CELEX: 31976D0440
Language: da
Date: 1976-04-30 00:00:00
Title: Rådets beslutning af 30. april 1976 om tilpasning af retningslinjerne for den økonomiske politik i 1976

Nr. L 119/ 12                             De Europæiske Fællesskabers Tidende                           6 . 5 . 76
                                                                II
                                 (Retsakter hvis offentliggørelse ikke er obligatorisk)
                                                            RÅD
                                                  RÅDETS BESLUTNING
                                                       af 30 . april 1976
                    om tilpasning af retningslinjerne for den økonomiske politik i 1976
                                                         (76/440/ EØF)
             RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR —
             under henvisning til traktaten om oprettelse af Det europæiske økonom'iske Fællesskab,
             under henvisning til Rådets beslutning 74/ 120/ EØF af 18 . februar 1974 om gennemfø­
             relse af høj grad af overensstemmelse inden for den økonomiske politik i Det europæiske
             økonomiske Fællesskabs medlemsstater ('), særlig artikel 1 og 2,
             under henvisning til forslag fra Kommissionen , og
             ud fra følgende betragtning :
             Rådet godkender den analyse af den økonomiske situation , som Kommissionen har frem­
             lagt i sin meddelelse af 3 . marts 1976 om tilpasningen af retningslinjerne for den økono­
             miske politik i 1976 —
            VEDTAGET FØLGENDE BESLUTNING :
                                                           A rtikel 1
            Medlemsstaterne fører en økonomisk politik, som er i overensstemmelse med de i bilaget
            fastsatte retningslinjer.
                                                           Artikel 2
            Denne beslutning er rettet til medlemsstaterne .
            Udfærdiget i Luxembourg, den 30 . april 1976 .
                                                                          På Rådets vegne
                                                                              B. BERG
                                                                             Formand
            (') EFT nr. L 63 af 5 . 3 . 1974, s . 16 .
 ---pagebreak---  6 . 5 . 76                                De Europæiske Fællesskabers Tidende                            Nr. L 119 / 13
                                                           BILAG
                    RETNINGSLINJERNE FOR DEN ØKONOMISKE POLITIK FOR 1976
                                                1 . Generelle retningslinjer
Nødvendigheden af at       1.1 .     Udviklingen i de seneste måneder samt resultaterne af de seneste konjunkturrund­
konsolidere opsvinget     spørger bekræfter i vid udstrækning de udsigter for 1976, der er beskrevet i »Årsberetning
                          om den økonomiske situation inden for Fællesskabet^ 1 ). Retningslinjerne for den økono­
                          miske politik, der er skitseret i denne beretning, gælder således i det store og hele stadig.
                          Det drejer sig først og fremmest om at konsolidere opsvinget
                         — gennem nøje og omgående anvendelse af de allerede trufne foranstaltninger til stimu­
                                 lering af aktiviteten og om fornødent ved at forlænge nogle af disse foranstaltninger
                                 for dermed at undgå pludselige afbrydelser i konjunkturopsvinget ;
                         — ved nye fremskridt inden for bekæmpelsen af inflationen og ved begrænsning af stig­
                                 ningen i lønomkostningerne, idet disse fremskridt vil være ganske særligt nødvendige
                                 for de medlemsstater, som har en snæver handleradius med hensyn til betalingsbalan­
                                 cepolitik og budgetpolitik (Irland, Italien og Det forenede Kongerige).
. . . men uden at         1.2. Trods de gunstige udsigter til et gradvist konjunkturopsving inden for Fællesskabet
fremkalde nye             vil der stadig for så vidt angår den økonomiske politik i 1976 bestå en vis usikkerhed og
spændinger                uro i alle medlemsstaterne . Hovedopgaven må således være at skærpe vilkårene for en så
                          hurtig forbedring som muligt af beskæftigelsessituationen og en varig økonomisk vækst,
                          men samtidig at undgå at sætte nyt skub i inflationen .
Budgetpolitik som støtte  1.3 .      På baggrund af den tvivl, der fortsat består med hensyn til omfanget af det økono­
for konjunkturerne        miske opsving, må den offentllige finanspolitik stadigvæk understøtte konjunkturerne på
                         en måde, der ikke medfører en for hurtig nedbringelse af budgetunderskuddet og sætter
                         gang i investeringerne inden for den offentlige sektor. Medens den langfristede nedbrin­
                         gelse af underskuddet finder sted, bør de løbende udgifter nedskæres til fordel for investe­
                          ringsudgifterne . For nogle medlemsstater udgør iværksættelse af investeringer i den soci­
                          ale infrastruktur ikke blot en logisk følge af en tilbageholdende lønpolitik, men er også
                          en forudsætning for den nødvendige tilpasningsproces på mellemlang sigt.
Moderat ekspansiv         1.4.       Også pengepolitikken skulle kunne fremme konjunkturopsvinget. Da der imidler­
pengepolitik              tid hidtil ikke er kommet et dementi af udsigterne til vedvarende inflation , bør ekspansio­
                          nen i medlemsstaternes likviditet holdes inden for snævre grænser. Derfor bør finansierin­
                         gen af det monetære underskud på budgettet strammes betydeligt, og rammerne for for­
                         øgelse af pengemængden bør fastsættes i overensstemmelse med de makro-økonomiske
                          målsætninger.
Nødvendig forbedring af   1.5 .      En varig økonomisk ekspansion og et højt beskæftigelsesniveau kræver en betyde­
virksomhedernes           lig forøgelse af de beskæftigelsesskabende investeringer. En forbedring af virksomheder­
rentabilitet              nes rentabilitet er i denne forbindelse påkrævet. Forbedringen burde ske på baggrund af
                          produktivitetsfremgang som følge af den økonomiske ekspansion og en afdæmpet stig­
                          ning i produktionsomkostningerne fremfor ved prisforhøjelser.
 Nødvendigheden af en     1.6 .      For at det nødvendige mådehold i udviklingen af den nominelle løn ikke skal med­
 stadig indsats mod       føre en nedgang i forbrugerefterspørgslen i faste priser, behøves nye fremskridt med hen­
 inflationen . . .        syn til begrænsning af stigningen i forbrugerpriserne . For at opnå disse fremskridt, må ten­
                          denserne til stigning i de priser, der er underlagt priskontrol , modvirkes effektivt. Vil man
                          undgå, at der udløses en kædereaktion , må man i videst muligt omfang .afstå fra at med­
                         tage de i visse medlemsstater fastsatte forhøjeler af indirekte skatter i lønreguleringerne .
. ... og mindskelse af    I øvrigt vil en mindskelse af forskellene i prisudviklingen mellem medlemsstaterne kunne
forskellen i             hindre valutaforstyrrelser indenfor » slangen « og lette samordningen af pengepolitikken .
prisudviklingen          Ved at styrke fællesskabsvalutaerne mest muligt bidrages effektivt til at beskytte de stabili­
                         seringsresultater, som man med megen møje har opnået, mod presset fra råvarepriserne på
                         verdensmarkedet og importpriserne .
                         (•) EFT nr. C 297 af 29 . 12 . 1975, s . 1
 ---pagebreak--- Nr. L 119 / 14                           De Europæiske Fællesskabers Tidende                                    6 . 5 . 76
Social- og beskæftigelses­  1 .7. Anvendelsen af globale konjunkturregulerende midler burde suppleres med foran­
politikkens                 staltninger på det social - og beskæftigelsespolitiske område. For så vidt angår erhvervsud­
supplerende rolle           dannelse og videreuddannelse burde der træffes selektive foranstaltninger til fjernelse af
                            arbejdsløsheden især blandt unge, der har fået et foruroligende omfang, og i højere grad
                            anvende de muligheder, som på fællesskabsplan består indenfor regional-, social- og struk­
                            turpolitik.
 Fælles indsats for         1.8 . Det synes påkrævet både i den nuværende økonomiske situation og på mellemlang
forskellige                 sigt at opnå mere udbredt enighed mellem arbejdsmarkedets parter vedrørende de målsæt­
socio-økonomiske
                            ninger, som skal opfyldes i henseende til indkomstudviklingen og de økonomiske vilkår
grupper
                            herfor, for hurtigst muligt at overvinde følgerne af den netop overståede økonomiske re­
                            cession, løse de deraf affødte tilpasningsproblemer og bringe konflikterne med hensyn til
                            indkomstfordelingen til ophør. Kun ved hjælp af en fælles indsats til genskabelse af tilli­
                            den vil man kunne styrke de beskæftigelsesfremmende vækstfaktorer samt gøre nye frem­
                            skridt mod en afdæmpning af prisstigningerne.
                            Fortsættelsen af den i 1975 indledte dialog på den tresidige konference, hvori deltog re­
                            præsentanter for arbejdsmarkedets parter, medlemsstaternes økonomi- og socialministre
                            samt Kommissionen, vil kunne yde et vigtigt bidrag til styrkelsen af konjunkturerne og til
                            genskabelse af tilliden hos de økonomiske beslutningstagere til den kommende økonomi­
                            ske udvikling i Fællesskabet.
                                   2. Retningslinjer for de enkelte medlemsstater
2.1 . I Danmark skulle det økonomiske opsving,                   medført. Det forekommer derfor hensigtsmæssigt, om
som startede i de sidste måneder af 1975 under indfly­           statens finansieringsbehov dækkedes gennem lånoptag­
delse af de stimulerede indgreb, som gennemførtes i              ning hos offentligheden .
september, træde tydeligere frem i 1976. Det private
forbrug og boligbyggeri vil som elementer i dette op­
sving uden tvivl blive afløst af investeringer på andre
områder og af øget eksport. En vis mindskelse af ar­             2.4. I Forbundsrepublikken Tyskland medførte de
bejdsløsheden skulle således indtræffe i løbet af året.          samlede virkninger af regeringens og Forbundsban­
Visse faktorer vil kunne vanskeliggøre den hidtil frem­          kens støtteforanstaltninger samt opsvinget i udlandets
 herskende stabilisering af priser og omkostninger. Ind­         efterspørgsel en klar ændring i konjunkturerne i an­
komstpolitikken , som med held bragtes i anvendelse i            den halvdel af sidste år. At dømme efter de forelig­
 1975, må derfor fortsættes med henblik på at sikre et           gende oplysninger, vil opgangen blive styrket i de
afbalanceret opsving.                                            kommende måneder, således at man for 1976 gennem­
                                                                 snitligt kan regne med en reel vækstrate på 4 til 4,5 %
                                                                 i bruttonationalindkomsten . Under disse omstændighe­
                                                                 der kan de myndigheder, der er ansvarlige for den øko­
 2.2. I budgetmæssig henseende har de ekspansivt                 nomiske politik begrænse sig til at afvente de fortsatte
virkende lettelser i den direkte og indirekte beskat­            virkninger af de allerede afgivne konjunkturstimule­
 ning, samt de øgede overførsler i 1975 ført til en stærk        rende impulser.
 stigning i centraladministrationens finansieringsbehov.
 Budgetpolitikken vil endnu i 1976 være ekspansiv,
 men indtægtsforbedringen , som imødeses på bag­
grund af konjunkturopsvinget og det forventede fald i            2.5. Som følge af gennemførelsen af allerede ved­
visse typer af løbende udgifter, skulle gøre en formind­         tagne programmer og med udsigt til et underskud af
 skelse af underskuddet mulig ved årets udgang. I be­            samme størrelsesorden som sidste år, vil budgetpolitik­
 tragtning af de nuværende konjunkturudsigter synes              ken endnu i 1976 have væsentlige stimulerende virk­
 en sådan udvikling at være gavnlig ; den vil ligeledes          ninger, som under hensyn til den til rådighed væ­
 udgøre første etape i opfyldelsen af målsætningerne             rende kapacitets omfang bør anses for at være i over­
 på længere sigt.                                                ensstemmelse med konjunkturkravene. Det højere
                                                                 skatteprovenu , som måtte fremkomme i forbindelse
                                                                 med en gradvist udvidet ekspansion, burde imidlertid
                                                                 anvendes på en sådan måde, at det betydelige finansie­
 2.3 .   Pa det pengepolitiske område må væksten i               ringsunderskud reduceres. Dette ville øge mulighe­
 den indenlandske likviditet holdes inden for rammer,            derne for at reducere budgetunderskuddet, hvilket er
 der gør det muligt at bevare renten på et niveau, der           nødvendigt på mellemlang sigt, og allerede påbegynd­
 er foreneligt med de begrænsninger, som det stigende            tes med loven vedrørende budgetstrukturen, som blev
 underskud på betalingsbalancens løbende poster har              vedtaget sidst i 1975.
 ---pagebreak--- 6 . 5 . 76                              De Europæiske Fællesskabers Tidende                            Nr. L 119 / 15
2.6.     På det pengepolitiske område har Forbudsban­       tagelig blive noget svagere end i 1975, navnlig som
ken som målsætning for 1976 fastsat en forøgelse af         følge af nedgangen i afsætningen af landbrugsproduk­
centralbankens pengemængde på gennemsnitligt 8 %            ter. Der vil antagelig fortsat være tale om en moderat
årligt. Under hensyntagen til den stigende omløbsha­        stigning i det private forbrug. Investeringstilbøjelighe­
stighed under et konjunkturopsving, skulle denne for­       den vil tiltage under indflydelse af udviklingen i of­
øgelse være tilstrækkelig til at finansiere den forven­     fentlige investeringer. Beskæftigelsessituationen bedres
tede fremgang i produktion og beskæftigelse, og samti­      næppe før andet halvår. Prisstigningen vil være mode­
dig medføre en gradvis mindskelse af den rigeligt           rat, men et fremskridt på dette område vil være afhæn­
store likviditetsgrad samt fortsat begrænse mulighe­        gigt af resultaterne af indkomstpolitikken . Den økono­
derne for prisstigninger.                                   miske politik bør derfor i særlig grad være rettet mod
                                                            disse mål . I denne henseende kunne det foreslåede
                                                            indkomststop indtil udgangen af 1976 være en grund­
2.7. I Frankrig præges de fleste sektorer af regel­         læggende betingelse for en gradvis tilbagevenden til
mæssig økonomisk fremgang i det væsentlige som              intern ligevægt, således at udsigterne på længere sigt
følge af den ophørte lagerreduktion , de stedse vok­        for vækst og beskæftigelse kunne forbedres.
sende udgifter til forbrug og til de offentlige investe­
ringsprogrammer, som omfattes af den konjunktursti­
mulerende plan for 1975 . Opsvingets nuværende
                                                            2.13 . Det budget, som forelagdes den 28 . januar
rytme tillader endnu ikke, at der kan imødeses et kraf­     1976, og som i sin helhed er i overensstemmelse med
tigt fald i arbejdsløsheden i løbet af 1976. Det må i       de i »Årsberetning om den økonomiske situation in­
øvrigt befrygtes, at fremskridtene i form af en nedsæt­     den for Fællesskabet« fastsatte retningslinjer, vil i høj
telse af inflationstakten vil blive hæmmet i løbet af
                                                            grad bidrage til opfyldelsen af disse mål . Dette budget
andet halvår. Importstigningen , som antagelig vil være     karakteriseres ved en følelig opbremsning af de lø­
hurtigere end eksportstigningen, vil ændre det lille        bende udgifter, en kraftig forøgelse af skattetrykket og
overskud på handelsbalancen , som registreredes i           en kraftig stigning i den offentlige sektors kapitaludgif­
1975, til et underskud af samme størrelse .
                                                            ter, som givet vil have en positiv indvirkning på be­
                                                            skæftigelsen . Selv om både centraladministrationens
                                                            og de øvrige offentlige myndigheders finansieringsbe­
2.8 . Budgetstyringen bør fortsat støtte aktivitetsop­      hov vil ligge på et højt niveau, ventes de ikke længere
svinget. Navnlig bør der tilsigtes en forbedring af virk­   at ville udgøre en stigende procentdel af bruttonatio­
somhedernes likviditet for at muliggøre et opsving i        nalproduktet. Dette ville være ensbetydende med, at
den private sektors faste investeringer. Der bør på ny      den i løbet af de seneste år registrerede tendens er
tages skattepolitiske midler i anvendelse, for eksempel     bragt til ophør.
en udsættelse med betalingen af skatterne .
2.9 . Den forringelse af bytteforholdet, der for to år      2.14.     For så vidt angår pengepolitikken , bør myn­
siden indtrådte på udenrigsbalancen , som følge af for­     dighederne i så høj grad som muligt bestræbe sig på
dyrelsen af olieprodukterne, er endnu ikke i tilstrække­    at dække den offentlige sektors finansieringsbehov
lig grad kommet til udtryk i en formindskelse af det        uden at forøge pengeforsyningen , for eksempel ved
private forbrug. Denne uligevægt kan kun udlignes           langfristet lånoptagelse direkte hos offentligheden .
ved en aftagende vækstrate i den disponible indkomst.
                                                            2.15. I Italien har konjunkturudviklingen i 1975
2.10 . Udviklingen i priskontrolsystemet vil spille
                                                            især været karakteriseret ved en klar nedgang i prisstig­
en afgørende rolle for investeringsopsvinget. Liberalise­   ningstakten , en betydelig mindskelse af betalingsbalan­
ringen af producentpriserne på færdigvarer må fortsæt­      ceunderkuddet og* en nedgang i den økonomiske akti­
tes og ledsages af streng kontrol med avancerne. Det        vitet, som fortsatte ind i sommermånederne . Det ved
pres i form af udenlandsk konkurrence og den produk­        afslutningen af sidste år indledte opsving ventes at
tivitetsforøgelse, som følger med opsvinget, vil i et vist  ville fortsætte i 1976 . Det må imidlertid antages, at
omfang kunne begrænse risikoen for en stigende infla­       opsvinget kun vil udvikle sig langsomt, idet forskellige
tion .
                                                             faktorer — navnlig forsinkelserne i forbindelse med
                                                            de kollektive overenskomsters fornyelse samt i endnu
                                                            højere grad regeringskrisen og krisen omkring liren,
2.11 . Pengepolitikkens nuværende indhold synes at          som indtrådte i januar — vil kunne påvirke virksom­
være passende i opsvingets foreliggende fase. Den            hedslederne til at indtage en afventende holdning.
høje stigningstakt, der i de seneste måneder har været
i pengemængden, bør gradvis reduceres.
                                                             2.16.    Det kraftige pres pa liren i løbet af januar
2.12. I Irland vil aktivitetsopsvinget sandsynligvis         tvang de pengepolitiske myndigheder til at suspendere
 komme langsomt til udtryk . Eksportstigningen vil an­      deres interventioner på valutamarkedet. Liren blev der
 ---pagebreak--- Nr. L 119 / 16                                 De Europæiske Fællesskabers Tidende                                  6 . 5 . 76
for mellem den 20 . januar og den 2. marts nedskrevet              2.20 .    Da kapitaleksporten sandsynligvis vil være
med ca. 13 % . Såfremt denne udvikling fortsætter, vil             utilstrækkelig til at udligne overskuddet på betalingsba­
den italienske betalingsbalance, som i forvejen vil                lancens løbende poster, må det antages, at den sam­
blive forringet som følge af konjunkturopsvinget, blive            lede betalingsbalance fortsat vil udvise et overskud.
yderligere forværret i kraft af en forringelse af byttefor­        Der vil derfor sandsynligvis blive tale om visse lempel­
holdet. Der er så meget mere grund til at frygte denne             ser på pengemarkedet.
mulighed, som der i Italien , der er et råvareforarbej­
dende land, er forholdsvis lav priselasticitet på ind­
førte varer.                                                       2.21 .    For at dæmpe risikoen for inflationstendenser
                                                                   på et senere stadium af opsvinget ville det være ønske­
2.17.       Kun en økonomisk politik, der kan opsuge               ligt at sikre, at finansieringen af kasseunderskuddet i
statens budgetunderskud og dæmme og for stigningen                 så høj grad som muligt sker ved hjælp af langfristede
i lønomkostningerne pr. produceret enhed, vil kunne                lån ; men man må dog drage omsorg for, at der ikke
forhindre en ny nedskrivning af liren og denne ned­                sker en yderligere opbremsning af kapitaleksporten .
skrivnings ubehagelige indvirkninger på pris- og løn­
spiralen . De italienske myndigheder må for at gen­
skabe den indre og ydre økonomiske ligevægt føre en                2.22.     En dæmpning af stigningen i lønomkostnin­
endnu strengere økonomisk politik end forudset i Rå­               gerne er en forhåndsbetingelse for en forbedring af
dets direktiv 75/ 784/ EØF af 18 . december 1975 om til­           investeringsklimaet og af beskæftigelsessituation . Der
pasning af de betingelser, der er opstillet for ydelse af          er for nylig truffet foranstaltninger med henblik
støtte på mellemlang sigt til Den italienske Repu­                 herpå ; disse foranstaltninger ventes i årets løb at ville
blik ( ! ). En restriktiv politik må følges med hensyn til         føre til en mere moderat udvikling i forbrugerpriserne .
statens udgifter, kasseunderskuddet og kreditudviklin­             Et samarbejde med arbejdsmarkedets parter synes at
gen .                                                              være absolut nødvendigt, såfremt en sådan politik skal
                                                                   kunne gennemføres .
Dette indebærer et forholdsvist højt renteniveau samt
tilstrækkelige skattemæssige dispositioner. Arbejdsmar­
kedets parter vil under alle omstændigheder skulle                 2.23 .    I Belgien ventes der efter det forholdsvis hur­
yde en væsentlig indsats med henblik på en mere                    tige konjunkturopsving, som registreredes i fjerde kvar­
moderat udvikling i de nominelle indkomster.                       tal sidste år, og som skyldtes genoprettelsen af den in­
                                                                   denlandske efterspørgsel og udviklingen i eksporten,
                                                                   at ville ske en fortsat stigning i efterspørgslen i løbet
Ved at føre en politik, der sigter mod at bekæmpe in­              af første halvår 1976. Dette opsving vil især være frem­
flationen og genoprette ligevægt på betalingsbalancen              kaldt af lageropbygningen, væksten i de offentlige in­
ved en passende eksportfremgang, ville de italienske               vesteringer og udviklingen i boligbyggeriet ; der vil
 myndigheder ligeledes tjene hele Fællesskabets in­                kun kunne blive tale om en moderat stigning i
teresse . Fællesskabet bør derfor yde disse bistand, især          husholdningernes forbrug.
 i form af lån på fællesskabsbasis, forudsat de italienske
 myndigheder afholder sig fra at træffe direkte eller in­
 direkte foranstaltninger, der kan hæmme eller forvride             2.24.     I den største del af året vil ekspansionens
 samhandelen mellem medlemslandene .
                                                                   styrke være delvis afhængig af impulserne fra den of­
                                                                    fentlige sektors investeringer. Der er derfor ingen
 2.18 .     I Nederlandene vil det opsving, som har gjort          grund til at ændre de i »Årsberetning om den økono­
 sig gældende siden midten af det forløbne år, og som               miske situation inden for Fællesskabet« fastsatte gene­
 har ført til en svag bedring af beskæftigelsessituatio­            relle retningslinjer for budgetpolitikken , som ligeledes
 nen , antagelig fortsætte i løbet af første halvår af 1976 .       følger af statsbudgettet for 1976. Myndighederne
 Da ordrebeholdningen imidlertid er forblevet meget                 kunne derudover stimulere virksomhedernes investe­
 begrænset indtil sidste års udgang, vil det være nødven­           ringer ved at fritage dem for merværdiafgift og sørge
 digt at vente nogle måneder, før der er skabt et sikkert           for en streng gennemførelse af programmet for socialt
grundlag for en afbalanceret ekspansion , og før de                 boligbyggeri .
 spontane faktorer begynder at give sig udslag i et
 egentligt opsving.
                                                                    2.25 .    Da virksomhedernes investeringer for tiden er
 2.19 .     Det er derfor nødvendigt, at budgetpolitikken           meget begrænsede, bør opsparingen i den private sek­
 fortsat støtter den økonomiske aktivitet . Statens bud­            tor relativt let kunne finansiere underskuddet på stats­
 getstyring bør i øjeblikket være i overensstemmelse                budgettet. Trods vanskelighederne som følge af, at de
 med de oprindelige retningslinjer, som fastsatte en op­            indenlandske og udenlandske markeder indbyrdes
  retholdelse af de i 1975 vedtagne konjunkturstimule­              overlapper hinanden , bør myndighederne forsøge at
  rende programmer. Likviditetsmæssigt vil nettofinansi­            undgå en ny stigning i rentesatserne eller i det mind­
 eringsbehovet stige mærkbart i forhold til sidste år.              ste begrænse denne stignings størrelse. En vis kortfri­
                                                                    stet finansiering kunne i denne sammenhæng anses
 (') EFT nr. L 330 af 24 . 12 . 1975, s . 48 .                      for acceptabel .
 ---pagebreak--- 6 . 5 . 76                                De Europæiske Fællesskabers Tidende                            Nr. L 119 / 17
2.26.      Prisudviklingen giver fortsat anledning til be­    især vil være fremkaldt af en tydeligt dæmpet lagerned­
kymring. En dæmpning af pris- og omkostningsstig­             gang, en vækst i de private forbrugerudgifter i løbet af
ningen synes at være en væsentlig betingelse for en           årets anden halvdel og en bedring af betalingsbalan­
varig forbedring af den økonomiske situation, først og        cen i faste priser, navnlig som følge af olieudviklingen
fremmest beskæftigelsessituationen . De i det planlagte       i Nordsøen . Tendensen til stigende arbejdsløshed ven­
konjunkturstimulerende program foreslåede foranstalt­         tes ikke at være bragt til ophør før i andet halvår. Den
ninger går i øvrigt i denne retning og vil kun være           indkomstdæmpende politik giver sammen med en per­
fuldt effektive, såfremt de anvendes hurtigt. Det             manent priskontrol god grund til at antage, at infla­
samme gælder den nyindførte procedure for forudgå­            tionstakten fortsat vil falde i løbet af de kommende
ende anmeldelse af prisstigninger og den strenge kon­         måneder. For at sikre, at inflationsbekæmpelsen forbli­
trol med fortjenstmargenerne.                                 ver effektiv, skal den nuværende lønbegrænsende ord­
                                                              ning afløses af nye bestemmelser ved udgangen af juli
2.27. I Luxembourg, hvor der synes at være tenden­            måned. Disse bestemmelser må være forenelige med
ser til større aktivitet i visse nyanlagte eksportindu­       hovedsigtet, der er at tilnærme lønstigningstakten til
strier, men hvor ordrebeholdningen i jern - og stålindu­      udviklingen hos Det forenede Kongeriges vigtigste
strien kun langsomt bedres, vil der uden tvivl gå flere       konkurrenter. Dette er en væsentlig betingelse for en
måneder, inden opsvinget når et vist omfang.                  bedring af beskæftigelsesniveauet i en overskuelig
                                                              fremtid .
2.28 .     Indtil loven om tilvejebringelse af en arbejds­
løshedsfond træder i kraft, vil det være ønskeligt at         2.31 . Trods en betydelig og stadig tiltagende arbejds­
opretholde de midlertidige selektive foranstaltninger,        løshed kæmper man mod tre store vanskeligheder,
som især tager sigte på at undgå den partielle arbejds­       nemlig underskuddet på betalingsbalancen , inflatio­
løshed. Der er ingen grund til at ændre de i »Årsberet­       nen og størrelsen af den offentlige sektors finansie­
ning om den økonomiske situation inden for Fælles­            ringsbehov, der medfører, at myndighederne fortsat
skabet« skitserede retningslinjer for budgetpolitikken .      må modstå det voksende pres, der lægges på dem , for
Statsbudgettet for 1976 medfører utvivlsomt et betyde­        at de skal gennemføre betydelige konjunkturstimule­
ligt nettofinansieringsbehov. Selv om der er gjort            rende foranstaltninger.
stærkt indhug i de tidligere opbyggede budgetreserver
blandt andet som følge af de udgifter, hvormed iværk­
sættelse af arbejder af almen betydning og beskæftigel­
sen af arbejdsløse i tilknytning hertil er forbundet,         Såfremt opsvinget i den økonomiske aktivitet skulle
skulle underskuddets finansiering ikke i øjeblikket           blive bekræftet i årets løb, ville det på én gang være
skabe særlige vanskeligheder.                                 nødvendigt og muligt at indlede en nedsættelse af fi­
                                                              nansieringsbehovene . Med henblik herpå ville det
                                                              være nødvendigt strengt at håndhæve de bebudede for­
2.29 . Trods de betydelige fremskridt, som nyligt er          anstaltninger i form af en udvidelse af ordningen til
opnået i Det forenede Kongerige med hensyn til infla­         begrænsning af den samlede lønsum i den offentlige
tionsbekæmpelse og nedbringelse af underskuddet på            sektor og i form af et forbud mod enhver ny forøgelse
betalingsbalancens løbende poster, vækker den årlige          af den offentlige sektors udgifter i faste priser mellem
prisstigningstakt fortsat bekymring. Som følge af af­         regnskabsåret 1976-1977 og de tre følgende finansår.
matningens uventede omfang og en højere inflations­
takt, end man oprindeligt forventede, har de offentlige
udgifter overskredet det forudsete niveau, hvilket har        2.32.     Et væsentligt aspekt i pengepolitikken skal
givet sig udtryk i en forøgelse af finansieringsbehovet       være, at pengemængden i bredere forstand (M3 ) på det
i den offentlige sektor. Da finansieringen af under­          tidspunkt, hvor den private sektors kreditefterspørgsel
skuddet     imidlertid  ikke  har  forhindret en   mindre
                                                              giver stødet til en kraftigere ekspansion , skal have en
vækst i både den primære og sekundære penge­                  stigningstakt, som er tilstrækkeligt moderat til, at rege­
mængde i 1-975, vil der kunne ske en hurtigere ekspan­         ringens målsætning med hensyn til inflationen ikke
sion i pengeforsyningen i 1976.                                modvirkes. En sådan politik ville bidrage til, at rente­
                                                              satserne holdes på et passende niveau under hensynta­
2.30 . Udgifterne for 1976 lader formode, at der vil          gen til nødvendigheden af at finansiere det vedhol­
ske et svagt, men gradvist produktionsopsving, som            dende underkud over for udlandet .