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Titolo: http://i35.tinypic.com/f1jg9j.jpg  attendiamo il setup

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insomma, secondo bradley sto benedetto giorno di setup è ancora lunedi 
prossimo, 15/12.... non possiamo che guardare e aspettare... 

prossimo, 15/12.... non possiamo che guardare e aspettare... 
Studio 2008 
CONCLUSIONE: la polarità è stata predetta esattamente 18 volte (P=53%)
ed è stata sbagliata 16 volte (P=47%). Quasi come gettare i dadi; i
risultati nella giusta direzione indicano che la deviazione dal 50% dal
prevedere a caso è statisticamente per niente significativa, così che
si può concludere soltanto che il siderograph di Bradley non predice se
un punto d'inversione sarà un massimo o un minimo.
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 prossimo, 15/12.... non possiamo che guardare e aspettare...
Venerdì 12 Dicembre 2008, 12:31
Lo scenario non cambia. Resta valida l'ipotesi di un recupero nel breve
Di Dario Daolio
PREVISIONI PER L'INDICE SPMIB40
I mercati azionari sembravano timidamente avere preso la strada del 
recupero, nella settimana in corso, e i vari indici internazionali avevano 
messo a segno discreti recuperi, sino a ieri sera. Successivamente, la 
bocciatura, al senato americano, del piano di salvataggio del settore auto, 
ha indotto una ondata di vendite, a cascata, prima su wall street, poi sui 
mercato asiatici, e infine sui mercati dell'area euro.
I cui rispettivi indici oggi si sono riportati più o meno a metà strada tra 
i massimi della settimana ed i minimi di ottobre. Un nuovo test di questi 
ultimi, che sarebbe il quarto dall'inizio di ottobre, potrebbe essere molto 
pericoloso: la violazione di quei livelli si farebbe più probabile, e 
potrebbe provocare un nuovo scivolone.
Nonostante gli sviluppi di questa settimana, la situazione tecnica non è 
mutata, rispetto alla scorsa ottava. Anche la nostra view rimane immutata: 
nel breve medio termine, ci aspettiamo un recupero, della durata di tre sei 
mesi, e di ampiezza pari al 20%. La tendenza di lungo periodo rimane invece 
intatta, ed è attualmente ancora orientata al ribasso. I segnali tecnici che 
ci fanno propendere per il recupero di medio periodo, che potrebbe 
realizzarsi nella prima parte del 2009, riguardano la condizione di 
ipervenduto degli indicatori, le statistiche del call/put ratio, relative al 
mercato delle opzioni, e anche la considerazione che il divario tra 
rendimenti delle obbligazioni,e rendimenti delle azioni, si è spinto su 
livelli estremamente sacrificati.
Nel senso che i rendimenti dei bonds sono calati ai minimi degli ultimi 
anni, ed il rapporto con i rendimenti attesi delle azioni, in termini di 
dividend yields è molto basso.Nel caso che il supporto costituito dai minimi 
dell'ottobre scorso, non reggano, allora lo scenario si incrinerebbe. La 
possibilità del recupero di medio periodo ci sarebbe ancora, ma prima gli 
indici potrebbero sperimentare una nuova decisa flessione, con relativo 
aumento della volatilità.
VOLATILITA'/PREZZI VOLATILITA' IMPLICITA ( OPZIONI INDICE MIBO30) =
DICEMBRE CALL ATM= 50,6% PUT ATM=51,8% CALL OTM=47.1% PUT OTM=60,1%
GIUGNO CALL ATM= 44,2% PUT ATM=40,5% CALL OTM=41,2% PUT OTM=45,6%
VOLATILITA' STATISTICA ( INDICE S&PMIB, 21 GG) = 52,46%
Dopo un lungo perioodo di progressivo calo dai massimi, partito ad inizio 
novembre, la volatilità statistica dell'indice sembra essersi 
momentaneamente assestata attorno a quota 50%. I prezzi delle opzioni sono 
relativamente stabili, rispetto alla rilevazione della scorsa settimana, ed 
esprimono una volatilità implicita prossima a quella statistica, per la 
scadenza corta, e vicina al 40% , per quella di giugno 2009.
I prezzi delle opzioni sono calati molto, in sintonia con la discesa della 
volatilità statistica, rispetto ai picchi eccezionali raggiunti durante la 
crisi dei mercati, in ottobre. Ma lo spazio di discesa ulteriore è ampio: si 
potrebebe tornare in area 25/30%, qualora le condizioni del mercato 
azionario si rasserenassero, e partisse il tanto atteso recupero di medio 
periodo.
Per i prossimi mesi l'operatività in opzioni potrebbe puntare al calo di 
volatilità potenziale, nel caso di recupero delle quotazioni azionarie. Lo 
scenario ribassista, con la violazione dei supporti costituiti dai minimi di 
ottobre, farebbe invece esplodere nuovamente i prezzi delle opzioni e 
potrebbe riproporre i calendar spread come strategia da implementare nel 
2009.
OPEN INTEREST O.I. CALL=145317 O.I. PUT=135083 DIFF ( media a 7 gg )=10533
L'open interest totale è aumentato leggermente, in settimana, portandosi 
vicino ai livelli massimi di sempre. Il differenziale, che ormai da molto 
tempo è positivo, è anch'esso aumentato leggermente. Notiamo che i volumi 
sono ancora abbastanza scarsi, e ciò si riflette anche in una dinamica poco 
vivace, per quel che riguarda l'open interest.
In questa ultima parte del 2008, gli operatori sono molto incerti, e 
probabilmente rimandano al nuovo anno l'impostazione di nuove posizioni. 
L'open interest sulla scadenza di dicembre, che cade venerdì prossimo, è 
distribuito in maniera abbastanza uniforme, e copre una ampio spettro di 
basi sia per le call, sia per le put. La consueta operazione della 
valutazione delle basi a maggior livello di posizioni aperte, per cercare di 
approssimare il prezzo di settlement dell'indice di venerdì prossimo, in 
questa coircostanza appare molto difficoltosa.
VOLUMI CALL/PUT RATIO ( MEDIA A 8 GG ) = 1,17
Come abbiamo già osservato, i volumi trattati sul mercato delle opzioni 
sull'indice spmib40, da un paio di settimane, si sono assottigliati, 
segnalando che il grado di incertezza è elevato, tra gli operatori. I più 
aspettano segnali più chiari, dal mercato, prima di prendere posizione. Il 
call/put ratio è in lento calo, ma è ancora posizionato nella parte alta 
della banda di oscillazione, che, nel mese di ottobre, in concomitanza con 
il crollo del mercato, si è ampliata in maniera vistosa. Per cui 
l'indicatore segnala ancora la possibilità di ampio recupero , per l'indice.
Dario Daolio: 
daolio....@libero.it
 

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