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Titolo: [FIAT] RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2005

RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2005
Il Consiglio di Amministrazione di Fiat S.p.A., riunitosi oggi a Torino 
sotto la presidenza di Luca Cordero di Montezemolo, ha deciso di convocare l'assemblea 
degli azionisti per il prossimo 23 giugno, in seconda convocazione, e di 
definire le linee guida per la revisione del sistema di Corporate 
Governance. Il Gruppo conferma gli obiettivi fissati per il 2005. Nonostante 
la forte flessione della domanda automobilistica che, nel trimestre, ha 
determinato un calo del fatturato (-2,4%), il risultato della gestione 
ordinaria del Gruppo, il nuovo indicatore che riflette la normale 
performance dell'azienda, è quasi raddoppiato (da 24 a 47 milioni di euro), 
mentre le perdite di Fiat Auto si sono ridotte da 146 a 129 milioni di euro. 
Particolarmente positivo il risultato dell'Iveco, che migliora il fatturato 
di circa il 5% e dei veicoli commerciali della Fiat Auto, che in Italia ha 
conquistato una quota di circa il 40%, salita in aprile al 43,9%. Nei primi 
tre mesi dell'anno Fiat ha raggiunto la leadership del mercato brasiliano di 
vetture e veicoli commerciali con una quota del 24,6%, aumentando le 
immatricolazioni del 15,8% a fronte di una crescita della domanda totale del 
4,9%. Il risultato netto è positivo per 293 milioni di euro, in crescita di 
685 milioni di euro grazie alla quota di provento rilevata nel trimestre per 
l'accordo con General Motors. Compiute, nel periodo, anche alcune rilevanti 
scelte strategiche. Tra queste, la definizione di un'alleanza tra Iveco 
Finance e Barclays che migliorerà i servizi finanziari per i clienti dell'Iveco 
e la costituzione di Fiat Powertrain Technologies. La nuova realtà 
industriale, nella quale convergerà tutto il know how del Gruppo relativo a 
motori e cambi, darà impulso allo sviluppo tecnologico e porterà una 
crescita delle vendite a terzi. Nota A partire dal 1° gennaio 2005 il Gruppo 
Fiat ha adottato i principi contabili internazionali IAS/IFRS. I dati 
comparativi per il corrispondente periodo del 2004 sono stati pertanto 
riesposti e rideterminati secondo i nuovi principi contabili. Per ulteriori 
dettagli in merito a questi principi, nonché agli effetti della loro 
adozione sui valori del 2004, si rinvia all'Appendice della Relazione 
trimestrale pubblicata sul sito 
www.fiatgroup.com
 (in milioni di euro) 1° 
Trimestre 2005 1° Trimestre 2004 Ricavi Netti 10.755 11.024 Risultato della 
gestione ordinaria 47 24 Risultato Operativo 729 71 Risultato ante imposte 
561 (267) Risultato netto del Gruppo e dei terzi 293 (392) Risultato netto 
di competenza del Gruppo 295 (390) Ricerca e sviluppo 339 343 Conto 
economico del Gruppo Fiat
Il Gruppo Il fatturato del Gruppo è stato di 10,8 miliardi di euro, contro 
gli 11 miliardi di euro dei primi tre mesi del 2004. La riduzione del 2,4% è 
stata determinata dal calo dei volumi nell'Area Automobili, in parte 
compensata dal miglior andamento di CNH, di Iveco e dell'Area Componenti e 
Sistemi di Produzione. Escludendo le attività dell'Area Automobili, la 
crescita rispetto al primo trimestre 2004 è del 3,2%. Il risultato della 
gestione ordinaria (*), realizzato dal Gruppo nel primo trimestre del 2005, 
è stato pari a 47 milioni di euro, in crescita rispetto a quello di 24 
milioni di euro dei primi tre mesi del 2004. Il progresso è dovuto 
essenzialmente alla riduzione delle perdite nell'Area Automobili e al 
miglioramento di CNH e Iveco. (*) Il "risultato della gestione ordinaria" è 
il nuovo indicatore che riflette la normale performance dell'azienda. Esso è 
dato dai ricavi, meno il costo del venduto, le spese in R&S, quelle generali 
e amministrative e gli altri oneri e proventi. Ricavi per Area di Attività 
(1) 1° Trimestre (in milioni di euro) 2005 2004 Var. % Automobili (Fiat 
Auto, Maserati, Ferrari) 4.981 5.431 -8,3% Macchine per l'Agricoltura e le 
Costruzioni (CNH) 2.333 2.297 1,6% Veicoli Industriali (Iveco) 2.228 2.126 
4,8% Componenti e Sistemi di Produzione (M. Marelli, Teksid, Comau) 1.519 
1.433 6,0% Altre Attività (Servizi, Editoria, Holdings e Diverse) 386 
470 -17,9% Elisioni (692) (733) n.a. Totale di Gruppo 10.755 11.024 -2,4% 
(1) A partire dall'inizio del 2005 la rappresentazione delle attività del 
Gruppo è stata ridefinita nel modo seguente: - Ferrari - Maserati sono 
confluite nell'area "Automobili"; - M. Marelli, Teksid e Comau costituiscono 
l'area "Componenti e Sistemi di Produzione" - le restanti attività 
costituiscono un unico raggruppamento. L'Utile operativo (**) del primo 
trimestre 2005 è stato pari a 729 milioni di euro, rispetto ai 71 milioni di 
euro dell'analogo trimestre dell'anno precedente. Sul risultato ha influito 
il provento atipico di 715 milioni di euro rilevato a seguito dell'accordo 
con General Motors e determinato, pro quota sull'intera plusvalenza attesa, 
in funzione dell'incasso di un miliardo di euro rispetto a quello 
complessivo previsto di 1.550 milioni di euro. La restante quota, stimata in 
400 milioni di euro, verrà rilevata alla chiusura del processo di 
liquidazione della joint venture. 1° Trimestre (in milioni di euro) 2005 
2004 Variaz. Automobili (Fiat Auto, Maserati, Ferrari) (166) (185) 19 
Macchine per l'Agricoltura e le Costruzioni (CNH) 124 118 6 Veicoli 
Industriali (Iveco) 65 60 5 Componenti e Sistemi di Produzione (M. Marelli, 
Teksid, Comau) 29 35 -6 Altre Attività (Servizi, Editoria, Holdings e 
Diverse) ed Elisioni (5) (4) -1 Totale di Gruppo 47 24 23 Risultato della 
gestione ordinaria per Area di Attività (**) Il "risultato operativo" si 
definisce, ora, come la somma del risultato della gestione ordinaria, delle 
plusvalenze/minusvalenze su cessione di partecipazioni, dei costi di 
ristrutturazione e di altre componenti atipiche. Il risultato ante imposte è 
passato da una perdita pari a 267 milioni di euro del primo trimestre 2004 
ad un utile di 561 milioni di euro nei primi tre mesi del 2005. Il 
miglioramento di 828 milioni di euro è da attribuirsi per 658 milioni di 
euro alla crescita del risultato 2
operativo e per 176 milioni di euro ai minori oneri finanziari netti. Questi 
ultimi sono pari a 199 milioni di euro, rispetto ai 375 milioni di euro 
nell'analogo periodo del 2004. Va ricordato che nel primo trimestre 2004 le 
operazioni di parziale chiusura del contratto Equity Swap sulle azioni 
General Motors e le connesse valutazioni al fair value di fine periodo 
avevano comportato un saldo netto negativo di 155 milioni di euro. Il 
risultato consolidato netto nel primo trimestre 2005 ha fatto registrare un 
utile di 293 milioni di euro, a fronte di una perdita di 392 milioni di euro 
nell'analogo periodo del 2004. Escludendo gli effetti derivanti dal provento 
GM, il miglioramento è di 147 milioni di euro. Resta buona la liquidità del 
Gruppo (disponibilità e mezzi equivalenti più titoli correnti) che al 31 
marzo 2005 era di 5,7 miliardi di euro (6,1 miliardi di euro a fine 2004). 
Le disponibilità includono circa 950 milioni di euro (circa 600 milioni di 
euro a fine 2004) destinati in modo specifico al ripagamento del debito 
relativo a operazioni di "securitization" effettuate da Società di servizi 
finanziari. Invariati i debiti finanziari del Gruppo, che rimangono di poco 
superiori ai 32 miliardi di euro e comprendono circa 10 miliardi di euro 
legati alle operazioni di cessione di crediti. L'indebitamento netto 
industriale (10 miliardi di euro) cresce di circa 600 milioni di euro per il 
fabbisogno di liquidità generato dalla gestione, che ha risentito dell'incremento 
del capitale di funzionamento, solo in parte compensato dall'incasso da 
General Motors di un miliardo di euro. Indebitamento netto (in milioni di 
euro) Al 31.03.2005 Al 31.12.2004 Variazione Debiti finanziari (32.121) 
(32.191) 70 - Debiti per anticipazioni su cessioni di crediti (9.947) 
(10.174) 227 - Altri debiti finanziari verso terzi (22.174) (22.017) (157) 
Altre passività finanziarie (169) (203) 34 Altre attività finanziarie 629 
851 (222) Titoli correnti 588 353 235 Disponibilità e mezzi equivalenti 
5.148 5.767 (619) Indebitamento Netto (25.925) (25.423) (502) Attività 
Industriali (10.061) (9.447) (614) Servizi finanziari (15.864) (15.976) 112 
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Automobili AUTOMOBILI - Ricavi 1° Trimestre (in milioni di euro) 2005 2004 
Var. % Fiat Auto 4.623 5.095 -9,3% Ferrari - Maserati 358 336 6,5% Totale 
4.981 5.431 -8,3% L'area automobilistica ha registrato nel primo trimestre 
2005 un fatturato di circa 5 miliardi di euro, in calo dell'8,3% rispetto ai 
primi tre mesi del 2004. La flessione si deve alla riduzione dei volumi, il 
cui andamento - tuttavia - può non trovare una correlazione immediata con l'andamento 
dei ricavi. Secondo i nuovi principi IFRS, infatti, per i veicoli ceduti con 
contratti di buy back, in particolare quelli con durata superiore ai 12 
mesi, viene rilevata tra i ricavi solo la differenza tra il prezzo di 
cessione e quello di riacquisto, ripartita sulla durata del contratto. 
AUTOMOBILI - Risultato della gestione ordinaria 1° Trimestre (in milioni di 
euro) 2005 2004 Variaz. Fiat Auto (129) (146) 17 Ferrari - Maserati (37) 
(39) 2 Totale (166) (185) 19 Il risultato della gestione ordinaria 
realizzato nel primo trimestre 2005 dall'area automobilistica è stato 
negativo per 166 milioni di euro, in miglioramento rispetto ai - 185 milioni 
di euro dei primi tre mesi del 2004. Fiat Auto, in particolare, ha 
realizzato ricavi per 4,6 miliardi di euro rispetto ai 5,1 miliardi di euro 
dei primi tre mesi del 2004. La riduzione (-9,3%) è dovuta soprattutto ai 
minori volumi di vendita, indotti dal calo della domanda registrato in 
Europa Occidentale (-2,6%), dove solo la Spagna con un mercato stabile e la 
Francia in crescita del 3,7% sono risultate in controtendenza. Le attività 
di servizi finanziari hanno registrato ricavi per 153 milioni di euro, in 
riduzione del 21% rispetto al primo trimestre 2004, sia per i minori livelli 
di attività sia per la cessione delle attività finanziarie retail in Gran 
Bretagna, avvenuta nell'ultimo trimestre del 2004. Le consegne complessive 
di Fiat Auto nel trimestre sono state circa 419.000 (-11,8%), 285.000 delle 
quali in Europa Occidentale. Sulla flessione hanno pesato, oltre al trend 
sfavorevole del mercato europeo e in particolare di quello italiano, anche l'aspro 
contesto competitivo che il Settore sta affrontando in attesa del prossimo 
lancio dei nuovi modelli e la scelta fatta dalla Fiat Auto di privilegiare 
le vendite più remunerative. La diminuzione delle fatturazioni ha riguardato 
tutti i principali Paesi europei eccetto la Francia, dove le vendite sono 
risultate allineate al primo trimestre dell'anno precedente. Nel periodo, la 
quota di Fiat Auto in Italia è stata del 28,3%, in riduzione di un punto 
rispetto al primo trimestre 2004, e del 7% in Europa Occidentale (-1,1 punti 
percentuali). Disomogeneo l'andamento dei mercati extraeuropei. Infatti, al 
calo della Polonia, dove la forte flessione della domanda ha determinato una 
penalizzazione delle fatturazioni (-48%), si è 4
contrapposto il buon andamento del Brasile. Nei primi tre mesi dell'anno 
Fiat ha riconquistato la leadership del mercato brasiliano di vetture e 
veicoli commerciali con una quota del 24,6%, aumentando le immatricolazioni 
del 15,8% a fronte di una crescita della domanda totale del 4,9%. 
Eccellente, nel trimestre, anche la performance dei veicoli commerciali di 
Fiat Auto, che in Italia detiene una quota di mercato del 39,4%, salita in 
aprile al 43,9%. Fiat Auto ha presentato, nel primo trimestre 2005, un 
risultato della gestione ordinaria negativo per 129 milioni di euro, in 
miglioramento rispetto al risultato di -146 milioni di euro del primo 
trimestre 2004. Il calo dei volumi, infatti, è stato parzialmente compensato 
dai significativi risparmi realizzati sui costi e dalla migliore qualità 
delle vendite. Le attività di servizi finanziari hanno registrato un utile 
della gestione ordinaria pari a 14 milioni di euro (12 milioni di euro nei 
primi tre mesi del 2004). Ferrari - Maserati ha realizzato, nel trimestre, 
un fatturato di 358 milioni di euro, in crescita del 6,5% rispetto al primo 
trimestre del 2004. L'aumento è derivato dai maggiori volumi di Maserati, 
grazie al successo della Quattroporte. Le consegne di vetture Ferrari, 
invece, si sono ridotte per l'uscita graduale dei modelli 360 ed "Enzo". Il 
calo è stato parzialmente compensato dalla crescita della 612 Scaglietti e 
dalla commercializzazione della nuova F430, che ha avuto un notevole 
successo in termini di ordini. Ferrari - Maserati ha chiuso il primo 
trimestre 2005 con un risultato della gestione ordinaria negativo per 37 
milioni di euro, influenzato dalla sfavorevole stagionalità dei costi della 
gestione sportiva. Il progresso rispetto al risultato di -39 milioni di euro 
dei primi tre mesi del 2004 è da collegare prevalentemente alle 
significative efficienze sui costi di produzione, cui si sono contrapposti 
la svantaggiosa variazione del mix, il negativo impatto dei cambi e le 
maggiori spese di ricerca e sviluppo. 5
Macchine per l'Agricoltura e le Costruzioni Il fatturato di CNH è stato di 
2,3 miliardi di euro, con un aumento dell'1,6% rispetto al primo trimestre 
2004 e questo nonostante l'effetto negativo della conversione del dollaro 
rispetto all'euro. A condizioni omogenee di cambi, infatti, i ricavi 
farebbero registrare una crescita del 3% circa. Il miglioramento è stato 
determinato dal positivo trend delle macchine per le costruzioni e dall'andamento 
dei prezzi. 1° Trimestre (in milioni di euro) 2005 2004 Variaz. Ricavi 2.333 
2.297 1,6% Risultato della gestione ordinaria 124 118 6 MACCHINE PER L'AGRICOLTURA 
E LE COSTRUZIONI Le attività di servizi finanziari di CNH hanno registrato 
ricavi per 186 milioni di euro, con una crescita di circa il 9%. Il mercato 
mondiale delle macchine per l'agricoltura è risultato stabile rispetto al 
primo trimestre 2004. In Nord America è cresciuta (+6%) la domanda di 
trattori ad elevata potenza e in misura sensibile anche quella di 
mietitrebbiatrici. In America Latina il mercato delle mietitrebbiatrici ha 
subito una drastica riduzione, cui si è aggiunto il calo dei trattori. La 
domanda si è ridotta anche in Europa Occidentale sia per le 
mietitrebbiatrici sia, in misura minore, per i trattori. Le unità vendute 
dal Settore sono diminuite del 4,6%. Il comparto dei trattori ha registrato 
un calo sia in Nord America sia nell'Europa Occidentale, in parte compensato 
dalle buone performance realizzate nel resto del mondo. Le vendite di 
mietitrebbiatrici sono state fortemente penalizzate dall'andamento negativo 
del mercato in America Latina, mentre sono cresciute in Europa Occidentale, 
dove si è conseguito un miglioramento della quota. Il mercato delle macchine 
per le costruzioni è cresciuto, complessivamente, del 6% nei confronti del 
primo trimestre 2004. La domanda di macchine leggere è aumentata in tutte le 
principali aree geografiche, mentre quella di macchine pesanti ha presentato 
andamenti differenziati. I volumi di vendita del Settore si sono 
incrementati di circa il 10%. Miglioramenti significativi si sono avuti sia 
nelle vendite di macchine leggere in Europa Occidentale e nel continente 
americano sia in quelle di macchine pesanti sempre in Nord America e in 
America Latina. Stabili, invece, i volumi dell'Europa Occidentale. Il 
risultato della gestione ordinaria realizzato da CNH nel trimestre è stato 
positivo per 124 milioni di euro, a fronte di un utile pari a 118 milioni di 
euro dei primi tre mesi del 2004. Il miglioramento dei prezzi di vendita, i 
maggiori volumi di macchine per le costruzioni e le efficienze sui costi di 
produzione hanno contrastato la crescita del costo delle materie prime e il 
calo dei volumi nel comparto agricolo. Le attività di servizi finanziari 
hanno registrato un utile della gestione ordinaria di 52 milioni di euro, in 
crescita rispetto ai 42 milioni di euro dei primi tre mesi del 2004. 6
Veicoli Industriali Nel primo trimestre del 2005 Iveco ha realizzato un 
fatturato di 2,2 miliardi di euro, mettendo a segno una crescita del 4,8% 
rispetto all'analogo periodo del 2004. Il miglioramento è collegato all'aumento 
dei volumi, in parte compensato da minori vendite di ricambi e da un diverso 
mix di prodotti/mercati. Infine, come già evidenziato per la Fiat Auto, l'andamento 
dei volumi può non trovare immediato riscontro in quello dei ricavi, per 
effetto delle cessioni con patto di riacquisto. 1° Trimestre (in milioni di 
euro) 2005 2004 Variaz. Ricavi 2.228 2.126 4,8% Risultato della gestione 
ordinaria 65 60 5 VEICOLI INDUSTRIALI Le attività dei servizi finanziari 
hanno registrato ricavi per 130 milioni di euro, in flessione del 16% circa 
rispetto al primo trimestre dello scorso anno. In Europa Occidentale il 
mercato dei veicoli industriali è complessivamente aumentato del 4,5% nei 
confronti dei primi tre mesi del 2004. La crescita più significativa è stata 
segnata dalla domanda di veicoli pesanti, seguita da quella di veicoli 
leggeri; mentre il mercato dei "medi" è risultato stabile. Le 
immatricolazioni sono cresciute in tutti i principali Paesi europei, 
soprattutto Francia e Gran Bretagna, con la sola eccezione dell'Italia, dove 
il mercato è rimasto in linea con il primo trimestre dell'anno precedente. 
La quota di mercato di Iveco in Europa Occidentale ha fatto registrare un 
incremento di 0,1 punti percentuali. Nel trimestre Iveco ha consegnato 
complessivamente 41.300 veicoli, di cui 2.228 con patto di riacquisto ("buy 
back"), realizzando, nei confronti dello stesso periodo del 2004, una 
crescita del 14,4%. In Europa Occidentale sono stati venduti 30.500 veicoli 
con un aumento del 12,6%, cui hanno contribuito i prodotti di tutti i 
segmenti e tutti i mercati, con l'unica eccezione dell'Italia (-4,3%). Iveco 
ha presentato nel trimestre un risultato della gestione ordinaria positivo 
per 65 milioni di euro, in crescita di 5 milioni di euro rispetto a quello 
dei primi tre mesi del 2004. Il contributo positivo derivante dalla crescita 
dei volumi e dalle efficienze realizzate sui costi è stato solo in parte 
assorbito dall'impatto dei prezzi delle materie prime, dall'aumento delle 
spese per ricerca e sviluppo e di quelle per il sostegno dell'attività 
commerciale. Le attività di servizi finanziari hanno chiuso il trimestre con 
un risultato della gestione ordinaria pari a 5 milioni di euro, in 
miglioramento rispetto al risultato di 3 milioni di euro dell'analogo 
periodo dell'anno scorso. 7
1° Trimestre (in milioni di euro) 2005 2004 Var. % Componenti 
(MagnetiMarelli) 966 861 12,2% Prodotti Metallurgici (Teksid) 237 224 5,8% 
Mezzi e Sistemi di Produzione (Comau) 316 348 -9,2% Totale 1.519 1.433 6,0% 
COMPONENTI E SISTEMI DI PRODUZIONE - Ricavi Componenti e Sistemi di 
produzione Nel primo trimestre 2005 l'area Componenti e Sistemi di 
Produzione ha realizzato ricavi complessivi per 1,5 miliardi di euro, in 
crescita del 6% rispetto ai primi tre mesi del 2004. L'area Componenti e 
Sistemi di Produzione ha conseguito, nel periodo, un utile della gestione 
ordinaria di 29 milioni di euro, a fronte dei 35 milioni di euro dell'analogo 
periodo dell'anno scorso.
8
In dettaglio, Magneti Marelli ha realizzato un fatturato di 966 milioni di 
euro (+12,2%) dovuto alla diversa area di consolidamento. I ricavi del 
trimestre, infatti, comprendono l'attività Sistemi Elettronici, consolidata 
nel secondo trimestre del 2004, e quella di Mako, società consolidata a 
partire dal 1° gennaio 2005. A condizioni omogenee i ricavi risulterebbero 
in calo di circa il 4%, soprattutto per la riduzione dei volumi, influenzati 
dalla debolezza del mercato automobilistico. 1° Trimestre (in milioni di 
euro) 2005 2004 Variaz. Componenti (MagnetiMarelli) 33 32 1 Prodotti 
Metallurgici (Teksid) 5 11 -6 Mezzi e Sistemi di Produzione (Comau) (9) 
(8) -1 Totale 29 35 -6 COMPONENTI E SISTEMI DI PRODUZIONE Risultato della 
gestione ordinaria Magneti Marelli ha realizzato un utile della gestione 
ordinaria pari a 33 milioni di euro, che comprende l'effetto positivo della 
variazione di area di consolidamento e delle efficienze realizzate sui costi 
di produzione e sulle strutture, cui si è contrapposto quello negativo dei 
minori volumi di vendita e dello sfavorevole rapporto prezzi/costi. Teksid 
ha registrato, nel primo trimestre 2005, ricavi pari a 237 milioni di euro, 
in crescita del 5,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'aumento 
è dovuto, principalmente, all'impatto favorevole dei maggiori prezzi di 
vendita, conseguente alla crescita dei costi della materia prima. La 
Business Unit Ghisa, in particolare, ha incrementato i volumi (+2%) per le 
vendite a terzi in Nord America e in Brasile. Un calo dell'attività, invece, 
ha interessato la Business Unit Magnesio, che ha ridotto i volumi di vendita 
del 14% per il rallentamento della domanda dei costruttori autoveicolistici 
in Nord America. Teksid ha chiuso il periodo con un risultato della gestione 
ordinaria positivo per 5 milioni di euro, a fronte di un utile di 11 milioni 
di euro nel primo trimestre 2004. Nel trimestre, infatti, il forte aumento 
del costo delle materie prime è stato completamente recuperato sui prezzi di
vendita, ma sul risultato ha pesato l'effetto negativo dei minori volumi 
della Business Unit Magnesio. Comau ha realizzato un fatturato di 316 
milioni di euro. La flessione, rispetto al primo trimestre 2004 (- 9,2%), si 
collega al trasferimento a Iveco, Magneti Marelli e CNH delle attività 
Service europee di pertinenza. Escludendo questo effetto, i ricavi risultano 
in leggera crescita (+2%) rispetto a quelli del primo trimestre 2004, 
nonostante il calo delle attività in Nord America. Comau, nel primo 
trimestre 2005, ha conseguito un risultato della gestione ordinaria negativo 
per 9 milioni di euro rispetto ai -8 milioni di euro dell'analogo periodo 
2004. E' stato, infatti, possibile compensare l'andamento sfavorevole dei 
prezzi, condizionati dalla forte pressione competitiva, con le efficienze 
sui costi di commessa e sulle strutture. Altre Attività Le Altre Attività 
hanno realizzato, nel trimestre, ricavi complessivi per 386 milioni di euro, 
in calo del 17,9% rispetto all'analogo periodo del 2004. L'area Altre 
Attività ha registrato nel primo trimestre 2005 un risultato della gestione 
ordinaria negativo per 5 milioni di euro, a fronte di una perdita di 4 
milioni di euro nei primi tre mesi del 2004. In particolare, Business 
Solutions, con un fatturato di 171 milioni di euro, ha fatto registrare una 
riduzione del 27,8% rispetto al primo trimestre 2004. La flessione è stata 
in gran parte determinata dalla variazione di area di consolidamento, 
(cessione di WorkNet). A condizioni omogenee, i ricavi sono scesi del 13% 
circa, in particolare a causa della ridefinizione delle attività svolte per 
le Società del Gruppo. Business Solutions ha registrato un risultato della 
gestione ordinaria positivo per 2 milioni di euro, a fronte dell'utile di 11 
milioni di euro del primo trimestre 2004. La riduzione è stata determinata 
dal negativo impatto dei volumi. 1° Trimestre (in milioni di euro) 2005 2004 
Variaz. Servizi (Business Solutions) 2 11 -9 Editoria e Comunicazione 
(Itedi) 5 2 3 Holdings, Diverse ed Elisioni (12) (17) 5 Totale (5) (4) -1 
ALTRE ATTIVITÀ - Risultato della gestione ordinaria 1° Trimestre (in milioni 
di euro) 2005 2004 Var. % Servizi (Business Solutions) 171 237 -27,8%
Editoria e Comunicazione (Itedi) 93 102 -8,8% Holdings e Diverse 122 
131 -6,9% Totale 386 470 -17,9% ALTRE ATTIVITÀ - Ricavi 9
Itedi ha realizzato, nel trimestre, un fatturato di 93 milioni di euro. Il 
calo, rispetto ai primi tre mesi dell'anno precedente (-8,8%), è dovuto alla 
riduzione dei ricavi pubblicitari e al minor numero di iniziative 
promozionali, cui si è aggiunta la diminuzione delle copie vendute. Itedi ha 
chiuso il primo trimestre 2005 con un utile della gestione ordinaria pari a 
5 milioni di euro. Il miglioramento, rispetto a quello di 2 milioni di euro 
dell'analogo periodo dell'anno scorso, è da attribuire principalmente alle 
efficienze realizzate. Fatti di rilievo avvenuti nei primi mesi del 2005 Il 
13 febbraio 2005 i Consigli di Amministrazione di Fiat e General Motors 
hanno approvato il contratto in base al quale General Motors si è impegnata 
a pagare a Fiat 1,55 miliardi di euro per risolvere il Master Agreement, 
inclusa la cancellazione della put option, lo scioglimento delle joint 
venture e la restituzione a Fiat della partecipazione del 10 per cento di GM 
nella Fiat Auto Holdings. Secondo l'accordo, GM potrà continuare ad usare 
alcune tecnologie diesel Fiat e acquisirà una quota del 50 per cento dello 
stabilimento di Bielsko Biala (Polonia), dove si producono i motori diesel 
1.3. Sempre a febbraio, Fiat ha annunciato che la proprietà di Maserati, 
finora interamente detenuta da Ferrari, sarà trasferita a Fiat nei tempi 
richiesti dagli adempimenti amministrativi. L'operazione prevede che tra 
Alfa Romeo e Maserati si stabilisca una stretta collaborazione tecnica e 
commerciale, soprattutto sui grandi mercati internazionali. Maserati 
continuerà la cooperazione con Ferrari, che ne ha permesso il rilancio, 
soprattutto a livello industriale, di progetti tecnici, motori e rete 
commerciale. In marzo Fiat, PSA Peugeot Citroen e Tofas hanno firmato un 
accordo per sviluppare e produrre in Turchia un nuovo veicolo commerciale 
leggero. I modelli, che saranno commercializzati nel 2008, amplieranno le 
attuali gamme di Fiat, Peugeot e Citroen, dando una risposta ai rapidi 
cambiamenti del mercato europeo in questo segmento. L'obiettivo comune dei 
tre partner è progettare un veicolo commerciale compatto, economico e 
flessibile. Nello stesso mese è stata annunciata la costituzione di Fiat 
Powertrain Technologies, una nuova realtà industriale che integrerà tutte le 
capacità innovative e l'esperienza del Gruppo nel settore dei motori e dei 
cambi. Un business, quindi, aperto verso il mondo esterno. Nella società, 
che sarà presente in 12 Paesi con 26 stabilimenti e 16 centri di ricerca e 
sviluppo, confluiranno risorse, dipendenti e attività della Powertrain di 
Fiat Auto, della Powertrain di
10
Iveco, della Powertrain di Magneti Marelli compresa la Motor Sport, l'Iveco 
Motoren Forschung nonché le attività Powertrain del Centro Ricerche Fiat e 
di Elasis. Con una produzione annua di oltre 2.200.000 motori e circa 
2.000.000 di cambi ed una gamma molto ampia sia per potenze sia per ambiti 
applicativi, Fiat Powertrain Technologies sarà una delle più importanti 
realtà nel mondo dell'automotive. Sempre in marzo Fiat ha esercitato la "put 
option" nei confronti di EDF, relativa alla partecipazione detenuta in 
Italenergia BIS e pari al 24,6%, così come a quella sul 14% ceduto nel 2002 
alle tre banche (Banca Intesa, IMI Investimenti e Capitalia). Ad aprile, 
infine, Iveco e Barclays Asset and Sales Finance hanno raggiunto un accordo 
per unire le rispettive forze in una nuova società, la Iveco Finance 
Holdings, che fornirà finanziamenti per veicoli industriali e soluzioni di 
leasing ai clienti Iveco in Francia, Germania, Italia, Svizzera e Regno 
Unito. La nascita della nuova società potenzia la già buona offerta 
commerciale di Iveco ai concessionari e ai clienti finali, mentre l'accordo 
permetterà di liberare risorse finanziarie per circa due miliardi di euro, 
destinate a rafforzare ulteriormente la liquidità del Gruppo. Prospettive 
per l'anno in corso Il mercato italiano dell'auto nei primi quattro mesi del 
2005 è stato caratterizzato da una decisa flessione. Le basse prospettive di 
crescita economica del Paese, i continui incrementi del prezzo del 
carburante e il venir meno degli incentivi per alcune tipi di vetture, come 
quelle alimentate a metano, non lasciano prevedere, nel breve periodo, un'inversione 
di tendenza. Né risulta migliore l'andamento della domanda in Europa, che 
nel primo trimestre ha fatto registrare una contrazione di oltre il 3%. 
Unico mercato automobilistico di interesse del Gruppo in controtendenza è 
dunque il Brasile, che registra una crescita di alcuni punti percentuali. In 
questo quadro difficile Fiat Auto dovrà continuare a privilegiare le 
consegne ai clienti privati per salvaguardare la redditività delle vendite, 
puntando - per la ripresa - sull'effetto trainante dei nuovi modelli. La 
Nuova Croma, accolta alla presentazione dai positivi giudizi della critica, 
sarà in commercio a giugno. Poi sarà la volta dell'innovativa Alfa 159, 
seguita nell'autunno dall'attesa nuova Punto e dall'Alfa Romeo Brera, coupé 
2+2 di grande suggestione. 11
Fiat Auto, perciò, dovrà lavorare ancora duramente per affrontare la 
competizione, resa più accesa dalla contrazione dei mercati, e per 
raggiungere l'obiettivo che si è data di chiudere l'esercizio con una 
riduzione della perdita operativa, anche intervenendo in modo incisivo sul 
contenimento dei costi. Dalle azioni sui costi di struttura della Fiat Auto, 
completate nel secondo trimestre, è atteso un risparmio su base annua di 180 
milioni di euro. Restano buone le prospettive per CNH ed Iveco, che si 
confrontano con mercati stabili o in leggera crescita e dispongono di gamme 
di prodotto ampiamente rinnovate di recente, grazie alle quali potranno 
migliorare le loro performance, incrementando ricavi e profitti. La 
conversione del prestito Convertendo, la definizione dell'operazione 
Italenergia oltre alla già definita cessione di immobili, rafforzeranno la 
struttura patrimoniale del Gruppo per circa 5 miliardi di euro, migliorando 
significativamente i relativi indici. Accantonato, con il 2004, l'ultimo 
anno di perdita netta, il Gruppo Fiat conferma, dunque, per il 2005 l'obiettivo 
già stabilito di continuare sulla strada del risanamento, conseguendo un 
ulteriore miglioramento del risultato della gestione ordinaria e un 
risultato netto positivo grazie alle componenti atipiche. Linee guida per la 
revisione del sistema di Corporate Governance Il Consiglio ha deliberato di 
adeguare il sistema di Corporate Governance al fine di allinearlo alle più 
recenti evoluzioni della materia, derivanti anche dalle disposizioni emesse 
dal NYSE e dall'avvio dei lavori per la riforma del Codice di 
Autodisciplina. In particolare il Consiglio ha stabilito le seguenti linee 
direttrici per l'adeguamento: . composizione del Consiglio di 
Amministrazione con la maggioranza di amministratori aventi requisiti di 
indipendenza; . requisiti di indipendenza allineati a quelli più stringenti 
che sono in fase di elaborazione da parte del Comitato per la revisione del 
Codice di Autodisciplina; . revisione dei Comitati, del loro ruolo e della 
loro composizione. In attuazione del principio della maggioranza degli 
amministratori aventi caratteristiche di indipendenza, il Consiglio ha 
deliberato di: . proporre all'assemblea l'ampliamento del Consiglio dagli 
attuali 11 amministratori (di cui 5 sono indipendenti) a 14 (con 8 
indipendenti); 12
. stabilire che l'indipendenza degli amministratori venga accertata sulla 
base dei più stringenti requisiti che saranno resi noti attraverso l'apposita 
Relazione del Consiglio all'Assemblea, di modo che gli azionisti potranno 
presentare conformi proposte di nomina. Il Consiglio, così integrato, potrà 
quindi dare attuazione alle linee direttrici indicate. Nell'ambito della 
revisione del sistema di Corporate Governance, il Consiglio ha anche 
affidato al Collegio Sindacale, nei limiti consentiti dalla legge italiana, 
il ruolo e le funzioni che la normativa applicabile alle società quotate al 
NYSE stabilisce per l'Audit Committee. Il Consiglio di Amministrazione ha 
infine deciso di proporre all'assemblea degli azionisti, convocata in sede 
straordinaria, alcune riformulazioni delle norme statutarie in tema di 
partecipazione all'assemblea e di comitati. Torino, 10 maggio 2005 Oggi, 
alle ore 16, i risultati del primo trimestre 2005 saranno presentati dal 
management agli analisti e agli investitori istituzionali in una conference 
call, accessibile in diretta e, successivamente, in forma registrata sul 
sito 
www.fiatgroup.com
 La Relazione Trimestrale al 31 marzo 2005 e la 
Relazione sulla Corporate Governance saranno pubblicate sul sito 
www.fiatgroup.com
. 13
1 ° trimestre 1 ° trimestre(in milioni di euro) 2005 2004Ricavi Netti 10.755 
11.024Costo del venduto 9.178 9.438Spese generali, amministrative e di 
vendita 1.111 1.132Ricerca e sviluppo 339 343Altri proventi (oneri) (80) 
(87)Risultato della gestione ordinaria 47 24Plusvalenze (minusvalenze) da 
cessione partecipazioni (1) 87Oneri di ristrutturazione 32 40Altri proventi 
(oneri) atipici 715 -Risultato Operativo 729 71Proventi (oneri) finanziari 
(199) (375)Risultato partecipazioni 31 37Risultato ante imposte 561 
(267)Imposte 268 125Risultato delle Attività continuative 293 (392)Risultato 
attività discontinue - -Risultato netto del Gruppo e dei terzi 293 
(392)Risultato netto di competenza di terzi (2) (2)Risultato netto di 
competenza del Gruppo 295 (390) Conto economico del Gruppo Fiat 1 ° 
trimestre(in milioni di euro) 2005 2004Var. %Automobili (Fiat Auto, 
Maserati, Ferrari) 4.981 5.431-8,3%Macchine per l'Agricoltura e le 
Costruzioni (CNH) 2.333 2.2971,6%Veicoli Industriali (Iveco) 2.228 
2.1264,8%Componenti e Sistemi di produzione (Magneti Marelli, Teksid, Comau) 
1.519 1.4336,0%Altre Attività (Servizi, Editoria, Holdings e Diverse) 386 
470-17,9%Elisioni (692) (733)n.a.Totale di Gruppo 10.755 11.024-2,4% Ricavi 
per Area di attività 1 ° trimestre(in milioni di euro) 2005 
2004Variaz.Automobili (Fiat Auto, Maserati, Ferrari) (166) (185)19Macchine 
per l'Agricoltura e le Costruzioni (CNH) 124 1186Veicoli Industriali (Iveco) 
65 605Componenti e Sistemi di Produzione (M. Marelli, Teksid, Comau) 29 
35 -6Altre Attività (Servizi, Editoria, Holdings e Diverse) ed Elisioni (5) 
(4)-1Totale di Gruppo 47 2423Risultato della Gestione ordinaria per Area di 
attività
14
(in milioni di euro) Indeb. Netto Al 31.03.2005 Al 31.12.2004Attività 
immateriali 5.756 5.578- Goodwill 2.255 2.157- Altre immobilizzazioni 
immateriali 3.501 3.421Immobili, impianti e macchinari 9.627 
9.853Investimenti immobiliari 32 46Partecipazioni e altre attività 
finanziarie 3.205 4.025Beni concessi in leasing operativo 706 740Imposte 
anticipate 2.202 2.402Totale attività non correnti 21.528 22.644Rimanenze 
nette 7.481 6.841Crediti commerciali 5.743 5.491Crediti da attività di 
finanziamento 17.600 17.498Altre attività finanziarie (*) 629 
851Partecipazioni correnti 36 33Altri crediti 2.833 2.734Attività destinate 
alla vendita 926 15Titoli correnti (*) 588 353Disponibilità e mezzi 
equivalenti (*) 5.148 5.767Totale Attività Correnti 40.984 39.583Ratei e 
risconti attivi 270 295TOTALE ATTIVO 62.782 62.522Totale Attivo al netto 
delle operazioni di cessione di crediti 52.835 52.348Patrimonio netto 5.404 
4.928Fondi rischi e oneri 7.434 7.290- Benefici ai dipendenti 3.777 3.682- 
Altri fondi 3.657 3.608Debiti finanziari (*) 32.121 32.191- Debiti per 
anticipazioni su cessioni di crediti 9.947 10.174- Altri debiti finanziari 
22.174 22.017Altre passività finanziarie (*) 169 203Debiti commerciali 
11.032 11.697Altri debiti 4.502 4.561Imposte differite passive 453 522Ratei 
e risconti passivi 1.667 1.130TOTALE PASSIVO 62.782 62.522Totale Passivo al 
netto delle operazioni di cessione di crediti 52.835 52.348 INDEBITAMENTO 
NETTO (*) (25.925) (25.423)Situazione patrimoniale del Gruppo Fiat
(in milioni di euro) 1° trimestre 2005 1° trimestre 2004 A) Disponibilità e 
mezzi equivalenti all'inizio del periodo 5.767 6.845B) Disponibilità 
generate (assorbite) dalle operazioni del periodo: Risultato netto del 
Gruppo e dei terzi 293 (392) Ammortamenti (al netto dei veicoli ceduti in 
buy-back) 549 552 Plusvalenze/minusvalenze e altre poste non monetarie (11) 
(127) Variazione fondi rischi e oneri futuri 76 (229) Variazione delle 
imposte differite 182 40 Variazione delle poste da operazioni di "buy-back" 
(80) (64) Variazione del capitale di funzionamento (1.070) (464) Totale (61) 
(684)C) Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di investimento: 
Investimenti in: - Attività materiali e immateriali (al netto dei veicoli 
ceduti in buy-back) (429) (477) - Partecipazioni (8) (97) Realizzo della 
vendita di immobilizzazioni 10 190 Variazione netta dei crediti da attività 
di finanziamento 296 1.049 Variazione dei titoli correnti (231) 282 Altre 
variazioni (8) (40) Totale (370) 907D) Disponibilità generate (assorbite) 
dalle attività di finanziamento: Variazione netta dei debiti finanziari e 
altre attività/passività finanziarie (280) (1.485) Aumenti di capitale 3 3 
Totale (277) (1.482) Differenze cambi 89 62E) Variazione netta delle 
disponibilità monetarie (619) (1.197)F) Disponibilità e mezzi equivalenti a 
fine periodo 5.148 5.648Rendiconto finanziario del Gruppo Fiat 16
http://www.fiatgroup.com/comuni/php/file_get.php?w=1Y8ZZQQGZC359P4J4OVU
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Bourne
http://www.bourne.altervista.org/
Vice presidente Comitato Italiano Anti Esterofilìa Automobilistica.
"Ci sono intere fette di mercato disposte a comprare stronzi su ruote, 
purchè sia ben chiaro a chi guarda che si tratta di costosissimi stronzi."
Hiryuu
 

 RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2005
[cut]
Minky@!!!
Un messaggio da 38 K non l'avevo ancora visto!!!!

 ordinaria del Gruppo, il nuovo indicatore
ma nuovo de che! mo l'hanno inventato loro e ce l'hanno solo loro? :-PP
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ciao,
acme,
e' inutile andare da A a B perché io vado a C