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Titolo: Puntare sulle piccole regine di Piazza degli Affari

 CORRIERE  DELLA  SERA   on line .
domenica 29 agosto
BORSA-1 L'indice Midex da gennaio è salito come Wall Street
Puntare sulle piccole regine di Piazza degli Affari
Da Seat ad Autogrill, passando per Saipem e Benetton: le azioni a media
capitalizzazione hanno corso molto, ma le loro potenzialità non sono ancora
esaurite....
Dall'inizio dell'anno ha guadagnato quasi quanto il Dow Jones di Wall
Street: un buon 19%. Mentre il Mib30, il termometro delle blue chip
italiane, vivacchia a qualche punto sopra lo zero. La parabola del Midex,
l'indice delle medie imprese italiane, è fatta di numeri ben precisi con
titoli che hanno raggiunto performance del 60% in soli sei mesi. Un exploit
in via di esaurimento o un paniere di possibilità inespresse da valutare? Lo
abbiamo chiesto ai gestori e agli analisti di diverse case di investimento,
che hanno indicato le regine del Midex e i loro punti deboli. E hanno detto
la loro sui pesi medi in progress, ovvero su quei titoli che potrebbero
avere qualche chance di crescita in futuro (vedi box).
LA STRATEGIA
«Molti dei titoli del Midex con le migliori potenzialità sono anche quelli
che hanno totalizzato finora performance notevoli - dice Vittorio Grimaldi,
responsabile azionario di San Paolo fondi -. E quindi vanno maneggiati con
cura. A queste valorizzazioni è difficile azzeccare la tempistica giusta di
acquisto e vendita. E le operazioni di switch tra un titolo e l'altro del
paniere, magari del medesimo settore per bilanciare rischi e opportunità,
sono a portata di gestore. Non certo di un piccolo investitore privato...».
Fatta questa premessa indispensabile, ecco la top ten costruita in base alle
preferenze dei gestori: nella tabella qui a fianco i titoli sono ordinati in
base al numero di voti ricevuti.
La regina indiscussa è appunto Seat pagine gialle, candidata a settembre
alla promozione fra le blue chip. «Indiscutibilmente il settore dei media è
tra i più promettenti, grazie alla forte crescita del fatturato
pubblicitario e all'entusiasmo generale per il business di Internet», dice
Roberto Simone, responsabile azionario di Intesa a.m. «Seat è leader
indiscusso della raccolta di pubblicità su Internet con il 70% della quota -
spiega Daniele Bottolo, gestore azionario di Gestielle - anche in virtù
della possibile espansione internazionale con l'acquisizione delle Pagine
amarillas spagnole». Non a caso nella top ten, anche se qualche posizine più
in giù, trova spazio anche Mondadori, altro titolo editoriale forse meno
esposto di Seat ai rischi di volatilità tipici dei titoli Internet, visto
che molti dei suoi ricavi vengono dai libri e dai negozi multimediali.
I DIFENSIVI
Tra le preferite c'è poi Autogrill, un titolo anti-ciclico per eccellenza.
Anche qui la performance da record impone qualche riflessione accurata. Ma,
spiega Gianluca Verzelli, responsabile della negoziazione titoli della banca
di Roma, la dinamicità e la chiarezza (almeno finora) dei programmi di
espansione sono innegabili: dopo l'accordo con Burger King, infatti, il
gruppo si appresta a dare una dimensione europea alla catena Spizzico,
pronta per lo sbarco in Francia.
Diverse segnalazioni alla volta di Italcementi. «Il settore delle
costruzioni ha buone prospettive adesso», spiega Fabio Santicioli, analista
della Comit. La società poi ha dei buoni numeri fondamentali e, come spiega
un recente studio di Merrill Lynch, può rubare la scena a Ciment fran´ais,
la sua partecipata estera preferita finora dagli investitori.
Altri titoli ciclici: Bulgari e Benetton. Ambedue le società stanno
beneficiando della debolezza dell'euro e della ripresa dei consumi nel Far
East, area dove ambedue, in maniera diversa, sono esposte.
E ora le banche. Nel mazzo delle Popolari, rappresentatissime nel Midex,
emergono la Commercio Industria e la Popolare Verona. L'impegno sul
risparmio gestito e sulle nuove frontiere dell'home banking oltre al
radicamento sul territorio e alle opportunità che si aprirebbero nel caso
della realizzazione del progetto di collegamento fra le varie banche
popolari sono i maggiori motivi di appeal futuro. Ma, mentre la quotazione
della prima è vicina ai massimi dell'anno, quella della seconda sta ancora
assorbendo lo sforzo del recente aumento di capitale.
Che dire di Saipem? Dopo la ripresa delle major sull'onda del prezzo del
petrolio e del consolidamento del settore, ora potrebbe toccare alle società
come Saipem che producono servizi ad alta tecnologia per i colossi
petroliferi. Chiude la rassegna Rinascente, l'unica con performance
negativa. È vero che ha una redditività bassa rispetto alle concorrenti
europee, ma chi la segnala fa notare l'opportunità delle azioni risparmio (a
sconto del 50% sulle ordinarie), il buon rendimento e lo sforzo innovativo
che fa capolino dai piani del gruppo.
Giuditta Marvelli hanno collaborato, Cristina Conti e Paolo Fior

E ora le banche. ,.................................
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