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Titolo: 2 opzioni = 1 fut "sintetico"

quello che cercavo era replicare un fut con due opzioni.
http://www.norisk.it/index.php/article/articleview/976/1/74/
in breve per replicare una posizione long sul fut si compra una call e si
vende una put, stesso strike e stessa scadenza possibilmente at the money

"Gianfranco Di Leva" <DILEVA...@YAH00.C0M> ha scritto nel messaggio 
news:dnh3mo$mjq$1...@nnrp-beta.newsland.it...
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Non "possibilmente atm". Devono essere "precisamente atm", altrimenti il 
sottostante non viene esattamente replicato dal sintetico.
Ciao. Massimo

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
non era quello che avevi chiesto prima. O almeno non era chiaro che
intendessi questo

 sottostante non viene esattamente replicato dal sintetico.
cioè lo strike più vicino?
mi sai dire quanto si prendono di margine per vendere un'opzione?
ciao

 mi sai dire quanto si prendono di margine per vendere un'opzione?
No, lo strike dovrebbe essere esattamente atm, cioč uguale al prezzo di 
mercato del sottostante (tranne che nei casi in cui ci sono dividendi entro 
la data di scadenza). Per strike non atm l'equivalenza sintetica non č 
perfetta, anche se spesso č decisamente accettabile.
Per i margini non ti so rispondere con precisione. Innanzitutto perché 
intermediari diversi applicano margini diversi, ed in secondo luogo perché 
opero quasi esclusivamente con opzioni su azioni USA, ed IB (il mio 
intermediario) applica dei margini gestiti dinamicamente con un algoritmo 
che li fa variare in tempo reale. Utilizzo anche opzioni su futures 
(prevalentemente commodities), ma lě il discorso č ancora differente.
Ciao. Massimo 

 perfetta, anche se spesso è decisamente accettabile.
ma io ero interessato per copertura in caso di emergenza in cui non potevo
chiudere l'operazione su spmib, e se non sbaglio gli strike delle opzioni
variano di 500 punti, in questo caso cosa conviene prendere lo stike più
vicino per il quale l'opzione comprata è ITM e quella venduta otm o
viceversa?
ciao

"Gianfranco Di Leva" <DILEVA...@YAH00.C0M> ha scritto nel messaggio 
news:dni624$bqi$1...@nnrp-beta.newsland.it...
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Attenzione! Se ti riferisci a futures ed opzioni sul nostro indice (diciamo 
per brevità Fib e Mibo), devi considerare che 1 punto di Fib è uguale a 2 
punti di mibo. Di conseguenza per replicare 1 long fib devi comprare DUE 
call atm e vendere DUE put atm.
A parte il fatto che non capisco in quale situazione potrebbe esserti 
impossibile chiudere 1 future mentre potrebbe esserti possibile operare 
sulle relative opzioni, ma comunque se operi su strike prossimo all'atm è 
ininfluente che tu compri itm e vendi otm o viceversa.
Ciao. Massimo 

 sulle relative opzioni,
fineko ko, intesatrade ok.
ciao

 sei sicuro di questo?
100%
;-)
Ciao. Massimo 

"Massimo S." <abcd...@ijk.lm> ha scritto nel messaggio 
news:ftenf.30027$z_6....@tornado.fastwebnet.it...
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Scusa. Fammi esprimere meglio. Un punto di Fib equivale a 5 euro, mentre un 
punto di mibo equivale a 2,5 euro. Forse era già chiaro, ma meglio 
puntualizzare.
Ciao. Massimo 

 puntualizzare.
quello che non mi è chiaro è che se compro una call e vendo una put per ogni
punto di movimento dovrei avere due punti sulle opzioni, uno sulla call
comprata ed uno sulla put venduta e quindi, perchè devo comprarne due e due?

"Gianfranco Di Leva" <DILEVA...@YAH00.C0M> ha scritto nel messaggio 
news:dnjvjf$d60$1...@nnrp-beta.newsland.it...
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No, non funziona così.
Ipotizziamo tu voglia replicare un sottostante che al momento quota 100. 
Vuoi replicare una posizione long: compri call 100 e vendi put 100. Più o 
meno dalla vendita della put incassi ciò che ti costa la call (sono entrambe 
esattamente atm), quindi la posizione è aperta senza esborso, margini a 
parte.
Che succede a scadenza? Ipotizziamo i casi di sottostante a 98, a 100 e a 
105.
Se a scadenza il sottostante è a 98, la call scade senza valore, e la put ci 
viene assegnata. Quindi dovremo acquistare il sottostante a 100. Ma il 
sottostante a mercato vale 98, quindi stiamo avendo una perdita di 2. Se 
avessimo posseduto il sottostante acquistato a 100 avremmo ugualmente perso 
2.
Se a scadenza il sottostante è a 100, scadranno worthless sia call che put. 
Quindi non avremo né guadagno né perdita, esattamente come se avessimo 
posseduto il sottostante acquistato a 100.
Infine se a scadenza il sottostante sta a 105, la put scade senza valore, e 
la call ci da la facoltà di acquistare a 100 un sottostante che a mercato 
vale invece 105. Quindi siamo in gain di 5, esattamente quanto avremmo 
guadagnato se avessimo posseduto il sottostante.
Ovviamente nei miei esempi non tengo conto di commissioni, slippage, spread 
denaro/lettera ed amenità varie.
Naturalmente con le mibo a scadenza se sei in gain, 
p.es
, di 100 punti avrai 
un guadagno in soldoni di 250 euro, mentre gli stessi 100 punti sul fib ti 
avrebbero fatto guadagnare 500 euro. Ecco perché devi raddoppiare il numero 
di opzioni rispetto ai fib che vuoi replicare.
Ciao. Massimo 

 Ciao. Massimo
chiaro.
ne approfitto per chiederti se sai quanto vale un punto opzione sugli indici
quotati al cme?
grazie

 quotati al cme?
Ce ne sono diversi.
Sull'S&P500 pieno ogni decimo di punto sono 25 dollari. Sul mini un quinto.
Sul Nasdaq 100 pieno ogni mezzo punto sono 50 dollari. Sul mini la metà.
Poi ci sono altri indici minori. I più scambiati però sono S&P500 e Nasdaq 
100.
Ciao. Massimo

 ...e quindi, perchè devo comprarne due e due?
...non vorrei intromettermi, ma Massimo S. te l'ha scritto sopra:
un punto SPFIB vale 5 euro e un punto opzione SPMIB vale 2,5 euro, ovvero
la metà. Ne consegue che se vuoi replicare esattamente il future in acquisto
devi comprare DUE call allo stesso livello d'acquisto del future.
Dato poi che in caso di discesa del mercato il future per ogni punto perso
perde 5 euro, se vuoi replicare anche la perdita, devi vendere DUE put
allo stesso strike delle due call acquistate.
Naturalmente puoi fare a meno di vendere le due put, così da non
avere perdite in caso di ribasso, ma in questo caso non puoi scalare
dai soldi pagati per le call, l'incasso delle put e non puoi nemmeno
parlare di replica del future, dato che in caso di rialzo prima di parlare
di guadagno devi ammortizzare il costo delle call.
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