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Titolo: fondi obbligazionari

Qualcuno può spiegarmi il perchè i fondi obbligazionari, in genere , hanno 
avuto rendimenti negativi nel 2006? 

 avuto rendimenti negativi nel 2006?
Cerco di essere semplice, a rischio di essere impreciso:
I fondi possiedono un paniere di titoli obbligazionari.
Il valore che tu vedi, come valore del fondo, è la somma dei 
controvalori DI MERCATO di questi titoli. Cioè, non è la somma di 
quanto si incasserà quando i titoli andranno a scadenza, ma di quanto 
valgono se li si volesse vendere oggi.
Il rendimento di un titolo obbligazionario è (e qui semplifico molto 
molto) il rapporto fra il valore a scadenza (100) e il valore di 
mercato (ad esempio 80). Se i tassi aumentano, le nuove emissioni 
avranno rendimenti maggiori a parità di scadenza. Ossia, un titolo 
nuovo che andasse a scadere alla stessa data dell'esempio di prima, 
anzichè 80 verrebbe piazzato a mercato a 75. Allora, perchè mai uno che 
volesse acquistare un'obbligazione dovrebbe comprarne una vecchia a 80, 
quando ne trova una nuova a 75 in collocamento? Per cui, il valore di 
mercato delle vecchie emissioni scende a 75 anch'esso.
E la somma di tutti questi cali di valore di mercato, si traduce in un 
calo di valore della quota del fondo obbligazionario.
Riassumendo: se i tassi aumentano, o meglio se ci si aspetta che ciò 
avvenga, il valore di mercato delle emissioni esistenti scende, e con 
esso il valore dei fondi obbligazionari.
Se i fondi potessero portare a scadenza i titoli obbligazionari, il 
problema sarebbe limitato dal fatto che nel paniere ci sarebbe anche 
qualche titolo di prossima scadenza, quindi meno sensibile alle 
aspettative sui tassi futuri. Ma solo i fondi obbligazionari breve 
termine e monetari possono portare a scadenza i titoli che hanno in 
portafoglio (e infatti questi hanno avuto rendimenti minimi, ma 
positivi, nel 2006).
I fondi obbligazionari a medio e lungo termine, invece, quando un 
titolo obbligazionario si avvicina alla scadenza, devono venderlo, 
perchè per prospetto si sono impegnati a detenere solo roba 'lunga'. E 
un portafoglio di titoli con lunga vita residua è molto sensibile alle 
aspettative di rialzo dei tassi. Ed ecco che i fondi obbligazionari 
lungo termine hanno avuto rendimenti negativi.
Ovviamente tutto il contrario se ci sono aspettative di ribasso dei 
tassi, in quanto le emissioni esistenti diventano molto più allettanti 
delle nuove, che ci si aspetta essere meno remunerative.
Ciao
Nikkei
-- 
Interessano delle Tecnodiffusione d'antan?

 ha scritto nel messaggio 
news:mn.8c367d718...@hotmail.com...


 cut
Perche paghi altri per quello che puoi fare tu: compra btp (a scadenza 
breve 3 - 5 anni) e CCT.
Non correrai il rischio di avere rendite negative
-- 
Marco

 fisso . Tu cosa ne pensi?
E' un discorso di liquidabilità, in primis.
Le obbligazioni danno il massimo (ossia la certezza del rendimento) se 
e solo se vengono portate a scadenza. Se valorizzate a mercato (come 
con i fondi), non sono più un 'reddito fisso', ma diventano fluttuanti.
Se le tue necessità di vita (e lo puoi sapere solo tu) ti consentono di 
mettere N euri in un asset e lasciarlo lì per molto tempo, con la 
ragionevole probabilità di non averne bisogno, l'investimento in fondi 
obbligazionari è un investimento sbagliato. Molto meglio, sia come 
costi che come rendimento, l'investimento in obbligazioni o titoli di 
stato.
Se invece ti potresti trovare nella necessità di liquidare in un 
momento imprevisto, il fondo ha il vantaggio di avere minori costi e 
maggior diversificazione.
In sostanza, puoi sapere solo tu se ti convenga una cosa o un altra.
Sicuramente, se tu avessi saputo di poter lasciare lì i soldi per 3.5 
anni (e anche più, visto che tutt'ora non saresti obbligato a 
liquidare), avresti dovuto scegliere un investimento obbligazionario 
diretto, meglio se in titoli di stato europei (rischio virtualmente 
nullo) o corporate ma ben diversificato.


 Non correrai il rischio di avere rendite negative
Stai tentando di svelare gli altarini, vero ? :-)
In realta', per un neofita, c'e' una certa
difficolta' nel saper scegliere quali btp
acquistare ed un certo timore di "lanciarsi" . 


E' simpatica questa cosa di chidere consiglio a qualcuno che non può 
aiutarci quanto lo possiamo fare noi stessi.
Basta chiedersi prima di investire: ma PERCHE' sto investendo?
Quindi prima di darti consigli ti dovrei rigirare la domanda:
ma tu che ci vuoi fare con questi soldi?
E' solo ponendoti un obiettivo (ragionevole) che puoi decidere COME 
investire.
Tutto il resto è un compravendi scriteriato.
-- 
Cordiali Saluti
Ing. Antonio Camiletti
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