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esiste, malgrado le quotazioni si siano già deprezzate tanto, la reale
possibilità che adesso tutto si aggravi, viste le parole di Greenspan e i
risultati delle aziende : per una ripresa si aspetti il 2002 i mercati nella
tempesta/ Negli uffici delle finanziarie e delle banche d'investimenti, si
considera bravo e fortunato chi nell'ultimo trimestre è riuscito a perdere
solo il 10 per cento: Borse, da Milano a New York tutti ascoltano Greenspan
GIUSEPPE TURANI
Venerdì luglio, ore 8,30, sala operativa di una grande banca d'affari a
Milano, è in corso la riunione del mattino. Lungo il grande tavolo facce
giovani, attente, un po' tese, e, intorno, computer e schermi di ogni
genere, che già fanno sfilare notizie, quotazioni, offerte. Il capo desk
comincia in modo inconsueto. Prima di parlare dei singoli mercati, dice,
dobbiamo esaminare seriamente la possibilità di uno spikedown. L'
espressione, per alcuni, i più giovani, è nuova. La spiegazione è di quelle
che lasciano un po' perplessi. Lo spikedown, continua il capo desk, è quando
si ha una giornatacrash seguita da altre giornate crash. Quando capita,
insomma, che in un giorno l'indice va giù del 56 e poi va avanti così magari
per duetre giorni.
Se ci pensate, continua l'oratore, con la voce senza inflessioni e uniforme,
fredda, da quando è cominciata questa lunga crisi, che ormai va avanti da
quasi un anno e mezzo, non abbiamo mai avuto delle vere giornate crash, di
quelle che poi si ricordano. C'è stato solo un giorno in cui il Nasdaq è
andato giù del 14 per cento, ma poi si è ripreso e ha chiuso con il 56 per
cento di ribasso. Quindi uno spikedown è una cosa possibile. Potrebbe
capitarci fra capo e collo in qualsiasi momento, anche oggi. O lunedì, o
martedì. E allora ci dobbiamo preparare.
Ma come ci si prepara a uno spikedown?
La domanda non devo nemmeno porla perché, tanto, è nell'aria. E la risposta
arriva subito. Non è difficile prepararsi a uno spikedown, cioè a un crollo
violento e improvviso del mercato. Bisogna solo preparare bene i basket:
quello che va venduto subito e quello che invece va comprato al volo. Che
cosa si vende? I tecnologici, è ovvio. E che cosa si compra? Le blue chips
di tutti i mercati: Microsoft, Ibm, ecc. Passata la paura, saranno
ovviamente i primi a risalire, a ritornare nei portafogli degli investitori.
E quindi, comprandoli dentro il crash, si possono guadagnare anche dei bei
soldi. E quest'anno, conclude il capo desk, di soldi qui ne abbiamo
guadagnati pochini. Anzi, diciamolo apertamente: abbiamo solo perso. Nel
trimestre che è appena finito chi di noi ha perso solo il 10 per cento dei
soldi dei clienti è stato bravo. Spiace dirlo, ma siamo a questo punto: ci
misuriamo su chi ha perso meno denari, non su chi ne ha guadagnati.
Più tardi, al caffè, scambio due parole con il capo desk, che però, da buon
broker, vuole subito concludere un affare: «Io parlo, ma lei non mi cita.
Non è il momento, per noi, di andare sui giornali. Abbiamo dei clienti già
molto nervosi così, senza andare a gettare altra paglia sul fuoco»,
Stabilito che siamo dentro a un tunnel di crisi economica, comincio, quanta
strada abbiamo già percorso? Siamo vicini alla fine oppure è ancora molto
lunga?
«Se vuole una stima veloce, sintetica, le posso dire questo: finora avremo
percorso il 60 per cento del tunnel. Il resto è ancora da fare. Ma in
realtà, la faccenda è ancora più complicata».
Mi vuol dire che esiste anche la possibilità che tutto si aggravi?
«Esattamente. Vede, finora Greenspan, con tutti i suoi tagli nel costo del
denaro, è riuscito a tenere a galla i consumi. Ma gli investimenti, in
America, sono come morti, stecchiti. Nessuno investe niente e per nessuna
ragione. In Italia diremmo che Greenspan ha riempito la fontana d'acqua (di
soldi), ma che il cavallo non beve. Le imprese, nonostante gli tirino dietro
i soldi, non investono. Quel poco di congiuntura che ancora c'è è tenuta su
dai consumi. E questo è un tasto molto delicato».
Perché?
«Ma perché i consumi sono molto legati alla fiducia, all'atteggiamento della
gente, all'idea che i cittadini si fanno del loro futuro. E quindi possono
crollare di colpo. Finora hanno tenuto, ma la preoccupazione di Greenspan,
da molti mesi, è che di colpo i consumi si arrendano. In questo caso avremmo
investimenti fermi, morti, e consumi avviati anche loro verso la
depressione. E la recessione, a quel punto, sarebbe inevitabile».
Facciamo uno scenario meno tragico.
«Beh, ci si può consolare con la statistica e con le lezioni del passato. Di
norma, una crisi come questa (parlo dell'economia) dura dai sei a sette
trimestri. Questo significa che verso metà dell'anno prossimo dovremmo
esserne davvero fuori, se non scoppia una recessione e se tutto va come le
altre volte».
Ma perché stamattina, in riunione, lei ha agitato lo spettro dello
spikedown?
«Perché ci credo. E' una cosa possibile. Se accadesse non sarei
meravigliato. Siamo un po' dentro il buco nero della crisi e questi sono i
momenti in cui i mercati sono più nervosi. Allora, un cedimento e il
desiderio di vendere tutto potrebbero anche prevalere. E potrebbero dare
vita a due o tre giorni di crash di cui poi si pentirebbero tutti. Ma la
paura sarebbe tanta e i soldi persi ancora di più, se uno non si prepara. E
per questo che ho voluto che fossero decisi i basket di intervento. Non mi
piace ritrovarmi con il mercato che mi si rivolta contro di colpo e che
affonda i soldi dei miei clienti».
Proviamo a continuare con lo scenario meno spaventoso. E cioè quello che
prevede la fine della crisi economica americana per la primaveraestate dell'
anno prossimo, del 2002. In questo caso come si comporterà la Borsa?
«Qui parliamo ovviamente del Nasdaq e di Wall Street. Di solito, se una
crisi economica dura seisette trimestri, la Borsa anticipa il momento della
ripresa di seisette mesi. Questo significa che verso novembredicembre,
forse, possiamo tornare a fare qualche soldo davvero. E così, con un po' di
fortuna, saremmo in grado di presentare ai nostri clienti conti non del
tutto deludenti».
Ma lei non ritiene che siano possibili rally estivi o autunnali, magari
invernali?
«Guardi, con questi mercati è possibile tutto. Le condizioni per fare dei
rally non ci sono. Ci saranno semmai verso fine anno. Però, non si può
escludere niente. Tutto quello che posso dirle è che i mercati sono molto
nervosi, nervosissimi, e quindi assolutamente imprevedibili. Potrebbero
scatenarsi in uno spikedown, come io temo. Come potrebbero anche lanciarsi
in rally destinati a durare qualche giorno o qualche settimana al massimo».
Quindi ai risparmiatori consiglia di non andare in ferie? Di stare alla
finestra a scrutare l'eventuale arrivo di un rally estivo?
«Per carità, vadano pure in vacanza, anche da subito, se vogliono. I rally
sono bestie difficili, roba da specialisti. Nessuno sa mai se durano tre
giorni o tre settimane. Nessuno sa mai se spingono su i titoli solo del
dieci per cento o magari del 30 per cento. Per il singolo risparmiatore è
quasi la situazione ideale per perdere soldi. Come del resto capita sempre
quando un nonprofessionista si mette a fare un mestiere così delicato».
E gli spikedown? Uno segue il suo consiglio, va in ferie, e poi gli
crollano, magari la settimana prossima, i titoli del 20 per cento in tre
giorni ...
«Se dovesse accadere, e mi auguro di no, l'esplosione di uno spikedown, è
meglio che il suo risparmiatore sia in vacanza, con la famiglia e senza
telefonino, possibilmente. Altrimenti si metterà a sbraitare ordini da sotto
l'ombrellone e prima di sera può essersi giocata la macchina e i risparmi.
Questi sono mesi turbolenti, mi creda. E' come se nel saloon stesse per
scoppiare una rissa. Chi ha un po' di buonsenso in questi casi esce da
saloon, non si mette a discutere su chi ha torto o ragione. Mi creda, almeno
fin verso la fine dell'anno, questo è un mercato, in Italia come all'estero,
per professionisti, per surfisti, per gente che sa seguire le onde, che sa
entrare e uscire dai mercati con la velocità, appunto, di un campione di
surf. Ecco perché il mio consiglio è che la gente, se proprio vuole, provi a
fare il surf vero, al mare, e non quello sui mercati. Al mare, se gli va
male, può bere un po' di acqua salata. Sui mercati si perdono soldi veri».

dobbiamo esaminare seriamente la possibilitą di uno spikedown. 
ottimo articolo per far svuotare il basket ai piccoli
risparmiatori.. potrebbe essere la vigilia del rialzo?
C'era qualcuno che diceva di comprare sulle cattive
notizie e vendere sulle buone.. se cosi' fosse 
questa e' una gran bella cattiva notizia !
;-)))

 questa e' una gran bella cattiva notizia !
Sono d'accordo su questo punto, ma chi è veterano di borsa, come la
maggiorparte di noi lo è, sa che senza sfondamento di importanti resistenze
accompagnate da forti volumi non si va da nessuna parte! :-/
Siamo dei fuscelli in pieno oceano! Chi è fortunato a beccare l'onda giusta
ogni tanto incamera qualche gruzzoletto, poi lascio a te immaginare il resto
del romanzo... :-(
--
Ciao
Konap

 per mettere in guardia gli sprovveduti,
Ok, visto che siamo in vena di "letture", vi posto quest'altro in
coda.
Non so di quand'e' lo scritto di Panerai.
Quello che vi propongo e' sicuramente piu' "popolare" e per
questo forse ancor piu' "chiaro".
E' un editoriale di GenteMoney, firmato da Enrico Guadalupi,
dell'ormai lontano (per Internet:) mese di aprile scorso,
eppure...
Saluti, Fred
La sconfitta dei guru last minute
Sono trascorsi poco piu' di quattro anni. Il 5 dicembre 1996 Alan
Greenspan, potente (e leggendario) governatore della Fed lanciava
alla comunita' finanziaria il sue severo monito, denunciando
"L'irrazionale esuberanza dei mercati". Da allora ne e' passta d'
acqua sotto i ponti. Ma soprattutto e' passato tanto denaro nelle
tasche degli investitori. I proventi realizzati in Borsa hanno
aumentato il loro tenore di vita, rendendo possibili spese che
non avevano trovato posto nel budget familiare. Questo e'
accaduto negli Stati Uniti. E questo e' accaduto in Europa. Senza
andare tanto indietro nel tempo, nessuno puo' dimenticare che
appena un anno fa in Borsa (New York, Parigi, Milano o
Francoforte poco importa) anche i biglietti della metropolitana
scaduti si apprezzavano nel giro di poche ore. Insomma, l'
ubriacatura da capital gain aveva raggiunto la sua sublimazione.
In quel momento chiunque avesse avuto anche pochi spiccioli
investiti nei mercati finanziari sentiva crescere dentro di se'
la convinzione di essere un guru della finanza. Eccolo il guru
last minute pronto a dispensare consigli a piene mani ad amici,
parenti financo a conoscenze occasionali. Ma il delirio di
onnipotenza oggi si e' interrotto. Ha provocato un cortocircuito.
Il
monito di Greenspan si e' materializzato e ora dei guru
dilettanti non si trovano piu' tracce cosi come dei loro denari,
sciolti come neve al primo sole di primavera. Negli ultimi 12
mesi contrassegnati dall'avvitamento delle quotazioni del Nasdaq
sono stati bruciati la bellezza di 4.000 miliardi di dollari,
circa 9 milioni di miliardi. Che pesano come un macigno sul
futuro dell'economia americana e quindi su quelle di tutto il
mondo. Insomma, la situazione e' grave. E l'intervento sui tassi
effettuato dalla Federal Reserve il 20 marzo, il terzo in tre
mesi,
non lascia spazio a interpretazioni. Si chiama recessione, ma si
scrive atterraggio morbido. Due parole che vorrebbero blandire
quella che e' la piu' pericolosa malattia che possa attaccare il
corpo dell'economia.
Allora che fare? Aspettare che le cose tornino alla normalita'.
Banale? Forse, ma comunque assolutamente reale. Quindi occorre
aspettare e sperare che la locomotiva americana riprenda a
sbuffare. E che non trovi sulle rotaie della ripresa alcuni
pericolosi candelotti (Brasile e Argentina) pronti a esplodere. E
i risparmiatori? Considerato che tutte le piazze finanziare sono
Usa-dipendenti non c'e' da stare allegri. Questo non significa
entrare in una spirale depressiva il cui effetto (vendo tutto e
scappo) sarebbe sbagliato e allo stesso tempo masochistico. Il
risparmiatore deve avere la pazienza di resistere, deve avere la
consapevolezza che per veder tornare i prezzi in crescita ci
vuole tempo. Allo stato delle cose almeno due o tre anni: il
periodo necessario per portare a maturazione il suo investimento.
Perche' oggi, se ce n'era ancora bisogno, si e' avuta la
dimostrazione che non esiste il denaro facile. Esiste semmai la
speculazione. Ma questa e' un'altra storia.