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Titolo: REPORT:20/11/99 - by Maurì

"TARGET PRICE" - 20/11/99
by  MAURI'
SINTESI SETTIMANALE
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Le Borse internazionali archiviano ancora una settimana positiva,
proseguendo il rally il corso da circa un mese. L'azionario ha superato
indenne anche il rialzo dei tassi Usa (+0,25 punti base), plaudendo alla
decisione della Fed di assumere un orientamento neutrale in tema di politica
monetaria.
E la tranquillita'  stimola nuovi massimi sul mercato parigino, tedesco,
giapponese e colpisce il settore tlc  -tecnologico. Di altro non si parla.
Stoica la battaglia Vodafone-Mannesmann a colpi di rilanci e trincee;
favolosa la nascita di Terra-Network in Spagna.
La Borsa italiana si affida ai titoli del gruppo Olivetti, soprattutto a
Telecom e Tim, per agganciarsi al treno dei listini internazionali; sebbene
il gradimento sia favorevole per l'abbandono dei vecchi piani di riasetto,
il gruppo italiano resta superlativamente sottovalutato.
Quotazione di Tin.it, utilizzo della linea ADSL, possibile fusione
Oli-Tecnost( i titoli viaggiano stranamente sugli stessi valori), partners
strategici sul mobile(T-mobil di Deutsche Telecom?) sono sicuramente
combustibile opportuno per recuperare le posizioni.
Le valutazioni dei titoli esprimono :
- Telecom italia  target price di 16/18 euro
- Tim target price di 7/7,5 euro
- Tim rnc target price di 4/4.2 euro
- Telecom rnc - no target per via delle vicende di buy-back ancora da
definire.
Un titolo dimenticato
La ripresa economica europea ha messo le ali al settore del cemento e in
termini di prospettive future brilla Ciments Francais. La societa'
controllata da Italcementi e' esplosiva; la domanda di cemento e i
risultati, sono superiori alle piu' ottomistiche previsioni e le stime sugli
utili sono viste in rialzo.
Infatti l'utile operativodel gruppo Italcementi e' salito del 29% nei primi
9 mesi dell'anno e i ricavi del 11% grazie al positivo andamento
dell'attivita' in tutti i paesi in cui il gruppo e' presente.
Significativo e' il portafoglio ordini che il management dichiara di essere
+20% rispetto al Dic.98.
La valutazione del titolo(Italcementi ord.) esprimono un target price
(obiettivo prezzo) di 16,5 euro.
News & TP
* Fiat: Hold - tp 28
Trasformato da Sell causa buone vendite ultimi modelli e l'ok dell'opa su
Case che fara' nascere il colosso delle forniture agricole.
* Volks: Buy - tp 55
Sebbene i risultati del gruppo appaiono appena in ombra, il maggiolino
sbanca in USA e si acquista il 100% della ceca Skoda.
* Pininfarina: Outperformer - tp 31/36
L'ultimo periodo la redditivita' e' in recupero dovuta all'incremento dei
volumi di produzione e riduzione costo del lavoro/prodotto. Nuovo progetto
di Sport-utility per marcho Fiat consentono di guardare tranquilli sino al
2002 anno in cui e' prevista l'uscita di produzione di Fiat coupe' e Peugeot
306 cabrio. sottovalutata del 22% dovrebbe performare meglio nei prossimi
mesi.
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