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Titolo: Valutazione (spannometrica ) azienda

Salve, vorremmo vendere quote di una azienda perchï¿œ abbiamo ricevuto 
manifestazioni di interesse da parte di un soggetto che potrebbe essere 
interessante per il futuro sviluppo commerciale.
Il ns commercialista, per valutarne (in linea molto generale) il valore 
ha fatto la seguente addizione:
F.do svalutazione crediti + riserve + capitale sociale + avviamento 
(dato dalla media degli utili degli ultimi 3 anni) = valore aziendale
Due domande:
a) non ci vorrebbe anche il valore di mercato delle immobilizzazioni?
b) il capannone nel quale siamo ï¿œ in leasing e, pur non figurando a SP, 
abbiamo gia' pagato la meta' delle quote. Non dovrebbe figurare anche 
questo, per la quota parte?
Infine: questa valutazione, su base patrimoniale, non tiene conto dei 
futuri redditi aziendali.
Poiche' stiamo sviluppando un settore nuovo (con cospicui investimenti, 
in leasing) ed ï¿œ per questo che abbiamo queste manifestazioni di 
interesse all'ingresso, come potrei tenerne conto? Ammetto che non 
saprei costruire un budget dei prossimi 3 anni, perche' non ho idea di 
come il mercato potra' andare.
Grazie per i vs suggerimenti

 come il mercato potra' andare.
se non sei in grado di formulare un business plan non � possibile valutare
l'azienda, se non con metodi da archeologia ragioneristica.
-- 
Tango-
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Eh, difatti il vs collega � un poco anziano...
Approfitto della tua gentilezza: nel caso in cui riesca a costruire una 
ipotesi di BP, come viene valutato
il reddito previsionale?
Cio�, se
reddito anno 1 = 70
reddito anno 2 = 80
reddito anno 3 = 100
come lo inserisco, sempre spannometricamente, al valore aziendale 
trovato sullo SP?
Sempre che si possa fare.

 Sempre che si possa fare.
La valutazione delle aziende � una questione molto complessa e soggettiva 
e...a parti particolari settori dove i prezzi "girano e si sanno" gli altri 
vanno abbastanza di fantasia.
Il punto � che i metodi di valutazione sono diversi.
La prima difficolt� sta nel capire quale metodo � da applicare all'azienda 
presa in esame...o magari se � il caso di usarne 2 e farci una bella media 
(o magarli usarli come prova del 9).
Una valutazione sui redditi futuri presunti � anc'essa complessa....
Bisogna capire quanto sono verosimilmente relaizzabili....quanto potrebbero 
concorrenti fregarteli.....qual'� il grado di rischio del settore...quanto 
rendono investimenti alternativi a basso rischio....ecc.ecc...
Alla fine attualizzi il tutto applicando un certo indice e ci tiri fuori il 
numerino.
CMQ ti dir� un segreto.
Quando a me capita di dover valutare un'azienda mi faccio subito un'idea e 
poi uso i miei calcoli per avvalorarla.
MA NON DIRLO IN GIRO!
De relsto se ti dico che vale 100 mi guardi storto....ma se ti scrivo una 
dozzina di pagine con dentro un po' di aria fritta e qualche calcolo copiato 
all'ultimo minuto da un bel bigino che si conclude dicendo che l'azienda 
vale 100....tu sei pi� contento.

 reddito anno 3 = 100
pi� che al reddito si guarda al MOL atteso normalizzato (margine operativo
lordo o Ebitda). In sostanza si tratta dell'utile atteso prima degli
ammortamenti, degli oneri finanziari e delle componenti straordinarie.
A questo dato sommi i canoni di leasing di competenza e ottieni l'Ebitda
medio normalizzato.
Se quei dati fossero l'Ebitda  atteso normalizzato io farei cos� la
valutazione spannometrica:
Determinazione dell'Ebitda medio atteso: (100+80+70)/3 = 83,33
Valutazione:
83,33 * fattore 5 o 6 a seconda dei settori, diciamo 5) = 416,65
 meno Posizione Finanziaria netta, (o PFN, mettiamo 100)=........(100)
valore della Societ�......................................=316,65
per determinare la PFN sommi:
i depositi bancari e la cassa.....................es.  +30
i debiti bancari, anche sbf........................es. -80
il debito residuo in linea capitale per i leasing.. es.-30
i debiti verso fornitori per investimenti...........es.-10
altri debiti aventi natura finanziaria (fin.soci ecc.es-10
valore dei crediti finanziari e assets non
 concorrono a 
determinare l'ebitda del gruppo
( es. titoli o partecipazioni.........................es.0
PFN =...................................................-100
Poi moltiplichi 316,65 per la percentuale di partecipazione e, tenendo
conto di eventuali premi di maggioranza, che si rispecchiano in
penalizzazioni delle quote di minoranza,  trovi il valore della tua
partecipazione.
Ciao
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