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Titolo: H.Ehrsam: il punto sui mercati azionari (2)

Domenica 27 Ottobre 2002, 14:31
H.Ehrsam: il punto sui mercati azionari (2)
Di Hanspeter Ehrsam
Le condizioni monetarie mi fanno venire un solletico nervoso. Il rialzo dei
tassi d'interesse delle ultime settimane su tutta la curva (scadenze brevi e
lunghe) e l'espansione monetaria degli ultimi 12 mesi (su base della linea
media mobile di 52 settimane) avranno un effetto molto benevolo sul mercato
sull'arco dei prossimi mesi. La decelerazione della massa monetaria in corso
dal primo gennaio 2002 potrebbe costituire un problema per l'anno prossimo,
forse già a partire dal mese di gennaio 2003. Pertanto godiamoci l'effetto
positivo! Gli altri mercati correlati a quelli azionari stanno mandando dei
segnali positivi. Le materie prime in generale sono al rialzo con quelle
industriali che stanno tentando di superare il movimento laterale degli
ultimi 6 mesi. Vi consiglio di seguire con particolare attenzione
l'andamento dei prezzi del rame dove il massimo degli ultimi 3 mesi è stato
superato in chiusura di venerdì. Il prezzo del petrolio non ha saputo
mantenere la tendenza positiva degli ultimi 11 mesi con la violenta rottura
del supporto a $ 28. Capite ora perché ci stiamo preoccupando troppo per le
condizioni qualitative del mercato? Il rialzo delle materie prime
industriali e il ribasso del petrolio sono una buona ricetta contro
l'attuale stato depressivo dell'economia. Il rialzo degli indici azionari di
venerdì è arrivato grazie a questa nuova evoluzione positiva e malgrado
l'evoluzione qualitativa poco convincente nel corso della settimana scorsa
(eccezione fatta l'advance decline USA tra giovedì e venerdì). I mercati
obbligazionari americani hanno concluso al rialzo il movimento laterale
degli ultimi giorni e ritengo che il rimbalzo sia destinato a fallire a
questo punto. Prevedo una ripresa del ribasso dei mercati obbligazionari
governativi mentre vedo di buon occhio l'evoluzione della differenza dei
tassi tra i debitori di minore qualità e i titoli di stato. La forte
resistenza a 1600 punti di base(16 %) segnalava in pratica una depressione
economica che difficilmente si verificherà su base di quello che vedo oggi.
La differenza è scesa gradualmente a 1478 punti di base e conferma il rialzo
dei mercati azionari. I due valori sono storicamente estremamente correlati
in quanto una diminuzione della differenza indicava sempre un rialzo dei
mercati azionari.
Riassumendo posso segnalarvi che i mercati correlati stanno mandando dei
segnali positivi compensando così la mancanza di qualità di questo rialzo
dai minimi del 10 ottobre, data di nascita di un cucciolo di toro. Com'è la
storia delle malattie dei cuccioli o dei predatori che amano divorare queste
piccole bestie indifese? Ebbene la correzione della settimana scorsa, tra
l'altro maggiormente un movimento laterale che non un ribasso, ha mantenuto
il mercato in una posizione forte con i minimi segnati sopra 2'390
sullEurostoxx50 e 22'560 sul Mib30 (Milano: ^MIB30 - notizie) . Maledizione,
un dubbio ci lascia il mercato americano dove il movimento aveva assunto una
forma di "wege" (rialzo con perdita di velocità) che faceva temere una
ricaduta pesante del mercato. La bestia riesce dunque a camminare e questo
costituisce già un primo passo della giusta direzione. I predatori non si
vedono ancora (divergenze tecniche) malgrado la posizione troppo tesa al
rialzo degli indicatori. Un nuovo massimo di ricupero degli indici appare
dunque probabile prima che si possa verificare una divergenza. Sono convinto
che un nuovo massimo potrebbe attirare parecchi investitori che sono rimasti
in attesa di una correzione più profonda e che si vedono così costretti ad
entrare sul mercato con un movimento di panico. I punti tornanti hanno
segnato i minimi e massimi con qualche sfumatura. La data del 17 - 21 ha
segnato la fine del rialzo dinamico dai minimi mentre la data del 29 ottobre
(più o meno un giorno) ha buone probabilità di concludere il movimento
laterale degli ultimi giorni.
Su quali temi bisogna puntare? Il mercato predilige settori con una
prevedibile crescita degli utili. In questo momento vedo trascinato al
rialzo pressoché l'intero listino facendo eccezione solo di alcuni valori
finanziari o di piccola capitalizzazione. Abbiamo visto due settimane fa che
le probabilità sono molto elevate che i titoli di crescita facciano meglio
dei titoli di sostanza. Significa che bisogna puntare sulla tecnologia, i
telefonici e la biotecnologia. Mi sembrano interessanti anche i titoli
assicurativi. Non dimentichiamo l'Asia, ex Giappone, dove ho visto movimenti
eccellenti a Hong Kong, Singapore, Corea e Taiwan. Questi movimenti sono
ancora in linea con i nostri mercati, ma delle valutazioni ben inferiori a
quelle occidentali e migliori prospettive economiche. L'indice Nikkei 225
deve chiudere sopra 9'150 per poter liberarsi dalla tendenza ribassista.


---> senti star, di' a questo coso di cambiare pusher...e traduttore! :0)
non so fino a che punto si possa fare *ora e adesso* una seria analisi
intermarket...basterebbe, che so,  una "improbabile" guerra contro l'iraq
per mandare tutto a puttane...

"Stardust®"
ha scritto nel messaggio
H.Ehrsam: il punto sui mercati azionari
Speriamo..   bene..... per le nostre
Pensioni
ciao......

ma chi cazzo č l'oracolo di delfi?