CELEX: 
Language: hu
Date: 2018-06-01 00:00:00
Title: A BIZOTTSÁG (EU) .../... FELHATALMAZÁSON ALAPULÓ RENDELETE az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendeletnek a biztosítók és viszontbiztosítók által tartott értékpapírosításokra és egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosításokra vonatkozó szabályozói tőkekövetelmények számítása tekintetében való módosításáról

INDOKOLÁS
            
            
               1.A FELHATALMAZÁSON ALAPULÓ JOGI AKTUS HÁTTERE
            
            
               A Szolvencia II. irányelv (a 2009/138/EK irányelv
                  1
               ), amely 2016. január 1-jén vált teljeskörűen alkalmazandóvá, korszerűsített kockázatalapú prudenciális és felügyeleti szabályozást vezet be az uniós biztosítók és viszontbiztosítók tekintetében. A Bizottság 2014. október 10-én felhatalmazáson alapuló rendeletet
                  2
                fogadott el a Szolvencia II. irányelv részletes végrehajtási szabályairól, többek között az egyes eszközkategóriákra vonatkozó tőkekövetelmények kiszámításához kapcsolódó kockázati kalibrálásról. 
            
            
               A jelenlegi alacsony kamatkörnyezet miatt a biztosítók egyre inkább rá vannak kényszerülve, hogy magas hozamú befektetések segítségével hidalják át az általuk ígért és az aktuális kamatlábak közötti eltérést. A biztosítók új eszközosztályokba való befektetéseinek ösztönzése elősegítheti befektetési portfóliójuk diverzifikálását és hozamának növelését. Az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás (STS értékpapírosítás) szilárd kockázatkezelési biztosítékok mellett kijelölhető új eszközosztálynak.
            
            
               Az EU a múltban már lépéseket tett bizonyos értékpapírosítások (az úgynevezett 1-es típusú értékpapírosítások) szabályozási kezelésének megkülönböztetésére. Az Európai Biztosítás- és Foglalkoztatóinyugdíj-hatóság (EIOPA) ajánlásaira építve a biztosítási jogi keret – konkrétabban a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus – részletes kritériumlistát tartalmaz e termékek azonosítása céljából
                  3
               , amelyek az előbbre sorolt ügyletrészsorozatokba befektető biztosítók esetében lényegesen alacsonyabb tőkeszükséglettel járnak, mint más értékpapírosítási pozíciók. 
            
            
               A Bizottság a későbbiekben, a tőkepiaci unióra vonatkozó kezdeményezése részeként 2015. szeptember 30-án elfogadta az STS értékpapírosításról szóló rendeletre irányuló javaslatát
                  4
                és a bankokra vonatkozó tőkekövetelmény-rendelet módosításáról szóló rendeletre irányuló javaslatát
                  5
               , amelyek célja az értékpapírosítási ügyleteket egyszerűbbé, átláthatóbbá és egységesebbé tevő jellemzők azonosítása, illetve annak biztosítása, hogy – egyértelmű értékpapírosítási kritériumok mellett – megfelelő ösztönzők álljanak rendelkezésre az említett instrumentumok kockázatainak kezelésére. Az Európai Parlament és a Tanács e rendeleteket 2017. december 12-én elfogadta
                  6
               . A rendeletek 2018. január 17-én léptek hatályba, de 2019. január 1-jétől lesznek alkalmazandók. 
            
            
               Az „egyszerű, átlátható és egységesített” megjelölés az értékpapírosítási folyamat struktúrájára utal. Az „STS standard” nem azt jelenti, hogy az érintett értékpapírosítás kockázatmentes, hanem azt, hogy a termék megfelel számos kritériumnak, és hogy egy prudensen és gondosan eljáró befektető képes lesz a vonatkozó kockázatok elemzésére, vagyis a biztosítók befektetési portfóliói a kockázatok megfelelő kezelése mellett magasabb hozamot eredményezhetnek.
            
            
               Az STS-rendelet 2018. január 17-én lépett hatályba, és 2019 januárjától lesz alkalmazandó. A rendelet a biztosítókra irányul és módosítani fogja a Szolvencia II. irányelvet. Ez a következetesség és az összhang érdekében a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus számos módosítását vonja maga után. 
            
            
               Először is, a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus értékpapírosításra vonatkozó fogalommeghatározásait össze kell hangolni az STS-rendeletben szereplőkkel. 
            
            
               Másodszor, amiatt, hogy az STS-rendelet kockázatmegtartási és előzetes vizsgálati követelményei közvetlenül alkalmazandók, és hogy az említett rendelet törli a Szolvencia II. irányelvből az ilyen szabályok elfogadására a Bizottságnak adott felhatalmazást, a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktusban hatályon kívül kell helyezni a kapcsolódó rendelkezéseket. Ezzel elkerülhető, hogy a biztosítók eltérő követelményeknek legyenek kitéve az STS-rendeletben és a Szolvencia II. irányelvben. 
            
            
               Végül, a tőkepiaci unióról szóló zöld könyv nyilvános konzultációja során tapasztalt széles körű támogatást látva a Bizottság újrakalibrálta az STS értékpapírosítások nem előbbre sorolt ügyletrészsorozatait, amelyek tekintetében szintén indokolt a kockázatérzékenységet jobban tükröző, kedvezőbb tőkekövetelményeket előírni a Szolvencia II. irányelv keretében. Technikai szinten javítani kell az előbbre sorolt ügyletrészsorozatokra vonatkozó kalibrálás számítási módszertanát is. 
            
            
               A biztosítók STS értékpapírosításba való befektetéseinek kezelését érintő ezen módosítások hozzájárulnak az integrált tőkepiaci unió megteremtéséhez.
            
            
               2.AZ AKTUS ELFOGADÁSÁT MEGELŐZŐ KONZULTÁCIÓK
            
            
               2015. február 18. és május 13. között sor került az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás lehetséges uniós keretrendszeréről szóló nyilvános konzultációra, amelyre 120 válasz érkezett
                  7
               . A nyilvános konzultáció kérdéseket tett fel a megfelelő értékpapírosított termékeknek a biztosításfelügyeleti keretben való kezeléséről, és a kapott válaszok alapján széleskörű egyetértés van a tekintetben, hogy célszerű lenne növelni a meglévő kalibrálások kockázatérzékenységét, és az STS értékpapírosítások nem előbbre sorolt ügyletrészsorozatait indokolt lenne külön kalibrálni. A válaszadók erőteljesen támogatták azt is, hogy az STS-minősítés az értékpapírosítási ügylet valamennyi részsorozatára vonatkozzon.
            
            
               Az ezen jogi aktus hatályába tartozó kérdéseket a Bizottság banki, fizetési és biztosítási szakértői csoportja (biztosítási formáció) is megvitatta, első ízben 2015. július 14-én (ez a csoport a tagállamok szakértőit tömöríti, az Európai Parlament képviselője megfigyelőként vesz rész ülésein). A témát a csoport 2017. április 27-i ülésén is megvitatták, ahol is a tagok ragaszkodtak ahhoz, hogy e felhatalmazáson alapuló rendelet alkalmazásának kezdőnapja azonos legyen az STS-rendeletnek és a tőkekövetelmény-rendelet módosításának alkalmazási kezdőnapjával. 2017 júliusában egy olyan informális dokumentum került a csoport elé, amely a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus esetleges pontosító módosítását ajánlotta, és a Bizottság egy 2017. július 27-i találkozón további pontosításokat vetett fel.
            
            
               A csoport tagjaival 2018 februárjában konzultációt folytattak e módosítások tervezett jogi szövegéről. A szakértők széles körben támogatták a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus módosításának a Bizottság által eléjük terjesztett tervezetét.
            
            
               (3)HATÁSVIZSGÁLAT
            
            
               A felhatalmazáson alapuló rendelet fő kérdéseit az STS-rendeletre irányuló javaslat és a tőkekövetelmény-rendelet módosítására irányuló javaslat együttesen elvégzett hatásvizsgálata vizsgálta.
            
            
               A hatásvizsgálati jelentést 2015. június 17-én terjesztették a Szabályozói Ellenőrzési Testület elé, amely 2015. július 15-én ülésezett az ügyben. A testület kedvező véleményt adott
                  8
               , így a hatásvizsgálatot szeptember 30-án közzétették
                  9
               .
            
         
         
            
               (4)A FELHATALMAZÁSON ALAPULÓ JOGI AKTUS JOGI ELEMEI
            
            
               A Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus javasolt módosításai a következőket érintik: egyes értékpapírosításra vonatkozó fogalommeghatározások összehangolása az STS-rendeletben szereplőkkel; az előzetes vizsgálatra és a kockázatmegtartásra vonatkozó rendelkezések törlése; az STS értékpapírosítások új kalibrációjának elfogadása; átmeneti rendelkezések a jelenlegi értékpapírosítási befektetések tekintetében.
            
            
               A BIZOTTSÁG (EU) .../... FELHATALMAZÁSON ALAPULÓ RENDELETE
            
            
               (2018.6.1.)
            
            
               az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendeletnek a biztosítók és viszontbiztosítók által tartott értékpapírosításokra és egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosításokra vonatkozó szabályozói tőkekövetelmények számítása tekintetében való módosításáról
            
            
               (EGT-vonatkozású szöveg)
            
            
               AZ EURÓPAI BIZOTTSÁG,
            
            
               tekintettel az Európai Unió működéséről szóló szerződésre,
            
            
               tekintettel a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megkezdéséről és gyakorlásáról szóló, 2009. november 25-i 2009/138/EK irányelvre
                  10
                (Szolvencia II.) és különösen annak 111. cikke (1) bekezdésének c) pontjára és 135. cikkének (2) bekezdésére
            
            
            
               mivel:
            
            
               (1)Egy jól működő értékpapírosítási piac többletforrást biztosít a tőkepiacok számára, és ezzel javítja a reálgazdaság finanszírozási kapacitását, illetve hozzájárul a tőkepiaci unió kiteljesítéséhez. Egy jól működő értékpapírosítási piac emellett alternatív befektetési lehetőségeket nyújt a biztosítók és a viszontbiztosítók számára, amelyeknek az alacsony hozamkörnyezetben diverzifikálniuk kell portfólióikat. A biztosítóknak és a viszontbiztosítóknak – mint intézményi befektetőknek – ezért teljeskörűen integrálódniuk kell az Unió értékpapírosítási piacába.
            
            
               (2)Az Unió értékpapírosítási piacának stabil helyreállítása érdekében a pénzügyi válság tapasztalatait leszűrve létrejött az értékpapírosítás új szabályozási kerete. Az (EU) 2017/2402 európai parlamenti és tanácsi rendelet
                  11
                megállapítja egy átfogó értékpapírosítási keretrendszer anyagi jogi elemeit, köztük az egyszerű, átlátható és egységesített (simple, transparent and standardised) értékpapírosítások (a továbbiakban: STS értékpapírosítások) azonosításának kritériumait és e kritériumok értékpapírosítást kezdeményezők, szponzorok, kibocsátók és intézményi befektetők általi megfelelő alkalmazásának nyomon követésére hivatott felügyeleti rendszert. Az említett rendelet továbbá közös, minden pénzügyi szolgáltatási ágazatra alkalmazandó követelményeket állapít meg a kockázatmegtartás, az előzetes vizsgálat és a nyilvánosságra hozatal tekintetében. Emellett az (EU) 2017/2401 európai parlamenti és tanácsi rendelet
                  12
                2019. január 1-jei hatállyal módosítja az 575/2013/EU európai parlamenti és tanácsi rendeletet
                  13
                annak érdekében, hogy módosított prudenciális követelményeket – főként az STS értékpapírosításba való befektetésekre vonatkozó módosított tőkekövetelményeket – írjon elő az értékpapírosítást kezdeményező, szponzoráló vagy értékpapírosításba fektető hitelintézetek és befektetési vállalkozások számára.
            
            
               (3)Amennyiben az értékpapírosítás módosított jogszabályi kerete átfedésben van az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló bizottsági rendeletben
                  14
                megállapított rendelkezésekkel, úgy a kettős szabályozás elkerülése céljából, illetve az egyértelműség és a következetesség érdekében ki kell igazítani a biztosítókra és a viszontbiztosítókra alkalmazandó prudenciális kereteket.
            
            
               (4)Az (EU) 2017/2402 rendelet több fogalmat is meghatároz az értékpapírosítás vonatkozásában. Mivel az említett rendelet a 2009/138/EK irányelv hatálya alá tartozó biztosítókra és viszontbiztosítókra is alkalmazandó, az (EU) 2017/2402 rendeletben is meghatározott fogalmak meghatározását tekintve helyénvaló, hogy az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendelet az (EU) 2017/2402 rendeletben megállapított releváns fogalommeghatározásokra hivatkozzon. Ugyanezen okból, amennyiben az (EU) 2017/2402 rendelet valamennyi intézményi befektetőre vonatkozó követelményeket állapít meg a  kockázatmegtartással és az előzetes vizsgálattal kapcsolatban, úgy az ilyen követelményeket el kell hagyni az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendeletből.
            
            
               (5)Az (EU) 2017/2402 rendelet meghatározza az STS értékpapírosítások minősítési kritériumait annak érdekében, hogy a jobb minőségű értékpapírosítási termékek tekintetében harmonizált fogalommeghatározást adjon az uniós tőkepiacok számára. Az (EU) 2015/35 rendelet szerinti „1-es típusú értékpapírosítás” eszközkategóriáját hasonló céllal hozták létre a biztosítók és viszontbiztosítók számára, összehasonlítható minősítési kritériumokkal. Az értékpapírosítási piac konzisztenciájának és egyenlő versenyfeltételeinek biztosítása érdekében az (EU) 2015/35 rendeletből el kell hagyni az „1-es típusú értékpapírosítás” eszközkategóriájára vonatkozó általános rendelkezéseket, és helyettük az (EU) 2017/2402 rendelet által az STS értékpapírosítás kapcsán megállapított vonatkozó rendelkezésekre kell hivatkozni. Annak elkerülése érdekében, hogy az említett módosítások kedvezőtlen hatásokat eredményezzenek, az „1-es típusú értékpapírosítás” kategóriába tartozó meglévő eszközök tekintetében átmeneti rendelkezéseket kell hozni.
            
            
               (6)A 2009/138/EK irányelv szerinti szavatolótőke-szükséglet kalibrálása kockázatalapú, és célja, hogy megfelelő ösztönzőt biztosítson a különböző formájú értékpapírosítási befektetések közötti választáshoz. E cél elérése érdekében az ügyletrészsorozatok kalibrációs szintjének és kockázatérzékenységének összhangban kell lennie az STS értékpapírosítás jellemzőivel és meg kell felelnie a hitelintézetek és a befektetési vállalkozások számára kidolgozott prudenciális követelményeknek. Ezért az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendeletnek az „1-es típusú értékpapírosítás” kalibrálására vonatkozó rendelkezéseit fel kell váltani az STS értékpapírosításra vonatkozó kockázatérzékenyebb kalibrálással, amely minden olyan lehetséges ügyletrészsorozatra érvényes, amely a kockázatok minimalizálása érdekében további követelményeknek is megfelel.
            
            
               (7)Indokolt, hogy a módosított keret alkalmazásának megkezdése ne érintse hátrányosan a meglévő értékpapírosítási befektetéseket, különösen azon intézményi befektetők esetében, amelyek a pénzügyi válság ellenére is fenntartottak ilyen befektetéseket. Következésképpen átmeneti intézkedéseket kell hozni.
            
            
               (8)Az (EU) 2017/2402 és az (EU) 2017/2401 rendelet alkalmazásának kezdőnapjára, valamint az említett rendeletekben foglalt átmeneti rendelkezésekre tekintettel biztosítani kell, hogy ez a rendelet ugyanazon a napon, 2019. január 1-jén váljon alkalmazandóvá.
            
            
               (9)Az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendeletet ezért ennek megfelelően módosítani kell,
            
         
         
            
               ELFOGADTA EZT A RENDELETET:
            
            
               1. cikk
            
            
               Az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendelet módosításai
            
            
               Az (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendelet a következőképpen módosul:
            
            
               (1)Az 1. cikk a következőképpen módosul:
            
            
               a)A szöveg a következő 18a. és 18b. ponttal egészül ki:
            
            
               „18a. »értékpapírosítás«: az (EU) 2017/2402 rendelet
                  15
                2. cikkének 1. pontjában meghatározott ügylet vagy konstrukció; 
            
            
               18b. »STS értékpapírosítás«: az (EU) 2017/2402 rendelet 18. cikkében meghatározott követelményeknek megfelelő »egyszerű, átlátható és egységesített« vagy »STS« megjelölésű értékpapírosítás;”
            
            
               b)A 19. pont helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „19. »értékpapírosítási pozíció«: az (EU) 2017/2402 rendelet 2. cikkének 19. pontja szerinti értékpapírosítási pozíció;”
            
            
               c)A szöveg a következő 19a. ponttal egészül ki:
            
            
               „19a. »előresorolt értékpapírosítási pozíció«: az (EU) 575/2013 rendelet
                  16
                242. cikkének 6. pontja szerinti előresorolt értékpapírosítási pozíció;”
            
            
               d)A 20–23. pont helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „20. „újra-értékpapírosítási pozíció”: az (EU) 2017/2402 rendelet 2. cikkének 4. pontja szerinti újra-értékpapírosításból eredő kitettség;
            
            
               21. „értékpapírosítást kezdeményező”: az (EU) 2017/2402 rendelet 2. cikkének 3. pontja szerinti értékpapírosítást kezdeményező;
            
            
               22. „szponzor”: az (EU) 2017/2402 rendelet 2. cikkének 5. pontja szerinti szponzor;
            
            
               23. „ügyletrészsorozat”: az (EU) 2017/2402 rendelet 2. cikkének 6. pontja szerinti ügyletrészsorozat;”
            
            
               (2)A 4. cikk (6) bekezdése helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „(6) Az (5) bekezdés alkalmazásában egy vállalkozás nagyobb vagy összetettebb kitettségeinek a 178. cikk (8) és (9) bekezdésében említett értékpapírosítási pozíciókat és újra-értékpapírosítási pozíciókat kell tartalmaznia.”
            
            
               (3)A 177. cikket el kell hagyni.
            
         
         
            
               (4)A 178. cikk helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „178. cikk
                  Az értékpapírosítási pozíciók kamatréskockázata: a tőkeszükséglet kiszámítása
            
            
               (1) Az értékpapírosítási pozíciók kamatréskockázatának a tőkeszükséglete SCRsecuritisation egyenlő az alapvető szavatoló tőkében jelentkező olyan veszteséggel, amely az egyes i értékpapírosítási pozíciók értékéhez tartozó stressi azonnali relatív csökkenéséből adódna.
            
            
               (2) A stressi kockázati tényező az években kifejezett módosított futamidőtől (duri) függ. duri nem lehet kevesebb mint 1 év.
            
            
               (3) Azon előresorolt STS értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott követelményeknek, és amelyekhez rendelkezésre áll kijelölt külső hitelminősítő intézet hitelminősítése, az i értékpapírosítási pozíció hitelminőségi besorolásától és módosított időtartamától függően a következő táblázatban meghatározott stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni:
            
            
                     
                        Hitelminőségi besorolás
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 és 6
                     
                  
               
                     
                        Időtartam
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Max. 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,0 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,2 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        5,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        9,4 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        5 felett, max. 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        5,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        6,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,7 %
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,8 %
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,7 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,1 %
                     
                  
                  
                     
                        47,0 %
                     
                  
                  
                     
                        5,3 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        10 felett, max. 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        9,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        22,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        43,5 %
                     
                  
                  
                     
                        2,2 %
                     
                  
                  
                     
                        73,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        15 felett, max. 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        11,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        15,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        54,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        76,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        20 felett 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        14,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        18,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        33,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        57,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               (4) Azon nem előresorolt STS értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott követelményeknek, és amelyekhez rendelkezésre áll kijelölt külső hitelminősítő intézet hitelminősítése, az i értékpapírosítási pozíció hitelminőségi besorolásától és módosított időtartamától függően a következő táblázatban meghatározott stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni:
            
            
                     
                        Hitelminőségi besorolás
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 és 6
                     
                  
               
                     
                        Időtartam
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Max. 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        3,4 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        7,9 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        15,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        26,7 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        5 felett, max. 10
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        17,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,9 %
                     
                  
                  
                     
                        23,0 %
                     
                  
                  
                     
                        2,3 %
                     
                  
                  
                     
                        39,5 %
                     
                  
                  
                     
                        4,7 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        8,8 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        10 felett, max. 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        22,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        26,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        34,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        63,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        15 felett, max. 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        30,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        34,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        42,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        20 felett 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        38,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        41,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        50,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        95,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               (5) Azon előresorolt STS értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott kritériumoknak, és amelyekhez nem áll rendelkezésre kijelölt külső hitelminősítő intézet hitelminősítése, az i értékpapírosítási pozíció módosított időtartamától függően a következő táblázatban meghatározott stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni:
            
            
            
                     
                        Időtartam
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Max. 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        5 felett, max. 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        23 %
                     
                  
                  
                     
                        2,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        10 felett, max. 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        35,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,8 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        15 felett, max. 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        44,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        20 felett 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        47 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               (6) Azon nem előresorolt STS értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott kritériumoknak, és amelyekhez nem áll rendelkezésre kijelölt külső hitelminősítő intézet hitelminősítése, a kitettség módosított időtartamától függően a (3) bekezdés szerinti táblázatban az 5. hitelminőségi besorolásnak megfelelően meghatározott stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni.
            
            
               (7) Azon újra-értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyekhez rendelkezésre áll kijelölt külső hitelminősítő intézet hitelminősítése, a következő képletnek megfelelő stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni:
            
            
               
                  
            
            
               ahol bi az i újra-értékpapírosítási pozíció hitelminőségi besorolásától függően rendelendő hozzá az alábbi táblázat szerint:
            
            
                     
                        Hitelminőségi besorolás
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        33 %
                     
                  
                  
                     
                        40 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        51 % 
                     
                  
                  
                     
                        91 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
         
         
            
               (8) A (3)–(7) bekezdés hatályán kívül eső azon értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyekhez rendelkezésre áll kijelölt külső hitelminősítő intézet hitelminősítése, a következő képletnek megfelelő stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni:
            
            
               
                  
            
            
               ahol bi az i értékpapírosítási pozíció hitelminőségi besorolásától függően rendelendő hozzá az alábbi táblázat szerint: 
            
            
                     
                        Hitelminőségi besorolás
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        12,5 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        13,4 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        16,6 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        19,7 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        82 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
               (9) A (3)–(8) bekezdés hatályán kívül eső értékpapírosítási pozíciókhoz 100 %-os stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni.”
            
            
               (5)A szöveg a következő 178a. cikkel egészül ki:
            
            
               „178a. cikk
                  Az értékpapírosítási pozíciók kamatréskockázata: Átmeneti rendelkezések
            
            
               (1) A 178. cikk (3) bekezdése ellenére a 2019. január 1. előtt kibocsátott azon értékpapírosításokhoz, amelyek a 2018. december 31-én hatályos szöveg szerinti 177. cikk (2) bekezdésének megfelelően 1-es típusú értékpapírosításnak minősülnek, a 178. cikk (3) bekezdése szerinti stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni még akkor is, ha az említett értékpapírosítások nem olyan STS értékpapírosítások, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott követelményeknek.
            
            
               (2) Az (1) bekezdés csak akkor alkalmazandó, ha 2018. december 31. után nem kerül sor újabb mögöttes kitettségekkel való bővítésre vagy pótlásra.
            
            
               (3) A 178. cikk (3) bekezdése ellenére a 2015. január 18. előtt kibocsátott azon értékpapírosításokhoz, amelyek a 2018. december 31-én hatályos szöveg szerinti 177. cikk (4) bekezdésének megfelelően 1-es típusú értékpapírosításnak minősülnek, a 2018. december 31-én hatályos szöveg szerinti 177. és 178. cikk szerinti stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni.
            
            
               (4) A 178. cikk (3) bekezdése ellenére a 2019. január 1. előtt kibocsátott azon értékpapírosításokhoz, amelyek a 2018. december 31-én hatályos szöveg szerinti 177. cikk (5) bekezdésének megfelelően 1-es típusú értékpapírosításnak minősülnek, 2025. december 31-ig a 2018. december 31-én hatályos szöveg szerinti 177. és 178. cikk szerinti stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni.”
            
            
               (6)A 180. cikk a következőképpen módosul:
            
            
               a)
                     A (10) bekezdés helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „(10) Az olyan STS értékpapírosítási pozíciókhoz, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott kritériumoknak és amelyeket az Európai Beruházási Alap vagy az Európai Beruházási Bank teljes egészükben, feltétel nélkül és visszavonhatatlanul garantál, 0 %-os stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni, amennyiben a garancia megfelel a 215. cikkben leírt követelményeknek.”
            
            
               b)
                     A szöveg a következő (10a) bekezdéssel egészül ki:
            
            
               „(10a) A (10) bekezdés ellenére a 2019. január 1. előtt kibocsátott azon értékpapírosításokhoz, amelyek a 2018. december 31-én hatályos szöveg szerinti (10) bekezdésnek megfelelően 1-es típusú értékpapírosításnak minősülnek, 0 %-os stressi kockázati tényezőt kell hozzárendelni még akkor is, ha az említett értékpapírosítások nem olyan STS értékpapírosítások, amelyek megfelelnek az 575/2013/EU rendelet 243. cikkében meghatározott követelményeknek.”
            
            
               (7)A 254., a 255. és a 256. cikket el kell hagyni.
            
            
               (8)A 257. cikk a következőképpen módosul: 
            
            
               a)Az (1) és (2) bekezdés helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „(1) A biztosító vagy viszontbiztosító haladéktalanul tájékoztatja a felügyeleti hatóságot, ha arról szerez tudomást, hogy az értékpapírosítást kezdeményező, a szponzor vagy az eredeti hitelező nem tesz eleget az (EU) 2017/2402 rendelet 6. cikkében meghatározott követelményeknek, vagy hogy nem teljesülnek az említett rendelet 5. cikkének (1), (2) és (3) bekezdésében meghatározott követelmények.
            
         
         
            
               (2) Amennyiben az (EU) 2017/2402 rendelet 5. cikkének (1), (2) és (3) bekezdésében szereplő követelmények a biztosító vagy viszontbiztosító hanyagsága vagy mulasztása miatt valamilyen szempontból nem teljesülnek, a felügyeleti hatóság előírja a szavatolótőke-szükséglet arányos megemelését a jelen cikk (3) bekezdésével összhangban.”
            
            
               b)A (4) és (5) bekezdés helyébe a következő szöveg lép:
            
            
               „(4) A kockázati tényezőket fokozatosan emelni kell az (EU) 2017/2402 rendelet 5. cikkében meghatározott követelmények minden egymást követő megsértésekor.
            
            
               (5) Amennyiben a biztosító vagy viszontbiztosító – hanyagsága vagy mulasztása okán – nem tesz eleget az (EU) 2017/2402 rendelet 5. cikkének (4) bekezdésében meghatározott valamely követelménynek, a felügyeleti hatóságok értékelik, hogy ezt a mulasztást a vállalkozás irányítási rendszerétől való jelentős eltérésnek kell-e tekinteni a 2009/138/EK irányelv 37. cikke (1) bekezdésének c) pontjában említettek szerint.”
            
            
               2. cikk
                  Hatálybalépés és alkalmazás
            
            
               Ez a rendelet az Európai Unió Hivatalos Lapjában való kihirdetését követő huszadik napon lép hatályba.
            
            
               Ezt a rendeletet 2019. január 1-jétől kell alkalmazni.
            
            
               Ez a rendelet teljes egészében kötelező és közvetlenül alkalmazandó valamennyi tagállamban.
            
            
               Kelt Brüsszelben, -án/-én. 2018.6.1.
            
            
               
                     a Bizottság részéről
               
               
                     elnök
                     Jean-Claude JUNCKER
               
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács 2009/138/EK irányelve (2009. november 25.) a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megkezdéséről és gyakorlásáról (Szolvencia II.) (HL L 335., 2009.12.17., 1. o.).
               
               
                  
                     (2)
                  
                        A Bizottság (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendelete (2014. október 10.) a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megkezdéséről és gyakorlásáról szóló 2009/138/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv (Szolvencia II.) kiegészítéséről (HL L 12., 2015.1.17., 1. o.), a továbbiakban: Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus.
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Lásd a Szolvencia II. felhatalmazáson alapuló jogi aktus 177. cikkét.
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Javaslat: Az Európai Parlament és a Tanács rendelete az értékpapírosítás közös szabályainak meghatározásáról, az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás európai keretrendszerének létrehozásáról, valamint a 2009/65/EK, a 2009/138/EK és a 2011/61/EU irányelv és az 1060/2009/EK és a 648/2012/EU rendelet módosításáról, COM (2015) 472 final.
               
               
                  
                     (5)
                  
                        Javaslat: Az Európai Parlament és a Tanács rendelete a hitelintézetekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó prudenciális követelményekről szóló 575/2013/EU rendelet módosításáról, COM (2015) 473 final.
               
               
                  
                     (6)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2017/2402 rendelete (2017. december 12.) az értékpapírosítás általános keretrendszerének meghatározásáról, az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás egyedi keretrendszerének létrehozásáról, valamint a 2009/65/EK, a 2009/138/EK és a 2011/61/EU irányelv és az 1060/2009/EK és a 648/2012/EU rendelet módosításáról.
                        Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2017/2401 rendelete (2017. december 12.) a hitelintézetekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó prudenciális követelményekről szóló 575/2013/EU rendelet módosításáról.
               
               
                  
                     (7)
                  
                        A konzultációs dokumentum és a válaszok elérhetők a következő címen: 
                  http://ec.europa.eu/finance/consultations/2015/securitisation/index_en.htm
                   
               
               
                  
                     (8)
                  
                        Lásd: 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en
                   
               
               
                  
                     (9)
                  
                        A hatásvizsgálatot lásd: 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en
                   
               
               
                  
                     (10)
                  
                        HL L 335., 2009.12.17., 1. o. 
               
               
                  
                     (11)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2017/2402 rendelete (2017. december 12.) az értékpapírosítás általános keretrendszerének meghatározásáról, az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás egyedi keretrendszerének létrehozásáról, valamint a 2009/65/EK, a 2009/138/EK és a 2011/61/EU irányelv és az 1060/2009/EK és a 648/2012/EU rendelet módosításáról (HL L 347., 2017.12.28., 35. o.).
               
               
                  
                     (12)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2017/2401 rendelete (2017. december 12.) a hitelintézetekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó prudenciális követelményekről szóló 575/2013/EU rendelet módosításáról (HL L 347., 2017.12.28., 1. o.).
               
               
                  
                     (13)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács 575/2013/EU rendelete (2013. június 26.) a hitelintézetekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó prudenciális követelményekről és a 648/2012/EU rendelet módosításáról (HL L 176., 2013.6.27., 1. o.)
               
               
                  
                     (14)
                  
                        A Bizottság (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendelete (2014. október 10.) a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megkezdéséről és gyakorlásáról szóló 2009/138/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv (Szolvencia II.) kiegészítéséről (HL L 12., 2015.1.17., 1. o.).
               
               
                  
                     (15)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2017/2402 rendelete (2017. december 12.) az értékpapírosítás általános keretrendszerének meghatározásáról, az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás egyedi keretrendszerének létrehozásáról, valamint a 2009/65/EK, a 2009/138/EK és a 2011/61/EU irányelv és az 1060/2009/EK és a 648/2012/EU rendelet módosításáról (HL L 347., 2017.12.28., 35. o.).;
               
               
                  
                     (16)
                  
                        Az Európai Parlament és a Tanács 575/2013/EU rendelete (2013. június 26.) a hitelintézetekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó prudenciális követelményekről és a 648/2012/EU rendelet módosításáról (HL L 176., 2013.6.27., 1. o.).”