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Titolo: REALTY VAILOG STEFANO MASULLO

REALTY VAILOG SOTTO OPA. CONSIGLIO OPERATIVO COMPRARE ,
MANTENERE E NON ADERIRE ALLï¿œOFFERTA PUBBLICA DI ACQUISTO
www.assoconsulenza.com
 
Molto interessante alla Borsa Valori di Milano risulterebbe in 
questo
momento il titolo REALTY VAILOG , il consiglio potrebbe essere 
quello
di mantenere e/o di acquistare , l'attuale azionista di 
riferimento ha lanciato
una OPA Offerta Pubblica di Acquisto , volontaria e totalitaria 
non finalizzata
al delisting , ad un prezzo di 2,5 euro per azione , quotazione 
che
risulta non rispondente ad una valutazione realistica , il 
valore di libro
stimato potrebbe essere di almeno 6 euro , sarebbe opportuno
quindi non aderire all'Offerta Pubblica di Acquisto , in quanto 
il prezzo
obiettivo a breve potrebbe raggiungere ed addirittura superare i 
3
euro .
Patrimonio immobiliare al 31 marzo 2009 pari a 160 milioni di 
euro ,
in aumento di 7,6 milioni di euro rispetto al dicembre 2008 , 
441.000
euro di margine operativo lordo nel primo trimestre 2009 , 
indebitamento
di 49 milioni euro .
Il 30 settembre 2009 ï¿œ stata realizzata una importante 
operazione di alienazione
di un significativo cespite , Adriatica Turistica , per un 
controvalore
di 32 milioni di euro , operazione questa che oltre ad ottenere 
un
importante margine di guadagno rispetto al valore di carico 
iniziale , circa
2 milioni di euro , ha anche come conseguenza ultima e non 
trascurabile
, una notevole riduzione della posizione finanziaria negativa , 
che passa
cosï¿œ da 49 milioni di euro a 17 milioni di euro , perï¿œ bisogna 
anche considerare
che il giorno dell'annuncio dell' OPA la famiglia Bertola ha
acquisito immobili dalla societï¿œ per una somma pari a 41 milioni 
di euro
, azzerando di fatto la posta debitoria e creando liquiditï¿œ in 
pancia alla
societï¿œ per ben 24 milioni di euro.
L'OPA ï¿œ finanziata dal Monte dei Paschi di Siena per un totale 
di 46,6
milioni di euro , la liquiditï¿œ interna ï¿œ di 24 milioni di euro , 
ed il patrimonio
immobiliare ammonta a 95 milioni di euro , per queste semplici
considerazioni numeriche incontrovertibili il consiglio ï¿œ di non
aderire all'OPA di comprare il titolo ed eventualmente di 
lanciare una
contro OPA.
La societï¿œ avrebbe inoltre , tra le realizzazioni possedute ed 
evidenziate
in bilancio plusvalenze inespresse valutabili intorno a diversi 
milioni
di euro . Poche societï¿œ , nello specifico settore di 
appartenenza ,
quotate e non , allo stato attuale , possono vantare una cosi 
invidiabile
situazione economico finanziaria .
Realty Vailog quotata alla Borsa di Milano dal giugno 2006 con 
una
capitalizzazione di circa 60 milioni di euro ï¿œ leader in Italia 
nello sviluppo
immobiliare , in particolare nei settori della logistica , della
rigenerazione urbanistica e dell'investimento immobiliare.
In data 11 maggio 2009 la situazione concernente l'azionariato 
risultava
cosï¿œ composta : 47,00 % Mercato , 24,65 % Industria e Innovazione
SpA , 15,55 % Eugenio Piovesana , 10,51 % Fabrizio Bertola , 
2,28%
Fabio Bonati.
Consiglio di Amministrazione al 31 Marzo 2009 : Giuseppe Garofano
, presidente , Valerio Fiorentino , amministratore delegato ,
Paola Piovesana , consigliere esecutivo , Giulio Antonello , 
consigliere
non esecutivo , Amedeo Brunello , cosigliere indipendente , 
Angelo
Miglietta , consigliere indipendente , Vincenzo Nicastro , 
consigliere
indipendente , Carlo Peretti , consigliere indipendente .
Collegio Sindacale al 31 Marzo 2009 : Carlo Tavormina , 
presidente ,
Fabrizio Colombo , sindaco effettivo , Laura Guazzoni , sindaco 
effettivo
, Antonio Liberato Tuscano , sindaco supplente , Myrta de'
Mozzi , sindaco supplente.
Societï¿œ di Revisione : Pricewaterhouse Coopers
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