CELEX: 
Language: nl
Date: 2020-07-14 00:00:00
Title: GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) …/... VAN DE COMMISSIE tot aanvulling van Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de Raad wat betreft de door de ESMA bij de beoordeling van door CTP’s uit derde landen ingediende verzoeken om de status van vergelijkbare conformiteit van CTP’s te beoordelen minimumelementen en de uitvoeringsbepalingen en voorwaarden voor die beoordeling

EUROPESE
                            COMMISSIE
                                                   Brussel, 14.7.2020
                                                   C(2020) 4895 final
          GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) …/... VAN DE COMMISSIE
                                       van 14.7.2020
    tot aanvulling van Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de
   Raad wat betreft de door de ESMA bij de beoordeling van door CTP’s uit derde landen
       ingediende verzoeken om de status van vergelijkbare conformiteit van CTP’s te
    beoordelen minimumelementen en de uitvoeringsbepalingen en voorwaarden voor die
                                        beoordeling
                                (Voor de EER relevante tekst)
NL                                                                                     NL
 ---pagebreak---                                                  TOELICHTING
   1.        ACHTERGROND VAN DE GEDELEGEERDE HANDELING
   In artikel 25 bis van Verordening (EU) nr. 648/2012 (de verordening Europese
   marktinfrastructuur of “EMIR”) is bepaald dat een centrale tegenpartij (“CTP”) uit een derde
   land die geacht wordt systeemrelevant te zijn of waarschijnlijk systeemrelevant te zullen
   worden voor de financiële stabiliteit van de Unie of van een of meer van haar lidstaten (“tier
   2-CTP”), een verzoek kan indienen waarbij de Europese Autoriteit voor effecten en markten
   (“ESMA”) wordt gevraagd haar “vergelijkbare conformiteit” te beoordelen, d.w.z. of die CTP
   via de inachtneming van haar nationale wetgeving EMIR-compliant is.
   In artikel 25 bis, lid 3, wordt de Commissie gemachtigd een gedelegeerde handeling vast te
   stellen tot nadere invulling van: a) de minimumelementen die met betrekking tot de
   vergelijkbare conformiteit door de ESMA moeten worden beoordeeld; b) de
   uitvoeringsbepalingen en voorwaarden voor de ESMA om die beoordeling te verrichten.
   Deze gedelegeerde handeling wordt vastgesteld overeenkomstig artikel 82, lid 2, EMIR,
   waarin is bepaald dat de Commissie ernaar streeft de ESMA te raadplegen voordat zij dit
   soort handeling vaststelt.
   2.        RAADPLEGING VOORAFGAAND AAN DE AANNEMING VAN DE
             HANDELING
   De procedurele aspecten
   In mei 2019 heeft de Commissie de ESMA om haar zienswijze (“technisch advies”) gevraagd
   over een gedelegeerde handeling van de Commissie betreffende vergelijkbare conformiteit
   waarbij nader wordt bepaald welke minimumelementen de ESMA moet beoordelen met
   betrekking tot de vergelijkbare conformiteit en wat voor de ESMA de uitvoeringsbepalingen
   en voorwaarden zijn om die beoordeling te verrichten. De ESMA heeft over haar ontwerp
   voor een technisch advies betreffende vergelijkbare conformiteit een openbare raadpleging
   georganiseerd die van 29 mei 2019 tot en met 29 juli 2019 liep. Elf respondenten op de
   openbare raadpleging hebben publiek feedback gegeven, terwijl de reactie van anderen
   vertrouwelijk was. De niet-vertrouwelijke reacties op de raadpleging zijn op de website van
   de ESMA gepubliceerd. Op 11 november 2019 heeft de ESMA haar technisch advies bij de
   Commissie ingediend. Dat advies is niet-bindend en loopt niet vooruit op de eindbeslissing
   van de Commissie.
   Op 21 oktober 2019 heeft de Commissie de deskundigengroep van het Europees Comité voor
   het effectenbedrijf (EGESC) geraadpleegd over de voorlopige inhoud van deze gedelegeerde
   handeling. De EGESC bestaat uit vertegenwoordigers van de lidstaten, de Europese Centrale
   Bank (ECB), het secretariaat van de Commissie economische en monetaire zaken van het
   Europees Parlement, en de ESMA.
   In overeenstemming met de richtsnoeren beter regelgeven, is het ontwerp van de gedelegeerde
   handeling gedurende een periode van vier weken (van 11 juni tot en met 9 juli 2020) op het
   portaal voor betere regelgeving gepubliceerd zodat het publiek feedback kon geven. Acht
   reacties werden ontvangen. Deze reacties zijn beschikbaar op het portaal voor betere
   regelgeving1. De Commissie ontving, naast de feedback via het portaal voor betere
   1
           https://ec.europa.eu/info/law/better-regulation/have-your-say/initiatives/12023-Financial-market-
           regulation-compliance-of-non-EU-clearing-houses/feedback?p_id=8001699
NL                                                         1                                                 NL
 ---pagebreak---    regelgeving, ook diverse vertrouwelijke reacties. Daarnaast heeft de ESMA verdere
   technische feedback gegeven.
   Standpunten van belanghebbenden
   Dankzij voornoemde raadplegingen en dankzij ad-hocbijdragen heeft de Commissie een breed
   scala standpunten over de inhoud van de gedelegeerde handeling ontvangen. De ontvangen
   standpunten betroffen in hoofdzaak de volgende aspecten:
   De noodzaak om de voordelen van vergelijkbare conformiteit te beklemtonen
   Vele belanghebbenden hadden vragen bij de voordelen van vergelijkbare conformiteit voor
   een tier 2-CTP.
   Allereerst maakte een groot aantal belanghebbenden zich zorgen over de toetsing van de
   conformiteit van een CTP uit een derde land met artikel 16 en de titels IV en V EMIR, met
   inbegrip van de betrokken technische normen, op een “requirement-by-requirement”-basis.
   Belanghebbenden gaven aan dat dit soort granulaire benadering misschien wel nuttig kan zijn
   om een algemeen beeld te geven van de wijze waarop de ESMA de toetsing uitvoert, maar dat
   een en ander neerkwam op een strikte “line-by-line”-toetsing. Zij wezen erop dat dit een risico
   zou kunnen opleveren dat met de regels die een CTP uit een derde land toepast, weliswaar
   nog steeds dezelfde uitkomst wordt verkregen als bij EMIR, maar dat deze onvoldoende te
   vergelijken zou zijn met die onder EMIR, omdat de kans klein was dat zij identiek zouden
   zijn.
   In de tweede plaats maakten belanghebbenden zich ook zorgen over de opsplitsing van
   EMIR-vereisten in “kernbepalingen” (met inbegrip van daarmee al dan niet samenhangende
   technische normen) en andere bepalingen, waardoor er verschillende benchmarks voor
   vergelijkbare conformiteit zouden ontstaan. Volgens belanghebbenden zou deze benadering
   ertoe kunnen leiden dat:
            voor de beoordeling een raamwerk ontstaat waardoor het voor de ESMA moeilijk
             wordt om tot een positieve conclusie over de vergelijkbare conformiteit voor CTP’s
             uit derde landen te komen;
            de beoordeling van EMIR-vereisten incoherent zou worden, gelet op het “arbitraire”
             onderscheid tussen kernbepalingen en andere bepalingen van EMIR;
            een overdreven complex en weinig doorzichtig conformiteitsregime zou ontstaan;
            beleidsdoelstellingen worden geïntroduceerd die niet sporen met EMIR;
            een en ander de ESMA ertoe zou brengen om EMIR op tier 2-CTP’s toe passen,
             waardoor tier 2-CTP’s onder overlappende toezichthouders vallen en zij vereisten
             moeten naleven die misschien ongeschikt of onverenigbaar zijn met hun nationale
             wettelijke regelingen, met het risico dat hun lokale toezichtregimes worden
             verdrongen en de financiële stabiliteit wordt bedreigd;
            het risico op conflicten tussen de wetgeving in het derde land en de EMIR-regels
             toeneemt;
            alternatieve routes naar conformiteit worden afgesloten wanneer inachtneming van
             het EMIR-vereiste voor een bepaalde tier 2-CTP juridisch onmogelijk zou zijn of
             haar aan juridische risico’s zou blootstellen, en
            deze in tegenspraak komt met de toezegging van de G20 dat “jurisdicties en
             toezichthouders zich op elkaar zouden moeten kunnen verlaten wanneer zulks
             gerechtvaardigd is door de kwaliteit van hun respectieve regelgevings- en
NL                                                  2                                              NL
 ---pagebreak---              handhavingsregelingen, op basis van vergelijkbare uitkomsten”2, waardoor mondiale
             markten dreigen te worden gecompartimenteerd.
   Daarom was de breed gedeelde oproep van belanghebbenden om bij de beoordeling van de
   vergelijkbare conformiteit de klemtoon te leggen op de vraag of naleving van een regime van
   het derde land ook echt kan worden vergeleken met inachtneming van bepaalde bepalingen in
   EMIR. EGESC-leden pleitten er ook voor met het oordeel dat er van vergelijkbare
   conformiteit sprake is, de naleving van EMIR te garanderen via naleving van de regels van
   het derde land. Sommige belanghebbenden stelden ook voor een holistische beoordeling te
   hanteren, waarbij een vrijstelling van een van de EMIR-vereisten zou worden gecompenseerd
   door de inachtneming van een andere met een ander EMIR-vereiste overeenstemmende
   bepaling, zodat, alles samengenomen, de tier 2-CTP door naleving van het toepasselijke
   raamwerk van het derde land dezelfde praktische uitkomst voor het desbetreffende aspect zou
   bewerkstelligen als door naleving van EMIR. Andere belanghebbenden stelden voor dat de
   beoordeling zou plaatsvinden op basis van de betrokken elementen van de Principles for
   Financial Markets Infrastructures (PFMI’s) — en niet op basis van EMIR-bepalingen.
   Ten slotte stipten sommige belanghebbenden ook aan dat de ESMA bij de beoordeling van de
   vergelijkbare conformiteit in contact zou treden met de toezichthouders uit derde landen,
   zodat de ESMA een omvattend beeld van en inzicht krijgt in het toepasselijke raamwerk van
   het derde land. Voorts pleitten belanghebbenden er ook voor om de autoriteiten van derde
   landen te raadplegen, alvorens tot een conclusie te komen, indien de ESMA voornemens is
   een verzoek om toekenning van de status van vergelijkbare conformiteit af te wijzen.
   De noodzaak rekening te houden met het gelijkwaardigheidsbesluit van de Commissie
   Een groot aantal belanghebbenden heeft gevraagd dat de gedelegeerde handeling
   duidelijkheid verschaft over de band tussen de beoordeling door de Commissie van de
   gelijkwaardigheid van het regelgevings- of toezichtkader van een jurisdictie in een derde land,
   enerzijds, en de ESMA-beoordeling van de vergelijkbare conformiteit, anderzijds. Ook
   EGESC-leden pleitten ervoor meer duidelijkheid te scheppen over de rol van het
   gelijkwaardigheidsbesluit van de Commissie ten aanzien van vergelijkbare conformiteit.
   Wanneer de vereisten voor een CTP uit een derde land worden beoordeeld op het punt van de
   vergelijkbare conformiteit, zou volgens belanghebbenden meer bepaald worden
   voorbijgegaan aan het feit dat de EU het op die CTP toepasselijke regelgevings- of
   toezichtkader reeds als “gelijkwaardig” heeft aangemerkt. Voorts zou in die benadering
   volgens hen niet het EMIR-vereiste tot uiting komen dat in de ESMA-beoordeling met
   gelijkwaardigheidsbesluiten rekening moet worden gehouden. Belanghebbenden hebben
   aangegeven dat, wanneer de Europese Commissie al heeft beslist dat er van gelijkwaardigheid
   sprake is, een herbeoordeling van de betrokken regels van derde landen overlappend en
   overbodig zou zijn, met het risico dat de gelijkwaardigheidsbeoordeling van de Europese
   Commissie ongedaan wordt gemaakt en wordt vervangen door de eigen beoordeling van de
   ESMA.
   Daarom was een meerderheid van belanghebbenden er een uitgesproken voorstander van de
   gelijkwaardigheidsbeoordeling van de Commissie sterker tot uiting te laten komen in de
   beoordeling van de vergelijkbare conformiteit door de ESMA, en sommige belanghebbenden
   vroegen de ESMA gewoonweg de bevindingen van het gelijkwaardigheidsbesluit van de
   Commissie te accepteren.
   2
           Verklaring     van      de     G20-leiders,    Sint-Petersburg, 2013. Beschikbaar   op:
           http://www.g20.utoronto.ca/2013/2013-0906-declaration.html
NL                                                     3                                           NL
 ---pagebreak---    Buitensporig zware procedures
   Belanghebbenden beklemtoonden dat, mocht een “line-by-line”-toetsing worden gehanteerd,
   de gedetailleerdheid van de informatie die door tier 2-CTP’s moet worden verstrekt bij hun
   verzoek om de status van vergelijkbare conformiteit , aanzienlijke kosten voor en druk op de
   middelen van een CTP dreigt te veroorzaken. Een en ander kan ertoe leiden dat sommige
   CTP’s uit derde landen zich uit de EU-markt terugtrekken — ten koste van EU-cliënten.
   De meeste belanghebbenden maakten zich ook zorgen over de verplichting voor tier 2-CTP’s
   hun verzoek om de status van vergelijkbare conformiteit te doen vergezellen van een advies
   van de toezichthouder uit het derde land over de nauwkeurigheid van de weergave van de in
   dat derde land geldende vereisten, een juridisch advies met de bevestiging van de
   nauwkeurigheid van de overeenstemming met de overeenkomstige vereisten en, waar nodig,
   een gewaarmerkte vertaling van de desbetreffende vereisten in het derde land.
   Belanghebbenden gaven aan dat met die adviezen en de vertaling ervan aanzienlijke lasten
   aan tier 2-CTP’s zouden worden opgelegd wat betreft naleving en kosten. Daarnaast stelden
   belanghebbenden ten aanzien van het juridische advies ook de vraag of een vergelijkende
   juridische analyse wel mogelijk of relevant zou zijn. Belanghebbenden stelden voor dat de
   ESMA contact zou opnemen met de autoriteit van het derde land om tot een oplossing te
   komen voor eventuele pijnpunten. Ook vroegen belanghebbenden om termijnen voor de
   ESMA om de vergelijkbaarheidsbeoordeling uit te voeren en om een respijtperiode voor tier
   2-CTP’s om een herbeoordeling te vragen van de conclusie inzake niet-vergelijkbaarheid.
   3.       EFFECTBEOORDELING
   Overeenkomstig artikel 25 bis, lid 3, EMIR moet de Commissie nader bepalen welke
   minimumelementen de ESMA moet beoordelen en wat de uitvoeringsbepalingen en
   voorwaarden zijn om die beoordeling van de vergelijkbare conformiteit te verrichten.
   Op grond van artikel 25 bis, leden 1 en 2, moet de ESMA, wanneer een tier 2-CTP een met
   redenen omkleed verzoek om de status van vergelijkbare conformiteit indient, beoordelen of
   die CTP, rekening houdende met de bepalingen van het desbetreffende
   gelijkwaardigheidsbesluit van de Commissie op grond van artikel 25, lid 6, EMIR, kan
   worden geacht de vereisten van artikel 16 en de titels IV en V EMIR na te leven. In het
   verzoek van de tier 2-CTP worden de feitelijke gegevens verstrekt om de vergelijkbaarheid
   vast te stellen en wordt aangegeven om welke redenen de conformiteit met de in het derde
   land toepasselijke vereisten voldoet aan de desbetreffende EMIR-vereisten.
   Het technisch advies van de ESMA
   In haar technisch advies stelde de ESMA voor om voor elk EMIR-vereiste
   minimumelementen te bepalen, volgens een “requirement-by-requirement”-benadering. De
   ESMA heeft deze minimumelementen onderverdeeld in: i) “kernbepalingen” waaraan zou
   worden voldaan door “gelijkwaardige of ten minste even strenge of voorzichtige
   overeenkomstige vereisten” in het derde land, en ii) “andere EMIR-bepalingen” waaraan kan
   worden voldaan door vergelijkbare overeenkomstige vereisten van derde landen waarmee in
   wezen de betrokken doelstellingen worden bereikt. De beoordeling zou moeten plaatsvinden
   op basis van informatie in een verzoek van een CTP om de status van vergelijkbare
   conformiteit en zou van uitgebreidere documentatie vergezeld kunnen gaan, zoals een advies
   van de toezichthouder uit het derde land over de nauwkeurigheid van de weergave van de
   vereisten die in dat derde land gelden, een gewaarmerkte vertaling van de regels in het derde
   land en een juridisch advies over specifieke elementen van de regels van het derde land.
NL                                                 4                                             NL
 ---pagebreak---    De Commissie heeft een zorgvuldige afweging gemaakt van alle zienswijzen die zij heeft
   ontvangen, waaronder ook het technisch advies van de ESMA en de reacties op de openbare
   consultatie van de ESMA, de feedback van de EGESC en andere input die zij van
   belanghebbenden heeft ontvangen. Op basis daarvan stelt de Commissie voor om, op grond
   van artikel 25 bis, lid 3, EMIR, de voorliggende gedelegeerde handeling vast te stellen waarin
   nader wordt bepaald welke minimumelementen de ESMA moet beoordelen en wat de
   uitvoeringsbepalingen en voorwaarden zijn om die beoordeling van de vergelijkbare
   conformiteit te verrichten.
   Niettemin wijkt deze gedelegeerde handeling af van het technisch advies van de ESMA, om
   ervoor te zorgen dat: bij de beoordeling van de vergelijkbare conformiteit de klemtoon ligt op
   de vraag of met de naleving van het raamwerk van het derde land aan EMIR kan worden
   voldaan; gelijkwaardigheidsbesluiten in aanmerking worden genomen, en tier 2-CTP’s niet
   voor overbodige lasten komen te staan. Op die aspecten wordt in het navolgende nader
   ingegaan.
   Het technisch advies van de ESMA ging van een effectbeoordeling vergezeld. Tegen deze
   achtergrond, en rekening houdende met het feit dat de afwijkingen van de Commissie bedoeld
   zijn om de regeldruk en kosten voor CTP’s uit derde landen verder te verminderen ten
   opzichte van het technisch advies van de ESMA, heeft de Commissie geen aparte
   effectbeoordeling uitgevoerd. Niettemin wordt hier in deel 3 een beoordeling uitgevoerd van
   de positieve en negatieve effecten van de wijzigingen die de Commissie heeft aangebracht, en
   wordt een kosten-batenanalyse van de voorgestelde maatregelen gemaakt.
   De kwantitatieve gegevens in het deel over de kosten en de baten zijn echter om diverse
   redenen beperkt. Allereerst is het merendeel van de data die voor de Commissie beschikbaar
   zijn, vertrouwelijk en mogen deze niet worden gereproduceerd. In de tweede plaats heeft de
   ESMA om kwantitatieve data gevraagd in het kader van haar openbare raadpleging, maar
   heeft zij zeer beperkte feedback ontvangen. In de derde plaats zijn de verschillen tussen
   CTP’s uit derde landen zodanig dat de kosten (en baten) van de wijzigingen aanzienlijk zullen
   verschillen, afhankelijk van bijvoorbeeld de vraag hoeveel informatie publiek beschikbaar is
   of al aan de ESMA is verstrekt, of nog de omvang en complexiteit van een CTP uit een derde
   land.
   Op basis van de standpunten die de Commissie ter kennis zijn gebracht, konden de volgende
   beleidsopties worden onderscheiden:
   Beleidsoptie 1             De vergelijkbare conformiteit wordt beoordeeld door een
                              “requirement-by-requirement”-analyse te maken van de regels van
                              het derde land die overeenstemmen met die EMIR-vereisten welke op
                              tier 2-CTP’s van toepassing zijn, met inbegrip van de vereisten die de
                              Commissie reeds heeft beoordeeld ten behoeve van het
                              desbetreffende gelijkwaardigheidsbesluit.
   Beleidsoptie 2             De vergelijkbare conformiteit wordt beoordeeld door na te gaan of
                              met de regels van het derde land die EMIR-vereisten worden
                              nageleefd die op tier 2-CTP’s van toepassing zijn, rekening houdende
                              met het feit dat de Commissie ten behoeve van het desbetreffende
                              gelijkwaardigheidsbesluit reeds een beoordeling heeft gemaakt van
                              sommige van die vereisten.
   Beleidsoptie 3             De vergelijkbare conformiteit wordt beoordeeld aan de hand van de
                              Principles for Financial Market Infrastructures (PFMI’s), en de
NL                                                   5                                               NL
 ---pagebreak---                               bevindingen van het gelijkwaardigheidsbesluit van de Commissie
                              worden automatisch geaccepteerd wat betreft die EMIR-vereisten
                              waarop een gelijkwaardigheidsbesluit ziet.
   Het is belangrijk dat met deze gedelegeerde handeling een gelijk speelveld tussen CTP’s uit
   de EU en tier 2-CTP’s die diensten leveren aan EU-ondernemingen wordt verzekerd alsmede
   een mate van robuustheid van de tier 2-CTP’s in overeenstemming met de EMIR-vereisten.
   Niettemin tracht de Commissie de zorgen weg te nemen over het feit dat EMIR-vereisten als
   ondergrens worden opgelegd en dat zij het nationale regime van het derde land dreigen te
   vervangen, en over de noodzaak dat de gelijkwaardigheidsbeoordeling van de Commissie in
   aanmerking moet worden genomen.
   In die zin is de Commissie voorstander van optie 2, waarin de beoordeling van de
   vergelijkbare conformiteit kan worden toegespitst op de vraag of aan conformiteit met EMIR
   kan worden voldaan door naleving van regels van derde landen, rekening houdende met de
   gelijkwaardigheidsbeoordeling en door de lasten voor tier 2-CTP’s te beperken, zonder dat
   daarmee wordt vooruitgelopen op de beoordeling van de ESMA of de stabiliteit van het
   financiële stelsel in de EU in gevaar komt.
   Optie 3 had de voorkeur van sommige belanghebbenden, die pleitten voor de automatische
   toekenning van de status van vergelijkbare conformiteit voor de EMIR-bepalingen die als
   gelijkwaardig zijn beoordeeld of die worden geacht de Principles for Financial Market
   Infrastructures na te leven. Hiermee zou echter worden voorbijgegaan aan de vereisten uit
   EMIR waarbij de beoordeling van de naleving met nationale regels: i) wordt vergeleken met
   de conformiteit met bepaalde EMIR-vereisten, en ii) geldt voor EMIR-bepalingen die ook
   door de Commissie ten behoeve van de gelijkwaardigheid worden beoordeeld.
   Conformiteit met EMIR garanderen via naleving van regels van derde landen
   In deze gedelegeerde handeling geeft de Commissie nadere invulling aan het vereiste van
   artikel 25 bis, lid 3, EMIR dat, wanneer een tier 2-CTP haar nationale raamwerk naleeft,
   daarmee daadwerkelijk de in artikel 16 en de titels IV en V EMIR beschreven vereisten
   moeten worden nageleefd, om een status van vergelijkbare conformiteit toegekend te krijgen.
   Daarom stelt de Commissie voor om duidelijk de minimumelementen te vermelden die
   moeten worden nagegaan om conformiteit met EMIR via naleving van de regels van een
   derde land te garanderen.
   Met deze benadering worden de voordelen van vergelijkbare conformiteit voor tier 2-CTP’s
   beklemtoond (en wordt een antwoord gegeven op de bezwaren die belanghebbenden
   formuleerden) door duidelijk te maken dat wanneer er van vergelijkbare conformiteit sprake
   blijkt te zijn, een tier 2-CTP zal worden geacht EMIR na te leven, zodat zij toegang krijgt tot
   de interne markt van de EU door verdere naleving van haar nationale regels. Deze benadering
   maakt ook duidelijk dat het bij de vergelijkbare conformiteit niet gaat om het beoordelen van
   de regels van een derde land, en legt bij de beoordeling door de ESMA de klemtoon op de
   vraag hoe met naleving van die regels door een tier 2-CTP ook daadwerkelijk wordt voldaan
   aan de vereisten van artikel 16 en de titels IV en V EMIR.
   Daarnaast stelt de Commissie voor om de beoordeling te concentreren op die EMIR-vereisten
   voor CTP’s die van cruciaal belang zijn om de robuustheid te garanderen van tier 2-CTP’s die
   toegang hebben tot de eengemaakte markt, en een gelijk speelveld tussen deze CTP’s en de
   CTP’s uit de EU tot stand te brengen, in overeenstemming met internationaal
   overeengekomen beginselen. EMIR-vereisten die op bevoegde autoriteiten van toepassing
NL                                                  6                                              NL
 ---pagebreak---    zijn en die specifiek zijn voor de markt- en toezichtarchitectuur in de EU, vallen dus buiten
   het toepassingsgebied van vergelijkbare conformiteit.
   Deze benadering biedt verdere flexibiliteit voor het omgaan met situaties waarin de naleving
   door een tier 2-CTP van een bepaald EMIR-vereiste in tegenspraak kan zijn of een
   belemmering kan zijn voor de naleving van de toepasselijke nationale wetgeving. In gevallen
   waarin EMIR wordt nageleefd met de naleving door een tier 2-CTP van de nationale regels,
   zou een status van vergelijkbare conformiteit moeten worden toegekend. Een en ander houdt
   volledig rekening met de bestaande erkenningspraktijken van de EU, in overeenstemming met
   internationale toezeggingen binnen de G20, terwijl toch een gelijk speelveld tussen de CTP’s
   uit de EU en tier 2-CTP’s en de noodzakelijke stabiliteit van het financiële systeem van de EU
   wordt gehandhaafd, in lijn met het hoofddoel van EMIR. Dit evenwicht biedt een antwoord
   op de zorgen die bepaalde toezichthouders uit derde landen formuleerden over mogelijk
   overlappende toezichtvereisten.
   Ten slotte wordt in de gedelegeerde handeling van tier 2-CTP’s niet geëist dat zij een EMIR-
   vereiste als een minimum of “ondergrens” toepassen indien het overeenkomstige vereiste in
   het derde land niet identiek is, om ten aanzien van dat vereiste vergelijkbare conformiteit te
   kunnen krijgen. Deze benadering biedt een antwoord op de zorgen over het gepercipieerde
   risico dat het bereiken van vergelijkbare conformiteit dreigt te resulteren in het verdringen van
   het lokale toezichtregime van een tier 2-CTP en de verplichting voor tier 2-CTP’s om
   nationale regels “niet toe te passen”, hetgeen een bedreiging voor de financiële stabiliteit kan
   zijn.
   Rekening houden met het gelijkwaardigheidsbesluit
   In deze gedelegeerde handeling geeft de Commissie duidelijkheid over het vereiste op grond
   van artikel 25 bis, lid 1, EMIR dat de ESMA het desbetreffende gelijkwaardigheidsbesluit in
   aanmerking neemt bij haar beoordeling van de vergelijkbare conformiteit ten aanzien van titel
   IV EMIR (organisatorische vereisten, gedragsregels, prudentiële vereisten), aangezien een
   beoordeling van al die vereisten reeds is gemaakt ten behoeve van de
   gelijkwaardigheidsbesluiten van de Commissie.
   Immers, daar waar gelijkwaardigheid van toepassing is voor een jurisdictie (en evenzeer voor
   de respectieve tier 1-CTP’s en tier 2-CTP’s) en met name titel IV EMIR betreft, is
   vergelijkbare conformiteit van toepassing op een bepaalde tier 2-CTP en kan deze worden
   geconstateerd voor titel IV EMIR, maar ook voor artikel 16 EMIR (kapitaalvereisten) en titel
   V EMIR (interoperabiliteisvereisten).
   Om die reden worden, om ervoor te zorgen dat bij de beoordeling van de vergelijkbare
   conformiteit rekening wordt gehouden met de bevindingen van het desbetreffende
   gelijkwaardigheidsbesluit van de Commissie, met deze gedelegeerde handeling specifieke
   uitvoeringsbepalingen ingevoerd voor de toetsing door de ESMA aan titel IV EMIR.
   Allereerst bevat de gedelegeerde handeling in een bijlage de minimumelementen die de
   ESMA moet nagaan om te bepalen of de naleving door een CTP van het toepasselijke
   raamwerk van het derde land vergelijkbaar is met de naleving van titel IV EMIR, met
   bijzondere aandacht voor aspecten die van kritiek belang zijn om een gelijk speelveld tussen
   spelers te garanderen. In de tweede plaats moet de ESMA, indien een
   gelijkwaardigheidsbesluit voorwaarden bevat, nagaan of de tier 2-CTP die specifieke
   voorwaarden vervult. In de derde plaats moet de ESMA de betrokken autoriteiten van het
   derde land raadplegen om bevestiging te krijgen van haar interpretatie van de uitkomst van de
   naleving door een tier 2-CTP van haar nationale wetgeving. In de vierde plaats moet de
   ESMA, aangezien gelijkwaardigheidsbesluiten door de Commissie worden vastgesteld, ook
   de Commissie in kennis stellen indien zij voornemens is een verzoek om de status van
NL                                                7                                                  NL
 ---pagebreak---    vergelijkbare conformiteit af te wijzen, omdat een en ander implicaties kan hebben voor de
   gelijkwaardigheidsbeoordeling waarvoor de Commissie verantwoordelijk is.
   Het voordeel van die benadering is dat, door ruimte te geven voor de interactie tussen de
   beoordeling van de gelijkwaardigheid en die van de vergelijkbare conformiteit, de algehele
   coherentie van de derde-landregeling in EMIR behouden blijft en wordt gestroomlijnd — in
   het belang van de samenwerking met de autoriteiten van derde landen en van de financiële
   stabiliteit.
   Beperkte lasten voor tier 2-CTP’s
   Met deze gedelegeerde handeling wordt ervoor gezorgd dat vergelijkbare conformiteit
   aanzienlijke administratieve en regulatoire verlichting biedt voor tier 2-CTP’s. Tier 2-CTP’s
   met vergelijkbare conformiteit zullen, door hun nationale regels na te leven, toegang kunnen
   hebben tot de interne markt van de EU — in het belang van EU-ondernemingen die door die
   CTP’s worden bediend.
   De vermelding van de elementen voor de beoordeling van de vergelijkbare conformiteit
   brengt vooraf duidelijkheid voor tier 2-CTP’s, waarmee meteen de lat voor vergelijkbare
   conformiteit wordt gelegd zonder vooruit te lopen op de beoordeling door de ESMA.
   3.1 Kosten-batenanalyse
   De voorgestelde concrete voorwaarden kunnen hun doelstellingen waarmaken doordat zij
   ervoor zorgen dat in de beoordeling van de vergelijkbare conformiteit de nadruk ligt op de
   vraag hoe een tier 2-CTP, door regels van het derde land na te leven, daadwerkelijk EMIR
   kan naleven en rekening wordt gehouden met het reeds bestaande gelijkwaardigheidsbesluit.
   De kosten voor te beoordelen CTP’s uit derde landen en de kosten voor de ESMA dalen
   daardoor, terwijl een gelijk speelveld voor CTP’s uit de EU en tier 2-CTP’s wordt geboden en
   de financiële stabiliteit wordt verzekerd.
   De kosten voor CTP’s uit derde landen worden zoveel mogelijk beperkt. In de eerste plaats
   staat een tier 2-CTP, wanneer vergelijkbare conformiteit wordt geconstateerd, niet voor extra
   compliancekosten omdat het hiermee voor die CTP mogelijk wordt EMIR na te leven via de
   naleving van haar nationale regels. In de tweede plaats dalen de kosten om het met redenen
   omklede verzoek op te stellen, omdat in de gedelegeerde handeling vooraf de essentiële
   elementen worden bepaald die vergelijkbare conformiteit verantwoorden, hetgeen het voor
   een tier 2-CTP eenvoudiger maakt om uit te leggen waarom zij, door haar nationale
   wetgeving na te leven, EMIR daadwerkelijk naleeft.
   Wat de ESMA betreft, kunnen de kosten toenemen omdat zij, in samenwerking met de
   betrokken autoriteiten van derde landen, ervoor moet zorgen dat haar interpretatie van de
   naleving van de nationale wetgeving door een tier 2-CTP accuraat en omvattend is. Voorts zal
   de ESMA met kosten te maken krijgen om de vergelijkbare conformiteit met titel IV EMIR te
   beoordelen, waarvoor zij de betrokken autoriteiten van derde landen zal moeten raadplegen
   alvorens een verzoek om de status van vergelijkbare conformiteit af te wijzen, en de
   Commissie daarvan in kennis moet stellen.
   Daartegenover staat dat de kosten voor een beoordeling voor de ESMA ook kunnen dalen
   omdat de beoordeling van de vergelijkbare conformiteit wordt vereenvoudigd nu er niet
   langer een aparte beoordelingsprocedure is voor “kernbepalingen” van EMIR. Bovendien zijn
   de te beoordelen elementen niet langer een afspiegeling van een strikte “requirement-by-
   requirement”-benadering en wordt daarmee gezorgd voor een minder belastende beoordeling.
   De kosten voor de ESMA voor het uitvoeren van die beoordeling zouden dus kunnen dalen,
   zonder dat er enige invloed is op de kosten met betrekking tot het doorlopende toezicht op tier
   2-CTP’s, zoals bepaald in artikel 25 ter EMIR.
NL                                               8                                                 NL
 ---pagebreak---    3.2 Evenredigheid
   In deze gedelegeerde handeling wordt nader ingevuld welke minimumelementen moeten
   worden beoordeeld en wat de uitvoeringsbepalingen en voorwaarden zijn om na te gaan of
   een tier 2-CTP aanspraak kan maken op de status van vergelijkbare conformiteit, zowel
   tijdens de erkenningsprocedure als op enig ander tijdstip nadien. Met deze gedelegeerde
   handeling wordt een verzoek om de status van vergelijkbare conformiteit van een tier 2-CTP
   vergemakkelijkt en wordt vooraf meer duidelijkheid geboden over hetgeen vereist is voor een
   positieve beoordeling van de vergelijkbare conformiteit, zodat CTP’s hun verzoek daarop
   kunnen toesnijden. Deze doelstelling wordt verwezenlijkt door de beoordeling te beperken tot
   vereisten die van cruciaal belang zijn om een gelijk speelveld tussen spelers te garanderen en
   de stabiliteit van het financiële bestel in de EU te beschermen.
   3.3 Subsidiariteit
   Doel van deze verordening is nader te bepalen welke minimumelementen dienen te worden
   beoordeeld en welke uitvoeringsbepalingen en voorwaarden de ESMA in aanmerking moet
   nemen bij het beoordelen van de vraag of een tier 2-CTP EMIR naleeft door haar nationale
   wetgeving na te leven.
   Op grond van EMIR is de ESMA belast met het toezicht op tier 2-CTP’s die toegang hebben
   tot de interne markt van de EU. De lidstaten en nationale toezichthouders mogen de
   vergelijkbare conformiteit dus niet beoordelen omdat zij niet voor tier 2-CTP’s bevoegd zijn.
   Aangezien het doel van deze gedelegeerde handeling — het beoordelen van de vergelijkbare
   conformiteit — niet door de lidstaten kan worden verwezenlijkt, maar vanwege de omvang en
   de gevolgen van het optreden beter door de EU kan worden verwezenlijkt, kan de EU
   overeenkomstig het in artikel 5 van het Verdrag betreffende de Europese Unie (VEU)
   neergelegde subsidiariteitsbeginsel maatregelen nemen.
   4.        JURIDISCHE ELEMENTEN VAN DE GEDELEGEERDE HANDELING
   4.1 Artikel 1
   In deze bepaling wordt de procedure beschreven voor een tier 2-CTP die een verzoek om de
   status van vergelijkbare conformiteit indient, met inbegrip van de termijnen waarin die CTP
   volledige informatie bij de ESMA moet indienen en de ESMA haar beoordeling moet
   afronden.
   4.2 Artikel 2
   Deze bepaling bevat de concrete voorwaarden waarop de ESMA beoordeelt of met de
   naleving door een tier 2-CTP van het toepasselijke raamwerk van het derde land artikel 16
   EMIR (“kapitaalvereisten”) wordt nageleefd.
   4.3 Artikel 3
   Met deze bepaling worden de concrete voorwaarden ingevoerd waarop de ESMA, aan de
   hand van een nader onderzoek van bepaalde elementen, beoordeelt of met de naleving door
   een tier 2-CTP van het toepasselijke raamwerk van het derde land titel IV EMIR
   (organisatorische vereisten, gedragsregels, prudentiële vereisten) wordt nageleefd.
   4.4 Artikel 4
   Deze bepaling bevat concrete voorwaarden waarop de ESMA, aan de hand van een nader
   onderzoek van bepaalde elementen, beoordeelt of met de naleving door een tier 2-CTP van
   het toepasselijke raamwerk van het derde land titel V EMIR (“interoperabiliteitsregelingen”)
   wordt nageleefd.
NL                                                  9                                             NL
 ---pagebreak---    4.5 Artikel 5
   Deze bepaling bevat specifieke voorwaarden voor het uitvoeren van de beoordeling van de
   vergelijkbare conformiteit. Hierin is bepaald dat de ESMA geen verzoek om de status van
   vergelijkbare conformiteit mag afwijzen louter omdat een tier 2-CTP op grond van de regels
   in haar land van herkomst een vrijstelling toepast die vergelijkbaar is met in EMIR
   beschreven vrijstellingen. Ook is daarin bepaald dat, wanneer de naleving door de tier 2-CTP
   van een specifiek EMIR-vereiste ertoe leidt dat inbreuk wordt gemaakt op het toepasselijke
   raamwerk van het derde land, de ESMA een status van vergelijkbare conformiteit alleen kan
   toekennen indien aan bepaalde voorwaarden is voldaan.
   4.6 Artikel 6
   Hierin is nader bepaald dat een tier 2-CTP die de status van vergelijkbare conformiteit heeft
   gekregen, de ESMA op de hoogte moet houden van wijzigingen in het toepasselijke
   raamwerk van het derde land.
   4.7 Bijlagen
   Bijlage I bevat de elementen om de vergelijkbare conformiteit te toetsen aan titel IV EMIR.
   Bijlage II bevat de elementen om de vergelijkbare conformiteit te toetsen aan titel V EMIR.
NL                                              10                                               NL
 ---pagebreak---             GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) …/... VAN DE COMMISSIE
                                              van 14.7.2020
     tot aanvulling van Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de
    Raad wat betreft de door de ESMA bij de beoordeling van door CTP’s uit derde landen
        ingediende verzoeken om de status van vergelijkbare conformiteit van CTP’s te
     beoordelen minimumelementen en de uitvoeringsbepalingen en voorwaarden voor die
                                               beoordeling
                                       (Voor de EER relevante tekst)
   DE EUROPESE COMMISSIE,
   Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie,
   Gezien Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de Raad van 4 juli
   2012 betreffende otc-derivaten, centrale tegenpartijen en transactieregisters3, en met name
   artikel 25 bis, lid 3,
   Overwegende hetgeen volgt:
   (1)     Overeenkomstig artikel 25 bis van Verordening (EU) nr. 648/2012 kan een centrale
           tegenpartij (“CTP”) uit een derde land die geacht wordt systeemrelevant te zijn of
           waarschijnlijk systeemrelevant te zullen worden voor de financiële stabiliteit van de
           Unie of van een of meer van haar lidstaten (“tier 2-CTP”), de Europese Autoriteit voor
           effecten en markten (“ESMA”) verzoeken te beoordelen of de naleving door die tier 2-
           CTP van het toepasselijke raamwerk van een derde land kan worden geacht te voldoen
           aan de vereisten in artikel 16 en in de titels IV en V van Verordening (EU) nr.
           648/2012 (vergelijkbare conformiteit), en dienovereenkomstig een besluit vast te
           stellen.
   (2)     Met vergelijkbare conformiteit wordt de financiële stabiliteit van de Unie beschermd
           en wordt een gelijk speelveld verzekerd tussen tier 2-CTP’s en CTP’s met een
           vergunning in de Unie, terwijl de administratieve druk en regeldruk voor die tier 2-
           CTP’s wordt verminderd. Door de beoordeling van de vergelijkbare conformiteit moet
           dus worden nagegaan of met de naleving door een tier 2-CTP van het raamwerk van
           het derde land daadwerkelijk enige of alle van de vereisten uit artikel 16 en de titels IV
           en V van Verordening (EU) nr. 648/2012 worden nageleefd. Daarom moeten in deze
           verordening de elementen worden gegeven die de ESMA moet beoordelen wanneer zij
           een verzoek van een tier 2-CTP om de status van vergelijkbare conformiteit moet
           beoordelen. Bij het uitvoeren van die beoordeling, moet de ESMA ook rekening
           houden met de naleving door de CTP van vereisten in gedelegeerde handelingen of
           uitvoeringshandelingen waarin die elementen nader worden ingevuld, zoals de
           vereisten ten aanzien van marginvereisten, controles van het liquiditeitsrisico en
           zekerheidsvereisten.
   (3)     Bij haar beoordeling van de vraag of met naleving van het toepasselijke raamwerk van
           het derde land de vereisten uit artikel 16 en de titels IV en V van Verordening (EU) nr.
   3
         PB L 201 van 27.7.2012, blz. 1.
NL                                                  11                                                NL
 ---pagebreak---        648/2012 worden nageleefd, kan de ESMA ook rekening houden met de
       aanbevelingen die zijn uitgewerkt door het Committee on Payment and Market
       Infrastructures (CPMI) en de International Organisation of Securities Commissions
       (IOSCO).
   (4) De ESMA moet een nadere beoordeling uitvoeren om te bepalen of zij een tier 2-CTP
       een status van vergelijkbare conformiteit toekent voor titel IV van Verordening (EU)
       nr. 648/2012. Een eventuele weigering van vergelijkbare conformiteit ten aanzien van
       die titel IV kan van invloed zijn op de gelijkwaardigheidsbeoordeling die de
       Commissie overeenkomstig artikel 25, lid 6, van die verordening heeft uitgevoerd.
       Daarom moet de ESMA de Commissie in kennis stellen wanneer zij voornemens is ten
       aanzien van die titel de status van vergelijkbare conformiteit niet toe te kennen.
   (5) Wanneer een tier 2-CTP een interoperabiliteitsregeling heeft gesloten met een CTP die
       op grond van artikel 14 van Verordening (EU) nr. 648/2012 over een vergunning
       beschikt, is die regeling een directe band — en dus een directe besmettingsweg —
       voor een CTP in de Unie. Voor dergelijke regelingen moet de ESMA een nadere
       beoordeling uitvoeren om te bepalen of zij de status van vergelijkbare conformiteit
       toekent ten aanzien van titel V van die verordening. Een interoperabiliteitsregeling
       tussen een tier 2-CTP en een andere CTP uit een derde land is geen directe band met
       een CTP in de Unie, maar kan, onder bepaalde omstandigheden, functioneren als een
       indirecte besmettingsweg. Voor dergelijke regelingen moet de ESMA alleen een
       nadere beoordeling uitvoeren indien het effect van die regeling op de financiële
       stabiliteit van de Unie of een of meer van haar lidstaten zulks rechtvaardigt.
   (6) Aangezien het een van de doelstellingen van de vergelijkbare conformiteit is om de
       administratieve lasten en regeldruk voor tier 2-CTP’s te verminderen, mag de status
       van vergelijkbare conformiteit niet worden geweigerd om de enkele reden dat een tier
       2-CTP, op grond van het toepasselijke raamwerk van het derde land, vrijstellingen
       toepast die vergelijkbaar zijn met die van artikel 1, leden 4 en 5, van Verordening
       (EU) nr. 648/2012. Bij de beoordeling van de vergelijkbare conformiteit moet ook
       rekening worden gehouden met de mate waarin de niet-toekenning daarvan kan leiden
       tot de onmogelijkheid voor de tier 2-CTP om tegelijkertijd zowel Unievereisten als
       vereisten van derde landen na te leven.
   (7) Het besluit van de ESMA om al dan niet de status van vergelijkbare conformiteit toe te
       kennen, moet zijn gebaseerd op de beoordeling die is uitgevoerd op het tijdstip waarop
       dat besluit wordt vastgesteld. Wil de ESMA haar besluit kunnen herbeoordelen telkens
       als zich relevante ontwikkelingen, zoals veranderingen in de interne regels en
       procedures, voordoen, dan moet de tier 2-CTP de ESMA in kennis stellen van
       dergelijke ontwikkelingen.
   (8) Verordening (EU) 2019/2099 van het Europees Parlement en de Raad4, waarbij artikel
       25 bis in Verordening (EU) nr. 648/2012 is ingevoegd, is sinds 1 januari 2020 van
       toepassing. Om ervoor te zorgen dat dat artikel volledig operationeel is, moet deze
       verordening met spoed in werking treden,
   4
       Verordening (EU) 2019/2099 van het Europees Parlement en de Raad van 23 oktober 2019 tot
       wijziging van Verordening (EU) nr. 648/2012 wat betreft de procedures en betrokken autoriteiten voor
       de vergunningverlening aan CTP’s en de vereisten voor de erkenning van CTP’s uit derde landen (PB L
       322 van 12.12.2019, blz. 1).
NL                                                12                                                        NL
 ---pagebreak---    HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD:
                                             Artikel 1
       Procedure voor het indienen van een verzoek voor de status van vergelijkbare
                                           conformiteit
   1.    Het in artikel 25 bis, lid 1, van Verordening (EU) nr. 648/2012 bedoelde met redenen
         omkleed verzoek wordt ingediend hetzij binnen de termijn die door de ESMA is
         gesteld in de kennisgeving waarmee zij de CTP uit een derde land ervan in kennis
         stelt dat deze niet als een tier 1-CTP wordt beschouwd, hetzij op enig ander moment
         nadat een CTP uit een derde land door de ESMA is erkend als een tier 2-CTP
         overeenkomstig artikel 25, lid 2 ter.
         De tier 2-CTP stelt haar bevoegde autoriteit in kennis van het in de eerste alinea
         bedoelde indiening van een verzoek.
   2.    In het in lid 1 bedoelde met redenen omklede verzoek worden vermeld:
         (a)    de vereisten waarvoor de tier 2-CTP om de status van vergelijkbare
                conformiteit verzoekt;
         (b)    de redenen waarom met de naleving door de tier 2-CTP van het raamwerk van
                het derde land de desbetreffende vereisten van artikel 16 en de titels IV en V
                van Verordening (EU) nr. 648/2012 worden nageleefd;
         (c)    de wijze waarop de tier 2-CTP de voorwaarden naleeft die zijn bepaald voor de
                toepassing van de in artikel 25, lid 6, van Verordening (EU) nr. 648/2012
                bedoelde uitvoeringshandeling.
         Voor de toepassing van punt b) verschaft de tier 2-CTP, in voorkomend geval, het in
         artikel 5 bedoelde bewijsmateriaal.
   3.    De tier 2-CTP neemt, op verzoek van de ESMA, in het in lid 1 bedoelde met redenen
         omklede verzoek het volgende op:
         (a)    een verklaring van haar bevoegde autoriteit waarin deze bevestigt dat de tier 2-
                CTP voldoende betrouwbaar is en over de nodige deskundigheid beschikt;
         (b)    wat betreft de in artikel 16 en titel V van Verordening (EU) nr. 648/2012
                beschreven vereisten, (voor zover nodig) een vertaling van het relevante
                toepasselijke raamwerk van het derde land in een in de financiële sector
                veelgebruikte taal.
   4.    De ESMA beoordeelt binnen 30 dagen na ontvangst van een in overeenstemming
         met lid 1 ingediend met redenen omkleed verzoek of dat met redenen omklede
         verzoek volledig is. De ESMA bepaalt binnen welke termijn de tier 2-CTP
         aanvullende informatie moet verschaffen wanneer het verzoek onvolledig is.
   5.    De ESMA beslist, binnen een termijn van 90 werkdagen na ontvangst van een in
         overeenstemming met lid 4 van dit artikel ingediend met redenen omkleed volledig
         verzoek, of zij voor de in het met redenen omklede verzoek opgenomen vereisten de
         status van vergelijkbare conformiteit toekent.
         De ESMA kan die beslissing uitstellen indien het met redenen omklede verzoek of de
         aanvullende informatie als bedoeld in lid 4 niet tijdig worden ingediend en de
NL                                              13                                               NL
 ---pagebreak---             beoordeling van dat verzoek daardoor het besluit van de ESMA over de erkenning
            van de CTP uit een derde land of de herziening van haar erkenning kan vertragen.
   6.       Een tier 2-CTP waarvoor de ESMA voor één of meer vereisten niet de status van
            vergelijkbare conformiteit heeft toegekend, kan ten aanzien van die vereisten alleen
            een nieuw, in artikel 1 bedoeld met redenen omkleed verzoek indienen indien er een
            relevante wijziging heeft plaatsgevonden in het toepasselijke raamwerk van het derde
            land of in de wijze waarop die CTP dat raamwerk naleeft.
                                                   Artikel 2
        Vergelijkbare conformiteit ten aanzien van artikel 16 van Verordening (EU) nr.
                                                   648/2012
   1.       De ESMA kent de status van vergelijkbare conformiteit toe ten aanzien van artikel
            16, lid 1, van Verordening (EU) nr. 648/2012 indien het kapitaal van de tier 2-CTP,
            met inbegrip van ingehouden winst en reserves, een permanent en beschikbaar
            initieel kapitaal heeft dat overeenstemt met ten minste 7,5 miljoen EUR.
   2.       De ESMA kent de status van vergelijkbare conformiteit toe ten aanzien van artikel
            16, lid 2, van Verordening (EU) nr. 648/2012 indien het kapitaal van de tier 2-CTP,
            met inbegrip van ingehouden winst en reserves, te allen tijde hoger is dan of gelijk
            aan de som van:
            (a)    de kapitaalvereisten ten aanzien van de CTP voor de liquidatie of
                   herstructurering van haar activiteiten;
            (b)    de kapitaalvereisten ten aanzien van de CTP voor operationele en juridische
                   risico’s;
            (c)    de kapitaalvereisten ten aanzien van de CTP voor krediet-, tegenpartij- en
                   marktrisico's die niet reeds zijn gedekt met specifieke financiële middelen als
                   bedoeld in de artikelen 41 tot en met 44 van Verordening (EU) nr. 648/2012 of
                   vergelijkbare specifieke financiële middelen die worden vereist in de
                   rechtsorde van het land van herkomst van de CTP;
            (d)    de kapitaalvereisten ten aanzien van de CTP voor zakelijk risico.
            Voor de toepassing van de eerste alinea berekent de ESMA de kapitaalvereisten in
            overeenstemming met de in het toepasselijke raamwerk van het derde land
            vastgestelde specifieke kapitaalvereisten of, wanneer in dat raamwerk niet in een van
            die kapitaalvereisten is voorzien, in overeenstemming met de in de artikelen 2 tot en
            met 5 van Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 152/2013 van de Commissie5 ter zake
            bepaalde vereisten.
                                                   Artikel 3
     Vergelijkbare conformiteit ten aanzien van titel IV van Verordening (EU) nr. 648/2012
   1.       De ESMA kent de status van vergelijkbare conformiteit toe ten aanzien van de in
            titel IV van Verordening (EU) nr. 648/2012 bepaalde vereisten indien:
   5
         Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 152/2013 van de Commissie van 19 december 2012 tot aanvulling
         van Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de Raad met technische
         reguleringsnormen betreffende colleges voor centrale tegenpartijen (PB L 52 van 23.2.2013, blz. 37).
NL                                                     14                                                     NL
 ---pagebreak---           (a)    de tier 2-CTP de eventuele vereisten als bedoeld in de uitvoeringshandeling
                 vastgesteld overeenkomstig artikel 25, lid 6, van die verordening naleeft;
          (b)    de tier 2-CTP alle in bijlage I bij deze verordening genoemde relevante
                 elementen naleeft.
   2.     Voordat de ESMA een besluit vaststelt om de status van vergelijkbare conformiteit
          niet toe te kennen:
          (a)    gaat zij na of haar interpretatie van het toepasselijke raamwerk van het derde
                 land en de wijze waarop de tier 2-CTP dat naleeft, overeenstemt met die van de
                 bevoegde autoriteit van die CTP;
          (b)    stelt zij de Commissie daarvan in kennis.
                                              Artikel 4
    Vergelijkbare conformiteit ten aanzien van titel V van Verordening (EU) nr. 648/2012
   1.     Wanneer een tier 2-CTP een interoperabiliteitsregeling is aangegaan met een CTP
          met een vergunning op grond van artikel 14 van Verordening (EU) nr. 648/2012,
          kent de ESMA ten aanzien van de in titel V van die verordening bepaalde vereisten
          de status van vergelijkbare conformiteit toe indien de tier 2-CTP alle in bijlage II bij
          deze verordening genoemde relevante elementen naleeft.
   2.     Wanneer een tier 2-CTP een interoperabiliteitsregeling is aangegaan met een CTP uit
          een derde land, kent de ESMA de status van vergelijkbare conformiteit toe ten
          aanzien van de in titel V van Verordening (EU) nr. 648/2012 toe, tenzij de gevolgen
          van die regeling voor de financiële stabiliteit van de Unie of van een of meer van
          haar lidstaten rechtvaardigt dat wordt nagegaan of de status van vergelijkbare
          conformiteit in overeenstemming met lid 1 moet worden toegekend.
                                              Artikel 5
                             Vrijstellingen en onverenigbare vereisten
   1.     De ESMA weigert de status van vergelijkbare conformiteit ten aanzien van de in
          artikel 16 en de titels IV en V van Verordening (EU) nr. 648/2012 genoemde
          vereisten niet om de enkele reden dat de tier 2-CTP op grond van het toepasselijke
          raamwerk van een derde land een vrijstelling toepast die vergelijkbaar is met die van
          artikel 1, leden 4 en 5, van die verordening. De tier 2-CTP levert het bewijs dat de
          vrijstelling in de Unie en in het derde land vergelijkbaar zijn.
   2.     Indien de naleving van een specifiek vereiste van artikel 16 of van titel IV of titel V
          van Verordening (EU) nr. 648/2012 een inbreuk inhoudt op het toepasselijke
          raamwerk van het derde land, kent de ESMA ten aanzien van dat vereiste de status
          van vergelijkbare conformiteit alleen toe indien de tier 2-CTP het bewijs levert dat:
          (a)    het onmogelijk is om dat vereiste na te leven zonder inbreuk te maken op een
                 dwingende bepaling van het toepasselijke raamwerk van het derde land;
          (b)    met het toepasselijke raamwerk van het derde land daadwerkelijk dezelfde
                 doelstellingen worden bereikt als met artikel 16 en de titels IV en V van
                 Verordening (EU) nr. 648/2012;
          (c)    zij het toepasselijke raamwerk van het derde land naleeft.
NL                                                15                                               NL
 ---pagebreak---                                               Artikel 6
                 Veranderingen in het toepasselijke raamwerk van het derde land
   Een tier 2-CTP waaraan de status van vergelijkbare conformiteit is toegekend, stelt de ESMA
   in kennis van alle veranderingen in het op haar toepasselijke raamwerk van het derde land en
   in haar interne regels en procedures De ESMA stelt de Commissie in kennis van die
   kennisgevingen.
                                              Artikel 7
                                         Inwerkingtreding
   Deze verordening treedt in werking op de dag na die van de bekendmaking ervan in het
   Publicatieblad van de Europese Unie.
   Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke
   lidstaat.
   Gedaan te Brussel, 14.7.2020
                                               Voor de Commissie
                                               De voorzitter
                                               Ursula VON DER LEYEN
NL                                               16                                             NL
 ---documentbreak---                             EUROPESE
                            COMMISSIE
                                                   Brussel, 14.7.2020
                                                   C(2020) 4895 final
                                                   ANNEXES 1 to 2
                                        BIJLAGEN
                                            bij
          GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) …/... VAN DE COMMISSIE
                                         van XXX
    tot aanvulling van Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de
   Raad wat betreft de door de ESMA bij de beoordeling van door CTP’s uit derde landen
       ingediende verzoeken om de status van vergelijkbare conformiteit van CTP’s te
    beoordelen minimumelementen en de uitvoeringsbepalingen en voorwaarden voor die
                                        beoordeling
                               (Voor de EER relevante tekst)
                                           […]
NL                                                                                     NL
 ---pagebreak---                                               BIJLAGE I
                       IN ARTIKEL 3, LID 1, BEDOELDE ELEMENTEN
        Bepaling                            In artikel 3, lid 1, bedoelde elementen
     Uniewetgeving
   Hoofdstuk 1: Organisatorische vereisten
                         De CTP uit een derde land beschikt over:
   Algemene
   bepalingen            a)     solide    governanceregelingen,       waaronder    een     duidelijke
                         organisatiestructuur met duidelijk omschreven, transparante en
   Artikel 26, lid 1,
   van Verordening       samenhangende verantwoordelijkheden;
   (EU) nr. 648/2012 b) effectieve procedures voor de detectie, het beheer, de bewaking en de
                         rapportage van de risico’s waaraan zij blootstaat of kan worden
                         blootgesteld;
                         c)     passende      internecontrolemechanismen,       zoals     deugdelijke
                         administratieve en boekhoudkundige procedures.
   Artikel 26, lid 2,    De CTP uit een derde land heeft beleidsmaatregelen en procedures
   van Verordening       vastgesteld die voldoende effectief zijn om de naleving, mede door haar
   (EU) nr. 648/2012 bestuurders en werknemers, van het desbetreffende raamwerk van een
                         derde land te garanderen;
   Artikel 26, leden 3   De CTP uit een derde land:
   en 4, van             a) zorgt voor de instandhouding en het functioneren van een
   Verordening (EU)      organisatiestructuur die de continuïteit en ordelijke werking bij het
   nr. 648/2012.         verrichten van haar diensten en activiteiten garandeert;
                         b) maakt gebruik van passende en evenredige systemen, middelen en
                         procedures;
                         c) handhaaft een duidelijke scheiding tussen de rapporteringslijnen voor
                         risicobeheer en die voor de andere activiteiten van de CTP.
   Artikel 26, lid 5,    De CTP uit een derde land zorgt voor de toepassing en instandhouding
   van Verordening       van een vergoedingsbeleid dat gezond en effectief risicobeheer
   (EU) nr. 648/2012     aanmoedigt en geen stimulansen creëert om de risiconormen te laten
                         verslappen.
   Artikel 26, leden 6,  De CTP uit een derde land:
   7 en 8, van           a) houdt systemen voor informatietechnologie in stand die zijn aangepast
   Verordening (EU)      aan de complexiteit, de diversiteit en het soort diensten en activiteiten die
   nr. 648/2012          worden verricht, teneinde te garanderen dat strenge normen in acht
                         worden genomen op het gebied van beveiliging en integriteit en
                         vertrouwelijkheid van de bijgehouden informatie;
                         b) maakt haar governanceregelingen en de regels van de CTP en haar
                         toelatingscriteria voor het clearinglidmaatschap kosteloos openbaar;
                         c) is onderworpen aan frequente en onafhankelijke audits, waarvan de
                         resultaten worden meegedeeld aan de raad en beschikbaar worden gesteld
                         aan de bevoegde autoriteit.
NL                                                  1                                                  NL
 ---pagebreak---                        Het hogere management van een CTP uit een derde land is voldoende
   Hoger
   management en       betrouwbaar en voldoende ervaren om de gezonde en voorzichtige
   de raad             bedrijfsvoering van de CTP te garanderen.
   Artikel 27, lid 1,
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012
   Artikel 27, leden 2 De CTP uit een derde land beschikt over een raad met een voldoende
   en 3, van           aantal onafhankelijke leden van wie de rol en verantwoordelijkheden
   Verordening (EU)    duidelijk zijn omschreven, een adequate vertegenwoordiging van
   nr. 648/2012        clearingleden en cliënten, en mechanismen voor het oplossen van
                       potentiële belangenconflicten binnen de CTP om de gezonde en
                       voorzichtige bedrijfsvoering van de CTP te garanderen.
                       De CTP uit een derde land:
   Risicocomité
                       a) houdt een orgaan in stand dat de raad, vrij van enige directe invloed
   Artikel 28 van
                       door de bedrijfsleiding van die CTP, adviseert over ontwikkelingen die
   Verordening (EU)
   nr. 648/2012        gevolgen hebben voor het risicobeheer van de CTP, zodat de
                       vertegenwoordiging gegarandeerd is van haar clearingleden,
                       onafhankelijke leden van de raad en vertegenwoordigers van haar
                       cliënten;
                       b) beschikt over mechanismen om de betrokken bevoegde autoriteit van
                       het derde land onverwijld in kennis te stellen van een besluit van de raad
                       om het advies van dat orgaan niet te volgen.
                       De CTP uit een derde land houdt ten minste tien jaar alle vastleggingen
   Bijhouden van
   gegevens            bij over de verrichte diensten en activiteiten, zodat haar bevoegde
                       autoriteit toezicht kan houden op de naleving door de CTP van het
   Artikel 29, lid 1,
   van Verordening     desbetreffende raamwerk van het derde land.
   (EU) nr. 648/2012
   Artikel 29, lid 2,  De CTP uit een derde land houdt ten minste tien jaar na de beëindiging
   van Verordening     van een contract alle informatie bij over alle contracten die zij heeft
   (EU) nr. 648/2012   verwerkt, zodat het mogelijk is om de oorspronkelijke voorwaarden van
                       een transactie vast te stellen vóór de clearing door de CTP.
   Artikel 29, lid 3,  De CTP uit een derde land stelt de betrokken autoriteiten van het derde
   van Verordening     land, op verzoek, de vastleggingen over de verrichte diensten en
   (EU) nr. 648/2012   activiteiten, de informatie over alle contracten die zij heeft verwerkt, en
                       alle informatie over de posities van geclearde contracten ter beschikking,
                       ongeacht de plaats van uitvoering van de transacties.
                       De CTP uit een derde land stelt haar bevoegde autoriteit in kennis van de
   Aandeelhouders
   en leden met een    aandeelhouders of leden die een gekwalificeerde deelneming in die CTP
   gekwalificeerde     bezitten, alsmede van het bedrag van die deelneming.
   deelneming
   Artikel 30, lid 1,
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012
NL                                                2                                                NL
 ---pagebreak---    Artikel 30, leden 2 De aandeelhouders of leden die een gekwalificeerde deelneming bezitten
   en 4, van           in een CTP uit een derde land:
   Verordening (EU)    a) zijn geschikt, rekening houdende met de noodzaak om de gezonde en
   nr. 648/2012        voorzichtige bedrijfsvoering van die CTP te garanderen;
                       b) oefenen geen invloed uit die waarschijnlijk nadelig is voor de gezonde
                       en prudente bedrijfsvoering van de CTP.
   Artikel 30, lid 3,  Nauwe banden tussen de CTP uit een derde land en andere natuurlijke
   van Verordening     personen of rechtspersonen vormen geen belemmering voor de effectieve
   (EU) nr. 648/2012   uitoefening van de toezichthoudende taken door de bevoegde autoriteit
                       van het derde land.
   Artikel 30, lid 5,  De wetten of bestuursrechtelijke bepalingen van een derde land die van
   van Verordening     toepassing zijn op één of meer natuurlijke personen of rechtspersonen met
   (EU) nr. 648/2012   wie de CTP nauwe banden heeft, of moeilijkheden in verband met de
                       handhaving van die bepalingen, vormen geen belemmering voor de
                       effectieve uitoefening van de toezichthoudende taken van de bevoegde
                       autoriteit.
   Artikel 31, lid 1,  De CTP uit een derde land stelt haar bevoegde autoriteit in kennis van alle
   van Verordening     wijzigingen in haar management en het raamwerk van het derde land
   (EU) nr. 648/2012   biedt de garantie dat passende maatregelen worden genomen indien het
                       gedrag van een lid van de raad van de CTP uit een derde land
                       waarschijnlijk nadelig is voor de gezonde en voorzichtige bedrijfsvoering
                       van de CTP.
                       De CTP uit een derde land handhaaft en beheert effectieve regelingen om
   Belangen-
   conflicten          mogelijke belangenconflicten vast te stellen en te beheren tussen haarzelf,
                       met inbegrip van haar bestuurders, werknemers of elke persoon met
   Artikel 33, lid 1,
   van Verordening     directe of indirecte zeggenschap of met nauwe banden, en haar
   (EU) nr. 648/2012   clearingleden of de cliënten van die leden die bij de CTP bekend zijn.
   Artikel 33, lid 2,  Indien de door de CTP uit een derde land getroffen regelingen voor het
   van Verordening     aanpakken van belangenconflicten ontoereikend zijn om redelijkerwijs te
   (EU) nr. 648/2012   garanderen dat risico’s op schade aan de belangen van een clearinglid of
                       cliënt worden voorkomen, maakt die CTP aan clearingleden en, indien
                       cliënten aan die CTP bekend zijn, aan die cliënten de algemene aard of de
                       bronnen van belangenconflicten bekend voordat zij nieuwe transacties
                       van die clearingleden aanvaardt.
   Artikel 33, lid 3,  Wanneer de CTP uit een derde land een moeder- of dochteronderneming
   van Verordening     is, wordt in de regelingen van die CTP rekening gehouden met
   (EU) nr. 648/2012   omstandigheden waarvan de CTP op de hoogte is of zou moeten zijn en
                       die aanleiding kunnen geven tot een belangenconflict ten gevolge van de
                       structuur en bedrijfsactiviteiten van andere ondernemingen waarvan de
                       CTP een moeder- of dochteronderneming is.
   Artikel 33, lid 5,  De CTP uit een derde land neemt alle redelijke maatregelen om te
   van Verordening     voorkomen dat misbruik wordt gemaakt van de in haar systemen
   (EU) nr. 648/2012   opgeslagen informatie en dat die informatie voor andere
NL                                              3                                                  NL
 ---pagebreak---                       bedrijfsactiviteiten wordt gebruikt.
                      De CTP uit een derde land zorgt voor de toepassing en handhaving van
   Bedrijfs-
   continuïteit       een passend bedrijfscontinuïteits- en noodherstelplan dat tot doel heeft
                      haar functies in stand te houden, de activiteiten tijdig te hervatten en de
   Artikel 34, lid 1,
   van Verordening    verplichtingen van de CTP na te komen, met inbegrip van het herstel van
   (EU) nr. 648/2012  alle transacties op het ogenblik van de verstoring, zodat de CTP haar
                      bedrijfsactiviteiten met zekerheid kan voortzetten en de afwikkeling op de
                      geplande datum kan voltooien.
   Artikel 34, lid 2, De CTP uit een derde land zorgt voor de toepassing en handhaving van
   van Verordening    een passende procedure voor de tijdige en ordelijke afwikkeling of
   (EU) nr. 648/2012  overboeking van activa en posities van cliënten en clearingleden in geval
                      van een intrekking van de vergunning.
                      Wanneer de CTP uit een derde land operationele taken, diensten of
   Uitbesteding
                      activiteiten uitbesteedt, ziet zij er te allen tijde op toe dat:
   Artikel 35 van
                      a) uitbesteding geen overdracht van verantwoordelijkheid tot gevolg
   Verordening (EU)
   nr. 648/2012       heeft;
                      b) de relatie van die CTP met haar clearingleden of, voor zover relevant,
                      met haar cliënten, en de verplichtingen van de CTP tegenover deze leden
                      of cliënten ongewijzigd blijft;
                      c) uitbesteding de uitoefening van taken op het gebied van toezicht en
                      supervisie onverlet laat;
                      d) uitbesteding niet betekent dat de nodige risicobeheersystemen en -
                      controles aan de CTP worden ontnomen;
                      e) de dienstverlener eisen op het gebied van de bedrijfscontinuïteit
                      toepast, die gelijkwaardig zijn aan die waaraan de CTP moet voldoen;
                      f) de CTP de vereiste deskundigheid en middelen behoudt om de kwaliteit
                      van de verleende diensten en de organisatorische bekwaamheid en de
                      kapitaaltoereikendheid van de dienstverlener te beoordelen, om effectief
                      toezicht te houden op de uitbestede taken en om de aan de uitbesteding
                      verbonden risico’s te beheren, en daarnaast toezicht op die taken houdt en
                      die risico’s op permanente basis beheert;
                      g) de CTP directe toegang heeft tot de relevante informatie over de
                      uitbestede taken;
                      h) de dienstverlener vertrouwelijke informatie over de CTP en haar
                      clearingleden en cliënten beschermt.
   Hoofdstuk 2: Gedragsregels
                      Bij het verlenen van diensten aan haar clearingleden en, voor zover van
   Algemene
   bepalingen         toepassing, hun cliënten, handelt de CTP uit een derde land eerlijk en
                      professioneel, in het belang van die clearingleden en cliënten en met
   Artikel 36, lid 1,
   van Verordening    inachtneming van goed risicobeheer.
   (EU) nr. 648/2012
   Artikel 36, lid 2, De CTP uit een derde land beschikt over toegankelijke, transparante en
                      eerlijke regels voor de prompte afhandeling van klachten.
NL                                               4                                                NL
 ---pagebreak---    van Verordening
   (EU) nr. 648/2012
                       De CTP uit een derde land stelt categorieën van toegelaten clearingleden
   Deelname-
   vereisten           en niet-discriminerende, transparante en objectieve toelatingscriteria vast
                       die eerlijke en open toegang tot de CTP garanderen en ervoor zorgen dat
   Artikel 37, leden 1
   en 2, van           haar clearingleden over voldoende financiële middelen en operationele
   Verordening (EU)    capaciteit beschikken, zodat de CTP het risico waaraan zij is blootgesteld,
   nr. 648/2012        kan beheersen, en monitort doorlopend dat aan die criteria wordt voldaan.
   Artikel 37, lid 3,  De regels van de CTP uit een derde land voor clearingleden moeten haar
   van Verordening     in staat stellen relevante basisinformatie te verzamelen om relevante
   (EU) nr. 648/2012   risicoconcentraties in verband met de dienstverlening aan cliënten in kaart
                       te brengen, te controleren en te beheren.
   Artikel 37, leden 4 De CTP uit een derde land beschikt over objectieve en transparante
   en 5, van           procedures voor de schorsing en ordelijke uitstap van clearingleden die
   Verordening (EU)    niet meer voldoen aan de toelatingscriteria, en mag clearingleden alleen
   nr. 648/2012        toegang weigeren indien dit schriftelijk afdoende is gemotiveerd is en op
                       een diepgaande risicobeoordeling is gebaseerd.
   Artikel 37, lid 6,  Specifieke aanvullende verplichtingen voor clearingleden, zoals de
   van Verordening     deelname aan veilingen van de posities van in gebreke blijvende
   (EU) nr. 648/2012   clearingleden, staan in verhouding tot het risico van het clearinglid en
                       mogen de deelname niet tot bepaalde categorieën clearingleden beperken.
                       De CTP uit een derde land maakt de tarieven en vergoedingen voor elke
   Transparantie
                       dienst, met inbegrip van kortingen en reducties en de voorwaarden om
   Artikel 38, lid 1,  daarvoor in aanmerking te komen, openbaar en biedt haar clearingleden
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012   en, voor zover relevant, hun cliënten, afzonderlijke toegang tot de
                       specifieke diensten die zij verleent.
   Artikel 38, lid 2,  De CTP uit een derde land stelt de clearingleden en cliënten in kennis van
   van Verordening     de risico’s die gepaard gaan met de verleende diensten.
   (EU) nr. 648/2012
   Artikel 38, lid 3,  De CTP uit een derde land maakt aan haar clearingleden de
   van Verordening     prijsinformatie bekend die wordt gebruikt om de blootstellingen ten
   (EU) nr. 648/2012   overstaan van haar clearingleden aan het einde van elke dag te berekenen,
                       en maakt op geaggregeerde basis de volumes van de geclearde transacties
                       voor ieder door de CTP gecleard instrument openbaar.
   Artikel 38, lid 4,  De CTP uit een derde land maakt de operationele en technische vereisten
   van Verordening     openbaar die verband houden met de communicatieprotocollen voor de
   (EU) nr. 648/2012   inhouds- en berichtgevingsformats die zij gebruikt om met derden te
                       communiceren, met inbegrip van de operationele en technische eisen voor
                       toegang van handelsplatformen tot de CTP.
   Artikel 38, leden 6 De CTP uit een derde land verschaft haar clearingleden informatie over de
   en 7, van           modellen voor initiële margins die zij gebruikt, legt uit hoe de modellen
   Verordening (EU)    functioneren en beschrijft de belangrijkste aannames en beperkingen van
                       die modellen.
NL                                               5                                                 NL
 ---pagebreak---    nr. 648/2012
                      De CTP uit een derde land houdt voor elk clearinglid gescheiden
   Scheiding en
   overdraag-         vastleggingen en rekeningen bij, scheidt de activa en posities van het
   baarheid           clearinglid van de activa en posities van de cliënten van het clearinglid, en
   Artikel 39 van     biedt afdoende bescherming voor de activa en posities van elk clearinglid
   Verordening (EU)   en elke cliënt, alsmede een keuze van scheiding van posities en activa en
   nr. 648/2012       van opties voor overdraagbaarheid voor iedere cliënt, met inbegrip van
                      vermogensscheiding per individuele cliënt.
   Hoofdstuk 3: Prudentiële vereisten
                      De CTP uit een derde land houdt passende beleidsmaatregelen en
   Beheer van
   risicoposities     mechanismen in stand om op bijna-realtimebasis intra-dayblootstellingen
                      aan plotse veranderingen in marktomstandigheden en in posities te
   Artikel 40 van
   Verordening (EU)   beheren.
   nr. 648/2012
                      De CTP uit een derde land legt margins op, verzoekt margins bij te storten
   Marginvereisten
                      en int margins om haar kredietblootstellingen ten overstaan van haar
   Artikel 41, lid 1, clearingleden en, voor zover relevant, van CTP’s waarmee zij
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012  interoperabiliteitsregelingen heeft gesloten, te beperken, en die CTP
                      controleert het peil van haar margins regelmatig en herziet indien nodig
                      haar marginniveau om de actuele marktomstandigheden te weerspiegelen,
                      daarbij rekening houdende met mogelijke procyclische effecten van
                      dergelijke herzieningen. Dergelijke margins moet volstaan om:
                      a) potentiële blootstellingen te dekken die zich tot aan de liquidatie van de
                      relevante posities kunnen voordoen;
                      b) de verliezen te dekken die voortvloeien uit ten minste 99 % van alle
                      risicobewegingen over een passende tijdshorizon.
                      Die margins zorgen ervoor dat een CTP haar blootstellingen ten overstaan
                      van al haar clearingleden en, voor zover relevant, van alle CTP’s waarmee
                      zij interoperabiliteitsregelingen heeft gesloten, ten minste dagelijks
                      volledig zeker stelt.
   Artikel 41, lid 2, Bij het bepalen van haar marginvereisten stelt de CTP uit een derde land
   van Verordening    modellen en parameters vast die de risicokenmerken van de geclearde
   (EU) nr. 648/2012  producten weergeven en rekening houden met het interval tussen inningen
                      van margins, de marktliquiditeit en de mogelijkheid van veranderingen
                      tijdens de duur van de transactie.
   Artikel 41, lid 3, De CTP uit een derde land verzoekt margins bij te storten en int margins
   van Verordening    op dagelijkse basis, ten minste wanneer vooraf vastgestelde drempels
   (EU) nr. 648/2012  worden overschreden.
   Artikel 41, lid 4, De CTP uit een derde land berekent margins, verzoekt margins bij te
   van Verordening    storten en int margins die toereikend zijn om het risico te dekken van de
                      posities welke zijn geregistreerd op iedere rekening die wordt
NL                                              6                                                   NL
 ---pagebreak---    (EU) nr. 648/2012    bijgehouden betreffende specifieke financiële instrumenten, of met
                        betrekking tot een portefeuille van financiële instrumenten mits de
                        gevolgde methode voorzichtig en degelijk is.
                        De CTP uit een derde land:
   Wanbetalings-
   fonds en andere      a) houdt een of meer voorgefinancierde wanbetalingsfondsen in stand om
   financiële           de verliezen te dekken die hoger uitvallen dan de verliezen die worden
   middelen             gedekt door de marginvereisten en die het gevolg zijn van wanbetaling,
   Artikel 42, leden 1  met inbegrip van het inleiden van een insolventieprocedure tegen een of
   en 4, van            meer clearingleden;
   Verordening (EU)     b) stelt een drempelbedrag vast dat de omvang van het wanbetalingsfonds
   nr. 648/2012         in geen geval mag onderschrijden.
   Artikel 42, lid 2,   De CTP uit een derde land stelt de minimumomvang van het
   van Verordening      wanbetalingsfonds en de criteria voor het berekenen van de bijdragen van
   (EU) nr. 648/2012    de afzonderlijke clearingleden vast. De bijdragen staan in verhouding tot
                        het positierisico van elk clearinglid.
   Artikel 42, leden 3  De CTP uit een derde land ontwikkelt scenario’s voor extreme doch
   en 2, van            plausibele marktomstandigheden, met inbegrip van de meest volatiele
   Verordening (EU)     perioden die zich in het verleden hebben voorgedaan op de markten
   nr. 648/2012.        waarvoor de CTP diensten verricht, alsmede een scala van toekomstige
                        potentiële ontwikkelingen, die rekening houden met plotse verkopen van
                        financiële middelen en met snelle dalingen van de marktliquiditeit, en het
                        wanbetalingsfonds van die CTP stelt haar in staat om, te allen tijde, onder
                        extreme doch plausibele marktomstandigheden de wanbetaling te dragen
                        van de twee clearingleden ten overstaan waarvan haar blootstellingen het
                        grootst zijn.
   Artikel 43, lid 1,   Het wanbetalingsfonds van de CTP uit een derde land houdt voldoende
   van Verordening      voorgefinancierde financiële middelen ter beschikking om potentiële
   (EU) nr. 648/2012    verliezen te dekken die hoger uitvallen dan de verliezen die door
                        marginvereisten worden gedekt. Die voorgefinancierde beschikbare
                        financiële middelen omvatten specifieke middelen van de CTP, staan vrij
                        ter beschikking van de CTP en mogen niet worden gebruikt om aan
                        kapitaalvereisten te voldoen.
   Artikel 43, lid 3,   De CTP uit een derde land ziet erop toe dat blootstellingen van de
   van Verordening      clearingleden aan de CTP beperkt zijn.
   (EU) nr. 648/2012
                        De CTP uit een derde land:
   Beheer van
   liquiditeitsrisico’s a) heeft te allen tijde toegang tot voldoende liquiditeit, gemeten om haar
                        liquiditeitsbehoeften op dagelijkse basis te dekken en rekening houdende
   Artikel 44, lid 1,
   van Verordening      met het liquiditeitsrisico ten gevolge van wanbetaling van ten minste de
   (EU) nr. 648/2012    twee clearingleden ten overstaan waarvan haar positierisico het grootst is;
                        b) verkrijgt de nodige kredietlijnen of soortgelijke voorzieningen om in
NL                                                 7                                                NL
 ---pagebreak---                        haar liquiditeitsbehoeften te voorzien ingeval zij niet onmiddellijk kan
                       beschikken over de financiële middelen die haar ter beschikking staan;
                       c) ziet erop toe dat een clearinglid, de moederonderneming of
                       dochterondernemingen van dat clearinglid samen niet meer dan 25 % van
                       de door die CTP benodigde kredietlijnen nodig hebben.
                       Om die verliezen te dekken, gebruikt de CTP uit een derde land, voordat
   Trapsgewijze
   dekking van         zij andere financiële middelen aanspreekt, de bijdrage van een in gebreke
   verliezen bij       blijvend lid in het wanbetalingsfonds en daarna, wanneer de door dat in
   wanbetaling         gebreke blijvende clearinglid gestelde margins niet volstaan om de
   Artikel 45, leden 1 verliezen van de CTP te dekken, de bijdrage van dat in gebreke blijvende
   en 2, van           lid aan het wanbetalingsfonds.
   Verordening (EU)
   nr. 648/2012
   Artikel 45, leden 3 De CTP uit een derde land:
   en 4, van           a) wendt de bijdragen in het wanbetalingsfonds van de niet in gebreke
   Verordening (EU)    blijvende clearingleden en andere financiële middelen die deel uitmaken
   nr. 648/2012        van haar trapsgewijze dekking van verliezen bij wanbetaling, pas aan
                       wanneer zij de bijdragen van het in gebreke blijvende clearinglid en haar
                       specifieke eigen middelen volledig heeft opgebruikt;
                       b) gebruikt de margins die door niet in gebreke gebleven clearingleden
                       zijn gesteld, niet om de verliezen te dekken die uit de wanbetaling van een
                       ander clearinglid voortvloeien.
                       De CTP uit een derde land accepteert alleen zeer liquide zekerheden met
   Zekerheids-
   vereisten           minimaal krediet- en marktrisico om haar initiële en latere blootstelling
                       ten overstaan van haar clearingleden te dekken, en past passende haircuts
   Artikel 46 van
   Verordening (EU)    toe op de waarde van activa, die een weergave vormen van het mogelijke
   nr. 648/2012        waardeverlies in de periode tussen hun laatste herwaardering en het
                       ogenblik waarop redelijkerwijs kan worden aangenomen dat zij worden
                       vereffend, rekening houdende met het liquiditeitsrisico ten gevolge van de
                       wanbetaling van een marktdeelnemer en het concentratierisico op
                       bepaalde activa die kunnen resulteren in het vaststellen van een
                       aanvaardbare zekerheid en passende haircuts.
                       De CTP uit een derde land belegt haar financiële middelen alleen in
   Beleggingsbeleid
                       contanten of in zeer liquide financiële instrumenten met minimaal markt-
   Artikel 47, lid 1,  en kredietrisico en haar beleggingen kunnen snel worden vereffend met
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012   een minimaal negatief effect op de prijs.
   Artikel 47, lid 3,  De CTP uit een derde land deponeert financiële instrumenten die als
   van Verordening     margin of als bijdragen in het wanbetalingsfonds zijn gesteld, bij
   (EU) nr. 648/2012   exploitanten van effectenafwikkelingssystemen die volledige bescherming
                       van de financiële instrumenten garanderen, voor zover deze beschikbaar
NL                                               8                                                 NL
 ---pagebreak---                       zijn, of die geen gebruik maken van andere bijzonder veilige regelingen
                      bij vergunninghoudende financiële instellingen.
   Artikel 47, lid 4, Deposito’s in contanten van het CTP uit een derde land worden verricht
   van Verordening    via bijzonder veilige regelingen met vergunninghoudende financiële
   (EU) nr. 648/2012  instellingen dan wel via gebruikmaking van de vaste depositofaciliteiten
                      van centrale banken of andere vergelijkbare door centrale banken
                      aangeboden middelen.
   Artikel 47, lid 5, Indien de CTP uit een derde land activa bij een derde partij deponeert:
   van Verordening    a) ziet zij erop toe dat de activa van de clearingleden kunnen worden
   (EU) nr. 648/2012  onderscheiden van de activa van de CTP en van de activa van die derde
                      partij, door middel van verschillend getitelde rekeningen in de boeken van
                      de derde partij of door middel van andere gelijkwaardige maatregelen
                      waarmee hetzelfde beschermingsniveau wordt bereikt;
                      b) krijgt zij, indien nodig, onmiddellijk toegang tot de financiële
                      instrumenten.
   Artikel 47, lid 6, De CTP uit een derde land mag haar kapitaal of de sommen die
   van Verordening    voortvloeien uit margins, bijdragen in wanbetalingsfondsen, liquiditeit of
   (EU) nr. 648/2012  andere financiële middelen, niet in haar eigen effecten of die van haar
                      moederonderneming of van haar dochterondernemingen beleggen.
   Artikel 47, lid 7, De CTP uit een derde land houdt rekening met haar totale
   van Verordening    kredietrisicoblootstellingen jegens individuele debiteuren bij het nemen
   (EU) nr. 648/2012  van haar beleggingsbeslissingen, en ziet erop toe dat de concentratie van
                      haar totale risicoblootstelling jegens elke individuele debiteur binnen
                      aanvaardbare grenzen blijft.
                      De CTP uit een derde land houdt procedures in stand die moeten worden
   Procedures in
   geval van          gevolgd wanneer een clearinglid de deelnamevereisten van de CTP niet
   wanbetaling        naleeft of wanneer dat clearinglid in wanbetaling wordt verklaard door de
   Artikel 48, lid 1, CTP of door een derde partij.
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012
   Artikel 48, lid 2, De CTP uit een derde land neemt onmiddellijk maatregelen om de
   van Verordening    verliezen en liquiditeitsdruk ten gevolge van wanbetalingen te beperken
   (EU) nr. 648/2012  en om te garanderen dat de liquidatie van de posities van een clearinglid
                      haar activiteiten niet verstoort en de clearingleden die niet in gebreke zijn
                      gebleven, niet blootstelt aan verliezen die zij niet kunnen voorzien of
                      beheersen.
   Artikel 48, lid 3, Het raamwerk van het derde land garandeert dat de bevoegde autoriteit
   van Verordening    onmiddellijk in kennis wordt gesteld voordat de wanbetalingsprocedure
   (EU) nr. 648/2012  wordt ingeroepen of ingeleid.
   Artikel 48, lid 4, De CTP uit een derde land vergewist zich ervan dat haar
   van Verordening    wanbetalingsprocedures afdwingbaar zijn.
   (EU) nr. 648/2012
NL                                              9                                                   NL
 ---pagebreak---    Artikel 48, leden 5, De CTP uit een derde land:
   6 en 7, van          a) handelt in overeenstemming met de in dat land toepasselijke regels
   Verordening (EU)     inzake de bescherming van zekerheden en de posities van
   nr. 648/2012         cliëntenrekeningen;
                        b) past procedures toe die de overdracht (porting) van cliëntenposities en
                        zekerheden in overeenstemming met de in dat derde land toepasselijke
                        regels vergemakkelijkt.
                        De CTP uit een derde land:
   Toetsing van
   modellen,            a) toetst regelmatig de modellen en parameters die zij heeft vastgesteld
   stresstests en       om haar marginvereisten, bijdragen in het wanbetalingsfonds en
   backtesting          zekerheidsvereisten te berekenen, alsook haar andere mechanismen voor
   Artikel 49, lid 1,   risicobeheersing;
   van Verordening      b) onderwerpt die modellen aan strenge en frequente stresstests om hun
   (EU) nr. 648/2012    robuustheid in extreme doch plausibele marktomstandigheden te testen;
                        c) voert backtesting uit om de betrouwbaarheid van de gebruikte methode
                        te beoordelen;
                        d) verkrijgt ofwel onafhankelijke validatie of een validatie door haar
                        bevoegde autoriteiten van die modellen en eventuele aanmerkelijke
                        wijzigingen daarvan.
   Artikel 49, lid 2,   De CTP uit een derde land test regelmatig de cruciale aspecten van haar
   van Verordening      wanbetalingsprocedures en neemt alle redelijke stappen om te garanderen
   (EU) nr. 648/2012    dat alle clearingleden deze procedures begrijpen en over passende
                        regelingen beschikken om te reageren op een geval van wanbetaling.
   Artikel 49, lid 3,   De CTP uit een derde land maakt cruciale informatie openbaar over haar
   van Verordening      risicobeheermodel en over aannames voor de uitvoering van stresstests op
   (EU) nr. 648/2012    de modellen en parameters die zij heeft vastgesteld om haar
                        marginvereisten, haar bijdragen in het wanbetalingsfonds en haar
                        zekerheidsvereisten te berekenen, en andere mechanismen voor
                        risicobeheersing waarover zij beschikt.
                        De CTP uit een derde land maakt gebruik ─ voor zover praktisch haalbaar
   Afwikkeling
                        en beschikbaar ─ van geld van centrale banken om haar transacties af te
   Artikel 50, lid 1,
                        wikkelen, of, indien geen geld van centrale banken wordt gebruikt,
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012    onderneemt stappen om de risico’s van de afwikkeling in contanten strikt
                        te beperken.
   Artikel 50, lid 2,   De CTP uit een derde land vermeldt duidelijk haar verplichtingen met
   van Verordening      betrekking tot de levering van financiële instrumenten, inclusief of zij
   (EU) nr. 648/2012    verplicht is een levering van een financieel instrument uit te voeren of te
                        ontvangen en of zij deelnemers vergoedt voor verliezen tijdens het
                        leveringsproces.
   Artikel 50, lid 3,   Wanneer de CTP uit een derde land verplicht is leveringen van financiële
   van Verordening      instrumenten uit te voeren of te ontvangen, schakelt zij het hoofdrisico uit
   (EU) nr. 648/2012    door in de mate van het mogelijke gebruik te maken van mechanismen
                        voor betaling bij levering.
NL                                               10                                                  NL
 ---pagebreak---    Hoofdstuk 4: Berekeningen en rapportage voor de toepassing van Verordening (EU) nr.
   575/2013 van het Europees Parlement en de Raad1
                         De CTP uit een derde land past rapportagevereisten inzake de berekening
   Berekeningen en
   rapportage            van kapitaalvereisten toe in overeenstemming met het respectieve
                         raamwerk van het derde land betreffende de voorschriften inzake
   Artikelen 50 bis tot
   en met 50             boekhoudkundige en kapitaalvereisten.
   quinquies van
   Verordening (EU)
   nr. 648/2012
   1
           Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad van 26 juni
   2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen
   en tot wijziging van Verordening (EU) nr. 648/2012 (PB L 176 van 27.6.2013, blz. 1).
NL                                              11                                               NL
 ---pagebreak---                                              BIJLAGE II
                       IN ARTIKEL 4, LID 1, BEDOELDE ELEMENTEN
        Bepaling                            In artikel 4, lid 1, bedoelde elementen
     Uniewetgeving
   Interoperabiliteits Bij het vaststellen van een interoperabiliteitsregeling met het oog op het
   regelingen            verlenen van diensten aan een specifiek handelsplatform krijgt de CTP uit
                         een derde land niet-discriminerende toegang tot zowel de gegevens die zij
   Artikel 51, lid 2,
                         nodig heeft voor de uitvoering van haar taken op dat handelsplatform, als
   van Verordening
   (EU) nr. 648/2012 het desbetreffende afwikkelingssysteem.
   Artikel 51, lid 3,    De CTP uit een derde land mag het aangaan van een
   van Verordening       interoperabiliteitsregeling of de toegang tot een datafeed of een
   (EU) nr. 648/2012     afwikkelingssysteem alleen — direct of indirect — afwijzen of beperken
                         om risico’s ten gevolge van die regeling of toegang te beheersen.
   Risicobeheer          De CTP’s die een interoperabiliteitsregeling aangaan:
   Artikel 52, leden 1   a) beschikken over passende beleidsmaatregelen, procedures en systemen
   en 2, van             met het oog op de effectieve vaststelling en bewaking en het effectieve
   Verordening (EU)      beheer van de uit de interoperabiliteitsregeling voortvloeiende risico’s,
   nr. 648/2012          zodat zij tijdig hun verplichtingen kunnen nakomen;
                         b) bereiken overeenstemming over hun rechten en plichten, met inbegrip
                         van de wetgeving die van toepassing is op hun betrekkingen;
                         c) zorgen voor de vaststelling, de bewaking en het effectieve beheer van
                         krediet- en liquiditeitsrisico’s, zodat het in gebreke blijven van een
                         clearinglid van een CTP geen gevolgen heeft voor een interoperabele
                         CTP;
                         d) zorgen voor de vaststelling, bewaking en aanpak van de mogelijke
                         onderlinge afhankelijkheid en correlaties ten gevolge van een
                         interoperabiliteitsregeling, die gevolgen kunnen hebben voor krediet- en
                         liquiditeitsrisico’s in verband met concentraties van clearingleden en
                         samengevoegde financiële middelen;
                         e) wanneer er verschillen bestaan tussen de risicobeheermodellen die de
                         interoperabele CTP’s gebruiken om hun positierisico ten overstaan van
                         hun clearingleden of ten overstaan van elkaar te dekken, inventariseren
                         die CTP’s deze verschillen, beoordelen zij de risico’s die eruit kunnen
                         voortvloeien en nemen zij maatregelen, waaronder het verwerven van
                         aanvullende financiële middelen, die het effect van deze verschillen op de
                         interoperabiliteitsregeling en de mogelijke besmettingsrisico’s beperken,
                         en zien zij erop toe dat deze verschillen geen gevolgen hebben voor het
                         vermogen van elke CTP om de gevolgen van de wanbetaling van een
                         clearinglid te beheren.
   Bepaling van          De CTP uit een derde land houdt in rekeningen de activa en de posities
   margins tussen        die worden aangehouden voor rekening van CTP’s waarmee zij een
   CTP’s                 interoperabiliteitsregeling heeft gesloten, gescheiden van andere activa en
NL                                                 12                                                NL
 ---pagebreak---    Artikel 53 van   posities.
   Verordening (EU) De CTP uit een derde land verstrekt aan die CTP alleen initiële margins
   nr. 648/2012     op grond van een financiëlezekerheidsovereenkomst die leidt tot de
                    vestiging van een zakelijk zekerheidsrecht, waardoor de ontvangende
                    CTP geen gebruiksrecht heeft op de door de andere CTP verstrekte
                    margins.
                    Zekerheid ontvangen in de vorm van financiële instrumenten wordt
                    beschermd op een van de volgende wijzen:
                          i)        zij    wordt     gedeponeerd       bij   exploitanten  van
                                    effectenafwikkelingssystemen die volledige bescherming
                                    van de financiële instrumenten garanderen;
                          ii)       andere       bijzonder       veilige      regelingen    bij
                                    vergunninghoudende financiële          instellingen worden
                                    gebruikt.
                    Activa zijn alleen beschikbaar voor de ontvangende CTP in het geval van
                    wanbetaling van de CTP die de zekerheid in de context van een
                    interoperabiliteitsregeling heeft verstrekt.
                    In het geval van wanbetaling van de CTP die de zekerheid in de context
                    van een interoperabiliteitsregeling heeft ontvangen, wordt de verschafte
                    zekerheid onmiddellijk geretourneerd aan de verstrekkende CTP.
NL                                            13                                                NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    14   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    15   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    16   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    17   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    18   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    19   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    20   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    21   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    22   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    23   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    24   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    25   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    26   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    27   NL
 ---pagebreak---    BIJLAGE
NL    28   NL