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Titolo: Bilancio società privata americana

Salve, ho una partecipazione azionaria in una società USA privata. A causa 
di un'acquisizione annunciata lo scorso anno, ma finalizzata nel 2010, il 
valore di tale partecipazione si è molto rivalutato.
Il commercialista dice che è possibile sfruttare l'articolo due comma 229 
della finanziaria 2010 per rideterminare il valore di acquisto con moderato 
aggravio fiscale. Per far questo, lui stesso deve fare una perizia in cui 
si determina l'incremento di valore.
Problema: non ho il bilancio della società, e a quanto mi sembra di capire, 
in USA non esiste la necessità per le aziende private di depositare i 
bilanci.
Domande:
1) esiste un modo per avere accesso il bilancio di una società privata 
americana.
2) posso dimostrare quanto ho pagato per la mia partecipazione nella 
suddetta società. A vostro parere questo è sufficiente per il 
commercialista/perito per effettuare la stima, oppure serve per forza il 
bilancio aziendale (credo che in USA lo chiamino "financials")?
Grazie
Federico

 bilancio aziendale (credo che in USA lo chiamino "financials")?
direi che il costo che hai sostenuto è irrilevante o meglio è rilevante
solo ai fini di un calcolo di convenienza della rivalutazione. Chi giurerà
la perizia deve attestare il valore della società al 1 gennaio 2010 e
sulla frazione di quel valore che la tua partecipazione rappresenta, 
pagherai l'imposta sostitutiva del 4 o del 2%, a seconda che si tratti di
partecipazione qualificata (più del 20% ) o non qualificata (fino al 20%).
E per fare una perizia di questo genere un solo bilancio non è
sufficiente. Diei che ci vogliono almeno gli ultimi 3 bilanci, il budget
dei prossimi anni. Meglio chiedere anche una dettagliata descrizione e
valutazione dei principali assets.
-- 
Tango-
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 anche una dettagliata descrizione e valutazione dei principali assets.
OK, assumendo che abbia queste info, però non si arriverebbe a 
dimostrare ciò che in effetti è dimostrato dalla realtà: l'azienda 
acquisita aveva un valore potenziale molto superiore a quello degli 
utili o del fatturato che dir si voglia, Non ha maggior valore ciò che 
l'azienda è stata effettivamente pagata rispetto a un fatturato/utile 
che va moltiplicato per 30 0 40 per arrivare al prezzo di acquisizione?
Grazie

 che va moltiplicato per 30 0 40 per arrivare al prezzo di acquisizione?
A mio parere quei documenti sono comunque necessari qualunque sia il
metodo di valutazione adottato. Infatti, anche se non si valuta ogni
singolo asset ma l'azienda nel suo complesso, occorrestabilire  posizione
finanziaria netta al 1 gennaio ( e non è scosì facile come sembra) e dare
un valore agli assets non strategici.
Comunque, con questi metodi di valutazione, il documento più importante
non è il bilancio, ma un business plan che dimostri in che modo si arriva
all'esplosione  di quei flussi di cassa di cui parli.
Ciao


 sui risultati attesi.
Tango, intanto grazie per l'attenzione prestata. Ho il sospetto che non 
sia chiara la situazione perchè mi sono spiegato male (ma potrebbe 
essere benissimo che sono io che ho frainteso la tua risposta).
Provo a ricostruire da capo la cosa.
- Anno 2009. Azienda (piccola) USA privata (chiamiamola A) ha un 
fatturato annuo di X milioni di dollari. Io posseggo una partecipazione 
pagata Y dollari da ben prima che ci fosse sentore di cosa sarebbe 
successo dopo.
- Autunno 2009. Azienda (grande) B pubblica annuncia che ha fatto un 
accordo per comprare A al valore di "100 * X", perchè evidentemente 
ritiene che il potenziale di A nel lungo periodo lo giustifichi.Tale 
valutazione del valore di A però è totalmente autonoma di B (che 
evidentemente ha fatto le sue valutazioni) e imperscrutabile 
esternamente.
- Il deal prevede che nel caso l'accordo non si chiuda, B paghi comunque 
ad A una penale "95 * X"
- Il deal che doveva chiudersi nel 2009, viene chiuso comunque nella 
prima metà del 2010 per motivi non dipendenti ne da A ne da B.
- Al momento della chiusura del deal, la mia partecipazione vale "30 * 
Y"
Domanda: è lecito sostenere che al primo gennaio 2010, la mia 
partecipazione già valeva "30 * Y" o comunque una cifra analoga?
del resto l'accordo era già stato fatto e anche nel caso pessimo avrei 
avuto, ad esempio, "26 * Y", dal momento che l'accordo per 
l'acquisizione era già in essere.
Spero di essere stato chiaro.
Grazie

Fillmore ha scritto:
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Premesso che avevo capito esattamente il contrario, cioè  che A aveva
acquisito B, dopo aver capito come stanno le cose il mio parere non cambia
di molto;
le ragioni per cui A è stata acquisita ad un prezzo molto alto potrebbero
essere molteplici ma se,  come dici tu, il prezzo è giustificato dalle
"potenzialità di A nel lungo periodo", occorre individuare un criterio di
valutazione che valorizzi queste potenzialità e ne calcoli il valore
attuale alla data  del primo gennaio 2010.
Il sistema più usato per fare questo tipo di valutazione è, appunto, il
DCF, ammesso che per "potenzialità" tu intenda flussi di cassa netti
attesi.
Se invece la società fosse stata acquisita per fare sistema con il gruppo
acquirente o per importanti sinergie col gruppo acquirente, sinergie che
poco hanno a che fare con i flussi di cassa attesi, allora le cose si
fanno  più difficili.
Insomma, occorre approfondire, ma tieni presente che non ho mai visto
l'amministrazione finanziaria entrare nel merito di una perizia di
valutazione di partecipazioni quindi, se la perizia è ben fatta, secondo
me il problema si può risolvere.
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 secondo me il problema si può risolvere.
Grazie. Anche questa è buona a sapersi. Almeno posso fare opposizione al mio commercialista 
se avesse delle "remore" :)
A proposito, qual sarebbe un prezzo equo per il lavoro del perito/commercialista in questo 
caso?

 caso?
Difficile dirlo, dipende dai valori  in ballo, dalla chiarezza della
documentazione e dal lavoro da svolgere. Qualche riferimento al bilancio
occorre farlo e  parliamo di una società americana che probabilmente
applica i Gaap di quel paese, che non sono nè i principi contabili
italiani nè gli IAS.
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 contabili italiani nè gli IAS.
grazie mille. Chiarissimo. Speriamo che il mio commercialista sappia fare 
questo tipo di "matematica".
Così per curiosità, tu la sapresti fare?

 Così per curiosità, tu la sapresti fare?
Beh, fare valutazioni è parte del mio lavoro.  E debbo dire che è di gran
lunga la parte che preferisco.
Ciao
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