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Titolo: DIVIETO VENDITE ALLO SCOPERTO, anche per Lyxor ETF Daily ShortDAX x2 ?

Salve a tutti.
 
Il  "Lyxor ETF Daily ShortDAX x2" (ISIN FR0010869495) ha come Indice di 
Riferimento l'indice di strategia "ShortDax X2" che mira ad assicurare su 
base inversa il doppio della variazione percentuale giornaliera dell'indice 
DAX.
Tuttavia  il patrimonio dell'ETF può comprendere anche azioni che non sono 
componenti dell'indice di riferimento. Nel Prospetto si afferma che nel 
patrimonio dell'ETF possono rientrare azioni internazionali di tutti i 
settori economici, quotate su tutti i mercati.
Nel sito della Lyxor, nella sezione Patrimonio del Fondo, risulta che alla 
data del 27/09/2011 il Patrimonio del Fondo comprende azioni Intesa San 
Paolo e Unicredit (e anche Banco Santander SA e BNP Paribas).
Tuttavia è precisato che le informazioni riporate nel sito sono riferite ad 
un dato momento, ergo la composizione del Patrimonio varia di giorno in 
giorno.
Dunque al momento dell'acquisto delle quote non si può sapere se il fondo 
contiene azioni italiane, spagnole e francesi.
 
Secondo la Consob il Divieto di vendite allo scoperto riguarda anche "le 
posizioni in strumenti finanziari il cui valore dipende da quello delle 
stesse azioni (ossia quelle "vietate") oppure da un PANIERE di titoli o da 
un INDICE che, almeno in parte, le comprendano"
 
Se io considero che l'ETF ha come Indice di Riferimento lo ShortDax X2, 
allora dovrei concludere che l'acquisto delle quote del suddetto strumento 
non violi il Divieto di vendita allo scoperto, dato che l' INDICE di 
Riferimento contiene solo azioni Tedesce.
 
Se però considero che il valore delle quote dipende da un PANIERE di titoli 
dove (forse) sono ricomprese anche azioni Intesa San Paolo e Unicredit, 
allora dovrei concludere che  l'acquisto delle quote del suddetto strumento 
violi il Divieto in questione.
 
Come la mettiamo inoltre con il fatto che il patrimonio dell'ETF può 
comprendere anche azioni Banco Santander SA e BNP Paribas, dato che analogo 
Divieto è stato emanato dalle autorità di Spagna e Francia?
 
Che ne pensate?
 
P.S. So che si potrebbe ovviare al problema optando per l'analogo ETF di 
Deutsche Bank (ISIN LU0411075020), ma ho notato che ha un numero di 
contrattazioni molto inferiore (oggi 24 contro 233) dunque è molto memo 
facilmente liquidabile, cosa molto importante in presenza della volatilità 
che si vede in questi giorni (anzi mesi).
 
GRAZIE. 
 
 


Non ho seguito granch� la facenda dello short, ma l'idea che mi sono fatto 
sul divieto, � che si sia fatta una cosa di facciata, comunque difficilmente 
controllabile. Su Directa, le cose non shortabili per davvero, tipo UCG, 
viene impedita l'operazione all'origine. Su altre, invece, lasciano a te la 
responsabilit�, ovvero non sapendo che cazzo fare te lo fanno fare ma dicono 
io non c'entro nulla.
Basta comunque avere qualche posizione lunga in azioni per legittimare lo 
short su future e/o su ETF.
 

 short su future e/o su ETF.
 
Sě, lo so.
Il fatto č che perň io al momento ho solo una modesta posizione long su un 
azione e non vorrei espormi long su altre.
Poi ci sarebbe da rompersi il capo con cosa significa posizione marginale.