CELEX: 51988PC0778
Language: da
Date: 1988-12-16
Title: FORSLAG TIL RAADETS DIREKTIV OM INVESTERINGSSERVICE I FORBINDELSE MED VAERDIPAPIRER

22. 2. 89                                 De Europæiske Fællesskabers Tidende                                    Nr. C 43/7
                                                             II
                                                   (Forberedende retsakter)
                                            KOMMISSIONEN
                    Forslag til Rådets direktiv om investeringsservice i forbindelse med værdipapirer
                                         KOM(88)     778 endelig udg. — SYN 176
                                      (Forelagt af Kommissionen den 3. januar 1989)
                                                        (89/C 43/10)
RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR —                       det er væsentligt for gennemførelsen af det indre
                                                                 marked, at hjemlandets tilsynsmyndigheder overvåger
under henvisning til Traktaten om Oprettelse af Det              alle aspekter af investeringsselskabets aktiviteter i værts-
Europæiske Økonomiske Fællesskab, særlig artikel 57,             landet, uanset om disse aktiviteter udøves i form af
                                                                 udveksling af tjenesteydelser eller etablering af afdelinger
under henvisning til forslag fra Kommissionen,                   i værtslandet;
i samarbejde med Europa-Parlamentet,
under henvisning til udtalelse fra Det Økonomiske og             medlemsstaterne bør sikre, at der ikke lægges hindringer
Sociale Udvalg, og                                               i vejen for, at de aktiviteter, der falder ind under dette
                                                                 direktiv, gennemføres ved brug af de former for finan-
ud fra følgende betragtninger:                                   sieringsteknik, der anvendes i hjemlandet, når blot disse
                                                                 ikke strider mod værtslandets retsforskrifter            om
Dette direktiv skal være et vigtigt instrument i gennem-         samfundsmæssige interesser;
førelsen af det indre marked efter de retningslinjer, der
er udstukket i Den Europæiske Fælles Akt, og i det
tempo, som er fastlagt i tidsplanen i Kommissionens
hvidbog, med henblik på investeringsselskabers fri etable-
                                                                 ansøgning om godkendelse af dattervirksomhed, hvis
ringsret og fri udveksling af finansielle tjenesteydelser;
                                                                 modervirksomhed henhører under et tredjelands lovgiv-
                                                                 ning, eller ansøgning om en sådan modervirksomheds
det er blevet vedtaget kun at gennemføre den grad af             tilladelse til erhvervelse af kapitalinteresser, kan kun
harmonisering, der er nødvendig og tilstrækkelig til at          imødekommes efter en procedure, der har til formål at
sikre gensidig anerkendelse af godkendelser og tilsyns-          sikre, at EF-investeringsselskaber indrømmes gensidig
ordninger, således at princippet om hjemlandskontrol             behandling i det pågældende tredjeland;
kan anvendes, og at det kun er nødvendigt med en
enkelt godkendelse, som anerkendes i hele Fællesskabet;
af hensyn til en fair konkurrence er det nødvendigt at
sikre investeringsselskaber, der ikke er banker, samme           en effektiv gennemførelse af det indre marked for finan-
muligheder for at oprette afdelinger og udføre tjeneste-         sielle tjenesteydelser forudsætter — ud over fælles retlige
ydelser på tværs af landegrænserne som dem, der                  normer — et snævert og regelmæssigt samarbejde
forudses for forslaget til Rådets andet direktiv vedrø-          mellem medlemsstaternes kompetente myndigheder;
rende kreditinstitutter;
det er også nødvendigt og hensigtsmæssigt at liberalisere
adgangen til at blive medlem af børser og markeder for           giver investeringsselskaber anledning til problemer, er et
termins- og optionsforretninger i værtslandene for inve-         kontaktudvalg det egnede forum for drøftelse og konsul-
steringsselskaber, der er godkendt til at operere på             tation;
sådanne børser og markeder i deres hjemland;
ansvaret for tilsynet med investeringsselskabers kapital-
grundlag skal påhvile hjemlandets kompetente myndig-             for at lette gennemførelsen af de i dette direktiv fastlagte
heder, og disse myndigheders behørige varetagelse af             mål og under hensyntagen til den hurtige udvikling på de
dette hverv nødvendiggør vedtagelsen af et supplerende           nationale og internationale finansielle markeder bør der
direktiv om samordning af reglerne vedrørende markeds-           indføres en procedure med henblik på tilpasning af visse
risici;                                                          tekniske aspekter; da en sådan tilpasning er vigtig og af
 ---pagebreak--- Nr. C 43/8                                   De Europæiske Fællesskabers Tidende                                    22. 2. 89
ømtålelig karakter, er procedure III, variant a), som defi-      — »datterselskab«: en virksomhed som defineret i artikel
neret i artikel 2 i Rådets afgørelse 87/373/EØF (») den               1 og 2 i direktiv 83/349/EØF.
mest egnede —
                                                                                           Artikel 2
UDSTEDT FØLGENDE DIREKTIV:                                       Dette direktiv finder anvendelse på alle investeringssel-
                                                                 skaber. Investeringsselskaber, der samtidig er kreditinsti-
                                                                 tutter, er dog kun underkastet bestemmelserne i artikel 3,
                           AFSNIT I                              4, 5, 8, 9, 10 og 21.
             Definitioner og anvendelsesområde
                                                                                           Artikel 3
                                                                 Medlemsstaterne skal kræve, at investeringsselskaber, der
                           Artikel 1
                                                                 er juridiske personer, har deres hovedkontor i samme
I dette direktiv forstås ved:                                    medlemsstat som den, hvori det registrerede hjemsted er
                                                                 beliggende.
— »Kreditinstitut«: et kreditinstitut som defineret i
    artikel 1, første led, i Rådets direktiv 77/780/EØF (2)
                                                                                          AFSNIT II
— »investeringsselskab«: en fysisk eller juridisk person,                Harmonisering af godkendelsesbetingelserne
    hvis virksomhed går ud på at udføre en eller flere af
    de aktiviteter, der er angivet i bilaget til dette direktiv
                                                                                           Artikel 4
— »hjemland«:                                                    1.    Investeringsselskaber, der i en eller flere medlems-
                                                                 stater ønsker at udøve en eller flere af de aktiviteter, der
                                                                 er anført i bilaget, skal have godkendelse hertil i deres
    — er investeringsselskabet en fysisk person: den             hjemland, før de kan påbegynde sådan virksomhed. En
        medlemsstat, hvori den pågældende har sin bopæl          sådan godkendelse skal gives af hjemlandets kompetente
                                                                 myndigheder, der er udpeget i henhold til artikel 14. Når
    — er investeringsselskabet en juridisk person: den           godkendelse er meddelt, kan investeringsselskaber straks
        medlemsstat, hvori det registrerede hjemsted er          påbegynde den pågældende investeringsaktivitet tillige
        beliggende, eller hvis der ikke findes noget regi-       med enhver anden hermed accessorisk aktivitet.
        streret hjemsted, den medlemsstat, hvor hoved-
        kontoret er beliggende                                   2.    Med forbehold af andre generelle betingelser i de
                                                                 nationale lovgivninger må de kompetente myndigheder
                                                                 ikke meddele godkendelse, medmindre:
— »værtsland«: den medlemsstat, hvori et investerings-
    selskab har en afdeling eller præsterer tjenesteydelser
                                                                 — investeringsselskabet har tilstrækkelig startkapital
                                                                     under hensyntagen til arten af den aktivitet, der
— »afdeling«: et forretningssted, der retligt set er en              påtænkes udøvet,
    uafhængig del af et investeringsselskab, og som
    udfører investeringsservice af den art, som investe-         — de personer, der faktisk leder investeringsselskabets
    ringsselskabet har fået godkendelse til.                         forretninger, har et tilstrækkeligt godt omdømme og
                                                                     fyldestgørende erfaring, og
— »kvalificeret kapitalandel«: en direkte eller indirekte
    besiddelse af mindst 10 % af kapitalen eller af stem-        — indehavere af en kvalificeret kapitalandel i selskabet
    merettighederne i et investeringsselskab, eller en               er hæderlige personer.
    besiddelse, som giver mulighed for at udøve en bety-
    delig indflydelse på selskabet, jf. artikel 33 i Rådets      3.    Medlemsstaterne skal tillige kræve, at en ansøgning
    direktiv 83/349/EØF (3)                                      om godkendelse ledsages af en driftsplan, hvori bl.a.
                                                                 angives arten af de forretninger, der påtænkes udøvet,
                                                                 samt investeringsselskabets organisatoriske struktur.
— »moderselskab«: en virksomhed som defineret i artikel
    1 og 2 i direktiv 83/349/EØF
                                                                 4.    Ansøgeren skal have meddelelse inden tre måneder
                                                                 efter indgivelsen af en fyldestgørende ansøgning, hvad
                                                                 enten godkendelse meddeles eller ej. Hvis godkendelse
(') EFT nr. L 197 af 18. 7. 1987, s. 33.                         nægtes, skal dette begrundes. Er der ikke meddelt nogen
(2) EFT nr. L 322 af 17. 12. 1977, s. 30.                        afgørelse inden seks måneder efter indgivelsen af en
O EFT nr. L 193 af 18. 7. 1983, s. 1.                            fyldestgørende ansøgning, anses denne for afslået.
 ---pagebreak--- 22. 2. 89                                   De Europæiske Fællesskabers Tidende                                 Nr. C 43/9
5.     Den i stk. 1 omhandlede godkendelse er ikke              4.     De kompetente myndigheder i den pågældende
nødvendig, når investeringsselskabet er et kreditinstitut,      medlemsstat skal stille afgørelsen om de i stk. 1 og 3
og den pågældende investeringsservice er omfattet af den        omhandlede ansøgninger i bero, indtil den i stk. 5 og 6
tilladelse, der er meddelt instituttet af de i artikel 3 i      fastsatte procedure er tilendebragt.
direktiv 77/780/EØF omhandlede kompetente myndig-
heder.
                                                                5.     Kommissionen undersøger inden tre måneder efter
6.     De kompetente myndigheder kan kun tilbagekalde           modtagelsen af de i stk. 2 og 3 omhandlede oplysninger,
godkendelsen til et investeringsselskab, der omfattes af        om alle EF-investeringsselskaber indrømmes gensidig
dette direktiv, når investeringsselskabet:                      behandling, navnlig hvad angår etablering af dattersel-
                                                                kaber eller erhvervelse af kapitalinteresser i investerings-
a) ikke gør brug af godkendelsen inden for en frist af 12       selskaber i det pågældende tredjeland.
    måneder, eller det giver udtrykkeligt afkald herpå
    eller ikke har udøvet sin virksomhed i en periode på
                                                                6.     Fastslår Kommissionen, at der ikke foreligger
    over seks måneder, medmindre der i den pågældende
                                                                gensidighed, kan den efter proceduren i artikel 20 stille
    medlemsstat findes bestemmelser om, at godkendelse i
                                                                den i stk. 4 omhandlede afgørelse i yderligere bero.
    sådanne tilfælde bortfalder
b) har opnået godkendelsen ved brug af urigtige erklæ-          7.     Kommissionen forelægger Rådet egnede forslag
    ringer eller på anden ulovlig vis                           med henblik på at opnå gensidighed i forholdet til det
                                                                pågældende tredjeland.
c) ikke længere opfylder de betingelser,           hvorunder
    godkendelsen blev meddelt
d) ikke længere har tilstrækkelig finansielle midler eller                               AFSNIT III
    ikke længere frembyder garanti for at kunne opfylde
    sine forpligtelser over for sine kreditorer, og især ikke   Harmonisering af betingelserne for at udøve virksomhed
    længere frembyder sikkerhed for de midler, som er                              som investeringsselskab
    blevet selskabet betroet
e) befinder sig i en anden situation, som medfører, at                                    Artikel 7
    godkendelsen tilbagekaldes i henhold til national
    lovgivning.                                                 1.     Medlemsstaterne skal forlange, at enhver fysisk
                                                                eller juridisk person, der påtænker at erhverve en kvalifi-
                                                                ceret kapitalandel i et investeringsselskab, forinden
                           Artikel 5                            underretter de kompetente myndigheder med angivelse
Medlemsstaterne må ikke over for afdelinger af investe-         af størrelsen af den kapitalandel, der påtænkes erhvervet.
ringsselskaber med registreret hjemsted uden for Fælles-        De pågældende personer skal ligeledes forinden under-
skabet — når disse påbegynder eller udøver virksomhed           rette de kompetente myndigheder, hvis de påtænker at
— anvende bestemmelser, der medfører en gunstigere              forøge deres kvalificerede kapitalandel så meget, at inve-
behandling end den, som indrømmes afdelinger af inve-           steringsselskabet derved bliver deres dattervirksomhed.
steringsselskaber med registreret hjemsted i en medlems-        De kompetente myndigheder bedømmer de nævnte
stat.                                                           personers hæderlighed.
                           Artikel 6                            2.     Investeringsselskaber meddeler hvert år de kompe-
                                                                tente myndigheder navnene på de i stk. 1 omhandlede
 1.    Enhver ansøgning om godkendelse af et investe-
                                                                aktionærer eller selskabsdeltagere samt størrelsen af
ringsselskab, der er et datterselskab, hvis moderselskab
                                                                disses kvalificerede kaptialandele, således som det
henhører under et tredjelands lovgivning, eller ansøgning
                                                                fremgår af de på den årlige generalforsamling registre-
om tilladelse til erhvervelse af kapitalinteresser, jf. stk. 3,
                                                                rede navne på aktionærer og selskabsdeltagere, eller af
er underlagt proceduren i denne artikel.
                                                                oplysninger modtaget i henhold til de bestemmelser, der
                                                                gælder for børsnoterede selskaber.
2.     De kompetente myndigheder i den pågældende
medlemsstat underretter de andre medlemsstaters
kompetente myndigheder samt Kommissionen om den                 3.     Medlemsstaterne drager omsorg for, at de kompe-
indgivne ansøgning om godkendelse.                              tente myndigheder i tilfælde af, at de i stk. 1 omhandlede
                                                                personer gør deres indflydelse gældende på en måde, der
3.     Tilsvarende skal de kompetente myndigheder i en          vil kunne skade en forsvarlig og sund ledelse af investe-
medlemsstat, når de i henhold til artikel 7 får meddelelse      ringsselskabet, træffer de nødvendige foranstaltninger til
om, at en virksomhed henhørende under et tredjelands            at bringe denne situation til ophør. Sådanne foranstalt-
ret påtænker at erhverve kapitalinteresser i et investe-        ninger kan bl.a. bestå i påbud, sanktioner over for
ringsselskab, som derved ' bliver dens datterselskab,           ledelsen eller suspension af den stemmeret, der er knyttet
underrette de kompetente myndigheder i de andre                 til de pågældende aktionærers, eller selskabsdeltageres
medlemsstater og Kommissionen herom.                            aktier eller andele.
 ---pagebreak--- Nr. C 43/10                                 De Europæiske Fællesskabers Tidende                                    22. 2. 89
                           Artikel 8                            — på betryggende måde fører regnskab over udførte
                                                                    forretninger, der er så fyldestgørende, at hjemlandets
 1.    Hjemlandets kompetente myndigheder kræver, at
                                                                    myndigheder på grundlag heraf kan overvåge de
de af dem godkendte investeringsselskaber til stadighed
                                                                    forsigtighedsregler de skal anvende, herunder regler
opfylder de i artikel 4, stk. 2, nævnte betingelser. De
                                                                    vedrørende markedsrisici. Sådanne regnskaber skal
kompetente myndigheder kan, når omstændighederne
                                                                    opbevares i et af de kompetente myndigheder
taler herfor, indrømme et investeringsselskab en vis frist
                                                                    nærmere fastsat tidsrum
med henblik på tilvejebringelse af den kapital, der er
fastsat som minimum som startkapital. Hjemlandets
kompetente myndigheder kræver tillige, at de af dem
godkendte investeringsselskaber afsætter tilstrækkelige         — er organiseret på en sådan måde, at muligheder for
reserver til imødegåelse af markedsrisici i overensstem-            interessekonflikter mellem selskabet og dets kunder
melse med bestemmelser, der skal fastsættes i et senere             eller mellem selskabets kunder indbyrdes reduceres til
                                                                    et minimum.
samordningsdirektiv.
2.     Kompetencen til at føre tilsyn med overholdelsen af
de i artikel 4, stk. 2, nævnte betingelser henhører udeluk-     2.    Hvis de i stk. 1 omhandlede bestemmelser ikke er
kende under hjemlandets kompetente myndigheder,                 hensigtsmæssige på grund af karakteren af den pågæl-
uanset om investeringsselskabet etablerer en afdeling           dende investeringsservice, kan medlemsstaterne i givet
eller udfører tjenesteydelser i en anden medlemsstat.           fald tilpasse eller undlade at anvende dem.
                           Artikel 9
                                                                3.    Medlemsstaterne kan undlade at anvende de i stk.
                                                                1, andet og tredje led, omhandlede bestemmelser, når
1.     Medlemsstaterne skal udarbejde forsigtighedsregler,
                                                                der er tale om investeringsservice, der udføres for profes-
der til stadighed skal efterleves af investeringsselskaber,
                                                                sionelle investorer eller investorer, der driver investering
der har fået meddelt godkendelse af medlemsstaternes
                                                                som erhverv.
kompetente myndigheder. Tilsynet med sådanne forsig-
tighedsreglers overholdelse henhører under hjemlandets
kompetente myndigheders enekompetence, uanset om
investeringsselskabet etablerer en afdeling eller udfører
tjenesteydelser i en anden medlemsstat. Sådanne regler                                    AFSNIT IV
skal indeholde krav om, at investeringsselskabet:
                                                                Bestemmelser vedrørende etableringsfrihed og fri udveks-
— har en betryggende administrativ og bogholderi-                                   ling af tjenesteydelser
    mæssig praksis samt betryggende interne kontrolord-
    ninger
                                                                                          Artikel 10
— holder værdipapirer, der tilhører investorer, adskilt
    fra selskabets egen værdipapirbeholdning, og om, at         1.    Værtslande sikrer, at et investeringsselskab, der af
    penge, der tilhører investorer, indsættes på en konto       dets hjemlands kompetente myndigheder har fået
    eller konti, der er adskilt fra investeringsselskabets      meddelt godkendelse til at udøve de på listen i bilaget
    egen konto                                                  angivne aktiviteter, i overensstemmelse med artikel 11,
                                                                12 og 13 mindst kan udøve sådanne aktiviteter og hertil
— enten er medlem af en generel erstatningsordning,             knyttet accessorisk virksomhed på deres område af en
     der tager sigte på at beskytte investorer, der ikke kan    dér etableret afdeling eller i form af udveksling af
     få deres krav dækket som følge af, at investeringssel-     tjenesteydelser.
     skabet er gået konkurs eller ikke kan opfylde sine
    forpligtelser i øvrigt, eller etablerer individuelle
    ordninger, der giver investorerne tilsvarende beskyt-
    telse. I afventning af en senere samordning af erstat-      2.    Værtslande må ikke gøre etablering af en afdeling
     ningsordningerne er et investeringsselskabs afdelinger     eller udveksling af tjenesteydelser i henhold til stk. 1
     omfattet af den i værtslandet gældende erstatnings-        betinget af krav om godkendelse eller af krav om tilveje-
     ordning, når betaling eller bidrag til en sådan erstat-    bringelse af kapitalindskud eller anden foranstaltning
     ningsordning beregnes på grundlag af de indtægter          med tilsvarende virkning.
     afdelingerne har erhvervet ved den i værtslandet
     udøvede investeringsvirksomhed
                                                                3.    Værtslande sikrer, at et investeringsselskab, der i
— efter anmodning giver hjemlandets kompetente                  dets hjemland har godkendelse til at udøve børsmægler-
     myndigheder fornødne oplysninger med de inter-             virksomhed, handel med værdipapirer for egen regning
    valler, myndighederne måtte fastsætte (men mindst           eller market-makingvirksomhed, indrømmes alle de
     kvartalsvis), således at disse på grundlag heraf kan       privilegier i forbindelse med handel, der normalt forbe-
     vurdere, om selskabet er et økonomisk sundt foreta-        holdes medlemmer af værtslandenes børser og organise-
     gende, og om selskabets reserver er tilstrækkelige til     rede værdipapirmarkeder, hvor tilsvarende virksomhed
     imødegåelse af markedsrisici                               udøves.
 ---pagebreak--- 22. 2. 89                                  De Europæiske Fællesskabers Tidende                                 Nr. C 43/11
4.    Med henblik på at opfylde sine forpligtelser efter                                 Artikel 12
stk. 3 sikrer værtslande, at de i samme stykke omhand-
lede investeringsselskaber gives mulighed for at blive         1.     Et investeringsselskab, der for første gang ønsker at
medlem af værtslandets børser eller organiserede værdi-        udøve retten til fri udveksling af tjenesteydelser på en
papirmarkeder enten ved i værtslandet at etablere en           anden medlemsstats område, skal give hjemlandets og
afdeling eller et datterselskab, der overholder de i værts-    værtslandets kompetente myndigheder meddelelse om,
landet gældende regler for virksomhed på børser eller          hvilke af de i bilagets liste angivne aktiviteter, det agter
andre organiserede værdipapirmarkeder, eller ved at            at udøve.
erhverve et eksisterende selskab, der er medlem.
5.    I afventning af senere samordning er de værtslande,      2.     Investeringsselskabet kan påbegynde udførelsen af
der ikke accepterer kreditinstitutter, som medlem af           sådanne aktiviteter og hertil knyttet accessorisk virk-
deres børser eller organiserede værdipapirmarkeder, ikke       somhed i værtslandet en måned efter den i stk. 1
forpligtet til som medlem at acceptere afdelinger af inve-     omhandlede meddelelse.
steringsselskaber som omhandlet i stk. 3, der samtidig er
kreditinstitutter.
6.    Værtslande sikrer ligeledes, at investeringsselskaber,                             Artikel 13
som i deres hjemlande har godkendelse til at udføre            1.     Konstaterer værtslandets kompetente myndigheder,
termins- og optionsforretninger, indrømmes alle de i           at et investeringsselskab, der har en afdeling eller udfører
vedkommende værtsland eksisterende faciliteter på              tjenesteydelser på værtslandets område, ikke overholder
børser, hvor der foretages termins- og optionsforret-          de dér gældende lovbestemmelser, der er begrundet i
ninger, på samme vilkår som angivet i stk. 3, 4 og 5.          hensynet til almenvellet, skal den pågældende myndighed
                                                               anmode vedkommende investeringsselskab om at bringe
                                                               det ulovlige forhold til ophør.
                          Artikel 11
 1.    Et investeringsselskab, der ønsker at etablere en
afdeling på en anden medlemsstats område, skal give            2.     Træffer det pågældende investeringsselskab ikke de
meddelelse herom til hjemlandets og det pågældende             nødvendige foranstaltninger, skal værtslandets kompe-
værtslands kompetente myndigheder. Samtidig skal det           tente myndigheder give underretning herom til hjemlan-
til værtslandets myndigheder fremsende:                        dets kompetente myndigheder. Hjemlandets myndig-
                                                               heder træffer hurtigst muligt alle hensigtsmæssige foran-
a) en af hjemlandets kompetente myndigheder udstedt            staltninger med henblik på at sikre, at det pågældende
    attest, hvori det bekræftes, at investeringsselskabet er   investeringsselskab bringer det ulovlige forhold til ophør.
    behørigt godkendt i hjemlandet til at foretage den         Karakteren af foranstaltningerne meddeles værtslandets
    investeringsservice, der er planer om at udføre, og at     kompetente myndigheder.
    selskabet i øvrigt opfylder de i dette direktiv fastsatte
    betingelser
                                                               3.     Hvis investeringsselskabet, på trods af de af hjem-
b) en driftsplan, hvori bl.a. angives, hvilken art forret-
                                                               landet trufne foranstaltninger, jf. stk. 2, eller fordi
    ninger, der påtænkes udført, og hvorledes afdelingen
                                                               sådanne foranstaltninger viser sig utilstrækkelige eller
    skal organiseres
                                                               ikke er blevet truffet af den pågældende medlemsstat,
                                                               vedbliver med at overtræde de i værtslandet gældende
c) navnene på medlemmerne af afdelingens ledelse               lovbestemmelser, jf. stk. 1, kan værtslandet efter at have
                                                               givet hjemlandets kompetente myndigheder underretning
d) en adresse i værtslandet, hvorfra dokumenter kan fås.       træffe passende foranstaltninger med henblik på at
                                                               forhindre yderligere uregelmæssigheder, herunder om
2.     Et investeringsselskab kan etablere en afdeling i den   nødvendigt forbyde, at investeringsselskabet viderefører
anden medlemsstat en måned efter meddelelse som                sin virksomhed på landets område. Medlemsstaterne
 anført i stk. 1.                                              sikrer, at det på deres område er muligt at forkynde de
                                                               for disse foranstaltninger nødvendige dokumenter for
                                                               investeringsselskabet.
 3.    Et investeringsselskab, der ønsker at ændre i de
 angivelser, der er meddelt i henhold til stk. 1, skal,
 mindst en måned før ændringen foretages, give skriftlig
 meddelelse om den påtænkte ændring til de kompetente           4.    Enhver foranstaltning, der træffes i henhold til stk.
 myndigheder i værtslandet. Disse myndigheder kan om            1, 2 og 3, og hvorved der pålægges sanktioner eller
 nødvendigt af hensyn til almenvellet forbyde investe-          restriktioner på udførelsen af tjenesteydelser, skal behø-
 ringsselskabet at påbegynde påtænkte nye aktiviteter,          rigt begrundes og meddeles det pågældende investerings-
 som ganske vist ikke er udelukket i henhold til godken-        selskab. En sådan foranstaltning skal kunne indbringes
 delsesbetingelserne, i investeringsselskabets hjemland,        for domstolene i den medlemsstat, hvis myndigheder
 men som ikke er opført på listen i bilaget.                    vedtog den.
 ---pagebreak--- Nr. C 43/12                                  De Europæiske Fællesskabers Tidende                                   22. 2. 89
5.     Inden den i stk. 1, 2 og 3 fastsatte procedure iværk-     dende investeringsselskabs virksomhed. De berørte
sættes, kan værtslandets kompetente myndigheder i                myndigheder giver efter anmodning, hinanden alle de
særlige tilfælde træffe nødvendige foranstaltninger med          oplysninger vedrørende ledelsen af sådanne investerings-
henblik på at beskytte investorer og andre, for hvem der         selskaber og disses ejerforhold, som kan lette tilsynet
udføres tjenesteydelser. Kommissionen og de øvrige               med dem og undersøgelsen af betingelserne for medde-
medlemsstater skal hurtigst muligt underrettes om                lelse af deres godkendelse, samt alle oplysninger, der
sådanne foranstaltninger. Kommissionen kan i så fald             iøvrigt kan lette overvågningen af sådanne investerings-
efter at have konsulteret de berørte medlemsstater               selskaber.
beslutte, at værtslandet skal ændre foranstaltningerne
eller bringe dem til ophør.
                                                                                          Artikel 16
6.    Tilbagekaldes et investeringsselskabs godkendelse,         1.    Når et investeringsselskab, der er meddelt godken-
meddeles dette værtslandets kompetente myndighed, der            delse i en medlemsstat, udøver virksomhed gennem en
da træffer de nødvendige foranstaltninger til at                 afdeling etableret i en anden medlemsstat, sikrer de
forhindre, at det pågældende investeringsselskab videre-         kompetente myndigheder i værtslandet, at hjemlandets
fører sin virksomhed på værtslandets område.                     kompetente myndigheder efter forudgående meddelelse
                                                                 herom til værtslandets kompetente myndigheder selv kan
7.    Medlemsstaterne giver Kommissionen meddelelse              foretage kontrol på stedet af de i artikel 15, stk. 3
om antallet og arten af de i hver medlemsstat forekom-           nævnte oplysninger.
mende tilfælde, hvor der er blevet truffet foranstaltninger
af den i stk. 3 nævnte art. Hvert andet år forelægger
                                                                 2.    Denne artikel er ikke til hinder for, at værtslandets
Kommissionen for det i henhold til artikel 20 nedsatte
                                                                 kompetente myndighed udfører kontrol på stedet i afde-
udvalg en rapport, hvori der kort redegøres for sådanne          linger etableret på dets område med henblik på vareta-
tilfælde.                                                        gelsen af de opgaver, som påhviler den i henhold til dette
                                                                 direktiv.
                          AFSNIT V
                                                                                          Artikel 17
Bestemmelser vedrørende de myndigheder, der meddeler
                 godkendelse og fører tilsyn                     1.    Medlemsstaterne sikrer, at alle personer, der er
                                                                 eller har været ansat ved de kompetente myndigheder,
                          Artikel 14                             såvel som revisorer eller eksperter, der optræder på de
                                                                 kompetente myndigheders vegne, er underkastet tavs-
1.    Medlemsstaterne udpeger de myndigheder, der skal           hedspligt. Dette indebærer, at alle fortrolige oplysninger,
varetage de i dette direktiv fastsatte opgaver. De under-        som de pågældende personer måtte modtage som led i
retter Kommissionen herom med angivelse af eventuel              deres hverv, ikke må videregives til andre personer eller
kompetencefordeling.                                             myndigheder, medmindre der er tale om sager, der
                                                                 henhører under straffelovgivningen.
2.    De i stk. 1 omhandlede myndigheder skal være
offentlige myndigheder eller organer, der er udpeget af          2.    Uanset stk. 1 skal de kompetente myndigheder i de
offentlige myndigheder, eller andre organer.                     forskellige medlemsstater og de offentlige myndigheder,
                                                                 der fører tilsyn med kreditinstitutter og andre finansi-
3.    Vedkommende myndigheder skal tillægges alle                eringsinstitutter, bemyndiges til at udveksle oplysninger i
nødvendige beføjelser med henblik på udførelse af deres          overensstemmelse med dette direktivs bestemmelser, hvor
erhverv.                                                         det er nødvendigt for en effektiv varetagelse af deres
                                                                 respektive ansvarsområder. Disse oplysninger skal være
                          Artikel 15                             omfattet af samme tavshedspligt, som den i stk. 1 fore-
                                                                 skrevne.
1.    Er der flere kompetente myndigheder i en og
samme stat, skal disse samarbejde snævert med henblik
på at føre tilsyn med de investeringsselskaber, der udøver       3.    Medlemsstaterne kan kun indgå samarbejdsaftaler
virksomhed i medlemsstaten.                                      om udveksling af oplysninger med kompetente myndig-
                                                                 heder i tredjelande, dersom de meddelte oplysninger er
2.    Medlemsstaterne tillader ligeledes, at et sådant           omfattet af samme tavshedspligt som den, der gælder i
samarbejde finder sted mellem de kompetente myndig-              henhold til nærværende artikel.
heder og de offentlige myndigheder, der fører tilsyn med
kreditinstitutter og andre finansieringsinstitutter eller        4.    De myndigheder, der modtager oplysninger            i
med forsikringsselskaber, når der er tale om foreta-             henhold til stk. 1 eller 2, må kun gøre brug af dem:
gender, der overvåges af dem.
                                                                 — med henblik på at undersøge, om de foretagender,
3.    Hvor investeringsservice udføres på tværs af lande-            som de fører tilsyn med, opfylder betingelserne for at
grænserne eller af etablerede afdelinger i en eller flere            påbegynde virksomhed, og med det formål at lette
andre medlemsstater end hjemlandet, samarbejder de                   overvågningen af sådanne foretagenders virksomhed,
pågældende medlemsstaters kompetente myndigheder                     administrative og regnskabsmæssige praksis samt
snævert med henblik på at føre tilsyn med det pågæl-                 interne kontrolordninger,
 ---pagebreak--- 22. 2. 89                                   De Europæiske Fællesskabers Tidende                                Nr. C 43/13
     når de af myndigheden trufne afgørelser er indbragt                                  AFSNIT VI
     for enadministrativ rekursinstans, eller
                                                                                  Afsluttende bestemmelser
— indbringes for domstolene efter artikel 18.
                                                                                          Artikel 20
                                                                1.     Tekniske ændringer til dette direktiv vedrørende
5.     Stk. 1 og 4 er ikke til hinder for, at der inden for
en medlemsstat eller mellem medlemsstater kan udveksles
oplysninger mellem de kompetente myndigheder og de              — udvidelse af de aktiviteter, der er opført på den i
personer, der har til opgave at foretage lovpligtig revi-            bilaget indeholdte liste
sion af investeringsselskabers regnskaber.
                                                                — de områder, hvor de kompetente myndigheder skal
                                                                     udveksle de i artikel 15 angivne oplysninger
De myndigheder og organer, til hvem sådanne oplys-
ninger fremsendes, må kun gøre brug af dem med
henblik på varetagelsen af deres hverv som tilsynsførende       foretages efter proceduren i stk. 2.
myndighed. De modtagne oplysninger er underkastet de
regler om tavshedspligt, som gælder for de pågældende
                                                                2.     Kommissionen bistås af et udvalg, der består af
myndigheder og organer.
                                                                repræsentanter for medlemsstaterne, og som har
                                                                Kommissionens repræsentant som formand.
6.     Uanset stk. 1 kan medlemsstaterne i henhold til
lovbestemmelser, og dersom det er nødvendigt af tilsyns-        Kommissionens repræsentant forelægger udvalget et
mæssige hensyn, tillade, at visse oplysninger videregives       udkast til de foranstaltninger, der skal træffes. Udvalget
til andre afdelinger inden for deres centralforvaltning.        afgiver en udtalelse om dette udkast inden for en frist,
Medlemsstaterne skal sikre, at de oplysninger, der              som formanden kan fastsætte under hensyntagen til det
modtages i henhold til stk. 2, ikke videregives i sådanne       pågældende spørgsmåls hastende karakter. Det udtaler
tilfælde, medmindre de myndigheder, der har meddelt de          sig med det flertal, som er fastsat i Traktatens artikel
pågældende oplysninger, udtrykkeligt giver deres                148, stk. 2, for vedtagelse af de afgørelser, som Rådet
samtykke hertil.                                                skal træffe på forslag af Kommissionen. Under afstem-
                                                                ningen i udvalget tildeles de stemmer, der afgives af
                                                                repræsentanterne for medlemsstaterne, den vægt, som er
                                                                fastlagt i nævnte artikel. Formanden deltager ikke i
7.     Medlemsstaterne sikrer, at de i denne artikel fast-      afstemningen.
satte bestemmelser om tavshedspligt også finder anven-
delse på oplysninger, der gives af de kompetente
myndigheder til personer med ansvar for den lovpligtige         Kommissionen vedtager de påtænkte foranstaltninger,
revision af investeringsselskabers regnskaber.                  når de er i overensstemmelse med udvalgets udtalelse.
                                                                Er de påtænkte foranstaltninger ikke i overensstemmelse
                                                                med udvalgets udtalelse, eller hvis der ikke er afgivet
                          Artikel 18
                                                                nogen udtalelse, forelægger Kommissionen straks Rådet
Medlemsstaterne sikrer, at afgørelser, der træffes over         et forslag til de foranstaltninger, der skal træffes. Rådet
for et investeringsselskab i henhold til love eller admini-     træffer afgørelse med kvalificeret flertal.
strative bestemmelser, der er vedtaget i overensstemmelse
 med dette direktiv, kan indbringes for domstolene.
                                                                Har Rådet efter udløbet af en frist, som fastsættes i hver
Samme domstolsadgang skal stå åben, når en ansøgning
                                                                enkelt retsakt, der skal vedtages af Rådet i henhold til
om godkendelse anses for afslået, jf. artikel 4, stk. 4.
                                                                dette stykke, men som under ingen omstændigheder kan
                                                                være på over tre måneder regnet fra forslagets forelæg-
                                                                gelse for Rådet, ikke truffet nogen afgørelse, vedtages de
                          Artikel 19                            foreslåede foranstaltninger af Kommissionen.
 Medlemsstaterne sikrer, at deres respektive kompetente
 myndigheder over for investeringsselskaber eller dem,                                     Artikel 21
 der faktisk kontrollerer sådanne foretagender, som over-
 træder love eller administrative bestemmelser vedrørende        1.    Investeringsselskaber, der allerede inden ikrafttræ-
 tilsyn med investeringsselskaber, kan fastsætte sanktioner     delsen af gennemførelsesbestemmelserne til dette direktiv
 eller andre foranstaltninger, der specielt tager sigte på at    har godkendelse til at udføre investeringsservice i hjem-
 bringe den konstaterede overtrædelse eller grundene til         landet, skal anses at have den for dette direktiv nødven-
 en sådan overtrædelse til ophør. Sådanne sanktioner skal        dige godkendelse, hvis godkendelsen er givet under
 kunne indebære, at godkendelser suspenderes eller tilba-        betingelser svarende til dem, der er fastsat i artikel 4,
 gekaldes.                                                       stk. 2.
 ---pagebreak--- Nr. C 43/14                                    De Europæiske Fællesskabers Tidende                                              22. 2. 89
2.    Afdelinger, der har påbegyndt deres virksomhed i                                                Artikel 22
overensstemmelse med de i værtslandet gældende
                                                                            1.   Medlemsstaterne sætter de nødvendige love og
bestemmelser, men inden ikrafttrædelsen af gennemførel-
                                                                           administrative bestemmelser i kraft for at efterkomme
sesbestemmelserne til dette direktiv antages at have været
                                                                           dette direktiv senest den 1. januar 1993. De underretter
underlagt proceduren i artikel 11, stk. 1, 2 og 3. Sådanne
                                                                           straks Kommissionen herom.
afdelinger    skal     fra    ikrafttrædelsestidspunktet        for
gennemførelsesbestemmelserne til dette direktiv være                       2.    Medlemsstaterne meddeler Kommissionen teksten
underlagt bestemmelserne i artikel 10, 11, stk. 3, og                      til de vigtigste nationale love og administrative bestem-
artikel 13.                                                                melser, som de vedtager på det område, der er omfattet
                                                                           af dette direktiv.
3.    Artikel 12 berører ikke de rettigheder, som investe-
ringsselskaber, der udfører tjenesteydelser på tværs af
                                                                                                      Artikel 23
landegrænserne, har erhvervet inden ikrafttrædelsen af
gennemførelsesbestemmelserne til dette direktiv.                           Dette direktiv er rettet til medlemsstaterne.
                                                                    BILAG
                             Investeringsaktiviteter, der falder ind under dette direktivs anvendelsesområde
                                                                  AFSNIT A
                                                                  Aktiviteter
              1. Børsmæglervirksomhed, dvs. accept af investorers ordrer vedrørende et eller flere af de under afsnit B
                 nævnte instrumenter og/eller udførelse af sådanne ordrer på en børs eller andet marked på kommis-
                 sionsbasis mod betaling af provision
              2. dealing as principal, dvs. køb og salg af et eller flere af de under afsnit B nævnte instrumenter for egen
                 regning og risiko med det formål at opnå en gevinst i form af differencen mellem køberkurs og sælger-
                 kurs
              3. market making, dvs. opretholdelse af markedet for et eller flere af de under afsnit B nævnte instru-
                 menter gennem handel med sådanne instrumenter
              4. porteføljepleje af værdipapirbeholdninger, dvs. forvaltning, der påtages særskilt over for individuelle
                 investorer mod betaling af et gebyr af beholdninger bestående af et eller flere af de under afsnit B
                 nævnte instrumenter
              5. tilbud om service i form af tegning i forbindelse med emission af de under afsnit B, punkt 1, nævnte
                 instrumenter og distribution af sådanne emitterede papirer til offentligheden
              6. professionel investeringsrådgivning til investorer på individuel basis eller på basis af privat subskription i
                 forbindelse med et eller flere af de under afsnit B nævnte instrumenter
              7. opbevaring og forvaltning af et af de under afsnit B nævnte instrumenter, men ikke forvaltning af et
                 clearingssystem.
                                                                  AFSNIT B
                                                                 Instrumenter
              1. omsættelige værdipapirer, inkl. andele i foretagender med henblik på kollektiv investering i omsættelige
                 værdipapirer
              2. pengemarkedsinstrumenter (inkl. indlånsbeviser og-Eurohandelspapirer)
              3. termins- og optionsinstrumenter
              4. valutakurs- og rentesatsinstrumenter.