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Titolo: PRIV.AUTOSTRADE

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PRIVATIZZAZIONE  AUTOSTRADE SpA
    Caratteristiche dell'offerta globale
Numero azioni costituenti il capitale sociale: 1.183.082.900, val. nom. L.
1.000, god. 1/1/99
Azioni complessivamente offerte (escluse bonus share e greenshoe): max
49,61% (n. 586.955.000)
- di cui destinate a Offerta Pubblica:  min. 234.782.000 (max.14,6 milioni
circa per i dipendenti ai quali vengono garantiti sino a 3 lotti)
Lotto minimo di negoziazione: 500 azioni
Bonus share (dopo 1 anno di possesso ininterrotto): 10 azioni gratis ogni
100 (11 per i dipendenti)
Greenshoe: max. 58.695.174 azioni
Prezzo al 23/11/1999: 6,785 euro
Entità dell'offerta agli attuali prezzi di borsa (mn. euro): 4.381 (inclusa
la greenshoe)
Determinazione del prezzo massimo: 27 novembre 1999
Determinazione del prezzo dell'offerta: 4 dicembre 1999
Periodo di offerta: 29 novembre - 3 dicembre 1999
Flottante post-offerta (% sul capitale, greenshoe inclusa): 68%
Joint global coordinator: Comit e Warburg Dillon Read
    Le azioni offerte sono cedute dall'attuale unico azionista (Iri), che
mette in vendita l'intera partecipazione detenuta in Autostrade, introitando
dall'operazione un importo pari a circa 8.000 miliardi di lire. Il 26
ottobre 1999 l'Iri ha ceduto il 30% della società alla cordata guidata da
Edizione Holding (gli altri soci sono Fondazione Cassa di Risparmio di
Torino, la spagnola Acesa, Ina, UniCredito Italiano e la potoghese Brisa).
Il trasferimento delle azioni, che vincolerà i soci per un minimo di tre
anni, diverrà operativo dopo la fissazione del prezzo dell'offerta pubblica.
Quest'ultimo sarà il minore rispetto al prezzo massimo, quello istituzionale
(che sarà fissato il 4 dicembre) e il prezzo ufficiale del titolo Autostrade
registrato in Borsa il 3 dicembre 1999. Il prezzo massimo pagato nell'ambito
dell'offerta globale consentirà di definire il valore del pacchetto ceduto
mediante trattativa diretta, che verrà maggiorato del 5%, percentuale
rappresentativa del premio di controllo. In ogni caso il prezzo corrisposto
dalla cordata Edizione Holding non potrà essere inferiore a 6 euro per
azione (11.617 lire).
    La cordata Edizione Holding ha dichiarato la propria intenzione di
mantenere l'attuale management della società, con particolare riferimento al
Presidente Giancarlo Elia Valori.
    Il gruppo oggi
    Autostrade e le sue controllate rappresentano il maggior gruppo europeo
attivo nella costruzione e nella gestione, in regime di concessione, di
autostrade e trafori a pedaggio. Il gruppo gestisce 3.120 km di rete - di
cui 2.855 km direttamente tramite la capogruppo - che rappresentano
complessivamente il 56% circa della rete nazionale a pedaggio, il 48% di
tutto il sistema autostradale nazionale (dati 1998) e il 18% della rete
europea a pedaggio (dato al 1997). Il gruppo è leader in Italia, oltreché
per estensione chilometrica della rete autostradale in concessione, anche
per giro d'affari e per l'entità della domanda di mobilità servita, con
circa il 65% del traffico autostradale a pedaggio a livello nazionale (dato
1998).
    La concessione è uno strumento amministrativo attraverso il quale lo
Stato affida la costruzione e la gestione di specifiche infrastrutture
autostradali per un predeterminato periodo di tempo. Lo svolgimento di
queste attività è regolato da apposite convenzioni stipulate con l'Anas che
fissano la durata dell'esercizio, i diritti e gli obblighi delle
concessionarie nonché i criteri per l'adeguamento delle tariffe.
    Le tariffe di pedaggio del gruppo Autostrade, ad eccezione del Traforo
del Monte Bianco, sono soggette ad adeguamenti determinati annualmente sulla
base di un meccanismo di price-cap, previsto in ciascuna delle convenzioni,
in grado di rendere maggiormente certo e trasparente il sistema di
determinazione degli adeguamenti tariffari. Secondo tale meccanismo la
variazione percentuale annua delle tariffe è basata sul tasso annuo di
inflazione programmata in Italia, su un indicatore di produttività attesa e
su un fattore, variabile di anno in anno, che esprime la variazione nella
qualità del servizio. Per Autostrade tale sistema tariffario è operativo dal
maggio '98 fino alla scadenza della concessione (2038), mentre per le
controllate autostradali sarà applicato a partire dal 2000 sino alle
rispettive scadenze.
    La strategia
    Autostrade intende fornire una gamma sempre più ampia di servizi
integrati e lancia una sfida per conquistare una quota significativa del
mercato delle telecomunicazioni in Italia. Nella telefonia fissa intende
sfruttare le potenzialità di oltre 3.300 km della sua rete in fibre ottiche
con 300 punti di accesso e servizi di trasmissione voce e dati. Nella
telefonia mobile è attiva con il quarto gestore Blu, che inizierà a operare
nella primavera del 2000.
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 azione (11.617 lire).
E qui casca l'asino, se ho capito bene e se il mercato avesse un
ribasso preventivato ad esempio dal Mago Nicola, tu devi cmq pagare 6
euro per qualcosa che cmq puoi comprare al mercato più o meno allo
stesso prezzo senza sorprese.
In sostanza sottoscrivere solo se si spera nel bonus, se si ha uno
spirito cassettista, che di questi tempi non paga molto o no?
Bye
Roe
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Before you buy.