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Titolo: si cambiano ancora le regole nelle opa residuali

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Sulla base dei citati criteri, la società di gestione del mercato segnalerà
alla Consob i casi per i quali appare possibile determinare una soglia
superiore a quella fissata dall'art. 108 del Tuf, relativamente alle società
quotate per le quali, in connessione con il lancio di un'offerta pubblica di
acquisto totalitaria o altrimenti (per effetto di acquisti di azioni da
terzi sul mercato o fuori mercato), possa realizzarsi o si sia realizzata la
concentrazione nelle mani di un unico soggetto (o di più soggetti che
agiscano di concerto ai sensi dell'articolo 109 Tuf) di una partecipazione
superiore al 90%. In particolare, nel caso in cui detta condizione possa
verificarsi all'esito di una offerta pubblica di acquisto, la nuova soglia
verrebbe fissata in via preventiva, mentre in tutti gli altri casi verrebbe
fissata su iniziativa della Consob ovvero sulla base di segnalazione
dell'interessato.
La Commissione, in ogni caso, terrà conto delle situazioni che, incidendo
sulla qualità del flottante, possano inficiare il "regolare andamento delle
negoziazioni" e, pertanto, ostano alla determinazione di una soglia
superiore al novanta per cento determinata esclusivamente sulla base della
sopra citata tabella. Ciò avviene, ad esempio, in presenza di partecipazioni
rilevanti possedute da azionisti diversi da quello di controllo che nella
sostanza riducono la percentuale di flottante negoziabile.
Successivamente al primo intervento di modifica della percentuale di
partecipazione, nell'ambito della verifica della permanenza di condizioni
idonee a garantire un regolare andamento delle negoziazioni, la società di
gestione del mercato provvederà, inoltre, ad un controllo ai fini di un
eventuale adeguamento ("manutenzione") delle predette soglie.
In relazione alle società per le quali è stata decisa l'elevazione della
soglia di cui all'art. 108 TUF si procederà dunque ad una:
1. attività di "manutenzione periodica" con cadenza semestrale delle soglie
come sopra determinate, sempre sulla base dei criteri sopra illustrati, da
effettuarsi contestualmente al controllo della capitalizzazione delle
società che la società di gestione del mercato compie nell'adeguare la
composizione degli indici azionari;
2. attività di "manutenzione straordinaria" delle soglie al verificarsi di
operazioni straordinarie che comportino rilevanti variazioni della
capitalizzazione di mercato delle azioni ordinarie dell'emittente quali ad
esempio: aumento o diminuzione del capitale nominale, fusioni, scissioni e
distribuzione di dividendi straordinari.
Anche in tali casi si terrà conto di situazioni eccezionali che, incidendo
sulla qualità del flottante sono potenzialmente idonee ad inficiare il
"regolare andamento delle negoziazioni" e, conseguentemente, rendono
necessario un intervento di fissazione di soglie diverse da quelle indicate
nella sopra citata tabella.
Per la manutenzione ordinaria, in ogni caso, non è previsto l'adeguamento
della soglia mediante un'elevazione di quella precedentemente disposta. Ciò
in considerazione del già citato interesse del mercato alla esistenza di
flottanti con controvalore quanto più possibile elevato tali da garantire in
modo adeguato la regolarità dell'andamento delle negoziazioni.
Si precisa, infine, che nel caso in cui dovesse essere decisa una riduzione
della soglia precedentemente elevata, l'azionista, detentore della
partecipazione superiore alla nuova soglia, non sarà obbligato ad effettuare
un'offerta <residuale>, poiché il superamento del nuovo limite non dipende
da un suo attivo comportamento. Evidentemente lo stesso azionista non potrà
incrementare ulteriormente, in termini percentuali, la propria
partecipazione. Si realizzerebbe in tale caso, infatti, una nuova
attestazione di partecipazione superiore sia al nuovo limite consentito, sia
a quello raggiunto sotto il precedente regime derogatorio.
IL PRESIDENTE
Luigi Spaventa
Data: 02/12/2002

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..scusa star, ma chi ha detto che č di Forza Italia ?
Per quel che ne sappiamo potrebbe essere di AN, o della Destra di Rauti, o
un anarchico o un seguace di Buttiglione, o un
radicale....etc...etc...etc...
Io spero che non sia di Forza Italia, che giŕ ci sono dei problemi a gestire
un Presidente del Consiglio che dice di lavorare in nero...(:-( senza
bisogno di altri sciammannati (;-)

 ..scusa star, ma chi ha detto che è di Forza Italia ?
Metodo induttivo:
Dimmi come quoti
e ti diro' per chi voti©
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