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Titolo: Sentiment del mercato. Prove tecniche di rimbalzo e volatilità in calo

Lunedì 2 Febbraio 2009, 15:51
Sentiment del mercato. Prove tecniche di rimbalzo e volatilità in calo
Di Gruppo Banca Sella
Il rimbalzo del settore bancario Usa trascina le Borse. Dopo due settimane 
di marcati ribassi, accompagnati da una risalita preoccupante della 
volatilità implicita, nella prima metà dell'ottava il mercato azionario 
parte in forte rialzo. La tenuta di importanti livelli di supporto fa 
tornare gli acquisti, attirati anche dalla speranza che il governo Usa 
adotti presto soluzioni efficaci per far fronte alla crisi finanziaria. 
Preoccupano ancora, a frenare gli entusiasmi, il continuo forte calo dei 
prezzi degli immobili e la disoccupazione crescente, che annullano oltre 
metà del recupero nella seduta di giovedì.
Troverà il mercato la forza per iniziare l'atteso rimbalzo verso i livelli 
di fine settembre 2008, precedenti al crash di ottobre-novembre? Oppure ci 
troviamo di fronte all'ennesima falsa partenza? La lettura dei grafici non 
fornisce al momento risposte conclusive.
Si possono tuttavia individuare tre condizioni, il cui soddisfacimento 
fornirebbe il tanto atteso segnale. La prima è un recupero del settore 
bancario Usa: dai livelli del settembre 2008 al minimo del 21 gennaio 2009, 
il comparto si è deprezzato di un impressionante 70% e rimane in una 
situazione grafica molto incerta, nonostante il tentativo di stabilizzazione 
in atto. La seconda condizione è una prosecuzione del calo della volatilità 
implicita, con una discesa del Vix al di sotto di 35-37 (al momento quota 
40-43).
La terza condizione è un superamento dei massimi toccati dagli indici nella 
fase di rimbalzo partita dai minimi del 21 novembre ed esauritasi il 6 
gennaio scorso (siamo circa il 10% al di sotto di tali livelli). Se queste 
condizioni si verificheranno potrebbe iniziare un forte rally 
dell'azionario, anche un +30% dai livelli correnti, accompagnato da 
probabili prese di beneficio sul comparto obbligazionario. I supporti che 
devono tenere per non negare l'ipotesi di rimbalzo sono i seguenti: l'area 
800/15 per l'S&P500; 1.475-1.500 (estensioni verso 1.440) per il Nasdaq 
Composite (NASDAQ:  Pubblicità notizie) e quota 8.000 per il Dow Jones 
Industrial.
Un segnale positivo si avrebbe col superamento di 870/95, 1.600 e 8.600/800, 
rispettivamente. Il movimento di rimbalzo partito dai minimi del 21 novembre 
riprenderebbe però solo col superamento, confermato da chiusure di 
settimana, delle resistenze a 935, 1.650 e 9.100, rispettivamente. Si 
assisterebbe, in tale ipotesi, a probabili strappi rialzisti, trascinati dai 
settori e titoli più volatili, proprio quelli che avevano innescato la 
"capitolazione" dello scorso autunno: immobiliare, finanziario, auto ed 
energia. A scapito, ovviamente, dei comparti più difensivi - come le 
utilities e l'alimentare - o comunque anti-ciclici - come il 
bio-farmaceutico e le telecomunicazioni -, che avevano invece contenuto le 
perdite. Rimaniamo vigili, pronti ad acquistare se, e solo se, dovesse 
scattare il semaforo verde.
A cura di Maurizio Milano dell'Ufficio Analisi Tecnica Gruppo Banca Sella


queste analisi fanno veramente ridere: se sale segnle positivo, se scende 
segnale negativo: questa è la sintesi di questa pappardella di ovvietà....