Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Parmalat

Da 6 mesi a questa parte ha perso il 40%. Il suo P/E è arrivato a 9...
Eppure ha ottimi margini in crescita ben superiori ai suoi competitor che
invece quotano con P/E molto più alti. Come si spiega questo calo? Non credo
che due bond possano aver influito per un calo del 40%!
Forse possiamo spiegare questi cali per l'esposizione di Parmalat ai rischi
di cambio? Le valute sudamericane ed il dollaro australiano con cui opera
Parmalat all'estero si sono deprezzati non poco e ciò causa pressione sugli
utili che però non si sono per niente calati ultimamente...
Qualche idea?
A presto,
--
- Jerry Senfield -
jsenfie...@NOSPAMtin.it

 Qualche idea?
Io direi che una societa' come la parmalat che ricorre spesso all'emissione
di obbligazioni per finanziarsi, probabilmente non viene avvantaggiata da
una situazione di cirio-crisi dei corporate bond... Infatti se la situazione
di diffidenza attuale persiste o peggiora, non gli risultera' agevole
reperire nuovi capitali.
Oltretutto che la gente (a torto ) fa analogie: tutti e due alimentari,
tutti e due che impiegano soldi nel calcio, ecc. ecc.
In realta' le situazioni sono ben diverse, ma tante volte i prezzi li fa la
paura e non la ragione.
Ciao DMaster
--------------------------------
Inviato via 
http://usenet.libero.it

 - Jerry Senfield -
Il problema dell'impatto della svalutazione delle valuti locali sugli utili
č stato annullato credo dal minore entitŕ degli ammortamenti calcolati su
beni ampiamente svalutati, se non dico cavolate. Questo spiegherebbe la
sostanziale tenuta segli utili.
Ciao.
Tr@derOne.



Domanda interessata:
Perchè si rivolge al mercato obbligazionario pittosto che alle banche? Le
banche si rifiuterebbero di concedere prestiti?
Visto che ho un po' di bond Parmalat in portafoglio in questi giorni ho
seguito le seppur minime contrattazioni al MOT e tutto sommato mi sembra che
i prezzi nonostante un po' calati, abbiano assorbito abbastanza bene il
crack cirio.
Dalle tue affermazioni posso dedurre che si può stare tranquilli, ma dopo i
casi recenti, un minimo di apprensione è legittimo.
Tr@derOne.


 ha scritto nel messaggio
news:62Z94Z3Z24Y10...@usenet.libero.it...

Anche io sono obbligazionista Parmalat e quindi provo a risponderti...
Un emissione obbligazionaria comporta solitamente dei costi di finanziamento
minori rispetto ad un prestito sindacato. Il minor costo è dovuto a diversi
fattori: 1) alcune emittenti mettono bond sul mercato senza rating contando
solamente sulla "fama" del proprio marchio (vero Cragnotti?) ed in questo
modo contano su una valutazione distorta del mercato a loro favore
(interessi più bassi). Ma questo non mi sembra il caso di Parmalat. 2) Un
bond è un titolo negoziabile e quindi molto meno scomodo rispetto ad un
prestito o una linea di credito concessa da una banca. Anche per queesto, il
debito sotto tale forma viene costa un po' meno. 3) Parmalat secondo me è
riuscita ultimamente a segnare due bei colpi con le ultime due emissioni
obbligazionarie....soprattutto la penultima con cui è riuscita a finanziarsi
per trent'anni praticamente pagando praticamente gli stessi tassi di un BTP:
questo è stato possibile grazie a diverse emissioni convertibili che in
realtà non sono altro che aumenti di capitale in fieri mascherati da
prestiti a bassissimo costo. Emissioni obbligazionarie di questo tipo,
secondo me, vanno a tutto vantaggio di chi detiene obbligazioni normali con
scadenza brevi (2005-2006). Infatti hanno fatto sì che entrassero dentro
PArmalat capitali a lungo termine anche per rifinanziarie il proprio debito.


 Perchè si rivolge al mercato obbligazionario pittosto che alle banche?
Si rivolge anche alle banche... una concessione di fido pero' e' solo una
parte del finanziamento del debito di una societa'. Ci sono vantaggi e
svantaggi in ogni forma di reperimento capitale (banche, obbligazioni,
aumento di capitale...) ma per descriverli forse e' meglio un testo di
finanza aziendale... un post e' un po' poco :-)
Ciao DMaster
