CELEX: 
Language: pl
Date: 2021-04-21 00:00:00
Title: ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/… zmieniające rozporządzenie delegowane (UE) nr 231/2013 w odniesieniu do ryzyk dla zrównoważonego rozwoju i czynników zrównoważonego rozwoju, które muszą być uwzględniane przez zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi

UZASADNIENIE
            
            
               1.KONTEKST AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Niniejsze rozporządzenie stanowi jeden z elementów szerzej zakrojonej inicjatywy Komisji na rzecz zrównoważonego rozwoju. Inicjatywa ta ma na celu ustanowienie fundamentów unijnych ram, w których kluczowego znaczenia dla architektury systemu finansowego nabiorą aspekty dotyczące zrównoważonego rozwoju, tak aby ułatwić przekształcenie gospodarki europejskiej w bardziej ekologiczny i odporny system o obiegu zamkniętym zgodnie z celami określonymi w ramach Europejskiego Zielonego Ładu
                  1
               .
            
            
               Po przyjęciu w 2016 r. porozumienia paryskiego w sprawie zmian klimatu oraz Agendy na rzecz zrównoważonego rozwoju 2030 i celów zrównoważonego rozwoju Organizacji Narodów Zjednoczonych Komisja zapowiedziała w Planie działania na rzecz finansowania zrównoważonego wzrostu gospodarczego
                  2
                zamiar doprecyzowania włączenia aspektów dotyczących zrównoważonego rozwoju w zakres tzw. obowiązków powierniczych w prawodawstwie sektorowym. W komunikacie w sprawie Europejskiego Zielonego Ładu potwierdzono konieczność zapewnienia długoterminowych sygnałów, które miałyby pokierować przepływy finansowe i kapitałowe w stronę inwestycji ekologicznych oraz zapobiec powstawaniu aktywów osieroconych. Niniejsze rozporządzenie delegowane przyczyni się do realizacji tego celu szczegółowego.
            
            
               Rozporządzenie delegowane (UE) nr 231/2013
                  3
                uzupełnia dyrektywę 2011/61/UE
                  4
                poprzez doprecyzowanie m.in. warunków prowadzenia działalności – w tym przepisów dotyczących należytej staranności i wykrywania typów konfliktów interesów – obowiązujących zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (ZAFI).
            
            
               Podstawą niniejszego rozporządzenia jest sprawozdanie końcowe dotyczące opinii technicznej sporządzone przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA)
                  5
               . W opinii technicznej stwierdzono, że w rozporządzeniu nr 231/2013 konieczne są doprecyzowania w celu uwzględnienia ryzyk dla zrównoważonego rozwoju i czynników zrównoważonego rozwoju i sformułowano konkretne przepisy w tym zakresie. 
            
            
               Niniejsze rozporządzenie precyzuje spoczywający już obecnie na ZAFI obowiązek uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju. W ramach tego sprecyzowania nie wprowadzono rankingu różnych rodzajów ryzyka. Niniejsze rozporządzenie precyzuje także niektóre skutki wynikające z rozporządzenia w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych, a mianowicie w przypadku gdy ZAFI ujawnia informacje dotyczące uwzględniania niekorzystnych skutków dla zrównoważonego rozwoju.
            
            
               Niniejsze rozporządzenie oraz pozostałe przyjęte równolegle sektorowe akty delegowane, które mają na celu dostosowanie przepisów dotyczących obowiązków powierniczych i oceny adekwatności, służą również wzmocnieniu przepisów rozporządzenia w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych
                  6
               , rozporządzenia w sprawie unijnych wskaźników referencyjnych transformacji klimatycznej oraz unijnych wskaźników referencyjnych dostosowanych do porozumienia paryskiego, a także ujawniania informacji dotyczących wskaźników referencyjnych w związku z kwestiami dotyczącymi zrównoważonego rozwoju
                  7
                oraz rozporządzenia w sprawie unijnej systematyki dotyczącej zrównoważonego rozwoju
                  8
               . Na mocy tych przepisów aspekty dotyczące zrównoważonego rozwoju zostają uwzględnione w procesach inwestycyjnym, doradczym i ujawniania informacji w spójny sposób dla różnych sektorów. Kwestie z zakresu ochrony środowiska, polityki społecznej i ładu korporacyjnego (czyli aspekty dotyczące zrównoważonego rozwoju) nabierają w ten sposób kluczowego znaczenia dla architektury systemu finansowego, tak aby ułatwić przekształcenie gospodarki europejskiej w bardziej ekologiczny i odporny, niskoemisyjny i zasobooszczędny system o obiegu zamkniętym.
            
            
               2.KONSULTACJE PRZEPROWADZONE PRZED PRZYJĘCIEM AKTU
            
            
               W dniu 24 lipca 2018 r. Komisja zwróciła się do ESMA o wydanie opinii technicznej w sprawie ewentualnych zmian aktów delegowanych, które należy przyjąć zgodnie z dyrektywą 2011/61/UE, w odniesieniu do uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju i czynników zrównoważonego rozwoju.
            
            
               ESMA opublikował sprawozdanie końcowe dotyczące opinii technicznej wydanej na wniosek Komisji w dniu 30 kwietnia 2019 r. W dokumencie tym wzięto pod uwagę poglądy wyrażone przez zainteresowane strony w trakcie konsultacji publicznych, które prowadzono od dnia 19 grudnia 2018 r. do dnia 19 lutego 2019 r. Sprawozdanie to zawiera również ocenę kosztów i korzyści. Ponadto w dniu 4 lutego 2019 r. ESMA przeprowadził otwarte wysłuchanie publiczne w celu zgromadzenia dodatkowych opinii. Zasięgnięto również opinii Grupy Interesariuszy z Sektora Giełd i Papierów Wartościowych ustanowionej przy ESMA.
            
            
               W dniu 22 listopada 2019 r. służby Komisji rozpoczęły konsultacje z państwami członkowskimi; przeprowadzono również należyte konsultacje z grupą ekspertów Europejskiego Komitetu Papierów Wartościowych.
            
            
               Zgodnie z zasadami lepszego stanowienia prawa projekt niniejszego rozporządzenia został opublikowany do konsultacji przez okres od dnia 8 czerwca 2020 r. do dnia 6 lipca 2020 r. Po należytym rozpatrzeniu zgłoszonych uwag do tekstu uzasadnienia wprowadzono dalsze zmiany. 
            
            
               3.ASPEKTY PRAWNE AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Podstawę prawną niniejszego rozporządzenia stanowią art. 12 ust. 3, art. 14 ust. 4, art. 15 ust. 5 i art. 18 ust. 2 dyrektywy 2011/61/UE. 
            
            
               Niniejsze rozporządzenie obejmuje następujące zmiany w rozporządzeniu delegowanym (UE) nr 231/2013:
            
            
               W art. 1 pkt 1 ustanowiono definicję „ryzyk dla zrównoważonego rozwoju” dostosowaną do definicji „ryzyka dla zrównoważonego rozwoju” określonej w art. 2 pkt 22 rozporządzenia (UE) 2019/2088
                  9
               .
            
            
               W art. 1 pkt 2 do wymogów dotyczących należytej staranności określonych w art. 18 rozporządzenia delegowanego (UE) nr 231/2013 dodano obowiązek uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju – w ujęciu jakościowym lub ilościowym. W przypadku gdy ZAFI biorą pod uwagę główne niekorzystne skutki decyzji inwestycyjnych dla czynników zrównoważonego rozwoju, wymogi dotyczące należytej staranności muszą również należycie uwzględniać te skutki. 
            
            
               W art. 1 pkt 3 – w drodze zmiany art. 22 rozporządzenia delegowanego (UE) nr 231/2013 – wprowadzono wymóg, aby ZAFI utrzymywali niezbędne zasoby i wiedzę fachową w celu skutecznego uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju.
            
         
         
            
               Art. 1 pkt 4 stanowi, że wykrywanie konfliktów interesów musi również obejmować te konflikty interesów, które mogą powstawać w wyniku uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju.
            
            
               W art. 1 pkt 5 wyjaśniono, że polityka zarządzania ryzykiem określona w art. 40 rozporządzenia delegowanego (UE) nr 231/2013 musi również uwzględniać ekspozycje alternatywnych funduszy inwestycyjnych na ryzyka dla zrównoważonego rozwoju.
            
            
               W art. 1 pkt 6 do wymogów ogólnych określonych w art. 57 ust. 1 rozporządzenia delegowanego (UE) nr 231/2013 dodano obowiązek uwzględniania przez ZAFI ryzyk dla zrównoważonego rozwoju.
            
            
               Art. 1 pkt 7 stanowi, że kadra kierownicza wyższego szczebla ZAFI jest odpowiedzialna za uwzględnianie ryzyk dla zrównoważonego rozwoju.
            
            
               ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/…
            
            
               z dnia 21.4.2021 r.
            
            
               zmieniające rozporządzenie delegowane (UE) nr 231/2013 w odniesieniu do ryzyk dla zrównoważonego rozwoju i czynników zrównoważonego rozwoju, które muszą być uwzględniane przez zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi
            
            
               (Tekst mający znaczenie dla EOG)
            
            
               KOMISJA EUROPEJSKA,
            
            
               uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,
            
            
               uwzględniając dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2011/61/UE z dnia 8 czerwca 2011 r. w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi i zmiany dyrektyw 2003/41/WE i 2009/65/WE oraz rozporządzeń (WE) nr 1060/2009 i (UE) nr 1095/2010
                  10
               , w szczególności jej art. 12 ust. 3, art. 14 ust. 4, art. 15 ust. 5 oraz art. 18 ust. 2,
            
            
               a także mając na uwadze, co następuje:
            
            
               (1)Przejście na niskoemisyjną, bardziej zrównoważoną i zasobooszczędną gospodarkę o obiegu zamkniętym zgodnie z celami zrównoważonego rozwoju ma kluczowe znaczenie dla zapewnienia długoterminowej konkurencyjności gospodarki Unii. W 2016 r. Unia zawarła porozumienie paryskie w sprawie zmian klimatu
                  11
               . W art. 2 ust. 1 lit. c) porozumienia paryskiego ustanowiono cel w postaci podjęcia bardziej zdecydowanych działań w związku ze zmianą klimatu, między innymi przez zapewnienie zgodności przepływów finansowych z dążeniem do niskiego poziomu emisji gazów cieplarnianych i rozwoju odpornego na zmiany klimatu.
            
            
               (2)W odpowiedzi na to wyzwanie w grudniu 2019 r. Komisja przedstawiła koncepcję Europejskiego Zielonego Ładu
                  12
               . Europejski Zielony Ład stanowi nową strategię na rzecz wzrostu gospodarczego, której celem jest przekształcenie Unii w sprawiedliwe i prosperujące społeczeństwo o nowoczesnej, zasobooszczędnej i konkurencyjnej gospodarce, która począwszy od 2050 r. będzie odnotowywać zerowy poziom emisji gazów cieplarnianych netto i w ramach której wzrost gospodarczy nie będzie już bezpośrednio sprzężony z wykorzystaniem zasobów naturalnych. Osiągnięcie tego celu wymaga zapewnienia jasnych sygnałów dla inwestorów, tak aby zapobiec powstawaniu aktywów osieroconych oraz pozyskiwać zrównoważone finansowanie.
            
            
               (3)W marcu 2018 r. Komisja opublikowała „Plan działania: finansowanie zrównoważonego wzrostu gospodarczego”
                  13
               , w którym określiła ambitną i kompleksową strategię w zakresie zrównoważonego finansowania. Jednym z celów ustanowionych w tym planie działania jest ukierunkowanie przepływów kapitału na zrównoważone inwestycje w celu osiągnięcia zrównoważonego wzrostu gospodarczego sprzyjającego włączeniu społecznemu. Opublikowana w maju 2018 r. ocena skutków
                  14
               , stanowiąca podstawę podjętych następnie inicjatyw ustawodawczych, wykazała konieczność doprecyzowania, że zarządzający alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi („ZAFI”) powinni uwzględniać czynniki zrównoważonego rozwoju w ramach swoich obowiązków wobec inwestorów. ZAFI powinni zatem na bieżąco oceniać nie tylko wszystkie istotne ryzyka finansowe, ale również wszystkie istotne ryzyka dla zrównoważonego rozwoju, o których mowa w rozporządzeniu Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088
                  15
               , które – w przypadku ich wystąpienia – mogłyby mieć, rzeczywisty lub potencjalny, istotny negatywny wpływ na wartość inwestycji. Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) nr 231/2013
                  16
                nie odnosi się bezpośrednio do ryzyk dla zrównoważonego rozwoju. Z tego względu oraz w celu zapewnienia właściwego wdrożenia i stosowania wewnętrznych procedur i ustaleń organizacyjnych konieczne jest sprecyzowanie, że procesy, systemy i kontrole wewnętrzne ZAFI muszą odzwierciedlać ryzyka dla zrównoważonego rozwoju oraz że do analizy tych ryzyk niezbędne są zdolności techniczne i wiedza fachowa.
            
            
               (4)Zgodnie z rozporządzeniem (UE) 2019/2088 ZAFI, którzy są zobowiązani do brania pod uwagę głównych niekorzystnych skutków decyzji inwestycyjnych dla czynników zrównoważonego rozwoju lub biorą pod uwagę takie niekorzystne skutki dobrowolnie, są zobowiązani do ujawniania, w jaki sposób ich strategia w zakresie należytej staranności uwzględnia te główne niekorzystne skutki. Aby zapewnić spójność między rozporządzeniem (UE) 2019/2088 i rozporządzeniem (UE) nr 231/2013, obowiązek ten powinien znaleźć odzwierciedlenie w rozporządzeniu (UE) nr 231/2013.
            
            
               (5)W celu utrzymania wysokiego standardu ochrony inwestorów ZAFI powinni – przy wykrywaniu typów konfliktów interesów, których istnienie może spowodować szkodę dla interesów AFI – uwzględniać konflikty interesów, które mogą powstać w wyniku uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju w swoich procesach, systemach i kontrolach wewnętrznych. Konflikty te mogą obejmować konflikty wynikające z wynagrodzeń lub osobistych transakcji określonych pracowników, konflikty interesów, które mogłyby prowadzić do pseudoekologicznego marketingu, sprzedaży nieadekwatnych produktów lub wprowadzającego w błąd przedstawienia strategii inwestycyjnych, oraz konflikty interesów między różnymi AFI zarządzanymi przez tego samego ZAFI.
            
            
               (6)Należy zatem odpowiednio zmienić rozporządzenie delegowane (UE) nr 231/2013.
            
            
               (7)Właściwym organom oraz ZAFI należy zapewnić wystarczająco dużo czasu na dostosowanie się do nowych wymogów zawartych w niniejszym rozporządzeniu. Należy zatem odroczyć jego stosowanie,
            
            
               PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:
            
         
         
            
               Artykuł 1
            
            
               W rozporządzeniu delegowanym (UE) nr 231/2013 wprowadza się następujące zmiany:
            
            
               1)w art. 1 dodaje się pkt 6 i 7 w brzmieniu:
            
            
               „6)
                     »ryzyko dla zrównoważonego rozwoju« oznacza ryzyko dla zrównoważonego rozwoju w rozumieniu art. 2 pkt 22 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088*;
            
            
               7)
                     »czynniki zrównoważonego rozwoju« oznaczają czynniki zrównoważonego rozwoju w rozumieniu art. 2 pkt 24 rozporządzenia (UE) 2019/2088.
            
            
               ________________________
            
            
               *
                     Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (Dz.U. L 317 z 9.12.2019, s. 1).”;
            
            
               2)w art. 18 dodaje się ust. 5 i 6 w brzmieniu:
            
            
               „5.
                     ZAFI uwzględniają ryzyka dla zrównoważonego rozwoju przy spełnianiu wymogów określonych w ust. 1–3.
            
            
               6.
                     W przypadku gdy ZAFI biorą pod uwagę główne niekorzystne skutki decyzji inwestycyjnych dla czynników zrównoważonego rozwoju, jak określono w art. 4 ust. 1 lit. a) rozporządzenia (UE) 2019/2088 lub zgodnie z wymogami określonymi w art. 4 ust. 3 lub 4 tego rozporządzenia, ZAFI ci uwzględniają takie główne niekorzystne skutki przy spełnianiu wymogów określonych w ust. 1–3 niniejszego artykułu.”;
            
            
               3)w art. 22 dodaje się ust. 3 w brzmieniu:
            
            
               „3.
                     Do celów ust. 1 ZAFI utrzymują niezbędne zasoby i wiedzę fachową w celu skutecznego uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju.”;
            
            
               4)w art. 30 dodaje się akapit w brzmieniu:
            
            
               „ZAFI zapewniają – przy wykrywaniu typów konfliktów interesów, których istnienie może spowodować szkodę dla interesów AFI – uwzględnienie tych typów konfliktów interesów, które mogą powstać w wyniku uwzględniania ryzyk dla zrównoważonego rozwoju w ich procesach, systemach i kontrolach wewnętrznych.”; 
            
            
               5)art. 40 ust. 2 otrzymuje brzmienie: 
            
            
               „2.
                     Polityka zarządzania ryzykiem obejmuje procedury niezbędne do umożliwienia ZAFI dokonania dla każdego zarządzanego przez siebie AFI oceny narażenia tego AFI na ryzyko rynkowe, ryzyko utraty płynności, ryzyko dla zrównoważonego rozwoju oraz ryzyko kontrahenta, a także narażenia AFI na wszelkie inne rodzaje ryzyka, w tym ryzyko operacyjne, które mogą być istotne dla każdego AFI, którym zarządza.”;
            
            
               6)w art. 57 ust. 1 dodaje się akapit w brzmieniu:
            
            
               „ZAFI biorą pod uwagę ryzyka dla zrównoważonego rozwoju przy spełnianiu wymogów określonych w akapicie pierwszym.”;
            
            
               7)w art. 60 ust. 2 dodaje się literę i) w brzmieniu:
            
            
               „i)
                     była odpowiedzialna za uwzględnianie ryzyk dla zrównoważonego rozwoju w działaniach, o których mowa w lit. a)–h).”.
            
         
         
            
               Artykuł 2
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.
            
            
               Niniejsze rozporządzenie stosuje się od [Urząd Publikacji: wstawić datę – pierwszy dzień dwunastego miesiąca po publikacji w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej] r.
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.
            
            
               Sporządzono w Brukseli dnia 21.4.2021 r.
            
            
               
                     W imieniu Komisji
               
               
                     Przewodnicząca
                     Ursula VON DER LEYEN
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego, Rady Europejskiej, Rady, Europejskiego Komitetu Ekonomiczno-Społecznego i Komitetu Regionów „Europejski Zielony Ład” (COM(2019) 640 final). 
               
               
                  
                     (2)
                  
                        Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego, Rady Europejskiej, Rady, Europejskiego Banku Centralnego, Europejskiego Komitetu Ekonomiczno-Społecznego i Komitetu Regionów „Plan działania: finansowanie zrównoważonego wzrostu gospodarczego” (COM(2018) 97 final).
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) nr 231/2013 z dnia 19 grudnia 2012 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2011/61/UE w odniesieniu do zwolnień, ogólnych warunków dotyczących prowadzenia działalności, depozytariuszy, dźwigni finansowej, przejrzystości i nadzoru (Dz.U. L 83 z 22.3.2013, s. 1).
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2011/61/UE z dnia 8 czerwca 2011 r. w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi i zmiany dyrektyw 2003/41/WE i 2009/65/WE oraz rozporządzeń (WE) nr 1060/2009 i (UE) nr 1095/2010 (Dz.U. L 174 z 1.7.2011, s. 1).
               
               
                  
                     (5)
                  
                        Final Report - ESMA’s technical advice to the European Commission on integrating sustainability risks and factors in the UCITS Directive and AIFMD (ESMA34-45-688).
               
               
                  
                     (6)
                  
                        Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (Dz.U. L 317 z 9.12.2019, s. 1).
               
               
                  
                     (7)
                  
                        Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2089 z dnia 27 listopada 2019 r. zmieniające rozporządzenie (UE) 2016/1011 w odniesieniu do unijnych wskaźników referencyjnych transformacji klimatycznej oraz unijnych wskaźników referencyjnych dostosowanych do porozumienia paryskiego, a także ujawniania informacji dotyczących wskaźników referencyjnych w związku z kwestiami dotyczącymi zrównoważonego rozwoju (Dz.U. L 317 z 9.12.2019, s. 17).
               
               
                  
                     (8)
                  
                        Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie ustanowienia ram ułatwiających zrównoważone inwestycje (dotychczas nieopublikowane).
               
               
                  
                     (9)
                  
                        Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (Dz.U. L 317 z 9.12.2019, s. 1).
               
               
                  
                     (10)
                  
                        Dz.U. L 174 z 1.7.2011, s. 1.
               
               
                  
                     (11)
                  
                        Decyzja Rady (UE) 2016/1841 z dnia 5 października 2016 r. w sprawie zawarcia, w imieniu Unii Europejskiej, porozumienia paryskiego przyjętego na mocy Ramowej konwencji Narodów Zjednoczonych w sprawie zmian klimatu (Dz.U. L 282 z 19.10.2016, s. 1).
               
               
                  
                     (12)
                  
                        COM(2019) 640 final.
               
               
                  
                     (13)
                  
                        COM(2018) 97 final.
               
               
                  
                     (14)
                  
                        SWD(2018) 264 final.
               
               
                  
                     (15)
                  
                        Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (Dz.U. L 317 z 9.12.2019, s. 1).
               
               
                  
                     (16)
                  
                        Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) nr 231/2013 z dnia 19 grudnia 2012 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2011/61/UE w odniesieniu do zwolnień, ogólnych warunków dotyczących prowadzenia działalności, depozytariuszy, dźwigni finansowej, przejrzystości i nadzoru (Dz.U. L 83 z 22.3.2013, s. 1).