CELEX: 52011PC0862
Language: sv
Date: 2011-12-07
Title: Förslag till EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS FÖRORDNING om europeiska fonder för socialt företagande

|
			
		
		
		52011PC0862
		
			Förslag till EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS FÖRORDNING om europeiska fonder för socialt företagande /* KOM/2011/0862 slutlig - 2011/0418 (COD) */
			
				
		
		
			
			   	MOTIVERING

1.                      
BAKGRUND TILL FÖRSLAGET

Det främsta syftet med detta förslag är att
stödja marknaden för sociala företag genom att öka effektiviteten i
medelsanskaffningen bland de investeringsföretag som arbetar mot dessa företag.

Sociala företag[1]
är en framväxande sektor i EU. Sociala företag är företag vars primära mål är
att uppnå sociala resultat, snarare än att skapa vinster för aktieägare eller
andra berörda parter. För att uppnå sociala resultat söker sociala företag att
basera sig på affärstekniker – inbegripet företagsfinansieringstekniker.
Sektorn är ny, men kännetecknas av snabb tillväxt. Enligt ”Global Enterprise
Monitor report” för 2009 var mellan 3 % och 7,5 % av arbetskraften i de
EU-länder som ingick i rapporten anställda i olika former av sociala företag. 
Sociala företag är nästan uteslutande små och
medelstora företag. De sociala företagens sociala uppdrag är relaterat till en
stark fokusering på hållbar eller inkluderande utveckling, och på att försöka
lösa sociala samhällsproblem i EU-länderna: Detta innebär att investeringar i
social företag kan ha en större positiv social effekt än investeringar i små
och medelstora företag i allmänhet. Vissa uppskattningar, t.ex. från J. P.
Morgan, tyder på att sociala investeringar kan komma att öka snabbt att
utvecklas till en marknad långt över 100 miljarder euro, vilket understryker
den potential som finns i denna framväxande sektor[2].
Att säkerställa att denna sektor fortsätter
att växa och frodas skulle därför vara ett värdefullt bidrag till att nå målen
i Europa 2020-strategin.
Sociala företag får en betydande del av sin
finansiering från bidrag. Det kan handla om stiftelser, enskilda personer eller
bidrag från den offentliga sektorn. De är emellertid som företag för sin
hållbara tillväxt beroende av en rad investeringar och finansieringskällor. I
detta avseende har EU: s marknad för investeringsfonder börjat att spela en
betydande roll. En marknad för investeringsfonder vars huvudsyfte är att
investera i sociala företag har tagit form. För att särskilja sådana riktade
fonder från de sociala investeringsfonder i allmänhet benämns dessa riktade
fonder i detta förslag för fonder för socialt företagande. Tillväxten av fonder
för socialt företagande avspeglar många investerares ökande intresse för att göra
investeringar – vanligtvis som en del i en bredare investeringsportfölj – som
syftar till att uppnå positiva sociala effekter förutom strävan efter ekonomisk
avkastning. 
Exempel på reglerings- och
marknadsmisslyckanden visar att två problem begränsar tillväxten i fonder för
socialt företagande. 
För det första är rättsliga krav på EU-nivå
och på nationell nivå inte är skräddarsydda för att underlätta dessa typers av
fonders kapitalanskaffning. Att anskaffa kapital över nationsgränserna är
dyrbart och komplicerat på grund av de splittrade nationella regelverk som styr
privata placeringar, s. k. private placements[3],
utomlands. Efterlevnad av en rad nationella regler som styr verksamheten inom
”private placement” för att välja ut grupper av investerare höjer
kapitalkostnaderna för dessa fonder. Fonder för socialt företagande blomstrar
förvisso inte i alla medlemsstater, utan är för närvarande geografiskt ojämnt
fördelade.
Efter samråd med medlemsstaterna är det
uppenbart sådana fonder för socialt entreprenörskap i de flesta fall antingen
omfattas av de allmänna nationella regler som gäller för privata placeringar,
s. k. private placements, eller alternativt av särskilda rättsliga bestämmelser
som införs för riskkapital i form av venturekapital eller investeringar i
onoterade företag (private equity). En minoritet av medlemsstaterna har också
särskilda regler för bredare kategorier av sociala investeringsfonder som även
är tillgängliga för icke-professionella investerare. Dessa bredare sociala
investeringsfonder inriktar inte nödvändigtvis sina investeringar enbart på
social företag. Konsekvensanalysen ger belägg för att det splittrade nationella
regelverket på området fonder för socialt företagande och bristande anpassning
av sådana regler till deras behov har lett till kostnadspålägg och mindre
effektivt tillträde till kapitalmarknaderna för sådana fonder. Trots starkt
intresse från investerare för sociala investeringsstrategier hindrar detta
betungande regelverk skapandet av fonder för socialt företagande av tillräcklig
storlek för att få genomslag (den genomsnittliga fonden för socialt företagande
förvaltar medel som sällen överstiger 20 miljoner euro). 
För det andra konfronteras potentiella
investerare i fonder för socialt företagande med en lång rad olika sociala
investeringserbjudanden, med olika nivåer av information om sociala
investeringar, för urval eller sållning av sociala företag, samt metoder för
mätning av deras sociala resultat. Fonderna själva och deras sociala
målverksamheter kan drabbas av kostnader till följd av överlappande eller
konkurrerande självreglerande åtgärder med avseende på de ovan nämnda
frågeställningarna. Förtroende och tillit från investerarnas sida undergrävs.
Dessa svårigheter hindrar ett effektivt
tillflöde av kapital till fonder för socialt företagande och därigenom
tillflödet av kapital till sociala företag i sig, och utgör ett hinder för
utvecklingen av en inre investeringsmarknad på detta område. 
Under dessa omständigheter har kommissionen i
inremarknadsakten[4]
(SMA) förbundit sig att vidta ett flertal åtgärder för att säkerställa att
sociala företag i EU ska kunna blomstra, inbegripet genom att ta itu med sådana
finansieringssvagheter. Föreliggande förslag om en europeisk ram för fonder för
socialt företagande är ett initiativ som ska uppfylla detta åtagande. Det utgör
en del av kommissionens initiativ för socialt företagande (KOM (2011) 682), som
syftar till att åtgärda övergripande problem inom denna sektor.
Syftet med den föreslagna förordningen är att
skapa en rättslig ram som anpassats till behoven hos sociala företag, hos
investerare som vill finansiera sådana företag och hos de specialiserade
investeringsfonder att försöka sammanjämka de båda förstnämndas behov. Det
syftar till att tydliggöra vilka egenskaper som skiljer fonder för socialt
företagande från den bredare kategorin alternativa investeringsfonder. Endast
fonder som har dessa egenskaper ska tillåtas anskaffa medel på grundval av det
föreslagna europeiska ramverket för fonder för socialt företagande. 
I den föreslagna förordningen tas dessa
problem upp. Det inför enhetliga krav på förvaltare av kollektiva investeringar
som går under benämningen ”Europeiska fonder för socialt företagande”. Den
innehåller också krav på investeringsportföljen, på investeringsteknik och på
tillåtna företag som en godkänd fond för socialt företagande får välja ut.
Vidare innehåller den enhetliga regler för vilka kategorier av investerare som
en godkänd fond för socialt företagande får inrikta sig på och för den interna
organisationen hos förvaltaren som saluför sådana godkända fonder. Eftersom
förvaltare av kollektiva investeringar som driver verksamhet under benämningen
”Europeisk fond för socialt företagande” kommer att omfattas av identiska
materiella regler i hela EU, kommer de att gagnas av enhetliga
registreringskrav och ett EU-pass. Detta kommer att bidra till att skapa
likvärdiga konkurrensvillkor för alla aktörer på marknaden för finansiering av
sociala entrepenörer. 
Förslaget till förordning om Europeiska fonder
för socialt företagande (EuSEF-fonder) utgör kompletterar förslaget till
förordning […] om riskkapitalfonder. De båda förslagen syftar till att uppnå
olika mål och de båda förslagen, om de antas, kommer att samexistera som
självständiga och ömsesidigt oberoende rättsakter. 
Riskkapitalfonder är inriktade på att
tillhandahålla egenkapitalfinansiering till små och medelstora företag, men
uppfyller normalt inte det tillgångsbaserade tröskelvärde som definierar det
pass som är tillgängligt för stora fondförvaltare enligt direktiv 2011/61/EG
(om förvaltare av alternativa investeringsfonder). Även om sociala företag
samtidigt utgör små och medelstora företag och fonder som är inriktade på
sociala företag också har en verksamhet vars omfattning understiger de
tillgångsbaserade tröskelvärden som fastställs i direktiv 2011/61/EG, täcker
den uppsättning tillåtna finansieringsverktyg som föreslås i förordningen om
europeiska fonder för socialt företagande in mer än enbart
egetkapitalfinansiering - det typiska instrumentet för nystartade företag i
IT-sektorn. Förutom egetkapitalfinansiering har sociala företag också tillgång
till andra former av finansiering, som kombinerar finansiering från den
offentliga respektive privata sektorn, skuldinstrument eller små lån. De
föreslagna reglerna om fonder för socialt företagande erbjuder därför ett
större spektrum av godkända investeringsverktyg än vad som står till buds för
riskkapitalfonder. 
Dessutom är de insynsfrågeställningar som
investeringar i sociala företag väckt skilda från de allmänna
rapporteringsskyldigheter som föreskrivs på området för riskkapital:
Investeringar i socialt företagande har som målsättning någon form av ” social
avkastning ” eller positiva sociala effekter. De föreslagna bestämmelserna
innehåller särskilda avsnitt som är inriktade på information rörande sociala
konsekvenser, hur dessa ska mätas och de strategier som används för att främja
måluppfyllelse. 
Av dessa skäl är det alternativ som föredras
två EU:ramverk, ett för riskkapital och ett för socialt entreprenörskap som är
tänkta att tillämpas oberoende av och jämsides med varandra. 
Ytterligare arbete bör läggas ned på att
säkerställa att de rättigheter som i kraft av denna förordning tilldelas
förvaltare av europeiska fonder för socialt företagande (EuSEF-förvaltare) och
de fonder de förvaltar inte undergrävs av skattehinder. Lämpliga skatteregler –
även om de är oberoende av denna förordning – utgör ett viktigt komplement till
den och medverkar till att det utvecklas en fullt fungerande marknad för
europeiska fonder för socialt företagande inom EU. De skulle kunna säkerställa
effektiva kapitalflöden till de europeiska fonderna för socialt företagande och
i slutändan till de godkända portföljföretag som fonderna investerar i. 

2.                      
RESULTAT AV SAMRÅD MED BERÖRDA PARTER OCH KONSEKVENSBEDÖMNINGAR
2.1.                
Samråd med berörda parter

Den 13 juli 2011 inledde kommissionens
avdelningar ett offentligt samråd om möjliga åtgärder för att förbättra de
sociala företagens tillgång till finansiering med hjälp av investeringsfonder,
vilket avslutades den 14 september 2011[5].
Totalt 67 bidrag kom in och de återfinns på följande webbplats:
http://ec.europa.eu/internal_market/consultations/2011/social_investment_funds_en.htm.
Reglerings- och tillsynsmyndigheter har
därutöver också rådfrågats via Europeiska värdepapperskommittén (ESC),
inbegripet genom ett frågeformulär i vilket man begär in uppgifter om
befintliga nationella system för sociala investeringsfonder generellt och även
om fonder för socialt företagande.
Detta ingår i det vidare sammanhang som gäller
kommissionens arbete och samråd om inremarknadsakten, där de sociala företagens
roll och deras finansiering också kartlades och analyserades tillsammans med
berörda parter och deltagare i samrådet. Efter detta inledde kommissionen ett
fristående initiativ om sociala företag som erbjuder nya möjligheter för
diskussioner med intressenter, inklusive genom en workshop i maj 2011. 

2.2.                
Konsekvensanalys

I överensstämmelse med politiken för bättre
lagstiftning genomförde kommissionen en konsekvensanalys av olika
policyalternativ. 
Denna analys tog fasta på två huvudproblem: Å
ena sidan är information som gjorts tillgänglig för investerare rörande sociala
företag, investeringspolitik och sållningsförfaranden som fonder för socialt
företagande använder samt värderingen av de sociala effekterna antingen
otillräcklig eller inte redovisad på ett jämförbart sätt. Å andra sidan var
sätten att reglera medelanskaffningen i organisationer som är specialiserade på
investeringar i sociala företag inte tillräckligt anpassade till de särskilda
behov som fonderna för socialt företagande har. 
För det första saknar marknadsaktörer
förtroende för den information som finns tillgänglig, kan inte direkt
identifiera de fonder är inriktade mot sociala företag, och är inte övertygade
om de sociala effekter de kan uppnå genom att investera i sådana fonder. Det
andra problemet rör brister i regelverket: Nationella system som styr medelanskaffningen
utanför de öppna marknaderna (s. k. private placement) skiljer sig åt och inte
är skräddarsydda för de behov fonder för socialt företagande och fondernas
förvaltare har. Detta innebär anskaffningen av medel över gränserna är
komplicerad och försvåras av skillnader i lagstiftning. I avsaknad av enhetliga
bestämmelser på EU-nivå, kommer dessa fonders anskaffning av medel för sociala
företag sannolikt förbli nationell.
Analysen identifierar därför tre huvudsakliga
mål: Förbättra tydlighet och jämförbarhet beträffande investeringsfonder med
inriktning på sociala företag, förbättra verktyg för att bedöma och analysera
sociala effekter, samt på ett bättre sätt avspegla behoven hos fonderna för
social företagande de regler som gäller för dessa fonder inom hela unionen.
Ett brett spektrum av handlingsalternativ
undersöktes med hänvisning till dessa mål. 
När det gäller att öka tydlighet och
jämförbarhet beträffande fonder för socialt företagande, undersöks i
konsekvensanalysen olika alternativ för att underlätta överblickbarhet genom
självreglering (uppförandekoder), genom inrättandet av en EU-märkning med
harmoniserade och genom bindande åtgärder för att genomdriva efterlevnad. I
syfte att förbättra verktygen för att bedöma eller analysera sociala effekter
undersöktes olika alternativ, alltifrån inrättandet av forum för diskussioner
med intressenter till att påbörja ytterligare undersökningar av hur sådana
bedömningsverktyg kan harmoniseras på EU-nivå. När det gäller att förbättra
sådana fonders gränsöverskridande kapitalanskaffning och den regleringsmiljö
som styr private placements utomlands, sträckte sig alternativen från att
främja ömsesidigt erkännande av nationella regler för private placement,
användningen av riskkapitalregler till att även främja anskaffning av kapital
av fonder för socialt företagande, skapandet av ett skräddarsytt system för
sådana fonders kapitalanskaffning och inrättandet av ett fristående europeiskt
ramverk sådana fonder. 
I konsekvensanalysen förespråkades ett
fristående ramverk för att definiera fonderna och de regler som gäller för dem,
i syfte att underlätta kapitalanskaffning nationellt och över gränserna,
inklusive för att ta fram ett europeiskt ”varumärke” för fonder för socialt
företagande som underbyggs av kraftfulla åtgärder för att skapa ökad
överblickbarhet.
Alternativens konsekvenser har bedömts,
inklusive nytta/kostnadsrelationen för fondbranschen, investerare, sociala
företag, samhället, tillsynsmyndigheter och andra berörda parter. Det valda
alternativet bedömdes erbjuda den största potentialen för att åtgärda de
problem som hade identifierats samtidigt som det stod i bäst proportion till de
kostnader för efterlevnad som drabbar dem som drar nytta av de nya regelverket.
Synpunkter från konsekvensbedömningsnämndens
yttrande av den 18 november 2011 har beaktats i konsekvensanalysen. Det vidare
sammanhang i vilket detta initiativ ingår har ytterligare förtydligats genom
att påvisa hur kommissionens olika initiativ på området för sociala företag
kopplas samman för att bilda en konsekvent strategi. Problemalysen har stärkts
ytterligare med en tydligare förklaring till varför initiativet om
riskkapitalfonder inte kommer att kunna åtgärda de problem som gäller fonder
för socialt företagande. Logiken bakom förslagen till insatser och analysen av
de olika handlingsalternativen, särskilt med hänsyn till möjliga kategorier av
investerare har ytterligare förtydligats. Innehållet i de åtgärder som nu
planeras och de som nu kan komma att behövas på ett senare stadium anges på ett
tydligare sätt. Bedömning av effekter har förbättrats, inbegripet en bedömning
av åtgärdernas ömsesidighet när det gäller deras förväntade genomslagskraft.
Slutligen har arrangemangen för övervakning och efterlevnad förtydligats
ytterligare.

3.                      
FÖRSLAGETS RÄTTSLIGA ASPEKTER
3.1.                
Rättslig grund

Förslaget grundas på artikel 114 i
EUF-fördraget som den lämpligaste rättsliga grunden för en förordning på detta
område. Förslaget syftar huvudsakligen till att förbättra tillförlitlighet och
rättslig säkerhet vid operatörers saluföring under namnet ”Europeisk fond för
socialt företagande”. För att nå detta mål, införs genom förslaget enhetliga
normer för portföljsammansättning, tillåtna investeringsinstrument samt
tillåtna investeringsmål för fonder för kollektiva investeringar som drivs
under den benämningen. Förslaget innehåller också regler för
investerarkategorier som anses vara tillåtna att investera i sådana
investeringsfonder. 
En förordning anses vara det lämpligaste
rättsliga instrumentet för att införa enhetliga krav som riktas mot alla
deltagare på marknaden för kapitalanskaffning för sociala företag -
investerare, fonder för socialt företagande och de företag som utgör målföretag
för finansiering av socialt företagande. En förordning betraktas också som det
mest lämpade instrumentet för att skapa enhetliga regler om vem som får
investera i fonder för socialt företagande, om vem som får använda namnet
”Europeisk fond för socialt företagande” samt om vilka typer av företag som kan
erhålla finansiering av sådana godkända fonder. Slutligen betraktas en
förordning som det lämpligaste instrumentet för att se till att alla aktörer
omfattas av enhetliga krav för att teckna sig för ”Europeiska fonder för
socialt företagande” och beträffande dessas investeringsstrategier och
investeringsverktyg. 
Vidare kan syftena med denna förordning
hänföra sig till de enhetliga krav på insyn och överblickbarhet när det gäller
sociala konsekvenser, inklusive rapportering och sätten att mäta sociala
resultat. För detta ändamål krävs enhetliga krav – t.ex. närmare uppgifter om
hur information om sociala resultat ska presenteras. Om valet av exakta
åtgärder för att standardisera dessa krav lämnades till medlemsstaternas
nationella lagstiftning, detta skulle medföra risk för att dessa krav skiljer
sig åt från medlemsstat till medlemsstat. Detta skulle skapa olikvärdiga
standarder inom ett område som är viktig för den vidare utvecklingen av
marknaden för investeringsfonder med inriktning på sociala företag. Sådana
olikvärdiga standarder skulle skada syftet att säkerställa att detta är en
marknad som investerare kan hysa tillit till. Därför är det nödvändigt att öka
investerarnas förtroende för att garantera att fondförvaltare följer samma
regler på detta viktiga område.

3.2.                
Subsidiaritets- och proportionalitetsprincipen

Förslaget syftar främst till att skapa en
tillförlitlig, säker och juridiskt stabil miljö för saluföring av ”europeiska
fonder för socialt företagande”. Det kan inte överlåtas på medlemsstaterna att
avgöra vad som ska utmärka en europeisk fond för socialt företagande i fråga om
portföljsammansättning, investeringsverktyg, investeringsmål och tillåtna
investerarkategorier. Det skulle nämligen göra att dessa grundkrav tillämpades
olika och inkonsekvent i EU. Enhetliga definitioner och operativa krav måste
därför spela en central roll vid fastställandet av gemensamma regler för den
europeiska marknaden för dessa fonder och deras förvaltare. Dessutom måste alla
förvaltare av kollektiva investeringsfonder på denna marknad som använder namnet
”Europeisk fond för socialt företagande” omfattas av samma organisatoriska
krav, uppförandekrav och krav på insyn och överblickbarhet. 
När det gäller registrering och tillsyn av
förvaltarna av ”Europeiska fonder för socialt företagande”, syftar förslaget till
att skapa en balans mellan behovet av effektiv tillsyn över sådana fonder,
hänsynstagandet till behöriga nationella myndigheter där sådana fonder antingen
är etablerade eller erbjuds tillåtna investerarkategorier samt till Esmas
samordnande roll. För att få ett smidigt tillsynsförfarande ska den behöriga
myndigheten i den medlemsstat, där förvaltaren av en godkänd ”Europeisk fond
för socialt företagande” är etablerad göra följande: kontrollera den sökande
förvaltarens inlämnade registreringshandlingar och registrera den sökande,
efter en bedömning av om denne i tillräcklig utsträckning förmår uppfylla
förordningen krav. Vid tillsynen av den registrerade förvaltaren ska den
behöriga myndighet som har registrerat förvaltaren samarbeta med de behöriga myndigheterna
i de medlemsstater där den godkända fonden saluförs. Esma ska upprätthålla en
central databas som förtecknar alla registrerade förvaltare som tillåts använda
namnet ”Europeisk fond för socialt företagande”.
När det gäller proportionalitetsprincipen görs
i förslaget en avvägning mellan allmänintresset att främja utvecklingen av mer
effektiva marknader för ”Europeiska fonder för socialt företagande” och de
föreslagna åtgärdernas kostnadseffektivitet. Genom ett enkelt
registreringssystem tar förslaget hänsyn till behovet av att väga behovet av
säkerhet och tillförlitlighet som är kopplade till benämningen ”Europeisk fond
för socialt företagande” mot behovet av en effektivt fungerande
riskkapitalmarknad och kostnaderna för de olika intressenterna. 

3.3.                
Efterlevnad av artiklarna 290 och 291 i
EUF-fördraget

Den 23 september 2009 antog kommissionen
förslag till förordningar om inrättande av Europeiska bankmyndigheten (EBA),
Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten (Eiopa) och Esma. I
detta sammanhang vill kommissionen påminna om sitt uttalande avseende
artiklarna 290 och 291 i EUF-fördraget i samband med antagandet av
förordningarna om inrättande av de europeiska tillsynsmyndigheterna: ”När det
gäller processen för antagande av regleringsstandarder framhåller kommissionen
den unika karaktären hos sektorn för finansiella tjänster, i enlighet med
Lamfalussy-strukturen och uttryckligen erkänd i förklaring 39 i EUF-fördraget.
Emellertid hyser kommissionen allvarliga tvivel huruvida begränsningarna av dess
roll vid antagandet av delegerade akter och genomförandeåtgärder är i linje med
artiklarna 290 och 291 i EUF-fördraget.”

3.4.                
Presentation av förslaget

Artikel 1 – Tillämpningsområde
I artikel 1 fastställs den planerade
förordningens tillämpningsområde. I artikeln klargörs att namnet ”Europeisk
fond för socialt företagande” (EuSEF) ska förbehållas de fondförvaltare som
uppfyller en rad enhetliga kvalitetskriterier för saluföringen av sina fonder i
hela unionen. För detta ändamål understryks i artikel 1 syftet att fastställa
en enhetlig definition av vad som utgör en europeisk fond för socialt
förtagande. Definitionen har utvecklats för att säkerställa smidig saluföring
av sådana fonder i hela unionen.
Artikel 2 – Tillämpningsområde
I artikel 2 anges att denna förordning
är tillämplig på förvaltare av företag för kollektiva investeringar enligt
definitionen i artikel 3.1 b i denna förordning som är etablerade i unionen och
som är föremål för registrering hos de behöriga myndigheterna i sina
hemmedlemsstater i enlighet med artikel 3.3 a i direktiv 2011/61/EG, förutsatt
att de förvaltar portföljer av europeiska fonder för socialt företagande
(EuSEF-fonder) med totalt förvaltade tillgångar som inte överstiger ett
tröskelvärde på 500 miljoner euro.
Artikel 3 – Definitioner
Artikel 3
innehåller grundläggande definitioner som avgränsar tillämpningsområdet för den
föreslagna förordningen. Nyckelbegrepp definieras, såsom den europeiska fonden
för socialt företagande (EuSEF-fonden) i sig, förvaltaren av europeiska fonder för
socialt företagande (EuSEF-förvaltaren), de godkända investeringsverktygen och
de godkända investeringsmålen. Dessa definitioner syftar främst till att göra
en tydlig avgränsning mellan en europeisk fond för socialt företagande
(EuSEF-fond) och andra fonder som kan följa liknande investeringsstrategier,
men som inte är särskilt inriktade på sociala företag. 
I linje med syftet
att noggrant avgränsa fonderna enligt denna förordning, föreskrivs i artikel
3.1 a att en europeisk fond för socialt företagande (EuSEF-fond) ska vara
en fond som har avdelat minst 70% av det sammanlagda kapital som investeras i
fonderna inklusive ej inbetalda kapitalåtaganden till investeringar som utgör
godkända portföljföretag. Detta innebär att exempelvis driftskostnader som kan
komma att belasta EuSEF-fonden enligt överenskommelse med investerare måste
täckas av de återstående 30 % av de förpliktigade kapitaltillskotten. 
I denna förordning
beaktas också de sociala företagens särdrag. Sociala företag har som sitt
främsta mål att uppnå positiva sociala effekter. Därför krävs enligt denna
förordning att ett godkänt portföljföretag ska ha en mätbar och positiv social
effekt, använda sina vinster för att uppnå sin primära målsättning och
förvaltas på ett ansvarsfullt och öppet och överblickbart sätt. I artikel 3
fastställs även regler och förfaranden som måste finnas på plats för att täcka
in de situationer då ett godkänt portföljföretag önskar dela ut en del av sina
vinster till sina ägare och aktieägare. Som anges i det skälet, får sådana
utdelningar inte undergräva att verksamhetens primära syfte faktiskt uppnås. 
Med hänsyn till sådana företags
finansieringsbehov har även de tillåtna investeringverktygen definierats. Dessa
inbegriper egetkapitalinstrument, skuldinstrument, investeringar i andra
EuSEF-fonder och långfristiga och medelfristiga lån. 
Artikel 4 – Användning av beteckningen ”
Europeisk fond för socialt företagande” 
Artikel 4
innehåller nyckelprincipen att endast fonder som uppfyller förordningens
enhetliga kriterier får använda namnet ”Europeisk fond för socialt företagande”
vid saluföringen av EuSEF-fonder i hela unionen. 
Artikel 5 – Portföljsammansättning
Artikel 5
innehåller detaljerade bestämmelser om den portföljsammansättning som
kännetecknar en europeisk fond för socialt företagande (EuSEF-fond). För detta
ändamål innehåller artikel 5 enhetliga regler om investeringsmål för
EuSEF-fonder, tillåtna investeringsverktyg, regler om begränsningar för hur en
förvaltare av EuSEF-fonder kan öka sin exponering. För att ge EuSEF-fonder ett
visst mått av flexibilitet i sina investeringar och likviditetsförvaltning,
tillåts andra typer av investeringar upp till ett högsta tröskelvärde på 30
procent av det sammanlagda kapital som investeras i fonderna, inklusive utfäst
ej infordrat kapital, vilka inte behöver utgöra godkända investeringar.
Artikel 6 – Tillåtna investerare
Artikel 6
innehåller närmare bestämmelser om investerare som är berättigade att investera
i europeiska fonder för socialt företagande (EuSEF-fonder): Enligt denna
artikel får EuSEF-fonderna endast saluföras till investerare som betecknas som
professionella investerare enligt direktiv 2004/39/EG. Saluföring till andra
investerare, som vissa kapitalstarka personer, tillåts bara om de bidrar med
minst 100 000 euro till fonden. Fondförvaltaren ska också använda vissa
förfaranden, så att denne rimligen kan utgå från att dessa andra investerare
kan göra sina egna investeringsbeslut och inser riskerna. 
Artikel 7 – Uppföranderegler 
Artikel 7
innehåller allmänna principer för hur förvaltare av europeiska fonder för
socialt företagande (EuSEF-förvaltare) ska uppföra sig, särskilt i sin
verksamhetsutövning och i förhållande till investerare. 
Artikel 8 – Intressekonflikter 
Artikel 8
innehåller regler för hur förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande (EuSEF-förvaltare) ska hantera intressekonflikter. Enligt dessa
regler krävs också att förvaltaren ska ha erforderliga organisatoriska och
administrativa rutiner som tryggar korrekt hantering av intressekonflikter. 
Artikel 9 – Värdering av positiva sociala
effekter
I Artikel 9 krävs att förvaltare av
europeiska fonder för socialt företagande (EuSEF-fonder) ska ha infört de
förfaranden som krävs för att mäta och kontrollera de positiva sociala effekter
som de godkända portföljföretagen har åtagit sig att uppnå. 
Artikel 10 – Organisatoriska krav
I artikel 10 krävs att en förvaltare av
en europeisk fond för socialt företagande (EuSEF-förvaltare) upprätthåller
tillräckliga mänskliga och tekniska resurser samt tillräcklig kapitalbas som är
nödvändiga för en korrekt förvaltning av europeiska fonder för socialt
företagande (EuSEF-fonder). 
Artikel 11 – Värdering 
I artikel 11 behandlas värderingen av
tillgångar i en europeisk fond för socialt företagande (EuSEF-fond). Bestämmelser
om detta bör fastställas i bolagsordningarna för varje EuSEF-fond.
Artikel 12 – Årsrapport 
Artikel 12
innehåller bestämmelser om årsrapporter som förvaltare av europeiska fonder för
socialt företagande (EuSEF-förvaltare) ska utarbeta beträffande de EuSEF-fonder
de förvaltar. I rapporten ska fondportföljens sammansättning och det gångna
årets verksamhet redovisas. Den ska även innehålla information om de sociala
effekter som uppnåtts genom fondens investeringspolitik.
Artikel 13 – Upplysningar till investerare
Artikel 13
innehåller vissa centrala upplysningsskyldigheter som det åligger en förvaltare
av europeiska fonder för socialt företagande (EuSEF-förvaltare) att uppfylla
gentemot sina investerare. Dessa krav innehåller allmänna informationsskyldigheter
före tecknandet av avtal med avseende på EuSEF-fondens investeringsstrategi och
syften, information om kostnader och tillhörande avgifter, och
risk/avkastningsprofilen av den investering som föreslås av EuSEF-fonden.
Sådana krav inbegriper även information om hur ersättningen av
EuSEF-förvaltaren beräknas. Dessa krav syftar samtidigt till att säkerställa
insyn och överblickbarhet beträffande EuSEF-fondernas särart, särskilt i fråga
om de positiva sociala resultat som ska uppnås genom investeringspolitiken. 
Artikel 14 – Tillsyn 
Artikel 14 syftar
till att säkerställa att den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten kommer att
kunna kontrollera att förvaltaren av en europeisk fond för socialt företagande
(EuSEF-förvaltaren) efterlever de enhetliga krav som fastställs i denna
förordning. Därför ska EuSEF-förvaltaren underrätta den behöriga myndigheten om
sin avsikt att saluföra EuSEF-fonder under beteckningen ”Europeisk fond för
socialt företagande.” Förvaltaren ska också lämna nödvändig information, bland
annat om åtgärder för att följa förordningen och om de fonder som denne avser
att saluföra. När den behöriga myndigheten förvissat sig om att de begärda
uppgifterna är fullständiga och att arrangemangen är adekvata för att uppfylla
förordningens krav, ska myndigheten registrera EuSEF-förvaltaren. Denna
registrering ska vara giltig inom hela unionen och gör det möjligt för
EuSEF-förvaltaren att saluföra EuSEF-fonder under beteckningen ”Europeisk fond
för socialt företagande”).
Artikel 15 – Uppdatering av uppgifter 
Artikel 15
innehåller bestämmelser om när de uppgifter som lämnats till hemmedlemsstatens
behöriga myndighet behöver uppdateras. 
Artikel 16 – Gränsöverskridande anmälningar
I artikel 16 beskrivs det
gränsöverskridande anmälningsförfarande mellan de behöriga
tillsynsmyndigheterna som registreringen av förvaltaren av en europeisk fond
för socialt företagande (EuSEF-förvaltaren) medför. 
Artikel 17 – Esma-databasen
Artikel 17 ESMA
anförtros uppgiften att upprätthålla en central databas över alla europeiska
fonder för socialt företagande (EuSEF-fonder) som är registrerade i unionen. 
Artikel 18 – Behörig myndighets tillsyn
I artikel 18 föreskrivs att
hemmedlemsstatens behöriga myndighet ska övervaka att förordningens krav
efterlevs.
Artikel 19 – Tillsynsbefogenheter
Artikel 19
innehåller en förteckning över tillsynsbefogenheter som behöriga myndigheter
ska ha för att säkerställa att förordningens enhetliga kriterier efterlevs. 
Artikel 20 – Påföljder
Artikel 20
innehåller bestämmelser om påföljder för att säkerställa en korrekt tillämpning
av kraven i denna förordning. 
Artikel 21 – Överträdelse av centrala
bestämmelser
I artikel 21 anges att överträdelser av
centrala bestämmelser i denna förordning om exempelvis portföljsammansättning,
tillåtna investerare och användningen av benämningen ”Europeisk fond för
socialt företagande” bör medföra förbud mot användning av namnet och att
förvaltaren av riskkapitalfonden avförs från registret.
Artikel 22 – Tillsynssamarbete
Artikel 22
innehåller bestämmelser om utbyte av tillsynsinformation mellan de behöriga
myndigheterna i hem- och värdmedlemsstaten samt Esma. 
Artikel 23 – Tystnadsplikt
Artikel 23
innehåller bestämmelser om den grad av tystnadsplikt som ska gälla för alla
berörda nationella myndigheter och till Europeiska värdepappers- och
marknadsmyndigheten (Esma). 
Artikel 24 – Villkor för bemyndigande
I artikel 24 fastställs på vilka
villkor kommissionen bemyndigas att anta delegerade akter.
Artikel 25 – Översyn 
Artikel 25
innehåller klausuler om översyn av den föreslagna förordningen och
kommissionens eventuella förslag för att ändra denna. 

4.                      
BUDGETKONSEKVENSER 

Det finns inga nya budgetkonsekvenser.
2011/0418 (COD)
Förslag till
EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS FÖRORDNING
om europeiska fonder för socialt företagande
(Text av betydelse för EES)
EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA
UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING
med beaktande av fördraget om Europeiska
unionens funktionssätt, särskilt artikel 114,
med beaktande av Europeiska kommissionens
förslag,
efter översändande av utkastet till
lagstiftningsakt till de nationella parlamenten,
med beaktande av Europeiska centralbankens
yttrande[6],
med beaktande av Europeiska ekonomiska och
sociala kommitténs yttrande[7],
i enlighet med det ordinarie
lagstiftningsförfarandet, och
av följande skäl:
(1)              
I takt med att investerare i allt större
utsträckning eftersträvar sociala mål i stället för att endast söka ekonomiskt
avkastning har en marknad för sociala investeringar uppstått i unionen, delvis
i form av investeringsfonder med inriktning på sociala företag. Sådana
investeringsfonder anskaffar medel till sociala företag som fungerar som
drivkrafter för social förändring genom att erbjuda innovativa lösningar på
sociala problem och ge värdefulla bidrag till ansträngningarna att nå målen i
Europa 2020-strategin.
(2)              
Det bör fastställas ett gemensamt regelverk för
användning av beteckningen ”Europeiska fonden för socialt företagande”.
Särskilt bör detta avse sammansättningen av portföljen med fonder med denna
beteckning, dessas godkända investeringsmål, tillåtna investeringsverktyg och
vilka kategorier av investerare som får investera i sådana fonder enligt
enhetliga bestämmelser i unionen. Utan sådana ramar finns det risk för att
medlemsstaterna vidtar sinsemellan skiljaktiga åtgärder på nationell nivå,
vilket direkt skulle få negativa följder för den inre marknaden och hindra den
från att fungera väl, eftersom fonder som vill vara verksamma i hela unionen då
skulle omfattas av olika regler i olika medlemsstater. Dessutom skulle skiljaktiga
kvalitetskrav på portföljsammansättning, investeringsmål och godkända
investerare kunna leda till olika nivåer på investerarskyddet och skapa
förvirring kring investeringsförslag som förknippas med ”Europeiska fonden för
socialt företagande” (EuSEF). Investerare bör också kunna jämföra
investeringserbjudanden från olika europeiska fonder för socialt företagande.
Det är nödvändigt att undanröja väsentliga hinder för gränsöverskridande
kapitalanskaffning för europeiska fonder för socialt företagande och att
undvika snedvridningar i konkurrensen mellan fonderna. Förhindras måste också
ytterligare potentiella hinder för handeln och betydande snedvridning av
konkurrensen i framtiden. Rättslig grund är därför artikel 114 i EUF-fördraget,
såsom den konsekvent tolkats i Europeiska unionens domstols rättspraxis.
(3)              
Det är nödvändigt att anta en förordning om
enhetliga bestämmelser för europeiska fonder för socialt företagande och om
införande av motsvarande skyldigheter för deras förvaltare i alla medlemsstater
som vill anskaffa kapital i hela EU under namnet ”Europeiska fonden för socialt
företagande”. Dessa krav bör skapa förtroende bland investerare som vill
investera i sådana fonder. 
(4)              
Genom att kvalitetskraven på användningen av
benämningen ”Europeisk fond för socialt företagande” definieras i en
förordning, säkerställs att dessa krav direkt blir tillämpliga på fondföretag
som anskaffar kapital under detta namn. Detta avser att garantera enhetliga
villkor för namnets användning genom att undvika skiljaktiga nationella krav
till följd av införlivandet av ett direktiv. Denna förordning innebär att
fondföretag som använder denna beteckning skulle behöva följa samma regler i
hela unionen, vilket också skulle öka förtroendet bland investerare som vill
investera i fonder som inriktar sig på socialt företagande. En förordning
skulle också minska lagstiftningens komplexitet och sänka förvaltarnas
kostnader för att följa ofta skiljaktiga nationella bestämmelser som reglerar
sådana fonder, särskilt för förvaltare som vill anskaffa kapital över
gränserna. En förordning bör också bidra till att eliminera snedvridning av
konkurrensen. 
(5)              
För att klargöra förhållandet mellan denna
förordning och allmänt tillämpliga unionsbestämmelser om fondföretag och deras
förvaltare, måste det fastställas att denna förordning endast bör omfatta
förvaltare av andra fondföretag än fondföretag enligt artikel 1 i
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om
samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva
investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)[8]. De ska vara etablerade inom
unionen och vara registrerade hos den behöriga myndigheten i sin hemmedlemsstat
i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EG av den 8 juni
2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av
direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och
(EU) nr 1095/2010[9]. Dessutom bör förordningen endast omfatta
förvaltare av europeiska fonders för socialt företagande portföljer vars
förvaltade tillgångar totalt inte överstiger ett tröskelvärde på
500 miljoner euro. För en operativ beräkning av detta tröskelvärde bör
kommissionen i enlighet med artikel 290 i EUF-fördraget få delegerad befogenhet
att anta akter för att närmare ange hur det ska beräknas. När de utövar denna
befogenhet bör kommissionen, i syfte att säkerställa enhetlighet i regler för
företag för kollektiva investeringar, ta hänsyn till åtgärder som antagits av
kommissionen i enlighet med artikel 3.6 i direktiv 2011/61/EG.
(6)              
I de fall förvaltare av fondföretag inte vill
använda beteckningen ”Europeisk fond för socialt företagande” är inte denna
förordning tillämplig. I de fallen bör befintliga nationella regler och
allmänna unionsregler fortsatt gälla.
(7)              
Denna förordning bör fastställa enhetliga regler
för vad som bör känneteckna fonder för socialt företagande, särskilt om de
företagsportföljer dessa fonder ska tillåtas att investera i, liksom vilka
investeringsinstrument som ska användas. För att säkerställa nödvändig
tydlighet och rättssäkerhet bör denna förordning också fastställa enhetliga
kriterier för att identifiera sociala företag som stödberättigande
portföljföretag. Sociala företag har strävan att uppnå positiva sociala
effekter som sitt huvudsakliga mål snarare än att maximera sina vinster. Denna
förordning bör därför kräva att ett godkänt portföljföretag bör ha som
inriktning att uppnå en mätbar och positiv social effekt: att det använder sina
vinster för att uppnå sitt primära mål och att det förvaltas på ett
ansvarsfullt och öppet sätt. I de, generellt sett, undantagsfall, då ett
godkänt portföljföretag önskar dela ut vinster till aktieägare och ägare, bör
det godkända portföljföretaget på förhand ha definierat förfaranden och regler
om hur vinstmedel kan delas ut till aktieägare och ägare. Dessa regler bör
närmare precisera att vinstutdelningar inte undergräver det primära sociala
målet. 
(8)              
Sociala företag omfattar ett stort antal företag,
med olika rättslig form, som tillhandahåller sociala tjänster eller varor till
sårbara och marginaliserade personer. Dessa tjänster inbegriper tillgång till
bostad, sjukvård, stöd för äldre eller personer med funktionshinder,
barnomsorg, tillgång till sysselsättning och utbildning liksom hantering av
beroendeförhållanden. Sociala företag innefattar också företag som tillämpar en
metod för framställning av varor eller tjänster som har ett socialt ändamål,
men vars verksamhet kan tänkas omfatta annat än tillhandahållande av sociala
varor eller tjänster. De verksamheterna omfattar social och yrkesmässig
integration genom tillträde till arbetsmarknaden för personer som är
missgynnade särskilt på grund av bristande kvalifikationer eller sociala eller
yrkesmässiga problem som leder till att de utestängs och marginaliseras.
(9)              
Med tanke på de sociala företagens särskilda
finansieringsbehov är det nödvändigt att skapa klarhet om vilka typer av
instrument en europeisk fond för socialt företagande bör använda för sådan
finansiering. Denna förordning bör därför fastställa enhetliga bestämmelser om
vilka instrument en europeisk fond för socialt företagande tillåts använda för
investeringar, inberäknat egetkapitalinstrument, skuldinstrument, investeringar
i andra europeiska fond för socialt företagande samt kortfristiga och medelfristiga
lån.
(10)          
För att bibehålla nödvändig flexibilitet i sin
investeringsportfölj får europeiska fonder för socialt företagande även
investera i andra tillgångar än investeringar som uppfyller kriterierna
(tillåtna investeringar) i den mån dessa investeringar inte överstiger de
gränser som fastställs i denna förordning för icke-berättigande investeringar.
Kortfristiga innehav såsom kontanter och kontantliknande likvida medel ska inte
beaktas vid beräkningen av de begränsningar som fastställs för icke godkända
investeringar i denna förordning. 
(11)          
För att säkerställa att beteckningen
"Europeisk fond för socialt företagande" är tillförlitlig och lätt
att känna igen för investerare i hela unionen bör denna förordning slå fast att
endast förvaltare av europeiska fonder för socialt företagande som följer de
enhetliga kvalitetskriterier som anges i denna förordning bör ha rätt att
använda beteckningen vid saluföring av europeiska fonder för socialt
företagande i unionen. 
(12)          
För att se till att europeiska fonder för socialt
företagande har en tydlig och identifierbar profil som passar deras syfte, bör
det finnas enhetliga regler för portföljens sammansättning och om fondernas
tillåtna investeringsmetoder. 
(13)          
För att säkerställa att europeiska fonder för
socialt företagande inte bidrar till systemrisker och för att se till att deras
investeringar inriktas på att stödja godkända portföljföretag, bör belåning
eller skuldsättning på fondnivå inte tillåtas. Kortfristiga lån bör dock
tillåtas, för att fonden ska kunna täcka exceptionella likviditetsbehov som kan
uppstå från det att kapital infordras från investerare tills kapitalet faktiskt
betalats in. 
(14)          
Vissa speciella säkerhetsåtgärder bör fastställas,
för att se till att europeiska fonder för socialt företagande saluförs till
investerare som har den kunskap, erfarenhet och förmåga som fordras och för att
bevara investerarnas förtroende för och tillit till godkända europeiska fonder
för socialt företagande. Därför bör europeiska fonder för socialt företagande
generellt bara saluföras till investerare som är professionella kunder eller
kan behandlas som sådana enligt Europaparlamentets och rådets direktiv
2004/39/EG om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets
direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv
2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG[10]. För att få en tillräckligt
bred investerarbas i europeiska fonder för socialt företagande det är också
önskvärt att vissa andra investerare ges möjlighet att investera i dessa fonder,
inklusive förmögna privatpersoner. För dessa andra investerare bör dock
särskilda skyddsmekanismer fastställas, för att se till att europeiska fonder
för socialt företagande bara saluförs till investerare med en lämplig profil
för att göra sådana investeringar. Sådana skyddsmekanismer utesluter saluföring
med användning av tidsbundna sparplaner.
(15)          
För att säkerställa att endast förvaltare av
Europeiska fonden för socialt företagande som uppfyller enhetliga
kvalitetskriterier på marknadsbeteende använder beteckningen ”Europeiska fonden
för socialt företagande”, bör denna förordning fastställa regler för hur
affärsverksamheten ska bedrivas och för förhållandet mellan förvaltaren av
Europeiska och fondens investerare. Av samma skäl bör det i denna förordning
också föreskrivas enhetliga villkor för hur sådana förvaltare ska hantera
intressekonflikter. I dessa regler bör det även krävas att förvaltaren har
infört erforderliga organisatoriska och administrativa rutiner som tryggar
korrekt hantering av intressekonflikter. 
(16)          
Investeringsfonder med inriktning på sociala
företag kännetecknas främst av att de förutom att ge investerare ekonomisk
avkastning eftersträvar att uppnå positiva sociala effekter, vilket skiljer dem
från andra typer av investeringsfonder. Denna förordning bör därför kräva att
förvaltare av europeiska fonder för socialt företagande inrättar förfaranden
för att övervaka och mäta de positiva sociala effekter som ska uppnås genom
investeringar i godkända företag för portföljinvesteringar. 
(17)          
För att garantera integriteten i beteckningen
"Europeisk fond för socialt företagande", bör denna förordning bör
även innehålla kvalitetskriterier för förvaltningen av europeiska fonder för
socialt företagande. Förordningen bör därför fastställa enhetliga, väl avvägda
krav på lämpliga tekniska resurser och personalresurser samt tillräckliga egna
medel för en korrekt förvaltning av europeiska fonder för socialt företagande. 
(18)          
Med hänvisning till investerarskyddet är det
nödvändigt att se till att europeiska fonder för socialt företagande utvärderas
ordentligt. Därför bör bolagsordningen för europeiska fonder för socialt
företagande innehålla regler för värdering av tillgångar. Detta bör trygga
värderingens integritet och överblickbarhet.
(19)          
Enhetliga bestämmelser om årsredovisning bör
fastställas, för att säkerställa att förvaltare av europeiska fonder för
socialt företagande som använder namnet ”Europeisk fond för socialt
företagande” i tillräcklig utsträckning redovisar sin verksamhet. 
(20)          
För att gentemot investerarna garantera
integriteten i beteckningen ”Europeisk fond för socialt företagande” krävs att
beteckningen endast användas av fondförvaltare som är helt öppna om sin
investeringspolitik och sina investeringsmål. Denna förordning bör därför
fastställa enhetliga regler om upplysningskrav som en förvaltare av europeiska
fonder för socialt företagande måste iaktta i förhållande till sina
investerare. I dessa krav igår de inslag som särskiljer investeringar i sociala
företag från andra investeringar, så att större enhetlighet och jämförbarhet av
sådan information kan uppnås. Detta inbegriper information om de kriterier och
förfaranden som används för att välja ut särskilda portföljföretag som
uppfyller kraven som möjliga investeringsobjekt. I detta ingår också information
om de positiva sociala effekter som man avser att uppnå genom denna
investeringspolicy och hur detta bör övervakas och utvärderas. För att
säkerställa det förtroende och den tillit som krävs bland investerare för
sådana investeringar inbegrips häri också information om de tillgångar i
Europeiska fonden för socialt företagande som inte har investerats i godkända
portföljföretag och hur dessa har valts ut. 
(21)          
För att garantera en effektiv övervakning av de
enhetliga kraven i denna förordning, ska den behöriga myndigheten i
hemmedlemsstaten kontrollera att förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande följer de enhetliga krav som anges i denna förordning. En
förvaltare av europeiska fonder för socialt företagande som önskar saluföra sin
fond under beteckningen ”Europeisk fond för socialt företagande” bör i detta
syfte informera den behöriga myndigheten i sin hemmedlemsstat om sin avsikt.
Den behöriga myndigheten bör registrera fondförvaltaren om alla nödvändiga
uppgifter har lämnats och om det finns lämpliga arrangemang för att uppfylla
kraven i denna förordning. Denna registrering bör gälla i hela unionen. 
(22)          
För att se till att efterlevnaden av de enhetliga
kriterierna i denna förordning övervakas effektivt, bör förordningen innehålla
regler om när uppgifter som lämnats till den behöriga myndigheten i
hemmedlemsstaten behöver uppdateras. 
(23)          
För en effektiv tillsyn av de fastställda kraven,
bör denna förordning också utarbeta ett förfarande för gränsöverskridande
anmälningar mellan de behöriga tillsynsmyndigheterna som ska utlösas av
registreringen av förvaltaren av en europeisk fond för socialt företagande i
sin hemmedlemsstat. 
(24)          
För att upprätthålla överblickbara villkor för
saluföringen av förvaltare av europeiska fonder för socialt företagande i hela
unionen, bör Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (ESMA) anförtros
uppgiften att underhålla en central databas över alla godkända europeiska
fonder för socialt företagande som har registrerats i enlighet med denna
förordning. 
(25)          
För att säkerställa effektiv övervakning av de
enhetliga kriterierna enligt denna förordning, bör den innehålla en förteckning
över tillsynsbefogenheter som behöriga myndigheter ska ha till sitt förfogande.

(26)          
För att säkerställa efterlevnaden bör denna
förordning innehålla påföljder för överträdelse av dess huvudbestämmelser.
Dessa gäller portföljsammansättning, skyddsåtgärder avseende tänkbara
investerares identitet och bestämmelser om att endast registrerade förvaltare
av europeiska fonder för socialt företagande ska få använda namnet ”Europeisk
fond för socialt företagande”. Det bör föreskrivas att en överträdelse av dessa
huvudbestämmelser medför förbud mot att använda namnet och avregistrering av
fondförvaltaren.
(27)          
Tillsynsinformation bör utbytas mellan de behöriga
myndigheterna i hem- och värdmedlemsstaten och värdepappers- och
marknadsmyndigheten. 
(28)          
Effektivt samarbete på tillsynsområdet mellan organ
som ska övervaka efterlevnaden av denna förordnings enhetliga kriterier
förutsätter att en hög grad av tystnadsplikt ska gälla för alla berörda
nationella myndigheter och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten
(nedan kallad Esma). 
(29)          
Tekniska standarder för finansiella tjänster bör
säkerställa en konsekvent harmonisering och hög tillsynsnivå i hela unionen. Då
Esma har mycket specialiserad sakkunskap, skulle det vara ändamålsenligt och
lämpligt att ge organet befogenhet att för kommissionen ta fram förslag till
tekniska standarder för tillsyn och genomförande som inte inbegriper politiska
val. 
(30)          
Kommissionen bör ges befogenhet att anta tekniska
genomförandestandarder genom genomförandeakter i enlighet med artikel 291 i
EUF-fördraget och i enlighet med artikel 15 i Europaparlamentets och rådets
förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en
europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten),
om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut
2009/77/EG[11].
Esma bör åläggas att utarbeta tekniska genomförandestandarder för format och
metod i meddelandeförfarandet enligt artikel 16.
(31)          
För att specificera de krav som fastställs i denna
förordning bör befogenheten att anta akter i enlighet med artikel 290 i
fördraget om Europeiska unionens funktionssätt delegeras till kommissionen när
det gäller att specificera de metoder som ska användas för att beräkna och
övervaka det tröskelvärde som avses i denna förordning, och ange närmare
uppgifter för identifiering av portföljföretag som uppfyller villkoren, de
typer av intressekonflikter som förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande måste undvika och de mått och steg som ska vidtas i detta
sammanhang, det närmare utformningen av procedurerna för att mäta de sociala
effekter som de tänkbara portföljföretagen ska uppnå och närmare uppgifter för
att specificera krav på insyn. Det är särskilt viktigt att kommissionen
samråder med experter och andra parter under sitt förberedande arbete. Detta
arbete bör också ta hänsyn till självreglerande initiativ och uppförandekoder. 
(32)          
Kommissionen bör, då den förbereder och utarbetar
delegerade akter, se till att relevanta handlingar översänds samtidigt, i god
tid och på rätt sätt till Europaparlamentet och rådet. 
(33)          
Senast fyra år efter den dag då denna förordning
börjar tillämpas bör en översyn av den göras, för att ta hänsyn till hur
marknaden för europeiska fonder för socialt företagande utvecklas. På grundval
av översynen bör kommissionen lägga fram en rapport för Europaparlamentet och
rådet, i förekommande fall åtföljd av lagförslag. 
(34)          
I denna förordning respekteras de grundläggande
rättigheter och iakttas de principer som erkänns särskilt i Europeiska unionens
stadga om de grundläggande rättigheterna, inklusive rätten till respekt för
privat- och familjeliv samt näringsfriheten.
(35)          
När det gäller denna förordning regleras medlemsstaternas
behandling av personuppgifter i medlemsstaterna av Europaparlamentets och
Rådets direktiv 95/46/EG av den 24 oktober 1995 om skydd för enskilda personer
med avseende på behandling av personuppgifter och om det fria flödet av sådana
uppgifter[12].
Detta är föremål för tillsyn av medlemsstaternas behöriga myndigheter, särskilt
de offentliga oberoende myndigheter som medlemsstaterna utsett. Esma:s
behandling av personuppgifter inom ramen för denna förordning och under
överinseende av den europeiska datatillsynsmannen regleras av
Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 45/2001 av den 18 december
2000 om skydd för enskilda då gemenskapsinstitutionerna och gemenskapsorganen
behandlar personuppgifter[13]
och om den fria rörligheten för sådana uppgifter.
(36)          
Målet med denna förordning, nämligen att utveckla
en inre marknad för europeiska fonder för socialt företagande genom att det
fastställs en ram för registrering av förvaltare för europeiska fonder för
socialt företagande att underlätta saluföringen av europeiska fonder för
socialt företagande i hela unionen kan endast uppnås på unionsnivå. Unionen får
vidta åtgärder enligt subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i EU-fördraget. I
enlighet med proportionalitetsprincipen i samma artikel går denna förordning
inte utöver vad som är nödvändigt för att uppnå detta mål.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
KAPITEL I
SYFTE, TILLÄMPNINGSOMRÅDE OCH DEFINITIONER
Artikel 1
I denna förordning fastställs enhetliga krav
på företag som förvaltar kollektiva investeringar och som vill använda namnet
”Europeisk fond för socialt företagande” samt villkoren för sådana företags
saluföring av detta namn i unionen, vilket därmed bidrar till en väl fungerande
inre marknad. 
I denna förordning fastställs även enhetliga
regler för saluföring av förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande till tillåtna investerare i hela unionen, för
portföljsammansättningen i europeiska fonder för socialt företagande, för de
investeringsinstrument och investeringsmetod som är tillåtna, samt om
organisation, öppenhet och uppförande för förvaltare av europeiska fonder för
socialt företagande som saluför europeiska fonder för socialt företagande över
hela unionen. 
Artikel 2
1.                      
Förordningen ska tillämpas på de företag som
förvaltar kollektiva investeringar enligt definitionen i artikel 3 b som
är etablerade inom EU och ska registreras hos de behöriga myndigheterna i sin
hemmedlemsstat i enlighet med artikel 3.3 a i direktiv 2011/61/EG,
förutsatt att dessa förvaltare har portföljer av europeiska fonder för socialt
företagande under förvaltning med tillgångar som sammanlagt inte överstiger ett
tröskelvärde på 500 miljoner euro eller, i medlemsstater där euron är inte
officiell valuta, motsvarande värde i nationell valuta den dag denna förordning
träder i kraft.
2.                      
Vid beräkning av det tröskelvärde som avses i punkt
1 ska inte fondföretagsförvaltare som förvaltar andra fonder än andra än
europeiska fonder för socialt företagande behöva aggregera tillgångar som
förvaltas i dessa fonder.
3.                      
Kommissionen ska ha befogenhet att anta delegerade
akter i enlighet med artikel 24, för angivande av hur tröskelvärdet enligt
punkt 1 ska beräknas och för löpande övervakning av hur tröskelvärdet
efterlevs. 
Artikel 3
1.                      
I denna förordning avses med
(a)         
Europeisk fond för socialt företagande
(EuSEF-fond): ett företag för kollektiva investeringar
som investerar minst 70 % av sina sammanlagda kapitaltillskott och ej
inbetalda kapital i tillgångar som utgör godkända investeringar. 
(b)         
företag för kollektiva investeringar: ett företag som med kapital från ett antal investerare och för dessas
räkning investerar enligt en fastställd investeringspolitik och som inte
behöver auktorisation enligt artikel 5 i direktiv 2009/65/EG.
(c)         
godkända investeringar:
något av följande instrument: 
i)        Ett egetkapitalinstrument som har: 
–              
utfärdats av ett portföljföretag och direkt
förvärvats av den europeiska fonden för socialt företagande från det godkända
portföljföretaget, eller 
–              
emitterats av ett berättigat portföljföretag i
utbyte mot ett egetkapitalinstrument som utfärdats av det godkända
portföljföretaget, eller 
–              
emitterats av ett företag som det godkända
portföljföretaget är majoritetsägt dotterföretag till och där den europeiska
fonden för socialt företagande förvärvat kapitalet i utbyte mot aktier som det
godkända portföljföretaget emitterat. 
ii)       Värdepapperiserade och icke
värdepapperiserade skuldinstrument, som utfärdats av ett godkänt
portföljföretag.
iii)      Andelar eller aktier i en eller flera
europeiska fonder för socialt företagande.
(iv)     Medel- till långfristiga lån som
europeiska fonder för socialt företagande beviljar godkända portföljföretag.
v)       Varje annan typ av delägande i ett
godkänt portföljföretag. 
(d)         
godkänt portföljföretag:
ett företag som vid tidpunkten för den investering som görs av den europeiska
fonden för socialt företagande (EuSEF-fonden) inte är börsnoterat på en
reglerad marknad enligt definitionen i artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG,
som antingen har en årsomsättning på högst 50 miljoner euro eller en
balansomslutning på högst 43 miljoner och som inte självt är ett företag
för kollektiva investeringar och som 
i)        har uppnåendet av mätbara, positiva
sociala effekter som ett primärt mål i enlighet med dess bolagsordning, stadgar
eller andra lagstadgade dokument som upprättar verksamheten, där: 
–              
företaget tillhandahåller tjänster eller varor till
utsatta och marginaliserade personer; eller
–              
företaget använder en metod för produktion av varor
eller tjänster som uttrycker dess sociala mål; 
ii)       använder sina vinster för att uppnå
sina primära mål i stället för dela ut vinst och har på förhand definierade
förfarandena och reglerna för varje situation då vinst delas ut till aktieägare
och bolagsägare,
iii)      drivs på ett ansvarsfullt och öppet
sätt, särskilt genom att involvera anställda, kunder och intressenter som
påverkas av dess affärsverksamhet.
(e)         
eget kapital: ägarandel
i ett företag i form av aktier eller andra former av andelar i det godkända
portföljföretagets kapital som emitterats till investerarna.
(f)           
saluföring: direkt
eller indirekt erbjudande eller placering, på initiativ av förvaltaren av
europeiska fonden för socialt företagande eller som företrädare för andelar
eller aktier i en europeisk fond för socialt företagande som denne förvaltar
för eller med investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen.
(g)         
kapitalåtagande: varje
åtagande i enlighet med vilken en person är skyldig att förvärva andelar i en
europeisk fond för socialt företagande eller ge kapitaltillskott till en
europeisk fond för socialt företagande.
(h)         
förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande (EuSEF-förvaltare): en juridisk person
vars huvudsakliga verksamhet består i förvaltning av minst en europeisk fond
för socialt företagande.
(i)           
hemmedlemsstat: den
medlemsstat där förvaltaren av en europeisk fond för socialt företagande är
etablerad eller har sitt säte.
(j)           
värdmedlemsstat: den
medlemsstat, förutom hemmedlemsstaten, där förvaltaren av en europeisk fond för
socialt företagande saluför europeiska fonder för socialt företagande i
enlighet med denna förordning.
(k)         
behörig myndighet: den
nationella myndighet som hemmedlemsstaten genom lag eller andra författningar
ålägger att handlägga registreringen av förvaltare av europeiska fonder för
socialt företagande enligt artikel 2.1.
2.                      
Kommissionen ska ges befogenhet att anta delegerade
akter i enlighet med artikel 24, där det anges vilka typer av varor eller
tjänster och vilka produktionsmetoder för varor och tjänster som inbegriper ett
socialt mål enligt vad som avses i led 1 i punkt 1 d i denna artikel med hänsyn
tagen till de olika typer av godkända portföljföretag och de omständigheter
under vilka vinster kan delas ut till ägare och investerare. 
KAPITEL II
VILLKOR FÖR ANVÄNDNING AV NAMNET ”EUROPEISK FOND FÖR SOCIALT FÖRETAGANDE”
Artikel 4
Förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande som uppfyller de krav fastställs i detta kapitel ska ha rätt att
använda beteckningen ”Europeisk fond för socialt företagande” i samband med
saluföringen av europeiska fonder för socialt företagande över hela unionen.
Artikel 5
1.                      
Förvaltaren av en europeisk fond för socialt
företagande ska säkerställa att när de förvärvar andra tillgångar än godkända
investeringar högst 30 procent av fondens sammanlagda kapitaltillskott samt
utfäst ej infordrat kapital används för förvärv av andra tillgångar än godkända
investeringar. Kortsiktiga kontantinnehav och likvida tillgångar ska inte
beaktas vid beräkningen av denna gräns.
2.                      
Förvaltare av en europeisk fond för socialt
företagande får inte låna, utfärda skuldförbindelser, lämna garantier på nivån
för den europeiska fonden för socialt företagande eller använda någon som helst
metod som på nivån för den europeiska fonden för socialt företagande ökar
fondens riskexponering, oberoende av om det sker genom lån av likvida medel
eller värdepapper, utnyttjande av derivatinstrument eller på något annat sätt.
3.                      
Förbudet i punkt 2 ska inte tillämpas på lån på en
icke förlängningsbar löptid på högst 120 kalenderdagar för att tillhandahålla
likviditet under perioden mellan infordran och mottagande av utfäst kapital
från investerare. 
Artikel 6
Förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande ska saluföra de andelar och aktier i de europeiska fonder för
socialt företagande som de förvaltar enbart till investerare som betraktas som
professionella kunder enligt avsnitt I i bilaga II till direktiv 2004/39/EG
eller som på begäran kan behandlas som professionella kunder enligt avsnitt II
i bilaga II till det direktivet, eller till andra investerare varvid 
(a)         
dessa andra investerare åtar sig att investera
minst 100 000 euro,
(b)         
dessa andra investerare i ett från det avtal som
ingås för investeringsåtagandet separat dokument skriftligen intygar att de är
medvetna om de risker som är förenade med det planerade åtagande, 
(c)         
förvaltaren av en europeisk fond för socialt
företagande gör en bedömning av investerarens sakkunskap, erfarenhet och
kunskaper, utan att förutsätta att investeraren har samma marknadskunskap och
erfarenhet som dem som förtecknas i i bilaga II.I till direktiv 2004/39/EG,
(d)         
förvaltaren av en europeisk fond för socialt
företagande ska mot bakgrund av åtagandets karaktär eller den planerade
investeringen vara rimligt försäkrad om att investeraren bör kunna fatta egna
investeringsbeslut och inse de medföljande riskerna, samt att ett åtagande av
detta slag är lämpligt för en sådan investerare, 
(e)         
förvaltaren av en europeisk fond för socialt
företagande bekräftar skriftligen att han har gjort den bedömning som avses i
led c och har kommit till den slutsats som det hänvisas till i punkt d.
Artikel 7
Förvaltare av en europeisk fond för socialt
företagande ska, i förhållande till de europeiska fonder för socialt
företagande som de förvaltar 
(a)         
agera med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och
omsorg samt rättvist under utförandet av sin verksamhet,
(b)         
tillämpa lämpliga riktlinjer och förfaranden för
att förhindra oegentligheter som rimligen bör strida mot investerares och de
godkända portföljföretagens intressen,
(c)         
bedriva sin affärsverksamhet så att den på bästa
sätt gagnar intressena för de europeiska fonder för socialt företagande som de
förvaltar, för investerarna i dessa europeiska fonder för socialt företagande
samt marknadens integritet,
(d)         
sorgfälligt överväga och löpande övervaka
investeringar i godkända portföljföretag,
(e)         
inneha tillräcklig kunskap om och insikt i de
godkända portföljföretag. som de investerar i.
Artikel 8
1.                      
Förvaltare av en europeisk fond för socialt
företagande ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter
och, om sådana inte kan undvikas, för att identifiera, hantera och, vid behov,
offentliggöra dessa intressekonflikter i syfte att hindra dem från att påverka
den europeiska fondens för socialt företagande och dess investerares intressen
negativt och se till att de europeiska fonder för socialt företagande som de
förvaltar behandlas rättvist.
2.                      
Förvaltare av en europeisk fond för socialt
företagande ska särskilt identifiera de intressekonflikter som kan uppstå
mellan
(a)         
förvaltare av en europeisk fond för socialt
företagande, de personer som i praktiken leder verksamheten i dessa, anställda
eller personer som direkt eller indirekt kontrollerar eller kontrolleras av
förvaltaren av den europeiska fonden för socialt företagande, och den
europeiska fond för socialt företagande som förvaltas av den förvaltaren eller
investeraren i de fonderna,
(b)         
en europeisk fond för socialt företagande eller
investerarna i den fonden, och en annan fond för socialt företagande som
förvaltas av den förvaltaren av europeiska fonder för socialt företagande,
eller investerarna i den andra europeiska fonden för socialt företagande.
3.                      
Förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande ska upprätthålla och tillämpa effektiva organisatoriska och
administrativa förfaranden för att uppfylla de krav som fastställs i punkt 1
och 2.
4.                      
Offentliggöranden om intressekonflikter enligt
punkt 1 ska göras, i de fall förvaltaren av fonden för socialt företagande har
organisatoriska förfaranden för att belägga, förhindra, hantera och övervaka
intressekonflikter, men där dessa inte är tillräckliga för att med rimlig
säkerhet förhindra att investerarnas intressen skadas. Förvaltaren av fonden
för socialt företagande ska tydligt och klart informera investerarna om
allmänna intressekonflikter eller intressekonflikters orsaker, innan den åtar
sig att göra affärer på deras vägnar.
5.                      
Kommissionen ska ha befogenhet att anta delegerade
akter i enlighet med artikel 24 för att ange
(a)         
olika kategorier av sådana intressekonflikter som
avses i punkt 2,
(b)         
rimliga åtgärder som förvaltare av europeiska
fonder för socialt företagande förväntas vidta i fråga om strukturer och
organisatoriska och administrativa rutiner i syfte att identifiera, förhindra,
hantera, övervaka och informera om intressekonflikter.
Artikel 9
1.                      
Förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande ska för varje fond för socialt företagande som de förvaltar
tillämpa förfaranden för att mäta och övervaka i vilken utsträckning de
godkända portföljföretag som dessa fonder investerar uppnår de positiva sociala
effekter som de utfäst sig att uppnå.
2.                      
Kommissionen ska ha befogenhet att anta delegerade
akter i enlighet med artikel 24, som närmare specificerar de förfaranden som
avses i punkt 1 i denna artikel när det gäller olika godkända portföljföretag. 
Artikel 10
Förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande ska vid alla tillfällen ha tillräckliga egna medel och använda de
fullgoda och lämpliga mänskliga och tekniska resurser som krävs för en korrekt
förvaltning av europeiska fonder för socialt företagande.
Artikel 11
Regler för värdering av tillgångar ska
fastställas i bolagsordningarna för de europeiska fonderna för socialt
företagande. 
Artikel 12
1.                      
Förvaltare av fonder för socialt företagande ska
tillhandahålla årsrapporter till den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten
för varje godkänd riskkapitalfond som de förvaltar och senast 6 månader efter
räkenskapsårets utgång. I rapporten ska fondens sammansättning redovisas och
innehålla en redogörelse för det gångna årets verksamhet. Den ska innehålla det
reviderade bokslutet för den europeiska fonden för socialt företagande. Den ska
utformas i enlighet med gällande redovisningsstandarder och de som avtalats
mellan förvaltaren av fonden för socialt företagande och investerarna.
Förvaltare av den europeiska fonden för socialt företagande ska på begäran
lämna rapporten till investerare. Förvaltaren av fonden för socialt företagande
och investerare får sinsemellan komma överens om att lämna ytterligare
upplysningar. 
2.                      
Den tekniska rapporten ska omfatta åtminstone
följande delar:
(a)         
Närmare uppgifter, när så är lämpligt, om de
övergripande sociala resultat som har uppnåtts med hjälp av
investeringsstrategin och metoden som används för att mäta dessa resultat.
(b)         
En uppgift om alla eventuella avyttringar som
gäller godkända portföljföretag.
(c)         
En redogörelse för huruvida avyttringar i
förhållande till andra tillgångar i den europeiska fonden för socialt
företagande som inte investerats i godkända portföljföretag skett på grundval
av de kriterier som avses i punkt e i artikel 13.1.
(d)         
En sammanfattning av den verksamhet som förvaltaren
för den europeiska fonden för socialt företagande har bedrivit i förhållande
till de godkända portföljföretagen enligt punkt k i artikel 13.1.
3.                      
I de fall förvaltaren av den europeiska fonden för
socialt företagande är skyldig att offentliggöra en årsredovisning i enlighet
med artikel 4 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG[14] med avseende på den europeiska
fonden för socialt företagande får den information som avses i punkterna 1 och
2 lämnas antingen separat eller som ett komplement till årsredovisningen. 
Artikel 13
1.                      
Förvaltare av europeiska fonder för socialt
företagande ska informera sina investerare om åtminstone följande faktorer,
innan dessa fattar sina investeringsbeslut: 
(a)         
Vilka förvaltaren av den europeiska fonden för
socialt företagande och eventuella andra tjänsteleverantörer som denne anlitar
för sin förvaltning är samt en beskrivning av deras arbetsuppgifter.
(b)         
En beskrivning av fondens investeringsstrategi och
syfte, inklusive en beskrivning av de olika typerna av godkända portföljföretag
och de förfaranden och kriterier som används för att identifiera dem, vilka
investeringstekniker fonden får använda samt eventuella tillämpliga
investeringsbegränsningar. 
(c)         
De positiva sociala effekter som
investeringsstrategin för den europeiska fonden för socialt företagande
inriktar sig på att uppnå, inklusive i tillämpliga fall, prognoser över sådana
resultat där så är rimligt samt information om tidigare uppnådda resultat på
detta område.
(d)         
Den metodik som bör användas för att mäta sociala
effekter.
(e)         
En beskrivning av andra tillgångar än godkända
portföljföretag och det förfarande och de kriterier som används för att välja
ut dessa tillgångar såvida det inte rör sig om kontanter eller kontantliknande
likvida medel.
(f)           
En beskrivning av riskprofilen för den europeiska
fonden för socialt företagande och de eventuella risker som är förenade med de
tillgångar som fondföretaget får investera i eller med de investeringstekniker
som får användas.
(g)         
En beskrivning av värderingsförfarandet i den
europeiska fonden för socialt företagande och av dess prissättningsmetod vid
värderingen av tillgångarna, inklusive värderingsmetoder för godkända
portföljföretag.
(h)         
En beskrivning av alla avgifter och andra kostnader
och av det maximala belopp av dessa som investerarna står för direkt eller
indirekt.
(i)           
En beskrivning av hur ersättningen till förvaltaren
av den europeiska fonden för socialt företagande beräknas. 
(j)           
Den historiska avkastningen för den europeiska
fonden för socialt företagande, om sådana uppgifter är tillgängliga.
(k)         
Affärsstödtjänster och annan stödverksamhet som
EuSEF-förvaltaren tillhandahåller eller organiserar genom tredje man för att
underlätta utveckling, tillväxt eller andra aspekter av de godkända
portföljföretagens löpande verksamhet som en EuSEF-fond investerar i eller, om
dessa tjänster eller denna verksamhet inte tillhandahålls, en förklaring till
detta. 
(l)           
En beskrivning av de former under vilka
EuSEF-fonden kan ändra sin investeringsstrategi och/eller investeringspolicy.
2.                      
All information som det hänvisas till i punkt 1 ska
vara rättvisande, tydlig och får inte vara vilseledande. Den ska uppdateras och
ses över regelbundet.
3.                      
I de fall EuSEF-förvaltaren är skyldig att
offentliggöra ett prospekt i enlighet med Europaparlamentets och rådets
direktiv 2003/71/EG[15]
i eller i enlighet med nationell lagstiftning som rör EuSEF-fonden, kan den
information som avses i punkt 1 i denna artikel lämnas antingen separat eller
som en del av prospektet. 
4.                      
Kommissionen ska ha befogenhet att anta delegerade
akter i enlighet med artikel 24 för att ange
(a)         
innehållet i den information som avses i b–e och k
i punkt 1 i denna artikel,
(b)         
hur den information som avses i b – e och k i punkt
1 i denna artikel kan presenteras på ett enhetligt sätt för att säkerställa
högsta möjliga nivå av jämförbarhet.
KAPITEL III
ÖVERVAKNING OCH ADMINISTRATIVT SAMARBETE 
Artikel 14
1.                      
EuSEF-förvaltare som avser att använda av
beteckningen ”Europeisk fond för socialt företagande” vid saluföringen av sina
EuSEF-fonder ska underrätta den behöriga myndigheten i sin hemmedlemsstat om
denna avsikt och tillhandahålla följande uppgifter: 
(a)         
Vilka personer som i praktiken leder verksamheten
hos förvaltaren av de EuSEF-fonderna. 
(b)         
Vilka EuSEF-fonder vars andelar eller aktier ska
saluföras samt deras investeringsstrategier.
(c)         
Uppgift om de åtgärder som vidtagits för att
uppfylla kraven i kapitel II.
(d)         
En förteckning över medlemsstater i vilka
EuSEF-förvaltaren avser att saluföra var och en av EuSEF-fonderna.
2.                      
Den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten ska
endast registrera EuSEF-förvaltaren om myndigheten är förvissad om att följande
villkor är uppfyllda: 
(a)         
Den information som det hänvisas till i punkt 1 är
fullständig.
(b)         
De åtgärder som anmälts enligt punkt punkt 1 c
är lämpliga för att uppfylla kraven i kapitel II. 
3.                      
Registreringen ska vara giltig inom hela unionen
och ska tillåta att EuSEF-förvaltare i hela unionen saluför EuSEF-fonder under
benämningen ”Europeisk fond för socialt företagande”.
Artikel 15
EuSEF-förvaltaren ska uppdatera de uppgifter
som lämnats till den behöriga myndigheten i den hemmedlemsstat där
EuSEF-förvaltaren avser 
(a)         
att saluföra en ny EuSEF-fond. 
(b)         
Att saluföra en befintlig EuSEF-fond i en
medlemsstat som inte nämns i den förteckning som det hänvisas till i punkt d i
artikel 14.1.
Artikel 16
1.                      
Omedelbart efter registreringen av en förvaltare av
europeiska fonder för socialt företagande ska myndigheten i hemmedlemsstaten
meddela det faktum att EuSEF-förvaltaren är registrerad till de medlemsstater
som anges i enlighet med punkt d i artikel 14.1 i denna förordning samt till
värdepappers- och marknadsmyndigheten. 
2.                      
De värdmedlemsstater som anges i enlighet med punkt
d i artikel 14.1 i denna förordning får inte införa eventuella krav eller
administrativa förfaranden på den EuSEF-förvaltare som registrerats i enlighet
med artikel 14, vad gäller saluföringen av dess EuSEF-fonder, och ska inte
heller kräva något förhandsgodkännande av saluföringen.
3.                      
För att säkerställa en enhetlig tillämpning av
denna artikel, ska värdepappers- och marknadsmyndigheten utarbeta förslag till
tekniska standarder för fastställande av anmälans format.
4.                      
Esma ska överlämna sina förslag till tekniska
standarder för genomförande till kommissionen senast den [ … ].
5.                      
Kommissionen ska ges befogenhet att anta de förslag
till tekniska genomförandestandarder som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010[16].
Artikel 17
Esma ska på internet ha en för allmänheten
tillgänglig central databas som förtecknar alla förvaltare av EuSEF-fonder som
registrerats i unionen i enlighet med denna förordning.
Artikel 18
Den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten
ska övervaka att kraven i denna förordning efterlevs. 
Artikel 19
Behöriga myndigheter ska, i enlighet med
nationell lagstiftning, ha alla tillsyns- och undersökningsbefogenheter de
behöver för att utföra sina uppgifter. De skall särskilt ha befogenhet att 
(a)         
begära tillgång till eller kopiera varje godtycklig
handling, 
(b)         
kräva att förvaltaren av EuSEF-fonder lämnar
upplysningar utan dröjsmål, 
(c)         
begära upplysningar från varje person med
anknytning till EuSEF-förvaltarens verksamhet eller EuSEF-fonden, 
(d)         
genomföra inspektioner på plats med eller utan
föranmälan, 
(e)         
vidta lämpliga åtgärder för att säkerställa att en
EuSEF-förvaltaren fortsätter att uppfylla kraven i denna förordning.
(f)           
utfärda ett föreläggande för att säkerställa att en
förvaltare av EuSEF-fonder uppfyller kraven i denna förordning och upphör med
beteenden som kan strida mot den. 
Artikel 20
1.                      
Medlemsstaterna ska fastställa regler om vilka
administrativa åtgärder och sanktioner som ska gälla vid överträdelser av
bestämmelserna i denna förordning och vidta alla nödvändiga åtgärder för att se
till att de tillämpas. De åtgärder och sanktioner som föreskrivs ska vara
effektiva, proportionella och avskräckande. 
2.                      
Senast den [24 månader efter ikraftträdandet av
denna förordning] ska medlemsstaterna meddela kommissionen och Esma de regler
som avses i första stycket. De ska omedelbart underrätta kommissionen och Esma
om eventuella ändringar av reglerna.
Artikel 21
1.                      
Den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten ska
vidta de lämpliga åtgärder som avses i punkt 2 när en förvaltare av
EuSEF-fonder 
(a)         
underlåter att uppfylla kraven på
portföljsammansättning enligt artikel 5.
(b)         
underlåter att saluföra EuSEF-fonden till tillåtna
investerare i enlighet med artikel 6.
(c)         
använder beteckningen ”europeisk fond för socialt
företagande” utan att vara registrerad hos den behöriga myndigheten i sin
hemmedlemsstat i enlighet med artikel 14.
2.                      
I de fall som avses i punkt 1 ska den behöriga
myndigheten i hemmedlemsstaten vid behov vidta följande åtgärder: 
(a)         
Förbjuder användningen av beteckningen ”Europeisk
fond för socialt företagande” för EuSEF-förvaltarens saluföring av en eller
flera EuSEF-fonder.
(b)         
Avför förvaltaren av EuSEF-fonder från registret.
3.                      
Den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten ska
underrätta de behöriga myndigheterna i de värdmedlemsstater enligt artikel
14 d om att förvaltaren av EuSEF-fonder avförts från det register som
avses i punkt 1 b.
4.                      
Rätten att i unionen saluföra en eller flera
EuSEF-fonder under benämningen ”Europeisk fond för socialt företagande” ska med
omedelbar verkan upphöra att gälla från och med den dag då den behöriga
myndigheten fattar det beslut som avses i punkt 2 a eller b.
Artikel 22
1.                      
Behöriga myndigheter och Esma ska vid behov
samarbeta med varandra för att fullgöra sina respektive uppdrag enligt denna
förordning. 
2.                      
De ska utbyta all information och dokumentation som
krävs för att belägga och avhjälpa överträdelser av denna förordning. 
Artikel 23
1.                      
Alla personer som arbetar eller har arbetat på
behöriga myndigheter eller Esma samt de revisorer och sakkunniga som de
behöriga myndigheterna och Esma har anlitat ska vara bundna av tystnadsplikt.
Ingen konfidentiell information som dessa personer mottagit i tjänsten får
röjas till annan person eller myndighet, utom i sammandrag eller
sammanställningar som omöjliggör att enskilda förvaltare av EuSEF-fonder och
enskilda EuSEF-fonder kan identifieras, dock med förbehåll för fall som
omfattas av straffrättslig lagstiftning och förfaranden enligt denna
förordning.
2.                      
Medlemsstaternas behöriga myndigheter eller
värdepappers- och marknadsmyndigheten får inte hindras från att utbyta
information i enlighet med denna förordning eller annan unionslagstiftning som
är tillämplig på EuSEF-förvaltare och europeiska fonder för socialt
företagande. 
3.                      
Om de behöriga myndigheterna och Esma mottar
konfidentiell information i enlighet med punkt 1, får de endast använda den vid
fullgörandet av sina uppdrag och för administrativa och rättsliga förfaranden.
KAPITEL IV
ÖVERGÅNGSBESTÄMMELSER OCH SLUTBESTÄMMELSER
Artikel 24
1.                      
Kommissionens rätt att anta delegerade akter gäller
på de villkor som fastställs i denna artikel.
2.                      
Den delegering av befogenheter som avses i
artiklarna 2.3, 3.2, 85, 9.2 och 13.4 ska tilldelas kommissionen för en period
av fyra år från dagen för ikraftträdandet av denna förordning. Kommissionen ska
senast sex månader före fyraårsperiodens utgång rapportera om de delegerade
befogenheterna. Delegeringen av befogenhet ska genom tyst medgivande förlängas
med perioder av samma längd, om inte Europaparlamentet eller rådet motsätter
sig en sådan förlängning senast tre månader före utgången av perioden i fråga
3.                      
Den delegering av befogenheter som avses i
artiklarna 2.3, 3.2, 8.5, 9.2 och 13.4 får när som helst återkallas av
Europaparlamentet eller rådet. Beslutet om återkallande innebär att
delegeringen av de befogenheter som anges i beslutet upphör att gälla. Beslutet
får verkan dagen efter det att det offentliggörs i Europeiska unionens
officiella tidning, eller vid ett senare i beslutet angivet datum. Beslutet
påverkar inte sådana delegerade akter som redan trätt i kraft.
4.                      
Så snart kommissionen antar en delegerad akt ska
kommissionen samtidigt delge Europaparlamentet och rådet denna.
5.                      
En delegerad akt träder i kraft endast om
Europaparlamentet eller rådet inte har gjort några invändningar inom två
månader från det att akten anmäldes till Europaparlamentet och rådet, eller om
Europaparlamentet och rådet, innan den perioden löper ut, båda har underrättat
kommissionen om att de inte har några invändningar. Denna period kan förlängas
med två månader på begäran av Europaparlamentet eller rådet.
Artikel 25
1.                      
Senast fyra år efter den dag då denna förordning
börjar tillämpas ska kommissionen se över den. Denna granskning ska innehålla
en allmän genomgång av hur detta direktivs regler fungerat och vilka
erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av dem, bland annat följande: 
(a)         
I vilken utsträckning beteckningen "europeisk
fond för socialt företagande" har använts av EuSEF- förvaltare i olika
medlemsstater, oberoende av om det gäller inom landet eller på
gränsöverskridande basis. 
(b)         
Användningen av de olika godkända investeringarna
som europeiska fonder för socialt företagande gjort och hur detta har påverkat
utvecklingen av sociala företag inom hela unionen,
(c)         
Den praktiska tillämpningen av kriterierna för att
identifiera godkända portföljföretag och vilka effekter detta har fått på
utvecklingen av sociala företag inom hela unionen.
(d)         
Denna förordnings tillämpningsområde, inklusive
tröskelvärdet på 500 miljoner euro. 
2.                      
Efter samråd med Esma ska kommissionen lämna en
rapport till Europaparlamentet och rådet, i förekommande fall åtföljd av ett
förslag till rättsakt. 
Artikel 26
Denna förordning träder i kraft den tjugonde
dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella
tidning. Den ska tillämpas från och med den 22 juli 2013, med undantag av
artiklarna 2.3, 3.2, 8.5, 9.2 och 13.4, vilka ska tillämpas från och med dagen
för förordningens ikraftträdande.
Denna
förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater.
Utfärdad i Bryssel den
På Europaparlamentets vägnar                    På
rådets vägnar
Ordförande                                                    Ordförande
[1]               Dessa omnämns socialt företagande i den rättsliga texten
av tydlighetsskäl när det gäller företagsformen. De kallas även sociala
företag. Dessa olika termer bör anses vara utbytbara i de flesta sammanhang.
[2]               Se J.P.Morgan investeringseffekter: An Emerging Asset
Class, 2011. 
[3]               Private placements kan beskrivas som försäljning
av värdepapper till ett relativt litet antal utvalda investerare som ett sätt
att anskaffa kapital. Investerare som är verksamma inom private placements
utgörs vanligtvis av stora banker, värdepappersfonder, försäkringsbolag och
pensionsfonder. private placement är motsatsen till offentlig emission, där
värdepapper utbjuds till försäljning på den öppna marknaden. 
[4]               http://ec.europa.eu/internal_market/smact/docs/20110413-communication_en.pdf
[5]               Se http://ec.europa.eu/internal_market/investment/social_investment_funds_en.htm.
[6]               EUT C, s.
[7]               EUT C , , s. .
[8]               EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.
[9]               EUT L 174, 30.4.2004, s. 1.
[10]             EGT L 145, 15.12.2010, s. 1.
[11]             EGT L 331, 15.12.2010, s. 84.
[12]             EGT L 281, 23.11.1995, s. 31.
[13]             EGT L 8, 15.12.2010, s. 1.
[14]             EGT L 390, 31.12.2004, s. 38.
[15]             EGT L 345, 31.12.2010, s. 64.
[16]             EUT L 331, 15.12.2010, s. 84.