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Titolo: Che ne dite di queste obbligazioni ?

Centrobanca 1998/2013 Reverse Floater Callable
Per quest'anno garantiscono una cedola del 6% (piena visto che hanno appena
staccato la precedente)
Per l'anno prossimo garantiscono una cedola del 5%
Dal 2004 alla scadenza danno una cedola variabile : 15% - 2 x Libor12m
Inoltre e' prevista da parte dell'emittente la facolta' di rimborso
anticipato al 26.8.2003 e 26.8.2008
Considerando che il prezzo attuale di mercato e' circa 83 non mi sembrano
malvagie visto che comunque porterei a casa un 13.25% lordo sulla somma
investita e un 20.50% di plusvalenza sul capitale. Inoltre mi sembra
improbabile che non diano cedola visto che i tassi dovrebbero salire sopra
il 7.5%  Se i tassi dovessero inoltre rimanere come adesso per la cedola
indicizzata sarebbe un 7.8% (9.4% riferito al capitale investito) mentre in
caso di aumento di un 1% la cedola andrebbe al 5.8% (7.0% sul capitale
investito).
Si accettano pareri :-))
Grazie
Attilio

 Si accettano pareri :-))
Io l'ho presa a Luglio, l'ho pagata 81, ho fatto il tuo identico
ragionamento e mi e' sembrato un buon investimento.
Attendiamo altri pareri.
-- 
Ciao         -- Massimo --

malvagie
Io le lascerei perdere ugualmente, o per lo meno aspetterei se scende
sotto gli 80 (forse anche 75), allora un pensierino ci starebbe bene.
--
[Martuzzi Pierluigi]

 callable.
Come mai questo tipo di obbligazioni non piacciono ? Dico sul serio,
quando sono stato in banca, prima di acquistarle, a chiedere un parere
ho visto molti musi storti, eppure riflettendoci un po' non paiono poi
cosi' malaccio.
Per azzerare la cedola indicizzata, come precisato da Attilio, bidogna
che il libor salga ad un 7,5%, se resta come e' adesso viene fuori un
ottima cedola mentre se sale un po' resta sempre buona. Per quanto
riguarda il callable io lo vedo come un vantaggio dato che,
nell'eventualita' che l'emittente intenda avvalersene, permette di
portare a casa un guadagno di oltre il 20% in plusvalenza + la cedola
del 5% in poco piu' di un anno.
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 del 5% in poco piu' di un anno.
Ora come ora e' un vantaggio visto che il titolo quota  sotto la pari. In
emissione pero' e' uno svantaggio poiche' a un certo punto l'emittente
potrebbe decidere se darti cedole basse oppure rimborsarle. Mi sembrano poi
buone anche x il fatto che quotano molto sotto il prezzo teorico.
Ciao
Attilio

del 5% in poco piu' di un anno.
Il fatto e' che se l'emittente se ne avvale, vuol dire che conta di
rimetterci se non lo leva dal mercato, ma lo fa quanto lo dice lei,
non tu.
Il difficile delle opzioni callable e' stabilire il premio di rischio
maggiore rispetto a quelle normali, nel caso poi di effetto leva e'
ancora peggio.
Alla fine siamo sempre al vecchio rapporto rischio/rendimento, ed il
numeratore non e' semplice da calcolare, e la cosa non mi fa molto
piacere.
--
[Martuzzi Pierluigi]

 male perdi se va bene non guadagni.
Giusto ragionamento per chi le a prese in emissione a 100, il fatto e'
che adesso quotano sotto la pari, io personalmente le ho prese a 81 e se
al 26/8/2003 me le rimborsano anticipatamente mi fanno un grosso favore
dato che porto a casa quasi un 24% di guadagno in conto capitale + la
cedola del 5% in poco piu' di un anno. Se invece decidono di pagare le
cedole indicizzate ipotizzando un libor medio del 5% (adesso e' al 3,5%
circa) viene:
15 - 5 * 2 = cedola del 5% annua
che considerato il prezzo di acquisto ad 81 fa' 6,17%
Se si considera il guadagno in conto capitale di 19 punti (100-81)
spalmato su 11 anni fa' un interesse composto di circa un 2% che sommato
al 6,17 della cedola fa' piu' dell'8% annuo.
Il rischio esiste ma tutto sommato si puo' accettare con questi
guadagni, da precisare che Centrobanca ha un rating A2 di Moody's e A di
S&P.
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