CELEX: 
Language: es
Date: 2021-04-21 00:00:00
Title: DIRECTIVA DELEGADA (UE) …/… DE LA COMISIÓN por la que se modifica la Directiva Delegada (UE) 2017/593 en lo que atañe a la integración de los factores de sostenibilidad en las obligaciones en materia de gobernanza de productos

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
            
            
               1.CONTEXTO DEL ACTO DELEGADO
            
            
               La presente Directiva forma parte de una iniciativa más amplia de la Comisión en materia de desarrollo sostenible. Sienta las bases para el establecimiento de un marco de la UE que convierta las consideraciones relativas a la sostenibilidad en un aspecto central del sistema financiero, con miras a apoyar la transformación de la economía europea en un sistema más ecológico, más resiliente y circular, en consonancia con los objetivos del Pacto Verde Europeo
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               .
            
            
               A raíz de la adopción del Acuerdo de París sobre el Cambio Climático de 2016 y de la Agenda 2030 de las Naciones Unidas para el Desarrollo Sostenible, la Comisión anunció en el Plan de Acción: Financiar el crecimiento sostenible
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                su intención de aclarar la integración de la sostenibilidad en las denominadas obligaciones fiduciarias de la legislación sectorial. La Comunicación sobre el Pacto Verde Europeo confirma la necesidad de enviar señales a largo plazo para dirigir los flujos financieros y de capital a la inversión ecológica y evitar los activos obsoletos. La presente Directiva Delegada contribuirá a este objetivo específico.
            
            
               La Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisión
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                complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo
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                (MiFID II) al especificar, entre otras cosas, las obligaciones en materia de gobernanza de productos. La presente Directiva modifica la Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisión
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                de dos maneras. 
            
            
               De conformidad con el marco vigente de la MiFID II, toda empresa de inversión que produzca instrumentos financieros para su venta a clientes mantendrá, gestionará y revisará un proceso para la aprobación de cada uno de los instrumentos y las adaptaciones significativas de los instrumentos existentes antes de su comercialización o distribución a los clientes. El proceso de aprobación del producto especificará un mercado destinatario identificado de clientes finales dentro de la categoría de clientes que sea pertinente para cada instrumento financiero, y garantizará que se evalúen todos los riesgos pertinentes para tal mercado destinatario y que sea coherente con este la estrategia de distribución prevista
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               . Además, el artículo 24, apartado 2, de la MiFID II exige a las empresas de inversión que produzcan instrumentos financieros para su venta a clientes que garanticen que dichos instrumentos estén diseñados para responder a las necesidades de un mercado destinatario definido de clientes finales dentro de la categoría de clientes pertinente y que la estrategia de distribución de los instrumentos financieros sea compatible con el mercado destinatario definido, debiendo adoptarse asimismo medidas razonables para garantizar que el instrumento se distribuya en el mercado destinatario definido. En el capítulo III de la Directiva Delegada (UE) 2017/593 se establecen más detalles sobre el proceso de control y gobernanza del producto tanto para los productores como para los distribuidores. 
            
            
               Las condiciones para identificar el mercado destinatario de la Directiva Delegada 2017/593, adoptada en virtud del artículo 16, apartado 12, y del artículo 24, apartado 13, de la MiFID II, aún no establecían de manera explícita los pormenores de la integración de los factores de sostenibilidad y los objetivos relacionados con la sostenibilidad por parte de las empresas de inversión que producen instrumentos financieros y sus distribuidores. La presente Directiva aclara que se deben tener en cuenta los factores de sostenibilidad y los objetivos relacionados con la sostenibilidad en el proceso de control y gobernanza de productos.
            
            
               La presente Directiva y otros actos delegados sectoriales que adaptan normas sobre obligaciones fiduciarias y que se han adoptado simultáneamente refuerzan también el Reglamento (UE) 2019/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo
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               , el Reglamento (UE) 2019/2089 del Parlamento Europeo y del Consejo
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                y el Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo y del Consejo
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               . Estas normas integran las consideraciones de sostenibilidad en los procesos de inversión, asesoramiento y divulgación de manera coherente en todos los sectores. Sitúan las consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza (sostenibilidad) en el eje del sistema financiero para ayudar a transformar la economía europea en un sistema más ecológico, hipocarbónico, más resiliente, más eficiente en el uso de los recursos y circular.
            
            
               El presente proyecto de Directiva Delegada se basa en la habilitación prevista en el artículo 16, apartado 3, y el artículo 24, apartado 13, de la MiFID II.
            
            
               2.CONSULTAS PREVIAS A LA ADOPCIÓN DEL ACTO
            
            
               En diciembre de 2016, la Comisión creó un Grupo de Expertos de Alto Nivel sobre Finanzas Sostenibles para contribuir a desarrollar una estrategia de la Unión sobre finanzas sostenibles mediante recomendaciones. El Grupo de Expertos publicó un informe provisional, «Financing a Sustainable European Economy» (Financiación de una economía europea sostenible), a mediados de julio de 2017 y presentó su informe final en un acto con las partes interesadas el 18 de julio de 2017, al que siguió un cuestionario de consulta.
            
            
               El 31 de enero de 2018 se publicó una síntesis de las aportaciones junto con el informe final del Grupo de expertos, «Financing a Sustainable European Economy», en la que se recogen las respuestas de los encuestados. En su informe final, el Grupo de Expertos recomienda obligar a los asesores de inversiones a preguntar por las preferencias de los inversores minoristas acerca del impacto sostenible de sus inversiones, y a responder a estas, como componente habitual de su labor de asesoramiento financiero. Asimismo, recomienda analizar la gobernanza para la toma en consideración de los riesgos a largo plazo y de sostenibilidad.
            
            
               En marzo de 2018, la Comisión envió un cuestionario específico sobre la integración de las consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza en la evaluación de idoneidad. La consulta puso de manifiesto que solo una minoría de los clientes planteaba de forma proactiva cuestiones de sostenibilidad durante el proceso de asesoramiento. Algunas de las razones para ello son las siguientes: i) la información disponible sobre los instrumentos financieros relacionados con la sostenibilidad no es transparente; ii) el riesgo de «blanqueo ecológico» en la documentación existente es elevado; y iii) falta formación sobre su impacto en el riesgo y el rendimiento. Solamente en casos excepcionales los clientes parecen interesarse sistemáticamente por los factores de sostenibilidad durante el proceso de asesoramiento. 
            
            
               La Comisión solicitó a la AEVM que emitiera un dictamen técnico sobre las posibles modificaciones de los actos delegados que debían adoptarse en virtud de la MiFID II en lo que respecta a la integración de los riesgos y factores de sostenibilidad en los ámbitos de los requisitos en materia de organización, las condiciones de funcionamiento, la gestión de riesgos y la evaluación de los mercados destinatarios. 
            
            
               En su mandato, la Comisión destacó que los cambios en la definición del mercado destinatario no deberán dar lugar a malas prácticas de venta, por ejemplo, identificando claramente los objetivos de inversión y las limitaciones en materia de sostenibilidad. Además, la Comisión reiteró que debe mantenerse la posibilidad de identificar un mercado destinatario para los clientes sin objetivos relacionados con la sostenibilidad.  
            
            
               El 30 de abril de 2019, la AEVM publicó su informe final sobre la integración de los riesgos y factores de sostenibilidad en la MiFID II. Para elaborarlo tuvo en cuenta las opiniones expresadas por las partes interesadas durante la consulta pública llevada a cabo entre el 19 de diciembre de 2018 y el 19 de febrero de 2019. Incluye un análisis de costes y beneficios. Por otra parte, la AEVM celebró una audiencia pública el 4 de febrero de 2019 con el fin de recabar información adicional. Además, se consultó al Grupo de Partes Interesadas del Sector de Valores y Mercados de la AEVM. En el informe se aborda la inclusión de los riesgos y factores de sostenibilidad en los requisitos en materia de organización y en las estructuras de control y gobernanza de productos de las empresas de inversión. En el presente proyecto de Directiva Delegada se han integrado las recomendaciones sobre las estructuras de control y gobernanza de productos elaboradas y sometidas a consulta pública por la AEVM.
            
            
               De conformidad con los principios para la mejora de la legislación, este proyecto se sometió a consulta pública entre el 8 de junio de 2020 y el 6 de julio de 2020. Tras tener debidamente en cuenta las observaciones recibidas, se introdujeron nuevas modificaciones en el texto.
            
            
               3.ASPECTOS JURÍDICOS DEL ACTO DELEGADO
            
            
               La base jurídica de la presente Directiva se establece en el artículo 16, apartado 12, y el artículo 24, apartado 13, de la Directiva 2014/65/UE.
            
         
         
            
               El presente proyecto de Directiva Delegada se refiere a las siguientes modificaciones de la Directiva Delegada (UE) 2017/593:
            
            
               El artículo 1 tiene por objeto aclarar que los productores deben tener debidamente en cuenta los objetivos relacionados con la sostenibilidad a la hora de especificar el tipo o los tipos de clientes cuyas necesidades, características y objetivos son compatibles con el instrumento financiero. Además, la definición del mercado destinatario a partir del perfil de riesgo y de remuneración y de las características del producto de que se trate también debe tener en cuenta el objetivo de inversión sostenible del instrumento o sus características ambientales o sociales. En el contexto de esta revisión, los productores también deben tener explícitamente en cuenta los objetivos relacionados con la sostenibilidad de los clientes. 
            
            
               Además, los productores deben divulgar los factores de sostenibilidad de los instrumentos financieros de una manera transparente que permita a las empresas de inversión entablar un diálogo con los clientes o posibles clientes a fin de tener un conocimiento suficientemente detallado de las preferencias de sostenibilidad de los distintos clientes, de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisión
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               . En el caso de las inversiones sostenibles, no será necesario identificar un mercado destinatario negativo.
            
            
               El artículo 2 recoge estos requisitos para los distribuidores. 
            
            
               Por último, el artículo 3 fija la fecha de aplicación de la presente Directiva, incluido el período transitorio de 12 meses.
            
            
               DIRECTIVA DELEGADA (UE) …/… DE LA COMISIÓN
            
            
               de 21.4.2021
            
            
               por la que se modifica la Directiva Delegada (UE) 2017/593 en lo que atañe a la integración de los factores de sostenibilidad en las obligaciones en materia de gobernanza de productos
            
            
               (Texto pertinente a efectos del EEE)
            
            
               LA COMISIÓN EUROPEA,
            
            
               Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea,
            
            
               Vista la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE
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               , y en particular su artículo 16, apartado 12, y su artículo 24, apartado 13,
            
            
               Considerando lo siguiente:
            
            
               (1)La transición a una economía hipocarbónica, más sostenible, eficiente en el uso de los recursos y circular, en consonancia con los Objetivos de Desarrollo Sostenible, es fundamental para garantizar la competitividad a largo plazo de la economía de la Unión. En 2016, la Unión celebró el Acuerdo de París sobre el clima
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               . En su artículo 2, apartado 1, letra c), el Acuerdo de París fija el objetivo de reforzar la respuesta al cambio climático, entre otras cosas compatibilizando los flujos financieros con una trayectoria que conduzca a un desarrollo resiliente al clima y con bajas emisiones de gases de efecto invernadero.
            
            
               (2)Reconociendo este reto, la Comisión presentó el Pacto Verde Europeo
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                en diciembre de 2019. El Pacto Verde Europeo constituye una nueva estrategia de crecimiento destinada a transformar la Unión en una sociedad equitativa y próspera, con una economía moderna, eficiente en el uso de los recursos y competitiva, en la que no habrá emisiones netas de gases de efecto invernadero a partir de 2050 y el crecimiento económico estará disociado del uso de los recursos. Este objetivo requiere que se envíen señales claras a los inversores con respecto a sus inversiones, para evitar los activos obsoletos y promover las finanzas sostenibles.
            
            
               (3)En marzo de 2018, la Comisión publicó su Plan de Acción «Financiar el crecimiento sostenible»
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               , por el que se establece una estrategia ambiciosa y global relativa a las finanzas sostenibles. Uno de los objetivos fijados en el Plan de Acción es reorientar los flujos de capital hacia inversiones sostenibles, a fin de lograr un crecimiento sostenible e inclusivo.
            
            
               (4)La correcta aplicación del Plan de Acción fomenta la demanda de los inversores de inversiones sostenibles. Por consiguiente, es necesario precisar que se deben tener en cuenta los factores de sostenibilidad y los objetivos relacionados con la sostenibilidad en el marco de los requisitos de gobernanza de productos establecidos en la Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisión
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               .
            
            
               (5)Las empresas de inversión que produzcan y distribuyan instrumentos financieros deben tener en cuenta los factores de sostenibilidad en el proceso de aprobación del producto de cada instrumento financiero y en el resto de mecanismos de gobernanza y control de los productos para cada instrumento financiero que vaya a ser distribuido entre los clientes que busquen instrumentos financieros con un perfil sostenible.
            
            
               (6)Habida cuenta de que el mercado destinatario debe fijarse con un nivel de precisión suficiente, no debe bastar con una declaración general que indique que un instrumento financiero tiene un perfil sostenible. Sería preferible que las empresas de inversión que produzcan y distribuyan instrumentos financieros precisen a qué grupos de clientes con objetivos relacionados con la sostenibilidad se supone que se debe distribuir el instrumento financiero.
            
            
               (7)A fin de garantizar que los instrumentos financieros con factores de sostenibilidad sigan estando fácilmente disponibles también para clientes que no tengan preferencias de sostenibilidad, no debe exigirse a las empresas de inversión que determinen los grupos de clientes con cuyas necesidades, características y objetivos no es compatible el instrumento financiero con factores de sostenibilidad.
            
         
         
            
               (8)Los factores de sostenibilidad de un instrumento financiero deben presentarse de manera transparente para que el distribuidor pueda facilitar la información pertinente a sus clientes o posibles clientes.
            
            
               (9)Procede, por tanto, modificar la Directiva Delegada (UE) 2017/593 en consecuencia.
            
            
               HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
            
            
               Artículo 1 
               Modificaciones de la Directiva Delegada (UE) 2017/593
            
            
               La Directiva Delegada (UE) 2017/593 se modifica como sigue:
            
            
               1)En el artículo 1 se añade el apartado 5 siguiente:
            
            
               «5.
                     Se entenderá por “factores de sostenibilidad”: los factores de sostenibilidad definidos en el artículo 2, punto 24, del Reglamento (UE) 2019/2088*.
            
            
               _______________________________________________________________
            
            
               *Reglamento (UE) 2019/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (DO L 317 de 9.12.2019, p. 1).».
            
            
               2)El artículo 9 se modifica como sigue:
            
            
               a)en el apartado 9, el párrafo primero se sustituye por el texto siguiente: 
            
            
               «9.
                     Los Estados miembros exigirán que las empresas de inversión identifiquen con el suficiente nivel de detalle el mercado destinatario potencial de cada instrumento financiero, y especifiquen el tipo o los tipos de cliente cuyas necesidades, características y objetivos, incluidas cualesquiera objetivos relacionados con la sostenibilidad, sean compatibles con el instrumento financiero. Como parte de este proceso, la empresa identificará los grupos de clientes cuyas necesidades, características y objetivos no sean compatibles con el instrumento financiero, salvo en el caso de que los instrumentos financieros tengan en cuenta factores de sostenibilidad. Cuando las empresas de inversión colaboren en la producción de un instrumento financiero, solo será necesario identificar un mercado destinatario.»;
            
            
               b)el apartado 11 se sustituye por el texto siguiente:
            
            
               «11.
                     Los Estados miembros exigirán que las empresas de inversión determinen si un instrumento financiero se atiene a las necesidades, las características y los objetivos identificados del mercado destinatario, examinando en particular los elementos siguientes:
            
            
               a)que el perfil de riesgo/retribución del instrumento financiero sea conforme con el mercado destinatario,
            
            
               b)que los factores de sostenibilidad del instrumento financiero, en su caso, sean conformes con el mercado destinatario, y
            
            
               c)que el diseño del instrumento financiero obedezca a características que beneficien al cliente, y no a un modelo empresarial cuya rentabilidad se base en unos resultados deficientes para los clientes.»;
            
            
               c)en el apartado 13 se añade el párrafo segundo siguiente: 
            
            
               «Los factores de sostenibilidad del instrumento financiero se presentarán de manera transparente y proporcionarán a los distribuidores la información pertinente para tener debidamente en cuenta cualquier objetivo relacionado con la sostenibilidad del cliente o posible cliente.»;
            
            
               d)el apartado 14 se sustituye por el texto siguiente:
            
         
         
            
               «14.
                     Los Estados miembros exigirán que las empresas de inversión revisen periódicamente los instrumentos financieros que produzcan, teniendo en cuenta todo evento que pueda afectar sustancialmente al riesgo potencial asociado al mercado destinatario identificado. Las empresas de inversión considerarán si el instrumento financiero sigue siendo conforme con las necesidades, características y objetivos del mercado destinatario, incluidos cualesquiera objetivos relacionados con la sostenibilidad, y si está siendo distribuido en este, o está llegando a clientes cuyas necesidades, características y objetivos no son compatibles con el instrumento financiero.».
            
            
               3)El artículo 10 se modifica como sigue:
            
            
               a)en el apartado 2, el párrafo primero se sustituye por el texto siguiente:
            
            
               «2.
                     Los Estados miembros exigirán que las empresas de inversión dispongan de los mecanismos de gobernanza de productos adecuados para garantizar que los productos y los servicios que se proponen ofrecer o recomendar sean compatibles con las necesidades, características y objetivos de un mercado destinatario identificado, incluidos cualesquiera objetivos relacionados con la sostenibilidad, y que la estrategia de distribución prevista sea conforme con dicho mercado. Las empresas de inversión identificarán y evaluarán debidamente las circunstancias y las necesidades de los clientes en los que pretendan centrarse, para asegurarse de que los intereses de estos no se pongan en peligro como resultado de presiones comerciales o de dotación de fondos. Como parte de este proceso, las empresas de inversión identificarán los grupos de clientes cuyas necesidades, características y objetivos no sean compatibles con el producto o servicio, salvo en el caso de que los instrumentos financieros tengan en cuenta factores de sostenibilidad.»;
            
            
               b)el apartado 5 se sustituye por el texto siguiente:
            
            
               «5.
                     Los Estados miembros exigirán que las empresas de inversión revisen periódicamente los productos de inversión que ofrezcan o recomienden y los servicios que presten con regularidad, teniendo en cuenta todo evento que pueda afectar sustancialmente al riesgo potencial asociado al mercado destinatario identificado. Las empresas evaluarán al menos si el producto o el servicio sigue siendo conforme con las necesidades, las características y los objetivos del mercado destinatario identificado, incluidos cualesquiera objetivos relacionados con la sostenibilidad, y si la estrategia de distribución prevista sigue siendo apropiada. Las empresas reconsiderarán el mercado destinatario y/o actualizarán los mecanismos de gobernanza de los productos si pasan a tener conocimiento de que han identificado erróneamente dicho mercado para un determinado producto o servicio, o que el producto o servicio no se atiene ya a las circunstancias del mercado destinatario identificado, como en los casos en los que el producto deja de ser líquido o deviene muy volátil debido a cambios en el mercado.».
            
            
               Artículo 2 
               Transposición
            
            
               1.Los Estados miembros adoptarán y publicarán el [DO: insértese la fecha correspondiente a exactamente doce meses menos un día después de la entrada en vigor del presente acto delegado], a más tardar, las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas necesarias para dar cumplimiento a lo establecido en la presente Directiva. Comunicarán inmediatamente a la Comisión el texto de dichas disposiciones.
            
            
               Aplicarán dichas disposiciones a partir del [DO: insértese la fecha correspondiente a exactamente quince meses después de la entrada en vigor del presente acto delegado].
            
            
               Cuando los Estados miembros adopten dichas disposiciones, estas harán referencia a la presente Directiva o irán acompañadas de dicha referencia en su publicación oficial. Los Estados miembros establecerán las modalidades de la mencionada referencia.
            
            
               2.Los Estados miembros comunicarán a la Comisión el texto de las principales disposiciones de Derecho interno que adopten en el ámbito regulado por la presente Directiva.
            
            
               Artículo 3 
               Entrada en vigor
            
            
               La presente Directiva entrará en vigor a los veinte días de su publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea.
            
            
               Artículo 4 
               Destinatarios
            
            
               Los destinatarios de la presente Directiva son los Estados miembros.
            
            
               Hecho en Bruselas, el 21.4.2021
            
            
               
                     Por la Comisión
               
               
                     La Presidenta
                     Ursula VON DER LEYEN
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo Europeo, al Consejo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones. El Pacto Verde europeo [COM(2019) 640 final]. 
               
               
                  
                     (2)
                  
                        Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo Europeo, al Consejo, al Banco Central Europeo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones, Plan de Acción: Financiar el crecimiento sostenible [COM(2018) 097 final].
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisión, de 7 de abril de 2016, por la que se complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a la salvaguarda de los instrumentos financieros y los fondos pertenecientes a los clientes, las obligaciones en materia de gobernanza de productos y las normas aplicables a la entrega o percepción de honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios (DO L 87 de 31.3.2017, p. 500).
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE (DO L 173 de 12.6.2014, p. 349).
               
               
                  
                     (5)
                  
                        Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisión, de 7 de abril de 2016, por la que se complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a la salvaguarda de los instrumentos financieros y los fondos pertenecientes a los clientes, las obligaciones en materia de gobernanza de productos y las normas aplicables a la entrega o percepción de honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios (DO L 87 de 31.3.2017, p. 500).
               
               
                  
                     (6)
                  
                        Véase el artículo 16, apartado 3, de la MiFID, pero también su artículo 9, apartado 3. 
               
               
                  
                     (7)
                  
                        Reglamento (UE) 2019/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (DO L 317 de 9.12.2019, p. 1).
               
               
                  
                     (8)
                  
                        Reglamento (UE) 2019/2089 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, por el que se modifica el Reglamento (UE) 2016/1011 en lo relativo a los índices de referencia de transición climática de la UE, los índices de referencia de la UE armonizados con el Acuerdo de París y la divulgación de información relativa a la sostenibilidad de los índices de referencia (DO L 317 de 9.12.2019, p. 17).
               
               
                  
                     (9)
                  
                        Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 18 de junio de 2020, relativo al establecimiento de un marco para facilitar las inversiones sostenibles y por el que se modifica el Reglamento (UE) 2019/2088 (DO L 198 de 22.6.2020, p. 13).
               
               
                  
                     (10)
                  
                        Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisión, de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios de inversión y términos definidos a efectos de dicha Directiva (DO L 87 de 31.3.2017, p. 1).
               
               
                  
                     (11)
                  
                        DO L 173 de 12.6.2014, p. 349.
               
               
                  
                     (12)
                  
                        Decisión (UE) 2016/1841 del Consejo, de 5 de octubre de 2016, relativa a la celebración, en nombre de la Unión Europea, del Acuerdo de París aprobado en virtud de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (DO L 282 de 19.10.2016, p. 1).
               
               
                  
                     (13)
                  
                        COM(2019) 640 final.
               
               
                  
                     (14)
                  
                        COM(2018) 97 final.
               
               
                  
                     (15)
                  
                        Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisión, de 7 de abril de 2016, por la que se complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a la salvaguarda de los instrumentos financieros y los fondos pertenecientes a los clientes, las obligaciones en materia de gobernanza de productos y las normas aplicables a la entrega o percepción de honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios (DO L 87 de 31.3.2017, p. 500).