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Titolo: Diritti CHL

Per favore ditemi se questi calcoli sono giusti.
Dunque, lavoriamo sui valori minimi e sto ipotizzando che per comprare
un diritto CHL devo possedere un'azione CHL. E' cosi' o i diritti si
possono copmprare a parte, anche senza avere azioni CHL?
A parte questo dubbio, ecco il calcolo.
Io posso comprare 4 azioni CHL all'attuale prezzo di mercato, che
chiamiamo P, spendendo quindi 4P. Poi posso comprare 4 diritti al
prezzo D, spendendo quindi in tutto 4P+4D. A quel punto avrò diritto a
comprare altre 3 azioni al prezzo fisso di 3,8 e quindi la spesa
totale sarà 4P+4D+11,4
A fronte di questo mi troverò ad avere 7 azioni CHL.
Ipotizzando un prezzo di vendita di queste 7 azioni identico a quello
di
acquisto, per calcolare il prezzo "di pareggio", la formula diventa:
 4P+4D+11,4=7P
Da questa formula possiamo ricavare il prezzo obiettivo del diritto,
per un certo valore dell'azione, oppure viceversa.
Le due formule sono:
P=(4D+11,4)/3  e  D=(3P-11,4)/4
Ad esempio in questo momento il diritto è trattato a 1,219 e quindi il
prezzo dell'azione CHL "obiettivo" odvrebbe essere 5,43 mentre invece
vale 5,9 ed è quindi sopravvalutata!
Oppure, per CHL=5,9 il CHLAA dovrebbe valere 1,58 quindi il diritto è
sottovalutato!
Ovvero in questo momento l'azione vale troppo ed il diritto troppo
poco e quindi penso che nei prossimi giorni vedermo i due valori
convergere, ovvero il diritto salire e l'azione scendere.
DISCLAIMER: sempre se ho calcoato giusto! Quanto ho scritto è una mia
pura ipotesi e non accetto responsabilità di nessun genere :)
Sono graditissimi commenti di tutti i tipi.
Carlo

 A parte questo dubbio, ecco il calcolo.
Le azioni e i diritti viaggiano separatamente, q    uindi il calcolo è
sbagliato.
Mirko

...

Ok, allora i diritti viaggiano separati.
Allora ho rifatto i calcoli e... vengono identici!
Infatti se io acquisto 4 diritti al prezzo D e poi spendo 3*3,8 per
comprare le 3 azioni, il prezzo è:
3P=4D+11,4 ovvero P=(4D+11,4)/3
esattamente come prima e anche la formula inversa è la stessa!
Quindi come vedi l'azione è ancora sopravvalutata o il diritto
sottovalutato.
Cioè in questo momento coverrebbe comprare il diritto, ma c'è
un'incognita e cioè non sappiamo a quanto finirà il prezzo dopo l'11
febbraio alla fine dell'aumento di capitale, quando ci saranno 7/4
azioni CHL in giro, cioè il 75% di circolante in più!
Carlo.

...

Oltre alla correzione precedente aggiungo anche che se diamo come
valore "giusto" attuale di CHL 7,7 Euro, dopo l'aumento di capitale
che diventerà 1,75 volte quello attuale, come numero di azioni, e dato
che le nuove azioni valgono 3,8 E l'una, si arriva al valore "giusto"
post-aumento di capitale, pari a 5,628 E per azione.
A questi livelli il prezzo corretto per il diritto dovrebbe essere di
E 1,371, quindi consiglio di comprare il diritto solo al di sotto di
questo prezzo.
Ovviamente tutto cambia a seconda del prezzo obiettivo pre-aumento che
assegnamo a CHL. Io ho preso 7 come valore, ma potrebbe essere
diverso.
Sto dando i numeri? Puo' darsi! 
Quindi, in definitiva, arrangiatevi :)
Carlo.

 Quindi, in definitiva, arrangiatevi :)
Bravo !
Ciao
Mirko

...

Grazie!
E comunque oggi CHL è caduta di quasi il 6%, ora quota 5,59 cioè molto
vicina al livello di 5,628 da me calcolato a naso.
Il diritto viaggia invece costantemente molto al di sotto dei miei
calcoli, quindi forse per questo valore non ho tenuto conto di
qualcosa.
Carlo.
Carlo.