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Titolo: avete letto da repubblica l'articolo di beppe turani?(lunghetto)

La trappola per topi (e tori)
I mercati "vedono" la ripresa e le quotazioni corrono, nell'ipotesi che
anche per gli utili aziendali il peggio sia già alle spalle. Ma non è così.
E quindi i listini rischiano di trovarsi di colpo troppo in alto. E quindi
di precipitare a gennaio, con grande fracasso.
di GIUSEPPE TURANI
 Milano. Grande boom delle Borse. Con Wall Street che segna due record: il
Dow Jones supera quota 10 mila e il Nasdaq supera quota 2000. Spiegare
questa avanzata (che poi si è estesa a macchia d'olio alle altre Borse
mondiali) è facile e difficile nello stesso tempo.
Ecco la ripresa
A innescare il rialzo sono stati certamente i dati sull'economia americana,
per la prima volta positivi sul serio. E positivi al punto da far pensare
che ormai sono presenti nell'economia americana segnali di ripresa. Anzi,
tutto gira in realtà intorno alla questione della ripresa. E sul problema
della ripresa va segnalato un fenomeno abbastanza curioso. Ogni settimana si
pensa a un avvio della ripresa in tempi sempre più ravvicinati. Se fino a
qualche settimana fa si stimava un avvio significativo della ripresa nella
seconda parte del 2002, adesso si parla normalmente invece di un avvio
"entro la prima metà" del 2002.
Ma, proprio di recente, alcuni osservatori hanno parlato di u possibile
avvio della ripresa americana a cavallo fra il primo e il secondo trimestre
del 2002, insomma fra marzo e aprile, per usare il linguaggio corrente.
In realtà, è addirittura possibile che la ripresa americana scatti ancora
prima. E questo perché nel terzo e nel quarto trimestre del 2001 la
congiuntura americana è stata talmente negativa da rendere quasi inevitabile
una ripresa in tempi stretti. I dati negativi del secondo semestre del 2001
sono infatti tali proprio perché si è dato il via a un fortissimo decumulo
delle scorte. E oggi le aziende si trovano con magazzini ridottissimi e, in
qualche caso, quasi inesistenti. L'anticipo nella partenza della ripresa
sarebbe determinato appunto dalla necessità di cominciare a ricostituire i
magazzini dei prodotti finiti.
Su questo punto, quindi, non ci sono misteri. Quasi certamente i dati del
Pil americano del quarto trimestre 2001 saranno gli ultimi a essere
negativi. Dal primo trimestre del 2002 i dati sul Pil dovrebbero tornare a
essere positivi. E quindi di fatto si può considerare che la ripresa
americana decolli entro il primo trimestre del 2002. Sarà gennaio, sarà
febbraio, ma insomma il punto più duro della crisi dovrebbe essere alle
nostre spalle.
I rischi per i mercati
Se questa è la situazione, è comprensibile che i mercati siano scattati in
avanti, a causa anche della grande voglia di rialzo. Ma i rischi sono tanti.
E in gran parte girano intorno a un vecchio problema: il rapporto fra prezzi
di Borsa e performance aziendali.
Alla base di questo decollo dei listini (che potrebbe anche andare avanti)
c'è infatti una convinzione. E cioè l'idea che anche per i profitti
aziendali il peggio sia ormai alle spalle. Ma quasi certamente non è così.
Gli analisti sono dell'idea che, anche in presenza di una ripresa
consistente dell'economia americana, la ripresa dei profitti sarà molto più
lenta e molto più problematica.
E quindi i mercati corrono il rischio di ritrovarsi sbilanciati in avanti.
Rischiano, cioè, di pagare moltissimo per aziende che potranno denunciare
performances adeguate magari solo fra un anno.
La trappola per topi (e tori)
Da qui la convinzione che sui mercati si stia costruendo una sorta di
trappola per topi, e tori (come scrive G. Pedone sull'ultimo bollettino
della Bnl). Adesso i listini corrono sull'onda dlel'entusiasmo che circola
sui mercati. Poi, a gennaio, le grandi banche d'affari si mettono al ribasso
di colpo e fortemente. I day traders, spaventati, vendono a man bassa e le
quotazioni tornano indietro (per il Nasdaq si parla di un ritorno a quota
1500-1600). A quel, e da quei livelli bassi, le grandi banche d'affari
guideranno il successivo rialzo 2002. Rialzo che grosso modo si stima possa
essere intorno al 20-25 per cento. A partire, naturalmente, dalle quotazioni
che si saranno realizzate a seguito dello scatto della trappola per topi.

Non mi meraviglia che qualcuno lo faccia ancora scrivere: mi meraviglia che
qualcuno lo legga ancora...
Povero Turani... :-)

 Povero Turani... :-)
uhm dici che č poco affidabile?! sinceramente nn lo conosco molto bene!
ciao!