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Titolo: Gli ETF hanno battuto i fondi italiani

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Gli ETF hanno battuto i fondi italiani
12 Sep 2005
di Etf Centre
 Anche quest'anno, gli ETF quotati su Borsa Italiana stanno facendo 
meglio 
dei tradizionali fondi comuni di diritto italiano. I principali indici 
Banca 
Fideuram (BF), infatti, i cui valori sono calcolati come media 
ponderata 
delle quotazioni giornaliere di tutti i fondi italiani in attività 
alla fine 
d'ogni trimestre solare, hanno riportato, negli ultimi 12 mesi, 
rendimenti 
netti inferiori a quelli degli ETF conformi alla classificazione di 
Assogestioni. Le categorie che sono state analizzate sono quelle in 
cui è 
stato possibile trovare almeno un ETF corrispondente tra quelli 
quotati sul 
MTF, ovvero: Azionari Italia, Azionari area Euro, Azionari Europa, 
Azionari 
America e Azionari Internazionali.
Lo SPDR Euro Fund (ISIN: IE0031091642) di Credit Lyonnais è stato 
l'ETF ad 
aver ottenuto la migliore performance nell'ultimo anno, ben il 25,5%, 
a 
fronte di una media del 22,9% conseguita dai 5 ETF correlati ai 
mercati d'Eurolandia 
ed al 17,7% registrato dall'Indice BF Azionario area Euro.
L'altro Spider, lo SPDR Europe 350 Fund (ISIN: IE0031091428), guida la 
classifica dell'Azionario Europa, con un rendimento annuale del 23,9%. 
La 
performance media dei 3 ETF correlati a questo mercato è stata del 
20,8%, 
mentre l'indice BF Az. Europa ha riportato soltanto un +16,6%.
Sul mercato italiano c'è un solo fondo quotato sul MTF, il Lyxor ETF 
S&P/MIB 
(ISIN: FR0010010827), che ha visto salire le quotazioni del 23,6% 
negli 
ultimi 12 mesi. L'indice BF Az. Italia non è andato oltre il 21,1%, 
nel 
medesimo periodo. Tra gli ETF correlati agli indici USA, è stato il 
Nasdaq-100 European Tracker ad avere la meglio, registrando un 
guadagno del 
10,7% in un anno, mentre le blue chip dell'iShares S&P 500 di Barclays 
Global Investors non sono andate oltre il 7,6%. La media dei due 
fondi, 
però, pari al 9,1% è ben superiore al 5,4% ottenuto dall'indice BF Az. 
America.
I tradizionali fondi comuni sono usciti vincitori soltanto nella 
categoria 
degli Az. Internazionali, dove l'indice BF ha registrato un incremento 
vicino al 10%, a fronte di un modesto 4,8% riportato dal Lyxor ETF DJ 
Global 
Titans 50 (ISIN: FR0007075494). Ma qui il problema, se così possiamo 
definirlo, è che l'indice di riferimento non è stato molto efficiente. 
Il 
più noto e rappresentativo MSCI World Index, infatti, replicato 
dall'UNICO 
i-tracker MSCI World (ISIN: LU0140540146), ha procurato un guadagno 
del 
13,6% ai suoi investitori, nell'ultimo anno. Gli ETF, in questo caso, 
avrebbero dato cappotto ai tradizionali fondi comuni italiani.*
Si fa notare che, malgrado i rendimenti degli indici Banca Fideuram 
siano al 
netto dell'aliquota del 12,5% sul capital gain, questi non tengono 
conto dei 
costi di sottoscrizione (solitamente tra l'1% ed il 3%) e/o rimborso, 
delle 
commissioni di gestione (in media del 1,8%) e del compenso, variabile 
tra il 
20% ed il 30%, sull'extrarendimento nei confronti del benchmark. E pur 
tenendo conto dei costi d'intermediazione (appena dello 0,19% se 
effettuato 
online) che l'investimento in ETF comporta, e della tassazione, pari 
al 
12,5%, da applicarsi al capital gain, i rendimenti netti che 
quest'ultimi 
hanno ottenuto risultano sempre superiori a quelli della media dei 
fondi 
italiani. Senza contare, infine, i dividendi che gli ETF di Lyxor AM e 
Barclays Global Investors hanno distribuito per alcuni dei loro fondi, 
che 
hanno prodotto un ulteriore guadagno di 2-3 punti percentuali. 
(estratto da 
Bloomberg-Borsa&Finanza del 3 settembre 2005)
*performance calcolate dal 26 agosto 2004 al 26 agosto 2005.
P.S.
Intanto Unicredit avvia una nuova iniziativa basata sulla 
consulenza "pura" 
(si pensa e loro dicono) e remunerata in funzione della performance. 
Naturalmente il tutto riservato a clientela "private" 
(sembrerebbe !!!) cioè 
a coloro che hanno quattrini, mentre i "poverelli" si accontentano dei 
fondi 
tradizionali.
Sarebbe ora che la smettessero di trattare tutti come scemi e si 
facessero 
pagare solo ed esclusivamente in base alla performance (mio personale 
commento) 
-- 
-==Filippoz==-
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-==Filippoz==-

 commento)
Ho sempre considerato l'unicredito l'unica banca italiana degna di questo
nome, ed i fatti mi hanno sempre dato ragione.
Credo, che una banca dovrebbe fare solo consulenza, ed in questo all
Unicredito generalmente riescono bene, almeno tutte le volte che mi sono
imbattuto nelle vicende unicredito.
Rimane la mia impressione che l'era dei fondi comuni stia terminando,
sopratutto adesso che sono disponibili gli Etf, che rappresentato una vera
forse la sola forma che permette investimenti minimi per una massima
diversificazione, e da qui, rischio di portafoglio di molto attenuato.
Il tutto appunto con dei costi chiarissimi, tempi certi, ad un costo, in
rapporto al beneficio, certamente congruo.
Per altro negli ultimi tempi, i titoli etf hanno acquisito una liquidità in
crescendo, ed il tutto per una ottima capacità di contrattazione.
Con un bel saluto a tutti i gestori di fondi comuni italiani, che fino ad
oggi hanno ingrassato le loro commissioni, spesso come appropriazione
indebita, visto che per altro i costi non erano, e non sono neppure chiari
nei prospetti informativi.
ciao ciao
            bigmeme