CELEX: 
Language: pl
Date: 2017-08-28 00:00:00
Title: ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/… zmieniające rozporządzenie delegowane (UE) 2017/565 w odniesieniu do doprecyzowania definicji podmiotów systematycznie internalizujących transakcje do celów dyrektywy 2014/65/UE

UZASADNIENIE
            
            
               1.KONTEKST AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE („MiFID II”) z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE
                  1
                zacznie obowiązywać z dniem 3 stycznia 2018 r. i, wraz z rozporządzeniem (UE) nr 600/2014
                  2
                (MiFIR), ma zastąpić dyrektywę 2004/39/WE
                  3
               . MiFID II i MiFIR zapewniają zaktualizowane i zharmonizowane ramy prawne regulujące wymogi mające zastosowanie do firm inwestycyjnych, rynków regulowanych, dostawców usług w zakresie udostępniania informacji oraz firm z państw trzecich świadczących usługi inwestycyjne lub prowadzących działalność inwestycyjną w Unii.
            
            
               Celem MiFID II oraz MiFIR jest poprawa efektywności, odporności i integralności rynków finansowych, w szczególności poprzez:
            
            
               1.osiągnięcie większej przejrzystości: wprowadzenie wymogów dotyczących przejrzystości przedtransakcyjnej i posttransakcyjnej dla instrumentów innych niż udziałowe oraz zaostrzenie i rozszerzenie istniejących wymogów dotyczących przejrzystości obrotu instrumentami udziałowymi;
            
            
               2.zwiększenie obrotu w systemach regulowanych: utworzenie nowej kategorii platform służących do obrotu instrumentami pochodnymi i obligacjami – zorganizowanych platform obrotu – oraz wprowadzenie obowiązku obrotu w systemie regulowanym w odniesieniu do akcji, a także wyraźne rozgraniczenie między dwustronnymi i wielostronnymi systemami wykonywania zleceń.
            
            
               W świetle powstających inicjatyw branżowych wykorzystujących dwuznaczność pojęcia „zawieranie transakcji na własny rachunek wykonując zlecenia klientów”, które to inicjatywy nadają kierunek działalności podmiotów systematycznie internalizujących transakcje, należy doprecyzować definicję podmiotu systematycznie internalizującego transakcje, aby zareagować na te zmiany na rynku i zapobiec ryzyku obchodzenia przepisów MiFID II. 
            
            
               Podstawę niniejszego rozporządzenia delegowanego Komisji stanowi mandat określony w art. 4 ust. 2 dyrektywy 2014/65/UE, w którym to artykule uprawniono Komisję do przyjęcia aktów delegowanych w celu określenia niektórych elementów technicznych definicji zawartych w art. 4 ust. 1 dyrektywy 2014/65/UE, aby dostosować je do zmian na rynku, postępu technicznego oraz doświadczeń zachowań zabronionych na podstawie rozporządzenia (UE) nr 596/2014
                  4
                oraz zapewnić jednolite stosowanie dyrektywy 2014/65/UE. Ponieważ definicję „podmiotu systematycznie internalizującego transakcje” określono w art. 4 ust. 1 pkt 20 dyrektywy 2014/65/UE i doprecyzowano w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2017/565 uzupełniającym dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektyw
                  5
               , niniejszym rozporządzeniem delegowanym Komisji zmienia się rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/565.
            
            
               Niniejszego rozporządzenia delegowanego Komisji nie poprzedzono oceną skutków, ponieważ akt ten nie powoduje ani nie przewiduje konsekwencji polegających na zmianie wymogów regulacyjnych, którym podlegają firmy inwestycyjne. W niniejszym rozporządzeniu delegowanym doprecyzowano natomiast wyłącznie zakres definicji „podmiotu systematycznie internalizującego transakcje”, aby zapewnić jednolite stosowanie tego pojęcia i uniknąć obchodzenia przepisów. 
            
            
               2.KONSULTACJE PRZEPROWADZONE PRZED PRZYJĘCIEM AKTU
            
            
               Służby Komisji odbyły w 2016 r. oraz w pierwszej połowie 2017 r. liczne spotkania z szeregiem zainteresowanych stron w celu omówienia niniejszego środka. Komisja utrzymywała również intensywne kontakty z członkami Komisji Gospodarczej i Monetarnej (komisja ECON) Parlamentu Europejskiego i przeprowadziła konsultacje z Grupą Ekspertów Europejskiego Komitetu Papierów Wartościowych (EGESC) – w trakcie których niniejszy akt delegowany skonsultowano z ekspertami państw członkowskich – z udziałem obserwatorów z Parlamentu Europejskiego, Rady, Europejskiego Banku Centralnego i Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA). Projekt aktu delegowanego podano do publicznej wiadomości na potrzeby 4-tygodniowych konsultacji mających na celu zebranie uwag, które zakończono w dniu 18 lipca 2017 r. Podczas konsultacji zastrzeżenia budziła kwestia związana z ostrożnościowym zarządzaniem ryzykiem w ramach transakcji wewnątrzgrupowych. Zastrzeżenia te uwzględniono poprzez wprowadzenie nowego motywu i art. 16a wyjaśniającego zakres mechanizmu zestawiania zleceń, które jest uznawane za zawieranie transakcji na własny rachunek.
            
            
               3.ASPEKTY PRAWNE AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Niniejszy akt delegowany zawiera jeden przepis normatywny, który przewiduje dalsze techniczne doprecyzowanie jednego elementu definicji podmiotu systematycznie internalizującego transakcje zawartej w art. 4 ust. 1 pkt 20 dyrektywy 2014/65/UE. Niniejszym rozporządzeniem delegowanym Komisji zmienione zostanie rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/565.
            
            
               W celu zapewnienia prawidłowego wdrożenia rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 konieczne jest, aby niniejsze zmieniające rozporządzenie delegowane Komisji weszło w życie w trybie pilnym.
            
            
               ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/…
            
            
               z dnia 28.8.2017 r.
            
            
               zmieniające rozporządzenie delegowane (UE) 2017/565 w odniesieniu do doprecyzowania definicji podmiotów systematycznie internalizujących transakcje do celów dyrektywy 2014/65/UE
            
            
               (Tekst mający znaczenie dla EOG)
            
            
               KOMISJA EUROPEJSKA,
            
         
         
            
               uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,
            
            
               uwzględniając dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2015 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniającą dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE
                  6
               , w szczególności jej art. 4 ust. 2,
            
            
               a także mając na uwadze, co następuje:
            
            
               (1)W celu dalszego zapewnienia obiektywnego i skutecznego stosowania w Unii definicji podmiotów systematycznie internalizujących transakcje, określonej w art. 4 ust. 1 pkt 20 dyrektywy 2014/65/UE, należy zapewnić dodatkowe uściślenia w świetle ostatnich zmian technologicznych na rynkach papierów wartościowych związanych z mechanizmami zestawiania zleceń, w których mogą uczestniczyć firmy inwestycyjne.
            
            
               (2)Zmiany technologiczne na rynkach papierów wartościowych doprowadziły do powstania sieci łączności elektronicznej, które umożliwiają połączenie kilku firm inwestycyjnych, które zamierzają prowadzić działalność w oparciu o status podmiotu systematycznie internalizującego transakcje, z innymi dostawcami płynności stosującymi techniki handlu algorytmicznego o wysokiej częstotliwości. Zmiany te grożą naruszeniem wyraźnego rozdziału między dwustronnym zawieraniem transakcji na własny rachunek przy wykonywaniu zleceń klientów a wielostronnym zawieraniem transakcji przewidzianym w rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/565. Te zmiany technologiczne i zmiany na rynku powodują zatem konieczność doprecyzowania, że podmiot systematycznie internalizujący transakcje nie może, w sposób regularny, prowadzić wewnętrznego i zewnętrznego zestawiania zleceń w ramach obrotu polegającego na zestawianiu zleceń, ani zawierać innego rodzaju nieobarczonych de facto ryzykiem transakcji typu back to back na danym instrumencie finansowym poza systemem obrotu.
            
            
               (3)Jeżeli scentralizowane zarządzanie ryzykiem w ramach grupy zwykle wiąże się z przenoszeniem ryzyka nagromadzonego przez firmę inwestycyjną w wyniku transakcji z osobami trzecimi do podmiotu w ramach tej samej grupy, który nie ma zdolności do udostępniania kwotowań bądź informacji na temat zainteresowania zawarciem transakcji ani też do odrzucenia lub zmiany tych transakcji, te operacje przeniesienia ryzyka należy nadal traktować jako zawieranie transakcji na własny rachunek, jeżeli realizowane są wyłącznie w celu scentralizowania zarządzania ryzykiem grupy.
            
            
               (4)Ze względu na przejrzystość i pewność prawa brzmienie przepisu dotyczącego daty rozpoczęcia stosowania rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/565 należy dostosować do brzmienia przepisu dotyczącego daty rozpoczęcia stosowania dyrektywy 2014/65/UE.
            
            
               (5)W celu zapewnienia prawidłowego funkcjonowania rynków finansowych konieczne jest, aby niniejsze rozporządzenie weszło w życie w trybie pilnym.
            
            
               (6)Środki przewidziane w niniejszym rozporządzeniu są zgodne z opinią Grupy Ekspertów Europejskiego Komitetu Papierów Wartościowych,
            
            
               PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:
            
            
               Artykuł 1
            
            
               W rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/565 wprowadza się następujące zmiany:
            
            
               1)dodaje się art. 16a w brzmieniu:
            
            
               „Artykuł 16a
            
            
               Uczestnictwo w mechanizmach zestawiania zleceń
            
            
               Uznaje się, że firma inwestycyjna nie zawiera transakcji na własny rachunek do celów art. 4 ust. 1 pkt 20 dyrektywy 2014/65/UE, jeżeli uczestniczy w mechanizmach zestawiania zleceń zawieranych z podmiotami spoza jej własnej grupy, gdy celem lub następstwem jej udziału w tych mechanizmach jest przeprowadzenie nieobarczonych de facto ryzykiem transakcji typu back to back na instrumencie finansowym poza systemem obrotu.”;
            
            
               2)w art. 91 akapit drugi otrzymuje brzmienie:
            
            
               „Niniejsze rozporządzenie stosuje się od dnia 3 stycznia 2018 r.”.
            
            
               Artykuł 2
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie następnego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.
            
         
         
            
               Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.
            
            
               Sporządzono w Brukseli, dnia 28.8.2017 r.
            
            
               
                     W imieniu Komisji
               
               
                     Przewodniczący
                     Jean-Claude JUNCKER
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 349.
               
               
                  
                     (2)
                  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012 (Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 84).
               
               
                  
                     (3)
                  Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG (Dz.U. L 145 z 30.4.2004, s. 1).
               
               
                  
                     (4)
                  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE (Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 1).
               
               
                  
                     (5)
                  Dz.U. L 87 z 31.3.2017, s. 1.
               
               
                  
                     (6)
                  Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 349.