CELEX: 51994PC0033
Language: it
Date: 1994-02-15
Title: Proposta modificata di DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO CHE MODIFICA LA DIRETTIVA 80/390/CEE PER IL COORDINAMENTO DELLE CONDIZIONI DI REDAZIONE, CONTROLLO E DIFFUSIONE DEL PROSPETTO DA PUBBLICARE PER L' AMISSIONE ALLA QUATAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI PER QUANTO RIGUARDA L' OBBLIGO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO

COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE
                                          C0M(94) 33 def. - COD 451
                                          Bruxelles, 15.02.1994
                        Proposta modificata di
          DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO
      CHE MODIFICA LA DIRETTIVA 80/390/CEE PER IL COORDINAMENTO
 DELLE CONDIZIONI DI REDAZIONE, CONTROLLO E DIFFUSIONE DEL PROSPETTO
       DA PUBBLICARE PER L'AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE
                DI UNA BORSA VALORI PER QUANTO RIGUARDA
               L'OBBLIGO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO
 (presentata dalla Commissione in applicazione dell'articolo 189 A,
                     paragrafo 2 del trattato CE)
 ---pagebreak---                                              mm%mm
     !.. Il   S3 giaetfMtë itti &a Commîss^a» fea aâ****!** «ma -proposto. €i
         éUftfttiva H ) alee modifica 2.a .4Lir8fctL*a aO/390/CEfi WLI prospetto Ûl
         S&SmissifflBtfce, g*f$gk©et.a ofee è stata trasmessa al Consiglio con lettera
          la &ata 23 <âla«a8tere 1992.
          Il Ccmsifli© ha. iiraaedlatasnente inoltrato il testo (Sella propo-sta al
         Parlaient.© europe© e al Comitato economico e sociale e ne ha iniziato
          l'esame il 23 aarss© 3.9S3.
     2.   Il Comitato ©Gonomio© e sociale ha adottato all'unanimità il suo
         parere sulla proposta della Commissione nella sua 305 a sessione
         plenaria, tenutasi a Bruxelles il 28 aprile 1993 (^).           Secondo il
         Comitato, la nuova proposta si presenta come una logica evoluzione
         della direttiva originària.
     3.  Il Parlamento europeo ha adottato la risoluzione legislativa recante
         il suo parere sulla proposta della Commissione nella seduta del
         15 dicembre 1993 (3). vi sono proposti quattro emendamenti, che sono
         esaminati più oltre.
     4.  La proposta modificata tiene conto dell'esito della consultazione
         delle due istituzioni di cui sopra. Essa comprende anche alcune
         modifiche rese necessarie dal trattato sull'Unione europea, e in
         particolare del nuovo articolo 189 B (procedura di codecisione)
         introdotto nel trattato CE.
(1) GU C 23 del 27.1.1993, pag. 6
(2) GU C 161 del 14.6.1993, pag. 31
(3) PE 177-122 - Processo verbale della seduta di mercoledì 15 dicembre 1993
 ---pagebreak---                                                                        •~~-J
II. OSSERVAZIONI SUGLI EMENDAMENTI DEL PARLAMENTO EUROPEO
     Il Parlamento europeo ha proposto quattro emendamenti al testo originario
    della proposta. Come spiegato sotto, la Commissione ha ritenuto di
    accogliere integralmente due emendamenti, di accoglierne uno in parte e
    di respingere quello rimanente.
     1.  L'emendamento 1 chiede la soppressione del dodicesimo considerando,
         che consente agli Stati membri di imporre una soglia quantitativa
         minima come condizione per poter fruire dei benefici della direttiva;
         tale soppressione risulterebbe opportuna soprattutto perché nel corpo
         della direttiva non sono previsti criteri quantitativi.
         La Commissione può accogliere l'emendamento, ma rimane convinta che
         in pratica, vista la natura della materia disciplinata dalla
         direttiva, gli Stati membri saranno indotti a stabilire criteri
         aggiuntivi, in particolare di natura quantitativa, nell'ambito delle
         modalità d'applicazione che dovranno definire per conseguire
         l'obiettivo della direttiva. Questa strada è stata seguita anche
         dalla Federazione delle Borse valori europee per selezionare le
         società da ammettere al progetto EUROLIST di quotazione multipla
         nella Comunità.
    2.  L'emendamento 2 invita a modificare l'articolo 1, paragrafo 1 (nella
        parte che riguarda l'articolo 6, paragrafo 4, lettera d ) , punto i ) ,
        secondo trattino) in modo da richiedere la comunicazione di tutti i
        fatti nuovi sopravvenuti, e non solo di quelli "significativi". Una
        modifica equivalente è suggerita anche dal Comitato economico e
        sociale.
        La Commissione non è d'accordo in quanto, da una parte, si rischia di
        imporre agli emittenti un onere eccessivo e, dall'altra, l'esperienza
        dimostra che gli investitori sono interessati ad essere informati
        solo di cambiamenti o avvenimenti di una certa rilevanza.
        L'articolo 23 della direttiva originaria si ispira allo stesso
        principio.
 ---pagebreak---                                                                        /
   L'emendamento 3 chiede l'aggiunta, all'articolo 1, paragrafo 1, nella
   parte relativa all'articolo 6, paragrafo 4, lettera d ) , punto i),
   quarto trattino, di un inciso che specifichi che occorre valutare in
   base a criteri obiettivi quali siano le omissioni atte ed alterare il
   significato del documento da mettere a disposizione del pubblico.
   La Commissione accoglie l'emendamento in quanto, esplicitando
   qualcosa che è già implicito nel testo, rimane in linea con la
   proposta iniziale.
4. L'emendamento 4 introduce una nuova disposizione a norma della quale
   gli enti creditizi e gli enti finanziari, quando chiedono
   l'ammissione alla quotazione, devono produrre le relazioni dei loro
   revisori e consulenti. Inoltre tali relazioni devono esprimersi sulla
   situazione corrente della società.
   La Commissione può accogliere solo parzialmente questo emendamento
   (nuovo punto iv) dell'articolo 6, paragrafo 4, lettera d) introdotto
   dall'articolo 1, paragrafo 1 della proposta). Essa è disposta ad
   esigere soltanto che gli emittenti mettano a disposizione degli
   investitori la relazione dei revisori sugli ultimi conti annuali
   pubblicati. Tale obbligo non va tuttavia imposto ai soli enti
   creditizi e finanziari, bensì a tutti gli emittenti. La presentazione
   di dette relazioni non è esplicitamente chiesta nel testo originario
   della proposta perché, di norma, esse vengono allegate al bilancio.
   L'idea di chiedere la presentazione di relazioni sulla situazione
   corrente della società è inaccettabile in quanto la direttiva
   originaria (80/390/CEE) non prevedeva una condizione cosi rigorosa e
   la nuova direttiva è intesa a semplificare, e non a rendere più
   severi, i requisiti vigenti.
 ---pagebreak---                                                                           c
                                    COMMISSIONE
 PROPOSTA MODIFICATA DI DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO CHE
 MODIFICA LA DIRETTIVA 80/390/CEE PER IL COORDINAMENTO DELLE CONDIZIONI DI
 REDAZIONE, CONTROLLO E DIFFUSIONE DEL PROSPETTO DA PUBBLICARE PER
 L'AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE DI UNA BORSA VALORI PER QUANTO
 RIGUARDA L'OBBLIGO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO
           PROPOSTA INIZIALE                         PROPOSTA MODIFICATA
 IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE,      IL PARLAMENTO EUROPEO E IL CONSIGLIO
                                           DELL'UNIONE EUROPEA,
 visto il trattato che istituisce la       visto il trattato che istituisce la
 Comunità economica europea, in            Comunità europea, in particolare
 particolare l'articolo 54,                l'articolo 54,
 vista la proposta della Commissione,      immutato
 in cooperazione con i l Parlamento        soppresso
 europeo,
visto il parere del Comitato               immutato
economico e sociale,
Dodicesimo considerando
considerando che gli Stati membri         soppresso
possono ritenere utile la funzione di
un criterio oggettivo basato su una
soglia quantitativa minima, quale la
capitalizzazione di mercato corrente,
che gli emittenti devono rispettare
al fine di poter fruire dei benefici
previsti nell'articolo 6 della
direttiva 80/390/CEE;
HA ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA:        HANNO ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA;
 ---pagebreak---                                                                                                       <f
                 HOl'O.STA  1 N I Z I AI,K                         SPOSTA         MODJF1CAT/
   Ari. 1(1) par. 4, lettera ti), punto i),     Art. 1 (l)par. 4, letterati), punto i),
   quarto trattino                              quarto trattino
      una dichiarazione delle persone              una d i c h i a r a z i o n e d e l l e    persone
      responsabili delle informazioni di           responsabili d e l l e informazioni                    di
      cui ai trattini precedenti,                  cui ai t r a t t i n i         precedenti,
      attestante che le informazioni               a t t e s t a n t e che l e      informazioni
      sono veritiere e non comportano             sono v e r i t i e r e e n o n comportano
      omissioni atte ad alterare il               o m i s s i o n i che s i a n o ,
      significato del documento;                  obiettivamente c o n s i d e r a t e ,             atte
                                                  ad a l t e r a r e i l s i g n i f i c a t o     del
                                                  documento;
                                                  Art. 1(1) par. 4, lettera d),
     Art. 1(1) par. 4, lettera d),
                                                  punto iv) - (nuovo)
     punto iv) - (nuovo)
                                              iv)       le r e l a z i o n i d e i r e v i s o r i    sugli
                                                        u l t i m i c o n t i a n n u a l i q u a l i sono
                                                        prescritte dalla               legislazione
                                                        n a z i o n a l e d e l l o S t a t o membro
                                                        sul c u i t e r r i t o r i o è s i t u a t a    la
                                                       sede s o c i a l e        dell'emittente;
Fatto a Bruxelles,                          Fatto a Bruxelles,
Per i l  Consiglio,                         Per i l Parlamento e u r o p e o ,
Il   Presidente                             I l Presidente
                                            Per i l C o n s i g l i o ,
                                            I l Presidente
 ---pagebreak---                                                                      ISSN 0254-1505
                                                                COM(94) 33 def.
                                                           DOCUMENTI
rr                                                                         16 09
                                          N. di catalogo : CB-CO-94-039-IT-C
                                                             ISBN 92-77-65049-4
Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee                        J
L-2985 Lussemburgo                                                                   \