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Titolo: Tesmec stecca la prima  -20%

Tesmec stecca la prima
Il prezzo era stato fissato al minimo della forchetta di prezzo (0,7-1,0 
euro) indicata in fase di sottoscrizione delle azioni
Edoardo Fagnani
giovedì, 1 luglio 2010 - 17:06
Esordio decisamente negativo per Tesmec a Piazza Affari, la prima 
matricola del 2010 sul mercato azionario italiano. La società ha 
debuttato al segmento STAR con una pesante flessione, scendendo fino a 
quota 0,6 euro, rispetto al valore di collocamento di 0,7 euro. Il 
prezzo era stato fissato al minimo della forchetta di prezzo (0,7-1,0 
euro) indicata in fase di sottoscrizione delle azioni. I volumi sono 
stati elevati, con circa 10 milioni di titoli passati di mano.
Il collocamento di Tesmec è stato completamente coperto. La società ha 
comunicato che nel corso dell’offerta sono arrivate richieste per oltre 
61,2 milioni di azioni, in rapporto a un’offerta finale di 58,52 milioni 
di titoli.
Gli investitori istituzionali hanno presentato richieste per oltre 52,1 
milioni di titoli. Di queste, 22,5 milioni sono arrivate da 24 
investitori esteri, mentre le restanti richieste per 29,6 milioni sono 
state effettuate da 25 investitori qualificati italiani. Tesmec ha 
assegnato agli investitori istituzionali poco meno di 49,4 milioni di 
azioni.
I piccoli risparmiatori hanno richiesto complessivamente 9,13 milioni di 
titoli, una quota superiore alle 5,32 milioni di azioni riservate in 
fase di sottoscrizione. La domanda è stata completamente soddisfatta, 
attraverso l’assegnazione di 5,17 milioni di azioni per i soggetti che 
hanno richiesto il lotto minimo e le restanti 3,96 milioni di azioni per 
i richiedenti del lotto minimo maggiorato.
Sulla base del prezzo di collocamento (0,7 euro per azione), la 
capitalizzazione iniziale di Tesmec è stata pari a circa 75 milioni di euro.
Prendendo in esame i risultati realizzati nel 2009 e la capitalizzazione 
iniziale, il rapporto tra prezzo e utile netto si attesta poco sopra 
quota 10. Il rapporto tra Enterprise value (dato dalla somma tra 
capitalizzazione stimata e indebitamento finanziario netto previsto al 
momento della quotazione) e margine operativo lordo del 2009 si colloca 
a circa 7,1, mentre l’Ev/Ebit si attesta a 9. Nel prospetto informativo 
i vertici di Tesmec hanno confrontato questi numeri con i multipli 
calcolati per diverse aziende nazionali e internazionali attive nel 
settore dei macchinari e nei servizi per il comparto energetico. Il p/e 
medio di queste aziende si attesta intorno a 22,5, mentre l’Ev/Ebitda 
medio di queste società è pari a 9,5. Tra le società prese come 
riferimento c’è anche l’italiana Prysmian. Il p/e calcolato per il 
gruppo nazionale è pari a 11,2, mentre l’Ev/Ebitda è di 6,3. I multipli 
sono sempre calcolati sulla base dei risultati del 2009.
Di conseguenza, con il collocamento Tesmec è riuscita a raccogliere 
nuova liquidità per 11,6 milioni di euro, al lordo dei costi di quotazione.
I vertici della società hanno ribadito l’intenzione di utilizzare i 
proventi principalmente per consolidare la propria posizione nell’ambito 
dell’innovazione tecnologica, incrementando gli investimenti 
nell’attività di ricerca e sviluppo finalizzata ad ampliare la gamma 
prodotti per offrire soluzioni integrate. A questo proposito Tesmec non 
esclude accordi con partner tecnologici italiani o esteri, anche 
attraverso l’acquisto di know-how di terzi. Inoltre, la società intende 
utilizzare una parte dei proventi per proseguire l’espansione geografica 
nei paesi che presentano le maggiori opportunità in termini di crescita 
di quote del gruppo o crescita nei mercati specifici ritenuti strategici.

 Il prezzo era stato fissato al minimo della forchetta di prezzo (0,7-1,0
Più che una forchetta sembra ... u' palo !