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Titolo: BCE: scontato un rialzo dei tassi la prossima settimana. Le attese degli analisti

BCE: scontato un rialzo dei tassi la prossima settimana. Le attese degli 
analisti
Alberto Susic - giovedì, 31 marzo 2011 - 20:08
In una giornata in cui l’attenzione delle Borse europee è stata 
catalizzata dall’attesa per l’esito degli stress test sulle banche 
irlandesi, non è passato inosservato il dato diffuso in mattinata 
relativo alla dinamica dei prezzi al consumo nell’area Euro. Sulla base 
delle indicazioni fornite dall’Eurostat si è appreso che a marzo 
l’inflazione in Europa ha segnato un rialzo del 2,6%, su base annua, in 
rialzo sia rispetto al 2,3% di gennaio che al 2,4% di febbraio. Il dato 
si è rivelato peggiore delle attese degli analisti che avevano messo in 
conto una variazione positiva del 2,3% e si pone ben al di sopra della 
soglia del 2% considerata di riferimento dalla BCE quale livello 
compatibile con la stabilità dei prezzi nel medio termine. L’indicazione 
diffusa oggi tra l’altro riporta molto indietro indietro nel tempo visto 
che è la rilevazione più alta da oltre due anni e mezzo e precisamente 
dal mese di ottobre del 2008 quando era stato registrato un rialzo del 
3,2%.
L’aggiornamento odierno sull’inflazione non fa altro che rafforzare 
l’attesa di un rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca 
Centrale europea che si riunirà esattamente tra una settimana, il 7 
aprile prossimo. In quell’occasione il Board guidato da Trichet dovrebbe 
annunciare un aumento del costo del denaro nell’ordine dello 0,25%, in 
linea con quanto già preannunciato dallo stesso Trichet in occasione 
dell’ultimo meeting.
Del resto non più tardi di tre giorni fa il numero uno della BCE ha 
confermato indirettamente questa previsione, puntando nuovamente 
l’accento sull’inflazione che si presenta al di sopra dell’obiettivo 
fissato dal Board.
Due giorni fa Juergen Stark, membro del consiglio esecutivo della BCE, 
ha dichiarato che non si sono mantenere i tassi di interesse sui livelli 
attuali per molto tempo. A suo dire è giunto il momento di normalizzare 
la politica monetaria, visto che gli attuali livelli sono molto 
accomodanti. Bisogna quindi evitare gli effetti negativi di 
quest’ultima, anche se la BCE non intende frenare la ripresa economica, 
anche se è preoccupata per le crescenti spinte inflattive.
Dello stesso sapore le dichiarazioni rilasciate ieri da Lorenzo Bini 
Smaghi, secondo qui l’attuale livello del costo del denaro non è 
appropriato perchè corrisponderebbe ad una politica monetaria espansiva. 
Il membro della BCE parla però di un aumento che avverrà in maniera 
graduale, senza che ciò comporti la mancanza di liquidità per 
l’Eurozona, visto che Francoforte ha a disposizione anche altri 
strumenti per regolare il livello di liquidità in circolazione e 
assicurare al contempo che le banche abbiano accesso ai finanziamenti.
Secondo Lorenzo Bini Smaghi tassi di interesse così bassi come quelli 
attuali creano delle distorsioni sui mercati, incoraggiando le 
istituzioni finanziarie ad assumere rischi eccessivi.
E un rialzo del costo del denaro la prossima settimana appare scontato 
ormai anche a diversi analisti. Ne sono convinti quelli di Intesa 
Sanpaolo (Dusseldorf: 575913.DU - notizie) i quali ritengono altamente 
probabile che la BCE possa dare il via ad un ciclo di rialzi a partire 
da aprile.
Dello stesso avviso i colleghi di Unicredit (MDD: UCG.MDD - notizie) che 
si aspettano un incremento dei tassi di interesse nell’ordine di 25 
basis points la settimana prossima. Gli analisti di Piazza Cordusio 
prevedono inoltre almeno altri due aumenti della stessa entità entro la 
fine di quest’anno e se questa previsione dovesse rivelarsi corretto i 
tassi di interesse salirebbero all‘1,75% a fine 2011. Più cauti gli 
esperti di ING che dopo il rialzo di giovedì prossimo, ormai 
inevitabile, mettono in conto un altro intervento della BCE nel corso 
dei prossimi mesi, specie in considerazione del dato odierno 
sull’inflazione, che rende probabile quindi un ulteriore rialzo dello 0,25%.
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