CELEX: 
Language: fi
Date: 2018-06-01 00:00:00
Title: KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) …/…, delegoidun asetuksen (EU) 2015/35 muuttamisesta vakuutus- ja jälleenvakuutusyritysten hallussa olevien arvopaperistamisten ja yksinkertaisten, läpinäkyvien ja standardoitujen arvopaperistamisten lakisääteisten pääomavaatimusten laskennan osalta

PERUSTELUT
            
            
               1.DELEGOIDUN SÄÄDÖKSEN TAUSTA
            
            
               Solvenssi II -direktiivillä (direktiivi 2009/138/EY)
                  1
               , jonka täysimittainen soveltaminen alkoi 1. tammikuuta 2016, otetaan käyttöön nykyaikainen riskiperusteinen vakavaraisuus- ja valvontajärjestely vakuutus- ja jälleenvakuutusyrityksiä varten Euroopan unionissa. Komissio hyväksyi 10. lokakuuta 2014 delegoidun asetuksen
                  2
               , joka sisältää Solvenssi II -direktiiviä koskevat yksityiskohtaiset täytäntöönpanosäännöt, mukaan luettuina riskien kalibroinnit tiettyjen omaisuuseräluokkien pääomavaatimusten laskentaa varten. 
            
            
               Nykyinen alhainen korkotaso asettaa vakuutuksenantajille yhä suurempia paineita löytää sijoituksilleen suurempia tuottoja, joilla ne voisivat kattaa luvattujen ja nykyisten todellisten korkojen välisen eron. Vakuutuksenantajien kannustaminen sijoittamaan uusiin omaisuuseräluokkiin voi auttaa niitä monipuolistamaan sijoitussalkkujaan ja kasvattamaan salkkujensa tuottoa. Yksinkertaista, läpinäkyvää ja standardoitua arvopaperistamista (YLS-arvopaperistaminen) ja siihen liittyviä tehokkaita riskienhallintatoimia voidaan pitää tällaisena uutena omaisuuseräluokkana.
            
            
               EU on jo aiemmin toteuttanut toimia mahdollistaakseen tiettyjen arvopaperistamisten (niin kutsuttujen tyypin 1 arvopaperistamisten) eriytetyn sääntelyn. Vakuutusalan lainsäädäntökehykseen kuuluva delegoitu Solvenssi II -säädös sisältää Euroopan vakuutus- ja lisäeläkeviranomaisen (EVLEV) suosituksiin perustuvan yksityiskohtaisen luettelon kriteereistä, joilla tällaiset tuotteet voidaan tunnistaa
                  3
               . Pääomavaatimukset, jotka asetetaan näiden tuotteiden ylimpiin etuoikeusluokkiin sijoittaville vakuutuksenantajille, ovat huomattavasti alhaisempia kuin muihin arvopaperistamispositioihin liittyvät pääomavaatimukset. 
            
            
               Komissio antoi 30. syyskuuta 2015 pääomamarkkinaunionia koskevan aloitteensa yhteydessä ehdotuksen YLS-arvopaperistamista koskevaksi asetukseksi
                  4
                ja ehdotuksen pankkeihin sovellettavan vakavaraisuusasetuksen muutosasetukseksi
                  5
               . Ehdotusten tavoitteena oli yksilöidä arvopaperistamistransaktioiden ominaispiirteet, joiden perusteella tällaisia transaktioita voidaan pitää yksinkertaisina, läpinäkyvinä ja standardoituina arvopaperistamisina, sekä varmistaa, että tarjolla on asianmukaisia kannustimia hallita tällaisiin instrumentteihin liittyviä riskejä selkeiden kelpoisuuskriteereiden perusteella. Euroopan parlamentti ja neuvosto antoivat mainitut asetukset 12. joulukuuta 2017
                  6
               . Asetukset tulivat voimaan 17. tammikuuta 2018, mutta niitä sovelletaan vasta 1. tammikuuta 2019 alkaen. 
            
            
               Käsite ”yksinkertainen, läpinäkyvä ja standardoitu” viittaa arvopaperistamisen strukturointiprosessiin. ”YLS-standardi” ei tarkoita sitä, että arvopaperistaminen olisi riskitön, vaan sitä, että tuote täyttää tietyt kriteerit ja että varovainen ja huolellinen sijoittaja pystyy analysoimaan arvopaperistamiseen liittyvän riskin. Tämä antaa vakuutuksenantajille mahdollisuuden saada suurempaa tuottoa sijoitussalkuistaan ja hallita samalla asianmukaisesti niihin liittyviä riskejä.
            
            
               YLS-asetus tuli voimaan 17. tammikuuta 2018, ja sen soveltaminen alkaa tammikuussa 2019. Se osoitetaan vakuutuksenantajille, ja sillä muutetaan Solvenssi II -direktiiviä. Tämä edellyttää useita muutoksia delegoituun Solvenssi II -säädökseen yhtäpitävyyden ja johdonmukaisuuden varmistamiseksi. 
            
            
               Ensimmäiseksi on yhdenmukaistettava arvopaperistamista koskevat delegoidun Solvenssi II säädöksen määritelmät YLS-asetuksen määritelmien kanssa. 
            
            
               Toiseksi on kumottava joitakin delegoidun Solvenssi II -säädöksen säännöksiä, koska YLS-asetuksessa asetetut riskin säilyttämistä ja asianmukaista huolellisuutta koskevat vaatimukset ovat suoraan sovellettavissa ja koska kyseisellä asetuksella poistetaan komission toimivalta antaa vastaavia sääntöjä Solvenssi II -direktiivin nojalla. Näiden muutosten ansiosta vakuutuksenantajat eivät joudu noudattamaan eri vaatimuksia sen perusteella, onko kyse YLS-asetuksesta vai delegoidusta Solvenssi II -säädöksestä. 
            
            
               Lisäksi komissio on kehittänyt YLS-arvopaperistamisten muita kuin ylimpiä etuoikeusluokkia varten uuden kalibroinnin saatuaan tälle laajaa kannatusta pääomamarkkinaunionia koskevasta vihreästä kirjasta järjestetyn julkisen kuulemisen yhteydessä. Tämän ansiosta muissakin etuoikeusluokissa voidaan hyötyä Solvenssi II -direktiiviin perustuvasta mukautetusta riskiherkemmästä pääomavaatimuksesta. Lisäksi on tehtävä teknisiä parannuksia ylimpien etuoikeusluokkien kalibrointien laskentamenetelmään. 
            
            
               Näillä muutoksilla, jotka koskevat vakuutuksenantajien YLS-arvopaperistamisiin tekemien sijoitusten käsittelyä, edistetään yhdentyneen pääomamarkkinaunionin toteuttamista.
            
            
               2.SÄÄDÖKSEN HYVÄKSYMISTÄ EDELTÄNEET KUULEMISET
            
            
               Julkinen kuuleminen mahdollisesta EU:n kehyksestä yksinkertaista, läpinäkyvää ja standardoitua arvopaperistamista varten toteutettiin 18. helmikuuta ja 13. toukokuuta 2015 välisenä aikana, ja siihen saatiin 120 vastausta
                  7
               . Tämä kuuleminen, johon sisältyi kysymyksiä vaatimukset täyttävien arvopaperistettujen tuotteiden käsittelystä vakuutusalan vakavaraisuuskehyksessä, osoitti, että silloisten kalibrointien riskiherkkyyden parantaminen ja varsinkin erityisten kalibrointien kehittäminen YLS-arvopaperistamisen muita kuin ylimpiä etuoikeusluokkia varten saa laajaa kannatusta. Vastauksissa kannatettiin myös vahvasti sitä, että YLS-arvopaperistamisen kriteerejä sovellettaisiin arvopaperistamistransaktion kaikkiin etuoikeusluokkiin.
            
            
               Kaikista tämän säädöksen soveltamisalaan kuuluvista kysymyksistä kuultiin pankki-, maksu- ja vakuutusasioita käsittelevää asiantuntijaryhmää (sen vakuutusasioita käsittelevässä kokoonpanossa) ensimmäisen kerran14. heinäkuuta 2015 pidetyssä kokouksessa. Asiantuntijaryhmä koostuu jäsenvaltioiden asiantuntijoista, ja Euroopan parlamentti on siinä tarkkailijana. Kokouksen jälkeen asiasta keskusteltiin uudelleen 27. huhtikuuta 2017 pidetyssä kokouksessa, jossa ryhmän jäsenet tähdensivät, että uuden delegoidun asetuksen soveltamisen alkamispäivä olisi yhdenmukaistettava YLS-asetuksen ja vakavaraisuusasetuksen muutosasetuksen soveltamisen alkamispäivän kanssa. Heinäkuussa 2017 asiantuntijaryhmälle annettiin epävirallinen asiakirja, jossa ehdotettiin mahdollisia yksityiskohtaisia muutoksia delegoituun Solvenssi II -säädökseen. Komissio antoi vielä asiasta lisäselvennyksiä 27. heinäkuuta 2017 pidetyssä kokouksessa.
            
            
               Asiantuntijaryhmän jäseniä kuultiin muutosten tekstiluonnoksesta helmikuussa 2018. Yleisesti ottaen asiantuntijat kannattivat komission esittämää luonnosta delegoidun Solvenssi II -säädöksen muutossäädökseksi.
            
            
               3.VAIKUTUSTENARVIOINTI
            
            
               Tämän delegoidun asetuksen tärkeimpiä kysymyksiä on käsitelty YLS-asetusehdotusta ja vakavaraisuusasetuksen muutosehdotusta varten laaditussa yhteisessä vaikutustenarvioinnissa.
            
            
               Vaikutustenarviointiraportti toimitettiin sääntelyntarkastelulautakunnalle 17. kesäkuuta 2015, ja lautakunnan kokous pidettiin 15. heinäkuuta 2015. Lautakunta antoi raportista myönteisen lausunnon
                  8
               , ja vaikutustenarviointi julkaistiin 30. syyskuuta
                  9
               .
            
         
         
            
               4.DELEGOIDUN SÄÄDÖKSEN OIKEUDELLINEN SISÄLTÖ
            
            
               Delegoituun Solvenssi II -säädökseen ehdotetaan seuraavia muutoksia: tietyt arvopaperistamista koskevat määritelmät yhdenmukaistetaan YLS-asetuksen määritelmien kanssa, asianmukaista huolellisuutta ja riskin säilyttämistä koskevat säännökset kumotaan, YLS-arvopaperistamisia varten vahvistetaan uusi kalibrointi, ja nykyisiä arvopaperistamissijoituksia varten annetaan siirtymäsäännökset.
            
            
               KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) …/…,
            
            
               annettu 1.6.2018,
            
            
               delegoidun asetuksen (EU) 2015/35 muuttamisesta vakuutus- ja jälleenvakuutusyritysten hallussa olevien arvopaperistamisten ja yksinkertaisten, läpinäkyvien ja standardoitujen arvopaperistamisten lakisääteisten pääomavaatimusten laskennan osalta
            
            
               (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)
            
            
               EUROOPAN KOMISSIO, joka
            
            
               ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen,
            
            
               ottaa huomioon vakuutus- ja jälleenvakuutustoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta 25 päivänä marraskuuta 2009 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/138/EY (Solvenssi II)
                  10
                ja erityisesti sen 111 artiklan 1 kohdan c alakohdan ja 135 artiklan 2 kohdan,
            
            
            
               sekä katsoo seuraavaa:
            
            
               (1)Hyvin toimivat arvopaperistamismarkkinat tarjoavat pääomamarkkinoille uusia rahoituslähteitä ja parantavat siten reaalitalouden rahoituskapasiteettia ja edistävät pääomamarkkinaunionin toteuttamista. Hyvin toimivat arvopaperistamismarkkinat tarjoavat myös vaihtoehtoisia sijoitusmahdollisuuksia vakuutus- ja jälleenvakuutusyrityksille, joiden on monipuolistettava sijoitussalkkujaan alhaisen tuoton ympäristössä. Sen vuoksi vakuutus- ja jälleenvakuutusyritykset olisi institutionaalisina sijoittajina integroitava kokonaan unionin arvopaperistamismarkkinoiden toimintaan.
            
            
               (2)Arvopaperistamista varten on vahvistettu finanssikriisin aikana saatujen kokemusten perusteella uusi sääntelykehys unionin arvopaperistamismarkkinoiden terveen elpymisen varmistamiseksi. Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksessa (EU) 2017/2402
                  11
                säädetään kokonaisvaltaisen arvopaperistamiskehyksen sisällöllisistä tekijöistä samoin kuin kriteereistä, joilla määritetään yksinkertaiset, läpinäkyvät ja standardoidut arvopaperistamiset, jäljempänä ’YLS-arvopaperistamiset’, sekä järjestelmästä, jolla valvotaan, että alullepanijat, järjestäjät, liikkeeseenlaskijat ja institutionaaliset sijoittajat soveltavat kyseisiä kriteerejä moitteettomasti. Lisäksi kyseisessä asetuksessa säädetään joukosta yleisiä vaatimuksia, jotka koskevat riskin säilyttämistä, asianmukaista huolellisuutta ja tietojen julkaisemista kaikilla finanssipalvelualoilla. Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksella (EU) 2017/2401
                  12
                muutetaan 1 päivästä tammikuuta 2019 alkaen Euroopan parlamentin ja neuvoston asetusta (EU) N:o 575/2013
                  13
                tarkistamalla sellaisia luottolaitoksia ja sijoituspalveluyrityksiä koskevia vakavaraisuusvaatimuksia, jotka toimivat alullepanijoina, järjestäjinä tai sijoittajina arvopaperistamisissa, sekä erityisesti YLS-arvopaperistamissijoituksia koskevia pääomavaatimuksia.
            
            
               (3)Siltä osin kuin arvopaperistamista koskeva tarkistettu lainsäädäntökehys menee päällekkäin komission delegoidussa asetuksessa (EU) 2015/35
                  14
                annettujen säännösten soveltamisalan kanssa, on tarpeen vahvistaa vakuutus- ja jälleenvakuutusyrityksiin sovellettava vakavaraisuuskehys, jotta voidaan välttää kaksinkertainen sääntely ja taata selkeys ja johdonmukaisuus.
            
            
               (4)Asetuksessa (EU) 2017/2402 vahvistetaan useiden arvopaperistamiseen liittyvien käsitteiden määritelmät. Koska kyseistä asetusta sovelletaan direktiivin 2009/138/EY soveltamisalaan kuuluviin vakuutus- ja jälleenvakuutusyrityksiin, on asianmukaista, että delegoidussa asetuksessa (EU) 2015/35 viitataan asetuksessa (EU) 2017/2402 säädettyihin määritelmiin, jotta siinä voidaan määritellä samat käsitteet, jotka on määritelty asetuksessa (EU) 2017/2402. Delegoidusta asetuksesta (EU) 2015/35 olisi samoista syistä poistettava sellaiset kaikkiin institutionaalisiin sijoittajiin sovellettavat riskin säilyttämistä ja asianmukaista huolellisuutta koskevat vaatimukset, joista säädetään asetuksessa (EU) 2017/2402.
            
            
               (5)Asetuksessa (EU) 2017/2402 vahvistetaan YLS-arvopaperistamisille kelpoisuuskriteerit, jotta unionin pääomamarkkinoita varten saataisiin laadukkaampien arvopaperistamistuotteiden yhdenmukainen määritelmä. Delegoidussa asetuksessa (EU) 2015/35 mainittu tyypin 1 omaisuuseräluokka luotiin vastaavine kelpoisuuskriteereineen siinä tarkoituksessa, että vakuutus- ja jälleenvakuutusyritysten osalta päästäisiin edellä mainittuun tavoitteeseen. Jotta varmistettaisiin johdonmukaisuus ja tasapuoliset toimintaedellytykset arvopaperistamismarkkinoilla, delegoidusta asetuksesta (EU) 2015/35 olisi poistettava tyypin 1 arvopaperistamiseen kuuluvaa omaisuuseräluokkaa koskevat yleiset säännökset, ja niiden sijasta olisi viitattava asetuksessa (EU) 2017/2402 vahvistettuihin vastaaviin YLS-arvopaperistamista koskeviin säännöksiin. Jotta näillä muutoksilla ei olisi kielteisiä vaikutuksia, olisi säädettävä siirtymätoimenpiteistä, joita sovellettaisiin olemassa oleviin tyypin 1 arvopaperistamisluokkaan kuuluviin omaisuuseriin.
            
            
               (6)Direktiivin 2009/138/EU mukainen vakavaraisuuspääomavaatimuksen kalibrointi on riskiperusteista, ja sen tarkoituksena on tarjota oikeanlaiset kannustimet erityyppisiä arvopaperistamissijoituksia varten. Tämän tavoitteen saavuttamiseksi kalibroinnin tason ja riskiherkkyyden olisi oltava eri etuoikeusluokissa oikeassa suhteessa YLS-arvopaperistamisen erityispiirteisiin sekä yhdenmukaisia luottolaitoksille ja sijoituspalveluyrityksille laadittujen vakavaraisuusvaatimusten kanssa. Sen vuoksi delegoidun asetuksen (EU) 2015/35 nykyiset säännökset, jotka koskevat tyypin 1 arvopaperistamiseen liittyvää kalibrointia, olisi korvattava YLS-arvopaperistamiseen liittyvällä riskiherkemmällä kalibroinnilla, jota sovelletaan kaikkiin mahdollisiin etuoikeusluokkiin, jotka täyttävät myös riskien minimoimiseen tähtäävät lisävaatimukset.
            
            
               (7)Tarkistetun kehyksen soveltamisen alkaminen ei saisi vaikuttaa kielteisesti etenkään sellaisten institutionaalisten sijoittajien olemassa oleviin arvopaperistamissijoituksiin, jotka ovat säilyttäneet joitakin sijoituksia finanssikriisistä huolimatta. Sen vuoksi olisi vahvistettava siirtymätoimenpiteet.
            
            
               (8)Ottaen huomioon asetuksen (EU) 2017/2402 ja asetuksen (EU) 2017/2401 soveltamisen alkamispäivät sekä kyseisissä säädöksissä olevat siirtymäsäännökset, on tärkeää varmistaa, että tätä asetusta aletaan soveltaa samana päivänä eli 1 päivänä tammikuuta 2019.
            
            
               (9)Sen vuoksi delegoitua asetusta (EU) 2015/35 olisi muutettava,
            
         
         
            
               ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN ASETUKSEN:
            
            
               1 artikla
            
            
               Delegoidun asetuksen (EU) 2015/35 muuttaminen
            
            
               Muutetaan delegoitu asetus (EU) 2015/35 seuraavasti:
            
            
               (1)Muutetaan 1 artikla seuraavasti:
            
            
               (a)lisätään 18 a ja 18 b kohta seuraavasti:
            
            
               ”18 a. ’arvopaperistamisella’ asetuksen (EU) 2017/2402
                  15
                2 artiklan 1 kohdassa määriteltyä liiketoimea tai järjestelmää; 
            
            
               18 b. ’YLS-arvopaperistamisella’ arvopaperistamista, josta käytetään asetuksen (EU) 2017/2402 18 artiklan vaatimusten mukaisesti nimitystä ’yksinkertainen, läpinäkyvä ja standardoitu’ tai ’YLS’;”;
            
            
               (b)korvataan 19 kohta seuraavasti:
            
            
               ”19. ’arvopaperistamispositiolla’ asetuksen (EU) 2017/2402 2 artiklan 19 kohdassa tarkoitettua arvopaperistamispositiota;”;
            
            
               (c)lisätään 19 a kohta seuraavasti:
            
            
               ”19 a. ’parhaimpiin etuoikeusluokkiin kuuluvalla arvopaperistamispositiolla’ asetuksen (EU) N:o 575/2013
                  16
                242 artiklan 6 kohdassa tarkoitettua parhaimpiin etuoikeusluokkiin kuuluvaa arvopaperistamispositiota;”;
            
            
               (d)korvataan 20–23 kohta seuraavasti:
            
            
               ”20. ’uudelleenarvopaperistamispositiolla’ asetuksen (EU) 2017/2402 2 artiklan 4 kohdassa tarkoitetusta uudelleenarvopaperistamisesta johtuvaa vastuuta;
            
            
               21. ’alullepanijalla’ asetuksen (EU) 2017/2402 2 artiklan 3 kohdassa tarkoitettua alullepanijaa;
            
            
               22. ’järjestäjällä’ asetuksen (EU) 2017/2402 2 artiklan 5 kohdassa tarkoitettua järjestäjää;
            
            
               23. ’etuoikeusluokalla’ asetuksen (EU) 2017/2402 2 artiklan 6 kohdassa tarkoitettua etuoikeusluokkaa;”;
            
            
               (2)korvataan 4 artiklan 6 kohta seuraavasti:
            
            
               ”6. Sovellettaessa 5 kohtaa yrityksen suurempiin ja monimutkaisempiin vastuisiin lukeutuvat 178 artiklan 8 ja 9 kohdassa tarkoitetut arvopaperistamispositiot sekä uudelleenarvopaperistamispositiot.”;
            
            
               (3)kumotaan 177 artikla;
            
         
         
            
               (4)korvataan 178 artikla seuraavasti:
            
            
               ”178 artikla
                  Arvopaperistamispositioiden korkomarginaaliriski: pääomavaatimuksen laskenta
            
            
               1. Arvopaperistamispositioiden korkomarginaaliriskin pääomavaatimus SCRsecuritisation vastaa oman perusvarallisuuden tappiota, joka aiheutuisi välittömästä suhteellisesta laskusta stressi-riskikertoimessa kunkin arvopaperistamisposition i arvossa.
            
            
               2. Riskikerroin stressi riippuu vuosina ilmaistusta modifioidusta duraatiosta (duri). Tämä duri ei saa olla vähempää kuin 1 vuosi.
            
            
               3. YLS-arvopaperistamisten parhaimpiin etuoikeusluokkiin kuuluville positioille, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklan vaatimukset ja joille on saatavissa nimetyn ulkoisen luottoluokituslaitoksen antama luottoluokitus, annetaan riskikerroin stressi arvopaperistamisposition i luottoluokan ja modifioidun duraation mukaan seuraavaa taulukkoa noudattaen:
            
            
                     
                        Luottoluokka
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 ja 6
                     
                  
               
                     
                        Duraatio
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enintään 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,0 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,2 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        5,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        9,4 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 5 ja enintään 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        5,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        6,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,7 %
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,8 %
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,7 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,1 %
                     
                  
                  
                     
                        47,0 %
                     
                  
                  
                     
                        5,3 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 10 ja enintään 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        9,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        22,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        43,5 %
                     
                  
                  
                     
                        2,2 %
                     
                  
                  
                     
                        73,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 15 ja enintään 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        11,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        15,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        54,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        76,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        14,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        18,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        33,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        57,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               4. YLS-arvopaperistamisten parhaimpiin etuoikeusluokkiin kuulumattomille positioille, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklan vaatimukset ja joille on saatavissa nimetyn ulkoisen luottoluokituslaitoksen antama luottoluokitus, annetaan riskikerroin stressi arvopaperistamisposition i luottoluokan ja modifioidun duraation mukaan seuraavaa taulukkoa noudattaen:
            
            
                     
                        Luottoluokka
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 ja 6
                     
                  
               
                     
                        Duraatio
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enintään 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        3,4 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        7,9 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        15,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        26,7 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 5 ja enintään 10
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        17,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,9 %
                     
                  
                  
                     
                        23,0 %
                     
                  
                  
                     
                        2,3 %
                     
                  
                  
                     
                        39,5 %
                     
                  
                  
                     
                        4,7 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        8,8 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 10 ja enintään 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        22,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        26,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        34,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        63,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 15 ja enintään 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        30,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        34,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        42,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        38,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        41,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        50,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        95,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               5. YLS-arvopaperistamisten parhaimpiin etuoikeusluokkiin kuuluville positioille, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklassa säädetyt kriteerit ja joille ei ole saatavissa nimetyn ulkoisen luottoluokituslaitoksen antamaa luottoluokitusta, annetaan riskikerroin stressi arvopaperistamisposition i modifioidun duraation mukaan seuraavaa taulukkoa noudattaen:
            
            
            
                     
                        Duraatio
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enintään 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 5 ja enintään 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        23 %
                     
                  
                  
                     
                        2,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 10 ja enintään 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        35,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,8 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 15 ja enintään 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        44,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Enemmän kuin 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        47 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               6. YLS-arvopaperistamisten parhaimpiin etuoikeusluokkiin kuulumattomille positioille, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklassa säädetyt kriteerit ja joille ei ole saatavissa nimetyn ulkoisen luottoluokituslaitoksen antamaa luottoluokitusta, annetaan luottoluokkaa 5 vastaava riskikerroin stressi altistuman modifioidun duraation mukaan 3 kohdassa olevaa taulukkoa noudattaen:
            
            
               7. Uudelleenarvopaperistamispositioille, joille on saatavissa nimetyn ulkoisen luottoluokituslaitoksen antama luottoluokitus, annetaan riskikerroin stressi seuraavan kaavan mukaisesti:
            
            
               
                  
            
            
               missä bi kohdistetaan uudelleenarvopaperistamisposition i luottoluokan mukaan seuraavaa taulukkoa noudattaen:
            
            
                     
                        Luottoluokka
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        33 %
                     
                  
                  
                     
                        40 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        51 % 
                     
                  
                  
                     
                        91 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
         
         
            
               8. Arvopaperistamispositioille, jotka eivät kuulu 3–7 kohdan soveltamisalaan ja joille on saatavissa nimetyn ulkoisen luottoluokituslaitoksen antama luottoluokitus, annetaan riskikerroin stressi seuraavan kaavan mukaisesti:
            
            
               
                  
            
            
               missä bi kohdistetaan arvopaperistamisposition i luottoluokan mukaan seuraavaa taulukkoa noudattaen: 
            
            
                     
                        Luottoluokka
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        12,5 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        13,4 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        16,6 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        19,7 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        82 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
               9. Jos arvopaperistamispositiot eivät kuulu 3–8 kohdan soveltamisalaan, niiden riskikerroin stressi on 100 %.”;
            
            
               (5)lisätään 178 a artikla seuraavasti:
            
            
               ”178 a artikla
                  Arvopaperistamispositioiden korkomarginaaliriski: siirtymäsäännökset
            
            
               1. Sen estämättä, mitä 178 artiklan 3 kohdassa säädetään, arvopaperistamisille, jotka lasketaan liikkeeseen ennen 1 päivää tammikuuta 2019 ja jotka kelpuutetaan tyypin 1 arvopaperistamisiksi 177 artiklan 2 kohdan mukaisesti, sellaisena kuin se on voimassa 31 päivänä joulukuuta 2018, annetaan riskikerroin stressi 178 artiklan 3 kohdan mukaisesti, vaikka kyseiset arvopaperistamiset eivät olisi YLS-arvopaperistamisia, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklan vaatimukset.
            
            
               2. Edellä olevaa 1 kohtaa sovelletaan vain, jos uusia kohde-etuksiin liittyviä vastuita ei ole lisätty tai korvattu 31 päivän joulukuuta 2018 jälkeen.
            
            
               3. Sen estämättä, mitä 178 artiklan 3 kohdassa säädetään, arvopaperistamisille, jotka on laskettu liikkeeseen ennen 18 päivää tammikuuta 2015 ja jotka kelpuutetaan tyypin 1 arvopaperistamisiksi 177 artiklan 4 kohdan mukaisesti, sellaisena kuin se on voimassa 31 päivänä joulukuuta 2018, annetaan riskikerroin stressi 177 ja 178 artiklan mukaisesti, sellaisina kuin ne ovat voimassa 31 päivänä joulukuuta 2018.
            
            
               4. Sen estämättä, mitä 178 artiklan 3 kohdassa säädetään, arvopaperistamisille, jotka lasketaan liikkeeseen ennen 1 päivää tammikuuta 2019 ja jotka kelpuutetaan tyypin 1 arvopaperistamisiksi 177 artiklan 5 kohdan mukaisesti, sellaisena kuin se on voimassa 31 päivänä joulukuuta 2018, annetaan 31 päivään joulukuuta 2025 saakka riskikerroin stressi 177 ja 178 artiklan mukaisesti, sellaisina kuin ne ovat voimassa 31 päivänä joulukuuta 2018.”
            
            
               (6)Muutetaan 180 artikla seuraavasti:
            
            
               a)
                     korvataan 10 kohta seuraavasti:
            
            
               ”10. Euroopan investointirahaston tai Euroopan investointipankin kokonaan, ehdoitta ja peruuttamattomasti takaamille YLS-arvopaperistamispositioille, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklassa säädetyt kriteerit, annetaan riskikertoimeksi stressi 0 %, jos takaus täyttää 215 artiklan vaatimukset.”;
            
            
               b)
                     lisätään 10 a kohta seuraavasti:
            
            
               ”10 a. Sen estämättä, mitä 10 kohdassa säädetään, arvopaperistamisille, jotka lasketaan liikkeeseen ennen 1 päivää tammikuuta 2019 ja jotka kelpuutetaan tyypin 1 arvopaperistamisiksi 10 kohdan mukaisesti, sellaisena kuin se on voimassa 31 päivänä joulukuuta 2018, annetaan riskikertoimeksi stressi 0 %, vaikka kyseiset arvopaperistamiset eivät olisi YLS-arvopaperistamisia, jotka täyttävät asetuksen (EU) N:o 575/2013 243 artiklan vaatimukset.”
            
            
               (7)Kumotaan 254, 255 ja 256 artikla.
            
            
               (8)Muutetaan 257 artikla seuraavasti: 
            
            
               (a)korvataan 1 ja 2 kohta seuraavasti:
            
            
               ”1. Kun vakuutus- tai jälleenvakuutusyritys saa tietää, että alullepanija, järjestäjä tai alkuperäinen luotonantaja ei noudata asetuksen (EU) 2017/2402 6 artiklan vaatimuksia, tai kun vakuutus- tai jälleenvakuutusyritys saa tietää, että kyseisen asetuksen 5 artiklan 1, 2 ja 3 kohdan vaatimuksia ei noudateta, sen on välittömästi ilmoitettava asiasta valvontaviranomaiselle.
            
         
         
            
               2. Kun asetuksen (EU) 2017/2402 5 artiklan 1, 2 ja 3 kohdan vaatimuksia ei täytetä miltään osin vakuutus- tai jälleenvakuutusyrityksen huolimattomuuden tai laiminlyönnin vuoksi, valvontaviranomainen määrää vakavaraisuuspääomavaatimusta korotettavaksi suhteellisella määrällä tämän artiklan 3 kohdan mukaisesti.”;
            
            
               (b)korvataan 4 ja 5 kohta seuraavasti:
            
            
               ”4. Riskikertoimia korotetaan progressiivisesti kunkin myöhemmän asetuksen (EU) 2017/2402 5 artiklassa säädettyjen vaatimusten rikkomisen yhteydessä.
            
            
               5. Kun vakuutus- tai jälleenvakuutusyritys ei noudata mitään asetuksen (EU) 2017/2402 5 artiklan 4 kohdassa säädettyä vaatimusta huolimattomuutensa tai laiminlyöntinsä vuoksi, valvontaviranomaisten on arvioitava, onko noudattamatta jättäminen katsottava direktiivin 2009/138/EY 37 artiklan 1 kohdan c alakohdassa tarkoitetuksi yrityksen hallintojärjestelmän merkittäväksi poikkeamaksi.”
            
            
               2 artikla
                  Voimaantulo ja soveltaminen
            
            
               Tämä asetus tulee voimaan kahdentenakymmenentenä päivänä sen jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä.
            
            
               Sitä sovelletaan 1 päivästä tammikuuta 2019.
            
            
               Tämä asetus on kaikilta osiltaan velvoittava, ja sitä sovelletaan sellaisenaan kaikissa jäsenvaltioissa.
            
            
               Tehty Brysselissä 1.6.2018
            
            
               
                     Komission puolesta
               
               
                     Puheenjohtaja
                     Jean-Claude JUNCKER
               
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2009/138/EY, annettu 25 päivänä marraskuuta 2009, vakuutus- ja jälleenvakuutustoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta (Solvenssi II) (EUVL L 335, 17.12.2009, s. 1).
               
               
                  
                     (2)
                  
                        Komission delegoitu asetus (EU) 2015/35, annettu 10 päivänä lokakuuta 2014, vakuutus- ja jälleenvakuutustoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/138/EU täydentämisestä (Solvenssi II) (EUVL L 12, 17.1.2015, s. 1), jäljempänä ”delegoitu Solvenssi II -säädös”.
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Ks. delegoidun Solvenssi II -säädöksen 177 artikla.
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Ehdotus Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseksi yhteisistä arvopaperistamissäännöistä ja eurooppalaisesta kehyksestä yksinkertaiselle, läpinäkyvälle ja standardoidulle arvopaperistamiselle sekä direktiivien 2009/65/EY, 2009/138/EY ja 2011/61/EU ja asetusten (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (COM(2015) 472 final).
               
               
                  
                     (5)
                  
                        Ehdotus Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseksi luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista annetun asetuksen (EU) N:o 575/2013 muuttamisesta (COM(2015) 473 final).
               
               
                  
                     (6)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2402, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, yleisestä arvopaperistamista koskevasta kehyksestä ja erityisestä kehyksestä yksinkertaiselle, läpinäkyvälle ja standardoidulle arvopaperistamiselle sekä direktiivien 2009/65/EY, 2009/138/EY ja 2011/61/EU ja asetusten (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta ja
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2401, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista annetun asetuksen (EU) N:o 575/2013 muuttamisesta.
               
               
                  
                     (7)
                  
                        Kuulemisasiakirja ja vastaukset ovat saatavilla seuraavassa osoitteessa: 
                  http://ec.europa.eu/finance/consultations/2015/securitisation/index_en.htm
                   
               
               
                  
                     (8)
                  
                        Saatavilla osoitteessa 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en
                   
               
               
                  
                     (9)
                  
                        Vaikutustenarviointi on saatavilla osoitteessa 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en
                   
               
               
                  
                     (10)
                  
                        EUVL L 335, 17.12.2009, s. 1. 
               
               
                  
                     (11)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2402, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, yleisestä arvopaperistamista koskevasta kehyksestä ja erityisestä kehyksestä yksinkertaiselle, läpinäkyvälle ja standardoidulle arvopaperistamiselle sekä direktiivien 2009/65/EY, 2009/138/EY ja 2011/61/EU ja asetusten (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 347, 28.12.2017, s. 35).
               
               
                  
                     (12)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2401, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista annetun asetuksen (EU) N:o 575/2013 muuttamisesta (EUVL L 347, 28.12.2017, s. 1).
               
               
                  
                     (13)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 575/2013, annettu 26 päivänä kesäkuuta 2013, luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista ja asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 176, 27.6.2013, s. 1).
               
               
                  
                     (14)
                  
                        Komission delegoitu asetus (EU) 2015/35, annettu 10 päivänä lokakuuta 2014, vakuutus- ja jälleenvakuutustoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/138/EU täydentämisestä (Solvenssi II) (EUVL L 12, 17.1.2015, s. 1).
               
               
                  
                     (15)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/2402, annettu 12 päivänä joulukuuta 2017, yleisestä arvopaperistamista koskevasta kehyksestä ja erityisestä kehyksestä yksinkertaiselle, läpinäkyvälle ja standardoidulle arvopaperistamiselle sekä direktiivien 2009/65/EY, 2009/138/EY ja 2011/61/EU ja asetusten (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 347, 28.12.2017, s. 35).
               
               
                  
                     (16)
                  
                        Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 575/2013, annettu 26 päivänä kesäkuuta 2013, luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten vakavaraisuusvaatimuksista ja asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 176, 27.6.2013, s. 1).