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Titolo: Tassi su o giu'?

Lo so, eterna domanda, e ci vorrebbe la sfera di cristallo.
E comunque so bene che per ora il general consensus e' che i tassi 
saliranno ancora e quindi conviene stare su titoli a tasso variabile.
Pero' oggi abbiamo avuto due notizie che dovrebbero tirare in due 
direzioni opposte:
1) L'inflazione in Europa sta salendo, anche in maniera preoccupante, e 
questo ovviamente tira verso tassi piu' alti per contenerla.
2) Le borse e le economie in generale stanno scendendo. Quella USA da 
vari indicatori pare in maniera diretta, l'Europa se non direttamente lo 
rischia almeno di rimbalzo per la minore capacita' degli USA di 
acquistare le nostre merci. Questo potrebbe spingere le banche centrali 
a diminuire i tassi (lo so che la BCE ha come unico mandato quello di 
"governare" l'inflazione e non preoccuparsi dell'andamento 
dell'economia, come puo'/deve fare la FED, ma alla fine anche la BCE di 
fronte ad una crisi potrebbe anche muoversi e fare scendere il tasso di 
sconto).
Perche' dico questo oggi e non un altro giorno?
Perche' oggi ho visto tutte le obbligazioni a tasso fisso (e 
sostanzialmente solo quelle, quindi la fuga dall'azionario e' stata 
selettiva) salire e questo potrebbe essere un segno che nel mercato 
qualcuno crede a tassi calanti prima o poi, ma piu' prima che poi.
Oppure e' stata la reazione di un giorno ad una serie di cali borsistici 
un po' bruschi e niente piu'.
Che ne pensate? Chiedo per imparare a leggere il mercato, non per altro. 
Probabilmente ho trascurato molti altri fattori importanti (volutamente 
i subprime) e quindi spero di imparare qualcosa anche dalle vostre 
reazioni.
Lancio il sasso e ritiro la mano! ;-)
Phnom

 questo ovviamente tira verso tassi piu' alti per contenerla.
 
Non è detto. Intendo dire che tre o quattro anni fa si è verificata una 
condizione in cui i bot perdevano in termini reali rispetto all'inflazione.

Massimo ha scritto:

Questo è vero.... ma in generale è evidente che l'infalzione tira su i 
tassi .... poi magari i tassi potrebbero non seguirne il passo ma questo 
è un altro conto..
Non lo so ma credo che questa tendenza di intervenire della banca 
centrale (secondo punto) in sostegno del mercato sia una degenerazione 
dei nostri giorni destinata al fallimento o al nulla di fatto , la borsa 
non è l'economia reale (anche se ne è strettamente connessa) e il fatto 
di sostenerla con i tassi forse è solo un miraggio .... per il mercato e 
dovrebbe essere di scarso interesse per i governatori centrali

 saliranno ancora e quindi conviene stare su titoli a tasso variabile.
Insomma...io mi occupo di mutui casa e continuo a spingere i miei clienti 
verso un tasso fisso, visto che si pensa che a medio termine i tassi saranno 
in ulteriore salita. Vedere un tasso Bce al 7% fra 5-10 anni non mi sembra 
un azzardo, vista anche la situazione economica attuale e l'inflazione che 
tende ad impennarsi.....
PL 

 un po' bruschi e niente piu'.
praticamente hai già detto tutto.
Ci sono dati che vanno in direzione opposta e si tratta di capire
quale prevarrà. Se si parla di tassi ufficiali, prevarranno le pressioni
inflazionistiche; se si parla di tassi di mercato... è un po' più
complesso ma è più probabile che prevalgano le pressioni di
mercato (dati macroeconomici, flight to quality, ondate di panico-
entusiasmo), almeno per le scadenze medio-lunghe. Non è la
prima volta comunque che assistiamo a obbligazioni a tasso fisso
salire... ma il fatto che il mercato creda che i tassi debbano
scendere non significa (e meno male, aggiungo io) che la banca
centrale debba seguire: lo si è visto bene con l'esperienza usa e
il "conundrum" di greenspan. Tra l'altro mi farebbe specie che
una banca centrale si lasci guidare dalle irrazionalità del mercato,
anzichè essere lei a guidare il mercato.
La bce non farà nulla fino a quando la situazione sarà più chiara,
e per questo temo ci vorranno ancora mesi. Ma anche allora,
prima di convincersi ad abbassare i tassi ufficiali non basterà un
semplice rallentamento dell'economia, avranno bisogno di una
recessione (o quantomeno di una elevata probabilità di recessione)
che a tutt'oggi non esiste (neppure in usa, peraltro...). E' già tanto
che abbiano rimandato i rialzi annunciati, non credo proprio che
invertano la rotta. Non prima di avere dati veri su una recessione
imminente.
Non è detto però che la scelta giusta sia di investire in titoli a
tasso variabile: se si pensa che l'economia rallenti potrebbe anzi
avere senso investire in titoli a tasso fisso a lunga scadenza,
indipendentemente da cosa farà la bce.
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