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Titolo: Opzioni CityBank

Qualcuno sarebbe cosi' cortese da spiegarmi come funzionano?
Ho sentito parlare di rischi elevatissimi....
Grazie e ciao

Grazie e ciao
Citibank, sanpaolo di torino e societe generale hanno emesso warrant su
indici e azioni, le cui quotazioni si trovano su televideo alla pagina 341 e
seguenti.
Le quotazioni danno tre parametri per ogni warrant:
-tipo del warrant: put (al ribasso) e call (al rialzo)
-strike, cioè il prezzo al quale si acquista il diritto (teorico*) ad
acquistare (call) o vendere (put) il titolo sottostante
-scadenza, termine entro il quale il warrant scade.
Fiscalmenti sono esenti da capital-gain, anche se non tutte le Banche lo
sanno.
I tagli minimi sono di 25 milioni per i Citibank e variano secondo le
decisioni delle banche che li trattano per gli altri due emittanti.
Facciamo l' esempio del call, che è il piu usato in questo periodo, tenendo
presente che il put è il suo esatto contrario.
Il prezzo del warrant dipende da tre fattori:
-L' andamento del titolo sottostante (ovviamente)
-La distanza alla scadenza (più è lontana, più dura la scommessa, più alto
sarà il prezzo
-Lo strike (più è alto più difficile sarà superarlo,  e quindi più basso
sarà il premio)
Sostanzialmente la ragione del warrant è quella del vecchio premio dont,
cioè speculare con pochi soldi su di un grosso quantitativo di titoli, solo
che in questo caso abbiamo delle scadenze molto piu lunghe e qundi delle
possibilità teoriche di guadagno maggiori.
Esempio: Il warrant call su Fiat scadenza 11/98 strike 10000 consente oggi
di acquistare (teoricamente*) una Fiat entro il 11/98 a 10000 lire piu 570
lire che è la qutazione odierna e quindi in totale 10570. Se entro il 11/98
la Fiat andrà a 11.000, avrai quadagnato circa 500 lire, se andrà a 12.000
ne avrai guadagnato circa 1.500 e cosi via, cioè la stessa cifra assoluta
che avresti guadagnato acquistando l' azione ma investendo una cifra molto
più bassa (con 5.700.000 lavori su 10.000 fiat che oggi costano 82.000.000).
Ma se la Fiat andrà sotto le 10.000 perderai tutto.
Osservando le quotazioni vedrai che il rapporto non è così matematico ma
tiene molto conto anche degli altri fattori suelencati (tempo e strike).
* In pratica, ed anche per regolamento, nessuno compra mai l' azione
sottostante ma specula sull' andamento del warrant che, all' ultimo giorno
varrà esattamente quanto la differenza fra strike e quotazione, essendosi
annullato il fattore tempo.
Io li adoro, li uso sempre in modo smodato e non li ritengo troppo rischiosi
se rapportati alla massa di denaro che si riesce a muovere come sottostante.
Ciao, Albi

Grazie per la spiegazione molto chiara.
Tu dici che lo usi parecchio. Mi sembra di aver capito che quindi preferisci
speculare con i Citybank piuttosto che con le azioni vere e proprie.
Non riesco a capire come mai dici che non sono poi tanto rischiose. Se il
valore dell'azione di riferimento va sotto lo strike perdi tutto...
Mi sono per esempio informato riguardo le Ina (valore circa 5.500). C'e'
un'emissione con uno strike di L. 4.000 e un  rapporto percentuale (delta)
dell'8,5. Che ne pensi?
Grazie ancora e ciao.

dell'8,5. Che ne pensi?
Il delta è la percentuale di cui varia il warrant al variare del titolo, ha
un massimo di 100 per cui ad ogni 100 lire di rialzo/ribasso del titolo il
warrant ha un rialzo/ribasso di 100 lire per cui credo sia 85 e non 8,5
Il warrant ina vale oggi circa 2000 lire con strike 4000 per cui
è buono perchè
- ha una scadenza abbastanza lontana (maggio 99)
- ha uno strike molto basso, già ampiamente superato
è cattivo perchè
- costa il 40 per cento del costo dell' azione per cui per muovere 100
milioni di ina devi investire ben 40 milioni
In conclusione, a parità di scadenza, piu alto è lo strike piu difficile
sarà superarlo e guadagnare, ma se ci riesci guadagnerai moltissimo
impegnando pochi soldi (vedi p.e. ina strike 6000 che costa meno della metà
con la stessa scadenza).
Piu basso è lo strike minore è il rischio di perdere tutto ma impegnerai piu
soldi per guadagnare meno.
...vedi tu