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Titolo: Risparmiatori impazziti e Tiscali

Non riesco a capire che cosa sta accadendo intorno al titolo Tiscali.
I possessori delle azioni paiono prevedere per il mese di Novembre un
prezzo intorno ai 20 centesimi (vendono le opzioni a circa 2 euro all'una).
Chi invece oggi compera in borsa fa sfiorare 1 euro al titolo. Ma cosa
dovrebbe succedere tra oggi ed il 1 di Novembre ?
Giusta la decisione di Consob di indagare.
Sono un po' scettico pero' sui risultati, perche' temo che ad esempio,
la persona (o le persone) che hanno aperto la giornata a 65 centesimi,
senza una plausibile spiegazione, e provando di non avere alcun rapporto
con Tiscali o i suoi soci di maggioranza, non avranno conseguenze.
-- 
Roberto Deboni
[Nel NG it.news.votazioni continua la votazione per la costituzione del
gruppo it.discussioni.energia]

 dovrebbe succedere tra oggi ed il 1 di Novembre ?
Hmmm ... forse e' meglio che spiego il ragionamento.
Situazione subito prima dell'aumento di capitale:
61'654'548 azioni a circa 3,00 cioe' circa 185 milioni di euro
L'aumento di capitale ha un prezzo di sottoscrizione di 10 centesimi.
Le azioni proposte sono 1.799.830.945 percio' il capitale totale
proposto e' di circa 180 milioni di euro.
In altre parole dopo l'aumento di capitale, se viene tutto pagato, il
capitale finale raddoppia a circa 365 milioni di euro.
Ma attenzione. le azioni sono ora piu' che dieci volte:
1'861'485'493 che diviso il valore di 365 milioni fa 0,20 centesimi per
azioni.
Questo vuol dire che i 3 euro per azione corrispondono dopo a 20
centesimi per azione.
Questo e' un primo riferimento che qualcosa non va' nell'apertura a 65
centesimi il 12 Ottobre.
Il periodo di acquisto delle azioni inizia dal 12 Ottobre fino al 30
Ottobre.
Dal 12 Ottobre fino al 23 Ottobre sono invece in vendita le opzioni di
acquisto abbinate ad ogni azione (Tiscali AXA+W)
Questo "DIRITTO" e' di acquistare 643 azioni a 10 centesimi all'uno per
ogni 22 DIRITTI che si possiedono.
Questo vuol dire che spendendo 643 x 0,10 = 64,3 euro acquisto azioni
che poi, se il valore di 20 centesimi resta costante, posso rivendere a
643 x 0,20 = 128.6 euro.
La differenza di prezzo a vantaggio e' di 128,6 - 64,3 = 64,3 euro
Siccome servono 22 opzioni, questo vuol dire che ogni opzione porta con
se la possibilita' di guadagnare
 64,3 / 22 = 2,92 euro
Percio' ogni opzione. cioe' ogni Tiscali AXA, se il prezzo di
riferimento delle nuove azioni e' di 20 centesimi, vale 2,92 euro.
La mattina del 12 Ottobre le opzioni sono partite a 2,60 e sono piu'
volte tornate su a 2,60 fino a mezzogiorno.
Percio' il valore che e' stato dato alle opzioni da parte di chi le ha e
vuole venderli, sono "congruenti" con i calcoli fatti sopra.
Le opzioni poi hanno iniziato una decisa e costante discesa fino a 2,00
euro alle ore 17:00.
E le azioni ? Nello stesso tempo le azioni hanno aperto a 0,65 per
arrivare a 1,04 a mezzogiorno e poi crollare a 0,60 alle 17:00
Se poi il prezzo delle opzioni scende a 2,60 allora significa che il
possessore delle opzioni ritiene che il prezzo delle azioni, alla
conclusione dell'operazione, dopo il 30 Ottobre, sara' di 0,189 euro
all'una.
Se poi il prezzo delle opzioni scende a 2,00 euro allora il prezzo delle
azioni sperato e' solo di 0,168 euro all'una.
Insomma ci si avvicina sempre di piu' al prezzo di 0,15 euro per azione
che e' il prezzo che vari analisti ritengono sia il vero prezzo delle
Tiscali, come stimato da alcuni analisti.
Questo vuol dire che quanto succede ieri ed oggi non ha senso.
Prezzo di apertura a 65 centesimi. Picco a 115 centesimi.
Oggi ripreso a 90 centesimi.
Notare che invece le opzioni in questo momento quotano 1,70 euro.
Applicando i calcoli di cui sopra:
Compero 22 opzioni ad 1,70 euro all'una spesa = 37.40 euro.
Con queste ho diritto a prenotare 643 azioni Tiscali al prezzo di 10
centesimi all'una, cioe' pagando 64,30 euro
Spesa totale 37,40 + 64,30 = 101,70 e sono possessori di 643 azioni Tiscali.
Per andare "a pari" devo vendere ogni azione ad almeno 101,70/643 =
15,82 centesimi.
Ma con il prezzo a 90 centesimi, se durasse fino a Novembre, mi trovo ad
avere una plusvalenza di (90-15,82) x 643 = 477 euro !!!
Insomma quintuplico il capitale in 2 settimane.
La domanda percio': sono stupidi quelli che vendono le opzioni a 1,70
euro all'una oppure quelli che acquistano azioni a 0,90 euro ?
Il problema naturalmente e' che le opzioni diventano azioni da
vendere dopo il 30 ottobre. E quindi c'e' tempo fine a fine
mese per vedere il prezzo scendere da 0,90 euro di oggi
sera a 0,15 centesimi dei primi di novembre.
Alle opzioni c'e' anche abbinato un Warrant che e' un diritto di
acquistare le azioni ad un prezzo prefissato, diritto da usare
al massimo entro il 2014, per un prezzo di 0,80 euro.
Insomma, motivi di piu' per essere perplessi. O le opzioni sono "troppo"
basse. O le azioni sono troppo "alte".
Ma forse faccio troppi ragionamenti e non ho capita nulla.
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 Ma forse faccio troppi ragionamenti e non ho capita nulla.
Mi hanno giustamente fatto osservare che se il prezzo delle nuove azioni
e' tra i 10 e 20 centesimi, siccome in questo momento sul mercato ci
sono solo le vecchie azioni "scorporate dalle opzioni" (che sono in
vendita a parte), e che sono solo 61'654'548 e che solo una parte di
queste sono sul mercato (il resto e' in mano agli azionisti di
controllo), vuol dire che bastano solo pochi milioni di euro per far
saltare il prezzo in alto (o farlo crollare in basso).
Chiaramente c'e' qualche grosso speculatore (o gruppo di speculatori)
che sta faccendo un bel pacco alla massa dei risparmiatori che acquista
a prezzi "qualsiasi", senza collegare il cervello alla spina.


 vendita a parte), e che sono solo 61'654'548 
infatti la "massa" delle azioni (1.799.830.945 pezzi) saranno
"operativi" dopo il 30 Ottobre, per ora sono in una specie di "limbo".


 Non riesco a capire che cosa sta accadendo intorno al titolo Tiscali.
Soru ha sciolto il blind trust.

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Che e' ? :-)
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 Che e' ? :-)
� notizia di aprile, cmq soru quando era governatore della sardegna,
aveva messo un blind trust sulle sue aziende. in pratica venivano
gestite persone  che non dovevano in nessun modo essere influenzate da
soru, al solo scopo di mantenere "l'azienda" senza stravolgimenti.
Lo scopo � di evitare il conflitto di interessi.
soru � semplicemente tornato a gestire tiscali.
Tra i futuri servizi il pi� interessante � il numero nomadico (prefisso
55), a primo acchitto dice poco, ma pensandoci bene � inutile fare un
numero a portabilit� internazionale senza accordi internazionali.
Anche google lancer� un numero nomadico (google voice) ;-)


L'interpretazione allora potrebbe essere una maggiore fiducia di una
crescita di Tiscali, cioe' le azioni oggi sono arrivate fino ad 1,30
euro (quasi nove volte il valore stimato), perche' si presume
interessanti utili ?
Ma allora non si spiega come mai le opzioni oggi sono salite solo del 2%
a circa 2 euro. Cioe', i possessori di opzioni sembrano avere seri dubbi
di riuscire a rivendere le azioni Tiscali ad almeno 20 centesimi dopo
novembre. Questo fa pensare che si pensa che il prezzo di questi giorni
di Tiscali e' solo un'euforia che svanira il 30 Ottobre. Percio' sono
disposti a "svendere" le opzioni a solo 2 euro.
Altrimenti, il valore dovrebbe essere ben diverso. Cioe' se ipotizziamo
che il 1 Novembre le Tiscali si stabilizzano ad 1 euro, allora nel
comperarle a 10 centesimi (come garantito dall'opzione) ho un margine
secco di 90 centesimi per ogni azione, ovvero di 643 x 0,90 = 578,70
euro. Dato che servono 22 opzioni per fare l'operazione, significa che
su ogni opzione, abbiamo un margine di 26 euro !!!
Insomma, compero oggi le opzioni a 2 euro, spendo 643/22 centesimi =
2,92 euro per l'aumento di capitale e poi rivendo a 26 euro in Novembre?
Insomma moltiplico per 5 ? Dove sta l'inghippo ?
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 disposti a "svendere" le opzioni a solo 2 euro.
ci sono i fondi pensione, che hanno gi� perso il 30% e non possono
correre rischi.

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Una ipotesi da Reuters:
http://www.reuters.com/article/companyNews/idUKLD62181520091013?symbol=TIS.MI
"Because of the ban on short selling people are buying stock at any
price," one broker says, referring to market regulator Consob's ban on
short-selling of shares during a rights issue."
A causa del divieto a "vendere corto", la gente sta acquistando le
azioni a QUALSIASI prezzo, dice un mediatore, riferendosi al divieto del
regolatore di mercato Consob, di "vendere corto" le azioni durante le
operazioni sui diritti.
"The disparity between the 0.978 price on the existing shares and the
share price expressed via the rights issue's new shares is expected to
resolve itself with the price of existing shares dropping to 0.10-0.15
euros, he says."
Egli dice che si prevede che la disparita' tra il prezzo di 0,978 per
azione [era il 13/10] esistente e il prezzo dellle nuove azioni espresso
attraverso l'applicazione dei diritti si risolvera da solo con il prezzo
delle azioni esistenti che cadranno verso i 0,10-0,15 euro.
A questo punto la mia domanda e': chi il 30 Ottobre ha in mano 100
azioni "esistenti" ad 1 euro all'una (quindi 100 euro in totale), il 1
di Novembre quale valore si trova in mano ?
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 di Novembre quale valore si trova in mano ?
nel caso di tiscali � quasi impossibile da sapere dato che non possono
essere presi a riferimento i risultati operativi degli anni precedenti.

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Vero.
Sara' interessante vedere chi avra' ragione: il pessimismo dei detentori
di opzioni o l'ottimismo a qualsiasi prezzo degli acquirenti di azioni.
Capisco che il ritorno in lizza di Soru' solleva qualche speranza, ma mi
pare un po' tantino un fattore "dieci" :-)
