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Titolo: x quelli ancora convinti che berlusconi avrebbe vendito in mani sicure

 
 
 
 
 
Milan, quanti dubbi dietro il closing: ecco sei cose che forse non 
sapete
Il passaggio della società calcistica da Silvio Berlusconi ai nuovi 
proprietari asiatici ha lasciato molte domande: dall'origine dei fondi 
alla nuova struttura di comando. Abbiamo provato a mettere in fila 
alcune risposte
DI GIANFRANCESCO TURANO 
24 aprile 2017
15
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Milan, quanti dubbi dietro il closing: ecco sei cose che forse non 
sapete
Li Yonghong, Silvio Berlusconi e Li Han
C ’erano una volta le dieci domande a Silvio Berlusconi. Dopo oltre due 
anni di trattativa per la cessione dell’Ac Milan da parte della 
Fininvest oggi si sa che il closing si è in effetti chiuso il 13 aprile. 
Si sa il prezzo: oltre 1 miliardo di euro incluso il calciomercato ed 
esclusi i circa 80 milioni di euro fra interessi e commissioni. Si 
conoscono i nomi degli otto nuovi consiglieri, anche se i quattro di 
parte cinese sono poco più che semplici nomi.
 
Ma alcuni interrogativi rimangono. L’Espresso ha provato a mettere in 
fila le risposte a tutto quello che si sarebbe voluto sapere sulla 
vendita dei rossoneri ma nessuno ha osato chiedere.
 
1. Chi sono i finanziatori?
La società che ha sbloccato la cessione con il suo prestito da 303 
milioni ai cinesi si chiama Elliott advisors. È la branca europea di 
Elliott management, gruppo con base a New York guidato da Paul Singer e 
dal figlio Gordon. È noto che Elliott, definito dal Financial Times 
«aggressive activist hedge fund», ha giocato un ruolo chiave nella crisi 
finanziaria argentina obbligando il governo sudamericano in default a 
versare oltre il 100 per cento della cifra che il fondo aveva investito 
nelle obbligazioni andate in default con un incasso di 2 miliardi di 
dollari.
 
In queste settimane, il Milan non è certo la principale preoccupazione 
della famiglia Singer. Elliott è impegnato nella battaglia da 22,4 
miliardi di euro per conquistare Akzo Nobel, numero uno europeo delle 
vernici. Un secondo fronte riguarda lo scontro interno con il management 
del colosso minerario Bhp Billiton, di cui Elliott è azionista, dove i 
Singer puntano a una maggiore valorizzazione della società nell’ordine 
di 46 miliardi di dollari. Per Elliott, insomma, i 303 milioni di euro 
di finanziamento girati a Rossoneri sport investment attraverso l’altra 
lussemburghese Project Redblack sono i proverbiali bruscolini.
 
VEDI ANCHE:
 ESPRESSOMUNAFO-20170320184553577-jpg
Così il calcio italiano ha toccato il fondo
 
Fondi offshore. Soldi fantasma. Incroci con la criminalità. Ecco come il 
nostro campionato è sprofondato. Diventando sempre più lo specchio di 
una nazione senza anticorpi
Anche il ritorno in termini di interessi è buono ma non straordinario 
per gli standard di uno hedge. Nei 18 mesi di durata del prestito, 
Yonghong Li e soci dovranno rimborsare circa 45 milioni di euro, oltre 
al capitale e oltre a una cifra di poco inferiore per le commissioni 
sull’operazione da versare a Lazard, Rothschild, Chiomenti, Gianni 
Origoni Grippo Cappelli e gli altri consulenti minori. Per garantire il 
loro finanziamento, gli uomini di Elliott hanno messo in campo una 
doppia copertura dal rischio. La prima è il pegno su tutto il capitale 
del Milan passato di mano (99,93 per cento). La seconda è l’appoggio di 
un altro gruppo finanziario che si chiama Blue Skye, con sedi in 
Lussemburgo e a Londra. Blue Skye nasce in Lussemburgo nel 2005 come una 
joint venture fra il fondo Usa DB Zwirn e la Sopaf rappresentata da 
Giorgio Magnoni, Stefano Siglienti e Maurizio Cozzolini. Per DB Zwirn 
(Dbz) lavorano due napoletani con base a Londra, Salvatore Cerchione, 46 
anni, e Gianluca D’Avanzo, 42 anni, specializzati in ristrutturazioni 
aziendali.
 
Nel 2006 Sopaf è uscita dal capitale di Blue Skye che ha spostato il 
controllo alle Cayman e ha passato gli anni successivi in una girandola 
di compravendite intergruppo con varie società targate Dbz. Le attività 
italiane, a quanto si può giudicare dagli elementi documentali, non sono 
andate alla grande. Anche se Cerchione e D’Avanzo dichiarano un 
portafoglio di investimenti da 1,2 miliardi di euro, la loro attività 
più nota finora è stato il salvataggio del gruppo di ristorazione 
veneziano fondato da Arrigo Cipriani (Harry’s bar) che ha ricavi per 7 
milioni di euro, circa un mese di costi del Milan.
 
La controllata italiana dei due manager napoletani (Dbz recovery) ha 
chiuso i battenti sei anni fa ed è stata messa in liquidazione insieme 
alla controllante lussemburghese Dbz special investments. Le quote delle 
società sono state rilevate da Pegaso, una fondazione (stichting) con 
sede ad Amsterdam. Il tutto per un bilancio di qualche centinaia di 
migliaia di euro, parecchi zeri in meno rispetto alle operazioni alle 
quali è abituato Elliott.
 
2. Che cosa succede se i cinesi non pagano?
Si è enfatizzato il pegno ottenuto da Elliott sul capitale del Milan. In 
caso Li non paghi, il club rossonero con i bilanci in rosso fisso 
passerebbe al gruppo Usa. Per Elliott sarebbe una catastrofe. Il mondo 
degli hedge fund ragiona su profitti molto alti, largamente superiori a 
quanto il resto del mercato finanziario può offrire. Se va bene, come è 
accaduto con i bonos argentini, ci si spartisce una valanga di soldi. Se 
va male, i sottoscrittori incassano le perdite, si ritirano e il fondo 
chiude, come è spesso accaduto nei tempi recenti e soprattutto a partire 
dalla crisi post-subprime del 2008-2009.
 
Quello che il fondo di norma non fa è imbarcarsi nella gestione di 
un’attività imprenditoriale totalmente aleatoria e tendenzialmente in 
perdita. L’esempio è quello di Jim Pallotta che si è ben guardato 
dall’impegnare i veicoli del suo Raptor group nell’As Roma, come ben sa 
il romanistissimo Roberto Cappelli, neo consigliere del Milan che è 
stato fra i registi dello sbarco americano a Trigoria.
 
L’unica spiegazione è che il prestito di Elliott abbia garanzie 
collaterali che non sono state rese note. A chi facciano capo queste 
garanzie non è dato sapere. Si chiamano hedge fund (fondi siepe) per 
indicare fin dal nome la totale schermatura di chi investe. Oltre la 
siepe, il buio.
 
3. Quanti soldi ha Li?
Per replicare alle incongruenze finanziarie sul closing, le fonti 
ufficiali hanno fatto sapere in via ufficiosa che il neoproprietario dei 
rossoneri Yonghong Li si troverebbe davanti tre possibilità.
 
La prima è trovare un nuovo socio e dunque riaprire il closing appena 
chiuso e farsi un closing tutto suo. La seconda è quotare il Milan alla 
Borsa di Hong Kong per la gioia dei piccoli risparmiatori locali che non 
attendono altro. La terza è ottenere lo sblocco dei fondi che il governo 
di Pechino ha congelato obbligando Li a ricorrere al prestito di 
Elliott-Blue Skye.
 
Quali fondi? Il Sole 24 ore ha attribuito a Li un patrimonio di circa 
500 milioni di euro. Ammesso che sia vero, il Milan è costato più del 
doppio. Quindi Li ha comprato la squadra con una leva finanziaria che 
non potrà sostenere a lungo.
 
4. Ok il prezzo è giusto?
Valeva la pena svenarsi per i rossoneri? Si è detto che la valutazione 
del club è iperbolica. Di sicuro tutti i parametri sono saltati in 
presenza di un margine operativo lordo negativo (-24 milioni nel 2015) e 
di un patrimonio netto di 50 milioni, non lontano da quello della 
Juventus, che però ha quasi il doppio dei ricavi, è in utile, 
capitalizza circa 600 milioni in Borsa, ha un parco giocatori di primo 
livello in Europa e viaggia verso il sesto scudetto in fila, non per 
conquistare il quarto posto, se va bene.
 
5. Perché non c’è traccia  delle lussemburghesi ?
Nella cessione del Milan c’è molto Lussemburgo. Si è detto che Elliott e 
Blue Skye hanno costituito ai primi di aprile la Project Redblack 
cambiando nome a una scatola vuota (Luxembourg investment company 166) 
per finanziare la nuova holding di controllo del Milan, la Rossoneri 
Sport Investment.
 
Al momento in cui L’Espresso va in stampa non c’è traccia negli archivi 
del registro commerciale del Granducato di nessuna di queste 
finanziarie, nemmeno della più vecchia. Per gli standard locali di 
efficienza in campo societario non è abituale.
 
6. Perché comandano gli italiani?
La governance del nuovo Milan è anch’essa incongruente. Yonghong Li, che 
ha rischiato il doppio del suo patrimonio, non ha nemmeno la 
soddisfazione di decidere. A parità di voti in consiglio, quattro 
italiani contro quattro cinesi, il voto dell’amministratore delegato, 
Marco Fassone, vale doppio come i gol nelle trasferte di coppa.
 
Il nuovo ad si è visto poco nella fase di transizione, dominata da 
Adriano Galliani neoconsulente Fininvest, e già circola voce che 
potrebbe non mangiare il panettone. Le altre tre poltrone sembrano più 
solide. Cappelli, che continua a occuparsi del nuovo stadio dell’As Roma 
a fianco di Luca Parnasi, ha cooptato l’ex Telecom Marco Patuano. L’ex 
Eni Paolo Scaroni, vicentino e milanista come il predecessore di 
Berlusconi, Giussy Farina, ma anche newyorkese di studi (Columbia 
University), è l’ufficiale di collegamento con Elliott. Sarà lui il 
nuovo uomo forte in cda?
Tag
MILAN CALCIO CINESI
 
-- 
batti un colpo
 

 sapete
 
nel copiaincolla ti e' caduta la fonte, che e' la rivista L'Espresso.
 
 
 
-- 
La cricca dei giacobini (C) M.G.

news:201704260...@mynewsgate.net...
 
i soliti discorsi dell'asso
 
ma tutte ste mani sicure dietro alla porta mi dici dov'erano?
 
insomma, berlusconi a quale cordata sicura NON ha voluto vendere il milan?
 
Ripeto semba ci sia stata la fila dietro alla porta ed alla fine l'abbia 
venduto ai più disperati.
 
Bah!
 
 


a 1 miliardo o a 500 milioni non c'era nessuno (come inevitabile). Ma siccome FININVEST perdeva 100mln anno + 200mln debiti, un acquirente,  cedendo realmente la società a costo quasi zero lo si trovava. Del resto acquistarono a costo zero.

 acquistarono a costo zero.
 
ROTFL!
 
 

 
 
 
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batti un colpo
 

 cedendo realmente la società a costo quasi zero lo si trovava.
 
per caso ti serve una fontana di trevi?

 ROTFL!
 
http://www.liberivicentini.it/2010/08/19/1986-la-fininvest-si-pappa-il-milan-pagandolo-a-prezzo-di-saldo/comment-page-1/
 
 
http://ricerca.repubblica.it/repubblica/archivio/repubblica/1986/01/28/cosi-ho-venduto-il-milan-di.html
 

 vuoi dire che e' una bufala?
 
No, mi sembra tutto plausibile, ma resta corretto citare la fonte.


 efficienza in campo societario non è abituale.
 
Prima smerdata ufficiale all'articolo dell'Espresso:
 
https://avvocatodeldiavoloblog.wordpress.com/2017/04/26/rossoneri-investment-e-rossoneri-champion-ecco-in-esclusiva-le-ultime-modifiche-e-i-poteri-del-board/
 
 
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         =PAOLO=
Rossoneri ad ogni costo

Nemesi scriveva il 26/04/2017 :

Rotfl