CELEX: 51988PC0823
Language: el
Date: 1989-02-16
Title: Πρόταση δεκάτης τρίτης οδηγίας του Συμβουλίου στον τομέα του δικαίου των εταιριών σχετικά με τις δημόσιες προσφορές αγοράς ή ανταλλαγής

Αριθ. C 64/8                         Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                                  14. 3. 89
                                                             II
                                               (Προπαρασκευαστικές πράξεις)
                                                    ΕΠΙΤΡΟΠΗ
              Πρόταση δεκάτης τρίτης οδηγίας του Συμβουλίου στον τομέα του δικαίου των εταιρειών σχετικά με
                                        τις δημόσιες προσφορές αγοράς ή ανταλλαγής
                                              COM(88) 823 τελικό — SYN186
                                 (Υποβληθείσα από την Επιτροπή στις 19 Ιανουαρίου 1989)
                                                        (89/C 64/07)
 ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ,                          λόγω αρχές πρέπει να υπόκεινται στους κανόνες περί επαγ­
                                                                  γελματικού απόρρητου-
Έχοντας υπόψη:
                                                                  ότι, για να αποφεύγεται ο εκ των έσω σφετερισμός πληρο­
 τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονομικής
                                                                 φοριών προς ίδιον όφελος, είναι απαραίτητο να γνωστοποι­
 Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 54,
                                                                 είται το ταχύτερο δυνατό η πρόθεση προσφοράς και ότι ο
 την πρόταση της Επιτροπής,                                      προσφέρων οφείλει να ενημερώνει την αρμόδια αρχή
                                                                 ελέγχου καθώς και τη διοίκηση της ενδιαφερόμενης εται­
 Σε συνεργασία με το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο,                      ρείας σχετικά με τους ειδικούς όρους της προσφοράς πριν
                                                                 δημοσιευθούν-
Έχοντας υπόψη τη γνώμη της Οικονομικής και Κοινωνικής
 Επιτροπής,                                                      ότι, για να αποφευχθούν ενέργειες που θα καθιστούν ενδε­
                                                                 χομένως την προσφορά άνευ αντικειμένου, πρέπει να περιο­
 Εκτιμώντας:                                                     ρισθούν οι εξουσίες της διοίκησης της ενδιαφερόμενης από
                                                                 την προσφορά εταιρείας έναντι ορισμένων ενεργειών εξαιρε­
ότι είναι απαραίτητο να επέλθει συντονισμός ορισμένων
                                                                 τικού χαρακτήρα-
εγγυήσεων που απαιτούνται στα κράτη μέλη, από τις εται­
ρείες κατά την έννοια του άρθρου 58 δεύτερο εδάφιο της
                                                                 ότι, για να διασφαλισθεί η τήρηση των υποχρεώσεων που
συνθήκης για την προστασία των συμφερόντων τόσο των
                                                                 προκύπτουν από την παρούσα οδηγία, ο προσφέρων οφείλει
εταίρων όσο και των τρίτων, ώστε οι εγγυήσεις αυτές να
                                                                 να εκπροσωπείται από πρόσωπο ή χρηματοπιστωτικό
καταστούν ισοδύναμες σε ολόκληρη την Κοινότητα-
                                                                 ίδρυμα που έχει ειδική άδεια να δρα στη χρηματοδοτική
ότι είναι απαραίτητο να προστατευθούν τα συμφέροντα των          αγορά-
μετόχων των ανωνύμων εταιρειών και των ετερορρύθμων
κατά μετοχές εταιρειών όταν αποτελούν αντικείμενο δημό­          ότι, για την επαρκή ενημέρωση των αποδεκτών της προ­
σιας προσφοράς αγοράς ή ανταλλαγής τίτλων                        σφοράς, οι ειδικοί όροι αυτής πρέπει να αναγράφονται στο
                                                                 έγγραφο προσφοράς και ότι όταν η προσφερόμενη αντιπα­
ότι πρέπει να εξασφαλίζεται ισότητα μεταχείρισης για τους        ροχή περιλαμβάνει τίτλους, επιβάλλεται να παρέχονται ορι­
μετόχους που βρίσκονται σε ταυτόσημες καταστάσεις-               σμένες συμπληρωματικές πληροφορίες σχετικά με τους
                                                                 εκδότες των εν λόγω τίτλων-
ότι η ίση αυτή μεταχείριση επιβάλλει στα πρόσωπα, που επι­
διώκουν ορισμένο ποσοστό συμμετοχής σε εταιρεία, την             ότι ο προσφέρων υποχρεούται να δημοσιεύει το έγγραφο
υποχρέωση να προβαίνουν σε προσφορά και ότι, προκει­             προσφοράς κατά τέτοιο τρόπο ώστε να ενημερώνονται όλοι
μένου να διασφαλισθεί η προστασία των μειοψηφούντων              οι αποδέκτες της εν λόγω προσφοράς- ότι η αρμόδια αρχή
μετόχων και να αποφευχθούν οι μερικές προσφορές με               ελέγχου, σε περίπτωση που οι πληροφορίες δεν επαρκούν
καθαρά κερδοσκοπικό σκοπό, τα εν λόγω πρόσωπα πρέπει             και δεν επιτρέπουν να διαφανούν οι πραγματικές προθέσεις
να υποχρεώνονται να προβαίνουν σε προσφορά επί του               του προσφέροντος, μπορεί είτε να απαγορεύσει τη δημοσί­
συνόλου των τίτλων της εταιρείας αυτής-                          ευση του εγγράφου προσφοράς είτε να υποχρεώσει τον προ-
                                                                                                                  -
                                                                 σφέροντα να δημοσιεύσει ένα διορθωμένο έγγραφο
ότι, για να εξασφαλισθεί η τήρηση των υποχρεώσεων που
υπέχουν τα μέρη της προσφοράς, κάθε κράτος μέλος οφείλει         ότι είναι απαραίτητο να τεθεί χρονικός περιορισμός στις
                            -
να ορίσει μία αρχή ελέγχου ότι σε περίπτωση προσφορών            δημόσιες προσφορές αγοράς ή ανταλλαγής-
πέραν των συνόρων επιβάλλεται να καθορισθεί η κατά
τόπον αρμοδιότητα των εν λόγω αρχών και να θεσπισθεί η           ότι, για να προστατευθεί η εταιρεία που αποτελεί αντικεί­
αμοιβαία αναγνώριση των εγγράφων προσφοράς στο εσωτε­            μενο της προσφοράς καθώς και οι αποδέκτες, δεν είναι
ρικό της Κοινότητας- ότι, οι αρχές των διαφόρων κρατών           δυνατόν να υπάρξει, μετά τη δημοσίευση του εγγράφου προ­
μελών οφείλουν να συνεργάζονται μεταξύ τους και ότι τα           σφοράς, ανάκληση της παρά μόνο σε ορισμένες συγκεκρι­
πρόσωπα που έχουν ασκήσει ή ασκούν καθήκοντα στις εν             μένες περιπτώσεις-
 ---pagebreak---  14. 3. 89                            Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                                  Αριθ.^^
ότιηδιοίκηση της εταιρείας που αποτελεί αντικείμενο της        ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΟΔΗΓΙΑ:
προσφοράς οφείλει να υποβάλει γραπτή έκθεση στους μετό^
χους της παίρνοντας θέση επί της συγκεκριμένης προ­                                         Άρΰρο Ι
σφοράς^ και ότι ότανηαντιπαροχή περιλαμβάνει τίτλους οι
οποίοι κατά τη στιγμή της προσφοράς δεν έχουν εισαχθεί                                Πεδίο εφαρμογής
σε χρηματιστήριο αξιώνω πρέπει επίσης να καταρτίζεται
συμπληρωματικήέκθεσηαπό ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα
                                                              Τα μέτρα συντονισμού που καθορίζονται από την παρούσα
καινά δημοσιεύεται με σκοπό την ενημέρωση των αποδε^
                                                              οδηγία αφορούν τις νομοθετικές, κανονιστικές και διοικη­
κτώντηςπροσφοράς^
                                                              τικές διατάξεις των κρατών μελών σχετικά με τις δημόσιες
                                                              προσφορές αγοράς ή ανταλλαγής που απευθύνονται με τους
ότι ο προσφέρων δικαιούται να αναθεωρήσει την προ             ίδιους όρους στους κατόχους τίτλων ή κατηγορίας τίτλων
σφορά^ πρέπει όμως να προβλεφθούν ορισμένα όρια του           εταιρείας που έχει συσταθεί με μία από τις ακόλουθες
δικαιώματος αυτού για να διασφαλίζεταιηορθή λειτουργία        μορφές:
της αγοράς καιηέγκαιρη ενημέρωση των αποδεκτών της
προσφοράς ότιοπροσφέρων οφείλει να καταρτίζει και να          — για τη Γερμανία:
δημοσιεύει έγγραφο που περιλαμβάνει τις τροποποιήσεις της
αρχικής προσφοράς και ότι οι αποδέκτες που έχουν δεχθεί           άίε Α1αίεη§ε$ε11$οΗαίι,      ά\ε Κοιτιπιαη<ϋι§ε5ε1ΐ5οηαιΊ αυί
                                                                  Αίαΐεη,
την αρχική προσφορά οφείλουν να δεχθούν και την αναθε
ωρημέντρ
                                                              — για το Βέλγιο:
ότ4 για να διασφαλιστείηισότητα μεταχείρισης των αποδε            1% 5οάέιέ αηοηγηιε / άε ηααπιΐοζε νεηηοοιχεΗαρ, 1% $οοίέιέ
κτών της προσφοράς^ κάθε απόκτησης από τον προσφέ                 εη εοηίΓηαηάίιε ραΓ ααΐοη$ / άε οοιτιιτιαη(1ΐΐαΪΓε νεηηοο-
ρονταήαπο πρόσωπα του περιβάλλοντος του^τίτλων που                ΐδοΗαρ ορ ααηάείεη,
αποτελούν αντικείμενο προσφοράς σε τιμή ανώτερη από
αυτή που ορίζεται στο έγγραφο προσφοράςήστοαναθεω             — για τη Αανία:
ρημένο έγγραφος πρέπει να θεωρηθεί ως αυτοδίκαια αναθε
                                                                  αΚΰε$ε1$καΒεΓ, κοιτΐΓηαη<ϋια1αίε5ε1$1ςαΒεΓ,
ώρηοτρ
                                                              — για την Ισπανία:
ότ4 για να ασκεί σωστά τα καθήκοντα τηςηαρμόδια αρχή
ελέγχουν πρέπει να ενημερώνεται ανά πάσα στιγμή σχετικά           Ια Βοοΐεάαά αηόηίπια, Ια $οοϊο<1α<] εη οοηιαηάίια ροΓ αοαοηε$,
με τον αριθμό των αποδοχών και ότι^αφότουδηλωθείη
βούληση προσφοράς^κάθε πράξη σχετικά με τους τίτλους          — για τη Γαλλία:
πρέπει ναδημοσιεύεται από τους ήδη κατόχους σημαντικών
                                                                  Ια χοείειέ αηοηγπιε, Ια $οάέΐέ εη οοπιιηαηάίιε ραΓ αειίοηχ,
μεριδίων^
                                                              — για την Ελλάδα:
ότι το αποτέλεσμα της προσφοράς πρέπει να δημοσιεύεται
και να κοινοποιείται στην αρμόδια αρχή ελέγχου^                   η ανώνυμη εταιρεία, η ετερόρρυθμη κατά μετοχές εται­
                                                                  ρεία,
ότ4 λαμβάνοντας υπόι^η την κοινωνική πολιτική της Κοινό       — για την Ιρλανδία:
τητας^ επι^άλλεταιναενημερώνονταιοιεκπρόσωποιτων
εργαζομένων της ενδιαφερόμενης εταιρείας ως προς την              ΐΗε ρυΒΙίο οοπιραηγ, Ιίπιϊΐεα: Βγ $ΗαΓε$,
προσφορά και να τους κοινοποιούνται τα σχετικά έγγραφα^
                                                              — για την Ιταλία:
ότι οι ανταγωνιστικές προσφορές για τους τίτλους μιας             Ια 5οεϊεΐα ρεΓ αζϊοηΐ, Ια χοοϊεΐα ΐη αοοοπιαηάϊια ρεΓ αζίοηί,
εταιρείας πρέπει να αποβαίνουν προς όφελος των μετόχων
της εταιρείας αυτής^ ότι κάθε ανταγωνιστική προσφορά          — για το Λουξεμβούργο:
πρέπει να υπόκειται στις ίδιες διατάξεις με την αρχική προ
σφορά και ότ4 σε τέτοια περίπτωση^οπρώτος προσφέρων               Ια χοοίειέ αηοηγπιε, Ια χοοϊέιέ εη οοπιπιαηάίιε ραΓ αοιίοη$,
πρέπει να έχει το δικαίωμα ανάκλησης της προσφοράς του^
                                                              — για την Ολλανδία:
ότ4 μέχρις ότου επέλθει περαιτέρω συντονισμός^ηπαρούσα            άε ηααηιΐοζε νεηηοοίχοΗαρ,
οδηγία δεν περιορίζειτην ευχέρεια των κρατών μελών να
απαγορεύουν δημόσια προσφορά αγοράς ή ανταλλαγής              — για την Πορταγαλία:
στην οποία έχει προβεί υπήκοοςήεταιρεία^τρίτηςχώρας^
δεδομένουιδίως ότι οι υπήκοοιήοι εταιρείες της ^οινό              5οοίεάαάε αηόηίηια, 5θοϊεο1α<1ε ε Γη οοπιαηάίια ροΓ αοοδε$,
τητας δεν τυγχάνουν αμοιβαίας μεταχείρισης όσον αφορά
την απόκτησης μέσω δημόσιας προσφοράς αγοράςήανταλ            — για το Ηνωμένο Βασίλειο:
λαγής^τίτλων μιας εταιρείας^που διέπεται από το δίκαιο
της εν λόγω τρίτης χώρας^                                         ΐηε ρυΒΙίο οοπιραηγ, Ιϊπιΐιεά Βγ $ΒαΓε$.
 ---pagebreak--- Αριθ. C 64/10                         Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                                 14. 3. 89
                          Άρύ'ρο 2                                 κατά την έννοια του άρθρου 1 της οδηγίας
                                                                   83/349/ΕΟΚ του Συμβουλίου (') με τον προσφέροντα,
                          Ορισμοί
                                                               γ) τα δικαιώματα ψήφου των προσώπων που ενεργούν από
1. Κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, «ενδιαφερό­               κοινού με τον προσφέροντα,
μενη εταιρεία» είναι η εταιρεία, οι μετοχές της οποίας απο­
τελούν αντικείμενο δημόσιας προσφοράς αγοράς ή ανταλ­          δ) κατά περίπτωση, τα δικαιώματα ψήφου που κατέχουν τα
λαγής (στο εξής «προσφορά»).                                       μέλη του διοικητικού ή διαχειριστικού οργάνου της προ­
                                                                   σφέρουσας εταιρείας.
2. Κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, είναι κάθε
πρόσωπο ή εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων, κατά περί­            3. Η αρμόδια αρχή ελέγχου μπορεί να παρεκκλίνει από
πτωση, των μελών του διοικητικού ή διαχειριστικού              τον κανόνα που ορίζεται στην παράγραφο 1 αφού αιτιολο­
οργάνου της ενδιαφερόμενης εταιρείας που προβαίνει σε          γήσει δεόντως την απόφαση της και λάβει τα απαραίτητα
προσφορά είτε βάσει της προβλεπόμενης από το άρθρο 4           μέτρα για τη διασφάλιση της ίσης μεταχείρισης όλων των
υποχρέωσης είτε εκουσίως.                                      μετόχων.
3. Κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, «τίτλοι» είναι                                     Άρ$ρο 5
οι τίτλοι που ενσωματώνουν δικαιώματα ψήφου σε εταιρεία
ή που είναι δυνατόν να μετατραπούν σε τίτλους που περι-        Απαλλαγές λόγω του μεγέθους της ενδιαφερόμενης εταιρείας
λαμβάνουνν τα δικαιώματα αυτά.
                                                               Το άρθρο 4 δεν εφαρμόζεται όταν:
4. Κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, «μέρη της
προσφοράς» είναι ο προσφέρων, ο αντιπρόσωπος του που           α) οι τίτλοι της ενδιαφερόμενης εταιρείας δεν έχουν
αναφέρεται στο άρθρο 9 και, κατά περίπτωση, τα μέλη του            εισαχθεί σε χρηματιστήριο αξιών ή δεν έχουν αποτελέσει
διοικητικού ή διαχειριστικού οργάνου της προσφέρουσας              αντικείμενο αίτησης εισαγωγής κατά τη στιγμή αναγγε­
εταιρείας, οι αποδέκτες της προσφοράς καθώς και τα μέλη            λίας της προσφοράς σύμφωνα με το άρθρο 7, και
του διοικητικού ή διαχειριστικού οργάνου της ενδιαφερό­
μενης εταιρείας.                                               6) η ενδιαφερόμενη εταιρεία ή, κατά περίπτωση, ο όμιλος
                                                                   επιχειρήσεων, κατά την έννοια του άρθρου 1 της οδηγίας
5. Κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, «πρόσωπα                  83/349/ΕΟΚ στον οποίο ανήκει η εν λόγω εταιρεία δεν
που δρουν από κοινού» είναι τα πρόσωπα που συνεργά­                υπερβαίνει, την ημέρα κλεισίματος του τελευταίου ισολο­
ζονται μεταξύ τους βάσει συμφωνίας με σκοπό την από­               γισμού, τα όρια των δύο από τα τρία κριτήρια που προ­
κτηση τίτλων μιας εταιρείας.                                       βλέπονται στο άρθρο 27 της οδηγίας 78/660/ΕΟΚ του
                                                                   Συμβουλίου (2).
                          Άρ&ρο 3
                                                                                            Άρΰρο 6
                    Ισότητα μεταχείρισης
                                                                                        Αρχή ελέγχου
Οι μέτοχοι που βρίσκονται στην ίδια κατάσταση τυγχάνουν
ίσης μεταχείρισης.                                             1. Τα κράτη μέλη ορίζουν την ή τις αρμόδιες αρχές
                                                               ελέγχου οι οποίες οφείλουν να ασκούν τα καθήκοντα που
                                                               προβλέπονται από την παρούσα οδηγία. Οι εν λόγω αρχές
                          Άρΰρο 4
                                                               μπορούν να αναθέσουν μέρος ή όλες τις εξουσίες τους σε
                   Υποχρέωση προσφοράς                         άλλες αρχές ή ενώσεις ή ιδιωτικούς οργανισμούς. Τα κράτη
                                                               μέλη ενημερώνουν την Επιτροπή σχετικά με τους διορι­
                                                               σμούς αυτούς και την ενδεχόμενη ανάθεση εξουσιών, διευ­
1. Ο επιδιώκων την απόκτηση αριθμού ή ποσοστού                 κρινίζοντας την πιθανή κατανομή ορμοδιοτήτων.
μετοχών οι οποίες προστιθέμενες, κατά περίπτωση, σ' αυτές
που ήδη κατέχει, του παρέχουν τουλάχιστον ένα ποσοστό
των δικαιωμάτων ψήφου σε μια εταιρεία, το οποίο δεν είναι      2. Οι αρχές και, κατά περίπτωση, οι ενώσεις ή οι ιδιω­
δυνατόν να καθοριστεί σε περισσότερο από 33'Λ °/ο των          τικοί οργανισμοί που αναφέρονται στην παράγραφο 1
δικαιωμάτων αυτών, οφείλει να προβεί σε προσφορά επί του       πρέπει να έχουν τις απαραίτητες εξουσίες για τη διασφά­
συνόλου των τίτλων της εν λόγω εταιρίας.                       λιση της τήρησης της παρούσας οδηγίας και, εν πάση περι­
                                                               πτώσει, είτε την εξουσία να απαγορεύουν τη δημοσίευση
                                                               εγγράφου προσφοράς, που δεν πληροί τις προϋποθέσεις της
2. Προκειμένου να υπολογισθεί το όριο που αναφέρεται
                                                               παρούσας οδηγίας είτε την εξουσία να υποχρεώνουν τον
στην παράγραφο 1, στα δικαιώματα ψήφου που κατέχει ο
                                                               προσφέροντα να προβαίνει σε διόρθωση του ελαττωμα­
προσφέρων προστίθενται:
                                                               τικού εγγράφου προσφοράς και στη δημοσίευση του με τα
α) τα δικαιώματα ψήφου των προσώπων που ενεργούν εξ            μέσα που προβλέπονται στο άρθρο 11 παράγραφος 1.
    ιδίου ονόματος αλλά για λογαριασμό του προσφέροντος,
6) κατά περίπτωση, τα δικαιώματα ψήφου που κατέχουν            (') ΕΕ αριθ. L 193 της 18. 7. 1983, σ. 1.
    επιχειρήσεις που ανήκουν στον ίδιο όμιλο επιχειρήσεων      (2) ΕΕ αριθ. L 222 της 14. 8. 1978, σ. 11.
 ---pagebreak--- 1^1^                                 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                           Αρι^^ΙΙ
^5 Αρμόδια για τον έλεγχο της κατάρτισης και της δήμο
σίευοτης του εγγράφου προσφοράς είναιηαρχή του κράτους
μέλους όπου εδρεΰειηεταιρεία.Οτανηπροσφορά λαμβάνει
χωρά ταυτοχρόνως σε διάφορα κράτη μέλη, το εν λόγω
έγγραφο αναγνωρίζεται από τα άλλα κράτη μέλη, χωρίς οι        θ προσφέρων πρέπει να αντιπροσωπεύεται είτε από φυσικό
αρμόδιες αρχές ελέγχου να απαιτούν συμπληρωματικές πλη        πρόσωπο που έχει την άδεια να ασκεί δραστηριότητες στην
ροφορίες.                                                     κοινοτική χρηματοδοτική αγορά είτε από χρηματοπιστω
                                                              τικό ίδρυμα εγκεκριμένο, στην κοινότητα.
^. ^ ε τ ά τ η δημοσίευσητουεγγράφουπροσφοράςσΰμ-
φωνα με το άρ^ρο^παράγραφος Ι,οι αρμόδιες αρχές των
κρατών μελών εξασφαλίζουν την απαραίτητημετα^ΰ τους
συνεργασία για την εκπλήρωση της αποστολής τους και
ανταλλάσσουν γιατον σκοπό αυτό όλες τιςαπαιτοΰμενες
πληροφορίες.
                                                              Ρ Οπροσφέρων οφείλει να συντάξει έγγραφο σχετικά με
^. Τα πρόσωπα που έχουν εργαστεί ή εργάζονται στις            τηνπροσφορά στο οποίο πρέπει να περιέχονταιτουλάχι^
αρχέςελέγχουυπόκεινται στους κανόνες περί επάγγελμα           στον οι ακόλουθες ενδεί^εις^
τικουαπόρρητου.Τοΰτο συνεπάγεται ότι οι εμπιστευτικές
πληροφορίες που αποκτώνται κατά την άσκηση των κα^η           α^ η μορφή,η ονομασία καιη έδρατηςενδιαφερόμενης
κόντων τους δεν είναι δυνατόν να αποκαλυφθούν ενώπιον             εταιρείας^
οιασδήποτε αρχήςήτρίτου, πλην αν άλλωςονόμος ορίζει.
                                                              ^    τοόνομακαιηδιεΰ^υνσητουπροσφέροντοςή,σεπερί
^, Α παρούσα οδηγία δεν ^ίγει τη νομοθεσία των κρατών             πτώση που προσφέρων είναι εταιρεία,ημορφή,ηονο
μελών σε δέματα ευθύνης των αρμοδίων άρχων.                       μασίακαιηέδρα της εταιρείας αυτής^
                                                              γ^ το όνομα και διεΰ^υνσηήημορφή,ηονομασία καιη
                                                                  έδρα του αντιπροσώπου του προσφέροντος που αναφέ
                                                                  ρεταιστοάρ^ρο^^
Ρ Οπροσφέρωνοφείλεινα καταστήσειγνωστή, μετά                  δ^ οιτίτλοιή, κατάπερίπτωση,η κατηγορίατίτλωνπου
μέσαπου προβλέπονται στο άρ^ρο II παράγραφος Ρτην                 αποτελούν αντικείμενο της προσφοράς^
πρό^εσήτουναπρο^είσεπροσφορά,απότηστιγμήπου
έλα^ε τη σχετική απόφαση, και ενημερώνει σχετικά την          ε^ οιτίτλοιή, κατάπερίπτωση,η κατηγορίατίτλωντης
αρμόδια αρχή ελέγχου.                                             ενδιαφερόμενης εταιρείας και ενσωματωμένα δικαιω
                                                                  μαται^ήφου,κα^ωςκαιηημερομηνίακαιητιμή αγοράς
^. Οπροσφέρων καταρτίζει, όσο το δυνατό ταχΰτερα,το               τους, τους οποίους τίτλους κατέχουν ήδη^
έγγραφο προσφοράς συμφωνά με το άρ^ροΐΟ και το δήμο
σιεΰει με τα μέσαπου προβλέπονται στο άρ^ρο II παρά                ^ οπροσφέρων,
γραφοςΡ                                                            ϋ^ άλλα πρόσωπα για λογαριασμό του προσφέροντος,
                                                                  ϋΐ^ οι επιχειρήσεις που ανήκουν στον ίδιο όμιλο επιχει
3. Οπροσφέρων οφείλει, πριν από τη δημοσίευση του εν
                                                                      ρήσεων κατά την έννοια του άρθρου Ι της οδηγίας
λόγω εγγράφου, να διαβάσει αυτό στην αρμόδια αρχή
                                                                      ^^^ΕΟΚ,μ^τονπροσφέροντα,
ελέγχου, κα^ως και στο διοικητικόήδιαχειριστικό όργανο
της ενδιαφερόμενης εταιρείας.                                     ΐ^ πρόσωπα που ενεργούν από κοινού με τον προσφέ
                                                                      ροντα,
                                                                   ^ σε περίπτωση προσφέρουσαςεταιρείας,τα μέλη του
                                                                      διοικητικουήδιαχειριστικοΰ της οργάνου,
                                                              στ^ σε περίπτωση προσφέρουσας εταιρείας οι τίτλοι ή, κατά
                                                                  περίπτωση,ηκατηγορία τίτλων της εταιρείας αυτής που
Ιοδιοικητικόήδιαχειριστικό όργανο της ενδιαφερόμενης              κατέχειηενδιαφερόμενη εταιρεία και τα ενσωματωμένα
εταιρείας, αφοΰλά^ει την πληροφορία που αναφέρεται στο            δικαιώματα φήφου,κα^ωςκαιηημερομηνίακαιητιμή
άρ^ρο7παράγραφος^ καιμέχριτηλή^η της προθεσμίας                   αγοράς τους^
αποδοχής της προσφοράς,οφείλει, εκτός αν υπάρξει άδεια
από τη γενική συνέλευση των μετόχωνήτωνεταίρων,να             ^   η αντιπαροχή για κά^ε τίτλο καιοτρόπος υπολογισμού
απέχει από τη λήφη αποφάσεων σχετικά με^                          της, σε περίπτωση δε αντιπαροχής τοις μετρητοίς, οι
α^ την έκδοση τίτλων στις οποίες ενσωματώνονται δίκαιων           εγγυήσεις που παρέχονται από τον προσφέροντα για την
                                                                  εξασφάλιση αυτήςτηςαντιπαροχής, κα^ωςκαι, κατά
    μαται^ήφουήπου μπορούν να μετατραπούν σε τίτλους
                                                                  περίπτωση, η δήλωση σχετικά με μελλοντική χρέωση
    που περιέχουν τέτοια δικαιώματα, και
                                                                  της ενδιαφερόμενης εταιρείας για τη χρηματοδότηση της
^ την πραγματοποίηση συναλλαγών που δεν έχουν χαρα^               προσφοράς^
    κτήρα,τρεχουσων συναλλαγών από κανονικές συνθήκες,
    εκτός αν υπάρχει αιτιολογημένη άδεια της αρμόδιας         η^ σε περίπτωση πουηαντιπαροχή περιλαμβάνει τίτλους,η
    αρχής ελέγχου.                                                ημερομηνία από την οποία οι εν λόγω τίτλοι δίνουν
 ---pagebreak--- Αριθ. C 64/12                             Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                               14. 3. 89
    δικαίωμα συμμετοχής στα κέρδη, καθώς και κάθε                                              'Αρ&ρο 11
     ειδικό χαρακτηριστικό σχετικό με το δικαίωμα αυτό,
                                                                               Δημοσίευση του εγγράφου προσφοράς
θ) κάθε προϋπόθεση που απαιτεί η αρμόδια αρχή ελέγχου,
     από την οποία ο προσφέρων εξαρτά την προσφορά,                1. Το έγγραφο προσφοράς και, κατά περίπτωση, τα
                                                                   έγγραφα που αναφέρονται στο άρθρο 10 παράγραφοι 3 και
                                                                  4:
ι) η τελευταία ημερομηνία κατά την οποία μπορεί να γίνει
     δεκτή η προσφορά*                                             α) είτε δημοσιεύονται σε μία ή περισσότερες εφημερίδες
                                                                       εθνικής ή διεθνούς κυκλοφορίας και στο εθνικό δελτίο
ια) οι ενέργειες στις οποίες πρέπει να προβούν οι αποδέκτες            που έχει οριστεί σύμφωνα με το άρθρο 3 παράγραφος 4
     της προσφοράς προκειμένου να δηλώσουν την αποδοχή                 της οδηγίας 68/151/ΕΟΚ του Συμβουλίου (2)·
     τους και να λάβουν την αντιπαροχή των τίτλων που
     δίνουν στον προσφέροντα*                                      6) είτε τίθενται στη διάθεση των αποδεκτών της προσφοράς
                                                                       στους χώρους, που ανακοινώνονται με δημοσιεύσεις
ιβ) οι προθέσεις του προσφέροντος επαρκώς αιτιολογημένες               στον τύπο και στο δελτίο που αναφέρεται στο στοιχείο
     όσον αφορά τη συνέχιση των δραστηριοτήτων της                     α) ή με άλλα ισοδύναμα μέσα που εγκρίνονται από την
     ενδιαφερόμενης εταιρείας, καθώς και τη χρησιμοποίηση              αρμόδια αρχή ελέγχου ·
    του ενεργητικού της, τη σύνθεση του διοικητικού ή δια­        γ) είτε ανακοινώνονται προς όλους τους αποδέκτες της προ­
    χειριστικού οργάνου και την απασχόληση του προσω­                  σφοράς, εφόσον οι τίτλοι που αποτελούν αντικείμενο
     πικού της*                                                        προσφοράς είναι ονομαστικοί.
ιγ) τα ειδικά πλεονεκτήματα που, κατά περίπτωση, ο προ­            2. Επιπλέον, το έγγραφο προσφοράς και, κατά περί­
     σφέρων σκοπεύει να παραχωρήσει στα μέλη του διοικη­           πτωση, τα έγγραφα που αναφέρονται στο άρθρο 10 παρά­
     τικού ή διαχειριστικού οργάνου της ενδιαφερόμενης             γραφοι 3 και 4 πρέπει να υποβάλλονται στην αρμόδια αρχή
     εταιρείας·                                                    ελέγχου.
ιδ) όλες οι συμφωνίες σχετικά με την άσκηση των δικαιω­                                        ΆρΦρο 12
     μάτων ψήφου που ενσωματώνουν οι τίτλοι της ενδιαφε­
     ρόμενης εταιρείας.                                                                Προθεσμία αποδοχής
2. Επιπλέον, το έγγραφο προσφοράς πρέπει να αναφέρει,              1. Η προθεσμία για την αποδοχή της προσφοράς που
κατά περίπτωση, την ταυτότητα:                                     αναγράφεται στο έγγραφο προσφοράς σύμφωνα με το
                                                                   άρθρο 10 παράγραφος 1, στοιχείο ι), δεν μπορεί να είναι
α) των προσώπων για λογαριασμό των οποίων ενεργεί ο                κατώτερη των τεσσάρων εβδομάδων ούτε ανώτερη των
    προσφέρων                                                      δέκα, και αρχίζει από την ημερομηνία δημοσίευσης του
                                                                   εγγράφου προσφοράς σύμφωνα με το άρθρο 11 παράγραφος
                                                                   1.
6) των επιχειρήσεων που ανήκουν στον ίδιο όμιλο επιχειρή­
    σεων, κατά την έννοια του άρθρου 1 της οδηγίας
                                                                   2. Η προθεσμία δεν μπορεί να τροποποιηθεί, εκτός αν
    83/349/ΕΟΚ, με τον προσφέροντα ·
                                                                   υπάρχει αιτιολογημένη άδεια της αρμόδιας αρχής ελέγχου
                                                                   και με την επιφύλαξη του άρθρου 20.
γ) των προσώπων που ενεργούν από κοινού με τον προσφέ­
    ροντα.
                                                                                               Άρΰρο 13
3. Όταν η προσφερόμενη αντιπαροχή περιλαμβάνει νεο-                                  Ανάκληση της προσφοράς
εκδοθέντες τίτλους που εισάγονται κατά τη στιγμή της προ­
σφοράς σε χρηματιστήριο αξιών, το έγγραφο προσφοράς                1. Η προσφορά, από τη στιγμή της δημοσίευσης της με τα
συνοδεύεται από ένα ενημερωτικό φυλλάδιο που καταρτί­              μέσα που προβλέπονται στο άρθρο 11 παράγραφος 1, είναι
ζεται σύμφωνα με την οδηγία 80/390/ΕΟΚ του Συμβου­                 δυνατόν να ανακληθεί μόνον:
λίου (').
                                                                   α) σε περίπτωση ανταγωνιστικών προσφορών, εφόσον ο
                                                                        προσφέρων αποφασίζει να ανακαλέσει την προσφορά
4. Όταν η προσφερόμενη αντιπαροχή περιλαμβάνει τίτ­                     του, σύμφωνα με το άρθρο 20 παράγραφος 4·
λους που δεν έχουν εισαχθεί κατά τη στιγμή της προσφοράς
σε χρηματιστήριο αξιών, το έγγραφο προσφοράς πρέπει να             6) σε περίπτωση δημόσιας προσφοράς ανταλλαγής,
περιέχει τις απαραίτητες πληροφορίες ώστε οι αποδέκτες                  εφόσον η γενική συνέλευση της προσφέρουσας εται­
της προσφοράς να είναι σε θέση να σχηματίσουν γνώμη ως                  ρείας δεν εγκρίνει την έκδοση νέων τίτλων με σκοπό
προς την περιουσία, την οικονομική κατάσταση, τα αποτε­                 την αμοιβή των αποδεκτών της προσφοράς·
λέσματα και τις προοπτικές του εκδότη.
                                                                   γ) σε περίπτωση δημόσιας προσφοράς ανταλλαγής,
                                                                        εφόσον οι τίτλοι που προτείνει ο προσφέρων με σκοπό
(') ΕΕ αριθ. L 100 της 17. 4. 1980, σ. 1.                          (2) ΕΕ αριθ. L 65 της 14. 3. 1968, σ. 8.
 ---pagebreak--- 1 ^ ^                                Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                             Αριθ,^^Ι^
    τηναμοι^ήτωναποδεκτωντηςπροσφοράς,δενείναι                στο άρθρο ιΟ,εφόσον έχει επέλθει συμφωνίαμεταξύ του
     δυνατόν να εισαχθούν, παρά την πρόθεση του, σε χρη­     διοικητικούηδιαχειριστικού οργάνου της ενδιαφερόμενης
     ματιστήριο αξιων^                                        εταιρείας και του προσφέροντος,
δ^ σε περίπτωση έλλ^ιφηςδικαστικηςηδιοικητικης άδειας         ^, Οι διατάξεις των παραγράφων 1,^,^ και^εφαρμό
     που απαιτείται για την απόκτηση των τίτλων που απο-     ^ονται επίσης στις αναθεωρήσεις της προσφοράς καθώς και
     τελούν αντικείμενο της προσφοράς, και ιδίως σε περί­    στις ανταγωνιστικές προσφορές,
     πτωση που δεν εγκρίνεται νια την προστασία του αντα
    γωνισμού,ηπράξη από τις αρμόδιες αρχές^
                                                                             Αν^ε^^ε^τ^^^^ο^
ε^ σεπερίπτωση πουδενπληρείταιμίαπρο^πόθεση της
     προσφοράςπουέχει εγκριθεί απότηναρμόδιααρχη              Ρ Οπροσφέρων μπορεί ανάπάσα στιγμή πριν από την
     ελέγχου και αναφέρεται στο έγγραφο προσφοράς σύμ­       τελευταία εβδομάδα που έχει καθοριστείγιατην αποδοχή
    φωνα με το άρθρο ΙΟπαράγραφοςίσημείο,ιρ                  της προσφοράς σύμφωνα με το άρθρο 10 παράγραφος Ι
                                                             σημείο ι^, να αναθεωρησειτουςόρουςτης ενλόγω προ
στ^με αιτιολογημένη άδεια της αρμόδιας αρχής ελέγχου, σε     σφοράς. Ι ο άρθρο 7 παράγραφος Ι εφαρμόζεται σε ό,τι
    έκτακτες περιστάσεις, ότανηπροσφορά δεν μπορεί να        αφορά η δημόσια αναγγελία της απόφασης του προσφέ­
    γίνει για λόγους ανεξάρτητους από τη βούληση των         ροντος περί αναθεωρήσεως της προσφοράς,
     μέρων της προσφοράς.
                                                             ^, ^ε περίπτωση αναθεώρησης, η προθεσμία αποδοχής
                                                             της προσφοράς παρατείνεται αυτομάτως για μία εβδομάδα,
^, 11 ανάκληση της προσφοράς δημοσιεύεται με τα μέσα
που προβλέπονται στο άρθρο υ παράγραφος! και κοινό           ^, Οπροσφέρων συντάσσει έγγραφο στο οποίο περιέχο
ποιείται στην αρμόδια αρχή ελέγχου,                          νται οι τροποποιήσεις που πρέπει να επέλθουν στο έγγραφο
                                                             προσφοράς που δημοσιεύεται με τα μέσα που προβλέπονται
                                                             στοάρθρουπαραγραφοςΡ
                                                             ^, Ι α κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι αποδέκτες της
                                                             προηγούμενης προσφοράς μπορούν να αποδεχθούν την ανα
                                                             θεωρημένη προσφορά,
Ρ Το διοικητικόηδιαχειριστικό όργανο της ενδιαφερό
μενηςεταιρείαςσυντάσσειλεπτομερηγραπτηέκθεσηπου              ^, Οι προοθεσμίες που προβλέπονται στις παραγράφους!
περιλαμβάνει τις παρατηρήσεις του σχετικά με την προ­        και^μπορούννατροποποιηθούν μετά από αιτιολογημένη
σφορά καιαναφέρειταεπιχειρηματαυπέρ καικατάτης               άδεια της αρμόδιας αρχής ελέγχου,
αποδοχής της προσφοράς,ΙΙέκθεση αυτή πρέπει, επιπλέον,
να επισημαίνει αν υπάρχει συμφωνία για την προσφορά
μεταξύ του διοικητικούηδιαχειριστικού οργάνου της ενδια
φερόμενης εταιρείας και του προσφέροντος, καθώς και κάθε                        Α^τ^τ^^ν^ε^^^
συμφωνία σχετικά με την άσκηση των δικαιωμάτων φηφου
που ενσωματώνουν οι τίτλοι της ενδιαφερόμενης εταιρείας,     ϋαπόκτηση από τον προσφέροντα,από τα πρόσωπα που
                                                             ενεργούν από κοινού με αυτόν, καθώς και από τα πρόσωπα
                                                             που ενεργούν εξ ονόματος τους αλλά για λογαριασμό του
^, Εάνηπροσφερόμενη αντιπαροχή περιλαμβάνει τίτλους          προσφέροντος, κατά τη διάρκεια της περιόδου αποδοχής,
οι οποίοι κατά τη στιγμή της προσφοράς δεν είναι εισηγ-      τίτλων σε τιμή ανώτερη από εκείνη που ορίξεται στο
μένοι σε χρηματιστήριο αξιων,ηέκθεση του διοικητικούη        έγγραφο προσφοράςη σε αναθεωρημένη διατύπωση του,
διαχειριστικού οργάνου της ενδιαφερόμενης εταιρείας συνο     θεωρείται ωςαυτοδίκαιηαναθεωρηση της προσφοράςκαι
δεύεται από έκθεση που καταρτίζει ένας ανεξάρτητος από       συνεπάγεταιτην αύξηση της αντιπαροχής των προσφορών
τα μέρη της προσφοράς εμπειρογνωμων,οοποίος διορίζεται       που έχουν γίνει προηγουμένως δεκτές,
ηεγκρίνεται από την αρμόδια αρχή ελέγχου, ^την έκθεση
του ο εμπειρογνώμων οφείλει, εν πάση περιπτώσει, να
δηλώσει εάν, κατάτηγνωμητου,η παρεχόμενη αντιπα
ροχηείναιηόχι προσήκουσα και δίκαιη, και να αποφανθεί                      ^ ν ^ έ ^ ^ τ ο ^ ^ γ ^ ν ^ ελέγχε
επί του τρόπου εκτίμησης της αντιπαροχής αυτής,
                                                              Ρ ^αθόλη τη διάρκειατης προθεσμίας αποδοχηςδημό
^, 11 έκθεση πρέπει να δημοσιεύεται με τα μέσα που προ­      σιας προσφοράς αγοράς η ανταλλαγής, ο προσφέρων
βλέπονται στο άρθροΙΙπαράγραφοςΙκαι να κατατίθεται           οφείλει να ενημερώνει την αρμόδια αρχή ελέγχου μετά από
εγκαίρως στην αρμόδια αρχή ελέγχου πριν από την παρέ         αίτηση της, σχετικά με τις αποδοχές που έχουν μέχρι τότε
λευση της προθεσμίας αποδοχής της προσφοράς,                 παραληφθεί,
                                                             ^, Από τη στιγμή της δημόσιας αναγγελίας της προ­
^, ϋ έκθεση και, κατά περίπτωση,ηέκθεση του εμπειρο­         σφοράς σύμφωνα με το άρθρο 7 παράγραφος Ι, ο προ
γνώμονα που αναφέρεται στην παράγραφο^είναι δυνατόν          σφέρων η τα πρόσωπα που κατέχουν άνω του 1 ^ των
να επισυναφθούν στο έγγραφο προσφοράς που αναφέρεται         δικαιωμάτων ι^ηφου της ενδιαφερόμενης εταιρείας η, κατά
 ---pagebreak---  Αριθ. C 64/14                         Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων                                14. 3. 89
 περίπτωση, της προσφέρουσας εταιρείας ή, κατά περίπτωση,       αντικείμενο δημοσίευσης με τα προβλεπόμενα στο άρθρο 11
 άλλης εταιρείας οι τίτλοι της οποίας παρέχονται ως αντιπα­     παράγραφος 1 μέσα, και κοινοποίησης στην αρμόδια αρχή
 ροχή, υποχρεούνται να δηλώνουν στην αρμόδια αρχή               ελέγχου.
 ελέγχου κάθε απόκτηση τίτλων των εταιρειών αυτών από
 τους ίδιους, από άλλα πρόσωπα που ενεργούν από κοινού με                                Άρφρο 21
 αυτούς, ή από πρόσωπα που ενεργούν ιδίω ονόματι αλλά
 για λογαριασμό τους, καθώς και την σχετική τιμή αγοράς.                             Επιτροπή επαφών
                          Άρ&ρο 18                              1. Στα πλαίσια της Επιτροπής δημιουργείται επιτροπή
                                                               επαφών που έχει ως αποστολή:
       Δημοσίευση των αποτελεσμάτων της προσφοράς              α) να διευκολύνει, με την επιφύλαξη των διατάξεων των
                                                                   άρθρων 169 και 170 της συνθήκης, την ομοιόμορφη
 Μετά την πάροδο της προθεσμίας αποδοχής, τα αποτελέ­              εφαρμογή της παρούσας οδηγίας με διαρκείς διαβουλεύ­
σματα της προσφοράς δημοσιεύονται με τα μέσα που προ­              σεις ιδίως όσον αφορά τα συγκεκριμένα προβλήματα που
βλέπονται στο άρθρο 11 παράγραφος 1 και κοινοποιούνται             ανακύπτουν κατά την εφαρμογή της ·
από τον προσφέροντα στην αρμόδια αρχή ελέγχου.
                                                               6) να συντονίζει τις πολιτικές των κρατών μελών που επι­
                          Άρΰρο 19                                 διώκουν αμοιβαία μεταχείριση για τους κοινοτικούς υπη­
                                                                   κόους και εταιρείες όσον αφορά την απόκτηση τίτλων
Ενημέρωση των εκπροσώπων των εργαζομένων της ενδιαφε­              μιας εταιρείας μέσω δημόσιας προσφοράς αγοράς ή
                      ρόμενης εταιρείας                            ανταλλαγής-
Το διοικητικό ή διαχειριστικό όργανο της ενδιαφερόμενης        γ) να συμβουλεύει, εάν είναι αναγκαίο, την Επιτροπή σχε­
εταιρείας κοινοποιεί στους εκπροσώπους των εργαζομένων,            τικά με τις συμπληρώσεις ή τις τροποποιήσεις που πρέπει
που ορίζονται σύμφωνα με τη νομοθεσία ή την πρακτική               να επέλθουν στην παρούσα οδηγία.
των κρατών μελών, το έγγραφο προσφοράς και, κατά περί­         2. Η επιτροπή επαφών απαρτίζεται από αντιπροσώπους
πτωση, τα έγγραφα που αναφέρονται στο άρθρο 10 παρά­           των κρατών μελών και εκπροσώπους της Επιτροπής. Η προ­
γραφοι 3 και 4, καθώς και την αναφερόμενη στο άρθρο 14         εδρία ασκείται από εκπρόσωπο της Επιτροπής. Τα καθή­
έκθεση και, κατά περίπτωση, την έκθεση του εμπειρογνώ­         κοντα γραμματείας αναλαμβάνουν οι υπηρεσίες της Επι­
μονα που αναφέρεται στο άρθρο 14 παράγραφος 2.                 τροπής.
                          Άρ&ρο 20                             3. Η επιτροπή επαφών συγκαλείται από τον πρόεδρο της
                                                               είτε με δική του πρωτοβουλία, είτε μετά από αίτηση ενός
                  Ανταγωνισμός προσφορών                       των μελών της.
1. Εφόσον οι τίτλοι της ενδιαφερόμενης εταιρείας αποτε­
λούν αντικείμενο ανταγωνιστικών προσφορών, οι διατάξεις                                 Άρΰρο 22
της παρούσας οδηγίας εφαρμόζονται σε καθεμία από τις
                                                                                  Μεταφορά της οδηγίας
προσφορές αυτές.
                                                               1. Τα κράτη μέλη θεσπίζουν πριν από ... τις αναγκαίες
2. Κάθε ανταγωνιστική προσφορά πρέπει να αναγγέλ­
                                                               νομοθετικές, κανονιστικές και διοικητικές διατάξεις για να
λεται δημοσίως σύμφωνα με το άρθρο 7 παράγραφος 1. Ο
                                                               συμμορφωθούν προς την παρούσα οδηγία. Πληροφορούν
προσφέρων συντάσσει έγγραφο προσφοράς σύμφωνα με το
                                                               αμέσως την Επιτροπή σχετικά.
άρθρο 10 και το δημοσιεύει με τα μέσα που προβλέπονται
στο άρθρο 11 παράγραφος 1, πριν από τη λήξη της προθε­         2. Τα κράτη μέλη καθορίζουν την ημερομηνία έναρξης
σμίας αποδοχής της αρχικής προσφοράς.                          ισχύος των εν λόγω διατάξεων σε κάθε περίπτωση, το αργό­
                                                               τερο ...
3. Τα πρόσωπα που ενεργούν από κοινού με τον προσφέ­
ροντα και τα πρόσωπα που ενεργούν ιδίω ονόματι αλλά για        3. Τα κράτη μέλη ανακοινώνουν στην Επιτροπή το κεί­
λογαριασμό του προσφέροντος, δεν μπορούν να προβούν σε         μενο των ουσιωδών διατάξεων εσωτερικού δικαίου τις
προσφορά ανταγωνιστική της αρχικής, εκτός αν υπάρχει           οποίες θεσπίζουν στον τομέα που διέπεται από την παρούσα
αιτιολογημένη άδεια της αρμόδιας αρχής ελέγχου.                οδηγία.
4. Σε περίπτωση ανταγωνιστικών προσφορών και εφόσον
                                                                                        Άρΰρο 23
ο αρχικός προσφέρων δεν ανακαλεί την προσφορά του, η
προθεσμία αποδοχής της αρχικής προσφοράς παρατείνεται
                                                                                  Αποδέκτες της οδηγίας
αυτομάτως μέχρι τη λήξη της προθεσμίας αποδοχής της
ανταγωνιστικής προσφοράς. Η παράταση αυτή αποτελεί             Η παρούσα οδηγία απευθύνεται στα κράτη μέλη.