CELEX: 
Language: sl
Date: 2018-06-01 00:00:00
Title: DELEGIRANA UREDBA KOMISIJE (EU) …/… o spremembi Delegirane uredbe (EU) 2015/35 glede izračuna regulativnih kapitalskih zahtev za listinjenja ter enostavna, pregledna in standardizirana listinjenja, ki jih imajo v lasti zavarovalnice in pozavarovalnice

OBRAZLOŽITVENI MEMORANDUM
            
            
               1.OZADJE DELEGIRANEGA AKTA
            
            
               Z direktivo Solventnost II (Direktiva 2009/138/ES
                  1
               ), ki se je začela v celoti uporabljati 1. januarja 2016, se uvaja posodobljen bonitetni in nadzorni režim za zavarovalnice in pozavarovalnice v Evropski uniji, ki temelji na tveganju. Delegirano uredbo Komisije, ki vsebuje podrobna izvedbena pravila za direktivo Solventnost II, vključno s kalibracijami tveganja za izračun kapitalskih zahtev za določene kategorije sredstev, je Komisija sprejela 10. oktobra 2014
                  2
               . 
            
            
               Sedanje razmere, ko so obrestne mere nizke, povečujejo pritisk na zavarovatelje, da si zaradi zapolnitve vrzeli med obljubljenimi in sedanjimi realnimi obrestnimi merami prizadevajo za višje donose svojih naložb. Spodbujanje naložb zavarovateljev v nove razrede sredstev bi jim lahko pomagalo pri diverzifikaciji in povečanju donosa njihovih naložbenih portfeljev.  Enostavno, pregledno in standardizirano (STS) listinjenje, ki ga spremljajo zanesljivi zaščitni ukrepi za upravljanje tveganja, se lahko obravnava kot nov razred sredstev.
            
            
               EU je v preteklosti že sprejela ukrepe za zagotavljanje diferencirane regulativne obravnave za nekatera listinjenja (tako imenovana listinjenja tipa 1). V zakonodajnem okviru za zavarovanje, ki temelji na priporočilih Evropskega organa za zavarovanja in poklicne pokojnine (EIOPA), delegirani akt za direktivo Solventnost II vsebuje podroben seznam meril za opredelitev teh produktov
                  3
               , ki imajo koristi od znatno nižjih kapitalskih zahtev za zavarovatelje, ki vlagajo v nadrejene tranše, v primerjavi z drugimi pozicijami v listinjenju. 
            
            
               Komisija je nato v okviru pobude o uniji kapitalskih trgov (CMU) 30. septembra 2015 sprejela predlog uredbe o listinjenju STS
                  4
                in predlog za spremembo uredbe o kapitalskih zahtevah za banke (CRR)
                  5
               , da bi na podlagi jasno določenih meril za upravičenost opredelila tiste značilnosti, zaradi katerih so posli listinjenja enostavnejši, pregledni in standardizirani, ter zagotovila ustrezne spodbude za upravljanje tveganj teh instrumentov. Evropski parlament in Svet sta sprejela ti uredbi 12. decembra 2017
                  6
               . Veljati sta začeli veljati 17. januarja 2018, vendar se bosta uporabljali od 1. januarja 2019. 
            
            
               Pojem „enostaven, pregleden in standardiziran“ se nanaša na postopek, s katerim se listinjenje strukturira. „Standard STS“ ne pomeni, da je zadevno listinjenje brez tveganj, ampak da je produkt skladen z več merili ter da bo preudaren in skrben vlagatelj lahko analiziral s tem povezana tveganja, kar bo omogočilo doseganje višjega donosa naložbenih portfeljev zavarovateljev ob istočasnem ustreznem upravljanju teh tveganj.
            
            
               Uredba o listinjenju STS je začela veljati 17. januarja 2018 in se bo uporabljala od januarja 2019. Naslovljena bo na zavarovatelje in bo spreminjala direktivo Solventnost II. To zahteva številne spremembe delegiranega akta za direktivo Solventnost II, da se zagotovita usklajenost in doslednost. 
            
            
               Prvič, opredelitve pojmov v zvezi z listinjenjem iz delegiranega akta za direktivo Solventnost II se uskladijo s tistimi iz uredbe o listinjenju STS. 
            
            
               Drugič, zaradi neposredne uporabe zahtev glede zadržanja tveganja in skrbnega pregleda iz uredbe o listinjenju STS ter dejstva, da se z navedeno uredbo črtajo pooblastila, na podlagi katerih Komisija sprejme takšna pravila v skladu z direktivo Solventnost II, je treba s tem povezane določbe v delegiranem aktu za direktivo Solventnost II razveljaviti. S tem se prepreči, da bi za zavarovatelje veljale različne zahteve v skladu z uredbo o listinjenju STS in delegiranim aktom za direktivo Solventnost II. 
            
            
               In končno, Komisija je ob upoštevanju široke podpore, izražene med javnim posvetovanjem o zeleni knjigi o uniji kapitalskih trgov, pripravila novo kalibracijo za nenadrejene tranše listinjenja STS, ki naj bi imele koristi tudi od prilagojene kapitalske zahteve v okviru Solventnosti II z izboljšano občutljivostjo na tveganje. Potrebne so tudi tehnične izboljšave metodologije za izračun kalibracij za nadrejene tranše. 
            
            
               Te spremembe v zvezi z obravnavo naložb zavarovateljev v listinjenja STS bodo prispevale k oblikovanju povezane unije kapitalskih trgov.
            
            
               2.POSVETOVANJA PRED SPREJETJEM AKTA
            
            
               Od 18. februarja do 13. maja 2015 je potekalo javno posvetovanje o možnem okviru EU za enostavno, pregledno in standardizirano listinjenje. Prispelo je 120 odgovorov
                  7
               . To javno posvetovanje, ki je zajemalo vprašanja o obravnavi zavarovalnega bonitetnega okvira za upravičene listinjene produkte, je pokazalo, da obstaja široka podpora za izboljšanje občutljivosti obstoječih kalibracij na tveganje in zlasti za izpeljavo posebnih kalibracij za nenadrejene tranše listinjenja STS. V odgovorih so se anketiranci tudi močno zavzeli za to, da bi se kvalifikacija STS uporabljala za vse tranše poslov listinjenja.
            
            
               V zvezi z vsemi vprašanji, ki jih ureja ta akt, je bilo na sestanku 14. julija 2015 prvič opravljeno posvetovanje s strokovno skupino za bančništvo, plačila in zavarovanje (v sestavi, ki se ukvarja z zavarovanjem), ki združuje strokovnjake iz držav članic, pri čemer je Evropski parlament sodeloval kot opazovalec. Nato je bila ta tema ponovno obravnavana na sestanku dne 27. aprila 2017, člani pa so vztrajali, da je treba uskladiti datum začetka uporabe te delegirane uredbe in uredbe o listinjenju STS ter spremembe uredbe o kapitalskih zahtevah. Strokovni skupini za bančništvo, plačila in zavarovanje je bil julija 2017 predložen delovni dokument, v katerem so bile predlagane morebitne natančne spremembe delegiranega akta za direktivo Solventnost II, Komisija pa je na sestanku 27. julija 2017 predstavila dodatna pojasnila.
            
            
               S člani strokovne skupine za bančništvo, plačila in zavarovanje je bilo februarja 2018 opravljeno posvetovanje o osnutku pravnega besedila teh sprememb. Strokovnjaki so na splošno podprli osnutek Komisije za spremembo delegiranega akta za direktivo Solventnost II, ki je bil predstavljen.
            
            
               3.OCENA UČINKA
            
            
               Glavna vprašanja, obravnavana v tej delegirani uredbi, so bila zajeta v oceni učinka, ki je bila skupaj izvedena za predlog uredbe o listinjenju STS in predlog spremembe uredbe o kapitalskih zahtevah.
            
            
               Poročilo o oceni učinka je bilo predloženo Odboru za regulativni nadzor 17. junija 2015 in odbor se je sestal 15. julija 2015. Odbor je podal pozitivno mnenje
                  8
               , ocena učinka pa je bila objavljena 30. septembra
                  9
               .
            
         
         
            
               4.PRAVNI ELEMENTI DELEGIRANEGA AKTA
            
            
               Spremembe, predlagane za delegirani akt za direktivo Solventnost II, zadevajo: nekatere opredelitve pojmov v zvezi z listinjenjem, ki jih je treba uskladiti s tistimi iz uredbe o listinjenju STS, odpravo določb o skrbnem pregledu in zadržanju tveganja, sprejetje nove kalibracije za listinjenja STS in prehodne določbe za sedanje naložbe v listinjenje.
            
            
               DELEGIRANA UREDBA KOMISIJE (EU) …/…
            
            
               z dne 1.6.2018
            
            
               o spremembi Delegirane uredbe (EU) 2015/35 glede izračuna regulativnih kapitalskih zahtev za listinjenja ter enostavna, pregledna in standardizirana listinjenja, ki jih imajo v lasti zavarovalnice in pozavarovalnice
            
            
               (Besedilo velja za EGP)
            
            
               EVROPSKA KOMISIJA JE –
            
            
               ob upoštevanju Pogodbe o delovanju Evropske unije,
            
            
               ob upoštevanju Direktive 2009/138/ES Evropskega parlamenta in Sveta z dne 25. novembra 2009 o začetku opravljanja in opravljanju dejavnosti zavarovanja in pozavarovanja (Solventnost II)
                  10
                ter zlasti člena 111(1)(c) in člena 135(2) Direktive,
            
            
            
               ob upoštevanju naslednjega:
            
            
               (1)Dobro delujoč trg listinjenja zagotavlja kapitalskim trgom dodatne vire financiranja, s čimer se izboljša sposobnost financiranja realnega gospodarstva in prispeva k dokončanju unije kapitalskih trgov. Poleg tega dobro delujoč trg listinjenja zagotavlja zavarovalnicam in pozavarovalnicam, ki morajo diverzificirati svoje portfelje v razmerah nizkih donosov, alternativne možnosti za naložbe. Zavarovalnice in pozavarovalnice bi morale biti zato kot institucionalni vlagatelji v celoti vključene na trg listinjenja v Uniji.
            
            
               (2)Na podlagi izkušenj, pridobljenih med finančno krizo, je bil določen nov regulativni okvir za listinjenje, da bi se zagotovilo zanesljivo okrevanje trga listinjenja v Uniji. Z Uredbo (EU) 2017/2402 Evropskega parlamenta in Sveta
                  11
                so določeni bistveni elementi splošnega okvira za listinjenje, ki vključujejo merila za opredelitev enostavnega, preglednega in standardiziranega listinjenja (v nadaljnjem besedilu: listinjenje STS) ter sistem nadzora za spremljanje pravilne uporabe navedenih meril s strani originatorjev, sponzorjev, izdajateljev in institucionalnih vlagateljev. Poleg tega navedena uredba določa sklop skupnih zahtev glede zadržanja tveganja, skrbnega pregleda in razkritja za vse sektorje finančnih storitev. Uredba (EU) 2017/2401 Evropskega parlamenta in Sveta
                  12
                z veljavnostjo od 1. januarja 2019 tudi spreminja Uredbo (EU) št. 575/2013 Evropskega parlamenta in Sveta
                  13
               , da se določijo revidirane bonitetne zahteve za kreditne institucije in investicijska podjetja v vlogi originatorjev, sponzorjev ali vlagateljev v listinjenju in zlasti revidirane kapitalske zahteve za naložbe v listinjenje STS.
            
            
               (3)Če se revidirani zakonodajni okvir za listinjenje prekriva s področjem uporabe določb iz Delegirane uredbe Komisije (EU) 2015/35
                  14
               , je treba z namenom, da bi se izognili podvajanju predpisov, ter zaradi jasnosti in doslednosti prilagoditi bonitetni okvir, ki se uporablja za zavarovalnice in pozavarovalnice.
            
            
               (4)Uredba (EU) 2017/2402 vsebuje opredelitve nekaterih pojmov v zvezi z listinjenjem. Ker se navedena uredba uporablja za zavarovalnice in pozavarovalnice, ki spadajo na področje uporabe Direktive 2009/138/ES, je za namene opredelitve pojmov, ki so prav tako opredeljeni v Uredbi (EU) 2017/2402, primerno, da je v Delegirani uredbi (EU) 2015/35 navedeno sklicevanje na zadevne opredelitve pojmov v Uredbi (EU) 2017/2402. Iz istih razlogov bi bilo treba v primeru, če so zahteve glede zadržanja tveganja in skrbnega pregleda določene v Uredbi (EU) 2017/2402 za vse institucionalne vlagatelje, take zahteve črtati iz Delegirane uredbe (EU) 2015/35.
            
            
               (5)Uredba (EU) 2017/2402 določa merila ustreznosti za listinjenja STS, da bi se zagotovila usklajena opredelitev kakovostnejšega produkta listinjenja za kapitalske trge v Uniji. Z Delegirano uredbo (EU) 2015/35 je bila uvedena kategorija sredstev „listinjenje tipa 1“, da bi se s primerljivimi merili ustreznosti dosegel podoben cilj za zavarovalnice in pozavarovalnice. Za zagotavljanje skladnosti in enakih konkurenčnih pogojev na trgu listinjenja bi bilo treba iz Delegirane uredbe (EU) 2015/35 črtati splošne določbe o kategoriji sredstev „listinjenja tipa 1“ in se namesto tega sklicevati na ustrezne določbe o listinjenju STS, določene v Uredbi (EU) 2017/2402. Da te spremembe ne bi privedle do neželenih učinkov, bi bilo treba določiti prehodne ukrepe glede obstoječih sredstev, ki spadajo v kategorijo „listinjenje tipa 1“.
            
            
               (6)Kalibracija zahtevanega solventnostnega kapitala v skladu z Direktivo 2009/138/EU temelji na tveganju in je namenjena zagotavljanju pravih spodbud za različne oblike naložb v listinjenja. Za doseganje navedenega cilja bi morala biti raven kalibracije in občutljivost na tveganje po tranšah sorazmerna z značilnostmi listinjenja STS in skladna z bonitetnimi zahtevami za kreditne institucije in investicijska podjetja. Zato bi bilo treba obstoječe določbe iz Delegirane uredbe (EU) 2015/35 o kalibraciji za „listinjenje tipa 1“ nadomestiti s kalibracijo za listinjenje STS, ki je bolj občutljiva na tveganje in bi zajemala vse možne tranše, ki izpolnjujejo tudi dodatne zahteve za zmanjšanje tveganj na čim nižjo raven.
            
            
               (7)Datum začetka uporabe revidiranega okvira ne bi smel negativno vplivati na obstoječe naložbe v listinjenje, zlasti za tiste institucionalne vlagatelje, ki so kljub finančni krizi ohranili nekaj naložb. Zato bi bilo treba določiti prehodne ukrepe.
            
            
               (8)Ob upoštevanju datumov začetka uporabe Uredbe (EU) 2017/2402 in Uredbe (EU) 2017/2401 ter prehodnih določb iz navedenih zakonodajnih aktov je pomembno zagotoviti, da se ta uredba začne uporabljati istega dne, tj. 1. januarja 2019.
            
            
               (9)Delegirano uredbo (EU) 2015/35 bi bilo zato treba ustrezno spremeniti –
            
         
         
            
               SPREJELA NASLEDNJO UREDBO:
            
            
               Člen 1
            
            
               Spremembe Delegirane uredbe (EU) 2015/35
            
            
               Delegirana uredba (EU) 2015/35 se spremeni:
            
            
               (1)člen 1 se spremeni:
            
            
               (a)vstavita se naslednji točki 18a in 18b:
            
            
               „18a. ‚listinjenje‘ pomeni posel ali shemo, kot je opredeljena v členu 2(1) Uredbe (EU) 2017/2402
                  15
               ; 
            
            
               18b. ‚listinjenje STS‘ pomeni listinjenje, ki je označeno kot „enostavno, pregledno in standardizirano“ ali „STS“ v skladu z zahtevami iz člena 18 Uredbe (EU) 2017/2402;“;
            
            
               (b)točka 19 se nadomesti z naslednjim:
            
            
               „19. ‚pozicija v listinjenju‘ pomeni pozicijo v listinjenju v smislu člena 2(19) Uredbe (EU) 2017/2402;“;
            
            
               (c)vstavi se naslednja točka 19a:
            
            
               „19a. ‚nadrejena pozicija v listinjenju‘ pomeni nadrejeno pozicijo v listinjenju v smislu člena 242(6) Uredbe (EU) 575/2013
                  16
               ;“;
            
            
               (d)točke 20 do 23 se nadomestijo z naslednjim:
            
            
               „20. ‚pozicija v relistinjenju‘ pomeni izpostavljenost iz naslova relistinjenja v smislu člena 2(4) Uredbe (EU) 2017/2402;
            
            
               21. ‚originator‘ pomeni originatorja v smislu člena (2)(3) Uredbe (EU) 2017/2402;
            
            
               22. ‚sponzor‘ pomeni sponzorja v smislu člena 2(5) Uredbe (EU) 2017/2402;
            
            
               23. ‚tranša‘ pomeni tranšo v smislu člena (2)(6) Uredbe (EU) št. 2017/2402;“;
            
            
               (2)v členu 4 se odstavek 6 nadomesti z naslednjim:
            
            
               „6. Za namene odstavka 5 večje ali kompleksnejše izpostavljenosti podjetja vključujejo pozicije v listinjenju iz člena 178(8) in (9) ter pozicije v relistinjenju.“;
            
            
               (3)člen 177 se črta;
            
         
         
            
               (4)člen 178 se nadomesti z naslednjim:
            
            
               „Člen 178
                  Tveganje razpona pri pozicijah v listinjenju: izračun kapitalske zahteve
            
            
               1. Kapitalska zahteva SCRsecuritisation za tveganje razpona pri pozicijah v listinjenju je enaka izgubi osnovnih lastnih sredstev, ki bi bila posledica takojšnjega relativnega zmanjšanja stressi v vrednosti vsake pozicije v listinjenju i.
            
            
               2. Faktor tveganja stressi je odvisen od spremenjenega trajanja, izraženega v letih (duri). duri ni manj kot 1 leto.
            
            
               3. Nadrejenim pozicijam v listinjenju STS, ki izpolnjujejo zahteve iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013 in za katere je na voljo bonitetna ocena imenovane ECAI, se dodeli faktor tveganja stressi v odvisnosti od stopnje kreditne kvalitete in spremenjenega trajanja pozicije v listinjenju i, kot je določeno v naslednji tabeli:
            
            
                     
                        Stopnja kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 in 6
                     
                  
               
                     
                        Trajanje
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Do 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,0 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,2 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        5,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        9,4 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 5 in do vključno 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        5,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        6,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,7 %
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,8 %
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,7 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,1 %
                     
                  
                  
                     
                        47,0 %
                     
                  
                  
                     
                        5,3 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 10 in do vključno 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        9,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        22,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        43,5 %
                     
                  
                  
                     
                        2,2 %
                     
                  
                  
                     
                        73,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 15 in do vključno 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        11,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        15,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        54,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        76,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        14,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        18,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        33,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        57,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               4. Nenadrejenim pozicijam v listinjenju STS, ki izpolnjujejo zahteve iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013 in za katere je na voljo bonitetna ocena imenovane ECAI, se dodeli faktor tveganja stressi v odvisnosti od stopnje kreditne kvalitete in spremenjenega trajanja pozicije v listinjenju i, kot je določeno v naslednji tabeli:
            
            
                     
                        Stopnja kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 in 6
                     
                  
               
                     
                        Trajanje
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Do 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        3,4 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        7,9 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        15,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        26,7 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 5 in do vključno 10
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        17,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,9 %
                     
                  
                  
                     
                        23,0 %
                     
                  
                  
                     
                        2,3 %
                     
                  
                  
                     
                        39,5 %
                     
                  
                  
                     
                        4,7 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        8,8 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 10 in do vključno 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        22,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        26,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        34,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        63,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 15 in do vključno 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        30,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        34,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        42,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        38,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        41,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        50,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        95,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               5. Nadrejenim pozicijam v listinjenju STS, ki izpolnjujejo merila iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013 in za katere bonitetna ocena imenovane ECAI ni na voljo, se dodeli faktor tveganja stressi v odvisnosti od spremenjenega trajanja pozicije v listinjenju i, kot je določeno v naslednji tabeli:
            
            
            
                     
                        Trajanje
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Do 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 5 in do vključno 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        23 %
                     
                  
                  
                     
                        2,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 10 in do vključno 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        35,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,8 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 15 in do vključno 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        44,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Več kot 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        47 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               6. Nenadrejenim pozicijam v listinjenju STS, ki izpolnjujejo merila iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013 in za katere bonitetna ocena imenovane ECAI ni na voljo, se dodeli faktor tveganja stressi, ki je enak stopnji kreditne kvalitete 5 in je odvisen od spremenjenega trajanja izpostavljenosti, kot je določeno v tabeli v odstavku 3.
            
            
               7. Pozicijam v relistinjenju, za katere je na voljo bonitetna ocena imenovane ECAI, se dodeli faktor tveganja stressi, ki se izračuna po naslednji formuli:
            
            
               
                  
            
            
               pri čemer se bi določi glede na stopnjo kreditne kvalitete pozicije v relistinjenju i, kot je določeno v naslednji tabeli:
            
            
                     
                        Stopnja kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        33 %
                     
                  
                  
                     
                        40 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        51 % 
                     
                  
                  
                     
                        91 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
         
         
            
               8. Pozicijam v listinjenju, ki niso zajete v odstavkih 3 do 7 in za katere je na voljo bonitetna ocena imenovane ECAI, se dodeli faktor tveganja stressi, ki se izračuna po naslednji formuli:
            
            
               
                  
            
            
               pri čemer se bi določi glede na stopnjo kreditne kvalitete pozicije v listinjenju i, kot je določeno v naslednji tabeli: 
            
            
                     
                        Stopnja kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        12,5 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        13,4 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        16,6 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        19,7 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        82 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
               9. Pozicijam v listinjenju, ki niso zajete v odstavkih 3 do 8, se dodeli faktor tveganja stressi v višini 100 %.“;
            
            
               (5)vstavi se naslednji člen 178a:
            
            
               „Člen 178a
                  Tveganje razpona pri pozicijah v listinjenju: prehodne določbe
            
            
               1. Ne glede na člen 178(3) se listinjenjem, ki se izdajo pred 1. januarjem 2019 in se v skladu s členom 177(2) v različici, veljavni 31. decembra 2018, štejejo za listinjenja tipa 1, v skladu s členom 178(3) dodeli faktor tveganja stressi, tudi če ta listinjenja niso listinjenja STS, ki izpolnjujejo zahteve iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013.
            
            
               2. Odstavek 1 se uporablja samo v okoliščinah, ko po 31. decembru 2018 ni bilo dodanih ali nadomeščenih nobenih novih osnovnih izpostavljenosti.
            
            
               3. Ne glede na člen 178(3) se listinjenjem, ki so bila izdana pred 18. januarjem 2015 in se v skladu s členom 177(4) v različici, veljavni 31. decembra 2018, štejejo za listinjenja tipa 1, v skladu s členoma 177 in 178 v različici, veljavni 31. decembra 2018,  dodeli faktor tveganja stressi.
            
            
               4. Ne glede na člen 178(3) se listinjenjem, ki se izdajo pred 1. januarjem 2019 in se v skladu s členom 177(5) v različici, veljavni 31. decembra 2018, štejejo za listinjenja tipa 1, v skladu s členoma 177 in 178 v različici, veljavni 31. decembra 2018,  do 31. decembra 2025 dodeli faktor tveganja stressi.
            
            
               (6)člen 180 se spremeni:
            
            
               (a)
                     odstavek 10 se nadomesti z naslednjim:
            
            
               „10. Pozicijam v listinjenju STS, ki izpolnjujejo merila iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013 in za katere v celoti, brezpogojno in nepreklicno jamči Evropski investicijski sklad ali Evropska investicijska banka, pri čemer jamstvo izpolnjuje zahteve iz člena 215, se dodeli faktor tveganja stressi v višini 0 %.“;
            
            
               (b)
                     vstavi se naslednji odstavek 10a:
            
            
               „10a. Ne glede na odstavek 10 se listinjenjem, ki se izdajo pred 1. januarjem 2019 in se v skladu z odstavkom 10 v različici, veljavni 31. decembra 2018, štejejo za listinjenja tipa 1, dodeli faktor tveganja stressi v višini 0 %, tudi če ta listinjenja niso listinjenja STS, ki izpolnjujejo zahteve iz člena 243 Uredbe (EU) št. 575/2013.“;
            
            
               (7)členi 254, 255 in 256 se črtajo;
            
            
               (8)člen 257 se spremeni: 
            
            
               (a)odstavka 1 in 2 se nadomestita z naslednjim:
            
            
               „1. Če zavarovalnice in pozavarovalnice ugotovijo, da originator, sponzor ali prvotni posojilodajalec ne izpolnjuje zahtev iz člena 6 Uredbe (EU) 2017/2402 ali da niso izpolnjene zahteve iz člena 5(1), (2) in (3) navedene uredbe, o tem takoj obvestijo nadzorni organ.
            
         
         
            
               2. Če zahteve iz člena 5(1), (2) in (3) Uredbe (EU) 2017/2402 na kakršen koli način niso izpolnjene zaradi malomarnosti ali opustitve zavarovalnice ali pozavarovalnice, nadzorni organ določi sorazmerno povečanje zahtevanega solventnostnega kapitala v skladu z odstavkom 3 tega člena. “;
            
            
               (b)odstavka 4 in 5 se nadomestita z naslednjim:
            
            
               „4. Faktorji tveganja se postopno povečujejo z vsako nadaljnjo kršitvijo zahtev iz člena 5 Uredbe (EU) 2017/2402.
            
            
               5. Če zavarovalnice in pozavarovalnice ne izpolnjujejo katere koli zahteve iz člena 5(4) Uredbe (EU) 2017/2402 zaradi malomarnosti ali opustitve, nadzorni organi ocenijo, ali je treba navedeno neupoštevanje obravnavati kot znatno odstopanje od sistema upravljanja podjetja iz člena 37(1)(c) Direktive 2009/138/ES.“.
            
            
               Člen 2
                  Začetek veljavnosti in uporaba
            
            
               Ta uredba začne veljati dvajseti dan po objavi v Uradnem listu Evropske unije.
            
            
               Uporablja se od 1. januarja 2019
            
            
               Ta uredba je v celoti zavezujoča in se neposredno uporablja v vseh državah članicah.
            
            
               V Bruslju, 1.6.2018
            
            
               
                     Za Komisijo
               
               
                     Predsednik
                     Jean-Claude JUNCKER
               
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Direktiva 2009/138/ES Evropskega parlamenta in Sveta z dne 25. novembra 2009 o začetku opravljanja in opravljanju dejavnosti zavarovanja in pozavarovanja (Solventnost II) (UL L 335, 17.12.2009, str. 1).
               
               
                  
                     (2)
                  
                        Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/35 z dne 10. oktobra 2014 o dopolnitvi Direktive 2009/138/ES Evropskega parlamenta in Sveta o začetku opravljanja in opravljanju dejavnosti zavarovanja in pozavarovanja (Solventnost II) (UL L 12, 17.1.2015, str. 1) (v nadaljnjem besedilu: delegirani akt za direktivo Solventnost II).
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Glej člen 177 delegiranega akta za direktivo Solventnost II.
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Predlog uredbe Evropskega parlamenta in Sveta o določitvi skupnih pravil za listinjenje in vzpostavitvi evropskega okvira za enostavno, pregledno in standardizirano listinjenje ter o spremembah direktiv 2009/65/ES, 2009/138/ES in 2011/61/EU ter uredb (ES) št. 1060/2009 in (EU) št. 648/2012, COM(2015) 472 final.
               
               
                  
                     (5)
                  
                        Predlog uredbe Evropskega parlamenta in Sveta o spremembi Uredbe (EU) št. 575/2013 o bonitetnih zahtevah za kreditne institucije in investicijska podjetja, COM(2015) 473 final.
               
               
                  
                     (6)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2402 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 12. decembra 2017 o določitvi splošnega okvira za listinjenje in o vzpostavitvi posebnega okvira za enostavno, pregledno in standardizirano listinjenje ter o spremembah direktiv 2009/65/ES, 2009/138/ES in 2011/61/EU ter uredb (ES) št. 1060/2009 in (EU) št. 648/2012.
                        Uredba (EU) 2017/2401 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 12. decembra 2017 o spremembi Uredbe (EU) št. 575/2013 o bonitetnih zahtevah za kreditne institucije in investicijska podjetja.
               
               
                  
                     (7)
                  
                        Posvetovalni dokument in odgovori so dostopni na: 
                  http://ec.europa.eu/finance/consultations/2015/securitisation/index_en.htm.
                   
               
               
                  
                     (8)
                  
                        Na voljo je na: 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en.
                   
               
               
                  
                     (9)
                  
                        Ocena učinka je na voljo na: 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en.
                   
               
               
                  
                     (10)
                  
                        UL L 335, 17.12.2009, str. 1. 
               
               
                  
                     (11)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2402 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 12. decembra 2017 o določitvi splošnega okvira za listinjenje in o vzpostavitvi posebnega okvira za enostavno, pregledno in standardizirano listinjenje ter o spremembah direktiv 2009/65/ES, 2009/138/ES in 2011/61/EU ter uredb (ES) št. 1060/2009 in (EU) št. 648/2012 (UL L 347, 28.12.2017, str. 35).
               
               
                  
                     (12)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2401 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 12. decembra 2017 o spremembi Uredbe (EU) št. 575/2013 o bonitetnih zahtevah za kreditne institucije in investicijska podjetja (UL L 347, 28.12.2017, str. 1).
               
               
                  
                     (13)
                  
                        Uredba (EU) št. 575/2013 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 26. junija 2013 o bonitetnih zahtevah za kreditne institucije in investicijska podjetja ter o spremembi Uredbe (EU) št. 648/2012 (UL L 176, 27.6.2013, str. 1).
               
               
                  
                     (14)
                  
                        Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/35 z dne 10. oktobra 2014 o dopolnitvi Direktive 2009/138/ES Evropskega parlamenta in Sveta o začetku opravljanja in opravljanju dejavnosti zavarovanja in pozavarovanja (Solventnost II) (UL L 012, 17.1.2015, str. 1).
               
               
                  
                     (15)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2402 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 12. decembra 2017 o določitvi splošnega okvira za listinjenje in o vzpostavitvi posebnega okvira za enostavno, pregledno in standardizirano listinjenje ter o spremembah direktiv 2009/65/ES, 2009/138/ES in 2011/61/EU ter uredb (ES) št. 1060/2009 in (EU) št. 648/2012 (UL L 347, 28.12.2017, str. 35).
               
               
                  
                     (16)
                  
                        Uredba (EU) št. 575/2013 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 26. junija 2013 o bonitetnih zahtevah za kreditne institucije in investicijska podjetja ter o spremembi Uredbe (EU) št. 648/2012 (UL L 176, 27.6.2013, str. 1).