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Titolo: @@@ I REGALI de ELBUITRE @@@

5 SETTEMBRE 1929 - L'economista Roger Babson parlando a Wall Street lanciò
un allarme: "Presto o tardi il crack arriverà. E quando arriverà sarà
tremendo. Gli stabilimenti saranno chiusi, gli operai licenziati, il
circolo vizioso diventerà inarrestabile." 
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15 OTTOBRE 1929 - L'economista Irvin Fischer della Università di Harward,
si ribellò a questa cassandra: "Io invece prevedo che il mercato azionario
sarà, entro pochi mesi, molto più alto di quanto non sia ora". Charles
Mitchell, presidente della National City Bank, ma anche direttore della
Federal Reserve Bank di New York, confermò "La situazione industriale negli
Stati Uniti é assolutamente solida, nulla può fermare il movimento positivo
del mercato" 
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21 OTTOBRE - Si avvertono segni
di nervosismo in Borsa. Si sono trattate 6 milioni di azioni e il continuo
ribasso dei corsi inizia ad allarmare alcuni risparmiatori. Torna a parlare
Fischer "E' un bene!...il mercato finalmente si è scrollato di dosso la
frangia lunatica degli speculatori". 
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Il
Presidente Hoover subito dopo rassicurò che "le attività economiche
fondamentali del paese, ossia la produzione e la distribuzione delle merci,
sono su basi solide e prospere". Ma non parlò di Borsa; si disse su
pressioni esercitate sulla Casa Bianca da influenti banchieri.
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Altrettanto va scrivendo il New York Times, che
invece nelle settimane precedenti aveva ospitato articoli pessimistici come
il primo citato sopra. Infatti il primo giorno del crollo rincuora i
risparmiatori e gli operatori in Borsa, affermando "Il mondo finanziario
americano si sente sicuro nella consapevolezza che le più potenti banche
del paese sono pronte a intervenire per impedire il panico".
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Questi i pessimismi di qualche cassandra,
seguiti però dall'ottimismo di autorevoli personaggi, alla vigilia del
giorno che Galbraith definì "il più devastante nella storia di tutti i
mercati". 
Da tempo c'era l'età dell'oro. Le cifre parlavano chiaro: fra
il 1925 e il 1929, le industrie americane erano aumentate da 183.900 a
206.700. L'indice della produzione era passato, dal 1921 al giugno del
1929, da 67 a 126. La sola Detroit nell'anno precedente il crack aveva
sfornato quasi 5,4 milioni di automobili. Erano nate le prime industrie di
elettrodomestici, che con lavatrici, frigoriferi, radio ecc. avevano
portato la produttività industriale nel corso del decennio al 43%, ma con i
salari che erano saliti solo del 20%. Quindi la differenza fra la crescita
della produttività e i salari, andava a impinguare i profitti delle aziende
di ogni settore e ovviamente a far salire in una forma anomala le proprie
azioni in Borsa. La febbre frenetica di questi titoli poi sfuggì ad ogni
controllo. La crescita convulsa, la politica del denaro facile, la febbre
del profitto, contagiò un po' tutti, e l'aggiottaggio dei titoli dei re-
agenti della Borsa per farli salire (operando solo con il margin, cioè
bastava anticipare il 10%) diventò quasi uno sport per loro. Ma lo
squilibrio fra la produzione e il consumo, oltre l'insufficienza di mezzi
di pagamento (il margin) non poteva durare all'infinito. Prima o dopo
qualcuno doveva pur tappare i buchi, che normalmente chiudeva da una parte
aprendone altri da un'altra parte, sempre più numerosi. 
Il valore reale
delle aziende non corrispondeva più al valore dei "pezzi di carta" che
giravano in Borsa, fra l'altro comprate allo scoperto. Di reale c'era solo
una cosa, un colossale castello di carta. 
La grande azienda capitalizzata
1000 in realtà possedeva materialmente 100, produceva ma aveva già da tempo
i magazzini pieni di merce invenduta; ma almeno questa pur esisteva, aveva
muri, macchinari, merci; mentre alcune indagando si scopriva che aveva un
basso in periferia, con dentro una macchina da scrivere, un po' di carte
sul tavolo e sull'insegna c'era scritto XY Company. Export Import con mezzo
mondo. Tanti specchietti per allodole. 
"...il mondo imprenditoriale
americano aveva accolto negli anni venti un gran numero di procacciatori di
affari, truffatori, impostori e venditori di fumo; e a tali deficienze
degli uomini si aggiungeva la fragilità delle holding; bastava che gli
utili di un'azienda diminuissero che subito crollava l'intero edificio
(quello che poi accadde). Altro sintomo, una non buona ripartizione del
reddito, concentrato in un piccolo numero di persone: un terzo dell'intero
reddito andava soltanto a un 5% della popolazione, e tale concentrazione
faceva sì che l'economia dipendesse dalle loro decisioni" (Galbraith, Il
grande crollo) (e come vedremo proprio questo accadde il 29 ottobre).
Questa anomala situazione era iniziata nel secondo semestre del 1924.
L'indice era a 134, a fine anno era salito a 181. A fine 1927 salì a 245.
Nel 1928 con questi risultati iniziò la vera e propria orgia speculativa
"una fuga di massa nella fantasia" la chiamò Galbraith. Ci fu un'altro
incredibile balzo e a fine agosto del 1929 l'indice toccò i 449 punti. Cioè
il raddoppio in poco più di un anno, mentre i consumi diminuivano per gli
stipendi troppo bassi, cosi chè alcune industrie avevano un surplus di
produzione, i magazzini pieni di invenduto. 
Questo in generale, eppure
alcune grandi aziende nello stesso periodo di un anno, fecero dei clamorosi
exploit. Il titolo Radio (che non aveva mai pagato un dividendo) passò da
85 a 420 dollari, il 500%. I magazzini Ward da 117 a 440. Il New York Times
aumentò di 86 punti. 
"Nel 1923 le azioni negoziate furono 237 milioni;
nel 1924, 280 milioni; nel 1925, 452 milioni; nel 1926, 449 milioni; nel
1927, 577 milioni; nel 1928, 920 milioni, e quasi altrettante nei sei mesi
del fatidico 1929, cioè 827 milioni. 
I prestiti agli agenti di cambio
(bisognosi di somme per le liquidazioni quotidiane) da 3219 milioni del
1926, nei sei mesi del 1929 erano saliti a 8500 milioni (Corriere della
Sera, del 31 ottobre 1929). 
Da tempo i ranghi dei milionari si
infittivano di giorno in giorno, e lo stile di vita dei nuovi ricchi
diventava sempre più stravagante. Per alcuni i soldi erano come quelli del
monopoli, per altri giocare in Borsa era come giocare a dadi. Un giovane
avvocato racconta " non avevo nemmeno un soldo, mi feci prestare qualche
somma dagli amici, ed ero pronto a far l'affare utilizzando il margin,
ossia quel sistema che permetteva di pagare soltanto il 10% del valore
delle azioni acquistate. Dopo pochi mesi giravo con in tasca un milione di
dollari in contanti, sempre pronto a fare altri affari, o a comprarmi una
macchina solo perchè alla sera finito il lavoro avevo perso il vaporetto
per andare a casa". 
Lui era avvocato, ma la stessa cosa fece il lift
dell'ascensore della Borsa. Lo racconta un agente di cambio -Stokes- ".
"Non volle stare a guardare; iniziò a comprarmi qualche azione di Radio al
mattino a 100 dollari e verso mezzogiorno le vendeva a 130. Così un giorno
dopo l'altro, aumentando sempre di più il pacchetto, in pochi mesi era
diventato milionario". 
Poi c'era in "parco buoi" dei piccoli investitori
(pensionati, casalinghe, studenti, apprendisti finanzieri, gente di ogni
ceto sociale) che passavano la giornata in Borsa a seguire l'andamento dei
titoli, come faceva il lift. A metà ottobre almeno un milione e mezzo di
americani possedeva un suo consistente giardinetto e altri 20 milioni di
americani qualche pacchetto di azioni in mano lo aveva. 
Il 22 Ottobre,
martedì, a inizio seduta quella "frangia scrollata di dosso" del giorno
prima, aveva già allarmato alcuni speculatori che iniziarono a vendere.
Intervenne allora il Mitchel citato già sopra (della Federal Reserve), che
con un gruppo di banchieri decise di intervenire per frenare il ribasso
acquistando alcuni corposi pacchetti per sostenere i corsi. L'allarme a
fine seduta sembrava cessato. 
Ma la mattina dopo, il 23 ottobre
mercoledì, i primi a vendere furono alcuni operatori; quelli che operavano
con i margin. Per non correre ulteriori rischi, cercavano di affrettarsi a
incassare, correvano a vendere a rotta di collo per colmare l'enorme
differenza che si andava creando di ora in ora fra il valore delle azioni
comprate allo scoperto nei giorni precedenti (ancora da saldare) e la
quotazione sempre più bassa del titolo che la telescrivente senza pietà
registrava. A fine seduta qualcuno già ci aveva rimesso le penne, e nemmeno
un miracolo sarebbe riuscito a tappare tutti i buchi di quel grande
colabrodo che loro stessi con tanta disinvoltura avevano creato. Ma fuori
pochi ancora sapevano del dramma che stava per compiersi. Ma la notizia
iniziò a diffondersi, molti non dormirono la notte, la passarono a fare
concitate telefonate (New York nel 1929 contava già 1.702.889 telefoni (6
volte l'intera Italia). 
24 Ottobre - IL GIOVEDI NERO - Prima
dell'apertura, ora molti sapevano, la notizia si era diffusa per tutta New
York. Al mattino davanti alla Borsa si era radunata un gran rumorosa folla.
Vera o falsa qualcuno sparse la voce che nella notte si erano già suicidati
undici noti speculatori. Inizia il panico, la ressa, il timore di restare
con le mosche in mano, inizia la psicosi della rovina. 
"A metà
mattinata c'era già il caos, dopo aver segnato un punto del non ritorno, si
tocca il punto di collasso. Nell'aula della Borsa gli agenti cadevano in
deliquio; altri uscivano dal palazzo urlando come presi da pazzia, mentre
fuori, in Wall Street, la folla dei piccoli speculatori faceva ressa
piangendo e gridando ad ogni notizia che segnava il polverizzarsi di
patrimoni. 
Il panico dei finanzieri era diventato isterismo e cupe
tragedie spirituali seguivano alle tragedie materiali" (Ib.CorSera) 
Il
vocio di migliaia di persone davanti alla borsa era ormai diventato un
chiasso assordante. Ma ad un tratto scese un gran silenzio dall'alto, un
silenzio di tomba, tutti a guardare in su. Dal tetto di un palazzo di
fronte di dieci piani, si sporgeva un uomo; un'altro suicidio? un'altra
tragedia? un altro agente rovinato? Attimi di gelo nelle vene. Ma era
semplicemente un carpentiere che si era affacciato per curiosità nel
sentire tanto baccano. La psicosi del dramma aveva fatto il resto. 
Ma
il brutto doveva ancora accadere. Il giovedì era stato nero (ed è questo
passato alla storia), ma è la giornata del martedì del 29 ottobre che fu
infausto, e a distanza di anni economisti premi Nobel come Paul Samuelson
preferiscono datare il collasso della Borsa in questo giorno, e non il 24.
Ma anche se gli economisti tra di loro non sono d'accordo sul cavillo
cronologico, sono tutti d'accordo nel sostenere che dal 24 al 29 il più
grave disastro finanziario della storia si poteva evitare. Economisti e
politici approfondendo gli studi, additano i grandi cinici banchieri
corresponsabili, se non proprio i colpevoli, del crack, e questo per la
politica del credito facile da essi perseguita nei confronti della
speculazione (8,5 miliardi di dollari prestati agli speculatori,
ricavandoci ovviamente sempre congrui interessi; che sembravano da usurai,
ma dagli speculatori accettati con imperturbabilità visto che compravano i
titoli e pagavano con il margin solo il 10% ma che poi vendevano dopo poche
ore al 100 per cento, per ricomprare con questi altri dieci stock di azioni
sempre al 10%). Le voci più assurde e improbabili su certe company da tempo
in crisi o addirittura fantasma, trovavano credito nei "polli" da spennare.
Ma dopo la mattinata nera del 24, i grandi banchieri cominciarono ad avere
paura, i crediti rischiavano di essere inesigibili. Decisero così di
intervenire. Negli uffici della Morgan Company, al numero 25 di Wall
Street, alle 12 in punto, si riunirono i luminari del mondo bancario. La
stampa era tutta in attesa fuori; poi il comunicato diffuso da Lamon,
assicurava che i banchieri avevano deciso di intervenire per riequilibrare
il mercato "il cui ribasso -disse- è solo dovuto a condizioni tecniche"....
"è solo un vuoto d'aria che ha incontrato il mercato". 
Ma nessuno
comunica con quanto capitale i banchieri sarebbero intervenuti per salvare
i corsi. Ci sono solo voci contrastanti, chi parla di 20-30 milioni di
dollari, chi di 240 milioni. 
Tuttavia la fiducia ricompare quando
teatralmente (come messaggero del salvataggio) il remisier della banca
Morgan, Whitney (che tutti in borsa conoscono) entra spavaldo nel salone
delle contrattazioni, e inizia a piazzare ordini di acquisto nelle varie
coirbelles. Contrariamente al regolamento degli operatori, platealmente fa
ad ogni acquisto una sceneggiata, indicando senza riserbo i titoli e la
quantità, in modo che tutti sentono e vedono. 
Comunque la messinscena
funzionò. Uscito Whitney, continuarono i suoi tori, i rialzisti, che
calmarono le acque per qualche ora, ma alla chiusura del pomeriggio e anche
il giorno dopo (venerdì 25) i salvataggi furono pochi e qualche milione di
azioni trovarono altri "vuoti d'aria". Il sabato 26 mattina (allora si
apriva il sabato, ma fino a mezzogiorno) la situazione era altrettanto
inquieta anche se il N.Y.Times, ribaltando il punto di vista dei giorni
precedenti, scriveva quanto abbiamo citato all'inizio ("le ns. potenti
banche sono pronte, ed impediranno il panico"). A mezzogiorno la chiusura
fu sotto l'insegna di una grande incertezza. Molti si chiesero se era stato
obiettivo e sincero il N.Y. Times. 
28 OTTOBRE Lunedì - Alla riapertura
della Borsa proprio il N.Y. Times perde 49 punti. Sembrò una beffa, aveva
parlato bene dei salvatori e intanto questi lo lasciavano affogare in un
mare di svendite, e non era il solo, infatti su tutto il salone era
ripiombata la tempesta. C'erano Agenti che mettevano in vendita stock di
10-50.000 azioni al colpo. "Volarono" via 9.250.000 azioni. 
Si riunirono
nuovamente i "salvatori", ma l'esito dell'incontro fu disastroso. Per la
Borsa, ma non per i grandi Banchieri. 
Il comunicato diffuso affermava che
"non era loro compito sostenere i livelli dei prezzi" che "potevano
contribuire a rendere ordinato lo svolgimento del mercato", e "assicurare
che l'offerta trovi una controparte a un qualsiasi livello di prezzo".
Liquidarono così la loro posizione. 
Cioè rinunciava il consorzio a
svolgere il compito che pochi giorni prima si era impegnato ad assolvere:
di sostenere la quota azionaria. E si offriva -quando lo riteneva
opportuno- di acquistare per quattro soldi i pacchi di titoli che più
nessuno comprava ma che tutti vendevano, e sempre più a meno. 
Avevano
così deciso i banchieri di non far salire le azioni, ma semmai -aspettando
come corvi- di giocare al ribasso. Loro erano i primi a sapere che tutta la
borsa era un pallone gonfiato, anche perchè l'aria l'avevano fornita loro.
29 OTTOBRE GIOVEDI NERO - I banchieri avevano fatto i conti bene. Infatti
alla riapertura le quotazioni iniziarono a scendere senza sosta, alcuni
titoli non valevano più nemmeno il costo della carta con la quale erano
stati stampati. 
"Al mattino erano state buttate sul mercato 3.260.000
azioni, alle ore 12 il numero era di 8 milioni, alle ore 13,30 era salito a
12.600.000, all'ora di chiusura venne stabilito il nuovo primato degli
scambi: 16.380.000 azioni, che si assommavano a quelle del giovedì
(15.000.000) e con quelle di venerdì e sabato, toccavano l'impressionante
totale di 48.617.700 azioni". (CorSera) 
I colpi più duri li subirono i
fondi di investimento; all'epoca chiamati Investment trust. Ma dietro a
loro migliaia di istituti di credito che di fondi ne videro molti, ma
quelli del barile ormai tutto raschiato, cioè vuoto. 
-Una curiosità, il
Mitchel citato già sopra (della Federal Reserve, ed anche presidente della
National City Bank) il "grande ottimista" quello che diceva "che nulla
poteva fermare il mercato positivo" ci rimise fino all'ultimo centesimo;
andò in rovina. 
Il consorzio di "salvataggio" scatenò così la
"tempesta" del naufragio collettivo. Il giorno più devastante nella storia
del mercato azionario di New York . Segnò l'inizio della "grande
depressione". Gli Stati Uniti piombarono di colpo in una crisi senza
precedenti. Alcuni giornalisti, economisti, storici, cavillarono per anni
(e cavillano ancora oggi) per dire che l'origine non fu solo borsistica, ma
che la recessione era già in atto, mentre altri indicano gli speculatori
avventurieri la vera causa. 
Nella prima ipotesi: allora perchè altri
autorevoli economisti e perfino il Presidente, scrivevano pochi giorni
prima le frasi con cui abbiamo aperto questa pagina? E la stampa le
diffondeva. Non si erano accorti di nulla? 
Nella seconda ipotesi: non
c'erano solo gli avventurieri negli speculatori, ma grandi organizzazioni
distributive, catene di grandi magazzini, strutture regionali di servizi
pubblici, come acqua, gas, elettricità, trasporti, grandi e serissime
banche, che pur già prosperando nel benessere, non contente, vollero
entrare anche nella bassa speculazione. Anche qui nessuno si era accorto di
nulla? 
A parte i risparmiatori (queste cifre sono controverse, vanno da
5 milioni a 20 milioni di malcapitati); iniziò la reazione a catena dei
fallimenti di Società finanziaria, Istituti di credito, Investment trust,
aziende commerciali e industriali, piccoli e grandi commercianti, una
strage che continuò per diversi anni. Milioni di persone non coinvolte
pensarono che erano "cose da ricchi", non potevano certo supporre che le
loro vite sarebbero state influenzate. Si sbagliavano, e di molto. Nel giro
di qualche mese coinvolse tutti i settori, con riduzioni di posti di
lavoro, di prezzi, chiusure improvvisa di banche, di fabbriche, di negozi,
di servizi essenziali. E con la Borsa che continuò a fare altri tonfi, il 6
novembre con 37 punti, e l'11-12-13 novembre con altri 50 punti.
Nell'autunno del 1930 ci fu una vera e propria epidemia di fallimenti. A
novembre fallirono 256 banche con depositi per 180 milioni di dollari; il
mese dopo altre 352 prestigiosi istituti di credito con 370 milioni di
depositi, poi fallì la più grande, la Bank of United State di N.Y, con più
di 200 milioni di dollari di risparmi "volati via". Poi una nuova ondata di
fallimenti nella successiva primavera, quando si incrociarono con la crisi
americana le crisi di altri paesi europei per l'effetto del crollo, ma
anche per egoismi atavici locali (vedi Francia e Inghilterra. Quest'ultima
inizialmente si fregò le mani dalla contentezza, poi spregiudicatamente
causò un'altro disastro; ma nel '38 )vedi più avanti) i dolori cominciarono
anche in Gran Bretagna, anche se stava rifornendo di armi Hitler). 
Ci
sarà poi l'avvento alla Casa Bianca di Roosevelt, con il suo New Deal
(pacchetto di leggi sociali ed economiche) che riuscì (ma sono controversi
i giudizi) ad arrestare la grande depressione a partire dal 1934.
L"assistenzialismo" fece anche miracoli, ma non sapremo mai quanto incise
veramente nella ripresa dell'economia americana e quanto poteva ancora
durare, perchè intervennero altre situazioni favorevoli. Come l'intervento
degli Usa alla seconda guerra mondiale. Nel 1939, pur vivendo la
popolazione statunitense un effettivo benessere, già superiore ad ogni
altro paese, l'economia americana non si sarebbe veramente ripresa se non
durante e dopo la seconda guerra mondiale. (vedi l'economia di guerra 1939-
1945) 
Lo storico B. Bernstein ad esempio è radicale nelle sue
conclusioni: " Il New Deal non fu nè la "terza rivoluzione americana", come
suggerisce Carl Degler, nè una rivoluzione a metà, come conclude William
Leuchtenburg. Non solo fu limitata l'estensione della rappresentanza
politica a nuovi gruppi, ma il New Deal trascurò pure numerosi americani,
contadini, fittavoli, emigranti, braccianti, abitanti dei tuguri, operai
non specializzati, neri senza impiego. Essi furono lasciati al di fuori del
nuovo ordine." 
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Ciao ELBUITRE
When everybody thinks alike.
Everyone is likely to be wrong
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Inviato via 
http://usenet.iol.it

 circolo vizioso diventerà inarrestabile."
ecc. ecc.
La storia è interessante, ma qui sono tutti caricati al rialzo come i
mortaretti a capodanno.