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Titolo: Per DMaster su Parmalat

scusa, ma volevo chiederti a proposito di Parmalat: quando si dice che
potra' rimborsare le obbligazioni a scelta in cash o azioni, nel secondo
caso si tratta di azioni di nuova emissione? E se si' come giudichi questa
tecnica 'innovativa' di fare gli aumenti di capitale? Le vendite di oggi
secondo te sono dovute soprattutto a quelli che vendo azioni per comprarsi
obbligazioni (non volendo aumentare l'eposizione complessiva su Parmalat),
cosi' tenendo azioni col paracadute?
Ho finito, grazie
P.S.: vedi che si sbaglia a essere pazienti e disponibili?  :-)
Ciao

 caso si tratta di azioni di nuova emissione?
Si. Parmalat Finanziaria non può possedere tante azioni proprie da
rimborsare un prestito di 175 milioni di euro quindi saranno sicuramente di
nuova emissione...
Attenzione: quando si organizzano dei prestiti obbligazionari convertibili
solitamente si fa un'assemblea straordinaria che emetta nuove azioni a
servizio di un'eventuale conversione.
Questo è un bond particolare in cui il rimborso indicizzato anticipato può
avvenire in contanti o in azioni a totale discrezione dell'emittente. Se
Parmalat decidesse a partire da giugno 2003 di rimborsare con proprie azioni
dovrebbe indire un'assemblea straordinaria ed emettere nuove azioni a
servizio del rimborso.
E' uno strumento questo innovativo e particolare che consente di rifanziare
il proprio debito senza spendere una lire di cedole. E' inoltre molto
flessibile perché consente di scegliere periodo per periodo se sia il caso o
meno di rimborsare emettendo nuove azioni (diluendo utile) oppure
rimborsando in contanti qualora ce ne sia la disponibilità per risultati
brillanti.
ATTENZIONE: se nel 2008 parmalat vale il 130% di quello che vale in questo
momento Parmalat ha il diritto di rimborsarvi il prestito con un rendimento
annuo pari al 3% (un niente per 5 anni di un'azienda BBB-). Quindi bisogna
stare attenti a chiedere il rimborso indicizzato ed anticipato prima che si
raggiunga tale quota!
P.S. tutto il discorso vale sono per istituzionali europei non italiani. Non
possono sottoscriverli ne' i privati ne' gli istituzionali italiani e
americani
A presto,
- Jerry Senfield -
jsenfie...@NOSPAMtin.it


 raggiunga tale quota!
Grazie. Ovviamente il 130% o piu' del valore attuale, non il 130% o meno,
immagino

 scusa, ma volevo chiederti a proposito di Parmalat:
Mah... dopo ti riporto l'articolo dell'emissione...
Comunque di sicuro la stanno vendendo a fronte degli acqisti di
convertibili.
Il meccanismo mi sembra piuttosto complesso, e' una specie di prodotto
strutturato, comunque di solito piu' complicato e' un bond piu' ampia e' la
fregatura...
DMaster
    MILANO, 14 novembre (Reuters) - Parmalat Soparfi, controllata lussemburghese
di Parmalat <PRFI.MI>, ha lanciato oggi un prestito obbligazionario
indicizzato zero coupon di durata ventennale per un ammontare di 175 milioni
di euro, più una greenshoe (vale a dire un'opzione di sovracollocamento) di
ulteriori 25 milioni di euro.
   Lo comunica la società stessa, precisando che il lead manager
dell'operazione è Morgan Stanley e il prezzo di emissione è stato fissato
alla pari.
   Il rendimento a scadenza del prestito è compreso tra il 2,75% e il 3,25%
annuale.
   A partire da giugno 2003, i sottoscrittori avranno l'opzione di ottenere il
rimborso in contanti delle obbligazioni secondo un meccanismo di
indicizzazione. L'ammontare del rimborso indicizzato sarà calcolato come
prodotto del valore di mercato, al momento della richiesta di rimborso,
delle azioni ordinarie di Parmalat Finanziaria per il valore nominale delle
obbligazioni diviso il prezzo di rimborso indicizzato. Quest'ultimo è stato
fissato a un premio iniziale compreso tra il 16% e il 21% del corso
azionario al momento del pricing.
   In caso di rimborso indicizzato l'emittente avrà l'opzione di scegliere di
soddisfare la conversione corrispondendo un ammontare equivalente sotto
forma di azioni ordinarie di Parmalat Finanziaria.
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Grazie