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Titolo: leggete e riflettete

Titolo: CDB Web Tech
Raccomandazione: Buy
Business: La mission del Gruppo CDB Web Tech è quella di investire
direttamente le disponibilità finanziarie in fondi di Venture Capital, in
azioni di società e in hedge fund (di diritto statunitense e non), tutti
accomunati dallo stesso mercato di riferimento ossia il settore delle
telecomunicazioni in genere ed il wireless internet. Il business di questa
società è unico nel suo genere tra le società quotate in Piazza Affari.
Prospettive: Il futuro della CDB Web Tech è strettamente correlato da una
parte alla crescita del settore delle telecomunicazioni e del wireless
internet e dall'altra parte dal successo delle società in cui la CDB Web
Tech partecipa direttamente o indirettamente. Se per il primo aspetto la
crescita è già un dato di fatto, per il secondo dipende dalle scelte
d'investimento del management della CDB Web Tech. Tenuto conto però che
completato il ciclo degli investimenti la diversificazione nelle società
sarà elevatissima (da 750 a 900 titoli diversi) il rischio di investire solo
in società che chiuderanno i battenti è teoricamente nullo.
Punti di forza: Ottimo management e organizzazione. Ci sono poi due aspetti
(positivi) esterni alla società che hanno significato in quanto coesistono
insieme ossia: Carlo De Benedetti (CDB) ha investito circa 400 miliardi di
lire di patrimonio personale (e pertanto è fortemente cointeressato al
successo della società) ed il flottante sul mercato è pari al 45% (tra i più
alti nel Nuovo Mercato).
Analisi di bilancio al 30/09/2000: Per il Gruppo CDB Web Tech non ha senso
parlare di ROI, ROE, ROS, Cash flow, il rapporto Prezzo/Utile, ecc, in
quanto la società non effettua una vera attività di vendita di beni e/o
servizi, ma effettua degli investimenti a medio lungo periodo che
produrranno plusvalenze o minusvalenze. Un modo per valutare la società è il
Net Asset Value (NAV) ossia il valore del patrimonio aziendale espresso a
valori correnti: se questo si incrementa, si può ben sperare di realizzare
dei buoni guadagni anche con il titolo (dividendi o capital gain), se invece
il NAV diminuisce bisognerebbe verificarne le cause.
Per quanto riguarda l'analisi il concetto più interessante in termini di
performance è il rapporto tra la crescita del NAV in un determinato periodo
relativo agli investimenti caratteristici (Venture Capital, investimento
diretto e Hedge Fund) con il totale degli investimenti caratteristici: Al
30/06/2000 tale dato rappresentava una crescita del 9% in poco più di tre
mesi di attività (la CDB Web Tech è nata il 17/03/2000 con la scissione da
Aedes) ossia un valore ottimo, ma non deve generare pari aspettative per il
futuro, in quanto la società non può essere valutata sulla base di
performance di breve periodo.
Conclusioni: Il Gruppo CDB Web Tech potrà essere attentamente valutato dopo
un orizzonte temporale di medio-lungo termine, ossia dopo che i fondi di
Venture Capital in cui ha investito avranno retrocesso i primi risultati e
le società, in cui la CDB Web Tech partecipa come azionista, avranno
raggiunto la quotazione in borsa o vendita privata a terzi. Tenuto conto
che:
A) la capitalizzazione di borsa al 27/12/2000 è pari a 857 milioni di Euro e
il valore del patrimonio netto al 30/09/2000 è pari a 414 milioni di Euro
(il rapporto tra capitalizzazione ed il patrimonio netto è pari a poco più
di 2);
B) al 30/09/2000 ci sono ancora 200 milioni di Euro in disponibilità
finanziarie da destinare agli investimenti caratteristici
C) il business è esclusivo e unico;
D) il piccolo risparmiatore attraverso la CDB Web Tech può investire in
fondi e società altrimenti inaccessibili (Hedge Fund e Venture Capital);
si esprime la raccomandazione "Buy" con un primo target price pari a 17
Euro, valutazione che dipende però più da condizioni qualitative che
quantitative.

 Raccomandazione: si esprime la raccomandazione "Buy" con un primo target
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....OPINIONE PERSONALE:     solo a sentire il nome di De Benedetti, mi si
stringe il buco.......ehehehe
Good Luck
The surfer

 ha scritto nel messaggio
news:92hu4b$6hj$1...@fe2.cs.interbusiness.it...
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 ha scritto nel messaggio
news:92hs6t$6tp$1...@fe1.cs.interbusiness.it...
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