Newsgroup: it.economia.investire
Titolo: Ok, scegliamo un CCT dal MOT

Bene, anche io preso dalla febbre dei CCT, così sul sito 
www.borsaitaliana.it
 ho 
visualizzato i titoli disponibili sul MOT dal seguente link:
http://www.borsaitaliana.it/bitApp/quotes.bit?target=DisplayMOT1Lev&grp=cct
Non sono tanti, solo 18 titoli. Ovviamente, poiché i CCT hanno durata di 7 anni, 
ci sono i titoli che scadono a breve (Luglio 2007) e quelli che scadono fra 
quasi 7 anni (Luglio 2013).
La domanda banale è quale di questi scegliere.
Avevo pensato subito di fare un confronto dei rendimenti, come per i BOT, ma per 
i CCT non si può fare essendo titoli a tasso variabile, quindi non conoscendo i 
tassi delle cedole future.
L'altro criterio è semplicemente quello della scadenza. Cerco di prevedere 
quando potrebbero servirmi nuovamente i soldi e prendo il CCT relativo. Però mi 
sembra un po' riduttivo, visto che potrei prendere un CCT a più lungo termine ed 
eventualmente venderlo al momento più opportuno.
Da quello che ho capito è che variazioni di rendimento tra i titoli vengono 
molto velocemente assorbiti dal mercato telematico. Quindi tutti i titoli 
dovrebbero praticamente essere identici in termini di rendimento.
La cosa strana è che mi aspettavo un andamento del prezzo crescente 
all'aumentare della scadenza. Eppure c'è quello che scade a Luglio 2008 che sta 
a 101,54, mentre quello che scade a Luglio 2013 a 101,58... praticamente 
identici. Forse dipende da quanto è distante l'ultima cedola? Immagino che più 
distante è l'ultima cedola già staccata, maggiore è il costo di acquisto 
(bisogna pagare al venditore parte della successiva cedola che io, acquirente, 
prenderò in toto) e quindi minore dovrebbe essere il valore del titolo.
Infatti, il CCT che scade a Luglio 2013 ha staccato il 01/01/07 (poco fa) e lo 
stesso per il titolo che scade a Luglio 2008 che ha staccato l'ultima cedola il 
01/01/07. Tra i due, quindi, dovrei preferire il Luglio 2008 che costa meno e 
che dovrebbe avere una vita futura identica all'altro (a parte la durata).
Invece, considerando il titolo che scade ad Aprile 2008 e che ha staccato 
01/10/2006, il prezzo è decisamente inferiore (100,28) perché bisogna pagare la 
cedola futura quasi per intero (da 01/10/2006 al 07/01/2007... 3 mesi, la metà 
della cedola).
Che dite? Ho detto troppe castronerie?

> Che dite? Ho detto troppe castronerie?
Qualcuna :)
Intanto il prezzo è il corso secco, quindi non comprende il "pezzo" di 
cedola che devi pagare al venditore. QUesto vuol dire che un CCT che quota 
100 e stacca la cedola domani e un CCT con stessa scadenza che quota 100 che 
stacca la cedola tra sei mesi hanno lo stesso rendimento.
La differenza di prezzo per i titoli a tasso variabile sta in due elementi: 
lo spread (titoli con spread maggiore trattano più alti) e nei giorni 
all'indicizzazione. Per i CCT lo spread è uguale per tutti (non mi pare ci 
siano ancora in giro CCT con spread maggiore) e l'indicizzazione è 
semestrale. Quello che accade è che nei sei mesi tra una cedola e l'altra i 
tassi d'interesse a breve si muovono e quindi il titolo deve rispecchiare 
questo. Tenendo presente che un titolo a tasso variabile il giorno 
dell'emissione o dell'indicizzazione deve quotare 100, tanto più sarà vicina 
la cedola tanto più sarà vicino a 100 il prezzo. Nel frattempo il prezzo può 
salire o scendere a seconda dei movimenti dei tassi (il CCT ha una duration 
compresa tra 0 e 0.5 quindi le variazioni sono ridotte).
La scelta della scadenza del CCT dovrebbe essere guidata dall'orizzonte 
temporale dell'investimento: non essend possibile prendere posizione in 
termini di duration la cosa migliore è minimizzare le commissioni... 

 termini di duration la cosa migliore è minimizzare le commissioni... 
Ma parli delle commissioni della banca oppure delle tasse?
Nel primo caso, dovendo acquistare su Fineco (9€ per operazione), non è 
importante quanto investo e quando scade il titolo... sempre 9€ pago.
Nel caso delle tasse, invece, siccome si pagano sugli interessi delle cedole e 
non sul capitale nominale dei titoli (almeno così ho capito), è meglio comprare 
titoli che costano più ma con rendimenti minore, piuttosto che il contrario.
Ancora castronerie?
In altre parole, che tipo di ragionamento dovrei fare per scegliere un CCT tra 
quelli disponibili?

 tra quelli disponibili?
Esclusivamente l'orizzonte temporale: se vuoi investire per 5 anni prendi 
una scadenza 5 anni...Non è possibile in un mercato estremamente efficiente 
come quello dei titoli di stato ottenere extra-rendimenti (se non 
nell'ordine dello 0.02-0.03%) sfruttando eventuali errori nel processo di 
formazione dei prezzi... 

 tra questi cct quale mi consigliate:
it0003347504   semestrale  1,75   annuo 4,07
it0003263115         "          1,85    annuo 4,01
it003219711          "           1,70   annuo 4.07
costano circa sui 100,44 !
tutti 2009  e semstrali sono netti o lordi ? che dite?
o questi btp sempre 2009
it0004085244    da il 3,75
it0003934657    da   4,20
it0001338612    da 4,25  ma costa ben 100, 88 !!!
ho le idee confuse che dite ? cct vero? quali dei 3 ?
grazie milleeee
-- 
Posted via Mailgate.ORG Server - 
http://www.Mailgate.ORG