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Titolo: DMaster, scusa sei in ferie? Una domanda

Scusami se mi permetto, vorrei farti una domanda. Cioè (se ti è possibile
chiaro) vorrei che tu attualizzassi l'offerta della Banca Pop. Lodi sui
prezzi della Banca Pop. Cremona.
Il corrispettivo dell’Offerta è fissato in 20 Euro per ciascuna azione
ordinaria BPCR apportata da corrispondersi in:
6,70 Euro per azione ordinaria, pari al 33,50% del controvalore offerto, in
contanti;
6,65 Euro per azione ordinaria, pari al 33,25% del controvalore offerto, in
azioni ordinarie della Banca Popolare di Lodi di nuova emissione, godimento
1/1/2003 valorizzate, cinque giorni di calendario prima della data di
regolamento dell’Offerta ovvero dalla data di inizio del periodo di Offerta
(la “Data di Determinazione”), in base alla media ponderata dei prezzi delle
azioni ordinarie della Banca Popolare di Lodi degli ultimi tre mesi
precedenti la Data di Determinazione (la "Valorizzazione"), purché
successivi alla data di stacco del diritto di opzione relativo ad eventuali
aumenti di capitale o, nel caso in cui la data di stacco del predetto
diritto di opzione cada nel suddetto periodo di tre mesi, rettificati in
base ai coefficienti di correzione calcolati dell’Associazione Italiana
Analisti Finanziari (AIAF). Resta inteso, tuttavia, che qualora la
Valorizzazione fosse inferiore al prezzo di emissione delle azioni di nuova
emissione che risulterebbe applicando i criteri imposti dall’art. 2441 cod.
civ., la Banca Popolare di Lodi si è impegnata a pagare la differenza (la
"Differenza") in azioni ordinarie della Bipielle stessa esistenti,
valorizzate in base alla Valorizzazione;
6,65 Euro per azione ordinaria, pari al 33,25% del controvalore offerto, in
obbligazioni della Banca Popolare di Lodi di nuova emissione della durata di
36 mesi al tasso Euribor 3 mesi + 50 centesimi con cedole trimestrali
posticipate, quotate in un mercato regolamentato dell’Unione Europea.
Bipielle assegnerà a ciascun aderente, indistintamente ed a titolo
personale, un diritto a vendere a Bipielle stessa, che si obbliga a
riacquistare, ciascuna obbligazione in corrispondenza del pagamento di
ciascuna cedola e per tutta la durata del prestito, ad un prezzo pari al
valore nominale maggiorato del rateo di interessi maturato. Tale diritto è
personale e incedibile.
E' del tutto giustificata ad oggi questa distanza dai 20 euro? (nel
frattempo ci saranno anche 0,15 euro di dividendo su Cremona)
Ti chiedo questo perchè se stamani volevo vendere qualora il titolo si fosse
avvicinato ai 19 euro, adesso invece ho una voglia matta di vendere parte
dell'obbligazionario a lunga che ho in portafoglio per comprare ancora
azioni BPCR, visto il teorico guadagno percentuale da qui a novembre, contro
il 4,3% netto annuo che passa il BTP in questo momento.
Grazie in anticipo se mi vorrai rispondere.
Tr@derOne.
Come sai Lodi ha lanciato un'OPAS su Cremona a 20 euro, pagabili 1/3 cash,
1/3 obblig. a 36 mesi e un 1/3 az.Lodi
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Inviato via 
http://usenet.libero.it

 prezzi della Banca Pop. Cremona.
No, purtroppo non sono in ferie ma ho passato tutto il giorno a esaminare
scartoffie :-(
Ho guardato di sfuggita i termini dell'offerta, ma credo che il prezzo
sconti l'indeterminatezza dei prezzi di (soprattutto) azioni e obbligazioni
dal momento in cui vengono prezzati al momento in cui diventano vendibili.
Mi spiego, se valorizzo la lodi da assegnarti (che secondo me tra parentesi
la lodi stessa e' carissima e quindi spiega in parte il premio pagato per
cremona - se pago molto cara una cosa dando in cambio della roba cara a sua
volta e' come avere uno sconto) dicevamo, alla media dei tre mesi precedenti
(diciamo a 8.3) e quindi ti viene assegnata una roba tipo 80 nuove lodi per
100 cremona... ci sara' un giorno tipo fra due mesi dove tutto il popolo
delle cremona potra' vendere sul mercato le proprie lodi, e se tutti vendono
lo stesso giorno e la lodi apre a 6 ecco spiegato lo sconto. Stesso
ragionamento (piu' smussato) per le obbligazie.
Comunque anche se finisse qui in ogni caso il titolo e' salito e quindi
complimenti a te e a tutto il tuo gruppo :-)
Ciao DMaster


 > Scusami se mi permetto, vorrei farti una domanda. Cioè (se ti è

 
Grazie.
Beh per le obbligazioni c'è la certezza che possano essere sempre vendute
all'emittente a 100 ad ogni stacco cedola.
Per la parte azionaria verranno assegnati
6,65 Euro per azione ordinaria, pari al 33,25% del controvalore offerto, in
azioni ordinarie della Banca Popolare di Lodi di nuova emissione, godimento
1/1/2003 valorizzate, cinque giorni di calendario prima della data di
regolamento dell’Offerta ovvero dalla data di inizio del periodo di Offerta
(la “Data di Determinazione”), in base alla media ponderata dei prezzi delle
azioni ordinarie della Banca Popolare di Lodi degli ultimi tre mesi
precedenti la Data di Determinazione (la "Valorizzazione"),
Il problema è a che prezzo ti verranno date. Il prezzo sarà la media degli
ultimi 3 mesi precedenti la data di determinazione (valorizzate cinque
giorni di calendario prima della data di regolamento dell’Offerta ovvero
dalla data di inizio del periodo di Offerta (la “Data di Determinazione”).
Se Lodi scende ci daranno più azioni, se sale, meno.
Fino a quei famosi 5 gg siamo coperti. E' in quei 5 gg che il prezzo non
potrà più essere incorporato nell'offerta e quindi ci sta il rischio. Ora si
potranno avere 2 situazioni: 1) che la il prezzo medio sia inferiore a
quello che si potrà trovare sul mercato il giorno che ci verranno consegnate
le azioni Lodi 2) l'inverso ovvero che il prezzo medio di assegnazione sia
superiore. Nel 1 caso si avrebbe una ripercussione negativa sulle azioni
Cremona. Nel secondo caso positiva.
Io comunque reputo questo un problema relativo, in quanto uno si potrà
tutelare vendendo azioni Lodi e compensando un eventuale perdita di valore
della parte azionaria data nello scambio.
Per questo non mi torna uno sconto rispetto all'OPA ancora così alto.
Comunque vedrò il da farsi.
ciao
Tr@derOne.


 Cremona. Nel secondo caso positiva.
Ovviamente è il contrario mi ero sbagliato.
ciao.


 della parte azionaria data nello scambio.
Verissimo... in questo caso avresti l'arbitraggio chiuso... il problema e'
che e' impossibile trovare pop lodi a prestito!
Ciao DMaster


 Ciao DMaster
 
Ciao adesso stacco per oggi, il giardinaggio mi attende. :-)
Tr@derOne.


 Si dovrebbe essere come ho detto io.
si, ho controllato il prospetto... sembra "puttable".
Ciao DMaster
