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Titolo: la questione

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e cominciano a vendere "di tutto e di piu"
La tua paura?....LA TUA  SPERANZA volevi dire.

 > e cominciano a vendere "di tutto e di piu"
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comprare put sia sull'indice e su alcuni altri titoli piu deboli del
mercato
Sei per caso un filantropo ? Ti interessa proprio così tanto salvare chi
legge i tuoi messaggi dal crollo che (tu) vedi dietro l'angolo.
Per essere (minimamente) credibile dovresti offrire una spiegazione dei
crolli di questi giorni che vada un pò al di là dei luoghi comuni. Perchè
non dire che si tratta di un ribasso causato al 90% da operazioni sui
derivati e aggiustamenti di facciata da parte di grossi fondi. Certo, fino a
quando i vari notiziari continueranno a parlare di "giornate nere", "crisi
mondiali" ecc. non si andrà molto lontano.
Tu credi realmente che domani mattina le strade saranno invase da gente
elemosinante e li stabilimenti delle aziende veranno coperti di ragnatele? O
è più probabile che questa "crisi" sia causata da LTCM e compagnia bella,
alla quale sarebbe opportuno dare norme molto più restrittive.

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Di questi tempi la famiglia di Renato rischia di allargarsi molto
rapidamente!
Marco

Caro Renato,
non so' di quali strumenti al ribasso tu ti serva ma provo ad immaginare che
utilizzi, come molti altri, i Warrant Citibank (o Mibo) anziche' il Fib.
Guarda caso, ho messo sotto grafico in tempo reale tutti e dieci i contratti
quotati ed ho notato che:
- Le put 22.000 hanno qualche momento di reazione ma continuano a diminuire
di prezzo da un paio di giorni anche con l'indice perennemente in discesa.
- Le put 30.000 reggono ed anzi tendono a salire.
- Le call rialzano la testa ma senza entusiasmo pur uscendo (pare) dal
canale di breve di ribasso.
Questo tradotto in soldoni (puo') significare che:
- la volatilita' di medio termine sta' scendendo e con essa il valore delle
put out of the money acquistate piu' o meno recentemente. Volatilita' che e'
(presumibilmente) destinata ancora a scendere.
Per inciso vorrei far notare che chi compra una put 22.000 in pratica va'
positivo alla scadenza marzo solo se il mib30 scende ancora ALMENO del 25%
- il rischio ad assumere posizioni al ribasso aumenta ogni giorno che passa.
Se si guarda il Daily del Fib (o del Mib) si puo' notare che:
l'MACD classico aveva dato un timido segnale di acquisto mercoledi' e stava
per darne uno nuovamente di vendita ieri, ma ... la chiusura del fib di ieri
come la mettiamo? Su un totale di 36.000 fib del giorno, dalle 16 alle 17:30
si sono visti arrivare acquisti per 10.000 pezzi circa con chiusura ben al
di sopra del mib delle 17:00. E' vero che seguiamo il dow jones ma ... i
primi dubbi ai ribassisti 'forti' stanno cominciando a venire a galla.
Inoltre se si esaminano i grafici candlestick su base oraria dell'ultima
settimana si possono notare delle buone divergenze prezzo-volume gia' da
diversi giorni (ovvero i volumi piu' forti si hanno quando il prezzo sale e
viceversa)
Quindi perche' continuare a predicare il ribasso? Sarebbe piu' corretto
dire: se volete mettervi al ribasso sappiate che e' comunque tardi e
comunque fatelo su opzioni e Warrant ampiamente in the money (ad esempio put
30.000) che non scontano troppo la volatilita'.
Detto questo, anche per far suonare una campana diversa da quella dei
ribassisti ...
... vorrei comunque aggiungere che:
- il dow jones ed il dollaro sono messi davvero male.
Se DJ cede 7350/7400 probabilmente ce lo ritroviamo a fine ottobre a 6.000
con obiettivi ancora piu' bassi (5.200/5.300). L'effetto scatenante sui
risparmi degli americani (che sono MOLTO investiti in borsa) non tarderebbe
a farsi sentire, con ripercussioni sui consumi e quindi ancora sui prezzi
dei titoli, e via avvitandosi. Dare un obiettivo ad uno scenario del genere
e' pura follia considerando l'effetto dei derivati (che nel '29 non c'erano)
e la velocita' di propagazione degli ordini computerizzati (che nel '29 non
c'erano).
Il dollaro se ne puo' tranquillamente scendere fino a 1,60 sul marco senza
che nessuno ci trovi niente di strano. Basta considerare la differenza di
aspettative dei tassi Fed e Bbk.
Tokyo si prepara al chilometro lanciato in discesa perche' quando/se
cominceranno a fallire le banche peggiori (quelle che comunque hanno da
tempo deciso che dovranno fallire), la pioggia di vendite si fara'/farebbe
veramente intensa.
... MA SE (e qui viene il succo del mio lungo e probabilmente troppo
prolisso messaggio):
- Greenspan avesse voluto solo dare una doccia fredda al mercato con quel
discorso pazzesco sul salvataggio di Ltcm (ricordo ai distratti che Alan
ipotizzava per un crollo di Ltcm la chiusura per alcuni di giorni dei
mercati !!!!) per paura che la diminuzione dei tassi (attuata e futura)
potesse alimentare nuovamente la bolla dei prezzi di WallStreet ? A tale
proposito si legga sulla Repubblica di oggi "il segreto di Greenspan" a
pag.13
- Tietmeier (mannaggia ma come si scrive?) fosse sostituito con altro
personaggio piu' socialmente permissivo in materia di politica monetaria che
ventilasse un core-rate per l'euro al 3%?
- Fazio lunedi' 5 ottobre decidesse di abbassare i tassi di un punto
percentuale? (Tanto per fare bella figura, giacche' il TUS non serve
assolutamente a nulla, quello che conta sono le emissioni di obbligazioni a
medio/lungo termine e quelle il Tus l'hanno gia' abbassato!)
- George Soros prima di fare quel discorso pazzesco sulla fine del
capitalismo (spero che almeno su questo siate stati attenti) si fosse
scoperto fino a sopra la testa ed ora fosse pronto per fare un bello Stop
and Reverse ? Sarebbe ora infatti che cominciasse ad occuparsi della
sterlina che, fuori dall'EMU e' pronta per essere succhiata fino all'osso.
- Bertinotti,consultata la base, si accorgesse (ohibo ma chi l'avrebbe
immaginato!) che i suoi sono malgrado tutto per l'approvazione della prima
finanziaria di sinistra da qualche anno?
- il T-Bondf, Bundf e Btpf, dopo aver toccato il cielo con un dito
decidessero di tornare con i piedi per terra e si guardassero in giro per
vedere cos'altro di meglio c'e' da comprare rispetto ad obbligazioni al 4% ?
- gli hedge fund (dei premi nobel e non) si scoprisse che hanno venduto
titoli per comprarsi derivati, e quindi in pratica si fossero messi lunghi
sui mercati azionari europei?
- i fondi cominciassero a guardare il P/E dei titoli e decidessero che si
puo' cominciare ad accumulare, succeda quel che succeda?
- se tolto il prosciutto dagli occhi si cominciasse a vedere che mai fino ad
oggi le condizioni macroeconomiche sono state piu' favorevoli ai corsi
azionari? Certo tutto e' possibile, anche che il sole domattina sorga ad
ovest, ma il ribasso dei tassi e delle materie prime unito al rialzo dei
prezzi dei titoli obbligazionari non hanno mai fino ad ora fatto del male
alla borsa.
- Cardoza fosse rieletto ed annunciasse un ennesimo piano di risanamento
(appoggiato da obbligazioni garantite dal FMI)?
Bene, SE tutto questo (ma tutto sommato non ci credo poi piu' di tanto)
fosse cosi' come l'ho descritto, si tratterebbe di una bellissima e potente
bear-trap, capace di fare molto (ma molto) male a chi e' scoperto con il Fib
e capace di imprimere nella memoria di molta gente che ha comprato le put la
certezza che bisogna prima guardare ai fondamentali e non farsi influenzare
troppo dalle mode (a proposito, allora aveva ragione il mio consulente della
banca quando diceva che bisogna avere pazienza, mannaggia!)
A chi ha letto tutto invio un sentito ringraziamento e che il weekend vi sia
propizio per la valutazione delle vostre posizioni.
    Cordialita'
                        Nicola Bologna