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Titolo: Leggo: dal beige book timidi segnali di ripresa; poi.....

leggo che si � riscontrato un RALLENTAMENTO DELLA CONTRAZIONE in 5 regioni 
su 12 e che comunque in nessuna di esse � previsto un ritorno alla crescita 
nel 2009
per favore, smettetela di dire vaccate!
vuol solo dire che la discesa � UN POCO MA PROPRIO POCO meno accentuata in 5 
regioni su 12...cazzo vuol dire che si continua a scendere e anche se pi� 
lentamente si potrebbe anche scendere per 10 anni per assurdo (per assurdo 
una mazza guardando il giappone!) 

Crollo delle banche? C�� chi dice no...
Se avete letto su queste autorevolissime pagine di imminenti crolli 
banco-finanziari, non avete sentito, come al solito, nulla che non sia privo 
di motivazioni e argomenti forti.
a cura di Paolo Annoni
Anzi l�ipotesi di crollo pi� o meno esteso del sistema finanziario � non 
solo lecita ma sommamente degna di essere presentata, perch�, dopo aver 
dominato le scene di quotidiani e televisioni, � stata ingiustamente espulsa 
dal dibattito ufficiale.
Attualmente per� racchiudere in uno scenario economico definito e sicuro i 
fatti e le indicazioni che emergono dal mondo produttivo e finanziario 
costituisce un compito improbo e se c�� una cosa certa � che nessuno, da 
Bernanke in gi�, � in grado di prevedere quello che succeder� nei prossimi 
mesi. Basterebbe questa ammissione di impotenza per evitare di cadere in 
facili entusiasmi al primo timido segnale di inversione o, come accade in 
certe giornate di borsa, per stracciarsi le vesti di fronte al primo calo in 
singola cifra dopo mesi di cali in doppia cifra.
Quello che si pu� dire senza esser costretti a passare per ottimisti (che di 
solito sembrano sempre pi� stupidi e meno interessanti dei pessimisti) � che 
in questo momento ci sono due possibili scenari quasi ugualmente probabili e 
uno improbabile. L�ultimo � quello pi� in voga e si fonda su alcune evidenze 
apparentemente inconfutabili che sostanzialmente si riducono a due 
assunzioni di base: la prima � che l�economia ha gi� toccato il fondo e 
visto il peggio e che quindi avremo davanti miglioramenti e buone sorprese; 
la seconda � che il sistema bancario � stato puntellato e se mai dovesse 
mostrare ancora segni di squilibrio, un�azione coordinata statale vi 
porrebbe rimedio come gi� pi� volte accaduto. Secondo questa ipotesi sarebbe 
possibile uscire dalla crisi gi� alla fine del 2009, mentre il 2010 
sicuramente sarebbe un anno di marcato recupero.
Ci� che sembra caratterizzare questa analisi � un certo ingiustificato 
ottimismo sulla salute del sistema finanziario e in genere sulla solidit� 
dei bilanci statali. In Europa, per rimanere nel caso pi� vicino, ci sono 
ancora un numero considerevole di banche �zombie� che tanto per dire un 
numero hanno una leva attivi/capitale proprio vicina o superiore a 80 volte 
(Barclays, Deutsche bank e Postbank), mentre altre grandi istituzioni 
europee (Royal Bank of Scotland, Credit Agricole, LLoyds e HSBC) viaggiano 
sul preoccupante valore di 40. Sono valori probabilmente non pi� sostenibili 
nemmeno nel caso di coma farmacologico dell�attivit� bancaria e anche in 
presenza di un recupero economico.
La situazione � aggravata dalla contestuale debolezza della finanza pubblica 
che � stremata dopo essere stata spremuta per fermare il crollo finanziario 
iniziato lo scorso autunno. Anche in questo caso rimangono elementi di 
preoccupazioni su alcuni stati dell�Est Europa o su altri ex protagonisti 
del boom finanziario come l�Irlanda (proprio ieri lo spread tra debito 
irlandese e tedesco ha toccato il massimo da fine aprile).
� su questa evidente situazione di squilibrio che si basano i due scenari 
probabili. Il primo � quello apocalittico secondo cui al primo nuovo 
scossone si avvier� una catena di crolli che le finanze statali non saranno 
pi� in grado di fermare, se non immettendo cos� tanta liquidit� da produrre 
effetti ugualmente devastanti.
Il secondo � quello su cui tutti sperano e che meriterebbe qualche 
considerazione in pi� se non altro perch� evita di farci cadere in un 
disfattismo e un fatalismo assolutamente nefasti. In questo caso ci� che si 
prospetta � una lenta, faticosa, ma non traumatica, uscita dalle follie 
finanziarie che ci hanno portato a questo punto.
Tutti a qualsiasi livello stanno facendo il possibile per evitare che gli 
squilibri di cui sopra arrivino al punto di rottura, ma ci� non basta per 
una rapida uscita dalla crisi e soprattutto per rivedere il contesto 
economico in cui si � vissuti nel 2007. Come in casi ben pi� �micro� e 
individuali un eccesso di debito e di leva si guarisce con anni di risparmi 
e economie, cos� � probabile che occorrano anni per riportare debiti statali 
e bancari ai livelli pre-crisi, mentre nel frattempo l�economia si 
troverebbe alle prese con tassi di crescita bassi e da �old economy�.
Sposare questa tesi, che pare ragionevole e motivata, non costringe alla 
scomoda posizione dell�ottimista ingenuo, ma al contempo d� tutta la misura 
dello sforzo e dell�intelligenza richiesti per porre rimedio alle follie 
finanziarie di molti.
Questo articolo � stato gentilmente fornito da ilSussidiario.net 
(
http://www.ilsussidiario.net
) 

 una mazza guardando il giappone!)
beh, la struttura economica e industriale dell'occidente (dell'europa in 
particolare) � ben diversa da quella del giappone che era cresciuto troppo 
in fretta, come un gigante d'argilla, quindi credo che non si possano fare 
paragoni;
quindi escluderei che i mercati finanziari occidentali scendano addirittura 
per dieci anni di seguito.
Se vai a vedere i grafici di lungo percorso, siamo saliti di continuo dal 
dopoguerra fino al 2000, quando ci fu il primo stop.
Dal 2000 stiamo disegnando una lunga fase laterale con due ampi massimi e 
minimi, che secondo qualcuno avrebbero gi� scontato la crisi che � iniziata 
con gli attentati del 2001 ed ha avuto il suo picco - per ora massimo - tra 
lo scorso anno e quest'anno.
Secondo altri ancora non basta e occorre disegnare almeno un minimo 
decrescente (ad es. in area 500 di SEP500);
sicuramente � improbabile che si riprenda a salire e si superino nei 
prossimi mesi i massimi storici toccati due volte nel 2000 - 2007.
L'ipotesi pi� probabile � una fase di congestione ancora abbastanza lunga 
(almeno uno-due anni);
... sperando che avvenga con onde abbastanza ampie, in modo che chi fa 
trading....  ;-)