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Titolo: PATTI CHIARI? MA PER FAVORE!

di *Beppe Scienza
25 Gennaio 2004 10:16 TORINO
A un osservatore esperto il progetto Patti Chiari, con cui le banche
italiane vorrebbero riconquistare la fiducia dei propri clienti, dopo una
serie di gravi infortuni (Argentina, Cirio, For You ecc.), risulta di dubbia
efficacia.
Sorvoliamo sulla prima puntata dell’iniziativa con l’obiettivo, davvero
modesto, di segnalare il Bancomat più vicino. Senz’altro più significativa è
la seconda, intitolata «Obbligazioni a basso rischio e a basso rendimento».
Peccato però che le assurdità, le carenze e gli errori d’impostazione siano
tali e tanti che non si sa dove cominciare e ancor meno quando finire. Per
motivi di spazio mi limiterò ai più gravi, rinviando per maggiori
approfondimenti alla mia pagina web all’Università di Torino
(
www.beppescienza.it
).
Uno schiaffo alla Borsa e alla Consob. Pur con vari limiti Piazza Affari, in
sintonia con l’organo di controllo, cerca di rendere più trasparente il
mercato mobiliare italiano inserendo nel listino il maggior numero di
titoli. Cosa fa invece Patti Chiari? Delle 66 obbligazioni italiane che
consiglia 63 sono quotate a Lussemburgo, 2 a Londra e una sola nella borsa
italiana, dove per altro sono trattate oltre 400 emissioni.
Imi 7,1% 2006. Questo è l’unico prestito, non dello stato, quotato in Italia
e compreso nell’elenco nei circa 900 titoli di Patti Chiari. Perché non ce n
’è nessuno altro dello stesso San Paolo Imi? Mistero. Perché nessuno della
Banca Intesa? Eppure le sue sono obbligazioni a prova di bomba. È infatti
totalmente escluso che fallisca visto che in tal caso andrebbe all’asta il
27% delle azioni della Banca d’Italia (!) che essa possiede. Il che è
impensabile.
Titoli ballerini. L’elenco, disponibile su Internet nel sito
www.pattichiari.it
, comprenderebbe «solo i titoli più semplici e meno
rischiosi per un risparmiatore italiano». Peccato che non sia vero. Manca il
più sicuro titolo del Tesoro, ovvero il Btp 1,65% 1592003/08 indicizzato all
’inflazione. In compenso fanno bella mostra di sé le americane Cit Group
Inc. 5,5% 2005 che vantano oscillazioni degne di junk bond, ovvero titoli
spazzatura.
Quanto poi a semplicità, io sarò rozzo ma non mi sembrano il colmo della
semplicità le islandesi Kaupthing Bunadarbanki floater 2007 o le
neozelandesi Fonterra CoOperative 5,25% 2007 e decine di altre emissioni
simili. Viene il dubbio che siano stati messi nell’elenco i fondi di
magazzino.
Trappole fiscali. La lista di Patti Chiari riporta due Buoni del Tesoro
Poliennali (Btp), entrambi con rimborso il 12 20 06 e di per sé con lo
stesso rendimento lordo, senza dire una cosa fondamentale per un
risparmiatore privato. Infatti solo il Btp al 2,75% renderà comunque a
scadenza circa il 2,1% netto, mentre ciò non vale per quello al 9,5%. Quota
infatti intorno ai 114 euro e quindi bisogna che uno riesca a recuperare nel
febbraio 2006 il credito d’imposta sulla perdita in conto capitale. Cosa
tutt’altro che scontata.
Obbligazioni brevissime. Che senso ha proporre obbligazioni estere con meno
di uno mese di vita? Attualmente il rendimento ottenibile per un periodo
così breve è inferiore allo 0,10% e anche coi Bot è impossibile starci
dentro. Perché allora a metà gennaio Patti Chiari consiglia titoli come le
Bayerische Hypo und Vereinsbank 2,25% 12 20 04 quotate in Germania o le
Natexis 8% 8 2 2004 quotate in Francia? Con titoli simili le commissioni per
un privato si mangiano più degli interessi. Il che significa un’operazione
in netta perdita (per l’investitore, ma ovviamente vantaggiosa per la
banca).
In realtà è tutta l’impostazione che è sbagliata e questo è veramente
preoccupante. Patti Chiari viene infatti presentato come «un progetto cui
hanno aderito tutte le maggiori banche italiane e che ha richiesto tre anni
di lavoro». Ma se una gravidanza di trentasei mesi partorisce questo
prodotto così deficitario, allora è meglio che i dirigenti del San Paolo
Imi, della Banca Intesa, della Banca Unicredit si occupino di altro. E una
raddrizzata dovrebbero anche darsela quelle associazioni di consumatori che
mettono i loro bollini di qualità su tali capolavori.
* Beppe Scienza e' professore del Dipartimento di matematica dell’Università
di Torino.
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 ha scritto nel messaggio
news:bv2q4h$njb5b$1...@ID-211146.news.uni-berlin.de...

E secondo te, quanto vale il 27 % delle azioni della Banca d' Italia ?
Una lira o 3000  miliardi ?

Copia tutto quanto sopra e manda il tutto a 2 o 3  Unioni Consumatori.
Chissà che per farsi concorrenza tra di loro, una di queste Unioni si decida
a ANALIZZARE    BENE  questi  PATTI  CHIARI  !!!
Complimenti perchè hai trattato un argomento  DAVVERO   IMPORTANTE,  anzi
di  VITALE  importanza .
