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Titolo: x Bony e Faustò: Interpump

Ho dato un'occhiata ai conti di Interpump.
Questo è il progetto di bilancio consolidato 2004 di Interpump
http://www.interpumpgroup.it/financial/pdf/IPG-BILANCIO-2004.pdf
Fatturato                       535
Indebitamento finanziario netto 211
EBITDA                           79
EBIT                             62
Utile Netto                       8
Quello che tu avevi indicato come "risultato" e che io avevo interpretato
come "utile netto" è invece un'altra cosa (è l'utile a monte delle poste
straordinarie, degli oneri finanziari, delle imposte e del risultato di
competenza di terzi).
L'utile netto consolidato di competenza del gruppo Interpump nel 2004 è di
poco più di 8 milioni.
Per una società che capitalizza 400 milioni, 8 milioni di utile netto annui
sono davvero pochini, e comunque IP non ha mai fatto più di 21 milioni di
utile netto annuo in vita sua.
Nel bilancio si parla "di opportunità di sviluppo e crescita di valore nel
settore Cleaning", quello che hanno appena venduto :-(
Per il settore Clenaing i dati di bilancio 2004 sono stati:
Fatturato                       336
Indebitamento finanziario netto 145
EBITDA                           31
EBIT                             21
Il settore Cleaning è stato venduto per 75 milioni cash.
Per 91 milioni, sempre cash, è stato comprato il gruppo Hemmelmann che nel
2004 ha fatto
Fatturato                        49
Indebitamento finanziario netto  -2
EBITDA                           11
EBIT                             10
Utile netto                       6
Alla luce di ciò mi pare sia difficile (a meno di clamorose quanto
improbabili sinergie) che nei prossimi esercizi l'utile netto di IP possa
andare oltre i 20 milioni
Hemmelmann, a livello di EV, in sede di acquisizione è stata valutata circa 
15 volte gli utili. Quindi, con lo stesso criterio, IP, a livello di EV, non 
dovrebbe valere più di 300 milioni, il che tenuto conto dell'indebitamento 
finanziario residuo pari a
211-145-2=64
porterebbe ad una capitalizzazione di meno di 240 milioni, dunque ben al di 
sotto degli attuali 400, e corrispondente a circa 3 euro per azione.
Per giustificare le attuali quotazioni IP dovrebbe fare almeno 31 milioni di 
utile netto annuo, un livello di redditività che non ha mai avuto in passato 
e che dai conti che ho fatto penso di poter dire non dovrebbe avere nemmeno 
in futuro (almeno in quello prossimo e prevedibile).
Secondo me IP, stando così le cose, a questi prezzi, è da vendere il più in
fretta possibile.
Le informazioni su Hemmelmann le ho ricavate dal link postato da Andy
http://makeashorterlink.com/?K45725CEA

 fretta possibile.
infatti ieri si č beccato un clistere da 5 litri
--------------------------------
Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 211-145-2=64
Il calcolo è sbagliato (non tiene conto degli introiti delle dismissioni e 
dei costi delle acquisizioni).
Quello più corretto è
211-145-2-75+91=80
Questo sposta (peggiorandola un po') la valutazione attuale di IP.
La valutazione sulla capitalizzazione diventa di circa 224 milioni 
corrispondenti a 2.8 euro per azione.
L'ultile netto annuo necessario a giustificare le quotazioni attuali sale a 
32 milioni.
Ovviamente ciò non sposta il giudizio sell sul titolo, anzi lo rafforza 
leggermente.

Ma che dici!!!!
Ripeto per me il suo valore effettivo è 5,05 con punte fino al massimo
storico di 5,48. Io non ho mai detto di comprare Interpump infatti io a
questi prezzi la sto vendendo. Il report che hai fatto tu è senza nessun
criterio di fattibilità. Leggi questo che è fatto da analisti veri:
http://www.borsaitalia.it/media/Star/db/pdf/28939.pdf
Calcola poi che questo report è datato 8/4/2005 prima della cessione del
cleaner...... comunque sia io ho guadagnato , dopo aver venduto 12000 azioni
ad un prezzo medio di 5,125 e se vendessi oggi le altre 6200 Interpump alla
quotazione attuale,  25000 euro.......... il resto sono solo chiacchiere..
Ciao
"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:3IH9e.1267472$35.46...@news4.tin.it...


 Ciao
Altro CLISTERE da 12 litri per il noto sparacazzate!
Saluti Dott. Falqui


 ha scritto nel messaggio
news:81Z208Z60Z199Y1...@usenet.libero.it...


Leggiti gli ultimi tre report specialmente quello di Citigroup:
http://www.borsaitalia.it/servlet/PopupController?target=SocQuotateStudiResult&oggetto=159&titl
"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:GZH9e.1267492$35.46...@news4.tin.it...


 Ma perchè rodete quando gli altri guadagnano...
Non credo ce l'abbia con te.
A occhio è Geronimo che si riferisce a Bony. 

"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:0_J9e.806392$b5.35...@news3.tin.it...

  mi mettete sempre in mezzo :-(((
  io su interpump non ho proferito parola...
  ho solo letto l'approfondito studio del bony sulla sua sottovalutazione
  e poi ho notato "en passant" il -3,80% di ieri.....da quando ha postato a
5,05
 non mettetemi in mezzo con ex moderatore
 non voglio averci nulla a che fare dopo che gli dissi che TERNA
( in data 27 feb ) non passava i 2,17 e lui mi disse che AT non valeva un
cazzo
con tanto di pernacchia per email.
 E pensare che mi aveva venia!
YEEEAAHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH

E' da stupidi  avere questi atteggiamenti...... io è te parliamo con visuali
diverse di ciò che ci potrebbe fare guadagnare e poi si intromettono persone
che penso siano solo fake di illustri componenti di questo NG che sanno solo
dire cazzate nascondendosi dietro Nick  di fantasia......... Comunque ora
devo capire che cosa vogliono fare gli americani..... quel minimo di ieri a
10000.46  non mi piace per niente...... se poi rimbalzano proprio da li vuol
dire che gli americani sono dei burloni e si prendono giro di tutto il mondo
economico.....
Ciao
 P.s. Leggili quei report che ti ho indicato e confrontali con le tue
conclusioni potrebbero emergere cose interessanti che forse analisti
illustri non hanno ancora recepito.
"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:0_J9e.806392$b5.35...@news3.tin.it...


 YEEEAAHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH
allora se tirate in ballo sto titolo intervengo anch'io... :-))
TERNA passerà i 2,17 i 2,27 i 2,57... di sicuro, magari fra qualche
anno...:-O
 e io nel frattempo incasso i dividendi e sonnecchio....... yahwnnnnnnnnnnn


  e io nel frattempo incasso i dividendi e sonnecchio.......
yahwnnnnnnnnnnn
 ma li stavamo a 2,17
e non li ruppe..........
nun girar frittate come tuo solito
YEEAHHHHHHHHHHHHHHHHHHH

 Ma che dici!!!!
Quello che dico è scritto, argomentato e documentato.
Non è una analisi professionale nè accurata, ma visto che fornisce, con 
criteri che ritengo, fino a prova contraria, almeno verosimili, targhet di 
molto inferiori al valore attuale del titolo, secondo me andrebbe valutata 
con attenzione da chi possiede il titolo.
Quanto a questo report
http://www.borsaitalia.it/media/star/db/pdf/28939.pdf
Il report è precedente alla cessione di IP Cleaning e successivo alla 
acquisizione di Hemmelmann quindi il contesto previsionale è molto diverso 
dal mio.
Vai comunque a leggere gli utili netti attesi per il 2005, 2006, 2007 e vedi 
che sono abbastanza in linea con le mie previsioni spannometriche (si parla 
rispettivamente di 15, 20 e 24 milioni).
Premesso che secondo me quelle previsioni di crescita, visto il contesto e 
la cessione di IP Cleaning, sono un po' ottimistiche, anche secondo gli 
ottimisti di Citygroup IP arriverà a fare 24 milioni di utile nell'esercizio 
2007.
Secondo me è davvero molto per giustificare le quotazioni attuali.
La mia valutazione è basata sul fatto che Hemmelman è passata di mano a 15 
volte gli utili (attuali) di EV. Ora
15x24=360
contro un EV attuale di IP di 480 milioni.
Uno poi è libero di pensare che coloro che hanno venduto Hemmelmann a 15 
volte gli utili netti (a livello di EV) abbiano fatto un cattivo affare e 
siano dei polli. Io la penso diversamente.


 
Geronimo non so se anche questa volta mi stai scambiando per il bony, certo
che se è così hai bisogno di cure urgenti, lo vedi dappertutto, è
un'ossessione...
Non c'è bisogno di rigirare nessuna frittata, se non ricordo male tu
intervenisti sul NG il primo giorno che fece il massimo di 2,17 nel primo
tentativo di rimbalzo e se mi permetti il fatto che che non li oltrepassò
nemmeno il giorno dopo è stato solo un colpo di culo clamoroso, in quanto
non esitevano segnali di AT che dessero quel livello come resistenza di
breve, al limite i 2,20 del massimo relativo precedente era valida
resistenza...
Poi io ho sempre detto sulla discussione che porto avanti sul FOL quando
secondo me era od è meglio uscire (o mettersi short) o entrare sul titolo,
ma per questo io non cambio l'ottica del mio investimento che è è resta da
cassettista per il medio-lungo termine sia che il titolo si trovi a 1,9 a 2
a 2,5...


 un'ossessione...
 Ma quando?
 che te sei bevuto?
YEEAAAHHHHHHHHHHHHHH