CELEX: E2019P0005
Language: ro
Date: 2019-07-04 00:00:00
Title: Cerere adresată Curții de Justiție a AELS pentru obținerea unui aviz consultativ, înaintată de Borgarting lagmannsrett la data de 4 iulie 2019 în cadrul procedurilor penale împotriva F și G (Cauza E-5/19)2019/C 378/04

7.11.2019   
            
            
               RO
            
            
               Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
            
            
               C 378/4
            
         
      Cerere adresată Curții de Justiție a AELS pentru obținerea unui aviz consultativ, înaintată de Borgarting lagmannsrett la data de 4 iulie 2019 în cadrul procedurilor penale împotriva F și G
      (Cauza E-5/19)
      (2019/C 378/04)
      La data de 4 iulie 2019, Borgarting lagmannsrett (Curtea de Apel Borgarting) a înaintat o cerere Curții de Justiție a AELS, înregistrată la grefa Curții la 5 iulie 2019, pentru obținerea unui aviz consultativ în cadrul procedurilor penale împotriva F și G. Cererea vizează următoarele întrebări:
      1.   Aplicarea interdicției de manipulare a pieței în cazul tranzacțiilor reale
      
      Este compatibil cu articolul 1 alineatul (2) litera (a) prima liniuță din Directiva privind abuzul de piață faptul că tranzacțiile reale, cu alte cuvinte tranzacțiile care transferă o cheltuială sau un risc cu efect deplin între părți independente, pot intra sub incidența sintagmei „oferă sau sunt susceptibile de a oferi indicații false sau înșelătoare”?
      2.   Tranzacțiile contrare unui interes real în ceea ce privește cumpărarea și vânzarea
      
      Este compatibil cu articolul 1 alineatul (2) litera (a) prima liniuță din Directiva privind abuzul de piață faptul că un ordin comercial emis sau o tranzacție executată și raportată pe piață, cu un preț și un volum corect, ar putea fi totuși considerată o manipulare a pieței, în cazul în care se apreciază că se creează o impresie falsă sau se oferă indicații înșelătoare cu privire la interesul real în ceea ce privește cumpărarea și vânzarea titlului de valoare în cauză?
      3.   Tranzacție la nivel anormal sau artificial
      
      Este compatibil cu articolul 1 alineatul (2) litera (a) a doua liniuță din Directiva privind abuzul de piață faptul de a stabili dacă un preț este la un nivel „anormal” sau „artificial” pe baza condițiilor prealabile individuale pentru investitorul (investitorii) care execută un ordin comercial sau o tranzacție, inclusiv, de exemplu, strategia acestora, evaluarea titlului de valoare în cauză și/sau analizarea situației pieței (cerere și ofertă) și o așteptare generală ca alți investitori să vândă și să cumpere la cele mai bune prețuri în conformitate cu propriul lor interes real în ceea ce privește cumpărarea și vânzarea și, astfel, de exemplu, să nu vândă la un preț mai mic decât sunt dispuși să plătească pentru cumpărare?
      Pentru a stabili dacă un preț este la un nivel „anormal” sau „artificial”, faptul de a presupune că un singur ordin comercial sau o singură tranzacție ar putea institui un astfel de nivel este compatibil cu articolul 1 alineatul (2) litera (a) a doua liniuță din Directiva privind abuzul de piață?
      În ce măsură și în ce condiții o tranzacție vizând un titlu de valoare care nu este tranzacționat în cadrul unei licitații (unui mecanism de licitație), dar care a luat naștere prin negocieri directe între două din casele de brokeraj existente poate garanta prețul, conform articolului 1 alineatul (2) litera (a) a doua liniuță din Directiva privind abuzul de piață?
      4.   Motive legitime pentru efectuarea tranzacției sau emiterea ordinului comercial
      
      Este compatibil cu articolul 1 alineatul (2) litera (a) a doua liniuță din Directiva privind abuzul de piață să se considere drept „motiv legitim” de executare a unei tranzacții sau a unui ordin de tranzacționare care îndeplinește criteriile menționate la prima și la a doua liniuță faptul că partea care a efectuat tranzacția sau a emis ordinul comercial dorea:
      
                  —
               
               
                  să evidențieze interesul real al investitorilor în ceea ce privește cumpărarea sau vânzarea;
               
            
                  —
               
               
                  să profite de incertitudinea altor investitori sau de lipsa de informații cu privire la interesul real de cumpărare și de vânzare de pe piață; sau
               
            
                  —
               
               
                  să arate dacă există informații false cu privire la ofertă, cerere sau preț pe piață.
               
            5.   Difuzarea informațiilor
      
      Este compatibil cu articolul 1 alineatul (2) litera (c) din Directiva privind abuzul de piață să se considere că informațiile sunt „difuzate” atunci când:
      
                  —
               
               
                  un investitor a furnizat informații unui broker pentru ca acestea să fie transferate unuia sau mai multor altor investitori de pe piață; sau
               
            
                  —
               
               
                  brokerul a transferat informațiile unuia sau mai multor altor investitori de pe piață, deși informațiile nu au fost încă anunțate sau puse la dispoziția publicului?