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Titolo: sempre su parmalat.....

PARMALAT: TEMPESTA IN BORSA,SI MUOVE S&P,RISCHIO RATING/ANSA
BOOM DI SCAMBI E TIMORI PER I BOND,SOCIETA' CERCA DI RASSICURARE
   (ANSA) - MILANO, 11 NOV - L'emotivita' scuote il titolo
Parmalat a Piazza Affari, con un tonfo dell'8,18% a 2,37 euro a
fine giornata dopo scambi vorticosi e superiori ai 139 milioni
di azioni, pari al 17% del capitale sociale. A far saltare i
nervi al mercato, in particolare, sono state le osservazioni dei
revisori di Deloitte & Touche sulla semestrale del gruppo Tanzi
scambiate per una vera e propria bocciatura, contribuendo alla
sospensione al ribasso scattata sulle azioni nella prima fase
delle contrattazioni.
   Rientrato l'allarme per lo stop (inesistente) dei revisori,
sono pero' rimasti sul tavolo dei dubbi tutti nuovi rispetto
alle ricorrenti incertezze sulla capacita' di Parmalat di
rimborsare i propri bond, pur a fronte di una liquidita'
dichiarata di 3,2 miliardi. E a fine giornata e' calata anche la
scure dell'agenzia di rating Standard & Poor's, che ha posto
sotto creditwatch negativo per un possibile declassamento tutti
i rating assegnati alla societa' (il rating corporate di
Parmalat e' BBB-/A-3), menzionando le incertezze sui bilanci
aziendali e la reale liquidita'.
   I riflettori Deloitte, infatti, sono stati puntati sulle
modalita' di contabilizzazione di un investimento da 495,5
milioni di euro in Epicurum, un fondo aperto situato nelle
isole Cayman, iscritto al valore di sottoscrizione, mentre solo
a fine dicembre sara' possibile conoscerne la reale valutazione
(col primo bilancio di esercizio del fondo).
   Sotto la lente di Deloitte, poi, sono finite le modalita' con
cui e' stato valutato un incasso di 40 milioni relativo a un
contratto di swap (un derivato a copertura dai rischi di cambio
dell'importo complessivo di 850 milioni) stretto anch'esso con
Epicurum. In vista della prossima applicazione dei principi
contabili internazionali, l'importo avrebbe dovuto esser
iscritto a passivo secondo Deloitte, mentre Parmalat lo ha
accreditato al conto economico come un ricavo. Deloitte dichiara
in particolare di non essere ''in grado di confermare la
correttezza della contabilizzazione'' dell'incasso, in attesa di
una valutazione indipendente. Parmalat risponde di ritenere
corretta la valutazione rinviando a una perizia tecnica dei
revisori di Grant Thornton ( i quali scompigliano ulteriormente
le carte precisando di aver effettuato dei test comunicati alla
stessa Deloitte).
   Da parte propria il gruppo Tanzi ha ribadito ''l'inesistenza
di un presunto 'nodo della liquidita' Parmalat'', dopo aver
assicurato solo alla vigilia che i bond in scadenza alla fine
del 2004 saranno rimborsati con la liquidita' (190 milioni; piu'
altri 246,4 milioni di bond che potrebbero venir convertiti in
anticipo). E in una nota emessa in risposta al nuovo terremoto
di Borsa la societa' ha anche precisato che il fondo non ha
effettuato alcun investimento in aziende riconducibili al gruppo
o alla famiglia Tanzi, come ad esempio le aziende del polo
turistico Parmatour.
    La stessa Parmalat potrebbe decidere di affrontare gia'
venerdi' 14 novembre le nuove incertezze di un mercato reso
particolarmente sensibile dai casi dei bond Cirio e Argentina.
All'ordine del giorno del cda, che dovra' approvare anche la
trimestrale, e' infatti ancora prevista la richiesta di
chiarimenti avanzata dalla Consob. Se la societa' decidesse di
affrontare di petto il mercato, si osserva nella sale operative,
potrebbe allora chiarire, se non il reale valore di Epicurum su
cui verosimilmente si levera' il velo solo a fine anno, almeno i
dubbi degli operatori sulle partite infragruppo, sulle
motivazioni che hanno portato ad assegnare gli incarichi di
revisione a due diverse societa' (Grant Thornton e Deloitte),
sui nomi degli emittenti delle obbligazioni (da 1,577 miliardi)
e degli altri titoli in portafoglio e, infine, sull'aumento di
capitale per 400-500 milioni della controllata operativa
Parmalat (l'assemblea e' convocata il 24 novembre), che dovrebbe
ricapitalizzare l'azienda attraverso delle partite infragruppo e
senza l'iniezione di capitali.(ANSA).

sto titolo mai comprato ( avro' anche sbagliato ) e per me e' come fosse
delisting

Con tutti i bond che ha in scadenza nei prossimi mesi a Parmalat una
riduzione del rating fa solo comodo (sempre che la liquidità in cassa ci sia
davvero, ovviamente).
Si ricompra i suoi bond a prezzi di saldo (come peraltro ha già fatto ad
inizio anno).