CELEX: 52012PC0420
Language: fi
Date: 2012-07-25
Title: Muutettu ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipulaatiosta määrättävistä seuraamuksista (toimitettu SEUT-sopimuksen 293 artiklan 2 mukaisesti)

|
			
		
		
		52012PC0420
		
			Muutettu ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipulaatiosta määrättävistä seuraamuksista (toimitettu SEUT-sopimuksen 293 artiklan 2 mukaisesti) /* COM/2012/0420 final - 2011/0297 (COD) */
			
				
		
		
			
			   	1.           EHDOTUKSEN TAUSTA
Komissio antoi 20. lokakuuta 2011 ehdotuksen
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviksi sisäpiirikaupoista ja
markkinoiden manipuloinnista määrättävistä rikosoikeudellisista seuraamuksista.
Ehdotus toimitettiin Euroopan parlamentille ja neuvostolle 20. lokakuuta
2011. Talous- ja sosiaalikomitea antoi lausuntonsa 28. maaliskuuta 2012. 
Maaliskuusta 2011 alkaen on tutkittu sitä,
ovatko useat pankit mahdollisesti manipuloineet euribor- ja liborkorkoja,
joiden perusteella pankkien välisten lainojen korot määritetään. Epäiltiin,
että pankit olivat antaneet korosta, jonka ne olisivat suostuneet maksamaan
rahoituksesta, arvioita, jotka olivat erilaisia kuin korot, jotka ne olisivat
todellisuudessa hyväksyneet. Tämän vuoksi euribor- ja liborkorkoja, joita
käytetään viitekorkona lainoissa ja monien rahoitusvälineiden, kuten
koronvaihtosopimusten, hinnoittelun lähtökohtana, on mahdollisesti muutettu, ja
euribor- ja liborkorkojen luotettavuutta on voitu epäillä. Lisäksi yksittäisten
pankkien arvioista tuli markkinoille harhaanjohtavia tietoja todennäköisistä
rahoituskustannuksista.
Komissio on arvioinut, kattaisiko lokakuussa
2011 annettu komission ehdotus sisäpiirikauppoja ja markkinoiden manipulointia
koskevaksi asetukseksi ja siihen liittyvä ehdotus direktiiviksi
sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipuloinnista määrättävistä
rikosoikeudellisista seuraamuksista viitekorkojen, kuten euribor- ja
liborkorkojen mahdollisen manipuloinnin. Euroopan parlamentti myös erityisesti
korostanut asian tärkeyttä. Koska viitekorot eivät tällä hetkellä kuulu
kummankaan ehdotuksen soveltamisalaan, komissio päättelee, ettei myöskään
viitekorkojen suora manipulointi kuulu kummankaan ehdotuksen soveltamisalaan. 
Toimivaltaisen viranomaisen voi olla vaikeaa
tai mahdotonta todistaa, että viitekoron manipulointi vaikutti kyseisten
rahoitusvälineiden hintaan. Tärkeiden viitekorkojen manipuloinnilla tai sen
yrityksillä voi kuitenkin olla vakavia seurauksia markkinoiden luottamukselle,
ja manipulointi voisi aiheuttaa sijoittajille huomattavia taloudellisia
menetyksiä ja vääristää reaalitaloutta, koska viiteindeksejä käytetään laajasti
viitekorkona esimerkiksi koronvaihtosopimuksissa ja vaihtuvakorkoisissa
kiinnityksissä. Tämän vuoksi on olennaisen tärkeää selventää, että
toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava määrätä hallinnollisia seuraamuksia
markkinoiden manipuloinnista tällaisissa tapauksissa ilman että on tarpeen
esittää näyttöä teosta johtuvista seurauksista, kuten vaikutuksista hintoihin.
On myös olennaisen tärkeää, että tällaisten väärinkäytösten estämiseksi
toteutetaan kaikki tarvittavat toimenpiteet ja toimivaltaisten viranomaisten
työtä edistetään ja helpotetaan. Tiukka oikeudellinen kehys toimii peloitteena
ja suojelee sitä kautta sijoittajia ja palauttaa luottamusta markkinoihin.
Sääntelytoimiin olisi kuuluttava myös rikosoikeudellisia seuraamuksia.
Komissio ehdottaakin muutoksia
direktiiviehdotukseensa, jotta viitekorot saadaan sen soveltamisalaan ja jotta
voidaan varmistaa, että viitekorkojen tahallinen manipulointi luokitellaan
rikokseksi.
2.           EHDOTUKSEN OIKEUDELLISET NÄKÖKOHDAT
2.1.        Oikeusperusta
Muutettu ehdotus perustuu SEUT-sopimuksen 83
artiklan 2 kohtaan, ja se toimitetaan SEUT-sopimuksen 293 artiklan 2 kohdan
nojalla.
2.2.        Toissijaisuus- ja suhteellisuusperiaate
Toissijaisuusperiaatteen mukaisesti
(SEUT-sopimuksen 5 artiklan 3 kohta) unionin tasolla olisi toteutettava toimia
vain, jos jäsenvaltiot eivät voi yksin riittävällä tavalla saavuttaa
suunnitellun toiminnan tavoitteita, vaan ne voidaan ehdotetun toiminnan
laajuuden tai vaikutusten vuoksi saavuttaa paremmin unionin tasolla. Monia
viitekorkoja ja -arvoja käytetään useissa maissa, ja laitokset, jotka antavat
tietoja näitä viitearvoja varten, toimivat useissa maissa. Myös monet
rahoitusvälineet, joihin viitearvojen manipulointi voi vaikuttaa, ovat
luonteeltaan kansainvälisiä. Sen vuoksi on olemassa todellinen vaara, että
viitearvojen käsittelyä kansallisella tasolla kierretään tai toimet jäävät
tehottomiksi, jos ei toimita EU:n tasolla. Toissijaisuusperiaatteen mukaisesti
vaikuttaa siksi tarkoituksenmukaiselta toteuttaa toimenpiteitä EU:n tasolla.
Suhteellisuusperiaate edellyttää, että
toimenpiteet kohdennetaan tarkkaan eivätkä ne ylitä sitä, mikä on tarpeen
tavoitteiden saavuttamiseksi. Tämä periaate on ohjannut tämän ehdotuksen
laatimisessa.
2.3.        Ehdotuksen yksityiskohtaiset
perustelut
Ehdotus direktiiviksi sisäpiirikaupoista ja
markkinoiden manipuloinnista määrättävistä rikosoikeudellisista seuraamuksista
edellyttää seuraavia muutoksia:
·                        
muutos määritelmiin (2 artikla), jotta määritellään
viitearvot; 
·                        
muutos markkinoiden manipuloinnista koostuvan
rikoksen määritelmään (4 artikla), jotta siihen sisällytetään varsinaiset
viitearvot; 
·                        
muutos ”yllyttämisestä ja avunannosta ja
yrityksestä” koostuvan rikoksen määritelmään (5 artikla), jotta nämä toimet
sisällytetään viitearvojen manipulointiin. 
3.           TALOUSARVIOVAIKUTUKSET 
Muutetulla ehdotuksella ei ole vaikutuksia
unionin talousarvioon.
Muutetaan komission ehdotus direktiiviksi
sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipuloinnista määrättävistä
rikosoikeudellisista seuraamuksista, KOM(2011) 654 lopullinen, seuraavasti: 
1.           Lisätään 2 artiklaan 3 kohta
seuraavasti: 
”3. ’viitearvolla’ kaupallista indeksiä
tai julkaistua lukua, joka lasketaan soveltamalla jotain kaavaa yhden tai
useamman indeksin tai luvun perustana olevan omaisuuserän arvoon tai hintaan,
mukaan lukien arvioidut hinnat, korot tai muut arvot, tai selvityksiin, ja
jonka perusteella rahoitusvälineen nojalla maksettava määrä määritetään. ” 
2.           Lisätään 4 artiklaan e
alakohta seuraavasti: 
” e) väärien tai harhaanjohtavien
tietojen toimittaminen tai muu vastaava toiminta, jolla tarkoituksellisesti
manipuloidaan viitearvon laskemista. ” 
3.           Korvataan 5 artiklan 2 kohta
seuraavasti: 
”2. Jäsenvaltioiden on toteutettava
tarvittavat toimenpiteet varmistaakseen, että yritys tehdä jokin 3 artiklan a
alakohdassa ja 4 artiklan a, b, c ja e alakohdassa tarkoitettu rikos säädetään
rangaistavaksi.” 
2011/0297 (COD)
Muutettu ehdotus
EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON
DIREKTIIVI
sisäpiirikaupoista ja markkinoiden
manipulaatiosta määrättävistä seuraamuksista
(toimitettu SEUT-sopimuksen 293 artiklan
2 mukaisesti)
Tehty Brysselissä 
Euroopan parlamentin puolesta                    Neuvoston
puolesta
Puhemies                                                       Puheenjohtaja