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Titolo: Pagnossin

PAGNOSSIN
Sono entrato a 3.50 ed ora fa un bel  +3.26%.
E' il titolo più a sconto tra quelli del Mibtel. Pensate ha un p/e di
6.4 !!!!! Bassissimo; se pensate che Telecom ha circa 35 e i vari titoli
del Mib30 sono sopra il 20.
E' inoltre molto distante dai massimi (circa 6,5 euro) perciò ve lo
cito.
Ciao a tutti.
Battista



Maledetto Batman, e' uno dei titoli che il topone stava seguendo per lanciarli.
Fregato sul tempo.

del Mib30 sono sopra il 20......
Complimenti per l'operazione riuscita e spero che ti porti ulteriori gain...
Se ti rispondo, comunque il motivo è un'altro: hai parlato di P/E basso e
hai citato Telecom che ne ha uno più alto.....
Stai incappando in un grosso errore di valutazione, e ti spiego il perchè.
Il P/E è un rapporto tra il PREZZO DEL TITOLO e L'UTILE NETTO PER AZIONE; è
facile da calcolare, ed è anche per questo che è uno dei più diffusi
indicatori di valutazione, tuttavia questo indicatore, ha dei limiti, che
non tutti conoscono.
Il P/E si può usare in due modi:
1) per confrontare i P/E di società diverse, ma APPARTENENTI allo stesso
settore, infatti a parità di condizioni, quella con il P/E più basso, è
quella in cui è più conveniente investire. Bada bene intendo dire INVESTIRE
(in ottica di medio-lungo termine) e non speculare sul breve, perchè se il
mercato in questo momento "decide" che quel titolo ha un basso appeal, è
probabile che nel breve il titolo mantenga un basso P/E.
2) per confrontare il P/E di un'azione con il P/E che ha avuto in passato;
se l'indicatore è più basso che in passato, l'azione è MENO CARA CHE IN
PASSATO!
Ma i P/E variano da paese a paese per una questione di diverso costo del
denaro (ad esempio, adesso con l'Unione Europea, è già più facile
confrontare aziende dell'Italia, con quelle della Germania, o della Francia,
proprio perchè i tassi sono uguali)
 Inoltre i P/E variano da un settore all'altro; ad esempio, il P/E medio del
settore assicurativo, è significativamente superiore a quello del settore
auto. Le differenze di P/E sono giustificate prevalentemente dai differenti
tassi di crescita dei settori: un settore maturo presenta un P/E sicuramente
più contenuto che non un settore che cresce ad un tasso del 15/20 %.
Altro fattore che incide sulle differenze tra P/E tra i vari settori è la
rischiosità del business; ad esempio, nell'attuale fase economica. il
settore auto presenta un rischio superiore al settore assicurativo, e questo
contribuisce a giustificare un P/E più contenuto per il primo.
Naturalmente nell'ambito del medesimo settore le società presentano P/E
differenti, anche in misura significativa.
Queste differenze sono spiegate da molteplici fattori quali le diverse
prospettive di crescita della società, la posizione competitiva dell'azienda
all'interno del settore, la fiducia che riscuote il Management, i margini
redittuali della società, ecc.
Ad esempio una società per la quale si stima una crescita di circa il 15%
l'anno per il prossimo triennio, che presenta una redditività delle vendite
particolarmente elevata e che è leader di mercato, dovrebbe presentare un
P/E più elevato di una società del medesimo settore che presenta prospettive
di crescita inferiori, che ha una redditività delle vendite più contenuta e
che detiene una posizione competitiva non di rilievo.
In ogni caso il P/E resta un buon indicatore per valutare un'azione: è un
parametro senz'altro generico, ma una cartina di tornasole dell'analisi
fondamentale di un titolo, che serve per dare un primo giudizio (sicuramente
da approfondire successivamente).
Ma allora, è meglio investire in società con P/E basso oppure alto?
In teoria dovrebbe essere lo stesso, in quanto se il mercato fosse
EFFICIENTE, nel lungo termine il risultato dell'investimento in due aziende
con P/E diversi dovrebbe essere lo stesso, SALVO SORPRESE SUGLI UTILI FUTURI
( e qui, aggiungerei, viene il bello, ed entra in ballo l'A.T.: considerando
che le sorprese sugli utili, le conosciamo troppo tardi, cioè quando il
prezzo è FATTO, l'analista tecnico, che cerca di capire, tramite l'analisi
dei prezzi, se qualche "furbastro" che conosce qualcosa che noi non
sappiamo, stia entrando o uscendo da un titolo).
Sperando di essere stato utile, chiudo il mio lungo intervento, solo con una
constatazione sulla borsa americana in particolar modo sul fatto che molti
indicano l'indice S&P 500 sopravvalutato "solo" perchè il P/E attuale di
circa 33, è notevolmente superiore alla media di 15 che ha avuto in passato:
molti dimenticano che a Wall Street, il 20% dei titoli dell'indice S&P 500
sono titoli TECNOLOGICI con P/E elevati (proprio per il motivo cui indicavo
sopra, delle forti aspettative di utili del mercato), mentre 10 anni fa'
nell'indice S&P 500, i titoli cosidetti "High Tech" non raggiungevano
l'8%!!!
Quando crollerà Wall Street? Quando le forti aspettative di utili, che vi
sono attualmente, verranno improvvisamente a mancare, unitamente ad una
recrudescenza dell'inflazione, che renderà i titoli di stato molto
appetibili.
Linus

 Linus
Grazie, stampato e conservato.
m.