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Titolo: Commento straordinario e indicazioni pro call/put

Commento straordinario:
Permane la tendenza lateral ribassista della borsa di Milano. L'rsi a 14gg.
è congestionato, ma a differenza del movimento di congestione che si
registro' un mese fa c.a. quando l'rsi stazionava a 52 c.a. e l'indice dei
prezzi si preparava a rilanciare il grande rialzo culminato ai 39.000,
questa volta l'impressione che ne ricavo e' decisamente diversa. L'rsi non
sta accumulando, ma sta come si dice "arrancando". Sulla base del mio
commento postato prima dell'ottava in corso ribadisco che il trend nel
brevissimo e' ribassista.
Cio' che mi fa pensare che il trend nel brevissimo non possa compiere un
rialzo e' dato sostanzialmente da tre fattori: in prima analisi, l'estrema
volatilità intraday e conseguente movimento dipendente dagli umori del d.j.,
sempre in termini di intraday e di apertura del giorno dopo in funzione
della chiusura della sera prima di New York. E' la tipica fase
comportamentale nella quale la borsa italiana e' un po' svogliata, non ha
una direzionalità da seguire e non ha obiettivi precisi, se non quelli di
una barca che si lascia cullare dagli umori del mare e cioe' procedere con
svogliatezza ed indifferenza.
Generalmente, dopo un importante movimento rialzista, anche breve in termini
temporali, ma esteso in termini di crescita dei prezzi, subentra sempre una
fase di incertezza o di riaggiustamento, questa e' quella che stiamo vivendo
da diversi gg. Il mercato, che non e' un'entità astratta, cosi' come lo
Stato (lo Stato cioe', siamo noi, nella stessa misura in cui il mercato
siamo noi, o meglio gli investitori, e non solo quelli che sono investiti,
ma anche quelli che sono al momento liquidi, out) in questo momento, e' come
se avesse terminato il carburante e se al mattino con entusiasmo e foga si
impegna a percorrere la salita, nel pomeriggio, puntualmente si ferma per la
stanchezza e si lascia cadere scivolando, sia pur in modo soffice e non
violento lungo la discesa (la stessa strada, solo che al mattina era
salita).
In sostanza, resto dell'idea che al momento, nel brevissimo, l'indice della
borsa italiana debba prima compiere alcuni movimenti importanti di
assestamento prima di intraprendere una direzione chiara, anche se sarei
propenso, sempre in riferimento all'ultimo commento titolato "cosiderazioni
bellicose", a confermare l'idea che l'rsi debba proseguire la sua discesa,
ma non e' detto che in questo caso l'indice lo accompagni con una violenta
discesa dei prezzi. Resto al momento fermo nella mia idea che un bottom
significativo possa essere rappresentato dai 31.000/31.500 del mib30.
Indicazioni pro call/put
Per maggiore chiarezza relativamente a quanto commentavo sul mio intervento
precedente sopra accennato posto le seguenti delucidazioni:
Gli strumenti derivati call e put sul mibo in realtà nascono come tutti
sanno essenzialmente come strumento di copertura (per proteggere cioe'
capitali investiti in caso di forti ribassi improvvisi o annunciati).
Col passare del tempo diventano sempre più strumenti speculativi,
ovverossia, si scommette sul rialzo o sul ribasso dell'indice mib30
scegliendo la scadenza (data entro la quale deve verificarsi l'obiettivo
della scommessa) e una base (livello sopra o sotto il quale l'indice deve
giungere entro la scadenza); come tutti sanno lo strumento non e' un titolo,
ma semplicemente una opzione che puo' essere o esercitata il giorno di
scadenza (incassando dalla banca 10.000 lit. per ogni punto superiore alla
base da noi scelta (in caso di call) o 10.000 lit. per ogni punto inferiore
alla base da noi scelta (in caso di put) o venduta in un qualsiasi giorno
entro la scadenza.
A differenza dei citibank warrant, le call e put sul mibo cominciano le
contrattazioni alle ore 09.30 (all'apertura del fib30) e chiudono alle 17.30
(chiusura del fib30). Pertanto e' possibile vendere la put o la call
posseduta anche durante la mezz'ora che precede l'inizio della continua (h.
10.00).
L'effetto leva di questo strumento, a differenza dei citibank e'
notevole.......per diversi fattori che entrano in gioco, i guadagni anche
nello spazio di poche ore possono essere stratosferici e la perdita massima
corrisponde al premio, ovverossia al prezzo dell'opzione pagato.
Nello stesso tempo, la velocità di decremento di un'opzione nello spazio di
poche ore, sempre per diversi fattori che entrano in gioco,  puo' o farci
ridurre notevolmente  l'introito che avremmo potuto incassare poco tempo
prima o addirittura polverizzarci l'opzione.
Facciamo un esempio: l'indice viaggia a 34.000, siamo a gennaio, proveniamo
da un grande rialzo, la borsa e' in fase di stanca, il sentiment e'
negativo, da new york giungono notizie terrificanti sulle sorti di Clinton,
Bassora e' bombardata, D'Alema annuncia dimissioni..........in una
situazione di questo genere chi avesse appena comprato qualche gg. prima una
call base 38.000 scadenza marzo pagandola 500 (5.000.000), si ritroverebbe
ad avere in mano un'opzione che ne vale si e no 370, ovviamente se l'indice
si mettesse improvvisamente a correggere. Giunto a 31.500 di botto la nostra
call varrebbe si e no 50, ma se in quel momento sui monitor della reuter
cominciassero ad apparire notizie confortanti su ipotetiche strade
risolutive sulle questioni, improvvisamente l'indice andrebbe in rally e in
men che non si dica la nostra call tornerebbe ad assumere il valore dal
quale era cominciata la discesa.
L'esempio che ho fatto e' al limite, per far capire cioe' che potenzialità
di incremento o decremento puo' avere un'opzione di questo tipo.
Quando i professionisti col passare del tempo hanno capito che possono
guadagnare tanto con questi strumenti hanno cominciato ad utilizzare le
opzioni per speculare, tant' e' che spesso e volentieri e' il fib30 che
muove la direzione del mib30 (parte prima e chiude dopo).
Siccome il fib non e' alla portata di tutti, per tutta una serie di ragioni,
molti investono sulle call o put sul mibo. Teniamo presente che le scadenze
possono essere corte, ma anche lunghe (da qui "sono corto", "sono lungo",
ecc.) pertanto il prezzo di una call o di una put espresso sempre
dall'incontro tra la domanda e l'offerta e' determinato secondo dopo secondo
da una serie di fattori (base vicina o lontana dall'attuale, tempo di
scadenza, ecc.)
Ho dovuto fare tutta questa premessa, per quanto descrittiva e magari utile
a qualcuno (mi auguro) per spiegare che se noi ci si abitua (non a investire
su questi strumenti, perche' comunque assai pericolosi e più di marca
d'azzardo) a studiare il mercato di questi derivati possiamo cogliere con
una istantanea come il mercato degli speculatori "vede", nel nostro caso
P.zza Affari. Noi siamo soliti controllare sul 24 ore generalmente i prezzi
dei titoli, abituiamoci a controllare giorno dopo giorno anche i prezzi, ma
soprattutto i volumi scambiati sulle call e sulle put in relazione alle
varie scadenze e quando il nostro occhio si sarà abituato a leggere e a
studiare le variazioni quotidiane avremo un indicatore in più per prevedere
le eventuali sorti del mercato da qui a uno, a due o a tre mesi.
Mi spiego meglio: siamo a gennaio, 34.000 di mib30, andiamo a vedere sulla
scadenza marzo se oggi vi sono stati più contratti put o più contratti call
e quali le basi più trattate e facciamo questo lavoro per due o tre gg., al
termine del terzo gg. possiamo avere un indicatore di come gli speculatori
si stiano muovendo pensando a cosa potra' accadere da qui a entro marzo.
Mi rendo conto che l'argomento non solo necessiterebbe di pagine e pagine di
descrizione, ma che continuando a scrivere annoio chi queste cose le mastica
tutti i gg. e chiedo loro scusa se mi sono dilungato e pertanto decido di
fermarmi qui.
In buona sostanza, siccome chi emette le call e le put non lo fa perche'
deve fare beneficenza e' bene che noi si studi  il comportamento di questo
tipo di mercato perche' spesso, non sempre e' un ottimo termometro che
misura la temperatura dell'indice e spesso, non sempre, anticipa per tempo
le importanti inversioni di tendenza.
Augurandomi di non aver annoiato più di tanto alcuno e sperando di aver
scritto con sufficiente chiarezza saluto gli amici.
Antonio Bellicoso fu Nostradamus
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i miei complimenti per la chiarezza ed un ringraziamento a te ed a tutti
quelli disponibili a spiegare ed insegnare un po' del loro sapere della loro
esperienza
geo

 Commento straordinario:
Ottimo commento, professionale, pacato e che dice qualcosa, contrariamente alle
molte spiritosaggini inconcludenti, sgrammaticate e presuntuose che, da qualche
tempo, prosperano nel NG.
Dal tuo commento mi pare si possa ricavare un'argomentazione che credo
meritevole di approfondimento e cioč l'integrazione (o il superamento?)
dell'analisi tecnica e fondamentale con una ricerca di quello che č in senso
lato il sentiment del mercato (che tu giustamente inviti a rilevare, ad esempio,
attraverso l'analisi delle operazioni sulle options).
Probabilmente, ad esempio, l'Internet mania avrebbe potuto utilmente essere
anticipata facendo piu attenzione all'impatto psicologico delle notizie
americane che non all'analisi - e ancora, cosa sarebbe utile fare nel momento in
cui tutti, dico tutti, gli analisti tecnici sono concordemente ribassisti e
quindi liquidi e pronti per rientrare in Borsa?
Il tema degli effetti borsistici della psicologia collettiva č stato affrontato
negli USA, cercando di sistemizzare e satisticizzare l'influsso delle notizie e
delle situazioni piů varie sulla borsa. Io perň non ne so molto, e tu?
Cordialmente

Un post da salvare all'istante su disco fisso genera i miei complimenti per
la capacità descrittiva.
Finora il poco che ho letto sui giornali, a proposito dei derivati, era
zeppo di parole troppo tecniche e di esempi troppo concisi.
Grazie per i preziosi consigli.

Anche oggi "l'indice NG" è notevolmente salito!
Sei stato chiaro e completo.
Grazie
Norberto Tranquillo

 Commento straordinario:
[omissis]
bravo Antonio, grazie mille per gli sforzi che fai per "educarci" :)
panoramix