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Titolo: ALERT OPERATIVO su SAES GETTERS RNC

M'� arrivato questo nella mail.
Graditi commenti.
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ALERT OPERATIVO
    11 Agosto 2009-08-10
    Gentile lettore,
    Il file di alert del Servizio operativo, dedicato oggi alla SAES GETTERS
RNC, solitamente � riservato agli abbonati.
    Abbiamo ritenuto di portarlo alla Sua conoscenza per una comparazione
valutativa dei nostri servizi e con la convinzione che possa essere utile a
farlo aderire alla nostra proposta di abbonamento in offerta speciale che �
meglio chiarita nel nostro sito. Tale proposta scade alla fine del corrente
mese di agosto.
    Spero che decida di far parte della nostra squadra e nell'attesa le
porgo i miei pi� cordiali saluti
    Di Pietro dr.Rosario
ALERT  OPERATIVO - SAES GETTERS RNC
LE MOTIVAZIONI DEL CONSIGLIO DI ACQUISTO
A seguito di nostre particolari analisi, eseguite sui dati mondiali dei
mercati di riferimento della societ� milanese SAES FETTERS,leader mondiale
( da brevetto) nella produzione di GETTERS.
Il Titolo In Borsa
La nostra attenzione � stata attivata dallo spread persistente, e
soprattutto ingiustificato, tra la rnc e l'ordinaria. Pari a ben oltre 2?.
Tale spread avrebbe potuto trovare valida giustificazione solo nell'ipotesi
che la societ� fosse contendibile in borsa. Ma non lo �. Infatti le due
famiglie che la fondarono alla fine della guerra a Lainate ( periferia 
dell'hinterland
milanese)
detengono il 53% del capitale ordinario, il 5,5% � posseduto dalla famiglia
genovese Cagnoli ed un altro 5% � suddiviso tra il Tom Berenger group e
Morgan Stanley. Il flottante di borsa
non supera quindi il 38%. Il titolo ordinario venerd� 7 ha chiuso a 7,205?,
mentre RNC a 5,12?; il P/E di quest'ultima � di poco pi� di 5,3 mentre nel
2008 il dividendo distribuito �
stato di 0,81? e cio� con un dividend yield del 14%+. Minimo e massimo
storici sono compresi tra il 3,5? del gennaio 2009 ed i 28,80? del gennaio
2008. Nel 2007 la SAES RNC distribu� un dividendo di 1? con un rendimento
( al prezzo corrente pari al 19%.
Il punto
Nel primo trimestre la societ� evidenziava una perdita di 160 mila euro,
mentre per sapere i risultato del secondo trimestre, quindi del primo
semestre, occorrer� attendere il Cda convocato per il 27 agosto,al limite
delle disposizioni Consob.  A frenare i corsi di borsa , si � ventilata 
l'ipotesi
di un cattivo andamento dei conti e la data
limite del 27 agosto, per i superficiali analisti, sarebbe la conferma di
quanto sopra. Ma da una lettura diversa, da autorevoli amici elaborata, di
arriva ad un risultato opposto.
La storia , i prodotti ed i mercati della SAES
La societ� inizia ad operare a Milano nel 1947, su iniziativa delle famiglie
Della Porta e Canale, con la denominazione SAES, Societ� Apparecchi
Elettrici e Scientifici e la sua storia � caratterizzata dallo studio e
progressivo sviluppo di tecnologie nel settore dei getters, ma le fondamenta
nascono dalla prima scoperta, avvenuta nel 1951, ovvero la stabilizzazione
di una lega di bario ed alluminio, che sar� alla base di tutte le
applicazioni future."La prima applicazione su larga scala dei getters �
nella produzione dei tubi catodici per televisori, prima in bianco e nero e
poi a colori; questo consente anche alla societ� di avviare una produzione
su scala industriale e, nel 1959, viene aperto il primo vero stabilimento,
mentre � del 1996 il trasferimento nell'attuale quartier generale di
Lainate."Negli anni la societ� continua a crescere, grazie al progressivo
lancio di nuovi prodotti (i getters ad anello, i cosi ddetti Total Yield
Flash Getters 1966, che consentono di elevare in misura rilevante la durata
dei tubi catodici, dispensatori di metalli alcalini 1971, getters strip,
usati negli acceleratori di particelle 1979),
mentre parallelamente viene ampliata la struttura produttiva, sia con la
realizzazione di nuovi stabilimenti che con acquisizioni di altre
societ�."Nel 1986 Saes Getters viene quotata alla
Borsa valori di Milano e le risorse finanziarie raccolte le consentono di
avviare importanti acquisizioni, a partire dall'attuale SAES Pure Gas Inc.,
con sede in USA, acquisita nel 1987, fi-
no all'ultima acquisizione, quella del 50% della societ� tedesca
Memory-Metalle Gmbh, avvenuta nel 2006."Oggi il gruppo � strutturato in tre
grandi aree:
0. Information Displays Business Unit, che produce getter e dispensatori di
metalli per schermi piatti e getter al bario per tubi catodici;
Industrial Applications Business Unit, che produce getter e dispensatori di
metalli per l'utilizzo in lampade a scarica e lampade fluorescenti e per
apparecchi elettronici sottovuoto,
pompe per sistemi da vuoto e prodotti per isolamento termico, sistemi di
purificazione dei gas per l'industria dei semiconduttori ed altre industrie;
Advanced Materials Business Development Unit, che produce getter per sistemi
microelettronici e micromeccanici, cristalli ottici, leghe a memoria di
forma.
La produzione per il 95% � realizzata all'estero ed in particolare a :
Saes Advanced Technologies S.p.A. - Avezzano (AQ) - 100%
Saes Getters USA Inc. - Colorado Springs - USA - 100%
Saes Getters Japan Co. Ltd. - Tokyo (Giappone) - 100%
Saes Getters (GB) Ltd. - Daventry (Gran Bretagna) - 100%
Saes Getters (Deutschland) Gmbh - Colonia (Germania) - 100%
Saes Getters Singapore PTE Ltd. - Singapore - 100%
Saes Getters International Luxembourg S.A. - Lussemburgo - 99,92%
Saes Getters Korea Corporation - Seoul (Corea del Sud) - 37,48%
Saes Getters (Nanjing) Co. Ltd. - Nanchino (Cina) - 100%
Saes Opto s.r.l. - Lainate (MI) - 100%
Dr. Ing. Mertmann Memory-Metalle Gmbh - Weill am Rhein (Germania) - 50%
CONSIDERAZIONI OPERATIVE FINALI
Dal contesto della struttura societaria, da noi desunta dal sito ufficiale
della societ�, desumiamo riflessioni che ci portano alle conclusioni
che seguono ed ai consigli operativi conseguenti, il cui obiettivo 
nell'attuale
fase congiunturale del mercato, � duplice :  selezionare ti-
toli a bassa volatilit�, inseriti con buoni margini di redditivit�, ben
inseriti  nel mercato globale.
La SAES ha tutti questi requisiti,  ma non � la sola. Grandi, medie e
piccole societ� hanno seguito questa politica di delocalizzazione co-
me CARRARO, PIRELLI, BOLZONI, FIAT, ENEL ecc. SAES ha leadership mondiale
in un segmento altamente tecnologico,
protetto da brevetto e che come componente dei prodotti che usano il vuoto
per la loro commercializzazione ( TV, RV con tecnologia HD,
palmari della penultima ed ultima generazione), sono clienti forzati di SAES
e del suo "getter". Il modello di businnes Units fa s� che
l'azienda di Lainate, sia presente in tutto il mondo. Le notizie di una
forte ripresa dei consumi nei paesi emergenti, Cina in particolare, so-
no alla base della positivit� della nostra previsione. SAES � presente in
Cina fin dal 1986, quando  ancora il mondo era diviso dalla cortina
di ferro ( o di bamb� se volete) e tuttora controlla due societ� una a
Nanchino e l'altra a Singapore . Gli ultimi tre trimestri del 2009 pro-
durranno sicuramente profitti per la societ� di Lainate ed un dividendo alla
fine sar� distribuito e che per la RNC sar�, ovviamente per
legge, pi� elevato, mentre il titolo costa meno dell'ordinario di oltre 2?.
Acquistare quindi SAES GETTERS RNC, con obiettivo entro
l'autunno di un primo target di 5,75? ed entro fine anno di almeno
6,10/6,30?.
Di Pietro dr Risario
Senior Strategist
0543- 981119
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"Abbi il coraggio di servirti della tua propria ragione" (I. Kant)

 ALERT  OPERATIVO - SAES GETTERS RNC
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