Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Crisi in Irlanda. Un amaro déjà vu?,Perché il mercato dei titoli di Stato dell'Eurozona appare di nuovo in crisi? E L'Irlanda è davvero sull'orlo dell'insolvenza, così come la Grecia qualche mese addietro?

Crisi in Irlanda. Un amaro déjà vu?
Perché il mercato dei titoli di Stato dell'Eurozona appare di nuovo in 
crisi? E L'Irlanda è davvero sull'orlo dell'insolvenza, così come la 
Grecia qualche mese addietro? Armando Carcaterra fa il punto della 
situazione..
TAG: crisi , economia irlanda Redazione Soldionline
mercoledì, 24 novembre 2010 - 14:04 Commenta Share4postalo su 
Buzzcondividi su FriendFeedsegnalalo su Ok Notizie
Di Armando Carcaterra di AnimaSgr
D1 – Perché il mercato dei titoli di stato dell’Eurozona appare di nuovo 
in crisi?
Sembra di vivere un amaro dejà-vu: quello della crisi greca di un anno 
fa. Una crisi che aveva sorpreso i mercati quando, dopo le elezioni, il 
nuovo governo greco aveva rivelato che i dati del deficit/Pil erano in 
realtà il doppio di quelli falsamente dichiarati fino a quel momento. La 
Grecia non sembrava in quel momento in grado di farcela da sola: troppo 
difficile per il nuovo governo imporre misure fiscali straordinarie e 
riforme adeguate. L’Europa dal canto suo era bloccata dai veti tedeschi 
e dalle clausole del Trattato di Maastricht. Ai mercati sembrò quindi 
inevitabile che la Grecia dovesse uscire dall’Euro e, con lei, anche 
altri paesi come il Portogallo, la Spagna e addirittura l’Italia. La 
moneta unica si deprezzò e l’intero impianto dell’Unione Europea fu 
scosso per mesi.
La turbolenza si è arrestata solo lo scorso maggio, quando l’Unione ha 
finalmente messo a punto un piano credibile di aiuti alla Grecia e, nel 
contempo, ha varato un Fondo (il Fondo Europeo di Stabilizzazione) di 
750 miliardi di Euro per aiutare tutti i paesi dell’Unione che in futuro 
si fossero trovati in difficoltà analoghe.
È proprio il caso dell’Irlanda. La crisi è stata innescata a fine 
ottobre dall’improvvida proposta franco-tedesca di rivedere le modalità 
del Fondo Europeo di Stabilizzazione in cambio dell’accoglimento nei 
Trattati dell’Unione della possibilità di bail-out oggi vietata (cioè la 
possibilità di salvataggio dei paesi in difficoltà). La revisione 
richiesta dai tedeschi prevedeva di accollare parte delle eventuali 
perdite sui detentori privati di titoli dei paesi insolventi. Questa
clausola è stata interpretata come un tentativo tedesco di reintrodurre 
l’eventualità che i debiti non siano integralmente rimborsati agli 
investitori: ovvero reintroduceva la possibilità di default dei paesi 
periferici. Con questa modifica, nella percezione dei mercati, i 
progressi compiuti a partire da maggio sono apparsi azzerati.
Non sorprende quindi che, nel giro di due sole settimane i tassi sui 
titoli di stato decennali irlandesi siano schizzati oltre il 9%, 6 punti 
percentuali oltre quelli tedeschi; e che, contemporaneamente, anche gli 
spread di Grecia (890 punti base), Portogallo (430 p.b.), Spagna (220 
p.b.) e Italia (175 p.b.) si siano aperti pericolosamente. E non 
sorprende che l’euro si sia rapidamente indebolito.
D2 - L’Irlanda è davvero sull’orlo dell’insolvenza?
Diciamo subito che l’Irlanda non è la Grecia. I problemi greci nascono 
da decenni di sperperi e  corruzione, quelli irlandesi dagli interventi 
che il Governo dell’isola ha dovuto porre in atto per salvare le proprie 
banche durante la crisi del 2008. Il problema dell’Irlanda è quello di 
risanare il proprio sistema bancario, non riformare alla radice il 
proprio sistema. L’Irlanda è entrata nella crisi finanziaria con le 
finanze pubbliche in equilibrio e, prima in Europa, ha varato misure di 
austerità severissime. Al contrario della Grecia, l’Irlanda ha già anche 
del tutto liberalizzato il proprio mercato interno e reso efficiente il 
proprio sistema amministrativo. Non a caso l’Irlanda stessa non sta 
richiedendo alcun aiuto. Ha risorse sufficienti da potersi permettere di 
non emettere nuovi titoli pubblici fino almeno a metà dell’anno prossimo 
(e forse anche oltre) ed è per ora immunizzata dall’effetto 
destabilizzante dei tassi di interesse troppo alti. L’Irlanda ha cioè 
tempo di aspettare tempi migliori per rifinanziarsi. A differenza di 
Grecia e Portogallo, che rimangono il vero problema finanziario 
dell’Europa, l’Irlanda ha solo bisogno di essere aiutata a gestire nel 
tempo i piani di risanamento delle sue banche, ferite dallo scoppio 
della bolla immobiliare.
I Governi europei si sono già resi conto del grave errore compiuto e 
stanno correndo ai ripari, modificando le proposte originarie tedesche. 
Quello che più preoccupa è la reiterata incapacità dei Governi europei 
(e di quello tedesco in particolare) di mostrarsi all’altezza delle 
difficoltà finanziarie che ancora assediano l’Europa e la sua unità.

 situazione..
tagli tagli tagli e tagli alla spesa sociale... questo è lo scopo, quando si 
taglia... la tempesta si placa