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Titolo: La Fed ripone le forbici

Lunedě 18 Marzo 2002, 23:50
 Di MiaEconomia.it
Piů che di un mancato taglio si puň cominciare a parlare di un mancato
aumento. Oggi Alan Greenspaan ed i suoi si riuniscono per decidere della
politica monetaria a stelle e strisce. E mentre il mercato sembra attendere
le parole provenienti dalla Federal Reserve per dare il via alle danze, le
previsioni indicano che il vecchio Alan lascerŕ invariati i tassi. Si
ritiene infatti che il presidente della Fed, dopo avere portato nei messi
scorsi il tasso di sconto all'1,75%, il livello piů basso da quarant'anni in
qua, preferirŕ adottare una linea improntata alla moderazione, volendo
preventivamente constatare una effettiva ripresa della domanda dei
consumatori. Intanto circola un 'report' di Merrill Lynch che parla di una
economia Usa giŕ in crescita, ad un tasso del 5-6% nei primi tre mesi
dell'anno in corso. Una ipotesi nettamente superiore a tutte quelle
elaborate in precedenza, anche dalla stessa banca d'investimento. E invece
di fregarsi le mani dalla contentezza il mercato giŕ si preoccupa per un
possibile rialzo dei tassi d'interesse, anche se appare escluso che una
decisione del genere possa essere presa giŕ oggi. In ogni caso, gli
operatori fanno notare che la tendenza della banca centrale dovrebbe
cambiare prospettando appunto un successivo intervento sui tassi. Un Alan
Greenspan, quindi, che ha in mano il suo cavallo, ma ancora non gli ha
sciolto le briglie, utilizzando ancora una volta il suo mix di ottimismo e
prudenza. L'economia va meglio, č fuor di dubbio, i dati sull'occupazione,
in aumento a febbraio, ne sono la prova. Ma la ripresa potrebbe essere piů
'tiepida' che 'calda'. Anche se in un discorso tenuto qualche giorno fa il
presidente della Fed ha espresso la convinzione che i consumatori americani
continueranno a spendere. Cosa non da poco se č vero che su di loro riposano
i due terzi dell'attivitŕ economica statunitense. L'analisi di Greenspan
coincide con quella pubblicata dal National Bureau of Economic Research, il
gruppo accademico ritenuto l'arbitro dei cicli economici negli Stati Uniti e
che parla di una recessione agli sgoccioli, ma non ancora conclusa. Infatti
nel documento pubblicato sul suo sito web, l'Nber afferma di non essere
ancora pronto a dichiarare formalmente finita la recessione, che, sempre a
loro dire, era cominciata nel marzo del 2001. E addirittura Il segretario al
tesoro americano Paul O'Neill ha recentemente espresso dubbi sul fatto che
l'economia americana sia davvero mai stata in recessione. Fra i segnali che
annunciano la fine della recessione, anche l'Nber cita la crescita
dell'occupazione in febbraio, la prima da sette mesi. Ma, aggiunge il gruppo
di specialisti, "altri segni indicano che il declino dell'attivitŕ che era
iniziato l'anno scorso potrebbe essere vicino alla fine". Il cicolo dei
saggi si riserva di dire in futuro quando l'economia abbia toccato il punto
piů basso e abbia quindi cominciato a risalire. Prima di farlo, vuole
attendere di disporre di piů dati, per escludere la possibilitŕ che la
contrazione dell'economia possa di nuovo manifestarsi. Ed anche il dollaro,
dopo la situazione di stasi dei giorni scorsi, sembra finalmente risentire
degli effetti benefici di tutte queste illustri opinioni. Tanto che analisti
e operatori vedono con piů ottimismo le prospettive di ripresa del ciclo
economico Usa, anche se la cautela non ha ancora lasciato il campo ai facili
entusiasmi.

 e operatori vedono con più ottimismo le prospettive di ripresa del ciclo
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