CELEX: 51987PC0550(01)
Language: it
Date: 1987-11-04
Title: PROPOSTA DI DIRETTIVA DEL CONSIGLIO PER L' ATTUAZIONE DELL' ARTICOLO 67 DEL TRATTATO CEE ( LIBERAZIONE DEI MOVIMENTI DI CAPITALI )

1. 2. 88                                  Gazzetta ufficiale delle Comunità europee                                     N. C 2 6 / 1
                                                                II
                                                       (Atti  preparatori)
                                                 COMMISSIONE
                   Proposta di direttiva del Consiglio per l'attuazione dell'articolo 67 del trattato CEE —
                                             Liberazione dei movimenti di capitali
                                                      COM(87) 550 def.
                               (Presentata dalla Commissione al Consiglio il 4 novembre 1987)
                                                          (88/C 26/01)
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE,                                transitorio a beneficio di questi due Stati membri per
                                                                    quanto riguarda i loro obblighi di liberalizzazione dei
visto il trattato che istituisce la Comunità economica              movimenti di capitali ; che è opportuno che questi due Stati
europea, in particolare l'articolo 69,                              membri possano differire, per un periodo analogo e per le
                                                                    stesse ragioni economiche, l'applicazione dei nuovi
                                                                    obblighi di liberalizzazione risultanti dalla presente
vista la proposta della Commissione, presentata previa              direttiva ;
consultazione del Comitato monetario,
                                                                    considerando che la Repubblica ellenica e l'Irlanda si
visto il parere del Parlamento europeo,                             trovano a far fronte, pur in misura diversa, ad una
                                                                    situazione difficile della loro bilancia dei pagamenti ed al
considerando che l'articolo 8A del trattato stabilisce che il       vincolo di un debito estero elevato, che una liberalizzazione
mercato interno comporta uno spazio senza frontiere                 immediata e completa dei movimenti di capitali in questi
interne nel quale è assicurata la libera circolazione dei           due Stati membri renderebbe più difficile il proseguimento
capitali;                                                           delle iniziative da essi intraprese per migliorare le loro
                                                                    posizioni sull'estero e per rafforzare la capacità di
                                                                    adattamento del loro sistema finanziario alle esigenze di un
considerando che gli Stati membri devono adottare, nel
                                                                    mercato finanziario integrato nella Comunità; che è
quadro di procedure comunitarie appropriate, le misure
                                                                    opportuno, conformemente all'articolo 8C del Trattato,
necessarie per la regolazione della liquidità bancaria e,
                                                                    accordare a questi due Stati membri per l'applicazione degli
qualora sia necessario, impedire provvisoriamente movi-
                                                                    obblighi della presente direttiva, termini supplementari
menti di capitali a breve termine che, anche in assenza di
                                                                    adeguati alla loro situazione specifica;
sensibili divergenze tra i fattori economici fondamentali,
provocherebbero nei paesi interessati gravi perturbazioni
nella conduzione della loro politica monetaria e valutaria ;
                                                                    HA ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA:
considerando che, a fini di trasparenza, è opportuno
indicare il campo d'applicazione, in base al dispositivo
stabilito dalla presente direttiva, delle misure transitorie                                  Articolo 1
adottate a beneficio del Regno di Spagna e della Repubblica
portoghese dall'Atto di adesione del 1985 nel settore dei
movimenti di capitali;                                              1. Gli Stati membri sopprimono le restrizioni ai movi-
                                                                    menti di capitali effettuati tra le persone residenti negli Stati
                                                                    membri, fatte salve le disposizioni che seguono. L'allegato I
considerando che il Regno di Spagna e la Repubblica
                                                                    della presente direttiva definisce le varie categorie di
portoghese possono differire, in virtù rispettivamente degli
                                                                    movimenti di capitali.
articoli da 61 a 66 e 222 a 232 dell'Atto di adesione del
1985, la liberalizzazione di taluni movimenti di capitali, in
deroga agli obblighi della direttiva dell'll maggio 1960;           2. I trasferimenti relativi ai movimenti di capitali si
che la direttiva 86/566/CEE del Consiglio del 17 novembre           effettuano a condizioni di cambio uguali a quelle praticate
1986 prevede del pari l'applicazione di un regime                   per i pagamenti relativi alle transazioni correnti.
 ---pagebreak--- N. C 26/2                                      Gazzetta ufficiale delle Comunità europee                                        1. 2. 88
                            Articolo 2                                  L'applicazione di queste misure e procedure non può avere
                                                                        l'effetto di ostacolare i movimenti di capitali di cui trattasi.
Gli Stati membri informano la Commissione, nonché il
comitato monetario ed il comitato dei governatori delle
banche centrali, al più tardi al momento della loro entrata                                        Articolo 5
in vigore, in merito alle misure di regolazione della liquidità
                                                                        Per il Regno di Spagna e la Repubblica portoghese, il
bancaria che hanno un effetto specifico sulle operazioni in
                                                                        campo di applicazione, secondo la nomenclatura dei
capitale effettuate dagli istituti di credito con non residenti
                                                                        movimenti di capitali riportata nell'allegato I della presente
e relative alla regolamentazione della posizione netta
                                                                        direttiva, delle disposizioni dell'Atto di adesione del 1985
sull'estero dei detti istituti o alla fissazione di coefficienti di
                                                                        nel settore dei movimenti di capitali va inteso come
riserve obbligatorie sulle loro attività e passività sull'estero.
                                                                        indicato nell'allegato III.
Le suddette misure devono venire limitate a quanto è
necessario ai fini della regolazione monetaria interna.                                            Articolo 6
                            Articolo 3                                   1. Gli Stati membri mettono in vigore le misure necessarie
                                                                        per conformarsi alla presente direttiva al più tardi il.... Essi
1. Qualora movimenti di capitali a breve termine di                     ne informano immediatamente la Commissione. Gli Stati
portata eccezionale esercitino forti tensioni sui mercati dei            membri comunicano del pari alla Commissione, al più tardi
cambi e provochino gravi perturbazioni nella conduzione                  al momento della loro entrata in vigore, qualsiasi nuova
della politica monetaria e valutaria di uno Stato membro,                misura o modifica apportata alle disposizioni che discipli-
causando in particolare variazioni importanti della                     nano i movimenti di capitali elencati nell'allegato I della
liquidità interna, la Commissione, sentito il comitato                  presente direttiva.
monetario e il comitato dei governatori delle banche
centrali, può autorizzare tale Stato ad adottare, relativa-              2. Il Regno di Spagna e la Repubblica portoghese — fatti
mente ai movimenti di capitali elencati nell'allegato II della           salvi, per questi due paesi, gli articoli da 61 a 66 e da 222 a
presente direttiva, le misure di salvaguardia delle quali essa          232 dell'Atto di adesione del 1985 — nonché la Repubblica
definisce le condizioni e le modalità.                                   ellenica e l'Irlanda possono mantenere provvisoriamente
                                                                         restrizioni ai movimenti di capitali elencati nell'allegato IV
2. Lo Stato membro interessato può adottare di propria                   della presente direttiva, alle condizioni e per il periodo
iniziativa le misure di salvaguardia soprammenzionate,                   previsti in tale allegato.
qualora esse si rivelino necessarie in presenza di una
situazione d'urgenza. La Commissione e gli Stati membri
devono essere informati di tali misure al più tardi al                                              Articolo 7
momento in cui esse entrano in vigore. La Commissione,
sentito il comitato monetario e il comitato dei governatori              La nomenclatura dei movimenti di capitali e le note
delle banche centrali, può decidere che lo Stato interessato             esplicative contenute nell'allegato I, nonché negli allegati
deve modificare o sopprimere tali misure.                                II, III e IV, costituiscono parte integrante della presente
                                                                         direttiva.
3. La durata d'applicazione delle misure di salvaguardia
 adottate in virtù del presente articolo non può superare sei
                                                                                                    Articolo 8
 mesi.
                                                                         La direttiva del Consiglio dell'I 1 maggio 1960, modificata
                            Articolo 4                                   da ultimo dalla direttiva 86/566/CEE del Consiglio del 17
                                                                         novembre 1986, è abrogata.
 Le disposizioni della presente direttiva non pregiudicano il
 diritto degli Stati membri di adottare le misure indispensa-
 bili per impedire le infrazioni alle leggi e regolamenti interni                                   Articolo 9
 o di stabilire procedure di dichiarazione dei movimenti di
 capitali a fini di informazione amministrativa o statistica.            Gli Stati membri sono destinatari della presente direttiva.
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                                                           ALLEGATO      I
         NOMENCLATURA DEI MOVIMENTI DI CAPITALI DI CUI ALL'ARTICOLO 1 DELLA DIRETTIVA
         Nella presente nomenclatura i movimenti di capitali sono classificati secondo la natura economica delle attività
         e passività, espresse in moneta nazionale o in divisa estera, sulle quali essi vertono.
         I movimenti di capitali elencati nella presente nomenclatura comprendono :
         — L'insieme delle operazioni necessarie alla realizzazione dei movimenti di capitali : conclusione ed esecuzione
             della transazione e trasferimenti relativi. La transazione avviene di solito fra residenti di Stati membri
             diversi ; può succedere tuttavia che taluni movimenti di capitali vengano effettuati da una sola persona per
             proprio conto (come nel caso, ad esempio, di trasferimenti di capitali da parte di emigranti).
         — Le operazioni effettuate da qualsiasi persona fisica o giuridica (*), comprese le operazioni concernenti le
             attività o le passività degli Stati membri e delle altre amministrazioni e organismi pubblici, fatte salve le
             disposizioni dell'articolo 68, paragrafo 3 del trattato.
         — L'accesso dell'operatore a tutte le tecniche finanziarie disponibili sul mercato sul quale l'operazione viene
             effettuata. Ad esempio la nozione di acquisto di titoli e di altri strumenti finanziari copre oltre che le
             operazioni a pronti anche tutte le tecniche di negoziazione disponibili : operazioni a termine, operazioni di
             opzione o con warrant, operazioni di scambio contro altre attività ecc. Analogamente, la nozione di
             operazioni in conto corrente e deposito presso enti finanziari, comprende oltre alla costituzione e
             all'alimentazione di conti, anche le operazioni a termine in valuta estera, si tratti sia di operazioni dirette a
             coprire i rischi di cambio sia ad assumere una posizione aperta su una valuta.
         — Le operazioni di liquidazione o di cessione di attività costituite, il rimpatrio del prodotto di tale
             liquidazione(*) o l'utilizzo in loco di tale prodotto nei limiti degli obblighi comunitari.
         — Le operazioni di rimborso di crediti o prestiti.
                                                 I — INVESTIMENTI DIRETTI(»)
         1. Costituzione ed estensione di succursali o di imprese nuove appartenenti esclusivamente al finanziatore e
             acquisto integrale di imprese già esistenti.
         2. Partecipazione a imprese nuove o esistenti al fine di stabilire o mantenere legami economici durevoli.
         3. Prestiti a lungo termine al fine di stabilire o mantenere legami economici durevoli.
         4. Reinvestimenti di utili al fine di mantenere legami economici durevoli.
         A. Investimenti diretti effettuati sul territorio nazionale da non residenti (*)
         B. Investimenti diretti effettuati all'estero da residenti (*)
                           II — INVESTIMENTI IMMOBILIARI (non compresi nella categoria I) (»)
         A. Investimenti immobiliari effettuati sul territorio nazionale da non residenti
         B. Investimenti immobiliari effettuati all'estero da residenti
            III — OPERAZIONI IN TITOLI NORMALMENTE TRATTATI SUL MERCATO DEI CAPITALI
                                               (non compresi nelle categorie I, IV e V)
         a) Azioni e altri titoli aventi carattere di partecipazione (*)•
         b) Obbligazioni (*).
         A. Transazioni su titoli del mercato dei capitali
         (*) Vedi infra le note esplicative.
 ---pagebreak--- N. C 26/4                                   Gazzetta ufficiale delle Comunità europee                                       1. 2. 88
          1. Acquisto da parte di non residenti di titoli nazionali trattati in borsa (*).
          2. Acquisto da parte di residenti di titoli esteri trattati in borsa.
          3. Acquisto da parte di non residenti di titoli nazionali non trattati in borsa (*).
          4. Acquisto da parte di residenti di titoli esteri non trattati in borsa.
          B. Ammissione di titoli sul mercato dei capitali (*)
          i)   Introduzione in borsa (*).
          ii) Emissione e collocamento su un mercato dei capitali (*).
          1. Ammissione di titoli nazionali su un mercato estero dei capitali.
          2. Ammissione di titoli esteri sul mercato nazionale dei capitali.
                  IV — OPERAZIONI SU QUOTE DI ORGANISMI DI INVESTIMENTO COLLETTIVO (»)
          a) Quote di organismi di investimento collettivo in titoli normalmente trattati sul mercato dei capitali (azioni,
               altri titoli di partecipazione e obbligazioni).
          b) Quote di organismi di investimento collettivo in titoli o strumenti normalmente trattati sul mercato
               monetario.
          e) Quote di organismi di investimento collettivo in altre attività.
          A. Transazioni su quote di organismi di investimento        collettivo
          1. Acquisto da parte di non residenti di quote, trattate in borsa, di organismi nazionali.
          2. Acquisto da parte di residenti di quote, trattate in borsa, di organismi stranieri.
          3. Acquisto da parte di non residenti di quote, non trattate in borsa, di organismi nazionali.
          4. Acquisto da parte di residenti di quote, non trattate in borsa, di organismi stranieri.
          B. Ammissione di quote di organismi di investimento collettivo sul mercato dei capitali
          i)   Introduzione in borsa.
          ii) Emissione e collocamento su un mercato dei capitali.
           1. Ammissione di quote di organismi nazionali di investimento collettivo su un mercato dei capitali straniero.
          2. Ammissione di quote di organismi esteri di investimento collettivo sul mercato nazionale dei capitali.
                  V — OPERAZIONI IN TITOLI E ALTRI STRUMENTI NORMALMENTE TRATTATI SUL
                                                    MERCATO MONETARIO (*)
           A. Transazioni su titoli e altri strumenti del mercato    monetario
           1. Acquisto da parte di non residenti di titoli e strumenti nazionali del mercato monetario.
           2. Acquisto da parte di residenti di titoli e strumenti esteri del mercato monetario.
           B. Ammissione di titoli e di altri strumenti sul mercato     monetario
           i)   Introduzione su un mercato monetario autorizzato (*).
           ii) Emissione e collocamento su un mercato monetario autorizzato.
           1. Ammissione di titoli e strumenti nazionali su un mercato monetario estero.
           2. Ammissione di titoli e strumenti esteri su un mercato monetario nazionale.
           (*) Vedi infra le note esplicative.
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              VI — OPERAZIONI IN CONTI CORRENTI E DEPOSITI PRESSO ISTITUTI FINANZIARI (»)
         A. Operazioni effettuate da non residenti presso istituti finanziari  nazionali
         B Operazioni effettuate da residenti presso istituti finanziari stranieri
            VII — CREDITI RELATIVI AD OPERAZIONI COMMERCIALI O A PRESTAZIONI DI SERVIZI
                                        ALLE QUALI PARTECIPA UN RESIDENTE (*)
         1. A breve termine (meno di un anno).
         2. A medio termine (da uno a cinque anni).
         3. A lungo termine (cinque anni e oltre).
         A. Crediti concessi da non residenti a residenti
         B. Crediti concessi da residenti a non residenti
                   VIII — PRESTITI E CREDITI FINANZIARI (non compresi nelle categorie I, VII e XI) (*)
         1. A breve termine (meno di un anno).
         2. A medio termine (da uno a cinque anni).
         3. A lungo termine (cinque anni e oltre).
         A. Prestiti e crediti concessi da non residenti a residenti
         B. Prestiti e crediti concessi da residenti a non residenti
                                IX — CAUZIONI, ALTRE GARANZIE E DIRITTI DI PEGNO
         A. Concessi da non residenti a residenti
         B. Concessi da residenti a non residenti
            X — TRASFERIMENTI EFFETTUATI IN ESECUZIONE DI CONTRATTI DI ASSICURAZIONE
         A. Premi e prestazioni a titolo di un contratto di assicurazione   ramo-vita
         1. Contratti conclusi da compagnie di assicurazione del ramo-vita nazionali con non residenti.
         2. Contratti conclusi da compagnie di assicurazione del ramo-vita estere con residenti.
         B. Premi e prestazioni a titolo di un contratto di assicurazione   credito
         1. Contratti conclusi da compagnie di assicurazione credito nazionali con non residenti.
         2. Contratti conclusi da compagnie di assicurazione credito estere con residenti.
         C. Altri trasferimenti di capitali connessi con contratti di assicurazione
                              XI — MOVIMENTI DI CAPITALI A CARATTERE PERSONALE
         A. Prestiti
         B. Donazioni e dotazioni
         C. Doti
         D. Successioni e legati
         E. Regolamento di debiti nel paese di residenza anteriore da parte di immigranti
         F. Trasferimenti di capitali costituiti da residenti, in caso di emigrazione, al momento dell'installazione e
             durante la loro permanenza all'estero
         G. Trasferimenti dei risparmi degli immigrati nel paese di residenza anteriore durante la loro permanenza
             all'estero
                          XII — IMPORTAZIONE ED ESPORTAZIONE MATERIALI DI VALORI
         A. Titoli
         B. Mezzi di pagamento di ogni tipo
         (*) Vedi infra le note esplicative.
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                                            XIII — ALTRI MOVIMENTI DI CAPITALI
          A. Imposte di successione
          B. Risarcimenti di danni (aventi carattere di capitale)
          C. Rimborsi effettuati in caso di annullamento di contratti o dì pagamenti indebiti (aventi carattere di capitale)
          D. Diritti d'autore: brevetti, disegni, marchi di fabbrica e invenzioni (cessioni e trasferimenti derivanti da tali
               cessioni)
          E. Trasferimenti di capitali necessari all'esecuzione di prestazioni di servizi (non compresi nella categoria VI)
          F.    Diversi
                                                          NOTE ESPLICATIVE
          Ai sensi della presente nomenclatura si intende per :
          Investimenti diretti
          Gli investimenti di qualsiasi tipo effettuati da persone fisiche, imprese commerciali, industriali o finanziarie
          aventi lo scopo di stabilire o mantenere legami durevoli e diretti fra il finanziatore e l'imprenditore o l'impresa a
          cui tali fondi sono destinati per l'esercizio di un'attività economica. Tale nozione va quindi intesa in senso lato.
          Le imprese menzionate al punto I-I della nomenclatura comprendono le imprese giuridicamente indipendenti
          (filiali al 100 %) e le succursali.
          Per quanto riguarda le imprese menzionate al punto 1-2 della nomenclatura e che hanno lo statuto di società per
          azioni, si ha partecipazione con carattere di investimento diretto, quando il pacchetto di azioni in possesso di
          una persona fisica, di un'altra impresa o di qualsiasi altro detentore, attribuisce a tali azionisti, sia a norma delle
          disposizioni di legge nazionali sulle società per azioni, sia altrimenti, la possibilità di partecipare effettivamente
          alla gestione di tale società o al suo controllo.
          Per prestiti a lungo termine aventi il carattere di partecipazione, di cui al punto 1-3 della nomenclatura,
          s'intendono i prestiti aventi una durata superiore a cinque anni e destinati a stabilire o a mantenere legami
          economici durevoli. I principali esempi in proposito sono i prestiti concessi da una società alle sue filiali o a
          società nelle quali essa possiede una partecipazione, nonché prestiti collegati ad una partecipazione agli utili. In
          tale categoria figurano anche i prestiti concessi da enti finanziari aventi lo scopo di stabilire o mantenere legami
          economici durevoli.
          Investimenti immobiliari
          Gli acquisti di terreni con immobili e senza, nonché la costruzione di immobili da parte di privati a scopo di
          lucro o personale. Tale categoria comprende anche i diritti di usufrutto, le servitù fondiarie e i diritti di
          superficie.
          Introduzione in borsa o su un mercato monetario autorizzato
          L'accesso, secondo una determinata procedura, di titoli e altri strumenti negoziabili, alle transazioni
          regolamentate, ufficialmente o non ufficialmente, di una borsa o di un compartimento del mercato monetario,
          ufficialmente riconosciuti.
          Titoli trattati in borsa (quotati ufficialmente e non ufficialmente)
          I titoli oggetto di transazioni regolamentate e i cui corsi sono sistematicamente pubblicati, o da organi ufficiali
          di borsa (titoli ufficialmente quotati) o da altri organi collegati alla borsa come, ad esempio, le commissioni
          bancarie (titoli non quotati ufficialmente).
          Emissioni di titoli e altri strumenti negoziabili
          La vendita effettuata mediante offerta al pubblico.
          Collocamento di titoli e di altri strumenti negoziabili
          La vendita diretta da parte dell'emittente o del consorzio che ne ha l'incarico, senza che vi sia offerta al pubblico.
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         Titoli e altri strumenti nazionali o esteri
         Titoli a seconda di dove si trova la sede dell'emittente. L'acquisto da parte di residenti di titoli e altri strumenti
         nazionali, emessi su un mercato estero è assimilato all'acquisto di titoli esteri.
         Azioni e altri titoli aventi carattere di partecipazione
         Compresi i diritti di sottoscrizione di azioni di nuova emissione.
         Obbligazioni
         Titoli negoziabili di una durata di almeno due anni dall'emissione, per i quali la fissazione del tasso d'interesse e
         le modalità di rimborso del capitale e di versamento degli interessi sono determinate al momento dell'emissione.
         Organismi di investimento collettivo
         Gli organismi,
         — il cui oggetto è l'investimento collettivo in valori mobiliari, o in altri averi, dei capitali raccolti e il cui
              funzionamento è soggetto al principio della ripartizione dei rischi, e
         — le cui quote a richiesta dei portatori, alle condizioni legali, contrattuali o statutarie che li disciplinano, sono
              riacquistate o rimborsate, direttamente o indirettamente, a carico del patrimonio dei suddetti organismi.
              Viene equiparato a tali acquisti o rimborsi il fatto che un organismo di investimento collettivo agisca per
              impedire che il valore delle sue quote in borsa si discosti sensibilmente dal valore netto di inventario.
         Conformemente al diritto nazionale questi organismi possono assumere la forma contrattuale (fondi comuni di
         investimento gestiti da una società di gestione) o di « trust » (« unit trust ») oppure la forma statutaria (società di
         investimento).
         Ai fini della presente direttiva il termine «fondo comune di investimento» comprende anche P«unit trust».
         Titoli e altri strumenti normalmente trattati sul mercato monetario
         I buoni del Tesoro e altri titoli negoziabili, i certificati di deposito, le accettazioni bancarie, i buoni di tesoreria e
         gli altri strumenti simili.
         Crediti relativi ad operazioni commerciali o a prestazioni di servizi
         I crediti derivanti dai contratti commerciali (anticipi o pagamenti scaglionati per lavori in corso o da eseguire e
         dilazioni di pagamento, accompagnati o no dalla sottoscrizione di effetti commerciali nonché il loro
         finanziamento con crediti concessi da enti creditizi. Tale categoria comprende anche le operazioni di
         «factoring».
         Prestiti e crediti finanziari
         I finanziamenti di qualsiasi tipo concessi da istituti finanziari, compresi quelli relativi a operazioni commerciali
         o a prestazioni di servizi alle quali non partecipa alcun residente.
         Tale categoria comprende anche i prestiti ipotecari, i crediti al consumo, il leasing finanziario nonché le linee di
         credito di sostituzione e altre facilitazioni di emissione di effetti.
         Residenti o non residenti
         Le persone fisiche e giuridiche definite dalle normative sui cambi, in vigore in ogni Stato membro.
         Prodotto della liquidazione (degli investimenti, dei titoli, ecc.)
         II prodotto delle vendite, comprese le eventuali plusvalenze, l'importo dei rimborsi, il prodotto delle
          liquidazioni giudiziarie, ecc.
         Persone fisiche o persone giuridiche
          Quelle definite dalle normative nazionali.
          Istituti finanziari
          Le banche, le casse di risparmio e gli organismi specializzati nella concessione di crediti a breve, medio e lungo
          termine nonché le compagnie di assicurazione, le società di prestito alla costruzione, le società di investimento e
          gli altri enti di natura simile.
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         Istituti creditizi
         Le banche, le casse di risparmio e gli organismi specializzati nella concessione di crediti a breve, medio e lungo
         termine.
                                                          ALLEGATO 11
                       ELENCO DELLE OPERAZIONI DI CUI ALL'ARTICOLO 3 DELLA DIRETTIVA
                                          Tipo di operazioni                                             Voci della
                                                                                                       nomenclatura
         Operazioni in titoli ed altri strumenti normalmente trattati sul mercato
         monetario                                                                             V
         Operazioni in conto corrente e depositi presso istituti finanziari                    VI
         Operazioni su quote di organismi di investimento collettivo
         — organismi di investimento in titoli o strumenti normalmente trattati sul
              mercato monetario                                                                IV-A e B(c)
         Prestiti e crediti finanziari
         — a breve termine                                                                     VIII-A e B-l
         Movimenti di capitali a carattere personale
         — prestiti                                                                            XI-A
         Importazioni ed esportazioni materiali di valori
         — titoli normalmente trattati sul mercato monetario
         — mezzi di pagamento                                                                  XII
                                                          ALLEGATO       III
                                       DI CUI ALL'ARTICOLO 5 DELLA DIRETTIVA
         Campo d'applicazione delle disposizioni dell'Atto di adesione del 1985 nel settore dei movimenti di capitali,
         secondo la nomenclatura dei movimenti di capitali che figura all'Allegato I della direttiva
                  Articoli dell'Atto
                     di adesione                                                                                 Voci della
                   (scadenza delle                             Categorie di operazioni                         nomenclatura
                     disposizioni
                     transitorie)
                                         a) Disposizioni concernenti il Regno di Spagna
          Articolo 62                    Investimenti diretti effettuati all'estero da residenti                I-B
          (31.12.1990)
          Articolo 63                    Investimenti immobiliari effettuati all'estero da residenti            II-B
          (31.12.1990)
          Articolo 64                    Operazioni in titoli normalmente trattati sul mercato dei
          (31.12.1988)                   capitali
                                         — Acquisto da parte dei residenti di titoli esteri negoziati in
                                              borsa
                                              — escluse le obbligazioni emesse su un mercato estero ed
                                                  espresse in moneta nazionale                                  III-A-2
                                          Operazioni su quote di organismi d'investimento collettivo
                                         — Acquisto da parte di residenti di quote negoziate in borsa di
                                              organismi d'investimento collettivo
                                              — escluse le quote di organismi che assumono la forma di
                                                  fondi comuni di investimento                                  IV-A-2
 ---pagebreak--- 1. 2. 88                                   Gazzetta ufficiale delle Comunità europee                                           N. C 26/9
                 Articoli dell'Atto
                    di adesione                                                                                   Voci della
                  (scadenza delle                                 Categorie di operazioni
                    disposizioni                                                                                nomenclatura
                    transitorie)
                                       (b) Disposizioni concernenti la Repubblica portoghese
         Articolo 222                      Investimenti diretti effettuati sul territorio nazionale da parte
         (31.12.1989)                      di non residenti                                                      I-A
         Articolo 224                      Investimenti diretti effettuati all'estero da parte di residenti      I-B
         (31.12.1992)
         Articoli 225 e 226                Investimenti immobiliari effettuati sul territorio nazionale da
         (31.12.1990)                      parte di non residenti                                               II-A
         Articolo 227                      Investimenti immobiliari all'estero da parte di residenti            II-B
         (31.12.1992)
         Articolo 228                      Movimenti di capitali a carattere personale
         (31.12.1990)
                                           i)  per l'applicazione dei massimali più elevati di cui
                                               all'articolo 228 paragrafo 2 :
                                               — Doti                                                           XI-C
                                               — Successioni e legati                                           XI-D
                                               — Trasferimenti di attività costituite da residenti in caso
                                                    di emigrazione, al momento del loro insediamento o
                                                    durante la loro permanenza                                   XI-F
                                           ii) Per l'applicazione dei massimali meno elevati di cui
                                               all'articolo 228 paragrafo 2 :
                                               — Donazioni e dotazioni                                           XI-B
                                               — Regolamento di debiti da parte di immigranti nel paese
                                                    di residenza anteriore                                       XI-E
                                               — Trasferimenti dei risparmi degli immigrati nel paese di
                                                    residenza anteriore durante la loro permanenza
                                                    all'estero                                                   XI-G
         Articolo 229                      Operazioni in titoli normalmente trattati sul mercato dei
         (31.12.1990)                      capitali
                                           — Acquisto da parte dei residenti di titoli esteri trattati in
                                               borsa
                                               — escluse le obbligazioni emesse su un mercato estero ed
                                                    espresse in moneta nazionale                                 III-A-2
                                           Operazioni su quote di organismi d'investimento collettivo
                                           — Acquisto da parte di residenti di quote negoziate in borsa di
                                               organismi esteri di investimento collettivo
                                               — escluse le quote di organismi che assumono la forma di
                                                    fondi comuni d'investimento                                  IV-A-2
                                                              ALLEGATO      IV
                                  DI CUI ALL'ARTICOLO 6 PARAGRAFO 2 DELLA DIRETTIVA
         I.  Il Regno di Spagna e la Repubblica portoghese possono mantenere o introdurre, rispettivamente fino al 1°
             ottobre 1989 e fino al 31 dicembre 1990, le restrizioni esistenti alla data dell'entrata in vigore della presente
             direttiva relative ai movimenti di capitali di cui all'elenco I infra :
 ---pagebreak--- N. C 26/10                                    Gazzetta ufficiale delle Comunità europee                                                1. 2. 88
                                                                  ELENCO I
                                               Tipo di operazioni                                                 Voci della
                                                                                                                 nomenclatura
           Operazioni su quote di organismi d'investimento collettivo
           — Acquisto da parte di residenti di quote, negoziate in borsa, di organismi
                esteri di investimento collettivo
                — organismi assoggettati alla direttiva 85/611/CEE C1) e che assumono la
                    forma di fondi comuni di investimento                                               IV-A-2(a)
           — Acquisto da parte di residenti di quote, non negoziate in borsa, di organismi
                di investimento collettivo
                — organismi assoggettati alla direttiva 85/611/CEE (J)                                  IV-A-4(a)
                Direttiva 85/611/CEE del Consiglio, concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e
                amministrative riguardanti gli organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (o.i.c.v.m.) (GU n. L 375, del
                31. 12. 1985).
           II. Il Regno di Spagna e la Repubblica portoghese possono mantenere o reintrodurre, rispettivamente fino al 31
                dicembre 1990 e fino al 31 dicembre 1992, le restrizioni esistenti alla data di entrata in vigore della presente
                direttiva, relative ai movimenti di capitali di cui all'elenco II infra.
                                                                  ELENCO II
                                               Tipo di operazioni                                                 Voci della
                                                                                                                 nomenclatura
           Operazioni su titoli normalmente trattati sul mercato dei capitali
           — Acquisto da parte dei residenti di titoli esteri negoziati in borsa
                — obbligazioni emesse su un mercato estero ed espresse in moneta
                    nazionale                                                                           III-A-2(b)
           Acquisto da parte di residenti (di non residenti) di titoli esteri (nazionali) non
           negoziati in borsa                                                                           III-A-3 e 4
           — Ammissione di titoli sul mercato dei capitali
                — quando tali titoli sono trattati o in corso d'introduzione in una borsa
                    valori di uno Stato membro                                                          III-B-1 e 2
           Operazioni su quote di organismi d'investimento collettivo
           — Acquisto da parte di residenti di quote negoziate in borsa di organismi esteri
                d'investimento collettivo
                — organismi non assoggettati alla direttiva 85/611/CEE (J) e che assumono
                    la forma di fondi comuni d'investimento                                             IV-A-2
           — Acquisto da parte di residenti (di non residenti) di quote non negoziate in
                borsa di organismi esteri (nazionali) di investimento collettivo
                — organismi non assoggettati alla direttiva 85/611/CEE (J) e il cui oggetto
                     esclusivo è l'investimento in averi la cui acquisizione è liberalizzata            IV-A-3 e 4
           — Ammissione sul mercato dei capitali di quote d'organismi d'investimento
                collettivo
              — organismi assoggettati alla direttiva 85/611/CEE (*)                                    IV-B-1 e 2(a)
           Crediti relativi a operazioni commerciali o a prestazioni di servizi alle quali
           partecipa un residente
           — Crediti a lungo termine                                                                     VII-A e B-3
            (!) Vedi nota all'elenco I.
 ---pagebreak--- 1. 2. 88                                   Gazzetta ufficiale delle Comunità europee                                       N. C 26/11
         III. Il Regno di Spagna e la Repubblica d'Irlanda fino al 31 dicembre 1990, la Repubblica greca e la Repubblica
              portoghese fino al 31 dicembre 1992, possono mantenere o reintrodurre le restrizioni esistenti alla data di
              entrata in vigore della presente direttiva e relative ai movimenti di capitali di cui all'elenco III infra.
                                                              ELENCO III
                                            Tipo di operazioni                                          Voci della
                                                                                                      nomenclatura
         Operazioni in titoli trattati sul mercato dei capitali
         — Ammissione di titoli sul mercato dei capitali
              — quando quali titoli non sono trattati né sono in corso d'introduzione su
                   una borsa valori di uno Stato membro                                       III-B-1 e 2
         Operazioni su quote di organismi d'investimento collettivo
         — Ammissione sul mercato di capitali di quote di organismi d'investimento
              collettivo
              — organismi non assoggettati alla direttiva 85/611/CEE (l) e il cui oggetto
                   esclusivo è l'investimento in averi la cui acquisizione è liberalizzata    IV-B-1 e 2
         Prestiti e crediti finanziari
         — a medio e lungo termine                                                            VIII-A, B-2 e 3
         (') Vedi nota all'elenco I.
         IV. Il Regno di Spagna e la Repubblica d'Irlanda fino al 3 dicembre 1990, la Repubblica greca e la Repubblica
              portoghese fino al 31 dicembre 1992, possono differire la liberalizzazione dei movimenti dei capitali di cui
              all'elenco IV infra.
                                                              ELENCO IV
                                                                                                        Voci della
                                            Tipo di operazioni                                        nomenclatura
         Operazioni in titoli e altri strumenti normalmente trattati sul mercato
         monetario                                                                            V
         Operazioni in conti correnti e depositi presso istituti finanziari                   VI
         Operazioni su quote di organismi d'investimento collettivo
         — organismi d'investimento su titoli o strumenti normalmente trattati sul
              mercato monetario                                                                IV-A e B(c)
         Prestiti e crediti finanziari
         — a breve termine                                                                     VIII-A e B-l
         Movimenti di capitali a carattere personale
         — prestiti                                                                            XI-A
         Importazione ed esportazione materiali di valori
         — titoli normalmente trattati sul mercato monetario
         — mezzi di pagamento                                                                  XII