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Titolo: Tutti al ribasso?





Non mi sembra proprio che tra le righe di chi a 
questo ns offre tempo e attenzione e intelligenza ci sia una grande maggioranza 
che tifa orso. Ho letto invece analisi che, pur sbilanciandosi pochino ed 
è giusto sia così, la vedono abbastanza rosa. E, se non è 
oggi sarà tra poco, via col pronostico (o è una speranza?) che sto 
benedetto Mib30 lo vedremo ben oltre i massimi e raccogliremo i frutti delle 
nostre notti insonni.


Non voglio gufare ma due o 
tre osservazioni da neofita del ns e quasi pivello della borsa (prime operazioni 
in trading nell'anno domini 1993: ieri!), se permettete le butto 
lì:


one) zio Sam o zio Wally che dir si voglia. Tutti dicono che 
l'economia USA tira ecc. ecc. Domanda: se voi manovraste qualche migliaio di 
miliardi di qualche fondo pensione entrereste più tranquillamente in un 
mercato in cui molti prezzi (non tutti ma molti) non rispecchiano più i 
fondamentali delle aziende e, comunque, in cui si è notevolmente 
ristretta la remuneratività dei dividendi? Non è più facile 
(e vantaggioso) far raffreddare i vari Dow o S&P e rientrare a prezzi 
migliori, che tanto la gente, lì, dai fondi non scappa?


due) la Cina è vicina. Ho un'amica che 
per anni ha lavorato per una di quelle paraagenzie dell'ONU (finanziate in gran 
misura, guardacaso, dal governo USA e da varie fondazioni USA) che già 5 
anni fa mi diceva che da una montagna di studi ed analisi si evidenziava che, 
nel 2025, la Cina sarà la prima potenza economica mondiale (gli Usa, la 
seconda!!). Però ho anche un amico che fino a tre mesi fa in Cina ci 
lavorava come progettista di interni a contratto in una joint venture 
italo-cinese... Anche lui sul 2025 non ha dubbi, ma mi ha messo in guardia sul 
presente o futuro dietro l'angolo. Per essere chiari: a fare la prima della 
classe, dice lui,  la Cina ci arriverà di sicuro, ma a suon di crisi 
di cui si può solo immaginare la portata. Per un milione di motivi che 
non sto qui a ripetere ma che chiunque sappia qualcosa di quella realtà 
può anche immaginare. Segnali, molti segnali, dicono che si sta 
cominciando a ballare. Sicuri che se lo yuan capitombola a noi che ce 
frega?


tre) casa nostra. Molta gente entrata sui quasi 
massimi dello scorso anno, con Milano si è bruciacchiata le dita. Ho un 
amico che quotidianamente ancora rinfaccia alla moglie le 5000 ENI comprate a 
13.000 perchè "la parrucchiera dice che una sua cliente, che se ne 
intende, dice... e poi guarda come sale la borsa!". Parco buoi a parte, ci 
sono i fondi, i veri manovratori. Domando: vero è che loro con le 
commissioni ci guadagano comunque, ma quelle sugli azionari in genere sono 
più alte. Non è meno "rischioso" se si vuole conservarsi 
la clientela rientrare con un Mibtel più basso? Non con un crollo (che 
poi si scatenano i borsini a comprare le macerie), ma con una lenta costante 
discesa, buttiamo lì un 20 % entro marzo, così quando si liberano 
quel popò di miliardoni dai BOT si può mettere un po' di turbo al 
Mibtel e rimpinguare le sottoscrizioni. Scenario tanto improbabile? Ma allora se 
è vero che c'è la mitica liquidità (anch'io non ho mai 
avuto un cc così fornito) perchè i fondi azionari segnano il 
passo?


4) e chiudo: dollaro e petrolio. Qualcuno dice 
che quando il primo si rafforza il mercato tira. Ma se il secondo, come altri 
dicono, già di suo dovesse crescere e per di più il dollarone 
valesse da qui a qualche settimana un bel 1800 come ai vecchi tempi, siamo 
proprio sicuri non si risvegli il rischio inflazione? Ripeto: non sono un 
economista e non me ne voglio "sparare le pose", ma se solo arriva 
l'ipotesi inflazione le banche centrali non corrono ad aumentare i tassi? E se i 
tassi aumentano...


Conclusione: troppi sono i ragionamenti che mi 
fanno (tristemente) subdorare un precoce risveglio dell'orso dal letargo 
invernale. Ce ne sarebbero anche altri, internazionali ed interni, ma mi fermo 
qui perchè l'ho già fatta troppo lunga e l'argomento, per una 
tarda serata domenicale, è un tantino depressivo. Io, interessasse la 
personalissima operatività, resto liquido con tendenza ai put in caso di 
nuovi rimbalzini.


Le contestazioni e controdeduzioni sono, 
ovviamente, le benvenute. 


Un grazie ai vari Gianlux (che resta, vero?), 
Bonifacio, Eugenio, Nostradamus, Pierluigi il pescatore, panoramix, Alessandro: 
insomma a tutti quelli che mi stanno aiutando a capirne qualcosa di più. 



 



Un grazie ai vari Gianlux (che resta, vero?), Bonifacio, Eugenio,
Nostradamus, Pierluigi il pescatore, >panoramix, Alessandro: insomma a tutti
quelli che mi stanno aiutando a capirne qualcosa di pių.
Anch'io la pensavo come te, e forse sono ancora di questo avviso, perō
considera che il bot-people č deluso da bassi rendimenti, se non fosse cosė
non mi spiegherei una continua ascesa da due anni a questa parte, proprio
tanto pių forte quanto pių calano i tassi di interesse. Rendimento
potenziale a due cifre, č meglio credere in qualcosa piuttosto che essere
sicuri di prendere un 3 pct all'anno. Per ora ci credono in molti, finchč
non ci si prende una grossa scottatura molti ci crederanno. Altri sei mesi e
poi crack? Chi lo sa, per ora cerchiamo di tenere alte le antenne e di
seguire il trend, come dice il pescatore, nessuno ha interesse in un
generalizzato tracollo, se scende lentamente, c'č tutto il tempo di uscirne
limitando le perdite, per ora cmq anch'io sto a guardare.
Si Gianlux resta.
Ciao e a presto
Gianluca

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Domanda: se voi manovraste qualche migliaio di miliardi di qualche fondo
pensione entrereste più tranquillamente in un mercato in cui molti prezzi
(non tutti ma molti) non rispecchiano più i fondamentali delle aziende e,
comunque, in cui si è notevolmente ristretta la remuneratività dei
dividendi? Non è più facile (e vantaggioso) far raffreddare i vari Dow o S&P
e rientrare a prezzi migliori, che tanto la gente, lì, dai fondi non scappa?
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