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Titolo: L'euro scudo di vetro per Grecia e Italia

COMMENTO
L'euro diventa scudo di vetro
di TITO BOERI
La crisi d'insolvenza della Grecia è diventata nelle ultime due 
settimane una crisi di liquidità. È un'accelerazione e insieme un salto 
di qualità della crisi, di cui l'Europa porta una responsabilità non 
irrilevante. Intervenendo subito si sarebbe potuto evitare questa nuova 
escalation, pagando un costo molto più contenuto per uscirne. Non è più 
solo una crisi di insolvenza. Nelle ultime due settimane il mercato dei 
Cds, Credit Default Swaps, le assicurazioni contro il rischio di ripudio 
del debito è rimasto relativamente tranquillo. Ma sono schizzati verso 
l'alto i rendimenti dei titoli di stato. Il governo greco fatica sempre 
più a trovare qualcuno disposto a comprarli. Oggi è costretto ad offrire 
tassi vicini al 10 per cento. Si tratta di più di 10 euro all'anno in 
termini di potere d'acquisto per ogni cento investiti, dato che i prezzi 
in Grecia stanno calando.
Quando si pagano interessi così alti su un debito pari al 125 per cento 
del prodotto interno lordo, è impossibile stabilizzare il rapporto fra 
debito pubblico e pil. Per farlo bisognerebbe varare una manovra 
correttiva (più tasse e meno spese) pari a un quinto del reddito 
nazionale e sperare che in questo contesto l'economia non crolli più 
dell'1 per cento. Mission impossible. Per questo la Grecia ha deciso di 
chiedere l'aiuto promesso dall'Europa. Non può più farcela da sola.
I margini per evitare un ripudio del debito pubblico greco sono stati 
fin dall'inizio molto ristretti, Ma adesso è diventata una vera e 
propria corsa contro il tempo. Questione di giorni non più di mesi. 
Quando si attraversa una crisi di liquidità non basta più assicurare i 
mercati sul fatto che ci sarà un intervento esterno. Bisogna che questo 
intervento si manifesti subito, fornisca prestiti a condizioni meno 
onerose per evitare che la Grecia si metta su di una spirale esplosiva. 
Accanto alla fuga dai titoli nelle ultime settimane si è tra l'altro 
generata anche una fuga dai depositi bancari, con capitali 
frettolosamente trasferiti all'estero nel timore di un'uscita della 
Grecia dall'euro.
L'aggravarsi della crisi ha fatto lievitare i costi del salvataggio. Fin 
quando la Grecia pagava il 6 per cento sul debito pubblico, fino a un 
mese fa, l'Europa poteva limitarsi a fornire prestiti con agevolazioni 
del 3 per cento sui tassi di interesse del mercato. Avrebbe comportato 
al massimo un sussidio pari all'uno per mille del prodotto interno lordo 
dell'unione monetaria. Coi tassi di mercato attuali, il costo 
dell'operazione di salvataggio è quasi raddoppiato.
Di fronte alla richiesta esplicita del Governo greco, l'Europa sta però 
dimostrando in queste ore che l'aiuto europeo era poco più di una 
promessa. Come riferito in altre pagine di questo giornale, la Germania 
vuole aspettare il dopo elezioni e poi ci vorranno comunque altri 10 
giorni prima di rendere il prestito operativo. Da qui al 19 maggio sono 
previste emissioni per 9 miliardi di titoli greci, circa tre punti e 
mezzo di pil. Certo, è difficile per la Merkel convincere i propri 
concittadini ad aiutare un paese che ha sistematicamente truccato i 
conti pubblici. Ma gli stessi cittadini non saranno oggi contenti di 
sapere che dovranno alla fine pagare un conto ancora più salato di 
quello che avrebbero trovato sul piatto nel caso di un intervento più 
tempestivo. Erano stati adeguatamente informati di questo rischio? 
Legittimo nutrire qualche dubbio.
Il nostro paese deve ora prepararsi ad uno scenario in cui lo scudo 
dell'Euro sarà sempre più tenue. Uno scudo di vetro ora che il Re è 
Nudo. Per rassicurare i mercati il nostro Paese dovrà ora convincerli 
che può tornare a crescere, condizione fondamentale per stabilizzare il 
debito pubblico. Non basta tenere stretti i cordoni della borsa. Bisogna 
far sì che le previsioni del Fondo Monetario sulla crescita italiana non 
si avverino. Implicano che il nostro debito salirà a livelli greci (125 
per cento del prodotto interno lordo) nel 2015. All'obiettivo di tornare 
a crescere bisognerebbe consacrare oggi ogni attenzione. Invece si 
litiga su come redistribuire le sempre minori risorse disponibili fra 
Nord e Sud.
© Riproduzione riservata(27 aprile 2010)Tutti gli articoli di Economia

 previste emissioni per 9 miliardi di titoli greci
Il dato che manca è quanti sono i titoli pubblici in scadenza, nello
stesso periodo, emessi da Spagna, Portogallo, Irlanda e Italia.
Soprattutto quanti sono quelli in mano a grandi gruppi finanziari, che
potrebbero voler monetizzare ai tassi di interesse greci e lasciar perdere
contemporaneamente i titoli di un altro paese della "compagnia delle pezze
al culo" (che si ritroverebbe nel giro di qualche ora nella stessa
identica situazione di Atene).
Carlo
 
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ab...@newsland.it


Esatto. Anche perchè ci vuole un bel fegato a mio parere acquistare a 
interesse
zero i titoli di "Esercito S.p.A." Tremonti.

 zero i titoli di "Esercito S.p.A." Tremonti.
"Oro alla patria" & "oro alla Patrizia"


 stesso periodo, emessi da Spagna, Portogallo, Irlanda e Italia.
Detto fatto
http://www.spiegel.de/images/image-67208-galleryV9-jmgr.jpg
e indovinate un po' quale Paese ha il malloppo piů grande in scadenza? 

 e indovinate un po' quale Paese ha il malloppo più grande in scadenza? 
Wow, che efficienza. Grazie 1000 (il mese scorso avevo puntato sul 
rischio a fine aprile, posso candidarmi lo stesso come Cassandra?).
Carlo

 e indovinate un po' quale Paese ha il malloppo più grande in scadenza?
son solo 70 miliardi, ecchessarammai ! fanno neanche 1200 euri a testa 
dov'e' che ho messo il libretto degli assegni ?