Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Opa: OK, il prezzo è giusto? E CMI?(lungo)

Tanto per non fare nomi, Ely ama ripetere, appena se ne presenta
l'occasione, che su CMI grava l'opa a 1,518 e lascia ben intendere
che solo il sottoscritto pensa che valga di più. Almeno Ely lo dice. Altri
lo pensano(Flamini Stardust i più significativi) e pochi lo dicono.
L'Opa frena gli investitori, viene ripetuto e questo è vero, ma senza
mettere troppo mano ai numeri, col semplice ragionamento, vorrei precisare
alcuni aspetti del problema. CMI prima trattava la commercializzazione dei
prodotti siderurgici del gruppo Falck. Finita l'era dell'acciaio, ha
diversificato le attività nella trattazione delle acque e dei rifiuti. Si è
finanziata parzialmente scorporando una parte del patrimonio immobiliare,
facendo così nascere per Gnutti Investimenti Immobiliari Lombardi(ora sotto
Opa della Lodi). Incrementate le attività, Falck ha infine diviso equamente
queste ultime con Agarini facendo così nascere Actelios. Ho detto equamente
diviso le attività. Actelios si stabilizza a 7E e poco cambia per il mio
ragionamento se arretrerà fino a 6E o anche a 5E. La valutazione di Actelios
all'atto dello scorporo da CMI è stata di 26 milioni di E di cui 17 come
capitale ed il resto una valutazione determinata con  criteri non precisati.
Se su 51 milioni di azioni, ne vengono attribuite 17 ad Actelios il
capitale,  si può benissimo affermare che in effetti viene diviso in tre
parti: 2 a CMI ed 1 ad Actelios. Ciò si può controllare anche dal cuore del
business in partenza, ossia la termovalorizzazione: 18.000 KWH ad ACT e
30.000 a CMI. La mia impressione è che i tecnici dello scorporo abbiano
stabilito che sulla carta CMI valga il doppio di Actelios. Dal prospetto
Actelios viene valutata 1,538E ma il mercato, per quanto la possa
penalizzare da questa quotazione, ha stabilito comunque che il suo valore
non è quello. Se andiamo invece a CMI, il valore dell'Opa determinato per la
legge Draghi è però inferiore alle valutazioni implicite dei tecnici dello
scorporo. Questa anomalia però non sembra interessare più di tanto ad
Agarini che rilascia buone informazioni sul futuro della società perchè
evidentemente gli interessa che il flottante rimanga. La borsa, con volumi
mai visti su CMI, fino ad ora ha stabilito che il valore della società è
superiore a 1,518 prezzo dell'Opa. Ma un valore infinitamente superiore lo
ha stabilito per Actelios, perciò altra anomalia. Una società valutata il
doppio dai tecnici, capitalizza la metà. Potrebbe darsi che l'opa disturba
esageratamente il mercato e penalizza CMI, nessuno lo può dire con certezza,
ma tutti i ragionamenti portano a stabilire che CMI dovrebbe valere di più e
non in base a ragionamenti strani, freddi, spesso innaturali dei numeri di
bilancio che non prevedono il futuro, ma in base a considerazioni del
momento della borsa che sono quelle che valgono per gli operatori attenti a
cogliere le opportunità che il mercato offre.
Abbiamo numerosi casi di Opa non riuscite perchè il mercato, lo strano
mercato, penalizzava i titoli: vedi Lottomatica, Snia e Rotondi Evolution
finchè un furbone non si è accorto dell'anomalia. A mio avviso la stessa
anomalia di sottovalutazione è di CMI, ma il ferreo controllo di
Agarini(83%) non permette voli pindarici. Penso, pertanto, che è questione
di tempo e poi, in una maniera o in un'altra, il mercato porrà fine a questa
anomalia e CMI forse avanzerà almeno di un euro.
Bony

 Ritorno su IEB per leggere un "simpatico" pezzo scritto su di me (al quale
non replico) CUT....
Hai perfettamente ragione. La Storia in qualsiasi campo si ripete. Mi
ricordo
ancora quando studiavo a scuola i corsi e i ricorsi storici.
Purtroppo per te ora chi ha comprato CMI e Actelios ha guadagnato e tutte le
analisi vanno a farsi fottere. Ci sara' colui che come Tiscali, CDB ecc..
rimarrà con il cerino in mano. Ma questi sono solo fatti suoi.  Non penso
che chi compra un'azione di queste società le tenga più di un giorno
altrimenti e' un pazzo. Comunque chi ti dice che domani poi questi titoli
raddoppieranno le quotazioni ed i pazzi siamo noi a non averle comprate?
Bohhhhh
Ciao
---------------------------------------------------------------------------
Bene i pazzi siamo stati noi a non comprarle ed a rivenderle a 10 euro. Il
dubbio io ce l'avevo  mentre valli era convinto che già a 5 euro era un
suicidio comprare Actelios.
Ciao
--
Faustò
http://digilander.iol.it/Zioegle/home.html

 suicidio comprare Actelios.
Bravo, vedi che ci arrivi?
Con lo stop loss si può comprare nel bel mezzo di una speculazione
prefiggendoti una perdita assorbibile.
Ma il guadagno?
Illimitato :-)))))))))))))))
Bony

Illimitato :-)))))))))))))))
Ecco, questa frase basta a far capire come ragioni tu
Un azione puo' salire illimitatamente?
Povero Bony, curati, che è meglio.
L'età fa brutti scherzi
Michele Valli
P.S. SMI è salita ai massimi degli ultimi mesi.
A quando la frase "VE L'HO CONSIGLIATA IO?"
Voglio vedere se ne avrai il coraggio... :-D