CELEX: 
Language: sv
Date: 2021-05-06 00:00:00
Title: KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) …/… om förlängning av den övergångsperiod som avses i artikel 89.1 första stycket i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 648/2012

MOTIVERING
            
            
               1.BAKGRUND TILL DEN DELEGERADE AKTEN
            
            
               I förordning (EU) nr 648/2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister (Emirförordningen) föreskrivs ett tillfälligt undantag från clearingkravet för pensionssystem som uppfyller vissa kriterier. Denna övergångsperiod fastställs i artikel 89.1 i Emirförordningen och ger ytterligare tid för centrala motparter, pensionssystem och clearingmedlemmar att utveckla lämpliga tekniska lösningar som gör det möjligt för pensionssystem att uppfylla de centrala motparternas krav på kontant tilläggsmarginalsäkerhet. 
            
            
               Det tillfälliga undantaget har förlängts under åren eftersom ingen lämplig teknisk lösning har utvecklats. Genom den senaste översynen av Emirförordningen (förordning (EU) nr 834/2019, Emir Refit) förlängdes undantaget till den 18 juni 2021. I enlighet med artikel 85.2 är det möjligt att ytterligare förlänga perioden med högst två år genom två delegerade akter från kommissionen, även om förordningens slutmål förblir att pensionssystem ska omfattas av central clearing.
            
            
               Kommissionen föreslår en förlängning av det nuvarande undantaget med ytterligare ett år genom denna delegerade akt.
            
            
               2.SAMRÅD SOM FÖREGÅTT ANTAGANDET AV AKTEN
            
            
               Emir Refit ger en övergripande ram för att bedöma de framsteg som gjorts när det gäller att finna lämpliga lösningar. Enligt artikel 85.2 ska kommissionen upprätta årliga rapporter med en bedömning av om lämpliga tekniska lösningar har utvecklats för pensionssystems överföring av kontanta och icke-kontanta säkerheter som variationssäkerheter (tilläggsmarginalsäkerheter) och behovet av eventuella åtgärder för att underlätta dessa lämpliga tekniska lösningar. Esma ska i samarbete med Eiopa, EBA och ESRB lämna in årliga rapporter till kommissionen som bidrag till dess bedömning i frågan. Dessutom ska kommissionen inrätta en expertgrupp bestående av företrädare för centrala motparter, clearingmedlemmar, pensionssystem och andra relevanta parter för att övervaka deras ansträngningar och bedöma de framsteg som görs inom utvecklingen av lämpliga tekniska lösningar som underlättar pensionssystemens clearing av OTC-derivatkontrakt. 
            
            
               Kommissionen mottog rapporter från Esma i april och december 2020. Esma anordnade också ett offentligt samråd mellan den 2 april och den 15 juni 2020 för att samla in synpunkter och uppgifter från många olika håll. Denna information användes i decemberrapporten. 
            
            
               Kommissionen anordnade möten i expertgruppen i oktober 2019 och i april och november 2020 och offentliggjorde sin första rapport till medlagstiftarna i september 2020 (COM(2020) 574 final, av den 23.9.2020). I rapporten konstaterade kommissionen att de berörda aktörerna under årens lopp har gjort framsteg med att hitta lösningar. I synnerhet har vissa centrala motparter utvecklat eller håller på att utveckla olika typer av ”underlättad tillgång” till de clearade repomarknaderna, där pensionssystem kan utväxla säkerheter mot kontanter
                  1
               . Vissa pensionssystem clearar redan frivilligt en del av sina derivat, som kunder hos clearingmedlemmar. I rapporten framhölls också att det kvarstående problemet för pensionssystem är att behöva ställa tilläggsmarginalsäkerheter i kontanter under stressade marknadsförhållanden, när begäranden om kontant marginalsäkerhet från centrala motparter kan bli betydande och pensionssystemens möjlighet att använda repomarknaden kanske inte alltid kan garanteras. 
            
            
               Esmas offentliga samråd bekräftade i stort sett ovanstående resultat. Dessutom presenterades ett antal förslag under det offentliga samrådet för att hitta en lösning på de kvarvarande frågorna – å ena sidan behovet av ytterligare operativa förbättringar av de tillgångsmodeller som vissa centrala motparter har infört, och å andra sidan möjligheten att överväga vissa riktade regeländringar som skulle kunna bidra till att underlätta central clearing för pensionssystem. Mot bakgrund av detta föreslår Esma i sin decemberrapport, i samarbete med Eiopa, EBA och ESRB, att det tillfälliga undantaget bör förlängas med ytterligare ett år, till i juni 2022, för att ge tillräckligt med tid för att få till stånd vissa ytterligare förbättringar. 
            
            
               Kommissionen har samrått med Europeiska värdepapperskommitténs expertgrupp om förslaget till delegerad akt om en ettårig förlängning av pensionssystemens undantag från central clearing. Samrådsförfarandet mynnade ut i en bred enighet om förslaget. Vissa medlemsstater betonade behovet av att samarbeta med branschen och de europeiska tillsynsmyndigheterna för att undvika ytterligare förlängningar.
            
            
            
               Förslaget till delegerad akt offentliggjordes på webbplatsen för bättre lagstiftning så att allmänheten under fyra veckors tid kunde inkomma med synpunkter. Alla de fyra svar som kom in gav sitt stöd till en ettårig förlängning av undantaget. De innehöll även mer allmänna kommentarer gällande central clearing för pensionssystem. Samrådet ledde inte till några ändringar av den delegerade förordningen.
            
            
               3.DEN DELEGERADE AKTENS RÄTTSLIGA ASPEKTER
            
            
               Rätten att anta delegerade akter föreskrivs i artikel 85.2 i förordning (EU) nr 648/2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister.
            
            
               KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) …/…
            
            
               av den 6.5.2021
            
            
               om förlängning av den övergångsperiod som avses i artikel 89.1 första stycket i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 648/2012
            
            
               (Text av betydelse för EES)
            
         
         
            
               EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING
            
            
               med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt,
            
            
               med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister
                  2
               , särskilt artikel 85.2 tredje stycket, och
            
            
               av följande skäl:
            
            
               (1)I artikel 89.1 i förordning (EU) nr 648/2012 föreskrivs att clearingkravet i artikel 4 i den förordningen, under en övergångsperiod till och med den 18 juni 2021, inte ska tillämpas för OTC-derivatkontrakt som på ett objektivt mätbart sätt minskar investeringsrisker med direkt anknytning till pensionssystemens finansiella solvens eller enheter som etableras för att ersätta medlemmar i sådana system om systemet fallerar. Övergångsperioden infördes för att undvika de negativa effekterna av central clearing av derivatkontrakt på framtida pensionärers pensionsförmåner och för att ge tid för att utveckla lämpliga tekniska lösningar för pensionssystemens överföring av kontanta och icke-kontanta säkerheter som tilläggsmarginalsäkerheter.
            
            
               (2)Genom artikel 85.2 tredje stycket i förordning (EU) nr 648/2012 ges kommissionen befogenhet att förlänga övergångsperioden två gånger, med ett år varje gång, om den drar slutsatsen att ingen lämplig teknisk lösning har utvecklats och att den negativa effekten av central clearing av derivatkontrakt på framtida pensionärers pensionsförmåner är oförändrad. Enligt artikel 85.2 första stycket i den förordningen ska kommissionen, fram till den slutliga förlängningen av övergångsperioden, upprätta årliga rapporter med en bedömning av om lämpliga tekniska lösningar har utvecklats, och av om eventuella åtgärder för att underlätta dessa lämpliga tekniska lösningar behöver antas.
            
            
               (3)Kommissionen antog sin första rapport
                  3
                den 23 september 2020. I rapporten framhölls att marknadsaktörerna under årens lopp har försökt utveckla sådana lämpliga tekniska lösningar och att vissa pensionssystem har börjat cleara en del av sina derivat centralt på frivillig basis. I rapporten konstaterades att den huvudsakliga fråga som fortfarande behöver lösas är kravet på kontanta tilläggsmarginalsäkerheter vid stressade marknadsförhållanden, när de centrala motparterna kan kräva att pensionssystemen ställer tilläggsmarginalsäkerhet till betydande belopp.
            
            
               (4)I artikel 85.2 andra stycket i förordning (EU) nr 648/2012 föreskrivs också att Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma), i samarbete med Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten, Europeiska bankmyndigheten och Europeiska systemrisknämnden, ska lämna årliga rapporter till kommissionen med en bedömning av bland annat om centrala motparter, clearingmedlemmar och pensionssystem har gjort rimliga ansträngningar och utvecklat lämpliga tekniska lösningar som gör det lättare för sådana system att delta i central clearing genom att ställa kontanta och icke-kontanta säkerheter som variationssäkerheter, inbegripet vilka implikationer dessa lösningar har för marknadslikviditet och procyklikalitet och deras möjliga rättsliga eller andra implikationer. I sin rapport av den 17 december 2020 konstaterade Esma att de berörda aktörerna under årens lopp har undersökt vissa lösningar på de problem som pensionssystemen står inför, som tillsammans kan underlätta för pensionssystemen under både normala och stressade förhållanden. Esma konstaterade dock också att dessa lösningar måste vidareutvecklas, eller kan behöva åtföljas av vissa ändringar av lagstiftningen i vissa fall. Esma ansåg därför att övergångsperioden måste förlängas med ett år.
            
            
               (5)Kommissionen anser också, med beaktande av Esmas rapport, att det är nödvändigt att förlänga övergångsperioden med ett år för att de planerade lösningarna ska kunna utvecklas och förbättras ytterligare.
            
            
               (6)Den övergångsperiod som avses i artikel 89.1 i förordning (EU) nr 648/2012 bör därför förlängas.
            
            
               (7)Denna förordning bör träda i kraft så snart som möjligt så att den nuvarande övergångsperioden förlängs före sin utgång eller så snart som möjligt efter sin utgång. Ett senare ikraftträdande skulle leda till rättsosäkerhet för pensionssystemen, eftersom det är oklart om de måste börja förbereda sig inför kommande clearingkrav eller inte.
            
            
               HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
            
            
               Artikel 1
            
            
               Den övergångsperiod som fastställs i artikel 89.1 första stycket i förordning (EU) nr 648/2012 förlängs till och med den 18 juni 2022.
            
            
               Artikel 2
            
            
               Denna förordning träder i kraft dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
            
            
               Denna förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater.
            
            
               Utfärdad i Bryssel den 6.5.2021
            
            
               
                     På kommissionens vägnar
               
               
                     Ordförande
                     Ursula VON DER LEYEN
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Ett återköpsavtal (repa) är ett avtal om att sälja värdepapper till ett visst pris kombinerat med ett avtal om att återköpa dessa värdepapper till ett överenskommet pris vid en senare tidpunkt. På repomarknaden sammanförs företag som ger säkerheter i utbyte mot kontanter och företag som ger kontanter i utbyte mot säkerheter.
               
               
                  
                     (2)
                  
                        EUT L 201, 27.7.2012, s. 1.
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Rapport från kommissionen till Europaparlamentet och rådet i enlighet med artikel 85.2 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister, i dess ändrade lydelse enligt förordning (EU) nr 834/2019, för att bedöma om lämpliga tekniska lösningar har utvecklats för pensionssystems överföring av kontanta och icke-kontanta säkerheter som marginalsäkerheter och behovet av eventuella åtgärder för att underlätta dessa lämpliga tekniska lösningar (COM(2020) 574 final av den 23 september 2020).