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Titolo: AUTOSTRADE Il nodo vero sono le tariffe - Websim

AUTOSTRADE Il nodo vero sono le tariffe
di:  Redazione Websim
Il no del governo alla fusione fra Autostrade <AUTS.MI> e Abertis è
costato oggi un ribasso del 2,6% al titolo della società autostradale. Nella
lettera che hanno firmato insieme, i ministri Padoa Schioppa (Economia) e Di
Pietro (Infrastrutture) hanno detto che il problema principale è il
conflitto di interessi che si verrebbe a creare dopo la fusione a causa
della presenza fra gli azionisti della nuova società di Acs, importante
gruppo spagnolo di costruzioni (è il secondo operatore in Europa). Oggi Acs
possiede il 21% di Abertis e dopo la fusione avrebbe il 14% della nuova
Abertis. Il timore è che Autostrade commissioni nuovi lavori ad Acs a prezzi
non convenienti per lei, realizzando così un indebito trasferimento di
ricchezza dalle tasche degli automobilisti italiani a quelli dei soci
spagnoli di Acs. Per questo il divieto della presenza di costruttori fra i
soci di Autostrade era stato inserito nella legge che nel 1997 aveva dettato
le regole per la privatizzazione della società italiana.
In realtà questa storia del costruttore nell'azionariato sembra un po'
una scusa. Il problema vero è che il governo italiano, al pari di altri
governi  europei, a parole è per il libero mercato, ma nella realtà è molto
preoccupato ogni volta che si presenta il rischio che importanti strutture
del Paese finiscano in mani straniere. E lo stesso sta succedendo in Spagna
dove il governo cerca di fermare l'Opa della tedesca E.On su Endesa, e in
Francia, dove pur di bloccare Enel è stata decisa in fretta e furia la
fusione fra Gaz de France (controllata dallo Stato) e Suez.
Il governo italiano non ha una linea chiara da adottare in queste
situazioni, si muove caso per caso. Il concetto di fondo ripetuto tante
volte all'epoca in cui la francese Edf aveva preso il controllo di Edison, è
quello della reciprocità: "Noi non apriamo le porte agli stranieri se anche
gli altri Paesi non fanno lo stesso", dicono a Roma.
Nel caso Autostrade il governo si è convinto che la fusione con
Abertis sia in realtà una vendita mascherata agli spagnoli. Dal punto di
vista concettuale tuttavia appare difficile impedire a una società privata
come Edizione Holding di vendere qualcosa che ha comprato in maniera legale
e trasparente.
Il punto vero della questione Autostrade, però, è un altro. Dall'epoca
della privatizzazione ad oggi, Autostrade (che non possiede la rete
stradale, ma ha solo una concessione fino al 2038), ha saputo esercitare 
un'efficacissima
azione di lobbying che le ha permesso di ottenere generosi aumenti di
tariffe giustificati da massicci piani di investimenti. Per un motivo o per
l'altro, però, gli investimenti sono stati realizzati solo in parte e i
maggiori incassi di Autostrade sono diventati ricchi utili per i suoi
azionisti. Il tutto mentre l'Anas, l'ente di Stato che opera nel settore, è
mezza fallita e non ha i soldi per fare proseguire i suoi cantieri.
Gli ultimi aumenti tariffari concessi dal governo Berlusconi sono
stati generosi, ma prima di ottenerli i Benetton hanno dovuto sudare sette
camicie e hanno capito che la festa era finita. Probabilmente è per questo
che hanno deciso di cercare una strada per ridurre la presenza nel business
delle autostrade. Con l'arrivo di Antonio Di Pietro al ministero delle
Infrastrutture, è ancora più chiaro che la musica è cambiata e si va verso
nuove regole molto più stringenti per i concessionari, chiunque essi siano:
i Benetton, gli spagnoli, o magari un gruppo di fondi di private equity. Il
diritto degli automobilisti ad avere tariffe proporzionate al servizio
prestato sarà tenuto in maggiore conto.
E' questo il motivo principale per cui, fusione o non fusione,
pensiamo che su Autostrade sia meglio essere prudenti.
 
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 maniera legale e trasparente.
Nessuno impedisce ad Edizioni Holding di vendere (come giustamente dici non 
è possibile impedirlo).
Il punto è che Abertis prima di comprare vuole essere certa che Autostrade 
valga davvero qualcosa. La concessione sulla rete autostradale italiana è 
l'asset fondamentale di Autostrade (che oltre a quello ha solo una montagna 
di debiti) per cui Abertis prima di comprare chiede al concedente (lo Stato 
Italiano) il nulla osta all'operazione.
E' da tener presente che se anche il governo fosse d'accordo qualunque 
cittadino italiano potrebbe portare Autostrade in tribunale e chiedere al 
giudice la revoca della concessione con la (quasi) certezza di ottenerla.
Ora la domanda sorge spontanea: per quale motivo a farsi avanti è proprio un 
compratore che sa già di non potere comprare perchè il suo ingresso 
nell'azionariato sarebbe giusta causa per la revoca della concessione ?
Esiste una risposta abbastanza ovvia a questa dommanda e la lascio trovare a 
voi se no dite sempre che penso male.
-- 
Perché noi siamo bravissimi e super quotatissimi
e se finiamo nel balatro la colpa è solo dell'albitro.
(Checco Zalone) 

 non è possibile impedirlo).
neo, quello che ho postato non era farina del mio sacco
ma era della redazione di websim, come ho scritto
nell'oggeto. Molte parti non sono condivisibili, ma credo
importante averlo postato.
ciao ciao
                     bigmeme 


ZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZ......
SVEGLIA!
Eh? Cosa?
Lasciami dormire in paceeeeeeee
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