CELEX: 
Language: hr
Date: 2018-06-01 00:00:00
Title: DELEGIRANA UREDBA KOMISIJE (EU) …/... o izmjeni Delegirane uredbe (EU) 2015/35 u pogledu izračuna regulatornih kapitalnih zahtjeva za sekuritizaciju i jednostavnih, transparentnih i standardiziranih sekuritizacija koje drže društva za osiguranje i društva za reosiguranje

OBRAZLOŽENJE
            
            
               1.KONTEKST DELEGIRANOG AKTA
            
            
               Direktivom Solventnost II (Direktiva 2009/138/EZ
                  1
               ) koja se u potpunosti počela primjenjivati od 1. siječnja 2016. uvodi se modernizirani na rizicima zasnovan bonitetni i nadzorni sustav za društva za osiguranje i reosiguranje u Europskoj uniji. Delegiranu uredbu Komisije koja sadržava detaljna pravila za Solventnost II, uključujući kalibracije rizika za izračun kapitalnih zahtjeva za određene kategorije imovine, Komisija je donijela 10. listopada 2014
                  2
               . 
            
            
               Zbog postojećeg okruženja niskih kamatnih stopa osiguravatelji su pod sve većim pritiskom potrage za većim prinosima na svoja ulaganja kako bi smanjili razliku između obećanih i postojećih stvarnih kamatnih stopa. Poticanjem ulaganja osiguratelja u nove kategorije imovine može im se pomoći u diversifikaciji i povećanju prinosa na njihove investicijske portfelje. Jednostavna, transparentna i standardizirana sekuritizacija popraćena strogim zaštitnim mjerama upravljanja rizicima može se klasificirati kao novi razred imovine.
            
            
               EU je već poduzeo mjere za uvođenje diferenciranog regulatornog tretmana za određene sekuritizacije (tzv. sekuritizacijske pozicije vrste 1). U zakonodavnom okviru u području osiguranja, na temelju preporuka Europskog nadzornog tijela za osiguranje i strukovno mirovinsko osiguranje (EIOPA), delegirani akt Solventnost II uključuje detaljan popis kriterija za identifikaciju tih proizvoda
                  3
               , koji u usporedbi s drugim sekuritizacijskim pozicijama imaju koristi od znatno nižih kapitalnih zahtjeva za osiguravatelje koji ulažu u nadređene tranše. 
            
            
               Komisija je zatim 30. rujna 2015. u okviru svoje inicijative o uniji tržišta kapitala donijela Prijedlog uredbe o STS sekuritizaciji
                  4
                i Prijedlog izmjene Uredbe o kapitalnim zahtjevima za banke (CRR)
                  5
                kako bi utvrdila značajke zbog kojih su sekuritizacijske transakcije jednostavnije, transparentne i standardizirane te kako bi osigurala odgovarajuće poticaje za upravljanje rizicima tih instrumenata na temelju jasnih kriterija prihvatljivosti. Europski parlament i Vijeće donijeli su te uredbe 12. prosinca 2017.
                  6
               , stupile su na snagu 17. siječnja 2018., ali primjenjivat će se od 1. siječnja 2019. 
            
            
               Koncept „jednostavnosti, transparentnosti i standardiziranosti” odnosi se na postupak strukturiranja sekuritizacije. „STS standard” ne znači da predmetna sekuritizacija nije rizična, već da proizvod poštuje niz kriterija te da će razborit i pažljiv ulagač moći analizirati rizike koje ona uključuje, što će osiguravatelju donijeti viši prinos na investicijske portfelje i omogućiti odgovarajuće upravljanje tim rizicima.
            
            
               Uredba o STS-u stupila je na snagu 17. siječnja 2018., a primjenjivat će se od siječnja 2019. Bit će upućena osiguravateljima i njome će se izmijeniti Direktiva Solventnost II. Kako bi se osigurala usklađenost i dosljednost potrebne su određene izmjene Delegiranog akta Solventnost II. 
            
            
               Prvo, definicije o sekuritizaciji iz Delegiranog akta Solventnost II moraju se uskladiti s onima u Uredbi o STS-u. 
            
            
               Drugo, zbog izravne primjenjivosti zadržavanja rizika i zahtjeva koji se odnose na dubinsku analizu u Uredbi o STS-u, kao i zbog činjenice da su u toj uredbi brisane ovlasti Komisije za donošenje takvih pravila u okviru Direktive Solventnost II, odredbe o tome u Delegiranom aktu Solventnost II treba staviti izvan snage. Time se izbjegavaju različiti zahtjevi za osiguravatelje u okviru Uredbe o STS-u i Delegiranog akta Solventnost II. 
            
            
               Konačno, s obzirom na široku potporu tijekom javnog savjetovanja o uniji tržišta kapitala, Komisija je izradila novu kalibraciju za nenadređene tranše STS sekuritizacija, koje bi također trebale imati koristi od prilagođenog kapitalnog zahtjeva u okviru Solventnosti II s poboljšanom osjetljivošću na rizik. I metodologija za izračun kalibracija za nadređene tranše mora se tehnički poboljšati. 
            
            
               Ovim izmjenama koje se odnose na tretman ulaganja osiguravatelja u STS sekuritiziraciju doprinijet će se stvaranju integrirane unije tržišta kapitala.
            
            
               2.SAVJETOVANJA PRIJE DONOŠENJA AKTA
            
            
               Javno savjetovanje o mogućem okviru EU-a za jednostavnu, transparentnu i standardiziranu sekuritizaciju održano je u razdoblju od 18. veljače do 13. svibnja 2015. Zaprimljeno je 120 odgovora
                  7
               . Tijekom tog javno savjetovanje postavljena su pitanja o tretmanu kvalificiranih sekuritiziranih proizvoda u bonitetnom okviru za osiguravajuća društva i pokazalo se da postoji široka potpora za poboljšanje osjetljivosti na rizik postojećih kalibracija te posebno za posebne kalibracije za nenadređene tranše STS sekuritizacija. Ispitanici su u svojim odgovorima snažno zagovarali primjenu STS standarda na sve tranše sekuritizacijske transakcije.
            
            
               Na početku je o svim pitanjima obuhvaćenim ovim aktom zatraženo mišljenje Stručne skupine za bankarstvo, plaćanja i osiguranja (u sastavu za osiguranje), u kojoj su stručnjaci iz država članica i Europski parlament u statusu promatrača, na sastanku održanom 14. srpnja 2015. O toj se temi ponovno raspravljalo na sastanku 27. travnja 2017. na kojem su sudionici inzistirali da se uskladi datum primjene ove Delegirane uredbe i Uredbe o STS-u i izmjene Uredbe o kapitalnim zahtjevima (CRR). Neslužbeni dokument dostavljen je Stručnoj skupini za bankarstvo, plaćanja i osiguranja u srpnju 2017. s prijedlozima mogućih preciznih izmjena Delegiranog akta Solventnost II, a Komisija je izložila dodatna objašnjenja na sastanku održanom 27. srpnja 2017.
            
            
               U veljači 2018. održano je savjetovanje s članovima Stručne skupine za bankarstvo, plaćanja i osiguranja o nacrtu pravnog teksta tih izmjena. Stručnjaci su u velikoj mjeri podržali nacrt izmjene Delegiranog akta Solventnost II koji je Komisija predstavila.
            
            
               3.PROCJENA UČINKA
            
            
               Glavna pitanja iz ove Delegirane uredbe obuhvaćena su procjenom učinka koja je provedena i za prijedlog Uredbe o STS-u i za prijedlog za izmjenu Uredbe o kapitalnim zahtjevima (CRR).
            
            
               Izvješće o procjeni učinka podneseno je Odboru za regulatorni nadzor 17. lipnja 2015., a sastanak Odbora održan je 15. srpnja 2015. Odbor je dao pozitivno mišljenje
                  8
                te je procjena učinka objavljena 30. rujna
                  9
               .
            
         
         
            
               4.PRAVNI ELEMENTI DELEGIRANOG AKTA
            
            
               Predložene izmjene Delegiranog akta Solventnost II odnose se na sljedeće: određene definicije u pogledu sekuritizacije koje treba uskladiti s onima u Uredbi o STS-u; ukidanje odredbi o dubinskoj analizi i zadržavanju rizika; donošenje nove kalibracije za STS sekuritizacije; i prijelazne odredbe za tekuća ulaganja u sekuritizaciju.
            
            
               DELEGIRANA UREDBA KOMISIJE (EU) …/...
            
            
               оd 1.6.2018.
            
            
               o izmjeni Delegirane uredbe (EU) 2015/35 u pogledu izračuna regulatornih kapitalnih zahtjeva za sekuritizaciju i jednostavnih, transparentnih i standardiziranih sekuritizacija koje drže društva za osiguranje i društva za reosiguranje
            
            
               (Tekst značajan za EGP)
            
            
               EUROPSKA KOMISIJA,
            
            
               uzimajući u obzir Ugovor o funkcioniranju Europske unije,
            
            
               Uzimajući u obzir Direktivu 2009/138/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 25. studenoga 2009. o osnivanju i obavljanju djelatnosti osiguranja i reosiguranja (Solventnost II)
                  10
               , i posebno njezin članak 111. stavak 1. točku (c) i članak 135. stavak 2.,
            
            
            
               budući da:
            
            
               (1)tržište sekuritizacije koje dobro funkcionira omogućava kapitalnim tržištima dodatne izvore financiranja i time poboljšava kapacitete za financiranje realnog gospodarstva te doprinosi dovršetku unije tržišta kapitala. Uz to, tržište sekuritizacije koje dobro funkcionira omogućuje alternativne mogućnosti ulaganja društvima za osiguranje i društvima za reosiguranje koja moraju diversificirati svoje portfelje u okruženju niskih prinosa. Društva za osiguranje i društva za reosiguranje trebala bi stoga kao institucionalni ulagači biti u potpunosti integrirana u sekuritizacijsko tržište Unije.
            
            
               (2)Kako bi se osigurao pouzdan oporavak sekuritizacijskog tržišta Unije, određuje se novi regulatorni okvir za sekuritizaciju na temelju iskustava stečenih tijekom financijske krize. Uredbom (EU) 2017/2402 Europskog parlamenta i Vijeća
                  11
                određeni su temeljni elementi općeg sekuritizacijskog okvira s kriterijima za utvrđivanje jednostavnih, transparentnih i standardiziranih („STS”) sekuritizacija i sustavom nadzora pravilne primjene tih kriterija na razini inicijatora, sponzora, izdavatelja i institucionalnih ulagatelja. Nadalje, tom uredbom predviđen je niz zajedničkih zahtjeva u pogledu zadržavanja rizika, dubinske analize i objavljivanja podataka za sve sektore financijskih usluga. Uz to, Uredbom (EU) 2017/2401 Europskog parlamenta i Vijeća
                  12
                izmijenjena je Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća
                  13
                s učinkom od 1. siječnja 2019. kako bi se propisali revidirani bonitetni zahtjevi za kreditne institucije i investicijska društva koji su inicijatori, sponzori ili ulagači u sekuritizacije, i posebno revidirani bonitetni zahtjev za ulagače u STS sekuritizaciju.
            
            
               (3)Zbog preklapanja revidiranog zakonodavnog okvira za sekuritizaciju s područjem primjene odredaba iz Delegirane uredbe Komisije (EU) 2015/35
                  14
               , potrebno je prilagoditi bonitetni okvir koji se primjenjuje na društva za osiguranje i društva za reosiguranje da bi se izbjegla dvostruka regulacija te radi jasnoće i dosljednosti.
            
            
               (4)U Uredbi (EU) 2017/2402 navode se definicije nekoliko pojmova koji se odnose na sekuritizaciju. Budući da se ta Uredba primjenjuje na društva za osiguranje i društva za reosiguranje koja su obuhvaćena područjem primjene Direktive 2009/138/EZ primjereno je u definicijama pojmova koji su definirani i u Uredbi (EU) 2017/2402 navesti upućivanje na Delegiranu uredbu (EU) 2015/35 kad je riječ o relevantnim definicijama iz Uredbe (EU) 2017/2402. Iz istih bi razloga zahtjeve koji se odnose na zadržavanje rizika i dubinsku analizu koji su u Uredbi (EU) 2017/2402 utvrđeni za sve institucionalne ulagače trebalo izbrisati iz Delegirane uredbe (EU) 2015/35.
            
            
               (5)Uredbom (EU) 2017/2402 utvrđuju se kriteriji za STS sekuritizacije kako bi se osigurala usklađena definicija sekuritizacijskih proizvoda više kvalitete za tržišta kapitala Unije. Kategorija imovine „sekuritizacijske pozicije vrste 1” u Delegiranoj uredbi (EU) 2015/35 uvedena iz sličnih razloga za društva za osiguranje i društva za reosiguranje s usporedivim kvalifikacijskim kriterijima. Kako bi se na tržištu sekuritizacije osigurala dosljednost i jednaki tržišni uvjeti, opće odredbe o kategoriji imovine „sekuritizacijske pozicije vrste 1” trebalo bi izbrisati iz Delegirane uredbe (EU) 2015/35 te bi se umjesto toga trebalo upućivati na odgovarajuće odredbe o STS sekuritizaciji utvrđene u Uredbi (EU) 2017/2402. Kako bi se izbjegli negativni učinci tih izmjena, potrebno je predvidjeti prijelazne mjere povezane postojećom imovinom koja pripada kategoriji „sekuritizacijske pozicije vrste 1”.
            
            
               (6)Kalibracija potrebnog solventnog kapitala u skladu s Direktivom 2009/138/EU zasniva se na riziku, a njezina je svrha pružiti odgovarajuće poticaje za različite oblike ulaganja u sekuritizaciju. Kako bi se postigao taj cilj, razina kalibraciju i osjetljivosti na rizik po tranšama trebali bi biti razmjerni značajkama STS sekuritizacije i usklađeni s bonitetnim zahtjevima koji su razvijeni za kreditne institucije i investicijska društva. Stoga bi postojeće odredbe Delegirane uredbe (EU) 2015/35 o kalibraciji za „sekuritizacijske pozicije vrste 1” trebalo zamijeniti kalibracijom koja je osjetljivija na rizik za STS sekuritizaciju i koja obuhvaća sve moguće tranše koje ispunjavaju dodatne zahtjeve kako bi se rizici sveli na najmanju moguću razinu.
            
            
               (7)Početak primjene revidiranog okvira ne bi trebao negativno utjecati na postojeća ulaganja u sekuritizaciju, posebno za institucionalne ulagače koji su zadržali neka ulaganja unatoč financijskoj krizi. Stoga bi trebalo utvrditi prijelazne mjere.
            
            
               (8)S obzirom na datum primjene Uredbe (EU) 2017/2402 i Uredbe (EU) 2017/2401, kao i prijelaznih odredbi iz tih propisa, važno je osigurati da se ova Uredba počne primjenjivati na isti datum, 1. siječnja 2019.
            
            
               (9)Delegiranu uredbu (EU) 2015/35 trebalo bi stoga na odgovarajući način izmijeniti,
            
         
         
            
               DONIJELA JE OVU UREDBU:
            
            
               Članak 1.
            
            
               Izmjene Delegirane uredbe (EU) 2015/35
            
            
               Delegirana uredba (EU) 2015/35 mijenja se kako slijedi:
            
            
               (1)Članak 1. mijenja se kako slijedi:
            
            
               (a)umeću se sljedeće točke 18.a i 18.b:
            
            
               „18.a. „sekuritizacija” znači transakcija ili shema kako je definirano u članku 2. stavku 1. Uredbe (EU) 2017/2402
                  15
               ; 
            
            
               18.b. „STS sekuritizacija” znači sekuritizacija koja je „jednostavna, transparentna i standardizirana” ili „STS” u skladu sa zahtjevima utvrđenima u članku 18. Uredbe (EU) 2017/2402;”;
            
            
               (b)točka 19. zamjenjuje se sljedećim:
            
            
               „19. „sekuritizacijska pozicija” znači sekuritizacijska pozicija u smislu članka 2. stavka 19. Uredbe (EU) 2017/2402;”;
            
            
               (c)umeće se sljedeća točka 19.a:
            
            
               „19.a. „sekuritizacijska pozicija” znači sekuritizacijska pozicija u smislu članka 242. stavka 6. Uredbe (EU) br. 575/2013
                  16
               ;”;
            
            
               (d)točke od 20. do 23. mijenjaju se i glase:
            
            
               „20. „resekuritizacijska pozicija” znači izloženost resekuritizaciji u smislu članka 2. stavka 4. Uredbe (EU) br. 2017/2402;
            
            
               21. „inicijator” znači inicijator u smislu članka 2. stavka 3. Uredbe (EU) br. 2017/2402;
            
            
               22. „sponzor” znači sponzor u smislu članka 2. stavka 5. Uredbe (EU) 2017/2402;
            
            
               23. „tranša” znači tranša u smislu članka 2. stavka 6. Uredbe (EU) 2017/2402;”;
            
            
               (2)u članku 4. stavak 6. zamjenjuje se sljedećim:
            
            
               „6. Za potrebe stavka 5., veće i složenije izloženosti društva uključuju sekuritizacijske pozicije kako je navedeno u članku 178. stavku 8. i 9. i resekuritizacijske pozicije.”;
            
            
               (3)Briše se članak 177.;
            
         
         
            
               (4)Članak 178. zamjenjuje se sljedećim:
            
            
               „Članak 178.
                  Rizik prinosa na sekuritizacijske pozicije: izračun potrebnog kapitala
            
            
               1. Potrebni kapital za rizik prinosa na sekuritizacijske pozicije SCRsecuritisation jednak je gubitku osnovnih vlastitih sredstava koji bi nastao zbog trenutačnog relativnog smanjenja čimbenika stressi u vrijednosti svake sekuritizacijske pozicije i.
            
            
               2. Čimbenik rizika stressi ovisi o modificiranom trajanju izraženom u godinama (duri). duri nije kraće od jedne godine.
            
            
               3. Nadređenim STS sekuritizacijskim pozicijama koje ispunjavaju zahtjeve iz članka 243.Uredbe (EU) br. 575/2013 i za koje je dostupna kreditna procjena koju je provela odabrana vanjska institucija za procjenu kreditnog rizika (VIPKR) dodjeljuje se čimbenik rizika stressi ovisno o stupnju kreditne kvalitete i modificiranom trajanju sekuritizacijske pozicije i, kao što je navedeno u sljedećoj tablici:
            
            
                     
                        Stupanj kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 i 6
                     
                  
               
                     
                        Trajanje
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        do 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,0 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,2 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        5,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        9,4 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 5 i do 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        5,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        6,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,7 %
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,8 %
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,7 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,1 %
                     
                  
                  
                     
                        47,0 %
                     
                  
                  
                     
                        5,3 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 10 i do 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        8,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        9,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        22,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        43,5 %
                     
                  
                  
                     
                        2,2 %
                     
                  
                  
                     
                        73,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 15 i do 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        11,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        12,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        15,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        28,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,1 %
                     
                  
                  
                     
                        54,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        76,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        14,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
                  
                     
                        18,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        33,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        57,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               4. Nenadređenim STS sekuritizacijskim pozicijama koje ispunjavaju zahtjeve iz članka 243.Uredbe (EU) br. 575/2013 i za koje je dostupna kreditna procjena koju je proveo odabrani VIPKR dodjeljuje se čimbenik rizika stressi ovisno o stupnju kreditne kvalitete i modificiranom trajanju sekuritizacijske pozicije i, kao što je navedeno u sljedećoj tablici:
            
            
                     
                        Stupanj kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5 i 6
                     
                  
               
                     
                        Trajanje
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        do 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        2,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        3,4 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        7,9 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        15,8 %
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        26,7 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 5 i do 10
                     
                  
                  
                     
                         
                     
                  
                  
                     
                        14,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        17,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,9 %
                     
                  
                  
                     
                        23,0 %
                     
                  
                  
                     
                        2,3 %
                     
                  
                  
                     
                        39,5 %
                     
                  
                  
                     
                        4,7 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        8,8 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 10 i do 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        22,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        26,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        34,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        63,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 15 i do 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        30,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        34,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        42,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        79,0 %
                     
                  
                  
                     
                        3,2 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        38,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        41,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,5 %
                     
                  
                  
                     
                        50,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        95,0 %
                     
                  
                  
                     
                        1,6 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
                  
                     
                        100,0 %
                     
                  
                  
                     
                        0,0 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               5. Nadređenim STS sekuritizacijskim pozicijama koje ispunjavaju kriterije iz članka 243.Uredbe (EU) br. 575/2013 i za koje nije dostupna kreditna procjena koju je proveo odabrani VIPKR dodjeljuje se čimbenik rizika stressi ovisno o modificiranom trajanju sekuritizacijske pozicije i, kao što je navedeno u sljedećoj tablici:
            
            
            
                     
                        Trajanje
                     
                  
                  
                     
                        stressi
                     
                  
                  
                     
                        ai
                     
                  
                  
                     
                        bi
                     
                  
               
                     
                        (duri)
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        do 5 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        −
                     
                  
                  
                     
                        4,6 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 5 i do 10
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        23 %
                     
                  
                  
                     
                        2,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 10 i do 15
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        35,5 %
                     
                  
                  
                     
                        1,8 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 15 i do 20
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        44,5 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
                     
                        Više od 20 
                     
                  
                  
                     
                         
                        
                           
                     
                  
                  
                     
                        47 %
                     
                  
                  
                     
                        0,5 %
                     
                  
               
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
                  
                     
                  
               
            
               6. Nenadređenim STS sekuritizacijskim pozicijama koje ispunjavaju kriterije iz članka 243.Uredbe (EU) br. 575/2013 i za koje nije dostupna kreditna procjena koju je proveo odabrani VIPKR dodjeljuje se čimbenik rizika stressi koji odgovara stupnju 5. kreditne kvalitete i ovisno o modificiranom trajanju izloženosti, kao što je navedeno u tablici u stavku 3.
            
            
               7. Resekuritizacijskim pozicijama za koje je dostupna kreditna procjena koju je proveo odabrani VIPKR dodjeljuje se čimbenik rizika stressi koji se određuje prema sljedećoj formuli:
            
            
               
                  
            
            
               bii dodjeljuje se ovisno o stupnju kreditne kvalitete resekuritizacijske pozicije i u skladu sa sljedećom tablicom:
            
            
                     
                        Stupanj kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        33 %
                     
                  
                  
                     
                        40 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        51 % 
                     
                  
                  
                     
                        91 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
         
         
            
               8. Sekuritizacijskim pozicijama koje nisu obuhvaćene stavcima od 3. do 7., za koje je dostupna kreditna procjena koju je proveo odabrani VIPKR dodjeljuje se čimbenik rizika stressi koji se određuje prema sljedećoj formuli:
            
            
               
                  
            
            
               bii dodjeljuje se ovisno o stupnju kreditne kvalitete sekuritizacijske pozicije i u skladu sa sljedećom tablicom: 
            
            
                     
                        Stupanj kreditne kvalitete
                     
                  
                  
                     
                        0
                     
                  
                  
                     
                        1
                     
                  
                  
                     
                        2
                     
                  
                  
                     
                        3
                     
                  
                  
                     
                        4
                     
                  
                  
                     
                        5
                     
                  
                  
                     
                        6
                     
                  
               
                     
                        bi
                     
                  
                  
                     
                        12,5 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        13,4 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        16,6 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        19,7 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        82 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
                  
                     
                        100 %
                     
                     
                  
               
               9. Sekuritizacijskim pozicijama koje nisu obuhvaćene stavcima od 3. do 8., dodjeljuje se čimbenik rizika stressi od 100 %.”;
            
            
               (5)umeće se sljedeći članak 178.a:
            
            
               „Članak 178.a
                  Rizik prinosa na sekuritizacijske pozicije: prijelazne odredbe
            
            
               1. Neovisno o članku 178. stavku 3., sekuritizacijama izdanima prije 1. siječnja 2019. koje ispunjavaju zahtjeve za sekuritizacijske pozicije vrste 1 u skladu s člankom 177. stavkom 2. u verziji koja bude na snazi 31. prosinca 2018. dodjeljuje se čimbenik rizika stressi u skladu s člankom 178. stavkom 3. čak i ako te sekuritizacije nisu STS sekuritizacije koje ispunjavaju zahtjeve navedene u članku 243. Uredbe (EU) 575/2013.
            
            
               2. Stavak 1. primjenjuje se samo ako nakon 31. prosinca 2018. ne budu dodane ili zamijenjene nove odnosne izloženosti.
            
            
               3. Neovisno o članku 178. stavku 3., sekuritizacijama izdanima prije 18. siječnja 2015. koje ispunjavaju zahtjeve za sekuritizacijske pozicije vrste 1 u skladu s člankom 177. stavkom 4. u verziji koja bude na snazi 31. prosinca 2018. dodjeljuje se čimbenik rizika stressi u skladu s člancima 177. i 178. u verziji na snazi 31. prosinca 2018.
            
            
               4. Neovisno o članku 178. stavku 3., sekuritizacijama izdanima prije 1. siječnja 2019. koje ispunjavaju zahtjeve za sekuritizacijske pozicije vrste 1 u skladu s člankom 177. stavkom 5. u verziji koja bude na snazi 31. prosinca 2018. dodjeljuje se čimbenik rizika stressi do 31. prosinca 2025. u skladu s člancima 177. i 178. u verzijama koje budu na snazi 31. prosinca 2018.”;
            
            
               (6)Članak 180. mijenja se kako slijedi:
            
            
               (a)
                     stavak 10. zamjenjuje se sljedećim:
            
            
               „10. STS sekuritizacijskim pozicijama koje ispunjavaju kriterije iz članka 243.Uredbe (EU) br. 575/2013 i za koje u cijelosti, bezuvjetno i neopozivo jamče Europski investicijski fond ili Europska investicijska banka, ako to jamstvo ispunjava zahtjeve iz članka 215., dodjeljuje se čimbenik rizika stressi od 0 %.”;
            
            
               (b)
                     umeće se sljedeći stavak 10.a:
            
            
               „10.a. Neovisno o stavku 10., sekuritizacijama izdanima prije 1. siječnja 2019. koje ispunjavaju zahtjeve za sekuritizacijske pozicije vrste 1 u skladu sa stavkom 10. u verziji koja bude na snazi 31. prosinca 2018. dodjeljuje se čimbenik rizika stressi od 0 %. čak i ako te sekuritizacije nisu STS sekuritizacije koje ispunjavaju zahtjeve navedene u članku 243. Uredbe (EU) br. 575/2013.”;
            
            
               (7)Članci 254., 255. i 256. brišu se;
            
            
               (8)Članak 257. mijenja se kako slijedi: 
            
            
               (a)stavci 1. i 2. zamjenjuju se sljedećim:
            
            
               „1. Ako društvo za osiguranje i društvo za reosiguranje doznaju da inicijator, sponzor ili izvorni zajmodavac ne ispunjava zahtjeve utvrđene člankom 6. Uredbe (EU) 2017/2402 ili ako društvo za osiguranje ili društvo za reosiguranje dozna da se ne ispunjavaju zahtjevi utvrđeni člankom 5. stavcima 1., 2. i 3. te uredbe, o tome odmah obavještavaju nadzorno tijelo.
            
         
         
            
               2. Ako društvo za osiguranje odnosno društvo za reosiguranje u bilo kojem pogledu ne ispunjava zahtjeve iz članka 5. stavaka 1., 2. i 3. Uredbe (EU) 2017/2402, nadzorno tijelo određuje razmjerno povećanje potrebnog solventnog kapitala u skladu sa stavkom 3. ovog članka. ”;
            
            
               (b)stavci 4. i 5. zamjenjuju se sljedećim:
            
            
               „4. Čimbenici rizika postupno se povećavaju sa svakim sljedećim neispunjenjem zahtjeva utvrđenih člankom 5. Uredbe (EU) 2017/2402.
            
            
               5. Ako društvo za osiguranje i društvo za reosiguranje ne ispunjavaju bilo koji zahtjev iz članka 5. stavka 4. Uredbe (EU) 2017/2402 zbog vlastitog nemara ili propusta, nadzorno tijelo procjenjuje treba li to neispunjenje smatrati znatnim odstupanjem od sustava upravljanja društva iz članka 37. stavka 1. točke (c) Direktive 2009/138/EZ.”.
            
            
               Članak 2.
                  Stupanje na snagu i primjena
            
            
               Ova Uredba stupa na snagu dvadesetog dana od dana objave u Službenom listu Europske unije.
            
            
               Primjenjuje se od 1. siječnja 2019.
            
            
               Ova je Uredba u cijelosti obvezujuća i izravno se primjenjuje u svim državama članicama.
            
            
               Sastavljeno u Bruxellesu 1.6.2018.
            
            
               
                     Za Komisiju
               
               
                     Predsjednik
                     Jean-Claude JUNCKER
               
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                        Direktiva 2009/138/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 25. studenoga 2009. o osnivanju i obavljanju djelatnosti osiguranja i reosiguranja (Solventnost II), SL L 335, 17.12.2009., str. 1.
               
               
                  
                     (2)
                  
                        Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/35 od 10. listopada 2014. o dopuni Direktive 2009/138/EZ Europskog parlamenta i Vijeća o osnivanju i obavljanju djelatnosti osiguranja i reosiguranja (Solventnost II), SL L 12, 17.1.2015., str. 1., dalje u tekstu: Delegirani akt Solventnost II.
               
               
                  
                     (3)
                  
                        Vidjeti članak 177. Delegiranog akta Solventnost II.
               
               
                  
                     (4)
                  
                        Prijedlog Uredbe Europskog parlamenta i Vijeća o utvrđivanju zajedničkih pravila o sekuritizaciji i uspostavi europskog okvira za jednostavnu, transparentnu i standardiziranu sekuritizaciju i izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ, 2011/61/EU i uredaba (EZ) br. 1060/2009 i (EU) br. 648/2012, COM/2015/0472 final.
               
               
                  
                     (5)
                  
                        Prijedlog Uredbe Europskog parlamenta i Vijeća o izmjeni Uredbe (EU) br. 575/2013 o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva, COM/2015/0473 final.
               
               
                  
                     (6)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2402 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o utvrđivanju općeg okvira za sekuritizaciju i o uspostavi specifičnog okvira za jednostavnu, transparentnu i standardiziranu sekuritizaciju te o izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ i 2011/61/EU te uredaba (EZ) br. 1060/2009 i (EU) br. 648/2012.
                        Prijedlog Uredbe (EU) 2017/2401 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o izmjeni Uredbe (EU) br. 575/2013 o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva.
               
               
                  
                     (7)
                  
                        Savjetodavni dokument i odgovori dostupni su ovdje: 
                  http://ec.europa.eu/finance/consultations/2015/securitisation/index_en.htm
                   
               
               
                  
                     (8)
                  
                        Dostupno ovdje: 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en
                   
               
               
                  
                     (9)
                  
                        Procjena učinka dostupna je na: 
                  https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposals-securitisation_en
                   
               
               
                  
                     (10)
                  
                        SL L 335, 17.12.2009., str. 1. 
               
               
                  
                     (11)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2402 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o utvrđivanju općeg okvira za sekuritizaciju i o uspostavi specifičnog okvira za jednostavnu, transparentnu i standardiziranu sekuritizaciju te o izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ i 2011/61/EU te uredaba (EZ) br. 1060/2009 i (EU) br. 648/2012 (SL L 347, 28.12.2017., str. 35.).
               
               
                  
                     (12)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2401 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o izmjeni Uredbe (EU) br. 575/2013 o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva (SL L 347, 28.12.2017., str. 1.).
               
               
                  
                     (13)
                  
                        Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (SL L 176, 27.6.2013., str. 1.).
               
               
                  
                     (14)
                  
                        Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/35 od 10. listopada 2014. o dopuni Direktive 2009/138/EZ Europskog parlamenta i Vijeća o osnivanju i obavljanju djelatnosti osiguranja i reosiguranja (Solventnost II) (SL L 012 17.1.2015., str. 1.).
               
               
                  
                     (15)
                  
                        Uredba (EU) 2017/2402 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o utvrđivanju općeg okvira za sekuritizaciju i o uspostavi specifičnog okvira za jednostavnu, transparentnu i standardiziranu sekuritizaciju te o izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ i 2011/61/EU te uredaba (EZ) br. 1060/2009 i (EU) br. 648/2012 (SL L 347, 28.12.2017., str. 35.).”;
               
               
                  
                     (16)
                  
                        Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (SL L 176, 27.6.2013., str. 1.).”;