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Titolo: eccoci al capolinea.....

11/09/2009
Azionario: perch� usciremmo e andamento dei portafogli
Da un paio di mesi andiamo dicendo che usciremmo dalle borse azionari, sulla 
base di valutazioni che ci sembrano sostenute solo dalle enormi masse di 
liquidit� che le politiche di sostegno stanno riversando sul mercato.
In effetti secondo il metodo che seguiamo non vi dovrebbero essere momenti 
in cui si esce dal mercato. In altre parole, vi sono sempre titoli 
sottovalutati anche se il mercato � alle stelle. Decidere quando entrare ed 
uscire dal mercato � perlopi� un esercizio sterile, ma non va dimenticato 
che quanto successo negli ultimi due anni non ha precedenti.
A nostro parere per� la situazione � molto simile a quella dell'anno scorso; 
le banche sono tornate a fare quello che vogliono, con il beneplacito dei 
governi che temono che imporrre regole rigide alla loro operativit� implichi 
poi la loro scarsa collaborazione nel collocare le enormi masse di debito 
contratte dagli stati e nell'erogare credito. I
In fasi di crolli dei mercati e secondo noi un altro � molto probabile, non 
si fanno feriti. Alcuni dei titoli delle nostre selezioni, che erano e sono 
ancor a buon mercato persero oltre due terzi del loro valore nel periodo tra 
settembre e marzo dell'anno scorso: quando la gente ha bisogno di vendere 
vende quello che puo', non queelo che dovrebbe.
Inoltre, l'andamento delle nostre selezioni � tale da giustificare in ogni 
caso la decisione di uscire.
Da inizio anno il portafoglio in euro sale del 47% contro il 16% del mercato 
( e perde l'11% da maggio 2008, infinitamente meno del mercato), la media 
dei portafogli Italia fa il 39% da inizio anno (contro il 22% circa degli 
indici) e nessuno di essi � in perdita, anche tra quelli costituiti nel 
2008, il portafoglio denominato in dollari, il meno brillante guadagna il 
26% da inizio anno contro il 18 del mercato.
Siccome la media dei portafogli fa pi� del doppio di quello che hanno fatto 
i mercati, pur in presenza di uno dei rialzi pi� straordinari della storia 
di borsa, sarrebbe illogico, avendo recuperato in media tutte le perdite 
dell'anno scorso, vedere titoli pur buoni scendere pesantemente se le borse 
dovessere prendere la strada che temiamo.

 sulla
e allora ahi gi� sbagliato...
p.s.: sar� parente di orsotoro??
:-PPPPRRRRRRRRR 

 ha scritto:
[...]
....dovremmo essere al capolinea perchï¿œ lo dice un gestore?
Parla del proprio portafoglio.....ha recuperato le perdite del 2008 e per
paura di ritrovarsi come l'anno scorso....chiude tutto e compra titoli di
stato (che in questo momento non comprerei neanche sotto tortura, avendo
garantito tutte le ciofeche in giro per il mondo per salvare il
sistema...) allo 0,01%. Bel gestore!
Praticamente fa quello che farebbe anche la mia gatta......aspetta che il
topo esca dalla tana....immobile!
Quelli seri (ne conosco 3 o 4 in giro per il mondo) quando a settembre il
mercato si girï¿œ, uscirono dalle posizioni, anche in perdita, e si
posizionarono sull'eonia che arrivï¿œ a rendere fino al 16% ! Chiudendo
l'anno tra il -3% e lo 0 ....
..poi quando a marzo anche l'eonia scese sotto i tassi ufficiali delle
banche centrali, cominciarono a riposizionarsi sull'equity.
Adesso naturalmente gestire i guadagni con un mercato normale ï¿œ la cosa
piï¿œ semplice che ci sia.
Scommettere che succeda quello che successe tra settembre ed ottobre 2008
mi pare piuttosto assurdo, se si pensa che qualcosa di simile accadde nel
1929.
Poi, oh, ci sta tutto!
-- 
Meglio fare invidia che compassione....
www.orsotoro.blogspot.com

Wall Street  gira in rosso e sar� solo l'inizio............. 

 
Vabbï¿œ.....
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