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Titolo: fusione Olivetti - Telqacom

La comunicazione ufficiale data da Telecom Italia riporta la seguente
frase:
"E’ inoltre importante sottolineare che, per effetto dell’incremento, a
parità di valore nominale del numero di azioni di risparmio, attribuite
agli azionisti di risparmio in ragione del concambio, si avrà un
corrispondente incremento della misura dei dividendi spettanti in via
privilegiata a questi azionisti."
Che cosa significa precisamente ?
Grazie a chi può rispondere.
Massimo
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 Massimo
Al momento il valore nominale di una azione risparmio telecom è ora 0,55
euro.
Dopo la fusione essa verrà sostituita da circa 3,5 azioni risparmio della
nuova Telecom ciascuna del valore nominale di 0,55 euro, per un totale di un
valore nominale di circa 1,925 euro.
Alle azioni risparmio spetta un dividendo minimo garantito che è legato al
valore nominale (non so quale sia esattamente la percentuale).
Comunque per effetto della fusione questo "minimo di garantito" aumenta
molto.

 molto.
Ho controllato, la percentuale e del 5%, quindi pre fusione 0,0275€ e post
fusione 0,09625€ e quindi, anche se non è un gran che, ai prezzi odierni
si avrebbe un dividendo del 2,56% garantito. Inoltre mi risulta che nello
statuto della nuova società dovrebbe essere inserita "la possibilità di
soddisfare i privilegi spettanti alle azioni di risparmio anche con
assegnazione di riserve".
ciao e grazie,
Massimo
Estratto Art. 7 statuto T.I.
"Le azioni di risparmio hanno i privilegi di cui al presente articolo.
Gli utili netti risultanti dal bilancio regolarmente approvato, dedotta la
quota di riserva legale, devono essere distribuiti alle azioni di
risparmio fino alla concorrenza del cinque per cento del valore nominale
dell’azione.
Gli utili che residuano dopo l’assegnazione alle azioni di risparmio del
dividendo privilegiato stabilito nel secondo comma, di cui l’Assemblea
deliberi la distribuzione, sono ripartiti tra tutte le azioni in modo che
alle azioni di risparmio spetti un dividendo complessivo maggiorato,
rispetto a quello delle azioni ordinarie, in misura pari al due per cento
del valore nominale dell’azione.
Quando in un esercizio sia stato assegnato alle azioni di risparmio un
dividendo inferiore alla misura indicata nel secondo comma, la differenza
è computata in aumento del dividendo privilegiato nei due esercizi
successivi."
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Se è del 5% sul nominale corrisponde attualmente a 2,75 centesimi per azione
(che rapportati ai 3,75 euro di oggi sono pari allo 0,73%, poca roba).
Poi saranno sempre 2,75 centesimi rapportati ad un valore del titolo che, se
prendiamo come riferimento il concambio di 3,5 e rotti, dovrebbe aggirarsi
qualcosa sopra l'euro fornisce il tasso d'interesse garantito che hai
calcolato anche tu.
C'è da dire che TIR ha sempre reso di più, e che è verosimile che continui a
rendere più del 2,5%. Il fatto che queto rendimento sia garantito è una
buona cosa, ma non credo renderà il titolo più allettante di quanto lo fosse
in prevedenza.

 in prevedenza.
Concordo in linea di massima con te sulle conclusioni.
Il titolo si avvicina sempre di più ad un'obbligazione per quanto riguarda
il rischio mentre a differenza di quest'ultima offre maggiori potenzialità
di guadagno.
Tutto sommato il rapporto rischio rendimento diventa un po più favorevole.
Certo non si tratta di un titolo speculativo, e se la borsa riparte,
sicuramente ne beneficeranno maggiormente altri titoli, però se la
situazione attuale perdura penso che sia un buon titolo difensivo.
ciao,
Massimo
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