CELEX: 51988PC0549
Language: da
Date: 1988-10-04
Title: AENDRING TIL FORSLAG TIL RAADETS DIREKTIV OM SAMORDNING AF REGLERNE VEDROERENDE INSIDER-HANDEL

27. 10. 88                                  De Europæiske Fællesskabers Tidende                               Nr. C 277/13
                                                               II
                                                     (Forberedende retsakter)
                                               KOMMISSIONEN
               Ændring til forslag til Rådets direktiv om samordning af reglerne vedrørende insider-Handel (!)
                                            KOM(88)     549 endelig udg. — SYN 85
               (Forelagt af Kommissionen i henhold til EØF-Traktatens artikel 149, stk. 3, den 4. oktober 1988)
                                                         (88/C 277/18)
               O EFT nr. C 153 af 11. 6. 1987, s. 8.
                     OPRINDELIGT FORSLAG                                                 ÆNDRET FORSLAG
RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR —                          RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR —
under henvisning til Traktaten om Oprettelse af Det                 under henvisning til Traktaten om Oprettelse af Det
Europæiske Økonomiske Fællesskab, særlig artikel 54,                Europæiske Økonomiske Fællesskab, særlig artikel
                                                                    100 A,
under henvisning til forslag fra Kommissionen,                      Uændret
under henvisning til udtalelse fra Europa-Parlamentet,              i samarbejde med Europa-Parlamentet,
under henvisning til udtalelse fra Det Økonomiske og                Uændret
Sociale Udvalg, og,
ud fra følgende betragtninger:
I henhold til artikel 54, stk. 3, litra g), skal Rådet i det        I henhold til artikel 100 A, stk. 1, vedtager Rådet de
nødvendige omfang og med det formål at gøre dem lige                foranstaltninger med henblik på indbyrdes tilnærmelse af
byrdefulde samordne de garantier, som kræves i                      medlemsstaternes love eller administrative bestemmelser,
medlemsstaterne af de i artikel 58, stk. 2, nævnte                  der vedrører det indre markeds oprettelse og funktion;
selskaber til beskyttelse af såvel selskabsdeltagernes som
tredjemands interesser;
det sekundære værdipapirmarked spiller en vigtig rolle             Uændret
for tilvejebringelse af kapital til erhvervslivet;
skal dette marked kunne anvendes til en effektiv løsning           Uændret
af denne opgave, må der træffes alle foranstaltninger for
at sikre, at det fungerer tilfredsstillende;
dette markeds tilfredsstillende funktion er i vidt omfang          Uændret
afhængig af den tillid, investorerne har hertil;
denne tillid afhænger bl.a. af, om der sikres investorerne          Uændret
garanti for, at de ligestilles;
 ---pagebreak--- Nr. C 277/14                               De Europæiske Fællesskabers Tidende                                   27. 10. 88
                    OPRINDELIGT FORSLAG                                               ÆNDRET FORSLAG
insider-handel kan — da den giver visse investorer             Uændret
fordele på bekostning af andre — undergrave denne
tillid og derved lægge hindringer i vejen for et velfunge-
rende sekundært værdipapirmarked;
der bør træffes de nødvendige foranstaltninger for at          Uændret
bekæmpe insider-handel;
i de fleste medlemsstater findes der ikke regler, der          Uændret
forbyder insider-handel, og der er betydelige forskelle
mellem de eksisterende regler i medlemsstaterne;
der bør derfor på dette område vedtages samordnede             Uændret
regler på fællesskabsplan;
sådanne samordnede regler vil endvidere indebære den           Uændret
fordel, at insider-handel på tværs af grænserne kan
bekæmpes mere effektivt ved et samarbejde mellem de
kompetente myndigheder —
UDSTEDT FØLGENDE DIREKTIV:                                     UDSTEDT FØLGENDE DIREKTIV:
                          Artikel 1                                                       Artikel 1
1.     De enkelte medlemsstater forbyder enhver person,        1.    De enkelte medlemsstater forbyder enhver person,
der som led i udøvelsen af sit erhverv eller sine funk-        der i kraft af sin stilling eller som led i udøvelsen af sit
tioner har fået kendskab til intern viden, jf. artikel 6, ved  erhverv eller sine funktioner har fået kendskab til intern
udnyttelse af denne viden på statens område — direkte          viden, jf. artikel 6, ved udnyttelse af denne viden på
eller indirekte gennem mellemmand — at købe eller              statens område — direkte eller indirekte — at købe eller
sælge værdipapirer, der omsættes på vedkommende stats          sælge værdipapirer, der omsættes på vedkommende stats
børsmarked.                                                    børsmarked.
Når køb eller salg af værdipapirer finder sted på et børs-     Uændret
marked, anses transaktionen for at være sket på den
medlemsstats område, hvor vedkommende børs er belig-
gende eller opererer.
Når køb eller salg af værdipapirer finder sted uden for et     Uændret
børsmarked, anses transaktionen for at være sket på den
medlemsstats område, hvor den part, med hvem den i
første afsnit nævnte person handler, er bosiddende.
2.     Det i stk. 1 fastsatte forbud gælder ikke for køb       2.    Når en i stk. 1 omhandlet person er et selskab eller
eller salg al værdipapirer, der finder sted uden for et        anden juridisk person, gælder forbuddet, jf. stk. 1, dette
børsmarked og uden en professionel                 formidlers  selskabs retlige eller faktiske ledere.
medvirken.
                                                               3.    Medlemsstaterne kan foreskrive, at det i stk. 1 fast-
                                                               satte forbud ikke gælder for køb eller salg af værdipa-
                                                               pirer, der finder sted uden for et børsmarked og uden en
                                                               professionel formidlers medvirken.
 ---pagebreak--- 27. 10. 88                                De Europæiske Fællesskabers Tidende                                Nr. C 277/15
                    OPRINDELIGT FORSLAG                                             ÆNDRET FORSLAG
                                                              4.     Dette direktiv finder ikke anvendelse på værdipa-
                                                              pirer udstedt af en medlemsstat eller dennes lokale og
                                                              regionale myndigheder.
                         Artikel 2                                                      Artikel 2
Medlemsstaterne forbyder enhver person, der er bosid-         Medlemsstaterne forbyder enhver person, der er bosid-
dende på deres område, og som under udøvelsen af              dende på deres område, og som i kraft af deres stilling
deres erhverv eller funktioner har fået kendskab til intern   eller under udøvelsen af deres erhverv eller funktioner
viden:                                                        har fået kendskab til intern viden:
    at meddele sådan intern viden til tredjemand,             a) at meddele sådan intern viden til tredjemand,
    medmindre det finder sted som et normalt led i                medmindre det finder sted som et normalt led i
    udøvelsen af deres erhverv eller funktioner                   udøvelsen af deres stilling, erhverv eller funktioner
    på grundlag af en sådan intern viden at tilskynde         b) på grundlag af en sådan intern viden at tilskynde
    tredjemand til at købe eller sælge værdipapirer, der          tredjemand til at købe eller sælge værdipapirer, der
    kan omsættes på vedkommende medlemsstats børs-                kan omsættes på vedkommende medlemsstats børs-
    marked.                                                       marked.
                         Artikel 3                                                      Artikel 3
1.    Medlemsstaterne lader også på de i artikel 1 fast-      1.     Medlemsstaterne lader også på de i artikel 1 fast-
satte vilkår det i nævnte artikel omhandlede forbud           satte vilkår det i nævnte artikel omhandlede forbud
gælde for enhver person, der er vidende om at være            gælde for enhver person, der er vidende om at være
kommet i besiddelse af intern viden fra en person, der        kommet i besiddelse af intern viden fra en person, der
har fået denne viden som led i udøvelsen af sit erhverv       har fået denne viden som led i udøvelsen af sin stilling,
eller sine funktioner.                                        sit erhverv eller sine funktioner.
2.    Medlemsstaterne forbyder de i stk. 1 omhandlede         2.     Medlemsstaterne forbyder de i stk. 1 omhandlede
personer                                                      personer bosiddende på deres område:
— at meddele intern viden til tredjemand                      a) at meddele intern viden til tredjemand
— at udnytte sådan intern viden ved at tilskynde tredje-      b) at udnytte sådan intern viden ved at tilskynde tredje-
    mand til at købe eller sælge værdipapirer, der kan            mand til at købe eller sælge værdipapirer, der kan
    omsættes på vedkommende medlemsstats børs-                    omsættes på vedkommende medlemsstats børsmarked.
    marked.
                         Artikel 4                                                      Artikel 4
Medlemsstaterne kan fastsætte strengere bestemmelser          Uændret
end dem, der er fastsat i dette direktiv, forudsat at de
ikke indebærer en forskelsbehandling.
                         Artikel 5                                                      Artikel 5
I dette direktiv forstås ved værdipapirer ikke alene          Uændret
værdipapirer, der normalt omsættes på børsmarkeder,
såsom aktier eller obligationer, men også de til sådanne
værdipapirer knyttede omsættelige optioner vedrørende
sådanne værdipapirer.
 ---pagebreak--- Nr. C 277/16                               De Europæiske Fællesskabers Tidende                                 27. 10. 88
                    OPRINDELIGT FORSLAG                                             ÆNDRET FORSLAG
                          Artikel 6                                                    Artikel 6
Som intern viden anses i dette direktiv viden af en præcis     Som intern viden anses i dette direktiv viden af en præcis
karakter, der er offentligheden ubekendt og vedrører en        karakter, som ikke er tilgængelig eller ikke stir til
eller flere udstedere af værdipapirer, og som — hvis           rådighed for offentligheden og vedrører en eller flere
denne viden blev offentliggjort — mærkbart ville kunne         udstedere af værdipapirer, og som — hvis denne viden
påvirke kursen på det eller de pågældende værdipapirer.        blev offentliggjort — mærkbart ville påvirke kursen på
                                                               det eller de pågældende værdipapirer.
                          Artikel 7                                                    Artikel 7
1. Udstedere, hvis værdipapirer er optaget til officiel        Uændret
notering i en eller flere medlemsstater eller dér omsættes
på et andet børsmarked, skal straks informere offentlig-
heden i vedkommende medlemsstat eller medlemsstater
om alle forhold eller beslutninger, der mærkbart kan
påvirke kursen på disse værdipapirer.
2. Kan en udsteder ikke straks informere offentlig-            Uændret
heden om forhold eller beslutninger af den i stk. 1
nævnte art, fordi en sådan oplysning vil kunne skade
udstederens legitime interesser, skal denne uopholdeligt
give meddelelse herom til de kompetente myndigheder,
der da kan fritage udstederen for den i stk. 1 nævnte
forpligtelse.
                          Artikel 8                                                    Artikel 8
1. Medlemsstaterne udpeger den eller de myndig-                Uændret
heder, der er kompetente til at påse overholdelsen af de
bestemmelser, der udstedes i medfør af dette direktiv.
Medlemsstaterne giver Kommissionen underretning
herom og præciserer samtidig den eventuelle fordeling af
beføjelserne.
2. Der tillægges de kompetente myndigheder de for              2. Der tillægges de kompetente myndigheder de for
udførelsen af deres opgaver fornødne beføjelser,               udførelsen af deres opgaver fornødne beføjelser,
herunder til at udøve kontrol.                                 herunder til at udøve kontrol og foretage efterforskning.
3. Medlemsstaternes kompetente myndigheder samar-              Uændret
bejder indbyrdes i det omfang, der er nødvendigt for
udførelsen af deres opgaver, og meddeler samtidig med
henblik herpå hinanden alle nødvendige oplysninger.
                          Artikel 9                                                    Artikel 9
1. Medlemsstaterne foreskriver, at alle personer, der          1. Medlemsstaterne foreskriver, at alle personer, der
udøver eller har udøvet en virksomhed ved de kompe-            udøver eller har udøvet en virksomhed ved de kompe-
tente myndigheder, jf. artikel 8, er underkastet tavsheds-     tente myndigheder, jf. artikel 8, er underkastet tavsheds-
pligt. Oplysninger, der er omfattet af tavshedspligt, må       pligt. Oplysninger, der er omfattet af tavshedspligt, må
ikke videregives til nogen som helst person eller              ikke videregives til nogen som helst person eller
myndighed, medmindre der er hjemmel herfor i medfør            myndighed, medmindre der er lovhjemmel herfor.
af lov eller bekendtgørelse.
 ---pagebreak--- 27. 10. 88                                 De Europæiske Fællesskabers Tidende                           Nr. C 277/17
                   OPRINDELIGT FORSLAG                                              ÆNDRET FORSLAG
2. Uanset stk. 1 kan de i artikel 8 nævnte myndig-             Uændret
heder fra den ene medlemsstat til den anden meddele
hinanden de i dette direktiv omhandlede oplysninger. De
således udvekslede oplysninger er omfattet af den tavs-
hedspligt, der påhviler personer, der udøver eller har
udøvet en virksomhed ved den myndighed, der modtager
oplysningerne.
3. Med forbehold af tilfælde, der falder ind under             Uændret
strafferetten, kan de i artikel 8 omhandlede myndig-
heder, som modtager oplysningerne, kun gøre brug heraf
som led i udøvelsen af deres funktioner samt under en
administrativ procedure eller retssag, der specielt
vedrører myndighedens virksomhedsudøvelse.
                         Artikel 10                                                   Artikel 10
Det kontaktudvalg, der er nedsat ved artikel 20 i Rådets       Uændret
direktiv 79/279/EØF af 5. marts 1979 om samordning af
betingelserne for værdipapirers optagelse til officiel note-
ring på en fondsbørs (*), har ligeledes til opgave:
a) at lette en harmoniseret iværksættelse af dette direktiv    Uændret
    ved regelmæssige samråd om de konkrete problemer,
    som måtte opstå i forbindelse med dets gennemfø-
    relse, og med hensyn til hvilke drøftelser måtte
    skønnes hensigtsmæssige
b) om nødvendigt at råde Kommissionen vedrørende de            Uændret
    ændringer, der i givet fald skal foretages i dette
    direktiv.
                         Artikel 11                                                   Artikel 11
Medlemsstaterne fastsætter de sanktioner, der skal             Medlemsstaterne fastsætter de sanktioner, der skal
bringes i anvendelse ved overtrædelse af de i overens-         bringes i anvendelse ved overtrædelse af de i overens-
stemmelse med dette direktiv fastsatte foranstaltninger.       stemmelse med dette direktiv fastsatte foranstaltninger.
                                                               Disse sanktioner skal have en tilstrækkelig præventiv
                                                               karakter til at sikre overholdelsen af disse foranstalt-
                                                               ninger.
                         Artikel 12                                                   Artikel 12
1. Medlemsstaterne træffer de nødvendige foranstalt-           Uændret
ninger for at efterkomme dette direktiv senest den 31.
december 1990. De underretter straks Kommissionen
herom.
2. Medlemsstaterne forelægger Kommissionen de                  Uændret
nationale bestemmelser, som de udsteder på det område,
der er omfattet af dette direktiv.
                        Artikel 13                                                    Artikel 13
Dette direktiv er rettet til medlemsstaterne.                  Uændret
O EFT nr. L 66 af 16. 3. 1979, s. 21.