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Titolo: Il peggio è alle spalle, ma molto è cambiato. E la ripresa sarà molto lenta

      Mercoled� 29 Luglio 2009, 11:30
            Il peggio � alle spalle, ma molto � cambiato. E la ripresa sar� 
molto lenta
      Christopher Davis, analista di Morningstar (NASDAQ: MORN - notizie) , 
lo ha definito in un ariticolo il "New normal". � il mondo che ci aspetta, 
finanziariamente parlando. Gli investitori che sperano nel ritorno a breve 
dei rendimenti pre-crisi, rimarranno delusi. Almeno questo � il pensiero di 
Bill Gross, autorevole gestore del fondo Pimco Total Return, espresso in 
occasione della consueta Morningstar Investment Conference, tenutasi gli 
ultimi giorni di maggio a Chicago.
      Gross prevede infatti un nuovo scenario economico all'orizzonte, 
caratterizzato da una lenta crescita economica, rendimenti per gli 
investitori pi� bassi che nel passato e un livello di disoccupazione e di 
inflazione pi� alto. Le ragioni che stanno alla base di questa nuova e 
prolungata tendenza sono la maggiore regolazione dell'economia da parte dei 
governi, l'accesso pi� difficoltoso al credito e il crescente tasso di 
risparmio (che porter� quindi ad un abbassamento dei consumi).
      Questa visione del futuro prossimo � condivisa anche da Gordon B. 
Fowler, responsabile investimenti di Glenmade. In un intervista pubblicata 
sul sito Morningstar.com, Fowler ha infatti espresso un pensiero molto 
simile a quello di Bill Gross: una crescita sostenuta sar� molto difficile 
da raggiungere nel breve-medio periodo.
      Insomma, secondo Gross, Fowler e altri esperti, sta nascendo un vero e 
proprio nuovo ordine finanziario globale. Il vecchio schema, in cui tutto 
era trainato dalla domanda dei consumatori americani, i quali prendevano a 
prestito ingenti somme per comprare beni all'estero, � destinato a chiudersi 
nel breve periodo. I consumatori si sono infatti indebitati troppo e oggi le 
banche non sono pi� cos� disposte a concedere prestiti. Ora il rischio 
maggiore � quello di trasferire il debito insostenibile dai consumatori ai 
governi, aumentando i deficit pubblici e creando inflazione. Gross prevede 
inoltre il lento declino del dollaro come valuta di riserva col passare del 
tempo.
      Molti analisti sono perplessi su queste previsioni, ma una cosa � 
sicura: la ripresa da questa crisi sar� molto pi� lenta rispetto alle 
passate recessioni. Ci� significa che sar� pi� difficile per il nostro 
portafoglio recuperare le perdite subite tra la fine del 2007 e l'inizio del 
2009.
      Ma allora come fare? I consigli degli esperti, Bill Gross in primis, 
sono semplici e precisi. Innanzitutto, risparmiare di pi�, pensando quindi 
al proprio tenore di vita futuro, anche in un'ottica previdenziale. Poi, 
selezionare quegli investimenti a costi pi� bassi; non solo con riguardo ai 
costi di gestione, ma anche alle commissioni e alle spese di transazione. � 
molto importante anche cercare di "pensare globale", ovvero gli investitori 
dovrebbero investire maggiormente all'estero (Cina a India su tutti), 
cercando di diversificare cos� il proprio portafoglio ed essere meno 
dipendenti dalle sorti del dollaro. Bisogna comunque sempre tenere in mente 
che non esiste un'asset allocation corretta, ma essa cambia in base all'et� 
e alla propensione al rischio. Infine, non bisogna sottovalutare il pericolo 
inflazionistico. A questo proposito, uno dei migliori modi di proteggere il 
proprio capitale dalla perdita di potere d'acquisto, � quello di tenere in 
portafoglio Btp indicizzati all'inflazione.
      Ultima indicazione, evidenziata anche nel corso della Morningstar 
investment conference, � quella di non abbandonare l'azionario, puntando 
anzi su societ� che presentano buone prospettive di crescita nel lungo 
periodo. Storicamente, le fasi di mercato ribassiste sono degli ottimi 
momenti in cui investire. Comprando a saldo e aspettando, forse oggi pi� a 
lungo di ieri, un rialzo deciso dei listini.
      Per ulteriori informazioni visita il sito di Morningstar
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la prima volta f� un p� male,poi ci si abitua,cos� dicono