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Titolo: RENDIMENTO OBBLIGAZIONE

Ho trovato un'obbligazione step up, ma che rimborsa il capitale in cinque
rate annuali del 20%.
L'ultima cedola annuale ha un'interesse pari al 7,40%.
Tralasciando le considerazioni sull'affidabilita' e convenienza (Moodys ieri
ha messo l'emittente in Ba3), ma il 7,4% dell'ultimo anno e' relativo al
nominale (100) o al rimanente capitale investito (20)?
Il regolamento dettagliato lo trovate qui:
http://www.borsaitalia.it/servlet/BondDownload?isin=XS0137544465
 
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 nominale (100) o al rimanente capitale investito (20)?
Al rimanente.

 nominale (100) o al rimanente capitale investito (20)?
Visto e considerato che il titolo oggi quota 93.83 il rendimento effettivo
a scadenza lordo è del 7,24... quindi non molto lontano dal 7,4%
dell'ultima cedola.....

...

Fiat Step up ??  1 altro dei miei titoli sotto osservazione. 
comprata a 92 e venduta a 90,30 x prenderla + in basso.
ma tralasciata x occuparmi di opa telecom e CW fiat. 
(in effetti ha fatto 88 circa, ancora 1 volta ci avevo visto giusto !!!)
seguo anke 1 altra obb fiat ma a TF questa volta e su 1 altro mercato. 
ora ke fiat ha preso ca 2 miliarduzzi difficile ke rivedremo presto quei
prezzi. 

 dell'ultima cedola.....
Qualcosa non mi convince....
Considerando le sole caratteristiche step up e rimborso anticipato (a 
partire da 2007 restituiscono il 20% ogni anno ed il rendimento del nuovo 
anno č calcolato sul rimanente) direi che č un po' troppo alto.
Tenendo conto della riduzione degli ultimi cinque anni hai rendimenti:
a novembre 2005 = 5
a novembre 2006 = 5.2
a novembre 2007 = 5.4
a novembre 2008 = 5.9 sull'80% del capitale = 4.72% + rimborso (100-93= 7 
*20% =) + 1.4%
a novembre 2009 = 6.4 sull'60% del capitale = 3.84% + 1.4%
a novembre 2010 = 6.9 sull'40% del capitale = 2.76% + 1.4%
a novembre 2011 = 7.4 sull'20% del capitale = 1.48% + 1.4%
Totale lordo 34% dell'attuale valore nominale in 7 anni = 4.85% lordo annuo.
NON ho perň tenuto conto che i capitali ricevuti si possono reinvestire e 
che oggi si paga il rateo da novembre 2004. Forse diventa piů conveniente la 
fiat 2011, 6.75% pagata 98.
In teoria i rendimenti dovrebbero essere equivalenti (scadenza simile 2011 
maggio e novembre, stesso emittente, nessuna č indicizzata), mentre il 
mercato sembre penalizzare la step up.
A naso non dovrei aver sbagliato piů di tanto, ma le correzioni sono bene 
accette.
Bye
Mirco

 Qualcosa non mi convince....
Confermo il mio dato e in breve ti dico come l'ho calcolato:
L'obbligazione genera i seguenti flussi di cassa:
23/02/2005	-95,31
07/11/2005	5
07/11/2006	5,2
07/11/2007	25,4
07/11/2008	24,72
07/11/2009	23,84
07/11/2010	22,76
07/11/2011	21,48
se applichi la funzione TIR.X o XIRR di Excel ottieni il 7,24%
Il non considerare i reinvestimento è sbagliato specialmente per un tipo 
di obb come queste ...(tieni presente con non consideri il guadagno del 
20% del nominale per 4 anni 40% per 3 anni il 60% per due ed l'80% per 1 
anno)
Ciao
Matteo

 anno)
Sì, sì è una 'fetta' non trascurabile...
Purtroppo, entriamo nel difficilissimo campo di stimare il tasso di 
reinvestimento del flusso di cassa, che, solitamente, si considera costante 
per semplificarsi la vita, ma che costante non è....
Non conosco quelle funzione di excel, ma penso che lo ipotizzino costante.
Il fatto che il mercato paghi 93 la step up e 98 la 6.75% normale è quindi 
dovuto a questo?
Bye
Mirco