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Titolo: Tin.it : Spin-off od altro?

Salve a tutti,
guardando come vola Telecom Italia, mi sembra che riguardo al collocamento
di Tin.it in borsa la maggior parte degli addetti ai lavori sia propensa a
credere ad uno Spin-off tipo quello eseguito ad esempio da INA con UNIM
ossia con il conferimento di una azione Tin.it per ogni azione Telecom
posseduta. Alcuni ipotizzano addirittura che tale conferimento interesserà
anche gli azionisti di risparmio della Telecom.
Io penso che tale ipotesi sia in contrasto con l'obiettivi del collocamento
di Tin.it che è chiaramente quello di fare cassa per ripianare il debito di
Tecnost; infatti con lo Spin-off solo il 52% (mi sembra sia questa la quota
che Tecnost possiede di Telecom) di Tin.it andrebbe a Tecnost e dunque
sarebbe veramento poco il Cash che riuscirebbero a fare (considerando che
vorranno mantenere almeno la maggioranza relativa di Tin.it).
E se invece il Cola facesse come voleva fare qualche tempo fa con TIM? Se
conferisse Tin.it a Tecnost compensando gli azionisti Telecom con azioni
Tecnost (la solita carta) e poi procedesse ad una OPV di Tin.it sul mercato?
Magari con un diritto di prelazione per gli azionisti Telecom in modo da non
mangiarsi la promessa che sarebbero stati favoriti? In questo caso tutto il
valore di Tin.it andrebbe a Tecnost, che andrebbe ad incassare senza
problemi almeno 10.000 Miliardi.
Cosa ne pensate di questa ipotesi?
E cosa succederebbe ai titoli coinvolti (Tecnost e Telecom)?
Grazie a chiunque vorra farmi sapere la sua opinione.
Ciao
   Andrea
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There's no such thing as a winnable war
It's a lie we don't believe anymore.
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 guardando come vola Telecom Italia, mi sembra che riguardo al collocamento


E' un'ipotesi che avevo già avanzato al NG tempo fa.
Nell'intervista al "Giornale" di ieri, Colaninno ha smentito l'ipotesi
di cui parli e che tra l'altro circola in molti ambienti finanziari.Certo la
smentita
di Colaninno non conta un granchè, visti i voltafaccia a cui ci ha da tempo
abituati. Il mercato questa volta non sarà più disposto a perdonare.
Se si rimangerà la parola le "sberle" saranno di quelle da ricordare
negli annali della storia della Borsa italiana.
Il fatto è che gli investitori istituzionali anglo-sassoni sono davvero
scottati (guardate i titoli di risparmio mollati a gran mani dai fondi
pensione).
La miscela è davvero esplosiva....e la posta in gioco è davvero alta.
Io mantengo (ord e risp.) e......"speriamo che me la cavo"!
Nick
Ps Allego i miei interventi al NG sull'argomento.
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13/1/2000 h 19.23
Cosa ne penso io?
OPV
Credo sia questa la strada più conveniente per Colaninno.
Il Cash realizzato (magari valutando Tin.it ai multipli di
Tiscali...e questo mi puzza un po') andrà poi distribuito
in parte agli azionisti mediante dividendo straordinario.
Il grosso ovviamente finirà nella tasca di Tecnost....a beneficio
della posizione debitoria.
Se così non fosse che beneficio ne avrebbe il Gruppo a fare
uno Spin-off? Aggiungere nuova "carta" al complesso di
"matrioska" made by Olivetti? Allo scopo di aumentare
il NAV di Tecnost direbbe qualcuno. Sicuramente l'inguaribile
ottimista che crede che i parametri di valutazione dei clienti
"internet" siano quelli di Tiscali.
La rete avvantaggerà solo coloro che produrranno reale
Tecnologia per pompare questo nuovo business e coloro
che saranno in grado di aumentare il loro fatturato mediante
le vendite O.L. Ergo dai vari portali di accesso (davvero
tanti....avete provato Infinito?Velocissimo!!!!), che saranno
parificati a dei meri intermediari di questo nuovo mercato,
non se ne ricaverà un granchè....
A Colaninno serve battere il ferro finchè è caldo......
ed ora è davvero rovente!!
Io un po' di Telecom all'inizio di questa settimana ne
ho comprate....se sull'onda delle voci si ritorna sui massimi
le mollo...
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17/1/2000  18.56
Come avevo segnalato nella parte I, il 13/1, TELECOM
sull'onda delle voci a proposito dello scorporo di Tin.it
avrebbe performato meglio del mercato...
A questo punto anch'io sono sospeso tra:
1) Vendere e portare a casa i guadagni.
2) Mantenere e rischiare di vederseli...azzerati a breve.
Perchè?
Colaninno ci ha già abituati a diversi voltagabbana (è inutile
che sto qui ad elencarli, li conoscete meglio di me).
Ha ribadito che nel "collocamento" (parola usata da lui) di
Tin.it saranno privilegiati TUTTI gli azionisti TELECOM.
Nel mio precedente "post" propendevo per un'OPV....
ora sono davvero disorientato.
BLOOMBERG avanza un'ipotesi davvero sconcertante
e rimette in gioco un "vecchio" giochetto già tentato qualche mese fa.
1)Scorporare 
TIN.IT
 e portarla sotto TECNOST
2) Pagare tale perdita di valore agli azionisti Telecom con la solita
carta Tecnost e un po' di cash (tanto per tenerli buoni).
3) OPV di Tin.it (Tecnost incassa il cash);
4) Fusione Tecnost-Telecom.
Ci vuole un ingegnere della finanza per architettare un simile
castello che alla fine avvantaggia Tecnost e non l'azionista Telecom...
L'altra ipotesi al vaglio sarebbe il semplice Spin-off con azioni
consegnate agli azionisti Telecom (tra i quali Tecnost) e successiva
OPV di parte di Tin.it in Tecnost riducendone la quota di controllo.
Tale ipotesi risulta moooolto vantaggiosa per il piccolo risparmiatore
ma riduce il cash da intascare per Tecnost....ergo....per Colaninno
non s'ha da fare!
Voi che ne dite?

Sul fatto che Colaninno non sia vergine nel rimangiarsi la parola sono
perfettamente in accordo con voi, però penso anche che Colaninno non sia uno
stupido e che sappia a cosa andrebbe incontro se facesse un dietro front del
genere.
Gli azionisti sono meno buoi di quanto si pensi, una volta te la passano ma
la seconda volta si vendicano di brutto sia sul titolo azionario sia sul
servizio che la società eroga.
Quindi, occhio Colaninno, ti osserviamo, ti guardiamo e ti giudichiamo.
Ciao a tutti