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Titolo: ASSOCONSULENZA E FELICE DE SARIO

INTERVISTA A FELICE DE SARIO SOCIO ORDINARIO ASSOCONSULENZA
ASSOCONSULENZA 
FINANZA E DIRITTO INTERVISTA I PROTAGONISTI DELLA CONSULENZA 
FINANZIARIA INDIPENDENTE ISCRITTI E CERTIFICATI DA 
ASSOCONSULENZA 
www.assoconsulenza.com
 
www.finanzaediritto.it
 
Da quanti anni risulta essere iscritto ad Assoconsulenza e quali 
sono stati e sono tuttora i vantaggi esclusivi che ne sono 
derivati dallï¿œappartenenza a questa selezionatissima e 
rigorosissima associazione di categoria, la prima sorta in 
Italia nel 1996 ed alla quale ï¿œ dovuta la nascita di tale 
attivitï¿œ professionale in Italia? 
Sono iscritto dal Master di novembre 2003, n. 608. Ho conosciuto 
ed apprezzato Stefano Masullo ed i suoi collaboratori (con 
simpatia, il mio coetaneo Max Romano) per il loro decisivo 
impegno nella diffusione del consulente indipendente, figura 
anonima nei primi anni novanta. Assoconsulenza ha rappresentato 
per me, in quanto consulente, il primum movens, ï¿œ stata 
iniziativa, referenza, appartenenza, esclusivitï¿œ. Un solco di 
professionale empatia e mutuo vantaggio. 
Ci puï¿œ illustrare nello specifico le esperienze professionali 
maturate in passato, come ha deciso di intraprendere lï¿œattivitï¿œ 
di Consulente di Investimento Indipendente e quali sono le 
specifiche attivitï¿œ di cui si occupa? 
Data 1996 il termine a quo del mio coinvolgimento nel 
professionismo finanziario, allorquando, in anni aihmï¿œ lontani, 
impiegato in uno studio di consulenza commerciale e finanziaria, 
studiavo ad un tempo, con onnivora aviditï¿œ, gli economisti 
politici del passato ed i papers dernier cri degli americani (i 
piï¿œ bravi), mentre mi dilettavo di trading borsistico, nella 
fase di sperimentazione in Italia. Poi sono arrivati i manuali 
epici della finanza, i centoni dai mille risvolti empirici, 
testi capitali snobbati dal bon mot della stampa e 
dellï¿œaccademia nostrana che bandiva il termine 
stesso ï¿œspeculazioneï¿œ: Mc Millan, Natenberg, Mollat, Magee, 
Caplan, nessuno, dalle alte sfere di unï¿œeditoria finanziaria 
benpensante, si ï¿œ mai dato la pena neanche di tradurli, quegli 
americani. La mia iniziazione risale alla lettura di un libro 
nel 1989, ï¿œAnalisi Tecnica, la borsa senza segretiï¿œ, edito da 
Investire Strumenti srl. Lo comprai che avevo 19 anni. Eï¿œ stato 
il primo di unï¿œinterminabile e maniacale collezione... Oggi 
gestisco il mio Studio professionale che dal 2003 ï¿œ un crogiolo 
di esperienze diverse di privati investitori, colleghi 
professionisti e gente anche solo incuriosita dalla novitï¿œ 
dellï¿œindipendenza, come il portato di tempi difficili, ma sempre 
forieri di ventate rinvigorenti, come la nuova generazione di 
intelletti percorsi da esperienze ed istanze spirituali, uno 
iato tra due culture. Lï¿œultimo lustro ha rappresentato per me il 
torno di tempo paradossalmente ideale per completare una 
maturazione professionale in competenze poi rivelatesi 
richiestissime sia nellï¿œambito della consulenza c.d. ex ante 
agli investitori, che in quella relativa al momento patologico 
dellï¿œinvestimento. Eï¿œ la stessa esperienza che mi ha condotto, 
quasi per mano, verso lï¿œapprofondimento di temi ed istanze 
vicini al mondo del consumerismo italiano, senza tuttavia 
incappare nella trappola dellï¿œacritica omologazione ad esso, 
anzi costringendomi a tenere dritta la difficile barra del 
servizio, continuamente sospesa tra il privato e lï¿œistituzione. 
I ponti di collaborazione, gettati un poï¿œ ovunque, hanno assunto 
la forma del Report per il cliente-investiore, o della perizia 
tecnico-finanziaria per lï¿œavvocato di turno, nella mia qualitï¿œ 
di de-strutturatore di swap, gpm, strutturati e quantï¿œaltro. Ciï¿œ 
che mi si richiede ï¿œ qualitï¿œ, servizio, integritï¿œ, ï¿œmissioneï¿œ. 
Quale ï¿œ in particolare la tipologia di clientela seguita e quali 
sono le metodologie operative che utilizza nel normale 
svolgimento della propria attivitï¿œ professionale? 
La clientela non ï¿œ selezionata, consiglio piccoli e grandi 
risparmiatori, associazioni di consumatori cosï¿œ come studi 
legali, niente veti, calibro il servizio in base alle vere 
esigenze del cliente. Ritengo che lï¿œimplementazione delle 
coperture di portafoglio (ad es. mediante le opzioni) 
nellï¿œofferta del servizio di consulenza sia un valore aggiunto 
dellï¿œindipendenza e, de facto, lï¿œunica alternativa ad una 
gestione professionale in Hedge Funds, per la quale perï¿œ si 
richiede una soglia dï¿œingresso altissima, fuori dalla portata 
del medio investitore incuriosito dal Total Return. Gli ETF 
vanno bene, ma meglio sarebbe consigliare strumenti e non 
prodotti. Tutto il resto gravita nellï¿œorbita della promozione, 
velata di un alone di pseudo-consulenza. Quanto al prezzo del 
mio consiglio, il mio cliente paga solo lï¿œutilitï¿œ marginale che 
ritrae dal servizio di consulenza. 
Come viene percepita dallï¿œopinione pubblica, dai colleghi, dalla 
clientela potenziale, dagli altri operatori del settore la 
innovativa figura del Consulente di Investimento Indipendente? 
Ritengo che ancora oggi retaggi e sfumature di diffidenza 
ammantino la figura del consulente indipendente, visto dal 
pubblico come un agente qualunque al soldo della banca (per chi 
lavori?, spesso mi si chiede per rompere il ghiaccioï¿œ). Farsi 
consigliare in modo indipendente, per converso, ï¿œ unï¿œesigenza 
che sento molto avvertita. Alcune associazioni dei 
consulenti ï¿œindipendentiï¿œ stanno raccogliendo adesioni pescando 
tra ex-promotori, family-bankers, assicuratori e compagnia 
cantante: tutte candide figure della distribuzione. Tali 
professionisti, attingendo alla fonte creativa, dovranno 
inventarsi il mestiere di consulente, che richiede forma mentis 
e metodologie diametralmente ï¿œaltreï¿œ rispetto a quelle a loro 
congeniali. Arruffianarsi la clientela non esaurisce il compito 
di un indipendente, semmai lo fa cominciareï¿œ 
Quali sono i percorsi di formazione continua e di aggiornamento 
obbligatori per stare al passo dei tempi che un Consulente di 
Investimento Indipendente deve seguire? 
Un autentico consulente, archiviato il suo percorso 
formativo ï¿œistituzionaleï¿œ, dovrebbe imparare a: 1. Seguire 
costantemente i mercati. 2. Fare previsioni nette e non giudizi 
lanciati a mezzï¿œaria, facilmente adattabili ex post a tutti gli 
scenari borsistici futuri. 3. Stare al passo con lï¿œinnovazione 
tecnologica. 4. Confrontarsi con le esperienze dei colleghi 
internazionali. Se non ci riesce da solo, ben venga un corso 
professionale ad hoc. 
Quale ï¿œ un giudizio personale sullï¿œavvento della MIFID e sulla 
istituzionalizzazione della figura del Consulente di 
Investimento Indipendente? 
La Mifid ha preso le mosse da un problema anticamente ed 
autenticamente avvertito, il conflitto dï¿œinteressi 
banche/investitori, emerso in tutta la sua portata con gli 
scandali mondiali del 2001-2003 Enron, Worldcom, Argentina, 
Parmalat, sulla cui scia si sono posti i successivi subprime, 
Lehman Brothers, etc. Il punto ï¿œ che a subire il giro di vite di 
una regolamentazione pleonastica e stringente (ci sono giï¿œ le 
norme del cod. civ. che parlano chiaro in fatto di 
responsabilitï¿œ dei consulenti) sono stati proprio gli unici 
professionisti sul mercato senza conflitto dï¿œinteressi: i 
consulenti indipendenti. Lï¿œingerenza delle compagnie 
dï¿œassicurazione nella professione (con le rc professionali) non 
mi entusiasma piï¿œ di tanto. Le banche, invece, si adeguano senza 
problemi soverchi, visto che finalmente fanno oggi quel che 
avrebbero dovuto metodicamente fare ieri (questionari, raccolta 
info, best execution, ecc.). Io, la salvaguardia dellï¿œintegritï¿œ 
del consulente dï¿œinvestimento, la vedo solo nella difesa 
dellï¿œaccessorietï¿œ del servizio. Ecco il vero sforzo ï¿œlobbisticoï¿œ 
politicamente (s)corretto che le attuali associazioni italiane 
dovrebbero avere il coraggio di compiere insieme. 
Quale ruolo assumerï¿œ in futuro la figura professionale del 
Consulente di Investimento Indipendente e quale invece il 
Promotore Finanziario? 
Il consulente lo vedo legato al processo della consulenza, il 
promotore al prodotto. Entrambi avranno bisogno di un buon 
marketing: il promotore ï¿œ favorito perchï¿œ parte dal piedistallo, 
sempre un poï¿œ artificiosamente gonfiato, degli spot di banche ed 
assicurazioni, al solito commuoventiï¿œ Al consulente, che non puï¿œ 
atteggiarsi a commesso di boutique, non resta che essere bravo. 
Quel che serve, perï¿œ, non ï¿œ tanto la presa di coscienza del 
percorso sul lato dellï¿œofferta del servizio, ma la 
consapevolezza di ï¿œclasseï¿œ su quello della domanda: la ï¿œclasse 
dei risparmiatoriï¿œ, come categoria sociologica di ritorno, 
capace di rivendicare e creare le condizioni 
dellï¿œautoaffermazione, di generare lï¿œï¿œlite nel servizio e la 
disciplina nelle proposte. Eï¿œ insieme slancio per fuoriuscire 
dalle secche del ï¿œbacchettonismo culturaleï¿œ (proprio dei medi-
risparmiatori) e rinvigorimento della funzione etica del 
risparmio, meritevole ï¿œcostituzionalmenteï¿œ di tutela ed 
incoraggiamento. Dalla visuale del mio profondo (ed amato) Sud, 
penso che la crisi della figura del promotore abbia portato con 
sï¿œ, come una marea sulla spiaggia, un poï¿œ tutti i professionismi 
della finanza: eï¿œ un marketing che si ï¿œ fatto oggettivamente 
difficile, non sarï¿œ facile per nessuno riabilitarsi agli occhi 
dellï¿œopinione pubblica. 
Come dovrï¿œ strutturarsi necessariamente uno studio professionale 
di Consulenza agli Investimenti Indipendente per poter competere 
ed avere sempre maggior successo sul mercato? 
Struttura abbastanza ï¿œlightï¿œ: responsabile, uno statistico ed un 
software proprietario (o anche esterno) e, ripigio il tasto, un 
esperto di marketing, da prezzolare in base ai traguardi 
tagliati. Infine, partnership con studi legali e commerciali per 
gestire in collaborazione sia la fase ex ante, che quella 
patologica degli investimenti e dei rapporti con le banche. 
Nihil sub sole noviï¿œ 
Che tipo di rapporti professionali dovranno essere intrapresi ed 
allacciati con altre figure quali avvocati, notai, 
commercialisti, assicuratori, banche, mediatori creditizi per 
sviluppare con successo lï¿œattivitï¿œ di Consulente di Investimento 
Indipendente? 
ï¿œAllacciatoï¿œ puï¿œ dar adito ad ï¿œautenticheï¿œ interpretazioni: io 
preferisco restare culturalmente ï¿œslacciatoï¿œ da tutti, 
professionisti compresi. Per esperienza so che la convenienza 
reciproca a collaborare, quando venisse fuori, farebbe 
funzionare le cose da sï¿œ, einaudianamente senza lacci e 
lacciuoli di sorta. Eï¿œ lï¿œindipendenza, bellezza!!... 
Quale sarï¿œ la forma giuridica piï¿œ consona e di maggior successo 
per lï¿œattivitï¿œ di Consulente di Investimento Indipendente tra 
studio professionale individuale, studio professionale 
associato, studio professionale associato multidisciplinare, 
societï¿œ a responsabilitï¿œ limitatra, societï¿œ per azioni, societï¿œ 
di intermediazione mobiliare, societï¿œ di gestione del risparmio, 
societï¿œ di diritto estero in libera prestazioni di servizi? 
La figura di professionista-titolare dello Studio meglio 
gestirebbe processi e prodotti della consulenza, come fosse 
operaio, travet e supervisore ad un tempo, quasi una figura 
mitica e romantica, capace di valutare e pianificare lï¿œimpegno, 
dallï¿œalto della sua, sempre vigilata e vigilabile, indipendenza. 
Diffido un poï¿œ della logica, che oggi pare dominante e che 
conduce alle sedicenti societï¿œ di consulenza indipendente. Eï¿œ 
lï¿œaggettivo che non sempre mi convinceï¿œ 
Quali sono i supporti in termini di consulenza esterna che un 
Consulente di Investimento Indipendente necessiterï¿œ in futuro e 
per quali aree tipo commerciale, marketing, formazione, 
tecnologica etc? 
In fase di formazione, potrebbero tornare utili le Universitï¿œ 
tematiche on-line ed alcuni buoni corsi teorico-pratici, 
organizzati da squadre di professionisti per conto 
dellï¿œassociazione o del futuribile Organismo. Al consulente 
serve retroterra psicologico, cultura storico-finanziaria e 
piglio di matematico. Le collaborazioni in ambito di partnership 
tecnologica e di marketing sono quelle decisive. Unï¿œesperienza 
tra i colleghi USA chiuderebbe il cerchio. Infine non va 
trascurata la mera e puntuale rendicontazione dellï¿œattivitï¿œ: la 
buona gestione dello Studio alla fine ï¿œ lï¿œunica cosa che conta. 
ASSOCONSULENZA 
FINANZA E DIRITTO INTERVISTA I PROTAGONISTI DELLA CONSULENZA 
FINANZIARIA INDIPENDENTE ISCRITTI E CERTIFICATI DA 
ASSOCONSULENZA 
www.assoconsulenza.com
 
www.finanzaediritto.it
 
Con la presente , in qualitï¿œ di socio fondatore e segretario 
generale Assoconsulenza Associazione Italiana Consulenti di 
Investimento 
www.assoconsulenza.com
 , rettore Universitï¿œ ISFOA 
di Lugano 
www.unisfoa.ch/presentazione.htm
 e di riconosciuto 
fondatore dell ' attivitï¿œ di consulenza finanziaria indipendente 
in Italia , mi pregio riportarvi di seguito , per opportuna 
conoscenza , l ' esclusiva intervista a rilasciata da Felice De 
Sario socio ordinario di Assoconsulenza Associazione Italiana 
Consulenti di Investimento 
www.assoconsulenza.com
 , 
Editrice Le Fonti , fondato nel 2003 dall'attuale presidente 
Guido Giommi , avvocato , dottore commercialista e revisore 
ufficiale dei conti , ï¿œ un gruppo editoriale multimediale 
integrato , costituito dal portale internet nonchï¿œ quotidiano on 
line 
www.finanzaediritto.it
 , dalle riviste on line Basilea 2 e 
IAS - IFRS e dalla rivista trimestrale Family Office Patrimoni 
di Famiglia e vanta i seguenti significativi risultati 
aziendali : 150 volumi pubblicati vertenti su argomenti quali la 
finanza , il trading ,il diritto , l' economia , la saggistica 
ed il dialogo interreligioso ; visitatori unici , 12.000 
partecipanti ai convegni ogni anno , 75.000 utenti della 
comunitï¿œ , 100.000 lettori annuali delle riviste , 35.000 
iscritti alla newsletter , 56 convegni nazionali annui , 4 forum 
internazionali annui , 2ï¿œ portale giuridico e finanziario 
italiano per numero di visite e rating Alexa del gruppo Amazon , 
partner dei principali editori e formatori asiatici , europei ed 
anglosassoni . 
Assoconsulenza Associazione Italiana Consulenti di 
Investimento , organizzazione professionale autoregolamentata 
dei Consulenti di Investimento, fondata a Milano nel 1996 , 
presente dal 2006 sull' Annuario ABI , prima ed unica 
associazione dei Consulenti di Investimento accreditata e 
riconosciuta a livello istituzionale in Italia membro ufficiale 
della Consulta delle Professioni Emergenti del CNEL ï¿œ Consiglio 
Nazionale dellï¿œEconomia e del Lavoro ï¿œ guidata dal comitato di 
presidenza costituito da Monsignor Vincenzo Di Muro , presidente 
Comitato Etico , Prelato d ' Onore di Sua Santitï¿œ ; Petter 
Johannesen , presidente , Console Onorario Generale per l ' 
Italia della Repubblica della Namibia ; Eugenio Benetazzo , 
vicepresidente , presidente Del Toro Holding SpA ; Luigi 
Coccioli, vicepresidente, presidente UNIONSIM ; Stefano M. 
Masullo, segretario generale, direttore editoriale Family 
Office - Patrimoni di Famiglia , rettore Universitï¿œ ISFOA di 
Lugano ; Roberto Ranieri , tesoriere , direttore centrale Banca 
Akros ; Ezio Maria Simonelli, revisore dei conti, dottore 
commercialista e presidente collegio sindacale ING Bank; ha per 
scopo istituzionale lï¿œautoregolamentazione dellï¿œattivitï¿œ di 
consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari, 
liberalizzata dallï¿œapplicazione in Italia della direttiva CEE N. 
93/22 denominata Eurosim, e di conseguenza la tutela degli 
interessi dei soggetti esercitanti tale professione e della 
relativa clientela sia privata che istituzionale. 
Assoconsulenza ha sede in Aosta , Arezzo , Bari , Bergamo , 
Bologna , Bolzano , Brindisi , Catanzaro , Cremona , Firenze , 
Foggia , Genova , La Spezia , Lecce , Macerata , Milano , 
Modena , Napoli , Padova , Parma , Perugia ,Piacenza , Pisa , 
Potenza , Ragusa , Reggio Emilia , Rieti ;, Rimini , Roma , 
Rovigo , Salerno , taranto , Torino , Treviso , Trieste , 
Udine , Varese , Verona , Bahrain , Beirut , Bruxelles , 
Dublino , Francoforte , Ginevra , Londra , Lugano , Lugano, 
Lussemburgo , Malta , Montecarlo , New York, Repubblica di San 
Marino e Rijeka e potrï¿œ istituire anche allï¿œestero sezioni, 
uffici e rappresentanze; ï¿œ prevista inoltre la realizzazione di 
delegazioni dotate di una propria limitata autonomia ubicate in 
ogni capoluogo di provincia. 
Assoconsulenza, conta attualmente oltre 700 associati in 
rappresentanza delle piï¿œ importanti istituzioni finanziarie 
nazionali ed estere, e si pone come organismo di riferimento e 
di confronto per intermediari finanziari, autoritï¿œ politiche 
monetarie e di borsa, organi di stampa, istituzioni accademiche, 
associazioni di categoria, ordini professionali sia a livello 
italiano che a livello internazionale quali SIM, Societï¿œ 
Quotate, Istituti di Credito, Fondi comuni, SICAV, Societï¿œ di 
gestione, Fondi Pensione e Chiusi, Merchant Bank, Consob e Banca 
dï¿œItalia, Ministero del Tesoro e del Bilancio, Ministero 
dellï¿œIndustria, Ministero delle Finanze, Commissione Europea, 
Parlamento Europeo, Banca Centrale Europea, Banca Mondiale, 
Fondo Monetario Internazionale. 
Il link allï¿œ intervista ï¿œ il seguente : 
http://www.finanzaediritto.it/articoli/intervista-esclusiva-a-
felice-de-sario-consulente-dinvestimento-assoconsulenza-
4403.html
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