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Titolo: Tiscali: analisi aggiornata

Ciò che era stato preventivato nella precedente analisi come una delle
possibilità, vale a dire il rinvio dell'aumento di capitale, ha preso corpo
la scorsa settimana, quando il consiglio di amministrazione di Tiscali ha
comunicato che le attuali condizioni di mercato non permettono di effettuare
l'aumento di capitale previsto. Il reperimento della liquidità necessaria a
ripagare il bond in scadenza a metà dell'anno prossimo verrà quindi
effettuato incrementando le dismissioni, fino ai 250 milioni di euro
necessari.
I dati del secondo trimestre sono stati peggiori del previsto, con gli
utenti ADSL in Europa che sono aumentati meno delle attese, mentre la lunga
marcia verso un flusso di cassa positivo è rinviata al quarto trimestre
2004.
Il titolo nelle ultime sedute ha fatto segnare nuovi minimi storici, cedendo
in una settimana quasi il 20 %, a riprova del fatto che le ondivaghe scelte
del management non sono piaciute al mercato. Le dismissioni annunciate tre
mesi fa non sono state ancora realizzate e gli investitori sono sempre più
scettici sulle possibilità per Tiscali di uscire indenne dalla difficile
situazione finanziaria. Ovviamente su dubbi di questo genere ha buon gioco
la speculazione ribassista, che non incontra ostacoli.
Operativamente, il consiglio è di acquistare con molta moderazione e di
sfruttare eventuali rimbalzi per aprire posizioni ribassiste. C'è molta
volatilità sul titolo e potremmo essere anche di fronte a un minimo relativo
già in queste sedute.
Milano, 9 agosto 2004
da 
http://www.corrieredeititoli.com/TIS.html

 trimestre 2004.
Anche qui nessun rinvio.
Il management di Tiscali già da prima prevedeva che la generazione di flussi
di cassa positivi sarebbe iniziata nel secondo semestre di quest'anno.
Chi ha scritto questa analisi evidentemente ha finto che la trimestrale di
Tiscali al 31/3/2004 non fosse mai stata pubblicata (oppure non l'ha mai
letta).
Per confronto basta leggere la tabella a pag 13 (evoluzione prevedibile
della gestione) del seguente documento.
http://investors.tiscali.com/tiscali/uploads/reports/Relazione_Trimestrale_al_31_marzo_2004Final1.pdf
Per quanto riguarda il momento in cui dovrebbe iniziare la generazione di
cassa la previsione per la seconda metà del 2004 è già contenuta nella
trimestrale al 31/12/2003 (pag 20)
http://investors.tiscali.com/tiscali/uploads/reports/4Q2003_it.pdf

ma si sa quando tiscali si libererà da telecom anche per l'ultimo miglio?
mi pare che all'estero questo stia portando buoni risultati.
saluti

[g d l]  ha scritto:

In Olanda, dove la cosa è in stato abbastanza avanzato sta dando ottimi
risultati in termini di redditività.
In Francia hanno appena iniziato e in Italia dovrebbero iniziare entro la
fine di quest'anno.
Forse è anche per questo che le nostre banche, tutte molto impegnate su
Telecom, stanno maltrattando Tiscali, sia nei report che, forse, stringendo
i cordoni del credito (ma lì si tratta solo di trovare altre banche
finanaziatrici che non siano in coflitto di interessi). Le nostre grandi
banche non posssono permettersi di agevolare la crescita di un concorrente
di Telecom.
Non so quale sia il sentiment a livello generale.
Io personalmente già ora a Telecom pago solo il canone.
Telefono con Tele2 e il contratto ADSL l'ho fatto con Aruba (che però credo
rivenda connettività Telecom).
Telcom mi sta talmente sulle scatole per via del giochetto sul canone fatto
un paio di anni fa (con il placet di una authotity assolutamente succube)
che se salta fuori qualcuno che nella mia città fornisce la possibilità di
sganciarmi in toto da Telecom non c'è nemmeno bisogno che mi faccia una
offerta molto vantaggiosa economicamente.
Se non ci perdo niente cambio anche solo per fare un dispetto a Telecom.
Se siamo in molti a pensarla così per Tiscali, e.Biscom e tutti gli altri
operatori interessati all'unboundling potrebbero prospettarsi affari d'oro,
mentre Telecom potrebbe perdere quella rendita di posizione di cui negli
ultimi anni ha ampiamente abusato.


---> i mercati (tassi su, obblig su, azionario giu') ci dicono che si
prospettano tempi peggiori di quelli attuali (siamo in pieno consolidamento
del rialzo della prima parte dell'anno ma e' possibile anche un nuovo
affondo recessivo), per cui le logiche monopoliste ne escono rafforzate.
In italia abbiamo gia' visto enel, adesso e' la volta di telecom...a fiat,
che ha definitivamente perso il ruolo di monopolista dell'automobile in
italia,  le stanno rompendo le ossa.
Lo stesso dmaster ha confermato che le azioni dell'azienda italia sono
sempre piu' trascurate dagli investitori internazionali che evidentemente
hanno altri lidi a cui rivolgersi, e quindi ci sono sempre meno soldi sul
mercato italiano...magari tra pochi mesi questo scenario cambiera' in meglio
ma per ora dobbiamo rassegnarci.
Ritornando alle tlc la scommessa futura di queste societa' non era tanto il
servizio in quanto tale ma i servizi a valore aggiunto che essi potevano
sviluppare, e rispetto ai dati di qualche anno fa (supposizioni che hanno
tra l'altro giustificato il progetto tiscali) i valori aggiornati del giro
d'affari si sono notevolmente ridotti.
---
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 escono rafforzate.
Francamente questa implicazione
tempi duri ==> rafforzamento dei monopoli
io non la vedo. Semmai è il contrario.
In tempi duri il sistema, per sopravvivere tende a liberarsi dei parassiti.
La logica infatti vorrebbe che quando la situazione si fa difficile il
sistema nel suo complesso sia maggiormente incentivato a liberarsi delle
inefficienze e delle rendite parassitarie (come sono quelle legate ai
monopoli), più tollerabili in periodi di vacche grasse.
Esempio terra terra.
Per il riccone telefonare con Telecom o con Tele2 è più o meno la stessa
cosa.
Per l'operaio che fatica ad arrivare a fine mese, fa invece una bella
differenza e sarà maggiormente incentivato a migrare da Telecom a Tele2
rispetto al riccone, sempre che gli si permetta di farlo.

"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:1%OTc.142610$5D1.7...@news4.tin.it...

---> lo scenario a cui ti riferisci e' quella in cui la concorrenza e'
perfetta e quindi anche il potere politico si mantiene neutro o meglio
ancora al di sopra delle parti; la realta' italiana (ed in misura minore
europea) e' ben diversa: infatti da noi ci sono aziende ex monopoliste che
sono state costrette (in tempi in cui c'era ciccia per tutti) per legge a
cedere parte delle loro quote di mercato ma hanno continuato ad avere forti
legami con la sfera politica, vuoi perche' hanno lo stato tra i loro
maggiori azionisti, vuoi perche' sono impegnati in settori strategici per
l'economia dello stato (non e' escluso anche la doppia possibilita', anzi
questa e' in genere la regola).
Se ora ammettiamo l'ipotesi che da allora le cose siano peggiorate e magari
sono destinate a divenire pessime, la collusione tra aziende gia' presenti
sul mercato (cartello) e/o la collusione con il potere politico permette di
diminuire il grado di incertezza del mercato sbarrando di fatto l'ingresso a
nuovi contendenti, dall'altro il potere politico mantiene una valenza
economica da sfruttare in modo clientelare.
Per quanto riguarda il discorso dei prezzi, seppur essendo vero che un
regime monopolistico non riesce a produrre prezzi medi piu' bassi per il
consumatore finale con la stessa efficienza della concorrenza pura, e
d'altro canto vero che l'assenza di grossi concorrenti permette di ottenere
economie di scala migliori ed inoltre fornisce extra profitti con cui fare
investimenti anche per abbassare i costi di produzione...inoltre non e' vero
che in un mercato monopolistico non sia presente una forma di concorrenza:
esiste la concorrenza per il controllo dell'azienda che influenza la
determinazione finale dei prezzi.
Ritornando al caso del maggior risparmio sulla bolletta telefonica, solo nel
caso che si abbia una massa di telefonate da giustificare un margine di
guadagno per Tele2 puo' giustificare la presenza di questo operatore sul
mercato (telecom invece puo' campare di solo canone!!!) e se l'operaio, per
risparmiare, NON fa telefonate (o meglio le limita notevolmente) perche' non
ha i soldi per pagarli, allora verra' il giorno che anche Tele2 dovra'
giocoforza arrendersi.


 la realta' italiana (ed in misura minore europea) e' ben diversa
Per certi versi hai certamente ragione, ma credo che se non vogliamo
ritrovarci davvero tutti con le pezze al culo sarà meglio che anche da
questo punto di vista iniziamo ad adeguarci non dico alla perfezione, ma
almeno alla situazione delle economie con le quali miriamo a concorrere.