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Titolo: OT articolo di Wolf

l'editorialista principe del Financial Times, ormai l'hanno capito anche 
i sassi che per i paesi dell'europa periferica è la moneta unica il 
problema:
http://www.ilsole24ore.com/art/commenti-e-idee/2011-11-09/leuropa-sbaglia-anzi-persevera-064005.shtml?uuid=AanBAyJE
 
 
L'Europa sbaglia, anzi persevera
Martin Wolf
 
L'euro sopravviverà? I leader di Francia e Germania ora si pongono 
questa domanda per quanto riguarda la Grecia. Se i governanti vent'anni 
fa avessero saputo quello che sanno adesso, non si sarebbero lanciati 
nell'avventura della moneta unica. Ormai solo la paura delle conseguenze 
di una spaccatura li tiene insieme. Il dubbio è se sarà sufficiente. 
Sospetto di no.
  Gli sforzi per riportare la crisi sotto controllo finora sono falliti. 
La leadership dell'Eurozona è riuscita a rimuovere dal tavolo gli 
effetti dirompenti del desiderio di legittimazione democratica di 
Papandreou. Ma Italia e Spagna sono in seri guai finanziari. Con un 
tasso di interesse reale del 4,5% circa e una crescita economica 
dell'1,5% (media dal 2000 al 2007), l'avanzo primario dell'Italia (prima 
dei tassi di interesse) dovrà essere costantemente intorno al 4% del 
Pil. Ma il rapporto debito/Pil è troppo alto e questo significa che 
l'avanzo primario dovrà essere molto maggiore, oppure il tasso di 
crescita dovrà essere molto più alto, oppure il tasso di interesse dovrà 
essere molto più basso. Con Berlusconi al potere, nessuno dei 
cambiamenti necessari potrà avvenire. Un altro leader potrebbe risolvere 
la faccenda? Ne dubito.
  Il problema fondamentale è stata l'incapacità di comprendere la natura 
della crisi. Nouriel Roubini, professore alla Stern School of Business 
dell'Università di New York, enumera i punti rilevanti in un recente 
studio. Distingue fra stock e flussi. I secondi sono più importanti, e 
sono fondamentali per ripristinare la competitività con l'estero e la 
crescita economica. Come osserva Thomas Mayer, della Deutsche Bank, «la 
crisi della zona euro superficialmente è una crisi del debito pubblico e 
del settore bancario, ma alla base c'è una crisi della bilancia dei 
pagamenti causata da un disallineamento dei tassi di cambio interni 
reali». La crisi finirà se, e solo se, i Paesi più deboli recupereranno 
competitività. Al momento, i loro disavanzi strutturali esterni sono 
troppo ingenti per poter essere finanziati spontaneamente.
  Roubini illustra quattro scenari possibili per affrontare i problemi 
di stock e di flusso: primo, ripristinare la crescita e la competitività 
con politiche monetarie di espansione quantitativa aggressive, un euro 
più debole e misure di stimolo nei Paesi del nocciolo duro, mentre i 
Paesi della periferia si sottopongono a misure di austerità e riforme; 
secondo, un aggiustamento deflazionistico nei Paesi della periferia, 
abbinato a riforme strutturali, per spingere in basso i salari nominali; 
terzo, finanziamento permanente di una periferia non competitiva da 
parte dei Paesi del nocciolo duro; quarto, una ristrutturazione del 
debito su ampia scala e parziale frattura dell'euro. Il primo scenario 
potrebbe raggiungere l'obiettivo dell'aggiustamento limitando al minimo 
il default. Il secondo non riuscirebbe ad arrivare in tempo 
all'aggiustamento di flusso e probabilmente si trasformerebbe nel 
quarto. Il terzo eviterebbe un aggiustamento, di stock e di flusso, nei 
Paesi della periferia, ma rischierebbe di trascinare all'insolvenza i 
Paesi del nocciolo duro. Il quarto sarebbe la fine.
  Purtroppo esistono ostacoli di rilievo a questi scenari. Il primo è 
quello che ha maggiori probabilità di funzionare da un punto di vista 
economico, ma è inaccettabile per la Germania. Il secondo è 
politicamente accettabile per la Germania (anche se avrebbe effetti 
negativi sulla sua economia), ma finirebbe per essere inaccettabile per 
i Paesi della periferia. Il terzo è politicamente inaccettabile per la 
Germania e potrebbe rivelarsi inaccettabile perfino per i Paesi della 
periferia. Il quarto è inaccettabile per tutti, almeno per ora.
  Quello che sta succedendo è un miscuglio poco felice della seconda e 
della terza opzione: austerità unilaterale più un finanziamento a denti 
stretti da parte del nocciolo duro. Mayer sostiene che potrebbe finire 
per tramutarsi nel primo scenario. La sua tesi è che l'attività di 
prestatore di ultima istanza svolta dal sistema europeo delle Banche 
centrali in favore delle banche che non sono in grado di finanziarsi sul 
mercato sta finanziando i passivi della bilancia dei pagamenti. La 
conseguenza è che le Banche centrali dei Paesi in surplus stanno 
accumulando grossi crediti nei confronti della Banca centrale europea, 
mentre quelle dei Paesi in deficit stanno accumulando debiti. Questa è 
un'unione dei trasferimenti. Sul lungo periodo, suggerisce Mayer, il 
finanziamento monetario dei saldi passivi della bilancia dei pagamenti 
produrrà inflazione e si trasformerà nel primo degli scenari prospettati 
da Roubini. Non sono sicuro che il pericolo di inflazione sia reale. Ma 
i tedeschi sicuramente temono che lo sia.
  Sul lungo periodo, il primo e il secondo degli scenari di Roubini 
sembrano più probabili: o tutta l'Eurozona procede all'aggiustamento, o 
va in frantumi. La Germania dovrebbe accettare i rischi della prima via. 
Lo so che è tormentata dall'incubo dell'iperinflazione del 1923, ma fu 
la brutale austerity del 1930-1932 che portò al potere Adolf Hitler.
  L'interrogativo è se sia possibile uscire dall'euro senza far saltare 
per aria il mondo intero. Partiamo dalla decisione di un'uscita 
cooperativa, considerando i gravissimi problemi di competitività di un 
Paese come la Grecia. La Grecia introdurrebbe una valuta, la "nuova 
dracma". I nuovi contratti in base alla legge greca e le tasse e le 
spese del Paese ellenico sarebbero in questa valuta. I contratti 
esistenti rimarrebbero in euro. Le banche avrebbero conti correnti in 
euro e nuovi conti correnti in dracme. Il tasso di cambio della nuova 
valuta rispetto all'euro verrebbe stabilito dal mercato. La nuova dracma 
si deprezzerebbe rapidamente, ma di questo c'è un disperato bisogno.

sempre in italiano sul problema dei debitori e dei creditori:
http://www.investireoggi.it/estero/i-creditori-possono-anche-perdere-la-pazienza-ma-hanno-bisogno-dei-debitori/
 
 

 problema:
 
Il problema dell'unione europea NON e' la moneta unica. E' il termine
unione che di fatto non c'è.
Ma perché sto rispondendo ai fake?
 
-- 
-
 
Fai anche tu una petizione per il ritorno del Creatore, di Fabio Area
51+2x, N3M3S1, Henry the Mole
 
questo articolo e` stato inviato via web dal servizio gratuito 
http://www.newsland.it/news
 segnala gli abusi ad 
ab...@newsland.it
 
 
 

 unione che di fatto non c'č.
 
non sono il fake, l'unione fiscale a cui ti riferisci (che č la vulgata 
mainstream di politici,giornalisti e guitti vari) č assolutamente 
impossibile per il semplice fatto che vorebbe dire che la germania e i 
suoi paesi satelliti dovrebbero trasferire ricchezza (con piů tasse) per 
riequilibrare i conti dell'europa periferica
 
la moneta unica oggi č il maggior problema dei *paesi dell'europa 
periferica* (non l'aumento del debito che č stato fatto, come in USA e 
UK, per salvare il sistema finanziario) basta vedere la bilancia 
commerciale che avevamo con la germania (primo partner commericiale 
dell'italia) e i suoi paesi satelliti a fine anni '90 e oggi (un bagno 
di sangue per le nostre esportazioni) e si capisce perchč Theo Weigel 
(il ministro dell'economia di Kohl con i sopracciglioni alla Elio) non 
ci voleva nell'euro per i conti pubblici disastrati mentre la 
confindustria tedesca spingeva perchč entrassimo (loro sě che avevano 
capito quello che sarebbe successo)
 
ovviamente l'euro ha portato un'ingente riduzione dei costi delle 
transazioni, un miglioramento dei conti publici, meno inflazione,ecc
ma finchč le cose andavano "bene" (piů o meno) i difetti erano 
mascherati, con una crisi finanziaria come l'attuale sono venuti bene 
alla luce
se avessimo ancora il governo della moneta (come USA,Giappone,UK,ecc) la 
banca d'italia potrebbe rispondere agli attacchi speculativi stampando 
moneta (come fanno gli altri paesi) e quindi rendendoli inefficaci, 
invece adesso, sebbene i fondamentali della ricchezza italiana siano 
completamente diversi da quelli della grecia, non potendo 
controbilanciarli il fatto di vendere (o andare corti) sui titoli 
italiani e di aggravare costantemente la situazione, aumenta la 
probabilitŕ di un default italiano (č una profezia in origine sbagliata 
che perň si autoavvera)
 
ormai da tempo economisti di tendenze molto diverse come Krugman, 
Roubini, Feldstein,ecc sono concordi sul fatto che l'unione monetaria 
sia stata un errore grossolano, Bretton Woods aveva previsto che a 
seguito di aiuti del FMI a Paesi in difficoltŕ gli stessi Paesi 
sarebbero stati *obbligati* a svalutare le loro monete (per non dover 
deflazionare le economie, cioč abbassare gli stipendi, aumentare la 
disoccupazione,ecc per recuperare competitivitŕ) non poter fare una cosa 
del genere per i paesi dell'europa periferica č un problema 
insormontabile (con buona pace di chi crede che la famosa "crescita" si 
faccia con un po' piů di libertŕ di licenziamento, che puň essere anche 
un provvedimento condivisibile ma la cui efficacia per quanto grande non 
servirŕ a molto)

 unione che di fatto non c'è.
 
ahahaha
l'euro è lammerda con cui i crucchi e i franciosi ci hanno impedito di 
fare i cinesi d'europa.
 
l'unione europea è lammerda per altri motivi, come sempre mmerda è.
 
prima usciamo dall'euro e dall'ue meglio sarà per noi.
 
l'italia dovrebbe costruire un sorta di unione mediterranea di cui fare 
il leader punto.
 
-- 
O.
 
 

 leader punto.
 
Con Egitto, Libia, Algeria, Tunisia, Siria, Marocco?
Interessante prospettiva, in effetti.
:-)
 
-- 
 
Albus Dumbledore
 
 

 :-)
 
+ spagna, grecia, ex jugo, turchia, israele...
niente di nuovo, è quello che la dc ha sempre cercato di fare... alla 
loro pelosa maniera ovviamente.
 
btw mi piacerebbe vedere un nuovo mattei, magari meno squalol
 
-- 
O.