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Titolo: Tim cosa dicono

cosa ho potuto trovare su Tim
Quale futuro per Tim?  Verrà assorbita dalla controllante Telecom come vuole
il piano anti-opa presentato da Franco Bernabè?  Oppure continuerà per la
sua strada separata dalla società di telefonia fissa come è invece nelle
intenzioni del raider Roberto Colaninno che anzi vorrebbe diminuire la
partecipazione di Telecom nella controllata?  Tra un mesetto tali quesiti
avranno una risposta' Nell'attesa occorre puntualizzare un paio di cose: il
piano, peraltro nebuloso e poco convincente di Olivetti appare
sostanzialmente neutrale
       per l'azionista Tim, mentre quello dei difensori del colosso delle
telecomunicazioni è solo       apparentemente favorevole ai possessori di
titoli Tim, in quanto il concambio di 1,25 (contro un attuale rapporto di
1,6 cresciuto a favore di Telecom solo per l'effetto opa) non rende
giustizia al potenziale di crescita della controllata, che anche nel '98 ha
dimostrato di avere fondamenta solidissime.
Nello scorso esercizio i ricavi del gruppo sono cresciuti del
25,8% a 11.900 miliardi, l'utile operativo ha superato i 4.100
miliardi (+32,7% con un Ros del 34,6%) e l'utile netto si è incrementato del
62,5% a 2.575 miliardi.
Gli abbonati, dal canto loro, hanno mantenuto un ritmo di espansione
notevole (+54,1% a 14,3 milioni a fine '98) e ora sono 15 milioni.
In base agli ottimi conti del '98, il consiglio di amministrazione ha deciso
di proporre all'assemblea un dividendo di 135 lire per le ordinarie e di 145
lire per le risparmio: un modo efficace per creare valore, che segue
l'ottima decisione di procedere a un buy-back sulle azioni di risparmio per
un massimo di 1.200 miliardi.
RISVEGLIATE LE ATTENZIONI
Le ultime notizie positive comunicate dai vertici della società hanno
risvegliato le attenzioni degli analisti sul titolo, ora attestato intorno a
6 euro dopo i minimi a 4 euro dello scorso ottobre.  Nell'estate '98 molti
report avevano indicato un downgrade su Tim nel timore che lo scenario
competitivo sul mercato italiano potesse diventare più duro nel medio
periodo a causa dell'ingresso del nuovo gestore: i timori di un'erosione dei
margini, la defenestrazione del guru dei telefonini Vito Gamberale e la
scarsa popolarità del board della controllante avevano preoccupato e non
poco gli esperti.
In realtà Tim è stata più forte delle cassandre ed è riuscita con fermarsi
ai vertici in Italia e in Europa. «Siamo tornati positivi sul titolo e
abbiamo un buy con target a 7 euro», dice Carlos , Siegrist di Santander
investment. «Nel lungo periodo la crescita degli utili dipenderà comunque
dall'espansione internazionale del gruppo: Tim è capace di generare molta
cassa e negli ultimi anni ha reinvestito più del 50% del cash flow
perfezionando le sue tecnologie e acquistando Stet Hellas, l'austriaca
Mobilkom e il terzo gestore spagnolo Retevision movile.
Al momeiito l'incidenza dei business internazionali del gruppo è tra-
       scurabile, ma il management conta su questa leva per mantenere
margini . e Roe elevati e per trovare alternative al mercato italiano ormai
maturo».  Siegrist prevede profitti netti vicini a 3 mila miliardi nel '99 e
superiori a 3.150 miliardi nel 2000.
Buy è anche la raccomandazione di Alessandro Delia Rusell di Banca
Akros -(che sugerisce di acquistare anche le rnc), di Jonatlían Shantry del
crédit lyonnais e di John Jensen di Salomon Smith Barney.  Un comunque
positivo outperform è proposto da Marco Opipari di Centrosim e dagli
analisti di Goldman Sachs, dopo il rely cente upgrade da market
underperformer.
da Patrizio 
pt...@tin.it


wrote:
ma che bello spot!
Gigi