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Titolo: CWB chi li usa

Ciao a tutti,
vorrei prendere dei cw benchmark per operare nel mercato giapponese
con commissioni italiane.
Ho letto che non centrano nulla con i cw con i quali non voglio averci
a che fare perchè poi diventano una droga.
Usando questi cwb, che sono appunto solo call, perdo solo quello che
ho investito (al max) oppure ci sono effetti leva e perdo somme sulle
quali non ho investito?
saluti e grazie.

da it.economia.fondicomuni
-  CW benchmark (index certificates)
I primi covered warrant benchmark (conosciuti anche come index
certificates) sono apparsi in Italia ad inizio 2000, l'elenco completo
(con quotazioni e book) lo troviamo sul sito ufficiale della Borsa
Italiana 
www.borsaitalia.it
 (il mercato oggi - MCW - certificates).  Per
prima cosa non facciamoci sviare dal nome covered warrant, NON sono
normali cw e NON vengono influenzati dalle cosiddette greche (volatilita'
tempo etc).  Rispecchiano SOLO il valore dell'indice sottostante:
tecnicamente sono cw CALL con strike=0  (es. CABOTO MIB30 C0) trattati in
continua e quindi vendibili/comprabili in ogni istante.  Non ci sono
commissioni di gestione.
Ora analizziamo le caratteristiche di un cwb, ad esempio con sottostante
l'indice americano NASDAQ100
UNICREDITO N100 C0  /  multiplo 100 (0,01) /  scadenza 19dic2003
Il multiplo indica quanti cwb sono necessari per avere 1 unita'
dell'indice, nel nostro caso se l'indice vale 2000 ogni cwb vale 20.
Semplificando Unicredito compra un insieme di azioni che ricalca l'indice,
lo divide in 100 pezzi e immette sul mercato questi pezzi singolarmente.
A questo punto bisogna parlare di cambi: l'insieme di azioni
rappresentativo dell'indice NASDAQ e' quotato in dollari e la sua
quotazione verra' rettificata per il cambio euro/dollaro.  Ammesso che
questo sia pari a 1,15 avremo che il prezzo del cwb sara' pari a euro 17,4
(20/1,15)   Quindi il prezzo del nostro cwb risente, oltre che del valore
dell'indice, anche di quello del cambio.  Facciamo un esempio: se il
giorno X abbiamo una variazione dell'indice NASDAQ +2% e del rapporto
euro/dollaro -1% (= l'euro perde l' 1% sul dollaro) avremo che in totale
il cwb avra' guadagnato il 3% e dai 20,00 euro iniziali andra' a 20,60
Per un cwb sul giapponese NIKKEI225 il cambio da considerare sara' quello
euro/yen, per i cwb su indici europei come MIB30 o EUROSTOXX50 non avremo
rettifiche da cambio.
La scadenza indica il giorno nel quale il cwb sara' AUTOMATICAMENTE
rimborsato al valore del giorno.
Un particolare importante: il prezzo di un cwb dovrebbe essere MINORE di
quello del relativo indice di circa il 2% per ogni anno mancante alla
scadenza, questo perche' il prezzo sconta i futuri dividendi delle azioni
che compongono l'indice (vedi glossario).  ATTENZIONE: il discorso del 2%
(o meglio del prezzo in generale) e' del tutto teorico: sara' colpa del
gioco dell'offerta/domanda o del market maker, ma alcuni CWB non scontano
un bel niente. Molto molto molto utile verificare le differenze di prezzo
fra i prodotti dei vari emittenti.
Per concludere un esempio completo.
Prendiamo un XYZ NASDAQ100 C0  /  multiplo 100  /  scadenza 19dic2004 ,
quanto vale oggi 29mag03?
L'indice NASDAQ100 e' a 1173 con cambio euro/dollaro 1,17  Applichiamo il
multiplo ed il cambio ed avremo un primo valore teorico pari a
(1173/(100*1,17))= 10,03    Ho scritto teorico perche' dobbiamo anche
calcolare i dividendi futuri: mancando circa 1,5 anni alla scadenza
togliamo il 3% (2% x 1,5) ottenendo 9,73 euro , prezzo a cui troveremo in
vendita il nostro CWB.
Il giorno dopo l'indice NASDAQ100 guadagna il 3%  e l'euro perde il 2% sul
dollaro.   Cosa succede ?  Il CWB varra' il 5% in piu', ovvero 10,22 euro.
Poi per un anno l'indice NASDAQ100 ed il cambio rimangono uguali ma il cwb
vale lo stesso il 2% in piu' ... visto che ha incassato un anno di
dividendi.
Il giorno dopo l'indice NASDAQ100 guadagna il 2%  ed il dollaro perde il
3% sull'euro.  Abbiamo tutti capito che il CWB perde l' 1%.
Il  19dic2004 il CWB arriva a scadenza, viene fatto il calcolo
(indice/(multiplo * cambio)) ed il controvalore automaticamente versato
sul nostro conto corrente.
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Interessante...Mi puoi dare qualche codice ISIN o Alfa dei più scambiati (o
un link dove trovarli)?
Grazie


http://www.borsaitalia.it/servlet/MCWController?target=MCWHome

 -  CW benchmark (index certificates)
domanda:
Usando questi cwb, che sono appunto solo call, perdo solo quello che
ho investito (al max) oppure ci sono effetti leva e perdo somme sulle
quali non ho investito? E' questo che non ho capito...essendo sempre
stato alla larga da cw non so se poi mi sono chieste garanzie oltre
ciň che investo.
saluti e grazie