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Titolo: La nuova razza padrona

La nuova razza padrona
GALAPAGOS
Nell'asfittica borsa italiana tra alcuni mesi scompariranno due società:
questo è l'unico risultato certo del riassetto della catena di controllo
deciso da Marco Tronchetti Provera. Ma non solo da lui, perché accanto
all'ex genero di Leopoldo Pirelli a decidere l'operazione sono stati in
molti. Perché molti sono i personaggi che ruotano attorno alla catena di
controllo gestita da Tronchetti. Banche e non solo, visto che nelle
varie scatole cinesi che consentono il controllo di Telecom (e
soprattutto Tim) ci sono tanti «bei» nomi della finanza italiana:
Gnutti, Benetton e perfino il presidente del consiglio che ha messo la
sua «manina» nella Olimpia, la società (rilevata dai bresciani e da
Colaninno) che ha consentito la presa di potere della telefonia
italiana. La Catena di controllo, come la conosciamo oggi partiva da
Tronchetti Provera che attraverso la sua finanziaria (la Camfin)
deteneva il 24,8% della Pirelli&C. (detta Pirellina) che a sua volta
controlla il 50,9% della Pirelli Spa che tra i suoi dipendenti anziani
annovera anche Sergio Cofferati. La Pirelli a sua volta detiene il 50,4%
della Olimpia che a cascata detiene il 28,5% della Olivetti che detiene
il 54,9% di Telecom Italia che controlla oltre il 56% della Tim, gallina
dalle uova d'oro del gruppo. Un bel casino, nel quale le uniche cose
certe sono che Tronchetti Provera grazie a alcune centinaia di miliardi
sborsati nel tempo (e alcune volte garantiti da generose stock option)
controlla società leader mondiali come la Pirelli (pneumatici, ma non
solo) Telecom-Tim, la Seat Pagine gialle (che generosamente ha rilevato
dal presidente del consiglio le inutili «Pagine utili», oltre a un
pacchettino di immobili) e anche una televisione (La7) lasciata
vivacchiare per non dar fastidio al presidente del consiglio.
Ora Tronchetti e i suoi hanno deciso che la catena deve essere
accorciata: salteranno due anelli grazie alle fusioni Pivellina/Pirelli
e Olivetti Telecom. Cioè all'accorpamento tra due società finanziarie
pure (Pirellina e Olivetti) e due società operative. Si tratta di una
operazione estremamente complessa da un punto di vista finanziario che
oltretutto porterà un appesantimento dell'indebitamento del gruppo. E
questo perché, ancora una volta, salvo pochi spiccioli (alcune centinaia
di miliardi di lire) sarà il sistema bancario a garantire una operazione
di «riordino» che potrebbe costare fino a 9 miliardi di euro di nuovo
indebitamento. D'altra parte la situazione attuale è figlia della
sciagurata privatizzazione di Telecom affidata a un «nocciolo duro» che
divenne mollissimo quando Colaninno (con il soldi delle banche, non solo
italiane) con una operazione da «capitano coraggioso» disarcionò Bernabé
e conquistò la telefonia pubblica. Una operazione pagata cara: con i
soli (anche se abbondanti) profitti delle telecomunicazioni fin
dall'inizio risultò chiaro (anche a Colaninno) che non sarebbe stato
possibile rimborsare i debiti. Non a caso Colaninno le tentò tutte.
Anche lui voleva accorciare la catena. Ma non gli riuscì. E allora passò
il giunzaglio a Tronchetti, con una operazione disinvolta visto che il
nuovo padrone prese (grazie alla distrazione della Consob) subentrò nel
controllo afferrando a metà la catena attraverso l'Olimpia.
Tronchetti è un buon imprenditore e un ottimo finanziere. E anche un
uomo generoso. Ma non negli affari: l'accorciamento della catena serve
non alla trasparenza, ma a salvare la «pelle». La sua e quella delle
banche. Non certo per aiutare i piccoli risparmiatori.
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 banche. Non certo per aiutare i piccoli risparmiatori.
Mi meraviglia, in parte, la critica.
Le catene di controllo non sono convinto  siano  qualcosa  di  tanto  buono
come le dipingi tu...
Nel  caso  specifico  basta possedere il 50%+1 di una delle due Pirelli per
controllare l'altra  Pirelli,  Olivetti,  Telecom  e  Tim.  In  realta'  al
soggeto  basta possedere realmente il 25%+1/2 di azioni dell'altra Pirelli,
il 12,5%+1/4 di  azioni  dell'Olivetti,  il  6,25%+1/8  di  Telecom  ed  il
3,125%+1/16  di  Tim.  Mi chiedo quali siano i diritti che gli azionisti di
minoranza di Olivetti, Telecom e Tim vedono rispettati?
In teoria quando si tenta la scalata ad un azienda si  lancia  un  OPA  che
permette  (almeno  in  parte) ai piccoli azionisti di decidere se accettare
la nuova proprieta' od andarsene.  Nella  pratica  (lo  scambio  Colannino-
Tronchetti  ne e' un esempio) la proprieta' di Olivetti, Telecom e Tim puo'
cambiare senza che gli azionisti di minoranza abbiano  la  possibilita'  di
aprire bocca.
Personalmente  saluterei  positivamente questa fusione perche' riduce certe
distorsioni ed aumenta i diritti degli azionisti di  minoranza  (piccoli  o
grandi che siano).
Al  di  la'  di questo il fatto che la proprieta' voglia fare delle fusioni
per accorciare la catena e' nei diritti della proprieta' e se  vuole  farlo
per  salvare  la  pelle  e' (anche questo) nel suo diritto... d'altro canto
davvero credi che esistono grandi aziende  private  che  decidano  le  loro
mosse  solo per fare del bene ai piccoli risparmiatori od ai lavoratori? In
genere quando pure fanno cose per il bene di altri, comunque hanno  i  loro
ricavi  e  spesso  si  tratta  di  cose  che  (per loro) avranno ritorni di
immagine che superano i costi.
-- 
Altair Par IAFo#164
"Fatti non foste a viver come bruti
 ma per seguir virtute e canoscenza"
L'Ulisse dell'Inferno di Dante Alighieri

 come le dipingi tu...
Toh, posti anche qui oltre che su Free.it.Gestione ??
Cmq hai fainteso, non credo che il NS amico difendesse le "Scatole Cinesi"
Il fatto e' che a quanto pare questo accorciamento che ora viene proposto
non avra' nessun Vantaggio x i piccoli azionisti  e anzi potrebbe rivelarsi
1 ulteriore svantaggio, visto che delle societa' del gruppo, si troveranno
ancora + cariche di Debiti.
Era questo che penso volesse dire il ns amico.