CELEX: 52012PC0420
Language: ro
Date: 2012-07-25
Title: Propunere modificată de DIRECTIVĂ A PARLAMENTULUI EUROPEAN ŞI A CONSILIULUI privind sancțiunile penale pentru utilizările abuzive ale informațiilor privilegiate și manipulările pieței (prezentată în conformitate cu articolul 293 alineatul (2) din TFUE)

|
			
		
		
		52012PC0420
		
			Propunere modificată de DIRECTIVĂ A PARLAMENTULUI EUROPEAN ŞI A CONSILIULUI privind sancțiunile penale pentru utilizările abuzive ale informațiilor privilegiate și manipulările pieței (prezentată în conformitate cu articolul 293 alineatul (2) din TFUE) /* COM/2012/0420  - 2011/0297 (COD) */
			
				
		
		
			
			   	1.           CONTEXTUL PROPUNERII
La 20 octombrie 2011 Comisia a adoptat o
propunere de directivă a Parlamentului European și a Consiliului
privind sancțiunile penale pentru utilizările abuzive ale
informațiilor privilegiate și manipulările pieței.
Respectiva propunere a fost transmisă Parlamentului European și
Consiliului la data de 20 octombrie 2011. Comitetul Economic și Social
și-a dat avizul la 28 martie 2012. 
Începând din martie 2011, au avut loc
investigații în legătură cu posibile manipulări de
către o serie de bănci ale ratelor de referință EURIBOR
și LIBOR pentru dobânzile la împrumuturile interbancare. Exista
suspiciunea că băncile au furnizat estimări ale ratei dobânzii
la care erau dispuse să accepte oferte de finanțare care erau
diferite față de rata la care le-ar fi acceptat în practică. Ca
urmare, este posibil ca nivelul ratelor EURIBOR și LIBOR, care sunt
utilizate ca referință pentru împrumuturi și pentru calcularea
prețului multor instrumente financiare, cum ar fi swapurile pe rata
dobânzii, să fi fost modificat iar integritatea EURIBOR sau a LIBOR
să fi fost pusă sub semnul întrebării. În plus, estimările
fiecărei bănci contribuitoare au furnizat informații
înșelătoare participanților la piață în
legătură cu costurile de finanțare probabile.
Comisia a analizat dacă posibila
manipulare a indicilor de referință, inclusiv LIBOR și EURIBOR,
ar fi reglementată de propunerea sa de regulament privind utilizările
abuzive ale informațiilor privilegiate și manipulările
pieței și de propunerea de directivă privind sancțiunile
penale pentru utilizările abuzive ale informațiilor privilegiate
și manipulările pieței, adoptate în octombrie 2011. Parlamentul
European a subliniat, de asemenea, importanța acestui aspect. Dat fiind
că indicii de referință nu sunt reglementați actualmente de
niciuna din cele două propuneri, Comisia a ajuns la concluzia că
manipularea directă a dobânzilor de referință nu intră sub
incidența niciuneia dintre propuneri.
Deși poate fi dificil sau imposibil
pentru o autoritate competentă să dovedească faptul că
manipularea unui indice de referință a avut un efect asupra
prețului instrumentelor financiare legate de acesta, orice manipulare
efectivă sau tentativă de a manipula indicii de referință
importanți poate avea un impact major asupra încrederii pieței
și ar putea conduce la pierderi considerabile pentru investitori și
la denaturarea economiei reale, având în vedere larga utilizare a indicilor de
referință ca rată de referință, de exemplu pentru swapurile
pe rata dobânzii și pentru creditele ipotecare cu dobândă
variabilă Este, prin urmare, esențial să se clarifice faptul
că autoritățile competente trebuie să fie în
măsură să impună sancțiuni administrative pentru
infracțiunea de manipulare a pieței în aceste cazuri, fără
a fi nevoie să se probeze sau să se demonstreze aspectele accesorii,
cum ar fi efectele asupra prețului. Este, de asemenea, esențial
să fie luate toate măsurile necesare pentru a preveni astfel de
manipulări și pentru a permite și facilita activitatea
autorităților competente în ceea ce privește impunerea
sancțiunilor. Un cadru juridic strict va acționa ca un factor de
descurajare credibil pentru acest tip de comportament, protejând astfel
investitorii și restabilind încrederea pieței. Aceste măsuri de
reglementare trebuie să includă și sancțiuni penale.
Prin urmare, pentru a reglementa manipularea
dobânzilor de referință și pentru a garanta că manipularea
intenționată a dobânzilor de referință este tratată ca
infracțiune penală, Comisia propune modificarea propunerii sale de
directivă.
2.           ELEMENTELE JURIDICE ALE PROPUNERII
2.1.        Temei juridic
Propunerea modificată se bazează pe
articolul 83 alineatul (2) din TFUE și este prezentată în
conformitate cu articolul 293 alineatul (2) din TFUE.
2.2.        Subsidiaritate și
proporționalitate
Conform principiului subsidiarității
[articolul 5 alineatul (3) din TFUE], se vor lua măsuri la nivelul UE
numai dacă obiectivele stabilite nu pot fi îndeplinite în mod suficient de
statele membre și, prin urmare, având în vedere amploarea și efectele
măsurilor preconizate propuse, obiectivele pot fi îndeplinite mai bine la
nivelul Uniunii. Având în vedere dimensiunea transfrontalieră a multor
indici de referință și a entităților care
furnizează date care contribuie la formarea acestor indici de referință,
precum și caracterul internațional al multor instrumente financiare
care pot fi afectate de orice manipulare a indicilor de referință,
există un risc real ca măsurile luate la nivel național ca
răspuns la manipularea indicilor de referință să fie eludate
sau să se dovedească ineficace în absența acțiunilor la
nivelul Uniunii. În acest context, o acțiune a Uniunii pare adecvată
din punctul de vedere al principiului subsidiarității.
Principiul proporționalității
prevede ca fiecare intervenție să vizeze un obiectiv și să
nu depășească ceea ce este necesar pentru îndeplinirea acestuia.
La elaborarea prezentei propuneri s-a ținut cont de acest principiu.
2.3.        Explicarea detaliată a
propunerii
Modificările care trebuie aduse
propunerii de directivă privind sancțiunile penale pentru
utilizările abuzive ale informațiilor privilegiate și
manipulările pieței sunt următoarele:
·                        
modificarea definițiilor (articolul 2) pentru
a include o definiție a indicilor de referință;
·                        
modificarea listei infracțiunilor de
manipulare a pieței (articolul 4) pentru a include manipularea indicilor
de referință;
·                        
modificarea infracțiunii de „instigare,
complicitate și tentativă” (articolul 5) pentru a include aceste
comportamente legate de manipularea indicilor de referință.
3.           IMPLICAȚII BUGETARE
Propunerea modificată nu are
implicații asupra bugetului Uniunii.
Propunerea Comisiei de directivă privind
sancțiunile penale pentru utilizările abuzive ale informațiilor
privilegiate și manipulările pieței, COM(2011) 654 final, se
modifică după cum urmează:
1.           La articolul 2, se
adaugă următorul alineat (3):
“3. „Indice de referință”
înseamnă orice indice comercial sau cifră publicată care se
calculează prin aplicarea unei formule asupra valorii unuia sau mai multor
active sau prețuri suport, inclusiv estimări ale prețurilor,
ratelor dobânzii sau altor valori, sau date din sondaje, în raport cu care se
calculează suma de plătit în temeiul unui instrument financiar.”
2.           La articolul 4 se adaugă
următoarea literă (e):
„(e) transmiterea de informații
false sau înșelătoare, furnizarea de date de intrare false sau
înșelătoare, sau orice altă activitate echivalentă prin
care se manipulează intenționat calcularea unui indice de
referință.”
3.           Articolul 5 alineatul (2) se
înlocuiește cu următorul text:
„2. Statele membre adoptă măsurile
necesare pentru a se asigura că tentativa de a comite oricare dintre
infracțiunile menționate la articolul 3 litera (a) și la
articolul 4 literele (a), (b) și, (c) și
(e) este tratată drept infracțiune pasibilă de
sancțiuni penale.”
2011/0297 (COD)
Propunere modificată de
DIRECTIVĂ A PARLAMENTULUI EUROPEAN
ŞI A CONSILIULUI
privind sancțiunile penale pentru
utilizările abuzive ale informațiilor privilegiate și
manipulările pieței
(prezentată în conformitate cu
articolul 293 alineatul (2) din TFUE)
Adoptat la Bruxelles,
Pentru Parlamentul European,                     Pentru
Consiliu,
Președintele                                                  Președintele