CELEX: 
Language: sv
Date: 2017-09-29 00:00:00
Title: KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) …/… om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 med närmare angivelse av hur kriterierna i artikel 20.1 c iii ska tillämpas för att bedöma om vissa händelser skulle orsaka en allvarlig och negativ påverkan på marknadsintegriteten, den finansiella stabiliteten, konsumenterna, realekonomin eller finansieringen av hushåll och företag i en eller flera medlemsstater

MOTIVERING
            
            
               1.BAKGRUND TILL DEN DELEGERADE AKTEN
            
            
               Genom förordning (EU) 2016/1011 om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat (nedan kallad referensvärdesförordningen) införs ett gemensamt regelverk för att säkerställa att referensvärden som används som referens i finansiella instrument, finansiella avtal eller investeringsfonder i Europeiska unionen är rättvisande och inte föremål för otillbörlig påverkan. Syftet med förordningen är att bidra till en väl fungerande inre marknad och samtidigt säkerställa ett starkt konsument- och investerarskydd.
            
            
               Denna delegerade förordning grundar sig på en icke-obligatorisk befogenhet som tilldelas i referensvärdesförordningen. Subsidiaritetsfrågan behandlades i den konsekvensbedömning som gjordes för referensvärdesförordningen.
            
            
               2.SAMRÅD SOM FÖREGÅTT ANTAGANDET AV AKTEN
            
            
               Kommissionen gav Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) i uppdrag att lämna ett tekniskt yttrande om delegerade akter som grundar sig på referensvärdesförordningen. Esma lämnade sitt yttrande till kommissionen den 10 november 2016. Inför sitt tekniska yttrande organiserade Esma två offentliga samråd – ett i februari–mars 2016 (51 offentliggjorda synpunkter
                  1
               ) och det andra i juni 2016 (33 offentliggjorda synpunkter
                  2
               ). Myndigheten organiserade även en öppen utfrågning den 29 februari 2016. Kommissionen närvarade vid mötena i den arbetsgrupp hos Esma som upprättade yttrandet och i den öppna utfrågningen och beaktade de synpunkter som inkommit under samråden i sitt förslag till delegerade förordning. 
            
            
               Respondenterna i Esmas samråd om förslaget till tekniskt yttrande var överlag positiva till Esmas sätt att hantera frågan, vilket innebär att en icke-uttömmande förteckning upprättas över kriterier som behöriga myndigheter bör ta hänsyn till i varje enskilt fall. Respondenterna ansåg inte att fler kriterier behövde läggas till i förteckningen i denna delegerade förordning. Några av deras mer detaljerade förslag beaktades i det slutliga tekniska yttrandet. Andra synpunkter gällde inte det närmare innehållet i det tekniska yttrandet utan närliggande frågor. 
            
            
               En respondent påpekade att värdet på finansiella instrument, finansiella avtal och investeringsfonder som hänvisar till ett referensvärde i en medlemsstat kan blåsas upp om det finns stora depåhållare. Detta förtydligas i ett av skälen i denna delegerade förordning. En annan synpunkt gällde att hänsyn ska tas till om det finns ett alternativt referensvärde när det fastställs om ett referensvärde är kritiskt. Denna synpunkt har beaktats i den delegerade förordningen. Avsaknad av alternativa referensvärden är emellertid redan ett av de obligatoriska kriterierna i artikel 20.1 c ii i referensvärdesförordningen. 
            
            
               Esma frågade särskilt om begreppet ”betydande andel” som används i flera av dess föreslagna kriterier borde preciseras i form av procentsatser eller värdespann. De respondenter som svarade på denna fråga hade olika åsikter. Medan vissa ville att Esma borde precisera detta begrepp instämde andra med Esma och menade att detta skulle vara mycket svårt samt påpekade att kvantitativa tröskelvärden kan behöva justeras ofta med hänsyn till marknadsutvecklingen och den ekonomiska utvecklingen i medlemsstaterna. Om man väger för- och nackdelarna med kvantitativa tröskelvärden tycks det vara lämpligt att inte definiera sådana tröskelvärden i den delegerade förordningen, eftersom lagstiftningen inte skulle ha den flexibilitet som krävs för att justera dem med hänsyn till marknadsutvecklingen, den ekonomiska utvecklingen och andra relevanta faktorer. Detta är förenligt med referensvärdesförordningen, där det sägs att användning av en kombination av kvalitativa och kvantitativa kriterier kan användas för att ge behöriga myndigheter tillräckligt med handlingsutrymme att beteckna referensvärden som kritiska även om de inte överstiger kvantitativa tröskelvärden.
            
            
               Kommissionen höll å sin sida bilaterala möten med olika intressenter för att diskutera denna delegerade förordning under 2016 och första kvartalet 2017. Kommissionen höll även två möten i den relevanta expertgruppen, under vilka de delegerade åtgärderna diskuterades av experter från finansministerier och tillsynsmyndigheter i medlemsstaterna och observatörer från Europaparlamentet och Esma. 
            
            
               Allmänheten uppmanades lämna synpunkter på kommissionens förslag till delegerad förordning efter samrådet mellan kommissionens avdelningar från och med den 22 juni–20 juli 2017. Inga synpunkter inkom på denna delegerade akt.
            
            
               3.DEN DELEGERADE AKTENS RÄTTSLIGA ASPEKTER
            
            
               I denna delegerade förordning fastställs hur de kriterier som avses i artikel 20.1 c iii i referensvärdesförordningen ska tillämpas för att bedöma hur referensvärdets upphörande eller otillförlitlighet kan påverka marknadsintegriteten, den finansiella stabiliteten, konsumenterna, realekonomin eller finansieringen av hushåll och företag i en eller flera medlemsstater.
            
            
               KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) …/…
            
            
               av den 29.9.2017
            
            
               om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 med närmare angivelse av hur kriterierna i artikel 20.1 c iii ska tillämpas för att bedöma om vissa händelser skulle orsaka en allvarlig och negativ påverkan på marknadsintegriteten, den finansiella stabiliteten, konsumenterna, realekonomin eller finansieringen av hushåll och företag i en eller flera medlemsstater
            
            
                (Text av betydelse för EES)
            
            
               EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING
            
            
               med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt,
            
         
         
            
               med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 av den 8 juni 2016 om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat, och om ändring av direktiven 2008/48/EG och 2014/17/EU samt förordning (EU) nr 596/2014
                  3
               , särskilt artikel 20.6 c, och
            
            
               av följande skäl:
            
            
               (1)Med tanke på att det kvalitativa villkoret i artikel 20.1 c iii i förordning (EU) 2016/1011 är av allmän karaktär och vikten av att säkerställa att det tillämpas på ett enhetligt sätt av behöriga myndigheter, bör det i fråga om kritiska referensvärden fastställas hur marknadsintegriteten, den finansiella stabiliteten, konsumenterna, realekonomin eller finansieringen av hushåll och företag i en eller flera medlemsstater kan påverkas allvarligt och negativt om i) tillhandahållandet av ett kritiskt referensvärde upphör, ii) ett kritisk referensvärde tillhandahålls på grundval av ett dataunderlag som inte längre är helt representativt för den underliggande marknaden eller ekonomiska verkligheten, eller iii) ett kritiskt referensvärde tillhandahålls på grundval av ett dataunderlag som är otillförlitligt.
            
            
               (2)Kritiska referensvärden används ofta i andra medlemsstater än den där de tillhandahålls och de används på olika sätt i olika medlemsstater. Det finns därför en risk för allvarlig påverkan i en eller flera medlemsstater, eller på unionsnivå. Det finns även en risk för allvarlig och negativ påverkan avseende endast ett eller flera av kriterierna i artikel 20.1 c iii. Det är därför viktigt att bedömningen görs både på nationell nivå eller marknadsnivå och på unionsnivå.
            
            
               (3)I förordning (EU) 2016/1011 anges fem områden inom vilka en allvarlig och negativ påverkan kan uppstå. Medan marknadsintegritet gäller marknaden för en särskild finansiell produkt avser finansiell stabilitet hela det finansiella systemet i en medlemsstat eller i unionen. Konsumenter påverkas främst genom finansiella instrument och investeringsfonder, inbegripet pensionsfonder, som de har investerat i och genom finansiella avtal som de har ingått och som hänvisar till det berörda kritiska referensvärdet. Den potentiella påverkan på realekonomin har direkt samband med värdet på finansiella instrument, finansiella avtal och investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet. Risken för påverkan på finansieringen av hushåll och företag ökar sannolikt med värdet på utestående lån i förhållande till ekonomins storlek. Konsumenterna och finansieringen av hushåll och företag är mer känsliga för en negativ påverkan om hushållens och företagens skuldsättning totalt sett är hög.
            
            
               HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
            
            
               Artikel 1
                  Behöriga myndigheters bedömning
            
            
               1.Behöriga myndigheter ska bedöma om det föreligger en sådan allvarlig och negativ påverkan på marknadsintegriteten, den finansiella stabiliteten, konsumenterna, realekonomin eller finansieringen av hushåll och företag i en eller flera medlemsstater som avses i artikel 20.1 c iii i förordning (EU) 2016/1011 på grundval av kriterierna i artiklarna 2, 3, 4, 5 och 6.
            
            
               2.Om behöriga myndigheter förväntar sig att en sådan allvarlig och negativ påverkan kommer att uppstå i mer än en medlemsstat ska de göra en separat bedömning för varje berörd medlemsstat samt en allmän bedömning som omfattar alla medlemsstater. 
            
            
               Artikel 2
                  Allvarlig och negativ påverkan på marknadsintegriteten 
            
            
               Behöriga myndigheter ska bedöma om det föreligger en allvarlig och negativ påverkan på marknadsintegriteten på grundval av följande kriterier:
            
            
               (a)Värdet av finansiella instrument som hänvisar till referensvärdet, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, och som handlas på handelsplatser i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av finansiella instrument som handlas på handelsplatser i dessa medlemsstater.
            
            
               (b)Värdet av finansiella avtal som hänvisar till referensvärdet, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av utestående finansiella avtal i dessa medlemsstater.
            
            
               (c)Värdet av investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet för att mäta sina resultat, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av investeringsfonder som har auktoriserats eller anmälts för saluföring i dessa medlemsstater.
            
            
               (d)Om referensvärdet, i enlighet med artikel 28.2 i förordning (EU) 2016/1011, har angetts som ett potentiellt alternativt referensvärde till, eller redan har använts i stället för, andra referensvärden som ingår i den förteckning över kritiska referensvärden som avses i artikel 20.1 i förordning (EU) 2016/1011.
            
            
               (e)När det gäller redovisningsstandarder eller andra regleringssyften:
            
            
               i)Om referensvärdet används som referens i tillsynsreglering, t.ex. i kapital-, likviditets- eller bruttosoliditetskrav.
            
            
               ii)Om referensvärdet används i internationella redovisningsstandarder.
            
            
               Artikel 3
                  Allvarlig och negativ påverkan på den finansiella stabiliteten
            
            
               Behöriga myndigheter ska bedöma om det föreligger en allvarlig och negativ påverkan på den finansiella stabiliteten på grundval av följande kriterier:
            
         
         
            
               (a)Värdet av finansiella instrument, finansiella avtal och investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till
            
            
               i)den finansiella sektorns samlade tillgångar i dessa medlemsstater,
            
            
               ii)banksektorns samlade tillgångar i dessa medlemsstater.
            
            
               (b)Sårbarheten hos finansiella institut som har ingått finansiella avtal eller investerat i finansiella instrument eller investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet.
            
            
               Artikel 4
                  Allvarlig och negativ påverkan på konsumenterna
            
            
               Behöriga myndigheter ska bedöma om det föreligger en allvarlig och negativ påverkan på konsumenterna på grundval av följande kriterier:
            
            
               (a)När det gäller finansiella instrument och investeringsfonder som erbjuds konsumenter:
            
            
               i)Värdet av finansiella instrument och investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, och som säljs till icke-professionella investerare i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av finansiella instrument och investeringsfonder som säljs till icke-professionella investerare i dessa medlemsstater.
            
            
               ii)En uppskattning av antalet konsumenter som har köpt finansiella instrument och investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till dessa medlemsstaters totala befolkning.
            
            
               (b)När det gäller tjänstepensionsinstitut:
            
            
               i)Värdet på pensionsplaner som hänvisar till referensvärdet och som förvaltas av tjänstepensionsinstitut i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av pensionsplaner som förvaltas av tjänstepensionsinstitut i dessa medlemsstater.
            
            
               ii)En uppskattning av antalet konsumenter som omfattas av tjänstepensionsinstituts pensionsplaner som hänvisar till referensvärdet i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till dessa medlemsstaters totala befolkning.
            
            
               iii)En bedömning av hur viktiga tjänstepensionsinstitut som har pensionsplaner som hänvisar till referensvärdet är för inkomsten efter pensionering för medlemsstaternas medborgare.
            
            
               (c)När det gäller konsumentkreditavtal:
            
            
               i)Värdet av konsumentkreditavtal som hänvisar till referensvärdet i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av konsumentkreditavtal i dessa medlemsstater.
            
            
               ii)En uppskattning av antalet konsumenter som har ingått konsumentkreditavtal som hänvisar till referensvärdet i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till dessa medlemsstaters totala befolkning.
            
            
               iii)Konsumenternas skuldsättning i de aktuella medlemsstaterna.
            
            
               Artikel 5
                  Allvarlig och negativ påverkan på realekonomin
            
            
               Behöriga myndigheter ska bedöma om det föreligger en allvarlig och negativ påverkan på realekonomin genom att ta hänsyn till värdet av finansiella instrument, finansiella avtal och investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet, direkt eller indirekt inom en kombination av referensvärden, i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till bruttonationalprodukten i dessa medlemsstater.
            
            
               Artikel 6
                  Allvarlig och negativ påverkan på finansieringen av hushåll och företag
            
         
         
            
               Behöriga myndigheter ska bedöma om det föreligger en allvarlig och negativ påverkan på finansieringen av hushåll och företag på grundval av följande kriterier:
            
            
               (a)Värdet av lån till hushåll och icke-finansiella bolag som hänvisar till referensvärdet i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala värdet av lån till hushåll eller icke-finansiella bolag i dessa medlemsstater.
            
            
               (b)En uppskattning av antalet hushåll som har tecknat lån som hänvisar till referensvärdet i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala antalet hushåll i dessa medlemsstater.
            
            
               (c)En uppskattning av antalet icke-finansiella bolag som har tecknat lån som hänvisar till referensvärdet i de aktuella medlemsstaterna, både i absoluta tal och i förhållande till det totala antalet icke-finansiella bolag i dessa medlemsstater.
            
            
               (d)Hushållens och företagens skuldsättning i de aktuella medlemsstaterna.
            
            
               Artikel 7
                  Ikraftträdande
            
            
               Denna förordning träder i kraft den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
            
            
               Denna förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater.
            
            
               Utfärdat i Bryssel den 29.9.2017
            
            
               
                     På kommissionens vägnar
               
               
                     Ordförande
                     Jean-Claude JUNCKER
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/discussion-paper-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (2)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/consultation-paper-esma-technical-advice-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (3)
                  EUT L 171, 29.6.2016, s. 1.