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Titolo: Su Parmalat (Fresco Blu). Anche X Dmaster.

La commissione ha detto sì a Fresco Blu
Il latte microfiltrato è "compatibile con la legge 169/89". In parole povere
è "fresco". Parmalat esulta: "Le polemiche si sono rivelate pretestuose".
Legambiente: "Non è latte fresco".
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Ciao a tutti,
Pare che in tempi brevi Parmalat potrà ricominciare a vendere Fresco Blu
microfiltrato con date di scadenza decisamente più allungate. Altro
beneficio che Parmalat trarrà da questa decisione è la possibilità di
ritrasmettere lo spot pubblicitario "Fatti mandare dalla mamma" (che
pubblicizzava proprio il prodotto Fresco Blu) interrotto bruscamente qualche
mese fa a causa del ricorso di Granarolo. Il prezzo a causa del Fresco Blu
Fresco era salito a 1.42 facendo perdere a Parmalat quote di mercato oltre
che investimenti di marketing. Adesso si riprendere con la vendita del latte
microfiltrato ad 1.34
Parmalat detiene già una poszione di Leadership sia nel latte pastorizzato
(30%), sia nel latte UHT (36.5%). Con FrescoBlu Parmalat rischia la
cannibalizzazione di parte dei propri prodotti ma allo stesso tempo si mette
al riparo da possibili erosioni delle sue quote di mercato visto che non ha
concorrenti sul latte microfiltrato. Il prezzo del normale latte fresco è
aumentato del 4% (1.24? al litro) ed i consumi di latte fresco ad alta
qualità sono aumentati del 6.8% nel 2001 a fronte di un peggioramente dei
consumi di latte fresco tout court (-12.4%). Il prezzo di FrescoBlu è poi
superiore di 0.1 ? al litro e dà più margini al produttore: quindi ben venga
per Parmalat una migrazione dai prodotti latte fresco a latte fresco alta
qualità e fresco blù. Anche perché in Italia è attualmente solo Parmalat ad
avere la tecnica della microfiltrazione che consente al latte fresco di
durare 8 giorni.
Questa tecnica è stata recentemente utilizzata anche per l'acqua minerale,
un mercato in cui Parmalat sta cercando di inserirsi viste le sue
prospettive di crescita. E' questa secondo me una scelta decisamente
azzeccata, tutto sta nel adottare una buona strategia di marketing per
promuovere il prodotto (finora non mi piace per niente la pubblicità
sull'acqua microfiltrata). Se il lancio di Acqua Parmalat dovesse andare
bene Parmalat potrebbe anche realizzare forti economie di scala: ho letto
infatti che i produttori di latte sono perfettamente in grado di adattare i
loro impianti di imbottigliamento e distribuzione  anche per l'acqua.
Vedremo....
La trimestrale presentata da Parmalat presenta fatturato ed utile invariati
rispetto allo stesso trimestre del 2001. Io leggerei questo dato in maniera
decisamente positiva. Perché? In Sud America, Sud Africa e Australia c'è
stato un forte deprezzamento delle relative valute. Ciò non ha comportato
rischi di oneri eccessivi per Parmalat visto che compra le materie prime nel
luogo di produzione, ma ha comportato comunque  una forte contrazione degli
utili delle proprie filiali estere. Contrazione che non deve essere
indifferente visto che proprio in Sud America Parmalt ha il miglior rapporto
Ebitda/Fatturato e tutti quei mercati rappresentano in totale il 35% del
fatturato Parmalat. Nonostante ciò gli utili, il fatturato si mantengono
invariati: segno che Parmalat ha retto bene alla batosta "Sudamerica". Non
sono sicuramente in grado di fare previsioni sull'andamento di Argentina e
Brasile, però ormai non vedo ulteriori margini di peggioramento e Parmalat è
già ben impiantata, pronta per cogliere un'eventuale ripresa.
Di Parmalat mi piace anche la situazione finanziaria. Ha un rapporto Debt To
Equity di poco superiore ad uno: un dato decisamente buono se si considerano
le forti acquisizioni fatte ultimamente (in Canada e in Italia soprattutto).
Ha oneri finanziari decisamente bassi visto il forte ricorso a strumenti
finanziari evoluti come obbligazioni convertbili. L'ultimo collocamento
obbligazionario convertibile è un trentennale che paga un 6.5% di interessi:
solo 150 Basis Point in più rispetto al BTP. Considerate che una normale
obbligazione Telecom Italia con rating BBB+ a 10 anni paga cedole del 7%...
Parmalat in altre parole riesce a reperire capitali durevoli a un costo
decisamente più basso rispetto agli altri.
Volevo fare qualche domanda anche al mitico Dmaster.
Sai come è andato fra gli istituzionali il colocamento del prestito
obbligazionario trentennale convertibile? A differenza della maggior parte
delle obbligazioni convertibili quelle Parmalat mi sembra che siano di tipo
americano: possono cioè convertite in qualasiasi momento e non in
determinate date. Questo può comportare pressioni al ribasso sui prezzi
quando il corso delle azioni si fa superiore al prezzo di conversione? Ci
sarebbe un effetto diluizione oltre alle vendite di chi vuole monetizzare
subito il guadagno dell'obbligazione.
Grazie,
DDS

 è "fresco". Parmalat esulta: "Le polemiche si sono rivelate pretestuose".
La roba da mangiare, più è buona e prima si guasta.
L'organismo di un bambino è più delicato perchè è più vitale, se ferito
sente più dolore.
saluti eterici