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Titolo: Questo è un buco da 5.200 MILIARDI di dollari

Fannie e Freddie, l'America
scarica il conto sui contribuenti
Oltre cinquemila miliardi di dollari a rischio
di FEDERICO RAMPINI
È SCATTATO il più grande salvataggio pubblico nella storia americana: la 
nazionalizzazione dei colossi bancari Fannie Mae e Freddie Mac, due 
istituti che controllano metà di tutti i mutui immobiliari negli Stati 
Uniti. I due giganti finanziari erano ormai sull'orlo della bancarotta. 
Un loro fallimento, secondo il ministro del Tesoro Henry Paulson, 
avrebbe "precipitato nell'instabilità l'intera economia mondiale".
Lo stesso Paulson ha ammonito che "non ci sarà ripresa economica finché 
non si esce dalla crisi immobiliare": una previsione sconfortante, visto 
che il mercato della casa continua a degradarsi. Il maxi-salvataggio di 
Fannie e Freddie a questo punto era inevitabile e tuttavia i suoi 
effetti sono controversi. Allarga di colpo i confini del settore 
pubblico, con una sterzata interventista quale non si vedeva dai tempi 
della Grande Depressione. L'America si accolla costi esorbitanti ma non 
trae le lezioni da questa crisi.
Gli errori che hanno portato al disastro potranno ripetersi. Ieri 
Paulson ha eluso le domande sul prezzo che pagherà il contribuente. La 
reticenza ufficiale è comprensibile: le cifre vere fanno tremare i 
polsi. Le perdite ufficiali contabilizzate dalle due banche negli ultimi 
dodici mesi sono di "soli" 14 miliardi di dollari, ma i loro bilanci 
sono notoriamente inaffidabili. Ben più significativo è il fatto che 
questi due istituti gestiscono o garantiscono ben 5.200 miliardi di 
dollari di mutui per la casa. Quel volume di prestiti è pari al 58% 
dell'intero debito pubblico americano.
Anche se si deve sperare che solo una parte di quei mutui si rivelino 
insolventi, resta il fatto che la dimensione della perdita potenziale è 
sconvolgente. Da ieri sera infatti i 5.200 miliardi di dollari entrano a 
pieno titolo a far parte del "rischio sovrano" che fa capo al Tesoro di 
Washington. Ovvero, in ultima analisi, fa capo al contribuente 
americano, già il più indebitato del mondo. Si capisce che a due mesi 
dalle elezioni Paulson abbia preferito "glissare" sui numeri reali, 
perché la loro dimensione è spaventosa.
Al confronto impallidiscono tutti i salvataggi pubblici della storia 
americana: la Lockheed sotto il presidente Nixon, la Chrysler sotto 
Carter, le casse di risparmio (Savings and Loans) che costarono 124 
miliardi di dollari ai contribuenti nell'èra Reagan. Da quando è 
scoppiata la crisi dei mutui dell'estate 2007, la banca di Wall Street 
Bear Stearns ha avuto anche lei diritto all'aiuto governativo, ma oggi 
quell'operazione che a marzo costò 30 miliardi di dollari appare come un 
minuscolo assaggio.
Fannie e Freddie avevano già perso più del 90% del loro valore di Borsa 
in 12 mesi. Ancora più grave era il rischio di insolvenza su una 
montagna di titoli obbligazionari emessi dalle due istituzioni. E' vero 
che la stabilità del sistema finanziario mondiale è a repentaglio: quei 
bond sono stati venduti nel mondo intero, acquistati in grandi quantità 
perfino dalle banche centrali, inclusa la banca centrale cinese che oggi 
è il principale creditore degli Stati Uniti. La bancarotta di quelle due 
istituzioni avrebbe avuto ripercussioni drammatiche in Europa e in Asia.
L'interconnessione dei mercati finanziari ha accelerato la diffusione 
capillare dei titoli-spazzatura nei bilanci degli istituti di credito e 
dei fondi d'investimento, perfino nelle casse dei Comuni italiani. 
Nessuno è al riparo. Fannie e Freddie dunque erano "troppo grandi per 
lasciarle fallire". Ma proprio questa consapevolezza ha favorito una 
cultura dell'impunità ai loro vertici. Il disprezzo delle regole che 
dilaga da tempo in ampie zone dell'establishment finanziario, regnava 
anche in due istituti che dovevano gestire il credito più tradizionale.
I tempi della nazionalizzazione di Fannie e Freddie hanno avuto 
un'accelerazione quando sono venute a galla gravi irregolarità nei 
bilanci. I metodi contabili sono stati stravolti per occultare le 
perdite. I top manager si sono avventurati in speculazioni azzardate, 
con comportamenti più adeguati agli "avvoltoi" degli hedge fund. Tutto 
ciò accadeva da tempo. Era stato denunciato dai grandi quotidiani 
americani, ma ignorato dalle autorità di vigilanza. Nel 2004, per 
esempio, nel bilancio di Fannie Mae erano emersi "errori contabili" per 
6,3 miliardi. Eppure solo ieri il governo si è finalmente deciso a 
commissariare le due aziende. E' un nuovo scandalo Enron, un altro colpo 
alla credibilità del capitalismo finanziario americano.
Da un crac all'altro, la costante è la socializzazione delle perdite 
provocate da manager incompetenti e disonesti. Nei tempi di vacche 
grasse, il top management incassa stock option e bonus stratosferici. 
Quando le aziende sono rovinate, il conto passa alla collettività. Si 
stravolge così tutto il sistema di incentivi e deterrenti che è l'abc 
dell'economia di mercato. Il principio di responsabilità è ormai 
un'astrazione. La selezione operata dalla concorrenza viene falsata. La 
capacità del mercato di allocare le risorse in modo efficiente, punendo 
le aziende decotte e premiando quelle sane, viene distorta da una 
perversa garanzia di ultima istanza: la promessa implicita che il 
governo salverà quelli che sono "troppo grossi per fallire". Quale sarà 
la prossima banca scaricata sulle spalle del contribuente americano?
Spalle sempre più fragili. Perché nel frattempo l'economia reale non 
accenna a migliorare. I pignoramenti delle case sono ai massimi da 40 
anni. Il tasso di disoccupazione è salito al 8,1% un dato impensabile 
per l'economia USA.
Con le famiglie assediate dalla recessione, le prossime crisi 
finanziarie sono in agguato: verranno dalle insolvenze sulle carte di 
credito, e sui finanziamenti rateali degli acquisti di auto. Per 
l'americano medio le speranze di aiuto sono modeste. Il socialismo con 
gli interventi statali di copertura è riservato solo ai banchieri.
(8 settembre 2008)

Non preoccuparti Mercoledi 10 al CERN risolveranno tutto 

 
Cosa fanno, punteranno il cannone su Palazzo Chigi ?

<Anche se si deve sperare che solo una parte di quei mutui si rivelino
<insolventi, resta il fatto che la dimensione della perdita potenziale č
<sconvolgente. Da ieri sera infatti i 5.200 miliardi di dollari
ma non vorrai mica pensare che adesso tutte le famiglie americane si fanno 
pugnorare la casa , maddai !
Che si vendano l'auto , prima di chiudere un mutuo ! Dove dormono poi , in 
strada ?
E poi in usa mancano sempre case , solo di messicani irregolari ( con 
reddito ) c'č nč abbastanza da riempire tutte le case da est a ovest !