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Titolo: TURANI HA RAGIONE, IL SUO PESSIMISMO E' FONDATO

*Gianni Tamburi, banchiere d'affari, presidente Tamburi & Associati
Turani ha ragione, ragione da vendere e tutte le persone che sono un minimo
in grado di discernere il grano dalla crusca lo sanno. La situazione
economica internazionale e' molto compromessa e malgrado l' enorme abilita'
di Greenspan e Bush di fornire ogni genere e forma di droga perche' da una
situazione recessiva si passasse a un periodo di rilancio, seppur "spinto",
non ci sono riusciti. Quasi tutti i dati degli ultimi mesi indicano che
l'America e' in affanno, che i debiti di famiglie, imprese, stati e governo
centrale sono a livelli record.
Chi li paghera' questi debiti se non l'economia in generale che sta frenando
anche in Cina? So che a tuoi visitatori contestatori del rapporto
deficit-pil in Usa o da noi importa poco. A loro interessa speculare sulle
Tim o sulle Stm e guadagnarci!
Pero' viene il dubbio che tanti di questi siano coloro che pur di guadagnare
hanno comprato Parmalat, Giacomelli, Finpart e magari anche qualche bond di
improbabili small cap. Poi si lamentano delle bolle che scoppiano e vanno a
piangere a Palazzo Chigi o all'Assogestioni. Imparino a pensare prima,
invece di accusare altri di cose che loro stessi non capiscono, ma che
farebbero bene a studiare. Ho detto bene, a studiare.
Pero' vediamo di passare dalle parole ai fatti. Solo ieri, dico ieri, ho
raccolto le suguenti frasi da articoli di giornale solitamente lontani dalle
posizioni di Turani e di Repubblica. Sul Sole 24 Ore Riolfi in un bellissimo
quanto attuale articolo che da' conto del ritorno al reale di tanti analisti
ed economisti, conclude dicendo "c'e' il dubbio che le previsioni degli
analisti siano troppo ottimistiche" e chiude parlando di allarmi utili in
crescita (ci rendiamo conto che la gente e' arrivata a bere meno Coca Cola?)
e di dati di consenso sul quarto trimestre da ridimensionare. Su Plus del 24
Ore Platero (solitamente tra gli ottimisti) conclude un suo pezzo perfetto
su Bush e gli effetti in economia scrivendo "se l'economia non dimostrera'
di poter reagire agli stimoli, allora il 2005 potra' riservare qualche
brutta sorpresa". E Fabrizio Galimberti, da sempre uno dei piu' acuti
osservatori dei fatti economici internazionli conclude: "la patata bollente
che George W. Bush lascera' al suo successore scotta davvero". Tutti amici
di Turani? Non credo. Solo gente che pensa, che non crede alle Fate.
Altri fatti ancor piu' concreti? Se qualcuno ha per caso letto qualche mio
intervento nei mesi scorsi sulla stampa ricordera' che in tempi non sospetti
(un anno fa, e anche dopo, con pervicacia quasi fastidiosa) non credevo al
fatto che avremmo assistito ad un violento rialzo dei tassi in tutto il
mondo. Cosa che mi pare stia trovando conferma nei fatti di questi giorni.
Coerentemente con questa visione ho cercato di arginare le pressioni dei
gestori delle liquidita' della societa' che dirigo e sono rimasto lungo
sulla parte obbligazionaria.
Oggi, dal primo gennaio, il rendimento annualizzato e' di circa il 5%,
contro il circa 2%, quando e' andata bene, di tanti amici che erano piu'
ottimisti sull'economia e che magari hanno fatto ricorso a sofisticati
panieri di hedge funds. Per la parte azionaria poi abbiamo investito in
Interpump, Linificio, Datalogic, Reply, Greenvision. Per ora non va male. In
futuro vedremo.
Da questo si vede come anche prendendosi dei rischi, purche' ponderati, si
possa far benino. Peraltro queste cose erano evidenti anche prima
dell'esplosione della bolla del 2000, con le perplessita' sui "buy" di
Tiscali a 1200 euro reiterati da blasonate banche internazionali o sull'OPA
Seat a oltre 4 euro cui qualunque persona di buon senso avrebbe dovuto
aderire. Per concludere saremmo tutti felici se Turani avesse torto,
felicissimi e piu' ricchi se il torto fosse macroscopico, pero' ha ragione e
solo l'impatto della politica (acuito dall'imminenza delle elezioni)
miscelato con la necessitata superficialita' di molti analisti e gestori
(che non possono vendere pessimismo ai rispettivi clienti!) sta ritardando
l'emergere della verita'.
Una delle piu' ponderate e chiare conferme di cio' l'ha data proprio Wall
Street Italia nel pezzo di US Macrolab di pochi giorni fa in risposta a
Cliff Droke. Prima o poi la resa dei conti arrivera' perche' tutti gli
indicatori confermano che il mondo occidentale vive enormemente al di sopra
delle proprie possibilita': famiglie, imprese, governi. Pero' la finanza
preferisce le trimestrali drogate, gli investimenti rinviati, i manager che
si arricchiscono scandalosamente sulle spalle di un mercato cieco, il
credito al consumo che esplode rinviando al futuro una qualche forma di
redde rationem.
Qualcuno ricorda cosa successe qualche centinaio di anni fa dopo la
filosofia del "carpe diem"? Il mondo ahime' non cambia, neanche con i
derivati, anzi, gli eccessi si pagano sempre e quelli di questi mesi
purtroppo li pagheremo. Speriamo tardi.
P.S. io invece spero presto....
XTrade

 Chi li paghera' questi debiti se non l'economia in generale che sta
frenan..
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...

mah! liquidera' il suo portafoglio,,,,,,,,,,,,,,,,,questo non ha capito che
siamo all'inizio di una nuova bolla...............guidata dai paesi asiatici
ed emergenti america latina...................
si dormeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee

> siamo all'inizio di una nuova bolla...............guidata dai paesi
asiatici
gia' proprio un anno fa c'e' stat a una mini bolla su molti titoli tech
cinesi