CELEX: 
Language: pl
Date: 2017-09-29 00:00:00
Title: ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/… uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 poprzez doprecyzowanie technicznych elementów definicji określonych w art. 3 ust. 1 tego rozporządzenia

UZASADNIENIE
            
            
               1.KONTEKST AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych (rozporządzenie w sprawie wskaźników referencyjnych) wprowadza wspólne ramy mające na celu zapewnienie dokładności i rzetelności wskaźników referencyjnych stosowanych jako odniesienie w instrumentach finansowych, umowach finansowych lub funduszach inwestycyjnych w Unii Europejskiej. Dzięki temu ma na celu przyczynienie się do prawidłowego funkcjonowania rynku wewnętrznego, zapewniając jednocześnie wysoki poziom ochrony konsumentów i inwestorów.
            
            
               Podstawę niniejszego rozporządzenia delegowanego stanowi upoważnienie, którego wykonanie pozostaje w gestii Komisji, o którym mowa w rozporządzeniu w sprawie wskaźników referencyjnych. Kwestia subsydiarności została uwzględniona w ocenie skutków rozporządzenia w sprawie wskaźników referencyjnych.
            
            
               2.KONSULTACJE PRZEPROWADZONE PRZED PRZYJĘCIEM AKTU
            
            
               Komisja upoważniła Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) do wydania opinii technicznej w sprawie ewentualnych aktów delegowanych do rozporządzenia w sprawie wskaźników referencyjnych. Opinię tę ESMA dostarczył Komisji dnia 10 listopada 2016 r. W trakcie przygotowywania swojej opinii technicznej ESMA przeprowadził dwie konsultacje społeczne – pierwszą w okresie od lutego do marca 2016 r. (51 opublikowanych odpowiedzi
                  1
               ) i drugą w czerwcu 2016 r. (33 opublikowane odpowiedzi
                  2
               ). W dniu 29 lutego 2016 r. zorganizował także publiczne wysłuchanie. Komisja uczestniczyła w spotkaniach grupy zadaniowej wyznaczonej przez ESMA do sporządzenia opinii oraz zorganizowania publicznego wysłuchania oraz uwzględniła odpowiedzi udzielone w ramach konsultacji podczas przygotowywania rozporządzenia delegowanego. 
            
            
               Wielu respondentów biorących udział w konsultacjach na temat projektu opinii technicznej wyraziło obawy związane z konkretnym wskazaniem tego, kiedy wartość jest „udostępniana ogółowi społeczeństwa”. Uwagi dotyczyły głównie przewidzianych odbiorców tej wartości. Wyrażono obawę, że proponowane brzmienie „duża lub nieokreślona liczba potencjalnych odbiorców” będzie zbyt niejasne, aby interpretować je w jednolity sposób. Niektórzy byli zdania, że jest to bardzo szeroka definicja, podczas gdy inni uznali, że może ona tworzyć znaczne luki. W związku z tymi niejasnościami wielu respondentów zaapelowało o „bezpieczną przystań”, inni natomiast opowiedzieli się za szeroką definicją, która zapewni ochronę wszystkim inwestorom. W odpowiedzi na te uwagi ESMA skreślił odniesienie do „dużej liczby” odbiorców. Ponadto ESMA zwrócił uwagę, że udostępnienie może również wynikać ze stosowania indeksu, gdyż pozwoli to innym stronom lub inwestorom uzyskać bezpośredni dostęp do rzeczywistych wartości liczbowych indeksu, a nie tylko do nazwy indeksu stosowanego w danym instrumencie finansowym, umowie finansowej lub funduszu inwestycyjnym.
            
            
               Znaczna większość respondentów zgodziła się z definicją „zarządzania mechanizmami dotyczącymi wyznaczania wskaźnika referencyjnego”, ale wydaje się, że niezbyt wyraźnie zrozumiała definicję i znaczenie „opracowywania wskaźnika referencyjnego”, którego częścią jest zarządzanie, oraz definicję i znaczenie bycia administratorem, który nie skupia się na opracowywaniu wskaźnika referencyjnego jako takiego, ale na kontroli nad jego opracowywaniem.
            
            
               ESMA zwrócił się również z prośbą o opinię na temat trzeciej definicji, mianowicie pojęcia „emitowanie instrumentów finansowych”, które jest częścią definicji terminu „stosowanie wskaźnika referencyjnego”. Proponowana definicja zyskała szeroką aprobatę respondentów. Ponieważ proponowana definicja oraz opinia techniczna wydana przez ESMA zawierają definicje pochodzące z innych przepisów UE, a respondenci nie zwrócili się o dalsze wyjaśnienia w swoich odpowiedziach, postanowiono, że wprowadzenie tej definicji do przedmiotowego rozporządzenia będzie jednak niewłaściwe i niepotrzebne.
            
            
               Ze swojej strony Komisja w 2016 r. i w pierwszym kwartale 2017 r. zorganizowała spotkania dwustronne z różnymi zainteresowanymi stronami w celu omówienia aktów delegowanych. Odbyła również dwa spotkania z odpowiednią grupą ekspertów, podczas których eksperci z ministerstw finansów i organów nadzoru państw członkowskich omawiali środki delegowane z udziałem obserwatorów z Parlamentu Europejskiego i ESMA. 
            
            
               Po wewnętrznych konsultacjach między służbami Komisji, które odbyły się w dniach 22 czerwca–20 lipca 2017 r., obywatele zostali poproszeni o wyrażenie opinii na temat projektu rozporządzenia delegowanego Komisji. Otrzymano osiem odpowiedzi, z czego w trzech zaznaczono jedynie przyjęcie dokumentu z zadowoleniem, nie przedstawiając uwag. Jeden z respondentów zasugerował wykluczenie wszystkich podmiotów będących stroną umowy z podmiotem opracowującym indeks z definicji „udostępnianie ogółowi społeczeństwa”. Sugestia ta oznaczałaby częściowe pokrycie się z projektem aktu w obecnym brzmieniu, więc uznano ją za dezorientującą. Sugerowane wykluczenie udostępniania wartości klientom detalicznym na potrzeby wykorzystania ich na własnych platformach obrotu tylko z definicji sprzeciwiałoby się pierwotnemu znaczeniu wyrażenia „ogółowi społeczeństwa”. Ponadto, niemożliwe jest skontrolowanie, w jaki sposób wartość jest dalej wykorzystywana przez klientów detalicznych lub innych klientów. Sugerowane wyłączenie publikacji wynikającej z obowiązków regulacyjnych z definicji „udostępnianie ogółowi społeczeństwa” nie uznano za istotne, gdyż publikacja spełnia już odpowiedni obowiązek zawarty w rozporządzeniu w sprawie wskaźników referencyjnych. Inne uwagi dotyczące kontrahentów centralnych oraz cen referencyjnych i kursów rozliczeniowych nie zostały uwzględnione, gdyż tego rodzaju kwestie powinny znaleźć się raczej w wyjaśnieniach w formie pytań i odpowiedzi lub wytycznych wydawanych przez ESMA. Uwzględniono sugestię dotyczącą doprecyzowania w motywie 4.
            
            
               3.ASPEKTY PRAWNE AKTU DELEGOWANEGO
            
            
               Art. 1 i 2 precyzują znaczenie dwóch elementów technicznych definicji określonych w rozporządzeniu w sprawie wskaźników referencyjnych: udostępnianie ogółowi społeczeństwa i zarządzanie mechanizmami dotyczącymi wyznaczania wskaźnika referencyjnego.
            
            
               ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) …/…
            
            
               z dnia 29.9.2017 r.
            
            
               uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 poprzez doprecyzowanie technicznych elementów definicji określonych w art. 3 ust. 1 tego rozporządzenia
            
            
               (Tekst mający znaczenie dla EOG)
            
            
               KOMISJA EUROPEJSKA,
            
            
               uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,
            
         
         
            
               uwzględniając rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 r. w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych i zmieniające dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 596/2014
                  3
               , w szczególności jego art. 3 ust. 2,
            
            
               a także mając na uwadze, co następuje:
            
            
               (1)Aby wartość można było uznać za „indeks”, zgodnie z rozporządzeniem (UE) 2016/1011 musi ona zostać opublikowana lub udostępniona ogółowi społeczeństwa. Definicja indeksu stanowi z kolei podstawę definicji wskaźnika referencyjnego, o którym mowa w rozporządzeniu (UE) 2016/1011.
            
            
               (2)Należy zatem określić, w jakich sytuacjach uznaje się, że wartość jest udostępniana ogółowi społeczeństwa, w celu uniknięcia arbitrażu regulacyjnego w różnych jurysdykcjach UE. 
            
            
               (3)Należy uznać, że jednostka będąca podmiotem opracowującym indeks (udostępniającym wartość) nie zalicza się do ogółu społeczeństwa do celów rozporządzenia (UE) 2016/1011, gdyż w przeciwnym razie nie będzie istniała różnica między pojęciami „udostępnianie” a „udostępnianie ogółowi społeczeństwa”. Z tych samych powodów ściśle określonej liczby odbiorców również nie należy kwalifikować jako ogół społeczeństwa.
            
            
               (4)Należy uznać, że wartość udostępniana jest ogółowi społeczeństwa, jeśli ma do niej bezpośredni lub pośredni dostęp szersza grupa osób. Stosowanie wskaźnika referencyjnego zapewniające użytkownikowi dostęp do wartości, do której wskaźnik ten odnosi się, należy uznać za pośredni dostęp do tego wskaźnika. 
            
            
               (5)Udostępnianie wartości może przybierać różne formy i odbywać się jednocześnie lub później za pośrednictwem podmiotu opracowującego indeks (udostępniającego wartość) lub poprzez przekazanie wartości przez któregokolwiek z pierwotnych odbiorców. 
            
            
               (6)W celu zapewnienia stosowania definicji terminu „opracowywanie wskaźnika referencyjnego” w jednolity sposób należy doprecyzować, że zarządzanie mechanizmami dotyczącymi wyznaczania wskaźnika referencyjnego, o których mowa w art. 3 ust. 1 pkt 5 lit. a), obejmuje bieżące zarządzanie opracowywaniem wskaźnika referencyjnego oraz ustalenie, dostosowanie i bieżące utrzymanie metody jego wyznaczania,
            
            
               PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:
            
            
               Artykuł 1
                  Udostępnianie ogółowi społeczeństwa
            
            
               1.Uznaje się, że wartość jest udostępniana ogółowi społeczeństwa do celów rozporządzenia (UE) 2016/1011, jeżeli wartość ta zostaje udostępniona potencjalnie nieokreślonej liczbie osób fizycznych i prawnych innych niż podmiot opracowujący indeks lub innych niż określona liczba odbiorców mających związki lub powiązanych z podmiotem opracowującym indeks. 
            
            
               2.Wartość jest udostępniana ogółowi społeczeństwa, jeśli osoby te mogą uzyskać bezpośredni lub pośredni dostęp, między innymi, w wyniku wykorzystania jej przez jeden lub więcej nadzorowanych podmiotów jako odniesienie dla emitowanego przez siebie instrumentu finansowego lub do określenia kwoty przypadającej do zapłaty z tytułu instrumentu finansowego lub umowy finansowej bądź do pomiaru wyników funduszu inwestycyjnego lub też do oferowania stopy oprocentowania obliczonej jako spread lub marża ponad tę wartość. 
            
            
               3.Dostęp może mieć miejsce za pośrednictwem różnych mediów i metod określonych przez podmiot opracowujący indeks lub uzgodnionych między tym podmiotem a odbiorcami, bezpłatnie lub za opłatą, w tym m.in. za pośrednictwem telefonu, protokołu przesyłania plików, internetu, otwartego dostępu, wiadomości, mediów, za pomocą instrumentów finansowych, umów finansowych lub funduszy inwestycyjnych stosujących tę wartość jako odniesienie lub na żądanie użytkowników.
            
            
               Artykuł 2
                  Zarządzanie mechanizmami dotyczącymi wyznaczania wskaźnika referencyjnego
            
            
               Do celów rozporządzenia (UE) 2016/1011 zarządzanie mechanizmami dotyczącymi wyznaczania wskaźnika referencyjnego obejmuje oba poniższe aspekty:
            
            
               a)bieżące zarządzanie strukturami podmiotu opracowującego indeks i jego pracownikami, którzy uczestniczą w procesie wyznaczania wskaźnika referencyjnego; 
            
            
               b)ustalenie, dostosowanie i bieżące utrzymanie konkretnej metody wyznaczania wskaźnika referencyjnego.
            
            
               Artykuł 3
                  Wejście w życie
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.
            
            
               Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.
            
         
         
            
               Sporządzono w Brukseli, dnia 29.9.2017 r.
            
            
               
                     W imieniu Komisji
               
               
                     Przewodniczący
                     Jean-Claude JUNCKER
               
            
         
         
            
                  
                     (1)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/discussion-paper-benchmarks-regulation#TODO
                   
               
               
                  
                     (2)
                  
                  https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/consultation-paper-esma-technical-advice-benchmarks-regulation#TODO
               
               
                  
                     (3)
                  Dz.U. L 171 z 29.6.2016, s. 1.