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Titolo: Italia...coi Derivati (Credit default swap) un triste primato europeo.

Italia...coi Derivati (Credit default swap) un triste primato europeo.
Scritto da carloscalzotto Martedì 03 Maggio 2011 22:53
Italia...coi Derivati (Credit default swap) un triste primato 
europeo.ITALIA …........ n° contr. Attivi 7.415
SPAGNA...........n° contr. Attivi 7.168
FRANCIA …....n° contr. Attivi 4.724
GERMANIA.....n° contr. Attivi 2.956
Aggiornati al 25 aprile 2011 - fonte (ISDA)
Il mercato mondiale dei derivati vale 582.655 miliardi di dollari e sta 
tornando sui volumi pre-crisi. Ecco perché le banche, le istituzioni, ma 
soprattutto i governi non rinunciano a prodotti finanziari messi 
all’indice, almeno a parole, un paio di anni fa. E sull’Italia, che ha 
giocato coi derivati guadagnandoci 8 miliardi di euro in dieci anni, a 
oggi ci sono attivi quasi 7.500 contratti di Credit default swap, le 
assicurazioni contro il fallimento di un asset. Nessun Paese è più 
bersagliato di noi, con 25,8 miliardi di dollari di scommesse contrarie. 
E' di pochi giorni fa, l'annuncio da parte di Bruxelles, di un'inchiesta 
su un presunto cartello dei CDS.
Sono stati fra i principali imputati per la crisi subprime. Sono stati 
considerati delle “armi finanziarie di distruzione di massa”. Sono stati 
ripudiati dai governanti. Eppure, sono ancora più vivi che mai. I 
derivati finanziari stanno vivendo un nuovo momento d’oro. Un esempio 
sono i Credit default swap, cioè le assicurazioni contro il fallimento 
di un asset: quelli scambiati la scorsa settimana sono stati pari a 
28.527 miliardi di dollari. In pratica, quasi 13 volte il Pil italiano. 
A certificarlo è la Depository trust and clearing corporation (Dtcc), la 
principale unità di controllo mondiale di questi strumenti. Nel 2006 le 
transazioni erano di poco superiori ai 24.000 miliardi. In realtà la 
cifra complessiva di derivati in circolo è ben più elevata.
Per restare a casa nostra, guardando al mercato dei cross-currency swap 
(accordo di scambio tra due parti straniere per gli aspetti di scambio 
(cioè il capitale e / o interesse pagamenti) di un prestito in una 
valuta per gli aspetti equivalente di un pari in valore attuale netto 
del prestito in un'altra valuta) e degli interest-rate swap(contratto 
swap più diffuso, con il quale due parti si accordano per scambiarsi 
reciprocamente, per un periodo di tempo predefinito al momento della 
stipula, pagamenti calcolati sulla base di tassi di interesse differenti 
e predefiniti, applicati ad un capitale nozionale) i dati sono poco 
confortanti. Secondo Banca d’Italia gli enti locali sono esposti per 
quasi 50 miliardi di euro. Di contro, il Tesoro dal 1998 al 2008 ha 
guadagnato oltre 8 miliardi, proprio grazie ai derivati.
Italia...coi Derivati (Credit default swap) un triste primato europeo.Lo 
scandalo che ha portato alla luce il rapporto fra nazioni e derivati ha 
origine con l’escalation della crisi greca. La banca d’affari 
statunitense Goldman Sachs ha intrattenuto una serie di transazioni con 
il Tesoro di Atene al fine di procrastinarne i debiti. Il tutto, tramite 
i cross-currency swap, derivati con cui due parti si scambiano flussi di 
cassa in differenti valute per fare arbitraggio. In questo modo, la 
Grecia ha potuto migliorare sensibilmente l’appeal dei propri bilanci 
pubblici. Peccato che l’agenzia di statistica europea Eurostat si sia 
accorta di alcune discrepanze. Di qui, la reazione a catena che ha 
portato alla revisione di tutte le ultime stime di finanza pubblica.
In ITALIA utilizzare questi swap ora è illegale, ma nel 1996 vennero 
usati anche da noi, al fine di garantirci una miglior entrata nella 
moneta unica. Lo ricordò il senatore Mario Baldassarri ai tempi della 
querelle greca. Tuttavia, anche oggi i governi usano i derivati. In 
prevalenza si tratta di interest rate swap, cioè scambio di flussi 
derivanti da crediti, ma ci sono casi in cui sono stati comprati 
Collateralized debt obligation, bond strutturati garantiti da asset.
Un report di Morgan Stanley, datato 15 maggio 2010, ha evidenziato come 
Francia, Germania, Irlanda, Italia, Portogallo, Spagna e gran parte dei 
paesi baltici abbiano avuto accesso ai mercati Otc. Del resto, è noto 
che nello scorso febbraio Eurostat ha chiesto ragguagli al ministero 
dell’Economia per tutti i contratti swap accesi nel decennio 1998-2008. 
Tutte operazioni che hanno fruttato alle casse del Tesoro circa 8 
miliardi di euro, lo 0,5 per cento di Pil. Importanti le perdite degli 
ultimi due anni presi in esame: 337 milioni di euro nel 2007, 392 nel 
2008.Nel complesso, l’ultimo rapporto di Banca d’Italia sui derivati 
scambiati nel nostro Paese ha lasciato poco spazio all’ottimismo. Cinque 
gli operatori (UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi di Siena, 
Banco Popolare, Ubi Banca), rappresentativi del 90 per cento del 
mercato; oltre 10mila miliardi di euro i volumi negoziati a fine 2009. 
Per l’anno in corso le aspettative sono uniformi a Piazza Affari: 
saranno superati i livelli toccati 12 mesi fa Nel complesso, l’ultimo 
rapporto di Banca d’Italia sui derivati scambiati nel nostro Paese ha 
lasciato poco spazio all’ottimismo. Cinque gli operatori (UniCredit, 
Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi di Siena, Banco Popolare, Ubi Banca), 
rappresentativi del 90 per cento del mercato; oltre 10mila miliardi di 
euro i volumi negoziati a fine 2009. Per l’anno in corso le aspettative 
sono uniformi a Piazza Affari: saranno superati i livelli toccati 12 
mesi fa. Quello che preoccupa maggiormente è che sul nostro Paese a oggi 
ci sono attivi quasi 7.500 contratti di Cds. Nessun Paese è più 
bersagliato di noi, con 25,8 miliardi di dollari di scommesse contrarie.
Italia...coi Derivati (Credit default swap) un triste primato 
europeo.Molti Enti locali tra cui Milano, Torino, Rimini, Acqui Terme: 
sono soltanto i più celebri Comuni italiani ad essere entrati nel 
vortice dei derivati. Alcuni, come la cittadina fra Piemonte e Liguria, 
hanno condotto una dura battaglia contro Unicredit, ritenuta colpevole 
di truffa da molti acquesi. Nel complesso, come abbiamo visto, le ultime 
cifre diramate dalla Banca d’Italia parlano di circa 50 miliardi di euro 
di perdite provenienti dai derivati, su 110 complessivi per gli enti 
locali italiani. Numeri analoghi a quelli dell’Associazione bancaria 
italiana. E ora è fuga dagli swap per Comuni, Province e Regioni. Dalla 
metà del 2008 ad oggi sono, secondo le stime del Tesoro, oltre 130 i 
Comuni che hanno preferito chiudere le proprie posizioni sugli swap. Si 
tratta però di un gioco che non giova alle pubbliche amministrazioni, in 
alcun caso. Palazzo Koch ha infatti sottolineato che i debiti continuano 
la loro ascesa
La BRI (Banca dei Regolamenti Internazionali promuove la cooperazione 
monetaria e finanziaria tra le banche centrali) nella sua ultima 
indagine conoscitiva sui derivati, pubblicata alcune settimane fa, ha 
evidenziato come nel mondo i volumi scambiati stiano rapidamente 
tornando ai livelli del 2006. Solo sul mercato valutario ogni giorno 
avvengono transazioni per oltre 4.000 miliardi di dollari. Sul fronte 
dei mercati più liquidi, come quello monetario, il valore è doppio. 
Analogo discorso se si guardano tutti i mercati Otc che, complice una 
regolamentazione assente, hanno la possibilità di opacizzare i propri 
giri d’affari. Ci sono poi le dark pool, piattaforme interbancarie 
detenute dagli stessi istituti di credito, volte a migliorare la 
liquidità sistemica. In questo caso è però quasi impossibile capire il 
valore totale degli scambi, dato l'anonimato degli operatori. La 
conseguenza è che i rischi di controparte e credito aumentano di pari 
passo al leverage utilizzato.
Non sono molte le istituzioni finanziarie che possono accedere ai 
mercati Otc. La Dtcc (The Depository Trust & Clearing Corporation) ha 
reso noti i nomi dei 17 protagonisti per il segmento dei Cds: Bank of 
America-Merrill Lynch, Barclays, Bnp Paribas, Calyon, Citibank, Credit 
Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Hsbc, JPMorgan, Morgan Stanley, 
Natixis, Nomura, Royal Bank of Scotland, Société Générale, Ubs e 
UniCredit. Sono questi i principali operatori, a cui fanno seguito 
quelli secondari, come hedge fund o fondi di fondi. Rimane invariato 
però il compito ufficiale da collocatori che rivestono le diciassette 
società. E come tali hanno sempre l’irrisolto dilemma dell’asimmetria 
informativa nei confronti dei clienti. Non c’è MiFID che tenga, quando 
si parla di derivati sono in pochi a capirne realmente.
Dal fallimento di Lehman Brothers a oggi le proposte per regolamentare 
la finanza derivata sono state svariate. Il G20 di Seoul doveva essere 
l’occasione cruciale. Il risultato è stato un buco nell’acqua. La colpa 
forse deriva dall’assunto iniziale, cioè che i derivati siano il male 
assoluto. Ma dietro a un Cds o uno swap c’è sempre una persona. «Non è 
lo strumento a essere malvagio, ma il suo utilizzo», è solito commentare 
il finanziere George Soros. Forse solo cambiando l'idea di base si 
arriverà a una soluzione realmente in grado di ridurre i rischi 
sistemici di mercati che valgono quasi 600mila miliardi di dollari. La 
strada è ancora lunga...

 bersagliato di noi, con 25,8 miliardi di dollari di scommesse contrarie.
Basta con questo terrorismo finanziario...non si tratta di scommesse 
contrarie....i CDS sono ASSICURAZIONI.....Coperture, chiamatele come vi 
pare ma non chiamatele scommesse perchè sottostante il derivato ci sono 
titoli reali.
Compro 1 miliardi di euro di btp 2050 al 7% e mi assicuro contro ogni 
rischio paese al 2,5% (CDS). Incassando ogni anno il 4,5% anzichè il 7%... 
Quindi....non è una scommessa...è un'assicurazione!!!!
-- 
Allor si mosse, ed io gli tenni dietro.

Una domanda - non una provocazione. Ma in caso di default di paesi
importanti (Italia, UK, Francia, USA ..) questa massa di soldi dei CDS chi
li dovrebbe pagare? Ci aspettiamo veramente che qualcuno possegga e tiri
fuori di tasca questa massa enorme di quattrini valutata (non se se a
torto o a ragione) migliaia di miliardi di dollari?
l'orsotoro® ha scritto:
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questo articolo e` stato inviato via web dal servizio gratuito 
http://www.newsland.it/news
 segnala gli abusi ad 
ab...@newsland.it

> > assicurazioni contro il fallimento di un asset. Nessun Paese Ã¨ piÃ¹


 torto o a ragione) migliaia di miliardi di dollari?
Prima di risponderti ti faccio un'altra domanda...se fallissero 
contestualmente Italia, Francia, UK, USA....ecc...chi sarebbero gli attori 
che dovrebbero esigere il pagamento dei fallimenti suddetti?!?! (...sono 
partite di giro....siamo tutti collegati...per esempio dei 27 mld di euro di 
cds sull'Italia, se non sbaglio, 25 li detiene la Russia....)
Viceversa, fallisse un paesello come la Grecia...a pagare i CDS sarebbero le 
compagnie assicurative che hanno coperto il rischio. (in Italia per esempio 
sono le Generali che si occupano delle emissioni di CDS sul debito 
interno...che hanno poi rivenduto alla Russia...per cui se fallisse 
l'Italia, toccherebbe alla Russia rimborsare gli assicurati...).


 ha scritto:

Secondo te, un ETFXBEAR (es. /MIB - /S&P500 - /altro) potrebbe essere
utilizzato come "assicurazione" a fronte di titoli ?
Nel caso affermativo, quale potrebbe essere un quantitativo
ragionevole (%) rispetto all'esposizione azionaria?
Eventualmente potresti consigliare qualche strumento migliore?
Grazie
P.s. Tempo fa ho segnalato l'acquisto di un XBEAR con questo
intendimento.

 
A presto...


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Ti ringrazio.
A buon rendere (per quanto poco ...)
Ci si sente.