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Titolo: L’Europa non è pronta a un fallimento della Grecia

L’Europa non è pronta a un fallimento della Grecia
Fabrizio Goria
Se Atene fallisse gli istituti di credito dell’eurozona non sarebbero 
pronti. È questo il pensiero comune data l’esposizione del settore 
bancario Ue, 162 miliardi di dollari, di cui 5,7 sull’Italia. Eppure, la 
Bce spinge per il rollover dei bond, il concambio peggiorativo, che 
aumenterebbe il contagio.
7 giugno 2011 - 17:35
L’Europa non è pronta a un fallimento della Grecia. Secondo Bloomberg 
l’eventuale default di Atene non solo potrebbe aumentare il timore di un 
contagio, amplificando la crisi dell’Eurozona, ma non sarebbe nemmeno 
sostenibile dalle banche europee. Questo non solo perché, secondo la 
Banca dei regolamenti internazionali (Bri), sulla testa degli istituti 
di credito dell’eurozona ci sono oltre 160 miliardi di dollari a 
rischio, ma perché la salute del segmento bancario è sempre più 
precaria. Nonostante ciò il rollover, cioè il concambio peggiorativo dei 
titoli di Stato detenuti in portafoglio, sembra essere la soluzione più 
vicina, avallata anche dalla Banca centrale europea.
L’esposizione totale delle banche europee, secondo la Bri, è di 136, 317 
miliardi di euro, quattro dei quali sono detenuti da istituti italiani. 
Il grosso del pacchetto è in mano alla Francia, con 56,74 miliardi di 
dollari, 14,96 dei quali in bond. Segue la Germania, con 33,974 
miliardi, di cui 22,651 in titoli di Stato. L’Italia può sorridere 
rispetto a Berlino e Parigi, dato che ha un’esposizione di 4,085 
miliardi di dollari. Tuttavia, non ci sono solo in ballo quasi 137 
miliardi. No, perché alla voce “altre esposizioni” l’istituzione di 
Basilea mette insieme tutti i contratti sui derivati e gli altri 
capitoli di perdite possibili. Si scopre quindi che sull’Europa ballano 
162,428 miliardi di dollari, sulla Francia 64,777, sulla Germania 39,923 
e sull’Italia 5,778 miliardi.
Berlino e Parigi ora tremano di fronte alla possibilità di un default 
ellenico. Secondo la banca statunitense Goldman Sachs sono sei le banche 
europee maggiormente coinvolte nello scenario più avverso per Atene. Al 
primo posto troviamo la francese Bnp Paribas con 5 miliardi di euro, 
seguita dalla belga Dexia con 3,5 miliardi e dalla tedesca Commerzbank 
con 3 miliardi. Poco sotto ci sono il colosso transalpino Société 
Générale con 2,7 miliardi di euro di esposizione, l’olandese Ing con 2,4 
miliardi e la maggiore banca tedesca, Deutsche Bank, con 1,6 miliardi. 
Simile la visione di Ubs, che il 20 aprile scorso non aveva usato mezzi 
termini: «La Grecia ristrutturerà il suo debito nel 2012». Con questa 
predizione, l’istituto elvetico di Oswald Grübel aveva fornito anche le 
cifre inerenti i titoli a rischio nei portafogli delle banche europee, 
evidenziando le stesse sofferenze notate da Goldman Sachs.
Nel suo complesso, il debito greco è pari a 340 miliardi di dollari. 
Questa è la cifra calcolata da Goldman Sachs e Citi, che hanno anche 
reso noto un altro aspetto. Anche considerando le misure di austerity e 
i programmi di privatizzazione, il debito pubblico ellenico dovrebbe 
superare quota 170% entro la fine del 2012. Un elemento, questo, che 
getta una pesante ombra sulle banche europee che a fronte di un 
peggioramento dei conti pubblici greci (e quindi un aumento del rischio 
default), potrebbero generare ulteriori perdite dai titoli di Stato 
detenuti in portafoglio. Questo ancora prima dell’haircut, il taglio al 
valore nominale dei bond sottoscritti, che per le due banche americane 
potrebbe essere fra il 50 e il 75% nel caso fosse scelta tale soluzione. 
I timori delle perdite bancarie è infatti il più grande spauracchio di 
Bruxelles, considerato l’attuale stato del segmento.
Nel frattempo, ora è la Bce che sta esortando gli istituti di credito a 
riscadenzare il proprio debito. Il presidente dell’Eurotower Jean-Claude 
Trichet ha chiesto ufficialmente di adottare il rollover, ovvero 
l’acquisto di nuovi titoli di Stato in sostituzione di quelli in 
scadenza. «Tecnicamente non è un default, dato che sarebbe su base 
volontaria», ha spiegato Trichet. È invece, secondo il banchiere 
francese, «qualcosa che la Bce potrebbe ritenere appropriata». Di 
opinione differente è Moody’s. L’agenzia di rating americana, come anche 
Standard & Poor’s e Fitch, ha definito «improbabile» che un rollover 
possa essere effettuato volontariamente, tacciando quindi questa opzione 
come «un evento creditizio assimilabile al default». Il giudizio di 
Moody’s su quel che sarà dopo il rollover è lapidario: «Se le autorità 
mostrano una volontà di imporlo al settore privato, il rischio di 
default si allargherebbe altrove», ha detto Bart Oosterveld, direttore 
della divisione Debiti sovrani della società di rating.
Differente la visione di Bob Traa, responsabile della missione del Fondo 
monetario internazionale in Grecia. «Non è vantaggioso far scattare 
scenari di ristrutturazione del debito», ha detto Traa. Ma non solo. 
Secondo il funzionario, «la dilazione dei rimborsi agli obbligazionisti 
è una questione tecnica e non dovrebbe costituire una ristrutturazione». 
Parole che sconfessano le convinzioni delle società di rating. Ma che 
non cancellano la paura che sta invadendo gli animi dei banchieri europei.

 L'Europa non č pronta a un fallimento della Grecia
Zio nuove date e nuovi signal
dopo la data del 31 maggio
ti ho postato altra roba
ZIOOOOOOOOOOOO   :-)))))