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Titolo: Spin off Fineco: molta poca chiarezza

mi chiedo se in un paese come il nostro con un organo preposto al controllo
come la consob, sia possibile assistere a teatrini del genere. Nei mesi
passati il managment Bipop si affretta a comunicare lo scoroporo di Fineco
entro luglio. Ovviamente il titolo ne trae beneficio e tutti i piccoli (e
grandi) investitori decidono di investire i loro soldi in quel progetto che
sembra garantire ottimi margini di guadagno. Dopo qualche mese, il bravo
sonzogni se ne esce comunicando che lo scorporo non avverrà nè a Luglio nè a
Settembre ma semplicemente mai. Questo perchè con l'acquisizione della banca
on line tedesca Entrium, gli asset della società vanno rivisti. Ora a questo
punto mi chiedo, se non è agiotaggio questo. Comunicare notizie false, far
salire il titolo, e poi smentire parzialmente o del tutto (come avvenuto
adesso). E la consob che fa ???
Ve lo dico io dorme. In italia  (volutamente con la "i" minuscola) che il
piccolo risparmiatore non contasse niente già lo sapevamo, però adesso si è
superato il limite.
Sono molto incazzato

Sono pienamente daccordo!!
Che si può fare?
P.S sottolineo che non posseggo Bipop, ma ero intenzionatissimo a prenderne fino
a ieri!
Ciao


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8j9v8i$2oo4$1...@stargate1.inet.it...
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 FINANCIAL NEWS
27 Giu 2000 13:00 ANALISI-Bipop/Entrium,sinergia compensa diluizione
di Claudia de Lillo
MILANO, 27 giugno (Reuters) - Bipop in forte lettera a Piazza Affari
l'indomani dell'annuncio dell'acquisizione della banca virtuale tedesca
Entrium , in un'operazione carta contro carta da poco meno di 5.000 mld.
Alle 12,40 Bipop cede a Piazza Affari il 5,21% a 8,64 euro.
Se dalle sale operative si scatenano arbitraggi che deprimono il titolo
della banca bresciana e sostengono almeno in parte Entrium al Neuer Markt
tedesco, il giudizio proveniente dagli uffici studi è più articolato e, in
un'ottica di medio periodo, complessivamente positivo.
EFFETTI DILUITIVI E SINERGIE DELL'OPERAZIONE
Gli indubbi effetti diluitivi sull'utile per azione Bipop, valutati dai
vertici della società intorno al 10% al 2001, saranno più che compensati,
secondo gli analisti, dagli effetti controdiluitivi una volta realizzate le
sinergie tra le due banche. Se il management dell'istituto parla di una
crescita dell'utile per azione del 4% dopo il 2001 con la realizzazione
delle sinergie, qualche analista azzarda cifre ben superiori.
"L'operazione è positiva e coerente con la strategia di espansione
all'estero", dice Luca Comi di Banca Leonardo, mettendo anche l'accento
sulla complementarietà delle due banche.
Daniela Micolis di Caboto grazie alle sinergie vede "effetti controdiluitivi
sull'utile per azione pari al 13% nel 2002".
Il management, secondo l'analista, "è riuscito a creare valore da tutte le
acquisizioni effettuate, il che fa ben sperare per l'operazione Entrium".
PERPLESSITA' SU UN'OPERAZIONE CARTA CONTRO CARTA
Bipop acquisterà in una prima fase il 68% di Entrium pagando 8,5 sue azioni
ogni Entrium per il 40% in mano alla holding Sbh e sette titoli per il
restante 28% posseduto dalla famiglia Schickedanz. Successivamente verrà
lanciata un'opa sul restante 32 pct del capitale con un concambio sette a
uno.
La natura interamente cartacea della transazione e l'ammontare per alcuni
elevato gettano qualche ombra sulla bontà dell'operazione, dicono gli
analisti.
Per Carlo Tommaselli di Rasfin "Bipop avrebbe potuto emettere strumenti di
debito. Il fatto che una banca che ha soldi usi lo strumento meno caro per
fare un'acquisizione induce a pensare che consideri le azioni
sopravvalutate". E' chiaro, secondo l'analista, che l'istituto preferisca
"diluire utili e quota di controllo piuttosto che pagare in contanti".
"Effettivamente avrebbero potuto usare la cassa, almeno per parte
dell'operazione" aggiunge Micolis convinta che, "se si crede nelle
sinergie", l'acquisto non sia troppo oneroso.
Tiepido Tommaselli che valuta anche gli investimenti che Bipop dovrà
affrontare per ampliare il canale di Entrium e dirottarlo sul territorio
oltre che in rete. "E' un'operazione che cambia la morfologia di Bipop e i
mercati di riferimento, pertanto è vantaggiosa", dice l'analista. "Entrium
ha però un canale Internet che deve essere ampliato per ottenere la
multicanalità e raggiungere anche la clientela offline in Germania",
aggiunge.
POCHI RIMPIANTI PER LA MANCATA QUOTAZIONE DI FINECO
La decisione di non quotare Fineco, il braccio online del gruppo, non sembra
deludere il mercato.
"La rinuncia alla quotazione di Fineco è sensata perché Bipop controlla già
varie società di trading online in Europa", dice Comi convinto che il prezzo
del titolo Bipop incorpori già le attività online del gruppo.
"Non quotare Fineco lascia maggiori spazi per rivedere la strategia
europea", dice Micolis.
Per Tommaselli invece la Fineco quotata sarebbe potuta essere il veicolo di
scambio per l'acquisto di Entrium.
I GIUDIZI SUL TITOLO BIPOP
Sebbene sia prematura una revisione sulle stime sul gruppo Bipop alla luce
dell'operazione Entrium, Banca Leonardo mantiene un rating BUY sul titolo.
Rasfin dopo l'operazione Entrium ha abbassato la valutazione da BUY a ADD,
mentre Caboto, pur confermando il giudizio OUTPERFORM, ritiene una
correzione "un'ottima opportunità di acquisto".
((Redazione Milano 0039 02 66102324, fax 0039 02 66101502,
milan.n...@reuters.com
))
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 wrote in message
8ja2a4$3r36$1...@stargate1.inet.it...
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Io penso che sia piu' giusto dire che Bipop sta assumendo sempre piu' la
 fisionomia di  banca virtuale con la creazione di banca fineco,banca
 virtuale,l'incorporazione di Entrium,banca virtuale,ecc.


La tendenza del gruppo Bipop è stata quella di acquisire banche che non
operassero
soprattutto nel settore del  trading on line e questo spiega tutte le ultime
acquisizioni in Germania,Francia,Spagna,Portogallo.Svizzera.
Il trading on line servirebbe per acquisire nuovi clienti ai quali
consigliare poi
 altri servizi finanziari come il risparmio gestito.L'attività on line con
le bassissime commissioni non puo' ,infatti,costituire una delle principale
fonte di entrata per un gruppo così grande.
Con l'acquisizione di quest'altro servizio di trading-on-line  con  800.000
clienti virtuali  (di cui 175.000 nel TOL)si è considerato iinutile
scorporare fineco che conta
poco piu' di
100.000 contratti(si noti che la redditività del gruppo italiano è superiore
a quella del gruppo tedesco)
La volontà di crescere progressivamente all'estero e l'estensione della
attività a tanti settori finanziari,è certamente un fattore positivo
Lo scorporo di fineco avrebbe ridotto notevolmente l'interesse per il titolo
Bipop in quanto molti avrebbero preferito acquistare direttamente le azioni
fineco)e  la nuova IPO avrebbe presentato dei rischi come tutte le altre ipo
europee relative a società di trading-on-line(nessuna ha avuto successo)
L'operazione,secondo gli analisti,è considerata positiva anche se gli
effetti si dovrebbero vedere fra alcuni anni.Il titolo viene considerato un
buy con target 10.8 euro
Secondo gli analisti,i titoli già sotto pressione per via dello
scorporo,potrebbero essere un po' penalizzati a breve termine.La bontà
dell'operazione e le ricadute positive per Bipop sono innegabili.