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Titolo: Su WS dal sito della Repubblica

Copio e incollo da Repubblica.it
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Accordo tra Sec e
le maggiori aziende per sostenere
le quotazioni. Fed pronta a tagliare i
tassi
Un patto per salvare 
Wall Street
Domani la riapertura:
autorizzati 
i "buy back" senza limiti
dal nostro inviato FEDERICO
RAMPINI
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SAN FRANCISCO - Wall Street ha superato ieri i primi test tecnici e
riaprirà domani. Ma il vero test riguarda la fiducia degli investitori: si
teme che il mercato azionario possa cadere fino al 10%, per effetto di
vendite massicce sui settori più colpiti dal terrorismo come le compagnie
aeree e le assicurazioni.
Ieri la Continental Airlines ha dimostrato
quanto sia drammatico l'impatto sul trasporto aereo licenziando 12.000
dipendenti. La riapertura della Borsa domani sarà accompagnata da misure
d'emergenza senza precedenti per tamponare un crac. La grande industria
americana per non darla vinta al terrorismo sfodera tutte le sue risorse:
si mobilita per una gigantesca operazione di [ab]riacquisto[bb] delle
proprie azioni, per sorreggere le quotazioni e scongiurare il panico dei
piccoli risparmiatori. La Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi, e il
ministro del Tesoro Paul O'Neill passerà il lunedì nella sede della Borsa
per coordinare di persona gli interventi d'emergenza.
La Securities and
Exchange Commission (Sec)- la Consob americana - ha varato una lunga serie
di norme eccezionali per prevenire il crollo. La più significativa è la
sospensione delle regole normali sui "buybacks", cioè le operazioni
attraverso cui una societa` acquista azioni proprie sul mercato. La Sec ha
annullato ogni limite quantitativo ai riacquisti, dando un segnale di via
libera per un intervento concertato di tutto il grande capitalismo
americano a sostegno della Borsa. Il ministro O'Neill (ex presidente della
multinazionale Alcoa) e lo stesso governatore Alan Greenspan "rimpatriato"
dalla Svizzera su un volo militare giovedì, attraverso colloqui riservati
con i vertici della grande industria e dell'establishment finanziario
starebbero tessendo le fila di questa iniziativa senza precedenti.
"Le
nuove misure della Sec - dice il presidente della federazione dei broker
Stuart Kaswell - consentiranno alle grandi società di comprare senza limiti
i propri titoli, in una fase delicatissima per la fiducia dei mercati". "I
riacquisti - aggiunge il dirigente della Sec David Becker - daranno
liquidità al mercato, scongiurando il rischio che vi siano squilibri
paurosi tra i volumi di vendite e gli acquisti".
L'efficacia dei buyback
fu dimostrata, sia pure in contingenze molto meno drammatiche, il 27
ottobre 1997 quando l'indice Dow Jones perse 554 punti. L'indomani l'Ibm
lanciò tutto il suo peso sul mercato annunciando il riacquisto di 3,5
miliardi di dollari di azioni proprie e l'indice generale della Borsa
rimbalzò di 337 punti. Questa volta la mobilitazione dei pesi massimi del
capitalismo americano - decisi a non darla vinta al terrorismo e a
prevenire un crac finanziario - dovrebbe raggiungere dimensioni mai viste.
Il primo annuncio è venuto dalla Silicon Valley, dove la Cisco ha
dichiarato che riacquisterà tre miliardi di dollari di azioni proprie;
immediatamente altre venti grandi società sono uscite allo scoperto
annunciando piani simili.
Con un altro provvedimento d'emergenza la Sec ha
consentito ai fondi comuni d'investimento di chiedere prestiti alle
banchemadri (operazione normalmente proibita) per poter fronteggiare le
domande di riscatto dei piccoli risparmiatori senza essere costretti a
vendere azioni in Borsa.
Si vuole disinnescare così un'altro pericolo,
quello di massicci ordini di vendite dagli investitori istituzionali
costretti a liquidare i portafogli azionari di fronte alla fuga dei
clienti. Infine, alcune banche d'affari vogliono aderire al fronte
impegnato nella difesa "patriottica" della Borsa: limiteranno le
possibilità di vendite allo scoperto da parte degli hedge fund, i fondi più
tipicamente speculativi.
Nonostante questa mobilitazione senza
precedenti dell'establishment finanziario americano, le previsioni per
domani restano segnate dal pessimismo. "Ci aspettiamo una caduta dal 5 al
10% del listino" dice Rafael Tamargo, direttore del Wilmington Trust, che
gestisce 25 miliardi di dollari di fondi. La perdita del Dow Jones potrebbe
essere compresa fra quelle subite dai listini europei nei quattro giorni
dopo l'attacco terroristico: dal meno 5,5% di Londra al meno 12% di
Francoforte. Tuttavia per Edgar Peters, chief investment officer al
Panagora Asset Management, "la storia insegna che dopo eventi traumatici i
mercati cadono ma hanno tendenza a riprendersi in seguito". Un paragone
classico è quello con Pearl Harbor: il Dow Jones perse il 3% nella seduta
dopo l'attacco giapponese, ma un mese dopo aveva quasi cancellato la
perdita, e alla fine della seconda guerra mondiale era in netto guadagno.
Perciò gli ottimisti oggi consigliano di vendere le azioni delle compagnie
aeree e assicurative per comprare titoli di aziende della difesa. Ma il
paragone con le guerre classiche è azzardato. La reazione degli Stati Uniti
al terrorismo, a differenza della seconda guerra mondiale, difficilmente
potrà tradursi in un massiccio programma di riarmo con effetti "keynesiani"
di sostegno agli investimenti e ai consumi interni. Per ora gli effetti
della tragedia di martedì su consumi e attività industriale aggravano la
recessione già in atto. La chiusura degli aeroporti e il collasso della
frontiera UsaCanada hanno già costretto Ford e General Electric a rivedere
al ribasso le loro previsioni di profitto.
Un altro timore riguarda la
tenuta del dollaro alla riapertura dei mercati. Nei giorni scorsi - con
un'operatività ridotta perchè molte grandi banche Usa avevano le loro sale
cambi nel World Trade Center - il dollaro ha già perso il 2,5% verso l'euro
e il 3,7% contro il franco svizzero. Una fuga di capitali può creare
problemi seri agli Stati Uniti, che devono finanziare un deficit con
l'estero di 450 miliardi di dollari all'anno. Perciò i mercati si
attendono, oltre a un nuovo taglio dei tassi Usa per sostenere l'attività
economica, anche una serie di interventi concertati di tutte le banche
centrali per stabilizzare i cambi. 
(16 settembre 2001)
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