CELEX: 51986PC0315
Language: da
Date: 1986-06-04
Title: Forslag til Rådets direktiv om ændring af direktiv 85/61 l/EØF om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) og vedrørende visse investeringsinstitutters investeringspolitik

Nr. C 155/4                                   De Europæiske Fællesskabers Tidende                                       21.6.86
                                                                II
                                                      (Forberedende retsakter)
                                               KOMMISSIONEN
               Forslag til Rådets direktiv om ændring af direktiv 85/61 l / E Ø F om samordning af love og ad-
               ministrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (in-
                      vesteringsinstitutter) og vedrørende visse investeringsinstitutters investeringspolitik
                                                     KOM(86) 315 endelig udg.
                                        (Forelagt Rådet af Kommisionen den 11. juni 1986)
                                                          (86/C 155/04)
RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR —                          af nævnte grunde er det berettiget med en lignende frita-
                                                                    gelse for så vidt angår danske realkreditobligationer; i
under henvisning til traktaten om oprettelse af Det euro-           andre medlemsstater findes der også obligationer, der gi-
pæiske økonomiske Fællesskab, særlig artikel 57, stk. 2,            ver investorerne en tilsvarende sikkerhed på grund af de
                                                                    særlige regler, som finder anvendelse på dem;
under henvisning til forslag fra Kommissionen,
                                                                    fritagelsen bør derfor udvides til at omfatte alle sådanne
under henvisning til udtalelse fra Europa-Parlamentet,              obligationer, idet det overlades til medlemsstaterne selv
                                                                    at udarbejde en fortegnelse over de obligationer, som de
                                                                    i givet fald agter at sidestille med statsobligationer, lige-
under henvisning til udtalelse fra Det økonomiske og so-            som der også bør fastsættes en informationsudvekslings-
ciale Udvalg, og                                                    procedure svarende til den, der gælder efter artikel 20 i
                                                                    direktiv 85/611/EØF;
ud fra følgende betragtninger:
                                                                    en række selskaber, der administrerer investeringsfonde,
I henhold til artikel 22, stk. 1 og 2, i Rådets direktiv            har for nylig i Det forenede Kongerige oprettet parallelle
85/61 l / E Ø F i1), ændret ved direktiv           , må et in-      investeringsfonde (såkaldte managed funds), der ude-
vesteringsinstitut højst investere 5 % af sin formue i vær-         lukkende investerer deres midler i andele, der udstedes af
dipapirer, der er udstedt af samme emittent; denne                  andre investeringsinstitutter, som selskaberne også selv
procentsats kan i^givet fald forhøjes til 10 % ;                    administrerer;
denne grænse skaber særlige problemer for de in-                    sådanne parallelle investeringsfonde kan indebære for-
vesteringsinstitutter, der er etableret i Danmark, når de           dele for de investorer, der måtte ønske at sprede deres
pågældende institutter ønsker at investere en betydelig             investeringer, men som ikke selv har forudsætningerne
del af deres formue på det nationale obligationsmarked,             for at vælge mellem en lang række specialiserede eller
da dette marked er domineret af realkreditobligationer,             generelle fonde, der administreres af et og samme admi-
og da antallet af de institutter, der udsteder sådanne o-           nistrationsselskab ;
bligationer, er meget begrænset;
                                                                    disse parallelle investeringsfonde bør kunne drage fordel
sådanne realkreditobligationer er i Danmark underkastet             af de med direktiv 85/61 l / E Ø F forbundne fordele, her-
nærmere regler og et særligt tilsyn, der har til formål at          under navnlig retten til frit at markedsføre deres andele
beskytte ihændehaverne, og er efter lovgivningen sidestil-          inden for Fælleskabet; med henblik herpå bør sådanne
let med obligationer, der udstedes eller garanteres af sta-         fonde fritages fra de i kapitel V i direktiv 85/611/EØF
ten;                                                                indeholdte regler om anbringelse af midler, som ikke er
                                                                    velegnede med henblik på disse fonde, samtidig med at
artikel 22, stk. 3, i direktiv 85/61 l / E Ø F indeholder en        de dog pålægges visse særregler vedrørende midlernes
bestemmelse, der fraviger samme artikels stk. 1 og 2 for             anbringelse og underkastes andre forpligtelser i henhold
det tilfælde, at obligationerne er udstedt eller garanteret         til direktivet;
af en stat, og giver i så fald investeringsinstitutterne tilla-
delse til at investere op til 35 % af deres formue i så-
                                                                    denne ordning bør udvides til også at omfatte parallelle
danne obligationer;
                                                                     investeringsfonde, der oprettes i andre medlemsstater,
                                                                     ligesom den også bør omfatte investeringsselskaber,
                                                                    der investerer deres formue i andele udstedt af andre in-
C) EFT nr. L 375 af 31. 12. 1985, s. 3.                             vesteringsinstitutter, med hvilke de er forbundne —
 ---pagebreak--- 21.6.86                                      De Europæiske Fællesskabers Tidende                                   Nr. C 155/5
UDSTEDT FØLGENDE DIREKTIV:                                           a) det parallelle investeringsinstitut må — med forbe-
                                                                        hold af kravet om nødvendig likviditet — kun in-
                                                                        vestere sin formue i andele, udstedt af investerings-
                            Artikel 1                                   institutter, der er underkastet bestemmelserne i
I direktiv 85/61 l / E Ø F foretages følgende ændringer:                dette direktiv, herunder også bestemmelserne i
                                                                        artikel 19-26;
                                                                     b) det parallelle investeringsinstitut og de investerings-
1. I artikel 22 indsættes som stk. 4 og 5:                              institutter, hvori der erhverves andele, skal:
                                                                        — være administreret af det samme administra-
   »4.     Medlemsstaterne kan forhøje den i stk. 1                         tionsselskab, eller
   nævnte grænse til 35 %, når emittentens værdipapirer                 — være administreret eller kontrolleret af sær-
   er obligationer, der, på grund af de garantier, de                       skilte selskaber, der er indbyrdes forbundne
   sikrer investorerne i henhold til de særlige regler,                     ved en aftale om fælles administration og kon-
   der gælder herfor i den udstedende medlemsstat, kan                      trol eller ved betydelige direkte eller indirekte
   sidestilles med værdipapirer som omfattet af stk. 3.                     kapitalinteresser;
                                                                     c) det parallelle investeringsinstitut skal have mulig-
   Medlemsstaterne forelægger Kommissionen en forteg-                   hed for at investere sin formue i andele fra mindst
   nelse over de kategorier af obligationer, som de agter               ti forskellige investeringsinstitutter, forudsat at
   at sidestille med de i stk. 3 nævnte værdipapirer, lige-             disse opfylder de under litra a) og b) nævnte betin-
   som de også meddeler de ændringer, som de agter at                   gelser, og at de adskiller sig fra hinanden i hen-
   foretage i denne fortegnelse i overensstemmelse med                  seende til deres investeringspolitik og/eller deres in-
   den procedure og de vilkår, der er fastsat i artikel 20,             vesteringsmål;
   stk. 1. Kommissionen meddeler disse oplysninger til               d) det parallelle investeringsinstitut skal i sine stif-
   de øvrige medlemsstater efter fremgangsmåden i arti-                 tende dokumenter eller i sine fondsbestemmelser
   kel 20, stk. 2.                                                      såvel som i sit prospekt eller enhver anden salgs-
                                                                        fremmende publikation give en beskrivelse af de
                                                                        nærmere karakteristika ved de investeringsinstitut-
   5.     Investeringer, der i overensstemmelse med stk.                ter, hvis andele det kan erhverve. Disse dokumen-
   1-4 finder sted i værdipapirer udstedt af samme emit-                ter skal indeholde oplysning om størrelsen af de
   tent, må ikke under nogen omstændigheder sammen-                     gebyrer, afgifter, provisioner eller andre omkost-
   lagt overstige 35 % af investeringsinstituttets formue.              ninger, der direkte eller indirekte påhviler køberen
                                                                        af andele i et parallelt investeringsinstitut, således
   De i stk. 3 og 4 nævnte værdipapirer medregnes ikke i                at køberne kan vurdere, hvor store omkostninger
   forbindelse med anvendelsen af stk. 2.«                              der er forbundet med investering i et parallelt in-
                                                                        vesteringsinstitut i forhold til de omkostninger, der
                                                                        er forbundet med direkte investeringer i de under-
2. Efter artikel 26 indsættes:                                          liggende investeringsinstitutters andele.«
                                                                                                Artikel 2
   »Artikel 26a
                                                                 Medlemsstaterne træffer de nødvendige foranstaltninger
   Medlemsstaterne kan give et investeringsinstitut, i det       for at efterkomme dette direktiv inden for samme frister
   følgende benævnt 'parallelt investeringsinstitut', tilla-     som i direktiv 85/61 l / E Ø F omhandlede. De underretter
   delse til, at det som undtagelse fra artikel 19-26 kan        straks Kommissionen herom.
   investere sin formue i andele, udstedt af andre in-                                      Artikel 3
   vesteringsinstitutter, når følgende betingelser er op-
   fyldt:                                                        Dette direktiv er rettet til medlemsstaterne.