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Titolo: I warrant del pescatore

Non credo di potermi considerami un "tecnico in illuminazioni" ma a casa
mia le lampadine so accenderle e quindi ti propongo la mia spiegazione.
Semplicemente il fatto della riduzione del premio sui warrant dipende
dall'aumento dell'azione sottostante. Mano a mano che i prezzi di esercizio
passano da "out of the money" a "in" si riduce in maniera più che
proporzionale il delta.
Cioè si abbatte il valore (plusvalore, rispetto al titolo) rappresentato
dall'appetibilità (passami il termine) speculativa del titolo.
Questo effetto è lo stesso per cui un'opzione "out" costa meno in termini
assoluti di un opzione "in" ma molto di più se consideri anche la
differenza degli strike (guarda sull'IsoAlpha !)
Aumentando ulteriormente il prezzo del warrant rispetto al prezzo di
conversione (diminuendo cioè la leva) la riduzione del delta ha effetti
talmente pesanti da poter rendere ininfluente la scadenza.
Il tempo infatti è un altro dei fattori che entra in gioco: vedi per
esempio il prezzo teorico dei warrant, sempre più alto del reale per i
titoli "in" proporzionalmente alla duration (a parità di rapporto tra
prezzo di esercizio e prezzo del derivato). Il  fattore tempo però
diminuisce i suoi effetti al diminuire dei tassi di mercato sulla duration
corrispondente! Quindi in periodo di tassi calanti o bassi la sua influenza
diminuisce. Somma i due effetti ed è quasi tutto spiegato.
Quasi? Quasi! Su questo si innestano i fenomeni legati alla domanda-offerta
(bolle speculative, insider e pasture varie - vedi la vicenda W.Mediobanca
e W. Compart) e la diversa normativa che riguarda i derivati (per esempio
il fatto che posso essere proprietario del 20% di una società attraverso
warrant e non ho nessun obbligo di comunicazione ai mercati oppure che
posso "rappresentare", con delle call, una fetta di Azienda molto più
consistente di quello che consentirebbe il mio investimento).
In conclusione, per la mia esperienza, la variazione dei rapporti di valore
tra derivato e sottostante, non ha alcun valore predittivo sul futuro
comportamento del sottostante, neanche come indicatore della fiducia del
mercato. L'unica osservazione che si può fare, secondo me, è che il basso
premio del warrant olivetti indica che è improbabile che ci sia un raider
che compra ma che gli acquisti del titolo sono soprattutto "istituzionali".
A disposizione di chiunque abbia voglia di discuterne, ciao 
                                                          Ant    
P.S.: E la terza volta che rileggo il messaggio e cerco di renderlo il più
comprensibile possibile, non credo di esserci riuscito molto! Scusate.
Altro p.s.: il Delta pubblicato dal Sole24h nella tabella dei warrant è
solo un indice di leverage, non il fattore delta con cui si misura
"l'appetibilità speculativa di un derivato" (scusate l'espressione ma non
riesco a trovarne di più esplicative e.. italiane)
 
 

che compra ma che gli acquisti del titolo sono soprattutto "istituzionali".
Non ho ben capito il motivo per cui credi che siano soprattutto gli
investitori istituzionali che stiano acquistando il titolo.
Ciao e Buon Natale.
       Ciop ®            ICQ  :      20214150
             mc...@usaTOGLIMI.net
      (il toglimi ovviamente va rimosso ...)
http://soldi.digiland.it/1105/MailingList.htm