CELEX: 51976PC0565
Language: nl
Date: 1976-11-03
Title: GEWIJZIGD VOORSTEL VOOR EEN RICHTLIJN TOT COORDINATIE VAN DE VORRWAARDEN VOOR DE OPNEMING VAN AFFECTEN IN DE OFFICIËLE NOTERING AAN EEN EFFECTENBEURS (door de Commissie bij de Raad ingediend, krachtens artikel 149, alinea 2 van het EEG-Verdrag)

ARCHIVES HISTORIQUES
DE LA COMMISSION
COLLECTION RELIEE DES
DOCUMENTS "COM"
COM (76) 565
Vol. 1976/0173
 ---pagebreak--- Disclaimer
Conformément au règlement (CEE, Euratom) n° 354/83 du Conseil du 1er février 1983
concernant l'ouverture au public des archives historiques de la Communauté économique
européenne et de la Communauté européenne de l'énergie atomique (JO L 43 du 15.2.1983,
p. 1), tel que modifié par le règlement (CE, Euratom) n° 1700/2003 du 22 septembre 2003
(JO L 243 du 27.9.2003, p. 1), ce dossier est ouvert au public. Le cas échéant, les documents
classifiés présents dans ce dossier ont été déclassifiés conformément à l'article 5 dudit
règlement.
In accordance with Council Regulation (EEC, Euratom) No 354/83 of 1 February 1983
concerning the opening to the public of the historical archives of the European Economic
Community and the European Atomic Energy Community (OJ L 43, 15.2.1983, p. 1), as
amended by Regulation (EC, Euratom) No 1700/2003 of 22 September 2003 (OJ L 243,
27.9.2003, p. 1), this file is open to the public. Where necessary, classified documents in this
file have been declassified in conformity with Article 5 of the aforementioned regulation.
In Übereinstimmung mit der Verordnung (EWG, Euratom) Nr. 354/83 des Rates vom 1.
Februar 1983 über die Freigabe der historischen Archive der Europäischen
Wirtschaftsgemeinschaft und der Europäischen Atomgemeinschaft (ABI. L 43 vom 15.2.1983,
S. 1), geändert durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 1700/2003 vom 22. September 2003
(ABI. L 243 vom 27.9.2003, S. 1), ist diese Datei der Öffentlichkeit zugänglich. Soweit
erforderlich, wurden die Verschlusssachen in dieser Datei in Übereinstimmung mit Artikel 5
der genannten Verordnung freigegeben.
 ---pagebreak---        COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN
                                                        COM(76)565 def.
                                                         Brussel , 19 november 1976
                            GEWIJZIGD VOORSTEL VOOR EEN RICHTLIJN
                            TOT COORDINATIE VAN DE VORRWAARDEN
                            VOOR DE OPNEMING VAN AFFECTEN IN DE
                            OFFICIËLE NOTERING AAN EEN EFFECTEN­
                                          BEURS
                     (door de Commissie bij de Raad ingediend , krachtens
                        artikel 149 » alinea 2 van het EEG-Verdrag)
COM ( 76 ) 565 def .
 ---pagebreak--- Eerste voorstel                           Nieuwe versie
Voorstel voor een richtlijn tot coör-     Gem j zigd voorstel voor een richtlijn tot
dinatie van de voorwaarden voor de        coördinatie van de voorwaarden voor de
opneming van effecten in de officiële     opneming van effecten in de officiële no­
notering aan een effectenbeurs            tering aan een effectenbeurs
    DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEEN-       ongewi j zigd
SCHAPPEN ,
    gelet op het Verdrag tot oprichting
van de Europese Economische Gemeenschap,
namelijk artikel 54 , lid 3 , sub g ),
    gezien het voorstel van de Commis­
sie ,
    gezien het advies van het Europese
Parlement ,
    gezien het advies van het Economisch
en Sociaal Comité ,
    Overwegende dat de zesde richtlijn    ongewijzigd
van de Raad No . .. van
strekkende tot het coördineren van de
waarborgen , welke in de lid-staten wor­
den verlangd om de belangen te bescher­
men zowel van de deelnemers in vennoot­
schappen als van derden betreffende de
inhoud van , het toezicht op en de ver­
spreiding van het prospectus dat ge­
publiceerd moet worden bij opneming van
door vennootschappen in de zin van ar­
tikel 58 , lid 2 van h?t Verdrag , uitge­
geven effecten in de officiële notering
aan een effectenbeurs , alsmede de aan­
beveling van de Raad van dezelfde da­
tum ten doel hebben de voor de bescher­
ming van de belangen van de beleaaers
geboden garanties te harmoniseren ; dat
 ---pagebreak---                                     -  2 -
zij bovendien strekken tot vergemakkelij­
king van de opneming van effecten van een'
                                                         »
zelfde emittent in de officiële notering
aan verschillende , in onderscheiden lid­
staten gelegen effectenbeurzen en dat zij
zich derhalve passen in het perspectief
van de schepping van een Europese kapi-
taa Imarkt ;
    overwegende dat de coördinatie van de  ongewi ] zigd
voorwaarden voor de opneming of intro­
ductie van effecten in dezelfde officië­
le notering aan effectenbeurzen dezelfde
doelstellingen nastreeft en dien tenge­
volge een logisch verlengstuk vormt van
de vaststelling van een communautair
prospectus voor de opneming van effec­
ten in de beursnotering ;
    overwegende immers dat een dergelij­   ongewi j zigd
ke coördinatie de bescherming van de be­
leggers op het communautaire vlak ge­
lijkwaardig kan maken , wegens de een­
vormige garanties die zij hun in ie­
dere lid-staat zal bieden ; dat zij
de opneming in de officiële notering van
effecten van herkomst uit andere lid­
staten , alsmede de notering van eenzelf­
de fonds aan verschillende beurzen van
de Gemeenschap zal vergemakkelijken ;
dat zij dientengevolge een verder door­
gevoerde onderlinge vervlechting van de
nationale ef fectenmarkten mogelijk zal
maken ;
    overwegende dat het in een eerste      ongewi j zigd
fase wenselijk is dat deze coördinatie
voldoende soepel is om rekening te kun­
 ---pagebreak---                                      -  3 -
nen houden met de thans bestaande ver­
schillen tussen de structuren van de ef~
fectenmarkten der lid-staten ; dat deze
soepelheid overigens noodzakelijk is o;n
de lid-staten in staat te stellen rr. ko­
ning is houden met de bijzondere situa­
ties waarvoor zij zich gesteld zouden
zien ;
   overwegende dat het in dit perspec-      ongewijzigd
tief wenselijk is in deze eerste fase
de harmonisatie te beperken tot de
vaststelling van minimum voorwaarden
voor de opneming van effecten in de of­
ficiële notering aan effectenbeurzen
van lid-staten ;
   overwegende dat dit voorstel , hoewel    ongewijzigd
het slechts uitmondt in een gedeelte­
lijke coördinatie van de voorwaarden
voor de opneming in de beursnotering ,
het een eerste stap vormt naar een ver­
der doorgevoerde harmonisatie van de
wettelijke regelingen der lid-staten op
dit gebied ;
   HEEFT DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGE­      ongewi j zigd
STELD  :
 ---pagebreak---                                           - A -
                   Afdeling I : algemene voorschriften en toepassingsgebied
Artikel 1                                       ongewi j zigd
    De lid-staten stellen de opneming of
introductie van effecten in de officiële
notering van een op hun grondgebied ge­
legen effectenbeurs afhankelijk van het
bepaalde in de artikelen 3 tot en met 19
van deze richtlijn .
Artikel 2                                       Artikel 2
    In de zin van deze richtlijn wordt          ongewi j zigd
verstaan onder :
a ) instellingen voor collectieve beleg­        a ) instellingen voor collectieve belegging
    ging van het " open " type : beleg­             beleggingsmaatschappijen of beleggings-
    gingsmaatschappijen of beleggings-              depots waarvan de effecten continu of
    depots waarvan de effecten continu              met korte periodiciteit worden of zijn
    of met korte periodiciteit worden               uitgegeven en / of op verzoek van de hou­
    of zijn uitgegeven en / of op verzoek           ders ten laste van de activa van deze
    van de houders ten laste van de ac­             instellingen direct of indirect worden
    tiva van deze instellingen direct of            teruggekocht of terugbetaald ;
    indirect worden teruggekocht of te­
    rug betaa ld ;
b ) beleggingsmaatschappijen van het ge­        b ) geschrapt ;
    sloten type : de be leggingsmaatschap-
    pij en , anders dan bedoeld in punt a );
c ) rekeneenheid : die welke is vastge­         c ) rekeneenheid : als vastgesteld bij de
    steld door de beslissing van de Com­            beschikking van de Commissie van 18 de­
    missie d.d .   18 december 1975 ( 1 ).          cember 1975 ( 1 ) of bij enige latere be¬
                                                    schikking van de Commissie die deze
                                                    beslissing van 18.12.75 zou wijzigen
                                                    of vervangen .
(1)   PB EG No . L 237 van 19.12.1975 .
                                                                                    ./,
 ---pagebreak---                                        - 5 -
Artikel 3                                    Artikel 3
 1.   Van het toepassingsgebied van dez      ongewi j zigd
richtlijn zijn uitgezonderd de door in
stellingen voor collectieve belegging
van het " open " type uitgegeven effec­
ten .
2.    Deze richtlijn is evenmin van toe      2.       Deze richtlijn is evenmin van toepas­
passing op de opneming van door een          sing op de opneming van de aan lid-staat
 lid-staat of zijn lagere publiekrechte      uitgegeven effecten in de officiële note­
 lijke lichamen uitgegeven effecten in       ring aan een op het grondgebied van deze
de officiële notering aan een op het          lid-staat gelegen effectenbeurs .
grondgebied van deze lid-staat gele­
gen effectenbeurs .
Artikel 4                                    Artikel 4
1.    De opneming van effecten in de         ongewi j zigd
officiële notering aan een effecten­
beurs is onderworpen aan de voorwaar­
den welke in de als bijlagen bij deze
richtlijn gevoegde schema 's A en B
respectievelijk m.b.t . aandelen of
obligaties worden aangegeven .
2.    Emittenten aan een in de officië­      ongewi j zigd
 le notering opgenomen fonds dienen de
verplichtingen welke in de als bijla­
gen bij deze richtlijn gevolgde sche­
ma 's C en D respectievelijk met be­
trekking tot aandelen of obligaties
worden opgenoemd , na te komen .
3.    Tot opneming in de officiële no­       3.       Tot opneming in de officiële note­
tering van certificaten van aandelen         ring van certificaten van eande len kan
kan alleen worden besloten indien de         alleen worden besloten indien de emittent
emittent van de aandelen waar-ip c.'e        van de eande 'en waarop de certificaten
certificaten betrekking hebban de            betrekking hebben de voorwaarden van
voorwaarden van schema A ,. pent 1,1 tet     schema A , puit 1.1 t / m 1,3 bi s vervult en
en met 1.3 vervult en indien "!e cer­        indien de certificaten voldoen aan de
tificaten voldoen aan de voorwaa c'.n        voorwaarden van schema A , punt II . 1 t / m
van schema A , punt II . 1 *:/m 11,6 .       II . 6 .
                                                                                   ./ .
 ---pagebreak---                                        - 6 -
4.     De emittenten van officieel geno-     ongewijzigd
teerde certificaten van aandelen moeten
zorgen voor de inachtneming van de in
schema C , punt 2 t / m 3 aangegeven ver­
plichtingen , en inzake de betrokken aan­
delen en de emittent daarvan alle in dit
schema C , punt 3 t / m 6, vereiste inlich­
tingen werstrekken .
Artikel 5                                    Artikel 5
1.     Onder voorbehoud van het verbod van   1.    Onder voorbehoud van de verbods­
artikel 6 en die van de schema 's A en B ,   bepalingen van artikel 6 , art i ke l 8 , lid 1
kunnen de lid-staten voor de opneming        en de schema 's A en B , kunnen de lid-staten
van effecten in de officiële notering        voor de opneming van effecten in de offi­
stringentere voorwaarden stellen dan die     ciële notering stringentere voorwaarden
van de schema 's A en B of aanvullende       stellen dan die van de schema 's A en B , of
voorwaarden , mits deze algemeen toepasse­ aanvullende voorwaarden , mits deze alge­
 lijk zijn en deze officieel in werking      meen toepasselijk zijn en officieel in
zijn getreden vóór het verzoek tot opne­     werking zijn getreden voor het verzoek tot
ming in de officiële notering waarop zij     opneming in de officiële notering waarop
van toepassing zijn .                         zij van toepassing zijn .
 2.    De lid-staten kunnen binnen de­        ongewi j zigd
 zelfde limieten als bedoeld in lid 1 ,
voor de emittenten van een officieel
genoteerd fonds stringentere ver­
plichtingen stellen dan die van de sche­
 ma 's C en D , dan wel aanvullende ver­
plichtingen .
                                                                                    ./.
 ---pagebreak---                                      - 7 -
Artikel 6                                  ongewi j zigd
    De lid-staten kunnen voor de opne­
ming in de officiële notering va - ef­
fecten niet de voorwaarde stellen dat
deze effecten officieel reeds ? ijn
genoteerd op de beurs van een Lid­
staat .
Artikel 7                                  ongewi j zigd
    De toepassing door een lid-staat
van één van de in de schema 's A en B
voorziene facultatieve afwijkingen ,
van de daarin aangegeven voorwaarden
voor de opneming aan de officiële no­
tering , moet algemeen zijn .
Artikel 8                                  Artikel 8
1.    De lid-staten zien af van de         1.    De lid-staten zien af van de toe­
toepassing van de voorwaarden van          passing van de voorwaarden van schema B ,.
schema B , punt A.I. 'juridische si­       punt A.I ( juridische situatie van de onder­
tuatie van de onderr.eming - vermogen      neming - vermogen van de onderneming haar
van de onderneming haar verplichtin­       verplichtingen te vervullen ), van de toe¬
gen te vervullen ) ingeval van een ver­    passing van stringentere of aanvullende
zoek om opneming in de cffiiiët - no­      voorwaarden die onder dit punt A.I va l [ en
tering van obligaties «r'.ks zijn ui-      alsmede van de toepassing van de verplich­
gegeven door :                             ting , welke vc ar zien' is in schema D ,
                                           punt A.3 ( continue informatie ) bij een
                                           verzoek om opneming in de of Hei'? Ie
                                           noteriiig van obligaties , uitgegeven .
                                           door '
                                                                                   ./.
 ---pagebreak---                                          - 8 -
a ) de openbare lichamen die onderdaan         0ngewi ] zigd
 ^ zijn van een lid- staat en die voor
    de uitoefening van hun activiteit
     een staatmonopolie genieten ;
b ) de ressorterende financiële in­
     stellingen die onderdaan zijn van
     een lid-staat en die continu of
    periodiek officieel genoteerde
     obligaties uitgeven , mits deze
     financiële instellingen onderwor­
     pen zijn aan een publiekrechte­
     lijke regeling of aan een over-
     heidscontrole waardoor de be­
     scherming van de beleggers wordt
     gewaarborgd .
2.      De lid-staten kunnen afzien van de     geschrapt
toepassing van de in schema D , punt A.3
voorziene verplichting ( continue infor­
matie ) bij een verzoek om opneming in
de officiële notering van obligaties ,
 welke worden uitgegeven door de in lid
 1 bedoelde lichamen of instellingen .
 3.     De lid-staten kunnen afzien van         ongewi j zigd
 de toepassing van de in schema B , af­
 deling A.I voorziene voorwaarden ( ju­
 ridische situatie van de onderneming ,
 vermogen haar verplichtingen te ver­
 vullen ) en de in schema D , punt A^2 ,
 A.3 en A.4 voorziene verplichtingen
 ( statutenwijziging - continue informa­
 tie - aanvullende inlichtingen ) bij
 een verzoek om opneming in de offi-
                                                              ./.
 ---pagebreak---                                       -  9 -
ciële notering van obligaties welke wor­
den uitgegeven door ondernemingen die
onderdaan zijn van een lid-staat en die
voor de aflossing van de door deze obli­
gaties vertegenwoordigde lening en voor
de betaling van de desbetreffende rente­
percentages volledig , onvoorwaardelijk en
onherroepelijk door een lid-staat worden
gegarandeerd .
4.     De toepassing door een lid-staat      4.   De toepassing door een lid-staat van
van één van de in lid 2 en 3 voorziene       een van de in lid 3 voorziene facultatieve
facultatieve afwijkingen moet algemeen       afwijkingen moet algemeen zijn .
zijn .
    Afdeling II : Wijze van controle en bevoegdheden van de bevoegde autoriteiten
Artikel 9                                    ongewijzigd
1.     De lid-staten wijzen de bevoegde
nationale autoriteit(en ) aan voor de
beslissing over de opneming van effec­
ten in de officiële notering aan een op
hun grondgebied gelegen effectenbeurs .
Zij stellen hiervan de Commissie op de
hoogte met aanduiding van de eventuele
verdeling der taken .
2.     De bevoegde autoriteiten kunnen al­
leen beslissen tot opneming en de offi -      /
ciële notering van een effect wanneer zij
van oordeel zijn dat tenminste alle in
deze richtlijn gestelde eisen worden ver­
vuld .
3.     De bevoegde autoriteiten dienen te
zijn voorzien van alle competenties en
controlebevoegdheden die noodzakelijk
zijn voor de vervulling van hun taak . Zij
dienen met name te beschikken over de
bevoegdheid om van de emittent , dis voor
 ---pagebreak---                                          - 10 -
de door hem uitgegeven effecten een verzoek
tot opneming in de officiële notering doet ,
de mededeling van alle inlichtingen en de
overlegging van alle documenten en verkla­
ringen te verlangen die zij noodzakelijk
achten om zich over dit verzoek te kunnen
uitspreken . Te dien einde dienen zij
eveneens alle verificaties te kunnen ver­
 langen die zij dienstig achten . Zij moeten
 bovendien beschikken over de bevoegdheid
 om te controleren dat een emittent aan de
 in artikel 8 van deze richtlijn gestelde
 voorwaarden voor het verkrijgen van de
 daarin voorziene ontheffingen voldoet .
 Artikel 10                                       Artikel 10
  1.      Wanneer de bevoegde autoriteiten             Wanneer de bevoegde autoriteiten beslui­
 besluiten tot afwijzing van een verzoek          ten tot afwijzing van een verzoek om opne­
  om opneming van een effect in de offi­          ming van een effect in de officiële note­
  ciële notering , moeten zij deze beslis­        ring , moeten zij deze beslissing ten aan­
  sing ten aanzien van de verzoeker uit­          zien van de verzoeker uitdrukkelijk met
  drukkelijk met redenen omkleden .                redenen omkleden .
  2.      Iedere lid-staat voorziet in een        geschrapt ( zie nieuw artikel 16 bis )
  beroep in rechte tegen een afwijzende
  beslissing .
  Artikel 11                                       Artikel 11
       In afwijking van het respectieve li ] k         In afwijking van het in artikel 5 be­
   in de artikelen 5 en 1 0 bepaalde kunnen        paalde kunnen de lid-staten de bevoegde autc
  de lid-staten de bevoegde autoriteiten ,          riteiten , wanneer de bescherming van de be­
   wanneer de bescherming van de beleggers          leggers zulks vereist , de bevoegdheid geven
   zulks vereist , de bevoegdheid geven :           bij een verzoek om opneming van een effect
                                                    in de officiële notering alle bijzondere
  - voor een verzoek om opneming van een
                                                    voorwaarden te stellen die zij dienstig
     effect in de officiële notering alle
                                                    achten en die zij de verzoeker expliciet
     bijzondere voorwaarden te stellen die
                                                    en met redenen omkleed hebben medegedeeld .
      zij dienstig achten en die zij de ver­
      zoeker expliciet hebben medegedeeld ;
   - een verzoek om opneming van een effect         ceschrapt
      in . de officiële notering af te wi j zen
      zonder dat zi j deze af wij zer.de beslis ™
 ---pagebreak---                                      - 11 -
   sing ten overstaan van de verzoeker uit­
   drukkelijk met redenen dienen te om-
   k leden .
Artikel "d                                  Artikel 12
     De bevoegde autoriteiten kunnen de op­     De bevoegde autoriteiten kunnen de opne­
neming in de officiële notering van een     ming in de officiële notering van een ef­
effect , dat reeds officieel is genoteerd   fect , dat reeds officieel is genoteerd in
in een andere lid- staat , weigeren wan­    een andere lid-staat , weigeren wanneer c-
neer de emittent de verplichtingen ,        emittent de uit deze richtlijn voort vloei er -
voortvloeiende uit de opneming in de        de verplichtingen in deze andere lid-staat
beursnotering in deze andere lid-staat ,    niet vervult .
niet vervult .
Artikel 13                                  Artikel 13
     De bevoegde autoriteiten dienen het        De bevoegde autoriteiten dienen het pu­
publiek in kennis te stellen van het        bliek in kennis te stellen van elke ernstige
feit , dat de emittent van in de offi­      in gebrekebli j ving van de emittent van in
 ciële notering opgenomen effecten de       de officiële notering opgenomen effecten
uit deze opneming voortvloeiende ver­       bij het vervullen van de uit deze opneming
plichtingen niet vervult .                  voortvloeiende verplichtingen .
Artikel 14                                  Artikel 14
1.     De bevoegde autoriteiten dienen      ongewijzigd ,
aan een emittent , wiens effecten offi­
cieel zijn genoteera , te verzoeken hun
onverwijld alle inlichtingen mede te
delen die zij dienstig achten met het
oog op de bescherming van de beleggers
of de goede werking van de markt ,
emittent is gehouden deze inlichtingen
mede te delen aan de bevoegde auto i~
teiten .
                                                                               ./.
 ---pagebreak---                                      - 12 -
2.    In het lid 1 bedoelde geval en            In het in lid 1 bedoelde geval en meer
meer over het algemeen wanneer bijzondere over het algemeen wanneer bijzondere om­
omstandigheden met betrekking tot de si­    standigheden met betrekking tot de situatie
tuatie of werkzaamheid van de emittent      of de werkzaamheid van de emittent of de
of de markt van zijn officieel genoteerde markt van zijn officieel genoteerde effec­
effecten de bevoegde autoriteiten de me­    ten de bevoegde autoriteiten de mededeling
dedeling van bepaalde inlichtingen aan      van bepaalde inlichtingen aan het publiek
het publiek lijken te vereisen , verzoe­    lijken te vereisen , verzoeken zij de emit-
ken zij de emittent deze inlichtingen te    tent deze inlichtingen te publiceren in de
publiceren in de vorm en binnen de ter­     vorm en binnen de termijnen die hun pas­
mijnen die hun passend lijken en treden     send lijken en treden zij zo nodig in zijn
zo nodig in zijn plaats om deze kennis­     plaats om deze kennisgeving te verzorgen
geving te verzorgen met inachtneming van    mits deze niet leidt tot de verspreiding
het beroepsgeheim .                         van inlichtingen , welke onder het zakenge¬
                                            heim vallen .
Artikel 15                                  ongewijzigd
1.    De bevoegde autoriteiten kunnen
overgaan tot tijdelijke schorsing van de
notering van een effect , wanneer de goe­
de werking van de markt tijdelijk niet
wordt gewaarborgd of het gevaar loopt
niet meer te zijn gewaarborgd of wan­
neer het belang van de beleggers zulks
verei st-
2.    De bevoegde autoriteiten kunnen
overgaan tot schrapping van een effect
uit de notering , wanneer zij ervan
overtuigd- zijn dat wegens bijzondere
omstandigheden een normale en regel­
matige markt voor het betrokken effect
niet meer kan worden gehandhaafd .
 ---pagebreak---                                     -  13 -
Artikel 16                                  ongewijzigd
    De bevoegde autoriteiten kunnen in
uitzonderlijke gevallen ambtshalve be­
sluiten tot opneming van een effect in
de officiële notering wanneer dit het
onderwerp vormt van geregelde transac­
ties , indien het in het belang van de
beleggers is deze transacties te onder­
werpen aan de regelingen en controles
van de officiële notering .
                                            Artikel 16 bis
                                               Iedere lid-staat voorziet in de mogelijk
                                            heid tot indiening door de emitten van een
                                            beroep in rechte tegen de beslissingen van
                                            de bevoegde autoriteiten krachtens de ar~
                                            tikelen 10 , 15 , lid 2 en 16 .
Artikel 17                                  ongewijzigd
    Wanneer het verzoek om opneming in
de notering betrekking heeft op cer­
tificaten van aandelen , kan dit alleen
in overweging worden genomen indien de
bevoegde autoriteiten van oordeel zijn
dat de emittent van deze certificaten
voldoende waarborgen biedt voor de be­
scherming van de beleggers .
Afdeling III : Wijze van bekendmaking van de aan het publiek ter beschikking te
                 stellen informatie
Artikel 18                                  ongewijzigd
1.    De inlichtingen die de emittenten
van een effect dat officieel is geno­
teerd aan een in een lid-staat gelegen
 ---pagebreak---                                     -  14 -
effectenbeurs ter beschikking van het
publiek moeten stellen ingevolge de
voorschriften van de schema 's C en D
dienen te worden gepubliceerd in een
of meer landelijk verspreide dagbladen
of ter beschikking van het publiek ge­
houden ad valras op plaatsen welke
aangeduid zijn in aankondigingen ge­
plaatst in een of meer landelijk ver­
spreidde dagbladen .
2.    De in lid 1 bedoelde inlichtingen
dienen te worden gesteld in de taal of
de talen van de  lid-staat waar deze
inlichtingen openbaar moeten worden ge'
maakt .
              Afdeling IV : Wijze van samenwerking tussen de lid-staten
Artikel 19                                  Artikel 19
1.    In geval van een gelijktijdig ver­    1.   In geval van kort op elkaar volgende
zoek om opneming van een effect in de       verzoeken om opneming van een effect in de
officiële notering aan verschi l lende ,    officiële notering aan verschillende , in
in onderscheiden lid-staten gelegen ef­     onderscheiden lid-staten gelegen effecten­
fectenbeurzen , leggen de bevoegde au­      beurzen , leggen de bevoegde autoriteiten
toriteiten van de betrokken lid-staten      van de betrokken lid-staten onderling de
onderling de nodige contacten ten einde     nodige contacten ten einde de voorwaarden
de voorwaarden en formaliteiten die zij     en formaliteiten die zij voor de opneming
voor de opneming in de beursnotering van    in de beursnotering van het betrokken ef­
het betrokken effect stellen , zoveel       fect stellen zoveel mogelijk te coördineren .
mogelijk te coördineren .
                                                                                 ./.
 ---pagebreak---                                     - 15 -
2.    In geval een verzoek om opneming in  ongewijzigd
in de officiële notering aan een in een
 lid-staat gelegen effectenbeurs van een
in andere lid-staat officieel genoteerd
effect , nemen de bevoegde autoriteiten
van de lid-staat waar het verzoek wordt
gedaan contact op met de bevoegde autori­
teiten van de lid-staat waar het effect
reeds is genoteerd ten einde met name de
voorwaarden en forma liteiten , die voor
de opneming van het betrokken effect
worden gesteld zoveel mogelijk te ver­
eenvoudigen en zich ervan te vergewissen
dat de emittent voldoet aan de verplich­
tingen die op hem rusten uit hoofde van
de opneming in de officiële notering van
dit effect .
3.    In geval een verzoek om opneming in  3.    In geval een verzoek om opneming in de
de officiële notering aan een in een       officiële notering aan een in een lid-staat
lid-staat gelegen effectenbeurs van een    gelegen effectenbeurzen van een effect ,
effect , waarvoor opneming in de officiële waarvoor opneming in de officiële notering
notering van een in een andere lid-staat   van een in een andere lid-staat gelegen
gelegen effectenbeurs is geweigerd , ver­  effectenbeurs in de loop van de drie daar¬
zoeken de bevoegde autoriteiten van de     aan voorafgaande jaren is geweigerd , ver­
lid-staat waar het verzoek wordt gedaan    zoeken de bevoegde autoriteiten van de
aan de bevoegde autoriteiten van de        lid-staat waar het verzoek wordt gedaan aan
andere lid-staat hun de redenen van deze   de bevoegde autoriteiten van de andere lid­
weigering mede te delen . De bevoegde au­  staat hun de redenen voor deze weigering
toriteiten tot wie dit verzoek is ge­      mede te delen . De bevoegde autoriteiten
richt zijn verplicht onverwijld deze re­   tot wie het verzoek is gericht zijn verpliclt
denen mede te delen ; deze mededeling      onverwijld deze redenen mede te delen ; deze
valt onder het beroepsgeheim .             mededeling valt onder het beroepsgeheim .
 ---pagebreak---                                      - 16 -
    In e*val van een gelijktijdig verzoek      In geval van kort op elkaar volgende ver­
om opneming van een effect in de offi­      zoeken    om opneming van een effect in de
ciële notering aan verschillende in on­     officiële notering aan verschillende , in
derscheiden lid-staten gelegen effecten­    onderscheiden lid-staten gelegen effecten­
beurzen dienen de bevoegde autoriteiten     beurzen dienen de bevoegde autoriteiten die
die voornemens zijn dit verzoek af te       voornemens zijn dit verzoek af te wijzen
wijzen onverwijld de bevoegde autori­       onverwijld de bevoegde autoriteiten van de
teiten van de andere betrokken lid-sta-     andere betrokken    lid-staten in kennis te
ten in kennis te stellen van dit voor­      stellen van dit voornemen alsmede van de
nemen alsmede van de redenen daarvoor ;     redenen daarvoor ; deze mededeling valt
deze mededeling valt onder het beroeps­     onder het beroepsgeheim .
geheim .
4.     Ten einde de bevoegde autoriteiten   ongewi j zigd
in staat te stellen de in dit artikel
omschreven taken uit te oefenen , dient
in het verzoek om opneming van een ef­
fect in de officiële notering aan een
in een lid-staat gelegen effectenbeurs
te worden aangegeven of een dergelijk
verzoek om opneming gelijktijdig of
voordien in een andere lid- staat is ge­
daan .
                            Afdeling V : Contact comité
Artikel 20                                  ongewijzigd
1.     Bij de Commissie wordt een Con-
tactcomité ingesteld dat tot taak
heeft   :
a ) onverminderd het bepaalde in de
    artikelen 169 en 170 van het Ver­
    drag een geharmoniseerde toepas­
    sing van de richtlijn te vergemak­
    kelijken door regelmatig overleg
    over met name de concrete proble­
    men die zich bij de toepassing
    daarvan voordoen ;
 ---pagebreak---                                       - 17 -
b ) het overleg tussen de lid-staten te
    vergemakkelijken op het punt van de
    stringentere of aanvullende voor­
    waarden en verplichtingen die zij in­
    gevolge artikel 5 van deze richtlijn
    kunnen stellen en ten aanzien van de
    door de Commissie krachtens artikel
    22 ontvangen inlichtingen ;
c ) zo nodig de Commissie advies uit te
    brengen inzake de aanvul lingen , wij - .
    zigingen of aanpassingsmaatregelen
    die krachtens artikel 21 in deze
    richtlijn moeten worden aangebracht .
2.    Het contact comité is samengesteld
uit vertegenwoordigers van de lid-sta-
ten en van de Commissie . Het voorzitter­
schap wordt bekleed door een vertegen­
woordiger van de Commissie . Het secre­
tariaat wordt verzorgd door de diensten
van de Commissie .
3.     Het Comité wordt bijeengeroepen
door zijn voorzitter , hetzij op diens
initiatief , hetzij op verzoek van een
van de   leden .
Artikel 21                                    ongewijzigd
 1.   Met het oog op de aanpassing , uit
hoofde van de eisen van de economische
situatie , van het minimumbedrag van de
beurswaarde , voorzien in schema A ,
punt I , 2 , eerste alinea , legt de ver­
tegenwoordiger van de Commissie het
Comité een ontwerp van de te nemen
maatregelen voor . Het Comité brengt
advies uit binnen de door de voorzit­
ter aangegeven termijn . Het neemt zijn
 ---pagebreak---                                     - 18 -
bestuit met een meerderheid van 43 stem­
men , waarbij de stemmen van de lid­
staten worden gewogen als voorzien in
artikel 14 van de Akte betreffende de
toetredingsvoorwaarden en de aanpassing
der Verdragen .
2.    a ) De Commissie stelt de bedoelde
bepalingen vast , wanneer deze conform
zijn aan het advies van het Comité .
      b ) Wanneer de voorgenomen bepa­
lingen niet conform zijn aan het advies
van het Comité of bij gebreke van een
advies , legt de Commissie de Raad on­
verwijld een voorstel betreffende de te
nemen maatregelen voor . De Raad be­
slist met gekwalificeerde meerderheid
van  stemmen .
       c ) Indien de Raad na het verstrij­
ken van een termijn van drie maanden na
zijn raadpleging geen besluit heeft ge­
nomen , worden de voorgestelde bepalin­
gen door de Commissie vastgesteld .
Artikel 22                                 Artikel 22
1.     De bevoegde autoriteiten zijn ge­   1.   De bevoegde autoriteitent zijn ge­
houden de Commissie in kennis te stel­     houden de Commissie in kennis te stellen
 len van iedere afwijzende beslissing ,    van iedere afwijzende beslissing , alsmede
alsmede van de gronden daarvoor , die      van de gronden daarvoor , die is genomen ten
is genomen ten overstaan van een ver­      overstaan van een verzoek om opneming in de
zoek om opneming in de officiële note­     officiële notering en een op hun grondge­
ring aan een op hun grondgebied gele­      bied effectenbeurs van een effect van
gen effectenbeurs van een effect van       een emittent van een andere  lid-staat .
een emittent van een andere lid-staat .    Bovendien dienen de bevoegde autoriteiten
                                           de Commissie in kennis te stellen van ie­
                                           dere beslissing tot schorsing of schrapping ,
                                           alsmede van de gronden daarvoor , van een
                                                                              ./.
 ---pagebreak---                                      - 19 -
                                            in de officiële notering aan een op hun
                                            grondgebied gelegen effectenbeurs opge­
                                            nomen effect .
 2.   De Commissie legt het Contact-        2.    De Commissie deelt het Contactcomité
 comité deze afwijzende beslissing          deze beslissingen mede . De eventuele be­
voor . De desbetreffende beraadslagin1      sprekingen door het Comité van deze mede-
gen van het Comité vallen onder het         ling vallen onder het beroepsgeheim .
beroepsgeheim .
                          Afdeling VI : S lotbepa lingen
                                            Artikel 22 bis
                                                  Binnen vier jaar na de inwerkingtre­
                                            ding van deze richtlijn dient de Commissie
                                            bij de Raad een voorstel voor een richt­
                                            lijn in betreffende een tweede fase tot
                                            coördinatie van de voorwaarden voor opne¬
                                            ming in de beursnotering welke ertoe
                                            strekt dat de opneming van een effect in
                                            de officiële notering aan een in een lid¬
                                            staat gelegen beurs tevens het recht in­
                                            houdt te worden opgenomen in de officiële
                                            notering aan de andere beurzen van de
                                            Gemeenschap .
                                                  Dit voorstel voor een richtlijn
                                            beoogt eveneens de coördinatie van de
                                            formele opnemingsprocedures .
Artikel 23                                  ongewijzigd
1.    Binnen een termijn van 12 maanden
na de kennisgeving van deze richtlijn
treffen de lid-staten de nodige maatre­
gelen om hun voorschriften in overeen­
 ---pagebreak---                                    - 20 -
stemming te brengen met het daarin be­
paalde en stellen de Commissie hiervan
onverwijld in kennis .
2.    De lid-staten dragen er zorg voor
dat de Commissie in kennis wordt ge­
steld van de belangrijke maatregelen
van nationaal recht die zij op het
door deze richtlijn bestreken gebied
treffen .
Artikel 24                                ongewi j zigd
      Deze richtlijn is gericht tot de
lid-staten .
      Voor de Raad
      De Voorzitter
                                                        ./.
 ---pagebreak---                                      - 21 -
                                                               BIJLAGE I
                                   SCHEMA A :
                VOORWAARDEN VOOR DE OPNEMING VAN AANDELEN IN DE
                 OFFICIËLE NOTERING AAN EFFECTENBEURZEN VAN DE
                    LID-STATEN DER EUROPESE GEMEENSCHAPPEN
I. Voorwaarden voor de vennootschap die om opneming van haar effecten in de beurs­
    notering verzoekt
1 . Juridische situatie van de vennoot-     1. Juridische situatie van de vennoot­
    schap                                      schap
    De situatie van de vennootschap dient' ongewijzigd
in overeenstemming te zijn met het be­
paalde in de wettelijke regelingen die
op haar van toepassing zijn , zowel uit
het oogpunt van haar oprichting als uit
het oogpunt van haar statutaire werking .
    Het bewijs van het vervullen van deze      Deze voorwaarde wordt geacht te zijn
voorwaarden behoeft niet te worden ge-      vervuld wanneer de effecten van deze ven-
leverd wanneer de effecten van deze ven-    nootschap reeds tot dezelfde officiële
nootschap reeds tot dezelfde officiële      notering zijn toegelaten ,
notering zijn toegelaten .
2 . Minimum-omvang van de vennootschap      ongewi j zigd
    De te verwachten beurswaarde van de
aandelen die het onderwerp vormen van
het verzoek tot opneming of , indien deze
niet kan worden beoordeeld , de netto ac­
tiva van de vennootschap dienen ten
minste 1 miljoen r.e . te bedragen .
    In afwijking van het in de eerste
alinea bepaalde kunnen de lid-staten
echter voorschrijven dat het niet ver­
vullen van de hierboven bedoelde voor­
waarde geen belemmering vormt   voor de
 ---pagebreak--- opneming In de officiële notering van
aandelen , wanneer de bevoegde autori­
teiten ervan verzekerd zijn dat een
voldoende markt in deze aandelen tot
stand zal komen .
    Een hoger bedrag van te verwachten
beurswaarde of netto activa kan alleen
door een lid-staat voor de opneming in
de officiële notering worden verlangd ,
indien in deze staat een andere geregel­
de en regelmatig werkende , erkende en
open markt bestaat , waarop ter zake la­
gere eisen worden gesteld dan de in de
eerste alinea vermelde .
    De voorwaarde van de eerste alinea is
niet van toepassing op de opneming in de
officiële notering van een aanvullende
emissie van aandelen van dezelfde cate­
gorie als die welke reeds zijn toegela­
ten .
3 . Winstcapaciteit van de vennootschap   3 . Winst capaciteit van de vennootschap
    De vennootschap dient het bewijs te       De situatie van de vennootschap mag geen
 leveren van haar winstcapaciteit over    aanwijzingen bevatten , dat haar winstcapa­
de twee laatste afgesloten boekjaren      citeit is aangetast .
en voldoende indicaties te leveren in­
zake de handhaving van een winstcapaci­
teit in het lopende en het volgende
boekjaar .
    In het geval van omzetting , fusie ,
splitsing of herstructurering van ven­
nootschappen wordt bij de beoordeling
van de winst capaciteit als bedoeld in de
eerste alinea rekening gehouden met de
 ---pagebreak---                                      -  23 -
situatie van de vennootschap(pen ) die bij
deze operaties zijn betrokken en / of van
de situatie van de vennoot schap(pen ) die
daaruit zijn voortgekomen .
    De lid-staten kunnen echter in afwij­
king van het in de eerste alinea bepaalde
in de volgende gevallen bepalen dat het
niet vervullen van de daarin gestelde voor­
waarden geen belemmering vormt voor de op­
neming in de officiële notering van de door
een vennootschap geëmitteerde aandelen :
a ) wanneer de vennootschap nog geen twee
    boekjaren heeft afgesloten , maar in
    staat is voldoende indicaties te leveren
    van haar winst capaciteit in het lopende
    en het volgende boekjaar ;
b ) wanneer de vennootschap uit hoofde van
    de aard van haar bedrijvigheid eerst
    op een verder afgelegen tijdstip winst
    zal kunnen maken , doch in staat is vol-
    doelde indicaties ervoor te leveren dat
    zij deze winstcapaciteit bezit ;
c ) wanneer het een beleggingsmaatschappij
    van het gesloten type betreft .
    De sub a ) en b ) voorziene afwijkingen
mogen niet worden toegestaan door de lid­
staten op wier grondgebied een andere ge­
regelde , regelmatig werkende , erkende en
open markt bestaat waarop de eisen op het
punt van de winstcapaciteit zich niet ver­
zetten tegen de toelating tot deze markt
van de betrokken aandelen ; dit is niet het
 ---pagebreak---                                      - 2L -
   geval indien de vennootschap aantoont
   dat zij haar kapitaal alleen kan consti­
   tueren via de opneming van haar aandelen
   in de officiële notering en dat de con-
   stituering van dit kapitaal in het open­
   baar belang is vereist .
       De in de eerste alinea aangegeven
   voorwaarden zijn niet van toepassing op
   de opneming in de officiële notering van
   een aanvullende emissie van aandelen van
   dezelfde categorie als die welke reeds
   zijn toegelaten .
                                            3 bis . Publikatie van de ba.lans
                                                De vennootschap moet haar balansen be­
                                            treffende de aan het verzoek van opneming
                                            voorafgaande boekjaren hebben gepubliceerd
                                            of ter inzage gelegd ( of overeenkomstige
                                            bekendmakingsformaliteiten hebben vervuld -
                                            indiening bij bepaalde autoriteiten - in
                                            overeenstemming met de richtlijn van de
                                            Raad van 9 maart 1968 strekkende tot het
                                            coördineren van de waarborgen ,, welke in de
                                            lid-staten worden verlangd van de vennoot­
                                            schappen in de zin van de tweede alinea van
                                            artikel 58 van het Verdrag , om de belangen
                                            te beschermen zowel van de deelnemers in deze
                                            vennootschappen als van derden , zulks ten
                                            einde die waarborgen gelijkwaardig te maken ) .
                                                De lid-staten kunnen echter van de toe ¬
                                            passing van deze voorwaarden afzien wan­
                                            neer   :
\                                           a ) De vennootschap nog geen twee boekjaren
 ;                                              heeft afgesloten , doch in staat is aan
                                                te tonen dat zij haar kapitaal alleen
                                                kan constitueren via de opneming van
                                                                                         .1»
 ---pagebreak---                                       -  25 -
                                                  haar aandelen in de officiële note­
                                                  ring ;
                                              b ) het een beleggingsmaatschappij van het
                                                  gesloten type betreft ;
                                              c ) de opneming in de officiële notering
                                                  noodzakelijk is ten behoeve van de
                                                  bescherming van de beleggers ;
                                              d ) de vennootschap nog geen twee boekjaren
                                                  heeft afgesloten en voortspruit uit een
                                                  omzetting , fusie , splitsing of herstruc­
                                                  turering van vennootschappen .
    II . Voorwaarden in verbard met de aandelen wier opneming wordt verzocht
1 . Juridische situatie van de aande len      ongewi ] zigd
    De aandelen dienen conform te zijn
aan de voorschriften van de wettelijke
en bestuursrechtelijke bepalingen die
daarop van toepassing zijn .
2 . Verhandelbaarheid van de aandelen         ongewi j zigd
    De aandelen dienen vrij verhandel­
baar te zijn .
    De lid-staten kunnen niet volgestor­
te aandelen met vrij verhandelbare aan­
delen gelijkstellen , wanneer voorzie­
ningen zijn getroffen om de verhandel-
baarheid van de aandelen niet te be­
lemmeren en wanneer de transparantie
van de transacties wordt gewaarborgd
door een passende informatie van het
publiek .
    Ten aanzien van aandelen voor de
verwerving waarvan een goedkeuring is
vereist , kunnen de lid-staten in af-
 ---pagebreak---                                    - 26 -
wijking van het in de eerste alinea be­
paalde voorschrijven dat deze alleen in
de officiële notering worden opgenomen
wanneer het gebruik van de vergunnings-
clausule niet tot marktverstoringen kan
leiden .
3 . Openbare uitgifte voorafgaande aan      ongewi j zigd
     een opneming in de notering
     In geval van een openbare uitgifte
die aan de opneming in de officiële no­
tering voorafgaat , dient de sluiting van
de periode gedurende welke inschri j vings-
aanvragen kunnen worden ingediend voor­
af te gaan aan de eerste notering .
4 . Verspreiding van de aandelen            4 . Verspreiding van de aandelen
     Een voldoende verspreiding van de          Een voldoende verspreiding van de aande­
aandelen onder het publiek van de lid­       len onder het publiek ( met inbegrip van de
 staat waarom hun opneming in de offi­       institutionele beleggers ) van de lid-staat
 ciële notering werd verzocht , moet ui­     waar om hun opneming in de officiële note­
 terlijk op het ogenblik van de toela­       ring werd verzocht , moet uiterlijk op het
 ting zijn verwezenlijkt .                   ogenblik van de toelating zijn verwezenlijkt
      Deze voorwaarde is met van toepas-     ongewijzigd
 sing wanneer de verspreiding onder het
 publiek van de betrokken aandelen via
 de beurs moet geschieden . In dit geval
 kan alleen tot opneming in de officiële
 notering worden besloten wanneer de be­
 voegde autoriteiten ervan overtuigd zijn
 dat op korte termijn een voldoende ver­
  spreiding via de beurs zal plaatshebben .
      Bij een verzoek om opneming in de of-  ongewijzigd
  ficiële notering van een aanvullende
  uitgifte van aandelen van dezelfde cate­
  gorie kunnen de bevoegde autoriteiten
 ---pagebreak---                                      - 27 -
beoordelen of de verspreiding der aan­
delen onder het publiek voldoende is
met het oog op alle geëmitteerde aande­
 len en niet alleen met het oog op deze
 aanvullende uitgifte .
    Wanneer de betrokken aandelen reeds        Wanneer de aandelen echter verspreid
officieel zijn genoteerd in een of meer     zijn in een of meer lid-staten of indien
andere staten , kunnen de lid-staten in     zij officieel zijn genoteerd in een of
afwijking van het in de eerste alinea       meer derde landen , kunnen de bevoegde
bepaalde , voorzien in hun opneming in      autoriteiten in afwijking van het in de
de officiële notering wanneer een vol­      eerste alinea bepaalde , voorzien in hun
doende verspreiding onder het publiek       opneming in de officiële notering wanneer
althans verwezenlijkt is in een van de      een voldoende verspreiding onder het pu-     I
staten waar deze aandelen officieel zijn    bliek  is verwezenlijkt in al deze lid­
genoteerd .                                 staten , respectievelijk in het derde land
                                            of derde landen , waar deze zijn genoteerd .
    Een voldoende verspreiding wordt        ongewi j zigd
niet bereikt wanneer de onder het pu­
bliek verspreidde aandelen van eenzelfde
categorie niet ten minste 25 % van het
geplaatste kapitaal van de vennootschap
vertegenwoordigen . De lid-staten kunnen
echter de bevoegde autoriteiten machti­
gen te oordelen dat er een voldoende
verspreiding is zelfs indien dit percen­
tage niet is bereikt en indien zij , ge­
zien het grote aantal aandelen van een­
zelfde categorie en hun ruime versprei­
ding onder het publiek van oordeel zijn
dat een regelmatige werking van de markt
gewaarborgd wordt met dit geringere per­
centage .
5 . Notering van aandelen van eenzelfde     ongewi j zigd
    categorie
    Het verzoek om opneming in de offi­
ciële notering dient betrekking te heb­
ben op alle reeds geëmitteerde aandelen
van dezelfde categorie .
                                                                              ./.
 ---pagebreak---                                     -  28 -
    In afwijking van het in de eerste
alinea bepaalde kunnen de lid-staten
voorschrijven dat de daarin gestelde
voorwaarde niet van toepassing is op
verzoeken om opneming in de notering
die niet betrekking hebben op alle aan­
delen van eenzelfde categorie wanneer
de aandelen van deze categorie , waar­
voor niet om opneming werd verzocht ,
deel uitmaken van pakketten waarmee
beoogd wordt de controle over de ven­
nootschap te behouden of die niet ver­
handelbaar zijn gedurende een bepaalde
periode krachtens afspraken , mits het
publiek van deze situatie is kennis
werd gesteld en de houders van de aan­
delen , om toelating waarvan wordt ver­
zocht , daardoor geen schade kunnen on­
dervinden .
6 . Presentatie van de aandelen             ongewijzigd
    Ten aanzien van aandelen welke wor­
den uitgegeven door vennootschappen
die onderdaan zijn van een andere lid­
staat is het noodzakelijk en voldoende
dat hun presentatie beantwoordt aan de
in deze andere lid-staat geldende nor­
men . Wanneer deze presentatie niet
conform is aan de vigerende bepalingen
in de lid-staat waar om opneming in de
beursnotering wordt verzocht , brengen
de bevoegde autoriteiten van deze staat
deze situatie ter kennis van het publiek .
    De presentatie van aandelen welke
worden uitgegeven door vennootschappen ,
die onderdaan zijn van een derde land ,
dient alle nodige garanties te bieden
voor de beleggers .
                                                        ./.
 ---pagebreak---                                   -  29 -
7 . Notering in het land van oorsprong of 7. Notering in het land van oorsprong of
    van hoofdzakelijke verspreiding           van hoofdzakelijke verspreiding
    De aandelen van vennootschappen welke ongewi j zigd
onderdaan zijn van derde landen moeten ,
hetzij in het land van oorsprong , hetzij
in het land van hoofdzakelijke versprei­
ding in de officiële notering worden op­
genomen .
    De lid-staten kunnen echter in afwij­     De lid-staten kunnen echter in afwijking
king van het in de eerste alinea bepaal­  van het in de eerste alinea bepaalde voor­
de voorschrijven dat het niet vervullen   schrijven dat het niet vervullen van de
van de daarin gestelde voorwaarde geen    daarin gestelde voorwaarde geen belemmering
                                                                               notering
belemmering vormt voor de opneming in de  vormt voor de opneming in de of f i cië Ie' van
officiële notering van deze aandelen ,    deze aandelen , mits de bevoegde autoritei­
mits de bevoegde autoriteiten ervan ver­  ten ervan verzekerd zijn dat de ontstente-
zekerd zijn dat de niet-notering in het   ni_s van .notering in het land van oorsprong
land van oorsprong en in het land van     en in het land van hoofdzakelijke versprei­
hoofdzakelijke verspreiding niet wordt    ding niet voortvloeit uit een afwijzende
gemotiveerd door de noodzaak de belangen  beslissing , welke gemotiveerd wordt door
van de beleggers te beschermen .          de noodzaak de belangen van de beleggers
                                          te beschermen .
                                                                              ./.
 ---pagebreak---                                     - 30 -
                                                                  BIJLAGE  II
                                 SCHEMA  B :
            VOORWAARDEN VOOR DE OPNEMING VAN OBLIGATIES   IN DE OFFICIËLE
            NOTERING AAN EFFECTENBEURZEN VAN DE LID-STATEN DER EUROPESE
                               GEMEENSCHAPPEN
A. Opneming in de officiële notering van door een onderneming uitgegeven obli ¬
     gaties
     I. Voorwaarden voor de onderneming die om opneming van haar obligaties in de
        notering verzoekt
1 . Juridische situatie van de onderne ¬     1.  Juridische situatie van de onderne­
     ming :                                      ming :
     De situatie van de onderneming dient    ongewijzigd
in overeenstemming te zijn met het be­
paalde in de wettelijke regelingen die
op haar van toepassing zijn , zowel uit
het oogpunt van haar oprichting als uit
het oogpunt van haar statutaire werking .
     Het bewijs van het vervullen van deze                                         zijn
                                                 Deze voorwaarde wordt geacht te zij
voorwaarde behoeft niet te worden gele-      vervuld
                                             vervuld wanneer
                                                       wanneer de
                                                               de effecten
                                                                  effecten van
                                                                            van deze
                                                                                deze on-
                                                                                     o
verd wanneer de effecten van deze onder-     derneming reeds tot dezelfde officiële
neming reeds tot dezelfde officiële no-      notering zijn toegelaten ,
tering zijn toegelaten .
 2 . Vermogen van de onderneming haar        2 . Vermogen van de onderneming haar ver­
     verplichtingen te vervullen :               plichtingen te vervullen :
     De onderneming dient met voldoende          De situatie van de onderneming mag
gegevens aan te tonen dat zij in staat       geen aanwijzingen bevatten dat zij we l-
 is de verplichtingen te vervullen wel­       licht niet in staat zal zijn de verplich
 ke voortvloeien uit de lening ten aan­      tingen te vervullen , welke voortvloeien
 zien van de obligaties waarvan om toe­      uit de lening ten aanzien van de obliga­
 lating wordt verzocht .                     ties waarvan om toelating wordt verzocht
 ---pagebreak---                                      - 31 -
     II . Voorwaarden in verband met de obligaties om opneming waarvan in de
          beursnotering wordt verzocht
 1 . Juridische situatie van de obliga-      ongewijzigd
     ties  :
     De obligaties dienen conform te zijn
aan de voorschriften van de wettelijke re­
gelingen die daarop van toepassing zijn .
2 . Verhandelbaarheid van de obligaties :    ongewijzigd
     De obligaties dienen vrij verhandel­
baar te zijn .
     De lid-staten kunnen de niet volge­
storte obligaties met vrij verhandel­
bare obligaties gelijkstellen , wanneer
voorzieningen zijn getroffen om de ver-
handelbaarheid van deze obligaties niet
te belemmeren en wanneer de transparan­
tie van de transacties gewaarborgd wordt
door een passende informatie van het pu­
bliek .
3 . Openbare uitgifte voorafgaande aan       ongewi j zigd
     een opneming in de notering :
     In geval van een openbare uitgifte
die aan de opneming in de officiële no­
tering voorafgaat , dient de sluiting van
de periode waarbinnen de inschri j vings-
aanvragen kunnen worden ingediend voor­
af te gaan aan de eerste notering . Deze
bepaling is niet van toepassing in geval
van continue emissie van obligaties wan­
neer de sluitingsdatum van de inschrij­
vingsperiode niet is vastgesteld .
 ---pagebreak---                                     - 32 -
4 . Verspreiding van de obligaties :       4 . Verspreiding van de obligaties :
    Een voldoende verspreiding van de          Een voldoende verspreiding van de
obligaties onder het publiek van de        obligaties onder het publiek ( met inbegrip
 lid-staat waar om hun opneming in de      van de institutionele beleggers ) van de
officiële notering wordt verzocht ,        lid-staat waar om hun opneming in de
dient uiterlijk op het ogenblik van de     officiële notering wordt verzocht , dient
toelating te zijn verwezenlijkt .          uiterlijk op het ogenblik van de toelating
                                           te zijn verwezenlijkt .
    Deze voorwaarde is niet van toepas­    ongewi j zigd
 sing wanneer de verspreiding onder het
publiek van de betrokken obligaties
via de beurs moet geschieden . In dit
geval kan alleen tot opneming in de
officiële notering worden besloten in­
dien de bevoegde autoriteiten ervan
overtuigd zijn dat op korte termijn
een voldoende verspreiding via de beurs
 zal plaatsvinden .
    Bij een verzoek om opneming in de      ongewi j zigd
 officiële notering van obligaties die
 continu of periodiek worden uitgegeven
door financiële instellingen kunnen de
 bevoegde autoriteiten beoordelen of
deze verspreiding van obligaties onder
 het publiek voldoende is met het oog
 op alle uitgegeven obligaties en niet
 alleen met het oog op de nieuw uitgege­
 ven obligaties .
    Wanneer de betrokken obligaties             Indien deze obligaties echter verspreid
 reeds officieel zijn genoteerd in een      zijn in een of meer lid-staten of officieel
of meer andere staten , kunnen de lid­      zijn genoteerd in een of meer derde landen ,
 staten in afwijking het in de eerste       kunnen de bevoegde autoriteiten in afwijking
 alinea bepaalde voorzien in hun opne­      van het in de eerste alinea bepaalde voor­
 ming in de officiële notering wanneer      zien in hun opneming in de officiële note¬
 een voldoende verspreiding onder het       ring wanneer een voldoende verspreiding
 publiek althans is verwezenlijkt in        onder het publiek is verwezenlijkt in al
 één van de lid-staten waar deze obli­      deze lid-staten , respectieve li j k in het der ¬
 gaties officieel zijn genoteerd .          de land of de derde landen , waar zij zijn
                                            genoteerd .
 ---pagebreak---                                     - 33 -
      Een voldoende verspreiding wordt niet     Een voldoende  verspreiding wordt niet
^ bereikt wanneer de onder het publiek ver­ bereikt wanneer de onder het publiek ver­
  deelde obligaties van eenzelfde lening    deelde obligaties van eenzelfde lening of
  niet ten minste 25 % van het bedrag van   eenzelfde emissie niet ten minste 25 % van
  deze lening vertegenwoordigen . De lid­   het bedrag van deze lening vertegenwoordi­
  staten kunnen echter de bevoegde autori­  gen . De lid-staten kunnen echter de bevoeg­
  teiten machtigen te oordelen dat er een   de autoriteiten machtigen te oordelen dat
  voldoende verspreiding is zelfs indien    er een voldoende verspreiding is zelfs in­
  dit percentage niet is bereikt wanneer    dien dit percentage niet is bereikt , wan­
  zij gezien het grote aantal obligaties    neer zij gezien het grote aantal obliga­
  van eenzelfde lening en hun ruime ver­    ties van eenzelfde lening of eenzelfde emis¬
  spreiding onder het publiek van oordeel   sie en hun ruime verspreiding onder het
  zijn dat een regelmatige werking van de   publiek van oordeel zijn dat een regelmatige
  markt wordt gewaarborgd met dit gerin­    werking van de markt wordt gewaarborgd met
  gere percentage .                         dit geringere percentage .
  5 . Notering van de obligaties van een¬   5 . Notering van de obligaties van eenzelfde
      zelfde lening :                           lening of eenzelfde emissie :
      Het verzoek om opneming in de offi­       Het verzoek om opneming in de officiële
  ciële notering dient betrekking te heb­   notering dient betrekking te hebben op alle
  ben op alle obligaties van eenzelfde      obligaties van eenzelfde lening of een­
  lening .                                  zelfde emissie .
  6 . Presentatie van de obligaties :       ongewij zigd
  1.    Ten aanzien van de obligaties wel­
  ke worden uitgegeven door onder een an­
  dere onderneming , die onderdaan is van
  een andere lid-staat , is het noodzake­
  lijk en voldoende dat hun presentatie
  beantwoordt aan de in deze andere lid­
  staat geldende normen . Wanneer deze
  presentatie niet conform is aan de   vi­
  gerende bepalingen in de lid-staat waar
 ---pagebreak---                                     - 34 -
om opneming in de beursnotering wordt ver­
zocht , brengen de autoriteiten van deze
staat deze situatie ter kennis van het pu­
bliek .
2.    De presentatie van de in een Lid­
staat uitgegeven obligaties moet echter
beantwoorden aan de vigerende normen in
deze  lid- staat .
3.    De presentatie van de obligaties
welke worden uitgegeven door een onderne­
ming die onderdaan is van een derde land
dient alle nodige garanties te bieden
voor de beleggers .
    III . Andere voorwaarden  :
1 . Minimumbedrag van de lening :          ongewijzigd
    De lening dient ten minste 200.000
r.e . te belopen . Deze bepaling is niet
van toepassing in geval van continue
emissie van obligaties wanneer het be­
drag van de lening niet is vastgesteld .
2 . Converteerbare obligaties of obli-     2 . Converteerbare en onwisselbare obli-
    gaties met " warrant " :                   gaties of obligaties met " warrant " :
    Converteerbare obligaties en obli­         Converteerbare obligaties , omwi sse Ibare
gaties met " warrant " kunnen alleen wor­  obligaties en obligaties met " warrants "
den opgenomen in de officiële notering     kunnen alleen worden opgenomen in de offi­
indien de aandelen waarop zij betrekking   ciële notering indien de aandelen waarop
hebben daartoe voordien zijn toegelaten    zij betrekking hebben daartoe voordien
of   terzelfder tijd worden toegelaten .   zijn toegelaten of terzelfder tijd worde ,
                                           toegelaten .
 ---pagebreak---                                       - 35 -
 •  De lid-rteten kunnen echter , in afwij­       De lid-staten kunnen echter in afwijking
king van het in de   eerste alinea bepaal- van het in de eer*ste alinea bepaalde voor­
de , voorzien in de  opneming in de offi­    zien in de opneming in de officiële note­
ciële notering van   converteerbare obliga­ ring van converteerbare of omwi sse Ibare
ties of obligaties   met " warrant " zelfs   obligaties of obligaties met " warrants"
indien de daarin bedoelde voorwaarden        zelfs indien de daarin bedoelde voorwaarden
niet worden vervuld , mits hun bevoegde      niet worden vervuld , mits hun bevoegde au­
autoriteiten ervan verzekerd zijn dat de     toriteiten ervan verzekerd zijn dat de hou­
houders van obligaties over alle nodige      ders van obligaties over alle nodige in­
informaties beschikken om zich een oor­      formaties beschikken om zich een oordeel
deel te kunnen vormen over de waarde van     te kunnen vormen over de waarde van de aan­
de aandelen waarop deze obligaties be­       delen waarop deze obligaties betrekking
trekking hebben :                            hebben    :
a ) hetzij wanneer deze aandelen reeds       ongewijzigd
    bij de toelating van de obligaties
    officieel zijn genoteerd aan een an­
    dere in dezelfde lid-staat gelegen
    effectenbeurs of aan een in een andere
    lid-staat of in een derde land gele­
    gen effectenbeurs , mits de laatstge­
    noemde beurs naar de mening van de
    bevoegde autoriteiten alle waarbor­
    gen voor de beleggers biedt ;
b ) hetzij wanneer voor deze aandelen ,       b ) hetzij wanneer voor deze aandelen , hoe­
    hoewel zij bij de toelating van de            wel zij bij de toelating van de obliga­
    obligaties niet officieel zijn ge­            ties niet officieel zijn genoteerd
    noteerd uiterlijk aan het begin van           uiterlijk aan het begin van de conver­
    de conversie- of inschrijvingspe­              sie-, _omjwi£seJJjT£S- of inschrijvings­
    riode een verzoek wordt gedaan om             periode een verzoek wordt gedaan om op­
    opneming in de officiële notering             neming in de officiële notering van de
    van de lid-staat waar het verzoek              lid-staat waar het verzoek om toelating
    om toelating van de obligaties                 van de obligaties wordt ingediend
     wordt ingediend en de bevoegde au-            en de bevoegde autoriteiten ervan zijn
 ---pagebreak---                                       - 36 -
   toriteiten ervan zijn verzekerd dat          verzekerd dat mets uiteindelijk een
   niets uiteindelijk hun opneming in           opneming in deze officiële notering
   deze officiële notering zal belet­           zal beletten .
   ten .
B. Opneming in de officiële notering         B. Opneming in de officiële notering van
   van obligaties die zijn uitgegeven           obligaties die zijn uitgegeven door een
   door een andere staat of zijn lagere         andere staat , een lager publiekrechte­
   publiekrechtelijke lichamen , alsmede        lijk lichaam , alsmede door een inter­
   door een internationaal publiekrechte­       nationaal publiekrechtelijk organisme :
    lijk organisme :
    1 . Capaciteit om uit de leningen           1 . Capaciteit om uit de leningen
        voortvloeiende verplichting te              voortvloeiende verplichtingen te
        vervul len :                                vervullen  :
    De staten , hun lagere publiekrechte­       De situatie van de staten , van lagere
lijke lichamen , alsmede internationale      publiekrechtelijke lichamen , alsmede van
publiekrechtelijke organismen dienen met     internationale publiekrechtelijke organis­
voldoende gegevens aan te tonen dat zij      men mag geen aanwijzingen bevatten , dat
in staat zijn om de verplichtingen te        zij wellicht niet in staat zullen zijn de
vervullen welke voortvloeien uit de le­      verplichtingen te vervullen welke voort­
ning voor de obligaties waarvan een ver­     vloeien uit de lening voor de obligaties
zoek om opneming in de notering wordt        waarvoor een verzoek om opneming in de
gedaan .                                     notering wordt gedaan .
    Het bewijs van vervullen van deze            Deze voorwaarde wordt geacht vervuld
voorwaarden behoeft niet door de lid­        te zijn door de lid-staten .
staten te worden geleverd .
    Ten aanzien van de lid-staten en de      ongewi j zigd
internationale publiekrechtelijke orga­
nismen kunnen de lid-staten in afwijking
van het in lid 1 bepaalde voorzien in de
niet-toepassing van de daarin bedoelde
voorwaarden , wanneer hun bevoegde auto­
riteiten ervan verzekerd zijn dat deze
emittenten de beleggers alle nodige ga­
ranties bieden .
 ---pagebreak---                                     - 37 -
    2 . Verhandelbaarheid van de obliga­   ongewi j zigd
        ties :
    De obligaties dienen vrij verhandel
baar te zijn .
                   tgifte voorafgaande
    3 . Openbare uitgifte                  ongewijzigd
        aan een opneming in de notering :
    In geval van een openbare uitgifte
die aan de opneming in de officiële no­
tering voorafgaat dient de sluiting van
de periode waar binnen de inschrij vings-
aanvragen kunnen worden ingediend voor­
afgaan aan de eerste notering . Deze be­
paling is niet van toepassing wanneer
sluitingsdatum van de inschrijvingspe­
riode niet is vastgesteld .
    4 . Verspreiding van de obligaties :      4 . Verspreiding van de obligaties :
    Een voldoende verspreiding van de         Een voldoende verspreiding van de obli­
obligaties onder het publiek van de        gaties onder het publiek ( met inbegrip van
lid-staten waar hun opneming in de of­     de institutionele beleggers ) van de lid­
ficiële notering wordt verzocht , dient    staat waar om hun opneming in de officiële
uiterlijk op het moment van de toela­      notering wordt verzocht , dient uiterlijk
ting te zijn verwezenlijkt .               op het moment van de toelating te zijn
                                           verwezenlijkt .
    Deze voorwaarde is niet van toepas­    ongewijzigd
sing wanneer de verspreiding onder het
publiek van de betrokken obligaties
via de beurs moet geschieden . In dit
geval kan alleen tot opneming in de
officiële notering worden besloten in­
dien de bevoegde autoriteiten ervan
overtuigd zijn dat een voldoende ver­
spreiding via de beurs op korte termijn
zal plaatsvinden .
 ---pagebreak---                                      -  38 -
    Wanneer de betrokken obligaties reed#        ïndlen deze obligaties echter verspreid
officieel zijn genoteerd in een of meer      zijn in een of meer andere lid-staten of
staten kunnen de lid-staten in afwijking     indien zij zijn opgenomen in de officiële
van het in de eerste alinea bepaalde ,       notering van een of meer derde landen ,
voorzien in hun opneming in de officiële     kunnen de bevoegde autoriteiten in afwijking
notering wanneer een voldoende versprei­     van het in artikel 1 bepaalde voorzien in
ding onder het publiek althans is ver­       hun opneming in de officiële notering ,
wezenlijkt in één van de staten waar         wanneer een voldoende verspreiding onder
deze obligaties officieel zijn geno­         het publiek is verwezenlijkt in al deze
teerd .                                      lid-staten , respectievelijk in het derde
                                             land of de derde landen , waar deze zijn
                                             genoteerd .
     Een voldoende verspreiding wordt        ongewi j zigd
niet bereikt wanneer de onder het pu­
bliek verdeelde obligaties van een­
zelfde lening niet ten minste 25 % ver­
tegenwoordigen van het bedrag van deze
 lening . De lid-staten kunnen echter de
bevoegde autoriteiten machtigen te
oordelen dat er een voldoende versprei­
ding is , zelfs indien dit percentage
niet is bereikt , wanneer zij gezien het
grote aantal obligaties van eenzelfde
 lening en hun ruime verspreiding onder
 het publiek , van oordeel zijn dat een
 regelmatige werking van de markt ge­
 waarborgd wordt met dit geringere per­
 centage .
     5 . Notering van obligaties van een ¬    ongewi j zigd
         zelfde lening :
     Het verzoek om opneming in de offi­
 ciële notering dient betrekking te
 hebben op alle obligaties van eenzelfde
  lening .
 ---pagebreak---                                     - 39 -
    6 . Presentatie van de obligaties :    ongewijzigd
    Ten aanzien van de obligaties , wel­
ke worden uitgegeven door lid-staten of
hun lagere publiekrechtelijke lichamen
is het noodzakelijk en voldoende dat de
presentatie beantwoordt aan de in deze
 lid-staat geldende normen . Wanneer deze
presentatie niet conform is aan de vi­
gerende bepalingen in de lid-staat waar
om opneming in de beursnotering wordt
verzocht , brengen de bevoegde autori­
teiten van deze staat deze situatie ter
kennis van het publiek .
    De presentatie van de door derde
landen , hun lagere publiekrechtelijke
lichamen en internationale publiekrech­
telijke organismen uitgegeven obliga­
ties dient alle nodige garanties voor
de beleggers te bieden .
 ---pagebreak---                                     - 40 -
                                                                  BIJLAGE III
                                  SCHEMA    C :
        OBLIGATIES VAN DE VENNOOTSCHAP WAARVAN DE AANDELEN OFFICIEEL
        GENOTEERD ZIJN AAN EEN EFFECTENBEURS VAN EEN LID-STAAT VAN DE
                           EUROPESE GEMEENSCHAPPEN
1 . Notering van nieuw geemitteerde aan ¬       1 . Notering van nieuw geemitteerde aan¬
    delen van dezelfde categorie                    delen van dezelfde categorie
    Onverminderd het in schema A , II , 5 ,         Onverminderd het in schema A , II , 5 ,
2e alinea bepaalde ten aanzien van nieu­        2e alinea bepaalde ten aanzien van nieuwe
we emissies van aandelen van dezelfde           openbare emissies van aandelen van dezelfde
categorie als reeds tot de officiële no­        categorie als reeds tot de officiële note­
tering zijn toegelaten , is de vennoot­         ring zijn toegelaten , is de vennootschap
schap gehouden om opneming in deze offi­        gehouden om opneming in deze officiële
ciële notering van deze nieuwe aandelen         notering van deze nieuwe aandelen te ver­
te verzoeken hetzij uiterlijk één jaar          zoeken hetzij uiterlijk één jaar na hun
na hun emissie , hetzij op het ogenblik         emissie , hetzij op het ogenblik waarop zij
waarop zij vrij verhandelbaar worden .          vrij verhandelbaar worden .
2 . Behandeling der aandeelhouders              ongewi j zigd
    a ) De vennootschap moet zorgen voor
een gelijke behandeling van houders van
aandelen van dezelfde categorie uit het
oogpunt van alle met deze aandelen ver­
bonden rechten . Deze bepaling verzet zich
tegen niet een beperking van het aantal
stemmen dat een individuele aandeelhou­
der kan uitbrengen op de algemene aan­
deelhoudersvergadering krachtens de na­
tionale wetgeving of de statuten van de
vennootschap .
 ---pagebreak---                                      - 41 -
    b ) De vennootschap dient er voor te
zorgen dat bij elke in een lid-staat ge­
 legen effectenbeurs waaraan de aandelen
officieel zijn genoteerd aan de aandeel­
houders kosteloos alle nodige facilitei­
ten en noodzakelijke inlichtingen ter
beschikking staan om dezen in staat te
stellen hun rechten uit te oefenen . Met
name dient zij :
- de aandeelhouders in staat te stellen
   hun stemrechten bij machtiging uit te
   oefenen ,
- de berichten te publiceren betreffende
   de uitkering en uitbetaling van divi­
   denden , het houden van vergaderingen ,
   operaties betreffende uitgifte van
   nieuwe aandelen , van toewijzing , in­
   schrijving , afstand van rechten en
   conversie ,
- een financiële instelling aanwijzen
   als lasthebber financiële belangen
   der ter waarneming van de aandeelhou­
   ders .
3 . Statutenwijziging                       ongewijzigd
    a)  De onder een lid-staat ressorte­
rende vennootschap die wil overgaan tot
statutenwijziging dient het ontwerp van
deze wijziging ter kennis te brengen
aan de bevoegde autoriteiten van deze
lid-staat indien haar aandelen daar zijn
genoteerd of bij gebreke daarvan aan die
van de lid-staat waar de voornaamste of­
ficiële markt van haar aandelen zich be­
vindt .
 ---pagebreak---                                       - 42 -
     De vennootschap die onderdaan is van
een derde land en die voornemens is over
te gaan tot een dergelijk wijziging dient
de bevoegde autoriteiten van de lid-staat
waar de voornaamste officiële markt van
haar aandelen zich bevindt , in kennis te
stellen van het ontwerp daarvan .
     b ) De kennisgeving van dit ontwerp aan
de bevoegde autoriteiten dient uiterlijk
op het tijdstip van de bijeenroeping van
de algemene vergadering , die over de
voorgestelde statutenwijziging moet be­
slissen te zijn geschied .
4 . Continue informatie                      4 . Continue informatie
     De vennootschap dient periodiek en           De vennootschap dient periodiek en al­
althans ieder halfjaar het publiek vol­      thans ieder halfjaar het publiek voldoende
doende informaties te verstrekken orn        informaties te verstrekken om dit in staat
dit in staat te stellen haar vermo­          te stellen haar financiële situatie en be­
gens- en financiële situatie zomede de       drijfsresultaten te beoordelen , onvermin­
bedrijfsresultaten te beoordelen , on­       derd de bekendmaking van de jaarrekeningen
verminderd de bekendmaking van de            en het jaarverslag , de geconsolideerde re­
jaarrekeningen en het jaarverslag , de       keningen en de jaarverslagen van de groep ,
geconsolideerde rekeningen en de jaar­       als voorgeschreven bij de nationale wet .
verslagen van de groep , als voorgeschre­
ven bij de nationale wet .
 5 . Aanvullende inlichtingen                5 . Aanvullende inlichtingen
     a ) De vennootschap dient het publiek        a ) De vennootschap dient het publiek zo
 onverwijld op de hoogte te stellen van       spoedig mogelijk op de hoogte te stellen
nieuwe belangrijke feiten welke zich         van nieuwe belangrijke feiten welke zich
 hebben voorgedaan op haar terrein van        hebben voorgedaan op haar terrein van werk­
 werkzaamheid , die niet onder het pu­        zaamheid , die niet onder het publiek domein
 bliek domein vallen en die gezien hun       vallen en die gezien hun weerslag     op haar
                                                                                 ./.
 ---pagebreak---                                     - 43
weerslag op haar vermogens- en financië­  vermogens- en financiële situatie alsmede
 le situatie zomede de bedrijfsresultaten de bedrijfsresultaten tot een aanzienlijke
tot een aanzienlijke fluctuatie van de    fluctuatie van de koersen van haar aande­
koersen van haar aandelen kunnen leiden . len kunnen leiden .
                                          De bevoegde autoriteiten kunnen echter de
                                          vennootschap van deze verplichting ont ¬
                                          slaan ,. indien de verspreiding van bepaalde
                                          inlichtingen nadelig zou kunnen zijn voor
                                          de wettige belangen van de vennootschap en
                                          haar aandeelhouders .
    b ) De vennootschap dient het publiek ongewi  j zigd
                                          ongewijzigd
onverwijld op de hoogte te stellen van
alle wijzigingen van de aan de verschil­
lende categorieën aandelen verbonden
rechten .
    c ) De vennootschap dient het publiek ongewijzigd
zodra zij daarvan kennis heeft op de
hoogte te stellen van de wijzigingen die
zich hebben voorgedaan in de gegevens
die voordien m.b.t . de structuur van de
aanzienlijke deelnemingen in haar kapi­
taal zijn gepubliceerd .
6 . Gelijkwaardigheid van de inlichtin-   6 . Gelijkwaardigheid van de inlichtingen
    gen
    a ) De vennootschap wier aandelen of- ongewijzigd
ficieel zijn genoteerd aan verschillende,
in onderscheiden lid-staten gelegen ef­
fectenbeurzen dient er voor te zorgen ,
dat aan de markt van elk dezerbeurzen
gelijkwaardige inlichtingen worden ver­
strekt .
    b ) De vennootschap waarvan de aande­     b ) De vennootschap waarvan de aandelen
len officieel zijn genoteerd aan ver­     officieel zijn genoteerd aan verschillende ,
schillende , in één of meer deze lid­     in één of meer lid-staten en in één of meer
staten en in één of meer deze derde lan­  derde landen gelegen effectenbeurzen ,
den gelegen effectenbeurzen , dient aan   dient aan de markt van de lid-staat ( lid­
 ---pagebreak---                                    - A4 -
de markt van de lid-staat ( lid-staten )  staten ) waar haar aandelen zijn genoteerd ,
waarop haar aandelen zijn genoteerd ,     gelijkwaardige inlichtingen te verstrekken
dezelfde inlichtingen te verstrekken      als die welke zij aan de markt van het der
als die welke zij aan de markt van het    de land ( de derde landen ) in kwestie geeft
derde land ( de derde landen ) in kwestie
geeft .
 ---pagebreak---                                        - 45 -
                                                                         BIJLAGE  IV
                                    SCHEMA D  :
       VERPLICHTINGEN VAN DE EMITTENT WIENS OBLIGATIES OFFICIEEL ZIJN
      GENOTEERD AAN EEN EFFECTENBEURS VAN EEN LID-STAAT VAN DE EUROPESE
                               GEMEENSCHAPPEN
A. Door een onderneming geëmitteerde            A. Door een onderneming geëmitteerde obli­
   obligaties :                                    gaties :
   1 . Behandeling van obligatiehouders            1 . Behandeling
                                                       Behan         van obligatiehouders
   a ) De onderneming moet zorgen voor een ongewi      j zigd
                                                ongewijzigd
       gelijke behandeling van houders van
       obligaties van eenzelfde lening uit
       het oogpunt van alle met deze obli­
       gaties verbonden rechten .
   b ) De onderneming dient ervoor te zor- ongewijzigd
       gen dat bij elke in een lid-staat
       gelegen effectenbeurs waar haar
       obligaties officieel zijn genoteerd
       aan de obligatiehouders kosteloos
       alle nodige faciliteiten en inlich­
       tingen ter beschikking staan om
       dezen in staat te stellen hun rech­
       ten uit te oefenen . Met name dient
       zij :
       - de berichten te publiceren be­                - de berichten te publiceren betref­
          treffende het houden van obliga-                fende het houden van obligatiehou-
          tiehoudersvergaderingen , de be­                dersvergaderingen , de betaling van
          taling van de interesten de uit­                de interesten , de uitoefening van
          oefening van de eventuele con-                  de eventuele conversie-, omwi sse-
          versierechten , inschrijving , af­             j.ings- , en inschrijvingsrechten ,
          stand van rechten en aflossing .                afstand van rechten en aflossing ,
                                                                                   ./.
 ---pagebreak---                                     - 46 -
    - een financiële instelling aan te      ongewijzigd
        wijzen als lashebber , waarbij de
        obligatieh ouders hun financiële
        rechten kunnen uitoefenen .
2 . Statutenwij ziging                      ongewijzigd
a ) De onder een lid-staat ressorteren­
     de onderneming die wil overgaan tot
     statutenwijziging dient van het
     ontwerp van deze wijziging ter ken­
     nis te brengen aan de bevoegde au­
     toriteiten van deze lid-staat in­
     dien haar obligaties daar zijn ge­
     noteerd of bij gebreke daarvan de
     autoriteiten van de lid-staat waar
     de voornaamste officiële markt van
     haar obligaties zich bevindt .
         De onderneming die onderdaan is
     van een derde land en die voor­
     nemens is over te gaan tot een der­
     gelijke wijziging dient de bevoeg­
     de autoriteiten van de lid-staat
      waar de voornaamste officiële markt
      van haar obligaties zich bevindt ,
      in kennis te stellen van het ont­
      werp daarvan .
 b ) De kennisgeving van dit ontwerp
      aan de bevoegde autoriteiten dient
      uiterlijk op het tijdstip van de
      bi j een roeping van de algemene ver­
      gadering die moet beslissen over
      de te geschieden voorgestelde sta-
      tuutswijziging .
 ---pagebreak---                                  - 47 -
 3 . Continue Informatie                 3.  Continue Informatie
      De onderneming dient periodiek en      De onderneming dient periodiek en
althans ieder halfjaar , aan het pu­     althans ieder halfjaar aan het publiek
bliek voldoende informatie te ver­       voldoende informatie te verstrekken
strekken om dit in staat te stellen      om dit in staat te stellen haar finan­
haar vermogens- en financiële situa­     ciële situatie en bedrijfsresultaten
tie en bedrijfsresultaten te beoorde­    te beoordelen , onverminderd de bekend­
 len , onverminderd de bekendmaking van  making van de jaarrekeningen en het
de jaarrekeningen en het jaarverslag ,   jaarverslag , de geconsolideerde reke­
de geconsolideerde rekeningen en het     ningen en het jaarverslag van de groep ,
jaarverslag van de groep , als voorge­   als voorgeschreven bij de nationale
schreven bij de nationale wet .          wet .
4 . Aanvullende inlichtingen             4 . Aanvullende inlichtingen
a ) De onderneming dient het publiek     a ) De onderneming dient het publiek zo
     onverwijld op de hoogte te stel­        spoedig mogelijk op de hoogte te
      len van belangrijke nieuwe feiten      stellen van belangrijke nieuwe feiten
     welke zich op haar terrein van          welke zich op haar terrein van werk­
     werkzaamheid hebben voorgedaan ,        zaamheid hebben voorgedaan , die niet
     die niet onder het publiek domein       onder het publiek domein vallen en
     vallen en die gezien hun weerslag       die gezien hun weerslag op haar ver­
     op haar vermogens-, financiële of       mogens-, financiële of zakelijke
     zakelijke situatie tot een aanzien­     situatie tot een aanzienlijke fluc­
      lijke fluctuatie van de koersen        tuatie van de koersen van haar obli­
     van haar obligaties kunnen leiden .     gaties kunnen leiden .
     Voor de geïndexeerde obligaties ,         De bevoegde autoriteiten kunnen
     alsmede voor die waarvan de ren­
                                             echter de onderneming van deze ver­
     tevoet is gekoppeld aan een be­
                                             plichting ontslaan , indien de ver­
     paalde parameter , dient de onder­
                                             spreiding van bepaalde inlichtingen
     neming eveneens de informaties te
                                             nadelig zou kunnen zijn voor de
     publiceren betreffende de toepas­
                                             wettige belangen van de onderneming .
     sing van de criteria voor de   in-
                                                                           ./.
 ---pagebreak---                                     - 48 -
      dexering en van de parameter                     Voor de geïndexeerde obligaties ,
       welke de rentevoet bepaalt .                 alsmede voor die waarvan de rente­
                                                    voet is gekoppeld aan een bepaalde
                                                    parameter , dient de onderneming
                                                    eveneens de informaties te publi­
                                                    ceren betreffende de toepassing van
                                                    de criteria voor de indexering en
                                                    van de parameter welke de rentevoet
                                                    bepaalt .
 b ) De onderneming dient het pu­          ongewi j zigd
      bliek onverwijld in kennis te
      stellen van nieuwe emissies van
      obligatieleningen en meer met
     name van de daaraan gehechte ga­
      ranties .
 c ) In de gevallen waarin de officië­         c ) In de gevallen waarin de officiële
      le notering betrekking heeft op              notering betrekking heeft op conver­
      converteerbare obligaties of                 teerbare of omwi sse Ibare obligaties
     obligaties met " warrant ", dient             of obligaties met " warrant ", dient
     de onderneming het publiek on­                de onderneming het publiek onverwij ld
     verwijld op de hoogte te stellen              op de hoogte te stellen van alle
     van alle wijzigingen van de aan               wijzigingen van de aan de verschil­
     de verschillende categorieën aan­              lende categorieën aandelen verbonden
     delen verbonden rechten .                     rechten .
5 . Gelijkwaardigheid van de inlich¬          5 . Gelijkwaardigheid van de inlich-
     tingen                                        tingen
a ) De onderneming wier obligaties         ongewi j zigd
     officieel zijn genoteerd aan ver­
     schillende , in onderscheiden lid­
     staten gelegen ef fectenbeurzen
     dient aan de markt van elk dezer
     beurzen gelijkwaardige inlichtin­
     gen te verstrekken .
                                                                                 ./.
 ---pagebreak---                                         - 49 -
    b ) De onderneming wier obligaties                b ) De onderneming wier obligaties
         officieel zijn genoteerd aan                        officieel zijn genoteerd aan ver­
         verschillende , in één of meer                      schillende , in één of meer lid­
         deze lid-staten en in één of                        staten en in één of meer derde landen
        meer deze derde landen gelegen                      gelegen effectenbeurzen , dient aan
        effectenbeurzen , dient aan de                      de markt van de lid-staat ( lid-staten )
        markt van de lid-staat ( lid­                       waarop haar obligaties zijn geno­
        staten ) waarop haar obligaties                    teerd ^ejjjj^waardi^e inlichtingen
        zijn genoteerd dezelfde inlich­                    te verstrekken als die welke zij aan
        tingen te verstrekken als die                      de markt van het derde land ( de derde
        welke zijn aan de markt van liet                    landen ) in kwestie geeft .
        derde land ( de derd® . =snden ) in
        kwestie
- ';i3Liqat ies welke worden uitgegeven        B * Obligaties welke worden uitgegeven door
  door een vreemde staat , door ziin                een vreemde staat , een lager publiek ¬
  lagere publiekrechtelijke lichamen .              rechte lijk li chaam , alsmede door een
  alsmede door internationaal publiek ¬             internationaal publiekrechtelijk orga-
  rechtelijk      organisme                        ni sme
  ^ • behandeling van de obligatiehou­              1 - Behandeling van de óbligatiehouders :
       ders :
 a ) De staat , zijn lagere publiek­               a ) De staat , cle lagere publiekrechte­
       rechtelijke lichamen en de inter­                  lijke lichamen en de internationale
      nationale publiekrechtelijke or­                   publiekrechtelijke organismen dienen
      ganismen dienen een gelijke be­                    een gelijke b^nande ling te waarbor­
      handeling te waarborgen van                       gen van obj rgat ie houders van een­
      obligatiehouders van eenzelfde
                                                        zelfde cv ligat ie lening ten opzichte
      obligatielening ten opzichte van                  van al / e aan deze obligaties ver­
     alle aan deze obligaties ver­                      bond-,' i rechten .
     bonden rechten .                                         /
                                                             i '
                                                           /
                                                         /
                                          /
 ---pagebreak---                                - 50 -
De staat , zijn lagere publiek­         b ) De staat , cle lagere publiekrechte­
rechtelijke lichamen en de in­               lijke lichamen en de internationale
ternationale publiekrechtelijke              publiekrechtelijke organismen dienen
organismen dienen er voor te zor­            ervoor te zorgen dat bij iedere
gen dat bij iedere in een lid­               beurs in een lid-staat tot de offi­
staat tot officiële notering                 ciële notering waarvan hun obliga­
waarvan hun obligaties zijn toe­             ties zijn toegelaten , kosteloos
gelaten , kosteloos aan de obli­             aan de obligatiehouders alle nodige
gatiehouders alle nodige facili­             faciliteiten en inlichtingen ter
teiten en inlichtingen ter be­               beschikking staan om dezen in staat
schikking staan om dezen in                  te stellen hun rechten uit te oefe­
staat te stellen hun rechten uit             nen . Met name dienen zij :
te oefenen . Met name dienen zij :
- de berichten te publiceren be-      ongewijzigd
   treffende het houden van obliga-
   houdersvergaderingen , de beta­
   ling van de interesten en de af­
    lossing ,
- een financiële instelling aan te    ongewijzigd
   wijzen als lasthebber , waarbij
   de obligatiehouders hun finan­
   ciële rechten kunnen uitoefenen .
 Gelijkwaardigheid van de inlich­        2 . Gelijkwaardigheid van de inlich ¬
tingen :                                      tingen :
 De staat , zijn lagere publiek­         a ) De staat , cie lagere publiekrechtelij­
 rechtelijke lichamen en de inter­            ke lichamen en de internationale
 nationale publiekrechtelijke or­             publiekrechtelijke organismen , waar­
 ganismen , waarvan de obligaties             van de obligaties officieel zijn
 officieel zijn genoteerd aan ver­            genoteerd aan verschillende , in
 schillende , in onderscheiden lid­           onderscheiden lid-staten gelegen
 staten gelegen effectenbeurzen ,             effectenbeurzen , dienen ervoor te
 dienen ervoor te zorgen dat aan              zorgen dat aan de markt van elk
 de markt van elk dezer beurzen               dezer beurzen gelijkwaardige inlich­
 gelijkwaardige inlichtingen wor­             tingen worden verstrekt .
 den verstrekt .
 ---pagebreak---                                  - 51 -
b ) De staat , zijn lagere publiekrech­   b ) De staat , de lagere publiekrechte­
    telijke lichamen en de interna­           lijke lichamen en de internationale
    tionale publiekrechtelijke organis­       publiekrechtelijke organismen , waar­
    men , waarvan de obligaties offi­         van de obligaties officieel zijn ge­
    cieel zijn genoteerd aan verschil­        noteerd aan verschillende , in één of
    lende , in één of meer deze lid­          meer lid-staten en in één of meer
    staten en in één of meer deze derde       derde landen gelegen effectenbeurzen ,
    landen gelegen effectenbeurzen , die­     dienen aan de markt van de lid-staat
    nen aan de markt van de lid-staat         ( lid-staten ) waarop hun obligaties
    ( lid-staten ) waarop hun obligaties      zijn genoteerd gelijkwaardige in­
    zijn genoteerd dezelfde inlichtin­        lichtingen te verstrekken als die ,
    gen te verstrekken als die , welke        welke zij geven aan de markt van het
    zij geven aan de markt van het            derde land ( de derde  landen ) in
    derde land ( de derde landen ) in         kwestie .
    kwestie .