Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: per Margherita e i CW. (iniziamo dalle elementari)

Scusa Marghy se approfitto della tua domanda (o ammissione) sui CW.
Infatti, mi rivolgo a te, in modo fin troppo elementare, non perchè tu ne
abbia bisogno, ma perchè nutro la speranza di fare cosa gradita a quanti
chiedono di conoscere i primi ed elementari rudimenti sul funzionamento dei
CW.
Ai suddetti amici, infatti, è rivolto il msg.
I CW - covered warrant - conferiscono al possessore  la facoltà (quindi non
è un obbligo) di comprare (CALL) o vendere (PUT) un determinato quantitativo
di una attività economica sottostante (in pratica un titolo, una valuta o un
indice) ad un prezzo prestabilito.
Il prezzo a cui puoi comprare o vendere è detto prezzo di esercizio, alias,
se ti piacciono le espressioni anglofone, strike price o semplicemente
strike.
Era un piccola definizione, non copiata, ma riportata a mente quindi è
possibile che sia imperfetta.
Qui tutti si chiedono cosa siano i CW, quasi fossero più misteriosi degli
UFO.
In realtà sono una cosa di una semplicità disarmante. Essi derivano dal
mercato delle option (opzioni) il quale a sua volta, cosa che nessuno
crederebbe, è nato tra gli agricoltori di qualche secolo fa.
Cosa facevano i contadinotti ns/ antenati? Piantavano le patate, o le
pummarole, e si facevano questo conto:
100 per i semi, 200 per i braccianti, 300 per campare la famiglia, quindi
devo vendere a 600 altrimento l'altro prossimo sono stenti.
Poi succedeva che, vuoi per le ricorrenti carestie, vuoi per eccessiva
produzione, vuoi per altri motivi, l'agricolo non riusciva a vendere tutto
il prodotto oppure lo vendeva a prezzo basso che non gli consentiva di
campare.
Nelle borse merci, nate secoli fa, gli agricoltori avevano trovato il
sistema di mettersi al sicuro. Prima di piantare le pummarole, andavano in
borsa e con un contratto, vendevano A TERMINE, cioè con scadenza agosto del
nuovo anno, tutto il probabile raccolto al prezzo giusto, poniamo a 600 come
l'esempio.
Chi comprava queste merci? Uno speculatore A con scarpre grosse e cervello
fino. Infatti, avendo comprato dal contadino a 600, sempre nella stessa
borsa, vendeva il contratto A TERMINE a qualcun'altro B, poniamo a 700.
In prossimità del raccolto, cosa succedeva? Se la produzione era abbondante,
il prezzo scendeva. Allora i tre personaggi subivano queste conseguenze:
- il contadino: avendo fissato il prezzo campava la famiglia comunque
- lo speculatore A: aveva guadagnato 100 e gioiva
- lo speculatore B, si veniva a trovare inguaiato, perchè era costretto a
ritirare a 700 una cosa che sul mercato costava molto di meno.
I CW, con rischio mitigato, sono solo una applicazione di questi principi.
Fai conto che tu sia lo speculatore B.
Se pensi che le Fiat a novembre varranno più di 27  (strike) compri una call
con scadenza novembre. Arrivati alla scadenza, incassi la differenza tra 27
e il valore di mercato. Dal guadagno dovrai detrarre il costo della call.
(questo, ovviamente in estrema sintesi).
Poichè, però, come tutte le cose, ci sono delle complicazioni, ed allora,
prima di un acquisto, devi anche valutare altri fattori:
- il tempo che manca (p.e. se la fiat sta a 25 e mancano tre mesi è un conto
ma se manca una settimana è diverso)
- il prezzo teorico, la leva e il delta : p.e. se la fiat sta a 25 ti
sembrerebbe giusto pagare 5 per una call con strike a 27? ed ancora, se la
fiat fa +2%, normalmente, ma non necessariamente, il Cw aumenta in modo
multiplo.
Allora ecco il consiglio di Zio Peppe.
Una call è un arnese che sale quando sale il titolo sottostante, viceversa
scende.
Una put funziona al contrario.
Senza stare a farsi tanti calcoli (almeno per il momento), poniti
l'obiettivo di comprare una call o una put oggi per venderla domani, al
massimo dopodomani.
Orbene, in una borsa sostanzialmente piatta, dopo 5 sedute in ribasso, cosa
compreresti: call o put?
La mia è una applicazione nasometrica, ma non tanto.
Altro esempio: se Wally, nelle ultime 90 sedute, ne ha chiuso 50 in positivo
e 40 in negativo, probabilisticamente, cosa pensi che faccia dopo quattro
sedute negative?
E' chiaro che può salire o scendere, ma la probabilità che salga è
notevolmente superiore.
Ovvio, il discorso astrae da particolari situazioni economiche che
indurrebero a ritenere una direzione a senso unico del mercato o del titolo.
Ma se da tre mesi, non si sale e non si scende, il sistema funziona.
Infatti, il tuo obiettivo finale, non è quello di portare a scadenza i CW,
cosa che in pratica non va fatta, ma quello di sfruttare la salita o la
discesa del giorno dopo lucrando quel % del quale TI DEVI ACCONTENTARE.
E' chiaro che, in primis, va valutata la volatilità complessiva del momento.
Un conto sono tre discese da -2% al giorno e un conto sono tre discese dello
zero e qualcosina.
Prima di operare, puoi comprendere il meccanismo in modo empirico.
Fai una settimana di prove virtuali: scegli un titolo, poniamo le Fiat,
segnati ogni giorno il prezzo di chiusura del titolo e quella del CW Fiat
Call e Put sul titolo (uno qualsiasi tra SG, UC ecc.) . Ci saranno cose che
capirai subito ed altre meno. Ma almeno saprai cosa ti manca per capire il
tutto.
Per quel che manca, ci risentiremo, tra una settimana.
Buonanotte da Zio Peppe.

 wrote in message 7s0tp7$e88$1...@nslave1.tin.it...


Elementare saporito colorato e gustoso...
bravo zio Peppe
Lars


Sangennaro vu ren'na'a grazia, omm'ecciellentissimo!!!!
Da lunedě inizio il virtuale, e di tanto in tanto ti romperň le scatole:
vedrai che capa tosta tengo !!!
grazie,
margherita

...


 è un obbligo) di comprare (CALL) o vendere (PUT) un determinato quantitativo
p.s. nei  CW questo non è esatto (come da te peraltro ventilato) , il
regolamento a scadenza non prevede nessuna operazione come per i premi o per i
contratti future, ma la semplice valorizzazione al prodotto del moltiplicatore
per la differenza tra attività sottostante e strike

grazie... almeno ho capito qualcosa...

Ragazzi, i vostri interventi sono sacrosantemente giusti.
Piccola precisazione: ho scritto nel titolo 'iniziamo dalle elementari', poi
passeremo ale medie inferiori, superiori e, se qualcuno sarà capace, anche
all'università.
Voi siete partiti dall'università.
Difatti, ho consigliato un esercizio 'virtuale'. La mia intenzione è
arrivare a quanto da voi evidenziato, ma con....calma.
Anzi, perchè non mi date un mano?....più avanti negli studi, s'intende ...
Cmq. personalmente ritengo che l'avversità verso i CW sia stata originata da
due fattori principali:
a) un mercato per mesi piatto
b) un cattivo uso dello strumento, nel senso che si vogliono perseguire con
i Cw obiettivi diversi da quelli che possono dare.
Il discorso sui volumi è importantissimo. Anzi fondamentale. Lo
riprenderemo.
Grazie.
Zio Peppe.

...



D'accordo, appena arrivati al primo ginnasio, ti faccio un fischio.
Ciao.

...


xche' non fare una F.A.Q. del gruppo?
Msg. come il prec. sono una manna dal cielo per chi come me parte ....
dall'asilo :(
E' un peccato perderli nel tempo.
Bye





Io aggiungerei che vanno presi preferibilmente con l'acquisto o la vendita
dell'azione sottostante.
(....usare con cautela , tenere lontano dalla portata dei bambini
aut.min.ric.)

 telefonare e chiedere !)
verissimo, a mo' di esempio posso dire che l'altro giorno osservavo un CW (non mi ricordo
esattamente quale), con lettera a 0.190, denaro a 0.100  (!!! il 90% di differenza!) e
ultimo prezzo a 0.150 ..  naturalmente il suddetto era fermo. Nessuno lo comprava e
nessuno lo vendeva. Occhio ai prezzi e alla liquidità quindi!
--
Time
ICQ 15679585
Theloni...@usa.net