CELEX: 51988PC0549
Language: nl
Date: 1988-10-04
Title: WIJZIGING VAN HET VOORSTEL VOOR EEN RICHTLIJN VAN DE RAAD TOT COORDINATIE VAN DE REGELINGEN INZAKE TRANSACTIES VAN INGEWIJDEN

27. 10. 88                         Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                             Nr. C 277/13
                                                             II
                                                 (Voorbereidende besluiten)
                                                  COMMISSIE
             Wijziging van het voorstel voor een richtlijn van de Raad tot coördinatie van de regelingen
                                          inzake transacties van ingewijden (')
                                              COM(88) 549 def. — SYN 85
             (Door de Commissie krachtens artikel 149, lid 3, van het EEG-Verdrag ingediend op 4 oktober
                                                           1988)
                                                      (88/C 277/18)
             O PB nr. C 153 van 11. 6. 1987, blz. 8.
                 OORSPRONKELIJK VOORSTEL                                           GEWIJZIGD VOORSTEL
DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN,                          DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN,
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese              Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese
Gemeenschap, inzonderheid op artikel 54,                         Economische Gemeenschap, inzonderheid op artikel
                                                                 100 A,
Gezien het voorstel van de Commissie,                            Ongewijzigd
Gezien het advies van het Europese Parlement,                    In samenwerking met het Europese Parlement,
Gezien het advies van het Economisch en Sociaal Co-              Ongewijzigd
mité,
Overwegende dat in artikel 54, lid 3, onder g), is be-           Overwegende dat in artikel 100 A, lid 1, is bepaald dat
paald dat de Raad, voor zover nodig, de waarborgen               de Raad de maatregelen vaststelt inzake de onderlinge
coördineert welke in de Lid-Staten worden verlangd van           aanpassing van de wettelijke en bestuursrechtelijke bepa-
de rechtspersonen in de zin van de tweede alinea van             lingen van de Lid-Staten die de instelling en de werking
artikel 58, om de belangen te beschermen zowel van de            van de interne markt betreffen;
deelnemers in die rechtspersonen als van derden, ten
einde die waarborgen gelijkwaardig te maken;
Overwegende dat bij de financiering van het bedrijfs-            Ongewijzigd
leven de secundaire effectenmarkt een belangrijke functie
vervult;
Overwegende dat om deze functie doeltreffend te kun-             Ongewijzigd
nen vervullen alle maatregelen moeten worden getroffen
die het goed functioneren van deze markt waarborgen;
Overwegende dat het goed functioneren van deze markt             Ongewijzigd
voor een groot deel afhankelijk is van het vertrouwen
dat de beleggers in die markt stellen;
Overwegende dat dit vertrouwen onder meer berust op              Ongewijzigd
de aan de beleggers geboden waarborg dat zij op voet
van gelijkheid verkeren;
 ---pagebreak--- Nr. C 277/14                          Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                            27. 10. 88
                   OORSPRONKELIJK VOORSTEL                                           GEWIJZIGD VOORSTEL
Overwegende dat transacties van ingewijden, aangezien            Ongewijzigd
deze aan bepaalde beleggers voordelen opleveren ten na-
dele van andere, dit vertrouwen kunnen schaden en het
goed functioneren van de secundaire effectenmarkt in
gevaar kunnen brengen;
Overwegende dat derhalve ter bestrijding van transacties         Ongewijzigd
van ingewijden de nodige maatregelen moeten worden
getroffen;
Overwegende dat in de meeste Lid-Staten geen regeling            Ongewijzigd
geldt waarbij transacties van ingewijden worden verbo-
den en dat in die Lid-Staten waar wel regelingen gelden,
tussen die regelingen aanzienlijke verschillen bestaan;
Overwegende dat op dit gebied derhalve een op commu-             Ongewijzigd
nautair niveau gecoördineerde regeling dient te worden
getroffen;
Overwegende dat een dusdanige gecoördineerde regeling            Ongewijzigd
tevens het voordeel heeft dat door samenwerking tussen
de bevoegde autoriteiten grensoverschrijdende transacties
van ingewijden doeltreffender kunnen worden bestreden,
HEEFT DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGESTELD:                         HEEFT DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGESTELD:
                            Artikel 1                                                     Artikel 1
 1.    De Lid-Staten verbieden aan personen die in de uit-       1.    De Lid-Staten verbieden aan personen die in hun
oefening van hun beroep of hun functies kennis hebben            werk of in de uitoefening van hun beroep of functies
gekregen van bevoorrechte informatie, zoals omschreven           kennis hebben gekregen van bevoorrechte informatie,
in artikel 6, op hun grondgebied rechtstreeks of door be-        zoals omschreven in artikel 6, op hun grondgebied
middeling effecten die voor verhandeling op hun beurs            rechtstreeks of onrechtstreeks effecten die voor verhan-
zijn toegelaten, met gebruikmaking van deze bevoor-              deling op hun beurs zijn toegelaten, met gebruikmaking
rechte informatie te kopen of te verkopen.                       van deze bevoorrechte informatie te kopen of te verko-
                                                                 pen.
 Indien de koop of verkoop van effecten op de beurs              Ongewijzigd
plaatsvindt, wordt deze transactie geacht te zijn uitge-
voerd op het grondgebied van de Lid-Staat waar de be-
 trokken beurs is gelegen of werkzaam is.
 Indien de koop of verkoop van effecten buiten de beurs          Ongewijzigd
plaatsvindt, wordt deze transactie geacht te zijn uitge-
voerd op het grondgebied van de Lid-Staat waar de te-
 genpartij van de in de eerste alinea bedoelde persoon
 zijn verblijfplaats heeft.
 2.    Het in lid 1 bedoelde verbod geldt niet voor koop         2.    Indien de in lid 1 bedoelde personen vennootschap-
 of verkoop van effecten buiten de beurs zonder bemidde-         pen of andere rechtspersonen zijn, is het in dit lid ver-
 ling van een bedrijfsmatig optredende bemiddelende per-         vatte verbod van toepassing op hun rechtmatig benoemde
 soon of instelling.                                             of feitelijke bestuurders.
                                                                 3.    De Lid-Staten kunnen bepalen dat het in lid 1 be-
                                                                 doelde verbod niet geldt voor koop of verkoop van ef-
                                                                 fecten buiten de beurs zonder bemiddeling van een be-
                                                                 drijfsmatig optredende bemiddelende persoon of instel-
                                                                 ling.
 ---pagebreak--- 27. 10. 88                          Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                            Nr. C 277/15
                  OORSPRONKELIJK VOORSTEL                                           GEWIJZIGD VOORSTEL
                                                               4.    Deze richtlijn is niet van toepassing op effecten, uit-
                                                               gegeven door een Lid-Staat of zijn territoriale publiek-
                                                               rechtelijke lichamen.
                          Artikel 2                                                      Artikel 2
De Lid-Staten verbieden aan personen die op hun grond-         De Lid-Staten verbieden aan personen die op hun grond-
gebied hun verblijfplaats hebben en die in de uitoefening      gebied hun verblijfplaats hebben en die in hun werk of in
van hun beroep of functies kennis hebben gekregen van          de uitoefening van hun beroep of functies kennis hebben
bevoorrechte informatie:                                       gekregen van bevoorrechte informatie:
    deze bevoorrechte informatie aan een derde mede te         a) deze bevoorrechte informatie aan een derde mede te
    delen, tenzij in het kader van de normale uitoefening         delen, tenzij in het kader van de normale uitoefening
    van hun beroep of functies;                                   van hun werk, beroep of functies;
    aan een derde, op grond van deze bevoorrechte in-          b) aan een derde, op grond van deze bevoorrechte infor-
    formatie, aan te bevelen effecten die voor verhande-          matie, aan te bevelen effecten die voor verhandeling
    ling op hun beurs zijn toegelaten, te kopen of te ver-        op hun beurs zijn toegelaten, te kopen of te verkopen.
    kopen.
                          Artikel 3                                                      Artikel 3
1.    De Lid-Staten passen het in artikel 1 bedoelde ver-      1.    De Lid-Staten passen het in artikel 1 bedoelde ver-
bod overeenkomstig het in dat artikel bepaalde eveneens        bod overeenkomstig het in dat artikel bepaalde eveneens
toe op personen die welbewust bevoorrechte informatie          toe op personen die welbewust bevoorrechte informatie
hebben verkregen van een ander, die deze informatie in         hebben verkregen van een ander, die deze informatie in
de uitoefening van zijn beroep of functies heeft verkre-       de uitoefening van zijn werk, beroep of functies heeft
gen.                                                           verkregen.
2.    De Lid-Staten verbieden de in lid 1 bedoelde perso-      2.    De Lid-Staten verbieden de in lid 1 bedoelde perso-
nen:                                                           nen, die op hun grondgebied hun verblijfplaats hebben:
— bevoorrechte informatie aan een derde bekend te ma-          a) bevoorrechte informatie aan een derde bekend te ma-
    ken;                                                          ken;
— die bevoorrechte informatie te gebruiken om een              b) die bevoorrechte informatie te gebruiken om een
    derde aan te bevelen effecten die tot verhandeling op         derde aan te bevelen effecten die tot verhandeling op
    hun beurs zijn toegelaten, te kopen of te verkopen.           hun beurs zijn toegelaten, te kopen of te verkopen.
                          Artikel 4                                                      Artikel 4
De Lid-Staten kunnen strengere bepalingen vaststellen          Ongewijzigd
dan die welke zijn vervat in deze richtlijn, mits in die
bepalingen niet wordt gediscrimineerd.
                          Artikel 5                                                       Artikel 5
Onder effecten in de zin van deze richtlijn worden niet        Ongewijzigd
alleen verstaan effecten die gewoonlijk op de beurs wor-
den verhandeld, zoals aandelen en obligaties, maar even-
eens verhandelbare opties op deze effecten.
 ---pagebreak--- Nr. C 277/16                         Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                              27. 10. 88
                  OORSPRONKELIJK VOORSTEL                                           GEWIJZIGD VOORSTEL
                         Artikel 6                                                       Artikel 6
In de zin van deze richtlijn wordt als bevoorrechte infor-      In de zin van deze richtlijn wordt als bevoorrechte infor-
matie beschouwd: bij het publiek niet bekende informatie        matie beschouwd: voor het publiek niet toegankelijke of
die nauwkeurig is en betrekking heeft op een of meer            niet beschikbare informatie die nauwkeurig is en betrek-
emittenten van effecten of op een of meer effecten die,         king heeft op een of meer emittenten van effecten of op
indien deze informatie openbaar zou worden gemaakt,             een of meer effecten die, indien deze informatie open-
een aanzienlijke invloed zou kunnen hebben op de koers          baar zou worden gemaakt, een aanzienlijke invloed zou
van het effect of van deze effecten.                            hebben op de koers van het effect of van deze effecten.
                          Artikel 7                                                      Artikel 7
1. De emittenten waarvan de effecten tot de officiële           Ongewijzigd
notering in een of meer Lid-Staten zijn toegelaten of
waarvan de effecten daar op een andere beurs worden
verhandeld, moeten het publiek van deze Lid-Staat, res-
pectievelijk Lid-Staten, onverwijld in kennis stellen van
elk feit of besluit dat op de koers van deze effecten een
aanzienlijke invloed kan hebben.
2. Indien een emittent het publiek niet onverwijld van          Ongewijzigd
een in lid 1 bedoeld feit of besluit in kennis kan stellen
omdat een dusdanige informatie zijn rechtmatige belan-
gen zou kunnen schaden, stelt deze onmiddellijk de be-
voegde autoriteiten in kennis welke laatste hem van de in
lid 1 bedoelde verplichting kunnen ontheffen.
                          Artikel 8                                                      Artikel 8
 1. De Lid-Staten wijzen de bevoegde autoriteit of au-          Ongewijzigd
toriteiten aan voor het toezicht op de toepassing van de
krachtens deze richtlijn vastgestelde bepalingen. Zij stel-
len de Commissie daarvan in kennis onder opgave van
hun eventuele bevoegdheidssfeer.
2. Voor de vervulling van hun taak moeten de be-                2. Voor de vervulling van hun taak moeten de be-
voegde autoriteiten alle nodige bevoegdheden krijgen,           voegde autoriteiten alle nodige bevoegdheden krijgen,
met inbegrip van controlebevoegdheden.                          met inbegrip van controle- en onderzoekbevoegdheden.
3. De bevoegde autoriteiten van de Lid-Staten zorgen            Ongewijzigd
voor de voor de vervulling van hun taak noodzakelijke
onderlinge samenwerking en verstrekken elkaar daartoe
kennis van alle vereiste inlichtingen.
                          Artikel 9                                                      Artikel 9
 1. De Lid-Staten bepalen dat alle personen die bij de           1. De Lid-Staten bepalen dat alle personen die bij de
in artikel 8 bevoegde autoriteiten werkzaam zijn of zijn        in artikel 8 bedoelde bevoegde autoriteiten werkzaam
geweest, het beroepsgeheim in acht moeten nemen. Door           zijn of zijn geweest, het beroepsgeheim in acht moeten
het beroepsgeheim bestreken inlichtingen mogen aan              nemen. Door het beroepsgeheim bestreken inlichtingen
geen enkele persoon of autoriteit worden verstrekt, ten-        mogen aan geen enkele persoon of autoriteit worden
zij op grond van wettelijke of bestuursrechtelijke bepa-        verstrekt, tenzij op grond van wettelijke bepalingen.
lingen.
 ---pagebreak--- 27. 10. 88                           Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen                          Nr. C 277/17
                   OORSPRONKELIJK VOORSTEL                                          GEWIJZIGD VOORSTEL
2. Onverminderd het bepaalde in lid 1 mogen tussen              Ongewijzigd
de Lid-Staten de in artikel 8 bedoelde autoriteiten elkaar
van de bij deze richtlijn bedoelde inlichtingen in kennis
stellen. De aldus uitgewisselde gegevens vallen onder de
geheimhouding waartoe de personen die bij de ontvan-
gende autoriteit werkzaam zijn of zijn geweest, verplicht
zijn.
3. Onverminderd door het strafrecht bestreken geval-            Ongewijzigd
len mogen de in artikel 8 bedoelde autoriteiten die de
inlichtingen ontvangen, deze uitsluitend gebruiken voor
de uitoefening van hun functies alsmede in het kader van
bestuursrechtelijke of gerechtelijke procedures waarvan
juist de betreffende uitoefening van hun functies het
voorwerp vormt.
                          Artikel 10                                                    Artikel 10
Het bij artikel 20 van Richtlijn 79/279/EEG van de              Ongewijzigd
Raad van 5 maart 1979 tot coördinatie van de voorwaar-
den voor de toelating van effecten tot de officiële note-
ring aan een effectenbeurs (') ingestelde contactcomité
heeft tevens tot taak:
a) de geharmoniseerde tenuitvoerlegging van deze richt-         Ongewijzigd
    lijn te vergemakkelijken door een regelmatige onder-
    linge afstemming van opvattingen over de concrete
    vraagstukken die zich bij de toepassing van deze
    richtlijn kunnen voordoen en met betrekking waartoe
    overleg nuttig wordt geoordeeld;
b) de Commissie te adviseren over in voorkomend geval           Ongewijzigd
    in deze richtlijn aan te brengen wijzigingen.
                          Artikel 11                                                    Artikel 11
De Lid-Staten stellen in geval van inbreuk op de in over-       De Lid-Staten stellen in geval van inbreuk op de in over-
eenstemming met deze richtlijn vastgestelde bepalingen          eenstemming met deze richtlijn vastgestelde bepalingen
de toe te passen sancties vast.                                 de toe te passen sancties vast. Deze sancties moeten een
                                                                voldoende afschrikkend karakter dragen om de naleving
                                                                van deze maatregelen te verzekeren.
                          Artikel 12                                                    Artikel 12
 1. De Lid-Staten treffen de maatregelen die nodig zijn         Ongewijzigd
om uiterlijk op 31 december 1990 aan deze richtlijn te
voldoen. Zij stellen de Commissie daarvan onverwijld in
kennis.
2. De Lid-Staten delen de Commissie de wettelijke en            Ongewijzigd
bestuursrechtelijke bepalingen mede die zij op het onder
deze richtlijn vallende gebied vaststellen.
                          Artikel 13                                                    Artikel 13
Deze richtlijn is gericht tot de Lid-Staten.                    Ongewijzigd
O PB nr. L 66 van 16. 3. 1979, blz. 21.