CELEX: 52012PC0420
Language: pl
Date: 2012-07-25
Title: Zmieniony wniosek DYREKTYWA PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO I RADY w sprawie sankcji karnych za wykorzystywanie informacji poufnych i manipulacje na rynku (przedłożony zgodnie z art. 293 ust. 2 TFUE)

|
			
		
		
		52012PC0420
		
			Zmieniony wniosek DYREKTYWA PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO I RADY w sprawie sankcji karnych za wykorzystywanie informacji poufnych i manipulacje na rynku (przedłożony zgodnie z art. 293 ust. 2 TFUE) /* COM/2012/0420 final - 2011/0297 (COD) */
			
				
		
		
			
			   	1.           KONTEKST WNIOSKU
W dniu 20 października 2011 r. Komisja
przyjęła wniosek dotyczący dyrektywy Parlamentu Europejskiego i
Rady w sprawie sankcji karnych za wykorzystywanie informacji poufnych i
manipulacje na rynku. Wniosek ten został przekazany Parlamentowi
Europejskiemu i Radzie w dniu 20 października 2011 r. Europejski Komitet
Ekonomiczno-Społeczny wydał opinię w dniu 28 marca 2012 r.
Od marca 2011 r. prowadzone są
dochodzenia w kontekście dokonywanych przez kilka banków prawdopodobnych
manipulacji wskaźnikami EURIBOR i LIBOR w odniesieniu do stóp procentowych
kredytów międzybankowych. Podejrzewa się, że banki
przedstawiały szacunkowe wartości stóp procentowych, po jakich
przyjęłyby ofertę finansowania, które różniły się
od wysokości stóp, po jakich byłyby gotowe pożyczać
środki na rynku międzybankowym w praktyce. W rezultacie poziom stóp
EURIBOR i LIBOR, stosowanych jako wskaźnik referencyjny do celów
udzielania pożyczek oraz jako poziom odniesienia dla wyceny wielu
instrumentów finansowych, takich jak swapy procentowe, mógł być
przedmiotem manipulacji, zaś wiarygodność EURIBOR czy LIBOR
mogła zostać poddana w wątpliwość. Ponadto szacunkowe
wartości stóp procentowych zgłaszane przez poszczególne
zaangażowane banki wprowadzały rynek w błąd co do prawdopodobnych
kosztów finansowania ponoszonych przez te banki.
Komisja dokonała oceny, czy wniosek
dotyczący rozporządzenia w sprawie wykorzystywania informacji
poufnych i manipulacji na rynku oraz powiązany wniosek dotyczący
dyrektywy w sprawie sankcji karnych za wykorzystywanie informacji poufnych i
manipulacje na rynku, przyjęte w październiku 2011 r., obejmują
prawdopodobne przypadki manipulowania wskaźnikami referencyjnymi, w tym
wskaźnikami LIBOR i EURIBOR. W szczególności również Parlament
Europejski podkreślił znaczenie tej kwestii. Zważywszy że
obecnie żaden z wniosków nie obejmuje problematyki wskaźników
referencyjnych, Komisja stwierdziła, że bezpośrednia manipulacja
wskaźnikami tego rodzaju również nie wchodzi w ich zakres.
Pomimo że udowodnienie przez
właściwy organ, iż manipulacja wskaźnikiem referencyjnym
miała wpływ na cenę powiązanych z nim instrumentów
finansowych, może okazać się trudne lub niemożliwe, wszelka
faktyczna manipulacja istotnymi wskaźnikami referencyjnymi lub jej
usiłowanie może mieć poważny wpływ na zaufanie rynku
oraz może skutkować znacznymi stratami dla inwestorów i
zakłóceniami gospodarki realnej, biorąc pod uwagę powszechne
wykorzystywanie wskaźników referencyjnych jako stopy referencyjnej dla,
przykładowo, swapów procentowych czy kredytów hipotecznych o zmiennym
oprocentowaniu. Ważne jest zatem, aby sprecyzować, że we
wskazanych sytuacjach właściwe organy winny mieć
możliwość nałożenia sankcji administracyjnych w
przypadku przestępstwa manipulacji na rynku, bez potrzeby udowadniania lub
wskazywania kwestii incydentalnych takich jak wpływ manipulacji na ceny.
Zasadnicze znaczenie ma również podjęcie wszystkich niezbędnych
kroków w celu zapobiegania takiej manipulacji oraz w celu umożliwienia i
ułatwienia właściwym organom prowadzenia czynności w
zakresie nakładania sankcji. Rygorystyczne ramy prawne będą
działać jako wiarygodny czynnik powstrzymujący tego typu
zachowania, chroniąc w ten sposób inwestorów i przywracając zaufanie
rynku. Wskazane działania regulacyjne winny obejmować sankcje karne.
W celu objęcia manipulacji
wskaźnikami referencyjnymi zakresem stosowania proponowanej dyrektywy oraz
zadbania o to, by celowe manipulowanie nimi stanowiło przestępstwo,
Komisja proponuje zatem zmianę wniosku dotyczącego dyrektywy.
2.           ASPEKTY PRAWNE WNIOSKU
2.1.        Podstawa prawna
Zmieniony wniosek jest oparty na art. 83 ust.
2 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej i został
przedłożony zgodnie z art. 293 ust. 2 TFUE.
2.2.        Pomocniczość i
proporcjonalność
Zgodnie z zasadą pomocniczości (art.
5 ust. 3 TFUE) Unia winna podejmować działania tylko wówczas, gdy
cele zamierzonego działania nie mogą zostać osiągnięte
w sposób wystarczający przez państwa członkowskie i jeżeli
ze względu na rozmiary lub skutki proponowanego działania
możliwe jest lepsze ich osiągnięcie na poziomie Unii.
Transgraniczny wymiar wielu wskaźników referencyjnych i podmiotów, które
przekazują dane w celu ich opracowania, jak również
międzynarodowy charakter wielu instrumentów finansowych, na które
manipulowanie tymi wskaźnikami może oddziaływać, wskazuje
na istnienie realnego ryzyka, iż działania podejmowane na poziomie
krajowym w odpowiedzi na manipulację wskaźnikami referencyjnymi, w
obliczu braku działań na poziomie Unii, byłyby udaremnione lub
nieskuteczne. W związku z tym, uwzględniając zasadę
pomocniczości, zasadne wydaje się działanie na szczeblu unijnym.
Zasada proporcjonalności wymaga, by
każda interwencja była ukierunkowana i nie wykraczała poza to,
co jest konieczne dla osiągnięcia celów. Zasadą tą
kierowano się przy sporządzaniu niniejszego wniosku.
2.3.        Szczegółowe
wyjaśnienie wniosku
Do wniosku dotyczącego dyrektywy w
sprawie sankcji karnych za wykorzystywanie informacji poufnych i manipulacje na
rynku wprowadzono następujące zmiany:
·                        
zmiana w zakresie definicji (art. 2) celem dodania
definicji wskaźników referencyjnych;
·                        
zmiana w zakresie pojęcia przestępstwa
manipulacji na rynku (art. 4) celem uwzględnienia manipulacji
wskaźnikami referencyjnymi;
·                        
zmiana w zakresie pojęcia przestępstwa
podżegania, pomocnictwa oraz próby popełnienia przestępstwa
(art. 5) celem uwzględnienia wskazanych zachowań podejmowanych w
kontekście manipulacji wskaźnikami referencyjnymi.
3.           WPŁYW NA BUDŻET 
Zmieniony wniosek nie ma wpływu na
budżet Unii.
We wniosku Komisji dotyczącym dyrektywy w
sprawie sankcji karnych za wykorzystywanie informacji poufnych i manipulacje na
rynku, COM(2011) 654 final, wprowadza się następujące zmiany:
1)           w art. 2 dodaje się pkt
3 w brzmieniu:
„3. „Wskaźnik referencyjny” oznacza
dowolny indeks dotyczący obrotu lub opublikowaną wartość
liczbową obliczoną poprzez zastosowanie wzoru do wartości
jednego lub większej liczby aktywów bazowych lub cen, w tym szacunkowo
ustalonych cen, stóp procentowych lub innych wartości, lub do danych
zebranych w oparciu o przeprowadzone badania, stanowiących punkt
odniesienia dla określenia kwoty przypadającej do zapłaty z
tytułu instrumentu finansowego.”;
2)           w art. 4 dodaje się lit.
e) w brzmieniu:
„e) przekazywanie fałszywych lub
wprowadzających w błąd informacji, dostarczanie fałszywych
lub wprowadzających w błąd danych lub podejmowanie jakichkolwiek
innych równoważnych czynności służących celowemu
manipulowaniu obliczaniem wskaźnika referencyjnego.”;
3)           artykuł 5 ust. 2
otrzymuje brzmienie:
„2. Państwa członkowskie
podejmują niezbędne środki w celu zapewnienia karalności
przestępstw polegających na próbie popełnienia któregokolwiek z
przestępstw, o których mowa w art. 3 lit. a) oraz art. 4 lit. a), b)i,
c) i e).”.
Sporządzono w Brukseli dnia […] r.
W imieniu Parlamentu Europejskiego           W
imieniu Rady
Przewodniczący                                             Przewodniczący