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Titolo: Azimut (Dal corriere dei titoli)

Ecco un limpido esempio di come non bisogna seguire le indicazioni di
fantomatici analisti. Nell'estate scorsa quando è stata collocata a 4 euro e
poi è scesa a 3,5 euro, il sito consigliava di non comprare ecc... ora che è
ai massimi e si avvicina il 7 luglio giorno della scadenza  delle stock
option per i consulenti e promotori Azimut che le hanno in carico in media a
2 euro, il sito consiglia di acquistare o tutto al più di tenerle.......
Azimut
Continua l'ascesa del titolo Azimut, che ha toccato nelle ultime sedute i
massimi storici in area 5,20 euro. Dopo l'iniziale scetticismo, i buoni
risultati raggiunti dalla società - in un momento complessivamente difficile
per i fondi d'investimento - si sono tradotti in un'ottima performance di
mercato.
Azimut negli ultimi mesi è stata tra i pochi protagonisti del risparmio
gestito a non aver tirato i remi in barca, incrementando anzi la raccolta
netta, al contrario di molti concorrenti.
Operativamente, consigliamo a chi possedesse Azimut di mantenere il titolo
in portafoglio, poiché al momento non ci sono segnali di debolezza. In caso
di discese sotto i 4,50 euro si può considerare, invece, di alleggerire o
chiudere la posizione.
Milano, 3 giugno 2005
Azimut si è portata nell'ultimo mese al di sopra del prezzo di collocamento
di 4 euro. In barba ai profeti di sventura - tra cui anche il sottoscritto -
il titolo ha approfittato del felice momento di mercato per lanciarsi, come
sempre accade una volta superato il prezzo di collocamento, in un rally
rialzista fino a 4,50 euro.
Alcune banche d'affari confermano il "buy" sul titolo, ma - guarda caso -
sono le stesse che hanno accompagnato Azimut sul mercato, e quindi darei a
questo suggerimento un peso ancora inferiore a quello che va dato ad un
generico report.
Il consiglio, per chi fosse rimasto sul titolo, è di porre come stop loss il
prezzo di collocamento e seguire in trailing stop la posizione.
Milano, 10 febbraio 2005
Ogni tanto occorre riconoscere i propri errori. Azimut, collocata in estate
ed apparentemente destinata a dare più di un grattacapo ai propri
sottoscrittori, sta mostrando una dignitosa tenuta ed è addirittura salita
ai massimi dell'anno sopra i 4 euro per poi ripiegare leggermente.
In un contesto alquanto problematico per il risparmio gestito (vedi alla
voce: Fideuram) e a fronte di una raccolta netta negativa nel 2004 per oltre
10 miliardi di euro, Azimut ha fatto decisamente meglio del mercato,
aumentando la raccolta, accrescendo la rete di vendita e mostrando di
credere senza tentennamenti nelle proprie capacità. I fondi di Azimut sono
mediamente meglio gestiti rispetto al mercato e questo è tuttora un fattore
premiante.
Il discreto andamento del titolo non leva però i dubbi sull'impianto del
collocamento. Per questo motivo eviterei di entrare al rialzo e, se avessi
acquistato in sede di OPV, approfitterei di ulteriori salite per liquidare
il titolo.
Milano, 10 dicembre 2004
Azimut invece è il titolo che ha preso il colpo più duro, cedendo più del 10
per cento del valore iniziale in due sole sedute. Ci sono molte cose da dire
in proposito e mi riprometto di tornare sull'argomento in seguito. Secondo
voci di corridoio, la gran parte dei titoli Azimut collocati al pubblico
sarebbe stata sottoscritta dagli stessi clienti dei fondi Azimut,
evidentemente facendo leva sul rapporto di fiducia che intercorre tra
promotore e cliente. Questo ha permesso all'OPV di andare in porto ma, se
così fosse, ora i nodi verrebbero al pettine e il mercato fungerebbe da
impietoso giudice della correttezza del prezzo stabilito in collocamento.
In secondo luogo, è difficile mettere in atto manovre di sostegno poiché il
flottante è talmente alto che è impossibile tenere il titolo "sotto
controllo", come visto in altri casi. I promotori sono ora i primi azionisti
di Azimut, ma non possono vendere le loro quote per 2 anni e sono quindi
costretti ad assistere - insieme ai loro clienti - all'altalena delle
quotazioni.
Milano, 9 luglio 2004
Azimut è senza dubbio una delle più conosciute società di risparmio gestito
presenti in Italia. La società dal 2001 è partecipata per un terzo circa dai
promotori stessi e per i restanti due terzi da Apax Partners (un altro fondo
chiuso, riservato a pochi grandi investitori). Dopo il collocamento, il
fondo chiuso di cui sopra dovrebbe ridurre la sua quota al 15 % circa, con i
promotori che dovrebbero scendere al 20 % e mantenere il controllo della
società. Due osservazioni vanno fatte. Anzitutto il flottante dopo il
collocamento sarà molto superiore alla media (fino al 75 %), forse perché l'
intenzione è fare cassa, punto e basta. In secondo luogo, è di questi giorni
un'azione congiunta di Banca d'Italia e Consob per adeguare alle norme
comunitarie le regole sulle commissioni di gestione dei fondi d'
investimento. Dalle prime indiscrezioni potrebbero ridursi i profitti di
quelle compagnie, come Mediolanum e Azimut, che applicano aggressive
commissioni di performance ai loro clienti. Anche in questo caso quindi i
rischi operativi vengono scaricati al mercato e chi vende i titoli è l'unico
certo di guadagnare. Ma i rischi, fra qualche giorno, li correrà il mercato.
Milano, 22 giugno 2004

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