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Titolo: No oil, no party.

Che cose' il CONTANGO spiegato dal mitico Eugenio Benetazzo.
Ultimo contango a Parigi (pubblicato in data 28/06/2008)
Dai corridoi delle sale di negoziazione si sussurra che una prestigiosa 
banca francese per recuperare le perdite non ancora definitivamente 
capitalizzate, prodotte con sconsiderate speculazioni in obbligazioni 
strutturate, abbia investito ingenti quantitativi di denaro (attraverso 
delle apposite societ� veicolo) in contratti future al rialzo sul crude oil 
(leggasi petrolio). A Parigi, perch� � l� che risiede la sede operativa 
della banca, questa decisione � stata implementata in seguito al contango 
del petrolio. Con questo termine, negli ambienti borsistici legati alla 
compravendita delle merci, si suole identificare una singolare condizione di 
mercato in cui i prezzi a pronti sono inferiori di quelli a termine. In 
buona sostanza questo significa che acquistare petrolio attraverso un 
contratto future che abbia consegna fisica a 3 mesi costa meno rispetto ad 
una medesima fornitura che invece abbia consegna a 12 mesi.
Questa condizione di mercato � piuttosto insolita, infatti nella prassi 
mercantile avviene il contrario, almeno avveniva il contrario fino a qualche 
settimana fa: per fare un esempio, immaginate un uragano che colpisce la 
costa atlantica negli States, questo evento atmosferico inatteso compromette 
le potenzialit� estrattive di alcune piattaforme offshore e perci� causa una 
impennata nel breve termine delle quotazioni in seguito ad una momentanea 
contrazione dell'offerta che tuttavia nel medio/lungo termine tende 
successivamente a stabilizzarsi e ad assorbire questo evento occasionale. In 
questa eventualit�, quindi, i prezzi a pronti sono pi� elevati di quelli a 
termine (con scadenze molto distanti). Invece quanto sta avvenendo 
recentemente � piuttosto inquietante in quanto, man mano che si allontana la 
data di consegna (e quindi l'orizzonte temporale), pi� il prezzo del greggio 
aumenta.
Questa dinamica dei prezzi evidenzia una sorprendente evoluzione dei mercati 
di approvvigionamento petrolifero, non tanto sorprendente per chi da alcuni 
anni ha iniziato ad occuparsi di informazione finanziaria (come il 
sottoscritto) paventando l'imminente crisi deflativa che colpir� il sistema 
delle economie globali a causa del peak oil. Si aggiunga inoltre 
l'impossibilit� tecnica nell'aumentare le scorte strategiche, semplicemente 
acquistando e ricevendo in consegna il greggio ai prezzi attuali per 
consumarlo pi� avanti nel tempo: immaginate infatti, per semplice analogia, 
di non poter fare scorte di generi alimentari in vista di una carestia 
perch� il vostro frigorifero � gi� stracolmo di altri beni alimentari e non 
avrebbe senso acquistare altro cibo perch� non si saprebbe dove 
immagazzinarlo. L'incapacit� di poter stoccare ai prezzi odierni il fluido 
nero, per contingenze strutturali dovute ad una piena saturazione, obbligano 
chi necessita di petrolio a tutelarsi sul prezzo nel futuro stabilendo con 
largo anticipo i prezzi di consegna, e quindi di fatto ricorrendo ad una 
ingannevole speculazione finanziaria.
Il peak oil � il peggior incubo per la civilt� industriale del nuovo 
millennio, un incubo che si sta trasformando in una drammatica realt�: il 
greggio si sta esaurendo. Ora non per lanciare facili catastrofismi o 
iettature mediatiche ma sappiate che il petrolio, cos� detto convenzionale, 
ovvero con basso contenuto di zolfo e dalla elevata fluidit�, sta 
terminando. Il peak oil (detto anche il picco di produzione del petrolio) � 
un momento storico in cui la capacit� estrattiva (quindi l'offerta) non � 
pi� in grado di soddisfare pienamente la domanda, vista in continuo aumento 
a causa della voracit� di due players globali affamati di qualsiasi genere 
di risorsa, Cina ed India. Tanto per dare qualche cifra, solo la Cina 
necessita di un quantitativo di greggio pari ad un decimo di quanto 
richiesto dagli USA: e non dimentichiamo che entro il 2025 il dragone rosso 
dovrebbe superare abbondantemente il PIL americano !
Il petrolio convenzionale si sta esaurendo, ma il greggio nelle sue 
rimanenti varianti (greggio pesante e bituminoso) sar� ancora copiosamente 
abbondante. Quello di cui purtroppo pochi sono a conoscenza � la criticit� 
nel differenziale tra greggio disponibile e greggio richiesto che comporter� 
un deficit petrolifero giornaliero crescente anno dopo anno. Gi� nei 
prossimi due anni l'offerta petrolifera � vista in discesa del 2/3 % contro 
un aumento della domanda del 3/4 % creando un vero e proprio gap energetico 
dalle conseguenze tutt'altro che immaginabili. Non da meno, delle circa 200 
raffinerie sparse sul pianeta la quasi totalit� � strutturata per la 
raffinazione del greggio convenzionale, o come viene definito al Nymex (la 
borsa petrolifera), il Light Sweet Crude Oil. Le recenti esternazioni 
dell'OPEC confermano questa tesi ovvero incapacit� ad intervenire per 
aumentare la produzione: l'Arabia Saudita, lo swing producer ovvero il 
produttore elastico, ha dimostrato pienamente questa tesi. Anche i suoi 
grandi giacimenti sono in fase di esaurimento.
E proprio su questo sta puntando la nota banca francese di Parigi ovvero che 
il fenomeno contango consenta di realizzare ingenti profitti in conseguenza 
del continuo e progressivo rialzo del greggio per una situazione strutturale 
del mercato petrolifero. Certo questo istituto di credito non � l'unico ad 
aver intrapreso questa strada di pura speculazione, andando quindi a 
gonfiare le fila di tutti i grandi soggetti istituzionali che hanno preso 
posizione rialzista sul petrolio a lungo termine. Numerose proiezioni di 
borsa parlano ormai del prossimo target a 200 $ il barile, mentre 
contemporaneamente assistiamo a patetici tentativi dei mass media e di 
alcune farse politiche che sottolineano come il prezzo del petrolio sia 
ormai una variabile impazziata a causa di istanze puramente speculative. 
Forse. Ma dubito che l'intero scenario petrolifero mondiale si possa 
rappresentare solo per la presenza di questi avvoltoi finanziari.
In vero chi si sta posizionando al rialzo con le scadenze a termine molto 
lontane sono anche numerosi governi e corporations che necessitano del 
greggio per le loro produzioni e quindi cercano quanto prima una sorta di 
polizza di assicurazione sul prezzo del petrolio nel lungo periodo (i 
contratti future sono nati originariamente per soddisfare proprio questa 
esigenza e non per pura speculazione). Il picco di produzione del petrolio � 
l'argomento mediaticamente pi� censurato al mondo in quanto una sua diffusa 
propaganda provocherebbe preoccupanti ondate di sommosse o tumulti popolari 
una volta conosciuto il destino che aspetta la maggioranza delle persone nei 
prossimi decenni. Vi basti considerare i suoi effetti in campo 
agroindustriale: tutt'altro colpito da speculazione finanziaria per 
rincorrere le materie prime (commodity) con la tecnica dell'arraffa arraffa.
Oltre un secolo fa la popolazione mondiale si attestava ad oltre un miliardo 
di individui, contemporaneamente una vacca da latte produceva circa 6/7 
litri di latte al giorno e la resa agricola di un ettaro coltivato a mais 
era di circa 20 quintali. Oggi la popolazione mondiale � sestuplicata, oltre 
i sei miliardi, e casualmente lo stesso � avvenuto anche per la resa di una 
montata lattea di una vacca e la resa agricola di un ettaro di terreno 
coltivato a mais. Questa esplosione demografica � stata resa possibile 
proprio grazie all'industria petrolifera, al greggio (abbondante ed a buon 
mercato) ed al loro prezioso contributo che ha consentito l'avvento e lo 
sviluppo su larga scala di attrezzature agricole (trattori, mietitrebbie, 
spargiletame, pompe di irrigazione), fertilizzanti e pesticidi che hanno 
assieme aumentato la fertilit� dei terreni agricoli, variabile endogena per 
l'attuale catena alimentare del genere umano basata su quattro cereali 
(riso, mais, soia, frumento) e su tre allevamenti di carne (bovini, suini e 
pollame).
Anche a Parigi, grandi amministratori di patrimoni bancari, pur non avendo 
esperienze di business agroindustriale, stanno investendo sull'ultima fase 
di contango delle quotazioni, ritenendo che questo processo di rialzo delle 
quotazioni del greggio sia fisiologico, quasi strutturale ed ancora ad uno 
stadio iniziale prima di arrivare a livelli di prezzo (forse 300 $ il 
barile) che innescheranno una lenta e progressiva sgretolazione delle 
principali attivit� economiche umane. No oil, no party. 

 Ultimo contango a Parigi (pubblicato in data 28/06/2008)
è del 2008..... appunto... 

 ha scritto nel messaggio 
news:iGhXn.75240$Ua.1...@twister2.libero.it...

... è vero ... ora le condizioni sono migliorate di molto ...
... sono stati scoperti nuovi giacimenti facili da raccogliere ... più 
nessuno si preoccupa della sostenibilità di nuove trivellazioni ... la 
sicurezza delle trivellazioni ormai è talmente alta che non c'è alcun 
problema ad attivarne di nuove ... 

"Il Russo" <il_r...@VIAQUESTOlibero.it> ha scritto nel messaggio 
news:i0ka5c$djq$1...@nnrp-beta.newsland.it...

si parla di fine del petrolio da quando facevo il primo anno allo 
scientifico... doveva finire nel 2000 poi nel 2010 ... il fatto è che 
nessuno calcola che intanto le esplorazioni continuano e si aggiungono nuovi 
giacimenti... un po' di tempo fa avevo sentito da qualche parte la notizia 
che ne era stato scoperto uno tra i più grandi non ricordo dove... è solo 
allarmismo... che poi le quotazioni potranno toccare i 200 o i 1000 $ è un 
altro paio di maniche... ma lo attribuirei più all'iperinflazione che alla 
reale fine del petrolio a questo punto... magari sbaglio ma al momento penso 
questo... intanto nel medio se sarà double dip lo vedo molto in basso... 
poi... quando inizieranno a stampare a manetta... 

 nuovi giacimenti...
... vabb� ... 

 ... vabbé ...
anzi diciamo pure che lo vedo intorno ai 50 e magari ci arrivasse per 
sbaglio... sai che scorte in leva mi farei... :P 

 ha scritto nel messaggio 
news:6eiXn.186334$9f6.3...@twister1.libero.it...

... quello parla di scenari mondiali futuri, e tu parli di trading ...
... possibile che sia così difficile capire che sono due mondi diversi? ... 

"Il Russo" <il_r...@VIAQUESTOlibero.it> ha scritto nel messaggio 
news:i0kbkf$ekj$1...@nnrp-beta.newsland.it...

beh saranno mondi diversi, ma fortemente correlati... 

Io penso che il petrolio verrà sostituito dal nucleare. E' solo questione di 
tempo....e di presa di coscienza (il riscaldamento del pianeta è opera 
dell'inquinamento da idrocarburi, continuiamo su questa strada?!?!)
Le energie alternative al momento sono impensabili...possiamo tappezzare il 
pianeta di pale eoliche o di pannelli solari?!?!
In definitiva il nucleare non è più pericoloso del petrolio, anzi....e dal 
punto di vista dell'inquinamento è più pulito.
Certo....un esplosione di una centrale crea un bel danno (Chernobyl)....ma non 
mi pare che la rottura di un pozzo (piattaforma BP, poche settimane fa...) ne 
faccia di meno....
E le scorie se immagazzinate in contenitori a tenuta stagna e sotterrate sono 
pericolose solo se bombardate.
-- 
\"Ho sentito di gente che si diverte effettuando operazioni
immaginarie sul mercato azionario per provare con dollari
immaginari quanto sono bravi. Talvolta questi scommettitori
fantasmi fanno milioni. [...] E\' come la vecchia storia di
quell\'uomo che doveva scontrarsi in duello con un altro il
giorno seguente. Il suo secondo gli chiese: \"Spari bene?\";
\"Modestamente, posso colpire il gambo di un calice di vino
da quindici metri\" rispose il duellante. \"Molto bene\" disse
il secondo, affatto impressionato. \"Ma puoi colpire il gambo
del calice di vino mentre il calice di vino sta puntando una
pistola carica dritto al tuo cuore?\"

 ha scritto nel messaggio 
news:_kiXn.186336$9f6.3...@twister1.libero.it...

... illuso ... 

"Il Russo" <il_r...@VIAQUESTOlibero.it> ha scritto nel messaggio 
news:i0kc63$f0i$1...@nnrp-beta.newsland.it...

probabile :) ma fino ad oggi tutte le volte che ho sbagliato, l'ho fatto per 
seguire ragionamenti complessi e lontani dalla semplicità dell'evidenza 

 pericolose solo se bombardate.
quoto tutto :) dicevo le stesse cose anni fa su 
it-alt.discussioni.energia-nucleare .... newsgroop di cui avevo chiesto la 
creazione proprio per queste mie convinzioni ma su cui non torno da 
parecchio..