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Titolo: Capitalisti senza capitali. Tronchetti più insidioso di Bertinotti.

Qualche giorno prima che Beppe Grillo facesse il suo spettacoloso
intervento all'assemblea degli azionisti di Telecom, Massimo Riva
aveva scritto su "L'Espresso" questo articolo che costituisce la
"propedeutica" teorica all'intervento di Grillo (il cui intervento
all'assemblea Telecom costituisce, invece, la "chiosa" nazional-
popolare dell'articolo di Riva).
Rompete le scatole
di Massimo Riva
Patti di sindacato. Piramidi societarie. Un sistema tutto italiano che
va infranto. Come la vicenda Telecom ha dimostrato
È una legge fisica ancor prima che economica. Finché le acque della
palude sono ferme tutto sembra tranquillo e naturale. Ma basta che una
raffica di vento scuota l'ambiente ed ecco che i corpi più leggeri
vengono a galla, mettendo in sgradevole e maleodorante mostra i
residui organici - si sarebbe tentati di chiamarli gli escrementi - di
un metabolismo economico malato nel profondo. Questo è esattamente
quel che è accaduto e sta accadendo, giorno dopo giorno, a seguito
della tempesta che ha scosso lo stagno del sistema con gli ultimi
sviluppi della vicenda Telecom.
In via di paradosso, forse, si può perfino essere grati a Marco
Tronchetti Provera per aver scatenato una simile bufera con il suo
annuncio di un'intesa con americani e messicani per la cessione di due
terzi della società nella quale è parcheggiato un modesto 18 per cento
di Telecom. Grazie a questa mossa, magari senza volerlo, egli ha fatto
venire in piena luce non solo l'inconsistenza del suo ruolo
imprenditoriale nell'azienda, ma anche la fragilità strutturale del
sistema politico e finanziario nazionale nell'affrontare situazioni
difficili.
Il primo, evidentissimo, malanno accomuna Tronchetti ai suoi attuali
antagonisti e riguarda l'inveterato vizio di voler fare i capitalisti
senza impegnare in proprio i capitali necessari. Che l'operazione
tentata dal presidente di Pirelli si sia risolta in una disfatta
economica è ormai un dato di fatto alla luce dei non meno di tre o
quattro miliardi bruciati nell'avventura. La ritirata della filiera
Pirelli obbedisce, infatti, a un preciso imperativo: quello di
limitare i danni dopo aver perso la partita. Né la sconfitta è resa
meno amara dal fatto di essere riusciti a spuntare da AT&T e da Movil
un'offerta del 30 per cento superiore ai corsi di Borsa precedenti: un
colpo tanto più straordinario alla luce dei guai che lo sporco affare
delle intercettazioni potrebbe rovesciare sui bilanci dell'azienda.
Ma se è vero che le premesse di tanto disastro sono state poste per
primo dallo stesso Tronchetti, il quale ha pagato stracare le azioni
Telecom ed ha pure fatto abbondante ricorso a un credito rivelatosi
insostenibile, altrettanto vero è che non poca responsabilità in tutta
la vicenda ricade anche su quei banchieri che hanno creduto
nell'operazione Tronchetti e l'hanno sostenuta o addirittura approvata
dall'interno del consiglio d'amministrazione Pirelli. Possibile che
gente navigata come i manager di Capitalia, di Intesa o di Mediobanca
non avessero alcun motivo di dubbio o, meglio, di diffidenza nel
condividere un'avventura costruita su un'architettura di matrioske
societarie tale per cui l'astuto Tronchetti arrivava a controllare il
18 per cento di Telecom rischiando di suo soltanto un piatto di
lenticchie?
Eppure così è stato: impegnando di soldi propri l'equivalente dello
0,6 per cento di Telecom, il nostro eroe si è insediato al vertice
dell'azienda senza che alcuno dei soloni del credito sollevasse
neppure un sopracciglio. Il tutto per una ragione molto semplice: la
generale indifferenza nei confronti dei rischi impliciti nella
diffusione delle cosiddette scatole cinesi, considerate non una
patologia, ma un elemento fisiologico di un sistema nel quale continua
a dominare l'idea che il bello del rischio di mercato consista nel
correrlo con i soldi degli altri.
E la storia, a quanto pare, si sta ripetendo in questi giorni. Anche i
banchieri che si sono svegliati prendendo finalmente le distanze da
Tronchetti sembrano muoversi in un'ottica ben delimitata: promuovere
un accordo con americani e messicani, ovvero costruire un'ipotesi
alternativa, ma sempre attraverso intese di barocchismo societario
tali da consentire la gestione di Telecom col minor esborso di denaro.
Capitalisti sì, ma meglio con prevalenti capitali altrui!
Può non far specie che in questo panorama il presidente di
Confindustria sia intervenuto definendo "arcaico" il dibattito in
corso. Si tratta di capire meglio a che cosa si riferisca simile
giudizio: l'avvocato Montezemolo guarda alla luna o al dito che la
indica? Certo che dal mondo politico sono venute, sovente a vanvera,
sortite prive anche solo di buon senso con ministri - Di Pietro su
tutti - che le hanno sparate davvero grosse: c'è mancato solo che si
invocasse l'intervento dell'esercito e il colmo del ridicolo sarebbe
stato superato. Ma se vecchio è stato spesso il dibattito politico,
altrettanto se non più 'arcaico' si è dimostrato soprattutto il
capitalismo nazionale, adagiato su strutture e su un ordinamento degni
dell'età feudale.
Cosicché, al di là di alcune bordate tanto estreme quanto imbelli, ciò
che deve più preoccupare dell'atteggiamento del mondo politico è la
sua ossessiva concentrazione su uno solo dei tanti problemi sollevati
dalla vicenda Telecom: quello della sorte di quel quasi monopolio
esclusivo che è la rete telefonica. Tema che resta fondamentale per lo
sviluppo dell'economia nazionale al fine di scongiurare un doppio
pericolo: che la rete in mani estere possa diventare un fattore
preclusivo per la concorrenza da parte di altri operatori o, peggio
ancora, venga considerata residuale dai nuovi azionisti e depauperata
degli investimenti necessari ai continui aggiornamenti tecnologici. Ma
la lezione del caso Telecom risulterebbe del tutto vana se ci si
limitasse a sciogliere questo nodo.
Il residuo più maleodorante dell'intera vicenda - anche perché
riguarda una patologia diffusa in tante, troppe, parti del sistema - è
quello dei marchingegni cui il capitalismo italiano si è assuefatto
per nascondere la propria scarsità vuoi di capitali vuoi di
propensione al rischio. Due sono i principali espedienti sui quali un
intervento legislativo appare tanto necessario quanto urgente: i patti
di sindacato e quel gioco delle scatole cinesi, che talvolta consente
la moltiplicazione delle quotazioni in Borsa di un medesimo bene. Chi
oggi sostiene che la soluzione del caso Telecom vada lasciata al
libero mercato dovrebbe almeno chiarire se per mercato libero intende
anche quello inquinato da simili trucchi. Chi, viceversa, sostiene
l'esigenza di interventi legislativi dovrebbe almeno spiegare perché,
al di là di qualche invettiva occasionale, né dal governo né dal
Parlamento giungono segnali per una riforma di questi meccanismi
distorsivi della competizione economica.
Di che cosa si ha paura? Che il divieto alle piramidi societarie metta
a nudo tutta la fragilità del capitalismo domestico, trasformandolo in
terra aperta alle conquiste altrui? Timori analoghi furono espressi da
più parti quando l'Italia aderì alla moneta unica. Oggi si può
constatare che, senza la droga della lira debole, il nostro sistema
industriale è diventato più sano e più robusto. Ora, sul terreno della
stabilità finanziaria, si tratta di togliere di mezzo alcune protesi -
queste sì davvero arcaiche - che servono soltanto da comodo riparo ai
meno bravi e da disincentivo a chi il gusto del rischio magari ce
l'avrebbe.
Negli anni Settanta l'Italia fece un passo avanti dettando norme un
poco più stringenti sulle partecipazioni azionarie incrociate,
strumento allora in gran voga a difesa della stabilità ovvero
dell'immobilismo degli equilibri economici consolidati. La nuova
disciplina non era nemmeno troppo severa eppure, a seguito di quella
riforma, cominciò la rincorsa ai patti di sindacato e alle scatole
cinesi. Si fa presto a dire che bisogna difendere il mercato:
nell'Italia di oggi esso appare molto più insidiato dai suoi
protagonisti che dalle bordate verbali di Bertinotti e compagni. I
miasmi che salgono dalla palude sono nauseabondi e pericolosamente
infettivi.

 Capitalisti sì, ma meglio con prevalenti capitali altrui!
Temo che Telefonica si stia orientando a fare un'OPA ...
e qui ti voglio vedere il fuggi, fuggi dei scarafaggi.
Uno dei motivi per cui tutta quella palude e' stata fatta in Telecom 
Italia e' per la sua dimensione. E' tale che sono pochi i possibili 
candidati per un'OPA. E quindi il mondo italico che gira intorno ad un
marcia finanza si e' insediata in modo parassitario. L'arrivo di AT&T e 
Movil, possessori di mezzi reali, poteva arrivare allo scontro, con il 
lancio di un'OPA a cui i giochetti degli omini grigi di Mediobanca e 
Generali poco potevano fare. Ed ecco il disperato appello ai politici ed 
ai sindacati e la manovra dell'ingenuo Beppe Grillo. Altro non potevano 
fare, non hanno reali mezzi economici di controllo.
AT&T, una ditta seria, non abituata a questi modi levantini, e' stato il 
ritiro. Ma ha destato l'interesse di Telefonica, che culturalmente sa 
come trattare certi sistemi politici. E chiaramente sta optando per 
un'OPA in grande stile. Tanto per cominciare, ora ha gia' incassato 
liquidita' per 3 miliardi di euro. E la politica italiana e' in 
imbarazzo. Come puo' ostacolare Telefonica, dopo avere ottenuto una 
concessione dal governo spagnolo sulla scalata di ENEL a Endesa ?
Tutto il resto non ha piu' valore di una vuota discussione calcistica...
A proposito, ben vengano norme di maggiore trasparenza, ma che siano 
norme generali, valide per TUTTE le aziende italiane, anche quelle con 
quote pubbliche, e non solo ove fa comodo.
R.L.Deboni