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Titolo: OT noi onesten loro imbroglionen

dai dai che la rube recupera pure i due scudetti, mucchetti (giornalista 
notoriamente di sinistra):
http://rassegnastampa.mef.gov.it/mefnazionale/View.aspx?ID=2011090719597428-2
Corriere della Sera di mercoledï¿œ 7 settembre 2011
Il peccato tedesco sul debito
di Mucchetti Massimo
Angela Merkel paragona l'Italia alla Grecia. Per quanto si possa dir 
male del nostro governo, il cancelliere sbaglia. Roma non ha mai mentito 
sui suoi conti pubblici come ha fatto Atene. E poi la Germania dovrebbe 
comunque rispettare un partner commerciale dove esporta piï¿œ che in Cina. 
E infine, quanto a debito pubblico, il governo di Berlino si avvale di 
antiche furbizie. Che, alla vigilia della sentenza della Corte 
costituzionale di Karlsruhe sui salvataggi giï¿œ fatti e in vista della 
seduta del Bundestag di fine mese sul piano salva Stati, vale la pena di 
ricordare. Da i6 anni la Germania non include nel suo debito pubblico le 
passivitï¿œ del Kreditanstalt fiir Wiederaufbau, meglio noto come ICfW, 
posseduto all'8o% dallo Stato e al 20% dai Lander, altri soggetti 
pubblici. Si tratta di 428 miliardi di euro interamente garantiti dalla 
Repubblica federale. La ICfW fa mutui a enti locali e piccole e medie 
imprese. Detiene partecipazioni cruciali in colossi come Deutsche Post e 
Deutsche Telekom. E vigilata dai ministeri delle Finanze e 
dell'Industria, non dalla Bundesbank. Grazie al legame di ferro con lo 
Stato, la ICtW conquista la medaglia d'oro nella classifica mondiale 
dell'affidabilitï¿œ, stilata da Global Finance, e il massimo rating da 
parte di Moody's, Standard & Poor's e Fitch, lo stesso della Repubblica 
federale. Le sue obbligazioni sono dunque uguali ai bund. Ma a 
differenza dei bund, magicamente non entrano nel conto del debito 
pubblico. Se vi entrassero come la logica del Trattato di Maastricht 
vorrebbe, il debito pubblico tedesco salirebbe da 2.076 miliardi a 2.504 
e la sua incidenza sul prodotto interno lordo 2011 balzerebbe dall'8o,7% 
al 97,4%. Ancora un piccolo passo, magari per salvare qualche banca 
tedesca ingolosita dai titoli di Stato mediterranei, e potremmo dire: 
benvenuta Germania tra noi del club degli over l00%! La magia, che 
nasconde i117% del debito pubblico reale tedesco, si chiama Esa95. ï¿œ il 
manuale contabile che esclude dal debito pubblico, a integrazione dei 
criteri di Maastricht, le societï¿œ pubbliche che si finanziano con 
pubbliche garanzie ma che coprono il 50,196 dei propri costi con ricavi 
di mercato e non con versamenti pubblici, tasse e contributi. La serietï¿œ 
di un tale principio ï¿œ paragonabile alla considerazione del rischio di 
controparte negli Ias-Ifrs, i principi contabili che hanno favorito il 
crac Lehman. Se per ipotesi IC1W avesse problemi, chi pagherebbe? Lo 
Stato. E senza nemmeno l'ipocrisia degli Usa che qualificavano le loro 
Fanny Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae come imprese sponsorizzate dal 
governo per far capire che, alla bisogna, il Tesoro avrebbe coperto, ma 
senza dirle statali per non sembrare statalisti. Ora l'Italia ha la 
Cassa depositi e prestiti, 70% Tesoro, 30% fondazioni bancarie, so 
x:etti privati. La Cdp emette anno dopo anno obbligazioni che godono 
della garanzia statale e sono collocate dalle Poste sotto forma di buoni 
e di libretti. Mal contati sono 3oo miliardi, due terzi reinvestiti in 
titoli di Stato e un terzo in mutui agli enti locali. La Cdp emette 
anche obbligazioni non garantite per una ventina di miliardi destinate 
alle iniziative per le imprese e detiene partecipazioni rilevanti. Ma il 
suo debito ï¿œ per tutta la parte coperta da garanzia pubblica conteggiato 
nel debito pubblico. In un mondo serio delle due l'una: o la Germania 
ricalcola il suo debito come si deve perchï¿œ l'Eurozona sotto attacco non 
accetta piï¿œ furbizie da parte di nessuno, ancorchï¿œ legalizzate a forza, 
oppure l'Italia deconsolida dal suo debito pubblico quei cento miliardi 
o giï¿œ di li che la Cdp usa per gli enti locali, dato che questi la 
scelgono su un mercato bancario liberalizzato. Risulta che il ministro 
Giulio Tremonti abbia talvolta accennato al tema. Ma quando un governo 
vuole incidere, compie passi formali, il premier si mobilita, si muove 
anche il ministero degli Esteri. Si fa sentire sui giornali e in tv. E 
se i media non capiscono, insiste: nessuno negherï¿œ un'intervista a un 
ministro che voglia alzare la voce. Ma nell'Italia di oggi 
quest'ipotetica voce avrebbe un suono fesso. Nessuno, lontano da Roma, 
le presterebbe attenzione. Il punto ï¿œ la credibilitï¿œ La Germania ne ha 
anche quando fa il gioco delle tre carte. All'Italia manca anche di 
fronte alla veritï¿œ.

 notoriamente di sinistra):
era il caporedattore economia all'Espresso. Oggi � vicedirettore del
Corriere. E' imho il miglior giornalista economico che abbiamo.
Mi ricordo che fece un editoriale sull'elezione de sindaco di Milano dove
elencava con sintesi e chiarezza i punti nodali economici che doveva
sciogliere il sindaco, mentre tutti si affannavano a parlare del furto di
automobili
-- 
When there is no more room in hell, the dead will walk the earth
questo articolo e` stato inviato via web dal servizio gratuito 
http://www.newsland.it/news
 segnala gli abusi ad 
ab...@newsland.it

 piano salva Stati
la corte li ha giudicati legittimi
-- 
Non scelsi di nascere in Puglia, semplicemente ebbi molta fortuna.
Tessera nï¿œ 1 Milan club "Antonio Cassano"

> E' imho il miglior giornalista economico che abbiamo.
sicuramente uno dei migliori, segnalo questo articolo sulla fiat 
(scritto sul corriere, cioï¿½ rcs partecipata dalla stessa fiat):
http://www.dirittiglobali.it/home/categorie/18-lavoro-economia-a-finanza/18149-le-spine-di-fiat-chrysler-tra-obama-e-fabbrica-italia.html
Debiti finanziari del sistema-Lingotto a 40,8 miliardi
  La cattiva giornata della Borsa non ha certo favorito il recupero del 
titolo Fiat Spa. Ma piï¿½ dellï¿½ 8%della quotazione sacrificato in due 
giorni dopo lï¿½anticipazione della semestrale 2011 a far riflettere ï¿½ la 
Fiat Spa che consolida la Chrysler.
  Lï¿½euforia che aveva accolto la scissione del gruppo storico cede il 
passo al realismo: promossa Fiat Industrial, con i camion e le macchine 
agricole, voto sospeso per Fiat Spa, i cui conti sono pesantemente 
influenzati da partite straordinarie e dallï¿½incertezza su tre partite: 
Fabbrica Italia; il collocamento in Borsa di Chrysler; il destino della 
quota Chrysler in mano al sindacato Uaw. Il conto economico di Fiat Spa 
al 30 giugno 2011 ï¿½ ancora fragile.
Senza Chrysler, la gestione tipica, informa la nota della societï¿½, 
totalizza un risultato prima degli effetti fiscali di 113 milioni su 
ricavi per 19,2 miliardi. Posto che Ferrari va bene, Marelli pure, ï¿½ 
lecito supporre che Fiat Auto sia poco sopra il pelo dellï¿½acqua, o anche 
sotto. Si suppone, perchï¿½ il dato non viene rivelato. Il risultato 
consolidato, incluso un mese di Chrysler, ï¿½ pari a 1,2 miliardi su 22,4 
fatturati. Sarebbe ottimo se non dipendesse da un provento atipico di 2 
miliardi che viene iscritto nella gestione operativa, in omaggio a 
principi contabili tanto nuovi quanto balzani, benchï¿½ sia una tantum. 
Trattasi infatti della valorizzazione del 35%di Chrysler, che Fiat 
ottiene senza esborsi monetari, sulla base del prezzo del 6%acquistato 
dal Tesoro Usa per 500 milioni di dollari.
  La valorizzazione ï¿½ teorica e avrï¿½ una maggior affidabilitï¿½ quando 
sarï¿½ Wall Street a fare il prezzo delle azioni Chrysler. Va detto che 
lï¿½impatto di questa posta ï¿½ dimezzato dalla svalutazione del magazzino 
Chrysler e di varie attivitï¿½ Fiat (il che fa pensare alla creazione di 
una riserva contabile per il futuro). Resta il fatto che la Fiat e la 
Casa Bianca valutano oggi Chrysler 5,8 miliardi di euro, al netto dei 
debiti, e a fronte di avviamenti e intangibili per 9,2 miliardi: una 
cifra enorme, considerando la storia aziendale breve e ancora modesta 
della nuova Chrysler.
  Come ha rilevato ieri il ï¿½Sole 24 Oreï¿½ , consolidando la figlia 
americana, la Fiat si trova ad avere un patrimonio netto tangibile 
negativo per quasi 5 miliardi di euro. Cosa irrilevante nella cultura 
americana e rilevante in Italia, ancorchï¿½ la Fiat non sia lï¿½unica con 
tali squilibri. La Chrysler non ï¿½ ancora fuori dai guai. Prevede di 
chiudere il 2011 con un utile tra i 200 e i 500 milioni di dollari, 
purchï¿½ non si contino i 551 milioni persi nel rimborsare i governi di 
Usa e Canada. Questo ï¿½ un passaggio poco spiegato. Ai governi sono stati 
rimborsati capitali, interessi e unï¿½additional consideration: sarï¿½ 
questo mezzo miliardo? Ma se era dovuto, perchï¿½ non si ï¿½ accantonata 
anno per anno la cifra? Il gruppo Fiat-Chrysler, si trova ad avere piï¿½ 
debiti dei concorrenti migliori.
  La comunicazione ufficiale insiste sulla posizione finanziaria netta, 
ma quando si viene dalle storie della Chrysler, fallita nel 2009, e 
anche della stessa Fiat, quasi fallita nel 2002, conviene sempre 
distinguere i debiti da liquiditï¿½ e poste equivalenti, specialmente se 
di queste non si trova il dettaglio. Ebbene, i debiti finanziari 
consolidati sono pari a 26 miliardi di euro. Ma il sistema Fiat ha fuori 
bilancio altri 14,9 miliardi di debiti: quelli di FGA Capital, la 
joint-venture paritetica con il Crï¿½dit Agricole per il finanziamento dei 
concessionari e delle vendite. Le altre grandi dellï¿½automobile si 
tengono questo servizio in casa. Fiat lï¿½ha dovuto condividere per 
migliorare la sua esposizione finanziaria. Ma i patti con i francesi 
prevedono che le campagne promozionali gravino su Torino. Non a caso, 
nel 2010 FGA Capital ha guadagnato 146 milioni, facendo invidia a Fiat 
Auto, il cui consolidato da qualche anno resta riservato.
Le incertezze.
Il gruppo Fiat ha comprato il diritto a rilevare al prezzo massimo di 
4,25 miliardi di dollari piï¿½ gli interessi annui del 9%il 41% di 
Chrysler in mano al sindacato. Ma dice di non voler esercitare 
lï¿½opzione. Perchï¿½? Dovrebbe fare altri debiti o dismettere pezzi 
pregiati, una quota della Ferrari. E poi si troverebbe a dover 
rispondere di eventuali insolvenze del fondo pensioni della Chrysler, un 
impegno di 4,5 miliardi di euro. Il collocamento di Chrysler in Borsa, 
magari attraverso lï¿½emissione di nuove azioni, risolverebbe molti 
problemi, compreso questï¿½ultimo. Ma non se ne parla piï¿½. Forse perchï¿½ la 
Chrysler e la Fiat non danno ancora i risultati industriali della Ford. 
In questo quadro, il progetto Fabbrica Italia continua ad accumulare 
imprecisati ritardi dei quali la societï¿½ attribuisce la responsabilitï¿½ 
alla Fiom.