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Titolo: Greenspan scopre un asso ... e ora?

Stendiamo per un attimo un velo pietoso sulle recenti questioni su: 'Renato
ha ragione" o "Renato ha torto" e cerchiamo di fare un po' il punto della
situazione.
Le decisioni che prenderemo in questi giorni potranno essere fonte di grossi
guadagni o perdite perche' mi aspetto oscillazioni paurose e volatilita'
alle stelle.
Sul mercato di recente abbiamo visto forti speculazioni o comunque forti
movimenti, certamente al ribasso.
Ora la questione piu' importante secondo me e' sempre la stessa: cosa hanno
fatto in questo periodo le mani forti e perche'?
Tenete presente che il mercato a cui mi riferisco e' l'azionario europeo,
per gli altri il discorso non vale assolutamente.
Qualche tempo fa' ipotizzavo che le vendite non erano tipiche di una
distribuzione, almeno come normalmente la si vede alla fine di un mercato
toro. Ribadisco questa mia opinione, ma l'anomalia di questo testardo e
profondo ribasso (un canale disegnato quasi per scherzo, tanta e' stata la
precisione dei massimi e minimi) puo' derivare da due cause tra loro
diametralmente opposte:
- era una distribuzione ma non c'era tempo per scaricare con calma. Se e'
vero (ma sara' vero o ci hanno preso per i fondelli ?) che molti hedge fund
sono con le pezze al sedere, le ondate di vendita selvagge non sono altro
che un tentativo di salvare il salvabile prima del fallimento. Se e' vero (o
no) che sta' iniziando una recessione globale, anche altri grossi
investitori hanno cominciato a disinvestire. Se e' vero (o no) che ci sono
piu' derivati che economia reale, i piu' avveduti gestori di grossi fondi
hanno deciso che il rischio non valeva la candela, anche con la possibilita'
di far fruttare molto meno i propri investimenti.
- si voleva affossare artificiosamente il mercato minando progressivamente
la fiducia degli investitori solo per (incassare le plusvalenze e
contemporaneamente) aprire gradualmente grosse, enormi, posizioni al rialzo.
Per capirsi: vendere qualche tonnellata di titoli sul cash ad ogni minimo
accenno di ripresa e intanto accumulare future sull'indice. Fatevi un po' di
conti e ditemi se un'operazione del genere non sarebbe possibile? Se la
vista non mi inganna, nelle ultime settimane il fib e' (quasi) sempre stato
ben al di sopra del mib (250-300 punti) Facendo due conti corrisponde al 1%;
beh, a me sembra troppo l'1% considerando che a dicembre mancano due mesi
(quindi corrisponde al 6% annuo) ed i tassi di interesse del pronti-termine
sono al 5% da noi ed al 3,3% in Europa. Questo ragionamento (se e' giusto,
ma correggetemi se lo ritenete troppo debole) indicherebbe che il fib e'
stata sempre in denaro.
Cosa avviene adesso che la Fed e' intervenuta? Anche qui si aprono due
possibilita' diametralmente opposte per le mani forti:
- la distribuzione deve essere accelerata in quanto i mercati si
accorgeranno presto che le buone notizie che dovevano arrivare sono in
tavola e non ce ne sono altre in arrivo. Gli argini si rompono (lunedi'
prossimo e' l'anniversario di un grosso tonfo) e: il Dow rompe 7.400 e
piomba a  5.500 in pochi giorni. Il dollaro scende a 1.400 lire. La borsa di
Tokyo scende a 9.000. E le nostre borsine europee? Bah, dite un numero
qualsiasi, va' bene comunque.
- e' ora di mettere a frutto le proprie posizioni rialziste e far vedere a
chi era corto che cosa significa la parola rialzo. Le Telecom a 15.000 lire,
le Fiat a 8.000, le Eni a 14.000 e via rialzando. Tutti prezzi che
suoneranno familiari a chi si ricorda i prezzi ed target price di 3 (solo
tre) mesi fa' e che quindi non spaventeranno quelli che decideranno di
seguire l'onda. Chi si e' scoperto con le opzioni compra al meglio i titoli
anche se sospesi per eccesso. I fondi chiudono alcune decine di migliaia di
fib venduti in questi ultimi tre mesi. Insomma un macello.
Per farla breve, per me puo' succedere tutto ed il contrario di tutto.
Vorrei che ci pensaste un po' su' prima di scoprirvi in un senso o
nell'altro con i derivati. Secondo me quando ci sono in pentola cose del
genere e' meglio stare a guardare e mangiarsi le mani piuttosto che provarci
e mangiarsi la casa.
Cordialita'
        Nicola Bologna
P.S.: c'e' una terza ipotesi: la teoria del Genio, ovvero che la borsa prima
va' giu' e poi va' su' e tutto va' come sempre e' andata.


Quello che e' indiscutibile e' che quello che sta succedendo in
questi ultimi tempi sui mercati non ricordo di averlo mai visto
(seguo il mercato da circa 10 anni): variazioni notevolissime (anche
su borse molto piu' pesanti della nostra come WS, Tokyo,
Francoforte) con discese di 7-8 punti percentuali in un giorno e
risalite altrettanto vertiginose. Ed il tutto senza una motivazione
ben chiara ne' per un crollo improvviso, ne' per una risalita
altrettanto veloce.
Effettivamente non so come muovermi: stare fermo mi stressa perche'
penso  ai mancati guadagni e quando mi muovo spesso sbaglio trend.
Da un lato sono cassettista e li' non ci sono grossi problemi:
quando si tengono le azioni per anni soprattutto se blue chips il
guadagno e' assicurato. Pero' e' un piccolo guadagno ed allora tento
la speculazione e li' e' proprio dura. Per la prossima settimana mi
aspetto e spero in un ribasso, almeno piccolo, pero' non ci
giurerei. Per la fine dell'anno mi aspetto una situazione
inalterata: se da un lato c'e' (ma c'e'?) una voglia di rialzo,
dall'altra la situazione economica e politica mondiale non e' per
niente rosea (anche se tutto quello che la scorsa settimana sembrava
catastrofico ora viene giudicato ininfluente od in via di
miglioramento (?!)) Quindi un bel po' di montagne russe.
Giulio GMDB©
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