CELEX: 52004PC0486(02)
Language: nl
Date: 2004-07-14
Title: Voorstel voor een richtlijn van het Europees Parlement en de Raad inzake de kapitaaltoereikendheid van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen (herschikking) {SEC(2004) 921}

NL
NL    NL
 ---pagebreak---                    COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN
                                                    Brussel, 14.7.2004
                                                    COM(2004) 486 definitief
                                                    2004/0155 (COD)
                                                    2004/0159 (COD)
                                                    Deel II
                                        Voorstel voor
         RICHTLIJNEN VAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD
   waarbij Richtlijn 2000/12/EG van het Europees Parlement en de Raad van 20 maart
      2000 betreffende de toegang tot en de uitoefening van de werkzaamheden van
   kredietinstellingen en Richtlijn 93/6/EEG van de Raad van 15 maart 1993 inzake de
   kapitaaltoereikendheid van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen worden
                                         herschikt
                              (ingediend door de Commissie)
                                      {SEC(2004) 921}
NL                                                                                   NL
 ---pagebreak---                                                                              93/6/EEG (aangepast)
                                                                 2004/0159 (COD)
                                               Voorstel voor een
          RICHTLIJN VAN ⌦ HET EUROPEES PARLEMENT EN ⌫ DE RAAD
     inzake de kapitaaltoereikendheid van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen
                                                 (herschikking)
   ⌦ HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE, ⌫
   Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Economische Gemeenschap,
   inzonderheid op artikel 57 ⌦ 47 ⌫ , lid 2, eerste en derde zin,
   Gezien het voorstel van de Commissie1
   In samenwerking met het Europees Parlement2
   Gezien het advies van het Europees Economisch en Sociaal Comité3
   ⌦ Gezien het advies van het Comité van de regio’s4, ⌫
   ⌦ Volgens de procedure van artikel 251 van het Verdrag5, ⌫
   Overwegende hetgeen volgt:
                                                                             nieuw
   (1)    Richtlijn 93/6/EEG van de Raad van 15 maart 1993 inzake de kapitaaltoereikendheid
          van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen6 is herhaaldelijk en ingrijpend
          gewijzigd. Aangezien nieuwe wijzigingen nodig zijn, dient ter wille van de
          duidelijkheid tot herschikking van deze richtlijn te worden overgegaan;
                                                                             93/6/EEG overweging 1
                                                                         (aangepast)
   (2)    Overwegende dat het hoofddoel ⌦ Een van de doelstellingen ⌫ van Richtlijn
          93/22/EEG van de Raad van 10 mei 1993 betreffende het verrichten van diensten op
   1
          PB C […] van […], blz. […].
   2
          PB C
   3
          PB C […] van […], blz. […].
   4
          PB C […] van […], blz. […].
   5
          PB C […] van […], blz. […].
   6
          PB L 141 van 11.6.1993, blz. 1, laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 2004/xx/EG, PB […]
NL                                                       2                                         NL
 ---pagebreak---        het gebied van beleggingen in effecten7 ⌦ 2004/39/EG van het Europees Parlement
       en de Raad van 21 april 2004 betreffende markten voor financiële instrumenten, tot
       wijziging van de Richtlijnen 85/611/EEG en 93/6/EEG van de Raad en van Richtlijn
       2000/12/EG van het Europees Parlement en de Raad8 en houdende intrekking van
       Richtlijn 93/22/EEG van de Raad9 ⌫ is, beleggingsondernemingen waaraan door de
       bevoegde autoriteiten van hun lid-staat van herkomst vergunning is verleend en
       waarop door deze autoriteiten toezicht wordt gehouden, toe te staan in andere lidstaten
       bijkantoren te vestigen en daar vrij diensten te verrichten;. dat Genoemde richtlijn
       voorziet derhalve in coördinatie van de regels betreffende de vergunningverlening aan
       en de bedrijfsvoering van beleggingsondernemingen;.
                                                                          93/6/EEG overweging 2
                                                                     (aangepast)
   (3) Overwegende dat iIn genoemde richtlijn worden echter geen gemeenschappelijke
       voorschriften voor het eigen vermogen van beleggingsondernemingen en evenmin
       bedragen voor het aanvangskapitaal van dergelijke ondernemingen worden
       vastgesteld;, ⌦ noch ⌫ dat zij ook geen gemeenschappelijk kader biedt voor de
       bewaking van de risico's die deze ondernemingen lopen;. dat zij wel, in verscheidene
       bepalingen, naar een ander communautair initiatief verwijst, dat juist strekt tot het
       nemen van gecoördineerde maatregelen op deze gebieden;
                                                                          93/6/EEG overweging 3
                                                                     (aangepast)
   (4) Overwegende dat de gevolgde benadering erin bestaat ⌦ Het is dienstig ⌫ alleen de
       essentiële harmonisatie tot stand te brengen welke noodzakelijk en voldoende is om de
       wederzijdse erkenning van de vergunningen en van de stelsels van bedrijfseconomisch
       toezicht tot stand te brengen;. dat het nemen van ⌦ Om wederzijdse erkenning in het
       kader van de interne financiële markt te bereiken, moeten ⌫ maatregelen ⌦ worden
       genomen ⌫ tot coördinatie van de definitie van het eigen vermogen van
       beleggingsondernemingen, de vaststelling van de bedragen van het aanvangskapitaal
       en van een gemeenschappelijk kader voor de bewaking van de risico's die
       beleggingsondernemingen lopen, essentiële punten vormen van de harmonisatie die
       nodig is voor het bereiken van wederzijdse erkenning in het kader van de interne
       financiële markt;.
                                                                          nieuw
   (5) Aangezien het doel van het voorgenomen optreden niet voldoende door de lidstaten
       kan worden verwezenlijkt en derhalve vanwege de omvang of de gevolgen van het
       overwogen optreden beter door de Gemeenschap kan worden verwezenlijkt, kan de
       Gemeenschap maatregelen vaststellen overeenkomstig het subsidiariteitsbeginsel dat
       in artikel 5 van het Verdrag is neergelegd. Overeenkomstig het in dat artikel vervatte
       proportionaliteitsbeginsel, beperkt deze richtlijn zich tot het minimum dat vereist is
   7
       PB L 141 van 11.06.1993, blz. 1, laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 2004/xx/EG, PB […]
   8
       PB L 126 van 26.5.2000, blz. 1.
   9
       PB L 145 van 30.4.2004, blz. 1.
NL                                                    3                                         NL
 ---pagebreak---            om de doelstellingen te verwezenlijken en gaat zij niet verder dan wat daartoe strikt
           noodzakelijk is.
                                                                   93/6/EEG overweging 4
   (6)     Overwegende dat hHet is passend is voor het aanvangskapitaal verschillende bedragen
           vast te stellen naar gelang van de werkzaamheden waarvoor beleggingsondernemingen
           vergunning hebben verkregen;.
                                                                   93/6/EEG overweging 5
                                                                (aangepast)
   (7)     Overwegende dat rReeds bestaande beleggingsondernemingen moet onder bepaalde
           voorwaarden moet worden toegestaan hun bedrijf voort te zetten, ook indien zij niet
           aan het voor nieuwe ⌦ beleggings ⌫ondernemingen vastgestelde minimumvereiste
           inzake aanvangskapitaal voldoen;.
                                                                   93/6/EEG overweging 6
                                                                (aangepast)
   (8)     Overwegende dat dDe lidstaten ⌦ moet worden toegestaan ⌫ ook stringentere
           regels dan die van deze richtlijn mogen vast te stellen;.
                                                                   93/6/EEG overweging 7
                                                                (aangepast)
   Overwegende dat deze richtlijn deel uitmaakt van het bredere internationale streven naar
   onderlinge aanpassing van de geldende regels met betrekking tot het toezicht op
   beleggingsondernemingen en kredietinstellingen (hierna te zamen instellingen te noemen);
                                                                   nieuw
   (9)     De harmonische werking van de interne markt vereist, naast rechtsnormen, nauwe en
           regelmatige samenwerking tussen de bevoegde autoriteiten van de lidstaten en
           aanzienlijk grotere convergentie van hun regelgevende en toezichthoudende praktijk.
                                                                   93/6/EEG overweging 8
                                                                (aangepast)
   Overwegende dat gemeenschappelijke basisvoorschriften betreffende het eigen vermogen van
   instellingen een centraal element vormen van de interne markt in de sector
   beleggingsdiensten, omdat het eigen vermogen het mogelijk maakt de continuïteit van de
   instellingen te waarborgen en de beleggers te beschermen;
                                                                   nieuw
   (10)    Aangezien beleggingsondernemingen wat hun handelsportefeuille betreft dezelfde
           risico’s lopen als kredietinstellingen, dienen de relevante bepalingen van Richtlijn
           2000/12/EG ook op beleggingsondernemingen van toepassing te zijn.
NL                                                 4                                             NL
 ---pagebreak---                                                                     93/6/EEG overweging 9
                                                                 (aangepast)
                                                                    nieuw
   (11)   Overwegende dat de instellingen op een gemeenschappelijke financiële markt,
          ongeacht of dit         Het eigen vermogen van  beleggingsondernemingen of
          kredietinstellingen, (hierna tezamen instellingen te noemen), kan dienen tot dekking
          van verliezen waartegenover geen te verwachten winst van voldoende omvang staat
          om de continuïteit van de instellingen te waarborgen en de beleggers te beschermen.
          Het eigen vermogen wordt tevens door de bevoegde autoriteiten als een belangrijke
          maatstaf aangelegd, inzonderheid voor de beoordeling van de solvabiliteit van
          kredietinstellingen en voor andere toezichtsdoeleinden. Bovendien concurreren
          instellingen, ongeacht of dit beleggingsondernemingen of kredietinstellingen zijn, op
          een gemeenschappelijke markt rechtstreeks met elkaar. Het is derhalve passend om,
          teneinde het financieel systeem van de Gemeenschap sterker te maken en verstoring
          van      de      mededingingsvoorwaarden       te     voorkomen,        gemeenschappelijke
          basisvoorschriften inzake het eigen vermogen vast te stellen. 
                                                                    93/6/EEG overweging 10
                                                                 (aangepast)
   Overwegende dat het daarom wenselijk is tot een gelijke behandeling van kredietinstellingen
   en beleggingsondernemingen te komen;
                                                                    nieuw
   (12)   Daartoe dient de eigenvermogensdefinitie van Richtlijn 2000/12/EG als basis te
          worden genomen en te worden voorzien in aanvullende specifieke voorschriften om
          rekening te houden met de verschillende draagwijdte van de kapitaalvereisten ter
          dekking van marktrisico’s.
                                                                    93/6/EEG overweging 11
                                                                 (aangepast)
   (13)   Overwegende dat er, wWat kredietinstellingen betreft, zijn reeds gemeenschappelijke
          voorschriften voor het toezicht op en de bewaking van ⌦ verschillende soorten ⌫
          kredietrisico's zijn vastgesteld in Richtlijn 89/647/EEG van de Raad van 18 december
          1989 betreffende een solvabiliteitsrisico voor kredietinstellingen10⌦ Richtlijn
          2000/12/EG ⌫;.
                                                                    nieuw
   (14)   De bepalingen met betrekking tot de minimumkapitaalvereisten moeten derhalve
          worden gezien in samenhang met andere specifieke instrumenten tot harmonisatie van
          de basistechnieken van het toezicht op instellingen.
   10
          PB L 386 van 30.12.1989, blz. 14. Richtlijn gewijzigd bij Richtlijn 92/30/EEG (PB L 110 van
          28.4.1992, blz. 52).
NL                                                 5                                                  NL
 ---pagebreak---                                                                93/6/EEG overweging 12
   (15) Overwegende dat hHet is noodzakelijk is gemeenschappelijke voorschriften met
        betrekking tot de door kredietinstellingen gelopen marktrisico's te ontwikkelen en een
        aanvullend kader te bieden voor het toezicht op de risico's die instellingen lopen,
        inzonderheid de marktrisico's en, meer in het bijzonder, positie-,
        afwikkelings/tegenpartij- en valutarisico's;.
                                                               93/6/EEG overweging 13
                                                            (aangepast)
   (16) Overwegende dat hHet is noodzakelijk is ⌦ te voorzien in ⌫ het begrip
        "handelsportefeuille" in te voeren, dat posities in effecten en andere financiële
        elementen omvat die worden aagehouden voor handelsdoeleinden en die hoofdzakelijk
        aan marktrisico’s zijn onderworpen, alsmede risicoposites in verband met bepaalde
        voor cliënten verrichte financiële diensten;.
                                                               93/6/EEG overweging 14
                                                            (aangepast)
   (17) Overwegende dat het wenselijk is dat ⌦ Om de administratieve last te beperken
        voor ⌫ instellingen met zowel in absolute als in relatieve zin te verwaarlozen
        handelsportefeuilleactiviteiten⌦ , moet die instellingen worden toegestaan ⌫
        Richtlijn 89/647/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ kunnen toe te passen in plaats van de
        vereisten van de bijlagen I en II van de onderhavige richtlijn;.
                                                               93/6/EEG overweging 15
                                                            (aangepast)
   (18) Overwegende dat hHet is belangrijk is bij het toezicht op het
        leverings/afwikkelingsrisico rekening te houden met het bestaan van stelsels die goede
        bescherming bieden waardoor dat risico beperkt wordt;.
                                                               93/6/EEG overweging 16
                                                            (aangepast)
   (19) Overwegende dat dDe instellingen ⌦ dienen ⌫ in elk geval aan de bepalingen van
        deze richtlijn moeten ⌦ te ⌫ voldoen voor wat betreft de dekking van hun
        valutarisico met betrekking tot hun gehele bedrijf;. dat lLagere kapitaalvereisten
        dienen te gelden voor posities in nauw gecorreleerde valuta's, mits de correlatie
        bevestigd is door statistische gegevens dan wel volgt uit bindende overeenkomsten
        tussen Staten, inzonderheid in het vooruitzicht van de totstandbrenging van de
        Europese Monetaire Unie;.
NL                                               6                                             NL
 ---pagebreak---                                                                              93/6/EEG overweging 17
                                                                          (aangepast)
   (20)    Overwegende dat hHet bestaan, bij alle instellingen, van interne stelsels voor
           bewaking en beheersing van het renterisico met betrekking tot hun ⌦ het ⌫ gehele
           bedrijf ⌦ van de instellingen is ⌫ een bijzonder belangrijk middel is om dat risico te
           beperken;. dat dDergelijke stelsels ⌦ dienen ⌫ derhalve aan toetsing door de
           bevoegde autoriteiten moeten ⌦ te ⌫ zijn onderworpen;.
                                                                             93/6/EEG overweging 18
                                                                          (aangepast)
   (21)    Overwegende dat Richtlijn 92/121/EEG van de Raad van 21 december 1992
           betreffende het toezicht op en de beheersing van grote risico's van kredietinstellingen11
           niet strekt tot het vaststellen van ⌦ Aangezien bij Richtlijn [2000/12/EG] geen ⌫
           gemeenschappelijke regels ⌦ zijn vastgesteld ⌫ voor het toezicht op grote risico's in
           verband met activiteiten die hoofdzakelijk aan marktrisico's onderworpen zijn;, is het
           passend te voorzien in dergelijke regels; dat in die richtlijn wordt verwezen naar een
           ander communautair initiatief dat erop gericht is de vereiste coördinatie van de
           methoden op dat gebied tot stand te brengen;.
                                                                             93/6/EEG overweging 19
                                                                          (aangepast)
   Overwegende dat het noodzakelijk is gemeenschappelijke regels voor toezicht op en
   beheersing van grote risico's van beleggingsondernemingen vast te stellen;
                                                                             nieuw
   (22)    Het operationeel risico is voor de instellingen een wezenlijk risico, waarvoor een
           dekking met eigen vermogen vereist is. Het is essentieel om door middel van
           verschillende benaderingswijzen rekening te houden met de diversiteit van de
           instellingen in de EU.
                                                                             93/6/EEG overwegingen 20 tot
                                                                          en met 22 (aangepast)
   Overwegende dat voor kredietinstellingen het eigen vermogen reeds is gedefinieerd in
   Richtlijn 89/299/EEG van de Raad van 17 april 1989 betreffende het eigen vermogen van
   kredietinstellingen12;
   Overwegende dat voor de definitie van het eigen vermogen van instellingen uitgegaan moet
   worden van die definitie;
   11
           PB L 29 van 5. 2. 1993, blz. 1.
   12
           PB L 124 van 5. 5. 1989, blz. 16. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 92/30/EEG (PB L 110 van
           24. 9. 1992, blz. 52).
NL                                                        7                                                        NL
 ---pagebreak---    dat voor de toepassing van de onderhavige richtlijn echter van de definitie van genoemde
   richtlijn kan worden afgeweken, ten einde rekening te houden met de specifieke kenmerken
   van de werkzaamheden van deze instellingen die hoofdzakelijk aan marktrisico's
   onderworpen zijn;
                                                                   93/6/EEG overweging 23
                                                                (aangepast)
   (23)     Overwegende dat in Richltijn 92/30/EEG van de Raad van 6 april 1992 inzake toezicht
            op kredietinstellingen op geconsolideerde basis13 ⌦ In Richtlijn [2000/12/EG] ⌫
            wordt het consolidatiebeginsel wordt geponeerd;. dat dDie richtlijn behelst geen
            gemeenschappelijke regels behelst voor de consolidatie van financiële instellingen met
            werkzaamheden die hoofdzakelijk aan marktrisico's onderworpen zijn;. dat in die
            richtlijn wordt verwezen naar een ander communautair initiatief dat gericht is op de
            vaststelling van gecoördineerde maatregelen op dat gebied;
                                                                   nieuw
   (24)     Om een toereikende solvabiliteit van de instellingen binnen een groep te garanderen, is
            het van essentieel belang dat het vereiste minimumkapitaal wordt vastgesteld
            uitgaande van de geconsolideerde financiële situatie van de groep. Om te waarborgen
            dat het eigen vermogen adequaat is verdeeld binnen de groep en beschikbaar is om de
            beleggingen op de juiste plaats te beschermen, moeten de minimumkapitaalvereisten
            worden toegepast op de afzonderlijke instellingen binnen een groep, tenzij dat doel
            effectief op een andere wijze kan worden bereikt.
                                                                   93/6/EEG overweging 24
                                                                (aangepast)
   (25)     Overwegende dat Richtlijn 92/30/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ is niet van toepassing is
            op groepen die (een) beleggingsonderneming(en) maar geen kredietinstelling(en)
            omvatten;. dat het evenwel wenselijk werd geacht ⌦ Daarom dient ⌫ een
            gemeenschappelijk kader te worden geschapen scheppen voor de invoering van
            toezicht op beleggingsondernemingen op geconsolideerde basis;.
                                                                   nieuw
   (26)     De instellingen zorgen ervoor te beschikken over intern kapitaal dat in verhouding tot
            de daadwerkelijke of potentiële risico’s die zij lopen, kwantitatief, kwalitatief en qua
            verdeling toereikend is. Zij dienen bijgevolg strategieën en processen in te stellen om
            de toereikendheid van hun intern kapitaal te beoordelen en in stand te houden.
   (27)     De bevoegde autoriteiten evalueren de toereikendheid van het eigen vermogen van de
            instellingen rekening houdende met de risico’s waaraan deze zijn blootgesteld.
   13
            PB L 110 van 28. 4. 1992, blz. 52.
NL                                                  8                                                NL
 ---pagebreak---    (28)   Voor een doeltreffende werking van de interne markt is een aanzienlijk grotere
          convergentie inzake de tenuitvoerlegging en de toepassing van de geharmoniseerde
          wettelijke Gemeenschapsbepalingen noodzakelijk.
   (29)   Om dezelfde reden, alsook om te voorkomen dat instellingen uit de Gemeenschap die
          in meer dan één lidstaat werkzaam zijn buitensporige lasten moeten dragen doordat de
          bevoegde autoriteiten van de lidstaten verantwoordelijk blijven voor
          vergunningverlening en toezicht, is het noodzakelijk de samenwerking tussen de
          bevoegde autoriteiten aanzienlijk te verbeteren. De rol van de toezichthouder op
          geconsolideerde basis dient in dit verband te worden versterkt.
   (30)   Om de interne markt steeds doeltreffender en op een voor de burgers van de
          Gemeenschap voldoende doorzichtige manier te laten werken, is het noodzakelijk dat
          de bevoegde autoriteiten openbaar maken hoe aan de voorschriften van deze richtlijn
          wordt voldaan, en wel op zodanige wijze dat betekenisvolle vergelijkingen mogelijk
          zijn.
   (31)   Om de marktdiscipline te vergroten en de instellingen ertoe aan te sporen hun
          marktstrategie, risicobeheersing en interne managementorganisatie te verbeteren, dient
          te worden bepaald dat de instellingen de nodige publieke bekendmakingen doen.
                                                                  93/6/EEG overweging 25
                                                               (aangepast)
                                                                  nieuw
   (32)   Overwegende dat technische aanpassingen van de gedetailleerde bepalingen van deze
          richtlijn van tijd tot tijd noodzakelijk kunnen zijn om met nieuwe ontwikkelingen op
          het gebied van beleggingsdiensten rekening te houden; dat de Commissie in
          voorkomend geval de nodige wijzigingen zal voorstellen                 De voor de
          tenuitvoerlegging van deze richtlijn noodzakelijke maatregelen worden vastgesteld
          overeenkomstig Besluit 1999/468/EG van de Raad van 28 juni 1999 tot vaststelling
          van de voorwaarden die gelden voor de uitoefening van aan de Commissie verleende
          uitvoeringsbevoegdheden14.;
                                                                  93/6/EEG overweging 26
                                                               (aangepast)
   Overwegende dat de Raad in een latere fase bepalingen dient aan te nemen voor de
   aanpassing van deze richtlijn aan de vooruitgang van de techniek, overeenkomstig Besluit
   87/373/EEG van de Raad van 13 juli 1987 tot vaststelling van de voorwaarden die gelden
   voor de uitoefening van aan de Commissie verleende uitvoeringsbevoegdheden15; dat de Raad
   in afwachting daarvan zelf of op voorstel van de Commissie dergelijke aanpassingen dient te
   verrichten;
   14
           PB L 184 van 17.7.1999, blz. 23.
   15
           PB L 197 van 18. 7. 1987, blz. 33.
NL                                                 9                                             NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG overweging 27
   Overwegende dat uiterlijk drie jaar na de datum van toepassing moet worden voorzien in een
   heronderzoek van deze richtlijn, in het licht van de opgedane ervaring, de ontwikkelingen op
   de financiële markten en de werkzaamheden in internationale forums van regulerende
   autoriteiten; dat bij dat heronderzoek ook herziening van de lijst van onderwerpen die voor
   technische aanpassing in aanmerking komen, aan de orde moet komen;
                                                                  93/6/EEG overweging 28
   Overwegende dat deze richtlijn en Richtlijn 93/22/EEG zo nauw bij elkaar aansluiten dat het
   van kracht worden van beide richtlijnen op verschillende data zou kunnen leiden tot
   verstoring van de mededingingsvoorwaarden,
                                                                  nieuw
   (33)    Om verstoring van de markten te voorkomen en de continuïteit van de
           eigenvermogensniveaus te garanderen, dient te worden voorzien in specifieke
           overgangsregelingen.
   (34)    Deze richtlijn eerbiedigt de grondrechten en strookt met de beginselen die met name in
           het Handvest van de grondrechten van de Europese Unie zijn neergelegd als algemene
           beginselen van het Gemeenschapsrecht.
   (35)    De verplichting tot omzetting van deze richtlijn in nationaal recht dient te worden
           beperkt tot de bepalingen die ten opzichte van de vorige richtlijnen materieel zijn
           gewijzigd. De verplichting tot omzetting van de ongewijzigde bepalingen vloeit voort
           uit de vorige richtlijnen.
   (36)    Deze richtlijn dient de verplichtingen van de lidstaten met betrekking tot de in bijlage
           VIII, deel B, genoemde termijnen voor omzetting in nationaal recht van de aldaar
           genoemde richtlijnen onverlet te laten.
NL                                                 10                                               NL
 ---pagebreak---                                                                93/6/EEG (aangepast)
   HEEFT HEBBEN DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGESTELD:
                                 ⌦ HOOFDSTUK I ⌫
               ⌦Onderwerp, toepassingsgebied en definities ⌫
                                      ⌦ AFDELING 1 ⌫
                       ⌦ONDERWERP EN TOEPASSINGSGEBIED ⌫
                                                               93/6/EEG (aangepast)
                                            Artikel 1
   1.     ⌦In deze richtlijn worden de inzake de toereikendheid van het kapitaal aan
   beleggingsondernemingen en kredietinstellingen opgelegde vereisten, de wijze van
   berekening daarvan en de voorschriften voor het bedrijfseconomisch toezicht daarop
   vastgesteld. ⌫ De Llid-Sstaten passen de vereisten van deze richtlijn toe op
   beleggingsondernemingen en op kredietinstellingen als omschreven in artikel 2.
   2.     De Llid-Sstaten mogen aan de beleggingsondernemingen en kredietinstellingen
   waaraan zij vergunning hebben verleend, nadere of strengere eisen stellen.
                                                               nieuw
                                            Artikel 2
   1.     Met inachtneming van het bepaalde in de artikelen 18, 20, 28 tot en met 32, 34 en 39
   van deze richtlijn, zijn de artikelen 68 tot en met 73 van Richtlijn [2000/12/EG] van
   overeenkomstige toepassing op beleggingsondernemingen.
            Voorts zijn de artikelen 71, 72 en 73 van Richtlijn [2000/12/EG] van toepassing
            wanneer:
            a)   een beleggingsonderneming een moederkredietinstelling in een lidstaat als
                 moederonderneming heeft;
            b)   een kredietinstelling een moederbeleggingsonderneming in een lidstaat als
                 moederonderneming heeft.
NL                                             11                                              NL
 ---pagebreak---              Wanneer een financiële holding een kredietinstelling en een beleggingsonderneming
             als dochterondernemingen heeft, gelden de eisen op basis van de geconsolideerde
             financiële situatie van de financiële holding voor de kredietinstelling.
                                                                     93/6/EEG artikel 7, leden 1 en 2
                                                                  (aangepast)
                                                  Artikel 7
                                            Algemene beginselen
   1.       De in de artikelen 4 en 5 bedoelde kapitaalvereisten voor instellingen die noch
   moederondernemingen, noch dochterondernemingen van moederondernemingen zijn, worden
   toegepast op niet-geconsolideerde basis.
   2.       De in de artikelen 4 en 5 bedoelde vereisten voor:
   –         instellingen met een kredietinstelling in de zin van Richtlijn 92/30/EEG, een
             beleggingsonderneming of een andere financiële instelling als dochteronderneming,
             of met een deelneming in een dergelijk lichaam, en
   –         instellingen waarvan de moederonderneming een financiële holding is,
   worden toegepast op geconsolideerde basis overeenkomstig de methoden van genoemde
   richtlijn en de leden 7 tot en met 14 van de onderhavige richtlijn.
                                                                     93/6/EEG artikel 7, lid 3
                                                                  (aangepast)
                                                                     1 2004/xx/EG artikel 1
                                                                     nieuw
   2.       Wanneer een groep die onder lid 2 ⌦ lid 1 ⌫ valt geen kredietinstelling omvat, is
   Richtlijn 92/30/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ van toepassing, met ⌦ inachtneming van het ⌫
   de volgende aanpassingen:
   –         een «financiële holding» is een financiële instelling waarvan de
             dochterondernemingen uitsluitend of hoofdzakelijk beleggingsondernemingen of
             andere financiële instellingen zijn, van welke er ten minste één een
             beleggingsonderneming is, en die geen gemengde financiële holding in de zin van
             Richtlijn 2002/87/EG van het Europees Parlement en de Raad van 16 december 2002
             betreffende        het        aanvullende      toezicht      op      kredietinstellingen,
             verzekeringsondernemingen en beleggingsondernemingen in een financieel
             conglomeraat16 is;
   –         een «gemengde holding» is een moederonderneming die geen financiële holding,
             beleggingsonderneming of gemengde financiële holding in de zin van Richtlijn
   16
            PB L 35 van 11.2.2003, blz. 1.
NL                                                   12                                                NL
 ---pagebreak---             2002/87/EG is en die onder haar dochterondernemingen ten minste één
            beleggingsonderneming telt;
   –        -      «bevoegde autoriteiten» zijn de nationale autoriteiten die op grond van
            wettelijke of bestuursrechtelijke bepalingen bevoegd zijn om op
            beleggingsondernemingen toezicht uit te oefenen;
   –        artikel 3, lid 5, tweede alinea, van Richtlijn 92/30/EEG is niet van toepassing;
               a) alle verwijzingen naar «kredietinstellingen» worden              vervangen    door
                  verwijzingen naar «beleggingsondernemingen»; 
            b)    in artikel 4 ⌦ 125 ⌫, leden 1 en 2, en artikel 7 ⌦ 140, lid 2, ⌫, lid 5, van
                  Richtlijn 92/30/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ wordt elke verwijzing ⌦ gelden
                  alle verwijzingen ⌫ naar ⌦ andere artikelen van ⌫ Richtlijn 77/780/EEG
                  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ vervangen door een verwijzing ⌦ als verwijzingen ⌫
                  naar Richtlijn 93/22/EEG ⌦ 2004/39/EG ⌫;
            c)    voor de toepassing van artikel 3, leden 9 en 8, ⌦ 39, lid 3, ⌫ van Richtlijn
                  92/30/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ worden ⌦ gelden ⌫ de verwijzingen naar
                  het 1 Europees Comité voor het bankwezen  vervangen door ⌦ als ⌫
                  verwijzingen naar de Raad en de Commissie;
            d)    ⌦in afwijking van het bepaalde in artikel 140, lid 1, van Richtlijn
                  [2000/12/EG] wordt, wanneer een groep geen kredietinstelling omvat, ⌫ de
                  eerste zin van ⌦ dat ⌫ artikel 7 wordt als volgt gelezen: «Indien een
                  beleggingsonderneming, een financiële holding of een gemengde holding
                  zeggenschap heeft over een of meer dochterondernemingen die
                  verzekeringsondernemingen zijn, werken de bevoegde autoriteiten nauw samen
                  met de autoriteiten die van overheidswege belast zijn met het toezicht op
                  verzekeringsondernemingen.».
                                                                    93/6/EEG artikel 7, lid 4
   4. De bevoegde autoriteiten die belast zijn met de uitoefening van het toezicht op
   geconsolideerde basis op onder lid 3 vallende groepen, kunnen, in afwachting van verdere
   coördinatie van het geconsolideerde toezicht op dergelijke groepen en indien de
   omstandigheden zulks rechtvaardigen, ontheffing van deze verplichting verlenen, mits elke
   beleggingsonderneming in een dergelijke groep:
   i)       de in punt 9 van bijlage V gegeven definitie van het eigen vermogen toepast;
   ii)      op niet-geconsolideerde basis voldoet aan de kapitaalvereisten van de artikelen 4 en
            5;
   iii)     systemen invoert voor bewaking en beheersing van de bronnen van eigen en vreemd
            vermogen van alle andere financiële instellingen binnen de groep.
                                                                    93/6/EEG artikel 7, leden 5 en 6
                                                                 (aangepast)
   5. De bevoegde autoriteiten verlangen dat beleggingsondernemingen in een groep waarvoor
   de in lid 4 bedoelde ontheffing geldt, hen in kennis stellen van de risico's, met inbegrip van
NL                                                 13                                                NL
 ---pagebreak---    die welke samenhangen met de samenstelling en de bronnen van eigen en vreemd vermogen,
   die de financiële positie van deze ondernemingen in gevaar kunnen brengen. Indien de
   bevoegde autoriteiten dan van oordeel zijn dat de financiële positie van deze
   beleggingsondernemingen onvoldoende beschermd is, verlangen zij dat deze ondernemingen
   maatregelen treffen, zo nodig met inbegrip van beperkingen van de overdracht van kapitaal
   van deze ondernemingen naar de lichamen binnen de groep.
   6. Wanneer de bevoegde autoriteiten ontheffing verlenen van de verplichting van toezicht op
   geconsolideerde basis overeenkomstig lid 4, moeten zij andere passende maatregelen nemen
   voor het toezicht op de risico's, met name grote risico's, van de gehele groep, met inbegrip van
   die ondernemingen die niet in een van de Lid-Staten zijn gevestigd.
                                                                            93/6/EEG (aangepast)
                                           ⌦AFDELING 2 ⌫
                                              DEFINITIES
                                                                            93/6/EEG artikel 2, punt 1
                                                                        (aangepast)
                                                                            nieuw
                                                   Artikel 3
   1.         Voor de toepassing van deze richtlijn gelden de volgende definities: 
            a)1. «kredietinstellingen»: ⌦ kredietinstellingen als omschreven in artikel 4, lid 1,
                   van Richtlijn [2000/12/EG]; ⌫ alle instellingen die voldoen aan de definitie in
                   artikel 1, eerste streepje, van de eerste Richtlijn (77/780/EEG) van de Raad van
                   12 december 1977 tot coördinatie van de wettelijke en bestuursrechtelijke
                   bepalingen betreffende de toegang tot en de uitoefening van de
                   werkzaamheden van kredietinstellingen17, waarop de vereisten uit hoofde van
                   Richtlijn 89/647/EEG van toepassing zijn;
                                                                           2004/39/EG artikel 67, punt 2
                                                                        (aangepast)
                                                                            nieuw
            b)     «beleggingsondernemingen»: alle instellingen ⌦ als omschreven ⌫ die
                   voldoen aan de definitie ⌦ in artikel 4, punt 1, van Richtlijn 2004/39/EG ⌫
                   van het Europees Parlement en de Raad van 21 april 2004 betreffende markten
                   voor financiële instrumenten, en waarop de vereisten uit hoofde van diezelfde
                   richtlijn van toepassing zijn, met uitzondering van:
                   a)i) kredietinstellingen,
   17
          PB L 322 van 17. 12. 1977, blz. 30. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 89/646/EEG (PB L 386
          van 30. 12. 1989, blz. 1).
NL                                                     14                                                        NL
 ---pagebreak---             b)ii) plaatselijke ondernemingen als omschreven ⌦ in lid 1, onder p), van dit
                   artikel ⌫ in punt 20, en
            c)iii) ondernemingen die uitsluitend alleen        een vergunning hebben om de
                   dienst beleggingsadvies te verrichten en/of  orders van beleggers in
                   ontvangst nemen te ontvangen en door te geven, in beide gevallen zonder
                   dat zij aan hun cliënten toebehorende gelden en/of effecten
                   ⌦ aan ⌫houden, en daarom ten aanzien van waardoor zij jegens hun
                   cliënten nooit in een debiteurspositie kunnen verkeren;
                                                              93/6/EEG artikel 2, punten 3 en
                                                           4 (aangepast)
      3. c) «instellingen»: kredietinstellingen en beleggingsondernemingen;
      4. d) «erkende beleggingsondernemingen uit een derde land»: ondernemingen
            ⌦ die aan de volgende voorwaarden voldoen: ⌫
            ⌦i) ondernemingen ⌫ die, indien zij in de Gemeenschap waren gevestigd,
                   onder de definitie van beleggingsonderming in punt 2 zouden vallen;
            ⌦ii) ondernemingen ⌫ en waaraan vergunning is verleend in een derde land;
            ⌦iii) ondernemingen ⌫ en die onderworpen zijn en zich houden aan
                   voorschriften inzake bedrijfseconomisch toezicht welke door de
                   bevoegde autoriteiten als minstens even streng als de voorschriften van
                   deze richtlijn worden beschouwd;
                                                              93/6/EEG (aangepast)
                                                              nieuw
      5. e) «financiële instrumenten»: instrumenten als omschreven in deel B van de
            bijlage van Richtlijn 93/22/EEG        een overeenkomst die leidt tot zowel een
            financieel actief bij een partij als een financiële verplichting of eigen-
            vermogensinstrument bij een andere partij  ;
                                                              93/6/EEG artikel 2, punten 6 en
                                                           7 (nieuw)
   6. «handelsportefeuille van een instelling»: een portefeuille bestaande uit:
      a)    de eigen posities in financiële instrumenten, grondstoffen en van grondstoffen
            afgeleide instrumenten, die door de instelling voor wederverkoop worden
            aangehouden en/of worden ingenomen met de bedoeling op korte termijn een
            voordeel te behalen uit bestaande en/of verwachte verschillen tussen de
            aankoop- en verkoopprijzen of uit andere koers- of renteschommelingen, en
            posities in financiële instrumenten, grondstoffen en van grondstoffen afgeleide
            instrumenten uit hoofde van door een tussenpersoon voor eigen rekening
            verrichte compenserende aan- en verkopen («matched principal broking») of
            posities die worden ingenomen teneinde andere elementen van de
            handelsportefeuille af te dekken;
NL                                           15                                               NL
 ---pagebreak---       b)    de risicoposities in verband met niet-afgewikkelde transacties, leveringen
            zonder tegenprestatie («free deliveries») en afgeleide «over-the-counter»
            (OTC)-instrumenten als bedoeld in de punten 1, 2, 3 en 5 van bijlage II; de
            risicoposities in verband met retrocessieovereenkomsten en verstrekte effecten-
            en grondstoffenleningen, als bedoeld in punt 4 van bijlage II, welke berusten
            op overeenkomstig punt a) hierboven in de handelsportefeuille opgenomen
            effecten of grondstoffen, en mits de bevoegde autoriteiten daarmee instemmen,
            de risicoposities in verband met omgekeerde retrocessieovereenkomsten en
            opgenomen effecten- en grondstoffenleningen, beschreven in punt 4 van
            bijlage II, welke voldoen aan de voorwaarden vermeld onder i), ii), iii) en v),
            dan wel aan de voorwaarden vermeld onder iv) en v);
            i)    de risicoposities worden dagelijks tegen de marktwaarde gewaardeerd
                  volgens de procedure van bijlage II;
            ii)   de zekerheid wordt aangepast om rekening te houden met veranderingen
                  van betekenis in de waarde van de effecten of grondstoffen waarop de
                  betrokken overeenkomst of transactie berust, overeenkomstig een voor de
                  bevoegde autoriteiten aanvaardbare regel;
            iii)  in de overeenkomst of effectenleningstransactie is bepaald dat de
                  vorderingen van de instelling automatisch en onmiddellijk worden
                  gecompenseerd met de vorderingen van de tegenpartij, indien deze in
                  gebreke blijft;
            iv)   de overeenkomst of effectenleningstransactie in kwestie wordt aangegaan
                  tussen professionele partijen;
            v)    een dergelijke overeenkomst of effectenleningstransactie wordt
                  uitsluitend aangegaan in de gebruikelijke en passende omstandigheden;
                  kunstmatige transacties, vooral die welke geen korte-termijntransacties
                  zijn, zijn uitgesloten;
      c)    de risicoposities in de vorm van provisie, courtage, rente, dividend en marges
            met betrekking tot aan een beurs verhandelde afgeleide instrumenten, welke
            rechtstreeks verband houden met de in de portefeuille opgenomen elementen,
            als bedoeld in punt 6 van bijlage II.
      Het al dan niet opnemen van welbepaalde elementen in de handelsportefeuille
      geschiedt volgens objectieve procedures, waaronder in voorkomend geval de bij de
      betrokken instelling gehanteerde boekhoudkundige normen; op deze procedures en
      de consequente toepassing ervan wordt door de bevoegde autoriteiten toezicht
      gehouden;
                                                            93/6/EEG artikel 2, punt 7
                                                         (aangepast)
   7. «moederonderneming», «dochteronderneming» en «financiële instelling» worden
      gedefinieerd overeenkomstig artikel 1 van Richtlijn 92/30/EEG;
NL                                          16                                              NL
 ---pagebreak---                                                                93/6/EEG artikel 2, punt 8
                                                            (aangepast)
   8. «financiële holding»: een financiële instelling waarvan de dochterondernemingen
      uitsluitend of hoofdzakelijk kredietinstellingen, beleggingsondernemingen of andere
      financiële instellingen zijn, met dien verstande dat ten minste één van die
      dochterondernemingen een kredietinstelling of beleggingsonderneming is;
                                                               nieuw
      f)     «moederbeleggingsonderneming in een lidstaat»: een beleggingsonderneming,
             die een instelling of een andere financiële instelling als dochteronderneming
             heeft of die een deelneming in dergelijke entiteiten bezit, en die zelf geen
             dochteronderneming is van een andere instelling waaraan in dezelfde lidstaat
             vergunning is verleend of van een financiële holding die in de betrokken
             lidstaat is gevestigd, en waarin geen andere instelling waaraan in de betrokken
             lidstaat vergunning is verleend, een deelneming bezit;
      g)     «EU-moederbeleggingsonderneming»: een moederbeleggingsonderneming in
             een lidstaat, die geen dochteronderneming is van een andere instelling waaraan
             in een lidstaat vergunning is verleend of van een financiële holding die in de
             betrokken lidstaat is gevestigd, en waarin geen andere instelling waaraan in een
             lidstaat vergunning is verleend, een deelneming bezit;
                                                               93/6/EEG artikel 2, punt 9
                                                            (aangepast)
   9. «risicowegingsfactoren»: de kredietrisicograden die van toepassing zijn op de
      tegenpartijen in kwestie overeenkomstig Richtlijn 89/647/EEG. Aan activa in de
      vorm van vorderingen en andere risicoposities op beleggingsondernemingen of op
      erkende beleggingsondernemingen uit een derde land en risicoposities op erkende
      clearinginstellingen en beurzen wordt evenwel dezelfde wegingsfactor toegekend als
      die welke wordt toegekend wanneer de tegenpartij in kwestie een kredietinstelling is;
                                                              98/33/EG artikel 3, punt 1
                                                            (aangepast)
      10h) «afgeleide «over-the-counter» (OTC)-instrumenten»: posten ⌦ vallend onder
             de lijst in bijlage IV van Richtlijn [2000/12/EG], met uitzondering van die
             waaraan overeenkomstig het bepaalde in bijlage III, punt 2, van die richtlijn
             een risicowaarde van nul is toegekend; ⌫ buiten de balanstelling waarop
             ingevolge artikel 6, lid 3, eerste alinea, van Richtlijn 89/647/EEG de in bijlage
             II bij genoemde richtlijn bepaalde methoden moeten worden toegepast;
                                                               93/6/EEG (aangepast)
      11.i) «gereglementeerde markt»: markt ⌦ als omschreven in artikel 4, lid 14, van
             Richtlijn 2004/39/EG ⌫; die voldoet aan de omschrijving van artikel 1, punt
             13, van Richtlijn 93/22/EEG;
NL                                            17                                               NL
 ---pagebreak---                                                               93/6/EEG (aangepast)
   12. «gekwalificeerde posten»: lange en korte posities in activa als bedoeld in artikel 6,
       lid 1, onder b), van Richtlijn 89/647/EEG en in schuldinstrumenten uitgegeven door
       beleggingsondernemingen of door erkende beleggingsondernemingen uit een derde
       land. De uitdrukking heeft ook betrekking op lange en korte posities in
       schuldinstrumenten, indien deze instrumenten aan de volgende voorwaarden
       voldoen: zij zijn genoteerd op ten minste één gereglementeerde markt van een Lid-
       Staat of aan een effectenbeurs in een derde land, mits die beurs door de bevoegde
       autoriteiten van de betrokken Lid-Staat is erkend, én de betrokken instelling
       beschouwt de instrumenten als voldoende liquide, en de graad van het aan deze
       instrumenten verbonden debiteurenrisico is, gelet op de solvabiliteit van de emittent,
       vergelijkbaar met, of lager dan die van de activa bedoeld in artikel 6, lid 1, onder b),
       van Richtlijn 89/647/EEG;; de bevoegde autoriteiten oefenen toezicht uit op de wijze
       waarop de instrumenten worden beoordeeld, en wijzen de evaluatie van de instelling
       af indien aan de betrokken instrumenten naar hun oordeel een te hoog
       debiteurenrisico verbonden is om als gekwalificeerde posten te kunnen worden
       beschouwd.
       Onverminderd het voorgaande punt staat het de bevoegde autoriteiten, in afwachting
       van een verdere coördinatie, vrij om als gekwalificeerde posten die instrumenten aan
       te merken die voldoende liquide zijn en waaraan, gelet op de solvabiliteit van de
       emittent, een graad van debiteurenrisico verbonden is die vergelijkbaar is met, of
       lager is dan die van de activa als bedoeld in artikel 6, lid 1, onder b), van Richtlijn
       89/647/EEG. Het aan deze instrumenten verbonden debiteurenrisico moet op een
       zodanig niveau zijn gewaardeerd door ten minste twee door de bevoegde autoriteiten
       erkende credit-ratinginstellingen, dan wel door één dergelijke credit-ratinginstelling,
       mits aan deze instrumenten door een andere door de bevoegde autoriteiten erkende
       credit-ratinginstelling geen lagere waardering is toegekend.
       De bevoegde autoriteiten mogen evenwel afzien van toepassing van de in de
       voorgaande zin gestelde voorwaarden indien zij deze ongeschikt achten, bij
       voorbeeld gelet op de kenmerken van de markt, de emittent, of de emissie, dan wel
       een combinatie van deze kenmerken.
       Tevens verlangen de bevoegde autoriteiten van de instellingen dat zij de
       maximumwegingsfactor van tabel 1, punt 14, van bijlage I toepassen op effecten
       waaraan wegens ontoereikende solvabiliteit van de emittent en/of ontoereikende
       liquiditeit een bijzonder risico verbonden is.
       De bevoegde autoriteiten van elke Lid-Staat verstrekken aan de Raad en aan de
       Commissie regelmatig informatie over de methoden die voor de waardering van
       gekwalificeerde posten worden gehanteerd, inzonderheid de methoden om de graad
       van liquiditeit van de emissie en de solvabiliteit van de emittent te evalueren;
   13. «posten centrale overheid»: lange en korte posities in de activa als bedoeld in artikel
       6, lid 1, onder a), van Richtlijn 89/647/EEG, en activa waarvoor krachtens artikel 7
       van die zelfde richtlijn een wegingsfactor 0 % geldt;
NL                                            18                                                NL
 ---pagebreak---                                                          93/6/EEG artikel 2, punt 14
                                                      (aangepast)
   14.j) «converteerbaar waardepapier»: een waardepapier dat naar keuze van de
          houder tegen een ander waardepapier, gewoonlijk een aandeel van de emittent,
          kan worden ingeruild;
                                                         98/31/EG artikel 1, punt 1, onder
                                                      b) (aangepast)
   15.k) «warrant»: een waardepapier dat de houder het recht geeft tot of op het einde
          van de looptijd van de «warrant» tegen een vastgestelde prijs een
          onderliggende waarde te kopen.; ⌦ Dde warrant kan worden afgewikkeld
          door levering van de onderliggende waarde zelf of door afwikkeling in
          contanten; ⌫
   16. l) «voorraadfinanciering»: posities waarbij fysieke voorraden op termijn verkocht
          worden en de financieringskosten tot de datum van de termijnverkoop zijn
          vastgelegd;
                                                         98/31/EG artikel 1, punt 1, onder
                                                      c)
   17.m)«retrocessieovereenkomst» en «omgekeerde retrocessieovereenkomst» : een
          overeenkomst waarbij een instelling of haar tegenpartij effecten of
          grondstoffen, of gegarandeerde rechten betreffende de eigendom van effecten
          of grondstoffen overdraagt, mits die garantie is gegeven door een erkende
          beurs die houder is van de rechten betreffende de effecten of grondstoffen, en
          de overeenkomst een instelling niet toestaat een bepaald effect of een bepaalde
          grondstof aan meer dan één tegenpartij tegelijkertijd over te dragen of toe te
          zeggen, onder de verbintenis deze effecten of grondstoffen — (of vervangende
          effecten of grondstoffen met dezelfde kenmerken) — tegen een vastgestelde
          prijs op een door de overdragende instelling bepaald of te bepalen tijdstip in de
          toekomst terug te kopen, wordt aangemerkt als een «retrocessieovereenkomst»
          voor de instelling die de effecten of grondstoffen verkoopt, en een
          «omgekeerde retrocessieovereenkomst» voor de instelling die de effecten of
          grondstoffen koopt.;
                                                         93/6/EEG artikel 2, punt 17,
                                                      tweede alinea
   Een omgekeerde retrocessieovereenkomst wordt als een transactie tussen
   professionele partijen beschouwd wanneer de tegenpartij onderworpen is aan
   prudentiële coördinatie op communautair niveau of een kredietinstelling van zone A
   is als omschreven in Richtljn 89/647/EEG, of een erkende beleggingsonderneming
   uit een derde land, of wanneer de overeenkomst is gesloten met een erkende
   clearinginstelling of beurs;
NL                                       19                                                 NL
 ---pagebreak---                                                          98/31/EG artikel 1, punt 1, onder
                                                      d)
   18.n) «verstrekte effecten- of grondstoffenlening» en «opgenomen effecten- of
         grondstoffenlening» : een transactie waarbij een instelling of haar tegenpartij
         effecten of grondstoffen overdraagt tegen een passende zekerheid, onder de
         verbintenis dat de leningnemer op een tijdstip in de toekomst of wanneer de
         overdragende instelling daarom verzoekt, gelijkwaardige effecten of
         grondstoffen teruglevert, wordt aangemerkt als een «verstrekte effecten- of
         grondstoffenlening» voor de instelling die de effecten of grondstoffen
         overdraagt, en een «opgenomen effecten- of grondstoffenlening» voor de
         instelling waaraan de effecten of grondstoffen worden overgedragen.;
                                                         98/31/EG artikel 1, punt 1, onder
                                                      d)
   Een opgenomen effecten- of grondstoffenlening wordt beschouwd als een transactie
   tussen professionele partijen wanneer de tegenpartij onderworpen is aan prudentiële
   coördinatie op communautair niveau of een kredietinstelling van zone A is in de zin
   van Richtlijn 89/647/EEG, of een erkende beleggingsonderneming uit een derde land
   of wanneer de transactie is verricht met een erkende clearinginstelling of beurs;
                                                         93/6/EEG artikel 2, punt 19
                                                      (aangepast)
   19.o) «clearing member»: een lid van de beurs en/of van de clearinginstelling dat met
         de centrale tegenpartij («market guarantor») een rechtstreekse contractuele
         verhouding heeft. Niet-clearing members moeten voor hun handel een beroep
         doen op een clearing member;
                                                         93/6/EEG artikel 2, punt 20
                                                      (aangepast)
                                                         nieuw
   20.p) «plaatselijke onderneming»: een onderneming die op een beurs                   de
         markten  voor financiële futures, of voor opties of voor andere afgeleide
         instrumenten en op de contante markten, uitsluitend om posities op markten
         voor afgeleide instrumenten af te dekken, alleen voor eigen rekening
            handelt  of       die  voor rekening van andere leden              van die
         markten  van dezelfde beurs handelt of deze laatsten een prijs geeft, en die
         door een clearing members van dezelfde beurs                  markten  wordt
         gegarandeerd, waarbij  . Dde verantwoordelijkheid voor de uitvoering van
         de door dergelijke ondernemingen gesloten contracten berust bij een clearing
         members van dezelfde beurs         markten;  , en met deze contracten moet
         rekening worden gehouden bij de berekening van de totale kapitaalvereisten
         voor het clearing member, zolang de posities van de plaatselijke onderneming
         volledig gescheiden zijn van die van het clearing member;
NL                                       20                                                NL
 ---pagebreak---                                                                    93/6/EEG artikel 2, punt 21
            21.q) «delta» : de verwachte verandering van een optieprijs als evenredig deel van
                   een geringe verandering in de prijs van het onderliggende instrument;
                                                                   93/6/EEG artikel 2, punt 22
                                                                (aangepast)
   22.      «lange positie» voor de toepassing van bijlage I, punt 4: een positie waarin een
            instelling de op een bepaald tijdstip in de toekomst te ontvangen rente heeft
            vastgelegd en «korte positie»: een positie waarin een instelling de op een bepaald
            tijdstip in de toekomst te betalen rente heeft vastgelegd;
                                                                   93/6/EEG artikel 2, punt 23
                                                                (aangepast)
            23.r) «eigen vermogen»: het eigen vermogen als omschreven in Richtlijn
                   89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ .Deze definitie kan echter worden gewijzigd
                   onder de voorwaarden van bijlage V;
                                                                   93/6/EG artikel 2, punten 24 en
                                                                25 (aangepast)
   24.     «aanvangskapitaal»: posten als omschreven in artikel 2, lid 1, punten 1 en 2, van
   Richtlijn 89/299/EEG;
   25      «oorspronkelijk eigen vermogen»: de som van de activa als omschreven in artikel 2,
   lid 1, punten 1, 2 en 3, minus de som van de activa in de punten 9, 10 en 11, van Richtlijn
   89/299/EEG;
                                                                   93/6/EEG artikel 2, punt 26
            26.s) «kapitaal»: het eigen vermogen;.
                                                                   93/6/EEG artikel 2, punt 27
                                                                (aangepast)
            27.    «gewijzigde duration»: berekend volgens de formule in bijlage I, punt 26.
                                                                   nieuw
            Voor de uitoefening van het toezicht op geconsolideerde basis omvat het begrip
            «beleggingsonderneming» ook vergunninghoudende beleggingsondernemingen uit
            derde landen.
            Voor de toepassing van het bepaalde in de eerste alinea, onder e), omvat het begrip
            «financiële instrumenten» zowel primaire financiële instrumenten, of met contanten
            vergelijkbare instrumenten, als financiële derivaten waarvan de waarde is afgeleid
            van de prijs van een onderliggend financieel instrument, een rentevoet of een index,
NL                                                 21                                              NL
 ---pagebreak---             of van de prijs van een andere onderliggende post, en ten minste de instrumenten
            vermeld in bijlage I, deel C, van Richtlijn 2004/39/EG.
                                                                  93/6/EEG artikel 2, punten 7 en
                                                               8 (aangepast)
   2.      ⌦De begrippen ⌫ «moederonderneming», «dochteronderneming», «onderneming
   voor het beheer van het vermogen» en «financiële instelling» ⌦ omvatten ondernemingen
   die als zodanig ⌫ worden gedefinieerd overeenkomstig ⌦ in artikel 4 ⌫ artikel 1 van
   Richtlijn 92/30/EEG; ⌦ [2000/12/EG] ⌫.
   ⌦De begrippen ⌫ «financiële holding», ⌦ «financiële moederholding in een lidstaat»,
   «financiële EU-moederholding» en «onderneming die nevendiensten verricht»⌫ is een
   financiële instelling waarvan de dochterondernemingen uitsluitend of hoofdzakelijk
   beleggingsondernemingen of andere financiële instellingen zijn, van welke er ten minste één
   een beleggingsonderneming is ⌦ omvatten ondernemingen die als zodanig zijn gedefinieerd
   in artikel 4 van Richtlijn [2000/12/EG], met dien verstande dat verwijzingen naar
   kredietinstellingen gelden als verwijzingen naar instellingen.⌫
                                                                  nieuw
   3.      Voor de toepassing van Richtlijn [2000/12/EG] op onder artikel 2, lid 1, vallende
   groepen die geen kredietinstelling omvatten, gelden de volgende definities:
                                                                 2002/87/EG artikel 26
                                                               (aangepast)
            1.a) een «financiële holding» is een financiële instelling waarvan de
                   dochterondernemingen uitsluitend of hoofdzakelijk beleggingsondernemingen
                   of andere financiële instellingen zijn, van welke er ten minste één een
                   beleggingsonderneming is, en die geen gemengde financiële holding in de zin
                   van Richtlijn 2002/87/EG18 van het Europees Parlement en de Raad;
            2. b) een «gemengde holding» is een moederonderneming die geen financiële
                   holding, beleggingsonderneming of gemengde financiële holding in de zin van
                   Richtlijn 2002/87/EG is en die onder haar dochterondernemingen ten minste
                   één beleggingsonderneming telt;
            3. c) «bevoegde autoriteiten» zijn de nationale autoriteiten die op grond van
                   wettelijke of bestuursrechtelijke bepalingen bevoegd zijn om op
                   beleggingsondernemingen toezicht uit te oefenen.
   18
           PB nr. L 35 van 11.2.2003, blz. 1.
NL                                                22                                              NL
 ---pagebreak---                                                                     93/6/EEG (aangepast)
                                  ⌦HOOFDSTUK II ⌫
                                 AANVANGSKAPITAAL
                                                                    93/6/EEG artikel 2, punt 24
                                                                 (aangepast)
                                                Artikel 4
   1. ⌦ Het ⌫ «aanvangskapitaal» ⌦ bestaat uit de bestanddelen genoemd onder a) en b)
   van ⌫ : posten als omschreven in artikel ⌦ 57 ⌫ 2, lid 1, punten 1 en 2, van Richtlijn
   89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫.
                                                                    93/6/EG artikel 3, leden 1 en 2
                                                                 (aangepast)
                                                Artikel 5
   1.     De beleggingsondernemingen ⌦ die zelf geen transacties met financiële instrumenten
   voor eigen rekening verrichten of emissies van financiële instrumenten met plaatsingsgarantie
   overnemen, maar ⌫ die geld en/of waardepapieren van cliënten onder zich houden, moeten
   een aanvangskapitaal van 125 000 ecu ⌦ EUR ⌫ hebben als zij een of meer van de
   volgende diensten verrichten:
            a)    het ontvangen en doorgeven van orders van beleggers met betrekking tot
                  financiële instrumenten;
            b)    het uitvoeren van orders van beleggers met betrekking tot financiële
                  instrumenten;
            c)    het beheren van         persoonlijke    beleggingsportefeuilles   van    financiële
                  instrumenten,.
            mits zij zelf geen transacties met financiële instrumenten voor eigen rekening
            verrichten of emissies van financiële instrumenten met plaatsingsgarantie
            overnemen.
            Het houden van posities in financiële instrumenten buiten de handelsportefeuille om
            eigen middelen te beleggen, wordt niet beschouwd als het verrichten van transacties
            in de zin van de eerste alinea of in het kader van lid 2.
   2.     De bevoegde autoriteiten mogen beleggingsondernemingen die orders van beleggers
   met betrekking tot financiële instrumenten uitvoeren, evenwel toestaan deze instrumenten
   voor eigen rekening te houden mits ⌦ aan de volgende voorwaarden is voldaan ⌫:
NL                                                 23                                                 NL
 ---pagebreak---             a)    dergelijke posities zijn uitsluitend het resultaat zijn van het feit dat de
                  beleggingsonderneming niet bij machte is de ontvangen order exact af te
                  sluiten;
            b)    de totale marktwaarde van deze posities vertegenwoordigt niet meer dan 15 %
                  van het aanvangskapitaal van de onderneming vertegenwoordigt;
            c)    de onderneming voldoet aan de in de artikelen 18, 20 en 28 bedoelde
                  ⌦ gestelde vereisten ⌫; en
            d)    deze posities hebben een incidenteel en voorlopig karakter hebben en blijven
                  strikt beperkt blijven tot de tijd die voor de uitvoering van de bewuste
                  transactie nodig is.
            Het houden van posities in financiële instrumenten buiten de handelsportefeuille om
            eigen middelen te beleggen, wordt niet beschouwd als het verrichten van transacties
            in de zin van de eerste alinea of in het kader van lid 3.
   3.2     De lLid-sStaten mogen het in lid 1 gestelde niveau tot 50000 ecu ⌦ EUR ⌫
   verlagen indien de onderneming niet over een vergunning beschikt om geld of effecten van
   cliënten te houden, transacties voor eigen rekening te verrichten, of emissies met
   plaatsingsgarantie over te nemen.
                                                                    93/6/EEG artikel 3, punt 3
                                                                 (aangepast)
   3. Alle andere beleggingsondernemingen moeten een aanvangskapitaal van 730 000 ecu
   hebben.
                                                                    2004/39/EEG artikel 67, punt 2
                                                                 (aangepast)
                                                Artikel 6
   4. De ondernemingen bedoeld in artikel 2, punt 2, onder b, ⌦ Plaatselijke ondernemingen ⌫
   moeten een aanvangskapitaal hebben van 50 000 EUR voorzover zij vrijheid van vestiging
   genieten of diensten verrichten ⌦ als omschreven in ⌫ uit hoofde van artikel 31 of 32 van
   Richtlijn 2004/39/EG
                                                                    2004/39/EEG artikel 67, punt 3
                                                                 (aangepast)
                                                Artikel 7
   In afwachting van een herziening van Richtlijn 93/6/EG, moeten dDe in artikel 2 ⌦ 3 ⌫ ,
   punt 1, onder b), iii), bedoelde ondernemingen beschikken over:
   a)       een aanvangskapitaal van 50 000 EUR;
NL                                                 24                                              NL
 ---pagebreak---    b)       een beroepsaansprakelijkheidsverzekering die het volledige grondgebied van de
            Gemeenschap bestrijkt of een andere vergelijkbare waarborg tegen aansprakelijkheid
            als gevolg van beroepsnalatigheid, voor een bedrag van ten minste 1 000 000 EUR,
            van toepassing per schadevordering, en in het totaal 1 500 000 EUR per jaar voor
            alle schadevorderingen, of
   c)       een combinatie van aanvangskapitaal en beroepsaansprakelijkheidsverzekering die
            resulteert in een dekking die gelijkwaardig is aan die van de punten a) of b)
            hierboven.
   De in dit lid bedoelde bedragen worden periodiek door de Commissie aangepast aan de
   veranderingen in het door Eurostat bekendgemaakte Europees indexcijfer van de
   consumentenprijzen, waarbij de aanpassingen in de lijn liggen van en tegelijkertijd
   plaatsvinden met die welke overeenkomstig artikel 4, lid 7, van Richtlijn 2002/92/EG van het
   Europees Parlement en de Raad19 worden verricht (*).
                                              ⌦ Artikel 8 ⌫
   Wanneer een beleggingsonderneming als bedoeld in artikel 2 ⌦ 3 ⌫ , punt 1, onder b, iii),
   tevens in een register of in registers is ingeschreven uit hoofde van Richtlijn 2002/92/EG, dan
   moet deze onderneming voldoen aan de voorschriften van artikel 4, lid 3, van die richtlijn en
   bovendien beschikken over:
   a)       een aanvangskapitaal van 25 000 EUR;
   b)       een beroepsaansprakelijkheidsverzekering die het volledige grondgebied van de
            Gemeenschap bestrijkt of een andere vergelijkbare waarborg tegen aansprakelijkheid
            als gevolg van beroepsnalatigheid, voor een bedrag van ten minste 500 000 EUR,
            van toepassing per schadevordering, en in het totaal 750 000 EUR per jaar voor alle
            schadevorderingen, of
   c)       een combinatie van aanvangskapitaal en beroepsaansprakelijkheidsverzekering die
            resulteert in een dekking die gelijkwaardig is aan die van de punten a) of b)
            hierboven.
                                                                   93/6/EEG artikel 3, punt 3
                                                                (aangepast)
                                                 Artikel 9
   Alle andere beleggingsondernemingen moeten een aanvangskapitaal van 730 000 ecu
   ⌦ EUR ⌫hebben.
   19
           PB nr. L 9 van 15.01.2003, blz. 3.
NL                                                  25                                             NL
 ---pagebreak---                                                                     93/6/EEG artikel 3, punten 5 en
                                                                 8 (aangepast)
                                               Artikel 10
   1.      ⌦In afwijking van het bepaalde in artikel 5, lid 1, artikel 5, lid 3, en de artikelen 6 en
   9 ⌫ Onverminderd de leden 1 tot en met 4 mogen de lLid-sStaten de vergunning handhaven
   voor beleggingsondernemingen en onder ⌦ artikel 6 ⌫ lid 4 vallende ondernemingen die
   vóór ⌦ 31 december 1995 ⌫ het van kracht worden van deze richtlijn bestonden, en
   waarvan het eigen vermogen geringer is dan de ⌦ artikel 5, lid 1, artikel 5, lid 3, en de
   artikelen 6 en 9 ⌫ in de leden 1 tot en met 4 genoemde bedragen van het aanvangskapitaal.
   Het eigen vermogen van al deze ondernemingen mag niet kleiner worden dan het hoogste
   referentieniveau dat sinds de datum van kennisgeving van deze rRichtlijn ⌦ 1993/6/EEG ⌫
   is berekend. Het referentieniveau is het daggemiddelde van het eigen vermogen, berekend
   over de zes maanden voorafgaande aan de datum van berekening. Dit referentieniveau wordt
   om de zes maanden berekend voor de overeenkomstige voorafgaande periode.
   2.      Indien de zeggenschap over een beleggingsonderneming die onder lid 5 ⌦ 1 ⌫ valt,
   wordt verworven door een andere natuurlijke of rechtspersoon dan die welke voordien de
   zeggenschap over de onderneming uitoefende, dient het eigen vermogen van deze
   onderneming ten minste gelijk te zijn aan de in ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, en de artikelen 6 en
   9 ⌫ de leden 1 tot en met 4 gestelde niveaus, behalve in de volgende situaties: in het geval
   van de eerste overdracht door vererving na ⌦ 31 december 1995 ⌫ het van kracht worden
   van de richtlijn, onder voorbehoud van goedkeuring door de bevoegde autoriteiten en
   gedurende niet meer dan tien jaar na het plaatsvinden van de overdracht.;
   ii)       in het geval van wijziging van een partner in een partnership voor zover ten minste
             één van de partners op de datum van toepassing van de richtlijn in de partnership
             blijft en gedurende niet meer dan tien jaar na de datum van toepassing van de
             richtlijn.
   3.      In welbepaalde omstandigheden evenwel, en met instemming van de bevoegde
   autoriteiten, behoeft bij een fusie tussen twee of meer beleggingsondernemingen en/of onder
   lid 4 ⌦ artikel 6 ⌫ vallende ondernemingen, het eigen vermogen van de onderneming die
   het resultaat van de fusie is, niet de in ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, en de artikelen 6 en 9 ⌫ de
   leden 1 tot en met 4 gestelde niveaus te bereiken. Gedurende de periode dat de in de leden 1
   tot en met 4 ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, en de artikelen 6 en 9 ⌫ gestelde niveaus niet zijn
   bereikt, mag het eigen vermogen van de nieuwe onderneming echter niet minder bedragen
   dan het totaal van de eigen vermogens van de gefuseerde ondernemingen op het tijdstip van
   de fusie.
   4.      Het eigen vermogen van beleggingsondernemingen en onder lid 4 ⌦ artikel 6 ⌫
   vallende ondernemingen mag niet kleiner worden dan de in de leden 1 tot en met 5 en 7
   ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, de artikelen 6 en 9, en artikel 10, leden 1 en 3, ⌫ gestelde niveaus.
   Als dit evenwel toch gebeurt, kunnen de bevoegde autoriteiten, indien de omstandigheden
   zulks rechtvaardigen, die ondernemingen een beperkte termijn toestaan om aan deze eis te
   voldoen dan wel hun werkzaamheden te beëindigen.
NL                                                 26                                                 NL
 ---pagebreak---                                                                   nieuw
                                      HOOFDSTUK III
                              HANDELSPORTEFEUILLE
                                              Artikel 11
   1.      De handelsportefeuille van een instelling bestaat uit alle posities in financiële
   instrumenten en grondstoffen die worden aangehouden, hetzij met de intentie om te handelen,
   hetzij ter afdekking van andere elementen van de handelsportefeuille, die vrij van beperkende
   clausules ten aanzien van hun verhandelbaarheid of afdekbaar moeten zijn.
   2.      Met de intentie om te handelen ingenomen posities zijn posities die door de instelling
   worden ingenomen om op korte termijn weer te worden afgestoten en/of met de bedoeling op
   korte termijn een voordeel te behalen uit bestaande of verwachte verschillen tussen de
   aankoop- en verkoopprijzen of uit andere koers- of renteschommelingen. De term «positie»
   omvat de eigen posities van de instelling en de posities uit hoofde van de dienstverlening aan
   cliënten en van het onderhouden van een markt.
   3.      De intentie om te handelen zal blijken uit de strategieën, beleidsmaatregelen en
   procedures die door de instelling in het leven zijn geroepen om de positie of de portefeuille
   overeenkomstig bijlage VII, deel A, te beheren.
   4.      De instellingen zorgen voor de inrichting en instandhouding van systemen en
   controles om hun handelsportefeuille overeenkomstig bijlage VII, deel B, te beheren.
   5.      Interne afdekkingstransacties mogen worden opgenomen in de handelsportefeuille, in
   welk geval bijlage VII, deel C, van toepassing is.
                                                                  nieuw
                                       HOOFDSTUK IV
                                   EIGEN VERMOGEN
                                                                  93/6/EEG artikel 2, punt 25
                                                               (aangepast)
                                              Artikel 12
   Onder «oorspronkelijk eigen vermogen» wordt verstaan, de som van de activa als omschreven
   in artikel 2, lid 1, ,de punten a) tot en met c),1, 2 en 4, minus de som van de activa in de
   punten ⌦ i) tot en met k) ⌫ 9, 10 en 11, ⌦van artikel 57 ⌫van Richtlijn 89/299/EEG;
   ⌦ [2000/12/EG]. ⌫
NL                                                27                                              NL
 ---pagebreak---                                                                    nieuw
   De Commissie dient uiterlijk 1 januari 2009 bij het Europees Parlement en de Raad een
   passend voorstel in tot wijziging van dit hoofdstuk.
                                                                  93/6/EEG bijlage V, punt 1,
                                                                eerste en tweede alinea (aangepast)
                                                                   nieuw
                                                Artikel 13
   1.         Met inachtneming van het bepaalde in de leden 2 tot en met 5 en in de artikelen 14
   tot en met 17  wordt Hhet eigen vermogen van beleggingsondernemingen en
   kredietinstellingen wordt gedefinieerd ⌦ berekend ⌫ in overeenstemming met Richtlijn
   89/299/EEG van de Raad ⌦ [2000/12/EG] ⌫ .
             De eerste alinea is bovendien van toepassing op beleggingsondernemingen met een
             andere rechtsvorm dan die welke worden genoemd in artikel 1, lid 1, van de Vierde
             Richtlijn 78/660/EEG van de Raad.
                                                                   93/6/EEG bijlage V, punt 1,
                                                                tweede alinea, en punten 2 tot en
                                                                met 5 (aangepast)
                                                                   1 98/31/EG artikel 1, punt 7, en
                                                                bijlage, punt 4, onder a) en b)
                                                                   nieuw
   2.         1 Niettegenstaande ⌦ In afwijking van ⌫ punt 1 kunnen de bevoegde autoriteiten
   de instellingen die moeten voldoen aan de in de ⌦ artikelen 21 en 28 tot en met 32 en de ⌫
   bijlagen I, II, III, IV, VI, VII en VIII ⌦ en III tot en met VI ⌫ gestelde eigenvermogens
   ⌦ kapitaal ⌫ vereisten, toestaan om uitsluitend daartoe een alternatieve definitie
   ⌦ berekening ⌫ van het eigen vermogen te hanteren ter voldoening aan uitsluitend deze
   verplichtingen. Van het aldus berekende daarvoor bestemde eigen vermogen mag geen
   bestanddeel tegelijkertijd worden gebruikt om aan andere kapitaalvereisten te voldoen.
             Deze alternatieve definitie ⌦ berekening ⌫ omvat de onderstaande bestanddelen a)
             plus b) plus c) is het totaal van de onderstaande bestanddelen a), b) en c), minus d);
             de aftrek van dit bestanddeel wordt ter keuze van de bevoegde autoriteiten gelaten:
             a)    het eigen vermogen als gedefinieerd in Richtlijn 89/299/EEG
                   ⌦ [2000/12/EG] ⌫ , met uitsluiting van alleen de bestanddelen 12 ⌦ punten
                   l) tot en met p) ⌫ en 13 van artikel 2, lid 1, ⌦ 57 ⌫ van die richtlijn voor
                   beleggingsondernemingen die onderstaand bestanddeel d) van het totaal van de
                   bestanddelen a), b) en c) moeten aftrekken;
             (b)   de nettowinst uit de handelsportefeuille van de instelling, na aftrek van alle te
                   verwachten lasten en voorzieningen voor dividenden, min de nettoverliezen
                   over de rest van haar bedrijf, mits geen van deze bedragen reeds in aanmerking
                   is genomen in bestanddeel a) overeenkomstig artikel 2, lid 1, punt 2 of 11,
                   ⌦ 57, onder b) of k) ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ ;
NL                                                  28                                               NL
 ---pagebreak---              c)     achtergestelde leningen, en/of de in punt 5 vermelde bestanddelen, met
                    inachtneming van de in de punten 3 tot en met 7 ⌦ en 4 en artikel 14 ⌫
                    hieronder vermelde voorwaarden;
             d)     niet-liquide activa als omschreven in ⌦ in de zin van ⌫ punt 8 ⌦ artikel
                    15 ⌫ .
   3.       De in punt 2, onder c), bedoelde achtergestelde leningen moeten een oorspronkelijke
   looptijd van ten minste twee jaar hebben. Zij moeten volledig gestort zijn en de
   leningovereenkomst mag geen clausule bevatten op grond waarvan de schuld onder bepaalde
   omstandigheden, met uitzondering van de liquidatie van de instelling, vóór de
   overeengekomen aflossingsdatum moet worden afgelost, tenzij de bevoegde autoriteiten
   daarmee instemmen. Noch de hoofdsom, noch de interest van deze achtergestelde leningen
   mogen worden afgelost indien zulks zou betekenen dat het eigen vermogen van de betrokken
   instelling tot minder dan 100 % van het totale vereiste voor de instelling zou dalen.
             Daarenboven stellen de instellingen de bevoegde autoriteiten in kennis van alle
             aflossingen op deze achtergestelde leningen zodra het eigen vermogen van de
             instelling tot onder de 120 % van het totale ⌦ kapitaal ⌫ vereiste voor de instelling
             daalt.
   4.       De in punt 2, onder c), bedoelde achtergestelde leningen mogen niet meer belopen dan
   maximaal 150 % van het oorspronkelijke eigen vermogen dat resteert om te voldoen aan de
   vereisten ⌦ berekend overeenkomstig de artikelen 21 en 28 tot en met 32 ⌫ en de bijlagen
   I, II, III, IV, VI, VII en VIII ⌦ tot en met VI ⌫ en mogen dit maximum uitsluitend
   benaderen in voor de betrokken autoriteiten aanvaardbare bijzondere omstandigheden.
   5.       De bevoegde autoriteiten mogen instellingen toestaan om de in ⌦ punt 2, onder
   c) ⌫ de punten 3 en 4 bedoelde achtergestelde leningen te vervangen door de bestanddelen
   bedoeld in artikel 2, lid 1, punten 3, 5, 6, 7 en 8 ⌦ 57, onder d) tot en met h), ⌫ van
   Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ .
                                                                  98/31/EG bijlage, punt 4, onder
                                                                c) (aangepast)
                                               Artikel 14
   1.       De bevoegde autoriteiten kunnen beleggingsondernemingen toestaan de in punt 4
   ⌦ artikel 13, lid 4, ⌫ gestelde grenswaarde voor achtergestelde leningen te overschrijden,
   als zij dit bedrijfseconomisch aanvaardbaar achten, en mits het totaal van deze achtergestelde
   leningen en de in punt 5 ⌦ artikel 13, lid 5, ⌫ bedoelde bestanddelen niet meer bedraagt
   dan 200 % van het oorspronkelijke eigen vermogen dat resteert om aan de
   ⌦ overeenkomstig de artikelen 21 en 28 tot en met 32 en ⌫ in de bijlagen I, II, III, IV, VI,
   VII en VIII ⌦ III, IV, V en VI berekende ⌫ gestelde vereisten te voldoen, dan wel 250 %
   van hetzelfde bedrag indien de beleggingsonderneming bij de berekening van het eigen
   vermogen het in punt 2, ⌦ artikel 13, lid 2, ⌫ onder d), bedoelde bestanddeel in mindering
   brengt.
   2.       De bevoegde autoriteiten kunnen kredietinstellingen toestaan de in punt 4 ⌦ artikel
   13, lid 4, ⌫ gestelde grenswaarde voor achtergestelde leningen te overschrijden, als zij dit
   bedrijfseconomisch aanvaardbaar achten, en mits het totaal van deze achtergestelde leningen
NL                                                 29                                              NL
 ---pagebreak---    en de in punt 5 in artikel 35, lid 2, ⌦ 57, onder d), e), f), g) en h) ⌫ van Richtlijn
   [2000/12/EG] bedoelde bestanddelen 4 tot en met 8 niet meer bedraagt dan 250 % van het
   oorspronkelijke eigen vermogen dat resteert om aan de in ⌦ overeenkomstig de artikelen 28
   tot en met 32 en ⌫ de bijlagen I, ⌦ III, IV, V en VI berekende ⌫ II, III, VI, VII en VIII
   gestelde vereisten te voldoen.
                                                                   93/6/EEG bijlage V, punt 8
                                                                (aangepast)
                                              Artikel 15
   Niet-liquide activa ⌦ als bedoeld in artikel 12, lid 2, onder d) ⌫ omvatten:
            a)    materiële vaste activa, (behalve voor zover kan worden toegestaan dat
                  onroerend goed in aanmerking wordt genomen tegenover de leningen waarvoor
                  zij als waarborg gelden);
            b)    deelnemingen in, met inbegrip van achtergestelde schuldvorderingen op,
                  kredietinstellingen of financiële instellingen, welke tot het eigen vermogen van
                  die instellingen kunnen worden gerekend, tenzij deze zijn afgetrokken
                  overeenkomstig artikel 2, lid 1, punten 12 en 13 ⌦ 57 ⌫ , ⌦ onder l), m),
                  n), o) en p) ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ of
                  overeenkomstig artikel 15, onder d) van deze bijlage ⌦ richtlijn ⌫ .
            c)    niet onmiddellijk verhandelbare deelnemingen en andere beleggingen in
                  ondernemingen die geen kredietinstellingen of andere financiële instellingen
                  zijn;
            d)    tekorten bij dochterondernemingen;
            e)    deposito's met uitzondering van die welke binnen 90 dagen opvraagbaar zijn,
                  en tevens met uitzondering van margebetalingen in verband met futures of
                  optiecontracten;
            f)    leningen en andere verschuldigde bedragen, met uitzondering van die welke
                  binnen 90 dagen moeten worden terugbetaald;
            g)    materiële voorraden, tenzij daarop ⌦ reeds ⌫ de kapitaalvereisten van artikel
                  4, lid 2, van toepassing zijn ⌦ die minstens even streng zijn als de vereisten
                  van de artikelen 18 tot en met 20 ⌫ en mits die vereisten niet minder streng
                  zijn dan de vereisten op grond van artikel 4, lid 1, onder iii).
                                                                   93/6/EEG bijlage V, punt 8,
                                                                tweede streepje, tweede alinea
                                                                (aangepast)
            Wanneer aandelen in een kredietinstelling of financiële instelling tijdelijk worden
            gehouden in het kader van een financiële bijstandsoperatie met het oog op de
            reorganisatie of de redding van deze instelling, mogen de bevoegde autoriteiten
            ontheffing van deze verplichting verlenen ⌦ met het oog op de toepassing van het
NL                                                30                                               NL
 ---pagebreak---              bepaalde onder b) ⌫. Zij mogen eveneens ontheffing verlenen voor dergelijke
             aandelen die deel uitmaken van de handelsportefeuille van de
             beleggingsonderneming;.
                                                                   93/6/EEG bijlage V, punt 9
                                                                (aangepast)
                                               Artikel 16
   9. Beleggingsondernemingen die deel uitmaken van een groep waarvoor ⌦ waaraan ⌫ de in
   artikel 7, lid 4, ⌦ 22 ⌫ bedoelde ontheffing geldt ⌦ is verleend ⌫, berekenen hun eigen
   vermogen overeenkomstig de punten 1 tot en met 8 ⌦ artikelen 13 tot en met 15 ⌫
   hierboven, met inachtneming van de ⌦ het ⌫ volgende wijzigingen:
             a)i) de in punt 2, ⌦ artikel 13, lid 2, ⌫ onder d), bedoelde niet-liquide activa
                    worden afgetrokken;
             b)ii) de in punt 2, ⌦ artikel 12, lid 2, ⌫ onder a), bedoelde uitsluiting heeft geen
                    betrekking op de bestanddelen van artikel 2, lid 1, ⌦ 57, ⌫ punten 12 en 13,
                    ⌦ l) tot en met p), ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ die de
                    beleggingsonderneming houdt met betrekking tot ondernemingen die zijn
                    opgenomen in de consolidatie bedoeld in artikel 7, lid 2 ⌦ 2, lid 1, van deze
                    richtlijn ⌫ ;
             c)iii) de in artikel 6 ⌦ 66 ⌫, lid 1, onder a) en b), van Richtlijn 89/299/EEG
                    ⌦ [2000/12/EG] ⌫ bedoelde grenswaarden worden berekend aan de hand
                    van het oorspronkelijke eigen vermogen, min de onder ii) hierboven
                    beschreven bestanddelen van artikel 2, lid 1, punten 12 en 13, ⌦ 57, punten l)
                    tot en met p), ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ die deel
                    uitmaken van het oorspronkelijke eigen vermogen van de betrokken
                    ondernemingen;
             d)iv) de onder c) bedoelde bestanddelen van artikel 2, lid 1, ⌦ 57, ⌫ punten 12 en
                    13 ⌦ l) tot en met p) ⌫ , van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫
                    worden afgetrokken van het oorspronkelijke eigen vermogen, en niet van de
                    som van alle bestanddelen, zoals voorgeschreven ⌦ is bepaald ⌫ in lid 1,
                    onder c), van artikel 6 ⌦ 66 ⌫ van die richtlijn, meer bepaald in het
                    bijzonder voor de toepassing van de punten 4 tot en met 7 ⌦ artikel 13, leden
                    4 en 5, en artikel 14 ⌫ van deze bijlage ⌦ richtlijn ⌫ .
                                                                   nieuw
                                               Artikel 17
   1.      Wanneer een instelling risicogewogen posten berekent voor de toepassing van bijlage
   II overeenkomstig de artikelen 84 tot en met 89 van Richtlijn [2000/12/EG], geldt voor de
   berekening volgens bijlage VII, deel 1, punt 4, van Richtlijn [2000/12/EG] het volgende:
NL                                                 31                                              NL
 ---pagebreak---             a)     waardeaanpassingen om rekening te houden met de kredietkwaliteit van de
                   tegenpartij kunnen worden opgenomen in het totaal van de
                   waardeaanpassingen en voorzieningen voor posten als bedoeld in bijlage II;
            b)     onder voorbehoud van goedkeuring door de bevoegde autoriteiten kan het
                   verwacht verlies voor het tegenpartijrisico als nihil worden beschouwd indien
                   bij de waardering van een in de handelsportefeuille opgenomen positie
                   adequaat rekening is gehouden met het kredietrisico van de tegenpartij.
            De bovengenoemde waardeaanpassingen die door de betrokken instellingen met het
            oog op het bepaalde onder a) worden aangebracht, mogen slechts in
            overeenstemming met het bepaalde in dit lid in het eigen vermogen worden verwerkt.
   2.      Voor de toepassing van dit artikel geldt het bepaalde in de artikelen 153 en 154 van
   Richtlijn [2000/12/EG].
                                                                   93/6/EEG (aangepast)
                                   ⌦ HOOFDSTUK V ⌫
                                         ⌦ AFDELING 1 ⌫
                              VOORZIENING VOOR RISICO'S
                                                                   93/6/EEG artikel 4, punt 1,
                                                                eerste alinea (aangepast)
                                                                   nieuw
                                                Artikel 18
   1.      De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat iInstellingen beschikken doorlopend over
   een eigen vermogen moeten beschikken dat ten minste gelijk is aan de som van ⌦ het
   volgende ⌫ :
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 2
                                                                (aangepast)
            i) a) de kapitaalvereisten berekend overeenkomstig de ⌦ methoden en werkwijzen
                   als omschreven in de artikelen 28 tot en met 32 en de ⌫ bijlagen I, II en VI
                   en, in voorkomend geval, bijlage VIII, met betrekking tot hun
                   handelsportefeuille;
            ii) b) de kapitaalvereisten berekend overeenkomstig de ⌦ methoden en werkwijzen
                   als omschreven in de ⌫ bijlagen III en VII ⌦ IV ⌫ en, in voorkomend
                   geval, bijlage VIII, met betrekking tot hun gehele bedrijf;.
NL                                                  32                                           NL
 ---pagebreak---                                                                    93/6/EG artikel 4, lid 1, eerste
                                                                alinea, punten iii) en iv)
                                                                (aangepast)
   iii)      de kapitaalvereisten als bedoeld in Richtlijn 89/647/EEG met betrekking tot hun
             gehele bedrijf, met uitzondering van de handelsportefeuille en de niet-liquide activa
             indien deze overeenkomstig punt 2, onder d), van bijlage V op het eigen vermogen in
             mindering worden gebracht;
   iv)       het kapitaalvereiste als bedoeld in lid 2.
                                                                   93/6/EEG artikel 4, lid 1,
                                                                tweede alinea, punten iii) en iv
   Ongeacht het bedrag van de kapitaalvereisten als bedoeld in de punten i) tot en met iv) mag
   het vereiste eigen vermogen van beleggingsondernemingen in geen geval lager zijn dan het in
   bijlage IV vastgestelde niveau.
                                                                   93/6/EEG artikel 4, punten 2 tot
                                                                en met 5
   2. De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat instellingen over toereikend eigen vermogen
   moeten beschikken ter dekking van de risico's in verband met werkzaamheden die buiten de
   werkingssfeer van zowel deze richtlijn als Richtlijn 89/647/EEG vallen en die als gelijkaardig
   beschouwd worden met de risico's waarop die richtlijnen betrekking hebben.
   3. Indien het eigen vermogen van een instelling lager wordt dan het overeenkomstig lid 1
   berekende vereiste bedrag, zien de bevoegde autoriteiten erop toe dat de bewuste instelling
   passende maatregelen treft om zo spoedig mogelijk aan het vereiste te voldoen.
   4. De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat instellingen moeten beschikken over systemen
   voor de bewaking en beheersing van het renterisico met betrekking tot hun gehele bedrijf,
   welke systemen aan toetsing door de bevoegde autoriteiten zijn onderworpen.
   5. Instellingen dienen ten genoegen van hun bevoegde autoriteiten aan te tonen dat zij over
   passende systemen beschikken om te allen tijde hun financiële positie redelijk nauwkeurig te
   kunnen berekenen.
                                                                   93/6/EEG artikel 4, punt 6
                                                                (aangepast)
   2.       Onverminderd ⌦ In afwijking van ⌫ lid 1 kunnen de bevoegde autoriteiten
   instellingen toestaan de kapitaalvereisten voor hun handelsportefeuilleactiviteiten te
   berekenen overeenkomstig Richtlijn 89/647/EEG in plaats van overeenkomstig de bijlagen I
   en II van de onderhavige richtlijn, mits ⌦ artikel 75, onder a), van Richtlijn [2000/12/EG] en
   bijlage II, punten 6, 7, 8 en 10, van deze richtlijn ⌫ in plaats van overeenkomstig de bijlagen
   I en II van deze richtlijn, mits
             i) a) de handelsportefeuilleactiviteiten van deze instellingen normaal niet meer dan
                   5% van hun totale bedrijf uitmaken,
NL                                                  33                                              NL
 ---pagebreak---              ii) b) het totaal van de handelsportefeuilleposities normaal niet meer bedraagt dan 15
                    miljoen ecu ⌦ EUR ⌫ en;
             c)iii) de handelsportefeuilleactiviteiten van deze instellingen nooit meer dan 6% van
                    hun totale bedrijf uitmaken en het totaal van hun handelsportefeuilleposities
                    nooit meer dan 20 miljoen ecu ⌦ EUR ⌫ bedraagt.
                                                                    93/6/EEG artikel 4, punt 7
                                                                 (aangepast)
   3.      Om het aandeel van de handelsportefeuilleactiviteiten ten opzichte van het totale
   bedrijf, als bedoeld in lid 6 ⌦ 2 ⌫ , onder ⌦ a) en c) ⌫ i) en iii), te berekenen, mogen de
   bevoegde autoriteiten zich baseren op hetzij het gecombineerde bedrag van de posten in en
   buiten balanstelling, hetzij de winst- en verliesrekening, hetzij het eigen vermogen van de
   betrokken instellingen, of een combinatie daarvan. Bij de berekening van de omvang van de
   activiteiten in en buiten balanstelling worden schuldinstrumenten gewaardeerd tegen
   marktprijs of tegen nominale waarde, aandelen tegen marktprijs en afgeleide instrumenten
   tegen nominale waarde of marktwaarde van de onderliggende instrumenten. Hausse- en
   baisseposities worden samengevoegd, ongeacht of zij positief of negatief zijn.
                                                                    93/6/EEG artikel 4, punt 8
                                                                 (aangepast)
   4.      Indien een instelling voor langere tijd een van beide of beide in lid 6 ⌦ 2 ⌫ , onder
   ⌦ a) en b) ⌫ i) en ii), gestelde grenswaarden overschrijdt of een van beide of beide in lid 6
   ⌦ 2 ⌫ , onder ⌦ c) ⌫ iii), gestelde grenswaarden overschrijdt, moet zij met betrekking
   tot haar handelsportefeuilleactiviteiten voldoen aan het vereiste van lid 1, onder ⌦ a) ⌫ i),
   en niet aan de vereisten van ⌦ artikel 75, onder a), van ⌫ Richtlijn 89/647/EEG
   ⌦ [2000/12/EG] ⌫ , en moet zij de bevoegde autoriteit daarvan in kennis stellen.
                                                                    nieuw
                                                Artikel 19
   1.      Voor de toepassing van bijlage I, punt 14, kan door de lidstaten een wegingsfactor van
   0% worden toegekend aan door dezelfde entiteiten uitgegeven schuldtitels, luidend en
   gefinancierd in de nationale valuta.
                                                                    93/6/EEG artikel 11, punt 2
                                                                 (aangepast)
   2.      Onverminderd ⌦ In afwijking van ⌫ het bepaalde in ⌦ de ⌫ punten ⌦ 13 en ⌫
   14 van bijlage I mogen de Llid-Sstaten met betrekking tot obligaties waaraan uit hoofde van
   artikel 11, lid 2, van Richtlijn 89/647/EEG in die richtlijn een risicowegingsfactor van 10 % is
   toegekend ⌦ vallend onder bijlage VI, deel 1, punten 65 tot en met 67 van Richtlijn
   [2000/12/EG] ⌫ , een vereiste voor het specifieke risico vaststellen, dat gelijk is aan de helft
   van het vereiste voor gekwalificeerde posten met dezelfde resterende looptijd als die obligatie
   ⌦ , verminderd met de percentages van bijlage VI, deel 1, punt 68 van Richtlijn
   [2000/12/EG] ⌫ .
NL                                                  34                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   nieuw
   3.      Wanneer een ICB uit een derde land door een bevoegde autoriteit wordt erkend
   overeenkomstig het bepaalde in punt 52 van bijlage I, kan een bevoegde autoriteit uit een
   andere lidstaat deze erkenning overnemen zonder zelf een evaluatie uit te voeren.
                                                Artikel 20
   1.      Met inachtneming van het bepaalde in de leden 2, 3 en 4 van dit artikel en in artikel 34
   van deze richtlijn, zijn de voorschriften van artikel 75 van Richtlijn [2000/12/EG] van
   toepassing op beleggingsondernemingen.
   2.      In afwijking van het bepaalde in lid 1, kunnen de bevoegde autoriteiten toestaan dat
   beleggingsondernemingen waaraan geen vergunning is verleend om de in de punten 3 en 6
   van bijlage I, deel A, van Richtlijn 2004/39/EG opgesomde beleggingsdiensten te
   verstrekken, een eigen vermogen aanhouden dat te allen tijde minstens gelijk is aan het
   hoogste van beide volgende bedragen:
            a)    het totaal van de kapitaalvereisten als bedoeld onder a), b, en c) van artikel 75
                  van Richtlijn [2000/12/EG];
            b)    het bedrag als bedoeld in artikel 21 van deze richtlijn.
   3.      In afwijking van het bepaalde in lid 1, kunnen de bevoegde autoriteiten toestaan dat
   beleggingsondernemingen met een aanvangskapitaal als bepaald in artikel 9 die onder één van
   de hierna bedoelde categorieën vallen, een eigen vermogen aanhouden dat te allen tijde
   minstens gelijk is aan de kapitaalvereisten berekend overeenkomstig de voorschriften van
   artikel 75, onder a), b) en c), van Richtlijn [2000/12/EG] plus het bedrag als bedoeld in artikel
   21 van deze richtlijn.
            a)    beleggingsondernemingen die voor eigen rekening handelen om orders van
                  cliënten in te willigen of uit te voeren of om toegang te verkrijgen tot een
                  clearing- en afwikkelingssysteem of een erkende beurs in de hoedanigheid van
                  gemachtigde of uitvoerder van een order van een cliënt;
            b)    beleggingsondernemingen:
                  i)     waarbij cliënten geen gelden of effecten aanhouden;
                  ii)    die uitsluitend voor eigen rekening handelen;
                  iii)   die geen externe cliënten hebben;
                  iv)    waarvan de uitvoering en afwikkeling van de transacties plaatsvinden
                         onder verantwoordelijkheid en garantie van een clearinginstelling.
   4.      Ten aanzien van de in de leden 2 en 3 bedoelde beleggingsondernemingen gelden alle
   andere bepalingen betreffende operationele risico’s van bijlage V van Richtlijn [2000/12/EG].
NL                                                  35                                               NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG bijlage IV
                                              Artikel 21
   Beleggingsondernemingen moeten eigen vermogen aanhouden ten belope van een kwart van
   hun vaste kosten in het voorafgaande jaar.
   De bevoegde autoriteiten mogen dit vereiste aanpassen in geval van aanzienlijke wijzigingen
   in de werkzaamheden van de onderneming sinds het voorgaande jaar.
   Wanneer de onderneming haar werkzaamheden niet gedurende een volledig jaar heeft
   uitgeoefend (met inbegrip van de dag van bedrijfsaanvang) bedraagt het vereiste een kwart
   van het in haar programma van werkzaamheden begrote cijfer voor vaste kosten, tenzij de
   autoriteiten een aanpassing van dit programma verlangen.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
        ⌦ AFDELING 2 TOEPASSING VAN DE VEREISTEN OP GECONSOLIDEERDE
                                              BASIS ⌫
                                                                 nieuw
                                              Artikel 22
   1.      De bevoegde autoriteiten die belast zijn met de uitoefening van het toezicht op
   geconsolideerde basis op onder artikel 2 vallende groepen, kunnen per geval ontheffing van
   de kapitaalvereisten op geconsolideerde basis verlenen, mits:
             a)   elke beleggingsonderneming in een dergelijke groep de definitie van eigen
                  vermogen van artikel 16 hanteert;
             b)   elke beleggingsonderneming in een dergelijke groep tot de in artikel 20, leden
                  2 en 3, genoemde categorieën behoort;
             c)   elke beleggingsonderneming in een dergelijke groep op niet-geconsolideerde
                  basis aan de bij de artikelen 18 en 20 gestelde vereisten voldoet en alle latente
                  verplichtingen ten aanzien van beleggingsondernemingen, financiële
                  instellingen, vermogensbeheerders en ondernemingen die nevendiensten
                  verrichten, die normaliter geconsolideerd zouden worden, in mindering brengt
                  op het eigen vermogen;
             d)   elke financiële holding in een dergelijke groep die moeder is van een
                  beleggingsonderneming een eigen vermogen heeft — gedefinieerd als de som
                  van de punten a) tot en met h) van artikel 57 van Richtlijn [2000/12/EG] — dat
                  ten minste gelijk is aan het totaal van de volledige boekwaarde van alle in
                  artikel 57 van Richtlijn [2000/12/EG] genoemde deelnemingen in,
                  achtergestelde vorderingen op en instrumenten van beleggingsondernemingen,
NL                                                36                                                NL
 ---pagebreak---                     financiële instellingen, vermogensbeheerders en ondernemingen die
                    nevendiensten verrichten, die normaliter geconsolideerd zouden worden, plus
                    het totaal van alle latente verplichtingen ten aanzien van
                    beleggingsondernemingen, financiële instellingen, vermogensbeheerders en
                    ondernemingen die nevendiensten verrichten, die normaliter geconsolideerd
                    zouden worden;
             Elke beleggingsonderneming die aan de criteria van de eerste alinea voldoet,
             beschikt over systemen om de bronnen van eigen en vreemd vermogen van alle tot
             de groep behorende financiële holdings, beleggingsondernemingen, financiële
             instellingen, vermogensbeheerders en ondernemingen die nevendiensten verrichten,
             te bewaken en te beheersen.
   2.       In afwijking van het bepaalde in lid 1, kunnen de bevoegde autoriteiten toestaan dat
   financiële moederholdings van een beleggingsonderneming in een dergelijke groep een
   waarde in aanmerking nemen die lager is dan de overeenkomstig lid 1, onder d), berekende
   waarde, maar die in geen geval minder bedraagt dan het totaal van de bij de artikelen 18 en 20
   gestelde vereisten op niet-geconsolideerde basis voor beleggingsondernemingen, financiële
   instellingen, vermogensbeheerders en ondernemingen die nevendiensten verrichten, die
   normaliter geconsolideerd zouden worden, plus het totaal van alle latente verplichtingen ten
   aanzien van beleggingsondernemingen, financiële instellingen, vermogensbeheerders en
   ondernemingen die nevendiensten verrichten, die normaliter geconsolideerd zouden worden.
   In het kader van dit lid dient voor financiële instellingen, vermogensbeheerders en
   ondernemingen die nevendiensten verrichten, een theoretisch kapitaalvereiste te worden
   gesteld.
                                                                  93/6/EG artikel 7, leden 5 en 6
                                                               (aangepast)
                                              Artikel 23
   De bevoegde autoriteiten verlangen dat beleggingsondernemingen in een groep waarvoor de
   in lid 20 ⌦ artikel 22 ⌫ bedoelde ontheffing geldt, hen in kennis stellen van de risico's, met
   inbegrip van die welke samenhangen met de samenstelling en de bronnen van eigen en
   vreemd vermogen, die de financiële positie van deze ondernemingen in gevaar kunnen
   brengen. Indien de bevoegde autoriteiten dan van oordeel zijn dat de financiële positie van
   deze beleggingsondernemingen onvoldoende beschermd is, verlangen zij dat deze
   ondernemingen maatregelen treffen, zo nodig met inbegrip van beperkingen van de
   overdracht van kapitaal van deze ondernemingen naar de lichamen binnen de groep.
   Wanneer de bevoegde autoriteiten ontheffing verlenen van de verplichting van toezicht op
   geconsolideerde basis overeenkomstig lid 4 ⌦ artikel 22 ⌫, moeten zij andere passende
   maatregelen nemen voor het toezicht op de risico's, met name grote risico's, van de gehele
   groep, met inbegrip van die ondernemingen die niet in een van de Llid-Sstaten zijn gevestigd.
                                                                  nieuw
   Wanneer de bevoegde autoriteiten overeenkomstig artikel 22 ontheffing verlenen van de
   verplichting van toezicht op geconsolideerde basis, blijven de voorschriften van titel V,
NL                                                37                                              NL
 ---pagebreak---    hoofdstuk 5, van Richtlijn [2000/12/EG] op niet-geconsolideerde basis van toepassing en
   blijven de voorschriften van artikel 124 van Richtlijn [2000/12/EG] gelden voor het toezicht
   op beleggingsondernemingen op niet-geconsolideerde basis.
                                                                  93/6/EEG artikel 7, punten 7 tot
                                                               en met 9
   7. De Lid-Staten kunnen ervan afzien de in de artikelen 4 en 5 bedoelde vereisten op niet-
   geconsolideerde of gesubconsolideerde basis toe te passen op instellingen die als
   moederonderneming aan toezicht op geconsolideerde basis onderworpen zijn, en op elke
   dochteronderneming van een dergelijke instelling die voor vergunning en toezicht onder deze
   Lid-Staat ressorteert en die is opgenomen in het toezicht op geconsolideerde basis op de
   instelling die haar moederonderneming is.
   Deze ontheffing kan ook worden toegestaan wanneer de moederonderneming een financiële
   holding is die haar zetel in dezelfde Lid-Staat heeft als de instelling, mits zij aan hetzelfde
   toezicht is onderworpen als kredietinstellingen of beleggingsondernemingen, en met name
   aan de vereisten van de artikelen 4 en 5.
   In beide bovenstaande gevallen moeten, wanneer van de ontheffing gebruik wordt gemaakt,
   maatregelen worden genomen met het oog op een adequate verdeling van het eigen vermogen
   binnen de groep.
   8. Wanneer een instelling waarvan de moederonderneming zelf een instelling is, vergunning
   heeft verkregen en gelegen is in een andere Lid-Staat, passen de bevoegde autoriteiten die de
   vergunning verleend hebben, op die instelling de voorschriften van de artikelen 4 en 5 toe op
   niet-geconsolideerde basis, of in voorkomend geval op gesubconsolideerde basis.
   9. Onverminderd lid 8 mogen de bevoegde autoriteiten die verantwoordelijk zijn voor de
   vergunningverlening aan de dochteronderneming van een moederonderneming die een
   instelling is, bij bilateraal akkoord hun verantwoordelijkheid voor het toezicht op de
   kapitaaltoereikendheid en de grote risico's van de dochteronderneming overdragen aan de
   bevoegde autoriteiten die vergunning hebben verleend aan en toezicht uitoefenen op de
   moederonderneming. De Commissie moet over het bestaan en de inhoud van dergelijke
   akkoorden worden ingelicht. Zij deelt deze informatie mee aan de bevoegde autoriteiten van
   de andere Lid-Staten alsmede aan het Raadgevend Comité voor het bankwezen en aan de
   Raad, behoudens in het geval van groepen die onder lid 3 vallen.
                                                                  nieuw
                                               Artikel 24
   In afwijking van artikel 2, lid 2, kunnen de bevoegde autoriteiten beleggingsondernemingen
   ontheffing verlenen van het bij genoemde bepaling opgelegde geconsolideerde
   kapitaalvereiste mits alle beleggingsondernemingen in de groep voldoen aan het bepaalde in
   artikel 20, lid 2, en de groep geen kredietinstellingen omvat.
   Wanneer aan de voorwaarden van de eerste alinea is voldaan, wordt de
   moederbeleggingsonderneming verplicht een eigen vermogen aan te houden dat te allen tijde
NL                                                 38                                              NL
 ---pagebreak---    minstens gelijk is aan de hoogste van de twee geconsolideerde vereisten hierna, berekend
   overeenkomstig afdeling 3 van dit hoofdstuk:
           (a)      het totaal van de kapitaalvereisten als bedoeld onder a), b, en c) van artikel 75
                    van Richtlijn [2000/12/EG];
           (b)      het bij artikel 21 vereiste bedrag.
                                                  Artikel 25
   In afwijking van artikel 2, lid 2, kunnen de bevoegde autoriteiten beleggingsondernemingen
   ontheffing verlenen van het bij genoemde bepaling opgelegde geconsolideerde
   kapitaalvereiste mits alle beleggingsondernemingen in de groep voldoen aan het bepaalde in
   artikel 20, leden 2 en 3, en de groep geen kredietinstellingen omvat.
   Wanneer aan de voorwaarden van de eerste alinea is voldaan, wordt de
   moederbeleggingsonderneming verplicht een eigen vermogen aan te houden dat te allen tijde
   minstens gelijk is aan de geconsolideerde kapitaalvereisten, berekend overeenkomstig
   afdeling 3 van dit hoofdstuk, de bij artikel 75, onder a), b) en c), van Richtlijn [2000/12/EG]
   gestelde vereisten plus het bij artikel 21 van deze richtlijn vereiste bedrag.
                                                                     93/6/EEG (aangepast)
                                          ⌦ AFDELING 3 ⌫
                     BEREKENING VAN DE GECONSOLIDEERDE VEREISTEN
                                                                    98/31/EG artikel 1, punt 4
                                                                  (aangepast)
                                                  Artikel 26
   1.      Wanneer geen gebruik wordt gemaakt van de in de leden 7 en 9 ⌦ artikel 22 ⌫
   bedoelde ontheffing, kunnen de bevoegde autoriteiten voor de berekening van de
   kapitaalvereisten (bijlagen I en VIII) en de risico's met betrekking tot cliënten ( ⌦ artikelen
   28 tot en met 32 en ⌫ bijlage VI) op geconsolideerde basis, toestaan dat posities in de
   handelsportefeuille van één instelling worden gecompenseerd met posities in de
   handelsportefeuille van een andere instelling overeenkomstig de voorschriften van de
   ⌦ artikelen 28 tot en met 32 en de ⌫ bijlagen I, VI en VIII.
             Zij kunnen ook toestaan dat valutaposities bij één instelling worden gecompenseerd
             met valutaposities bij een andere instelling, overeenkomstig de voorschriften van
             bijlage III en/of bijlage VIII. Voorts kunnen zij toestaan dat posities in grondstoffen
             bij één instelling worden gecompenseerd met posities in grondstoffen bij een andere
             instelling, overeenkomstig de voorschriften van bijlage VII ⌦ IV ⌫ en/of bijlage
             VIII.
NL                                                    39                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG artikel 7, punt 11
                                                               (aangepast)
   2.     De bevoegde autoriteiten kunnen ook compensatie toestaan met betrekking tot de
   handelsportefeuille-, alsmede de valuta- en grondstoffenposities van in derde landen
   gevestigde ondernemingen, mits tegelijkertijd wordt voldaan aan de onderstaande
   voorwaarden:
            i) a) aan die ondernemingen is vergunning verleend in een derde land en zij
                    beantwoorden aan de definitie van kredietinstelling in artikel 1 ⌦ 4, lid 1 ⌫ ,
                    eerste streepje, van Richtlijn 77/780/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ , of zijn
                    erkende beleggingsondernemingen uit een derde land;
            ii) b) die ondernemingen voldoen op niet-geconsolideerde basis aan
                    kapitaalvereisten die gelijkwaardig zijn aan de kapitaalvereisten van deze
                    richtlijn;
            iii) c) in de betrokken landen bestaan geen voorschriften met aanzienlijke gevolgen
                    voor de overdracht van middelen binnen de groep.
                                                                  93/6/EEG artikel 7, punt 12
                                                               (aangepast)
   3.     De bevoegde autoriteiten mogen tevens toestemming verlenen voor compensatie als
   beschreven in lid 10 ⌦ 1 ⌫ , tussen instellingen binnen een groep waaraan in de betrokken
   Lid-Staat vergunning is verleend, op voorwaarde dat:
            i) a) er binnen de groep een adequate verdeling van kapitaal is;
            ii) b) het reglementaire, juridische en/of contractuele kader waarbinnen de
                    instellingen werken wederzijdse financiële ondersteuning binnen de groep
                    waarborgt.
                                                                  93/6/EEG artikel 7, punt 13
                                                               (aangepast)
   4.     Bovendien mogen de bevoegde autoriteiten compensatie als beschreven in lid 10
   ⌦ 1 ⌫ toestaan tussen instellingen binnen een groep die voldoen aan de voorwaarden van
   lid 12 ⌦ 3 ⌫ en elke instelling binnen die zelfde groep waaraan in een andere Lid-Staat
   vergunning is verleend, op voorwaarde dat die instelling verplicht is op niet-geconsolideerde
   basis te voldoen aan de haar door de artikelen 4 en 5 ⌦ 18, 20 en 28 ⌫ opgelegde
   kapitaalvereisten.
NL                                                40                                                NL
 ---pagebreak---                                                                 93/6/EEG artikel 7, punten 14
                                                             en 15 (aangepast)
                                            Artikel 27
   1.      Voor de berekening van het eigen vermogen op geconsolideerde basis is artikel 5
   ⌦ 65 ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ van toepassing.
   2.      De bevoegde autoriteiten die belast zijn met de uitoefening van het toezicht op
   geconsolideerde basis, mogen de specifieke definities van eigen vermogen welke
   overeenkomstig hoofdstuk IV voor de betrokken instellingen gelden, als toepasselijk bij de
   berekening van hun geconsolideerd eigen vermogen aanmerken.
                                                                93/6/EEG (aangepast)
                                      ⌦ AFDELING 4 ⌫
          ⌦ BEWAKING EN BEHEERSING VAN GROTE RISICO'S ⌫
                                                                93/6/EEG artikel 5, lid 1
                                                             (aangepast)
                                            Artikel 28
   1.      Instellingen dienen hun grote risico's te bewaken en te beheersen overeenkomstig
   Richtlijn 92/121/EEG ⌦ de artikelen 106 tot en met 118 van Richtlijn [2000/12/EG] ⌫.
                                                               98/31/EG artikel 1, punt 3
                                                             (aangepast)
   2.      Niettegenstaande ⌦ In afwijking van ⌫ lid 1 dienen instellingen die de
   kapitaalvereisten met betrekking tot hun handelsportefeuille overeenkomstig de bijlagen I en
   II en, in voorkomend geval, bijlage VIII berekenen, hun grote risico’s te bewaken en te
   beheersen overeenkomstig Richtlijn 92/121/EEG ⌦ de artikelen 106 tot en met 118 van
   Richtlijn [2000/12/EG] ⌫ , behoudens de in de artikelen 27 tot en met 30 ⌦ 29 tot en met
   32 ⌫ van deze onderhavige richtlijn neergelegde wijzigingen.
                                                                nieuw
   3.      Uiterlijk 31 december 2007 brengt de Commissie aan het Europees Parlement en aan
   de Raad verslag uit over de toepassing van deze afdeling, eventueel vergezeld van passende
   voorstellen.
NL                                              41                                              NL
 ---pagebreak---                                                                     93/6/EEG bijlage VI, punt 2
                                                                 (aangepast)
                                                                    nieuw
                                               Artikel 29
   1.     De risico's op individuele cliënten in het kader van de handelsportefeuille worden
   berekend door optelling van de onderstaande posten i) tot en met iii):
            i) a) het verschil - indien positief - tussen de hausse- en baisseposities van de
                   instelling in alle door de betrokken cliënt uitgegeven financiële instrumenten,
                   ⌦ waarbij ⌫ (de netto-positie in elk onderscheiden instrument wordt
                   berekend volgens de in bijlage I omschreven methode);
            ii) b) in het geval van overneming van een schuld- of aandeleninstrument, is het
                   risico voor de instelling haar ⌦ het ⌫ netto-risico(berekend door aftrek van
                   de op grond van een formele overeenkomst bij derden geplaatste of door
                   derden herovergenomen overnemingsposities), verminderd met de factoren
                   vermeld in bijlage I, punt 39.;
            iii)c) de risico's in verband met de in bijlage II bedoelde transacties, overeenkomsten
                   en contracten met de betrokken cliënt; deze risico's worden berekend zoals
                   voorgeschreven in die bijlage          voor de risicowaardering  , zonder
                   toepassing van de wegingsfactoren voor het tegenpartijrisico.
            ⌦ Voor de toepassing van punt b) wordt het nettorisico berekend door aftrek van de
            op grond van een formele overeenkomst bij derden geplaatste of door derden
            herovergenomen overnemingsposities, en verminderd met de factoren vermeld in
            bijlage I, punt 41. ⌫
            ⌦ Voor de toepassing van punt b) en ⌫ Iin afwachting van verdere coördinatie
            schrijven de bevoegde autoriteiten voor dat de instellingen systemen invoeren voor
            bewaking en beheersing van hun overnemingsrisico's in het tijdvak tussen het
            aangaan van de oorspronkelijke verbintenis en werkdag 1, rekening houdend met de
            aard van de risico's waaraan zij op de bewuste markten blootstaan;.
                Voor de toepassing van punt c) geldt dat de verwijzing in bijlage II, punt 5, van
            deze richtlijn geen betrekking heeft op de artikelen 84 tot en met 89 van Richtlijn
            [2000/12/EG].
                                                                    93/6/EEG bijlage VI, punt 3
                                                                 (aangepast)
   2.     Vervolgens worden dDe risico's met betrekking tot groepen van verbonden cliënten in
   het kader van de handelsportefeuille worden berekend door optelling van de risico's met
   betrekking tot de individuele cliënten in een groep, zoals berekend in punt 12.
NL                                                 42                                               NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG bijlage VI, punt 4
                                                              (aangepast)
                                               Artikel 30
   1.      De totale risico's met betrekking tot individuele cliënten of groepen van verbonden
   cliënten worden berekend door de risico's met betrekking tot de activiteiten in en buiten het
   kader van hun handelsportefeuille op te tellen, met inachtneming van ⌦ de ⌫ artikelen 4,
   leden 6 tot en met 12, ⌦ 112 tot en met 117 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG
   ⌦ [2000/12/EG] ⌫.
             Ter berekening van het risico met betrekking tot activiteiten buiten het kader van de
             handelsportefeuille beschouwen instellingen het risico verbonden aan activa die op
             grond van punt 2 ⌦ artikel 13, lid 2 ⌫ , onder (d), van bijlage V op hun eigen
             vermogen in mindering worden gebracht, als nul.
                                                                  93/6/EEG bijlage VI, punt 5
                                                              (aangepast)
                                                                  nieuw
   2.      De totale risico's van instellingen met betrekking tot individuele cliënten en groepen
   van verbonden cliënten, als berekend overeenkomstig punt 4, worden overeenkomstig artikel
   3 ⌦ 110 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ gemeld.
               Tenzij het repo’s en verstrekte of opgenomen effecten- of grondstoffenleningen
             betreft, wordt voor de berekening van grote risico’s op cliënten en groepen van
             verbonden cliënten voor rapportagedoeleinden geen rekening gehouden met
             kredietrisicovermindering. 
                                                                  93/6/EEG bijlage VI, punt 6
                                                              (aangepast)
   3.      Behoudens de overgangsbepalingen van artikel 6 van Richtlijn 92/121/EEG gelden
   vVoor die ⌦ in lid 1 bedoelde ⌫ som van de risico's met betrekking tot een individuele
   cliënt of groep van verbonden cliënten gelden de grenswaarden van ⌦ de ⌫ artikelen 4
   ⌦ 111 tot en met 117 ⌫ van die rRichtlijn ⌦ [2000/12/EG] ⌫.
                                                                  93/6/EEG bijlage VI, punt 7
                                                              (aangepast)
   4.      ⌦ In afwijking van ⌫Onverminderd punt 6 ⌦ lid 3 ⌫ mogen de bevoegde
   autoriteiten toestaan dat activa in de vorm van vorderingen en andere risico's op
   beleggingsondernemingen, erkende beleggingsondernemingen van derde landen en erkende
   «clearing»-instellingen en beurzen in financiële instrumenten, op dezelfde wijze worden
   behandeld als de vorderingen en risico's op kredietinstellingen op grond van artikel ⌦ 113,
   lid 2, onder i), artikel 115, lid 2, en artikel 116 ⌫ 4, lid 7, onder i), lid 9 en lid 10, van
   Richtlijn 92/121/EEG ⌦ [2000/12/EC]. ⌫
NL                                                 43                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG bijlage VI, punt 8
                                                               (aangepast)
                                              Artikel 31
   De bevoegde autoriteiten mogen toestaan dat de in ⌦ de ⌫ artikelen 4 ⌦ 111 tot en met
   117 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ vastgestelde grenswaarden worden
   overschreden, mits tegelijkertijd aan de volgende voorwaarden wordt voldaan:
   1. a)    het risico buiten de handelsportefeuille op de betrokken cliënt of groep van cliënten
            is niet groter dan de in ⌦ de artikelen 111 tot en met 117 van ⌫ Richtlijn
            92/121/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ gestelde grenswaarden, berekend met betrekking
            tot het eigen vermogen als omschreven in Richtlijn 89/299/EEG
            ⌦ [2000/12/EG] ⌫ , zodat de overschrijding zich integraal voordoet binnen de
            handelsportefeuille;
   2.b)     de instelling voldoet aan een aanvullend kapitaalvereiste voor de overschrijding van
            de in artikel 4 ⌦ 111 ⌫ , leden 1 en 2, van Richtlijn 92/121/EEG
            ⌦ [2000/12/EG] ⌫ gestelde grenswaarden ⌦ , berekend overeenkomstig bijlage
            VI van deze richtlijn; ⌫ .
   3.c)     wanneer niet meer dan tien dagen zijn verstreken sedert het ontstaan van de
            overschrijding, bedraagt het risico binnen de handelsportefeuille op de betrokken
            cliënt of groep van verbonden cliënten niet meer dan 500 % van het eigen vermogen
            van de instelling;
   4.d)     alle overschrijdingen die langer dan tien dagen duren, bedragen samen niet meer dan
            600 % van het eigen vermogen van de instelling;
   5 .e)    de instellingen dienen om de drie maanden aan de bevoegde autoriteiten alle gevallen
            te melden waarin de grenswaarden van artikel 4 ⌦ 111 ⌫ , leden 1 en 2, van
            Richtlijn 92/121/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ in de afgelopen drie maanden zijn
            overschreden.
   Voor elk geval waarin de ⌦ onder e) bedoelde ⌫ grenswaarden zijn overschreden, dient
   opgave te worden gedaan van de hoogte van de overschrijding en van de naam van de
   betrokken cliënt.
                                                                  93/6/EEG bijlage VI, punten 9
                                                               en 12 (aangepast)
                                              Artikel 32
   1.     De bevoegde autoriteiten stellen procedures vast - waarvan zij kennisgeving doen aan
   de Raad en de Commissie - om te voorkomen dat instellingen de aanvullende
   kapitaalvereisten die voortvloeien uit het langer dan tien dagen voortduren van risico's boven
   de grenswaarden van artikel 4 ⌦ 111 ⌫ , leden 1 en 2, van Richtlijn 92/121/EEG
   ⌦ [2000/12/EG] ⌫ , opzettelijk omzeilen door deze risico's tijdelijk naar een andere
   onderneming, al of niet behorend tot dezelfde groep, over te dragen en/of door middel van
NL                                                44                                              NL
 ---pagebreak---    kunstmatige transacties waardoor het risico binnen de periode van tien dagen wordt beëindigd
   en een nieuw risico wordt gecreëerd. De instellingen dienen te zorgen voor regelingen die
   waarborgen dat elke overdracht die dit effect heeft, onmiddellijk ter kennis van de bevoegde
   autoriteiten wordt gebracht.
             De bevoegde autoriteiten geven ⌦ de Raad en ⌫ de Commissie kennis van die
             procedures.
             De instellingen dienen te zorgen voor regelingen die waarborgen dat elke overdracht
             die dit effect heeft, onmiddellijk ter kennis van de bevoegde autoriteiten wordt
             gebracht.
   2.       De bevoegde autoriteiten kunnen instellingen die overeenkomstig punt 2 van bijlage V
   ⌦ artikel 13, lid 2, ⌫ de alternatieve definitie ⌦ berekening ⌫ van het eigen vermogen
   mogen hanteren, toestaan die definitie ⌦ berekening ⌫ te gebruiken voor de toepassing van
   bovenstaande punten 5, 6 en 8 ⌦ artikel 30, leden 2 en 3, en artikel 31 ⌫ , mits de
   betrokken instellingen daarenboven moeten voldoen aan alle in de artikelen 3 en 4 ⌦ 110 tot
   en met 117 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ voorgeschreven
   verplichtingen met betrekking tot risico's buiten hun handelsportefeuille, door gebruikmaking
   van eigen vermogen in de zin van Richtlijn 89/299/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ .
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
                                           ⌦ AFDELING 5 ⌫
     WAARDERING VAN POSITIES VOOR RAPPORTAGEDOELEINDEN
                                               Artikel 33
                                                                  nieuw
   1.       Op alle in de handelsportefeuille opgenomen posities worden conservatieve
   waarderingsregels in de zin van bijlage VII, deel B, toegepast. Deze regels verplichten de
   instellingen ertoe aan elke positie in de handelsportefeuille een waarde toe te kennen die de
   actuele marktwaarde adequaat weerspiegelt. In deze waarde dient een zekerheidsmarge te zijn
   verdisconteerd waarin rekening is gehouden met het dynamische karakter van de betrokken
   posities, de eisen inzake prudentiële soliditeit en de doelstellingen en de toepassing van de
   kapitaalvereisten met betrekking tot de handelsportefeuille.
   2.       De posities worden ten minste dagelijks gewaardeerd.
                                                                  93/6/EEG artikel 6 (aangepast)
   1. Instellingen dienen hun handelsportefeuilles dagelijks tegen marktwaarde te waarderen,
   tenzij zij onder artikel 4, lid 6, vallen.
   23.      Bij ontstentenis van direct beschikbare marktprijzen, bij voorbeeld indien het nieuwe
   emissies op de primaire markten betreft, behoeven de bevoegde autoriteiten het vereiste van
NL                                                 45                                             NL
 ---pagebreak---    lid de leden 1 ⌦ en 2 ⌫ niet toe te passen, en mogen zij voorschrijven zij voor dat de
   instellingen andere waarderingsmethoden gebruiken, mits deze methoden voldoende
   voorzichtig zijn en door de bevoegde autoriteiten zijn goedgekeurd.
                                                                  93/6/EEG
                      TOEZICHT OP GECONSOLIDEERDE BASIS
                                                                  nieuw
                                      WERKINGSSFEER
                                                                   93/6/EEG
                                               Artikel 7
                                         Algemene beginselen
                                                                   98/31EG artikel 7, lid 10
   10. Wanneer geen gebruik wordt gemaakt van de in de leden 7 en 9 bedoelde ontheffing,
   kunnen de bevoegde autoriteiten voor de berekening van de kapitaalvereisten (bijlagen I en
   VIII) en de risico's met betrekking tot cliënten (bijlage VI) op geconsolideerde basis, toestaan
   dat posities in de handelsportefeuille van één instelling worden gecompenseerd met posities in
   de handelsportefeuille van een andere instelling overeenkomstig de voorschriften van de
   bijlagen I, VI en VIII.
   Zij kunnen ook toestaan dat valutaposities bij één instelling worden gecompenseerd met
   valutaposities bij een andere instelling, overeenkomstig de voorschriften van bijlage III en/of
   bijlage VIII. Voorts kunnen zij toestaan dat posities in grondstoffen bij één instelling worden
   gecompenseerd met posities in grondstoffen bij een andere instelling, overeenkomstig de
   voorschriften van bijlage VII en/of bijlage VIII.
NL                                                46                                                NL
 ---pagebreak---                                                                 nieuw
                                            AFDELING 6
         RISICOBEHEER EN BEOORDELING VAN DE KAPITAALTOEREIKENDHEID
                                              Artikel 34
   De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat alle beleggingsondernemingen niet alleen aan de
   eisen van artikel 13 van Richtlijn 2004/39/EG, maar ook aan de eisen van de artikelen 22 en
   123 van Richtlijn [2000/12/EG] voldoen.
                                                                 93/6/EEG (aangepast)
                                        ⌦ AFDELING 7 ⌫
                            RAPPORTAGEVERPLICHTINGEN
                                                                 93/6/EEG artikel 8 (aangepast)
                                              Artikel 35
   1.      De Llid-Sstaten schrijven voor dat beleggingsondernemingen en kredietinstellingen
   aan de bevoegde autoriteiten van de Llid-Sstaat van herkomst alle nodige gegevens
   verstrekken om te beoordelen of zij voldoen aan de regels die ingevolge deze richtlijn zijn
   vastgesteld. De Llid-Sstaten dragen er tevens zorg voor dat de interne controlemechanismen
   en de administratieve en boekhoudprocedures van de instellingen het mogelijk maken te allen
   tijde na te gaan of aan deze regels wordt voldaan.
   2.      Beleggingsondernemingen dienen verplicht te zijn aan de bevoegde autoriteiten, op de
   door deze autoriteiten voorgeschreven wijze, verslag uit te brengen, en wel ten minste
   eenmaal per maand in het geval van ondernemingen als bedoeld in artikel 3, lid 3, ⌦ 9 ⌫
   ten minste eens in de drie maanden in het geval van de onder artikel 3 ⌦ 5 ⌫ , lid 1,
   vallende ondernemingen, en ten minste eens in de zes maanden in het geval van de onder
   artikel 3 ⌦ 5 ⌫ , lid 2, vallende ondernemingen.
   3.      Onverminderd lid 2 hoeven de onder artikel 3, leden ⌦ 5, lid ⌫ 1 en 3 ⌦ artikel
   9 ⌫ , vallende beleggingsondernemingen de gegevens op geconsolideerde of op
   gesubconsolideerde basis slechts eens in de zes maanden te verstrekken.
   4.      Kredietinstellingen dienen verplicht te zijn aan de bevoegde autoriteiten op de door
   deze autoriteiten voorgeschreven wijze verslag uit te brengen met dezelfde frequentie als voor
   hun rapportageverplichtingen ingevolge Richtlijn 89/647/EEG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ .
NL                                                47                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 5
   5.       De bevoegde autoriteiten verplichten instellingen ertoe om hen onmiddellijk in kennis
   te stellen van gevallen waarin hun tegenpartijen bij retrocessieovereenkomsten en
   omgekeerde retrocessieovereenkomsten of bij verstrekte en opgenomen effecten- of
   grondstoffenleningen in gebreke blijven. De Commissie brengt uiterlijk drie jaar na de in
   artikel 12 bedoelde datum bij de Raad verslag uit over die gevallen en over de gevolgen
   daarvan voor de behandeling van dergelijke overeenkomsten en transacties in deze richtlijn.
   In dat verslag wordt ook uiteengezet op welke wijze instellingen voldoen aan de voorwaarden
   i) tot en met v) van artikel 2, punt 6, onder b), welke op die instellingen van toepassing zijn,
   inzonderheid voorwaarde v). Voorts worden in dat verslag nadere gegevens verstrekt over
   eventuele veranderingen in de relatieve omvang van de door de instellingen verstrekte
   traditionele leningen en de leningen die zij verstrekken via omgekeerde
   retrocessieovereenkomsten en opgenomen effecten- of grondstoffenleningen. Indien de
   Commissie op grond van dit verslag en van andere informatie concludeert dat verdere
   waarborgen nodig zijn om misbruiken te voorkomen, dient zij passende voorstellen in.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
                                     ⌦ Hoofdstuk VI ⌫
                                        ⌦ AFDELING 1 ⌫
                                BEVOEGDE AUTORITEITEN
                                                                  93/6/EEG artikel 9 (aangepast)
                                              Artikel 36
   1.       De Llid-Sstaten wijzen de autoriteiten aan die ⌦ bevoegd zijn om ⌫ de in deze
   richtlijn omschreven taken moeten vervullen. Zij stellen de Commissie van deze aanwijzing
   in kennis, onder vermelding van een eventuele taakverdeling.
   2.       De in lid 1 bedoelde ⌦ bevoegde ⌫ autoriteiten moeten overheidsinstanties zijn of
   lichamen die bij de nationale wetgeving of door overheidsinstanties officieel zijn erkend als
   deel uitmakend van het in de betrokken Llid-Sstaat geldende stelsel van toezicht.
   3.       Aan de betrokken ⌦ bevoegde ⌫ autoriteiten moeten worden alle benodigde
   bevoegdheden worden verleend voor de vervulling van hun taken, in het bijzonder met het
   oog op het toezicht op de samenstelling van de handelsportefeuille.
   1.        4. De bevoegde autoriteiten van de onderscheiden Lid-Staten werken nauw samen
             voor de uitvoering van de in deze richtlijn omschreven taken, in het bijzonder
             wanneer beleggingsdiensten worden verstrekt in het kader van dienstverrichting of
             door het vestigen van bijkantoren in een of meer Lid-Staten. Zij verstrekken elkaar
             op verzoek alle gegevens die het toezicht op de kapitaaltoereikendheid van
NL                                                48                                                NL
 ---pagebreak---               beleggingsondernemingen en kredietinstellingen, en in het bijzonder het controleren
              van de naleving van de in deze richtlijn vastgelegde regels kunnen vergemakkelijken.
              Voor elke uitwisseling van gegevens tussen bevoegde autoriteiten op grond van deze
              richtlijn    geldt,     met     betrekking     tot    beleggingsondernemingen,      de
              geheimhoudingsplicht omschreven in artikel 25 van Richtlijn 93/22/EEG en, met
              betrekking tot kredietinstellingen, de geheimhoudingsplicht omschreven in artikel 12
              van Richtlijn 77/780/EEG, als gewijzigd bij Richtlijn 89/646/EEG.
                                                                      nieuw
                                                AFDELING 2
                                                 TOEZICHT
                                                  Artikel 37
   1.       Met inachtneming van het volgende, zijn de artikelen 124 tot en met 132, 136 en 144
   van Richtlijn [2000/12/EG] van overeenkomstige toepassing op beleggingsondernemingen:
              a)     verwijzingen naar artikel 6 van Richtlijn [2000/12/EG] gelden als verwijzingen
                     naar artikel 5 van Richtlijn 2004/39/EG;
              b)     verwijzingen naar de artikelen 22 en 123 van Richtlijn [2000/12/EG] gelden als
                     verwijzingen naar artikel 34 van deze richtlijn;
              c)     verwijzingen naar de artikelen 44 tot en met 52 van Richtlijn [2000/12/EG]
                     gelden als verwijzingen naar de artikelen 54 en 58 van Richtlijn 2004/39/EG.
              Wanneer een financiële EU-moederholding een kredietinstelling en een
              beleggingsonderneming als dochterondernemingen heeft, wordt één bevoegde
              autoriteit die voor het toezicht op de kredietinstelling verantwoordelijk is,
              aangewezen als bevoegde autoriteit voor het geconsolideerd toezicht op de entiteiten
              waarover de moederonderneming zeggenschap heeft.
   2.       De voorwaarden van artikel 129, lid 2, van Richtlijn [2000/12/EG] gelden eveneens
   voor de erkenning van interne modellen van instellingen overeenkomstig bijlage V van deze
   richtlijn.
              De termijn voor de in bovenstaande alinea bedoelde erkenning bedraagt zes
              maanden.
                                                                      93/6/EEG artikel 9, lid 4
                                                                  (aangepast)
                                                  Artikel 38
   1.       De bevoegde autoriteiten van de onderscheiden Llid-Sstaten werken nauw samen voor
   de uitvoering van de in deze richtlijn omschreven taken, in het bijzonder wanneer
NL                                                    49                                             NL
 ---pagebreak---    beleggingsdiensten worden verstrekt in het kader van dienstverrichting of door het vestigen
   van bijkantoren in een of meer Lid-Staten.
             Zij verstrekken elkaar op verzoek alle gegevens die het toezicht op de
             kapitaaltoereikendheid van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen, en in
             het bijzonder het controleren van de naleving van de in deze richtlijn vastgelegde
             regels kunnen vergemakkelijken.
   2.       Voor elke uitwisseling van gegevens tussen bevoegde autoriteiten op grond van deze
   richtlijn geldt, met betrekking tot beleggingsondernemingen, de geheimhoudingsplicht
   ⌦:⌫
             a)    ⌦ met betrekking tot beleggingsondernemingen, als ⌫ omschreven in
                   ⌦ de ⌫ artikel 25 ⌦ en 54 en 58 ⌫ van Richtlijn 93/22/EEG
                   ⌦ 2004/39/EG; ⌫
             b)    en, met betrekking tot kredietinstellingen, ⌦ als ⌫ omschreven in ⌦ de ⌫
                   artikel 12 ⌦ en 44 tot en met 52 ⌫ van Richtlijn 77/780/EEG, als gewijzigd
                   bij Richtlijn 89/646/EEG ⌦ van Richtlijn [2000/12/EG] ⌫ .
                                                                 nieuw
                                         Hoofdstuk VII
                                       Openbaarmaking
                                              Artikel 39
   De voorschriften van titel V, hoofdstuk 5, van Richtlijn [2000/12/EG] zijn van toepassing op
   beleggingsondernemingen.
                                                                 93/6/EEG (aangepast)
                                    ⌦ Hoofdstuk VIII ⌫
                                        ⌦ AFDELING 1 ⌫
                                                                 nieuw
                                              Artikel 40
   Onverminderd het bepaalde in de bijlage III, punten twee tot en met zes, van Richtlijn
   [2000/12/EG], worden voor de berekening van de minimumkapitaalvereisten welke gelden
   ten aanzien van het tegenpartijrisico op grond van deze richtlijn en ten aanzien van het
   kredietrisico op grond van Richtlijn [2000/12/EG], posities op erkende
NL                                                50                                            NL
 ---pagebreak---    beleggingsondernemingen uit derde landen en posities op erkende clearinginstellingen en
   beurzen behandeld als posities op instellingen.
                                              Artikel 41
   De behandeling van het tegenpartijrisico zoals omschreven in bijlage II wordt uiterlijk tegen
   31 december 2008 door de Commissie geëvalueerd en, zo nodig, herzien.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
                                        ⌦ AFDELING 2 ⌫
                            ⌦ UITVOERINGSBEVOEGDHEDEN ⌫
                                                                  93/6/EEG artikel 10 (aangepast)
                                                                  nieuw
                                              Artikel 42
   1.     In afwachting van de aanneming van een volgende richtlijn waarin bepalingen worden
   vastgesteld tot aanpassing van deze richtlijn aan de technische vooruitgang op de hierna
   genoemde gebieden, neemt de Raad overeenkomstig Besluit 87/373/EEG, met
   gekwalificeerde meerderheid op voorstel van de Commissie, de nodige aanpassingen aan:
   ⌦ De Commissie neemt volgens de procedure van artikel 43, lid 2 besluiten aan over
   wijzigingen op de volgende gebieden: ⌫
            a)    verduidelijking van de definities van artikel 2 ⌦ 3 om ⌫ ten einde een
                  eenvormige toepassing van deze richtlijn in de Gemeenschap te verzekeren,
            b)    verduidelijking van de definities van artikel 2 ⌦ 3 ⌫ om rekening te houden
                  met de ontwikkelingen op de financiële markten,
            c)    wijziging van de in ⌦ de ⌫ artikel ⌦ en 5 tot en met 9 ⌫ 3 vermelde
                  bedragen van het aanvangskapitaal en van het in artikel 4, lid 6, ⌦ 18, lid
                  2, ⌫ genoemde bedrag om rekening te houden met de ontwikkelingen op
                  economisch en monetair gebied,
               d) wijziging van de in artikel 20, leden 2 en 3, genoemde categorieën van
                  beleggingsondernemingen om rekening te houden met de ontwikkelingen op de
                  financiële markten, 
               e) verduidelijking van het vereiste van artikel 21 om een eenvormige toepassing
                  van deze richtlijn in de Gemeenschap te verzekeren, 
            f)    aanpassing van de terminologie aan en formulering van de definities
                  overeenkomstig latere besluiten betreffende instellingen en aanverwante
                  onderwerpen.,
NL                                                51                                              NL
 ---pagebreak---                g) wijziging van de technische voorschriften van de bijlagen I tot en met VII om
                   rekening te houden met de ontwikkelingen op de financiële markten en inzake
                   risicometing,      standaarden     voor     jaarrekeningen     en    door    de
                   Gemeenschapswetgeving gestelde eisen. 
                                                                    nieuw
                                               Artikel 43
   1.       De Commissie wordt bijgestaan door een comité.
   2.       Wanneer naar dit lid wordt verwezen, is de procedure van artikel 5 van Besluit
   1999/468/EG met inachtneming van artikel 7, lid 3, en artikel 8 van dat besluit van
   toepassing.
             De in artikel 5, lid 6, van Besluit 1999/468/EG bedoelde termijn bedraagt drie
             maanden.
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
                                         ⌦ AFDELING 3 ⌫
                                 OVERGANGSBEPALINGEN
                                                                   93/6/EG artikel 11
                                               Artikel 11
   1. De Lid-Staten mogen vergunning verlenen aan de beleggingsondernemingen vallend onder
   artikel 30, lid 1, van Richtlijn 93/22/EEG waarvan het eigen vermogen op de datum van
   toepassing van deze richtlijn lager is dan het bedrag voorgeschreven uit hoofde van artikel 3,
   leden 1 tot en met 3. Het eigen vermogen van die beleggingsondernemingen moet daarna
   echter voldoen aan de voorwaarden gesteld in artikel 3, leden 5 tot en met 8.
   2. Onverminderd het bepaalde in punt 14 van bijlage I mogen de Lid-Staten met betrekking
   tot obligaties waaraan uit hoofde van artikel 11, lid 2, van Richtlijn 89/647/EEG in die
   richtlijn een risicowegingsfactor van 10 % is toegekend, een vereiste voor het specifieke
   risico vaststellen, dat gelijk is aan de helft van het vereiste voor gekwalificeerde posten met
   dezelfde resterende looptijd als die obligatie.
NL                                                 52                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 6
                                                                (aangepast)
                                               Artikel 1
   Tot en met 31 december 2006 kunnen de lidstaten hun instellingen toestaan de minimale
   «spread»-, overdrachts- en «outright»-coëfficiënten van onderstaande tabel te gebruiken in
   plaats van de in de punten 13, 14, 17 en 18 van bijlage VII genoemde, op voorwaarde dat de
   instellingen naar het oordeel van de bevoegde autoriteiten:
   i)        in aanzienlijke mate in grondstoffen handelen
   ii)       een gediversifieerde grondstoffenportefeuille hebben, en
   iii)      nog niet in een positie verkeren om voor de berekening van het kapitaalvereiste met
             betrekking tot het grondstoffenrisico van interne modellen gebruik te maken
             overeenkomstig bijlage VIII.
                                                Tabel I
                        Edele metalen      Onedele      Zachte grondstoffen      Overige, met
                       (behalve goud)       metalen        (landbouw)             inbegrip van
                                                                               energieproducten
   Spreadcoëffic 1.0                       1.2         1.5                   1.5
          iënt (%)
    Overdrachtsc 0.3                       0.5         0.6                   0.6
   oëfficiënt (%)
    Outrightcoëff 8                        10          12                    15
        iciënt (%)
   De lidstaten stellen de Commissie op de hoogte van het gebruik dat zij maken van dit artikel.
                                                                   nieuw
                                               Artikel 44
   Overeenkomstig artikel 2 en hoofdstuk V, afdelingen 2 en 3, van deze richtlijn is artikel 152,
   leden 1 tot en met 6, van Richtlijn [2000/12/EG] van toepassing op beleggingsondernemingen
   die voor de toepassing van bijlage II van deze richtlijn risicogewogen posten berekenen
   volgens de artikelen 84 tot en met 89 van Richtlijn [2000/12/EG] of die voor de berekening
   van hun kapitaalvereisten met betrekking tot operationele risico’s gebruik maken van de
   geavanceerde meetbenadering (AMA – Advanced Measurement Approach) zoals omschreven
   in artikel 105 van die richtlijn.
NL                                                 53                                             NL
 ---pagebreak---                                                Artikel 45
   Tot en met 31 december 2012 kunnen de lidstaten ten aanzien van beleggingsondernemingen
   waarvan de relevante indicator betreffende de trading- en salesafdeling ten minste 50%
   uitmaakt van het totaal van de relevante indicatoren voor alle divisies, berekend
   overeenkomstig artikel 20 van deze richtlijn en bijlage X, deel 2, punten 1 tot en met 8, van
   Richtlijn [2000/12/EG], een percentage van 15% hanteren voor de afdeling “trading en sales”.
                                                                    93/6/EEG artikel 12 (aangepast)
                                                                    nieuw
                                        ⌦ AFDELING 4 ⌫
                                       SLOTBEPALINGEN
                                               Artikel 46
   1.      De Lid-Staten doen de nodige wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen in werking
   treden om uiterlijk op de datum vastgesteld in artikel 31, tweede alinea, van Richtlijn
   93/22/EEG aan deze richtlijn te voldoen. Zij stellen de Commissie daarvan onverwijld in
   kennis.
   1.      De lidstaten dragen er zorg voor dat uiterlijk op 31 december 2006 de nodige
   wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen worden vastgesteld en bekendgemaakt om aan de
   artikelen 2, 3, 11, 13, 17, 18, 19, 20, 22, 23, 24, 25, 29, 30, 33, 34, 35, 37, 39, 40, 42, 44, 45
   en 47, en de bijlagen I, II, III, V en VII te voldoen. Zij delen de Commissie die bepalingen
   onverwijld mede alsmede een concordantietabel ter weergave van het verband tussen die
   bepalingen en deze richtlijn.
            Zij passen die bepalingen toe vanaf 31 december 2006.
            Wanneer de lidstaten die bepalingen aannemen, wordt in die bepalingen zelf of bij de
            officiële bekendmaking daarvan naar deze richtlijn verwezen. ⌦ In de bepalingen
            wordt tevens vermeld dat verwijzingen in de bestaande wettelijke en
            bestuursrechtelijke bepalingen naar de bij deze richtlijn ingetrokken richtlijnen
            gelden als verwijzingen naar de onderhavige richtlijn. ⌫De regels voor deze
            verwijzing worden vastgesteld door de Lid-Staten.
   2.      De lidstaten delen de Commissie de tekst van de belangrijkste bepalingen van intern
   recht mede die zij op het onder deze richtlijn vallende gebied vaststellen.
                                                                    nieuw
                                               Artikel 47
   1.      In het kader van deze richtlijn is artikel 152, leden 7 tot en met 12, van Richtlijn
   [2000/12/EG] van overeenkomstige toepassing, met dien verstande dat in gevallen waarin het
NL                                                 54                                                 NL
 ---pagebreak---    recht op beroepsgeheim als bedoeld in artikel 152, lid 7, van Richtlijn [2000/12/EG] wordt
   uitgeoefend, het volgende geldt:
             a)    de verwijzingen in bijlage II, punt 6, van Richtlijn [2000/12/EG] worden
                   gelezen als verwijzingen naar Richtlijn 2000/12/EG zoals deze luidde vóór de
                   in artikel 46 genoemde datum;
             b)    Het bepaalde in bijlage II, punt 4.1, is van toepassing zoals dit luidde vóór de
                   in artikel 46 genoemde datum.
   2.       Artikel 157, lid 2, van Richtlijn [2000/12/EG] geldt mutatis mutandis voor de
   toepassing van de artikelen 18 en 20.
                                                                  93/6/EEG artikel 13
                                               Artikel 13
   De Commissie dient bij de Raad ten spoedigste voorstellen in voor kapitaalvereisten met
   betrekking tot de grondstoffenhandel, van grondstoffen afgeleide instrumenten en rechten van
   deelneming van instellingen voor collectieve belegging.
   De Raad spreekt zich uiterlijk zes maanden vóór de datum waarop deze richtlijn van
   toepassing wordt, uit over de voorstellen van de Commissie.
                                                                   nieuw
                                               Artikel 48
   Richtlijn 93/6/EG, zoals gewijzigd bij de in bijlage VIII, deel A, genoemde richtlijnen, wordt
   ingetrokken, onverminderd de verplichtingen van de lidstaten met betrekking tot de in bijlage
   VIII, deel B, genoemde termijn voor omzetting in nationaal recht van de aldaar genoemde
   richtlijnen.
   Verwijzingen naar de ingetrokken richtlijnen gelden als verwijzingen naar de onderhavige
   richtlijn en worden gelezen volgens de in bijlage IX opgenomen concordantietabel.
                                               Artikel 49
   Deze richtlijn treedt in werking op de twintigste dag volgende op die van haar bekendmaking
   in het Publicatieblad van de Europese Unie.
NL                                                 55                                               NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG artikel 14
                                  HERZIENINGSCLAUSULE
                                                Artikel 14
   Binnen drie jaar na de in artikel 12 bedoelde datum gaat de Raad, op voorstel van de
   Commissie, over tot onderzoek en, indien nodig, herziening van de richtlijn in het licht van de
   ervaring die met de toepassing ervan is opgedaan; daarbij houdt hij rekening met de
   vernieuwingen op de markt en, in het bijzonder, de ontwikkelingen in de internationale
   forums van regulerende autoriteiten.
                                                                  93/6/EEG artikel 15
                                                Artikel 50
   Deze richtlijn is gericht tot de Llid-Sstaten.
   Gedaan te Brussel, […]
   Voor het Europees Parlement                    Voor de Raad
   De voorzitter                                  De voorzitter
   […]                                            […]
                                                                   93/6/EEG (aangepast)
                                                                   nieuw
                                               BIJLAGE I
                BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET 
                                           POSITIERISICO
   INLEIDING ⌦ ALGEMENE BEPALINGEN ⌫
   Saldering
   1. Het saldo van de hausseposities (baisseposities) van de instelling tegenover haar
   baisseposities (hausseposities) posities in dezelfde aandelen, schuldinstrumenten en
   converteerbare waardepapieren en identieke financiële futures, opties, warrants en gedekte
   warrants, is de netto-positie van de instelling in elk van de verschillende instrumenten. Bij de
   berekening van de netto-positie staan de bevoegde autoriteiten toe dat posities in afgeleide
   instrumenten op de in de punten 4 tot en met 7 beschreven wijze behandeld worden als
   posities in de onderliggende (of virtuele) effecten. Door de instelling gehouden eigen
   schuldinstrumenten worden niet in aanmerking genomen bij de berekening van het specifieke
   risico overeenkomstig punt 14.
NL                                                  56                                              NL
 ---pagebreak---    2. Tussen een converteerbaar waardepapier en een compenserende positie in het
   onderliggende instrument is geen saldering toegestaan, tenzij de bevoegde autoriteiten een
   benadering volgen waarbij rekening wordt gehouden met de waarschijnlijkheid van de
   conversie van een bepaald converteerbaar waardepapier, of een kapitaalvereiste stellen ter
   dekking van eventuele bij conversie geleden verliezen.
   3. Alle netto-posities, ongeacht of zij positief of negatief zijn, moeten voordat zij worden
   samengevoegd, op dagbasis tegen de geldende contante wisselkoers worden omgerekend in
   de rapportagevaluta van de instelling.
   Specifieke instrumenten
                                                                   93/6/EEG (aangepast)
                                                                   1 1 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 3, onder c)
                                                                   1 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 1, onder a)
   4. Rentefutures, rentetermijncontracten (FRA's) en termijnverbintenissen tot aan- of verkoop
   van schuldinstrumenten worden behandeld als combinaties van hausse- en baisseposities.
   Aldus wordt een lange rentefuturepositie behandeld als een combinatie van een schuld die
   vervalt op de leveringsdatum van het futurecontract en een vordering waarvan de vervaldatum
   gelijk is aan die van het instrument of de virtuele positie die aan het futurecontract in kwestie
   ten grondslag liggen. Evenzo wordt een verkocht FRA behandeld als een haussepositie die
   vervalt op de afwikkelingsdatum, verlengd met de contractduur, en een baissepositie die
   vervalt op de afwikkelingsdatum. Zowel de schuld als de vordering worden opgenomen in de
   kolom «centrale overheid» ⌦ eerste categorie ⌫ van tabel 1 in punt 14 ⌦ 14 ⌫ voor de
   berekening van het kapitaalvereiste voor het specifieke risico in verband met rentefutures en
   FRA's. Een termijnverbintenis tot aankoop van een schuldinstrument wordt behandeld als een
   combinatie van een schuld die vervalt op de leveringsdatum en een lange (contante) positie in
   het schuldinstrument zelf. De schuld wordt opgenomen in de kolom «centrale overheid»
   ⌦ eerste categorie ⌫ van tabel 1 ⌦ in punt 14 ⌫ voor het specifieke risico en het
   schuldinstrument in de daarvoor in aanmerking komende kolom in dezelfde tabel. 1 --- 
                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 1, onder a)
                                                                (aangepast)
   De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan dat het kapitaalvereiste voor een ter beurze
   verhandelde future gelijk is aan de door de beurs verlangde marge, indien zij er ten volle van
   overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatstaf van het aan de future verbonden risico
   vormt en ten minste gelijkwaardig is aan het kapitaalvereiste voor een future dat zou
   resulteren uit een berekening aan de hand van de in het vervolg van deze bijlage omschreven
   methode dan wel van de in bijlage VIII omschreven methode van interne modellen.
   Tevens kunnen zij tot en met 31 december 2006 toestaan dat het kapitaalvereiste voor een
   OTC-derivatencontract van het type als bedoeld in dit punt en dat door een door hen erkende
   clearinginstelling is gecleard, gelijk is aan de marge die de clearinginstelling verlangt,
   wanneer zij er ten volle van overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatstaf van het aan het
   derivatencontract verbonden risico vormt en ten minste gelijkwaardig is aan het
NL                                                57                                                 NL
 ---pagebreak---    kapitaalvereiste voor het contract in kwestie dat zou resulteren uit een berekening aan de hand
   van de in het vervolg van deze bijlage omschreven methode dan wel van de in bijlage VIII
   omschreven methode van interne modellen.
                                                                   93/6/EEG artikel 2, lid 22
                                                                (aangepast)
   ⌦ Voor de toepassing van dit lid wordt onder ⌫ «haussepositie» voor de toepassing van
   bijlage I, punt 4: ⌦ verstaan, ⌫ een positie waarin een instelling de op een bepaald tijdstip
   in de toekomst te ontvangen rente heeft vastgelegd en ⌦ onder ⌫ «baissepositie»:, een
   positie waarin een instelling de op een bepaald tijdstip in de toekomst te betalen rente heeft
   vastgelegd;.
                                                                   93/6/EEG
   5. Opties op rente, schuldinstrumenten, aandelen, aandelenindexen, financiële futures, swaps
   en valuta's worden voor de toepassing van deze bijlage behandeld alsof het posities zijn die in
   waarde gelijk zijn aan het bedrag van het onderliggende instrument waarop de optie
   betrekking heeft, vermenigvuldigd met zijn delta. De aldus berekende posities mogen
   gesaldeerd worden met compenserende posities in dezelfde onderliggende effecten of daarvan
   afgeleide instrumenten. De gebruikte delta moet die van de betrokken beurs zijn of de door de
   bevoegde autoriteiten berekende delta dan wel, indien deze niet beschikbaar is, of voor OTC-
   opties, de delta welke door de instelling zelf is berekend, mits de bevoegde autoriteiten
   overtuigd zijn van de redelijkheid van het door de instelling gebruikte model.
   De bevoegde autoriteiten kunnen evenwel ook voorschrijven dat de instellingen hun delta
   berekenen volgens een door de bevoegde autoriteiten aangegeven methode.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 1, onder b)
                                                                (aangepast)
   De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat vVoor de andere aan opties verbonden risico's,
   afgezien van het deltarisico, ⌦ moet ⌫ dekking aanwezig moet zijn. De bevoegde
   autoriteiten kunnen toestaan dat het vereiste voor een geschreven ter beurze verhandelde optie
   gelijk is aan de door de beurs verlangde marge, indien zij er ten volle van overtuigd zijn dat
   deze een nauwkeurige maatstaf voor het aan de optie verbonden risico vormt, en ten minste
   gelijkwaardig is aan het kapitaalvereiste ter dekking van een optie dat zou resulteren uit een
   berekening aan de hand van de in het vervolg van deze bijlage omschreven methode dan wel
   van de in bijlage VIII omschreven methode van interne modellen. Tevens kunnen zij tot en
   met 31 december 2006 toestaan dat het kapitaalvereiste voor een OTC-grondstoffenoptie die
   door een door hen erkende clearinginstelling is gecleard, gelijk is aan de marge die de
   clearinginstelling verlangt, wanneer zij er ten volle van overtuigd zijn dat deze een
   nauwkeurige maatstaf van het aan de optie verbonden risico vormt en ten minste gelijk is aan
   het kapitaalvereiste voor een OTC-optie dat zou resulteren uit een berekening aan de hand van
   de in het vervolg van deze bijlage omschreven methoden dan wel van de in bijlage VIII
   omschreven methode van interne modellen. Tevens kunnen zij toestaan dat het vereiste voor
   een gekochte ter beurze verhandelde of OTC-optie gelijk is aan dat voor het onderliggende
   instrument, met dien verstande dat het daaruit resulterende vereiste niet hoger mag zijn dan de
NL                                                58                                               NL
 ---pagebreak---    marktwaarde van de optie. Het vereiste voor een geschreven OTC-optie wordt vastgesteld op
   basis van het onderliggende instrument.
                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 1, onder c)
   6. Warrants die betrekking hebben op schuldinstrumenten en aandelen, worden op dezelfde
   wijze behandeld als opties in punt 5.
                                                                    93/6/EEG
   7. Swaps worden met betrekking tot het renterisico op dezelfde basis behandeld als
   balansinstrumenten. Aldus wordt een renteswap waarbij een instelling een variabele rente
   ontvangt en een vaste rente betaalt, behandeld als een haussepositie in een instrument met
   variabele rente met een looptijd die gelijk is aan de periode tot de volgende rentevaststelling,
   en een baissepositie in een instrument met vaste rente en met dezelfde looptijd als de swap
   zelf.
                                                                    nieuw
   8. Voor kredietderivaten dient, tenzij anders is bepaald, de onderliggende waarde van het
   contract te worden gebruikt. Voor de berekening van het kapitaalvereiste voor het marktrisico
   van de partij die het kredietrisico draagt (de "protectiegever") worden de posities als volgt
   bepaald:
   Een totale-opbrengstenswap geeft aanleiding tot boeking van een haussepositie onder het
   algemeen marktrisico van de referentieverplichting en van een baissepositie onder het
   algemeen marktrisico van een overheidsobligatie waaraan overeenkomstig bijlage VI van
   Richtlijn [2000/12/EG] een risicogewicht van 0% wordt toegewezen. Daarnaast geeft een
   dergelijke swap aanleiding tot boeking van een haussepositie onder het specifieke risico van
   de referentieverplichting.
   Voor een kredietverzuimswap behoeft onder het algemeen marktrisico geen positie te worden
   geboekt. Wat betreft het specifieke risico, dient de instelling een synthetische haussepositie in
   een verplichting van de referentie-entiteit te boeken. Indien uit hoofde van het product
   premie- of rentebetalingen verschuldigd zijn, dienen de desbetreffende kasstromen als
   theoretische posities in een overheidsobligatie, met de corresponderende vaste of variabele
   rente, te worden weergegeven.
   Een 'credit linked note' geeft aanleiding tot boeking van een haussepositie onder het algemeen
   marktrisico van de note zelf, zoals voor een renteproduct. Wat betreft het specifieke risico,
   wordt een synthetische haussepositie in een verplichting van de referentie-entiteit geboekt.
   Tevens wordt een haussepositie onder het specifieke risico van de emittent van de note
   geboekt.
   Een 'first-asset-to-default' mandje geeft aanleiding tot boeking, voor het theoretische bedrag,
   van een positie in een verplichting van elke referentie-entiteit. Indien het hoogste te betalen
   bedrag bij een omstandigheid die de kredietwaardigheid aantast kleiner is dan het
   overeenkomstig de eerste zin van dit lid verkregen kredietvereiste, dan kan dat
   maximumbedrag als kapitaalvereiste voor het specifieke risico worden aangehouden.
NL                                                 59                                                NL
 ---pagebreak---    Een 'second-asset-to-default' mandje geeft aanleiding tot boeking, voor het theoretische
   bedrag, van een positie in een verplichting van elke referentie-entiteit minus één (die met het
   kleinste kapitaalvereiste voor het specifieke risico). Indien het hoogste te betalen bedrag bij
   een omstandigheid die de kredietwaardigheid aantast kleiner is dan het overeenkomstig de
   eerste zin van dit lid verkregen kredietvereiste, dan kan dat maximumbedrag als
   kapitaalvereiste voor het specifieke risico worden aangehouden.
   Wanneer een credit linked note-mandje een externe rating heeft en als gekwalificeerd
   schuldinstrument wordt erkend, volstaat het één haussepositie voor het specifieke risico van
   de emittent van de note in plaats van afzonderlijke posities voor het specifieke risico van alle
   refentie-entiteiten te boeken.
   Een mandje dat proportionele protectie verschaft, geeft wat betreft het specifieke risico
   aanleiding tot boeking van een positie in elke referentie-entiteit, waarbij de totale
   onderliggende waarde van het contract over de posities wordt gespreid in verhouding tot het
   aandeel van elke aan een referentie-entiteit verbonden risicopositie in de totale onderliggende
   waarde. Wanneer voor een referentie-entiteit meer dan één verplichting in aanmerking komt,
   wordt de verplichting met het hoogste risicogewicht in aanmerking genomen voor het
   specifieke risico. In plaats van de looptijd van de verplichting geldt de looptijd van de
   kredietderivaatovereenkomst.
   In hoofde van de partij die het kredietrisico overdraagt ("de protectienemer") worden de
   posities vastgesteld als spiegelbeeld van die van de protectiegever, behalve voor credit linked
   notes (die bij de emittent geen aanleiding geven tot een baissepositie). Als op een gegeven
   moment een combinatie van een call-optie en een step-up optreedt, wordt het desbetreffende
   tijdstip beschouwd als de looptijd van het protectie-instrument. In het geval van nth-to-default
   kredietderivaten kunnen protectienemers het specifieke risico van n-1 van de onderliggende
   waarden (namelijk de n-1 activa met het laagste kapitaalvereiste voor het specifieke risico)
   buiten beschouwing laten.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
   89. Instellingen die het renterisico op afgeleide instrumenten als bedoeld in de punten 4 tot en
   met 7 op «discounted cash flow»-basis waarderen en beheren, mogen gebruik maken van
   gevoeligheidsmodellen voor de berekening van de bovengenoemde posities, en dienen
   daarvan gebruik te maken voor obligaties die over de resterende looptijd, en niet aan het einde
   daarvan via terugbetaling van de hoofdsom in één termijn worden afgelost. Zowel het model
   als het gebruik ervan door de instelling moeten door de bevoegde autoriteiten worden
   goedgekeurd. Deze modellen moeten posities opleveren die dezelfde gevoeligheid voor
   renteschommelingen hebben als de onderliggende cash flows. Bij de evaluatie van deze
   gevoeligheid moet worden uitgegaan van onafhankelijke schommelingen in over de gehele
   rendementscurve bemonsterde renten, waarbij ten minste één gevoeligheidspunt in elk van de
   in tabel 2 van punt 18 ⌦ 20 ⌫ hieronder genoemde looptijdklassen wordt genomen. De
   posities worden bij de berekening van de kapitaalvereisten in aanmerking genomen
   overeenkomstig de bepalingen van de punten 15 tot en met 30 ⌦ 17 tot en met 32 ⌫ .
   910. Instellingen die geen gebruik maken van modellen overeenkomstig punt 8 ⌦ 9 ⌫ ,
   mogen in de plaats daarvan, met goedvinden van de bevoegde autoriteiten, posities in
   afgeleide instrumenten als bedoeld in de punten 4 tot en met 7 als volledig compenserende
   posities behandelen, mits zij ten minste aan de volgende voorwaarden voldoen:
NL                                                 60                                               NL
 ---pagebreak---              ia)   de posities hebben dezelfde waarde en luiden in dezelfde valuta;
             iib) de referentierenten (voor posities met variabele rente) of coupons (voor posities
                   met vaste rente) sluiten nauw bij elkaar aan;
             iiic) de eerstvolgende data van rentevaststelling of, voor vastecouponposities, de
                   resterende looptijden vallen binnen de volgende grenzen samen:
                   i)    minder dan een maand: dezelfde dag;
                   ii)   tussen een maand en een jaar: binnen zeven dagen;
                   iii)  meer dan een jaar: binnen dertig dagen.
   1011. De partij die effecten of gegarandeerde rechten inzake de eigendom van effecten
   overdraagt bij een retrocessieovereenkomst, en de partij die effecten in lening geeft bij een
   effectenleningstransactie, dient deze effecten te betrekken in de berekening van haar
   kapitaalvereiste uit hoofde van deze bijlage, mits deze effecten voldoen aan de criteria van
   artikel 2, punt 6, onder a) ⌦ 11 ⌫ .
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
   11. Posities in rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging worden
   onderworpen aan de kapitaalvereisten van Richtlijn 89/647/EEG, in plaats van aan de
   positierisicovereisten uit hoofde van deze bijlage.
   Specifieke en algemene risico's
   12. Het positierisico met betrekking tot een verhandelbaar schuldinstrument of aandeel (of
   een van een schuldinstrument of een aandeel afgeleid instrument) wordt met het oog op de
   berekening van het desbetreffende kapitaalvereiste gesplitst in twee componenten. De eerste
   component betreft het specifieke risico. Dit is het risico van een prijsverandering in het
   betrokken instrument als gevolg van factoren die verband houden met de emittent ervan of, in
   het geval van een afgeleid instrument, de emittent van het onderliggende instrument. De
   tweede component betreft het algemene risico. Dit is het risico van een prijsverandering van
   het instrument als gevolg van (bij een verhandelbaar schuldinstrument of van een
   schuldinstrument afgeleid instrument) een wijziging in de rentestand of (bij een aandeel of
   van een aandeel afgeleid instrument) een algemene koersontwikkeling op de aandelenmarkt
   die geen verband houdt met enigerlei specifieke aspecten van de betrokken waardepapieren.
   VERHANDELBARE SCHULDINSTRUMENTEN
   13.     De instelling deelt haar nNetto-posities in ⌦ worden ingedeeld ⌫ naar de valuta's
   waarin zij luiden en berekent het kapitaalvereiste voor het algemene en het specifieke risico
   ⌦ wordt berekend ⌫ in elke valuta afzonderlijk.
NL                                                 61                                               NL
 ---pagebreak---    Specifiek risico
                                                                   93/6/EEG
                                                                   nieuw
   14. De instelling brengt haar overeenkomstig punt 1 berekende netto-posities op grond van
   hun resterende looptijden onder in de desbetreffende categorieën van tabel 1, en
   vermenigvuldigt deze vervolgens met de wegingsfactoren. It shall sum its weighted positions
   (regardless of whether they are long or short) in order to calculate its capital requirement
   against specific risk.       op grond van de emittent/debiteur, de externe of interne
   kredietbeoordeling en hun resterende looptijden in de handelsportefeuille onder in de
   desbetreffende categorieën van tabel 1, en vermenigvuldigt deze vervolgens met de
   overeenkomstige wegingsfactoren. Zij bepaalt de som van haar gewogen posities (ongeacht of
   het hausse- dan wel baisseposities betreft) teneinde haar kapitaalvereiste met betrekking tot
   het specifieke risico te berekenen. 
                                                                   93/6/EEG
   Tabel 1
        Posten van de                       Gekwalificeerde posten                        Overige
      centrale overheid                                                                    posten
                               0-6 maand            6-24 maand           > 24 maand
   0,00 %                    0,25 %          1,00 %                    1,60 %           8,00 %
                                                                   nieuw
   Tabel 1
   Posten                                             Kapitaalvereiste voor het specifieke risico
   Schuldtitels uitgegeven of gegarandeerd door 0%
   centrale overheden, uitgegeven door centrale
   banken,        internationale      organisaties,
   multilaterale      ontwikkelingsbanken        of
   regionale of lagere overheden waarop
   volgens      de     standaard-   of    interne-
   ratingbenadering een risicogewicht van 0%
   zou worden toegepast
   Schuldtitels uitgegeven of gegarandeerd door       0,25%       (resterende      looptijd       tot
   centrale overheden, uitgegeven door centrale       eindvervaldatum van zes maand of minder)
   banken,        internationale      organisaties,
   multilaterale      ontwikkelingsbanken        of   1,00%       (resterende      looptijd       tot
   regionale of lagere overheden waarop               eindvervaldatum van meer dan zes maand tot
   volgens      de     standaardbenadering     een    ten hoogste 24 maand)
   risicogewicht van 20% of 50% zou worden
   toegepast
NL                                                 62                                                 NL
 ---pagebreak---    Andere      gekwalificeerde        posten    als
   gedefinieerd in punt 15 hierna                     1,60%        (resterende       looptijd     tot
                                                      eindvervaldatum van meer dan 24 maand)
   Alle andere                                        8,00%
   15.    Voor de toepassing van punt 14 wordt onder gekwalificeerde posten verstaan:
            a)    hausse- en baisseposities in activa waaraan een kredietkwaliteitstrap kan
                  worden toegekend welke minstens overeenkomt met de kwalificatie
                  “investeringswaardig (investment grade)” van de categorisering als bedoeld in
                  titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3, onderafdeling 1, van Richtlijn [2000/12/EG];
            b)    hausse- en baisseposities in activa die, gelet op de solvabiliteit van de emittent,
                  een PD hebben die niet hoger is dan die van de onder a) hierboven bedoelde
                  activa, volgens de benadering van titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3,
                  onderafdeling 2, van Richtlijn [2000/12/EG];
            c)    hausse- en baisseposities in activa waarvoor geen kredietbeoordeling door een
                  aangewezen exteren kredietbeoordelingsinstelling beschikbaar is en die aan de
                  volgende voorwaarden voldoen:
                  i)     zij worden door de betrokken instellingen als voldoende liquide
                         beschouwd;
                  ii)    de beleggingskwaliteit ervan is volgens de eigen beoordeling van de
                         instelling minstens gelijkwaardig aan die van de onder a) hierboven
                         bedoelde activa;
                  iii)   zij zijn genoteerd op ten minste één gereglementeerde markt in een
                         lidstaat of aan een beurs in een derde land, mits deze beurs erkend is door
                         de bevoegde autoriteiten van de betrokken lidstaat;
            d)    het betreft, naar het oordeel van de bevoegde autoriteiten, hausse- en
                  baisseposities in activa uitgegeven door instellingen die aan de
                  kapitaalvereisten van Richtlijn [2000/12/EG] zijn onderworpen.
   De bevoegde autoriteiten oefenen toezicht uit op de wijze waarop de schuldinstrumenten
   worden beoordeeld, en wijzen de evaluatie van de instelling af indien aan de betrokken
   instrumenten naar hun oordeel een te hoog specifiek risico verbonden is om als
   gekwalificeerde posten te kunnen worden beschouwd.
   16. De bevoegde autoriteiten verlangen van de instellingen dat zij de maximumwegingsfactor
   van tabel 1 toepassen op instrumenten waaraan wegens ontoereikende solvabiliteit van de
   emittent en/of ontoereikende liquiditeit een bijzonder risico verbonden is.
NL                                                  63                                                NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG
   Algemeen risico
   a) Op grond van de looptijd
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
   1517. De procedure voor de berekening van het kapitaalvereiste met betrekking tot het
   algemene risico bestaat uit twee fasen. Eerst worden alle posities gewogen naar looptijd (zoals
   uiteengezet in punt 16 ⌦ 18 ⌫ ) ten einde het bedrag van het desbetreffende
   kapitaalvereiste te berekenen. Vervolgens kan dit vereiste worden verlaagd wanneer een
   gewogen positie naast een tegengestelde gewogen positie in dezelfde looptijdklasse wordt
   ingenomen. Verlaging van het vereiste is ook toegestaan wanneer de tegengestelde gewogen
   posities zich in verschillende looptijdklassen bevinden; de omvang van deze verlaging hangt
   af van het zich al dan niet in dezelfde zone bevinden van de twee posities alsmede van de
   concrete zones waarin zij zich bevinden. In totaal zijn er drie zones (groepen van
   looptijdklassen).
   1618. De instelling brengt haar netto-posities onder in de desbetreffende looptijdklassen in de
   tweede of derde kolom van tabel 2 van punt 18 ⌦ 20 ⌫ . Zij doet dit op grond van
   resterende looptijden in het geval van vastrentende instrumenten en op grond van de periode
   tot de volgende rentevaststelling in het geval van instrumenten waarvan de rente vóór de
   eindvervaldatum kan veranderen. Zij maakt tevens onderscheid tussen schuldinstrumenten
   met een coupon van 3 % of meer en schuldinstrumenten met een coupon van minder dan 3 %,
   en deelt deze dienovereenkomstig in in de tweede dan wel de derde kolom van tabel 2. Zij
   vermenigvuldigt dan elk van deze netto-posities met de wegingsfactor die voor de
   desbetreffende looptijdklasse is vermeld in de vierde kolom van tabel 2.
                                                                  93/6/EEG
   1719. Vervolgens bepaalt zij de som van de gewogen hausseposities en de som van de
   gewogen baisseposities in elke looptijdklasse. Het bedrag ten belope waarvan de
   eerstgenoemde som in een bepaalde looptijdklasse gelijk is aan de laatstgenoemde som, vormt
   de gecompenseerde gewogen positie in deze looptijdklasse, terwijl de resterende hausse- of
   baissepositie de niet-gecompenseerde gewogen positie in deze zelfde looptijdklasse is.
   Vervolgens wordt het totaal van de gecompenseerde gewogen posities in alle looptijdklassen
   berekend.
   1820. De instelling berekent het totaal van de niet-gecompenseerde gewogen hausseposities
   voor de looptijdklassen in elk van de zones in tabel 2, ten einde de niet-gecompenseerde
   gewogen haussepositie voor elke zone te bepalen. Op dezelfde wijze wordt de som van de
   niet-gecompenseerde gewogen baisseposities voor elke looptijdklasse in een bepaalde zone
   bepaald om te komen tot de niet-gecompenseerde gewogen baissepositie voor deze zone. Het
   deel van de niet-gecompenseerde gewogen haussepositie van een bepaalde zone dat gelijk is
   aan de niet-gecompenseerde gewogen baissepositie voor dezelfde zone, is de gecompenseerde
   gewogen positie voor die zone. Het deel van de niet-gecompenseerde gewogen lange of niet-
   gecompenseerde gewogen baissepositie voor een zone dat niet op deze wijze gecompenseerd
   kan worden, vormt de niet-gecompenseerde gewogen positie voor die zone.
NL                                                64                                               NL
 ---pagebreak---    Tabel 2
    Zones                Looptijdklassen               Wegingsfactor        Veronderstelde
                                                            (%)          renteverandering (%)
             Coupon van 3 %         Coupon van
                 of meer           minder dan 3 %
   Een      0 ≤ 1 maand          0 ≤ 1 maand                     0,00                        —
            > 1 ≤ 3 maand        > 1 ≤ 3 maand                   0,20                      1,00
            > 3 ≤ 6 maand        > 3 ≤ 6 maand                   0,40                      1,00
            > 6 ≤ 12 maand       > 6 ≤ 12 maand                  0,70                      1,00
   Twee     > 1 ≤ 2 jaar         > 1,0 ≤ 1,9 jaar                1,25                      0,90
            > 2 ≤ 3 jaar         > 1,9 ≤ 2,8 jaar                1,75                      0,80
            > 3 ≤ 4 jaar         > 2,8 ≤ 3,6 jaar                2,25                      0,75
   Drie     > 4 ≤ 5 jaar         > 3,6 ≤ 4,3 jaar                2,75                      0,75
            > 5 ≤ 7 jaar         > 4,3 ≤ 5,7 jaar                3,25                      0,70
            > 7 ≤ 10 jaar        > 5,7 ≤ 7,3 jaar                3,75                      0,65
            > 10 ≤ 15 jaar       > 7,3 ≤ 9,3 jaar                4,50                      0,60
            > 15 ≤ 20 jaar       > 9,3 ≤ 10,6 jaar               5,25                      0,60
            > 20 jaar            > 10,6 ≤ 12,0 jaar              6,00                      0,60
                                 > 12,0 ≤ 20,0 jaar              8,00                      0,60
                                 > 20 jaar                      12,50                      0,60
                                                                93/6/EEG (aangepast)
   1921. Vervolgens wordt het bedrag berekend ten belope waarvan de niet-gecompenseerde
   gewogen lange (korte) positie in zone 1 gelijk is aan het bedrag van de niet-gecompenseerde
   gewogen korte (lange) positie in zone 2. Dit bedrag wordt in punt 23 ⌦ 25 ⌫ aangeduid als
   de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 1 en 2. Dezelfde berekening vindt
   vervolgens plaats voor het resterende deel van de niet-gecompenseerde gewogen positie in
   zone 2 en de niet-gecompenseerde gewogen positie in zone 3, ten einde de gecompenseerde
   gewogen positie tussen de zones 2 en 3 te bepalen.
   2022. De instelling mag desgewenst de volgorde in punt 19 ⌦ 21 ⌫ omkeren, dat wil
   zeggen eerst de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 2 en 3 berekenen en
   vervolgens die tussen de zones 1 en 2.
NL                                                65                                            NL
 ---pagebreak---                                                                       93/6/EEG (aangepast)
   2123. Ten einde de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 1 en 3 te bepalen, wordt
   vervolgens bepaald tot welk bedrag het resterende deel van de niet-gecompenseerde gewogen
   positie in zone 1 gelijk is aan het deel dat voor zone 3 resteert nadat deze zone is
   gecompenseerd met zone 2.
   2224. De na de drie afzonderlijke compensatieberekeningen van de punten 19 tot en met 21
   ⌦ , 22 en 23 ⌫ resterende posities worden opgeteld.
   2325. Het kapitaalvereiste voor de instelling wordt berekend als de som van:
   a)       10 % van de som van de gecompenseerde gewogen posities in alle looptijdklassen;
   b)       40 % van de gecompenseerde gewogen positie in zone 1;
   c)       30 % van de gecompenseerde gewogen positie in zone 2;
   d)       30 % van de gecompenseerde gewogen positie in zone 3;
   e)       40 % van de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 1 en 2, en tussen de
            zones 2 en 3 (zie punt 19 ⌦ 21 ⌫ );
   f)       150 % van de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 1 en 3;
   g)       100 % van de resterende niet-gecompenseerde gewogen posities.
   b) Op grond van de «duration»
   2426. De bevoegde autoriteiten in een Llid-Sstaat mogen als algemene regel of per geval
   toestaan dat de instellingen voor de berekening van het kapitaalvereiste voor het algemene
   risico met betrekking tot verhandelbare schuldinstrumenten een systeem gebruiken dat de
   «duration» weergeeft in plaats van het systeem dat in de punten 15 tot en met 23 ⌦ 17 tot en
   met 25 ⌫ is beschreven, mits zulks consequent geschiedt.
                                                                      93/6/EEG (aangepast)
   2527. In een dergelijk systeem ⌦ als bedoeld in punt 26 ⌫ berekent de instelling, uitgaande
   van de marktwaarde van elk vastrentend schuldinstrument, het rendement tot het einde van de
   looptijd, dat het impliciete discontopercentage voor dat instrument is. Bij instrumenten met
   variabele rente berekent de onderneming, uitgaande van de marktwaarde van elk instrument,
   het rendement op basis van de hypothese dat het kapitaal verschuldigd wordt op het tijdstip
   dat de rente voor wijziging vatbaar is (voor de eerstvolgende periode).
                                                                      93/6/EEG
   2628. Vervolgens berekent de instelling voor elk schuldinstrument de «gewijzigde duration»
   op grond van de volgende formule:gewijzigde duration = ((duration (D))/(1 + r)), waarin
                             D     =     ((∑t = 1m((t Ct)/((1 + r)t)))/(∑t =
NL                                                 66                                           NL
 ---pagebreak---                                               m
                                            1  ((Ct)/((1 + r)t))))
                          en
                          R      =       rendement tot einde van de looptijd
                                         (zie punt 25)
                          Ct     =       constante betaling in tijd t
                          M      =       totale looptijd (zie punt 25)
   2729. De instelling brengt elk instrument onder in de passende zone van tabel 3 en gaat
   daarbij uit van de gewijzigde «duration» voor elk instrument.
   Tabel 3
               Zones         Gewijzigde duration                     Veronderstelde
                                                                    renteverandering
                                    (in jaar)
                                                                         (in %)
              Een       > 0 ≤ 1,0                                                      1.0
              Twee      > 1,0 ≤ 3,6                                                   0.85
              Drie      > 3,6                                                          0.7
   2830. De instelling berekent vervolgens de naar duration gewogen positie van elk instrument
   door de marktwaarde ervan te vermenigvuldigen met de gewijzigde duration en met de
   veronderstelde renteverandering voor een instrument met die specifieke gewijzigde duration
   (zie kolom 3 van tabel 3).
   2931. De instelling bepaalt haar naar duration gewogen lange en haar naar duration gewogen
   baisseposities in elke zone. Het bedrag van de eerstgenoemde posities dat in elke zone door
   laatstgenoemde posities wordt gecompenseerd, is de gecompenseerde naar duration gewogen
   positie voor deze zone.
                                                                      93/6/EEG (aangepast)
   De instelling berekent vervolgens de niet-gecompenseerde naar duration gewogen posities
   voor elke zone. Zij volgt dan de werkwijze die in de punten 19 tot en met 22 ⌦ 21 tot en met
   24 ⌫ voor niet-gecompenseerde gewogen posities is beschreven.
                                                                      93/6/EEG
   3032. Het kapitaalvereiste voor de instelling wordt berekend als de som van:
   a)       2 % van de som van de gecompenseerde naar duration gewogen positie in elke zone;
NL                                                     67                                       NL
 ---pagebreak---    b)        40 % van de gecompenseerde naar duration gewogen posities tussen de zones 1 en 2
             en tussen de zones 2 en 3;
   c)        150 % van de gecompenseerde naar duration gewogen posities tussen de zones 1 en
             3;
   d)        100 % van de resterende niet-gecompenseerde naar duration gewogen posities.
   AANDELEN
   3133. De instelling bepaalt de som van al haar netto - volgens punt 1 - hausseposities en van
   al haar netto baisseposities. De som van de twee cijfers is haar totale bruto-positie. Het
   verschil tussen de twee cijfers is haar totale netto-positie.
   Specifiek risico
                                                                    93/6/EEG
                                                                    nieuw
   32.34 De instelling bepaalt de som van al haar netto hausseposities en van al haar netto
   baisseposities overeenkomstig punt 1.  Zij vermenigvuldigt haar totale brutopositie met 4 %
   teneinde haar kapitaalvereiste met betrekking tot het specifieke risico te bepalen.
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
   3335. Onverminderd punt 35 ⌦ In afwijking van punt 34 ⌫ mogen de bevoegde
   autoriteiten een kapitaalvereiste voor het specifieke risico toestaan van 2% in plaats van 4%
   voor door een instelling gehouden portefeuilles van aandelen die voldoen aan de volgende
   voorwaarden:
                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 1, onder d)
                                                                 (aangepast)
   ia)       de aandelen mogen niet afkomstig zijn van emittenten die uitsluitend verhandelbare
             schuldinstrumenten hebben uitgegeven waarvoor momenteel in tabel 1 van punt 14
             een vereiste van 8 % geldt, of waarvoor, uitsluitend omdat zij zijn gegarandeerd of
             door zekerheid zijn gedekt, een lager kapitaalvereiste geldt;
                                                                    93/6/EEG
   iib)      de aandelen moeten door de bevoegde autoriteiten zeer liquide worden geacht op
             basis van objectieve criteria;
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
   iiic)     geen individuele positie mag meer dan 5 % bedragen van de waarde van de totale
             aandelenportefeuille van de instelling.
NL                                                  68                                           NL
 ---pagebreak---              ⌦ Voor de toepassing van c) kunnen ⌫ Dde bevoegde autoriteiten kunnen evenwel
             individuele posities van ten hoogste 10 % toestaan op voorwaarde dat het totaal van
             die posities niet meer dan 50 % van de portefeuille bedraagt.
                                                                    93/6/EEG
   Algemeen risico
   3436. Het kapitaalvereiste met betrekking tot het algemene risico is de totale netto-positie
   vermenigvuldigd met 8 %.
   Aandelenindexfutures
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
   3537. Aandelenindexfutures, naar de delta gewogen equivalenten van opties in
   aandelenindexfutures en aandelenindexen, hierna aangeduid met de verzamelnaam
   «aandelenindexfutures», mogen worden opgesplitst in posities in elk van de daaraan ten
   grondslag liggende aandelen. Deze posities mogen worden behandeld als onderliggende
   posities in de desbetreffende aandelen; ⌦ en mogen ⌫ met goedkeuring van de bevoegde
   autoriteiten mogen zij derhalve worden gesaldeerd met tegengestelde posities in de
   onderliggende aandelen zelf.
                                                                    93/6/EEG
   3638. De bevoegde autoriteiten dragen er zorg voor dat een instelling die haar posities in een
   of meer van de aan een aandelenindexfuture ten grondslag liggende aandelen gesaldeerd heeft
   met een of meer tegengestelde posities in de aandelenindexfuture zelf, over toereikend
   kapitaal beschikt ter dekking van het risico van verlies als gevolg van het feit dat de waarde
   van de future niet exact de ontwikkeling volgt van de waarde van de onderliggende aandelen;
   hetzelfde geldt wanneer een instelling tegengestelde posities houdt in aandelenindexfutures
   die wat betreft looptijd en/of samenstelling niet identiek zijn.
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
   3739. Onverminderd ⌦ In afwijking van ⌫ de punten 35 en 36 ⌦ 37 en 38 ⌫ geldt voor
   ter beurze verhandelde aandelenindexfutures die naar het oordeel van de bevoegde
   autoriteiten op ruim gediversifieerde indices berusten, een kapitaalvereiste van 8 % met
   betrekking tot het algemene risico, maar geen kapitaalvereiste met betrekking tot het
   specifieke risico. Deze aandelenindexfutures worden in aanmerking genomen bij de
   berekening van de totale netto-positie als bedoeld in punt 31 ⌦ 33 ⌫ , maar buiten
   beschouwing gelaten bij de berekening van de totale bruto-positie als bedoeld in hetzelfde
   punt.
                                                                    93/6/EEG
   3840. Indien een aandelenindexfuture niet in onderliggende posities wordt opgesplitst, wordt
   hij behandeld als één afzonderlijk aandeel. Het specifieke risico met betrekking tot dit
   afzonderlijke aandeel kan echter buiten beschouwing blijven indien het gaat om een
NL                                                69                                              NL
 ---pagebreak---    aandelenindexfuture die ter beurze wordt verhandeld en die naar het oordeel van de bevoegde
   autoriteiten op een ruim gediversifieerde index berust.
   OVERNEMING
                                                                93/6/EEG (aangepast)
   3941. In het geval van overneming van emissies van schuldinstrumenten en aandelen kunnen
   de bevoegde autoriteiten een instelling toestaan de volgende methode te gebruiken ter
   berekening van de kapitaalvereisten. Eerst worden de netto-posities berekend door de op
   grond van een formele overeenkomst bijderden geplaatste of door derden herovergenomen
   overnemingsposities af te trekken. Vervolgens worden op de netto-posities de volgende ⌦ in
   tabel 4 vermelde ⌫ verlagingsfactoren toegepast:.
   Tabel 4
                                  - werkdag 0:             100 %
                                  - werkdag 1:             90 %
                                  - werkdagen 2 en 3:      75 %
                                  - werkdag 4:             50 %
                                  - werkdag 5:             25 %
                                  - na werkdag 5:          0%
                                                                93/6/EEG
   Werkdag 0 is de werkdag waarop de instelling een onherroepelijke verbintenis is aangegaan
   tot aanvaarding van een bekend aantal waardepapieren tegen een overeengekomen prijs.
   Tenslotte worden de         kapitaalvereisten   berekend   op   basis   van   de    verlaagde
   overnemingsposities.
   De bevoegde autoriteiten dragen er zorg voor dat de instelling over voldoende kapitaal
   beschikt ter dekking van het risico van verlies in het tijdvak tussen het aangaan van de
   oorspronkelijke verbintenis en werkdag 1.
                                                                nieuw
   KAPITAALVEREISTEN VOOR HET SPECIFIEKE RISICO                                 VAN       DOOR
   KREDIETDERIVATEN                    AFGEDEKTE              POSITIES           IN          DE
   HANDELSPORTEFEUILLE
   42. Het vereiste wordt overeenkomstig de in de punten 43 tot en met 46 uiteengezette
   beginselen verlaagd indien protectie wordt verschaft door middel van kredietderivaten.
NL                                               70                                              NL
 ---pagebreak---    43. Het vereiste wordt verlaagd tot 0% als de waardeverandering van een protectie-instrument
   in de ene richting altijd gepaard gaat met een vrijwel gelijke waardeverandering van een ander
   instrument in tegenovergestelde richting. Dat zal het geval zijn wanneer:
            a)     in beide richtingen volstrekt identieke instrumenten worden gebruikt;
            b)     een cashpositie à la hausse is afgedekt door een totale-opbrengstenswap (of
                   andersom) en er volstrekte overeenstemming is tussen de referentieverplichting
                   en de onderliggende vorderingen (d.i. de cashpositie). De looptijd van de swap
                   kan verschillen van die van de onderliggende vordering.
   In dergelijke gevallen is op geen van beide zijden van de positie een kapitaalvereiste voor het
   specifieke risico van toepassing.
   44. Het vereiste wordt verminderd met 80% als de waardeverandering van een protectie-
   instrument in de ene richting altijd gepaard gaat met een waardeverandering van een ander
   instrument in tegenovergestelde richting en er volstrekte overeenstemming is wat betreft de
   referentieverplichting, de looptijd van zowel de referentieverplichting als het kredietderivaat,
   en de valuta van de onderliggende vordering. Bovendien mogen wezenlijke bepalingen van de
   kredietderivaatovereenkomst niet ertoe leiden dat er tussen veranderingen in de waarde van
   het kredietderivaat en veranderingen in de waarde van de cashpositie significante afwijkingen
   optreden. Wanneer de transactie gepaard gaat met een overdracht van risico, wordt het
   vereiste voor het specifieke risico met 80% verminderd aan de zijde van de transactie waar het
   hoogste kapitaalvereiste geldt en wordt het vereiste voor het specifieke risico aan de andere
   zijde verminderd tot nul.
   45. Er wordt een gedeeltelijke vermindering toegestaan als de waardeverandering van een
   protectie-instrument in de ene richting gewoonlijk gepaard gaat met een waardeverandering
   van een ander instrument in tegenovergestelde richting. Dat zal het geval zijn wanneer:
            a)     de positie onder punt 43, b), valt, maar er sprake is van een activamismatch
                   tussen de referentieverplichting en de onderliggende vordering. De posities
                   voldoen echter aan de volgende voorwaarden:
                   i)    de referentieverplichting heeft dezelfde of een lagere rangorde dan de
                         onderliggende verplichting;
                   ii)   de onderliggende verplichting en de referentieverplichting hebben
                         dezelfde     debiteur      en     juridisch   afdwingbare     kruislingse
                         kredietverzuimclausules           of        kruislingse       vervroegde
                         opeisbaarheidsclausules;
            b)     de positie onder punt 43, a), of punt 44 valt, maar er sprake is van een
                   valutamismatch of looptijdverschil tussen de kredietprotectie en het
                   onderliggende actief (valutamismatches dienen overeenkomstig bijlage III in
                   de gewone rapportage over het valutarisico te worden opgenomen);
            c)     de positie onder punt 44 valt, maar er sprake is van een activamismatch tussen
                   de cashpositie en het kredietderivaat. Het onderliggende actief wordt in de
                   kredietderivaatdocumentatie evenwel opgenomen onder de te leveren
                   verplichtingen.
NL                                                 71                                               NL
 ---pagebreak---    In elk van bovenbedoelde gevallen worden de respectieve kapitaalvereisten voor beide zijden
   van de transactie niet bij elkaar opgeteld, maar wordt uitsluitend het hoogste van beide
   bedragen in aanmerking genomen.
   46. Alle gevallen die niet onder punt 45 vallen, geven aanleiding tot een beoordeling van het
   kapitaalvereiste voor het specifieke risico op grond van beide zijden van de positie.
   KAPITAALVEREISTEN VOOR IN DE HANDELSPORTEFEUILLE OPGENOMEN POSITIES OP ICB’S
   47. De kapitaalvereisten voor posities op instellingen voor collectieve belegging (ICB’s) die
   voldoen aan de in artikel 11 gestelde voorwaarden om voor de kapitaalvoorschriften voor de
   handelsportefeuille in aanmerking te komen, worden berekend volgens de in de punten 48 tot
   en met 56 beschreven methoden.
   48. Onverminderd andere bepalingen van deze afdeling geldt voor posities op ICB’s een
   kapitaalvereiste voor het (specifieke en algemene) positierisico van 32%. Onverminderd de
   bepalingen van bijlage III, punt 3, onder i), of bijlage V, punt 13, onder v), geldt wanneer de
   aldaar beschreven gewijzigde behandeling van goud wordt toegepast, voor posities op ICB's
   een kapitaalvereiste voor het (specifieke en algemene) positierisico en voor het
   wisselkoersrisico van ten hoogste 40%.
   49. Instellingen kunnen het kapitaalvereiste voor posities op ICB’s die aan de criteria van
   punt 51 voldoen, bepalen volgens de in de punten 53 tot en met 56 beschreven methoden.
   50. Tenzij anders is bepaald, is geen verrekening toegestaan tussen de onderliggende
   beleggingen van een ICB en andere door de instelling ingenomen posities.
   ALGEMENE CRITERIA
   51. De algemene criteria op grond waarvan de in de punten 53 tot en met 56 beschreven
   methoden mogen worden gebruikt voor ICB’s waarvan de rechten van deelneming worden
   uitgegeven door ondernemingen die onder toezicht staan van een instantie in de Gemeenschap
   of als rechtspersoon zijn erkend in de Gemeenschap, zijn:
             a)   de prospectussen of gelijkwaardige documenten van de ICB bevatten de
                  volgende gegevenselementen:
                  i)    de categorieën activa waarin de ICB mag beleggen;
                  ii)   als er beleggingsbeperkingen gelden, wat deze zijn en hoe zij berekend
                        worden;
                  iii)  als beleggingen met         geleend    vermogen     zijn  toegestaan,  het
                        maximumpercentage;
                  iv)   als beleggingen in financiële OTC-derivaten of transacties van het type
                        "repo" zijn toegestaan, een beschrijving van het gevoerde beleid om het
                        tegenpartijrisico van dergelijke verrichtingen te beperken;
             b)   over de activiteiten van de ICB wordt halfjaarlijks of jaarlijks een verslag
                  uitgebracht op grond waarvan de activa en passiva, de inkomsten en de
                  verrichtingen in de verslagperiode kunnen worden geëvalueerd;
NL                                                 72                                              NL
 ---pagebreak---              c)    de rechten van deelneming in de ICB kunnen dagelijks door de ICB uit eigen
                   activa worden teruggekocht tegen contanten wanneer zulks wordt gevraagd
                   door houders van de rechten;
             d)    de beleggingen in de ICB en de activa van de beheerder van de ICB worden
                   van elkaar gescheiden gehouden;
             e)    de ICB wordt door de beleggende instelling aan een adequate risicobeoordeling
                   onderworpen.
   52. Onder voorbehoud van goedkeuring door de bevoegde autoriteiten van de instelling,
   kunnen ICB’s uit derde landen dezelfde behandeling genieten als aan de criteria van punt 51,
   onder a) tot en met e), is voldaan.
   BIJZONDERE METHODEN
   53. Voor zover de onderliggende beleggingen van de ICB op dagbasis worden gevolgd door
   de instelling, mag zij “doorkijken” naar die beleggingen om de kapitaalvereisten voor het aan
   de betrokken posities verbonden (algemene en specifieke) positierisico te berekenen, volgens
   de in deze bijlage beschreven methoden of, wanneer daartoe goedkeuring is verleend, volgens
   de methoden van bijlage V. Deze doorkijkbenadering houdt in dat posities op ICB's worden
   behandeld als posities in de onderliggende beleggingen van de ICB. Verrekening tussen
   posities in de onderliggende beleggingen van de ICB en andere door de instelling ingenomen
   posities is toegestaan mits de instelling een voldoende groot aantal rechten van deelneming in
   ICB’s bezit om terugkoop/creatie in ruil voor de onderliggende beleggingen mogelijk te
   maken.
   54. Instellingen kunnen de kapitaalvereisten voor het aan posities in ICB’s verbonden
   (algemene en specifieke) positierisico volgens de in deze bijlage beschreven methoden of,
   wanneer daartoe goedkeuring is verleend, volgens de methoden van bijlage V berekenen op
   hypothetische posities overeenkomend met die welke nodig zijn om de samenstelling en de
   prestaties van de index van derden of een vast mandje van fondsen of schuldtitels waaraan
   onder a) wordt gerefereerd, te volgen, op voorwaarde dat:
             a)    het beleggingsbeleid van de ICB erop is gericht de samenstelling en de
                   prestaties van een index van derden of een vast mandje van fondsen of
                   schuldtitels te volgen;
             b)    er gedurende minimaal zes maanden tussen de dagelijkse koersbewegingen van
                   de ICB en die van de gevolgde index of het mandje van fondsen of schuldtitels
                   duidelijk een correlatie van 90 % kan worden vastgesteld. Onder correlatie
                   wordt hier verstaan, de verhouding tussen het dagrendement van het aan de
                   beurs verhandelde fonds en dat van de gevolgde index of het mandje van
                   fondsen of schuldtitels.
   55. Wanneer de onderliggende beleggingen van de ICB niet op dagbasis worden gevolgd door
   de instelling, kan zij de kapitaalvereisten voor het (algemene en specifieke) positierisico
   berekenen volgens de in deze bijlage beschreven methoden, met inachtneming van het
   volgende:
             a)    er wordt aangenomen dat de ICB in de eerste plaats, binnen de toegestane
                   grenzen, maximaal belegt in de activaklassen met het hoogste kapitaalvereiste
NL                                                73                                              NL
 ---pagebreak---                   voor het (algemene en specifieke) positierisico en vervolgens in dalende
                  volgorde totdat de totale beleggingslimiet is bereikt. De op de ICB ingenomen
                  positie wordt behandeld als een directe participatie in de hypothetische positie.
            b)    instellingen nemen het maximale indirecte risico dat zij kunnen lopen door met
                  geleend geld posities in te nemen via de ICB, in aanmerking bij het berekenen
                  van hun kapitaalvereiste voor het positierisico, door de positie op de ICB
                  proportioneel op te bouwen tot het maximale risico op de onderliggende
                  beleggingen dat in het kader van het beleggingsbeleid is toegestaan;
            c)    als deze benadering een kapitaalvereiste met betrekking tot het (algemene en
                  specifieke) positierisico oplevert dat hoger is dan het in punt 48 vastgestelde
                  percentage, dan wordt het vereiste tot dit laatste niveau begrensd.
   56. Instellingen kunnen een beroep doen op een externe partij om de kapitaalvereisten voor
   het (algemene en specifieke) positierisico met betrekking tot posities op ICB’s die onder de
   punten 53 en 55 vallen, te berekenen en te rapporteren conform de in deze bijlage beschreven
   methoden, mits de deugdelijkheid van de berekening en de rapportage naar behoren wordt
   aangetoond.
NL                                                74                                                NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG (aangepast)
                                             BIJLAGE II
             ⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET ⌫
                           AFWIKKELINGS-/TEGENPARTIJRISICO
   AFWIKKELINGS-/LEVERINGSRISICO
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 2, onder a)
   1. In geval van transacties waarbij schuldinstrumenten, aandelen en grondstoffen (exclusief
   retrocessie- en omgekeerde retrocessieovereenkomsten en verstrekte en opgenomen effecten-
   en grondstoffenleningen) na de overeengekomen leveringsdata nog niet zijn afgewikkeld,
   moet een instelling het prijsverschil berekenen waarvoor zij een risico loopt. Dit is het
   verschil tussen de overeengekomen afwikkelingsprijs voor het schuldinstrument, het aandeel
   of de grondstof in kwestie, en de dagkoers daarvan, indien dit verschil voor de instelling een
   verlies zou kunnen opleveren. Zij moet dit verschil vermenigvuldigen met de passende factor
   in kolom A van de tabel in punt 2 om haar kapitaalvereiste te berekenen.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
   2. Onverminderd ⌦ In afwijking van ⌫ punt 1 mag een instelling, indien de bevoegde
   autoriteiten zulks toestaan, haar kapitaalvereisten berekenen door vermeningvuldiging van de
   overeengekomen afwikkelingsprijs van iedere transactie die tussen 5 en 45 werkdagen na de
   vastgestelde datum nog niet is afgewikkeld, met de passende factor in kolom B van genoemde
   tabel 1. Vanaf 46 werkdagen na de vastgestelde datum is het vereiste 100 % van het
   prijsverschil waarvoor zij een risico loopt, conform kolom A ⌦ van tabel 1 ⌫ .
   ⌦ Tabel 1 ⌫
               Aantal werkdagen na vastgestelde                 Kolom A            Kolom B
                       afwikkelingsdatum
                                                                   (%)                 (%)
      5 — 15                                                                8                0,5
      16 — 30                                                              50                4,0
      31 — 45                                                              75                9,0
      46 of meer                                                          100 zie punt 2
NL                                                 75                                             NL
 ---pagebreak---    TEGENPARTIJRISICO
                                                                   nieuw
   3. Een instelling moet kapitaal aanhouden tot dekking van het tegenpartijrisico dat verbonden
   is aan:
             a)    leveringen zonder tegenprestaties ('free deliveries')
             b)    afgeleide OTC-instrumenten en kredietderivaten;
             c)    retrocessie-overeenkomsten ('repo’s'), omgekeerde retrocessie-overeenkomsten
                   ('reverse repo’s'), opgenomen of verstrekte effecten- of grondstoffenleningen
                   berustend op in de handelsportefeuille opgenomen effecten of grondstoffen;
             d)    risicoposities in de vorm van provisie, courtage, rente, dividend en marges met
                   betrekking tot aan de beurs verhandelde afgeleide instrumenten, die niet onder
                   deze bijlage of onder bijlage I vallen en evenmin op grond van artikel 13, lid 2,
                   onder d), in mindering worden gebracht op het eigen vermogen, en die
                   rechtstreeks verband houden met de in de handelsportefeuille opgenomen
                   posten.
   4. Er is sprake van levering zonder tegenprestatie wanneer de instelling effecten of
   grondstoffen heeft betaald alvorens ze te ontvangen of wanneer zij effecten of grondstoffen
   heeft geleverd alvorens daarvoor betaling te ontvangen en er, in het geval van
   grensoverschrijdende transacties, één dag of meer zijn verstreken sedert het tijdstip van
   betaling of levering.
   5. Met inachtneming van de punten 6 tot en met 9 vindt de risicowaardering en de berekening
   van de risicogewogen posten voor dergelijke posities plaats overeenkomstig het bepaalde in
   titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3, van Richtlijn [2000/12/EG], waarbij de verwijzingen in die
   afdeling naar "kredietinstellingen" worden gelezen als verwijzingen naar "instellingen",
   verwijzingen naar "moederkredietinstellingen" als verwijzingen naar "moederinstellingen"
   enzovoorts.
   6. Voor de toepassing van punt 5:
   worden in bijlage IV van Richtlijn [2000/12/EG] aan punt 3, onder d), in fine de woorden "en
   kredietderivaten" toegevoegd;
   wordt in bijlage III van Richtlijn [2000/12/EG] na tabel 1bis de volgende tekst ingevoegd:
             "Teneinde een waarde te bepalen voor het potentiële toekomstige kredietrisico van
             op een totale-opbrengstenswap of een kredietverzuimswap gebaseerde
             kredietderivaten, wordt het nominaal bedrag van het instrument vermenigvuldigd
             met de volgende percentages:
             5% wanneer de referentieverplichting, gesteld dat zij in hoofde van de instelling een
             direct risico deed ontstaan, als gekwalificeerde post in aanmerking zou worden
             genomen voor de toepassing van bijlage I;
NL                                                 76                                                NL
 ---pagebreak---              10% wanneer de referentieverplichting, gesteld dat zij in hoofde van de instelling een
             direct risico deed ontstaan, niet als gekwalificeerde post in aanmerking zou worden
             genomen voor de toepassing van bijlage I.
             In het geval van een kredietverzuimswap is het instellingen waarvoor het aan de
             swap verbonden risico een haussepositie in de onderliggende waarde
             vertegenwoordigt, echter toegestaan om voor het potentiële toekomstige kredietrisico
             een percentage van 0% toe te passen, tenzij de kredietverzuimswap bezwaard is met
             closeout in geval van insolventie van de entiteit waarvoor het aan de swap verbonden
             risico een baissepositie in de onderliggende waarde vertegenwoordigt, ook al is er
             voor de onderliggende waarde geen sprake van wanbetaling.
   Wanneer het kredietderivaat protectie verschaft voor het nde optredende kredietverzuim onder
   een aantal onderliggende verplichtingen, wordt het toepasselijke van de hierboven vermelde
   percentages bepaald door de verplichting met de nde laagste kredietkwaliteit, die op haar beurt
   wordt bepaald door het antwoord op de vraag of de onderliggende verplichting, gesteld dat zij
   in hoofde van de instelling een direct risico deed ontstaan, als gekwalificeerde post in
   aanmerking zou worden genomen voor de toepassing van bijlage I."
   7. Voor de toepassing van punt 5 is het instellingen bij de berekening van de risicogewogen
   posten niet toegestaan om voor de verdiscontering van financiële zekerheden gebruik te
   maken van de methode van eenvoudige benadering van financiële zekerheden zoals
   uiteengezet in bijlage VIII, deel 3, punten 25 tot en met 30, van Richtlijn [2000/12/EG].
   8. Voor de toepassing van punt 5 kunnen in het geval van retrocessie-overeenkomsten
   ('repo’s') en opgenomen of verstrekte effecten- of grondstoffenleningen, alle financiële
   instrumenten en grondstoffen die in aanmerking komen om in de handelsportefeuille te
   worden opgenomen, als toelaatbare zekerheid worden beschouwd. Met betrekking tot de
   risico’s die verbonden zijn aan afgeleide OTC-instrumenten die in de handelsportefeuille zijn
   opgenomen, kunnen grondstoffen die in aanmerking komen om in de handelsportefeuille te
   worden opgenomen, eveneens als toelaatbare zekerheid worden beschouwd. Voor de bepaling
   van volatiliteitsaanpassingen in de gevallen waarin de financiële instrumenten of grondstoffen
   in het kader van dergelijke transacties worden uitgeleend, verkocht of verstrekt, dan wel
   geleend, gekocht of ontvangen als zekerheid of anderszins, worden de desbetreffende
   instrumenten en grondstoffen op dezelfde wijze behandeld als aan een erkende beurs
   genoteerde, maar niet in een hoofdindex opgenomen fondsen.
   9. Voor de toepassing van punt 5 geldt, wat betreft de erkenning van
   kaderverrekeningsovereenkomsten met betrekking tot retrocessie-overeenkomsten en/of
   opgenomen        of     verstrekte   effecten-    of    grondstoffenleningen     en/of    andere
   kapitaalmarktgerelateerde transacties, dat verrekening tussen posities in en posities buiten de
   handelsportefeuille slechts is toegestaan wanneer de verrekende posities aan de volgende
   voorwaarden voldoen:
             a)    alle transacties worden dagelijks tegen marktwaarde gewaardeerd;
             b)    alle in het kader van de transacties uitgeleende, verkochte of verstrekte, dan
                   wel geleende, gekochte of ontvangen waarden komen in aanmerking als
                   toelaatbare financiële zekerheid in de zin van titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3,
                   onderafdeling 3, van Richtlijn [2000/12/EG], met dien verstande dat punt 8 van
                   deze bijlage niet van toepassing is.
NL                                                  77                                              NL
 ---pagebreak---    10. Wanneer een in de handelsportefeuille opgenomen kredietderivaat deel uitmaakt van een
   intern afdekkingsinstrument en de kredietprotectie erkend is op grond van Richtlijn
   [2000/12/EG], wordt aangenomen dat aan de positie in het kredietderivaat geen
   tegenpartijrisico verbonden is.
   11. Het kapitaalvereiste bedraagt 8% van de totale risicogewogen posten.
                                                                  93/6/EEG
   Leveringen zonder tegenprestaties «free deliveries»
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 2, onder b)
   3.1. Een instelling moet kapitaal tot dekking van het tegenpartijrisico aanhouden indien:
   i)        zij voor waardepapieren of grondstoffen heeft betaald alvorens ze te ontvangen, of
             waardepapieren of grondstoffen heeft geleverd alvorens daarvoor betaling te hebben
             ontvangen, en
             en
   ii)       in het geval van grensoverschrijdende transacties, één dag of meer zijn verstreken
             sedert deze betaling of levering.
   3.2. Het kapitaalvereiste bedraagt 8 % van de waarde van de aan de instelling verschuldigde
   waardepapieren, grondstoffen of contanten, vermenigvuldigd met de voor de desbetreffende
   tegenpartij toepasselijke risicowegingsfactor.
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 2, onder c)
   Retrocessie- en omgekeerde retrocessieovereenkomsten, verstrekte en opgenomen
             effecten- en grondstoffenleningen
   4.1. In het geval van retrocessieovereenkomsten en verstrekte effecten- en
   grondstoffenleningen op basis van tot de handelsportefeuille behorende effecten of
   grondstoffen, berekent de instelling het verschil tussen de marktwaarde van de effecten of
   grondstoffen en het bedrag van de lening die is opgenomen door de instelling of de
   marktwaarde van de zekerheid, indien dit verschil positief is. In het geval van omgekeerde
   retrocessieovereenkomsten en opgenomen effecten- of grondstoffenleningen berekent de
   instelling het verschil tussen het bedrag van de door de instelling verstrekte lening of de
   marktwaarde van de zekerheid en de marktwaarde van de waardepapieren of grondstoffen die
   zij heeft ontvangen, indien dit verschil positief is.
                                                                  93/6/EEG
   De bevoegde autoriteiten nemen maatregelen opdat de overwaarde aan zekerheid
   aanvaardbaar is.
NL                                                 78                                           NL
 ---pagebreak---    Voorts mogen de bevoegde autoriteiten instellingen toestaan het bedrag van de overwaarde
   aan zekerheid niet te betrekken in de berekeningen als bedoeld in de eerste alinea van dit punt,
   indien het bedrag van de overwaarde zodanig is gegarandeerd dat de overdragende partij er
   altijd van verzekerd is dat zij de overwaarde aan zekerheid terugkrijgt in geval van in gebreke
   blijven van haar tegenpartij.
   Opgelopen en nog niet vervallen rente wordt in aanmerking genomen bij de berekening van
   de marktwaarde van de geleende bedragen en van de zekerheid.
   4.2. Het kapitaalvereiste bedraagt 8 % van het uit punt 4.1 resulterende bedrag,
   vermenigvuldigd met de voor de desbetreffende tegenpartij toepasselijke risicowegingsfactor.
   Afgeleide OTC-instrumenten
                                                                   98/33/EG artikel 1, punt 2
   5. Om het kapitaalvereiste voor hun afgeleide OTC-instrumenten te berekenen passen de
   instellingen bijlage II van Richtlijn 89/647/EEG toe. De op de desbetreffende tegenpartijen
   toe te passen risicowegingsfactoren worden bepaald overeenkomstig artikel 2, punt 9, van
   deze richtlijn.
   Tot en met 31 december 2006 kunnen de bevoegde autoriteiten van de lidstaten een
   vrijstelling van de methoden van bijlage II toestaan voor OTC-contracten die worden
   afgewikkeld door een clearinginstelling die optreedt als de wettelijke tegenpartij en waarbij
   alle deelnemers het risico dat zij voor de clearinginstelling belichamen, dagelijks volledig met
   onderpand dekken, zodat bescherming wordt geboden tegen zowel het huidige risico als het
   potentiële toekomstige risico. De bevoegde autoriteiten moeten ervan overtuigd zijn dat het
   gestelde onderpand dezelfde mate van bescherming biedt als onderpand in de zin van artikel
   6, lid 1, onder a), punt 7, van Richtlijn 89/647/EEG en dat het gevaar dat de gezamenlijke
   risico's van de clearinginstelling boven de marktwaarde van het geplaatste onderpand
   uitstijgen, wordt geëlimineerd. De lidstaten lichten de Commissie in over het gebruik dat zij
   van deze keuzemogelijkheid maken.
                                                                   93/6/EEG
   OVERIGE
   6. De kapitaalvereisten van Richtlijn 89/647/EEG zijn van toepassing op posities in de vorm
   van provisie, courtage, rente, dividend en marges met betrekking tot ter beurze verhandelde
   future- en optiecontracten die niet onder deze bijlage of onder bijlage I vallen, noch krachtens
   punt 2, onder d), van bijlage V, in mindering zijn gebracht op het eigen vermogen, en die
   rechtstreeks verband houden met bestanddelen van de handelsportefeuille.
   De op de desbetreffende tegenpartijen toe te passen wegingsfactoren worden bepaald
   overeenkomstig artikel 2, punt 9, van deze richtlijn.
NL                                                 79                                               NL
 ---pagebreak---                                                                    93/6/EEG (aangepast)
                                            BIJLAGE III
            ⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET ⌫
                                          VALUTARISICO
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 3, onder a)
                                                                (aangepast)
   1. Indien de som van de totale nettopositie in vreemde valuta's en de nettopositie in goud van
   een instelling, berekend volgens de hieronder ⌦ punt 2 ⌫ omschreven procedure, meer dan
   2 % van het totale eigen vermogen van de instelling bedraagt, moet de instelling de som van
   haar nettopositie in vreemde valuta's en haar nettopositie in goud met 8 % vermenigvuldigen
   om het kapitaalvereiste ter dekking van het valutarisico te berekenen.
   Tot en met 31 december 2004 kunnen de bevoegde autoriteiten instellingen toestaan hun
   kapitaalvereiste te berekenen door het bedrag waarmee de som van de totale netto positie in
   vreemde valuta's en de netto positie in goud van een instelling 2 % van het totale eigen
   vermogen overschrijdt met 8 % te vermenigvuldigen.
                                                                   93/6/EEG (aangepast)
   2. De berekening ⌦ van de kapitaalvereisten voor het valutarisico ⌫ geschiedt in twee
   fasen.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 3, onder b)
                                                                (aangepast)
   32.1. Eerst wordt de netto open positie van de instelling in elke valuta en in goud (met
   inbegrip van de rapportagevaluta) berekend.
   Deze ⌦ netto open ⌫ positie bestaat uit de som van de volgende elementen (positief of
   negatief):
            a)     de netto cashpositie (dat wil zeggen alle activa min alle passiva, met inbegrip
                   van de opgelopen en nog niet vervallen rente, in de betrokken valuta of, in het
                   geval van goud, de netto cashpositie in goud);
            b)     de netto termijnpositie (dat wil zeggen alle te ontvangen bedragen min alle te
                   betalen bedragen in het kader van termijntransacties in valuta's en goud, met
                   inbegrip van valuta- en goudfutures en de hoofdsom bij valutaswaps die niet
                   zijn verwerkt in de contante positie);
            c)     onherroepelijke garanties (en soortgelijke instrumenten) die zeker zullen
                   worden opgevraagd en waarschijnlijk niet kunnen worden teruggevorderd;
NL                                                80                                               NL
 ---pagebreak---             d)     netto toekomstige inkomsten/uitgaven, nog niet vervallen maar reeds volledig
                   afgedekt (naar keuze van de rapporterende instelling en met voorafgaande
                   goedkeuring van de bevoegde autoriteiten mogen hier de netto toekomstige
                   inkomsten/uitgaven worden opgenomen die nog niet in de rekeningen zijn
                   geboekt maar reeds volledig zijn afgedekt door valutatermijntransacties. Deze
                   keuze moet consequent worden aangehouden);
            e)     het netto delta- (of op delta gebaseerde) equivalent van de totale portefeuille
                   van valuta- en goudopties;
            f)     de marktwaarde van andere (dan valuta- en goud-) opties;
            - pPosities die een instelling doelbewust heeft ingenomen om valutarisico's voor haar
            kapitaalratio af te dekken, kunnen bij de berekening van de netto open valutaposities
            buiten beschouwing worden gelaten. Deze posities mogen geen handelskarakter
            dragen of moeten van structurele aard zijn, en voor het buiten beschouwing laten
            ervan, alsook voor wijzigingen in de daarvoor geldende voorwaarden, is de
            toestemming van de bevoegde autoriteiten vereist. Op dezelfde wijze kan, onder
            dezelfde voorwaarden als hierboven, te werk worden gegaan voor posities van een
            instelling die betrekking hebben op posten die reeds bij de berekening van het eigen
            vermogen zijn afgetrokken.
                                                                  nieuw
            Voor de berekening als bedoeld in de eerste alinea met betrekking tot ICB’s, worden
            de feitelijke valutaposities van de ICB in aanmerking genomen. Instellingen kunnen
            zich baseren op de rapportage van een derde partij over de op ICB’s ingenomen
            valutaposities, mits de deugdelijkheid van de rapportage naar behoren is aangetoond.
            Wanneer de valutaposities op een ICB niet worden gevolgd door de instelling, zal
            worden aangenomen dat de ICB binnen de grenzen van haar beleggingsbeleid
            maximaal heeft belegd in valuta en dient de instelling met betrekking tot posities in
            de handelsportefeuille het maximale indirecte risico dat zij kan lopen door leveraged
            posities in te nemen via de ICB, in aanmerking te nemen bij het berekenen van haar
            kapitaalvereiste voor valutarisico’s. Daartoe wordt de positie op de ICB
            proportioneel opgebouwd tot de maximale positie in de onderliggende beleggingen
            die in het kader van het beleggingsbeleid is toegestaan. De hypothetische
            valutapositie van de ICB wordt als een afzonderlijke valuta beschouwd en behandeld
            zoals beleggingen in goud, met dien verstande dat naargelang van de
            beleggingsstrategie van de ICB – voor zover deze bekend is – de totale haussepositie
            kan worden opgeteld bij de totale openstaande valutapositie à la hausse en de totale
            baissepositie bij de totale openstaande valutapositie à la baisse. Verrekening tussen
            dergelijke posities vóór de berekening is niet toegestaan.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 3, onder b)
   3.2. Het staat de bevoegde autoriteiten vrij om de instellingen toe te staan bij de berekening
   van de netto open positie in elke valuta en in goud gebruik te maken van de netto actuele
   waarde.
NL                                                81                                               NL
 ---pagebreak---                                                                     93/6/EEG
                                                                    1 1 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 3, onder c)
      1 42.2. Vervolgens worden de netto korte en hausseposities in elke valuta (behalve de
   rapportagevaluta) en de netto korte of haussepositie in goud tegen de contante koers in de
   rapportagevaluta omgerekend.  Zij worden dan afzonderlijk samengevoegd tot
   respectievelijk het totaal van de netto baisseposities en het totaal van de netto hausseposities.
   Het hoogste van deze twee totalen is de totale netto valutapositie van de instelling.
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
   53. Onverminderd ⌦ In afwijking van ⌫ de punten 1 tot en met 4 ⌦ en 2 ⌫ mogen de
   bevoegde autoriteiten in afwachting van verdere coördinatie voorschrijven of toestaan dat de
   instellingen voor de toepassing van deze bijlage alternatieve ⌦ de hierna beschreven ⌫
   procedures gebruiken.
                                                                    93/6/EEG (aangepast)
   63.1. Ten eerste mogen dDe bevoegde autoriteiten ⌦ mogen ⌫ toestaan dat de instellingen
   ter dekking van posities in nauw gecorreleerde valuta's aan lagere kapitaalvereisten voldoen
   dan die welke de toepassing van de punten 1 tot en met 4 ⌦ en 2 ⌫ oplevert. De bevoegde
   autoriteiten mogen twee valuta's alleen dan als nauw gecorreleerd aanmerken indien het voor
   ten minste 99 % (bij een waarnemingsperiode van drie jaar) of 95 % (bij een
   waarnemingsperiode van vijf jaar) waarschijnlijk is dat een eventueel verlies op gelijke en
   tegengestelde posities in die valuta's gedurende de volgende tien werkdagen niet meer dan 4
   % bedraagt van de waarde van de gecompenseerde positie in kwestie (berekend in de
   rapportagevaluta) - uitgaande van de dagelijkse wisselkoersen in de voorafgaande drie of vijf
   jaar. Het eigenvermogenvereiste met betrekking tot de gecompenseerde positie in twee nauw
   gecorreleerde valuta's bedraagt 4 %, vermenigvuldigd met de waarde van de gecompenseerde
   positie. Het kapitaalvereiste met betrekking tot niet-gecompenseerde posities in nauw
   gecorreleerde valuta's, en alle posities in andere valuta's, bedraagt 8 %, vermenigvuldigd met
   het totaal van de netto korte of,indien hoger, van de netto hausseposities in deze valuta's, na
   aftrek van de gecompenseerde posities in nauw gecorreleerde valuta's.
                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 3, onder d)
                                                                 (aangepast)
   7. Ten tweede kunnen de bevoegde autoriteiten de instellingen tot en met 31 december 2004
   toestaan om voor de toepassing van deze bijlage een andere dan de in de punten 1 tot en met 6
   uiteengezette methode toe te passen. Het uit deze methode resulterende kaptitaalvereiste moet
   meer bedragen dan 2 % van de netto open positie zoals berekend in punt 4 en moet uitgaande
   van een analyse van de wisselkoersfluctuaties gedurende alle voortschrijdende periodes van
   tien werkdagen in de voorgaande drie jaar in ten minste 99 % van de gevallen meer bedragen
   dan het waarschijnlijke verlies.
   De in dit punt beschreven alternatieve methode mag uitsluitend worden gebruikt, als voldaan
   is aan de volgende voorwaarden:
NL                                                 82                                                 NL
 ---pagebreak---    i)        de formule voor de berekening en de correlatiecoëfficiënten zijn door de bevoegde
             autoriteiten vastgesteld op basis van hun analyse van de wisselkoersfluctuaties;
   ii)       de correlatiecoëfficiënten worden door de bevoegde autoriteiten regelmatig getoetst
             aan de ontwikkelingen op de valutamarkten.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
   83.2. Ten derde mogen dDe bevoegde autoriteiten ⌦ mogen ⌫ de instellingen toestaan om
   posities in valuta's ten aanzien waarvan een juridisch bindende overeenkomst tussen staten
   bestaat ter beperking van fluctuaties ten opzichte van andere onder dezelfde overeenkomst
   vallende valuta's, uit te sluiten van de door hen toegepaste methodes zoals uiteengezet in de
   punten 1 tot en met 7 ⌦ , 2 en 3.1 ⌫ . De instellingen berekenen hun gecompenseerde
   posities in die valuta's en passen daarop een kapitaalvereiste toe dat niet lager is dan de helft
   van de maximaal toegestane fluctuatie die voor de betrokken valuta's in de overeenkomst
   tussen staten is vastgesteld. Niet-gecompenseerde posities in deze valuta's worden op dezelfde
   wijze behandeld als andere valuta's.
   Onverminderd ⌦ In afwijking van ⌫ de eerste alinea mogen de bevoegde autoriteiten
   toestaan dat het kapitaalvereiste met betrekking tot gecompenseerde posities in valuta's van
   Llid-Sstaten die deelnemen aan de tweede fase van de Europese Monetaire Unie, 1,6 %
   bedraagt, vermenigvuldigd met de waarde van deze gecompenseerde posities.
                                                                  93/6/EEG (aangepast)
   9. De bevoegde autoriteiten stellen de Raad en de Commissie in voorkomend geval in kennis
   van de methodes die zij met betrekking tot de punten 6 tot en met 8 voorschrijven of toestaan.
   10. De Commissie brengt bij de Raad verslag uit over de in punt 9 bedoelde methodes en doet
   zo nodig, met inachtneming van de internationale ontwikkelingen, voorstellen voor een meer
   geharmoniseerde behandeling van het valutarisico.
                                                                  93/6/EEG
   114. Netto posities in samengestelde valuta's mogen worden opgesplitst in de samenstellende
   valuta's aan de hand van de geldende quota.
NL                                                 83                                                NL
 ---pagebreak---                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5 (aangepast)
                                       BIJLAGE VIII ⌦ IV ⌫
             ⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET ⌫
                                     GRONDSTOFFENRISICO
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5
   1. Elke positie in grondstoffen of van grondstoffen afgeleide instrumenten moet worden
   uitgedrukt in de vaste rekeneenheid. De contante koers van elke grondstof wordt uitgedrukt in
   de rapportagevaluta.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5 (aangepast)
   2. Voor posities in goud en in van goud afgeleide instrumenten wordt geacht een valutarisico
   te bestaan en zij worden voor de berekening van het marktrisico al naargelang het geval
   behandeld overeenkomstig bijlage III of bijlage VIII.
   3. Voor de toepassing van deze bijlage mogen posities waarmee enkel voorraden worden
   gefinancierd, buiten de berekening van alleen het grondstoffenrisico worden gelaten.
   4. De rente- en valutarisico's waarop geen andere bepalingen van deze bijlage van toepassing
   zijn, moeten worden opgenomen in de berekening van het algemene risico van verhandelbare
   schuldinstrumenten en in de berekening van het valutarisico.
   5. Als de baissepositie eerder vervalt dan de haussepositie, moeten de instellingen ook
   rekening houden met het risico van een te geringe liquiditeit waarvan op bepaalde markten
   sprake kan zijn.
   6. Voor de toepassing van punt 19 is het saldo van de lange (korte) posities van de instelling
   tegenover haar korte (lange) posities in dezelfde grondstof en identieke futures, opties en
   warrants op grondstoffen, de nettopositie van de instelling in elke grondstof.
   Bij de berekening van de nettopositie staan de bevoegde autoriteiten toe dat posities in
   afgeleide instrumenten op de in de punten 8, 9 en 10 beschreven wijze behandeld worden als
   posities in de onderliggende grondstof.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5
   7. De bevoegde autoriteiten kunnen de volgende posities beschouwen als posities in dezelfde
   grondstof:
   a)        posities in verschillende subcategorieën grondstoffen, indien deze subcategorieën in
             elkaars plaats leverbaar zijn, en
NL                                                84                                              NL
 ---pagebreak---              en
   b)        posities in vergelijkbare grondstoffen, indien deze verregaand voor elkaar
             substitueerbaar zijn en er gedurende minimaal één jaar tussen koersbewegingen
             duidelijk een correlatie van 90 % kan worden vastgesteld.
                                                                    98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 5
   SPECIFIEKE INSTRUMENTEN
                                                                    98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 5 (aangepast)
   8. Grondstoffenfutures en termijnverbintenissen tot aan- of verkoop van afzonderlijke
   grondstoffen worden in het waardemetingssysteem verwerkt als theoretische bedragen op
   basis van de vaste rekeneenheid; er wordt op basis van de afloopdatum een looptijd aan
   toegekend.
   De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan dat het kapitaalvereiste voor een ter beurze
   verhandelde future gelijk is aan de door de beurs verlangde marge, indien zij er ten volle van
   overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatstaf van het aan de future verbonden risico
   vormt en ten minste gelijkwaardig is aan het kapitaalvereiste voor een future dat zou
   resulteren uit een berekening aan de hand van de in het vervolg van deze bijlage omschreven
   methode dan wel van de in bijlage VIII omschreven methode van interne modellen.
   Tevens kunnen zij tot en met 31 december 2006 toestaan dat het kapitaalvereiste voor een
   OTC-derivatencontract van het type als bedoeld in dit punt en dat door een door hen erkende
   clearinginstelling is gecleard, gelijk is aan de marge die de clearinginstelling verlangt,
   wanneer zij er ten volle van overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatstaf van het aan het
   derivatencontract verbonden risico vormt en ten minste gelijkwaardig is aan het
   kapitaalvereiste voor het contract in kwestie dat zou resulteren uit een berekening aan de hand
   van de in het vervolg van deze bijlage omschreven methode dan wel van de in bijlage VIII
   omschreven methode van interne modellen.
                                                                    98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 5 (aangepast)
   9. Grondstoffenswaps waarbij het ene onderdeel van de transactie een vastgestelde prijs is en
   het andere de dagkoers, worden ⌦ overeenkomstig de punten 13 tot en met 18 ⌫ in de
   looptijdklassen verwerkt als een reeks posities die gelijk zijn aan het theoretische bedrag van
   het contract, waarbij een positie overeenkomt met elke betaling op de swap en
   dienovereenkomstig wordt ondergebracht in de looptijdklassen (tabel 1). De posities zijn lang
   als de instelling de vastgestelde prijs betaalt en de variabele prijs ontvangt; de posities zijn
   kort als de instelling de vastgestelde prijs ontvangt en de variabele prijs betaalt.
   Grondstoffenswaps waarbij de twee onderdelen van de transactie op verschillende
   grondstoffen betrekking hebben, moeten voor de benadering op grond van de looptijd in de
   desbetreffende categorieën worden ondergebracht.
NL                                                  85                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5 (aangepast)
   10. Opties op grondstoffen of op van grondstoffen afgeleide instrumenten worden voor de
   toepassing van deze bijlage behandeld alsof het posities zijn die in waarde gelijk zijn aan het
   bedrag van de onderliggende waarde waarop de optie betrekking heeft, vermenigvuldigd met
   zijn delta. De aldus berekende posities mogen gesaldeerd worden met compenserende posities
   in dezelfde onderliggende grondstof respectievelijk hetzelfde onderliggende van grondstoffen
   afgeleide instrument. De gebruikte delta moet die van de betrokken beurs zijn of de door de
   bevoegde autoriteiten berekende delta dan wel, indien geen van deze twee beschikbaar is of in
   het geval van OTC-opties, de delta welke door de instelling zelf is berekend, mits de
   bevoegde autoriteiten overtuigd zijn van de redelijkheid van het door de instelling gebruikte
   model.
   De bevoegde autoriteiten kunnen evenwel ook voorschrijven dat de instellingen hun delta
   berekenen volgens een door de bevoegde autoriteiten aangegeven methode.
   De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat vVoor de andere aan opties verbonden risico's,
   afgezien van het deltarisico, ⌦ moet ⌫ dekking aanwezig moet zijn.
   De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan dat het vereiste voor een geschreven op de beurs
   verhandelde grondstoffenoptie gelijk is aan de door de beurs verlangde marge, indien zij er
   ten volle van overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatstaf voor het aan de optie
   verbonden risico vormt en ten minste gelijkwaardig is aan het kapitaalvereiste ter dekking van
   een optie dat zou resulteren uit een berekening aan de hand van de in het vervolg van deze
   bijlage omschreven methode dan wel van de in bijlage VIII omschreven methode van interne
   modellen.
   Tevens kunnen zij tot en met 31 december 2006 toestaan dat het kapitaalvereiste voor een
   OTC-grondstoffenoptie die door een door hen erkende clearinginstelling is gecleard, gelijk is
   aan de marge die de clearinginstelling verlangt, wanneer zij er ten volle van overtuigd zijn dat
   deze een nauwkeurige maatstaf van het aan de optie verbonden risico vormt en ten minste
   gelijk is aan het kapitaalvereiste voor een OTC-optie dat zou resulteren uit een berekening aan
   de hand van de in het vervolg van deze bijlage omschreven methoden dan wel van de in
   bijlage VIII omschreven methode van interne modellen.
   Tevens kunnen zij toestaan dat het vereiste voor een gekochte ter beurze verhandelde of OTC-
   grondstoffenoptie gelijk is aan dat voor de onderliggende grondstof, met dien verstande dat
   het daaruit resulterende vereiste niet hoger mag zijn dan de marktwaarde van de optie. Het
   vereiste voor een geschreven OTC-optie wordt vastgesteld op basis van de onderliggende
   grondstof.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5
   11. Warrants die op grondstoffen betrekking hebben, worden op dezelfde wijze behandeld als
   grondstoffenopties in punt 10.
NL                                               86                                                 NL
 ---pagebreak---                                                                    98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 5
   12. De partij die grondstoffen of gegarandeerde rechten inzake de eigendom van grondstoffen
   overdraagt bij een retrocessieovereenkomst, en de partij die grondstoffen in lening geeft bij
   een grondstoffenleningsovereenkomst, dient deze grondstoffen op te nemen in de berekening
   van haar kapitaalvereiste uit hoofde van deze bijlage.
                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 5 (aangepast)
   a) Benadering op grond van looptijdklassen
   13. De instelling maakt voor elke grondstof gebruik van afzonderlijke looptijdklassen
   overeenkomstig onderstaande tabel 1. Alle posities in een bepaalde grondstof en alle posities
   die overeenkomstig punt 7 beschouwd worden als posities in dezelfde grondstof worden
   ondergebracht in de desbetreffende looptijdklassen. Fysiek aanwezige voorraden worden
   ondergebracht in de eerste looptijdklasse.
   ⌦ Tabel 1 ⌫
                               Looptijdklassen            Spread
                                      (1)                 (in %)
                                                            (2)
                              0 ≤ 1 maand                            1,50
                              > 1 ≤ 3 maand                          1,50
                              > 3 ≤ 6 maand                          1,50
                              > 6 ≤ 12 maand                         1,50
                              > 1 ≤ 2 jaar                           1,50
                              > 2 ≤ 3 jaar                           1,50
                              > 3 jaar                               1,50
   14. De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan dat ⌦ de hierna vermelde ⌫ posities in
   dezelfde grondstof of posities die overeenkomstig punt 7 beschouwd worden als posities in
   dezelfde grondstof, op nettobasis worden gecompenseerd en ondergebracht in de
   desbetreffende looptijdklassen: voor
   - a)   posities in contracten die op dezelfde datum aflopen;
   en
   - b)     posities in contracten die binnen tien dagen na elkaar aflopen indien de contracten
            worden verhandeld op markten waar dagelijkse leveringsdata bepaald worden.
NL                                                87                                             NL
 ---pagebreak---                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5
   15. Vervolgens berekent de instelling de som van de hausseposities en de som van de
   baisseposities in elke looptijdklasse. Het bedrag ten belope waarvan de eerstgenoemde
   (laatstgenoemde) som in een bepaalde looptijdklasse gelijk is aan de laatstgenoemde
   (eerstgenoemde) som, vormt de gecompenseerde positie in deze looptijdklasse, terwijl de
   resterende hausse- of baissepositie de niet-gecompenseerde positie in deze zelfde
   looptijdklasse is.
   16. Het deel van de niet-gecompenseerde lange (korte) positie in een bepaalde looptijdklasse
   dat gelijk is aan de niet-gecompenseerde korte (lange) positie in een volgende looptijdklasse,
   is de tussen twee looptijdklassen gecompenseerde positie. Het deel van de niet-
   gecompenseerde haussepositie of de niet-gecompenseerde baissepositie dat niet op deze wijze
   gecompenseerd kan worden, vormt de niet-gecompenseerde positie.
   17. De kapitaalvereisten van de instelling worden voor iedere grondstof op basis van de
   desbetreffende looptijdklassen berekend als de som van:
   ia)      de gecompenseerde hausse- en baisseposities, vermenigvuldigd met de toepasselijke
            «spread»-coëfficiënt die in kolom 2 van de tabel in punt 13 voor elke looptijdklasse
            wordt gegeven, en met de contante koers van de grondstof;
   iib)     voor elke looptijdklasse waarnaar een niet-gecompenseerde positie uit een
            voorgaande looptijdklasse wordt overgedragen, de tussen twee looptijdklassen
            gecompenseerde positie, vermenigvuldigd met 0,6 % (de overdrachtscoëfficiënt) en
            met de contante koers van de grondstof;
   iiic)    de resterende niet-gecompenseerde posities, vermenigvuldigd met 15 % (de
            «outright»-coëfficiënt) en met de contante koers van de grondstof.
   18. Het totale kapitaalvereiste van de instelling met betrekking tot het grondstoffenrisico
   wordt berekend als de som van de overeenkomstig punt 17 berekende kapitaalvereisten voor
   elke grondstof.
   b) Vereenvoudigde benadering
   19. Het kapitaalvereiste van de instelling voor elke grondstof wordt berekend als de som van:
   ia)      15% van de lange of korte nettopositie, vermenigvuldigd met de contante koers van
            de grondstof;
   iib)     3% van de lange plus de korte brutopositie, vermenigvuldigd met de contante koers
            van de grondstof.
   20. Het totale kapitaalvereiste van de instelling met betrekking tot het grondstoffenrisico
   wordt berekend als de som van de overeenkomstig punt 19 berekende kapitaalvereisten voor
   elke grondstof.
NL                                                88                                              NL
 ---pagebreak---                                                                   93/6/EEG artikel 11, onder a)
                                                               (aangepast)
   ⌦ c) Uitgebreide benadering op grond van looptijdklassen ⌫
   Tot en met 31 december 2006 ⌦ De bevoegde autoriteiten ⌫ kunnen de lidstaten hun
   instellingen toestaan de minimale «spread»-, overdrachts- en «outright»-coëfficiënten van
   onderstaande tabel te gebruiken in plaats van de in de punten 13, 14, 17 en 18 van bijlage VII
   genoemde, op voorwaarde dat de instellingen naar het oordeel van de bevoegde autoriteiten:
             a)    in aanzienlijke mate in grondstoffen handelen,
             b)    een gediversifieerde grondstoffenportefeuille hebben, en
             c)    nog niet in een positie verkeren om voor de berekening van het kapitaalvereiste
                   met betrekking tot het grondstoffenrisico van interne modellen gebruik te
                   maken overeenkomstig bijlage ⌦ V ⌫ VIII.
   Tabel 2
                        Edele metalen       Onedele    Zachte grondstoffen      Overige, met
                       (behalve goud)        metalen       (landbouw)            inbegrip van
                                                                              energieproducten
          Spread- 1,0                       1,2        1,5                  1,5
       coëfficiënt
               (%)
    Overdrachts- 0,3                        0,5        0,6                  0,6
       coëfficiënt
               (%)
        Outright- 8                         10         12                   15
       coëfficiënt
               (%)
NL                                                 89                                              NL
 ---pagebreak---                                                                     98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                 bijlage, punt 5 (aangepast)
                                             BIJLAGE VIII
    ⌦ GEBRUIK VAN ⌫ INTERNE MODELLEN ⌦ VOOR DE BEREKENING VAN
                                    DE KAPITAALVEREISTEN ⌫
   1. Onder de voorwaarden die in deze bijlage worden bepaald, kunnen de bevoegde
   autoriteiten de instellingen toestaan bij de berekening van hun kapitaalvereisten voor het
   positierisico, het valutarisico en/of het grondstoffenrisico hun eigen interne
   risicobeheermodellen te gebruiken, in plaats van of in combinatie met de methoden die in de
   bijlagen I, III en VII ⌦ IV ⌫ beschreven worden. Voor elk geval moet door de bevoegde
   autoriteiten uitdrukkelijk erkenning worden verleend voor het gebruik van modellen met het
   oog op het prudentiële toezicht op de kapitaalvereisten.
   2. Deze erkenning wordt uitsluitend gegeven, indien de bevoegde autoriteiten ervan overtuigd
   zijn dat het risicobeheersysteem van de instelling qua concept solide is en zorgvuldig wordt
   toegepast, en dat met name aan de navolgende kwaliteitsnormen voldaan wordt:
             ia)   het interne model voor risicometing is in hoge mate geïntegreerd in het
                   dagelijkse proces van risicobeheer van de instelling en dient als basis voor het
                   rapporteren van risicoposities aan de hoogste leiding van de instelling;
             iib) de instelling heeft een afdeling risicobewaking, die onafhankelijk is van de
                   handelsafdelingen en rechtstreeks rapporteert aan de hoogste leiding. De
                   betrokken afdeling moet belast zijn met het ontwerpen en implementeren van
                   het risicobeheersysteem van de instelling. Tevens moet deze afdeling dagelijks
                   rapporten opstellen en analyseren over de uitkomsten van het
                   risicometingsmodel en over de maatregelen die op het stuk van
                   transactielimieten moeten worden genomen;
             iiic) de raad van bestuur en de directie van de instelling zijn actief bij het proces van
                   risicobewaking betrokken; de dagelijkse rapporten die de afdeling
                   risicobewaking opstelt, worden beoordeeld door een directie-echelon dat
                   voldoende bevoegdheden heeft om een vermindering van de posities die
                   afzonderlijke handelaren ingenomen hebben, of van de totale risicopositie van
                   de instelling op te leggen;
             ivd) de instelling beschikt over voldoende personeel dat onderlegd is in het gebruik
                   van verfijnde modellen voor handel, risicobewaking, controle en
                   administratieve verwerking;
             ve)   de instelling heeft procedures vastgesteld voor de bewaking van en het toezicht
                   op de naleving van een schriftelijk vastgelegde reeks interne richtsnoeren en
                   controles, die betrekking hebben op de werking van het risicometingssysteem
                   als geheel;
             vif) de modellen van de instelling hebben in het verleden bewezen redelijk accuraat
                   te zijn als het gaat om het meten van risico's;
NL                                                 90                                                  NL
 ---pagebreak---             viig) de instelling voert frequent een stringent programma van stresstests uit; de
                  uitkomsten van deze tests worden beoordeeld door de hoogste leiding en
                  worden verwerkt in het beleid en in de limieten die door haar bepaald worden;
            viiih) Aals onderdeel van de periodieke interne controle moet de instelling een
                  onafhankelijke evaluatie van het risicometingssysteem laten uitvoeren.
            Deze ⌦ in de eerste alinea, onder h), bedoelde ⌫ evaluatie moet ⌦ heeft ⌫
            betrekking hebben op de activiteiten van de handelsafdelingen en de zelfstandige
            afdeling risicobewaking. Ten minste eenmaal per jaar moet de instelling een
            evaluatie uitvoeren van het algehele risicobeheerproces.
            In deze evaluatie moeten worden ⌦ de volgende elementen ⌫ betrokken:
            - a)  het adequaat zijn van de documentatie over het risicobeheersysteem en -proces
                  en van de organisatie van de afdeling risicobewaking;
            - b) de integratie van metingen van het marktrisico in het dagelijkse risicobeheer en
                  de deugdelijkheid van het systeem voor informatie van de directie;
            - c)  het proces dat de instelling toepast voor het fiatteren van
                  risicowaarderingsmodellen en waarderingssystemen die door het personeel in
                  de handelsafdelingen en de afdeling administratieve verwerking gebruikt
                  worden;
            - d) aard en omvang van de marktrisico's die in het risicometingsmodel verwerkt
                  zijn en de validering van significante wijzigingen in het risicometingsproces;
            - e)  het accuraat en volledig zijn van gegevens over posities, het accuraat en correct
                  zijn van aannames over volatiliteit en correlaties, en het accuraat zijn van de
                  waarderings- en risicogevoeligheidsberekeningen;
            - f)  het verificatieproces dat de instelling hanteert ter beoordeling van de
                  consistentie, tijdigheid en betrouwbaarheid van de gegevensbronnen die voor
                  de interne modellen gebruikt worden, alsmede van de onafhankelijkheid van
                  deze gegevensbronnen;
                  en
            - g) het verificatieproces waarvan de instelling gebruik maakt voor de evaluatie van
                  tests die achteraf worden uitgevoerd («back-testing») om te beoordelen of het
                  model accuraat is.
   3. De financiële instelling bewaakt de accuratesse en de goede werking van haar model door
   een programma van achteraf uitgevoerde tests («back-testing») toe te passen. «Back-testing»
   behelst dat, voor iedere werkdag, de uit het model van de instelling resulterende
   eendagswaarde van het potentiële verlies («value-at-risk») voor de eindedagsposities van de
   portefeuille wordt vergeleken met de eendagsverandering in de waarde van de portefeuille aan
   het einde van de daaropvolgende werkdag.
   De bevoegde autoriteiten onderzoeken of de instelling in staat is tot het uitvoeren van tests
   achteraf op zowel feitelijke als hypothetische veranderingen van de waarde van de
NL                                                91                                                NL
 ---pagebreak---    portefeuille. «Back-testing» op de hypothetische veranderingen van de waarde van de
   portefeuille berust op een vergelijking van de eindedagswaarde van de portefeuille en,
   uitgaande van ongewijzigde posities, de waarde van de portefeuille aan het einde van de
   daaropvolgende werkdag. De bevoegde autoriteiten verlangen van de instellingen dat zij
   passende maatregelen treffen om hun «back-testing»-programma te verbeteren wanneer dat
   ontoereikend wordt geacht.
   4. Voor de berekening van het kapitaalvereiste voor het specifieke risico van verhandelbare
   schuldinstrumenten en aandelen, kunnen de bevoegde autoriteiten het gebruik van een intern
   model van een instelling erkennen wanneer dit model voldoet aan de voorwaarden in het
   vervolg van deze bijlage en bovendien:
             - a) de historische prijsschommeling in de portefeuille verklaart;
             - b) concentratie qua omvang en veranderingen in de samenstelling van de
                  portefeuille weergeeft;
             - c) solide blijkt in een ongunstige omgeving;
             - d) gevalideerd wordt door back-testing ter beoordeling van de vraag of het
                  specifieke risico accuraat wordt weergegeven. Als de bevoegde autoriteiten
                  toestaan dat deze vorm van back-testing op basis van relevante subportefeuilles
                  geschiedt, moeten deze laatste consequent worden gekozen.
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                              bijlage, punt 5
   5. Voor instellingen die interne modellen gebruiken die niet overeenkomstig punt 4 zijn
   erkend, geldt een afzonderlijk kapitaalvereiste voor het specifieke risico, dat berekend wordt
   overeenkomstig bijlage I.
   6. Voor de toepassing van punt 10, onder ii), worden de uitkomsten van de door de instelling
   zelf uitgevoerde berekening vermenigvuldigd met ten minste een factor 3.
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                              bijlage, punt 5 (aangepast)
   7. De vermenigvuldigingsfactor wordt verhoogd met een plus-factor tussen 0 en 1,
   overeenkomstig de volgende tabel ⌦ 1 ⌫ , afhankelijk van het aantal overschrijdingen
   («overshootings») dat de instelling gedurende de laatste 250 werkdagen bij het uitvoeren van
   de tests achteraf heeft geconstateerd. De bevoegde autoriteiten verlangen dat de instelling
   overschrijdingen consistent berekent door middel van tests achteraf op de feitelijke dan wel
   op de hypothetische veranderingen in de waarde van de portefeuille. Een overschrijding is een
   eendagsverandering in de waarde van de portefeuille welke meer bedraagt dan de
   gerelateerde, uit het model van de instelling resulterende eendagswaarde van het potentiële
   verlies. Ter bepaling van de plus-factor wordt het aantal overschrijdingen minstens per
   kwartaal geëvalueerd.
   ⌦ Tabel 1 ⌫
NL                                                92                                              NL
 ---pagebreak---                                 Aantal overschrijdingen       «Plus»-
                                                               factor
                              minder dan 5                          0,00
                              5                                     0,40
                              6                                     0,50
                              7                                     0,65
                              8                                     0,75
                              9                                     0,85
                              10 of meer                            1,00
   In afzonderlijke gevallen en ingevolge uitzonderlijke omstandigheden kunnen de bevoegde
   autoriteiten ontheffing verlenen van de verplichting de vermenigvuldigingsfactor met een
   plus-factor overeenkomstig de bovenstaande tabel ⌦ 1 ⌫ te verhogen indien de instelling
   tot voldoening van de bevoegde autoriteiten aantoont dat een dergelijke verhoging onterecht
   is en dat het model in wezen solide is.
   Indien een groot aantal overschrijdingen erop wijst dat het model onvoldoende accuraat is,
   moeten de bevoegde autoriteiten de erkenning van het model intrekken of passende
   maatregelen opleggen om ervoor te zorgen dat het model terstond wordt verbeterd.
   Om de bevoegde autoriteiten in staat te stellen de juistheid van de plus-factor voortdurend in
   het oog te houden, moet de instelling de bij de toepassing van het back-testing-programma
   geconstateerde overschrijdingen die overeenkomstig de voorgaande tabel een verhoging van
   de plus-factor met zich zouden brengen, terstond en in ieder geval binnen vijf dagen ter
   kennis brengen van de bevoegde autoriteiten.
   8. Als het model van de instelling door de bevoegde autoriteiten overeenkomstig punt 4 is
   erkend voor de berekening van het kapitaalvereiste voor het specifieke risico, verhoogt de
   instelling haar overeenkomstig de punten 6, 7 en 10 berekende kapitaalvereiste met een
   toeslag ten belope van ofwel:
   (ia)      het aandeel «specifiek risico» in het gemeten potentieel verlies (value-at-risk) dat
             moet worden afgezonderd overeenkomstig de richtsnoeren voor het toezicht;
   iib)      de metingen van het potentieel verlies van subportefeuilles van schuld- en
             aandelenposities die een specifiek risico inhouden.
   De instellingen die gebruik maken van keuze ii) ⌦ b ⌫ moeten vooraf de structuur van hun
   subportefeuilles omschrijven en mogen deze niet wijzigen zonder de instemming van de
   bevoegde autoriteiten.
NL                                                 93                                             NL
 ---pagebreak---                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                              bijlage, punt 5
   9. De bevoegde autoriteiten kunnen ontheffing verlenen van de in punt 8 vereiste toeslag
   wanneer de instelling aantoont dat haar model overeenkomstig internationaal
   overeengekomen normen ook het «event»-risico en het debiteurenrisico weergeeft voor haar
   verhandelbare schuldinstrumenten en aandelenposities.
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                              bijlage, punt 5
   10. Elke instelling moet voldoen aan een kapitaalvereiste dat is uitgedrukt als het hoogste van
   de volgende waarden:
   ia)      het potentiële verlies van de voorgaande dag, gemeten volgens de in deze bijlage
            bepaalde parameters, of
   iib)     het gemiddelde van het dagelijkse potentiële verlies op elk van de 60 eraan
            voorafgaande werkdagen, vermenigvuldigd met de in punt 6 genoemde factoren en
            gecorrigeerd met de in punt 7 genoemde factor.
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                              bijlage, punt 5
   11. Voor de berekening van het potentiële verlies gelden de volgende minimale normen:
   ia)      het potentiële verlies moet ten minste eenmaal per dag berekend worden;
   iib)     een eenzijdig betrouwbaarheidsinterval van 99 %;
   iiic)    een equivalent voor de periode gedurende welke de positie wordt aangehouden, van
            tien dagen;
   ivd)     een feitelijke historische waarnemingsperiode van ten minste één jaar, tenzij een
            kortere waarnemingsperiode op grond van een aanmerkelijke toeneming van de
            koersvolatiliteit gerechtvaardigd is;
   ve)      driemaandelijkse bijwerking van het gegevensbestand.
   12. De bevoegde autoriteiten verlangen dat het model accuraat alle wezenlijke koersrisico's
   van opties en op opties gelijkende posities bestrijkt en dat de overige niet door het model
   bestreken risico's afdoende met eigen vermogen afgedekt zijn.
                                                                 98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                              bijlage, punt 5 (aangepast)
   13. De bevoegde autoriteiten verlangen dat, aAfhankelijk van de mate waarin de instelling op
   de betrokken markten actief is, wordt in het risicometingsmodel een voldoende aantal
   risicofactoren bestreken wordt ⌦ en in het bijzonder het volgende: ⌫ .
NL                                                94                                               NL
 ---pagebreak---    Minimaal moet aan de navolgende voorwaarden zijn voldaan:
   ⌦ Het renterisico ⌫
   i)       Met betrekking tot het renterisico moet hHet interne model dient risicofactoren te
   hanteren welke corresponderen met de rentevoeten voor elk van de valuta's waarin de
   instelling renterisicogevoelige posities binnen of buiten de balanstelling inneemt. De
   instelling geeft de rendementscurves weer door middel van een van de algemeen aanvaarde
   benaderingen. Voor wezenlijke renterisico's in de voornaamste valuta's en markten wordt de
   rendementscurve in ten minste zes looptijdsegmenten verdeeld, om de variaties van de
   rentevolatiliteit in de rendementscurve weer te geven. Het risicometingssysteem moet ook het
   risico van minder perfect gecorreleerde bewegingen tussen verschillende rendementscurves
   bestrijken.
   ⌦ Het valutarisico ⌫
   ii)      Met betrekking tot het valutarisico moeten iIn het risicometingssysteem dienen
   risicofactoren te worden gebruikt die overeenkomen met goud en met de afzonderlijke
   buitenlandse valuta's waarin de posities van de instelling luiden.
                                                                   nieuw
   Voor ICB’s worden de feitelijke valutaposities van de ICB in aanmerking genomen.
   Instellingen kunnen zich baseren op de rapportage van een derde partij over de op ICB’s
   ingenomen valutaposities, mits de deugdelijkheid van de rapportage naar behoren is
   aangetoond. Wanneer de valutaposities op een ICB niet worden gevolgd door de instelling,
   zal worden aangenomen dat de ICB binnen de grenzen van haar beleggingsbeleid maximaal
   heeft belegd in valuta en neemt de instelling met betrekking tot posities in de
   handelsportefeuille het maximale indirecte risico dat zij kan lopen door leveraged posities in
   te nemen via de ICB, in aanmerking bij het berekenen van haar kapitaalvereiste voor
   valutarisico’s. Daartoe wordt de positie op de ICB proportioneel vermeerderd tot de maximale
   positie in de onderliggende beleggingen die in het kader van het beleggingsbeleid is
   toegestaan. De hypothetische valutapositie van de ICB wordt als een afzonderlijke valuta
   beschouwd en behandeld zoals beleggingen in goud. Voor zover de beleggingsstrategie van
   de ICB bekend is, kan naargelang van de richting ervan de totale haussepositie worden
   opgeteld bij de totale openstaande valutapositie à la hausse en de totale baissepositie bij de
   totale openstaande valutapositie à la baisse. Verrekening tussen dergelijke posities vóór de
   berekening is niet toegestaan.
                                                                   98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                                bijlage, punt 5 (aangepast)
   ⌦ Het aandelenrisico ⌫
   iii)     Met betrekking tot het aandelenrisico moet iIn het risicometingssysteem dient een
   afzonderlijke risicofactor gebruikt te worden voor ten minste elke aandelenmarkt waarop de
   instelling significante posities inneemt.
   ⌦ Grondstoffenrisico ⌫
NL                                                95                                              NL
 ---pagebreak---    iv)      Met betrekking tot het grondstoffenrisico moet iIn het risicometingssysteem dient
   een afzonderlijke risicofactor gebruikt te worden voor ten minste elke grondstof waarin de
   instelling significante posities inneemt. In het risicometingssysteem moeten voorts het risico
   van niet-perfect gecorreleerde bewegingen van vergelijkbare, doch niet identieke
   grondstoffen, alsmede het risico van veranderingen van termijnkoersen dat uit niet op elkaar
   passende looptijden voortvloeit, zijn verwerkt. Voorts moet in het systeem rekening worden
   gehouden met kenmerken van markten, met name de leveringsdata en de ruimte die
   handelaren wordt geboden om posities af te dekken.
                                                                  98/31/EG artikel 1, punt 7 en
                                                               bijlage, punt 5
   14. De bevoegde autoriteiten kunnen instellingen toestaan binnen risicocategorieën en over
   risicocategorieën heen empirische correlaties te hanteren, indien zij ervan overtuigd zijn dat
   het systeem waarmee de instelling de correlaties meet, solide is en op integere wijze wordt
   toegepast.
NL                                                96                                              NL
 ---pagebreak---                                                                     93/6/EEG bijlage VI, punt 8.2,
                                                                 tweede zin (aangepast)
                                             BIJLAGE VI
    ⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR ⌫ GROTE RISICO’S
   1. Dit vereiste wordt berekend door uit het totale handelsrisico op de betrokken cliënt of groep
   van cliënten die componenten te selecteren waarvoor de hoogste kapitaalvereisten ter dekking
   van het specifieke risico in bijlage I en/of kapitaalvereisten in bijlage II gelden, en waarvan de
   som gelijk is aan het bedrag van de in punt 29 ⌦ artikel 31, onder a), ⌫ bedoelde
   overschrijding;
   2. Wanneer de overschrijding niet langer duurt dan tien dagen, bedraagt het aanvullende
   kapitaalvereiste 200 % van de in punt 1 bedoelde vereisten voor deze componenten.
   3. Vanaf tien dagen na het ontstaan van de overschrijding worden de componenten van de
   overschrijding die volgens de bovenstaande criteria zijn geselecteerd, ondergebracht op de
   passende regel van kolom 1 van tabel I, in stijgende volgorde van de kapitaalvereisten voor
   het specifieke risico in bijlage I en/of de vereisten in bijlage II. De instelling moet dan
   voldoen aan een aanvullend kapitaalvereiste dat gelijk is aan de som van de kapitaalvereisten
   voor specifieke risico's in bijlage I en/of de vereisten in bijlage II voor deze componenten,
   vermenigvuldigd met de overeenkomstige factor uit kolom 2;
   ⌦ Tabel 1 ⌫
                           Overschrijding van de grenswaarden                       Factoren
                        (als percentage van het eigen vermogen)
             Gedeelte tot 40 %                                                     200 %
             Gedeelte tussen 40 % en 60 %                                          300 %
             Gedeelte tussen 60 % en 80 %                                          400 %
             Gedeelte tussen 80% en 100%                                           500 %
             Gedeelte tussen 100 % en 250 %                                        600 %
             Gedeelte boven 250 %                                                  900 %
NL                                                 97                                                 NL
 ---pagebreak---                                                                     nieuw
                                             BIJLAGE VII
                                      HANDELSACTIVITEITEN
                               DEEL A – INTENTIE OM TE HANDELEN
   1. De volgende voorschriften worden in acht genomen met betrekking tot
   posities/portefeuilles die worden ingenomen/aangehouden met de intentie om te handelen:
            a)     ten aanzien van de betrokken posities, instrumenten of portefeuilles wordt een
                   goed gedocumenteerde en door de hoogste directie goedgekeurde
                   handelsstrategie gevolgd, in het kader waarvan onder andere een verwachte
                   tijdshorizon voor het innemen van posities of het aanhouden van instrumenten
                   of portefeuilles is vastgesteld;
            b)     voor het actieve beheer van de ingenomen posities gelden duidelijk
                   omschreven gedragslijnen en procedures, die onder andere bepalen:
                   i)     welke posities een tradingafdeling mag innemen;
                   ii)    welke positielimieten gelden en hoe de adequaatheid ervan wordt
                          gevolgd;
                   iii)   dat handelaars met inachtneming van de vastgestelde strategie autonoom
                          posities kunnen innemen/beheren binnen de overeengekomen limieten;
                   iv)    dat als onderdeel van het risicomanagement van de instelling aan de
                          hoogste directie wordt gerapporteerd over de ingenomen posities;
                   v)     dat de ingenomen posities actief worden bewaakt op basis van
                          marktinformatiebronnen en het voorwerp uitmaken van beoordeling ten
                          aanzien van de verhandelbaarheid of de afdekbaarheid van posities of de
                          risicocomponenten ervan, en in het bijzonder wat betreft de kwaliteit en
                          de beschikbaarheid van inputs vanuit de markt voor het
                          waarderingsproces, de op de markt gerealiseerde omzet en de omvang
                          van de op de markt verhandelde posities;
            c)     er gelden duidelijk omschreven gedragslijnen en procedures voor toetsing van
                   posities aan de handelsstrategie van de instelling, die onder andere het bewaken
                   van de omzet en van slapende posities in de handelsportefeuille van de
                   instelling omvatten.
                               DEEL B – SYSTEMEN EN CONTROLES
   1. De instellingen zorgen voor de inrichting en instandhouding van toereikende systemen en
   controles om voorzichtige en betrouwbare waardeschattingen voort te brengen.
NL                                                  98                                              NL
 ---pagebreak---    2. Deze systemen en controles bestaan minimaal uit:
            a)     gedocumenteerde gedragslijnen en procedures voor het waarderingsproces. Dit
                   omvat de volgende aspecten: duidelijke afbakening van de bevoegdheden van
                   de verschillende terreinen die bij de waardering betrokken zijn,
                   marktinformatiebronnen en beoordeling van de deugdelijkheid ervan,
                   frequentie van onafhankelijke waardering, timing van slotkoersen, procedures
                   voor het aanpassen van waarderingen, verificatieprocedures (einde maand, ad
                   hoc).
            b)     duidelijke, autonome (d.w.z. onafhankelijk van het front office)
                   rapportagelijnen voor de afdeling die verantwoordelijk is voor het
                   waarderingsproces.
   Aan het einde van de rapportageketen staat een lid van de directie dat deel uitmaakt van het
   hoogste bestuursorgaan.
   Conservatieve waarderingsmethoden
   3. Waarderen tegen marktwaarde ('mark to market') is het minstens dagelijks bepalen van de
   waarde van posities op basis van direct beschikbare slotkoersen, afkomstig van
   onafhankelijke bronnen. Daarbij kan worden gedacht aan beurskoersen, prijzen in de
   schermenhandel of noteringen van een aantal onafhankelijke gereputeerde effectenmakelaars.
   4. Bij waardering tegen marktwaarde wordt gebruik gemaakt van de bied- of de laatprijs,
   naargelang van wat het voorzichtigst is, tenzij de instelling een belangrijk marktmaker is in
   het betrokken financieel instrument of goed en vóór het sluiten uit de markt kan stappen.
   5. Wanneer waardering tegen marktwaarde niet mogelijk is, dienen instellingen hun
   posities/portefeuilles te waarderen op basis van een modellenbenadering alvorens zij de
   kapitaalvoorschriften voor de handelsportefeuille toepassen. Waardering op basis van een
   modellenbenadering ('mark to model') is het door middel van benchmarking, extrapolatie of
   een andere berekeningswijze bepalen van de waarde op basis van een input uit de markt.
   6. Bij waardering op basis van een modellenbenadering dienen de volgende voorschriften in
   acht te worden genomen:
   a)       de hoogste directie draagt kennis van de bestanddelen van de handelsportefeuille
            waarvoor waardering op basis van een modellenbenadering wordt toegepast en is
            bekend met de belangrijkheid van de onzekerheid die zulks meebrengt voor de
            rapportage over de bedrijfsrisico’s en de bedrijfsresultaten;
   b)       de inputs uit de markt zijn, voor zover mogelijk, in overeenstemming met de
            marktprijzen en de relevantie van de marktinputs voor de positie die wordt
            gewaardeerd en de parameters van het model worden dagelijks geëvalueerd;
   c)       waar zij beschikbaar zijn, worden waarderingsmethoden gebruikt die voor bepaalde
            financiële instrumenten of grondstoffen als vaste marktpraktijk worden beschouwd;
   d)       modellen die door de instelling zelf worden ontwikkeld, berusten op deugdelijke
            hypothesen, die zijn geanalyseerd en beproefd door voldoende gekwalificeerde
            partijen die niet bij het ontwikkelingsproces betrokken zijn;
NL                                                 99                                            NL
 ---pagebreak---    e)        er zijn formele controleprocedures voor veranderingen ingesteld en er wordt een
             veilig exemplaar van het model bewaard, dat periodiek wordt gebruikt om
             waarderingen te verifiëren;
   f)        het risicobeheer is op de hoogte van de tekortkomingen van de gebruikte modellen en
             weet hoe de impact ervan op het waarderingsresultaat maximaal kan worden beperkt;
   g)        de nauwkeurigheid van het model wordt periodiek onderzocht (b.v. wat betreft de
             blijvend relevantie van de hypothesen, analyse van P&L versus risicofactoren,
             vergelijking van daadwerkelijke sluitprijzen met de modeluitkomsten).
             In verband met punt d) geldt dat het front office niet mag worden betrokken bij de
             ontwikkeling en erkenning van het model. De beproeving van het model geschiedt op
             onafhankelijke wijze. Dit omvat het valideren van de wiskundige formules, de
             hypothesen en de implementatie van de computerprogrammatuur.
   7. Naast de dagelijkse waardering tegen marktprijzen of op basis van een modellenbenadering
   dient ook onafhankelijke prijsverificatie plaats te vinden. Hierbij worden marktprijzen of
   modelinputs op regelmatige basis gecontroleerd op hun nauwkeurigheid en onafhankelijkheid.
   Dagelijkse waardering tegen marktprijzen mag door handelaars worden gedaan; verificatie
   van marktprijzen en modelinputs daarentegen, dient minstens maandelijks (of, afhankelijk van
   de aard van de markt/handelsactiviteit, met een grotere frequentie) door een van de dealing
   room onafhankelijke eenheid te worden verricht. Wanneer geen onafhankelijke bronnen van
   prijsinformatie beschikbaar zijn of de bronnen van prijsinformatie een veeleer subjectief
   karakter vertonen, kunnen prudente maatregelen zoals aanpassing van de waarderingen
   aangewezen zijn.
   Waarderingsaanpassingen of -reserves
   8. De instellingen zorgen voor de inrichting en instandhouding van procedures ter beoordeling
   van de noodzaak van waarderingsaanpassingen of –reserves.
   Algemene voorschriften
   9. De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat de noodzaak van waarderingsaanpassingen of
   –reserves voor de volgende elementen formeel wordt beoordeeld: niet benutte
   kredietspreidingswinsten, liquidatiekosten, operationele risico’s, vervroegde beëindiging,
   beleggings- en financieringskosten, toekomstige administratiekosten en, indien van
   toepassing, aan het model verbonden risico.
   Voorschriften voor minder liquide posten
   10. Posities kunnen minder liquide worden als gevolg van marktgebeurtenissen en
   instellingsgerelateerde situaties, bijvoorbeeld geconcentreerde posities en/of starre posities.
   11. Bij de beoordeling of een waarderingsreserve voor minder liquide posten noodzakelijk is,
   houden de instellingen rekening met een aantal verschillende factoren. Deze omvatten de
   termijn die nodig is om de positie/risicobestanddelen binnen de positie af te dekken, de
   volatiliteit en het gemiddelde van de spread tussen bied- en laatprijzen, de beschikbaarheid
   van marktnoteringen (aantal marktmakers en hun identiteit) en de volatiliteit en het
   gemiddelde van de handelsvolumes.
NL                                                100                                              NL
 ---pagebreak---    12. Wanneer de instellingen gebruik maken van externe waarderingen of waardering op basis
   van een modellenbenadering, beoordelen zij of het noodzakelijk is een waarderingsaanpassing
   te verrichten. Tevens beoordelen zij op continue basis of het noodzakelijk is reserves aan te
   leggen voor minder liquide posities.
   13. Wanneer waarderingsaanpassingen of –reserves aanleiding geven tot materiële verliezen
   voor het lopende boekjaar, worden deze overeenkomstig artikel 57, punt k), van Richtlijn
   [2000/12/EG] in mindering gebracht op het oorspronkelijke eigen vermogen van de instelling.
   14. Andere winsten/verliezen voortvloeiend uit waarderingsaanpassingen of –reserves worden
   opgenomen in de berekening van de nettowinst uit de handelsportefeuille als bedoeld in
   artikel 13, lid 2, onder b), en opgeteld bij/in mindering gebracht op de extra eigen middelen
   waarmee op grond van de betrokken bepalingen aan de eisen met betrekking tot marktrisico's
   kan worden voldaan.
                       PART C – INTERNE AFDEKKINGSINSTRUMENTEN
   1. Een intern afdekkingsinstrument is een positie waarmee de risicocomponent van een positie
   in de niet-handelsportefeuille of een reeks posities materieel of compleet wordt
   geneutraliseerd. Als gevolg van interne afdekkingsinstrumenten ontstane posities kunnen in
   aanmerking komen voor toepassing van de kapitaalvoorschriften voor de handelsportefeuille
   indien zij met de intentie om te handelen worden ingenomen en mits aan de algemene criteria
   inzake intentie om te handelen en conservatieve waardering van respectievelijk deel A en deel
   B is voldaan. In het bijzonder:
            a)     hebben interne afdekkingsinstrumenten niet in de eerste plaats tot doel om
                   kapitaalvereisten te ontlopen of te verminderen;
            b)     worden interne afdekkingsinstrumenten naar behoren gedocumenteerd en
                   onderworpen aan bijzondere interne procedures ten aanzien van goedkeuring
                   en auditing;
            c)     wordt de interne transactie afgewikkeld tegen marktvoorwaarden;
            d)     wordt het overgrote deel van het aan het interne afdekkingsinstrument
                   verbonden marktrisico, met inachtneming van de toegestane limieten,
                   dynamisch beheerd in de handelsportefeuille;
            e)     worden de interne transacties zorgvuldig gemonitord.
   De deugdelijkheid van de monitoring wordt gewaarborgd door middel van adequate
   procedures.
   2. De in lid 1 beschreven behandeling is van toepassing onverminderd de kapitaalvereisten die
   van toepassing zijn op het niet tot de handelsportefeuille behorende bestandeel van het interne
   afdekkingsinstrument.
NL                                                101                                              NL
 ---pagebreak---                                          BIJLAGE VIII
                               INGETROKKEN RICHTLIJNEN
   DEEL A
   INGETROKKEN              RICHTLIJNEN        MET        DE       ACHTEREENVOLGENDE
   WIJZIGINGEN OP DIE RICHTLIJNEN
   (als bedoeld in artikel 48)
   Richtlijn 93/6/EEG van de Raad van 15 maart 1993 inzake de kapitaaltoereikendheid van
   beleggingsondernemingen en kredietinstellingen
   Richtlijn 98/31/EG van het Europees Parlement en de Raad van 22 juni 1998 tot wijziging
   van Richtlijn 93/6/EEG van de Raad inzake de kapitaaltoereikendheid van
   beleggingsondernemingen en kredietinstellingen
   Richtlijn 98/33/EG van het Europees Parlement en de Raad van 22 juni 1998 tot wijziging
   van artikel 12 van Richtlijn 77/780/EEG van de Raad tot coördinatie van de wettelijke en
   bestuursrechtelijke bepalingen betreffende de toegang tot en de uitoefening van de
   werkzaamheden van kredietinstellingen, de artikelen 2, 5, 6, 7 en 8 en de bijlagen II en III van
   Richtlijn 89/647/EEG van de Raad betreffende een solvabiliteitsratio voor kredietinstellingen
   en artikel 2 en bijlage II van Richtlijn 93/6/EEG van de Raad inzake de
   kapitaaltoereikendheid van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen
   Richtlijn 2002/87/EG van het Europees Parlement en de Raad van 16 december 2002
   betreffende het aanvullende toezicht op kredietinstellingen, verzekeringsondernemingen en
   beleggingsondernemingen in een financieel conglomeraat en tot wijziging van de Richtlijnen
   73/239/EEG, 79/267/EEG, 92/49/EEG, 92/96/EEG, 93/6/EEG en 93/22/EEG van de Raad en
   van de Richtlijnen 98/78/EG en 2000/12/EG van het Europees Parlement en de Raad
            Enkel artikel 26
   Richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de Raad van 21 april 2004 betreffende
   markten voor financiële instrumenten, tot wijziging van de Richtlijnen 85/611/EEG en
   93/6/EEG van de Raad en van Richtlijn 2000/12/EG van het Europees Parlement en de Raad
   en houdende intrekking van Richtlijn 93/22/EEG van de Raad
            Enkel artikel 67
   DEEL B
   TERMIJNEN VOOR DE OMZETTING IN NATIONAAL RECHT
   (als bedoeld in artikel 48)
                    Richtlijn                                        Termijn voor omzetting
    Richtlijn 93/6/EEG van de Raad                                          1.7.1995
NL                                             102                                                  NL
 ---pagebreak---    Richtlijn 98/31/EG         21.7.2000
   Richtlijn 98/33/EG         21.7.2000
   Richtlijn 2002/87/EG       11.8.2004
   Richtlijn 2004/39/EG     Nog niet bekend
   Richtlijn 2004/xx/EG     Nog niet bekend
NL                      103                 NL
 ---pagebreak---                                                                                   nieuw
                                                      BIJLAGE IX
                                            CONCORDANTIETABEL
      Deze richtlijn     Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG    Richtlijn 98/33/EG       Richtlijn     Richtlijn
                                                                                         2002/87/EG    2004/39/EG
   Artikel 1, punt 1,
   eerste zin
   Artikel 1, lid 1,    Artikel 1
   tweede zin, en lid
   2
   Artikel 2, punt 1
   Artikel 2, punt 2    Artikel 7, punt 3
   Artikel 3, lid 1, a) Artikel 2, punt 1
   Artikel 3, punt 1,   Artikel 2, punt 2                                                            Artikel 67, punt
   b)                                                                                                1
   Artikel 3, lid 1,    Artikel 2, punten 3
   c), d) en e)         tot en met 5
   Artikel 3, lid 1, f)
   en g)
   Artikel 3, lid 1, h) Artikel 2, punt 10
   Artikel 3, lid 1, i) Artikel 2, punt 11                        Artikel 3, punt 1
   Artikel 3, lid 1, j) Artikel 2, punt 14
   Artikel 3, lid 1, k) Artikel 2, leden 15 Artikel 1, punt 1,
   en l)                en 16               b)
   Artikel 3, lid 1,    Artikel 2, punt 17  Artikel 1, lid 1, c)
   m)
   Artikel 3, lid 1, n) Artikel 2, punt 18  Artikel 1, punt 1,
                                            d)
   Artikel 3, lid 1,    Artikel 2, punten
   o), p) en q)         19 tot en met 21
   Artikel 3, lid 1, b) Artikel 2, punt 23
   Artikel 3, lid 1, s) Artikel 2, punt 26
   Artikel 3, punt 2    Artikel 2, leden 7
                        en 8
   Artikel 3, lid 3, a) Artikel 7, punt 3                                             Artikel 26
   en b)
NL                                                            104                                                     NL
 ---pagebreak---       Deze richtlijn     Richtlijn 93/6/EG   Richtlijn 98/31/EG   Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn     Richtlijn
                                                                                     2002/87/EG   2004/39/EG
   Artikel 3, lid 3, c) Artikel 7, punt 3
   Artikel 4            Artikel 2, punt 24
   Artikel 5            Artikel 3, leden 1
                        en 2
   Artikel 6            Artikel 3, punt 4                                                       Artikel 67, punt
                                                                                                2
   Artikel 7            Artikel 3, punt 4,                                                      Artikel 67, punt
                        a)                                                                      3
   Artikel 8            Artikel 3, punt 4,                                                      Artikel 67, punt
                        b)                                                                      3
   Artikel 9            Artikel 3, punt 3
   Artikel 10           Artikel 3, punten 5
                        tot en met 8
   Artikel 11           Artikel 2, punt 6
   Artikel 12, eerste   Artikel 2, punt 25
   alinea
   Artikel          12,
   tweede alinea
   Artikel 13, punt 1,  Bijlage V, punt 1,
   eerste alinea        eerste alinea
   Artikel 13, lid 1,   Bijlage V, punt 1,   Artikel 1, punt 7,
   tweede alinea, en    tweede alinea, en    en Bijlage 4, a) en
   leden 2 tot en met   punten 2 tot en met  b)
   5                    5
   Artikel 14           Bijlage V, punten    Bijlage 4, c)
                        6 en 7
   Artikel 15           Bijlage V, punt 8
   Artikel 16           Bijlage V, punt 9
   Artikel 17
   Artikel 18, punt 1,  Artikel 4, punt 1,
   eerste alinea        eerste alinea
   Artikel 18, lid 1,   Artikel 4, lid 1, i) Artikel 1, punt 2
   a) en b)             en ii)
   Artikel 18, punten   Artikel 4, punten 6
   2 tot en met 4       tot en met 8
   Artikel 19, punt 1
   Artikel 19, punt 2   Artikel 11, punt 2
NL                                                            105                                                NL
 ---pagebreak---       Deze richtlijn    Richtlijn 93/6/EG    Richtlijn 98/31/EG   Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn  Richtlijn
                                                                                     2002/87/EG 2004/39/EG
   Artikel 19, punt 3
   Artikel 20
   Artikel 21          Bijlage IV
   Artikel 22
   Artikel 23, eerste  Artikel 7, leden 5
   en tweede alinea    en 6
   Artikel 23, derde
   alinea
   Artikel 24
   Artikel 25
   Artikel 26, punt 1  Artikel 7, punt 10    Artikel 1, punt 4
   Artikel 26, punten  Artikel 7, punten
   2 tot en met 4      11 tot en met 13
   Artikel 27          Artikel 7, leden 14
                       en 15
   Artikel 28, punt 1  Artikel 5, punt 1
   Artikel 28, punt 2  Artikel 5, punt 2     Artikel 1, punt 3
   Artikel 28, punt 3
   Artikel 29, lid 1,  Bijlage VI, punt 2
   a), b) en c), en
   volgende       twee
   alinea’s
   Artikel 29, lid 1,
   laatste alinea
   Artikel 29, punt 2  Bijlage VI, punt 3
   Artikel 30, lid 1   Bijlage VI, punten
   en lid 2, eerste    4 en 5
   alinea
   Artikel 30, lid 2,
   tweede alinea
   Artikel 30, leden   Bijlage VI, punten
   3 en 4              6 en 7
   Artikel 31          Bijlage VI, punt
                       8.1, 8.2, eerste zin,
                       8.3, 8.4 en 8.5
   Artikel 32          Bijlage VI, punten
                       9 en 10
NL                                                            106                                          NL
 ---pagebreak---       Deze richtlijn    Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG   Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn  Richtlijn
                                                                                   2002/87/EG 2004/39/EG
   Artikel 33, leden
   1 en 2
   Artikel 33, punt 3  Artikel 6, punt 2
   Artikel 34
   Artikel 35, punten  Artikel 8, punten 1
   1 tot en met 4      tot en met 4
   Artikel 35, punt 5  Artikel 8, punt 5,  Artikel 1, punt 5
                       eerste zin
   Artikel 36          Artikel 9, punten 1
                       tot en met 3
   Artikel 37
   Artikel 38          Artikel 9, punt 4
   Artikel 39
   Artikel 40          Artikel 2, punt 9
   Artikel 41
   Artikel 42, lid 1,  Artikel 10, eerste,
   a), b) en c)        tweede en derde
                       streepje
   Artikel 42, lid 1,
   d) en e)
   Artikel 42, punt 1, Artikel 10, vierde
   f)                  streepje
   Artikel 42, punt 1,
   g)
   Artikel 43
   Artikel 44
   Artikel 45
   Artikel 46          Artikel 12
   Artikel 47
   Artikel 48
   Artikel 49
   Artikel 50          Artikel 15
   Bijlage I, punten   Bijlage I, punten 1
   1 tot en met 4      tot en met 4
NL                                                          107                                          NL
 ---pagebreak---       Deze richtlijn     Richtlijn 93/6/EG   Richtlijn 98/31/EG   Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn  Richtlijn
                                                                                     2002/87/EG 2004/39/EG
   Bijlage I, lid 4,    Artikel 2, punt 22
   laatste alinea
   Bijlage I, punten    Bijlage I, punten 5
   5 tot en met 7       tot en met 7
   Bijlage I, punt 8
   Bijlage I, punten    Bijlage I, punten 8
   9 tot en met 11      tot en met 10
   Bijlage I, punten    Bijlage I, punten
   12 tot en met 14     12 tot en met 14
   Bijlage I, punten    Artikel 2, punt 12
   15 en 16
   Bijlage I, punten    Bijlage I, punten
   17 tot en met 41     15 tot en met 39
   Bijlage I, punten
   42 tot en met 56
   Bijlage II, punten   Bijlage II, punten 1
   1 en 2               en 2
   Bijlage II, punten
   3 tot en met 11
   Bijlage III, punt 1  Bijlage V, punt 1,   Artikel 1, punt 7,
                        eerste alinea        en Bijlage 3, a)
   Bijlage III, punt 2  Bijlage III, punt 2
   Bijlage III, punt    Bijlage III, punt    Artikel 1, punt 7,
   2.1,         eerste, 3,1                  en Bijlage 3, b)
   tweede en derde
   alinea
   Bijlage III, punt
   2,1, vierde alinea
   Bijlage III, punt    Bijlage III, punt    Artikel 1, punt 7,
   2.1, vijfde alinea   3.2                  en Bijlage 3, b)
   Bijlage III, punten  Bijlage III, punten  Artikel 1, punt 7,
   2.2, 3 en 3.1        4 tot en met 6       en Bijlage 3, c)
   Bijlage III, punt    Bijlage III, punt 8
   3.2
   Bijlage III, punt 4  Bijlage III, punt 11
   Bijlage          IV, Bijlage VII, punten  Artikel 1, punt 7,
   punten 1 tot en      1 tot en met 20      en Bijlage 5
   met 20
   Bijlage IV, punt     Artikel 11 bis       Artikel 1, punt 6
   21
NL                                                            108                                          NL
 ---pagebreak---       Deze richtlijn   Richtlijn 93/6/EG   Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn  Richtlijn
                                                                                  2002/87/EG 2004/39/EG
   Bijlage V, punten  Bijlage        VIII, Artikel 1, punt 7,
   1 tot en met 13,   punten 1 tot en met  en Bijlage 5
   eerste alinea      13, ii)
   Bijlage V, punt
   13, vierde alinea
   Bijlage V, punt    Bijlage        VIII, Artikel 1, punt 7,
   13, vijfde alinea  punten 13, iii), tot en Bijlage 5
   tot en met punt 14 en met 14
   Bijlage VI         Bijlage VI, punt
                      8.2, na de eerste
                      zin
   Bijlage VII
   Bijlage VIII
   Bijlage IX
NL                                                         109                                          NL