Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Riflessioni

-- In questi momenti in cui salgono principalmente titoli difensivi come
Eni ed Erg (anche se alla fine ha ripiegato) ed i titolini, i cui
fondamentali sono solitamente migliori dei titoli a maggior flottante, mi
sorge un dubbio.
Che la borsa non sappia più che titoli comprare?
Temo che si profili un brusco e salutare storno (l'avrete sentito centinaia
di volte), che permetta di allineare i prezzi ai fondamentali effettivi e
non agli utili previsti in futuro (secondo me più che gonfiati) come
succede ora.
Spero, per chi possiede ancora molte azioni in portafoglio, di sbagliarmi,
ma temo che un ripiegamento sia ormai imminente (max. qualche settimana).
Io comunque ho venduto tutto, compreso i titolini (Deroma ed Idra) che
avevo acquistato qualche tempo addietro (tranne le "sonnacchiose" Telecom
da cui aspetto le azioni gratis) e parte della liquidità l'ho spostata sui
fondi azionari asiatici (meno di così penso non possano andare) e
obbligazionari a breve italiani. 
Ritengo che nel medio la borsa possa continuare a crescere, ma nel breve ed
a questi prezzi è assurdo.
Non parlatemi della tanto blasonata liquidità, perché i gestori (che sono
quelli che la raccolgono maggiormente) non sono stupidi. Se un titolo è
sopravvalutato non lo comprano ed i soldi se li tengono al calduccio in
attesa di poter rientrare (sarebbe altrimenti come comprare una cinquecento
al prezzo di una Ferrari, con la sola motivazione data dal fatto che "c'è
solo questa ed io voglio assolutamente una macchina": io rispondo "usa il
pullman").
Inoltre la tanto apprezzata liquidità non servirebbe a nulla se il Dow
dovesse crollare.
Lorenzo R.
ken...@tin.it
PS Questo documento non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio,
né intende esprimere valutazioni circa l'opportunità di compiere o meno
investimenti in valori mobiliari.

Lorenzo R.
Salutoni

 Salutoni
Salutoni anche a te
Lorenzo R.

metterebbe.
Gli indici si possono anche vendere,  traendone grandi profitti 8-)
Ri-Salutoni

Ho un appunto da fare: le norme in vigore sui fondi azionari prevedono che il
gestore non possa non investire il raccolto.In pratica ora succede che se in un
primo momento i fondi si erano astenuti dal comprare ora, avendo già raggiunto
la percentuale di accantonamentosi trovano obbligati a comprare. L'indicazione
che stanno cercando di dare tramite i promotori è quella di convincere il
cliente a parcheggiare i propri investimenti su prodotti più difensivi come
quelli obbligazionari per poi in tempi migliori passare agli azionari.
Ci sono però 2 problemi : il primo forse meno rilevante è che alcuni promotori
guadagnando molto di più in termini di commissioni sui fondi azionari, cercano
comunque di farsi un po' i loro interessi; il secondo è che chi si è lasciato
convincere a investire in obbligazioni vede ogni giorno di più salire i fondi
azionari per cui nella "ignoranza" della materia premono per investire in
azioni, e non danno retta ai saggi consiglidei loro promotori.
A causa di ciò io sono comunque molto positivo sulla nostra borsa e mensilmente
mi aggiorno su questi dati. Sono convinto che proprio a causa di quanto ho
descritto il "motore" che è l'inusitata liquidità affluita fin'ora stia
viaggiando ancora a bassi regimi.
Non oso immaginare cosa potrebbe accadere se questo potenziale si liberasse
completamente.
Un ultima considerazione: tutti cercano lo storno, lo invocano lo attendono.
Secondo me vari storni si sono già verificati solo che non sono stati
interpretati.
Vi faccio un esempio pratico: se in un acquario facciamo cadere un sassolino
siamo daccordo nell'affermare che questo scende assumendo come riferimento il
fondo.
Ma se noi spostiamo l'acquario verso l'alto saremo altrettando d'accordo ad
affermare che il sassolino si è alzato di conseguenza. Ma allora questo sasso
si alza o si abbassa?
E' la stessa cosa per la borsa, solo che la liquidità alza di volta in volta il
nostro "acquario".
Ogni commento è gradito.
P.S.: consiglio altamente speculativo; ho comprato le Binda che di per sè non
valgono niente, ma il 26 c'è il C.A. di Burgo e un'idea mi è balenata nella
mente. Al limite ci rimetto poco.


 viaggiando ancora a bassi regimi.
La liquidità gestita dai fondi è solo uno degli elementi.
Un altro è sicuramente l'Europa. Immagina di avere un impianto industriale.
Ebbene lo stesso impianto avrà un diverso valore se si trova in Tunisia o
in Olanda. L'Italia ha sempre fatto (spesso meritatamente) la figura della
Cenerentola, ora che, di riffa o di raffa, si entra in Europa, le nostre
quotazioni, e le quotazioni delle nostre aziende, stanno migliorando.
Però credo che il 'motore' che spinge i guadagni sia sostanzialmente la
congiuntura internazionale: stanno guadagnando, più o meno agli stessi
livelli, tutte le principali borse mondiali con esclusione di quella
giapponese (e questo potrebbe essere lo spunto per un'analisi: è possibile
che la crisi dell'est Asia abbia finito per essere il motore della ripresa
economica mondiale?)
Circa poi il lo storno (bello l'esempio dell'acquario) bisogna dire che:
1. Il controvalore degli scambi rende meno facile dei crolli improvvisi (si
trova più facilmente un compratore)
2. Un crollo di grande portata avrebbe senso se fosse su scala mondiale
(come è accaduto il 28 ottobre) o se ci fosse una manovra speculativa di
grande portata proprio contro l'Italia. Ritengo quest'ultima eventualità
abbastanza improbabile proprio perchè i controvalori stanno aumentando.
Volendo fare una manovra 'in grande stile' si possono trovare una miriade
di paesi in cui provare con migliori possibilità di successo e minore
necessità di investimento.
In definitiva potrebbe essere il caso di cominciare ad abituarci ad una
Borsa che viaggia con meno scossoni e che chiuda tutti gli anni con un
guadagno (è quello che succede negli USA da 8 anni consecutivi). 
Certo, non il 2% al giorno, ma se gli Ingegneri avessero la vita un pò più
difficile sarebbe un bene per tutti. 
-- 
Saluti
Silvio Sorrentino