Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Telecom Italia in ebollizione, Pirelli &C. è un buon riparo - websim

Telecom Italia in ebollizione, Pirelli &C. è un buon riparo
di:  Cinzia Meoni
Marco Tronchetti Provera starebbe bussando a tutte le porte pur di
trovare qualcuno che lo aiuti a sollevare dalle sue spalle il pesante
fardello Telecom Italia <TLIT.MI> (e soprattutto i suoi 41 miliardi di
debiti) che si è sobbarcato nell'estate del 2001, le indiscrezioni che
circolano da tempo in Borsa, su questo punto concordano. Negli ultimi tempi
le congetture sugli eventuali futuri cavalieri bianchi sono anche aumentate:
c'è chi sostiene di un interesse della Fininvest, chi di quello di
Telefonica, chi parla di un intervento di un qualche fondo di private
equity. Al momento l'ipotesi prevalente è quella di Rupert Murdoch salvatore
di Marco Tronchetti Provera. C'è anche chi, come Dagospia, azzarda persino
una data per l'annuncio dello storico accordo: il prossimo 10 agosto.
Tante ipotesi, tutte con una loro logica. "Finché gli investitori
continueranno a ragionarci sopra, scommettere su una discesa di Pirelli
<PECI..MI>, al di là del valore fondamentale della società, potrebbe
rivelarsi una mossa rischiosa", afferma un esperto operatore di Borsa che
preferisce l'anonimato e poi aggiunge "Certo nel  momento in cui dovesse
apparire chiaro che il ruolo di co-protagonista in Telecom Italia non è così
ambito, Pirelli potrebbe ridimensionarsi, e anche in modo significativo, un
po' come è accaduto qualche mese fa a Fastweb. Ma nel frattempo."
Scommettere su Pirelli equivale a puntare su Telecom Italia, ma
posizionandosi dalla parte dell'azionista di controllo. Pirelli infatti,
tramite Olimpia (di cui, dopo l'uscita delle banche in autunno, arriverà a
detenere l'80% del capitale), controlla il 18% di Telecom Italia (iscritto a
libro a 4 euro per azione), ma la società operativa rappresenta oramai il
56% degli asset totali di quella che è ormai una sub-holding con il
principali asset nella telefonia. Se, come vogliono i rumors di mercato, la
quota di controllo di Telecom Italia dovesse passare di mano o comunque
essere valorizzata a premio rispetto alle quotazioni di mercato (e ci vuole
poco, visti i prezzi a cui ultimamente è sceso il titolo), i primi a
beneficiarne sarebbero gli azionisti di Pirelli. Non è invece così scontato
che ci siano dei vantaggi anche per l'azionista di minoranza di Telecom
Italia.
Qualunque operazione sulla società tlc difficilmente infatti passerà
dal mercato. Su Telecom non ci dovrebbe essere nessuna offerta, semmai 
un'amichevole
stretta di mano nelle sale di rappresentanza di qualche grande banca 
d'affari.
La golden share detenuta dal governo scoraggia infatti l'avventurarsi di un
operatore straniero (gli unici ad avere abbastanza cassa) nei meandri della
burocrazia italiana. E questo al di là della volontà degli attuali azionisti
di riferimento di Telecom. Diverso è il caso di un partner che accetti di
affiancare e sostenere finanziariamente gli attuali vertici.
E' in quest'ottica che si leggono le più recenti ipotesi. Che poi si
tratti di Fininvest, private equity, Telefonica o Murdoch è indifferente. Le
speculazioni che ultimamente riguardano l'editore media australiano sono
due. La prima vede un ingresso di Murdoch in Olimpia con un patto di cinque
anni e un meccanismo put e call, già utilizzato con i passati azionisti
della finanziaria.
La seconda invece prevede un passaggio intermedio: il conferimento in
Telecom di Sky Italia a un prezzo di favore, un modo per finanziare Murdoch
e agevolargli l'ingresso in Olimpia. L'imprenditore australiano infatti
ripagherebbe il favore comprando azioni Olimpia a un prezzo che valorizza i
titoli Telecom presenti nella cassaforte Olimpia 4 euro per azione, il
doppio rispetto al valore di mercato. A farne le spese gli azionisti di
minoranza di Telecom.
L'operazione comunque non è semplice: l'Authority potrebbe opporsi ad
un simile schieramento di media e tlc, ma c'è chi controbatte a questa tesi
affermando che il gruppo di Marco Tronchetti Provera si limiterebbe a
mettere sul mercato Telecom Italia Media. Restano anche altri ostacoli.
"Telecom è oberata di debiti e non può accollarsi ulteriori spese. Dovrebbe
quindi ricorrere ad un aumento di capitale riservato a Murdoch, da approvare
in assemblea. E, in questo caso, l'azionista di minoranza di Telecom
potrebbe non vedere la situazione nella medesima prospettiva di Marco
Tronchetti Provera.!" commenta un analista che preferisce l'anonimato.
Ma, al di là dei dubbi, una cosa è certa. Fintanto che il mercato
scommette su un imminente "salvataggio" di Marco Tronchetti Provera,
qualsiasi siano le modalità ipotizzate, potrebbe essere saggio tralasciare i
ragionamenti troppo sottili e stare semplicemente dalla parte dell'azionista
di riferimento di Telecom, ovvero Pirelli.
              fonte: websim

 una data per l'annuncio dello storico accordo: il prossimo 10 agosto.
Stai postando notizie vecchie 

 di riferimento di Telecom, ovvero Pirelli.
il ragionamento è di molto coerente con quanto stà
avvenendo sul listino visto che telecom è sui minimi
storici, e stranamente Pirelli stà salendo, apparentemente
senza alcunissima motivazione; oggi era sui 0,70
Una cosa è certissima; in un modo o nell'altro il tronchi
deve trovare una via d'uscita.. per lui e per la sua pirelli
un continuare a sobarcarsi un titolo caricato in olimpia
a più del doppio di quello di mercato.. è una situazione
assolutamente difficile.
Sono fiducioso che una soluzione ottimale la troverà di
certo.. daltronde ha dalla sua parte tutto il mondo
imprenditoriale/politico/economica/bancario nazionale
e certamente non lo lasceranno solo.
Ciao ciao
           bigmeme 

 Stai postando notizie vecchie
si.. questa dovrebbe essere del 2 di agosto.. ma
attenzione, anche le notizie vecchie sono importanti..
infatti, come messo in evidenza sulla risposta sotto,
il ragionamento trattegiato nel post è assolutamente
comprovato dai corsi azionari.. visto che telecom
italia viaggia sui minimi storici, e pirelli si è rialzata,
con un aumento apparentemente senza giustificazione.
Credo che il ragionamento trattegiato sia quello giusto.
In un modo o nell'altro tronchetti deve risolvere la
situazione, e pare che di soluzioni ne abbia molte..
solamente l'imbarazzo della scelta.
Vedremo..
ciao ciao
          bigmeme