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Titolo: Il paracadute e' la middle class americana, non Greenspan

Questo l'ho scrissi in risposta ad un amico che citava Greenspan come il
paracadute.
                        Al momento, ed e' questo dove vorrei puntare
continuando il post,
                        il calo e' a livello psicoemotivo non economico.
                        I dati del CPI hanno preso in contropiede la
gente perche'
                        come al solito......gli economisti hanno dato
una lettura
                        molto corta dei prezzi di Marzo. Mi spiego
meglio.
                        Se il consenso degli economisti si fosse
aspettato un CPI di +1 ed un core di 0,5
                        allora nessuno parlerebbe di inflazione.
                        Il problema e' che questi non hanno guardato la
realta'
                        LA teoria economica e le formule che gli
economisti usano nella realta'
                        non sempre si avvicinano alla realta' Dissi nel
post del giorno prima il PPI
                        che la benzina al consumatore e' scesa ad
aprile, e solo ad aprile e' iniziata
                        a scendere. Significato: il petrolio e tutte le
sue componenti al consumatore erano
                        salite in Marzo, ampiamente visto ch ei titoli
dei giornali erano sull'aumentato incremento della benzina. Quindi
salgono non solo
                        l'energia, ma anche i trasporti, i beverage
(bottiglie di plastiche, e poi cambio
                        della stagione e la gente beve di piu' quando fa
caldo), il cibo perche' il gasoline per i trattori e'
                        aumentato in Marzo anche alle fattorie non solo
alle compagnie aeree. Chiaramente aumentando i trasporti il costo del
cibo aumenta
                        perche'
                        l'america e' grande e la California e la Florida
esportano molte cose all'interno degli states.
                        Il vestiario e' aumentato, ma non e' venuto in
mente a nessuno di pensare (come dissi anche l'anno scorso di questi
tempi)
                        che c'e' il cambio di stagione, la gente si
rifa' il guardaroba e ci sono i
                        nuovi modelli. Questi chiaramente costano di
piu' dei saldi di febbraio.
                        In Aprile costeranno di meno al consumatore e
cosi fino al prossimo cambio di stagione e cioe' quando si ritorna a
scuola.
                        La parte medica beh quella e' in rialzo cronico.
                        Quindi al momento l'outlook dell'inflazione e'
benigno
                        Tieni conto che il petrolio sta scendendo , le
societa' di raffinamento hanno cominciato a produrre
                        piu' benzina e in Aprile il prezzo della benzina
e'scesa di quasi il 7-8% mediamente nella mia citta'.
                        Abbiamo un'economia che va, il problema non e'
il paracadute di Greenspan,
                        ma Greenspan (mi piace il tipo pero')che prima
da accellerate continue, poi frena di brutto e
                        poi ricomincera' ad accelerare. C'era un
bellissimo articolo su Greenspan nel Barrons di un paio di settimane fa.
                        Mi e' piaciuto molto perche' ci ho ritrovato
delle cose che vado dicendo su Greenspan negli ultimi anni.
                        Negli ultimi 5-6 anni ogni volta che facevano
previsioni sull'economia e l'inflazione che sarebbe venuta hanno
sbagliato
                        sempre. Dapprima nel 95 che un gdp del 3%
avrebbe portato inflazione ( il GDP negli ultimi anni e' stato superiore
al 4% e
                        l'inflazione
                        e' minore di allora).Poi che il livello di
disoccupazione piu' basso del 6% avrebbe portato inflazione e aumenti
salariali.
                        E' successo il contrario. L'occupazione e' scesa
al 5%, i salari non sono cresciuti e l'inflazione calava (fattori
eccezionali? Mi
                        dovrebbero
                        spiegare perche' i fattori sono solo eccezionali
quando sono positivi, mentre le catastrofi sembrerebbero normali). Mano
mano
                        che si arrivava nelle vicinanze
                        di un tasso di disoccupazione di 4,3%
l'inflazione stava ferma, loro iniziano ad aumentare i tassi in Giugno
99 ed i salari calcolando da
                        agosto98 a Giugno 99
                        erano..calati.
                        Il petrolio e' aumentato. E' vero che prima era
storicamente troppo basso ( la media storica mi sembra che sia intorno
ai
                        20dollari il barile.)
                        ma non capisco perche' lo stesso fattore di
eccezionalita' e temporaneita'
                        non dovrebbe essere applicato al petrolio a piu'
di 30 dollari.
                        A volte Greenspan mi sembra come quello del
punto 7
                        "l'uomo che prevedeva l'incendio della casa e
poi ando' a dare fuoco alla casa". Lo stesso molti guru pero'.
                        Indubbiamente ha salvato con le sue manovre sui
tassi, il famoso triplo abbassamento dei tassi,
                        le economie al di la degli usa...perche' il
crollo era
                        finanziario non di struttura di produzione
economica.
                        Come interpretare quel suo discorso nel febbraio
del 99
                        che in effetti non si potevano usare i parametri
tradizionali
                        nel analizzare le nuove societa' internet?.
Anche lui diceva
                        che tra queste ci potrebbero essere le nuove
microsoft, intel, GE.
                        Tanto che con quel discorso venne castigato
dall'editorial del Barrons di
                        Abelson notorio bearish dal 97.
                        Il problema e' che Greenspan ha miscalcolato
molte cose, in primis il
                        Y2K, poi nel non aver aumentato il margin
requirement per far calare il
                        wealth effect sulla carta e quindi il consumer
spending,
                        ma ha preferito aumentare i tassi a livelli che
sono quasi al doppio
                        dell'inflazione reale. Visto che solo la Fed ha
il potere di
                        aumentare il margin requirement, quando molti
politici gliel'anno detto
                        di alzare quello invece dei tassi lui ha
risposto che :
                        1) l'aumento del margin requiremnet sarebbe
stato ingiusto nei confronti del piccolo risparmiatore
                        perche' gli sarebbe stato negato accesso al
credito in questo modo e beneficiare di questi strumenti per investire
nel mercato;
                        2) nessun studio correlava la volatilita' dei
mercati con il margin calls
                        (ha dovuto solo aspettare un paio di settimane)
                        Allora per tagliare il consumer spending cosa
fa: aumenta i tassi, andando a colpire
                        il portafoglio principalmente della parte piu'
povera
                        dei cittadini americani ( quelli che si ritovano
a pagare la benzina quasi il 10% in piu' rispetto ai prezzi
                        dei benzinai che sono nelle zone alta
middleclass. Chiaramente per la competizione, essendoci meno pompe di
benzina
                        nei quartieri poveri) e alla middle class che
lui vorrebbe proteggere.
                        Cerca di aumentare il pool dei lavoratori
(grazie a dio che questi aumenteranno per via dei day traders che hanno
perso fortune
                        in questi giorni tramite i margini calls e
quindi potranno andare a cercarsi di nuovo un lavoro). Il problema
                        manodopera non e' il pool, ma la mancanza di
lavoratori specializzati, specialmente nel settore high tech
                        ( ah il riferimento del dialogo di AL e Moe era
centrato su questo aspetto). Anche se l'economia raffredda, e aumentano
                        i disoccupati, l'evoluzione e le scoperte
tecnologiche non le fermi. Avrai una massa in piu' di disoccupati il cui
livello
                        di specializzazione e' obsoleto con le nuove
richieste.
                        I pochi che sono specializzati chiederanno
sempre piu'
                        soldi per via della domanda-offerta.
                        Ogni volta che c'e' un calo del mercato subito
si parla del Santo Greenspan,
                        peccato che i generali stanno sulla collina e
non vanno nel combattimento.
                        Nel 98 i piccoli risparmiatori sono stati coloro
che non hanno panicato e hanno comprato, sono rimaste
                        nelle loro posizioni. La middle class americana
e' quella che ha
                        portato avanti i consumi interni , tirando
l'economia globale. DI questi nessuno parla come santi,
                        eppure sono costoro che si sono rimboccati le
maniche,
                        che non hanno fatto parties tutti i giorni sono
costoro che appoggiano l'iniziativa
                        di Clinton di usare il surplus per pagare i
debiti, e metterli nel sistema sanitario e pensionistico.
                        Chiaramente l'average Joe e Jane come santi non
hanno molto fascino,ma se al lavoro si permettessero
                        di sbagliare con la stessa frequenza degli
economisti, Nobels compresi e Alan Greenspan verrebbero licenziati in
tronco.
                        Il paracadute, non e' Greenspan, ma la middle
class americana, la bistrattata middle class americana che si
rimbocchera' le
                        maniche e tirera' di nuovo la carretta, memore
di lezioni passate.
                        Ciao
                        Villapando
PS: Mi sono chiesto perche' Greenspan non
aumenta il margin requirement?
Beh semplice, i brokers ci perderebbero, visto
che loro hanno un credito garantito. Appena il portafoglio cala rispetto
al margin requirement loro ti vendono parte del
portafoglio per bilanciarlo e ritornano cosi' con il loro principale,
piu'
gli interessi che sempre paghi ed in piu' le
commissioni della vendita.
--
Posted from 
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commissioni della vendita.
ecco, la risposta che andavo cercando!
grazie Villapando!
ciaů!
Ryz