CELEX: 32012R1249
Language: it
Date: 2012-12-19 00:00:00
Title: Regolamento di esecuzione (UE) n. 1249/2012 della Commissione, del 19 dicembre 2012 , che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda il formato dei dati che le controparti centrali sono tenute a conservare ai sensi del regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni  Testo rilevante ai fini del SEE

21.12.2012   
            
            
               IT
            
            
               Gazzetta ufficiale dell'Unione europea
            
            
               L 352/32
            
         REGOLAMENTO DI ESECUZIONE (UE) N. 1249/2012 DELLA COMMISSIONE
   del 19 dicembre 2012
   che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda il formato dei dati che le controparti centrali sono tenute a conservare ai sensi del regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni
   (Testo rilevante ai fini del SEE)
   LA COMMISSIONE EUROPEA,
   visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea,
   visto il parere della Banca centrale europea (1),
   visto il regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4 luglio 2012, sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni (2), in particolare l’articolo 29, paragrafo 5,
   considerando quanto segue:
   
               (1)
            
            
               Ai sensi dell’articolo 29, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 648/2012 e degli articoli 13, 14 e 15 dell’atto delegato riguardante le norme tecniche di regolamentazione che specificano in dettaglio i dati e le informazioni che le controparti centrali sono tenute a conservare, adottato ai sensi dell’articolo 29, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 648/2012, occorre stabilire anche norme per specificare il formato dei dati e delle informazioni conservate ai sensi dei predetti articoli.
            
         
               (2)
            
            
               Per assolvere le loro funzioni in maniera efficace e uniforme, le autorità competenti devono disporre di dati comparabili tra controparti centrali. L’uso di formati comuni facilita anche la riconciliazione dei dati tra controparti centrali.
            
         
               (3)
            
            
               Occorre che le controparti centrali siano tenute a conservare i dati in un formato compatibile con il formato in cui i dati sono conservati dai repertori di dati sulle negoziazioni, tenendo conto del fatto che in determinate circostanze le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni sono tenuti a conservare o a segnalare le stesse informazioni. L’uso di un formato comune in tutte le infrastrutture del mercato finanziario promuove il più ampio uso di detti formati da parte di un’ampia gamma di partecipanti al mercato, promuovendo in tal modo la standardizzazione.
            
         
               (4)
            
            
               Per facilitare il trattamento diretto e ridurre i costi a carico dei partecipanti al mercato, è importante che tutte le controparti centrali utilizzino quanto più possibile procedure e formati di dati standardizzati.
            
         
               (5)
            
            
               Il sottostante deve essere identificato mediante un identificatore unico; tuttavia non esiste al momento un codice standardizzato per tutto il mercato di identificazione delle attività sottostanti all’interno di un paniere. Pertanto, occorre che le controparti centrali indichino almeno che il sottostante è un paniere e utilizzino i numeri internazionali di identificazione dei titoli (International Securities Identification number – ISIN) per gli indici standardizzati, laddove possibile.
            
         
               (6)
            
            
               Il presente regolamento si basa sui progetti di norme tecniche di attuazione che l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (AESFEM) ha presentato alla Commissione.
            
         
               (7)
            
            
               Ai sensi dell’articolo 15 del regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l’Autorità europea di vigilanza (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati) (3), l’AESFEM ha condotto una consultazione pubblica prima di presentare i progetti di norme tecniche di attuazione sui quali si basa il presente regolamento, ha analizzato i potenziali costi e benefici collegati e ha chiesto il parere del gruppo delle parti interessate nel settore degli strumenti finanziari e dei mercati istituito dall’articolo 37 dello stesso regolamento,
            
         HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO:
   Articolo 1
   Formato dei dati
   1.   Le controparti centrali conservano i dati di cui all’articolo 13 dell’atto delegato riguardante le norme tecniche di regolamentazione che specificano in dettaglio i dati e le informazioni che le controparti centrali sono tenute a conservare, adottato ai sensi dell’articolo 29, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 648/2012, per ogni contratto da esse trattato, nel formato di cui alla tabella 1 dell’allegato.
   2.   Le controparti centrali conservano i dati di cui all’articolo 14 dell’atto delegato riguardante le norme tecniche di regolamentazione che specificano in dettaglio i dati e le informazioni che le controparti centrali sono tenute a conservare, adottato ai sensi dell’articolo 29, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 648/2012, per ogni posizione, nel formato di cui alla tabella 2 dell’allegato.
   3.   Le controparti centrali conservano i dati di cui all’articolo 15 dell’atto delegato riguardante le norme tecniche di regolamentazione che specificano in dettaglio i dati e le informazioni che le controparti centrali sono tenute a conservare, adottato ai sensi dell’articolo 29, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 648/2012, per le attività connesse all’attività d’impresa e all’organizzazione interna, nel formato di cui alla tabella 3 dell’allegato.
   4.   Le controparti centrali trasmettono all’autorità competente i dati e le informazioni di cui ai paragrafi 1, 2 e 3 in un formato che consenta la trasmissione diretta dei dati tra la controparte centrale e l’autorità competente. Le controparti centrali instaurano la trasmissione diretta dei dati entro sei mesi dalla richiesta dell’autorità competente.
   Articolo 2
   Entrata in vigore
   Il presente regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea.
   
      Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.
      Fatto a Bruxelles, il 19 dicembre 2012
      
         
            Per la Commissione
         
         
            Il presidente
         
         José Manuel BARROSO
      
   
   
      (1)  Non ancora pubblicata nella Gazzetta ufficiale.
   
      (2)  GU L 201 del 27.7.2012, pag. 1.
   
      (3)  GU L 331 del 15.12.2010, pag. 84.
   
      ALLEGATO
      
         Tabelle dei campi relativi ai dati da segnalare ai sensi dell’articolo 1
      
      
         Tabella 1
      
      
         dati sulle operazioni trattate
      
      
                   
               
               
                  Campo
               
               
                  Formato
               
               
                  Descrizione
               
            
                  1
               
               
                  Data e ora della segnalazione
               
               
                  
                     Formato della data secondo ISO 8601, formato dell’ora secondo UTC.
                  
               
               
                  Data e ora della segnalazione.
               
            
                  2
               
               
                  Prezzo/tasso
               
               
                  
                     Fino a 20 caratteri numerici nel formato xxxx,yyyyy.
                  
               
               
                  Il prezzo del titolo o del contratto derivato, esclusi commissioni e (se del caso) interessi maturati. Nel caso degli strumenti di debito, il prezzo può essere espresso o in termini monetari o in termini percentuali
               
            
                  2a
               
               
                  Notazione del prezzo
               
               
                  
                     Ad es. codice valuta secondo ISO 4217, 3 caratteri alfabetici, percentuale.
                  
               
               
                  Il modo in cui è espresso il prezzo.
               
            
                  3
               
               
                  Valuta nozionale
               
               
                  
                     Codice valuta secondo ISO 4217, 3 caratteri alfabetici.
                  
               
               
                  La valuta in cui è espresso il prezzo. Se, nel caso delle obbligazioni o di altro titolo di debito il prezzo è espresso in termini percentuali, la percentuale viene inclusa
               
            
                  3a
               
               
                  Valuta di consegna
               
               
                  
                     Codice valuta secondo ISO 4217, 3 caratteri alfabetici.
                  
               
               
                  La valuta da consegnare
               
            
                  4
               
               
                  Quantitativo
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici.
                  
               
               
                  Il numero di unità degli strumenti finanziari, il valore nominale delle obbligazioni o il numero di contratti derivati oggetto dell’operazione
               
            
                  5
               
               
                  Misura del quantitativo
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici.
                  
               
               
                  Indica se il quantitativo rappresenta il numero di unità degli strumenti finanziari, il valore nominale delle obbligazioni o il numero di contratti derivati
               
            
                  6
               
               
                  Lato della controparte centrale
               
               
                  
                     B = acquirente / S = venditore.
                  
               
               
                   
               
            
                  7
               
               
                  Identificativo del prodotto
               
               
                  
                     Tassonomia temporanea conformemente alle informazioni di cui all’articolo 4 del regolamento (UE) n. XX/2012 [progetto di norma tecnica di attuazione per quanto riguarda il formato e la frequenza delle segnalazioni sulle negoziazioni ai repertori di dati sulle negoziazioni], ISIN o identificativo univoco del prodotto (Unique Product Identifier - UPI).
                  
               
               
                  Il contratto viene identificato mediante l’identificativo del prodotto, se disponibile.
               
            
                  8
               
               
                  Identificativo del partecipante diretto
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (legal Entity identifier - LEI) (20 caratteri alfanumerici), identificativo temporaneo della persona giuridica (20 caratteri alfanumerici), BIC (11 caratteri alfanumerici) o codice cliente (50 caratteri alfanumerici).
                  
               
               
                  Nel caso in cui la controparte segnalante non sia un partecipante diretto, il rispettivo partecipante diretto è individuato in questo campo mediante un codice unico. Nel caso delle persone fisiche, si utilizza il codice cliente attribuito dalla controparte centrale.
               
            
                  9
               
               
                  Identificativo del beneficiario
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (LEI) (20 caratteri alfanumerici), identificativo temporaneo della persona giuridica (20 caratteri alfanumerici), BIC (11 caratteri alfanumerici) o codice cliente (50 caratteri alfanumerici).
                  
               
               
                  Il beneficiario del contratto che non è una controparte del contratto è identificato con un codice unico o, nel caso delle persone fisiche, dal codice cliente attribuitogli dal soggetto giuridico a cui la persona fisica ha fatto ricorso.
               
            
                  10
               
               
                  Parte che ha trasferito il contratto (in caso di give-up)
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (LEI) (20 caratteri alfanumerici), identificativo temporaneo della persona giuridica (20 caratteri alfanumerici), BIC (11 caratteri alfanumerici) o codice cliente (50 caratteri alfanumerici).
                  
               
               
                   
               
            
                  11
               
               
                  Sede di esecuzione
               
               
                  
                     Se pertinente, codice identificativo del mercato (Market Identifier Code – MIC) secondo ISO 10383, XOFF per i derivati quotati negoziati fuori dai mercati regolamentati o XXXX per i derivati OTC.
                  
               
               
                  Identificativo della sede in cui l’operazione è stata eseguita. Nel caso di contratti OTC, occorre verificare se il relativo strumento è ammesso alla negoziazione ma negoziato fuori dai mercati regolamentati o non ammesso alla negoziazione e negoziato fuori dai mercati regolamentati.
               
            
                  12
               
               
                  Data di interposizione
               
               
                  
                     Formato della data secondo ISO 8601.
                  
               
               
                  Data in cui è avvenuta l’interposizione della controparte centrale nel contratto.
               
            
                  13
               
               
                  Ora di interposizione
               
               
                  
                     Formato dell’ora secondo UTC.
                  
               
               
                  Ora in cui è avvenuta l’interposizione della controparte centrale, indicata nell’ora locale dell’autorità competente a cui l’operazione verrà segnalata, e fuso orario in cui l’operazione è segnalata, espresso in tempo universale coordinato (UTC) +/– ore
               
            
                  14
               
               
                  Data di cessazione del contratto
               
               
                  
                     Formato della data secondo ISO 8601.
                  
               
               
                  Giorno in cui il contratto prende fine.
               
            
                  15
               
               
                  Ora di cessazione del contratto
               
               
                  
                     Formato dell’ora secondo UTC.
                  
               
               
                  Ora a cui il contratto prende fine, indicata nell’ora locale dell’autorità competente a cui l’operazione verrà comunicata e fuso orario in cui l’operazione è segnalata, espresso in tempo universale coordinato (UTC) +/– ore
               
            
                  16
               
               
                  Tipo di consegna
               
               
                  
                     C = contante, P = fisica, O = a scelta della controparte.
                  
               
               
                  Se il contratto viene regolato fisicamente o in contante.
               
            
                  17
               
               
                  Data del regolamento
               
               
                  
                     Formato della data secondo ISO 8601.
                  
               
               
                  Data in cui viene effettuato il regolamento o il buy-in del contratto. Se più di una, aggiungere altri campi.
               
            
                  18
               
               
                  Ora del regolamento o del buy-in del contratto
               
               
                  
                     Formato dell’ora secondo UTC.
                  
               
               
                  Ora in cui è effettuato il regolamento o il buy-in del contratto, indicata nell’ora locale dell’autorità competente a cui l’operazione verrà segnalata, e fuso orario in cui l’operazione è segnalata, espresso in tempo universale coordinato (UTC) +/– ore
               
            
                  Dati sulle condizioni originarie dei contratti compensati, da fornire nella misura in cui sono applicabili
               
            
                  19
               
               
                  Data
               
               
                  
                     Formato della data secondo ISO 8601.
                  
               
               
                  La data alla quale il contratto è stato originariamente concluso.
               
            
                  20
               
               
                  Ora
               
               
                  
                     Formato dell’ora secondo UTC.
                  
               
               
                  L’ora in cui il contratto è stato originariamente concluso, indicata nell’ora locale dell’autorità competente a cui l’operazione verrà segnalata e fuso orario in cui l’operazione è segnalata, espresso in tempo universale coordinato (UTC) +/– ore
               
            
                  21
               
               
                  Identificativo del prodotto
               
               
                  
                     Tassonomia temporanea conformemente alle informazioni di cui all’articolo 4 del regolamento (UE) n. XX/2012 [progetto di norma tecnica di attuazione per quanto riguarda il formato e la frequenza delle segnalazioni sulle negoziazioni ai repertori di dati sulle negoziazioni], ISIN o identificativo univoco del prodotto (Unique Product Identifier - UPI).
                  
               
               
                  Il contratto è identificato mediante l’identificativo unico del prodotto, se disponibile.
               
            
                  22
               
               
                  Sottostante
               
               
                  
                     Identificativo unico del prodotto, ISIN (12 caratteri alfanumerici) e CFI (6 caratteri alfanumerici). Identificativo della persona giuridica (LEI) (20 caratteri alfanumerici), identificativo temporaneo della persona giuridica (20 caratteri alfanumerici), B = paniere, o I = indice.
                  
               
               
                  Identificativo dello strumento applicabile al titolo che costituisce il sottostante di un contratto derivato, nonché al valore mobiliare di cui all’articolo 4, paragrafo 1, punto 18, lettera c), della direttiva 2004/39/CE
               
            
                  23
               
               
                  Tipo di derivato (in caso di contratto derivato)
               
               
                  La descrizione armonizzata del tipo di derivato dovrebbe essere conforme ad una delle categorie di livello superiore di una norma uniforme, internazionalmente accettata di classificazione degli strumenti finanziari
               
               
                   
               
            
                  24
               
               
                  Inclusione dello strumento nel registro dell’AESFEM dei contratti soggetti all’obbligo di compensazione (in caso di contratto derivato)
               
               
                  
                     S = sì / N = no.
                  
               
               
                   
               
            
                  Altre informazioni da trasmettere nella misura in cui sono applicabili
               
            
                  25
               
               
                  Identificazione della controparte centrale interoperabile che compensa una gamba dell’operazione
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (LEI) (20 caratteri alfanumerici), identificativo temporaneo della persona giuridica (20 caratteri alfanumerici), BIC (11 caratteri alfanumerici) o codice cliente (50 caratteri alfanumerici).
                  
               
               
                   
               
            
         
      
         Tabella 2
      
      
         dati sulle posizioni
      
      
                   
               
               
                  Campo
               
               
                  Formato
               
            
                  1
               
               
                  Identificativo del partecipante diretto
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (LEI), identificativo temporaneo della persona giuridica o BIC
                  
               
            
                  2
               
               
                  Identificativo del beneficiario
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (LEI), identificativo temporaneo della persona giuridica, BIC o codice cliente
                  
               
            
                  3
               
               
                  Controparte centrale interoperabile che detiene la posizione
               
               
                  
                     Identificativo della persona giuridica (LEI), identificativo temporaneo della persona giuridica, BIC o codice cliente
                  
               
            
                  4
               
               
                  Segno della posizione
               
               
                  
                     B = acquirente / S = venditore.
                  
               
            
                  5
               
               
                  Valore della posizione
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  6
               
               
                  Prezzo al quale i contratti sono valutati
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  7
               
               
                  Valuta
               
               
                  
                     Codice valuta ISO.
                  
               
            
                  8
               
               
                  Altre informazioni pertinenti
               
               
                  
                     Testo libero
                  
               
            
                  9
               
               
                  Importo dei margini richiesti dalla controparte centrale
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  10
               
               
                  Importo dei contributi del fondo di garanzia in caso di inadempimento richiesti dalla controparte centrale
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  11
               
               
                  Importo di altre risorse finanziarie richieste dalla controparte centrale
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  12A
               
               
                  Importo dei margini forniti dal partecipante diretto con riferimento al conto cliente A
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  13A
               
               
                  Importo dei contributi del partecipante diretto al fondo di garanzia in caso di inadempimento con riferimento al conto cliente A
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  14A
               
               
                  Importo di altre risorse finanziarie fornite dal partecipante diretto con riferimento al conto cliente A
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  15B
               
               
                  Importo dei margini forniti dal partecipante diretto con riferimento al conto cliente B
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  16B
               
               
                  Importo dei contributi del partecipante diretto al fondo di garanzia in caso di inadempimento con riferimento al conto cliente B
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
                  17B
               
               
                  Importo di altre risorse finanziarie fornite dal partecipante diretto con riferimento al conto cliente B
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yy).
                  
               
            
         
      
         Tabella 3
      
      
         Documenti aziendali
      
      
                   
               
               
                  Campo
               
               
                  Formato
               
               
                  Descrizione
               
            
                  1
               
               
                  Organigramma
               
               
                  
                     Testo libero
                  
               
               
                  Consiglio e pertinenti comitati, unità di compensazione, unità di gestione dei rischi, e tutte le altre unità o divisioni pertinenti.
               
            
                  Azionisti o soci che detengono partecipazioni qualificate (campi da aggiungere per ognuno degli azionisti/soci)
               
            
                  2
               
               
                  Tipo
               
               
                  
                     S = azionista / M = socio.
                  
               
               
                   
               
            
                  3
               
               
                  Tipo di partecipazione qualificata
               
               
                  
                     D = diretta / I = indiretta.
                  
               
               
                   
               
            
                  4
               
               
                  Tipo di soggetto
               
               
                  
                     N = persona fisica / L = persona giuridica.
                  
               
               
                   
               
            
                  5
               
               
                  Importo della partecipazione:
               
               
                  
                     Fino a 10 caratteri numerici (xxxx,yyyyyy).
                  
               
               
                   
               
            
                  Altri documenti
               
            
                  6
               
               
                  Politiche, procedure, processi prescritti dai requisiti organizzativi
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  7
               
               
                  Verbali delle riunioni del consiglio e, se del caso, delle riunioni dei sottocomitati del consiglio e dei comitati dell’alta dirigenza
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  8
               
               
                  Verbali delle riunioni del comitato dei rischi
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  9
               
               
                  Verbali dei gruppi di consultazione con i partecipanti diretti e i clienti, se esistenti
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  10
               
               
                  Relazioni degli audit interni ed esterni, sulla gestione dei rischi, sulla conformità e dei consulenti
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  11
               
               
                  Politica di continuità operativa e piano di ripristino in caso di disastro
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  12
               
               
                  Piano di liquidità e relazioni giornaliere sulla liquidità
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  13
               
               
                  Documenti che riprendono tutte le attività e passività e i conti di capitale
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  14
               
               
                  Reclami ricevuti
               
               
                  
                     Testo libero
                  
               
               
                  Per ciascun reclamo: nome dell’autore del reclamo, suo indirizzo e numero di conto; data di ricevimento del reclamo; nome di tutte le persone identificate nel reclamo; descrizione della natura del reclamo; trattamento del reclamo; data in cui il reclamo è stato risolto.
               
            
                  15
               
               
                  Informazioni su interruzioni del servizio o disfunzioni
               
               
                  
                     Testo libero
                  
               
               
                  Informazioni sulle interruzioni del servizio o sulle disfunzioni, compresa una relazione dettagliata sui tempi, gli effetti e le azioni correttive.
               
            
                  16
               
               
                  Risultati delle prove di stress e delle prove a posteriori eseguite
               
               
                  
                     Testo libero
                  
               
               
                   
               
            
                  17
               
               
                  Comunicazioni scritte con le autorità competenti, l’AESFEM e i membri pertinenti del SEBC
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  18
               
               
                  Pareri giuridici ricevuti in conformità alle disposizioni in materia di organizzazione
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  19
               
               
                  Accordi di interoperabilità con altre controparti centrali (se applicabile)
               
               
                  
                     Documenti
                  
               
               
                   
               
            
                  20
               
               
                  Elenco di tutti i partecipanti diretti (articolo 10 del regolamento (UE) n. XXX/2012)
               
               
                  
                     Testo libero/documenti
                  
               
               
                  Elenco ai sensi dell’articolo 10 del regolamento (UE) n. XXX/2012
               
            
                  21
               
               
                  Informazioni richieste ai sensi dell’articolo 10 del regolamento (UE) n. XXX/2012
               
               
                  
                     Testo libero/documenti
                  
               
               
                  Leggi e regolamenti che disciplinano i) l’accesso alla controparte centrale, ii) i contratti stipulati dalla controparte centrale con i partecipanti diretti e, ove possibile, i clienti, iii) i contratti che la controparte centrale accetta di compensare, iv) gli accordi di interoperabilità, v) l’uso delle garanzie reali e dei contributi al fondo di garanzia in caso di inadempimento, ivi compresa la liquidazione delle posizioni e delle garanzie reali e la misura in cui la garanzia reale è tutelata contro la rivalsa di terzi (livello di separazione).
               
            
                  22
               
               
                  Sviluppi relativi ai processi su nuove iniziative
               
               
                  
                     Testo libero
                  
               
               
                  In caso di prestazione di nuovi servizi.