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Titolo: Giappone: sull'orlo di una crisi?

Milano - 30/ Mag./2001, 16:52 Economia Mondiale Giappone: sull'orlo di una
crisi? (finpress)
Il nostro pessimismo sulle prospettive di breve
periodo dell'economia giapponese ha trovato ieri conferma nella lettura di
numerosi indicatori congiunturali. 
Come era nelle attese,
l'accumulazione involontaria di scorte sta accentuando il rallentamento
della produzione industriale, che però appare ancora insufficiente a
compensare il calo di domanda. A fronte di un calo del 2,5% m/m delle
vendite, la produzione industriale si è contratta solo dell'1,7% m/m,
portando ad un'accumulazione di beni e prodotti finali del 2,1% m/m. I
piani di produzione delle imprese continuano a dipingere uno scenario poco
incoraggiante, con una crescita della produzione dello 0,3% m/m a maggio ed
un calo dello 0,8% m/m a giugno, ed è ragionevole supporre che i numeri
veri saranno molto al di sotto di queste stime. 
Anche per il tasso di
disoccupazione non si sono verificate sorprese. L'aumento del numero dei
disoccupati ed il calo dello 0,2% a/a del numero degli occupati ha portato
il tasso di disoccupazione di aprile al 4,8%. 
L'andamento dei consumi
delle famiglie non poteva non risentirne. La correzione dei consumi è stata
in effetti repentina ed intensa. Dopo un primo trimestre sostenuto da
circostanze contingenti (nuova legge sul riciclo degli elettrodomestici), i
consumi sono ritornati su di un sentiero di preoccupante stagnazione. La
spesa delle famiglie è calata del 4,4% a/a in termini reali (-1,3% m/m).
All'origine vi è un calo del reddito disponibile (-0,5% a/a) e una forte
diminuzione della propensione al consumo, passata in un mese dal 73,6% di
marzo ad un ben più prudente 69,1%. 
Produzione industriale, consumi
delle famiglie, occupazione indicano che siamo all'inizio di una fase di
crescenti pressioni deflazionistiche. Se a questo fattore ciclico
aggiungiamo il fatto che il paese ha appena intrapreso una difficile
politica di riforma non si può che essere preparati al peggio. 
L'azione
del governo Koizumi in tema di riforme si poggia su due importanti
pilastri: il consolidamento fiscale e la soluzione del problema dei crediti
inesigibili delle banche. Abbiamo già avuto modo di spiegare perché questi
due obiettivi sono in conflitto tra di loro: per le dimensioni attuali e
prospettiche del fenomeno dei bad loans è probabile che il governo dovrà
intervenire di nuovo per sostenere la capitalizzazione delle banche su
livelli accettabili. Nonostante gli enormi sforzi dei maggiori istituti
bancari, i dati pubblicati dall'ente preposto alla supervisione del sistema
bancario (FSR) mostrano come il problema non accenni ad attenuarsi. Ciò
significa che la capacità reddituale delle banche non è sufficiente a fare
fronte al fenomeno. Forse per la fiducia che ripongono in Koizumi, i
mercati stanno sottovalutando il pericolo. Nonostante i dati peggiori delle
attese non ci sono state reazioni di mercato: la borsa, la valuta ed il
mercato obbligazionario non hanno mostrato movimenti di rilievo. A ben
guardare ciò che sorprende di più è la forza dello yen. Se i flussi in
entrata sull'azionario possono ancora trovare un fondamento razionale
nell'ottica di un investimento di lungo periodo, sembra altrettanto logico
che gli effetti di medio/breve periodo non potranno essere trascurati
ancora a lungo dai mercati valutari. (S.C.)
A cura del Centro Studi e
Ricerche della Banca Commerciale Italiana (gruppo IntesaBci)
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il Giappone non è sull' orlo di una crisi ci è dentro fino al collo da 9
anni e salvo lacrime e sangue difficilmente riuscirà ad uscirne in maniera
definitiva tempo fà l' Economist è stato troppo ottimista aveva stimato il
debito pubblico del giappone come il 250% una stima più recente del sole
parlava di una forbice che va dai 480%- 590% con un macigno del debito pari
al 70%-100% del Pil mondiale non vedo come possa uscirne con le cure all'
acqua di rosa che Loizumi vuol mettere in atto.
Saluti
Francesco

Francesco
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 del genere?
Quando e dove avrei fatto mai un affermazione del genere?