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Titolo: Come si dice subprime in cinese?

Come si dice subprime in cinese?
Wednesday, 13 April, 2011
di Mario Seminerio – Il Fatto Quotidiano
Nei giorni scorsi, la People’s Bank of China ha portato al 20 per cento 
il coefficiente di riserva obbligatoria, cioè la quota di incremento dei 
depositi che le banche commerciali devono versare alla banca centrale. 
Ma queste manovre di apparente stretta monetaria, che si affiancano a 
quella amministrativa di razionamento del credito, si stanno dimostrando 
poco più che una finzione, perché i debitori riescono agevolmente ad 
aggirare le restrizioni, con la benevola negligenza delle autorità di un 
paese che sembra inesorabilmente destinato a vedere giungere al pettine 
i nodi delle contraddizioni della propria tumultuosa crescita.
Accanto ad un sistema finanziario pesantemente regolamentato, dove il 
tasso di remunerazione dei depositi e quello degli impieghi sono decisi 
centralmente, opera infatti un sistema parallelo, che disintermedia il 
sistema bancario ufficiale. Sempre più imprenditori, infatti, ricorrono 
a istituzioni finanziarie di Hong Kong per finanziarsi attraverso 
l’emissione di obbligazioni, che finiscono nel portafoglio delle 
famiglie cinesi più facoltose, dietro lo schermo di fiduciarie che 
servono anche allo sviluppo di operazioni immobiliari. Il tutto con 
l’intervento attivo delle autorità politiche locali, che dalla cessione 
di terreni ai privati traggono gran parte delle risorse fiscali (oltre 
spesso ad arricchirsi illecitamente).
Il tentativo della banca centrale di combattere l’inflazione si scontra 
quindi con il sistema bancario ombra, che trae alimentazione al 
dettaglio anche da una pratica (minjian jeidai), che consente alle 
aziende di indebitarsi a breve termine da famiglie benestanti, 
attraverso l’azione di broker estemporanei muniti di telefono cellulare, 
veri e propri pusher creditizi. I tassi sono molto alti, arrivando fino 
al 20-30 per cento, perché scontano il fatto che tale pratica è 
illegale. Si stima che i finanziamenti erogati attraverso tale forma di 
intermediazione possano rappresentare, in alcune zone, sino a un decimo 
del flusso creditizio totale.
In Cina la politica monetaria pesa molto di più rispetto ad altri paesi 
sviluppati, perché l’allocazione di capitali resta formalmente riservata 
allo stato. Come detto, i tassi, attivi e passivi sono determinati 
centralmente, e la possibilità di scostarsi da essi è molto ridotta. Il 
tasso ufficiale sui depositi, ad esempio, è sistematicamente inferiore a 
quello d’inflazione, spingendo le famiglie a trovare impieghi 
alternativi al risparmio bancario, che a loro volta alimentano squilibri 
e distorsioni nell’allocazione dei fondi. Stante il regime di 
razionamento amministrativo del credito, le banche preferiscono prestare 
alle grandi imprese statali, sia per ottenere meriti politici che per 
poter fruire della garanzia implicita sui rimborsi. Prestare ai privati, 
in assenza della possibilità di prezzarne il merito di credito, finisce 
con l’essere più rischioso del dovuto. Per ovviare a questo problema il 
governo ha autorizzato gli assicuratori del credito, che dovrebbero 
risarcire le banche in caso di insolvenza del debitore principale, ma 
queste finanziarie sono molto spesso già tecnicamente insolventi perché 
fortemente sottocapitalizzate rispetto al volume di garanzie prestate.
Alcune imprese, per accedere ai finanziamenti, offrono alle banche una 
garanzia rappresenta da materie prime, soprattutto rame, che sono 
divenute così una riserva di valore. Vi è motivo di ritenere che le 
grandi correnti di acquisto di questo metallo sui mercati 
internazionali, da parte cinese, non derivino esclusivamente da finalità 
di costruzione, ma anche per costituire tali garanzie all’ottenimento di 
credito. E’ facile immaginare cosa potrebbe accadere in caso di ribasso 
dei corsi del rame: richiesta di margini di reintegro di garanzia da 
parte delle banche, vendite forzose da parte dei debitori, spirale 
distruttiva sui prezzi.
Tra le altre anomalie del mercato ufficiale dei capitali cinese vi è il 
fatto che costruttori e sviluppatori immobiliari non possono indebitarsi 
con le banche fin quando non posseggono i terreni, e sono quindi 
costretti a cercare fondi altrove. Da queste distorsioni deriva il 
proliferare di forme atipiche ed alternative di credito e 
l’accumulazione di rischi finanziari che sono molto differenti da quelli 
che hanno messo in ginocchio il sistema bancario americano, visto che in 
Cina gli immobili vengono acquistati con anticipi molto elevati, ed il 
finanziamento copre quindi una parte relativamente bassa del costo 
d’acquisto.
E’ la rivincita del mercato su un’economia dai tratti ibridi e a volte 
mostruosi, dove si costruiscono intere città e centri commerciali che 
poi restano deserti perché troppo costosi, mentre la popolazione delle 
grandi conurbazioni urbane, costretta a densità abitative proibitive, 
sta diventando sempre più insofferente. Alcuni giungono a definire la 
casa di abitazione come un “diritto umano di base”, con tutte le 
conseguenze politiche che ciò potenzialmente implica. Per questo nel 
nuovo piano quinquennale elaborato dal partito, e che prevede più 
qualità che quantità della crescita, vi saranno interventi di edilizia 
popolare ed a prezzi calmierati. Ma gli squilibri cinesi, lungi dal 
ridursi, si accumulano.

 Come si dice subprime in cinese?
senti invece de fa l'indovinelli cinesi :-))
 come va il mozilla 5 con il Thunderbird/3.1.9
vedo che lo usi