CELEX: 52013PC0641
Language: fi
Date: 2013-09-18
Title: Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS rahoitusvälineissä ja rahoitussopimuksissa vertailuarvoina käytettävistä indekseistä

|
			
		
		
		52013PC0641
		
			Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS rahoitusvälineissä ja rahoitussopimuksissa vertailuarvoina käytettävistä indekseistä /* COM/2013/0641 final - 2013/0314 (COD) */
			
				
		
		
			
			   	PERUSTELUT
1.           EHDOTUKSEN TAUSTA
1.1.        Ehdotuksen yleinen tausta,
perusteet ja tavoitteet 
Indeksi on mitta, yleensä hinnan tai määrän
mitta, joka määritellään tietyllä hetkellä tilastollisesti edustavasta
taustatietosarjasta. Kun indeksiä käytetään rahoitusvälineen tai sopimuksen
viitehintana, siitä tulee vertailuarvo. Erilaiset palveluntarjoajat julkisista
laitoksista erityisiin riippumattomiin vertailuarvojen tuottajiin tuottavat
nykyään monenlaisia vertailuarvoja eri menetelmillä. 
Toimivaltaisten viranomaisten useiden pankkien
kanssa LIBOR- ja EURIBOR-viitekoroista tekemät sopimukset ovat tuoneet esiin
vertailuarvojen merkityksen ja haavoittuvuuden. Väitteet hyödykkeiden
hintaraportteja laativien toimistojen yrityksistä manipuloida
hyödykehinta-arvioita ovat toimivaltaisten viranomaisten tutkittavina, ja
kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) on tarkistanut
tällaisten toimistojen laatimia arvioita öljyn hinnasta. Vertailuarvojen eheys
on ratkaisevan tärkeää useiden rahoitusvälineiden, kuten koronvaihtosopimusten,
hinnoittelulle sekä kaupallisille ja ei-kaupallisille sopimuksille, kuten
kiinnityksille. Jos vertailuarvoa manipuloidaan, siitä aiheutuu merkittäviä
tappioita osalle sijoittajista, jotka omistavat rahoitusvälineitä, joiden arvo
määritellään vertailuarvon perusteella. Lähettämällä harhaanjohtavia merkkejä
vertailuarvoon vaikuttavien markkinoiden tilasta voidaan vääristää
reaalitaloutta. Yleisemminkin huoli vertailuarvon manipulointivaarasta voi
heikentää markkinoiden luottamusta. Vertailuarvot ovat alttiita
manipuloinnille, jos vertailuarvoprosessiin liittyy eturistiriitoja ja siinä
käytetään harkintavaltaa eikä näitä ole saatettu riittävän päätöksenteon,
ohjauksen ja valvonnan piiriin.
Komission ensimmäisenä toimena LIBOR- ja EURIBOR-korkojen
väitettyyn manipulointiin reagoimiseksi oli nykyisen markkinoiden väärinkäyttöä
koskevan asetusehdotuksen ja markkinoiden väärinkäytön seuraamuksia koskevan
direktiiviehdotuksen rikosoikeudellisten seuraamusten muuttaminen sen
selventämiseksi, että kaikenlainen vertailuarvojen manipulointi on selvästi ja
yksiselitteisesti kielletty ja johtaa hallinnollisiin tai rikosoikeudellisiin
seuraamuksiin.
Pelkästään seuraamusjärjestelmän muuttaminen
ei kohenna vertailuarvojen tuottamis- tai käyttötapaa; seuraamusten määrääminen
ei poista vertailuprosessin puutteellisesta päätöksenteosta johtuvia
manipulointiriskejä, mikäli siihen liittyy eturistiriitoja ja
harkinnanvaraisuutta. Toiseksi sijoittajien ja kuluttajien suojelemiseksi on
tarpeen, että vertailuarvot ovat selkeitä, luotettavia ja tarkoitukseensa
soveltuvia. Näiden seikkojen valossa tällä asetusehdotuksella on neljä
päätavoitetta, joiden tarkoituksena on parantaa vertailuarvojen tarjontaan,
muodostukseen ja käyttöön liittyvää kehystä:
–                        
parannetaan vertailuarvoprosessin päätöksentekoa,
ohjausta ja valvontaa ja varmistetaan erityisesti, ettei hallinnoijilla ole
eturistiriitoja tai että hallinnoijat ainakin hallitsevat ne riittävässä
määrin;
–                   
parannetaan vertailuarvojen hallinnoijien
käyttämien syöttötietojen laatua ja menetelmiä ja varmistetaan erityisesti,
että vertailuarvojen määrittelyssä käytetään riittäviä ja tarkkoja tietoja;
–                   
varmistetaan, että tietolähteitä valvotaan
riittävästi erityisesti eturistiriitojen karsimiseksi ja että niiden osuutta vertailuindekseissä
valvotaan riittävästi. Tarvittaessa asianomaisella toimivaltaisella
viranomaisella olisi oltava mahdollisuus määrätä tietolähteet osallistumaan
edelleen vertailuarvojen laadintaan; ja
–                   
varmistetaan vertailuarvoja käyttävien kuluttajien
ja sijoittajien riittävä suoja lisäämällä avoimuutta, varmistamalla riittävä
oikeussuoja ja varmistamalla soveltuvuuden arviointi tarvittaessa.
1.2.        Voimassa olevat aiemmat
säännökset
Unionin lainsäädännössä säännellään nykyisin
vertailuarvojen käytön tiettyjä näkökohtia:
–                   
Markkinoiden väärinkäyttöä koskevan
asetusehdotuksen[1]
(josta on päästy poliittiseen yhteisymmärrykseen Euroopan parlamentissa ja
neuvostossa kesäkuussa 2013) 2 artiklan 3 kohdan
d alakohdassa ja 8 artiklan 1 kohdan d alakohdassa sekä
sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipuloinnista määrättäviä
rikosoikeudellisia seuraamuksia koskevassa direktiiviehdotuksessa[2] selvennetään, että kaikenlainen
vertailuarvojen manipulointi on selvästi ja yksiselitteisesti kielletty ja että
siitä voidaan määrätä hallinnollisia tai rikosoikeudellisia seuraamuksia.
–                   
Asetuksessa energiamarkkinoiden eheydestä ja
läpinäkyvyydestä[3]
säädetään, että tukkukaupan energiatuotteita koskevien vertailuarvojen
manipulointi on kielletty.
–                   
Rahoitusvälineiden markkinoista annetussa
direktiivissä[4]
(rahoitusmarkkinadirektiivi) edellytetään, että rahoitusvälineillä, jotka on
otettu kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla, voidaan käydä
kauppaa hyvää kauppatapaa noudattaen, asianmukaisesti ja tehokkaasti. Kyseisen
direktiivin täytäntöönpanoasetuksessa[5]
tarkennetaan lisäksi, että tiedon kohde-etuuden hinnasta tai muulla tavalla
määritetystä arvosta on oltava luotettava ja julkisesti saatavilla.
–                   
Rahoitusvälineiden markkinoita koskevan komission
asetusehdotuksen[6]
(jota käsitellään parhaillaan Euroopan parlamentissa ja neuvostossa)
30 artiklaan sisältyy säännös, jossa edellytetään vertailuarvojen
syrjimätöntä lisensointia kaupankäyntiä ja selvitystä varten. 
–                   
Esitedirektiivissä ja sen täytäntöönpanoasetuksessa[7] säädetään, että jos esitteessä
on viittaus indeksiin, liikkeeseenlaskijan on annettava selvitys kohde-etuuden
tyypistä ja tiedot siitä, mistä kohde-etuutta koskevia tietoja voi saada,
maininta siitä, mistä tiedot kohde-etuuden arvokehityksestä ja volatiliteetista
voi saada, ja indeksin nimi. Jos indeksi on liikkeeseenlaskijan muodostama,
liikkeeseenlaskijan on niin ikään ilmoitettava kuvaus indeksistä. Jos indeksi
ei ole liikkeeseenlaskijan muodostama, liikkeeseenlaskijan on selvennettävä,
mistä indeksiä koskevia tietoja voi saada, ja jos indeksin perustana on
korkonoteeraus, liikkeeseenlaskijan on annettava korkonoteerauksen kuvaus.
–                   
Siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa
yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavista yrityksistä annetussa direktiivissä[8] säädetään, että yhteissijoitusyrityksen
salkussa saa olla enintään tietty osuus saman liikkeeseenlaskijan
rahoitusvälineitä. Jäsenvaltiot voivat korottaa saman liikkeeseenlaskijan
osakkeisiin tai joukkovelkakirjoihin tehtävien sijoitusten osuutta koskevia
rajoja enintään 20 prosenttiin yhteissijoitusyrityksen koko salkusta, jos
yhteissijoitusyrityksen sijoituspolitiikan tavoitteena on jäljitellä tiettyä
indeksiä. Tämä edellyttää, että indeksin koostumus on tarpeeksi hajautettu,
indeksi kuvaa riittävän tarkasti niitä markkinoita, joihin se viittaa, ja
indeksi julkaistaan asianmukaisella tavalla. 
2.           KUULEMISTEN JA
VAIKUTUSTENARVIOINTIEN TULOKSET
2.1.        Kuulemiset
Kolme kuukautta kestänyt julkinen kuuleminen
alkoi 3. syyskuuta ja päättyi 29. marraskuuta 2012.
Tietolähteiltä, vertailuarvojen tarjoajilta ja käyttäjiltä saatiin
84 vastausta; mukana oli pörssejä, pankkeja, sijoittajia, kuluttajaryhmiä,
kauppaa edustavia tahoja ja julkisia elimiä. Sidosryhmät myönsivät
vertailuarvojen tuottamisen ja käytön heikkoudet ja tukivat laajalti EU-tason
toimia. Vastaavat tähdensivät niin ikään tarvetta kansainväliseen
yhteensovittamiseen ja mahdollisten aloitteiden soveltamisalan huolelliseen
määrittämiseen. 
EAMV ja EPV tutkivat yhdessä puutteita
Euroopan pankkiyhdistysten liiton (Euribor-EBF) tuottamassa
EURIBOR-vertailuarvossa, ja ne käynnistivät 11. tammikuuta 2013 kuulemisen
vertailuarvojen määritysprosessien periaatteista EU:ssa[9]. Maaliskuun 7. päivänä
2013 päivätyssä kirjeessä EPV, EAMV sekä Euroopan vakuutus- ja
lisäeläkeviranomainen (EIOPA) antoivat työnsä perusteella neuvoja tähän
lainsäädäntöehdotukseen. Komission yksiköt osallistuivat
13. helmikuuta 2013 EAMV:n ja EPV:n avoimeen kuulemiseen
vertailuarvojen määritysprosessien periaatteista[10]. Komission yksiköt
osallistuivat myös Euroopan parlamentin 29. syyskuuta 2012
järjestämään julkiseen kuulemistilaisuuteen, jossa käsiteltiin keinoja puuttua
markkinoiden manipulointikulttuuriin ja maailmanlaajuisia toimia
LIBOR-/EURIBOR-skandaalin jälkeen.
2.2.        Vaikutusten arviointi
Komissio arvioi erilaisten
toimintavaihtoehtojen vaikutuksia parempaa sääntelyä koskevan politiikan
mukaisesti. Toimintavaihtoehtoihin sisältyi vaihtoehtoja, joilla rajoitetaan
manipuloinnin kannustimia, minimoidaan mahdollisuus käyttää harkintavaltaa ja
varmistetaan vertailuarvojen perustuminen riittäviin, luotettaviin ja
edustaviin tietoihin, varmistetaan sisäinen päätöksenteon ja tarkastuksen
vaikutus riskeihin, varmistetaan vertailuarvojen tehokas valvonta sekä lisätään
avoimuutta ja sijoittajansuojaa. Kutakin toimintavaihtoehtoa arvioitiin
seuraavin perustein: sidosryhmiin kohdistuvat vaikutukset, tehokkuus ja
vaikuttavuus.
Seuraavat Euroopan unionin perusoikeuskirjan
perusoikeudet ovat erityisen merkittäviä: yksityis- ja perhe-elämän
kunnioittaminen, henkilötietojen suoja sekä sananvapaus ja tiedonvälityksen
vapaus.
Näiden oikeuksien ja vapauksien rajoittaminen
on sallittua perusoikeuskirjan 52 artiklan nojalla. Edellä määritellyt
tavoitteet ovat EU:n perusoikeuksien kunnioittamisvelvoitteiden mukaisia.
Näiden oikeuksien ja vapauksien käyttämistä voidaan rajoittaa ainoastaan lailla
ja kyseisten oikeuksien ja vapauksien keskeistä sisältöä kunnioittaen.
Suhteellisuusperiaatteen mukaisesti rajoituksia voidaan säätää ainoastaan, jos
ne ovat välttämättömiä ja vastaavat tosiasiallisesti unionin tunnustamista
yleisen edun mukaisia tavoitteita tai tarvetta suojella muiden henkilöiden
oikeuksia ja vapauksia. Vertailuarvon yhteydessä yleisen edun mukainen tavoite,
jolla perustellaan perusoikeuksien tiettyjä rajoituksia, on markkinoiden eheyden
varmistamisen tavoite. Myös tarpeella suojella omistusoikeutta
(perusoikeuskirjan 17 artikla) voidaan perustella tiettyjä perusoikeuksien
rajoituksia, sillä sijoittajilla on oikeus saada omaisuutensa (kuten lainojen
ja johdannaisten) arvolle suoja markkinoiden vääristymien aiheuttamilta
tappioilta.
Sananvapaus ja tiedonvälityksen vapaus
edellyttävät median vapauden kunnioittamista. Asetusta olisi tulkittava ja
sovellettava tämän perusoikeuden mukaisesti. Tämän vuoksi henkilöön ei pitäisi
soveltaa tässä asetuksessa hallinnoijille säädettyjä vaatimuksia, jos henkilö
ainoastaan julkaisee tai mainitsee vertailuarvon osana toimittajantyötään eikä
hänellä ole määräysvaltaa kyseisen vertailuarvon tarjontaan. Näin ollen
toimittajat voivat edelleen toimitustyössään vapaasti raportoida
finanssimarkkinoista ja hyödykemarkkinoista. Vertailuarvon hallinnoijan
määritelmä onkin muotoiltu niin tarkasti, että se kattaa vertailuarvon
tarjonnan muttei sisällytä soveltamisalaan tiedotusvälineiden toimituksellista
toimintaa.
3.           EHDOTUKSEN OIKEUDELLINEN
SISÄLTÖ
3.1.        Oikeusperusta
Ehdotus perustuu Euroopan unionin toiminnasta
tehdyn sopimuksen (SEUT-sopimus) 114 artiklaan.
3.2.        Toissijaisuus- ja
suhteellisuusperiaate
Komission ehdotus säännellä vertailuarvoja on
SEU-sopimuksen 5 artiklan 3 kohdassa määrätyn
toissijaisuusperiaatteen mukainen. Periaatteen mukaan unioni toimii ainoastaan
jos ja siltä osin kuin jäsenvaltiot eivät voi riittävällä tavalla saavuttaa
suunnitellun toiminnan tavoitteita, vaan ne voidaan suunnitellun toiminnan
laajuuden tai vaikutusten vuoksi saavuttaa paremmin unionin tasolla. 
Vaikka monet vertailuarvoista on kansallisia,
vertailuarvotoimiala kokonaisuudessaan on kansainvälinen niin tuottamisen kuin
käytönkin osalta. Vaikka kansallisiin indekseihin kohdistuvilla kansallisen
tason toimilla voidaankin osaltaan varmistaa, että toimet on asianmukaisesti
sovitettu kansallisen tason ongelmia vastaaviksi, näin voi syntyä eriävien
sääntöjen tilkkutäkki, epätasapuoliset toimintaedellytykset sisämarkkinoille ja
epäjohdonmukainen ja yhteensovittamaton lähestymistapa. Vertailuarvoja
käytetään monenlaisten rajatylittävien transaktioiden hinnoitteluun, varsinkin
pankkien välisillä rahoitusmarkkinoilla ja johdannaisissa. Kansallisten
sääntöjen tilkkutäkki estäisi mahdollisuuksia tuottaa rajatylittäviä
vertailuarvoja ja estäisi tällä tavoin kyseisiä rajatylittäviä transaktioita.
G20-ryhmä ja finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) ovat myöntäneet
tämän ongelman ja antaneet IOSCOlle toimeksiannon laatia maailmanlaajuiset
periaatteet finanssialan vertailuarvoja varten. EU:n aloite auttaa tehostamaan
sisämarkkinoita luomalla yhteisen kehyksen luotettavalle ja oikealle
vertailuarvojen käytölle eri jäsenvaltioissa. 
Vaikka useimmissa jäsenvaltioissa ei ole tällä
hetkellä vertailuarvojen tuottamista koskevaa kansallisen tason sääntelyä,
kaksi jäsenvaltiota on jo antanut kansallisen valuutan korkokannan
vertailuarvoja koskevaa kansallista lainsäädäntöä. Lisäksi IOSCO on hiljattain
sopinut vertailuarvoja koskevista periaatteista, jotka sen jäsenten on
saatettava osaksi kansallista lainsäädäntöä. Nämä periaatteet ovat kuitenkin
joustavia soveltamisalan, täytäntöönpanokeinojen ja tiettyjen käsitteiden
suhteen. Koska vertailuarvoille ei ole määritelty yhdenmukaistettua eurooppalaista
kehystä, on todennäköistä, että osa jäsenvaltioista hyväksyy muistaa poikkeavaa
kansallista lainsäädäntöä. Tässä vaiheessa vaikuttaa esimerkiksi siltä, että
yhden jäsenvaltion lainsäädännön soveltamisala on IOSCO-periaatteiden laajuinen
ja että toinen jäsenvaltio on ottanut käyttöön ainoastaan korkokantojen
vertailuarvoja koskevia säännöksiä. Toisistaan poikkeavat lähestymistavat
johtaisivat sisämarkkinoiden pirstaloitumiseen, sillä vertailuarvojen
hallinnoijia ja käyttäjiä koskevat eri jäsenvaltioissa erilaiset säännökset.
Unionin lainsäädäntökehyksen puuttuessa yksittäiset kansalliset toimet jäisivät
tehottomiksi, sillä jäsenvaltioilla ei olisi velvollisuutta eikä kannustetta
tehdä keskenään yhteistyötä, jolloin yhteistyön puute mahdollistaisi sääntelyn
katvealueiden hyväksikäytön.
Rahoitusmarkkinadirektiivi kattaa tietyt
sijoittajansuojan näkökohdat tällä alalla. Kyseisessä direktiivissä
edellytetään erityisesti, että yritykset suorittavat asianmukaisuusarvioinnin.
Tällä testillä selvitetään, onko asiakkaalla tarvittava kokemus ja tietämys,
joiden avulla asiakas ymmärtää tarjottuun tai pyydettyyn tuotteeseen tai
sijoituspalveluun liittyvät riskit. Tällä tavoin se antaa riittävän
sijoittajansuojan.
Kuluttajansuojan osalta
kulutusluottodirektiiviin sisältyy säännöksiä riittävien tietojen
luovuttamisesta, ja piakkoin hyväksyttävään kiinnelainadirektiiviin sisältyy
edellytys sopivien luottosopimusten suosittelemisesta. Näissä EU:n
kuluttajansuojasäännöksissä ei puututa erikseen rahoitussopimusten vertailuarvojen
soveltuvuuteen. Lisäksi epäsuhteinen neuvotteluvoima ja vakiomuotoisten
sopimuslausekkeiden käyttö voivat rajoittaa kuluttajien mahdollisuuksia valita
käytettävä vertailuarvo. Kuluttajilla ei ole tarvittavaa tietoa tai kokemusta
vertailuarvon soveltuvuuden arvioimiseksi asianmukaisesti. Tämän vuoksi tällä
ehdotuksella olisi täydennettävä alalla nykyisin voimassa olevaa EU:n
lainsäädäntöä varmistamalla, että vertailuarvon soveltuvuutta
vähittäismarkkinoiden sopimuksiin koskeva arviointi on lainan- tai
luotonantajan vastuulla. Ehdotuksella myös varmistetaan yhdenmukaiset EU:n
kuluttajansuojasäännökset koskien vertailuarvojen käyttöä viitteinä
rahoitussopimuksissa. Kuluttajia ja luotonantajia koskeva yhteinen
sääntelykehys on välttämätön myös siksi, että pirstaloituneen kansallisen
lähestymistavan sijaan voidaan käyttää rajatylittäviä vertailuarvoja.
Kuluttajien valitusten ja useissa jäsenvaltioissa soveltumattomien
vertailuarvojen käytöstä aiheutuneiden oikeudenkäyntien vuoksi on
todennäköistä, että jäsenvaltiot toteuttavat toisistaan poikkeavia kansallisia
toimenpiteitä kuluttajansuojan alalla. Tämä voisi johtaa sisämarkkinoiden
pirstaloitumiseen. 
Ehdotettu asetus on myös oikeasuhteinen
SEU-sopimuksen 5 artiklan 4 kohdassa edellytetyllä tavalla. Se kohdistuu
ainoastaan sellaisiin indekseihin, joita käytetään viitteinä rahoitusvälineille
tai rahoitussopimuksille, kuten kiinnityksille, koska tällaisilla
vertailuarvoilla voi olla tietynlaista suoraa taloudellista vaikutusta, mikäli
niitä manipuloidaan. Lisäksi ehdotettuun asetukseen sisältyy säännöksiä, joilla
sen vaatimukset sovitetaan eri toimialoille ja erityyppisiin vertailuarvoihin,
kuten hyödykkeet, pankkien välinen korkokanta ja pörssitietoja hyödyntävät
vertailuarvot. Oikeasuhteinen lähestymistapa on turvattu, koska valtaosa
velvoitteista koskee vertailuarvon hallinnoijaa. Vertailuarvojen hallinnoijista
monet täyttävät jo nyt ainakin osan näistä vaatimuksista, mikä antaa aiheen
olettaa, ettei hallinnollinen rasitus kasva suhteettomasti. Lisäksi sisäisiä
päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontaprosesseja edellytetään yksinomaan
valvotuilta tietolähteiltä, minkä vuoksi vaikutukset muihin kuin valvottuihin
vertailuarvon tietolähteisiin, esimerkiksi rekisteröimättömiin kaupankäynnin
harjoittajiin, jäävät vähäisiksi. Lisäksi tämä asetus on kaikilta merkittäviltä
osiltaan yhdenmukainen IOSCOn kansainvälisesti sovittujen ja
17. heinäkuuta 2013 julkaistujen rahoitusalan vertailuarvoja
koskevien periaatteiden kanssa. Näiden yhteydessä on kuultu sidosryhmiä laajasti.
Tämä vähentää mukautuskustannuksia.
Tämän vuoksi EU:n tasolla toteutettava toimi
on toissijaisuus- ja suhteellisuusperiaatteen mukainen.
3.3.        Sääntelytavan valinta
Asetus katsotaan sopivimmaksi säädösmuodoksi
otettaessa käyttöön yhtenäiset säännöt vertailuarvojen tarjonnasta,
vertailuarvojen syöttötietojen toimittamisesta ja unionin vertailuarvojen
käytöstä. Tämän ehdotuksen säännöksissä asetetaan tiettyjä vaatimuksia
vertailuarvojen hallinnoijille, tietolähteille ja käyttäjille. Monien
vertailuarvojen rajatylittävä luonne edellyttää vaatimusten mahdollisimman
tehokasta yhdenmukaistamista. Koska vertailuarvojen sääntelyyn sisältyvissä
toimenpiteissä määritellään tietoja ja menetelmiä koskevia yksityiskohtaisia
vaatimuksia, pienetkin erot valitussa lähestymistavassa voisivat johtaa
merkittäviin esteisiin vertailuarvojen rajatylittävässä tarjonnassa.
Käyttämällä asetusta, jota on sovellettava sellaisenaan ilman kansallista
lainsäädäntöä, rajoitetaan mahdollisuutta, että toimivaltaiset viranomaiset
toteuttavat kansallisella tasolla toisistaan poikkeavia toimenpiteitä, ja
varmistetaan yhtenäinen lähestymistapa ja parempi oikeusvarmuus koko EU:n
alueella. 
3.4.        Ehdotuksen yksityiskohtainen
kuvaus
3.4.1.     Soveltamisala (2 artikla)
Ehdotettua asetusta sovelletaan kaikkiin
julkaistuihin vertailuarvoihin, joita käytetään säännellyllä kauppapaikalla
kaupankäynnin kohteena olevan tai kaupankäynnin kohteeksi hyväksytyn
rahoitusvälineen tai rahoitussopimuksen (kuten kiinnityksen) viitteenä, sekä
sijoitusrahastojen tuottoa mittaaviin vertailuarvoihin. 
Jos vertailuarvoprosessiin sisältyy
eturistiriidalle altista harkintavaltaa, manipulointiriski on olemassa
päätöksenteon, ohjauksen ja valvonnan puuttuessa. Tämän vuoksi harkintavaltaa
sisältäviin indekseihin olisi kohdistettava sääntelytoimenpiteitä. Kaikkiin
indekseihin sisältyy jonkin verran harkintavaltaa, vaikka sen määrä
vaihteleekin. Soveltamisalaan tulisi siksi sisällyttää kaikki vertailuarvot
niiden laskentatavasta tai syöttötietojen luonteesta riippumatta.
Soveltamisalaan olisi sisällytettävä kaikki
indeksit, myös julkaistut indeksit, koska epäilykset niiden tarkkuudesta ja
luotettavuudesta aiheuttavat vahinkoa todennäköisesti laajemmalle väestönosalle
kuin indeksit, jotka eivät ole julkisia. 
Jos vertailuarvoja käytetään rahoitusvälineen
tai rahoitussopimuksen viitehintana, kaikenlainen manipulointi aiheuttaa
taloudellisia menetyksiä. Jos tietolähde käyttää itse rahoitusvälinettä, jossa
vertailuarvoon viitataan, on olemassa sisäinen eturistiriita ja kannustin
manipulointiin. Lisäksi silloin, kun vertailuarvoilla mitataan
rahoitusvälineiden tuottoa, niihin voi kohdistua eturistiriitoja ja niiden
manipulointi voi aiheuttaa sen, että sijoittajat tekevät optimitilannetta
huonompia sijoitusvalintoja. Tämän vuoksi on tärkeää säännellä kaikkia
vertailuarvoja, joilla hinnoitellaan rahoitusvälineitä tai kuluttajasopimuksia
tai joilla mitataan sijoitusrahastojen tuottoa.
Yleisesti käytetyissä vertailuarvoissa
pienikin manipulointi voi vaikuttaa merkittävästi, joskin vertailuarvon
haavoittuvuus ja merkitys vaihtelevat ajallisesti. Jos soveltamisalaa
rajoitettaisiin viittaamalla merkittäviin tai haavoittuviin indekseihin, ei
voitaisi puuttua riskeihin, joita mikä tahansa vertailuarvo voi vastaisuudessa
aiheuttaa. 
Kun otetaan huomioon kaikki nämä seikat ja
asetuksen selvä ja kattava sovellettavuus, soveltamisala ei myöskään riipu
syöttötietojen luonteesta eli siitä, ovatko syöttötiedot taloudellisia (esim.
osakkeen hinta) vai muita (esim. säähän liittyvä parametri) lukuja tai arvoja.
Näin on siksi, että soveltamisalan määrittelyn yhteydessä kriittinen tekijä on,
miten saatu arvo määrittää rahoitusvälineen ja rahoitussopimuksen arvon tai
mittaa sijoitusrahaston tuoton. On merkityksetöntä, oliko arvo muu kuin
taloudellinen arvo ennen sen käyttöä viitteenä rahoitussopimuksessa tai
-välineessä. 
Vertailuarvojen hallinnoijista kaikki voivat
altistua eturistiriidoille ja käyttää harkintavaltaa, ja kaikilla voi olla
käytössä riittämättömät päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontajärjestelmät. Ne on
näin ollen saatettava asianmukaisen sääntelyn piiriin. Kaikki vertailuarvon
hallinnoijat hallitsevat vertailuarvoprosessia, joten niille asetetaan
toimilupavaatimus, koska valvonta on tehokkain keino varmistaa vertailuarvojen
eheys. 
Myös vertailuarvojen tietolähteet voivat olla
alttiita eturistiriidoille, käyttää harkintavaltaa ja toimia näin manipuloinnin
lähteenä. Vertailuarvon määrittämiseen osallistuminen on vapaaehtoista
toimintaa. Jos säädöksellä edellytetään, että tietolähteet muuttavat merkittävästi
liiketoimintamallejaan, ne voivat lakata toimittamasta tietoja kyseistä
vertailuarvoa varten. Sääntelyn ja valvonnan piiriin jo tässä vaiheessa
kuuluvissa yhteisöissä (niin sanotuissa valvotuissa tietolähteissä)
moitteettomien päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontajärjestelmien vaatimuksen ei
odoteta aiheuttavan merkittäviä kustannuksia tai suhteetonta hallinnollista
rasitusta. Tämän vuoksi on aiheellista sisällyttää kaikki valvotut tietolähteet
tämän asetuksen soveltamisalaan. 
Sääntelyn ja valvonnan piiriin kuulumattomille
tietolähteille (valvomattomat tietolähteet) toimiluvasta ja muusta sääntelyyn
piiriin joutumisesta voi aiheutua merkittäviä kustannuksia ja hallinnollista
rasitusta. Sääntelyviranomaiset eivät myöskään pystyisi valvomaan tehokkaasti yrityksiä,
joita koskevaa asiantuntemusta viranomaisilla ei ole. Tämän vuoksi valvonnan
ulottaminen toistaiseksi valvomattomiin yhteisöihin ja henkilöihin aiheuttaisi
merkittäviä kustannuksia mutta vain pientä hyötyä. Tästä huolimatta tietyt
tämän asetuksen osat, kuten edellytys tarjota tarkkoja ja luotettavia
syöttötietoja, ovat suoraan merkityksellisiä kaikille tietolähteille, koska
niihin sovelletaan edelleen markkinoiden väärinkäytöstä annettua asetusta, ja
ne ovat sopimusperusteisesti velvollisia noudattamaan tässä asetuksessa
säädettyä vaatimusta hallinnoijan käytännesäännöistä.
Ehdotuksessa jätetään toimialan ulkopuolelle
keskuspankit, jotka ovat Euroopan keskuspankkijärjestelmän jäseniä.
On myös huomattava, että henkilö voi joissain
tapauksissa tuottaa indeksin olematta tietoinen siitä, että indeksi on
vertailuarvo esimerkiksi sillä perusteella, että sitä käytetään viitteenä
rahoitusvälineessä tuottajan tietämättä. Tämän vuoksi asetuksessa säädetään
mekanismista, jolla tuottajille ilmoitetaan, että niiden indeksi on muuttunut
tai voi muuttua vertailuarvoksi, ja annetaan niille valtuudet kieltää indeksin
käyttö vertailuarvona. Jos tuottaja antaa luvan, se kuuluu ehdotetun asetuksen
soveltamisalaan kyseisen vertailuarvon osalta. Jos tuottaja kieltäytyy, indeksiä
ei voida käyttää vertailuarvona, jolloin asetuksessa hallinnoijalle säädettyjä
vaatimuksia ei sovelleta.
3.4.2.     Hallinnoijien päätöksenteko,
ohjaus ja valvonta (5 ja 6 artikla)
Ehdotuksella varmistetaan, ettei
eturistiriitoja synny ja että päätöksenteko, ohjaus ja valvonta ovat
tehokkaita. Näihin vaikutetaan päätöksentekoa, ohjausta ja valvontaa koskeville
vaatimuksilla, joita tarkennetaan liitteessä.
3.4.3.     Syöttötiedot ja menetelmät
(7 artikla)
Ehdotuksessa asetetaan kolme liitteessä
tarkennettavaa vaatimusta vertailuarvon tuottamiseen käytettäville
syöttötiedoille ja menetelmille harkinnanvaraisuuden vähentämiseksi ja eheyden
ja luotettavuuden parantamiseksi: 
–                   
syöttötietojen on oltava riittäviä ja tarkkoja,
jotta ne edustavat tilastollisesti todellista markkina- tai taloustilannetta,
jota vertailuarvon on tarkoitus mitata, 
–                   
syöttötietojen on oltava peräisin luotettavalta ja
tilastollisesti edustavalta lautakunnalta tai tietolähteiden otoksesta, ja
–                   
hallinnoijan on käytettävä vertailuarvon
määritykseen selkeitä ja luotettavia menetelmiä.
3.4.4.     Tietolähteitä koskevat
vaatimukset (9 ja 11 artikla)
Hallinnoijan edellytetään laativan
tietolähteitä koskevat käytännesäännöt, joissa yksilöidään selvästi
tietolähteiden velvollisuudet ja vastuut näiden tarjotessa syöttötietoja
vertailuarvon määrittämiseksi. Mikäli tietolähteet kuuluvat jo sääntelyn
piiriin, niiden edellytetään estävän eturistiriidat ja harjoittavan riittävää
valvontaa.
3.4.5.     Toimialakohtaiset vaatimukset
(10 ja 12–14 artikla)
Suhteellisuuden varmistamiseksi ja ehdotuksen
sovittamiseksi riittävässä määrin erityyppisiin vertailuarvoihin ja eri
toimialoihin liitteisiin II ja III sisältyy yksityiskohtaisia
säännöksiä hyödykkeitä ja korkokantaa koskevista vertailuarvoista. Kriittisille
vertailuarvoille asetetaan täydentäviä vaatimuksia, kuten asianomaisen
toimivaltaisen viranomaisen mahdollisuus määrätä tietolähteitä. Säänneltyjen
kauppapaikkojen tuottamiin tietoihin perustuvat vertailuarvot on vapautettu
tietyistä velvollisuuksista päällekkäisen sääntelyn välttämiseksi.
3.4.6.     Avoimuus ja kuluttajansuoja
(15–18 artikla)
Sijoittajansuojaa parannetaan avoimuutta
koskevilla säännöksillä. Hallinnoijien edellytetään antavan selvityksen siitä,
mitä vertailuarvo mittaa ja miten haavoittuva se on, sekä julkaisevan
taustatiedot, jotta käyttäjät pystyvät valitsemaan asianmukaisimman ja
tarkoitukseen parhaiten soveltuvan vertailuarvon. Selvitykseen sisältyy myös
ilmoitus siitä, että käyttäjien on varauduttava riittävän hyvin siihen, että
hallinnoija lopettaa vertailuarvon tarjoamisen. Lisäksi pankeille asetetaan
velvollisuus arvioida vertailuarvon soveltuvuutta asioidessaan kuluttajien
kanssa rahoitussopimusten, kuten kiinnitysluottojen, yhteydessä.
3.4.7.     Hallinnoijien
toimilupamenettely ja valvonta (22–37 artikla)
Vertailuarvojen tarjontatoiminta säädetään
ennalta haettavan toimiluvan varaiseksi ja jatkuvan valvonnan alaiseksi.
Ehdotuksessa määritellään edellytykset ja menettelyt, joiden mukaisesti
unionissa sijaitsevat vertailuarvojen hallinnoijat hakevat toimilupaa
asianomaiselta toimivaltaiselta viranomaiselta. Ehdotuksella luodaan mekanismi,
jolla varmistetaan asetuksen tehokas täytäntöönpano. Siinä annetaan
toimivaltaisille viranomaisille tarvittavat valtuudet, joilla varmistetaan,
että hallinnoijat noudattavat asetusta. 
Kriittisiä vertailuarvoja varten olisi
muodostettava valvontakollegioita, joilla lisätään tietojenvaihtoa ja
varmistetaan yhdenmukaiset toimilupamenettelyt ja valvonta. 
4.           TALOUSARVIOVAIKUTUKSET 
Ehdotuksella on vaikutuksia unionin talousarvioon.
Ehdotuksen talousarviovaikutukset liittyvät
EAMV:lle annettuun tehtävään, kuten tämän ehdotuksen liitteenä olevassa
rahoitusselvityksessä todetaan. Uudet tehtävät hoidetaan henkilöresursseilla,
jotka saadaan käyttöön vuotuisessa määrärahojen jakomenettelyssä, kun otetaan
huomioon kaikkiin EU:n elimiin vaikuttavat talousarviopuitteet ja virastojen
rahoitussuunnittelu. 
EAMV:n uusiin tehtäviin tarvitsemat resurssit
ovat lisäksi yhdenmukaiset ja yhteensopivat suhteessa EAMV:n henkilöstö- ja
rahoitusohjelmointiin, joka on määritelty komission hiljattaisessa
tiedonannossa Euroopan parlamentille ja neuvostolle – Hajautettujen virastojen
henkilöstö- ja rahoitusresurssien ohjelmointi kaudelle 2014–2020 (COM(2013)
519).
Komissiolle aiheutuvia erityisiä talousarviovaikutuksia
on arvioitu myös tähän ehdotukseen liittyvässä rahoitusselvityksessä.
Ehdotuksen tärkeimmät talousarviovaikutukset ovat tiivistetysti seuraavat:
a) MARKT PO:n henkilöstö: 1 AD-henkilö
(kokopäivätoiminen) delegoitujen säädösten laadintaan sekä aloitteen
arviointiin, täytäntöönpanon seurantaan ja mahdolliseen tarkistukseen.
Arvioidut kokonaiskustannukset ovat 0,141 miljoonaa euroa vuodessa.
b) EAMV: 
i) Henkilöstökustannukset: kaksi väliaikaista
toimihenkilöä osallistumaan ja sovittelemaan kriittisten vertailuarvojen
valvontakollegioihin, tarjoamaan teknistä neuvontaa komissiolle tämän asetuksen
täytäntöönpanosta, kolmansien maiden kanssa tehtyjen yhteistyöjärjestelyjen
kehittämisen koordinointiin, sellaisten ohjeiden laatimiseen, joilla edistetään
asetuksen rikkomiseen liittyvien seuraamusjärjestelmien lähentymistä ja
johdonmukaisuutta eri toimialojen välillä, pitämään rekistereitä
vertailuarvojen käyttöä koskevista ilmoituksista ja luetteloa rekisteröidyistä
vertailuarvojen hallinnoijista.
Näiden kahden väliaikaisen toimihenkilön
vuotuiset kokonaiskustannukset olisivat 0,326 miljoonaa euroa, josta
komission maksuosuus olisi 40 % (0,130 milj. euroa) ja
jäsenvaltioiden 60 % (0,196 milj. euroa) vuosittain.
ii) Käyttö- ja infrastruktuurikustannukset:
EAMV:n alkuvaiheen kustannuksiksi arvioidaan 0,25 miljoonaa euroa, josta
komission maksuosuus olisi 40 % (0,1 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden
60 % (0,15 milj. euroa) vuonna 2015. Nämä kustannukset liittyvät
pääasiassa IT-järjestelmiin, joiden avulla EAMV täyttää seuraavat vaatimukset:
– asetuksen mukaisesti rekisteröidyistä
hallinnoijista ja vertailuarvoja unionissa tarjoavista kolmansien maiden
yrityksistä koostuvan luettelon ylläpitäminen, 
– vertailuarvon käyttöä rahoitusvälineessä tai
rahoitussopimuksessa unionin alueella koskevien ilmoitusten vastaanotto ja
rekisterin ylläpitäminen sekä sen varmistaminen, että hallinnoijat ovat
tietoisia käytöstä.
EAMV:n on lisäksi annettava kertomus asetuksen
soveltamisesta viimeistään 1. tammikuuta 2018. Tämän kokonaiskustannukset
ovat 0,3 miljoonaa euroa, josta komission maksuosuus on 40 %
(0,12 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden 60 % (0,18 milj. euroa)
vuonna 2017.
2013/0314 (COD)
Ehdotus
EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS
rahoitusvälineissä ja rahoitussopimuksissa
vertailuarvoina käytettävistä indekseistä 
(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)
EUROOPAN PARLAMENTTI JA EUROOPAN
UNIONIN NEUVOSTO, jotka
ottavat huomioon Euroopan unionin toiminnasta
tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 114 artiklan,
ottavat huomioon Euroopan komission
ehdotuksen,
sen jälkeen kun esitys
lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttäväksi säädökseksi on toimitettu
kansallisille parlamenteille,
ottavat huomioon Euroopan talous- ja
sosiaalikomitean lausunnon[11],

ottavat huomioon Euroopan keskuspankin
lausunnon, 
noudattavat tavallista
lainsäätämisjärjestystä,
sekä katsovat seuraavaa:
(1)       Monien rahoitusvälineiden ja
rahoitussopimusten hinnoittelu on riippuvainen vertailuarvon tarkkuudesta ja
eheydestä. Viitekorkojen vertailuarvojen, kuten LIBOR- ja EURIBOR-viitekorkojen
manipulointitapaukset sekä väitteet energian, öljyn ja valuuttojen
vertailuarvojen manipuloinnista ovat osoittaneet, että manipuloinnille voivat
olla alttiita vertailuarvot, joiden määritysprosesseihin liittyy tiettyjä
samanlaisia ominaispiirteitä, esimerkiksi mahdollisuus eturistiriitoihin,
harkintavallan käyttö tai heikko päätöksenteko, ohjaus ja valvonta. Puutteet
vertailuarvoina käytettävien indeksien tarkkuudessa ja eheydessä tai epäilykset
sellaisista voivat heikentää markkinoiden luottamusta, aiheuttaa menetyksiä
kuluttajille ja sijoittajille sekä vääristää reaalitaloutta. Tämän vuoksi on
tarpeen varmistaa vertailuarvojen ja vertailuarvojen määritysprosessin
tarkkuus, selkeys ja eheys.
(2)       Rahoitusvälineiden
markkinoista 21 päivänä huhtikuuta 2004 annettuun Euroopan
parlamentin ja neuvoston direktiiviin 2004/39/EY[12] sisältyy tiettyjä, noteeratun
rahoitusvälineen hinnoittelussa käytettävän vertailuarvon luotettavuutta
koskevia vaatimuksia. Arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin
kohteeksi ottamisen yhteydessä julkistettavasta esitteestä 4 päivänä
marraskuuta 2003 annettuun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviin
2003/71/EY[13]
sisältyy tiettyjä, liikkeeseenlaskijoiden käyttämiä vertailuarvoja koskevia
vaatimuksia. Siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa yhteistä
sijoitustoimintaa harjoittavia yrityksiä (yhteissijoitusyritykset) koskevien
lakien, asetusten ja hallinnollisten määräysten yhteensovittamisesta
13 päivänä heinäkuuta 2009 annettuun Euroopan parlamentin ja
neuvoston direktiiviin 2009/65/EY[14]
sisältyy tiettyjä, yhteissijoitusyritysten käyttämiä vertailuarvoja koskevia
vaatimuksia. Energian tukkumarkkinoiden eheydestä 25 päivänä
lokakuuta 2011 annettuun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseen (EU)
N:o 1227/2011[15]
sisältyy tiettyjä tukkukaupan energiatuotteissa käytettävien vertailuarvojen
manipuloinnin kieltäviä säännöksiä. Nämä säädökset kattavat kuitenkin
ainoastaan tiettyjen vertailuarvojen tietyt kysymykset, eikä niissä puututa
kaikkien vertailuarvojen tuottamisprosessissa esiintyviin haavoittuvuuksiin.
(3)       Vertailuarvot ovat erityisen
tärkeitä rajatylittävien transaktioiden hinnoittelussa, joten ne edistävät
tehokkaiden ja toimivien sisämarkkinoiden syntymistä monenlaisille
rahoitusvälineille ja -palveluille. Monia rahoitussopimuksissa, erityisesti
kiinnityksissä, viitekorkoina käytettäviä vertailuarvoja tuotetaan yhdessä
jäsenvaltiossa, mutta toisissa jäsenvaltioissa sijaitsevat luottolaitokset ja
kuluttajat käyttävät niitä. Lisäksi tällaiset luottolaitokset usein suojaavat
riskinsä tai hankkivat rahoitusta kyseisten rahoitussopimusten tekemiseksi
rajatylittäviltä pankkien välisiltä markkinoilta. Vain kaksi jäsenvaltiota on
antanut vertailuarvoja koskevaa kansallista lainsäädäntöä, mutta niiden oikeudellisista
kehyksissä ilmenee jo nyt eroja eri osa-alueilla, kuten soveltamisalassa.
Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) on hiljattain
sopinut vertailuarvoja koskevista periaatteista, mutta koska nämä periaatteet
ovat kuitenkin tietyssä määrin joustavia niiden tarkan soveltamisalan,
täytäntöönpanokeinojen ja tiettyjen käsitteiden suhteen, on todennäköistä, että
jäsenvaltiot antaisivat kansallista lainsäädäntöä, jonka nojalla nämä
periaatteet pantaisiin täytäntöön epäyhdenmukaisesti. 
(4)       Nämä toisistaan poikkeavat
lähestymistavat johtaisivat sisämarkkinoiden pirstaloitumiseen, sillä
vertailuarvojen hallinnoijia ja käyttäjiä koskisivat eri jäsenvaltioissa
erilaiset säännöt ja jonkin jäsenvaltion tuottamien vertailuarvojen käyttö saatettaisiin
estää toisissa jäsenvaltioissa. Koska rahoitusvälineissä ja
rahoitussopimuksissa käytettyjen vertailuarvojen tarkkuuden ja eheyden
varmistamista unionissa koskevaa yhdenmukaistettua kehystä ei ole, on sen
vuoksi todennäköistä, että jäsenvaltioiden väliset erot luovat vertailuarvojen
tarjonnan osalta esteitä sisämarkkinoiden moitteettomalle toiminnalle.
(5)       EU:n
kuluttajansuojasäännökset eivät kata kysymystä rahoitussopimuksissa käytettyjen
vertailuarvojen soveltuvuudesta. Koska useissa jäsenvaltioissa on tehty
kuluttajavalituksia ja käyty oikeutta soveltumattomien vertailuarvojen
käytöstä, on todennäköistä, että perustelluista kuluttajasuojasyistä
toteutettaisiin toisistaan poikkeavia kansallisia toimenpiteitä, mikä voisi
johtaa sisämarkkinoiden pirstaloitumiseen eritasoisesta kuluttajansuojasta
aiheutuvien toisistaan eroavien kilpailuedellytysten vuoksi. 
(6)       Sisämarkkinoiden
moitteettoman toiminnan varmistamiseksi ja sen toimintaedellytysten
parantamiseksi erityisesti finanssimarkkinoiden osalta sekä korkeatasoisen
kuluttajan- ja sijoittajansuojan varmistamiseksi on sen vuoksi aiheellista
luoda sääntelykehys vertailuarvoille unionin tasolla.
(7)       On asianmukaista ja
tarpeellista, että nämä säännöt annetaan asetuksen muodossa sen
varmistamiseksi, että säännöksiä, joilla asetetaan suoraan vertailuarvojen
tuottamiseen, tietolähteisiin ja käyttöön osallistuvia henkilöitä koskevia
velvoitteita, sovelletaan yhdenmukaisella tavalla kaikkialla unionissa. Koska
vertailuarvojen tarjonnan oikeudelliseen kehykseen sisältyy pakostakin
toimenpiteitä, joissa määritellään yksityiskohtaiset vaatimukset
vertailuarvojen tarjonnan kaikilla eri osa-alueilla, pienetkin erot jollakin
osa-alueella valitussa lähestymistavassa voisivat johtaa merkittäviin esteisiin
vertailuarvojen rajatylittävässä tarjonnassa. Käyttämällä asetusta, jota on
sovellettava sellaisenaan ilman kansallista lainsäädäntöä, rajoitetaan
kansallisen tason toisistaan poikkeavien toimenpiteiden mahdollisuutta,
varmistetaan yhtenäinen lähestymistapa ja parempi oikeusvarmuus ja estetään
merkittävien esteiden syntyminen vertailuarvojen rajatylittävässä tarjonnassa.
(8)       Tämän asetuksen
soveltamisalan olisi oltava mahdollisimman laaja, jotta se tarjoaisi ennalta
ehkäisevän sääntelykehyksen. Vertailuarvojen tuottamiseen sisältyy niiden
määritysvaiheessa harkintavaltaa ja tuottamiseen voi kohdistua tietyntyyppisiä
eturistiriitoja, mistä syystä on olemassa tilaisuus ja kannustimia manipuloida
kyseisiä vertailuarvoja. Nämä riskitekijät ovat yhteisiä kaikille vertailuarvoille,
joten niille kaikille olisi asetettava asianmukaiset päätöksentekoa, ohjausta
ja valvontaa koskevat vaatimukset. Koska vertailuarvon haavoittuvuus ja
merkitys vaihtelevat ajan mittaan, soveltamisalan rajoittamisella koskemaan
tällä hetkellä merkittäviä tai haavoittuvia indeksejä ei voitaisi puuttua
riskeihin, joita mikä tahansa vertailuarvo voi vastaisuudessa aiheuttaa.
Vertailuarvot, joiden käyttö ei ole yleistä tällä hetkellä, saattavat olla
yleisessä käytössä tulevaisuudessa, joten niiden tapauksessa jopa vähäisellä
manipuloinnilla voi olla huomattava vaikutus. 
(9)       Tämän asetuksen
soveltamisalan keskeisenä määräävänä tekijänä olisi oltava se, määrittääkö
vertailuarvon tulosarvo rahoitusvälineen ja rahoitussopimuksen arvoa tai
mittaako se sijoitusrahaston tuottoa. Tämän vuoksi soveltamisala ei saisi
riippua syöttötietojen luonteesta. Taloudellisista syöttötiedoista lasketut
vertailuarvot, kuten osakkeiden hinnat, ja muut kuin taloudelliset luvut tai
arvot, kuten säähän liittyvät parametrit, olisi näin ollen sisällytettävä
soveltamisalaan. Kehyksen olisi katettava näille riskeille altistuvat
vertailuarvot mutta myös säänneltävä oikeasuhteisesti eri vertailuarvoihin
sisältyviä riskejä. Tämän asetuksen olisi siten katettava kaikki säännellyillä
markkinapaikoilla noteerattujen tai vaihdettavien rahoitusvälineiden
hinnoittelussa käytettävät vertailuarvot. 
(10)     Monet kuluttajat ovat
osapuolina rahoitussopimuksissa, erityisesti kiinnitysvakuudellisissa
kulutusluottosopimuksissa, joissa käytetään viitteenä samoille riskeille
altistuvia vertailuarvoja. Tämän asetuksen olisi sen vuoksi katettava indeksit
ja vertailuarvot, joita tarkoitetaan [asunto-omaisuutta koskevista
luottosopimuksista ja direktiivin 2008/48/EY muuttamisesta annetussa Euroopan
parlamentin ja neuvoston direktiivissä 2013/.../EU]. 
(11)     Moniin sijoitusindekseihin
sisältyy merkittäviä eturistiriitoja, ja niitä käytetään rahastojen,
esimerkiksi yhteissijoitusyritysten rahastojen, tuoton mittaamisessa. Osa
näistä vertailuarvoista julkaistaan ja toiset annetaan yleisön tai sen osan
saataville maksutta tai maksua vastaan, ja niiden manipulointi voi vaikuttaa
haitallisesti sijoittajiin. Tämän vuoksi asetuksen olisi katettava
sijoitusrahaston tuoton mittaamisessa käytettävät indeksit ja viitekorot. 
(12)     Kaikki vertailuarvojen
hallinnoijat voivat altistua eturistiriidoille ja käyttää harkintavaltaa ja
kaikilla voi olla käytössään riittämättömät päätöksenteko-, ohjaus- ja
valvontajärjestelmät. Koska hallinnoijat hallitsevat vertailuarvoprosessia,
toimiluvan edellyttäminen hallinnoijilta ja hallinnoijien valvonta ovat
tehokkain keino varmistaa vertailuarvojen eheys.
(13)     Tietolähteisiin voi kohdistua
eturistiriitoja, ja ne voivat käyttää harkintavaltaa, joten ne voivat toimia
manipuloinnin lähteenä. Vertailuarvon määrittämiseen osallistuminen on
vapaaehtoista toimintaa. Jos säädöksellä edellytetään, että tietolähteet
muuttavat merkittävästi liiketoimintamallejaan, ne voivat lakata toimittamasta
tietoja. Sääntelyn ja valvonnan piiriin jo tässä vaiheessa kuuluvissa
yhteisöissä moitteettomien päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontajärjestelmien
vaatimuksen ei odoteta aiheuttavan merkittäviä kustannuksia tai suhteetonta
hallinnollista rasitusta. Tämän vuoksi asetuksessa asetetaan tietty velvoite
valvotuille tietolähteille.
(14)     Hallinnoijalla tarkoitetaan
luonnollista henkilöä tai oikeushenkilöä, jolla on määräysvalta vertailuarvon
tarjonnassa ja joka erityisesti hallinnoi vertailuarvoa, kerää ja analysoi
syöttötietoja, määrittää vertailuarvon ja joissakin tapauksissa myös julkaisee
sen. Kun henkilö ainoastaan julkaisee tai mainitsee vertailuarvon osana
toimittajantyötään eikä hänellä on määräysvaltaa kyseisen vertailuarvon
tarjontaan, henkilöön ei pitäisi soveltaa tässä asetuksessa hallinnoijille
säädettyjä vaatimuksia. 
(15)     Indeksi lasketaan laskukaavaa
tai muuta menetelmää käyttämällä perustana olevista arvoista. Laskukaavan
laadinnassa, laskennassa tai syöttötietojen määrittämisessä käytetään
harkintavaltaa. Harkintavalta luo manipulointiriskin, joten kaikki vertailuarvot,
joilla on tämä ominaispiirre, olisi sisällytettävä tämän asetuksen
soveltamisalaan. Kun yksittäistä hintaa tai arvoa käytetään rahoitusvälineen
viitteenä, esimerkiksi yksittäisen arvopaperin toimiessa option viitehintana,
laskentaa, syöttötietoja tai harkintavaltaa ei ole mukana. Tämän vuoksi
yksittäiseen hintaan tai yksittäiseen arvoon perustuvia viitehintoja ei pitäisi
katsoa tässä asetuksessa tarkoitetuiksi vertailuarvoiksi. Keskusvastapuolien
tuottamia viitehintoja tai suoritushintoja ei pitäisi katsoa vertailuarvoiksi,
koska niiden avulla määritellään selvitys, vakuudet ja riskienhallinta eikä
niillä näin ollen määritellä rahoitusvälineestä maksettavaa määrää tai
rahoitusvälineen arvoa.
(16)     Unionin keskuspankkien
tarjoamat vertailuarvot ovat viranomaisten valvonnassa ja täyttävät tässä
asetuksessa säädetyt, kyseisten vertailuarvojen tarkkuuden, eheyden ja
riippumattomuuden takaavat periaatteet, normit ja menettelyt. Tämän vuoksi
näitä vertailuarvoja ei ole tarpeen sisällyttää tämän asetuksen soveltamisalaan.
Myös kolmansien maiden keskuspankit voivat tarjota unionissa käytettäviä
vertailuarvoja. On tarpeen määrittää, että vertailuarvoja tarjoavista
kolmansien maiden keskuspankeista vapautetaan tässä asetuksessa säädetyistä
velvoitteista vain ne, joihin sovelletaan tällä asetuksella voimaan saatettuja
vaatimuksia vastaavia vaatimuksia. 
(17)     Vertailuarvoprosessin
haavoittuvuudet, joiden päätöksenteko, ohjaus ja valvonta eivät ole riittäviä,
luovat mahdollisuuden manipuloida vertailuarvoa. Vaikka vertailuarvot ovat
yleisön käytettävissä, kyseisten riskien koko vaikutusta ei välttämättä oteta
huomioon, joten päätöksenteko, ohjaus ja valvonta voidaan toteuttaa
riittämättöminä. Vertailuarvojen eheyden varmistamiseksi vertailuarvon
hallinnoijia olisi vaadittava panemaan täytäntöön riittävät päätöksenteko- ja
ohjausjärjestelyt kyseisten eturistiriitojen valvomiseksi ja vertailuarvojen
eheyden luotettavuuden turvaamiseksi. Tehokkaasti valvottuinakin useimpiin
hallinnoijiin liittyy jotain eturistiriitoja, ja ne voivat joutua tekemään
päätelmiä ja päätöksiä, jotka vaikuttavat sekalaiseen joukkoon sidosryhmiä.
Tämän vuoksi on tarpeen, että hallinnoijilla on riippumaton toiminto, joka
valvoo riittävän valvonnan takaavien päätöksenteko- ja ohjausjärjestelyjen toteutusta
ja tehokkuutta.
(18)     Vertailuarvojen manipulointi
tai epäluotettavuus voi aiheuttaa vahinkoa sijoittajille ja kuluttajille. Tässä
asetuksessa määritellään tätä varten kehys, jonka mukaisesti hallinnoijien ja
tietolähteiden on säilytettävä tietoja, ja lisätään avoimuutta koskien
vertailuarvon tarkoitusta ja syöttötietoja. Näin edistetään mahdollisten
vaateiden tehokasta ja oikeudenmukaista ratkaisua kansallisen tai Euroopan
unionin lainsäädännön mukaisesti.
(19)     Tilintarkastus ja tämän
asetuksen tehokas täytäntöönpano edellyttävät jälkikäteen analysointia ja
näyttöä, minkä vuoksi on tarpeen, että vertailuarvojen hallinnoijat säilyttävät
vertailuarvon laskennasta riittäviä tietoja niin kauan kuin on tarpeen.
Todellisuus, jota vertailuarvolla pyritään mittamaan, ja ympäristö, jossa sitä
mitataan, muuttuvat todennäköisesti ajan kuluessa. Tämän vuoksi on tarpeen,
että vertailuarvojen tarjontaprosessi ja -menetelmät auditoidaan tai arvioidaan
määrävälein puutteiden ja mahdollisten parannusten selvittämiseksi.
Laiminlyönnit vertailuarvon tarjonnassa voivat vaikuttaa useisiin sidosryhmiin,
jotka voivat auttaa kyseisten puutteiden löytämisessä. Tämän vuoksi on tarpeen,
että perustetaan riippumaton valitusmenettely, jotta varmistetaan, että
sidosryhmät pystyvät ilmoittamaan vertailuarvon hallinnoijalle valituksistaan
ja että vertailuarvon hallinnoija arvioi kaikkien valitusten aiheellisuuden
puolueettomasti. 
(20)     Vertailuarvojen tarjontaan
liittyy usein tärkeiden toimintojen ulkoistaminen, esimerkkeinä vertailuarvon
laskenta, syöttötietojen keruu ja vertailuarvon jakaminen. Päätöksenteko- ja
ohjausjärjestelyjen tehokkuuden varmistamiseksi on tarpeen varmistaa, ettei
minkäänlainen ulkoistaminen vapauta vertailuarvon hallinnoijaa velvoitteistaan
ja vastuistaan ja ettei sen toteuttamistapa heikennä hallinnoijan valmiutta
täyttää kyseiset velvoitteet ja vastuut tai asianomaisen toimivaltaisen
viranomaisen valmiutta valvoa niitä.
(21)     Vertailuarvon hallinnoija on
syöttötietojen keskeinen vastaanottaja ja kykenee arvioimaan jatkuvasti
syöttötietojen eheyttä ja tarkkuutta. Tämän vuoksi on tarpeen, että
vertailuarvon hallinnoijalla on käytössään riittävä valvonta syöttötietojen
tarkkuuden arviointiin ja että se ilmoittaa epäilyttävistä tiedoista
asianomaiselle toimivaltaiselle viranomaiselle. 
(22)     Hallinnoijan työntekijät
voivat tunnistaa tämän asetuksen mahdollisia rikkomisia taikka manipulointiin
tai manipulointiyrityksiin mahdollisesti johtavia haavoittuvuuksia. Tämän
vuoksi asetuksella on varmistettava, että käytössä on riittävät järjestelyt,
joiden avulla työntekijät pystyvät varoittamaan hallinnoijia
luottamuksellisesti mahdollisista tämän asetuksen rikkomisista. 
(23)     Syöttötietojen tarjonnan
yhteydessä mahdollisesti harjoitettava harkintavalta antaa mahdollisuuden
manipuloida vertailuarvoa. Kun syöttötiedot perustuvat transaktioihin,
harkintavaltaa on vähemmän, jolloin mahdollisuus manipuloida tietoja pienenee.
Yleissääntönä vertailuarvojen hallinnoijien olisi tämän vuoksi käytettävä
syöttötietoina mahdollisuuksien mukaan tosisiallisia transaktiotietoja ja muita
täydentäviä tietoja vain, kun transaktiotiedot eivät ole riittävät
vertailuarvon eheyden ja tarkkuuden varmistamiseksi.
(24)     Vertailuarvon tarkkuus ja
luotettavuus mitattaessa talouden todellista tilaa, jota sen on tarkoitus
seurata, on riippuvainen käytetyistä menetelmistä ja syöttötiedoista. Tämän
vuoksi on tarpeen käyttää menetelmiä, joilla varmistetaan vertailuarvon
luotettavuus ja tarkkuus. 
(25)     Menetelmiä voidaan aika ajoin
joutua vaihtamaan, jotta varmistetaan vertailuarvon jatkuva tarkkuus, mutta
kaikki menetelmämuutokset vaikuttavat vertailuarvon käyttäjiin ja sidosryhmiin.
Tämän vuoksi on tarpeen määrittää menettelyt, joita noudatetaan muutettaessa
vertailuarvon menetelmiä, mukaan luettuna tarpeelliset kuulemiset, jotta
käyttäjät ja sidosryhmät pystyvät toteuttamaan tarvittavat toimet muutosten
perusteella tai ilmoittaa hallinnoijalle, mikäli ne ovat huolissaan
muutoksista. 
(26)     Vertailuarvon eheys ja
tarkkuus on riippuvainen tietolähteiden toimittamien syöttötietojen
luotettavuudesta ja tarkkuudesta. On ehdottoman tärkeää, että tietolähteiden
syöttötietoihin liittyvät velvollisuudet määritellään selvästi, että niihin
voidaan luottaa ja että ne ovat johdonmukaiset suhteessa vertailuarvon
hallinnoijan valvontaan ja menetelmiin. Tämän vuoksi on tarpeen, että
vertailuarvon hallinnoija laatii käytännesäännöt, joissa tarkennetaan nämä
vaatimukset ja että tietolähteet ovat velvollisia noudattamaan
käytännesääntöjä. 
(27)     Monet vertailuarvot
määritetään säännellyiltä markkinapaikoilta, energiapörsseistä ja
päästöoikeushuutokaupoista toimitetuista syöttötiedoista. Näiden
markkinapaikkojen sääntelyn ja valvonnan avulla varmistetaan syöttötietojen
eheys sekä asetetaan päätöksentekoa ja ohjausta koskevia vaatimuksia ja
menettelyjä rikkomusten ilmoittamiseksi. Tämän vuoksi kyseiset vertailuarvot on
vapautettu tietyistä velvollisuuksista, koska halutaan välttää päällekkäistä
sääntelyä ja koska niiden valvonnan avulla varmistetaan käytettyjen
syöttötietojen eheys.
(28)     Tietolähteisiin voi kohdistua
eturistiriitoja, ja ne saattavat käyttää harkintavaltaa syöttötietojen
määrittämisessä. Tämän vuoksi on tarpeen, että tietolähteissä käytetään
päätöksenteko- ja ohjausjärjestelyjä, jotta varmistetaan, että ristiriidat pystytään
hallitsemaan ja että syöttötiedot ovat tarkkoja, hallinnoijan vaatimusten
mukaisia ja validoitavissa.
(29)     Erityyppisillä
vertailuarvoilla ja eri toimialojen vertailuarvoilla on erilaiset
ominaispiirteet, haavoittuvuudet ja riskit. Tämän asetuksen säännöksiä on
tarkennettava edelleen yksittäisiä vertailuarvojen toimialoja ja tyyppejä
varten. Pankkien välisen korkokannan vertailuarvoilla on tärkeä tehtävä
rahapolitiikan levittämisessä, joten on tarpeen määritellä, miten kyseisiä
säännöksiä sovelletaan näihin vertailuarvoihin tässä asetuksessa. Hyödykkeiden
vertailuarvoja käytetään laajalti, ja niillä on toimialakohtaisia
ominaispiirteitä, joten on tarpeen määritellä, miten kyseisiä säännöksiä
sovelletaan näihin vertailuarvoihin tässä asetuksessa.
(30)     Tiettyjen kriittisten
vertailuarvojen virheellisyydestä voi aiheutua merkittäviä vaikutuksia
rahoitusvakauteen, markkinoiden häiriöttömään toimintaan tai sijoittajiin,
joten on tarpeen soveltaa täydentäviä vaatimuksia, jotta varmistetaan näiden
kriittisten vertailuarvojen eheys ja selkeys. Tällainen vaikutus ilmenee
silloin, kun vertailuarvo edustaa merkittävän arvoisia rahoitusvälineitä. Tämän
vuoksi on tarpeen, että komissio määrittää vertailuarvot, joiden maininnat
viitteinä rahoitusvälineissä ylittävät tietyn rajan ja jotka on tämän vuoksi
katsottava kriittisiksi vertailuarvoiksi.
(31)     Tietojen toimituksen
lopettavat tietolähteet voivat heikentää kriittisten vertailuarvojen
uskottavuutta. Jotta haavoittuvuuteen voidaan puuttua, asianomaiselle
toimivaltaiselle viranomaiselle on annettava valtuudet edellyttää pakollista
tietojen toimittamista kriittisiä vertailuarvoja varten. 
(32)     Jotta vertailuarvojen
käyttäjät voivat valita oikein vertailuarvoja ja ymmärtää niiden riskit, heidän
on tiedettävä, mitä vertailuarvo mittaa ja mitkä sen haavoittuvuudet ovat.
Tämän vuoksi vertailuarvon hallinnoijan olisi julkaistava selvitys, jossa
yksilöidään nämä seikat, sekä julkaistava kyseisen vertailuarvon määrittämiseen
käytetyt syöttötiedot.
(33)     Kuluttajat voivat tehdä vertailuarvoon
sidottuja rahoitussopimuksia, erityisesti kiinnityksiä ja
kulutusluottosopimuksia, mutta epäsuhtainen neuvotteluvoima ja vakiomuotoisten
sopimuslausekkeiden käyttö voivat rajoittaa mahdollisuuksia valita käytettävä
vertailuarvo. Tämän vuoksi on tarpeen varmistaa, että vertailuarvon
soveltuvuutta kuluttajalle koskeva arviointi on valvottujen yhteisöjen eli
lainan- tai luotonantajan vastuulla, koska näillä on paremmat mahdollisuudet
valita vertailuarvo. Vertailuarvon sisältävien rahoitusvälineiden
soveltuvuusarviota ei kuitenkaan pitäisi edellyttää tässä asetuksessa, koska
siitä säädetään jo direktiivissä [rahoitusvälinemarkkinadirektiivi]. 
(34)     Tässä asetuksessa olisi
otettava huomioon IOSCOn vertailuarvoja koskevat periaatteet, jäljempänä ’IOSCO-periaatteet’,
jotka julkaistiin 17 päivänä heinäkuuta 2013 ja joita käytetään
maailmanlaajuisesti vertailuarvoja koskevien sääntelyvaatimusten normina. Ennen
kuin unionin ulkopuolelta tarjottua vertailuarvoa voidaan käyttää unionissa,
sijoittajansuojan vuoksi on tarpeen arvioida, että kolmannen maan valvonta ja
sääntely vastaavat unionin harjoittamaa vertailuarvojen valvontaa ja sääntelyä.

(35)     Hallinnoijan
sijaintijäsenvaltion toimivaltaisen viranomaisen olisi huolehdittava
hallinnoijan toimiluvan myöntämisestä ja valvonnasta.
(36)     Tietyissä olosuhteissa henkilö
voi tarjota indeksin tietämättä, että kyseistä indeksiä käytetään
rahoitusvälineen vertailuarvona. Näin on erityisesti silloin, kun käyttäjät ja
vertailuarvon hallinnoija sijaitsevat eri jäsenvaltioissa. Tämän vuoksi on
tarpeen, että toimivaltaiset viranomaiset, jotka saavat tiedon vertailuarvon
käytöstä rahoitusvälineessä, ilmoittavat asiasta koordinoivalle
keskusviranomaiselle kuten EAMV:lle, jonka olisi ilmoitettava asiasta
hallinnoijalle. 
(37)     Jäsenvaltioiden
toimivaltaisten viranomaisten käytössä olevat tehokkaat keinot, valtuudet ja
resurssit takaavat valvonnan tehokkuuden. Tämän vuoksi asetuksessa olisi
erityisesti säädettävä jäsenvaltion toimivaltaisille viranomaisille kansallisen
lain mukaisesti annettavista, valvontaa ja tutkintaa koskevista
vähimmäisvaltuuksista. Käyttäessään valtuuksiaan tämän asetuksen nojalla
toimivaltaisten viranomaisten ja EAMV:n olisi toimittava objektiivisesti ja
puolueettomasti ja tehtävä päätöksensä riippumattomasti.
(38)     Tämän asetuksen rikkomisia
tutkittaessa toimivaltaisilla viranomaisilla on oltava mahdollisuus kansallisen
lain mukaisesti päästä luonnollisten henkilöiden ja oikeushenkilöiden tiloihin
asiakirjojen takavarikointia varten. Pääsy tällaisiin tiloihin on tarpeen, jos
voidaan perustellusti epäillä, että tarkastuksen tai tutkimuksen kohteena
olevaan asiaan liittyviä asiakirjoja tai muuta tietoa on olemassa ja sillä voi
olla merkitystä osoitettaessa tämän asetuksen rikkomisen tapahtuneen. Pääsy
tällaisiin tiloihin on tarpeen, jos henkilö, jolle on jo esitetty tietopyyntö,
on laiminlyönyt sen noudattamisen tai kun on perusteltu syy epäillä, ettei
esitettävää pyyntöä noudatettaisi tai tietopyynnön kohteena olevat asiakirjat
tai tiedot siirretäisiin pois, niitä muutettaisiin tai ne tuhottaisiin. Mikäli
kansallisen lain mukaan tarvitaan kyseisen jäsenvaltion oikeusviranomaisen
ennalta myöntämä lupa, valtuuksia tiloihin pääsystä käytetään
oikeusviranomaisen ennakkoluvan saamisen jälkeen. 
(39)     Olemassa olevat nauhoitukset
puhelinkeskusteluista ja tietoliikennetiedot valvotuilta yhteisöiltä voivat
olla ratkaisevia ja usein ainoita todisteita, joiden avulla voidaan tutkia muun
muassa tämän asetuksen päätöksentekoa, ohjausta ja valvontaa koskeviin
vaatimuksiin liittyviä rikkomisia ja todeta sellaisten tapahtuneen. Tällaisen
tietojen ja tallenteiden avulla voidaan osaltaan tarkistaa luovutuksesta
vastaavan henkilön ja hyväksymisestä vastaavien henkilöiden henkilöllisyydet
sekä se, onko työntekijöiden fyysinen erottaminen toisistaan toteutettu. Siksi
toimivaltaisilla viranomaisilla pitäisi olla mahdollisuus vaatia valvottujen
yhteisöjen hallussa olevia tallenteita puhelinkeskusteluista, sähköisiä
viestejä tai tietoliikennetietoja tapauksissa, joissa voidaan perustellusti
epäillä, että tarkastuksen tai tutkimuksen kohteena olevaan asiaan liittyvillä
tallenteilla tai tiedoilla voi olla merkitystä näytettäessä toteen tämän
asetuksen rikkomisen tapahtuneen.
(40)     Joitakin tämän asetuksen
säännöksiä sovelletaan kolmansissa maissa sijaitseviin luonnollisiin
henkilöihin tai oikeushenkilöihin, jotka voivat käyttää vertailuarvoja, olla
vertailuarvojen tietolähteitä tai osallistua muulla tavoin
vertailuarvoprosessiin. Toimivaltaisten viranomaisten olisi sen vuoksi
sovittava järjestelyistä kolmansien maiden valvontaviranomaisten kanssa. EAMV:n
olisi sovitettava yhteen tällaisten yhteistyöjärjestelyjen edistymistä ja
kolmansilta mailta saatujen tietojen vaihtoa toimivaltaisten viranomaisten
välillä.
(41)     Tässä asetuksessa kunnioitetaan
perusoikeuksia ja noudatetaan Euroopan unionin toiminnasta tehdyssä
sopimuksessa, jäljempänä 'SEUT-sopimus' ja Euroopan unionin perusoikeuskirjassa
tunnustettuja periaatteita, erityisesti oikeutta yksityis- ja perhe-elämän
kunnioittamiseen, henkilötietosuojaa, oikeutta sananvapauden ja
tiedonvälityksen vapauteen, elinkeinovapautta, oikeutta suojella
omistusoikeutta, oikeutta kuluttajansuojaan, oikeutta tehokkaaseen
oikeussuojakeinoon ja oikeutta puolustukseen. Tämän vuoksi tätä asetusta olisi
tulkittava ja sovellettava näiden oikeuksien ja periaatteiden mukaisesti. 
(42)     Asianosaisilla henkilöillä
olisi oltava täysi oikeus puolustautua. Erityisesti menettelyjen kohteena
olevien henkilöiden on annettava tutustua havaintoihin, joihin toimivaltaiset
viranomaiset ovat perustaneet päätöksen, ja kyseisille henkilöille on annettava
oikeus tulla kuulluiksi.
(43)     Vertailuarvojen avoimuus on
tarpeen finanssimarkkinoiden vakauteen ja sijoittajansuojaan liittyvistä
syistä. Toimivaltaisten viranomaisten välisen tietojen vaihdon tai
toimittamisen olisi tapahduttava yksilöiden suojelusta henkilötietojen
käsittelyssä ja näiden tietojen vapaasta liikkuvuudesta 24 päivänä
lokakuuta 1995 annetussa Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivissä
95/46/EY[16]
säädettyjen, henkilötietojen toimittamista koskevien sääntöjen mukaisesti.
EAMV:n suorittaman tietojen vaihdon tai toimittamisen olisi tapahduttava
yksilöiden suojelusta yhteisöjen toimielinten ja elinten suorittamassa
henkilötietojen käsittelyssä ja näiden tietojen vapaasta liikkuvuudesta
18 päivänä joulukuuta 2000 annetussa Euroopan parlamentin ja
neuvoston asetuksessa (EY) N:o 45/2001[17]
säädettyjen, henkilötietojen toimittamista koskevien sääntöjen mukaisesti.
(44)     Jäsenvaltioiden olisi
seuraamusjärjestelmien lujittamista finanssipalvelujen alalla koskevassa
komission tiedonannossa vahvistetut periaatteet ja tämän tiedonannon
jatkotoimina hyväksytyt unionin säädökset huomioon ottaen säädettävä
seuraamuksista ja hallinnollisista toimenpiteistä, joita sovelletaan tämän
asetuksen säännösten rikkomiseen, ja varmistettava, että ne pannaan täytäntöön.
Näiden seuraamusten ja hallinnollisten toimenpiteiden, olisi oltava tehokkaita,
oikeasuhteisia ja varoittavia. 
(45)     Tämän vuoksi olisi
järjestettävä hallinnolliset toimenpiteet, seuraamukset ja sakot, joilla
varmistetaan jäsenvaltioiden yhteinen lähestymistapa ja lisätään niiden
pelotusvaikutusta. Yksittäisissä tapauksissa sovellettavat seuraamukset olisi
määriteltävä ottaen tarpeen tullen huomioon sellaiset tekijät kuten mahdollisesti
tunnistetun taloudellisen hyödyn takaisinmaksu, rikkomisen vakavuus ja kesto,
mahdolliset raskauttavat tai lieventävät tekijät, tarve varmistaa sakkojen
pelotusvaikutus ja tarvittaessa sisällyttää järjestelmään vähennys vastineeksi
yhteistyöstä toimivaltaisen viranomaisen kanssa. Erityisesti yksittäisessä
tapauksessa määrättävien hallinnollisten sakkojen nykyinen määrä voi saavuttaa
tässä asetuksessa säädetyn enimmäismäärän tai kansallisessa laissa säädetyn
korkeamman määrän erittäin vakavissa rikkomisissa, kun taas vähäisten
rikkomisten tai asian sopimisen yhteydessä voidaan määrätä enimmäismäärää
huomattavasti pienempiä sakkoja. Toimivaltaisilla viranomaisilla olisi oltava
käytössään mahdollisuus määrätä väliaikainen kielto toimia johtotehtävissä
vertailuarvon hallinnoijassa tai tietolähteessä. Tässä asetuksessa ei pitäisi
rajoittaa jäsenvaltioiden oikeutta säätää suuremmista hallinnollisista
sakoista.
(46)     Jotta toimivaltaisten
viranomaisten tekemien päätösten pelotusvaikutus kohdistuu suureen yleisöön, ne
olisi yleensä julkaistava. Päätöksen julkaiseminen on toimivaltaisille
viranomaisille lisäksi tärkeä väline, jolla tiedotetaan markkinatoimijoille,
minkälainen käytös katsotaan tämän asetuksen rikkomiseksi, ja jolla levitetään
markkinatoimijoille laajalti tietoa asianmukaisesta käytöksestä. Jos
julkaisusta uhkaa aiheutua suhteetonta vahinkoa asianosaisille henkilöille, jos
se vaarantaa rahoitusmarkkinoiden vakauden tai meneillään olevan tutkimuksen,
toimivaltaisen viranomaisen olisi julkaistava seuraamukset ja toimenpiteet
nimettöminä tai lykättävä julkaisua. Toimivaltaisilla viranomaisilla olisi
oltava mahdollisuus jättää seuraamukset julkaisematta, mikäli nimettömän tai
lykätyn julkaisun ei katsota riittävässä määrin takaavan rahoitusmarkkinoiden
vakautta. Toimivaltaiset viranomaiset eivät myöskään ole velvollisia
julkaisemaan toimenpiteitä, jotka on katsottava vähämerkityksiksi, jolloin
niiden julkaiseminen olisi kohtuuttomaksi.
(47)     Kriittisiin vertailuarvoihin
voivat osallistua useammassa kuin yhdessä jäsenvaltiossa sijaitsevat
tietolähteet, hallinnoijat ja käyttäjät. Tällaisen vertailuarvon tarjonnan
lakkaaminen tai tapahtumat, jotka voivat merkittävästi heikentää sen eheyttä,
voi vaikuttaa useammassa kuin yhdessä jäsenvaltiossa. Se tarkoittaa, että sijaintijäsenvaltion
toimivaltaisen viranomaisen harjoittama tällaisen vertailuarvon valvonta ei ole
riittävää ja tehokasta kriittiseen vertailuarvoon sisätyvien riskien
hallitsemiseksi. Valvontatietojen tehokas vaihto toimivaltaisten viranomaisten
välillä ja viranomaisten toimien yhteensovittaminen on varmistettava
perustamalla toimivaltaisten viranomaisten kollegioita. Kollegioiden toimilla
on edistettävä tässä asetuksessa voimaan saatettujen sääntöjen yhdenmukaista
soveltamista ja valvontakäytäntöjen lähentymistä. EAMV:n oikeudellisesti sitova
sovittelu on keskeinen tekijä valvontakäytäntöjen koordinoinnin,
yhdenmukaisuuden ja lähentymisen toteuttamisessa. Vertailuarvot voidaan mainita
viitteenä rahoitusvälineissä ja rahoitussopimuksissa, joiden duraatio on pitkä.
Tietyissä tapauksissa tällaisia vertailuarvoja ei välttämättä enää saada
tarjota tämän asetuksen voimaantulon jälkeen, koska niiden ominaisuuksia ei
voida muokata asetuksen vaatimusten mukaisiksi. Jos tällaisen vertailuarvon
tarjonnan jatkuminen kuitenkin kielletään, tuloksena voi olla
rahoitusvälineiden tai rahoitussopimuksen irtisanominen tai mitätöityminen,
mikä aiheuttaa haittaa sijoittajille. Tämän vuoksi on tarpeen säätää, että
tällaisten vertailuarvojen tarjonta voi jatkua siirtymäkauden ajan.
(48)     Tämän asetuksen yhdenmukaisen
täytäntöönpanon varmistamiseksi ja ehdotuksen teknisten seikkojen
tarkentamiseksi komissiolle olisi annettava valtuudet antaa säädöksiä
SEUT-sopimuksen 290 artiklan mukaisesti määritelmien teknisten seikkojen
määrittämisestä, hallinnoijia ja valvottuja tietolähteitä koskevista
päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontavaatimuksista, syöttötietoja ja menetelmiä
koskevista vaatimuksista, käytännesäännöistä, erityyppisille vertailuarvoille
ja toimialoille asetettavista erityisistä vaatimuksista ja hallinnoijien
toimilupahakemuksissa ilmoitettavista tiedoista.
(49)     Komission olisi hyväksyttävä
EAMV:n laatimat luonnokset teknisiksi sääntelystandardeiksi, joissa
määritellään kolmansien maiden toimivaltaisten viranomaisten kanssa käytettävien
yhteistyöjärjestelyjen vähimmäissisältö, delegoiduilla säännöksillä
SEUT-sopimuksen 290 artiklan nojalla ja asetuksen (EU) N:o 1095/2010
10–14 artiklan mukaisesti.
(50)     Tämän asetuksen yhdenmukaisten
täytäntöönpanoedellytysten varmistamiseksi sen tietyillä osa-alueilla
komissiolle olisi annettava täytäntöönpanovaltuudet. Kyseiset osa-alueet
koskevat keskuspankkeihin ja kolmansien maiden vertailuarvojen tarjoajiin
sovellettavan oikeudellisen kehyksen vastaavuuden varmistamista ja
vertailuarvon kriittistä luonnetta. Mainittuja valtuuksia olisi käytettävä
yleisistä säännöistä ja periaatteista, joiden mukaisesti jäsenvaltiot valvovat
komission täytäntöönpanovallan käyttöä, 16 päivänä helmikuuta 2011
annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 182/2011[18] mukaisesti.
(51)     Komissiolle olisi siirrettävä
valta hyväksyä EAMV:n laatimia teknisiä täytäntöönpanostandardeja, joissa
vahvistetaan menettelyt ja muodot toimivaltaisten viranomaisten ja EAMV:n
välistä tietojenvaihtoa varten, delegoiduilla säännöksillä SEUT-sopimuksen
291 artiklan nojalla ja asetuksen (EU) N:o 1095/2010 15 artiklan
mukaisesti. Koska jäsenvaltiot eivät voi riittävällä tavalla saavuttaa tämän
asetuksen tavoitteita eli luoda johdonmukaista ja vaikuttavaa järjestelmää,
jolla puututaan vertailuarvojen sisältämiin haavoittuvuuksiin, koska
vertailuarvoihin liittyvien ongelmien kokonaisvaikutukset voidaan nähdä
kokonaisvaltaisesti vain unionin tasolla ja koska nämä tavoitteet voidaan siksi
saavuttaa paremmin unionin tasolla, unioni voi toteuttaa toimenpiteitä Euroopan
unionista tehdyn sopimuksen 5 artiklassa määrätyn toissijaisuusperiaatteen
mukaisesti. Mainitussa artiklassa vahvistetun suhteellisuusperiaatteen
mukaisesti tässä asetuksessa ei ylitetä sitä, mikä on näiden tavoitteiden
saavuttamiseksi tarpeen,
OVAT HYVÄKSYNEET TÄMÄN ASETUKSEN:
I OSASTO 
KOHDE, SOVELTAMISALA JA MÄÄRITELMÄT
1 artikla 
Kohde
Tässä asetuksessa säädetään yhteisestä
kehyksestä, jolla varmistetaan unionissa rahoitusvälineissä ja
rahoitussopimuksissa vertailuarvoina käytettävien indeksien tarkkuus ja eheys.
Tämän vuoksi asetuksella edistetään sisämarkkinoiden moitteetonta toimintaa ja
saavutetaan korkeatasoinen kuluttajan- ja sijoittajansuoja.
2 artikla
Soveltamisala
1.           Tätä asetusta sovelletaan
vertailuarvojen tarjontaan, vertailuarvojen syöttötietojen toimittamiseen ja
vertailuarvojen käyttöön unionissa.
2.           Tätä asetusta ei sovelleta 
a)      Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ)
jäseniin;
b)      niiden kolmansien maiden
keskuspankkeihin, joiden oikeusjärjestelmän komissio tunnustaa tarjoavan
periaatteet, normit ja menettelyt, jotka vastaavat tässä asetuksessa
vertailuarvojen tarjonnan tarkkuudelle, eheydelle ja riippumattomuudelle
säädettyjä vaatimuksia.
3.           Komissio laatii luettelon
2 kohdan b alakohdassa tarkoitetuista kolmansien maiden
keskuspankeista. 
Nämä täytäntöönpanosäädökset hyväksytään
38 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua tarkastelumenettelyä noudattaen.
3 artikla
Määritelmät
1.           Tässä asetuksessa
tarkoitetaan
1)      ’indeksillä’ mitä tahansa lukua,
a)       joka on julkaistu tai annettu yleisön
saataville;
b)      joka määritellään säännöllisesti kokonaan
tai osittain soveltamalla laskukaavaa tai muuta laskentamenetelmää tai
arvioimalla; 
c)       mikäli määritys perustuu indeksin
perustana olevan yhden tai useamman omaisuuserän arvoon, hintoihin, mukaan
luettuina arvioidut hinnat, tai muihin arvoihin;
2)      ’vertailuarvolla’ mitä tahansa indeksiä,
johon viitaten rahoitusvälineen tai rahoitussopimuksen nojalla maksettava määrä
tai rahoitusvälineen arvo määritetään, tai indeksiä, jota käytetään mittaamaan
sijoitusrahaston tuottoa;
3)      ’vertailuarvon tarjonnalla’
a)       vertailuarvon määrittämisen
järjestelyjen hallinnoimista; ja
b)      syöttötietojen keräämistä, analysointia
tai käsittelyä vertailuarvon määritystä varten; ja
c)       vertailuarvon määrittämistä soveltamalla
laskukaavaa tai muuta laskentamenetelmää tai arvioimalla kyseistä tarkoitusta
varten luovutettuja syöttötietoja;
4)      ’hallinnoijalla’ luonnollista henkilöä
tai oikeushenkilöä, joka hallitsee vertailuarvon tarjontaa;
5)      ’vertailuarvon käyttäjällä’ henkilöä,
joka laskee liikkeeseen tai omistaa rahoitusvälineen tai on osallisena
rahoitussopimuksessa, jossa viitataan vertailuarvoon;
6)      ’syöttötietojen toimittamisella’
sellaisten syöttötietojen tarjoamista hallinnoijalle tai muulle henkilölle
hallinnoijalle luovutettaviksi, joita tarvitaan kyseisen vertailuarvon
määrittämisessä ja joita tarjotaan tätä tarkoitusta varten;
7)      ’tietolähteellä’ luonnollista henkilöä
tai oikeushenkilöä, joka toimittaa syöttötietoja; 
8)      ’valvotulla tietolähteellä’ valvottua
yhteisöä, joka toimittaa syöttötietoja unionissa sijaitsevalle hallinnoijalle;
9)      ’luovuttajalla’ luonnollista henkilöä,
joka on tietolähteen palveluksessa syöttötietojen toimittamista varten;
10)    ’syöttötiedoilla’ tietoja yhdestä tai
useammasta vertailuarvon perustana olevan omaisuuserän arvosta, hinnoista,
mukaan luettuina arvioidut hinnat, tai hallinnoijan vertailuarvon
määrittämiseen käyttämistä muista arvoista;
11)    ’säännellyillä tiedoilla’ syöttötietoja,
jotka on toimitettu suoraan [rahoitusmarkkina-asetuksen] 2 artiklan
1 kohdan 25 alakohdassa määritellystä markkinapaikasta tai
[rahoitusmarkkina-asetuksen] 2 artiklan 1 kohdan 18 alakohdassa
määritellystä hyväksytystä julkaisujärjestelystä tai [rahoitusmarkkina-asetuksen]
2 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa määritellystä
ilmoitusjärjestelystä kaupan jälkeisiä tietoja koskevien velvoittavien
vaatimusten mukaisesti tai direktiivin 2009/72/EY[19] 37 artiklan
1 alakohdan j alakohdassa tarkoitetusta sähköpörssistä tai
direktiivin 2009/73/EY[20]
41 artiklan 1 kohdan j alakohdassa tarkoitetusta
maakaasupörssistä tai Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU)
N:o 1031/2010 26 artiklassa tai 30 artiklassa tarkoitetusta
huutokauppapaikasta;
12)    ’transaktiotiedoilla’ havainnoitavissa
olevia hintoja, noteerauksia, indeksejä tai arvoja, jotka kuvaavat keskenään
sidossuhteettomien vastapuolten välisiä transaktioita aktiivisilla, kysynnän ja
tarjonnan kilpailuvoimien vaikutuksille alttiilla markkinoilla;
13)    ’rahoitusvälineellä’ direktiivin
2004/39/EY liitteessä I olevassa C jaksossa lueteltuja välineitä,
joista on jätetty hakemus ottamisesta kaupankäynnin kohteeksi markkinapaikalla
tai joilla käydään kauppaa markkinapaikalla;
14)    ’valvotulla yhteisöllä’ seuraavia
yhteisöjä:
a)       direktiivin 2013/36/EY[21] 3 artiklan
1 kohdassa määriteltyjä luottolaitoksia; 
b)      [rahoitusmarkkina-asetuksen]
2 artiklan 1 kohdan 1 alakohdassa määriteltyjä
sijoituspalveluyrityksiä; 
c)       direktiivin 2009/138/EY[22] 13 artiklan
1 kohdassa tarkoitettuja vakuutusyrityksiä;
d)      direktiivin 2009/138/EY 13 artiklan
1 kohdassa tarkoitettuja jälleenvakuutusyrityksiä; 
e)       direktiivin 2009/65/EU[23] 1 artiklan
2 kohdassa määriteltyjä siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa
yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavia yrityksiä (yhteissijoitusyrityksiä);
f)       Euroopan parlamentin ja neuvoston
direktiivin 2011/61/EU[24]
4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määriteltyjä vaihtoehtoisten
sijoitusrahastojen hoitajia;
g)       Euroopan parlamentin ja neuvoston
asetuksen (EU) N:o 648/2012[25]
2 artiklan 1 kohdassa määriteltyjä keskusvastapuolia;
h)       asetuksen (EU) N:o 648/2012
2 artiklan 2 kohdassa määriteltyjä kauppatietorekistereitä;
i)        hallinnoijaa;
15)    ’rahoitussopimuksella’
a)       Euroopan parlamentin ja neuvoston
direktiivin 2008/48/EY[26]
3 artiklan c kohdassa määriteltyä luottosopimusta; 
b)      asunto-omaisuutta koskevista
luottosopimuksista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin
[2013/.../]] 3 artiklan 3 kohdassa määriteltyä luottosopimusta;
16)    ’sijoitusrahastolla’ Euroopan parlamentin
ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU 4 artiklan 1 kohdan
a alakohdassa määriteltyjä vaihtoehtoisia sijoitusrahastoja tai Euroopan
parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/65/EU soveltamisalaan kuuluvia
yhteissijoitusyrityksiä;
17)    ’ylimmällä hallintoelimellä’ yhteisöä
johtavaa elintä, joka hoitaa valvonta- ja johtotoimintoja ja jolla on
lopullinen päätöksentekovalta sekä toimivalta vahvistaa yhteisön strategia,
tavoitteet ja yleiset linjaukset;
18)    ’kuluttajalla’ luonnollista henkilöä, joka
tämän asetuksen soveltamisalaan kuuluvissa rahoitussopimuksissa toimii
sellaisessa tarkoituksessa, joka ei kuulu hänen elinkeino-, liike- tai
ammattitoimintaansa; 
19)    ’pankkien välisten korkokantojen
vertailuarvolla’ vertailuarvoa, jonka tämän artiklan 1 kohdan
c alakohdassa tarkoitettu perustana oleva omaisuuserä on korko, jolla
pankit voivat anto- tai ottolainata muilta pankeilta;
20)    ’hyödykkeiden vertailuarvolla’
vertailuarvoa, jonka tämän artiklan 1 kohdan c alakohdassa
tarkoitettu perustana oleva omaisuuserä on komission asetuksen (EY)
N:o 1287/2006[27]
2 artiklan 2 kohdassa tarkoitettu hyödyke tai hyödykkeet;
[rahoitusvälinemarkkinadirektiivin] liitteessä I olevan C jakson
11 kohdassa määriteltyjä päästöoikeuksia ei katsota tässä asetuksessa
hyödykkeiksi;
21)    ’kriittisellä vertailuarvolla’ vertailuarvoa,
jonka tietolähteiden enemmistö on valvottuja yhteisöjä ja jota käytetään
viitteenä nimellisarvoltaan vähintään 500 miljardin euron arvoisissa
rahoitusvälineissä; 
22)    ’sijainnilla’ oikeushenkilön yhteydessä
jäsenvaltiota tai kolmatta maata, jossa kyseisen henkilön rekisteröity
toimipaikka tai muu virallinen osoite sijaitsee, ja luonnollisen henkilön
yhteydessä jäsenvaltiota tai kolmatta maata, jossa on kyseisen henkilön
verotuksellinen kotipaikka.
2.           Siirretään komissiolle valta
antaa delegoituja säädöksiä 37 artiklan mukaisesti tarkoituksena tarkentaa
1 kohdan määritelmien teknisiä seikkoja erityisesti määrittelemällä, mitä
indeksin määrittelyn yhteydessä tarkoitetaan yleisön saataville antamisella,
sekä markkinoiden tai tekniikan kehityksen huomioon.
Tarvittaessa komissio ottaa huomioon
vertailuarvoihin liittyvän valvontakäytännön kansainvälisen lähentymisen. 
4 artikla
Asetuksen soveltamatta jättäminen hallinnoijiin, jotka eivät ole tietoisia
tarjoamiensa vertailuarvojen käytöstä tai jotka eivät ole antaneet
suostumustaan niiden käyttöön
1.           Tätä asetusta ei sovelleta
tarjoamansa vertailuarvon osalta hallinnoijaan, joka ei ole tietoinen eikä
olisi kohtuudella voinut tietää kyseisen vertailuarvon käytöstä 3 artiklan 1
kohdan 2 alakohdassa tarkoitettuihin tarkoituksiin.
2.           Tätä asetusta ei sovelleta
25 artiklan 3 kohdassa tarkoitetun vertailuarvon hallinnoijaan
kyseisen vertailuarvon osalta.
II OSASTO
VERTAILUARVOJEN EHEYS JA LUOTETTAVUUS
1
luku
Hallinnoijien päätöksenteko, ohjaus ja valvonta
5 artikla
Päätöksentekoa ja ohjausta koskevat vaatimukset 
1.           Hallinnoijaa koskevat
seuraavat päätöksentekoon ja ohjaukseen liittyvät vaatimukset:
a)      hallinnoijalla on oltava selkeät
päätöksenteko- ja ohjausjärjestelyt, joihin sisältyvät selvä
organisaatiorakenne, jossa on määritelty yksityiskohtaisesti, avoimesti ja
kattavasti tehtävät ja vastuualueet kaikille vertailuarvon tarjontaan
osallistuville toimijoille.
Hallinnoijan on varmistettava kaikin tarvittavin
toimenpitein, ettei mikään olemassa oleva tai mahdollinen eturistiriita vaikuta
vertailuarvon tarjontaan ja että vertailuarvon prosessissa mahdollisesti
tarvittavaa harkintavaltaa tai päättelyä käytetään riippumattomasti ja rehdisti
(”Päätöksenteko, ohjaus ja valvonta sekä eturistiriidat”); 
b)      hallinnoijan on perustettava
valvontatoimi, joka kattaa kaikki vertailuarvojen tarjonnan näkökohdat
(”Valvonta”); 
c)      hallinnoijalla on oltava valvontakehys,
jolla varmistetaan, että vertailuarvo tarjotaan ja sitä levitetään tämän
asetuksen mukaisesti (”Kontrollit”);
d)      hallinnoijalla on oltava
vastuuvelvollisuuskehys, joka kattaa tietojen säilyttämisen, auditoinnin ja
arvioinnin, ja valitusprosessi, joka antaa todisteita tämän asetuksen
vaatimusten noudattamisesta (”Vastuuvelvollisuus”).
2.           Hallinnoijan on täytettävä
liitteessä I olevassa A jaksossa määritellyt päätöksentekoa, ohjausta
ja valvontaa koskevat vaatimukset.
3.           Siirretään komissiolle valta
antaa delegoituja säädöksiä 37 artiklan mukaisesti liitteessä I
olevassa A jaksossa määriteltyjen päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontavaatimusten
tarkentamiseksi. Komissio ottaa huomioon seuraavat:
a)      vertailuarvojen ja rahoitusmarkkinoiden
kehitys vertailuarvojen päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontavaatimuksia koskevan
valvontakäytännön kansainvälisen lähentymisen perusteella; 
b)      erityyppisten vertailuarvojen ja
hallinnoijien erityiset piirteet;
c)      vertailuarvojen tarjonnassa olemassa
olevat tai mahdolliset eturistiriidat, vertailuarvojen haavoittuvuus
manipuloinnin vuoksi ja vertailuarvojen merkitys rahoitusvakaudelle,
markkinoille ja sijoittajille.
6 artikla
Ulkoistaminen
1.           Hallinnoijat eivät saa
järjestää vertailuarvon tarjonnan toimintojen ulkoistamista siten, että
heikennetään olennaisesti hallinnoijan päätösvaltaa vertailuarvon tarjonnassa
tai asianomaisen toimivaltaisen viranomaisen valmiutta valvoa vertailuarvoa.
2.           Hallinnoijan on ulkoistamisen
yhteydessä varmistettava, että liitteessä I olevassa B jaksossa
määritellyt ulkoistamisedellytykset täyttyvät.
3.           Jos hallinnoija ulkoistaa
vertailuarvon tarjonnan toimintoja tai merkittäviä palveluja tai tehtäviä
jollekin palveluntarjoajalle, hallinnoija on yhä täysin vastuussa kaikkien
tämän asetuksen mukaisten velvollisuuksiensa täyttämisestä.
              
2 luku
Syöttötiedot ja menetelmät sekä rikkomisten ilmoittaminen
7 artikla
 Syöttötiedot ja menetelmät
1.           Vertailuarvon tarjontaan
sovelletaan seuraavia vaatimuksia syöttötietojen ja menetelmien suhteen:
a)      Syöttötietojen on oltava riittäviä, jotta
ne edustavat tarkasti ja luotettavasti todellista markkina- tai
taloustilannetta, jota vertailuarvon on tarkoitus mitata (”Riittävät ja tarkat
tiedot”).
Syöttötietojen on oltava transaktiotietoja.
Jolleivät transaktiotiedot ole riittäviä sen markkinoiden tai talouden
todellisen tilanteen, jota vertailuarvolla on tarkoitus mitata, kuvaamiseksi
tarkasti ja luotettavasti, voidaan käyttää muitakin syöttötietoja kuin
transaktiotietoja, kunhan tiedot ovat todennettavissa.
b)      Hallinnoijan on hankittava syöttötiedot
luotettavalta ja tilastollisesti edustavalta lautakunnalta tai tietolähteen
otoksesta sen varmistamiseksi, että tulokseksi saatava vertailuarvo on
luotettava ja edustaa tilastollisesti sitä markkinoiden tai talouden todellista
tilannetta, jota vertailuindeksin on tarkoitus mitata (”Tilastollisesti
edustavat tietolähteet”).
c)      Jolleivät vertailuarvon syöttötiedot ole
transaktiotietoja ja yksittäinen tietolähde on osapuolena yli
50 prosentissa transaktioiden arvosta markkinoilla, joita vertailuarvolla
on tarkoitus mitata, hallinnoijan on tarkistettava, että syöttötiedot kuvaavat
kysynnän ja tarjonnan kilpailuvoimien vaikutuksille alttiita markkinoita. Jos
hallinnoija katsoo, etteivät syöttötiedot kuvaa kysynnän ja tarjonnan
kilpailuvoimien vaikutuksille alttiita markkinoita, sen on joko vaihdettava
syöttötietoja, tietolähteitä tai menetelmää varmistaakseen, että syöttötiedot
kuvaavat kysynnän ja tarjonnan kilpailuvoimien vaikutuksille alttiita
markkinoita, tai keskeytettävä vertailuarvon tarjonta (”Markkinavaikutukset”).
d)      Hallinnoijan on käytettävä vertailuarvon
määrittämiseen menetelmiä, jotka ovat selkeitä ja luotettavia ja joiden selvien
sääntöjen avulla tunnistetaan, miten ja milloin vertailuarvon määrittämisessä
voidaan käyttää harkintavaltaa (”Yksityiskohtaiset ja luotettavat menetelmät”).
e)      Hallinnoijan on kehitettävä, käytettävä
ja hallinnoitava vertailuarvotietoja ja ‑menetelmiä avoimesti (”Avoimuus”). 
2.           Hallinnoijan on täytettävä
syöttötietoja ja menetelmiä koskevat, liitteessä I olevassa C jaksossa
määritellyt syöttötietoja ja menetelmiä koskevat vaatimukset.
3.           Siirretään komissiolle valta
antaa delegoituja säädöksiä 37 artiklan mukaisesti toimenpiteistä, joilla
tarkennetaan syöttötietoja koskevia kontrolleja, olosuhteita, joissa
transaktiotiedot eivät välttämättä ole riittäviä, sitä, miten tämä voidaan
osoittaa valvojille, sekä menetelmien kehittämistä koskevia vaatimuksia.
Komissio ottaa huomioon seuraavat:
a)      vertailuarvojen ja rahoitusmarkkinoiden
kehitys vertailuarvojen valvontakäytännön kansainvälisen lähentymisen
perusteella;
b)      eri vertailuarvojen ja
vertailuarvotyyppien erityispiirteet; ja 
c)      vertailuarvojen haavoittuvuus
manipuloinnin vuoksi käytettyjen menetelmien ja syöttötietojen perusteella.
8 artikla
Rikkomisista ilmoittaminen
1.           Hallinnoijan on
varmistettava, että käytössä on riittävät järjestelmät ja tehokas valvonta, joilla
varmistetaan syöttötietojen eheys 2 kohdan soveltamiseksi. 
2.           Hallinnoijan on seurattava
syöttötietoja ja tietolähteitä, jotta se tunnistaa [markkinoiden väärinkäytöstä
annetun asetuksen] rikkomiset ja kaikenlaisen toiminnan, johon voi liittyä
vertailuarvon manipulointi tai manipulointiyritys, ja ilmoittaa asianomaiselle
toimivaltaiselle viranomaiselle [markkinoiden väärinkäytöstä annetun asetuksen]
11 artiklan 2 kohdan mukaisesti asiasta ja toimittaa kaikki
merkitykselliset tiedot, mikäli se epäilee, että vertailuarvon yhteydessä on
ilmennyt
a)      [markkinoiden väärinkäytöstä annetun
asetuksen] olennainen rikkominen;
b)      toiminta, johon voi liittyä vertailuarvon
manipulointi tai manipulointiyritys; tai
c)      vilpillinen yhteistoiminta, jonka
tarkoituksena on vertailuarvon manipulointi tai manipulointiyritys.
3.           Hallinnoijalla on oltava
johtajia, työntekijöitä ja muita luonnollisia henkilöitä, joiden palvelut on
asetettu sen käyttöön tai valvontaan, koskevat menettelyt, joilla raportoidaan
tämän asetuksen rikkomisista sisäisesti käyttämällä erityistä, itsenäistä
kanavaa. 
3 luku
Käytännesäännöt ja tietolähteitä koskevat vaatimukset 
9 artikla
Menettelysäännöt 
1.           Hallinnoijan on otettava
käyttöön jokaista vertailuarvoa varten käytännesäännöt, joissa määritellään
selvästi hallinnoijan ja tietolähteiden vastuualueet ja velvollisuudet
suhteessa vertailuarvon tarjontaan ja joihin sisältyy toimitettavien
syöttötietojen selvä kuvaus ja ainakin yksi liitteessä I olevassa
D jaksossa määritellyistä seikoista. 
2.           Hallinnoijan ja
tietolähteiden on allekirjoitettava käytännesäännöt, jotka ovat kaikkia
sopimuspuolia sitovat. 
3.           Siirretään komissiolle valta
antaa delegoituja säädöksiä 37 artiklan mukaisesti toimenpiteistä, joilla
tarkennetaan liitteessä I olevassa D jaksossa esitettyjen
käytännesääntöjen lausekkeita erityyppisiä vertailuarvoja varten ja
vertailuarvojen ja rahoitusmarkkinoiden kehityksen huomioon ottamiseksi.
Komissio ottaa huomioon vertailuarvojen ja
tietolähteiden erilaiset ominaispiirteet muun muassa syöttötietojen ja
menetelmien erojen, syöttötietojen manipulointiriskien ja vertailuarvoihin
liittyvien valvontakäytäntöjen kansainvälisen lähentymisen osalta.
10 artikla 
Säännellyt tiedot 
1.           Jos vertailuarvoa varten
toimitetut syöttötiedot ovat säänneltyjä tietoja, 7 artiklan 1 kohdan
b alakohtaa, 8 artiklan 1 ja 2 kohtaa ja 9 artiklaa ei
sovelleta.
2.           Hallinnoijan on tehtävä
säänneltyjen tietojen tietolähteen kanssa sopimus, jossa selvästi osoitetaan
tietolähteelle, mitä vertailuarvoja hallinnoija määrittelee säänneltyjen
tietojen perusteella, ja varmistetaan tämän asetuksen noudattaminen.
11 artikla
Päätöksenteko, ohjaus ja valvonta
1.           Valvottua tietolähdettä
koskevat seuraavat päätöksentekoa, ohjausta ja valvontaa koskevat vaatimukset:
a)      Valvotun tietolähteen on varmistettava,
ettei mikään olemassa oleva tai mahdollinen eturistiriita vaikuta
syöttötietojen tarjontaan ja että mahdollisesti tarvittavaa harkintavaltaa
käytetään riippumattomasti ja rehdisti merkityksellisten tietojen pohjalta
käytännesääntöjen mukaisesti (”Eturistiriidat”).
b)      Valvotulla tietolähteellä on oltava
valvontakehys, jolla varmistetaan syöttötietojen eheys, tarkkuus ja
luotettavuus ja se, että syöttötiedot tarjotaan tämän asetuksen säännösten ja
käytännesääntöjen mukaisesti (”Riittävä valvonta”). 
2.           Valvotun tietolähteen on
noudatettava liitteessä I olevassa E jaksossa määriteltyjä
järjestelmiä ja valvontaa koskevia vaatimuksia.
3.           Valvotun tietolähteen on
toimittava täysimääräisesti yhteistyössä hallinnoijan ja asianomaisen
toimivaltaisen viranomaisen kanssa vertailuarvon tarjonnan auditoinnin ja
valvonnan suhteen ja asettava saataville liitteessä I olevan E jakson
mukaisesti säilytetyt tiedot ja aineistot.
4.           Siirretään komissiolle valta
antaa delegoituja säädöksiä 37 artiklan mukaisesti toimenpiteistä, joilla
tarkennetaan liitteessä I olevassa E jaksossa esitettyjä,
järjestelmiä ja valvontaa koskevia vaatimuksia erityyppisiä vertailuarvoja
varten.
Komissio ottaa huomioon vertailuarvojen ja
valvottujen tietolähteiden erilaiset ominaispiirteet muun muassa toimitettujen
syöttötietojen ja käytettyjen menetelmien erot, syöttötietojen
manipulointiriskit ja valvottujen tietolähteiden toimintojen luonteen sekä
vertailuarvojen ja rahoitusmarkkinoiden kehityksen valvontakäytäntöjen
kansainvälisen lähentymisen perusteella.
III OSASTO
TOIMIALAKOHTAISET VAATIMUKSET JA KRIITTISET VERTAILUARVOT 
1 luku
 Vertailuarvojen toimialat
12 artikla
 Erityyppisiä vertailuarvoja ja toimialoja koskevat erityisvaatimukset
1.           Edellä II osastossa
säädettyjen vaatimusten lisäksi pankkien välisen korkokannan vertailuarvoihin
sovelletaan liitteessä II määriteltyjä erityisvaatimuksia.
2.           Edellä II osastossa
säädettyjen vaatimusten lisäksi hyödykkeiden vertailuarvoihin sovelletaan
liitteessä III määriteltyjä erityisvaatimuksia.
3.           Siirretään komissiolle valta
antaa 39 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä, joilla tarkennetaan
tai mukautetaan markkinoiden, teknisen kehityksen ja kansainvälisen kehityksen
perusteella seuraavia liitteiden II ja III seikkoja:
a)      aika, jonka jälkeen syöttötiedot on
julkaistava (liitteessä II oleva 6 kohta);
b)      valvontalautakunnan valinta- ja
nimitysprosessi ja vastuut (liitteessä II olevat 8, 9 ja 10 kohta);
c)      auditointien tiheys (liitteessä II
oleva 12 kohta);
d)      käytännesäännöissä määriteltävät
syöttötietojen toimitusprosessit (liitteessä II oleva 13 kohta);
e)      tietolähteen järjestelmät ja kontrollit
(liitteessä II oleva 16 kohta);
f)       tiedot, jotka tietolähteen on
säilytettävä, ja tietoväline, jossa ne on säilytettävä (liitteessä II
olevat 17 ja 18 kohta);
g)      havainnot, jotka tietolähteen
vaatimustenmukaisuuden valvontatoiminnon on ilmoitettava johdolle
(liitteessä II oleva 19 kohta);
h)      syöttötietojen ja menettelyjen sisäisten
arviointien tiheys (liitteessä II oleva 20 kohta);
i)       tietolähteen syöttötietojen ulkoisten
auditointien tiheys (liitteessä II oleva 21 kohta);
j)       vertailuarvon kehityksen perusteet ja
menettelyt (liitteessä III oleva 1 a kohta);
k)      menetelmään ja menetelmäkuvaukseen
sisällytettävät seikat (liitteessä III olevat 1 ja 2 kohta);
l)       hallinnoijan vaatimukset, jotka koskevat
vertailuarvon laskennan laatua ja eheyttä sekä kuhunkin laskelmaan liitettävän
kuvauksen sisältöä (liitteessä III olevat 5 ja 6 kohta).
2
luku
 Kriittiset vertailuarvot
13 luku 
Kriittiset vertailuarvot
1.           Komissio hyväksyy luettelon
unionissa sijaitsevista vertailuarvoista, jotka ovat 3 artiklan
21 kohdan määritelmän mukaisia kriittisiä vertailuarvoja. 
Nämä täytäntöönpanosäädökset hyväksytään
38 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua tarkastelumenettelyä noudattaen.
2.           Kriittisen vertailuarvon
hallinnoijan on toimitettava käytännesäännöt asianomaiselle toimivaltaiselle
viranomaiselle viiden työpäivän kuluessa kriittisen vertailuarvon
sisällyttämistä tämän artiklan 1 kohdassa tarkoitettuun luetteloon
koskevan päätöksen voimaantulosta. Asianomaisen toimivaltaisen viranomaisen on
tarkistettava 30 päivän kuluessa, täyttääkö käytännesääntöjen sisältö
tämän asetuksen vaatimukset. Mikäli asianmukainen toimivaltainen viranomainen
havaitsee seikkoja, jotka eivät täytä tämän asetuksen vaatimuksia, sen on
ilmoitettava asiasta hallinnoijalle. Hallinnoijan on mukautettava
käytännesääntöjä 30 päivän kuluessa kyseisestä pyynnöstä varmistaakseen,
että ne täyttävät tämän asetuksen vaatimukset. 
14 artikla 
Pakollinen tietojen toimittaminen
1.           Mikäli vuoden aikana
vähintään 20 prosenttia kriittisen vertailuarvon tietolähteistä on
lakannut toimittamasta tietoja tai on riittävästi viitteitä siitä, että
vähintään 20 prosenttia tietolähteistä todennäköisesti lakkaa
toimittamasta tietoja, kriittisen vertailuarvon hallinnoijan toimivaltaisella
viranomaisella on toimivalta
a)      vaatia 2 kohdan mukaisesti valittuja
valvottuja yhteisöjä toimittamaan syöttötietoja hallinnoijalle menetelmän,
käytännesääntöjen tai muiden sääntöjen mukaisesti;
b)      määritellä, missä muodossa ja mihin
määräaikaan mennessä mitkäkin syöttötiedot on toimitettava; 
c)      muuttaa kriittisen vertailuarvon
käytännesääntöjä, menetelmää tai muita sääntöjä.
2.           Hallinnoijan toimivaltaisen
viranomaisen on määriteltävä valvotut yhteisöt, jotka ovat velvolliset
toimittamaan tietoja kriittistä vertailuarvoa varten 1 kohdan mukaisesti,
käyttäen seuraavia perusteita:
a)      valvotun yhteisön nykyisen ja mahdollisen
markkinaosallistumisen suuruus, jota vertailuarvolla pyritään mittaamaan;
b)      valvotun yhteisön asiantuntemus ja
valmius tuottaa laadultaan riittäviä syöttötietoja.
3.           Edellä olevan 1 kohdan
a tai b alakohdan mukaisesti voimaan saatettujen toimenpiteiden
avulla tietoja vertailuarvoa varten toimittamaan velvoitetun valvotun
tietolähteen toimivaltaisen viranomaisen on avustettava hallinnoijan
toimivaltaista viranomaista kyseisten toimenpiteiden täytäntöönpanossa. 
4.           Hallinnoijan toimivaltaisen
viranomaisen on arvioitava jokaista 1 kohdan nojalla hyväksyttyä
toimenpidettä vuoden kuluttua hyväksymisestä. Sen on peruutettava toimenpide,
jos se
a)      katsoo, että tietolähteet todennäköisesti
toimittavat syöttötietoja ainakin yhden vuoden ajan siinäkin tapauksessa, että
velvoite peruutetaan, mikä on osoitettava ainakin
(1)     tietolähteiden kirjallisella
sitoumuksella, jonka se on antanut hallinnoijalle ja toimivaltaiselle
viranomaiselle sitoutumisestaan jatkaa syöttötietojen toimittamista kriittistä
vertailuarvoa varten vähintään yhden vuoden ajan, jos velvoite pakolliseen
osallistumiseen peruutetaan; 
(2)     hallinnoijan sellaisella kirjallisella
kertomuksella toimivaltaiselle viranomaiselle, jossa osoitetaan perustelluksi
arvio, jonka mukaan kriittisen vertailuarvon jatkuva elinkelpoisuus voidaan
varmistaa pakollisen osallistumisen peruuttamisen jälkeenkin;
b)      katsoo, että käytettävissä on
hyväksyttävä korvaava vertailuarvo ja että kriittisen vertailuarvon käyttäjät
voivat siirtyä käyttämään kyseisestä korvaavaa vertailuarvoa vähin
kustannuksin, mikä on osoitettava vähintään hallinnoijan kirjallisella
kertomuksella, jossa selvitetään yksityiskohtaisesti keinot, joilla siirrytään
käyttämään korvaavaa vertailuarvoa, sekä käyttäjien valmius siirtyä käyttämään
kyseistä vertailuarvoa ja tästä käyttäjille aiheutuvat kustannukset. 
5.           Hallinnoijan on ilmoitettava
asianomaiselle toimivaltaiselle viranomaiselle niin nopeasti kuin teknisesti on
mahdollista, mikäli jokin tietolähteistä rikkoo tämän artiklan 1 kohdan
vaatimuksia.
IV OSASTO
 AVOIMUUS JA KULUTTAJANSUOJA 
15 artikla
Vertailuarvoselvitys 
1.           Hallinnoijan on julkaistava
jokaisesta vertailuarvosta vertailuarvoselvitys, jossa 
a)      määritellään selvästi ja
yksiselitteisesti, mitä markkinoita tai talouden todellista tilannetta
vertailuarvo mittaa ja missä olosuhteissa tämä mittaus voi muuttuu
epäluotettavaksi;
b)      kuvataan tai luetellaan tarkoitukset,
joihin vertailuarvoa on asianmukaista käyttää, ja missä olosuhteissa se voi
muuttua tähän tarkoitukseen sopimattomaksi;
c)      määritellään tekniset tiedot, joissa
yksilöidään selvästi ja yksiselitteisesti, missä laskennan osissa voidaan
käyttää harkintavaltaa, minkä perusteiden nojalla kenenkin harkintavaltaa
käytetään ja miten harkintavaltaa voidaan jälkikäteen arvioida;
d)      ilmoitetaan mahdollisuudesta, että
tekijät, myös hallinnoijan valvonnan ulkopuoliset ulkoiset tekijät, voivat
edellyttää muutoksia vertailuarvoon tai vertailuarvon lakkaamista; ja
e)      ilmoitetaan, että kaikkien vertailuarvoon
viittauksen sisältävien rahoitussopimusten tai muiden rahoitusvälineiden olisi
kestettävä vertailuarvoon tehtävät muutokset tai vertailuarvon lakkaaminen tai
varauduttava muulla tavoin tähän mahdollisuuteen.
2.           Edellä olevan 1 kohdan
noudattamisen varmistamiseksi hallinnoijan on täytettävä liitteessä I
olevassa F jaksossa määritellyt yksityiskohtaiset vaatimukset.
16 artikla
Syöttötietojen avoimuus
1.           Hallinnoijan on julkaistava
vertailuarvon määrittämiseen käytetyt syöttötiedot välittömästi julkaisun
jälkeen, lukuun ottamatta tapauksia, joissa julkaisulla olisi vakavia
haitallisia seurauksia tietolähteille tai jotka vaikuttaisivat kielteisesti
vertailuarvon luotettavuuteen tai eheyteen. Näissä tapauksissa julkaisua
voidaan lykätä ajaksi, joka vähentää merkitsevästi kyseisiä seurauksia.
Syöttötietoihin sisältyviä henkilötietoja ei julkaista.
2.           Siirretään komissiolle valta
antaa 37 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä toimenpiteistä, joilla
tarkennetaan edelleen 1 kohdassa tarkoitettuja ilmoitettavia tietoja,
mukaan luettuina julkaisuvälineet sekä olosuhteet, joissa ilmoitusta voidaan
lykätä, ja välineet, joilla ilmoitus on välitettävä.
17 artikla
Vertailuarvon lakkaaminen
1.           Hallinnoijan on julkaistava
menettely toimista, joita hallinnoija toteuttaa yksittäisen vertailuarvon
muuttuessa tai lakatessa.
2.           Valvottujen yhteisöjen, jotka
julkaisevat tai omistavat rahoitusvälineitä tai ovat sopimuspuolina
vertailuarvon viitteenä sisältävissä rahoitussopimuksissa, on laadittava
selkeät kirjalliset suunnitelmat, joissa kuvataan toimet, joita ne toteuttavat,
mikäli kyseinen vertailuarvo muuttuu olennaisesti tai sen tuottaminen lakkaa. Valvottujen
yhteisöjen on toimitettava nämä suunnitelmat pyynnöstä asianomaiselle
toimivaltaiselle viranomaiselle.
18 artikla
 Soveltuvuuden arvioiminen
1.           Jos valvottu yhteisö aikoo
tehdä rahoitussopimuksen kuluttajan kanssa, valvotun yhteisön on ensiksi hankittava
tarvittavat tiedot kuluttajan tietämyksestä ja kokemuksesta vertailuarvosta,
tämän taloudellisesta tilanteesta ja tavoitteista rahoitussopimuksen suhteen
sekä 15 artiklan mukaisesti julkaistu vertailuarvoselvitys, ja arvioitava,
soveltuuko viittaaminen kyseiseen vertailuarvoon rahoitussopimuksessa
kuluttajalle. 
2.           Jos valvottu yhteisö katsoo
1 kohdassa tarkoitetun arvioinnin perusteella, ettei vertailuarvo sovellu
kuluttajalle, valvotun yhteisön on varoitettava kuluttajaa kirjallisesti ja
perustellen.
V OSASTO
TOIMILUVAN SAANEIDEN HALLINNOIJIEN TAI KOLMANSIEN MAIDEN HALLINNOIJIEN
TARJOAMIEN VERTAILUARVOJEN KÄYTTÖ 
19 artikla
Selkeiden vertailuarvojen käyttö
Valvottu yhteisö saa käyttää vertailuarvoa
unionissa viitteenä rahoitusvälineessä tai rahoitussopimuksessa tai mittaamaan
sijoitusrahaston tuottoa, jos sen on tarjonnut 23 artiklan mukaisesti
toimiluvan saanut hallinnoija tai 21 artiklan mukaisesti rekisteröitynyt
kolmannessa maassa sijaitseva hallinnoija.
20 artikla
Vastaavuus 
1.           Valvotut yhteisöt saavat
käyttää kolmanteen maahan sijoittautuneen hallinnoijan tarjoamia vertailuarvoja
unionissa edellyttäen, että seuraavia ehtoja noudatetaan:
a)      komissio on hyväksynyt 2 kohdan
mukaisen vastaavuuspäätöksen, jossa tunnustetaan tämän kolmannen maan oikeudellisen
kehyksen ja valvontakehyksen vastaavan tämän asetuksen vaatimuksia;
b)      hallinnoijalla on toimilupa tai se on
rekisteröity tai sitä valvotaan kyseisessä kolmannessa maassa; 
c)      hallinnoija on ilmoittanut EAMV:lle
suostumuksensa siihen, että valvotut yhteisöt saavat käyttää sen nykyisiä tai
tulevia vertailuarvoja unionissa, toimittanut luettelon vertailuarvoista, joita
saadaan käyttää unionissa, ja ilmoittanut toimivaltaisen viranomaisen, joka on
vastuussa sen valvonnasta kolmannessa maassa; 
d)      hallinnoija on asianmukaisesti
rekisteröity 21 artiklan mukaisesti; ja
e)      tämän artiklan 3 kohdassa
tarkoitetut yhteistyöjärjestelyt ovat käytössä.
2.           Komissio voi antaa päätöksen,
jossa todetaan, että kolmannen maan oikeudellisella kehyksellä ja valvontakäytännöllä
varmistetaan, että
a)      kyseisessä kolmannessa maassa toimiluvan
saaneet tai rekisteröidyt hallinnoijat täyttävät oikeudellisesti sitovat
vaatimukset, jotka vastaavat tästä asetuksesta johtuvia vaatimuksia,
erityisesti ottaen huomioon se, varmistetaanko kolmannen maan oikeuskehyksen ja
valvontakäytäntöjen avulla rahoitusalan vertailuarvoja koskevien, 17
päivänä heinäkuuta 2013 julkaistujen IOSCO-periaatteiden
noudattaminen; ja 
b)      oikeudellisesti sitovia vaatimuksia
valvotaan ja ne pannaan täytäntöön kyseisessä kolmannessa maassa
keskeytyksettä.
Nämä täytäntöönpanosäädökset hyväksytään
38 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua tarkastelumenettelyä noudattaen.
3.           EAMV vahvistaa järjestelyt,
joita sovelletaan yhteistyöhön sellaisten kolmansien maiden toimivaltaisten
viranomaisten kanssa, joiden oikeudellinen kehys ja valvontakäytäntö on
tunnustettu vastaavaksi 2 kohdan mukaisesti. Järjestelyissä on
määritettävä ainakin 
a)      EAMV:n ja kyseisten kolmansien maiden
toimivaltaisten viranomaisten väliset tietojenvaihtojärjestelmät, mukaan lukien
oikeus saada kaikki EAMV:n pyytämät tiedot kyseisessä kolmannessa maassa
toimiluvan saaneesta hallinnoijasta;
b)      järjestelmä, jota käytetään nopean
ilmoituksen antamiseen EAMV:lle siinä tapauksessa, että kolmannen maan toimivaltainen
viranomainen katsoo, että kolmannen maan toimiluvan saanut hallinnoija, jota se
valvoo, rikkoo toimilupaansa koskevia edellytyksiä tai muuta kansallista
lainsäädäntöä;
c)      valvontatoiminnan koordinointia koskevat
menettelyt, mukaan lukien tarkastukset paikalla.
4.           EAMV laatii luonnoksia
teknisiksi sääntelystandardeiksi, joissa yksilöidään 3 kohdassa
tarkoitettujen yhteistyöjärjestelyjen vähimmäissisältö, jotta varmistetaan,
että toimivaltaiset viranomaiset ja EAMV pystyvät käyttämään kaikkia niille
tässä asetuksessa säädettyjä valvontaoikeuksia:
EAMV toimittaa nämä teknisten sääntelystandardien
luonnokset komissiolle viimeistään [XXX].
Siirretään komissiolle valta hyväksyä
ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetut tekniset sääntelystandardit asetuksen (EU)
N:o 1095/2010 10–14 artiklassa säädettyä menettelyä noudattaen.
21 artikla
Rekisteröinti
1.           EAMV rekisteröi hallinnoijat,
jotka ovat ilmoittaneet sille suostumuksensa 20 artiklan 1 kohdan
c alakohdan mukaisesti. Rekisteri asetetaan julkisesti saataville EAMV:n
verkkosivustolle, ja siinä on tiedot niistä vertailuarvoista, joita kyseiset
hallinnoijat saavat tarjota, sekä näiden valvonnasta kolmannessa maassa
vastuussa olevasta toimivaltaisesta viranomaisesta.
2.           EAMV peruuttaa
1 kohdassa tarkoitetun hallinnoijan rekisteröinnin 1 kohdassa
tarkoitetussa rekisterissä, jos
a)      EAMV:lla on perustellut,
asiakirjatodisteisiin perustuvat syyt katsoa, että hallinnoija toimii tavalla,
joka on selvästi sen vertailuarvojen käyttäjien etujen vastainen tai haittaa
markkinoiden asianmukaista toimintaa; tai 
b)      EAMV:lla on perustellut,
asiakirjatodisteisiin perustuvat syyt katsoa, että hallinnoija on rikkonut
vakavasti kansallista lainsäädäntöä tai muita siihen kolmannessa maassa
sovellettavia sääntöjä, joiden nojalla komissio on hyväksynyt 20 artiklan
2 kohdan mukaisen päätöksen. 
3.           EAMV voi tehdä päätöksen
2 kohdan nojalla vain, jos seuraavat edellytykset täyttyvät:
a)      EAMV on siirtänyt asian kolmannen maan
toimivaltaisen viranomaisen käsiteltäväksi, eikä tämä ole toteuttanut
aiheellisia toimenpiteitä, jotka ovat tarpeen sijoittajien suojaamiseksi ja
markkinoiden moitteettoman toiminnan varmistamiseksi unionissa, tai
viranomainen ei ole pystynyt osoittamaan, että kyseinen hallinnoija noudattaa
vaatimuksia, joita siihen sovelletaan kyseisessä kolmannessa maassa; 
b)      EAMV on ilmoittanut kolmannen maan
toimivaltaiselle viranomaiselle aikomuksestaan peruuttaa hallinnoijan
rekisteröinti vähintään 30 päivää ennen rekisteröinnin peruuttamista.
4.           EAMV ilmoittaa muille
toimivaltaisille viranomaisille 2 kohdan mukaisesti hyväksytystä
toimenpiteestä viipymättä ja julkaisee päätöksensä verkkosivustollaan.
VI OSASTO
 HALLINNOIJIEN TOIMILUPA JA VALVONTA
1
luku
Toimilupa 
22 artikla
Toimilupavaatimus
1.           Hallinnoijan on haettava
toimilupaa tarjota vertailuarvoja, jos se tarjoaa indeksejä, joita käytetään
tai jotka on tarkoitettu käytettäviksi viittauksina rahoitusvälineissä tai
-sopimuksissa tai mittaamaan sijoitusrahaston tuottoa. 
2.           Toimiluvan saaneen
hallinnoijan on aina noudatettava toimiluvan myöntämisedellytyksiä ja
ilmoitettava toimivaltaiselle viranomaiselle kaikista alkuperäisen toimiluvan
edellytysten olennaisista muutoksista.
23 artikla
Toimilupahakemus
1.           Hallinnoijan on toimitettava
toimilupahakemus hallinnoijan sijaintijäsenvaltion toimivaltaiselle
viranomaiselle. 
2.           Edellä olevan 1 kohdan
mukainen toimilupahakemus on jätettävä
a)      30 työpäivän kuluessa siitä, kun
valvottu yhteisö on tehnyt sopimuksen kyseisen hallinnoijan tarjoaman indeksin
käyttämisestä viittauksena rahoitusvälineessä tai rahoitussopimuksessa tai
sijoitusrahaston tuoton mittaamisessa;
b)      30 työpäivän kuluessa siitä, kun
hallinnoija on antanut 25 artiklan 2 kohdan mukaisesti suostumuksensa
indeksin käyttämiseen viitteenä 25 artiklan 1 kohdassa tarkoitetussa
rahoitusvälineessä.
3.           Toimilupaa hakevan
hallinnoijan on toimitettava kaikki tarvittavat tiedot, joiden perusteella
toimivaltainen viranomainen voi varmistua siitä, että toimilupaa hakeva
hallinnoija on toimiluvan myöntämisajankohtana toteuttanut kaikki tarvittavat
järjestelyt tässä asetuksessa säädettyjen vaatimusten täyttämiseksi.
4.           Asianmukaisen toimivaltaisen
viranomaisen on 15 työpäivän kuluessa hakemuksen vastaanottamisesta
arvioitava, sisältääkö hakemus kaikki tarvittavat tiedot, ja ilmoitettava asiasta
hakijalle. Jos hakemus on puutteellinen, hakijan on toimitettava asianomaisen
toimivaltaisen viranomaisen edellyttämät lisätiedot.
5.           Asianmukaisen toimivaltaisen
viranomaisen on 45 työpäivän kuluessa täydellisen hakemuksen
vastaanottamisesta tutkittava hakemus ja tehtävä päätös toimilupaa hakeneen
hallinnoijan toimiluvan myöntämisestä tai epäämisestä. Toimivaltaisen
viranomaisen on ilmoitettava viiden työpäivän kuluessa päätöksen tekemisestä
asianomaiselle hallinnoijalle, onko toimilupa myönnetty vai evätty. Jos
toimivaltainen viranomainen kieltäytyy myöntämästä toimilupaa sitä hakeneelle
hallinnoijalle, sen on perusteltava päätöksensä. 
6.           Toimivaltaisen viranomaisen
on ilmoitettava EAMV:lle kaikista toimilupaa hakeneen hallinnoijan toimiluvan
myöntämistä tai epäämistä koskevista päätöksistään, ja EAMV julkaisee tämän
asetuksen mukaisesti toimiluvan saaneiden hallinnoijien luettelon. Luettelo
saatetaan ajan tasalle seitsemän päivän kuluessa tässä kohdassa tarkoitetusta
ilmoituksesta.
7.           Siirretään komissiolle valta
antaa 39 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä toimenpiteistä, joilla
tarkennetaan edelleen toimilupahakemuksessa ilmoitettavia tietoja ottaen
huomioon suhteellisuusperiaate sekä hallinnoijille ja toimivaltaisille
viranomaisille aiheutuvat kustannukset. 
24 artikla 
Toimiluvan peruuttaminen tai voimassaolon keskeyttäminen
1.           Toimivaltaisen viranomaisen
on peruutettava hallinnoijan toimilupa tai keskeytettävä sen voimassaolo, jos
hallinnoija
a)      nimenomaisesti luopuu toimiluvasta tai ei
ole tarjonnut vertailuarvoja 12 edellisen kuukauden aikana;
b)      on saanut toimiluvan väärien ilmoitusten
perusteella tai muilla sääntöjenvastaisilla keinoilla;
c)      ei enää täytä toimiluvan myöntämiseen
johtaneita edellytyksiä; tai
d)      on rikkonut vakavasti tai toistuvasti
tämän asetuksen säännöksiä.
2.           Toimivaltaisen viranomaisen
on ilmoitettava EAMV:lle päätöksestään viiden työpäivän kuluessa.
2 luku 
Vertailuarvojen
ilmoittaminen
25 artikla
Ilmoitus EAMV:lle indeksin käytöstä rahoitusvälineessä
1.           Kun toimivaltainen
viranomainen saa tietoonsa, että indeksiä käytetään viitteenä
rahoitusvälineessä tai että hakemus indeksin viitteenä sisältävän
rahoitusvälineen ottamisesta kaupankäynnin kohteeksi on jätetty kyseisen
toimivaltaisen viranomaisen valvomalle markkinapaikalle, toimivaltaisen
viranomaisen on ilmoitettava asiasta EAMV:lle 10 työpäivän kuluessa.
2.           EAMV ilmoittaa
10 työpäivän kuluessa ilmoituksesta vertailuarvon asianomaiselle
hallinnoijalle kaikki yksityiskohtaiset tiedot vertailuarvon käytöstä ja pyytää
hallinnoijaa vahvistamaan 10 työpäivän kuluessa, että se suostuu tai on
antanut luvan vertailuarvon käyttöön. 
3.           Rajoittamatta
[rahoitusmarkkina-asetuksen] 30 artiklan soveltamista, jollei hallinnoija
vahvista EAMV:lle suostumustaan 2 kohdassa säädetyn määräajan kuluessa,
EAMV ilmoittaa asiasta asianomaiselle toimivaltaiselle viranomaiselle, jonka on
pyydettävä markkinapaikkaa peruuttamaan kyseisen rahoitusvälineen noteeraus tai
epäämään sen ottaminen kaupankäynnin kohteeksi 10 työpäivän kuluessa. 
4.           EAMV julkaisee
verkkosivustollaan luettelon kaikista 1, 2 ja 3 kohdassa tarkoitetuista
ilmoituksista.
EAMV laatii luonnoksen teknisistä
täytäntöönpanostandardeista, joissa määritetään menettelyt ja lomakkeet 1 ja
2 kohdassa tarkoitettua tietojenvaihtoa varten.
EAMV toimittaa ensimmäisissä alakohdissa
tarkoitetut teknisten täytäntöönpanostandardien luonnokset komissiolle
viimeistään [XXXX]. 
Siirretään komissiolle valta hyväksyä
ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetut tekniset täytäntöönpanostandardit
asetuksen (EY) N:o 1095/2010 15 artiklan mukaisesti.
3 luku
Valvontayhteistyö
26 artikla
Tehtävien siirtäminen toimivaltaisten viranomaisten välillä
1.           Toimivaltainen viranomainen
voi asetuksen (EU) N:o 1095/2010 28 artiklan mukaisesti siirtää sille
tämän asetuksen nojalla kuuluvia tehtäviään toisen jäsenvaltion
toimivaltaiselle viranomaiselle. Tehtävien siirtäminen ei vaikuta siirtävän
toimivaltaisen viranomaisen vastuuseen, ja toimivaltaisten viranomaisten on
ilmoitettava EAMV:lle ehdotetuista siirroista 60 päivää ennen siirron
voimaantuloa. 
2.           Toimivaltainen viranomainen
voi siirtää osan sille tämän asetuksen nojalla kuuluvista tehtävistä EAMV:lle
tämän suostumuksella. Tehtävien siirtäminen ei vaikuta siirtävän toimivaltaisen
viranomaisen vastuuseen. 
3.           EAMV ilmoittaa
jäsenvaltioille ehdotetusta siirrosta seitsemän päivän kuluessa. EAMV julkaisee
yksityiskohdat sovitusta siirrosta viiden työpäivän kuluessa ilmoituksesta.
27 artikla
Toiselta jäsenvaltiolta saatujen tietojen ilmaiseminen
1.           Toimivaltainen viranomainen
saa luovuttaa toiselta toimivaltaiselta viranomaiselta saamiaan tietoja
ainoastaan, 
a)      jos se on saanut kirjallisen suostumuksen
kyseiseltä toimivaltaiselta viranomaiselta ja tiedot luovutetaan ainoastaan
sellaisia tarkoituksia varten, jotka tämä toimivaltainen viranomainen on
hyväksynyt; tai
b)      jos niiden ilmaiseminen on tarpeen
oikeudenkäyntiä varten.
28 artikla
Yhteistyö tapauksissa, joissa pyydetään tarkastusten tai tutkimusten tekemistä
paikalla
1.           Asianomainen toimivaltainen
viranomainen voi pyytää toiselta toimivaltaiselta viranomaiselta apua, joka
koskee paikalla tehtäviä tarkastuksia tai tutkimuksia.
2.           Edellä 1 kohdassa
tarkoitetun pyynnön esittävän toimivaltaisen viranomaisen on ilmoitettava
asiasta EAMV:lle. Jos tutkimuksella tai tarkastuksella on rajatylittäviä
vaikutuksia, toimivaltaiset viranomaiset voivat pyytää EAMV:a huolehtimaan
paikalla tehtävän tarkastuksen tai tutkimuksen koordinoinnista.
3.           Jos jäsenvaltion
toimivaltainen viranomainen saa toiselta toimivaltaiselta viranomaiselta
pyynnön, joka koskee paikalla suoritettavan tarkastuksen tai tutkimuksen
tekemistä, se voi
a)      tehdä itse paikalla suoritettavan
tarkastuksen tai tutkimuksen;
b)      antaa pyynnön esittäneen toimivaltaisen
viranomaisen osallistua paikalla suoritettavaan tarkastukseen tai tutkimukseen;
c)      nimittää tarkastajat tai asiantuntijat
tekemään paikalla suoritettavan tarkastuksen tai tutkimuksen.
4
luku
Toimivaltaisten viranomaisten tehtävät
29 artikla
Toimivaltaiset viranomaiset
1.           Kunkin jäsenvaltion on
nimettävä hallinnoijia ja valvottuja tietolähteitä varten asianomainen
toimivaltainen viranomainen, joka vastaa tästä asetuksesta johtuvien tehtävien
suorittamisesta, ja ilmoitettava siitä komissiolle ja EAMV:lle. 
2.           Jos jäsenvaltio nimeää
useamman kuin yhden toimivaltaisen viranomaisen, sen on selvästi yksilöitävä
kunkin tehtävät ja nimettävä yksi viranomainen, joka vastaa komission, EAMV:n
ja muiden jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten välisen yhteistyön ja
tietojenvaihdon koordinoinnista.
3.           EAMV julkaisee verkkosivustollaan
luettelon 1 kohdan mukaisesti nimetyistä toimivaltaisista viranomaisista.
30 artikla
Toimivaltaisten viranomaisten valtuudet 
1.           Voidakseen hoitaa tämän
asetuksen mukaiset tehtävänsä toimivaltaisilla viranomaisilla on kansallisen
lainsäädännön mukaisesti oltava vähintään seuraavat valvonta- ja
tutkintavaltuudet:
a)      saada tutustua kaikkiin asiakirjoihin tai
muihin tietoihin niiden muodosta riippumatta ja saada tai ottaa jäljennös
niistä;
b)      vaatia tai pyytää tietoja kaikilta asiaan
liittyviltä henkilöiltä, myös niiltä, jotka eri vaiheissa osallistuvat
toimeksiantojen lähettämiseen tai asianomaisten transaktioiden toteuttamiseen,
sekä heidän päämiehiltään, ja tarvittaessa oikeus kutsua tällainen henkilö
kuulusteltavaksi tietojen saamiseksi;
c)      hyödykkeitä syöttötietoinaan käyttävien
vertailuarvojen osalta pyytää vakiomuotoisia tietoja niihin liittyvillä
spot-markkinoilla toimivilta markkinaosapuolilta, saada raportteja
transaktioista ja päästä suoraan välittäjien järjestelmiin;
d)      tehdä tarkastuksia tai tutkimuksia
paikalla muissa kohteissa kuin luonnollisten henkilöiden yksityisasunnoissa;
e)      tulla luonnollisten henkilöiden ja
oikeushenkilöiden tiloihin takavarikoimaan asiakirjoja ja muita tietoja niiden
muodosta riippumatta, jos voidaan perustellusti epäillä, että tarkastuksen tai
tutkimuksen kohteeseen liittyvillä asiakirjoilla tai tiedoilla voi olla
merkitystä näytettäessä tämän asetuksen rikkomisen tapahtuneen. Mikäli kyseisen
jäsenvaltion oikeusviranomaiselta tarvitaan ennakkolupa, kansallisen lainsäädännön
nojalla, näitä valtuuksia saadaan käyttää vasta kyseisen ennakkoluvan saannin
jälkeen;
f)       vaatia valvottujen yhteisöjen hallussa
olevia tallenteita puhelinkeskusteluista ja sähköisistä viesteistä tai muita
tietoliikennetietoja; 
g)      pyytää varojen jäädyttämistä tai
takavarikointia tai molempia;
h)      keskeyttää vertailuarvon viittauksena
sisältävän rahoitusvälineen kaupankäynti;
i)       vaatia väliaikaisesti sellaisen
käytännön lopettamista, jonka toimivaltainen viranomainen katsoo olevan tämän
asetuksen vastainen;
j)       määrätä väliaikainen
ammattitoimintakielto;
k)      toteuttaa kaikki tarvittavat toimet,
joilla varmistetaan, että yleisölle tiedotetaan vertailuarvon tarjonnasta
asianmukaisesti, myös vaatimalla vertailuarvon julkaissutta tai sellaista
levittänyttä henkilöä julkaisemaan korjaava selvitys aiemmin toimitetuista
tiedoista tai vertailuarvon luvuista.
2.           Toimivaltaisten viranomaisten
on käytettävä 1 kohdassa tarkoitettuja toimintojaan ja valtuuksiaan
jollain seuraavista tavoista:
a)      suoraan;
b)      yhdessä muiden viranomaisten kanssa tai
markkinoilla toimivien yritysten kanssa;
c)      omalla vastuullaan siirtämällä valtuudet
tällaisille viranomaisille tai markkinoilla toimiville yrityksille;
d)      saattamalla asian toimivaltaisten
oikeusviranomaisten käsiteltäväksi.
Käyttäessään kyseisiä valtuuksia toimivaltaisilla
viranomaisilla on oltava käytössään riittävät ja tehokkaat takeet
puolustusoikeuden ja perusoikeuksien toteutumisesta.
3.           Jäsenvaltioiden on
varmistettava, että asianmukaiset toimenpiteet on toteutettu sen
varmistamiseksi, että toimivaltaisilla viranomaisilla on kaikki tehtäviensä
hoitamisen edellyttämät valvonta- ja tutkintavaltuudet.
4.           Henkilön ei katsota rikkovan
sopimukseen tai lakiin, asetuksiin tai hallinnollisiin määräyksiin perustuvia
tietojen ilmaisemista koskevia rajoituksia luovuttaessaan tietoja 2 kohdan
mukaisesti. 
31 artikla
Hallinnolliset toimenpiteet ja seuraamukset
1.           Jäsenvaltioiden on
kansallisen lainsäädäntönsä mukaisesti varmistettava, tämän kuitenkaan
rajoittamatta 34 artiklan mukaisia toimivaltaisten viranomaisten
valvontavaltuuksia, että toimivaltaisilla viranomaisilla on oikeus toteuttaa
asianmukaiset hallinnolliset toimenpiteet ja määrätä hallinnolliset
seuraamukset ainakin tilanteissa, joissa
a)      tämän asetuksen 5 artiklan
1 kohtaa, 6 artiklaa, 7 artiklan 1 kohtaa, 8, 9, 10, 11,
14, 15, 16, 17, 18, 19, 22 ja 23 artiklaa rikotaan; ja
b)      kieltäydytään yhteistyöstä tutkimuksessa
tai suostumisesta tutkimukseen tai 30 artiklan soveltamisalaan kuuluvan
tarkastuksen tai pyynnön yhteydessä.
2.           Edellä 1 kohdassa
tarkoitetun rikkomisen yhteydessä jäsenvaltioiden on kansallisen lainsäädännön
mukaisesti myönnettävä toimivaltaisille viranomaisille valtuudet toteuttaa
ainakin seuraavat hallinnolliset toimenpiteet ja seuraamukset:
a)      määräys, jossa rikkomisesta vastuussa
olevaa henkilöä vaaditaan lopettamaan rikkominen ja olemaan toistamatta sitä;
b)      vaatimus luopua rikkomisen ansiosta
saaduista voitoista tai vältetyistä tappioista, jos ne voidaan määrittää;
c)      julkinen varoitus, jossa ilmoitetaan vastuullinen
henkilö ja rikkomisen luonne;
d)      säännellyn yhteisön toimiluvan peruutus
tai keskeytys;
e)      tällaisesta rikkomisesta vastuulliseksi
katsotulle luonnolliselle henkilölle määrättävä kielto toimia johtotehtävissä
hallinnoijissa tai tietolähteissä; 
f)       sellaisten hallinnollisten
taloudellisten enimmäisseuraamusten määrääminen, jotka ovat vähintään kolme
kertaa suuremmat kuin rikkomisella saadut voitot tai vältetyt tappiot, jos ne
voidaan määrittää; tai
1)      hallinnolliset taloudelliset
enimmäisseuraamukset luonnolliselle henkilölle vähintään
i) 5 artiklan 1 kohdan, 6 artiklan,
7 artiklan 1 kohdan, 8, 9, 10, 11, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 22 ja
23 artiklan rikkomisesta 500 000 euroa tai, jäsenvaltioissa
joissa euro ei ole virallinen rahayksikkö, vastaava määrä kansallisessa
rahayksikössä tämän asetuksen voimaantulopäivänä; tai
ii) 7 artiklan 1 kohdan b tai
c alakohdan rikkomisesta 100 000 euroa tai jäsenvaltioissa
joissa euro ei ole virallinen rahayksikkö, vastaava määrä kansallisessa
rahayksikössä tämän asetuksen voimaantulopäivänä;
2)      hallinnolliset taloudelliset
enimmäisseuraamukset oikeushenkilölle vähintään
i) 5 artiklan 1 kohdan, 6 artiklan,
7 artiklan 1 kohdan, 8, 9, 10, 11, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 22 ja
23 artiklan rikkomisesta joko 1 000 000 euroa tai
10 prosenttia sen ylimmän hallintoelimen hyväksymän uusimman
tilinpäätöksen mukaisesta yhteenlasketusta vuotuisesta liikevaihdosta sen
mukaan, kumpi määristä on suurempi; jos oikeushenkilö on emoyrityksenä toimiva
yritys tai emoyrityksen tytäryritys, jonka on laadittava konsolidoitu
tilinpäätös direktiivissä 2013/34/ETY määritellyllä tavalla, kyseisellä
yhteenlasketulla vuotuisella liikevaihdolla tarkoitetaan pankkien osalta
direktiivin 86/635/EY ja vakuutusyritysten osalta direktiivin 91/674/EY mukaisesti
yhteenlaskettua vuotuista liikevaihtoa tai vastaavan tyyppistä tuloa
perimmäisen emoyrityksen ylimmän hallintoelimen hyväksymässä uusimmassa
konsolidoidussa tilinpäätöksessä, tai jos henkilö on yhdistys,
10 prosenttia sen jäsenten kokonaisliikevaihdosta; tai
ii) 6 artiklan 1 kohdan b tai
c alakohdan rikkomisesta 250 000 euroa tai 2 prosenttia
ylimmän hallintoelimen hyväksymän uusimman tilinpäätöksen mukaisesta
yhteenlasketusta vuotuisesta liikevaihdosta sen mukaan, kumpi määristä on
suurempi; jos oikeushenkilö on emoyrityksenä toimiva yritys tai emoyrityksen
tytäryritys, jonka on laadittava konsolidoitu tilinpäätös direktiivissä
2013/34/ETY määritellyllä tavalla, kyseisellä yhteenlasketulla vuotuisella
liikevaihdolla tarkoitetaan pankkien osalta direktiivin 86/635/EY ja
vakuutusyritysten osalta direktiivin 91/674/EY mukaisesti yhteenlaskettua
vuotuista liikevaihtoa tai vastaavan tyyppistä tuloa perimmäisen emoyrityksen
ylimmän hallintoelimen hyväksymässä uusimmassa konsolidoidussa
tilinpäätöksessä, tai jos henkilö on yhdistys, 10 prosenttia sen jäsenten
kokonaisliikevaihdosta.
3.           Jäsenvaltioiden on
ilmoitettava 1 ja 2 kohdassa tarkoitetuista säännöksistä komissiolle
ja EAMV:lle viimeistään [12 kuukauden kuluttua tämän asetuksen
voimaantulosta]. Niiden on ilmoitettava komissiolle ja EAMV:lle viipymättä
kaikista kyseisten sääntöjen muutoksista.
4.           Jäsenvaltiot voivat antaa
toimivaltaisille viranomaisille kansallisen lainsäädännön mukaisesti muita
seuraamusvaltuuksia 1 kohdassa mainittujen lisäksi ja säätää mainitussa kohdassa
vahvistettuja suuremmista seuraamuksista.
32 artikla
Valvonta- ja seuraamusvaltuuksien käyttö
1.           Jäsenvaltioiden on
varmistettava, että määritettäessä hallinnollisten seuraamusten tyyppiä ja
tasoa toimivaltaiset viranomaiset ottavat huomioon kaikki merkitykselliset
seikat, joihin kuuluvat esimerkiksi
a)      rikkomisen vakavuus ja kesto;
b)      vastuullisen henkilön vastuun määrä;
c)      vastuullisen henkilön taloudellinen
vahvuus, joka ilmenee erityisesti vastuullisen oikeushenkilön
kokonaisliikevaihdosta tai luonnollisen henkilön vuosituloista;
d)      vastuullisen henkilön saamien voittojen
tai välttämien tappioiden suuruus, sikäli kuin ne voidaan määrittää;
e)      vastuullisen henkilön yhteistyön aste
toimivaltaisen viranomaisen kanssa, tämän kuitenkaan rajoittamatta tarvetta
varmistaa henkilön luopuminen saamistaan voitoista tai välttämistään
tappioista;
f)       kyseisen henkilön aiemmat rikkomiset;
g)      toimenpiteet, joita vastuullinen henkilö
on toteuttanut rikkomisen jälkeen sen toistumisen estämiseksi.
2.           Harjoittaessaan
seuraamusvaltuuksiaan 31 artiklassa määritellyissä olosuhteissa
toimivaltaisten viranomaisten on tehtävä tiivistä yhteistyötä varmistaakseen,
että valvonta- ja tutkintavaltuuksilla ja hallinnollisilla seuraamuksilla
saavutetaan tässä asetuksessa tarkoitetut tulokset. Niiden on lisäksi
sovitettava toimintansa yhteen, jotta vältetään mahdollinen päällekkäisyys
sovellettaessa valvonta- ja tutkintavaltuuksia sekä hallinnollisia seuraamuksia
ja sakkoja rajatylittävissä tapauksissa.
33 artikla
Päätösten julkaiseminen
1.           Toimivaltaisten viranomaisten
on julkaistava tämän asetuksen rikkomisen perusteella määrättyä hallinnollista
seuraamusta tai toimenpidettä koskeva päätös virallisella verkkosivustollaan
välittömästi, kun seuraamuksen saaneelle henkilölle on ilmoitettu päätöksestä.
Julkaisuun on sisällytettävä vähintään tiedot rikkomisen tyypistä ja luonteesta
sekä vastuullisten henkilöiden henkilöllisyys. Tämä velvollisuus ei koske
päätöksiä, joissa määrätään luonteeltaan tutkinnallisista toimenpiteistä. 
2.           Jos toimivaltainen
viranomainen katsoo, että oikeushenkilöiden henkilöllisyyden tai luonnollisten
henkilöiden henkilötietojen julkaiseminen on kohtuutonta tällaisten tietojen
julkaisemisen oikeasuhteisuutta selvittävän tapauskohtaisen arvioinnin perusteella
tai jos julkaiseminen vaarantaa rahoitusmarkkinoiden vakauden tai meneillään
olevan tutkimuksen, toimivaltaisten viranomaisten on
a)      joko lykättävä seuraamuksen tai
toimenpiteen määräämistä koskevan päätöksen julkaisua, kunnes
julkaisemattomuuden syyt raukeavat;
b)      julkaistava päätös seuraamuksen tai
toimenpiteen määräämisestä nimettömänä kansallisen lainsäädännön mukaisella
tavalla, mikäli nimettömän julkaisemisen avulla varmistetaan kyseisten
henkilötietojen tehokas suojelu; mikäli seuraamus tai toimenpide päätetään
julkaista nimettömänä, kyseisten tietojen julkaisemista voidaan lykätä
kohtuulliseksi ajaksi, jos arvioidaan, että sen kuluessa syyt nimettömään
julkaisemiseen raukeavat;
c)      jätettävä päätös seuraamuksen tai
toimenpiteen määräämisestä kokonaan julkaisematta, mikäli katsotaan, etteivät a
ja b kohdassa määritellyt vaihtoehdot olet riittäviä varmistamaan
1)      sen, ettei rahoitusmarkkinoiden vakaus
vaarannu; tai
2)      tällaisten päätösten julkaisemisen
oikeasuhteisuuden verrattuna toimenpiteisiin, jotka katsotaan vähäisiksi. 
3.           Mikäli päätökseen määrätä
seuraamus tai toimenpide haetaan muutosta asianomaisilta oikeus- tai muilta
viranomaisilta, toimivaltaisten viranomaisten on lisäksi julkaistava
välittömästi virallisella verkkosivustollaan nämä tiedot ja mahdolliset
myöhemmät tiedot muutoksenhaun tuloksesta. Lisäksi on julkaistava
päätökset aiemman, seuraamuksen tai toimenpiteen määräämistä koskevan päätöksen
kumoamisesta.
4.           Toimivaltaisten viranomaisten
on varmistettava, että tämän artiklan mukainen julkaisu säilyy niiden
virallisella nettisivustolla vähintään viiden vuoden ajan julkaisemisesta.
Julkaisuun sisältyvät henkilötiedot säilytetään toimivaltaisen viranomaisen
virallisella verkkosivustolla ainoastaan tarpeellisen ajan kulloinkin sovellettavien
tietosuojasääntöjen mukaisesti.
34 artikla
Toimivaltaisten viranomaisten kollegiot
1.           Toimivaltaisen viranomaisen
on perustettava toimivaltaisten viranomaisten kollegio 30 työpäivän
kuluessa 13 artiklan 1 kohdassa tarkoitetun, vertailuarvon
kriittiseksi vertailuarvoksi määrittävän päätöksen voimaantulosta.
2.           Kollegioon kuuluvat
hallinnoijan toimivaltainen viranomainen, EAMV ja tietolähteiden toimivaltaiset
viranomaiset. 
3.           Muiden jäsenvaltioiden
toimivaltaisilla viranomaisilla on oikeus päästä kollegion jäseneksi, jos
kyseisen kriittisen vertailuarvon tarjoamisen lakkaaminen aiheuttaisi
merkittäviä haittavaikutuksia kyseisten jäsenvaltioiden rahoitusvakauteen,
markkinoiden asianmukaiseen toimintaan, kuluttajiin tai reaalitalouteen. 
Jos toimivaltainen viranomainen aikoo ryhtyä
kollegion jäseneksi ensimmäisen alakohdan nojalla, sen on lähetettävä
hallinnoijan toimivaltaiselle viranomaiselle pyyntö, jossa osoitetaan kyseisen
säännöksen edellytysten täyttyminen. Hallinnoijan asianomaisen toimivaltaisen viranomaisen
on käsiteltävä pyyntö ja ilmoitettava pyynnön esittäneelle viranomaiselle
20 työpäivän kuluessa pyynnön vastaanotosta, katsooko se kyseisten
vaatimusten täyttyvän. Jos se katsoo, etteivät kyseiset vaatimukset täyty,
pyynnön esittänyt viranomainen voi saattaa asian EAMV:n käsiteltäväksi
10 kohdan mukaisesti.
4.           EAMV edistää ja seuraa
osaltaan asetuksen (EU) N:o 1095/2010 21 artiklan mukaisesti
tässä artiklassa tarkoitettujen valvontakollegioiden tehokasta,
vaikuttavaa ja yhdenmukaista toimintaa. Tätä varten EAMV osallistuu tarpeen
mukaan ja on katsottava toimivaltaiseksi viranomaiseksi tässä yhteydessä.
5.           Hallinnoijan toimivaltainen
viranomainen toimii kollegion kokousten puheenjohtajana, sovittaa kollegion
toimet yhteen ja varmistaa riittävän tietojenvaihdon kollegion jäsenten
välillä.
6.           Hallinnoijan toimivaltaisen
viranomaisen on laadittava kollegion puitteissa kirjalliset järjestelyt
seuraavista:
a)      toimivaltaisten viranomaisten kesken
vaihdettavat tiedot;
b)      toimivaltaisten viranomaisten välinen
päätöksentekoprosessi;
c)      tilanteet, joissa toimivaltaisten
viranomaisten on kuultava toisiaan; 
d)      edellä olevan 14 artiklan
3 kohdan nojalla tarjottava apu 14 artiklan 1 kohdan a ja
b alakohdassa tarkoitettujen toimenpiteiden täytäntöönpanossa.
Jos hallinnoija tarjoaa useampaa kuin yhtä
vertailuarvoa, hallinnoijan toimivaltainen viranomainen voi perustaa yhden
kollegion kaikille kyseisen hallinnoijan tarjoamille vertailuarvoille.
7.           Jollei 6 kohdassa
tarkoitetuista järjestelyistä päästä sopimukseen, kollegion jäsenet EAMV:a
lukuun ottamatta voivat saattaa asian EAMV:n käsiteltäväksi. Hallinnoijan
toimivaltaisen viranomaisen on otettava asianmukaisesti huomioon EAMV:n
kirjallisista yhteensovittamisjärjestelyistä mahdollisesti antamat lausunnot
ennen järjestelyjen lopullisesta tekstistä päättämistä. Kirjalliset
yhteensovittamisjärjestelyt on esitettävä yhdessä asiakirjassa, joka sisältää
riittävät perustelut merkittäville poikkeuksille EAMV:n lausunnosta.
Hallinnoijan toimivaltaisen viranomaisen on toimitettava kirjalliset
yhteensovittamisjärjestelyt kollegion jäsenille ja EAMV:lle.
8.           Ennen 14, 23, 24 ja
31 artiklassa tarkoitettujen toimenpiteiden toteuttamista hallinnoijan
toimivaltaisen viranomaisen on kuultava kollegion jäseniä. Kollegion jäsenten
on pyrittävä kaikin kohtuullisin keinoin yhteisymmärrykseen.
Hallinnoijan toimivaltaisen viranomaisen
päätöksessä tällaisten toimenpiteiden toteuttamisesta on otettava huomioon
vaikutukset toisiin toimivaltaisiin viranomaisiin ja niiden jäsenvaltioihin,
erityisesti mahdolliset vaikutukset rahoitusjärjestelmän vakauteen missä
tahansa muussa asiaan liittyvässä jäsenvaltiossa.
9.           Jollei kollegion jäsenten
kesken päästä yhteisymmärrykseen 8 kohdassa tarkoitettujen toimenpiteiden
toteuttamisesta 15 työpäivän kuluessa asian kollegiolle tiedoksi
antamisesta, hallinnoijan toimivaltainen viranomainen voi tehdä päätöksen.
Kyseisen päätöksen poikkeaminen kollegion muiden jäsenten ja tapauskohtaisesti
EAMV:n kannoista on perusteltava riittävästi. Hallinnoijan toimivaltaisen viranomaisen
on ilmoitettava päätöksensä viipymättä kollegiolle ja EAMV:lle.
10.         Toimivaltaiset viranomaiset
EAMV:a lukuun ottamatta voivat saattaa asian EAMV:n käsiteltäväksi missä
tahansa seuraavissa tilanteissa:
a)      toimivaltainen viranomainen ei ole ilmoittanut
olennaisia tietoja;
b)      hallinnoijan toimivaltainen viranomainen
on 3 kohdan nojalla tehdyn pyynnön perusteella ilmoittanut pyynnön
esittäneelle viranomaiselle, etteivät mainitun kohdan vaatimukset täyty,
tai se ei ole reagoinut pyyntöön kohtuullisessa ajassa; 
c)      toimivaltaiset viranomaiset eivät ole
päässeet yhteisymmärrykseen 6 kohdassa määritellyistä seikoista;
d)      vertailuarvo on kriittinen vertailuarvo,
ja on erimielisyyttä 14, 23, 24 ja 31 artiklan mukaisesti toteutetusta
toimenpiteestä.
EAMV voi toimia asetuksen (EU) N:o 1095/2010
nojalla sille annettujen valtuuksien mukaisesti tämän kuitenkaan rajoittamatta
258 artiklan soveltamista. EAMV voi niin ikään auttaa toimivaltaisia
viranomaisia kehittämään EAMV:n aloitteesta yhdenmukaisia yhteistyökäytäntöjä
mainitun asetuksen 19 artiklan 1 kohdan toisen alakohdan mukaisesti.
35 artikla
Yhteistyö EAMV:n kanssa
1.           Toimivaltaisten viranomaisten
on tätä asetusta soveltaessaan tehtävä yhteistyötä EAMV:n kanssa asetuksen
(EU) N:o 1095/2010 mukaisesti.
2.           Toimivaltaisten viranomaisten
on asetuksen (EU) N:o 1095/2010 35 artiklan mukaisesti
toimitettava viipymättä EAMV:lle kaikki tiedot, joita se tarvitsee tehtäviensä
suorittamiseksi. 
3.           EAMV laatii luonnoksen
teknisistä täytäntöönpanostandardeista, joissa määritetään menettelyt ja
lomakkeet 2 kohdassa tarkoitettua tietojenvaihtoa varten.
EAMV toimittaa ensimmäisessä alakohdassa
tarkoitetut teknisten täytäntöönpanostandardien luonnokset komissiolle
viimeistään [XXXX]. 
Siirretään komissiolle valta hyväksyä ensimmäisessä
alakohdassa tarkoitetut tekniset täytäntöönpanostandardit asetuksen (EY)
N:o 1095/2010 15 artiklan mukaisesti.
36 artikla
Salassapitovelvollisuus
1.           Tämän asetuksen nojalla
saatuja, vaihdettuja tai toimitettuja luottamuksellisia tietoja koskee 2 kohdassa
säädetty salassapitovelvollisuus.
2.           Salassapitovelvollisuutta
sovelletaan kaikkiin, jotka työskentelevät tai ovat työskennelleet
toimivaltaisen viranomaisen tai sellaisten viranomaisten tai markkinoilla
toimivien yritysten tai luonnollisen henkilön tai oikeushenkilön palveluksessa,
joille toimivaltainen viranomainen on siirtänyt valtuuksiaan, myös
toimivaltaisen viranomaisen kanssa sopimuksen tehneisiin tilintarkastajiin ja
asiantuntijoihin. 
3.           Salassapitovelvollisuuden
piiriin kuuluvaa tietoa ei saa luovuttaa muulle henkilölle eikä viranomaiselle,
jollei laissa toisin säädetä.
4.           Kaikki toimivaltaisten
viranomaisten välillä tämän asetuksen mukaisesti vaihdetut tiedot, jotka
koskevat liiketoiminta- tai toimintaolosuhteita ja muita taloudellisia tai
henkilökohtaisia asioita, on katsottava luottamuksellisiksi ja niihin on
sovellettava salassapitovelvollisuutta koskevia vaatimuksia, paitsi jos
toimivaltainen viranomainen ilmoittaa tietoja toimittaessaan, että tällaiset
tiedot saa antaa, tai jos niiden antaminen on tarpeen oikeudenkäyntiä varten.
VII OSASTO
DELEGOIDUT JA TÄYTÄNTÖÖNPANOSÄÄDÖKSET
37 artikla
Siirretyn säädösvallan käyttö
1.           Siirretään komissiolle valta
antaa delegoituja säädöksiä tässä artiklassa säädetyin edellytyksin. 
2.           Siirretään 3 artiklan
2 kohdassa, 5 artiklan 3 kohdassa, 7 artiklan
3 kohdassa, 9 artiklan 3 kohdassa, 11 artiklan
4 kohdassa, 12 artiklan 3 kohdassa, 16 artiklan
2 kohdassa ja 23 artiklan 7 kohdassa tarkoitettu valta antaa
delegoituja säädöksiä komissiolle määräämättömäksi ajaksi [tämän asetuksen
voimaantulopäivä] alkaen. 
3.           Euroopan parlamentti tai
neuvosto voi milloin tahansa peruuttaa 3 artiklan 2 kohdassa,
5 artiklan 3 kohdassa, 7 artiklan 3 kohdassa,
9 artiklan 3 kohdassa, 11 artiklan 4 kohdassa,
12 artiklan 3 kohdassa, 16 artiklan 2 kohdassa ja
23 artiklan 7 kohdassa tarkoitetun säädösvallan siirron.
Peruuttamispäätöksellä lopetetaan tuossa päätöksessä mainittu säädösvallan
siirto. Päätös tulee voimaan sitä päivää seuraavana päivänä, jona se julkaistaan
Euroopan unionin virallisessa lehdessä, tai jonakin myöhempänä,
päätöksessä mainittuna päivänä. Päätös ei vaikuta jo voimassa olevien
delegoitujen säädösten pätevyyteen. 
4.           Heti kun komissio on antanut
delegoidun säädöksen, komissio antaa sen tiedoksi yhtäaikaisesti Euroopan
parlamentille ja neuvostolle. 
5.           Edellä olevien
3 artiklan 2 kohdan, 5 artiklan 3 kohdan, 7 artiklan
3 kohdan, 9 artiklan 3 kohdan, 11 artiklan 4 kohdassa,
12 artiklan 3 kohdan, 16 artiklan 2 kohdan ja
23 artiklan 7 kohdan nojalla annettu delegoitu säädös tulee voimaan
ainoastaan, jos Euroopan parlamentti tai neuvosto ei ole kahden kuukauden
kuluessa siitä, kun asianomainen säädös on annettu tiedoksi Euroopan
parlamentille ja neuvostolle, ilmaissut vastustavansa sitä tai jos sekä
Euroopan parlamentti että neuvosto ovat ennen mainitun määräajan päättymistä
ilmoittaneet komissiolle, että ne eivät vastusta säädöstä. Euroopan parlamentin
tai neuvoston aloitteesta tätä määräaikaa jatketaan kahdella kuukaudella. 
38 artikla
Komiteamenettely
1.           Komissiota avustaa Euroopan
arvopaperikomitea. Tämä komitea on asetuksessa (EU) N:o 182/2011
tarkoitettu komitea.
2.           Kun viitataan tähän kohtaan,
sovelletaan asetuksen (EU) N:o 182/2011 5 artiklaa ottaen huomioon
mainitun asetuksen 8 artiklan säännökset.
VIII OSASTO
 Siirtymä- ja loppusäännökset
39 artikla
Siirtymäsäännökset 
1.           Vertailuarvoa [tämän
asetuksen voimaantulopäivänä] tarjoavan hallinnoijan on haettava
23 artiklan mukaista toimilupaa [24 kuukauden kuluessa soveltamisen
alkamispäivästä]. 
2.           Edellä olevan 1 kohdan
mukaisesti toimilupaa koskevan hakemuksen jättänyt hallinnoija voi jatkaa
nykyisen vertailuarvon tarjoamista, jollei toimilupaa evätä tai siihen saakka,
kun toimilupa evätään. 
3.           Jollei nykyinen vertailuarvo
täytä tämän asetuksen vaatimuksia ja jos vertailuarvon muuttaminen tämän
asetuksen vaatimukset täyttäväksi johtaisi ylivoimaiseen esteeseen, estäisi
vertailuarvoon viittaavaan rahoitussopimuksen tai rahoitusvälineen ehtojen
soveltamisen tai muutoin rikkoisi niitä, sovelletaan tämän artiklan 4 kohtaa.
4.           Hallinnoijan
sijaintijäsenvaltion asianomaisen toimivaltaisen viranomaisen on sallittava
vertailuarvon käyttö niin kauan kuin vertailuarvon viitteenä sisältävien
rahoitusvälineiden ja rahoitussopimusten arvo on enintään 5 prosenttia
kyseiseen vertailuarvon tämän asetuksen voimaantulohetkellä viitteenä
sisältäneiden rahoitusvälineiden ja rahoitussopimusten arvosta. Tällaiseen
olemassa olevaan vertailuarvoon ei saa viitata rahoitusvälineissä tai
rahoitussopimuksissa tämän asetuksen voimaantulon jälkeen. 
40 artikla
Uudelleentarkastelu
Komissio arvioi viimeistään 1 päivänä
heinäkuuta 2018 tätä asetusta ja antaa siitä kertomuksen Euroopan
parlamentille ja neuvostolle erityisesti seuraavista:
a)      13 artiklassa tarkoitetun kriittisen
vertailuarvon ja 14 artiklassa tarkoitetun pakollisen osallistumisjärjestelyn
toimivuudesta ja tehokkuudesta sekä 3 artiklassa tarkoitetusta kriittisen
vertailuarvon määritelmästä;
b)      VI osastossa tarkoitetun
valvontajärjestelmän ja 34 artiklassa tarkoitettujen kollegioiden tehokkuudesta
sekä sen asianmukaisuudesta, että unionin toimielin valvoo tiettyjä
vertailuarvoja; ja
c)      18 artiklassa säädetyn
soveltuvuusvaatimuksen merkityksestä.
41 artikla
Voimaantulo
Tämä asetus tulee voimaan seuraavana päivänä sen
jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä. 
Sitä sovelletaan [12 kuukauden kuluttua
voimaantulosta].
Sen 13 artiklan 1 kohtaa ja
34 artiklaa sovelletaan kuitenkin [kuuden kuukauden kuluttua
voimaantulosta] alkaen.
Tämä asetus on kaikilta osiltaan velvoittava,
ja sitä sovelletaan sellaisenaan kaikissa jäsenvaltioissa.
Tehty Brysselissä
Euroopan parlamentin puolesta                    Neuvoston
puolesta
Puheenjohtaja                                               Puheenjohtaja
LIITE I 
A jakso – Päätöksentekoa, ohjausta ja
valvontaa koskevat vaatimukset 5 artiklan 1 kohdan noudattamisen
varmistamiseksi
I. Päätöksentekoa, ohjausta ja valvontaa
sekä eturistiriitoja koskevat vaatimukset 5 artiklan 1 kohdan
a alakohdan noudattamisen varmistamiseksi 
1.           Vertailuarvon tarjonnan on
oltava operatiivisesti ja toiminnallisesti erillään sellaisesta hallinnoijien
liiketoiminnasta, joka voi aiheuttaa tosiasiallisen tai mahdollisen
eturistiriidan. Jollei näitä ristiriitoja pystytä hallitsemaan, vertailuarvon
toimijan on keskeytettävä kaikki toiminnot tai suhteet, jotka aiheuttavat ristiriitoja,
tai keskeytettävä vertailuarvon tuottaminen.
2.           Hallinnoijan on julkaistava
tai ilmoitettava kaikki olemassa olevat tai mahdolliset eturistiriidat
vertailuarvon tietolähteille ja käyttäjille ja asianomaiselle toimivaltaiselle
viranomaiselle, mukaan luettuina hallinnoijan omistuksesta tai määräysvallasta
johtuvat eturistiriidat.
3.           Hallinnoijan on omaksuttava
asianmukaiset toimintatavat ja menettelyt eturistiriitojen tunnistamiseksi,
ilmoittamiseksi, hallitsemiseksi tai pienentämiseksi ja välttämiseksi, jotta
vertailuarvon määritysten eheyttä ja riippumattomuutta voidaan suojella. Näitä
on arvioitava säännöllisesti ja päivitettävä. Toimintatavoissa ja menettelyissä
olisi otettava huomioon ja käsiteltävä eturistiriitojen suuruus, vertailuarvon prosessin
harkinnanvaraisuuden aste ja vertailuarvon sisältämät riskit, ja varmistettava
a)       hallinnoijan toimittaman tai tuottaman
tiedon luottamuksellisuus, johon sovelletaan tämän asetuksen luovutus- ja
avoimuusvelvollisuuksia; ja
b)      erityisesti vähennettävä ristiriitoja,
jotka johtuvat hallinnoijan omistuksesta tai määräysvallasta tai muista sen
konserniin liittyvistä eduista tai jotka ovat seurausta muista henkilöistä,
jotka voivat käyttää vaikutus- tai määräysvaltaansa hallinnoijaan vertailuarvon
määrittämiseen nähden.
4.           Hallinnoijan on
varmistettava, että seuraavat vaatimukset täyttyvät, kun kyse on työntekijöistä
ja muista luonnollisista henkilöistä, joiden palvelut ovat sen käytössä tai
määräysvallassa ja jotka osallistuvat suoraan vertailuarvon tarjontaan:
a)       heillä on tarvittavat taidot, tiedot ja
kokemus heille annetuista tehtävistä ja että heitä johdetaan ja valvotaan
tehokkaasti;
b)      heihin ei kohdistu asiatonta vaikutusta
tai eturistiriitoja ja että näiden henkilöiden korvaus ja tehokkuuden arviointi
ei aiheuta eturistiriitoja tai muulla tavoin vaikuta vertailuarvon prosessin
eheyteen; 
c)       henkilöiden edut ja liikesuhteet eivät
saa vaarantaa hallinnoijan toimintoja; 
d)      heillä ei ole lupaa vaikuttaa
vertailuarvon määrittämiseen tekemällä osto- tai myyntitarjouksia tai kauppoja
henkilökohtaisesti eikä markkinaosapuolten puolesta; ja
e)       heihin sovelletaan tehokkaita
menettelyjä, joilla valvotaan tietojen vaihtoa muiden työntekijöiden, muiden
sellaiseen toimintaan osallistuvien henkilöiden kanssa, joka voi aiheuttaa
eturistiriidan vaaran, tai tilanteissa, joissa tieto voi vaikuttaa
vertailuarvoon.
5.           Hallinnoijan on omaksuttava
erityiset sisäiset tarkastusmenettelyt, joilla varmistetaan vertailuarvon
määrittävän työntekijän tai henkilön eheys ja luotettavuus, mukaan luettuna
ainakin johdon antama sisäinen julkaisulupa ennen vertailuarvon levittämistä. 
6.           Tämän jakson 7 ja 8 kohtaa
sovelletaan, jos syöttötiedot saadaan kaupankäyntitoiminnosta eli mistä tahansa
tietolähteiden tai niiden tytäryrityksen osastosta, divisioonasta, ryhmästä tai
henkilöstöltä, joka hoitaa kaupankäynnin hinnoittelu-, myynti-, markkinointi-,
ilmoitus-, varainhankinta-, strukturointi- tai välitystoimintaa.
7.           Jos hallinnoija vastaanottaa
syöttötiedot kaupankäyntitoiminnon toimihenkilöiltä, hallinnoijan on hankittava
kyseiset syöttötiedot vahvistavia tietoja muista lähteistä. 
8.           Hallinnoija ei saa hyväksyä
syöttötietoja kaupankäyntitoiminnoista, jollei käytössä ole
kaupankäyntitoiminnon tietojen riittäviä sisäisiä valvonta- ja tarkistusmenettelyjä,
jotka täyttävät seuraavat vaatimukset: 
a)       syöttötiedot validoidaan muun muassa
ylempien toimihenkilöiden suorittamissa toistuvissa arvioinneissa, joissa
tarkistetaan syöttötiedot, ja sisäiset johdon julkaisulupamenettelyt
syöttötietojen toimittamiseksi;
b)      kaupankäyntitoiminnon ja
raportointitoimen henkilöstö on erotettu fyysisesti toisistaan;
c)       kattavilla
konfliktinhallintatoimenpiteillä tunnistetaan, paljastetaan, hallitaan,
heikennetään ja estetään todelliset tai mahdolliset kannustimet manipuloida
syöttötietoja tai vaikuttaa niihin muulla tavoin, mukaan luettuina palkka- ja
palkitsemispolitiikka ja eturistiriidat syöttötietojen tarjontatoiminnan ja
tietolähteen tai sen tytäryrityksen muun liiketoiminnan tai näiden päämiesten
tai asiakkaiden välillä.
II. Valvontavaatimukset 5 artiklan 1 kohdan
b alakohdan noudattamisen varmistamiseksi 
9.           Hallinnoijan on perustettava
pysyvä ja tehokas valvontatoimi, jota sen on ylläpidettävä, joka toimii
riippumattomasti, jolle kuuluu osa tai kaikki seuraavista vastuista ja jota on
mukautettava vertailuarvon monimutkaisuuden, käytön ja haavoittuvuuden mukaan: 
a)       vertailuarvon määritelmän ja menetelmien
arviointi; 
b)      vertailuarvon menetelmien muutosten
valvonta ja luvan antaminen hallinnoijalle ryhtyä neuvotteluihin tällaisista
muutoksista;
c)       hallinnoijan valvontakehyksen ja
käytännesääntöjen sekä vertailuarvon hallinnoinnin ja toiminnan valvonta;
d)      vertailuarvon lakkaamiseen liittyvien
menettelyjen arviointi ja hyväksyntä, mukaan luettuina kaikki kuulemisen
lakkaamiseen liittyen;
e)       vertailuarvon tarjontaan osallistuvien
kolmansien osapuolten valvonta, mukaan lukien laskenta- tai levitysedustajat;
f)       sisäisten ja ulkoisten auditointien ja
tarkastusten arviointi ja yksilöityjen toimien toteutuksen seuranta;
g)       syöttötietojen ja tietolähteiden sekä
sen seuranta, millä toimilla hallinnoija testaa tai validoi vertailuarvoon
käytettävät syöttötiedot;
h)       tehokkaiden toimenpiteiden toteuttaminen
käytännesääntöjen rikkomisissa; ja
i)        valvontatoimen tietoonsa saamista
tietolähteiden tai hallinnoijien väärinkäytöksistä ja mahdollisista
epätavallisista tai epäilyttävistä syöttötiedoista raportoiminen asianomaisille
toimivaltaisille viranomaisille.
10.         Valvontatoimen on oltava jokin
seuraavista:
a)       jos tietolähteet tai käyttäjät omistavat
hallinnoijan tai pitävät siinä määräysvaltaa, erillinen neuvosto tai
lautakunta, jonka kokoonpanon avulla varmistetaan, että se on riippumaton ja
eturistiriidaton. Jos tietolähteet omistavat hallinnoijan tai pitävät siinä
määräysvaltaa, tietolähteet eivät saa muodostaa lautakunnan enemmistöä. Jos
käyttäjät omistavat hallinnoijan tai pitävät siinä määräysvaltaa, käyttäjät
eivät saa muodostaa lautakunnan enemmistöä;
b)      jos tietolähteet tai käyttäjät eivät
omista hallinnoijaa eivätkä pidä siinä määräysvaltaa, sisäinen neuvosto tai
lautakunta. Sisäisen valvontaneuvoston tai -lautakunnan jäsenenä olevat
valvontatoimihenkilöt eivät saa osallistua minkään valvomansa vertailuarvon
tarjontaan; 
c)       jos hallinnoija kykenee osoittamaan,
että vertailuarvon luonteen, mittakaavan ja tarjonnan monimutkaisuuden ja
vertailuarvon riskin ja vaikutuksen vuoksi a ja b alakohdan vaatimukset eivät
ole oikeasuhtaisia, valvontatointa voi harjoittaa valvontatoimihenkilö.
Valvontatoimihenkilö ei saa osallistua minkään valvomansa vertailuarvon
tarjontaan. 
11.         Valvontatoimi voi valvoa
useampaa kuin yhtä hallinnoijan tarjoamaa vertailuarvoa edellyttäen, että se
muutoin täyttää tämän jakson muut vaatimukset. 
III. Valvontavaatimukset 5 artiklan
1 kohdan c alakohdan noudattamisen varmistamiseksi 
12.         Hallinnoijan on varmistettava
vertailuarvon tarjontaan sovellettava asianmukainen valvontakehys.
Valvontakehyksen on oltava oikeasuhtainen yksilöityjen ristiriitojen määrään,
vertailuarvon prosessin harkinnanvaraisuuden määrään ja vertailuarvon
syöttötietojen luonteeseen ja sisällettävä
a)       toimintariskin hallinta; 
b)      riittävät ja tehokkaat liiketoiminnan
jatkuvuus- ja palautumissuunnitelmat.
13.         Jolleivät syöttötiedot ole
transaktiotietoja, hallinnoijan on
a)       omaksuttava toimenpiteet, joilla
varmistetaan, että tietolähteet noudattavat käytännesääntöjä ja syöttötietoihin
sovellettavia standardeja; 
b)      omaksuttava toimenpiteet, joilla
seurataan syöttötietoja, mukaan luettuina syöttötietojen seuranta ennen
vertailuarvon julkaisemista ja syöttötietojen validointi julkaisun jälkeen
virheiden ja poikkeamien havaitsemiseksi.
14.         Valvontakehyksen on oltava
dokumentoitu, sitä on arvioitava, se on saatettava ajan tasalle tarpeen mukaan
ja se on pyynnöstä annettava käyttäjien ja asianomaisen toimivaltaisen
viranomaisen tarkasteltavaksi.
IV. Vastuuvelvollisuusvaatimukset
5 artiklan 1 kohdan d alakohdan noudattamisen varmistamiseksi
15.         Hallinnoijan on nimitettävä
sisäinen toiminto, jolla on tarvittaessa valmiudet arvioida sitä ja raportoida
siitä, millä tavoin hallinnoija noudattaa vertailuarvon menetelmiä ja tätä
asetusta. 
16.         Kriittisten vertailuarvojen
yhteydessä hallinnoijan on nimitettävä riippumaton ulkoinen auditoija
arvioimaan sitä ja raportoimaan siitä, millä tavoin hallinnoija noudattaa
vertailuarvon menetelmiä ja tätä asetusta, jos hallinnoijan
vertailuarvotoiminnan laajuus ja monimutkaisuus aiheuttaa merkittävän riskin
rahoitusvakaudelle.
17.         Asianomaisen toimivaltaisen
viranomaisen tai kenen tahansa vertailuarvon käyttäjän pyynnöstä hallinnoijan
on tarjottava tai julkistettava tiedot 15 kohdassa tarkoitetuista
arvioinneista ja 16 kohdassa tarkoitetuista auditoinneista.
18.         Hallinnoijan on pidettävä
kirjaa
a)       kaikista syöttötiedoista; 
b)      syöttötietojen käytöstä vertailuarvon määritykseen
ja käytettävästä menetelmästä;
c)       kaikista tapauksista, joissa hallinnoija
käyttää päättelyä tai harkintavaltaa vertailuarvon määrityksessä, mukaan luettuina
päättelyn tai harkintavallan täydelliset perustelut, kirjaukset mahdollisesti
huomiotta jätetyistä syöttötiedoista, erityisesti silloin, kun on noudatettu
vertailuarvon menetelmien vaatimuksia, ja huomiotta jättämisen syy;
d)      hallinnoijien vertailuarvojen
määrittämisessä käyttämistä luovuttajista ja luonnollisista henkilöistä;
e)       kaikista asiakirjoista, jotka liittyvät
valitukseen, mukaan luettuna valittajan luovuttamat asiakirjat ja hallinnoijan
tiedot; ja
f)       hallinnoijan palveluksessa olevan
henkilön ja vertailuarvon tietolähteen vertailuarvosta käymien
puhelinkeskustelujen ja sähköisten viestien tallenteesta.
19.         Hallinnoijan on säilytettävä
1 kohdassa tarkoitettuja tietoja vähintään viiden vuoden ajan sellaisessa
muodossa, että vertailuarvoa koskevat laskelmat on mahdollista toistaa ja
ymmärtää perusteellisesti ja suorittaa syöttötietojen, laskelmien, päätelmien
ja harkintavallan auditointi tai arviointi. Edellä olevan 18 kohdan
f alakohdan mukaisesti tallennettujen puhelinkeskustelujen tai sähköisten
viestien tiedot on toimitettava keskustelussa tai viestinnässä osallisina oleville
henkilöille pyynnöstä ja säilytettävä kolmen vuoden ajan.
20.         Hallinnoijan on omaksuttava ja
julkaistava menettelyt, joiden mukaisesti valitukseen liittyvistä henkilöistä
riippumaton henkilö tai henkilöt hoitavat vertailuarvoon liittyvistä
valituksista tiedottamisen, niiden hallinnoinnin ja ripeän ratkaisemisen. 
B jakso – Alihankintaa koskevat vaatimukset
6 artiklan noudattamisen varmistamiseksi 
1.         Hallinnoijan on ulkoistettaessa
varmistettava, että seuraavat edellytykset täyttyvät: 
a)       palveluntarjoajalla on oltava
tarvittavat taidot ja voimavarat sekä lain mukaan edellytettävät luvat
harjoittaa ulkoistettuja toimintoja, palveluja tai toimintaa luotettavasti ja
ammattitaitoisesti;
b)      palveluntarjoajan on ryhdyttävä
asianmukaisiin toimiin, jos käy ilmi, että palveluntarjoaja ei ehkä hoida
tehtäviä tehokkaasti ja sovellettavien lakien ja asetusten vaatimusten
mukaisesti; 
c)       hallinnoijalla on oltava tarvittava
asiantuntemus ulkoistettujen toimintojen tehokasta valvontaa varten ja
ulkoistamiseen liittyvien riskien hallitsemiseksi;
d)      palveluntarjoajan on ilmoitettava
hallinnoijalle kaikista tapahtumista, joilla voi olla olennainen vaikutus sen
valmiuteen hoitaa ulkoistettuja tehtäviä tehokkaasti ja sovellettavien lakien
ja asetusten vaatimusten mukaisesti; 
e)       palveluntarjoajan on tehtävä
ulkoistettuihin toimintoihin liittyvää yhteistyötä asianomaisen toimivaltaisen
viranomaisen kanssa, ja hallinnoijalla sekä asianomaisella toimivaltaisella
viranomaisella on oltava tehokas pääsy ulkoistettuihin toimintoihin liittyviin
tietoihin samoin kuin palveluntarjoajan liiketiloihin, ja asianomaisen
toimivaltaisen viranomaisen on voitava käyttää näitä pääsyoikeuksia; 
f)       hallinnoijan on voitava irtisanoa
järjestelyt tarvittaessa.
C jakso – Tietoja ja menetelmiä
koskevat vaatimukset 7 artiklan 1 kohdan noudattamisen
varmistamiseksi 
I. Riittäviä ja tarkkoja tietoja ja
tilastollisesti edustavia tietolähteitä koskevat vaatimukset 7 artiklan
1 kohdan a ja b alakohdan noudattamisen varmistamiseksi
1.           Hallinnoijan on
varmistettava, että syöttötietojen valvontaan sisältyvät
a)       perusteet, joilla määritellään, kuka voi
toimittaa syöttötietoja hallinnoijalle, ja tietolähteiden valitsemisprosessi;
b)      prosessi, jolla arvioidaan tietolähteen
syöttötietoja ja estetään tietolähdettä toimittamasta muita syöttötietoja tai
sovelletaan tietolähteeseen tarvittaessa muita seuraamuksia vaatimusten
noudattamatta jättämisen vuoksi; ja
c)       prosessi, jolla validoidaan
syöttötiedot, mukaan luettuina muut indikaattorit tai tiedot, tietojen eheyden
ja tarkkuuden varmistamiseksi.
II. Selkeitä ja luotettavia menetelmiä
koskevat vaatimukset 7 artiklan 1 kohdan d alakohdan
noudattamisen varmistamiseksi
2.           Vertailuarvon menetelmiä
kehittäessään vertailuarvon hallinnoijan on 
a)       otettava huomioon sellaiset tekijät kuin
markkinoiden koko ja normaali likviditeetti, kaupankäynnin tarkasteltavuus ja
markkinatoimijoiden positiot, markkinoiden keskittyminen, markkinoiden
dynamiikka ja yksittäisen otoksen riittävyys kuvaamaan tilastollisesti sitä
todellista taloustilannetta, jota vertailuarvon on tarkoitus mitata; 
b)      määritettävä, mitkä ovat kyseisen
vertailuarvon yhteydessä aktiiviset markkinat; ja
c)       määritettävä eri syöttötietotyyppien
ensisijaisuus.
3.           Hallinnoijan on käytettävä
vertailuarvon menetelmiä, jotka ovat 
a)       tiukkoja, jatkuvia ja
validointikelpoisia, myös toteutumatesteillä; ja
b)      kestäviä ja varmistavat, että
vertailuarvo voidaan laskea mahdollisimman vaihtelevissa olosuhteissa. 
4.           Hallinnoijalla on oltava
käytössä selvät julkaistut järjestelyt, joissa yksilöidään tilanteet, joissa
syöttötietojen määrä tai laatu alittaa vaatimustason, joka on välttämätön
vertailuarvon määrittämiseksi tarkasti ja luotettavasti menetelmillä, ja
kuvataan, voidaanko vertailuarvo näissä olosuhteissa laskea ja jos voidaan,
niin miten. 
III. Avoimuutta koskevat vaatimukset
7 artiklan 1 kohdan e alakohdan noudattamisen varmistamiseksi
5.           Hallinnoijan on määriteltävä,
millä tavoin menetelmien muutoksista neuvotellaan. Hallinnoijan on julkaistava
kaikkien ehdotettujen olennaisten menetelmämuutosten menettelyt ja syy, mukaan
luettuna se, mikä on olennainen muutos ja milloin se ilmoittaa muutoksista
käyttäjille. Menettelyissä
a)       on ilmoitettava asiasta ennalta selvästi
määriteltynä aikana ja annettava mahdollisuus analysoida ja kommentoida ehdotettujen
muutosten vaikutuksia; ja
b)      annettava huomautukset ja hallinnoijan
vastaukset huomautuksiin tarkasteltaviksi neuvottelujen jälkeen, jollei niitä
ole pyydetty pitämään salassa. 
D jakso – Käytännesääntöjä koskevat
vaatimukset 9 artiklan noudattamisen varmistamiseksi 
1.           Tämän asetuksen
9 artiklan nojalla laadittuihin menettelysääntöihin on sisällytettävä
ainakin seuraavat seikat:
a)      riittävät vaatimukset, joilla
varmistetaan syöttötietojen tarjoaminen 7 ja 8 artiklan mukaisesti,
henkilöt, jotka saavat toimittaa syöttötietoja hallinnoijalle, ja menettelyt,
joilla arvioidaan tietolähteen ja mahdollisten luovuttajien henkilöllisyyttä ja
luovuttajien lupaa;
b)      toimintatavat, jolla varmistetaan, että
tietolähteet toimittavat kaikki merkitykselliset syöttötiedot; ja
c)      järjestelmät ja valvonta, jotka
tietolähde on velvollinen ottamaan käyttöön, mukaan luettuina
–              
syöttötietojen luovutusmenettelyt, mukaan luettuina
tietolähdettä koskevat vaatimukset, joiden mukaan on eriteltävä, ovat
syöttötiedot transaktiotietoja ja ovatko syöttötiedot hallinnoijan vaatimusten
mukaisia;
–              
syöttötietojen tarjoamisessa käytettävää
harkintavaltaa koskevat periaatteet;
–              
syöttötietojen validointia koskeva, ennen sen
tarjoamista hallinnoijalle sovellettava vaatimus;
–              
tietojen kirjaamisperiaatteet; 
–              
epäilyttävien tietojen raportointia koskevat
vaatimukset; 
–              
ristiriitojen hallitsemista koskevat vaatimukset. 
2.           Hallinnoijan on
varmistettava, että käytännesäännöt ovat tämän asetuksen mukaiset. 
E jakso – Valvottujen tietolähteiden
päätöksentekoa, ohjausta ja valvontaa koskevat vaatimukset 11 artiklan
noudattamisen varmistamiseksi
1.           Valvotulla tietolähteellä on
oltava tehokkaat järjestelmät ja valvonta, jolla varmistetaan kaikkien sen
hallinnoijalle toimittamien syöttötietojen eheys ja luotettavuus, mukaan
luettuina
a)       sen valvonta, kuka saa luovuttaa
syöttötietoja hallinnoijalle, mukaan luettuna luovuttajaa ylemmän luonnollisen
henkilön julkaisulupaprosessi, jos tämä on oikeasuhtaista; 
b)      luovuttajien asianmukainen koulutus, joka
kattaa vähintään tämän asetuksen ja [markkinoiden väärinkäyttöä koskevan
asetuksen]; 
c)       ristiriitojen hallitsemismenettelyt,
mukaan i huomioiminen, miten palkka- ja palkitsemispolitiikan aiheuttamat
vertailuarvon manipuloinnin kannustimet poistetaan;
d)      viestintätietojen säilyttäminen liittyen
syöttötietojen tarjoamiseen asianmukaiselta ajanjaksolta. 
2.           Jolleivät syöttötiedot ole
transaktiotietoja, valvottujen tietolähteiden on omaksuttava 1 alakohdassa
tarkoitettujen järjestelmien ja valvonnan lisäksi toimintatavat, jotka ohjaavat
päätelmien ja harkintavallan käyttöä, ja kirjattava syyt päätelmien tai
harkintavallan käyttöön, mikäli tämä on oikeasuhtaista vertailuarvon ja
syöttötietojen luonteen huomioon ottaen.
F jakso – Vertailuarvoselvitystä koskevat
vaatimukset 15 artiklan noudattamisen varmistamiseksi 
Vertailuarvoselvityksen on sisällettävä
vähintään 
a)       määritelmät kaikille vertailuarvoon
liittyville keskeisille käsitteille;
b)      tiettyjen menetelmien omaksumisen syyt ja
menettelyt, joilla niitä arvioidaan ja joilla ne hyväksytään; 
c)       vertailun määrittämisessä käytetyt
perusteet ja menettelyt, mukaan luettuina syöttötietojen kuvaus, erityyppisten
syöttötietojen etusijaisuus, mahdollinen ekstrapolointimallien tai -menetelmien
käyttö ja menettelyt, joilla tasapainotetaan vertailuarvon indeksin osatekijät;
d)      valvonta ja säännöt, joilla hallitaan
hallinnoijan tai mahdollisten tietolähteiden mahdollisesti käyttämää
harkintavaltaa tai päätelmiä, jotta varmistetaan harkintavallan tai päätelmien
käytön johdonmukaisuus; 
e)       menettelyt, joilla säännellään
vertailuarvon määritystä stressitilanteissa tai ajanjaksoilla, joissa
transaktiotietolähteet ovat riittämättömät, epätarkat tai epäluotettavat, ja
vertailuarvon mahdolliset rajoitukset tällaisilla ajanjaksoilla; ja
f)       menettelyt, joilla käsitellään virheet
syöttötiedoissa tai vertailuarvon määrityksessä, myös tilanteissa, joissa
vertailuarvo on määritettävä uudelleen.
LIITE II
Korkokannan vertailuarvot
1.           Tätä liitettä sovelletaan
pankkien välisen korkokannan vertailuarvoihin.
2.           Seuraavia vaatimuksia on
sovellettava liitteessä I määriteltyjen vaatimusten lisäksi tai sijasta.
Tarkat ja riittävät tiedot
3.           Jäljempänä olevia 4 ja
5 kohtaa on sovellettava pankkien välisen korkokannan vertailuarvoihin,
jos syöttötiedot ovat arvioita tai tarjouksia. 
4.           Tämän asetuksen
7 artiklan 1 kohdan a alakohdassa tarkoitettuja
transaktiotietoja ovat
a)      tietolähteen transaktiot, jotka täyttävät
käytännesääntöihin sisältyvät syöttötietoja koskevat vaatimukset seuraavilla
aloilla:
–              
pankkien väliset vakuudettomat talletusmarkkinat,
–              
muut vakuudettomat talletusmarkkinat, mukaan
luettuina sijoitustodistukset ja yritystodistukset, ja
–              
lähialojen markkinoiden yliyön
indeksinvaihtosopimukset, takaisinostosopimukset, valuuttatermiinit,
korkofutuurit ja -optiot ja keskuspankkien toimet.
b)      Tietolähteen huomiot kolmansien
osapuolten transaktioista 2 kohdan a alakohdassa kuvatuissa
transaktioissa.
5.           Jollei 1 kohdassa
tarkoitettuja riittäviä transaktiotietoja ole, 7 artiklan 1 kohdan
a alakohdan mukaisesti kolmansien osapuolten hintatarjouksia samojen
markkinoiden tietolähteille ja asiantuntijan arviota voidaan käyttää
syöttötietojen määrittämiseen. Syöttötietoja voidaan niin ikään mukauttaa,
jotta ne ovat tilastollisesti edustavia ja johdonmukaisia pankkien välisiin
markkinoihin nähden. Erityisesti 1 kohdassa tarkoitettuja syöttötietoja
voidaan mukauttaa soveltamalla seuraavia perusteita:
a)      transaktioiden läheisyys syöttötietojen
tarjontahetkeen ja transaktiohetken ja syöttötietojen tarjoamishetken välisten
markkinatapahtumien vaikutukset;
b)      transaktiotietojen interpolointi tai
ekstrapolointi; ja
c)      mukautukset, jotka vastaavat muutoksia
tietolähteiden ja muiden markkinatoimijoiden luottokelpoisuudessa.
Syöttötietojen avoimuus
6.           Jos syöttötiedot ovat arvioita,
hallinnoijan on julkaistava syöttötiedot kolme kuukautta niiden tarjoamisen
jälkeen, muussa tapauksessa syöttötiedot on julkaistava 16 artiklan
mukaisesti.
Valvontatoimi
7.           Liitteessä I olevan
A jakson 7, 8 ja 9 kohtaa ei sovelleta.
8.           Hallinnoijilla on oltava
riippumaton valvontalautakunta. Tietolähteiden on oltava valvontalautakunnan
jäseninä vähemmistössä. Jäsenyyden yksityiskohdat on julkistettava, samoin
mahdolliset ilmiotukset eturistiriidoista ja valvontalautakunnan jäsenten
valinta- tai nimitysprosessit.
9.           Valvontalautakunnan on
kokoonnuttava vähintään kahden kuukauden välein ja julkaistava viipymättä sen
jälkeen avoin pöytäkirja kokouksesta.
10.         Valvontalautakunnan vastuisiin
kuuluvat 
a)      vertailuarvon määritelmän ja menetelmien
arviointi; 
b)      vertailuarvon menetelmien muutosten
valvonta ja luvan antaminen hallinnoijalle ryhtyä neuvotteluihin tällaisista
muutoksista;
c)      hallinnoijan valvontakehyksen ja
käytännesääntöjen sekä vertailuarvon hallinnoinnin ja toiminnan valvonta;
d)      vertailuarvon lakkaamiseen liittyvien
menettelyjen arviointi ja hyväksyntä, mukaan luettuna kaikki kuulemisen
lakkaamiseen liittyen;
e)      vertailuarvon tarjontaan osallistuvien
kolmansien osapuolten valvonta, esimerkkeinä laskenta- tai levitysedustajat;
f)       sisäisten ja ulkoisten auditointien ja
tarkastusten arviointi ja yksilöityjen toimien toteutuksen seuranta;
g)      syöttötietojen ja tietolähteiden sekä sen
seuranta, millä toimilla hallinnoija testaa tai validoi vertailuarvoon
käytettävät syöttötiedot;
h)      seuraamusten määrääminen
käytännesääntöjen rikkomisista tarvittaessa; ja
i)       tietoon saatujen tietolähteiden tai
hallinnoijien väärinkäytöksistä ja mahdollisista epätavallisista tai
epäilyttävistä syöttötiedoista raportoiminen asianomaisille toimivaltaisille
viranomaisille.
Auditointi
11.         Liitteessä I olevan
A jakson 15 ja 16 kohtaa ei sovelleta.
12.         Hallinnoijille on suoritettava
kahden vuoden välein ulkoinen auditointi siten, että ensimmäinen auditointi
tehdään kuuden kuukauden kuluttua käytännesääntöjen käyttöönotosta ja sen
jälkeen kahden vuoden välein. Valvontalautakunta voi edellyttää tietolähteinä
toimivien yritysten ulkoista auditointia, jos se on tyytymätön johonkin
seikkaan niiden toiminnassa.
Käytännesäännöt
13.         Käytännesäännöistä on
eriteltävä yksityiskohtaisesti prosessi, jolla syöttötietoja tarjotaan,
liitteessä I olevan D jakson vaatimusten lisäksi myös
a)      pankkien välisten transaktioiden ja
muiden transaktiotietojen käyttö, muut merkitykselliset ja lähialojen
markkinat, joita voidaan käyttää pankkien välisten rahoitusmarkkinoiden tarkan
arvioinnin toteuttamiseksi.
b)      vaatimus pitää tarkkaa sisäistä kirjaa
kaikista transaktioista pankkien välisillä markkinoilla ja muilla
merkityksellisillä markkinoilla, minkä lisäksi nämä tiedot on tarjottava
vertailuarvon hallinnoijalle ja sen valvontalautakunnalle säännöllisin välein
ja pyynnöstä;
c)      syöttötietojen toimitusten
validointimenettelyt, joita noudatetaan ennen julkaisua, ja syöttötietojen
toimitusten vahvistukset julkaisun jälkeen;
d)      kaikkien luovuttajien koulutusta koskevat
periaatteet, mukaan luettuna se, mitä syöttötiedoissa otetaan huomioon
määritettäessä syöttötietojen toimituksia ja asiantuntijan arvion käyttötapa,
mukaan lukien näiden sääntelyvastuut; 
e)      kyseisen vertailuarvon viittauksena
sisältävillä johdannaisilla kauppaa käyvien henkilöiden koulutusvaatimus, jossa
yksilöidään heidän tehtävänsä määritysprosessissa ja ei-hyväksyttävä
yhteydenpito luovuttajiin; ja
f)       vaatimus, jonka mukaan kaikilla
tietolähteillä on oltava käytössä epäilyttävien tietojen raportointia
vertailuarvon hallinnoijalle ja valvontakomitealle arviointia varten koskevat
menettelyt. 
Tietolähteen järjestelmät ja valvonta
14.         Seuraavaa vaatimusta on
sovellettava tietolähteisiin liitteessä I olevan E jakson vaatimusten
lisäksi.
15.         Jokaisen tietolähteen
luovuttajan ja heidän lähimpien esimiestensä on vahvistettava kirjallisesti
lukeneensa käytännesäännöt ja noudattavan niitä.
16.         Tietolähteen järjestelmiin ja
valvontaan on sisällytettävä
a)      kuvaus kunkin yrityksen sisäisistä
vastuista, mukaan luettuna sisäiset raportointisuhteet ja vastuuvelvollisuus,
myös luovuttajien ja johtajien sijainti ja asianomaisten henkilöiden ja heidän
sijaistensa nimet;
b)      sisäiset menettelyt syöttötietojen
toimituksen julkaisuluvan antamiseksi;
c)      kurinpitomenettelyt, joita sovelletaan,
mikäli tietolähteen prosessin ulkoiset osapuolet pyrkivät manipuloimaan tai
jättävät ilmoittamatta manipuloinnista tai manipulointiyrityksestä;
d)      tosiasiallisten eturistiriitojen
hallitsemismenettelyt ja viestinnän valvonta sekä tietolähteiden sisällä että
tietolähteiden ja muiden kolmansien osapuolten kesken, jotta vältetään
epätarkoituksenmukainen ulkoinen vaikutus korkojen luovutuksesta vastuullisiin
henkilöihin. Luovuttajien on työskenneltävä korkojohdannaisilla kauppaa käyvistä
henkilöstä fyysisesti erotetuissa tiloissa;
e)      tehokkaat menettelyt, joilla estetään
tiedonvaihto tai valvotaan sitä eturistiriidan riskin aiheuttavia tehtäviä
harjoittavien henkilöiden kesken, jos tietojen vaihtaminen voi vaikuttaa
toimitettaviin vertailuarvojen tietoihin;
f)       säännöt, joilla estetään vilpillinen
yhteistoiminta tietolähteiden kesken ja tietolähteiden ja vertailuarvon
hallinnoijien kesken;
g)      toimenpiteet, joilla estetään henkilöä
käyttämästä epätarkoituksenmukaista vaikutusvaltaa siihen, miten syöttötietojen
tarjontaan osallistuvat henkilöt hoitavat kyseisiä toimiaan, tai rajoitetaan
tätä;
h)      suoran yhteyden poistaminen
syöttötietojen tarjontaan osallistuvien työntekijöiden palkkojen maksamisen ja
palkitsemisen ja muuta toimintaa harjoittavien henkilöiden palkkojen maksamisen
ja palkitsemisen tai heidän tuottamansa tulovirran välillä, jos näistä
toiminnoista voi syntyä eturistiriita; 
i)       valvonta, jolla tunnistetaan
syöttötietojen tarjonnan jälkeiset käänteisoperaatiot.
17.         Tietolähteen on pidettävä
yksityiskohtaista kirjaa seuraavista:
a)      syöttötietojen toimitusten kaikki
merkitykselliset näkökohdat;
b)      syöttötietojen määritystä sääntelevä
prosessi ja syöttötietojen julkaisulupa;
c)      luovuttajien nimet ja heidän
vastuualueensa;
d)      luovuttajien ja muiden henkilöiden
väliset viestit, mukaan luettuina sisäiset ja ulkoiset kaupankäynnin
harjoittajat ja välittäjät, liittyen syöttötietojen määritys tai toimitus;
e)      luovuttajien vuorovaikutus hallinnoijaan
tai laskentaedustajaan;
f)       tiedustelut koskien syöttötietoja ja
näiden tiedustelujen tulokset;
g)      koronvaihtosopimusten
kaupankäyntisalkkujen ja muiden johdannaisten kaupankäyntisalkkujen
herkkyysselvitykset, mikäli kyseiset salkut altistuvat merkittävästi pankkien
välisen korkokannan kiinnittämiseen syöttötietojen osalta; ja
h)      sisäisten ja ulkoisten auditointien
yhteydessä tehdyt havainnot.
18.         Kirjaa on pidettävä
tietovälineellä, joka mahdollistaa tietojen varastoinnin ja tarkastelun
tulevaisuudessa dokumentoidulla auditointipolulla varustettuna.
19.         Tietolähteen
vaatimustenmukaisuuden valvontatoiminnon on raportoitava johdolle
säännöllisesti kaikki havainnot, mukaan luettuina käänteisoperaatiot. 
20.         Syöttötietoja ja menettelyjä
on arvioitava sisäisesti säännöllisesti.
21.         Ulkoinen auditointi, jossa
arvioidaan tietolähteen syöttötiedot sekä käytännesääntöjen ja tämän asetuksen
sääntöjen noudattaminen, on tehtävä kahden vuoden välein siten, että
ensimmäinen auditointi tehdään kuuden kuukauden kuluttua käytännesääntöjen
käyttöönotosta ja sen jälkeen kahden vuoden välein.
LIITE III
Hyödykkeiden vertailuarvot
Tätä liitettä sovelletaan ”hyödykkeiden
vertailuarvoihin”, joilla tarkoitetaan vertailuarvoa, jonka 3 artiklan
1 kohdan c alakohdassa tarkoitettu perustana oleva omaisuuserä on
komission asetuksen (EY) N:o 1287/2006[28]
2 artiklan 2 kohdassa tarkoitettu hyödyke tai hyödykkeet.
Menetelmät
1.           Tämän asetuksen 8, 9 ja
16 artiklaa sovellettaessa vertailuselvityksen menetelmiin ja
menetelmäkuvaukseen on sisällytettävä seuraavat seikat:
a)      kaikki perusteet ja menettelyt, joita
käytetään vertailuarvon laadinnassa, mukaan lukien se, miten hallinnoija
käyttää syöttötietoja, myös erityinen määrä, loppuun asti viedyt ja ilmoitetut
transaktiot, osto- ja myyntitarjoukset ja muut markkinatiedot, joita se arvioi
ja/tai jotka liittyvät arvioinnin ajanjaksoon tai aikaikkunoihin, perustelut
tietyn vertailuyksikön käytölle, hallinnoijan tapa kerätä kyseisiä
syöttötietoja, arvioijien päätelmien tekoa sääntelevät ohjeet ja muut tiedot,
kuten oletukset, mallit ja/tai kerättyjen tietojen ekstrapoloinnit, jotka
otetaan huomioon arvioita tehtäessä;
b)      sen menettelyt ja käytännöt, joiden
tarkoituksena on varmistaa päätelmiä tekevien arvioijien johdonmukaisuus
toimissaan;
c)      kullekin vertailuarvon laskennassa
käytettävälle perusteelle määrättävä suhteellinen painoarvo, erityisesti
käytettävien markkinatietojen tyyppi ja perusteen tyyppi, joilla ohjataan
päätelmiä, jotta varmistetaan vertailuarvon laskennan laatu ja eheys;
d)      perusteet, joilla tunnistetaan
yksittäisen vertailuarvon laskentaan tarvittavien transaktiotietojen
vähimmäismäärä. Jollei tällaista kynnysarvoa ilmoiteta, on selvitettävä syyt
siihen, miksei vähimmäisrajaa ole määritetty, mukaan luettuina menettelyt,
joita käytetään, kun transaktiotietoja ei ole;
e)      perustelut, joilla valitaan
arviointijaksot, jos toimitetut tiedot jäävät menetelmän suositellun
transaktiotietojen kynnysarvon tai edellytettävien hallinnoijan
laatuvaatimusten alle, mukaan luettuina vaihtoehtoiset arviointimenetelmät,
myös teoreettiset estimaattimallit;
f)       syöttötietojen toimitusten
oikea-aikaisuuden arviointiperusteet ja välineet, jolla syöttötiedot
toimitetaan joko sähköisesti, puhelimitse tai muulla tavoin;
g)      perusteet ja menettelyt, joilla
määritetään arviointijaksot, joilla yksi tai useampi tietolähde toimittaa
markkinatietoja, jotka muodostavat merkittävän osan kyseisen vertailuarvon
kokonaissyöttötiedoista. Hallinnoijan on niin ikään määriteltävä perusteet ja
menettelyt sille, mikä on merkittävä osuus kunkin vertailuarvon laskennassa; 
h)      perusteet, joiden perusteella
transaktiotiedot voidaan sulkea vertailuarvon laskennan ulkopuolelle.
2.           Hallinnoijien on julkaistava
a)      syyt tietyn menetelmän käyttöön
ottamiselle, mukaan luettuina hintojen mukautustekniikat ja perustelut sille,
miksi syöttötietojen hyväksyttävyyden ajanjakso tai aikaikkuna on fyysisten
markkina-arvojen luotettava indikaattori;
b)      menettely, jolla yksittäistä menetelmää
arvioidaan ja jolla se hyväksytään, samoin kuin arviointivälit; ja
c)      menettelyt yksittäisen menetelmän ulkoista
arviointia varten, mukaan luettuina menettelyt, joilla luodaan menetelmän
markkinauskottavuutta neuvottelemalla käyttäjien kanssa merkittävistä
muutoksista niiden vertailuarvojen laskentaprosesseihin.
Menetelmämuutokset
3.           Tämän asetuksen
7 artiklan 1 kohdan e alakohdan mukaisesti hallinnoijan on
omaksuttava ja julkistettava käyttäjille nimenomaiset menettelyt ja syyt
kaikille ehdotetuille olennaisille muutoksille omiin menetelmiinsä.
Menettelyjen on oltava johdonmukaisia suhteessa siihen ehdottoman tavoitteeseen,
että hallinnoijan on varmistettava vertailuarvonsa laskennan jatkuva eheys ja
toteuttava muutokset sen yksittäisen markkinan toimivuuden varmistamiseksi,
johon muutokset liittyvät. Menettelyissä on säänneltävä
a)      ennakkoilmoitus selvästi määriteltynä
aikana ja annettava käyttäjille riittävä mahdollisuus analysoida ja kommentoida
ehdotettujen muutosten vaikutuksia, ottaen huomioon hallinnoijan laskenta
yleisissä olosuhteissa;
b)      antaa huomautukset ja hallinnoijan
vastaukset huomautuksiin tarkasteltaviksi kaikille markkinoiden käyttäjille
kunkin neuvottelujakson jälkeen, jollei huomautuksen esittäjä ole pyytänyt
pitämään niitä salassa.
4.           Hallinnoijan on
säännöllisesti tutkittava omia menetelmiään sen varmistamiseksi, että ne
kuvaavat luotettavasti tarkasteltavina olevia fyysisiä markkinoita, ja niihin
on sisällytettävä prosessi, jolla otetaan huomioon asianomaisten käyttäjien
näkemykset.
Vertailuarvojen laskennan laatu ja eheys
5.           Tämän asetuksen 8 ja
9 artiklan mukaisesti hallinnoijan on
a)      määriteltävä perusteet, jotka
määrittelevät yksittäisen menetelmän kohteena olevan fyysisen hyödykkeen;
b)      määritettävä syöttötietojen ensisijaisuus
seuraavassa järjestyksessä, sikäli kuin tämä on hallinnoijien menetelmien
suhteen yhdenmukainen:
1)      loppuun asti viedyt ja raportoidut
transaktiot;
2)      osto- ja myyntitarjoukset;
3)      muut tiedot.
Jollei loppuun asti vietyjä ja raportoituja
transaktioita aseteta etusijalle, tämän syyt on selvitettävä 6 kohdan
b alakohdassa edellytetyllä tavalla.
c)      käytettävä riittäviä toimenpiteitä, jotka
on suunniteltu hyödyntämään vertailuarvon laskentaan luovutettuja
markkinatietoja, jotka on ilmoitettu vilpittömässä mielessä, mikä tarkoittaa,
että markkinatietoja luovuttavat osapuolet ovat toteuttaneet tai
valmistautuneet toteuttamaan tällaiset markkinatiedot tuottavat transaktiot ja
että loppuun asti viedyt transaktiot on toteutettu riippumattomien osapuolten
välillä, missä yhteydessä on kiinnitettävä erityistä huomiota tytäryritysten
välisiin transaktioihin;
d)      laadittava ja otettava käyttöön
menettelyt, joilla tunnistetaan epätavalliset tai epäilyttävät transaktiotiedot
ja pidetään kirjaa päätöksistä, jotta transaktiotiedot voidaan sulkea
hallinnoijan vertailuarvon laskentaprosessin ulkopuolelle;
e)      kannustettava tietolähteitä luovuttamaan
kaikki niiden markkinatiedot, jotka sopivat hallinnoijan laskennasta käyttämiin
valintaperusteisiin. Hallinnoijien on pyrittävä mahdollisuuksiensa mukaan
kohtuuden rajoissa varmistamaan, että luovutetut tiedot edustavat
tilastollisesti tietolähteen tosiasiallisia loppuun asti vietyjä transaktioita;
ja
f)       käytettävä asianmukaisista
toimenpiteistä koostuvaa järjestelmää, jolla varmistetaan, että tietolähteet
täyttävät hallinnoijan käyttämät markkinatietojen laatua ja eheyttä koskevat
standardit.
6.           Hallinnoijan on kuvattava ja
julkaistava jokaisen laskelman yhteydessä mahdollisuuksien mukaan ja
vertailuarvon asianmukaista julkaisua haittaamatta
a)      tiivis selvitys, joka on riittävän
yksityiskohtainen, jotta vertailuarvon tilaaja tai toimivaltainen viranomainen
pystyy ymmärtämään, miten laskenta on kehitetty, mukaan luettuina ainakin
tarkasteltavien fyysisten markkinoiden koko ja likviditeetti (kuten
toimitettujen transaktioiden lukumäärä ja volyymi), volyymin vaihteluväli ja
keskiarvo, hinnan vaihteluväli ja keskiarvo ja kunkin laskennassa huomioon
otetun markkinatietotyypin ohjeelliset prosenttiosuudet; hinnoittelun
menetelmiä koskevat käsitteet on niin ikään ilmoitettava, esimerkiksi
”transaktiopohjainen”, ”korkoeropohjainen” tai ”interpoloitu tai ekstrapoloitu”;
b)      tiivis selvitys siitä, missä määrin ja
millä perustein laskennassa on mahdollisesti käytetty päättelyä, mukaan
luettuna sellaisten tietojen pois jättäminen, jotka muutoin täyttivät
asianomaisen menetelmän vaatimukset kyseisessä laskennassa, pariteettihintoja
korkoeroissa tai interpolointia, ekstrapolointia tai painotettu osto- ja
myyntitarjouksia enemmän kuin loppuun asti vietyjä transaktioita.
Raportointiprosessin eheys
7.           Tämän asetuksen
5 artiklan mukaisesti hallinnoijan on
a)      määriteltävä perusteet, joilla
määritetään, kuka saa luovuttaa markkinatietoja hallinnoijalle;
b)      käytettävä laadunvalvontamenettelyjä
arvioidessaan tietolähteen henkilöllisyyttä ja jokaista tietolähteen
työntekijää, joka ilmoittaa syöttötietoja, ja tällaisen henkilön lupaa
raportoida syöttötietoja tietolähteen puolesta;
c)      määriteltävä niihin tietolähteen
työntekijöihin sovellettavia perusteita, joilla on lupa toimittaa syöttötietoja
hallinnoijalle tietolähteen puolesta; kannustettava tietolähteitä luovuttamaan
transaktiotietoja back office ‑toiminnoista ja pyrittävä saamaan
vahvistustietoja muista lähteistä, kun transaktiotiedot on vastaanotettu
suoraan kaupankäyntitoimintaa harjoittavalta henkilöltä; ja
d)      toteutettava sisäinen valvonta ja
kirjalliset menettelyt, joilla tunnistetaan tietolähteiden ja arvioiden välinen
viestintä, jolla pyritään vaikuttamaan laskentaan jonkin (tietolähteen, sen
työntekijöiden tai kolmannen osapuolen) kaupankäynnin position eduksi, yritys
saada arvioija rikkomaan hallinnoijan sääntöjä tai ohjeita, tai tunnistetaan
tietolähteet, jotka järjestelmällisesti toimittavat epätavallisia tai
epäilyttäviä transaktiotietoja. Kyseisiin menettelyihin on sisällytettävä
mahdollisuus kyselyn hallinnoijan aiheuttamaan korotukseen tietolähteen
yrityksessä. Valvontaan on sisällytettävä markkinaindikaattorien varmistus,
jotta luovutetut tiedot voidaan validoida.
Arvioijat
8.           Tämän asetuksen
5 artiklan mukaisesti hallinnoijan on 
a)      omaksuttava ja pidettävä voimassa
nimenomaiset sisäiset säännöt ja ohjeet arvioijien valintaa varten, mukaan
luettuna näiden koulutuksen, kokemuksen ja taitojen vähimmäisvaatimukset, sekä
prosessi näiden pätevyyden määräaikaista arviointia varten;
b)      ylläpidettävä arvioijiensa jatkuvuus- ja
seuraajasuunnittelua, jotta varmistetaan, että laskelmat tehdään
johdonmukaisesti ja että niiden tekijöinä ovat asianmukaisen asiantuntemuksen
omaavat työntekijät; 
c)      perustettava sisäiset valvontamenettelyt,
joilla varmistetaan laskelmien eheys ja luotettavuus. Tässä sisäisessä
valvonnassa ja näissä menettelyissä on ainakin edellytettävä arvioijien
jatkuvaa valvontaa, jotta voidaan varmistua menetelmien asianmukaisesta
soveltamisesta.
Kirjausketju
9.           Tämän asetuksen
5 artiklan mukaisesti hallinnoijalla on oltava käytössä säännöt ja
menettelyt, joilla dokumentoidaan samanaikaisesti merkitykselliset tiedot,
kuten
a)      kaikki markkinatiedot;
b)      arvioijien kunkin vertailuarvon laskentaa
varten tekemät päätelmät;
c)      tieto siitä, onko laskennan ulkopuolelle
suljettu jokin yksittäinen transaktio, joka olisi muutoin täyttänyt
asianomaisen menetelmän vaatimukset tätä laskentaa varten, sekä syy tähän;
d)      jokaisen arvioijan tai muun a, b tai
c kohdassa tarkoitetun tiedon toimittaneen tai muulla tavoin luoneen
henkilön henkilöllisyys.
10.         Tämän asetuksen 5 artiklan
mukaisesti hallinnoijalla on oltava käytössään säännöt ja menettelyt, joilla
varmistetaan, että merkityksellisen tiedon kirjausketjua säilytetään vähintään
viiden vuoden ajan, jotta laskelmien muodostuminen voidaan dokumentoida.
Eturistiriidat
11.         Tämän asetuksen
5 artiklan mukaisesti hallinnoijan eturistiriitoja koskevien
toimintatapojen ja menettelyjen on
a)      varmistettava, ettei vertailuarvon
laskelmiin kohdistu vaikutuksia hallinnoijan ja sen tytäryritysten, sen
henkilöstön, sen toimeksiantajien, minkään markkinatoimijan tai niihin
yhteydessä olevan henkilön välisestä kaupallisesta tai henkilökohtaisesta
liikesuhteesta tai edusta tai sellaisen mahdollisuudesta;
b)      varmistettava, etteivät hallinnoijan
henkilöstön henkilökohtaisten etujen ja liikesuhteiden ei anneta vaarantaa
hallinnoijan toimintoja, mukaan luettuina ulkopuolinen työskentely,
hallinnoijan toimeksiantajien tai muiden hyödykemarkkinoiden toimijoiden
tarjoama matkustus ja kestitsemisen vastaanotto, lahjat ja vieraanvaraisuus;
c)      varmistettava, että tunnistetuissa
ristiriidoissa erotetaan hallinnoijan toiminnot asianmukaisesti valvonnan,
palkkojen maksun ja palkitsemisen, järjestelmiin pääsyn ja tietovirtojen
avulla;
d)      suojattava hallinnoijalle luovutetun tai
hallinnoijan tuottaman tiedon luottamuksellisuutta, johon sovelletaan
hallinnoijaa koskevia luovutusvelvollisuuksia;
e)      estettävä hallinnoijan johtajia,
arvioijia ja muita työntekijöitä vaikuttamasta vertailuarvon laskentaan
tekemällä osto- tai myyntitarjouksia tai kauppoja henkilökohtaisesti tai
markkinaosapuolten puolesta; 
f)       puututtava tehokkaasti tunnistettuihin
eturistiriitoihin, joita voi vallita vertailuarvon tarjonnan (mukaan luettuina
kaikki vertailuarvon laskennasta huolehtivat tai siihen liittyviin
velvollisuuksiin osalliset työntekijät) ja hallinnoijan muun liiketoiminnan
kesken.
12.         Hallinnoijan on varmistettava,
että sen muissa liiketoiminnoissa käytetään menettelyjä ja mekanismeja, joiden
tarkoituksena on minimoida sen todennäköisyys, että eturistiriidat vaikuttavat
vertailuarvojen laskennan eheyteen.
13.         Hallinnoijan on varmistettava,
että sillä on käytössä erotetut raportointisuhteet johtajien, arvioijien ja
muiden työntekijöiden keskuudessa johtajista aina hallinnoijan ylimpään johtoon
ja hallintoneuvostoon asti, jotta varmistetaan, että 
a)      hallinnoija toteuttaa tyydyttävällä
tavalla asetuksen vaatimukset; ja 
b)      vastuualueet on määritelty selvästi
eivätkä ne muodosta ristiriitaa tai ristiriidan vaikutelmaa.
14.         Hallinnoijan on ilmoitettava
käyttäjille hallinnoijan omistuksesta johtuva eturistiriita heti, kun se saa
tietoonsa sellaisen.
Valitukset
15.         Tämän asetuksen
5 artiklan mukaisesti hallinnoijalla on oltava käytössä ja julkaistava
kirjalliset menettelyt, joita sovelletaan hallinnoijan laskentaprosessista
tehtyjen valitusten vastaanotto, tutkiminen ja kirjaaminen. Valitusmekanismilla
on varmistettava, että
a)      hallinnoijalla on käytössä kirjallisissa
valitustenkäsittelyperiaatteissa yksityiskohtaisesti kuvattu mekanismi, jonka
avulla sen tilaajat voivat jättää valituksia, jotka koskevat sitä, edustaako
yksittäisen vertailuarvon laskentatapa tilastollisesti markkina-arvoa,
ehdotettuja vertailuarvon laskennan muutoksia, menetelmien soveltamista
yksittäisen vertailuarvon laskentaan ja muita toimituksellisia päätöksiä, jotka
koskevat vertailuarvon laskentaprosesseja;
b)      hallinnoijan on varmistettava, että sen
kirjallisiin valitustenkäsittelyperiaatteisiin sisältyy muun muassa valitusten
käsittelyn prosessi ja tavoitteellinen aikataulu;
c)      hallinnoija tutkii hallinnoijasta ja sen
henkilöstöstä tehdyt viralliset valitukset ripeästi ja hyvää tapaa noudattaen;
d)      kysely käsitellään erikseen niistä
henkilöstön edustajista, jotka ovat voineet olla osallisina valituksen syyssä;
e)      hallinnoijan tavoitteena on oltava saada
tutkimuksensa valmiiksi ripeästi;
f)       hallinnoijan on ilmoitettava
valittajalle ja muille asianosaisille osapuolille tutkimuksen tuloksesta
kirjallisesti ja kohtuullisessa ajassa;
g)      valittaja voi hakea viimeistään kuuden
kuukauden kuluessa alkuperäisen valituksen jättämisestä muutosta hallinnoijan
nimeämältä riippumattomalta kolmannelta osapuolelta, jos valittaja on
tyytymätön siihen, miten asianomainen hallinnoija on käsitellyt valitusta, tai
hallinnoijan asiassa tekemään päätökseen; ja
h)      kaikkia valitusta koskevia asiakirjoja,
mukaan luettuina valittajan luovuttamat asiakirjat ja hallinnoijan omat tiedot,
säilytetään vähintään viiden vuoden ajan.
16.         Riidat, jotka koskevat
päivittäisiä hintojen määrityksiä, jotka eivät ole virallisia valituksia,
ratkaisee hallinnoija käyttäen omia tavanomaisia ja asianomaisia menettelyjään.
Jos valituksen seurauksena hinta muuttuu, tästä ilmoitetaan markkinoille
mahdollisimman pian.
SÄÄDÖSEHDOTUKSEEN
LIITTYVÄ RAHOITUSSELVITYS
PERUSTIEDOT EHDOTUKSESTA/ALOITTEESTA 
Ehdotuksen/aloitteen
nimi 
Euroopan
parlamentin ja neuvoston asetus rahoitusvälineissä ja rahoitussopimuksissa
vertailuarvoina käytettävistä vertailuarvoista 
Toimintalohko(t)
toimintoperusteisessa johtamis- ja budjetointijärjestelmässä (ABM/ABB)[29] 
Sisämarkkinat
– finanssimarkkinat
Ehdotuksen/aloitteen
luonne 
X Ehdotus/aloite liittyy uuteen toimeen. 
¨
Ehdotus/aloite liittyy uuteen toimeen, joka perustuu pilottihankkeeseen tai
valmistelutoimeen.[30]

¨
Ehdotus/aloite liittyy käynnissä olevan toimen jatkamiseen. 
¨
Ehdotus/aloite liittyy toimeen, joka on suunnattu uudelleen. 
Tavoitteet
Komission
monivuotinen strateginen tavoite (monivuotiset strategiset tavoitteet), jonka
(joiden) saavuttamista ehdotus/aloite tukee 
Sijoittajien luottamuksen lujittaminen;
markkinahäiriöiden riskien vähentäminen; järjestelmäriskien vähentäminen
Erityistavoite
(erityistavoitteet) sekä toiminto (toiminnot) toimintoperusteisessa johtamis-
ja budjetointijärjestelmässä 
Erityiset
tavoitteet:
– Vähennetään
vertailuarvon manipuloinnin riskiä
– Varmistetaan
selkeiden ja tilastollisesti edustavien vertailuarvojen asianmukainen käyttö
Toiminto
(toiminnot) toimintoperusteisessa johtamis- ja budjetointijärjestelmässä
Edellä
luetellut erityistavoitteet edellyttävät seuraavien toimintatavoitteiden
saavuttamista:
– Rajoitetaan
vertailuarvojen manipuloinnin kannustimia ja tilaisuuksia siihen
– Minimoidaan
harkintavalta – varmistetaan vertailuarvojen perustuminen riittäviin ja
tilastollisesti edustaviin tietoihin
– Varmistetaan
riskeihin puuttuminen vahvoilla päätöksenteko-, ohjaus- ja
valvontajärjestelyillä
– Varmistetaan
avoimuus ja vertailuarvon käyttö niiden soveltuvuuden mukaan
– Varmistetaan
tehokas valvonta 
Odotettavissa
olevat tulokset ja vaikutukset
Selvitys siitä,
miten ehdotuksella/aloitteella on tarkoitus vaikuttaa edunsaajien/kohderyhmän
tilanteeseen
Ehdotuksen
tarkoituksena on
– Säännellä
vertailuarvojen tarjontaa ja vertailuarvoihin käytettävien syöttötietojen
tarjontaa.
– Varmistaa,
että vertailuarvojen tarjontaan sovelletaan riittäviä päätöksenteko-, ohjaus-
ja valvontamenettelyjä ja että eturistiriidat vältetään.
– Varmistaa,
että vertailuarvojen menetelmät ja syöttötiedot ovat yksityiskohtaiset ja
luotettavat.
– Varmistaa,
että vertailuarvojen lähteenä toimimiseen kohdistetaan riittävä valvonta ja että
eturistiriidat vältetään.
– Varmistaa,
että vertailuarvoja tarjotaan läpinäkyvästi.
– Varmistaa
soveltuvuusarvioinnin suorittaminen käytettäessä vertailuarvoja viitteinä
kuluttajien kanssa tehtävissä rahoitussopimuksissa.
Tulos- ja
vaikutusindikaattorit 
1. Vähennetään vertailuarvon manipuloinnin riskiä
– Markkinoiden väärinkäytöstä annetun asetuksen
rikkomusten määrä vertailuarvojen osalta
– Määrättyjen seuraamusten ja rangaistusten määrä
– Paikalla tehtävien tarkastusten määrä
– Valvontatoimenpiteiden määrä
2. Varmistetaan selkeiden ja tilastollisesti
edustavien vertailuarvojen asianmukainen käyttö
– Asetuksen rikkomisten määrä
– Määrättyjen seuraamusten ja rangaistusten määrä
– Paikalla tehtävien tarkastusten määrä 
– Valvontatoimenpiteiden määrä
– Niiden siviilikanteiden määrä, joita vertailuarvon
käyttäjät ovat nostaneet hallinnoijia ja tietolähteitä vastaan, koska nämä
eivät ole noudattaneet tätä asetusta
– Komission vertailuarvojen käyttäjiltä
vastaanottamien valitusten määrä
Ehdotuksen/aloitteen
perustelut 
Lyhyellä tai
pitkällä aikavälillä täytettävät vaatimukset 
Tavoitteena
on, että asetuksen soveltaminen jäsenvaltiossa johtaa seuraaviin tuloksiin:
–
vertailuarvon manipuloinnin riski pienenee;
– selkeiden ja
soveltuvien vertailuarvojen käyttö varmistetaan.
EU:n
osallistumisesta saatava lisäarvo
Vertailuarvot
ovat käytön ja tarjonnan osalta rajatylittäviä. EU:n lainsäädäntökehyksen
puuttuessa yksittäiset kansalliset toimet jäisivät tehottomiksi, sillä
jäsenvaltioilla ei olisi velvollisuutta eikä kannustetta tehdä keskenään
yhteistyötä, jolloin yhteistyön puute mahdollistaisi sääntelyn katvealueiden
hyväksikäytön. EU:n osallistuminen varmistaa johdonmukaisen ja yhteensovitetun
vastineen, joka minimoi toisistaan poikkeavien lähestymistapojen luoman tehottomuuden
ja mahdollisuuden sääntelyn katvealueiden hyväksikäyttöön, joka muuten jäisi
olemaan.
Vastaavista
toimista saadut kokemukset
Vertailuarvot muistuttavat luottoluokituksia siinä,
että kummatkin ovat sijoituksissa tai rahoitussopimuksissa käytettäviä
viitetasoja. Kummassakin tapauksessa finanssikriisi on osoittanut, miten niiden
eheydestä ja tarkkuudesta syntyneet epäilyt voivat heikentää markkinoita ja
aiheuttaa haittaa sekä reaalitaloudelle että sijoittajille. Tämä ehdotus
perustuu luottoluokituslaitosten sääntelyn yhteydessä saatuun
sääntelykokemukseen, erityisesti tehokkaimpien ja vaikuttavimpien sääntely- ja
valvontarakenteiden ja päätöksenteko-, ohjaus- ja valvontavaatimusten osalta.
Yhteensopivuus
muiden kyseeseen tulevien välineiden kanssa ja mahdolliset synergiaedut
Ehdotuksella on yhteisvaikutuksia suhteessa
markkinoiden väärinkäyttöä koskevan asetusehdotuksen 2 artiklan
3 kohdan d alakohtaan ja 8 artiklan 1 kohdan
d alakohtaan sekä sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipuloinnista määrättäviä
rikosoikeudellisia seuraamuksia koskevaan direktiiviehdotukseen, joissa
selvennetään, että kaikenlainen vertailuarvojen manipulointi on selvästi ja
yksiselitteisesti kielletty. Asetuksessa energiamarkkinoiden eheydestä ja
läpinäkyvyydestä säädetään niin ikään, että tukkukaupan energiatuotteita
koskevien vertailuarvojen manipulointi on kielletty. Kyseiset säädökset
vaikuttavat yksilöiden käyttäytymiseen vertailuarvojen manipuloinnin
yhteydessä, mutta tämä ehdotus vaikuttaa vertailuarvojen tuottamisen puitteiden
heikkouksiin, jotka edistävät vertailuarvon manipulointia.
Rahoitusvälineiden markkinoista annetulla
direktiivillä ja sen täytäntöönpanoasetuksella, esitedirektiivillä ja sen
täytäntöönpanoasetuksella ja siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa
yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavista yrityksistä annetulla direktiivillä
säännellään kaikilla vertailuarvojen käyttöä ja avoimuutta, joten ne
täydentävät tämän ehdotuksen toimia.
Toiminnan ja
sen rahoitusvaikutusten kesto 
¨ Ehdotuksen/aloitteen mukaisen toiminnan kesto
on rajattu 
Ehdotuksen/aloitteen mukainen toiminta alkaa
[PP/KK]VVVV ja päättyy [PP/KK]VVVV. 
Rahoitusvaikutukset alkavat vuonna VVVV ja
päättyvät vuonna VVVV. 
X Ehdotuksen/aloitteen mukaisen toiminnan kestoa
ei ole rajattu
Hallinnointitapa
(hallinnointitavat)[31]

X komissio hallinnoi suoraan keskitetysti

X välillinen keskitetty hallinnointi,
jossa täytäntöönpanotehtäviä on siirretty
toimeenpanovirastoille 
X         yhteisöjen perustamille elimille[32] 
kansallisille julkisoikeudellisille yhteisöille
tai julkisen palvelun tehtäviä hoitaville yhteisöille 
henkilöille, joille on annettu tehtäväksi
toteuttaa Euroopan unionista tehdyn sopimuksen (SEU-sopimus) V osaston mukaisia
erityistoimia ja jotka nimetään varainhoitoasetuksen 49 artiklan mukaisessa
perussäädöksessä 
¨ Hallinnointi yhteistyössä jäsenvaltioiden kanssa 
¨ Hajautettu hallinnointi kolmansien maiden kanssa 
¨ Hallinnointi yhdessä
kansainvälisten järjestöjen kanssa (tarkennettava)
Jos käytetään
useampaa kuin yhtä hallinnointitapaa, huomautuksille varatussa kohdassa olisi
annettava lisätietoja.
Huomautukset: 
Suoran keskitetyn hallinnoinnin (MARKT PO) ja välillisen keskitetyn
hallinnoinnin yhdistelmä, jossa täytäntöönpanotehtäviä on siirretty EU:n
perustamalle elimelle (EAMV)
HALLINNOINTI 
Seuranta- ja
raportointisäännöt 
Ilmoitetaan
sovellettavat aikavälit ja edellytykset.
Euroopan
arvopaperimarkkinaviranomaisen perustamisesta 24 päivänä
marraskuuta 2010 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU)
N:o 1095/2010 81 artiklan mukaan arvopaperimarkkinaviranomaisen
toiminnan tuloksena saatuja kokemuksia arvioidaan kolmen vuoden välein sen
varsinaisen toiminnan alkamisesta lukien. Asetuksen 35 artiklan mukaisesti
asetuksen soveltamisesta laaditaan kertomus 1 päivään tammikuuta 2019
mennessä.
Hallinnointi-
ja valvontajärjestelmä 
Todetut
riskit 
EU:n
finanssivalvontajärjestelmän uudistamiseen tähtäävästä ehdotuksesta on tehty
vaikutusten arviointi, joka liittyy asetusluonnoksiin Euroopan
pankkiviranomaisen, Euroopan vakuutus- ja lisäeläkeviranomaisen ja Euroopan
arvopaperimarkkinaviranomaisen (EAMV) perustamisesta.
EAMV:lle tässä
ehdotuksessa esitettyjä lisäresursseja tarvitaan, jotta EAMV voisi käyttää
valtuuksiaan ja hoitaa seuraavat tehtävänsä:
–
Osallistuminen kriittisten vertailuarvojen valvontakollegioihin ja
sovittelumekanismin perustaminen, mukaan luettuna sovittelu tässä asetuksessa
eritellyissä merkittävissä aiheissa, avustaminen yhteiseen kantaan pääsemisessä
toimivaltaisen viranomaisten kesken, mikäli ilmenee erimielisyyttä tähän
asetukseen liittyen.
–
yhteistyöjärjestelyjen edistymisen ja kolmansilta mailta saatujen tietojen
toimivaltaisten viranomaisten välillä tapahtuvan vaihdon yhteen sovittaminen
– sellaisten
ohjeiden laatiminen, joilla edistetään asetuksen rikkomiseen liittyvien
seuraamusjärjestelmien lähentymistä ja johdonmukaisuutta eri toimialojen
välillä
– asetuksen
mukaisesti rekisteröidyistä hallinnoijista ja vertailuarvoja unionissa
tarjoavista kolmansien maiden yrityksistä koostuvan luettelon ylläpitäminen, 
– vertailuarvon
käyttöä rahoitusvälineessä tai rahoitussopimuksessa unionin alueella koskevien
ilmoitusten vastaanotto, rekisterin ylläpitäminen ja sen varmistaminen, että
hallinnoijat ovat tietoisia käytöstä.
Ilman tätä
välttämätöntä resurssia ei voida taata, että viranomaisen tehtävä täytetään
nopeasti ja tehokkaasti.
Valvontamenetelmä(t)

EAMV:n
perustamista koskevan asetuksen mukaisia hallinnointi- ja valvontajärjestelmiä
sovelletaan myös tässä ehdotettuihin EAMV:n tehtäviin.
Ensimmäisen
arvioinnin yhteydessä komissio päättää, millä indikaattoreilla EAMV:n toimintaa
arvioidaan. Lopullisessa arvioinnissa kvantitatiiviset indikaattorit ovat yhtä
tärkeitä kuin kuulemisissa kerättävä kvalitatiivinen näyttö. Arviointi tehdään
kolmen vuoden välein.
Valvonnan
kustannukset ja hyödyt ja todennäköinen vaatimustenvastaisuusaste
Kustannukset on arvioitu 3 kohdassa.
Pääasiallisiin etuihin kuuluvat
– manipulointiriskin pienentäminen ja sitä kautta
markkinavakauden parantaminen ja luottamuksen vahvistaminen rahoitusmarkkinoihin
– vertailuarvojen luotettavuuden parantaminen ja
siten rahoitusmarkkinoiden oikeudenmukaisuuden, eheyden ja tehokkuuden
parantaminen
– selkeiden ja tilastollisesti edustavien
vertailuarvojen asianmukaisen käytön varmistaminen         ja siten kuluttajan-
ja sijoittajansuojan parantaminen.
Tämän seurauksena ehdotuksella lisätään markkinoiden
oikeudenmukaisuutta ja vahvistetaan kuluttajan- ja sijoittajansuojaa. Hyötyjen
määrää on vaikea arvioida. Kun otetaan huomioon selkeiden ja luotettavien
vertailuarvojen kokonaismerkitys markkinavakauden ylläpitämiselle ja
markkinaluottamuksen palauttamiselle, edut ovat huomattavat kustannuksiin
nähden.
Vaatimustenvastaisuusasteen arvioidaan jäävän
pieneksi, koska aloitteessa ehdotetaan selviä ja täytäntöönpanokelpoisia sääntöjä,
joihin liitetään kannustimia niiden noudattamisen varmistamiseksi.
Toimenpiteet
petosten ja sääntöjenvastaisuuksien ehkäisemiseksi 
Ilmoitetaan käytössä olevat ja suunnitellut
torjunta- ja suojatoimenpiteet
Petosten, lahjonnan ja muun laittoman toiminnan
torjumiseksi EAMV:een sovelletaan rajoituksetta Euroopan
petostentorjuntaviraston (OLAF) tutkimuksista 25 päivänä
toukokuuta 1999 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY)
N:o 1073/1999 säännöksiä.
EAMV liittyy Euroopan parlamentin, Euroopan unionin
neuvoston ja Euroopan yhteisöjen komission välillä Euroopan
petostentorjuntaviraston (OLAF) sisäisistä tutkimuksista 25 päivänä
toukokuuta 1999 tehtyyn toimielinten väliseen sopimukseen, ja se antaa
välittömästi asianmukaiset määräykset, jotka koskevat kaikkia EAMV:n
työntekijöitä.
Rahoituspäätöksissä ja niistä johtuvissa
täytäntöönpanoa koskevissa sopimuksissa tai asiakirjoissa on määrättävä
nimenomaisesti, että tilintarkastustuomioistuin ja OLAF voivat tarvittaessa
tehdä tarkastuksia paikalla EAMV:n suorittamien varojen edunsaajien luona ja
näiden varojen jakamisesta vastaavan henkilöstön luona.
EHDOTUKSEN/ALOITTEEN ARVIOIDUT
RAHOITUSVAIKUTUKSET 
Kyseeseen
tulevat monivuotisen rahoituskehyksen otsakkeet ja menopuolen budjettikohdat
Talousarviossa jo olevat budjettikohdat
Monivuotisen rahoituskehyksen otsakkeiden ja
budjettikohtien mukaisessa järjestyksessä
 Moni­vuotisen rahoitus­kehyksen otsake || Budjettikohta || Määräraha- laji || Rahoitusosuudet 
 Numero [Nimi…] || Useita   || EFTA-mailta[33]   || ehdokas­mailta[34]   || kolmansilta mailta || varainhoito­asetuksen 18 artiklan 1 kohdan aa alakohdassa tarkoitetut rahoitusosuudet 
   || 12.03.04 Euroopan arvo­paperi­mark­kina­viranomainen (EAMV) || Useita || KYLLÄ || KYLLÄ || EI || EI 
Säädöksellä on seuraavat vaikutukset menoihin:
a) MARKT PO laatii
delegoituja säädöksiä sekä aloitteen arvioinnin, täytäntöönpanon seurannan ja
mahdollisen tarkistuksen:
1 AD-henkilö (kokopäivätoiminen) ja
oheiskustannukset: arvioidut vuosikustannukset 0,142 miljoonaa euroa
vuodessa.
b) EAMV
i) Henkilöresurssikustannukset: kaksi väliaikaista toimihenkilöä osallistumaan ja sovittelemaan
kriittisten vertailuarvojen valvontakollegioihin, tarjoamaan teknistä neuvontaa
komissiolle tämän asetuksen täytäntöönpanosta, kolmansien maiden kanssa
tehtyjen yhteistyöjärjestelyjen kehittämisen koordinointiin, sellaisten
ohjeiden laatimiseen, joilla edistetään asetuksen rikkomiseen liittyvien
seuraamusjärjestelmien lähentymistä ja johdonmukaisuutta eri toimialojen
välillä, pitämään rekistereitä vertailuarvojen käyttöä koskevista ilmoituksista
ja luetteloa rekisteröidyistä vertailuarvojen hallinnoijista.
Näiden väliaikaisten toimihenkilöiden
vuotuiset kokonaiskustannukset olisivat 0,326 miljoonaa euroa, mistä
komission maksuosuus olisi 40 % (0,130 milj. euroa) ja
jäsenvaltioiden 60 % (0,196 milj. euroa).
EAMV:een sijoitettujen henkilöiden määrää ei
uskota voitavan vähentää vastaisuudessa (vuoden 2020 jälkeen), sillä
vertailuarvojen määrä, mukaan luettuina kriittiset vertailuarvot, ei
todennäköisesti pienene vaan pikemminkin kasvaa tulevaisuudessa, ja EAMV:n on
vastakin osallistuttava kriittisten vertailuarvojen valvontakollegioihin ja
soviteltava niissä sekä huolehdittava muista yllä asetetuista tehtävistä. 
ii) Käyttö- ja infrastruktuurikustannukset:
EAMV:n alkuvaiheen kustannuksiksi arvioidaan
0,25 miljoonaa euroa, mistä komission maksuosuus olisi 40 %
(0,1 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden 60 % (0,15 milj. euroa).
Nämä kustannukset liittyvät pääasiassa IT-järjestelmiin, joiden avulla EAMV
täyttää seuraavat vaatimukset:
– asetuksen mukaisesti rekisteröidyistä
hallinnoijista ja vertailuarvoja unionissa tarjoavista kolmansien maiden
yrityksistä koostuvan luettelon ylläpitäminen, 
– vertailuarvon käyttöä rahoitusvälineessä tai
rahoitussopimuksessa unionin alueella koskevien ilmoitusten vastaanotto ja
rekisterin ylläpitäminen sekä sen varmistaminen, että hallinnoijat ovat
tietoisia käytöstä.
EAMV:n on lisäksi laadittava kertomus tämän
asetuksen soveltamisesta 1 päivään tammikuuta 2018 mennessä. Kokonaiskustannukset ovat 0,3 miljoonaa euroa, mistä komission
maksuosuus on 40 % (0,12 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden 60 %
(0,18 milj. euroa) vuonna 2017.
Arvioidut
vaikutukset menoihin 
Uudet tehtävät hoidetaan
henkilöresursseilla, jotka saadaan käyttöön vuotuisessa määrärahojen
jakomenettelyssä, kun otetaan huomioon kaikkiin EU:n elimiin vaikuttavat
talousarviopuitteet ja virastojen rahoitussuunnittelu.
Viraston uusiin tehtäviin tarvitsemat, tässä rahoitusselvityksessä mainitut
resurssit ovat lisäksi yhdenmukaiset ja yhteensopivat suhteessa EAMV:n
henkilöstö- ja rahoitusohjelmointiin, joka on määritelty komission
hiljattaisessa tiedonannossa Euroopan parlamentille ja neuvostolle –
Hajautettujen virastojen henkilöstö- ja rahoitusresurssien ohjelmointi kaudelle
2014–2020 (COM(2013)519).
Yhteenveto
arvioiduista vaikutuksista menoihin 
milj. euroa (kolmen desimaalin tarkkuudella)
 Monivuotisen rahoituskehyksen otsake: || Numero 1A || Kasvua ja työllisyyttä edistävä kilpailukyky 
 PO: MARKT ||   ||   || Vuosi 2015[35] || Vuosi 2016 || Vuosi 2017 || Vuosi 2018 || Vuosi 2019 || Vuosi 2020 || YHTEENSÄ 
  Toimintamäärärahat ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 12.03.04 – Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (EAMV) || Sitoumukset || (1) || 0,240 || 0,130 || 0,250 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 1,010 
 Maksut || (2) || 0,240 || 0,130 || 0,250 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 1,010 
 Tiettyjen ohjelmien määrärahoista katettavat hallintomäärärahat[36] ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 Budjettikohdan numero || 12.03.04 || (3) ||   || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 
 MARKT PO:n määrärahat YHTEENSÄ || Sitoumukset || = 1 + 1a + 3 || 0,240 || 0,130 || 0,250 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 1,010 
 Maksut || = 2 + 2a + 3 || 0,240 || 0,130 || 0,250 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 1,010 
  Toimintamäärärahat YHTEENSÄ || Sitoumukset || (4) || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 ||   
 Maksut || (5) || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 ||   
  Tiettyjen ohjelmien määrärahoista katettavat hallintomäärärahat YHTEENSÄ || (6) || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 || 0 ||   
 Monivuotisen rahoituskehyksen OTSAKKEESEEN 1A kuuluvat määrärahat YHTEENSÄ || Sitoumukset || = 4 + 6 || 0,240 || 0,130 || 0,250 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 1,010 
 Maksut || = 5 + 6 || 0,240 || 0,130 || 0,250 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 1,010 
 
 Monivuotisen rahoituskehyksen otsake || 5 || ”Hallintomenot” 
milj. euroa (kolmen desimaalin tarkkuudella)
   ||   ||   || Vuosi 2015 || Vuosi 2016 || Vuosi 2017 || Vuosi 2018 || Vuosi 2019 || Vuosi 2020 || YH­TEEN­SÄ 
 PO: MARKT ||   || 
  Henkilöresurssit (MARKT PO) || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,792 
  Muut hallintomenot || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,060 
 MARKT PO YHTEENSÄ || Määrärahat || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,852 
 Monivuotisen rahoituskehyksen  OTSAKKEESEEN 5  kuuluvat määrärahat YHTEENSÄ || (Sitoumukset yhteensä = maksut yhteensä) || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,852 
milj. euroa (kolmen desimaalin tarkkuudella)
   ||   ||   || Vuosi 2015 || Vuosi 2016 || Vuosi 2017 || Vuosi 2018 || Vuosi 2019 || Vuosi 2020 || YH­TEEN­SÄ 
 Monivuotisen rahoituskehyksen OTSAKKEISIIN 1–5 kuuluvat määrärahat YHTEENSÄ || Sitoumukset || 0,382 || 0,272 || 0,392 || 0,272 || 0,272 || 0,272 || 1,862 
 Maksut || 0,382 || 0,272 || 0,392 || 0,272 || 0,272 || 0,272 || 1,862 
Arvioidut
vaikutukset toimintamäärärahoihin 
¨         Ehdotus/aloite ei edellytä toimintamäärärahoja. 
X         Ehdotus/aloite edellyttää
toimintamäärärahoja seuraavasti:
Suuri osa komission toimintamäärärahoista liittyisi EAMV:n rahoituksen
lisäykseen tämän asetuksen vaatimuksista johtuen. EAMV nimittäin tarvitsee
kaksi lisähenkilöä (väliaikaista toimihenkilöä), joiden kokonaiskustannukset,
0,326 miljoonaa euroa vuodessa, rahoittavat komissio (0,130 milj.
euroa) ja jäsenvaltiot (0,196 milj. euroa). He huolehtivat seuraavista
tehtävistä:
Osallistuminen vertailuarvojen valvontakollegioihin ja niissä
sovitteleminen
Teknisen neuvonnan tarjoaminen komissiolle tämän asetuksen
täytäntöönpanosta
Kolmansien maiden kanssa tehtävien yhteistyöjärjestelyjen kehittämisen
yhteensovittaminen
Ohjeiden laatiminen seuraamusjärjestelmien yhdentymisen ja eri
toimialojen välisen johdonmukaisuuden edistämiseksi
Rekisterien pitäminen vertailuarvojen käyttöä koskevista ilmoituksista
ja luettelon pitäminen rekisteröidyistä vertailuarvojen hallinnoijista
EAMV:n alkuvaiheen käyttökustannuksiksi arvioidaan 0,25 miljoonaa
euroa, mistä komission maksuosuus olisi 40 % (0,1 milj. euroa) ja
jäsenvaltioiden 60 % (0,15 milj. euroa). Nämä kustannukset liittyvät
pääasiassa IT-järjestelmiin, joiden avulla EAMV täyttää seuraavat vaatimukset:
Asetuksen mukaisesti rekisteröidyistä hallinnoijista ja vertailuarvoja
unionissa tarjoavista kolmansien maiden yrityksistä koostuvan luettelon
ylläpitäminen.
Vertailuarvon käyttöä rahoitusvälineessä tai rahoitussopimuksessa
unionin alueella koskevien ilmoitusten vastaanotto ja rekisterin ylläpitäminen.
Aloite edellyttää EAMV:n rahoituksen lisäämistä vuonna 2017, jotta
katetaan kulut, jotka aiheutuvat asetuksen soveltamista koskevan kertomuksen
laatimisesta 1 päivään tammikuuta 2018 mennessä. Kertomuksen laadinnan
kokonaiskulut olisivat 0,3 miljoonaa euroa (sidotaan ja siirretään
EAMV:lle vuonna 2017), mistä komission maksuosuus olisi 40 %
(0,12 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden 60 % (0,18 milj. euroa)
vuonna 2017.
Arvioidut
vaikutukset hallintomäärärahoihin
Yhteenveto 
¨         Ehdotus/aloite ei edellytä hallintomäärärahoja. 
X         Ehdotus/aloite edellyttää
hallintomäärärahoja seuraavasti:
milj. euroa (kolmen
desimaalin tarkkuudella)
   || Vuosi 2015[37] || Vuosi 2016 || Vuosi 2017 || Vuosi 2018 || Vuosi 2019 || Vuosi 2020 || YHTEENSÄ 
 Moni­vuotisen rahoitus­kehyksen OTSAKE 5 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,852 
 Henkilö­resurssit || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,132 || 0,792 
 Muut hallintomenot || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,010 || 0,060 
 Moni­vuotisen rahoitus­kehyksen OTSAKE 5, väli­summa || 0,142 || 0,141 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,852 
 YHTEENSÄ || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,142 || 0,852 
Henkilöresursseja koskeva määrärahatarve
katetaan toimen hallinnointiin jo osoitetuilla pääosaston määrärahoilla ja/tai
pääosastossa toteutettujen uudelleenjärjestelyjen tuloksena saaduilla
määrärahoilla sekä tarvittaessa sellaisilla lisäresursseilla, jotka toimea
hallinnoiva pääosasto voi saada käyttöönsä vuotuisessa määrärahojen
jakomenettelyssä talousarvion puitteissa.
Oletukset:
– perustana 1 AD-palkkaluokan kokopäiväinen
virkamies MARKT PO:ssa aloitteeseen liittyen (keskim. kulut
132 000 euroa vuodessa);
– Henkilöstön keskimääräiset vuotuiset
palkkakustannukset perustuvat BUDG PO:n ohjeistukseen;
– virkamatkakustannukset ovat
10 000 euroa vuodessa perustuen budjettiluonnokseen 2012
toimihenkilöiden virkamatkojen osalta.
 Henkilöresurssien
arvioitu tarve 
¨         Ehdotus/aloite ei edellytä henkilöresursseja. 
X         Ehdotus/aloite edellyttää yhtä
komission virkamiestä, palkkaluokka AD, komission päätoimipaikassa (MARKT PO),
kuten jäljempänä selitetään. MARKT viittaa kyseessä olevaan toimintalohkoon eli
talousarvion osastoon. Kyseinen 1 komission virkamies, palkkaluokka AD,
rahoitetaan siirron avulla.
Kuvaus henkilöstön tehtävistä: lainsäädäntöä
tarkentavien delegoitujen säädösten hyväksyminen, mukaan luettuina jatkuvat
delegoidut säädökset, joissa tarkennetaan vertailuarvojen eri toimialoja
markkinoiden ja tekniikan kehityksen perusteella. Rajatylittävien kriittisten
vertailuarvojen nimeäminen ja niiden edellytysten tarkentaminen.
Arvio kokoaikaiseksi henkilöstöksi muutettuna
   || Vuosi 2015 || Vuosi 2016 || Vuosi 2017 || Vuosi 2018 || Vuosi 2019 || Vuosi 2020 
   ||  Henkilöstötaulukkoon sisältyvät virat/toimet (virkamiehet ja väliaikaiset toimihenkilöt) 
 XX 01 01 01 (päätoimipaikka ja komission edustustot EU:ssa) || 1 || 1 || 1 || 1 || 1 || 1 
 XX 01 01 02 (edustustot EU:n ulkopuolella) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 XX 01 05 01 (epäsuora tutkimustoiminta) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 10 01 05 01 (suora tutkimustoiminta) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
   ||  Ulkopuolinen henkilöstö (kokoaikaiseksi muutettuna: FTE)[38] 
 XX 01 02 01 (kokonaismäärärahoista katettavat sopimussuhteiset toimihenkilöt, vuokrahenkilöstö ja kansalliset asiantuntijat) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 XX 01 02 02 (sopimussuhteiset ja paikalliset toimihenkilöt, vuokrahenkilöstö, nuoremmat asiantuntijat ja kansalliset asiantuntijat EU:n ulkopuolisissa edustustoissa) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 XX 01 04 yy[39] || – päätoimipaikassa ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 – EU:n ulkop. edustustoissa ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 XX 01 05 02 (epäsuora tutkimustoiminta: sopimussuhteiset toimihenkilöt, kansalliset asiantuntijat ja vuokrahenkilöstö) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 10 01 05 02 (suora tutkimustoiminta: sopimussuhteiset toimihenkilöt, vuokrahenkilöstö ja kansalliset asiantuntijat) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 Muu budjettikohta (mikä?) ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 YHTEENSÄ || 1 || 1 || 1 || 1 || 1 || 1 
Henkilöresurssien tarve katetaan toimen
hallinnointiin jo osoitetulla pääosaston henkilöstöllä ja/tai pääosastossa
toteutettujen henkilöstön uudelleenjärjestelyjen tuloksena saadulla
henkilöstöllä sekä tarvittaessa sellaisilla lisäresursseilla, jotka toimea
hallinnoiva pääosasto voi saada käyttöönsä vuotuisessa määrärahojen
jakomenettelyssä talousarvion puitteissa.
Yhteensopivuus
nykyisen monivuotisen rahoituskehyksen kanssa 
X Ehdotus/aloite on uuden monivuotisen
rahoituskehyksen mukainen.
¨         Ehdotus/aloite edellyttää rahoituskehyksen asianomaisen
otsakkeen rahoitussuunnitelman muuttamista.
Selvitys rahoitussuunnitelmaan tarvittavista
muutoksista, mainittava myös kyseeseen tulevat budjettikohdat ja määrät
–
¨         Ehdotus/aloite edellyttää joustovälineen varojen käyttöön
ottamista tai monivuotisen rahoituskehyksen tarkistamista.[40]
Selvitys tarvittavista toimenpiteistä, mainittava myös
kyseeseen tulevat rahoituskehyksen otsakkeet, budjettikohdat ja määrät
–
Ulkopuolisten
tahojen rahoitusosuudet 
¨         Ehdotuksen/aloitteen rahoittamiseen ei osallistu ulkopuolisia
tahoja. 
X Ehdotuksen/aloitteen rahoittamiseen
osallistuu ulkopuolisia tahoja seuraavasti (arvio):
Määrärahat, milj. euroa (kolmen desimaalin
tarkkuudella)
   || Vuosi 2015 || Vuosi 2016 || Vuosi 2017 || Vuosi 2018 || Vuosi 2019 || Vuosi 2020 || Yhteensä 
 Rahoituk­seen osallistuva taho || Jäsenvaltio || Jäsenvaltio || Jäsenvaltio || Jäsenvaltio || Jäsenvaltio || Jäsenvaltio || Jäsenvaltio 
 Ulko­puolisten tahojen määrä­rahat YHTEEN­SÄ || 0,361 || 0,196 || 0,376 || 0,196 || 0,196 || 0,196 || 1,521 

Vuoden 2015 ulkopuolisten tahojen määrärahoilla tarkoitetaan jäsenvaltioiden
rahoitusosuutta EAMV:sta. Rahoituskustannukset koskevat pääasiassa seuraavia:
a) Henkilöstökustannukset: Jäsenvaltiot maksavat 60 % EAMV:n päätoimipaikkaan tämän
asetuksen vaatimusten täytäntöönpanoa varten tarvittavien kahden väliaikaisen
toimihenkilön rahoituksesta. Tämä edellyttäisi jäsenvaltioiden vuotuiseksi
maksuosuudeksi 0,196 miljoonaa euroa.
b) Alkuvaiheen käyttökustannukset: Jäsenvaltioiden olisi lisäksi maksettava 60 % EAMV:n
0,25 miljoonan euron alkuvaiheen käyttökustannuksista vuonna 2015 eli
yhteensä 0,15 miljoonaa euroa. Nämä kustannukset liittyvät pääasiassa
TT-järjestelmiin, joilla EAMV täyttää tästä asetuksesta johtuvat vaatimukset.
c) Täytäntöönpanokertomus: Jäsenvaltioiden on osallistuttava myös asetuksen soveltamisesta
1 päivään tammikuuta 2018 mennessä laadittavan EAMV:n kertomuksen
rahoitukseen. Kertomuksen kokonaiskustannuksiksi arvioidaan 0,3 miljoonaa
euroa[41],
josta jäsenvaltioiden maksuosuus on 60 % (0,18 milj. euroa) vuonna
2017.
Arvioidut vaikutukset tuloihin 
X         Ehdotuksella/aloitteella ei ole
vaikutuksia tuloihin.
¨         Ehdotuksella/aloitteella on vaikutuksia tuloihin seuraavasti:
LIITE
vertailuarvoja koskevan asetusehdotuksen rahoitusselvitykseen koskien
ehdotuksen vaatimuksista EAMV:lle aiheutuvia kuluja
EAMV:n tehtävien hoidosta aiheutuvat kulut on
arvioitu kolmen kulujain mukaan: henkilöstökulut, infrastruktuurikulut ja
käyttökulut EAMV:n yleisen talousarvion luokittelun mukaisesti.
a) Henkilöstökustannukset: lisähenkilöstön tarve vastaa EAMV:lle tästä asetuksesta johtuvia uusia
tehtäviä. Ne liittyvät EAMV:n osallistumiseen kriittisten vertailuarvojen
valvontakollegioihin ja sovitteluun niissä. Lisäksi ne liittyvät teknisen
neuvonnan tarjoamiseen komissiolle tämän asetuksen täytäntöönpanosta,
kolmansien maiden kanssa tehtyjen yhteistyöjärjestelyjen kehittämisen
koordinointiin, sellaisten ohjeiden laatimiseen, joilla edistetään
seuraamusjärjestelmien lähentymistä ja johdonmukaisuutta eri toimialojen
välillä, rekistereiden pitämiseen vertailuarvojen käyttöä koskevista
ilmoituksista ja luettelon pitämiseen rekisteröidyistä vertailuarvojen
hallinnoijista.
Komission omiin ja EAMV:n arvioihin
perustuvien nykyisten arvioiden nämä tehtävät edellyttävät kahta väliaikaista
toimihenkilöä. Tämä on lisättävä nykyisin vertailuarvoja käsitteleviin EAMV:n
työntekijöihin. EAMV:n vuotuisiksi lisähenkilöstökustannuksiksi arvioidaan
0,326 miljoonaa euroa, mistä komission maksuosuus on 40 %
(0,130 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden 60 % (0,196 milj. euroa).

b) Käyttö- ja infrastruktuurikustannukset: EAMV:n alkuvaiheen kustannuksiksi arvioidaan 0,25 miljoonaa euroa,
mistä komission maksuosuus olisi 40 % (0,1 milj. euroa) ja
jäsenvaltioiden 60 % (0,15 milj. euroa) vuonna 2015. Nämä
kustannukset liittyvät pääasiassa IT-järjestelmiin, joiden avulla EAMV täyttää
seuraavat vaatimukset:
– asetuksen mukaisesti rekisteröidyistä
hallinnoijista ja vertailuarvoja unionissa tarjoavista kolmansien maiden
yrityksistä koostuvan luettelon ylläpitäminen, 
– vertailuarvon käyttöä rahoitusvälineessä tai
rahoitussopimuksessa unionin alueella koskevien ilmoitusten vastaanotto ja rekisterin
ylläpitäminen sekä sen varmistaminen, että hallinnoijat ovat tietoisia
käytöstä.
Aloite edellyttää EAMV:n rahoituksen
lisäämistä 0,3 miljoonalla eurolla vuonna 2017, jotta katetaan kulut,
jotka aiheutuvat asetuksen soveltamista koskevan kertomuksen laatimisesta
1 päivään tammikuuta 2018 mennessä.
Kertomuksen laadinnan kokonaiskuluiksi arvioidaan 0,3 miljoonaa euroa
(sidotaan ja maksetaan vuonna 2017), mistä komission maksuosuus olisi
40 % (0,12 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden 60 % (0,18 milj.
euroa). Kustannukset on arvioitu MARKT PO:ssa tuotettujen vastaavien
kertomusten keskimääräisten kustannusten perusteella soveltaen
inflaatiokorjauskerrointa.
Ehdotuksella EI ole vaikutuksia EAMV:n tuloihin. 
Henkilöstön arvioidut määrät eritellään yksityiskohtaisesti luokittain
taulukossa 1. 
Muita oletuksia:
– Vuoden 2012 budjettiluonnoksen kokoaikaisten
työntekijöiden jakauman perusteella kahden täydentävän kokoaikaisen työntekijän
oletetaan koostuvan kahdesta väliaikaisesta toimihenkilöstä, joiden kokonaiskulut
ovat 0,326 miljoonaa euroa vuodessa. Ne rahoitetaan komission
(0,130 milj. euroa) ja jäsenvaltioiden (0,196 milj. euroa)
maksuosuuksien avulla.
– Eri henkilöstöryhmien keskimääräiset
vuotuiset palkkakustannukset perustuvat BUDG PO:n ohjeistukseen 132 000 euroa;
– korjauskerroin (Pariisi) on 1,161;
– virkamatkakustannukset ovat
10 000 euroa perustuen budjettiluonnokseen 2012 toimihenkilöiden
virkamatkojen osalta;
– työhönottoon liittyvät kustannukset (matka-
ja hotellikulut, lääkärintarkastukset, asettautumis- ja muut korvaukset,
muuttokulut jne.) ovat 12 700 euroa arvioituna sen summan
perusteella, joka vuoden 2012 talousarvioesityksessä osoitetaan uuden
työntekijän työhönottamiseen.
 EAMV:N HENKILÖSTÖKULUT ||   ||   ||   || miljoonaa euroa (kolmen desimaalin tarkkuudella) ||   ||   
 Kustannuslaji || Numero || Keski­arvo || 2015 || 2016 || 2017 || 2018 || 2019 || 2020 || YH­TEEN­SÄ 
 Osasto 1: Henkilöstömenot ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 väliaikaiset toimihenkilöt || 2 || 0,153 || 0,306 || 0,306 || 0,306 || 0,306 || 0,306 || 0,306 || 1,836 
   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 Palvelukseenoton kustannukset ||   || 0,025 ||   ||   ||   ||   ||   || 0,025 
   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 Virkamatkakulut ||   ||   || 0,020 || 0,020 || 0,020 || 0,020 || 0,020 || 0,020 || 0,120 
   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 Osaston 1 Henkilöstömenot yhteensä ||   || 0,351 || 0,326 || 0,326 || 0,326 || 0,326 || 0,326 || 1,981 
   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   ||   
 josta unionin rahoitusosuus (40 %) ||   || 0,140 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 0,130 || 0,790 
 josta jäsenvaltioiden rahoitusosuus (60 %) ||   || 0,211 || 0,196 || 0,196 || 0,196 || 0,196 || 0,196 || 1,191 
[1]               KOM(2011) 651 lopullinen, 2011/0295 (COD),
http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=COM:2011:0651:FIN:FI:PDF.
[2]               Bryssel, 20.10.2011 KOM(2011) 654 lopullinen, 2011/0297
(COD),
http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=COM:2011:0654:FIN:FI:PDF.
[3]               Asetus energiamarkkinoiden eheydestä ja
läpinäkyvyydestä,
http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:L:2011:326:0001:01:FI:HTML.
[4]               Rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin
40 artiklan 1 kohta,
http://ec.europa.eu/internal_market/securities/docs/isd/dir-2004-39-implement/dir-30-6-06_fi.pdf.
[5]               Täytäntöönpanoasetuksen 37 artiklan 1 kohdan b
alakohta, http://ec.europa.eu/internal_market/securities/docs/isd/dir-2004-39-implement/reg-30-6-06_fi.pdf.
[6]               http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=COM:2011:0652:FIN:FI:PDF
[7]               Direktiivi 2003/71/EY ja asetus (EY) N:o 809/2004,
liite XII, 4.2.2 kohta.
[8]               Direktiivi siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa
yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavista yrityksistä (2009/65/EY),
53 artikla.
[9]               http://www.esma.europa.eu/consultation/Consultation-Principles-Benchmarks-Setting-Processes-EU
[10]             http://www.esma.europa.eu/system/files/2013-150.pdf
[11]             [ xxx]
[12]             EUVL L 145, 30.4.2004, s. 1.
[13]             EUVL L 345, 31.12.2003, s. 64.
[14]             EUVL L 302, 17.11.2009, s. 32.
[15]             EUVL L 326, 8.12.2011, s. 1.
[16]             EYVL L 281, 23.11.1995, s. 31.
[17]             EYVL L 8, 12.1.2001, s. 1.
[18]             EUVL L 55, 28.2.2011, s. 13.
[19]             EUVL L 211, 14.8.2009, s. 55.
[20]             EUVL L 9, 14.8.2009, s. 112.
[21]             EUVL L 176, 27.6.2013, s. 338.
[22]             EUVL L 335, 17.12.2009, s. 1.
[23]             EUVL L 302, 17.11.2009, s. 32.
[24]             EUVL L 174, 1.7.2011, s. 1.
[25]             EUVL L 174, 1.7.2011, s. 1.
[26]             EUVL L 133,
22.5.2008, s. 66.
[27]             EUVL L 241, 2.9.2006, s. 1.
[28]             EUVL L 241, 2.9.2006, s. 1.
[29]             ABM: toimintoperusteinen johtaminen; ABB:
toimintoperusteinen budjetointi.
[30]             Sellaisina kuin nämä on määritelty varainhoitoasetuksen
49 artiklan 6 kohdan a ja b alakohdassa.
[31]             Kuvaukset eri hallinnointitavoista ja viittauksen varainhoitoasetukseen
ovat saatavilla budjettipääosaston verkkosivuilla osoitteessa http://www.cc.cec/budg/man/budgmanag/budgmanag_en.html
[32]             Sellaisina kuin nämä on määritelty varainhoitoasetuksen
185 artiklassa.
[33]             EFTA: Euroopan vapaakauppaliitto. 
[34]             Ehdokasmaat ja soveltuvin osin Länsi-Balkanin mahdolliset
ehdokasmaat.
[35]             Vuosi n on ehdotuksen/aloitteen toteutuksen aloitusvuosi.
[36]             Tekninen ja/tai hallinnollinen apu sekä EU:n ohjelmien
ja/tai toimien toteuttamiseen liittyvät tukimenot (entiset BA-budjettikohdat),
epäsuora ja suora tutkimustoiminta.
[37]             
[38]             CA = sopimussuhteiset toimihenkilöt; LA = paikalliset
toimihenkilöt; SNE = kansalliset asiantuntijat; INT = vuokrahenkilöstö; JED =
lähetystöjen nuoremmat asiantuntijat. 
[39]             Toimintamäärärahoista katettavan ulkopuolisen henkilöstön
enimmäismäärä (entiset BA-budjettikohdat).
[40]             Katso toimielinten sopimuksen 19 ja 24 kohta.
[41]             Kustannukset on arvioitu MARKT PO:n tuottamien vastaavien
kertomusten keskimääräisten kustannusten perusteella soveltaen
inflaatiokorjauskerrointa.