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Titolo: titoli di stato

Salve,
avrei due domande riguardo i titoli di stato:
1) non riesco a capire come vengono calcolati i rendimenti. Mi spiego: se 
guardate i risultati dell'asta del 10 maggio u.s., ad esempio, per i BOT a 
12 mesi si dice "prezzo medio ponderato: 95,932". 
(
http://www.dt.mef.gov.it/Aree-Docum/Debito-Pub/Risultati-/Archivio-S/Archivio-S3/2007/BOT-12-Mesi-Risultati-Asta-dell--10-Maggio-2007.doc_cvt.htm
). 
Mi aspetterei quindi che il rendimento fosse 1-(100/95,932) =4,24% ed invece 
il rendimento lordo è 4,177 %. Come mai?
2) come mai i CCT sono sempre venduti ad un prezzo maggiore della pari? 
(ultima asta, ad esempio, 101,04)? 


Azzardo 1 ipotesi .....  perche' c'e' gente disposta a pagarli quella cifra
?? ;)))

 ?? ;)))
Sě, certo, ma la mia domanda era: come mai? perché si prevede un 
abbassamento dei tassi? 

Scusate, alla prima domanda mi rispondo da solo: dipende esclusivamente dal 
fatto che il calcolo del rendimento lordo è su base di 360gg e non sui 
giorni effettivi. 

 ha scritto nel messaggio
news:MYv8i.27346$%k.11...@twister2.libero.it...

NN INFLUENZEREBBE SE NON MARGINALMENTE  I CCT IN QUANTO SONO A TV

> Sì, certo, ma la mia domanda era: come mai? perché si prevede un


 venduti a più della parità... tu hai altre idee?
è difficile che il minchione (ghigo) abbia idee mediamente intelligenti...
il motivo per cui normalmente quota sopra la pari è sostanzialmente lo
spread delle cedole sul rendimento del bot.
Se la cedola fosse uguale al rendimento del bot, in teoria il cct
dovrebbe quotare alla pari, perchè la cedola sarebbe equivalente
al rendimento di mercato disponibile in quel momento. Invece
siccome la cedola è un po' più alta, allora è giusto che il prezzo
sia sopra la pari. Se la cedola fosse: rendimento del bot-1%,
nessuno lo pagherebbe sopra la pari, e nemmeno alla pari. Il
prezzo sarebbe sotto la pari.
g

 Sě, sono a TV ma la loro duration č comunque di 0,5 anni
Ehm, temo che la duration sia una cosa diversa dalla frequenza di stacco
cedola.
--
Aldebran

 cedola.
non nel caso del cct, perchè la cedola non è fissa ma è re-impostata in
base ai tassi di mercato. Quindi per un cct la duration è in effetti pari
alla frequenza di stacco (circa).
g

 alla frequenza di stacco (circa).
Hai ragione, ho controllato.
Per i titoli a tasso variabile si assume una duration di durata pari al
periodo che intercorre tra un adeguamento del tasso, per cui nel caso dei
CCT 0,50.
Questo immagino sia dovuto al fatto che piu' lunga e' la duratione e piu'
sensibile e' il prezzo al variare dei tassi, mentre per un titolo a tasso
variabile il prezzo non varia molto al variare dei tassi...da qui una
duration molto breve (es. appunto cct 0,50).
E' corretto??
grazie
--
Aldebran

 E' corretto??
perfettamente. Se per ipotesi la cedola fosse riaggiustata ogni giorno,
la sensibilità del prezzo ai tassi sarebbe praticamente nulla.
E' proprio il fatto che la cedola sia ri-adeguata ai tassi correnti che
limita, fino quasi ad eliminare, il "rischio tasso" dell'investimento.
g

 ha scritto nel messaggio
news:46649448$0$2891$6e1e...@read.cnntp.org...

Che ti riporta Caro il mio SCROTO AMBULANTE, paro paro a quello che avevo
detto io e cioe'
CHE I CCT SONO POCO SENSIBILI ALLA VARIAZIONE DEI TASSI (IN QUANTO A TV)
Anzi per me IL FATTO CHE SPESSO QUOTINO BEN OLTRE LA PARI (ne ho visti certi
che a 2 anni dalla fine quotavano 101 e rotti  per poi scendere lentamente
verso i 100 negli ultimi 24 mesi), NON PUO' ESSERE TUTTO IMPUTATO AL LORO
MAGGIOR RENDIMENTO (che varia di 6 mesi in 6 mesi)
A volte sono semplici aspettative di mercato (si pensa che itassi saliranno
nn per i prox 6 mesi ma per i prox 3-4 anni)
Nulla vieterebbe pero' che in caso di forte inversione (persino i CCT
possano scendere sotto la pari)
leggiti il post: "CCT TUTTO QUELLO CHE C'E DA SAPERE" che ho inviato quake
gg fa, magari finisci coll'imparare qulcosa caro il mio SCROTO AMBULANTE.

 MAGGIOR RENDIMENTO (che varia di 6 mesi in 6 mesi)
che scoperta, caro minchione... sei proprio bravo a scoprire l'acqua calda, 
sai?
infatti io ho scritto che č dovuto "sostanzialmente", e non "totalmente" al 
maggior
rendimento. Leggi meglio, minchione.
Il fatto che tu non abbia capito per quale motivo il prezzo va verso 100 man
mano che ci si avvicina alla scadenza non fa altro che dimostrare ancora una
volta, se mai ce ne fosse stato bisogno, la tua ignoranza.
Prova a dire qualche altra cazzata, che ci divertiamo! Che so, un bel 
paragone
dei tuoi: i cct sono come i testimoni di geova: sembra che te ne sei 
liberato e
invece dopo sei mesi tornano a romperti i maroni! sei solo un povero 
idiota...
g