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Titolo: I pericoli dietro l'angolo  (assolutamente da leggere)

I pericoli dietro l'angolo
In questo momento non esiste nel mondo un solo analista, esperto o 
economista che non sia pronto a giurare sulla solidità e sulla tenuta della 
ripresa europea. Anzi, tutti si spingono anche oltre. E spiegano che quest'anno 
l'Europa andrà molto meglio dell'America. Se infatti sul Vecchio Continente 
la crescita sarà almeno del 2,7-2,8 per cento, negli Stati Uniti sarà 
difficile andare più in là del 2,3 per cento (se ci si arriverà). Insomma, l'Europa 
non solo va più forte dei cugini di oltre Atlantico, ma li batterà di un 
buon 0,5 per cento. Questo risulta persino da un sondaggio a cui hanno 
partecipato una dozzina delle più grandi banche d'affari del mondo e i cui 
risultati sono stati pubblicati nell'ultimo numero dell'Economist.
Questo diffuso clima di opinioni (molto positivo) spiega anche perché a ogni 
sondaggio (con qualche eccezione italiana .) invariabilmente tutti, 
imprenditori e consumatori, si dicono ottimisti e fiduciosi. E in effetti 
nulla sembra poter mandare a rotoli questo 2007 d'oro, per l'Europa. 
Insomma, sembra di sentire dire: se questo sarà un po' un anno "no" per l'America, 
che sia un anno "sì" per l'Europa.
In realtà, se poi si va a frugare fra le carte di queste stesse banche 
internazionali, si vede che tutte queste grandi certezze non ci sono. I 
pericoli esistono e sono anche corposi. La congiuntura europea, come tutte 
le congiunture, non è affatto blindata e sicura al 100 per cento. E la cosa 
dovrebbe riguardare da vicino proprio noi, l'Italia, che di essa stiamo 
approfittando in misura molto parziale. Siamo la nave più lenta del 
convoglio e quindi, in caso di tempesta, saremo anche la prima che si 
inabisserà.
Ma esistono possibili tempeste all'orizzonte? Qualcuno (gli economisti di 
Goldman Sachs) ha provato a farne un piccolo elenco, dal quale risulta che 
le tempeste che potrebbero abbattersi sulla congiuntura europea sono almeno 
quattro: forte rialzo dei tassi di cambio, forte ribasso della borsa cinese 
e/o americana, forte rialzo del prezzo del petrolio, stretta del credito.
Gli esperti di Goldman Sachs, dopo aver fatto questo elenco, spiegano che 
secondo loro la tempesta più temibile è forse l'ultima, e cioè la 
possibilità che il costo del denaro in Europa salga ancora (causa 
inflazione), mettendo così in difficoltà le imprese in un momento delicato.
Però nemmeno le altre tempeste sono da sottovalutare. Ad esempio, nella 
prima parte dell'anno la congiuntura europea ha perso chiaramente e 
nettamente di velocità, e un po' tutti hanno attribuito questo fatto all'improvvisa 
debolezza del dollaro e alla troppa forza dell'euro (evento che, ovviamente, 
penalizza le nostre esportazioni). Il tasso di cambio, cioè, gioca ancora un 
ruolo molto pesante in un'economia come quella europea che vive soprattutto 
(purtroppo) di esportazioni e che non sa rilanciare la propria domanda 
interna. Con quasi mezzo miliardo di consumatori (contro i 300 milioni dell'America) 
l'Europa non dovrebbe aver bisogno di nessuno e dovrebbe poter vivere il 
proprio benessere indipendentemente da quello che accade "fuori". Ma non è 
così, perché la domanda interna (la spesa dei cittadini) ristagna. Quindi il 
tasso di cambio è una porta attraverso la quale potrebbe entrare la crisi in 
ogni istante.
La seconda possibile tempesta, l'eventuale rialzo del prezzo del petrolio, 
non ha quasi bisogno di commenti. Se si esclude la Francia, che ha una 
fortissima dotazione nucleare, il resto del Vecchio Continente ha una enorme 
dipendenza dal petrolio e quindi qualsiasi cosa accada su quel mercato pesa 
su di noi, e molto. Per quanto riguarda l'Italia, che va quasi solo a 
petrolio (grazie alla "lungimiranza" dei nostri ambientalisti), si sa che i 
grandi broker internazionali nei loro computer hanno addirittura dei 
programmi automatici: come sale il petrolio, si vendono i titoli della Borsa 
italiana perché è ovvio che i costi delle aziende italiane saliranno troppo.
La terza tempesta, eventuale crollo della Borsa americana e/o cinese, si 
spiega da sé. Ne deriverebbe una grossa turbativa sui mercati internazionali 
e nelle varie congiunture. Con conseguenze devastanti per l'economia di un 
continente come quello europeo che vive bene soprattutto se gli altri sono 
in buona salute (poiché è un paese esportatore).
La quarta tempesta (che è giudicata come quella più grave, e più probabile), 
e cioè la stretta del credito con il rialzo dei tassi, è in un certo senso 
già nei fatti. La Banca centrale europea va avanti da circa un anno a 
aumentare di 25 basis point ogni tre mesi i tassi di interesse. E ogni mese, 
quando fa la sua riunione standard, dice sempre la stessa cosa: attenti all'inflazione, 
saremo costretti a intervenire ancora più duramente e lo faremo, siatene 
certi. Un po' tutti i governi (a partire dal presidente francese Sarkozy) 
protestano, ma la Bce ha il potere di fare quello che dice e lo farà 
davvero.
Quindi c'è solo da sperare che l'inflazione covi sotto la cenere senza 
esplodere davvero. In caso contrario, tempesta assicurata.
E a quel punto non resterà che gettare le scialuppe di salvataggio a mare, e 
sperare che qualcuno (ma chi?) ci raccolga.
Giuseppe Turani

dimenticavo..una frase mi ha colpito dello scritto.....
vediamo se anche a voi 

 
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 vediamo se anche a voi
che questo studio sia di goldman sachs?