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Titolo: L'attività di consulenza ed il trading on line

TRADING ON LINE
L'attività di consulenza ed il trading on line
((Dr.Masulli,trend-online)
Con il recepimento e la relativa applicazione dal primo settembre 1996 della
direttiva Comunitaria n° 93/22 del 10 maggio 1993, meglio nota come Eurosim,
il settore dell'intermediazione mobiliare nazionale ha innescato un
irreversibile processo di rapida trasformazione ed evoluzione.
In particolare la Direttiva n° 93/22 ha liberalizzato l'attività di
consulenza il cui esercizio, nell'ambito dell'applicazione della normativa
precedente, la legge 1/1991 del 2 gennaio 1991, veniva invece riservata in
via esclusiva alle società di intermediazione mobiliare autorizzate e dotate
di specifici requisiti patrimoniali e professionali.
La legge n° 1/91 distingueva due tipologie di attività di consulenza
finanziaria in senso lato: la consulenza in materia di valori mobiliari,
ossia la consulenza sugli investimenti, e la consulenza in materia di
struttura finanziaria, strategia e organizzazione di impresa (la cosiddetta
finanza aziendale o corporate finance).
La prima era considerata un'attività di intermediazione mobiliare e dunque
riservata in via esclusiva alle Sim: la seconda rientrava fra i servizi
accessori, quelli cioè che potevano svolgere anche le Sim, ma non solo
questi soggetti.
 La disciplina muta radicalmente nel Dlgs n° 415/96. La consulenza in
materia di valori mobiliari, ora denominata consulenza in materia di
strumenti di investimenti finanziari scompare dal novero delle attività
riservate in via esclusiva alle Sim e compare, accanto alla finanza d'
impresa, fra i servizi accessori (art. 1, comma 4, lett. d) e f)).
Con la nuova normativa, dunque, la consulenza finanziaria diviene un'
attività libera, che chiunque, persona fisica o giuridica, Sim o non Sim.
può rendere al pubblico degli investitori nei modi e nelle forme che più
riterrà opportuni.
L'attività di consulenza viene ora considerata quale servizio accessorio
rispetto ai servizi di investimento e quindi non riservata a imprese di
investimento, questa è la nuova denominazione delle società di
intermediazione mobiliare, o a banche, ma che può comunque anche da tali
soggetti essere esercitata.
Le prime osservazioni sul fenomeno della "libera consulenza" convergono su
di una sola considerazione, da un lato, l'apertura di nuovi spazi di
sviluppo professionale; dall'altra la possibile moltiplicazione di aree di
pseudo - professionalità con conseguente rischio di pregiudizi per l'
inesperto pubblico dei risparmiatori e degli investitori. Ma queste ovvie
considerazioni non colgono pienamente nel segno. Il cuore del problema è
altrove e va affrontato sotto due diversi profili.
Dapprima, un profilo di odine squisitamente tecnico. Il rischio che il
venditore di fumo si improvvisi consulente e possa circonvenire
risparmiatori ignari è più apparente che reale. In effetti, ove il
consulente in questione si limiti a fornire consulenza su questo o su quel
prodotto o servizio, la sua attività potrà essere più o meno apprezzabile
sul piano della competenza e della bontà del consiglio, ma resterà allo
stadio di mera indicazione. Viceversa, ove il consulente sponsorizzi la
vendita di uno specifico prodotto di uno specifico emittente, ecco che, a
quel punto, egli svolgerà di fatto un'attività di promozione finanziaria
che, per ciò solo, risulterà illecita e vietata e il responsabile potrà
esser perseguito anche penalmente. Lo stesso dicasi ove l'improvvisato
consulente, anziché consigliare, si ponga quale mediatore fra il cliente e
la Sim che offra il servizio consigliato: in tal caso si ricadrebbe in un'
altra fattispecie soggetta a riserva, ossia appunto la raccolta ordini o la
mediazione e nuovamente l'attività del presunto consulente diverrebbe
illecita.
Il plauso e il clamore che hanno accompagnato, a caldo, la liberalizzazione
dell'attività di consulenza vanno dunque anzitutto ridimensionati alla luce
della peculiarità del servizio e dell'estrema delicatezza che il suo
esercizio comporta. Se divenire consulenti di investimento è, ora,
teoricamente semplice, il concreto svolgimento di questa funzione può
rivelarsi tutt'altro che agevole, proprio perché l'inesperienza e la carenza
di professionalità possono far rapidamente scivolare l'improvvisatore in
aree di operatività vietate e ad alto rischio di sanzione, anche penale, le
stesse Sim nell'ipotesi di un proliferare di consulenti para-promotori o
para-mediatori, porrebbero immediatamente in essere antidoti pubblicitari
sufficienti ad isolare la credibilità di simili operatori.
 Questa stessa delicatezza congenita all'attività di consulenza pone, poi,
un ulteriore ostacolo all'improvvisazione. E qui veniamo al secondo profilo,
ossia al problema della cultura o forse della non cultura, del mercato
italiano del risparmio rispetto alla consulenza finanziaria. Sin qui il
risparmiatore ha vissuto un duplice equivoco: per un verso ha considerato
consulenza il servizio resogli dal promotore finanziario, che invece
consulente non è; per altro verso, ha ritenuto la consulenza finanziaria, o
almeno quel che egli ha creduto esser tale, come un servizio gratuito o,
meglio, già incluso nella commissione pagata alla Sim per l'acquisto del
prodotto finanziario consigliato. Non sarà facile educare l'investitore
medio ad accettare di pagare un professionista per ricevere una consulenza
imparziale e quindi pagare una commissione alla Sim per l'acquisto del
servizio che egli avrà scelto nella gamma suggerita dal consulente. Né si
potrà pervenire ad un assorbimento del costo di consulenza nel costo del
prodotto, poiché in tal caso sarebbe la Sim stessa a convertire
illecitamente il consulente in promotore o raccoglitore di ordini.
Fare consulenza rappresenta un costo per le società. Il problema è che se la
consulenza non viene prestata propriamente, si scarica un costo occulto sul
cliente costo in termini di minori rendimenti attesi. Nei fondi comuni di
investimento e nelle SICAV, ad esempio, esiste la possibilità di effettuare
degli switch da un fondo ad un altro, piuttosto che da un comparto di una
SICAV ad un altro.
Al di là degli eventuali costi vivi dell'operazione, questa deve essere
effettuata in tempo, o non essere effettuata affatto: è estremamente
pericoloso passare fuori tempo da una linea all'altra nel tentativo di
sfruttare trend ascendenti di entrambe, perché si corre il serio rischio di
non riuscire a sfruttarne neanche uno.
La possibilità di effettuare passaggi da una linea all'altra è stata
incoraggiata da alcuni, che offrono ridotte commissioni, e apparentemente
scoraggiata da altri che non offrono incentivi di alcun tipo.
Questa è anche una valutazione fatta dalla società sulla reale possibilità
della propria rete di distribuzione di consigliare in modo opportuno i
propri clienti.
proposito emergono due problemi, uno per le reti bancarie e uno per le reti
di promotori.
Nelle reti bancarie raramente viene effettuata una corretta assistenza post
vendita al cliente, che spesso è lasciato in balia delle sue personali
decisioni. È peraltro vero che la gran parte delle reti bancarie così come
sono organizzate adesso sono poco attrezzate per poter effettuare consulenza
e assistenza, in quanto spesso i funzionari preposti alla vendita hanno
anche altri compiti che nulla hanno a che fare con la gestione del risparmio
e che spesso sono ritenuti dalla banca prioritari rispetto a una attività di
consulenza.
L'attività di consulenza in un mercato finanziario maturo e consapevole, si
rivolge fondamentalmente a due grandi segmenti di mercato rappresentati
dalle aziende, corporate finance, e dalle persone fisiche, private banking,
e annoverando le seguenti aree di intervento: investimenti finanziari,
copertura assicurativa, pianificazione fiscale, analisi finanziaria,
gestione di tesoreria , fusioni e acquisizioni, securtization, asset
allocation, risk management, venture capital, stime e valutazioni, real
estate.
Il vantaggio competitivo del consulente di investimento e distintivo
rispetto agli altri tradizionali soggetti presenti sul mercato, operatori
bancari e promotori finanziari, è l'offerta e la susseguente realizzazione
di un piano finanziario personalizzato, attraverso il quale si realizza una
relazione con il cliente basata sulla fiducia duratura.
Il prevalere dell'attività di consulenza su quella di intermediazione nei
mercati finanziari più evoluti e maturi comporta come conseguenza una
evoluzione naturale delle figure professionali presenti, da puro e semplice
venditore quale è il promotore finanziario o l'operatore bancario a
consulente di investimento professionista e indipendente, e quindi anche un
cambiamento del meccanismo di remunerazione di tali soggetti che
progressivamente passa da un sistema di introiti derivante dalle commissioni
sui prodotti collocati ad uno basato sugli onorari percepiti in funzione del
servizio offerto e del rendimento ottenuto.
Tutto questo porterà nel prossimo futuro ad un rapido sviluppo della figura
del consulente di investimento professionista ed indipendente a scapito
delle più tradizionali ed ormai obsolete figure quali l'operatore bancario
ed il promotore finanziario, in quanto l'importanza dei canali di
distribuzione diretta, phone, home e remote banking, aumenterà in misura
sensibile per i notevoli vantaggi economici, aumento dei margini di profitto
delle istituzioni proponenti, ed operativi, maggiore tempestività e rapidità
di intervento per la clientela, derivanti dal massiccio ricorso all'
informatizzazione del settore finanziario.
Il consulente di investimento sarà il "medico di famiglia" come tale
"visiterà" il paziente effettuerà una "diagnosi" del suo stato di salute e
prescriverà una "ricetta" contenente le "medicine" da acquistare, ed
emetterà relativa parcella per la prestazione eseguita, lasciando libero il
paziente di acquistare quanto indicato nella "ricetta" nella "farmacia" più
consona alle proprie abitudini.
L'operatore bancario sarà il "farmacista", diventerà cioè un "commesso di
lusso", proprio come gli attuali farmacisti e si limiterà a fornire al
"paziente" quanto desiderato osservando pedissequamente ciò che è stato
prescritto dal "medico di famiglia".
Il promotore finanziario sarà l'"informatore medico scientifico" remunerato
dalle "case farmaceutiche" si limiterà a visitare i "medici di famiglia" ed
il suo scopo sarà quello di comunicare a questi le novità e le "specialità"
proposte sul mercato dalla "industria farmaceutica" per cui lavora.
In tutto questo processo bisognerà stare molto attenti e vigilare, e questo
sarà compito dell'"Ordine dei medici", che come analogamente successo nel
settore farmaceutico anche in quello finanziario i "medici di famiglia" non
si lascino tentare da incentivi personali, viaggi, convegni, vacanze, e
materiali, denaro, al fine di prescrivere solo ed esclusivamente certi
"medicamenti" le cui doti vengono interessatamente magnificate e definite
"miracolose", in ogni stagione e per ogni situazione.
www.trading-on-line.org
 (in costruzione)
PER ISCRIVERSI ALLE LISTE DI DISCUSSIONE INVIARE UNA MAIL A
trading-on-l...@onelist.com

((Dr.Masulli,trend-online)
ehm, chi mi fa un riassuntino che non ho voglia di perdere mezz'ora?
:-)
 
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           l'allegro ¢hirurgo 
           icq:......38404993
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Il decreto Eurosim e' stato abrogato per quasi la sua totalita' dal
Decreto Draghi, noto come TESTO UNICO DELLA FINANZA.
Ciao Paperone e stammi bene......
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L'Ammiraglio
ICQ 79519485
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... non è cosa gentile.
Potresti ricordatelo la prossima volta?

 Decreto Draghi, noto come TESTO UNICO DELLA FINANZA.
Se mi fai una contestazione piu' particolareggiata posso farla recapitare
all'autore dell'articolo (che non conosco) o al webmaster del sito (che non
conosco)  dp


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