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Titolo: [Fusione PSA-FCA] ROTFL

https://www.industriaitaliana.it/psa-compra-fca-gli-italiani-pagheranno-il-prezzo-delle-sinergie-gli-azionisti-incassano-un-premio-di-67-mld-e-un-dividendo-straordinario-di-55-mld/
 
 
L'operazione franco-italiana non è assolutamente una "fusione alla 
pari" come si è tentato di farla passare, ma una acquisizione tout 
court da parte dei francesi, che avranno il vero potere su tutto. Si 
tratta dell'ultimo (e inevitabile) atto di un progressivo disimpegno 
dell'Exor degli Agnelli-Elkann dalla produzione di quattro ruote. Non 
avendo investito su elettrico, modelli competitivi in Europa e altri 
importanti ambiti, Fca non poteva che finire così. Non è vero che 
l'occupazione verrà salvaguardata, sono dichiarazioni di rito.
 
Il recente annuncio dell’acquisizione di Fca da parte di Psa si può 
commentare con le stesse considerazioni che Industria Italiana aveva 
fatto qui all’epoca della svanita operazione con Renault, precisando 
che si trattava di un’acquisizione e non di una fusione alla pari come 
si voleva far credere. Questa volta, anzi, la preponderanza dei 
francesi è ancora più evidente rispetto al caso precedente. I 
rappresentanti di Peugeot infatti avranno sei consiglieri di 
amministrazione su 11, l’amministratore delegato (Carlos Tavares) e la 
sede operativa. Gli italiani avranno invece cinque consiglieri di 
amministrazione e un Presidente (John Elkann) con deleghe ancora non 
definite. Fca è interessante per i francesi soprattutto perché porta in 
dote il ricco mercato americano, nel quale Peugeot e gli altri marchi 
del gruppo sono sostanzialmente assenti. Psa riconosce ai soci Fca un 
premio di 6,7 miliardi di euro, pari a + 32% rispetto alle quotazioni 
precedenti. Inoltre, Fca prima dell’acquisizione erogherà ai suoi 
azionisti un dividendo straordinario di 5,5 miliardi (1,6 miliardi 
finiranno direttamente nelle tasche dell’Exor degli Elkann).
 
Certo, si crea il quarto player mondiale dell’automotive, con 8,7 
milioni di veicoli prodotti, 170 miliardi di ricavi, 11 miliardi di 
utile operativo ricorrente. Ma anche con 3,7 miliardi di “sinergie” 
(altrimenti dette: tagli) annunciate. Sinergie che verranno fatte 
soprattutto in Europa, dove ci sono quattro marchi sovrapponibili 
(Peugeot, Citroen, Opel e Fiat) ed è facile prevedere che a farne le 
spese saranno soprattutto gli italiani. In primis perché, come si è 
detto, a comandare saranno i francesi, che tutelano sempre l’interesse 
nazionale. In secundis perché i francesi hanno le tecnologie decisive 
(a cominciare dall’elettrico) e più soldi (tra gli azionisti c’è lo 
Stato francese al 13%) eventualmente disponibili per aumenti di 
capitale. In terzis, perché la produzione e i marchi europei di Fca 
sono deboli e poco competitivi. «Fiat-Chrysler – aveva detto in questa 
intervista al nostro Marco Scotti Ferdinand Dudenhöffer, fondatore e 
direttore del Car (Center Automotive Research) dell’Università di 
Duisburg –  è debole in Europa, con una gamma di modelli obsoleti e 
senza auto elettriche in cantiere. La Fiat sta vivendo più o meno sulle 
spalle della vecchia Fiat 500. L’ex numero uno Sergio Marchionne ha 
ridotto gli investimenti in Europa, mentre ottimizzava le fabbriche 
americane. L’Europa è un’appendice costosa e la Cina è in perdita con 
un basso numero di vendite. Con innovazioni di prodotto gestibili, i 
profitti statunitensi sono generati dai marchi statunitensi Jeep, Ram, 
Dodge con Suv e pick-up. Ma sono tutti veicoli con “vecchia 
tecnologia”, quindi poco innovativi. Fca ha quindi un rischio 
considerevole nel portafoglio prodotti. Con 4,8 milioni di vendite è 
difficile entrare nell’era delle auto elettriche e, inoltre, guidare la 
transizione verso la guida autonoma».
 
In poche parole, gli Agnelli-Elkann incassano alcuni miliardi di euro, 
e il tessuto industriale e sociale italiano ne fa le spese. Il 
ridimensionamento della filiera automobilistica avrà effetti negativi 
anche per altri comparti che, seppure internazionalizzati, comunque 
erano ancora legati in parte a Fca: componentisti, produttori di 
elettronica, acciaieri….
 
L’operazione è inevitabile per Fca, che in Europa ha pochi modelli, 
perde progressivamente ed inesorabilmente quote di mercato e, 
soprattutto, è priva di tecnologie per competere nell’elettrico, visto 
che i suoi azionisti avevano da tempo fatto la scelta di non investire 
assolutamente niente. Al contrario di ciò che hanno fatto i colossi 
mondiali dell’automotive (a cominciare dai tedeschi) che hanno sempre 
messo mano al portafoglio attraverso aumenti di capitale al fine di 
mantenere competitive le loro aziende, gli investimenti compiuti da Fca 
sono stati fatti solo utilizzando le disponibilità di cassa interne. 
Negli anni, è stato fatto solo un aumento di capitale, ma nel giro di 
qualche mese gli azionisti si sono ripresi quei soldi destinando a 
dividendo i proventi della vendita di Magneti Marelli.
 
n queste condizioni (come abbiamo scritto in questo articolo) Fca 
Europe non poteva resistere da sola a lungo. Era destinata a unirsi con 
qualcuno, e in posizione di debolezza.
 
Ora, con l’acquisizione Fca trova riparo dalle sue debolezza e – 
paradossalmente – potrà avere un futuro, anche se molto ridimensionato 
e dimagrito. Se dimentichiamo gli interessi dell’Italia e dei 
lavoratori, e osserviamo l’operazione da un punto di vista meramente 
industriale e finanziario, si tratta di un capolavoro: nascerà un 
campione mondiale molto forte, destinato a durare negli anni e a 
rafforzarsi. Le sinergie sono perfette.
 
La fusione Fca-Peugeot è l’ultimo atto della storia centenaria di casa 
Fiat: dopo cala il sipario. Per l’industria e l’economia italiana si 
tratta davvero di un brutto colpo.
 
Tutto ciò era evidente da tempo. Ma come sempre avviene quando una 
morte è annunciata, le persone se ne rendono conto solo all’ultimo 
momento, perché è troppo doloroso ammetterlo prima. I successori 
dell’Avvocato avevano da anni deciso di separare i loro destini da 
quelli della Fiat, ma in modo soft e progressivo, e comunque incassando 
dividendi. Marchionne fu il perno di questa svolta e riuscì nel 
miracolo di far sopravvivere l’azienda per qualche anno senza far 
sborsare nemmeno un euro di investimenti agli azionisti. I suoi 
successori, più ordinari (e comunque del tutto privi di mezzi economici 
per sostenere la competizione internazionale) non potevano ancora 
garantire questo delicato equilibrio. Amen.
 
(di Filippo Astone)

 court da parte dei francesi ...
 
appena annunciata la fusione, analisti gallici, bloomberg, cnbc l'hanno definita un'acquisizione :) e qualche competenza ce l'hanno ...
 
FCA ha investito poco perché in primis non poteva, era una s.tà in pratica fallita che miracolosamente l'aveva sfangata. fresco prima che ha fottuto a gm 2 miliardi cash e quel genio di marchionne l'hanno salvata da fine certa.
ben differente da "das auto" che da molti anni fa profitti a camionate e può investire cifre monstre senza battere ciglio e se l'investimento va male fa niente.
poi marchionne all'elettrico NON credeva (IMVHO, a ragione ma è giusto un'opinione).
poi la "famiglia" voleva alleggerire la posizione nell'auto, settore ad alto rischio, per dedicarsi ad attività più tranquille e in grado di offrire rendite costanti nel tempo per foraggiare orde di eredi ...
la cessione è una logica conseguenza. hanno messo a posto i conti, eliminato gli scheletri nell'armadio, azzerato i debiti per rendersi appetibili a un acquirente.
che magari non sarà quello ideale e nemmeno la 1/a scelta (prima di peugeot ci hanno provato con gm, poi con i koreani, poi con renault sempre rimbalzati) ma è pur sempre meglio di niente, restare da soli e crepare.
 
IMVHO ...

 
Amen.
 
Dobbiam puntare sui monopattini elettrici.
 
-- 
mo_mo 🇮🇹🎸😜😃🎅🙈🙉🙊𝒗𝒆𝒓𝒊𝒇𝒊𝒆𝒅✅👌✨ 🍓
♫ ♬ 🎶🎶 ❤

 
 
L'Italia è stata superiore alla Francia da sempre nel campo delle auto, 
da discutere se fosse anche superiore alla Germania.
Poi è arrivato il grande Agnelli che ha inglobato per uccidere tutti i 
produttori che gli facevano concorrenza.
Alla fine la famiglia di avidi speculatori ha suicidato quello che era 
rimasto; grandi Agnelli!
Si meritano che venga tolto ogni riferimento a loro in tutta la nazione, 
peggio che il fascio.
 

 (di Filippo Astone)
 
E' ragionevole pensare che sia e andrà come scritto.  Gli azionisti FCA 
sono felici, le maestranze sono preoccupate.
 
-- 
StefanoTS61
 
 

 felici, le maestranze sono preoccupate.
 
E questo è ancora nulla...