Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: mah...

 per Wall Street Italia, Inc. Riproduzione vietata. All rights reserved 

 > l'abolizione della M3 da parte della Fed.
[cuttone]
Quasi quasi incremento l'esposizione azionaria del mio portafoglio di lungo
periodo.......
(Se davvero ci fossero nell'aria sentori di crisi....i big se ne
guarderebbero bene dal rivelare certe informazioni...non navighiamo
nell'oro..è vero...ma mentre in europa ci sono due abitanti per auto...in
cina sono 134 gli abitanti per auto...tanto per fare un esempio banale...)

 periodo.......
"...coloro che sostengono l'esistenza di una small cap effect concordano sul 
fatto che le piccole società implichino un rischio più elevato...parte della 
sovraperformance potrebbe derivare da una minore efficienza di questo 
segmento di mercato..."
pagina 12 del documento qui sotto:
https://entry.credit-suisse.ch/csfs/p/rb/it/online/fundlab/media/pdf/fun_invideas_it.pdf

 cina sono 134 gli abitanti per auto...tanto per fare un esempio banale...)
In effetti le borse possono ancora crescere abbastanza.
E' come comprare tiscali a 900 euro e vendere ben al di sopra.
Bisogna stare in canna ed essere veloci.
Anche allora, i "big", non avevano capito un "caxxo", figuriamoci 
adesso.....
Sempre più gente, però, comincia a vederci "chiaro".
Come il sig. Arcucci, che fino a qualche anno fa sosteneva
cose diametralmente opposte a quelle attuali.
      LA GRANDE ILLUSIONE DELL'INFINITA LIQUIDITÀ
      di Francesco Arcucci
      Si è creata un´enorme bolla speculativa senza che il tradizionale 
segnale di pericolo, l'inflazione, induca le banche centrali a intervenire. 
Ma prima o poi l'economia si vendichera': è una grande illusione, anzi un 
grande imbroglio.
--------------------------------------------------------------------------------
13 Marzo 2006 14:29 MILANO
Il contenuto di questo articolo esprime il pensiero dell' autore e non 
necessariamente rappresenta la linea editoriale di Wall Street Italia, che 
rimane autonoma e indipendente.
(WSI) - Passati sono i tempi - lontani - in cui le banche centrali (era più 
corretto parlare allora di istituti di emissione) trovavano un limite 
stringente alla creazione di moneta nell´obbligo di assicurare la 
conversione dei biglietti in oro.
Hai mai provato ad abbonarti a INSIDER? Scopri i privilegi delle 
informazioni riservate, clicca sul link INSIDER
E passati sono ancora i tempi - gli anni Settanta del secolo scorso - in 
cui, quando le banche centrali aumentavano la liquidità del sistema 
economico, l´inflazione rialzava immediatamente la testa senza che a ciò 
corrispondesse un´accelerazione del ritmo dell´attività produttiva. Allora 
si parlava di stagflation, di stagnazione con inflazione.
Oggi avviene il contrario: le banche centrali inondano il sistema di 
liquidità, l´economia si espande e l´inflazione rimane modesta. E´ lo 
sviluppo senza inflazione, l´Eldorado, il sogno dei banchieri centrali. Essi 
sono diventati il genio della lampada di Aladino, capaci di esaudire ogni 
desiderio, approfittando del fatto che Cina, India e Paesi del sud-est 
asiatico producono e vendono i loro manufatti e servizi all´Occidente 
industrializzato a prezzi molto contenuti.
Contrapponendo a questa spinta deflazionistica la controspinta della 
liquidità abbondante si è ottenuto un equilibrio straordinariamente 
propizio. Ed ecco salire i prezzi degli appartamenti e degli immobili in 
genere, dei terreni agricoli, dell´oro e dell´argento, delle pietre 
preziose, degli oggetti da collezione, dei titoli azionari e, addirittura, 
delle obbligazioni a lungo termine. L´abbondanza di liquidità copre tutto. 
Rende plausibile e accettabile dai mercati finanziari ogni anomalia.
Il prezzo del petrolio oltre 60 dollari al barile? Il deficit pubblico 
americano sopra 600 miliardi di dollari all´anno? La bilancia commerciale 
degli Stati Uniti in deficit di 800 miliardi di dollari? L´oro sopra 550 
dollari l´oncia? La minaccia di nuovi attentati? I marines che muoiono come 
mosche in Iraq? Le tensioni in Medio Oriente sempre più acute? Le famiglie 
americane sempre più indebitate e non in grado di sostenere ulteriormente i 
consumi? Sono tutte cose che, anche prese singolarmente, in passato 
avrebbero fatto precipitare i corsi delle azioni e che oggi vengono accolte 
con una scrollata di spalle.
Ma in economia, prima o poi, i nodi vengono al pettine: questo rifiuto dei 
mercati, spinti dall´abbondanza di liquidità, di prendere sul serio i 
problemi sta generando un grande squilibrio fra i patrimoni (gonfiati) e i 
redditi di lavoro e di capitale (interessi e dividendi) che non crescono.
Le famiglie americane, ma anche quelle europee, sono ricche di patrimoni, ma 
povere di salari e di redditi derivanti da quei patrimoni. Continuano a 
scambiarsi i cespiti patrimoniali a prezzi gonfiati, ma, anche per la 
concorrenza dei salari cinesi, indiani, russi o polacchi, guadagnano poco e, 
comunque sia, non abbastanza per mantenere elevato il loro tenore di vita. 
Questo scollamento fra l´indice dei prezzi dei patrimoni e l´indice che 
esprime la variazione dei redditi è pericoloso. Quanto ancora può crescere 
la ricchezza rispetto ai redditi che languono?
Si è creato, cioè, un´enorme bolla speculativa senza che il tradizionale 
segnale di pericolo, cioè il rialzo del tasso di inflazione, induca le 
banche centrali a intervenire per portar via la boccia del liquore, visto 
che il party sta diventando selvaggio.
Il male si sta diffondendo, ma i sintomi tradizionali non si manifestano. 
Forse i banchieri centrali stanno prendendo a riferimento della politica 
monetaria l´indicatore sbagliato, come dice l´economista-filosofo Geminello 
Alvi, e cioè i prezzi del consumo e non quelli della ricchezza. Quando 
interverranno, non solo sarà troppo tardi, ma con il loro intervento il 
castello di carte rischia di crollare di colpo.
Novelli geni della lampada di Aladino hanno voluto, con una creazione di 
immane liquidità, esaudire ogni desiderio e hanno finito per rendere 
possibile ogni danno. In realtà tutto ciò deriva dal fatto che le banche 
centrali creano moneta dal nulla, senza trovare un limite nella 
convertibilità in oro o in altro bene reale.
Una creazione ad libitum che aveva nell´inflazione il suo incerto limite. 
Tutto questo meccanismo di creazione di moneta dal nulla, da un semplice 
atto di volontà delle banche centrali è una grande illusione e, in fin dei 
conti, un grande imbroglio. La storia e le leggi dell´economia sono lì a 
ricordarci che le monete senza valore intrinseco, prima o poi, fanno una 
brutta fine.
Diceva Henry Ford, il fondatore dell´omonima casa automobilistica: «Se il 
popolo americano venisse mai a sapere come funziona il sistema monetario 
degli Stati Uniti si scatenerebbe immediatamente una rivoluzione».
Copyright © La Republica - Affari & Finanza per Wall Street Italia, Inc. 


 pagina 12 del documento qui sotto:
Grazie......