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Titolo: Ancora su Tiscali, nuovi bond in scadenza 2006 x 210 mln

Tiscali fa fuoco e fiamme, ma fino a quando?
Di Luca Spoldi
Che succede a Tiscali (Milano: TIS.MI - notizie - bacheca) , con volumi
passati dai dieci milioni scarsi di pezzi agli oltre 60 di ieri e ai 135 di
oggi (pari da soli al 36% del capitale della società)? Sono in molti a
chiederselo a Piazza Affari, ricordando come il titolo possa certamente aver
tratto beneficio dalla partenza dei future e delle opzioni sull'indice
S&P/Mib di cui à (come e.Biscom (Milano: BISC.MI - notizie - bacheca) ) uno
dei 40 componenti.
Eppure, ragionano gli operatori, non vi sono motivi reali per assistere ad
un simile movimento di prezzi e volumi, oltre che della volatilità del
titolo, balzata all'insù e quindi tale da attrarre l'attenzione di scalper
istituzionali ed hedge fund, sempre pronti a sfruttare ogni movimento
“anomalo” attraverso operazioni allo scoperto.
Intanto però il titolo si è brevemente riaffacciato sulla soglia dei 3 euro,
abbandonata ormai da fine luglio, portando a termine (per ora) un rialzo
pari ad oltre il 33% rispetto ai minimi storici visti solo lo scorso 13
agosto, col titolo a 2,25 euro per azione: 75 centesimi di euro per titolo
di progresso, dunque, che potrebbero aver contribuito a rimpolpare le
plusvalenze di più di un operatore in un periodo di “vacche magre” (come ha
dimostrato, peraltro, persino il bilancio di un “big” di Wall Street del
calibro di Morgan Stanley). Ma fino a quanto potrà durare? Secondo quanto
spiega l'operatore di una Sim italiana che non vuole essere nominato, sul
titolo si sono visti in questi giorni diverse “mani forti”, impegnate
tuttavia in operazioni di puro trading. Nulla a che vedere, dunque, con le
presunte voci di nuove dismissioni in Francia o in Inghilterra né tantomeno
con l'ipotesi dell'arrivo di un “cavaliere bianco” smentita del resto oggi
stesso dalla società (che in una nota ricorda come “allo stato attuale non
vi è alcuna ipotesi allo studio” in materia di alleanze strategiche). Anche
perché nel caso di partner industriali come la tedesca T-online, la francese
Wanadoo, la cinese Hutchinson Whampoa (già impegnata in Italia attraverso
“3” nel business della telefonia mobile), o la statunitense Microsoft
(NASDAQ: MSFT - notizie) , le attuali valutazioni, per un gruppo tuttora in
piena ristrutturazione, appaiono ancora elevate. Né si capirebbe il senso di
una partecipazione di minoranza, che potrebbe piuttosto interessare qualche
investitore istituzionale (ma, di nuovo, non certo a questi livelli). Semmai
viene il sospetto che il clamore suscitato dall'andamento del titolo negli
ultimi giorni possa finire col giovare allo stesso Isp, che ha sempre in
sospeso dallo scorso giugno una ricapitalizzazione pari al 10% del capitale
“a prezzi di mercato” che se attuata prima dell'estate, col titolo intorno
ai 3,6-3,5 euro, avrebbe potuto consentire di incassare intorno ai 130-140
milioni di euro, mentre ai 2,3 euro di pochi giorni or sono non avrebbe
portato a più di 85-86 milioni (o forse neppure a 80, considerando la
necessità di proporre uno sconto rispetto alle quotazioni). Soldi che
sommati alla settantina di milioni ricavati dalle prime dismissioni
porterebbe il gruppo ad incassare almeno 200 dei 250 milioni necessari a
rimborsare integralmente il bond in scadenza l'anno prossimo. Sarebbe in
questo caso un primo segnale di scampato pericolo, anche se molto resterebbe
da fare, dato che nel 2006 scadranno ulteriori 210 milioni di euro di bond.
Con i conti leggermente più in ordine e forse qualche sorpresa positiva
dalle prossime trimestrali il gruppo sardo potrebbe tuttavia guardarsi
intorno con minor affanno, proseguendo nel suo piano di ristrutturazione,
pronto a valutare eventuali offerte che dovessero giungere da qualche
concorrente di maggiore stazza (si era anche parlato di Telecom Italia
(Milano: TLIT.MI - notizie) , ma la notizia non trova al momento alcun
riscontro sul mercato). Intanto, a differenza di un altro protagonista
dell'high-tech italiano, StM, in questi giorni bersagliato da continui
downgrade da parte degli analisti (oggi è giunto l'“underweight” di Morgan
Stanley, che ha tagliato anche il target price da 21 a 16,5 euro, dopo che
ieri avevano emesso un “sell” Smith Barney e SocGén e che Deutsche Bank
(Xetra: 
514000.DE
 - notizie) aveva tagliato il target da 18 a 16,50 euro),
Tiscali sembra trovare finalmente qualche sostenitore: si tratta di Goldman
Sachs, che conferma il proprio rating “in line” sul titolo. Secondo gli
esperti della banca d'affari americana l'Isp sardo riuscirà a rimborsare il
prestito obbligazionario in scadenza nel 2005, senza ricorrere alla cessione
di attività strategiche, precisando, anche se nei prossimi 6-12 mesi i
vertici della società dovranno dare continuità alla strategia di uscita dai
mercati “non core”.
 
Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online
 
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 da fare, dato che nel 2006 scadranno ulteriori 210 milioni di euro di
bond.
E tra 4 miliardi di anni il sole diventerà una gigante rossa e la terra sarà
solo un arido deserto di roccia e sabbia.


--->chemmeffrega, me compro na casetta su Titano!
Firmato: Er Pupone cor Cucchiaio
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 rimborsare integralmente il bond in scadenza l'anno prossimo.
ecco, di tutte le cose scritte e sentite, probabilmete qesta e' quella che
si avvicina di piu' alla verita'

 presunte voci di nuove dismissioni in Francia o in Inghilterra
su questo non sono d'accordo e condivido invece quanto riporta l'ANSIA
All'origine di un anomalo balzo superiore al 15% messo a segno da Tiscali
già la scorsa settimana, ha ricordato poi un operatore, erano state invece
le voci incontrollate, sull'imminente cessione di attività ritenute
strategiche per il gruppo, come quelle in Francia o Regno Unito e finora
escluse dai piani di dismissioni (assieme all'Italia, alla Germania e al
Benelux). I piani di Tiscali prevedono infatti la cessione di asset non
strategici per 250 milioni di euro, e dopo le vendite già annunciate
(Svezia, Norvegia, Sud Africa, Austria e Svizzera) restano ormai solo quelle
in Spagna e Repubblica Ceca. La speculazione suggerisce che queste ultime
potrebbero non bastare a raggiungere i 250 milioni di euro necessari a
ripagare il bond in scadenza nel luglio del 2005, e che quindi la società
potrebbe rivedere i propri piani.
(ANSA).