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Titolo: WALL STREET: ATTENTI ALLE BOLLE DI GREENSPAN

I soldi non rendono proprio niente in questo periodo. I Bot hanno frantumato
al ribasso il nuovo minimo storico, scendendo sotto la soglia del 2%, mentre
il corrispondente titolo di stato Usa (il T-Bond a 2 anni) rende appena
l'1,12%. Tassi d'interesse cosi' bassi non si vedevano da 45 anni. Era il
1948: alla Casa Bianca abitava Harry Truman e in Italia il presidente del
Consiglio era Alcide De Gasperi. Il mondo devastato dalla guerra doveva
creare le condizioni per la ricostruzione. Ma oggi, da quale distruzione si
deve recuperare per giustificare un costo del denaro cosi' basso?
La situazione attuale vede nella Federal Reserve, gestita come una potente
Spectre da Mr. G. (Alan Greenspan), il cervello di una colossale opera di
inondamento di liquidita' sul mercato finanziario, con una manovra di
espansione creditizia antideflattiva e antirecessiva senza precedenti.
Ricordiamo che dal gennaio 2001 la Fed ha tagliato i tassi ben 12 volte, per
un totale del 5,25%. Nello stesso periodo la Banca Centrale Europea (guidata
dal clone di Greenspan e "voglio-ma-non-posso" Wim Duisenberg) ha ridotto il
costo del denaro 7 volte, per un totale del 2,75%. Entrambe le banche
continueranno in quest'opera di ri-inflazionamento, puntando a un nuovo
ciclo di espansione economica. Anche se sono chiari i limiti delle politiche
monetarie, visto che la Banca del Giappone con una curva dei tassi gia'
schiacciata a zero (il titolo a 2 anni a Tokyo rende lo 0,02%) e' del tutto
incapace di uscire da una recessione cronica ultra-decennale caratterizzata
da tassi negativi, prezzi in calo e deflazione.
L'enorme pompaggio di liquidità da parte delle banche centrali porta pero'
con se' rischi formidabili, mentre milioni di investitori (i piu' furbi,
cioe' lo smart money) sono alla ricerca nevrotica di una remunerazione
superiore al tasso reale negativo offerto dai titoli di Stato. Il problema
e' che con l'uso della leva monetaria Fed e Bce hanno gia' creato la falsa
illusione di tre boom: il rally dei titoli di Stato (minimi storici dei
tassi equivalgono a massimi storici dei prezzi), il rally del mercato
immobiliare e il rally delle borse (il Nasdaq e' a +28% dal bottom di
marzo).
Se questi tre rialzi hanno contribuito a un ritorno della fiducia (che
infatti e' ai nuovi massimi dell'anno), nessuno - e men che mai Mr. G. e Mr.
Wim - ha la certezza che la liquidità iniettata comporti automaticamente una
ripresa economica sostenibile. Nonostante il mega-Viagra sui mercati (il più
grosso stimolo monetario e fiscale di tutti i tempi), l'economia Usa è
ancora fiacca (+2,9% l'anno scorso), mentre quella europea e' in piena
stagnazione (+0,9%). Inoltre resta il gap tra i due blocchi economici, che
proseguira' nonostante Fed e Bce continueranno a rivedere al ribasso il
costo del denaro.
La domanda finale e': dopo la bolla scoppiata tre anni fa, quando il Nasdaq
era a quota 5.000, siamo sicuri di voler subire passivamente le politiche
espansive delle banche centrali, che stanno alimentando una bubble di
dimensioni globali probabilmente ben piu' pericolosa di quella hi-tech? E'
infatti allarmante che il prezzo dei bond Usa continui a salire
imperterrito. Anche perche', se qualcuno un bel giorno si sveglia e comincia
a vendere massicciamente questi bond, che cosa succede? Possiamo solo
sperare che i gestori di denaro altrui ("Other people's money" era una nota
commedia di Broadway dal finale ambiguo) non si facciano prendere la mano.
Perche' una sequel in stile primavera 2000, non la vogliamo certo rivedere.
Ciaooooo

già il probl. è centrato pienamente.... ma che facciamo dove riporre i
soldi?
anche il mercato immobiliare è ai massimi.... alla finfine acquistare titoli
ancora svalutati e con ottimi P/E pare sempre il miglior affare....
e fino a quando il tasso reale negativo offerto dalle banche centrali sarà
tale xchè qlcn dovrebbe pensare di vendere... quando nn sarà + tale sarà
cominciata la ripresa... l'effetto viagra quindi.... per ora va cavalcato e
basta

 Perche' una sequel in stile primavera 2000, non la vogliamo certo
rivedere.
Di per se inondare il mercato di moneta, come stanno facendo Bce e Fed
(soprattutto), non crea alcuna bolla di natura finanziaria.
E' vero che una riduzione dei tassi porta inevitabilmente ad un innalzamento
dei corsi obbligazionari ma è altresì vero che la fuoriuscita di investitori
dal comparto non potrà che rappresentare un beneficio per l'economia visto
che il denaro disinvestito dovrà essere utilizzato in impieghi diversi
(probabilmente azioni).
In realtà...IMHO...l'azione delle banche centrali è quello di pompare
liquidità al fine di non far arrestare la macchina produttiva americana.
Più denaro circola e più elevata sarà la necessità di farci qualche cosa.
A questi livelli di tassi (un anno e più) non si stimola certo la spesa per
investimenti delle aziende (un ottimo parametro da monitorare è
l'occupazione americana) ma la spesa per consumi: indurre a consumare per
far ripartire la produzione e quindi gli investimenti.
Onestamente non credo che si sia in presenza di bolle finanziarie.
Certo le azioni possono scendere ancora ed il livello del mercato
obbligazionario è pompato ma...
...per me il vero pericolo è il mercato immobiliare.
Se regge quello, il buon Alan sarà riuscito nel suo intento...quello di far
stringere i denti e tener duro all'economia prima dell'arrivo della
ripartenza.
Se invece scoppia la bolla immobiliare allora sì che si saprà cosa fare di
tutte queste banconote in circolazione.
Nella Germania post prima guerra mondiale ci tappezzavano le pareti di casa

 I soldi non rendono proprio niente in questo periodo.
Si, specialmente quelli buttati via sugli sciort, nevvero?
-- 
Stardust®

 Perche' una sequel in stile primavera 2000, non la vogliamo certo
rivedere.
E no cari miei, i bond hanno il paracadute del rimborso alla pari, le azioni
pagate 100 $ sono invece arrivate a 2 $. Più semplice di così :-) E danno la
cedola annua. Anche se qualcuno li paga ora 110 o 120 sanno che 100 sono
sicuri.
bye
Tr@derOne.
--------------------------------
Inviato via 
http://usenet.libero.it

 sicuri.
Ah sě? Dimentichi l'effetto cambio
Metti che il dollaro si deprezzi di un 20%, e il bond altrettanto.
Per te che i bond li hai comprati col dollaro piů alto č una debacle
Non farebbe male dare un'occhiata a quanti bond siano detenuti dall'estero.
Tanti
-- 
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ab...@newsland.it

 sicuri.
Ah sě? Dimentichi l'effetto cambio


 sicuri.
Ah sě? Dimentichi l'effetto cambio
Metti che il dollaro si deprezzi di un 20%, e il bond altrettanto.
Per te che i bond li hai comprati col dollaro piů alto č una debacle
Non farebbe male dare un'occhiata a quanti bond siano detenuti dall'estero.
Tanti
-- Ma e' vero quel che dice il tuo "amico" wess ??
Tu sei il Grande Michele Valli ?
Guarda che in tutti in questi mesi di tua assenza mi sono mai permesso di
attaccarti.
Il Pauletto.


 sicuri.
Sicuri, ma fino a quando ? Argentina docet.
Il mitico Alex.

 attaccarti.
Son mica un francobollo :-D
-- 



Io parlo di obbligazione USA o area Euro.



A quale effetto cambio ti riferisci? Se sei privato investitore americano ti
compri bond in dollari, se sei dell'aerea euro compri bond in euro...In ogni
caso puoi sempre avere bond un 50% in $ e l'altro 50% in euro se proprio
vuoi, se sale l'euro cala il dollaro e viceversa, e il tuo portafoglio non
ne risente. O no?
Poi lo stesso problema cambio si pone anche con l'azionario...Non pochi si
ritrovano i portafoglio azioni americane pagate 100 al cambio 0,9 o sotto e
adesso le stesse azioni valgono una manciata di dollari al cambio
1,20...becchi e bastonati...
bye.


 1,20...becchi e bastonati...
La risposta te la sei data da solo.
Ho comprato T-Bond col cambio a 2000 lire.
Perchè non è vero che il T-Bond lo compri in euro, lo compri in dollari
comunque
Solo che i dollari devi comprarli
I Bond sono saliti, il dollaro è precipitato.
Ci sto già perdendo.
Cosa succede se mi tracolla ANCHE il prezzo del T-bond?
