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Titolo: Opzioni: SESTA PUNTATA

Se si acquista un’azione Fiat a lit 7.000 (tempi che furono) e la
quotazione non cambia nei giorni successivi, la nostra azione
varrà sempre lit 7.000.  Non è così per le opzioni.
Se infatti si acquista una call Fiat strike 7800 quando il titolo
vale 7700 oppure una put Fiat strike 7600 quando il titolo vale
7700 (si dice che le opzioni sono out of the money perché lo
strike non è stato ancora superato) e la quotazione del titolo non
varia più fino alla scadenza, a tale scadenza il valore dell’
opzione si sarà azzerato. Potremmo mai ritirare le Fiat pagandole
7800 (call) per rivenderle sul mercato a 7700 (quotazione
ipotizzata dell’azione fino alla scadenza)? Oppure, nel caso della
put, potremmo mai acquistare sul mercato azioni a 7700 per
consegnarle a 7600?
Ma anche se acquistassimo una call strike 7700 quando il titolo
vale 7705 o una put strike 7700 quando il titolo vale 7695 (si
dice che le opzioni sono in the money perché lo strike è stato
superato), se la quotazione non varia fino alla scadenza, il
valore finale dell’opzione sarà di sole 5 lire ad azione qualunque
sia stato il costo.
E’ evidente, quindi, che c’è un fattore che tende a "remare"
contro: tale fattore è il tempo; col trascorrere del tempo il
valore dell’opzione si svaluta sino ad azzerarsi. In fondo, l’
opzione è solo una scommessa ed è ovvio che il valore di tale
scommessa vada riducendosi man mano che l’evento incerto si
delinea con maggiore chiarezza. Allora? Allora bisogna sperare che
la quotazione dell’azione sottostante vari nella direzione
auspicata (rialzo se call, ribasso se put) in misura tale da
neutralizzare il "nemico" tempo.
Un altro fattore che incide sul valore dell’opzione è la
volatilità del titolo sottostante: maggiore la volatilità maggiore
il vantaggio per il possessore dell’opzione.
Quindi, "durante la vita" di un’opzione sia in the money che out
of the money (per quest’ultima non è condizione indispensabile,
prima della scadenza, che venga superato lo strike price per
conseguire un profitto),  se la quotazione dell’azione sottostante
va nella direzione auspicata e la volatilità gioca a nostro
favore, il fattore tempo viene neutralizzato e la quotazione dell’
opzione aumenta.
"Alla scadenza", invece, ciò che conta è solo ed esclusivamente la
differenza tra la quotazione corrente dell’azione e lo strike.
Quindi, se alla scadenza ci facciamo "beccare" con l’opzione
ancora in mano, quand’anche lo strike sia stato superato, non è
automatico che per noi ci sia un profitto. Infatti, la differenza
tra quotazione corrente dell’azione e strike va decurtata del
costo inizialmente sostenuto per l’acquisto dell’opzione.
Riepilogando, i fattori principali (ma ce ne sono altri quali
tasso d’interesse corrente e stacco cedole) che incidono sulla
quotazione dell’opzione sono: valore del titolo sottostante,
distanza della quotazione corrente dallo strike (è più probabile
che venga raggiunto uno strike vicino piuttosto che uno lontano),
tempo e volatilità.
Eistono dei coefficienti (delta, theta, gamma e vega) che
esprimono il grado di variabilità di una opzione ma, per operare
sporadicamente, non è necessario conoscerli. La loro conoscenza
invece, da approfondire solo su un buon testo, è necessaria per
chi vuole operare con sistematicità.
In linea di massima, ad essere favorito è il venditore di opzioni
(che ha sempre dalla sua il fattore tempo) piuttosto che il
compratore. Il venditore di opzioni, però, assume un rischio
illimitato che non è altro che l’aspettativa di guadagno
illimitata che ha l’acquirente di una call o l’enorme aspettativa
di guadagno (anche se non illimitata) che ha l’acquirente di una
put.
Diciamo che una perdita incontrollata di un venditore di opzioni
gli può vanificare tutta una serie di incassi di premi precedenti.
Il compratore, invece, ha sempre la possibilità, ammesso che
sbagli spesso, di compensare una serie di perdite limitate con un
solo guadagno enorme.
Fine sesta puntata (bastaaaaaa... ma chi me l’ha fatto fare? :-)
natale

Bello! Ho passato dei bei momenti a seguire le lezioni...
mi sembra di essere tornato a Sqquola....

Fine sesta puntata (bastaaaaaa... ma chi me l’ha fatto fare? :-)
La consapevolezza di aver insegnato qualcosa di interessante e utile
a gran parte del N.G.
Grazie.
Giulio GMDB©
( E-Mail: 
gde...@tin.it
 )
( Ghisleri Sub: subacquea - fotosub - cacciafotosub - nuoto
pinnato )
( pesca - pesca subacquea su 
http://space.tin.it/sport/gdeborto
 :-)

...


Una domanda.  C'e` differenza fra opzione call e call warrant?  Forse
la stessa differenza di cui parlavi quando parlavi di opzioni
all'americana e all'europea?

natale
Non so chi te lo ha fatto fare :-)) e' comunque un iniziativa moooolto utile
per me
e penso anche per molti altri che frequentano questo NG.
                                        Ciao e continua cosi finche puoi !!
Coter Claudio

ClaudioC wrote:

Perche' non le mettete anche su "ORSI&TORI" ? (Ho perso la 1° e 2° puntata)
Cosi' come l' ABC.. dell'ultimo arrivato? (che sarei io e ho fatto non poca
fatica a capire i vari bull, bear, strong buy .... che ancora non riesco ad
interpretare, una volta l'ho trovato come vendere in fretta, ora sulle
COMIT:compra a man bassa)
Saluti
--
Roberto
mailto:
bob...@hotmail.com

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

Natale Lanza wrote:
Scusa, ma non trovo la quarta puntata. Dal momento che le ho stampate
tutte non potresti
rimndarla o inviarla a me personalmente?
Grazie

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