CELEX: E2019P0005
Language: hr
Date: 2019-07-04 00:00:00
Title: Zahtjev za savjetodavno mišljenje Suda EFTA-e koji je 4. srpnja 2019. podnio norveški Žalbeni sud Borgarting lagmannsrett u kaznenom postupku protiv F-a i G-a (Predmet E-5/19)2019/C 378/04

7.11.2019   
            
            
               HR
            
            
               Službeni list Europske unije
            
            
               C 378/4
            
         
      Zahtjev za savjetodavno mišljenje Suda EFTA-e koji je 4. srpnja 2019. podnio norveški Žalbeni sud Borgarting lagmannsrett u kaznenom postupku protiv F-a i G-a
      (Predmet E-5/19)
      (2019/C 378/04)
      Dopisom od 4. srpnja 2019., zaprimljenim u pisarnicu Suda 5. srpnja 2019., Borgarting lagmannsrett (norveški Žalbeni sud) podnio je Sudu EFTA-e zahtjev za savjetodavno mišljenje u predmetu Andreas Gyrre protiv F-a i G-a o sljedećim pitanjima:
      1.   Primjena zabrane manipuliranja tržištem na stvarne transakcije
      
      Je li u skladu s prvom alinejom članka 1. stavka 2. točke (a) Direktive o zlouporabi tržišta da se na transakcije koje su stvarne, odnosno transakcije s prijenosom troškova i rizika s potpunim učinkom između neovisnih stranaka, može odnositi izraz „koji daju ili bi mogli davati neistinite ili obmanjujuće signale”?
      2.   Transakcije koje su u suprotnosti sa stvarnim interesom za kupnju i prodaju
      
      Je li u skladu s prvom alinejom članka 1. stavka 2. točke (a) Direktive o zlouporabi tržišta da se podneseni nalozi za trgovanje ili transakcija koja je izvršena i o kojoj je izviješteno na tržištu, s točnom cijenom i obujmom, ipak smatraju manipuliranjem tržištem, ako se smatra da stvaraju pogrešnu predodžbu ili šalju obmanjujuće signale u vezi sa stvarnim interesom za kupnju i prodaju vrijednosnog papira o kojem je riječ?
      3.   Transakcija na neuobičajenoj ili umjetnoj razini
      
      Je li u skladu s drugom alinejom članka 1. stavka 2. točke (a) Direktive o zlouporabi tržišta da se to je li cijena na „neuobičajenoj” ili „umjetnoj” razini utvrđuje na temelju pojedinačnih preduvjeta za ulagače koji izvršavaju nalog za trgovanje ili transakciju, uključujući, na primjer, njihovu strategiju, procjenu vrijednosnog papira o kojem je riječ i/ili procjenu stanja na tržištu (ponude i potražnje) te opće očekivanje da drugi ulagači kupuju i prodaju po najpovoljnijim cijenama dosljedno u skladu sa svojim stvarnim interesom, pa na primjer, ne prodaju po nižoj cijeni od one koju su spremni platiti?
      Pri utvrđivanju je li cijena na „neuobičajenoj” ili „umjetnoj” razini, može li se u skladu s drugom alinejom članka 1. stavke 2. točke (a) Direktive o zlouporabi tržišta pretpostaviti da se za pojedinačne naloge za trgovanje ili transakcije smatrati da uspostavljaju takvu razinu?
      U kojoj će mjeri i u kojim okolnostima transakcija koja uključuje vrijednosni papir kojim se ne trguje na dražbi (u okviru mehanizma), ali koja je nastala u okviru izravnih pregovora dvaju od nekoliko brokerskih društava, moći osigurati cijenu (vidjeti članak 1. stavak 2. točku (a) drugu alineju Direktive o zlouporabi tržišta)?
      4.   Legitimni razlozi za transakciju ili nalog za trgovanje
      
      Je li u skladu s drugom alinejom članka 1. stavka 2. točke (a) Direktive o zlouporabi tržišta smatrati „legitimnim razlogom” za izvršenje transakcije ili naloga za trgovanje koji ispunjavaju kriterije iz prve i druge alineje to da je stranka koja je izvršila transakciju ili nalog za trgovanje htjela:
      
                  —
               
               
                  otkriti stvarni interes drugih ulagača za kupnju ili prodaju,
               
            
                  —
               
               
                  iskoristiti nesigurnost drugih ulagača ili nedostatak informacija o stvarnom interesu za kupnju i prodaju na tržištu, ili
               
            
                  —
               
               
                  otkriti postoje li lažne informacije o ponudi, potražnji ili cijeni na tržištu.
               
            5.   Širenje informacija
      
      Je li u skladu s člankom 1. stavkom 2. točkom (c) Direktive o zlouporabi tržišta smatrati da su informacije „proširene” ako je:
      
                  —
               
               
                  ulagač dao informacije posredniku kako bi ih on proslijedio drugim ulagačima na tržištu, ili
               
            
                  —
               
               
                  posrednik stvarno prenio informacije barem jednom od drugih ulagaču na tržištu, iako informacije još nisu objavljene ili javno dostupne?