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Titolo: la stiamo vendendo?

tutto, tutto viiiiiaaaaaaaa! Viiiiiaaaaaaaa!
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Così Berlusconi vuole uscire di scena
di Fabrizio Patti
 
Una volta che il polverone su Mediaset Premium sarà finito, converrà 
tenere gli occhi su tutta Mediaset, o su quel che ne rimarrà. 
L’interesse di gruppi internazionali, dagli arabi ai cinesi, verso le 
società occidentali di entertainment sta aumentando. E un gruppo come 
Mediaset, acciaccato, ancorato a una tv generalista dal futuro incerto 
ma con i ricavi in ripresa e con una redditizia filiale in Spagna, è 
sotto osservazione. Se un’offerta arrivasse, per la prima volta questi 
interessi troverebbero un Silvio Berlusconi disposto a mettere in 
discussione un tabù: la vendita di quote di controllo delle aziende e 
non più solo di minoranza. Vale per Mediaset come, con molte 
resistenze, per il Milan.
 
Cominciamo da Mediaset: le acquisizioni di società di entertainment da 
parte di gruppi orientali si stanno moltiplicando. I qatarioti di BeIn 
Media Group a marzo hanno comprato Miramax Films, già ceduta da tempo 
al fondo sovrano di Doha, mentre negli stessi giorni il cinese Dalian 
Wanda Group acquistava gli studi Legendary per 3,5 miliardi di dollari. 
Al Jazeera, che di BeIn è editore, è stata considerata a lungo un 
possibile acquirente di una quota di Premium. Ma in molti, anche dentro 
Mediaset, parlano di offerte più ad ampio raggio, che sarebbero state 
viste con distacco perché il gruppo qatariota avrebbe previsto un 
pagamento in trance troppo dilazionate nel tempo. Se si deciderà a 
vendere, l’ex Cavaliere vorrà chiudere la partita in fretta. A pochi 
mesi dagli 80 anni, vorrebbe essere lui a gestire la liquidità che ne 
deriverebbe e distribuirla tra i litigiosi figli, in modo da 
semplificare la successione. Sarebbe proprio questa la motivazione che 
spingerebbe a un cambio di strategia rispetto ai punti fermi del 
passato. Ancora nella biografia di Alan Friedman, My Way, chiusa la 
scorsa estate, Berlusconi era apparso sicuro: «Certo che terremo 
Mediaset». La prospettiva di un ruolo dei figli più come investitori 
che come manager si starebbe invece ora rafforzando.
 
Milan, una terza offerta cinese
 
In questi ragionamenti rientra anche la partita del Milan, il cui 
valore di vendita era stato stimato negli scorsi mesi, probabilmente in 
modo generoso, in un miliardo di euro. Naufragata l’ipotesi (forse mai 
davvero concreta) di Mr. Bee, rimangono in campo altre ipotesi che 
passano dalla Cina. Dalla primavera 2015 si parla dell’offerta arrivata 
dall’imprenditore di Hong Kong Richard Lee. L’uomo d’affari, 
specializzato nel settore lusso, si era fatto vedere a San Siro a fine 
2014 e di lui si disse che avrebbe aiutato il Milan a fare 
merchandising in Cina. Dietro di lui, scrisse l’agenzia di stampa 
Xinhua, ci sarebbero stati il gigante delle telecomunicazioni Huawei, 
quello dell’e-commerce Alibaba, Wanda Group e la Wahaha. A completare 
l’eterogenea cordata cinese, ci sarebbe stata un'altra società 
thailandese. Eclissata per qualche mese, l’ipotesi è tornata in auge. 
Di incontri già avvenuti, nella sede di uno studio legale 
internazionale a Milano, ha parlato la Repubblica il 7 febbraio, 
specificando che i “misteriosi cinesi” sarebbero una cordata di imprese 
controllate dal governo di Pechino. Il grande ostacolo, oltre a un 
prezzo che si aggirerebbe sui 600 milioni di euro, invece dei 480 
promessi da Mr. Bee per il 48%, è quello del controllo. La cordata 
arriverebbe solo a condizione di avere la maggioranza del club, per 
raddrizzare a modo suo le sorti di una società che nel solo 2014 ha 
perso 91,2 milioni di euro. Un’ipotesi che Silvio Berlusconi ha sempre 
scartato, perché nel Diavolo ha sempre visto prima di tutto una 
passione. Ma le pressioni dei figli Marina e Pier Silvio, oltre alla 
mancanza di alternative, potrebbero convincerlo a cambiare idea. Questa 
prospettiva comporterebbe anche di mettere mano ai fragili equilibri al 
vertice tra Adriano Galliani e Barbara Berlusconi. Altre voci parlano 
inoltre di un terzo fronte cinese che si sta facendo avanti. A muoversi 
non sarebbe una cordata, ma un gruppo industriale, che vedrebbe nel 
Milan un grande potenziale di business e ne chiederebbe ugualmente la 
maggioranza. Per questo nuovo soggetto sarebbe necessario cambiare 
management e risolvere al più presto la questione dello stadio: la 
presenza di una struttura di proprietà sarebbe considerata essenziale 
per concretizzare l’offerta.
 
Tra le quattro “M” della Fininvest, rimangono fuori dalle manovre 
Mondadori (almeno finché non sarà resa appetibile dopo aver digerito 
Rcs) e Mediolanum. La banca-assicurazione gestita da Ennio e Massimo 
Doris è ancora molto redditizia e una discesa di Fininvest sotto il 
10%, ora che non c’è più l’obbligo imposto dalla magistratura, non 
sarebbe giusticata.
 
L’exit strategy dalla politica
 
La volontà di Berlusconi di chiudere subito le varie partite legate 
alle sue aziende va di pari passo al progressivo disimpegno in 
politica. Di stanchezza, finanche di nausea, hanno parlato infiniti 
retroscena. Quella frase pronunciata nel maggio 2015 a Saronno, «Ormai 
sono fuori dalla politica», aveva poi lasciato il campo a precisazioni 
sulla necessità di una nascita di un “partito repubblicano” e sul suo 
ruolo da allenatore fuori campo. Tutto svanito. Le cronache del 2015 
sono quelle di un partito, Forza Italia, di reduci e fuorisciti e senza 
un possibile delfino politico, dopo gli assassinii in culla di coloro 
che negli anni si erano candidati al ruolo. Quelle del 2016 ci 
consegnano un Berlusconi che a gennaio, riunendo i suoi dopo tre mesi 
per parlare di unioni civili, debutta in modo esemplare: «Come sapete, 
vorrei andare alle Bermuda, ma non posso, sono qui». Una battuta, che 
però riflette tutto il distacco. E l’impotenza, che appare plastica 
anche quando l’ex Cavaliere le battaglie le vuole condurre, come nel 
pasticcio dei candidati sindaci di Roma. La sostanza è che dalla 
condanna in Cassazione del 1° agosto 2013 Berlusconi non si è mai 
ripreso. Senza una sentenza della Corte europea dei diritti dell uomo 
di Strasburgo, in grado di ribaltare le cose, fino al 2019 il Cav 
rimane ineleggibile e il suo disimpegno appare segnato. Senza contare 
la minaccia del processo Ruby Ter, le cui udienze riprendono il 18 
marzo. L’accusa è di corruzione in atti giudiziari, che prevede una 
pena compresa tra i 6 e i 12 anni.
 
“Molla la politica”, è il consiglio che sarebbe arrivato a Berlusconi 
dall’amico di sempre Fedele Confalonieri. “E tutela le aziende”. Per 
farlo, soprattutto in campo televisivo e in partite come quelle con 
Vivendi e Telecom, una non ostilità del regolatore è necessaria. Con 
Matteo Renzi, finito il patto del Nazareno, c’è chi vede una sorta di 
gentlemen agreement: nessuna legge che danneggi il Biscione, in modo da 
concedere tempo per vendere bene. Un pensiero di molti che ha 
sintetizzato su Linkiesta Pietrangelo Buttafuoco: «Silvio Berlusconi ha 
più interesse a tenere in vita Renzi di quanto possa averne a tenere in 
vita una stagione politica ormai conclusa. È impegnato a organizzare la 
sua Sant’Elena… Intenzionato a salvaguardare al meglio il suo mobilio». 
Un accordo in cui c’è chi si spinge anche a vedere lo stesso ruolo di 
supporto esterno di Denis Verdini alle riforme costituzionali della 
maggioranza e perfino la scelta di candidati deboli alle prossime 
comunali, non solo a Roma ma anche a Milano, Napoli e Torino.
 
Premium-Vivendi, è quasi fatta
 
Se per l’operazione della vendita di Mediaset Premium servirà un gancio 
dal governo è perché il principale pretendente è la francese Vivendi, 
guidata da Vincent Bolloré. Vivendi è appena salita al 24,9% di Telecom 
Italia, dove un altro azionista francese è Xavier Niel (al 15% contando 
le opzioni). E Bolloré è stato chiamato in causa dal numero uno di 
Orange, la ex France Telecom, a maggioranza pubblica, che ha parlato 
apertamente dell’ipotesi di un’acquisizione di Telecom Italia. Di 
fronte a questo scenario, Matteo Renzi ha dato una prima luce verde: 
«Siamo ben felici - ha detto durante il vertice con François Hollande, 
l’8 marzo a Venezia - se si creerà un polo che potrà valorizzare la 
cultura latina, franco-italiana, europea, ma lasciamo che sia il 
mercato a fare la propria parte».
 
Il mercato, intanto, dice che la vendita Mediaset Premium non è ancora 
un fatto ma è più di una semplice ipotesi. L’eterno rimbalzo tra Sky e 
Vivendi negli ultimi giorni ha visto un’accelerazione a favore della 
seconda, con l’intensificarsi degli incontri, l’ultimo a Parigi. Finora 
uno degli ostacoli era rappresentato dalle economie di scala. Nei Paesi 
europei si è visto che se ci sono due piattaforme per la pay-tv, vanno 
entrambe male e la seconda peggio. Per questo motivo un’acquisizione da 
parte di Sky era apparsa a lungo più logica, ed era sembrata anche 
probabile dopo la visita di Rupert Murdoch e figlio proprio ad Arcore, 
nell’aprile 2015. Vivendi, tuttavia, potrà giocare la carta di 
un’integrazione a livello europeo che coinvolgerebbe piattaforme pay in 
Francia (Canal+), Germania, Italia e Spagna, dove ci sarebbe anche una 
triangolazione con Telefonica, la quale ha l’11% di Mediaset Premium. 
Un’alleanza rafforzata dall’accordo di Canal + con BeIn, canale 
sportivo di Al Jazeera, che metterà a disposizione diritti televisivi. 
Secondo la stampa francese, Vivendi prenderebbe l’89% restante di 
Premium: metà in cash e l’altra metà in azioni, cosa che renderebbe 
Mediaset azionista di Vivendi con il 2 per cento. Stiamo infatti 
parlando di Davide e Golia: Mediaset con un valore patrimoniale di 
circa 4 miliardi di euro, Vivendi di 26 miliardi.
 
Le dismissioni
 
Da Mediaset la famiglia Berlusconi è già scesa nel gennaio 2015, quando 
ha ceduto il 7,79%, arrivando al 33% e incassando 377 milioni di euro. 
Un’ottima operazione finanziaria, dato che il Biscione aveva venduto 
negli anni precedenti a prezzi alti, aveva successivamente rastrellato 
azioni nel momento del minimo storico (fino a 1,2 euro nel 2012) e poi 
rivenduto a 4 euro. L’ultima vendita però va vista in un’ottica 
diversa. È stata una delle tante cessioni realizzate per raccogliere 
liquidità effettuate negli ultimi anni. Troppe, per non far pensare che 
ci sia una strategia dietro che abbia a che fare con la successione. Le 
altre sono state, nell’ordine, la vendita del 25% di Ei Towers (per 
283,7 milioni), delle quote in una piattaforma pay-tv di Mediaset 
España (365 milioni), del 5,61% di Mediolanum (per 265 milioni), della 
metà della catena di multisala The Space Cinema (36 milioni), oltre 
alla già citata vendita dell’11% di Premium a Telefonica per 100 
milioni. Totale: oltre un miliardo. Se si fosse sommata anche la 
vendita del 20% di Mediolanum e del 48% del Milan la cifra avrebbe 
toccato addirittura i 2 miliardi di euro. Poi, è cronaca recente, 
Berlusconi ha vinto il ricorso contro la decisione di Bankitalia di 
scendere dal 30% circa al 9,9% a causa della perdita dei requisiti di 
onorabilità in seguito alla condanna definitiva dell’ex Cav per frode 
fiscale.
 
Come gli Agnelli
 
La ricerca di liquidità da girare alle holding di famiglia è quasi 
spasmodica. Dopo un digiuno durato dal 2010, a metà 2013 sono state 
distribuite riserve per 93,6 milioni (riferite al bilancio 2012), 
mentre nel dicembre 2014 riserve per 81 milioni. In entrambi gli anni i 
dividendi erano rimasti a zero. Sono arrivati l’anno successivo 
(bilancio 2015): 91 milioni di riserve e 45 milioni di dividendi (a 
fine febbraio, quando mancavano ancora i dati di alcune delle otto 
holding di famiglia). Di riserve ne rimangono, e non è la prima volta 
che vi si attinge per dare soldi alle holding sia di Silvio Berlusconi 
(Prima, Seconda, Terza, Ottava, per una quota totale del 60%) sia dei 
figli: Marina (Holding Italiana Quarta), Pier Silvio (Quinta), Barbara, 
Luigi ed Eleonora (Quattordicesima).
 
Ma questi giri di denaro stanno facendo tornare d’attualità un piano 
già ipotizzato con forza nei primi mesi del 2015: quello che prevede il 
passaggio della seconda generazione dal ruolo di imprenditori a quello 
di azionisti senza ruoli di comando operativo. Il modello è quello 
degli Agnelli, che da decenni hanno affidato la guida della Fiat a 
manager esterni, da Valletta a Marchionne. O ancor più quello dei 
Benetton, che dopo anni opachi hanno deciso di fare un passo indietro 
anche nell’azienda di moda del gruppo, ora affidata a un ex consulente 
di Boston Consulting Group, Marco Airoldi.
 
Questo destino sembra ritagliato su Pier Silvio Berlusconi, oltre che 
su Barbara, Eleonora e Luigi, quest‘ultimo con un ruolo attivo di 
investitore, data la sua crescita come uomo di finanza (è già 
presidente della Holding Quattordicesima). Il secondogenito, nonostante 
sia stato nominato amministratore delegato di Mediaset, è messo in 
discussione per la gestione del gruppo di Cologno Monzese, sebbene il 
“disastro Premium” sarà definibile come tale solo se il prezzo di 
vendita a Vivendi sarà troppo basso.
 
Diverso il destino di Marina Berlusconi: per la presidente di Mondadori 
e di Fininvest, oltre che persona di famiglia in Mediobanca, il futuro 
è pienamente operativo. Questo non esclude una vendita in futuro di 
Mondadori-Rcs, magari a un gruppo straniero, ma non prima di aver 
sistemato i conti e completato le sinergie di costo che si possono 
ottenere. Poi il destino del gruppo editoriale dipenderà dai risultati 
dei primi esercizi del nuovo corso. Una cosa però va sottolineata: i 
soldi per l’operazione “Mondazzoli” sono venuti non dalla liquidità di 
Fininvest, ma a debito. L’acquisto dei diritti televisivi per la 
Champions League da parte di Mediaset Premium (per un totale di 690 
milioni di euro in tre anni) era invece stato finanziato da risorse 
interne a Mediaset. Le casse delle holding per ora non si toccano. E 
questo qualcosa vorrà pur dire.

 fatto ma è più di una semplice ipotesi.
 
Credo che questa sia l'unica ipotesi davvero concreta al momento. E 
pensare che secondo i tanti economisti che pullulano su internet 
l'acquisizione dei diritti cl era l'anticamera del fallimento. In 
realtà è l'unica cosa che rende MP in qualche modo appetibile, il resto 
è poca cosa. Per gli utenti credo che sia meglio così, avere solo Sky 
in Italia non sarebbe stato un bene, i monopoli non lo sono quasi mai. 
Ottimo sicuramente per le società di calcio.

 qualche mese, l’ipotesi è tornata in auge.
 
se si concretizza questa soluzione,giuro, vado a Santiago de
compostela..........a piedi! solo Alibaba fattura 150miliardi di $,+
di ebay e amazzon messi assieme.
 
 

 di ebay e amazzon messi assieme.
 
Ti accompagno volentieri :D
 
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         =PAOLO=
Rossoneri ad ogni costo