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Titolo: Certo che a legger Turani su...

...Repubblica non c'è da star 'troppo' allegri (come dice Lui).
Cosa ne pensate? Qualcuno lo legge regolarmente? E' cosciente di quello che
sostiene? :)
Mah...
A Voi, compagni di sventura, l'ardua sentenza.
Tre motivi per non poter essere
molto ottimista sui mercati
I tassi di interesse risaliranno, mentre il boom americano non sembra
sostenibile a lungo. E poi c'è l'alto prezzo del petrolio.
di Giuseppe Turani
Da Affari & Finanza, La Repubblica, del 17/5/2004
Milano. I mercati non scivolano rumorosamente all'indietro, lasciandosi alle
spalle la consueta scia di morti e feriti (miliardi persi), ma nemmeno
appaiono tanto in forma e con voglia di correre. Anzi, giorno dopo giorno,
settimana dopo settimana perdono colpi, abbandonano posizioni ritenute ormai
acquisite fino a poco tempo fa. E ogni tanto fanno uno di quei bei
capitomboli che tanto spaventato i day-trader, ma anche gli operatori più
sperimentati.
Visti questi andamenti è difficile capire, e spiegare, che cosa sta
succedendo sui mercati. Forse, il modo più semplice è questo: i mercati non
vogliono arretrare, ma sanno che prima o poi dovranno fare un passo
indietro. Probabilmente, dietro questo atteggiamento (in parte genuino) c'è
anche un po' la mano di Greenspan e di Bush che non vogliono vedere delle
Borse colare a picco proprio adesso, quando ormai mancano pochissimi mesi
alle elezioni presidenziali americane.
Ma, al di là delle resistenze e degli eventuali interventi di mani forti,
quello che si nota sui mercati sono la scarsa convinzione e anche un po' di
rassegnazione. Si sa che più avanti di così sarà difficile andare. E si sa
anche che, probabilmente, sarebbe meglio fare un bel passo indietro, per poi
ragionare e ripartire. Ma si sta lì, come un sasso lanciato in aria che non
ha il coraggio di decidersi a scendere e a ritornare sulla terra.
Ma perché c'è, ormai, così poca convinzione?
I motivi sono tanti e qui se ne può fare solo un breve elenco:
1- La prima questione riguarda i tassi di interesse in America. Che
Greenspan li debba rialzare è ovvio e ormai accettato da tutti. Ma, una
volta stabilito questo, rimangono sul tappeto due o tre questioni molto
importanti. La prima è: quando? Fino a poco tempo fa erano tutti convinti
che si andava a settembre. Poi qualcuno ha cominciato a dire: no, l'aumento
ci sarà in agosto. Adesso, si sta pensando a giugno. La seconda questione è
quanto: si riteneva che l'aumento sarebbe stato di 25 basis point e poi
altri 25 basis point alla fine dell'anno. Adesso si sente dire invece che i
tassi andranno su almeno di 100 basis point da qui a fine anno e che poi si
faranno tranquillamente altri 100 o 200 basis point nel corso del 2005.
Insomma, c'è incertezza e l'incertezza spazia da rialzi blandi e distribuiti
nel tempo a rialzi un po' più bruschi e in tempi ravvicinati. Tutto questo,
ovviamente, ai mercati piace pochissimo e spegne ogni tipo di entusiasmo.
Induce alla rassegnazione che poi noi rileviamo sui mercati.
2- Altra questione grave e importante è la sostenibilità della ripresa
americana. Comincia a farsi strada l'idea che il meglio della ripresa
americana è già stato visto e che da qui in avanti si va in frenata. Alcuni
sono talmente convinti di tutto ciò che sostengono che la Federal Reserve
non solo non deve alzare i tassi, ma magari deve tagliarli ancora un po'.
Adesso si avanza anche l'ipotesi che i recenti dati sullo strepitoso aumento
dell'occupazione in America siano stati largamente taroccati. Insomma, ci
sono dubbi su dubbi. Si teme che il gran castello di carte costruito da
Greenspan e da Bush possa sfasciarsi da un momento all'altro. E anche questi
non sono pensieri che inducono la gente a guardare ai listini con
entusiasmo. Fra l'altro anche in Europa sta riprendendo forza il partito di
coloro che vorrebbero che la Banca centrale di Francoforte trovasse un po'
di coraggio e desse una potatina ai tassi, giusto per dare una spinta a una
congiuntura anemica e color verde pallido.
3- Infine, c'è (insieme all'esplosiva situazione politico-militare
internazionale) anche la questione del petrolio. Il greggio a 41 dollari
dice un broker fa male, fa molto male. Fa male all'economia, fa male alle
Borse, fa male all'inflazione. E anche se poi dovesse stabilizzarsi (in
virtù di quale miracolo oggi non è chiaro) nell'area 33-34 dollari,
continuerebbe a fare molto male lo stesso.
Come si vede, motivi per non stare troppo allegri ce ne sono. Ma i due
motivi dominanti sono proprio quelli appena indicati sopra. Da un lato c'è
la sensazione che l'economia americana, riempita di droghe monetarie e
fiscali, abbia già corso fin tropo e che adesso dovrebbe urgentemente
riposarsi. Dall'altro c'è il sospetto che la situazione generale non sia
affatto tranquilla come magari appare da Minneapolis o Des Moines (o da
Tortona e da Forlì).
C'è come la sensazione che gli stregoni che ci hanno guidato fin qui siano
sul punto di perdere un po' la barra della barca e che ci si appresti a
affrontare le tempeste senza skipper e, forse, addirittura senza timone.
Sensazioni? Solo sensazioni? E' probabile. Però, non c'è traccia in questa
fase delle borse e dei mercati della sicurezza di altre stagioni. Non solo
si è capito che non si va più avanti, ma non si è nemmeno tanto sicuri di
rimanere fermi lì dove ci si trova.

 Da Affari & Finanza, La Repubblica, del 17/5/2004
E' lo stesso articolo che puntualmente ripubblica. Del resto, almeno cosi'
mi paere, Turani jetta da almeno un anno e mezzo. Tace durante i rimbalzi,
torna a scrivere nelle discese. E' chiaro, se non altro per la coerenza di
quel che dice, che talvolta ci prende. Ad ogni modo, a livello statistico
ho potuto rilevare che, quando Turani ristampa il suo articolo poi segue
il rimbalzo.
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 quel che dice, che talvolta ci prende.
condivido quello che dici;
del resto, anch'io, se andassi al casino', ed alla roulette puntassi
soltanto sul nero, prima o poi 'son sicuro' che ci prenderei :)