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Titolo: I T.P. DELLA NUOVA OLITEC

Lo vedo un investimento per il lungo periodo.
E' ragionevole pensare a Telecom a 25 euro per l'autunno del 2001. Quindi
di qui ad un anno e mezzo.
La fusione Olitec sarà allora già avvenuta. E ora vi mostro i miei tp sul
titolo.
IL CONCAMBIO
E' stato stabilito 1:1,12 ovvero 1,12 azioni Olivetti ogni 1 azione Tecnost.
Ricordo
che l'attual n° di Olivetti é 4720 mld di azioni circa.
Le azioni Tecnost sulla quale verrà lanciata l'ops sono 1508 mld circa.
Quindi
all'attuale n° di olivetti vanno aggiunte 1508 * 1,12  = 1689 mld di azioni
di nuova emissione. Il n° di azioni OLITEC sarà quindi 6409 mld circa.
Andiamo a valutare...
A 25 Euro, il 55% di azioni Telecom Italia vale:
25*5255 (n° azioni telecom ord.) * 0,55 (partecip. di Olitec in Telecom) =
72.256 milioni di Euro.
Poi vi sarà quel tot di azioni Seat-tin.it che spettano anche a Olitec, in
quanto azionista
Telecom. A occhio e croce direi che Olitec deterrà un 2,5% di Seat-tin.it.
Un valore
equo di tale partecipazione sarà di 810 milioni di euro.
DIVIDENDO 2000
0,31 euro per ogni azione telecom * 2890 (mld di azioni telecom possedute da
tecnost)
= 896 milioni di euro.
DIVIDENDO 2001
Supponiamo pessimisticamente un dividendo intorno alla metà di quello
dell'esercizio 2000:
450 milioni di euro.
DEBITI
28.000 mld di lire per Tecnost pari a 14.462 milioni di euro
e 1600 milioni di Euro per Olivetti.
INTABELLIAMO I CONTI
+ 72.256   partecipazione in telecom
+ 810        partecipazione in 
seat-tin.it
- 14.462   debiti tecnost
- 1600      debiti olivetti
+896         dividendo 2000
+ 450        dividendo 2001
______________________________
TOTALE : 58.350 milioni di euro di capitalizzazione
Questo valore é da scontare del 20% perché Olitec è una holdin'
e quindi 58.350 - 20% = 46.680
Questo valore è a sua volta da premiare del 25% in quanto Olitec
è scalabile e non ha solo un'unica partecipazione in Telecom, bensi' puo'
contare sulle seguenti realtà:
- OLIVETTI LEXIKON (quotabile tranquillamente)
- LOTTOMATICA  (di prossima quotazione)
- TECNOST SISTEMI
- WEB EGG (soluzioni ecommerce)
- partecipazione da 100 milioni di dollari nelle scommesse USA
quindi 46.680 + 25% di premio : 58.350 e torniamo al valore iniziale.
Dividiamo ora tale capitalizzazione per il n° di  azioni Olitec:
58.350 / 6409 = 9,10 ad azione, pari a  17.626 lire.
Di qui ad un anno e mezzo ne vedremo delle belle sul titolo e possono
configurarsi scenari con OPA , ingressi esteri e quindi prezzi piu'
elevati. Questo non é un target dettato dall'euforia,  bensi'
molto razionale. E pensare che alcuni davano le telecom a 25 euro
già per questa primavera.  Non bisogna aver fretta. Anzi, i piu'
pazienti venderanno il titolo a due cifre... :)
ciao

pazienti venderanno il titolo a due cifre... :)
Complimenti per il post molto interessante, peccato che mi è venuto il
mal di testa già dal secondo rigo.. :-)
Comunque aggiungo solo quanto riportato su Bloomberg di oggi: gli
analisti ritengono che Telecom ed Olivetti siano più appetibili
rispetto a TIM, quindi consigliano di acquistare Olivetti ed alcuni
hanno emesso anche i primi "strong buy". Pare che l'unico possibile
ostacolo alla creazione di OLITEC (OPA seat) sia venuto meno,
Colannino ha dichiarato di non avere la minima preoccupazione circa un
possibile indebitamento perchè ha un suo asso nella manica, un
finanziatore americano pronto ad entrare in OLITEC. 
Per quanto mi riguarda, i titoli che daranno maggiori soddisfazioni
entro Dicembre saranno Seat ed Olivetti da acquistare più vicino
possibile ai rispettivi supporti (3,6 per seat e 3,3 per olivetti) e
da mettere nel cassetto fino a dicembre con la certezza di veder
raddoppiare il proprio investimento, soprattutto su seat.
EC130®
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Quindi ai prezzi attuali di Telecom, la presunta opa su Olivetti da parte
degli Agnelli a 5 euri potrebbe apparire verosimile.
ciao seb

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