CELEX: 52012PC0420
Language: da
Date: 2012-07-25
Title: Ændret forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om strafferetlige sanktioner for insiderhandel og kursmanipulation (forelagt i overensstemmelse med artikel 293, stk. 2, i TEUF)

|
			
		
		
		52012PC0420
		
			Ændret forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om strafferetlige sanktioner for insiderhandel og kursmanipulation (forelagt i overensstemmelse med artikel 293, stk. 2, i TEUF) /* COM/2012/0420  - 2011/0297 (COD) */
			
				
		
		
			
			   	1.           BAGGRUND FOR FORSLAGET
Den 20. oktober 2011 vedtog Kommissionen et
forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om strafferetlige sanktioner
for insiderhandel og kursmanipulation. Forslaget blev sendt til
Europa-Parlamentet og Rådet den 20. oktober 2011. Det Europæiske Økonomiske og
Sociale Udvalg afgav udtalelse den 28. marts 2012. 
Siden marts 2011 har en række banker været
genstand for undersøgelser vedrørende eventuel manipulation af EURIBOR og
LIBOR, der anvendes som benchmark for interbank-udlånsrenten. Bankerne
mistænkes for at have indberettet rentesatser, som de angiveligt ville
acceptere at låne til, men som var forskellige fra den sats, de i realiteten
var indstillet på at acceptere. Derfor kan EURIBOR og LIBOR, der anvendes som
benchmark ved låntagning og lægges til grund ved fastsættelse af prisen på
mange finansielle instrumenter, f.eks. renteswaps, være blevet ændret og deres
integritet bragt i fare. Endvidere gav de enkelte bidragende bankers
indberetninger misvisende oplysninger til markedet om de
finansieringsomkostninger, der kunne forventes.
Kommissionen har foretaget en vurdering af,
hvorvidt eventuel manipulation af benchmarks, herunder af LIBOR og EURIBOR,
falder ind under forslaget til forordning om insiderhandel og kursmanipulation
og det dertil tilknyttede forslag til direktiv om strafferetlige sanktioner for
insiderhandel og kursmanipulation, som blev vedtaget i oktober 2011.
Europa-Parlamentet har også fremhævet denne sags betydning. Ingen af forslagene
omfatter på indeværende tidspunkt benchmarks, og derfor har Kommissionen
konkluderet, at direkte manipulation af benchmarks ikke falder ind under nogen
af forslagene. 
Selv om det kan være vanskeligt eller umuligt
for en kompetent myndighed at bevise, at manipulation af et benchmark har
indvirket på prisen for relaterede finansielle instrumenter, kan faktisk eller
tilstræbt manipulation af vigtige benchmarks få alvorlige konsekvenser for
markedstilliden og kan medføre store tab for investorer og forvridninger i
realøkonomien på grund af den udbredte anvendelse af benchmark-indekser som
referencesatser, f.eks. for renteswaps og boliglån med variabel rente. Det er
derfor helt afgørende at præcisere, at kompetente myndigheder bør kunne
iværksætte administrative sanktioner i tilfælde af kursmanipulation, som er en
strafbar handling, uden at det er nødvendigt at bevise eller dokumentere
forhold, som er forbundet hermed, f.eks. indvirkninger på prisen. Det er også
helt afgørende at træffe alle de foranstaltninger, der er nødvendige for at
forebygge en sådan manipulation og sætte de kompetente myndigheder i stand til
at iværksætte sanktioner og at lette deres arbejde i den forbindelse. En streng
lovramme vil fungere som et troværdigt afskrækkende middel i forbindelse med
denne form for adfærd og på den måde beskytte investorerne og genoprette
markedstilliden. Disse reguleringsforanstaltninger bør omfatte strafferetlige
sanktioner.
Derfor foreslår Kommissionen at ændre
forslaget til direktiv for på den måde at medtage manipulation af benchmarks og
sikre, at forsætlig manipulation af benchmarks er en strafferetlig
overtrædelse.
2.           JURIDISKE ASPEKTER AF FORSLAGET
2.1         Retsgrundlag
Det ændrede forslag er baseret på artikel 83,
stk. 2, i TEUF og forelagt i overensstemmelse med artikel 293, stk. 2, i TEUF.
2.2         Nærheds- og
proportionalitetsprincippet
I overensstemmelse med nærhedsprincippet
(artikel 5, stk. 3, i TEU) skal der kun handles på EU-niveau, hvis de
forventede mål ikke i tilstrækkelig grad kan opfyldes af medlemsstaterne alene
og derfor bedre kan gennemføres på EU-plan på grund af omfanget eller
virkningerne af den foreslåede handling. Det grænseoverskridende aspekt ved
mange benchmarks og ved de enheder, som bidrager med data til disse benchmarks,
samt den internationale karakter af mange af de finansielle instrumenter, som
kan påvirkes af enhver form for manipulation af benchmarks, er ensbetydende
med, at der er en reel risiko for, at nationale forholdsregler i forbindelse
med manipulation af benchmarks omgås eller bliver ineffektive, hvis der ikke
gøres en indsats på EU-niveau. På denne baggrund forekommer handling på
EU-niveau at være relevant ud fra nærhedsprincippet.
Proportionalitetsprincippet kræver, at enhver
intervention er målrettet og ikke går videre, end hvad der er nødvendigt for at
nå målene. Dette princip er lagt til grund for udformningen af dette forslag.
2.3         Nærmere redegørelse for
forslaget
Det er nødvendigt at foretage følgende
ændringer af forslaget til direktiv om strafferetlige sanktioner for
insiderhandel og kursmanipulation:
·                        
Ændring af definitionerne (artikel 2), således at
de omfatter en definition af benchmark. 
·                        
Ændring af kursmanipulation, som er en strafbar
handling (artikel 4), således manipulation af benchmarks medtages. 
·                        
Ændring af "opfordring, medvirken og
tilskyndelse og forsøg", en strafbar handling (artikel 5), således at den
form for adfærd i forbindelse med manipulation af benchmarks inkluderes.
3.           VIRKNINGER FOR BUDGETTET 
Det ændrede forslag har ingen virkninger for
Unionens budget.
I Kommissionens forslag til direktiv om
strafferetlige sanktioner for insiderhandel og kursmanipulation, KOM(2011) 654
endelig, foretages følgende ændringer: 
1.           I artikel 2 indsættes som
stk. 3: 
"3.       "benchmark":
ethvert kommercielt indeks eller offentliggjort tal, der beregnes ved
anvendelse af en formel ud fra værdien af et eller flere underliggende aktiver
eller priser, herunder skønsfastsatte priser eller værdier, eller
undersøgelser, som ligger til grund for fastsættelsen af det beløb, der skal
betales under et finansielt instrument."
2.           I artikel 4 indsættes som
litra e): 
"e)       videregivelse af falske
eller misvisende oplysninger, indberetning af falsk eller misvisende input
eller enhver anden tilsvarende aktivitet, som med forsæt manipulerer
beregningen af et benchmark."
3.           Artikel 5, stk. 2, affattes
således: 
"2. Medlemsstaterne træffer de nødvendige
foranstaltninger for at sikre, at forsøg på at begå nogle af de overtrædelser,
der er omhandlet i artikel 3, litra a), og artikel 4, litra a), b) og,
c), og e), straffes som strafferetlige
overtrædelser."
2011/0297 (COD)
Ændret forslag til
EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV
om strafferetlige sanktioner for
insiderhandel og kursmanipulation
(forelagt i overensstemmelse med artikel
293, stk. 2, i TEUF)
Udfærdiget i Bruxelles, den […]
På Europa-Parlamentets vegne                    På
Rådets vegne           
[...]                                                                [...]
Formand                                                        Formand