CELEX: 32017D0501
Language: fr
Date: 2015-06-12 00:00:00
Title: Décision (UE) 2017/501 de la Commission du 12 juin 2015 relative aux tarifs appliqués par Hidroelectrica de Roumanie à l'égard de S.C. ArcelorMittal Galati, S.C. Alro SA, S.C. Alpiq RomEnergie S.R.L., S.C. Alpiq RomIndustries S.R.L., S.C. Energy Financing Team Romania S.R.L. (EFT), S.C. Electrica S.A., S.C. Electromagnetica S.A., S.C. Energy Holding S.R.L., S.C. Euro-Pec S.A., S.C. Luxten Lighting Group S.A., S.C. Electrocarbon S.A. Slatina et S.C. ELSID Titu S.A. — SA.33623 (2012/C), SA.33624 (2012/C), SA.33451 (2012/C) et SA.33581 (2012/C) [notifiée sous le numéro C(2015) 3919] (Texte présentant de l'intérêt pour l'EEE. )

29.3.2017   
               
               
                  FR
               
               
                  Journal officiel de l'Union européenne
               
               
                  L 83/1
               
            DÉCISION (UE) 2017/501 DE LA COMMISSION
      du 12 juin 2015
      relative aux tarifs appliqués par Hidroelectrica de Roumanie à l'égard de S.C. ArcelorMittal Galati, S.C. Alro SA, S.C. Alpiq RomEnergie S.R.L., S.C. Alpiq RomIndustries S.R.L., S.C. Energy Financing Team Romania S.R.L. (EFT), S.C. Electrica S.A., S.C. Electromagnetica S.A., S.C. Energy Holding S.R.L., S.C. Euro-Pec S.A., S.C. Luxten Lighting Group S.A., S.C. Electrocarbon S.A. Slatina et S.C. ELSID Titu S.A. — SA.33623 (2012/C), SA.33624 (2012/C), SA.33451 (2012/C) et SA.33581 (2012/C)
      
         
            [notifiée sous le numéro C(2015) 3919]
         
      
      (Le texte en langue roumaine est le seul faisant foi.)
      (Texte présentant de l'intérêt pour l'EEE)
      LA COMMISSION EUROPÉENNE,
      vu le traité sur le fonctionnement de l'Union européenne, et notamment son article 108, paragraphe 2, premier alinéa,
      vu l'accord sur l'Espace économique européen, et notamment son article 62, paragraphe 1, point a),
      vu les décisions par lesquelles la Commission a ouvert la procédure prévue à l'article 108, paragraphe 2, du traité sur le fonctionnement de l'Union européenne à l'égard des aides SA.33623 (2012/C, ex 11/NN) (1), SA.33624 (2012/C, ex 2011/CP) (2), SA.33451 (2012/C, ex 2012/NN) (3) et SA.33581 (2012/C) (4),
      après avoir invité les parties intéressées à présenter leurs observations conformément aux dispositions ci-dessus et vu ces observations,
      considérant ce qui suit:
      1.   PROCÉDURE
      
      
                  (1)
               
               
                  Le 28 janvier 2011 et le 2 août 2011, la Commission a reçu trois plaintes du fonds d'investissement S.C. FP Proprietatea S.A. (ci-après «FP» ou le «plaignant») concernant la vente d'électricité par S.C. Hidroelectrica S.A. (ci-après «Hidroelectrica») à plusieurs acheteurs à des prix présumés inférieurs au niveau du marché.
               
            
                  (2)
               
               
                  Le 25 avril 2012, la Commission a informé la Roumanie qu'elle avait décidé d'ouvrir la procédure prévue à l'article 108, paragraphe 2, du traité sur le fonctionnement de l'Union européenne (5) (ci-après le «TFUE») au sujet de mesures présumées d'aide d'État par les décisions suivantes (ci-après collectivement les «décisions d'ouverture»):
                  
                              —
                           
                           
                              SA.33623 concernant S.C. ArcelorMittal Galați S.A. (ci-après «ArcelorMittal»),
                           
                        
                              —
                           
                           
                              SA.33624 concernant S.C. Alro S.A. (ci-après «Alro»),
                           
                        
                              —
                           
                           
                              SA.33451 concernant S.C. Alpiq RomEnergie S.R.L. (ci-après «S.C. Alpiq RomEnergie»), S.C. Alpiq RomIndustries S.R.L. (ci-après «Alpiq RomIndustries»), S.C. Energy Financing Team Romania S.R.L. (ci-après «EFT»), S.C. Electromagnetica S.A. (ci-après «Electromagnetica»), S.C. Energy Holding S.R.L. (ci-après «Energy Holding»), S.C. Euro-Pec S.A. (ci-après «Euro-Pec»), S.C. Electrica S.A. (ci-après «Electrica») et S.C. Luxten Lighting Group S.A (ci-après «Luxten-Lighting») (ci-après collectivement les «négociants en électricité»),
                           
                        
                              —
                           
                           
                              SA.33581 concernant S.C. Electrocarbon S.A. Slatina (ci-après «Electrocarbon») et S.C. ELSID Titu S.A. (ci-après «Elsid») (ci-après collectivement les «producteurs d'électrodes»).
                           
                        
            
                  (3)
               
               
                  Les décisions d'ouverture ont été publiées au Journal officiel de l'Union européenne
                      (6). La Commission a invité les autorités roumaines et les parties intéressées à présenter leurs observations.
               
            
                  (4)
               
               
                  Le 23 juillet 2012, les autorités roumaines ont communiqué à la Commission leurs observations relatives aux décisions d'ouverture.
               
            
                  (5)
               
               
                  La Commission a reçu des observations de la part de onze (7) parties intéressées, à savoir:
                  
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33623, de la part d'ArcelorMittal le 30 juillet 2012 et le 2 août 2012. Le 5 décembre 2012, la Commission a transmis les observations des parties intéressées aux autorités roumaines,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33624, de la part d'Alro le 3 octobre 2012, le 28 novembre 2012, le 12 avril 2013 et le 30 mai 2013, et le 5 octobre 2012 de la part d'un concurrent. Le 13 novembre 2012, la Commission a transmis les observations des parties intéressées aux autorités roumaines,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33451, de la part d'Alpiq RomEnergie et d'Alpiq RomIndustries le 1er août 2012 et le 20 janvier 2013, de la part d'EFT le 4 février 2013, de la part d'Energy Holding les 18 et 21 janvier 2013, de la part d'Electromagnetica le 22 janvier 2013. Le 13 février 2013, la Commission a transmis les observations des parties intéressées aux autorités roumaines,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33581, de la part d'Electrocarbon et d'Elsid le 18 mai 2012 et le 18 janvier 2013. Le 13 février 2013, la Commission a renvoyé les observations des parties intéressées aux autorités roumaines.
                           
                        
            
                  (6)
               
               
                  Les autorités roumaines ont répondu aux observations des parties intéressées le 15 janvier 2013 dans l'affaire SA.33624 et le 24 mars 2013 dans les affaires SA.33451 et SA.33581.
               
            
                  (7)
               
               
                  La Commission a demandé de plus amples informations aux autorités roumaines:
                  
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33623 (ArcelorMittal), par lettres du 30 octobre 2012, du 15 avril 2013 et du 29 juillet 2013,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33624 (Alro), par lettres du 22 mai 2012, du 30 octobre 2012 et du 15 avril 2013,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans les affaires SA.33451 et SA.33581 (les négociants en électricité et les producteurs d'électrodes), par lettres du 6 août 2014 et du 25 septembre 2014,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans les quatre affaires, le 29 juillet 2013 et le 21 février 2014.
                           
                        
            
                  (8)
               
               
                  Les autorités roumaines ont fourni de plus amples informations:
                  
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33623 (ArcelorMittal), le 30 novembre 2012, les 3 et 10 juin 2013, le 16 juillet 2013, le 11 septembre 2013, le 18 décembre 2013, le 20 mars 2014, le 24 mars 2014 et le 14 mai 2014,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33624 (Alro), le 19 juin 2012, le 23 juillet 2012, le 30 novembre 2012, le 15 janvier 2013, le 3 juin 2013, le 11 septembre 2013, le 18 décembre 2013, le 24 mars 2014 et le 14 mai 2014,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans les affaires SA.33451 et SA.33581 (les négociants en électricité et les producteurs d'électrodes), le 11 septembre 2013, le 24 mars 2014, le 14 mai 2014, le 3 septembre 2014 et le 10 octobre 2014.
                           
                        
            
                  (9)
               
               
                  Le 11 mars 2014, la Commission a envoyé à Energy Holding une demande d'éclaircissements supplémentaires en ce qui concerne ses observations relatives à l'affaire SA.33451 (négociants en électricité). Energy Holding a répondu le 8 mai 2014.
               
            
                  (10)
               
               
                  La Commission a reçu des observations supplémentaires des parties intéressées:
                  
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33623 (ArcelorMittal), par courrier électronique le 30 juillet 2012 et le 2 août 2012,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33624 (Alro), par lettres des 30 mai, 28 juin et 2 juillet 2013 et du 21 mars 2014,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33451 (négociants en électricité), par lettres des 18 et 19 novembre 2013, des 16 et 18 juin 2014, du 25 juillet 2014 et du 25 novembre 2014,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              dans l'affaire SA.33581 (producteurs d'électrodes), par télécopieur et par courrier électronique le 18 janvier 2013.
                           
                        
            2.   DESCRIPTION DES MESURES D'AIDE PRÉSUMÉES
      
      
                  (11)
               
               
                  La présente section décrit les parties contractantes (à savoir Hidroelectrica et les bénéficiaires présumés), ainsi que les contrats de vente d'électricité, dans le contexte du marché de l'électricité en Roumanie.
               
            2.1.   Les parties contractantes
      
      2.1.1.   Hidroelectrica
      
      
                  (12)
               
               
                  La société Hidroelectrica a été créée en 2000 lorsque le gouvernement roumain a créé quatre sociétés indépendantes détenues à 100 % par l'État. Hidroelectrica est régie par le droit commun des sociétés. Le capital social d'Hidroelectrica est détenu par l'État roumain, par l'entremise du ministère de l'économie et du commerce (80,056 %), et par le plaignant (19,943 %). L'État roumain est représenté aux assemblées générales des actionnaires d'Hidroelectrica et désigne des membres de son conseil d'administration. Dans la pratique, les membres du conseil d'administration d'Hidroelectrica peuvent cumuler cette fonction avec des postes au sein du gouvernement (8).
               
            
                  (13)
               
               
                  Hidroelectrica est le principal producteur d'électricité en Roumanie, avec une capacité de production annuelle d'environ 17,5 térawattheures (TWh) dans des conditions hydrologiques normales. Hidroelectrica produit de l'électricité au moyen de barrages et de centrales au fil de l'eau. Cependant, cette production est sujette à de grandes variations en fonction des conditions hydrologiques: en 2004, la production d'Hidroelectrica s'élevait à 17,6 TWh, tandis qu'en 2009 elle s'élevait à 16,4 TWh et en 2010 à 21,3 TWh. En 2013, Hidroelectrica détenait une part de marché de 28,24 %, se situant juste devant Complexul Energetic Oltenia, producteur d'électricité thermique à partir de charbon (20,83 %) et Nuclearelectrica (20,65 %), toutes deux des entreprises publiques.
               
            
                  (14)
               
               
                  La structure des coûts d'Hidroelectrica est caractérisée par des coûts fixes de production élevés (amortissement des grands barrages et des constructions civiles, entretien régulier) et des coûts variables de production faibles. L'hydroélectricité entraîne souvent des coûts marginaux plus faibles par rapport à d'autres sources d'électricité, notamment les combustibles fossiles. Cette structure des coûts découle du fait que la production d'électricité à partir d'énergie hydraulique n'entraîne ni les coûts typiques liés aux combustibles ni des coûts marginaux substantiels (9). Par conséquent, les politiques de vente et de recouvrement intégral des coûts au-delà des coûts marginaux de production, pour les volumes d'électricité vendus par les producteurs d'hydroélectricité, sont en grande partie le résultat d'une décision individuelle de chaque producteur. Mise à part la règle de base de recouvrement intégral des coûts à long terme pour l'électricité d'origine hydraulique (ou autre), il n'existe pas de règle économique prescriptive ou normative de tarification optimale uniquement basée sur les coûts pour des segments spécifiques d'acheteurs à court ou à moyen terme. Il est donc exclu de considérer, par exemple, que tous les kilowattheures (kWh) vendus devraient nécessairement contribuer dans les mêmes proportions au recouvrement intégral des coûts fixes, indépendamment du volume d'électricité vendu à chaque acheteur. Cependant, globalement et à long terme, Hidroelectrica, en raison de sa dépendance à l'égard du niveau hydrologique et de son incapacité à adapter sa base de coûts fixes, est exposée à un risque, à cause de la volatilité incontrôlable de sa production et, partant, de ses revenus. Par conséquent, Hidroelectrica a besoin d'un niveau stable de production à long terme pour obtenir des revenus stables et prévisibles.
               
            
                  (15)
               
               
                  Jusqu'en 2005, lorsque la plupart des contrats examinés ont été signés, la stratégie d'Hidroelectrica incluait notamment la modernisation et la construction de nouvelles installations hydroélectriques d'une capacité de 1,6 gigawatt (GW). L'investissement total a été estimé à 5,9 milliards d'EUR pour la période 2005-2025. Le programme de modernisation exige un financement externe de 800 millions d'EUR.
                  Le 26 juin 2012 (10), une procédure d'insolvabilité a été ouverte contre d'Hidroelectrica. Cette procédure a été levée le 26 juin 2013 (11). Le 25 février 2014, une nouvelle procédure d'insolvabilité a été ouverte contre d'Hidroelectrica. Selon le rapport d'insolvabilité établi par l'administrateur judiciaire, l'insolvabilité d'Hidroelectrica était due à plusieurs causes, à savoir l'obligation de vendre une partie importante de sa production sur le marché réglementé à des prix inférieurs aux coûts de production, l'obligation d'acheter des quantités importantes d'électricité auprès de producteurs d'électricité d'État roumains plus chers, qui étaient ultérieurement revendues à des prix inférieurs, le portefeuille de contrats de vente, les investissements excessifs, la mauvaise gestion et les coûts exagérés de la main-d'œuvre, le tout conduisant à l'incapacité d'Hidroelectrica de s'acquitter de ses dettes (12).
               
            2.1.2.   Les bénéficiaires présumés
      
      
                  (16)
               
               
                  Les clients avec lesquels Hidroelectrica a établi des relations contractuelles dans le cadre des contrats examinés sont les suivants:
                  
                              —
                           
                           
                              huit négociants en électricité: Alpiq Romenergie, anciennement S.C. EHOL Distribution, le successeur légal d'Energy Holding. S.C. EHOL Distribution a été vendue en faveur d'Alpiq et rebaptisée Alpiq RomEnergie; Alpiq RomIndustries, anciennement S.C. Buzmann Industries S.R.L., les deux sociétés étant détenues par l'opérateur suisse Alpiq, qui a été créé par la fusion, en 2008, d'Aare-Tessin Ltd. for Electricity et d'ÉnergieOuest Suisse et qui opère principalement en Europe du Sud-Est; EFT, filiale d'EFT-Group, dont le siège se trouve à Chypre, qui opère principalement dans la région des Balkans; Electrica, fournisseur de services dans le secteur de l'électricité destinés à la fois à la clientèle de détail admissible et à ses propres filiales, opérant en Roumanie; Electromagnetica, fournisseur de produits d'éclairage et de services et négociant en électricité ayant son siège en Roumanie; Energy Holding, fournisseur d'énergie privé, opérant en Roumanie et également en Europe du Sud-Est; Euro-Pec, négociant en produits ferreux et en acier pour constructions civiles, industrielles et navales ainsi que négociant en électricité, dont l'activité est menée en Europe du Sud-Est, et Luxten Lighting, fabricant de produits d'éclairage et négociant en électricité,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              deux producteurs d'électrodes: Electrocarbon, société cotée en Bourse qui fabrique des électrodes en graphite, coke de pétrole calciné, pâte Soderberg et blocs de charbon pour les fourneaux, et Elsid, société qui a été créée en 1984 pour la production d'électrodes en graphite pour l'industrie métallurgique,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              
                                 ArcelorMittal, filiale du groupe multinational opérant sous le même nom, premier producteur d'acier au monde. ArcelorMittal produit des rouleaux laminés à chaud et à froid, des rouleaux galvanisés, décapés et huilés, ainsi que des tôles. ArcelorMittal est le plus grand producteur d'acier de Roumanie et le deuxième plus grand consommateur industriel d'électricité en Roumanie, avec une consommation annuelle d'électricité de plus de 1,7 TWh,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              
                                 Alro, filiale de Vimetco NL, une société holding au capital russe, dont le siège est aux Pays-Bas. Avec une consommation annuelle d'électricité de plus de 3 TWh par an en régime horaire linéaire (24 heures par jour), Alro est le plus grand consommateur industriel d'électricité de Roumanie.
                           
                        
            2.2.   Les contrats
      
      
                  (17)
               
               
                  Hidroelectrica a conclu avec les bénéficiaires présumés quatorze contrats pour l'approvisionnement en électricité, à savoir un contrat avec chacun des huit négociants en électricité, à l'exception des sociétés Electrica (13), Electrocarbon, Elsid et Alro, et deux contrats d'un an avec ArcelorMittal. Les principales caractéristiques de ces contrats sont décrites en détail ci-dessous, aux considérants 19 à 23. Pour une description plus complète et d'autres détails, voir les décisions d'ouverture dans chaque affaire et l'annexe I de la présente décision.
               
            
                  (18)
               
               
                  
                     Date de signature des contrats: neuf contrats étaient déjà en vigueur en 2007, soit à la date d'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, et cinq contrats ont été signés après l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne (14).
               
            
                  (19)
               
               
                  
                     Durée des contrats: la plupart des contrats ont été signés pour de longues périodes, entre cinq et dix ans, à savoir: cinq contrats ont été conclus pour une durée initiale de dix ans (15), deux contrats ont été conclus pour une durée initiale de sept ans (16) et trois contrats ont été conclus pour une durée initiale de cinq ans (17), dont deux ont été prolongés pour des durées supplémentaires de cinq ans en 2004 (18); les quatre autres contrats ont été conclus pour une durée d'un an (19) ou moins (20).
               
            
                  (20)
               
               
                  
                     Statut actuel des contrats: seul le contrat signé avec Alro est encore en vigueur. Tous les autres contrats ont été: i) résiliés par l'administrateur judiciaire d'Hidroelectrica au cours de la procédure d'insolvabilité en 2012; ii) résiliés individuellement par l'une des parties contractantes (21), ou iii) ont expiré (22).
               
            
                  (21)
               
               
                  
                     Prix contractuels appliqués: les prix fixés dans les contrats examinés étaient des prix ad hoc, négociés avec chaque acheteur et qui n'avaient pas été fixés par référence à une grille préexistante de tarifs appliqués par Hidroelectrica, par exemple comme une diminution ou une augmentation des tarifs applicables ou comme un échelon tarifaire.
                  
                              —
                           
                           
                              Dans le contrat avec Luxten Lighting (négociant en électricité), le prix a été initialement fixé à un montant fixe pour une durée indéterminée. Des avenants d'augmentation du prix contractuel ont été ultérieurement signés chaque année.
                           
                        
                              —
                           
                           
                              Dans les contrats avec Electrocarbon et Elsid, les prix ont été initialement fixés à un montant fixe uniquement pour la première année du contrat. Le 1er septembre 2003 (23), le prix a été ajusté à un montant fixe, similaire pour chaque année jusqu'à la fin de la période contractuelle initiale. Dès avant 2007, les parties ont réajusté le prix fixé à l'avance pour les années suivantes jusqu'à la fin de la durée des contrats à un montant fixe, le même pour chaque année (24). Dans la pratique, en dépit du fait que le prix contractuel avait été fixé à l'avance à un montant fixe, les parties ont renégocié et ont convenu, chaque année, de prix dépassant le niveau fixé dans le contrat. Cependant, lorsqu'en 2010 Electrocarbon et Elsid ont refusé d'accepter dans sa totalité l'augmentation de prix demandée par Hidroelectrica, et qu'Hidroelectrica a souhaité arrêter unilatéralement la fourniture d'électricité, l'affaire a été portée devant le tribunal compétent, qui n'a pas accepté la demande d'Hidroelectrica d'augmenter les prix au-delà du plafond fixé dans les contrats (25).
                           
                        
            
                  (22)
               
               
                  Droit des parties de dénoncer unilatéralement le contrat:
                  
                              —
                           
                           
                              dans les contrats avec Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid, l'acheteur avait la possibilité de dénoncer individuellement le contrat par une notification écrite préalable envoyée trente jours avant la fin du contrat. En cas de violation de cette clause, l'acheteur était tenu d'effectuer les paiements contractuels dus jusqu'à ce que Hidroelectrica signe un nouveau contrat de fourniture d'électricité dans des conditions équivalentes avec un nouvel acheteur (26).
                           
                        
                              —
                           
                           
                              Dans les contrats avec Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid, Hidroelectrica avait également la possibilité de dénoncer le contrat dans les circonstances suivantes: i) le non-paiement répété du prix contractuel pour l'électricité achetée et/ou le non-paiement répété de toute pénalité due en vertu du contrat; ii) la perte par l'acheteur de son statut de client admissible en vertu de la législation roumaine (qui est un élément clé pour le contrat), dans un délai de cinq jours ouvrables suivant la date à laquelle ce statut a été perdu; iii) le refus de l'acheteur de conclure un nouveau contrat ou de modifier le contrat existant en cas de modification des circonstances économiques et techniques existantes à la date de sa conclusion, avec un préavis de trente jours civils, et iv) d'autres causes prévues par les lois ou règlements applicables (27).
                           
                        
            2.3.   Le marché de l'électricité roumain
      
      
                  (23)
               
               
                  Le commerce d'électricité en Roumanie pouvait s'opérer pendant la période considérée sur deux segments de marché: i) le marché réglementé de l'électricité, sur lequel l'électricité est vendue à des tarifs et dans des conditions réglementés, et ii) le marché concurrentiel de l'électricité, sur lequel l'électricité est vendue librement, notamment dans le cadre de deux grands types de contrats: les contrats bilatéraux négociés sur le marché centralisé et les contrats bilatéraux librement négociés, ce qu'on appelle «le marché des contrats négociés directement».
               
            Le marché réglementé de l'électricité
      
                  (24)
               
               
                  Les transactions sur le marché réglementé de l'électricité sont exécutées au moyen de contrats-cadres de vente-achat conclus entre les producteurs d'électricité actifs sur le marché réglementé, parmi lesquels figure Hidroelectrica, et des «fournisseurs de dernier recours», qui assurent la distribution de l'électricité à l'utilisateur final. Les fournisseurs de dernier recours sont tenus de fournir de l'électricité aux clients admissibles, qui sont: i) soit des consommateurs finals qui n'ont pas exercé leur droit de choisir leur fournisseur et d'acheter de l'électricité sur le marché concurrentiel, ii) soit des clients résidentiels et des clients non résidentiels ayant moins de 50 employés et un chiffre d'affaires annuel inférieur à 10 millions d'EUR (28). Les clients admissibles achètent l'électricité à des tarifs réglementés.
               
            
                  (25)
               
               
                  Sur les marchés réglementés, l'Autorité nationale de régulation de l'énergie (ci-après l'«ANRE») fixe au préalable les prix et les volumes que les producteurs d'électricité doivent fournir chaque année. Conformément à la demande de l'ANRE, Hidroelectrica est tenue de fournir de l'électricité en gros aux distributeurs fournissant de l'électricité au détail sur le marché réglementé. Les prix de gros payés à Hidroelectrica sont fixés par l'ANRE sur la base d'un niveau justifié de coûts admissibles, auxquels s'ajoute un taux de rentabilité. Entre 2004 et 2010, les prix de gros payés à Hidroelectrica ont été les suivants [en lei roumains par mégawattheure (RON/MWh)] (29):
                  
                              2004
                           
                           
                              2005
                           
                           
                              2006
                           
                           
                              2007
                           
                           
                              2008
                           
                           
                              2009
                           
                           
                              2010
                           
                        
                              40
                           
                           
                              67
                           
                           
                              54,59
                           
                           
                              62,46
                           
                           
                              60,53
                           
                           
                              67,65
                           
                           
                              72
                           
                        
            Le marché concurrentiel de l'électricité
      
                  (26)
               
               
                  Depuis 2005, le marché concurrentiel de l'électricité en Roumanie est divisé en cinq segments de marché particuliers, à savoir:
                  
                              —
                           
                           
                              les marchés centralisés gérés par OPCOM,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le marché des contrats négociés directement,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le marché des services auxiliaires,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le marché d'équilibrage, et
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le marché d'exportation.
                           
                        
            
                  (27)
               
               
                  Les marchés centralisés sont gérés par OPCOM. OPCOM a été créée en 2001, en vertu de la décision du gouvernement no 627/2000, en tant que société par actions, filiale détenue à 100 % par Transelectrica, l'opérateur de transport et de système. En vertu de la licence octroyée par l'ANRE, OPCOM a été désignée comme plate-forme d'échange d'électricité en Roumanie pour le marché de gros. OPCOM est la seule bourse de l'électricité en Roumanie, qui fournit un cadre pour les transactions d'électricité et joue un rôle d'intermédiaire.
               
            
                  (28)
               
               
                  La plate-forme OPCOM couvre cinq types principaux de segments de marché: i) le marché du jour d'avant; ii) le marché intrajournalier, géré par OPCOM uniquement depuis juillet 2011, iii) les marchés centralisés bilatéraux, à savoir le marché centralisé pour les contrats bilatéraux attribués par adjudication (OPCOM-PCCB) et le marché centralisé pour les contrats bilatéraux négociés en continu (PCCB-NC); iv) le marché centralisé des certificats verts, et v) la plate-forme d'échange des certificats d'émission de gaz à effet de serre. Les certificats verts et les certificats d'émissions de gaz à effet de serre n'impliquent pas directement de transactions d'électricité et ils ne sont donc pas décrits ci-dessous. Les transactions OPCOM n'ont débuté qu'en 2005 et uniquement sur les segments de marché du jour d'avant et OPCOM-PCCB.
               
            
                  (29)
               
               
                  Lors de l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne en 2007, l'électricité était négociée principalement sur le marché réglementé de l'électricité (environ 29 TWh, soit 55 % de la demande finale). Sur le marché concurrentiel de l'électricité, elle était négociée: i) sur OPCOM-PCCB, et ii) sur le marché du jour d'avant, les deux gérés par OPCOM; puis iii) dans le cadre de contrats négociés directement, souvent à longue durée, à la fois de gros et de détail; iv) sur le marché d'équilibrage, sur lequel le système de transport est le seul acheteur, et, enfin, v) sur le marché de l'exportation (3,3 TWh en 2007). Entre 2007 et 2010, les ventes d'électricité pour ces segments de marché non réglementés en Roumanie ont été les suivantes (30):
                  
                              (en TWh)
                           
                        
                               
                           
                           
                              2007
                           
                           
                              2008
                           
                           
                              2009
                           
                           
                              2010
                           
                           
                              Moyenne 2007-2010
                           
                        
                              Production totale d'électricité
                           
                           
                              61,39
                           
                           
                              64,01
                           
                           
                              56,69
                           
                           
                              59,14
                           
                           
                              60,31
                           
                        
                              Marché d'équilibrage — Total
                           
                           
                              3,49
                           
                           
                              3,55
                           
                           
                              3,21
                           
                           
                              2,97
                           
                           
                              3,30
                           
                        
                              Marché du jour d'avant — Total
                           
                           
                              5,04
                           
                           
                              5,21
                           
                           
                              6,35
                           
                           
                              8,70
                           
                           
                              6,32
                           
                        
                              OPCOM-PCCB — Total
                           
                           
                              5,88
                           
                           
                              8,77
                           
                           
                              6,33
                           
                           
                              4,39
                           
                           
                              6,34
                           
                        
            Les ventes d'Hidroelectrica par segment de marché
      
                  (30)
               
               
                  Avec des ventes annuelles de 18,2 TWh et une part de marché moyenne de 30,2 % pour la période 2007-2010, Hidroelectrica a été (et reste) le principal producteur d'électricité de Roumanie. Depuis 2003, conformément à l'ouverture progressive du marché aux acheteurs d'électricité ayant le droit de choisir leurs fournisseurs, les ventes d'Hidroelectrica ont été réalisées principalement par l'intermédiaire de contrats bilatéraux négociés directement. En 2007, ces ventes représentaient près de deux tiers des ventes totales d'Hidroelectrica. Comme indiqué dans le tableau ci-dessous, pendant la période qui a suivi l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, entre 2007 et 2010, la proportion des ventes d'Hidroelectrica dans le total des ventes est demeurée relativement stable, autour de 19 % sur le segment réglementé du marché et de 1 % en ce qui concerne les ventes à d'autres producteurs. Pendant ce temps, la proportion relative au marché d'équilibrage des contrats bilatéraux et de l'exportation a légèrement diminué, tandis que la proportion des ventes dans les segments de marché gérés par OPCOM a augmenté, passant d'une valeur presque négligeable en 2007 et 2008 à […] (31) % en 2010.
                  
                              Ventes d'Hidroelectrica par segment de marché
                           
                           
                              2007
                           
                           
                              2008
                           
                           
                              2009
                           
                           
                              2010
                           
                           
                              Moyenne 2007-2010 (en %)
                           
                        
                              Marché réglementé
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              19
                           
                        
                              Marché d'équilibrage
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              6
                           
                        
                              Marché d'exportation
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              7
                           
                        
                              Autres producteurs d'électricité
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              1
                           
                        
                              Contrats bilatéraux
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              63
                           
                        
                              dont examinés
                           
                           
                              […]
                           
                           
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                              58
                           
                        
                              OPCOM (le segment du marché du jour d'avant et PCCB)
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              […]
                           
                           
                              4
                           
                        
            
                  (31)
               
               
                  Les contrats d'Hidroelectrica avec les négociants en électricité Electrocarbon, Elsid et Alro ont été conclus sur le marché des contrats négociés directement. Les deux contrats avec ArcelorMittal pour la fourniture d'électricité en 2010 et en 2011 ont été conclus sur le segment OPCOM-PCCB, en appliquant le principe du prix d'offre le plus élevé. Bien que l'évaluation économique et juridique des contrats examinés doive faire référence au contexte plus large du marché de l'électricité en Roumanie, deux segments de ce marché sont principalement pertinents et visés en ce qui concerne les contrats d'Hidroelectrica qui font l'objet de la présente décision:
                  
                              —
                           
                           
                              OPCOM-PCCB, tel qu'identifié et mentionné dans les décisions d'ouverture, qui est également particulièrement pertinent pour les contrats avec ArcelorMittal,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le marché des contrats négociés directement, sur lequel ont été conclus tous les autres contrats qui font l'objet de la présente procédure.
                           
                        
            OPCOM-PCCB
      
                  (32)
               
               
                  Sur le segment de marché OPCOM-PCCB, OPCOM organise des ventes aux enchères publiques pour la vente et l'achat d'électricité. Les offres de vente/d'achat présentées par chaque fournisseur ou client sont soumises à l'opérateur de marché. Chaque offre doit préciser ce qui suit: i) soit le prix le plus bas auquel la partie vendra l'électricité, soit le prix le plus élevé auquel il achètera l'électricité, et ii) le contrat-cadre en vertu duquel le soumissionnaire prévoit de fournir/d'acheter l'électricité. Les offres de vente et d'achat précisent les conditions d'approvisionnement, notamment la quantité d'électricité, la durée (entre un mois et un an) ainsi que le contrat-cadre envisagé. Le principe du meilleur prix d'offre est appliqué.
               
            
                  (33)
               
               
                  Après la publication des décisions d'ouverture, la Commission a adopté une décision en application de l'article 102 du TFUE, estimant que la bourse de l'électricité gérée par OPCOM constituait un marché de services pertinent, sur lequel OPCOM occupait une position dominante, et qui est distinct du marché des contrats négociés directement (32).
               
            Le marché des contrats négociés directement:
      
                  (34)
               
               
                  Le marché des contrats négociés directement est un marché libre, non réglementé par l'ANRE. Les parties contractantes négocient de manière bilatérale les quantités, les prix et les autres dispositions contractuelles, ce qui leur permet de jouir d'un haut degré de flexibilité dans la négociation des termes et conditions des contrats de vente. Ces termes et conditions sont confidentiels.
               
            
                  (35)
               
               
                  Par lettre du 21 février 2014, la Commission a demandé aux autorités roumaines de lui fournir des données et des informations sur les contrats conclus sur le marché roumain autres que ceux faisant l'objet de la présente décision, pour des durées et des quantités d'approvisionnement comparables. La demande de la Commission visait l'ensemble des fournisseurs d'électricité roumains, tant privés que publics. Le 14 mai 2014, les autorités roumaines ont communiqué les éléments clés demandés pour tous les contrats à long terme qui ont été signés par des acheteurs d'électricité ayant une consommation annuelle supérieure à 150 GWh et qui ont été en vigueur à un moment donné pendant la période 2007-2013 (33).
               
            
                  (36)
               
               
                  Plus particulièrement, les autorités roumaines ont transmis des données pertinentes relatives à 96 contrats en vigueur entre 2007 et 2013. Les autorités roumaines ont souligné que tous les contrats conclus sur le marché de détail dans des conditions concurrentielles par des clients non résidentiels pendant la période concernée ont fait l'objet de la collecte de données ad hoc demandée par la Commission. Pour ce qui est de la fourniture d'électricité, pratiquement tous les grands fournisseurs actifs sur le marché roumain ont conclu des contrats, qu'il s'agisse de producteurs du secteur nucléaire ou du secteur des combustibles fossiles, ou de négociants ayant acheté en gros pour la revente au détail. En ce qui concerne la demande, les données présentées couvrent les contrats des principaux secteurs industriels, à relativement forte consommation d'énergie, tels que l'industrie sidérurgique, l'industrie chimique, l'industrie du ciment, l'industrie automobile, l'industrie extractive (pétrole et gaz naturel, charbon et lignite) (34).
               
            
                  (37)
               
               
                  Les acheteurs concernés ont conclu des contrats spécifiques à long terme, sur la base de négociations bilatérales avec d'autres fournisseurs, pour des durées et quantités similaires, en moyenne, à celles figurant dans les contrats d'Hidroelectrica en cause. Tout comme dans le cas des contrats d'Hidroelectrica, les données présentées ont fait apparaître des variations annuelles des prix. En moyenne, pendant la période 2007-2010, ces contrats à long terme qui ne font pas l'objet de la présente procédure ont représenté 11,1 TWh d'électricité, tandis que les contrats de vente d'Hidroelectrica examinés en ont représenté 10,5 TWh. En termes relatifs, ces contrats d'Hidroelectrica ont représenté 35 % du volume d'électricité ayant fait l'objet de contrats négociés directement en 2007, contre 41 % environ pour les autres contrats mentionnés. Le reste (environ 24 %) correspondait à des contrats relatifs à des quantités plus faibles. Par conséquent, les données pertinentes de tous les contrats répondant aux critères requis par la Commission, à savoir durées et quantités comparables, désignent dans une large mesure une quantité similaire à la quantité totale fournie par Hidroelectrica en vertu des contrats qui font l'objet de la procédure.
               
            
                  (38)
               
               
                  La Commission ne dispose pas d'informations indiquant que la conclusion des contrats correspondant aux données fournies par les autorités roumaines résulterait de comportements commerciaux non conformes au marché ou aurait été induite par des exigences réglementaires. En outre, aux fins de la comparaison avec les contrats conclus par Hidroelectrica qui font l'objet de la procédure, les autorités roumaines ont souligné que l'analyse n'a pas porté sur les contrats de fourniture au détail basés sur l'électricité en gros fournie par Hidroelectrica à des parties faisant l'objet de l'examen (négociants en électricité). En conséquence, les contrats de la série de données peuvent être considérés comme représentatifs des conditions de marché convenues entre acheteurs et vendeurs consentants.
               
            3.   RAISONS AYANT CONDUIT À L'OUVERTURE DE LA PROCÉDURE FORMELLE D'EXAMEN
      
      
                  (39)
               
               
                  Dans les décisions d'ouvrir la procédure, la Commission a fait part de doutes quant au fait que les prix d'achat de l'électricité convenus dans les contrats soient conformes au marché, et a exprimé ses craintes qu'ils ne constituent une aide d'État.
               
            
                  (40)
               
               
                  La Commission a comparé les prix figurant dans les contrats conclus avec les négociants en électricité Electrocarbon et Elsid au prix auquel l'électricité a été négociée sur le marché OPCOM-PCCB et a constaté que les prix auxquels Hidroelectrica a vendu de l'électricité aux bénéficiaires présumés ont été de 10 à 70 % inférieurs aux prix moyens pratiqués sur le marché OPCOM-PCCB pendant toute la période 2007-2010.
               
            
                  (41)
               
               
                  Dans le cas du contrat conclu avec Alro, l'avis préliminaire de la Commission a été qu'Alro a obtenu un avantage indu sous la forme de tarifs réduits et préférentiels de l'électricité pendant les périodes allant du 1er janvier 2007 au 31 décembre 2009 et du 1er janvier 2010 au 31 décembre 2011, sur la base des formules d'indexation des prix applicables à chaque période.
               
            
                  (42)
               
               
                  Dans le cas des deux contrats avec ArcelorMittal, l'avis préliminaire de la Commission a été qu'Hidroelectrica, par les contrats conclus en 2009 et en 2010 pour des approvisionnements en électricité en 2010 et en 2011, a vendu de l'électricité à des tarifs inférieurs à ceux qu'elle aurait pu obtenir soit i) en acceptant l'une des offres parallèles «d'achat» disponibles à l'époque sur le marché OPCOM à des prix plus élevés, soit ii) en plaçant sa propre offre de vente sur le marché OPCOM à un prix probablement plus élevé que le prix payé par ArcelorMittal. Selon l'avis préliminaire de la Commission, les prix convenus auraient pu représenter un avantage indu pour ArcelorMittal.
               
            
                  (43)
               
               
                  La Commission est arrivée à la conclusion préliminaire que les tarifs d'électricité en cause avaient un caractère sélectif, puisqu'ils n'étaient appliqués qu'à certaines entreprises. Dans la mesure où ces entreprises étaient actives sur les marchés de l'électricité et les marchés industriels ouverts à la concurrence sur lesquels se déroulait le commerce entre les États membres, la Commission a estimé que tout avantage économique pour les bénéficiaires était susceptible d'entraîner des distorsions de la concurrence et d'entraver le commerce entre les États membres.
               
            
                  (44)
               
               
                  En outre, la Commission est également arrivée à la conclusion préliminaire que les tarifs préférentiels de l'électricité pourraient comporter un transfert de ressources d'État qui serait imputable à l'État, étant donné qu'Hidroelectrica était contrôlée par l'État roumain (lequel détenait 80,06 % de son capital social). De plus, la Commission s'est également référée à l'arrêté ministériel no 445/2009, en vertu duquel les représentants du ministère de l'économie, du commerce et des entreprises membres des conseils d'administration des entreprises publiques d'électricité sont tenues de veiller à ce qu'à partir du 31 mars 2010 l'électricité destinée au marché de gros soit exclusivement négociée sur le marché OPCOM. Par conséquent, on peut considérer que les représentants du ministère de l'économie, du commerce et des entreprises contrôlaient ou, à tout le moins, influençaient les pratiques contractuelles des entreprises publiques, y compris celles d'Hidroelectrica.
               
            
                  (45)
               
               
                  Si ces contrats avaient comporté une aide d'État, celle-ci aurait été considérée comme une aide octroyée en violation des obligations de notification et de non-mise à exécution énoncées à l'article 108, paragraphe 3, du TFUE. La Commission a également exprimé des doutes quant à la compatibilité de cette aide avec le TFUE.
               
            
                  (46)
               
               
                  À la lumière de ce qui précède, la Commission est arrivée à la conclusion préliminaire que les tarifs d'électricité préférentiels pourraient comporter une aide d'État et a invité la Roumanie à fournir des informations suffisantes pour dissiper ses doutes.
               
            4.   OBSERVATIONS DE LA ROUMANIE
      
      
                  (47)
               
               
                  Les autorités roumaines ont formulé des observations portant uniquement sur la décision d'ouvrir la procédure relative aux contrats conclus avec les négociants en électricité ArcelorMittal et Alro, et se sont abstenues de toute observation concernant les contrats avec Electrocarbon et Elsid.
               
            
                  (48)
               
               
                  Les autorités roumaines considèrent que les contrats avec ArcelorMittal et Alro ne comportent aucune aide d'État. Elles ont souligné que l'administrateur judiciaire n'a pas dénoncé le contrat avec Alro pendant la procédure d'insolvabilité, ce qui prouve qu'il générait des profits.
               
            
                  (49)
               
               
                  Quant aux contrats avec les négociants en électricité, les autorités roumaines n'ont fourni aucun argument de fond. Elles ont fait valoir qu'il était possible que certains contrats aient comporté une aide d'État (ceux conclus avec les sociétés Alpiq RomEnergie, Alpiq RomIndustries, EFT, Energy Holding et Euro-Pec); les autorités roumaines se sont abstenues de prendre position à l'égard de certains contrats (ceux conclus avec Electrica et Luxten-Lighting) et, en ce qui concerne l'un des contrats (celui avec Electromagnetica), elles ont déclaré qu'il ne comportait aucune aide d'État. Les autorités roumaines n'ont pas fourni d'explications détaillées à l'appui de leurs observations.
               
            
                  (50)
               
               
                  En ce qui concerne la possibilité de dénoncer individuellement les contrats (et, en particulier, les contrats avec les négociants en électricité), les autorités roumaines ont expliqué que, dans la pratique commerciale roumaine, toute partie contractante aurait pu dénoncer le contrat, au risque de devoir verser des indemnités si le tribunal compétent en décidait ainsi. Compte tenu des caractéristiques des contrats en cause, les autorités roumaines ont précisé que ces indemnités auraient été particulièrement élevées. En outre, la partie demandant la résiliation du contrat aurait pu courir le risque supplémentaire que le tribunal compétent lui impose, par l'intermédiaire de ce que l'on appelle «ordonnances de référé», d'exécuter ces contrats jusqu'à la date de règlement du différend, comme ce fut le cas pour Electrocarbon et Elsid.
               
            
                  (51)
               
               
                  En outre, les autorités roumaines ont précisé que la principale différence entre les contrats conclus par Hidroelectrica avec les consommateurs industriels, d'une part, et les contrats conclus par Hidroelectrica avec les négociants en électricité, d'autre part, résidait dans les coûts supplémentaires dus en vertu des contrats conclus avec les consommateurs industriels (à savoir le paiement de la composante «T» du tarif pour le transport, pour l'utilisation du réseau, pour la distribution et pour l'équilibrage).
               
            5.   OBSERVATIONS DES TIERS
      
      
                  (52)
               
               
                  Tous les bénéficiaires présumés, à l'exception d'Electrica, ont présenté des observations relatives aux décisions d'ouvrir la procédure, résumées à la section 5.1.
               
            
                  (53)
               
               
                  En outre, un concurrent d'Alro, producteur d'aluminium, a présenté ses observations relatives à la décision d'ouvrir la procédure le 5 octobre 2012.
               
            
                  (54)
               
               
                  Le 6 septembre 2012, une partie anonyme (un citoyen) a présenté des observations par rapport aux décisions d'ouvrir la procédure concernant Alro et les négociants en électricité.
               
            5.1.   Observations des bénéficiaires présumés
      
      
                  (55)
               
               
                  Les principales observations des bénéficiaires présumés sont similaires, à savoir: i) le manque de compétence de la Commission pour évaluer les contrats conclus avant l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne (35) ainsi que les avenants ultérieurs aux contrats (36); ii) l'absence d'un prix du marché servant de référence appropriée pour comparer les prix contractuels; iii) Hidroelectrica a agi en tant que vendeur privé sur le marché, sans conférer aucun avantage économique aux bénéficiaires présumés; iv) l'absence d'imputabilité à l'État et de tout transfert de ressources d'État; v) l'absence de distorsion de la concurrence; vi) l'absence de sélectivité; vii) les modifications au contrat initial ne peuvent pas être traitées séparément du contrat en cause, et viii) Hidroelectrica a déclaré l'insolvabilité pour éviter de remplir ses obligations contractuelles.
               
            5.1.1.   Le manque de compétence de la Commission pour évaluer les contrats et leurs avenants ultérieurs
      
      
                  (56)
               
               
                  Selon les parties intéressées, la Commission n'a pas compétence pour examiner des mesures d'aide d'État présumées qui ont été mises en œuvre avant l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne en 2007. Il en va de même, à leur avis, pour les avenants aux contrats qui ont été signés après 2007, puisque de tels actes ne peuvent pas être traités séparément des contrats initiaux. Les avenants étaient de simples règles de mise en œuvre des règles contractuelles initialement établies pour l'approvisionnement ultérieur.
               
            
                  (57)
               
               
                  Selon les parties intéressées, les mesures d'aide d'État présumées découlant des contrats n'étaient pas applicables après la date d'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, puisque les contrats ont été conclus avant 2007. En outre, les premiers avenants établissant les paramètres exacts d'indexation des prix (37) ont été signés avant 2007.
               
            
                  (58)
               
               
                  Par ailleurs, selon les parties intéressées, même si l'on avait prouvé que les contrats comportaient une aide d'État, celle-ci aurait dû être qualifiée de mesure existante, et non d'aide nouvelle, étant donné que toutes les conditions d'octroi d'une aide d'État existante étaient réunies conformément au règlement (CE) no 659/1999 du Conseil (38). Plus précisément, la mesure d'aide d'État présumée ne remplissait pas les conditions pour être qualifiée d'aide d'État lorsqu'elle a été mise en œuvre; elle n'est devenue une aide d'État que par la suite, en raison des changements survenus sur le marché. Enfin, la mesure d'aide d'État présumée n'a pas été substantiellement modifiée après qu'elle a été mise en œuvre. Par conséquent, les parties intéressées ont déclaré que la Commission ne pouvait examiner la mesure d'aide d'État présumée en vertu du régime des nouvelles aides d'État et ne pouvait demander à l'État membre de récupérer les aides rétroactivement.
               
            
                  (59)
               
               
                  Les parties intéressées ont également fait valoir que, selon la jurisprudence, le moment pertinent pour évaluer toute transaction en ce qui concerne le test de l'opérateur de marché/du vendeur sur le marché était le moment où la transaction a été conclue. Par conséquent, pour les transactions conclues avant 2007, la question aurait été de savoir si elles auraient constitué une aide d'État si les règles relatives aux aides d'État avaient été applicables au moment où ces transactions ont été conclues. Le même principe s'applique également pour ce qui est du moment où l'avantage économique devait être évalué, à savoir le moment où les contrats ont été conclus. Les parties intéressées ont fait valoir, en particulier, que le marché de l'électricité en Roumanie (39) n'a pas connu de changement juridique ou économique qui justifie que l'on ait pris l'année 2007 comme référence pour évaluer l'avantage économique: les marchés roumains de l'énergie étaient déjà en cours de développement avant 2004 et le marché roumain de gros a été ouvert en septembre 2000.
               
            5.1.2.   L'absence d'un prix de référence approprié
      
      5.1.2.1.   Le prix OPCOM-PCCB n'était pas un prix de référence approprié et valable
      
      
                  (60)
               
               
                  Tous les bénéficiaires présumés qui ont soumis des observations relatives à la décision d'ouvrir la procédure ont affirmé qu'il n'y avait pas de prix de référence approprié et valable auquel comparer les prix stipulés dans les contrats. Les parties intéressées (les bénéficiaires présumés) ont fait valoir que les prix OPCOM-PCCB n'étaient pas des prix de référence pertinents pour les raisons suivantes:
                  
                              —
                           
                           
                              les prix OPCOM-PCCB ne reflétaient pas correctement la situation pendant la période concernée,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              les contrats dans le cadre d'OPCOM-PCCB diffèrent à plus d'un titre des contrats faisant l'objet de l'examen (de fait, l'obligation d'achat à long terme de quantités fixes à des prix fixes, dans le contexte d'un marché volatile, est complètement différente de l'obligation d'achat exécuté soit sur un segment «jour d'avant», soit sur une bourse totalement opérationnelle, en particulier dans le contexte d'un marché libéralisé. Le marché OPCOM-PCCB a ôté aux fournisseurs privés la possibilité de modifier leurs contrats après qu'un accord a été conclu. Le segment OPCOM-PCCB n'était pas organisé à l'époque comme un marché approprié, en termes de besoins en électricité et de solutions proposées, pour les grands clients industriels),
                           
                        
                              —
                           
                           
                              ils ne correspondaient pas à la même période de livraison,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le segment OPCOM-PCCB et les contrats représentaient deux marchés distincts (par exemple, la durée des contrats d'approvisionnement négociés sur le marché OPCOM-PCCB était d'un an au maximum alors que celle des contrats en cause était beaucoup plus longue); les prix pratiqués sur le marché OPCOM-PCCB étaient plus élevés que ceux négociés individuellement dans le cadre des contrats (40), et ils ont été volatils et dépendants des fluctuations de l'offre et de la demande,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              le marché OPCOM-PCCB n'existait même pas lorsque la plupart des contrats ont été conclus, car il n'est devenu opérationnel qu'en 2005, et
                           
                        
                              —
                           
                           
                              seule une petite partie de l'électricité totale disponible sur le marché roumain a été vendue sur le marché OPCOM-PCCB.
                           
                        
            
                  (61)
               
               
                  Une des parties intéressées (41) a avancé que la plate-forme OPCOM-PCCB était soit une référence non représentative, soit une référence insuffisante pour les prix prévus dans les contrats, car seule une faible proportion de l'électricité disponible sur le marché roumain de l'électricité a été effectivement vendue sur le segment OPCOM-PCCB au cours de la période évaluée par la Commission (soit une part comprise entre 2 % de la consommation intérieure totale en 2006 et 14,62 % en 2012).
               
            
                  (62)
               
               
                  En outre, d'autres parties intéressées (42) ont fait valoir qu'une valeur de référence correspondant aux prix du marché pourrait être trouvée et développée en utilisant un modèle de «principes fondamentaux», fondé sur: i) des conditions et éléments factuels similaires; ii) les attentes concomitantes, et iii) la même période que celle visée par la présente décision.
               
            
                  (63)
               
               
                  Enfin, l'une des parties intéressées (43) a fait valoir qu'il n'y avait pas de prix de référence valable disponible sur le marché complexe et spécifique de l'électricité en Roumanie qui aurait pu servir d'élément de référence pertinent pour les prix stipulés dans les contrats.
               
            5.1.2.2.   L'offre d'autres négociants en électricité dans le cas des contrats avec ArcelorMittal
      
      
                  (64)
               
               
                  ArcelorMittal a affirmé que l'hypothèse selon laquelle Hidroelectrica aurait pu accepter l'une des offres parallèles des négociants disponibles sur le marché OPCOM-PCCB pour un prix plus élevé que le prix obtenu en vertu des deux contrats conclus avec ArcelorMittal n'était pas réaliste, parce que le marché roumain de l'électricité était caractérisé par l'existence de capacités de production excédentaires.
               
            
                  (65)
               
               
                  ArcelorMittal a également fait valoir que, sur un marché caractérisé par des capacités excédentaires, Hidroelectrica a dû tenir compte du risque que, dans le cas où elle vendrait de l'électricité aux négociants, ceux-ci puissent ne pas être en mesure de la mettre sur le marché ou qu'ils soient contraints de la vendre à perte. Par ailleurs, ArcelorMittal a affirmé que les opérateurs ont placé ces offres d'achat sur le marché OPCOM avec l'intention évidente de revendre l'électricité à ArcelorMittal à un prix supérieur.
               
            
                  (66)
               
               
                  En outre, ArcelorMittal a fait valoir qu'une comparaison entre le prix prévu dans les deux contrats conclus avec Hidroelectrica et les prix des offres des négociants n'aurait été valable que si:
                  
                              —
                           
                           
                              ArcelorMittal avait été tenue d'acheter auprès des négociants; or ArcelorMittal affirme que cela n'a pas été le cas, puisqu'elle avait la possibilité d'acheter auprès d'autres producteurs roumains ou de Hongrie ou de Bulgarie,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              les négociants avaient eu la possibilité de revendre les quantités qu'ArcelorMittal n'aurait pas achetées auprès d'eux, alors que le fait que les offres aient été retirées indique que les négociants n'ont pas compté sur la vente des quantités en question à d'autres clients qu'ArcelorMittal,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              les négociants n'avaient pas eu la capacité de supporter les pertes au cas où ils n'auraient pas été en mesure de revendre l'électricité achetée auprès d'Hidroelectrica. À cet égard, ArcelorMittal présente des preuves qu'Arelco et Petprod n'étaient pas des entreprises financièrement solides.
                           
                        
            
                  (67)
               
               
                  ArcelorMittal affirme également que les clauses des contrats de 2009 et de 2010 ne peuvent pas être comparées aux prix sur le marché OPCOM, car OPCOM ne fonctionnait pas encore normalement à l'époque. ArcelorMittal considère que le prix moyen publié par l'ANRE pour les principales transactions bilatérales est plus représentatif.
               
            5.1.3.   Hidroelectrica a agi en tant que vendeur privé sur le marché, sans conférer aucun avantage économique aux bénéficiaires présumés
      
      
                  (68)
               
               
                  La majorité des parties intéressées ont fait valoir qu'Hidroelectrica a agi en tant que vendeur privé sur le marché lorsqu'elle a conclu des contrats et, par conséquent, qu'elles n'ont obtenu aucun avantage économique: i) les contrats ont été négociés et conclus aux conditions du marché; ii) Hidroelectrica a bénéficié de revenus sûrs grâce à la conclusion des contrats; iii) les contrats ont permis la mise en vente d'une part importante de la production d'électricité d'Hidroelectrica; iv) les contrats ont protégé Hidroelectrica de toute baisse de prix liée à des ventes de remplacement sur d'autres marchés; v) le prix convenu dans les contrats tient compte des risques et des obligations de l'acheteur, et les conditions contractuelles ont été négociées principalement dans l'intérêt d'Hidroelectrica; vi) les prix contractuels payés pour l'électricité achetée auprès d'Hidroelectrica ont été constamment de 80 à 100 % supérieurs aux prix de l'électricité vendue par Hidroelectrica sur le marché réglementé; vii) les contrats étaient la meilleure autre solution possible pour Hidroelectrica à la date de leur signature.
               
            
                  (69)
               
               
                  En outre, les parties intéressées ont fait valoir que la Commission aurait dû tenir compte de la situation économique d'Hidroelectrica à la date à laquelle les contrats ont été signés, étant donné que, selon la jurisprudence (44), il est possible que des informations qui n'étaient pas disponibles et des évolutions qui n'étaient pas prévisibles à la date de la signature des contrats n'aient pas été du tout prises en compte dans l'évaluation de la Commission.
               
            
                  (70)
               
               
                  Alro a avancé que chaque modification successive de son contrat avec Hidroelectrica avait été en faveur d'Hidroelectrica, pour les raisons suivantes: i) l'insertion d'une clause d'indexation du prix tenant compte des coûts propres d'Hidroelectrica; ii) le changement de la monnaie dans laquelle les prix sont exprimés, de dollars des États-Unis en lei roumains, en juin 2007, à un moment où le RON s'est apprécié par vis-à-vis du dollar, ce qui a permis à Hidroelectrica de gagner 40 % sur le prix et de s'éviter les risques de change; iii) l'insertion de la formule LME en 2010, qui a entraîné une forte augmentation des prix.
               
            
                  (71)
               
               
                  En outre, Alro a présenté des études économiques approfondies et exhaustives, menées par Brattle Group et Nera, pour étayer son argumentation selon laquelle le contrat avec Hidroelectrica ne comportait pas d'aides d'État. Selon l'étude menée par Brattle Group en 2005, la valeur actualisée nette estimée (ci-après la «VAN») du contrat avec Alro (393,09 millions d'EUR) était supérieure à celle résultant du scénario contrefactuel de vente basé sur l'hypothèse d'un marché parfaitement concurrentiel (355 millions d'EUR). Des estimations similaires ont également été réalisées par Brattle Group pour 2007, avec des résultats similaires à ceux de 2005 (c'est-à-dire que la VAN de 348 millions d'EUR du contrat de 2007 avec Alro était également supérieure à son équivalent contrefactuel de 300 millions d'EUR.
               
            
                  (72)
               
               
                  Alro a également présenté des études et des rapports réalisés par Brattle Group et Nera afin d'étayer son argument selon lequel aucune aide illégale ne lui a été octroyée par son contrat avec Hidroelectrica.
               
            
                  (73)
               
               
                  Le négociant en électricité Energy Holding a présenté une analyse économique, des simulations du modèle de prix et des relevés de prix effectués par KPMG, un cabinet de conseil indépendant, afin de démontrer l'absence d'aide illégale. KPMG a confirmé que le contrat avec Energy Holding était: i) la meilleure autre solution possible pour Hidroelectrica à l'époque; et ii) qu'il a entraîné un bénéfice plus élevé pour Hidroelectrica ou a présenté un risque plus faible par rapport à la meilleure autre possibilité. L'analyse de KPMG reposait, entre autres méthodes d'évaluation du contrat (par exemple, l'analyse de la rentabilité marginale, l'analyse RIR tronquée, sur une évaluation en termes absolus et en termes relatifs, portant sur deux périodes d'évaluation (à savoir 2004-2013 et 2010-2018) et tenant compte des termes du contrat conclu avec Hidroelectrica en 2004 et des termes renégociés en 2009, lorsque le contrat a été renouvelé. La même analyse a été ensuite étendue par KPMG au 1er janvier 2007. Elle a abouti à la même conclusion que celle décrite ci-dessus, tant pour l'évaluation absolue, que pour l'évaluation relative.
               
            5.1.4.   Absence d'imputabilité à l'État et de tout transfert de ressources d'État
      
      
                  (74)
               
               
                  Pratiquement toutes les parties intéressées (45) ont affirmé que les contrats conclus avec Hidroelectrica n'étaient pas imputables à l'État parce que, conformément aux statuts d'Hidroelectrica, le conseil d'administration a délégué ses pouvoirs exécutifs au directeur général. Par conséquent, elles ont a fait valoir que les membres du conseil d'administration n'ont pas participé à l'activité quotidienne d'Hidroelectrica, y compris la négociation des contrats.
               
            
                  (75)
               
               
                  Selon l'une des parties intéressées (46), la charge de la preuve en ce qui concerne l'imputabilité incombait à la Commission. La partie intéressée a fait valoir que le seul fait que l'État soit l'actionnaire majoritaire d'Hidroelectrica ne suffit pas à conclure qu'une mesure est imputable à l'État. En outre, la partie intéressée a affirmé que la Commission est parvenue à cette conclusion uniquement sur la base de présomptions et «indices» et non sur la base de faits concrets, ce qui est contraire aux exigences de la jurisprudence. La partie intéressée a déclaré que des preuves concrètes, telles que des documents, des éléments factuels et des actions concrètes menées au nom de l'État, étaient nécessaires pour étayer ladite conclusion.
               
            
                  (76)
               
               
                  D'autres parties intéressées (47) ont avancé qu'aucun transfert de ressources d'État n'a eu lieu. En particulier, elles ont fait valoir que les prix prétendument plus bas offerts par une entreprise sous contrôle de l'État ne constituent pas un argument suffisant pour invoquer l'existence des ressources d'État. Les parties intéressées en question ont également affirmé que l'intervention de l'État roumain concernant l'utilisation de ces ressources aurait dû être établie in concreto. Elles ont en outre souligné que, conformément aux dispositions des statuts d'Hidroelectrica, la conclusion des contrats relevait de la compétence exclusive du directeur général et non de celle du conseil d'administration, et que par conséquent, l'État n'est pas intervenu dans le processus de prise de décisions contractuelles d'Hidroelectrica.
               
            5.1.5.   Absence de distorsion de la concurrence
      
      
                  (77)
               
               
                  Certaines parties intéressées (48) ont fait valoir qu'il n'y avait pas de distorsion, réelle ou potentielle, de la concurrence découlant de la signature des contrats avec Hidroelectrica, pour les raisons suivantes: i) il n'a pas été mis en évidence de marché sur lequel l'aide d'État octroyée aurait renforcé la position d'une entreprise par rapport aux autres dans le cadre du commerce intra-Union, et ii) le marché de l'électricité roumain n'est pas concentré, comme en témoigne l'indice de concentration Herfindahl-Hirschman (HHI).
               
            5.1.6.   Absence de sélectivité
      
      
                  (78)
               
               
                  Certaines parties intéressées (49) ont fait valoir que la conclusion de leurs contrats avec Hidroelectrica n'a comporté aucune sélectivité, puisque des contrats du même type ou similaires ont été conclus avec d'autres négociants (pour les négociants en électricité) ou ont été à la disposition d'autres parties sur le marché (pour les non-négociants).
               
            5.1.7.   Les avenants ne sont pas séparables du contrat initial
      
      
                  (79)
               
               
                  Electrocarbon et Elsid ont déclaré que les avenants aux contrats n'étaient pas séparés de ceux-ci. Par ailleurs, ces sociétés ont suggéré que, même si ces modifications avaient été considérées comme des engagements distincts, les modifications de prix étaient toujours conformes au principe de l'investisseur en économie de marché et que, partant, elles n'ont pas comporté une aide d'État.
               
            5.1.8.   Hidroelectrica a déclaré l'insolvabilité dans le seul but d'éviter de remplir ses obligations contractuelles
      
      
                  (80)
               
               
                  Certains négociants en électricité (50) ont fait valoir que la seule motivation d'Hidroelectrica pour déclarer l'insolvabilité était de se soustraire à ses obligations contractuelles. Ils ont affirmé que, alors qu'Hidroelectrica avait tiré pleinement profit des contrats dans le passé, l'entreprise n'était plus disposée à honorer ses obligations et, dès lors, la déclaration de l'insolvabilité lui était apparue comme un moyen de dénoncer les contrats.
               
            5.2.   Observations d'autres parties intéressées
      
      
                  (81)
               
               
                  En ce qui concerne la décision d'ouvrir la procédure relative à Alro, la Commission a reçu des observations de parties autres que les bénéficiaires présumés: i) observations de l'un des concurrents d'Alro, et ii) observations d'une partie anonyme (un citoyen).
               
            5.2.1.   Observations présentées par l'un des concurrents d'Alro
      
      
                  (82)
               
               
                  L'un des concurrents d'Alro a affirmé que, tant les prix à la bourse de l'électricité, que les prix sur le marché au comptant n'étaient pas pertinents en tant que prix de référence pour les contrats de fourniture d'électricité pour les fonderies d'aluminium. Selon le concurrent d'Alro, les fonderies d'aluminium devraient recourir principalement à des contrats de fourniture d'électricité à long terme, relativement prévisibles, afin d'éviter de devoir cesser leurs activités à cause des coûts beaucoup trop élevés de l'électricité, et afin de parer au risque de fermeture des usines d'aluminium en raison des prix de l'électricité et des profits de ceux qui la produisent.
               
            
                  (83)
               
               
                  Le concurrent d'Alro a également affirmé que la comparaison entre les tarifs prévus par les contrats à long terme de fourniture d'électricité et les prix de l'électricité sur la bourse de l'électricité et/ou sur les marchés au comptant et/ou les tarifs d'autres industries aurait pu fausser la réalité du marché et ainsi créer un précédent erroné, entraînant un risque important non seulement pour Alro et/ou ses concurrents, mais aussi pour le marché européen dans son ensemble.
               
            
                  (84)
               
               
                  En outre, le concurrent d'Alro a affirmé que l'impact sur la concurrence aurait dû être évalué par comparaison avec les prix payés pour l'électricité par les fonderies d'aluminium au niveau mondial, ou au moins au niveau européen. Étant donné que les coûts de l'électricité représentaient plus d'un tiers des coûts totaux de production d'aluminium, et considérant que les producteurs d'aluminium ont acheté de l'électricité sur le marché national et sont ensuite entrés en concurrence avec leurs concurrents au niveau mondial, une appréciation pertinente aurait nécessité une évaluation basée sur les prix auxquels les producteurs d'aluminium achètent l'électricité dans le monde. Par conséquent, le concurrent d'Alro a fait valoir que pour évaluer de manière appropriée une éventuelle distorsion de la concurrence, la Commission aurait dû vérifier si l'aide d'État présumée avait effectivement réduit les coûts de production d'Alro par rapport à ceux de ses concurrents et si, partant, elle avait conféré un avantage à Alro par rapport aux tarifs appliqués à ses concurrents européens et/ou mondiaux.
               
            
                  (85)
               
               
                  En outre, le concurrent d'Alro a déclaré qu'en l'absence d'informations pertinentes pour définir un «prix du marché» comparable, «la fixation des prix de référence sur la base des coûts et d'une marge raisonnable de profit aurait pu être acceptable comme méthode légitime de fixation des prix». La même logique aurait pu être appliquée «à la décision de proposer des prix indexés sur les prix LME». Le concurrent d'Alro a également déclaré que, par leurs caractéristiques uniques et le profil du client, les fonderies d'aluminium peuvent objectivement justifier un prix de l'électricité inférieur au prix de la bourse de l'électricité, ainsi que la fixation des prix sur la base des coûts et des prix LME indexés.
               
            5.2.2.   Observations présentées par un citoyen
      
      
                  (86)
               
               
                  La personne concernée a avancé qu'Alro avait acheté de l'électricité auprès d'Hidroelectrica à un prix préférentiel, soit à des prix inférieurs au prix du marché (c'est-à-dire les prix OPCOM et ANRE). En outre, ce citoyen a invoqué des arguments en rapport avec le fait que l'ajustement du prix contractuel par l'intermédiaire d'un mécanisme d'indexation basé sur la formule LME pour Alro était un mécanisme de fixation des prix discriminatoire vis-à-vis d'autres acheteurs d'électricité sur le marché.
               
            
                  (87)
               
               
                  La Commission a reçu des observations du même citoyen au sujet des contrats avec les négociants en électricité, qui indiquent que ces contrats impliquent des aides d'État. Aucune preuve n'a été apportée à l'appui de cet argument.
               
            6.   COMMENTAIRES DES AUTORITÉS ROUMAINES SUR LES OBSERVATIONS DES TIERCES PARTIES
      
      
                  (88)
               
               
                  Les autorités roumaines ont fourni des réponses aux observations formulées par les parties intéressées. En particulier, elles ont maintenu le point de vue exprimé en juillet 2012 sur les contrats conclus par Hidroelectrica avec les négociants en électricité et ont expliqué que lesdits contrats n'étaient pas des contrats à long terme fermes classiques pour au moins deux raisons: i) l'acheteur avait la possibilité de dénoncer unilatéralement l'un quelconque des contrats avec un préavis de trente jours sans compensation appropriée, tandis qu'Hidroelectrica n'avait pas cette possibilité, et ii) la production horaire livrée à l'acheteur pouvait être, et a été, variable, à la discrétion de l'acheteur.
               
            
                  (89)
               
               
                  En outre, les autorités roumaines ont affirmé qu'après la conclusion des contrats ou de leurs avenants, les acheteurs avaient le droit (et ils l'ont exercé) d'augmenter ou de diminuer la quantité d'électricité nécessaire sur avis transmis même un jour avant la livraison, ce qui est une caractéristique des transactions au comptant.
               
            
                  (90)
               
               
                  Les autorités roumaines se sont abstenues d'exprimer toute opinion sur les contrats avec Electrocarbon et Elsid. Pour justifier cette abstention, elles ont également indiqué qu'elles ne savaient pas si Electrocarbon et Elsid avaient aussi pris part au processus de négociation en gros de l'électricité.
               
            
                  (91)
               
               
                  Les autorités roumaines ont fourni des commentaires bien étayés et détaillés sur les observations formulées par Alro et ArcelorMittal à l'appui de la conclusion selon laquelle leurs contrats ne comportaient pas d'aides d'État. Plus précisément, les autorités roumaines ont expliqué que l'État n'avait donné aucune instruction à ses représentants au sein du conseil d'administration d'Hidroelectrica et que le droit commercial roumain obligeait les membres des conseils d'administration à agir dans l'intérêt de la société, et non dans l'intérêt des actionnaires qui les ont désignés.
               
            
                  (92)
               
               
                  Les autorités roumaines ont affirmé qu'Alro était approvisionnée par la production propre d'Hidroelectrica et que, par conséquent, la rentabilité ne devait être mesurée que par référence aux coûts de production propres d'Hidroelectrica. Par ailleurs, les autorités roumaines ont précisé qu'ArcelorMittal était le deuxième plus grand consommateur d'électricité de Roumanie, après Alro, et elles ont expliqué que, pour l'électricité comme pour tout autre produit, plus le volume acheté est important, plus le prix contractuel est faible.
               
            
                  (93)
               
               
                  En outre, les autorités roumaines ont confirmé les observations formulées par ArcelorMittal, selon lesquelles le prix moyen payé par les consommateurs industriels dont la demande était de l'ordre de 150 000 MWh/an, selon l'ANRE, ne dépassait que de 11 RON/MWh le prix payé par ArcelorMittal en 2010. Afin d'expliquer cette différence, les autorités ont avancé les arguments suivants: i) la livraison selon ce profil linéaire permet au fournisseur d'énergie d'optimiser ses coûts de production; ii) les coûts de maintenance sont considérablement réduits; iii) tant le nombre, que la durée des arrêts accidentels sont réduits; iv) les déséquilibres du marché de l'électricité sont considérablement réduits, ce qui se traduit également par une diminution des coûts d'achat de l'électricité.
               
            
                  (94)
               
               
                  En ce qui concerne les observations formulées par le concurrent d'Alro, les autorités roumaines ont pleinement approuvé sa position et ont soutenu l'opinion selon laquelle un producteur européen d'aluminium est en concurrence avec tout autre producteur d'aluminium au niveau mondial. En outre, les autorités roumaines ont fait valoir que le contrat avec Alro ne faussait pas la concurrence sur le marché mondial de l'aluminium.
               
            
                  (95)
               
               
                  En outre, les autorités roumaines ont avancé que tout producteur d'électricité rationnel du point de vue économique aurait offert au producteur d'aluminium un meilleur tarif par rapport aux prix sur le segment OPCOM-PCCB ou aux prix sur le marché au comptant, en raison de ses caractéristiques spécifiques. Elles ont également expliqué que le prix sur le marché au comptant ne pouvait pas être un prix de référence équitable pour un contrat à long terme conclu avec un consommateur industriel. Les prix pratiqués dans les contrats bilatéraux couvrant de grands volumes d'électricité en consommation continue, caractérisés par une consommation prévisible et des conditions de paiement avantageuses, ne pouvaient être que beaucoup plus bas que les prix de l'électricité sur le marché au comptant.
               
            
                  (96)
               
               
                  Quant aux observations faites par le citoyen, les autorités roumaines ont affirmé qu'elles étaient dénuées de fondement. En ce qui concerne l'affirmation selon laquelle les prix accordés à Alro étaient inférieurs aux prix de transactions équivalentes en Roumanie, les autorités roumaines ont expliqué que le citoyen n'aurait pas du tout tenu compte de la fluctuation des prix en fonction d'éléments spécifiques à chaque transaction (à savoir de gros volumes d'électricité et une consommation continue, un haut niveau de prévisibilité et des conditions financières avantageuses pour le vendeur).
               
            
                  (97)
               
               
                  Pour ce qui est du deuxième argument invoqué par le citoyen, selon lequel la possibilité accordée à Alro d'ajuster les prix sur la base de la formule LME était discriminatoire vis-à-vis des autres acteurs sur le marché de l'électricité, les autorités roumaines ont indiqué ce qui suit: i) cette pratique était autorisée par la législation roumaine tant qu'Hidroelectrica tirait profit du contrat en question, et ii) il s'agissait d'une forme de partenariat entre le vendeur et l'acheteur, qui se sont partagés les bénéfices de la vente de l'aluminium.
               
            7.   ÉVALUATION
      
      7.1.   Existence d'une aide d'État
      
      
                  (98)
               
               
                  En vertu de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE, sont incompatibles avec le marché intérieur, dans la mesure où elles affectent les échanges entre États membres, les aides accordées par les États ou au moyen de ressources d'État sous quelque forme que ce soit qui faussent ou qui menacent de fausser la concurrence en favorisant certaines entreprises ou certaines productions. Pour constituer une aide d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE, la mesure en question doit remplir toutes ces conditions.
               
            
                  (99)
               
               
                  Il est donc nécessaire d'évaluer si les contrats examinés ont fourni une aide d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE aux acheteurs de l'électricité vendue par Hidroelectrica, à savoir les sociétés Alpiq RomEnergie, Alpiq RomIndustries, EFT, Electrica, Electromagnetica, Energy Holding, Euro-Pec, Luxten Lighting, Alro, ArcelorMittal, Electrocarbon et Elsid, après l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne.
               
            
                  (100)
               
               
                  Ce serait le cas, entre autres conditions d'application de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE, uniquement si les contrats en question avaient favorisé certains acheteurs en leur offrant un avantage économique au-delà des conditions normales de marché et, dans une telle situation, uniquement si les avantages découlant des contrats et de leurs modifications ultérieures peuvent être attribués non seulement aux ressources de l'État roumain, mais aussi aux actions, aux instructions ou à l'influence décisive de l'État, et non à des décisions commerciales prises en toute indépendance par Hidroelectrica.
               
            
                  (101)
               
               
                  Conformément à l'arrêt dans l'affaire Budapesti Erőmű/Commission (51), les mesures d'aide d'État mises en œuvre avant l'adhésion et qui sont encore applicables après l'adhésion doivent être prises en considération soit en tant que mesures d'aide existantes, soit en tant que mesures d'aide nouvelles après l'adhésion. Pour être considérées comme des mesures d'aide existantes, elles doivent être énumérées expressément dans l'acte d'adhésion d'un État membre de l'Union européenne, à savoir, en l'espèce, l'annexe V du traité d'adhésion de la Roumanie et de la Bulgarie à l'Union européenne (ci-après l'«acte d'adhésion») (52). Les contrats en question n'ont pas été expressément énumérés à l'annexe V de l'acte d'adhésion. Étant donné que lesdits contrats étaient encore applicables après l'adhésion, ils ne peuvent être considérés que comme de nouvelles mesures d'aide et doivent donc, à la lumière de la jurisprudence citée, être évalués à partir de la date d'adhésion, soit le 1er janvier 2007, dans l'optique des quatre conditions énoncées à l'article 107, paragraphe 1, du TFUE.
                  La Commission devrait donc évaluer les contrats en tant que nouvelles mesures d'aide potentielles à compter de l'adhésion de la Roumanie le 1er janvier 2007. Cette évaluation ne peut pas être fondée sur les conditions de marché au moment de la conclusion des contrats (voir considérant 19), notamment pour décider si les contrats en question étaient conformes au prix du marché lorsqu'ils ont été conclus. Par conséquent, lesdites conditions ne seront pas évaluées de manière plus approfondie dans la présente décision.
               
            7.2.   L'évaluation de l'avantage économique potentiel au-delà des conditions de marché
      
      
                  (102)
               
               
                  Afin de déterminer si les prix et les conditions de la fourniture d'électricité par Hidroelectrica aux bénéficiaires présumés n'auraient pas été disponibles dans d'autres conditions sur le marché roumain après 2007, la Commission doit premièrement identifier un prix de référence approprié qui reflète un prix de marché: i) disponible au cours d'une période où les contrats ont été en vigueur après l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, et ii) pour la période où la Commission a ouvert la procédure formelle relative aux contrats.
               
            7.2.1.   Avantage économique au-delà des conditions de marché
      
      
                  (103)
               
               
                  Dans son évaluation relative à l'existence de l'avantage économique, la Commission prend comme référence un opérateur de marché soumis aux mêmes obligations ou à des obligations similaires, qui a les mêmes opportunités qu'Hidroelectrica et est soumis aux mêmes conditions légales et économiques que celles qui existent en Roumanie au cours de la période considérée, en tenant compte de ses contraintes et objectifs commerciaux (53). Lors de la vente de ses produits, afin d'exclure la présence de l'aide d'État, une société d'État doit se comporter comme un opérateur économique privé dans une économie de marché, en cherchant à maximiser les revenus ou à réduire les pertes au minimum. En d'autres termes, l'évaluation de la présence d'un avantage économique potentiel indu dans un contrat commercial d'approvisionnement auprès d'un fournisseur appartenant à l'État suppose l'évaluation de la mesure dans laquelle un fournisseur qui n'est pas détenu par l'État et qui se trouve dans une situation similaire aurait agi de la même manière.
               
            
                  (104)
               
               
                  De même, bien que les différences de prix entre les tarifs d'électricité pratiqués par l'État et les prix plus élevés sur le marché libre puissent faire suspecter, au premier examen, l'existence de l'aide d'État, pour des raisons objectives, il est encore possible d'exclure le fait qu'un niveau inférieur des prix dans les contrats examinés offre aux acheteurs d'électricité un avantage économique au-delà des conditions du marché (54). Enfin, pour examiner l'existence d'une éventuelle aide d'État définie comme une tarification de l'électricité supérieure aux prix des marchés de l'électricité dans un contexte de marché complexe, la Commission peut légitimement recourir à des méthodes ou à des modèles économiques spécifiques dans le but de déterminer l'ampleur de l'écart entre les prix des contrats et ceux du marché (55).
               
            
                  (105)
               
               
                  En fait, le prix des contrats était soit ajusté chaque année au-delà du prix fixé dans le contrat, soit fixé chaque année dans le cadre de plusieurs contrats, à l'exception d'Alro, pour laquelle le prix annuel réel découlait de l'application des formules d'indexation contractuelles. L'évaluation de l'avantage économique potentiel est effectuée, par conséquent, pour chacune des années faisant l'objet de l'examen à partir du 1er janvier 2007.
               
            —   Les contrats avec les négociants en électricité, les producteurs d'électrodes et Alro
      
                  (106)
               
               
                  Comme décrit aux considérants 24 à 35, la Commission a examiné plusieurs segments du marché de l'électricité en Roumanie entre 2007 et 2010. Pour comparer des éléments de même nature, il convient d'examiner les références les plus rapprochées et les plus appropriées pour les prix fixés dans les contrats au cours de la période considérée.
               
            
                  (107)
               
               
                  Sur les marchés de l'électricité opérant à haut niveau, qui ont des liquidités suffisantes et des outils permettant une prévisibilité des prix pour les livraisons futures, les prix au comptant sont une bonne indication ou une approximation des prix du marché et peuvent être utilisés comme références pour l'évaluation des niveaux des prix dans certains contrats. Cependant, dans le cas d'espèce, compte tenu de la proportion relativement élevée de la demande qui, en 2007, était encore satisfaite, dans le cas de la Roumanie, à des tarifs réglementés, des liquidités limitées sur les plateformes de négociation OPCOM pendant la période 2007-2010, des volumes d'électricité visés par les contrats examinés, de la mise en place des bourses de l'électricité gérées par OPCOM en tant que marché antitrust pertinent sur lequel se pratique l'abus de position dominante (considérants 30, 31 et 34) et compte tenu, également, des commentaires formulés par des tiers (considérants 60 à 63), on ne peut pas établir prima facie que les prix au comptant ou les prix sur le marché OPCOM-PCCB peuvent être considérés comme des valeurs de référence appropriées pour évaluer la présence éventuelle d'un avantage économique allant au-delà des prix du marché.
               
            
                  (108)
               
               
                  Par conséquent, la Commission a renoncé à se baser sur les prix moyens sur le marché OPCOM comme valeurs de référence pour comparer les prix contractuels d'Hidroelectrica, sur lesquels elle avait fondé les doutes exprimés dans les décisions pertinentes d'ouverture de la procédure relative à la présence d'un avantage économique dans les dix contrats avec les négociants en électricité et les deux avec les producteurs d'électrodes. L'examen a montré que la négociation sur des plateformes telles que OPCOM, pour des durées plus courtes et dans des conditions générales, c'est-à-dire sur le segment «marché à un jour», pour des durées d'un an ou moins ou pour la fourniture de services accessoires ou de services d'équilibrage à l'exploitant du réseau d'électricité, ne peut pas être considérée comme une alternative raisonnable pour les contrats spécifiques d'Hidroelectrica qui font l'objet de l'examen dans les circonstances particulières du marché roumain au cours de la période considérée. Ces contrats avaient été négociés directement pour répondre aux exigences spécifiques d'approvisionnement/de fourniture de l'acheteur et du vendeur, avec une flexibilité qui n'était pas disponible sur d'autres segments de marché. Par conséquent, afin de confirmer la présence d'un avantage économique allant au-delà des conditions de marché, il est nécessaire d'examiner également les conditions en vigueur sur d'autres segments du marché disponibles en Roumanie en 2007 et ultérieurement, même si elles n'ont pas été identifiées dans les décisions d'ouverture de la procédure.
               
            
                  (109)
               
               
                  En ce qui concerne le marché réglementé, sur lequel Hidroelectrica a effectivement fourni environ un cinquième de sa production à la date des faits (considérant 31), la comparaison avec les prix réglementés appliqués annuellement par Hidroelectrica sur la base des coûts admissibles et d'un taux de rentabilité fixé par l'autorité nationale de régulation de l'énergie, ANRE, montre que tous les prix contractuels examinés ont été constamment et de manière significative supérieurs aux prix réglementés au cours de la période 2007-2010 (considérant 26 et annexe I). Il était donc économiquement logique qu'Hidroelectrica continue à approvisionner, depuis 2007, tous ses bénéficiaires présumés visés par la présente procédure, parce que ces contrats étaient plus lucratifs que l'approvisionnement sur les marchés réglementés. En tout état de cause, par rapport à l'alternative théorique d'augmentation des quantités fournies sur le marché réglementé, Hidroelectrica n'avait pas la liberté de réorienter la fourniture d'électricité à partir des contrats examinés vers le marché réglementé, parce que les quantités fournies sur le marché réglementé avaient été fixées ex ante par l'ANRE.
               
            
                  (110)
               
               
                  La même constatation est valable, mutatis mutandis, pour les conditions des échanges sur les marchés d'équilibrage, ainsi que les marchés à un jour. Compte tenu des caractéristiques de la production d'Hidroelectrica, basée en partie sur l'électricité raccordée au réseau et sur des coûts marginaux faibles, on peut faire valoir qu'Hidroelectrica aurait pu s'assurer à titre occasionnel des revenus plus élevés en transférant l'électricité fournie en vertu des contrats examinés vers l'approvisionnement sur les marchés à un jour et, respectivement, d'équilibrage, en se concentrant notamment sur la fourniture d'électricité aux heures de pointe, lorsque les prix de l'électricité augmentent de manière significative. Cependant, pour diverses raisons, les conditions et les prix de marché en vigueur sur lesdits segments du marché ne peuvent pas être considérés comme représentatifs pour les conditions de marché auxquelles on pourrait comparer les contrats examinés dans le but de déterminer s'ils ont conféré des avantages économiques aux acheteurs.
               
            
                  (111)
               
               
                  En premier lieu, il convient de noter qu'Hidroelectrica a également fourni de l'électricité sur ces segments de marché entre 2007 et 2010, bien que dans une mesure limitée, à hauteur de moins de 10 % de ses ventes (considérant 31). Ce qui importe, c'est d'établir si ces marchés auraient pu constituer une alternative valable justifiant qu'un opérateur rationnel agissant à la place d'Hidroelectrica y destine 63 % de ses ventes, comme l'a fait Hidroelectrica sur la base de contrats bilatéraux entre 2007-2010.
               
            
                  (112)
               
               
                  La négociation sur lesdits segments de marché impliquait des caractéristiques distinctes, ce qui annule la détermination des conditions de marché valables pour l'ensemble du marché roumain ou pour les contrats à long terme d'Hidroelectrica. En effet, les services d'équilibrage ou les services accessoires sont fournis par les producteurs d'électricité à l'opérateur de transport et de système sur la base d'un modèle et d'une demande imprévisible de la part d'un acheteur unique. L'approvisionnement à un jour implique également des prix et des quantités imprévisibles d'un jour à l'autre. En d'autres termes, les contrats à long terme examinés, même si on en ignore les clauses et qu'on suppose qu'ils pourraient être segmentés en une succession de contrats révisables chaque année, ne sauraient être comparés à une succession de 365 contrats d'un jour pour la même période. Aucun de ces segments de marché alternatifs ne fournirait la prévisibilité et la stabilité de revenus dont Hidroelectrica a besoin et ne correspondrait à ses caractéristiques de production et à son plan d'investissement (considérants 13 à 15).
               
            
                  (113)
               
               
                  Enfin, en fait, les volumes totaux négociés chaque année de 2007 à 2010, entre tous les fournisseurs de Roumanie et les acheteurs pertinents sur les segments de marché à un jour et d'équilibrage, considérés ensemble, ont toujours été inférieurs au volume fourni annuellement par les contrats examinés (voir considérants 30, 31 et 38). Aucun des segments de marché n'a eu la capacité et les liquidités nécessaires pour absorber les volumes de ventes réalisés par ces contrats au cours de la période en question. En d'autres termes, même dans l'hypothèse irréaliste où Hidroelectrica aurait pu remplacer tous les producteurs et les vendeurs de la Roumanie sur l'un de ces segments de marché ou sur les deux, elle aurait encore eu besoin de trouver des acheteurs supplémentaires pour les volumes en question. Par voie de conséquence, les conditions et les prix pratiqués sur ces segments plutôt de niche, même élevés, ne peuvent pas être utilisés aux fins d'une comparaison significative et objective avec les prix pratiqués par Hidroelectrica dans les contrats à long terme.
               
            
                  (114)
               
               
                  Il en résulte que, compte tenu des caractéristiques contractuelles essentielles relatives à la flexibilité de l'approvisionnement, la durée étendue et les quantités contractées, ainsi que dans les conditions de marché spécifiques du marché roumain pour la période examinée, les éléments de comparaison les plus proches permettant de déterminer l'éventuelle existence d'un avantage économique allant au-delà des conditions en vigueur sur le marché en Roumanie étaient les prix convenus par les gros consommateurs qui ont conclu des contrats spécifiques, négociés directement dans des conditions flexibles et prédéterminées. Il convient donc d'analyser si les contrats examinés correspondaient aux prix des autres vendeurs sur le segment de marché roumain des contrats objet de négociations directes. La série de données, décrite aux considérants 35 à 38, qui se réfère aux contrats bilatéraux en vigueur ayant fait l'objet d'une négociation directe et contemporains des contrats qui font l'objet de l'examen est la base la plus appropriée dont dispose la Commission aux fins de la présente analyse pour comparer les prix des contrats pratiqués vis-à-vis des négociants en électricité, Alro, Electrocarbon et Elsid. Par conséquent, la Commission a comparé ces prix aux prix résultant de la série de données pour la période comprise entre le 1er janvier 2007 et la fin de 2010.
               
            —   Les contrats avec ArcelorMittal
      
                  (115)
               
               
                  Pour ce qui est des deux contrats conclus en 2009 et en 2010 par Hidroelectrica avec ArcelorMittal sur le segment OPCOM-PCCB, la Commission ne considère pas que les prix des offres parallèles des deux négociants disponibles sur OPCOM-PCCB mentionnées dans la décision d'ouverture pertinente soient des prix de référence raisonnables, pour les raisons suivantes:
                  
                              —
                           
                           
                              en ce qui concerne le contrat de 2009, aucune des deux offres placées sur OPCOM ne s'est, en fait, révélée valide. Energy Holding a retiré son offre parallèle pour la même période et les mêmes quantités et conditions de livraison avant que l'offre d'ArcelorMittal ne soit négociée (56). L'autre offre, de Petprod, ne se prêtait pas à une évaluation comparative, car elle couvrait seulement la moitié de la quantité qu'ArcelorMittal avait proposé d'acheter,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              en ce qui concerne le contrat de 2010, les données financières pour les deux négociants ayant les offres parallèles ont montré qu'ils n'auraient pas pu faire face aux pertes s'ils n'avaient pas été en mesure de revendre l'importante quantité d'électricité qu'ils entendaient acheter à Hidroelectrica: l'intention réelle de ces deux négociants, en 2010, était de revendre l'électricité à ArcelorMittal à un prix supérieur. En fait, les deux offres ont été retirées dès que l'offre d'achat d'ArcelorMittal a été acceptée par Hidroelectrica le 29 décembre 2010, ce qui implique que lesdits négociants n'ont envisagé de vendre ces quantités à d'autres clients qu'ArcelorMittal (57).
                           
                        
            
                  (116)
               
               
                  En l'absence de contrats mis en œuvre qui soient entièrement comparables, les prix moyens d'OPCOM-PCCB ne sont pas une référence valable pour les deux contrats passés avec ArcelorMittal, étant donné que le volume d'énergie négocié sur le marché OPCOM a été limité et que les types de transactions effectivement exécutées n'étaient pas comparables.
               
            
                  (117)
               
               
                  Malgré les opinions préliminaires exprimées dans les décisions d'ouverture, vu les quantités importantes d'électricité achetées par ArcelorMittal, le fait qu'ArcelorMittal s'est posée pour Hidroelectrica en cliente sérieuse et financièrement stable et que ni les deux offres parallèles de la part des négociants, ni les prix moyens d'OPCOM-PCCB n'ont pu constituer de référence valable pour les deux contrats conclus avec ArcelorMittal, la Commission considère que l'indicateur le plus approprié susceptible de constituer un prix de référence à des fins de comparaison serait celui qui a été utilisé pour les autres contrats répertoriés conformément à la série de données. Par conséquent, à la lumière des commentaires reçus en réponse à la décision d'ouverture, la Commission a modifié son analyse et a examiné les prix de ces deux contrats avec ArcelorMittal sur la base de la série de données utilisée pour comparer les contrats à long terme.
               
            —   L'analyse économétrique de la Commission relative aux prix des contrats à long terme
      
                  (118)
               
               
                  Sur les marchés de l'électricité opérant à haut niveau, qui ont des liquidités suffisantes et des outils qui permettent la prévisibilité des prix pour les livraisons futures, les prix au comptant sont une bonne indication ou une approximation des prix du marché et peuvent être utilisés comme valeurs de référence pour l'évaluation des niveaux des prix dans certains contrats. Cependant, dans ce cas, compte tenu de la proportion relativement élevée dans laquelle, en Roumanie, en 2009, la demande était encore satisfaite à des tarifs réglementés, les liquidités limitées sur les plateformes de négociations OPCOM pendant la période 2007-2010, et le fait que les bourses de l'électricité gérées par OPCOM ont été désignées comme un marché antitrust pertinent sur lequel l'abus de position dominante est exercé, il convient d'identifier d'autres références appropriées pour évaluer la présence éventuelle d'un avantage allant au-delà des prix du marché.
               
            
                  (119)
               
               
                  La Commission a utilisé la série de données fournies par les autorités roumaines, estimant qu'il s'agissait de la meilleure source d'éléments de preuve disponible pour reproduire les conditions du marché en Roumanie. La série de données contient des informations appropriées permettant à la Commission d'examiner les conditions sur le marché de l'électricité en Roumanie au cours de la période considérée, comme indiqué aux considérants 36 et 37. Sur la base de la série de données, la Commission a procédé à une analyse économétrique afin d'estimer un prix de référence basé sur les contrats d'électricité contemporains des contrats en cause d'Hidroelectrica tout au long de la période visée. L'utilisation des modèles économiques pour quantifier les avantages potentiels allant au-delà des conditions de marché est conforme au précédent dans des circonstances de marché complexes (considérant 104), comme cela est le cas en Roumanie depuis 2007 (considérants 24 à 38 et 107). Une description technique complète et détaillée de l'analyse économétrique et les résultats de celle-ci figurent à l'annexe II.
               
            
                  (120)
               
               
                  À défaut de référence précise permettant de déterminer les «conditions du marché», afin de vérifier si les prix des contrats étaient supérieurs au niveau du marché, un prix de marché moyen de référence a été estimé, sur la base d'hypothèses prudentes, en tenant compte notamment d'importantes fluctuations à la baisse du prix du marché estimatif. Sur la base de cette approche prudente, la Commission a comparé les prix des contrats d'Hidroelectrica et le prix du marché de référence, pour chaque année de la période comprise entre 2007 et 2010. Cette comparaison a été effectuée par année, car les prix de vente ont été modifiés chaque année (58), malgré les clauses pertinentes des contrats.
               
            
                  (121)
               
               
                  Il ressort de cette analyse que seuls trois bénéficiaires présumés ont bénéficié de prix inférieurs à ceux situés dans la plage dans laquelle ils pourraient être considérés comme conformes au prix de référence du marché:
                  
                              —
                           
                           
                              chaque année, pendant la période 2007-2010, en ce qui concerne Electrocarbon et Elsid, on relève des prix contractuels inférieurs au prix de marché de référence pour l'année en question,
                           
                        
                              —
                           
                           
                              en ce qui concerne Luxten Lighting, le prix de référence n'est dépassé qu'en 2008 et en 2009.
                           
                        
            
                  (122)
               
               
                  L'analyse montre que les prix pratiqués par Hidroelectrica dans neuf des contrats entre 2007 et 2010, à savoir ceux conclus avec Alpiq RomIndustries, Alpiq RomEnergie, EFT, Electromagnetica, Energy Holding, Euro-Pec, Electrica, ArcelorMittal et Alro étaient totalement conformes au prix de référence du marché. Dans le cas du contrat avec Luxten Lighting, les prix appliqués en 2007 et 2010 ne diffèrent pas sensiblement d'autres contrats négociés directement conclus sur le marché roumain.
               
            
                  (123)
               
               
                  Compte tenu de ce qui précède, la Commission conclut qu'il n'y a pas d'avantage économique indu au-delà des conditions de marché accordé en vertu des contrats avec les sociétés: Alpiq RomIndustries, Alpiq RomEnergie, EFT, Electromagnetica, Energy Holding, Euro-Pec, Electrica, ArcelorMittal et Alro pour toute la période examinée, ainsi qu'avec Luxten Lighting pour 2007 et 2010.
               
            
                  (124)
               
               
                  Dans le même temps, l'analyse empirique révèle que trois contrats ne sont pas conformes au prix de référence, à savoir le contrat entre Hidroelectrica et Luxten Lighting pour 2008 et 2009, et ceux avec Electrocarbon et Elsid pour la période 2007-2010.
               
            
                  (125)
               
               
                  Compte tenu de ce qui précède, la décision d'Hidroelectrica de maintenir les trois contrats avec Elsid, Electrocarbon et Luxten Lighting ne peut pas être considérée comme celle d'un opérateur de marché rationnel dès lors que les contrats avec Luxten Lighting pour 2008 et 2009, et avec Electrocarbon et Elsid pour la période 2007-2010 semblent être inférieurs aux conditions de marché, selon des hypothèses prudentes (annexe II). Par conséquent, Hidroelectrica a conféré un avantage économique indu à Luxten Lighting en 2008-2009 et à Electrocarbon et Elsid pour les années 2007-2010.
               
            
                  (126)
               
               
                  Par conséquent, les contrats d'Hidroelectrica avec Luxten Lighting pour 2008 et 2009, et avec Electrocarbon et Elsid pour la période 2007-2010, semblent avoir favorisé les acheteurs, en leur donnant un avantage économique indu allant au-delà des conditions normales de marché et, partant, on ne peut pas exclure la possibilité qu'ils aient impliqué une aide d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE.
               
            
                  (127)
               
               
                  Par conséquent, à la lumière des conclusions de l'analyse économétrique de la Commission décrites au considérant 120, il convient d'examiner ensuite si l'une des autres conditions cumulatives déterminant l'existence d'une aide d'État est satisfaite en ce qui concerne Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid.
               
            7.3.   Ressources d'État et imputabilité à l'État
      
      
                  (128)
               
               
                  Étant donné qu'Hidroelectrica est détenue à 80 % par l'État et qu'un déficit potentiel relatif aux revenus provenant des ventes réduit les ressources disponibles pour l'État roumain, en tant qu'actionnaire, la Commission peut conclure que les revenus ou l'absence des revenus provenant de la vente d'électricité en vertu des trois contrats avec Luxten Lighting pour 2008-2009, Electrocarbon et Elsid pour 2007-2010, impliquent des ressources d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE.
               
            
                  (129)
               
               
                  Toutefois, cette conclusion ne conserve pas nécessairement sa validité en ce qui concerne l'imputabilité à l'État roumain des décisions commerciales d'Hidroelectrica sur les prix et les revenus provenant des ventes obtenus dans le cadre des trois contrats avec Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid après le 1er janvier 2007. En effet, le simple fait que, dans la mise en œuvre des contrats examinés, les prix ont été appliqués par Hidroelectrica, entreprise majoritairement contrôlée par l'État roumain, ne suffit pas pour conclure que ces décisions étaient imputables à l'État roumain.
               
            
                  (130)
               
               
                  En fait, les trois contrats étaient en vigueur le 1er janvier 2007 (considérant 19, annexe I). La Commission n'est pas en mesure de déterminer si la conclusion des trois contrats en question, effectuée en 2002 et 2004, ainsi que toutes les modifications opérées avant l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, étaient imputables à l'État roumain ou d'évaluer les circonstances du marché lors de la conclusion ou la modification des contrats avant la date en question (considérant 101). Il en résulte que les décisions d'Hidroelectrica que la Commission est en mesure d'évaluer sont:
                  
                              —
                           
                           
                              la décision expresse ou tacite de maintenir en vigueur, après le 1er janvier 2007, les contrats de vente conclus avant l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, et
                           
                        
                              —
                           
                           
                              toutes les décisions de modification substantielle des conditions contractuelles après l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, en particulier celles relatives à la modification des prix contractuels.
                           
                        
            
                  (131)
               
               
                  À cet égard, même si l'État roumain était en mesure de contrôler la politique d'Hidroelectrica et d'exercer une influence dominante sur ses décisions, l'exercice effectif de ce contrôle dans le cas du maintien des contrats ou de la modification des prix contractuels avec Luxten Lighting pour 2008-2009 et avec Electrocarbon et Elsid pour 2007-2010 ne peut pas être présumé automatiquement.
               
            
                  (132)
               
               
                  Conformément à la jurisprudence pertinente (59), il est nécessaire d'examiner soit si l'on peut considérer que les autorités roumaines ont été impliquées, d'une manière ou d'une autre, dans le maintien en vigueur des contrats et dans la modification des prix contractuels, soit l'improbabilité de la non-implication des autorités roumaines dans ces décisions. À cette fin, l'imputabilité à l'État roumain des décisions relatives aux contrats examinés peut être déduite d'une série d'indicateurs résultant des circonstances et du contexte dans lequel Hidroelectrica a fourni de l'électricité à Luxten Lighting pour 2008-2009 et à Electrocarbon et Elsid à partir de 2007.
               
            
                  (133)
               
               
                  En particulier, conformément à la jurisprudence pertinente, le maintien en vigueur des trois contrats et l'insertion de modifications des prix contractuels depuis 2007 peuvent être imputables à l'État roumain: i) si Hidroelectrica ne pouvait pas décider de ces questions sans prendre en compte les exigences des autorités publiques; ou ii) si Hidroelectrica a dû prendre en compte des instructions données par un organisme gouvernemental ou interministériel. Il convient également d'examiner; iii) si Hidroelectrica est intégrée dans les structures de l'administration publique; iv) la nature de ses activités et l'exercice de celles-ci sur le marché dans des conditions normales de concurrence avec les opérateurs privés; v) le statut juridique d'Hidroelectrica (relatif au fait qu'elle est soumise aux règles de droit public ou de droit commun des sociétés); vi) l'intensité de la surveillance exercée par les autorités publiques sur la gestion; ou vii) tout autre indicateur montrant soit l'implication des autorités publiques dans le maintien des contrats et dans la modification des prix contractuels, soit l'improbabilité de la non-implication des autorités roumaines, en tenant également compte de viii) la portée des décisions prises par Hidroelectrica, de leur contenu ou des conditions qu'elles stipulent (60).
               
            
                  (134)
               
               
                  Hidroelectrica est régie par le droit commun des sociétés, et n'est pas intégrée aux structures de l'administration publique. Dans la pratique, les membres du conseil d'administration d'Hidroelectrica peuvent cumuler cette fonction avec des postes au sein du gouvernement (considérant 12). Cela pourrait laisser penser que les membres du conseil d'administration auraient été choisis principalement sur la base de critères liés à leur rapprochement au gouvernement, plutôt qu'à leur expérience en matière commerciale ou à leur compétence. Bien que certains éléments indiquent qu'Hidroelectrica doit tenir compte d'instructions émises par un organisme gouvernemental ou interministériel, rien ne prouve que de telles instructions aient été émises en ce qui concerne le maintien en vigueur des trois accords commerciaux en question et l'augmentation des prix contractuels. En particulier, il n'y a aucune indication que l'assemblée générale des actionnaires d'Hidroelectrica ou le conseil d'administration aient eu un rôle dans les décisions relatives aux contrats commerciaux pour la fourniture d'électricité (pour leur maintien) et/ou à la modification des prix pratiqués dans l'application de ces contrats (considérant 12). Comme il a été noté par plusieurs parties intéressées, conformément aux statuts d'Hidroelectrica et au droit roumain des sociétés, le directeur général dirige et représente l'entreprise dans les activités quotidiennes et statue de manière indépendante sur les questions autres que celles réservées à l'assemblée générale des actionnaires et au conseil d'administration. Les autorités roumaines soulignent que les membres du conseil d'administration doivent prendre des décisions dans l'intérêt de l'entreprise.
               
            
                  (135)
               
               
                  L'arrêté ministériel no 445/2009, auquel la Commission a fait référence dans les décisions d'ouvrir la procédure (considérant 44), n'a eu aucun effet sur les termes et les conditions des trois contrats en cause. Conformément à l'article 1er, paragraphe 2, de cet arrêté, les contrats bilatéraux en cours étaient généralement exemptés de la règle selon laquelle les représentants du ministère de l'économie, du commerce et des entreprises, membres des conseils d'administration des entreprises publiques d'électricité, avaient l'obligation de veiller à ce que, à compter du 31 mars 2010, le volume d'électricité destiné au marché de gros soit exclusivement négocié sur le marché OPCOM. Comme indiqué au considérant 101, la juridiction relative à l'examen en termes des règles du droit de l'Union européenne sur les aides d'État des contrats en cause commence à la date d'adhésion de la Roumanie, soit trois ans avant la date limite fixée par l'arrêté ministériel no 445/2009 et plus de deux ans avant la date de son adoption. Il en résulte que cette règle n'existait pas à la date où les contrats en question sont entrés dans le champ d'application des règles du droit de l'Union. En outre, les contrats de fourniture au détail signés, respectivement, entre Hidroelectrica et Elsid et Electrocarbon, en vigueur avant le 31 mars 2010, n'auraient pas été visés même si la mesure avait également été appliquée aux contrats existants à la date d'entrée en vigueur de l'ordre, car seules les (futures) ventes de gros étaient visées.
               
            
                  (136)
               
               
                  En outre, bien que l'arrêté ministériel no 445/2009 suggère un certain degré d'influence de la part de l'État sur la politique commerciale des producteurs d'électricité détenus par l'État, son but est principalement de nature réglementaire, à savoir d'améliorer la transparence des transactions d'électricité destinée au marché de gros et d'accroître les volumes et les liquidités traités sur les plates-formes de négociation gérées par OPCOM. Cet arrêté ministériel s'applique à tous les producteurs détenus par l'État, et non seulement à Hidroelectrica. Autrement dit, on ne peut pas déduire des dispositions et des objectifs de l'arrêté ministériel no 445/2009 que l'État roumain contrôle chaque transaction, contrat ou modification de contrat en matière de fourniture d'électricité par les producteurs d'électricité détenus par l'État, qui représentent la plus grande partie du marché en Roumanie, ou, en particulier, par Hidroelectrica. En d'autres termes, on ne peut raisonnablement déduire de l'arrêté que l'État roumain est impliqué dans l'activité commerciale quotidienne normale, les contrats de vente, leurs modifications, les négociations de prix, etc., relevant des trois contrats examinés.
               
            
                  (137)
               
               
                  Sauf pour la fourniture d'électricité sur le marché réglementé (considérants 25 et 26), Hidroelectrica exerce ses activités de fourniture d'électricité sur des marchés ouverts, avec des acheteurs non captifs, en concurrence avec d'autres fournisseurs détenus par l'État ou par des entités privées. En particulier, un volume important d'électricité, nettement supérieur à la quantité totale d'électricité fournie par Hidroelectrica en vertu de tous les contrats examinés, a été négocié dans le cadre de contrats bilatéraux spécifiques à long terme, sur le marché roumain, qui est le théâtre d'une concurrence avec de nombreux autres fournisseurs (considérants 30 et 38). Les contrats d'Hidroelectrica considérés et, en particulier, les trois contrats spécifiques à long terme avec Luxten-Lighting, Electrocarbon et Elsid, maintenus après le 1er janvier 2007, n'ont donc aucun caractère anormal ou extraordinaire de nature à justifier que l'État ait un intérêt particulier à les maintenir.
               
            
                  (138)
               
               
                  En outre, les contrats avec Electrocarbon et Elsid ont été maintenus et renégociés par l'administrateur judiciaire d'Hidroelectrica après l'ouverture de la procédure d'insolvabilité en 2012, ce qui est une indication que ces contrats étaient encore intéressants pour la nouvelle direction temporaire d'Hidroelectrica, longtemps après l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne en 2007 et longtemps après la conclusion des contrats et la modification des prix prévus dans ces derniers. Cependant, Hidroelectrica a demandé des prix supérieurs aux niveaux convenus dans le contrat et a informé Electrocarbon et Elsid de la rupture d'approvisionnement afin de leur faire accepter de nouvelles hausses de prix en 2010 (considérant 22), se comportant ainsi comme un vendeur qui maximise ses revenus et non comme un donneur d'aide.
               
            
                  (139)
               
               
                  Cela ne signifie pas que l'État roumain n'est pas en mesure de s'impliquer dans les contrats commerciaux des fournisseurs d'électricité détenus par l'État dans l'intérêt de certains grands acheteurs industriels. Par exemple, avant l'adhésion de la Roumanie à l'Union européenne, une note interne du 2 février 2006, signée par le secrétaire d'État du ministère de l'économie et du commerce et approuvée par le premier ministre, proposait la mise en œuvre d'un traitement préférentiel particulier pour les dix plus grands utilisateurs à forte intensité énergétique de Roumanie (y compris les producteurs d'aluminium ou d'acier auxquels Hidroelectrica ou Nuclearelectrica fournissaient de l'électricité). En ce qui concerne en particulier le contrat avec ArcelorMittal, la décision du conseil d'administration d'Hidroelectrica no 13/2009 du 16 décembre 2009 autorisait le directeur général d'Hidroelectrica «à négocier le contrat en cours de vente d'électricité dans les meilleures conditions pour Hidroelectrica», ce que le conseil d'administration a réalisé par l'approbation des clauses principales des contrats de 2009 et 2010 avec ArcelorMittal. L'avenant no 17 de 2009 au contrat avec Alro (l'insertion de la formule LME pour le calcul du prix contractuel) a également été approuvé par le conseil d'administration.
               
            
                  (140)
               
               
                  Toutefois, le 3 février 2011, les directeurs généraux de Nuclearelectrica et de CE Hunedoara, qui sont détenues par l'État, tout comme Hidroelectrica, ont demandé par la voie d'un mémorandum l'approbation du ministère de l'économie et du commerce pour conclure un contrat de vente en gros d'électricité entre le fournisseur Nuclearelectrica et l'acheteur CE Hunedoara. Cette transaction a nécessité une dérogation aux dispositions de l'arrêté ministériel no 445/2009, qui exigeait que toutes les transactions d'électricité de gros impliquant des entreprises appartenant à l'État soient exclusivement réalisées sur le marché OPCOM. La dérogation a été demandée compte tenu du fait que l'énergie achetée desservirait «les besoins en électricité de certains consommateurs industriels d'importance nationale en 2011». Ce mémorandum a été approuvé sans réserve par le ministre de l'économie et du commerce.
               
            
                  (141)
               
               
                  Il en résulte que certaines preuves indirectes ne permettent pas d'exclure totalement que l'État roumain ait pu être impliqué dans la conclusion ou dans les modifications majeures apportées aux contrats d'Hidroelectrica avec de grands acheteurs industriels à forte intensité énergétique.
               
            
                  (142)
               
               
                  De plus, la Commission a conclu que d'autres contrats de vente conclus par Hidroelectrica avec deux autres sociétés détenues par l'État, Electrocentrale Deva et Termoelectrica, en 2008 et 2009, étaient également imputables à l'État roumain. Cette conclusion était principalement basée sur les preuves directes selon lesquelles ces sociétés d'État ont demandé l'approbation des contrats par le ministre qui était également chargé de l'entreprise d'État Hidroelectrica; ces contrats étaient un moyen de financement (croisé) de leur activité courante, ainsi que de l'activité des mines appartenant à l'État qui les approvisionnaient en charbon, pour des raisons sociales et d'autres raisons non-commerciales (61).
               
            
                  (143)
               
               
                  Toutefois, les considérations qui pourraient rendre plausible (ou n'excluraient pas) l'implication de l'État roumain dans certains contrats conclus par Hidroelectrica avec de grands acheteurs industriels d'importance nationale pour l'économie roumaine et avec d'autres négociants détenus par l'État ne peuvent pas être extrapolées de manière à considérer que tous les contrats commerciaux d'Hidroelectrica et notamment ceux conclus avec Elsid, Electrocarbon et avec les négociants en électricité sont imputables à l'État roumain. À la différence des sociétés Electrocentrale Deva et Termoelectrica, Elsid, Electrocarbon et les négociants en électricité sont détenus par des entités privées et aucune de ces entreprises ne peut être considérée comme un grand acheteur industriel d'importance nationale pour l'économie roumaine. En particulier, les preuves disponibles au cours de l'examen ne montrent aucun intérêt particulier ou aucune implication de l'État roumain visant à décider Hidroelectrica à conclure ou, après l'adhésion de la Roumanie, à maintenir les contrats avec Elsid, Electrocarbon et les négociants en électricité.
               
            
                  (144)
               
               
                  En outre, en ce qui concerne Elsid, Electrocarbon et Luxten-Lighting, qui ont été explicitement mentionnées ci-dessus dans la section 7.1, plusieurs éléments rendent peu plausible l'hypothèse que la décision relative au maintien des contrats et à la modification des prix contractuels avec Luxten Lighting pour 2008-2009 et avec Electrocarbon et Elsid pour 2007-2010 puisse être attribuée aux autorités roumaines.
               
            
                  (145)
               
               
                  En particulier, les prix réels dans le cadre des trois contrats ont augmenté constamment chaque année. Entre 2007 et 2010, les prix pratiqués dans les contrats avec Elsid, Electrocarbon et Luxten Lighting ont augmenté respectivement de 44,5 %, de 44,5 % et de 41,4 %. Les hausses de prix réduisent la valeur absolue de l'aide accordée. Ces modifications des contrats, qui réduisent la valeur présumée de la prétendue aide d'État, ont toujours été initiées par Hidroelectrica et ont été au bénéfice de celle-ci. Une stratégie visant à réduire le montant de l'aide accordée aux bénéficiaires semble être contraire au but de l'octroi d'aides, ou, du moins, trop alambiquée pour être plausible. En outre, contrairement à Alro et ArcelorMittal, les sociétés Elsid, Electrocarbon et Luxten Lighting ne peuvent pas être considérées comme des consommateurs industriels d'importance nationale: à titre d'illustration, leurs achats annuels pour consommation s'élevaient à moins d'un dixième de ceux d'Alro (annexe I). Il est donc peu probable que les décisions réduisant la quantité de l'aide par l'augmentation considérable des prix contractuels puissent être imputées non pas aux décisions commerciales d'Hidroelectrica, mais à une décision prise par l'État roumain destinée à fournir une aide aux bénéficiaires présumés.
               
            
                  (146)
               
               
                  Le fait qu'il est peu probable que l'État soit impliqué dans la réduction subtile de la quantité de l'aide est également apparent en ce qui concerne les contrats avec Electrocarbon et Elsid. En particulier, il n'est pas plausible qu'Hidroelectrica ait agi sur la base d'instructions de l'État lorsque, en 2010, elle a demandé des hausses de prix au-delà des prix contractuels, en menaçant de couper l'approvisionnement en électricité et en portant l'affaire en justice (considérant 22), étant donné que les hausses de prix demandées ont eu pour effet la réduction de la quantité présumée d'aide, et que l'interruption de l'approvisionnement en électricité aurait pu affecter l'activité productive des acheteurs. Ce comportement consistant à ne pas adhérer à un prix contractuel présumé donner lieu à une aide, à menacer de couper l'approvisionnement et à défendre les hausses de prix en justice n'est pas un comportement typique de donneur d'aide, mais plutôt celui d'une entreprise cherchant à maximiser ses revenus et à défendre ses intérêts commerciaux et dont l'action n'est pas guidée par la poursuite de fins non commerciales, éventuellement sur la base d'instructions reçues de l'État.
               
            
                  (147)
               
               
                  En ce qui concerne Luxten-Lighting, on ne décèle aucun fondement manifestement lié à des politiques publiques, tel que la réduction des prix pour les utilisateurs finals, derrière la vente à un négociant qui ne peut que vendre au détail à des prix plus élevés que si Hidroelectrica avait vendu la même électricité au détail pour son propre compte. Par exemple, avant de se fournir au détail auprès d'Hidroelectrica à partir de 2005, Alro se procurait de l'énergie électrique auprès d'un négociant, Energy Holding, qui achetait de l'électricité en gros à Hidroelectrica. L'achat direct à Hidroelectrica constituait un comportement rationnel de la part d'Alro, qui économisait ainsi une marge de commercialisation, dès lors que son fournisseur n'apportait aucune valeur ajoutée à l'électricité fournie en gros par Hidroelectrica. De même, il est peu plausible que l'État roumain ait encouragé Hidroelectrica à maintenir le contrat avec Luxten Lighting en 2008 et 2009, parce que, si Luxten Lighting n'avait pas apporté de valeur ajoutée à ses ventes au détail aux utilisateurs industriels ou d'autres acheteurs, ces derniers auraient payé des prix moins élevés en se fournissant directement auprès d'Hidroelectrica. En outre, Luxten Lighting a unilatéralement dénoncé le contrat avec Hidroelectrica en novembre 2011, avant l'ouverture de la procédure par la Commission. Ce comportement ne correspond pas à celui d'un bénéficiaire d'aide d'État.
               
            
                  (148)
               
               
                  Eu égard à toutes les considérations qui précèdent, la Commission ne peut pas établir l'imputabilité à l'État roumain en ce qui concerne les contrats avec Luxten Lighting pour 2008-2009 et ceux avec Electrocarbon et Elsid pour la période 2007-2010.
               
            
                  (149)
               
               
                  Étant donné que le critère essentiel déterminant l'existence d'une aide d'État, à savoir l'imputabilité à l'État roumain, n'est pas avéré dans les trois contrats en cause (avec Luxten Lighting pour 2008-2009 et avec Electrocarbon et Elsid pour la période 2007-2010), il n'est pas nécessaire d'examiner si les autres conditions cumulatives d'application de cette disposition, telles que l'effet potentiel sur la concurrence et les échanges commerciaux entre les États membres, sont remplies.
               
            
                  (150)
               
               
                  Eu égard aux considérations qui précèdent, les trois contrats examinés (avec Luxten Lighting pour 2008-2009 et avec Electrocarbon et Elsid pour la période 2007-2010) ne constituent pas une aide d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE.
               
            8.   CONCLUSION
      
      
                  (151)
               
               
                  Les contrats visés par la présente décision ne constituent pas une aide d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE,
               
            A ARRÊTÉ LA PRÉSENTE DÉCISION:
      Article premier
      Les contrats conclus entre Hidroelectrica et ArcelorMittal, Alpiq RomEnergie, Alpiq RomIndustries, EFT, Electrica, Electromagnetica, Energy Holding, Euro-Pec, Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid, ainsi que le contrat avec Alro, ne constituent pas une aide d'État au sens de l'article 107, paragraphe 1, du TFUE.
      Article 2
      La Roumanie est destinataire de la présente décision.
      
         Fait à Bruxelles, le 12 juin 2015.
         
            
               Par la Commission
            
            Margrethe VESTAGER
            
               Membre de la Commission
            
         
      
      
         (1)  Décision de la Commission C(2012) 2516 final du 25 avril 2012 dans l'affaire SA.33623 (JO C 189 du 29.6.2012, p. 3).
      
         (2)  Décision de la Commission C(2012) 2517 final du 25 avril 2012 dans l'affaire SA.33624 (JO C 268 du 5.9.2012, p. 21).
      
         (3)  Décision de la Commission C(2012) 2542 final du 25 avril 2012 dans l'affaire SA.33451(JO C 395 du 20.12.2012, p. 5).
      
         (4)  Décision de la Commission C(2012) 2556 final du 25 avril 2012 dans l'affaire SA.33581 (JO C 395 du 20.12.2012, p. 34).
      
         (5)  JO L 115 du 9.5.2008, p. 92.
      
         (6)  Affaire SA.33623 (JO C 189 du 29.6.2012, p. 3), affaire SA.33624 (JO C 268 du 5.9.2012, p. 21), affaire SA.33451 (JO C 395 du 20.12.2012, p. 5) et affaire SA.33581 (JO C 395 du 20.12.2012, p. 34).
      
         (7)  Y compris les observations préliminaires transmises par Luxten Lighting et Euro-Pec avant la publication de l'invitation à présenter des observations sur la décision d'ouverture, de la part de Luxten Lighting, le 14 août 2012 et d'Euro-Pec le 13 août 2012.
      
         (8)  Tous les membres du conseil d'administration d'Hidroelectrica, à l'exception du directeur général d'Hidroelectrica et du représentant de Fondul Proprietatea (2010), cumulaient d'autres fonctions au sein de différents ministères et ont été nommés sur ordre du ministère de l'économie et du commerce, comme suit: i) en 2005-2006, le conseiller personnel du ministre de l'économie et du commerce, le directeur de cabinet du ministre des petites et moyennes entreprises, le conseiller personnel du ministre des finances et le conseiller personnel du secrétaire général du gouvernement étaient membres du conseil d'administration d'Hidroelectrica; ii) pour 2007-2008, la situation est inconnue; iii) en 2009, le secrétaire d'État au ministère de l'économie et du commerce était également le président du conseil d'administration d'Hidroelectrica (2009), tandis qu'un autre secrétaire d'État du ministère des finances et deux directeurs généraux du ministère de l'économie et du commerce étaient également membres du conseil d'administration d'Hidroelectrica; iv) en 2010, trois conseillers personnels du ministère de l'économie et du commerce, un secrétaire d'État au ministère des finances et un directeur général du ministère de l'économie et du commerce étaient membres du conseil d'administration d'Hidroelectrica.
      
         (9)  Voir l'Agence internationale de l'énergie, «Projected costs of generating electricity» (Coûts prévisionnels de la production d'électricité), édition 2010, section 4.2 «Country by country data on electricity generating costs» (Données relatives aux coûts de production d'électricité par pays), p. 89.
      
         (10)  Décision du tribunal de Bucarest no 22456/3/2012 du 26 juin 2012.
      
         (11)  Décision du tribunal de Bucarest no 6482 du 26 juin 2013.
      
         (12)  Disponible uniquement en roumain à l'adresse: http://hidroelectrica.ro/f/Raportul_administratorului_judiciar.pdf
      
         (13)  Electrica a conclu deux contrats à court terme avec Hidroelectrica.
      
         (14)  Le contrat avec AlpiqRomEnergie, deux contrats avec Electrica et deux contrats avec ArcelorMittal.
      
         (15)  Cinq contrats avec les négociants en électricité (Alpiq RomIndustries, Electromagnetica, Energy Holding, Euro-Pec, Luxten Lighting).
      
         (16)  Contrats avec EFT (négociant en électricité) et Alro.
      
         (17)  Contrats avec Electrocarbon, Elsid et Alpiq RomEnergie (négociant en électricité).
      
         (18)  Contrats avec Electrocarbon et Elsid.
      
         (19)  Deux contrats avec ArcelorMittal.
      
         (20)  Deux contrats avec Electrica.
      
         (21)  Le contrat avec Luxten Lighting (négociant en électricité) a été résilié par Luxten Lighting par la notification du 15 novembre 2011, avec effet à compter du 1er janvier 2012.
      
         (22)  Les contrats avec Electrocarbon et Elsid ont expiré le 13 mars 2013 et le contrat avec Electromagnetica (négociant en électricité) a expiré le 30 avril 2014.
      
         (23)  Quant au contrat avec Electrocarbon, l'avenant no 1 stipulait un prix fixé à l'avance (un montant fixe — le même prix) jusqu'au 28 février 2008. Quant au contrat avec Elsid, l'avenant no 2 stipulait un prix fixé à l'avance jusqu'au 31 décembre 2007.
      
         (24)  Le 1er juillet 2004, les parties ont convenu d'un tableau fixant d'avance un prix fixe annuel pour la période 2006-2013 (à savoir l'avenant no 4 par rapport au contrat avec Electrocarbon et l'avenant no 5 par rapport au contrat avec Elsid). Les prix ont été ultérieurement modifiés le 1er janvier 2005, des prix au montant fixe étant fixés à l'avance jusqu'au 31 décembre 2007 pour Elsid et jusqu'au 28 février 2008 pour Electrocarbon. Depuis 2006, les prix des contrats ont été réajustés annuellement pour Electrocarbon et Elsid.
      
         (25)  Tribunaux de première instance: Tribunal d'Olt — Affaire 2800/104/2010 (Electrocarbon) et Tribunal de Dâmbovița — Affaire 4102/120/2010 (Elsid).
      
         (26)  Article 10, paragraphe 2, de chacun des trois contrats.
      
         (27)  Article 10, paragraphe 1, de chacun des trois contrats.
      
         (28)  Article 55, paragraphe 1, de la loi no 123/2012 relative à l'électricité et au gaz naturel, telle que modifiée par la loi no 127/2014.
      
         (29)  Rapport de KPMG, annexe 3 du mémorandum Energy Holding du 27 février 2012, p. 8; sources: les rapports annuels d'Hidroelectrica, le rapport de l'administrateur (judiciaire) pour 2010, l'analyse de KPMG.
      
         (30)  Rapport de KPMG, annexe 3 du mémorandum Energy Holding du 27 février 2012, p. 21, source: l'ANRE.
      
         (31)  Informations confidentielles.
      
         (32)  Décision de la Commission du 5 mars 2014 relative à une procédure d'application de l'article 102 du traité sur le fonctionnement de l'Union européenne, infligeant des amendes en vertu de l'article 7 du règlement (CE) no 1/2003 dans l'affaire AT.39 984«Bourse roumaine de l'électricité/OPCOM».
      
         (33)  L'ensemble de données utilisé pour l'évaluation comparative a inclus 114 observations, couvrant la période 2007-2010. L'ensemble de données comprenait les informations suivantes: l'identité du vendeur et celle de l'acheteur, le type de contrat, la date d'entrée en vigueur, la date d'expiration ainsi que la quantité, le profil d'approvisionnement et le prix moyen pondéré pour chaque année de 2007 à 2013.
      
         (34)  La liste des acheteurs est fournie à l'annexe II, tableau 1.
      
         (35)  Certains négociants en électricité (à savoir Alpiq RomIndustries, EFT), Alro, Electrocarbon et Elsid.
      
         (36)  Un négociant en électricité (EFT) et Alro.
      
         (37)  Uniquement dans le cas d'Alro.
      
         (38)  Règlement (CE) no 659/1999 du Conseil du 22 mars 1999 portant modalités d'application de l'article 108 du traité sur le fonctionnement de l'union Européenne (JO L 83 du 27.3.1999, p. 1).
      
         (39)  Contrairement aux affaires relatives aux tarifs préférentiels pour l'électricité en Hongrie, T-80/06 et T-182/09, ayant donné lieu à l'arrêt du Tribunal de première instance du 13 février 2012, Budapesti Erőmű/Commission (ECLI:EU:T:2012:65).
      
         (40)  D'autres informations sont disponibles sur le site internet de l'ANRE — Rapport annuel de suivi pour 2007 et pour les années suivantes.
      
         (41)  Energy Holding.
      
         (42)  Alpiq RomIndustries, Alpiq RomEnergie.
      
         (43)  Energy Holding.
      
         (44)  Arrêt de la Cour du 16 mai 2002, France/Commission (Stardust Marine), C-482/99, ECLI:EU:C:2002:294.
      
         (45)  AlpiqRomEnergie, AlpiqRomIndustrie, Electromagnetica, Energy Holding, Electrocarbon et Elsid, ArcelorMittal et Alro.
      
         (46)  Energy Holding, le négociant en électricité.
      
         (47)  EFT, Electromagnetica, Luxten Lighting et Energy Holding.
      
         (48)  EFT, Electromagnetica, Luxten Lighting et Alro.
      
         (49)  EFT, Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid.
      
         (50)  Alpiq RomEnergie et Alpiq RomIndustries.
      
         (51)  Arrêt du Tribunal de première instance du 13 février 2012, Budapesti Erőmű/Commission, T-80/06 et T-182/09, ECLI:EU:T:2012:65, points 50 à 62.
      
         (52)  JO L 157 du 21.6.2005, p. 96.
      
         (53)  Voir la jurisprudence citée à la note 39, points 69 à 89.
      
         (54)  Décision 2014/456/UE de la Commission du 4 février 2014 relative à l'aide d'État SA.21817 (C 3/07) (ex. NN 66/06) mise à exécution par l'Espagne concernant la mesure relative aux tarifs d'électricité espagnols: consommateurs (JO L 205 du 12.7.2014, p. 25), considérants 113 à 120.
      
         (55)  Arrêt du Tribunal de première instance du 13 février 2012, Budapesti Erőmű/Commission, T-80/06 et T-182/09, ECLI:EU:T:2012:65, points 104 à 114.
      
         (56)  L'offre d'ArcelorMittal a été négociée par Hidroelectrica le 23 décembre 2009, tandis qu'Energy Holding a retiré son offre le 22 décembre 2009.
      
         (57)  Les deux offres parallèles d'Arelco et Petroped ont été retirées, respectivement, les 20 et 30 décembre 2010.
      
         (58)  Voir annexe I de la présente décision.
      
         (59)  Arrêt de la Cour du 16 mai 2002, France/Commission (Stardust Marine), C-482/99, ECLI:EU:C:2002:294, points 51 à 58.
      
         (60)  Voir note 59.
      
         (61)  Décision (UE) 2015/1877 de la Commission du 20 avril 2015 concernant les tarifs payés par S.C. Hidroelectrica, Roumanie, à S.C. Termoelectrica S.A. et S.C. Electrocentrale Deva S.A. — SA.33475 (12/C) (JO L 275 du 20.10.2015, p. 46), considérants 96 à 100.
      
         ANNEXE I
         
            PRÉSENTATION GÉNÉRALE DES CONTRATS
         
         
                     SA.33451
                     NÉGOCIANTS EN ÉLECTRICITÉ
                  
                  
                     Date de signature et durée du contrat (initiale/après extension de la durée)
                  
                  
                     Date d'expiration
                  
                  
                     Quantité
                  
                  
                     Prix (RON/MWh)
                  
               
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     3 avril 2008
                     Durée initiale: 5 ans
                     Prolongation (2009): pour une période supplémentaire de 5 ans (jusqu'en 2018)
                  
                  
                     20 juillet 2012
                  
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     Alpiq RomIndustries
                  
                  
                     29 novembre 2004
                     Durée initiale: 10 ans
                     Prolongation (2009): pour une période supplémentaire de 5 ans (jusqu'à la fin de 2019)
                  
                  
                     20 juillet 2012
                  
                  
                     Quantité initiale: 1 GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     Energy Financing Team Romania (EFT)
                  
                  
                     25 mars 2004
                     Durée initiale de 7 ans
                     Prolongation (2010): pour une période supplémentaire de 5 ans (jusqu'à la fin de 2015)
                  
                  
                     18 juillet 2012
                  
                  
                     Quantité initiale (2006): […] GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     Electrica
                  
                  
                     
                        Contrat 111:17 août 2010
                     
                        Contrat 112:14 septembre 2010
                  
                  
                     Contrat 111:
                     31 juillet 2011
                     Contrat 112:
                     31 décembre 2010
                  
                  
                     Contrat 111:
                     […] GWh de septembre 2010 jusqu'au 31 juillet 2011
                     Contrat 112:
                     […] GWh d'octobre jusqu'à décembre 2010
                  
                  
                     Contrat 111:
                     
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           Contrat 112
                     
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     21 avril 2004
                     Durée initiale: 10 ans
                  
                  
                     30 avril 2014
                  
                  
                     Quantité initiale: […] GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     14 janvier 2004
                     Durée initiale: 10 ans
                  
                  
                     24 juillet 2012
                  
                  
                     Quantité initiale: 3 692  GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 premier semestre 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 deuxième semestre 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     EURO-PEC
                  
                  
                     3 mars 2004
                     Durée initiale: 10 ans
                  
                  
                     26 juin 2012
                  
                  
                     Quantité initiale: […] GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     2 mars 2004
                     Durée initiale: 10 ans
                  
                  
                     Décembre 2011
                  
                  
                     Quantité initiale: […] GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     SA.33581
                     PRODUCTEURS D'ÉLECTRODES
                  
                  
                     Date de signature et durée du contrat (initiale/après extension de la durée)
                  
                  
                     Date d'expiration
                  
                  
                     Quantité
                  
                  
                     Prix (RON/MWh)
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     28 mars 2003
                     Durée initiale: 5 ans
                     Prolongation (2004): pour une période supplémentaire de 5 ans (jusqu'au 31 mars 2013)
                  
                  
                     31 mars 2013
                  
                  
                     Quantité initiale: 800 GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     ELSID
                  
                  
                     18 décembre 2002
                     Durée initiale: 5 ans
                     Prolongation (2004): pour une période supplémentaire de 5 ans (jusqu'au 31 mars 2013)
                  
                  
                     31 mars 2013
                  
                  
                     Quantité initiale: 280 GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     SA.33624
                     Alro
                  
                  
                     Date de signature et durée du contrat [initiale/après extension de la durée (le cas échéant)]
                  
                  
                     Date d'expiration
                  
                  
                     Quantité
                  
                  
                     Prix (RON/MWh)
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     8 septembre 2005
                     Durée initiale: 7 ans
                     Prolongation (2010): pour une période supplémentaire de 5 ans (jusqu'au 31 janvier 2018)
                  
                  
                     En cours jusqu'à la fin de 2018
                  
                  
                     Quantité initiale: […] GWh
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […] GWh
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […] GWh
                              
                           
                  
                     
                                 —
                              
                              
                                 2007: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2008: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2009: […]
                              
                           
                                 —
                              
                              
                                 2010: […]
                              
                           
               
                     SA.33623
                     ARCELORMITTAL GALAȚI
                  
                  
                     Date de signature et durée du contrat [initiale/après extension de la durée (le cas échéant)]
                  
                  
                     Date d'expiration
                  
                  
                     Quantité
                  
                  
                     Prix (RON/MWh)
                  
               
                     ArcelorMittal
                  
                  
                     23 décembre 2009
                     Durée: 1 an
                     22 décembre 2010
                     Durée: 1 an
                  
                  
                     31 décembre 2010
                     6 janvier 2012
                  
                  
                     […] GWh
                     […] GWh
                  
                  
                     2010: […]
                     2011: […]
                  
               
      
         ANNEXE II
         
            APPRÉCIATION DE L'AVANTAGE ÉCONOMIQUE PRÉSUMÉ — ANALYSE ÉCONOMÉTRIQUE
         
         
            Justification et description de l'analyse économétrique
         
         L'analyse économétrique effectuée par la Commission vise à établir des prix de référence pour les contrats en procédant à une analyse de régression portant sur les caractéristiques des contrats qui figurent dans la série de données. L'analyse de régression permet dans un premier temps d'établir un prix de référence en fonction des caractéristiques des contrats de la série de données («prévisions sur échantillons»). Les résultats de l'analyse de régression sont ensuite utilisés pour prévoir un prix de référence pour les contrats examinés compte tenu de leurs caractéristiques contractuelles («prévisions hors échantillons»). Dans l'analyse de régression, la variation des prix des contrats figurant dans la série de données est expliquée par l'utilisation des caractéristiques suivantes: la quantité achetée, l'identité du fournisseur et les variables annuelles. Les variables «durée du contrat» et «profil de l'acheteur en termes d'enlèvement» («off-take profile») ne sont pas incluses, car elles ne sont pas significatives sur le plan statistique.
         L'analyse économétrique repose sur le principe selon lequel un certain nombre de facteurs, tels que la quantité, déterminent l'évolution des prix. Il serait trompeur de comparer les prix de différents contrats sans prendre ces éléments en considération. En particulier, alors que les contrats de la série de données ont certaines caractéristiques communes avec les contrats examinés (négociations bilatérales, conditions spécifiques, quantités supérieures à 150 GWh par an, etc.), aucun contrat de la série de données n'a exactement les mêmes quantités et n'a été conclu pour exactement la même durée et entrée en vigueur que les contrats examinés, ce qui peut justifier les écarts de prix. Par exemple, deux des contrats examinés portent sur la fourniture de, respectivement, […] GWh/an (Alro 2007-2010) et […] GWh/an (Energy Holding 2007-2008). Parallèlement, le contrat ayant la plus grande quantité de la série de données, sur les 114 données prix/contrat enregistrées entre 2007 et 2010, n'a pas dépassé 1 400 GWh/an. On peut douter qu'une simple comparaison des prix entre ces contrats permette de tirer une conclusion valable quant à la mesure dans laquelle les contrats examinés sont ou non conformes aux prix du marché. Alternativement, on peut conclure que ces deux contrats ne sont pas simplement comparables à d'autres contrats sur le marché. La raison d'être de cet exercice quantitatif réside donc dans le fait que la prise en compte de certains facteurs externes accroît la comparabilité des prix de contrats différents. En l'absence de normalisation, seuls des contrats parfaitement identiques peuvent être comparés valablement.
         Il convient de noter que cet exercice empirique n'a pas pour objet d'estimer un lien de causalité entre les prix et des facteurs externes. En effet, pour pouvoir estimer un lien de causalité entre certains facteurs et les prix, il faudrait examiner le risque d'endogénéité, c'est-à-dire le risque qu'une variable causale (les quantités, par exemple) soit elle-même influencée par la variable expliquée (le prix, par exemple), en raison de l'omission de variables ou de l'existence d'un biais de simultanéité. L'exercice quantitatif vise à «normaliser» les prix des différents contrats afin de les rendre plus comparables. Une telle normalisation est nécessaire dès lors que les contrats et les caractéristiques d'approvisionnement ne sont pas parfaitement identiques.
         L'analyse de régression illustre les principales caractéristiques des contrats bilatéraux examinés:
         
                     —
                  
                  
                     l'intégration de la variable quantité dans la régression permet de tenir compte du fait que les prix sont en général moins élevés lorsque les quantités achetées sont plus importantes (1),
                  
               
                     —
                  
                  
                     l'intégration de l'identité du fournisseur reflète le fait que certains fournisseurs ont des caractéristiques qui leur permettraient de fixer les prix différemment des autres, en tenant compte du fait que dans la série de données sont incluses les livraisons contractuelles de pratiquement tous les fournisseurs d'électricité actifs en Roumanie,
                  
               
                     —
                  
                  
                     l'intégration des variables muettes annuelles reflète la dimension temporelle et l'évolution possible des conditions du marché d'une année à l'autre.
                  
               En ce qui concerne la première étape de l'analyse empirique, les résultats de l'analyse de régression portant sur les contrats de la série de données sont présentés dans le tableau 1.
         Pour ce qui est de la deuxième étape de l'analyse empirique, la Commission a défini un critère de référence pour chaque année avant de vérifier la position des contrats à la lumière de ce critère de référence pour déterminer si les prix pratiqués par Hidroelectrica étaient inférieurs ou supérieurs au prix de référence modélisé. Les étapes suivantes décrivent en détail la méthode utilisée pour définir le prix de référence:
         premièrement, on détermine, pour chaque contrat figurant dans la série de données, l'écart entre le prix effectif et le prix de référence correspondant, calculé au moyen de la régression eu égard aux caractéristiques dudit contrat;
         deuxièmement, on détermine le contrat ayant l'écart le plus élevé des contrats à prix inférieur («contrat MDD» — «most-downward-diverging contract»), c'est-à-dire le contrat figurant dans la série de données dont le prix observé s'écarte le plus de son prix de référence correspondant (en valeur absolue); le choix du contrat MDD, qui implique une fourchette de variation inférieure à l'estimation centrale du prix de référence, quoique prudent, est justifié; en premier lieu, le modèle économétrique n'explique pas complètement le prix observé dans la série de données, et le prix de référence est estimé avec un intervalle de confiance et une marge d'erreur supérieure ou inférieure par rapport à l'estimation; en deuxième lieu, il existe sur le marché réel des écarts par rapport au prix unique éventuel; le contrat MDD, découlant d'un contrat basé sur les conditions du marché (voir considérants 36 à 38), fournit des informations quantifiées quant à l'étendue possible de tels écarts, ainsi qu'une fourchette, fondée sur le marché, de part et d'autre du prix de référence calculé;
         Troisièmement, l'écart de prix par rapport au contrat MDD est utilisé pour distinguer les contrats inférieurs au prix de référence des contrats supérieurs au prix de référence:
         
                     —
                  
                  
                     si un contrat a un prix observé inférieur au prix de référence correspondant et si l'écart de prix pour ledit contrat est supérieur à l'écart de prix MDD, ce contrat n'est pas considéré, à première vue, comme étant conforme au marché,
                  
               
                     —
                  
                  
                     le contrat devrait, autrement, être considéré comme étant conforme au marché.
                  
               Le tableau ci-dessous présente les résultats détaillés de l'analyse de régression sur l'échantillon de contrats de la série de données. La régression explique 74 % des variations des données, ce qui est une correspondance relativement bonne. Les estimations de coefficient présentées dans le tableau ci-dessous sont utilisées dans un deuxième temps afin de prévoir les prix de «référence» pour l'échantillon de contrats examinés («prévisions hors échantillons»).
         
            Résultats de l'analyse économétrique
         
         
            Tableau 1
         
         
            Analyse de régression
             (2)
         
         
                     Variable dépendante: Prix moyen
                  
                  
                     Coefficient à appliquer
                  
                  
                     Erreur type
                  
               
                     Quantité annuelle (GWh)
                  
                  
                     – 0,01951**
                  
                  
                     0,007878
                  
               
                      
                  
                  
                      
                  
                  
                      
                  
               
                     Année 2008
                  
                  
                     22,58369***
                  
                  
                     4,781887
                  
               
                     Année 2009
                  
                  
                     30,73545***
                  
                  
                     5,471158
                  
               
                     Année 2010
                  
                  
                     21,32171***
                  
                  
                     5,695673
                  
               
                      
                  
                  
                      
                  
                  
                      
                  
               
                     ALPIQ ROMENERGIE
                  
                  
                     – 2,34966
                  
                  
                     9,310078
                  
               
                     ALPIQ ROMINDUSTRIES
                  
                  
                     – 5,47044
                  
                  
                     9,975876
                  
               
                     ARCELORMITTAL GALAȚI
                  
                  
                     – 1,78779
                  
                  
                     14,62595
                  
               
                     AXPO ENERGY RO
                  
                  
                     0,896041
                  
                  
                     10,40766
                  
               
                     CE HUNEDOARA
                  
                  
                     38,02612***
                  
                  
                     11,41575
                  
               
                     CE Oltenia
                  
                  
                     27,86802***
                  
                  
                     9,458818
                  
               
                     CEZ VANZARE
                  
                  
                     9,515878
                  
                  
                     11,40325
                  
               
                     EFT RO
                  
                  
                     2,966594
                  
                  
                     18,83573
                  
               
                     ELECTRICA
                  
                  
                     9,787691
                  
                  
                     11,04511
                  
               
                     ELECTROMAGNETICA
                  
                  
                     – 9,19285
                  
                  
                     9,553932
                  
               
                     ENEL ENERGIE MUNTENIA
                  
                  
                     16,97181
                  
                  
                     12,529
                  
               
                     ENERGY HOLDING
                  
                  
                     – 34,5329***
                  
                  
                     9,620757
                  
               
                     ENERGY NETWORK
                  
                  
                     36,58137***
                  
                  
                     12,47443
                  
               
                     EON ENERGIE
                  
                  
                     3,589147
                  
                  
                     12,43953
                  
               
                     EURO-PEC
                  
                  
                     0,511251
                  
                  
                     9,50637
                  
               
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     – 30,3327**
                  
                  
                     12,62379
                  
               
                     NUCLEARELECTRICA
                  
                  
                     – 9,804
                  
                  
                     18,78678
                  
               
                     OMV PETROM
                  
                  
                     6,482914
                  
                  
                     18,79837
                  
               
                     RAAN
                  
                  
                     33,0402**
                  
                  
                     14,6577
                  
               
                     RENOVATIO TRADING
                  
                  
                     29,5599
                  
                  
                     18,95553
                  
               
                     TINMAR IND
                  
                  
                     0
                  
                  
                     (omis)
                  
               
                      
                  
                  
                      
                  
                  
                      
                  
               
                     Constante
                  
                  
                     160,5678***
                  
                  
                     8,50624
                  
               
                      
                  
                  
                      
                  
                  
                      
                  
               
                     Nombre d'observations: 109
                     Racine carrée = 0,7426
                     Racine carrée ajustée = 0,6691
                  
                  
                      
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Remarque: les prix sont exprimés en RON/MWh.
                     
                        Source: analyse de régression de la Commission sur la base des données fournies par les autorités roumaines.
                  
               Les tableaux suivants présentent les résultats de l'analyse empirique qui s'appuie sur l'analyse de régression détaillée dans le tableau 1 lorsque, pour chaque année, on sélectionne le contrat ayant l'écart le plus élevé des contrats à prix inférieur («contrat MDD») sur la base de l'écart de niveaux de prix (en RON/MWh) entre le prix estimatif de chaque contrat et le prix observé correspondant. Les tableaux 2 à 4 ci-dessous présentent les écarts entre les prix contractuels d'Hidroelectrica pour chacune des années (soit 2007-2010) et le prix de référence «simulés» pour tous les contrats examinés.
         En 2007, le contrat MDD, à savoir le contrat de la série de données non suspect présentant l'écart le plus important entre le prix observé et le prix estimatif correspondant, se caractérise par écart de prix estimé à […] RON/MWh. Deux contrats d'Hidroelectrica présentent un prix observé inférieur au prix estimatif, avec un écart de prix supérieur à […] RON/MWh, à savoir ceux avec Electrocarbon et Elsid, pour lesquels l'écart de prix observé est d'environ […] RON/MWh (voir tableau 2).
         
            Tableau 2
         
         
            Analyse des contrats de 2007
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en termes absolus)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     AZOMURES SA
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     124
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     72
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     50
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     127
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     111
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     111
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     125
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     126
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     126
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               En 2008, l'écart de prix par rapport à MDD est estimé à […] RON/MWh, et trois des contrats d'Hidroelectrica présentent un écart de prix plus élevé, à savoir les contrats avec Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid, avec un écart du prix observé d'environ […] RON/MWh pour Luxten Lighting et de […] RON/MWh pour Electrocarbon et Elsid (voir tableau 3).
         
            Tableau 3
         
         
            Analyse des contrats de 2008
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en termes absolus)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     PETROM SA
                  
                  
                     Energy Holding
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     147
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     94
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     133
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     149
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     73
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     133
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     147
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     ELSID
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     148
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     149
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               En 2009, l'écart de prix par rapport à MDD est estimé à […] RON/MWh et, à nouveau, trois des contrats d'Hidroelectrica présentent un écart de prix plus élevé, à savoir les contrats avec Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid, avec un écart du prix observé d'environ […] RON/MWh pour Luxten Lighting et de […] RON/MWh pour Electrocarbon et Elsid (voir tableau 4).
         
            Tableau 4
         
         
            Analyse des contrats de 2009
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en termes absolus)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     Ductil Steel SA
                  
                  
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     187
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     102
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     142
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     126
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     142
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     116
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     157
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     156
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     157
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     157
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               En 2010, l'écart de prix par rapport à MDD est estimé à […] RON/MWh, et deux des contrats d'Hidroelectrica présentent un écart de prix plus élevé, à savoir les contrats avec Electrocarbon et Elsid, avec un écart du prix observé d'environ […] RON/MWh pour Electrocarbon et Elsid (voir tableau 5).
         
            Tableau 5
         
         
            Analyse des contrats de 2010
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en termes absolus)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     SILCOTUB SA ZALAU
                  
                  
                     Energy Network
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     214
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     ArcelorMittal Galați
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     118
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electrica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     132
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     107
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     116
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     132
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     144
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     93
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     146
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     148
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     147
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     148
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               
            Analyse de sensibilité
         
         Dans les analyses empiriques précédentes, le contrat MDD était défini en tant que contrat de la série de données, pour une année donnée, ayant l'écart de prix le plus important en termes absolus (RON/MWh) entre le prix observé et le prix estimatif correspondant.
         On a effectué une analyse de sensibilité afin de vérifier la solidité des résultats. On a effectué la même analyse, mais en définissant le contrat MDD comme le contrat ayant l'écart le plus élevé entre le prix estimatif et le prix observé correspondant, exprimé en pourcentage du prix estimatif. Dans le cadre de l'analyse de sensibilité, le contrat MDD est maintenant défini comme étant le contrat ayant l'écart le plus élevé entre le prix estimatif et le prix observé correspondant, exprimé en pourcentage du prix estimatif. Bien qu'il soit probable que cette analyse n'affecte pas de manière significative le choix du contrat MDD, il pourrait y avoir une incidence sur les contrats qui sont sélectionnés. Les résultats sont présentés dans les tableaux 6 à 9 ci-dessous. Ceux-ci confirment la validité des résultats tirés de l'analyse principale.
         
            Tableau 6
         
         
            Analyse de sensibilité des contrats en 2007
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en pourcentage)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     AZOMURES SA
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     124
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     72
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     50
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     127
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     111
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     111
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     125
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     126
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     126
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               
            
         
            Tableau 7
         
         
            Analyse de sensibilité des contrats en 2008
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en pourcentage)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     PETROM SA
                  
                  
                     Energy Holding
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     147
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     94
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     133
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     149
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     73
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     133
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     147
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     148
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     149
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               
            
         
            Tableau 8
         
         
            Analyse de sensibilité des contrats en 2009
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en pourcentage)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     Ductil Steel SA
                  
                  
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     187
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     102
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     142
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     126
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     142
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     116
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     157
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     156
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     157
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     157
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               
            
         
            Tableau 9
         
         
            Analyse de sensibilité des contrats en 2010
         
         
                     Nom du client
                  
                  
                     Nom du fournisseur
                  
                  
                     Prix observé
                  
                  
                     Prix de référence
                  
                  
                     Écart de prix (en pourcentage)
                  
                  
                     Conformité avec l'indice de référence
                  
               
                     
                        Contrat MDD de la série de données
                     
                  
               
                     ARCELORMITTAL GALAȚI
                  
                  
                     Electrica
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     182
                  
                  
                     […]
                  
                  
                      
                  
               
                     
                        Contrats examinés
                     
                  
               
                     ArcelorMittal Galați
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     118
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electrica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     132
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Energy Holding
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     107
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Alpiq RomEnergie
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     116
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Electromagnetica
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     132
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Euro-Pec
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     144
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Alro
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     93
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Luxten Lighting
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     146
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     EFT
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     148
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Oui
                  
               
                     Elsid
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     147
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     Electrocarbon
                  
                  
                     HIDROELECTRICA
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     148
                  
                  
                     […]
                  
                  
                     Non
                  
               
                     
                        Remarque: prix arrondis, en RON/MWh.
                     
                        Source: calculs basés sur l'analyse de régression et sur les données fournies par les autorités roumaines.
                  
               Les prix de l'électricité dans les contrats entre Hidroelectrica et Luxten Lighting, Electrocarbon et Elsid sont encore considérés comme n'étant pas en conformité avec le prix de référence. Les pourcentages des écarts de prix sont nettement plus élevés pour les contrats avec Luxten Lighting pour 2008 et 2009 et avec Electrocarbon et Elsid pour 2007-2010. Il existe en outre deux autres contrats, à savoir celui avec Alro, de 2008, et celui avec Energy Holding, de 2009. Le pourcentage de l'écart de prix dans les deux cas est très proche du pourcentage de l'écart de prix du contrat MDD. Le prix observé du contrat avec Alro de 2008 est de […] % inférieur au prix estimatif, alors que l'écart de prix par rapport à MDD a été de […] % en 2008. Le prix observé du contrat avec Energy Holding de 2009 est de […] % inférieur au prix estimatif, alors que le pourcentage de l'écart de prix par rapport à MDD a été de […] % en 2009. Dans l'ensemble, ces deux contrats devraient être considérés comme étant en conformité avec le prix de référence.
         Outre l'analyse principale de sensibilité effectuée en instituant le MDD comme le pourcentage correspondant à l'écart par rapport au prix de référence, qui confirme la validité des résultats, on a également effectué d'autres tests de sensibilité des résultats obtenus en privilégiant un MDD défini en termes absolus, comme suit:
         
                     —
                  
                  
                     on a déduit une marge arbitraire de 10 % de la valeur absolue du MDD: le MDD modifié ne porte pas atteinte aux conclusions relatives aux contrats examinés de 2008, 2009 et 2010; en 2007, pour EFT, il y aurait un écart de 2,5 RON/MWh en dessous du prix appliqué de […] RON/MWh (c'est-à-dire que le prix conforme à celui de référence aurait été de […] RON/MWh); cet écart, qui n'a pas été observé dans le cas des prix EFT de 2008, de 2009 et de 2010, est considéré comme négligeable,
                  
               
                     —
                  
                  
                     de même, l'utilisation du deuxième écart négatif (DD2) en tant que référence ne couvrirait que deux contrats supplémentaires (Luxten Lighting et EFT) en 2007, mais n'aurait pour conséquence ni que tout autre contrat parmi ceux qui ont été examinés pour la période analysée apparaîtrait comme étant inférieur aux prix de référence, ni que le contrat avec EFT apparaîtrait comme étant inférieur au prix de référence en 2008, en 2009 et en 2010,
                  
               
                     —
                  
                  
                     on a introduit les données de régression de 2011, qui initialement n'avaient pas été testées: même si les valeurs présentées dans les tableaux 2 à 5 sont légèrement modifiées, les résultats qualitatifs restent inchangés,
                  
               
                     —
                  
                  
                     les prix des contrats examinés réputés conformes au prix de référence ont été réintroduits dans la régression en tant que «série de données» (prévisions sur échantillons): ici non plus, la conclusion pour les contrats examinés n'est pas modifiée.
                  
               Il en résulte que ces tests de sensibilité supplémentaires relatifs à l'approche principale confirment la validité des résultats de l'analyse économétrique.
         
            (1)  Un prétraitement des données a permis d'écarter quatre contrats (non suspects) correspondant aux ventes intragroupe d'Alro de 2007 à 2010, dans la mesure où elles sont susceptibles de refléter des conditions de marché différentes de celles qui existaient à l'époque des négociations en vue de la conclusion des contrats bilatéraux entre fournisseurs et acheteurs indépendants, qui constituent l'objet de l'affaire.
         
            (2)  Les erreurs types sont présentées entre parenthèses; *** signifie que le coefficient est statistiquement significatif au niveau de 1 %, ** au niveau de 5 % et * au niveau de 10 %.