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Titolo: Esprinet...confronto co Opengate

Confrontando Esprinet con Opengate e Tecnodiffusione..
A)capitalizzazione/fatturato
1 esprinet=0.11
2 opengate= 0.2
3 tecnodiffusione=0.7
B)prezzo /utili
1 esprinet =33
2opengate p/e negativo
3 tecnodiffusione 170
Si deduce , da un confronto con i diretti competitors,
una maggiore convenienza all investimento in Esprinet.
Cordiali Saluti
Guido Tersilli e Pasqualino Quagliaruotolo
consulenti in azioni obbligazioni e totocalcio
(
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Esprinet S.p.A.
uno sponsor " interessato "?
soc...@socquot.com
Esprinet è un distributore di prodotti informatici con 
c.ca
 14.000 clienti,
350 collaboratori, un catalogo di 11.000 articoli in stoccaggio nei propri
magazzini. La gestione dei rapporti con i fornitori ed i clienti avviene via
Internet e ciò offre continuità e rapidità allo sviluppo degli affari.
Come è ovvio che sia, la Società offre, a supporto delle vendite, servizi di
marketing, tecnici, e di logistica, nonché, programmi di finanziamento.
In rapporto al fatturato consolidato proforma dell'ultimo triennio la
redditività è tutt'ora su livelli notevolmente contenuti ( 1998 : 2,5% sui "
Ricavi "; 1999 : 2,6 %; 2000 : 2,3% ). E' inoltre motivo di perplessità
l'entità dell'indebitamento finanziario che si " dilata " con l'aumento dei
" Ricavi " in misura certamente notevole.
L.mld 1998 1999 2000
- Totale ricavi 813 1.062 1.374
- Indebitamento 118 234 352
E', dunque, evidente che l'aumento dei volumi, comporta un aumento del
capitale circolante e che quest'ultimo è fronteggiato con indebitamento.
Nel " Prospetto Informativo " è scritto :
" In considerazione dell'elevato indebitamento, Esprinet risulta più
vulnerabile nel caso di contrazione della domanda e di peggioramento delle
condizioni applicate dai fornitori".
Ed ancora :
" La Società, non ritiene di destinare il ricavato dell'offerta, se non in
via subordinata, all'estinzione di posizioni di debito, per ragioni legate
alla specifica natura dell'indebitamento finanziario e dei fabbisogni
sottostanti. Peraltro, tenuto conto che il ricavato dell'offerta potrebbe
risultare insufficiente rispetto alle esigenze di finanziamento dei
programmi di sviluppo della Società, non si esclude che questi ultimi
possano essere, almeno in parte, finanziati attraverso il ricorso al debito
bancario. In relazione a tale ultimo scenario, non può escludersi che la
Società non debba ricorrere ad ulteriori futuri aumenti di capitale al fine
di correggere eventuali squilibri che si venissero a creare nella struttura
finanziaria e nel rapporto tra mezzi propri e finanziamenti di terzi ".
Già in altri " Prospetti Informativi " di Società neo-quotate ( ad es. Chl -
e.Planet ecc, ecc ) erano state formulate analoghe annotazioni che poi hanno
trovato, con poca soddisfazione dei sottoscrittori, conferma nei fatti.
E' questo, dunque, un aspetto da ponderare attentamente nel valutare
l'investimento.
Prima dell'offerta 13 soci detengono il 100% delle azioni ( 3.872.152
azioni ). Gli stessi si " sacrificano " a vendere 187.820 azioni che
unitamente alle 908.282 azioni derivanti dall'aumento di capitale e le
101.196 azioni della Greenshoe compongono il quantitativo di 1.197.298
azioni oggetto dell'Offerta Globale ( Greenshoe compresa ).
La forchetta di prezzo indicativa è tra un minimo di 20 Euro ed un massimo
di 23 Euro per azione ( pari a circa 44.534 per azione ).
Il controvalore del lotto minimo di adesione, pari a N. 150 azioni,
calcolato con riferimento al prezzo massimo, è di Euro 3.450 (
corrispondente a 
c.ca
 Lire 6.680.131 ).
La stima del " Ricavato lordo " dell'Offerta Globale ( escluse le azioni
oggetto della Greenshoe ) e pari circa 25,2 milioni di Euro ( circa 48
miliardi e 794 milioni ).
La capitalizzazione prevista è di circa 89,1 milioni di Euro ( 
c.ca
 Lire 172
miliardi e 521 milioni ).
- " Dulcis in fundo "
: Coordinatore dell'Offerta Globale, Responsabile del Collocamento e
Co-Sponsor è IntesaBCI S.p.A..
- Codicillo :
il Gruppo IntesaBCI S.p.A. ha finanziamenti in corso per oltre 138 miliardi,
su un totale di 506 milioni di affidamenti in essere.
Anche per IntesaBCI i discorsi sul conflitto di interessi sono " bolle " di
sapone ?
IntesaBCI è, comunque, uno sponsor " interessato "?
*Coordinatore dell'Offerta Globale, Responsabile del Collocamento e
Co-Sponsor è IntesaBCI S.p.A
.