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Titolo: I conti di Telecom

I risultati diffusi oggi da Telecom sono risultati in linea con le attese 
(non solo le mie ma anche quelle degli analisti veri, visto che il consenso 
era, sul sito di Yahoo per 3.2 miliardi, contro i 3.216 annunciati).
Premesso che secondo me il titolo attorno a questi prezzi è correttamente 
valutato, non mi pare ci sia gran che da festeggiare visto che il futuro del 
titolo non mi pare promettere gran che.
I ricavi già ora crescono poco, i margini già ora si contraggono e nei 
prossimi anni queste tendenze si rafforzeranno. In più i tassi in risalita 
verso livelli più normali non potranno non pesare su una società che 
continua, nonostante le succitate dismissioni a portarsi a spasso quasi 40 
miliardi di debito netto.
Dei 3.2 miliardi di utile netto realizzati nel 2005 ben 600 milioni derivano 
da plusvalenze realizzate con le dismissioni di asset.
Restano 2.6 miliardi di utile netto (e nemmeno questi sono tutti dovuti alla 
operatività ordinaria).
A fronte di ciò Telecom si propone di mettere in pagamento un dividendo che 
fra ordinarie e risparmio ammonterà a circa 2.8 miliardi.
Non può non farlo, ne va della sopravvivenza finanziaria di Olimpia che è 
oberata dai debiti quanto e più di Telecom ed è anch'essa alle prese con gli 
effetti dei rialzi dei tassi.
A questi prezzi il titolo si può anche tenere, ma senza farsi grosse 
illusioni sulle sue possibilità di rivalutazione e anzi con qualche 
preoccupazione per la tenuta delle quotazioni nel lungo tremine. Se la 
competizione nel settore dovesse farsi sul serio anche in Italia (cosa che 
al momento non è) Telecom sarebbe messa davvero maluccio.
-- 
En lo puro no hay futuro
la pureza está en la mezcla.
(Jarabe de Palo - De vuelta y vuelta) 

neo vai a dare un occhiata a CAMFIN....
insomma spulcia ......

 insomma spulcia ......
C'è poco da spuciare.
Telecom distribuisce come dividendi utili fatti vendendo dei pezzi d'azienda 
e Camfin incassa (o perlomeno evita di dovere ricapitalizzare Olimpia).
Buono per Camfin (finchè dura), meno buono per Telecom.
Secondo me.


"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto:

Qui parla un idiota che ha fatto uno short a 2,28
Mi suicido ora o aspetto ancora un po'?

"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto:

Allora scende a picco, vero?

era, sul sito di Yahoo per 3.2 miliardi, contro i 3.216 annunciati).
beh le operazioni straordinarie erano state
certamente scontate in quei numeri.
Io sono positivo su telecom italia perchè
quando si possiede la rete, per altro ormai
tutta ammortizzata, poi ci si può veicolare
quello che si vuole, e cosi si ha sempre un
punto di vantaggio su tutti.
Rimane il fatto che in queste situazioni
sinceramente non vedo un miglio investimento
in borse che i telefonici.
In ultimo mi pare te non predi in considerazione
una nuova futura razzionalizzazione della struttura
telecom italia, con risparmi importanti (telecom
non ha ancora licenziato nessuno a differenza
ad esempio di france telecom) ed i risparmi veri
della fusione con tim si vedranno nel 2006.
Non prendi in considerazione eventuali operazioni
straordinarie; io penso che presto cominceranno
le aggregazioni, quelle vere su scalla europea.
Sono certo che con hopa e le banche in uscita
in olimpia arriverà un socio industriale importante.
Sul debito telecom, devi mettere in preventivo che
per il 70% è un debito a tasso fisso, come riportato
sull'ultimo bilancio quindi per il 70% è coperto
dal rialzo dei tassi.
Io sono positivo, e secondo me vi è margine per
crescere.
ciao ciao
           bigmeme