CELEX: 51997PC0345
Language: da
Date: 1997-07-04
Title: Ændret forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om endelig afregning og sikkerhedsstillelse (omdøbes til: om begrænsning af systemrisici i betalings- og værdipapirafregningssystemer)

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER
                                                 Bruxelles, den 04.07.1997
                                                 KOM(97) 345 endelig udg.
                                                 96/0126 (COD)
                               Ændret forslag til
             EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV
          OM ENDELIG AFREGNING OG SIKKERHEDSSTILLELSE
           (OMDØBES TIL: OM BEGRÆNSNING AF SYSTEMRISICI
         I BETALINGS- OG VÆRDIPAPIRAFREGNINGSSYSTEMER)
   m
              (forelagt af Kommissionen i henhold til EF-traktatens
                              artikel 189 A, stk. 2)
 fy
'"iF»'';
IHMw
 ---pagebreak---  ---pagebreak--- I.        Trin i proceduren
 1.       Den 30. maj 1996 vedtog Kommissionen et forslag til direktiv om endelig afregning og
         sikkerhedsstillelse.
2.       Rådet fremsendte forslaget til Parlamentet, Det Økonomiske og Sociale Udvalg og Det
         Europæiske Monetære Institut, og påbegyndte behandlingen heraf den 20. september 1996.
3.       Det Økonomiske og Sociale Udvalg vedtog den 31. oktober 1996 en udtalelse om
         Kommissionens forslag enstemmigt og henstillede heri til, at forslaget kom til at omfatte
         værdipapirafregningssystemer.
4.       Det Europæiske Monetære Institut afgav udtalelse den 21, november 1996. Det hilste
         forslaget velkommen og understregede, at det var af afgørende betydning for, at
         betalingssystemer kunne fungere effektivt og gnidningsløst. Det foreslog ligeledes, at
         værdipapirafregningssystemer skulle være omfattet af forslaget.
5.       Europa-Parlamentet hilste forslaget velkommen og vedtog den lovgivningsmæssige
         beslutning med Parlamentets udtalelse om Kommissionens forslag på plenarforsamlingen den
         9. april 1997.
6.       Det ændrede forslag, der er vedlagt, er blevet udarbejdet med henblik på at tage
         bemærkningerne fra disse institutioner i betragtning.
II.      Bemærkninger til ændringsforslagene
Europa-Parlamentet fremlagde 21 ændringsforslag til Kommissionens forslag.
1.       Accepterede ændringsforslag
Kommissionen vil inkludere ændringsforslag 2, 3, 4, 5, 7, 8, 9, 13, 14, 15, 18, og 20 i sit ændrede
forslag.
         Ændringsforslag 2 og 3 indføjer to ny betragtninger. Disse betragtninger er nyttige med
         henblik på at gøre baggrunden for forslaget mere forståelig.
         Ændringsforslag 5. 7. 8. 9. 14 og 15 kan alle accepteres, da de tager sigte på at bringe
         værdipapirafregningssystemer ind under direktivets dækningsområde. Inkluderingen heraf
         ligger på linje med både EMI's og ØSU's henstillinger.
 ---pagebreak--- Europa-Parlamentet ønsker værdipapirafregningssystemer dækket af direktivet. For at være i
overenstemmelse med            det    ønske     skal    ikke     alene    ordene     "eller    et
værdipapirafregningssystem" indføjes i slutningen af ændringsforslag nr, 7, men
investeringsselskaber som defineret i artikel 1, punkt 2 i direktiv 93/22/EØF eksklusive de
institutter, der er nævnt i artikel 2, stk. 2 punkterne a)-k) i samme direktiv skal også
omfattes af definitionen af "institut", idet værdipapirafregningssystemer typisk har
investeringsselskaber som deltagere.
Direktivet dækker sikkerhedsstillelse i forbindelse med pengepolitiske operationer.
Ændringsforslag nr. 13 indføjer afledte instrumenter i definitionen af pengepolitiske
operationer. For så vidt at centralbanker gennemfører operationer, der vedrører sådanne
instrumenter, bør de være omfattet af direktivet.
Idet "værdipapirinstitutter" ikke er defineret i Europa-Parlamentets ændringsforslag, og idet
definitionen af "institut" i Kommissionens ændrede forslag også omfatter
investeringsselskaber, hvilket formentlig er hvad Europa-Parlamentet forstår ved
"værdipapirinstitut" i ændringsforslag nr. 15. henviser Kommissionens ændrede forslag
simpelthen til "institut". Det erstatter tillige "deltager", som ikke er defineret, med
"institut".
Ændringsforslag 18 ændrer formuleringen af det oprindelige kommissionsforslag, men giver
udtryk for samme idé og synes derfor acceptabelt.
Ændringsforslag 20 gør teksten klarere i stk. 1. Stk. 2 i det oprindelige Kommissionsforslag
forklarer en underhypotese omfattet af stk. 1. Det kan derfor accepteres at slette stk. 2.
 Desuden har Kommissionen kunnet medtage ændringsforslag 1, 4, 10 og 12 med mindre
 ændringer.
I ændringsforlag 1 foreslås titlen ændret til "Forslag til Europa-Parlaments og Rådets
direktiv om behandling af betalingssystemer og værdipapirafregningssystemer som led i
 insolvensprocedurer, der vedrører kredit- eller værdipapirinstitutter". En ændring af titlen er
 acceptabel, men den foreslåede titel giver indtryk af, at forslaget udelukkende skal løse
problemer i forbindelse med insolvens. Der vil derfor blive indføjet en ny titel "Direktiv om
begrænsning af systemrisici i betalings- og værdipapirafregningssystemer".
 Ændringsforslag 4 er acceptabelt, bortset fra tilføjelsen "euro" efter "ecu". For det første
 antyder den særskilte angivelse af "euro" efter formuleringen "opererer i en hvilken som
 helst valuta", at euroen ikke er en valuta. For det andet - og dette er mere afgørende - vil det
 forhold, at e^u og euro nævnes i samme juridiske tekst, give indtryk af, at ecu og euro vil
 eksistere side om side. Ecuen vil imidlertid blive afløst af euroen, så de to vil aldrig
 eksistere samtidig.
 ---pagebreak---         Ændringsforslag 12 har til formål at integrere værdipapirafregningssystemer i direktivet.
        Definitionen af tredjelandsbetalingssystem ændres, idet ordet betaling udelades, så der
        kommer til at stå tredjelandssystem. Parlamentet synes imidlertid at have overset, at
        definitionen af tredjelandssystem kun henviser til "betalingssystemer' uden at nævne
        "værdipapirafregningssystemer", hvilket ikke stemmer overens med Parlamentets ønske om
        integrere disse værdipapirafregningssystemer. Kommissionen fuldender derfor i sit eget
        ændrede forslag dette ændringsforslag for at omfatte værdipapirafregningssystemer.
2.      Afviste ændringsforslag
Ændringsforslag 6, 10, 11, 16 og 21 samt især 17 og 19 kan ikke medtages i det ændrede forslag.
Ændringsforslag 6. stk. 1 anfører på generel vis, at medlemsstaterne vil skulle ændre deres
insolvensret i henhold til dette direktiv for at undgå, at den griber forstyrrende ind, hvis en
systemdeltager bliver insolvent. Ændringsforslag 6r stk. 2. forpligter de enkelte systemer til at
deponere systemaftalen hos den kompetente myndighed, der fører tilsyn med de institutter, der
deltager i systemet. Ændringsforslag 6. stk. 3. fastsætter, at der skal offentliggøres oplysninger om,
at en aftale er blevet deponeret, og at alle kan få indsigt heri. Desuden skal navnene på de
deltagende institutter anføres.
Selv om tanken om en anmeldelsesprocedure, som den kommer til udtryk i dette ændringsforslag,
ligger på linje med Rådets nuværende indfaldsvinkel, synes den foreslåede procedure unødvendigt
besværlig og bureaukratisk. I nogle medlemsstater er de kompetente myndigheder, der fører tilsyn
med de institutter, der deltager i systemet, ikke de samme som dem, der fører tilsyn med systemet,
således at den myndighed, hos hvem systemaftalen skulle deponeres, skulle defineres mere præcist.
Dette ændringsforslag kan derfor ikke medtages i det ændrede forslag.
I ændringsforslag nr. 10 er der indføjet en tilføjelse til definitionen af et "betalingssystem". Der
behov for at klargøre betydningen af denne tilføjelse. Ændringsforslaget kan derfor ikke accepteres.
1 sit ændringsforslag 11 ændrer Parlamentet lokalitetskriteriet (der skal afgøre, om et system er et
EF-system, som er omfattet af direktivet) fra at være systemdeltagernes valg af lovgivning (system
med hovedsæde i den medlemsstat, hvis lovgivning systemdeltagerne har valgt for deres aftale) til at
være det sted, hvor afregningen eller posteringen finder sted. Da det sted, hvor afregningen finder
sted, kan være et andet sted end det, hvor den dertil hørende postering finder sted, synes denne
ændring ikke at være konsekvent. Samtidig kan der foretages flere posteringer for en og samme
betalingsordre (f.eks. på clearingstedet eller hos afregningsagenten), således at man ville skulle
definere, hvilken postering der menes. Dette ændringsforslag kan derfor ikke medtages i
Kommissionens ændrede forslag. Men teksten i denne artikel i det oprindelige forslag fra
Kommissionen er imidlertid blevet ændret for at tage højde for integreringen af
værdipapirafregningssystemer i direktivets dækningsområde, som Europa-Parlamentet har anmodet
om.
 ---pagebreak--- Artikel 3 anfører, at netting af betalingsordrer har retsgyldighed, hvis de er afgivet i
betalingssystemet inden indledning af insolvensprocedure. I Kommissionens forslag anføres det, at
ordreafgivelsestidspunktet skal fastlægges i systemaftalen. I ændringsforslag 6. stk. 1. udelades
dette. Spørgsmålet er så, hvornår en betalingsordre kan anses for at være afgivet i systemet.
Parlamentet giver intetsteds noget svar på dette spørgsmål, så dette ændringsforslag kan ikke
medtages i Kommissionens ændrede forslag. Teksten i artiklen i det oprindelige forslag fra
Kommissionen er imidlertid blevet ændret for at tage højde for integreringen af
værdipapirafregningssystemer i direktivets dækningsområde, som Europa-Parlamentet har anmodet
om.
I artikel 3, stk. 2, refereres der til bestemmelser om annullering af svigagtige kontrakter, der er
indgået inden indledning af insolvensprocedure. Formuleringen i den engelske version af
Kommissionens forslag "to enter into a contract" er synomymt med "to conclude a contract", altså
"indgå en aftale". Der refereres ikke til "entering of transfer orders into a system", dvs. "afgive
betalingsordrer i et system", som det hedder i Parlamentets ændrir^gsforslag 16. stk. 2 l. Det er
samtidig uklart, hvad der menes med tilbageregulering af "afregning eller værdipapirtransaktioner",
som der refereres til i Parlamentets ændringsforslag. Denne formulering synes at antyde, at det ikke
vil være muligt at tilbageregulere betalings- eller værdipapirtransaktioner, når de først er
gennemført. Direktivet har imidlertid til formål at beskytte betalingsordrer mod tilbageregulering,
mens de befinder sig i systemet, fordi det er dér, systemrisici kan forekomme. Efter
gennemførelsen er der ikke længere noget systemrisikoproblem. Ændringsforslag 16 kan derfor
ikke medtages i Kommissionens ændrede forslag.
Ændringsforslag 21. som erstatter det tidligere ændringsforslag 16r stk. 3. bestemmer tidspunktet
for indledning af insolvensprocedure, som fastsættes til det tidspunkt, hvor den kompetente
myndighed formelt underretter de nationale tilsynsmyndigheder, hvorefter de skal underrette
systemdeltagerne. Denne procedure er tidligere blevet undersøgt til bunds (i Kommissionens
arbejdgruppe) og er ikke blevet bibeholdt, da proceduren er urimelig tung.
Kommissionens forslag indeholder et forbud mod at tilbagekalde en betalingsordre efter det
tidspunkt, der er fastsat i det pågældende systems regler, mens Parlamentets ændringsforslag 17
forbyder tilbagekaldelse efter det tidspunkt, hvor der er indledt insolvensprocedure. Formålet med
bestemmelsen i Kommissionens forslag er at beskytte en betaling, mens den er på vej igennem
systemet, hvilket er dér, hvor der kan forekomme systemrisici, hvorimod bestemmelsen har en helt
anden betydning i Parlamentets ændringsforslag. Det forekommer imidlertid ikke nødvendigt at
gentage - som det er tilfældet i Parlamentets ændringsforslag - at en deltagers aktiver indefryses ved
insolvens, og at en tilbagekaldelse derfor ikke er mulig. I ændringsforslag 17 udelades desuden den
henvisning til tredjepart (f.eks. kunden), der indgår i Kommissionens forslag. Denne udeladelse af
henvisningen til tredjepart (f.eks. kunden, betalingsordrens ophavsmand), kunne betyde, at et
 institut - i et grar- seoverskridende system - kunne blive hindret i at tilbagekalde sin kundes
betalingsordre, når den først er indgivet i et system (i henhold til systemaftalen eller i henhold til
den anden medlemsstats lovgivning), hvorimod kunden lovligt kunne tilbagekalde betalingsordren
over for sit institut (i henhold til sin egen medlemsstats lovgivning). Det er klart, at det kunne give
 anledning til systemrisici, hvis noget sådant fandt sted med et betydeligt beløb. Henvisningen til
 tredjepart bør derfor bibeholdes.
          O.a.: 1 den danske udgave af Europa-Parlamentets ændringsforslag 16, stk. 2, er tilføjelsen "in the EC system"
        faldet ud. Ændringsforslaget burde på dansk have lydt: "... der er afgivet i EF-systemet inden indledning af
        insolvensprocedurer ... ".
 ---pagebreak--- Dette ændringsforslag kan derfor ikke medtages i Kommissionens ændrede forslag. Men teksten i
denne artikel i det oprindelige forslag fra Kommissionen er imidlertid blevet ændret for at tage
højde for integreringen af værdipapirafregningssystemer i direktivets dækningsområde, som
Europa-Parlamentet har anmodet om.
Ændringsforslag 19 har til formål at fjerne artikel 6 om, hvilken insolvensret der finder anvendelse,
hvis en deltager bliver insolvent. At udelade denne artikel er i strid med direktivets mål, som er at
undgå systemrisici, og det af to grunde, nemlig a) retssikkerhed og b) undgåelse af lovkonflikt.
a)     Retssikkerhed: Det er af afgørende betydning at garantere retssikkerhed med hensyn til den
       status, som penge eller værdipapirer i systemet har, hvis en systemdeltager bliver insolvent.
       Jo længere der hersker usikkerhed, jo længere vil disse penge eller værdipapirer være
       utilgængelige for de andre deltagere i systemet. Dette kan undergrave de pågældende
       deltageres likviditetsgrundlag og dermed udgøre en systemrisiko. For at skabe retssikkerhed
       må det nødvendigvis fastlægges, hvilken insolvensret der finder anvendelse, hvis en
       systemdeltager bliver insolvent.
b)     Undgåelse af lovkonflikt: En medlemsstats insolvensret kan være i strid med en anden
       medlemsstats aftaleret (med hensyn til undersøgelsen af fordringens gyldighed). Det er
       derfor af afgørende betydning, at en systemdeltagers insolvens behandles efter
       insolvensretten i den medlemsstat, hvis aftaleret gælder for systemaftalen.
Dette ændringsforslag kan derfor ikke medtages i Kommissionens ændrede forslag. Men teksten i
denne artikel i det oprindelige forslag fra Kommissionen er imidlertid blevet ændret for at tage
højde for integreringen af værdipapirafregningssystemer i direktivets dækningsområde, som
Europa-Parlamentet har anmodet om.
 ---pagebreak---                          ÆNDRET FORSLAG TIL EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS
        DIREKTIV OM BEGRÆNSNING AF SYSTEMRISICI I BETALINGS- OG
        VÆRDIPAPIRAFREGNINGSSYSTEMER
    Kommissionens oprindelige forslag                   Kommissionens ændrede forslag
                                    (Ændringsforslag 1)
                                           Titel
Forslag til Europa-Parlamentets   og Rådets Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets
direktiv om endelig afregning     og sikker- direktiv om begrænsning af systemrisici i
hedsstillelse                                  betalings- og værdipapirafregningssystemer
                                    (Ændringsforslag 2)
                                      Betragtning 1
                                               Konkursretten vedrørende kredit- og værdi-
                                               papirinstitutter er endnu ikke harmoniseret; et
                                               forslag fra 1985 om sanering og likvidation af
                                               kreditinstitutter ÆFT C 356 af 31 12.1985.
                                               s. 55. som ændret den 8.2.1988) ligger til
                                               behandling i Rådet: aftalen af 23. november
                                               1995 mellem medlemsstaterne vedrørende
                                               konkursret udelukker udtrykkeligt forsikrings-
                                               selskaber. kreditinstitutter og investerings-
                                               selskaber;
                                    (Ændringsforslag 3)
                                      Betragtning 7a
                                               Rapporten om "Interbank-Netting schemes" fra
                                               Komiteen af Centralbanker fra G10 lande når
                                               bl.a. frem til følgende henstillinger: "Netting
                                               schemes should have a well founded legal basis
                                               under all relevant jurisdictions and netting
                                               scheme participants should hâYÊ a clear
                                               understanding of the impact of the particular
                                               scheme on each of the financial risks affected by
                                               the netting process";
 ---pagebreak---                                          (Ændringsforslag 4)
                                           Artikel 1, nr. 1
Bestemmelserne i dette direktiv gælder for:          Bestemmelserne i dette direktiv gælder for:
 1) betalingssystemer i Fællesskabet, der opererer   1)     betalingssystemer      eller     værdipapir-
 i en hvilken som helst valuta og ecu, og for       afregningssystemer i Fællesskabet, der opererer
sikkerhed, der stilles i forbindelse med             i en hvilken som helst valuta, ecu eller
deltagelse i et sådant system                       forskellige valutaer, som i det pågældende
                                                     system omregnes indbyrdes» og sikkerhed, der
                                                    stilles i forbindelse med deltagelse i et sådant
                                                    system
                                         (Ændringsforslag 5)
                                           Artikel 1, nr. 2
2) institutter fra Fællesskabet, der deltager       2) institutter fra Fællesskabet, der deltager i et
direkte i et tredjelandsbetalingssystem, og for     tredjelandsbetalingssystem eller værdipapir-
sikkerhed, der stilles i forbindelse med            afregningssystem, og sikkerhed, der stilles i
deltagelse i et sådant system                       forbindelse med deltagelse i et sådant system
                                         (Ændringsforslag 6)
                                              Artikel la
                                                Afvist
                                         (Ændringsforslag 7)
                                          Artikel 2, litra a)
a) "institut": et foretagende som defineret i       a) "institut": et foretagende som defineret i
artikel 1 i Rådets direktiv 77/780/EØF              artikel 1 i Rådets direktiv 77/780/EØF -
-inklusive de i direktivets artikel 2, stk 2,       inklusive de i direktivets artikel 2, stk 2, nævnte
nævnte institutter -der deltager direkte i et       institutter, eller et investeringsselskab som
betalingssystem, og et hvilket som helst andet      defineret i artikel 1 punkt 2 i Rådets direktiv
foretagende, der deltager direkte i et              93/22/EØF ekslusive de institutter, som er
betalingssystem;                                    anført i artikel 2 stk.2 i punkterne aVk) deri, der
                                                    deltager direkte i et betalingssystem eller et
                                                    værdipapirafregningssystem, og et hvilket som
                                                    helst andet foretagende, der deltager direkte i et
                                                    betalingssystem                eller             et
                                                    værdipapirafregningssystem:
 ---pagebreak---                                           (Ændringsforslag 8)
                                           Artikel 2, litra b)
b) "direkte" deltagelse: deltagelse i et b) "direkte" deltagelse: deltagelse i et
betalingssystem, der medfører ansvar for betalingssystem                    eller      et     værdipapir-
afregning                                            afregningssystem, der medfører ansvar for
                                                     afregning
                                          (Ændringsforslag 9)
                                           Artikel 2, litra e)
e) "betalingsordre": en instruks om at stille et     e) "betalingsordre": en instruks om at stille et
pengebeløb til rådighed for en endelig modtager      pengebeløb til rådighed for en endelig modtager
ved en postering på et kreditinstituts eller en      ved en postering på et kreditinstituts eller en
centralbanks konti                                   centralbanks konti; i forbindelse                med
                                                     værdipapirafregningssystemer en instruks til et
                                                     institut om at overføre fordringen på et eller
                                                     liere værdipapirer ved postering i et register
                                                     eller i en anden form
                                         (Ændringsforslag 10)
                                           Artikel 2, litra h)
h) "betalingssystem":, en skriftlig aftale mellem h) Uændret,
to eller flere institutter om at effektuere
betalingsordrer
                                         (Ændringsforslag 11)
                                           Artikel 2, litra i)
i) "betalingssystem i Fællesskabet": et betalings-   i) "betalingssystem               eller             ej
system, der har hovedsæde i en medlemsstat. Et       værdipapirafregningssystem i Fællesskabet'' : et
betalingssystem anses for at have hovedsæde i        betalingssystem                 eller              el
den medlemsstat, hvis lovgivning er blevet valgt     værdipapirafregningssystem, der har hovedsæde
af de institutter, der deltager direkte i dette       i en medlemsstat. Et betalingssystem eller et
betalingssystem. Hvis der ikke er foretaget et       værdipapirafregningssystem i Fællesskabet i
sådant valg, anses jetalingssystemet for at have      Fællesskabet anses for at have hovedsæde i den
hovedsæde i den medlemsstat, hvor afregningen         medlemsstat, hvis lovgivning er blevet valgt af
 finder sted                                          de institutter, der deltager direkte i dette system.
                                                      Hvis der ikke er foretaget et sådant valg, anses
                                                      et          betalingssystem          eller         ei
                                                      værdipapirafregningssystem i Fællesskabet for at
                                                      have hovedsæde i den medlemsstat, hvor
                                                      afregningen finder sted;
 ---pagebreak---                                         (Ændringsforslag 12)
                                          Artikel 2, litra j)
j)     "tredjelandsbetalingssystem":   et beta- j) "tredjelandssystem": et betalings- eller
lingssystem, som ikke er et betalingssystem i værdipapirafregningssystem. som ikke er et
Fællesskabet.                                       betalingssystem                eller             ei
                                                    værdipapirafregningssystem i Fællesskabet.
                                        (Ændringsforslag 13)
                                          Artikel 2, litra k)
k) "pengepolitisk transaktion": en national         k) "pengepolitisk transaktion": en national
centralbanks eller den fremtidige europæiske        centralbanks eller den fremtidige europæiske
centralbanks direkte købs- og salgstransaktioner    centralbanks direkte købs- og salgstransaktioner
(til omgående levering eller på termin) på de       (til omgående levering eller på termin) på de
finansielle markeder eller en sådan transaktion i   finansielle markeder eller en sådan transaktion i
form af genkøbsforretninger eller långivning og     form af genkøbsforretninger eller långivning og
låntagning i fordringer og omsættelige              låntagning i fordringer og omsættelige
 instrumenter, hvad enten transaktionerne sker i    instrumenter eller produkter afledt af sådanne
fællessskabsvalutaer eller i tredjelandsvalutaer    fordringer eller instrumenter, hvad enten
eller i ædelmetaller; definitionen omfatter også    transaktionerne sker i Fællesskabsvalutaer,
en national centralbanks eller den fremtidige       tredjelandsvalutaer       eller      ædelmetaller;
europæiske centralbanks lånetransaktioner med       definitionen omfatter også en national
kreditinstitutter eller andre markedsdeltagere,     centralbanks eller den fremtidige europæiske
hvor lån ydes imod passende sikkerhed               centralbanks lånetransaktioner med kredit-
                                                    institutter eller andre markedsdeltagere, hvor lån
                                                    ydes imod passende sikkerhed
                                        (Ændringsforslag 14)
                                          Artikel 2, litra 1)
1) "sikkerhed": alle aktiver, der stilles som       1) "sikkerhed": alle aktiver, der stilles som
sikkerhed for rettigheder og forpligtelser, der     sikkerhed for rettigheder og forpligtelser, der
kan opstå i et betalingssystem, eller som stilles   kan opstå i et betalingssystem eller et
til rådighed for de nationale centralbanker eller   værdipapirafregningssystem, eller som stilles til
den fremtidige europæiske centralbank i             rådighed for de nationale centralbanker eller den
forbindelse med pengepolitiske transaktioner        fremtidige europæiske centralbank i forbindelse
                                                    med pengepolitiske transaktioner
 ---pagebreak---                                           (Ændringsforslag 15)
                                           Artikel 2, litra la)
                                                     a) "værdipapirafregningssystem": en skriftlig
                                                     aftale mellem institutter med regler for
                                                     formidling          og         effektuering        af
                                                     værdipapirtransaktioner mellem disse institutter
                                      (Ændringsforslag 16 og 2D
                                               Artikel 3
 l. Betalingsnetting har retsgyldighed og er selv i   1. Netting har retsgyldighed og er selv i tilfælde
tilfælde af insolvensprocedurer mod et institut,     af insolvensprocedurer mod et institut, der
der deltager direkte i et betalingssystem,           deltager direkte i et betalingssystem eller et
bindende      for    tredjeparter,   forudsat    at  værdipapirafregningssystem,          bindende    for
betalingsordren var afgivet i betalingssystemet      tredjeparter, forudsat at ordren var afgivet i
inden indledning af insolvensprocedurerne.           betalingssystemet                               eller
Tidspunktet for hvornår en betalingsordre anses      værdipapirafregningssystemet inden indledning
for afgivet i betalingssystemet skal fastlægges i    af insolvensprocedurerne. Tidspunktet for
det pågældende betalingssystems regler.              hvornår en betalingsordre anses for afgivet i
                                                     betalingssystemet                               eller
                                                     værdipapirafregningssystemet skal fastlægges i
                                                     det pågældende betalingssystems regler.
2. Bestemmelser om annullering af kontrakter og 2. Uændret,
transaktioner, der er indgået inden indledning af
insolvensprocedurer, medfører ikke oprulning af
netting.
                                                     2a. Afvist.
                                          (Ændringsforslag 17)
                                               Artikel 4
1. En betalingsordre kan hverken tilbagekaldes        1. En betalingsordre eller en ordre vedrørende
af et instimt, der deltager direkte i et              en      værdipapirtransaktion       kan     hverken
betalingssystem, eller en tredjepart over for de      tilbagekaldes af et institut, der deltager direkte i
andre direkte deltagere i det pågældende              et         betalingssystem            eller        ei
betalingssystem eftt; det tidspunkt, der er fastsat   værdipapirafregningssystem,        eller    af    en
i det pågældende systems regler. Denne regel          tredjepart over for de andre institutter, der
gælder,      uanset     om     der     er   indledt   deltager direkte i det pågældende system efter
 insolvensprocedurer.                                 det tidspunkt, der er fastsat i det pågældende
                                                      systems regler. Denne regel gælder uanset om
                                                      der er indledt insolvensprocedurer.
                                                                                                         10
 ---pagebreak---                                          (Ændringsforslag 18)
                                                Artikel 5
Insolvensprocedurer har ikke tilbagevirkende         Insolvensprocedurer har ikke tilbagevirkende
kraft for et instimts rettigheder og forpligtelser i kraft for et instimts rettigheder og forpligtelser i
forbindelse med direkte deltagelse i et              forbindelse med direkte deltagelse i et
betalingssystem i Fællesskabet. Enhver anden         betalingssystem                  eller              et
regel eller praksis, der har tilbagevirkende kraft,  værdipapirafregningssystem          i Fællesskabet.
skal tilsidesættes.                                  Reglerf der har tilbagevirkende kraft, finder ikke
                                                     anvendelse       på     institutter     omfattet    af
                                                     insolvensprocedurer.
                                         (Ændringsforslag 19)
                                                Artikel 6
I tilfælde af insolvensprocedurer mod et institut,    I tilfælde af insolvensprocedurer mod et institut,
der deltager direkte i et betalingssystem, skal de   der deltager direkte i et betalingssystem eller et
rettigheder og forpligtelser, der følger af eller     værdipapirafregmngssystem, skal de rettigheder
har forbindelse med direkte deltagelse i det          og forpligtelser, der følger af eller • -hap
pågældende betalingssystem, fastlægges efter          forbindelse med direkte deltagelse i det
konkurslovgivningen        i det land, hvor           pågældende        system,        fastlægges     efter
betalingssystemet har hovedsæde.                      konkurslovgivningen i det land, hvor systemet
                                                      har hovedsæde.
                                                                                                          il
 ---pagebreak---                                           (Ændringsforslag 20)
                                                Artikel 7
1. En panthavers rettigheder i forbindelse med        De rettigheder,
en deltagers forpligtelser over for en anden del-
tager eller andre deltagere i et betalingssystem      som et institut eller en afregningsagent har på
eller pengepolitiske myndigheders rettigheder         sikkerhed stillet til dets fordel i forbindelse med
som følge af modtaget sikkerhed i forbindelse         deltagelse i et system, og
med pengepolitiske transaktioner berøres ikke
af, at der indledes insolvensprocedurer mod            som EF's pengepolitiske myndigheder har på
pantsætteren. Sikkerheden skal indfries til            sikkerhed stillet til dets fordel i forbindelse med
fyldestgørelse af rettigheder i forbindelse med       pengepolitiske transaktioner,
deltagelse i et betalingssystem eller i forbindelse
med pengepolitiske transaktioner med fortrinsret      berøres ikke af insolvensprocedurer mod det
frem for alle øvrige kreditorer.                       institut, som stillede sikkerheden. Sikkerheden
                                                      kan indfrier til fyldestgørelse af disse
                                                       rettigheder,
2. Når et trejdelandsinstitut stiller sikkerhed i en
medlemsstat i forbindelse med deltagelse i et
EF-betalingssystem eller i forbindelse med
pengepolitiske transaktioner, berøres panthave-
rens rettigheder ikke af, at der indledes insol-
vensprocedurer        mod      det       pågældende
tredjelandsinstitut.
                                              Artikel 8 til 10
                                                Uændrede
                                                                                                         12
 ---pagebreak---  ---pagebreak---                                                                     ISSN 0254-1459
                                             KOM(97) 345 endelig udg.
                                   DOKUMENTER
DA                                                                  09 10 08
                                   Katalognummer : CB-C0-97-335-DA-C
                                                               ISBN 92-78-21935-5
Kontoret for De Europæiske Fællesskabers Officielle Publikationer
L-2985 Luxembourg
                                                                                   \1