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Titolo: Opzioni: QUINTA PUNTATA

Come dobbiamo comportarci una volta acquistata un’opzione?
L’atteggiamento da tenere è sicuramente diverso da quello adottato
di fronte al possesso di una azione in quanto è completamente
diversa la dinamica della variazione della quotazione.
Intanto sappiamo che c’è una perdita iniziale da recuperare,
costituita da un sensibile divario denaro/lettera, molto più ampio
di quello riscontrabile sulle azioni.
A questo vanno aggiunte le commissioni.
Se l’opzione è sull’indice, le commissioni incidono in misura
fissa (tra 50000 e 100000 a contratto oltre alle spese postali);
moltiplicato 2, naturalmente, per l’entrata e l’uscita dall’
operazione.
Per le opzioni su azioni, invece, le commissioni variano
"normalmente" (non escludo situazioni diverse) tra il 2 per mille
e il 3,50 per mille (dipende dalla forza contrattuale con l’
intermediario) in acquisto e altrettanto in vendita.
Tali commissioni, però, ATTENZIONE, non vanno calcolate sul valore
dell’opzione bensì sul valore del sottostante: nel caso, quindi,
della nostra call Fiat, le citate commissioni non vanno calcolate
sul valore della call ma sul valore di 5000 Fiat valutate al
prezzo dello strike.
Quanto detto vale sia al momento dell’acquisto che al momento
della vendita dell’opzione. Se però esercitiamo il nostro diritto,
per il ritiro azioni se call  o la consegna azioni se put, non si
pagano ulteriori commissioni; si pagano invece, nella misura
normalmente praticataci per la compravendita di azioni, quelle
dell’operazione di contropartita effettuata sul mercato con la
vendita (se call) o l’acquisto (se put) dei titoli. Mi spiego
meglio: acquisto la call Fiat e pago diciamo il 3 per mille su 35
milioni (5000 azioni per lit 7000: se non sbaglio, non fatemi
tornare a guardare, lo strike del nostro esempio era 7000,
comunque è ad esso che bisogna fare riferimento); se rivendo la
call pago nuovamente la stessa commissione; se, invece, esercito
il diritto, ritiro le azioni pagandole allo strike della call
(senza ulteriori commissioni salvo le postali) e rivendo i titoli
sul mercato al prezzo corrente con le commissioni normalmente
praticate nella compravendita di titoli.
L’esercizio del diritto, avrei già dovuto dirlo in una puntata
precedente, non esiste per le opzioni sull’indice: cosa potrei
ritirare o consegnare? Quindi le opzioni sull’indice possono solo
essere negoziate fino alla scadenza, altrimenti, alla scadenza,
viene liquidata, se a nostro favore, la differenza tra lo strike e
il valore di apertura del Mib30 del terzo venerdì del mese.
Visto che l’argomento delle commissioni mi ha preso parecchio
spazio, rinvio alla prossima puntata la discussione sulla dinamica
della variazione della quotazione di una opzione.
Fine quinta puntata
natale



 writes:
   Per le opzioni su azioni, invece, le commissioni variano
   "normalmente" (non escludo situazioni diverse) tra il 2 per mille e
   il 3,50 per mille (dipende dalla forza contrattuale con l’
   intermediario) in acquisto e altrettanto in vendita.  Tali
   commissioni, però, ATTENZIONE, non vanno calcolate sul valore
   dell’opzione bensì sul valore del sottostante: nel caso, quindi,
   della nostra call Fiat, le citate commissioni non vanno calcolate
   sul valore della call ma sul valore di 5000 Fiat valutate al prezzo
   dello strike.
Io ho comprato delle opzioni emesse dalla Citibank e i costi sono
molto diversi, quindi immagino che tu parli delle opzioni riportate
sul Sole 24 ore (quelle, credo, italiane, o come si chiamano?).
In particolare le opzioni che ho preso sono call Fiat strike 8000.  Il
denaro era 758, lettera circa 720 (non ricordo di preciso), quindi un
5% di differenza.  Le commissioni bancarie bassissime, 3.035 lire per
opzione, quindi il 4 per mille sul prezzo dell'opzione, non del titolo
sottostante.  
Spero che queste notizie aumentino la completezza di questo bellissimo
corso a puntate.  Non mollare, Natale, grazie!
F.

...
Io, effettivamente, parlo delle opzioni canoniche; quelle
riportate sul Sole 24 Ore.
Non ho mai operato con i warrant Citibank. Mi risulta, però, che
questi ultimi siano particolarmente "cari". Non è che, per caso,
nella quotazione siano "occultate"
appunto commissioni più alte di quelle ufficiali?.
La differenza che citi, tra denaro e lettera, vuol dir poco se è
sganciata dalla volatilità esistente al momento dell'acquisto.
Ti è mai capitato,  o è capitato a qualcuno dell'NG, di fare un
confronto tra warrant Citibank e opzioni più o meno nello steso
momento?
Sarebbe interessante saperlo.
natale


 NATALE LANZA
Ho perso la quinta puntata per un problema di collegamento.
Per favore potresti ripostarla sul n.g. 
Grazie
 Vince. Cannata