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Titolo: CTU - Usufrutto quote societarie

Quale criterio, in generale, riterreste accettabile o preferibile nella
valutazione dell'usufrutto di quote societarie.
Preciso che al momento della CTU l'usufruttuaria è già deceduta, quindi si
dispone dei dati relativi all'età della signora sia al momento della
costituzione dell'usufrutto, sia della durata effettiva dell'usufrutto.
Vi sono diverse metodologie alternative teoricamente percorribili. Segnalo
quelle che mi vengono in mente.
1) Utilizzo delle tabelle in uso ai fini dell'imposta di registro.
Determinazione del valore dell'usufrutto per tutta la vita
dell'usufruttuaria (tenuto conto dell'età della stessa alla data di
costituzione dell'usufrutto).
2) Utilizzo delle tabelle in uso ai fini dell'imposta di registro.
Determinazione del valore dell'usufrutto per un numero predeterminato di
anni (tenuto conto che si conosce la data di morte dell'usufruttuaria,
quindi la durata effettiva del diritto in anni, mesi e giorni).
3) Considerazione specifica della natura dell'usufrutto su quote societarie,
e valutazione delle utilità effettive e dei frutti che sono stati ritratti o
che avrebbero potuto essere ritratti dall'usufruttuaria.
Considerazioni.
Condurre l'indagine utilizzando i primi due criteri sarebbe indubbiamente
più semplice, in quanto più "sintetico" e meno "analitico". Occorre
domandarsi se sia appropriato l'uso di tabelle determinate con finalità
fiscali, in particolare riferite al registro. Preciso che comunque ho visto
in passato l'utilizzo di queste tabelle anche in ambito civilistico.
La determinazione sulla base del primo criterio coinciderebbe con quella che
avrebbe potuto farne un perito chiamato a valutare l'usufrutto al momento
della sua costituzione.
La determinazione sulla base del secondo criterio poggerebbe sulla
conoscenza effettiva del numero di anni, mesi e giorni di durata
dell'usufrutto. Se il perito chiamato a valutare l'usufrutto alla data della
sua costituzione avesse potuto precognizzare il futuro, avrebbe
probabilmente utilizzato questo criterio.
Il terzo criterio è indubbiamente il più laborioso, e pone il problema di
capire se vadano valutati solo i frutti effettivamente percepiti, o anche
quelli che avrebbero potuto essere percepiti ove l'usufruttuaria fosse stata
posta all'epoca nella condizione di godere appieno del proprio diritto.
Personalmente ritengo che l'utilizzo dei primi due criteri non sia un
obbrobrio, ancorché oggetto di valutazione non sia un cespite immobiliare,
ma una società o una sua quota.
Il terzo criterio mi sembra più condizionato da eventi oggetto di causa, e
in particolare il fatto che l'usufruttuaria non sia stata posta nelle
condizioni di godere del suo diritto e quindi, al limite, di poter incidere
sulla determinazione degli utili, sulla loro distribuzione, etc.
Un quarto criterio discendente dai primi due potrebbe essere costituito da
una media aritmetica del risultato ottenibile col primo e col secondo
criterio.
Il quesito formulato dal Giudice parrebbe orientare di più all'utilizzo del
terzo criterio, ma poco male. Ove mi convincessi di vantaggi rappresentati
dall'utilizzo dei primi due, ne discuterei col Giudice stesso.
Ora sto cercando di formare il mio convincimento su quale criterio tra
quelli esposti (o anche un altro, se qualcuno ha avuto modo di confrontarsi
col tema) sia il più idoneo a rappresentare correttamente il valore
attribuibile all'usufrutto.
Enotrio Pallanzo

 attribuibile all'usufrutto.
Io propendo decisamente per il metodo sub 3), o meglio, lo ritengo senza 
alcun dubbio quello più economicamente corretto.
L'utilizzo di coefficienti aventi natura fiscale mi lascia un poco 
perplesso, anche se credo che tali tabelle siano state redatte in funzione 
di criteri statistici delle speranze medie di vita e che, quindi, abbiano 
anche una valenza reale. 

 anche una valenza reale.
La loro praticabilità nasce a mio avviso proprio da questa tua
considerazione finale. Hanno un pregio di oggettività. Vi è però il dubbio
se siano adatti a rappresentare la fattispecie della quota societaria, un
bene che non ha la stessa identica fruibilità, per esempio, di un
appartamento o di un terreno agricolo.
Grazie intanto per il tuo sempre pronto contributo.
Enotrio

 quelle che mi vengono in mente.
non ri-capisco. Tra i metoddi da te descritti non c'è alcun accenno agli
utili futuri della società, a partire dai quali si potrebbe ragionare di
valore dell'usufrutto.
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 valore dell'usufrutto.
Oggi siamo nel 2005, nel 1990 si aprì una successione. Un testamento
olografo, pubblicato nel 1991, assegnava l'usufrutto a una signora che non
era erede legittima. La signora non ebbe mai a fruire di tale diritto, fino
alla propria morte, avvenuta nel 1994. Tra i beni che componevano il
patrimonio c'era una società di persone, che deteneva una quota
maggioritaria di una società di capitali. Il problema di valutare oggi quale
valore avesse l'usufrutto di quella società presenta una miriade di
sfaccettature (si devono valutare solo gli utili distribuiti dalla società
di persone ? si deve sottoporre a stima il valore delle società ? occorre
considerare se siano state fatte "politiche di bilancio" ? etc.) tra le
quali anche quella del criterio per valutare l'usufrutto.
Solo gli utili effettivamente distribuiti vanno a costituire il credito
potenziale da risarcire agli eredi della negata usufruttuaria ? Va
considerata invece una sorta di "trasparenza" a prescindere dalla effettiva
distribuzione di utili ?
A parte di queste domande dovrà rispondere, chiarendo il proprio quesito, il
G.I.
Utili futuri: intendi riferirti a un metodo finanziario di valutazione della
società, per poi calcolarne il valore dell'usufrutto utilizzando le tabelle
del registro, o proprio di valutare l'usufrutto come somma, magari
rettificata, degli utili futuri ? Ma utili distribuiti o utili "tout court"
?
Come vedi, c'è davvero una serie non piccola di bivi.
Enotrio