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Titolo: I RISCHI DEL GRANDE BUCO AMERICANO

Il deficit delle partite correnti in America e' ormai enorme. Il timore è
che il ritorno verso un sentiero di riequilibrio avvenga in maniera brutale,
cioe' con una crisi del dollaro o un brusco aumento dei tassi d' interesse.
Non riesco a convincermi che la situazione finanziaria americana sia davvero
sostenibile. Il deficit delle partite correnti non può continuare a
deteriorarsi al ritmo attuale. Anche nella finanza internazionale esiste la
legge di gravità e prima o poi un aggiustamento dovrà avvenire. Quello che
temo, però, è che il ritorno verso un sentiero di riequilibrio avvenga in
maniera brutale. Che possa esserci cioè una crisi del dollaro o un correlato
aumento brusco dei tassi d'interesse. Come risparmiatore non posso fare a
meno di preoccuparmi delle conseguenze e non solo di quelle più dirette su
Wall Street.
Gli economisti si interrogano su quale sia la dimensione di un eventuale
aggiustamento del deficit corrente americano. Se si accetta che in parziale
equilibrio la bilancia commerciale possa sopportare un deficit del 2% del
pil, l'aggiustamento dovrebbe avere le dimensioni di 2-3 punti percentuali
del pil Usa. Questo significa che sarebbe necessaria una combinazione di
tutti e tre i canali di aggiustamento della bilancia commerciale: un
sostanzioso deprezzamento del dollaro, un rallentamento endogeno della
domanda americana e sperabilmente una ripresa di vigore della domanda
interna nel resto del mondo. A conti fatti non è da escludere che il cambio
dollaro-euro punti verso quota 1,40-1,50.
Alla recente conferenza annuale degli Ecb watchers a Francoforte tutti gli
osservatori erano consapevoli del fatto che tanto minore sarà il contributo
delle crescite macroeconomiche differenziali tra Usa e resto del mondo al
riaggiustamento delle partite correnti americane, tanto maggiore dovrà
essere lo scossone valutario.
L'aggiustamento economico d'altronde è di dimensioni difficili da
immaginare. Per ridurre l'import di beni e servizi del 2% del pil sarebbe
necessario un ridimensionamento del pil stesso di circa il 6-7%. Il resto
dell'aggiustamento potrebbe poi essere accomodato attraverso una maggior
crescita mondiale soprattutto nell'area dell'euro, in particolare se Stati
Uniti ed Europa fossero in grado di organizzare politiche di bilancio
coordinate ed opposte. Sarebbe cioè necessario davvero dar luogo a un
effettivo governo coordinato della politica economica globale fino a
organizzare interventi comuni sui mercati dei cambi in modo da evitare
brusche oscillazioni del cambio.
La dimensione dell'aggiustamento mi fa pensare che semplicemente non sia
immaginabile un efficace coordinamento e che in particolare da parte
americana nessun presidente - qualunque sia l'esito del voto di novembre -
si presterà a un'opera di rallentamento della crescita delle dimensioni
necessarie. Una riduzione del differenziale di crescita tra Europa e America
tra l'altro è ostacolata dalla lenta realizzazione dell'agenda di Lisbona
con cui i paesi europei vogliono accrescere la loro competitività. Anche un
deprezzamento pilotato del dollaro potrebbe essere difficile da realizzare
data la resistenza dei paesi asiatici ad assecondarlo. Il risultato è che si
rischia di andare a gran velocità verso un incidente monetario e la data più
probabile di questo incidente potrebbe essere attorno al voto presidenziale
di novembre.


rotfl
da come posti sembrerebbe farina del tuo sacco ....
pero' questo pezzo mi e' stato messo sulla scrivania in ufficio oggi
pomeriggio, e non proveniva da nessun NG ....
mai sentito parlare di "citare le fonti"?
saluti
V.

> mai sentito parlare di "citare le fonti"?
http://www.wallstreetitalia.com/articolo.asp?ART_ID=226330
-- 
saluti
BB
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ab...@newsland.it

 V.
FONTE GAUDIANELLO
FONTE FIUGGI
FONTE SANGEMINI
FONTE FERRARELLE
FONTE LEVISSIMA
FONTE EVIAN
FONTE LETE
FONTE VERA
FONTE SAN BENEDETTO
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