Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: LE DUE ANIME DELLA FED

La Fed e’ come un giano bifronte, ha due teste o meglio due anime.
Una anima capeggiata da Alan Greenspan e l’altra da Meyer.
Oggi alle 2:30 si sono riuniti. Alan parla per prima e poi tutti gli
altri. Chi parla prima si sa,  imposta la discussione. Da una parte Alan
che e’ uno sperimentatore, che mette in dubbio la singola formula,
dall’altra Meyer che crede al NAIRU, natural anti inflationary rate of
unemployment (ne avevamo accennato nella newslettera sulla Philipp’s
curve del 30 maggio). Da una parte Alan che cerchera’ di aspettare che
si vedano gli effetti di questi ultimi sei rialzi, che volente o nolente
si stanno gia facendosi sentire, D’altra Meyer che crede che una
disoccupazione al di sotto del 5% non e’ buono per l’economia.
Per il discorso sulla Phillip’s curve ed il Nairu rimando alla vecchia
newslettera.
Come dicevo, impostando Alan la discussione, ed essendo lui piu’
propenso a mantenere i tassi inalterati al momento, per i cosidetti
“falchi”  le prove che devono usare per aumentare i tassi devono essere
veramente convincenti. Se da una parte i dati mostrano un economia che
sta rallentando, la partita si giochera’  piu’ su quanto deve
rallentare, e quanto deve essere il livello di inflazione accettabile
affinche l’economia vada avanti senza interrompere l’espansione
economica. Scartata l’ipotesi inflazione zero ( basta vedere quello che
ha fatto la BOJ in giappone con la sua missione inflazione zero
all’economia di quel paese), il discorso coinvolge il GDP che fino a
pochi anni fa la fed per bocca di Alan diceva che un GDP del 3% era
insostenibile per le spinte inflazioniste che poteva creare. Il discorso
allora si sposta su quanto deve rallentare l’economia. Gli USA ed il
mondo intero possono assorbire una crescita del GDP americano del 4% o
deve rallentare al 3%? Il rallentamento deve essere graduale o brusco?
Sebbene i dati al momento suggeriscono una caduta del consumer spending,
e la fiducia del consumatore sta calando, le sorprese possono sempre
venire. Il CPI di giugno e’ in aumento spinto dalla benzina, dal food,
dal settore transporti. Da altra parte il problema del petrolio dovrebbe
diminuire se uno crede a  i vari ministri dell’opec che hanno dicono di
un costo del barile intorno a 25 dollari e si dichiarano disponibili ad
aumentare ulteriormente la produzione.
D’altra parte i dati dell’unemployment di maggio con un aumento della
disoccupazione del 4,1% ,  e’ probabile che non rifletta la realta’.
Molti indicano l’anomalia dei numeri di lavoratori temporanei che il
governo ha creato per il censimento, pero’ non si capisce dove vogliono
arrivare e cosa vogliono dire. Intanto quelle centinaia di migliaia di
temporanei hanno influito sul costo del lavoro perche’ il governo per
togliere quelle braccia dal settore privato appunto per la
temporeaneita’ del lavoro  si e’ trovata ad offrire di piu’ e quindi
facendo innalzare la media del costo del lavoro. Secondo,  costoro
ritorneranno nel pool delle persone disponibili ad essere occupati
quindi potrebbero aiutare Alan ha risolvere la preoccupazione momentanea
del calo del numero dei cerca lavori cui il settore privato potra’
attingere. Inoltre il travaso di lavoratori che si spostavano dal
settore chiamamolo dell’old economy verso la new economy sembra essersi
arrestato, dovuto anche al tracollo della borsa in Aprile. Le compagnie
della cosidetta new economy stanno licenziando per tagliare sui costi e
costoro rientreranno nelle societa’ della old economy.
Gli altri settori sembrano ancora in salute ed in cerca di manodopera e
la scoppola di Aprile dovrebbe far scendere le pretese salariali ( da
tener conto che un fattore che potrebbe influire sull’innalzamento del
costo del lavoro sono i bonus che vengono dati nel settore finanziario
intorno a  meta’ semestre). Sullo stato di salute dell’economia avremmo
un quadro migliore nei prossimi mesi quando il rialzo di maggio si fara’
sentire ancor piu’ per l’effetto sinergico con i precedenti e di questo
speriamo di aver tempo di parlarne in futuro. Domani wall street si
aspetta tassi invariati e gia’ gli economisti prevedono un ulteriore
aumento in agosto e una posizione ferma  in ottobre in pieno clima
elettorale.
Ma la Fed si sa che ha altre armi oltre ai tassi e Alan e’ molto abile
nelle usare le parole per controllare il mercato e quindi bisogna
leggere attentamente a quello che dicono. Probabile si bilancieranno  i
tassi invariati con le proposizioni del gruppo di Meyer che puntera’
alla formula del Nairu,  con  parole preoccupanti sul tight labor market
e le pressioni inflazionistiche che i salri potrebbero creare e dei
segni di possibile imbalance tra domanda e offerta.
Ciao
Villapando
PS La vendita' delle case gia' esistenti  rilasciato in Maggio e'
risultato superiore
alle aspettative, ed anche di piu' di quello che credevo.
Sembra che ci sia stato un rush nel bloccare i mutui primi dell'aumento
dei tassi di meta' maggio (uno puo' bloccare il mutuo almeno due
settimane prima di chiudere il contratto e molti hanno bloccato prima
dei rialzi dei tassi di Maggio). Chiedo venia per non aver considerato
questo semplice assioma. Di fronte a tassi e mutui che sarebbero
aumentati dopo la fed di maggio, la gente giustamente ha pensato di non
ritardare l'acquisto della casa.
In fin dei conti la casa e' un sogno importante per chiunque, e
risparmiare mezzo punto
significa risparmiare centinani di dollari ogni mese.
Comunque il trend come registrato dai realtors sara' in calo nei
prossimi mesi.
Per ricevere la newslettera nella vostra casella elettronica scrivete a
villapando...@listbot.com
Commenti vanno indirizzati a 
villa...@post.com
--
Posted from 
rmys3.rmy.emory.edu
 [170.140.166.6] 
via Mailgate.ORG Server - 
http://www.Mailgate.ORG

 wrote in message
39597414...@post.com...
