CELEX: 
Language: mt
Date: 2021-09-27 00:00:00
Title: REGOLAMENT DELEGAT TAL-KUMMISSJONI (UE) .../... li jemenda r-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill fir-rigward tal-aġġustament tal-livell limitu rilevanti għan-notifika ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma

MEMORANDUM TA’ SPJEGAZZJONI
            
            
               1.KUNTEST TAL-ATT DELEGAT
            
            
               1.1.Sfond ġenerali
            
            
               Ir-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes
                  1
                joħloq sett ta’ regoli armonizzati li (i) iżidu t-trasparenza ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti miżmuma mill-investituri; (ii) inaqqsu r-riskji assoċjati ma’ bejgħ bin-nieqes skopert u swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu; (iii) tipprovdi lir-regolaturi nazzjonali u lill-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (ESMA) b’setgħat ta’ intervent f’ċirkostanzi eċċezzjonali (eż. biex jirrestrinġu jew jipprojbixxu temporanjament il-bejgħ bin-nieqes).
            
            
               Dan ir-Regolament Delegat għandu l-għan li jtejjeb it-trasparenza għall-awtoritajiet kompetenti dwar pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma. Il-pożizzjonijiet bin-nieqes netti jridu jiġu nnotifikati lill-awtoritajiet kompetenti rilevanti biex ikunu jistgħu jimmonitorjaw u, fejn meħtieġ, jinvestigaw il-bejgħ bin-nieqes li jista’ joħloq riskji sistemiċi, ikunu abbużivi jew joħolqu swieq diżordinati (0.2 % tal-kapital azzjonarju maħruġ u kull 0.1 % ogħla minn dak). Ir-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes jipprovdi l-opportunità lill-ESMA biex tieħu miżuri ta’ emerġenza, bħat-tnaqqis ta’ dan il-limitu fuq bażi temporanja.
            
            
               Barra minn hekk, biex tiġi indirizzata l-kwistjoni li l-iżviluppi fis-swieq finanzjarji jistgħu jagħmlu l-livell limitu ta’ notifika rilevanti mhux xieraq, ir-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes introduċa mekkaniżmu li jippermetti (i) l-ESMA toħroġ opinjoni lill-Kummissjoni dwar l-aġġustament tal-livell limitu ta’ notifika rilevanti, u (ii) il-Kummissjoni tadotta atti delegati biex temendah. 
            
            
               Dan l-Att Delegat huwa dwar l-emendar tal-livell limitu rilevanti għan-notifika lill-awtoritajiet kompetenti ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma. Tali livell limitu kien oriġinarjament stabbilit għal 0.2 % tal-kapital azzjonarju maħruġ tal-kumpanija kkonċernata (u kull 0.1 % ogħla minn dak), b’kont meħud tal-ħidma mwettqa mill-Kumitat tar-Regolaturi Ewropej tat-Titoli fl-2010
                  2
               , sabiex jiġu identifikati limiti ta’ rappurtar li jistgħu jiġġeneraw kemm informazzjoni sinifikanti għall-awtoritajiet kompetenti u l-parteċipanti fis-suq, kif ukoll piż ta’ konformità proporzjonat għall-investituri. Il-limitu tan-notifika mbagħad ġie rieżaminat fl-2013
                  3
               , madankollu kmieni wisq biex tinġabar data sinifikanti peress li r-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes kien daħal fis-seħħ biss fl-1 ta’ Novembru 2012.
            
            
               Fil-21 ta’ Diċembru 2017, l-ESMA pprovdiet lill-Kummissjoni b’parir tekniku dwar ċerti elementi tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes
                  4
                li kien jinkludi analiżi tal-effikaċja tal-limitu ta’ notifika, li deher li kien għadu xieraq. Madankollu, għadd limitat biss ta’ partijiet ikkonċernati kienu pprovdew feedback matul il-konsultazzjoni pubblika tal-ESMA. 
            
            
               Fi Frar 2020, pressjoni sostanzjali fuq il-bejgħ u volatilità mhux tas-soltu segwew it-tifqigħa tal-pandemija tal-COVID-19, li wasslu għal spirali sinifikanti ‘l isfel fil-prezzijiet li jaffettwaw lill-emittenti mis-setturi kollha madwar is-swieq finanzjarji. Matul dik is-sena, u minkejja rkupru parzjali tal-prezzijiet ta’ ekwità fi ħdan iż-ŻEE, il-konsegwenzi tal-pandemija tal-COVID-19 baqgħu jaffettwaw l-ekonomija reali bil-perspettiva ġenerali għal irkupru futur tibqa’ inċerta. Fis-16 ta’ Marzu 2020, l-ESMA għamlet użu mis-setgħat ta’ intervent ta’ emerġenza tagħha skont l-Artikolu 28 tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes u ħarġet deċiżjoni
                  5
                biex jitbaxxa l-livell limitu ta’ notifika għal pożizzjonijiet bin-nieqes netti f’ishma ammessi għan-negozjar f’suq regolat minn 0.2 % għal 0.1 % għal perjodu ta’ tliet xhur. L-ESMA sussegwentement ġeddet dik id-deċiżjoni f’Ġunju, Settembru u Diċembru 2020. 
            
            
               Fid-deċiżjoni tagħha, l-ESMA qieset li l-parteċipanti fis-suq involuti fil-bejgħ bin-nieqes u l-bini ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti jistgħu jamplifikaw pressjoni sostanzjali fuq il-bejgħ u volatilità mhux tas-soltu fil-prezz tal-ishma. B’konsegwenza ta’ dan, l-ESMA ddeċidiet li tbaxxi l-livell limitu għan-notifika tal-pożizzjonijiet bin-nieqes netti lill-awtoritajiet kompetenti biex tintensifika l-monitoraġġ tal-pożizzjonijiet bin-nieqes netti aggregati f’ishma ammessi għan-negozjar fi swieq regolati u ttejjeb il-kapaċità tal-ESMA u tal-awtoritajiet kompetenti li jirreaġixxu malajr f’każ li jkunu meħtieġa azzjonijiet aktar stretti. B’mod ġenerali, l-awtoritajiet kompetenti rrappurtaw lill-ESMA l-pożizzjonijiet bin-nieqes netti bl-użu tal-limitu l-ġdid fil-ħin u ma indikaw l-ebda kwistjoni partikolari fir-rigward tal-konformità mal-limitu l-ġdid mill-parteċipanti fis-suq.
            
            
               Meta l-aħħar miżura temporanja tal-ESMA biex jitbaxxa l-livell limitu ta’ notifika skadiet fil-19 ta’ Marzu 2021, l-ESMA qieset li l-kundizzjonijiet biex jittieħdu miżuri ta’ emerġenza stabbiliti fl-Artikolu 28 tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes ma kinux għadhom applikabbli skont dik il-bażi ġuridika. Madankollu, l-avvenimenti wara t-tifqigħa tal-COVID-19 u ż-żieda fil-viżibbiltà miksuba mill-awtoritajiet kompetenti fuq il-volumi ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti kkonvinċew lill-ESMA li l-livell limitu ta’ notifika għandu jiġi stabbilit għal 0.1 % fuq bażi permanenti. 
            
            
               Fit-13 ta’ Mejju 2021, l-ESMA ħarġet opinjoni
                  6
                lill-Kummissjoni, f’konformità mal-Artikolu 5(3) tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes dwar l-aġġustament permanenti tal-livell limitu ta’ notifika għal 0.1 % (u kull 0.1 % ogħla minn dak). F’dik l-opinjoni, l-ESMA wettqet analiżi empirika komprensiva dwar ir-rilevanza tar-rapportar ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti bejn 0.1 % u 0.2 %, meta qabblitha mad-data miġbura abbażi tal-livell limitu ta’ 0.2 %, u ppreżentat il-konklużjonijiet tagħha lill-Kummissjoni. Il-punti elenkati hawn taħt jiġbru fil-qosor xi wħud mis-sejbiet ewlenin mill-opinjoni tal-ESMA: 
            
            
               ·l-għadd ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti rrapportati minn detenturi differenti għal kull ISIN bejn 0.1 % u 0.2 % jammonta bħala medja għal madwar 40 % tal-pożizzjonijiet bin-nieqes netti kumplessivi fil-perjodu Marzu-Ġunju 2020, u għalhekk parti sinifikanti ħafna tal-pożizzjonijiet bin-nieqes netti kumplessivi stabbiliti fl-Unjoni, li hija kritika għal skopijiet ta’ sorveljanza tas-suq u tista’ tipprovdi indikazzjoni bikrija ta’ kundizzjonijiet tas-suq li qed jiddeterjoraw;
                     
            
            
               ·pożizzjonijiet bin-nieqes netti bejn 0.1 % u 0.2 % jirrappreżentaw proporzjon kbir ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti f’termini ta’ għadd assolut ta’ notifiki (bejn 39 u 44 % matul il-perjodu) u l-valur tas-suq tal-pożizzjonijiet (bejn 23 u 33 % matul il-perjodu);
            
            
               ·minkejja rkupru ġenerali f’għadd ta’ ġurisdizzjonijiet, bħal fil-każ tal-indiċijiet tal-borża Ewropej ewlenin, l-irkupru għadu lura wara s-swieq finanzjarji ta’ ekonomiji ewlenin oħra;
            
            
               ·filwaqt li l-indiċijiet settorjali relatati mal-banek u l-assigurazzjoni rkupraw parzjalment (meta mqabbla ma’ Frar 2020), il-volatilità implikata kif ukoll is-swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu jibqgħu sensittivi ħafna għall-iżviluppi tas-suq, minkejja li għandhom xejra ta’ tnaqqis; 
            
            
               ·ir-rapportar ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti ta’ 0.1 % ipprovda lir-regolaturi b’informazzjoni aktar preċiża dwar il-bini ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti fil-livell individwali, settorjali u tas-suq kollu. L-AETS tista’ wkoll tiddetermina u tanalizza l-effetti fl-UE kollha;
            
            
               ·ir-rappurtar ta’ 0.1 % jippermetti li jiġu vvalutati l-effetti ta’ projbizzjonijiet ta’ bejgħ bin-nieqes (eż. effetti ta’ spostament bejn ġurisdizzjonijiet, setturi jew ishma b’livelli differenti ta’ likwidità), li jista’ jgħin lill-awtoritajiet kompetenti jikkalibraw miżuri futuri;
            
            
               ·iż-żieda fl-attività tal-klijenti mhux professjonali tista’ żżid il-probabbiltà ta’ żvantaġġi qosra li l-awtoritajiet kompetenti jistgħu jidentifikaw aħjar fi stadju bikri minħabba rappurtar aktar granulari ta’ 0.1 %;
            
         
         
            
               ·it-tnaqqis tal-limitu għal 0.1 % fuq bażi permanenti għandu jiġi implimentat bla xkiel u l-ispejjeż marġinali għall-implimentazzjoni tiegħu mill-parteċipanti fis-suq huma mistennija li jkunu negliġibbli, għar-raġunijiet li ġejjin:
            
            
               (i)il-parteċipanti fis-suq li jinvolvu ruħhom f’bejgħ bin-nieqes diġà stabbilixxew sistemi ta’ monitoraġġ għal pożizzjonijiet ta’ aktar minn 0.1 % matul l-2020 u l-2021 (livell baxx ta’ nuqqas ta’ konformità);
            
            
               (ii)il-limitu minimu jikkonċerna biss in-notifiki lill-awtoritajiet kompetenti, mhux id-divulgazzjoni pubblika lis-suq, u għalhekk ma għandu jkollu l-ebda impatt fuq l-istrateġiji tal-individwi li jkollhom pożizzjonijiet bin-nieqes netti.
            
            
               Is-sejbiet tal-ESMA jikkorroboraw il-fehma tal-Kummissjoni dwar l-iżviluppi reċenti fis-swieq finanzjarji osservati mill-Kummissjoni, bħall-instabbiltà kkawżata mit-tifqigħa globali tal-COVID-19, li wasslet għal rikors aktar frekwenti għal miżuri ta’ emerġenza dwar il-bejgħ bin-nieqes mir-regolaturi u l-ESMA, kif ukoll ir-riskju dejjem jikber ta’ investituri fil-livell tal-konsumatur li jkunu involuti fi prezzijiet qosra, li enfasizzaw l-importanza li tinġabar intelligence addizzjonali f’pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma fuq bażi permanenti, li hija kritika għal skopijiet ta’ sorveljanza tas-suq. Barra minn hekk, il-Kummissjoni tqis li l-inċertezza fir-rigward tal-obbligu ta’ rappurtar regolatorju għandha tiġi evitata u r-regoli u l-obbligi f’dan ir-rigward għandhom ikunu stabbli. L-aħjar mod biex tinkiseb l-istabbiltà u s-sigurtà tal-ippjanar ikun li l-limitu tan-notifika jitbaxxa għal 0.1 % fuq bażi permanenti. Dan l-approċċ huwa ħafna aktar ċar milli għandu l-livell limitu determinat minn miżura temporanja, li jimplika inċertezza peress li d-data potenzjali ta’ skadenza toqrob.
            
            
               1.2.Objettiv tar-Regolament Delegat
            
            
               L-objettiv ta’ dan ir-Regolament Delegat huwa li jaġġusta l-livell limitu rilevanti għan-notifika lill-awtoritajiet kompetenti ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma stabbiliti fl-Artikolu 5, il-paragrafu (2) tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes minn 0.2 % għal 0.1 % (u kull 0.1 % ogħla minn dak).
            
            
               1.3.Kuntest ġuridiku
            
            
               Dan ir-Regolament Delegat huwa bbażat fuq l-għoti tas-setgħa stabbilit fl-Artikolu 5(4) tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes u jqis l-opinjoni maħruġa mill-ESMA skont l-Artikolu 5(3) ta’ dak ir-Regolament. 
            
            
               2.KONSULTAZZJONIJIET QABEL L-ADOZZJONI TAL-ATT
            
            
               L-ESMA ma kkonsultatx dwar l-opinjoni tagħha, peress li qieset li l-involviment f’konsultazzjoni pubblika u analiżi sħiħa tal-ispejjeż imqabbla mal-benefiċċji kienu sproporzjonati minħabba l-urġenza partikolari tal-kwistjoni. L-ESMA qieset li l-impatt tal-kriżi tal-COVID-19, il-perspettiva ekonomika inċerta u d-diżakkoppjament tal-ekonomija reali u s-swieq finanzjarji kienu jeħtieġu azzjoni rapida fl-aġġustament tal-livell limitu tar-rapportar biex l-awtoritajiet kompetenti jingħataw biżżejjed viżibbiltà għas-sorveljanza tas-suq. 
            
            
               L-abbozz tar-Regolament Delegat se jiġi ppubblikat fuq il-portal tar-Regolamentazzjoni Aħjar għal perjodu ta’ feedback mill-15 ta’ Lulju sat-12 t’Awwissu 2021 u ġie ppreżentat lill-Grupp ta’ Esperti tal-Kumitat Ewropew tat-Titoli (EGESC) fid-19 ta’ Lulju 2021 għall-konsultazzjoni, f’konformità mal-prinċipji stabbiliti fil-Ftehim Interistituzzjonali dwar it-Tfassil Aħjar tal-Liġijiet. Ir-reazzjoni li wasle ġiet eżaminat bir-reqqa qabel ma ġie deċiż li nimxu 'l quddiem bl-adozzjoni tar-Regolament Delegat.
            
            
               3.ELEMENTI ĠURIDIĊI TAL-ATT DELEGAT
            
            
               Id-dritt ta’ adozzjoni ta’ atti delegati huwa previst skont l-Artikolu 42 tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes.
            
            
               L-Artikolu 1 ta’ dan ir-Regolament Delegat jemenda l-Artikolu 5(2) tar-Regolament dwar il-Bejgħ bin-Nieqes billi jistabbilixxi l-livell limitu għan-notifika lill-awtoritajiet kompetenti ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma għal 0.1 % tal-kapital azzjonarju maħruġ tal-kumpanija kkonċernata, u kull 0.1 % ogħla minn dak.
            
            
               REGOLAMENT DELEGAT TAL-KUMMISSJONI (UE) .../...
            
            
               ta’ 27.9.2021
            
            
               li jemenda r-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill fir-rigward tal-aġġustament tal-livell limitu rilevanti għan-notifika ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma
            
            
               (Test b’relevanza għaż-ŻEE)
            
            
               IL-KUMMISSJONI EWROPEA,
            
            
               Wara li kkunsidrat it-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea,
            
         
         
            
               Wara li kkunsidrat ir-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-14 ta’ Marzu 2012 dwar bejgħ bin-nieqes u ċerti aspetti tas-swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu
                  7
               , u b’mod partikolari l-Artikolu 5(4) tiegħu,
            
            
               Billi:
            
            
               (1)Ir-Regolament (UE) Nru 236/2012 jistabbilixxi l-obbligu ta’ notifika lill-awtoritajiet kompetenti dwar pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti fir-rigward tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ kumpanija li għandha ishma ammessi għan-negozjar f’ċentru tan-negozjar tal-Unjoni, meta l-pożizzjoni tilħaq jew taqa’ taħt il-livell limitu ta’ notifika rilevanti. Huwa meħtieġ li l-Kummissjoni timmonitorja jekk tali livell limitu ta’ notifika rilevanti jibqax xieraq fid-dawl tal-iżviluppi fis-swieq finanzjarji u tivvaluta jekk ikunx meħtieġ li dak il-limitu jiġi mmodifikat skont l-Artikolu 5(4) ta’ dak ir-Regolament. 
            
            
               (2)Fil-bidu tal-2020, pressjoni sostanzjali fuq il-bejgħ u volatilità mhux tas-soltu li tirriżulta mit-tifqigħa globali tal-COVID-19 wasslet għal spirali sinifikanti ‘l isfel fil-prezzijiet li jaffettwaw lill-emittenti mis-setturi kollha madwar is-swieq finanzjarji. L-awtoritàEwropea tat-Titoli u s-Swieq (ESMA) għamlet użu mis-setgħat ta’ intervent tagħha f’ċirkostanzi eċċezzjonali biex tnaqqas temporanjament il-livell limitu ta’ notifika rilevanti għal pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma, sabiex ittejjeb kemm l-attività ta’ monitoraġġ tal-ESMA kif ukoll tar-regolaturi ta’ tali pożizzjonijiet, tiddetermina jekk azzjonijiet aktar stretti jistgħux ikunu xierqa u jkunu jistgħu jirreaġixxu malajr. 
            
            
               (3)Peress li l-livell limitu ta’ notifika rilevanti aktar baxx għal pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma, li ilu fis-seħħ għal tnax-il xahar konsekuttivi u, minħabba kundizzjonijiet tas-suq parzjalment imtejba, ma setax jiġi estiż aktar bħala miżura ta’ emerġenza, huwa xieraq li jiġi vvalutat l-impatt ta’ tali miżura u jiġi ddeterminat jekk għandhiex issir permanenti billi jinbidel il-livell limitu eżistenti. F’dak ir-rigward, il-Kummissjoni tqis l-opinjoni li 
                  8
               l-ESMA ħarġet fit-13 ta’ Mejju 2021.
            
            
               (4)L-iżviluppi reċenti fis-swieq finanzjarji osservati mill-Kummissjoni, bħall-instabbiltà kkawżata mit-tifqigħa globali tal-COVID-19, li wasslet għal rikors aktar frekwenti għal miżuri ta’ emerġenza dwar il-bejgħ bin-nieqes mir-regolaturi u l-ESMA, kif ukoll ir-riskju dejjem jikber ta’ investituri fil-livell tal-konsumatur li jkunu involuti fi prezzijiet qosra, enfasizzaw l-importanza li tinġabar intelligence addizzjonali f’pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma fuq bażi permanenti, li hija kritika għal skopijiet ta’ sorveljanza tas-suq. F’dak ir-rigward, l-opinjoni tal-ESMA vvalutat li l-livell limitu ta’ notifika rilevanti aktar baxx tejjeb b’mod sinifikanti t-trasparenza u l-monitoraġġ ta’ pożizzjonijiet bin-nieqes netti sinifikanti f’ishma fil-livell individwali, settorjali u fis-suq kollu, li rriżulta f’żieda fl-effiċjenza regolatorja. L-ESMA qieset ukoll li l-ispejjeż marġinali għall-implimentazzjoni mill-parteċipanti fis-suq għandhom ikunu negliġibbli, meta wieħed iqis li ilhom japplikaw tali livell limitu għal diversi xhur. Barra minn hekk, il-Kummissjoni tqis li l-inċertezza fir-rigward tal-obbligu ta’ rappurtar regolatorju għandha tiġi evitata u r-regoli u l-obbligi f’dan ir-rigward għandhom ikunu stabbli. Fuq dik il-bażi, u filwaqt li jitqiesu r-rakkomandazzjonijiet stabbiliti fl-opinjoni tal-ESMA, li l-Kummissjoni taqbel magħhom, huwa xieraq li jiġi emendat il-livell limitu ta’ notifika rilevanti attwali u jiġi stabbilit b’mod permanenti għal 0.1 %.
            
            
               (5)Għaldaqstant, jenħtieġ li r-Regolament (UE) Nru 236/2012 jiġi emendat skont dan,
            
            
               ADOTTAT DAN IR-REGOLAMENT:
            
            
               Artikolu 1
            
            
               Fl-Artikolu 5 tar-Regolament (UE) 236/2012, il-paragrafu 2 huwa sostitwit b'dan li ġej:
            
            
               “2.Livell limitu ta’ notifika rilevanti huwa perċentwal li huwa ugwali għal 0,1 % tal-kapital azzjonarju maħruġ ta’ dik il-kumpanija konċernata u kull 0,1 % aktar minn dak.
            
            
               Artikolu 2
            
            
               Dan ir-Regolament għandu jidħol fis-seħħ fl-għoxrin jum wara dak tal-pubblikazzjoni tiegħu f'Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea.
            
            
               Dan ir-Regolament għandu jorbot fl-intier tiegħu u japplika direttament fl-Istati Membri kollha.
            
            
               Magħmul fi Brussell, 27.9.2021
            
            
               
                     Għall-Kummissjoni
               
               
                     Il-President
                     Ursula VON DER LEYEN
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Ir-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-14 ta’ Marzu 2012 dwar bejgħ bin-nieqes u ċerti aspetti tas-swaps ta’ inadempjenza  tal-kreditu (ĠU L 86, 24.3.2012, p. 1).
               
               
                  
                     (2)
                  
                        Mudell CESR għal reġim pan-Ewropew ta’ żvelar ta’ bejgħ bin-nieqes (CESR/10–088). Disponibbli fuq: 
                  https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/10_088.pdf
                   
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Il-parir tekniku tal-AETS dwar l-evalwazzjoni tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill dwar bejgħ bin-nieqes u ċerti aspetti tas-swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu (ESMA/2013/614). Disponibbli fuq: 
                  2013-614_final_report_on_ssr_evaluation.pdf (europa.eu)
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Il-parir tekniku tal-AETS dwar l-evalwazzjoni tar-Regolament (UE) Nru 236/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill dwar bejgħ bin-nieqes u ċerti aspetti tas-swaps ta’ inadempjenza tal-kreditu (ESMA 70–145–386). Disponibbli fuq: 
                  https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/technical_advice_on_the_evaluation_of_certain_aspects_of_the_ssr.pdf
               
               
                  
                     (5)
                  
                        ESMA70-155-9546. Disponibbli fuq: 
                  esma70-155-9546_esma_decision_-_article_28_ssr_reporting_threshold.pdf (europa.eu)
               
               
                  
                     (6)
                  
                        ESMA70-156-4262. Disponibbli hawn: 
                  esma70-156-4262_opinion_for_the_adjustment_of_the_threshold_set_out_in_article_52_of_ssr_0.pdf (europa.eu)
               
               
                  
                     (7)
                  
                        ĠU L 86, 24.3.2012, p. 1. 
               
               
                  
                     (8)
                  
                        ESMA70-156-4262.