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Titolo: Options...strategie ulteriori...2 parte.

buongiorno a tutti...ben ritrovati nel NG...
prima di iniziare..prego l'amico Massimiliano di fare l' intervento sulla
volatilità, parità call / put...valore temporale e valore intrinseco grazie
..oggi analizzeremo la strategia "BEAR SPREAD"
questa è una strategia per chi è convinto che il "sottostante" sia destinato
a scendere ...in maniera contenuta...con volatilità costante.
si decide quindi di aprire un bear spread con le put "scritte" all'obiettivo
stimato della correzzione in atto.
(es. se ritengo che il titolo Telecom it. possa valere 8.4 per la scadenza
di novembre 99...acquisterò una put 8.8 e venderò un'altra put con base
8.4...più avanti l'analizzeremo meglio)
in sostanza..se ritengo di "lavorare" su un prezzo obiettivo...questa è
un'ottima strategia a buon mercato..perchè non pagherò per un potenziale
illimitato ribasso del titolo....vendendo un'opzione al "target price"
riduco il costo di carico dell'option acquistata.
entriamo nello specifico:
Posizione aperta:
lungo sulla put nov. '99   base 8.8    premio 0.4       (put acquistata)
corto sulla put nov. '99    base 8.4    premio  0.31    (put venduta)
costo strategia (0.4-0.31)=0.09
Break Even...: (8.8 base - costo strategia 0.09)= 8.71
rischio potenziale.... limitato al costo strategia
profitto potenziale.....limitato alla differenza tra gli strike - il costo
strategia...cioè....0.31
...riprendiamo il concetto delle put....sappiamo che chi la compra ha il
diritto a vendere...quindi con la put acquistata base 8.8...ho il diritto di
venderla a questo prezzo....mentre chi vende una put è "rialzista" sul
titolo in quanto potrà riceverlo al prezzo convenuto...nell'esempio
acquisterò Telecom a 8.4....in sostanza....acquisterò a 8.4 e
contemporaneamente venderò a 8.8...l'utile sarà quindi di 0.4 euro...ma
ovviamente devo considerare l'esborso per l'acquisto della 8.8 e l'introito
derivante dalla vendita della 8.4...e cioè 0.09 euro....quindi dal
precedente profitto potenziale dovrò sottrarre 0.09...ed avrò il profitto
max atteso...cioè 0.31 euro!
spero di essere stato chiaro...è un pò ostico il discorso..ma è
simpatica..questa strategia!
vediamo ora come si comporterà tale strategia nei vari scenari!
MERCATO AL RIALZO
- volatilità in aumento -
chiuderemo la posizione lunga (put comprata)..s'incasserà il premio di
quella venduta in quanto nessuno ci consegnerà il titolo ad un prezzo
inferiore rispetto alle quotazioni maggiori...e se parliamo di MIBO
compreremo anche un future!
- volatilità in diminuzione e/o stabile -
si analizzerà quale opzione chiudere e come trasformare la strategia
(volutamente non mi addentro in quanto è opportuno chiarire altri aspetti)
MERCATO IN RIBASSO
- volatilità in aumemento -
chiuderemo la put venduta ..e quindi rimaniamo con quella acquistata...più
scende il titolo più si apprezza l'opzione...attenzione però al fattore
tempo!!!...spesso, in quest'occasione si utilizza questa tecnica ...si
acquista il titolo sul mercato e si da risposta anticipata ...per ottimizzre
il guadagno!
- volatilità in diminuzione -
chiuderemo la posizione lunga (put acq.) e se parliamo di MIBO vendiamo il
future....almeno copriamo i costi della strategia !
- con volatilità stabile-
manteniamo la posizione con il Bear spread
MERCATO INCERTO
se la volatilità è in aumento...venderemo una "butterfly"..(strategia
composta...ci ritorneremo)
vol. in diminuzione ...compreremo una "butterfly"...vedi sopra!
se la vol. è stabile..chiuderemo con operazioni di segno opposto lo spread
acquistato!
spero di essere stato comprensibile e che tale intervento sia utile a molti
di "noi"
ricordo che con i derivati non si scherza ..ma utilizzandoli con cura..si
possono ottenere delle belle soddisfazioni!
mai utilizzare i derivati per amplificare i guadagni...sono utili per
incrementare sensibilmente il rendimento di un portafoglio.
personalmente...per i miei amici che mi chiedono "..ma tu che sai tutte
queste strategie..chissà quanti soldi fai!!!!!"...rispondo che il mio
portafoglio lo gestisco secondo una logica e che le option le uso con
parsimonia...cioè non HO IL PORTAFOGLIO ESPOSTO SOLO IN DERIVATI!
su 100 milioni disponibili..acquisterò un CTZ scad. maggio 00 e con "
l'interesse anticipato" andrò a costruire delle strategie...dov'è il
vantaggio????......il vantaggio risiede nel fatto che male che vada...a
maggio avrò sempre i miei bravi 100 milioni!
saluti e buon trading!

Grazie, grazie, grazie ad entrambi.
Continuate... anzi passate anche ai cw, per favore.
Giuseppe