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Titolo: NASDAQ 2.800 fine anno

Oggi intanto il recupero dei 2.000
sarebbe un ottimo segnale....
Confermo target 2.800 per dicembre, ma la mia è semplicemente un passaparola
del pronostico di un vero mito dell'investimento azionario, Francesco
Caruso...
Ecco cosa scriveva qualche settimana fa:
YARDENI vs. CARUSO
Ed Yardeni è un analista/strategist conosciutissimo a livello
internazionale. Il suo ruolo è quello di Chief Economist della Deutsche Banc
Alex Brown. Ho un profondo rispetto e ammirazione per gli scritti di
Yardeni, che rappresentano sempre - sia che si sia d'accordo, sia che li si
ritenga fuori quadro - un punto di riferimento e di confronto, origine di
riflessioni. Il lavoro di Yardeni è diffuso attraverso il suo sito,
www.yardeni.com
: un sito bellissimo, razionale, che consiglio vivamente a
tutti coloro che amano riflettere sulla storia e studiare i mercati, nel
quale potrete trovare moltissime informazioni che altrove sono di difficile
reperibilità.
Tornando a Yardeni: come svolge il suo lavoro? Che track-record ha? (per chi
non lo sapesse, il "track record" - letteralmente "tracciato registrato" o
"registrazione di percorso" - è la sintesi delle indicazioni fornite e della
loro utilità concreta).
Yardeni è un analista macro-fondamentale che - per interpretare i dati -
utilizza spesso criteri di correlazione molto simili a quelli usati da un
analista tecnico. Confronta i grafici, cerca analogie, estrapola tendenze...
insomma non si limita alla "foto" della realtà così com'è ma cerca di
prendere posizione per il futuro. Il suo "track record" è molto buono: ha
visto lungo su molte cose, sul Bull Market della seconda metà degli anni '90
e sulla tecnologia, anche se è diventato negativo troppo presto (prima del
2000), poi si è ricreduto (inizio 2000), poi è tornato negativo ancora
(autunno 2000). Sintetizzando la sua attuale posizione, si può dire che è
neutro rialzista sia sui mercati azionari che obbligazionari: pensa che i
tassi non saliranno e che nella seconda parte dell'anno lentamente le borse
ritorneranno a crescere.
La mia opinione è diversa. Essa si basa su un mix di elementi tecnici,
psicologici, statistici, ma anche sull'analisi dell'azione di Alan
Greenspan, il governatore della FED.
A mio modo di vedere, in questo momento Greenspan ha in mente solo un
obiettivo: far risalire la borsa. Come un novello Faust, se per farlo fosse
costretto a vendere l'anima al diavolo, lo farebbe subito. Poiché però il
diavolo non si presenta al suo cospetto, è costretto ad agire attraverso l'
unico modo che è in suo controllo, cioè con i tassi di interesse.
Ha tagliato cinque volte ed è possibile che tagli ancora.
Ma se su questo più o meno tutti sono d'accordo, ciò che differenzia la mia
view dalle altre è che secondo me a Greenspan in realtà IMPORTA BEN POCO di
come andrà l'economia USA. Ipotizzando il suo pensiero, direi che lui ha un
INCUBO: che l'americano medio - indebitato fino a sopra i capelli - smetta
di avere il credito dalle banche, sia costretto a far fronte ai suoi impegni
e in ultima analisi sia costretto (o forzato) a vendere gli assets di borsa
e a RISPARMIARE invece che a CONSUMARE! Il risparmio, ecco il vero incubo di
Greenspan.
Il risparmio farebbe crollare il castello di carte e di illusioni costruito
tanto pazientemente attraverso i suoi tre precedenti mandati, e mostrerebbe
il re America per quello che è: nudo!
Un enorme debito estero, una valuta gonfiata, una borsa ancora troppo cara.
E' pensabile che mr. G, che si è fatto "cucire" addosso dai compiacenti
sarti governativi americani un quarto mandato "su misura", permetta questo?
Alla fine dell'ultimo mandato?
NO, NO E POI NO!!!!!!!!!!
Non passa settimana (a volte non passa giorno) che Greenspan & C. non si
presentino davanti ai media a dire che va tutto bene, che non c'è
recessione, che tutto si riprenderà...
La loro idea è che a furia di dirlo e a furia di tagliare i tassi e inondare
i mercati di liquidità, la borsa si riprenderà, di conseguenza i consumi si
riprenderanno, di conseguenza l'economia USA ripartirà. Greenspan passerà
alla storia dell'economia per aver pensato di poter rovesciare le regole del
gioco: al centro non c'è più l'economia, dal cui andamento dipendono in
ultima analisi i mercati.
Al centro ci sono ora I MERCATI, le borse, il cui andamento poi si riflette
sull'economia reale!
Mi chiedo quanti abbiano capito la genialità di questo "colpo di teatro"
(megale metabolè, lo chiamavano gli antichi greci) che ribalta nell'ottica
greenspaniana la relazione tra causa e effetto, tra economia e borse.
A questo punto, vista l'acidità con la quale ho finora trattato la faccenda,
l'idea del lettore è che magari io stia per partire con qualche previsione
catastrofista, pensando a un possibile fallimento del marchingegno.
Assolutamente NO, anzi al contrario: SONO RIALZISTA!
Siccome quello che i miei modelli indicano è la formazione graduale di una
giuntura di acquisto di lungo termine simile ad altre che in passato hanno
sempre portato a movimenti rialzisti, io collego le cose tra loro e credo
che Greenspan PER QUESTA VOLTA (e lo sottolineo: per questa...) avrà ancora
partita vinta e finirà per far salire le borse. Ma non sarà una salita
"sana", dettata da un ciclo economico normale: sarà una salita forzata,
dettata da una indigestione di liquidità.
Anche il Modello della FED - nella sua obiettività - non è mai sceso a
livelli di accumulazione, come invece aveva fatto ogni volta in occasione
degli inizi dei precedenti Bull Markets; anzi, in Maggio era a +25% e ora è
sceso a +15%, comunque è sempre sopravvalutato.
Tuttavia, al di là di questi elementi di enorme perplessità, la mia idea è
che l'unione tra fattori tecnici endogeni (le giunture di acquisto di lungo
periodo sugli indici) e fattori esogeni (la volontà della FED - e non solo -
di far riprendere i mercati; la grande liquidità in attesa di collocamento;
la "sottile voglia" di un po' di esuberanza irrazionale anche da parte di
chi l'aveva criticata) possano portare nei prossimi mesi le borse al rialzo,
fino a formare una seconda "mini-bolla speculativa" dopo quella di Marzo
2000.
Le bolle non sono sempre dannose, anzi. A chi le cavalca con la giusta dose
di freddezza e di consapevolezza, esse sanno riservare grosse soddisfazioni.
L'importante è capire quando bisogna uscirne: ma questa è un'altra storia, e
la vedremo a tempo debito.
Per ora mi limito a dire che confido così tanto in questo scenario rialzista
tecno-greenspaniano (cioè in una seconda parte del 2001 e in un inizio di
2002 positivi) da sfidare davanti a tutti voi il grande Ed Yardeni sul "suo"
terreno, cioè sui targets del Nasdaq. E lo faccio non quando i miei modelli
mi potrebbero aiutare, cioè a inversione avvenuta, ma nel momento peggiore,
quando sembra che tutto giochi a favore del ribasso e contro la mia idea!
Yardeni propone Nasdaq 2100 per Settembre 2001, 2200 per Dicembre 2001 e
2800 per Dicembre 2002.
Caruso propone Nasdaq 2800 entro Dicembre 2001 e Nasdaq 3000+ entro Giugno
2002.
La sfida è lanciata, anche se... Yardeni non lo sa: ma ciò che importa è che
lo sappiamo voi e io!

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Non so se rivedra' i 2800 per fine anno, e penso che nessuno lo sappia, ma
una cosa e' certa, ha una gran voglia di risalire.
Maurizio

 Caruso...
Caruso, detto "il fenomeno", l'anno scorso pronosticava il minimo del nasdaq
a 3000, e poi si sarebbe dovuti salire fino a 6000.
Mi sembra appena il caso di accennare al fatto che chi l'avesse seguito, in
questa analisi di lungo periodo, adesso sarebbe in mutande.
Non mi sembra un mito.
Ma in un mercato toro (fino al marzo 2000) tutti sembravano intelligenti.
Ciao,
      Funes

 Greenspan, il governatore della FED.
Mah, può darsi che questo Caruso ci prenda, però, stringi stringi,
la sua analisi macroeconomica- psicologica - statistica si riduce a
questo:
le borse non scenderanno perchè Greenspan farà tutto il possibile
per evitarlo.
Imo assomiglia di più ad una speranza che ad una analisi, è ovvio
infatti che ogni volta che si profila una crisi chi ha le leve del
comando cerchi di scongiurarla...
ciao
L'ebreo errante

> una cosa e' certa, ha una gran voglia di risalire.
sara' per questo che continua a perdere (almeno nel momento in cui
scrivo)... :-(

 lo sappiamo voi e io!
Tranquillo gli manderò un e-mail :-DDD
Ciao.
Fra