CELEX: 
Language: pl
Date: 2017-09-29 00:00:00
Title: ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/… uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 w odniesieniu do określenia, w jaki sposób kryteria, o których mowa w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (iii), mają być stosowane do oceny, czy określone wydarzenia mogłyby mieć znaczący i negatywny wpływ na integralność rynku, stabilność finansową, konsumentów, gospodarkę realną lub finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w jednym lub kilku państwach członkowskich

UZASADNIENIE
            
            
               1.KONTEKST AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Rozporządzenie (UE) 2016/1011 w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych (rozporządzenie w sprawie wskaźników referencyjnych) wprowadza wspólne ramy mające na celu zapewnienie dokładności i rzetelności wskaźników referencyjnych stosowanych jako odniesienie dla instrumentów finansowych, umów finansowych lub funduszy inwestycyjnych w Unii Europejskiej. Ma ono na celu przyczynienie się do sprawnego funkcjonowania rynku wewnętrznego, przy jednoczesnym osiągnięciu wysokiego poziomu ochrony konsumentów i inwestorów.
            
            
               Niniejsze rozporządzenie delegowane opiera się na uprawnieniu fakultatywnym ujętym w rozporządzeniu w sprawie wskaźników referencyjnych. Kwestia subsydiarności została uwzględniona w ocenie skutków dotyczącej rozporządzenia w sprawie wskaźników.
            
            
               2.KONSULTACJE PRZEPROWADZONE PRZED PRZYJĘCIEM AKTU
            
            
               Komisja upoważniła Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) do wydania opinii technicznej w sprawie ewentualnych aktów delegowanych do rozporządzenia w sprawie wskaźników referencyjnych. ESMA przedstawił tę opinię Komisji w dniu 10 listopada 2016 r. Aby opracować opinię techniczną, ESMA dwukrotnie przeprowadził konsultacje społeczne – w lutym i marcu 2016 r. (51 opublikowanych odpowiedzi
                  1
               ) oraz w czerwcu 2016 r. (33 opublikowane odpowiedzi
                  2
               ). Zorganizował on również otwarte wysłuchanie w dniu 29 lutego 2016 r. Komisja uczestniczyła w posiedzeniach grupy zadaniowej ESMA zajmującej się opracowywaniem opinii oraz w otwartym wysłuchaniu i uwzględniła odpowiedzi zgromadzone podczas konsultacji przy opracowywaniu rozporządzenia delegowanego. 
            
            
               Uczestnicy konsultacji społecznych dotyczących projektu opinii technicznej zorganizowanych przez ESMA wyrazili poparcie dla podejścia zaprezentowanego przez ESMA. Zgodnie z tym podejściem ustanowiono niewyczerpujący wykaz kryteriów, które właściwe organy powinny razem przeanalizować indywidualnie dla każdego przypadku. Zdaniem respondentów nie jest konieczne dodawanie kolejnych kryteriów do kryteriów wymienionych w niniejszym rozporządzeniu delegowanym. Niektóre bardziej szczegółowe propozycje zostały uwzględnione w ostatecznej opinii technicznej; inne uwagi nie odnosiły się do szczegółów zawartych w opinii, lecz do kwestii powiązanych. 
            
            
               Jeden z respondentów zauważył, że wartość instrumentów finansowych, umów finansowych i funduszy inwestycyjnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie w państwie członkowskim, może być zawyżona z uwagi na obecność dużych depozytariuszy. Zostało to wyjaśnione w jednym z motywów niniejszego rozporządzenia delegowanego. Inna uwaga na temat substytucyjności wskaźnika referencyjnego przy podejmowaniu decyzji, czy może on być wskaźnikiem kluczowym, została uwzględniona w rozporządzeniu delegowanym. Jednak brak wskaźników zastępczych jest już jednym z obowiązkowych kryteriów ustanowionych w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (ii) rozporządzenia w sprawie wskaźników referencyjnych. 
            
            
               ESMA zadał konkretne pytanie, czy pojęcie „znacznego udziału”, użyte w kilku spośród zaproponowanych przez niego kryteriów, powinno zostać doprecyzowane w postaci wartości procentowych lub zakresów wartości. Opinie respondentów, którzy odpowiedzieli na to pytanie, były podzielone. Niektórzy woleliby, aby ESMA ściślej zdefiniował to pojęcie. Inni zgodzili się z ESMA, że byłoby to bardzo trudne, i zwrócili uwagę, że takie progi ilościowe mogłyby wymagać częstych zmian w odpowiedzi na zmiany na rynkach i zmiany sytuacji gospodarczej w państwach członkowskich. Po rozważeniu plusów i minusów ustanowienia tego rodzaju progów ilościowych nie wydaje się stosowne definiowanie ich w rozporządzeniu delegowanym, ponieważ przepisy prawne nie byłyby wystarczająco elastyczne, aby zapewnić ich modyfikowanie w zależności od zmian na rynku, zmian sytuacji gospodarczej oraz innych istotnych czynników. Jest to zgodne z rozporządzeniem w sprawie wskaźników referencyjnych, w którym wspomniano o stosowaniu kombinacji kryteriów ilościowych i jakościowych, aby umożliwić właściwym organom wystarczającą elastyczność w celu uznawania wskaźników za wskaźniki o kluczowym znaczeniu, nawet jeśli nie przekraczają one progów ilościowych.
            
            
               Ze swojej strony Komisja odbyła w 2016 r. i w pierwszym kwartale 2017 r. dwustronne spotkania z różnymi zainteresowanymi stronami w celu omówienia treści niniejszego rozporządzenia delegowanego. Odbyła również dwa spotkania z odpowiednią grupą ekspertów, podczas których eksperci z ministerstw finansów i organów nadzoru w państwach członkowskich oraz obserwatorzy z Parlamentu Europejskiego i ESMA omówili środki przewidziane w niniejszym akcie delegowanym. 
            
            
               Po wewnętrznych konsultacjach między służbami Komisji, które odbyły się w dniach 22 czerwca–20 lipca 2017 r., obywatele zostali poproszeni o wyrażenie opinii na temat projektu niniejszego aktu delegowanego Komisji. Nie przedstawiono jednak wobec niego żadnych szczególnych uwag.
            
            
               3.ASPEKTY PRAWNE AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               W niniejszym rozporządzeniu delegowanym określono, w jaki sposób należy stosować kryteria, o których mowa w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (iii) rozporządzenia w sprawie wskaźników referencyjnych, aby ocenić ewentualny wpływ zaprzestania opracowywania wskaźnika referencyjnego lub jego niewiarygodności na integralność rynku, stabilność finansową, konsumentów, gospodarkę realną lub finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w jednym lub kilku państwach członkowskich.
            
            
               ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/…
            
            
               z dnia 29.9.2017 r.
            
            
               uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 w odniesieniu do określenia, w jaki sposób kryteria, o których mowa w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (iii), mają być stosowane do oceny, czy określone wydarzenia mogłyby mieć znaczący i negatywny wpływ na integralność rynku, stabilność finansową, konsumentów, gospodarkę realną lub finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w jednym lub kilku państwach członkowskich
            
            
                (Tekst mający znaczenie dla EOG)
            
            
               KOMISJA EUROPEJSKA,
            
            
               uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,
            
         
         
            
               uwzględniając rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 r. w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych i zmieniające dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 596/2014
                  3
               , w szczególności jego art. 20 ust. 6 lit. c),
            
            
               a także mając na uwadze, co następuje:
            
            
               (1)Z uwagi na ogólny charakter warunku dotyczącego kryteriów jakościowych określonego w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (iii) rozporządzenia (UE) 2016/1011 oraz ze względu na konieczność zapewnienia spójnego stosowania tego warunku przez właściwe organy, właściwe jest określenie, w jaki sposób, w kontekście kluczowych wskaźników referencyjnych, (i) zaprzestanie opracowywania wskaźnika referencyjnego lub (ii) opracowywanie go na podstawie danych wejściowych, które przestały być w pełni reprezentatywne dla danego rynku lub danych realiów gospodarczych, (iii) lub opracowywanie go na podstawie niewiarygodnych danych wejściowych, miałoby znaczący i negatywny wpływ na integralność rynku, stabilność finansową, konsumentów, gospodarkę realną lub finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w jednym lub kilku państwach członkowskich.
            
            
               (2)Kluczowe wskaźniki referencyjne są często stosowane w państwach członkowskich innych niż państwo członkowskie, w którym są one opracowywane, i są wykorzystywane w różny sposób, w zależności od państwa członkowskiego, w którym są stosowane. Potencjalnie mają one zatem znaczący wpływ w jednym lub większej liczbie państw członkowskich, lub na poziomie Unii. Podobnie istnieje potencjał znaczącego negatywnego wpływu w przypadku jednego lub większej liczby kryteriów, o których mowa w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (iii). Dlatego ważne jest przeprowadzenie oceny zarówno na poziomie krajowym lub rynkowym, jak i na poziomie Unii.
            
            
               (3)W rozporządzeniu (UE) 2016/1011 wymieniono pięć dziedzin, w których mogłyby wystąpić znaczące negatywne skutki. Chociaż integralność rynku dotyczy rynku konkretnego produktu finansowego, stabilność finansowa odnosi się do systemu finansowego państwa członkowskiego lub Unii jako całości. Wpływ na konsumentów to przede wszystkim wpływ wywierany za pośrednictwem instrumentów finansowych i funduszy inwestycyjnych, w tym funduszy emerytalnych, w które zainwestowali, oraz umów finansowych, jakie podpisali i w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie. Potencjalny wpływ na gospodarkę realną jest bezpośrednio związany z wartością instrumentów finansowych, umów finansowych i funduszy inwestycyjnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie. Potencjalny wpływ na finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw może wzrosnąć wraz ze wzrostem wartości niespłaconych kredytów w stosunku do wielkości gospodarki. Konsumenci oraz finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw są bardziej narażone na negatywne skutki, jeżeli ogólny poziom zadłużenia gospodarstw domowych i przedsiębiorstw jest wysoki,
            
            
               PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:
            
            
               Artykuł 1
                  Ocena przeprowadzana przez właściwe organy
            
            
               1.Właściwe organy oceniają, czy występuje znaczący i negatywny wpływ na integralność rynku, stabilność finansową, konsumentów, gospodarkę realną lub finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w jednym lub większej liczbie państw członkowskich, o którym mowa w art. 20 ust. 1 lit. c) ppkt (iii) rozporządzenia (UE) 2016/1011, zgodnie z kryteriami, o których mowa w art. 2, 3, 4, 5 i 6.
            
            
               2.W przypadku gdy właściwe organy spodziewają się, że tego rodzaju znaczący i negatywny wpływ będzie miał miejsce w więcej niż jednym państwie członkowskim, dokonują one odrębnej oceny dla każdego państwa członkowskiego, którego to dotyczy, a także ogólnej oceny w odniesieniu do wszystkich państw członkowskich. 
            
            
               Artykuł 2
                  Znaczący i negatywny wpływ na integralność rynku 
            
            
               Właściwe organy oceniają, czy występuje znaczący i negatywny wpływ na integralność rynku, zgodnie z następującymi kryteriami:
            
            
               a)wartość instrumentów finansowych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych, i które są przedmiotem obrotu w systemach obrotu w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do całkowitej wartości instrumentów finansowych, które są przedmiotem obrotu w systemach obrotu w tych państwach członkowskich;
            
            
               b)wartość umów finansowych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do całkowitej wartości umów finansowych zawartych w tych państwach członkowskich;
            
            
               c)wartość funduszy inwestycyjnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie do celów pomiaru ich wyników, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do całkowitej wartości funduszy inwestycyjnych wprowadzanych do obrotu w tych państwach członkowskich na podstawie zezwolenia lub zgłoszenia;
            
            
               d)czy wskaźnik referencyjny został wskazany zgodnie z art. 28 ust. 2 rozporządzenia 2016/1011 jako potencjalny zastępczy wskaźnik referencyjny lub został wykorzystany jako następca innych wskaźników referencyjnych, które zostały włączone do wykazu kluczowych wskaźników referencyjnych, o którym mowa w art. 20 ust. 1 rozporządzenia (UE) 2016/1011;
            
            
               e)w odniesieniu do standardów do celów księgowych lub innych celów regulacyjnych:
            
            
               (i)czy wskaźnik referencyjny jest wykorzystywany jako odniesienie dla regulacji ostrożnościowych, takich jak wymogi dotyczące kapitału, płynności lub dźwigni finansowej;
            
            
               (ii)czy wskaźnik referencyjny jest stosowany w międzynarodowych standardach rachunkowości.
            
            
               Artykuł 3
                  Znaczący i negatywny wpływ na stabilność finansową
            
            
               Właściwe organy oceniają, czy występuje znaczący i negatywny wpływ na stabilność finansową, zgodnie z następującymi kryteriami:
            
         
         
            
               a)wartość instrumentów finansowych, umów finansowych i funduszy inwestycyjnych, w przypadku których wskaźnik stosowany jest jako odniesienie, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do:
            
            
               (i)aktywów ogółem sektora finansowego w tych państwach członkowskich;
            
            
               (ii)aktywów ogółem sektora bankowego w tych państwach członkowskich;
            
            
               b)wrażliwość instytucji finansowych, które podpisały lub zainwestowały w instrumenty finansowe, umowy finansowe i fundusze inwestycyjne, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie.
            
            
               Artykuł 4
                  Znaczący i negatywny wpływ na konsumentów
            
            
               Właściwe organy oceniają, czy występuje znaczący i negatywny wpływ na konsumentów, zgodnie z następującymi kryteriami:
            
            
               a)w odniesieniu do instrumentów finansowych i funduszy inwestycyjnych oferowanych konsumentom:
            
            
               (i)wartość instrumentów finansowych i funduszy inwestycyjnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych, i które są sprzedawane inwestorom indywidualnym w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do całkowitej wartości instrumentów finansowych i funduszy inwestycyjnych, które są sprzedawane inwestorom indywidualnym w tych państwach członkowskich;
            
            
               (ii)szacunkowa liczba konsumentów, którzy zakupili instrumenty finansowe i fundusze inwestycyjne, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do łącznej liczby ludności w tych państwach członkowskich;
            
            
               b)w odniesieniu do instytucji pracowniczych programów emerytalnych:
            
            
               (i)wartość programów emerytalnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie i które są prowadzone przez instytucje pracowniczych programów emerytalnych w poszczególnych państwach członkowskich, zarówno w wartościach bezwzględnych, jak i w stosunku do całkowitej wartości programów emerytalnych prowadzonych przez instytucje pracowniczych programów emerytalnych w tych państwach członkowskich;
            
            
               (ii)szacunkowa liczba konsumentów będących członkami pracowniczych programów emerytalnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, prowadzonych przez instytucje pracowniczych programów emerytalnych w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do łącznej liczby ludności w tych państwach członkowskich;
            
            
               (iii) ocena znaczenia instytucji pracowniczych programów emerytalnych prowadzących programy emerytalne, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, dla dochodów emerytalnych obywateli państw członkowskich;
            
            
               c)w odniesieniu do umów o kredyt konsumencki:
            
            
               (i)wartość umów o kredyt konsumencki, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do całkowitej wartości umów o kredyt konsumencki w tych państwach członkowskich;
            
            
               (ii)szacunkowa liczba konsumentów, którzy podpisali umowy o kredyt konsumencki, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do łącznej liczby ludności w tych państwach członkowskich;
            
            
               (iii)poziom zadłużenia konsumentów w danych państwach członkowskich.
            
            
               Artykuł 5
                  Znaczący i negatywny wpływ na gospodarkę realną
            
            
               Właściwe organy oceniają, czy występuje znaczący i negatywny wpływ na gospodarkę realną, biorąc pod uwagę wartość instrumentów finansowych, umów finansowych i funduszy inwestycyjnych, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, bezpośrednio lub pośrednio w zestawie wskaźników referencyjnych, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do produktu narodowego brutto tych państw członkowskich.
            
            
               Artykuł 6
                  Znaczący i negatywny wpływ na finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw
            
         
         
            
               Właściwe organy oceniają, czy występuje znaczący i negatywny wpływ na finansowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w jednym lub większej liczbie państw członkowskich, zgodnie z następującymi kryteriami:
            
            
               a)wartość kredytów udzielonych gospodarstwom domowym i przedsiębiorstwom niefinansowym, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do całkowitej wartości kredytów udzielonych gospodarstwom domowym i przedsiębiorstwom niefinansowym w tych państwach członkowskich;
            
            
               b)szacunkowa liczba gospodarstw domowych, które zaciągnęły kredyty, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do łącznej liczby gospodarstw domowych w tych państwach członkowskich;
            
            
               c)szacunkowa liczba przedsiębiorstw niefinansowych, które zaciągnęły kredyty, w przypadku których wskaźnik referencyjny stosowany jest jako odniesienie, w danych państwach członkowskich, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i w stosunku do łącznej liczby przedsiębiorstw niefinansowych w tych państwach członkowskich;
            
            
               d)poziom zadłużenia gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w danych państwach członkowskich.
            
            
               Artykuł 7
                  Wejście w życie
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.
            
            
               Sporządzono w Brukseli, dnia 29.9.2017 r.
            
            
               
                     W imieniu Komisji
               
               
                     Przewodniczący
                     Jean-Claude JUNCKER
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/discussion-paper-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (2)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/consultation-paper-esma-technical-advice-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (3)
                  Dz.U. L 171 z 29.6.2016, s. 1.