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Titolo: Esiste il Rally di Natale?

  di Egidio Mariella
Non passa un mese di Dicembre senza che qualcuno non tiri in ballo l'ormai 
famoso "Rally di Natale". La questione è stata spesso argomento di 
dibattito: esiste o non esiste? E' un realtà o è solo leggenda? E' forse 
superstizione?
Questo articolo non vuole dare una risposta assoluta a queste domande (in 
quanto le analisi da effettuare sarebbero ben più approfondite e, comunque, 
sempre contestabili), ma fornire degli spunti oggettivi sulla base dei quali 
sia possibile effettuare una propria valutazione. Non si tratterà, inoltre, 
di un procedimento statistico, ma di una semplice "osservazione del 
mercato". Le conclusioni che si possono trarre saranno comunque 
interessanti.
Per l'analisi è stato scelto l'indice statunitense S&P500, uno dei più 
rilevanti a livello globale.
Andiamo quindi a vedere, dal 1977 al 2005, quali sono stati i rendimenti 
mensili - espressi in percentuale - dell'indice in questione nel mese di 
Dicembre:
2005
 -0,1
2004
 3,25
2003
 5,08
2002
 -6,03
2001
 0,76
2000
 0,41
1999
 5,77
1998
 5,64
1997
 1,57
1996
 -2,15
1995
 1,74
1994
 1,23
1993
 1,01
1992
 1,01
1991
 11,16
1990
 2,48
1989
 2,14
1988
 1,47
1987
 7,29
1986
 -2,93
1985
 4,51
1984
 2,24
1983
 -0,88
1982
 1,52
1981
 -3,01
1980
 -3,39
1979
 1,68
1978
 1,49
1977
 0,28
Il primo dato che prendiamo in considerazione è quello della media. Negli 
ultimi 29 anni, l'S&P500 ha reso in media, nell'ultimo mese dell'anno, l'1,56%. 
In altre parole, investendo ogni anno, all'inizio di Dicembre, in un 
ipotetico portafoglio composto dai titoli appartenenti all'indice (o più 
semplicemente su un future, se si trascura l'effetto leva) e liquidando la 
posizione alla fine dello stesso mese, si sarebbe ottenuto, in media, un 
rendimento mensile dell'1,56%.
La prima considerazione da fare, quindi, è che effettivamente sembra esserci 
un ritorno positivo nel credere nel "Rally di Natale".
Un altro dato che possiamo analizzare riguarda il confronto tra il numero di 
rendimenti positivi e il numero di rendimenti negativi. Anche in questo caso 
il risultato sembra confortante: nel periodo considerato, il mese di 
Dicembre ha offerto rendimenti positivi per 22 volte, a fronte di soli 7 
mesi chiusi in maniera negativa.
Questo dato assume particolare rilevanza soprattutto se si considera che, in 
media, i rendimenti positivi sono stati pari al 2,89%, mentre quelli 
negativi sono stati pari al -2,64%. Quindi il fatto che il numero di mesi 
rialzisti sia nettamente superiore al numero di mesi ribassisti non viene 
controbilanciato da una maggiore entità dei rendimenti negativi rispetto a 
quelli positivi che, invece, si equivalgono. Un grafico può chiarire 
ulteriormente tale aspetto:
Il grafico mette in luce, in maniera piuttosto evidente, sia la presenza di 
un maggior numero di mesi chiusi in positivo, sia la maggiore entità dei 
rendimenti positivi rispetto a quelli negativi.
L'unico difetto che si può trovare alla strategia del "Rally di Natale" è 
che i pochi casi di rendimenti negativi non possono essere in alcun modo 
previsti: come si può notare dal grafico, l'indice può registrare mesi 
rialzisti per diversi anni consecutivi oppure registrare due mesi ribassisti 
consecutivi.
Vale la pena ricordare che ci stiamo riferendo unicamente al mese di 
Dicembre, quindi, quando parliamo di "mesi", in realtà ci stiamo riferendo 
ad anni differenti.
Ciò comporta che questa strategia "funzioni" solo se seguita nel lungo 
periodo, ossia per diversi anni. Sembra banale, ma non tutti hanno la 
pazienza di seguire un metodo così semplice per lungo tempo, soprattutto se 
si considera la possibilità di incappare in una serie di rendimenti non 
molto interessanti, come accaduto nel periodo 1980-1983 (ultima parte del 
grafico).
Un ulteriore elemento che va considerato è quello dell'inflazione. Come 
detto prima, quando parliamo di "mesi", in realtà ci stiamo riferendo ad 
anni differenti. Questo vuol dire che anche quando abbiamo parlato di una 
media dei rendimenti positiva e pari all'1,56%, ci si riferiva ad un dato 
annuo.
E' evidente come investire unicamente in questa strategia non consenta di 
mantenere inalterato il proprio patrimonio in termini reali. Sfruttare il 
"Rally di Natale" è invece significativo se inserito all'interno di un 
portafoglio investito, con altre strategie, anche per il resto dell'anno.
Egidio Mariella 
egidiom...@tradare.it
http://www.saperinvestire.it/index.php?option=com_content&task=view&id=1143&Itemid=44
 

le telecom lo faranno
hanno bisogno di dare una aggiustatina al bilancio telecom
per natale saranno sopra ai 2,6 euri

Dicembre:
imho il ralli finisce in genere verso il 21...poi lateralizza e scende in
prossimità del 31.....galleghgia fino ad epifania...
quindi prendere dicembre non ha senso..... il rally finisce prima.
bye
	rick