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Titolo: Continuo ad accumulare Stm, anche se vedo che il buon senso latita, leggete:

in Francia gli analisti studiano e non si lasciano comprare:
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EN BAISSE / Nouveau plus bas depuis un an pour STMICROELECTRONICS
(AOF) - L'action STMicroelectronics (Paris: NL0000226223 - actualité) recule
de 0,56% à 12,39 euros, après avoir touché un nouveau point bas depuis un an
à 12,32 euros. Pour trouver un niveau aussi bas, il faut remonter à octobre
2002. Le titre souffre de la publication de mauvaises nouvelles sur le
secteur. Après les perspectives décevantes du fabricant de matériel pour ce
secteur, ASML, hier matin, AMD (NYSE: AMD - actualité) a affiché des
résultats inférieurs aux attentes au premier trimestre. Le fabricant
américain continue à souffrir des conditions de marché sur les mémoires
flash, segment sur lequel est également présent le groupe français.
L'existence d'une offre trop importante provoque une forte pression sur les
prix de ces produits.
(AOF) EN SAVOIR PLUS
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Le groupe franco-italien STMicroelectronics (STM) est l'un des premiers
fabricants mondiaux de semi-conducteurs et le premier européen. Il exerce
son activité dans plusieurs domaines : les télécommunications (un quart des
ventes est réalisé dans la téléphonie mobile), l'électronique grand public
(un cinquième des ventes), l'informatique, l'automobile (plus de 10 % des
ventes). Le groupe réalise une grande partie de ses ventes en Asie-Pacifique
puis en Europe et en Amérique du Nord.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
Les points forts de la valeur
- Le choix du groupe pour les produits différenciés (c'est-à-dire des
produits spécifiques à un client ou à une application), lesquels
représentent 70 % des ventes, a rendu STMicroelectronics moins sensible aux
pressions tarifaires que ses concurrents, qui ont misé sur des produits qui
sont devenus des "commodities", comme la mémoire pour PC (D-RAM). En outre,
ces produits différenciés dégagent des marges plus élevées que les produits
standards.
- Le groupe privilégie la diversification sectorielle de ses clients, avec
lesquels il noue des partenariats stratégiques.
- La structure financière de ST Microelectronics est saine; le groupe a par
ailleurs entrepris en 2004 un programme de rachat de ses obligations 2010
(Obligations Coupon Zéro Convertibles en Actions à échéance 2010), lui
permettant de réduire ses charges financières.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe pftit de la faiblesse actuelle du dollar. Si le groupe publie
ses comptes dans la devise américaine, une grande partie de ses coûts reste
libellée en euros.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
Le niveau d'activité des fabricants de semi-conducteurs est bien évidemment
lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique,
téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou
encore la domotique). Ainsi, le secteur est fortement cyclique, c'est-à-dire
qu'il varie en fonction de la conjoncture et, plus particulièrement, en
fonction du marché des équipements électriques et électroniques.
Parallèlement, le niveau des stocks mondiaux de semi-conducteurs est un bon
indicateur de tendance. En général, plus il est élevé, plus la demande est
faible, et plus les capacités de production sont excédentaires, donc peu
rentables. Enfin, certains analystes considèrent que le marché des
semi-conducteurs est désormais un marché mature, qui ne devrait plus
afficher des taux de croissance supérieurs à 15 %.
Précisons que le plus proche comparable de STMicroelectronics est
l'américain Texas Instruments (NYSE: TXN - actualité) , dont l'actualité et
les perspectives peuvent influer sur le cours de STMicro.
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Valeurs citées :
· Advanced Micro Devices Inc NYSE: AMD, Actualités, Graphique, suite......
· STMicroelectronics NV Paris: NL0000226223, Actualités, Graphique, Profil,
Consensus, suite......
· Texas Instruments Inc NYSE: TXN, Actualités, Graphique, suite......
. Rubrique : Bourse
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bene.