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Titolo: WorldCom: la trimestrale delude le aspettative

Giovedì 25 Aprile 2002, 16:28
Di Maurizio Giuliani
C'è un'unica voce a Wall Street: vendere WorldCom. Il titolo ha subito in
sole due giornate di contrattazioni un pesante ribasso del 50%; da inizio
anno il titolo ha lasciato sul terreno oltre il 70%. Ma quali sono state le
cause di questa debacle?
La società è arrivata agli onori della cronaca grazie ad una gestione
commerciale e di marketing molto aggressiva, che prevedeva acquisizioni di
altre aziende operanti nel settore della telefonia attraverso
l'indebitamento, fino ad arrivare a conquistare un colosso come la MCI
Group.
Le prime avvisaglie della crisi sono giunte dopo lo scandalo della Enron,
quando gli investitori si sono resi conto che leggerezze di bilancio per
migliorare i conti, erano una pratica molto diffusa; il dito è dunque stato
puntato su quelle aziende molto indebitate quali WorldCom. Nei primi due
mesi dell'anno il titolo in borsa era già stato sotto pressione proprio a
causa di alcune indagini condotte dalla SEC, la commissione di vigilanza sui
mercati, che avevano portato alla luce alcune manipolazioni di bilancio.
La tempesta vera e propria si è abbattuta dopo che la Ericsson (Stockholm:
ERICb.ST - notizie) (ERICY) ha comunicato dei risultati trimestrali molto al
di sotto delle attese degli analisti, ma soprattutto dopo che il management
di WorldCom (WCOM) ha ridotto ulteriormente le stime di crescita e di
fatturato per il 2002 citando come causa la debolezza dell'economia e della
domanda di servizi telefonici da parte delle imprese.
Il gruppo ha presentato oggi la trimestrale deludendo le attese degli
analisti, infatti gli utili per azione sono stati 0.09 USD, pari a 184
milioni di dollari, contro un consensus che le stimava a 0.11 USD; lo scorso
anno la società aveva conseguito un profitto di 532 milioni di dollari, pari
a 0.18 USD per azione; è dunque evidente che WCOM sta perdendo sia fette di
mercato e l'enorme massa del debito assorbe molte attività.
A gravare sulla società il Financial Times ha pubblicato una notizie che
troverebbe conferma: in luglio la maggior parte dei manager di WorldCom
lasceranno la società perché verranno a scadere molti contratti.
La Moody's Investors Service ha tagliato il rating sui debiti a lunga
scadenza della società abbassando il giudizio a BBB- dal precedente BBB; ha
inoltre reso noto che potrebbe effettuare ulteriori downgrade se la
situazione non dovesse migliorare.
La motivazione di Moody`s è stata: "Il downgrade riflette le previsioni di
utili della WorldCom per il 2002 che sono stati significativamente al di
sotto delle nostre previsioni".Le maggiori banche d'affari sono corse
immediatamente a rivedere le prospettive della società, il Credit Suisse
First Boston ha tagliato il giudizio dal precedente hold a sell, indicando
come target price 2 dollari.
La Goldman Sachs in una nota ai suoi investitori ha dichiarato che :
"Ritenevamo e continuiamo a credere che le condizioni di business del
settore di telefonia a lunga distanza abbiano toccato il bottom. Il problema
è che per WorldCom il bottom per quanto riguarda i profitti non è ancora
stato raggiunto".
La banca d'affari ha tagliato anch'essa il rating a market perform. La USB
Piper Jaffray rimane ancora abbastanza positiva sul titolo, infatti,
nonostante abbia tagliato il rating , il giudizio operativo rimane
outperform. Sulla stessa linea d'onda anche la Kaufman Brothers che ha
abbassato il giudizio a buy dal precedente strong buy.
La preoccupazione maggiore di tutti gli investitori è quella che il titolo
possa, entro breve termine, fallire, l'enorme massa di debiti che ammontano
a ben 30 miliardi di dollari, e la contabilità di bilancio allegra, oltre ad
alcune indagini giudiziarie, potrebbero fare da detonatore così come è
successo per la Enron.

quindi quello di oggi è solo il rimbalzo del gatto morto?
Mauri

> a ben 30 miliardi di dollari,
Me cojoni!
ciao
cumenda