CELEX: 32018X1001(01)
Language: lt
Date: 1537488000000
Title: 2018 m. rugsėjo 21 d. Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos sprendimas (ES) 2018/1466, kuriuo atnaujinamas ir iš dalies pakeičiamas Sprendime (ES) 2018/795 dėl dvinarių pasirinkimo sandorių reklamavimo, platinimo ar pardavimo neprofesionaliesiems klientams nustatytas laikinas draudimas

1.10.2018   
               
               
                  LT
               
               
                  Europos Sąjungos oficialusis leidinys
               
               
                  L 245/17
               
            
         EUROPOS VERTYBINIŲ POPIERIŲ IR RINKŲ INSTITUCIJOS SPRENDIMAS (ES) 2018/1466
         2018 m. rugsėjo 21 d.
         kuriuo atnaujinamas ir iš dalies pakeičiamas Sprendime (ES) 2018/795 dėl dvinarių pasirinkimo sandorių reklamavimo, platinimo ar pardavimo neprofesionaliesiems klientams nustatytas laikinas draudimas
         EUROPOS VERTYBINIŲ POPIERIŲ IR RINKŲ INSTITUCIJOS PRIEŽIŪROS TARYBA,
         atsižvelgdama į Sutartį dėl Europos Sąjungos veikimo,
         atsižvelgdama į 2010 m. lapkričio 24 d. Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 1095/2010, kuriuo įsteigiama Europos priežiūros institucija (Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija) ir iš dalies keičiamas Sprendimas Nr. 716/2009/EB bei panaikinamas Komisijos sprendimas 2009/77/EB (1), ypač jo 9 straipsnio 5 dalį, 43 straipsnio 2 dalį ir 44 straipsnio 1 dalį,
         atsižvelgdama į 2014 m. gegužės 15 d. Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 600/2014 dėl finansinių priemonių rinkų, kuriuo iš dalies keičiamas Reglamentas (ES) Nr. 648/2012 (2), ypač jo 40 straipsnį,
         atsižvelgdama į 2016 m. gegužės 18 d. Komisijos deleguotąjį reglamentą (ES) 2017/567, kuriuo papildomos Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 600/2014 nuostatos dėl apibrėžčių, skaidrumo, portfelio suspaudimo ir su produktais susijusių intervencinių priemonių ir pozicijų priežiūros priemonių (3), ypač jo 19 straipsnį,
         kadangi:
         
                     (1)
                  
                  
                     Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (ESMA) Sprendimu (ES) 2018/795 (4) uždraudė dvinarių pasirinkimo sandorių reklamavimą, platinimą ir pardavimą neprofesionaliesiems klientams. Sprendimas įsigaliojo nuo 2018 m. liepos 2 d. trijų mėnesių laikotarpiui;
                  
               
                     (2)
                  
                  
                     pagal Reglamento (ES) Nr. 600/2014 40 straipsnio 6 dalį ESMA turi peržiūrėti laikiną produktui taikomą intervencinę priemonę periodiškai, bet ne rečiau kaip kartą per tris mėnesius;
                  
               
                     (3)
                  
                  
                     ESMA persvarstė draudimą dėl dvinarių pasirinkimo sandorių remdamasi, inter alia, nacionalinių kompetentingų institucijų (5) (NKI) apklausa apie produkto intervencijos priemonės praktinį taikymą ir poveikį, taip pat papildoma NKI ir suinteresuotųjų subjektų pateikta informacija;
                  
               
                     (4)
                  
                  
                     NKI nustatė mažai atvejų, kai buvo nesilaikoma ESMA produktų intervencijos priemonių. Be to, nuo sutartų priemonių paskelbimo 2018 m. kovo 27 d. įmonėms, kurios reklamuoja, platina ar parduoda dvinarius pasirinkimo sandorius, nebuvo išduota naujų leidimų;
                  
               
                     (5)
                  
                  
                     NKI pranešė, kad, palyginti su 2017 m. liepos mėn., 2018 m. liepos mėn. šiek tiek padaugėjo klientų, kurie prašė juos laikyti profesionaliaisiais klientais. Tačiau klientų, kurie prašė juos laikyti profesionaliaisiais klientais, skaičius yra santykinai mažas, palyginti su ankstesniu dvinarių pasirinkimo sandorių teikėjų profesionaliųjų klientų skaičiumi. ESMA žino, kad kai kurios trečiųjų šalių įmonės aktyviai kontaktuoja su Europos Sąjungos klientais. Tačiau, neturėdamos leidimo ir nebūdamos registruotos Europos Sąjungoje, šios įmonės turi teisę siūlyti savo paslaugas Sąjungoje įsisteigusiems arba esantiems klientams tik pačių klientų iniciatyva. ESMA taip pat žino, kad kai kurios įmonės pradeda siūlyti kitus spekuliacinius investicinius produktus. ESMA toliau stebės šių kitų produktų pasiūlą, kad nustatytų, ar būtina imtis kitų priemonių ES lygmeniu;
                  
               
                     (6)
                  
                  
                     peržiūros laikotarpiu ESMA negavo jokių įrodymų, paneigiančių jos bendrą išvadą dėl reikšmingos investuotojų apsaugos problemos, nustatytos Sprendime (ES) 2018/795. Todėl ESMA padarė išvadą, kad jei jos sprendimas uždrausti reklamuoti, platinti ir parduoti dvinarius pasirinkimo sandorius neprofesionaliesiems klientams nebūtų atnaujintas, investuotojų apsauga ir toliau keltų didžiulį susirūpinimą, kaip nurodyta Sprendime (ES) 2018/795;
                  
               
                     (7)
                  
                  
                     nuo tada, kai buvo priimtas tas sprendimas, šiuo metu taikomi reguliavimo reikalavimai pagal Europos Sąjungos teisę nepasikeitė ir jais nesprendžiama ESMA nustatytos grėsmės problema. Be to, NKI nesiėmė veiksmų šiai grėsmei šalinti arba veiksmais, kurių imtasi, šios grėsmės problema nesprendžiama tinkamai. Iš tiesų, nuo Sprendimo priėmimo nei viena NKI nepriėmė jokios nacionalinės produktų intervencijos priemonės pagal Reglamento (ES) Nr. 600/2014 42 straipsnį (6);
                  
               
                     (8)
                  
                  
                     Sprendime (ES) 2018/795 nustatyto draudimo atnaujinimas neturi neigiamo poveikio finansų rinkų veiksmingumui ar investuotojams, kuris nusvertų tų veiksmų naudą, ir nesukelia reglamentavimo arbitražo rizikos dėl tų pačių šiame sprendime nurodytų priežasčių;
                  
               
                     (9)
                  
                  
                     jei laikinas draudimas nebūtų atnaujintas, ESMA mano, kad dvinariai pasirinkimo sandoriai veikiausiai vėl būtų siūlomi neprofesionaliesiems klientams, ir į rinką sugrįžtų tokie patys arba panašūs produktai, darantys vartotojui Sprendime (ES) 2018/795 nustatytą žalą;
                  
               
                     (10)
                  
                  
                     atsižvelgdama į šias ir Sprendime (ES) 2018/795 nurodytas priežastis ir siekdama pažaboti reikšmingą grėsmę investuotojų apsaugai, ESMA nusprendė atnaujinti draudimą dar trijų mėnesių laikotarpiui;
                  
               
                     (11)
                  
                  
                     atnaujindama draudimą, ESMA išnagrinėjo, ar nėra naujų duomenų apie tam tikrus produktus, kuriems taikoma ši priemonė ir kuriems atnaujintu taikymo laikotarpiu priemonė neturėtų būti taikoma dėl specifinių jų savybių, dėl kurių produktai nekelia Sprendime (ES) 2018/795 nustatytos reikšmingos su investuotojų apsaugai susijusios problemos;
                  
               
                     (12)
                  
                  
                     šiuo klausimu ESMA gavo naujos informacijos apie dvinarius pasirinkimo sandorius, kurie yra pakankamai ilgos trukmės, pateikiami su prospektu, visiškai apdrausti teikėjo arba kito teikėjo grupės subjekto, ir kurie neturėtų kelti Sprendime (ES) 2018/795 nustatytos reikšmingos investuotojų apsaugos problemos. Tokio dvinario pasirinkimo sandorio pavyzdys – varantas su nustatytų ribų mechanizmu (angl. inline warrant), – kuris atitinka šias sąlygas;
                  
               
                     (13)
                  
                  
                     nors sudėtingumu šio tipo dvinaris pasirinkimo sandoris panašus į dvinarių pasirinkimo sandorių apskritai, nustatytas mažiausio termino reikalavimas mažina neigiamą sudėtingumo ir neskaidrumo, su kuriuo susiduria investuotojai, poveikį. Investuotojai gali racionaliau susidaryti išsamų rinkos vaizdą per 90 dienų ar ilgesnį laikotarpį nuo dienos, kai produktas buvo išleistas pirmą kartą, palyginti su labai trumpais terminais, kurie buvo įprasti platesnėje dvinarių sandorių rinkoje, egzistavusioje iki pradedant taikyti Sprendimą (ES) 2018/795. 90 dienų ar ilgesnis laikotarpis mažina dažnai pasikartojančios spekuliatyvios prekybos mastą, dėl kurios patiriama dar daugiau nuostolių ir kuri siejama su priklausomybe;
                  
               
                     (14)
                  
                  
                     svarbus dvinarių pasirinkimo sandorių, galinčių turėti reikšmingų žalingų pasekmių ir didinančių grąžos investuotojams ir nuostolių rizikos atotrūkį, ypatumas yra tai, kad tarp daugelio dvinarių pasirinkimo sandorių teikėjų ir jų klientų egzistuoja interesų konfliktas. Vis dėlto yra įmonių, siūlančių visiškai nuo rinkos rizikos apdraustus dvinarius pasirinkimo sandorius. Kai teikiamas apdraustas dvinaris pasirenkamasis sandoris ir tai daro teikėjas ar kitas teikėjo grupės subjektas, be to, iš dvinario pasirenkamojo sandorio joks grupės subjektas negauna jokio pelno ir nepatiria nuostolių, išskyrus anksčiau atskleistus komisinius, sandorio mokesčius ir susijusius mokesčius, interesų konflikto tarp teikėjo ir kliento tikimybė gerokai sumažėja. Iš dvinario pasirinkimo sandorio gautam grynajam pelnui esminės įtakos neturi tai, ar jis buvo išmokėtas, ar ne. Apdraudžiantys teikėjai neskatinami meluoti dėl kainų ar spekuliuoti kliento nenaudai;
                  
               
                     (15)
                  
                  
                     ESMA gauti duomenys rodo, kad apdraudžiantys verslo modeliai yra suderinami su dvinariais pasirinkimo sandoriais, kurių terminai pakankamai ilgi, skirtingai nei neapdraudžiantys verslo modeliai, kai teikiami pasiūlymai su trumpais terminais. NKI (7), prižiūrėdamos rinkas, kuriose ilgalaikius vertybiniais popieriais pakeistus dvinarius pasirinkimo sandorius teikia apdraudžiantys teikėjai, patvirtino, kad dėl tokių produktų jie negavo pranešimų apie jokius reikšmingos žalos pavieniams neprofesionaliesiems klientams atvejus. Be to, BaFin nėra gavusi investuotojų skundų dėl varantų su nustatytų ribų mechanizm;.
                  
               
                     (16)
                  
                  
                     be to, šiomis aplinkybėmis reikalavimu dvinarius pasirinkimo sandorius neprofesionaliesiems investuotojams pateikti kartu su prospektu, kuris buvo patvirtintas laikantis Europos Parlamento ir Tarybos direktyvos 2003/71/EB (8), siekiama užtikrinti minimalų šių ilgalaikės trukmės produktų skaidrumą. Šis reikalavimas užtikrina, kad šiuos produktus reklamuojant, platinant ar parduodant neprofesionaliesiems klientams investuotojai gautų nustatytą informaciją apie teikėją, įskaitant jo verslo modelį ir finansines ataskaitas, taip pat produkto keliamą riziką ir ypatybes. Be to, prospektą turi patikrinti atitinkama NKI;
                  
               
                     (17)
                  
                  
                     taip pat nėra produkto duomenų, įrodančių, kad pakankamai ilgos trukmės dvinarių pasirinkimo sandorių reklamavimo ir platinimo veiklai, kai kartu pateikiamas prospektas ir teikėjai ar kiti teikėjo grupės subjektai apdraudžia produktą, būtų įprasta agresyvi reklamos praktika ir klaidinantys informavimo metodai;
                  
               
                     (18)
                  
                  
                     nors vieno iš šių kriterijų neužtektų žalos investuotojui rizikai pašalinti, ESMA peržiūros laikotarpiu gavo naujų duomenų, įrodančių, kad dvinaris pasirinkimo sandoris, kuris pateikiamas kartu su prospektu ir tuo pačiu yra pakankamai ilgos trukmės ir visiškai apdraustas teikėjo arba jo grupės subjekto, neturėtų kelti reikšmingos investuotojų apsaugos problemos, nustatytos Sprendime (ES) 2018/795. Taigi, turėtų būti aiškiai nurodyta, kad ESMA atnaujinta laikinoji produktų intervencijos priemonė netaikoma dvinariams pasirinkimo sandoriams, atitinkantiems šiuos tris kriterijus;
                  
               
                     (19)
                  
                  
                     ESMA toliau stebės šiuos produktus ir imsis reikiamų veiksmų. ESMA ypač apsvarstė riziką, kad išimties taikymas gali paskatinti dvinarių pasirinkimo sandorių teikėją siūlyti produktus, kurių ypatybės panašios į produktų, keliančių reikšmingą investuotojų apsaugos problemą, pavyzdžiui, produktus, kuriais skatinama trumpalaikė prekyba, nustatant ribą, artimą bazinei rinkos kainai produkto išleidimo metu. ESMA ir NKI stebės naujas platinimo tendencijas ir ypatingą dėmesį atkreips į produktus, kuriais, nepaisant ilgos jų trukmės, siekiama skatinti tokią trumpalaikę prekybą;
                  
               
                     (20)
                  
                  
                     peržiūros laikotarpiu ESMA taip pat gavo informacijos apie esamus produktus, kurių termino pabaigoje išmokama viena iš dviejų iš anksto nustatytų išmokų, ir jos abi yra ne mažesnės kaip pirminė investicija. Išmoka už šio tipo dvinarį pasirinkimo sandorį galėtų būti didesnė arba mažesnė, tačiau abiem atvejais investuotojas neprarastų pinigų, palyginti su jo bendra į produktą investuota suma. Sprendimas (ES) 2018/795 skirtas produktams, kurie kelia riziką, kad investuotojai patirs didelių nuostolių palyginti su bendra į produktą investuota suma. Todėl teisinio tikrumo sumetimais turėtų būti aiškiai nustatyta, kad atnaujintas sprendimas netaikomas produktams, kurių išmokų struktūra nekelia rizikos investuotojo kapitalui;
                  
               
                     (21)
                  
                  
                     kadangi siūlomos priemonės gali būti šiek tiek susijusios su žemės ūkio prekių išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, ESMA konsultavosi su viešosiomis įstaigomis, atsakingomis už fizinių žemės ūkio rinkų priežiūrą, administravimą ir reguliavimą pagal Reglamentą (EB) Nr. 1234/2007 (9). Nė viena iš šių įstaigų neprieštaravo, kad priemonės būtų atnaujintos, kaip siūloma;
                  
               
                     (22)
                  
                  
                     apie siūlomą sprendimo atnaujinimą ESMA pranešė NKI,
                  
               PRIĖMĖ ŠĮ SPRENDIMĄ:
         
            1 straipsnis
            Laikinas dvinarių pasirinkimo sandorių uždraudimas neprofesionaliesiems klientams
            
               1.   Draudžiama reklamuoti, platinti ir parduoti dvinarius pasirinkimo sandorius neprofesionaliesiems klientams.
            
            
               2.   Taikant 1 dalies nuostatas, dvinaris pasirinkimo sandoris, nepriklausomai nuo to, ar jis sudaromas prekybos vietoje, yra išvestinė finansinė priemonė, kai atitinka šias sąlygas:
               
                           a)
                        
                        
                           atsiskaitoma ar, vienai šaliai pasirinkus, gali būti atsiskaitoma grynaisiais pinigais, išskyrus įsipareigojimų nevykdymo ar kitus sandorio nutraukimo atvejus;
                        
                     
                           b)
                        
                        
                           mokėjimas yra vykdomas tik sandorio uždarymo arba sandorio pasibaigimo atveju;
                        
                     
                           c)
                        
                        
                           mokėjimo suma neviršija:
                           
                                       i)
                                    
                                    
                                       iš anksto nustatytos fiksuotos sumos arba nulio, jeigu su išvestine finansine priemone susietas turtas atitinka vieną ar daugiau iš anksto nustatytų sąlygų, ir
                                    
                                 
                                       ii)
                                    
                                    
                                       iš anksto nustatytos fiksuotos sumos arba nulio, jeigu su išvestine finansine priemone susietas turtas neatitinka vienos ar daugiau iš anksto nustatytų sąlygų.
                                    
                                 
                     
            
               3.   1 dalyje nurodytas draudimas netaikomas:
               
                           a)
                        
                        
                           dvinariam pasirinkimo sandoriui, kurio mažesnė iš dviejų iš anksto nustatytų fiksuotų sumų yra bent lygi bendrai neprofesionaliojo kliento už dvinarį pasirinkimo sandorį sumokėtai sumai, įskaitant visus komisinius, sandorio mokesčius ir kitas susijusias išlaidas;
                        
                     
                           b)
                        
                        
                           dvinariam pasirinkimo sandoriui, kuris atitinka šias sąlygas:
                           
                                       i)
                                    
                                    
                                       terminas nuo išleidimo iki išpirkimo yra bent 90 kalendorinių dienų;
                                    
                                 
                                       ii)
                                    
                                    
                                       visuomenei yra prieinamas pagal Direktyvą 2003/71/EB parengtas ir patvirtintas prospektas, ir
                                    
                                 
                                       iii)
                                    
                                    
                                       dvinaris pasirinkimo sandoris nekelia teikėjui rinkos rizikos per visą dvinario pasirinkimo sandorio galiojimo laikotarpį ir teikėjas ar kitas grupės subjektas negauna iš dvinario pasirinkimo sandorio pelno ir nepatiria dėl jo nuostolių, išskyrus anksčiau atskleistus komisinius, sandorio mokesčius ar kitas susijusias išlaidas.
                                    
                                 
                     
         
         
            2 straipsnis
            Draudimas dalyvauti veiksmuose, kuriais siekiama nesilaikyti priemonių
            Draudžiama žinant ir tyčia dalyvauti veikloje, kurios tikslas arba poveikis yra 1 straipsnyje nustatytų reikalavimų nesilaikymas, taip pat ir veikiant vietoje dvinarių pasirinkimo sandorių teikėjo.
         
         
            3 straipsnis
            Įsigaliojimas ir taikymas
            
               1.   Šis sprendimas įsigalioja kitą dieną po jo paskelbimo Europos Sąjungos oficialiajame leidinyje.
            
            
               2.   Šis sprendimas taikomas nuo 2018 m. spalio 2 d. 3 mėnesių laikotarpį.
            
         
         
            Priimta Paryžiuje 2018 m. rugsėjo 21 d.
            
               
                  Priežiūros tarybos vardu
               
               Steven MAIJOOR
               
                  Pirmininkas
               
            
         
         
            (1)  OL L 331, 2010 12 15, p. 84.
         
         
            (2)  OL L 173, 2014 6 12, p. 84.
         
         
            (3)  OL L 87, 2017 3 31, p. 90.
         
         
            (4)  2018 m. gegužės 22 d. Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos sprendimas (ES) 2018/795 laikinai uždrausti reklamuoti, platinti ir parduoti dvinarius pasirinkimo sandorius neprofesionaliesiems klientams Sąjungoje pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 600/2014 40 straipsnį (OL L 136, 2018 6 1, p. 31).
         
            (5)  Atsakymus pateikė 20 NKI: Kipro vertybinių popierių ir biržos komisija (CY-CySEC), Comisión Nacional del Mercado de Valores (ES – CNMV), Autoriteit Financiele Markten (NL-AFM), Čekijos nacionalinis bankas (CZ – CNB), Finanzmarktaufsicht (AT – FMA), Suomijos finansų priežiūros institucija (FI – FSA), Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (PT – CMVM), Maltos finansinių paslaugų institucija (MT – MFSA), Finansų priežiūros tarnyba (IS – FME), Finansinių paslaugų ir rinkų institucija (BE – FSMA), Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT – Consob), Finansų priežiūros komisija (BG – FSC), Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE – BaFin), Autorité des Marchés Financiers (FR – AMF), Magyar Nemzeti Bank (HU – MNB), Finansų priežiūros institucija (UK – FCA), Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU – CSSF), Rumunijos finansų priežiūros tarnyba (RO – FSA), Agencija za trg vrednostnih papirjev (SL – SMA), Airijos centrinis bankas (IE – CBI).
         
            (6)  2018 m. birželio 4 d. vienos EEE nare esančios ELPA valstybės kompetentinga institucija NO-Finanstilsynet patvirtino nacionalines produktų intervencijos priemones, kurių sąlygos ir taikymo datos atitinka ESMA priemonių. Be to, 2018 m. liepos 5 d. Islandijos finansų priežiūros institucija paskelbė, kad, jos nuomone, remiantis nacionaliniais įstatymais (Akto Nr. 108/2007 dėl vertybinių popierių sandorių 5 straipsniu), dvinarių pasirinkimo sandorių reklamavimas, platinimas ir pardavimas prieštarauja tinkamoms ir deramoms verslo procedūroms bei praktikai prekybos vertybiniais popieriais srityje.
         
            (7)  DE – BaFin, FR – AMF.
         
            (8)  2003 m. lapkričio 4 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyva 2003/71/EB dėl prospekto, kuris turi būti skelbiamas, kai vertybiniai popieriai siūlomi visuomenei ar įtraukiami į prekybos sąrašą, ir iš dalies keičianti Direktyvą 2001/34/EB (OL L 345, 2003 12 31, p. 64).
         
            (9)  2007 m. spalio 22 d. Tarybos reglamentas (EB) Nr. 1234/2007, nustatantis bendrą žemės ūkio rinkų organizavimą ir konkrečias tam tikriems žemės ūkio produktams taikomas nuostatas („Bendras bendro žemės ūkio rinkų organizavimo reglamentas“) (OL L 299, 2007 11 16, p. 1).