CELEX: 
Language: sv
Date: 2017-10-03 00:00:00
Title: KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) …/… om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 2016/1011 vad gäller fastställandet av villkor för att bedöma konsekvenserna av upphörande eller ändring av befintliga referensvärden

MOTIVERING
            
            
               1.BAKGRUND TILL DEN DELEGERADE AKTEN
            
            
               Genom förordning (EU) 2016/1011 om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat (nedan kallad referensvärdesförordningen) införs ett gemensamt regelverk för att säkerställa att referensvärden som används som referens i finansiella instrument, finansiella avtal eller investeringsfonder i Europeiska unionen är rättvisande och inte föremål för otillbörlig påverkan. Syftet med förordningen är att bidra till en väl fungerande inre marknad och samtidigt säkerställa ett starkt konsument- och investerarskydd.
            
            
               Denna delegerade förordning grundar sig på en icke-obligatorisk befogenhet som tilldelas i artikel 51 i referensvärdesförordningen. Subsidiaritetsfrågan behandlades i den konsekvensbedömning som gjordes för referensvärdesförordningen. 
            
            
               2.SAMRÅD SOM FÖREGÅTT ANTAGANDET AV AKTEN
            
            
               Kommissionen gav Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) i uppdrag att lämna ett tekniskt yttrande om delegerade akter som grundar sig på referensvärdesförordningen. Esma lämnade sitt yttrande till kommissionen den 10 november 2016. Inför sitt tekniska yttrande organiserade Esma två offentliga samråd – ett i februari–mars 2016 (51 offentliggjorda synpunkter
                  1
               ) och det andra i juni 2016 (33 offentliggjorda synpunkter
                  2
               ). Myndigheten organiserade även en öppen utfrågning den 29 februari 2016. Kommissionen närvarade vid mötena i den arbetsgrupp hos Esma som upprättade yttrandet och i den öppna utfrågningen och beaktade de synpunkter som inkommit under samråden i sitt förslag till delegerade förordning. 
            
            
               Respondenterna i Esmas samråd om förslaget till tekniskt yttrande var överlag positiva till detta förslag. De ställde sig även bakom Esmas förslag att offentliggöra referensvärden som kan användas i enlighet med denna delegerade akt. Befogenheten i artikel 51 i referensvärdesförordningen ger emellertid inte behöriga myndigheter rätt att offentliggöra, varför detta förslag inte behölls i den delegerade akten.
            
            
               Den absoluta merparten av respondenterna välkomnade även att den förteckning över villkor som föreslagits av Esma inte är uttömmande, eftersom det inte är möjligt att förutse villkor som kan ge upphov till force majeure eller liknande. Respondenterna välkomnade att villkoren inte skulle vara begränsade i tiden. 
            
            
               Flera respondenter ansåg att det första villkoret, om ändringar av metod eller dataunderlag som resulterar i ett väsentligen annat referensvärde var alltför vagt. De typer av ändringar som förutses har därför förtydligats i ett skäl. 
            
            
               Kommissionen höll å sin sida bilaterala möten med olika intressenter för att diskutera de delegerade akterna under 2016 och första kvartalet 2017. Kommissionen höll även två möten i den relevanta expertgruppen, under vilka de delegerade åtgärderna diskuterades av experter från finansministerier och tillsynsmyndigheter i medlemsstaterna och observatörer från Europaparlamentet och Esma. 
            
            
               Allmänheten uppmanades lämna synpunkter på kommissionens förslag till delegerad förordning om komplettering av förordning (EU) 2016/1011 efter samrådet mellan kommissionens avdelningar från och med den 22 juni–20 juli 2017. Inga synpunkter inkom på denna delegerade akt.
            
            
               3.DEN DELEGERADE AKTENS RÄTTSLIGA ASPEKTER
            
            
               I denna delegerade förordning fastställs en icke-uttömmande förteckning över villkor som ska beaktas av en nationell behörig myndighet när denna bedömer om det ska vara tillåtet att använda ett befintligt referensvärde i unionen som inte uppfyller kraven i referensvärdesförordningen.
            
            
               KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) …/…
            
            
               av den 3.10.2017
            
            
               om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 2016/1011 vad gäller fastställandet av villkor för att bedöma konsekvenserna av upphörande eller ändring av befintliga referensvärden
            
            
               (Text av betydelse för EES)
            
            
               EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING
            
            
               med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt,
            
         
         
            
               med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 av den 8 juni 2016 om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat, och om ändring av direktiven 2008/48/EG och 2014/17/EU samt förordning (EU) nr 596/2014
                  3
               , särskilt artikel 51.6, och
            
            
               av följande skäl:
            
            
               (1)För att säkerställa att behöriga myndigheter tillämpar artikel 51.4 i förordning (EU) 2016/1011 på samma sätt bör det närmare anges under vilka omständigheter behöriga myndigheter kan slå fast att upphörande eller ändring av ett befintligt referensvärde skulle ge upphov till force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot villkoren i ett finansiellt avtal eller finansiellt instrument eller mot reglerna för en investeringsfond som hänvisar till referensvärdet.
            
            
               (2)Detta är särskilt lämpligt i fråga om force majeure, eftersom det är en term som tolkas på olika sätt i medlemsstaterna.
            
            
               (3)Ett väsentligen annat värde i indexet är en viktig orsak till att villkoren i ett finansiellt avtal eller finansiellt instrument, eller reglerna för en investeringsfond, som hänvisar till ett referensvärde motverkas eller överträds. Sådana väsentligen andra värden kan orsakas av ett plötsligt avbrott i indexets tidsserie eller en ändrad volatilitet i indexet, vilket i sin tur kan bero på ändringar av den metod som används för att tillhandahålla referensvärdet eller av dataunderlaget för beräkning av referensvärdet. Behöriga myndigheter bör bedöma de potentiella effekterna av sådana ändringar i varje enskilt fall, eftersom konsekvenserna av ett avbrott eller en ändring i indexets volatilitet i mycket hög grad beror på typen av referensvärde och vilka finansiella instrument, finansiella avtal eller investeringsfonder som använder det som referensvärde.
            
            
               (4)Ändringar av typen av dataunderlag som används eller datakällornas tillförlitlighet kan påverka referensvärdets lämplighet för vissa typer av användning. Behöriga myndigheter bör därför bedöma om dessa ändringar kan orsaka force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot avtalsvillkor.
            
            
               (5)Risken för force majeure eller att avtalsvillkor motverkas eller överträds minskar om det finns ett referensvärde som utgör ett godtagbart alternativt referensvärde eller åtminstone ett förfarande i relevant dokumentation för att fastställa ett sådant alternativt referensvärde. 
            
            
               (6)Index som mäter mycket specifika marknader kan vara starkt beroende av indexleverantörens anseende, omdöme eller expertis. Behöriga myndigheter bör därför bedöma om en ändring av indexleverantör under sådana omständigheter kan orsaka force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot avtalsvillkor.
            
            
               HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
            
            
               Artikel 1
                  Villkor för bedömning
            
            
               1.En behörig myndighet ska enligt artikel 51.4 i förordning (EU) 2016/1011 ta hänsyn till följande villkor vid bedömning av om upphörande eller ändring av ett referensvärde som inte uppfyller kraven i den förordningen skulle leda till force majeure eller motverka eller på annat sätt bryta mot villkoren i ett finansiellt avtal, finansiellt instrument eller reglerna för en investeringsfond som hänvisar till referensvärdet:
            
            
               (a)Ändring av referensvärdet skulle kräva en väsentlig ändring av typen av dataunderlag, av metoden för att fastställa dessa data, av själva datainsamlingsprocessen eller av andra inslag i tillhandahållandet av referensvärdet som resulterar i ett väsentligen annat värde.
            
            
               (b)Ändring av typen av dataunderlag eller av metoden för att fastställa dessa data för att säkerställa att referensvärdet uppfyller kraven i förordning (EU) 2016/1011 skulle undergräva referensvärdets representativitet för den marknad eller ekonomiska verklighet som det är avsett att mäta, vilket i förlängningen skulle ändra referensvärdets karaktär.
            
            
               (c)Det finns inget alternativt referensvärde för det referensvärde som inte uppfyller kraven i förordning (EU) 2016/1011 som
            
            
               i)uppfyller kraven i förordning (EU) 2016/1011,
            
            
               ii)mäter samma marknad eller ekonomiska verklighet,
            
            
               iii)antingen finns med i det offentliga register som avses i artikel 36 i förordning (EU) 2016/1011 eller tillhandahålls av en administratör som finns med i detta register.
            
            
               (d)Det föreskrivs inget alternativt referensvärde, regler för hur ett sådant alternativt referensvärde ska kunna fastställas eller andra lämpliga beredskapsåtgärder i de befintliga finansiella avtal, finansiella instrument eller investeringsfonder som hänvisar till referensvärdet, eller i deras åtföljande dokumentation.
            
            
               (e)Överföring av referensvärdet från en administratör till en annan skulle leda till en betydande ändring av referensvärdet.
            
            
               2.
                     Villkoren i punkt 1 ska tillämpas i varje enskilt fall.
            
         
         
            
               Artikel 2
                  Ikraftträdande
            
            
               Denna förordning träder i kraft den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
            
            
               Denna förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater.
            
            
               Utfärdat i Bryssel den 3.10.2017
            
            
               
                     På kommissionens vägnar
               
               
                     Ordförande
                     Jean-Claude JUNCKER
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/discussion-paper-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (2)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/consultation-paper-esma-technical-advice-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (3)
                  EUT L 171, 29.6.2016, s. 1.