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Titolo: Un trader di successo...il genio? Ma non scherziamo per favore.

Me lo diceva già mio nonno... che quando ti dicono che puoi fare un
affare... gatta ci covERED... che quel che ti vendono di sicuro non varràNT
quel che vogliono farti credere. Se fossi stato più attento, da piccolo...
non mi sarei bruciato le piume da grande... perché avrei capito dove stava
l'inghippo.
Per attirare i polli... e parlo per esperienza diretta... i Market Maker ti
dicono che con 5 puoi vincere 50... l'effetto leva, lo chiamano... ma per
cominciare quel che costa 5, se vuoi venderlo, vale 4... che quell'uno lo
chiamano lo spread... la forchetta del prezzo... che non c'entra col
cucchiaio... ma che comunque è un termine culinario... come arrosto, o
spiedo...
Se il pollo poi vuole capire perché quel che ha comprato a 5... e che fino a
ieri valeva 4... perché ora vale 3... allora tirano in ballo le formule col
DELTA (che non è quello del Po) e il THETA... che unito al GAMMA (che non
c'entra con la LANCIA) dà l'ampiezza delle ocillazioni che può avere il
CW...
Fine della lezione teorica. Perché poi quello che conta è la pratica... E'
lì che ti accorgi di avere il fuoco acceso sotto i piedi. Trader avvisato,
mezzo rovinato. Non provare per credere. Io non ci provo più... avanti un
altro... che c'è posto.
Il Genio
Genio: C'è differenza tra lo spread dei covered warrant e il book denaro e
lettera di tutte le altre azioni?
Biocchi: Coi CW è un po' come operare con il cambiavalute, che compra il
dollaro a 2100 lire e vende a 2300, ottenendone il proprio ricavo. E'
differente il mercato in cui il privato compra o vende dallo specialista da
quello in cui il privato compra o vende dal privato, in quanto nel secondo
la distanza tra prezzi di acquisto e di vendita non è il margine dello
specialista, ma l'indice della normale difficoltà a trovare una controparte.
Genio: Ma coi CW non c'è la possibilità di vendere da privato a privato, e
quindi di ottenere in qualche modo un vantaggio dal fatto che ci sono sia il
Market Maker sia i privati?
Biocchi: Teoricamente sì, perché se acquirenti e venditori fossero tanti
come avviene per le azioni più trattate, i privati sarebbero già sufficienti
a garantire la liquidità del prodotto finanziario, senza necessità di un
Market Maker, perché gli spread rimarrebbero comunque contenuti. Ma presso
Borsa Italia sono quotati oltre 5.000 covered warrant e solamente poche
centinaia sono trattati con volumi tali da poter essere definiti liquidi,
quindi nella maggior parte dei casi i derivati sono la classica situazione
del mercato privato-specialista dove lo spread viene stabilito dal Market
Maker.
Genio: Lo spread è quindi l'elemento centrale da tener d'occhio quando si
opera sui CW?
Biocchi: Non l'unico ma uno dei più importanti. La maggiore o minore
rilevanza deriva dal tipo di investimento scelto, ad esempio acquistando un
CW PUT su un sottostante Mib30, ipotizzandone una discesa costante nei
successivi tre mesi, si farà un investimento a lungo termine e lo spread
avrà minore rilevanza, ma per chi opera sui derivati con ottica molto
speculativa (scalping) lo spread acquista invece rilevanza massima, perché
chi opera sfruttando le oscillazioni intraday del mercato ha necessità di
uno spread il più stretto possibile, per massimizzare il guadagno o
contenere le perdite se deve applicare lo stop loss.
Genio: Ma in definitiva, come fa il MM a determinare l'ampiezza dello
spread?
Biocchi: Lo decide liberamente, perché dal punto di vista della normativa
non ci sono vincoli. In teoria potrebbe anche stabilire di vendere un
derivato a 10 e comprarlo a 1 esponendosi in questo caso al rischio che dei
privati lo sostituiscano, proponendosi a loro volta come MM con offerte più
vantaggiose, e lucrando sullo spread al suo posto. E' vero però che
allargare lo spread nelle fasi di mercato veloce è una tecnica che i MM
utilizzano sempre più di frequente per difendersi dagli scalper, e queste
situazioni di spread allargato possono determinare grosse perdite agli
investitori che avevano acquistato il derivato contando sull'affidabilità
del MM.
Genio: Puoi farmi un esempio?
Biocchi: Certamente. L'ultimo periodo, dopo gli eventi dell'11 settembre,
offre parecchio materiale sul tema. I volumi degli scambi sui CW si sono
bruscamente contratti, anche perché l'elevatissima volatilità dei mercati ha
indotto i MM a comportamenti "estremi", tra i quali l'ingente allargamento
dello spread. Situazioni di questo genere hanno creato vere e proprie
trappole anche per i trader più esperti.
Un esempio di vita vissuta: un CW sul MIB30
Davide Biocchi
 -
genio
www.directaworld.it/genio/eugenio.html

Grande post!!!
Ciao Eugenio.
Francesco

 Francesco
Grazie Franceso
(che Voi non lo sapete..ma questo e' un vero ispettore...
Colombo o quasi...conosciuto qua)
Allora visto che ti e' piaciuto il primo...ti posto pure il secondo...
Della serie...
il genio ha perso per Voi...prima....
meglio andarci cauti...adesso noi...
VITA VISSUTA: UN CW SUL MIB30
di Davide Biocchi
L'antologia del Genio
Problema: dato un trader armato di regolamenti CONSOB, e un Market Maker
armato di un CW dotato di spread e delle lettere dell'alfabeto greco citate
nella lezione teorica, si domanda... in un incontro senza esclusione di
colpi... chi dei due finirà a tappeto.
Soluzione: nel 99,99% dei casi ci finisce il trader. Dimostrazione: lo
spread non è una forchetta, ma un coltello che il MM tiene dalla parte del
manico... e quando decide di usarlo se ne impippa della DELTA della THETA e
della GAMMA... che tanto il regolamento CONSOB gli permette di fare quello
che vuole... e se non bastasse, allora si serve di un bel CALLcio a
tradimento che manda il trader kaPUT.
Morale: se non rientri nello 0,01% dei casi... ossia se non sei
particolarmente capecce... tieni le mani lontane dai Covered Warrant... che
i Market Maker li usano come il formaggio con i topi... te li danno da
assaggiare con un buon bicchiere di rosso... e poi, proprio mentre ti godi
l'abbuffata, ti arriva la mazzata...
Il Genio
Si veda quanto è successo in data 05/10/01, prendendo come esempio il
sottostante MIB30 e il suo derivato CW UC MIB30 C33000 DC01 che è stato
definito da Borsa e Finanza di sabato 06/10/01 il "principe dei derivati
sull'indice".
In questa giornata, addirittura caratterizzata dall'alta volatilità, il
MIB30, dopo aver aperto a 29762 e aver toccato alle 12 circa un massimo di
30609, retrocedeva poi in modo costante fino a raggiungere alle 17:00 un
minimo di 29271 perdendo, nell'arco di cinque ore, 1600 punti e cioè oltre
il 4%.
Questo andamento dell'indice ha prodotto sul minimo un forte incremento
degli scambi, poiché molti trader, osservando l'evoluzione, hanno intuito
un'inversione del mercato al rialzo; ma proprio a partire dalle 17:00 il
derivato, il cui andamento fino ad allora era rimasto fedelmente ancorato al
sottostante, cessa di farlo, a causa di un allargamento dello spread da
parte del Market Maker, così rilevante da far addirittura sparire le sue
proposte di negoziazione (PDN) dal book in quanto rispettivamente più alta
della quinta lettera e più bassa del quinto denaro.
Il MM cioè, seppur ottemperando formalmente all'obbligo di esporre le
proprie PDN si è, di fatto, estraniato dal mercato. Per questa ragione il
rimbalzo del prezzo del derivato non ha seguito l'indice. Inoltre, poiché il
MIB30 in chiusura ritracciava leggermente andando a chiudere a 29476, 200
punti al di sopra del minimo, il derivato subiva un deprezzamento tale
chiudere invece presso i minimi di giornata.
QUA CI SAREBBE UN GRAFICO...se date un'occhiata dall'indirizzo in
calce...html....non si puo' qua su IEBTOL
Ricapitolando: il minimo alle ore 17, in corrispondenza con il minimo del
sottostante MIB30, è stato di 0.0505, mentre il prezzo di chiusura è stato
0.0515, superiore di soli due tick ma con un sottostante cha valeva circa
200 punti in più.
Alle 16.45 circa quindi, per un valore dell'indice pari a quello di
chiusura, il derivato quotava 0.0550: a parità del sottostante l'allargarsi
dello spread del MM ha causato quindi, nel finale di seduta, una perdita del
valore del derivato pari circa al 7% rispetto a quello di circa 45 minuti
prima.
In condizioni di mercato caratterizzate da alta volatilità, si possono
quindi produrre situazioni in cui la gestione dello spread da parte del MM
può causare perdite ingenti per i trader, in quanto l'andamento del derivato
può differire sensibilmente - a loro danno - da quello del sottostante.
Davide Biocchi
 
http://www.directaworld.it/genio/genio008.html

 >
Per il MALATO...(grave???)
una supposta...come o una pillola...alla Bony...aloora.
Da prendere a stomaco vuoto...
Sul day trading ci sono alcuni fatti che ogni investitore dovrebbe
conoscere.
- dovete essere preparati a sopportare grosse perdite finanziarie
i day trader normalmente sopportano perdite rilevanti nei loro primi mesi di
trading, e molti non riusciranno mai a diventare "trader capaci di
guadagnare".
Date le premesse, è chiaro che i day trader dovrebbero rischiare soltanto il
denaro che possono permettersi di perdere. Per fare il day trading non
dovrebbero mai usare il denaro necessario per le spese quotidiane, per la
pensione, non dovrebbero ipotecare la casa, o utilizzare i soldi della borsa
di studio;
da
http://www.directaworld.it/mondousa/sec3b.html
un vangelo...che se il genio lo metteva in pratica...prima..sarebbe stato
meglio.
Non e' mai troppo tardi dopo...per vincere...meglio saperlo prima.
Eugenio