CELEX: 32010D0606
Language: lv
Date: 2010-02-26 00:00:00
Title: 2010/606/ES: Komisijas Lēmums ( 2010. gada 26. februāris ) par valsts atbalstu C 9/09 (NN 45/08; NN 49/08 un NN 50/08), ko Beļģijas Karaliste, Francijas Republika un Luksemburgas Lielhercogiste piešķīrušas Dexia SA (izziņots ar dokumenta numuru C(2010) 1180)  Dokuments attiecas uz EEZ

19.10.2010   
            
            
               LV
            
            
               Eiropas Savienības Oficiālais Vēstnesis
            
            
               L 274/54
            
         KOMISIJAS LĒMUMS
   (2010. gada 26. februāris)
   par valsts atbalstu C 9/09 (NN 45/08; NN 49/08 un NN 50/08), ko Beļģijas Karaliste, Francijas Republika un Luksemburgas Lielhercogiste piešķīrušas Dexia SA
   
   (izziņots ar dokumenta numuru C(2010) 1180)
   (Autentisks ir tikai teksts franču valodā)
   (Dokuments attiecas uz EEZ)
   (2010/606/ES)
   EIROPAS KOMISIJA,
   ņemot vērā Līgumu par Eiropas Savienības darbību un jo īpaši tā 108. panta 2. punkta pirmo daļu,
   ņemot vērā Līgumu par Eiropas Ekonomikas zonu un jo īpaši tā 62. panta 1. punkta a) apakšpunktu,
   pēc tam, kad uzaicinājusi ieinteresētās personas iesniegt savus apsvērumus saskaņā ar iepriekš minētajiem pantiem (1),
   tā kā:
   I.   PROCEDŪRA
   
   1.1.   ĀRKĀRTAS ATBALSTS DEXIA
   
   
               (1)
            
            
               Beļģijas, Francijas un Luksemburgas (turpmāk “iesaistītās dalībvalstis”) iestādes 2008. gada 30. septembrī publiski paziņoja par šā lēmuma 3.1. punktā aprakstītā kapitāla palielināšanas īstenošanu (turpmāk “kapitāla palielināšana”). Iesaistītās dalībvalstis 2008. gada 9. oktobrī paziņoja par 3.2. punktā aprakstītās garantijas (turpmāk “garantija”) īstenošanu.
            
         
               (2)
            
            
               Ar 2008. gada 1. un 2. oktobra paziņojumiem, kurus Komisija reģistrējusi tajā pašā dienā, iesaistīto dalībvalstu iestādes informēja Komisiju par pasākumiem, kurus tās īsteno, lai palielinātu kapitālu. Pēc tam Komisijai tika nosūtītas vēstules, kas pamatoja iesaistīto dalībvalstu īstenoto pasākumu steidzamību saistībā ar kapitāla palielināšanu:
               
                           —
                        
                        
                           
                              Banque nationale de Belgique (turpmāk “BNB”) vēstule, kas saņemta 2008. gada 1. oktobrī,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Banque de France vēstule, kas saņemta 2008. gada 2. oktobrī,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Luksemburgas Finanšu pakalpojumu uzraudzības komisijas (Commission luxembourgeoise de surveillance des services financiers) (turpmāk “CSSF”) vēstule, kas saņemta 2008. gada 10. oktobrī.
                        
                     
         
               (3)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis ar saviem 2008. gada 9., 13. un 17. oktobra paziņojumiem informēja Komisiju par garantijas īstenošanu.
            
         
               (4)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis ar saviem 2008. gada 2., 13. un 14. oktobra paziņojumiem apņēmās sešu mēnešu laikā no 2008. gada 3. oktobra iesniegt Komisijai Dexia pārstrukturēšanas plānu, ņemot vērā 2008. gada 3. un 9. oktobrī veiktos pasākumus.
            
         
               (5)
            
            
               Lai nodrošinātu pārredzamību, BNB ar savām 8. un 13. oktobra vēstulēm informēja Komisiju par “likviditātes palīdzību” (“Liquidity Assistance”, turpmāk “LA”), ko BNB īstenoja sadarbībā ar Banque de France, ņemot vērā Dexia pagaidu grūtības saistībā ar likvidiāti. Tā informēja Komisiju par minētajai palīdzībai izmantoto summu.
            
         
               (6)
            
            
               Beļģijas un Francijas valsts 2008. gada 14. novembrī publiski paziņoja par garantijas sniegšanu Dexia filiāles Financial Security Assurance (FSA) (turpmāk “FSA pasākums”) finanšu produktam.
            
         1.2.   KOMISIJAS PIRMAIS LĒMUMS – NAV IEBILDUMU PRET ĀRKĀRTAS PASĀKUMIEM
   
   
               (7)
            
            
               Komisija ar 2008. gada 19. novembra lēmumu (2) nolēma necelt iebildumus pret iesaistīto dalībvalstu likviditātes palīdzību un garantiju dažu Dexia pasīvu palielinājumam. Komisija uzskatīja, ka šie pasākumi ir saderīgi ar iekšējo tirgu, pamatojoties uz LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu (3), kā grūtībās nonākuša uzņēmuma glābšanas atbalsts, un atļāva īstenot šos pasākumus sešu mēnešu laika posmā no 2008. gada 3. oktobra, precizējot, ka pēc šā perioda beigām Komisijai būs atkārtoti jāizvērtē atbalsts kā strukturāls pasākums.
            
         
               (8)
            
            
               Komisijas 2008. gada 19. novembra lēmums arī skaidri norāda, ka citi atbalsta pasākumi tiks atsevišķi izskatīti vēlākā Komisijas lēmumā.
            
         1.3.   TREŠĀS PERSONAS SŪDZĪBA PAR IESPĒJAMI SNIEGTO VALSTS ATBALSTU DEXIA
   
   
               (9)
            
            
               Komisija 2008. gada 6. novembrī saņēma tai adresētu sūdzību attiecībā uz iespējami nelikumīgo valsts atbalstu Dexia. Šo sūdzību iesniedza Dexia Banque Belgique (turpmāk “DBB”) konkurents, un tā īpaši attiecas uz Dexia Beļģijas akcionāru un iestāžu parakstītā kapitāla palielināšanu par EUR 3 miljardiem, kā arī Beļģijas valsts izsniegtajām garantijām starpbanku aizdevumiem un līdzīgiem aizdevumiem Dexia.
            
         
               (10)
            
            
               Komisija 2008. gada 13. novembra vēstulē nosūtīja Beļģijas iestādēm sūdzības veidlapu un tai pievienotos dokumentus (nekonfidenciāla versija). Beļģijas iestādes savus apsvērumus par sūdzību nosūtīja Komisijai ar 2008. gada 19. novembra vēstuli.
            
         1.4.   PASĀKUMU PAGARINĀŠANA UN DEXIA PĀRSTRUKTURĒŠANAS PLĀNS
   
   
               (11)
            
            
               Atbilstīgi to saistībām iesaistīto dalībvalstu iestādes attiecīgi 2009. gada 16., 17. un 18. februārī paziņoja Komisijai Dexia pārstrukturēšanas plānu (turpmāk “sākotnējais pārstrukturēšanas plāns”). Papildu informācija par sākotnējo pārstrukturēšanas plānu Komisijai tika iesniegta 2009. gada 27. februārī un 3., 5., 6., 7., 8. un 9. martā.
            
         
               (12)
            
            
               Turklāt iesaistīto dalībvalstu iestādes pārstrukturēšanas plāna ietvaros lūdza Komisiju atļaut arī pagarināt garantijas mehānismu – līdz datumam, kas paredzēts nodrošinājuma līgumā, t. i., līdz 2009. gada 31. oktobrim, un saglabāt minētās garantijas vēlamo atlīdzības likmi 25 bāzes punktu apmērā obligācijām uz termiņu, kas mazāks par vienu mēnesi. Komisijai vēl tika lūgts apstiprināt, ka gadījumā, ja garantija tiek pagarināta pēc 2009. gada oktobra (līdz 2010. gada oktobrim), tā būs saderīga ar kopējo tirgu.
            
         
               (13)
            
            
               Turklāt Beļģijas valdība preventīvos nolūkos pieprasīja pagarināt Dexia iespēju izmantot BNB likviditātes palīdzības darbības līdz 2009. gada 31. oktobrim.
            
         
               (14)
            
            
               Visbeidzot Beļģijas un Francijas valdības Komisijai paziņoja par 2008. gada 14. novembrī publiski paziņotā FSA pasākuma īstenošanu.
            
         1.5.   OTRAIS KOMISIJAS LĒMUMS – FORMĀLĀS PROCEDŪRAS UZSĀKŠANA
   
   
               (15)
            
            
               Komisija ar savu 2009. gada 13. marta vēstuli informēja Beļģijas, Francijas un Luksemburgas iestādes par savu lēmumu uzsākt pret Dexia piešķirtā atbalsta kopumu LESD 108. panta 2. punktā paredzēto procedūru (4). Tomēr vēstulē tika precizēts, ka, lai atļautu FSA ātru pārdošanu, Komisija neceļ iebildumus attiecībā uz dažiem FSA pasākuma aspektiem, kas atzīti par saderīgiem ar iekšējo tirgu saskaņā ar LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu. Visbeidzot vēstulē precizēts, ka iesaistīto dalībvalstu garantija Dexia, kas ir spēkā līdz 2009. gada 30. oktobrim, līdz Komisijas galīgā lēmuma pieņemšanai par formālās procedūras izbeigšanu var tikt uzskatīta kā saderīga ar vienoto tirgu saskaņā ar LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu.
            
         
               (16)
            
            
               Komisijas lēmums uzsākt procedūru publicēts Eiropas Savienības Oficiālajā Vēstnesī. Komisija aicināja ieinteresētās personas iesniegt savus apsvērumus par konkrēto atbalstu (5).
            
         
               (17)
            
            
               Komisija no ieinteresētajām personām nav saņēmusi iebildumus šajā saistībā.
            
         
               (18)
            
            
               Tā kā runa ir par jautājumiem, kas attiecas uz FSA pasākumu (pasākuma segto aktīvu novērtēšana un pasākuma atlīdzība), Komisija balstījās uz tehnisko analīzi, ko veikuši ārējie eksperti, kuriem ir līgums ar Komisiju (Oliver Wyman).
            
         1.6.   TREŠAIS KOMISIJAS LĒMUMS – GARANTIJAS PAGARINĀŠANA
   
   
               (19)
            
            
               Tā kā starp Dexia un iesaistītajām dalībvalstīm noslēgtais nodrošinājuma līgums beidzās 2009. gada 31. oktobrī, iesaistītās dalībvalstis 2009. gada 27. oktobrī paziņoja Komisijai par nodrošinājuma līguma pagarināšanu līdz 2010. gada 28. februārim, veicot konkrētus pielāgojumus. Informācija par veiktajām izmaiņām nodrošinājuma līgumā Komisijai tika nosūtīta 2009. gada 10. septembrī un 8. un 27. oktobrī.
            
         
               (20)
            
            
               Komisija ar 2009. gada 30. oktobra lēmumu (6) atļāva pagarināt garantiju līdz 2010. gada 28. februārim vai līdz tāda Komisijas lēmuma datumam, ar kuru tiek pieņemts lēmums par atbalsta pasākumu Dexia pārstrukturēšanas plāna saderību, ja šāds lēmums stājas spēkā pirms 2010. gada 28. februāra. Komisija savā lēmumā precizē, ka sākotnējā pārstrukturēšanas plānā piedāvātie pasākumi neļāva šajā posmā lemt par atbalsta saderīgumu.
            
         1.7.   DEXIA PĀRSTRUKTURĒŠANAS PLĀNA PAPILDU PASĀKUMI
   
   
               (21)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis ar 2010. gada 9. februāra paziņojumu nosūtīja Komisijai informāciju par plānotajiem papildu pasākumiem, lai papildinātu sākotnējo pārstrukturēšanas plānu, kas paziņots 2009. gada februārī. Tādējādi pārstrukturēšanas pasākumu kopums, kas paziņots laikā no 2009. gada februāra līdz 2010. gada februārim, ir Dexia pārstrukturēšanas plāns (turpmāk “pārstrukturēšanas plāns”).
            
         
               (22)
            
            
               Beļģijas iestādes ar 2010. gada 10. februāra paziņojumu norādīja Komisijai, ka šā lēmuma ātrākas pieņemšanas nolūkā tās piekrīt, ka šis lēmums tiek pieņemts franču valodā.
            
         II.   ATBALSTA SAŅĒMĒJA APRAKSTS
   
   
               (23)
            
            
               
                  Dexia ir finanšu grupa, kas darbojas banku pakalpojumu un apdrošināšanas nozarē. Mātesuzņēmums SA Dexia ir Beļģijā reģistrēta akciju sabiedrība, kas ir kotēta Euronext biržās Parīzē un Briselē. Tās kapitalizācija biržās 2008. gada 31. decembrī bija EUR 5,64 miljardi. Dexia, kas izveidota 1996. gadā, apvienojot Crédit Local de France un Crédit communal de Belgique, ir specializējusies aizdevumu izsniegšanā vietējām pašvaldībām, taču tās klientu vidū ir arī 5,5 miljoni privātpersonu, galvenokārt Beļģijā un Turcijā ar tās vietējās filiāles DenizBank starpniecību.
            
         
               (24)
            
            
               Pēc kapitāla palielināšanas, kas notika 2008. gada 3. oktobrī, galveno SA Dexia akcionāru daļas ir šādas:
               
                           Parakstītāja nosaukums
                        
                        
                           % līdzdalības pirms operācijas
                        
                        
                           Parakstītā summa (milj. EUR)
                        
                        
                           % līdzdalības uz 2008. gada 31. decembri
                        
                     
                           Beļģijas federālā valdība
                        
                        
                           —
                        
                        
                           1 000
                        
                        
                           5,73
                        
                     
                           Flandrijas reģions
                        
                        
                           —
                        
                        
                           500
                        
                        
                           2,87
                        
                     
                           Valonijas reģions
                        
                        
                           —
                        
                        
                           350
                        
                        
                           2,01
                        
                     
                           Galvaspilsētas Briseles reģions
                        
                        
                           —
                        
                        
                           150
                        
                        
                           0,86
                        
                     
                           
                              Holding Communal SA
                           
                        
                        
                           17
                        
                        
                           500
                        
                        
                           14,34
                        
                     
                           
                              Arcofin SCRL
                           
                        
                        
                           18,08
                        
                        
                           350
                        
                        
                           13,92
                        
                     
                           
                              Ethias
                           
                        
                        
                           6,37
                        
                        
                           150
                        
                        
                           5,04
                        
                     
                           Francijas valdība
                        
                        
                           —
                        
                        
                           1 000
                        
                        
                           5,73
                        
                     
                           
                              CDC
                           
                        
                        
                           11,89
                        
                        
                           1 710
                        
                        
                           17,61
                        
                     
                           
                              CNP Assurances
                           
                        
                        
                           2
                        
                        
                           288
                        
                        
                           2,97
                        
                     
                           Algotie darbinieki
                        
                        
                           3,92
                        
                        
                            
                        
                        
                           2,57
                        
                     
                           
                              Free float
                           
                        
                        
                           40,74
                        
                        
                           —
                        
                        
                           26,86
                        
                     
         
               (25)
            
            
               
                  Dexia veido kontrolakciju mātesuzņēmums (SA Dexia) un trīs saimnieciskās darbības vienības, kas izvietotas Francijā (Dexia Crédit Local, turpmāk “DCL”), Beļģijā (turpmāk “DBB”) un Luksemburgā (Dexia Banque Internationale Luksemburgā, turpmāk “Dexia BIL”). Kamēr kopējā grupas bilance uz 2008. gada 31. decembri bija EUR 651 miljards, trīs saimnieciskās darbības vienību bilances attiecīgi bija:
               
                           —
                        
                        
                           EUR 414 miljardi DCL,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           EUR 263 miljardi DBB,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           EUR 67 miljardi Dexia BIL.
                        
                     
         
               (26)
            
            
               Kopš izveidošanas Dexia darbība ir izvērsta četros galvenajos virzienos:
               
                           —
                        
                        
                           finanšu pakalpojumu sniegšana publiskajam un pašvaldību finanšu tirgum (“Public and Wholesale Banking”, turpmāk “PWB”): šis darbības virziens aptver aizdevumu izsniegšanu vietējām pašvaldībām, projektu finansēšanu, 2009. gada jūlijā Assured Guaranty pārdotās DCL filiāles FSA izsniegto kredītu kvalitātes uzlabošanu, kā arī obligāciju portfeļa un ar aktīviem nodrošinātu vērtspapīru turēšanu un aktīvu pārvaldību (“asset-backed securities”, turpmāk “ABS”); par nozīmīgu daļu no šīm darbībām atbild DCL un tās starptautiskās filiāles, izņemot PWB darbību Beļģijā, kas ir DBB kompetencē,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           finanšu pakalpojumu sniegšana privātpersonām (“Retail and Commercial Banking”, turpmāk “RCB”): šis darbības virziens ietver noguldījumu piesaisti un aizdevumus privātpersonām un uzņēmumiem Beļģijā, Turcijā, Slovākijā un Luksemburgā, kā arī privātbanku Luksemburgā un Beļģijā; par šīm darbībām atbild DBB un Dexia BIL, kā arī SA Dexia tiešā filiāle Denizbank saistībā uz darbībām Turcijā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           finanšu līdzekļu un tirgus darbības (“Treasury, Funding and Markets”, turpmāk “TFM”), kas aptver visu to darbību kopumu, kas saistītas ar finanšu līdzekļiem, aktīvu un pasīvu pārvaldību (“asset-liability management”, turpmāk “ALM”) un finanšu tirdzniecības darbību patstāvīgu veikšanu Dexia vārdā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           citas darbības, kas aptver aktīvu pārvaldīšanas darbības (apvienotas Dexia asset management, turpmāk “Dexia AM”), pakalpojumu sniegšana ieguldītājiem (nodrošina Dexia un Banque royale du Canada kopīga filiāle RBC Dexia Investor Services, turpmāk “RBC Dexia IS”) un grupas Beļģijā, Francijā (Dexia Epargne Pension, turpmāk “DEP”), Turcijā un Īrijā īstenotās grupas darbības apdrošināšanas jomā.
                        
                     
         
               (27)
            
            
               Kopš tās izveidošanas līdz 2008. gada rudens krīzei Dexia no citām Eiropas komercbankām atšķīrās ar šādām iezīmēm:
               
                           —
                        
                        
                           pamatklientu loku – vietējās pašvaldības – raksturo zems kredīta starpības līmenis un relatīvi ilgs aizdevuma atmaksas termiņš,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           starpbanku un monetārajā tirgū iegūtais īstermiņa finansējums veido nozīmīgu daļu attiecībā pret ilgtermiņa aktīviem (aizdevumi vietējām pašvaldībām, projektu finansējums, vērtspapīru portfelis),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           tās finansējuma liela atkarība no tādiem mazāk stabiliem avotiem kā starpbanku tirgus vai līdzekļu iegūšana no institucionāliem ieguldītājiem,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           peļņas iespēju meklēšana ārpus grupas tradicionālās darbības (vietējo pašvaldību, uzņēmumu un privātpersonu finansēšana), piemēram, ar:
                           
                                       i)
                                    
                                    
                                       kredītu kvalitātes uzlabošanu specializētajā apdrošināšanas filiālē FSA;
                                    
                                 
                                       ii)
                                    
                                    
                                       patstāvīgu finanšu tirdzniecības darbību veikšanu;
                                    
                                 
                                       iii)
                                    
                                    
                                       ieguldījumu īstenošanu uz sava rēķina portfelī, ko galvenokārt veido obligācijas, kuru vērtība uz 2008. gada 31. decembri tika lēsta EUR 233 miljardu apmērā (vai 36 % no Dexia kopējās bilances šajā datumā);
                                    
                                 
                                       iv)
                                    
                                    
                                       atvasinātu un strukturētu produktu pārdošanu.
                                    
                                 
                     
         
               (28)
            
            
               Ņemot vērā šo specifiku, grupas refinansēšanas profils piedāvā arī īpašas iezīmes, jo būtiska grupas daļa (galvenokārt DCL) atrodas situācijā, kad tai nepieciešams strukturāls finansējums, un tā šo nepieciešamību apmierina, jo īpaši pateicoties finansējumam, kas nāk no citām grupas daļām (galvenokārt DBB un Dexia BIL), naudas un vērtspapīru tirgiem un mājokļu obligācijām.
            
         
               (29)
            
            
               Tādējādi 2008. gada septembrī pēc bankas Lehman Brothers maksātnespējas, kad starpbanku un mājokļu obligāciju tirgus izsīka, Dexia nokļuva situācijā, kurā tai bija nepieciešams dinamisks īstermiņa finansējums EUR [200–300] (7) miljardu apmērā ([31–46] % no grupas kopējās bilances uz 2008. gada 31. decembri). Bankas situācija pasliktinājās 2008. gada septembrī un oktobrī tās nodrošināto bankas un grūtībās nonākušo lielo banku (Amerikas, Īrijas un Īslandes banku) parādsaistību kompensēšanas, Dexia grupas tieši turētu vai tās filiāles FSA uzlabotas kvalitātes aktīvu un grupas turētu akciju kursa krituma dēļ. Kopējais reģistrētais grupas zaudējumu un aktīvu norakstīšanas apmērs 2009. gada 30. septembrī bija EUR 6,5 miljardi (no tiem EUR 5,9 miljardi 2008. gada 31. decembrī).
            
         
               (30)
            
            
               Detalizētāk par notikumiem, kas ir pamatā Dexia grūtībām, Komisija atsaucas uz saviem 2008. gada 19. novembra, 2009. gada 13. marta un 2009. gada 30. oktobra lēmumiem.
            
         
               (31)
            
            
               Lai risinātu šīs problēmas, jaunā 2008. gada 7. oktobrī ieceltā grupas vadība īstenoja pārveides plānu, kura mērķis bija pārorientēt grupas darbības uz tās pamatdarbībām (proti, PWB un RCB darbībām), kā arī samazināt tās riska profilu un īstermiņa finansējuma nepieciešamību. Šis pārveides plāns ietvēra šādus galvenos pasākumus:
               
                           —
                        
                        
                           
                              FSA kredītu kvalitātes uzlabošanas darbības pārdošana Assured Guarantee, Dexia paturot FSA ieguldījumu portfeli (“Financial Products”) (8),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              PWB starptautiskās darbības apjomu samazināšana (t. i., PXB darbība DCL ietvaros ārpus Francijas, Itālijas un Spānijas),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nozīmīgas obligāciju portfeļa daļas nodošana pasīvai pārvaldībai (EUR 158 miljardi uz 2008. gada 31. decembri),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              TFM patstāvīgi veikto finanšu tirdzniecības darbību kopuma izbeigšana un ALM veikto pārvaldības darbību apvienošana un ieņēmumu darbības nodošana jaunam uzņēmējdarbības virzienam Group Center,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           izmaksu samazināšanas programma.
                        
                     
         
               (32)
            
            
               Pēc pārveidošanas plāna ieviešanas 2009. gada sākumā Dexia situācija uzlabojās. Tas tai ļāva sasniegt pozitīvus finanšu rezultātus EUR 808 miljonu neto apmērā par pirmajiem trim 2009. gada ceturkšņiem.
            
         III.   ATBALSTA PASĀKUMU APRAKSTS
   
   3.1.   KAPITĀLA PALIELINĀŠANA
   
   
               (33)
            
            
               Komisija atsaucas uz 2008. gada 19. novembra lēmumu. Kapitāla palielināšana EUR 6 miljardu apmērā no Beļģijas un Francijas akcionāru puses, iegādājoties SA Dexia parastās akcijas, ir beigusies 2008. gada 3. oktobrī. Parakstīšanās uz rezervēto kapitāla palielināšanu dalās šādi:
               
                           a)
                        
                        
                           Beļģija:
                           
                                       —
                                    
                                    
                                       Beļģijas valsts SA Dexia ieguldīja EUR 1 miljardu,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       Flandrijas reģions SA Dexia ieguldīja EUR 500 miljonus,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       Valonijas reģions SA Dexia ieguldīja EUR 350 miljonus,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       galvaspilsētas Briseles reģions SA Dexia ieguldīja EUR 150 miljonus,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       
                                          SA Holding Communal ieguldīja SA Dexia EUR 500 miljonus,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       
                                          Arcofin SCRL ieguldīja SA Dexia EUR 350 miljonus,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       
                                          Ethias ieguldīja SA Dexia EUR 150 miljonus;
                                    
                                 
                     
                           b)
                        
                        
                           Francija:
                           
                                       —
                                    
                                    
                                       Francijas valsts SA Dexia ieguldīja EUR 1 miljardu. Šīs dalības pārvaldība tiks uzticēta Agence des participations de l’État,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       grupa Caisse des dépôts et consignations (CDC) ieguldīja SA Dexia EUR 1,71 miljardu,
                                    
                                 
                                       —
                                    
                                    
                                       
                                          CNP Assurances ieguldīja SA Dexia EUR 288 miljonus.
                                    
                                 
                     
         
               (34)
            
            
               Luksemburgas valsts 2008. gada septembrī apņēmās ieguldīt Dexia BIL EUR 376 miljonus konvertējamās obligācijās ar trīs gadu termiņu ar procentu likmi 10 % gadā un konvertāciju parastās akcijās saskaņā ar nosacījumiem, par kuriem jāvienojas. Dexia 2010. gada februārī paziņotajā pārstrukturēšanas plānā norādīja, ka tā ar šā lēmuma spēkā stāšanās datumu galīgi atsakās no tiesībām uz Dexia BIL konvertējamo obligāciju peļņu.
            
         3.2.   SAISTĪBU OBLIGĀCIJU GARANTIJAS
   
   
               (35)
            
            
               Par dalībvalstu 2008. gada 9. oktobrī piešķirto garantiju Dexia saistību obligācijām jau ir pieņemts 2008. gada 19. novembra lēmums. Ar nodrošinājuma līgumu trīs iesaistītās dalībvalstis kopīgi apņēmās laika posmā no 2008. gada 9. oktobra līdz 2009. gada 31. oktobrim garantēt jaunus starpbanku un institucionālos, kā arī obligāciju finansējumus, kam maksimālais termiņš ir trīs gadi un kas iegūti no SA Dexia, Dexia BIL, DCL un DBB. Garantija sākotnēji attiecās uz saistību obligāciju maksimālo apmēru EUR 150 miljardi, kas attiecīgi sadalīta – 60,5 % Beļģijai, 36,5 % Francijai un 3 % Luksemburgai.
            
         
               (36)
            
            
               Komisija ar iepriekš minēto 2008. gada 19. novembra lēmumu atļāva šo garantiju kā steidzamu glābšanas pasākumu sešu mēnešu laika posmā, sākot no tā īstenošanas. Saskaņā ar šo lēmumu un iesaistīto trīs dalībvalstu piedāvātajām saistībām tika iesniegts atbalsta saņēmēja pārstrukturēšanas plāns, un minētais periods tika automātiski pagarināts, līdz Komisija pieņems lēmumu par iepriekš minēto pārstrukturēšanas plānu.
            
         
               (37)
            
            
               Tā kā starp Dexia un iesaistītajām dalībvalstīm noslēgtais nodrošinājuma līgums beidzās 2009. gada 31. oktobrī, iesaistītās dalībvalstis 2009. gada 27. oktobrī paziņoja Komisijai par nodrošinājuma līguma pagarināšanu līdz 2010. gada 28. februārim, veicot konkrētus pielāgojumus.
            
         
               (38)
            
            
               Salīdzinājumā ar sākotnējo nodrošinājuma līgumu, kas noslēgts starp iesaistītajām dalībvalstīm un Dexia2008. gada 9. oktobrī, garantijas nosacījumi ir mainīti šādi:
               
                           a)
                        
                        
                           iesaistīto dalībvalstu maksimālās garantētās Dexia saistības tika samazinātas no EUR 150 miljardiem līdz EUR 100 miljardiem; līguma pielikumā Dexia apņēmās darīt visu, lai, sākot ar 2009. gada 1. novembri, kopējās iesaistīto dalībvalstu garantētās saistības nepārsniegtu EUR 80 miljardus;
                        
                     
                           b)
                        
                        
                           garantijas segto saistību gala termiņš tika pārcelts no 2011. gada 31. oktobra uz 2014. gada 31. oktobri (9);
                        
                     
                           c)
                        
                        
                           sākot ar 2009. gada 16. oktobri, garantija pārtrauc segt visus līgumus, kuru termiņš ir mazāks nekā viens mēnesis, kā arī noguldījumus uz nakti, kas garantijas mehānismā tiek pielīdzināti līgumiem, kuru termiņš ir mazāks nekā viens mēnesis, uz vienu mēnesi.
                        
                     
         
               (39)
            
            
               Citi sākotnējā 2008. gada 9. oktobrī parakstītā nodrošinājuma līguma nosacījumi paliek nemainīgi, atlīdzības nosacījumiem esot šādiem:
               
                           a)
                        
                        
                           atlīdzību par garantiju veido komisijas maksa, kura Dexia būs jāmaksā ik mēnesi par nenomaksātām saistībām pro rata temporis, kuras līdzvērtīgas 50 bāzes punktiem ik gadu par visām garantētajām obligācijām ar dzēšanas termiņu līdz 12 mēnešiem ieskaitot vai kuru dzēšana ir beztermiņa;
                        
                     
                           b)
                        
                        
                           visām garantētajām obligācijām, kuru dzēšanas termiņš pārsniedz vienu gadu, atlīdzība par garantiju ir līdzvērtīga 50 bāzes punktiem ik gadu, kas palielināta ar vienu no divām turpmāk minētajām vērtībām un kura piemērota katrai garantētajai obligācijai: mediāna no Dexia CDS piecu gadu CDS likmju prioritārajai starpībai, ko aprēķina par periodu no 2007. gada 1. janvāra līdz 2008. gada 31. augustam (ar nosacījumu, ka šo likmju starpības līmeņi ir reprezentatīvi), vai mediāna no visu kredītiestāžu kopuma, kam ilgtermiņa kredītu vērtējums ir līdzvērtīgs Dexia vērtējumam, piecu gadu CDS likmju starpības līmeņa, kas aprēķināts par to pašu periodu.
                        
                     
         
               (40)
            
            
               Katrā no gadījumiem komisijas maksa tiek aprēķināta par tādu vidējo nenomaksāto garantēto obligāciju summu, kurām ir aplūkotais dzēšanas termiņš un uz kurām attiecas nodrošinājums pēdējā kārtējā mēneša laikā.
            
         
               (41)
            
            
               
                  Dexia pasīvu obligāciju maksimāli nodrošinātā summa ir EUR 95,9 miljardi uz 2009. gada 27. maiju (10). Turpmāk redzamais 1. attēls atspoguļo Dexia nodrošināto saistību apjoma dinamiku laikposmā no 2008. gada 9. oktobra līdz 2010. gada 11. februārim.
               
                  1. attēls
               
               
                  
                     Dexia nodrošināto saistību apjoma dinamika
               
               
                  
            
         
               (42)
            
            
               Komisija 2009. gada 30. oktobra lēmumā necēla iebildumus pret iesaistīto dalībvalstu Dexia izsniegtās garantijas pagarināšanu līdz 2010. gada 28. februārim, ja garantija ir steidzams glābšanas pasākums, kas saderīgs ar kopējo tirgu, pamatojoties uz LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu.
            
         3.3.   LA DARBĪBA
   
   
               (43)
            
            
               Par BNB sadarbībā ar Banque de France sniegto LA operāciju Komisija jau ir pieņēmusi lēmumu 2008. gada 19. novembrī. […]
            
         
               (44)
            
            
               Saskaņā ar 2008. gada 15. oktobra likumu par pasākumiem finanšu stabilitātes veicināšanai, kas īpaši nosaka valsts garantiju piešķirtajiem kredītiem un citām finanšu stabilizācijas ietvaros īstenotām operācijām (11), BNB piešķirtie kredīti Dexia automātiski un ar atpakaļejošu spēku saņem Beļģijas valsts garantiju. Šī garantija neattiecas uz LA darbības sadaļu, kuru piešķīrusi Banque de France.
            
         
               (45)
            
            
               Saskaņā ar Komisijai sniegto BNB informāciju Eiropas Centrālās bankas (turpmāk “ECB”) padome apstiprināja LA operāciju ne vairāk kā EUR […] miljardu apmērā. Šo iespēju Dexia izmantoja galvenokārt 2008. gada oktobrī un novembrī.
            
         
               (46)
            
            
               Ar iepriekš minēto 2008. gada 19. novembra lēmumu Komisija atļāva LA operāciju kā steidzamu atbalsta pasākumu sešu mēnešu laikposmā no tā ieviešanas. Tomēr Beļģijas valdība 2009. gada 17. februāra paziņojumā Komisijai par Dexia pārstrukturēšanas plānu lūdza preventīvos nolūkos Dexia iespēju izmantot LA darbības BNB vēl pagarināt līdz 2009. gada 31. oktobrim, gadījumā, ja Komisija uzskatītu, ka šis pasākums ietver ir valsts atbalsta elementus.
            
         3.4.   FSA PASĀKUMS
   
   
               (47)
            
            
               Attiecībā uz FSA pasākumu tika pieņemts Komisijas 2009. gada 13. marta lēmums. Saskaņā ar šo pasākumu Beļģijas un Francijas valdības piešķir savas garantijas, kas ļautu Dexia izpildīt savas saistības pārdošanas izvēles līguma (turpmāk “Put”) ietvaros, ar kuru FSA bijusī filiāle FSA Asset Management (turpmāk “FSAM”), kas nav cedēta Assured Guaranty, varēs pārdot dažus no FSAM portfeļa aktīviem Dexia SA un/vai DCL, tādu notikumu gadījumā, kas to izraisītu (skatīt 50.–59. apsvērumu).
            
         3.4.1.   KONTEKSTS
   
               (48)
            
            
               Atgādinājumam: Financial Products (turpmāk “FP”) darbība tika izslēgta no Assured Guaranty nodotās FSA darbības lauka. FP darbība būtībā ir i) trešo personu tādu noguldījumu pieņemšana, kurus FSA apņemas atlīdzināt noteiktā apmērā saskaņā ar garantētiem noguldījumu līgumiem (“Guaranteed Investment Contracts”, turpmāk “GIC”), un ii) no jauna ieguldīt šos noguldījumus vērtspapīros ar augstāku peļņu nekā garantēto noguldījumu (GIC) izmaksas, radot principā pozitīvu neto likmju starpību. Tehniski noguldījumu nodrošinājuma līgumus slēdz FSA filiāles (turpmāk “GIC Companies”), kas savukārt šo noguldījumu produktu nodod citai grupas sabiedrībai FSAM, kura izveido un pārvalda aktīvu portfeli, kas paredzēts GIC pasīvu un atbalsta atmaksāšanas saistību segšanai GIC darījuma partneriem. Tā kā FSAM un GIC Companies ir daļa no FP darbības, tās tika izslēgtas no Assured Guaranty cedēto darbību lauka, tām paliekot Dexia pārziņā.
            
         
               (49)
            
            
               
                  FSAM aktīvu portfeli veido galvenokārt vērtspapīri, kas saistīti ar Amerikas nekustamajiem īpašumiem, kuru tirgus vērtība un/vai novērtējums būtiski kritās paaugstināta riska kredītu un finanšu krīzes ietekmē. Tā kā FSA ir garants FP aktīvu un pasīvu darbībai, tad FP darbības izslēgšana no cesijas lauka nozīmē to, ka Dexia garantē FP darbību tā, lai nebūtu jāizmanto FSA sniegtās garantijas. Ņemot vērā Dexia smago finansiālo stāvokli un teorētiski GIC ietvaros iemaksājamo summu apmēru, no FSA pircēja Assured Guaranty viedokļa bija nepieciešams, lai Dexia savukārt pretgarantiju sniegtu Beļģijas un Francijas valsts.
            
         3.4.2.   GALVENIE NOTEIKUMI
   
               (50)
            
            
               
                  Put ir līgums, saskaņā ar kuru FSAM ir tiesības pārdot SA Dexia un/vai DCL noteiktus aktīvus, kas ietverti FSAM portfelī 2008. gada 30. septembrī (kopā veidojot USD 16,98 miljardus atlikušo nominālvērtību) tādu notikumu gadījumā, kas to izraisītu, piemēram:
               
                           —
                        
                        
                           aktīvu neizpildes gadījumā, t. i., ja aktīvu portfeļa parāda pamatsumma vai procenti nav laikā samaksāti: šādā gadījumā pārdošanas izvēle skar attiecīgos aktīvus, kas tiek pārdoti Dexia par to atlikušo nominālvērtību, kurai pieskaitīti saņemamie procenti,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia maksātnespējas gadījumā, kad pārdošanas izvēle attiecas uz FSAM portfeļa aktīvu kopumu, uz kuru attiecas pārdošanas izvēle, vai arī uz to aktīvu skaitu, kuru atlikusī nominālvērtība ir līdzvērtīga kopējai pasīvu vērtībai atbilstīgi GIC, ja otrā summa ir mazāka nekā pirmā summa. Attiecīgie aktīvi tiek pārdoti par to atlikušo nominālvērtību, kurai pieskaitīti saņemamie procenti,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           likviditātes neizpildes gadījumā, t. i., ja Dexia neizpilda savas saistības saskaņā ar noslēgtajiem vai noslēdzamajiem vienošanās likviditātes dokumentiem par labu FSAM: šādā gadījumā pārdošanas izvēle skar aktīvus, kuru atlikusī nominālvērtība ir līdzvērtīga likviditātes neizpildes apmēram un kuri ir pārdoti Dexia par to atlikušo nominālvērtību, kurai pieskaitīti saņemamie procenti,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nodrošinājuma neizpildes gadījumā, t. i., ja Dexia nesniedz FSAM nodrošinājumu, kas atbilst starpības starp pasīvu vērtību atbilstīgi GIC un FSAM aktīvu tirgus vērtību apmēram pēc aktīvu likmju starpības (haircut) atskaitīšanas: šādā gadījumā pārdošanas izvēle skar to aktīvu skaitu, kuru atlikusī nominālvērtība ir līdzvērtīga nodrošinājuma neizpildes apmēram un kuri ir pārdoti Dexia par to atlikušo nominālvērtību, kurai pieskaitīti saņemamie procenti.
                        
                     
         
               (51)
            
            
               Valsts nodrošinājuma līguma ietvaros Beļģijas valsts (attiecīgi 62,4 %) un Francijas valsts (attiecīgi 37,6 %), savstarpēji nesolidarizējoties, katra apņemas nodrošināt Dexia saistības saskaņā ar iepriekš minēto Put vienošanos pēc izslēgto aktīvu (turpmāk “izslēgtie aktīvi”) atskaitīšanas par aptuveno vērtību USD 4,5 miljardi tādā veidā, ka Put segtā portfeļa aktīvu (turpmāk “segtie aktīvi”) nominālvērtība ir USD 12,48 miljardi. Valstu garantija ir autonoma garantija, kas izsniegta pēc pirmā pieprasījuma; tā nav atsaucama un ir beznosacījumu. Tā ir ierobežota līdz maksimālajai kopējai summai USD 16,98 miljardi (ieskaitot maksimālo summu USD 12,48 miljardus kā atlikušās nominālvērtības kompensāciju un USD 4,5 miljardus kā procentu maksājumu), kas tiks pakāpeniski samazināta, portfelim amortizējoties.
            
         
               (52)
            
            
               Iestājoties notikumiem, kas rada sekas, FSAM ar sava aģenta starpniecību lūgs vispirms Dexia izpildīt savas saistības saskaņā ar Put līgumu un pēc tam to lūgs valstīm pēc dažu termiņu izbeigšanās Dexia saistību neizpildes vai maksātnespējas gadījumā.
            
         
               (53)
            
            
               
                  Dexia izmaksās valstīm kompensācijas par to atbalstu atbilstīgi garantijai i) naudā, ja kopējais maksājumu apmērs ir mazāks vai vienāds ar pirmo daļu, kas ir USD 4,5 miljardu apmērā, un ii) akcijās vai, vajadzības gadījumā, peļņas daļās, ja to veiktās iemaksas pārsniedz minēto summu. Tomēr, kaut gan iepriekš minētos izslēgtos aktīvus nesedz valsts garantija, īstenotā līdzekļu piesaistīšana atbilstīgi izslēgtajiem aktīviem tiks pieskaitīta pirmajai daļai USD 4,5 miljardu apmērā, par kuru valstis varēs vērsties ar tiešu prasību pret Dexia par kompensācijas saņemšanu naudā.
            
         
               (54)
            
            
               Uz garantiju attiecas gada maksājums, kas Dexia jāmaksā Beļģijas un Francijas valstij 113 bāzes punktu apmērā gadā atbilstīgi Put garantēto saistību neizpildes gadījumā, kuriem tiek pievienoti 32 bāzes punkti, lai segtu Dexia nespējas izpildīt savas likviditātes saistības FSAM risku.
            
         
               (55)
            
            
               
                  FSA pārdošana (ārpus FP) tika īstenota 2009. gada 1. jūlijā, un FSA pasākums stājās spēkā ar minēto datumu. Pēdējais pētījums par FSAM portfeļa vērtības noteikšanu, kuru, pamatojoties uz 2009. gada 31.janvāra datiem, veica Beļģijas valsts pilnvarots neatkarīgs eksperts Société Générale (turpmāk “konsultants”), Komisijai tika paziņots 2009. gada 18. martā.
            
         
               (56)
            
            
               Galvenie FSAM portfeļa dati atspoguļoti turpmāk iekļautajā 1. tabulā.
               
                  1.   tabula
               
               
                  Galvenie FSAM portfeļa rādītāji (kopā)
               
               
                           Aktīvu kategorijas
                        
                        
                           Nominālvērtība
                        
                        
                           Tirgus vērtība
                        
                        
                           Sagaidāmie zaudējumi (bāze)
                        
                        
                           Sagaidāmie zaudējumi (stresa situācija)
                        
                     
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                        
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                        
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                        
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                     
                           
                              RMBS standard
                           
                           (bez “wrap”)
                        
                        
                           10 582
                        
                        
                           63,8
                        
                        
                           [4 000-5 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [1 500-2 500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Subprime
                           
                        
                        
                           7 317
                        
                        
                           44,1
                        
                        
                           [3 000-4 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [1 000-1 500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Alt-A
                           
                        
                        
                           2 424
                        
                        
                           14,6
                        
                        
                           [500-1 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-1 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Option ARMs
                           
                        
                        
                           694
                        
                        
                           4,2
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Prime
                           
                        
                        
                           147
                        
                        
                           0,9
                        
                        
                           [0-100]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-10]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              CES/HELOCs/Wrapped RMBS
                               (12)
                           
                        
                        
                           817
                        
                        
                           4,9
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              NIMs
                           
                        
                        
                           277
                        
                        
                           1,7
                        
                        
                           [0-200]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-30]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              ABS CDO
                           
                        
                        
                           36
                        
                        
                           0,2
                        
                        
                           [0-20]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-40]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              CLOs
                           
                        
                        
                           413
                        
                        
                           2,5
                        
                        
                           [0-400]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-100]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              US Agency RMBS
                           
                        
                        
                           1 338
                        
                        
                           8,1
                        
                        
                           [1 000-1 500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-100]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           Citi
                        
                        
                           3 119
                        
                        
                           18,8
                        
                        
                           [1 000-2 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-400]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           Kopā
                        
                        
                           16 582
                        
                        
                           100,0
                        
                        
                           [7 000-9 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [2 000-3 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [3 500-4 500]
                        
                        
                           […]
                        
                     
         
               (57)
            
            
               Portfeli veido galvenokārt US RMBS standards vērtspapīri aptuveni 64 % apmērā un it īpaši Subprime (44 % portfeļa) un Alt-A (15 % portfeļa) vērtspapīri. Nelielā apjomā portfeli veido arī US Agency RMBS vērtspapīri (8 % portfeļa) un specializēto apdrošinātāju paaugstinātas vērtības vērtspapīri. Portfeļa nominālā vērtība uz 2009. gada 31. janvāri bija USD 16,6 miljardi, un tā vidējā tirgus vērtība uz to pašu datumu bija [42,2–54,3] % no tās nominālās vērtības jeb USD [7–9] miljardi. Sagaidāmie zaudējumi pamatscenārija gadījumā bija USD [2–3] miljardi, bet stresa scenārija gadījumā tie tika novērtēti USD [3,5–4,5] miljardu apmērā. Reālā ekonomiskā vērtība (turpmāk tekstā “REV”) uz 2009. gada 31. janvāri bija USD [13,6–14,6] miljardi pamatscenārija un USD [12–13] miljardi stresa scenārija gadījumā.
            
         
               (58)
            
            
               Galvenie dati par FSAM portfeli pēc izslēgto aktīvu atskaitīšanas izklāstīti turpmāk 2. tabulā:
               
                  2.   tabula
               
               
                  
                     FSAM portfeļa galvenie rādītāji (pēc izslēgto aktīvu atskaitīšanas)
               
               
                           Aktīvu kategorijas
                        
                        
                           Nominālvērtība
                        
                        
                           Tirgus vērtība
                        
                        
                           Sagaidāmie zaudējumi (bāze)
                        
                        
                           Sagaidāmie zaudējumi (stresa situācija)
                        
                     
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                        
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                        
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                        
                           Miljonos USD
                        
                        
                           % no kopējā
                        
                     
                           
                              RMBS standard
                           
                           (bez “wrap”)
                        
                        
                           9 755
                        
                        
                           79,9
                        
                        
                           [3 500-4 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [1 500-2 500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Subprime
                           
                        
                        
                           6 544
                        
                        
                           53,6
                        
                        
                           [2 500-3 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [1 000-1 500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Alt-A
                           
                        
                        
                           2 371
                        
                        
                           19,4
                        
                        
                           [500-1 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-1 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Option ARMs
                           
                        
                        
                           693
                        
                        
                           5,7
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              Prime
                           
                        
                        
                           147
                        
                        
                           1,2
                        
                        
                           [0-100]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-10]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              CES/HELOCs/Wrapped RMBS
                               (13)
                           
                        
                        
                           817
                        
                        
                           6,7
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              NIMs
                           
                        
                        
                           276
                        
                        
                           2,3
                        
                        
                           [0-200]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-30]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              ABS CDO
                           
                        
                        
                           36
                        
                        
                           0,3
                        
                        
                           [0-20]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-40]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           
                              CLOs
                           
                        
                        
                           413
                        
                        
                           3,4
                        
                        
                           [0-400]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-100]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           Citas
                        
                        
                           909
                        
                        
                           7,4
                        
                        
                           [200-600]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [0-400]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           […]
                        
                     
                           Kopā
                        
                        
                           12 205
                        
                        
                           100,0
                        
                        
                           [4 500-5 500]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [2 000-3 000]
                        
                        
                           […]
                        
                        
                           [3 500-4 500]
                        
                        
                           […]
                        
                     
         
               (59)
            
            
               Uz 2009. gada 31. janvāri portfeļa nominālvērtība bez izslēgtajiem aktīviem bija USD 12,2 miljardi, un tā vidējā tirgus vērtība uz to pašu datumu bija [36,9–45,1] % no nominālvērtības jeb USD [4,5–5,5] miljardi. Pamatscenārija gadījumā sagaidāmie zaudējumi bija USD [2–3] miljardi, bet stresa scenārija gadījumā tie tika novērtēti USD [3,5–4,5] miljardu apmērā. Uz 2009. gada 31. janvāri REV bija USD [9,2–10,2] miljardi pamatscenārija un USD [7,7–8,7] miljardi stresa scenārija gadījumā.
            
         IV.   PĀRSTRUKTURĒŠANAS PLĀNS
   
   
               (60)
            
            
               Pārstrukturēšanas plāns paredz Dexia darbības koncentrēt uz tās galvenajiem darbības virzieniem un tirgiem (t. i., PWC un RCB darbības Francijā, Beļģijā un Luksemburgā); samazināt risku profilu un piesaistīto līdzekļu apjoma robežvērtības, kā arī no jauna līdzsvarot tās likviditātes profilu. Tas ietver dažu darbību pārtraukšanu, samazināšanu un nodošanu; divu atsevišķu iekšējo informēšanas sistēmu ieviešanu, no kurām viena attiecas uz tradicionālajām bankas darbībām (turpmāk “core division”), ietverot galvenās PWB un RCB darbības, kas atbilst 72 % no Dexia kopējās bilances 2009. gada beigās, un otra – uz darbībām pasīvā pārvaldībā (“legacy portfolio management division”, turpmāk “LPMD”), kuru galvenokārt veido vērtspapīru portfelis un daudz mazākā mērā PWB starptautiskās darbības, kas veido 28 % no Dexia kopējās bilances 2009. gada beigās. Likviditātes profila uzlabošanās tika panākta, samazinot tirgus finansējumus un īstermiņa finansējumus, kā arī palielinot finansējumu vidējo termiņu un piesaistot stabilākus finansējumus (maza riska un komercdarījumi, mājokļu obligācijas).
            
         
               (61)
            
            
               Pārstrukturēšanas plāns paredz Dexia daudzus jau īstenotus pasākumus, kā arī rīcības un strukturālus pasākumus, kuri Dexia jāievieš pārstrukturēšanas laikā iesaistīto dalībvalstu kontrolē, ko tās ir apņēmušās nodrošināt.
            
         
               (62)
            
            
               Šo pasākumu kopums un jaunie produkti ļauj par 35 % samazināt Dexia kopējās bilances lielumu uz 2014. gada 31. decembri salīdzinājuma ar 2008. gada 31. decembri.
            
         4.1.   ILGTERMIŅA DZĪVOTSPĒJAS ATJAUNOŠANA NORMĀLĀ UN STRESA SITUĀCIJĀ
   
   
               (63)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis paziņoja Komisijai detalizētu informāciju par bankas uzņēmējdarbības modeli. Šī informācija sniedz detalizētas ziņas par:
               
                           —
                        
                        
                           grupas uzņēmējdarbības plānu laikposmā no 2009. līdz 2011. gadam un dažas bilances prognozes uz 2014. un 2017. gadu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nenomaksāto saistību apmēru un peļņas robežvērtību, un jaunajiem lielo darbības jomu produktiem (PWB, RCB un citiem) attiecīgi pa ģeogrāfiskajām zonām laikposmā no 2009. līdz 2011. gadam,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           grupas finansējuma apmēru un vidējām izmaksām atkarībā no līdzekļu avota (repo operācijas, garantētās un negarantētās obligācijas, mājokļu obligācijas, noguldījumi un citi).
                        
                     
         
               (64)
            
            
               Pamatojoties uz minēto informāciju, Dexia paredz pozitīvus rezultātus visā pārstrukturēšanas perioda laikā no 2009. līdz 2014. gadam un iekšējā pamatkapitāla attiecību (turpmāk “Core Tier 1”) no 11 % līdz 15 %. Turpmāk redzamajā 3. tabulā atspoguļoti Dexia rezultāti un Core Tier 1 prognozes katram gadam laikposmā no 2009. līdz 2014. gadam.
               
                  3.   tabula
               
               
                  
                     Dexia rezultātu un attiecības Core Tier 1 prognozes pārstrukturēšanas periodā
               
               
                           (Milj. EUR un %)
                        
                     
                            
                        
                        
                           2009. g.
                        
                        
                           2010. g.
                        
                        
                           2011. g.
                        
                        
                           2012. g.
                        
                        
                           2013. g.
                        
                        
                           2014. g.
                        
                     
                           
                              Core division
                           
                        
                     
                           Neto bilance pirms nodokļiem
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           
                              LPD
                           
                        
                     
                           Neto bilance pirms nodokļiem
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           
                              Dexia grupa kopā
                        
                     
                           Neto bilance pirms nodokļiem
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
                           Attiecība Core Tier 1
                           
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                        
                           (…)
                        
                     
         
               (65)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis vēl arī iesniedza trīs stresa situāciju simulācijas, lai noteiktu grupas spēju pretoties ārējai ietekmei.
            
         
               (66)
            
            
               
                  Dexia īstenotais pirmais tipveida stresa tests paredzēja noteikt grupas pretošanās spējas līdz 2011. gadam attiecībā pret šādiem mainīgajiem lielumiem: i) IKP pieauguma tempu atšķirība dažādās valstīs, ii) starpbanku procentu līmeņu atšķirības no 3 mēnešiem līdz 5 gadiem un iii) dažu ārvalstu valūtu maiņas kursi. Attiecībā uz pieauguma tempiem pieņēmumi tika noformulēti pamatscenārijam un iespējamiem stresa scenārijiem ar pieņēmumiem, kuri nesen izmantoti Eiropā citos līdzīgos nolūkos. Dexia īstenotā stresa testa rezultāti liecina, ka grupa turpinās gūt peļņu 2010. un 2011. gadā, pat ja īstenojas stresa scenārijs. Peļņa pirms nodokļu nomaksas būtu EUR […] miljoni 2010. gadā un EUR […] miljoniem 2011. gadā.
            
         
               (67)
            
            
               
                  Dexia īstenotais otrais tipveida stresa scenārija tests paredzēja noteikt grupas pretošanās spējas, ja tirgos iegūtā finansējuma izmaksas gada laikā palielinātos par i) 100 bāzes punktiem un ii) 200 bāzes punktiem. Dexia īstenotā testā iegūtie rezultāti rāda, ka ietekme uz grupas rezultātiem varētu tikt novērtēta EUR […] miljonu apmērā, ja finansējuma izmaksas palielinās par 100 bāzes punktiem un EUR […] miljonu apmērā, ja finansējuma izmaksas palielinās par 200 bāzes punktiem no finansējuma izmaksām.
            
         
               (68)
            
            
               
                  Dexia īstenotais trešais tipveida stresa scenārijs paredzēja pārbaudīt grupas likviditāti un jo īpaši grupas likviditātes pozīciju ārkārtējos apstākļos, salīdzinot potenciāli vajadzīgo likviditāti ar potenciāli pieejamo šādos apstākļos. Stresa testa periods ir viens mēnesis. Piemērotais scenārijs savieno Dexia saistītā satricinājuma ietekmi ar vispārējās likviditātes krīzes sekām. Šo likviditātes stresa testu veica gan Dexia, gan arī tās kontroles iestāde (Banku, finanšu un apdrošināšanas komisija, turpmāk “CBFA”). […] (14) […].
            
         4.2.   RĪCĪBAS SAISTĪBAS
   
   
               (69)
            
            
               Pārstrukturēšanas plāns, kas paziņots 2010. gada 9. februārī, vispirms paredz īstermiņa finansējumu samazināšanu, palielinot finansējumu vidējo termiņu un grupas stabila finansējuma avotus. Attiecībā uz to iesaistītās dalībvalstis apņemas nodrošināt, ka Dexia ievēro trīs kvantitatīvos finansēšanas rādītājus.
               
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia patur “īstermiņa finansēšanas” (15)/kopējās bilances apmēra’ koeficientu 30 % apmērā uz 2009. gada 31. decembri, līmenī, kas zemāks par vai vienāds ar 23 % uz 2010. gada 31. decembri, zemāks par vai vienāds ar 20 % uz 2011. gada 31. decembri, zemāks par vai vienāds ar 14 % uz 2012. gada 31. decembri, zemāks par vai vienāds ar 13 % uz 2013. gada 31. decembri un zemāks par vai vienāds ar 11 % uz 2014. gada 31. decembri.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia pagarina finansēšanas ilgumu, noturot grupas pasīvu vidējo termiņu (16) augstākā līmenī vai vienādā ar līmeni, kas atspoguļots turpmāk 4. tabulā.
                           
                              4.   tabula
                           
                           
                              
                                 Dexia pasīvu vidējās dzīvotspējas dinamika (gados)
                           
                           
                                       31.12.09.
                                    
                                    
                                       31.12.10.
                                    
                                    
                                       31.12.11.
                                    
                                    
                                       31.12.12.
                                    
                                    
                                       31.12.13.
                                    
                                    
                                       31.12.14.
                                    
                                 
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                 
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia palielina stabila finansējuma avotus: tiek aprēķināta attiecība, kuras skaitītājs ir vienāds ar finansējuma summu mājokļa obligāciju, komercnoguldījumu RCB un PWB formā un kuras saucējs ir vienāds ar Dexia visu aktīvu summu. Šim rādītājam, kas vienāds ar 36 % uz 2009. gada 31. decembri, jābūt augstākam par vai vienādam ar 40 % uz 2010. gada 31. decembri, augstākam par vai vienādam ar 45 % uz 2011. gada 31. decembri, augstākam par vai vienādam ar 53 % uz 2012. gada 31. decembri, augstākam par vai vienādam ar 55 % uz 2013. gada 31. decembri un augstākam par vai vienādam ar 58 % uz 2014. gada 31. decembri.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ik pēc sešiem mēnešiem neatkarīgs eksperts pārbauda šo trīs finansēšanas rādītāju ievērošanu.
                        
                     
         
               (70)
            
            
               
                  Dexia neizsniedz saviem PWB klientiem aizdevumus riskam pielāgota kapitāla peļņas (“risk-adjusted return on capital”, turpmāk “RAROC”) līmenī, kas zemāks par 10 %. RAROC aprēķins dod neto starpību pēc ekonomiskā kapitāla nodokļu nomaksas (17).
               
                           —
                        
                        
                           Bruto starpība ir starpība, kas iekasēta no klienta (izteikta bāzes punktos un kas lielāka par IBOR likmes atsauci) un Dexia finansējuma izmaksām (izteikta bāzes punktos un kas lielāka par IBOR likmi), atspoguļota transfertcenā.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Transfertcena atspoguļo Dexia jaunā finansējuma paredzamās izmaksas, ņemot vērā PWB klientiem izsniegto aizdevumu īpatnības (termiņš, refinansējuma tiesības ar mājokļa obligācijām u. c.).
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Neto peļņas starpība ir vienāda ar bruto peļņu, kuru samazinājušas i) jebkuras izmaksas (vispārējās izmaksas, darbaspēka izmaksas, darbības izmaksas, norakstītās summas u. c.), kas izvērtētas, pamatojoties uz PWB klientiem izsniegto aizdevumu izmaksu novērošanu, ii) vidējais risks, kas aprēķināts par katru transakciju pēc Bāzeles II metodes (vidējā riska izmaksas par ilgu periodu), un iii) nodokļu slogs.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Neatkarīgs eksperts ik pēc sešiem mēnešiem pārbauda, kā RAROC atspoguļo PWB sadalīšanas izmaksas, struktūrvienību, kā tiek ievērota iepriekš minētā apņemšanās ievērot RAROC vismaz 10 % apmērā no PWB darbības un ka RAROC un tā sastāvdaļu metodoloģija un aprēķins ir precīzi.
                        
                     
         
               (71)
            
            
               
                  Dexia samazina līdz nullei Turcijas filiāles DenizBank rīcībā nodoto finansējumu vēlākais līdz 2011. gada 30. jūnijam un tai nepiešķir nekādu jaunu grupas iekšējo aizdevumu līdz 2014. gada 31. decembrim.
            
         
               (72)
            
            
               
                  Dexia līdz 2010. gada 30. jūnijam ievieš LPMD iekšējo pārskatu sniegšanas sistēmu. Tajā izmantotie aktīvi tiek nodoti pasīvai pārvaldībai vai cedēti. Šie aktīvi ir:
               
                           —
                        
                        
                           “Credit Spread Portfolio” (CSP) un “Public Sector Portfolio” (PSP) portfeļi (par summu, kas uz 2009. gada 31. decembri lēsta aptuveni EUR 134 miljardu apmērā);
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              FSAM“Financial Products” aktīvu portfelis, kuru paturēja Dexia (par summu, kas uz 2009. gada 31. decembri lēsta aptuveni EUR 10,7 miljardu apmērā) un
                        
                     
                           —
                        
                        
                           “non-core PWB loans” portfelis (par summu, kas uz 2009. gada 31. decembri lēsta aptuveni EUR 17 miljardu apmērā).
                        
                     
                  Dexia saņemtais finansējums, kas saņem finansējuma garantiju, ir pilnībā novirzīts šim darbības virzienam.
            
         
               (73)
            
            
               
                  Dexia ierobežo PWB jauno gada produkciju līdz EUR 12 miljardiem 2009. gadā, EUR 15 miljardiem 2010. gadā un EUR 18 miljardiem laikposmā no 2011. līdz 2014. gadam.
            
         
               (74)
            
            
               
                  Dexia samazina ekspluatācijas izmaksas par 15 % līdz 2012. gada 31. decembrim.
            
         
               (75)
            
            
               
                  Dexia samazina tirdzniecības (“trading”) darbības (vidējās gada riska vērtības samazināšana par 44 %, kas 2008. gadā bija EUR 126 miljardi) un izbeidz finanšu tirdzniecības darbību veikšanu savā vārdā, sākot ar datumu, kad pieņemts šis Komisijas lēmums.
            
         
               (76)
            
            
               
                  Dexia uzreiz pēc Komisijas lēmuma pieņemšanas datuma galīgi atsakās no EUR 376 miljardiem par labu Dexia BIL konvertējamām obligācijām, kuras Luksemburga bija apņēmusies parakstīt 2008. gada septembrī.
            
         
               (77)
            
            
               
                  Dexia iesaistīto valstu finansējuma garantiju izmantošana ir ierobežota saskaņā ar šādiem nosacījumiem:
               
                           —
                        
                        
                           visu, sākot ar 2010. gada 31. martu noslēgto, noguldījumu līgumu garantijas izbeigšana,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           visu īstermiņa (mazāk par vienu gadu) emisiju, kas realizētas, sākot ar 2010. gada 31. maiju, finansējuma garantijas izbeigšana,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           visu, sākot ar 2010. gada 30. jūniju realizēto vai noslēgto, emisiju (tai skaitā ilgtermiņa) vai līgumu finansējuma garantiju izbeigšana,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kopējā neizpildīto garantiju summa nevienā brīdī nedrīkst pārsniegt EUR 100 miljardus,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           garantijas piemērošanas periodā Dexia iesaistītajām dalībvalstīm izmaksā papildu atlīdzību par pārsniegto summu, ja tiek pārsniegtas neizpildītās garantijas robežvērtības.
                        
                     
                  5.   tabula
               
               
                  Papildus izmaksātā atlīdzība garantēto pasīvu obligāciju robežvērtības pārsniegšanas gadījumā
               
               
                           Slieksnis/daļa (neizpildītās garantijas miljardos EUR)
                        
                        
                           60–70
                        
                        
                           70–80
                        
                        
                           80–100
                        
                     
                           Papildu atlīdzība pārsniegšanas gadījumā (bāzes punktos)
                        
                        
                           + 50
                        
                        
                           + 65
                        
                        
                           + 80
                        
                     
         
               (78)
            
            
               Līdz 2014. gada 31. oktobrimDexia neizmantos bankas, kas saņem iesaistīto dalībvalstu garantijas, statusu komercreklāmas nolūkos un neizmantos garantiju izteiktās arbitrāžas operācijās.
            
         
               (79)
            
            
               Līdz 2011. gada 31. decembrimSA Dexia un filiāles, kas ir tās vienpersoniskā vai kopīgā kontrolē, neiegādājas vairāk kā 5 % no citu kredītiestāžu, ieguldījumu sabiedrību vai apdrošināšanas uzņēmumu pamatkapitāla, izņemot gadījumus, ja ir Komisijas atļauja. Šīs saistības nav šķērslis, lai ar Komisijas iepriekšēju atļauju Dexia iegādātos līdzdalību kā atlīdzību par ieguldījumu vai veiktajām darbībām pārdošanas operācijas vai apvienošanas darījuma (apvienojot vai iemaksājot) rezultātā, ja ar tādu pieņēmumu minētā līdzdalība nepiešķir Dexia vienpersonisku vai kopīgu kontroli pār atbalsta saņēmēja vai apvienošanas rezultātā izveidotu struktūrvienību. Dexia vispirms informē Komisiju par jebkuru iegādes projektu, tai skaitā par to uzņēmumu paredzētajiem projektiem, kurus Dexia kontrolē kopīgi.
            
         
               (80)
            
            
               Līdz 2014. gada 31. decembrimDexia ierobežos šādas summas:
               
                           —
                        
                        
                           
                              SA Dexia visu veidu dividendes par tās parastajām akcijām, un
                        
                     
                           —
                        
                        
                           jebkuru diskrecionāru pirmstermiņa atmaksu vai kupona maksājumu par 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2 i), kurus izlaidušas struktūrvienības, pār kurām Dexia ir vienpersoniska kontrole, ii) bet kuru turētāji ir citi, nevis SA Dexia un tās filiāles un iii) kuru apmaksa vai īstenošana ir diskrecionāra, līguma nosacījumus attiecībā uz šiem instrumentiem piemērojot tā, ka pēc to plānotās sadales un apmaksas (un ņemot vērā iespējamos obligātos maksājumus par parasto akciju dividendēm) Dexia 1. līmeņa pamatkapitāls (aprēķināts saskaņā ar pēdējām konsolidētām gada atskaitēm, kas sastādītas atbilstoši IFRS grāmatvedības noteikumiem),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pārsniedz vai ir vienāds ar turpmāk norādīto līmeni un
                           
                                       31.12.2009.
                                    
                                    
                                       31.12.2010.
                                    
                                    
                                       31.12.2011.
                                    
                                    
                                       31.12.2012.
                                    
                                    
                                       31.12.2013.
                                    
                                    
                                       31.12.2014.
                                    
                                 
                                       10,7 %
                                    
                                    
                                       10,6 %
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                    
                                       […]
                                    
                                 
                     
                           —
                        
                        
                           pārsniedz vai ir vienāds ar summu i) 12,5 % apmērā no Legacy Portfolio Management Division riska svērtajiem aktīviem (risk weighted assets) un ii) 9,5 % no grupas citu darbību (Core Division) riska svērtajiem aktīviem.
                        
                     
         
               (81)
            
            
               Šā lēmuma 80. apsvērumā minētās saistības:
               
                           —
                        
                        
                           neskar prasību par sadalāmo peļņu (saskaņā ar Beļģijas Sabiedrību kodeksa 617. pantu) Dexia līmenī,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           neskar darbības, kuras Dexia būs likumīgi jāveic no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, vai operācijas, kuras Dexia būs jāveic atkarībā no instrumentiem saskaņā ar līgumiem, kas noslēgti pirms 2010. gada 1. februāra, un
                        
                     
                           —
                        
                        
                           var tikt pārskatītas, ja ir būtiskas izmaiņas Dexia uzraudzības kapitāla definīcijā un tai piemērojamos grāmatvedības noteikumos.
                        
                     
         
               (82)
            
            
               Turklāt, neskarot darbības, kuras Dexia būs likumīgi jāveic, vai arī darbības, kuras tai būs jāveic saskaņā ar līgumiem, kas noslēgti pirms 2010. gada 1. februāra, no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, Dexia līdz 2011. gada 31. decembrim atturēsies:
               
                           —
                        
                        
                           veikt kuponu maksājumus no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, kuru turētāji ir nevis SA Dexia vai tās filiāles, bet gan citas personas un struktūrvienības, un kuru izmaksa ir diskrecionāra, piemērojot šiem instrumentiem līgumā noteiktos nosacījumus,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           apstiprināt un balsot par visu struktūrvienību, pār kurām Dexia ir tieša vai netieša vienpersoniska kontrole (tai skaitā struktūrvienības, kurās SA Dexia pieder 100 %), visu veidu dividenžu izmaksu, ja šī izmaksa ir pamats kupona maksājumam par 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, kuru turētājs nav SA Dexia un tā filiāles, un
                        
                     
                           —
                        
                        
                           izvēles kārtā veikt pirmstermiņa atmaksu par pirmajā ievilkumā iepriekš minētajiem 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2.
                        
                     
         
               (83)
            
            
               
                  SA Dexia atturēsies no dividenžu sadales par parastajām akcijām līdz 2011. gada 31. decembrim. Šis aizliegums neattieksies uz pilnībā realizētu dividenžu ar jaunu akciju piešķiršanu sadali, ciktāl sadalītās summas i) atbilst 80. apsvērumam un ii) ir mazākas par vai vienādas ar 40 % no SA Dexia saimnieciskās darbības neto rezultāta 2009. gadā attiecībā uz 2010. gadā veikto sadali un mazākas par vai vienādas ar 40 % no SA Dexia saimnieciskās darbības neto rezultāta 2010. gadā attiecībā uz 2011. gadā veikto sadali (18).
            
         
               (84)
            
            
               Šajā sakarībā ir nepieciešams atgādināt, ka saskaņā ar saistībām, kuras uzņēmās iesaistītās dalībvalstis Komisijas 2009. gada 30. oktobra lēmuma par garantijas pagarināšanu ietvaros, Dexia, sākot ar minētā lēmuma pieņemšanas datumu un līdz šā lēmuma pieņemšanas datumam, ir jāatturas:
               
                           i)
                        
                        
                           no jebkādu pagaidu dividenžu paziņošanas vai visu veidu dividenžu izmaksu SA Dexia akcionāriem piedāvāšanas SA Dexia akcionāru ģenerālajai asamblejai;
                        
                     
                           ii)
                        
                        
                           apstiprināt vai balsot par visu tādu struktūrvienību dividenžu izmaksu, pār kurām SA Dexia ir tieša vai netieša vienpersoniska kontrole, bet kuru daļas SA Dexia (tieši vai netieši) 100 % nepieder;
                        
                     
                           iii)
                        
                        
                           apstiprināt vai balsot par visu tādu saimniecisko vienību visu veidu dividenžu izmaksu, pār kurām SA Dexia ir tieša vai netieša vienpersoniska kontrole (tai skaitā struktūrvienības, kurās tai pieder 100 %), ja šī izmaksa ir pamats kupona maksājumam par 1. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 vai pastāvīgajiem instrumentiem Upper Tier 2, kuru turētājas ir citas personas vai struktūrvienības, nevis SA Dexia un tās filiāles;
                        
                     
                           iv)
                        
                        
                           veikt jebkādu kupona maksājumu par 1. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 vai pastāvīgajiem instrumentiem Upper Tier 2, kuru turētājas ir citas personas vai struktūrvienības, nevis SA Dexia un tās filiāles un kuru izmaksa ir diskrecionāra, piemērojot šiem instrumentiem līgumā noteiktos nosacījumus. Ja šis neveiktais maksājums tomēr var izraisīt SA Dexia dividenžu izmaksu apturēšanu par 2009. gadu, tad iepriekš minētais aizliegums netiek piemērots, ja vien Dexia par to iepriekš informējusi Komisiju un ja Komisija ir apstiprinājusi tā paša kupona izmaksu kā ad hoc atbalstu; vai
                        
                     
                           v)
                        
                        
                           izvēles kārtā veikt šā apsvēruma iii) un iv) apakšpunktā minēto hibrīdinstrumentu pirmstermiņa atmaksu.
                        
                     
         
               (85)
            
            
               Lai rosinātu vēl lielāku vietējo pašvaldību bankas aizņēmumu operāciju konkurenci un pārredzamību, Francija apņemas kontrolēt, kā vietējās pašvaldības attīsta naudas vai kapitāla apgādes operāciju nodošanu konkurences procedūrai. Valsts līdz 2010. gada beigām speciāli nosūtīs administratīvajiem reģioniem šādus ieteikumus gan attiecībā uz banku finansējumiem, gan par kompleksu finanšu produktu izmantošanas jomu. Šie ieteikumi būs vērsti uz ekonomisku interesi šajā nozarē īstenot nodošanas konkurences procedūrai pasākumus un norādīs, kā praktiski dažādos veidos šie pasākumi var tikt īstenoti. Rekomendētā paraugprakse būs publiska nodošana konkurences procedūrai attiecībā uz lielākām aizdevumu summām. Dienesti, kas sniedz atbalstu un padomus administratīvajiem reģioniem, tiks informēti par šiem ieteikumiem. Ja tie izrādīsies nepietiekami, lai veicinātu vietējo pašvaldību rīkoto konkursu par banku finansējumu pārredzamību un nediskriminējošo raksturu līdz 2013. gadam, Francija apņemas sagatavot normatīvus priekšlikumus šai nolūkā.
            
         
               (86)
            
            
               Lai rosinātu vēl lielāku vietējo pašvaldību bankas aizņēmumu operāciju konkurenci un pārredzamību, Beļģijas valdība ar reģionu piekrišanu apņemas kontrolēt, kā līgumslēdzēji publicē paziņojumus par noslēgtajiem līgumiem par vietējās varas iestāžu finansējumu.
            
         4.3.   CESIJA UN PASĪVĀ PĀRVALDĪBA
   
   
               (87)
            
            
               
                  Dexia uzsāk šajā apsvērumā uzskaitīto aktīvu cesiju:
               
                           a)
                        
                        
                           70 % līdzdalības Itālijas filiāles Crediop cesija vai kotēšana biržā līdz 2012. gada 31. oktobrim (19);
                        
                     
                           b)
                        
                        
                           
                              Dexia Insurance Belgium (turpmāk “DIB”) Francijas filiāles, kas darbojas dzīvības apdrošināšanas un sociālās sistēmas jomā, cesija līdz 2010. gada 30. jūnijam. Cesijas līgums tika parakstīts 2009. gada 9. decembrī, un pārdošana jāīsteno 2010. gada pirmajā ceturksnī;
                        
                     
                           c)
                        
                        
                           51 % līdzdalības Dexia filiāles AdInfo, kas darbojas Beļģijas vietējām pašvaldībām sniegto IT pakalpojumu sniegšanas jomā, akciju cesija vai kotēšana biržā līdz 2010. gada 31. decembrim;
                        
                     
                           d)
                        
                        
                           
                              Dexia līdzdalības Beļģijas enerģijas ražošanas uzņēmumā SPE cesija līdz 2010. gada 31. decembrim;
                        
                     
                           e)
                        
                        
                           20 % Dexia līdzdalības Crédit du Nord cesija (šī cesija ir īstenota 2009. gada 11. decembrī);
                        
                     
                           f)
                        
                        
                           aptuveni 80 Beļģijas filiāļu slēgšana 2010. gadā saskaņā ar jauno grupas izplatīšanas modeli;
                        
                     
                           g)
                        
                        
                           šādu RCB International darbību pārtraukšana:
                           
                                       i)
                                    
                                    
                                       
                                          Experta Jersey cesija, Dexia Private Bank (PB) Jersey un PB de Montevideo darbības pārtraukšana, PB attīstības projekta pārtraukšana Singapūrā, consumer finance Krievijā projekta pārtraukšana un Dexia Asset Management (turpmāk “DAM”) darbības pārtraukšana Centrāleiropā un Austrumeiropā, Experta monopoldarbības pārtraukšana Šveicē tika īstenota 2009. gada laikā un 2010. gada sākumā;
                                    
                                 
                                       ii)
                                    
                                    
                                       
                                          Experta monopoldarbības Bahamu salās, kā arī Dexia BIL Dānijas filiāles darbības pārtraukšana līdz 2011. gada 31. decembrim;
                                    
                                 
                     
                           h)
                        
                        
                           
                              Dexia līdzdalības Slovākijas filiālē Dexia banka Slovensko (turpmāk “DBS”) cesija vai kotēšana biržā līdz 2012. gada 31. oktobrim (20);
                        
                     
                           i)
                        
                        
                           šādu PWB international darbību pārtraukšana un pasīvā pārvaldība:
                           
                                       i)
                                    
                                    
                                       Indija: saimnieciskās darbības cesija īstenota 2009. gadā;
                                    
                                 
                                       ii)
                                    
                                    
                                       Šveice (Dexia Public Finance Switzerland) un Zviedrija (Dexia Norden): slēgšana un likvidācija līdz 2010. gada 31. decembrim;
                                    
                                 
                                       iii)
                                    
                                    
                                       Meksika, Austrālija un Japāna: bilances pasīvā pārvaldība;
                                    
                                 
                     
                           j)
                        
                        
                           
                              FSA cesija (pabeigta 2009. gada 1. jūlijā), pēc tam Dexia daļu Assured Guaranty cesija līdz 2011. gada 31. decembrim;
                        
                     
                           k)
                        
                        
                           49 % grupas līdzdalības Kommunalkredit Austria (KA) cesija, kas īstenota 2008. gada 4. ceturksnī;
                        
                     
                           l)
                        
                        
                           
                              DenizBank apdrošināšanas filiāles Deniz Emeklilik cesija vai kotēšana biržā līdz 2012. gada 31. oktobrim;
                        
                     
                           m)
                        
                        
                           60 % grupas līdzdalības Dexia Sabadell cesija līdz 2013. gada 31. decembrim;
                        
                     
                           n)
                        
                        
                           paātrināta Dexia obligāciju portfeļa cesija – EUR [10–20] miljardi gadā 2010. un 2011. gadā, no EUR [5–15] miljardiem līdz EUR [10–20] miljardiem 2012. gadā, no EUR [0–10] miljardiem līdz EUR [5–15] miljardiem gadā 2013. un 2014. gadā;
                        
                     
                           o)
                        
                        
                           
                              Standby Bond Purchase Agreements (turpmāk “SBPA”) un Tender Option Bonds (turpmāk “TOB”) (ASV/Kanāda) darbības pasīva pārvaldīšana.
                        
                     
         
               (88)
            
            
               Pārstrukturēšanas plāns paredz Dexia kopējās bilances apjoma samazināšanas par 35 % uz 2014. gada 31. decembri salīdzinājumā ar 2008. gada 31. decembra bilanci. Iesaistītās dalībvalstis apņemas sekot, lai Dexia veic bilances apjoma samazināšanu, kā tas izklāstīts turpmāk 6. tabulā.
               
                  6.   tabula
               
               
                  Grupas, core division un LPMD bilances apjoma samazināšana
               
               
                           (Miljardos euro)
                        
                     
                            
                        
                        
                           31.12.2008.
                        
                        
                           31.12.2009.
                        
                        
                           31.12.2010.
                        
                        
                           31.12.2011.
                        
                        
                           31.12.2012.
                        
                        
                           31.12.2013.
                        
                        
                           31.12.2014.
                        
                     
                           Grupas kopējā bilance
                        
                        
                           651
                        
                        
                           580
                        
                        
                           [510–550]
                        
                        
                           [485–545]
                        
                        
                           [425–490]
                        
                        
                           [405–465]
                        
                        
                           427
                        
                     
                           Kopējais LPMD
                           
                        
                        
                            
                        
                        
                           162
                        
                        
                           [120–140]
                        
                        
                           [100–120]
                        
                        
                           [80–110]
                        
                        
                           [70–100]
                        
                        
                           79
                        
                     
                           Kopējais core division
                           
                        
                        
                            
                        
                        
                           419
                        
                        
                           [390–410]
                        
                        
                           [385–415]
                        
                        
                           [345–380]
                        
                        
                           [335–365]
                        
                        
                           353
                        
                     
         4.4.   SAISTĪBU ĪSTENOŠANA
   
   
               (89)
            
            
               Neatkarīgs eksperts reizi pusgadā iesniedz Komisijai ziņojumu par pārstrukturēšanas plāna saistību īstenošanu. Šī atskaite ietver detalizētu i) 88. apsvērumā minēto bilances apjoma samazināšanas, ii) 69. apsvērumā minēto trīs likviditātes un finansējuma koeficientu ievērošanas un iii) 70. apsvērumā minētās riskam pielāgotās kapitāla peļņas (21) saistību ievērošanas ekspertīzi. Turklāt:
               
                           —
                        
                        
                           šis ziņojums tiek iesniegts ne vēlāk kā mēnesi pēc pusgada pārskatu iesniegšanas un gada pārskatu apstiprināšanas, bet jebkurā gadījumā ik gadu līdz 1. oktobrim un 30. aprīlim,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ja savā ziņojumā, kas iesniegts līdz gada 1. oktobrim, neatkarīgais eksperts identificē risku, ka pārstrukturēšanas plānā paredzētie gada laikā sasniedzamie mērķi līdz kārtējā gada beigām varētu palikt nesasniegti, iesaistīto dalībvalstu iestādes mēneša laikā pēc ziņojuma iesniegšanas iesniedz Komisijai plānoto pasākumu plānu, kas paredzēts attiecībā uz Dexia un kas ļautu, izmantojot atbilstīgus līdzekļus, sasniegt šos mērķus līdz gada beigām,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ja savā ziņojumā, kas iesniegts līdz gada 30. aprīlim, neatkarīgais eksperts konstatē, ka pārstrukturēšanas plānā paredzētie gada mērķi nav sasniegti, iesaistīto valstu iestādes mēneša laikā pēc ziņojuma iesniegšanas iesniedz Komisijai plānoto pasākumu plānu, kas paredzēts attiecībā uz Dexia un kas ļautu, izmantojot atbilstīgus līdzekļus, sasniegt šos mērķus līdz 30. jūnijam,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ja noteiktajā laikā netiek iesniegts pārskats par plānotajiem pasākumiem vai arī ja līdz 30. jūnijam mērķi nav sasniegti (attiecībā uz iesniegtajiem pasākumiem, kas iesniegti pēc 30. aprīlī iesniedzamā ziņojuma), Komisija, piemērojot Padomes Regulas (EK) Nr. 659/1999 (22) noteikumus, var no jauna uzsākt formālu izmeklēšanas procedūru […].
                        
                     
         
               (90)
            
            
               Beļģijas, Francijas un Luksemburgas iestādes vēlākais mēnesi pēc šā lēmuma pieņemšanas iesniedz Komisijas iepriekšējai apstiprināšanai sarakstu, kurā ar Dexia piekrišanu izvēlētas 1–3 personas apstiprināšanai par neatkarīgo ekspertu. Šim ekspertam jābūt ar vajadzīgo kvalifikāciju, un viņš savu pilnvaru termiņa laikā nedrīkst nonākt interešu konfliktā. Komisija var vai nu apstiprināt, vai arī noraidīt ierosināto(-os) neatkarīgā(-o) eksperta(-u) kandidātu(-us). Ja Komisija noraida ierosināto(-os) neatkarīgo(-os) ekspertu(-us), Dexia un Beļģijas, Francijas un Luksemburgas iestādes mēneša laikā pēc paziņojuma par kandidāta noraidīšanu saņemšanas ierosina 1–3 jaunus kandidātus, kuri Komisijai tāpat būs jāapstiprina vai jānoraida. Ja Komisija galu galā noraida visus ieteiktos kandidātus, tā ieceļ neatkarīgu ekspertu. Neatkarīgā eksperta pakalpojumu izmaksas sedz Dexia.
            
         
               (91)
            
            
               Gadījumā, ja kāda no 87. apsvēruma a), c), d), h), l) un m) apakšpunktā minēto aktīvu cesijas saistībām netiek izpildīta noteiktajos termiņos un ja Komisija nav apstiprinājusi alternatīvas saistības, Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes vēlākais mēnesi pēc datuma, kad jānotiek cesijai, iesniedz Komisijai iepriekšējai apstiprināšanai sarakstu ar 1–3 personām, kuras ir izvēlētas, vienojoties ar Dexia, un kuras iesaka izvirzīt apstiprināšanai par iepriekš minēto(-ajiem) cesijas pilnvarnieku(-iem). Cesijas pilnvarniekam jābūt neatkarīgam, ar vajadzīgo kvalifikāciju, un viņš savu pilnvaru termiņa laikā nedrīkst nonākt interešu konfliktā. Komisija var vai nu apstiprināt, vai arī noraidīt ierosināto(-os) kandidātu(-us). Ja Komisija noraida ierosināto(-os) cesijas pilnvarnieka(-u) kandidātu(-us), Dexia un Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes mēneša laikā pēc paziņojuma saņemšanas par kandidāta noraidīšanu iesaka 1–3 jaunus kandidātus, kuri Komisijai tāpat būs jāapstiprina vai jānoraida. Ja Komisija galu galā noraida visus nākamos ierosinātos kandidātus, tā izvirza savu pilnvarnieku, kuru Dexia ieceļ vai panāk viņa iecelšanu, pamatojoties uz Komisijas apstiprināto mandātu.
            
         
               (92)
            
            
               Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes apņemas nodrošināt, ka Dexia piešķir cesijas pilnvarniekam(-iem) nepieciešamās un atbilstīgās pilnvaras, lai īstenotu 91. apsvērumā minēto aktīvu cesiju (tai skaitā jebkuras nepieciešamās pilnvaras, lai nodrošinātu pareizu cesijas īstenošanas dokumentu izpildi) un ii) lai veiktu jebkuras darbības un nepieciešamos vai atbilstīgos paziņojumus cesijas īstenošanai, tai skaitā padomju iecelšanu cesijas procesa pārraudzībai. Cesijas pilnvarnieks pirkuma un pārdošanas līgumā(-os) iekļauj parasti pieņemtos un saprātīgos noteikumus un nosacījumus, kurus viņš uzskata par piemērotiem, lai pabeigtu pārdošanu nākamajā gadā pēc pilnvarnieka iecelšanas. Cesijas pilnvarnieks organizēs pārdošanas procedūru tādā veidā, lai nodrošinātu cesiju […]. Cesijas pilnvarnieka pakalpojuma apmaksu veic Dexia.
            
         V.   IEMESLI, KAS PAMATO FORMĀLAS PROCEDŪRAS UZSĀKŠANU
   
   
               (93)
            
            
               Komisija atgādina, ka formālā izmeklēšanas procedūra, kas uzsākta ar tās 2009. gada 13. marta lēmumu, vienlaicīgi attiecas uz Dexia sākotnējo pārstrukturēšanas plānu, ko iesaistītās dalībvalstis paziņojušas Komisijai 2009. gada februārī, un uz FSA pasākumu.
            
         
               (94)
            
            
               Vispirms, ņemot vērā grūtības, ar kurām Dexia saskārās finanšu krīzes laikā, un saņemtā atbalsta lielo apjomu, Komisija pauda šaubas attiecībā uz:
               
                           —
                        
                        
                           sākotnējā pārstrukturēšanas plāna spēju atjaunot grupas ilgtermiņa dzīvotspēju bez valsts atbalsta un pēc iespējas īsākā laika periodā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ierosināto pārstrukturēšanas pasākumu raksturu, kuru līmenis ir zemāks par to, kas ir prasīts saskaņā ar Komisijas paziņojumu par finanšu nozares dzīvotspējas atjaunošanu un tās pārstrukturēšanas pasākumu novērtējumu pašreizējās krīzes apstākļos atbilstīgi valsts atbalsta noteikumiem (23) (turpmāk “Paziņojums par banku pārstrukturēšanu”),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ierosināto pasākumu spēju nodrošināt to, ka tiek ierobežota konkurences izkropļošana un morālu risku novēršanai atbalsts tiek piešķirts tikai minimāli nepieciešamā līmenī, un izmaksu adekvātu sadalījumu starp atbalsta saņēmējiem un iesaistītajām dalībvalstīm.
                        
                     
         
               (95)
            
            
               Pēc tam attiecībā uz FSA pasākumu Komisija 2009. gada 13. marta lēmumā uzskatīja, ka pati garantija, kā arī aktīvu segums un izmaksu sadalījums starp Dexia un iesaistītajām dalībvalstīm ir saderīgs ar iekšējo tirgu. Tomēr aktīvu izvērtējums, atlīdzība par garantiju, kā arī Dexia emitējamo vērtspapīru, kas pārsniedz 4,5 miljardu pirmās kārtas finansējuma piesaisti saskaņā ar Put līgumu, apmaksa vēl bija jāpārbauda. Tāpēc Komisija nolēma šos FSA pasākuma aspektus iekļaut uzsāktajā formālas izmeklēšanas procedūrā par Dexia pārstrukturēšanas plānu. Komisija šajā pašā lēmumā vēl arī norādīja, ka garantijas esība, segto aktīvu portfelis un Dexia gūto pirmo zaudējumu līmenis nav ietverts ar minēto lēmumu uzsāktajā procedūrā.
            
         VI.   IEINTERESĒTO PERSONU APSVĒRUMI
   
   
               (96)
            
            
               Komisija atzīmē, ka uzsāktajā formālas izmeklēšanas procedūrā par Dexia sniegtā atbalsta pasākumiem no ieinteresētajām personām nav saņemts neviens komentārs.
            
         
               (97)
            
            
               Savukārt pirms procedūras uzsākšanas Komisijas dienestiem tika iesniegta DBB konkurenta oficiāla sūdzība par Beļģijas iestāžu un Dexia akcionāru parakstītā kapitāla palielināšanu par EUR 3 miljardiem, kā arī par Beļģijas valsts piešķirtām garantijām starpbanku un tiem pielīdzinātiem aizdevumiem par labu Dexia. Sūdzība ir pamatota ar faktu, ka:
               
                           —
                        
                        
                           atbalsts nevar tikt uzskatīts par proporcionālu, ņemot vērā Dexia emitēto akciju parakstīšanas cenu rekapitalizācijas operācijas ietvaros: EUR 9,9, kas balstās uz iepriekšējo 30 dienu operāciju vidējo kursu, ir augstāka cena par to, kuru ieguldītājs tirgus ekonomikā būtu maksājis, ņemot vērā finansiālu vērtību būtiski degradējušos situāciju emisijas brīdī,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           atbalsts nevar tikt uzskatīts par nepieciešamo minimumu, ciktāl rekapitalizācijas apmērs ļāva nostiprināt Dexia 1. līmeņa pamatkapitālu Tier 1 no 11 % līdz 14 %, padarot to par vienu no vislabāk dotētajām bankām Eiropā šajā ziņā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           atbalsts novestu pie būtiskiem konkurences izkropļojumiem, jo tas ļautu Dexia attiecībā uz noguldījumiem, kas pieņemti no klientiem, piemērot augstākus tarifus par vidējiem, ko Beļģijas tirgū piemēro tradicionāli aktīvās bankas.
                        
                     
         VII.   DALĪBVALSTU APSVĒRUMI
   
   7.1.   BEĻĢIJAS VALDĪBAS APSVĒRUMI PAR KOMISIJAS SAŅEMTO SŪDZĪBU
   
   
               (98)
            
            
               Pamatojoties uz Komisijas dienestiem iesniegtās sūdzību veidlapas nekonfidenciālo versiju, Beļģijas iestādes sagatavojušas savus apsvērumus par sūdzības pamatojumu.
            
         
               (99)
            
            
               Attiecībā uz Dexia rekapitalizācijas operācijas ietvaros emitēto parakstīto akciju cenu Beļģijas iestādes uzsver, ka cena EUR 9,9 par akciju, kas atbilst iepriekšējo 30 dienu operāciju vidējam kursam, ir tikusi noteikta saskaņā ar Beļģijas Sabiedrību kodeksa 598. panta nosacījumiem. Šajā kodeksā tik tiešām precizēts, ka, kapitālu palielinot pret skaidru naudu, kas rezervēta vienai vai vairākām konkrētām personām, jaunu akciju emisijas cena nevar būt zemāka par iepriekšējo 30 dienu operāciju vidējo kursu. Dexia rekapitalizācijas operācijas ietvaros emitēto akciju cena tātad ir tikusi noteikta saskaņā ar likumīgajām pusēm uzliktajām saistībām.
            
         
               (100)
            
            
               No otras puses, Beļģijas iestādes uzsver, ka sūdzības iesniedzējs apstrīd rekapitalizācijas nepieciešamību, to pamatojot ar to, ka Dexia piedzīvo likviditātes, nevis maksātnespējas krīzi un ka rekapitalizācija vienīgi nostiprināja Dexia 1. līmeņa pamatkapitālu Tier 1 augstākā līmenī par to, kāds ir citās ar to salīdzināmās Eiropas bankās. Taču Beļģijas iestādes uzskata, ka, minot šos apgalvojumus, netiek ņemtas vērā Dexia maksātnespējas vajadzības 2008. gada septembra beigās, tādas, kādas tās izrietēja no 2008. gada 3. un 4. ceturksnī paredzamo risku pieauguma un zaudējumiem, grupai saskaroties ar dažādu iestāžu (Lehman Brothers, Depfa, Bradford & Bingley, Īrijas un Īslandes banku) bankrotu vai finanšu grūtībām, sagaidāmajiem zaudējumiem no FSA parādsaistību segšanas, kā arī daudziem vērtības samazinājumiem, kas saistīti ar vairāku kredītu kvalitātes uzlabošanas iestāžu, kuras nodrošināja Dexia turētos vērtspapīrus, novērtējuma krišanos.
            
         
               (101)
            
            
               Visbeidzot, attiecībā uz Dexia sniegtā atbalsta pasākumu izraisītiem konkurences izkropļojumiem Beļģijas iestādes uzsver, ka Beļģijas valsts sniegtie atbalsta pasākumi Dexia bija pamatoti ar sistēmas krīzes novēršanas nolūku un tie neatšķiras no līdzīgiem dalībvalstu pasākumiem, kurus Komisija atļāvusi saskaņā ar LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu. Turklāt, runājot par Dexia piemērotajiem tarifiem attiecībā uz noguldījumiem, kas pieņemti no klientiem, Beļģijas iestādes iesniedza paziņojumu, kurā Dexia piemērotie tarifi salīdzināti ar tās konkurentu piemērotajiem tarifiem par līdzīgiem sniegtajiem pakalpojumiem Beļģijas tirgū (ING, Deutsche Bank, Fortis, Axa, Citibank, Rabobank un KBC). Tādējādi Dexia piemērotie tarifi parādās kā līdzīgi savu konkurentu tarifiem. Šajā pašā paziņojumā Dexia vēl uzsver, ka šie sūdzībā apskatītie tarifi attiecas tikai uz noguldījumiem, kas saņemti ar interneta starpniecību, un ka to proporcija attiecībā pret kopumā no klientiem saņemtajiem noguldījumiem ir neliela ([10–15]) %.
            
         
               (102)
            
            
               Tādējādi Beļģijas iestādes uzskata, ka pretēji sūdzībā formulētajiem argumentiem Dexia atbalsta pasākumi ir saderīgi ar iekšējo tirgu, pamatojoties uz LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu.
            
         7.2.   DALĪBVALSTU APSVĒRUMI PAR PROCEDŪRAS UZSĀKŠANU
   
   
               (103)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis ir iesniegušas Komisijai savus kopīgos apsvērumus par formālas izmeklēšanas procedūru, kas uzsākta ar 2009. gada 13. marta lēmumu. Iesaistīto dalībvalstu apsvērumi vienlaicīgi ir par paziņoto pasākumu atzīšanu par atbalstu un minēto pasākumu saderīgumu ar iekšējo tirgu.
            
         7.2.1.   PAZIŅOTO PASĀKUMU ATZĪŠANA PAR ATBALSTU
   7.2.1.1.   
         Kapitāla palielināšana
      
   
   
               (104)
            
            
               Savos apsvērumos iesaistītās dalībvalstis uzskata, pirmkārt, ka Dexia vēsturisko akcionāru parakstītās akcijas (Caisse des Dépôts et Consignations, turpmāk “CDC”, CNP Assurances, Holding Communal, Ethias un Arcofin) rekapitalizācijas operācijas ietvaros nesatur valsts atbalsta elementus. Iesaistītās dalībvalstis atgādina, ka šie uzņēmumi ir apvienojušies Dexia grupā, kas ir privāttiesību priekšmets, parakstot akcionāru paktu, kas noslēgts ar 2007. gada 28. augusta vienošanos. Tādējādi, lai saglabātu šā akcionāru bloka intereses, katra dalība kapitāla palielināšanā bija būtiska. Turklāt, ņemot vērā rekapitalizācijas operācijas steidzamību, bija loģiski, ka Dexia vispirms vērsās pie saviem lielākajiem akcionāriem, lai to uzsāktu. Iesaistītās dalībvalstis uzsvēra, ka CDC, CNP Assurances, Holding Communal, Ethias un Arcofin lēmums piedalīties kapitāla palielināšanā tām nebija saistošs, turklāt, runājot par Arcofin un Ethias, tās netika finansētas no valsts resursiem.
            
         7.2.1.2.   
         LA darbība
      
   
   
               (105)
            
            
               Turklāt Beļģijas iestādes uzskata, ka BNB sadarbībā ar Banque de France grupai Dexia piešķirtā LA darbība nav valsts atbalsts LESD 107. panta 1. punkta izpratnē, jo LA darbības ir valstu centrālo banku parastā kompetencē, it īpaši, kas attiecas uz to misiju veicināt finanšu sistēmas stabilitāti kā pēdējās instances aizdevējām, ja citādi maksātspējīgai bankai ir īslaicīgas likviditātes problēmas. Tik tiešām:
               
                           —
                        
                        
                           brīdī, kad tika īstenota LA darbība, finanšu iestādes apstiprināja, ka tām nav iemesla domāt, ka Dexia būtu maksātnespējīga,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              LA piešķiršanai no Dexia puses tika saņemtas pietiekami drošas garantijas, attiecībā pret kurām BNB un Banque de France piemēroja būtisku diskontu robežas (“haircut”) atkarībā no šo garantiju drošības kvalitātes,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              LA tika piešķirts ar neizdevīgām vai pat ierobežojošām procentu likmēm,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              BNB un Banque de France vienmēr pilnīgi neatkarīgi un pilnīgi diskrecionāri lēmušas par LA piešķiršanu, pagarināšanu un šajā sakarā aizdotajām summām,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              LA piešķiršana ir pagaidu pasākums: līdzekļu piešķīrumi LA darbības ietvaros ir ierobežoti tikai uz vienu dienu “overnight”, bet termiņu var pagarināt ar aizdevējas centrālās bankas lēmumu.
                        
                     
         
               (106)
            
            
               Turklāt Beļģijas iestādes uzsver, ka LA operāciju Dexia atbalstam apstiprinja Eiropas Centrālās bankas (turpmāk “ECB”) padome (ne vairāk kā EUR […] miljardus). LA operāciju kvalificēšana par valsts atbalstu būtu pretrunā monetārās finansēšanas aizliegumam, kā paredzēts LESD 123. pantā. Saskaņā ar šo principu juridiski nav iespējams dalībvalstij piedēvēt darbības, ko, pildot savus pienākumus, veikusi valsts centrālā banka, ja šī centrālā banka ievēro noteikumus, ko pienākumu veikšanai tai noteikusi ECB. Dexia piešķirtā LA darbība atbilst visiem ECB noteiktajiem nosacījumiem. Tā arī atbilst prasībai, kas nosaka, ka LA piešķiršana attiecīgajai valsts centrālajai bankai jāveic pilnīgi neatkarīgā un diskrecionārā veidā.
            
         
               (107)
            
            
               Beļģijas iestādes uzskata, ka vien fakts, ka visas BNB piešķirtās LA automātiski saņem Beļģijas valsts nodrošinājumu, nemaina šo secinājumu. Pirmkārt, tad, kad bankas pārvaldības komiteja neatkarīgi pieņēma lēmumu Dexia piešķirt LA darbību, valsts nodrošinājuma vēl nebija. Tātad tas nevarēja tikt ņemts vērā lēmuma pieņemšanā. Īpaši jau tādēļ, ka Beļģijas likumdevējam šai darbībai bija jāparedz skaidrs Beļģijas valsts nodrošinājums, lai gan tam ar Dexia lietu nav saistības, turklāt citās dalībvalstīs tā tas vienmēr nav, un tā rezultāts ir BNB uzņēmuma dalībnieku specifika: tas ir biržā kotēts uzņēmums ar privātiem akcionāriem, bet citu valstu centrālajās bankās privātu akcionāru parasti nav. Nodrošinājums tagad ir neatņemama BNB statūtu sastāvdaļa, un tā mērķis ir ļaut BNB pildīt savu kā pēdējās instances aizdevēja uzdevumu. Citām centrālajām bankām nav nepieciešams šāds skaidrs nodrošinājums, jo to turētājs 100 % ir attiecīgā valsts. Tas, ka valsts nodrošinājums tiks sniegts automātiski, bija skaidri paredzēts, lai nodrošinātu, ka BNB piešķirtā LA darbība atbilstu monetārās finansēšanas aizlieguma principam un Komisijas lēmumu pieņemšanas prakses kritērijiem, kā tas noteikts Northern Rock lēmumā (24).
            
         
               (108)
            
            
               Beļģijas iestādes uzsver, ka Komisijai LA darbība tomēr būtu jāuzskata par valsts atbalstu LESD 107. panta 1. punkta izpratnē, atbalsta summa būtu jāaprēķina, balstoties uz starpību starp piemēroto likmi un atsauces likmi, kas minēta Komisijas paziņojumā par atsauces likmes un diskonta likmes noteikšanas metodes pārskatīšanu (“Paziņojums par atsauces likmi”) (25). Turklāt jebkurā gadījumā atbalsta summa būtu jāierobežo līdz pusei no LA kopējās summas, kas atbilst summai, ko BNB reāli piešķīrusi Dexia, otru pusi piešķirot uz Banque de France rēķina un riska. Šī banka nesaņem nekādu Francijas valsts nodrošinājumu, bet Beļģijas valsts garantiju, protams, nevar piemērot darbībai uz ārvalsts centrālās bankas rēķina un riska.
            
         7.2.1.3.   
         FSA pasākums
      
   
   
               (109)
            
            
               Iesaistīto dalībvalstu iestādes uzskata, ka iespēja, ka Beļģijas un Francijas valstu piešķirtais FSAM aktīvu nodrošinājums reāli tiks arī izmantots, ir neliela: USD 4,5 miljardi, kas ir pirmo Dexia zaudējumu griesti, ir augstāks rādītājs nekā vispesimistiskākajā portfeļa ekonomisko zaudējumu scenārijā. Tātad iespējamā valsts atbalsta summa pat pesimistiskajā scenārijā būtu jāuzskata par neesošu.
            
         7.2.2.   PAZIŅOTO PASĀKUMU ATBILSTĪBA
   7.2.2.1.   
         FSA pasākums
      
   
   
               (110)
            
            
               Pirmkārt, iesaistītās dalībvalstis Komisijai jau norādījušas, ka, viņuprāt, FSA pasākums neietilpst Komisijas paziņojuma par samazinātas vērtības aktīviem piemērojamo režīmu Kopienas banku nozarē (26) (turpmāk “Paziņojums par samazinātas vērtības aktīviem”) piemērošanas jomā, jo:
               
                           —
                        
                        
                           
                              FSA pasākums nav aktīvu nodrošinājums, bet gan Dexia obligāciju garantija FSAM (ar Put starpniecību): Beļģijas un Francijas valstu nodrošinājums tiks izmantots tikai tad, ja Dexia nepildīs savas saistības attiecībā uz FSAM aktīvu pirkšanu Put izpildes gadījumā; tātad, FSA pasākums nerada automātisku aktīvu nodošanu vai cesiju,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pasākuma mērķis nav nodrošināt Dexia FSAM portfeli, bet gan radīt iespēju steidzami veikt cesijas operāciju, kas nepieciešama Dexia rekonstrukcijai,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           minētā pārdošanas operācija tika īstenota atklāta un pārredzama procesa rezultātā; pēc analoģijas ar privatizāciju tam būtu jāļauj secināt, ka šajā operācijā nav valsts atbalsta elementu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pasākums paziņots pirms Paziņojuma par samazinātas vērtības aktīviem pieņemšanas (2009. gada 25. februāris) un atzīts par atbilstīgu Kopienas pamatnostādņu par valsts atbalstu grūtībās nonākušu uzņēmumu glābšanai un pārstrukturēšanai (27) 16. punktam; nav iemesla prasīt, lai tas vienlaikus atbilstu arī Paziņojumam par samazinātas vērtības aktīviem.
                        
                     
         
               (111)
            
            
               Turklāt iesaistītās dalībvalstis uzsver, ka pat tad, ja FSA pasākums būtu jāvērtē saskaņā ar Paziņojumu par samazinātas vērtības aktīviem, Komisijas rīcībā ir visi elementi, lai tā varētu secināt, ka šis pasākums ir saderīgs ar iekšējo tirgu tā iemesla dēļ, ka:
               
                           —
                        
                        
                           izmaksu dalīšana ir atbilstīga Paziņojumam par samazinātas vērtības aktīviem, t. i., pirmo Dexia zaudējumu summai, kas ir 36 % no segto aktīvu, kurus var atmaksāt vēlāk, portfeļa nominālās summas, vai slieksnis, kas ir augstāks par minimālajiem 10 %, kas noteikti Paziņojumā par samazinātas vērtības aktīviem; turklāt Beļģijas un Francijas valstu nodrošinājuma izmantošanas gadījumā, pārsniedzot pirmās zaudējumu kārtas apjomu, to atmaksā Dexia ar kapitāla vērtspapīriem, kuru emisijai būtu mazinoša ietekme uz citiem grupas akcionāriem,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pasākums ir tirgum atbilstošas atlīdzības priekšmets, kas atbilst Dexia piecu gadu vidējam CDS (laika periodam no 2007. gada 1. janvāra līdz 2008. gada 31. augustam), kam pieskaitīti 70 bāzes punkti vai 113 bāzes punkti; šajā sakarībā dalībvalstis uzsver, ka atlīdzības likme tikusi paaugstināta par 21 bāzes punktu salīdzinājumā ar Komisijai sākotnēji paziņoto summu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pasākuma segto aktīvu ekonomisko zaudējumu, kādu to novērtējušas neatkarīgas puses, atbilstīgi starptautiskās uzraudzības iestāžu apstiprinātai metodoloģijai pilnībā sedz Dexia tiktāl, ciktāl, kā tas jau iepriekš minēts, maksimālais zaudējums ir zemāks par Dexia ciestajiem pirmajiem zaudējumiem.
                        
                     
         
               (112)
            
            
               Līdz ar to iesaistītās dalībvalstis FSA pasākumu atzīst par saderīgu ar iekšējo tirgu un pasākuma ieguldīto atbalsta summu par nebijušu.
            
         7.2.2.2.   
         Sākotnējais pārstrukturēšanas plāns
      
   
   
               (113)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis nepiekrīt Komisijas izteiktajām šaubām par sākotnējā pārstrukturēšanas plāna (kurš Komisijai tika paziņots 2009. gada februārī un paredzēja atjaunot bankas ilgtermiņa dzīvotspēju, novērst pārmērīgu konkurences izkropļojumu un nodrošināt saprātīgu pārstrukturēšanas izmaksu sadalījumu) kapacitāti.
            
         
               (114)
            
            
               Savos apsvērumos iesaistītās dalībvalstis norāda, ka Komisijai paziņotie pasākumi ļauj nodrošināt Dexia ilgtermiņa dzīvotspēju, ievērojot, ka:
               
                           —
                        
                        
                           paredzētais Dexia vērtspapīru portfeļa samazinājums 2010. gadam ir EUR [15–30] miljardi (no kuriem EUR […] miljardi cesijas), respektīvi, tāds pats kā 2011. gadā, kas šķiet ticams un pat piesardzīgs, ņemot vērā Dexia neseno pieredzi,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           likviditātes atjaunošanas scenārijs, kurā paredzēts 2010. gada beigās samazināt Dexia īstermiņa finansējuma vajadzības par EUR 100 miljardiem, ir reāls, it īpaši, ņemot vērā finansēšanas nosacījumu atjaunošanu vērtspapīru un mājokļu obligāciju tirgū,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           makroekonomiskie pieņēmumi, uz kuriem balstās Dexia pārstrukturēšanas plāns, ir ļoti piesardzīgi,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia darbību praktiski neietekmē Komisijas izteiktās šaubas par vietējo pašvaldību finanšu tirgus nākotnes attīstību, ievērojot, ka šis tirgus nav pārlieku jutīgs pret makroekonomiskajiem apstākļiem un aizdevumu kritums vietējām pašvaldībām vien nenozīmīgi skar Dexia ieņēmumus.
                        
                     
         
               (115)
            
            
               Turklāt iesaistītās dalībvalstis uzsver, ka 2009. gada februārī paziņotais pārstrukturēšanas pasākumu kopums skar tādus rentablus darbības veidus kā PWB vai RCB darbības perimetra samazināšana. Tādējādi visu piedāvāto pasākumu kopums būtu jāņem vērā, novērtējot pasākumus pārmērīgu konkurences izkropļojumu mazināšanai.
            
         
               (116)
            
            
               Visbeidzot, iesaistītās dalībvalstis uzskata, ka Komisijas 2009. gada 13. marta lēmumā sniegtais atbalsta summas izvērtējums ir neprecīzs, jo tajā nepareizi saskaitīti dažādi skaitļi, lai iegūtu atbalsta kopjo summu EUR [170210] miljardu apmērā. Tādējādi kopsumma, uz kuru pamatojoties jāizvērtē pārstrukturēšanas izmaksu sadalījums starp Dexia un iesaistītajām dalībvalstīm, ir krietni pārvērtēta. Savukārt Dexia ieguldījums pārstrukturēšanas izmaksās, pēc iesaistīto dalībvalstu domām, ir novērtēts pārāk zemu, jo tajā netiek ierēķināts jauno aizdevumu produktu samazinājums, ko Dexia un iesaistītās dalībvalstis paredz pārstrukturēšanas plānā un kas jāuzskata par Dexia ieguldījumu pārstrukturēšanas izmaksās.
            
         
               (117)
            
            
               Noslēgumā jānorāda, ka iesaistītās dalībvalstis atbalsta Komisijas lēmumu par FSA pasākuma ieviešanu, lai atļautu FSA cesiju Assured Guaranty, kas ir būtisks elements ilgtermiņa dzīvotspējas atjaunošanā un riska grupas profila samazināšanā. Tomēr tās uzskata, ka Komisijas šaubas par citiem pasākumiem nav pamatotas.
            
         7.3.   DALĪBVALSTU APSVĒRUMI PAR PĀRSTRUKTURĒŠANAS PLĀNU
   
   
               (118)
            
            
               Papildus iepriekš izklāstītajiem apsvērumiem, kas izteikti saistībā ar 2009. gada februārī Komisijai paziņoto sākotnējo pārstrukturēšanas plānu, iesaistītās dalībvalstis Komisijai ir darījušas zināmus savus apsvērumus par pārstrukturēšanas papildu pasākumiem, kuri Komisijai paziņoti 2010. gada 9. februārī.
            
         
               (119)
            
            
               Šajā sakarībā iesaistītās dalībvalstis uzskata, ka pārstrukturēšanas plāns ļautu stiprināt grupas ilgtermiņa dzīvotspēju, dodot Dexia iespēju paātrināt refinansēšanas garantijas mehānismu ieviešanu, un sniegtu atbildi Komisijas 2009. gada 13. marta un 2009. gada 30. oktobra lēmumos izteiktajām raizēm. Laika posmā starp 2009. gada februāri un 2010. gada februāri paziņoto pārstrukturēšanas pasākumu kopums savā nedalāmībā veidotu pārstrukturēšanas un iespējamu konkurences kropļojumu kompensēšanas mehānismu, kas atbilstu Komisijas prasībām, kuras izteiktas lēmumos un tiekoties ar iesaistīto dalībvalstu un Dexia pārstāvjiem.
            
         
               (120)
            
            
               Iesaistītās dalībvalstis tāpat uzsver, ka, lai atbilstoši novērtētu pārstrukturēšanas plānu, Komisijai būtu jāņem vērā objektīvās atšķirības starp Dexia un citām banku institūcijām, kuru pārstrukturēšanas plānus Komisija ir akceptējusi pēdējo mēnešu laikā. Atšķirībā no pieminētajām citām institūcijām:
               
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia jau šobrīd ir atsākusi strādāt ar peļņu, uzrādot pozitīvu tīrās peļņas rezultātu 2009. gada pirmajā ceturksnī un turpinot uzturēt šo rādītāju nākamajos ceturkšņos,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ir nopietni uzsākta minētā plāna pildīšana, lai nodrošinātu Dexia ilgtermiņa dzīvotspēju, īpaši jāatzīmē FSA cesija un īstermiņa finansiālo vajadzību samazināšana par EUR 100 miljardiem, kas 2009. gada trešajā ceturksnī jau paveikta 75 % apmērā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia pamatdarbība (PWB un RCB) pēc savas būtības ietver vāju riska pakāpi. Tirgus ekonomikas investora sagaidāmās atdeves aprēķinos ņemts vērā diferenciācijas faktors, un sagaidāmā atdeve pieļauj zemāku “return on equity” (ROE) slieksni nekā citās institūcijās ar lielākiem riskiem,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           kā atlīdzību par piešķirto atbalstu Dexia iesaistītajām dalībvalstīm ir veikusi un veiks ievērojamus maksājumus, kuru līmenis atsevišķos gadījumos (it īpaši FSA FP portfeļa garantijai) pārsniedz Komisijas pamatnostādnēs noteikto slieksni.
                        
                     
         VIII.   ATBALSTA NOVĒRTĒJUMS
   
   8.1.   ATBALSTA ESĪBA
   
   
               (121)
            
            
               Komisijai jāizvērtē, vai attiecīgais pasākums ir uzskatāms par valsts atbalstu LESD 107. panta 1. punkta izpratnē. Minētais pants nosaka, ka “ja vien Līgumi neparedz ko citu, ar iekšējo tirgu nav saderīgs nekāds atbalsts, ko piešķir dalībvalstis vai ko jebkādā citā veidā piešķir no valsts līdzekļiem un kas rada vai draud radīt konkurences izkropļojumus, dodot priekšroku konkrētiem uzņēmumiem vai konkrētu preču ražošanai, ciktāl tāds atbalsts iespaido tirdzniecību starp dalībvalstīm”. Komisijai, apskatot katru atbalsta veidu atsevišķi, ir jāizvērtē, vai LESD 107. panta 1. punktā minētie kumulatīvie kritēriji ir ievēroti.
            
         8.1.1.   KAPITĀLA PALIELINĀJUMS
   
               (122)
            
            
               Attiecībā uz esošo atbalstu, kas saistīts ar kapitāla palielinājumu, Komisija atsaucas uz savu 2009. gada 13. marta lēmumu, kurā tā noteikusi, ka Beļģijas valsts un reģionu un Francijas un Luksemburgas valstu intervence atzīstama par valsts atbalstu LESD 107. panta 1. punkta izpratnē. Ņemot vērā pastāvošos īpašos apstākļus, Komisija arī uzskata, ka atbildība par uzņēmumu CDC un Holding Communal rīcību tāpat jāuzņemas attiecīgajai valstij.
            
         
               (123)
            
            
               Saskaņā ar tiesu praksi komersanta atrašanās valsts kontrolē nav pietiekams iemesls, lai šā komersanta veiktos pasākumus attiecinātu uz pašu valsti (28). Tomēr no Tiesas tiesu prakses tāpat izriet, ka, tā kā Komisijai, ievērojot priviliģētās attiecības starp CDC un Holding Communal, no vienas puses, un šo uzņēmumu valstīm, no otras puses, ir samērā grūti noteikt, ka konkrētajā gadījumā lēmumi par kapitāla iepludināšanu Dexia tiešām ir tikuši pieņemti pēc valsts iestāžu norādījuma, valstu atbildība par veiktajiem pasākumiem var tikt mazināta, pateicoties pazīmju kopumam, kas raksturīgs situācijai, kurā šie pasākumi tika veikti (29).
            
         
               (124)
            
            
               Atsevišķas pazīmes, kā, piemēram, “uzņēmuma integrācija valsts administrācijas struktūrās, tā darbības veids un aktivitāte tirgū, konkurējot ar privātajiem komersantiem, uzņēmuma juridiskais statuss, tam darbojoties atbilstoši publiskajām vai komerctiesībām, valsts iestāžu īstenotās aizgādnības intensitāte uzņēmuma vadībā vai jebkura cita pazīme, kas attiecīgajā gadījumā norāda uz saistību ar valsts iestādēm vai neiespējamu tās trūkumu kāda pasākuma veikšanā, ņemot vērā šā pasākuma plašo raksturu, saturu vai īpašos nosacījumus”, var būt noteicošās, lai secinātu par atbildības uzlikšanu valstij saistībā ar valsts uzņēmuma veikto atbalsta pasākumu (30).
            
         
               (125)
            
            
               Apskatāmajā gadījumā, no vienas puses, jāsecina, ka:
               
                           —
                        
                        
                           Attiecībā uz uzņēmumu CDC jāatzīst, ka tas ir valsts uzņēmums, kas saskaņā ar 1816. gada 28. aprīļa Francijas Likumu par finansēm darbojas likumdevēja uzraudzībā un ar tā garantijām un rīkojas vispārējās interesēs (piemēram, finansē valsts institūcijas). Tā darbību nosaka likumu un noteikumu nosacījumi, un tā ģenerāldirektoru, kā arī galvenos vadītājus ieceļ Francijas Republikas prezidents un Francijas valdība (31); savulaik CDC pretstatā vispārējo tiesību normām nebija pakļauts Banku komisijas vai Valsts atbalsta aģentūras kontrolei, kā arī tika atbrīvots no uzņēmumu ienākuma nodokļa maksājumiem, veicot vien “brīvprātīgas iemaksas” Valsts kasē,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Attiecībā uz uzņēmumu Holding Communal secināms, ka tā akcionāri ir 599 Beļģijas pašvaldības un provinces un ka tas ir galvenais vietējo pašvaldību finansētājs; visi tā administrācijas padomes locekļi ir pašvaldību padomnieki, pilsētu mēri un to vietnieki; Holding Communal statūtos noteikts, ka saskaņā ar likuma nosacījumiem tas atrodas Finanšu un Iekšlietu ministriju pakļautībā; līdz ar to jānorāda, ka abiem valdības komisāriem (pārstāvot attiecīgi Finanšu un Iekšlietu ministrijas) ir pilnvaras apturēt Holding Communal administrācijas padomes lēmumus; taču saskaņā ar tiesu praksi (32) valsts veto tiesības vai apstiprinājuma tiesības norāda uz valsts atbildību par juridiskās vienības darbību, kas ir raksturīgi Holding Communal gadījumā.
                        
                     No otras puses, jākonstatē, ka šajā lietā CDC un Holding Communal kapitāla iepludināšana ir notikusi vienlaicīgi ar citiem valstu veiktajiem atbalsta pasākumiem (tieša valstu un reģionu kapitāla iepludināšana, valstu garantijas, FSA pasākumi, Beļģijas valsts garantēta “likviditātes palīdzības” darbība). Kopā ar citiem pasākumiem kapitāla iepludināšana iekļaujas pasākumu kopumā, kuru mērķis ir Dexia glābšana līdz 2009. gada septembra beigām.
               Taču pasākumu vienlaicīgums, apskatot to kopā ar iepriekš minētajiem elementiem, neļauj ticēt, ka valsts iestādes nav bijušas iesaistītas CDC un Holding Communal lēmumu pieņemšanā par labu Dexia kapitāla palielinājumam. Tādējādi jāsecina, ka CDC un Holding Communal atbalstītās kapitāla iepludināšanas atbildība ir uzliekama attiecīgajām iesaistītajām dalībvalstīm.
            
         
               (126)
            
            
               Komisija uzskata, ka tā saukto “vēsturisko” akcionāru veiktā rekapitalizācija neatbilst tiesu prakses kritērijiem par privātajiem investoriem tirgus ekonomikā. Patiesi, pat ja Dexia rekapitalizācijā 12,4 % apmērā no kopējā kapitāla palielinājuma piedalās akcionāri, par kuru darbību atbildība negulstas uz valsti, tas tomēr nav pietiekami, lai secinātu, ka vēsturiskie akcionāri ir rīkojušies kā privātie investori tirgus ekonomikas apstākļos. Privātā investora princips tirgus ekonomikā darbojas tikai normālos tirgus apstākļos (33). Taču vēsturiskie akcionāri iesaistījuies palīdzības sniegšanā Dexia finanšu krīzes kulminācijas brīdī, kad tirgus apstākļus nevar uzskatīt par normāliem. Turklāt “vēsturisko” akcionāru palīdzības sniegšana iekļāvās vairāku Dexia palīdzības pasākumu kopumā brīdī, kad uzņēmums ar sistēmisku nozīmi visu trīs iesaistīto dalībvalstu ekonomikā piedzīvoja smagas grūtības. Tomēr jāatzīmē, ka sabiedriski politiskie, ekonomiskie un sociālie apsvērumi ir jānošķir no privātā investora tirgus ekonomikā principa novērtējuma (34). Tāpat, lai atbilstu privātā investora kritērijam tirgus ekonomikā, investīciju ticamība jāstiprina ar ex-ante“uzņēmējdarbības plānu”, turklāt, vēlams, ar tādu ex-ante uzņēmējdarbības plānu, kuru apstiprinājuši neatkarīgi auditori un kurš pārbaudīts ar krīzes situāciju simulācijām (stress test) (35).
            
         
               (127)
            
            
               Visbeidzot, pat gadījumos, kad sabiedriskais investors vienlaicīgi ir arī īpašnieks (šādai situācijai atbilst “vēsturiskie” akcionāri, par kuru darbību atbildība gulstas uz valsti, respektīvi, uzņēmumi CDC un Holding Communal), pienākas pārliecināties, vai šis investors salīdzinājumā ar privātu investoru tirgus ekonomikā rīkojas saprātīgi, neuzņemoties lielākus riskus, kā to darītu privātais investors tirgus ekonomikas apstākļos (36). Investora vēsturiskais raksturs nedrīkstētu būt par attaisnojumu “atvieglotai” privātā investora principa piemērošanai.
            
         
               (128)
            
            
               Turklāt Komisija uzskata, ka kapitāla palielinājumam, par kuru atbildīgas iesaistītās dalībvalstis, piemīt selektīvs raksturs, ņemot vērā, ka tas skar tikai vienu uzņēmumu – Dexia grupu. Ievērojot Dexia mērogu un tā nozīmību Beļģijas, Francijas un Luksemburgas tirgos, kā arī to, ka bez ārējas palīdzības Dexia grupa būtu nonākusi maksātnespējas situācijā, kas savukārt būtu ievērojami mainījis banku tirgus struktūru visās trīs valstīs, Komisija uzskata, ka minētie pasākumi skar dalībvalstu savstarpējos sakarus.
            
         
               (129)
            
            
               Secinot, Komisija uzskata, ka CDC un Holding Communal veiktā kapitāla iepludināšana ir atbalsta elements Dexia LESD 107. panta 1. punkta izpratnē.
            
         
               (130)
            
            
               Tomēr Komisija uzskata, ka Dexia rīcībā nodotie resursi, pamatojoties uz tādu uzņēmumu rīcību kā Ethias (kas kapitāla palielinājuma brīdī nebija nacionalizēts), Arcofin (kura lielākā kapitāla daļa pieder privātajiem akcionāriem) un CNP Assurance (kura lielākā kapitāla daļa pieder privātajiem akcionāriem, piemēram, Banque Populaire Caisses d’Épargne uzņēmumu grupai un “plūstošā” kapitāla turētājiem), nav valsts resursi.
            
         8.1.2.   VALSTU GARANTIJA
   
               (131)
            
            
               Garantijas atbalsta raksturu Komisija ir definējusi savā 2008. gada 19. novembra lēmumā (24.–27. apsvērums) un 2009. gada 30. oktobra lēmumā (13. apsvērums). Tādējādi Komisija uzskata, ka ir jāpiemēro šajos lēmumos minētā argumentācija un ka šis pasākums ietver valsts atbalstu LESD 107. panta 1. punkta izpratnē.
            
         8.1.3.   LA DARBĪBA
   
               (132)
            
            
               Attiecībā uz esošo atbalstu saistībā ar LA operāciju Komisija ir izskatījusi Beļģijas valsts iestāžu apsvērumus par LA operāciju, kuru Dexia labā īsteno BNB. Komisija tomēr uzskata, ka minētie apsvērumi nevar likt mainīt tās 2008. gada 19. novembra lēmuma secinājumus attiecībā uz atbalsta elementiem saistībā ar LA operāciju.
            
         
               (133)
            
            
               Komisijas paziņojuma par valsts atbalsta noteikumu piemērošanu pasākumiem, kas veikti attiecībā uz finanšu iestādēm saistībā ar pašreizējo globālo finanšu krīzi (37) (turpmāk “Paziņojums par bankām”), 51. punktā, noteikts, ka Komisija uzskata, ka attiecībā uz centrālās bankas sniegto finansējumu finanšu iestādei var atzīt, ka tas nav atbalsts, ja tiek izpildīti vairāki nosacījumi (38).
            
         
               (134)
            
            
               Viens no nosacījumiem, kas liecina, ka atbalsts neatbilst tā definējumam Paziņojumā par bankām, ir tas, ka “pasākumu […] nepapildina nekādas pretgarantijas, ko sniedz valsts”. Apskatāmajā gadījumā Komisija ir konstatējusi, ka BNB piešķirtais kredīts ir saņēmis Beļģijas valsts garantiju (ar atpakaļejošu spēku) saskaņā ar 2008. gada 15. oktobra Likumu par tādiem atbalsta pasākumiem, kuru mērķis ir veicināt finansiālo stabilitāti un iedibināt valsts garantijas atbalstu saistībā ar piešķirtajiem kredītiem un citām operācijām finansiālās stabilitātes nodrošināšanai. Paziņojumā par bankām paredzētais nosacījums tātad nav ievērots, BNB piešķirtā LA darbība saņēma Beļģijas valsts garantiju.
            
         
               (135)
            
            
               Paziņojumā par bankām definētie nosacījumi, kas izslēdz atbalsta sniegšanu, tādējādi nav pilnībā izpildīti. Līdz ar to ir jāpārbauda, vai ir izpildīti nosacījumi, kas liecina par valsts atbalstu. Tā kā BNB ir Beļģijas valsts institūcija, tās resursi ir uzskatāmi par valsts resursiem. Minētais faktors ir vēl jo patiesāks, jo apskatāmajā gadījumā valsts pretgarantija nodrošina jebkura zaudējuma tiešu segšanu no Beļģijas valsts puses. Turklāt LA ir atbalsta pasākums, kas selektīvā kārtā ir piemērots tieši Dexia. Visbeidzot, minētais atbalsta pasākums sniedz Dexia priekšrocības, piedāvājot finansējumu, kuru banka vairs nespēj iegūt tirgū. Tā kā Dexia darbojas vairākās dalībvalstīs, un tās plašākās darbības norisinās konkurences apstākļos ar citām finanšu iestādēm, kuru lielākā daļa nav saņēmusi salīdzināmu atbalstu, šī priekšrocība kropļo konkurenci un ietekmē tirdzniecību starp dalībvalstīm.
            
         
               (136)
            
            
               Komisija secina, ka LA darbība, ko patstāvīgi veikusi BNB, ir uzskatāma par valsts atbalstu LESD 107. panta 1. punkta izpratnē.
            
         8.1.4.   FSA PASĀKUMS
   
               (137)
            
            
               Komisija 2009. gada 13. marta lēmumā (53.–56. apsvērums) ir noteikusi, ka FSA pasākuma atbalsta raksturu un uzskata, ka iesaistīto dalībvalstu apsvērumi nevar apstrīdēt tās secinājumus.
            
         
               (138)
            
            
               Komisija secina, ka FSA pasākums ietver valsts atbalstu LESD 107. panta 1. punkta izpratnē.
            
         8.2.   ATBALSTA APJOMA NOTEIKŠANA
   
   
               (139)
            
            
               Savos 2008. gada 19. novembra un 2009. gada 13. marta lēmumos Komisija jau ir sniegusi konkrētā pasākuma atbalsta summas pirmo novērtējumu. Pamatojoties uz šo pirmo novērtējumu, kā arī uz papildu informāciju, ko iesaistītās dalībvalstis ir darījušas zināmu kopš 2009. gada 13. marta, Komisija lēš atbalsta summu, ko veido turpmāk minētie elementi.
            
         8.2.1.   KAPITĀLA PALIELINĀJUMS
   
               (140)
            
            
               Kopējā iepludinātā kapitāla summa, kas paziņota 2008. gada 30. septembrī, ir EUR 6,4 miljardi, no kuras iepriekšminēto iemeslu dēļ jāatņem Ethias, Arcofin un CNP Assurance iepludinātais kapitāls, kas attiecīgi veido EUR 150 miljonus, 350 miljonus un 288 miljonus.
            
         
               (141)
            
            
               Komisija ņem vērā faktu, ka pārstrukturēšanas plāna ietvaros Dexia ir atteikusies no ieņēmumiem EUR 376 miljonu apmērā, ko veido konvertējami Dexia BIL vērtspapīri, kas bija jāparaksta Luksemburgas valstij, bet kas nekad nav tikuši parakstīti. Līdz ar to arī šī summa jāatņem no atbalsta summas saistībā ar kapitāla palielinājumu.
            
         
               (142)
            
            
               Tādējādi kopējā atbalsta summa, kas saistīta ar kapitāla palielinājumu, ir EUR 5,2 miljardi (39).
            
         8.2.2.   VALSTU NODROŠINĀJUMS
   
               (143)
            
            
               Saskaņā ar nodrošinājuma līgumu, ko 2008. gada 9. oktobrī parakstījušas Dexia un iesaistītās dalībvalstis, attiecīgo dalībvalstu nodrošinājums skar ne vairāk kā EUR 150 miljardus. Nodrošinājuma līgumā, kurš stājās spēkā 2009. gada 1. novembrī, šī summa tika samazināta uz EUR 100 miljardiem.
            
         
               (144)
            
            
               Savos apsvērumos saistībā ar lēmumu par procedūras uzsākšanu iesaistītās dalībvalstis uzsver, ka ar nodrošinājumu saistītā atbalsta apjoms būtu jāaprēķina atbilstoši Komisijas paziņojumam par atsauces likmes un diskonta likmes noteikšanas metodes pārskatīšanu (turpmāk “Paziņojums par atsauces likmēm”) (40). Saskaņā ar minētā paziņojuma norādījumiem atbalsta summai, kas saistīta ar nodrošinājumu, būtu jābūt vienādai ar starpību starp nodrošinājuma norēķinu likmi un atsauces likmi, kura definēta kā starpbanku tirgus atsauces likme (IBOR), kas palielināta par 75 bāzes punktiem.
            
         
               (145)
            
            
               Atbildot uz šiem apsvērumiem, Komisija norāda, ka gadījumos, kas skar grūtībās nonākušu uzņēmumu, tādas atsauces likmes piemērošana, kas balstās uz tirgus likmēm, nav noteicoša, jo bez nodrošinājuma saņemšanas Dexia nebūtu varējusi saņemt nekādu citu finansējumu finanšu tirgos. Tādēļ, balstoties uz pastāvīgo pieredzi pārstrukturēšanas gadījumos, kurus Komisijai ir nācies izskatīt, Komisija uzskata, ka vērā ņemamais ar nodrošinājumu saistītā atbalsta apjoms var sasniegt summas, kuras sedz nodrošinājums, respektīvi, EUR 100 miljardi, kas savukārt atbilst to Dexia pasīvu maksimālajam apjomam, kuri saskaņā ar nodrošinājumu var tikt segti kopš 2009. gada 1. novembra (41).
            
         8.2.3.   LA DARBĪBA
   
               (146)
            
            
               Līdzīgi kā iepriekšējos apsvērumos par nodrošinājumu, Komisija uzskata, ka atbalsta elements, kas ietverts BNB piešķirtajā Beļģijas valsts garantijā LA operācijā, var sasniegt to apjomu, kuru nodrošinājums reāli sedz, proti, EUR […] miljardus, kas savukārt atbilst maksimāli iespējamajai LA summai, kādu to apstiprinājusi ECB padome, kas uzrauga BNB un Beļģijas valsts garantijas darbību.
            
         8.2.4.   FSA PASĀKUMS
   
               (147)
            
            
               Saskaņā ar Paziņojumu par samazinātas vērtības aktīviem (42) Komisija uzskata, ka summa, kas būtu jāņem vērā, novērtējot samazinātas vērtības aktīvu atbalsta apjomu, ir starpība starp transfertcenu un attiecīgā portfeļa tirgus cenu. Saskaņā ar Komisijas iepriekšējo praksi (43) transfertcenu nosaka kā atlikušo nominālvērtību, kas samazināta par pirmās daļas summu, kura pilnībā jāsedz atbalstu saņēmušajai bankai.
            
         
               (148)
            
            
               
                  FSA pasākumā novērojamas atsevišķas īpatnības, salīdzinot ar citiem samazinātas vērtības aktīvu apstrādes mehānismiem, par kuriem Komisija jau ir izteikusies.
               
                           —
                        
                        
                           
                              FSAM portfelis (ar atlikušo nominālvērtību USD 16,98 miljardi 2008. gada 30. septembrī) ietver divus apakšportfeļus: i) izslēgtie aktīvi (ar atlikušo nominālvērtību USD 4,5 miljardi), uz kuriem attiecas nenodrošināts Put līgums, un ii) segtie aktīvi (ar atlikušo nominālvērtību USD 12,48 miljardi), uz kuriem attiecas nodrošināts Put līgums, ņemot vērā, ka nodrošinājuma līgums paredz, ka Beļģijas un Francijas valstis apņemas nodrošināt Dexia saistības saskaņā ar Put līgumu par minētajiem iekļautajiem aktīviem. Tomēr Komisija norāda, ka visa Put līgumā paredzētā kapitāla piesaistīšana (gan attiecībā uz segtajiem, gan uz izslēgtajiem aktīviem) tiek ieskaitīta pirmās USD 4,5 miljardus vērtās Dexia daļas segšanai. Tādējādi šī pirmā USD 4,5 miljardus vērtā daļa nesedz tikai atbalsta pasākuma segto aktīvu portfeli vien, bet gan visu FSAM portfeli kopumā.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Šis atbalsta pasākums turklāt nepieciešamības gadījumā paredz Beļģijas un Francijas valstu intervenci pēc pirmā pieprasījuma pat attiecībā uz pirmo daļu USD 4,5 miljardu apmērā, abām valstīm pēc tam vēršoties pie Dexia, kam šī intervence jāatlīdzina naudā. Šis mehānisms pakļauj Beļģijas un Francijas valstis zaudējumu riskam attiecībā uz segtajiem aktīviem un saistību nepildīšanas riskam no Dexia puses, un tas skar jau pirmo USD 4,5 miljardu lielo daļu. Minētā īpatnība nav raksturīga visiem atbalsta pasākumiem, kas skar samazinātas vērtības aktīvus.
                        
                     
         
               (149)
            
            
               Minēto īpatnību dēļ portfelis, kam tiek aprēķināta transfertcena, ir FSAM portfelis pilnā apjomā un nevis segto aktīvu portfelis vien. 2009. gada 31. janvārī tā atlikusī nominālvērtība bija USD 16,6 miljardi. Transfertcena tātad ir USD 12,1 miljards (proti, starpība starp USD 16,6 un 4,5 miljardiem). Tirgus cena bija USD [7–9] miljardi, tādējādi atbalsta summa ir USD [3,1–5,1] miljardi jeb EUR [2,4–4,0] miljardi (44).
            
         8.2.5.   DAŽĀDU ATBALSTA PASĀKUMU KOPĒJĀ SUMMA
   
               (150)
            
            
               Kā savos apsvērumos par lēmumu par procedūras uzsākšanu uzsvērušas iesaistītās dalībvalstis, Komisija atzīst, ka nav pamata skaitīt kopā rekapitalizācijai atbilstīgās atbalsta summas un pasīvu nodrošinājumus, jo abiem atbalsta veidiem nav vienādi kropļojoša ietekme uz konkurenci. Līdz ar to Komisija norāda, ka atbalsts, ko Dexia saņēmusi kapitāla palielinājuma un samazinātas vērtības aktīvu apstrādes (FSA pasākuma) formā, kopā veido summu EUR 8,4 miljardu apjomā un ka atbalsts nodrošinājuma un LA darbības veidā var sasniegt EUR [95–135] miljardus.
            
         8.3.   ATBALSTA SADERĪBA
   
   8.3.1.   JURIDISKAIS PAMATS
   
               (151)
            
            
               Saskaņā ar LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu “atbalstu, kas […] novērš nopietnus traucējumus kādas dalībvalsts tautsaimniecībā […], var uzskatīt par saderīgu ar iekšējo tirgu”. Ņemot vērā situāciju finanšu tirgos kopš minēto pasākumu ieviešanas, Komisija uzskata, ka šos atbalsta pasākumus var vērtēt, pamatojoties uz LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunktu. Runājot par Beļģijas, Francijas un Luksemburgas tautsaimniecību, šis faktors apstiprinās vairākos Komisijas lēmumos, kuros atzinīgi novērtēti šo valstu iestāžu veiktie pasākumi finanšu krīzes pārvarēšanā (45). Līdz ar to saskaņā ar 2008. gada 19. novembra, 2009. gada 13. marta un 2009. gada 30. oktobra lēmumiem par Dexia par juridisko pamatu atbalsta pasākumu novērtēšanā uzskatāms LESD 107. panta 3. punkta b) apakšpunkts.
            
         
               (152)
            
            
               Pašreizējās krīzes apstākļos Komisija ir precizējusi nosacījumus, saskaņā ar kādiem ir piemērojams atbalsts samazinātas vērtības aktīvu apstrādē un grūtībās nonākušu uzņēmumu pārstrukturēšanā. Šie principi ir uzskaitīti Paziņojumā par samazinātas vērtības aktīviem un Paziņojumā par pārstrukturēšanu.
            
         8.3.2.   FSA PASĀKUMA SADERĪBA
   
               (153)
            
            
               Kā minēts 2009. gada 13. marta lēmumā, uz FSA pasākumu attiecas Paziņojums par samazinātas vērtības aktīviem, lai gan pasākuma sākotnējais mērķis bija īstenot FSA pārdošanu. Šis atbalsta pasākums ir jāizvērtē, pamatojoties uz Paziņojumā par samazinātas vērtības aktīviem minētajiem nosacījumiem. Šajā sakarībā Komisija ir secinājusi savā 2009. gada 13. marta lēmumā, norādot, ka pats nodrošinājums, tāpat kā tā aktīvu segums un izmaksu sadalījums starp Dexia un Beļģijas un Francijas valstīm ir saderīgs ar iekšējo tirgu. Aktīvu novērtējums, procentu maksājumi par atbalsta piešķiršanu un maksājumi par Dexia emitētajiem vērtspapīriem, kas pārsniedz pirmo USD 4,5 miljardus lielo daļu, vēl ir pārbaudāmi.
            
         8.3.2.1.   
         Aktīvu novērtējums
      
   
   
               (154)
            
            
               Komisija ir izvērtējusi, vai RPV novērtējuma metode atbilst Paziņojumā par samazinātas vērtības aktīviem norādītajām prasībām, respektīvi, vai i) tā pēc iespējas balstās uz novērtējamiem datiem, vai ii) tā izvirza reālus un piesardzīgus pieņēmumus par nākotnes naudas plūsmām un vai iii) tā balstās uz piesardzīgām krīzes situāciju simulācijām brīdī, kad ir veikts novērtējums.
            
         
               (155)
            
            
               Aktīvu novērtēšanā izmantoto metožu analīze tika veikta, piedaloties Komisijas nolīgto tehnisko ekspertu grupai. Analīze tika veikta visām nozīmīgākajām FSAM portfeļa aktīvu grupām pārskata periodā, izmantojot pamata un stresa situāciju scenāriju. Metodoloģijas un RPV novērtējumam izvēlēto pieņēmumu pārbaude deva iespēju Komisijai tos novērtēt labvēlīgi. Tādējādi Komisija norāda, ka izvēlētie pieņēmumi ir lielā mērā piesardzīgi:
               
                           —
                        
                        
                           saistību neizpildes līmenis ir plānots apdomīgi, izmantojot pēdējos aktīvu uzrādītos rezultātus,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           rūpīgi plānotas resursu atgūšanas iespējas (tajās ierēķinot norēķinu un resursu atgūšanas izmaksas), atainojot pēdējās tendences un neplānojot situācijas uzlabošanos tuvākajos gados,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pieņēmumi par priekšlaicīgu resursu atmaksu arī ir piesardzīgi un atbilst pēdējām novērotajām tendencēm.
                        
                     
         
               (156)
            
            
               […]
            
         
               (157)
            
            
               Pirmā resursu daļa USD 4,5 miljardu apmērā, kas Dexia jāatlīdzina naudā, pārsniedz sagaidāmo zaudējumu līmeni, kurš lēsts apdomīgi un saskaņā ar Paziņojumu par samazinātas vērtības aktīviem, turklāt minētā situācija saglabājas kā pamata, tā stresa scenārijā, gan attiecībā uz visu FSAM portfeli, gan samazinot to par izslēgtajiem aktīviem. Transfertcena, kas noteikta USD 12,1 miljarda apmērā, ir mazāka par RPV kā pamatscenārija (USD [13,6–14,6] miljardi), tā stresa scenārija (USD [12–13] miljardi) apstākļos.
            
         8.3.2.2.   
         Maksa par FSA pasākumu
      
   
   
               (158)
            
            
               Katru gadu Dexia par FSA pasākumu jāveic maksājumi Beļģijas un Francijas valstīm 113 bāzes punktu apmērā saskaņā ar Put nodrošinājuma līgumā paredzēto saistību neizpildes riska segumu, kam pieskaitāmi vēl 32 bāzes punkti atbilstoši riskam, ka Dexia neizpildīs savas likviditātes saistības attiecībā pret FSAM.
            
         
               (159)
            
            
               Komisija atzinīgi novērtē apstākli, ka pirmā resursu daļa USD 4,5 miljardu apmērā, kas Dexia jāatmaksā naudā, pārsniedz sagaidāmo zaudējumu līmeni 2009. gada 31. janvārī kā pamata, tā stresa scenārija situācijā, jo šis apstāklis samazina risku, ko uzņemas Beļģijas un Francijas valstis. Precizējot iepriekš minēto, Komisija atzinīgi novērtē abām valstīm par FSA pasākumu piekritīgo atlīdzības maksājumu līmeni, salīdzinot to ar atlikušā riska līmeni, ko uzņēmušās Beļģijas un Francijas valstis. Turklāt saskaņā ar Paziņojumu par samazinātas vērtības aktīviem, lai novērtētu atlīdzības maksājumus par FSA pasākumu, var atsaukties uz pamatkapitāla dzēšanu, kas kļuvusi iespējama, pateicoties šim atbalsta pasākumam. Ievērojot pirmās resursu daļas nozīmīgo apmēru un apstākli, ka tai piemērots koeficients 1 250 % apmērā ar mērķi aprēķināt šai pirmajai resursu daļai piesaistīto pamatkapitālu, Beļģijas un Francijas valstis ir atzīmējušas, ka FSA pasākums nedzēš pamatkapitālu. Kā norādīts Paziņojuma par samazinātas vērtības aktīviem 21. punktā (11. zemsvītras piezīme), aktīvu glābšanas pasākumi jāatlīdzina samērīgi iepludinātajam kapitālam. Šajā gadījumā kapitāla summa, kas būtu pielīdzināma FSA pasākumam, ir nulles vērtībā, jo pamatkapitāls netiek dzēsts. Savukārt FSA pasākums sedz plašāku darbības lauku, nevis vien zaudējumus no segtajiem aktīviem. Līdz ar to Komisija uzskata, ka ikgadējā maksa par FSA pasākumu ir samērīga.
            
         8.3.2.3.   
         Maksa par vērtspapīru emisiju
      
   
   
               (160)
            
            
               Komisija norāda, ka kompensācija, ko Beļģijas un Francijas valstis saņemtu saskaņā ar garantiju, izsakot savus prasījumus, kas pārsniedz pirmo resursu daļu USD 4,5 miljardu apmērā, ir lielāka par summu, kas noteikta Paziņojumā par samazinātas vērtības aktīviem.
            
         8.3.2.4.   
         Atzinums par FSA pasākuma atbilstību Paziņojumam par samazinātas vērtības aktīviem
      
   
   
               (161)
            
            
               Komisija tātad secina, ka FSA pasākums atbilst principiem, kas noteikti Paziņojumā par samazinātas vērtības aktīviem.
            
         8.3.3.   PĀRSTRUKTURĒŠANAS PLĀNA SADERĪBA
   8.3.3.1.   
         Nepieciešamā pārstrukturēšanas pakāpe
      
   
   
               (162)
            
            
               Kā norādīts iepriekš, kopējā atbalsta summa kapitāla palielināšanai un FSA pasākumam ir EUR 8,4 miljardi. Saskaņā ar Paziņojuma par pārstrukturēšanu 4. punktu tā ir summa, kas jāņem vērā, novērtējot pārstrukturēšanas plāna izstrādes nepieciešamību. Savukārt ar nodrošinājumu saistītā atbalsta daļa, kā arī BNB LA darbības daļa jāņem vērā, vērtējot pārstrukturēšanas plāna saderību ar iekšējo tirgu (46).
            
         
               (163)
            
            
               Kā norādīts Paziņojuma par pārstrukturēšanu 4. punktā (4. zemsvītras piezīme), tie kritēriji un īpašie apstākļi, kas rada pārstrukturēšanas plāna izstrādes neizbēgamību, attiecas, piemēram (bet ne tikai), uz gadījumiem, kad grūtībās nonākušu banku rekapitalizē valsts vai arī kad banka aktīvu glābšanai, tādējādi sekmējot zaudējumu segšanu vai izvairīšanos no tiem, jau saņēmusi valsts atbalstu jebkurā tā formā un tādā apjomā, kas kopsummā pārsniedz 2 % no riska svērto aktīvu apjoma. Tomēr Komisija savos 2008. gada 19. novembra, 2009. gada 13. marta un 2009. gada 30. oktobra lēmumos jau ir norādījusi, ka brīdī, kad tika sākti atbalsta pasākumi, Dexia bija uzskatāma par grūtībās nonākušu uzņēmumu.
            
         
               (164)
            
            
               Atbalsta daļas, kas attiecas uz kapitāla palielināšanu un FSA pasākumu, 2008. gada 31. decembrī veido 5,5 % no grupas riska svērtajiem aktīviem, proti, ievērojami lielāku summu nekā 2 % riska svērto aktīvu, kura paredzēta Dexia zaudējumu segšanai. Saskaņā ar šiem principiem Dexia ir jāpiedāvā pārstrukturēšanas plāns.
            
         
               (165)
            
            
               Nepieciešamā pārstrukturēšanas pakāpe ir atkarīga no katras bankas sastapto grūtību pakāpes un no saņemtā atbalsta summas. Šajā ziņā atbalsts, kurš jāņem vērā, ir kopējais atbalsts, ko veido rekapitalizācijas un samazinātas vērtības aktīvu apstrādes pasākumi, kā arī saņemtie nodrošinājumi. Pārstrukturēšanas plāna atbilstība jāvērtē attiecībā pret nosacījumiem, kas izklāstīti Paziņojumā par pārstrukturēšanu. Minētie nosacījumi ir šādi:
               
                           —
                        
                        
                           pārstrukturēšanas plāna rezultātā jāatjauno uzņēmuma ilgtermiņa dzīvotspēja,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pārstrukturēšanas plānam jānodrošina vienlīdzīgs pārstrukturēšanas izmaksu sadalījums starp valstīm un banku,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pārstrukturēšanas plānam jāspēj labot pārmērīgos konkurences kropļojumus, ko radījuši piešķirtie atbalsti.
                        
                     
         8.3.3.2.   
         Uzņēmuma ilgtermiņa dzīvotspējas atjaunošana
      
   
   
               (166)
            
            
               Saskaņā ar Paziņojuma par pārstrukturēšanu 2. nodaļu pārstrukturēšanas plāna rezultātā ir jāatjaunojas uzņēmuma ilgtermiņa dzīvotspējai, proti, pārstrukturēšanas plānam jābūt visaptverošam, sīki izstrādātam un sistematizētam. Tam uzskatāmi jāparāda, kā banka iespējami īsā laikā (ne ilgāk kā piecos gados) bez valsts atbalsta grasās atjaunot ilgtermiņa dzīvotspēju. Pārstrukturēšanas plānā jāiekļauj arī salīdzinājums ar iespējamām alternatīvām – sadalīšanu vai pārņemšanu no citas bankas puses, tajā skaidri jānorāda minētās bankas grūtību iemesli, jāiekļauj informācija par uzņēmējdarbības modeli, jāparedz tādu darbību pārtraukšana, kas turpinātu radīt strukturālus zaudējumus, jāparedz atbilstīgs pašu kapitāla ienesīgums (pēdējais attiecas kā uz pamata, tā uz krīzes scenāriju), kā arī jāizplāno valsts atbalsta atmaksas nosacījumi.
            
         a)   
         Dexia uzņēmējdarbības modeļa novērtējums
   
   
               (167)
            
            
               Komisija vispirms atzinīgi novērtē apstākli, ka Dexia ir uzrādījusi labus rādītājus 2009. gada pirmajos trīs ceturkšņos. Tomēr, ņemot vērā šos rezultātus, Komisija atzīmē arī šādus punktus:
               
                           —
                        
                        
                           grupas darbības rādītāji 2009. gada laikā ir zināmā mērā pasliktinājušies, samazinoties par 44 % laikposmā starp 2009. gada pirmo un trešo ceturksni,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nozīmīgu grupas uzrādīto rezultātu sadaļu, kas pēc Dexia vērtējuma veido aptuveni EUR [300–500] miljonus 2009. gadā, piepilda naudas plūsmu rādītāji, un jo sevišķi transformācijas darbības, kas iespējamas, pateicoties spēcīgam līknes izliekumam attiecībā uz termiņiem, kas nepārsniedz vienu gadu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia acīmredzot nebūtu guvusi peļņu, ja tā nebūtu saņēmusi tik ievērojamu apjomu attiecīgo dalībvalstu garantēta finansējuma (kura amplitūda ierindojama starp vislielākajiem Eiropā).
                        
                     
         
               (168)
            
            
               Balstoties uz detalizēto informāciju, ko Komisijai sniedza Dexia un iesaistītās dalībvalstis, tā izdalīja divus galvenos Dexia peļņas gūšanas avotus: paliekošā peļņa, kas saistīta ar tradicionālo Dexia bankas darbību, no vienas puses, un mazāk stabilā peļņa, no otras puses. Pirmie galvenokārt ietver ienākumus no aizdevumiem un vērtspapīru portfeļa, ienākumus no bankas komisijām, refinansēšanas izmaksas, riska izmaksas un darbības izmaksas. Otrie ir saistīti ar īstermiņa transformācijas darbībām, darbībām tirgū savā vārdā un ārkārtējiem ienākumiem, kas gūti, piemēram, no aktīvu pārdošanas, ieturējumi no noguldījumiem vai no atvasinātu ārpusbiržas instrumentu atvērtajām pozīcijām.
            
         
               (169)
            
            
               Saskaņā ar informāciju, ko Komisijai sniegušas iesaistītās dalībvalstis, […], galveno grupas peļņas gūšanas avotu izpēte var tikt veikta, apskatot peļņas daļas attiecību pret starpbanku atsauces likmēm. Šī izpēte par 2009. gadu ir novedusi Komisiju pie viedokļa, ka tradicionālā Dexia bankas darbība dotu samērā vāju, pat negatīvu ienesīgumu. Šāda izpēte nenonāk pretrunā ar pozitīvo rādītāju pārbaudi, kas reģistrēti 2009. gada pirmajos trīs ceturkšņos un kuru izcelsme, kā norādīts iepriekš, saistāma ar īpašiem apstākļiem.
            
         
               (170)
            
            
               Turklāt prognozes, kas attiecībā uz galveno grupas peļņas avotu nākotnes attīstību var tikt pamatoti samazinātas, nedod iespēju pašreizējā situācijā spriest par iespējamu Dexia tradicionālo bankas darbību rezultātu uzlabošanos. Patiesi:
               
                           —
                        
                        
                           
                              PWB aizdevumu un vērtspapīru portfeļa vidējā starpība ir ilgstoši vāja sakarā ar i) zemu ieņēmumu līmeni no šīm darbībām (starp […] bāzes punktiem saskaņā ar pārstrukturēšanas plānā ietverto informāciju), ii) salīdzinoši lēnu aktīvu amortizācijas profilu, ņemot vērā PWB aizdevumu un vērtspapīru aktīvu vidēju (garu) termiņu, un iii) Dexia grūtībām aizstāt aktīvus, kuru termiņš tuvojas beigām, ar jauniem aizdevumiem, kas nodrošinātu lielākus ieņēmumus. Šajā aspektā Komisija atzīmē, ka Dexia 2009. gadā bija sev izvirzījusi mērķi izveidot jaunus produktus PWB aizdevumu jomā EUR […] miljardu apmērā, kas 2009. gada pirmajos 11 mēnešos sakarā ar pieaugošo konkurenci šai darbības jomā tradicionālajos Dexia tirgos un lejupvērstu spiedienu uz peļņas normu īstenots par […] no paredzētās summas (EUR […] miljardu apmērā),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           ieņēmumi no komisijām, kuru ievērojams avots savulaik bija strukturālo produktu pārdošana kā finanšu pakalpojums, ko Dexia piedāvāja vietējām pašvaldībām, nākotnē varētu samazināties, ievērojot paredzamo minētā ieņēmumu avota izsīkšanu (strukturālo produktu tirgdarbības kritums saistībā ar jaunā PWB produkta kritumu un zemo vietējo pašvaldību interesi par šāda veida produktiem nākotnē) un pieaugošo tādu darbību konkurenci, kas veicina komisiju pieplūdumu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           finansēšanas izmaksas varētu pieaugt sakarā ar Dexia nepieciešamību pakāpeniski aizstāt īstermiņa un/vai no centrālajām bankām saņemtos finansējumus ar ilgāka termiņa finansējumiem, kas iegūti vai nu i) vērtspapīru tirgū par augstāku maksu nekā pirms finanšu krīzes, vai ii) mājokļu obligāciju tirgū tāpat par augstāku maksu nekā pirms krīzes un ne vairāk, kā tirgus spēj absorbēt, turklāt paredzot minētās absorbēšanas spējas samazināšanos nākotnē saistībā ar prognozējamo ECB atbilstīgā nodrošinājuma saspringtību, vai arī iii) caur komerciālo vai organizāciju klientu noguldījumiem konkurētspējīgākā kontekstā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           darbības un strukturālās izmaksas (kas atkarībā no bilances apjoma izteiktas bāzes punktos) varētu saglabāties pašreizējā līmenī vai pat pieaugt, neraugoties uz plānu līdz 2012. gada 31. decembrim tās samazināt par 15 %, jo minētā samazināšana ir saistīta ar tā paša perioda grupas bilances apjoma samazināšanu, kas pārsniedz 15 %,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           visbeidzot, riska izmaksas nākamajos gados varētu mainīties uz labo pusi, kā to liecina Dexia veiktie ieturējumi no noguldījumiem 2009. gadā. Riska izmaksu kritumu varētu ierobežot atsevišķu tādu valsts sektora kredītu kvalitātes pasliktināšanās, no kuriem Dexia ir atkarīga.
                        
                     
         
               (171)
            
            
               Analīzes noslēgumā Komisija atzīmē, ka pārstrukturēšanas plānam tātad ir i) jāsamazina Dexia ierobežotā rīcībspēja, lai tā spētu segt augstākas finansēšanas izmaksas un vājos aktīvus, ii) jāuzlabo finansējuma avotu sastāvs un kvalitāte un iii) jāsamazina fiksēto izdevumu bāze.
            
         
               (172)
            
            
               Šajā sakarībā Komisija uzskata, ka 2010. gada 9. februārī paziņotais pārstrukturēšanas plāns viesīs cerību par grupas ilgtermiņa dzīvotspēju, ar nosacījumu, ka tas tiks pildīts atbilstoši attiecīgo dalībvalstu uzņemtajām saistībām.
            
         
               (173)
            
            
               Vispirms jānorāda, ka pārstrukturēšanas plāns līdz 2014. gadam ļauj samazināt Dexia bilances apjomu par 35 % salīdzinājumā ar tās apjomu 2008. gada 31. decembrī, kā arī tuvināt grupas darbību tās tradicionālajām bankas darbībām:
               
                           —
                        
                        
                           2009. gada 1. jūlijā veiktā FSA pārdošana Assured Guaranty ir būtiski uzlabojusi Dexia riska profilu, mazinot tās pakļautību riskiem valsts sektorā un saistībā ar ASV strukturālajiem finanšu produktiem. Assured Guaranty vērtspapīri, ko Dexia saņēma FSA cesijas ietvaros, arī tiks cedēti, tādējādi mazinot Dexia atkarību no “monoline” apdrošināšanas sektora,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           nozīmīga vērtspapīru portfeļa pārvaldības daļa, kā arī atsevišķas PWB darbības tādos Dexia tirgos, kuri nav tās vēsturiskie tirgi (piemēram, Austrālijā, Japānā, Meksikā, Zviedrijā un Šveicē), ir nodalītas no grupas tradicionālajām bankas darbībām un nonāk pasīvā pārvaldībā. 2009. gada 31. decembrī šo darbību kopums LPMD aptver EUR 161,7 miljardus, kas ir 27,9 % no kopējās Dexia bilances šajā pašā datumā. Kā norādīts 4. tabulā, iesaistītās dalībvalstis paredz pakāpenisku LPMD amortizāciju. Komisija atzīmē, ka, neraugoties uz pārstrukturēšanas plānā paredzēto vērtspapīru portfeļa paātrināto cesiju, LPMD darbības amortizācija norit lēnā tempā, ņemot vērā attiecīgo aktīvu ilgo termiņu (līdz 2014. gadam LPMD veidos 17,9 % no kopējās Dexia bilances). Tādējādi šīs darbības turpinās apgrūtināt grupas ienesīgumu turpmākajos gados. Tomēr Komisija atzinīgi novērtē apstākli, ka piesardzīgie nosacījumi attiecībā uz LPMD kapitalizāciju (rentabilitātes rādītāja core Tier 1 ievērošana [10–15] % robežās) ierobežo grupas izplatīšanas iespējas, tādējādi sekmējot rezultātu kapitalizāciju. Turklāt stingru finansēšanas noteikumu ievērošana (stabilu līdzekļu piešķiršana LPMD: garantētas vai negarantētas vērtspapīru emisijas, mājokļu vērtspapīri un depozīti) ļauj vadīt ar LPMD saistītos likviditātes un transformācijas riskus. Visbeidzot, LPMD darbības nošķiršana no pārējām grupas darbībām atvieglos tirgus uzraudzītājiem tās kontroli,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia veiktās PWB darbības ārpus tās vēsturiskajiem (Francijas, Beļģijas un Luksemburgas) tirgiem arī ir ievērojami samazinātas: filiāles Itālijā (Dexia Crediop ar bilances summu EUR 61,2 miljardu apmērā 2009. gada 30. jūnijā) un Spānijā (Dexia Sabadell ar bilances summu EUR 15,6 miljardu apmērā 2008. gada 31. decembrī) tiks cedētas katra attiecīgi līdz 2012. gada 31. decembrim un 2013. gada 31. decembrim, tāpat kā 2008. gadā tas tika darīts ar Dexia daļām Kommunalkredit Austria un 2009. gadā ar PWB struktūrvienību Indijā. PWB darbību pārtraukšana ārpus Dexia vēsturiskajiem tirgiem varētu veicināt spiediena mazināšanos uz Dexia peļņas daļu no PWB darbībām.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Visbeidzot jānorāda, ka, sākot ar šā lēmuma pieņemšanas datumu, tirdzniecības darbības savā vārdā tiks pārtrauktas un tirgus darbības tiks ievērojami samazinātas, ļaujot Dexia mazināt atkarību no tirgus riskiem un darījumu partneru riskiem ārpusbilances darbību ietvaros: SBPO un TOB darbības tiks pakļautas pasīvai pārvaldībai un riskam pakļautās Dexia vērtības ierobežojumi salīdzinājumā ar 2008. gadu tiks samazināti par 44 %. Pilnīga tirdzniecības darbību pārtraukšana savā vārdā nozīmē, ka Dexia turpinās veikt tirdzniecības darbības vienīgi, lai saņemtu, pārsūtītu vai izpildītu klientu pirkšanas vai pārdošanas orderus. Dexia nekādā gadījumā nesaglabās atvērtās pozīcijas savā vārdā, izņemot gadījumus, kad šādas pozīcijas izriet no Dexia nespējas izpildīt atsevišķus klientu orderus, turklāt ievērojot stingri noteiktus ierobežojumus, lai neapdraudētu grupas maksātspēju un/vai likviditāti.
                        
                     
         
               (174)
            
            
               
                  Dexia rīcībspējas samazināšana un tās darbības fokusēšana uz tradicionālajām bankas darbībām ļautu grupai pakāpeniski atgūt bilances līdzsvaru, samazinot darbības, kas nenes lielu peļņu (piemēram, PWB maksājumi un vērtspapīru portfelis) un palielinot ienesīgāko darbības daļu (piemēram, jaunus PWB un RCB produktus un projektu finansēšanu). Šajā aspektā Komisija atzinīgi novērtē apstākli, ka Dexia darbību fokusēšana notiek vienlaicīgi ar šo darbību, respektīvi, PWB, ienesīguma stingru uzraudzību. Patiesi, tā kā Dexia līdz ar šo lēmumu neizsniedz saviem klientiem PWB ar riskam pielāgota kapitāla peļņas (RAROC) līmeni, kas zemāks par 10 %, minimālais ekonomiskā kapitāla ienesīguma līmenis PWB operācijās tiks nodrošināts līdz 2014. gada 31. decembrim. Dexia rezultātu prognozes laika posmam no 2009. līdz 2014. gadam, ko iesaistītās dalībvalstis darījušas zināmu Komisijai (47), apliecina, ka grupas aktivitāšu vispārējais ienesīgums minētajā periodā tiks nodrošināts un ka paredzamie zaudējumi no pasīvajā pārvaldībā esošajām operācijām (LPMD) tiks atlīdzināti no Core division peļņas.
            
         
               (175)
            
            
               Visbeidzot, Dexia darbības fokusēšanu uz tradicionālajām darbībām un tirgiem pavada pakāpeniska grupas likviditātes profila uzlabošanās, finansēšanas termiņus vairāk saskaņojot ar aktīvu termiņiem. Minētā likviditātes profila uzlabošanās izriet no trīs galvenajiem pasākumiem:
               
                           —
                        
                        
                           ilgtermiņa finansējumu vidējā darbības termiņa palielināšana un stabilu grupas finansēšanas avotu pieaugums. Šajā aspektā Komisija atzinīgi novērtē pārstrukturēšanas plānā noteiktos, bilances summai pielīdzinātos mērķa koeficientus īstermiņa finansējumiem, atsevišķu grupas pasīvu vidējo darbības termiņu un stabila finansējuma avotus, kas pielīdzināti grupas aktīvu kopsummai. Komisija uzskata, ka gadījumā, ja šie koeficienti tiks ievēroti stingri noteiktajos termiņos, samazināsies Dexia pakļautība likviditātes un transformācijas riskiem, kas savukārt labvēlīgi ietekmēs tās ilgtermiņa dzīvotspēju. Šāda attīstība atbilst jaunajām starptautiskajām atbalsta pasākumu un likviditātes kontroles normām, kuras patlaban tiek apspriestas Bāzeles Banku uzraudzības komitejā,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           pakāpenisks un laicīgs Dexia pasīvu saistību garantijas mehānisma izmantojums, kas uzsākams līdz 2010. gada 30. jūnijam. Komisija atzinīgi novērtē šāda veida laicīgu garantijas piemērošanu ar mērķi atjaunot Dexia ilgtermiņa dzīvotspēju bez valsts atbalsta,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia filiālei DenizBank piešķirtā finansējuma samazināšana līdz nullei. Šis pasākums ļauj nodrošināt to, ka paredzētā DenizBank RCB darbības attīstība tiktu finansēta no pašas filiāles līdzekļiem un vairs neapgrūtinātu visas grupas finanšu vajadzības.
                        
                     
         b)   Pārstrukturēšanas plāna ietvaros paziņotie stresa scenāriji
   
   
               (176)
            
            
               Saskaņā ar Paziņojuma par pārstrukturēšanu 13. punktu Komisija ir lūgusi iesaistītās dalībvalstis uzsākt stresa situāciju modelēšanu, lai pārbaudītu Dexia izturību pret daudziem satricinājumiem, kas varētu īstenoties nākamo gadu laikā, un izdarītu secinājumus par grupas ilgtermiņa dzīvotspēju.
            
         
               (177)
            
            
               Ir svarīgi atzīmēt, ka Komisija savu analīzi ir balstījusi uz testu rezultātiem, kādus tos ir iesniegušas iesaistītās dalībvalstis. […].
            
         i)   Pirmais stresa tests
   
   
               (178)
            
            
               Attiecībā uz pirmo stresa testu, kura mērķis bija pārbaudīt Dexia izturību pret galveno mainīgo makroekonomikas pamatrādītāju (IKP, procentu likmes un valūtas maiņas likmes) izmaiņām, Komisija pauž šādus apsvērumus:
               
                           —
                        
                        
                           pirmkārt, Dexia peļņas svārstības a priori šķiet samērā neelastīgas pieauguma koeficienta stresa apstākļos. Patiesi, neraugoties uz spēcīgu pieauguma koeficientu stresa simulāciju salīdzinājumā ar vēsturiskajiem novērojumiem, Dexia, protams, piedzīvotu peļņas kritumu, kas saistīts ar riska izmaksu pieaugumu, taču kopumā paliktu ieguvēja. Tas varētu būt skaidrojams ar i) Public Finance portfeļa un pasīvajā pārvaldībā esošā vērtspapīru portfeļa kredītu labo kvalitāti un salīdzinoši lielo proporciju (48) un ii) to apstākli, ka Dexia sava stresa modeļa situācijā ir pamatoti izvēlējusies pārāk nekoriģēt grupas ienākumus,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           otrkārt, izrādās, ka Dexia izmantotajā stresa testa modelī starp pieauguma koeficientu un Dexia finansēšanas izmaksām nepastāv nekāda materiāla saikne un, skatoties plašāk, ir redzams, ka mainīgais lielums “finansēšanas izmaksas”, respektīvi, starpība, kas pārsniedz starpbanku likmi, ko Dexia maksātu par jaunajiem finansējumiem, nav ticis ietekmēts. Tas palīdz izskaidrot arī Dexia peļņas nosacīto neelastīgumu stresa apstākļos. Šis fenomens ir vēl jo vairāk apskatāms tā iemesla dēļ, ka Dexia lielā mērā ir atkarīga no tirgus un īstermiņa finansējumiem, palielinot kā amplitūdu, tā ātrumu, kādā tamlīdzīgs finansēšanas izmaksu pieaugums varētu atsaukties uz Dexia. Minētās situācijas izpētei Komisija ir lūgusi atsevišķi veikt vēl vienu stresa testu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           treškārt, attiecībā uz diviem pārējiem mainīgajiem lielumiem jāatzīmē, ka stresa scenārijā izmantotie pieņēmumi bija samērā līdzīgi tiem, kas izmantoti pamatscenārijā. Piemēram, runājot par procentu likmi, gan pamata, gan stresa scenārijā EURIBOR trīs mēnešu likmes tika prognozētas […] % apmērā, bet mijmaiņas darījumu likmes 5 gadu termiņam tika prognozētas attiecīgi […] % un […] % apmērā, panākot nenozīmīgu līknes izstiepšanos. Valūtas maiņas likmes savukārt bija līdzīgas abos scenārijos. Šā iemesla dēļ Komisija ir lūgusi veikt atsevišķu ietekmējamības izpēti (skatīt 186.–195. apsvērumu).
                        
                     
         
               (179)
            
            
               Līdz ar to attiecībā uz pirmo stresa testu Komisija secina, ka, ņemot vērā Public Finance portfeļa un pasīvajā pārvaldībā esošā vērtspapīru portfeļa kredītu labo kvalitāti un salīdzinoši lielo proporciju, Dexia ir spējīga darboties stipri depresīvā makroekonomiskā vidē būtiska riska izmaksu pieauguma apstākļos un līdz ar to ir uzrādījusi apmierinošus stresa testa rezultātus.
            
         ii)   Otrais stresa tests
   
   
               (180)
            
            
               Attiecībā uz otro stresa testu, kura mērķis bija pārbaudīt Dexia izturību pret tirgus finansējuma izmaksu pieaugumu, atklājās, ka papildu finansējuma izmaksu pieaugums par 100 un par 200 bāzes punktiem trīs mēnešu ilgā periodā izraisītu peļņas (pirms nodokļiem) kritumu par attiecīgi EUR […] un […] miljoniem. Šī iedarbība, iespējams, būtu finansiāli nopietnāka, ja Dexia savā stresa testā būtu izmantojusi Komisijas ieteiktos pieņēmumus, […]. Dexia uzlabotie pieņēmumi ir šādi:
               
                           —
                        
                        
                           finansējuma izmaksu pieaugums tika simulēts īsākā laika posmā, proti, […]. Šajā sakarībā Komisija norāda, ka atsevišķas Dexia darbības sastāvdaļas, kā, piemēram, kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumu izmaksas vai “senior unsecured” finansēšanas izmaksas ilgtermiņā pieauga par […] bāzes punktiem laika posmā, kas pārsniedz […]. Attiecībā uz īstermiņa finansējuma izmaksām jāatzīmē, ka bez iesaistīto dalībvalstu un centrālo banku bezprecedenta līdzdalības, kurai nebūtu jāieilgst, šīs finansējuma izmaksas tāpat būtu ievērojami augušas,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia ir veikusi izmaiņas dažādos finansēšanas veidos, un laika posmā, kad finansēšanas izmaksas ir samērā saspringtas, Dexia izvirza pieņēmumu, ka ir īstenoti tikai īstermiņa finansējumi. Šajā sakarībā Komisija norāda, ka šādi pieņēmumi ir pretrunā ar Dexia neseno pieredzi, ievērojot to, ka par spīti pastāvīgam finansēšanas izmaksu pieaugumam Dexia ir palielinājusi ilgtermiņa finansējumu daļu,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           stresa scenārijā Dexia nav izmantojusi tos pieņēmumus, kas atbilstu citos līdzīgos Eiropā nesen veiktos situācijas modelēšanas pasākumos izmantotajiem pieņēmumiem.
                        
                     
         
               (181)
            
            
               Tādējādi Komisija no tā secina, ka […]. Komisija arī norāda, ka minētais rādītājs netiek īpaši ņemts vērā citos Dexia īstenotajos stresa testos, proti, stresa testā, kurš veikts citu līdzīgu Eiropā nesen veiktu situācijas modelēšanas pasākumu ietvaros un likviditātes stresa testā.
            
         
               (182)
            
            
               
                  Dexia atbalsta viedokli, ka i) tās uzņēmējdarbības plānā izmantotie pieņēmumi jau pirms bāzes punktu pieauguma par […] vai par […] simulācijas tāpat ir saspringti, jo atspoguļo finansēšanas nosacījumus 2009. gada jūlijā, kas, protams, bija labāki nekā 2008. gada beigās vai 2009. gada sākumā, tomēr neataino 2009. gada otrās puses pozitīvo attīstību; ii) pieņēmums par izmaiņu neveikšanu dažādos finansējuma veidos neatspoguļo tirgus dalībnieka rīcību tamlīdzīgos apstākļos. Komisija apstiprina, ka, ņemot vērā Dexia darbības pieredzi 2009. gadā, finansēšanas izmaksu prognozētie pieņēmumi pirms stresa situācijas simulācijas ir piesardzīgi. Tomēr, ievērojot 2009. gadā banku sektoram piešķirtos ārkārtējos palīdzības pasākumus un neskaidro nākotnes vīziju, Komisija nevar izteikt savu viedokli par Dexia finansēšanas izmaksu attīstību nākotnē. Arī šim rādītājam būtu noderīgs stresa tests, jo tas ļautu secināt, ka ir svarīgi, lai pārstrukturēšanas plāns i) samazinātu Dexia finansējuma atkarību no tirgus finansējuma un ii) paaugstinātu tās finansējuma vidējo termiņu ar mērķi mazināt Dexia ietekmējamību saistībā ar finansēšanas izmaksu pieaugumu. Tieši tas ir viens no rādītājiem, ko Dexia vadība ir ņēmusi vērā laika posmā starp 2008. gada 30. septembri un 2009. gada 30. septembri un ko pārstrukturēšanas plānā ir paredzēts apstrādāt. Rēķinoties ar spraigu nepieciešamību pēc īstermiņa finansējumiem EUR [200–300] miljardu apmērā 2008. gada nogalē, šis rādītājs 2009. gada 30. septembrī tika samazināts uz EUR [150–200] miljardiem, un pārstrukturēšanas plāns paredz, ka attiecība “īstermiņa finansējumi/kopējais bilances apmērs” samazināsies no 30 % 2009. gada 31. decembrī līdz 11 % 2014. gada 31. decembrī. Šāds īstermiņa finansējumu līmenis Komisijai šķiet pilnībā apmierinošs, jo tas būtiski samazina Dexia jutīgumu pret satricinājumiem, ko izraisa ilgstošs finansēšanas izmaksu pieaugums.
            
         
               (183)
            
            
               Līdz ar to, runājot par otro stresa testu, Komisija secina, ka, lai gan pašreizējā Dexia finansēšanas struktūra padara to trauslu attiecībā pret krasiem finansēšanas izmaksu satricinājumiem, tomēr pārstrukturēšanas plāns pakāpeniskā un apmierinošā veidā mazina Dexia jutīgumu pret finansēšanas izmaksu pieaugumu. Turklāt Komisija atzinīgi vērtē apstākli, ka Dexia rīcībā ir ievērojama aktīvu pakete (ieskaitot LPMD sadaļas aktīvus), kuri ir kvalitatīvi un pietiekami atbilstoši, lai saņemtu finansējumu par nedaudz zemākām izmaksām starpbanku repo tirgū un, ja nepieciešams, no centrālo banku puses.
            
         iii)   Trešais stresa tests
   
   
               (184)
            
            
               Attiecībā uz trešo stresa testu, kura mērķis bija pārbaudīt grupas likviditātes profilu, Komisija atzīmē, ka gan Dexia veiktais, gan CBFA veiktais stresa tests pierāda, ka grupa atbilst testa prasībām viena mēneša laika posmā. Komisija norāda šādas iezīmes:
               
                           —
                        
                        
                           stresa testa likviditātes modeļi, kādus izstrādājuši Dexia un regulators, neatspoguļo pieņēmumus par likviditātes izmaksām ārkārtējos apstākļos un bez valstu atbalsta. Šajā sakarībā Komisija ir lūgusi Dexia grupai veikt atsevišķu stresa testu ar mērķi simulēt mainīgo lielumu “finansēšanas izmaksas” (skatīt 180.–183. apsvērumu),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              CBFA veiktā stresa testa pieņēmumi, kādi tie izklāstīti 2009. gada 8. maija cirkulārā, ir piesardzīgi un ataino neseno krīzes laika pieredzi. Tie ietver, piemēram, šādas hipotēzes: i) iestāde vairs nespēj sevi finansēt “unsecured” veidā naudas un finanšu tirgos; ii) piesardzīgu diskonta likmju (haircut) piemērošana repo darījumu finansēšanai; iii) privāto klientu vienas dienas noguldījumu un uzkrājumu depozītu izņemšana 5 % apmērā vienas nedēļas laikā un 20 % šo noguldījumu izņemšana viena mēneša laikā; iv) profesionālo klientu tūlīt sedzamo (un ar likvīdajiem finanšu aktīviem nenodrošināto) noguldījumu un depozītu ar nenoteiktu termiņu izņemšana 100 % apmērā vienas nedēļas laikā; v) visu termiņnoguldījumu nepagarināšana to termiņa beigās,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           likviditātes stresa testa pozitīvie rezultāti ataino i) uzlabojumus, ko 2009. gada laikā ar mērķi samazināt īstermiņa finansēšanas spiedošās vajadzības ir veikusi Dexia vadība, un ii) vispārīgi labvēlīgo finanšu tirgu gaisotni. Tomēr tas apstāklis, ka attiecīgā brīdī likviditātes stresa tests uzrāda apmierinošus rezultātus, negarantē, ka tie tikpat apmierinoši būs arī nākotnē. Tādējādi ir svarīgi, lai finansēšanas politikā nākamajos mēnešos un gados tiktu uzturēta noteikta disciplīna, kas pastāvīgi nodrošinās apmierinošus stresa testa rezultātus. Šajā sakarībā pārstrukturēšanas plānā norādītās saistības ne vien sekmē grupas likviditātes uzlabošanos, bet arī sniedz iespēju periodiski pārbaudīt to izpildi.
                        
                     
         
               (185)
            
            
               Līdz ar to Komisija secina, ka Dexia ir apmierinoši veikusi trešo stresa testu.
            
         iv)   Citi apsvērumi attiecībā uz stresa testiem
   
   
               (186)
            
            
               Pirmkārt, balstoties uz atsevišķu pieņēmumu pārbaudi Dexia modeļos, atklājas šādi novērojumi:
               
                           —
                        
                        
                           attiecībā uz atsevišķiem darījumu partneru vai sektoru veidiem saistību neizpildes un/vai zaudējumu iespējamība saistību neizpildes gadījumā (“loss given default” jeb “LGD”) salīdzinājumā ar atsevišķu, publiski pieejamu informāciju nav vērtēta pietiekami apdomīgi,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           attiecībā uz aizdevumu portfeli vietējām pašvaldībām jānorāda, ka nav aplūkota neviena reitinga svārstību hipotēze, kas skaidrotu valsts finanšu līdzekļu pasliktināšanās tendenci nākotnē.
                        
                     
         
               (187)
            
            
               Tomēr ir būtiski uzvērt, ka salīdzinājums ar publiski pieejamiem datiem ir apgrūtinošs, ņemot vērā to, ka Dexia ietekmējamības mērogs nav pielīdzināms publiski pieejamās informācijas mērogam. Dexia izmantotā metode sagaidāmo zaudējumu aprēķināšanā balstās uz iekšējiem novērtējumiem, iekļaujot ilgtermiņā piesardzīgus un “through-the-cycle” saistību neizpildes iespējamības parametrus, kas koriģēti ar nolūku atspoguļot atsevišķu datu nedrošību un nepastāvību. Šādus parametrus pārbauda un apstiprina CBFA, Commission Bancaire française (Francijas Banku komisija) un CSSF. Kā norāda iesaistītās dalībvalstis, Dexia lietoto riska parametru piesardzības līmenis aprēķinos ir augstāks par 10–30 % salīdzinājumā ar “Bāzele II” noteikumos norādītajām minimālajām prasībām.
            
         
               (188)
            
            
               Otrkārt, Komisija norāda uz ārkārtīgi būtisko atkarību, kā absolūtajos, tā relatīvajos skaitļos, no atsevišķu valstu un finanšu institūciju parādiem. Attiecībā uz pakļautību neatkarīgiem riskiem Komisija it īpaši atzīmē atkarību 2008. gada nogalē no […]. […].
            
         
               (189)
            
            
               Tomēr ir svarīgi uzsvērt, ka:
               
                           —
                        
                        
                           šāda atkarība a priori nedrīkstētu finansiāli ietekmēt grupas galarādītājus, it īpaši ja grupa negrasās pārdot attiecīgos aktīvus pirms to līguma termiņa beigām (šāda atkarība var palielināt grupas bilancē ietverto pārdošanai gatavo aktīvu rezervju nepastāvību),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           tā kā ir plānota nozīmīga vērtspapīru portfeļa samazināšana, Dexia pārstrukturēšanas plāna ietvaros šī atkarība būtu jāsamazina.
                        
                     
         
               (190)
            
            
               Treškārt, Komisija atzinīgi vērtē grupas īstermiņa finansēšanas vajadzības attīstību. Tomēr Komisija arī uzsver, ka grupa galvenokārt ir samazinājusi finansēšanas vajadzību periodam no 0 līdz 1 mēnesim. Kā procentuāli no kopējā finansējuma attēlots turpmāk 7. tabulā, finansējums no 0 līdz 1 mēnesim ir ticis samazināts no […] % līdz […] % laika posmā starp 2008. gada 31. decembri un 2009. gada 30. septembri. Savukārt finansējuma samērs periodam no 1 līdz 3 mēnešiem un no 6 līdz 12 mēnešiem ir attiecīgi pieaudzis no […] % līdz […] % un no […] % līdz […] %. Finansējums periodam no 1 līdz 5 gadiem ir ticis palielināts no […] % līdz […] %. Tomēr lielākais finansējuma apjoms šajā laika posmā attiecas uz periodu no 1 līdz 2 gadiem. […].
               
                  7. tabula
               
               
                  Dažādu Dexia finansējuma avotu daļa kopējā finansējuma griezumā
               
               […]
            
         
               (191)
            
            
               Šajā sakarībā Komisijai paziņotais pārstrukturēšanas plāns paredz i) LPMD sadaļas vērtspapīru portfeļa samazināšanu par EUR 83 miljardiem; ii) stabilo finansējuma avotu (piemēram, komercnoguldījumu un mājokļu obligāciju) proporcijas palielināšanu no 36 % līdz 58 %; iii) pakāpenisku pasīvu vidējā termiņa palielināšanu. Šie elementi veicina Dexia refinansēšanas problēmu risku samazināšanu. Turklāt ir būtiski uzsvērt, ka finansēšanas izmaksu minimālais pieaugums, kas saistīts ar finansēšanas politikas izmaiņām, ir iekļauts grupas peļņas un zaudējumu aprēķina prognozē un apliecina, ka Dexia darbība būs peļņu nesoša visā tās pārstrukturēšanas periodā.
            
         
               (192)
            
            
               Ceturtkārt, neraugoties uz tirgus apstākļu uzlabošanos, Dexia finansēšanas izmaksas, salīdzinot ar citām bankām, saglabājas samērā augstā līmenī. Kredītsaistību neizpildes mijmaiņas līgumi (CDS) uz 5 gadu termiņu ir vieni no augstākajiem Eiropā un saglabā ap 180 bāzes punktiem; nenodrošināto emisiju izkliedēto kredītu turējumu un Dexia salīdzinošo kritēriju apjoma sekundārie līmeņi joprojām saglabājas augsti, respektīvi, ap 140–150 bāzes punktiem līgumiem ar termiņu no 4 līdz 5 gadiem; segto obligāciju finansēšanas izmaksas tāpat saglabājas augstā līmenī un svārstās starp 50–60 bāzes punktiem uz termiņiem, kas nosacīti tuvi finansēto aktīvu termiņiem.
            
         
               (193)
            
            
               Piektkārt, lai novērtētu Dexia jutīgumu pret procentu likmju svārstībām, Dexia ir publiskojusi tabulu, raksturojot reakciju uz satricinājumu 1 % likmes apmērā katram termiņam. Tādējādi izrādās, ka Dexia uzskata, ka likmju līknes vienmērīga pieauguma gadījumā tā nezaudēs vairāk par EUR […] miljoniem (49). Šāds jutīguma līmenis šķiet esam pietiekami saprātīgs, un to daļēji izskaidro Dexia […] politika, tādējādi mazinot jutīgumu pret likmju svārstībām. Tomēr Komisija norāda, ka šajā jutīguma aprēķina modelī nav iekļauti EUR […] miljardi grupas īstermiņa finansējumu, kas savukārt veicina Dexia nosacīto jutīgumu pret likmju līknes kustībām attiecībā uz līgumiem ar termiņu, kas mazāks par 1 gadu. Dexia to ir apstiprinājusi, jo grupa 2009. gadā prognozējusi peļņu ap EUR […] miljoniem, pateicoties vien starpbanku gada likmju līknes kāpumam. Dexia prognozēs tika aplūkotas arī būtiskas transformācijas ienākumu samazināšanas sekas, kas liecina, ka tuvāko gadu laikā grupas darbība nesīs peļņu.
            
         
               (194)
            
            
               Sestkārt, neraugoties uz 2009. gada laikā novērotajiem uzlabojumiem, pārdošanai gatavo aktīvu (AFS) negatīvo rezervju absolūtais un relatīvais slieksnis saglabājas pietiekami augsts. AFS negatīvās rezerves no EUR 12,7 miljardiem 2009. gada 31. martā ir samazinājušās uz EUR 7,2 miljardiem 2009. gada 30. septembrī. Ņemot vērā i) Dexia kapitāla līmeni (1. līmeņa pamatkapitāls EUR 17,1 miljards un kopējais statūtkapitāls EUR 19,6 miljardi 2009. gada 30. septembrī), ii) pašreizējo pārdošanai gatavo aktīvu rezerves neiekļaušanu statūtkapitāla aprēķinā, Komisija pauž bažas, ka minēto pārdošanai gatavo aktīvu rezerves iekļaušana statūtkapitāla rādītājos nav Dexia izdevīga, ievērojot pašreizējās apspriedes Bāzeles Banku uzraudzības komitejā. Šajā sakarībā Komisija izsaka turpmāk minētās piezīmes.
               
                           —
                        
                        
                           Pat ja visas pārdošanai gatavo aktīvu negatīvās rezerves tiktu pilnībā iekļautas statūtkapitāla aprēķinā, Dexia2009. gada 30. septembrī būtu turpinājusi apmierināt statūtkapitāla prasības. Pirmā līmeņa kapitāla rentabilitātes rādītāji būtu sasnieguši […], bet kopējā kapitāla rādītāji būtu sasnieguši […].
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Minētās kontroles izmaiņas ietekmētu daudz citu banku.
                        
                     
                           —
                        
                        
                           Šādas kontroles izmaiņas, pēc iesaistīto dalībvalstu domām, nebūtu piemērojamas pirms 2012. gada. Līdz tam laikam pārstrukturēšanas plānā ir paredzēta LPMD sadaļas (galvenā atbildīgā struktūra par pārdošanai gatavo aktīvu negatīvajām rezervēm) portfeļa samazināšana par 30–40 %, kam savukārt, ņemot vērā visu pārējo elementu vienlīdzīgumu, vajadzētu samazināt pārdošanai gatavo aktīvu negatīvo rezervju summu.
                        
                     
         
               (195)
            
            
               Septītkārt, Dexia grupai joprojām ir atsevišķas salīdzinoši nozīmīgas ārpusbilances saistības, neraugoties uz to kritumu 2009. gadā. Kā atzīst Dexia, tās ir tikušas ņemtas vērā stresa testos.
            
         c)   Darbības ar atvasinātajiem instrumentiem
   
   
               (196)
            
            
               No Dexia bilances 2008. gada beigās izriet, ka sekundāro vērtspapīru aktīvu tirgus vērtība ir EUR 55 miljardi, bet šī vērtība bilances pasīvā ir EUR 75 miljardi, tādējādi veidojot būtisku negatīvu nobīdi par EUR 20 miljardiem, kuras cēlonis galvenokārt ir procentu likmes atvasinātie produkti. Komisija šo nobīdi ir salīdzinājusi ar līdzīgām parādībām citās finanšu iestādēs. Šī nobīde ir izteikta procentos no bilances apjoma un procentos no pamatlīdzekļiem, un Dexia gadījumā, salīdzinot ar citām iestādēm, tā ir ne tikai negatīva, bet arī krietni apjomīga.
            
         
               (197)
            
            
               Kā skaidrojumu tam Dexia min i) […] gandrīz sistemātisko politiku, ii) procentu likmes kritumu, iii) lielo starpību starp aktīvu un pasīvu vidējo darbības termiņu, iv) […]. Komisija piekrīt šiem skaidrojumiem, taču norāda, ka i) minētās negatīvās nobīdes amplitūda ir patiešām ļoti ievērojama un ii) tā, iespējams, pieprasa nodrošinājumu, kas Dexia būtu ļoti nozīmīgs un varētu samazināt atbilstīgā nodrošinājuma bāzi centrālo banku finansējumam vai starpbanku repo tirgū. Tomēr, kas attiecas uz šo pēdējo punktu, šādas vajadzības tika ņemtas vērā stresa testos.
            
         d)   Secinājumi par dzīvotspēju
   
   
               (198)
            
            
               No iepriekš izklāstītās izpētes Komisija secina, ka pārstrukturēšanas plāns ļaus atjaunot Dexia ilgtermiņa dzīvotspēju. Šajā sakarībā Komisija arī norāda, ka pārstrukturēšanas plāns Dexia ļaus pieskaņoties paredzamajam mikrokreditēšanas darbību regulējumam. No vienas puses, sviras efekta samazinājums, kas izriet no pārstrukturēšanas plāna, atbilst iespējamai piesaistīto līdzekļu izmantošanas maksimālās proporcijas (“leverage ratio”) ieviešanai. No otras puses, Dexia finansēšanas avotu uzlabošana un dažādošana ir saskaņā ar jauno atbalsta normu ieviešanu un kredītiestāžu likviditātes riska kontroli (50).
            
         8.3.3.3   
         Pašas iestādes iemaksas
      
   
   
               (199)
            
            
               Saskaņā ar Paziņojuma par pārstrukturēšanu 3. sadaļu pārstrukturēšanas plānam ir jānodrošina līdzvērtīgs pārstrukturēšanas izmaksu sadalījums starp iesaistītajām dalībvalstīm un banku, respektīvi, pārstrukturēšanas plānā ir jāparedz maksimāli iespējamās bankas un tās akcionāru iemaksas no pašu līdzekļiem. Šādas iemaksas ir nepieciešamas, lai bankas, kurām tiek sniegti glābšanas pasākumi, spētu atbilstoši novērtēt savas iepriekšējās darbības sekas un lai tās gūtu piemērotu ievirzi darbībai nākotnē.
            
         
               (200)
            
            
               
                  Dexia, tās akcionāri un iesaistītās dalībvalstis jau ir snieguši savu atbalstu pārstrukturēšanas procesā, proti, samazinot iepriekšējo akcionāru rīcībā esošo pamatkapitālu ar mērķi palielināt bankas kapitālu (Francijas un Beļģijas iestādes piešķīra EUR 3 miljardus no EUR 6,4 miljardiem lielās summas bankas kapitāla palielināšanai, par ko paziņots 2008. gada septembrī).
            
         
               (201)
            
            
               Komisija arī norāda, ka pārstrukturēšanas plānā paredzētā dividenžu izmaksu apturēšana saistīta ar noteiktiem nelabvēlīgiem faktoriem:
               
                           —
                        
                        
                           dividenžu izmaksu pārtraukums neskar Dexia filiāles, kurās tai pieder 50 %, jo minētais pārtraukums attiecas vienīgi uz struktūrvienībām, kurās SA Dexia veic tiešu vai netiešu vienpersonisku kontroli (51), un
                        
                     
                           —
                        
                        
                           saskaņā ar pārstrukturēšanas plāna nosacījumiem dividenžu izmaksas pārtraukšana no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2 (līdz 2011. gada beigām) neskar darbības, kuras Dexia ir jāpilda saskaņā ar līgumiem, kas noslēgti pirms 2010. gada 1. februāra.
                        
                     
         
               (202)
            
            
               Komisija arī norāda, ka dividenžu vai kuponu izmaksu pārtraukšana no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2 skar pirms 2010. gada 1. februāra noslēgtos līgumus tiktāl, ciktāl saskaņā ar 2009. gada 30. oktobra lēmumu (52)
                  Dexia četrus mēnešus nedrīkstēja veikt kuponu izmaksas un pirmstermiņa atmaksas no pašu hibrīdkapitāla (1. un 2. līmeņa (Upper Tier 2) pamatkapitāla) vērtspapīriem. Šajā aspektā Komisija norāda, ka Dexia jaukto vērtspapīru apjoms 2008. gada 31. decembrī bija EUR 1,4 miljardi.
            
         
               (203)
            
            
               Tāpat, lai pārliecinātos, ka neviena kupona izmaksa no Dexia 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2 netiks veikta pretrunā ar principiem, kas izklāstīti Paziņojumā par pārstrukturēšanu, Komisija savā lēmumā iekļauj nosacījumu, ka pirms jebkuras kupona izmaksas no 1. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1, kas emitēti līdz 2010. gada 1. februārim, bet ne vēlāk kā divas nedēļas pirms tā termiņa sākuma, kurā izdarāms paziņojums investoriem par kupona izmaksu, Dexia ir pienākums laika posmā līdz 2011. gada 31. decembrim paziņot Komisijai par savu nodomu apmaksāt katru šādu kuponu un pierādīt, ka šāds maksājums i) ir obligāts, ii) nevar tikt atlikts, iii) nav neierobežots un iv) automātiski neizriet no SA Dexia vai tās filiāļu dividenžu izmaksas jebkurā formā, izņemot Tier 1 emisiju, ko izlaiž Dexia Funding Luxembourg (DFL). Komisija patur tiesības neatļaut šādu maksājumu, ja kaut viens no četriem iepriekš minētajiem kumulatīvajiem nosacījumiem nav izpildīts.
            
         
               (204)
            
            
               Turklāt Komisija arī atzīmē, ka dividenžu izmaksu pārtraukšana nav attiecināma uz to dividenžu sadalījumu, kuras pilnībā gūtas no jaunu akciju piešķiršanas. Tomēr jānorāda, ka dividenžu izmaksas no jaunu akciju piešķiršanas, kas iespējamas, pateicoties sadalītās peļņas realizācijai, nenonāk pretrunā ar Paziņojumu par pārstrukturēšanu, ja vien šāds maksājums Dexia kontos rezultējas ar iekļaušanu rezerves kapitālā un tādu dividenžu sadalījumu, ko nesusi pēdējā noslēgtā finanšu gada peļņa un ko akcionāri ir ieguldījuši Dexia kapitālā. Akciju piešķiršana tādējādi neietekmētu Dexia pamatkapitālu.
            
         
               (205)
            
            
               Komisija arī atzīmē, ka no Dexia akciju dividenžu izmaksas automātiski neizriet kupona izmaksa no jebkura Dexia 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, izņemot vienīgi 2006. gadā veiktās DFL veiktās emisijas. Tomēr jāprecizē, ka minētais izņēmums ir ticis apstiprināts, ņemot vērā visaptverošo pārstrukturēšanas plānu. Kā norādīts 204. apsvērumā, Komisija kopumā neiebilst pret tādu dividenžu sadalījumu, kuras izmaksātas tikai akciju veidā, ja vien šāds sadalījums neizraisītu nepieciešamību izmaksāt dividendes vai kuponus no citām pamatkapitāla vērtspapīru pamatkategorijām. Apskatāmajā gadījumā Dexia pienākums apmaksāt kuponu no DFL emisijas nevar mainīt Komisijas viedokli, ievērojot apstākli, ka izņēmums iekļaujas pārstrukturēšanas plāna struktūrā, attiecas tikai uz vienu emisiju, no kuras rezultējas viena ierobežota kupona apmaksa, un ka Dexia plāno gūt peļņu pārstrukturēšanas perioda laikā.
            
         
               (206)
            
            
               Visbeidzot, Komisija norāda, ka atbalsts tiek sniegts vien minimāli nepieciešamajā apmērā sakarā ar:
               
                           a)
                        
                        
                           aktīvu un filiāļu cesiju, starp kurām minamas samērā ienesīgas filiāles, piemēram, Dexia Sabadell, Dexia Banka Slovensko (DBS) un Deniz Emeklilik (filiāles Deniz Bank apdrošināšanas filiāle, kas galvenokārt darbojas RCB tirgū Turcijā); un
                        
                     
                           b)
                        
                        
                           piemērotu samaksu par sniegto atbalstu, kas saņemts iesaistīto dalībvalstu garantijas veidā attiecībā uz Dexia pasīviem un samazinātas vērtības aktīviem (skatīt 158.–159. apsvērumu).
                        
                     
         
               (207)
            
            
               Iepriekšminētie elementi pārpārēm kompensē daudzos Komisijas negatīvi vērtētos nosacījumus un iebildes, kas izteikti saistībā ar pārstrukturēšanas plānā paredzēto dividenžu izmaksu pārtraukšanu. Līdz ar to Komisija uzskata, ka Dexia un tās akcionāri pārstrukturēšanas procesā iegulda pietiekami daudz savu līdzekļu.
            
         8.3.3.4.   
         Pasākumi konkurences kropļojumu novēršanai
      
   
   
               (208)
            
            
               Saskaņā ar Paziņojuma par pārstrukturēšanu 4. sadaļu pārstrukturēšanas plānam jāspēj ierobežot atbalsta pasākumu radītos pārmērīgos konkurences kropļojumus, proti, pārstrukturēšanas plānā jāparedz strukturālie pasākumi (cesijas un/vai darbības apjoma samazināšanas formā) un aizsardzības pasākumi attiecībā uz bankas uzvedību. Jāievieš piemēroti pasākumi, lai minimizētu konkurences kropļojumus un novērstu to, ka valstu atbalsts Dexia paildzinātu kropļojumus, kas aizsākušies pārmērīga riska un dzīvotnespējīga komercmodeļa izvēles dēļ.
            
         
               (209)
            
            
               Saskaņā ar Paziņojuma par pārstrukturēšanu 30. punktu to pasākumu raksturs un forma, kas novērš konkurences kropļojumus, ir atkarīgi no diviem kritērijiem, proti, pirmkārt, no atbalsta apjoma un tā piešķiršanas nosacījumiem un apstākļiem un, otrkārt, no tā vai to tirgu raksturojuma, kuros atbalstu saņēmusī banka izvērsīs savu darbību.
            
         
               (210)
            
            
               Attiecībā uz pēdējo kritēriju Komisija norāda, ka Dexia ir ievērojamākais vietējo pašvaldību finanšu tirgus (PWB) dalībnieks, jo īpaši Francijā, Beļģijā un Itālijā, un tai ir nozīmīga loma arī Spānijā. PWB tirgus ir stipri koncentrēts Beļģijā (53), Francijā (54) un Itālijā (55), un tajos visos pastāv šķēršļi iekļūšanai minētajā tirgū (56).
            
         
               (211)
            
            
               Komisija turklāt atzīmē, ka pārstrukturēšanas plāns garantē to, ka Dexia veiks nepieciešamos pasākumus, lai atvērtu vietējo pašvaldību finansēšanas tirgu un ierobežotu tajā saņemtā atbalsta izraisītos konkurences kropļojumus:
               
                           —
                        
                        
                           vispirms, PWB darbības apjoma samazināšana Dexia galvenajos tirgos, ierobežojot, pat pārtraucot PWB International darbības attīstību, sekmēs konkurences pieaugumu atsevišķos tirgos. Šajā sakarībā Dexia ir apņēmusies cedēt Crediop, nozīmīgāko spēlētāju vietējo pašvaldību finansēšanas jomā Itālijā, un Dexia Sabadell, kas izvērsusi darbību Spānijas tirgū,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia galvenajos tirgos, kur tā turpina aktīvi darboties, jauno produktu apjoma ierobežošana veicinās jaunu tirgus dalībnieku iesaistīšanos tirgū un sekmēs konkurenci šajos tirgos (ikgadējos jaunos PWB produktus Dexia ierobežo EUR 12 miljardu apmērā 2009. gadā, EUR 15 miljardu apmērā 2010. gadā un EUR 18 miljardu apmērā laika posmā no 2011. līdz 2014. gadam, kas ir būtisks samazinājums salīdzinājumā ar 34 miljardiem 2008. gadā),
                        
                     
                           —
                        
                        
                           visbeidzot, Dexia ir apņēmusies pārtraukt savu vairākuma dalību filiālē AdInfo, kura nodarbojas ar informātikas pakalpojumu sniegšanu vietējām pašvaldībām Beļģijā. Šī filiāle Dexia sniedz piekļuvi daudziem valsts līmeņa klientiem visā Beļģijas teritorijā, kā arī ir ļāvusi stiprināt savu reputāciju kā nozīmīgai Beļģijas vietējo iestāžu bankai un attīstīt tehnoloģiskus risinājumus, kas piemērojami finanšu pakalpojumiem, ko šī banka piedāvā vietējām pašvaldībām. Šajā ziņā Komisija uzskata, ka minētās filiāles cesija ļaus paaugstināt konkurenci PWB tirgū Beļģijā.
                        
                     
         
               (212)
            
            
               
                  Dexia turklāt ir apņēmusies nodrošināt, ka katra PWB klientiem izsniegtā aizdevuma RAROC likme nav zemāka par 10 %, kas ļauj Dexia šai klientūrai piemērotos tarifus saglabāt tirgum atbilstīgā līmenī un nākotnē izvairīties no tā, ka Dexia darbojas kā galvenais tirgus spēlētājs, piedāvājot tarifus, kas ir zemāki par vispārpieņemtajiem tirgus tarifiem.
            
         
               (213)
            
            
               Banku mazumtirdzniecības pakalpojumu tirgū Dexia nav tik plaši pārstāvēta kā vietējo pašvaldību finansēšanā. Dexia grupa piedāvā banku mazumtirdzniecības pakalpojumus, izmantojot savas filiāles četrās valstīs: Beļģijā tā ir DBB, Luksemburgā – Dexia BIL, Slovākijā – DBS un Turcijā – DenizBank. Mērot pēc noguldījumu apjoma, Dexia aizņem aptuveni [10–15] % lielu tirgus daļu Beļģijā, [10–15] % lielu tirgus daļu Luksemburgā, [0–5] % – Slovākijā un [0–5] % – Turcijā.
            
         
               (214)
            
            
               Tā kā banku mazumtirdzniecības pakalpojumu tirgus nav tik koncentrēts kā vietējo pašvaldību finansēšanas tirgus Francijā, Beļģijā, Itālijā un Spānijā, nepieciešamība pēc konkurences kropļojumu ierobežošanas pasākumiem tajā nav tik izteikta, jo īpaši Beļģijā, kur Dexia aizņem vissvarīgāko tirgus daļu, tai pašā laikā atrodoties vien trešajā pozīcijā.
            
         
               (215)
            
            
               Jebkurā gadījumā Komisija atzinīgi vērtē turpmāk uzskaitītos pasākumus, kurus Dexia ir apņēmusies veikt attiecībā uz banku mazumtirdzniecības pakalpojumu sniegšanu:
               
                           —
                        
                        
                           
                              Dexia Banka Slovensko cesija,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           iekšgrupas finansēšanas pārtraukšana par labu DenizBank līdz 2014. gada beigām,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           tehnoloģiju un dzīvības apdrošināšanas jomā Francijā darbojošās Dexia Epargne Pension cesija,
                        
                     
                           —
                        
                        
                           dalības daļas cesija Crédit du Nord, kas darbojas Francijas banku mazumtirdzniecības pakalpojumu tirgū, un
                        
                     
                           —
                        
                        
                           apdrošināšanas darbības cesija Turcijā.
                        
                     
         
               (216)
            
            
               Pārstrukturēšanas plāna rezultātā Dexia kopējā bilance 2014. gadā samazināsies par 35 % salīdzinājumā 2008. gadu. Šā apjoma samazināšanās ir atkarīga arī no LPMD darbību pasīvās pārvaldības, no Dexia darbības fokusēšanās uz tās vēsturiskajiem tirgiem, no darbību cesijas, kā arī no jauno PWD produktu ierobežošanas.
            
         
               (217)
            
            
               
                  Dexia ir saistoši atsevišķi aizsardzības pasākumi tirgus uzvedības jomā, piemēram, līdz 2011. gada 30. decembrimDexia nedrīkst iegūt savā īpašumā vairāk nekā 5 % citu kredītiestāžu vai investīciju uzņēmumu pamatkapitāla (57). Šāds aizsardzības pasākums ļauj nodrošināties pret to, ka Dexia neiegūs savā īpašumā kādu citu kredītiestādi vai investīciju uzņēmumu, lai kontrolētu to tādā izpratnē, kā to skaidro noteikumi par koncentrāciju. Šāds princips atbilst Paziņojuma par pārstrukturēšanu 40. punktam.
            
         
               (218)
            
            
               Attiecībā uz Dexia pašas ieguldījumu, kā arī uz veiktajiem pasākumiem tās galvenajos tirgos Komisija secina, ka pārstrukturēšanas plāna strukturālo pasākumu kopums ļauj ierobežot valsts atbalstu radītos pārmērīgos konkurences kropļojumus.
            
         
               (219)
            
            
               Visbeidzot, Dexia jāievēro G-20 un iesaistīto valstu instanču noteiktie atalgojuma nosacījumi attiecībā uz Dexia vadības komiteju un izpildkomiteju, kā arī galveno tās operatīvo vienību locekļu atalgojumu.
            
         8.3.4.   PASĀKUMU UZRAUDZĪBA
   
               (220)
            
            
               Komisija norāda, ka Paziņojuma par pārstrukturēšanu 46. punktā ieteikts iesaistītajām dalībvalstīm regulāri iesniegt Komisijai sīku ziņojumu, lai Komisija varētu pārliecināties, ka pārstrukturēšanas plāns tiek pildīts atbilstīgi paziņotajām saistībām. Līdz ar to Komisija katru semestri līdz katra gada 1. oktobrim un 30. aprīlim saņems ziņojumu no neatkarīga eksperta, kam uzticēta pārstrukturēšanas plāna uzraudzība.
            
         IX.   SECINĀJUMI
   
   
               (221)
            
            
               Komisija atzīst, ka Beļģija, Francija un Luksemburga ir nelikumīgi sniegušas atbalstu kapitāla palielinājuma, nodrošinājumu un garantētu LA operāciju veidā, tādējādi pārkāpjot LESD 108. panta 3. punktu,
            
         
               (222)
            
            
               Balstoties uz informāciju un saistībām, ko Komisijai ir darījušas zināmas iesaistītās dalībvalstis, Komisija saskaņā ar 2. pantā minētajiem nosacījumiem sniedz savu piekrišanu Dexia pārstrukturēšanas plāna īstenošanai un steidzamo atbalsta pasākumu pārveidošanai par pārstrukturēšanas atbalstu. Komisija arī uzskata, ka pārstrukturēšanas plāns atbilst tai iesniegtajā sūdzībā izteiktajām norādēm, neskarot prasītāja tiesības laika posmā, kad minētie atbalsta pasākumi nebija atļauti,
            
         IR PIEŅĒMUSI ŠO LĒMUMU.
   1. pants
   1.   Beļģijas, Francijas un Luksemburgas veiktie Dexia atbalsta pasākumi kapitāla palielinājuma un samazinātas vērtības aktīvu apstrādes veidā par kopējo summu EUR 8,4 miljardu apmērā un nodrošinājuma un garantētu likviditātes palīdzības darbību (“Liquidity Assistance” jeb LA) veidā par kopējo summu EUR [95–135] miljardi ir valsts atbalsts LESD 107. panta 1. punkta izpratnē.
   2.   Minētais atbalsts ir saderīgs ar iekšējo tirgu atbilstoši 2. pantā izklāstītajiem nosacījumiem.
   2. pants
   1.   Beļģijai, Francijai un Luksemburgai noteiktajos termiņos ir jāievēro visas šā lēmuma 1. pielikumā minētās saistības un nosacījumi.
   2.   Pirms jebkuras kupona izmaksas no 1. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 vai 2. līmeņa instrumentiem Tier 2, kas emitēti līdz 2010. gada 1. februāri m, bet ne vēlāk kā divas nedēļas pirms tā termiņa sākuma, kurā izdarāms paziņojums investoriem par kupona izmaksu, Dexia ir pienākums laika posmā līdz 2011. gada 31. decembrim paziņot Komisijai par savu nodomu apmaksāt katru šādu kuponu un pierādīt, ka šāds maksājums:
   
               i)
            
            
               ir obligāts;
            
         
               ii)
            
            
               nevar tikt atlikts;
            
         
               iii)
            
            
               nav neierobežots un
            
         
               iv)
            
            
               automātiski neizriet no SA Dexia vai tās filiāļu dividenžu izmaksas jebkurā formā, izņemot Tier 1 emisiju, ko izlaiž DFL (ISIN kods: XS0273230572).
            
         Komisija patur tiesības neatļaut šādu maksājumu, ja kaut viens no četriem iepriekš minētajiem kumulatīvajiem nosacījumiem nav izpildīts.
   3. pants
   Divu mēnešu laikā no šā lēmuma paziņošanas datuma Beļģijai, Francijai un Luksemburgai jāinformē Komisija par veiktajiem pasākumiem šā lēmuma pildīšanā.
   Beļģijai, Francijai un Luksemburgai visā pārstrukturēšanas plāna darbības laikā reizi ceturksnī jāiesniedz Komisijai detalizēts ziņojums par to pārstrukturēšanas pasākumu īstenošanu, kas iekļauti 2010. gada 9. februārī Komisijai paziņotajās valstu saistībās (kas pievienotas šim lēmumam 1. pielikumā). Pirmais ziņojums ir jāiesniedz sešu mēnešu laikā no šā lēmuma datuma.
   4. pants
   Šis lēmums ir adresēts Beļģijas Karalistei, Francijas Republikai un Luksemburgas Lielhercogistei.
   
      Briselē, 2010. gada 26. februārī
      
         
            Komisijas vārdā –
         
         
            priekšsēdētāja vietnieks
         
         Joaquín ALMUNIA
      
   
   
      (1)  OV C 181, 4.8.2009., 42. lpp.
   
      (2)  Skatīt 1. zemsvītras piezīmi.
   
      (3)  OV C 115, 9.5.2008., 91. lpp.
   
      (4)  Skatīt 1. zemsvītras piezīmi.
   
      (5)  Skatīt 1. zemsvītras piezīmi.
   
      (6)  OV C 305, 16.12.2009., 3. lpp.
   
      (7)  Konfidenciāla informācija […].
   
      (8)  Detalizēta informācija par FSA darbību un pārdošanu iekļauta Komisijas 2009. gada 13. marta lēmumā.
   
      (9)  Šī maksimālā termiņa atlikšana neattiecas uz obligācijām, kuras izlaistas pēc Komisijas lēmuma pieņemšanas 2009. gada 30. oktobrī.
   
      (10)  Skatīt: http://www.nbb.be/DOC/DQ/warandia/index.htm
   
      (11)  Moniteur belge, 2008. gada 17. oktobris, 2. izdevums, 55634. un turpmākās lpp.
   
      (12)  CES = Closed-end second mortgages / HELOC = Home equity line of credit
   
   
      (13)  CES = Closed-end second mortgages / HELOC = Home equity line of credit
   
   
      (14)  […].
   
      (15)  Īstermiņa finansējumi ietver: visu veidu repo (atpirkšanas darījumu) operācijas (ar centrālajām bankām, bilaterāli vai trīspusēji darījumi), noguldījumu sertifikātus un komerciālos vērtspapīrus, starpbanku noguldījumus, pilnvarojuma noguldījumus, centrālo banku noguldījumus, kā arī citus starpbanku finansējumus.
   
      (16)  Šajā proporcijā apskatītie grupas pasīvi ietver grupas emitēto mājokļu obligāciju un EMTN programmu ietvaros veikto emisiju (garantijas kā ķīlu zīmes, izvietotas starpbanku tirgū vai mazumtirdzniecības tirgū) i) ilgtermiņa un ii) grupas bilancē esošo īstermiņa finansējumu kopuma uzkrājumus.
   
      (17)  Ekonomiskais kapitāls ir aprēķināts pēc Bāzeles komitejas metodoloģijas par banku kontroli (skatīt “Convergence internationale de la mesure et des normes de fonds propres – Dispositif révisé”, 2006. gada jūnijs).
   
      (18)  Iesaistītās dalībvalstis nosūtījušas Komisijai Dexia2010. gada 12. februāra vēstuli, kas apstiprina, ka nepastāv nekāds grupas struktūrvienību izlaists hibrīda un subordinēta parāda vērtspapīrs, kura noteikumi un nosacījumi paredz kupona maksājuma (“coupon pusher”) pienākumu gadījumā, ja SA Dexia uzsāktu akciju dividenžu izmaksu, ar vienu izņēmumu, kas ir EUR 500 miljonu emisija, kuru 2006. gadā īstenoja SA Dexia Funding Luxembourg (ISIN kods XS0273230572).
   
      (19)  Dexia nebūs pienākums nodalīt savu līdzdalību Crediop par nesamērīgi pazeminātu cenu ([…] reizes zemāku cenu par uzskaites vērtību 2010. un 2011. gadā un […] reizes zemāku par uzskaites vērtību 2012. gadā).
   
      (20)  Dexia nebūs pienākums nodalīt savu līdzdalību DBS par nesamērīgi pazeminātu cenu ([…] reizes zemāku par uzskaites vērtību 2010. gadā un […] reizes zemāku par uzskaites vērtību 2011. gadā).
   
      (21)  RAROC atspoguļo PWB sadalīšanas izmaksas; metodoloģija, RAROC aprēķins un sastāvdaļas ir precīzas.
   
      (22)  OV L 83, 27.3.1999., 1. lpp.
   
      (23)  OV C 195, 19.8.2009., 9. lpp.
   
      (24)  Komisijas 2007. gada 5. decembra lēmums, Northern Rock, lieta NN 70/07 (OV C 43, 16.2.2008.) un 2008. gada 16. februāra paziņojums presei IP/08/1557.
   
      (25)  Komisijas paziņojums par atsauces likmes un diskonta likmes noteikšanas metodes pārskatīšanu (OV C 14, 19.1.2008., 6. lpp.).
   
      (26)  OV C 72, 26.3.2009., 1. lpp.
   
      (27)  OV C 244, 1.10.2004., 2. lpp.
   
      (28)  Sk. 2002. gada 16. maija spriedumu C-482/99, Francija pret Komisiju (“Stardust” spriedums), krājuma I-4397. lpp., 52. un 58. punkts.
   
      (29)  Iepriekš citētais spriedums lietā Francija pret Komisiju, 52., 55. un 56. punkts.
   
      (30)  Iepriekš citētais Stardust spriedums, 56. un 57. punkts:
   
      
                  “(56)
               
               
                  Atsevišķos gadījumos dažādas pazīmes varētu būt noteicošās, lai spriestu par atbildības uzlikšanu valstij saistībā ar valsts uzņēmuma veikto atbalsta pasākumu, kā, piemēram, tā integrācija valsts administrācijas struktūrās, tā darbības veids un aktivitāte tirgū, konkurējot ar privātajiem komersantiem, uzņēmuma juridiskais statuss, tam darbojoties atbilstoši publiskajām vai komerctiesībām, valsts iestāžu īstenotās aizgādnības intensitāte uzņēmuma vadībā vai jebkura cita pazīme, kas attiecīgajā gadījumā norāda uz saistību ar valsts iestādēm vai neiespējamu tās trūkumu kāda pasākuma veikšanā, ņemot vērā šā pasākuma plašo raksturu, saturu vai īpašos nosacījumus.
               
            
                  (57)
               
               
                  Apstāklis, ka valsts uzņēmums dibināts kā kapitālsabiedrība vispārīgo tiesību izpratnē, ievērojot minētā juridiskā statusa sniegto autonomiju, nevar tikt uzskatīts par pietiekamu, lai secinātu, ka atbildība par šāda uzņēmuma veikto atbalsta pasākumu uzliekama valstij (skatīt 1991. gada 21. marta spriedumu, Itālija pret Komisiju, C-305/89, citēts pēc 13. punkta). Kontroles esamība un dominējošas ietekmes piemērošanas iespējamība kontroles apstākļos nepieļauj izslēgt valsts atbildību par šāda veida uzņēmuma veiktajiem atbalsta pasākumiem un līdz ar to, neraugoties uz valsts uzņēmuma juridisko formu, kura kā atsevišķa pazīme kopā ar citām konkrētajā gadījumā ļauj noteikt valsts saistību klātbūtni vai to trūkumu, neļauj izslēgt arī risku apiet līguma nosacījumus par valsts atbalstiem.”
               
            
   
      (31)  Air France spriedumā šie elementi bija pietiekami, lai pamatotu, ka CDC jāuzskata par valstiskajam sektoram piederošu uzņēmumu, kura darbības atbildība uzliekama valstij (skatīt 1996. gada 12. decembra spriedumu T-358/94, Air France pret Komisiju, 58.–61. punkts, krājuma II-2019. lpp.).
   
      (32)  Sk. 1988. gada 2. februāra Tiesas spriedumu 67, 68 un 90/85, Van der Kooy e. a. pret Komisiju, krājuma 219. lpp., 36. punkts.
   
      (33)  Dalībvalstīm adresētajā 1984. gada 17. septembra vēstulē (SG(84) D/11853) par EEK līguma 92. un 93. panta piemērošanu attiecībā uz valstu dalību uzņēmumu kapitālos Komisija ir precizējusi, ka privātā investora princips tirgus ekonomikā darbojas tikai normālos tirgus apstākļos. Tiesa to ir apstiprinājusi savā 2003. gada 6. marta spriedumā par WestLB, lieta T-228/99 un T-233/99, Westdeutsche Landesbank Girozentrale pret Komisiju, krājums 2003, II-435. lpp., 267. punkts.
   
      (34)  Sk. 1986. gada 10. jūlija spriedumu par Meura, Beļģija pret Komisiju, krājums 1986, 2263. lpp., 14. punkts.
   
      (35)  Sk. 2005. gada Komisijas lēmumus par vācu Landesbanken rekapitalizāciju, piemēram, lēmumus NN 71/05, HSH Nordbank, un NN 72/05, Bayern LB, kuri nav publicēti OV. Sk. arī Komisijas lēmumu Shetland Shellfish lietā (Lēmums 2005/336 (OV L 81, 2006. gada 18. marts, 36. lpp.)), Komisija noraidīja divus Šetlendas salu valsts iestādes ziņojumus par investīcijām, kas ietvēra plānotās peļņas un zaudējumu aprēķinu, bilances prognozi un plānoto naudas plūsmu pārskatu par 2000., 2001. un 2002. gadu. Apvienotā Karaliste ir uzsvērusi izvirzīto hipotēžu “konservatīvo un piesardzīgo” dabu, kā arī uz tām balstīto pētījumu ex-ante raksturu, taču Komisija atzina, ka privāts investors tirgus ekonomikas apstākļos šos faktorus būtu vērtējis kā nepietiekamus, neraugoties uz to nosacīti pieticīgajām summām.
   
      (36)  Iepriekš citētais spriedums par West LB, 255. punkts.
   
      (37)  OV C 270, 25.10.2008., 8. lpp.
   
      (38)  Sk. arī lēmumu Northern Rock lietā un paziņojumu presei IP/08/1557.
   
      (39)  6,376 – (0,150 + 0,350 + 0,288 + 0,376) = EUR 5,212 miljardi.
   
      (40)  OV C 14, 19.1.2008., 6. lpp.
   
      (41)  Nodrošināto Dexia pasīvu maksimālā summa nekad nav pārsniegusi EUR 100 miljardus pat laika posmā no 2008. gada 9. oktobra līdz 2009. gada 1. novembrim, kad saskaņā ar nodrošinājuma līgumu maksimālā iespējamā summa bija EUR 150 miljardi. Lielākais izmantotais Dexia nodrošinājuma apmērs ir EUR 95,6 miljardi, kas tika reģistrēts 2009. gada 27. maijā.
   
      (42)  Sk. 20. punktu.
   
      (43)  Sk. Komisijas 2009. gada 15. decembra lēmumu par LBBW, lieta C 17/09 (vēl nav publicēts), kā arī 2009. gada 15. decembra paziņojumu presei IP/09/1927.
   
      (44)  Pēc maiņas kursa EUR 1 pret USD 1,2816, kas piemērojams 2009. gada 30. janvārī.
   
      (45)  Sk. Komisijas lēmumus lietās par valsts atbalstu N 574/08, Fortis nodrošinājums (OV C 38, 17.2.2009., 2. lpp.); NN 42/08, Fortis (OV C 80, 3.4.2009., 7. lpp.); NN 57/09, steidzams atbalsts uzņēmumam Ethias (OV C 176, 29.7.2009., 1. lpp.); C 18/09 KBC lieta (OV C 216, 10.9.2009., 10. lpp.); 2009. gada 18. novembra lēmums C 18/09 KBC lietā (vēl nav publicēts); N 548/08, Refinansēšanas pasākumi finanšu institūciju labā – Francija (OV C 123, 3.6.2009., 1. lpp.); N 251/09, Refinansēšanas pasākumu pagarināšana finanšu institūciju labā – Francija (OV C 174, 28.7.2009., 2. lpp.); N 613/08, Pašu kapitāla stiprināšanas pasākumi – Francija (OV C 106, 8.5.2009., 15. lpp.); N 29/09, Pašu kapitāla stiprināšanas kārtības grozījumi – Francija (OV C 116, 21.5.2009., 5. lpp.); C 123/09, Pašu kapitāla stiprināšanas pasākumu grozījumi – Francija (OV C 123, 3.6.2009., 3. lpp.); N 23/09, Pagaidu kārtība saistībā ar nodrošinājuma atbalstiem – Francija (OV C 62, 17.3.2009., 11. lpp.); N 128/09, Pagaidu kārtība saistībā ar nodrošinājumiem tautsaimniecības atdzimšanai – Luksemburga (OV C 106, 8.5.2009., 9. lpp.).
   
      (46)  Sk. Paziņojuma par pārstrukturēšanu 31. punktu.
   
      (47)  Sk. 64. apsvērumu.
   
      (48)  Piemēram, no EUR 161,7 miljardus vērtajiem aktīviem, kuri 2009. gada 31. decembrī veido LPMD sadaļu, 97 % ir ar reitingu “investment grade” (AAA 32 %, AA 28 %, A 25 %, BBB 12 %).
   
      (49)  2009. gada 30. septembrī.
   
      (50)  Sk.: Bāzeles Banku uzraudzības komiteja par banku kontroli, International framework for liquidity risk measurement, standards and monitoring (Consultative Document), 2009. gada decembris.
   
      (51)  Sk. šā lēmuma 1. pielikuma 9. punktu.
   
      (52)  Sk. State aid: Commission recalls rules concerning Tier 1 and Tier 2 capital transactions for banks subject to a restructuring aid investigation, 2009. gada 8. oktobra MEMO/09/441 Komisijas interneta mājaslapā ar šādu adresi: http://europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=MEMO/09/441&format=HTML&aged=0&language=FR&guiLanguage=fr
   
      (53)  Sk. Komisijas lēmumu koncentrāciju jomā lietā M. 2400 (Dexia/Artesia). Šajā lēmumā Komisija atzīst, ka Dexia ir ārkārtīgi nozīmīgs tirgus dalībnieks Beļģijas tirgū, aizņemot 80–85 % lielu daļu nacionālajā “vietējo pašvaldību” finansēšanas tirgū un 65–70 % lielu daļu, ja aprēķinā iekļauj arī plašāka mēroga iestādes, piemēram, reģionos un kopienās.
   
      (54)  Francijā saskaņā ar Komisijas rīcībā esošo informāciju Dexia Crédit Local aizņem lielāko tirgus daļu, proti, [40–45] % no ilgtermiņa aizdevumu apjoma vietējām pašvaldībām, un tās lielākie sāncenši ir Caisses d’épargne (aptuveni 20 %), Crédit Agricole (aptuveni 15 %), Société Générale un BNP Paribas.
   
      (55)  Itālijā saskaņā ar Komisijas rīcībā esošo informāciju 80 % no tirgus savā starpā dala četras banku grupas. Dexia ieņem otro vietu (aptuveni [20–30] %) aiz Cassa Depositi et Prestiti (CDP). Abi pārējie tirgus spēlētāji ir Intesa SanPaolo (14 %) un BNL (10 %).
   
      (56)  Zināms skaits iezīmju citu starpā norāda, ka organizētie konkursi ne vienmēr ir bijuši pietiekami pārredzami un atklāti un ka transfertmaksājumi vietējām pašvaldībām ir samērā augsti (jo īpaši ņemot vērā apstākli, ka vēsturiskās operatorbankas piedāvā pašvaldībām daudzus pakalpojumus, kā, piemēram, kases pārvaldību, kur finansējums ir tikai viena no sastāvdaļām).
   
      (57)  Sk. šā lēmuma 1. pielikuma 2. punktu.
   
      I PIELIKUMS
      
         IESAISTĪTO DALĪBVALSTU SAISTĪBAS, KAS KOMISIJAI PAZIŅOTAS 2010. GADA 9. FEBRUĀRĪ
      
      
         Rīcības saistības
      
      
                  1.
               
               
                  Ja vien nav noteikts citādi, visas turpmāk minētās saistības, izņemot 7. punktā minētas saistības, piemēro līdz 2014. gada 31. decembrim.
               
            
                  2.
               
               
                  Bez Komisijas atļaujas SA Dexia un filiāles, pār kurām tai ir vienpersoniska vai kopīga kontrole (Dexia), līdz 2011. gada 31. decembrim neiegādāsies vairāk kā 5 % citu kredītiestāžu vai ieguldījumu sabiedrību (kā tas noteikts 2004. gada 21. aprīļa Direktīvā 2004/39/EK, kas attiecas uz finanšu instrumentu tirgiem), vai arī apdrošināšanas sabiedrību pamatkapitāla.
                  Ja panākta iepriekšēja vienošanās ar Komisiju, iepriekš minētās saistības neizslēdz iespēju, ka Dexia var iegādāties pasīvā ieguldījuma atlīdzināšanas daļas, daļas vai darbības, kas veiktas aktīvu vai darbības nodošanas vai apvienošanas ietvaros, ar nosacījumu, ka šī daļa nedotu Dexia vienpersonisku vai kopīgu kontroli pār ieguldījuma saņēmēju vai apvienošanās rezultātā izveidoto uzņēmumu.
                  Ikreiz, kad Dexia plāno veikt jaunas iegādes, tai iepriekš par to ir jāinformē Komisija, turklāt arī tajā gadījumā, ja iegādes plāno uzņēmums, pār kuru Dexia ir kopīga kontrole.
               
            
                  3.
               
               
                  
                              a)
                           
                           
                              
                                 PWB klientiem Dexia nedrīkst piešķirt aizdevumus riskam pielāgota kapitāla peļņas (RAROC) līmenī, kas zemāks par 10 %. RAROC aprēķins ir neto peļņa pēc nodokļu nomaksas. Šā saistību raksta izpratnē:
                              
                                          i)
                                       
                                       
                                          bruto peļņa ir starpība starp peļņu no klienta (tā izteikta bāzes punktos virs IBOR atsauces likmes) un Dexia finansējumu (tā izteikta bāzes punktos virs IBOR atsauces likmes), kas izteikts iekšējā transfertcenā;
                                       
                                    
                                          ii)
                                       
                                       
                                          iekšējā transfertcena atspoguļos aplēstās Dexia jaunā finansējuma izmaksas, ņemot vērā aizdevumu PWB klientiem raksturojumu (termiņi, to atbilstība segto obligāciju refinansējumam utt.);
                                       
                                    
                                          iii)
                                       
                                       
                                          neto peļņu aprēķina, no bruto peļņas atņemot i) visus citus izdevumus (vispārējās izmaksas, algu izmaksas, darbības izmaksas, nolietojuma izdevumus), kas aplēsti, balstoties uz PWB klientu aizdevumu darbības izmaksu novērtējumu, ii) vidējās riska izmaksas, kas pēc Bāzeles II metodoloģijas aprēķinātas katram darījumam (vidējās riska izmaksas ilgtermiņā), un iii) nodokļu izdevumus. Ekonomisko kapitālu aprēķina, izmantojot Bāzeles II metodoloģiju.
                                       
                                    
                        
                              b)
                           
                           
                              Saskaņā ar 17. punktā noteikto kārtību tiks iecelts neatkarīgs eksperts, kurš reizi sešos mēnešos pārbaudīs, vai
                              
                                          i)
                                       
                                       
                                          šī saistību raksta un tā elementu (jaunā finansējuma izmaksas, vispārējās izmaksas, algu izmaksas, darbības izmaksas, nolietojuma izdevumi, riska izmaksas, nodokļu izdevumi utt.) izpratnē RAROC atspoguļo PWB klientu aizdevumu darbības ieguldījumu grupas rentabilitātē,
                                       
                                    
                                          ii)
                                       
                                       
                                          
                                             RAROC aprēķini ir precīzi un
                                       
                                    
                                          iii)
                                       
                                       
                                          tiek ievērota metodoloģija.
                                       
                                    
                        
                              c)
                           
                           
                              Reizi sešos mēnešos neatkarīgais eksperts pārbaudīs 3.a punktā noteikto saistību ievērošanu.
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              Neatkarīgajam ekspertam būs pieejamas gan Dexia iekšējās procesuālās normas, kas nosaka un paplašina RAROC izmantošanu (šī saistību raksta izpratnē), gan arī katra PWB klientiem piešķirtā Dexia aizdevuma saraksts un nosacījumi.
                           
                        
            
                  4.
               
               
                  Vēlākais līdz 2011. gada 30. jūnijamDexia līdz nullei samazinās finansējumu, kas pašlaik ir pieejams tās Turcijas filiālei DenizBank; Dexia arī apņemas līdz 2014. gada 31. decembrim tai nepiešķirt nevienu jaunu grupas iekšējo aizdevumu.
               
            
                  5.
               
               
                  
                     Dexia savā bilancē samazinās īstermiņa finansējumu daļu un palielinās ilgtermiņa finansējumu vidējo periodu. Šo saistību ievērošanas vispārējai izvērtēšanai tiks izmantoti trīs kvantitatīvi rādītāji. Šajā sakarā:
                  
                              a)
                           
                           
                              
                                 Dexia ievēros īstermiņa finansējumu un kopējās bilances attiecību, kā tas noteikts šā lēmuma II pielikumā, proti, no 30 % līmeņa 2009. gada 31. decembrī uz līmeni, kas 2010. gada 31. decembrī zemāks par vai vienāds ar 23 %, 2011. gada 31. decembrī zemāks par vai vienāds ar 20 %, 2012. gada 31. decembrī zemāks par vai vienāds ar 14 %, 2013. gada 31. decembrī zemāks par vai vienāds ar 13 %, 2014. gada 31. decembrī zemāks par vai vienāds ar 11 %. Šo saistību izpildei minētā attiecība tiks uzraudzīta arī, izmantojot gada vidējo rādītāju visā perioda laikā;
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              
                                 Dexia palielinās finansēšanas perioda ilgumu un samazinās to ilgumu atšķirības, grupas pasīvu vidējo periodu saglabājot līmenī, kas ir augstāks par vai vienādas ar turpmāk norādīto, atbilstīgi šā lēmuma II pielikumā noteiktajam:
                              
                                          (gadi)
                                       
                                    
                                          31.12.2009.
                                       
                                       
                                          31.12.2010.
                                       
                                       
                                          31.12.2011.
                                       
                                       
                                          31.12.2012.
                                       
                                       
                                          31.12.2013.
                                       
                                       
                                          31.12.2014.
                                       
                                    
                                          [. .]
                                       
                                       
                                          [. .]
                                       
                                       
                                          [. .]
                                       
                                       
                                          [. .]
                                       
                                       
                                          [. .]
                                       
                                       
                                          [. .]
                                       
                                    
                        
                              c)
                           
                           
                              
                                 Dexia palielinās stabilo finansējuma avotu apjomu. Tiks aprēķināta attiecība, kuras skaitītājs ir vienāds ar finansējuma segto obligāciju veidā, finansējuma RCB un PWB komercnoguldījumu veidā summu, bet saucējs ir vienāds ar visu Dexia grupas aktīvu summu. Attiecībai, kas 2009. gada 31. decembrī ir vienāda ar 36 %, 2010. gada 31. decembrī jābūt augstākai par vai vienādai ar 40 %, 2011. gada 31. decembrī augstākai par vai vienādai ar 45 %, 2012. gada 31. decembrī augstākai par vai vienādai ar 53 %, 2013. gada 31. decembrī augstākai par vai vienādai ar 55 %, 2014. gada 31. decembrī augstākai par vai vienādai ar 58 %.
                           
                        
            
                  6.
               
               
                  Līdz 2014. gada 31. oktobrimDexia:
                  
                  
                              i)
                           
                           
                              neizmantos statusu, ko tai sniedz dalībvalstu garantiju dažām tās saistībām komercreklāmai trešām pusēm, kas nav trešo pušu saņēmēji; un
                           
                        
                              ii)
                           
                           
                              garantiju neizmantos arbitrāžas darījumiem.
                           
                        
            
                  7.
               
               
                  Līdz 2010. gada 30. jūnijamDexia izveidos reporting līniju LPMD. Šai līnijai piesaistītie aktīvi tiks nodoti pasīvai pārvaldībai vai arī cesijai atbilstoši 13. punktā noteiktajām saistībām. Šie aktīvi ir: i) Credit Spread Portfolio un Public Sector Portfolio portfeļi (2009. gada 31. decembrī lēsti EUR 134 miljardu apmērā), ii) Financial products portfelis (2009. gada 31. decembrī lēsts EUR 10,7 miljardu apmērā) un iii) non-core PWB loans portfelis (2009. gada 31. decembrī lēsts EUR 17 miljardu apmērā). Palielinātais Dexia finansējums, kam ir finansējuma garantija, arī tiks pilnībā piesaistīts šai līnijai.
               
            
                  8.
               
               
                  
                     Dexia ierobežos:
                  
                              a)
                           
                           
                              par parastajām akcijām SA Dexia izmaksāto visu veidu dividenžu summas un
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              pirmstermiņa diskrecionāras atmaksu summas vai kupona maksājumu summas 1. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 vai 2. līmeņa instrumentiem Tier 2, ko i) emitējuši uzņēmumi, pār kuriem Dexia ir vienpersoniska kontrole, ii) kuru turētāji ir citas personas vai uzņēmumi, nevis SA Dexia un tās filiāles un iii) kuru maksājumi vai izpilde saskaņā ar līguma noteikumiem par šiem instrumentiem ir diskrecionāra.
                              Tas tiks veikts tā, lai pēc izmaksas vai plānotā maksājuma (ņemot vērā iespējamos obligātos ar parasto akciju dividenžu izmaksām saistītos maksājumus) Dexia grupas pirmā līmeņa pamatkapitāls (ko aprēķina, atsaucoties uz pēdējiem konsolidētajiem gada pārskatiem, kuri sagatavoti saskaņā ar IFRS grāmatvedības noteikumiem);
                              
                                          i)
                                       
                                       
                                          joprojām ir lielāks par vai vienāds ar šādu līmeni:
                                          
                                                      31.12.2009.
                                                   
                                                   
                                                      31.12.2010.
                                                   
                                                   
                                                      31.12.2011.
                                                   
                                                   
                                                      31.12.2012.
                                                   
                                                   
                                                      31.12.2013.
                                                   
                                                   
                                                      31.12.2014.
                                                   
                                                
                                                      10,7 %
                                                   
                                                   
                                                      10,6 %
                                                   
                                                   
                                                      [. .] %
                                                   
                                                   
                                                      [. .] %
                                                   
                                                   
                                                      [. .] %
                                                   
                                                   
                                                      [. .] %
                                                   
                                                
                                    
                                          ii)
                                       
                                       
                                          un joprojām ir lielāks par vai vienāds ar summu, ko veido:
                                          
                                                      i)
                                                   
                                                   
                                                      12,5 % riska svērto aktīvu (risk weighted assets) no LPMD, kā tas noteikts šā dokumenta 7. punktā; un
                                                   
                                                
                                                      ii)
                                                   
                                                   
                                                      9,5 % riska svērto aktīvu (risk weighted assets) no citām grupas darbībām (Core Division).
                                                   
                                                Iepriekš minētās saistības:
                                          
                                                      i)
                                                   
                                                   
                                                      neskar prasības par Dexia sadalāmo peļņu (kā tas noteikts Beļģijas Sabiedrību kodeksa 617. pantā);
                                                   
                                                
                                                      ii)
                                                   
                                                   
                                                      neskar ne darbības, kuras veikt Dexia ir juridisks pienākums attiecībā uz hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, ne arī darbības, kuras veikt Dexia ir juridisks pienākums saskaņā ar līgumiem, kas noslēgti pirms 2010. gada 1. februāra;
                                                   
                                                
                                                      iii)
                                                   
                                                   
                                                      tiks pārskatītas gadījumā, ja būtiski mainīsies iekšējā kapitāla un Dexia grāmatvedības noteikumu definīcija; un
                                                   
                                                
                                                      iv)
                                                   
                                                   
                                                      piemērojamas visām izmaksām, kas tiks veiktas līdz 2014. gada 31. decembrim.
                                                   
                                                
                                    
                        
            
                  9.
               
               
                  Turklāt, neskarot darbības, kuras Dexia būs likumīgi jāveic, vai arī darbības, kuras tai būs jāveic saskaņā ar līgumiem, kas noslēgti pirms 2010. gada 1. februāra, no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, Dexia līdz 2011. gada 31. decembrim atturēsies:
                  
                              a)
                           
                           
                              veikt kuponu maksājumus no 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, kuru turētāji ir nevis SA Dexia vai tās filiāles, bet gan citas personas un struktūrvienības, un kuru izmaksa ir diskrecionāra, piemērojot šiem instrumentiem līgumā noteiktos nosacījumus;
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              apstiprināt un balsot par visu struktūrvienību, pār kurām Dexia ir tieša vai netieša vienpersoniska kontrole (tai skaitā struktūrvienības, kurās SA Dexia pieder 100 %), visu veidu dividenžu izmaksu, ja šī izmaksa ir pamats kupona maksājumam par 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2, kuru turētājs nav SA Dexia un tā filiāles; un
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              izvēles kārtā veikt pirmstermiņa atmaksu par pirmajā ievilkumā iepriekš minētajiem 1. vai 2. līmeņa hibrīdinstrumentiem Tier 1 un Tier 2.
                           
                        
                     SA Dexia atturēsies no dividenžu sadales par parastajām akcijām līdz 2011. gada 31. decembrim. Šis aizliegums neattieksies uz pilnībā realizētu dividenžu ar jaunu akciju piešķiršanu sadali, ciktāl sadalītās summas i) atbilst 8. punktam un ii) ir mazākas par vai vienādas ar 40 % no SA Dexia saimnieciskās darbības neto rezultāta 2009. gadā attiecībā uz 2010. gadā veikto sadali un mazākas par vai vienādas ar 40 % no SA Dexia saimnieciskās darbības neto rezultāta 2010. gadā attiecībā uz 2011. gadā veikto sadali.
               
            
                  10.
               
               
                  Attiecībā uz SA Dexia un Dexia grupas galveno darbības struktūrvienību vadības komiteju un izpildkomiteju dalībnieku atalgojumu Dexia turpinās piemērot G-20 un attiecīgo valsts iestāžu noteiktos atalgojuma principus.
               
            
                  11.
               
               
                  Saskaņā ar 2009. gada 17. decembrī iesniegto pārstrukturēšanas plānu Dexia:
                  
                              a)
                           
                           
                              savā jaunajā produktu politikā PWB produktu apjomu samazinās uz EUR 12 miljardiem 2009. gadā, uz EUR 15 miljardiem 2010. gadā un uz EUR 18 miljardiem laikā no 2011. gada līdz 2014. gadam;
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              līdz 2012. gada 31. decembrim samazinās darbības izmaksas par 15 %;
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              tirdzniecības darbībā savā vārdā neuzņemsies risku, kas nav saskaņā ar dzīvotspējas atjaunošanas mērķi, pamatojoties uz pārdomātu pārvaldību. Tāpēc Dexia samazinās tirdzniecības darbības apjomu (vidējo gada riskam pakļauto vērtību, kas 2008. gadā bija EUR 126 miljardi, samazinās par 44 %) un, sākot no Komisijas lēmuma pieņemšanas dienas, pārtrauks tirdzniecības darījumus savā vārdā;
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              sākot no Komisijas lēmuma pieņemšanas dienas ar tūlītēju tā stāšanos spēkā, Dexia pilnībā atteiksies no peļņas par Dexia BIL konvertējamām obligācijām EUR 376 miljonu apmērā, par kuriem 2008. gada septembrī saistījās Luksemburga.
                           
                        
            
         Finansējuma garantija
      
      
                  12.
               
               
                  
                     Dexia iespēja izmantot finansējuma garantiju, kas tika pagarināta ar līguma pielikumu 2009. gada 14. oktobrī (Nodrošinājums), tiks ierobežota ar šādiem nosacījumiem:
                  
                              a)
                           
                           
                              
                                 Dexia nebūs iespējas izmantot garantijuu nevienam no noguldījumu līgumiem, kas noslēgti, sākot ar 2010. gada 31. martu;
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              
                                 Dexia nebūs iespējas izmantot finansējuma garantiju nevienai no īstermiņa (mazāk par vienu gadu) emisijām, kas izvietotas, sākot ar 2010. gada 31. maiju;
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              
                                 Dexia nebūs iespējas izmantot finansējuma garantijuu ne emisijām, kas izvietotas, sākot ar 2010. gada 30. jūniju, ne līgumiem, kas noslēgti, sākot ar 2010. gada 30. jūniju;
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              kopējā neizpildīto garantiju summa nevienā brīdī nedrīkst pārsniegt EUR 100 miljardus;
                           
                        
                              e)
                           
                           
                              garantijas piemērošanas periodā Dexia iesaistītajām dalībvalstīm izmaksā papildu atlīdzību par pārsniegto summu, ja tiek pārsniegtas neizpildītās garantijas robežvērtības:
                              
                                          Slieksnis/daļa (neizpildītās garantijas miljardos euro)
                                       
                                       
                                          [60–70]
                                       
                                       
                                          [70–80]
                                       
                                       
                                          [80–100]
                                       
                                    
                                          Papildu samaksa par pārsniegumu bāzes punktos
                                       
                                       
                                          + 50
                                       
                                       
                                          + 65
                                       
                                       
                                          + 80
                                       
                                    
                        
            
         Cesija un pasīvā pārvaldība
      
      
                  13.
               
               
                  
                     Dexia uzsāks aktīvu cesiju. Aktīvu saraksts un cesiju grafiks ir šāds:
                  
                              a)
                           
                           
                              70 % līdzdalības Itālijas filiāles Crediop cesija vai kotēšana biržā līdz 2012. gada 31. oktobrim. Saskaņā ar Paziņojumu par banku pārstrukturēšanu 15. punktu Dexia nevajadzēs cedēt savu daļu Crediop par pārmērīgi zemu cenu (mazāk nekā [. .] reižu uzskaites vērtības 2010. gadā un 2011. gadā un [. .] reižu uzskaites vērtības 2012. gadā);
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              
                                 Dexia Insurance Belgium (turpmāk “DIB”) Francijas filiāles, kas darbojas dzīvības apdrošināšanas un sociālās sistēmas jomā, cesija līdz 2010. gada 30. jūnijam. Cesijas līgums tika parakstīts 2009. gada 9. decembrī, un pārdošana jāīsteno 2010. gada pirmajā pusgadā;
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              51 % līdzdalības Dexia filiāles AdInfo, kas darbojas Beļģijas vietējām pašvaldībām sniegto IT pakalpojumu sniegšanas jomā, akciju cesija vai kotēšana biržā līdz 2010. gada 31. decembrim;
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              
                                 Dexia līdzdalības Beļģijas enerģijas ražošanas uzņēmumā SPE cesija līdz 2010. gada 31. decembrim;
                           
                        
                              e)
                           
                           
                              20 % Dexia līdzdalības Crédit du Nord cesija (šī cesija ir īstenota 2009. gada 11. decembrī);
                           
                        
                              f)
                           
                           
                              aptuveni 80 Beļģijas aģentūru slēgšana 2010. gadā saskaņā ar jauno grupas izplatīšanas modeli;
                           
                        
                              g)
                           
                           
                              šādu RCB International darbību pārtraukšana:
                              
                                          i)
                                       
                                       
                                          
                                             Experta Jersey cesija, Dexia Private Bank (PB) Jersey un PB de Montevideo darbības pārtraukšana, PB attīstības projekta pārtraukšana Singapūrā, consumer finance Krievijā projekta pārtraukšana un Dexia Asset Management (turpmāk “DAM”) darbības pārtraukšana Centrāleiropā un Austrumeiropā, Experta monopoldarbības cesija Šveicē tika īstenota 2009. gada laikā un 2010. gada sākumā;
                                       
                                    
                                          ii)
                                       
                                       
                                          2011. gada 31. decembrim tiks cedēta Experta monopoldarbība Bahamu salās un pārdota Dexia BIL Dānijas filiāle, kas darbojas aktīvu pārvaldības, tirgus un strukturēšanas jomās un sniedz pakalpojumus privātpersonām;
                                       
                                    
                        
                              h)
                           
                           
                              
                                 Dexia daļas, kas tai pieder tās Slovākijas filiālē Dexia Banka Slovensko (DBS), cesija vai kotēšana biržā līdz 2012. gada 31. oktobrim. Saskaņā ar Paziņojuma par banku pārstrukturēšanu 15. punktu Dexia nevajadzēs cedēt savu daļu DBS par pārmērīgi zemu cenu (mazāk kā [. .] reižu uzskaites vērtības 2010. gadā un [. .] reižu uzskaites vērtības 2011. gadā);
                           
                        
                              i)
                           
                           
                              šādu PWB international darbību pārtraukšana un pasīvā pārvaldība:
                              
                                          1)
                                       
                                       
                                          Indija: saimnieciskās darbības cesija īstenota 2009. gadā;
                                       
                                    
                                          2)
                                       
                                       
                                          Šveice (Dexia Public Finance Switzerland) un Zviedrija (Dexia Norden): slēgšana un likvidācija līdz 2010. gada 31. decembrim;
                                       
                                    
                                          3)
                                       
                                       
                                          Meksika, Austrālija, Japāna: bilances pasīvā pārvaldība un darbinieku skaita samazināšana. Uzņēmums Meksikā tika slēgts 2009. gadā un tā aktīvi pasīvai pārvaldībai nodoti DCL Ņujorkā. Darbinieku skaits Japānā un Austrālijā 2009. gadā samazināts uz pusi, un ar to saistītās darbības nodotas pasīvai pārvaldībai;
                                       
                                    
                        
                              j)
                           
                           
                              
                                 FSA cesija (pabeigta 2009. gada 1. jūlijā), pēc tam Dexia daļu Assured Guaranty cesija līdz 2011. gada 31. decembrim;
                           
                        
                              k)
                           
                           
                              49 % grupas līdzdalības Kommunalkredit Austria (KA) cesija, kas īstenota 2008. gada 4. ceturksnī;
                           
                        
                              l)
                           
                           
                              
                                 DenizBank apdrošināšanas filiāles Deniz Emeklilik cesija vai kotēšana bankā līdz 2012. gada 31. oktobrim;
                           
                        
                              m)
                           
                           
                              60 % grupas līdzdalības Dexia Sabadell cesija līdz 2013. gada 31. decembrim;
                           
                        
                              n)
                           
                           
                              Paātrināta Dexia obligāciju portfeļa cesija – EUR [10–20] miljardi gadā 2010. un 2011. gadā, no EUR [5–15] miljardiem līdz EUR [10–20] miljardiem 2012. gadā, no EUR [0–10] miljardiem līdz EUR [5–15] miljardiem gadā 2013. un 2014. gadā;
                           
                        
                              o)
                           
                           
                              
                                 Standby Bond Purchase Agreements (turpmāk “SBPA”) un Tender Option Bonds (turpmāk “TOB”) (ASV/Kanāda) darbības pasīva pārvaldīšana saskaņā ar 2009. gada 17. decembrī iesniegto pārstrukturēšanas plānu.
                           
                        Cesijas saistības, kas iepriekš uzskaitītas a)–n) apakšpunktā, tiks uzskatītas par izpildītām tad, kad Dexia un pircējs būs noslēguši saistošu un galīgu vienošanos (t. i., vienošanos, ko Dexia vienpusēji un bez soda naudas nevar lauzt) par pilnīgu Dexia daļas uzņēmumā vai attiecīgo aktīvu cesiju, lai arī vienošanās parakstīšanas brīdī vēl nebūs saņemtas visas kompetento uzraudzības iestāžu atļaujas vai deklarācijas par to, ka tām nav iebildumu.
               
            
                  14.
               
               
                  Šā lēmuma 13. punktā minētās aktīvu cesijas, kā arī Dexia aktīvu un pasīvu nolietojuma rezultātā
                  
                              a)
                           
                           
                              un saskaņā ar nosacījumiem un grāmatvedības normām, kas minētas 2009. gada 17. decembrī Komisijai iesniegtā Dexia pārstrukturēšanas plāna papildu pasākumos, Dexia kopējā bilance 2014. gada 31. decembrī samazināsies par 35 % salīdzinājumā ar tās bilanci 2008. gada 31. decembrī. Absolūtos skaitļos 2008. gada 31. decembrī kopsavilkuma bilance samazinājusies par EUR 651 miljardu, 2009. gada 31. decembrī – līdz EUR 580 miljardiem, 2010. gada 31. decembrī – līdz EUR [510–550] miljardiem, 2011. gada 31. decembrī – līdz EUR [485–545] miljardiem, 2012. gada 31. decembrī – līdz EUR [425–490] miljardiem, 2013. gada 31. decembrī – līdz EUR [405–465] miljardiem, 2014. gada 31. decembrī – līdz EUR 427 miljardiem jeb samazinājums par EUR 224 miljardiem. Šīs summas mainīsies saskaņā ar Dexia bilancē iekļauto atvasināto produktu tirgus vērtības izmaiņām, ja minētās izmaiņas atšķirsies no Dexia pārstrukturēšanas plānā paredzētajām izmaiņām, turklāt, ja šāda novirze nav radusies ievērojamu šo atvasināto produktu nosacītās summas pieauguma rezultātā;
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              
                                 Core Division bilances kopsumma 2010. gada 31. decembrī būs EUR [390–410] miljardi, 2011. gada 31. decembrī – EUR [385–415] miljardi, 2012. gada 31. decembrī – EUR [345–380] miljardi, 2013. gada 31. decembrī – EUR [335–365] miljardi un 2014. gada 31. decembrī – EUR 353 miljardi jeb samazinājums par 45 % salīdzinājumā ar grupas bilances kopsummu 2008. gada 31. decembrī. Core Division un LPMD darbību kopsavilkuma bilances ikgadējās izmaiņas atbildīs šā lēmuma II pielikumā iekļautajam aprakstam.
                           
                        
            
         Cesijas pilnvarnieks
      
      
                  15.
               
               
                  
                              a)
                           
                           
                              Ja 13.a, 13.c, 13.d, 13.h, 13.l un 13.m punktā minētās aktīvu cesijas saistības netiek izpildītas iepriekš noteiktajā laikā un ja nav alternatīvu Komisijas apstiprinātu saistību, vēlākais vienu mēnesi pēc cesijai noteiktā termiņa Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes iesniegs Komisijai iepriekšējai apstiprināšanai sarakstu, kur norādītas 1–3 personas, kuras izvēlētas, vienojoties ar Dexia, varētu tikt norīkotas par pilnvarnieku šo cesiju veikšanai.
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              Cesijas pilnvarniekam jābūt neatkarīgam, ar vajadzīgo kvalifikāciju, un savu pilnvaru termiņa laikā tas nedrīkst nonākt interešu konfliktā.
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              Komisija var gan apstiprināt, gan arī noraidīt ierosinātā(-o) pilnvarnieka(-u) kandidatūru(-as). Gadījumā, ja Komisija noraida ierosināto pārdošanas pilnvarnieku kandidatūras, viena mēneša laikā pēc noraidīšanas paziņošanas Dexia un Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes ierosina 1–3 jaunus kandidātus, kuri Komisijai arī ir jāapstiprina vai jānoraida. Ja Komisija noraida visus nākamos ierosinātos pilnvarniekus, tā izvirza savu pilnvarnieku, kuru Dexia ieceļ vai panāk viņa iecelšanu saskaņā ar Komisijas apstiprināto mandātu.
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes apņemas nodrošināt, ka Dexia piešķir cesijas pilnvarniekam nepieciešamās un atbilstīgās pārstāvēšanas pilnvaras:
                              
                                          i)
                                       
                                       
                                          lai tas veiktu a) punktā minēto aktīvu cesiju (tai skaitā arī pilnvaras, lai nodrošinātu cesijas veikšanai nepieciešamo dokumentu izpildi), un
                                       
                                    
                                          ii)
                                       
                                       
                                          lai veiktu visas cesijas veikšanai nepieciešamās un atbilstīgās darbības vai deklarācijas, tai skaitā arī padomes norīkošanu cesijas procesa atbalstam.
                                       
                                    
                        
                              e)
                           
                           
                              Cesijas pilnvarnieks pirkuma un pārdošanas līgumā(-os) iekļauj parasti pieņemtos un saprātīgos noteikumus un nosacījumus, kurus viņš uzskata par atbilstīgiem, lai pabeigtu pārdošanu nākamajā gadā pēc pilnvarnieka iecelšanas. Cesijas pilnvarnieks sarīko pārdošanas procedūru tādā veidā, lai nodrošinātu cesiju. Cesijas pilnvarnieka pakalpojuma apmaksu sedz Dexia. [. .].
                           
                        
                              f)
                           
                           
                              Cesijas pilnvarnieka pakalpojumu izmaksas sedz Dexia.
                              
                           
                        
            
         Īstenošana
      
      
                  16.
               
               
                  Gadījumā, ja mainās Dexia kontrole, Komisija var pieņemt lēmumu, ka kāda daļa vai visas šajā dokumentā minētās saistības vairs netiek īstenotas. Tā ņems vērā paredzēto izmaiņu ietekmi uz ilgtermiņa dzīvotspēju un konkurenci un piemēros tādu principu, kurš nosaka, ka atbalsta saņēmēja pārdošana konkurentam pati par sevi ir sava veida kompensācija par konkurences izkropļojumiem.
               
            
                  17.
               
               
                  
                              a)
                           
                           
                              Viena mēneša laikā pēc šā galīgā lēmuma pieņemšanas Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes iesniegs Komisijai iepriekšējai apstiprināšanai sarakstu, kur norādīta 1–3 personas, kuras izvēlētas, vienojoties ar Dexia, varētu tikt norīkotas par neatkarīgu ekspertu (“neatkarīgu eksperts”) iepriekš minēto saistību īstenošanas detalizētai pārbaudīšanai.
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              Neatkarīgajam ekspertam jābūt ar vajadzīgo kvalifikāciju, un savu pilnvaru termiņa laikā tas nedrīkst nonākt interešu konfliktā.
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              Komisija var gan apstiprināt, gan arī noraidīt ierosinātā(-o) neatkarīgā(-o) eksperta(-u) kandidatūru(-as). Gadījumā, ja Komisija noraida ierosināto neatkarīgā eksperta kandidatūras, viena mēneša laikā pēc noraidīšanas paziņošanas Dexia un Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes ierosina 1–3 jaunus kandidātus, kuri Komisijai arī ir jāapstiprina vai jānoraida.
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              Ja Komisija noraida visus nākamos ieteiktos neatkarīgo ekspertu kandidātus, tā izvirza savu neatkarīgo ekspertu.
                           
                        
                              e)
                           
                           
                              Neatkarīgā eksperta pakalpojumu izmaksas sedz Dexia.
                           
                        
            
                  18.
               
               
                  
                              a)
                           
                           
                              Pārstrukturēšanas plāna darbības laikā Komisijai bez ierobežojumiem un pastāvīgi būs pieejama tās lēmuma, kas apstiprina pārstrukturēšanas plānu, īstenošanai nepieciešamā informācija. Komisija ar Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestāžu piekrišanu var griezties tieši pie Dexia, lai saņemtu nepieciešamos skaidrojumus vai precizējumus. Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes un Dexia pilnā mērā sadarbosies jebkāda veida pārbaužu veikšanā, ko prasītu Komisija vai nepieciešamības gadījumā neatkarīgais eksperts.
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              Divreiz gadā neatkarīgais eksperts sadarbībā ar Dexia Komisijai iesniedz ziņojumu par šajā dokumentā minēto saistību izpildi. Ziņojumā iekļauj detalizētu pārskatu par sasniegumiem pārstrukturēšanas plāna īstenošanā un konkrēti par: i) bilances samazināšanu, kā tas paredzēts 14. punktā; ii) likviditātes un finansējuma rādītājiem, kā tas paredzēts 5. punktā; ii) saistību par RAROC ievērošanu, beidzoties pusgadam atbilstoši 3. punktam; iv) darbību cesiju un slēgšanu, kas paredzētas 13. punktā, turklāt norādot cesijas vai slēgšanas datumu, aktīvu uzskaites vērtību 2008. gada 31. decembrī, cesijas vērtību, ieguvumus un zaudējumus, informāciju par pasākumiem, kas vēl veicami pārstrukturēšanas plāna ietvaros. Ziņojumā iekļauj arī informāciju par RAROC izmaksām un aprēķiniem (kā minēts 3. punktā) piemērojamiem nākamajā pusgadā pēc ziņojuma iesniegšanas. Šis ziņojums jāiesniedz ne vēlāk kā vienu mēnesi pēc pusgada pārskata iesniegšanas un gada pārskata apstiprināšanas, turklāt jebkurā gadījumā katru gadu pirms 1. oktobra un 30. aprīļa.
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              Ja pirms 1. oktobra iesniegtajā ziņojumā neatkarīgais eksperts norāda, ka šajā dokumentā minētie gadam paredzētie mērķi, iespējams, netiks sasniegti, Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes viena mēneša laikā no šā ziņojuma iesniegšanas dienas Komisiju informēs par pasākumiem, kas kopā ar Dexia paredzēti, lai, izmantojot piemērotus līdzekļus, mērķus sasniegtu līdz gada beigām.
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              Ja pirms 30. aprīļa iesniegtajā ziņojumā neatkarīgais eksperts norāda, ka šajā dokumentā minētie gadam paredzētie mērķi nav sasniegti, Francijas, Beļģijas un Luksemburgas iestādes viena mēneša laikā no šā ziņojuma iesniegšanas dienas Komisiju informē par pasākumiem, kas kopā ar Dexia paredzēti, lai, izmantojot piemērotus līdzekļus, mērķus sasniegtu līdz tā paša gada 30. jūnijam.
                           
                        
            
                  19.
               
               
                  Ja noteiktajā laikā netiek sniegta informācija par pasākumiem, kas noteikti 18.c un 18.d punktā, vai ja mērķi netiek sasniegti līdz 30. jūnijam (saskaņā ar pasākumiem, par kuriem nepieciešamības gadījumā informācija iesniegta pirms 30. aprīļa), saskaņā ar Regulas (EK) Nr. 659/1999 noteikumiem Komisija var uzsākt jaunu formālu izmeklēšanas procedūru. [. .]
               
            
         Saistību pārskatīšana
      
      
                  20.
               
               
                  Pamatojoties uz pietiekami pamatotu Francijas, Beļģijas un Luksemburgas pieprasījumu, Komisija var:
                  
                              a)
                           
                           
                              atļaut Dexia atlikt viena vai vairāku 13. punktā minētu aktīvu cesiju vai
                           
                        
                              b)
                           
                           
                              atļaut Dexia viena vai vairāku 13. punktā minētu aktīvu cesiju aizstāt ar citas līdzvērtīgas Dexia bilancē esošas daļas aktīvu cesiju;
                           
                        
                              c)
                           
                           
                              pieņemt lēmumu, ka viena vai visas šajā dokumentā minētās saistības vairs netiek piemērotas;
                           
                        
                              d)
                           
                           
                              gadījumā, ja viens un vai cits 5. punktā noteiktais rādītājs nav sasniegts, ņemt vērā Dexia spēju īstermiņā segt savas finanšu vajadzības, mobilizējot repo operācijām piemērotu aktīvu rezerves.
                           
                        
            
                  21.
               
               
                  Komisija var pieņemt kādu no iepriekšējā punktā minētajiem lēmumiem, ja tā uzskata, ka šāds lēmums nepieciešams, piemēram, efektīvas konkurences saglabāšanai tirgū vai finanšu stabilitātes atjaunošanai ilgstošas finanšu vai ekonomiskās krīzes gadījumā, vai arī tad, ja mainīgā ekonomikas vide, īpaši valūtas maiņas kurss, vai grāmatvedbas noteikumi un mikrokreditēšanas darbību regulējums to pamato.
               
            
         Vietējām pašvaldbām sniegto bankas aizdevumu konkurence un pārredzamība
      
      
                  22.
               
               
                  Lai panāktu vēl lielāku banku aizdevumu operāciju ar vietējām pašvaldībām konkurenci un pārredzamību, Francija apņemas nodrošināt, ka vietējās pašvaldības attīsta naudas vai kapitāla piegādes konkursu praksi.
                  Šajā sakarībā līdz 2010. gada beigām dalībvalstis vietējām pašvaldībām sagatavos skaidrus ieteikumus gan par banku finansējuma, gan par kompleksu finanšu produktu izmantošanas jautājumiem.
                  Ieteikumos tiks uzsvērta tautsaimnieciskā nozīme šajā nozarē, konkursu pasākumu īstenošana un tiks sniegti praktiski ieteikumi šo pasākumu īstenošanai. Liela apjoma aizņēmumu gadījumā ieteiktās labās prakses paredz sabiedriskus konkursus.
                  Par šiem ieteikumiem tiks informēti par atbalsta sniegšanu atbildīgie vietējo pašvaldību dienesti un padomes. Ja izrādīsies, ka šie ieteikumi nav pietiekami, lai nodrošinātu, ka vietējās pašvaldības līdz 2013. gadam plašāk rīko pārredzamus konkursus bez diskriminācijas, Francija šajā jomā apņemas izstrādāt normatīvus priekšlikumus.
               
            
                  23.
               
               
                  Lai panāktu vēl lielāku vietējo pašvaldību banku aizdevumu operāciju konkurenci un pārredzamību, Beļģijas valdība sadarbībā ar reģioniem apņemas kontrolēt, vai līgumslēdzējas iestādes publicē paziņojumus par noslēgtajiem publiskā iepirkuma līgumiem, kas attiecas uz vietējo iestāžu finansēšanu.
               
            
   
      II PIELIKUMS
      1.   Core Division un Non-Core darbības kopsavilkuma bilances izmaiņas, tai skaitā struktūru iekšējais finansējums
      
                  (miljardos euro)
               
            
                   
               
               
                  2009. g.
               
               
                  2010. g.
               
               
                  2011. g.
               
               
                  2012. g.
               
               
                  2013. g.
               
               
                  2014. g.
               
            
                  
                     Core aktīvi kopā
               
               
                  419
               
               
                  [390–410]
               
               
                  [385–415]
               
               
                  [345–380]
               
               
                  [335–365]
               
               
                  353
               
            
                  
                     Non-core aktīvi kopā
               
               
                  162
               
               
                  [120–140]
               
               
                  [100–120]
               
               
                  [80–110]
               
               
                  [70–100]
               
               
                  79
               
            2.   Grupas konsolidētā kopsavilkuma bilance
      
                  (miljardos euro)
               
            
                  31.12.2008.
               
               
                  31.12.2009.
               
               
                  31.12.2010.
               
               
                  31.12.2011.
               
               
                  31.12.2012.
               
               
                  31.12.2013.
               
               
                  31.12.2014.
               
            
                  651
               
               
                  580
               
               
                  [510–550]
               
               
                  [485–545]
               
               
                   
               
               
                  [405–465]
               
               
                  427
               
            3.   RAROC definīcija saistību 3.a punktā
      
         RAROC aprēķina formula ir šāda:
      
         
      Kur:
      Revenues= Produkti
      EC= Ekonomiskais kapitāls
      EL= Paredzamie zaudējumi
      Costs= Izmaksas, saistītas ar profesionālajiem darījumiem
      Taxes= Nodokļi
      4.   Šā lēmuma 5.a punktā minēto grupas īstermiņa finansējumu definīcija
      Šā lēmuma 5.a punktā minētais īstermiņa finansējums ietver visu veidu repo operācijas (repo darījumi ar centrālajām bankām, divpusējām bankām un trešām pusēm), depozīta sertifikātus un komerciālos vērtspapīrus, starpbanku noguldījumus, pilnvarojuma noguldījumus, centrālo banku noguldījumus, kā arī citus profesionālo klientu finansējumus. Tos visus uzrauga grupas ekspertu centrs; tā veidošanu nosaka noteikumi, kas tiks nosūtīti neatkarīgajam ekspertam.
      5.   Šā lēmuma 5.b punktā minēto grupas pasīvu definīcija
      Šā lēmuma 5.b punktā minētie grupas pasīvi ietver:
      
                  i)
               
               
                  grupas emitēto segto obligāciju un EMTN emisiju (nodrošinātas, nenodrošinātas, starpbanku tirgū vai ar tīkla starpniecību banku mazumtirdzniecībā) ilgtermiņa rezerves;
               
            
                  ii)
               
               
                  īstermiņa rezerves: īstermiņa finansējumu grupas bilancē.