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Titolo: Telecom: Assogestioni, Preoccupati Per Reputazione Mercato Italiamo

 Venerdě 14 Marzo 2003, 19:03
Telecom: Assogestioni, Preoccupati Per Reputazione Mercato Italiamo
Di (Sec-Tna/Rs/Adnkronos)
Roma, 14 mar. - (Adnkronos) - ''Preoccupazione'' tra gli investitori
istituzionali per la negativa accoglienza riservata dai mercati
finanziari internazionali alla fusione Olivetti-Telecom, che potrebbe
avere conseguenze ''di lungo periodo sulla reputazione per il mercato
italiano dei capitali''. Lo scrive Assogestioni, che in particolare
sostiene come ''l'operazione di fusione, come proposta al mercato,
presenta diversi aspetti pregiudizievoli degli interessi degli azionisti
Telecom, anche a prescindere dalla piena condivisione dell'obiettivo di
accorciamento della struttura di gruppo''. Tra questi ''va sottolineato
il diritto di recesso offerto agli azionisti Olivetti. L'esercizio di
tale diritto potra' essere sostenuto grazie a nuovo indebitamento
garantito da risorse finanziarie della Telecom, con grave nocumento
della posizione dei soci della societa' operativa. Risulta pertanto di
fondamentale importanza chiarire il fondamento giuridico della
previsione di un diritto di recesso ai soci Olivetti''.

 Di (Sec-Tna/Rs/Adnkronos)
Fantastico.
:-DDDDDD

 soci Olivetti''.
Da quello che ho letto su IEB nei giorni scorsi, il diritto di recesso non è
una "concessione", ma un preciso diritto sancito dalla legge e dovuto al
fatto che Olivetti cambia il suo oggetto sociale.
Invece di discutere di cose di cui c'è poco da discutere occorrerebbe
mettere in discussione la leggittimità di una operazione in cui una società
si fonde con una controllata decidendo arbitrariamente il concambio, perchè
è quello il nocciolo del problema, non il diritto di recesso.

"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:wwpca.58477$pG1.1...@news1.tin.it...

Il concambio premia forse Olivetti rispetto al NAV però tutto sommato un
concambio di 8 a 1 sarebbe stato iniquo per la quotazione attuale.
LE Olive sarebbero rimaste ferme o avrebbero ceduto e le TI sarebbero
schizzate:
non è giusto neanche questo.

 non è giusto neanche questo.
Olivetti non è "premiata" da un concambio 7:1, è letteralmente "miracolata".
Il fatto che Olivetti tenesse il mercato a certi prezzi è solo dovuto al
fatto si sapeva che, in caso di bisogno, avrebbe potuto fare l'operazione
che ora sta facendo. La quotazione di Olivetti non è spiegabile in altro
modo che come effetto del fatto che è possibile fare certe porcate. E non è
una bella cosa.
Per assurdo potrei svegliarmi domattina, fare una società vuota che chiede
un bel prestito alle banche, opare ENI a 14 euro, acquisire il 51% del
capitale, fondere con ENI la mia scatola vuota col concambio che dico io col
risultato di avere grossomodo dimezzato la capitalizzazione di ENI e di
averne acquisito il 15%.
Vendo quel 15% sul mercato e dal nulla, come per magia, io mi sono
ritagliato una manciata di miliardi di euro e le banche hanno allocato (alle
condizioni che parevano a loro) la loro liquidità su una società sana, che
per un bel po' di anni vedrà compromessa la sua reddività a causa del
debito.
Non è facile come la racconto, ma il meccanismo è quello, e per metterlo in
atto, con la legislazione attuale, basta la complicità (interessata) delle
banche.

"Neo" <N...@The.Matrix> ha scritto nel messaggio
news:hvrca.85448$zo2.2...@news2.tin.it...

Hacominciato Colaninno....
:-)
D'altronde i 4 euro per Olive tronky li ha pagati per il valore della
partecipazione di Olive in Telecom a suo tempo.
(non che voglia difenderlo perchè Dio solo sa cos'altro ci fu dietro
quell'operazione)

 quell'operazione)
Certo, anche il Cola, il Tronky e le banche hanno le loro ragioni.
Visto che certe operazioni sono ammesse dalla legge loro hanno solo colto
l'occasione. Se non l'avessero fatto loro l'avrebbe potuto fare qualcun
altro.
Il problema è quindi, come dicevo all'inizio, l'iniquità di fondo di un
diritto societario che consente simili maialate.
Sarebbe interessante sapere da chi ne sa di più (DMaster se si sei batti un
colpo) se il diritto societario di altri paesi consente o meno che si
realizzino operazioni di questo tipo.