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Titolo: [FIAT] : Agnelli&C, ingegneria finanziaria e furbate all'italiana ...

Copio ed incollo direttamente da it.economia.borsa :
Con il ritorno in bonis dell'azienda, anche alla Fiat hanno ricominciato
a prendere per il culo la comunitŕ finanziaria italiana; certo veniva
difficile
farlo con l'azienda sull'orlo del fallimento, ma una volta tornati, non si
sono fatti attendere. Certo dopo Fiorani, Ricucci, Gnutti, Fazio, e tutti
i compari del quartierino, non poteva mancare la prima azienda privata
del paese.
La vicenda risale all'operazione che ha permesso alla Ifil di restare al
di sopra del 30% nella Fiat. Nel dettaglio l'operazione č stata condotta
dalla Exor che ha sottoscritto con Merrill Lynch nel mese dello scorso
aprile, un equity swap su azioni Fiat.
Peccato che la Exor č controllata dalla Ifil e quindi in ultima istanza
dalla
G.Agnelli & C.
Viene molto curioso anche mettere in rapporto le date dell'operazione
Exor-Merrill con l'andamento del titolo in borsa.
Il titolo Fiat proprio nel mese di aprile, precisamente il 20, era sceso al
suo minimo storico di 4,53 euro, ben sotto il valore nominale.
Lo stesso titolo Fiat, da li ha poi imboccato la via della ripresa ed č
salito,
con una serie di strappi e con volumi elevati, fino a sfiorare quota 8 euro
nei giorni scorsi (ieri ha chiuso a 7,483).
La consob ha chiesto chiarimenti in luglio e poi anche in agosto a Fiat e
alle banche creditrici sui movimento anomali del titolo. In quelle sedi,
Ifil aveva risposto di "non aver intrapreso nč studiato alcuna iniziativa in
relazione alla scadenza del prestito convertendo" e di "non disporre di
alcun elemento utile a spiegare tale andamento".
Tali affermazioni supporrebbero una totale separazione tra Ifil ed Exor.
Per altro l'altro ieri, durante la conference call con gli analisti, il
presidente
Gabetti e l'a.d. Winteler hanno piů volte rinviato al mittente le domande
su Exor: in particolare quanto abbia speso per i titoli Fiat poi rivenduti
a 6,5 euro l'uno a Ifil.
Ora Gabetti evidentemente si č dimenticato che oltre essere presidente di
Ifil č anche presidente della stessa Exor; la mente stessa dell'operazione
l'avvocato Franzo Grande Stevens, siede in entrambi i consigli di amminist.,
cosi come siedono in entrambi i consigli di amministrazione sia John Elkann
sia Tiberto Brandolini d'Adda.
La Exor finanziaria lussemburhese controllata dalla Ifil ha stipulato il
contratto
equity swap a fine aprile, quando le azioni Fiat quotavano appunto meno di
5 euro.
La domande č: oltre alla Ifil, a Gabetti a John Elkann, chi sapeva
dell'operazione.
E' probabile che qualche fondo legato alla Merrill sapesse tutto. Non sarei
sorpreso se dell'operazione fosse a conoscenza lo stesso Sergio Marchionne,
che proprio ad aprile investě un milioni di euro e comprň azioni Fiat; al
tempo
si disse un grande segnale di fiducia nell'azienda; oggi potremmo dire: "no,
semplicemente aveva informazioni privilegiate"
Ulteriore precisazione :
Exor non č controllata da IFIL (se no il giochetto sarebbe stato una partita
di giro o addirittura in perdita per gli Agnelli).
Exor č per il 70% rirettamente in mano all'accomandita della famiglia
Agnelli e per il 30% in mano a IFI, cioč, in pratica, visto che
l'accomandita ha il 100% di IFI, Exor č al 100% in mano all'accomandita.
La plusvalenxa della operazione di acquisto fatta da IFIL č finita *tutta*
dritta in tasca agli Agnelli.

|| La plusvalenxa della operazione di acquisto fatta da IFIL è finita
|| *tutta* dritta in tasca agli Agnelli.
Non capisco dove sia il problema!!
Cortesemente me lo potresti spiegare?
Grazie in anticipo.
-- 
J. Bourne
150 bhp condotti variabili.
www.bourne.altervista.org
"Non sono io ke sono esterofilo, ma e' la fiat ke non mi vuole bene."
Taffo il Trollone

 Con il ritorno in bonis dell'azienda, anche alla Fiat hanno ricominciato
Copio e incollo anche la "versione" che apparira su Panorama giusto per
capire meglio (forse...) o avere una descrizione piu approfondita di
questo fatto..
non me ne intendo di finanza ma leggendo ste cose a questo livello a me
viene solo in mente: sono geniali, dopo anche il giochetto a mostri come
gli ameicani di Gm, ora le banche...davvero delle menti e delle
conoscenze su quel mondo che sono incredibili... mi chiedo davvero, non
sapendone, se questa "creativita" sia normale o effettivamente, come in
moltissimi altri campi, solo italiana e la dimostrazione di come, ancora
una volta, quando gli italiani si caccianto nella m. piu nera, proprio
in quel momento riescono a fare cose che nessuno al mondo ne sarebbe
capace di fare... imho.
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Fiat, accordo segreto in Lussemburgo
 fonte: Panorama
 Nove pagine «confidenziali». Dentro, la clamorosa soluzione che porterà
soldi alle banche azioniste rafforzando insieme la leadership della
famiglia. Complice la Merrill Lynch. 
 Per tutta l'estate è rimbalzato fra il fax torinese della Ifil, la
finanziaria attraverso cui la famiglia Agnelli controlla il 30,6 per
cento della Fiat, e quello londinese della banca d'affari Merrill Lynch.
Ogni volta una limatura, una correzione, una precisazione. Fino a che il
contratto, pochi giorni dopo Ferragosto, ha trovato la sua forma
definitiva. 
 Sono nove pagine in tutto: nove pagine che, a partire da martedì 20
settembre, potrebbero cambiare il destino della Fiat, quello della
famiglia Agnelli e i conti delle banche che hanno sottoscritto il
cosiddetto prestito convertendo a favore della casa automobilistica
torinese. Nove pagine «strictly confidential» che Panorama anticipa in esclusiva.
 Tre anni fa un gruppo di banche italiane (Intesa, Unicredito,
Capitalia, Sanpaolo-Imi, Mps, Bnl) e straniere (Bnp-Paribas e Abn Amro)
aveva concesso alla Fiat un prestito di 3 miliardi. Tecnicamente si
trattava di un «mandatory convertible facility»: in caso di mancato
rimborso alla scadenza, il prestito si sarebbe automaticamente
trasformato in capitale azionario della Fiat.
 Ora quella scadenza è arrivata: il 20 settembre. La Fiat ha da tempo
annunciato che non rimborserà. E ha varato un aumento di capitale a
servizio della conversione per un importo analogo a quello del prestito,
ovvero 3 miliardi di euro. 
 Il risultato di questa operazione è che le banche si troveranno in
portafoglio il 26,7 per cento del capitale della Fiat. E poiché la
conversione fra prestito e titoli avverrà al prezzo di 10,28 euro per
azione (contro una quotazione che ora oscilla intorno ai 7,7 euro), gli
istituti dovranno contabilizzare una minusvalenza teorica pari a circa
765 milioni. L'Ifil, poi, ha dichiarato che si manterrà fuori
dall'operazione e dunque la sua quota nel capitale della Fiat scenderà
al 22 per cento.
 In realtà le cose, se il contratto perfezionato nel corso dell'estate
fra Ifil e Merrill Lynch verrà firmato come stabilito il prossimo
martedì, andranno in maniera completamente diversa. Perché l'uovo del
convertendo contiene una clamorosa sorpresa. Che renderà felici i
banchieri creditori.
 Come si legge nel contratto di cui Panorama ha preso visione, l'accordo
datato 15 settembre 2005 ha un terzo contraente, oltre a Ifil e Merrill
Lynch: si tratta della Exor Sa, una società lussemburghese con due
caratteristiche. La prima è di essere una scatola piena di liquidità,
circa 700 milioni di euro. La seconda: essere posseduta totalmente dalla
Ga&C. ovvero la Giovanni Agnelli & C., l'accomandita tramite cui la
famiglia controlla la Ifil e, a cascata, la Fiat. 
 Secondo una clausola del convertendo le banche creditrici, una volta
entrate in possesso delle nuove azioni Fiat, saranno tenute a offrirle
«alle stesse condizioni a cui le hanno ricevute» agli attuali azionisti
della società torinese. In pratica è come se le banche dessero vita a un
consorzio di collocamento. Destinato però a non collocare nemmeno
un'azione, perché il prezzo di borsa è inferiore quasi del 40 per cento
rispetto a quello di conversione. Ma ecco la sorpresa. 
 Sempre il 20 settembre, e sempre che il contratto sia stato onorato con
le debite firme, la Ifil, che come tutti gli attuali soci sarà titolare
di diritti di opzione per sottoscrivere le azioni di nuova emissione, li
cederà alla Merrill Lynch. E sarà la banca d'affari a sottoscrivere
integralmente la quota di aumento di capitale di spettanza della
finanziaria, ovvero il 30,6 per cento. In questo modo si troverà ad
avere un pacchetto di azioni pari a poco meno del 9 per cento del
capitale ordinario della Fiat. 
 Quindi, da Londra, le azioni spiccheranno il volo verso la destinazione
finale (almeno per il momento), la cassaforte lussemburghese della Exor.
Il contratto prevede che le diverse fasi dell'operazione (cessione dei
diritti da Ifil a Merrill Lynch, sottoscrizione delle azioni da parte
della banca d'affari, acquisto dei titoli da parte di Exor) avvengano
simultaneamente. E che i contraenti dell'accordo mantengano il segreto
sui suoi contenuti. 
 Come si vede si tratta di un'operazione complessa. Che si presta a
diverse considerazioni e fa sorgere qualche interrogativo. Nel contratto
Ifil-Merrill Lynch-Exor è scritto che l'obiettivo è mantenere
«inalterata» la quota del capitale ordinario della Fiat che fa capo alla
Ga&C. 
 Ma questo risultato poteva essere ottenuto in modo più semplice e
soprattutto meno costoso, visto che la Merrill Lynch chiederà
salatissime commissioni per i suoi servizi. Come? Semplice: facendo
sottoscrivere l'aumento di capitale alla Ifil, che dopo la cessione
della Rinascente ha in cassa circa 1 miliardo di liquidità. Una somma
più che sufficiente. Perché non è stata utilizzata? 
 Il fatto che questa montagna di denaro resti parcheggiata nella pancia
della Ifil può significare che è già destinata ad altre operazioni. 
 Si può fare un'altra osservazione. L'ingresso della Exor
nell'azionariato della Fiat non allenta la presa della famiglia sul
capitale, di cui continuerebbe a controllare il 30,6 per cento. Anzi,
per certi versi si potrebbe dire che lo rafforza, poiché la società
lussemburghese, diversamente dalla Ifil, è controllata al 100 per cento
dalla Ga&C. 
 Ma la differenza, rispetto all'assetto azionario precedente l'aumento
di capitale, è sostanziale: perché un pacco azionario decisivo ai fini
del controllo del gruppo torinese finirebbe all'estero. 
 Meglio: in un paradiso fiscale come il Lussemburgo, assai lontano dagli
sguardi della Consob. Possibile sostenere che non cambi nulla? 
 Infine le banche coinvolte nell'operazione convertendo. Da mesi, da
quando cioè la Fiat aveva dichiarato ufficialmente quello che da sempre
si sapeva ufficiosamente, ovvero che il prestito non sarebbe stato
rimborsato, erano rassegnate a subire una dolorosa perdita. L'operazione
Ifil-Merrill Lynch-Exor consentirà loro di risparmiare poco meno di un
terzo della minusvalenza prevista.
 Corrado Passera e Alessandro Profumo, amministratori di Intesa e
Unicredito, che con 650 e 625 milioni guidano la lista delle banche più
esposte con Torino, hanno di che brindare.

 Grazie in anticipo.
La consob ha chiesto chiarimenti in luglio e poi anche in agosto a Fiat e
alle banche creditrici sui movimento anomali del titolo. In quelle sedi,
Ifil aveva risposto di "non aver intrapreso nè studiato alcuna iniziativa in
relazione alla scadenza del prestito convertendo" e di "non disporre di
alcun elemento utile a spiegare tale andamento".
Tali affermazioni supporrebbero una totale separazione tra Ifil ed Exor.
In pratica il problema è la trasparenza.
Non puoi con una mano batterti il petto dicendo ai mercati che non sai cosa 
sta succedendo al titolo Fiat e con l'altra manovrare il titolo stesso. 

 a prendere per il culo la comunità finanziaria italiana ......
e allora ?? han fatto una cosa assolutamente sensata & ragionevole, casomai
a qualcuno rode il fegato perchè ha perso occasione di guadagnare soldi
facili ma son ca**i suoi .... e oltre che sensata & ragionevole è stata
operazione *obbligata* per non star sotto il 30% ed esporsi a rischio
scalata pure senza obbligo di opa ..... saluti, davide
--------------------------------
Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 Grazie in anticipo.
L'operazione di riacquisto di azioni Fiat è stata presentata come un atto di
orgoglio di Agnelli&C nel voler mantenere il controllo dell'azienda, quando
in realtà hanno girato da Exor (luxemburghese possieduta al 100% da  IFI) a
Fiat azioni già loro, pagando dalla cassa Fiat 6 e rotti euro quello che ad
aprile Exor aveva pagato (o meglio, concordato di pagare a Merrill Lynch) 4
e rotti euro ed intascando in IFI la differenza.
Inoltre proprio ad Aprile Marchionne ed altri manager avevano comprato
azioni Fiat per milioni di euro sapendo, suppongo, di questa manovra a
distanza di pochi mesi (alla faccia di chi diceva che non c'è stato insider
trading o utilizzo di informazioni privilegiate).
Rimango basito che la Consob non dica o faccia nulla :-(
Paolo

 difficileCUT<
scusa..e dove sta la novita' ?
Lo sa anche il mio cane che i soldi in borsa li fa chi i soldi li ha...e li
sa far girare (l'esempio mi pare alquanto lampante no ?)... non ho mai
investito una vecchia lira in borsa, ma ho molti amici che ci han lasciato i
risparmi di mezza vita....
Sko

 scalata pure senza obbligo di opa ..... saluti, davide
Sensata e ragionevole per Elkann e soci, non per Fiat.
Loro hanno acquistato a 4.5 tramite la solita scatola vuota in Lussemburgo
quello che poi hanno rivenduto a Fiat stessa a 6.5, negando quotidianamente
l'esistenza di accordi particolari o progetti straordinari sul titolo.


CUT
dal punto di vista strettamente automobilistico ce ne può fregare qualcosa?
-- 
Il Roncolini
(30, 423)
Alfista Arrogante e Biodegradabile
Troll Tricilindrico+V6 di riserva
... I don't want to be buried in a pet sematary 

 Sensata e ragionevole per Elkann e soci, non per Fiat.
possiamo dire che quei 2 euro di differenza el can e soci li hanno presi
agli azionisti fiat?


 dal punto di vista strettamente automobilistico ce ne può fregare
qualcosa?
Evidentemente, dalle reazioni osservate, assolutamente no e quindi mi scuso.
Mi asterrò dal riportare ulteriori sviluppi della vicenda.
Ciao,
Paolo

 Mi asterrò dal riportare ulteriori sviluppi della vicenda.
non preoccuparti che se una cosa simile l'avesse fatta, che ne so, la Vwagen 
o la bmw ci avrebbe pensato il compagno giodi a renderla pubblica e tirarci 
merda sopra.
Siccome l'ha fatta la fam agnello per proprio tornaconto (cazzo gliene frega 
a loro della fiat solo fonte di rogne) va tutto bene.
Anzi è linfa per l'italia...
Lukas M 


a me ste cazzate di economia e finanza fregano gran poco; io guido macchine, 
mica bond e azioni risparmio
;-)


 Mi asterrò dal riportare ulteriori sviluppi della vicenda.
Paolo sei assolutamente IT.
E' giusto e interessante per tutto il NG, a dispetto delle reazioni 
ingiustificate di pochi, tutto ciò che ruota attorno al produttore 
nazionale.
-- 
Rob
[A4 1.9 TDI, 130] 


capisco il tuo interesse per la faccenda, ma l'argomento è al 99% a rischio 
flame d aparte del solito pelato e dei suoi leccaculo; quindi, imho, sarebbe 
meglio discutere di automobili piuttosto che di finanza
:-)


Evidentemente, dalle reazioni osservate, assolutamente no e quindi mi scuso.
Ti dovresti scusare soprattutto perchč hai fatto un intervento
specioso.
Mi rendo conto che ci sono ambienti finanziari vicini ai vari De
Benedetti, Gnutti, Berlusconi, che sono rimasti con un palmo di
naso di fronte all'operazione che li ha messi FUORI GIOCO .....
Ma se tu vieni qui a gettare fango contro l'Azienda Nazionale
dell'automobile, magari per esprimere la stizza degli ambienti
che senti a te piů affini, non puoi che aspettarti una reazione
di orgogliosa repulsione da parte di chi ama l'auto italiana.
La gente appassionata e responsabile detesta gli scalatori, i
piazzisti televisivi, gli ex-dipendenti con il dente avvelenato e
i prepotenti del quartierino ...... che da anni non fanno altro
che cercare di sporcare l'immagine dell'auto italiana, al fine di
acquistarla per un piatto di lenticchie.
Jody
"Guidare italiano č un'arte .... "
LEGGI COME FIAT STA DECOLLANDO VERSO IL GRANDE RILANCIO ...
http://www.guidareitaliano.tk
http://www.jody.135.it

 macchine, mica bond e azioni risparmio
quindi non sei mai salito in sella all'economia?
:-PPPP
Lukas M 

 dell'automobile, ...
Con chi mi ha fatto notare di non essere propriamente IT mi sono scusato, tu
invece fai la solita figura da imbecille amante della piů spiccia demagogia.
Contento tu...
Paolo

 Ma se tu vieni qui a gettare fango contro l'Azienda Nazionale
Chiedo scusa, Jody, ma ho dovuto leggere due volte perché alla prima ho 
letto Alleanza Nazionale....
Non ti pare esagerato parlare di "l'Azienda Nazioale"???
In Italia oltre a Fiat non abbiamo nulla??? Bho non mi risulta che oltre 
i cancelli della Fiat ci sia il deserto. Davvero il resto dell'economia 
italiana è trascurabile?
Mi pare sagerato. Ma siamo OT, qundi non vado oltre con le considerazioni.
-- 
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