Newsgroup: it.economia.borsa.trading-online
Titolo: A proposito di covered warrants.

Di solito posto sui it.economia.borsa, ma mi hanno suggerito che forse è
questo il newsgroup più appropriato e così ho seguito il consiglio e posto
anche qui il mio quesito-proposta.
Anche ieri ho partecipato ad un thread in cu si narravano le prodezze dei
market maker sui CW.
Mi è venuto da pensare che se la Consob introducesse dei "criteri di
fungibilità" per cui posso vendere il CW di un emittente al posto di quello
di un'altro purché sottostante e scadenza siano identici e lo strike sia
"compatibile" (cioè uguale o migliorativo rispetto al titolo in lettera),
molte porcate diverrebbero più complicate da architettare a tutto beneficio
della fruibilità dello strumento.
Faccio un esempio con dati presi in questo momento.
CWUCBPVNC12MZ03     0,0465 0,0535
CWGSBPVNC12.5MZ03   0,0670 0,0720
I due CW hanno lo stesso sottostante, la stessa scadenza e quasi lo stesso
strike.
Potrei comprare il C12 da Unicredito a 0,0535 e rivenderlo a Goldman Sachs a
0,0670 visto che GS a quel prezzo GS è addirittura disposta a comprare un
C12,5. E nel fare ciò realizzerei un utile istantaneo del 25%. Se arbitraggi
del genere fossero possibili il mercato dei CW ne guadagnerebbe di certo in
trasparenza.
Secondo voi è tecnicamente proponibile la cosa o ci sono problemi che non ho
considerato ?
(a parte il fatto che ciò andrebbe contro gli interessi degli emittenti, che
però nella situazione attuale rischiano di perdere tutti i clienti perché
ormai tutti sanno che i CW, nelle condizioni attuali, sono da evitare come
la peste bubbonica)

 considerato ?
Prendiamo la proposta per quello che vale : una delle varie e lampanti
dimostrazioni dello strapotere delle societa' di gestione che possono
proporre sul mercato (delle vacche) prezzi di fantasia e contradditori fra
di loro con una tale "faccia da culo" che spaventa;-)
Ma  chi non si spaventa e' Spaventa.......che non ha alcuna intenzione di
introdurre simili proposte di "arbitraggio".
 La Consob riceve un corrispettivo per ogni cw emesso di circa 400.000
vecchie lire e mal sopporterebbe una diminuzione degli introiti qualora una
proposta cosi' ................rivoluzionaria andasse in porto.
Molti cw sparirebbero ed i corrispettivi per pagare il baraccone Consob
pure.
Sono molte le cose che un credibile organismo di controllo dovrebbe fare e
non fa sui cw:
1) Fissare gli spread all'emissione
2) Garantire la liquidita' in proporzione alla quantita degli strumenti
emessi
3) Fissare pene credibili
4) Vigilare durante la contrattazione
Tutte cose che abitualmente non fa.........quello che abitualmente fa e'
incassare  i soldi per le nuove emissioni dei cw  e scappare  con l'incasso
delegando il controllo a borsa italia ........cioe' agli stessi istituti
bancari che hanno emesso........ le bufale (sic!)
Ora sperare che questo "sistema" cosi' ben oleato nel garantire fette di
reddito garantito per tutti , con i soldi dei polli che abboccano ,
recepisca certe proposte e' quantomeno ingenuo.
Ma la proposta e' valida perche' provocatoria.....forse aiuta a far
capire,chi ancora non lo avesse capito, in che mani siamo.
Alberto

> (a parte il fatto che ciň andrebbe contro gli interessi degli emittenti, 
ti sei risposto da solo.
saluti
BB
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