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Titolo: Fregature in libertà (obbligazioni mediobanca)

Spulciando tra le varie emisisoni di titoli obbligazionari a tasso fisso
riportati sulle pagine di finanza & mercati del Sole 24 ore, ad un certo
punto mi ritrovo "18-12 Mediob.98-08 6,4% Russia * cedola 6,4% prezzo 15/11
75,25 rend.effetivo netto 4,79.
Ma come mi chiedo, se solo la cedola è del 6,4% lordo, dove sta l'errore?
Impossibile che il rendimento netto sia del 4,79% con quei prezzi. Andiamo
ad indagare.Vado a ricercarmi il regolamento del prestito sul sito
mediobanca e guardate cosa scopro:
REGOLAMENTO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO
"MEDIOBANCA 6,40% 1998-2008 ‘RUSSIA’ A CAPITALE GARANTITO"
(Codice ISIN IT0001224101)
Art. 1 – IMPORTO E TITOLI.
Il prestito obbligazionario "MEDIOBANCA 6,40% 1998-2008
‘RUSSIA’ A CAPITALE GARANTITO" di Lire 750.000.000.000 è
costituito da n. 150.000 obbligazioni del valore nominale di Lire
5.000.000 cadauna, rappresentate da titoli al portatore nel taglio unico da
una obbligazione.
I titoli sono muniti di n. 11 cedole di interesse a tasso fisso,
numerate progressivamente dalla n.1 (cedola 18 dicembre 1998) alla n.
11 (cedola 18 dicembre 2008)....
Art. 2 - PREZZO DI EMISSIONE.
Le obbligazioni sono emesse alla pari e cioè al prezzo di Lire
5.000.000 l'una.
Art. 3 - GODIMENTO.
Il prestito ha godimento 5 maggio 1998.
Art. 4 - DURATA.
Il prestito sarà rimborsato il 18 dicembre 2008, salvo quanto
previsto dal successivo art. 7.
Art. 5 - INTERESSI.
Le obbligazioni fruttano un interesse annuo lordo posticipato del
6,40% sul valore nominale, pagabile, senza deduzione di spese, in rate
posticipate scadenti il 18 dicembre di ciascuno degli anni dal 1998 al
2008, salvo quanto previsto nei successivi paragrafi di questo art. 5.
La prima cedola, pagabile il 18 dicembre 1998, è di Lire 198.222
lorde per obbligazione e rappresenta gli interessi maturati dal 5 maggio
1998 al 17 dicembre 1998.
ADESSO VIENE IL BELLO, SENTITA QUESTA:
MEDIOBANCA si riserva la facoltà, a suo giudizio e senza oneri a
proprio carico, di cessare il pagamento degli interessi nel caso in cui
rilevi, attraverso Informazioni Pubblicamente Disponibili, il verificarsi
e/o
la sussistenza di un Evento di Default della Russia in relazione al suo
Debito Estero (essendo le locuzioni Informazioni Pubblicamente
Disponibili, Evento di Default, Russia e Debito Estero di seguito
definite). Dell’avvenuto esercizio della suddetta facoltà MEDIOBANCA
darà comunicazione agli obbligazionisti, con le modalità di cui al
successivo art. 12, entro i successivi cinque giorni.
...SEGUONO ALTRI ARTICOLI, CHE NON RIPORTO.
POI IN FONDO AL REGOLAMENTO UNA NOTA,
LEGGIAMOLA:
Comunicato del 16 settembre 1998
Si porta a conoscenza degli obbligazionisti che, secondo le
risultanze delle primarie fonti di informazione previste nel
Regolamento del prestito, la Federazione Russa non ha
provveduto al pagamento di circa 446 milioni di dollari di
interessi relativi ad un debito nei confronti della Germania. In
presenza di tali informazioni e dalla data di inutile decorrenza
del periodo di tolleranza, a norma dell’art. 5 del Regolamento
la cedola in corso e le cedole con godimento successivo
relative al prestito “Mediobanca 6,40% 1998-2008 ‘Russia’ a
capitale garantito”, sono quindi nulle e prive di qualsiasi
diritto ad ogni effetto, restando comunque garantito il
rimborso integrale alla scadenza del capitale.
RIASSUMENDO:
Mediobanca emette un prestito obbligazionario con godimento 05/05/1998 -
18/12/2008 per un importo di Lire 750 miliardi e dopo appena nemmeno 4 mesi
se ne esce dicendo che secondo le risultanze delle primarie fonti di
informazione previste nel Regolamento del prestito, la Federazione Russa non
ha provveduto al pagamento di circa 446 milioni di dollari di interessi
relativi ad un debito nei confronti della Germania, per cui tutte le cedole
in corso e future saranno nulle.
In pratica ha trasformato un obbligazione a tasso fisso in una zero coupun,
senza nemmeno pagare una lira di interesse, perchè ha letto (dove su
Topolino?) che la Russia non avrebbe pagato un prestito alla Germania
(magari la pagato con un giorno di ritardo).
E poi viene il dubbio che se anche fosse vera l'insolvenza è quantomeno
curioso il tempismo dell'emissione di quest'obbligazione.
Per effetto di quanto sopra i sottoscrittori di queste obbligazioni si sino
visti dimezzare il capitale investito e dovranno aspettare la scadenza per
riavere il 100%, senza nel frattempo ricevere una lira di interessi.
Mediobanca invece in pratica si è finanziata per 750 miliardi a tasso zero.
Incredibbile amisci!!, non ho parole.
Un consiglio per il Sole 24 ore: togliete quel numerino della cedola (6,4%)
perchè è ingannevole in quanto il bond è zero coupon.
Tr@derOne.
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Inviato via 
http://usenet.libero.it

 Art. 1 - IMPORTO E TITOLI.
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http://www.euro.cauce.org/
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 ciao
Beh, a dire il vero un mio sito me lo sarei fatto, lo dovrei mettere in
rete, però al memento ho sopseso il tutto, in quanto ho scoperto che per la
gran parte dei link che avevo messo dovrei richiedere apposite
autorizzazioni ai proprietari per cui credo che farò delle modifiche
radicali, togliendoli proprio del tutto.
In ogni caso l'idea di una rubrica "fregature in libertà" è senz'altro
fattibile. Vedremo.
Ciao.
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a lot of ..thanks ..!
Tr@derOne lo setto "highlight" ..come DMaster..  :-))

 wrote in message
tQJC9.52985$8E3.1...@twister2.libero.it...
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Scusate per questa intromissione un po' OT, ma come si fa per settare
highlight qualcuno? Io non ci riesco.
Grazie.
Ciao. Massimo

bravissimo Tr@derOne,
rendilo noto a questi : 
http://investire.aduc.it/
e' importante !!
ciao

 Ciao. Massimo
...con Office: Strumenti - Regole messaggi - News.. etc. etc..


Grazie.
Ciao. Massimo