Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Covered warrant ( Mancata risposta)

Ciao,
Vi ringrazio per il numero di risposte arrivate al NG, ma nessuno ha
risposto effettivamente alla domanda che avevo fatto:
Messaggio del 23/09/00
(Ci sarebbe qualcuno così gentile da spiegarmi come funzionano i covered?
 Ad es. CALL16:1,  oppure la scadenza che hanno Si riferisce al 1° o
all'ultimo giorno del mese, e in caso di scadenza cosa bisogna fare?)
Ciao E Grazie)
Grazie ancora.

 wrote in message
OZGz5.1082$3R6....@news.infostrada.it...


Beh è impossibile da spiegare in un messaggio al newsgroup.
Ogni emittente ha  sue scadenze e sue regole per la riscossione.
Dovresti comprarti una guida ai CW,ce ne sono tante,e navigare per siti tipo
www.spaccawarrant.it
 secondo me molto utili.
E cmnque prudenza sempre

(Ci sarebbe qualcuno cosě gentile da spiegarmi come funzionano i covered?
E.. ci vorrebbe un romanzetto, un giorno lo scrivo bene e poi lo posto:
in due parole un cw e' un'opzione emessa da un'istituzione finanziaria che
viene scambiata come se fosse un titolo (quindi la differenza principale con
le options e' che i cw non possono essere venduti allo scoperto... - ce ne
sono altre ma vabbe'- )
Il CW si caratterizza per il nome dell'emittente (ad es SG per societe'
generale),  da un titolo sottostante (
ad.es
. TIM), da un prezzo di esercizio
(ad es. 10 euro), da una scadenza (ad es. 20 ott.) e da un tipo di diritto
(call o put).
CW SG TIM 10 call 20 ott , significa che si tratta di un cw emesso da
Societe' Generale su TIM con scadenza 20 ottobre che da' il diritto di
acquistare un azione TIM al prezzo di 10 euro.
Se il giorno di scadenza la tim dovesse valere meno di 10 il warrant
cesserebbe di esistere senza valore. Se invece tim dovesse valere 11 alla
scadenza il cw avrebbe valore 1 euro.
Ciao  DMaster

 risposto effettivamente alla domanda che avevo fatto:
Per forza...era una domanda ....senza risposta.
Alla scadenza non devi fare niente perche' li hai persi tutti....di solito.
Poi il rsto non era chiaro.
CALL16:1 di che cosa???
Lascia perdere, non fan per te e neanche per me se e' per quello.
Eugenio


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 Nessun CW dà diritto alla conversione in azioni del sottostante.
beh questa era una grossa imprecisione...
forse voleva dire che comunque il MM ti dà qualche soldo....

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 Nessun CW dà diritto alla conversione in azioni del sottostante.
Ma come no, io ho letto sul sito di Unicredito che mediante richiesta
scritta, con tutto il necessair, prima della scadenza, si ha diritto alla
conversione,
sempre che lo Strike sia stato superato.
Non e' cosi'?


E.. lo so, ma vaglielo a spiegare in parole semplici il concetto di cash
settlement.. secondo me gli incasinavo le idee e ho preferito metterla in
termini di valore a scadenza.
Bo, forse ho fatto male.. comunque e' vero, vengono regolati cash come le
options e il fib.
Ciao DMaster

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Ciao
Erny
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 lavorare  :>((  )
Ho capito grazie, ma la liquidazione avviene automaticamente o
si deve fare richiesta?
Ciao

prospetto informativo
e per vedersi accreditata questa differenza bisogna farne richiesta
scritta, giusto?
===================
l'allegro chirurgo
# 3 8 4 0 4 9 9 3 
===================


Ehi.ERNY...ma sai che stò cominciando a confondermi?
Bah tutte questo casino...
Beh dovremma fare un pò di chiarezza fra WARRANT e COVERE WARRANT....
Poichè mi stufo a scrivere tutto riprendo da 
borse.it
 la spiegazione, che
credo sia molto semplice....
da 
www.borse.it
Covered Warrant
Cosa sono
I covered warrant appartengono alla famiglia dei cosiddetti titoli derivati,
in quanto il loro valore dipende dal movimento del prezzo di un altro titolo
a cui risultano collegati. Ne esistono diverse tipologie, legate a diverse
attività: i più comuni sono quelli legati ad indici, ai titoli azionari
maggiormente trattati e a valute.
Indipendentemente dal titolo a cui questi risultano legati, la più
importante distinzione va fatta tra covered Call e Put . Essendo, infatti,
opzioni, i covered warrant possono essere considerati come diritti
d'acquisto , come nel caso della Call, o diritti di vendita , come nel caso
della Put .
Una Call dà quindi il diritto e la facoltà di acquisto del titolo
sottostante ad un prezzo stabilito (prezzo di esercizio o base) entro una
determinata scadenza. La Put, un diritto a vendere l'attività sottostante
entro scadenza sempre ad un prezzo prestabilito. Al di là degli aspetti
definitori, la Call si può considerare come una scommessa sul rialzo del
titolo a cui il covered è legato, mentre la Put una scommessa al ribasso.
Per fare un semplice esempio, che possa sin da subito dare un'idea del
funzionamento di questi strumenti, si pensi ad un covered warrant Call sul
titolo Telecom Italia, con prezzo di esercizio 20 Euro e scadenza tra sei
mesi. Supponiamo che in questo momento il prezzo di mercato del titolo
Telecom Italia sia pari a 18 Euro. Acquistando questo covered, si scommette
sul fatto che il prezzo Telecom Italia sarà, nell'arco di sei mesi, sopra la
soglia di 20 Euro. Se questo accadrà, il possessore di questa Call
guadagnerà la differenza tra il prezzo della Telecom il giorno di scadenza
del covered e il prezzo di esercizio (20 Euro nell'esempio fatto).
Supponiamo che al momento il prezzo di questo covered sia di 2,2 Euro.
Se il possessore del covered intendesse tenere tale titolo fino alla
scadenza, tre potrebbero essere gli scenari derivanti:
1) Alla scadenza il prezzo della Telecom è rimasto al di sotto dei 20 Euro:
il valore del covered è pari a zero e la perdita per il possessore pari al
costo sostenuto (2,2 Euro).
2) Alla scadenza il prezzo della Telecom è superiore ai 20 Euro, ma al di
sotto di 22,2 Euro: il covered viene esercitato e produce un guadagno pari
alla differenza tra i due prezzi. Tuttavia, il guadagno non è sufficiente a
compensare il possessore per il costo sostenuto.
3) Alla scadenza il prezzo della Telecom è sopra i 22,2 Euro. Il possessore
guadagna la differenza tra il prezzo finale e il prezzo di esercizio (20
Euro) e ottiene un profitto anche al netto del costo del covered.
L'esempio si potrebbe ripetere per un covered di tipo Put. In quest'ultimo
caso la scommessa sarebbe stata di una diminuzione del valore del titolo di
riferimento (es. Telecom) fino al momento di scadenza del covered. Se,
infatti, si fosse creduto sulla possibilità di una diminuzione futura di
prezzo, si sarebbe potuto comprare un covered Put su Telecom con prezzo di
esercizio 16 Euro (questa volta 2 Euro al di sotto del prezzo corrente), con
pari scadenza, sostenendo un costo di 1,7 Euro.
Analogamente a quanto prima detto, la scommessa sarebbe per una diminuzione
del prezzo della Telecom sotto i 16 Euro in sei mesi, ma, per ottenere un
guadagno anche al netto del costo del covered, il prezzo dovrebbe scendere
al di sotto di 14,3 Euro (16 - 1,7).
Negli esempi fatti, si supponeva che il possessore del covered intendesse
tenerlo fino a scadenza. In realtà, questo accade molto raramente. Chi
acquista un covered warrant ha normalmente un orizzonte di investimento
piuttosto breve e raramente lo tiene fino a scadenza. Il motivo per cui si è
illustrato il funzionamento e il valore a scadenza è per comprendere il
valore fondamentale del covered e della scommessa che vi sta alla base.
Spesso accade che, essendo il covered warrant un titolo estremamente
rischioso con forti balzi nei prezzi, in pochi giorni si veda l'investimento
raddoppiato, piuttosto che dimezzato, e per questo si decida di rivenderlo.
Un po' di terminologia e informazioni varie
Al momento esistono 10 intermediari che emettono e garantiscono il mercato
(market makers) per questo particolare titolo derivato: Citibank, Sociètè
Generale, Unicredito, Caboto Sim, Deutsche Bank, BIM, Dresdner Bank, Comit,
Merrill Lynch e UBS. All'interno del sito, è possibile consultare in ogni
momento le ultimissime quotazioni dei covered warrant, accedendo alla
sezione covered warrant e successivamente scegliendo l'emittente. Per
controllare quindi il prezzo di uno di questi titoli è necessario conoscere
la banca che lo ha emesso. Per ogni emittente, successivamente le pagine
sono suddivise per ordine alfabetico.
Per ciò che riguarda la comprensione dei codici dei covered warrant, questi
seguono un ordine ben preciso. Ad esempio:
MIB30 C NOV/00 base 52000
Si tratta di un covered warrant sul valore dell'indice MIB30, di tipo Call
con scadenza novembre 2000, ad un prezzo di esercizio di 52000. Dopo la
sigla indicante il titolo a cui il covered risulta collegato, segue
l'indicazione della tipologia (C = Call, P = Put), la scadenza e il prezzo
di esercizio.
Una delle caratteristiche particolari di questi strumenti, è la presenza di
un rapporto di parità . Non sempre, infatti, un covered da la possibilità di
acquistare o vendere un titolo sottostante (rapporto 1 a 1): a volte è
necessario un numero superiore di covered (supponiamo n) per esercitare tale
facoltà (rapporto n a 1). La conseguenza ovvia è che il valore di un covered
con un rapporto n a 1, sarà n volte più piccolo del valore di un covered con
rapporto 1 a 1. Un esempio chiarirà meglio il punto. Supponiamo che un
covered (rapporto 1 a 1) Call su Telecom con prezzo di esercizio 20 Euro,
scadenza sei mesi, valga 2 Euro, all'incirca il 10% del valore dell'azione
sottostante. Supponiamo, inoltre, che un altro emittente offra esattamente
lo stesso covered (con rapporto però 4 a 1) ad un prezzo di 0,5 Euro.
L'investitore disattento potrebbe essere portato a pensare che il secondo
covered è decisamente più conveniente, dal momento che costa un quarto
rispetto al primo. Il problema è che, per avere il diritto di comprare
Telecom a 20 Euro tra sei mesi, il possessore dovrebbe acquistare 4 di
questo secondo tipo di covered warrant. Il costo sarebbe ancora pari a 2
Euro.
Suggerimento: controllare sempre il rapporto di parità nel momento in cui si
vuole stimare il vero costo del covered.
Quando si guarda il codice di un covered warrant, normalmente viene indicato
il mese di scadenza, ma non il giorno esatto. Sebbene, normalmente, questo
sia il terzo venerdì del mese, non è vero nella totalità dei casi. Accedendo
al sito della banca emittente, e guardando tra i prospetti di emissione,
oltre a verificare il rapporto di parità, è bene controllare anche il giorno
esatto di scadenza. Questo perchè, nella generalità dei casi, l'esercizio
del covered warrant l'ultimo giorno non risulta automatico. In altre parole,
se vi è una convenienza all'esercizio, in quanto il prezzo finale del titolo
sottostante è superiore al prezzo di esercizio per una call, o viceversa per
una put, l'emittente non provvede a regolare il guadagno del possessore del
covered, a meno di un'esplicita (e piuttosto elaborata) richiesta dello
stesso.
Suggerimento: Evitare di tenere un covered warrant fino all'ultimo giorno di
vita dello stesso, al fine di evitare non semplici richieste di esercizio
all'emittente o, peggio ancora, perdere il suo intero valore per una
semplice dimenticanza.

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