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Titolo: Analisi per margini

Buondi', dopo la lettura di qualche brano di un testo Sole24Ore mi sorge il 
dubbio sulla utilità del valore dato dal margine di struttura, definito come 
la differenza tra patrimonio netto e attivo fisso (netto).
Nel caso in cui tale valore sia <0, pare che l'azienda manifesti una 
situazione non equilibrata.
Ma, in soldoni, se ho immobilizzi netti per 80.000 euro, con un attivo 
circolante di 160.000, e dall'altra parte patrimonio netto di 10.000, poi 
qualche passività consolidata per 100.000 euro e il restante come passività 
a breve (130.000 euro), come faccio a dire che l'azienda non è equilibrata 
finanziariamente?
Saluti
M. 

M. ha scritto:
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Non so cosa dica quel testo, ma il margine di struttura va a monitorare
l'equilibrio patimoniale più che quello finanziario.
Infatti, un'azienda con quei numeri è fortemente sottocapitalizzata anche
se il capitale circolante netto è ampiamente  positivo grazie alla
"passività consolidata" . Occorre capire che cosa rappresenta quest'ultima
voce: un finanziamento infruttifero dei soci? un Mutuo bancario a medio
termine?
Se è un finanziamento soci non ci dovrebbero essere problemi, ma  se è un
mutuo, il conto economico genera un cash flow sufficiente a pagarne le
rate  e i nuovi investimenti?
-- 
Tango
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Si, l'errore è mio, ho scritto finaz. anziche' patr.
In quella passività a lungo ci sono fondi TFR e mutuo bancario, i soci non 
cacciano una lira!
Dal conto economico arrivano soldi sufficienti a pagare il mutuo. Nuovi 
investimenti non saprei...
Vedrei uno squilibrio eventualmente laddove (pn+pass cons) < (imm netti), ma 
con il solo pn rimango perplesso

 finanziariamente?
Beh, mettiamo che per motivi vari le passività consolidate non
riescono ad essere rinnovate (es. deflusso TFR > Nuovi accantonamenti,
banche che non concedono nuovi mutui in sostituzione di quelli in
scadenza, ecc..) tu hai un circolante netto di 30.000 (160 - 130) per
far fronte ai rimborsi e poi? Dovresti iniziare a liquidare parte degli
immobilizzi, cosa non facile  e spesso i valori di liquidazioni possono
essere inferiori a quelli di iscrizione in bilancio.
L'analisi poi và fatta considerando anche conto economico e cash-flow.
Ovvio che se il flusso operativo è di 500.000 l'anno del disequilibrio
puoi fregartene e puoi iniziare a prenotare le vacanze. Ma se il flusso
è leggermente positivo o addirittura negativo stai sul mercato solo
per grazia di chi concede i finanziamenti consolidati.

M. ha scritto:
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Sarebbe  importante anche conoscere il tipo di azienda  e la struttura del
conto economico, in ogni caso lo squilibrio c'e' ed tipico di tante
piccole e medie imprese italiane. 
Anche se, in  condizioni normali, i flussi di cassa prevedibili
consentiranno di pagare le rate del mutuo, la fragilità  e' rappresentata
dal fatto che non c'e' un patrimonio sufficiente per far fronte a crisi o
eventi imprevisti.
D'altra parte puoi giudicare tu stesso: la banca ha richiesto
fidejuassioni od altre garanzie per erogare il Mutuo?
 Se la risposta e' si', allora significa che lo squilibrio c'è anche a
giudizio di un operatore istituzionale;
 se la risposta è no, allora vuol dire che i flussi finanziari  generati
da quella attivita' sono talmente buoni da rendere 
sufficiente un patrimonio netto cosi' basso in valore assoluto.
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