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Titolo: Strategie sulle opzioni 2 parte

Una Call Corta
Vendita di una call europea
(prezzo dell’opzione E5, prezzo d’esercizio E100)
In questo caso vendiamo un opzione . Avremmo un profitto certo(il valore del
premio) fino a quando l'azione non raggiunge i 100 euro , dopo di che il
potenziale di perdita è illimitato .
Una Put «Corta»
«Vendita» di una put europea
(prezzo dell’opzione E7, prezzo d’esercizio E70)
Anche in questo caso vendiamo un'opzione . Il profitto di questa opzione è dato
dalla tenuta dello strike da parte dell'azione fino alla scadenza . Se il valore
dell'azione scende sotto i 70 euro  inizierebbero le perdite.
Possiamo quindi dire che fondamentalmente esistono 4 tipi di posizioni sulle
opzioni :
· una posizione lunga su una call
· una posizione corta  su  una call
· una posizione lunga su una put
· una posizione corta su una put
Strategie Operative complesse mediante Opzioni
Posizioni su Opzione e Sottostante
Esistono diverse strategie complesse che combinano una singola opzione con
l'azione. In prima battuta analizziamo gli spread. Ma cos'è lo spread ?  E'  una
strategia nella quale si assumono posizioni di (acquisto o vendita) di 2 o più
opzioni dello stesso tipo (call o put ).
Bull Spread mediante Calls
Bull Spread mediante Puts
Gli spread al rialzo (bull spread) sono i più diffusi. Possono essere creati
comprando una call con un prezzo di esercizio e vendendo un'altra call con un
prezzo di esercizio più alto  .Tutte e due le opzioni devono  avere la stessa
scadenza. Questa strategia limita i profitti in caso di un rialzo dell'azione o
indice ma, limitano anche le perdite in caso di ribasso .Possono essere fatti
tre tipi di spread al rialzo nel seguente modo :
1. Entrambe le call sono in the money
2. Entrambe le call sono out of the money
3. Una call è in the money  e l'altra è out of the money
In questo modo l'investitore assume una posizione rialzista sul mercato
sottostante mantenendosi però sostanzialmente neutrale nei confronti della
volatilità. Inoltre , all'atto della negoziazione l'esborso è superiore
all'introito iniziale originando sempre un uscita netta, senza dar luogo però ai
margini di garanzia.
La stessa strategia è pure fattibile tramite le put . In questo caso le
operazioni saranno ribaltate: si vendono opzioni put con prezzo d'esercizio più
alto di quelle comprate. In questo caso si avrà subito un flusso di cassa
positivo però, bisogna tener conto dei margini di garanzia.
ESEMPI
Si supponga che l'indice sia  oggi a 31.000 punti e si pensa che possa salire
nel prossimo mese. L'investitore allora acquista un opzione call 33.000  e venda
un opzione call 38.000 . (non teniamo conto dei valori delle singole opzioni).
Vediamo cosa succede se l'indice alla scadenza è sopra, sotto o nel mezzo tra le
due opzioni in portafoglio.
Prezzo dell'indice(V.I.) Valore finale della call acquistata   ( C.A. ) Valore
finale della call  venduta   ( C. V. ) Valore finale complessivo dell'operazione
40.000 40.000-33.000 = + 7.000V.I.  -   C.A.    =    C.At 38.000-40.000 = -
2.000C.V   -    V.I.    =   C.Vt -2.000+7.000 =  +5.000C.vt  +  C.At
35.000 35.000 -33.000 = + 2.000V.I.  -   C.A.     =   C.At 0 +( premio riscosso
per la vend.) +2.000 + il premio riscosso.
32.000 0(non viene esercitata) 0 +(premio riscosso per la vend.) 0 (premio
riscosso per la vendita - il prezzo pagato per l'acquisto della call )
Dall'esempio vediamo che due volte su tre l'operazione risulta profittevole
mentre  con la terza operazione si limitano le perdite.
Cosa ne pensate ? Se non vi interessa smetto .
--
Un saluto
Ciao.
Massimiliano L.
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>Cosa ne pensate ? Se non vi interessa smetto .
Se  ti azzardi a smettere, ti mando il Cola a casa, mangaire e dormire per un mese.
Perche' dovresti smettere? Stai facendo un buon lavoro, continua, hai tutto il mio apprezzamento (
per quel che vale) .
Michele Valli
P.S E anche il mio, cosi' siamo almeno in due.
Il topone
P.P.S. Che' t'aggio a di' , se smetti ti mando 'nu paio d'amici..
Don Raffae'

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