CELEX: 51987PC0550(01)
Language: es
Date: 1987-11-04
Title: PROPUESTA DE DIRECTIVA DEL CONSEJO PARA LA PUESTA EN PRACTICA DEL ARTICULO 67 DEL TRATADO CEE ( LIBERALIZACION DE MOVIMIENTOS DE CAPITALES )

1. 2. 88                                Diario Official de las Comunidades Europeas                                  N° C 2 6 / 1
                                                               II
                                                (Actos jurídicos  preparatorios)
                                                     COMISIÓN
              Propuesta de Directiva del Consejo para la puesta en práctica del artículo 67 del Tratado CEE
                                        — Liberalización de movimientos de capitales
                                                      COM(87) 550 final
                            (Presentada por la Comisión al Consejo el 4 de noviembre de 1987)
                                                          (88/C 26/01)
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,                            aplicación de un régimen transitorio a favor de ambos
                                                                   Estados miembros en relación a sus obligaciones de
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica            liberalización de los movimientos de capitales; que
Europea y, en particular, su artículo 69,                          conviene que estos dos Estados miembros puedan aplazar,
                                                                   en los mismos plazos, por las mismas razones económicas,
                                                                   la aplicación de las nuevas obligaciones de liberalización
Vista la propuesta de la Comisión presentada previa
                                                                   que se derivan de la presente Directiva;
consulta al Comité Monetario,
                                                                   Considerando que la República Helénica e Irlanda se hallan
Visto el dictamen del Parlamento Europeo,                          enfrentados, aunque con distinta intensidad, a una
                                                                   situación difícil de su balanza de pagos y a la limitatión de
Considerando que en virtud de lo dispuesto en el artículo          un endeudamiento externo elevado; que una liberalización
8A del Tratado, el mercado interior implica un espacio sin         completa e inmediata de los movimientos de capitales de
fronteras interiores en el que se garantiza la libre               estos dos Estados miembros haría más difícil proseguir las
circulación de capitales;                                          acciones emprendidas para mejorar su posición exterior y
                                                                   reforzar la capacidad de adaptación de su sistema
Considerando que los Estados miembros deben poder                  financiero a las exigencias de un mercado financiero
tomar, de acuerdo con los procedimientos comunitarios              integrado en la Comunidad; que es conveniente, de
apropiados, las medidas necesarias para regular la liquidez        acuerdo con el artículo 8C del Tratado, conceder a dichos
bancaria y si es necesario, obstaculizar temporalmente los         Estados miembros plazos suplementarios adaptados a su
movimientos de capital a corto plazo que, incluso sin una          situación específica para que apliquen las obligaciones
divergencia importante en los factores económicos funda-           derivadas de la presente Directiva,
mentales, podrán perturbar gravemente su situación
monetaria y la estabilidad de los tipos de cambio;
                                                                   HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
Considerando que, con un deseo de transparencia y
teniendo en cuenta el dispositivo establecido por la presente
                                                                                             Artículo 1
directiva, conviene indicar el ámbito de aplicación de las
medidas transitorias adoptadas en favor del Reino de
España y de la República de Portugal por el Acta de                1. Los Estados miembros suprimirán las restricciones de
adhesión de 1985 en el ámbito de los movimientos de                los movimientos de capitales que tienen lugar entre las
capitales;                                                         personas que residen en los Estados miembros, sin perjuicio
                                                                   de las disposiciones que se indican más adelante. El Anexo I
Considerando que el Reino de España y la República                 de la presente Directiva define las distintas categorías de
Portuguesa, en virtud de los artículos 61 a 66 y 222 a 232         movimientos de capitales.
respectivamente del Acta de Adhesión de 1985, pueden
aplazar la liberalización de algunos movimientos de                2. Las transferencias correspondientes a los movimientos
capitales no obstante las obligaciones de la Directiva de          de capitales se efectuarán en las mismas condiciones de
11 de mayo de 1960; que la Directiva 86/566/CEE del                cambio que las que se practican para los pagos de las
Consejo de 17 de noviembre de 1986 establece también la            transacciones corrientes.
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                          Artículo 2                               La aplicación de estas medidas y procedimientos no podrá
                                                                   tener por efecto la obstaculización de los movimientos de
Los Estados miembros informarán a la Comisión, así como            capitales en cuestión.
al Comité Monetario y al Comité de Gobernadores de los
Bancos Centrales, a más tardar en el momento de su
entrada en vigor, de las medidas de regulación de la liquidez                                Artículo 5
bancada que incidan de forma específica en las operaciones
de capital llevadas a cabo por las entidades de crédito con        Para el Reino de España y la República Portuguesa, el
no residentes y relativas a la regulación de la situación          ámbito de aplicación de las disposiciones del Acta de
exterior neta de dichas entidades o a la fijación de               adhesión de 1985 en materia de movimientos de capitales,
coeficientes de reservas obligatorias sobre sus haberes o          según la nomenclatura de los movimientos de capitales que
compromisos exteriores.                                            figuran en el Anexo I de la presente Directiva, debe
                                                                  entenderse de acuerdo con lo indicado en el Anexo III.
Estas medidas deberán limitarse a lo que sea estrictamente
necesario para la regulación monetaria interna.
                                                                                             Artículo 6
                          Artículo 3
                                                                   1. Los Estados miembros aplicarán las medidas necesa-
1. En caso de que unos movimientos de capitales a corto            rias para adaptarse a la presente Directiva a más tardar el
plazo, demasiado amplios, provoquen fuertes tensiones en           ..., informando inmediatamente a la Comisión. Darán
los mercados de cambio y graves perturbaciones en la              también a conocer, como muy tarde en el momento de su
dirección de la política monetaria y de cambio de un Estado       entrada en vigor, cualquier nueva medida o modificación
miembro que se traduzcan en particular en variaciones             introducida en las disposiciones que regulan los movimien-
importantes de la liquidez interna, la Comisión tras              tos de capitales que se enumeran en el Anexo I de la
consultar al Comité Monetario y al Comité de Gobernado-           presente Directiva.
res de los Bancos Centrales, podrá autorizar a dicho Estado
miembro para adoptar, con respecto a los capitales                2. El Reino de España y la República Portuguesa, sin
enumerados en el Anexo II de la presente Directiva, las           perjuicio para ambos Estados miembros de lo dispuesto en
medidas de salvaguardia cuyas condiciones y modalidades           lo artículos 61 a 66 y 222 a 232 del Acta de Adhesión de
define.                                                            1985, así como la República Helénica e Irlanda, podrán
                                                                  mantener temporalmente restricciones a los movimientos
2. El Estado miembro afectado podrá adoptar por sí                de capitales enumerados en el Anexo IV de la presente
mismo las medidas de salvaguardia mencionadas anterior-           Directiva en las condiciones y plazos establecidos en dicho
mente, si son necesarias, debido a su carácter urgente. La        Anexo.
Comisión y los Estados miembros deberán ser informados
de la adopción de dichas medidas, a más tardar en el                                         Artículo 7
momento de su entrada en vigor. La Comisión, tras
consultar al Comité Monetario y al Comité de Gobernado-           La nomenclatura de los movimientos de capitales y las
res de los Bancos Centrales podrá decidir que el Estado en        notas explicativas de las que se trata en el Anexo I, así como
cuestión debe modificar o suprimir esas medidas.                  los Anexos II, III y IV forman parte de la presente Directiva.
3. El período de aplicación de las medidas de salvaguar-
dia adoptadas con arreglo al presente artículo no podrá                                      Artículo 8
superar los seis meses.
                                                                  La Directiva del Consejo de 11 de mayo de 1960,
                          Artículo 4                              modificada en último lugar por la Directiva n° 86/566/CEE
                                                                  del Consejo de 17 de noviembre de 1986, queda derogada.
Las disposiciones de la presente Directiva no cuestionan el
derecho de los Estados miembros a adoptar las medidas
necesarias para impedir las infracciones a sus leyes y                                       Artículo 9
reglamentos, o de establecer procedimientos de declaración
de los movimientos de capitales que tengan como objeto la         Los Estados miembros son destinatarios de la presente
información administrativa o estadística.                         Directiva.
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                                                             ANEXO l
                     NOMENCLATURA DE LOS MOVIMIENTOS DE CAPITALES CONTEMPLADOS
                                            EN EL ARTÍCULO 1 DE LA DIRECTIVA
         En la presente nomenclatura, los movimientos de capitales se clasifican según la naturaleza económica de los
         haberes y de los compromisos, expresados en la moneda nacional o en las divisas extranjeras, a las que se
         refieran.
         Los movimientos de capitales enumerados en la presente nomenclatura abarcan:
         — El conjunto de las operaciones necesarias para efectuar los movimientos de capitales: terminación y
              ejecución de la transacción y transferencias que le corresponden. La transacción se realiza normalmente
              entre residente de distintos Estados miembros; sin embargo, a veces es una única persona la que efectúa
              movimientos de capitales en su propio nombre (tal es el caso, por ejemplo, de las transferencias de haberes
              de emigrantes).
         — Las operaciones efectuadas por cualquier persona física o jurídica (*) incluidas las operaciones relativas a
              los haberes o compromisos de los Estados miembros y de las demás administraciones y organismos públicos,
              sin perjuicio de las disposiciones del apartado 3 del artículo 68 del Tratado.
         — El acceso del operador a todas las técnicas financieras disponibles en el mercado solicitado para realizar la
              operación. Por ejemplo, el concepto de adquisición de títulos y de otros instrumentos financieros no
              comprende únicamente las operaciones al contado sino todas las técnicas de negociación disponibles:
              operaciones a plazo, operaciones con opción o con garantía, operaciones de cambio contra otros activos,
              etc. Además, el concepto de operaciones en cuentas corrientes y de depósito en las entidades financieras, no
              abarca únicamente la constitución y la provisión de cuentas sino también las operaciones a plazo en moneda
              extranjera ya sea porque están destinadas a cubrir un riesgo de cambio o a tomar una postura abierta sobre
              una divisa.
         — Las operaciones de liquidación o cesión de haberes constituidos, la repatriación del producto de esta
              liquidación (*) o el empleo en el mismo lugar del producto dentro de los límites establecidos por las
              obligaciones comunitarias.
         — Las operaciones de reembolso de créditos o préstamos
                                                I — INVERSIONES DIRECTAS (*)
         1. Creación y ampliación de sucursales o de nuevas empresas pertenecientes exclusivamente al proveedor de
              fondos y adquisición total de empresas existentes.
         2. Participación en empresas nuevas o existentes para crear o mantener vínculos económicos duraderos.
         3. Préstamos a largo plazo para crear o mantener vínculos económicos duraderos.
         4. Reinversión de beneficios para mantener vínculos económicos duraderos.
                            II — INVERSIONES IMMOBILIARIAS (no incluidas en la categoría I) (*)
         A. Inversiones inmobiliarias efectuadas en territorio nacional por no residentes
         B. Inversiones inmobiliarias efectuadas en el extranjero por residentes.
                 III — OPERACIONES DE TÍTULOS RESERVADOS NORMALMENTE AL MERCADO DE
                                          CAPITALES (sin incluir las categorías I, IV y V)
          a) Acciones y otros títulos con carácter de participación (*).
          b) Obligaciones (*).
          A. Transacciones sobre títulos del mercado de capitales
          (*) Véanse las notas explicativas más adelante.
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          1. Adquisición por parte de no residentes de títulos nacionales negociados en bolsa (*).
          2. Adquisición por parte de residentes de títulos extranjeros negociados en bolsa.
          3. Adquisición por parte de no residentes de títulos nacionales no negociados en bolsa (*).
          4. Adquisición por parte de no residentes de títulos extranjeros no negociados en bolsa.
          B. Admisión de títulos en el mercado de capitales (*)
          i)   Introducción en bolsa (!f).
          ii) Emisión y colocación de un mercado de capitales (*).
          1. Admisión de títulos nacionales en un mercado de capitales extranjeros.
          2. Admisión de títulos extranjeros en el mercado nacional de capitales.
            IV — OPERACIONES DE PARTICIPACIONES DE ORGANISMOS DE INVERSIÓN COLECTIVA (»)
          a) participantes de organismos de inversión colectiva en títulos reservados normalmente al mercado de
               capitales (acciones, otros títulos de participación y obligaciones)
          b) participaciones de organismos de inversión colectiva en títulos o instrumentos reservados normalmente al
               mercado monetario.
          c) participaciones de organismos de inversión colectiva en otros activos.
          A. Transacciones sobre participantes de organismos de inversión colectiva
          1. Adquisición por parte de no residentes de participaciones de organismos nacionales, negociadas en bolsa.
          2. Adquisición por parte de residentes de participaciones de organismos extranjeros, negociadas en bolsa.
          3. Adquisición por parte de no residentes de participaciones de organismos nacionales, no negociadas en bolsa.
          4. Adquisición por parte de residentes de participaciones de organismos extranjeros, no negociadas en bolsa.
          B. Admisión de participaciones de organismos de inversión colectiva en el mercado de capitales
          i)   Introducción en bolsa.
          ii) Emisión y colocación de un mercado de capitales.
          1. Admisión de participaciones de organismos nacionales de inversión colectiva en un mercado de capitales
               extranjeros.
          2. Admisión de partes de organismos extranjeros de inversión colectiva en el mercado nacional de capitales.
                     V — OPERACIONES SOBRE TÍTULOS Y DEMÁS INSTRUMENTOS RESERVADOS
                                       NORMALMENTE AL MERCADO MONETARIO (*)
          A. Transacciones sobre títulos y otros instrumentos del mercado        monetario
          1. Adquisición por no residentes de títulos e instrumentos nacionales del mercado monetario.
          2. Adquisición por residentes de títulos e instrumentos extranjeros del mercado monetario.
          B. Admisión de títulos y otros instrumentos en el mercado        monetario
          i)   Introducción en un mercado monetario autorizado (*).
          ii) Emisión y colocación en un mercado monetario autorizado.
           1. Admisión de títulos e instrumentos nacionales en un mercado monetario extranjero.
          2. Admisión de títulos e instrumentos extranjeros en el mercado monetario nacional.
           (*) Véanse las notas explicativas más adelante.
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                  VI — OPERACIONES EN CUENTAS CORRIENTES Y DE DEPÓSITO EN ENTIDADES
                                                      FINANCIERAS (*)
         A. Operaciones realizadas por no residentes en entidades financieras         nacionales.
         B. Operaciones realizadas por residentes en entidades financieras        extranjeras
           VII — CRÉDITOS VINCULADOS A TRANSACCIONES COMERCIALES O A PRESTACIONES DE
                                 SERVICIOS EN LAS QUE PARTICIPA UN RESIDENTE (*)
         1. A corto plazo (menos de un año).
         2. A medio plazo (de uno a cinco años).
         3. A largo plazo (de cinco años en adelante).
         A. Créditos concedidos por no residentes a residentes
         B. Créditos concedidos por residentes a no residentes
             VIII — PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS FINANCIEROS (no incluidos en las categorías I, VII y XI) (*)
         1. A corto plazo (menos de un año).
         2. A medio plazo (de uno a cinco años).
         3. A largo plazo (de cinco años en adelante).
         A. Préstamos y créditos concedidos por no residentes a residentes
         B. Préstamos y créditos concedidos por residentes a no residentes
                         IX — FINANZAS, OTRAS GARANTÍAS Y DERECHOS DE PIGNORACIÓN
         A. Concedidos por no residentes a residentes
         B. Concedidos por residentes a no residentes
                          X — TRANSFERENCIAS EN EJECUCIÓN DE CONTRATOS DE SEGURO
         A. Primas y prestaciones en concepto de seguro de vida
         1. Contratos celebrados por compañías nacionales de seguros de vida con no residentes.
         2. Contratos celebrados por compañías extranjeras de seguros de vida con residentes.
         B. Primas y prestaciones en concepto de seguro de crédito
         1. Contratos celebrados por compañías nacionales de seguros de crédito con no residentes.
         2. Contratos celebrados por compañías extranjeras de seguros de crédito con residentes.
         C. Otras transferencias de capitales relacionados con contratos de seguro.
                            XI — MOVIMIENTOS DE CAPITALES DE CARÁCTER PERSONAL
         A. Préstamos
         B. Donaciones y dotaciones
         C. Dotes
         D. Sucesiones y legados
         E. Pago de deudas por inmigrantes en su país de residencia anterior
         F. Transferencia *de haberes constituidos por residentes, en caso de emigración, en el momento        de su
              instalación y durante su estancia en el extranjero
         G. Transferencias, durante su estancia en el extranjero, de ahorros de los inmigrantes a su anterior país de
              residencia
                           XII — IMPORTACIÓN Y EXPORTACIÓN MATERIALES DE VALORES
         A.    Títulos
          B. Medios de pago de todo tipo
          (*) Véanse las notas explicativas más adelante.
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                                            XIII — OTROS MOVIMIENTOS DE CAPITALES
             A. Impuestos de sucesión
             B. Daños y perjuicios (siempre que tengan carácter de capital)
             C. Reembolsos efectuados en caso de anulación de contratos o de pagos indebidos (siempre que tengan carácter
                 de capital)
             D. Derechos de autor: patentes, diseños, marcas de fábrica e inventos (cesiones y transferencias resultantes de
                 dichas cesiones)
             E. Transferencias de los medios financieros necesarios para la ejecución de prestaciones de servicios (no
                 incluidas en la categoría VI)
             F.   Varios
                                                         NOTAS EXPLICATIVAS
             Ateniéndose a la presente nomenclatura, se entiende por:
             Inversiones directas
             Cualquier tipo de inversión efectuada por personas físicas, empresas comerciales industriales o financieras y
             que sirva para crear o mantener relaciones duraderas y directas entre el proveedor de fondos y el empresario o la
             empresa a la que se destinan dichos fondos para el ejercicio de una actividad económica. Así pues, este concepto
             debe entenderse en su sentido más amplio.
             Las empresas mencionadas en el punto 1-1 de la nomenclatura comprenden las empresas jurídicamente
             independientes (filiales al 100 %) y las sucursales.
             Por lo que se refiere a las empresas mencionadas en el punto 1-2 de la nomenclatura que tengan el estatuto de
             sociedades por acciones, habrá participación con carácter de inversión directa cuando el paquete de acciones
             que posea una persona física, una empresa o cualquier otro tenedor, ofrezca a dichos accionistas, ya sea en
             virtud de las disposiciones de la legislación nacional sobre las sociedades por acciones, o de otra forma, la
             posibilidad de participar de manera efectiva en la gestión o el control de dicha sociedad.
             Se entiende por préstamos a largo plazo con carácter de participación, mencionados en el punto 1-3 de la
             nomenclatura, los préstamos por un período superior a cinco años destinados a crear o a mantener vínculos
             económicos duraderos. Los principales ejemplos que se pueden citar son los préstamos que una sociedad
             concede a sus filiales o a las sociedades en que posee una participación, así como a los préstamos vinculados a
             una participación en los beneficios. Figuran también en esta categoría los préstamos que conceden las entidades
             financieras para crear o mantener vínculos económicos d.uraderos.
             Inversiones inmobiliarias
             Las compras de propiedades edificadas o sin edificar así como la construcción de edificios realizada por
             particulares con fines lucrativos o personales. Esta categoría comprende también los derechos de usufructo, las
             servidumbres rústicas y los derechos de superficie.
             Introducción en bolsa o en un mercado monetario autorizado
             El acceso de títulos y otros instrumentos negociables, de acuerdo con un procedimiento determinado, a las
             transacciones reguladas, oficial o extraoficialmente, de una bolsa o de un corro del mercado monetario
             reconocidos oficialmente.
             Títulos negociados en bolsa (cotizados oficial y extraoficialmente)
             Los títulos que sean objeto de transacciones reguladas y cuyas cotizaciones sean publicadas sistemáticamente,
             bien por los organismos bursátiles oficiales (títulos cotizados oficialmente) bien por otros organismos
             vinculados a la bolsa, tales como las comisiones bancadas (títulos no cotizados oficialmente).
             Emisión de títulos y otros instrumentos negociables
             La venta efectuada por medio de una oferta al público.
             Colocación de títulos y otros instrumentos negociables
             La venta directa realizada por el emisor o el consorcio encargado de ello, sin que se produzca una oferta al
             público.
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         Títulos y otros instrumentos nacionales o extranjeros
         Los títulos según el lugar de la sede del emisor. La adquisición por parte de residentes de títulos y otros
         instrumentos nacionales emitidos en un mercado extranjero, se asimila a la adquisición de títulos extranjeros.
         Acciones y otros títulos con carácter de participación.
         Incluidos los derechos de suscripción de acciones emitidas recientemente.
         Obligaciones
         Títulos negociables con un período de duración de dos años para la emisión en los que la fijación de los tipos de
         interés y las modalidades de reembolso del principal y de pago de los intereses se determina en el momento de la
         emisión.
         Organismos de inversión colectiva
         Los organismos,
         — cuyo objeto e la inversión colectiva en valores mobiliarios o en otros haberes de los capitales que recogen, y
             cuyo funcionamiento está sujeto al principio de reparto de riesgos, y
         — cuyas participaciones, a petición de los portadores, y en las condiciones legales, contractuales o estatutarias
             que las rigen, se compran o se reembolsan directamente o indirectamente con cargo a los activos de estos
             organismos. Para un organismo de inversión colectiva, el hecho de intervenir para que el valor de las
             participaciones en bolsa no se desvíe demasiado de su valor de inventario neto, se asimila a dichas compras y
             reembolsos.
         Estos organismos pueden, según la ley, adoptar una forma contractual (fondos comunes de inversión
         administrados por una sociedad de gestión) o de Trust (Unit Trust), o una forma estatutaria (sociedad de
         inversión).
         A los fines de la presente Directiva, el término « fondo común de inversión » se utiliza también para designar al
         Unit Trust.
         Títulos y otros instrumentos tratados normalmente en el mercado monetario
         Los bonos del tesoro y otros bonos negociables, los certificados de depósito, las aceptaciones bancarias, los
         certificados de"tesorería y los demás instrumentos asimilados.
         Créditos vinculados a transacciones comerciales o a prestación de servicios
         Los créditos comerciales contractuales (anticipos o pagos escalonados de trabajos en curso o encargados y
         aplazamiento de pagos, acompañados o no, de la suscripción de un efecto de comercio) así como su financiación
         por créditos concedidos por las entidades de crédito. Esta categoría comprende también las operaciones de
         factoring.
         Préstamos y créditos financieros
         Las financiaciones de cualquier clase concedidas por las entidades financieras, incluidas las vinculadas a
         transacciones comerciales o a prestaciones de servicios en los que no participa ningún residente.
         Esta categoría comprende igualmente los préstamos hipotecarios, los créditos al consumo, el crédito-garantía
         financiero así como las líneas de crédito de sustitución y otras facilidades de emisión de efectos.
         Residentes o no residentes
         Las personas físicas y jurídicas, según las definiciones establecidas en la regulación sobre cambios en vigor en
         cada Estado miembro.
         Producto de la liquidación (de inversiones, títulos, etc.)
         El producto de ventas, incluidas las posibles plusvalías, el importe de los reembolsos, el producto de las
         ejecuciones forzosas, etc.
         Personas físicas o personas jurídicas
         Las definidas por las regulaciones nacionales.
         Entidades financieras
         Los bancos, cajas de ahorro y los organismos especializados en la concesión de créditos a corto, medio y largo
         plazo así como las compañías de seguros, sociedades de préstamo a la construcción, sociedades de inversión y
         demás entidades similares.
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          Entidades de crédito
          Los bancos, cajas de ahorro y organismos especializados en la concesión de créditos a corto, medio y largo
          plazo.
                                                              ANEXO U
               LISTA DE LAS OPERACIONES CONTEMPLADAS EN EL ARTÍCULO 3 DE LA DIRECTIVA
                                      Naturaleza de las operaciones                                   Partida de la
                                                                                                     nomenclatura
          Operaciones sobre títulos y otros instrumentos reservados normalmente al
          mercado monetario                                                                    V
          Operaciones en cuentas corrientes y de depósito en entidades financieras             VI
          Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión colectiva
          — Organismos de inversión en títulos o instrumentos reservados normalmente
              al mercado monetario                                                             IV-A y B(c)
          Préstamos y crédito financieros
          — a corto plazo                                                                      VIII-A y B-l
          Movimiento de capitales de carácter personal
          — préstamos                                                                          XI-A
          Importación y exportación materiales de valores
          — Títulos reservados normalmente al mercado monetario
          — medios de pago                                                                     XII
                                                              ANEXO ///
                                    CONTEMPLADO EN EL ARTÍCULO 5 DE LA DIRECTIVA
          Ámbito de aplicación de las disposiciones del Acta de Adhesión de 1985 sobre movimientos de capitales, de
          acuerdo con la nomenclatura de los movimientos de capitales que se incluye en el Anexo I de la Directiva.
                 Artículos del Acta
                 de Adhesión (Para
             memoria: vencimiento de                       Categorias de operaciones afectadas                Partidas de la
                  las disposiciones                                                                           nomenclatura
                     transitorias)
                                           a) Disposiciones relativas al Reino de España
          Artículo 62                     Inversiones directas efectuadas en el extranjero por residentes      I-B
          (31.12.1990)
          Artículo 63                     Inversiones inmobiliarias efectuadas en el extranjero por
          (31.12.1990)                    residentes                                                           II-B
          Artículo 64                     Operaciones sobre títulos reservados normalmente al mercado
          (31.12.1988)                    de capitales
                                          — Adquisición por parte de residentes de títulos extranjeros
                                              negociados en bolsa
                                              — excluidas las obligaciones emitidas en un mercado
                                                  extranjero y extendidas en moneda nacional                   III-A-2
                                          Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión
                                          colectiva
                                          — Adquisición por parte de residentes de participaciones
                                               negociadas en bolsa de organismos de inversión colectiva
                                              — excluidas las participaciones de organismos que
                                                  adoptan la forma de fondos comunes de inversión              IV-A-2
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                 Artículos del Acta
                 de Adhesión (Para                                                                            Partidas de la
              memoria: vencimiento de                      Categorías de operaciones afectadas                nomenclatura
                  las disposiciones
                     transitorias)
                                       b) Disposiciones relativas a la República Portuguesa
         Artículo 222                     Inversiones directas efectuadas en territorio nacional por no
         (31.12.1989)                     residentes                                                           I-A
         Artículo 224                     Inversiones directas efectuadas en el extranjero por residentes      I-B
         (31.12.1992)
         Artículos 225 y 226              Inversiones inmobiliarias efectuadas en territorio nacional por
         (31.12.1990)                     no residentes                                                        II-A
         Artículo 227                     Inversiones inmobiliarias efectuadas en el extranjero por
         (31.12.1992)                     residentes                                                           II-B
         Articulo 228                     Movimientos de capitales de carácter personal
         (31.12.1990)
                                          i)  para la aplicación de los límites superiores que se indican en
                                              el apartado 2 del artículo 228 :
                                              — Dotes                                                          XI-C
                                              — Sucesiones y legados                                           XI-D
                                              — Transferencias de haberes, constituidos por residentes,
                                                   en caso de emigración en el momento de su instalación o
                                                   durante su estancia en el extranjero                        XI-F
                                          ii) Para la aplicación de los límites inferiores que se indican en
                                              el apartado 2 del artículo 228 :
                                              — Donaciones y dotaciones                                        XI-B
                                              — Pago de deudas en su país de origen por inmigrantes             XI-E
                                              — transferencias de ahorros de los inmigrantes, durante su
                                                   estancia en el extranjero, al país de origen                 XI-G
         Artículo 229                      Operaciones sobre títulos reservados normalmente al mercado
          (31.12.1990)                     de capitales
                                          — Adquisición por parte de residentes de títulos extranjeros
                                               negociados en bolsa
                                               — Excluidas las obligaciones emitidas en un mercado
                                                   extranjero y extendidas en moneda nacional                   III-A-2
                                           Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión
                                           colectiva
                                           — Adquisición por parte de residentes de participaciones
                                               negociadas en bolsa de organismos extranjeros de inversión
                                               colectiva
                                               — Excluidas las participaciones de organismos que
                                                    adoptan la forma de fondos comunes de inversión             IV-A-2
                                                               ANEXO     IV
                         CONTEMPLADO EN EL APARTADO 2 DEL ARTÍCULO 6 DE LA DIRECTIVA
           I.  El Reino de España y la República Portuguesa podrán mantener o restablecer hasta el 1 de octubre de 1989 y
               el 31 de diciembre de 1990 respectivamente, las restricciones existentes en la fecha de entrada en vigor de la
               presente Directiva sobre los movimientos de capitales enumerados en la lista I que figura a continuación:
 ---pagebreak--- N° C 26/10                                 Diario Official de las Comunidades Europeas                                                   1. 2. 88
                                                                     LISTA I
                                         Naturaleza de las operaciones                                           Partida de la
                                                                                                                nomenclatura
           Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión colectiva
           — Adquisición por parte de residentes de participaciones negociadas en bolsa
               de organismos extranjeros de inversión colectiva
               — Organismos sujetos a la Directiva 85/611/CEE í1) que revisten la forma
                    de fondos comunes de inversión                                                       lV-A-2(a)
           — Adquisición por parte de residentes de participaciones, no negociadas en
               bolsa, de organismos extranjeros de inversión colectiva
               — Organismos sujetos a la Directiva 85/611/CEE (])                                        IV-A-4(a)
           0) Directiva 85/611/CEE del Consejo, por la que se coordinan las disposiciones legislativas, reglamentarias y administrativas
               relativas a los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (O.I., C.V.M.) (DO n?L375 del 31. 12. 1985).
           II. El Reino de España y la República Portuguesa podrán mantener o restablecer hasta el 31 de diciembre de
               1990 y el 31 de diciembre de 1992 respectivamente, las restricciones existentes en la fecha de entrada en vigor
               de la presente Directiva sobre los movimientos de capitales enumerados a continuación de la lista II.
                                                                    LISTA II
                                         Naturaleza de las operaciones                                           Partida de la
                                                                                                                nomenclatura
           Operaciones sobre títulos reservados normalmente al mercado de capitales
           — Adquisición por parte de residentes de títulos extranjeros negociados en
               bolsa
               — Obligaciones emitidas en un mercado extranjero y extendidas en
                    moneda nacional                                                                      III-A-2(b)
           — Adquisición por parte de residentes (no residentes) de títulos extranjeros
               (nacionales) no negociados en bolsa                                                       III-A-3 y 4
           — Admisión de títulos en el mercado de capitales
               — Cuando dichos títulos se negocian o están siendo introducidos en la
                    bolsa de valores de un Estado miembro                                                III-B-1 y 2
           Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión colectiva
           — Adquisición por parte de residentes de participaciones negociables en bolsa
               de organismos extranjeros de inversión colectiva
               — Organismos no sujetos a la Directiva 85/611/CEE (') y que adoptan la
                    forma de fondos comunes de inversión                                                 IV-A-2
           — Adquisición por parte de residentes (no residentes) de participaciones no
               negociadas en bolsa de organismos extranjeros (nacionales) de inversión
               colectiva
               — Organismos no sujetos a la Directiva 85/611/CEE (J) y cuyo único
                    objeto es la adquisición de haberes liberados                                         IV-A-3 y 4
           — Admisión en el mercado de capitales de participaciones de organismos de
               inversión colectiva
              — Organismos sujetos a la Directiva 85/611/CEE (J)                                          IV-B-1 y 2(a)
           Créditos vinculados a transacciones comerciales o a prestaciones de servicios en
           los que participe un residente
           — Créditos a largo plazo                                                                       VII-A y B-3
           (') Véase la llamada en la lista 1.
 ---pagebreak--- 1. 2. 88                                Diario Official de las C o m u n i d a d e s E u r o p e a s                        N° C 26/11
         III. El Reino de España e Irlanda hasta el 31 de diciembre de 1990 y la República Helénica y la República
              Portuguesa hasta el 31 de diciembre de 1992, podrán mantener o restablecer las restricciones existentes en la
              fecha de entrada en vigor de la presente Directiva sobre los movimientos de capitales que se enumeran a
              continuación en la lista III.
                                                               LISTA III
                                      Naturaleza de las operaciones                                          Partida de la
                                                                                                            nomenclatura
         Operaciones sobre títulos reservados normalmente al mercado de capitales
         — Admisión de títulos en el mercado de capitales
              — Cuando los títulos no se negocian ni están siendo introducidos en la
                  bolsa de valores de un Estado miembro                                              III-B-1 y 2
         Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión colectiva
         — Admisión en el mercado de capitales de participaciones de organismos de
              inversión colectiva
              — Organismos no sujetos a la Directiva 85/611/CEE (]) y cuyo único
                  objeto es la adquisición de haberes liberados                                      IV-B-1 y 2
         Préstamos y créditos financieros
         — A medio y a largo plazo                                                                   VIII-A, B-2 y 3
         (*) Véase la llamada en la lista I.
         IV. El Reino de España e Irlanda hasta el 31 de diciembre de 1990, la República Helénica y la República
              Portuguesa hasta el 31 de diciembre de 1992 podrán aplazar la liberalización de los movimientos de capitales
              que se enumeran a continuación en la lista IV.
                                                               LISTA IV
                                                                                                             Partida de la
                                      Naturaleza de las operaciones                                         nomenclatura
         Operaciones sobre títulos y otros instrumentos reservados normalmente al
         mercado monetario                                                                           V
         Operaciones en cuentas corrientes y de depósito en entidades financieras                    VI
         Operaciones sobre participaciones de organismos de inversión colectiva
         — organismos de inversión en títulos o instrumentos reservados normalmente
              al mercado monetario                                                                   IV-A y B(c)
         Préstamos y créditos financieros
         — A corto plazo                                                                             VIII-A y B-l
         Movimientos de capitales de carácter personal
         — Préstamos                                                                                 XI-A
         Importación y exportación materiales de valores
         — Títulos reservados normalmente al mercado monetario
         — Medios de pago                                                                            XII