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Titolo: Su Tiscali

La cessione di Liberty Surf non ha fatto bene a Tiscali.
Quando fu annuciata l'operazione liquidai immediatamente la posizione con il 
proprosito di rivalutare il tutto a cose fatte in quando la cessione (e 
soprattutto i prezzi che circolavano) non rientravano nell'idea che mi ero 
fatta.
Oggi ho dato un'occhiata agli studi e alle note di bilancio uscite nel 
frattempo per rifare un po' il punto della situazione chiarirmi le idee.
Da quando scrissi l'ultimo commento a riguardo non avevo notizie sui conti 
di Liberty surf e non riuscivo quindi a giustificare il basso prezzo a cui 
veniva fatta l'operazione (allora erano solo indiscrezioni, ma si sono poi 
rivelate fondate).
Le cose che ho letto oggi spiegano (almeno in buona parte) il perchè 
dell'operazione e anche il perchè il prezzo fosse ben sotto le mie 
aspettative.
In questo studio
http://www.borsaitalia.it/media/star/db/pdf/28946.pdf
si dice, oltre a tutto il resto, che nel 2004 Liberty Surf ha fatturato 225 
milioni (il 20,8% del fatturato di Tiscali) e soprattutto si dice che ha 
generato un EBITDA negativo per quasi 4 milioni.
La profittabilità di Liberty Surf era quindi molto al di sotto di quella 
media del gruppo Tiscali (che nel 2004 ha avuto un EBITDA positivo e pari al 
10% del fatturato) e questo spiega il perchè della cessione e giustifica 
anche (almeno in parte) il prezzo al quale la cessione è avvenuta.
Alla luce di ciò, e anche alla luce del piano industriale presentato da 
Tiscali
http://investors.tiscali.com/tiscali/uploads/press/Tiscali_CS_BusinessPlan13_04_05it.pdf
che prevede il conseguimento di un utile netto positivo nel 2005, secondo me 
il titolo è da tenere d'occhio, in ottica di acquisto.
Sono in ballo alcune novità normative (ad esempio l'accesso bitstream cost 
based alla rete Telecom in Italia) che potrebbero giovare parecchio ai conti 
di Tiscali.
Ora che non c'è più lo spauracchio del bond in scadenza sono poco 
prevedibili mazzolatone come quella su cui sono entrato l'ultima volta 
quindi se qualche analista tecnico volesse suggerirmi un buon livello per 
entrare glie ne sarei grato (e magari eviterei una delle mie classiche 
entrate "alla cazzo" con le quale spesso inizio le mie operazioni).

 entrare glie ne sarei grato
Area 2,40/2,45 è un buon livello...(ero interessato ad un PAC stile ENI
intorno a questi prezzi, a scadenze regolari mensili con riacquisti
ogni -4%...)
Se acquisterai in blocco....STOP 2,32 in chiusura.....

velocemente.
Io aspetterei come minimo chiusure sopra la resistenza dinamica che ad oggi
passa per 2,82.
poi come vedi i prezzi anche in queste ultime sedute stanno forzando al
ribasso la Bollinger band inferiore il che a mio modesto parere non è un
bel segnale...già sarebbe appena buono se le quotazioni chiudessero sopra
la mm delle B.B. che oggi transita a 2,72 circa. Parabolic sar in rosso
(vedi i pallini rossi e verdi sotto o sopra le candele) altro segnale poco
incoraggiante...
L'unica cosa gli oscillatori scarichi ma da soli non bastano.
ciao, ti allego in altro post grafico a 1 anno.
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Grafico a 1 anno
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[l'orsotoro®]  ha scritto:

Grazie.
A quel livello sono rientrato l'ultima volta.
Era un'asta dopo una sospensione al ribasso provocata ad arte da qualche 
furbacchione.
Non so se questa volta non ce la faranno a farla arrivare così in basso.
Il mio istinto (che però su queste cose sbaglia spesso) mi direbbe di 
comprare già stasera, ma cercherò di pazientare qualche giorno per vedere se 
si riesce a prenderle più in basso.
Fra l'altro non mi sembra che in generale questo sia periodo di grandi 
rialzi, anzi.

 Guarda l'immagine cliccando 
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Più che sulla forza io pensavo di entrare sulla (eventuale) debolezza, visto 
che ritengo il titolo già molto sottovalutato a questi prezzi (e quindi sono 
molto fiducioso di riuscire comunque a rivenderlo a prezzi più alti).
Se guardi il report di UBM (che pure non è entusiasta di Tiscali) parla di 
un Fair Value di 3.5 euro in un contesto previsionale molto al di sotto di 
quello che è il piano industriale presentato dal management.
L'ultima volta l'aquisto sulla debolezza (e anche la vendita sulla forza, 
anche se i miei motivi erano altri) è riuscito benissimo. E, come si dice, 
squadra che vince non si cambia.
In ogni caso grazie per le indicazioni.
Verranno utili se non riuscirò ad acquistare sulla debolezza al prezzo 
indicato da Orsotoro.


Mah, sulla debolezza e magari sulla tenuta di un supporto io vedo meglio
acquisti di titoli con trend di medio periodo ben impostati la rialzo, e non
è questo il caso di Tiscali, per questo io aspetterei segnali di forza,
magari ti perdi la prima parte del rialzo, ma abbatti notevolmente il
rischio di incastrarti sul titolo se il trend negativo tutt'ora in corso,
proseguirà.
ciao.
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

 quello che è il piano industriale presentato dal management.
Non credo che questi ragionamenti valgano molto in borsa, non esiste il 
discorso che una società deve capitalizzare tante volte gli utili o il 
fatturato, ci sono tantissime variabili aleatorie e le uniche regole sono 
che occorre comprare quanti più titoli possibile e tenerli quanto più tempo 
possibile. Ieri leggevo un'analisi che esprimeva pessimismo sul piano di 
Tiscali perchè aveva in progetto di investire 300milioni mentre Fastweb 
stava messa molto meglio perchè ne avrebbe investiti 800. Una domanda. Chi 
ha dato a Fastweb 800milioni se da quando è nata non ha mai chiuso un 
esercizio in utile ALLO STESSO MODO DI TISCALI? Risposta scontata, le 
banche, a loro volta controllate dal potere politico. Ecco una variabile che 
in altri paesi non si trova, il familismo, l'appartenenza per cosche 
mafiose, in Francia non si sarebbe MAI permesso che un'azienda nazionale con 
proiezioni internazionali venisse lasciata a sè stessa. Quindi per Tiscali 
occorre aspettare il cambio di governo, la mafia ha già perso le regionali, 
dovrebbe perdere anche le politiche, e io già sto nell'ordine di idee che 
forse dovrò attendere il 2010 per vendere, per fortuna che non ho bisogno di 
quei soldi :-D