Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: questo messaggio lo dovete leggere!!!

visto il rimbalzo dei titoli, (bene un po di respiro) , prima che ci si
avventuri in acquisti e' meglio leggere un po' di tutto.....
l'articolo in questione e' preso dall'ESPRESSO percui io non centro nulla e'
disponibile anche al sito dell'espresso... quindi leggetevelo con calma e
fate attenzione
p.s. eh,eh, molte di quelle cose io le ho dette 2 mesi fa....(olimont,
cuccia.ecc..)
PASTICCIACCIO OLIVETTI-TELECOM / L'ALLARME DEI CREDITORI
Altrimenti ci arrabbiamo
30.000 miliardi di debiti. Le azioni date in pegno ora in caduta libera...
Stretti fra soci bresciani sempre più nervosi e manovre di Cuccia, per
Colaninno e Gnutti si profila un nuovo incubo: i conti con le banche
di Massimo Mucchetti
La sera dell'11 gennaio 1999, uscendo con un sorriso compiaciuto da palazzo
Averoldi dove il suo socio Roberto Colaninno aveva appena finito di
raccontare la bella avventura d'Ivrea alla platea rapita del Rotary Club di
Brescia centro, Emi-
lio Gnutti distribuiva alle signore impellicciate e ai loro mariti l'atteso
consiglio: «Domattina, mi raccomando, tutti a comprare Olivetti». Chi ha
preso in parola il concittadino neoconsigliere di amministrazione
olivettiano, si è precipitato in banca a comprare a 5.900-6.000 lire le sue
brave Olivetti e poi se n'è tornato a casa sognando plusvalenze: magari non
così conturbanti come quelle di Colaninno o del Chicco Gnutti, ma insomma
quelle mille lire in più, quelle duemila: anche nella vita di un solido
borghese di provincia capita la serata nella quale si preferisce credere a
una strizzata d'occhio anziché perdere tempo sui bilanci. Nove mesi dopo, il
risveglio è brutale: martedì 19 ottobre il titolo Olivetti chiude a 3.462
lire, ben al di sotto dello stesso aumento di capitale a 4 mila lire
sottoscritto a luglio. Un'intera città - o meglio quella parte della città
che ha i soldi, o il credito, per giocare in Borsa - aveva rastrellato a
tutti i prezzi possibili le azioni di Ivrea. Basta fare un giro tra i
direttori delle banche locali e i commercialisti più famosi per ascoltare la
stessa musica: «Qui gira il 30 per cento del capitale Olivetti, sono momenti
delicati».
Sabato 2 ottobre, davanti al cronista della "Repubblica" che gli chiede
conto delle sue profezie sulla Olivetti a tre euro entro la fine del 1999,
Chicco Gnutti respinge l'accusa di insider trading: «Ma andiamo... Chiedere
a me se la Olivetti andrà bene è come chiedere all'oste se il vino è buono!
Naturale che risponda di sì». Due settimane dopo anche Gnutti comincia a
tremare. Al di là dell'ottimismo di facciata che il ruolo gli impone. Non
solo gli speculatori dell'ultima ora ma anche la Société Anonime Bell, la
finanziaria lussemburghese con la quale Gnutti e Colaninno hanno scalato la
Olivetti, ha il mal di pancia. Per quanto lo stato patrimoniale della Bell
sia un segreto ben custodito, "L'Espresso" è in grado di rilevare il valore
di carico della partecipazione Olivetti: più o meno 3.600 lire. È il valore
medio tra i primi prezzi molto bassi, gli ultimi, rilevanti acquisti fatti
quando ormai tutti compravano e l'aumento di capitale. E quando le
quotazioni di Olivetti, che è l'unico bene in cassaforte, sforano verso il
basso è un problema serio, specialmente in prospettiva.
Il fatto è che Bell ha comprato le azioni Olivetti non solo con i soldi
propri ma anche con quelli avuti in prestito dalle banche. E lo stesso
capitale sociale della Bell risulta sottoscritto in larga parte da gente che
i soldi se li è fatti prestare. In vista dell'aumento di capitale della
Olivetti, la Bell ha ottenuto un finanziamento di circa 1.500 miliardi dal
sistema bancario, scadenza 31 ottobre 2001. Poco meno della metà è servita
per far fronte agli oneri di socio di riferimento della Olivetti, che deve
sostenere i costi della scalata alla Telecom Italia; il resto è andato a
sostituire precedenti prestiti giunti a maturazione. Come garanzia, secondo
quanto risulta all'"Espresso", la Bell ha dato alle banche azioni Olivetti
per un controvalore di 2.250 miliardi di lire. Ciò vuol dire che le banche
avevano giudicato congrua una garanzia basata su azioni Olivetti a 2,88 euro
l'una, ovvero a 5.575 lire.
Nei normali contratti di finanziamento, il crollo delle quotazioni delle
azioni date in garanzia comporta il reintegro della garanzia medesima o il
rimborso del prestito, parziale o totale a seconda delle intese. La regola
non vale per la Bell. Così come un tempo esisteva il "tasso Fiat", ovvero un
tasso d'interesse per il colosso torinese nettamente inferiore a quello
imposto ai comuni mortali, adesso c'è la "formula Gnutti", ovvero la banca
che si accontenta di una garanzia secca in titoli, con il rischio di
oscillazione delle quotazioni interamente a proprio carico. Il brutto
momento della Olivetti in Borsa, quindi, non scatena un'immediata emergenza
per Bell, che, d'altra parte, ha varato già a luglio un aumento di capitale
di 667 miliardi per ridurre l'indebitamento.
Ma come sono messi i soci della Bell? Nel momento del bisogno alle porte
della Bell ha bussato Massimo Mondardini, patron della Urmet di Torino,
fornitore di apparecchiature telefoniche di Telecom. Avrà il 10 per cento di
Bell. Ma i bresciani che cosa faranno? I bresciani sono il nucleo più
importante di Fingruppo e Hopa, che controllano Bell e tutta la catena, giù
giù fino a Telecom Italia. Sono il nucleo del nucleo del nucleo del primo
gruppo telefonico italiano.
Cominciamo da Gnutti. Il suo braccio operativo è la G.P. Finanziaria, che ha
sede in corso Zanardelli a Brescia e partecipa sia alla Bell che ai soci
della Bell alloggiati al suo stesso indirizzo: la Hopa, presieduta da
Luciano Marinelli (altro consigliere Olivetti) e la Fingruppo presieduta da
Roberto Colaninno. Al 31 dicembre 1998 la G.P. Finanziaria aveva un
patrimonio netto di 50 miliardi e con questo finanziava le partecipazioni;
aveva poi 247 miliardi di debiti bancari reinvestiti quasi tutti in titoli.
Sette mesi dopo, alla centrale rischi della Banca d'Italia risulta che G.P.
Finanziaria ha linee di credito, accordate da 28 banche, pari a 525
miliardi, dei quali 447 utilizzati per acquistare titoli dati in pegno (190
miliardi) e in garanzia. Sempre secondo la Centrale rischi, a luglio
Fingruppo dispone di affidamenti per 455 miliardi, distribuiti su 16
istituti e utilizzati per 420, mentre Hopa ne ha per 797, concessi da 29
banche e usati per 713 miliardi. Non tutte queste risorse sono investite in
Bell. Hopa, in particolare, ha puntato un po' di soldi sulla ruota della
Snia. Ma il grosso è finito nella scatola lussemburghese, che vuol dire
Olivetti. E Olivetti, come mostra il grafico, significa Tecnost e poi
Telecom.
Il complicato incastro di scatole cinesi che controlla l'ex monopolio dei
telefoni è dunque costruito in larga misura sui soldi delle banche: il
debito di 28.970 miliardi, contratto da Tecnost per pagare la maggioranza di
Telecom, sale a 33.466 miliardi in Olivetti e sopra Olivetti - da
Lussemburgo a Brescia - è un'altra catena di debiti, accesi nella
convinzione che i bassi tassi d'interesse e la rivalutazione,
presumibilmente senza fine, dei titoli avrebbero garantito comunque un
affare con minimo esborso di capitale di rischio in cima alla piramide. Il
presidente del Consiglio, Massimo D'Alema, aveva creduto di avere di fronte
a sé dei capitani coraggiosi che sanno mettere mano al portafoglio per
conquistarsi il diritto a comandare con una generosità sconosciuta alla
corte di Torino, e cioè in casa Agnelli. I numeri dicono che D'Alema ha
preso un abbaglio: la rude razza padana dei Colaninno e degli Gnutti ha
avuto il coraggio - e i risultati diranno se non si tratti addirittura di
temerarietà - di andare a chiedere i soldi in banca per comprare azioni. I
capitali veri restano altrove.
Ora le banche si trovano in imbarazzo. Il rilevantissimo finanziamento
concesso a Tecnost è assistito, secondo il "Sole 24 Ore", da precise
clausole di garanzia. Fra queste ne spiccano due: il patrimonio netto
consolidato non deve scendere sotto i 14 miliardi di euro; tutte le azioni
Tecnost e Telecom sono costituite in pegno presso le banche. La tensione è
nelle cose. Il crollo del valore di mercato di Telecom iscrive una
minusvalenza teorica crescente nei conti della Tecnost: lunedì 18 ottobre
questa perdita potenziale era arrivata a 19 mila miliardi. Con il titolo
così depresso, se gli amministratori di Tecnost volessero adeguare il valore
di carico della partecipazione Telecom a quello di mercato, sarebbe la fine.
Tecnost ha un patrimonio netto di 31 mila miliardi, 16 miliardi di euro: ne
rimarrebbe ben poco.
Ma il consiglio di amministrazione della Tecnost potrà evitare di prendere
questa drammatica decisione appellandosi al fatto che la partecipazione
Telecom è strategica. Non mancherebbero i precedenti a favore per una scelta
di questo genere. E tuttavia le banche cominciano a chiedersi come
considerare questa garanzia che ha perso un terzo del suo valore iniziale e
che si avvicina pericolosamente all'entità del finanziamento. È lo stesso
interrogativo che, secondo il quotidiano "Mf", si pongono la Banca agricola
mantovana e l'Antonveneta, grandi finanziatrici di Gnutti, di fronte al
crollo del titolo Olivetti, architrave delle scatole cinesi dei bresciani.
A questo punto, mentre le banche hanno già chiuso con successo il primo
tempo della loro partita incassando gran parte dei 1.354 miliardi dei costi
dell'Opa del secolo e ora lucrano gli interessi sul credito concesso,
Colaninno e Gnutti si trovano impegnati sui due fronti a difendere il ruolo
di prim'attori in Telecom e il valore del loro investimento in Bell. In sei
mesi di gestione, Colaninno ha fatto più danni al titolo Telecom di quanti
ne abbiano procurati nel doppio del tempo il tanto criticato Gianmario
Rossignolo e il "nocciolo duro" di non fausta memoria. Con la precedente
gestione, la rivolta dei fondi portò al licenziamento di Rossignolo. Oggi la
situazione è più complicata. Non si è mai visto un padrone che licenzia se
stesso. E Colaninno, avendo dietro di sé la Bell, un po' padrone lo è.
Colaninno potrebbe essere messo alle strette soltanto da Mediobanca, che ha
schierato attorno alla Bell un manipolo di soci eccellenti. Ma Cuccia,
almeno in prima battuta, non licenzierà mai un cliente; piuttosto, cercherà
di salvarlo a modo suo: mettendolo sotto tutela, e magari soffiandogli il
controllo della situazione attraverso la fusione di Olivetti con Montedison
o Edison.
Chicco Gnutti, che non ha le stesse ambizioni manageriali di Colaninno, si è
già detto pronto a vendere se ci fosse il prezzo: dodici mesi dopo essersi
scervellato per trovare il modo di entrare nella telefonia, sta già pensando
a come uscirne. Ma spuntare un buon prezzo, oggi, è arduo. Ecco perché
Gnutti parla di nuovi aumenti di capitale del sistema Hopa-Fingruppo per
comprare ancora Olivetti e tagliare la strada a Cuccia, l'unico modo per
costringere il grande vecchio a pagare se proprio vuol comandare. Ma al
momento la fusione tra Fingruppo e Hopa non è ancora stata fatta e nemmeno è
stato ancora sottoscritto il primo aumento di capitale di 700 miliardi che
Gnutti dà per scontato: si farà nei primi mesi del 2000. Borsa e banche
permettendo.
(28.10.1999)
--
www.finanzaonline.com/borsaemercati

 
Penso che qualsiasi notizia riguradante olivetti/telecom pubblicata sui
giornali di de benedetti vafa presa con delle super molle. E' da quando
e' stat lanciata l'opa che trasudano astio e bile per ogni mossa di
colaninno & c. Non so se alla base di cio' c'e' l'invidia di de
benedetti padre per chi ha preso in mano un'olivetti praticamente
fallita (grazie alla sua abilita' ) e l'ha portata sugli altari.
ciao
lsd

isd accusa De Benedetti d'essere un cattivo padre: secondo cronaca,  il
braccio destro di Cola è infatti il suo bambino!!!
A parte questo, caro Snake oggi mentre stavo per acquistare BdR a prezzi
convenienti mi sono ricordata che questa banca, assieme a MPS, è stata tra
le prime ad accorrere in Olivetti. Che ne dici?
Domani ??????
Mi fai sapere come ti comporteresti tu ?
anche in mail
ciao,
margherita

fallita (grazie alla sua abilita' ) e l'ha portata sugli altari.
Alcune precisazioni:
1) l'Olivetti e' stata risanata solo grazie a Infostrada-Omnitel, che non sono certo state
un'iniziativa del Colappicco.
2) a risanare un'azienda vendendo tutto quello che genera perdite credo che siano capaci circa il 99
% degli esseri umani.
3) De Benedetti trasuda astio e bile? Ma se e' uscito pochi mesi fa a cifre notevoli...
A parte il fatto del figlio Marco, come spiegato in un'altra risposta...
Quindi, smettiamo di portare Colaninno in palma di mano. Ha fatto la cosa piu' semplice che si
potesse fare (vendere tutto) mentre sulle cose piu' difficili (cercare di risanare l'azienda senza
vendere, come avevano cercato di fare i vari Passera, Caio, ecc.) non si e' nemmeno cimentato.
E on ha nemmeno avuto delle idee innovative (Olivetti era gia' nelle telecomunicazioni) salvo quella
di affidare la vendita dei contratti a una societa' che sfruttava l'idea delle catene di S.Antonio.
E quella sua bellissima scelta generera' un sacco di soldini al DeGiovanni, ma ne togliera'
altrettanti a Infostrada nei prossimi anni.
Michele Valli ( che non stima per niente il Colappicco )

Alla salute di tutti i cog...ni che hanno accettato l'offerta di scambio....
Tutti con le fette di salame sugli occhi

 wrote in message 3817fd15...@news.libero.it...
