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Titolo: Un po' di respiro per i mercati

INTERLUDIO
La riunione del Consiglio di Sicurezza di venerdi'
scorso che ha visto la posizione americana supportata
solo da Gran Bretagna, Spagna e Bulgaria contro gli
altri 11 a sostegno del punto di vista
franco-russo-tedesco e le massicce marce per la pace
nelle principali capitali mondiali il giorno successivo
hanno dato l'impressione dell'allontanarsi della guerra.
Al Consiglio di Sicurezza in realta' non si e' votato e
tutti hanno accettato la continuazione delle ispezioni
per qualche settimana. L'inizio della guerra verso meta'
marzo, quando le forze americane saranno al completo,
rimane quindi l'ipotesi piu' probabile. Gli Stati Uniti
hanno in sostanza ribadito che un'azione militare e'
evitabile nel caso non molto probabile di fuga o
dimissioni di Saddam, o in quello,  ancora piu'
improbabile che gli iracheni  miracolosamente ritrovino
e consegnino gli stock di armi chimiche e
batteriologiche oppure ne pro vino in modo convincente la
distruzione. Questi improbabili scenari sarebbero la -
temporanea- apoteosi per i mercati. Si eviterebbe il
costo della guerra e si avrebbe un Irak meno
problematico. Una retromarcia dell'Amministrazione Bush
e' altrettanto improbabile. E' vero che in tutti i
paesi, compresi gli Stati Uniti, il supporto, o la
minore ostilita' popolare sono condizionati al consenso
dell'ONU. Ma la retorica di Bush e' andata troppo in la'
per un passo indietro. Inoltre il 'rating' del
Presidente e' negativo in economia e fortemente
diminuito (53%) nel suo complesso. Bush ha bisogno o di
un forte e chiaro successo diplomatico o di rinfocolare
il patriottismo americano.
UN PO' DI RESPIRO PER I MERCATI
Vuoi perche' la guerra sembrava piu' lontana, come nel
caso dell'Europa, vuoi anche per motivi tecnici in USA
(produzione e magazzino in aumento negli USA, buoni
risultati di Dell),   San Valentino ha fatto salire le
borse tra il 2 ed il 4%, come non si vedeva dagli inizi
di gennaio, con punte massime in Germania (+4.7%) e piu'
contenute in Italia (MIB 30 a + 1.4%) e Giappone
(+1.2%). Dall'inizio dell'anno prevale naturalmente il
ribasso : -5% negli USA il Dow Jones e l'S&P500, -2% il
Nasdaq. In Europa Gran Bretagna, Germania, Svizzera e
Francia sono vicine a -8% ; meglio l'Italia (-3%) e la
Spagna (-1%). Tra i mercati minori europei sempre bene
la Turchia (oltre l'8%) e molti paesi dell'est europeo
(Rep.Ceca, Lettonia, Romania e Slovacchia) oltre alla
Russia, con rialzi compresi tra il 3 ed il 10%. In Asia
marginalmente positivo il Giappone (+1.4%), incoraggiato
anche dall'inaspettata crescita del 2% del GD P
nell'ultimo trimes tre 2002 ;   in forte rialzo la borsa
di Shanghai (oltre l'11%). Male India(-4.6%) ,Australia
(-6%) e Corea (-8.3%). Continua la corsa del petrolio
che ha raggiunto un massimo in due anni e mezzo di 36usd
, il 70% in piu' di un anno fa , quasi il 40% in due
mesi. L'offerta venezuelana, causa  la crisi politica
permanente, e' praticamente scomparsa ; la guerra fa
temere problemi seri di rifornimento nel Medio Oriente.
Le vendite in Asia hanno fatto scendere l'oro, che
solitamente crolla nei dopo-guerra. In un anno l'indice
di The Economist sulle commodities e' salito del 18% in
dollari. In euro, pero', e' sceso del 3.5%: meglio un
deposito bancario! I fondamentali di mercato non sono
finora molto cambiati: a parte la Cina, che si stima
abbia contribuito per un terzo alla crescita del GDP
mondiale nel 2002, una ripresa solida e sostenuta ancora
non si vede.
IL FUTURO SI COMPLICA
Si complicano le scelte di investimento adesso e in un
eventuale futuro dopo-Irak, e non solo per le nubi sulla
crescita economica nell'Occidente.
-       Un eventuale governo militare americano in Irak
(The Economist,15-21/2), osteggiato dagli stessi
oppositori a Saddam, potrebbe incendiare l'eventuale
dopoguerra e ridare vigore a petrolio,oro e altre
commodities.
- Sono in molti a ritenere che il futuro delle
borse sia in Asia, che oggi ha una quota della
capitalizzazione borsistica mondiale ben inferiore al
GDP (15% contro 24%)
- Il crescente deficit USA figlio della politica
economica di Bush, ora osteggiata anche da Greenspan,
potrebbe far continuare e peggiorare la debolezza del
dollaro - Gli hedge funds, investimento
alternativo per
tutte le stagioni, ora in via di popolarizzazione con
quote anche da 10.000 euro (Germania), mostrano
rendimenti decrescenti e bassi (2% nel 2002) e so no nel
mirino del Tesoro americano
Prudenza e una buona liquidita', premiati
nell'immediato passato appaiono ancora consigliabili. I
prossimi mesi, poi, potrebbero essere decisivi per
vederci un po' piu' chiaro.
RP
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l'orsotoro®

Il mio punto e' capire se questo respiro continuera' ancora per un paio di
giorni , o se gia' da domani ritorniamo in apnea ......
La mia personale opinione che non conta nulla e' che la situazione
geopolitica mi sembra sempre piu' complicata , ( anche dopo le
manifestazioni ) pertanto i mercati ne risenteranno negativamente .