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Titolo: INTESA-SANPAOLO: CONSENSI PER NUOVO CAMPIONE,DOMANI CDA

      INTESA-SANPAOLO: CONSENSI PER NUOVO CAMPIONE,DOMANI CDA
      25/08/2006 - 21:18
      (ANSA) - MILANO, 25 AGO - Percorso in discesa per Intesa-SanPaolo, il 
nuovo campione bancario nazionale atteso a valle dei consigli di 
amministrazione dei due istituti convocati domani pomeriggio alle quattro.
      Alla vigilia del grande giorno non sembrano emergere potenziali fronti 
di rottura, e anzi, l'improvvisa pubblicita' ha portato in dote la certezza 
che il mercato approva l'operazione.
      Solo l'annuncio a scatola chiusa, si fa notare, ha creato valore in 
Borsa per quasi 6 miliardi. L'aggregazione e' stata del resto salutata con 
favore unanime dalla stampa internazionale e dalle grandi banche d'affari 
internazionali.
      Con un valore atteso oltre i 65 miliardi di euro proietta la nuova 
entita' oltre colossi come Deutsche Bank, Barclays e la stessa Agricole 
(azionista di Intesa al 17,8%). ''E' un'ottima cosa - ha detto il capo 
dell'opposizione Silvio Berlusconi - perche' dara' finalmente all'Italia una 
banca capace di confrontarsi con altre banche europee''.
      Dal Governo, invece, il vice premier Francesco Rutelli ha sottolineato 
che si tratta di ''una grande operazione di mercato condotta con 
intelligenza e tempestivita'''. Il sostegno del mondo politico 
all'importante nascita di un altro grande gruppo bancario italiano dopo 
Unicredit, ma in versione tutta domestica, porta con se' anche la 
consapevolezza che comunque anche gli azionisti forse meno entusiasti per 
l'operazione - gli spagnoli del Santander, ma anche i francesi 
dell'Agricole - non potranno mettersi di traverso. In teoria il Santander 
(8,4% del SanPaolo) potrebbe reagire, ma una controfferta per Torino che 
sulla carta dovrebbe venir realizzata in contanti appare decisamente 
difficile.
      Ad accreditare un'uscita sono stati gli stessi spagnoli, del resto, 
parlando di plusvalenze potenziali per 1,2 miliardi.
      Nell'era Draghi, si fa notare tra l'altro, il valore di quote 
importanti ma non di controllo nelle banche italiane appare decisamente 
ridimensionato.
      E anche per questo in prospettiva vengono dati in uscita anche i 
francesi, anche se per ora almeno dovrebbero restare diluendosi sotto il 
10%. Lo scenario di una fusione tra uguali, che dovrebbe venir realizzata 
tramite incorporazione e solo con scambio 'in carta', vedrebbe in realta' 
una posizione di maggior forza per Milano (Corrado Passera del resto sara' 
l'unico amministratore delegato).
      Intesa, allora, su alcuni dei punti piu' complessi ancora da dipanare 
potrebbe avere una parola in piu', ma prosegue ancora il lavoro degli 
advisor, Citigroup per SanPaolo, Merrill Lynch e Gerardo Braggiotti per 
Intesa. Da chiarire innanzitutto l'importante tema delle sovrapposizioni, a 
partire dal settore assicurativo dove Milano e' presente tramite la joint 
venture con Generali (e' al 50% di IntesaVita) e SanPaolo tramite Eurizon.
      L'attesa, comunque, e' che l'asse con il Leone non venga affatto messo 
in discussione.
      A maggior ragione considerando l'importante quota in possesso delle 
Generali (al 2,1% del SanPaolo e al 7,54% di Intesa) e il fatto che il 
gruppo di Trieste saprebbe offrire un'importante finestra internazionale 
alla nuova megabanca, che avrebbe altrimenti un profilo molto sbilanciato 
sul terreno nazionale. Questo ragionamento, del resto, e' stato fatto anche 
dal mercato, dove Alleanza ha segnato un balzo del 3,53% (a 9,421) proprio 
nell'attesa di un ulteriore coinvolgimento.
      Quanto ai promessi sposi, Intesa ha guadagnato lo 0,82% (a 5,066) e 
SanPaolo il 3,49% (a 16,101), esprimendo ancora un ipotetico concambio poco 
sopra i tre titoli Ca' de Sass (3,17) per ciascuna azione SanPaolo.
      Sulla base delle quotazioni dell' ultimo anno e degli ultimi sei mesi, 
comunque, anche per gli analisti il concambio piu' probabile appare quello 
di 3 a 1, senza spazio per premi agli azionisti.
      Bene i titoli di risparmio Banca Intesa (+1,54% a 4,89), per le quali 
il mercato non esclude una conversione, come nel caso delle privilegiate 
SanPaolo. Meno controverse le sovrapposizioni nel risparmio gestito, dove 
Intesa e' presente con una quota in Caam Italia di natura ormai azionaria 
(35%), derivante dal conferimento delle attivita' ex Nextra.
      Nel risparmio il SanPaolo sta realizzando un importante riassetto con 
l'opa Eurizon su Fideuram.
      Piu' in generale, e al di la' dell'investment banking sdoppiato in Imi 
e Caboto o di altre sovrapposizioni per nulla secondarie, il grande 
interrogativo appare quello delle sorti di Eurizon, il cui sbarco in Borsa 
atteso a novembre potrebbe mutare radicalmente natura, andando magari a 
incrociarsi con il riassetto del nuovo campione bancario, per il quale si 
parla di tagli alla rete nell'ordine del 10%, con 300-600 sportelli da 
cedere (soprattutto nel Nord Est) e sinergie attese fino a 1,1 miliardi in 
un paio d'anni.
      Il timore dei sindacati, invece, e' di tagli per 15mila unita' su 
110mila dipendenti.
      (ANSA).

      (ANSA).
pare che le sinergie siano più importanti di quelle che inizialmente
i mercati si aspettavano; ma certamente vi sarà una forte resistenza
per tramutarle poi dalla carta ai fatti.
Vedremo come apriranno i titoli lunedi..
ciao ciao
             bigmeme 

 ha scritto nel messaggio 
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