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Titolo: IL PUNTO SUI MERCATI FINANZIARI

IL PUNTO SUI MERCATI FINANZIARI
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26 MAGGIO 2000  4:42  MILANO  (CABOTO)
Usa: la revisione al pil del primo trimestre non ha portato alla limatura
attesa del dato preliminare, che si conferma al 5,4% rispetto al 4Q99. La
revisione al ribasso della spesa per consumi, che passa dal +8,3 al +7,5%, è
stata compensata dal rafforzamento dei dati relativi agli investimenti e all
'export netto. Non muta pertanto il quadro di forte crescita e di crescenti
rischi di squilibrio sul fronte della domanda.
Segnali di forza superiore alle attese anche dal dato relativo alla vendita
di abitazioni. La sensibile revisione al rialzo del dato di marzo non è
stata infatti compensata dalla flessione di aprile. Benché il dato si
collochi al di sotto dei massimi, toccati nell'estate del '99, non sono
presenti chiari segnali di downtrend. Le componenti più interest-sensitive
della domanda stanno reagendo in misura limitata ai maggiori tassi d'
interesse.
L'intervento tenuto ieri da Greenspan non ha offerto elementi in merito alle
scelte di politica monetaria che la Fed farà alla riunione del mese prossimo
(27-28 giugno) e i dati in calendario oggi non forniranno indicazioni in
merito all'entità del rialzo al prossimo Fomc (il flusso dei dati più
significativi inizierà la prossima settimana).
Alle 14.30 saranno comunicati i dati relativi ai redditi e ai consumi
personali di aprile, che potranno fornire alcune indicazioni ai fini delle
previsioni del Pil del 2Q00. Alla luce del rialzo dei salari orari e dell'
aumento delle ore lavorate nel mese di aprile si attende un nuovo incremento
dei redditi personali (+0,6% m/m dal precedente +0,7%), mentre il
rallentamento delle vendite al dettaglio dovrebbe portare ad una dinamica
più dimessa dei consumi (+0,4% m/m da +0,5% m/m).
Gli ordini di beni durevoli (ore 14.30) dopo il balzo di marzo (+2,6% m/m)
dovrebbero mostrare ad aprile una stabilizzazione (consensus: +0,1% m/m).
Anche questo settore interest sensitive ha fino ad ora mostrato ben pochi
segnali dir allentamento.
L'indice di fiducia dei consumatori elaborato dall'Università del Michigan,
che sarà comunicato alle 16.00, dovrebbe evidenziare a maggio (dato finale)
una leggera flessione rispetto al preliminare. La forza del mercato del
lavoro, con il tasso di disoccupazione ai minimi degli ultimi 30 anni,
dovrebbe mantenere la fiducia su livelli storicamente levati, tuttavia la
decisione della Fed (+50 bp il 16 maggio) e la correzione del mercato
azionario dovrebbero portare l'indice da quota 110,9 a 110,5.Nel pomeriggio
(16.45) il vice governatore della Fed, Ferguson, terrà un intervento
pubblico, in cui potrebbe scegliere di affrontare temi puramente tecnici,
seguendo l'esempio di Greenspan.
Area euro: la decisione della Bce di lasciare invariati i tassi d'interesse
alla riunione di ieri non ha sortito particolari effetti. La decisione di
tenere la riunione in teleconferenza ha infatti spostato le attese di un
rialzo alla riunione dell'8 giugno (tanto più che dati migliori delle attese
dall'inflazione tedesca e il temporaneo rafforzamento dell'euro hanno
allentato le pressioni per un immediati intervento).

Angelo, secondo me non ti stai sbagliando a riguardo del rialzo e spiego il
perchè :
1) non vi sono crisi internzazionali in corso o all'orizzonte
2) il Nasdaq ha corretto del 38 % circa dai massimi, il DJ del 12%, Milano del
15%, il Nikkey del 20%
3) i titoli internet sono ormai svenduti dai piccoli e comprati dai grossi che
presto li ridistribuiranno a prezzi folli
4) maggio è ormai finitio e tradizionalmente giugno e luglio sono buoni per la
borsa.
5) il gruppo telecom (che è assai lontano dai massimi) sarà presto al centro
dell'attenzione
6) i fondi che hanno dichiarato di aver alleggerito dovranno per forza rientrare
7) la stampa enfatizza i cali di questi giorni spaventando il piccolo che vende
al grosso.
Per questi motivi la mia opinione è che vi sarà il tradizionale rally estivo e
magari si rivredranno anche le follie del NM visto che il Nasdaq è arrivato
veramente a livelli decenti per impostare un trend al rialzo.
Ciao

 wrote in message 392E3E77...@yahoo.com...
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IL PUNTO SUI MERCATI FINANZIARI
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31 MAGGIO 2000  4:40  MILANO  (CABOTO)
Usa: la fiducia dei consumatori nel mese di maggio ha segnato un inatteso
balzo da quota 137,7 a 144,4, sfiorando il record storico di quota 144,7
toccato a gennaio.
Il dato (in linea con le indicazioni della survey dell'Università del
Michigan pubblicata lo scorso venerdì) indica che malgrado la flessione del
mercato azionario, la fiducia dei consumatori (che dovrebbe tradursi in
spesa) rimane su livelli estremamente elevati, grazie soprattutto alla forza
del mercato del lavoro (a conferma di ciò sarà importante la lettura del
Labor Market Report di venerdì 2 giugno).
I rialzi fino ad ora attuati dalla Fed sono stati pertanto al momento
inefficaci nel raffreddare la domanda e anche le componenti più
interest-sensitiv hanno risentito solo limitatamente dei maggiori tassi d'
interesse. Il dato tende perciò a mitigare l'indicazione di rallentamento
delle vendite al dettaglio di aprile e rende ancora più importante il flusso
dei prossimi dati riguardanti i consumi.
I dati più rilevanti veranno diffusi fra domani e venerdì, ma anche nella
giornata di oggi il calendario si presenta fitto di appuntamenti. Alle 16.00
sarà reso noto il dato relativo alla vendita di nuove abitazioni (new home
sales) del mese di aprile. Dopo il balzo registrato nel mese di marzo è
attesa una correzione dell'indice da 966 mila a 940 mila unità. Gli
indicatori relativi al settore edilizio suggeriscono che i maggiori tassi d'
interesse si stanno riflettendo solo parzialmente sulle componenti
interest-sensitive della domanda.
Alle 16.00 sarà pubblicato anche l'indice Pmi Chicago di maggio. La survey
relativa all'andamento del settore manifatturiero nell'area di Chicago
dovrebbe mostrare un lieve incremento (da 56,5 a 57), in linea con la survey
della Fed di Philadelphia. Il dato darà le prime indicazioni riferite al
mese di maggio, ma il risultato non necessariamente verrà riflesso dall'
andamento dell'indice Napm. Sarà importante l'andamento dell'indice relativo
ai prezzi pagati. Dopo la flessione di aprile sono infatti presenti nuove
pressioni sui prezzi a monte. Il leading indicators index di aprile è atteso
in espansione dello 0,2% m/m dal precedente +0,1% m/m.
Area euro: il report sul mercato del lavoro in Francia ha mostrato nel mese
di aprile un miglioramento superiore alle attese. Il tasso di disoccupazione
è infatti sceso dal 10% di marzo al 9,8%, contro il 9,9% previsto, in
seguito alla riduzione del numero di disoccupati pari a 67 mila unità. Il
dato rappresenta un elemento a supporto della crescita robusta dei consumi
anche nei prossimi mesi. Anche la fiducia delle imprese francesi, malgrado
la flessione resa nota ieri, rimane su livelli storicamente elevati e
supporta le attese di espansione nel corso dei prossimi mesi.
Per l'Italia sarà comunicato l'indice dei prezzi alla produzione di aprile.
Malgrado la flessione del prezzo del petrolio ad aprile, la crescita dei
prodotti non petroliferi dovrebbe spingere al rialzo il dato (così come si è
verificato per il Ppi in Germania, che ad aprile godeva anche di un effetto
base favorevole). Consensus: +0,5% m/m e +5,7% a/a, rispettivamente da +0,7%
e 5,4%.