CELEX: 51987PC0111
Language: es
Date: 1987-05-21
Title: PROPUESTA DE DIRECTIVA DEL CONSEJO SOBRE COORDINACION DE LAS NORMAS RELATIVAS A LAS OPERACIONES DE INICIADOS

N ° C 153/8                               Diario Oficial de las Comunidades Europeas                                  * 11.6.87
                         Artículo 4                                 Consejo (2), emitirán un dictamen sobre los asuntos que
                                                                    someta la Comisión a su consideración.
1.     En los casos en que deba seguirse el procedimiento           2.     La Comisión al solicitar el dictamen de los Comités
establecido en este artículo, el Comité veterinario perma-          a que se refiere el apartado 1, podrá fijar el plazo en el
nente, establecido en virtud de la Decisión 68/361/CEE              que deberá emitirse. Tras las deliberaciones de dichos
del Consejo (') y el Comité de Dirección del CADDIA,                Comités no se celebrará ninguna votación. N o obstante,
establecido en virtud de la Decisión 85/214/CEE del                 cualquier miembro de los Comités puede exigir que su
                                                                    opinión se haga constar en el acta.
O DO n° L 255 de 18. 10. 1968, p. 23.                               (2) DO n° L 96 de 3. 4. 1985, p. 35.
               Propuesta de Directiva del Consejo sobre coordinación de las normas relativas a las operaciones
                                                           de iniciados
                                                       COM(87) 111 final
                                 (Presentada por la Comisión al Consejo el 25 de mayo de 1987)
                                                          (87/C 153/09)
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,                              Considerando que las operaciones de iniciados, debido a
                                                                     que suponen ventajas para ciertos inversores en detri-
                                                                     mento de los demás, pueden poner en peligro esta con-
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Econó-
                                                                     fianza y entorpecer, así, el buen funcionamiento del mer-
mica Europea y, en particular, su artículo 54,
                                                                     cado secundario de valores mobiliarios;
Vista la propuesta de la Comisión,                                   Considerando, por tanto, que se deben adoptar las medi-
                                                                     das necesarias para luchar contra las operaciones de ini-
                                                                     ciados;
Visto el dictamen del Parlamento Europeo,
                                                                     Considerando que en la mayoría de los Estados miem-
                                                                     bros no hay una regulación que prohiba las operaciones
Visto el dictamen del Comité Económico y Social,                     de iniciados, y que entre las regulaciones existentes en
                                                                     los Estados miembros se observan importantes diferen-
Considerando que la letra g) del apartado 3 del artículo             cias;
54 establece que el Consejo coordinará, en la medida ne-             Considerando que se debe, por tanto, adoptar una regu-
cesaria y con objeto de hacerlas equivalentes, las garan-            lación coordinada a escala comunitaria en esta materia;
tías exigidas en los Estados miembros a las sociedades
definidas en el párrafo segundo del artículo 58, para pro-           Considerando que tal regulación coordinada presenta
teger los intereses de socios y terceros;                            también la ventaja de permitir, mediante la cooperación
                                                                     de las autoridades competentes, luchar mas eficazmente
                                                                     contra las operaciones de iniciados allende las fronteras,
 Considerando que el mercado secundario de valores mo-
 biliarios desempeña un importante papel en la financia-
 ción de los agentes económicos;                                     HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
                                                                                               Artículo 1
 Considerando que, para poder realizar esta función de
 manera eficaz, se deben adoptar todas la medidas nece-               1.   Los Estados miembros prohibirán a todas aquellas
 sarias para asegurar el buen funcionamiento de dicho                personas que, en el ejercicio de su profesión o de sus
 mercado;                                                            funciones, hayan tenido acceso a información privile-
                                                                     giada, tal como se define en el artículo 6, adquirir o ce-
                                                                     der en su territorio, ya sea directamente o a través de un
 Considerando que el buen funcionamiento de ese mer-                 intermediario, valores mobiliarios admitidos a negocia-
cado depende en gran medida de la confianza que ins-                 ción en sus mercados bursátiles aprovechándose de esa
pire a los inversores;                                               información privilegiada.
                                                                     Cuando la adquisición o cesión de valores mobiliarios se
Considerando que esta confianza se basa entre otras co-              efectúe en el mercado bursátil, se considerará efectuada
sas, en la garantía dada a los inversores de que estarán             en el territorio del Estado miembro donde esté situada u
en igualdad de condiciones;                                          opere la correspondiente bolsa.
 ---pagebreak--- 11.6.87                                  Diario Oficial de las Comunidades Europeas                               N ° C 153/9
Cuando la adquisición o cesión de valores mobiliarios se                                   Artículo 6
efectúe fuera del mercado bursátil, se considerará efec-
tuada en el territorio del Estado miembro donde resida            A los efectos de la presente Directiva, se considerará in-
la contraparte de la persona a que se refiere el párrafo          formación privilegiada, toda información desconocida
primero.                                                          del público que tenga un carácter preciso y que se refiera
                                                                  a uno varios emisores de valores mobiliarios o a uno o
                                                                  varios valores mobiliarios que, de hacerse pública, podría
2.    La prohibición prevista en el apartado 1 no se apli-        influir de forma sensible sobre la cotización del valor o
cará a las adquisiciones o cesiones de valores mobiliarios        valores mobiliarios.
efectuadas fuera del mercado bursátil sin intervención de
un intermediario profesional.
                                                                                           Artículo 7
                                                                  1.    Los emisores cuyos valores mobiliarios se admitan a
                          Artículo 2                              cotización oficial en uno o varios Estados miembros, o
Los Estados miembros prohibirán a todas aquellas perso-           que son negociados en otro mercado bursátil, deberán
nas residentes en su territorio que, en el ejercicio de su        informar al público de este o de estos Estados miembros,
                                                                  a la mayor brevedad, de todo hecho o decisión que
profesión o de sus funciones, hayan tenido acceso a in-
                                                                  pueda influir de forma sensible en la cotización de esos
formación privilegiada:
                                                                  valores mobiliarios.
— comunicar esta información privilegiada a un tercero
    si no es en el ejercicio normal de su profesión o- de su      2.    Cuando un emisor no pueda informar inmediate-
    función;                                                      mente al público de un hecho o de una decisión de los
                                                                  referidos en el apartado 1 porque tal información podría
                                                                  perjudicar sus intereses legítimos, informará inmediata-
— recomendar a un tercero, basándose en esta informa-             mente a las autoridades competentes que podrán dispen-
    ción privilegiada, que adquiera o ceda valores mobi-          sarlo de la obligación prevista en el apartado 1.
    liarios admitidos para su negociación en Bolsa.
                                                                                           Artículo 8
                          Artículo 3
                                                                  1.    Los Estados miembros designarán a la autoridad o
1.    Los Estados miembros harán extensiva la prohibi-            autoridades competentes para velar por la aplicación de
ción prevista en el artículo 1, con arreglo a las modalida-       las disposiciones adoptadas en virtud de la presente Di-
des establecidas en el mismo, a todas aquellas personas           rectiva. Informarán de ello a la Comisión precisando, en
que obtengan deliberadamente información privilegiada             su caso, el reparto de atribuciones.
de personas que, en el ejercicio de su profesión o de sus
funciones, hayan tenido acceso a dicha información.
                                                                  2.     Las autoridades competentes deberán estar dotadas
                                                                  de todas las competencias y poderes de control necesa-
2.    Los Estados miembros prohibirán a todas aquellas            rios para el cumplimiento de su misión.
personas a que se refiere el apartado 1:
                                                                  3.     Las autoridades competentes de los Estados miem-
— comunicar información privilegiada a terceros;                  bros mantendrán entre sí la cooperación necesaria para
                                                                  el cumplimiento de su misión y se comunicarán, a tal fin,
                                                                  todas las informaciones necesarias.
— recomendar a terceros, basándose en esta informa-
    ción privilegiada, que adquieran o cedan valores mo-
    biliarios admitidos a negociación en sus mercados                                      Artículo 9
    bursátiles.
                                                                   1.    Los Estados miembros dispondrán que todas las
                                                                  personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad vin-
                           Artículo 4                             culada con las autoridades competentes contempladas en
                                                                  el artículo 8 estén obligadas al secreto profesional. Las
Los Estados miembros podrán establecer disposiciones              informaciones sometidas a secreto profesional no podrán
más rigurosas que las previstas en la presente Directiva,         transmitirse a ninguna persona o autoridad más que en
siempre que no sean discriminatorias.                             virtud de disposiciones legales o reglamentarias.
                           Artículo 5                             2.     No obstante lo dispuesto en el apartado 1, las auto-
                                                                  ridades mencionadas en el artículo 8 podrán comunicarse
A los efectos de la presente Directiva, se entenderá por          de un Estado miembro a otro las informaciones a que se
valores mobiliarios no solamente los valores normal-              refiere la presente Directiva. Las informaciones intercam-
mente negociados en los mercados bursátiles, tales como           biadas de esta manera están sujetas al secreto que in-
las acciones u obligaciones, sino también las opciones ne-        cumbe a las personas que ejerzan o hayan ejercido una
gociables sobre tales valores.                                    actividad vinculada con la autoridad que las reciba.
 ---pagebreak--- ^Ct^BtO                                                Diario COhcial de las Comunidades Europeas                                                                  M.D.^
^.      ^inperjuicio délos casos que corresponden al De^                             b^ aconsejaralaComisión sóbrelas modificaciones que
recbo penal, las autoridades previstas en el artículo^que                                  deban i n t r o d u c i r s e , e n s u c a s o , e n l a p r e s e n t e D i r e c
reciban las informaciones podrán utilizarlas exclusiva                                     tiva.
menteparaejercersusfunciones, así c o m o e n e l m a r c o
deprocedimientosadministrativosojurisdiccionalesque
tengan por objeto dicbo ejercicio.                                                   LosEstadosmiembrosestableceránlassanciones aplica
                                                                                     bles en caso de infracción de las disposiciones adoptadas
                                                                                     en virtud de la presente Directiva.
El C o m i t é d e C o n t a c t o c r e a d o p o r e l a r t í c u l o ^ O d e l a
Directiva ^ B ^ ^ B C E E d e l C o n s e j o , d e ^ d e m a r z o d e
t ^ ^ , sobre coordinación de las condiciones de admisión                            t.       Los Estados miembros adoptarán las medidas nece
de valores mobiliariosala cotización oficial en una Bolsa                            sañas para cumplir la presente Directiva,amás tardar el
de valores e ^ ^ ^ d r á también por misión^                                         ^ t d e diciembre d e t ^ O . I n f o r m a r á n inmediatamente de
                                                                                     e l l o a l a Comisión.
a^ facilitarla aplicación armoni^adade lapresente DP                                 ^.       Los Estadosmiembros comunicarán a l a Comisión
    rectiva mediante una concertación recular sobre los                              las disposiciones d e D e r e c b o i n t e r n o que adopten e n e l
    problemas concretos que pudieraplantear su aplica
                                                                                     ámbito reculado por la presente Directiva.
    c i ó n v e n r e l a c i ó n c o n los cuales se considere útilun
    intercambio de pareceres^                                                                                         ^I^A^A^
                                                                                     Los desúnanos de la presente Directiva serán los Estados
C^L^^iDD^tD^m^Dun                                                                    miembros.