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Titolo: Arbitraggi

Ciao a tutti,
mi sapete spiegare cosa sono gli arbitraggi e come funzionano?
Grazie
Fabrizio 

> mi sapete spiegare cosa sono gli arbitraggi e come funzionano?
Sono operazioni che consentono di fare utili senza correre rischi. Possono 
essere spaziali (compro qui e vendo là), temporali (compro oggi e vendo 
domani) o triangolari (compro una cosa, la scambio con un altra, vendo 
quest'altra cosa).
Gli arbitraggi sono alla base delle valutazione finanziarie di tanti 
titoli/asset class in quanto si ipotizza che appena si apre una finestra di 
arbitraggio qualcuno la sfrutta riportando il prezzo al suo valore teorico.
Posso dirti che nella realtà è quasi sempre così, dato che ci sono fondi 
specializzati che hanno super-computer che monitorano 24 ore su 24 i prezzi 
e applicano appena si apre un arbitraggio... 

 ha
scritto:

Sono operazioni che tendono ad eliminare le incongruenze di prezzo
(misprices) che si formano normalmente sui mercati per effetto delle
loro dinamiche.
Hai gli arbitraggi nello spazio ( sfruttano i disallineamenti di un
titolo su mercati diversi) e nel tempo ( sullo stesso mercato possono
crearsi disallineamenti che devono essere colmati con operazioni
successive nel tempo).
Ad esempio: se il titolo X vale 6 euro a Milano e 5,90 euo a Londra
l'arbitraggista acquisterà a londra e rivenderà a Milano fintanto che
i due prezzi si allineano.
Se un BTP per effetto di una grossa vendita scende di prezzo,
l'arbitraggista farà in modo che il suo prezzo si riallinei al resto
del mercato di quello strumento.
Poi ci sono arbritraggi molto complessi fra opzioni ed azioni etc.
etc.
Ma qui non è facile addentrarsi con 4 parole.
L'importante è notare che l'arbitraggio è appannaggio di
professionaisti e non è alla portata di tutti perché il limite è
costituito dal costo delle operazioni che impedisce ad un privato di
sfruttare piccoli disallineamenti. Cosa che invece il professionale
può fare avendo costi più bassi.

 ha scritto nel messaggio 
news:fg9gsj$3fh$1...@tdi.cu.mi.it...

Grazie per la risposta,
dici che si fanno utili senza rischiare e che ci sono fondi specializzati, 
quindi è un tipo di investimento possibile anche per un piccolo 
risparmiatore?
Mi puoi indicare quali sono i fondi che si occupano di arbitraggi?
Grazie
Fabrizio 

 ha scritto:

Sicuramente l'epoca romantica dell'arbitraggista che scovava le
opportunità con il telefono, poi la telescrivente e poi con il telex
sono armai archiviati nell'archeologia finanziaria.
Oggi siamo nell'era del super-real time dove apparentemente sembra che
l'uomo abbia un'influenza marginale sulle decisioni ma non è così.
Ho avuto modo recentemente di mettere il naso nell' Higbridge
statistical market neutral e debbo dire che - aldilà delle
performances e delle discussioni che si stanno facendo su questo
prodotto - l'apparato tecnologico che sta dietro questi prodotti
quantitativi promossi dai colossi dell'industria è così sofisticato ed
impressionante che il solo pensare che dei dilettanti con un misero pc
ed ancor più miseri programmi  possano combattere contro questi
colossi fa sorridere. 
Però la storia ci insegna che per ogni golia c'è sempre un davide e
quindi andiamo avanti.

 Ho avuto modo recentemente di mettere il naso nell' Higbridge
a proposito dei market neutral, in passato avevo gia' chiesto
informazioni, ma vista la novita' del prodotto, non se ne poteva sapere
molto. Adesso se siamo abbastanza in esperienza, puoi dire come si 
comportano ?

comportano ?
Non sono nuovi anzi hanno una relativamente lunga storia alle spalle.
E' un settore molto interessante.
In media quest'anno ( a settembre)hanno realizzato le seguenti
performances:
- Mondo:  rendimento 13,7% con deviazione standard 6,7%
- Usa:        rendimento  9,5% con dev. stand. 7%
- Europa   rendimento 10,4% con dev. stand. 6,9%
Naturalmente poi, in famiglia, c'è chi è molto bravo e chi no.

 ha scritto nel messaggio 
news:47284a42$0$37200$4faf...@reader3.news.tin.it...

Se non è cambiata la normativa
sono fondi hedge che hanno un limite di capitale di ingresso molto elevato
non sono per adesso ( e giustamente secondo me)  per piccoli risparmiatori 

 Naturalmente poi, in famiglia, c'è chi è molto bravo e chi no.
premesso che sono ignorante in materia, sentendo che market 
neutral=hedge funds, ho avuto anch'io un naturale timore.  Un promotore 
di Banca della Rete, mesi fa me ne parlo' come un prodotto meno 
rischioso di altri e con performance in media migliori, e sinceramente 
ci ho fatto un pensierino, anche se per sicurezza ho voluto aspettare 
qualche mese.  Superano la soglia di diffidenza, secondo te ? O sono 
comunque oltre il livello max di rischio per il risparmiatore medio ? 

comunque oltre il livello max di rischio per il risparmiatore medio ? 
Una certa diffidenza nei confronti degli HF è del tutto naturale e
colpisce un po' tutti ( dilettanti e professionisti) perché checchè se
ne dica come si svolgono i processi in questi prodotti avanzati non lo
sa bene nessuno che non sia del circolo. Poi alcuni precedenti flop
clamorosi non aiutano certo a rendere questo comparto facilmente
digeribile.
Ciò premesso c'è ancora da dire che HF è composto da un aripelago nel
quale i market neutral o long short costituiscono forse l'isola più
serena e visibile. Essi non fanno altro che inseguire il sogno di ogni
investitore ossia comprare quello che secondo loro è sottovalutato e
vedere il resto.
Lo fanno con tecniche diverse: analisi fontamentale qualcuno, analisi
quantitativa ( preferisco qui non parlare di analisi tecnica) qualcun
altro.
Il rischio che corrono mediamente come vedi dai dati del post
precedente è inferiore a quello che normalmente si corre sul mercato
di riferimento. Però nei dati occorre considerare che parliamo di
rischio medio e non di rischio di ogni singolo prodotto.
Secondo me per stare tranquilli ( se tranquilli si può stare quando si
investe) è bene affiancare all'investimento in un market neutral un
pari investimento sul mercato sottostante: ciò consente di ottenere un
notevole abbassamento del rischio che si otterrebbe investendo nel
solo mercato del sottostante ed una miglior reditività complessiva. Il
perchè della miscela è giustificato dal fatto che la correlazione fra
HF ed investimento tradizionale è bassa.
Resta da vedere quali siano i prodotti di questa specie destinati al
risparmiatore medio. Qui ammetto di non conoscere bene l'offerta,
tranne quel Higbrigde del quale abbiamo parlato e che sto osservando
con interesse.
I suoi risultati sono stati finora alquanto deludenti ma tutto
l'apparato quantitativo di quella casa mi pare che stia soffrendo: che
sia colpa dell'attuale fase di mercato ( direzionale a bassa
volatilità) o che sia in un difetto negli algoritmi non saprei
dirtelo.
So per certo che ci stanno lavorando su intensamente ma per ora senza
grandi risultati. Non resta che aspettare.


Grazie
Fabrizio 

 grandi risultati. Non resta che aspettare.
certo, grazie intanto 

che si intende per sottostante ?
hai ragione: mi è sfuggito  un semplice " mercato sottostante" mentre
avrei dovuto scrivere " un normale investimento "long" sul mercato
sottostante".

 sottostante".
es. un fondo flessibile ?

es. un fondo flessibile ?
No Long sono tutti i fondi che si limitano ad acquistare titoli. I MN
sono invece long-short ossia vendono allo scoperto certi titoli e con
il ricavo comprano altri titoli: esempio vendo telecom allo scoperto e
con il ricavo compro Tiscali e Fastweb.

>stati finora alquanto deludenti" ?
grazie intanto, ne riparleremo alle prossime novita' allora