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Titolo: Segnale Rialzista Dall's&p500

Venerdì 4 Gennaio 2002, 17:27
Occhio all'S&P 500. L'indice ($SPX) si e' portato sopra la media a 200 giorni, un'importante
barometro del mercato. L'evento non si verifica addirittura da settembre 2000.
S&P 500 sta infatti guadagnando circa lo 0,3% a quota 1168 mentre la media passa a 1166 punti.
La media mobile ha funzionato da resistenza per ben tre volte a dicembre e anche ieri e' stata
"testata"
Gli analisti tecnici guardano con attenzione a questo indicatore per capire la tendenza del
mercato al di la' delle fluttuazioni giornaliere. Se si e' sopra la media si parla di
"uptrend", trend al rialzo.

 S&P 500 sta infatti guadagnando circa lo 0,3% a quota 1168 mentre la media
passa a 1166 punti.
Strong Buy S&P 500 SPYDER
Bye

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Non me ne voglia l'amico che ha postato queste considerazioni, ma come
analista tecnico mi sento chiamato ad intervenire e fornire alcune
precisazioni.
La media a 200 giorni è in effetti uno dei benchmark dell'analisi
tecnica. Al giorno d'oggi viene seguita - insieme alla media a 50
giorni - anche nelle sale operative delle brokerage houses dove l'AT
trova meno spazio. E ci sono fior di studi da parte di accademici (fra
tutti: Andrew Lo - professore al MIT - con "A non random walk down
Wall Street, che confuta le tesi del libro quasi omonimo di 25 anni
fa, peraltro ora disponibile anche in italiano) sulla validità di
questo come di altri strumenti dell'analisi tecnica, divenuti ormai
"popolari".
Ma il fatto che uno strumento sia popolare non vuol dire
necessariamente che funzioni. Per esempio, questo è il risultato
dell'investimento di 1000 dollari sullo S&P 500 dal 1/8/1994 ad oggi:
Total net profit...      1312.62    Open position value       218.02
Total gain/loss....       131.26%   Annual gain/loss...        15.75%
Initial investment.      1000.00    Days in test.......         3041
Total closed trades           29    Commissions paid...         0.00
Avg prft per trade.        37.74                                    
Total long trades..           15    Total short trades.           14
Winning long trades            4    Winning shrt trades            1
Total win trades...            5    Total lose trades..           24
Amt of win trades..      1741.19    Amt of lose trades.      -646.59
Average win........       348.24    Average loss.......       -26.94
Largest win........       808.21    Largest loss.......      -141.59
Avg length of win..       277.60    Avg length of loss.        15.04
Longest win trade..          529    Longest lose trade.           82
Longest cons wins..            1    Longest cons losses            9
Total bars out.....          228    System close d/down       -67.86
Average length out.       228.00    System open d/down.       -68.57
Longest out period.          228    Max open trade d/dn      -336.71
Il test è stato condotto con Equis Metastock, e pertanto un'analisi
più accurata (per esempio, con Excel), potrebbe rilevare alcune
piccole incongruenze di risultato, tali però da non inficiare le
conclusioni: 1000 dollari investiti sullo S&P, comprando quando
l'indice sale sopra la media a 200 giorni, e vendendo nel caso
contrario, ci avrebbe permesso un profitto di 1312 dollari, e dunque
un montante di 2312 dollari. Il confronto con la strategia buy&hold è
rivela però un aspetto forse imprevedibile: comprando lo S&P il 1/8/94
(quando ha chiuso a 461 punti) avrebbe consentito un utile maggiore.
Difatti, 1000 dollari investiti nel '94 sarebbero diventati oggi 2527
dollari, prescindendo dai dividendi percepiti e - in entrambi i casi,
ovviamente, dall'imposizione sul capital gain. Soprattutto, con minore
fatica e minori commissioni (non considerate nel trading system, e che
in quel caso inciderebbero maggiormente).
Il problema è che una media mobile, mentre può essere apprezzata come
indicatore di tendenza in virtù della sua inclinazione, non
rappresenta da sola uno strumento di trading. E' sbagliato pertanto
comprare o vendere solo perché si supera la media mobile a 200 giorni
(e perché allora non a 199, o a 201 giorni?). Una media mobile può
certo diventare parte di una strategia di trading, ma solo dopo
un'accurata fase di backtesting e all'interno appunto di una
strategia.
Nella fattispecie (S&P 500), un esame visivo del grafico rivela in
effetti che la media si è "ben comportata" agendo ora da supporto
(1995-2000), ora da resistenza (2001). Ma il concetto di resistenza
non va inteso in senso rigido: in analisi tecnica non esiste il bianco
e il nero, esistono varie sfumature di grigio, come hanno messo in
luce i contributi della fuzzy logic e come hanno messo in risalto le
conclusioni delle teorie dello Swing Trading (Raschke e Connors, in
primis). Per esempio, l'ultima volta che lo S&P ha chiuso sopra la
media a 200 giorni è stato il 13/5/2000. Vi ha chiuso sopra per un
solo giorno, salvo chiuderci sotto la seduta successiva e riprendere
il downtrend culminato col bottom di settembre. Cosa analoga è
avvenuta a novembre 2000 (due chiusure sopra la media a 200 giorni,
con in tutto 4-5 barre sopra il baluardo, salvo poi tornare mestamente
indietro). Nel '96, nel '97 e nel '99, lo S&P ha "sentito" la media a
200 giorni, ma ciò non ha impedito lo sforamento di questo strumento
per alcuni giorni, salvo in seguito tornarci sopra.
Raccomanderei pertanto cautela nell'utilizzo di questi strumenti e
soprattutto nell'estrapolazione di conclusioni affrettate. Se c'è
uptrend (di che tipo, poi? major? intermediate? minor?), c'è non solo
e non tanto perché oggi l'indice chiude sopra una media mobile.
Cordiali saluti,
___________________________
: Dr. Gaetano Evangelista
: 
g...@ageitalia.com
: AGE Italia sas
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Complimenti e grazie per l'approfondimento