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Titolo: ENEL

              .Della Torca: le cassandre vogliono far scendere la borsa
In Europa non è atteso un intervento restrittivo sui tassi da parte della
Banca centrale europea almeno fino alla fine dell'anno, in quanto
l'inflazione è sotto controllo e il ritmo di crescita economica è
rallentato.
In America prosegue la politica restrittiva della Federal Reserve e Wall
Street non offre spunti particolarmente interessanti, in quanto i titoli
sono sopravvalutati e la crescita degli utili societari è stata inferiore
rispetto ai mercati internazionali. La Borsa giapponese è quella che per i
gestori offre le migliori prospettive, per via delle attraenti valutazioni
azionarie, della solida crescita degli utili e delle attese di miglioramento
della congiuntura, dopo la debolezza degli ultimi trimestri.
A fronte di questo scenario, si è innescata negli ultimi giorni una rincorsa
da parte dei cosiddetti analisti ad annunciare uno storno dei mercati
azionari continentali, soprattutto il mercato italiano. Lasciando perdere le
analisi tecniche dei graficisti, che non ci interessano in quanto basate su
ipotesi probabilistiche che non rappresentano un sistema di investimento, la
realtà è che da quando si sono presentati tre fattori quali dollaro debole,
rialzi dei tassi americani e prezzo del petrolio in salita gli analisti
hanno perso la bussola.
Si è detto che la borsa italiana scenderà di più perché è difensiva. E in
effetti nelle settimane passate i titoli difensivi hanno subito delle
mazzolate, per esempio ENEL (Milano: ENEI.MI - notizie - bacheca) riuscì a
perdere molto, ma c'è anche da dire che in quella concitata fase c'erano
molti acquirenti, e con buoni ordini di acquisto sul titolo, cosa che non
coincide tanto con lo spauracchio dei ribassi, o meglio dei ribassi
indiscriminati.
E per quanto riguarda poi l'assioma rialzo dei tassi-calo delle borse,
vorrei suggerire analisi storiche più approfondite dalle quali viene fuori
che i rendimenti azionari sono stati positivi anche durante le fasi di
aumento dei tassi. In effetti se i rendimenti azionari nel corso dei ribassi
dei tassi sono mediamente più sostanziosi, nel corso degli aumenti dei tassi
tali rendimenti si ridimensionano ma rimangono sempre positivi.
Inoltre, modelli matematici ci avvertono che in presenza di tassi crescenti
le azioni si comportano meglio delle obbligazioni. L'analisi dei dati
storici ci dice che mediamente i mercati finanziari hanno avuto performances
inferiori alla media durante fasi di aumento dei tassi, ma comunque hanno
avuto un andamento positivo, e il mercato azionario dovrebbe, quindi,
comportarsi meglio di quello obbligazionario in questi periodi. E anche
adesso è cos' visto che addirittura si parla di bolla sui mercati
obbligazionari.
In conclusione, certo che a Piazza Affari ci sono molti titoli palesemente
sopravvalutati – tra gli altri qualche banca e qualche industriale p.es.- ma
ci sono ottimi titoli a prezzi ancora interessanti –ENEL, Mondo Tv
Entertainment, Immsi (Milano: IMSI.MI - notizie - bacheca) , Telecom ecc.-,
ma si vuole contrastare l'idea che si va diffondendo di un ribasso
generalizzato dei corsi azionari in quanto ci sono diverse altre variabili
che ci fanno propendere per una tenuta piuttosto interessante dei titoli
azionari, viste le attese in Europa di una ripresa economica e, quindi, di
un incremento degli utili societari, senza dimenticare però che molte
società italiane quotate possono mostrare un ricco palmares di utili. E
proprio per questo mi viene il dubbio o il sospetto che in vista della ricca
campagna dividendi che inizierà a primavera per protrarsi fino alle soglie
dell'estate qualcuno abbia pensato bene di gettare ombre funeste sul mercato
azionario domestico al fine di poter raccogliere senza fatica una cascata di
dividendi entrando su un mercato nel frattempo ridimensionatosi nei corsi.
Come dice un noto politico a pensare male non si sbaglia quasi mai.
*Dr.Pasquale Della Torca è Sociologo dei mercati finanziari.
 
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 rallentato.
[ ..... ]
Che trita-acqua questo |
gf 

    Bravo Robč postalo a Geronimo che je fa bene !! 

ha ragione !!!
c'è chi ogni giorno fa aggiotaggio e nessuno se ne preoccupa, ma quale 
aumento dei tassi ?? quale ???
cosa hanno da reffreddare la ripresa delle palle ???