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Titolo: Greenspan e il Barolo..

Ultimamente sembra che un'ulteriore riduzione dei tassi sia il toccasana per rilanciare i mercati, sicuramente e' una mossa importante, ma purtroppo da molti viene giudicata come "la cosa che basta", mentre se cetre riforme economiche non verranno fatte urgentemente nei paesi dove fino ad ora si e' propagata la crisi, mi da' l'impressione che sara' l'ennesimo fuoco di paglia.
Comunque stringiamoci in un sentito raccoglimento e leggiamo Greenspan.
RICETTE ANTIRECESSIONE
Il mondo chiede che America ed Europa taglino i tassi
Greenspan in campo: 
è pronto a ridurre il 
costo del denaro. I Paesi 
dell'euro lo seguiranno? 
Danilo Taino, 
DA UNO DEI NOSTRI INVIATI 
CERNOBBIO (Como) - All'improvviso, prende vita la formula per evitare che la crisi finanziaria mondiale dei giorni scorsi diventi una recessione globale o, forse, addirittura una depressione tipo anni Trenta. E' semplice: ridurre i tassi d'interesse, prima in America e poi nel resto del mondo. Ieri, Alan Greenspan, presidente della Federal Reserve (cioè della banca centrale Usa), ha fatto capire di essere pronto a rilassare la politica monetaria, cioè abbassare i tassi, se sarà necessario. La sua presa di posizione potrebbe essere decisiva per ridare fiducia ai mercati: indica che gli Stati Uniti sono pronti a guidare l'economia internazionale fuori dalla crisi. Ed è anche piuttosto rivoluzionaria: per la prima volta, Greenspan pensa alla politica monetaria non solo in senso nazionale ma su scala globale. In attesa di vedere che effetti avrà sui mercati, ieri ha già suscitato reazioni tra i leader riuniti a Cernobbio per il seminario di fine estate dello Studio Ambrosetti. 
Il presidente della Fed non ha detto esplicitamente che taglierà i tassi. Ma, per i suoi standard, è stato eccezionalmente chiaro. «Non è credibile - ha affermato - che gli Stati Uniti restino un'oasi non toccata dalla crisi», che è nata in Asia e si è via via allargata al resto del mondo. La crescita economica americana ne subirà le conseguenze, ha aggiunto, e l'inflazione potrebbe scendere ulteriormente. Per interpretare fino in fondo Greenspan è necessario sapere che in America i rendimenti a 30 anni sono più bassi di quelli a 24 ore. Gli economisti e i Fed-watchers, quindi, hanno subito capito che il presidente della Fed stava annunciando la possibilità di tagliare i tassi a breve. Possibilità, non certezza. E chissà in quali tempi. Ma tanto è bastato per dare il segno della svolta. 
Le autorità monetarie europee preferiscono non commentare. A Cernobbio, ieri erano presenti il governatore della Banque de France Jean-Claude Trichet e Tommaso Padoa Schioppa, membro del direttorio della Banca Centrale Europea (Bce): non si sono espressi. Molti commentatori hanno però sottolineato che, se la Fed si muoverà, l'Europa non potrà che seguire. Tutt'altro che una certezza, però, questa. 
«La gente, sui mercati, voleva sapere che la Fed è pronta a intervenire se ce ne sarà bisogno - commenta Rudi Dornbusch, economista dell'Mit di Boston - e Greenspan ha risposto che è pronta». Gavyn Davies, un economista della banca d'investimenti Goldman Sachs, anch'egli ieri a Cernobbio, dice che un allentamento della politica monetaria in America è necessario per affrontare la crisi. Nel mondo, sostiene, c'è una scarsità di liquidità che va ricostituita. Ma sarebbe il caso di andare oltre. «Dal momento che sui mercati il contagio della crisi è molto potente - dice - le banche centrali devono guardare oltre i soliti confini. Non possono più fare politiche monetarie regionali, dovrebbero coordinarsi. I Paesi del G7 dovrebbero pensare a una politica monetaria coordinata». 
La logica, semplificando, è questa: fino a che i tassi restano relativamente alti negli Stati Uniti e in Europa, il Giappone non potrà allentare ulteriormente il credito, pena una caduta ulteriore dello yen. E quindi non uscirà dalla crisi e non farà da motore alle economie asiatiche. Nessun G7 per guidare le valute, dunque, come qualcuno vorrebbe anche in vista dell'introduzione dell'euro, il prossimo 1 gennaio. Ma un coordinamento per abbassare i tassi in funzione anti-depressione. 
Qui nasce il problema Europa. Sarà pronta, la Bce, a seguire l'esempio americano? Davies dice che serve un «accordo permanente» tra le banche centrali di Washington e Francoforte. Ma sottolinea che, per ora, la Bce non è ancora entrata ufficialmente in piena funzione e i tassi d'interesse di Spagna e Italia, più alti di quelli degli altri nove membri dell'Unione monetaria, impediscono a tutti di tagliare i tassi prima del '99. Dornbusch pensa invece che Spagna e Italia siano «una scusa per mascherare una mancanza di flessibilità». A suo parere, molti, in Europa, non capiscono che l'indebolimento dell'economia globale prima o poi arriverà a colpire anche il Vecchio continente. «Il commissario Yves-Thibault de Silguy (anch'egli a Cernobbio, ndr) dice che non bisogna mollare nulla sia sulla politica fiscale che su quella monetaria - sostiene Dornbusch -. E' un modo di pensare ignorante e pericoloso. Ma sono convinto che il modo di pensare pragmatico di persone d'esperienza come T!
!
richet, Padoa Schioppa, Hans Tietmeyer (il presidente della Bundesbank, ndr) alla fine avrà la meglio». Fatto sta che il coordinamento tra America ed Europa sta diventando una questione centrale. Anche in vista dell'introduzione dell'euro che, in teoria, potrebbe indebolire il dollaro e provocare ancora più instabilità sui mercati. «Un G7 sull'euro sarebbe utile - dice Riccardo Perissich, vicepresidente dell'Assolombarda - ma temo che non ci sarà. Ci vorrà un po' di tempo perché gli americani realizzino la portata dell'introduzione della moneta unica europea». Insomma, la soluzione teorica per affrontare la crisi è semplice. E' l'applicazione difficile. 
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On 6 Sep 1998 12:52:47 +0200, 
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 wrote:
Re:Nicetra Punto e a capo.
Usalo.
Alessandro Carotti