CELEX: 32016R1904
Language: pl
Date: 2016-07-14 00:00:00
Title: Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2016/1904 z dnia 14 lipca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1286/2014 w odniesieniu do interwencji produktowej (Tekst mający znaczenie dla EOG)

29.10.2016   
            
            
               PL
            
            
               Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej
            
            
               L 295/11
            
         ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) 2016/1904
   z dnia 14 lipca 2016 r.
   uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1286/2014 w odniesieniu do interwencji produktowej
   (Tekst mający znaczenie dla EOG)
   KOMISJA EUROPEJSKA,
   uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,
   uwzględniając rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1286/2014 z dnia 26 listopada 2014 r. w sprawie dokumentów zawierających kluczowe informacje, dotyczących detalicznych produktów zbiorowego inwestowania i ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych (PRIIP) (1), w szczególności jego art. 16 ust. 8 i art. 17 ust. 7,
   a także mając na uwadze, co następuje:
   
               (1)
            
            
               W niniejszym rozporządzeniu reguluje się niektóre aspekty uprawnień do interwencji przyznanych właściwym organom oraz, w wyjątkowych okolicznościach, Europejskiemu Urzędowi Nadzoru Ubezpieczeń i Pracowniczych Programów Emerytalnych (EIOPA), który został ustanowiony i wykonuje swoje uprawnienia zgodnie z rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1094/2010 (2), w odniesieniu do kryteriów i czynników, które muszą być uwzględnione przy określaniu istotnych problemów w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenia dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub rynków towarowych lub dla stabilności całego systemu finansowego lub części tego systemu w co najmniej jednym państwie członkowskim lub odpowiednio w całej Unii.
            
         
               (2)
            
            
               Należy ustanowić wykaz kryteriów i czynników, które właściwe organy i EIOPA muszą uwzględniać przy określaniu, kiedy występuje taki problem lub takie zagrożenie, aby zapewnić spójne podejście, a zarazem umożliwić podejmowanie odpowiednich działań w przypadku wystąpienia nieprzewidzianych niekorzystnych zdarzeń lub okoliczności. Istnienie „zagrożenia”, stanowiące jeden z warunków wstępnych interwencji z perspektywy prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub rynków towarowych lub stabilności systemu finansowego, wymaga poważniejszego problemu niż „istotny problem”, którego istnienie stanowi warunek konieczny w przypadku interwencji w związku z ochroną inwestorów. Konieczność dokonania oceny wszystkich kryteriów i czynników, które mogą występować w danej konkretnej sytuacji, nie powinna jednak uniemożliwiać skorzystania przez właściwe organy i EIOPA z tymczasowego uprawnienia do interwencji, w przypadku gdy tylko jeden czynnik lub jedno kryterium prowadzi do takiego problemu lub zagrożenia.
            
         
               (3)
            
            
               Przepisy zawarte w niniejszym rozporządzeniu są ze sobą ściśle powiązane, ponieważ dotyczą one uprawnień do interwencji produktowej nadanych zarówno krajowym właściwym organom, jak i EIOPA. Aby zapewnić spójność między tymi przepisami, które powinny wejść w życie w tym samym czasie, oraz aby ułatwić całościowy wgląd w te przepisy zainteresowanym stronom i w szczególności EIOPA i właściwym organom wykonującym uprawnienia do interwencji, konieczne jest włączenie tych przepisów do jednego rozporządzenia,
            
         PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:
   Artykuł 1
   Kryteria i czynniki w odniesieniu do wykonywania uprawnień EIOPA do tymczasowej interwencji produktowej
   (Art. 16 ust. 2 rozporządzenia (UE) nr 1286/2014)
   1.   Do celów stosowania przepisów art. 16 ust. 2 rozporządzenia (UE) nr 1286/2014 EIOPA ocenia znaczenie wszystkich czynników i kryteriów ujętych w wykazie w ust. 2 i uwzględnia wszystkie istotne czynniki i kryteria przy określeniu, kiedy wprowadzanie do obrotu, dystrybucja lub sprzedaż określonych ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych lub rodzaj działalności lub praktyki finansowej stwarza istotny problem w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenie dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub dla stabilności całego unijnego systemu finansowego lub części tego systemu.
   Do celów stosowania przepisów akapitu pierwszego EIOPA może – w oparciu o co najmniej jeden z tych czynników lub co najmniej jedno z tych kryteriów – stwierdzić istnienie istotnego problemu w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenia dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub dla stabilności całego unijnego systemu finansowego lub części tego systemu.
   2.   Czynniki i kryteria, które EIOPA ocenia w celu stwierdzenia, czy istnieje istotny problem w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenie dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub dla stabilności całego unijnego systemu finansowego lub części tego systemu, są następujące:
   
               a)
            
            
               stopień złożoności danego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub rodzaju działalności finansowej lub praktyki finansowej zakładu ubezpieczeń lub zakładu reasekuracji, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           rodzaj aktywów bazowych i stopień przejrzystości aktywów bazowych,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stopień przejrzystości kosztów i opłat związanych z ubezpieczeniowym produktem inwestycyjnym, działalnością finansową lub praktyką finansową oraz, w szczególności, brak przejrzystości wynikający z wielowarstwowości kosztów i opłat,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           złożoność obliczeń wyników, uwzględniając w szczególności kwestię, czy zwrot jest uzależniony od wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych, na które wpływ z kolei wywierają inne czynniki,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           charakter i skalę ewentualnego ryzyka,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           fakt, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny lub usługa są połączone z innymi produktami lub usługami, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           złożoność ewentualnych warunków;
                        
                     
         
               b)
            
            
               rozmiar potencjalnych negatywnych konsekwencji, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           wartość nominalną ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           liczbę zaangażowanych klientów, inwestorów lub uczestników rynku,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           względny udział produktu w portfelach inwestorów,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           prawdopodobieństwo, skalę i charakter ewentualnej szkody, w tym kwotę potencjalnie poniesionych strat,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           przewidywany czas trwania negatywnych konsekwencji,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wolumen składki,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           liczbę zaangażowanych pośredników,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wzrost rynku lub sprzedaży,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           średnią kwotę zainwestowaną przez każdego z inwestorów w ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           poziom gwarancji określony w przepisach dotyczących krajowych ubezpieczeniowych systemów gwarancyjnych, jeżeli takie systemy istnieją, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wartość rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               c)
            
            
               rodzaj inwestorów, którzy są zaangażowani w działalność finansową lub praktykę finansową lub którym jest oferowany lub sprzedawany ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy inwestor jest klientem detalicznym, klientem branżowym czy uprawnionym kontrahentem, jak określono w dyrektywieParlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE (3),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           charakterystykę umiejętności i zdolności inwestorów, w tym poziom wykształcenia, doświadczenie w zakresie podobnych ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych czy praktyki sprzedaży,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           charakterystykę sytuacji ekonomicznej inwestorów, w tym ich dochód i majątek,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           główne cele finansowe inwestorów, w tym oszczędności emerytalne i konieczność pokrycia ryzyka,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy produkt lub usługę sprzedaje się inwestorom poza zamierzonym rynkiem docelowym lub czy rynek docelowy nie został odpowiednio określony, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwalifikowalność do objęcia ubezpieczeniowym systemem gwarancyjnym, jeżeli istnieją krajowe ubezpieczeniowe systemy gwarancyjne;
                        
                     
         
               d)
            
            
               stopień przejrzystości danego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub rodzaju działalności finansowej lub praktyki finansowej, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           rodzaj i przejrzystość aktywów bazowych,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wszelkie ukryte koszty i opłaty,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stosowanie technik przyciągających uwagę inwestorów, lecz niekoniecznie odzwierciedlających adekwatność lub ogólną jakość ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rodzaj i przejrzystość ryzyka,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stosowanie nazw produktów, terminologii lub innych informacji, które sugerują wyższy stopień bezpieczeństwa lub rentowności niż faktycznie możliwy lub prawdopodobny; lub które sugerują cechy produktu, które nie istnieją, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy informacje dotyczące ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego były niewystarczające lub niewystarczająco wiarygodne, aby umożliwić uczestnikom rynku, do których były skierowane, sformułowanie własnego osądu, przy uwzględnieniu charakteru i rodzaju ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               e)
            
            
               konkretne cechy lub aktywa bazowe ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, w tym wszelkie wbudowane dźwignie finansowe, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           dźwignię finansową wbudowaną w produkt,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           dźwignię finansową wynikającą z finansowania, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           charakterystykę transakcji finansowania z użyciem papierów wartościowych;
                        
                     
         
               f)
            
            
               istnienie i stopień rozbieżności między spodziewaną rentownością lub spodziewanym zyskiem dla inwestorów a ryzykiem straty w związku z ubezpieczeniowym produktem inwestycyjnym, działalnością finansową lub praktyką finansową, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           koszt strukturyzowania takiego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej oraz inne koszty,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rozbieżność w stosunku do ryzyka emitenta, które zachowuje emitent, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           profil ryzyka i zysku;
                        
                     
         
               g)
            
            
               łatwość, z jaką inwestorzy mogą dokonać sprzedaży odpowiedniego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub jego zamiany na inny produkt, oraz związany z tym koszt, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           przeszkody dla zmiany strategii inwestycyjnej w odniesieniu do umowy ubezpieczenia,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           fakt, że przedwczesne wycofanie jest umownie zabronione lub praktycznie niemożliwe, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ewentualne inne bariery wyjścia;
                        
                     
         
               h)
            
            
               kształtowanie ceny i powiązane koszty ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           stosowanie ukrytych lub wtórnych opłat, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           opłaty, które nie odzwierciedlają poziomu usługi dystrybucji świadczonej przez pośredników ubezpieczeniowych;
                        
                     
         
               i)
            
            
               stopień innowacyjności ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           stopień innowacyjności związany ze strukturą ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, w tym wbudowania i uruchamiania,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stopień innowacyjności związany z modelem dystrybucji lub długością łańcucha pośrednictwa,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stopień dyfuzji innowacji, w tym kwestię, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa są innowacyjne dla konkretnych kategorii inwestorów,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           innowacje obejmujące dźwignię finansową,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           brak przejrzystości aktywów bazowych, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           dotychczasowe doświadczenia rynku z podobnymi ubezpieczeniowymi produktami inwestycyjnymi lub praktykami sprzedaży ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               j)
            
            
               praktyki sprzedaży związane z ubezpieczeniowym produktem inwestycyjnym, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           wykorzystywane kanały komunikacyjne i kanały dystrybucji,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           materiały informacyjne, marketingowe lub inne materiały promocyjne związane z inwestycją, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy decyzja o kupnie jest decyzją drugorzędną lub trzeciorzędną podejmowaną w następstwie wcześniejszego zakupu;
                        
                     
         
               k)
            
            
               sytuację finansową i biznesową emitenta ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           sytuację finansową emitenta, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stosowność rozwiązań w zakresie reasekuracji w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               l)
            
            
               kwestia, czy aktywa bazowe ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają istotne zagrożenie dla wyniku transakcji zawieranych przez uczestników lub inwestorów na danym rynku;
            
         
               m)
            
            
               kwestia, czy charakterystyka ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego sprawia, że jest on szczególnie podatny na wykorzystywanie do celów przestępstw finansowych, w szczególności, czy taka charakterystyka może potencjalnie sprzyjać wykorzystywaniu ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego do celów:
               
                           —
                        
                        
                           oszustwa lub nieuczciwego zachowania,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nadużyć na rynku finansowym lub niewłaściwego wykorzystania informacji w odniesieniu do rynku finansowego,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rozporządzania dochodami z przestępstwa,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           finansowania terroryzmu, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ułatwiania prania pieniędzy;
                        
                     
         
               n)
            
            
               kwestia, czy działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają szczególnie istotne zagrożenie dla odporności lub sprawnego funkcjonowania rynków;
            
         
               o)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa mogą prowadzić do znaczącej i sztucznej rozbieżności między cenami instrumentu pochodnego a cenami na rynku instrumentu bazowego;
            
         
               p)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają duże zagrożenia dla infrastruktury systemów rynkowych lub systemów płatności, w tym systemów obrotu, rozliczania i rozrachunku;
            
         
               q)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa mogą zagrażać zaufaniu inwestorów do systemu finansowego; lub
            
         
               r)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają istotne ryzyko zakłócenia działalności instytucji finansowych, które uznaje się za istotne dla systemu finansowego Unii.
            
         Artykuł 2
   Kryteria i czynniki, które właściwe organy uwzględniają do celów wykonywania uprawnień do interwencji produktowej dotyczącej ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych
   (Art. 17 ust. 2 rozporządzenia (UE) nr 1286/2014)
   1.   Do celów stosowania przepisów art. 17 ust. 2 rozporządzenia (UE) nr 1286/2014 właściwe organy oceniają znaczenie wszystkich czynników i kryteriów ujętych w wykazie w ust. 2 i uwzględniają wszystkie istotne czynniki i kryteria przy określeniu, kiedy wprowadzanie do obrotu, dystrybucja lub sprzedaż określonych ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych lub rodzaj działalności lub praktyki finansowej stwarza istotny problem w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenie dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub dla stabilności całego systemu finansowego co najmniej jednego państwa członkowskiego lub części tego systemu.
   Do celów stosowania przepisów akapitu pierwszego właściwe organy mogą – w oparciu o co najmniej jeden z tych czynników lub co najmniej jedno z tych kryteriów – stwierdzić istnienie istotnego problemu w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenia dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub dla stabilności całego systemu finansowego co najmniej jednego państwa członkowskiego lub części tego systemu.
   2.   Czynniki i kryteria, które właściwe organy oceniają w celu stwierdzenia, czy istnieje istotny problem w dziedzinie ochrony inwestorów lub zagrożenie dla prawidłowego funkcjonowania i integralności rynków finansowych lub dla stabilności całego systemu finansowego co najmniej jednego państwa członkowskiego lub części tego systemu, są następujące:
   
               a)
            
            
               stopień złożoności danego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub rodzaju działalności finansowej lub praktyki finansowej zakładu ubezpieczeń lub zakładu reasekuracji, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           rodzaj aktywów bazowych i stopień przejrzystości aktywów bazowych,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stopień przejrzystości kosztów i opłat związanych z ubezpieczeniowym produktem inwestycyjnym, działalnością finansową lub praktyką finansową oraz, w szczególności, brak przejrzystości wynikający z wielowarstwowości kosztów i opłat,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           złożoność obliczeń wyników, uwzględniając kwestię, czy zwrot jest uzależniony od wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych, na które wpływ z kolei wywierają inne czynniki,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           charakter i skalę ewentualnego ryzyka,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           fakt, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny jest połączony z innymi produktami lub usługami, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           złożoność ewentualnych warunków;
                        
                     
         
               b)
            
            
               rozmiar potencjalnych negatywnych konsekwencji, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           wartość nominalną ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           liczbę zaangażowanych klientów, inwestorów lub uczestników rynku,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           względny udział produktu w portfelach inwestorów,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           prawdopodobieństwo, skalę i charakter ewentualnej szkody, w tym kwotę potencjalnie poniesionych strat,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           przewidywany czas trwania negatywnych konsekwencji,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wolumen składki,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           liczbę zaangażowanych pośredników,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wzrost rynku lub sprzedaży,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           średnią kwotę zainwestowaną przez każdego z inwestorów w ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           poziom gwarancji określony w przepisach dotyczących krajowych ubezpieczeniowych systemów gwarancyjnych, jeżeli takie systemy istnieją, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wartość rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               c)
            
            
               rodzaj inwestorów, którzy są zaangażowani w działalność finansową lub praktykę finansową lub którym jest oferowany lub sprzedawany ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy inwestor jest klientem detalicznym, klientem branżowym czy uprawnionym kontrahentem, jak określono w dyrektywie 2014/65/UE,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           umiejętności i zdolności inwestorów, w tym poziom wykształcenia, doświadczenie w zakresie podobnych ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych czy praktyki sprzedaży,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           sytuację ekonomiczną inwestorów, w tym ich dochody i majątek,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           główne cele finansowe inwestorów, w tym oszczędności emerytalne i konieczność pokrycia ryzyka,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy produkt lub usługę sprzedaje się inwestorom poza zamierzonym rynkiem docelowym lub czy rynek docelowy nie został odpowiednio określony, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwalifikowalność do objęcia ubezpieczeniowym systemem gwarancyjnym, jeżeli istnieją krajowe ubezpieczeniowe systemy gwarancyjne;
                        
                     
         
               d)
            
            
               stopień przejrzystości danego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub rodzaju działalności finansowej lub praktyki finansowej, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           rodzaj i przejrzystość aktywów bazowych,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           wszelkie ukryte koszty i opłaty,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stosowanie technik przyciągających uwagę inwestorów, lecz niekoniecznie odzwierciedlających adekwatność lub ogólną jakość ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rodzaj i przejrzystość ryzyka,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stosowanie nazw produktów, terminologii lub innych informacji, które sugerują wyższe stopnie bezpieczeństwa lub rentowności niż faktycznie możliwe lub prawdopodobne lub które sugerują nieistniejące cechy produktu, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy informacje dotyczące ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego były niewystarczające lub niewystarczająco wiarygodne, aby umożliwić uczestnikom rynku, do których były skierowane, sformułowanie własnego osądu, przy uwzględnieniu charakteru i rodzaju ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               e)
            
            
               konkretne cechy lub aktywa bazowe ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, w tym wszelkie wbudowane dźwignie finansowe, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           dźwignię finansową wbudowaną w produkt,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           dźwignię finansową wynikającą z finansowania, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           charakterystykę transakcji finansowania z użyciem papierów wartościowych;
                        
                     
         
               f)
            
            
               istnienie i stopień rozbieżności między spodziewaną rentownością lub spodziewanym zyskiem dla inwestorów a ryzykiem straty w związku z ubezpieczeniowym produktem inwestycyjnym, działalnością finansową lub praktyką finansową, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           koszt strukturyzowania takiego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej oraz inne koszty,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rozbieżność w stosunku do ryzyka emitenta, które zachowuje emitent, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           profil ryzyka i zysku;
                        
                     
         
               g)
            
            
               łatwość, z jaką inwestorzy mogą dokonać sprzedaży odpowiedniego ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub jego zamiany na inny produkt, oraz związany z tym koszt, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           przeszkody przy zmianie strategii inwestycyjnej w odniesieniu do umowy ubezpieczenia,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           fakt, że przedwczesne wycofanie nie jest dozwolone lub jest dozwolone pod takim warunkiem umownym, że może zostać uznane za niedozwolone, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ewentualne inne bariery wyjścia;
                        
                     
         
               h)
            
            
               kształtowanie ceny i powiązane koszty ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           stosowanie ukrytych lub wtórnych opłat, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           opłaty, które nie odzwierciedlają poziomu usługi dystrybucji świadczonej przez pośredników ubezpieczeniowych;
                        
                     
         
               i)
            
            
               stopień innowacyjności ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           stopień innowacyjności związany ze strukturą ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, działalności finansowej lub praktyki finansowej, w tym wbudowania i uruchamiania,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stopień innowacyjności związany z modelem dystrybucji lub długością łańcucha pośrednictwa,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stopień dyfuzji innowacji, w tym kwestię, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa są innowacyjne dla konkretnych kategorii inwestorów,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           innowacje obejmujące dźwignię finansową,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           brak przejrzystości aktywów bazowych, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           dotychczasowe doświadczenia rynku z podobnymi ubezpieczeniowymi produktami inwestycyjnymi lub praktykami sprzedaży ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               j)
            
            
               praktyki sprzedaży związane z ubezpieczeniowym produktem inwestycyjnym, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           wykorzystywane kanały komunikacyjne i kanały dystrybucji,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           materiały informacyjne, marketingowe lub inne materiały promocyjne związane z inwestycją, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kwestię, czy decyzja o kupnie jest decyzją drugorzędną lub trzeciorzędną podejmowaną w następstwie wcześniejszego zakupu;
                        
                     
         
               k)
            
            
               sytuację finansową i biznesową emitenta ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego, uwzględniając w szczególności:
               
                           —
                        
                        
                           sytuację finansową emitenta, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stosowność rozwiązań w zakresie reasekuracji w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
                        
                     
         
               l)
            
            
               kwestia, czy aktywa bazowe ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego lub działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają istotne zagrożenie dla wyniku transakcji zawieranych przez uczestników lub inwestorów na danym rynku;
            
         
               m)
            
            
               kwestia, czy charakterystyka ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego sprawia, że jest on szczególnie podatny na wykorzystywanie do celów przestępstw finansowych, w szczególności, czy taka charakterystyka może potencjalnie sprzyjać wykorzystywaniu ubezpieczeniowego produktu inwestycyjnego do celów:
               
                           —
                        
                        
                           oszustwa lub nieuczciwego zachowania,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nadużyć na rynku finansowym lub niewłaściwego wykorzystania informacji w odniesieniu do rynku finansowego,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rozporządzania dochodami z przestępstwa,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           finansowania terroryzmu, lub
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ułatwiania prania pieniędzy;
                        
                     
         
               n)
            
            
               kwestia, czy działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają szczególnie istotne zagrożenie dla odporności lub sprawnego funkcjonowania rynków;
            
         
               o)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa mogą prowadzić do znaczącej i sztucznej rozbieżności między cenami instrumentu pochodnego a cenami na rynku instrumentu bazowego;
            
         
               p)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają zagrożenia dla infrastruktury systemów rynkowych lub systemów płatności, w tym systemów obrotu, rozliczania i rozrachunku;
            
         
               q)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa mogą zagrażać zaufaniu inwestorów do systemu finansowego; lub
            
         
               r)
            
            
               kwestia, czy ubezpieczeniowy produkt inwestycyjny, działalność finansowa lub praktyka finansowa stwarzają istotne ryzyko zakłócenia działalności instytucji finansowych, które uznaje się za istotne dla systemu finansowego państwa członkowskiego właściwego organu.
            
         Artykuł 3
   Wejście w życie
   Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.
   Niniejsze rozporządzenie stosuje się od dnia 31 grudnia 2016 r.
   
      Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.
      Sporządzono w Brukseli dnia 14 lipca 2016 r.
      
         
            W imieniu Komisji
         
         Jean-Claude JUNCKER
         
            Przewodniczący
         
      
   
   
      (1)  Dz.U. L 352 z 9.12.2014, s. 1.
   
      (2)  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1094/2010 z dnia 24 listopada 2010 r. w sprawie ustanowienia Europejskiego Urzędu Nadzoru (Europejskiego Urzędu Nadzoru Ubezpieczeń i Pracowniczych Programów Emerytalnych), zmiany decyzji nr 716/2009/WE i uchylenia decyzji Komisji 2009/79/WE (Dz.U. L 331 z 15.12.2010, s. 48).
   
      (3)  Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 349).