CELEX: 51978PC0340
Language: nl
Date: 1978-07-18
Title: VOORSTEL VOOR EEN RICHTLIJN VAN DE RAAD HOUDENDE TOEPASSING OP BELEGGINGSINSTELLINGEN VAN DE RICHTLIJN VAN DE RAAD INZAKE DE HARMONISATIE VAN DE STELSELS VAN VENNOOTSCHAPSBELASTING EN VAN DE BRONHEFFINGEN OP DIVIDENDEN

Nr. C 184/8                        Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                              2. 8. 78
             Voorstel voor een richtlijn van de Raad houdende toepassing op beleggingsinstellingen
             van de richtlijn EEG van de Raad inzake de harmonisatie van de stelsels van vennoot-
                                schapsbelasting en van de bronheffingen op dividenden
                             (Door de Commissie bij de Raad ingediend op 24 juli 1978)
DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN,                       Overwegende dat het noodzakelijk is bijzondere
                                                              regels vast te stellen voor de gevallen waarin dividen-
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese           den aan een beleggingsinstelling worden uitgekeerd
Economische Gemeenschap, inzonderheid op artikel              of door deze wederuitgekeerd met vrijstelling van
100,                                                          bronheffing;
Gezien het voorstel van de Commissie,                         Overwegende dat er aanleiding is de budgettaire kos-
                                                              ten van het belastingkrediet alsmede die van de verre-
                                                              kening van de bronheffing te doen dragen door de
Gezien het advies van het Economisch en Sociaal
                                                              Lid-Staat die op de winsten waaruit de dividenden
Comité,
                                                              afkomstig zijn vennootschapsbelasting heeft geheven
                                                              en de bronheffing heeft toegepast bij de uitkering van
Gezien het advies van het Europees Parlement,                 deze dividenden; dat te dien einde een regeling moet
                                                              worden getroffen voor een financiële compensatie
Overwegende dat de bepalingen van de richtlijn . . .          tussen de Lid-Staten; dat echter moet worden voor-
van de Raad van . . . niet van toepassing zijn op divi-       zien in een uitzondering op deze regel wanneer een
denden die de uiteindelijke ontvanger verkrijgt door          beleggingsinstelling dividenden uitkeert aan een an-
tussenkomst van een beleggingsinstelling;                     dere beleggingsinstelling die ten minste 10 % van de
                                                              bewijzen van deelgerechtigdheid houdt en die deze
Overwegende dat het beleggen in aandelen in het               dividenden niet opnieuw uitkeert; dat niets zich er
kapitaal van vennootschappen door tussenkomst van             echter tegen verzet dat de Lid-Staten bij wege van
beleggingsinstellingen niet dient te worden benadeeld         bilaterale overeenkomst een onderlinge verdeling van
doch integendeel moet worden aangemoedigd; dat het             deze budgettaire kosten overeenkomen;
zowel om redenen van fiscale billijkheid als ter wille
van de ontwikkeling van de effectenmarkt derhalve              Overwegende dat het ter waarborging van de fiscale
wenselijk is het probleem van de aan deze instellingen         neutraliteit noodzakelijk is dat de aan een beleggings-
uitgekeerde en door hen weer aan hun deelgerechtig-            instelling uitgekeerde en door deze weer aan haar
den uitgekeerde dividenden te regelen;                        deelgerechtigden uitgekeerde inkomsten niet minder
                                                               gunstig worden behandeld wanneer zij afkomstig zijn
Overwegende dat ten einde zoveel mogelijk tot een              uit een andere Lid-Staat dan indien zij van nationale
gelijke fiscale handeling te komen van de door de              oorsprong zijn;
vennootschappen aan hun aandeelhouders uitge-
keerde dividenden en die welke worden uitgekeerd               Overwegende dat de bepalingen betreffende de aan
aan beleggingsinstellingen en door deze weer aan               beleggingsinstellingen uitgekeerde en door hen weer
hun deelgerechtigden worden uitgekeerd, het nodig              aan hun deelgerechtigden uitgekeerde dividenden
is ten behoeve van de deelgerechtigden in beleggings-          door de Lid-Staten tezelfdertijd moeten worden toe-
instellingen een regeling te treffen voor de overdracht        gepast als de bepalingen betreffende de richtlijn van
van de belastingkredieten welke zijn verbonden aan             de Raad van • • • ,
de door de vennootschappen uitgekeerde dividenden
alsmede voor de overdracht van het recht op ver-
rekening en teruggave van bronheffingen welke zijn             HEEFT DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGESTELD:
geheven van de door deelgerechtigden ontvangen
dividenden;                                                                         HOOFDSTUK I
Overwegende dat het, gezien het aanzienlijke onder-                       Algemene bepalingen en definities
scheid dat thans tussen de Lid-Staten bestaat op het
punt van de rechtsvorm van deze instellingen en de
belastingregeling die op hen van toepassing is, wense-                                 Artikel 1
lijk is te voorzien in verschillende methodes voor de
overdracht van het recht op het belastingkrediet en            1.    De Lid-Staten passen op door beleggingsinstel-
op de verrekening van de bronheffing en de Lid-Sta-            lingen wederuitgekeerde inkomsten de bepalingen
 ten de keuzevrijheid te laten;                                van de volgende artikelen toe.
 ---pagebreak--- 2. 8.78                           Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                          Nr. C 184/9
2.    Tenzij in deze richtlijn anders is bepaald zijn de                              Artikel 3
bepalingen van de richtlijn „Vennootschapsbelasting"
van toepassing op de aan beleggingsinstellingen uitge-       In afwijking van de bepalingen van artikel 2, lid 1,
keerde dividenden.                                           kunnen de Lid-Staten onderling overeenkomen dat de
                                                             bepalingen van deze richtlijn van toepassing zijn op
                        Artikel 2                            een B.I. wier kapitaal niet bij wege van aanbiedingen
                                                             aan het publiek is bijeengebracht, en stellen de Com-
1.    Voor de toepassing van deze richtlijn wordt ver-       missie daarvan in kennis.
staan onder de uitdrukking of de term:
 — „beleggingsinstellingen", hierna B.I. te noemen, de                             HOOFDSTUK II
    instellingen bedoeld in de bijlage, die een integre-
    rend deel van deze richtlijn vormt, mits zij de                    Bepalingen inzake het belastingkrediet
    collectieve belegging van door middel van aanbie-
    dingen aan het publiek bijeengebracht kapitaal                                    Artikel 4
    ten doel hebben en bij hun optreden bet beginsel
    van de risicospreiding wordt gevolgd;                    1.     Elk dividend dat een B.I. aan andere deelgerech-
— „B.I. van een Lid-Staat" de B.I. die voor fiscale          tigden dan een B.I. wederuitkeert geeft deze onder de
    doeleinden geacht wordt in de staat te zijn geves-       in de artikelen 4 en 5 van de richtlijn „Vennoot-
    tigd;                                                    schapsbelasting" aangegeven voorwaarden recht op
                                                             een belastingkrediet tegen het tarief dat ingevolge
— richtlijn „Vennootschapsbelasting" de richtlijn . . .      artikel 8 van die richtlijn is vastgesteld door de staat
    van de Raad van . . . ;                                  van de uitkerende vennootschap.
— „dividenden" de dividenden in de zin van artikel
                                                             2.     In afwijking van het in lid 1 bepaalde kan de
    2, lid 1, of van artikel 7 van de richtlijn „Ven-
                                                             Lid-Staat van de B.I. bepalen dat het tarief van het
    nootschapsbelasting" wanneer het gaat om door
                                                             belastingkrediet dat verbonden is aan de door deze
    een B.I. ontvangen dividenden en dezelfde bedra-
                                                             B.I. wederuitgekeerde dividenden in alle gevallen ge-
    gen na aftrek van de kosten van de B.I. wanneer
                                                             lijk is aan het tarief dat deze Lid-Staat ingevolge arti-
    het door een B.I. wederuitgekeerde dividenden be-
                                                             kel 8 van de richtlijn „Vennootschapsbelasting" heeft
    treft, mits deze niet aan de reserves zijn toege-
                                                              vastgesteld.
    voegd geweest gedurende een periode van meer
    dan vijf jaar na de afsluiting van het boekjaar          Indien gebruik wordt gemaakt van deze mogelijkheid
    gedurende hetwelk zij zijn ontvangen;                    legt de Staat van de B.I. bij de wederuitkering van de
                                                             dividenden door deze instelling een compenserende
— „dividenden waarop geen bronheffing is toege-               heffing op of verlangt hij een vooruitbetaling welke
    past" de dividenden waarop, ingevolge de bepa-            gelijk is aan het aan de deelgerechtigden toegekende
    lingen van de richtlijn „Vennootschapsbelasting"         belastingkrediet en machtigt hij de verrekening met
    en deze richtlijn geen heffing is toegepast op het        deze compenserende heffing of vooruitbetaling, van
    niveau van de uitkerende vennootschap noch op             het belastingkrediet dat is verbonden aan de door
    het niveau van een B.I. of waarvoor, ingevolge de         deze B.I. ontvangen dividenden, zonder dat het even-
     bepalingen van artikel 7, deze heffing is terugbe-       tuele overschot kan worden terugbetaald.
    taald aan de B.I. die deze dividenden weder heeft
     uitgedeeld;                                              3.    In alle gevallen wordt het bedrag van het belas-
— „dividenden waarop een bronheffing is toege-                tingkrediet dat aan de weer door een B.I. uitgekeerde
    past", alle andere dividenden;                            dividenden is verbonden berekend op basis van het
                                                              bedrag van deze dividenden.
 — „uitkerende vennootschap" elke vennootschap
    van een Lid-Staat, anders dan een B.I., die divi-         Dit geldt eveneens voor het bedrag van het belasting-
     denden uitkeert.                                         krediet dat wordt verrekend met de compenserende
                                                              heffing of de vooruitbetaling.
2.     De door een B.I. ontvangen dividenden die
krachtens de wetgeving van de staat van de B.I. tijdens
                                                                                   HOOFDSTUK III
hetzelfde jaar of het daaropvolgende jaar fiscaal wor-
den toegerekend aan de deelgerechtigden in deze B.I.,
                                                                          Bepalingen inzake de bronheffing
worden geacht door deze B.I. wederuitgekeerde divi-
denden te zijn, zelfs indien geen daadwerkelijke uit-
kering heeft plaatsgevonden.                                                          Artikel 5
3.     De Raad kan met gekwalificeerde meerderheid            Dividenden waarop een bronheffing is toegepast en
 van stemmen op voorstel van de Commissie de bijlage          welke een B.I. wederuitkeert aan haar deelgerechtig-
wijzigen.                                                     den die zelf geen B.I. zijn geven deze deelgerechtigden
 ---pagebreak--- Nr. C 184/10                      Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                              2. 8. 78
onder de in artikel 16 van de richtlijn „Vennoot-                                     Artikel 9
schapsbelasting" aangegeven voorwaarden recht op
verrekening van een bronheffing van 25 % van het             Het bedrag van de bronheffing dat de deelgerechtig-
bedrag van het dividend; een eventueel overschot             den in een B.I. kunnen verrekenen of zich kunnen
wordt hun terugbetaald door de Lid-Staat die de be-          doen terugbetalen wordt berekend op basis van het
lasting heft waarmee deze heffing verrekenbaar is.           bedrag van de door de B.I. wederuitgekeerde dividen-
                                                             den.
                        Artikel 6
                                                             Dit geldt eveneens voor:
1.     Iedere Lid-Staat kan een bronheffing toepassen        — het bedrag van de bronheffing die verschuldigd is
op de door de B.I.'s van deze staat wederuitgekeerde             over de aan de B.I. uitgekeerde dividenden, dat
dividenden. Het tarief van deze bronheffing mag niet             wordt verrekend met het bedrag van de door de
meer dan 25 % bedragen.                                          B.I. verschuldigde bronheffing;
Indien van deze mogelijkheid gebruik wordt gemaakt
wordt een bronheffing van 25 % verrekend met de              — het bedrag der bronheffing dat ingevolge artikel 7
op het niveau van de B.I. toegepaste heffing zonder              voor terugbetaling in aanmerking komt;
dat het eventuele overschot kan worden terugbetaald.
                                                             — het bedrag van de bronheffing, bedoeld in ar-
                                                                 tikel 8.
2.     De in lid 1 bedoelde verrekening wordt niet
uitgevoerd wanneer het betreft dividenden waarop
geen bronheffing is toegepast.
                                                                                  HOOFDSTUK IV
                        Artikel 7                            Gemeenschappelijke bepalingen voor het belasting-
                                                                              krediet en de bronheffing
Wanneer een B.I. van een Lid-Staat aan deelgerechtig-
den die wonen of gevestigd zijn in deze staat dividen-
 den waarop reedg een bronheffing is toegepast weder-                                 Artikel 10
uitkeert en zelf terzake van deze wederuitkering geen
bronheffing toepast, kan de Lid-Staat van de B.I. deze       1.     De regeling voor de verrekening op het niveau
heffing aan de B.I., berekend op basis van een tarief        van de B.I., bedoeld in de artikelen 4, lid 2, en 6, lid
van 25 %, terugbetalen wanneer aan een van de beide          1, kan door de staat van de B.I. worden vervangen
 volgende voorwaarden is voldaan:                            door een integrale invordering van de compenserende
                                                             heffing, vooruitbetaling of bronheffing en een terug-
— naam en adres van de deel gerechtigde van de B.I.          betaling aan de B.I. van de belastingkredieten welke
     alsmede het bedrag van de door hem ontvangen            verbonden zijn aan de door de B.I. ontvangen divi-
     dividenden worden automatisch aan de belasting-         denden en van de bronheffing welke van deze divi-
     administratie medegedeeld;                              denden is geheven, ter hoogte van de bedragen die
— de bewijzen van deelgerechtigdheid van de B.I.             krachtens de bepalingen van deze artikelen hadden
     staan op naam.                                          kunnen worden verrekend.
                                                             2.     Een krachtens lid 1 aan een B.I. gedane terugbe-
                        Artikel 8
                                                             taling moet ongedaan worden gemaakt in de mate
                                                             waarin de dividenden door deze B.I. in de loop van
 In afwijking van het in artikel 6, lid 1, bepaalde dient    het jaar van terugbetaling of van het volgende jaar
 de Lid-Staat van de B.I. een bronheffing van 25 %           niet weder zijn uitgekeerd.
 toe te passen wanneer deze B.I. dividenden waarop
 geen bronheffing is toegepast wederuitkeert. Deze
Lid-Staat kan van deze bronheffing afzien, voor zover                                 Artikel 11
 de wederuitkering van deze dividenden geschiedt aan
 degenen die wonen of gevestigd zijn in deze staat en
                                                             1.     Voor de toepassing van deze richtlijn worden de
 tevens één van de beide volgende voorwaarden is
                                                             door een B.I. gedane uitkeringen geacht afkomstig te
 vervuld:
                                                             zijn:
 — naam en adres van de deelgerechtigde van de B.I.
     alsmede het bedrag van de door hem ontvangen            — eerst van de dividenden welke deze B.I. heeft ont-
     dividenden worden automatisch aan de belasting-              vangen, hetzij in de loop van het uitkeringsjaar,
     administratie medegedeeld;                                   hetzij in de loop van het voorafgaande boekjaar;
 — de bewijzen van deelgerechtigheid van de B.I.             — vervolgens, indien daartoe aanleiding is, van an-
     staan op naam.                                               dere dividenden;
 ---pagebreak--- 2. 8 . 7 8                         Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                        Nr. C 184/11
— tenslotte, indien daartoe aanleiding is, van ont-           dere Lid-Staat recht op een financiële compensatie ten
     vangsten van andere aard nadat daarop de even-           belope van het belastingkrediet dat is verbonden aan
     tuele verliezen in mindering zijn gebracht.              de door deze B.I. ontvangen dividenden en van de
                                                              bronheffing welke daarvan is geheven. Deze compen-
2.      Voor de toepassing van de bepalingen van lid 1        satie wordt berekend op basis van het bedrag van de
wordt de oorsprong van de dividenden naar de Lid-             door deze B.I. wederuitgekeerde dividenden.
staten vastgesteld op basis van de verhouding van de
                                                              De Lid-Staat die de financiële compensatie moet ver-
daaruit ontvangen dividenden. In het geval, bedoeld
in het tweede streepje wordt voor de toepassing van           richten kan op het bedrag daarvan een vermindering
                                                              van ten hoogste 10 % toepassen.
deze verhoudingsregel uitgegaan van het totaal der
nog aanwezige dividenden.
                                                              2.    In afwijking van het in lid 1 bepaalde wordt,
                                                              wanneer de deelgerechtigde in de B.I. welke de divi-
                        Artikel 12                            denden wederuitkeert een andere B.I. is die tenminste
                                                              10 % van de bewijzen van deelgerechtigdheid in de
1.      De kosten die door een B.I. worden gemaakt            eerstgenoemde B.I. houdt, de in dat lid bedoelde
voor het verkrijgen van haar dividenden en andere             financiële compensatie slechts verleend naar rato van
inkomsten, met inbegrip van inkomsten uit de over-            de mate waarin deze dividenden weer door die an-
dracht van bestanddelen van de vastgelegde activa,            dere B.I. zijn uitgekeerd.
die rechtstreeks aan een bepaalde categorie inkom-
sten kunnen worden toegerekend, worden afgetrok-              3.    In het geval bedoeld in artikel 4, lid 2, mag de
ken van de inkomsten van deze categorie.                      in de leden 1 en 2 bedoelde financiële compensatie
                                                              het bedrag van de compenserende heffing of de voor-
2.      Andere dan de in lid 1 bedoelde kosten worden         uitbetaling geheven op het niveau van de B.I. niet
proportioneel verdeeld op basis van het bedrag van            overschrijden.
de bruto-ontvangsten van elke categorie.
                                                              4.    De Lid-Staten kunnen bij wege van bilaterale
                        Artikel  13                           overeenkomst afwijken van de bepalingen van de
                                                              leden 1, 2 en 3, mits de uit deze richtlijn voortvloei-
                                                              ende rechten van de deelgerechtigden der B.I. daar-
1.      Iedere B.I. van een Lid-Staat dient aan deze          door niet worden aangetast.
staat en aan haar deelgerechtigden het bedrag mede
te delen van de wederuitgekeerde dividenden, als-
mede het bedrag van het belastingkrediet en van de                                 HOOFDSTUK V
bronheffing die haar deelgerechtigden kunnen verre-
kenen.                                                                            Non-discriminatie
2.      De Lid-Staten kunnen onderling bijzondere aan-
vullende bepalingen overeenkomen met betrekking                                      Artikel 16
tot de gegevens die de B.I. krachtens lid 1 moeten
verstrekken.                                                  1.    Tenzij in deze richtlijn anders is bepaald mag
                                                              een Lid-Staat de inkomsten van welke aard dan ook
                                                              die door een B.I. van deze staat worden ontvangen en
                        Artikel 14                            die afkomstig zijn van een andere Lid-Staat in fiscaal
                                                              opzicht niet ongunstiger behandelen dan de inkom-
Wanneer een deelgerechtigde van een B.I., die zelf            sten van nationale oorsprong.
geen B.I. is, woont of gevestigd is in een andere Lid-
 Staat dan die van de B.I. heeft deze andere Lid-Staat        Dit geldt eveneens wanneer deze inkomsten door de
 recht op een financiële compensatie van de Lid-Staat         B.I. worden wederuitgekeerd aan degenen die wonen
 van de B.I. ter hoogte van de bedragen voor belas-           of gevestigd zijn in de staat van de B.I.
 tingkrediet en bronheffing waarvoor hij krachtens de
 bepalingen van deze richtlijn verrekening heeft toege-       2.    Tenzij in deze richtlijn anders bepaald, mag de
 staan ofwel welke hij heeft terugbetaald.                    Lid-Staat waarin een deelgerechtigde van een B.I.
                                                              woont of gevestigd is van een andere Lid-Staat in
                                                              fiscaal opzicht de inkomsten van welke aard dan ook
                         Artikel 15                           welke afkomstig zijn van zijn eigen B.I.'s.
1.      Wanneer een B.I. van een Lid-Staat aan haar
 deelgerechtigden dividenden wederuitkeert welke zijn                                Artikel 17
 ontvangen van een vennootschap of een B.I. van een
 andere Lid-Staat heeft het land van de B.I. die deze         1.    Onverminderd de bepalingen van tussen de Lid-
dividenden wederuitkeert van de zijde van deze an-            Staten en derde landen gesloten verdragen ter voor-
 ---pagebreak--- Nr. C 184/12                    Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                                    2. 8. 78
koming van dubbele belasting betreffende de tarieven            Indien van deze mogelijkheid gebruik wordt gemaakt,
van bronheffing, mag een Lid-Staat de deelgerechtig-            zijn de bepalingen van de artikelen 14 en 15 alleen
den van de B.I.'s van deze staat, die wonen of geves-           van toepassing indien ter zake bilaterale overeenkom-
tigd zijn in derde landen, in fiscaal opzicht niet gun-         sten zijn gesloten tussen de betrokken Lid-Staten.
stiger behandelen dan die, welke wonen of gevestigd
zijn in de Lid-Staten.
                                                                                        Artikel 19
2.    De Lid-Staten en de Commissie plegen onder-               De bepalingen van deze richtlijn beletten niet dat een
ling overleg ter vaststelling van een gemeenschappe-             Lid-Staat op grond van een nationaal voorschrift ter
lijk standpunt dienaangaande.                                   vermijding van ongerechtvaardige voordelen de verre-
                                                                kening of terugbetaling van het belastingkrediet of de
                                                                bronheffing aan de ontvanger van het dividend wei-
                    HOOFDSTUK VI                                 gert.
              Overgangs- en slotbepalingen                                              Artikel 20
                       Artikel 18                                1.    Uiterlijk op de in artikel 22 van de richtlijn
                                                                 „Vennootschapsbelasting" gestelde datum treffen de
                                                                 Lid-Staten de nodige wettelijke en bestuursrechtelijke
 1.    De bepalingen van deze richtlijn zijn van toepas-
                                                                 maatregelen om aan het bepaalde in deze richtlijn te
sing op dividenden voor zover deze zijn uitgekeerd
                                                                 voldoen.
door een uitkerende vennootschap na de in artikel 22
van de richtlijn „Vennootschapsbelasting" aangege-
 ven datum. Zij zijn van toepassing op andere inkom-             2.    De Lid-Staten dragen zorg voor de kennisge-
 sten voor zover deze door een B.I. na die datum zijn            ving aan de Commissie van de tekst van de belang-
 ontvangen of weder uitgekeerd.                                  rijkste nationale bepalingen van wettelijke en bestuurs-
                                                                 rechtelijke aard, welke zij op het door deze richtlijn
                                                                 bestreken gebied vaststellen.
 2.    In afwijking van het in lid 1 bepaalde kunnen
 de Lid-Staten deze bepalingen hetzij geheel, hetzij ge-
 deeltelijk toepassen wanneer de dividenden of andere                                   Artikel 21
 inkomsten zjjn uitgekeerd of ontvangen vóór de in
 dat lid aangegeven datum.                                       Deze richtlijn is gericht tot de Lid-Staten.
                                                        BIJLAGE
                                        Lijst van B.I. bedoeld in artikel 2, lid 1
               BELGIË:                  Les fonds communs de placement
                                        De gemeenschappelijke beleggingsfondsen
                                        in de zin van
                                        Loi sur les fonds communs de placement du 27. 3. 1957
                                        Wet van 27. 3. 1957 betreffende de gemeenschappelijke beleggings-
                                        fondsen
               DENEMARKEN:              Investeringsforeninger in de zin van Lovbekendtgorelse nr. 130 af
                                        6. 4. 1967 om beskatning af medlemmer af investeringsforeninger
                                        Certifikat-unstedende investeringsforeninger
               DUITSLAND:               Kapitalanlagegesellschaften in de zin van het Gesetz über Kapital-
                                        anlagegesellschaften, laatste versie
 ---pagebreak--- 2.8.78             Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                              Nr. C 184/13
       FRANKRIJK:       Société nationale d'investissement (S.N.I.) bedoeld in artikel 208-1°
                        van de Code général des impóts
                        Sociétés d'investissement ordinaires (S.I.O.) bedoeld in de artike-
                        len 208, 1° bis en 208, 2° van de Code général des impóts
                        Société d'investissement a capita! variable (S.I.C.A.V.) bedoeld in
                        artikel 208, 1° bis A van de Code général des impóts
                        Fonds communs de placement, vallende onder Besluit nr. 571842
                        van 28 december 1957, gepubliceerd in het Journal officiel de la
                        République fran^aise van 29. 12. 1957
       IERLAND:         Unit trusts in de zin van de Unit Trusts Act 1972
                        Investment trust companies
       ITALIË:          Le societa ed enti finanziari
       LUXEMBURG:       Beleggingsfondsen en -maatschappijen welke zijn opgenomen in de
                        officiële lijst van beleggingsfondsen bij de Commissaire au controle
                        des banques krachtens artikel IV, eerste alinea van het Groother-
                        togelijk besluit van 22. 12. 1972 inzake de controle op beleggings-
                        fondsen
       NEDERLAND:       Beleggingsinstellingen in de zin van artikel 28 van de Wet op de
                        Vennootschapsbelasting 1969
       VERENIGD         Authorised unit trusts als bedoeld in artikel 358 van de Income and
       KONINKRIJK:      Corporation Taxes Act 1970
                        Approved investment trusts als bedoeld in artikel 359 van de Income
                        and Corporation Taxes Act 1970
                                                                                                 /