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Titolo: Covered Warrant: pure il delisting!

Leggendo il mensile "Trading online" mi sono incuriosito ad un
articolo intitolato "Tutti i segreti del delisting"; sapete perche?
Per il fatto che di delisting si conosce in genere quello che avviene
sui mercati USA per certe societa' quotate, in certe condizioni
(molto brutte). Questo articolo invece lo trovo nella sezione
"Covered Warrant", italianissima.
L'articolo e' piuttosto lungo ma il succo e' che, a certe condizioni
i MM (gli emittenti) possono ritirare i CW dal mercato, prima della
loro scadenza. La condizione principale (per la richiesta a Borsa
SpA) e' che non ci siano CW da delistare in mano agli investitori.
Perche' si fa cio? Ecco uno stralcio dell'articolo:
Non bisogna tuttavia trascurare che i benefici del delisting toccano
anche gli emittenti, i quali eliminano dai propri sistemi informatici
una fonte di carico e di costo. Così facendo, si viene a facilitare
l'efficienza del lavoro del market maker. Il proporre e il mantenere
in vita un covered warrant comporta, infatti, una serie di costi
diretti e indiretti. L'effetto di ridurre i costi e' soprattutto
sentito dagli emittenti con quote di mercato minori, rispetto alle
case d'investimento che si trovano ai vertici nelle classifiche degli
scambi. Si pensi, ad esempio, alle multe introdotte da Borsa italiana
a cui vanno incontro i market maker che aggiornano le Proposte di
negoziazione (Pdn) in maniera eccessiva rispetto all'andamento del
numero di contratti negoziati, non rispettando un determinato
parametro. Non a caso tra gli emittenti che negli ultimi mesi hanno
optato per il delisting si sono distinte, tra gli altri, Credit
Lyonnais e Bnp Paribas, a fianco comunque di colossi come Citibank.
Fine dello stralcio e mia riflessione da trader.
Ecco perche' ci sono in giro 6/7mila CW diversi!
In pratica l'emittente ha la possibilita' di "sparare nel mucchio"
tirando fuori una infinita' di "scommesse", anche le piu'
improbabili. Se nessuno abbocca le ritira dal mercato prima del tempo
e risparmia pure.
Tutto come da Regolamento, scritto dagli stessi emittenti che sono
pure azionisti di Borsa SpA e, ovviamente, approvato dalla Consob.
Siccome e' impensabile per i trader "convincere" con la
ragionevolezza a modificare questi assurdi Regolamenti, mi e' venuto
in mente che questo e' il classico caso in cui la famosa
"Associazione che non c'e'" avrebbe senz'altro potuto agire in favore
della comunita'. Come? Semplice.
Acquistando con poca spesa un minimo quantitativo dei tanti CW che
non si muovono, in modo che l'emittente non puo' delistarli con i
conseguenti risparmi.
Solo cosi' si potrebbero "convincere" tanti Emittenti a fare qualche
riflessione in piu' prima di immettere sul mercato tutta questa carta
straccia (seppur virtuale) che pero`, bisogna dirlo, nel 2001 ha
"mosso" piu' del Nuovo Mercato! :-(.
Ok, ok, sono i soliti "pensieri in liberta`" tipici del week end.
--
Saluti. Fred
"Al mio segnale scatenate l'inferno"
(da "Il Gladiatore")

 parametro.
Quale parametro?.....quale "maniera eccessiva"...a quale "regolamento" si
riferisce l'articolo ?
A me non risulta nessun regolamento sui CW.
Alberto

 Avete qualche riferimento in proposito?
Posso solo immaginare:
1) Borsa Italia fa la multa al MM di Unicredito
2) Il MM di Unicredito paga la multa
3) Borsa Italia fa il suo bilancio e si decidono i dividendi per gli
azionisti
4) Unicredito, azionista di Borsa SpA, si riprende i soldi della
multa con qualcosina in piu'.


 multa con qualcosina in piu'.
.....e tutti coninuarono a vivere felici e contenti ...l'importante e' che
,nella peggiori delle ipotesi, quello che esce dalla porta possa rientrare
dalla finestra....con gli interessi.
Alberto