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Titolo: Mi chiamo bond, junk bond ! operazione CONSOB (ronf ronf)

Da Panorama
Oltre un milione di miliardi di lire. A tanto ammonta lo stock in
circolazione in Italia di obbligazioni emesse da banche, società
finanziarie, industrie. In Europa si sfiorano i 4 mila miliardi di euro.
Dopo il caso Cirio-Cragnotti, tutti si chiedono: quali garanzie hanno i
risparmiatori che li acquistano? E quanta parte di questo enorme giro di
attività finanziarie può considerarsi di junk bond, titoli spazzatura? I
pessimisti, come Elio Lannutti, dell'Adusbef, sono drastici: «In Italia c'è
il Far West». Anche gli ottimisti rischiano di diventare diffidenti, quando
scoprono la realtà.
In teoria, su questa massa di titoli ci sarebbero infatti controllori e
garanzie. La Consob vigila sui titoli quotati.
La Borsa fa la stessa cosa da un altro punto di vista. Le agenzie di rating
valutano le obbligazioni delle società che richiedono il loro voto e
accettano di pagare per questo servizio. La Banca d'Italia raccoglie le
segnalazioni delle aziende al momento delle emissioni.
Istituti creditizi e promotori finanziari consegnano i prospetti informativi
quando vendono i bond. Solo che il marchingegno non riguarda la maggior
parte delle obbligazioni in circolazione, sulla quale controlli e garanzie
sono invece al lumicino.
Su 90 miliardi di euro di obbligazioni emesse in Italia da industrie,
imprese commerciali e aziende dei servizi (la massa in circolazione di bond
bancari ammonta a 370 miliardi di euro, e a 61 miliardi di euro le emissioni
delle società finanziarie), solo una piccola percentuale è stata sottoposta
a rating o è quotata. E se la società e le relative obbligazioni non sono
quotate, la Consob non ha molti poteri: valuta solo il prospetto
informativo, quando un'azienda sceglie le autorità italiane per sollecitare
i risparmiatori. Le obbligazioni Cirio appena scadute, per esempio, hanno
ottenuto il visto in Lussemburgo. La Consob è potuta intervenire solo perché
Sergio Cragnotti ha anche le azioni della Cirio quotate in Italia. Lo stesso
vale per i controlli della Borsa Italiana. Le società di rating intervengono
solo se coinvolte dall'emittente. E, nonostante i battage pubblicitari
durante i collocamenti, banche e promotori finanziari non offrono la propria
garanzia, né sono tenuti a farlo.
A rassicurare i risparmiatori anche nei confronti di bond che fanno
riferimento a nomi o marchi conosciuti, ma che sono senza rating, come
Lucchini, Ducati, Ferré, Tiscali, Stefanel o Viaggi del Ventaglio, restano
solo le società emittenti. E in pratica non esiste neanche un elenco
ufficiale, dove un semplice investitore possa verificare chi ha e chi non ha
il rating.
Ma attenzione: il voto garantisce l'esistenza di un controllo, non il
patrimonio. Ed è già molto.
A volte però neppure questo basta. Le verifiche delle società di rating, per
esempio, possono riguardare la società emittente e non il titolo in vendita.
Così può esserci un'azienda che ha un rating da massima sicurezza, che però
emette un'obbligazione rischiosa, indicizzata alla borsa più volatile del
globo.
Insomma, sembra un mondo di furbi fatto apposta per dire, dopo: i
risparmiatori dovevano stare attenti.

 scoprono la realtà.
Ho un brutto presentimento che alla fine di questo decennio
accadrà qualcosa di brutto...