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Titolo: Non abolite il Benchmark!

Da "EUROMAIL" del 24-3-2001, settimanale per il risparmiatore
(registrazione al Tribunale di Roma n.72/2000 del 16-2-2000) distribuito
gratuitamente per E-mail da 
http://www.eurorisparmio.it
Benchmark: uno strumento per capire come è gestito il vostro denaro
Quante volte nello scegliere un investimento in quote di fondi comuni il
vostro promotore o lo sportellista bancario vi ha parlato di benchmark?
O voi stessi vi siete soffermati a paragonarlo al  rendimento del fondo?
Non molte volte, probabilmente. Ma è un peccato, perché il benchmark è
uno strumento che può aiutare a capire molte cose.
Il benchmark è un parametro oggettivo – introdotto dalla legge a partire
dal luglio del 2000 – che si trova nel prospetto che accompagna
l’offerta di un fondo di investimento. E’, in sostanza, un indice (o una
composizione di indici) costruito facendo riferimento a indicatori
finanziari elaborati da terzi e di comune utilizzo. Può essere, in
parole povere, correlato all’andamento dell’inflazione, al rendimento
medio dei titoli di Stato, oppure, nei casi più complessi, può essere
redatto da fonti finanziarie indipendenti sulla base dei rendimenti medi
registrati da diversi mercati azionari.
Da quanto detto, si determina la prima e la più importante funzione del
benchmark, che è quella di aiutare il risparmiatore a verificare le
caratteristiche e gli obiettivi dell’investimento. Un benchmark  dalla
variabilità molto bassa sarà infatti indice di un investimento
conservativo.
Dall’altra parte l’analisi delle differenze di performances tra fondi e
benchmark consente di valutare i risultati della gestione, offrendo un
elemento chiave di valutazione del servizio offerto.
Fino a qui nulla di nuovo. L’analisi dello scostamento della gestione
dal  benchmark può, però, essere anche l’occasione per capire che tipo
di gestione sta compiendo l’amministratore del fondo e, quindi,
determinare se le commissioni di gestione da lui pretese sono
giustificate.
Facciamo un esempio. Se il fondo ha come riferimento un indice azionario
(ad esempio, l’indice Comit) e il risultato della gestione appare uguale
all’andamento dell’indice, vorrà molto probabilmente dire che il gestore
ha investito il patrimonio del fondo con le stesse percentuali e negli
stessi titoli che costituiscono il paniere dell’indice. Ci si trova di
fronte, quindi, ad una gestione passiva che replica l’andamento del
mercato. Non ci sarebbe nulla di male, se non per il fatto che le
società di gestione di fondi comuni operanti in Italia si guardano bene
dall’abbassare le commissioni di gestione... In fin dei conti, se il
gestore si limita a replicare l’indice, evitando rischi, perché pagarlo
come uno che, invece, studia il mercato e a volte lo anticipa,
assumendosi magari dei rischi, ma puntando a ottenere performance
migliori di quelle medie del mercato in cui investe?
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EUROMAIL
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Benchmark: uno strumento per capire come è gestito il vostro denaro
Bo, se fosse per me il benchmark lo eliminerei domani...
e' uno strumento che legittima il gestore a dormire sonni tranquilli e a fregarsene di tentare di prendere una visione sul mercato.
Se non ci fosse il benchmark si vedrebbero davvero quali sono i gestori bravi e quelli da eliminare.
Ciao DMaster 
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Dmaster,
rivolgo questa domanda a te e a tutti gli amici del NG: secondo te un gestore
che dichiara come benchmark il MSCI Europe con dividendi reinvestiti ed ha una
correlazione ad un anno di 0.96 con il Nasdaq Composite e 0.65 con il MSCI
Europe come lo definisci  (per la cronaca questo gestore ha fatto -25% mentre
il benchmark ha fatto -7%) ? Non sto parlando di piccole SGR, ma di Big
player... Saluti.
Max "GhostDog"
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Per e-mail dirette, togliere NOSPAM

il benchmark ha fatto -7%) 
Non ha avuto fortuna oppure proprio non e' bravo...
Ce ne sono tanti altri.


Dmaster,
il punto è che se uno legge il 58/98 si parla di "sana, prudente, ed
indipendente gestione"..... Sarebbe da spiegare alla gente come sia "sano"
sovrappesare i TMT europei andando fuori benchmark (per la cronaca, i gestori
dei fondi aventi lo stesso benchmark, con correlazione minima di 0.87 hanno
palesemente battuto il fondo in questione). La cosa preoccupante è che i
gestori vogliono abolire il benchmark (Il Sole24 Ore della settimana passata).
Personalmente, tutti questi ragionamenti non avrei potuto farli senza i
benchmark (e le serie storiche dei fondi comuni of course).
Come al solito, un conto è la realtà ed un conto sono le buone intenzioni.
Saluti.
Max "GhostDog"