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Titolo: Galassia Pirelli euforica, c'è lo zampino delle banche?

Galassia Pirelli euforica, c'è lo zampino delle banche?
Dopo Telefonica, Tronchetti Provera ci riprova con AT&T e Amèrica Móvil. Le 
due società hanno presentato un'offerta per rilevare un terzo ciascuna di 
Olimpia, cassaforte partecipata all'80% dal gruppo della Bicocca e al 20% 
dai Benetton e che controlla il 18% di Telecom Italia, in un'operazione che 
valuterebbe l'ex monopolista delle tlc 2,82 euro ad azione, dedotto l'indebitamento 
netto di Olimpia alla data di esecuzione dell'operazione. Un valore 
inferiore al prezzo di carico di Pirelli di tre euro, ma decisamente al di 
sopra della quotazione di mercato (2,15 euro la chiusura di venerdì). Ecco 
perché l'effetto sorpresa della notizia sta facendo correre Pirelli & C. 
(+11% a 0,918 euro) che, con volumi pari a 292 milioni di pezzi (78 milioni 
la media degli ultimi 30 giorni), si è spinta fino a quota 0,958 euro, 
valore che non vedeva da maggio 2005.
Ma è tutta la galassia Pirelli che si è fatta prendere dall'euforia. Telecom 
Italia in primis che, con un balzo dell'11,42%, sta salendo a quota 2,38 
euro. Da capogiro, anche in questo caso, i volumi transitati: sono già 
passati di mano 624 milioni di pezzi, quando la media degli ultimi 30 giorni 
è di 181 milioni di pezzi. Vola poi del 9,82% a 0,834 euro Camfin, per gli 
analisti di Euromobiliare sim il principale beneficiario del deal su 
Olimpia. Il Nav della società salirebbe infatti dell'80% a circa 2,66 euro 
ad azione. La sim ha quindi confermato il rating di buy sulla holding con un 
target price a 2,13 euro. Il Nav di Pirelli salirebbe invece, secondo i 
calcoli di un'altra sim, a 1,10 euro per azione, considerando che il prezzo 
di cessione di Telecom probabilmente salirebbe di 10 centesimi a 2,92 euro, 
considerando anche il dividendo che entrerà nelle casse di Olimpia prima 
della conclusione del deal.
L'interesse di AT&T e Amèrica Móvil è quindi sicuramente molto positivo ma 
forse il mercato, nel caso di TI, è, secondo un analista interpellato da 
Finanza.com, troppo emotivo. Non c'è dubbio, tuttavia, che l'opzione 
Usa-Messico è preferibile per la società della telefonia milanese a quella 
rappresentata da una cordata di banche, probabili responsabili del rialzo 
odierno di Telecom. Infatti, come si commenta nelle sale operative e come 
ipotizza un altro analista sentito a caldo da Finanza.com, dietro il rialzo 
del titolo Telecom potrebbero esserci Mediobanca, Capitalia e Banca Intesa 
che starebbero appunto rastrellando azioni per contrastare l'ingresso di 
America Movil, controllata di Carlos Slim, e di AT&T.
"Mediobanca e Generali hanno diritto di prelazione su Olimpia, ma riteniamo 
non lo esercitino", osservano gli esperti di Euromobiliare, che su Pirelli 
hanno un rating di hold con un target price a 0,95 euro. Le banche hanno più 
volte fatto intendere di non voler pagare un premio per il controllo di TI e 
quindi è difficile che possano ora pagare 2,82 euro per azione, prezzo a cui 
verrebbe esercitato il diritto di prelazione. Così è possibile che adesso 
stiano approfittando dei prezzi di mercato più bassi di quello proposto da 
AT&T e Amèrica Móvil per salire direttamente in Telecom e avere una voce in 
capitolo più forte in occasione dell'assemblea di metà mese che rinnoverà il 
Cda del gruppo della telefonia. Una battaglia che porterebbe scompiglio, 
visto anche il malumore del mondo politico all'idea di cedere Telecom agli 
stranieri, ma che potrebbe creare ulteriori benefici a Pirelli per effetto 
del conseguente incremento delle quotazioni di Telecom.

le banche cercano di entrare al minor prezzo possibile
bene  ha fatto Tronchetti a trovarsi altri compratori
lo zampino delle banche c'era anche sul ribasso del titolo