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Titolo: che cosa sono le CALL

Semplici Strategie di Trading con giadel
      Opzioni 3 - "rappezzare una posizione"
      buongiorno a tutti.
      avevo promesso un "tippone", e cercando un modo scorrevole per
      presentarvelo, vado al bar della borsa in un momento di mercato che
dorme.
      Ci sono "comprate a" e "fin che non vendo non perdo" al solito
tavolino, il 24 ore, una matita, un po' corta, un quadernetto con la
copertina non pulitissima, un caffe' ed una "bicicletta" (una "bicicletta" a
milano e' un vino bianco ben freddo, poco campari, una buccia di limone o di
arancia ancor meglio).
      - ciao cari amici, come va ?
      - ciao pro, quasi bene grazie, siediti qui con noi. cosa vuoi ?
      - un "milano torino" grazie. (un "milano torino" e' mezzo campari e
mezzo vermouth carpano, ghiaccio, una fettina di limone, di arancia ancor
meglio)
      - un piccolo consiglio, pro ?
      - certo, ditemi pure, se posso, volentieri.
      - siamo un po' preoccupati per queste tim a 5,30
      - perche', le dovete comperare ?
      - no, le abbiamo, a 6.60, siamo sotto del 20 per cento in meno di due
mesi !!
      - caspita, una bella botta ! e che pensiero avete ?
      - vorremmo mediare, capisci bene che se ne comperiamo altrettante a
questo prezzo, siamo pari appena ritorna sopra i 6. E comunque a questo
prezzo sono ben comprate, la tim e' sempre la tim !!
      - se non le aveste, ed i soldi fossero in banca, comprereste queste
tim ?
      - beh, forse no, ma capisci bene che le abbiamo, dobbiamo fare la
media.
      - ho capito. Allora attenti :
      la posizione purtroppo e' brutta, 20 per cento meno in due mesi e'
tanto, non stiamo a dire che avreste dovuto smobilitare prima che tanto e'
inutile, e vediamo le possibili soluzioni:
      la prima, e' quella di vendere la posizione, registrare la perdita, e
aspettare che questa tim o qualche altro titolo altrettanto buono si metta a
risalire, possibilmente in un mercato altrettanto discreto, per rientrare.
La soluzione piu' dolorosa, ma la piu' intelligente.
      la seconda, e' quella di tenere la posizione sperando che il titolo ed
il mercato si riprendano, mettiamo la posizione nel cassetto, e cerchiamo di
non pensarci ad ogni apertura e ad ogni chiusura. La soluzione piu' comoda,
quella di non far niente, ed anche la piu' stupida.
      la terza, mediare per abbassare il punto di pareggio.
      sembra la soluzione migliore, invece e' la piu' sbagliata : a fronte
di questo vantaggio, abbassamento del punto di pareggio, abbiamo il
raddoppio della possibile perdita (rischio non poi cosi' lontano, pensiamo
un po' se avessimo mediato la settimana scorsa !).
      e ricordiamoci che in borsa non conta il profitto, e' la perdita che
bisogna tenere d'occhio, quando il capitale e' finito sei come un soldato
senza il fucile.
      inoltre, faremmo la cosa che e' sempre da evitare non solo nella borsa
ma anche nella vita : andiamo a mettere denaro buono su una situazione
cattiva, continua cosě e presto di denaro non ne avrai piu'.
      certo che se non ci fosse questo raddoppio della possibile perdita, e
niente niente non dovessimo tirar fuori altro denaro, l'abbassamento del
punto di pareggio sarebbe molto interessante, sai che sollievo portare a
pareggio una operazione che perde !
      vogliamo provare ?
      "comperiamo una opzione call sulla base e vendiamo due opzioni call
sul punto di pareggio che avremmo ottenuto raddoppiando la posizione,
cercando una scadenza che consenta un ricavo che ci copra il costo
dell'acquisto"
      in questo modo non spendiamo niente, non raddoppiamo niente, non
assumiamo impegni di margine, ed abbiamo abbassato il nostro punto di
pareggio senza raddoppiare il nostro rischio di perdita.
      facciamo la prova, lasciami chiamare luigino che sta guardando il
monitor, gli diciamo di cercare queste opzioni.
      Con il telefonino di "comprate a" (almeno quello !!) :
      - luigino, guarda per favore un call ratio spread di tim decente
compro 5,40 vendo 6
      - ok, lasciami vedere . eccolo qui : tim call 5,40 settembre 0.504 -
tim call 6 settembre 0.270
      - grazie, luigino, vengo tra poco
      - ciao, pro.
      allora :
      abbiamo le nostre 1000 tim pagate 6.60, valgono 5.30.
      comperiamo una call 5.40 settembre a 0.504, spendiamo 504 piu'
commissione.
      vendiamo due call 6 settembre a 0.270, incassiamo 540 meno
commissioni,
      un piccolo profitto per pagare questi aperitivi.
      Se la tim ritorna al nostro punto di pareggio, abbiamo detto 6 euro,
abbiamo :
      1000 tim a 6 euro 6000 euro
      profitto dalla call 5,40 comperata 600 euro
      totale 6600 euro, quello che avevamo speso per acquistare le tim a
6,60, siamo pari.
      Le call vendute non ci preoccupano, una e' coperta dai titoli, la
seconda e' coperta dalla call comperata.
      Ecco quindi una strategia che ci ha permesso di abbassare il nostro
punto di pareggio, senza sborsare altro denaro, e senza raddoppiare il
nostro rischio.
      Altro che mediare !!
      - bravo pro, tu si che ci sai fare, grazie per questo consiglio.
      - Di niente, ma siamo sicuri di aver ben capito ?
      - Sembra di si, comunque adesso ci pensiamo bene, se non e' chiaro ti
diamo un colpettino di telefono.
      - ok, d'accordo, vado a lavorare, grazie per il "milano torino". ciao.
      e ciao anche a voi, cari amici. Se qualcosa non e' chiaro, non
telefonatemi, ma mandate una e-mail alla posta di giadel, che risponde
sempre a tutti.
      buon lavoro, e molti cari saluti.
      giancarlo del bono di ruscalla
      ps: questa strategia, che appartiene alla categoria delle strategie di
livello superiore, non e' stata inventata da me, ma fa parte
dell'armamentario degli specialisti in opzioni. e'stata oggetto di un ottimo
articolo di kevin lund e tom gentile, "repair strategies with options", sul
numero di dicembre 2001 di "Stocks & Commodities".
      con questo terzo intervento, lasciamo le opzioni, e lasciamo anche per
qualche tempo la rubrica a riposo, riprenderemo piu' avanti, con qualche
argomento che ricaveremo dalla posta.

Ti riposto una mia cosa stravecchia (2000)
I colori sono le parole chiave che ho usato per cercare su google :-)
Ciao DMaster
Cos'e':
Un' opzione call e' un diritto di acquistare qualcosa ad un prezzo
prefissato entro una certa data.
Ad esempio supponiamo che la Esso per un concorso regali un buono per
ritirare cento litri di benzina entro fine anno pagando 2200 lire al
litro... questo buono non e' altro che una call: se il prezzo della benzina
salira' sopra le 2200 lire converra' utilizzare il buono, che diventera'
tanto piu' conveniente quanto piu' in alto andra' il prezzo. Se viceversa la
benzina andasse sotto le 2200 lire, pazienza, amici come prima.
Come si valuta:
Un'opzione e' un'insalata mista di fattori che vanno considerati per
valutarla:
Prezzo di esercizio (o strike) - nell' esempio di prima le 2200 lire - vale
a dire il prezzo da pagare per esercitare il diritto. Quanto piu' e' basso
tanto piu' vale la call.
Scadenza: la durata del diritto.. quanto piu' lontana nel tempo e' la
scadenza tanto piu' vale la call.
Volatilita': dipende dal sottostante dell'opzione... per intendersi, vale di
piu' una call sulla benzina (che oscilla molto) rispetto ad una call sul
prezzo dei quotidiani (che cambia molto raramente). Quanto piu' e' volatile
il prezzo della cosa su cui si ha il diritto call tanto piu' vale l'opzione.
Poi ci sono anche i dividendi e i tassi di interesse ma e' inutile entrare
troppo nel dettaglio.
Ci sono delle formule per valutare matematicamente i prezzi delle opzioni:
la piu' usata e' detta di Black & Scholes e credo ci sia anche nei formulari
di excel.
Come si tratta:
Le opzioni prendono magicamente vita come strumenti di trading nel momento
in cui si ha la possibilita' di vendere "allo scoperto" sia il sottostante
sia l'opzione stessa. Pertanto il sottostante che e' piu' facile da
utilizzare a questo scopo e' il fib con le opzioni sull'indice (MIBO).
Facciamo questo giochino divertente:
Supponiamo di comperare 2 opzioni call sull'indice strike 49.000... e
contemporaneamente vendiamo un fib a 49.000.
Sembrera' strano ma la posizione e' perfettamente pareggiata, e lo dimostro:
Se il mercato salisse a 51.000 si possono esercitare le nostre 2 call
incassando (51.000-49.000) per 2 = 4.000 punti, pero' sul fib venduto allo
scoperto perdiamo (51.000-49.000)=2.000 punti.
In totale si guadagna 4.000 sulle call e si perde 2.000 sul fib per un
totale di +2.000.
Se viceversa il mercato crollasse a 47.000 si guadagnano 2.000 punti sul fib
venduto a 49.000 e... basta! perche' non esercitiamo alcun diritto sulle
call a 49.000 e non perdiamo niente.
Quindi anche in questo caso il guadagno e' stato di +2.000 e si dimostra che
la posizione iniziale era perfettamente pareggiata.

 la posizione iniziale era perfettamente pareggiata.
Scusa, ma sono un pò di legno... guadagno sia se sale che se scende? ma le
call non le pago? voglio dire, se non le esercito non devo tirar fuori
nulla, ok, ma non le ho pagate? o le pago talmente poco rispetto ai 2000 che
non si considerano? ma allora è un guadagno sicuro? mi sembra un pò come il
moto perpetuo...:-)) grazie e scusa l'eventuale stupidità della domanda...

della call per non confondere le idee.
Infatti il costo delle call e' dato ed e' indipendente dall'esito del
giochino di cui sopra perche' le paghi sia che poi il mercato salga sia che
scenda.
Ciao DMaster
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Inviato via 
http://usenet.libero.it

 Ciao DMaster
Grazie... gentile come sempre...