CELEX: 52008PC0716(02)
Language: nl
Date: 2008-10-30
Title: Voorstel voor een beschikking van de Raad tot verlening van financiële middellangetermijnbijstand van de Gemeenschap aan Hongarije

NL
NL    NL
 ---pagebreak---                   COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN
                                                   Brussel, 30.10.2008
                                                   COM(2008) 716 definitief
                                   Aanbeveling voor een
                           BESCHIKKING VAN DE RAAD
                 tot toekenning van wederzijdse bijstand aan Hongarije
                                     Voorstel voor een
                           BESCHIKKING VAN DE RAAD
   tot verlening van financiële middellangetermijnbijstand van de Gemeenschap aan
                                        Hongarije
                              (ingediend door de Commissie)
NL                                                                                NL
 ---pagebreak---                                          TOELICHTING
   1.        INLEIDING
   Sinds medio 2006 leveren de Hongaarse autoriteiten aanzienlijke inspanningen om de
   opgebouwde externe en interne onevenwichtigheden van het land te corrigeren. Ondanks de
   tastbare resultaten van de afgelopen twee jaar, zoals een forse terugdringing van het
   overheidstekort en de geleidelijke vermindering van het tekort op de lopende rekening, zijn de
   Hongaarse financiële markten vanaf begin oktober 2008 onder grote druk komen te staan. Dit
   komt doordat Hongarije financieel nogal kwetsbaar is vanwege zijn grote externe schuld
   (bijna 100% van het bbp), die in het nabije verleden is gevoed met leningen in vreemde valuta
   aan de particuliere sector, en vanwege de overheidsschuldquote van het land, die de hoogste
   in de regio is (zo'n 66% van het bbp). De autoriteiten hebben snel een breed pakket
   beleidsmaatregelen bekendgemaakt om het beleggersvertrouwen te herstellen en de druk op
   de financiële markten te verlichten. Onder meer wordt het tekort voor 2008 en 2009 sneller
   teruggedrongen, zodat de financieringsbehoefte van de overheid afneemt, en worden een
   aantal gerichte stappen gezet om de markt voor overheidspapier vlot te trekken en de
   liquiditeit op de deviezenswapmarkt te vergroten. Omdat er echter van uit mag worden
   gegaan dat de financiële en de kapitaalrekening door de onrust op de financiële markten in
   2008 en vooral in 2009 snel zullen verslechteren, zal het land in deze periode omvangrijke
   financiële steun nodig hebben. Mogelijk gaat het daarbij om een bedrag in de orde van grootte
   van 20 miljard euro tot eind 2009.
   2.        MACRO-ECONOMISCHE ONTWIKKELINGEN EN VOORUITZICHTEN
   Medio 2006 is een budgettair consolidatieprogramma gelanceerd dat gericht was op een
   correctie van de omvangrijke budgettaire en externe onevenwichtigheden die in de jaren
   daarvoor waren ontstaan (in 2006 bedroeg het overheidstekort 9,3% en het tekort op de
   lopende rekening 7,5%). Onder meer werden de uitgaven bevroren, werd gesnoeid op de
   overheidsinvesteringen en werden de belastingen verhoogd en prijssubsidies verlaagd.
   Daardoor is de productie van de overheid, en met name van de gezondheidszorg, het
   onderwijs en het overheidsapparaat, fors teruggelopen. Mede door de toegang tot nieuwe
   kredieten toonde de particuliere sector in 2007 ondanks de inzinking nog enige veerkracht.
   Dankzij een sterke stijging van de export met zo'n 16% namen de investeringen zelfs nog iets
   toe, ook al liepen de bedrijfswinsten door een substantiële stijging van de loonkosten terug.
   Ook de consumptie steeg nog licht met 0,7%, dit ondanks het feit dat de reële lonen door de
   forse stijging van de olie- en voedselprijzen, de gereguleerde prijzen en de BTW een daling
   vertoonden. Al met al is de bbp-groei op jaarbasis teruggelopen van 4,1% in 2006 naar 1,1%
   in 2007, terwijl de inflatie verdubbelde tot bijna 8%, ruim boven de officiële
   inflatiedoelstelling.
   Met het geleidelijk wegebben van de effecten van het pakket begrotingsmaatregelen had de
   economie in 2008 moeten herstellen en in twee à drie jaar op de potentiële groei (iets onder de
   3%) moeten uitkomen, maar door de sterker dan verwachte vertraging in de EU en de rest van
   de wereld zijn de vooruitzichten voor de export, de belangrijkste groeimotor van de
   Hongaarse economie in de afgelopen jaren, somberder geworden. Door de huidige financiële
   problemen en de daarmee samenhangende aanscherping van de kredietvoorwaarden is de
   inzinking nog dieper geworden en zijn de groeivooruitzichten verder verslechterd. De
   particuliere consumptie en de investeringen van huishoudens hebben het meest te lijden onder
   de strengere kredietvoorwaarden, terwijl de bedrijfsinvesteringen nog zullen standhouden
   omdat van de instroom van EU-middelen (Structuurfonds en cohesiefondsen) enige
NL                                                2                                                NL
 ---pagebreak---    ondersteuning wordt verwacht. Al met al blijft de bbp-groei in 2008 naar verwachting ruim
   onder de 2% en zal deze in 2009 nog veel verder terugzakken om in 2010 langzaam te
   herstellen. Gezien de huidige omstandigheden op de financiële markt en de daaruit
   voortvloeiende onzekerheden is het zelfs niet uitgesloten dat het bbp in 2009 krimpt en dat het
   daaropvolgende herstel trager verloopt.
   3.       OVERHEIDSFINANCIËN
   In 2007 is het overheidstekort uitgekomen op 5% van het bbp, fors lager dan de 9,3% van het
   bbp in 2006. Dit was te danken aan het budgettaire consolidatieprogramma dat de herkozen
   regering in 2006 had gelanceerd en dat onder meer bestond uit een reeks
   belastingverhogingen, verlagingen van prijssubsidies, een bevriezing van de uitgaven (met
   name de loonkosten van de overheid) en een nominale bezuiniging op de
   overheidsinvesteringen. Medio juli 2008 stelde de regering haar tekortprognose op grond van
   de meevallende ontvangsten van de centrale overheid in de eerste helft van het jaar bij tot
   3,8% van het bbp (tegen 4% van het bbp in het meest recente geactualiseerde
   convergentieprogramma, een percentage waarmee Raad had ingestemd).
   Vanwege de onrust op de Hongaarse financiële markten maakte de regering op 10 oktober een
   twaalfpuntenplan bekend om het marktvertrouwen te herstellen. Met name voorzag het plan in
   een verlaging van de budgettaire tekortdoelstellingen: van 3,8% naar 3,4% van het bbp in
   2008 en van 3,2% naar 2,9% van het bbp in 2009. Daarna zou het tekort nog verder moeten
   teruglopen tot 2,6% van het bbp. Om de ambitieuzere tekortdoelstelling van 3,4% van het bbp
   in 2008 te halen, zouden onder meer de volgende maatregelen worden getroffen: i)
   bezuinigingen op de uitgaven bij een aantal overheidsprogramma's en neerwaartse bijstelling
   van de verwachte medefinancieringsuitgaven in verband met een tragere absorptie van EU-
   middelen (0,15% van het bbp), en ii) zo nodig een permanente bevriezing van de niet-bestede
   begrotingsreserves (0,3% van het bbp). Voor 2009 wordt de 0,6% van het bbp lagere
   tekortdoelstelling als volgt gerealiseerd: i) intrekking van de beoogde fiscale wijzigingen die
   volgens de officiële ramingen in 2009 zouden leiden tot een inkomstenderving van 0,55% van
   het bbp, maar handhaving van de compenserende uitgavenmaatregelen, ii) extra
   bezuinigingen op de uitgaven (vermindering van overheidsprogramma's en operationele
   kosten van de begrotingsinstanties en uitstel van indexatie van een aantal sociale
   overdrachten) in de orde van grootte van 0,6% van het bbp, welke in de herziene ontwerp-
   begroting van 18 oktober zijn opgenomen, en iii) aanvullende maatregelen van rond de 1%
   van het bbp: kortingen op de dertiende maand bij de pensioenen en overheidssalarissen,
   alsook een bevriezing van de overheidssalarissen.
   Ook wordt met het twaalfpuntenplan het hervormingsproces van de budgettaire governance
   nieuw leven ingeblazen. Op 17 oktober is daartoe een herzien wetsontwerp bij het parlement
   ingediend. Het omvat een aantal belangrijke elementen van de alternatieven die de
   oppositiepartijen hebben aangedragen (bijv. meerjarige uitgavenplafonds voor de subsector
   centrale overheid en instelling van een Begrotingsraad naast het zogeheten Budgettair
   Wetgevingsbureau). In het herziene ontwerp wordt de jaarbegroting ingebed in een driejarig
   kader met cijfermatige middellangetermijnvoorschriften. Het is de bedoeling dat het nieuwe
   wetgevingsvoorstel met gewone meerderheid van stemmen wordt aangenomen.
NL                                                  3                                              NL
 ---pagebreak---    4.       FINANCIËLE MARKTEN
   Terwijl de ontwikkelingen op de Hongaarse financiële markten in het grootste deel van 2008
   min of meer parallel verliepen aan die van de andere landen in de regio (afgezien van een
   aantal periodes met een hogere volatiliteit1), kwamen de markten begin oktober onder zware
   druk te staan: de primaire markt voor staatsobligaties kwam tot stilstand, de aandelenmarkt
   daalde sterk en ook de wisselkoers daalde fors in waarde, hetgeen leidde tot een forse stijging
   van de spreads van de rendementen op staatsobligaties en van kredietverzuimswaps. Dit lijkt
   verband te houden met een gebrek aan liquide middelen in het financiële stelsel - met name
   wat vreemde valuta's betreft - die duurder worden door de perceptie dat het tegenpartijrisico is
   toegenomen, en door de toegenomen risicoaversie jegens tegen de Centraal- en Oost-
   Europese landen.
   In verband met de marktonrust begin oktober maakten de autoriteiten bovenop de
   aanscherping van de begrotingsplannen, die tot een lagere nettofinancieringsbehoefte leidt,
   nog diverse andere maatregelen bekend die rechtstreeks gericht waren op een vermindering
   van de financiële spanningen: 1) De beleggingsregels voor pensioenfondsen werden
   versoepeld. 2) Op 13 oktober zou een nieuwe deviezenswapfaciliteit worden geopend door de
   centrale bank van Hongarije (MNB) om kopers en verkopers van deviezenswaps bijeen te
   brengen en daarmee het tegenpartijrisico weg te nemen. 3) Vanaf 16 oktober zou aan de
   banken een nieuwe stand-byfaciliteit beschikbaar worden gesteld, zodat de MNB de banken
   overnight euro-forintswaps kan leveren. In verband met deze nieuwe faciliteit is een repo-
   overeenkomst met de ECB gesloten waarbij de ECB de MNB een leenfaciliteit van maximaal
   5 miljard euro zal verstrekken. 4) De MNB heeft ook op 16 oktober maatregelen
   bekendgemaakt om de binnenlandse obligatiemarkt in overleg met primaire handelaars te
   ondersteunen. 5) Op 22 oktober heeft de MNB de rentetarieven met 300 basispunten
   verhoogd om de daling van de lokale munt een halt toe te roepen (vanaf begin oktober was de
   Hongaarse forint al 14% in waarde gedaald ten opzichte van de euro).
   Voorts heeft het Hongaarse parlement op 13 oktober ingestemd met een verhoging van de
   depositogarantie van 6 naar 13 miljoen forint. Rond de 90% van de in aanmerking komende
   deposito's valt binnen de nieuwe limiet. Naast de wetgevingsmaatregel is de politieke
   toezegging gedaan om alle deposito's in geval van nood te garanderen. Verder hebben de
   Hongaarse autoriteiten hun samenwerking met het nationale financiële stabiliteitscomité
   (opgericht in 2004) geïntensiveerd en de grensoverschrijdende contacten met toezichthouders
   uitgebreid.
   5.       BETALINGSBALANS EN EXTERNE FINANCIERINGSBEHOEFTE
   De krachtige groei van de netto-export, die werd gestimuleerd door de uitbundige groei
   wereldwijd, was de belangrijkste drijvende kracht achter de bbp-groei van de afgelopen jaren
   en achter de geleidelijke daling van het tekort op de lopende rekening, dat in 2007 is
   uitgekomen op 6,4%, tegen 7,5% in 2006. Een andere belangrijke factor in 2007 bleek de
   forse terugdringing van de financieringsbehoefte van de overheid te zijn geweest. Het
   overschot op de kapitaalrekening is in 2007 toegenomen tot 1,1% van het bbp, hetgeen deels
   te danken was aan een grotere absorptie van EU-middelen. Daardoor zijn de totale externe
   verplichtingen netto op een stabiel, zij het hoog niveau gebleven (97% van het bbp). Tegelijk
   is het aandeel van schuldinstrumenten in het externe tekort toegenomen. Dit hangt onder meer
   samen met een structureel hoge uitstroom in verband met BDI en portefeuillebeleggingen van
   1
           Zo kwam de markt voor staatsobligaties in het voorjaar van 2008 vooral door een verschuiving in de
           portefeuille van binnenlandse pensioenfondsen tijdelijk onder druk te staan.
NL                                                      4                                                     NL
 ---pagebreak---    inwoners, die op den duur een gunstige uitwerking zou moeten hebben op het inkomenssaldo
   op de lopende rekening. Het aandeel van niet-schuldcreërende financiering is in de eerste helft
   van 2008 licht gestegen (tot circa eenderde van het totaal), maar het aandeel van kortlopende
   schulden (met een looptijd van minder dan één jaar) in de totale schuld is toegenomen tot zo'n
   23% van het bbp, hetgeen voornamelijk samenhangt met een stijging van de externe
   verplichtingen van de financiële sector, die nu 35% van het bbp bedragen (terwijl het aandeel
   van de overheid in de externe schuld 30% bedraagt).
   Gezien de recente waardevermindering van de forint en een forse daling van de importgroei in
   2009 zal het tekort op de lopende rekening dit en met name komend jaar naar verwachting
   nog verder teruglopen. Ook zal de kapitaalrekening waarschijnlijk verbeteren vanwege een
   grotere absorptie van al toegezegde EU-middelen. Daar staat tegenover dat op basis van
   recente ontwikkelingen, en met name de ontwikkelingen vanaf begin oktober, een versnelling
   van de netto-uitstroom van portefeuillebeleggingen (inclusief financiële derivaten) mag
   worden verwacht, met name naarmate de banken en de overheid extern veel minder krediet
   opnemen. Daardoor zullen de financiële en de kapitaalrekening in 2008 en vooral in 2009
   sterk verslechteren. Om de betalingsbalans te steunen en de deviezenreserves op een solide
   niveau te brengen, zal Hongarije volgens het IMF en de Commissie dan ook op korte en
   middellange termijn forse financiële bijstand nodig hebben in de orde van grootte van 20
   miljard euro tot eind 2009.
   Gezien het bovenstaande is de Commissie van oordeel dat de Hongaarse betalingsbalans
   ernstig gevaar loopt. Daarom beveelt zij de Raad aan te besluiten tot verlening van
   wederzijdse bijstand.
   6.       EU-BETALINGSBALANSSTEUN IN HET KADER VAN INTERNATIONALE ACTIE
   Onder de huidige omstandigheden lijkt het gerechtvaardigd om Hongarije in het kader van de
   betalingsbalansmechanisme voor de lidstaten (ingesteld bij Verordening (EG nr. 332/2002)
   financiële middellangetermijnbijstand te verlenen. Deze zou komen op een moment dat
   Hongarije gezien de toegenomen spanningen op de financiële markt ernstig wordt bedreigd
   door betalingsbalansproblemen, dit terwijl het nationale beleid sinds mei 2006 sterk is
   verbeterd. De steun van de EU aan Hongarije maakt deel uit van een omvangrijker
   financieringspakket waarbij het land van het IMF een lening van 10,5 miljard STR (rond de
   12,5 miljard euro) krijgt in het kader van de stand-byregeling, die naar verwachting op 6
   november 2008 zal worden goedgekeurd, en van de Wereldbank een lening krijgt van 1
   miljard euro. Het is van essentieel belang dat de grote financiële instellingen die in Hongarije
   werkzaam zijn, de economie blijven financieren. De financiële bijstand van de EU wordt
   verleend om de Hongaarse autoriteiten te steunen, die uitdrukkelijk hebben toegezegd een
   breed economisch beleidsprogramma ten uitvoer te leggen om het vertrouwen van de belegger
   te herstellen en de spanningen te verminderen die de Hongaarse financiële markten de
   afgelopen weken hebben ondervonden. Dit programma zal worden opgenomen in het
   convergentieprogramma. Met name de versnelling van de budgettaire consolidatie, die leidt
   tot een geringere financieringsbehoefte, en de verdere stappen die het land wil zetten op het
   gebied van de budgettaire governance, zijn in overeenstemming met de vorige aanbevelingen
   van de Raad in het kader van de adviezen over het convergentieprogramma van november
   2007 en over het uitvoeringsverslag van oktober 2007 van het nationale
   hervormingsprogramma. Ook zullen de EU-bijstand en de betrokkenheid van de Commissie
   ertoe bijdragen dat het huidige beleid, met de steun van het volledige financieringspakket,
   volledig kan aansluiten bij de EU-beleidsaanbevelingen.
NL                                                5                                                 NL
 ---pagebreak---    Het economisch beleid zal onder meer gericht zijn op een hervorming van de budgettaire
   governance en op een ambitieuzere terugdringing van het tekort, zodat de geplande correctie
   van het buitensporig tekort (uiterlijk in 2009), zoals de Raad in het kader van de
   buitensporigtekortprocedure van 10 oktober 2006 heeft aanbevolen, in acht wordt genomen.
   Voorts zullen in het kader van de Lissabonstrategie structurele hervormingsmaatregelen
   worden getroffen om werken aantrekkelijker te maken en daarmee de werkgelegenheid en de
   houdbaarheid van de overheidsfinanciën op lange termijn te bevorderen. Het is de bedoeling
   dat het monetaire beleid gericht blijft op prijsstabiliteit en op een verwezenlijking van de
   MNB-inflatiedoelstelling (momenteel 3%). Voorts zullen de besluiten om de werking van de
   financiële sector te verbeteren, snel en krachtdadig ten uitvoer worden gelegd. Tot slot zal bij
   de monitoring van het beleid ook rekening worden gehouden met de vorderingen bij de
   invoering van prestatiecriteria in het kader van het IMF-programma. Deze omvatten: i)
   kwartaallimieten voor de cumulatieve primaire kasuitgaven van de centrale overheid, de
   sociale-zekerheidsfondsen en buiten de begroting vallende fondsen, ii) geen accumulatie van
   externe betalingsachterstanden door de publieke sector, iii) een ondergrens voor de fluctuatie
   van de nettodeviezenreserves, en iv) een raadplegingsmarge voor het twaalfmaandelijks
   wijzigingspercentage van de nationale CPI. Met name een intensievere monitoring van de
   budgettaire ontwikkelingen binnen het begrotingsjaar kan als extra hulpmiddel nuttig zijn om
   de uitvoering van de begroting op koers te houden en de officiële tekortdoelstelling te halen.
   Met het oog op de nodige flexibiliteit in de huidige marktsituatie wordt voorgesteld het
   gebruik van renteswaps toe te staan voor de leningstransactie waarmee de lening wordt
   gefinancierd. Om de EU-begroting te beschermen, moeten de tegenpartijen van een mogelijke
   swap de hoogste kredietwaardigheid bezitten.
   Daarom beveelt de Commissie na raadpleging van het Economisch en Financieel Comité de
   Raad aan om de wederzijdse bijstand overeenkomstig artikel 119 van het Verdrag te verlenen.
   De Commissie stelt na raadpleging van het Economisch en Financieel Comité ook voor dat de
   Raad nadat hij op aanbeveling van de Commissie heeft besloten Hongarije wederzijdse
   bijstand te verlenen, een beschikking vaststelt waarin Hongarije in het kader van het EU-
   mechanisme voor lidstaten (ingevoerd bij Verordening (EG) nr. 332/2002 van de Raad van
   18 februari 2002) financiële middellangetermijnbijstand van maximaal 6,5 miljard euro wordt
   verleend om de betalingsbalans van het land te steunen. Deze steun wordt gecombineerd met
   een IMF-regeling, wordt in vijf tranches uitgekeerd en wordt gekoppeld aan economische
   beleidsvoorwaarden. De voorgestelde beschikking loopt twee jaar na de inwerkingtreding
   ervan af.
NL                                                 6                                                NL
 ---pagebreak---                                         Aanbeveling voor een
                                 BESCHIKKING VAN DE RAAD
                      tot toekenning van wederzijdse bijstand aan Hongarije
   DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE,
   Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeenschap, en met name op
   artikel 119,
   Gezien de aanbeveling van de Commissie, na raadpleging van het Economisch en Financieel
   Comité,
   Overwegende hetgeen volgt:
   (1)     Sinds medio 2006 leveren de Hongaarse autoriteiten aanzienlijke inspanningen om de
           opgebouwde externe en interne onevenwichtigheden van het land te corrigeren.
           Ondanks de tastbare resultaten van de afgelopen twee jaar, zoals een forse
           terugdringing van het overheidstekort en de geleidelijke vermindering van het tekort
           op de lopende rekening, zijn de Hongaarse financiële markten vanaf begin oktober
           2008 onder grote druk komen te staan.
   (2)     De autoriteiten van Hongarije hebben in oktober 2008 een breed economisch
           beleidsprogramma vastgesteld om het vertrouwen van de belegger te herstellen en de
           spanningen te verminderen die de Hongaarse financiële markten de afgelopen weken
           hebben ondervonden. Het programma omvat maatregelen om voldoende liquiditeit en
           financiering voor het bankstelsel te waarborgen, acties om te zorgen voor een adequate
           kapitalisatie van banken, en plannen om de houdbaarheid van de begroting te
           waarborgen en de financieringsbehoefte in de hand te houden. Met name heeft de
           regering haar tekortdoelstelling voor 2008 bijgesteld van een begrote 4% van het bbp
           naar 3,4% van het bbp, en voor 2009 van 3,2% van het bbp naar 2,6% van het bbp.
           Met dit economisch programma, en met name met de begrotingsdoelstellingen, zal
           rekening worden gehouden in de regeringsbegroting en het convergentieprogramma,
           die ook andere beleidsmaatregelen en structurele hervormingen bevatten.
   (3)     De Raad onderwerpt het economisch beleid van Hongarije periodiek aan een evaluatie,
           met name in het kader van de jaarlijkse beoordeling van Hongarijes actualisering van
           het     convergentieprogramma        en   de     uitvoering    van    het     nationale
           hervormingsprogramma, in het kader van de regelmatige beoordeling van de
           vorderingen die Hongarije maakt wat betreft de aanbeveling van de Raad inzake de
           buitensporigtekortprocedure, en in het kader van het convergentieverslag.
   (4)     Ondanks de verwachte verbetering van de lopende rekening, zal de Hongaarse
           financieringsbehoefte in 2008 en 2009 groot blijven (volgens de ramingen rond de
           20 miljard euro) omdat de financiële en de kapitaalrekening gezien de recente
           ontwikkelingen op de financiële markt fors zouden kunnen verslechteren, nu er sprake
           is van een versnelde netto-uitstroom van portefeuillebeleggingen.
   (5)     De Hongaarse autoriteiten hebben de EU en andere internationale financiële
           instellingen en landen om substantiële financiële bijstand gevraagd om de
           betalingsbalans te steunen en de deviezenreserves op een solide niveau te brengen.
NL                                                 7                                               NL
 ---pagebreak---    (6)   De Hongaarse betalingsbalans loopt ernstig gevaar en daarom moet de Gemeenschap
         dringend wederzijdse bijstand toekennen,
   HEEFT DE VOLGENDE BESCHIKKING VASTGESTELD:
                                               Artikel 1
   De Gemeenschap kent Hongarije wederzijdse bijstand toe.
   Deze beschikking is gericht tot de lidstaten.
   Gedaan te Brussel,
                                                 Voor de Raad
                                                 De voorzitter
NL                                                 8                                     NL
 ---pagebreak---                                                 Voorstel voor een
                                     BESCHIKKING VAN DE RAAD
       tot verlening van financiële middellangetermijnbijstand van de Gemeenschap aan
                                                  Hongarije
   DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE,
   Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeenschap,
   Gelet op Verordening (EG) nr. 332/2002 van de Raad2 van 18 februari 2002 houdende
   instelling van een mechanisme voor financiële ondersteuning op middellange termijn van de
   betalingsbalansen van de lidstaten, en met name op artikel 3, lid 2,
   Gezien de aanbeveling van de Commissie, na raadpleging van het Economisch en Financieel
   Comité (EFC),
   Overwegende hetgeen volgt:
   (1)     Bij Beschikking […] van de Raad is Hongarije wederzijdse bijstand toegekend.
   (2)     Ondanks de verwachte verbetering van de lopende rekening wordt de Hongaarse
           externe financieringsbehoefte voor 2008 en 2009 geraamd op 20 miljard euro omdat
           de financiële en de kapitaalrekening gezien de recente ontwikkelingen op de financiële
           markt fors zouden kunnen verslechteren, nu er sprake is van een versnelde netto-
           uitstroom van portefeuillebeleggingen.
   (3)     De Gemeenschap moet Hongarije tot 6,5 miljard euro steun verlenen in het kader van
           het mechanisme voor financiële ondersteuning op middellange termijn van de
           betalingsbalansen van de lidstaten dat in 2002 is ingesteld bij Verordening (EG)
           nr. 332/2002. Deze bijstand moet worden gecombineerd met een lening van 10,5
           miljard STR (rond de 12,5 miljard euro), die het Internationale Monetaire Fonds
           verstrekt in het kader van een stand-byregeling, die naar verwachting op 6 november
           2008 zal worden goedgekeurd. De Wereldbank heeft Hongarije eveneens een lening
           van 1 miljard euro toegezegd.
   (4)     De bijstand moet onder beheer komen te staan van de Commissie die met de
           Hongaarse autoriteiten, na raadpleging van het EFC, de concrete economische
           beleidsvoorwaarden overeenkomt die aan de bijstand worden verbonden. Deze
           voorwaarden moeten in een memorandum van overeenstemming worden vastgelegd.
           De Commissie moet de nadere financiële voorwaarden in de leningovereenkomst
           vastleggen.
   (5)     De bijstand moet worden verleend om de betalingsbalans van Hongarije te steunen en
           daarmee bij te dragen aan het welslagen van het economische beleidsprogramma van
           de regering onder de huidige economische en financiële omstandigheden,
   2
            PB L 53 van 23 februari 2002, blz. 1.
NL                                                      9                                         NL
 ---pagebreak---    HEEFT DE VOLGENDE BESCHIKKING VASTGESTELD:
                                           Artikel 1
   1.    De Gemeenschap stelt Hongarije een middellangetermijnlening van maximaal
         6,5 miljard euro met een maximale gemiddelde looptijd van vijf jaar ter beschikking.
   2.    De financiële bijstand van de Gemeenschap wordt in twee jaar beschikbaar gesteld,
         en wel met ingang van de eerste dag na de inwerkingtreding van deze beschikking.
         Indien de omstandigheden daartoe nopen, kan de Commissie, na raadpleging van het
         EFC, besluiten deze periode met maximaal twee jaar te verlengen.
                                           Artikel 2
   1.    De Commissie zal de bijstand beheren op een wijze die aansluit bij de toezeggingen
         van Hongarije en bij de aanbevelingen van de Raad, met name die in het kader van
         de uitvoering van het nationaal hervormingsprogramma en in het kader van het
         convergentieprogramma en de buitensporigtekortprocedure.
   2.    De Commissie komt met de autoriteiten van Hongarije, na raadpleging van het EFC,
         de concrete economische beleidsvoorwaarden overeen die overeenkomstig artikel 3,
         lid 4, aan de financiële bijstand worden verbonden. Deze voorwaarden worden
         vastgelegd in een memorandum van overeenstemming dat aansluit bij de
         toezeggingen en aanbevelingen als bedoeld in lid 1. De Commissie legt de nadere
         financiële voorwaarden in de leningovereenkomst vast.
   3.    De Commissie gaat in samenwerking met het EFC op gezette tijden na of voldaan
         wordt aan de economische beleidsvoorwaarden die aan de bijstand verbonden zijn.
         De Commissie houdt het EFC op de hoogte van een eventuele herfinanciering van de
         leningen of een eventuele herstructurering van de financiële voorwaarden.
                                           Artikel 3
   1.    De Commissie stelt de financiële bijstand van de Gemeenschap aan Hongarije
         beschikbaar in ten hoogste vijf tranches, waarvan de omvang in het memorandum
         van overeenstemming wordt vastgelegd.
   2.    De vrijgave van de eerste tranche hangt af van de inwerkingtreding van de
         leningovereenkomst en het memorandum van overeenstemming.
   3.    Een voorzichtig gebruik van renteswaps met tegenpartijen die de hoogste
         kredietwaardigheid bezitten, is toegestaan indien dit nodig is om de lening te
         financieren.
   4.    De Commissie beslist na raadpleging van het EFC over de vrijgave van de volgende
         tranches. Elke volgende tranche wordt alleen uitgekeerd bij een bevredigende
         tenuitvoerlegging van het nieuwe, in het convergentieprogramma van Hongarije
         opgenomen economische programma van de Hongaarse regering, en meer in het
         bijzonder van de concrete economische beleidsvoorwaarden die in het memorandum
         van overeenstemming zijn vastgelegd. Deze zullen onder meer inhouden dat
         vorderingen worden gemaakt bij de door de regering geplande budgettaire
         consolidatie, die in overeenstemming dient te zijn met de aanbeveling van de Raad in
         het kader van de buitensporigtekortprocedure van 10 oktober 2006 en met het advies
         van de Raad van november 2007 over het geactualiseerde convergentieprogramma,
NL                                            10                                              NL
 ---pagebreak---            dat het consolidatieproces wordt onderbouwd met concrete maatregelen om de
           uitgaven te beheersen, dat vorderingen worden gemaakt bij de hervorming van de
           budgettaire governance en het financieel toezicht, en dat in het kader van de
           Lissabonstrategie structurele maatregelen worden getroffen om bijvoorbeeld werken
           aantrekkelijker te maken en daarmee de werkgelegenheid en de houdbaarheid van de
           overheidsfinanciën op lange termijn te bevorderen.
   Deze beschikking is gericht tot de Republiek Hongarije.
   Gedaan te Brussel,
                                               Voor de Raad
                                               De voorzitter
NL                                              11                                           NL
 ---pagebreak---                                  FINANCIEEL MEMORANDUM
                                (zie artikel 16 van de interne regels)
    BELEIDSGEBIED: TITEL 01 – ECONOMISCHE EN FINANCIËLE ZAKEN
    ACTIVITEIT: FINANCIËLE VERRICHTINGEN EN INSTRUMENTEN
    BENAMING VAN DE ACTIE: FINANCIËLE MIDDELLANGETERMIJNBIJSTAND
    VAN DE EU VOOR HONGARIJE
    1.      BENAMING              VAN           HET         VOORSTEL:          BETROKKEN
            BEGROTINGSONDERDEEL EN OMSCHRIJVING
            01 04 01 01 EG-garantie voor opgenomen communautaire leningen ter
            ondersteuning van de betalingsbalansen
    2.      RECHTSGRONDSLAG
            De artikelen 119 en 308 van het EG-Verdrag, alsmede Verordening (EG)
            nr. 332/2002 van de Raad van 18 februari 2002.
            De verordening beperkt de hoofdsom van de leningen die uit hoofde van dit
            mechanisme aan de lidstaten kunnen worden toegekend, tot 12 miljard euro. Sinds de
            inwerkingtreding van deze verordening zijn geen leningen toegekend in het kader
            van het mechanisme.
    3.      ALGEMENE              KWANTITATIEVE              GEGEVENS         VAN         HET
            BEGROTINGSJAAR (IN EURO)
            Deze post dient voor de opname in de begroting van de door de Europese Unie
            verstrekte garantie. Aldus kan de Commissie de schuldendienst (hoofdsom, rente en
            bijkomende kosten) betalen wanneer de debiteur (Hongarije) in gebreke blijft.
            De begrotingspost ("p.m.") voor de begrotingsgarantie zal alleen worden ingezet als
            daadwerkelijk een beroep op de garantie wordt gedaan. Gewoonlijk zal echter geen
            beroep worden gedaan op de begrotingsgarantie. Toen Hongarije nog geen lidstaat
            was, heeft de Raad het land op grond van de Beschikkingen 1990/83/EEG van
            25 februari 1990 en 91/310/EEG van 24 juni 1991 voor in totaal 790 miljoen ECU
            aan macrofinanciële bijstand verleend. Alle macrofinanciële bijstand was in 1998
            afgelost.
            3a – Lopend jaar
            Niet van toepassing.
                                                              VK
   Aanvankelijke krediet voor
   het begrotingsjaar (budget)
   Overschrijvingen
   Aanvullend krediet
NL                                                12                                            NL
 ---pagebreak---    Totaal krediet
   Reeds uit hoofde van een
   ander      werkprogramma
   gereserveerde kredieten
   Beschikbaar saldo
   Bedrag         van       de
   voorgestelde actie
             3b - Overdrachten
             Niet van toepassing.
                                                 VK
   Overdrachten
   Reeds uit hoofde van een
   ander        werkprogramma
   gereserveerde kredieten
   Beschikbaar saldo
   Bedrag van de voorgestelde
   actie
             3c - Volgend begrotingsjaar
             Niet van toepassing.
                                                 VK
   Aanvankelijk krediet voor                p.m.
   het begrotingsjaar (budget)
   Overdrachten
   Aanvullend krediet
   Totaal krediet
   Reeds uit hoofde van een
   ander      werkprogramma
   gereserveerde kredieten
   Beschikbaar saldo
   Bedrag van de voorgestelde
   actie
                                            p.m.
NL                                       13         NL
 ---pagebreak---    4. BESCHRIJVING VAN DE ACTIE
      De voorgestelde middellangetermijnbijstand aan Hongarije bestaat uit een (met
      communautaire leningen op de internationale kapitaalmarkten te financieren) EG-
      lening van 6,5 miljard euro, die verstrekt zal worden in het kader van een
      internationaal financieringspakket, en met name in combinatie met een IMF-lening
      van 10,5 miljard STR (rond de 12,5 miljard euro) in het kader van de stand-
      byfaciliteit. De Wereldbank heeft ook in totaal 1 miljard euro toegezegd. De
      financiële middellangetermijnbijstand van de Gemeenschap is bedoeld om de
      Hongaarse betalingsbalans te steunen, die ernstig gevaar loopt, en daarmee ook het
      nieuwe economische regeringsprogramma te steunen dat er onder meer op is gericht
      het beleggersvertrouwen te herstellen en de spanningen te verminderen die de
      financiële markten vanaf begin oktober 2008 ondervinden. Uit de bijstand blijkt de
      bereidheid om een lidstaat te steunen die sinds medio mei 2006 een substantieel beter
      beleid voert en onder meer het overheidstekort fors heeft teruggedrongen. Tegelijk
      sorteert deze bijstand een gunstig effect op de financiële stabiliteit dat gezien de
      belangrijke internationale (en interbancaire) relaties tot over de grenzen van het
      begunstigde land reikt. Met het gesteunde nieuwe economische pakket maatregelen
      wordt onder meer het tekort voor 2008 en 2009 sneller teruggedrongen, zodat de
      financieringsbehoefte van de overheid afneemt, en worden een aantal gerichte
      stappen gezet om de markt voor overheidspapier vlot te trekken en de liquiditeit op
      de deviezenswapmarkt te vergroten. Tot slot wordt met de door de Commissie in
      overleg met het Economisch en Financieel Comité beheerde bijstand ervoor gezorgd
      dat de EU nauw betrokken blijft bij de vormgeving van het economisch beleid in
      Hongarije en dat dit beleid aansluit bij de toezeggingen van Hongarije in EU-kader
      en bij de aanbevelingen van de Raad, met name die in het kader van de uitvoering
      van het nationaal hervormingsprogramma en in het kader van het
      convergentieprogramma en de buitensporigtekortprocedure.
      De leningen die de Gemeenschap voor de financiering van de lening aan Hongarije
      op de kapitaalmarkten of bij financiële instellingen opneemt, vallen onder de
      Gemeenschapsgarantie. De lening wordt opgenomen op de kapitaalmarkten of bij
      financiële instellingen. De hoofdsom van de leningen aan Hongarije bedraagt 6,5
      miljard euro.
      De garantie van de Europese Unie is zo opgezet dat de Commissie de schuldendienst
      kan betalen, mocht Hongarije in gebreke blijven.
      Om aan haar verplichtingen te voldoen, kan de Commissie de schuldendienst tijdelijk
      uit haar eigen kasmiddelen bekostigen. In dat geval is artikel 12 van
      Verordening (EG, Euratom) nr. 1150/2000 van de Raad van 22 mei 2000 houdende
      toepassing van Besluit 2000/597/EG, Euratom betreffende het stelsel van eigen
      middelen van de Europese Gemeenschappen (PB L 130 van 31.5.2000, blz. 1) van
      toepassing.
   5. BEREKENINGSWIJZE
      Niet van toepassing.
   6. TIJDSCHEMA VOOR DE BETALINGEN (IN EURO)
      Niet van toepassing.
NL                                         14                                               NL
 ---pagebreak---    Rubriek        Kredieten
                                            Betalingen
                                                                 Volgende
                                                                begrotings-
                            Jaar n Jaar n+1 Jaar n+2   Jaar n+3    jaren
           Jaar n
           Jaar n+1
           Jaar n
           Jaar n+1
           Totaal
NL                                 15                                       NL