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Titolo: Dove sta rubando il Colastardo? Ve lo spiego io

Allora, prendo lo spunto da una risposta che ho dato a un messaggio di Life of Pain, quello che mi
accusa di non inserire il cervello prima di accendere il computer ...
E anche da alcune osservazioni fatte da altri membri di questo NG (Bony, Francesco,ecc.)
Allora, pare che non tutti abbiano capito il perche' continuo a chiamare furto quello che sta
cercando di perpetrare il Cola.
Vi faccio un esempio chiaro e facile, in modo che lo possiate capire tutti partendo dalla
affermazione errata di Life of Pain.
Lui dice "Il dividendo Tim va in Telecom che poi lo gira a Tecnost, quindi il riassetto non cambia
nulla".
Come dico spesso: un par di ciufoli che non cambia nulla.
Usiamo dei numeri a caso (non ho voglia di andare a cercare i dati ufficiali, tanto la sostanza non
cambia) e mettiamo che i dividendi distribuiti da Tim siano 1000 miliardi ( 700 alle ord. e 300 alle
rnc). Telecom controlla il 60 % delle azioni ord. di Tim e quindi ricevera' 420 miliardi.
Il passaggio del dividendo Tim nel dividendo Telecom non e' assolutamente automatico.
Quei soldi entrano a far parte dei flussi di cassa di Telecom e servono, come i canoni, le
bollette,ecc. a finanziare innanzitutto le spese (nuove linee, interessi sul debito, ecc.) e poi
concorrono a formare l'utile finale (attenzione, non stiamo parlando di utile consolidato ma di
utile civilistico, l'unico sul quale vengono determinati i dividendi).
Va da se' che i dividendi Tim potrebbero fermarsi anche per sempre in Telecom, ad esempio se la
stessa Telecom finisse in rosso.
Ma ammettiamo pure per un momento che i 420 miliardi provenienti da Tim escano cosi' come sono
arrivati. Questi 420 miliardi andrebbero per 300 miliardi agli azionisti ordinari e 120 agli
azionisti rnc (attenzione, sto sempre facendo numeri a caso, le proporzioni non sono rispettate, ma
la sostanza non cambia).
Ma Tecnost controlla solo il 51 % di Telecom quindi li' arriverebbero solamente 150 miliardi invece
che 420 (ipotesi riassetto).
Dunque Tecnost incasserebbe 270 miliardi in piu' nell'ipotesi Cola-furto, quindi qualcuno andrebbe a
perderli, cerchiamo di capire chi.
E' ovvio che sono gli azionisti Telecom a rimetterci, visto che quei soldi non arrivano piu' alla
controllante.
"Ma agli azionisti Telecom daremo azioni Tecnost" tuona il Colaninno.
Vero, peccato che , a parte il concambio da ladri, l'utile in Tecnost non ci sara' per un bel po' di
anni perche' i dividendi Tim serviranno SOLO per finanziare ed estinguere il debito.
Quindi minori dividendi agli azionisti Telecom solo per finanziare chi la Telecom se l'e' comprata.
"Ma la societa'  e' sua, e ci fa quel che ci vuole" urla il Cafarelli.
Sbagliato, Bony, per un sacco di motivi che adesso ti elenco.
1) la societa' non e' sua, ma casomai dell'Olivetti in cui Cola e Banda Bassotti hanno solo il 13 %
(e fin qua niente di strano, in Italia si riesce acomandare anche con meno);
2) l'OPA e' stata lanciata facendo credere che la partita avrebbe avuto determinate regole, che
invece vengono stravolte a partita gia' iniziata ( e guarda caso a favore del banco..)
Mi spiego meglio.
Viene lanciata l'OPA, il prezzo offerto e' alto e io sono un'azionista Telecom ( ho un ordinaria e
una rnc), convinto che la Telecom andra' lontano grazie all' attuale struttura.
Ascolto il piano prospettato da Colaninno e capisco che molto probabilmente la mia azienda verra'
fusa in Tecnost, mi aumenteranno i debiti, ma chi se ne frega, ho Tim che mi da' un sacco di soldi,
pian piano li ripianiamo. Mi tengo la ordinaria e non aderisco all'OPA perche' sono convinto che
andra' a 15 euro (sono pazzo...). E mi tengo la rnc che mi da' un discreto dividendo e su cui non
c'e' nessuna OPA.
Fine del giro, passano pochi mesi e zac, cambiano le regole, Tim in Tecnost e a me vengono date
azioni tecnost ord e rnc.
Faccio un po' di calcoli, l'utile della Telecom cala drasticamente e quindi il dividendo e' minore
sia per le ord che per le rnc. Mi incavolo e continuo a fare i conti, ho delle altre azioni Tecnost,
quanto mi renderanno? Finisco i conti, non mi daranno dividendi nei prossimi anni.
E no, porca miseria, allora dovevi dirmelo prima cosi' aderivo all'OPA e vendevo la rnc !!!
D'accordo, sono stato scemo a non dargliele al momento dell'OPA ma nessuno mi aveva avvertito dello
scorporo della TIM,  mi era stata prospettata una Telecom magari piu' indebitata ma con la stessa
struttura societaria di prima, io su quella avevo fatto i miei conti.
Se il piano prospettato originariamente avesse contenuto tale ipotesi, garantito che le adesioni
avrebbero superato l'80 %.
E cosi' adesso mi ritrovo con una azione ordinaria che vale di meno e rendera' di meno di quanto
previsto (idem per la rnc ) e non dovrei parlare di furto?
"Ma noi faremo un buy-back a 6 euro sul 34% delle rnc" urlacchia disperato il Cola su cui sto gia'
puntando la pistola.
A parte che non si e' ancora capito se sia un buy-back (che non prevede di solito un prezzo fisso ma
una forchetta minimo-massimo) o una specie di OPA..
E questa e' solo una delle tante cose poco chiare che annuncia Colaninno (vi ricordate il lancio
dell'Opa? Lanciamo un opa sul 100 %  ma ci accontentiamo del 51, no forse accettiamo di meno ma non
sappiamo quanto di meno, forse ci basta il 20, no deve essere il 30, paghiamo un prezzo, no ne
paghiamo un altro, no paghiamo un po' in contanti e un po' in figurine, una cosa ridicola per mesi).
Comunque, tornando all'OPA-buyback sulle rnc con cosa vengono pagate quelle azioni?
Con soldi della Telecom ovviamente, quindi ale' , altri debiti e l'indebitamento sale, sale...
Ragazzi ,  QUESTO NON E' UN FURTO, E' UNA RAPINA !!!!
Fine dello sfogo e delle spiegazioni, spero di aver chiarito ad un po' di persone le idee.
Prima che qualcuno si faccia venire strane idee, giuro di non averci rimesso una lira su questa
operazione.
Ho un unico rimpianto, non aver comprato dei covered put su Tecnost un mesetto fa.
 
Salutoni
Michele Valli

 wrote in message 37f85213...@news.libero.it...
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 Michele Valli
Ciao,
		Luca

pifferaio, ma mediobanca........
Leggi il Sole di sabato.
Fidelity e un altro paio di grossi fondi amricani
hanno annunciato di voler troncare ogni rapporto con Lehman Bros.
E ti credo che adesso rivedono il piano, mica sono disposti a rimetterci dei clienti cosi' per far
piacere a un Colaninno qualsiasi..