CELEX: 51980PC0332
Language: it
Date: 1980-06-18
Title: Proposta modificata di DIRETTIVA DEL CONSIGLIO relativa alle informazioni periodiche che devono essere pubblicate dalle società le cui azioni sono ammesse alla quotazione ufficiale in una borsa valori (presentata dalla Commissione al Consiglio in virtù dell'articolo 149, comma 2, de la Trattato CEE)

ARCHIVES HISTORIQUES
DE LA COMMISSION
COLLECTION RELIEE DES
DOCUMENTS "COM"
COM (80) 332
Vol. 1980/0120
 ---pagebreak--- Disclaimer
Conformément au règlement (CEE, Euratom) n° 354/83 du Conseil du 1er février 1983
concernant l'ouverture au public des archives historiques de la Communauté économique
européenne et de la Communauté européenne de l'énergie atomique (JO L 43 du 15.2.1983,
p. 1), tel que modifié par le règlement (CE, Euratom) n° 1700/2003 du 22 septembre 2003
(JO L 243 du 27.9.2003, p. 1), ce dossier est ouvert au public. Le cas échéant, les documents
classifiés présents dans ce dossier ont été déclassifiés conformément à l'article 5 dudit
règlement.
In accordance with Council Regulation (EEC, Euratom) No 354/83 of 1 February 1983
concerning the opening to the public of the historical archives of the European Economic
Community and the European Atomic Energy Community (OJ L 43, 15.2.1983, p. 1), as
amended by Regulation (EC, Euratom) No 1700/2003 of 22 September 2003 (OJ L 243,
27.9.2003, p. 1), this file is open to the public. Where necessary, classified documents in this
file have been declassified in conformity with Article 5 of the aforementioned regulation.
In Übereinstimmung mit der Verordnung (EWG, Euratom) Nr. 354/83 des Rates vom 1.
Februar 1983 über die Freigabe der historischen Archive der Europäischen
Wirtschaftsgemeinschaft und der Europäischen Atomgemeinschaft (ABI. L 43 vom 15.2.1983,
S. 1), geändert durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 1700/2003 vom 22. September 2003
(ABI. L 243 vom 27.9.2003, S. 1), ist diese Datei der Öffentlichkeit zugänglich. Soweit
erforderlich, wurden die Verschlusssachen in dieser Datei in Übereinstimmung mit Artikel 5
der genannten Verordnung freigegeben.
 ---pagebreak---           COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE
                                                                COM(80)332 def.
                                                                Bruxelles - 18 giugno 1980
                                       Proposta modificata di
                                       DIRETTIVA DEL CONSIGLIO
                 relativa alle informazioni periodiche che devono essere pubblicate
                dalle società le cui azioni sono ammesse alla quotazione ufficiale
                                         in una borsa valori
                                           / ? ν
                                               ν   ν*"*
                                                               > _ χ
                                           ΕΙ    .      v. ^
                        ( presentata dallii-Gfcmmi ss*§ne       Consiglio
                                                                £ons/îôpjj  in virtù
                                          4V(Ëçomm%t 2 , . iste^Trattax
                          dell' articolo 14                     "Trattato  CEE )
C0MC80 ) 332 def .
 ---pagebreak---  Proposta_orÍ2_1 narja                       !íy°y2_í®®í2
 Proposta di direttiva del Consiglio         Proposta modificata di direttiva del Consiglio
 relativa alle informazioni periodiche       relativa alle informazioni periodiche che
 che devono essere pubblicate dalle          devono essere pubblicate dalle società le cui
 società i cui valori mobiliari sono         azióni sono ammesse alla quotazione ufficiale
 ammessi alla quotazione ufficiale di        di una borsa valori                   N
 una borsa valori                                               -
 Il Consiglio delle Comunità europee,,       invariato -
 Visto il trattato che istituisce la         invariato
 Comunità economica europea , in parti­
 colare l' articolo 54 , paragrafo 3 g ,                          '
 Viste la proposta della Commissione ,       invariato
 Visto il parere del Parlamento euro-        invariato              '          >
 peo , (1 )
Visto il parere del Comitato economico
                               ·.
                                             invariato                           X
 e sociale , ( 2 )
 Considerando che la sesta direttiva         Considerando che la direttiva 80 / 390 / CEE del
                del Consiglio , del           Consiglio   del 17 marzo 1980,per il coordina-
                   riguardante il contenuto, mento delle condizioni di redazione , con-
 il controllo e la diffusione del prò-       trollo e diffusione del prospetto da pubbli-
 getto da pubblicare all' atto del -         care per l' ammissione di valori mobiliari
 l' ammissione alla quotazione ufficiale alla quotazione ufficiale di una borsa valori ( 3 )
 di una borsa valori di titoli emessi        è intesa a migliorare la tutela degli investi-
 da società ai sensi dell' articolo 58 ,     tori ed a renderla più equivalente mediante un   _
 secondo comma , del trattato ( 3 ), è'      coordinamento delle informazioni da pubblicare
 intesa a migliorare la protezione           all' atto della suddetta ammissione ;         ■
 degli investitori ed a renderla più
 equivalente tramite un coordinamento
 delle informazioni da pubblicare al
 momento del l ' ammi ssione ;                                                       - . ,
 ( 1 ) GU n . C         del
 ( 2 ) GU n . C 53 del 3.1980 , pag .
 ( 3 ) GU n . L 100 del 17.4.1980 , pag . ì
 ---pagebreak---   Considerando che per i valori mobiliari    invariato
  ammessi alla quotazione ufficiale di
  una borsa valori la protezione degli
  investitori richiede attresì che sia
  loro fornita periodicamente un' infor­
  mazione adeguata per tutto il tempo in                                                  - -
  cui i valori mobiliari di cui trattasi
  restano in quotazione ;    che un coordi­
 namento di tale informazione periodica                        .                    ^   '
 mira a realizzare obiettivi che coin-         .
 cidono con quelli perseguiti con il
 prospetto , e cioè migliorare la pro­
 tezione , e renderla più èqiii va lente ,
 rendere più attraenti i valori mobi­
 liari per gli investitori , facilitare
 la quotazione di tali valori in varie                        .        -   ,                  j
 borse della Comunità e contribuire
 così alla creazione di un vero mercato
 comunitario dèi capitali , permettendo                             >
                  i
una maggiore interpenetrazione dei
mercati dei valori mobiliari ;
Considerando che , conformemente alla       Considerando che a norma della direttiva
direttiva                del Consiglio del  79/ 279 / CEE del Consiglio , del . 5 marzo 1979 ,
                    ,r concernente il co™   concernente il coordinamento delle con-"
ordinamento delle condizioni per            dizioni per l' ammissione di valori mobi-
l' ammissione di valori mobiliari alla      liari alla quotazione ufficiale di una :
quotazione- ufficiale di una borsa        . borsa valori ( 4 ), le società quotate devono
valori ( 4 ), le società quotate devono     mettere a disposizione degli investitori ,
mettere a. disposizione degli investi -     alla fine di ciascun eservizio , i conti
tori alla fine d.i ciascun esercizio , i    annuali e la relazione sulla gestione , con-
conti annuali e la relazione sulla          tenenti informazioni sulla società per il ",
gestione;, contenenti informazioni sulla    complesso dell' esercizio ; che la quarta'
società per l' insieme dello esercizio ;.                                \
( 4 ) GU n . L 66 del 16.3.1978, pag , 21
 ---pagebreak---  ehe La quarta direttiva 78/ 660/ CEE del           direttiva 78/ 660/ CEE del Consiglio ( 5 )
 Consiglio del ( 5 ) 25.7.1978 ha coordinato ha coordinato le disposizioni legislative ,
 le disposizioni legislative , regolamen-           regolamentari e amministrative degli
tari e amministrative degli Stati membri            Stati membri concernenti i conti annuali
 relative ai conti annuali di taluni tipi           di alcuni tipi di società ;
di società ;
Considerando che è pertanto opportuno               invariato
mettere a disposizione degli investitori ,
almeno una volta nel corso dell' eser­
 cizio , una relazione sull' attività della
società ; che la presente direttiva può ,
pertanto , limitarsi a coordinare il con­
tenuto e la diffusione di una sola rela­
 zione inerente al primo semestre del - -
 l' esercizio ;                  •      ,   /            .
                                       *                      -          :
             '                       •        '         v                        '
 Considerando , tuttavia , che per le               Considerando , tuttavia , che per le obbli-
obbligazioni ordinarie , dati i diritti             gazioni ordinarie , dati i diritti che
 che esse conferiscono al loro portatore ,          esse conferiscono al loro portatore , non
 non è necessario provvedere alla prote-'           è necessario provvedere alla protezione
 zione degli investitori mediante la                degli investitori mediante la pubblica-
pubblicazione di una relazione semestrale ; zione di una relazione semestrale ;             che ,
 che ,- pertanto , si deve provvedere al co-        a norma delia direttiva 79 / 279 / CEE
 ordinamento dell' informazione periodica         r         •                                      ■
per le sole società le cui azioni ,                                 ' /     ,      -
 obbligazioni convertibili , scambiabili                                             " "
o assistite da warrants o obbligazioni
 con partecipazione agli utili sono                 le obbligazioni convertibili , le obbliga-
 ammesse alla quotazione ufficiale di una           zioni permutabili e le obbligazioni con
 borsa valori ;                                   . warrants possono essere ammesse alla
                                                    quotazione ufficiale soltanto se le
               :      -                             azioni alle quali si riferiscono sono state
                                          !         ammesse precedentemente a tale quotazione
                           > ; •                    o ad un altro mercato regolamentato , con
                                                    funzionamento regolare , riconosciuto e
                                                -   aperto , o vi sono ammesse in pari tempo ;
                                                    che gli Stati membri possono derogare a
    '                              '                tale principio soltanto se ler^ 1' at1 eifitorità
 ( 5 ) GU n . L 222 del 14.8.1978 , pag . 11
 ---pagebreak---                                     - 4 -
                               L        competenti hanno La certezza che i portatori
                                        di obbliqazioni dispongono delle informazioni
                                                       acauisi re
                                        necessarie per /..  . un giudizio sul valore
                                        delle azioni cui dette obbligazioni si ri­
                                        feriscono ; che , di conseguenza , un coordina­
                                        mento dell' informazione periodica è necessario
                  ,                     unicamente per le società le cui azioni sono
                                        ammesse alla quotazione ufficiale di una
                                        borsa valori ;
Considerando che la relazione se"       invariato
mestrale deve consentire agli in­
vestitori di farsi un' quadro cir­
costanziato dell' evoluzione gene­
rale dell' attività della società                                       "
nel corso del periodo cui la rela­
zione si riferisce ;   che tale rela­
zione deve comunque contenere sol­
tanto, le informaziorvi essenziali in
merito alla situazione finanziaria
ed all' andamento generale degli
affari della società ;
Considerando che è opportuno cbe il     invariato
coordinamento avvenga per tappe e
che quindi occorre per il momento
circoscriverlo alla sola fissazione                  '
                    /■
di requisiti minimi ;
Considerando che , per tener conto      invariato
delle difficoltà risultanti dallo
stato attuale della legislazione di
alcuni Stati membri , -può essere         .
accordato , per l' applicazione dà
                                             . .                                  \
parte delle imprese delle misure
previste dalla presente direttiva ,
un termine più lungo di quello
previsto per l' adattamento - delle
legislazioni nazionali ;
 ---pagebreak---                                      - 5 -
Considerando che , onde assicurare una     Considerando che , onde assicuràre una
protezione efficace del risparmio ed       protezione efficace del risparmio e il
il buon funzionamento delle borse , le     buon . funzionamento delle borse , le regole
regole relative all' informazione perio­   relative all' informazione periodica che '
dica che deve essere pubblicata dalle      dev' essere pubblicata dalle società le
società i cui valori mobiliari sono        cui azioni sono ammesse alla quotazione
ammessi alla quotazione ufficiale di       ufficiale di una borsa valori della
una borsa valori della Comunità devono     Comunità, devono applicarsi non solo alle
applicarsi non solo alle società degli     società degli Stati membri ma anche alle
Stati membri previste dall' articolo       società dei paesi terzi ,
58 , secondo comma , del trattato , ma
anche alle società dei paesi terzi ;
HA ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA :        invaMato
                              /
 ---pagebreak---                                          - 6 -
                    Seigiorni I ; MaposigloM generali e campo d' apoMcaglene
 Articolo 1                  .        *         Articolo 1                  •
 1.       La presente direttiva si applica      1.      La presente direttiva si applica
 alle società le cui azioni , obbliga-          alle società le cui azioni sono ammesse
 zioni convertibili , scambiabili o             alla quotazione ufficiale di una borsa
 assistite da " warrants " o obbligazioni       valori situata o operante      territorio
 con partecipazione agli utili sono             di uno Stato membro , che si tratti di
ammesse alla quotazióne ufficiale di            ammissione delle azioni stesse o dei loro
una borsa valori situata od operante sul        certificati rappresentativi , e indipen-
territorio di uno Stato membro , che si         dentemente dal fatto che l' ammissione sia
tratti di ammissione dei titoli stessi        „ anteriore o posteriore alla data d' entrata
o dei loro certificati rappresentativi          in vigore della presente direttiva ,
o di ammissione anteriore o posteriore
alla data di entrata in vigore della
presente direttiva .
                                   /
2.      , Sono tuttavia escluse , dal campo     invariato
di applicazione della presente diretti­
va le società di investimento di tipo
diverso da quello " chiuso".
          Agli effetti della presente           invariato
direttiva , per società d' investimento
di tipo diverso da quello chiuso , si
intendono le società d' investimento :
- aventi per oggetto l' investimento
    collettivo di capitali raccolti
   presso il pubblico e i l 'funzionamento
   delle quali è soggetto al principio
    della ripartizione dei rischi ;
    e
- le cui quote sono , su richiesta dei
   portatori , riacquistate o rimborsate ,
    direttamente o indirettamente , a
    carico del patrimonio di tali società .
 ---pagebreak---      /                              - 7 -
       IL fatto che una società d' in­               Il fatto che una società d 'in­
vestimento agisca affinché il valore      vestimento agisca affinché il valere delle
                                                                         . discosti
delle proprie quote in borsa non si       proprie quote in borsa non si /           sensi­
scosti sensibi Imente dal loro valore     bilmente dal loro valore d' inventario netto
di inventario , è assimilato a questo     è assimilato a questo tipo di riscatti o
tipo di riscatti o rimborsi .             rimborsi .
Articolo 2                                Articolo 2
       Le società di cui all' articolo               Gli Stati membri assicurano che
1 , devono pubblicare , ogni esercizio ,  le società di cui all' articolo 1
una relazione semestrale sulla loro        pubblicano , ogni esercizio , una relazione
attività , relativa al primo semestre     semestrale sulla loro attività , relativa
di questo esercizio .                     al primo semestre di questo esercizio .
Articolo 3                                Articolo 3
       Gli Stati membri possono im­       invariato
  porre alle società soggette alla
  presente direttiva obblighi più
  rigorosi di quelli ivi previsti o
  obblighi supplementari , purché tali
  obblighi abbiano vatidità generale
  per tutte le società o per categoria
  di società .
                   Sezione II :  Pubblicazione e contenuto della relazione semestrale
  Articolo 4                              Articolo 4
       La relazione semestrale è          invariato
  pubblicata nei tre mesi successivi
  al semestre considerato .
  Articolo 5                              Articolo 5
  1.   La relazione semestrale com-       invariato
  prende i dati in cifre e un commento
  riguardanti l' attività della società
  durante il semestre considerato .
 ---pagebreak---  2.      I dati in cifre , presentati setto   Z.        I dati in sifre , presentati sotte
 forma di tabella , devono comprendere        forma di tabella , devono comprendere al­
 almeno :                                     meno :
-    il volume d' affari nètto ;              -  il volume d' affari netto ;
-   gli altri proventi di gestione ;          -  gli altri proventi di gestione ;,
-■  gii oneri di gestione ;                   -  gli oneri di gestione ;
-    l' utile ( perdita ) lordo di gestione ; -  l' utile ( perdita ) lordo di gestione ;
-   gli ( eventuali ) dividendi provvisori    ~ gli acconti su dividendi ( eventualmente
    versati o proposti .                         versati o proposti .
3.       Accanto ad ogni dato in cifre deve   invariato
figurare quello del periodo corrispon­
dente dell' esercizio precedente .
4.       Il commento deve permettere agli     4.      , li commento deve permettere agli i
invertitori di giudicare , con cognizione     vestitori di giudicare , con cognizione d :
di' Cc;isa , l' evoluzione dell' attività     causa , l' evoluzione dell' attività della
della società durante il periodo con-         società durante il periodo considerato e
siderato e di effettuare un raffronto 1 ,     di effettuare un raffronto non il peri od<
con il periodo corrispondente del-            corrispondente dell' esercizio precedente,
l' esercizio precedente . Il commento         II commento deve riguardare i dati in ci1
deve riguardare i dati in cifre di cui        di cui al paragrafo 2 , nonché almeno i -
al paragrafo 2 nonché almeno i seguenti       seguenti elementi , in quanto siano signi-
elementi , corredati delle relative cifre     ficativi , corredati delle relative cifre
ogni qualvolta ciò risulti opportuno :        ogniquavolta ciò risulti opportuno :
- numero dei dipendenti effettivi ;           - numero dei dipendenti effettivi ;
- investimenti effettuati e decisioni         - investimenti effettuati e impegni defi "
    adettate in merito ad investimenti           nitivi assunti dagli organi direttivi
    futuri.; .                                   della società in merito ai princ ipali
-   situazione del portafoglio ordini ;          investimenti futuri , fatta eccezione
-  situazione generale delle scorte di           per le cointeressenze da acquisire in
   prodotti finiti ;                             altre imprese ;
-  grado di utilizzazione della capa-         - situazione del portafoglio ordini ;
    ci-tà - di produzione ;                   - situazione generale delle scorte di
-   i nuovi prodotti o attività che              prodotti finiti ;
    hanno avuto un' incidenza notevole        - grado di utilizzazione delle capacità
    sul volume d' affari .             -         di produzione ;
 ---pagebreak---                                       - 9 -
                                            - 1 nuovi prodotti o attività che hanno
                                                avuto un' incidenza notevole sul volume
                                                d' affari ;
                                            - le prospettive della società per
                                                 l' esercizio in corso .
Articolo 6                                  Articolo 6
1.      Agli effetti della presente          1.           Ai fini   della presente direttiva
direttiva :
                            *
                                            - il volume d' affari netto comprende gli
- il volume d' affari netto comprende            importi provenienti dalla vendita dei
 gli importi provenienti dalla vendita          prodotti e dalla prestazione dei servizi
   di prodotti e dalla prestazione - di          rientranti nelle attività ordinarie della
   servizi rientranti nelle attività             società , previa detrazione degli sconti
   ordinarie della società , diminuiti           concessi sulle vendite nonché dell' imposta
   degli sconti concessi sulle vendite           sul valore aggiunto e delle altre imposte
   nonché dell' imposta sul valore              direttamente connesse con il volume
   aggiunto e delle altre imposte               d' affari ;
   direttamente connesse con il volume           la seconda frase è soppressa .-
                             I
   d' affari . Se la relazione semestrale ,
   è stabilita su base consolidata , il
   volume d' affari netto non deve com­
   prendere le vendite di prodotti e le
   prestazioni di servizi effettuate ,
   fra le società facenti parte del
   gruppo ;
                                            - gli altri proventi di gestione com­
                                                prendono le voci 2 , 3 e 4 dell' arti­
                                                colo 23 ed il loro equivalente del­
                                                l' articolo 24 e la voce 6 dell' articolo
                                                25 ed il suo equivalente dell' articolo
                                                26 della quarta direttiva 78/ 66Ó / CEE
                                                relativa ai conti annuali di taluni tipi
 ---pagebreak---    gli oneri di gestione comprendono        invariato
    le voci 5 , 6, 7 e 8 dell' articolo
   23 ed i loro equivalenti dell' arti­
   colo 24 , e le voci 2 , 4 e 5 del­
   l' articolo 25 ed i loro equivalenti
   dell' articolo 26 della quarta diret­
   tiva di cui sopra ;
   l' utile ( perdita ) lordo di gestione  invariato
   è  la differenza fra a ) il volume
   d' affari netto comprensivo degli
   altri proventi di gestione e b ) gli
   oneri di gestione .- ■ '
2.      Per le società i cu.i conti        2.        Per le società i cui conti annual
annuali non sono elaborati conforme -      non sono elaborati conformemente alla
mente alla quarta direttiva del Con-      quarta direttiva 78/ <S60/ CEE
siglio del 25 luglio 1978 , le informa-        -  le informazioni definite nel secondo
zioni definite al 2° e 3° trattino         e terzo trattino del paragrafo 1 sono
del paragrafo 1 sono definite in           redatte in maniera equivalente .
maniera equivalente .
Articolo 7    *                           Articolo 7
        Il volume d' affari netto è ri­    soppresso
partito secondo categorie ^di attività
e secondo i mercati geografici /
qualora , in base all' organizzazione
di vendita dei prodotti e di presta­
zione di servizi corrispondenti
all' attività ordinaria della società ,
tali categorie e mercati presentino
tra loro differenze notevoli .
Articolo 8                                Articolo 8
1.      Se la società elabora soltanto     1.        Se la società elabora soltanto
conti consolidati , la relazione se­       conti annua li consolidati , la relazione
mestrale deve essere elaborata ugual­      semestrale dev' essere elaborata ugualmente
mente in forma consolidata .               in forma consolidata .
 ---pagebreak---                                            11
2.     . Se la società elabora ee-ntempora                Se la " ueietè élabora Ç'wtyfnpera*
neamente conti non consolidati e conti             nsamente conti annuali non consc       dat ' e '
consolidati , la relazione semestrale deve         conti annuali consolidati , la reazione
essere elaborata nelle due forme .       In tal    semestrale dev' essere elaborata nelle due
caso l' autorità competente può- autorizzare forme .          Tuttavia.,^ autorità compienti
la società ad elaborare la relazione se-           possono autorizzare U società ad e-.abo-
mestrale in forma non consolidata o in             rare la rèlazione semestrale in forme non
forma consolidata , a condizione che la            consolidata o in forma consolidata ,, a
forma che non è elaoorata non contenga             condizione che la forma esclusa non con-
informazioni complementari importanti .            tenga informaiioni complementari importanti .
Articolo 9                             •       .   Articolo 9
1.       La relazione semestrale deve essere       1.      La relazione semestrale dev' essère
pubblicata in uno o più giornali a diffu-          pubblicata nello Stato o negli Stati
sione nazionale o a larga diffusione , o           membri in cui le azioni sono ammesse alla
nella gazzetta , uf fi ciale , o esser messa       quotazione ufficiale mediante inserzione
a disposizione del pubblico in forma               in uno o più giornali a diffusione nazio~
scritta nei luoghi indicati in annunci             naie o a larga diffusione , o nella gazzetta
da inserire in uno o più giornali a                ufficiale , o esser messa a disposizione
diffusione nazionale o a larga diffusione , del pubblico in forma scritta nei luoghi
oppure con altri mezzi equipollenti                indicati in annunci da inserire in uno o
autorizzati dalle autorità competenti .          - più giornali a diffusione nazionale o .
                                                   a larga diffusione , oppure con altri mezzi
         Se i titoli mobiliari sono ammessi
                                                   equipollenti autorizzati dalle autorità
alla quotazione ufficiale in diversi
                                                   competenti .    '
Stati membri , la relazione semestrale
                                                           Se le azioni sono ammesse alla quota­
è pubblicata simultaneamente in ognuno
                                                   zione ufficiale ir* diversi Stati membri , la
di essi .
                                                   relazione semestrale è pubblicata simulta- /
                                                   neamente in ciascuno di essi .
                                                   Ibis . La relazione semestrale delle società
                                                   di cui all' articolo 1 della direttiva
                                                   68/ 151 / CEE del 9 marzo 1968 ( 6 ) deve
                                                   inoltre essere oggetto di una pubblicità
                                                   effettuata a norma dell' articolo 3 di
                                                   tale direttiva .
( 6 ) GU n . L 65 del 14.3.1968 , pag . 8
 ---pagebreak---                                         12 -
 2.     La relazione semestrale deve     Invariato
 esser redatta nella lingua o nelle
 lingue ufficiali o in una delle
 lingue ufficiali o in un' altra
 lingua , a condizione che nello
Stato in questione , la lingua o
 le lingue ufficiali o quest' altra
 lingua siano d' uso in materia
finanziaria e siano accettate
dalle autorità competenti .
3.      La società comunica simul­       3.              La società comunica simultanea­
taneamente e , al più tardi al           mente , e al più tardi al momento della
momento della pubblicazione , una        pubblicazione , una copia della relazione
copia della relazione semestrale         semestrale alle autorità competenti dei
alle autorità competenti dei             singoli Stati membri in cui le azioni sono
singoli Stati membri in cuiij            ammesse alla quotazione ufficiale .
valori mobiliari sono ammessi
alla quotazione ufficiale .
Articolo 10                              Articolo 10
        La relazione semestrale                          La relazione semestrale deve indi­
deve indicare se le informazioni         care se le informazioni di natura contabile
di natura finanziaria sono state ,       sono state o no :               verificate da un
o meno verificate da un revisore         revisore ufficiale dei conti della società . Se
legale dei conti della società . Se      tali informazioni sono state verificate e se
quest' ultimo ha formulato delle         le attestazioni di verifica sono state rifiu­
riserve , esse dovranno , parimenti ,    tate dal revisore ufficiale oppure contengono
essere menzionate .                      delle riserve , il rifiuto o le riserve devono
                                         essere riprodotti integralmente e motivati .
                Sezione III :  Poteri delle autorità competenti
Arti colo 1 1 1                          Arti colo 11
                                          ■ '   ■ i ■ ■–                             t
1.      Gli Stati membri designano       1.              Gli Stati membri designano l' autorità
l' autorità o le autorità nazionali      o le autorità competenti e ne informano la
competenti per vigilare all' appli­      Commissione , precisando l' eventuale ripartizione
cazione delle norme , imposte dalla      delle competenze di tali autorità .     Essi provve­
presente direttiva .     Essi ne in<-    dono inoltre all' applicazione della presente
formano la Commissione , precisando      di retti va .
 l' eventuale ripartizione delle
competenze .
 ---pagebreak---                                      - 13 -
2.      Gli Stati membri vigilano      2 ..          Gli Stati membri si adoperano
affinché alle autorità competenti      affinché le autorità competenti abbi ano i
siano attribuite tutte le compe­       poteri necessari all' adempimento delle loro
tenze e tutti i poteri necessari       funzioni .
per lo svolgimento della loro
funzione .
3.      Nei casi in . cui taluni       invariato
obblighi imposti dalla presente
direttiva siano inadeguati
all' attività della società , .le
autorità competenti vigilano
affinché i necessari adattamenti
siano apportati a detti obblighi .
4.    . Le autorità competenti         4.            Le autorità competenti possono
possono dispensare la società          dispensare dall' obbligo di includere nella
dalla pubblicazione di talune          relazione semestrale informazioni previste dalla
informazioni previste dalla pre­       presente direttiva qualora ritengano che la
sente direttiva qualora ritengono      divulgazione di queste informazioni sia con­
che :                                  traria all' interesse pubblico o rèchi alla so­
                                       cietà grave danno , sempreché in quest 'ultimo *
- dette informazioni presentino
                                       caso la mancanza della pubblicazione non possa
   soltanto un' importanza trascu- :
                                       indurre in errore il pubblico sui fatti e sulle
•  rabile e siano irrilevanti ai
                                       circostanze essenziali per la valutazione delle
   fini della valutazione del­
                                       azioni di cui trattasi .
   l' evoluzione della attività della
   società ;              .
- la divulgazione di queste infor­
   mazioni   sia contraria all' in­
   teresse pubblico o rechi alla
   società grave danno , sempre che
   in questo ultimo caso la mancata
   pubblicazione non possa indurre
   il pubblico in errore su fatti e
   circostanze essenziali per la
   valutazione dei valori mobiliari ,
   della società previsti all' arti­
   colo 1 .
 ---pagebreak--- 5.             Le disposizioni dei paragrafi 3 e      invariato
 .4 si applicano anche agli obblighi più                                            .
  rigorosi o supplementari imposti ai
 sensi dell' articolo 3 .                              •
                ' - •                                 6.       Se una società disciplinata dal­
                                                      l' ordinamento di uno Stato terzo pubblica
             ; i                       '              in tale Stato una relazione semestrale ,
                                                      le autorità competenti possono autorizzarla
                                                      a pubblicare tale relazione in sostituzione
                                ,          1      >   della relazione semestrale redatta secondo
                                                      le norme dell' articolo 5 della presente
                                             .        direttiva , a condizione che detta relazione
                                  ' '           -     fornisca agli investitori un' informazione
                                                      comparabile a quella prevista da tale arti­
                                                      colo .
               *
                              '          /
                                                      obis .  La presente direttiva non comporta
                                                      alcuna modifica alla responsabilità delle
                                                      autorità competenti , che resta disciplinata
                                                      esclusivamente dal diritto nazionale .
            -■    ,      Sezione III bis :     Cooperazione fra Stati membri
                                                      Articolo 11bis
                                                                   Se una relazione semestrale "
                                                      dev' essere pubblicata in più Stati membri .
       .. V
                                                    1 le autorità competenti di tali Stati si
                                                      scambiano informazioni e si adoperano per
                                                      coordinare al massimo le rispettive esigenze
                                                      in materia di relazioni semestrali , per
                                                      evitare il moltiplicarsi delle formalità
                                                      e per accettare un unico testo per il
                                                      quale eventualmente occorrano al massimo
                                                      soltanto una traduzione e un supplemento
                                    .                 corrispondenti alle esigenze proprie' a
                                                      ciascuno Stato membro interessato .
 ---pagebreak---                           Sezione IV :   Comitato di contatto '               ■
Articolo 12                                     Articolo 12
        Il Comitato di contatto istituito                    II Comitato di contatto istituito ,
dalla direttiva concernente ^ l coor-           dall' articolo 20 della diréttiva 79/ 279 / CEE
dinamento delle condizioni per                 ha anche il compito : .
l' ammissione di valori mobiliari alla
quotazione ufficiale di una borsa            ,                                  .1 . . ;        ,
valori del Consiglio , ha anche il .                                               ' .      . .
compito :      -                       •
    *        "                                            -                               '
a ) di agevolare , fatte salve le dis-           a ) di agevolare , fatti salvi gli articoli
      posizioni degli articoli 169 e 170              169 e~170 del trattato , un' attuazione
      del trattato , un' applicazione -               armonizzata della presente direttiva
      armonizzata della direttiva me-                 mediante regolare concertazione sui prò-',
      diante regolare concertazione sui               blemi concreti che possano sorgere in
      problemi concreti della sua appli -             ordine alla sua applicazione _e per i -
      cazione sui quali si giudicassero               quali siano ritenuti utili scambi di
      opportuni scambi di opinioni ;                  opinioni ;
b ) di agevolare una concertazione         "     b ) di agevolare una concertazione tra gli
      fra gli Stati membri in merito                  Stati membri sugli obblighi più rigorosi
      agli obblighi più rigorosi o supple -           o supplementari che essi hanno facoltà
      mentari che essi hanno facoltà di         .     d' imporre sul piano nazionale a norma
                                                                  i 1   ■ ■ ■
      prescrivere su un piano puramente        \      dell' articolo 3 ;               \
      nazionale conformemente all' artico-                                               /
      lo 3 ;
c ) di consigliare , se necessario , la           c ) invariato . ■
      Commissione sui complementi o
      emendamenti da apportare alla
      presente direttiva .     _                           _
                             Sezione V :   Disposizioni finali                   \           .
Articolo 13                                           Articolo 13
1.      Gli Stati membri adottano le                  1.     Gli Stati membri a9ottano le " misure
misure necessarie per conformarsi                     necessarie per conformarsi alla presente
alla presente direttiva nel termine                   direttiva nel termine di due artpi a de-
di due anni a decorrere dalla noti -                  correre dalla notifica . "     Essi ne informano
fica e ne informano immediatamente                    immediatamente la Commissione ,
 la Commi ssione . ■ .  .        '                                    ,
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                           ι
2.   Gli Stati membri possono disporre     invariato
 che Le misure di cui al paragrafo 1
 siano applicate solo , un anno dopo lo
 spirare dal termine di cui al para­
 grafo 1 .
 3.  Con decorrenza dalla notifica         invariato
 della presente direttiva , gli Stati
 membri comunicano alla Commissione
 il testo delle disposizioni fonda­
 mentali legislative , regolamentari
 e amministrative che essi adottano
 nel settore disciplinato dalla pre-
                       ν
 sente direttiva .
 Articolo 14                               Articolo 14
     Gli Stati membri sono destina         invariato
 tari della presente direttiva .
                               Fatto a                  addi
                                             Per il Consigli
                                              il Présidente