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Titolo: Domanda su valore portafoglio di obbligazioni

Domana: se io ho un portafoglio di sole obbligazioni e il tasso di
interesse sale........il mio rendimento di portafoglio che effetto ne
subisce?
A Radio 24 hanno detto che il valore del mio portafoglio aumenta,
ma se il calcolo del valore delle obbligazioni, ossia del suo prezzo,
viene calcolato con la formula:
P = V /( (1+i)^t)
dove:
	 p e' il prezzo corrente
	 v e' il valore facciale del titolo
	 i tasso di interesse
	 t e ' il tempo
In base a questa formula, se i rendimenti ossia i tassi aumentano, il
valore del mio portafoglio diminuisce!
Perche invece se i rendimenti aumentano in radio hanno detto che il
valore del portafoglio aumenta?
1000 grazie a tutti!
ciao ale :)
ales...@bigfoot.NOSPAM.com
(togli NOSPAM per indirizzo di email)

Suggerireri a Radio 24 di essere un pò meno superficiale nel dare certe
informazioni.
Come giustamente hai sottolineato tu il valore di mercato di un titolo
obbligazionario a tasso fisso è inversamente legato al livello
del tasso di attualizzazione. Un rialzo del tasso genera quindi una
necessaria diminuzione del valore di mercato.
Detto questo, deve però essere posta attenzione a non confondere valore di
mercato, ovvero prezzo di un titolo, e rendimento di
periodo (o performance). Il discorso, mi rendo conto diventa forse un pò
complicato... cercherò di essere il più chiaro possibile.
La duration, come saprai, è interpretabile come misura temporale, ovvero
come numero di giorni a partire dalla data di valutazione del tuo
portafoglio in corrispondenza del quale il rendimento del tuo titolo
obbligazionario risulta perfettamente immune da rialzi/ribassi dei tassi. In
altre parole,
sotto determinate ipotesi piuttosto restrittive, un rialzo o un ribasso dei
tassi non modifica il rendimento effettivo a scadenza di un titolo se
detenuto per un
periodo pari alla duration del titolo stesso. Se mantieni il titolo per un
periodo superiore alla duration del titolo allora un rialzo dei tassi si
tradurrà in un rendimento
di periodo inferiore a quello iniziale (pari al tasso di rendimento
effettivo a scadenza); al contrario, un ribasso dei tassi si tradurrà in un
rendimento di periodo superiore a quello iniziale. L'opposto sarà vero per
una titolo mantenuto per un peiodo inferiore alla sua duration.
Nella tabellina seguente ho cercato di sintetizzare quanto scritto. Spero di
esserti stato d'aiuto..
                            Duration = Periodo di Investimento
Duration > Periodo di Investimento                        Duration < Periodo
di Investimento
rialzo            rendimento di periodo = rendimento iniziale
rendimento di periodo < rendimento iniziale        rendimento di periodo >
rendimento iniziale
ribasso        rendimento di periodo = rendimento iniziale
rendimento di periodo > rendimento iniziale        rendimento di periodo <
rendimento iniziale
In termini generali, possiamo estendere quanto detto anche al caso di
portafogli obbligazionari a tasso fisso.
Ciao, Sergio
xxxx <xx...@xxxx.xxx> wrote in message
mjmu7sctbpl84e1lm...@4ax.com...


ma che radio era ?
e poi di che obbligazioni parlava ?


 valore del portafoglio aumenta?
non e` vero!
Resta costante se sono a tasso variabile, diminuisce se sono a tasso
fisso.
Aumenta solo se hai obbligazioni stranissime con le cedole che aumentano
in misura MAGGIORE dell'aumento dei tassi (povera emittente).
In sostanza tutta la confusione nasce dal fatto che confondi, o radio24
confonde,
il "rendimento" con il "valore" e i "tassi degli altri" con il "tasso
della
tua obbligazione".
Ciao,
Paolo Coletti.
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Paolo Coletti - 
pcol...@iname.com




 possiamo ipotizzare una costanza del corso secco del titolo.
Certo. Non prendi cedole istante per istante. 
Pero` visto il casino globale in cui navigava il post originario,
per fare chiarezza ho dovuto fare questa semplificazione.
Peraltro abbastanza vera se metti un "quasi" davanti a tutti i
"costante".
In ogni caso penso che lui si riferisse a quelle a tasso fisso, per
questo
non ho insistito cosi` tanto sulle varie differenziazioni di quelle a
TV. 
