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Titolo: e.Biscom: il futuro promette bene

Martedì 29 Ottobre 2002, 13:05
Di FtaOnline
Sono in corso trattative tra e.Biscom (Milano: BISC.MI - notizie - bacheca)
ed Aem (Milano: AEMI.MI - notizie - bacheca) per il controllo di Fastweb, la
società di tlc in cui i due partners sono soci rispettivamente al 69.2 e
30.8%. Aem ha deciso di cedere la propria quota per concentrarsi nel core
business, ovvero la produzione e distribuzione di energia elettrica,
rinunciando quindi al progetto di società multiutility che nel pieno della
bolla hi-tech sembrava essere l'unica via di crescita delle società di
servizi di pubblica utilità (tutto questo non più tardi di 2 anni or sono).
La quota in Fastweb sta avendo un impatto negativo sui risultati di Aem: nel
primo semestre 2002 svalutazioni per 21.6 milioni di euro (dovuti anche alle
perdite su Metroweb, attiva nel cablaggio ed anch'essa in joint con
e.Biscom) hanno inciso pesantemente sugli utili pre-tasse, pari a 48.3
milioni. Normale quindi che la società elettrica milanese stia pensando di
liberarsi del pesante fardello ed abbia quindi avviato le trattative con
e.Biscom, al fine di vendere la sua quota in Fastweb al partner prima della
scadenza dell'opzione put stabilita tra le parti. Il nocciolo della
questione è ovviamente il prezzo della quota in mano ad Aem: la
partecipazione era iscritta nel bilancio 2001 con una valutazione di 80
milioni di euro, mentre in base alle stime il suo valore potrebbe essere
intorno ai 200 milioni. La società guidata dall'ad Silvio Scaglia e dal
presidente Francesco Micheli potrebbe beneficiare della situazione
acquisendo ad un prezzo favorevole il totale controllo di Fastweb, società
che insieme ad Hansenet (che opera nei servizi a banda larga ad Amburgo) può
contare su oltre 190mila clienti alla fine di settembre, in aumento del 25%
rispetto a giugno, con stime di crescita fino a 240mila per la fine
dell'anno. Il mercato è rimasto ben impressionato dalla semestrale di
e.Biscom: Scaglia prevede un margine operativo lordo in nero nel prossimo
esercizio a fronte della perdita in quello attuale. Vediamo quindi quali
possono essere le prospettive di e.Biscom anche da un punto di vista
grafico. Il titolo aveva toccato un minimo storico il 7 ottobre a 11.90
euro, livello cui era giunto a seguito di un ribasso condotto all'interno di
un canale discendente originatosi dal massimo a 61 euro del 27 novembre
2001. Da quei minimi storici le quotazioni hanno rimbalzato di circa il
100%, toccando ieri in avvio di seduta un massimo a 23.86 euro, al di sopra
del lato superiore del canale che passava per 23 euro circa: il titolo è
stato però ricacciato in chiusura all'interno del canale (bull trap ?),
chiudendo a 22.04 ma mantenendosi al di sopra della trend line rialzista
generata dai minimi di inizio ottobre (primo supporto a 22.35 euro). Le
possibilità di continuazione del rialzo sono legate innanzitutto alla tenuta
di area 19.50/20.00 (livelli raggiungibili alla rottura di 22.35, che hanno
fornito supporto a fine luglio e la settimana scorsa, e dove è aperto un gap
up dal 17/10) e quindi al superamento in chiusura giornaliera del limite
superiore del canale, passante oggi per 22.80 euro. In caso di successo,
primo target in area 26 (massimo di agosto e minimo del settembre 2001) che,
se venisse a sua volta superato, configurerebbe l'interruzione del trend
ribassista di lungo periodo con obiettivi successivi a 31 e 34 euro. In caso
contrario supporti a 20 e 16 euro, prima di un ritorno sul minimo a 11.90.
Consiglio operativo: posizioni long al superamento in chiusura giornaliera
del lato superiore del canale passante oggi per 22.80 euro con target in
area 26 (massimo di agosto e minimo del settembre 2001) e quindi 31, con
stop a 21.50. Chi avesse il titolo in portafoglio potrebbe incrementarlo con
chiusure superiori a 22.80, 31 euro con target a 34 euro, ridurre sotto
19.50 e 16, chiudere sotto 11.90.
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"Una catastrofe immediata è preferibile alla prolungazione indefinita
del dramma spaventevole". (G. D'Annunzio).

p.s.: le bande di bollinger stanno di nuovo stringendosi, si prevede un
balzo, chissa' se sara' all'insu' o all'ingiu'??  :-)


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