CELEX: 32012D0836
Language: sv
Date: 2012-07-25 00:00:00
Title: 2012/836/EU: Kommissionens beslut av den 25 juli 2012 om åtgärd SA.34440 (12/C) som Storhertigdömet Luxemburg har genomfört vid försäljningen av Dexia BIL [delgivet med nr C(2012) 5264]  Text av betydelse för EES

28.12.2012   
            
            
               SV
            
            
               Europeiska unionens officiella tidning
            
            
               L 357/15
            
         KOMMISSIONENS BESLUT
   av den 25 juli 2012
   om åtgärd SA.34440 (12/C) som Storhertigdömet Luxemburg har genomfört vid försäljningen av Dexia BIL
   [delgivet med nr C(2012) 5264]
   (Endast den franska texten är giltig)
   (Text av betydelse för EES)
   (2012/836/EU)
   EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT
   med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 108.2 första stycket (1),
   med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,
   efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (2) och
   av följande skäl:
   1.   FÖRFARANDE
   
   
               (1)
            
            
               I sitt beslut av den 19 november 2008 (3) beslutade kommissionen att inte invända mot de nödåtgärder som vidtogs som likviditetsstöd (nedan kallat likviditetsstödet) och en garanti för vissa av Dexias skulder (4). Kommissionen ansåg att åtgärderna var förenliga med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget som undsättningsstöd till ett företag i svårigheter och godkände åtgärderna för en period av sex månader räknat från den 3 oktober 2008, och preciserade att efter denna period skulle kommissionen göra en ny bedömning av stödet som strukturåtgärd.
            
         
               (2)
            
            
               Belgien, Frankrike och Luxemburg (nedan kallade de berörda medlemsstaterna) anmälde en första omstruktureringsplan av Dexia till kommissionen den 16, 17 och 18 februari 2009.
            
         
               (3)
            
            
               I sitt beslut av den 13 mars 2009 beslutade kommissionen att inleda det formella granskningsförfarande som anges i artikel 108.2 i EUF-fördraget för alla stöd som beviljats Dexia (5).
            
         
               (4)
            
            
               I sitt beslut av den 30 oktober 2009 (6) godkände kommissionen att den garanti som anges i skäl 1) förlängdes till den 28 februari 2010 eller till det datum som kommissionen beslutade ifall stödåtgärderna och omstruktureringsplanen för Dexia var förenliga med den inre marknaden.
            
         
               (5)
            
            
               Den 9 februari 2010 överlämnade de berörda medlemsstaterna upplysningar till kommissionen om ytterligare åtgärder som planerades för att komplettera den första omstruktureringsplanen som anmäldes i februari 2009.
            
         
               (6)
            
            
               I sitt beslut av den 26 februari 2010 (7) godkände kommissionen omstruktureringsplanen för Dexia och omvandlingen av nödstöd till omstruktureringsstöd, på villkor att alla åtaganden och villkor i beslutet följdes.
            
         
               (7)
            
            
               Från sommaren 2011 fick Dexia ytterligare svårigheter och de berörda medlemsstaterna planerade ytterligare stödåtgärder.
            
         
               (8)
            
            
               I sitt beslut av den 17 oktober 2011 (8) beslutade kommissionen att inleda ett formellt granskningsförfarande om försäljningen av Dexia SA och den belgiska statens köp av banken Dexia Banque Belgique (nedan kallad DBB). För att bevara den ekonomiska stabiliteten beslutade kommissionen även här att tillfälligt tillåta åtgärden. Den tilläts under sex månader räknat från detta beslut eller, om Belgien lämnar in en omstruktureringsplan inom sex månader räknat från samma datum, fram tills att kommissionen fattar ett slutligt beslut om åtgärden.
            
         
               (9)
            
            
               Den 18 oktober 2011 informerade de berörda medlemsstaterna kommissionen om en rad nya tänkbara åtgärder inför en ny omstruktureringsplan eller avveckling av Dexia. I samband med dessa nya åtgärder anmälde Belgien den 21 oktober 2011 en stödåtgärd för DBB till kommissionen om likviditetsstöd i krislägen, på villkor att den belgiska staten beviljade en garanti. Åtgärden gjorde att DBB kunde bevilja finansiering till Dexia Crédit Local SA (nedan kallad DCL).
            
         
               (10)
            
            
               Den 14 december 2011 anmälde Frankrike, Belgien och Luxemburg även till kommissionen, i samband med de nya åtgärderna, ett projekt om tillfällig garanti från de berörda medlemsstaterna för återfinansieringen av Dexia SA och DCL (nedan kallat tillfällig återfinansieringsgaranti).
            
         
               (11)
            
            
               I sitt beslut av den 21 december 2011 (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet om tilläggsstöd till Dexias omstrukturering) (9) beslutade kommissionen för att bevara den ekonomiska stabiliteten att tillfälligt tillåta den tillfälliga återfinansieringsgarantin fram till den 31 maj 2012. Med beslutet inledde kommissionen också ett formellt granskningsförfarande av alla tilläggsstöd till Dexias omstrukturering sedan det villkorliga beslutet antagits (däribland den tillfälliga återfinansieringsgarantin), och bad de berörda medlemsstaterna att inom tre månader anmäla en omstruktureringsplan för Dexia, eller om Dexia inte var lönsamt, en avvecklingsplan för Dexia.
            
         
               (12)
            
            
               Den 21 och 22 mars 2012 anmälde de berörda medlemsstaterna en avvecklingsplan för Dexia.
            
         
               (13)
            
            
               Den 25 maj 2012 lämnade de berörda medlemsstaterna in en ansökan om förlängning av den tillfälliga återfinansieringsgarantin till kommissionen. Den 31 maj 2012 antog kommissionen två beslut.
            
         
               (14)
            
            
               I det första beslutet (nedan kallat beslutet att utvidga förfarandet) beslutade kommissionen att utvidga det formella granskningsförfarandet av Dexiakoncernen för att granska den avvecklingsplan för Dexiakoncernen som lämnades in av Belgien, Frankrike och Luxemburg den 21 och 22 mars 2012 (10).
            
         
               (15)
            
            
               I sitt andra beslut (nedan kallat beslutet att förlänga garantin) (11) godkände kommissionen tillfälligt, fram tills att den fattar ett slutligt beslut om avvecklingsplanen för Dexia, att förlänga de berörda medlemsstaternas period att utfärda en tillfällig garanti för återfinansieringen av Dexia SA och DCL till den 30 september 2012, samtidigt som kommissionen utvidgade det formella granskningsförfarandet till denna åtgärd.
            
         
               (16)
            
            
               Den 5 juni 2012 anmälde de berörda medlemsstaterna till kommissionen att taket på den tillfälliga garantin hade höjts till maxbeloppet på 55 miljarder euro. I sitt beslut av den 6 juni 2012 (12) godkände kommissionen tillfälligt att garantitaket höjdes, fram tills att den fattar ett slutligt beslut om avvecklingsplanen för Dexia.
            
         
               (17)
            
            
               Den 6 oktober 2011 berättade Dexia SA i ett pressmeddelande (13) att de förhandlade med en grupp internationella investerare med ensamrätt där även den luxemburgska staten ingick, för att sälja Dexia Banque Internationale à Luxembourg (nedan kallad Dexia BIL). Dexiakoncernens styrelse skulle uttala sig om innehållet i ett eventuellt bud när perioden för ensamrätt hade löpt ut.
            
         
               (18)
            
            
               Den 18 december 2011 informerades kommissionen om att ett bindande samförståndsavtal om försäljning av 99,906 % i Dexia BIL som innehades av Dexia SA, precis skulle ingås. Enligt samförståndsavtalet skulle Precision Capital SA, en grupp investerare från Qatar, förvärva 90 % av innehavet, resterande 10 % skulle förvärvas av den luxemburgska staten. Vissa tillgångar i Dexia BIL undantas från försäljningen.
            
         
               (19)
            
            
               Försäljningen av Dexia BIL ingick inte bland de åtgärder som kommissionen godkänt i den omstruktureringsplan för Dexia som godkändes den 26 februari 2010. Den ingick inte heller i det formella granskningsförfarande som inleddes genom kommissionens beslut av den 21 december 2011 om omstruktureringsåtgärder som anmäls till kommissionen efter detta datum.
            
         
               (20)
            
            
               Kommissionen kände till försäljningen av Dexia BIL redan före den 21 december 2011. Kommissionen kommer därför att analysera försäljningen av Dexia BIL separat från omstruktureringen av Dexia, inte enbart på grund av ett krav på rättssäkerhet så snart som möjligt, utan särskilt på grund av att försäljningen av Dexia BIL ska ske oberoende av koncernens omstruktureringar i form av de stödåtgärder som godkändes tillfälligt under 2011, eftersom försäljningen planerades redan 2009 enligt uppgifter som kommissionen har fått och eftersom Dexia BIL ska skiljas åt rättsligt och ekonomiskt från Dexia.
            
         
               (21)
            
            
               Den 23 mars 2012 anmälde Luxemburg formellt försäljningen av Dexia BIL till kommissionen.
            
         
               (22)
            
            
               I sitt beslut av den 3 april 2012 (14) informerade kommissionen Luxemburg om sitt beslut att inleda det formella granskningsförfarande som anges i artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avseende försäljningen av Dexia BIL.
            
         
               (23)
            
            
               Den 4 maj 2012 och den 12 juni 2012 lämnade de luxemburgska myndigheterna kompletterande upplysningar till kommissionen, däribland en ny bedömning från Dexia SA av om försäljningspriset för Dexia BIL var rimligt, daterad den 30 maj 2012 (nedan kallad ny rimlighetsbedömning).
            
         
               (24)
            
            
               Kommissionens beslut att inleda ett formellt granskningsförfarande har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning
                   (15). Kommissionen har uppmanat berörda parter att inkomma med sina synpunkter på åtgärden i fråga.
            
         
               (25)
            
            
               Kommissionen har mottagit synpunkter från berörda parter. Den har översänt dessa synpunkter till Luxemburg som getts tillfälle att bemöta dem. Luxemburgs kommentarer mottogs i en skrivelse av den 28 juni 2012.
            
         2.   BESKRIVNING AV FAKTA
   
   2.1.   Beskrivning av Dexiakoncernen
   
   
               (26)
            
            
               Dexia BIL tillhör Dexiakoncernen. Dexia bildades genom fusionen 1996 mellan Crédit Local de France och Crédit communal de Belgique, och var specialiserad på lån till lokala myndigheter men hade också 5,5 miljoner privatkunder, främst i Belgien, Luxemburg och Turkiet.
            
         
               (27)
            
            
               Dexiakoncernen var organiserad kring moderholdingbolaget (Dexia SA) och tre operativa dotterbolag i Frankrike (DCL), Belgien (DBB) och Luxemburg (Dexia BIL).
               
                  Organigramme simplifié du Groupe au 30 septembre 2011
               
               
                  (i.e., avant mise en oeuvre des cessions annoncées lors du Conseil d'Administration de Dexia du 9 octobre 2011)
               
               
                  
            
         
               (28)
            
            
               Den 20 oktober 2011 såldes DBB till den belgiska staten och den 31 december 2011 uppgick Dexiakoncernens konsoliderade balansräkning (efter överlåtelsen av DBB den 1 oktober 2011) till 413 miljarder euro.
            
         
               (29)
            
            
               Förutom överlåtelsen av DBB som skedde den 20 oktober 2011, meddelade Dexiakoncernen att följande enheter skulle överlåtas ”inom kort”:
               
                           —
                        
                        
                           Dexia BIL
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Dexia Municipal Agency
                        
                     
                           —
                        
                        
                           DenizBank
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Dexia Asset Management (nedan kallad ”DAM”)
                        
                     
                           —
                        
                        
                           RBC Dexia Investor Services (nedan kallad ”RBCD”).
                        
                     
         
               (30)
            
            
               De största aktieägarnas poster i Dexia SA är följande:
               
                           Tecknarens namn
                        
                        
                           % innehav den 31 december 2011
                        
                     
                           Caisse des Dépôts et consignations
                        
                        
                           17,6%
                        
                     
                           Holding Communal
                        
                        
                           14,3%
                        
                     
                           Arco Group
                        
                        
                           12,0%
                        
                     
                           Franska regeringen
                        
                        
                           5,7%
                        
                     
                           Belgiska federala regeringen
                        
                        
                           5,7%
                        
                     
                           Ethias
                        
                        
                           5,0%
                        
                     
                           Belgiens tre regioner
                        
                        
                           5,7%
                        
                     
                           CNP Assurances
                        
                        
                           3,0%
                        
                     
                           Anställda
                        
                        
                           0,6%
                        
                     
                           
                              Övriga
                           
                        
                        
                           30,4%
                        
                     
                           
                                       
                                          Källa:
                                       
                                    
                                    
                                       Dexia, Presentation av de ekonomiska resultaten 2011, 23 februari 2012, s.51; återgiven i den avvecklingsplan som anmäldes till kommissionen
                                    
                                 
                     
         2.2.   Beskrivning av Dexia BIL
   
   
               (31)
            
            
               Dexia BIL är en av de största kommersiella bankerna i Luxemburg och hade en balansräkning på 41 miljarder euro den 30 juni 2011. Dexia BIL verkar inte enbart i Luxemburg, utan även i andra länder som Schweiz, Förenade kungariket, flera länder i Asien och Mellanöstern, antingen direkt eller genom sina dotterbolag. Dexia BIL äger också värdepapper i form av ”legat” till ett marknadsvärde som den 30 september 2011 beräknades till omkring [5–10] miljarder euro.
            
         
               (32)
            
            
               Dexia BIL är en av de storbanker som har flest kontor i Luxemburg och den är en viktig aktör i den lokala ekonomin, och insättningsbank för fysiska och juridiska personer samt långivare för konsumtion, bostäder och till företag.
            
         
               (33)
            
            
               Enligt de tabeller som inkommit från den myndighet som övervakar finanssektorn i Luxemburg (Commission de surveillance du secteur financier, CSSF) är Dexia BIL förstabank för omkring [10 – 15] % av de fysiska personerna och [15 – 20] % av de små och medelstora företagen, vilket gör den till den tredje största banken i Luxemburg. Dexia BIL:s marknadsandelar i det luxemburgska banksystemet är omkring [10 – 15] % av insättningsvolymen, [10 – 15] % av lånevolymen och [5 – 10] % av de förvaltade tillgångarna inom de privata banktjänsterna.
            
         2.3.   Dexias svårigheter
   
   
               (34)
            
            
               De svårigheter som Dexiakoncernen hamnade i under finanskrisen hösten 2008 beskrivs i beslutet av den 26 februari 2010. De senaste svårigheterna för Dexia kan sammanfattas enligt följande.
            
         
               (35)
            
            
               För det första ledde fördjupningen av krisen med statspapper, som många europeiska banker hamnade i, till att investerarnas misstänksamhet ökade allt mer mot bankerna vilket ledde till att de sistnämnda inte kunde skaffa tillräckligt mycket finansiering på tillfredsställande villkor.
            
         
               (36)
            
            
               Eftersom Dexiakoncernen bland annat var särskilt utsatt för statsrisker och halvstatliga risker blev investerarna allt mer misstänksamma mot koncernen. I sina tillgångar har Dexia nämligen många lån och/eller statsobligationer och/eller obligationer från lokala och regionala myndigheter i länder som marknaden uppfattar som riskländer.
            
         
               (37)
            
            
               Den nuvarande krisen inföll dessutom innan Dexia hade hunnit slutföra sin omstrukturering, som skulle ha gett en mycket tryggare profil i fråga om likviditetsrisker. Dexia hade fortfarande en likviditetsprofil som var mycket sårbar och eftersom marknaden kände till Dexias sårbarhet kanske Dexia möttes av mer misstänksamhet än andra banker.
            
         
               (38)
            
            
               Dexias finansieringsbehov ökade särskilt på grund av följande faktorer:
               
                           (i)
                        
                        
                           Den kraftiga räntesänkningen under sommaren 2011 ökade behovet av reservtillskott med minst [5 – 20] miljarder euro för att ha en marginal på grund av det varierande marknadsvärdet på räntederivat som användes för att täcka balansräkningen.
                        
                     
                           (ii)
                        
                        
                           Många obligationslån (särskilt lån med statsgarantier som Dexia tidigare gett ut) löpte ut just när marknadsvillkoren för att återfinansiera sådana obligationer inte var optimala.
                        
                     
                           (iii)
                        
                        
                           Det kraftigt minskade marknadsvärdet och den minskade kreditvärdigheten på tillgångar som Dexia använde som säkerheter för att få finansiering.
                        
                     
                           (iv)
                        
                        
                           Tappat förtroende från en stor del av investerarna följt av, bland annat, rapporteringen av stora förluster under andra kvartalet 2011 (på nära 4 miljarder euro) och sänkt betyg från flera värderingsinstitut.
                        
                     
                           (v)
                        
                        
                           Dexias svårigheter ledde också till massuttag från kunder i Belgien och Luxemburg i oktober 2011.
                        
                     
         
               (39)
            
            
               På grund av Dexias svårighet att finansiera sig på marknaden och […] (16), blev Dexia tvunget att först ta emot likviditetsstöd i nödlägen från Banque nationale de Belgique och Banque de France. Det är under dessa omständigheter som de berörda medlemsstaterna beviljade den tillfälliga garantin för återfinansiering av Dexia.
            
         
               (40)
            
            
               Trots att Dexia BIL inte hade orsakat problemen i Dexiakoncernen […], fick den se sin inlåning minska kraftigt och detta särskilt mellan den 30 september 2011 och den 10 oktober 2011, då inlåningen minskade med [1 – 5] miljarder euro (och gick från [5 – 15] miljarder euro till [5 – 15] miljarder euro). Inlåningsförlusterna stabiliserade sig därefter, efter att en rad åtgärder offentliggjorts som syftade till att dela Dexiakoncernen och rädda vissa av koncernens dotterbolag (däribland Dexia BIL). Dexia meddelade nämligen den 6 oktober 2011 att de inlett diskussioner med en grupp investerare och Luxemburg för att sälja Dexia BIL till dem. Efter att ha nått en bottennivå på [5 – 15] miljarder euro den 22 november 2011 meddelade Dexia BIL att dess inlåning hade ökat något till [5 – 15] miljarder euro den 14 december 2011.
            
         2.4.   Beskrivningen av försäljningen av Dexia BIL
   
   
               (41)
            
            
               Luxemburg meddelade den 23 mars 2012 att Dexia BIL hade sålts. Den slutliga försäljningen ska först godkännas av kommissionen.
            
         
               (42)
            
            
               Försäljningen av Dexia BIL som anmälts till kommissionen omfattades inte av någon formell budgivning. Enligt de luxemburgska myndigheterna hade Dexia planerat att sälja Dexia BIL sedan länge, och därför kontaktat en rad aktörer mellan 2009 och 2011, nämligen […]. […]. De diskussioner som fördes var mer eller mindre långtgående, men ingen av aktörerna lade fram någon konkret förvärvsplan för Dexia BIL.
            
         
               (43)
            
            
               Slutligen ledde kontakterna med Precision Capital till att förhandlingar med ensamrätt inleddes den 6 oktober 2011. Ett bindande samförståndsavtal om försäljning av 99,906 % av Dexia BIL som innehades av Dexia ingicks den 20 december 2011 (nedan kallat samförståndsavtalet). Enligt detta samförståndsavtal skulle Precision Capital förvärva 90 % av aktieposterna och resterande 10 % förvärvades av Luxemburg på samma villkor som Precision Capital.
            
         
               (44)
            
            
               Vissa av Dexia BIL:s tillgångar undantas från försäljningen och överlåtelsen berör endast en del av Dexia BIL, nämligen verksamheterna retail och privata banktjänster (nedan kallade de överlåtna verksamheterna). Närmare bestämt utesluts följande delar från försäljningen: Dexia BIL:s innehav på 51 % i DAM, Dexia BIL:s innehav på 50 % i RBCD, innehavet på 40 % i Popular Banca Privada, Dexia BIL:s innehav i legat (samt vissa dithörande derivat), Dexia BIL:s innehav i Dexia LDG Banque och Parfipar. Ovannämnda verksamheter överförs till Dexia innan transaktionen avslutas, med en bestämmelse om att Dexia BIL ska återvinna nettointäkterna från överlåtelserna. Ett annat villkor i samförståndsavtalet är att före försäljningen ska all utlåning och upplåning utan säkerheter hos enheter i Dexiakoncernen elimineras och även många fall av utlåning och upplåning med säkerheter hos enheter i Dexiakoncernen. Den 10 februari 2012 var den finansiering som beviljats till övriga enheter inom koncernen omkring [0 – 5] miljarder euro varav under [500 – 800] miljoner finansiering med säkerheter. Uteslutningen av alla dessa tillgångar minskar Dexia BIL:s sammanlagda tillgångar med omkring 16,9 miljarder euro jämfört med de totala tillgångarna på 41 miljarder euro den 30 juni 2011 (eller en minskning av de totala tillgångarna med 40 % och de riskvägda tillgångarna med 50 %).
            
         
               (45)
            
            
               I den anmälda åtgärden föreskrivs att när köpet avslutas ska Dexia BIL ha en kapitaltäckningskvot för kärnprimärkapital (Common Equity Tier 1) enligt Basel III på exakt 9 %.
            
         
               (46)
            
            
               Försäljningspriset är satt till 730 miljoner euro med en kapitaltäckningskvot för kärnprimärkapital för Dexia BIL på exakt 9 % när köpet avslutas. Om kapitaltäckningskvoten för kärnprimärkapital (Common Equity Tier 1) enligt Basel III överstiger 9 % när köpet avslutas justeras försäljningspriset mot det överskridande kapitalet när köpet avslutas. Om det saknas kapital jämfört med kapitaltäckningskvoten för kärnprimärkapital på 9 % ska detta underskott täckas av Dexia SA.
            
         
               (47)
            
            
               Den åtgärd som anmäldes den 23 mars 2012 innehöll en bestämmelse om att ifall Dexia SA eller en enhet i Dexiakoncernen beviljas en statlig garanti till förmån för en förvärvare för sina ersättningsskyldigheter i form av avtalsspecifika garantier för denna överlåtelse gentemot förvärvaren, och om den aktuella förvärvaren är en privat enhet (som inte kontrolleras direkt eller indirekt av statliga enheter), åtar sig Dexia att se till att en liknande garanti beviljas av samma garant (eller annan garant med samma rating) till likvärdiga villkor och likvärdiga avtalsskyldigheter mot förvärvarna enligt överlåtelseavtalen. Denna skyldighet skulle gälla till den 1 januari 2017 (nedan kallad bestämmelse 3.3.5). Bestämmelsen ströks dock senare och har inte tagits med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet.
            
         
               (48)
            
            
               Innan samförståndsavtalet skrevs färdigt gjordes en bedömning om priset var rimligt av en tredje part, som en förstudie till överlåtelsen av Dexia BIL (17). Bedömningen från den 10 december 2011 gjordes enligt tre olika metoder (18) och resultatet blev ett pris som sträckte sig mellan [600 – 700] och [800 – 900] miljoner euro. En ny bedömning den 30 maj 2012 gav samma resultat.
            
         2.5.   Beskrivning av orsakerna till att ett formellt granskningsförfarande inleddes
   
   
               (49)
            
            
               I sitt beslut att inleda det formella granskningsförfarandet bedömde kommissionen att den just då inte kunde fastställa att affären inte utgjorde någon form av stöd.
            
         
               (50)
            
            
               Kommissionen bedömde att bestämmelse 3.3.5 eventuellt kunde utgöra statligt stöd.
            
         
               (51)
            
            
               Kommissionen bedömde även att överlåtelsen av Dexia BIL inte skett på ett öppet, rättvist sätt. Överlåtelsen begränsades till bilaterala förhandlingar med ett antal potentiella förvärvare utan öppen budgivning. Kommissionen kunde därför inte fastställa att försäljningen skett på ett sätt som garanterade att ett marknadsmässigt pris hade satts och därför inte utgjorde någon form av statligt stöd.
            
         
               (52)
            
            
               Enligt kommissionen hade bedömningen om priset var rimligt av en tredje part (19) gjorts under förhandlingarnas gång och innan de exakta villkoren hade fastslagits i det samförståndsavtal från den 20 december 2011 som anmäldes den 23 mars 2012. Kommissionen tvivlade därför på om hänsyn tagits i rimlighetsbedömningen till de överlåtna verksamheternas hela omfattning och villkoren i den anmälda åtgärden, däribland bestämmelsen om att Dexia BIL ska återvinna nettointäkterna från överlåtelserna och bestämmelse 3.3.5.
            
         
               (53)
            
            
               Kommissionen kunde därför inte fastställa att förhållandena vid försäljningen av Dexia BIL gjort att ett marknadsmässigt pris hade satts, med tanke på att det inte hade skett någon öppen budgivning och att det saknades exakta uppgifter om huruvida värderingen av affären var korrekt, särskilt i fråga om de överlåtna verksamheternas omfattning och den potentiella bestämmelsen 3.3.5.
            
         3.   TREDJE PARTERS SYNPUNKTER
   
   
               (54)
            
            
               Efter att det formella granskningsförfarandet hade offentliggjorts den 3 april 2012 mottog kommissionen synpunkter från två berörda tredje parter.
            
         
               (55)
            
            
               En av synpunkterna (nedan kallad synpunkt A) från en investerarsammanslutning rör storleken på försäljningspriset. Sammanslutningen anser att försäljningspriset för Dexia BIL är för lågt, särskilt med tanke på Dexia BIL:s tidigare goda resultat.
            
         
               (56)
            
            
               Den andra tredje parten, en av Dexia SA:s aktieägare, uttryckte i sina synpunkter (nedan kallade synpunkt B) tvivel på uppträdandet från Dexia SA, Dexia BIL och personer och organ som skulle kontrollera dessa företag sedan 1998. Aktieägaren bedömer också att informationen från Dexia SA till sina aktieägare är otillräcklig. Aktieägaren anser också att protokoll och bilagor över dennes egna yttranden under bolagsstämmorna från och med 1999 samt all korrespondens mellan denne själv, Dexia SA, Dexia BIL och deras förvaltare borde ha överförts av Dexia SA till de potentiella förvärvarna av Dexia BIL.
            
         4.   SYNPUNKTER FRÅN DEXIA SA
   
   
               (57)
            
            
               Dexia SA understryker att överlåtelsen av Dexia BIL var nödvändig för att stabilisera situationen för Dexia BIL efter inlåningsförlusterna i början av oktober 2011. Det är absolut nödvändigt att så snart som möjligt försäkra affärsparterna att det inte finns några inslag av statligt stöd i överlåtelsen av Dexia BIL.
            
         
               (58)
            
            
               Eftersom bestämmelse 3.3.5 inte togs med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet finns det ingen grund för dessa farhågor.
            
         
               (59)
            
            
               Dexia SA:s många kontakter med potentiella förvärvare sedan 2009, i kombination med offentliggörandet den 6 oktober 2011 om att Dexia BIL eventuellt skulle överlåtas till en grupp internationella investerare, gjorde att den planerade överlåtelsen av Dexia BIL var offentlig. Ensamrätten godkändes formellt först två veckor senare och andra kandidater som vore allvarligt intresserade av att ta över Dexia BIL skulle därför ha haft gott om tid att ge sig tillkänna, om så vore fallet. Villkoren för överlåtelsen av Dexia BIL fastställdes dessutom av Dexia SA och Precision Capital under förhandling at arms’ length mellan privata aktörer, på deras eget ansvar och utan att statliga medel togs i anspråk. Det var också bråttom att hitta en övertagare till Dexia BIL för att skydda bankens insättare och kunder, bevara bankens värde och förhindra att resten av finanssystemet smittades. Under dessa omständigheter kan överlåtelsen av Dexia BIL ses som en öppen och rättvis process som garanterade att ett marknadsmässigt pris sattes. Den innehåller därför inga inslag av statligt stöd.
            
         
               (60)
            
            
               Bedömningen om priset var rimligt från december 2011 gjordes utifrån den nya omfattningen av Dexia BIL (de överlåtna verksamheterna), vilket bekräftas i den nya bedömningen om priset var rimligt från den 30 maj 2012.
            
         
               (61)
            
            
               Försäljningspriset bygger på kapitaltäckningskvoten ”Core Equity Tier 1” enligt Basel III på 9 % när köpet avslutas. Om denna nivå skulle skilja sig från kapitalnivån när köpet avslutas garanterar justeringsbestämmelsen att mellanskillnaden ersätts av köparna eller säljaren och/eller att försäljningspriset justeras. Under dessa omständigheter anser Dexia SA att värdet på de andelar eller tillgångar som uteslöts från affären inte ingick när marknadspriset fastställdes.
            
         
               (62)
            
            
               Dexia BIL har inte dragit direkt nytta av de tidigare stöd som Dexiakoncernen har fått. Dexia BIL har tvärtom sedan slutet av 2008 varit en ständig nettoleverantör av likvida tillgångar till Dexiakoncernen. Kommissionen kan inte anta att bara för att ett företag tillhör en viss koncern har detta företag tagit del av stöd som koncernen har fått, särskilt som överföringsmekanismerna inom koncernen i det aktuella fallet enbart har använts till förfång för företaget och inte till dess fördel (20). Kommissionen kan inte heller anta att affären har genomförts av staten eller tar statliga medel i anspråk, när den har genomförts at arms’ length mellan Dexia och förvärvaren utan att statliga medel har tagits i anspråk.
            
         
               (63)
            
            
               Hur som helst understryker Dexia SA att förvärvet av Dexia BIL till marknadspris räcker för att eliminera möjligheten att tidigare stöd som Dexiakoncernen mottagit skulle ha överförts till förvärvaren och den överlåtna enheten Dexia BIL. (21)
               
            
         
               (64)
            
            
               Överlåtelsen av Dexia BIL kan inte innebära nya stöd, eftersom den luxemburgska staten förvärvade Dexia BIL utan att tillföra nytt kapital i Dexia BIL. I detta sammanhang understryker Dexia SA att eftersom inget ytterligare stöd har getts har inte överlåtelsen av Dexia BIL snedvridit konkurrensen, och det krävs därför inte ytterligare åtgärder för att förhindra snedvridningar av konkurrensen. Hur som helst är minskningen av storleken på Dexia BIL, efter att verksamheter undantagits från överlåtelsen, tillräcklig för att det inte ska krävas ytterligare åtgärder.
            
         5.   LUXEMBURGS SYNPUNKTER
   
   
               (65)
            
            
               Luxemburg anser att försäljningen av Dexia BIL är en privat marknadsuppgörelse och därför inte innehåller något inslag av statligt stöd.
            
         
               (66)
            
            
               Luxemburg noterar att planerna på att överlåta Dexia BIL offentliggjordes den 6 oktober 2011, alltså innan beskedet om att ytterligare återfinansieringsgarantier hade beviljats av de berörda medlemsstaterna till Dexia SA och DCL.
            
         
               (67)
            
            
               Luxemburg understryker att Dexia BIL är en av de storbanker som har flest kontor i Luxemburg och den är en viktig aktör i den lokala ekonomin samt insättningsbank för såväl fysiska personer som företag och långivare för konsumtion, bostäder och till företag. Dexia BIL är en viktig aktör i Luxemburgs ekonomiska system (22) och om banken skulle gå omkull (till och med tvivel på dess öde) skulle det få oerhört allvarliga följder för stabiliteten i Luxemburgs finanssystem och Luxemburgs ekonomi i allmänhet, vilket även skulle kunna påverka grannländerna.
            
         
               (68)
            
            
               Enligt de luxemburgska myndigheterna finns det ingen fördel för Dexia SA eller Dexia BIL att den luxemburgska staten har övertagit 10 % av innehavet i Dexia BIL, eftersom övertagandet skedde på marknadsvillkor, det erlagda priset och villkoren var samma som för Precision Capital.
            
         
               (69)
            
            
               Luxemburg noterar också att Dexia SA hade planerat att sälja Dexia BIL sedan länge, och därför kontaktat en rad aktörer mellan 2009 och 2011, nämligen […]. De diskussioner som fördes var mer eller mindre långtgående, men ingen av aktörerna visade något intresse för Dexia BIL. Även om de luxemburgska myndigheterna erkänner att processen inte var någon formell budgivning, så påpekar de att det inte är troligt att en formell budgivning skulle ha lett till ett annat resultat. En budgivning kunde inte organiseras på så kort tid som krävdes genom den allt snabbare urholkningen av Dexia BIL:s insättningar i slutet av september 2011, på grund av ryktena om Dexiakoncernens svårigheter och att Dexia SA fick sänkt kreditbetyg från värderingsinstitutet Moody's den 3 oktober 2011, som lades till ryktena om det europeiska banksystemet, krisen för statspapper och svårigheterna i euroområdet. Denna nödsituation ledde till att planerna på en överlåtelse av Dexia BIL offentliggjordes och att förhandlingar inleddes med Precision Capital den 6 oktober 2011. Mellan detta datum och inledandet av förhandlingar med ensamrätt (23) visades inget annat intresse och inga seriösa bud inkom, trots […] yttranden från andra potentiella investerare (24).
            
         
               (70)
            
            
               Enligt de luxemburgska myndigheterna kan en informell budgivning som organiseras på kort tid och enligt särskilda förfaranden som omständigheterna kräver, anses som en öppen och rättvis process som garanterar att ett marknadsmässigt pris sätts. De luxemburgska myndigheterna påpekar också att en bedömning om priset var rimligt från den 10 december 2011 och en ny bedömning den 30 maj 2012 visade att priset verkade rimligt i det rådande marknadsläget och att kommissionen redan godkänt att en företagsvärdering som görs utifrån en bedömning om priset är rimligt kan överensstämma med ett marknadspris.
            
         
               (71)
            
            
               Sedan slutet av 2008 var Dexia BIL en ständig nettoleverantör av likvida tillgångar till andra enheter i koncernen. När det gäller den nya tillfälliga garanti som kommissionen godkände den 21 december 2011 omfattas inte Dexia BIL av denna tillfälliga garanti.
            
         
               (72)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna påpekar att Dexia BIL kommer att ha god likviditet efter överlåtelsen, den kommer att koncentrera sig på vara en bank för in- och utlåning till privatkunder och småföretag och kommer att kapa banden till den återstående Dexiakoncernen, genom utbrytningen av ”legatportföljen” och Dexia LDG och överlåtelsen av andelarna i RBCD och DAM. Samförståndsavtalet bygger också på att Dexia BIL inte ska finansiera Dexia SA eller andra enheter i den återstående koncernen efter överlåtelsen.
            
         
               (73)
            
            
               Luxemburg anhåller också om att Dexia BIL inte längre ska omfattas av villkoren och åtagandena i beslutet av den 26 februari 2010, och inte heller av den nya omstruktureringsplanen eller avvecklingen av Dexia som ska tas fram inom ramen för beslutet av den 21 december 2011. Att Dexia BIL skulle omfattas av den omstruktureringsplan som godkändes i beslutet av den 26 februari 2010 samt villkoren och åtagandena i denna plan gällde när Dexia BIL tillhörde Dexiakoncernen, som är den enda som får nytta av de stöd som beviljats enligt ovannämnda beslut. Detta framgår också tydligt i de flesta åtagandena i omstruktureringsplanen för Dexia, som gäller för Dexiakoncernen eller Dexia SA och inte berör Dexia BIL såvida denna inte är ett dotterbolag till koncernen och utgör en gemensam ekonomisk enhet med Dexia SA. Hur som helst innehåller inte överlåtelsen av Dexia BIL något inslag av statligt stöd och har genomförts till marknadspris.
            
         
               (74)
            
            
               Luxemburg bekräftar i sina synpunkter på beslutet att inleda förfarandet att bestämmelse 3.3.5 inte togs med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet och att det inte längre finns någon grund för dessa farhågor.
            
         
               (75)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna bekräftar också att rimlighetsbedömningens omfattning exakt motsvarade de överlåtna verksamheternas omfattning. Justeringsmekanismen i förhållande till den exakta nivån på 9 % Common Equity Tier 1 enligt Basel III gör det också möjligt att garantera att värdet på de verksamheter som uteslöts från affären (skäl (36)) inte påverkar förvärvaren ekonomiskt, varken positivt eller negativt. De luxemburgska myndigheterna hänvisar även till den nya rimlighetsbedömningen från [slutet av] maj 2012 där samma slutsatser nås. Försäljningspriset för Dexia BIL kan därför anses som ett marknadspris, vilket utesluter all överföring av stöd i detta sammanhang.
            
         
               (76)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna håller slutligen med om synpunkterna från Dexia SA. (del 4 nedan).
            
         
               (77)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna bedömer att påståendena i synpunkt A bygger på spridda uppgifter och inte utgör en fullständig analys av situationen. Hänsyn tas nämligen inte till de exakta villkoren för affären. De luxemburgska myndigheterna hänvisar här till olika handlingar som de luxemburgska myndigheterna och Dexia SA har sänt till kommissionen, nämligen bedömningarna av om priset var rimligt av en tredje part där slutsatsen dras att det erlagda priset är rimligt med tanke på villkoren för affären. Detta framgår av bedömningen av en tredje part från den 10 december 2011 och bekräftades den 30 maj 2012 av samma byrå, nämligen […].
            
         
               (78)
            
            
               Det framgår dessutom tydligt av de handlingar som kommissionen förfogar över att den luxemburgska staten varken har erbjudit eller beviljat garantier till köparen.
            
         
               (79)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna konstaterar därför att synpunkterna A verkar bygga på ofullständiga uppgifter och innehåller felaktiga påståenden, utan minsta bevisning dessutom, och myndigheterna ber därför att kommissionen inte tar hänsyn till dem i sitt slutliga beslut, utan i stället använder sig av de luxemburgska myndigheternas och Dexia SA:s förklaringar i sin korrespondens med kommissionen, som ger uttömmande svar på de aktuella frågorna och gör det möjligt att bemöta den kritik som framförts.
            
         
               (80)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna konstaterar att synpunkt B utgör en brevväxling mellan denna tredje part och ledningen i Dexia SA och Dexia BIL, eller med kontrollmyndigheterna, mellan 2005 och slutet av 2011, utan direkt koppling till överlåtelsen av Dexia BIL. De gäller olika begäranden och kritik mot Dexia SA för att de inte åtgärdat vissa frågor som rör händelser långt före överlåtelsen av Dexia BIL, som är den enda som berörs av detta beslut om försäljningen av Dexia BIL. De luxemburgska myndigheterna ber därför att kommissionen inte ska ta hänsyn till dessa dokument, då de inte är relevanta.
            
         
               (81)
            
            
               De luxemburgska myndigheterna noterar att Dexia SA drar slutsatsen (se punkt 4 nedan) att affären Dexia BIL görs till marknadspris och utan inslag av statligt stöd. Denna slutsats stämmer med de luxemburgska myndigheternas slutsatser, synpunkterna kräver därför inga övriga kommentarer från deras sida.
            
         
               (82)
            
            
               Som slutsats konstaterar de luxemburgska myndigheterna att det inte har inkommit någon synpunkt från tredje part som gör att de händelseförlopp som skildras i deras anmälan och synpunkter kan ifrågasättas. De luxemburgska myndigheterna noterar även att ingen av synpunkterna från tredje part gör att det går att ifrågasätta att överlåtelsen av Dexia BIL, i enlighet med kommissionens beslutsförfarande, var öppen och rättvis och att affären därför skedde till marknadspris. De luxemburgska myndigheterna vidhåller därför att affären genomförts utan statligt stöd.
            
         6.   FÖREKOMST AV STATLIGT STÖD
   
   
               (83)
            
            
               Artikel 107.1 i EUF-fördraget lyder enligt följande: Om inte annat föreskrivs i fördragen, är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
            
         
               (84)
            
            
               Dexia BIL verkar i EU och konkurrerar därför helt klart med andra aktörer på utländska marknader. Kommissionen anser därför att ett eventuellt stöd vid försäljningen av Dexia BIL skulle påverka handeln mellan medlemsstaterna och snedvrida eller hota att snedvrida konkurrensen.
            
         
               (85)
            
            
               I sitt beslut av den 26 februari 2010 har kommissionen redan fastställt att det stöd som Dexia fick i form av kapital, finansieringsgarantier, likviditetsstöd i nödlägen från en statsgaranti och stöd för tillgångar som minskat i värde utgjorde statligt stöd (beviljade av Belgien, Luxemburg och Frankrike). Det är därför nödvändigt att fastslå att den överlåtna verksamheten inte får nytta av det stöd som Dexia tidigare fick.
            
         
               (86)
            
            
               Enligt domstolens dom av den 8 maj 2003Italien och SIM 2 mot kommissionen
                   (25), som kommissionen har haft som grund för sina beslut Olympic Airlines
                   (26) och Alitalia
                   (27), granskas de ekonomiska banden mellan det gamla företaget och de nya strukturerna mot bakgrund av en rad indikatorer. Bland dessa indikatorer finns föremålet för försäljningen, försäljningspriset, identiteten på aktieägarna eller ägarna av det övertagande företaget eller det förvärvade företaget. Detta bekräftades av tribunalen i dess dom av den 28 mars 2012Ryanair mot kommissionen
                   (28), som bekräftade beslutet Alitalia.
            
         
               (87)
            
            
               När det gäller föremålet för försäljningen begränsas de överlåtna verksamheterna till retail och privata banktjänster, som inte verkar ha orsakat de problem för Dexiakoncernen som gjorde att det krävdes statligt stöd. Kommissionen noterar också att den del av koncernens innehav i legat som tillhörde Dexia BIL och var knutna till koncernens svårigheter att finansiera sig, vilket bidrog till behovet av statligt stöd som godkändes i beslutet av den 26 februari 2010, inte ingick i de överlåtna verksamheterna. Rent kvantitativt utgör omfattningen på de överlåtna verksamheterna omkring 60 % av Dexia BIL:s balansräkning och [0 – 10] % av Dexiakoncernens balansräkning.
            
         
               (88)
            
            
               Det finns inga band mellan den privata förvärvaren Precision Capital och de nuvarande aktieägarna i Dexia SA, så kravet uppfylls att den privata förvärvaren ska vara oberoende från Dexia SA i sina beslut och planer för de överlåtna verksamheterna i Dexia BIL.
            
         
               (89)
            
            
               Att de överlåtna verksamheterna har övertagits till marknadspris garanterar också att förvärvaren betalar en rimlig summa för de stöd som denna del av Dexia BIL skulle ha kunnat dra nytta av medan den tillhörde Dexiakoncernen och att försäljningspriset för Dexia BIL alltså inte innehåller några inslag av statligt stöd.
            
         
               (90)
            
            
               Efter beslutet att inleda förfarandet fick kommissionen kompletterande upplysningar om bedömningen av marknadspriset.
            
         
               (91)
            
            
               Kommissionen noterar att försäljningen av Dexia BIL omfattades av en första bedömning av om priset var rimligt av en tredje part den 10 december 2011, följd av en ny bedömning den 30 maj 2012. Bedömningarna gjordes enligt tre olika metoder: (i) metoden för uppdatering av ”cash flows to equity” utifrån de medel som kan delas ut till aktieägarna på villkor att kapitaltäckningskvoten Core Tier 1 följs, (ii) metoden ”price to book ratio”, alltså aktiekursen delat med företagets bokförda värde per aktie, (iii) metoden med jämförbara börsnoterade bolag. I den första bedömningen av om priset var rimligt av en tredje part, från den 10 december 2011, blev resultatet ett pris som sträckte sig mellan [600 – 700] och [800 – 900] miljoner euro. Den nya bedömningen, från den 30 maj 2012, bekräftar att den första bedömningens omfattning exakt motsvarade de överlåtna verksamheternas omfattning och slutsatserna blir desamma, alltså att ett rimligt pris ligger mellan [600 – 700] och [800 – 900] miljoner euro. Kommissionen har granskat dessa bedömningar. Den konstaterar att bedömningarna bygger på standardmetoder som används allmänt inom detta område och att hänsyn tas till villkoren och den exakta omfattningen av affären.
            
         
               (92)
            
            
               Försäljningspriset på 730 miljoner euro faller inom bedömningens prisintervall. Det finns alltså inget som tyder på att det erlagda priset skulle ligga över eller under marknadspriset. Försäljningspriset för Dexia BIL kan därmed betraktas som ett marknadspris, vilket också utesluter att något stöd som eventuellt tidigare beviljats Dexia fördes över vid överlåtelsen.
            
         
               (93)
            
            
               Vissa tillgångar i Dexia BIL undantas från försäljningen (skäl (36)). Dessa verksamheter överförs till Dexia SA innan transaktionen avslutas, med en bestämmelse om att Dexia BIL ska återvinna nettointäkterna från överlåtelserna. Kommissionen noterar att de kompletterande upplysningarna efter beslutet att inleda förfarandet bekräftar att värdet på de verksamheter som uteslöts från affären inte ingick när marknadspriset fastställdes. Försäljningspriset bygger på kapitaltäckningskvoten Common Equity Tier 1 enligt Basel III på 9 % när köpet avslutas. Om denna nivå skulle skilja sig från kapitalnivån när köpet avslutas garanterar justeringsbestämmelsen att mellanskillnaden ersätts av köparna eller säljaren och/eller att försäljningspriset justeras. Värdet på de andelar eller tillgångar som uteslöts från affären ingick alltså inte när marknadspriset fastställdes. I rimlighetsbedömningarna tas också hänsyn till denna justeringsbestämmelse.
            
         
               (94)
            
            
               I sitt beslut att inleda förfarandet noterade kommissionen att den luxemburgska staten deltar i överlåtelsen av Dexia BIL genom att förvärva ett innehav på 10 %, på samma villkor som Precision Capital. Det är därför uppenbart att Luxemburgs deltagande innebär att statliga medel används. Med tanke på att Luxemburg deltar på samma villkor som Precision Capital bedömer dock kommissionen att Luxemburg agerar som en privat investerare, vilket utesluter att statligt stöd skulle förekomma i samband med Luxemburgs innehav på 10 %.
            
         
               (95)
            
            
               I sitt beslut att inleda förfarandet noterade kommissionen även att Precision Capital och den luxemburgska staten planerar att stryka bestämmelse 3.3.5. Kommissionen noterade att Dexia SA genom denna bestämmelse skulle åta sig att i efterhand skaffa statliga garantier till förmån för förvärvaren av Dexia BIL. Om bestämmelsen skulle träda i kraft kunde det innebära att statliga medel användes till garantier. Blotta existensen av en sådan bestämmelse skulle dessutom innebära att förmåner beviljades förvärvaren av Dexia BIL. Efter beslutet att inleda förfarandet har kommissionen fått kompletterande upplysningar om att bestämmelse 3.3.5 inte togs med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet. Kommissionen drar därför slutsatsen att eftersom bestämmelsen har strukits och aldrig tillämpats finns det inga inslag av statligt stöd i detta avseende.
            
         7.   SLUTSATS
   
   
               (96)
            
            
               Av de skäl som angetts ovan drar kommissionen slutsatsen att försäljningen av Dexia BIL inte utgör statligt stöd enligt artikel 107.1 i EUF-fördraget. Den utgör inte något nytt stöd för vare sig Dexia SA eller Dexia BIL.
            
         HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
   Artikel 1
   Försäljningen av Dexia BIL utgör inte statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
   Åtgärden får därför träda i kraft.
   Artikel 2
   Detta beslut riktar sig till Storhertigdömet Luxemburg.
   
      Utfärdat i Bryssel den 25 juli 2012.
      
         
            På kommissionens vägnar
         
         Joaquín ALMUNIA
         
            Vice ordförande
         
      
   
   
      (1)  Med verkan från och med den 1 december 2009 har artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget ersatts av artikel 107 respektive 108 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget). Innehållet i bestämmelserna är dock i sak oförändrat. I detta beslut ska hänvisningar till artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget när så är lämpligt förstås som hänvisningar till artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget. Genom EUF-fördraget infördes också vissa ändringar i terminologin, t.ex. ersattes ”gemenskapen” med ”unionen” och den ”gemensamma marknaden” med den ”inre marknaden” och ”förstainstansrätten” med ”tribunalen”. I detta beslut används EUF-fördragets terminologi genomgående.
   
      (2)  EGT C 146, 12.5.1998, s. 6 och EUT C 210, 1.9.2006, s. 12.
   
      (3)  EUT C(2008) 7388 slutlig.
   
      (4)  I detta beslut avses med ”Dexia” eller ”Dexiakoncernen” aktiebolaget Dexia SA och alla dess dotterbolag.
   
      (5)  EUT C 181, 4.8.2009, s. 42.
   
      (6)  EUT C 305, 16.12.2009, s. 3.
   
      (7)  EUT C 274, 19.10.2010, s. 54.
   
      (8)  EUT C 38, 11.2.2012, s. 12.
   
      (9)  Beslutet har publicerats på GD Konkurrens webbsida: http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/243124/243124_1306879_116_2.pdf
   
      (10)  Beslut av den 31 maj 2012 i ärende SA.26653, omstrukturering av Dexia, ännu inte offentliggjort.
   
      (11)  Beslut av den 31 maj 2012 i ärendet SA.33760, SA.33764, SA.33763, Tilläggsåtgärder i omstruktureringen av Dexia - tillfällig garanti, ännu inte offentliggjort.
   
      (12)  Beslut av den 6 juni 2012 i ärendet SA.34925, SA.34927, SA.34928, Höjning av taket på den tillfälliga garantin, ännu inte offentliggjort.
   
      (13)  Pressmeddelandet finns på Dexiakoncernens hemsida: http://www.dexia.com/FR/Journaliste/communiques_de_presse/Pages/Entree-en-negociation-exclusive-pour-la-cession-de-Dexia-Banque-Internationale-a-Luxembourg.aspx
   
      (14)  EUT C 137, 12.5.2012, s. 19.
   
      (15)  Beslut av den 3 april 2012 i ärendet SA.34440 försäljning av Dexia BIL, EUT C 137, 12.5.2012, s. 19.
   
      (16)  Konfidentiell uppgift […].
   
      (17)  Rimlighetsbedömning av försäljningspriset för BIL till Precision Capital/Preliminära faktorer i förhandlingarnas aktuella skede (”Equité du prix de cession de BIL à Precision Capital / Eléments préliminaires en l'état actuel des négociations”) av den 10 december 2011
   
      (18)  (i) Metoden för uppdatering av ”cash flows to equity” utifrån de medel som kan delas ut till aktieägarna på villkor att kapitaltäckningskvoten core tier 1 följs. (ii) Metoden ”price to book ratio”, alltså aktiekursen delat med företagets bokförda värde per aktie. (iii) Metoden med jämförbara börsnoterade bolag.
   
      (19)  Rimlighetsbedömning av försäljningspriset för BIL till Precision Capital/Preliminära faktorer i förhandlingarnas aktuella skede (”Equité du prix de cession de BIL à Precision Capital / Eléments préliminaires en l'état actuel des négociations”) av den 10 december 2011
   
      (20)  Se domen av den 19 oktober 2005 i mål T-324/00, CDA Datenträger Albrechts mot kommissionen, REG. 2005, s. II-4309, punkt 93: ”… Kommissionen kan inte heller vinna framgång med sitt argument att det utsträckta åläggandet att verkställa återkrav i artikel 2 i det ifrågasatta beslutet rättfärdigas av att samriskföretaget och dess efterträdare ingick i en koncern av närstående bolag inom vilken det finns interna förfaranden för överföring av tillgångar. Förutom […] framgår det klart av konstaterandena i det ifrågasatta beslutet att förfarandena för överföring inom koncernen i detta fall uteslutande har använts till nämnda företags förfång och inte till dess fördel. Det kan därför inte med fog hävdas att samriskföretaget, på grund av att det ingick i koncernen, verkligen kom i åtnjutande av stöd som det inte var mottagare av.”
   
      (21)  Se domen av den 20 september 2001 i mål C-390/98, Banks, REG. 2001, s. I-6117, punkt 78: ”När ett företag som mottagit stöd säljs till ett marknadsmässigt pris ingår emellertid värdet av det tidigare stödet i princip i priset och säljaren av företaget behåller därmed värdet av sagda stöd. Återställandet av den situation som rådde innan stödet gavs skall i så fall genomföras genom att säljaren återbetalar stödet”.
   
      (22)  BIL med sina över 40 lokalkontor i Storhertigdömet innehar en tredjeplats på den luxemburgska marknaden, med omkring [5 – 15] % av insättningarna, [5 – 15] % av utlåningen och omkring [5 – 15] % av de förvaltade tillgångarna inom de privata banktjänsterna.
   
      (23)  Även om styrelsen bekräftade att förhandlingar med ensamrätt hade inletts med Precision den 9 och 10 oktober 2011, inleddes inte den formella perioden med ensamrätt förrän den 23 oktober 2011 med undertecknandet av en Letter of intent.
   
      (24)  […].
   
      (25)  C-328/99 och C-399/00, REG. 2003 s. I-4035.
   
      (26)  Kommissionens beslut av den 17 september 2008 om statligt stöd C 61/07 (ex NN 71/07) – Grekland Olympic Airways Services/Olympic Airlines. EUT C 18, 23.1.2010. Domstolens dom i målet Olympic Airlines mot kommissionen T-415/05, T-416/05 och T-423/05 punkt 135
   
      (27)  Kommissionens beslut av den 12 november 2008, statligt stöd N 510/2008. Vendita dei beni della compagnia aerea Alitalia EUT C 46, 25.2.2009, s. 6
   
   
      (28)  Domstolens dom i målet Ryanair mot kommissionen T-123/09, punkterna 155 och 156