Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: Report del 29/11/01

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E  C  O  N  O  M  I  A    &    F  I  N  A  N  Z  A
Giovedì 29 Novembre 2001
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Commento serale
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Buonasera,
   ieri il Beige Book pubblicato dalla Federal Reserve ha letteralmente scosso
i mercati finanziari, gettando nello sconforto Wall Street. Oggi quelli europei
hanno aperto molto bassi e sono stati risollevati solo grazie al dato
preliminare sul PIL degli E-12 nel terzo trimestre 2001, che si è rivelato in
crescita dello +0,1% su base trimestrale e dell'+1,3% su base annua; le attese
erano per un dato annuo pari all'+1,2%.
 
Purtroppo i due eventi hanno un peso differente, perché se il dato sul PIL ha
battuto le attese, questo si è comunque rivelato in cospicua diminuzione
rispetto all'incremento annuo registrato nel secondo trimestre, pari all'1,7%;
quindi, i benefici che possono trarre i Mercati sono decisamente limitati nel
tempo e relativi alla sorpresa positiva del dato reale rispetto alle attese
degli analisti.
 
Diversamente, il Beige Book della Federal Reserve ha conseguenze di più ampio
respiro, perché pone un vero e proprio macigno sulla strada di una nuova
crescita per la prima metà del 2002 e incrementa i dubbi relativi alla
previsione della stessa Banca Centrale statunitense riguardanti un recupero del
PIL nella seconda metà del 2002, perché al momento non trova riscontri nei dati
macro.
 
Invece di spendere altre parole di commento, è bene andare a vedere quali sono
quelle spese dalla stessa Federal Reserve e capire, attraverso gli stessi
termini che ha adoperato, la situazione attuale e i principali timori. Per
poter far questo, ci serviamo della presentazione del Beige Book, o almeno
delle sue parti più importanti, che altro non sono che un riassunto efficace
dell'intera pubblicazione.
 
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     Beige Book relativo al mese di Novembre (fino al 19 Novembre)
 
I rapporti dai distretti della riserva federale indicano che l'attività
economica è rimasto generalmente tenue a metà Ottobre e nella prima parte di
Novembre, con risulta evidente dagli ulteriori ritardi nella maggior parte
delle regioni che superano per peso i sintomi di ripresa presenti in alcuni
distretti.
 
L'attività manifatturiera si è ulteriormente indebolita, con un evidente
declino nella produzione, nei nuovi ordini e nell'occupazione. Le spese dei
consumatori  sono state miste........
 
I licenziamenti e le riduzioni di personale hanno contribuito ad incremento
maggiore dei lavoratori disponibili e gli stipendi sono in costante ribasso. I
prezzi sono stati generalmente stabili, anche se i prezzi più bassi sono stati
evidenti per le automobili, la benzina ed i computers. Invece, i prezzi per le
assicurazione e la sanità sono notevolmente aumentati.
 
Le spese dei consumatori, mentre si rinforzava leggermente  a metà Ottobre e
nella prima metà di Novembre, è rimasta, nella maggior parte dei distretti, al
di sotto dei livelli registrati prima dell'11 Settembre. La maggior parte delle
banche federali hanno segnalato che le vendite delle merci di lusso si sono
indebolite, come si sono indebolite anche le vendite al dettaglio e quelle dei
grandi magazzini (qui intesi come grande distribuzione).....
 
L'attività manifatturiera si è indebolita più ulteriormente in quasi tutte le
regioni verso la fine di Ottobre e nella prima metà di Novembre. Più di due
terzi dei distretti ha segnalato che i nuovi ordini e la produzione sono
diminuiti o comunque sono cresciuti più lentamente......
 
L'attività immobiliare ha subito scarsi effetti nella maggior parte dei
distretti.......
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L'ultima parte, relativa al mercato del lavoro, è bene che la riassuma in
breve: è rimasto tutto sommato fluido, cioè a parte qualche distretto come
quello di New York City, non ha manifestato grosse difficoltà nella sua
caratteristica di espansione e riassorbimento delle unità ovvero quella che in
Italia è conosciuta con il termine di flessibilità; ma l'incremento dei
licenziamenti derivanti dalle conseguenze ai fatti dell'11 Settembre ha
diminuito notevolmente il trend di crescita dei salari o per meglio dire,
l'aumento dei disoccupati ha fatto si che il costo del lavoro, specialmente di
quello non specializzato, potesse registrare ritmi di crescita notevolmente
inferiori a quello dell'11 Settembre.
 
Proprio partendo da questo dato di fatto la Federal Reserve ha fatto
un'apertura indiretta all'amministrazione Bush, perché dichiarando a chiare
lettere che l'incremento delle retribuzioni stanno manifestando delle serie
difficoltà a rimanere stabili, ha lanciato un allarme sul potere di acquisto
dei consumatori e su un possibile aggravarsi della crisi.
 
Alcuni iscritti si ricorderanno o avranno conservato l'email del 08/10/01, dove
si studiava la crisi in corso e si faceva riferimento alla domanda analizzata
attraverso le Curve di Engel. Ebbene, il pericolo paventato dalla Federal
Reserve è lo stesso timore che espressi in quell'analisi, cioè oltre alla
sfiducia dei consumatori ora vi può essere anche un livello di reddito del
consumatore relativamente più basso, che può portare ad una ulteriore
contrazioni dei consumi.
 
Il favore reso all'amministrazione Bush riguarda il piano di aiuti giacente
ormai da quasi un mese al Senato, che non trova l'approvazione dei democratici.
Più volte il presidente Bush ha sollecitato inutilmente il Senato ad approvare
gli stanziamenti necessari per applicare il suo piano, che prevede come nucleo
una serie di sgravi fiscali mirati alle fasce di medio reddito, utili per
incrementare maggiormente i consumi.
 
La Federal Reserve ha dato una mano indiretta proprio a Bush perché paventando
un aggravamento della crisi ha invocato a chiare lettere una politica fiscale
favorevole ai consumi e di aiuto ad una politica monetaria che ormai ha pochi
margini di intervento e comunque, come testimonia le reazioni positive del
mercato immobiliare, è adeguata nell'invogliare l'accesso al credito e di
conseguenza gli investimenti.
 
Proprio sulla politica monetaria si sono avuti dei riflessi non indifferenti,
perché immediatamente dopo la pubblicazione del Beige Book, molti analisti
hanno rivisto le previsioni relative al prossimo ed ormai probabile intervento
sui tassi da parte del FOMC ovvero del Federal Open Market Committee (FOMC),
cioè del comitato ristretto della Federal Reserve competente in materia di
politica monetaria, propendendo per una riduzione dei tassi pari a 50 punti
base. Il FOMC si riunirà l'11 Dicembre e renderà nota la sua decisione alle
20:15, ora italiana.
Versione ridotta per i newsgroups = solo il titolo degli articoli, senza il
link di riferimento.
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Letture dalla rete:
 
Fed: resta debole l'economia americana
Il Beige Book fa il quadro della crisi negli Stati Uniti in ottobre-novembre.
«I segnali di rallentamento superano quelli di ripresa». Più vicina l'intesa
tra Governo e Congresso sul piano di stimoli alla congiuntura negativa: sarà
tagliato il prelievo sugli stipendi di dicembre.
Fed: resta debole l'economia americana
Più vicina l'intesa sul piano di stimoli: sarà tagliato il prelievo sugli
stipendi di dicembre.
Sui listini Usa pesa anche la Fed
Usa, beni durevoli: +12,8%
Dato positivo in ottobre dopo la forte flessione in settembre (-9,2%). Negativo
il dato su base annua: -8,9%. I comparti trainanti: trasporti e difesa. Rialzo
delle richieste di sussidio di disoccupazione e della vendita di nuove case.
Dollaro debole dopo le previsioni del beige book - 29 novembre a cura di
Euroforex
Secondo il rapporto periodico della Federal Reserve, l'economia americana è
rimasta debole in ottobre e nella prima metà di novembre, confermando le forti
condizioni di debolezza dell'economia americana.
 
L'Istat conferma: inflazione in frenata a novembre
Carovita al 2,4%, è il più basso da aprile, aumento dello 0,2% rispetto al mese
scorso
In aumento il Pil di Eurolandia nel terzo trimestre
Beige Book: "Economia ulteriormente indebolita"
STANDARD & POOR’S
Cresce il rischio Giappone Allarme per le banche
 
S&P's declassa il Giappone
 
Giappone sull'orlo del baratro
Pesante fase recessiva, la quarta in un decennio. la fine del tunnel solo nel
2003.
 
L'industria risale (+0,2%) a novembre
Il Brent chiude a 19 $ Oggi il voto sull'Irak
Riad: «Siamo i guardiani del petrolio»
«Vogliamo un mercato stabile, con un obiettivo di 25 dollari a barile, e anche
la Russia ha tutto l'interesse a collaborare con l'Opec».
Caccia ai bond nell'Est Europa
Le obbligazioni di questi Paesi si sono dimostrate difensive dopo l'11
settembre - Russia e Bulgaria i più gettonati.
Il Lotto-bond renderà meno dei titoli Inps
Deutsche Bank in Italia punta sul corporate
Msci, venerdì di suspence in Borsa
Chi vince e chi perde con l'introduzione del criterio del flottante.
Aem - 29 novembre
Gli analisti di Caboto valutano positivamente l'attività nel settore
dell'energia ed evidenziano il peso di quella nelle telecomunicazioni sui conti
aziendali.
Incorporazione del Banco di Sicilia in Banca di Roma, è battaglia.
La Regione: il Banco vale 4.500 miliardi
BancoSicilia, botta e risposta La Malfa-Geronzi
 
Banco Sicilia, cda sotto assedio
Botta e risposta Geronzi-La Malfa, critiche anche dai Ds - Livolsi & P. (per la
Regione) valuta l'istituto 2,32 mld.
 
Nel mirino del consiglio le responsabilità dell’ex direttore generale sulle
gestioni privilegiate
Bipop, Sonzogni sotto accusa
Entrano i rappresentanti indipendenti, nominati Biase e Libonati.
 
Bipop, Biase e Libonati in cda 
Il consiglio contesta a Sonzogni
«comportamenti scorretti».
 
La Bipop riparte da Libonati 
 
SAREBBE COLPEVOLE DI «COMPORTAMENTI OMISSIVI»  
La Bipop apre una procedura contro l´ex direttore Sonzogni 
 
Italgas, una settimana da protagonista - 29 novembre
La società del gruppo Eni è stata la più attiva sul mercato delle Blue Chip,
riuscendo a chiudere in territorio positivo una settimana non certo favorevole
a Piazza Affari in generale e ai titoli Energy in particolare. Il futuro della
compagnia interessa a molti, ma cosa farà il Tesoro, il suo primo azionista?
Hdp, Caltagirone: "Cedere il tessile oppure scissione"
Francesco Caltagirone, azionista del gruppo Hdp, preferirebbe vendere le
attività sul tessile e, se non fosse possibile, anche scindere il gruppo
SanPaolo Imi, parte l'opa su Koper
 
La cura dimagrante - 29 novembre
Il gruppo Olivetti-Telecom, come ampiamente anticipato, ha iniziato una
importante serie di cessioni che permetteranno ai diversi soggetti del gruppo
di "fare cassa", secondo i dettami del piano industriale voluto da Tronchetti
Provera.
Telecom cede i satelliti al gruppo Lehman Brothers
La vendita di quote di Eutelsat, Intelsat, Inmarsat e New Skies Satellites vale
550 mln di euro. Il gruppo "incassa" anche l'approvazione della Ue sulla
liberalizzazione del mercato.
Telecom fa cassa con Eutelsat
Nella nuova società anche IntesaBci, Mediocredito Centrale e Interbanca -
Plusvalenza da 100 mln.
Alitalia-Air France vicine a un mini-scambio azionario
Conferma dal presidente Cereti e da un portavoce della compagnia di bandiera
francese. Ma il ministro Lunardi frena: «Meglio andarci cauti». Titoli in
leggera ripresa.
Lottomatica, via libera della Consob all’opa De Agostini
La Consob dà via libera all'Opa su Lottomatica
«Nuovo Mercato, promesse mantenute»
Mancano però ancora in Italia i fondi specializzati e occorrerebbe rispolverare
il progetto di unificazione continentale dei circuiti.
Il Nuovo Mercato è ormai maturo
L'aria che tira sul listino dei tecnologici non è più così serena come dopo
l'ubriacatura della bolla di Internet.
Soru: "Finita l'era del tutto gratis sul web"
Al 2° Road Show del Nuovo Mercato il patron di Tiscali ha spiegato che la vera
sfida è ora sui contenuti.
Enron a rischio crack, trema Wall Street
No di Dynegy alla fusione, il gruppo elettrico sull'orlo di quella che sarebbe
la più rovinosa bancarotta americana. Sospesi i pagamenti ai creditori, a picco
(-85%) i titoli della settima azienda Usa. Casa Bianca e Tesoro monitorano la
situazione.
L’aggressiva società energetica Usa annuncia la sospensione dei pagamenti
Enron sull’orlo della bancarotta
Addio alla fusione con Dynegy, il titolo perde in Borsa fino all’84%.
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Titoli
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Alleanza: si trova pressata al ribasso dalle due medie mobili di breve, dalla
prima di lungo e dalla resistenza statica degli 11,9 euro e sostenuta al
ribasso dalla prima media mobile di medio periodo. Oggi ha disegnato un
Piercing Pattern, cioè una configurazione del grafico a candele di inversione
rialzista, molto singolare, perché composto da una Shaven Buttom su una Shaven
Head, che lasciano un segnale di dubbio. Dubbio che trova conferme anche sugli
indicatori di momento, che si muovono ancora al ribasso. Solo chiusure
superiori ai 12 euro ridarebbero un po' di forza al titolo; mentre al ribasso
la perdita degli 11,2 euro genererebbe un segnale negativo.
Strategia: attendere.
 
 
Autostrade: disegna una Long Closing Bozu Line a volumi ancora sostenuti, che
porta il titolo a guadagnare quota 7,55 euro, che ora diviene il primo supporto
di riferimento. Gli indicatori di momento sono bene impostati e lo Stocastico è
alle prese con una resistenza dinamica che se rotta domani produrrà
un'accelerazione verso i 7,75 euro, passando prima per la statica dei 7,65
euro. Al ribasso vi sono ampi margini per correggere senza che Autostrade perda
la sua impostazione tipicamente rialzista, ma il supporto dei 7,3 euro offre
una prima indicazione indicativa.
Strategia: mantenere
 
 
Bulgari: ha reagito bene al test con la trendline rialzista di breve periodo,
chiudendo anche ben sopra il supporto statico dei 9,65 euro. L'impostazione di
fondo rimane rialzista, come del resto rappresentano bene gli indicatori di
momento; mentre su quelli veloci permane qualche fiacchezza. Domani il primo
riferimento al rialzo è costituito dalla resistenza statica dei 10 euro, mentre
al ribasso oltre al supporto dei 9,65 euro vi è anche quello dei 9,4 euro.
 
 
RAS: disegna un pattern rialzista, anzi due e molto sporchi: un Bull Abandoned
Baby e un Engulfing Bull Pattern. Tale pattern non fornisce indicazioni
grafiche di forza a conferma della configurazione del grafico a candele, perché
la chiusura non riesce a superare i nessuna delle tre medie mobili che
sovrastano le quotazioni e nemmeno la resistenza statica dei 13,5 euro. Sugli
indicatori veloci è invece ben evidente la forza, che potrebbe anche portare il
titolo nuovamente a contatto con la parte alta del canale laterale che lo
contiene, cioè la resistenza statica dei 14 euro.
Promemoria
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Il portafoglio di medio periodo (abbrev. PdM; indicativamente, da due
settimane a quattro mesi), sarà aggiornato almeno una volta alla settimana.
Il portafoglio di breve periodo (abbrev. PdB; indicativamente, da tre giorni
a due settimane), sarà aggiornato in caso di variazioni della composizione
oppure ogni due giorni.
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A T T E N Z I O N E
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