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Titolo: Enel ha il sociologo

Una precisazione su Enel
Di Pasquale Della Torca *Dr.Pasquale Della Torca è Sociologo dei mercati
finanziari.
Ieri pare essersi innescato un sentiment negativo su ENEL (Milano: ENEI.MI -
notizie - bacheca) causato, si dice, da una analisi di tale Chris Rowland di
Dresdner Kleinwort Wasserstein e da una supposta delusione del mercato per
l'ipotesi di quotazione di Wind.
Desidero precisare che per quanto riguarda l'analisi di Dresdner è
totalmente opinabile in quanto basata su fatti che si sapevano da mesi come
l'incertezza dovuta alla scadenza del mandato dell'amministratore delegato
Scaroni. Per quanto ci riguarda non ci pare verosimile che Scaroni non sia
sostituibile da altra degna persona ed è assolutamente scorretto che
l'analista valuti tutta una società in base a un fatto puramente aleatorio.
Ma Rowland parla anche di calo dei prezzi dell'energia e, quindi, taglio
dell'Ebitda e opina anche sulla possibilità che Enel possa mantenere alti
dividendi. Ricordando ai lettori che Dresdner non è propriamente la bibbia
dell'analisi, ricordo che ENEL sta allestendo un'ottima struttura
diversificata sul core business (elettricità+gas in Italia),
paesi dell'Est, Spagna e Francia, Stati Uniti per energia rinnovabile.
Insomma l'analista di Dresdner ha dimenticato che i recuperi di efficienza e
la diversificazione tamponano abbondantemente il calo dei prezzi. Vedi
l'esperienza TIM (Milano: TIM.MI - notizie - bacheca) che ha iniziato a
incassare dagli investimenti sui mercati Brasiliani. E' criticabile,
inoltre, la disinformazione sul caso WIND. Infatti si è fatto grande mostra
di ignoranza. E ribadisco perciò che va a vantaggio degli azionisti la
quotazione di WIND piuttosto che la sua vendita. Infatti i circa 7 miliardi
di debiti di WIND rappresentano un onere che induce gli eventuali acquirenti
a una valutazione poco appetibile, ma, soprattutto tale che risulterebbe
impossibile ricavare nulla da girare agli azionisti. Insomma se WIND fosse
venduta equamente l'affare lo farebbe solo il compratore, ENEL e i suoi
azionisti resterebbero a bocca asciutta di extra guadagno. Anche nel caso
dell'idea balzana di una fusione con e.Biscom (Milano: BISC.MI - notizie -
bacheca) non ci sarebbe trippa per gatti a meno che la società non venisse
subito quotata; ma sarebbe troppo macchinoso. Allora Gnudi bene ha fatto a
precisare che o Wind viene venduta a chi offre un malloppo sufficiente da
far leccare i baffi agli azionisti oppure, no-problem, si procede alla
quotazione in borsa.
Ma perché la quotazione in borsa io la reputo estremamente più vantaggiosa
per gli azionisti rispetto alle altre possibilità? Semplicemente perché il
mercato assorbirebbe meglio l'indebitamento di WIND e intanto la società
acquisirebbe maggiore visibilità e autonomia finanziaria, ma, soprattutto
diventerebbe contendibile. Pertanto confermo l'indicazione di acquisto su
ENEL.

 Pertanto confermo l'indicazione di acquisto su ENEL.
Il discorso di Gnudi "tradotto" significa che al momento nessuno è disposto 
a scucire grandi cifre per Wind e che probabilmente si può spuntare di più 
piazzandola al solito parco buoi (che tanto quelli "assorbono" sempre 
tutto).
Insomma Wind si vende meglio ai polli che ad investitori qualificati (cosa 
che per altro vale anche per ENEL o per qualsiasi altro titolo).
Non vedo proprio cosa ne abbiano da gioire gli azionisti ENEL. 

Addirittura non riescono piu' a trovare personale disposto a lavorare...  e'
cotta!!!
Quanto durera'.... Mah!!
"Neo" <N...@The.Matrix> wrote in message
news:KiEpd.407040$35.17...@news4.tin.it...
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