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Titolo: CHIEDO IL SEQUESTRO DI TUTTI I COVERED WARRANT

di Fabrizio Di Rella
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20 Ottobre 2003 21:05 GENOVA
Gentile Wall Street Italia, vi invio copia della denuncia da me presentata
alla Procura di Genova contro gli emittenti dei CW.
PROCURA DELLA REPUBBLICA PRESSO IL TRIBUNALE DI GENOVA
DENUNCIA
Il sottoscritto avv. Fabrizio Di Rella residente a Genova, via Felice Romani
20/6 espone quanto segue: sul mercato finanziario italiano oltre le azioni e
i derivati sono quotati i covered warrant (da ora denominati cw). Tali
strumenti, come indicato nel sito di borsa italiana conferiscono la facoltà
di acquistare (call covered warrant) o di vendere (put covered warrant),
alla o entro la data di scadenza, un'attività sottostante ad un prezzo
prestabilito ovvero, nel caso di contratti per i quali è prevista una
liquidazione monetaria, di incassare una somma di denaro determinata come
differenza tra il prezzo di liquidazione dell'attività sottostante e il
prezzo di esercizio (call covered warrant), ovvero come differenza tra il
prezzo di esercizio e il prezzo di liquidazione dell'attività sottostante
(put covered warrant).
Il prezzo dei cw varia in funzione dei prezzi correnti di mercato del
sottostante e di altri fattori quali la volatilità del sottostante,
l'andamento dei tassi di interesse, la durata residua (cfr. prospetti
informativi emittenti sul sito di borsa italiana). Tali parametri permettono
all'investitore di potere calcolare l'esatto valore del cw (informazioni sul
sito tradinglab) garantendo così la trasparenza, mentre la pronta liquidità
è garantita dall'obbligo di presenza sul mercato dell'emittente (cd market
maker). In realtà tale sistema che dovrebbe garantire la tutela e la
trasparenza richiesta dalle normative sul mercato viene costantemente
aggirata. Infatti, molto spesso, il cw di un emittente fa segnare
improvvisamente prezzi diversi dagli altri e talvolta contro mercato. Gli
emittenti alla richiesta di spiegazioni, normalmente rispondono che il
prezzo è esatto in quanto la volatilità è mutata e nonostante obiezioni sul
fatto che né il sottostante né altri emittenti abbiano mutato la volatilità
rispondono che per loro il prezzo è giusto.
Come si può vedere dalla documentazione allegata, in particolare la Societè
Generale ha risposto, a seguito di lamentela, che il prezzo può variare a
seguito della mutata volatilità implicita, cioè a seguito NON DELLA
VOLATILITA' DEL SOTTOSTANTE MA DELLA POSIZIONE DELL'EMITTENTE, dando così la
prova che l'investitore non può aver mai la certezza del prezzo in quanto
nonostante un continuo monitoraggio del mercato questo può improvvisamente
mutare per un solo emittente indipendentemente dal mercato.
A titolo esemplificativo si segnala, fra tanti, l'ultimo episodio
verificatosi: sul mercato sono quotati cw put 25000 dic 03 di diversi
emittenti. Con l'acquisto di tale cw in sostanza si scommette che il
sottostante mib30 valga meno di 25000 al terzo venerdì di dicembre del 2003,
ne consegue quindi, che il prezzo di tale cw sale con la discesa del mercato
e viceversa scende con l'apprezzarsi del mercato. Per circa 10 giorni i cw
della Societè Generale, dell'Unicredito, di Goldman Sachs avevano circa gli
stessi prezzi. In data 24 settembre 2003, in chiusura, tutti quanti
segnavano un prezzo pari a circa 0.069; il giorno successivo con il mercato
sui minimi il cw in oggetto segnava per tutti un prezzo prossimo a 0.08.
Dopo le 10.30 con il mercato che risaliva segnavano tutti un prezzo vicino a
0.074, intorno alle 12 con il mercato fermo, solo ed unica, la Societè
Generale riteneva equo il prezzo di 0.078 e nonostante poi il mercato
continuasse a salire si posizionava a 0.081!!!!!.
Contattati, i responsabili si giustificavano affermando che per loro la
volatilità era mutata e che erano gli altri a non adeguarsi!!!. Nei giorni
successivi il prezzo del cw della Societè Generale continuava a far segnare
un prezzo maggiore degli altri ( 0.095 contro 0.089); improvvisamente il
giorno 30 settembre 2003 rimanendo costante il cw in oggetto cambiavano i
parametri del cw della Goldman cosicché in chiusura, quest'ultimo valeva più
dell'altro (0.1150 conto 0.107) senza che ciò fosse giustificato da nulla.
Questo esempio permette di capire come i prezzi siano lasciati al libero
arbitrio dell'emittente e che l'investitore non abbia nessuna tutela ne
trasparenza da parte del mercato, per cui il rischio è che nonostante prima
di investire si sia studiato il mercato, calcolato il valore sulla base dei
parametri sopra elencati, si rischi una perdita solo perché, improvvisamente
e senza riscontro generale, l'emittente cambia il valore del cw su cui si è
investito.
Per l'investitore, quindi al rischio del mercato si aggiunge un non
preventivato parametro: il comportamento del gestore!!!! è quindi chiaro che
in questo caso l'investimento diventa simile ad una puntata al casinò in
quanto solo per una questione di fortuna ci si trova posizionati su un cw
che segue pedissequamente il mercato rispetto ad uno che "impazzisce" e che
inoltre, non essendo previsto su questo tipo di strumento finanziario il
prestito titoli, non è neppure possibile in caso di posizioni short rimanere
al ribasso oltre la giornata ricoprendosi in altro modo.
E' quindi chiaro che in questi comportamenti sono ravvisabili i reati di
aggiotaggio, di truffa e quanti altri meglio visti dalla Signoria Ill.ma
Vostra e poiché la continua negoziazione di tali strumenti così come
attualmente non disciplinata, può comportare la reiterazione dei reati
nonché danni ingenti per tutti gli investitori si chiede che si proceda a
tutela generale al sequestro di tali strumenti.
Personalmente, in data 25 settembre 2003, a causa dell'illegittimo
comportamento della Societè Generale, che ha modificato il prezzo, in modo
arbitrario e non giustificato dal mercato e dal sottostante ho subito una
perdita di circa 2000 euro, oltre i costi di ricopertura effettuata il
giorno successivo.
Si indicano nei signori Filippo Dato, Claudio Montalbetti, Andrea Previtera
eventuali soggetti che possono essere sentiti a sommarie informazioni per
confermare che tali fatti accadono con frequenza quasi quotidiana e che più
volte hanno subito danni per le improvvise variazioni di prezzo fatte
segnare da uno degli emittenti; presso gli studi della Millennium Sim, di
Brunetta Sim, e delle altre Sim genovesi vi sono altri investitori che
giornalmente si scontrano con tale realtà e che ben possono fornire utili
elementi ai fini dell'indagine.
Si chiede fin d'ora ai sensi del vigente codice di procedura penale di
essere avvisato in caso di richiesta di archiviazione.

 GIUSTISSIMO  UN VERO CASNO' AUTORIZZATO A DOMICILIO

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

Ma che fenomeni, ma con tutti i derivati che ci sono stanno ancora a usare i
wc?????
Poi mi pare di aver capito che il tipo shortava in intraday il PUT
25.000!!!!!!!
Ovvio che se il prezzo del wc fosse sceso inspiegabilmente non avrebbe certo
levato al cielo lettere di protesta......
Lascia stare quei wc e fatti una visita a 
http://www.certificates.it/


Complimenti e auguri, caro Fabrizio, era ora che qualcuno facesse il primo
passo!
Sono anni che anch'io affermo la medesima cosa, purtroppo nessuno fra i miei
conoscenti mi ha mai dato retta e ne è uscito con le dita molto molto
bruciate...
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 puntata al casinò
La solita superficialita' e mancanza di rispetto per i Casino' ;-(
Vorrei sapere in quale Casino' un croupier invece di pagarmi
un pieno 36 volte me lo pagherebbe 30 o 25, con la scusa che
"la volatilita' e' aumentata".
-- 
Stardust®
"Il voto agli stranieri non e' nel programma".  Il messaggio al leader
di An: e' irresponsabile dividere la colazione (Luigino Ferrari su i.p.)

Soprattutto sui WC poco liquidi se entri con 200 euro il MM ti lascia stare
e il WC va per la sua strada quasi normale, ma se solo provi a entrare anche
con 10.000 euro sei fritto, ti spreme come un limone.
WC, se li conosci li eviti... e pensare che all'inizio nel 1999 erano assai
affidabili sti MM...
Tr@derOne


 bruciate...
AUTENTICO BACCARAT  AUTORIZZATO  !

 aggiotaggio,
Aggiotaggio???
Mah!
d

 d
    Dai però ammetti che almeno l'azienda alla quale il tale si è rivolto
non è esattamente un esempio di buona comunicazione e di customer
satisfaction del cliente esterno.
    E' quantomeno peregrino vedere la variazione dei prezzi a mercato chiuso
e non avere ragguagli dall'azienda che paghi anche per le piccole
consulenze.
    Probabilmente, tanti precedenti giudiziari si potrebbero evitare con il
semplice "spiegarsi" fra cointeressenti.

 Ma non mi dire!!
Solita storia... se il prezzo e' giudicato troppo basso a causa di
comportamenti "fraudolenti" del MM, perche' non c'e' la corsa
all'acquisto???
Con i cw la probabilita' di perdita e' molto alta per 2 motivi: gli spread
(che ti giocano sempre contro e sempre a favore del MM) e il fatto che si
compra un'opzione (e quindi gioca contro il valore del tempo, o theta) ma
per il resto e' un mercato, e protestare perche' un prezzo e' troppo basso
rispetto alle proprie convinzioni e' come dire che la tim dovrebbe valere
6... Magari e' vero, ma il prezzo di mercato e' diverso... nessuno ti
impedisce di comprare e cercare di approfittarne.
Ciao DMaster


 ha scritto nel messaggio
news:js7lb.322262$R32.10...@news2.tin.it...
Ciao Chiro, BENTORNATO !!!
Come vanno gli studi ?
Hai incontrato l'Ughetto, pure lui studente alla Bocconi ??
Se vedi il tuo Amico Willy DePhoe invitalo alla moderazione !
Spiegagli che non sono quella sporca carogna che lui vuol farmi apparire !
Ciao
Il Pauletto.
Ci eravamo tanto odiato
Non confondere.
E' il titolo di un poco conosciuto romanzo scritto a 4 mai da un certo
Bentivegna e un
ex repubblichino di nome Mazzantini
Se hanno fatto pace loro, perche' non potremmo farla io e il tuo amico di
cui sopra
PS - Il Bentivegna, medaglia d'oro della Repubblica, e' l'ideatore, e
l'esecutore della strage di Via Rasella.

Al di là della validità della denuncia sopra esposta dovrebbe essere fin
troppo chiaro che l'esposizione su un c.w. comporta dei rischi enormi.
Peraltro l'interesse del m.m. è solo quello di emetterli e di fare di tutto
per evitare di riacquistarli essendo uno strumento finanziario il cui
destino è di valere zero.
Porcate con i cw le abbiamo viste tutti, li conosciamo tutti e non da oggi e
l'unica cosa saggia sarebbe quella di evitarli come la peste bubbonica (ma
cio' non toglie che anche io ogni tanto li ripesco e qualcosa sopra ce la
butto).
:-)

 ha scritto:
Ciao "bocconiano",
stai ancora facendo il tirocinio per entrare a far parte dell' emittente
tedesca oppure ti hanno già assunto?



Cio' non toglie che, all'interno della stessa giornata (theta fuori gioco,
quindi) si vedono cose allucinanti. Put sul nasdaq100 calare insieme
all'indice ... spread che si allargano a dismisura pur di evitare vendite
... misteriose sparizioni dei m.m. (vabbè forse proprio in quei momenti
cruciali dovevano andare al bagno).  Basta seguirli per un po' per capire
che si tratta di strumenti atti a massimizzare solo i guadagni dei vari m.m.
con metodologie diciamo ... quantomeno ... spegiudicate.
Saluti
:-)

 satisfaction del cliente esterno.
Non lo so, non ci ho mai avuto a che fare direttamente.
Ma guarda che io non voglio fare l'avvocato difensore degli emittenti di cw,
io stesso ci ho perso un sacco di soldi.
Il punto è che il tipo parte da delle considerazioni sbagliate (la
volatilità è tutt'altro che un parametro certo), e tira fuori il termine
"aggiotaggio", che non mi sembra perfettamente calzante.
Tutto qui, sul fatto che i mm cerchino di fotterci i soldi non ci piove,
come però è anche ovvio che non c'è nessuna pistola alla tempia, quindi
basterebbe non comprarli e loro smetterebbero di venderli.
ciao
d

 Hai incontrato l'Ughetto, pure lui studente alla Bocconi ??
No...
ciao
d

 tedesca oppure ti hanno già assunto?
Ciao, a quale emittente ti riferisci?
Ad ogni modo non ho fatto nessun tirocinio, né sono assunto da qualche
parte.
d

 butto).
Già, uno sciopero dei cw sarebbe più efficace di mille lettere come quella
di inizio 3ad.
Solo che in questo campo non è facile trasmettere l'esperienza, bisogna
bruciarsi da soli per capire, imho.
ciao
d


Scusa, se è così mi sono sbagliato, pensavo che il tuo amico Dmaster ti
avesse già dato la spintarella che cerchi da tempo...


 avesse già dato la spintarella che cerchi da tempo...
No, devo ancora laurearmi.
Ma tu informati meglio, non mi sembra né che Dmaster emetta cw, né che io
vada in giro a fare il cercatore di spintarelle.
ciao amicone
d


E pensare che in questa pagina dicono che la banca in cui lavora dmaster li
emette... Mah... Misteri della vita...
http://www.borsaitalia.it/ita/infomercati/mcw/societemittenti/
Ciao Ciao bocconiano.


 Ciao Ciao bocconiano.
Fra poco ex, eheh.


Però, una volta che esci e che "collaborerete" non è che per caso ti fai
crescere la barba pure tu come lui, vero?
;-000


 ;-000
Ce l'ho già.
Per i capelli stiamo valutando di contattare il buon vecchio Cesarone
Ragazzi :)

 Per i capelli stiamo valutando di contattare il buon vecchio >Cesarone
Ragazzi :)
Ok, un caro saluto "petrolifero" da un tuo ex compagno di facoltà... Ciao e
VIVA ENI.
:-)


 bruciarsi da soli per capire, imho.
Ma lo sai che l'idea di uno 'sciopero' sui cw non è affatto male? una bella
astensione settimanale dall'utilizzarli potrebbe far capire 'a chi di
dovere' l'antifona.
:-)

 impedisce di comprare e cercare di approfittarne.
A me, ma sicuramente ancora di più a chi opera spesso coi CW, è capitato di
vedere due CW di diverso emttente, stesso strike e stessa scadenza, per i
quali si sarebbe potuto guadagnare un 10%, o a volte anche più,
semplicemente comprando da un MM e vendendo all'altro.
Questa è la prova provata che quello dei CW, almeno nella maggior parte dei
casi, non è un mercato, ma un allevamento di polli.
(ma mi sa che di questo se ne era già parlato)


oggi nel serale quei gan figli di p...na della GS hanno diminuiti i mm dei
cw
