Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Cr. Bergamasco

Salve, 
mi chiamo Davide ed e' la prima volta che scrivo su questo NG.
Vorrei sapere: e' vero quanto di buono si dice su questo titolo, che
ieri (martedi') era attorno alle 38-39.000, mentre si prevede che
possa arrivare addirittura alle 80.000?
Grazie.
Ah! Un'altra piccola informazione: scusate l'ignoranza, ma non so
che differenza c'e' fra Ultimo Prezzo e Prezzo di Riferimento.
Qualcuno me la sa spiegare?
Grazie di nuovo.
Ciao
Davide

 che differenza c'e' fra Ultimo Prezzo e Prezzo di Riferimento.
L'ultimo prezzo e' fisicamente il prezzo dell'ultima contrattazione,
mentre il rif. è la media ponderata dell'ultimo 10% di scambi.
Roberto

 *** To reply cut the anti-spamming TOGLIEREPERRISPONDERE from my address.


Tieni presente che queste banche poi non sono cosi' piccolissime,
diciamo che la maggioranza sono "medie"...:-)))
Comunque proviamo a dare una piccola analisi comparativa:
Guardiamo al Roe% di queste Banche nel '94, '95, '96, '97 e tendenze per
il triennio futuro (in base a stime più o meno personali e
condivisibili....):
Pop.Brescia: 6.6%, 8.8%, 9.3%, 14.2%, con obiettivo oltre 18%.
Pop.Bergamo: 8.3%, 8.8%, 9.1%, 8.6% con obiettivo intorno al 9%
(penalizzato da integrazione non ottimale con le controllate....cfr
Ancona....).
Bam: 3.6%, 4.8%, 4.4%, 5.1% con obiettivo sotto al 6%.
Pop.Milano: -18.3%, 7.0%, 12.2%, 8.8% con obiettivo intorno al 10%.
Pop.Spoleto: 3.7%, 7.2%, 11.5%, 15.3% con obiettivo oltre il 17%.
Cr.Pop.Siracusa: 10.8%, 11.2%, 9.6%, 9.3% con obiettivo oltre il 9%.
Questi dati ovviamente confrontano solamente la gestione, ma non
determinano un valore comparativo delle strutture.
Si puo' procedere a mio avviso in varie modalita', ma la soluzione
migliore risulta essere quella di :
1) Ipotizzare dei Roe futuri (prendiamo per buoni, quelli che ho
ipotizzato io, od ipotizzatene altri in base alle Vs. opinioni...).
2) Calcolare un Utile per azione atteso per il prox triennio.
3) Calcolare il p/e futuro e confrontare questi valori.
Gli utili per azione attesi, mi risultano essere rispettivamente 2.600
lire, 2.700 lire, 770 lire, 1.300 lire, 1.800 lire e 1.800 lire.
Quindi dei p/e pari a 12, 17, 33, 13, 11 che non sono particolarmente
elevati (ad eccezione forse della Bam, che ha stupito anche me .... ma i
numeri sono numeri).
Ora tutta questa analisi puo' essere considerata anche "aria fritta" in
quanto sono stati tralasciati molti parametri quali ad esempio il grado
di patrimonializzazione e le economie di scala attese. Il grosso dubbio
e' inoltre legato alla possibilita' per le Banche medio/piccole di
riconvertirsi parzialmente e ricercare il reddito nel mercato dei
servizi dopo che lo spread dei tassi e' stato obbligatoriamente
abbassato (fortunatamente....).
Comunque io credo che le medio-piccole siano le uniche banche che
possano offrire ancora soddisfazioni, per possibili sinergie con le
maggiori.
Vi assicuro che se applicavamo quest'analisi alle Banche maggiori, i
risultati sarebbero stati radicalmente diversi....denotando una
fondamentale sopravvalutazione del comparto.
Saluti,
Roberto
PS: puo' esserVi qualche errore, non prendete come "oro colato" il
tutto...:-)))

Tieni presente un msg. che ho messo nello stesso thread con un po' di
Roe.
Occhio che la determinazione del roe puo' variare a seconda dei
parametri esatti presi in considerazione: oltre alla scelta
consolidato/civilisto il Pn di riferimento può essere quello iniziale,
quello finale od il medio, quindi tollera qualche scostamento.
Roberto