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Titolo: Di Biase di Calcio & Finanza

Partiamo con un'impressione personale, ti aspettavi questa mossa nei 
confronti del Milan?
"Francamente non me lo aspettavo, credevo che la UEFA concedesse il 
settlement alla società. Il fatto che Elliott avesse preso questo impegno 
scritto nel supportare il Milan, mi faceva pensare potessero esserci le 
condizioni adatte per una risposta positiva. I contenuti di questo accordo 
comunque si sapeva potessero essere severi, ma il resto non è andato 
secondo i piani prestabiliti. Quindi, lo ripeto, ne sono rimasto sorpreso. 
La motivazione emersa nel comunicato della UEFA è la stessa portata a 
dicembre quando fu negato il voluntary agreement, quindi il tema non 
cambia. Il Milan arriva da anni di rossi pesanti, però stando agli 
obiettivi indicati da Fassone si poteva attuare un piano di rientro 
credibile. Considerando anche la presenza in rosa di atleti con 
valutazioni importanti, da indicare come eventuali paracaduti economici in 
fase di mercato nella ricerca del break even. Riprendendo il mano il 
comunicato, viene sottolineata la questione del rifinanziamento del 
debito, quindi si entra nel campo della sostenibilità e 
dell'indebitamento. La responsabilità va spartita tra Yonghong Li ed il 
management, che comunque dipende dalle scelte del maggior azionista. Ma 
dato che sono mesi che Fassone annuncia l'imminenza del rifinanziamento, 
significa che qualcosa non ha funzionato".
 
Ecco, precisamente cosa è andato storto? Dove sta il vero problema della 
questione?
"Non tanto il debito del Milan in 120 milioni appena ricredenziati, quelli 
sono ampiamente rifinanziabili e sostenibili, ma il nocciolo sta nel 
debito a monte della holding: quei 180 milioni che Yonghong Li deve 
restituire ad Elliott entro ottobre. Il fatto che si vogliano tenere i due 
finanziamenti insieme, ha congelato il rifinanziamento del Milan perché 
altrimenti Fassone potrebbe andare anche domani stesso ad una banca 
d'affari e chiedere che venga sistemata la situazione del Milan e a quella 
di Rossoneri Sport si penserà con un'altra strada. Molto probabilmente 
l'azionista punta a rifinanziare l'intero pacchetto, questa manovra 
rallenta e allunga i tempi di tutta la macchina. Il tema vero quindi è la 
proprietà, al di là delle inchieste di chi è e di chi ci sta dietro, e 
tutta l'incertezza che la UEFA nutre".
 
Non pensi che la UEFA si sia accanita sul Milan? Molti fanno l'esempio del 
PSG che è libero di fare ciò che vuole...
"Situazioni differenti. E in realtà il PSG è stato punito qualche anno fa 
con una multa, probabilmente insignificante vista la disponibilità 
economica della proprietà, ma comunque è una sanzione. Quello che la UEFA 
vuole evitare è il fatto di trovarsi un club blasonato come il Milan con 
una proprietà in difficoltà, per usare un eufemismo. La loro premura è 
questa, il PSG e il City hanno proprietà molto più solide quindi non 
rientrano nel caso".
 
Quali possono essere le pene al prossimo grado di giudizio?
"Andrebbe richiesto ai giudici. Ieri la decisione è stata presa da una 
sorta di procura federale della UEFA, quindi non era il giudice. Il Milan 
è stato avvisato di essere stato messo sotto investigazione, diciamo così, 
il club replica prendendo coscienza della propria posizione e chiede un 
patteggiamento, tra virgolette. A questa richiesta, l'organo europeo ha 
risposto negativamente perché non conosce il futuro del debito e la 
capacità di poterlo estinguere, quindi si andrà a giudizio. A metà giugno 
non decideranno più i signori che ieri hanno redatto il comunicato, ma si 
tratterà della camera giudicante che paradossalmente avrà la possibilità, 
sulla carta e se lo ritiene corretto, anche di ribaltare la decisione di 
ieri. Se la situazione rimane quella attuale, difficilmente il Milan potrà 
far valere le proprie ragioni. Una esclusione dalle coppe europee però mi 
sorprenderebbe molto, sarebbe oggettivamente un caso pesante da mettere in 
archivio ma va messo tutto in preventivo. Sarebbe clamoroso però, lo 
ripeto. Ma la questione torna alla proprietà che necessita di far 
chiarezza. Deve dire: va bene, sono in grado di rifinanziare il debito 
della mia holding e anche quello del club; oppure non sono in grado di 
poterlo fare e devo decidere cosa fare col Milan, se venderlo o trovare 
un'altra possibilità di rifinanziare questo prestito. Il tempo è scaduto 
però, non si può aspettare ottobre altrimenti viene a mancare la 
possibilità di partecipare alle coppe e verrebbe svalutato rapidamente 
l'asset. Devono muoversi".
 
Cosa può cambiare entro metà giugno? Elliott può salvare la situazione?
"No, in questo caso serve Yonghong Li che dica che ha trovato un nuovo 
partner finanziario che gli permetta di rifinanziare Elliott, allora il 
debito del Milan verrebbe quasi sistemato in maniera automatica. Con 
questo scenario, il Milan potrebbe presentarsi davanti alla UEFA con delle 
carte vincenti da giocare. Senza lo scenario del cambiamento, rimarrebbe 
la situazione attuale che non permette di progredire, quindi si rischia 
grosso. Le vie potrebbero essere la cessione, la ricerca di un socio o un 
nuovo finanziatore per il debito. Hanno detto di avere tre soluzioni sul 
tavolo, che ne scelgano una perché è arrivato il momento".

 Fassone.
 
La cosa positiva è che finalmente si dovranno scoprire le carte, in un 
modo o in un altro.
 
Fassone dovrà stare attento con l'ottimismo di stocazzo, quello sì, che 
gli serva di lezione
 
 

 debito personale.
 
gli piacerebbe, ma Elliott non glielo consente. Vorrebbe dire diminuire 
il valore del milan, che è la garanzia del debito.
 
Quello che sta cercando di fare è contrattare insieme i due prestiti, 
sperando che complessivamente l'affare sia più appetibile e dunque 
possa ottenere minori interessi.
 
È come se io andassi da solo a chiedere 200 milioni alla banca, oppure 
mi presentassi insieme al mio amico Bill Gates per chiedere, 
all'interno di un'unica operazione, 200 milioni a testa.
 
Bill non garantisce per me (sarebbe troppo bello), però è chiaro che 
nel primo caso non mi aprono neanche la porta, nel secondo magari 
accettano di intavolare un discorso.
 
-- 
El fútbol es uno de los mayores crímenes de Inglaterra

 cadavere ancora caldo del buon Li.
 
ma infatti. Non glielo consente mica per amore del milan, ma per 
tutelare il proprio interesse.
 
il cadavere di Li è interessante se c'è qualcosa da spolpare. Se invece 
Li è un poraccio pieno di debiti, Elliott deve far conto sul valore del 
milan. Caricare il milan di 200 milioni di debito vuol dire diminuire 
di 200 milioni il valore della garanzia di Elliott.
 
Tant'è che il milan si è anche impegnato, l'anno scorso, a non 
diminuire il valore della rosa (non so, e credo nessuno sappia, in 
quali precisi termini, ma sicuramente il contratto di $ era un problema 
anche per quello).
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