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Titolo: OLIVETTI WHY ?

Ma le Olivetti che fanno ?


Ma che cacchio ne so!!! Che schifo... (adesso piccinini mi fa il
culo... eh eh )
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 wrote in message
7iggnn$gl2$1...@fe1.cs.interbusiness.it...
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>e' che per me l'oliva vale 2,5 euro
ma ti riferisci ex aumento di capitale ?

 wrote in message
7ihgj4$l7g$1...@nslave1.tin.it...
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ciao anche a te Sergio, la domanda te l'ho fatta perché
credo importante sapere non tanto quanto valga ora olivetti con
una telecom a 10, che poi magari va a 8 contro un 11.50 pagato,
ma quanto "vale" post aumento di capitale e come
questo valore di stima possa incrementare a secondo degli scenari.
se l'opa falliva olivetti sarebbe rimasta con
2% di mediobanca, 97.2% di tecnost, 100%
di lexicon, 19% di wang global, più 15300
miliardi che si ricavano dalla vendita di oliman
(forse, dico io, oliman poteva essere ancora "mantenuta" e in
questo caso mi cambiava in +0.30€ il valore che ti dico poi)
il tutto diviso pro quota con o senza convertibili mi dava un 2.6/2.8€,
io facevo a metà, quindi grossolanamente un 2.7€ per azione a cui
bisognava solo togliere ed aggiungere l'utile e gli oneri
per l'organizzazione dell'opa (circa 450 miliardi
avevano detto in olivetti).
Tutto sommato quindi un valore da 2.7€ a 2.7+0.3=3€
inferiore a quello di mercato ma credo meno rischiosa
del titolo telecom che da 10 poteva scendere ai livelli pre opa.
ora olivetti controlla il 51% delle azioni ordinarie telecom
attraverso tecnost, quindi penso, nello stesso modo "scatola",
con cui contabilizzavo oliman od infostrada prima,
c'è l'eccezione che tecnost e telecom avranno un valore
di mercato.
tecnost farà il suo aumento di capitale e olivetti pure,
ecco se telecom valesse tutti i soldi che l'ha pagata tecnost,
tecnost varrebbe, come dice olivetti con telecom a equity
=11.5 (quelli pagati), i famosi 2.8€ per azione, ( 2.8 diviso poi
pro quota,  300 ogni 500 telecom sono alla fine i famosi 1.69€
offerti oltre ai bond ed al cash).
alla fine, a quelle condizioni, olivetti mi varrebbe ex aumento
di capitale proprio quello che dici tu = 2.5 (domandavo ex per questo).
poi il bello dei mercati è che non sono perfetti, a volte
valutano di più a volte di meno ed ognuno scommette
pensando di fare la scelta giusta.
i titoli tecnost che andranno fabbricati quotano al
mercato grigio a livelli inferiori a 2.8€, (probabilmente
perché ora telecom vale meno degli 11.5€ pagati),
ecco che allora a opa conclusa (nel senso che ora
si sanno quante azioni telecom sono state consegnate
e poi accettate da olivetti) molti analisti magari hanno rivisitato
il "valore" di olivetti, ho letto da non ricordo chi che ora
si parla di un 1.9€ per azione ma credo che se telecom
dovesse scendere a 7€ diranno giustamente che olivetti vale
ancora meno, magari 1.7€.
ora il manager di telecom sarà il sig colaninno, a lui l'onere
di far aumentarene il valore con il suo piano industriale,
sul ng in passato l'ho definito "nebuloso", ma personalmente
lo credo attuabile,  ci vorrà del tempo prima che realizzi le
aspettative, ma facendo un po di sensitivity analysis,
cioè come i "valori" delle azioni tecnost e olivetti si muoverebbero
al variare dei prezzi delle telecom, mi risulta che a partire dai
famosi 11.5€ in su, ogni incremento % di telecom crea "valore" in
proporzione assai maggiore in tecnost ed in olivetti,
questo credo alla lunga sarà un bel vantaggio.
se poi ci sarà una fusione tra telecom e tecnost i risultati
sui conti olivetti si vedrebbero ancora più velocemente,
ma non lo so se si farà, dovrei scommettere, un po come
stavano facendo su olivetti pochi giorni fa, la scaleranno?
quante olivetti si comprerà il sig berlusconi? e le generali?
Bill di ms  insomma per intenderci lo dico ma come scommessa.
il prossimo aumento di capitale di olivetti prevede un
incremento del capitale nominale per 2.6/2.7 miliardi
di € con un sovrapprezzo per azione tra 1.6€ e 2.1€,
poi un prestito obbligazionario cum o senza warrant
convertibile in azioni ordinarie e/o priv, risp fino ad una
massimo di 4 miliardi di €.
mi ritrovo con la stime di olivetti senza opa a 2.6/2.8€,
nel caso di massimo sovrapprezzo (0.5 nom+ 2.1 = 2.6€)
con un valore superiore a quello che dicono "vale 1.9€"
olivetti nel caso di sovrapprezzo minimo (0.5 nom+1.6 = 2.1€)
ma che sarebbe a sconto rispetto a quello di 2.5€ che credo
sia quanto c'è in olivetti con una telecom a 11.5 e tecnost a 2.8.
fino alla conclusione dell'aumento di capitale di olivetti
e di tecnost penso che 2.6€ sarebbe una soglia di garanzia
per il prezzo di olivetti sul mercato, poi invece la speculazione
potrebbe portare anche a numeri diversi, ma chi decidesse
di partecipare all'aumento e credesse nell'operato del sig colaninno
alla lunga potrebbe fare un buon affare, che poi è lo
stesso affare personale di colaninno perché lui i suoi
soldi li ha messi proprio in olivetti.
Sergio, o chiunque, se hai altre idee fammele leggere
mi raccomando, per esempio una cosa che non mi
aspettavo era la tenuta dei corsi telecom, l'unica spiegazione
che mi sono trovato è che forse c'erano troppe persone a vederla
in discesa, poi gli investitori esteri che faranno della liquidità?,
la riverseranno in egual misura su altri titoli di pa? daranno
una mano al mercato negli aumenti di capitale e nelle opv?
.... vedremo, comunque le mie telecom le ho consegnate in opa e
spero di ricavarci in totale 11.35/45€, poi a secondo
di che prezzi ci saranno penso che investirò la parte cash
in olivetti o ancora in telecom se scendesse ai livelli pre opa.

Ho letto con interesse la tua analisi professionale e non passionale.
Manca un tassello piccolo piccolo: i giochi della speculazione in prossimità
dell'aumento di capitale.
Mi è difficile capire se saranno di quelli per speculare al rialzo o al
ribasso.
Però, immaginando un forte interesse, forse vedremo quello al ribasso per
spennare i titolari dei diritti.
Poi baldoria.
Ma ora è troppo presto per tirare delle conclusioni in merito.
Bony.

ribasso.
ecco per questo già non me ne occupo più, su telecom ho
insistito perchè era un buon affare anche per chi non le
aveva e poi avevo accennato allo sconto delle telecom
risp e del progetto buy back di colaninno,
ma anche tutte le olivetti hanno le possibilità di fare bene a breve
e poi più a lungo termine quando il piano industriale di colaninno
porterà i primi risultati.
comunque penso che l'aumento di capitale olivetti assomiglia
molto a quello della fiat 1993, darà modo a tutti per entrare e
se non ci saranno rialzi dei tassi anche di guadagnare.
un mio amico è ancora più ottimista di quanto trasmettono
alcuni messaggi, mi ha detto che stapperà una bottiglia
a 6€ ma che venderà a 5.95€ per scaramanzia, bo non so
che dire, a lui ho risposto che a 4.5€ la bottiglia gliela regalo
io.