CELEX: 32016R1800
Language: pl
Date: 2016-10-11 00:00:00
Title: Rozporządzenie wykonawcze Komisji (UE) 2016/1800 z dnia 11 października 2016 r. ustanawiające wykonawcze standardy techniczne dotyczące przyporządkowania ocen kredytowych wystawianych przez zewnętrzne instytucje oceny wiarygodności kredytowej do obiektywnej skali stopni jakości kredytowej zgodnie z dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE (Tekst mający znaczenie dla EOG)

12.10.2016   
            
            
               PL
            
            
               Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej
            
            
               L 275/19
            
         ROZPORZĄDZENIE WYKONAWCZE KOMISJI (UE) 2016/1800
   z dnia 11 października 2016 r.
   ustanawiające wykonawcze standardy techniczne dotyczące przyporządkowania ocen kredytowych wystawianych przez zewnętrzne instytucje oceny wiarygodności kredytowej do obiektywnej skali stopni jakości kredytowej zgodnie z dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE
   (Tekst mający znaczenie dla EOG)
   KOMISJA EUROPEJSKA,
   uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,
   uwzględniając dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE z dnia 25 listopada 2009 r. w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Wypłacalność II) (1), w szczególności jej art. 109a ust. 1,
   a także mając na uwadze, co następuje:
   
               (1)
            
            
               Zgodnie z art. 111 ust. 1 lit. n) dyrektywy 2009/138/WE sposób przyporządkowania ocen kredytowych wystawionych przez zewnętrzne instytucje oceny wiarygodności kredytowej (ECAI) do obiektywnej skali stopni jakości kredytowej do celów obliczania kapitałowego wymogu wypłacalności („przyporządkowanie”) musi być spójny ze stosowaniem zewnętrznych ocen kredytowych wystawionych przez ECAI przy obliczaniu wymogów kapitałowych dla instytucji kredytowych i instytucji finansowych, zgodnie z rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 575/2013 (2).
            
         
               (2)
            
            
               W rozporządzeniu wykonawczym Komisji (UE) 2016/1799 (3) ustanowiono metodę przyporządkowania w odniesieniu do stosowania zewnętrznych ocen kredytowych wystawionych przez ECAI przy obliczaniu wymogów kapitałowych dla instytucji kredytowych i instytucji finansowych, w szczególności zasady dotyczące tego, w jaki sposób dane oceny kredytowe są przyporządkowywane do sześciu stopni jakości kredytowej ustanowionych w rozporządzeniu (UE) nr 575/2013.
            
         
               (3)
            
            
               Do celów obliczania kapitałowego wymogu wypłacalności art. 3 rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2015/35 (4) stanowi, że przyporządkowanie to podlega systemowi siedmiu stopni jakości kredytowej w przeciwieństwie do sześciu stopni jakości kredytowej ustanowionych w rozporządzeniu (UE) nr 575/2013 i stosowanych w metodzie przyporządkowania w odniesieniu do instytucji kredytowych i instytucji finansowych.
            
         
               (4)
            
            
               W celu zapewnienia spójności wymaganej zgodnie z art. 111 ust. 1 lit. n) dyrektywy 2009/138/WE przyporządkowanie opiera się na metodzie przyporządkowania stosowanej w odniesieniu do instytucji kredytowych i instytucji finansowych z uwzględnieniem zmian w stosownych przypadkach, ze zmianami w stosownych przypadkach, z uwzględnieniem dodatkowego stopnia ustanowionego w systemie jakości kredytowej, który ma znaczenie dla obliczania kapitałowego wymogu wypłacalności.
            
         
               (5)
            
            
               W niniejszym rozporządzeniu ustanawia się sposób przyporządkowania z uwzględnieniem czynników ilościowych i jakościowych. W celu wzięcia pod uwagę względów ostrożnościowych i rynkowych należy unikać tworzenia nieuzasadnionych niekorzystnych warunków dla tych ECAI, które z uwagi na ich niedawne wejście na rynek przedstawiają ograniczone informacje ilościowe. Dlatego w przypadku gdy dostępne informacje ilościowe są ograniczone, należy zmniejszyć znaczenie czynników ilościowych dla przyporządkowania. Przyporządkowanie należy aktualizować, gdy staje się to konieczne dla odzwierciedlenia informacji ilościowych uzyskanych po wejściu w życie niniejszego rozporządzenia.
            
         
               (6)
            
            
               Sposoby przyporządkowania mają zastosowanie do ocen kredytowych wystawianych przez ECAI, które są agencjami ratingowymi zarejestrowanymi lub certyfikowanymi zgodnie z rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 1060/2009 (5) lub bankami centralnymi wystawiającymi ratingi kredytowe, które są wyłączone z zakresu stosowania tego rozporządzenia, a także do ocen kredytowych zatwierdzanych przez ECAI zgodnie z rozporządzeniem (WE) nr 1060/2009.
            
         
               (7)
            
            
               Podstawę niniejszego rozporządzenia stanowi projekt wykonawczych standardów technicznych przekazany Komisji przez europejskie urzędy nadzoru (Europejski Urząd Nadzoru Bankowego, Europejski Urząd Nadzoru Ubezpieczeń i Pracowniczych Programów Emerytalnych oraz Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych).
            
         
               (8)
            
            
               W dniu 29 marca 2016 r. Komisja powiadomiła Wspólny Komitet Europejskich Urzędów Nadzoru o zamiarze zatwierdzenia projektów wykonawczych standardów technicznych ze zmianami służącymi zapewnieniu równowagi pomiędzy podejściem ostrożnościowym a koniecznością uniknięcia dalszej koncentracji na i tak już obecnie bardzo skoncentrowanym rynku ratingowym zdominowanym przez trzy duże ECAI, których łączny udział w rynku wynosi około 90 %. W powiadomieniu Komisja podkreśliła w szczególności konieczność uniknięcia automatycznego wprowadzenia po trzech latach bardziej konserwatywnego przyporządkowania w odniesieniu do wszystkich ECAI, które nie przedstawiły wystarczających ratingów, niezależnie od jakości ich ratingów, ponieważ takie podejście groziłoby stworzeniem barier regulacyjnych dla wejścia na rynek oraz osłabieniem pozycji konkurencyjnej mniejszych lub niedawno utworzonych ECAI tylko z tego względu, że nie wystawiają tak wielu ratingów jak istniejące duże instytucje. W oficjalnej opinii z dnia 12 maja 2016 r. Wspólny Komitet Europejskich Urzędów Nadzoru potwierdził swoje pierwotne stanowisko i nie przedłożył ponownie wykonawczych standardów technicznych zmienionych w sposób zgodny z poprawkami proponowanymi przez Komisję.
            
         
               (9)
            
            
               W celu zapewnienia równowagi między podejściem ostrożnościowym a konkurencją na rynku ratingów kredytowych projekty wykonawczych standardów technicznych powinny zostać zmienione w odniesieniu do tych przepisów, które mogą stwarzać nieuzasadnione niekorzystne warunki dla mniejszych lub niedawno utworzonych ECAI z powodu ich późniejszego wejścia na rynek, w szczególności przepisów dotyczących stosowania bardziej konserwatywnego podejścia w przypadku ograniczonej dostępności danych, automatycznego wprowadzenia nowego przyporządkowania od 2019 r., przepisu dotyczącego weryfikacji przyporządkowania i tabeli przyporządkowania obowiązujących od 2019 r.
            
         
               (10)
            
            
               Europejskie urzędy nadzoru przeprowadziły otwarte konsultacje publiczne na temat projektu wykonawczych standardów technicznych, który stanowi podstawę niniejszego rozporządzenia, dokonały analizy potencjalnych powiązanych kosztów i korzyści oraz zwróciły się o opinię do Bankowej Grupy Interesariuszy powołanej zgodnie z art. 37 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1093/2010 (6), Grupy Interesariuszy z Sektora Ubezpieczeń i Reasekuracji powołanej zgodnie z art. 37 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1094/2010 (7) oraz Grupy Zainteresowanych Stron z Sektora Giełd i Papierów Wartościowych powołanej zgodnie z art. 37 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1095/2010 (8),
            
         PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:
   Artykuł 1
   W załączniku do niniejszego rozporządzenia ustanawia się przyporządkowanie ocen kredytowych wystawianych przez zewnętrzne instytucje oceny jakości kredytowej do obiektywnej skali stopni jakości kredytowej.
   Artykuł 2
   Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.
   
      Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.
      Sporządzono w Brukseli dnia 11 października 2016 r.
      
         
            W imieniu Komisji
         
         Jean-Claude JUNCKER
         
            Przewodniczący
         
      
   
   
      (1)  Dz.U. L 335 z 17.12.2009, s. 1.
   
      (2)  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012 (Dz.U. L 176 z 27.6.2013, s. 1).
   
      (3)  Rozporządzenie wykonawcze Komisji (UE) 2016/1799 z dnia 7 października 2016 r. ustanawiające wykonawcze standardy techniczne dotyczące przyporządkowania ocen kredytowych wystawianych przez zewnętrzne instytucje oceny jakości kredytowej dla ryzyka kredytowego zgodnie z art. 136 ust. 1 oraz art. 136 ust. 3 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 575/2013 (zob. s. 3 niniejszego Dziennika Urzędowego).
   
      (4)  Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2015/35 z dnia 10 października 2014 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Wypłacalność II) (Dz.U. L 12 z 17.1.2015, s. 1).
   
      (5)  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 1060/2009 z dnia 16 września 2009 r. w sprawie agencji ratingowych (Dz.U. L 302 z 17.11.2009, s. 1).
   
      (6)  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1093/2010 z dnia 24 listopada 2010 r. w sprawie ustanowienia Europejskiego Urzędu Nadzoru (Europejskiego Urzędu Nadzoru Bankowego), zmiany decyzji nr 716/2009/WE oraz uchylenia decyzji Komisji 2009/78/WE (Dz.U. L 331 z 15.12.2010, s. 12).
   
      (7)  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1094/2010 z dnia 24 listopada 2010 r. w sprawie ustanowienia Europejskiego Urzędu Nadzoru (Europejskiego Urzędu Nadzoru Ubezpieczeń i Pracowniczych Programów Emerytalnych), zmiany decyzji nr 716/2009/WE i uchylenia decyzji Komisji 2009/79/WE (Dz.U. L 331 z 15.12.2010, s. 48).
   
      (8)  Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1095/2010 z dnia 24 listopada 2010 r. w sprawie ustanowienia Europejskiego Urzędu Nadzoru (Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych), zmiany decyzji nr 716/2009/WE i uchylenia decyzji Komisji 2009/77/WE (Dz.U. L 331 z 15.12.2010, s. 84).
   
      ZAŁĄCZNIK
      
         Przyporządkowanie ocen kredytowych wystawianych przez zewnętrzne instytucje oceny wiarygodności kredytowej do obiektywnej skali stopni jakości kredytowej
      
      
                  
                     Stopień jakości kredytowej
                  
               
               
                  
                     0
                  
               
               
                  
                     1
                  
               
               
                  
                     2
                  
               
               
                  
                     3
                  
               
               
                  
                     4
                  
               
               
                  
                     5
                  
               
               
                  
                     6
                  
               
            
                  
                     AM Best Europe-Rating Services Ltd.
                  
               
            
                  Long-term issuer credit ratings scale
               
               
                  aaa
               
               
                  aa+, aa, aa–
               
               
                  a+, a, a–
               
               
                  bbb+, bbb, bbb–
               
               
                  bb+, bb, bb–
               
               
                  b+, b, b–
               
               
                  ccc+, ccc, ccc–, cc, c, rs
               
            
                  Long-term debt ratings scale
               
               
                  aaa
               
               
                  aa+, aa, aa–
               
               
                  a+, a, a–
               
               
                  bbb+, bbb, bbb–
               
               
                  bb+, bb, bb–
               
               
                  b+, b, b–
               
               
                  ccc+, ccc, ccc–, cc, c, d
               
            
                  Financial strength ratings scale
               
               
                   
               
               
                  A++, A+
               
               
                  A, A–
               
               
                  B++, B+
               
               
                  B, B–
               
               
                  C++, C+
               
               
                  C, C–, D, E, F, S
               
            
                  Short-term ratings scale
               
               
                   
               
               
                  AMB–1+
               
               
                  AMB–1–
               
               
                  AMB–2, AMB–3
               
               
                  AMB–4
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     ARC Ratings S.A.
                  
               
            
                  Medium and long-term issuers rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Medium and long-term issues rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Short-term issuers rating scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Short-term issues rating scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH
                  
               
            
                  Long-term credit rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC/C, D
               
            
                  Short-term corporate rating scale
               
               
                   
               
               
                  A++
               
               
                  A
               
               
                   
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Axesor SA
                  
               
            
                  Global rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D, E
               
            
                  
                     BCRA – Credit Rating Agency AD
                  
               
            
                  Bank long-term ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  C, D
               
            
                  Insurance long-term ratings scale
               
               
                  iAAA
               
               
                  iAA
               
               
                  iA
               
               
                  iBBB
               
               
                  iBB
               
               
                  iB
               
               
                  iC, iD
               
            
                  Corporate long-term ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Municipality long-term ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Issue long-term ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Bank short-term ratings scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Corporate short-term ratings scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Municipality short-term ratings scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Issue short-term rating scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Banque de France
                  
               
            
                  Global long-term issuer credit ratings scale
               
               
                   
               
               
                  3++
               
               
                  3+, 3
               
               
                  4+
               
               
                  4, 5+
               
               
                  5, 6
               
               
                  7, 8, 9, P
               
            
                  
                     Capital Intelligence
                  
               
            
                  International long-term issuer rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  C, RS, SD, D
               
            
                  International long-term issue rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  International short-term issuer rating scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  International short-term issue rating scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Cerved Rating Agency S.p.A.
                  
               
            
                  Corporate long-term rating scale
               
               
                  A1.1
               
               
                  A1.2, A1.3
               
               
                  A2.1, A2.2, A3.1
               
               
                  B1.1, B1.2
               
               
                  B2.1, B2.2
               
               
                  C1.1
               
               
                  C1.2, C2.1
               
            
                  
                     Creditreform Ratings AG
                  
               
            
                  Long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  C, D
               
            
                  
                     CRIF S.p.A.
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, D1, D2
               
            
                  
                     Dagong Europe Credit Rating
                  
               
            
                  Long-term credit rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Short-term credit rating scale
               
               
                   
               
               
                  A–1
               
               
                   
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     DBRS Ratings Limited
                  
               
            
                  Long-term obligations rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Commercial paper and short-term debt rating scale
               
               
                   
               
               
                  R–1 H, R–1 M
               
               
                  R–1 L
               
               
                  R–2, R–3
               
               
                  R–4, R–5, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Claims paying ability rating scale
               
               
                   
               
               
                  IC–1
               
               
                  IC–2
               
               
                  IC–3
               
               
                  IC–4
               
               
                  IC–5
               
               
                  D
               
            
                  
                     European Rating Agency
                  
               
            
                  Long-term rating scale
               
               
                   
               
               
                   
               
               
                  AAA, AA, A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Short-term rating scale
               
               
                   
               
               
                   
               
               
                  S1
               
               
                  S2
               
               
                  S3, S4, NS
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     EuroRating Sp. z o.o.
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  
                     Euler Hermes Rating
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, SD, D
               
            
                  
                     FERI EuroRating Services AG
                  
               
            
                  FERI EuroRating rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                   
               
               
                  BBB, BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, D
               
            
                  
                     Fitch France S.A.S., Fitch Deutschland GmbH, Fitch Italia S.p.A., Fitch Polska SA, Fitch Ratings España S.A.U., Fitch Ratings Limited UK, Fitch Ratings CIS Limited
                  
               
            
                  Long-term issuer credit ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, RD, D
               
            
                  Corporate finance obligations – Long-term ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C
               
            
                  Long-term international IFS ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C
               
            
                  Short-term rating scale
               
               
                   
               
               
                  F1+
               
               
                  F1
               
               
                  F2, F3
               
               
                  B, C, RD, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Short-term IFS ratings scale
               
               
                   
               
               
                  F1+
               
               
                  F1
               
               
                  F2, F3
               
               
                  B, C
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     GBB-Rating Gesellschaft für Bonitätsbeurteilung GmbH
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                   
               
               
                  A, BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  
                     ICAP Group S.A
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                   
               
               
                   
               
               
                  AA, A
               
               
                  BB, B
               
               
                  C, D
               
               
                  E, F
               
               
                  G, H
               
            
                  
                     Japan Credit Rating Agency Ltd
                  
               
            
                  Long-term issuer ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, LD, D
               
            
                  Long-term issue ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Short-term issuer ratings scale
               
               
                   
               
               
                  J–1+
               
               
                  J–1
               
               
                  J–2
               
               
                  J–3, NJ, LD, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Short-term issue credit ratings scale
               
               
                   
               
               
                  J–1+
               
               
                  J–1
               
               
                  J–2
               
               
                  J–3, NJ, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Kroll Bond Rating Agency
                  
               
            
                  Long-term credit rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Short-term credit rating scale
               
               
                   
               
               
                  K1+
               
               
                  K1
               
               
                  K2, K3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Moody's Investors Service Cyprus Ltd, Moody's France S.A.S., Moody's Deutschland GmbH, Moody's Italia S.r.l., Moody's Investors Service España SA, Moody's Investors Service Ltd
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                  Aaa
               
               
                  Aa
               
               
                  A
               
               
                  Baa
               
               
                  Ba
               
               
                  B
               
               
                  Caa, Ca, C
               
            
                  Bond fund rating scale
               
               
                  Aaa–bf
               
               
                  Aa–bf
               
               
                  A–bf
               
               
                  Baa–bf
               
               
                  Ba–bf
               
               
                  B–bf
               
               
                  Caa–bf, Ca–bf, C–bf
               
            
                  Global short-term rating scale
               
               
                   
               
               
                  P–1
               
               
                  P–2
               
               
                  P–3
               
               
                  NP
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Standard & Poor's Credit Market Services France S.A.S., Standard & Poor's Credit Market Services Italy S.r.l., Standard & Poor's Credit Market Services Europe Limited
                  
               
            
                  Long-term issuer credit ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, R, SD/D
               
            
                  Long-term issue credit ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  Insurer financial strength ratings scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, SD/D, R
               
            
                  Fund credit quality ratings scale
               
               
                  AAAf
               
               
                  AAf
               
               
                  Af
               
               
                  BBBf
               
               
                  BBf
               
               
                  Bf
               
               
                  CCCf
               
            
                  Mid market evaluation ratings scale
               
               
                   
               
               
                   
               
               
                  MM1
               
               
                  MM2
               
               
                  MM3, MM4
               
               
                  MM5, MM6
               
               
                  MM7, MM8, MMD
               
            
                  Short-term issuer credit ratings scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, R, SD/D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  Short-term issue credit ratings scale
               
               
                   
               
               
                  A–1+
               
               
                  A–1
               
               
                  A–2, A–3
               
               
                  B, C, D
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Scope Rating
                  
               
            
                  Global long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC,C, D
               
            
                  Global short-term rating scale
               
               
                   
               
               
                  S–1+
               
               
                  S–1
               
               
                  S–2
               
               
                  S–3, S–4
               
               
                   
               
               
                   
               
            
                  
                     Spread Research
                  
               
            
                  International long-term rating scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D
               
            
                  
                     The Economist Intelligence Unit Ltd
                  
               
            
                  Sovereign rating band scale
               
               
                  AAA
               
               
                  AA
               
               
                  A
               
               
                  BBB
               
               
                  BB
               
               
                  B
               
               
                  CCC, CC, C, D