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Titolo: ENEL: quale il vero rendimento atteson con la OPV e le bonus share?

Sono (purtroppo...) un azionista ENEL dal primo collocamento e come tale 
dovrei avere 8 azioni ogni 100 se conservo le nuove azioni per 12 mesi.
Fino a qui tutto sembra molto allettante e su molta stampa si legge che, 
in funzione anche dei ricchi dividendi in arrivo (Terna + lo 
straordinario 2004 e quello relativo all'esercizio 2004 nel 2005) si puo' 
supporre anche un rendimento del 15% (sentito alla radioRAI pochi giorni 
fa).
Pero' pero'...
Ogni volta che si stacca il dividendo un'azione ovviamente scende di 
prezzo quasi esattamente del prezzo del dividendo (e ad esempio ENEL ha 
proprio fatto cosi' nel 2004 e mi sembra di vedere dai grafici anche 
prima, ma qui sono meno sicuro) e poi ovviamente l'azione torna a seguire 
il suo corso, che ciascuno ovviamente spera glorioso.
Immagino che siccome tutti sanno che verranno distribuiti tali dividendi, 
il prezzo dell'azione gia' oggi li incorpori, cent piu', cent meno.
E' cosa diversa da altri titoli in cui il gioco e' almeno parzialmente 
coperto, perche' non si conosce se non da speculazioni, l'entita' del 
dividendo (beh, altrimenti dal mio ragionamento il dividendo sarebbe 
sempre una fregatura, cosa che non e' e non e' questa la mia tesi). Qui 
gia' si sa cosa succedera' con tutta probabilita' anche fra parecchi 
mesi, almemo per i dividendi.
Quindi io compero ENEL ora a 6.6 circa, ma poi a giugno mi ritrovo, 
depurato da tutti gli effetti del mercato che ora non voglio discutere 
(mi sono messo nell'ottica di chi non cerca il capital gain, ma il 
rendimento da dividendi e bouns share), con le azioni a 5.7 circa. Su 
queste ottengo l'8% (ma in azioni, non in soldi!), che quindi mi 
riportano ad un valore stimato dell'azione di 6.15.
Insomma, in numeri, per 100 azioni:
Le pago 660 Euro
Ottengo (.36+.36+.15) X 100= 87 Euro per i dividendi
All'ultimo stacco dei dividendi ogni azione dovrebbe valere:
6.6-0.87=5.73 Euro
Quindi a quell'epoca le mie azioni varranno 573 Euro.
Dopo un anno ho 108 azioni che valgono: 5.73*108=619 Euro
In totale ho, potenzialmente, 619+87=706 Euro
Rendimento a un anno:706/660= 7%
Il che non e' male, per carita'. Quando ho cominciato questo ragionamento 
credevo molto peggio, ma non e' certo il 15% e piu' di cui parlano certi 
analisti.
Il ragionamento e' ovviamente mooooooolto semplicistico perche' non 
prende in nessun conto la parte capitale del titolo e inoltre ci sono 
ipotesi pesanti sull'andamento del titolo allo stacco delle cedole (ma 
non avendo la sfera di cristallo mi sono imposto di fare cosi'), ma 
forse, se non e' sbagliato, qualcosa dice. Il problema e' questo: dove ho 
sbagliato?
Grazie a chi mi illumina!
Sparate pure (ma non garbo se potete...), non mi offendo!
						Sleepy

 Ottengo (.36+.36+.15) X 100= 87 Euro per i dividendi
Mi autorispondo e correggo per dire che nel calcolo non ho considerato le 
tasse che si portano via il 12.5%, cioe' circa 11 Euro complessivi. E 
questo rende il meccanismo che ho descritto piuttosto buffo (e forse o 
sbagliato o davvero perverso), perche' in questo modo risulta che pago 87 
Euro all'acquisto delle azioni per poi riprenderli qualche mese dopo come 
dividendi, ma pagandoci sopra le tasse!
Boh...
		Sleepy

fa).
Prevedere il corso delle azioni non e' tanto semplice, non a caso non
ci riesce nessuno.
In teoria il corso delle azioni dovrebbe inglobare il rendimento.
In pratica, quale rendimento ingloba il corso delle azioni?
Quello futuro, fino a quale data?
Se credi nel titolo lo acquisti, se non ci credi non lo acquisti.
Come vedi, e' piu' un atto di fede che di razionalita'. 

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