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Titolo: Economia & Finanza -- 31/07/01 --

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E  C  O  N  O  M  I  A    &    F  I  N  A  N  Z  A
Martedì 31 Luglio 2001
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Commento serale
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Buonasera,
   mattinata contrastante per le borse europee, come contrastanti sono 
stati i dati macro riguardanti l'Europa e la Francia in particolare, 
dove sale dello +0,1% la disoccupazione in Giugno, ma allo stesso tempo 
si riducono i prezzi alla produzione di uno -0,1%. Intanto continuano ad 
arrivare dati negativi dal Giappone, che ha visto calare in Giugno le 
commesse di costruzioni del 13% annuo. Dopo la Francia, anche in Italia 
si registra un calo di fiducia delle imprese, che secondo quanto emerge 
dall'ISAE, a Giugno,la flessione dell'indice di fiducia sarebbe stato di 
due punti, dai 95 di Maggio ai 93 di Giugno.
Oggi, uno dei dati societari più attesi era la semestrale di Deustche 
Telekom, che ha deluso le aspettative del mercato, in quanto ha fatto 
registrare un utile netto, ante costi straordinari, pari a 600 milioni 
di euro, in rialzo del 20% rispetto allo stesso periodo del 2000; con il 
fatturato, in crescita del 17,4%. Ma inserendo le voci di costi 
straordinari, si registra un passivo di ben 400 milioni di euro. Il 
mercato ha reagito negativamente alla semestrale, trascinando al ribasso 
il titolo e a catena l'intero comparto europeo.
Positivi i dati di bilancio di Honda, terzo costruttore automobilistico 
giapponese, che ha fatto registrare un utile netto in crescita del 40% a 
89,4 miliardi di Yen ed un fatturato in crescita del 13,6%, a 1.760 
miliardi.
Altrettanto positivi i dati di bilancio di Canon, che sfruttando la 
debolezza dello Yen ha chiuso il primo semestre del 2001 con un utile 
netto in crescita del 46%, a 100,06 miliardi di Yen. Se i risultati del 
primo semestre sono stati positivi, per la seconda parte del 2001 ha 
dichiarato una riduzione delle precedenti stime, pari al -3,6%, per un 
utile netto annuale dell'esercizio 2001 previsto a 188 miliardi di Yen, 
contro i 195 miliardi di Yen previsti.
Le semestrali di questi due colossi giapponesi non devono illudere più 
di tanto sullo stato dell'economia nipponica, perché i brillanti 
risultati,  sono ottenuti grazie al core business che non trova sede 
unica in Giappone, e per questo motivo si avvale di un cambio 
considerevolmente favorevole. Tuttavia, i buoni risultati societari di 
oggi uniti al clima di fiducia sul nuovo premier Koizumi, manifestata 
nelle recenti elezioni del Senato, hanno permesso all'indice Nikkei di 
abbandonare i minimi degli ultimi sedici anni, vivendo una giornata di 
rara euforia.
Dagli Stati Uniti arrivano notizie positive che riguardano le spese al 
consumo, cresciute a Giugno dello +0,4%, dopo il rialzo dello +0,3% 
fatto registrare in Maggio. Il miglioramento è senza dubbio supportato 
dall'aumento dei redditi personali, cresciuti in Giugno dello +0,3%, 
dato superiore all'incremento dello +0,2% registrato in Maggio. Questi 
dati sono stati subito contrastati dall'inatteso ribasso sul dato della 
fiducia dei consumatori, che in Luglio è sceso di 2,4 punti, a 116,5 
punti dai 118,9 punti di Giugno. In ribasso anche l'indice PMI di 
Chicago. Paradossalmente, il dato sulla fiducia anziché deprimere gli 
indici di Wall Street ha provocato una reazione inversa. Infatti il 
movimento di oggi è determinato dalla convinzione che la Federal Reserve 
intervenga ancora sui tassi applicando una riduzione di 25 punti base.
Questa è un'ulteriore dimostrazione di quanto affermavo ieri: si sta 
creando una bolla speculativa, determinata dal divergente andamento dei 
mercati finanziari rispetto all'economia reale. Oggi Wall Street specula 
appunto sulla convinzione che le inaspettate difficoltà dell'economia 
convincano la Federal Reserve ad operare un nuovo taglio dei tassi; 
quindi, non solo si punta unicamente sul breve periodo, a fini di 
speculazione, ma addirittura si sta cominciando a scontare già da adesso 
un possibile intervento riduttivo.
Titoli
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I seguenti costituiscono solo 2 dei 5 titoli analizzati oggi. Per 
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riguardanti la vicenda Pirelli-Telecom e contenenti il calendario dei 
principali eventi della settimana. Le rimanenti analisi includono i 
seguenti titoli: Banca Roma, Olivetti e Pirelli.
Alleanza
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12,71 euro    +2,23%
Ancora una volta, il giovane canale rialzista evidenziato già da qualche 
settimana ha contenuto egregiamente il titolo, fornendogli nuovo 
slancio, forse eccessivo, visto che con la chiusura di oggi si nota 
un'accelerazione sullo Stocastico. Primo obiettivo al rialzo i 12,75 
euro, che se superati permetteranno al rialzo di estendersi fino ai 
13,15 euro.
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Banca Fideuram
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10,75 euro    +3,80%
Ottima giornata per il titolo, che rompe al rialzo trendline ribassista 
e resistenza statica, offrendo così una buona prova di forza, ben 
evidenziata dalla convessità che si è venuta a formare sulla prima media 
mobile di breve. Tuttavia, la violenza del movimento ha portato 
all'eccesso di ipercomprato lo Stocastico, che evidenzia anche una 
possibile inversione; quindi, è probabile che nelle prossime sedute il 
titolo trascorra qualche giornata poco direzionato, per far scaricare lo 
Stocastico. Prima resistenza i 10,8 euro; viceversa, il supporto dei 
10,5 euro è fondamentale per non dover andare a testare nuovamente il 
canale ribassista.
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A T T E N Z I O N E
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 un possibile intervento riduttivo.
premetto che non so nulla di at, ma ho l'impressione che il nasdaq oggi sia
stato respinto da una resistenza formata da tutti i massimi decrescenti
toccati negli ultimi tre mesi 
http://chart.yahoo.com/c/3m/_/_ixic.gif
 e sia
destinato nei prossimi (7 - 10?) giorni a ritestare area 1950, magari
proprio alla vigilia dei dati di cisco (7 agosto) dopo i quali forse si
risalira' con piu' decisione, al limite anche in vista del prossimo
probabile taglio.
I book di tanti titoli usa negli ultimi giorni (tranne vrsn e pochissimi
altri) avevano gli ordini accodati in vendita, doppi o tripli rispetto a
quelli in acquisto.
Anche le jnpr, che avevo preso alcuni giorni fa (essendo un ottimo titolo)
non hanno superato per la seconda volta la piccola resistenza che si è
creata a quota 26,5 circa e sono sicuro che siano destinate a tornare a
toccare i 23 - 24 visti pochi giorni fa. Per questo motivo le ho vendute
oggi a 26,3 (prese a 24,7).
In piu' i volumi sono scarsi e da molti giorni si naviga in unas fase
laterale molto strana, priva di direzione...
domani invece ero intenzionato ad entrare su stm e bipop.
accetto pareri
'notte