CELEX: E2012C0244
Language: sv
Date: 2012-06-27 00:00:00
Title: Offentlig version av Beslut av eftas övervakningsmyndighet nr 244/12/KOL av den 27 juni 2012 om omstruktureringsstöd till Íslandsbanki (Island)

15.5.2014   
            
            
               SV
            
            
               Europeiska unionens officiella tidning
            
            
               L 144/70
            
         Offentlig version av (1)
   
   BESLUT AV EFTAS ÖVERVAKNINGSMYNDIGHET
   nr 244/12/KOL
   av den 27 juni 2012
   om omstruktureringsstöd till Íslandsbanki (Island)
   Eftas övervakningsmyndighet (nedan kallad övervakningsmyndigheten) har antagit detta beslut
   med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (nedan kallat EES-avtalet), särskilt artikel 61.3 b och protokoll 26,
   med beaktande av avtalet mellan Eftastaterna om upprättande av en övervakningsmyndighet och en domstol (nedan kallat övervakningsavtalet), särskilt artikel 24,
   med beaktande av protokoll 3 till övervakningsavtalet (nedan kallat protokoll 3), särskilt artikel 1.3 i del I, artikel 7.3 i del II och artikel 13 i del II, och
   av följande skäl:
   I.   SAKFÖRHÅLLANDEN
   
   1.   FÖRFARANDE
   
               (1)
            
            
               Efter informell brevväxling i oktober 2008 och efter att det isländska alltinget den 6 oktober antog lag nr 125/2008 om behörighet för statliga utbetalningar till följd av exceptionella förhållanden på finansmarknaden och så vidare (nedan kallad krislagen), som gav den isländska staten långtgående befogenheter att ingripa i banksektorn, begärde övervakningsmyndighetens ordförande genom en skrivelse till de isländska myndigheterna av den 10 oktober 2008 att statliga stödåtgärder enligt krislagen skulle anmälas till övervakningsmyndigheten. Detta följdes periodiskt av ytterligare kontakter och korrespondens. I en skrivelse av den 18 juni 2009 påminde exempelvis övervakningsmyndigheten de isländska myndigheterna om att de ska anmäla eventuella statliga stödåtgärder och om regeln att inte genomföra planerade åtgärder (”standstill-klausulen”) enligt artikel 3 i protokoll 3. Efter ytterligare korrespondens anmälde de isländska myndigheterna den 15 september 2010 till slut retroaktivt statligt stöd i samband med återupprättandet av vissa av Glitnirs verksamheter och grundandet och kapitaliseringen av nya Glitnir Bank (vid det laget omdöpt till Íslandsbanki). (2)
               
            
         
               (2)
            
            
               Genom en skrivelse av den 15 december 2010 (3) underrättade Eftas övervakningsmyndighet (nedan kallad övervakningsmyndigheten) de isländska myndigheterna om att den hade inlett ett förfarande enligt artikel 1.2 i del I i protokoll 3 med avseende på den isländska statens åtgärder för att återupprätta vissa verksamheter i (gamla) Glitnir Bank hf och för att grunda och kapitalisera nya Glitnir Bank hf, som numera är omdöpt till Íslandsbanki (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet). (4) Övervakningsmyndigheten krävde dessutom att en detaljerad omstruktureringsplan för Íslandsbanki skulle lämnas in inom sex månader.
            
         
               (3)
            
            
               Genom ett e-postmeddelande av den 24 mars 2011 (5) mottog övervakningsmyndigheten en synpunkt från berörda parter, som vidarebefordrades till de isländska myndigheterna den 25 maj 2011. De isländska myndigheterna reagerade inte på denna synpunkt.
            
         
               (4)
            
            
               Genom en skrivelse av den 31 mars 2011 lämnade de isländska myndigheterna in en omstruktureringsplan för Íslandsbanki. Efter förvärvet av Byr i november 2011 lämnade de isländska myndigheterna in en ny omstruktureringsplan för Íslandsbanki den 22 februari 2012. (6)
               
            
         
               (5)
            
            
               Den 11 juli 2011 och den 13 februari 2012 begärde övervakningsmyndigheten information om omstruktureringsplanen. De isländska myndigheterna svarade den 17 oktober 2011 och den 13 mars 2012. De slutliga versionerna av åtagandena lämnades in den 16 maj 2012 och den 6 juni 2012. (7)
               
            
         
               (6)
            
            
               Dessutom höll övervakningsmyndighetens företrädare möten med de isländska myndigheterna den 7 juni 2011 och den 27–28 februari 2012.
            
         2.   BAKGRUND
   
               (7)
            
            
               I detta avsnitt beskrivs händelser, sakförhållanden samt ekonomisk, politisk och rättslig utveckling som rör kollapsen och återuppbyggnaden av Islands finansiella system från oktober 2008 och fram till i dag. Beskrivningen omfattar information som bedöms vara nödvändig för att sätta in bedömningen av stödåtgärderna i sitt sammanhang. Till att börja med ges en kronologisk översikt över kollapsen i Glitnir.
            
         2.1   Kollapsen i Glitnir Bank
   
   
               (8)
            
            
               I september 2008 började ett antal stora globala finansinstitut uppleva allvarliga svårigheter. I samband med oron på de globala finansmarknaderna och efter Lehman Brothers kollaps i september 2008 upplevde Islands tre största affärsbanker, som hade växt enormt under de föregående åren, svårigheter med att refinansiera sin kortfristiga skuld och ett massuttag av insättningar. Lehman Brothers ansökte om konkursskydd den 15 september. Samma dag tillkännagavs att Bank of America skulle ta över Merrill Lynch.
            
         
               (9)
            
            
               På annat håll var Lloyds TSB tvungen att ta över en av Förenade kungarikets största banker, HBOS. Samtidigt hade Glitnir stora svårigheter att finansiera sin verksamhet. En obligationsemission fick ställas in på grund av bristande intresse, en försäljning av tillgångar slutfördes inte och en tysk bank nekade Glitnir två lån till ett beräknat värde av 150 miljoner euro. Förhållandena på marknaden försämrades dessutom avsevärt efter Lehman Brothers kollaps.
            
         
               (10)
            
            
               Den 24 september 2008 underrättade Glitnirs styrelseordförande Islands centralbank om att banken, som en följd av lån som skulle återbetalas i oktober, hade ett akut underskott på 600 miljoner euro. Den 29 september meddelade den isländska regeringen att staten skulle skjuta till 600 miljoner euro i Glitnir i utbyte mot 75 % av aktieinnehavet. Att 600 miljoner euro var nästan en fjärdedel av Islands valutareserver och att Glitnir redan under längre tid hade haft refinansieringsproblem och enligt offentliga uppgifter var tvungen att betala tillbaka skulder på uppskattningsvis 1,4 miljarder euro under de kommande sex månaderna tydde dock på att förslaget inte var trovärdigt (8). Värdet på Glitnirs emitterade aktier rasade på en enda dag från över 200 miljarder isländska kronor till 26 miljarder isländska kronor.
            
         
               (11)
            
            
               De isländska bankerna upplevde ett massuttag av insättningar både utomlands och på Island. De inhemska uttagen var en sådan omfattning att de isländska bankerna och Islands centralbank i ett skede nästan fick slut på kontanter. Den 30 september 2008 sänkte kreditvärderingsinstitutet Moody's Glitnirs kreditbetyg, vilket gjorde att banken blev tvungen att återbetala ytterligare lån. Dessutom begärdes tilläggssäkerheter på över en miljard euro. Den 7 oktober 2008 fick Glitnir vända sig till den isländska finansinspektionen (FME) med en begäran om att den skulle ta över banken (9).
            
         2.2   Den finansiella krisen och huvudorsakerna till de isländska bankernas krasch
   
   
               (12)
            
            
               I sin anmälan av stödet till nya Glitnir Bank (senare Íslandsbanki) förklarade de isländska myndigheterna att orsakerna till kollapsen i den isländska banksektorn och myndigheternas ingripande ingående hade beskrivits i en rapport från en särskild utredningskommission som tillsattes av det isländska alltinget (10), vars uppdrag var att utreda och analysera orsakerna till de tre största bankernas kollaps. I det följande sammanfattas kommissionens slutsatser om de orsaker till kraschen som är mest relevanta för Glitnir Bank. Informationen hämtas från kapitel 2 (sammanfattning) och 21 (om orsakerna till de isländska bankernas kollaps – ansvar, misstag och försumlighet) i rapporten.
            
         
               (13)
            
            
               Den globala likviditetsminskningen på finansmarknaderna från 2007 och framåt ledde i slutänden till kollaps för de tre största isländska bankerna, vars verksamhet hade blivit alltmer beroende av finansiering på de internationella marknaderna. Orsakerna till den isländska bankkraschen var dock flera och invecklade. Kommissionen utredde orsakerna till att de största bankerna hade kollapsat. De flesta slutsatserna avser samtliga tre banker och många av slutsatserna är sammankopplade. I det följande sammanfattas i korthet orsakerna till bankkraschen.
            
         
      Överdriven och ohållbar expansion
   
   
               (14)
            
            
               Utredningskommissionen drog slutsatsen att bankernas balansräkningar och utlåningsportföljer under åren närmast före kollapsen hade blivit större än deras egen verksamhets- och ledningskapacitet. De tre bankernas kombinerade tillgångar ökade exponentiellt från 1,4 biljoner isländska kronor (11) 2003 till 14,4 biljoner isländska kronor i slutet av andra kvartalet 2008. De tre bankernas expansion byggde i hög grad på utlåning till utländska parter, något som ökade betydligt under 2007 (12) och mest markant efter att den internationella likviditetskrisen hade inletts. Därför drog kommissionen slutsatsen att lån till företag som hade nekats kredit på andra håll stod för en stor del av utlåningsökningen. I rapporten drogs även slutsatsen att den till sin natur riskablare investment banking hade blivit ett allt viktigare inslag i bankernas verksamhet och att expansionen hade bidragit till problemen.
            
         
      Minskningen av likviditeten på de internationella marknaderna
   
   
               (15)
            
            
               En stor del av bankernas expansion gynnades av att de hade tillträde till de internationella finansmarknaderna, att de kunde dra fördel av goda kreditbetyg och att de hade tillträde till EU:s marknader genom EES-avtalet. År 2005 lånade de isländska bankerna 14 miljarder euro på de utländska marknaderna för räntebärande värdepapper på relativt fördelaktiga villkor. När tillträdet till de europeiska marknaderna för räntebärande värdepapper begränsades finansierade bankerna sin verksamhet på de amerikanska marknaderna, med isländska skuldförbindelser i kreditkorgar av typen CDO (Collateralised Debt Obligations). Före kollapsen blev bankerna alltmer beroende av kortfristiga lån, vilket ledde till stora och, enligt utredningskommissionen, förutsebara refinansieringsrisker.
            
         
      Bankägarnas belåning
   
   
               (16)
            
            
               I alla de största isländska bankerna hörde huvudägarna även till de största gäldenärerna (13). Glitnir beviljade frikostiga lån till de stora aktieägarna i Baugur Group och närstående parter, särskilt FL Group. Efter att Baugur och FL Group avsevärt hade ökat sina aktieinnehav i banken tillsattes på våren 2007 en ny styrelse i Glitnir. Under senare delen av 2007 och början av 2008 fördubblades nästan lånen till Baugur och närstående till Baugur. Utlåningen till denna koncern uppgick som mest till 80 % av bankens eget kapital (14). Utlåningen till de stora aktieägarna ökade trots att Glitnir började få likviditets- och refinansieringsproblem. Enligt utredningskommissionen kunde vissa aktieägare onormalt lätt få lån från bankerna i egenskap av ägare. Utredningskommissionen drog även slutsatsen att mycket tydde på att Baugur och FL Group på otillbörligt sätt hade försökt påverka bankens ledning, och att gränsen mellan de största aktieägarnas intressen och bankens intressen hade blivit otydlig. Tonvikten på de stora aktieägarna var därför till nackdel för övriga aktieägare och fordringsägare. Vid bankens kollaps var dess utestående lån till Baugur Group och närstående bolag ungefär två miljarder euro, det vill säga ungefär 70 % av bankens eget kapital. Utredningskommissionen ifrågasatte även förvaltningen av penningmarknadsfonderna i bankernas dotterbolag, eftersom de investerade stort i värdepapper knutna till bankernas ägare. Glitnir Funds, ett dotterbolag till Glitnir, lånade ut ungefär 300 miljoner euro till Baugur och FL Group genom att investera 20 % av sitt totala kapital i deras värdepapper.
            
         
      Riskkoncentration
   
   
               (17)
            
            
               Problemet med onormal exponering mot de största aktieägarna har ett samband med utredningskommissionens slutsats att bankernas tillgångsportföljer var otillräckligt diversifierade. Kommissionen ansåg att EU:s bestämmelser om exponering hade tolkats för snävt, särskilt i förhållande till aktieägarna, och att bankerna hade försökt kringgå reglerna.
            
         
      Svagt eget kapital
   
   
               (18)
            
            
               Glitnirs och de två andra stora isländska bankernas kapitaltäckningskvot rapporterades visserligen alltid vara något högre än det lagstadgade minimibeloppet, men utredningskommissionen drog slutsatsen att kapitaltäckningskvoterna inte avspeglade bankernas verkliga finansiella styrka. Orsaken var att primära säkerheter och terminsavtal knutna till bankernas egna aktier ökade aktiernas riskexponering. Aktiekapital som finansierades av företagen själva, vilket utredningskommissionen kallade ”svagt eget kapital” (15), stod för mer än 25 % av bankernas kapitalbaser (eller över 50 % vid bedömning i förhållande till kapitalets huvudkomponent, dvs. aktieägarnas andelar minus immateriella tillgångar). Dessutom tillkom problem på grund av den risk som bankerna var exponerade för genom att de ägde varandras aktier. Bankernas direktfinansiering av sina egna aktier samt korsfinansiering av de andra två bankernas aktier uppgick i mitten av 2008 till ungefär 400 miljarder isländska kronor, dvs. ungefär 70 % av kapitalets huvudkomponent. Enligt utredningskommissionen var finansieringen av aktieägarnas andelar genom lån från systemet självt av en sådan omfattning att systemets stabilitet hotades. Bankerna höll en stor del av sina egna aktier som säkerhet för utlåningen. När aktiekurserna sedan sjönk försämrades kvaliteten på deras låneportföljer. Detta påverkade bankernas resultat och tvingade ytterligare ned aktiekurserna. Som motåtgärd försökte bankerna (antog utredningskommissionen med utgångspunkt i tillgänglig information) skapa en konstlad efterfrågan på sina egna aktier.
            
         
      Bankernas storlek
   
   
               (19)
            
            
               År 2001 motsvarade de sammanlagda balansräkningarna för de tre stora bankerna endast drygt ett år av Islands bruttonationalprodukt (BNP). I slutet av 2007 hade bankerna blivit internationella och deras tillgångar var nio gånger större än Islands BNP. Utredningskommissionen konstaterar i sin rapport att experter 2006 menade att banksystemet hade blivit för stort för kapaciteten hos Islands centralbank och att de betvivlade att centralbanken skulle kunna fylla sin funktion som långivare i sista hand. I slutet av 2007 var Islands kortfristiga skulder (som huvudsakligen hade uppstått genom finansieringen av bankerna) 15 gånger större än valutareserverna. De utländska insättningarna i de tre bankerna var dessutom åtta gånger större än valutareserverna. Insättarnas och investerarnas garantifond hade minimala resurser i jämförelse med de bankinsättningar som den skulle garantera. Utredningskommissionen drar slutsatsen att dessa faktorer gjorde Island känsligt för en bankrusning.
            
         
      Bankernas plötsliga expansion i förhållande till reglerings- och finanssystemen
   
   
               (20)
            
            
               Utredningskommissionen drog slutsatsen att de behöriga tillsynsmyndigheterna på Island, i avsaknad av en långivare i sista hand med tillräckliga resurser, saknade den nödvändiga trovärdigheten. I rapporten dras slutsatsen att FME och Islands centralbank saknade den sakkunskap och erfarenhet som krävdes för att reglera bankerna i en svår ekonomisk situation, men att de kunde ha vidtagit åtgärder för att minska bankernas riskexponering. FME expanderade exempelvis inte i samma takt som bankerna och tillsynsmyndighetens praxis höll inte jämna steg med den snabba utvecklingen i bankernas verksamhet. I rapporten kritiseras även regeringen. Slutsatsen är att myndigheterna borde ha ingripit för att minska bankernas potentiella inverkan på ekonomin genom att minska deras storlek eller kräva att en eller flera banker flyttade huvudkontoret utomlands (16).
            
         
      Den isländska ekonomins obalans och överexpansion som helhet
   
   
               (21)
            
            
               I rapporten hänvisar utredningskommissionen till händelser knutna till ekonomin som helhet som också påverkade bankernas snabba expansion och bidrog till obalansen i storlek och inflytande mellan finanstjänstesektorn och resten av ekonomin. Rapportens slutsats är att regeringens politik (särskilt finanspolitik) sannolikt bidrog till överexpansionen och obalansen och att centralbankens monetära politik inte var tillräckligt restriktiv. Att lätta på den isländska bostadsfinansieringsfondens regler för utlåning (17) var enligt rapporten ett av de största misstagen inom penning- och finansförvaltningen under den period som föregick bankernas kollaps. I rapporten kritiseras även den lätthet med vilken bankerna kunde låna av Islands centralbank. Centralbankens kortfristiga lån mot säkerhet ökade från 30 miljarder isländska kronor på hösten 2005 till 500 miljarder isländska kronor i början av oktober 2008.
            
         
      Den isländska kronan, externa obalanser och kreditsvappsspreadar
   
   
               (22)
            
            
               I rapporten konstateras att värdet på den isländska kronan var ohållbart högt 2006, att det isländska underskottet i bytesbalansen var över 16 % av BNP och att skulderna i utländsk valuta minus tillgångar närmade sig totala årliga BNP. Förutsättningarna för en finanskris var förhanden. I slutet av 2007 skrevs kronan ned och kreditsvappsspreadarna för Island och bankerna steg exponentiellt.
            
         2.3   Åtgärder för att återuppbygga banksektorn
   
   
               (23)
            
            
               Efter de tre största affärsbankernas kollaps i oktober 2008 (inklusive Glitnirs kollaps) stod de isländska myndigheterna inför en ny utmaning: att trygga den fortsatta bankverksamheten på Island (18). Den isländska regeringens strategi återfinns i huvudsak i den krislag (19), som det isländska alltinget antog den 6 oktober 2008. Genom denna lag gavs FME extraordinära befogenheter att ta kontrollen över finansiella företag och fritt förfoga över deras tillgångar och skulder. Finansministern bemyndigades att för finansministeriets räkning betala ut medel för att etablera nya finansiella företag. Vid konkursförfaranden för finansiella företag skulle insättningar prioriteras framför andra fordringar. Regeringen förklarade att insättningarna i landets egna affärs- och sparbanker samt deras filialer på Island skulle vara fullständigt skyddade.
            
         
               (24)
            
            
               De politiska prioriteringarna var till en början att trygga den grundläggande funktionen hos landets egna bank-, betalnings- och avräkningssystem. De första veckorna efter kraschen utarbetade den isländska regeringen även ett ekonomiskt program i samarbete med Internationella valutafonden (IMF). Den 20 november 2008 godkändes Islands begäran om ett tvåårigt stand-by-avtal från fonden, vilket omfattade ett lån på 2,1 miljarder amerikanska dollar från IMF för att stärka Islands valutareserver. Ytterligare lån på upp till tre miljarder dollar togs upp från andra nordiska länder och vissa andra handelspartner. Av lånet från IMF ställdes 827 miljoner dollar till omedelbart förfogande, medan det resterande beloppet betalades ut i åtta lika stora delbetalningar efter kvartalsöversyner av programmet.
            
         
               (25)
            
            
               IMF-programmet var ett brett upplagt stabiliseringsprogram inriktat på tre huvudmål. För det första, att stabilisera och återupprätta förtroendet för den isländska kronan för att begränsa krisens negativa effekter på ekonomin. Åtgärderna omfattade kapitalkontroller för att stoppa kapitalflykten. För det andra omfattade programmet en övergripande strategi för omstrukturering av bankerna, som i sista hand var inriktad på att återuppbygga ett fungerande finansiellt system på Island och trygga landets internationella finansiella förbindelser. Underordnade mål var att säkerställa korrekt värdering av bankernas tillgångar, maximera återvinningen av tillgångar och stärka tillsynen. För det tredje var programmet inriktat på att skapa hållbara offentliga finanser genom att se till att de konkursdrabbade bankernas förluster belastade samhället så lite som möjligt och genom ett program för budgetkonsolidering på medellång sikt.
            
         
               (26)
            
            
               De isländska myndigheterna har betonat att deras politiska alternativ var begränsade på grund av de exceptionella omständigheterna, nämligen banksystemets storlek i förhållande till statens finansiella kapacitet. Lösningarna skilde sig därför på många punkter från de åtgärder som vidtogs av andra stater vars finansiella stabilitet var hotad.
            
         
               (27)
            
            
               Med utgångspunkt i krislagen delades de tre stora affärsbankerna Glitnir Bank, Landsbanki Íslands och Kaupthing Bank upp i ”gamla” och ”nya” banker. Finansministeriet grundade tre aktiebolag som skulle ta över de gamla bankernas inhemska verksamhet och tillsatte styrelser i bolagen. FME tog över kontrollen i de gamla bankerna och förde i huvudsak över deras inhemska tillgångar och skulder (insättningar) till de nya bankerna, som förde vidare bankverksamheten på Island, medan de gamla bankerna sattes under tillsyn av sina respektive likvidationskommittéer. (20) Utländska tillgångar och skulder stannade i huvudsak kvar i de gamla bankerna, som senare genomgick likvidationsförfaranden. All deras utländska verksamhet avvecklades. (21)
               
            
         
               (28)
            
            
               I de preliminära ingående balansräkningarna för de tre nya bankerna från den 14 november 2008 beräknade man att bankernas kombinerade totala tillgångar skulle uppgå till 2 886 miljarder isländska kronor, med eget kapital från staten på 385 miljarder isländska kronor. Det totala beräknade värdet på obligationerna som de nya bankerna skulle ge de gamla bankerna som betalning för värdet av överförda tillgångar minus skulder var 1 153 miljarder isländska kronor. FME gav Deloitte LLP i uppdrag att bedöma värdet av de överförda tillgångarna och skulderna. Det visade sig då att den oberoende bedömningen inte skulle resultera i fasta värden för överförda nettotillgångar, utan värderingar inom vissa intervall. Det visade sig även att bankernas fordringsägare inte var nöjda med värderingen, eftersom de ansåg att den inte var opartisk. De klagade därför på att deras intressen inte kunde tillvaratas. Dessa komplikationer ledde till att strategin ändrades för regleringen av kontona mellan de gamla och nya bankerna. I stället för att använda värderingar från en oberoende expert skulle parterna genom förhandlingar försöka enas om värdet på de överförda nettotillgångarna.
            
         
               (29)
            
            
               Det stod klart att det skulle bli svårt för parterna att enas om värderingarna, eftersom dessa uppenbarligen byggde på flera antaganden som parterna sannolikt skulle ha svårt att komma överens om. Staten ville uppnå enighet om basvärderingar som skulle ge en stabil grund för den inledande kapitaliseringen av de nya bankerna. Prisutveckling på tillgångar utöver basvärderingen skulle kunna tillräknas fordringsägarna i form av ansvarsförbindelser eller värdeökningar på bankernas aktiekapital, eftersom det under förhandlingarna hade framkommit att likvidationskommittéerna för Glitnir och Kaupthing och en majoritet av fordringsägarna skulle kunna vara intresserade av innehav i de nya bankerna, vilket skulle göra det möjligt för dem att dra fördel av möjliga värdeökningar på de överförda tillgångarna.
            
         
               (30)
            
            
               Den fullständiga kapitaliseringen av de tre nya bankerna och grunden för överenskommelser med de gamla bankernas fordringsägare tillkännagavs den 20 juli 2009. Staten ingick i egenskap av ensam ägare till de tre nya bankerna informella avtal med likvidationskommittéerna för de gamla bankerna om hur överföringen av nettotillgångar till de nya bankerna skulle kompenseras och betalas. I fråga om två av de nya bankerna, Íslandsbanki och nya Kaupthing (senare kallad Arion Bank), omfattade avtalen villkorliga överenskommelser om att de gamla bankerna skulle teckna en aktiemajoritet i de nya bankerna.
            
         
               (31)
            
            
               Med utgångspunkt i dessa preliminära avtal beslutade likvidationskommittéerna för de gamla bankerna i oktober 2009 (Glitnir) och i december 2009 (Kaupthing Bank och Landsbanki Islands) att utnyttja de framförhandlade optionerna och teckna aktier i de nya bankerna. Den 18 december 2009 tillkännagav staten att bankrekonstruktionen hade avslutats. De isländska myndigheterna och de nya bankerna, å ena sidan, och likvidationskommittéerna för Glitnir Bank, Landsbanki Íslands och Kaupthing Bank för fordringsägarnas räkning, å den andra, hade nått en uppgörelse om de tillgångar som hade överförts från de gamla bankerna till de nya. De nya bankerna var därmed fullständigt finansierade.
            
         
               (32)
            
            
               Det visade sig att statens bidrag till de nya bankernas kapital avsevärt hade minskat, från 385 miljarder isländska kronor enligt den ursprungliga planen till 135 miljarder isländska kronor i form av aktiekapital och, för två av de tre bankerna, Íslandsbanki och Arion Bank, ungefär 55 miljarder isländska kronor i supplementärkapital i form av efterställda lån, vilket totalt blev 190 miljarder isländska kronor. Dessutom försåg staten Íslandsbanki och Arion Bank med vissa likviditetsfaciliteter. De gamla bankerna bidrog totalt med ungefär 156 miljarder isländska kronor i aktiekapital till de nya bankerna. Den totala kapitaliseringen av de nya bankerna uppgick därmed till ungefär 346 miljarder isländska kronor. I stället för att behålla helägarskapet för de tre bankerna innebar avtalen att statens innehav minskades till ungefär 5 % i Íslandsbanki, 13 % i Arion Bank och 81 % i Landsbankinn.
            
         
               (33)
            
            
               Genom att de gamla bankernas fordringsägare tog över två av de tre nya bankerna löste man viktiga problem med återuppbyggnaden av den finansiella sektorn och gav de nya bankerna en stabilare kapitalbas, men flera svagheter behövde fortfarande åtgärdas. Sedan hösten 2009 har bankerna mestadels fokuserat på interna problem, på att bestämma en övergripande strategi för verksamheten och särskilt på att omstrukturera sina låneportföljer, som utgör den största riskfaktorn för deras verksamhet och långsiktiga lönsamhet. Av flera skäl har omstruktureringen varit komplicerad. Bland annat avgjorde högsta domstolen att lån som hade beviljats i isländska kronor men indexerats till utländska valutor är olagliga. I den mån dessa frågor rör omstruktureringen av Íslandsbanki tas de upp mer i detalj nedan.
            
         
      Makroekonomiska förhållanden
   
   
               (34)
            
            
               Banksystemets kollaps i oktober 2008 följdes av stor ekonomisk turbulens. Svårigheterna i Islands finansiella system gick hand i hand med ett sammanbrott av förtroendet för landets valuta. Den isländska kronan skrevs drastiskt ned under första kvartalet 2008 och på nytt under hösten, före och efter de tre affärsbankernas krasch. Trots de kapitalkontroller som infördes på hösten 2008 rådde stark valutavolatilitet under hela 2009. (22) Denna oro ledde till en allvarlig konjunkturnedgång i Islands ekonomi. BNP minskade med 6,8 % 2009 och med 4 % 2010.
            
         
               (35)
            
            
               Andra effekter av den ekonomiska krisen var en plötslig ökning av arbetslösheten från 1,6 % 2008 till 8 % 2009, inflationsökning och reallönesänkning. Dessutom skedde en kraftig ökning av företagens och hushållens skuldsättning och av andelen nödlidande lån i bankernas låneportföljer. Samtidigt tog de nya bankerna över många företag i finansiellt nödläge. De höga finanspolitiska kostnaderna för omstruktureringen av banksystemet ledde till en skarp ökning av budgetunderskottet och en plötslig ökning av skuldsättningen i den offentliga sektorn.
            
         
               (36)
            
            
               Efter den djupa lågkonjunkturen pekar preliminära uppgifter från den isländska statistikmyndigheten på att en vändning har skett under andra halvåret 2011 och för hela året uppvisas en tillväxt i BNP på 3,1 % jämfört med föregående år.
            
         
               (37)
            
            
               Den ekonomiska tillväxten 2011 berodde främst på ökad inhemsk efterfrågan, särskilt 4 % ökning av de privata hushållens konsumtion. Denna utveckling gynnades av löneökningar och förbättringar av de sociala förmånerna samt av vissa politiska initiativ som skulle lindra hushållens skuldbörda, bland annat en tillfällig räntesubvention, frysta återbetalningar av lån och tidig utbetalning av privat pensionssparande. Preliminära uppgifter för 2011 tyder även på en långsam ökning av investeringarna, dock från en ytterst låg nivå (23). Den offentliga konsumtionen har varit fortsatt låg under de tre senaste åren.
            
         
               (38)
            
            
               De allmänna makroekonomiska uppgifterna döljer större sektorsvisa skillnader. Utöver kollapsen i den finansiella sektorn har det skett en stor nedgång inom byggindustrin och många andra inhemska tillverknings- och tjänsteverksamheter. Däremot har det skett en tillväxt i vissa exportsektorer. På grund av den isländska kronans låga växelkurs och de relativt stabila priserna i utländsk valuta på både marin- och aluminiumprodukter steg exportintäkterna efter att den ekonomiska krisen inleddes, även med avseende på turism och annan tjänsteexport. Samtidigt minskade importen drastiskt, vilket tillfälligt vände handelsbalansen (24) till ett överskott på ungefär 10 % av BNP 2010. Genom den ökande inhemska efterfrågan 2011 har dock importen ökat igen, vilket sammantaget har lett till ett minskat handelsöverskott på 8,2 % av BNP.
            
         
               (39)
            
            
               I sin prognos för 2012–2017 räknar den isländska statistikmyndigheten med att den gradvisa ekonomiska återhämtningen kommer att fortsätta med en tillväxt på 2,6 % under 2012. En liknande tillväxttakt förväntas under hela prognosperioden. Prognosen påverkas dock av flera osäkerhetsfaktorer. De planerade storskaliga industriinvesteringarna kan ytterligare försenas. Islands betalningsbalans skulle påverkas negativt av en fortsatt lågkonjunktur i de viktigaste handelsländerna, vilket medför lägre tillväxttakt på Island. Om hushållens och företagens skuldbörda inte minskas som beräknat hämmas dessutom den inhemska efterfrågan och ekonomins tillväxtutsikter. Tillväxten kan även hotas av fortsatt instabila priser på grund av valutavolatilitet i samband med att kapitalkontrollerna slopas.
            
         2.4   Finansiell tillsyn och förbättrat regelverk
   
   
               (40)
            
            
               Efter FME:s inledande arbete med att grunda de nya bankerna och bedöma värdet på nettotillgångarna som fördes över från de gamla bankerna genomförde FME på våren 2009 en granskning av de nya bankerna och deras verksamhetsplaner, finansiella styrka och kapitalkrav inom ramen för ett så kallat sign-off-projekt. Projektet genomfördes med stöd av den internationella managementkonsultfirman Oliver Wyman.
            
         
               (41)
            
            
               Efter att detta arbete hade avslutats beviljade FME bankerna verksamhetstillstånd på olika villkor. Med tanke på tillgångsportföljernas kvalitet och den förväntade ekonomiska osäkerheten ansågs det vara nödvändigt att ställa högre kapitalkrav på de tre bankerna än de lagstadgade minimikraven. FME fastställde därför 16 % som minsta kapitaltäckningskvot för de tre bankerna, därav minst 12 % i primärkapitalkvot. Kraven skulle gälla i minst tre år, såvida de inte omprövades av FME. Även likviditetsvillkoren specificerades: kravet var att tillgängliga likvida medel alltid skulle uppgå till minst 20 % av insättningarna och att kontanter eller motsvarigheter till kontanter skulle uppgå till minst 5 % av insättningarna. Dessutom ställdes krav på andra områden, exempelvis avseende omstrukturering av låneportföljer, riskbedömning, företagsstyrning och ägande. FME införde liknande kapitalkrav för andra finansiella företag.
            
         
               (42)
            
            
               Inom ramen för det ekonomiska stabiliseringsprogram som utarbetades i samarbete med IMF granskades regleringen av finansiella tjänster och tillsynen för att stärka skyddet mot framtida finanskriser. Regeringen bjöd in Kaarlo Jännäri, finska finansinspektionens före detta generaldirektör, för att bedöma den befintliga regleringen och tillsynen. Jännäri föreslog bland annat att ett nationellt kreditregister skulle inrättas vid FME för att minska kreditriskerna i systemet. I sin rapport föreslog han även att man skulle införa strängare regler och rutiner för stora exponeringar och utlåning samt att man skulle utföra fler inspektioner på plats för att konstatera riktigheten i den externa tillsynen och rapporterna, särskilt när det gäller kreditrisk, likviditetsrisk och valutarisk. Även en översyn och förbättring av systemet för garanti av insättningar rekommenderades, som nära skulle följa utvecklingen i EU.
            
         
               (43)
            
            
               Regeringen lade därefter fram ett lagförslag för alltinget, som bland annat byggde på Jännäris förslag samt ändringar av EES-lagstiftningen om finansiell verksamhet från 2009 och framåt. Förslaget antogs och trädde i kraft den 1 juli 2010 i form av lag nr 75/2010. Genom den nya lagen infördes omfattande ändringar i lagen om finansiella företag. Flera andra ändringar infördes senare i lagen om finansiella företag samt i regleringen och tillsynen av finansiella tjänster. Dessa ändringar beskrivs närmare i bilagan.
            
         2.5   De största kommande utmaningarna (25)
      
   
   
               (44)
            
            
               Trots stora framsteg i återuppbyggnaden av den finansiella sektorn brottas Island fortfarande med följderna av finans- och valutakrisen hösten 2008. Finanskrisen har blottat svaga punkter och brister i det finansiella systemet, vilka måste åtgärdas om allmänhetens förtroende ska kunna återupprättas. Det verkar stå klart att Island – liksom många andra länder som har drabbats hårt av finanskrisen – står inför flera utmaningar när det gäller att anpassa regelverket och förutsättningarna för de finansiella tjänsterna så att grunden läggs för ett lönsamt och effektivt finansiellt system i framtiden och risken för nya systemchocker minskas så mycket som möjligt.
            
         
               (45)
            
            
               De närmaste utmaningarna för Islands finansiella företag beror på att bankerna fungerar i en skyddad miljö med kapitalkontroller och en allmän insättningsgaranti. Bankerna måste förbereda sig på de mer exponerade villkor som inträder när kapitalkontrollerna slopas och insättningsgarantierna återgår till ordningen i relevanta EU- eller EES-direktiv (26). De isländska myndigheterna har betonat att nya regler i detta hänseende måste införas med största försiktighet.
            
         
               (46)
            
            
               En annan stor utmaning är behovet av att ytterligare anpassa regelverket för att främja ett stabilt och effektivt finansiellt system som även överensstämmer med utvecklingen inom EES och internationell rätt (27).
            
         2.6   Konkurrenssituationen inom Islands finanssektor
   
   
               (47)
            
            
               Enligt den senaste informationen från de isländska myndigheterna (28) har konkurrensen på finansmarknaden förändrats radikalt sedan bankkollapsen. Antalet finansiella företag har minskat. Flera sparbanker, affärsbanker och specialiserade långivare håller antingen på att avvecklas eller har slagits samman med andra företag (29). Antalet finansiella företag minskar fortfarande, senast genom sammanslagningarna av Landsbankinn och SpKef i mars 2011, av Íslandsbanki och Byr i december 2011 och sammanslagningen av Landsbankinn och Svarfdaelir Savings Bank, som godkändes av övervakningsmyndigheten den 20 juni 2012 genom beslut nr 226/12/KOL. Genom det minskade antalet finansiella företag och genom att större banker tar över insättningar från banker som lägger ned verksamheten har koncentrationen på den inhemska marknaden ökat. De nya bankernas sammantagna närvaro på EES finansmarknader är å andra sidan mycket mindre än föregångarnas, eftersom den internationella bankverksamheten har upphört.
            
         
               (48)
            
            
               Den inhemska marknaden har dessutom krympt betydligt, eftersom vissa undermarknader har försvunnit eller minskat i omfattning. Att aktiemarknaden nästan har försvunnit och kapitalkontroller har införts har minskat verksamheten på aktie- och valutamarknaderna och lett till begränsade investeringsmöjligheter. Efterfrågan på kredit är låg, eftersom investeringarna i ekonomin är rekordlåga och hushållen och företagen i allmänhet är högbelånade. Sedan kollapsen har företagen fokuserat på interna problem samt på att omstrukturera sina låneportföljer och vissa av sina stora företagskunder.
            
         
               (49)
            
            
               Före finanskrisen stod sparbankerna tillsammans för en marknadsandel på ungefär 20 – 25 % av insättningarna. Denna andel har nu krympt till ungefär 2–4 %. De marknadsandelar som de sparbanker och affärsbanker som lämnar marknaden har förlorat har tagits över av de tre stora affärsbankerna Arion Bank, Íslandsbanki och Landsbanki. Tillsammans står de tre stora bankerna nu för ungefär 90–95 % av marknaden i stället för tidigare 60–75 %. Landsbankinns marknadsandel är marginellt störst. Utöver de tio regionala sparbankerna, som för närvarande står för ungefär 2–4 % av marknaden, är den enda ytterligare marknadsaktören den omstrukturerade MP Bank (30), vars marknadsandel är ungefär 1–5 %.
            
         
               (50)
            
            
               Den isländska finansmarknaden är därmed klart oligopolistisk. De tre största bolagen skulle tillsammans kunna uppnå en dominerande ställning på marknaden. Enligt den isländska konkurrensmyndigheten, som övervakningsmyndigheten hade rådfrågat om konkurrenssituationen på Island och om möjliga åtgärder, finns betydande hinder för inträde på den isländska bankmarknaden, vilket påverkar konkurrensen negativt. Det kan även vara svårt för kunderna att byta bank. De isländska myndigheterna har dessutom medgett att valutariskerna knutna till Islands lilla och icke handlade valuta, den isländska kronan, ytterligare har begränsat konkurrensen och avskräckt utländska banker och företag från att gå in på den isländska marknaden.
            
         
               (51)
            
            
               Den isländska konkurrensmyndigheten har på senare tid inriktat sig på en specifik fråga som rör it-infrastrukturen för bankernas verksamhet och deras samarbete i detta avseende, vilket står i samband med finansinstitutens gemensamt ägda it-tjänstleverantör Reiknistofa bankanna (de isländska bankernas datacentral, nedan kallad RB). Denna fråga är relevant för bedömningen av omstruktureringsstödet och var en av de frågor som övervakningsmyndigheten diskuterade med de isländska myndigheterna och bankerna.
            
         
               (52)
            
            
               RB ägs gemensamt av de tre stora isländska bankerna, två sparbanker, den isländska sparbanksföreningen och de tre viktigaste betalkortsföretagen på Island. Landsbankinn äger 36,84 % av aktierna i RB, Íslandsbanki äger 29,48 % och Arion Bank 18,7 %. Tillsammans äger därmed de tre affärsbankerna 85,02 % av aktierna i RB. RB:s kunder är ägarna, Islands centralbank och andra finansinstitut samt andra företag av allmänt intresse. Bankerna har ett omfattande samarbete på området, eftersom RB har byggt upp systemet för clearing och avräkning på Island. Det erbjuder även ett antal centrala banklösningar som gemensamt används av en majoritet av de isländska bankerna. RB driver dessutom ett system för e-fakturering och e-betalning för företag och privatkunder.
            
         
               (53)
            
            
               Enligt den isländska konkurrensmyndigheten har kollapsen 2008 gjort de mindre bankerna och sparbankerna särskilt sårbara. För mindre finansiella företag var de nödvändiga it-tjänsterna av central betydelse, eftersom de kan betraktas som ett av hindren för inträde för nya marknadsaktörer. RB har i stor utsträckning levererat plattformen för it-tjänster till de större finansiella företagen, medan Teris har levererat den till sparbankerna och de mindre marknadsaktörerna. Genom att många mindre finansiella företag under senare år har upphört med verksamheten har Teris förlorat en stor del av sina inkomster, vilket ledde till att vissa av dess it-lösningar i januari 2012 såldes till RB. Enligt RB och Teris var ett syfte med transaktionen att även fortsättningsvis garantera tillgången på it-tjänster för mindre finansiella företag.
            
         
               (54)
            
            
               Den isländska konkurrensmyndigheten har utrett två ärenden som rör RB. För det första om bankernas och andra finansiella företags samägande och samarbete i RB ska betraktas som en överträdelse av förbudet mot begränsande åtgärder enligt artikel 10 i Islands konkurrenslag. För det andra bedömde konkurrensmyndigheten om RB:s köp av Teris huvudtillgångar var förenligt med fusionsbestämmelserna i samma lag. I maj 2012 avslutades dock båda ärendena genom en uppgörelse mellan RB och ägarna, å ena sidan, och konkurrensmyndigheten, å den andra. (31)
               
            
         
               (55)
            
            
               Utöver dessa frågor, som direkt rör den isländska finansmarknaden, har den isländska konkurrensmyndigheten särskilt pekat på behovet av att rörelsedrivande företag säljs och omstruktureras utan onödiga dröjsmål. (32) Många rörelsedrivande företag har tagits över av bankerna (som är fordringsägare i dessa företag) på grund av att de kom på obestånd efter den ekonomiska kraschen 2008. Enligt konkurrensmyndigheten kan det leda till en intressekonflikt när bankerna erbjuder finansiella tjänster till företag och samtidigt äger företagen. Enligt konkurrensmyndigheten är bankernas direkta och indirekta ägande (33) det vanligaste och farligaste konkurrensproblemet i finanskrisens efterdyningar, eftersom detta berör nästan alla företag och branscher på Island. Konkurrensmyndigheten anser att en snabbare omstrukturering av företagen skulle öka konkurrensen på finansmarknaden. När bankernas medverkan i omstruktureringen av deras egna företagskunder har varit underkastad anmälningsskyldighet inom ramen för den nationella koncentrationskontrollen har konkurrensmyndigheten i detta hänseende ofta uppställt villkor för bankernas ägande. En övergripande lösning på problemet tycks dock vara svår att nå, eftersom det i huvudsak är knutet till den isländska affärssektorns höga skuldsättningsgrad.
            
         
               (56)
            
            
               De tre affärsbankerna Arion Bank, Íslandsbanki och Landsbankinn har alla framhållit för övervakningsmyndigheten att inga större förändringar, som skulle kunna ge anledning till oro, har ägt rum i konkurrensförhållandena på den isländska finansmarknaden sedan hösten 2008. Effektiv konkurrens anses råda på marknaden, utan tecken på hemlig samverkan mellan de tre största aktörerna. När den isländska konkurrensmyndigheten granskade konkurrensförhållandena på marknaden hade den förbisett vissa nyckelfaktorer. Utländska banker har under lång tid aktivt konkurrerat och konkurrerar fortfarande med de isländska bankerna på området för finansiella tjänster till de största kunderna, exempelvis företag med exportverksamhet (fiskerier, energiintensiva branscher och så vidare) samt statlig och kommunal verksamhet.
            
         
               (57)
            
            
               Denna uppfattning strider dock mot de isländska myndigheternas åsikt, som anges i den rapport från ministern för ekonomiska frågor till alltinget som nämndes tidigare, och mot den isländska konkurrensmyndighetens uppfattning. Dessutom har Íslandsbanki, vilket beskrivs närmare i det följande, trots vissa förbehåll när det gäller analysen av konkurrensförhållandena beslutat att göra vissa åtaganden för att begränsa snedvridningen av konkurrensen i samband med de berörda stödåtgärderna. Dessa åtaganden beskrivs i bilagan.
            
         3.   BESKRIVNING AV ÅTGÄRDERNA
   3.1   Stödmottagaren
   
   
               (58)
            
            
               I likhet med de två andra stora isländska affärsbankerna kollapsade Glitnir som sagt 2008. För att trygga den inhemska banksektorns fortsatta existens vidtog de isländska myndigheterna åtgärder för att återupprätta vissa verksamheter i (gamla) Glitnir Bank hf, bland annat grundandet och kapitaliseringen av nya Glitnir Bank hf (numera omdöpt till Íslandsbanki).
            
         3.1.1   Glitnir Bank
   
   
               (59)
            
            
               Före finanskrisen 2008 var Glitnir Bank den tredje största banken på Island. Strax före kollapsen, i slutet av juni 2008, var dess balansomslutning 3 862 miljarder isländska kronor. Bankens huvudmarknader var Island och Norge, där banken erbjöd en rad finansiella tjänster, bland annat tjänster till företagskunder, investment banking, kapitalmarknadstjänster, portföljförvaltning och tjänster till privatkunder. Glitnir hade även verksamhet i Finland, Sverige, Danmark, Förenade kungariket, Luxemburg, Förenta staterna, Kanada, Kina och Ryssland. Den hade flera dotterbolag, av vilka de viktigaste var Glitnir AB (Sverige), Glitnir Bank Oyi (Finland), Glitnir Bank ASA (Norge), Glitnir Bank Luxembourg SA och Glitnir Asset Management Luxembourg. Bankens internationella expansion byggde på två specialiserade industrisektorer: fisk och skaldjur samt hållbar energi (34). Bankens aktier var noterade på isländska OMX.
            
         3.1.2   Íslandsbanki
   
   
               (60)
            
            
               Glitnirs efterföljare, Íslandsbanki, är en allmän bank med ett brett utbud av finansiella tjänster för privatpersoner, hushåll, företag och professionella investerare på Island. Den specialiserar sig på två industrisektorer: fisk och skaldjur samt geotermisk energi. Efter sammanslagningen med Byr uppgår bankens tillgångar till ungefär 800 miljarder isländska kronor. Den har ungefär 1 100 anställda och är Islands tredje största bank mätt i totala tillgångar. Bankprodukterna och banktjänsterna delas upp i fyra divisioner: privatkunder, företagskunder, marknader och förmögenhetsförvaltning. Enligt Íslandsbanki är bankens marknadsandel mellan [20] och [40] % på samtliga dessa affärsområden.
            
         3.1.2.1   Privatkunder – Island
   
   
               (61)
            
            
               Divisionen för privatkunder erbjuder banktjänster till privatpersoner, hushåll samt små och medelstora företag. I divisionen ingår Íslandsbankis nätverk av filialer, bankens avdelning för lån mot säkerhet i tillgångar och ett självständigt dotterbolag, Kreditkort, som är ett ledande kreditkortsföretag på Island.
            
         
               (62)
            
            
               De senaste tillgängliga uppgifterna visar att Íslandsbankis marknadsandel är [> 30] % på marknaden för privatkunder.
            
         3.1.2.2   Företagskunder – Island
   
   
               (63)
            
            
               Divisionen för företagskunder erbjuder lån och andra kredittjänster till medelstora och stora företag på Island, vanligen kallade ”de största 300”. Avdelningen för företagslösningar förvaltar och leder även omstruktureringen av stora företag i kris.
            
         
               (64)
            
            
               De senaste tillgängliga uppgifterna visar att Íslandsbankis marknadsandel är [> 30] % på marknaden för företagskunder.
            
         3.1.2.3   Marknader
   
   
               (65)
            
            
               Marknadsdivisionen har ett fullständigt tjänsteutbud för finansiering av företag, värdepapper samt valuta- och penningmarknadsprodukter på Island. Divisionen erbjuder även rådgivning om företagsfinansiering inom sektorerna för geotermisk energi och fisk/skaldjur i Förenta staterna.
            
         
               (66)
            
            
               De senaste tillgängliga uppgifterna visar att Íslandsbankis marknadsandel är [> 5] % av aktiemarknaden (35), [> 20] % av obligationsmarknaden, [> 30] % av valutamarknaden och ungefär [35–45] % av marknaden för företagsfinansiering. (36)
               
            
         3.1.2.4   Förmögenhetsförvaltning – VÍB
   
   
               (67)
            
            
               Divisionen för förmögenhetsförvaltning erbjuder kunder av alla storlekar institutionell handel, private banking (stora förmögenheter) och privatinvesteringar (privatkunder) samt tredjepartsfonder. VÍB erbjuder dessutom fondförvaltning och fondadministration genom det självständiga dotterbolaget Íslandssjóðir hf.
            
         
               (68)
            
            
               Enligt de senaste tillgängliga uppgifterna är Íslandsbankis marknadsandel [> 30] % av företagshandeln och den institutionella handeln, [> 30] % av tjänsterna för privatinvestering, [> 25] % av marknaden för private banking, [> 35] % av marknaden för förvaltning av värdepappersfonder och [> 15] % av marknaden för privata pensionstjänster. (37)
               
            
         3.2   Jämförelse av den gamla och den nya banken
   
   3.2.1   En jämförelse av Glitnir och Íslandsbanki (2008)
   
   
               
            
            
               
            
         
               (69)
            
            
               Det finns stora skillnader mellan den nya och den gamla banken, både när det gäller typ av verksamhet och omfattning. Íslandsbanki är i huvudsak en inhemsk bank utan tillstånd till bankverksamhet utomlands, medan Glitnir var en internationell bank med verksamhet i elva länder. Íslandsbanki har fyra affärsområden: affärs-/privatkunder, kapitalförvaltning, företagskunder och investment banking samt finansavdelning och kapitalmarknader. Samtliga är inriktade på den inhemska marknaden. Det som är mest iögonfallande är att Íslandsbankis verksamhet har betydligt mindre omfattning än verksamheten i Glitnir. Den gamla bankens balansomslutning var 3 862 miljarder isländska kronor, medan den nya bankens balansomslutning var 631 miljarder isländska kronor, vilket innebar en minskning med 84 %. En jämförelse av den gamla bankens balansräkning i juni 2008 med den nya bankens ingående balansräkning finns i tabell 1.
            
         
               (70)
            
            
               Glitnir hade en varierad finansieringsmix och var en stor emittent av obligationer som såldes i hela världen. Íslandsbanki finansieras däremot huvudsakligen genom insättningar. Dessutom har banken sannolikt inte tillgång till liknande finansieringskällor som den gamla banken (åtminstone på kort sikt). Dessa faktorer begränsar den nya bankens expansionsmöjligheter. Jämförelsen av de två bankernas nyckelindikatorer i diagram 1 pekar på betydande skillnader (38):
               
                  Diagram 1
               
               
                  Íslandsbanki vid grundandet jämförd med Glitnir 2008 (andra kvartalet), utvalda uppgifter
               
               
         
               (71)
            
            
               Den nya banken har även mycket färre anställda. Det genomsnittliga antalet heltidsanställda i Glitnir under första halvåret 2008 var 2 174, jämfört med 1 110 för Íslandsbanki (inklusive dotterbolag) under första halvåret 2009, det vill säga en skillnad på 49 %. Uppgifterna under samma perioder för den inhemska verksamheten uppvisar en mindre skillnad: den nya banken hade 242 färre anställda än Glitnir.
            
         3.3   Nationell rättslig grund för stödåtgärderna
   
   
               —
            
            
               
                  Lag nr 125/2008 om behörighet för statliga utbetalningar till följd av exceptionella förhållanden på finansmarknaden och så vidare, normalt kallad krislagen
               
            
         
               (72)
            
            
               Krislagen gav FME befogenhet att ”i extrema fall” ingripa och överta bolagsstämmornas och styrelsernas befogenheter i finansinstituten samt förfoga över deras tillgångar och skulder. FME gavs även befogenhet att tillsätta likvidationskommittéer för övertagna finansiella företag. Kommittéerna hade bolagsstämmans befogenheter. Vid likvidation prioriteras i lagen insättarnas och insättningsgarantisystemens fordringar. Genom lagen bemyndigades även det isländska finansministeriet att grunda nya banker. Krislagen omfattar ändringar av lagen om finansiella företag, nr 161/2002, lagen om officiell tillsyn av finansiell verksamhet, nr 87/1998, lagen om garanti av insättningar och system för ersättning till investerare, nr 98/1999, och bostadslagen, nr 44/1998.
               
                           —
                        
                        
                           
                              Lagen om statens tilläggsbudget för 2008 (artikel 4)
                           
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Lagen om statsbudget för 2009 (artikel 6)
                           
                        
                     
         3.4   Stödåtgärder
   
   
               (73)
            
            
               De isländska myndigheternas ingripande efter kraschen i Glitnir Bank har redan beskrivits och analyserades närmare i beslutet att inleda förfarandet. De huvudsakliga ingripandena kan sammanfattas på följande sätt: FME tog kontrollen över Glitnir den 7 oktober 2008. De inhemska skulderna och (de flesta) inhemska tillgångarna fördes över till nya Glitnir. Den gamla banken/dess fordringsägare skulle kompenseras för överföringen genom summan av skillnaden mellan tillgångarna och skulderna. Eftersom det visade sig svårt och tidskrävande att fastställa denna skillnad sköt staten till en del av startkapitalet och åtog sig att vid behov bidra med ytterligare kapital. Den kapitaliserade sedan banken, innan ett avtal slutligen ingicks mellan staten och den gamla bankens fordringsägare i oktober, vilket ledde till att statens andel i banken minskades från 100 % till 5 %. Enligt övervakningsmyndigheten betecknar detta datum – den 15 oktober 2009 – starten på den femåriga omstruktureringsperioden, som följaktligen varar fram till den 15 oktober 2014.
            
         
               (74)
            
            
               I följande avsnitt beskrivs endast de av statens åtgärder som är av betydelse för bedömningen enligt artikel 61 i EES-avtalet.
            
         3.4.1   Primärkapital
   
   
               (75)
            
            
               Staten sköt till primärkapital vid två tillfällen – en gång när nya Glitnir grundades och ytterligare en gång när den fullständigt (och retroaktivt) kapitaliserade banken. Detta följdes av ett avtal med fordringsägarna till den gamla banken, genom vilket staten behöll 5 % andel i banken.
            
         3.4.1.1   Startkapital
   
   
               (76)
            
            
               Efter att den nya banken Íslandsbanki hade grundats sköt staten till 775 miljoner isländska kronor i kontanter som startkapital och åtog sig dessutom att bidra med upp till 110 miljarder isländska kronor till den nya banken i utbyte mot samtliga aktier. Den första siffran motsvarar det minsta kapital som enligt isländsk lag krävs för att grunda en bank. Den andra siffran beräknades som 10 % av en första bedömning av storleken på bankens totala riskvägda tillgångar. Anslag till detta belopp ingick formellt i statsbudgeten för 2009 som en avsättning av statliga medel för att hantera de extraordinära förhållandena på finansmarknaderna. Denna avsättning av kapital skulle ge en tillräcklig garanti för bankens funktion fram till dess att problemen knutna till dess definitiva rekapitalisering kunde lösas, bland annat storleken på dess ingående balans och värderingen av den kompensation som skulle utgå till den gamla banken för de överförda tillgångarna.
            
         3.4.1.2   Kapitaltillskott och kvarstående andel på 5 % som ett led i överenskommelsen med den gamla bankens fordringsägare
   
   
               (77)
            
            
               Den 20 juli 2009 ingick den isländska regeringen ett avtal med likvidationskommittén för Glitnir om den inledande kapitaliseringen av Íslandsbanki och grunden för kompensationen till Glitnirs fordringsägare för överföringen av i huvudsak inhemska tillgångar och insättningar från Glitnir (39). Enligt avtalet åtog sig staten den 14 augusti 2009 att förse Íslandsbanki med ytterligare aktiekapital på 64,2 miljarder isländska kronor, vilket gjorde att bankens totala egna kapital blev 65 miljarder isländska kronor. Detta var nödvändigt för att uppfylla FME:s krav på 12 % kapitaltäckningskvot för primärkapital. Avtalet innehöll två möjliga alternativ för betalning av de överförda nettotillgångarna och aktieinnehavet. Antingen skulle Glitnir teckna en aktiemajoritet i Íslandsbanki och betalas för de överförda tillgångarna genom aktier i banken eller, om aktieteckningen inte fullföljdes, skulle statens kapitalisering lämnas kvar och staten även fortsättningsvis stå som ägare till Íslandsbanki. Glitnir hade fram till den 30 september 2009 på sig att välja alternativ. Tidsfristen förlängdes senare till den 15 oktober 2009. Den 15 oktober 2009 meddelades att Glitnirs likvidationskommitté för fordringsägarnas räkning hade beslutat överta 95 % av aktiekapitalet i Íslandsbanki som kompensation för de överförda tillgångarna från den gamla till den nya banken. Staten behöll kvarvarande 5 %.
            
         
               (78)
            
            
               Som ett led i uppgörelsen enades parterna om att likvidationskommittén (fordringsägarna) skulle ersätta staten för den totala upplupna räntan på dess investering under den period staten ägde banken, vilken uppgick till 8,3 miljarder isländska kronor. Detta motsvarade en avkastning på 12,8 %, årsberäknad till 13,9 %, och slutförde uppgörelsen om de tillgångar som överfördes från Glitnir till Íslandsbanki vid bankkollapsen i oktober 2008.
            
         3.4.2   Tillskott av supplementärkapital
   
   
               (79)
            
            
               Den 15 oktober 2009 beviljade staten även ett efterställt lån till banken för att förbättra dess kapital- och likviditetsställning, så att den skulle uppfylla FME:s kapitalkrav. Det efterställda lånet är tillgängligt i euro och uppgår till 25 miljarder isländska kronor i supplementärkapital i form av ett instrument som låter Íslandsbanki utfärda efterställda skuldförbindelser utan säkerhet. Skuldförbindelserna har en löptid på tio år från och med den 30 december 2009. Instrumentet har inbyggda incitament till utträde i form av en höjning av räntan efter fem år. Enligt avtalet är årsräntan för de första fem åren 400 punkter över Euribor. (40) För perioden från fem till tio år efter avtalet är årsräntan 500 punkter över Euribor.
            
         
               (80)
            
            
               Tillsammans med de beskrivna primärkapitalåtgärderna gjorde supplementärkapitalet att Íslandsbanki uppfyllde FME:s krav på 16 % kapitaltäckningskvot den 15 oktober 2009.
            
         3.4.3   Insättningsgaranti
   
   
               (81)
            
            
               För att uppfylla kraven i Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare (41) och Europaparlamentets och rådets direktiv 94/19/EG av den 20 maj 1994 om system för garanti av insättningar (42) antog Island lag nr 98/1999 om garanti av insättningar och system för ersättning till investerare. Därigenom inrättades en garantifond för insättare och investerare (TIF), som har finansierats genom årsavgifter från bankerna i förhållande till bankens totala insättningar.
            
         
               (82)
            
            
               För att vid krisens utbrott ytterligare lugna allmänheten och försäkra den om att insättningarna var säkra gav den isländska regeringen som ett led i räddningsåtgärderna på hösten 2008, enligt de isländska myndigheterna, en extra statlig garanti av insättningarna i inhemska affärs- och sparbanker. Denna garanti ingick inte i lag nr 98/1999 om genomförande av direktiv 94/19/EG om garanti av insättningar och direktiv 97/9/EG om ersättning till investerare.
            
         
               (83)
            
            
               Den isländska regeringen betonade i ett uttalande av den 6 oktober 2008 att den till fullo garanterade de inhemska insättningarna i alla isländska affärs- och sparbanker samt deras filialer (43). Den nuvarande regeringen upprepade detta uttalande i februari och december 2009. (44) Dessutom hänvisade den isländska regeringen till detta uttalande i en avsiktsförklaring till Internationella valutafonden (vilken offentliggjordes på webbplatserna för ministeriet för ekonomiska frågor och IMF) den 7 april 2010 (något som upprepades i en andra avsiktsförklaring av den 13 september 2010). Enligt skrivelsen (som undertecknades av Islands statsminister, finansminister, minister för ekonomiska frågor och chefen för Islands centralbank) ska insättarna till fullo skyddas. Denna allmänna garanti ska dock gradvis upphävas när den finansiella stabiliteten är säkrad. (45) I avsnittet om statliga garantier i förslaget till budgetlag för 2011 hänvisas i en fotnot dessutom till den isländska regeringens förklaring att insättningarna i isländska banker garanteras av staten. (46)
               
            
         
               (84)
            
            
               Detta illustreras ytterligare genom ett uttalande av den nuvarande ministern för ekonomiska frågor och före detta finansministern (2009–2011), Steingrímur Sigfússon, vid en debatt i alltinget nyligen om statens kostnader i samband med att Landsbankinn tog över sparbanken SpKef. Enligt ministern måste man i denna fråga komma ihåg statens förklaring från hösten 2008 om att alla insättningar i sparbankerna och affärsbankerna kommer att vara säkra och skyddade. ”Arbetet sedan dess har i samtliga fall utgått från detta (dvs. förklaringen). Det stämmer tyvärr att det här (dvs. betalningarna på grund av SpKef) kommer att bli en av de största räkningarna som direkt betalas av staten som kostnad för att garantera insättningarna för alla invånare i Suðurnes … och alla kunder till SpKef i Västfjordarna samt de västra och nordvästra regionerna … Ingen förväntar sig väl att insättarna i dessa områden ska behandlas annorlunda, så staten hade inte så stort val i denna fråga”. (47)
               
            
         
               (85)
            
            
               Enligt den isländska regeringen ska den extra garantin av insättningarna slopas före det fullständiga avskaffandet av kapitalkontrollerna, något som enligt de isländska myndigheterna för närvarande beräknas ske i slutet av 2013.
            
         3.4.4   Särskild likviditetsfacilitet
   
   
               (86)
            
            
               Som förutsättning för att fordringsägarna skulle kunna överta aktiekapitalet i den nya banken ingick dessutom den isländska staten ytterligare ett avtal med Íslandsbanki den 11 september 2009. Avtalet skulle träda i kraft om Glitnirs likvidationskommitté bestämde sig för att utnyttja optionen att bli majoritetsägare i banken (48). Enligt avtalet åtar sig finansministeriet att låna ut återköpbara statsobligationer i utbyte mot bestämda tillgångar enligt villkoren i avtalet, upp till ett värde av 25 miljarder isländska kronor.
            
         
               (87)
            
            
               Likviditetsavtalets huvudvillkor är följande:
               
                           Högsta lånebelopp:
                        
                        
                           25 miljarder isländska kronor
                        
                     
                           Period:
                        
                        
                           Fram till september 2012
                        
                     
                           Ersättning:
                        
                        
                           3,0 % upp till åtta miljarder isländska kronor; 3,5 % på nästa åtta miljarder; 4,0 % på belopp över 16 miljarder
                        
                     
                           Avgift:
                        
                        
                           Íslandsbanki ska betala 0,5 % av lånebeloppet varje gång nya värdepapper lånas ut
                        
                     
                           Motsäkerhet:
                        
                        
                           Íslandsbanki ska lämna motsäkerhet för lånet av statsobligationer genom finansiella tillgångar i olika former.
                        
                     
         
               (88)
            
            
               Enligt de isländska myndigheterna är denna likviditetsfacilitet nödvändig, eftersom fordringsägarnas beslut att ta över ägandet i Íslandsbanki avsevärt minskade bankens innehav av återköpbara tillgångar och hotade dess förmåga att uppfylla tillsynsmyndighetens krav på likviditetsreserver (49). Enligt de isländska myndigheterna är faciliteten en extra åtgärd som endast ska sättas in när andra likviditetskällor är otillräckliga. I facilitetens prissättning och villkor finns inbyggda incitament som inte uppmuntrar till användning om andra alternativ står till buds. Hittills har faciliteten inte utnyttjats.
            
         3.4.5   Straumuravtalet
   
   
               (89)
            
            
               Med stöd av sina befogenheter enligt krislagen tog FME den 9 mars 2009 kontrollen över Straumur–Burdaras Investment Bank hf. (nedan kallad Straumur) och tillsatte en likvidationskommitté som ersatte bankens styrelse (50). Efter samråd med likvidationskommittén, fordringsägarna, Islands centralbank och finansministeriet förde FME den 17 mars 2009 över ansvaret för insättningarna i Straumur till Íslandsbanki (51). I gengäld utfärdade Straumur ett skuldebrev mot säkerhet i sina tillgångar, som ersättning för att Íslandsbanki hade godtagit ansvaret för insättningarna. Skuldebrevet utfärdades den 3 april 2009 till beloppet 43 679 014 232 isländska kronor för perioden fram till den 31 mars 2013. Räntan på skuldebrevet var Reibor (52) plus 190 punkter under de första tolv månaderna. Därefter sänktes räntan till Reibor plus 100 punkter fram till förfallodagen. Samtidigt ingick Íslandsbanki och finansministeriet ett avtal om värdepapperslån, genom vilket staten gick in med återköpbara statsobligationer som säkerhet för bankens fordran i Straumur. I utbyte mot dessa kan Íslandsbanki få likvida medel från Islands centralbank i den utsträckning dessa medel behövs på grund av att Íslandsbanki godtog ansvaret för insättningarna i Straumur.
            
         
               (90)
            
            
               I avtalet åtog sig Íslandsbanki att till staten återlämna statsobligationer till samma värde som de betalningar banken tar emot för skuldebrevet från Straumur. Parterna enades även om att Íslandsbanki skulle behålla utestående statsobligationer om banken inte erhåller full likvid för skuldebrevet och om staten inte betalar kvarstående skuld. Íslandsbanki godtog därmed i praktiken ansvaret för Straumurs insättningar i utbyte mot ett motsvarande belopp i tillgångar som garanterades av staten.
            
         
               (91)
            
            
               Skuldebrevet från Straumur skulle som sagt förfalla den 31 mars 2013. Redan tidigare erhöll dock Íslandsbanki full likvid för skuldebrevet, utan att den isländska staten behövde ingripa.
            
         3.4.6   Kapitaliseringen och förvärvet av Byr samt den efterställda lånefaciliteten till Byr
   
   
               (92)
            
            
               Som beskrivs i detalj i beslut nr 126/11/KOL av den 13 april 2011 (nedan kallat Byrbeslutet) beviljade den isländska regeringen statligt stöd i form av kapital och en efterställd lånefacilitet för grundandet av Byr, som förde vidare verksamheten från sin föregångare, Byr sparbank (nedan kallad gamla Byr). I samband med detta blev fordringsägarna till gamla Byr aktieägare i (nya) Byr tillsammans med den isländska staten, som hade skjutit till kapital för grundandet av det nya företaget.
            
         
               (93)
            
            
               När Byrbeslutet antogs den 13 april 2011 var årsredovisningen för 2010 ännu inte tillgänglig. I detta skede var dock ledningen för Byr övertygad om att de räddningsåtgärder som övervakningsmyndigheten tillfälligt godkände i Byrbeslutet skulle vara tillräckliga för att trygga bankens verksamhet, åtminstone tills en omstruktureringsplan för långsiktig lönsamhet kunde lämnas in till övervakningsmyndigheten. I samband med revisionen av bankens räkenskaper för första halvåret 2011 framkom dock att ytterligare nedskrivningar av Byrs tillgångar var nödvändiga, vilket i sin tur minskade bankens kapitaltäckningskvot.
            
         
               (94)
            
            
               Som beskrivs i detalj i beslut nr 325/11/KOL av den 19 oktober 2011 (nedan kallat det andra Byrbeslutet) kunde den resulterande kapitalbristen inte avhjälpas, vilket ledde till att Byr bjöds ut till försäljning. I det andra Byrbeslutet godkände övervakningsmyndigheten det efterföljande förvärvet, särskilt den möjliga användningen av statligt stöd för detta ändamål av Íslandsbanki, utan att det påverkade övervakningsmyndighetens formella granskningsförfarande om huruvida stödet till Íslandsbanki var förenligt med EES-avtalet, vilket bedöms i föreliggande beslut.
            
         
               (95)
            
            
               Att den efterställda lånefaciliteten var fortsatt tillgänglig under mellanperioden fram till den formella sammanslagningen av Byr och Íslandsbanki, det vill säga så länge Byr var en separat juridisk person enligt nationell lagstiftning, ansåg dessutom övervakningsmyndigheten vara förenligt med EES-avtalets funktion. Enligt de isländska myndigheterna har varken Byr eller Íslandsbanki någonsin utnyttjat den efterställda lånefaciliteten.
            
         
               (96)
            
            
               Myndigheten lät förstå att resultatet av den slutliga bedömningen av dessa åtgärder var beroende av informationen i omstruktureringsplanen för den sammanslagna enheten. Islands regering hade åtagit sig att lämna in en omstruktureringsplan senast tre månader efter den planerade transaktionen. Som beskrevs tidigare lämnades omstruktureringsplanen för den sammanslagna enheten in i tid. I det följande bedömer övervakningsmyndigheten denna plan.
            
         
      Omstruktureringsplanen
   
   
               (97)
            
            
               De isländska myndigheterna lämnade in en omstruktureringsplan för Íslandsbanki den 31 mars 2011. Efter förvärvet av Byr ändrade och uppdaterade de isländska myndigheterna planen och lämnade in den på nytt den 22 februari 2012 (nedan kallad omstruktureringsplanen). Omstruktureringsplanen kompletterades genom en femårig verksamhetsplan av den 14 januari 2012 (53) och en intern kapitalutvärderingsrapport (som lämnades in till FME den 1 april 2012).
            
         
               (98)
            
            
               I omstruktureringsplanen och den femåriga verksamhetsplanen behandlas de väsentliga frågorna lönsamhet, ansvarsfördelning och begränsning av snedvridningar av konkurrensen. Enligt omstruktureringsplanen ska Íslandsbanki inrikta sig på sin huvudverksamhet och omstruktureringen av låneportföljerna för hushåll och företag.
            
         
               (99)
            
            
               Dessutom har de isländska myndigheterna lämnat in en intern kapitalutvärderingsrapport för 2012 som visar Íslandsbankis förmåga att klara stress.
            
         
               (100)
            
            
               Enligt övervakningsmyndigheten varar som sagt omstruktureringsperioden fram till den 15 oktober 2014.
            
         3.4.7   Beskrivning av omstruktureringsplanen
   
   
               (101)
            
            
               De isländska myndigheterna och banken anser att omstruktureringen av Íslandsbanki kommer att leda till att den åter blir en solid, välfinansierad bank med sunda kapitaltäckningskvoter, så att den kan fortsätta erbjuda kredit till den reala ekonomin. De menar att detta ska uppnås genom följande åtgärder:
               
                           i)
                        
                        
                           Skuldreducera balansräkningen genom att avveckla den gamla banken och grunda en ny bank.
                        
                     
                           ii)
                        
                        
                           Uppnå och upprätthålla en stark kapitalställning.
                        
                     
                           iii)
                        
                        
                           Uppnå tillfredsställande lönsamhet.
                        
                     
                           iv)
                        
                        
                           Uppnå och upprätthålla en stark likviditetsställning.
                        
                     
                           v)
                        
                        
                           Omstrukturera låneportföljerna för hushåll och företag.
                        
                     
                           vi)
                        
                        
                           Förbättra finansieringsstrategin.
                        
                     
                           vii)
                        
                        
                           Uppnå kostnadseffektivitet.
                        
                     
                           viii)
                        
                        
                           Förbättra företagsstyrningen.
                        
                     
         
               (102)
            
            
               Innan dessa punkter beskrivs i detalj bör det kortfattat anges hur banken ser på åtgärderna i omstruktureringsplanen riktade mot de svagheter som bidrog till Glitnirs fall. Íslandsbanki för visserligen vidare Glitnirs inhemska verksamhet, men det betonas ändå att det är en annan bank. Det pekas även på att genomgripande förändringar har genomförts för att ta itu med de svagheter som anses ha bidragit till föregångarens kollaps. Några av de viktigaste förändringarna är ändrade regler om utlåning till närstående, avskaffande av utlåning mot säkerhet i aktier och valutalån (54) till kunder som saknar inkomst i utländsk valuta samt en allmänt strängare ordning för godkännande av lån. Íslandsbanki eftersträvar i likhet med Glitnir ett brett utbud av finansiella tjänster på den isländska marknaden. Skillnaden i bankverksamheten före och efter krisen ligger mer i hur Íslandsbanki driver verksamheten (processer, förfaranden, dokumentation, regler och reglering) än vilka tjänster och produkter den erbjuder. Íslandsbankis synpunkter i denna fråga sammanfattas i diagram 2:
               
                  Diagram 2
               
               
                  Tidigare svagheter och förändringar som ska undanröja dessa svagheter
               
               
         
               (103)
            
            
               Omstruktureringsplanen och den femåriga verksamhetsplanen bygger på en rad allmänna och ekonomiska antaganden. (55) Dessa antaganden utgör den ekonomiska grunden för det basscenario som beskrivs nedan.
            
         
               (104)
            
            
               De allmänna antagandena är bland annat följande:
               
                           —
                        
                        
                           Omstruktureringen avslutas senast vid årsslutet […] för företagskunder och […] för privatkunder. Räntejusteringen av hypotekslån slutförs vid årsslutet […]. Periodiseringen av nedan beskrivna underkurs på portföljen från Glitnir sker i enlighet med detta.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Banken kommer att ha ytterligare […] miljarder isländska kronor i vinst på […].
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Kapitalkontrollerna upphävs stegvis.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Det kommer inte att finnas några begränsningar av utlåningsbaserad finansiering i isländska kronor. Den utlåningsbaserade finansieringen i utländsk valuta kommer 2012 inte att överstiga återbetalningarna av för närvarande utestående lån bestämda i utländsk valuta. Tillgången till finansiering i utländsk valuta blir enklare från och med 2012.
                        
                     
         
               (105)
            
            
               Dessutom har Íslandsbankis styrelse uppställt en rad finansiella mål:
               
                           —
                        
                        
                           Avkastning på eget kapital: Riskfri räntesats + […] %. Den riskfria räntesatsen anses vara centralbankens inlåningsränta (3,75 % i december 2011). Målet förutsätter att primärkapitalkvoten är […] %.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Kapitaltäckningskvot: […] % […]
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Primärkapitalkvot: […] % […]
                        
                     
         
               (106)
            
            
               De makroekonomiska antagandena är bland annat följande:
               
                           —
                        
                        
                           Den ekonomiska tillväxten fortsätter 2012 och framåt, även om takten blir långsammare än förväntat. Minskande arbetslöshet ökar hushållens köpkraft, vilket gör att de får en starkare ekonomisk ställning.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Inflationen ligger kvar strax över den isländska centralbankens mål, det vill säga knappt 3 % från 2013 och framåt. Detta förutsätter en stabil valutakurs för den isländska kronan (som stärks något i början av perioden) och en balanserad arbetsmarknad med blygsamma löneökningar och en gradvis höjning av bostadspriserna.
                           
                                       Årlig förändring i genomsnitt (%)
                                    
                                    
                                       2012
                                    
                                    
                                       2013
                                    
                                    
                                       2014
                                    
                                    
                                       2015
                                    
                                    
                                       2016
                                    
                                 
                                       BNP-tillväxt
                                    
                                    
                                       2,2
                                    
                                    
                                       2,1
                                    
                                    
                                       3,4
                                    
                                    
                                       2,3
                                    
                                    
                                       3,0
                                    
                                 
                                       Arbetslöshet
                                    
                                    
                                       6,6
                                    
                                    
                                       6,0
                                    
                                    
                                       5,4
                                    
                                    
                                       5,0
                                    
                                    
                                       4,4
                                    
                                 
                                       Inflation
                                    
                                    
                                       4,4
                                    
                                    
                                       2,9
                                    
                                    
                                       2,8
                                    
                                    
                                       2,7
                                    
                                    
                                       2,6
                                    
                                 
                                       Löner
                                    
                                    
                                       6,7
                                    
                                    
                                       4,7
                                    
                                    
                                       4,8
                                    
                                    
                                       5,0
                                    
                                    
                                       4,8
                                    
                                 De kortfristiga räntesatserna ligger kvar på ungefär 5 % (56) 2012 men stiger gradvis i takt med återhämtningen i ekonomin.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Även om förhållandena på arbetsmarknaden förbättras kommer arbetslösheten fortsatt att vara något större än före finanskrisen. I takt med att arbetslösheten minskar kommer lönerna att börja öka.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Slutligen antas att den isländska kronan kommer att vara Islands valuta under hela omstruktureringsperioden. Valutakontrollerna kommer att upphävas stegvis från och med 2012. Vissa begränsningar av kapitalflödena kommer att finnas kvar under hela årtiondet.
                        
                     
         i)   Skuldreducera balansräkningen genom att avveckla den gamla banken och grunda en ny bank
   
               (107)
            
            
               De flesta av Glitnirs inhemska tillgångar och skulder överfördes som sagt till Íslandsbanki under oktober 2008. Som ett resultat stannade det mesta av marknadsupplåningen kvar i Glitnir, vilket gör att Íslandsbanki aldrig har varit belånad på samma sätt som Glitnir. Enligt omstruktureringsplanen löstes därmed frågan om skuldreducering av bankens balansräkning i huvudsak redan i oktober 2008.
            
         ii)   Uppnå och upprätthålla en stark kapitalställning
   
               (108)
            
            
               Som ett resultat av de beskrivna kapitaliseringsåtgärderna och utvecklingen sedan banken grundades, särskilt omvärderingen av tillgångarna (som ytterligare behandlas nedan), har Íslandsbankis kapitaltäckningskvoter legat långt över FME:s kapitalkrav, vilket framgår av tabell 2:
               
                  Tabell 2
               
               
                  Kapitaltäckningskvoter 2008–2011, belopp i miljoner isländska kronor
               
               
                            
                        
                        
                           31.12.2008
                        
                        
                           31.12.2009
                        
                        
                           31.12.2010
                        
                        
                           31.12.2011 (57)
                           
                        
                     
                           Primärkapital
                        
                        
                           68 030
                        
                        
                           91 996
                        
                        
                           120 993
                        
                        
                           120 530
                        
                     
                           Supplementärkapital
                        
                        
                           —
                        
                        
                           24 843
                        
                        
                           21 251
                        
                        
                           21 937
                        
                     
                           Totalt kapital
                        
                        
                           68 030
                        
                        
                           116 839
                        
                        
                           142 244
                        
                        
                           142 234
                        
                     
                           Riskvägda tillgångar
                        
                        
                           656 713
                        
                        
                           589 819
                        
                        
                           534 431
                        
                        
                           629 419
                        
                     
                           Primärkapitalkvot
                        
                        
                           10,4 %
                        
                        
                           15,6 %
                        
                        
                           22,6 %
                        
                        
                           19,1 %
                        
                     
                           Kapitaltäckningskvot
                        
                        
                           10,4 %
                        
                        
                           19,8 %
                        
                        
                           26,6 %
                        
                        
                           22,6 %
                        
                     
         
               (109)
            
            
               Enligt den interna kapitalutvärderingsrapport som lämnades in tillsammans med omstruktureringsplanen räknar dessutom Íslandsbanki med följande kapitaltäckningskvoter för 2012–2016 (se tabell 3):
               
                  Tabell 3
               
               
                  Beräknade kapitaltäckningskvoter 2012–2016 och riskvägda tillgångar, belopp i miljarder isländska kronor
               
               
                            
                        
                        
                           2012
                        
                        
                           2013
                        
                        
                           2014
                        
                        
                           2015
                        
                        
                           2016
                        
                     
                           Riskvägda tillgångar
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Primärkapitalkvot
                        
                        
                           [20–25] %
                        
                        
                           [15–20] %
                        
                        
                           [10–20] %
                        
                        
                           [10–15] %
                        
                        
                           [10–15] %
                        
                     
                           Kapitaltäckningskvot
                        
                        
                           [20–30] %
                        
                        
                           [15–25] %
                        
                        
                           [15–20] %
                        
                        
                           [10–20] %
                        
                        
                           [10–15] %
                        
                     
         
               (110)
            
            
               Enligt dessa uppgifter räknar Íslandsbanki med att ligga långt över FME:s kapitalkrav under omstruktureringsperioden och framåt. […]
            
         iii)   Uppnå tillfredsställande lönsamhet
   
               (111)
            
            
               Som framgår av tabell 4 har Íslandsbankis avkastning på eget kapital enligt omstruktureringsplanen varit sund sedan banken grundades 2008 (med undantag av 2011) (58).
               
                  Tabell 4
               
               
                  Tidigare avkastning på eget kapital
               
               
                           (%)
                        
                     
                            
                        
                        
                           2008
                        
                        
                           2009
                        
                        
                           2010
                        
                        
                           2011
                        
                     
                           Avkastning på eget kapital
                        
                        
                           17,2
                        
                        
                           30,0
                        
                        
                           28,5
                        
                        
                           1,5
                        
                     I omstruktureringsplanen räknar man dessutom med följande avkastning på eget kapital under omstruktureringsperioden och därefter (tabell 5).
               
                  Tabell 5
               
               
                  Prognos för avkastning på eget kapital
               
               
                           (%)
                        
                     
                            
                        
                        
                           2012
                        
                        
                           2013
                        
                        
                           2014
                        
                        
                           2015
                        
                        
                           2016
                        
                     
                           Avkastning på eget kapital
                        
                        
                           [5–15]
                        
                        
                           [10–20]
                        
                        
                           [5–15]
                        
                        
                           [5–15]
                        
                        
                           [5–15]
                        
                     
         
               (112)
            
            
               Prognosen är ett resultat av mer detaljerad finansiell planering i omstruktureringsplanen. De viktigaste momenten i denna planering är följande:
               
                           —
                        
                        
                           Vinsten från de viktigaste affärsområdena beräknas […]. Detta beror främst på ökad finansieringskostnad och utebliven ”underkursinkomst” från 2014 och framåt.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Vinsten på affärsområdet för marknader beräknas öka från […] till […] isländska kronor fram till 2016, främst på grund av större avgifts- och provisionsinkomster.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Nettoräntemarginalen beräknas […] 2014 och därefter vara stabil.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Antalet anställda beräknas minska med […].
                        
                     
                           —
                        
                        
                           K/I-talet beräknas gå ned från 75 % 2011 till […] % 2014.
                        
                     
         
               (113)
            
            
               Enligt de isländska myndigheterna beror Íslandsbankis mycket goda resultat sedan grundandet i viss mån på att låneportföljen från Glitnir förvärvades till betydande underkurs (59). Underkursen har varit och kommer att vara en viktig del av bankens inkomster under den tid låneportföljen omstruktureras. Enligt prognosen kommer dock underkursen till fullo att ha periodiserats när omstruktureringen är avslutad.
            
         
               (114)
            
            
               Till stöd för denna åsikt har de isländska myndigheterna lämnat in en kalkyl (tabell 6) som visar vad årsresultaten skulle ha varit utan underkursen och andra ”irreguljära poster”, exempelvis avskrivningen av goodwill efter sammanslagningen med Byr.
               
                  Tabell 6
               
               
                  Vinst utan irreguljära poster
               
               
                           (Miljoner ISK)
                        
                     
                            
                        
                        
                           Årets vinst
                        
                        
                           ”irreguljära poster”
                        
                        
                           Vinst utan ”irreguljära poster”
                        
                     
                           2008
                        
                        
                           2 366
                        
                        
                           – 1 543
                        
                        
                           14 909
                        
                     
                           2009
                        
                        
                           23 982
                        
                        
                           801
                        
                        
                           23 181
                        
                     
                           2010
                        
                        
                           29 369
                        
                        
                           14 507
                        
                        
                           14 862
                        
                     
                           2011
                        
                        
                           9 613
                        
                        
                           – 11 074
                        
                        
                           20 687
                        
                     
                           2012
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           2013
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           2014
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           —
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           2015
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           —
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           2016
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           —
                        
                        
                           (…)
                        
                     
         
               (115)
            
            
               Enligt dessa uppgifter skulle banken gått och kommer under omstruktureringsperioden att gå med vinst även utan underkursen (60). Det står dock inte klart om båda komponenterna i den betydande underkurs som nämndes tidigare avspeglas i dessa siffror.
            
         iv)   Uppnå och upprätthålla en stark likviditetsställning
   
               (116)
            
            
               När det gäller likviditet kräver FME att banken har kontanter eller motsvarigheter till kontanter för 5 % av de insättningar som kan tas ut direkt och att den ska klara ett omedelbart uttag av 20 % av insättningarna. Dessutom fastställer Islands centralbank regler för kreditinstitutens likviditet, (61) enligt vilka kreditinstitutens likvida tillgångar och skulder klassificeras enligt typ och löptid och viktas enligt risk. Kreditinstituten ska ha likvida tillgångar som överstiger skulderna under kommande tre månader. I reglerna förskrivs även ett stresstest då en underkurs tillämpas på olika kapitalposter, men där det å ena sidan antas att alla förbindelser ska betalas vid löptidens slut, och å andra sidan att en del av övriga förbindelser, exempelvis insättningar, ska betalas med kort eller inget varsel.
            
         
               (117)
            
            
               Som framgår av figur A och B har Íslandsbankis likviditetsreserver uppfyllt tillsynsmyndighetens krav 2009, 2010 och 2011.
               
                  Figur A och B
               
               
                  Íslandsbankis efterlevnad av tillsynsmyndighetens likviditetskrav
               
               
         
               (118)
            
            
               Som framgår av figur C har Íslandsbankis likviditetskvoter för skulder som förfaller inom tre och sex månader förbättrats 2010 och 2011, medan indikatorn för tolv månader är mer stabil.
               (…)
               
                  [Diagram med Íslandsbankis likviditetskvoter
               
               Värdena offentliggörs inte på grund av sekretessregler]
               
                  Figur C
               
               
                  Historiska likviditetskvoter:
               
               
                           —
                        
                        
                           Likviditetskvot A visar täckningen för skulder som förfaller inom tre månader
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Likviditetskvot B visar täckningen för skulder som förfaller inom sex månader
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Likviditetskvot C visar täckningen för skulder som förfaller inom tolv månader
                        
                     
         
               (119)
            
            
               Den beräknade utvecklingen av Íslandsbankis likviditetsställning, särskilt vid stress, behandlas ytterligare nedan.
            
         v)   Slutföra omstruktureringen av låneportföljerna för privata hushåll och företag
   
               (120)
            
            
               Före finanskriserna 2008 ökade skuldsättningen, både för bankens privatkunder och företagskunder. När ekonomin och särskilt fastighetspriserna föll som en följd av krisen kunde de plötsligt överbelånade kunderna ofta inte betala av sina skulder längre och hade ett negativt eget kapital. Bortsett från det allmänna hotet mot Islands ekonomiska välstånd utgjorde den plötsliga försämringen av bankens låneportfölj en stor risk för bankens framtida lönsamhet. Av detta skäl har Íslandsbanki prioriterat omstruktureringen av privatkundernas och företagskundernas låneportföljer enligt omstruktureringsplanen (skuldreducering).
            
         
               (121)
            
            
               Enligt de isländska myndigheterna har Íslandsbanki tagit fram särskilda skuldsaneringsprogram och samarbetat med staten och andra banker vid allmänna skuldsaneringsåtgärder (exempelvis hypoteksjusteringen på 110 %). (62)
               
            
         
               (122)
            
            
               Íslandsbanki har lämnat in en översikt över sina omstruktureringsmetoder till övervakningsmyndigheten, på grundval av information som sammanställdes i november 2010. I omstruktureringsmetoderna skiljer man mellan företag och hushåll/privatpersoner. Skräddarsydda lösningar tas fram för större företag, medan små och medelstora företag erbjuds en justering av kapitalet och/eller justering av den utestående skulden/räntan, antingen till värdet på tillgångarna i företaget eller till det fria kassaflödet.
            
         
               (123)
            
            
               Hushåll och privatpersoner erbjuds olika omstruktureringsalternativ, exempelvis frysta återbetalningar av lån, förlängda betalningstider och flexibla betalningsplaner.
            
         
               (124)
            
            
               För att övervaka och garantera framstegen i omstruktureringen har Íslandsbanki även tagit fram en ”instrumentpanel för omstrukturering”, som har lämnats in till övervakningsmyndigheten.
            
         
               (125)
            
            
               Trots vissa oväntade händelser, exempelvis den isländska högsta domstolens nyligen meddelade avgörande om valutalån, kommer Íslandsbanki enligt de isländska myndigheterna att slutföra omstruktureringen av sin låneportfölj för företagskunder i slutet av 2012 och under 2013 för privatkunder. Räntejusteringen av hypotekslån ska slutföras senast i slutet av 2014.
            
         vi)   Förbättra finansieringsstrategin
   
               (126)
            
            
               Íslandsbankis inlåningsbas har legat relativt stabilt omkring 400 miljarder isländska kronor sedan grundandet och ökade till 535 miljarder isländska kronor i slutet av 2011 på grund av Íslandsbankis sammanslagning med Byr. Inlåningen utgör för närvarande nästan 80 % av de totala skulderna.
            
         
               (127)
            
            
               Bankens kvot mellan inlåning och utlåning har legat omkring och över 80 % under 2010 och 2011. Íslandsbanki antar att de för närvarande låga inlåningsräntorna får investerarna att flytta vissa av sina medel till investeringar med högre avkastning i takt med att ekonomin återhämtar sig och riskaptiten ökar. Som ett resultat räknar banken med att kvoten mellan inlåning och utlåning kan minska till ungefär […] % fram till 2016. Dessutom förväntas inlåningen i utländsk valuta […]. Íslandsbanki vill gradvis diversifiera sin finansieringsmix.
            
         
               (128)
            
            
               […]. (63)
               
            
         
               (129)
            
            
               När det gäller finansieringsbehovet i isländska kronor […]. Å andra sidan var Íslandsbanki den första isländska banken som emitterade säkerställda obligationer. Den första emissionen ägde rum i december 2011, en KPI (64)-indexerad emission till ett värde av fyra miljarder isländska kronor. Emissionen togs emot väl av de institutionella investerarna och övertecknades. Íslandsbanki räknar med att kunna emittera kortfristiga värdepapper 2012 och expandera den nuvarande emissionen av säkerställda obligationer med tio miljarder isländska kronor om året. […].
            
         
               (130)
            
            
               Enligt finansieringsplanen kommer den ändrade finansieringsmixen öka finansieringskostnaden under den planerade perioden. Kostnaden för upplåning beräknas bli ungefär […] räntepunkter över basräntan för bankens mix av KPI-indexerade obligationer och […] räntepunkter för icke-indexerade obligationer, medan kostnaden för inlåning blir ungefär […] räntepunkter över basräntan.
            
         vii)   Kostnadseffektivitet
   
               (131)
            
            
               Enligt omstruktureringsplanen ska Íslandsbanki även fortsättningsvis inrikta sig på att effektivisera och rationalisera verksamheten för att uppväga ökade infrastrukturkostnader som en följd av hårdare kontroller av regelefterlevnaden och höjda skatter. Enligt banken har mycket åstadkommits under 2011 för att öka kostnadseffektiviteten, men den betonar att det är ett långsiktigt projekt som kräver förändrade processer och kontinuerlig analys. Enligt omstruktureringsplanen ska kostnadsmedvetenhet samt minskning av kostnaderna och kostnadsanalys även fortsättningsvis stå i fokus under 2012. I samband med detta ska bankens interna förfaranden ses över och vid behov förbättras. Som nämnts bör dessa åtgärder i förening med en minskning av personalstyrkan leda till att K/I-talet sänks från 75 % 2011 till […] % 2014.
            
         viii)   Förbättra företagsstyrningen och riskhanteringen
   
               (132)
            
            
               Íslandsbanki har upplyst övervakningsmyndigheten om att en av bankens prioriteringar är att bringa sina strukturer och processer för företagsstyrning i överensstämmelse med nationell och internationell bästa praxis. I detta hänseende har Íslandsbanki inrättat en division för riskhantering och kreditkontroll. Divisionen övervakar frågor som har att göra med riskhantering och kreditkontroll. Detta arbete berör det dagliga arbetet i bankens samtliga divisioner. År 2011 publicerade Íslandsbanki för första gången en omfattande riskrapport (65) tillsammans med förvaltningsberättelsen. Rapporten, som ska publiceras varje år, innehåller ytterligare information om bankens ram för riskhantering, kapitalstruktur och kapitaltäckning, större riskexponeringar och riskbedömningsprocesser.
            
         3.4.8   Möjligheterna att uppnå lönsamhet i ett basscenario respektive stresscenario
   
   
               (133)
            
            
               I omstruktureringsplanen har de isländska myndigheterna lämnat in ett stresscenario för Íslandsbanki med hänvisning till den interna kapitalutvärderingsrapporten. Syftet är att visa bankens möjligheter att uppnå långsiktig lönsamhet.
            
         3.4.8.1   Basscenariot
   
   
               (134)
            
            
               Omstruktureringsplanen som den har beskrivits ovan, inklusive de underliggande antagandena, utgör basscenariot.
            
         3.4.8.2   Stresscenariot
   
   
               (135)
            
            
               I kapitel 5.9.3 i omstruktureringsplanen har Íslandsbanki hänvisat till ett stresscenario från den interna kapitalutvärderingsrapporten, som lämnades in till den isländska finansinspektionen den 1 april 2012.
            
         
               (136)
            
            
               Huvudslutsatserna i 2012 års interna kapitalutvärderingsrapport är att kapitaliseringen av Íslandsbanki med bred marginal uppfyller både de interna och externa minimikraven och är mer än vad som skulle krävas som långsiktigt mål för en bank under ”normala” verksamhetsförhållanden. Enligt rapporten visar de interna minsta kapitalkraven och resultaten från stresstesterna vid den senaste interna kapitalutvärderingen att de planerade utdelningarna i den femåriga verksamhetsplanen är rimliga.
            
         
               (137)
            
            
               Enligt den interna kapitalutvärderingsrapporten ska besluten om varje års utdelningar bygga på en uppdaterad analys av kapitaltäckningen och även ta hänsyn till bankens likviditetsställning.
            
         
               (138)
            
            
               Enligt den interna kapitalutvärderingsrapporten ligger den minsta kapitaltäckningskvoten för banken i intervallet […] % – […] % av de riskvägda tillgångarna. Vid årsslutet 2012 beräknades det minsta nödvändiga kapitalbeloppet till […] miljarder isländska kronor, av vilket […] miljarder isländska kronor krävs i pelare 2a, på grund av riskfaktorer som inte omfattas av eller beräknas för lågt i pelare 1. I verkligheten var dock bankens kapitaltäckningskvot 22,6 % i slutet av 2011. Resultaten från stresstesterna visar att en del av överskottskapitalet krävs som buffert vid eventuella motgångar i bankens verksamhet, men att det finns möjlighet till en successiv utbetalning av överskottskapitalet i form av utdelningar. Det beräknade kapital som krävs för att klara stresshändelser uppgick till […] miljarder isländska kronor i början av 2012. Överskottskapitalet i slutet av 2012 var […] miljarder isländska kronor, vilket framgår av tabell 7:
               
                  Tabell 7
               
               
                  Översikt i den interna kapitalutvärderingsrapporten
               
               
                           (miljarder ISK)
                        
                     
                            
                        
                        
                           Pelare 1 (66)
                           
                        
                        
                           Pelare 2a (67)
                           
                        
                        
                           Pelare 2b
                        
                        
                           Kapitalkrav
                        
                     
                            
                        
                        
                           Minimikrav
                        
                        
                           Tillägg
                        
                        
                           Stresstest
                        
                        
                           Samtliga nivåer
                        
                     
                           Kreditrisk
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Marknadsrisk
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Operativ risk
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                            
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Koncentrationsrisk
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           
                              Minsta kapitalkrav för pelare (1 och 2a)
                           
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Stresstest
                        
                        
                            
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           
                              Kapitalkrav
                           
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Kapitaltäckning (årsslut 2012)
                        
                        
                            
                        
                        
                            
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           
                              Kapitalöverskott
                           
                        
                        
                            
                        
                        
                            
                        
                        
                            
                        
                        
                           (…)
                        
                     
         
               (139)
            
            
               Íslandsbanki har i den interna kapitalutvärderingsrapporten bedömt de totala möjliga förlusterna på grund av kreditrisk, marknadsrisk (i handelslager och i övrig verksamhet), operativ risk, affärsrisk (effekten av ökade finansieringskostnader och inte lika stor minskning i driftkostnaderna samt effekten av den […] % minskade ökningen av marknadsinkomsterna) samt rättslig och politisk risk (exempelvis effekten av högsta domstolens nyligen meddelade avgörande om valutalån, ingen ytterligare återvinning från företag i fisk- och skaldjursindustrin samt andra rättsliga och politiska riskfaktorer).
            
         
               (140)
            
            
               Dessutom har Íslandsbanki stresstestat sin likviditetskvot. Här har Íslandsbanki tagit fram ett grundläggande stresscenario (68) och ett allvarligare stresscenario, där källorna till kassainflödet och kassautflödet är stressade i olika hög grad. Resultatet visar att banken har goda förutsättningar att klara oväntade likviditetsstörningar.
            
         3.4.9   Exitstrategi/återbetalning till staten
   
   
               (141)
            
            
               Som sagt har tillskottet av supplementärkapital tio års löptid från december 2009. När det gäller ersättningen finns en inbyggd klausul om höjning av räntan efter fem år (det vill säga 2014), från 400 punkter till 500 punkter över Euribor. Enligt de isländska myndigheterna bör denna höjning fungera som ett incitament för banken att betala tillbaka kapitalet från denna tidpunkt.
            
         
               (142)
            
            
               Den andel på 5 % av aktieinnehavet som staten har behållit i Íslandsbanki förvaltas av Icelandic State Financial Investments (Isfi) (69). Enligt statsbudgeten för 2012 har staten fått tillstånd att sälja sina nuvarande andelar i sparbankerna, men inget beslut har ännu fattats om försäljning av statliga innehav i de tre stora affärsbankerna. Ansvariga ministrar har dock tillsatt en arbetsgrupp som ska utreda möjliga sätt att göra sig av med aktieinnehaven i affärsbankerna. Regeringen har låtit förstå att den visserligen inte har för avsikt att minska statens innehav i Landsbankinn under två tredjedelar av bankens aktiekapital, men att andelarna i Arion Bank och Íslandsbanki snart skulle kunna erbjudas till försäljning eller säljas tillsammans med bankerna i sin helhet om deras majoritetsägare beslutar att sälja, under förutsättning att vissa frågor blir lösta (70).
            
         
               (143)
            
            
               Den särskilda likviditetsfaciliteten är endast tillgänglig fram till september 2012, men har aldrig utnyttjats. Innan kapitalkontrollerna slopas vill de isländska myndigheterna inom en nära framtid upphäva regeringens förklaring om en allmän garanti av insättningarna.
            
         
               (144)
            
            
               Skuldebrevet inom ramen för Straumuravtalet skulle förfalla i slutet av mars 2013, men betalades faktiskt av till fullo av Straumur redan i början av 2012. Det innebar att staten inte längre tog på sig risken för att de underliggande tillgångarna skulle vara otillräckliga.
            
         4.   SKÄL TILL ATT INLEDA DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET OCH ÅTGÄRDERNA SOM TILLFÄLLIGT GODKÄNDES I BYRBESLUTEN
   
               (145)
            
            
               I beslutet att inleda förfarandet drog övervakningsmyndigheten preliminärt slutsatsen att den isländska statens åtgärder för att kapitalisera Íslandsbanki samt likviditetsfaciliteten utgör statligt stöd enligt artikel 61 i EES-avtalet. Dessutom kunde den inte utesluta att insättningsgarantin och Straumuravtalet innebar statligt stöd. Beslutet att inleda förfarandet berörde inte stödåtgärderna i samband med förvärvet av Byr, som övervakningsmyndigheten tillfälligt godkände i Byrbesluten. I föreliggande beslut ska övervakningsmyndigheten inta en slutlig ståndpunkt om dessa åtgärder, som fortsatt påverkar bedömningen.
            
         
               (146)
            
            
               När det gäller de bedömda åtgärdernas förenlighet med EES-avtalet ansåg övervakningsmyndigheten att den endast kunde bilda sig en slutlig uppfattning på grundval av en omstruktureringsplan, som ännu inte hade lämnats in när övervakningsmyndigheten inledde det formella granskningsförfarandet den 15 december 2010. Särskilt på grund av avsaknaden av en omstruktureringsplan mer än ett år efter att Íslandsbanki hade grundats hyste övervakningsmyndigheten tvivel angående åtgärdernas förenlighet med EES-avtalet.
            
         4.1   Synpunkter från berörda parter
   
   
               (147)
            
            
               Den gamla bankens fordringsägare har meddelat övervakningsmyndigheten att de anser att de bör betraktas som berörda parter och att de eventuellt kommer att lämna in fler synpunkter i ett senare skede.
            
         4.2   Synpunkter från de isländska myndigheterna
   
   
               (148)
            
            
               De isländska myndigheterna medger att åtgärderna vid grundandet av nya Glitnir Bank, numera Íslandsbanki, utgör statligt stöd. Enligt de isländska myndigheterna är dock åtgärderna förenliga med EES-avtalets funktion enligt artikel 61.3 b i EES-avtalet, eftersom de är nödvändiga, proportionella och lämpliga för att avhjälpa en allvarlig störning i den isländska ekonomin. Enligt de isländska myndigheterna överensstämmer åtgärderna i alla avseenden med principerna i övervakningsmyndighetens riktlinjer för statligt stöd. De framhåller även att stödet är nödvändigt och begränsat till det minsta nödvändiga beloppet.
            
         
               (149)
            
            
               Dessutom betonar de isländska myndigheterna att de före detta aktieägarna i Glitnir Bank har gått miste om samtliga sina aktier utan att få någon ersättning från staten, att stödet är väl utformat för att minimera negativa spridningseffekter på konkurrenterna och att lånevillkoren (supplementärkapitalet) är jämförbara med marknadsräntan.
            
         
               (150)
            
            
               De isländska myndigheterna anser inte att insättningsgarantin innebär statligt stöd.
            
         4.3   De isländska myndigheternas åtaganden
   
   
               (151)
            
            
               De isländska myndigheterna har gjort en rad åtaganden, av vilka de flesta ska motverka snedvridningar av konkurrensen på grund av det bedömda stödet. Åtagandena beskrivs i bilagan.
            
         II.   BEDÖMNING
   
   1.   FÖREKOMST AV STATLIGT STÖD
   
               (152)
            
            
               Artikel 61.1 i EES-avtalet har följande lydelse:
               ”Om inte annat föreskrivs i detta avtal, är stöd som ges av EG-medlemsstater, Eftastater eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med detta avtal i den utsträckning det påverkar handeln mellan de avtalsslutande parterna.”
            
         
               (153)
            
            
               Övervakningsmyndigheten ska bedöma följande åtgärder: (71)
               
               
                           —
                        
                        
                           Det inledande rörelsekapital som den isländska staten gav den nya banken.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Den (tillfälliga) fullständiga statliga kapitaliseringen av den nya banken.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Statens kvarstående andel på 5 % efter att 95 % av aktiekapitalet i den nya banken hade överförts till Glitnirs fordringsägare.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Statens beviljande av supplementärkapital till den nya banken i form av en efterställd skuld.
                        
                     Dessa åtgärder kallas nedan kapitaliseringsåtgärderna. Dessutom ska övervakningsmyndigheten bedöma följande:
               
                           —
                        
                        
                           Det särskilda avtalet om en likviditetsfacilitet.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Den isländska regeringens uttalande att den till fullo garanterar de inhemska insättningarna i samtliga isländska banker.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Straumuravtalet.
                        
                     
         
               (154)
            
            
               Övervakningsmyndigheten erinrar även om att den ser Íslandsbanki som en möjlig mottagare av det stöd som beviljades Byr i det andra Byrbeslutet, särskilt genom den efterställda lånefacilitet som ställdes till förfogande tills Byr kunde slås samman med Íslandsbanki. Dessutom upprepar övervakningsmyndigheten att de tillfälligt godkända räddningsåtgärderna för Byr, som nu har slagits samman med Íslandsbanki, utgör statligt stöd. Räddningsåtgärdernas slutliga förenlighet med EES-avtalet beror på omstruktureringsplanen för den sammanslagna enheten.
            
         1.1   Förekomst av statliga medel
   
   
               (155)
            
            
               Som övervakningsmyndigheten redan preliminärt har konstaterat i beslutet att inleda förfarandet står det klart att kapitaliseringsåtgärderna finansieras genom statliga medel från Islands statskassa. Statliga medel förekommer uppenbarligen även i likviditetsfaciliteten för Íslandsbanki. När det gäller Straumuravtalet övertog staten risken för att tillgångarna i Straumur inte skulle räcka för att täcka de överförda skulderna (insättningarna) från banken. Staten garanterade i grund och botten att den skulle ersätta underskottet, vilket innebär en (möjlig) överföring av statliga medel.
            
         
               (156)
            
            
               När det gäller insättningsgarantin betonar övervakningsmyndigheten redan från början att dess bedömning är begränsad till den extra garanti av insättningarna som beskrevs tidigare, vilken i huvudsak består av den isländska regeringens uttalanden att insättningarna i inhemska affärs- och sparbanker samt deras filialer kommer att vara helt garanterade.
            
         
               (157)
            
            
               Denna bedömning påverkar inte övervakningsmyndighetens åsikt om huruvida lag nr 98/1999 och åtgärderna av den isländska staten och garantifonden för insättare och investerare under finanskrisen är förenliga med EES-lagstiftningen, särskilt direktiv 94/19/EG. När det gäller genomförandet av direktiv 97/9/EG och 94/19/EG anser övervakningsmyndigheten att användningen av statliga medel för att uppfylla skyldigheterna enligt EES-lagstiftningen i allmänhet inte skapar problem i förhållande till artikel 61 i EES-avtalet, i den mån sådana åtgärder utgör statligt stöd. Det föreliggande beslutet avser därför inte dessa åtgärder.
            
         
               (158)
            
            
               I beslutet att inleda förfarandet meddelade övervakningsmyndigheten att den ytterligare skulle granska om den isländska statens tidigare nämnda uttalanden är tillräckligt tydliga, definitiva, ovillkorliga och rättsligt bindande för att uttrycka ett åtagande om statliga medel (72). Vid bedömningen av om dessa kriterier är uppfyllda konstaterar övervakningsmyndigheten att förklaringarna innebar ett oåterkalleligt åtagande att skjuta till offentliga medel, vilket framgår av att den isländska staten har gjort sitt yttersta för att skydda insättarna. Den har inte endast ändrat prioriteringen av insättarna i konkursbon (vilket inte innebar användning av statliga medel), men gjorde även klart att den inte tänkte låta insättarna lida några förluster. Statens allmänna garanti av alla insättningar i inhemska affärs- och sparbanker skiljer sig dessutom från system för garanti av insättningar baserade på EES-lagstiftningen, eftersom skyddet är obegränsat när det gäller de belopp som kan komma i fråga och bankerna som drar fördel av åtgärden inte bidrar finansiellt.
            
         
               (159)
            
            
               Hur den isländska regeringen tolkade sin förklaring framgår av de statliga ingripandena i den finansiella sektorn sedan oktober 2008, vilka har varit motiverade av en strävan att respektera förklaringen. Ingripandena har omfattat åtgärder för att skydda insättningarna i finansiella företag, exempelvis genom grundandet av de tre affärsbankerna, överföringen av insättningar från Spron till Arion Bank, överföringen av insättningar från Straumur till Íslandsbanki, den isländska centralbankens övertagande av insättningarna från fem sparbanker i Sparisjódabanki Íslands, överföringen av insättningar från Byr Savings Bank till Byr hf, överföringen av insättningar från Keflavík Savings Bank till SpKef och statens ansvar för insättningarna i SpKef efter det påtvingade samgåendet med Landsbankinn.
            
         
               (160)
            
            
               De isländska myndigheterna har i flera av de ärenden om statligt stöd som övervakningsmyndigheten för närvarande granskar, av vilka några nämndes ovan, i själva verket hävdat att respektive åtgärd var det finansiellt minst betungande alternativet för den isländska staten om den skulle infria sitt löfte att till fullo skydda insättarna.
            
         
               (161)
            
            
               Mot bakgrund av detta anser övervakningsmyndigheten att det rör sig om en rättsligt bindande, tydlig, ovillkorlig och definitiv åtgärd. På grund av detta drar därför övervakningsmyndigheten slutsatsen att den isländska statens uttalanden, enligt vilka insättningarna är till fullo garanterade, uttrycker ett åtagande om statliga medel i den mening som avses i artikel 61 i EES-avtalet.
            
         1.2   Gynna vissa företag eller viss produktion
   
   1.2.1   Fördel
   
   
               (162)
            
            
               För det första måste stödåtgärderna ge den nya banken fördelar som befriar den från kostnader som normalt belastar dess budget. I linje med den preliminära slutsatsen i beslutet att inleda förfarandet håller övervakningsmyndigheten fast vid att var och en av kapitaliseringsåtgärderna ger den nya banken en fördel, eftersom kapitalet inte skulle ha varit tillgängligt för banken utan statligt ingripande.
            
         
               (163)
            
            
               För att avgöra om en investering i ett företag, exempelvis genom ett kapitaltillskott, innebär en fördel, tillämpar övervakningsmyndigheten principen om en investerare i en marknadsekonomi och bedömer om en privat investerare av jämförbar storlek som det offentliga organet under normala marknadsförhållanden skulle ha gjort en sådan investering. (73) När det gäller kapitaliseringsåtgärder för banker med problem har både Europeiska kommissionen (i flera ärenden sedan finanskrisen inleddes) (74) och övervakningsmyndigheten (75) sedan finanskrisens början i allmänhet haft inställningen att statliga rekapitaliseringar av banker är detsamma som statligt stöd, med tanke på den oro och osäkerhet som har präglat finansmarknaderna sedan hösten 2008. Denna allmänna synpunkt gäller särskilt de isländska finansmarknaderna 2008 och 2009, när hela systemet kollapsade. Övervakningsmyndigheten anser därför att kapitaliseringsåtgärderna ger Íslandsbanki en fördel, trots att 95 % av kapitalet i den nya banken senare fördes över till fordringsägarna (huvudsakligen inom den privata sektorn). Den privata sektorns medverkan i kapitaliseringen av Íslandsbanki var uteslutande begränsad till den gamla bankens fordringsägare, som endast ville minimera sina förluster (76).
            
         
               (164)
            
            
               En liknande synpunkt gäller den särskilda likviditetsfaciliteten, som förhandlades fram som en del av paketet av statliga stödåtgärder för att återupprätta verksamheterna från en konkursdrabbad bank i en nybildad bank och uppmuntra fordringsägarna till den konkursdrabbade banken att ta del av aktieinnehavet i den nya banken. Det är uppenbart att detta var ett ingripande av staten, eftersom det inte var säkert att Íslandsbanki skulle kunna skaffa tillräcklig likviditet på marknaden. Snarare än att agera som en privat investerare ersatte därmed staten de privata marknadsaktörerna, som drog sig för utlåning till finansiella företag. Därför bekräftar övervakningsmyndigheten den preliminära slutsatsen i beslutet att inleda förfarandet och anser att den särskilda likviditetsfaciliteten ger Íslandsbanki en fördel.
            
         
               (165)
            
            
               När det gäller överföringen av tillgångar och skulder från Straumur Bank (Straumuravtalet) konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att transaktionen som helhet endast ska ge Íslandsbanki ersättning för beloppet av de överförda skulderna. Den totala risken för att Straumurs tillgångar är av mindre värde än de överförda insättningarna samt skyldigheten att ersätta möjliga underskott tillfaller dock staten. Bortsett från att Íslandsbanki får vissa inkomster genom räntebetalningar på skuldebrevet verkar det därför som om banken kan skaffa goodwill och ytterligare marknadsandelar utan att ta någon risk. Övervakningsmyndigheten drar slutsatsen att detta innebär en fördel.
            
         
               (166)
            
            
               Slutligen måste övervakningsmyndigheten även bedöma om den extra garantin av insättningarna ger Íslandsbanki och de isländska bankerna en allmän fördel. I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten att det inte stod helt klart hur garantin skulle fungera i praktiken när de isländska myndigheterna för första gången meddelade att insättningarna skulle vara garanterade, särskilt när det gäller vilken effekt ett sådant ingripande skulle ha på en bank som inte längre kan uppfylla sina finansiella skyldigheter gentemot insättarna. För närvarande tycks det som om en sådan bank skulle få gå i konkurs, men att den isländska staten skulle se till att insättningarna till fullo betalades ut, exempelvis genom att överföra insättningarna till en annan bank eller ersätta underskottet i tillgångarna, och att insättarna alltid skulle ha tillgång till det fulla insättningsbeloppet.
            
         
               (167)
            
            
               Övervakningsmyndigheten anser att det är av underordnad betydelse exakt hur staten skulle agera för att infria löftet om en obegränsad garanti av de inhemska insättningarna. Vad som är viktigt är att staten har tagit på sig ansvaret för att i obegränsad utsträckning ingripa om en bank inte betalar ut insättningarna.
            
         
               (168)
            
            
               Denna obegränsade garanti har enligt övervakningsmyndigheten varit till fördel för Íslandsbanki. För det första, eftersom den ger en värdefull konkurrensfördel – en obegränsad statlig garanti och därmed ett viktigt skyddsnät – mot alternativa investeringsalternativ och leverantörer. Detta framgår exempelvis av den rapport från ministeriet för ekonomiska frågor som nyligen offentliggjordes, där det konstateras att de isländska finansiella företagen för närvarande fungerar i en skyddad miljö med kapitalkontroller och en allmän insättningsgaranti, och att bankinsättningar under sådana förhållanden praktiskt taget är det enda säkra alternativet för de isländska spararna. (77)
               
            
         
               (169)
            
            
               För det andra står det klart att Íslandsbanki utan garantin lättare skulle ha kunnat drabbas av samma massuttag som sin föregångare (78). Hade det inte varit för den extra obegränsade insättningsgarantin som den isländska staten har tagit på sig skulle därför banken sannolikt ha varit tvungen att betala högre räntor (som kompensation för risken) för att dra till sig, eller bara för att behålla, samma mängd insättningar. Följaktligen drar övervakningsmyndigheten slutsatsen att insättningsgarantin ger banken en fördel.
            
         1.2.2   Selektivitet
   
   
               (170)
            
            
               För det andra måste stödåtgärden vara selektiv och gynna ”vissa företag eller viss produktion”. Kapitaliseringsåtgärderna, likviditetsfaciliteten och Straumuravtalet är selektiva, eftersom de endast gynnar Íslandsbanki.
            
         
               (171)
            
            
               Dessutom kan statligt stöd även vara selektivt i situationer där en eller flera sektorer av ekonomin gynnas, och andra inte. Därför anser övervakningsmyndigheten att även den statliga garantin av insättningarna, som gynnar den isländska banksektorn som helhet, är selektiv. Denna slutsats följer även av ovanstående synpunkter, enligt vilka bankerna gynnas framför andra företag som erbjuder möjligheter att spara och investera pengar.
            
         1.3   Snedvridning av konkurrens och påverkan på handeln mellan de avtalsslutande parterna
   
   
               (172)
            
            
               Åtgärderna stärker Íslandsbankis ställning jämfört med konkurrenterna (eller möjliga konkurrenter) på Island och i andra EES-stater. Íslandsbanki är som sagt aktiv på finansmarknaderna, som är öppna för internationell konkurrens i EES. Även om de isländska finansmarknaderna för närvarande är förhållandevis isolerade, särskilt på grund av kapitalkontrollerna, förekommer fortfarande gränsöverskridande handel och möjlighet till sådan. Handeln kommer sannolikt att öka när kapitalkontrollerna slopas. Samtliga bedömda åtgärder måste därför betraktas som åtgärder som snedvrider konkurrensen och påverkar handeln mellan EES-avtalets parter. (79)
               
            
         1.4   Slutsats
   
   
               (173)
            
            
               Övervakningsmyndigheten drar därför slutsatsen att den isländska statens åtgärder för att kapitalisera den nya banken samt likviditetsfaciliteten, insättningsgarantin och Straumuravtalet innebär statligt stöd av det slag som avses i artikel 61.1 i EES-avtalet. Övervakningsmyndigheten erinrar om att den drog samma slutsats om kapitaliseringsåtgärderna för Byr i Byrbesluten.
            
         2.   FÖRFARANDEKRAV
   
               (174)
            
            
               I artikel 1.3 i del I i protokoll 3 till övervakningsavtalet anges att ”Eftas övervakningsmyndighet skall underrättas i så god tid att den kan yttra sig om alla planer på att vidta eller ändra stödåtgärder (…). Staten i fråga får inte genomföra åtgärden förrän detta förfarande lett till ett slutgiltigt beslut”.
            
         
               (175)
            
            
               De isländska myndigheterna underrättade inte övervakningsmyndigheten om de stödåtgärder som berördes av beslutet att inleda förfarandet innan de genomfördes. Övervakningsmyndigheten drar därför slutsatsen att de isländska myndigheterna inte har uppfyllt sina skyldigheter enligt artikel 1.3 i del I i protokoll 3 till övervakningsavtalet. Dessa stödåtgärder var därför olagliga.
            
         3.   STÖDETS FÖRENLIGHET
   
               (176)
            
            
               Övervakningsmyndigheten konstaterar preliminärt att Íslandsbanki visserligen är en ny juridisk person som grundades 2008, men att den i sin inhemska verksamhet uppenbarligen är den ekonomiska efterföljaren till Glitnir, det vill säga att det finns en ekonomisk kontinuitet mellan de båda bankerna. Eftersom Íslandsbankis ekonomiska verksamhet från hösten 2008 och framåt inte skulle ha kunnat fortsätta utan statligt stöd anser övervakningsmyndigheten att banken är ett företag i svårigheter.
            
         
               (177)
            
            
               Dessutom är de bedömda åtgärderna på samma gång räddnings- och omstruktureringsåtgärder. Som konstaterades i beslutet att inleda förfarandet skulle övervakningsmyndigheten troligen tillfälligt ha godkänt åtgärderna som förenligt krisstöd, om övervakningsmyndigheten hade underrättats före genomförandet, innan den därefter intog en slutlig ståndpunkt på grundval av omstruktureringsplanen. Men eftersom övervakningsmyndigheten inte underrättades i tid inledde den det formella granskningsförfarandet och begärde att en omstruktureringsplan skulle lämnas in. Åtgärdernas slutliga förenlighet beror som sagt på om omstruktureringsplanen uppfyller kriterierna i övervakningsmyndighetens riktlinjer för statligt stöd till företag i svårigheter.
            
         3.1   Rättslig grund för bedömning av förenligheten: artikel 61.3 i EES-avtalet och övervakningsmyndighetens riktlinjer för omstrukturering
   
   
               (178)
            
            
               Även om statligt stöd till företag i svårigheter vanligtvis bedöms enligt artikel 61.3 c i EES-avtalet kan övervakningsmyndigheten enligt artikel 61.3 b tillåta statligt stöd ”för att avhjälpa en allvarlig störning i en EG-medlemstats eller en Efta-stats ekonomi”. Såsom det har påpekats i punkt 8 i bankriktlinjerna (80) bekräftar övervakningsmyndigheten att artikel 61.3 b i EES-avtalet i linje med rättspraxis och Europeiska kommissionens beslut kräver en restriktiv tolkning av vad som kan anses vara en allvarlig störning av en Eftastats ekonomi.
            
         
               (179)
            
            
               Som ingående beskrevs tidigare har de isländska myndigheterna förklarat att det uppstod en systemkris i Islands finansiella system i oktober 2008, vilket ledde till att både dess största banker och stora sparbanker kollapsade inom loppet av några dagar. Den kombinerade marknadsandelen för de kollapsade finansinstituten översteg 90 % i de flesta segment av den isländska finansmarknaden. Svårigheterna åtföljdes av ett sammanbrott i förtroendet för landets valuta. Islands realekonomi har drabbats hårt av finanskrisen. Även om mer än tre år har gått sedan krisen inleddes är Islands finansiella system fortfarande sårbart. Situationen har visserligen avsevärt förbättrats sedan 2008, men det är ändå tydligt att åtgärderna då de vidtogs var avsedda att avhjälpa en allvarlig störning i den isländska ekonomin.
            
         
               (180)
            
            
               Följaktligen anses artikel 61.3 b i EES-avtalet vara tillämplig i detta fall.
            
         
      Tillämpningen av riktlinjerna om omstrukturering
   
   
               (181)
            
            
               I övervakningsmyndighetens riktlinjer om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (81) (nedan kallade riktlinjerna om omstrukturering) fastställs regler om statligt stöd för omstrukturering av finansinstitut under den rådande krisen. Enligt riktlinjerna om omstrukturering ska omstruktureringen av ett finansinstitut i samband med den rådande finanskrisen, för att vara förenlig med artikel 61.3 b i EES-avtalet
               
                           i)
                        
                        
                           leda till att bankens lönsamhet återställs,
                        
                     
                           ii)
                        
                        
                           omfatta ett tillräckligt stort eget bidrag från stödmottagaren (ansvarsfördelning),
                        
                     
                           iii)
                        
                        
                           innefatta tillräckliga åtgärder som begränsar snedvridningen av konkurrensen.
                        
                     
         
               (182)
            
            
               Med utgångspunkt i den inlämnade omstruktureringsplanen för Íslandsbanki, som även berör förvärvet av Byr, ska övervakningsmyndigheten därmed bedöma om dessa kriterier är uppfyllda, och om därför de tidigare beskrivna stödåtgärderna samt de stödåtgärder som övervakningsmyndigheten föreskrev i Byrbeslutet är ett förenligt omstruktureringsstöd.
            
         3.2   Återställande av lönsamheten
   
   
               (183)
            
            
               Huvudmålet med omstruktureringsstödet är att återställa stödmottagarens långsiktiga lönsamhet. Bedömningen av om stödet uppnår detta spelar stor roll för förenligheten.
            
         
               (184)
            
            
               Det är som sagt svårt att driva en vinstgivande bank och se till att den blir långsiktigt lönsam med den oro som råder i den isländska ekonomin sedan hösten 2008, förekomsten av undantagsåtgärder såsom kapitalkontroller, en tillsynsmiljö stadd i förändring och makroekonomiska utsikter som (trots att de i viss mån har stabiliserats nyligen) fortfarande är något osäkra, särskilt med tanke på euroområdets fortsatta ekonomiska bekymmer. Övervakningsmyndigheten betonar redan från början att detta måste hållas i minnet vid nedanstående bedömning.
            
         
               (185)
            
            
               I avsnitt 2 i riktlinjerna om omstrukturering anges att EES-staten ska lämna in en övergripande och detaljerad omstruktureringsplan med fullständig information om en affärsmodell som återställer bankens långsiktiga lönsamhet. Kravet i punkt 10 i riktlinjerna om omstrukturering är att orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna svagheter identifieras i omstruktureringsplanen och att det beskrivs hur de föreslagna omstruktureringsåtgärderna avhjälper bankens underliggande problem.
            
         
               (186)
            
            
               Orsakerna till Íslandsbankis svårigheter anges som sagt både i omstruktureringsplanen och i rapporten från den särskilda utredningskommissionen. På bankens nivå är några av de huvudorsaker som identifieras i utredningskommissionens rapport den överdrivna och ohållbara expansionen, bankägarnas belåning, riskkoncentrationen, det svaga egna kapitalet och bankernas storlek i förhållande till Islands ekonomi. Dessutom hade Glitnir expanderat till högbelånade företagsköp genom lån (82) och kommersiella fastighetsmarknader utanför Island. Banken förlitade sig dessutom huvudsakligen på kortfristig marknadsupplåning och tog en stor risk genom att låna ut pengar till sina egna ägare. Den hade även stora enskilda exponeringar.
            
         
      Regleringsåtgärder
   
   
               (187)
            
            
               Även om Íslandsbankis omstruktureringsplan är inriktad på många av de svagheter som nämnts ovan anser övervakningsmyndigheten att Glitnirs konkurs och kollapsen i den isländska finanssektorn också orsakades av flera faktorer som är utmärkande för Island och står i samband med landets ringa storlek och de brister i reglering och tillsyn som den särskilda utredningskommissionen pekade på. Íslandsbankis och övriga isländska bankers långsiktiga lönsamhet beror därmed inte bara på vilka åtgärder banken själv vidtar, utan även på om dessa brister i tillsyn och reglering har rättats till.
            
         
               (188)
            
            
               I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att de isländska myndigheternas har ändrat sin reglerings- och tillsynsram. Dessa ändringar tas upp i bilagan.
            
         
               (189)
            
            
               För det första har FME:s behörighet och befogenheter stärkts, bland annat genom nya ansvarsområden för stora enskilda exponeringar och de risker som är knutna till dem, vilket enligt övervakningsmyndigheten tar itu med en av de faktorer som ledde till den finansiella kollapsen.
            
         
               (190)
            
            
               För det andra är syftet med de tillfälligt höga kraven på kapitaltäckningskvot och flera bestämmelser för ställande av säkerheter, särskilt förbudet mot att erbjuda kredit i utbyte mot säkerhet i egna aktier, att se till att de isländska bankerna inte på nytt kan bygga upp en svag kapitalställning. Övervakningsmyndigheten anser att dessa åtgärder kommer att bidra till de isländska bankernas återhämtningsförmåga.
            
         
               (191)
            
            
               För det tredje har en rad åtgärder genomförts som rör direktörernas och styrelsemedlemmarnas valbarhet och ersättning. Utlåning till närstående (exempelvis ägare) har dessutom underkastats strängare regler. FME kan nu förbjuda en bank att bedriva viss verksamhet, om den ser skäl till detta. Även reglerna för extern revision och internrevision har ändrats. Exempelvis har den tid som en extern revisor kan arbeta för en och samma bank förkortats. Övervakningsmyndigheten konstaterar med tillfredsställelse att dessa åtgärder är inriktade på att förhindra en upprepning av vad som hände när det gäller ägarna och de höga cheferna. Åtgärderna ökar även den externa riskövervakningen. Sammantaget minskar detta hoten mot bankens lönsamhet.
            
         
               (192)
            
            
               För det fjärde har även den redan nämnda möjligheten för FME att begränsa en banks verksamhet enligt de isländska myndigheterna föranletts av de isländska affärsbankernas massiva upplåning före krisen, vilket åtminstone tycks ha påskyndat deras krasch. För övervakningsmyndigheten förefaller även de nya reglerna om likviditet och valutabalans (83) innebära vissa begränsningar av bankernas möjligheter till oproportionerligt stor upplåning utomlands, om detta skulle göra bankernas verksamhet bräckligare och sårbar för valuta- och likviditetsrisker. Övervakningsmyndigheten välkomnar att de isländska myndigheterna har tagit itu med denna brist i regleringen.
            
         
      Omstruktureringsplanen för Íslandsbanki
   
   
               (193)
            
            
               När det gäller bankens omstruktureringsplan och åtgärder har Íslandsbanki i huvudsak gått tillbaka till en mer traditionell bankmodell och inriktar sig på det den är bäst på (inhemsk bankverksamhet samt industrin för fisk/skaldjur och geotermisk energi). Banken kommer till övervägande del att vara finansierad genom kundernas insättningar.
            
         
               (194)
            
            
               Kvoten mellan inlåning och utlåning ska ytterligare sänkas, från ungefär 80 % till […] % i slutet av omstruktureringsperioden […].
            
         
               (195)
            
            
               Jämfört med Glitnir var dessutom Íslandsbanki som sagt redan från början mycket mindre belånad. Eftersom det mesta av marknadsupplåningen stannade kvar i Glitnir kommer Íslandsbanki enligt omstruktureringsplanen endast i mycket liten utsträckning att behöva förlita sig på refinansiering på internationella marknader för lån utan säkerhet.
            
         
               (196)
            
            
               Att Glitnir förlitade sig på marknaden för institutionella aktörer för sin refinansiering blev en av huvudorsakerna till bankens krasch. Íslandsbankis finansiering har hittills i stor utsträckning byggt på insättningar och eget kapital, men i omstruktureringsplanen räknar man med en försiktig minskning av insättningarnas betydelse från 80 % till […] % av de totala skulderna, […]. Íslandsbanki tänker uppväga detta genom att emittera säkerställda obligationer på den inhemska marknaden. Den emitterade redan i december 2011 framgångsrikt säkerställda obligationer till ett värde av fyra miljarder isländska kronor, och […].
            
         
               (197)
            
            
               […]. Íslandsbanki tror att investerarnas för närvarande begränsade intresse för isländska värdepapper utan säkerhet kan öka efter att den obegränsade garantin av insättningarna försvinner. På grundval av de isländska myndigheternas uppgifter framstår bankens finansieringssituation som sund fram till slutet av omstruktureringsperioden. Med tanke på osäkerheten kring insättningsgarantin och kapitalkontrollerna samt den oklara framtida utvecklingen på statslånemarknaden kan övervakningsmyndigheten inte avgöra om Íslandsbankis finansieringsstrategi kommer att förverkligas som planerat på lång sikt. Med tanke på den starka tonvikten på insättningar och säkerställda obligationer under omstruktureringsperioden samt den stora andelen av dessa skuldtyper i balansräkningen medger dock övervakningsmyndigheten att eventuella mindre variationer av finansieringsstrategin inte skulle hota bankens lönsamhet.
            
         
               (198)
            
            
               När det gäller tillgångarna i balansräkningen stannade även de mest riskabla internationella tillgångarna, såsom värdepapper på de kommersiella fastighetsmarknaderna i utlandet, kvar i Glitnir. Som en följd av detta har balansräkningen krympt med 85 %. En stor svaghet i Glitnirs affärsmodell, nämligen riskabla internationella tillgångar utan tillräcklig riskbedömning och med begränsad kunskap om marknaden, har därmed åtgärdats. Övervakningsmyndigheten välkomnar att banken enligt omstruktureringsplanen inte ska ägna sig åt liknande verksamhet i framtiden, utan snarare inrikta sig på sin traditionella kärnverksamhet.
            
         
               (199)
            
            
               Banken har givetvis växt sedan grundandet, särskilt genom förvärvet av Byr. Enligt omstruktureringsplanen har dock detta inte någon större inverkan på Íslandsbankis affärsmodell, eftersom Byr i huvudsak hade liknande inhemska tillgångar som Íslandsbanki. Övervakningsmyndigheten anser i varje fall att de planerade avyttringarna, som ytterligare beskrivs nedan, kommer att bidra till att Íslandsbanki kan inrikta sig på sin kärnverksamhet.
            
         
               (200)
            
            
               En stor utmaning för banken när det gäller dess tillgångsportfölj är fortfarande omstruktureringen av de lån som fördes över från Glitnir. I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att denna omstrukturering har varit och är en huvudprioritering för banken, vilket framgår av de många både allmänna och skräddarsydda förslagen från banken till dess överbelånade kunder. Även om arbetet inte har gått så snabbt som väntat har redan mycket åstadkommits. Den 8 februari 2012 hade exempelvis 2 680 företag genomgått någon form av omstrukturering. Enligt de isländska myndigheterna kunde det stora flertalet av dessa företag betala av sina skulder efter omstruktureringen.
            
         
               (201)
            
            
               Enligt övervakningsmyndigheten visar ovanstående att Íslandsbankis omstruktureringsmetoder är sunda. Med utgångspunkt i uppgifter från bankens ”instrumentpanel för omstrukturering” framstår dessutom bankens mål att slutföra omstruktureringen av sina låneportföljer för företag senast i slutet av 2012 och för privatkunder senast 2013 som realistiskt. Om inget oförutsett inträffar i de makroekonomiska förhållandena på Island eller utomlands innebär detta enligt övervakningsmyndigheten sammantaget att Íslandsbanki senast i slutet av omstruktureringsperioden kommer att ha en relativt sund balansräkning och låneportföljer med goda resultat.
            
         
               (202)
            
            
               Den svaga kapitaliseringen av Glitnir var som sagt en av de faktorer som ledde till dess kollaps. I Íslandsbankis omstruktureringsplan räknar man med att banken under hela omstruktureringsperioden kommer att ligga långt över den minsta kapitaltäckningskvot på 16 % som krävs av FME. Denna kvot ligger långt över den framtida minimikvoten 10,5 % i Basel III. Även enligt det stresscenario som Íslandsbanki har lämnat in tillsammans med årets interna kapitalutvärderingsrapport, som bifogas omstruktureringsplanen, kommer kapitaltäckningskvoten att ligga över detta höga riktmärke. Enligt omstruktureringsplanen ska Íslandsbanki för att öka lönsamheten gradvis minska sin kapitaltäckningskvot genom att börja betala utdelningar. (84) Det är välbetänkt och betryggande att banken till och med i stresscenariot, som tycks bygga på förnuftiga parametrar, har ett kapitalöverskott på över […] miljarder isländska kronor, vilket i den verksamhetsmiljö som beskrevs tidigare ger Íslandsbanki stora möjligheter att hantera oväntade motgångar.
            
         
               (203)
            
            
               När det gäller bankens likviditetsställning konstaterar övervakningsmyndigheten att den nuvarande situationen enligt omstruktureringsplanen tycks tillräckligt stabil, och att ingenting tyder på att situationen skulle kunna försämras på ett avgörande sätt under omstruktureringsperioden. Enligt Íslandsbankis stresstest av likviditetskvoten inom ramen för den interna kapitalutvärderingsrapporten är banken väl förberedd på motgångar, vilket tyder på att dess likviditetsställning är sund.
            
         
               (204)
            
            
               Övervakningsmyndigheten välkomnar även förändringarna av Íslandsbankis företagsstyrning och riskhantering, vilka har beskrivits ovan. Dessa tar itu med en svaghet i Glitnirs verksamhet och kommer att bidra till en mer objektiv och professionell riskbedömning i bankens verksamhet.
            
         
               (205)
            
            
               När det gäller lönsamheten anges det i riktlinjerna om omstrukturering att omstruktureringsplanen ska visa hur banken så snart som möjligt tänker återställa sin långsiktiga lönsamhet utan statligt stöd. Banken ska särskilt kunna generera tillräcklig avkastning på eget kapital, samtidigt som den täcker alla kostnader för den normala verksamheten och följer tillämpliga regler. Särskilt i punkt 13 i riktlinjerna om omstrukturering anges att långsiktig lönsamhet uppnås när banken inom ramen för sin riskprofil kan täcka samtliga kostnader, inklusive nedskrivning och finansiella avgifter, och ge tillräcklig avkastning på eget kapital.
            
         
               (206)
            
            
               Här erinrar övervakningsmyndigheten om det som nämndes tidigare, nämligen att Íslandsbankis ekonomiska miljö skulle vara en utmaning för vilken bank som helst. Med tanke på detta är övervakningsmyndigheten nöjd med omstruktureringsplanens prognostiserade lönsamhet, som trots den höga kapitaltäckningskvoten kommer att vara tillräcklig och mestadels ligga över Íslandsbankis egna lönsamhetsmål under större delen av omstruktureringsperioden och även därefter. Avkastningen på eget kapital fluktuerar 2009 – 2014 mellan […] % och […] %. […] fluktuationen beror dock som sagt främst på irreguljära situationer och händelser, exempelvis värderingsvinster på de tillgångar som överfördes från Glitnir, å ena sidan, samt nedskrivningarna till följd av högsta domstolens avgörande om valutalån nyligen och förvärvet av Byr, å den andra. Enligt omstruktureringsplanen förväntas sådana irreguljära händelser inte uppträda efter 2013. Från 2014 till 2016 beräknas avkastningen på eget kapital öka från […] % till […] %. De isländska myndigheternas kalkyl, där de irreguljära posterna har lyfts bort från resultaträkningen, visar att banken har gått och kommer att gå med relativt stabil vinst 2008–2016. Den nämnda rapporten från Icelandic State Financial Investments (Isfi) tycks ge stöd för denna slutsats. Även om det inte står helt klart om dessa beräkningar till fullo återspeglar vinsterna genom den betydande underkursen på den förvärvade låneportföljen konstaterar övervakningsmyndigheten att banken efter 2013, när underkursen helt ska ha absorberats, enligt omstruktureringsplanen kommer att uppvisa en vinst på mellan […] och […] miljarder isländska kronor per år.
            
         
               (207)
            
            
               Några av de mest relevanta och mer detaljerade aspekterna av den finansiella planering som omstruktureringsplanen bygger på nämndes tidigare, exempelvis de minskade inkomsterna från huvudverksamheten för företag och privatkunder under omstruktureringsperioden. Det verkar som om de minskade inkomsterna i huvudsak beror på att underkursen absorberas och återspeglar de större finansieringskostnaderna (som är ett resultat av större diversifiering på skuldsidan, genom större andel skulder med längre löptider) samt minskad nettoräntemarginal från nuvarande 4,4 % till […] %. Enligt övervakningsmyndigheten är det klokt att inte räkna med ökande inkomster i dessa segment. Finansieringskostnaderna kommer faktiskt sannolikt att öka något (enligt omstruktureringsplanen, med upp till […] punkter). När det gäller räntemarginalen konstaterar övervakningsmyndigheten att den även efter den förväntade minskningen till […] % kommer att ligga rätt högt med internationella mått. (85) Enligt de isländska myndigheterna har marginalen under de senaste årtiondena legat ungefär på denna nivå eller högre, vilket bland annat beror på de allmänt höga räntenivåerna på Island, den mindre andelen hypotek i låneportföljerna och bankernas mindre storlek. Övervakningsmyndigheten anser att dessa förklaringar är rimliga och menar därför att denna aspekt av den finansiella planeringen är tillräckligt plausibel.
            
         
               (208)
            
            
               Enligt omstruktureringsplanen är en annan viktig drivkraft för framtida lönsamhet större avgifts- och provisionsinkomster, som beräknas öka […] under planeringsperioden […]. Denna ökning skulle sedan ge en vinst på […] isländska kronor 2016. Enligt de isländska myndigheterna är dessa prognoser rimliga, eftersom verksamhet som ger provision, såsom börsrelaterade transaktioner och valutahandel, praktiskt taget upphörde efter kollapsen och som en följd av kapitalkontrollerna. Eftersom det enligt de isländska myndigheterna dock är realistiskt att förvänta sig en avsevärd ökning i börsverksamheten, och kapitalkontrollerna ska slopas i slutet av 2013, ifrågasätter inte övervakningsmyndigheten rimligheten i dessa uppgifter.
            
         
               (209)
            
            
               Bortsett från inkomsterna i den prognostiserade resultaträkningen har banken tagit en rad initiativ, som har beskrivits i det föregående, för att öka effektiviteten och minska kostnaderna. Banken har bland annat minskat personalstyrkan med nästan 10 %, vilket sammantaget bör minska K/I-talet från 75 % till […] % 2014. Övervakningsmyndigheten välkomnar dessa insatser, eftersom det nuvarande K/I-talet framstår som högt med internationella mått. Med utgångspunkt i omstruktureringsplanen anser övervakningsmyndigheten även det vara rimligt att detta mål kan nås: genom att omstruktureringen av portföljen från Glitnir slutförs och tillsynsarbetet förväntas minska bör det bli möjligt att minska antalet anställda. Även effektivitetsökningarna framstår fortfarande som möjliga i bankens verksamhet.
            
         
               (210)
            
            
               Utöver det som nämnts står det klart att omstruktureringsplanen bygger på ett stort antal andra antaganden. Övervakningsmyndigheten har strävat efter att granska de antaganden som tycks mest relevanta och ha störst inflytande på Íslandsbankis framtida lönsamhet. De makroekonomiska antagandena tycks i allmänhet vara i linje med prognoserna från IMF och den isländska statistikmyndigheten, exempelvis när det gäller BNP-tillväxt och arbetslöshet. Sammantaget tycks de antaganden som omstruktureringsplanen bygger på vara tillräckligt välbetänkta för att tillsammans med övervakningsmyndighetens tidigare nämnda synpunkter tillåta slutsatsen att bankens omstruktureringsåtgärder är tillräckliga för att säkra dess långsiktiga lönsamhet, om inte oväntade motgångar med oförutsedda proportioner och konsekvenser inträffar.
            
         
               (211)
            
            
               Med hänsyn till dessa faktorer anser övervakningsmyndigheten att omstruktureringsplanen bygger på moment som tillräckligt bidrar till ett återställande av bankens långsiktiga lönsamhet. Därför kan övervakningsmyndigheten dra slutsatsen att bestämmelserna i avsnitt 2 i riktlinjerna om omstrukturering har följts.
            
         3.3   Eget bidrag/ansvarsfördelning
   
   
               (212)
            
            
               Punkt 22 i riktlinjerna om omstrukturering har följande lydelse: ”För att begränsa snedvridningar av konkurrensen och hindra ett överdrivet risktagande bör stöd begränsas till vad som är absolut nödvändigt och stödmottagaren bör lämna ett eget bidrag till omstruktureringskostnaderna. Banken och dess kapitalägare bör i största möjliga utsträckning bidra med egna medel till omstruktureringen. Detta är nödvändigt för att säkra att undsatta banker tar ett rimligt ansvar för konsekvenserna av sitt tidigare beteende och för att skapa lämpliga incitament för deras framtida beteende.”
            
         
               (213)
            
            
               Övervakningsmyndigheten erinrar i detta avseende om en avgörande aspekt av förevarande ärende. När Íslandsbanki grundades med utgångspunkt i den inhemska verksamheten i Glitnir raderades fullständigt aktieägarnas investeringar i Glitnir. De har därmed bidragit i största möjliga utsträckning till omstruktureringen av Íslandsbanki. Dessutom var Glitnirs fordringsägare tvungna att ta stora förluster (86), eller åtminstone bära den risk som ligger i att deras investering är beroende av lönsamheten hos Íslandsbanki. När det gäller Glitnirs ägare och fordringsägare har därmed kriteriet om ansvarsfördelning uppfyllts optimalt och överdrivet risktagande har förhindrats.
            
         
               (214)
            
            
               Dessutom måste övervakningsmyndigheten bedöma om det statliga stödet till Íslandsbanki var begränsat till det absolut nödvändiga.
            
         
               (215)
            
            
               När det gäller kapitaliseringsåtgärderna var den inledande kapitaliseringen av Íslandsbanki precis tillräcklig för att uppfylla FME:s kapitalkrav fram till överenskommelsen med Glitnirs fordringsägare som minskade statens andel till 5 %. Efter avtalet om Glitnirs förvärv av Íslandsbanki och beviljandet av supplementärkapital till Íslandsbanki nådde kapitaltäckningskvoten 2009 ungefär 19 %, vilket var tre procentenheter högre än FME:s minimikvot. I detta sammanhang konstaterar övervakningsmyndigheten att kapitalkvoten huvudsakligen var beroende av huruvida det hade gjorts en korrekt värdering av de tillgångar som hade överförts från Glitnir till Íslandsbanki var korrekt. Dessutom måste man hålla i minnet att Islands ekonomiska utsikter vid denna tidpunkt var höljda i dunkel. Med tanke på detta anser övervakningsmyndigheten att det kapital som den isländska staten sköt till i Íslandsbanki var begränsat till det absolut nödvändiga, eftersom det inte uppgick till mer än det föreskrivna minimibeloppet plus en skälig buffert.
            
         
               (216)
            
            
               Denna slutsats påverkas inte av att Íslandsbankis kapitaltäckningskvot senare ökade så pass mycket att banken 2011 kunde ta över en bank med stor brist på kapital – Byr. Ökningen av kapitaltäckningskvoten berodde i hög grad på uppskrivningen av det bokförda värdet på tillgångarna som hade överförts från Glitnir till Íslandsbanki. Det kunde inte med säkerhet ha förutsetts att detta skulle ske. Att kapitaltäckningskvoten senare utvecklade sig så väl ger enligt övervakningsmyndigheten inte grund för åsikten att Íslandsbanki redan från början var överkapitaliserad av staten. (87)
               
            
         
               (217)
            
            
               Enligt punkt 26 i riktlinjerna om omstrukturering bör banker som får omstruktureringsstöd ”kunna ge ersättning för kapital, även i form av utdelning och kuponger på utestående efterställda skulder, med vinstmedel från sin verksamhet”.
            
         
               (218)
            
            
               I detta sammanhang bör det erinras om att staten fick en årsberäknad avkastning på nästan 14 % på det kapital som återbetalades redan hösten 2009. Även när det gäller statens kvarvarande andel på 5 % tycks utsikterna till tillfredsställande avkastning vara lovande, med tanke på Íslandsbankis sammantaget goda resultat sedan grundandet.
            
         
               (219)
            
            
               Det bör dock även betonas att ersättningen för supplementärkapitalet avviker från övervakningsmyndighetens rekapitaliseringsriktlinjer (88). Som de isländska myndigheterna korrekt har framhållit uppgår rekapitaliseringsriktlinjernas ersättningskrav till ungefär 15,7 % (statens finansieringskostnad på 8 %, Glitnirs kreditsvappsspread före krisen på 5,7 % och en tilläggsavgift på 2 %). Den ersättning som Íslandsbanki betalar, Euribor plus 4 %, ligger långt under detta riktmärke. Enligt punkt 25 i riktlinjerna om omstrukturering kan avvikelse från en lämplig på förhand fastställd ansvarsfördelning (det vill säga lämplig ersättning) bland annat vara motiverad vid en mer omfattande omstrukturering, som åtföljs av ytterligare åtgärder för att begränsa snedvridningarna av konkurrensen. Som framgår i det följande anser övervakningsmyndigheten att omstruktureringen av Íslandsbanki är tillräckligt omfattande för att detta villkor ska vara uppfyllt.
            
         
               (220)
            
            
               Även om Straumuravtalet, enligt ovanstående beskrivning, omfattar inslag av statligt stöd anser övervakningsmyndigheten att det är uppbyggt på ett sätt som ska om inte utesluta så åtminstone begränsa en direkt finansiell fördel för Íslandsbanki. Avtalet är i själva verket en framförhandlad kompensation för Íslandsbanki i utbyte mot att banken tar över insättningsskulderna från Straumur, och Íslandsbanki erhåller sannolikt motsvarande tillgångar för de överförda skulderna. Övervakningsmyndigheten anser inte att detta stöd är av stor betydelse för bedömningen av ansvarsfördelningen.
            
         
               (221)
            
            
               När det slutligen gäller garantin av insättningarna har övervakningsmyndigheten redan i beslutet att inleda förfarandet angett att garantin, mot bakgrund av de extraordinära förhållandena vid denna tid, skulle kunna vara ett proportionerligt sätt att skydda Islands finansiella stabilitet. Sådant stöd kan dock självfallet inte tillåtas på obegränsad tid.
            
         
               (222)
            
            
               För att därför detta statliga stöd ska kunna betraktas som begränsat till det absolut nödvändiga måste det avslutas så snart som möjligt. Övervakningsmyndigheten välkomnar därför de isländska myndigheternas avsikt att upphäva garantin av insättningarna innan kapitalkontrollerna slopas, det vill säga senast i slutet av 2013 enligt den nuvarande planeringen.
            
         
               (223)
            
            
               Med hänsyn till att slopandet av kapitalkontrollerna kan försenas men med tanke på att övervakningsmyndigheten anser att en lönsam bank bör kunna konkurrera på marknaden utan skydd av en allmän insättningsgaranti kommer därför övervakningsmyndigheten endast att tillåta insättningsgarantin fram till slutet av 2014. (89) Därefter bör skyddet av insättningarna endast regleras genom tillämplig EES-lagstiftning om insättningsgarantier.
            
         
               (224)
            
            
               Med hänsyn till dessa faktorer drar övervakningsmyndigheten slutsatsen att omstruktureringsplanen för Íslandsbanki garanterar att stödet är begränsat till det absolut nödvändiga och att stödmottagaren, aktieägarna och skuldinnehavarna till den gamla banken i stor utsträckning har deltagit i ansvarsfördelningen. Omstruktureringsstödet är därmed i linje med avsnitt 3 i riktlinjerna om omstrukturering.
            
         3.4   Begränsning av snedvridningarna av konkurrensen
   
   
               (225)
            
            
               Riktlinjerna om omstrukturering, avsnitt 4, punkterna 29–32, har följande lydelse:
               ”Även om stöd som ges till finanssektorn i samband med en systemkris alltid har som övergripande mål att skapa finansiell stabilitet, får detta skydd på kort sikt av finanssystemet inte på lång sikt leda till en negativ inverkan på de lika konkurrensvillkoren eller till mindre konkurrensutsatta marknader. I detta sammanhang spelar åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen till följd av statligt stöd en viktig roll […] Åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen bör vara särskilt anpassade för att ta itu med de snedvridningar som identifierats på de marknader där den stödmottagande banken är verksam efter återgången till lönsamhet efter omstruktureringen, samtidigt som de bör följa en gemensam strategi och gemensamma principer. Övervakningsmyndigheten grundar sin bedömning av behovet av sådana åtgärder på storleken, omfattningen och räckvidden på den verksamhet som den berörda banken skulle ha efter genomförandet av en trovärdig omstruktureringsplan i enlighet med vad som anges i avsnitt 2. […] Valet av typ och form av sådana åtgärder kommer att vara beroende av två kriterier: för det första stödbeloppets storlek och de villkor och omständigheter på grundval av vilka stödet beviljats och för det andra särdragen på den eller de marknader där den stödmottagande banken kommer att bedriva sin verksamhet.
               Vad gäller det första kriteriet kommer åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen att variera betydligt beroende på stödbeloppets storlek, graden av ansvarsfördelning och prissättningsnivån. Allmänt sett gäller att när ansvarsfördelningen är mer omfattande och det egna bidraget högre förekommer färre negativa konsekvenser till följd av ett överdrivet risktagande.
               Vad gäller det andra kriteriet kommer övervakningsmyndigheten att undersöka de sannolika verkningarna av stödet på de marknader där den stödmottagande banken kommer att driva verksamhet efter omstruktureringen. Först kommer den att undersöka den berörda bankens storlek och relativa betydelse på sin eller sina marknader efter det att den återställt sin lönsamhet. Åtgärdernas utformning kommer att anpassas till marknadernas kännetecken i syfte att bevara en effektiv konkurrens. […] Åtgärder som begränsar snedvridningar av konkurrensen bör inte inkräkta på bankens utsikter att återställa sin lönsamhet.”
            
         
               (226)
            
            
               Av ovanstående framgår att stödets storlek, särskilt i relativa termer, och särdragen på marknaden är avgörande för övervakningsmyndighetens bedömning av åtgärdernas lämplighet för att begränsa snedvridningar av konkurrensen. Samtidigt får sådana åtgärder självfallet inte äventyra stödmottagarens lönsamhet, och konkurrensproblem måste hanteras med tanke på det övergripande målet om finansiell stabilitet under den rådande krisen.
            
         
               (227)
            
            
               Mot bakgrund av denna rättsliga ram tar övervakningsmyndigheten i det följande upp faktorer som ligger till grund för bedömningen av åtgärderna för att begränsa snedvridningar av konkurrensen.
            
         
               (228)
            
            
               Med tanke på den särskilda situationen på de isländska finansmarknaderna och de ekonomiska förhållandena som har beskrivits i föregående kapitel anser övervakningsmyndigheten för det första att det krävs en noggrann bedömning av marknadsförhållandena och konkurrenssituationen. Åtgärderna för att begränsa snedvridningar av konkurrensen bör stå i proportion till de svåra förhållanden som råder, samtidigt som de ser till att snedvridningarna av konkurrensen begränsas till ett minimum, både på kort sikt och på lång sikt.
            
         
               (229)
            
            
               Som har beskrivits i avsnittet om ansvarsfördelning har för det andra det största möjliga bidraget från Glitnirs före detta ägare och i viss mån Glitnirs fordringsägare redan ägt rum. Följaktligen har behovet av ytterligare konkurrensåtgärder varit begränsat.
            
         
               (230)
            
            
               När det gäller särdragen på den relevanta marknaden ledde som sagt kollapsen av det finansiella systemet på Island och de isländska myndigheternas ingripanden (bland annat grundandet av Íslandsbanki som fortsättning på Glitnirs inhemska verksamhet) för det tredje till större koncentration på den isländska marknaden för finansiella tjänster och ökade betydligt marknadsandelen för de tre stora bankerna – Landsbankinn, Íslandsbanki och Arion Bank. Utöver dessa finns endast ett fåtal små marknadsaktörer kvar. Möjligheten av att en ny aktör går in på marknaden just nu är mycket liten, inte endast på grund av de redan nämnda hindren för inträde och marknadens ringa storlek, utan särskilt på grund av de fortsatta kapitalkontrollerna. Íslandsbanki har en mycket stark ställning på denna koncentrerade marknad, med en marknadsandel på över […] % i de mest relevanta och ekonomiskt betydelsefulla segmenten.
            
         
               (231)
            
            
               För det fjärde ledde krisen till en rad mycket specifika problem, exempelvis de stora bankernas ytterst stora direkta och indirekta ägande av företag i den reala ekonomin. Ytterligare ett konkurrensproblem är det faktiska monopolet på bankernas it-tjänster genom RB, som de tre stora bankerna är majoritetsägare i.
            
         
               (232)
            
            
               För det femte är stödets relativa storlek viktig. I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten att Íslandsbankis hela kapital i början sköts till av staten. Dessutom har banken dragit fördel av olika stödåtgärder – Straumuravtalet, den särskilda likviditetsfaciliteten och insättningsgarantin. Samtidigt är Íslandsbanki fortfarande en liten bank, åtminstone med internationella mått.
            
         
               (233)
            
            
               För det sjätte kräver bankens förvärv av Byr ytterligare konkurrensåtgärder. I det andra Byrbeslutet krävde övervakningsmyndigheten att den kommande omstruktureringsplanen skulle omfatta åtgärder som ser till att Islands finansmarknad i framtiden präglas av effektiv konkurrens, så att övervakningsmyndighetens farhågor om konkurrenssituationen på den isländska finansmarknaden skingras.
            
         
               (234)
            
            
               Mot denna bakgrund konstaterar övervakningsmyndigheten att flera åtgärder har vidtagits eller kommer att vidtas för att begränsa snedvridningar av konkurrensen på grund av det statliga stödet till Íslandsbanki.
            
         i)   Åtgärder och regeländringar som de isländska myndigheterna har genomfört eller åtagit sig att genomföra
   
               (235)
            
            
               Den isländska regeringen har gjort två specifika åtaganden (se bilaga) som enligt övervakningsmyndigheten kan bidra till att upprätta ett regelverk som främjar konkurrensen på finansmarknaderna:
            
         
               (236)
            
            
               För det första ska man tillsätta en arbetsgrupp som ska se över lag nr 36/1978 om stämpelskatt och särskilt undersöka om stämpelskatten kan slopas på skuldebrev från privatpersoner när de överförs mellan olika fordringsägare (t.ex. när enskilda personer överför sina lån mellan låneinstitut). Övervakningsmyndigheten anser att den nuvarande lagen, som bland annat gör kunderna skyldiga att betala stämpelskatt på skuldbeloppet (90) vid byte av långivare, kan utgöra ett konkurrenshinder, eftersom det kan låsa kunderna vid befintliga avtal om långfristiga lån. Övervakningsmyndigheten välkomnar därför åtagandet att se över den här lagen.
            
         
               (237)
            
            
               För det andra noterar övervakningsmyndigheten att regeringen enligt en resolution från alltinget av den 21 mars 2012 ska tillsätta en utredning för att se över konsumentskyddet på finansmarknaden. Utredningen ska ha som särskilt uppdrag att granska hur bytet av låneinstitut kan underlättas och kostnaderna för sådana byten minskas. Utredningen ska samarbeta nära med den isländska konkurrensmyndigheten i denna fråga och lägga fram en rapport senast den 15 januari 2013. Enligt övervakningsmyndigheten skulle en noggrannare bedömning kunna främja konkurrensen på lång sikt. Under tiden bör Íslandsbankis eget åtagande, som tas upp nedan, bidra till att det blir enklare att byta bank, vilket i sin tur ökar konkurrensen.
            
         
               (238)
            
            
               När det gäller de konkurrensproblem som övervakningsmyndigheten har identifierat i fråga om RB välkomnar övervakningsmyndigheten överenskommelsen mellan den isländska konkurrensmyndigheten och RB:s ägare, däribland de tre stora bankerna, i denna fråga. Detta är ett försök att utan åtskillnad och till låg kostnad garantera tillgången till nödvändig it-infrastruktur för små konkurrenter och potentiellt nya marknadsaktörer. Övervakningsmyndigheten anser att dess farhågor, som bland annat uttrycktes i det andra Byrbeslutet, på ett tillfredsställande sätt har undanröjts genom överenskommelsen och att den i det föreliggande beslutet inte längre behöver ta upp denna fråga.
            
         
               (239)
            
            
               Slutligen noterar övervakningsmyndigheten regeländringarna sedan 2008, vilka tas upp i bilagan. I konkurrensfrågan är införandet av artikel 22 i lagen om finansiella företag nr 161/2002 av särskild betydelse. Den omfattar bestämmelser som begränsar finansiella företags deltagande i verksamhet som faller utanför ramen för deras verksamhetstillstånd. Enligt denna nya regel får finansiella företag endast tillfälligt ägna sig åt sådan verksamhet för att slutföra transaktioner eller rekonstruera sina kunders verksamhet. Ett motiverat meddelande om detta ska översändas till FME, och tidsgränser har införts för finansiella företags rekonstruktion av sina kunder och avyttring av beslagtagna tillgångar.
            
         
               (240)
            
            
               Övervakningsmyndigheten anser att ändringen är en lämplig reglering av finansinstitutens oproportionerligt stora ägande i den reala ekonomin. Bestämmelsen tycks förhindra att situationen i krisens kölvatten, som är ett direkt resultat av utbytet av skulder mot aktieinnehav (och liknande transaktioner) i överskuldsatta företag, blir permanent. Eftersom åtgärden är inriktad på ett av de allvarligaste konkurrensproblemen i samband med det statliga stödet till de tre bankerna tar övervakningsmyndigheten vederbörlig hänsyn till åtgärden i sin bedömning.
            
         ii)   Åtgärder knutna till Íslandsbanki
   
               (241)
            
            
               Övervakningsmyndigheten betonar att Íslandsbankis marknadsnärvaro och storlek endast är en bråkdel av Glitnirs, eftersom de totala tillgångarna enligt föregående beskrivning har minskats med 84 %. Till skillnad från Glitnir är Íslandsbanki endast aktiv på den isländska marknaden. Även om större delen av minskningen uppenbarligen är ett resultat av likvidationen av Glitnirs internationella verksamhet anser övervakningsmyndigheten att denna process är av särskild betydelse i frågan om snedvridningar av konkurrensen, eftersom det särskilt var Glitnirs riskabla strategi utomlands som ledde till dess kollaps och i det förflutna orsakade störningar på finansmarknaderna inom EES. (91)
               
            
         
               (242)
            
            
               Dessutom välkomnar övervakningsmyndigheten Íslandsbankis åtaganden (se bilagan) att ytterligare minska sin inhemska marknadsnärvaro genom […] avyttringar som avser […]. På grundval av den slutliga omstruktureringsplanen och med hänsyn till att Íslandsbanki är en liten bank med EES-mått instämmer övervakningsmyndigheten i Íslandsbankis åsikt att ytterligare strukturella åtgärder kan äventyra bankens utsikter att återställa den långsiktiga lönsamheten. (92)
               
            
         
               (243)
            
            
               Övervakningsmyndigheten noterar Íslandsbankis åtagande att banken inte ska förvärva några finansinstitut före den 15 oktober 2014, såvida banken inte får övervakningsmyndighetens förhandsgodkännande. Om inte ytterligare sammanslagningar krävs för att upprätthålla den finansiella stabiliteten innebär detta att ytterligare koncentration av den isländska finansmarknaden genom Íslandsbankis förvärv kan förhindras. Åtagandet garanterar även att det stöd som har beviljats Íslandsbanki används till att återställa lönsamheten snarare än att konsolidera och ytterligare utvidga bankens marknadsnärvaro på Island. Detsamma gäller Íslandsbankis åtagande att fram till den 15 oktober 2014 varken tillämpa kontraktsklausuler eller införa nya kontraktsklausuler med krav på att bankärendena har en viss omfattning för att särskilda räntevillkor ska erbjudas samt åtagandet att banken inte ska använda statligt stöd som källa till konkurrensfördelar vid marknadsföringen av sina tjänster.
            
         
               (244)
            
            
               Som har beskrivits i det föregående är den isländska finansmarknaden för närvarande en utmanande miljö för varje bank, vilket även framgår av den nästan totala bristen på intresse i utlandet för att gå in på denna marknad. Övervakningsmyndigheten välkomnar därför Íslandsbankis åtagande att göra det lättare att byta bank och erbjuda grundläggande tjänster för betalningsbehandling och distribution av penningmedel. Övervakningsmyndigheten anser att dessa åtgärder, tillsammans med den uppgörelse mellan de tre stora bankerna och den isländska konkurrensmyndigheten om RB som nämndes tidigare, gör att mindre marknadsaktörer får tillgång till den viktigaste infrastrukturen och de viktigaste tjänsterna till rimliga priser, utan att de större aktörerna kan blockera tillträdet. Enligt övervakningsmyndigheten minskar detta inträdeshindren för framtida (möjliga) marknadsaktörer och befintliga mindre aktörer kan utvidga sin marknadsandel, om de kan erbjuda bättre tjänster än de större konkurrenterna. De åtgärder som är inriktade på att underlätta bytet av bank kommer dessutom att bidra till hårdare konkurrens mellan dagens stora aktörer och kan bidra till att förhindra eller lösa en situation av möjlig kollektiv dominans.
            
         
               (245)
            
            
               Till sist åtar sig Íslandsbanki att så snart som möjligt sälja aktieinnehavet i rörelsedrivande företag som har tagits över på grund av omstrukturering i linje med artikel 22 i lagen om finansiella företag nr 161/2002. Dessutom åtar sig banken att följa förfarandet och tidsgränserna i denna bestämmelse. Slutligen ska banken hålla sin eller det respektive dotterbolagets webbplats uppdaterad med information om dotterbolag och aktieinnehav som är öronmärkta för försäljning. Övervakningsmyndigheten välkomnar Íslandsbankis åtagande att så snart som möjligt göra sig av med alla företag och aktieinnehav som inte står i samband med dess huvudverksamhet, inte minst på grund av lönsamhetsskäl. Även om övervakningsmyndigheten anser att banken självfallet ska iaktta sina rättsliga skyldigheter på Island, såsom artikel 22 i lagen om finansiella företag, noterar den detta åtagande och uppmärksammar de isländska myndigheterna och stödmottagarna på att en överträdelse av nationell rätt i detta avseende även kan innebära att stödet missbrukas. Övervakningsmyndigheten anser dessutom att större insyn i den nuvarande ägarsituationen införs i den isländska ekonomin genom kravet på information om planerade avyttringar och försäljningar på bankens webbplats. Detta minskar åtminstone i viss mån just detta konkurrensproblem, som för närvarande präglar Islands marknader.
            
         
               (246)
            
            
               På grundval av allt det anförda, särskilt med tanke på den specifika situationen på Island, det faktum att dessa åtgärder tar itu med de huvudsakliga konkurrensproblem som övervakningsmyndigheten och den isländska konkurrensmyndigheten tillsammans har identifierat och med hänsyn till det övergripande målet om finansiell stabilitet, drar övervakningsmyndigheten slutsatsen att åtagandena i tillfredsställande grad begränsar snedvridningarna av konkurrensen. Omstruktureringsstödet är därmed i linje med avsnitt 4 i riktlinjerna om omstrukturering.
            
         4.   SLUTSATS
   
               (247)
            
            
               På grundval av föregående bedömning och mot bakgrund av den omstruktureringsplan som de isländska myndigheterna har lämnat in för Íslandsbanki har övervakningsmyndighetens tvivel angående stödåtgärdernas karaktär och förenlighet, som uttrycktes i beslutet att inleda förfarandet, skingrats. Övervakningsmyndigheten godkänner därför stödåtgärderna som omstruktureringsstöd som är förenligt med EES-avtalets funktion enligt artikel 61.3 b i EES-avtalet, under förutsättning att Island och Íslandsbanki uppfyller åtagandena i bilagan.
            
         HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE:
   Artikel 1
   Det inledande rörelsekapitalet, den (tillfälliga) fullständiga statliga kapitaliseringen, statens kvarstående 5 % av aktiekapitalet och det supplementärkapital som beviljades Íslandsbanki, liksom den särskilda likviditetsfaciliteten, den obegränsade garantin av insättningarna och Straumuravtalet, utgör statligt stöd av det slag som avses i artikel 61.1 i EES-avtalet.
   Artikel 2
   Med tanke på att de isländska myndigheterna inte uppfyllde kravet enligt artikel 1.3 i del I i protokoll 3 att underrätta övervakningsmyndigheten innan stödet genomfördes, utgör de åtgärder som räknas upp i artikel 1 olagligt statligt stöd från den dag de genomfördes och fram till dagen för detta beslut.
   Artikel 3
   De åtgärder som räknas upp i artikel 1 samt de åtgärder knutna till Byr som beskrivs i beslut nr 126/11/KOL är förenliga med EES-avtalets funktion enligt artikel 61.3 b i EES-avtalet, under förutsättning att åtagandena i bilagan uppfylls. Tillståndet för den obegränsade garantin av insättningar löper ut i slutet av 2014.
   Artikel 4
   Detta beslut riktar sig till Republiken Island.
   Artikel 5
   Endast den engelska texten är giltig.
   
      Utfärdat i Bryssel den 27 juni 2012.
      
         
            På Eftas övervakningsmyndighets vägnar
         
         Oda Helen SLETNES
         
            Ordförande
         
         Sabine MONAUNI-TÖMÖRDY
         
            Ledamot av kollegiet
         
      
   
   
      (1)  Dokumentet offentliggörs i informationssyfte. I denna offentliga version har vissa delar utelämnats för att inte röja konfidentiell information. Detta anges med […] eller ett intervall i hakparentes som ger en icke-konfidentiell approximation av det berörda värdet.
   
      (2)  En mer ingående beskrivning av förfarandet finns i beslutet att inleda förfarandet, som hänvisas till i fotnot 3.
   
      (3)  Övervakningsmyndighetens beslut nr 494/10/KOL om att inleda det formella granskningsförfarandet av statligt stöd beviljat för återupprättandet av vissa verksamheter i (gamla) Glitnir Bank hf och grundandet och kapitaliseringen av nya Glitnir Bank hf (numera omdöpt till Íslandsbanki), EUT C 41, 10.2.2011, s. 51, och EES-supplementet till Europeiska unionens officiella tidning nr 7, 10.2.2011, s. 50.
   
      (4)  Ytterligare information om det förfarande som föregick övervakningsmyndighetens beslut nr 494/10/KOL finns i beslutets förfarandedel.
   
      (5)  Korrigerad av de berörda parterna den 25 maj 2012.
   
      (6)  Se övervakningsmyndighetens beslut nr 325/11/KOL om Íslandsbankis förvärv av Byr hf och förlängningen av det tillfälliga godkännandet av den efterställda lånefaciliteten till Byr hf, EUT C 16, 19.1.2012, s. 10, och EES-supplementet till Europeiska unionens officiella tidning nr 3, 19.1.2012, s. 1.
   
      (7)  Övervakningsmyndigheten har samarbetat med den isländska konkurrensmyndigheten i frågan om konkurrenssituationen i den isländska banksektorn och möjliga konkurrensfrämjande åtgärder.
   
      (8)  Se den särskilda utredningskommissionens rapport till alltinget, kapitel 2: Sammanfattning av rapportens huvudslutsatser, sida 13. Rapporten finns på webbplatsen http://sic.althingi.is/pdf/RNAvef-Kafli2Enska.pdf.
   
      (9)  Samma dag gick Landsbanki i konkurs. Kaupthing Bank gick i konkurs två dagar senare, den 9 oktober 2008.
   
      (10)  Medlemmar i kommissionen var Páll Hreinsson, domare i högsta domstolen, Tryggvi Gunnarsson, Islands justitieombudsman, och Sigríður Benediktsdóttir, universitetslektor och associerad professor vid Yale University i Förenta staterna. Den fullständiga rapporten på isländska finns på webbplatsen http://rna.althingi.is/ och delar översatta till engelska (inklusive sammanfattningen och kapitlet om orsakerna till bankernas kollaps) finns på följande webbplats: http://sic.althingi.is/
   
      (11)  Isländsk króna.
   
      (12)  På sex månader ökade utlåningen till utländska parter med 11,4 miljarder euro, från 9,3 miljarder euro till 20,7 miljarder euro.
   
      (13)  Kapitel 21.2.1.2 (sida 6) i rapporten.
   
      (14)  Situationen förvärrades genom att utländska fordringsägare till de största isländska investeringsbolagen började begära tilläggssäkerheter som en följd av minskade värden på säkerheterna, vilket ledde till att de tre största bankerna tog över finansieringen så att de utländska bankerna skulle kunna få tillbaka sina pengar.
   
      (15)  Kapitel 21.2.1.4 i rapporten.
   
      (16)  Det var i själva verket den dåvarande koalitionsregeringens uttalade politik att främja starkare tillväxt och få bankerna att stanna kvar på Island.
   
      (17)  Kapitel 2, sidan 5 i rapporten.
   
      (18)  Ytterligare allmän information om de isländska myndigheternas åtgärder finns i finansministerns rapport till alltinget i maj 2011 om återupprättandet av affärsbankerna (Skýrsla fjármálaráðherra um endurreisn viðskiptabankanna). Rapporten finns på webbplatsen http://www.althingi.is/altext/-139/s/pdf/1213.pdf
   
      (19)  Lag nr 125/2008 om behörighet för statliga utbetalningar till följd av exceptionella förhållanden på finansmarknaden och så vidare.
   
      (20)  Se även FME:s årsrapport 2009 (juli 2008–juni 2009), som finns på webbplatsen http://en.fme.is/media/utgefid-efni/FME-Annual-Report-2009.pdf
   
      (21)  Ytterligare finansiella företag togs senare över. I mars 2009 tog FME kontrollen över verksamheten i tre finansiella företag: Straumur-Burdaras, Reykjavik Savings Bank (Spron) och Sparisjodabanki Íslands (Icebank), och beslutade om dessa företags tillgångar och skulder. Senare godkändes en ackordsöverenskommelse med Straumurs fordringsägare, men för Spron och Sparisjodabanki inleddes likvidationsförfaranden. Även andra finansiella företag drabbades hårt av de tre stora affärsbankernas kollaps och den fortsatta osäkerheten på finansmarknaderna. Ytterligare finansiella företag sattes under offentlig förvaltning 2010. FME tillsatte en provisorisk styrelse för VBS Investment Bank i mars 2010. I april 2010 tog FME kontrollen över Keflavík Savings Bank och Byr Savings Bank och bestämde att deras verksamhet skulle tas över av nya finansiella företag, nämligen SpKef Savings Bank respektive Byr hf. När det visade sig att de finansiella förhållandena i dessa nya företag var sämre än väntat beslutade FME senare att slå samman SpKef med Landsbankinn och Byr hf. med Íslandsbanki, efter anbudsinfordran på aktierna i Byr. De isländska myndigheterna uppmanades 2009 även att ta itu med de finansiella problemen i Saga Capital Investment Bank och 2011 i bostadsfinansieringsfonden.
   
      (22)  Som exempel på hur drastisk nedskrivningen var kan anföras att den genomsnittliga månatliga växelkursen för euron och den isländska kronan steg från 90,71 isländska kronor i december 2007 till 184,64 isländska kronor i november 2009.
   
      (23)  Under 2009–2011 har investeringarnas andel av BNP endast varit 13–14 %.
   
      (24)  Handelsbalansen avser skillnaden i intäkter från export och import av varor och tjänster. Den omfattar inte balansen för primära inkomster från utlandet, som har varit negativ de senaste åren, särskilt sedan 2008. Detta innebär att Islands totala bytesbalans, trots den positiva handelsbalansen, har varit negativ under de senaste åren, även om den har minskat kraftigt sedan 2009.
   
      (25)  Se exempelvis rapporten till alltinget från ministern för ekonomiska frågor från mars 2012, Future Structure of the Icelandic Financial System (ej översatt till svenska). Enligt ministeriet ska rapporten fungera som en katalysator för en initierad diskussion i denna viktiga fråga. Rapporten innehåller inte helt färdiga förslag utan de huvudsakliga problemområdena och utsikterna i ljuset av den internationella utvecklingen. Rapporten finns på webbplatsen http://eng.efnahagsraduneyti.is/media/Acrobat/Future-Structure.pdf.
   
      (26)  Återinförandet av normala villkor för insättningsgarantierna handlar inte endast om att slopa det statliga stödet till sådana garantier, utan även om att se över bestämmelserna i krislagen, enligt vilka insättningar med lagstadgad insättningsgaranti ska prioriteras vid avvecklingen av finansiella företag. Detta innebär en stor fördel för insättarna, inte minst så länge bankkollapsen 2008 är i färskt minne. Bestämmelsen innebär å andra sidan sannolikt ett hinder för bankerna om de vill diversifiera sin finansiering.
   
      (27)  Se kapitel 9 i rapporten från ministern för ekonomiska frågor som refereras till i fotnot 25. När rapporten lades fram tillsatte ministern även en utredning på bankområdet, bland annat med utländska sakkunniga, som skulle utarbeta ett förslag till ett övergripande regelverk för hela den isländska finansmarknaden. Enligt samma rapport planerar de isländska myndigheterna även att undersöka andra framtida alternativ, bland annat att eventuellt skilja investerings- och affärsbanksverksamhet åt, införa lagstiftning om finansiell stabilitet och eventuellt ändra ansvarsfördelningen mellan tillsynsorganen för finansiella tjänster. Av uttalandena från de isländska myndigheterna står det också klart att de fortfarande räknar med en översyn av den monetära politikens ram, med eller utan möjligheten att Island blir medlem av Europeiska unionen, samt andra möjliga sätt att förbättra den ekonomiska förvaltningen och se till att tillsynsmyndigheterna ”ser skogen för alla träd” och effektivt tillämpar de lämpligaste verktygen för makrotillsyn.
   
      (28)  Se kapitel 6 i rapporten till alltinget från ministern för ekonomiska frågor, The Future Structure of the Icelandic Financial System, på webbplatsen http://eng.efnahagsraduneyti.is/publications/news/nr/3559
   
      (29)  Sedan hösten 2008 har flera finansiella företag försvunnit från marknaden (utöver de ”gamla” stora affärsbankerna Glitnir, Kaupthing och Landsbanki): Sparisjóðabanki Íslands (före detta Icebank), Reykjavik Savings Bank (Spron), Sparisjóður Mýrasýslu (Myrasysla Savings Bank, SPM), VBS Investment Bank och Askar Capital Investment Bank. Verksamheten i Straumur-Burdaras Investment Bank och Saga Capital Investment Bank har också begränsats betydligt.
   
      (30)  Den 11 april 2011 godkände bankens bolagsstämma ett avtal om försäljning av (gamla) MP Banks verksamhet på Island och i Litauen. Fler än 40 nya aktieägare investerade 5,5 miljarder isländska kronor i nya aktier i banken. Andra verksamheter i den gamla banken stannade kvar hos de tidigare ägarna och fördes över till en ny juridisk person, EA fjárfestingarfélag hf. Ytterligare information finns i MP Banks pressmeddelande från den 11 april 2011, som finns på webbplatserna: https://www.mp.is/um-mp-banka/utgefid-efni/frettir/nr/1511 och https://www.mp.is/um-mp-banka/utgefid-efni/frettir/nr/1510
   
      (31)  Genom uppgörelsen har RB och dess ägare gått med på en rad åtaganden för att förhindra snedvridning av konkurrensen på grund av RB:s verksamhet och dess ägares samarbete. Åtagandena innebär bland annat att RB ska fungera på allmänna affärsvillkor oberoende av sina ägare och att en majoritet i RB:s styrelse ska bestå av specialister som är oberoende gentemot ägarna. Åtkomst till RB:s system och tjänster ska lämnas utan åtskillnad och tjänstevillkoren ska vara desamma oavsett om kunden är aktieägare i RB eller ej. RB:s nuvarande ägare har åtagit sig att regelbundet bjuda ut delar av sina innehav i RB till försäljning, för att göra det lättare för icke-finansiella företag att ta del av ägandet i RB. Sådana anbud ska göras minst vartannat år tills minst en tredjedel av det totala aktieinnehavet i RB har sålts till andra parter än de nuvarande aktieägarna eller har erbjudits till försäljning genom teckningserbjudanden.
   
      (32)  Den isländska konkurrensmyndigheten använder begreppet ”rörelsedrivande företag” för bankernas innehav i normalt icke-finansiella företag som bankerna har förvärvat i samband med omstruktureringen av sina låneportföljer genom utbyte av skuld mot aktieinnehav eller på annat sätt. På samma sätt använder övervakningsmyndigheten begreppet ”rörelsedrivande företag” för företag i den reala ekonomin som inte tillhör bankens huvudverksamhet på finansmarknaderna.
   
      (33)  I detta sammanhang utgår övervakningsmyndigheten från att indirekt ägande avser bankens möjliga inflytande och kontroll över företag på grund av företagets höga skuldsättning till banken.
   
      (34)  Glitnirs förvaltningsberättelse för 2007, s. 40. Förvaltningsberättelsen finns på internet: http://tools.euroland.com/arinhtml/is-isb/2007/ar_eng_2007/ Glitnirs konsoliderade redovisning 2007 finns här: http://en.sff.is/media/auglysingar/Glitnir_-Annual_Report_2007.pdf
   
      (35)  Enligt omsättningsuppgifter för 2011 har Íslandsbanki den näst största marknadsandelen på obligationsmarknaden NASDAQ OMX ICE.
   
      (36)  Eftersom de flesta transaktioner som bestämmer bankens marknadsandel på detta affärsområde inte offentliggörs är dessa uppgifter endast bästa skattningar (best estimates) från de isländska myndigheterna.
   
      (37)  Eftersom de flesta transaktioner som bestämmer bankens marknadsandel på detta affärsområde inte offentliggörs är dessa uppgifter endast bästa skattningar (best estimates) från de isländska myndigheterna.
   
      (38)  Diagrammen bygger på uppgifter för Glitnir första halvåret 2008 och för Íslandsbanki första halvåret 2009.
   
      (39)  Smärre ändringar gjordes i avtalet den 31 juli 2009, 14 augusti 2009 och 4 september 2009. Ett slutligt avtal undertecknades den 13 september 2009.
   
      (40)  Euro Interbank Offered Rate.
   
      (41)  EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.
   
      (42)  EGT L 135, 31.5.1994, s. 5.
   
      (43)  En engelsk översättning av uttalandet finns på webbplatsen: http://eng.forsaetisraduneyti.is/news-and-articles/nr/3033.
   
      (44)  http://www.efnahagsraduneyti.is/frettir/frettatilkynningar/nr/2842
   http://www.efnahagsraduneyti.is/frettir/frettatilkynningar/nr/3001. Nyligen har även ministern för ekonomiska frågor hänvisat till uttalandet i en intervju för Viðskiptablaðið den 2 december 2010, sida 8: ”[Förklaringen] ska så småningom upphävas. Vi tänker inte behålla en obegränsad garanti av insättningarna på obestämd tid. Frågan om när förklaringen ska upphävas beror dock på när ett alternativt och effektivt insättningssystem införs och ett finansiellt system som inte längre präglas av några problem upprättas”, (enligt övervakningsmyndighetens engelska översättning).
   
      (45)  Relevant stycke finns i avsnitt 16 (sida 6) av skrivelsen: http://www.efnahagsraduneyti.is/media/Acrobat/Letter_of_Intent_2nd_review_-_o.pdf
   
      (46)  http://hamar.stjr.is/Fjarlagavefur-Hluti-II/GreinargerdirogRaedur/Fjarlagafrumvarp/2011/Seinni_hluti/Kafli_8.htm [Mbl 10.6.2012].
   
      (47)  Enligt övervakningsmyndighetens icke officiella översättning av ett uttalande som publicerades i Morgunblaðið (www.mbl.is) den 10 juni 2012.
   
      (48)  Ett tillägg undertecknades den 13 januari 2010. Ett nytt avtal ingicks den 19 juli 2010 efter vissa synpunkter från FME.
   
      (49)  Ett av FME:s krav var som sagt att kontanter eller motsvarigheter till kontanter skulle täcka 5 % av de insättningar som kan tas ut direkt och att bankerna skulle kunna täcka ett omedelbart uttag av 20 % av insättningarna.
   
      (50)  Beslutet finns tillgängligt på engelska på webbplatsen http://fme.is/lisalib/getfile.aspx?itemid=6055
   
      (51)  Beslutet finns tillgängligt på engelska på webbplatsen http://fme.is/lisalib/getfile.aspx?itemid=6077
   
      (52)  Reibor (Reykjavik Interbank Offered Rate) är den interbankränta som används för kortfristiga lån av affärs- och sparbanker på Island, på liknande sätt som många andra länder använder Libor som referensränta för lån till rörlig ränta. De isländska bankerna använder dock Reibor (plus ett tillägg) för lån till rörlig ränta i den isländska valutan, króna.
   
      (53)  Den femåriga verksamhetsplanen har även kompletterats med en presentation av huvudförändringarna i planen, som sammanställdes för styrelsemötet den 27 mars 2012 och som beaktas i kapitalutvärderingsrapporten.
   
      (54)  Valutalån innebär utlåning i utländsk valuta. De avser normalt lån bestämda i en annan valuta än valutan i låntagarens hemland.
   
      (55)  De ekonomiska antaganden som beräkningarna bygger på tas fram av bankens forskningsavdelning. De allmänna antagandena sammanställs av berörda avdelningschefer och högre tjänstemän och godkänns av bankens verkställande styrelse.
   
      (56)  Från den 16 maj 2012 har den isländska centralbankens utlåningsränta för sju dagar mot säkerhet varit 5,5 %.
   
      (57)  När omstruktureringsplanen lämnades in var den finansiella rapporteringen för 2011 ännu inte avslutad, och uppgifterna från den 30 september 2011 användes i den slutliga omstruktureringsplanen. Övervakningsmyndigheten uppdaterade uppgifterna efter att Íslandsbanki hade offentliggjort sin redovisning för 2011.
   
      (58)  Den angivna orsaken till 2011 års minskning i avkastningen på eget kapital var högsta domstolens avgörande om valutalån av den 15 februari 2012 och avskrivningen av goodwill efter sammanslagningen med Byr.
   
      (59)  Den betydande underkursen hade enligt de isländska myndigheterna två komponenter: en nedskrivning och en underkurs. Nedskrivningen avspeglar skillnaden mellan fordringarnas värde och lånetillgångarnas beräknade återvinningsgrad. Dessutom värderades inte den förvärvade låneportföljen till marknadsränta. Skillnaden mellan de avtalade räntesatserna och marknadsräntorna är underkursen.
   
      (60)  Icelandic State Financial Investments drar i sin rapport för 2011 (om bankernas verksamhet 2010) en liknande slutsats; Íslandsbankis ”kärnlönsamhet” är enligt denna rapport ännu högre. Se http://www.bankasysla.is/files/SkyrslaBR_2011_net_74617143.pdf
   
      (61)  Se den isländska centralbankens regler om likviditetskvoter nr 317 av den 25 april 2006, som finns på webbplatsen http://www.sedlabanki.is/lisalib/getfile.aspx?itemid=4713
   
      (62)  De största isländska bankerna gick med på att erbjuda alla överbelånade kunder en hypoteksjustering på 110 %, vilket innebar att kapitalet i hypotekslånen justerades till 110 % av fastighetens registrerade värde.
   
      (63)  Íslandsbanki har betonat att prioriteringen av inlåning på Island begränsar möjligheterna att erbjuda lån utan säkerhet […]
   
      (64)  Konsumentprisindex.
   
      (65)  Riskrapporten finns på bankens webbplats: www.islandsbanki.is/riskbook.
   
      (66)  Första steget i bedömningen av kapitalkraven bygger på beräkningarna för första pelaren.
   
      (67)  Enligt den interna kapitalutvärderingsrapporten beräknas de extra kapitalkraven i andra pelaren (pelare 2a och 2b) på följande sätt:
   
               a.
            
            
               Andra risktyper och risk som inte helt omfattas av första pelaren: Utöver det minsta kapitalkravet för första pelaren kan ytterligare kapital krävas i pelare 2a på grund av andra riskfaktorer eller på grund av alltför låg beräkning av riskfaktorerna i första pelaren. Kapitalkraven för pelare 1 och pelare 2a är bankens baskapitalkrav.
            
         
               b.
            
            
               Minskning av det tillgängliga kapitalet på grund av stresstestning och för strategiska ändamål. Baskapitalkravet beräknas med utgångspunkt i ”normala verksamhetsförhållanden”. Banken måste dock se till att dess kapital räcker för verksamheten under stressade marknadsförhållanden och att det räcker för bankens affärsstrategi under de kommande åren. Därför kan banken behöva en kapitalbuffert för att klara stressade marknadsförhållanden och stödja planerad expansion. För att beräkna storleken på den nödvändiga kapitalbufferten stresstestas bankens affärsplan med utgångspunkt i olika antaganden som är relevanta för bankens riskprofil och affärsstrategi.
            
         
      (68)  Bankens interna likviditetskvot representerar en stressad situation snarare än normala verksamhetsförhållanden.
   
      (69)  Isfi är ett statligt organ med en oberoende styrelse som är underställd finansministern. Det grundades genom lag nr 88/2009. Isfi ska ha avslutat sina uppgifter senast fem år efter grundandet. Isfi förvaltar statens innehav i finansiella företag i enlighet med lagen, principer om god förvaltning och goda affärsmetoder samt statens policy för ägande. Syftet är att återupprätta och återuppbygga en dynamisk inhemsk finansmarknad och samtidigt främja effektiv konkurrens på marknaden samt garantera insyn i alla beslut som rör statens medverkan i finansiell verksamhet.
   
      (70)  Dessa olösta frågor rör särskilt osäkerheten kring högsta domstolens nyligen meddelade avgöranden om lån bestämda i utländsk valuta och frågan om huruvida tillgångarna i de gamla bankernas konkursbon har avvecklats på ett tillfredsställande sätt. Se kapitel 9.7 i rapporten Future Structure of the Icelandic Financial System, som finns på internet: http://eng.efnahagsraduneyti.is/media/Acrobat/Future-Structure.pdf
   
      (71)  Beskrivs i detalj i kapitel 3 av föreliggande beslut.
   
      (72)  Se i detta avseende tribunalens dom av den 21 maj i de förenade målen T-425/04, T-444/04, T-450/04 och T-456/04, Frankrike med flera mot kommissionen, REU 2010, s. II-02099, punkt 283 (överklagad).
   
      (73)  Se, exempelvis, dom av den 6 mars i mål T-228/99 WestLB, REG 2003, s. II-00435.
   
      (74)  Se exempelvis kommissionens beslut av den 10 oktober 2008 i ärende NN 51/2008, Garantiordning för banker i Danmark, punkt 32, och kommissionens beslut av den 21 oktober 2008 i ärende C 10/2008 IKB, punkt 74.
   
      (75)  Se övervakningsmyndighetens beslut av den 8 maj 2009 avseende en stödordning för tillfällig rekapitalisering av banker som är sunda i grunden för att främja finansiell stabilitet och utlåningen till realekonomin (Norge) (205/09/KOL), som finns på internet: http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16694&1=1
   
      (76)  Se i detta sammanhang de liknande skäl som anfördes av Europeiska kommissionen när det gäller investeringar av leverantörerna till ett företag i svårigheter, kommissionens beslut C 4/10 (f.d. NN 64/09) – Påstått stöd till företaget Trèves (Frankrike).
   
      (77)  Rapport till alltinget av ministern för ekonomiska frågor (mars 2012), The Future Structure of the Icelandic Financial System (ej översatt till svenska), kapitel 9.6, på webbplatsen http://eng.atvinnuvegaraduneyti.is/media/Acrobat/Future-Structure.pdf
   
      (78)  Övervakningsmyndigheten noterar i detta avseende synpunkterna från den isländska centralbankschefen, som i förordet till bankens rapport om finansiell stabilitet för andra halvåret 2010 konstaterar att finansinstitutens kapitalisering för närvarande är skyddad av kapitalkontroller och regeringens förklaring om garanti av insättningarna. Se http://www.sedlabanki.is/lisalib/getfile.aspx?itemid=8260, s. 5. Se även kommissionens beslut NN 48/2008, Garantiordning för banker i Irland, punkterna 46 och 47: http://ec.europa.eu/community_law/state_aids/comp-2008/nn048-08.pdf; och NN 51/2008, Garantiordning för banker i Danmark: http://ec.europa.eu/community_law/state_aids/comp-2008/nn051-08.pdf
   
      (79)  Se, i detta avseende, dom av den 17 september i mål 730/79, Phillip Morris mot kommissionen, REG 1980, s. 2671.
   
      (80)  Se del VIII i övervakningsmyndighetens riktlinjer om statligt stöd: tillfälliga regler med anledning av finanskrisen, tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen, som finns på webbplatsen http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16604&1=1
   
      (81)  Riktlinjerna om återställande av lönsamheten och bedömning av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd antogs av övervakningsmyndigheten den 25 november 2009 och ingår i kapitel VII (tillfälliga regler med anledning av finanskrisen) i den utvidgade versionen av riktlinjerna för finanskrisen från 2012. Finns på övervakningsmyndighetens webbplats: http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII---Return-to-viability-and-the-assessment-of-restructuring-measures-in-the-financial-sector.pdf.
   
      (82)  Leveraged buy-outs.
   
      (83)  De nya reglerna om valutabalans, som antogs av Islands centralbank, trädde i kraft den 1 januari 2011. Syftet med reglerna är att begränsa valutariskerna genom att förhindra att valutabalanserna överskrider bestämda gränser. En av de viktigaste förändringarna jämfört med tidigare versioner av reglerna är att den tillåtna öppna valutapositionen i enskilda valutor har minskats från 20 % till 15 % av det egna kapitalet, och den tillåtna totala valutabalansen har sänkts från 30 % till 15 %. Rapporteringen av valutabalanser är också mer detaljerad än tidigare, eftersom tillgångar och skulder bestämda i utländsk valuta klassificeras enligt typ: lån, obligationer, aktier, fondandelar, insättningar, räntebärande avtal, skulder till centralbanken och så vidare. Om valutabalansen avviker från de gränser som har fastställts i reglerna måste det berörda finansiella företaget inom tre bankdagar vidta åtgärder för att eliminera skillnaden. Om företaget inte klarar detta kan Islands centralbank ålägga det att betala periodiska bötesbelopp. Islands centralbank har även vidtagit andra åtgärder för att begränsa valutaobalanserna, exempelvis genom att ingå ett valutasvappavtal med en av affärsbankerna och genom att köpa utländsk valuta. Enligt Islands centralbank leder dessa åtgärder till ökad finansiell stabilitet och stärker centralbankens icke upplånade del av valutareserven.
   
      (84)  I den interna kapitalutvärderingsrapporten understryker dock Íslandsbanki att beslut om varje års utdelning ska bygga på aktuella kapitaltäckningsanalyser och även ta hänsyn till bankens likviditetsställning.
   
      (85)  Se exempelvis den isländska centralbankens rapport om den finansiella stabiliteten 2011:2, enligt vilken räntemarginalen är ungefär 2–3 gånger större på Island än i andra nordiska länder.
   
      (86)  Enligt aktuella uppskattningar kan förlusterna uppgå till 70–75 % av fordringsägarnas lån till Glitnir; se exempelvis http://glitnirbank.com/press-room/tilkynningar-a-islensku/448-athugasemdfraslidastjorn.html
   
      (87)  Statens kapitalisering av Íslandsbanki byggde i själva verket direkt på skillnaden mellan den inledande värderingen av de överförda tillgångarna och skulderna samt på FME:s kapitalkrav.
   
      (88)  Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen (”rekapitaliseringsriktlinjerna”), EUT L 17, 20.1.2011 och EES-supplement nr 3. Riktlinjerna finns även på övervakningsmyndighetens webbplats http://www.eftasurv.int/state-aid/legal-framework/state-aid-guidelines/
   
      (89)  Omstruktureringarna för samtliga isländska banker för vilka en formell granskning har inletts ska avslutas i slutet av 2014.
   
      (90)  Stämpelskatten varierar beroende på typ av rättslig handling, men är normalt 15 isländska kronor för varje påbörjat tusental isländska kronor (dvs. ungefär 1,5 %) på beloppet av räntebärande skulder med säkerhet genom inteckning eller annan säkerhet.
   
      (91)  Se exempelvis kommissionens beslut i ärende SA.28264, Omstruktureringsstöd till Hypo Real Estate, där kommissionen godtog att en stor del av Hypo Real Estates verksamhet utomlands avskildes för att begränsa snedvridningarna av konkurrensen för bankens efterföljare PBB.
   
      (92)  Av samma skäl godtar övervakningsmyndigheten att avyttringarna görs på villkor att […].
   
      BILAGA
      
         ÅTAGANDEN OCH RELEVANTA ÄNDRINGAR AV DEN RÄTTSLIGA RAMEN FÖR BANKVERKSAMHET
      
      1.   DE ISLÄNDSKA MYNDIGHETERNAS ÅTAGANDEN
      De isländska myndigheterna har gjort följande två åtaganden.
      
         Ändring av stämpelskatten för att hindra statligt stöd och minska kostnaderna för att byta låneinstitut
      
      Finansministeriet ska tillsätta en arbetsgrupp för att se över lag nr 36/1978 om stämpelskatt. Arbetsgruppen ska lämna in en rapport och ett lagförslag till finansministern senast i oktober 2012. Den ska särskilt ha i uppgift att undersöka om stämpelskatten kan slopas på skuldebrev från privatpersoner när de överförs mellan fordringsägare (dvs. när personerna för över sina lån mellan låneinstitut). Gruppen ska dessutom undersöka hur bestämmelsen om stämpelskatt kan ändras för att förenkla förfarandena och främja konkurrensen.
      
         Åtgärder för att underlätta bytet av låneinstitut och minska kostnaderna för sådana byten
      
      I enlighet med en resolution som antogs av det isländska alltinget den 21 mars 2012 ska regeringen tillsätta en utredning för att se över konsumentskyddet på finansmarknaden och lägga fram förslag om hur enskilda personers och hushållens ställning kan stärkas gentemot låneinstituten. Utredningen ska ha som särskild uppgift att granska hur bytet av låneinstitut kan underlättas och kostnaderna för sådana byten minskas. Utredningen ska samarbeta nära med den isländska konkurrensmyndigheten i denna fråga och lägga fram en rapport senast den 15 januari 2013.
      De isländska myndigheterna har dessutom godkänt och kommer att upprätthålla respekten för följande åtaganden av Íslandsbanki:
      
         Begränsning av förvärv
      
      Íslandsbanki åtar sig att inte förvärva finansinstitut före den 15 oktober 2014.
      Oaktat detta åtagande kan Íslandsbanki efter övervakningsmyndighetens godkännande förvärva sådana företag, särskilt om det krävs för att trygga den finansiella stabiliteten.
      
         Avyttring av […]
      
      Íslandsbanki åtar sig att avyttra aktieinnehavet i […] senast [datum] och åtar sig att erbjuda nedanstående aktieinnehav till offentlig försäljning […].
      […]e […]
      […].
      
         Avyttring av aktier i företag under omstrukturering
      
      Íslandsbanki åtar sig att så snart som möjligt sälja aktieinnehav i rörelsedrivande företag som har tagits över på grund av omstrukturering (jämför artikel 22 i lagen om finansiella företag nr 161/2002). Dessutom åtar sig banken att följa förfarandet och tidsgränserna i denna lagbestämmelse. Slutligen ska banken hålla sin eller det relevanta dotterbolagets (exempelvis Midengi ehf.) webbplats uppdaterad med information om aktieinnehav som är öronmärkta för försäljning.
      
         Åtgärder som gynnar nya och små konkurrenter
      
      Íslandsbanki åtar sig att vidta följande åtgärder till fördel för nya och små konkurrenter:
      
                  a.
               
               
                  Fram till den 15 oktober 2014 ska Íslandsbanki inte tillämpa kontraktsklausuler eller införa nya kontraktsklausuler med krav på att bankärendena har en viss omfattning för att särskilda räntevillkor ska erbjudas.
               
            
                  b.
               
               
                  Íslandsbanki ska sörja för att det på bankens webbplats finns lättillgänglig information om hur man byter till ett annat finansinstituts banktjänster. Dessutom ska de dokument som krävs för att byta till andra finansinstitut vara lätta att nå via webbplatsen. Samma information och blanketter för överföring av bankärenden ska finnas tillgängliga i bankens filialer.
               
            
                  c.
               
               
                  Íslandsbanki ska verkställa alla överföringar av banktjänster på ett skyndsamt sätt.
               
            
                  d.
               
               
                  Íslandsbanki ska inte använda statligt stöd som källa till konkurrensfördelar vid marknadsföring.
               
            
                  e.
               
               
                  Under förutsättning att konkurrerande tjänsteerbjudanden saknas är Íslandsbanki redo att erbjuda följande tjänster till ett pris baserat på kostnaden plus en rimlig marginal:
               
            
                  f.
               
               
                  Betalningsbehandling för isländska kronor.
                  
                              i)
                           
                           
                              Betalningsbehandling för utländsk valuta.
                           
                        
                              ii)
                           
                           
                              Distribution av sedlar och mynt.
                              
                                          I.
                                       
                                       
                                          Försäljning och leverans av sedlar och mynt till tjänstemottagarnas affärslokaler.
                                       
                                    
                                          II.
                                       
                                       
                                          Lagerhållning av särskilda kassetter med sedlar till uttagsautomater. Ett säkerhetsföretag som anlitas av den nya/lilla parten matar dock in kassetterna i uttagsautomaterna.
                                       
                                    
                        
            2.   RELEVANTA ANPASSNINGAR OCH ÄNDRINGAR AV RAMEN FÖR REGLERING OCH TILLSYN AV FINANSMARKNADERNA PÅ ISLAND EFTER KRISEN
      De isländska myndigheterna har lämnat in följande översikt över ändringar av den lagstiftning som gällde på hösten 2008:
      
                  —
               
               
                  Den isländska finansinspektionen FME:s möjligheter att ingripa (för att ta över bolagsstämmans befogenheter och avyttra tillgångar enligt krislagen) har stärkts. FME har getts utvidgade tillsynsbefogenheter. Ytterligare bestämmelser har antagits som gör det möjligt för FME att utvärdera enskilda övervakade parters verksamhet eller beteende. Befogenheterna avser dels beslut, som att stänga driftsställen eller avsluta vissa verksamheter utan att faktiskt dra in verksamhetstillstånden, dels en noggrannare definition av begrepp vars tolkning har ifrågasatts av FME och övervakade företag eller överprövningsorgan.
               
            
                  —
               
               
                  Reglerna om enskilda stora exponeringar har förtydligats och gjorts mer specifika. Riskhanteringsfunktionens roll och ansvar har stärkts och FME har bemyndigats att ge riskhanteringen högre status i finansiella företags organisation. Bestämmelserna om användning av stresstest har skärpts.
               
            
                  —
               
               
                  Bestämmelser om ett särskilt register över större låntagare har godkänts, för att ge en bättre bild av stora enskilda exponeringar i förhållande till två eller fler finansiella företag. Registret är viktigt för att koppla samman exponeringar och bedöma deras inverkan på systemet som helhet vid svårigheter i låntagarnas verksamhet. Företag som inte är underkastade tillsyn av FME, men som finns med i registren över finansiella företag, ska lämna information till FME om alla sina skuldförbindelser. FME kan förbjuda erbjudandet av tjänster till sådana parter om de vägrar lämna de begärda uppgifterna.
               
            
                  —
               
               
                  Bestämmelserna om god affärspraxis har förstärkts och reklamationsnämnden för transaktioner med finansiella företag har skrivits in i lagstiftningen. Detaljerad information ska offentliggöras om alla större ägare i finansiella företag.
               
            
                  —
               
               
                  Den tid som finansiella företag har på sig för att avyttra beslagtagna tillgångar har förkortats.
               
            
                  —
               
               
                  Bestämmelserna om finansiella företags innehav av egna aktier har skärpts och definierats i större detalj. Innehav i dotterbolag betraktas nu som egna aktier, liksom kontrakt om egna aktier utanför balansräkningen.
               
            
                  —
               
               
                  Finansiella företag har förbjudits att ge kredit mot säkerhet i sina egna aktier eller garantikapitalbevis.
               
            
                  —
               
               
                  FME ska fastställa regler om hur lån mot säkerhet i andra finansiella företags aktier ska beräknas i riskbasen och kapitalbasen.
               
            
                  —
               
               
                  Internrevisionens ansvar och roll har stärkts. Det finns detaljerade regler om balansen mellan det berörda finansiella företagets storlek och slag av verksamhet och internrevisionens räckvidd.
               
            
                  —
               
               
                  Revisionsföretag får endast utföra revisioner i samma finansiella företag under högst fem år. De finansiella företagens möjligheter att göra sig av med en ”svår” revisor har begränsats.
               
            
                  —
               
               
                  Alla bestämmelser om beräkning av eget kapital och andra tekniska aspekter har setts över.
               
            
                  —
               
               
                  Reglerna om kvalificerade innehav, dvs. 10 % eller mer av rösterna, har setts över. FME får tillämpa omvänd bevisbörda vid bedömningen av parter som vill förvärva eller utvidga kvalificerade innehav, exempelvis när det är osäkert vem eller vilka som är verkliga ägare i ett holdingbolag med ett kvalificerat innehav.
               
            
                  —
               
               
                  Det ställs nu ytterligare krav på styrelsemedlemmarnas valbarhet, deras tillsyns- eller verksamhetsansvar har ökats och verkställande styrelseordföranden har förbjudits. FME har getts en starkare tillsynsroll i förhållande till styrelserna. Personligt identifierbar information ska lämnas om de högsta chefernas ersättning.
               
            
                  —
               
               
                  Regler har införts om finansiella företags kredittransaktioner med styrelsemedlemmar, verkställande direktörer, nyckelanställda och ägare av kvalificerade innehav i det berörda företaget. Liknande regler gäller parter som är nära förknippade med dessa personer. FME har infört regler om tillräcklig säkerhet för sådana transaktioner.
               
            
                  —
               
               
                  Regler om premiesystem och bonusar till ledning och anställda samt om fallskärmsavtal har införts.
               
            
                  —
               
               
                  Bestämmelserna om rekonstruktion och avveckling av finansiella företag har skärpts.
               
            
                  —
               
               
                  De särskilda reglerna för sparbanker har getts en allmän översyn. Ställningen och rättigheterna för garantikapitalägare i sparbankerna har förtydligats, utdelningarna har begränsats, tydliga regler har införts om garantikapitaltransaktioner, regler har fastställts för nedskrivningar på garantikapital och reglerna om sparbankernas tillstånd till formellt samarbete har förtydligats. Sparbankerna har förbjudits att ändra sin rättsliga form.
               
            Enligt de isländska myndigheterna går de isländska reglerna i vissa avseende längre än den europeiska ramen. De främsta avvikelserna från EU:s regler i EES-avtalet är följande:
      
                  —
               
               
                  FME får begränsa verksamheten för enskilda driftsställen i finansiella företag, om den ser skäl till detta. Dessutom får finansinspektionen uppställa särskilda krav för att enskilda driftsställen i finansiella företag ska få fortsätta verksamheten. FME får även tillfälligt begränsa de verksamheter som ett finansiellt företag får ägna sig åt, helt eller delvis och vare sig de är underkastade tillstånd eller inte, om den ser skäl till detta. Åtgärderna föranleds naturligtvis inte minst av verksamheten i filialer och inlåningskonton som dessa filialer inrättade i andra europeiska stater fram till 2008 (Icesave, Edge och Save-and-Save).
               
            
                  —
               
               
                  I isländsk lagstiftning finns mycket mer detaljerade bestämmelser om internrevisionens roll än i EU:s direktiv.
               
            
                  —
               
               
                  I isländsk lagstiftning finns mycket mer detaljerade bestämmelser om hur stresstest ska genomföras än i EU:s direktiv.
               
            
                  —
               
               
                  Finansiella företag ska ha ett särskilt register (kreditregister) över alla parter till vilka de ger kredit och ska lämna in en uppdaterad förteckning till FME i slutet av varje månad. Dessutom ska en liknande förteckning lämnas in för parter som är nära förknippade med de finansiella företagen, deras styrelser och chefer samt grupper av förbundna kunder, om dessa parter inte finns med i den förstnämnda förteckningen. Denna förteckning gör det lättare att övervaka kopplingarna mellan de finansiella företagen samt deras styrelsemedlemmar och ledning.
               
            
                  —
               
               
                  FME kan begära information om skuldförbindelserna för en enskild part i kreditregistret, vars finansiella verksamhet inte är föremål för officiell tillsyn, om den anser att partens upplåning kan påverka hela systemet.
               
            
                  —
               
               
                  Om en part i kreditregistret, vars verksamhet inte är föremål för officiell tillsyn, vägrar lämna information till FME, kan övervakningsmyndigheten kräva att företagen under tillsyn avstår från att erbjuda denna part ytterligare tjänster. Samma sak gäller om informationen från parten är otillräcklig. Bestämmelserna om ett kreditregister och omfattande befogenheter för tillsynsmyndigheterna i förhållande till parter som inte är föremål för officiell tillsyn saknas i EU- eller EES-reglerna.
               
            
                  —
               
               
                  I isländsk lagstiftning finns mycket mer detaljerade och restriktiva bestämmelser om utlåning och säkerhet i förhållande till närstående än i EU/EES-reglerna.
               
            
                  —
               
               
                  FME ska neka ägaren till ett kvalificerat innehav möjligheten att utöva sina rättigheter som innehavare om det är osäkert vem som är eller kommer att bli den verklige ägaren.
               
            
                  —
               
               
                  Den maximala tiden externa revisorer kan arbeta för ett och samma finansiella företag är kortare än i EU/EES-reglerna.
               
            
                  —
               
               
                  I isländsk lagstiftning finns mycket mer detaljerade bestämmelser om styrelsemedlemmars valbarhet i finansiella företag än i EU:s direktiv.
               
            
                  —
               
               
                  Bestämmelser har införts för bonussystem och fallskärmsavtal.
               
            
                  —
               
               
                  Nyligen har formella regler om ersättningspolicy fastställts i EU:s direktiv, men regler om fallskärmsavtal har ännu inte antagits i detta forum.
               
            Den 23 mars 2012 lade ministern för ekonomiska frågor fram en rapport om den framtida strukturen för Islands finansiella system med dess reglering och tillsyn. Ministern tillsatte dessutom en expertgrupp som ska se över lagstiftningen och regelverket för all finansiell verksamhet på Island.