CELEX: 
Language: es
Date: 2017-09-29 00:00:00
Title: REGLAMENTO DELEGADO (UE) …/... DE LA COMISIÓN por el que se completa el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, a fin de especificar cómo debe calcularse el importe nominal de los instrumentos financieros distintos de los derivados, el importe nocional de los derivados y el valor neto de los activos de los fondos de inversión

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
            
            
               1.CONTEXTO DEL ACTO DELEGADO
            
            
               El Reglamento (UE) 2016/1011, sobre los índices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversión (en lo sucesivo, el «Reglamento sobre los índices de referencia») establece un marco común a efectos de garantizar la exactitud e integridad de los índices de referencia utilizados en los instrumentos financieros, los contratos financieros o los fondos de inversión en la Unión Europea. Contribuye así a un adecuado funcionamiento del mercado interior, a la vez que al logro de una elevada protección de los consumidores e inversores.
            
            
               El presente Reglamento Delegado se basa en una facultad opcional que establece el Reglamento sobre los índices de referencia. La subsidiariedad se abordó en la evaluación de impacto de este último Reglamento. 
            
            
               2.CONSULTAS PREVIAS A LA ADOPCIÓN DEL ACTO
            
            
               La Comisión solicitó a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) un dictamen técnico sobre posibles actos delegados respecto del Reglamento sobre los índices de referencia. La AEVM entregó su dictamen a la Comisión el 10 de noviembre de 2016. De cara a la elaboración de ese dictamen, la AEVM organizó dos consultas públicas, una entre febrero y marzo de 2016 (se publicaron 51 respuestas
                  1
               ) y otra en junio de 2016 (se publicaron 33 respuestas
                  2
               ). Además, organizó una audiencia pública el 29 de febrero de 2016. La Comisión asistió a las reuniones del grupo operativo de la AEVM encargado de elaborar el dictamen y a la audiencia pública, y tuvo en cuenta las respuestas a la consulta al redactar el Reglamento Delegado. 
            
            
               Quienes participaron en la consulta de la AEVM sobre el proyecto de dictamen técnico manifestaron estar, en general, satisfechos con las normas aplicables en caso de que no estuvieran disponibles datos procedentes de las fuentes propuestas por la AEVM. Algunos pedían que se aclarase que la utilización de los datos disponibles no implicaba que los administradores de los índices de referencia tuvieran que comprar toda la información disponible mediante pago. Otros proponían que las autoridades nacionales competentes y la AEVM pusieran también a disposición sus fuentes de datos pertinentes. 
            
            
               Por último, la AEVM preguntaba si sería útil emplear acuerdos de licencia para determinar los instrumentos financieros que utilicen índices de referencia, en particular en el caso de los fondos de inversión. La mayoría de los participantes consideraba que no sería de utilidad. Según ellos, cualquier uso obligatorio de los acuerdos de licencia sería sumamente gravoso, sobre todo teniendo en cuenta que no existe la obligación legal de que los usuarios respondan a los cuestionarios. Asimismo, se expresaron dudas en cuanto a que este enfoque permita obtener una imagen completa del grado de utilización de un índice de referencia. En consecuencia, la AEVM decidió no referirse a la utilización de acuerdos de licencia en su dictamen, por lo que no se menciona en el presente acto delegado.
            
            
               Por su parte, en 2016 y en el primer trimestre de 2017, la Comisión mantuvo reuniones bilaterales con distintos interesados para examinar los actos delegados. Además, celebró dos reuniones con el grupo de expertos pertinente; en ellas, las medidas delegadas fueron examinadas por expertos de los Ministerios de Finanzas y las autoridades de supervisión de los Estados miembros, así como por observadores del Parlamento Europeo y la AEVM. 
            
            
               Tras la consulta interservicios de la Comisión, que tuvo lugar entre el 22 de junio y el 20 de julio de 2017, se solicitaron públicamente observaciones sobre el proyecto de Reglamento Delegado de la Comisión. En una de las respuestas recibidas se indicaba que, en lo que respecta a la utilización de importes y valores alternativos conforme al artículo 4, podría ser conveniente que la AEVM emitiera nuevas orientaciones. En otra respuesta se opinaba que la expresión «con la debida diligencia y en la medida de sus posibilidades» que figura en el artículo 4 debía introducirse también en los artículos 1, 2 y 3. No obstante, en los artículos 1, 2 y 3 se proponen referencias claramente definidas. Los administradores de índices de referencia deberían poder atenerse a ellas . Quedan libres de decidir de qué fuente obtienen los datos, pero es también su responsabilidad que estos sean correctos.
            
            
               3.ASPECTOS JURÍDICOS DEL ACTO DELEGADO
            
            
               El artículo 1 establece cómo realizar los cálculos en la fase inicial si los datos exigidos, descritos en los artículos 2 a 4, no están disponibles cuando entre en vigor el presente Reglamento Delegado.
            
            
               Los artículos 2 a 4 precisan cómo deben calcularse los importes nominales, los importes nocionales y el valor neto de los activos para determinar si un índice de referencia tendría que reconocerse como crucial. 
            
            
               El artículo 5 determina cómo debe realizarse el cálculo en caso de referencia indirecta a un índice de referencia.
            
            
               REGLAMENTO DELEGADO (UE) …/... DE LA COMISIÓN
            
            
               de 29.9.2017
            
            
               por el que se completa el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, a fin de especificar cómo debe calcularse el importe nominal de los instrumentos financieros distintos de los derivados, el importe nocional de los derivados y el valor neto de los activos de los fondos de inversión
            
            
               (Texto pertinente a efectos del EEE)
            
            
               LA COMISIÓN EUROPEA,
            
         
         
            
               Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea,
            
            
               Visto el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, sobre los índices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversión, y por el que se modifican las Directivas 2008/48/CE y 2014/17/UE y el Reglamento (UE) n.º 596/2014
                  3
               , y en particular su artículo 20, apartado 6, letra a),
            
            
               Considerando lo siguiente:
            
            
               (1)El valor total de los instrumentos financieros, los contratos financieros o los fondos de inversión que utilicen un índice de referencia es un criterio determinante para la calificación de ese índice, de conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011, como crucial, significativo o no significativo. Así pues, es necesario que el importe nominal de los instrumentos financieros distintos de los derivados, el importe nocional de los derivados y el valor neto de los activos de los fondos de inversión se calcule del mismo modo en toda la Unión, a fin de garantizar la clasificación uniforme de los índices de referencia en los Estados miembros y la aplicación igualmente uniforme del Reglamento (UE) 2016/1011.
            
            
               (2)Para garantizar la fiabilidad de los índices de referencia, el importe nominal de los instrumentos financieros, el importe nocional de los derivados y el valor neto de los activos de los fondos de inversión deben calcularse, por tanto, utilizando datos reglamentarios siempre que estén disponibles.
            
            
               (3)El valor total de los instrumentos financieros, los contratos financieros o los fondos de inversión debe calcularse teniendo en cuenta tanto las referencias directas a esos instrumentos financieros, contratos financieros o fondos de inversión, como las referencias indirectas a un índice de referencia dentro de una combinación de índices de referencia. Si un instrumento financiero, un contrato financiero o un fondo de inversión utiliza varios índices de referencia, procede tener en cuenta esa multiplicidad de referencias al calcular el valor total de los instrumentos financieros, los contratos financieros y los fondos de inversión que utilizan un índice de referencia, ya que estos productos financieros no dependen solo de ese índice de referencia. Por ello, es necesario especificar el cálculo del valor total en caso de referencias indirectas, a fin de que sea directamente aplicable y se mida uniformemente en toda la Unión.
            
            
               HA ADOPTADO EL PRESENTE REGLAMENTO:
            
            
               Artículo 1
                  Importe nominal de los instrumentos financieros distintos de los derivados y las participaciones en organismos de inversión colectiva
            
            
               El importe nominal de los instrumentos financieros distintos de los derivados y las participaciones en organismos de inversión colectiva será igual al importe nominal emitido total en valor monetario a que se refiere el cuadro 3, campo 14, del anexo del Reglamento (UE) 2017/585
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               .
            
            
               Artículo 2
                  Importe nocional de los derivados
            
            
               El importe nocional de los derivados a que se refiere el artículo 20, apartado 6, letra a), del Reglamento (UE) 2016/1011 será igual al valor nocional a que se hace referencia en el cuadro 2, campo 20, del anexo del Reglamento Delegado (UE) 2017/104 de la Comisión
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               . Sin embargo, si este valor nocional es negativo, el valor nocional será igual al valor absoluto.
            
            
               En el caso de las operaciones con índices de derivados de crédito, al valor nocional se le aplicará un factor de indexación conforme al cuadro 2, campo 89, del anexo del Reglamento Delegado (UE) 2017/104.
            
            
               Artículo 3
                  Valor neto de los activos de los organismos de inversión colectiva
            
            
               El valor neto de los activos de los organismos de inversión colectiva a que se refiere el artículo 20, apartado 6, letra a), del Reglamento (UE) 2016/1011 será igual a uno de los siguientes valores:
            
            
               a)para los organismos de inversión colectiva sujetos a la Directiva 2009/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo
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               : el valor neto de inventario por participación que figure en el informe anual o semestral más reciente a que se refiere el artículo 68, apartado 2, de esa Directiva multiplicado por el número de participaciones;
            
            
               b)para los organismos de inversión colectiva sujetos a la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo
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               : el patrimonio neto disponible más reciente a que se refiere el artículo 104, apartado 1, letra c), del Reglamento Delegado (UE) 231/2013 de la Comisión
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               .
            
            
               Artículo 4
                  Uso de importes y valores alternativos
            
            
               Cuando los importes o valores para el cálculo del valor total de los instrumentos financieros, los contratos financieros o los fondos de inversión que utilizan el índice de referencia contemplados en los artículos 1, 2 y 3 no estén disponibles o estén incompletos, el valor total a que se refiere el artículo 20, apartado 1, letra a), del Reglamento (UE) 2016/1011 y el valor medio total a que se refiere el artículo 24, apartado 1, letra a), de dicho Reglamento, se calculará utilizando otros importes o valores, en particular aproximaciones e importes o valores facilitados por proveedores privados de información o los datos de posiciones abiertas calculados y publicados por operadores del mercado, siempre que esas aproximaciones e importes o valores tengan la suficiente reputación y fiabilidad.
            
            
               Cuando un administrador utilice importes o datos alternativos, calculará el importe con la debida diligencia y en la medida de sus posibilidades, a partir de los datos disponibles.
            
            
               Cuando un administrador utilice importes o datos alternativos, especificará a la autoridad competente por escrito las fuentes de datos utilizadas en el momento de la notificación a dicha autoridad de conformidad con el artículo 24, apartado 3, del Reglamento (UE) 2016/1011.
            
         
         
            
               Artículo 5
                  Moneda
            
            
               Los importes y valores a que se refieren los artículos 1, 2 y 3 se expresarán en euros. En su caso, los importes o valores se convertirán aplicando el tipo de cambio del euro diario de referencia publicado por el Banco Central Europeo.
            
            
               Artículo 6
                  Referencia indirecta a un índice de referencia dentro de una combinación de índices de referencia
            
            
               Cuando un índice de referencia se utilice indirectamente dentro de una combinación de índices de referencia, los importes o valores a efectos de los umbrales contemplados en el artículo 20, apartado 1, y en el artículo 24, apartado 1, letra a), del Reglamento (UE) 2016/1011 serán iguales a uno de los dos siguientes valores:
            
            
               a)la ponderación del índice de referencia, en términos porcentuales, dentro de la combinación de índices de referencia, multiplicada por el importe o el valor total o el valor medio, según proceda, del instrumento financiero o del fondo de inversión de que se trate, si esa ponderación está claramente especificada o puede ser objeto de aproximación a partir de otra información disponible;
            
            
               b)el importe o el valor total o el valor medio, según proceda, del instrumento financiero o del fondo de inversión de que se trate dividido por el número de índices de referencia dentro de la combinación de índices de referencia, si la ponderación real del índice no se especifica o no puede ser objeto de aproximación.
            
            
               Artículo 7
                  Entrada en vigor
            
            
               El presente Reglamento entrará en vigor a los veinte días de su publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea.
            
            
               El presente Reglamento será obligatorio en todos sus elementos y directamente aplicable en cada Estado miembro.
            
            
               Hecho en Bruselas, el 29.9.2017
            
            
               
                     Por la Comisión
               
               
                     El Presidente
                     Jean-Claude JUNCKER
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/discussion-paper-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (2)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/consultation-paper-esma-technical-advice-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (3)
                  DO L 171 de 29.6.2016, p. 1.
               
               
                  
                     (4)
                  Reglamento Delegado (UE) 2017/585 de la Comisión, de 14 de julio de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) n.º 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a las normas y los formatos aplicables a los datos de referencia de los instrumentos financieros y las medidas técnicas en relación con las disposiciones que han de tomar la Autoridad Europea de Valores y Mercados y las autoridades competentes (DO L 87 de 31.3.2017, p. 368).
               
               
                  
                     (5)
                  Reglamento Delegado (UE) 2017/104 de la Comisión, de 19 de octubre de 2016, por el que se modifica el Reglamento Delegado (UE) n.º 148/2013 por el que se completa el Reglamento (UE) n.º 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones, en lo que respecta a las normas técnicas de regulación sobre los elementos mínimos de los datos que deben notificarse a los registros de operaciones (DO L 17 de 21.1.2017, p.1).
               
               
                  
                     (6)
                  Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) (DO L 302 de 17.11.2009, p. 32).
               
               
                  
                     (7)
                  Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos y por la que se modifican las Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.º 1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010 (DO L 174 de 1.7.2011, p. 1).
               
               
                  
                     (8)
                  Reglamento Delegado (UE) n.º 231/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre de 2012, por el que se complementa la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo referente a las exenciones, las condiciones generales de ejercicio de la actividad, los depositarios, el apalancamiento, la transparencia y la supervisión (DO L 83 de 22.3.2013, p. 1).