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Titolo: no panic - le mie impressioni

Operatori finanziari sopraffati dagli eventi; ma quali eventi? Questo sembra
sia l'unico modo di descrivere quanto è successo la settimana scorsa sui
mercati azionari, dove si è assistito addirittura ad uno scivolone degli
indici dopo la diffusione dei dati americani sulla creazione di nuovi posti
di lavoro, decisamente superiori alle attese anche per ciò che riguarda il
settore manifatturiero, il più penalizzato degli ultimi mesi. La spiegazione
degli operatori, peraltro già anticipata dagli economisti, è stata che la
ripresa del mercato del lavoro avvicina il rialzo dei tassi da parte della
Federal Riserve, che potrebbe addirittura fare una manovra da 50 punti base
a giugno. Un'opzione che sembra aver spaventato gli investitori a tal punto
da ridimensionare i portafogli azionari; ma la scusa non regge.
Cosa cambierebbe questo nell'economia Statunistense? Pressoché nulla, visto
che tassi all'1,5%, o al 2% a fine 2004 non potrebbero assolutamente minare
la ritrovata congiuntura economica positiva di un paese che fa della propria
forza l'innovazione tecnologica, storicamente poco dipendente dai tassi d'
interesse.
Ma non solo. Fa paura anche il possibile giro di vite che il governo cinese
vorrebbe attuare per raffreddare la crescita economica ed evitare squilibri
più difficili da sanare in futuro. L'alta percentuale di sofferenze del
sistema bancario cinese consiglia inoltre prudenza, per evitare poi costose
iniezioni di liquidità che sarebbero, gioco forza, governative. E anche l'
eventualità di un rallentamento economico del gigante asiatico, secondo
qualcuno, farebbe paura. Ma la prima conseguenza di una stretta sarebbe
quella di raffreddare la crescita del prezzo di molte materie prime,
petrolio compreso, che ai livelli attuali hanno l'unico effetto di
strangolare le economie europee, incapaci di una crescita economica che
giustifichi questi livelli di prezzo delle commodities.
Il rialzo dei tassi americani, inoltre, avrebbe come immediata conseguenza
il rafforzamento del dollaro, che renderebbe ancor meno sostenibili gli
attuali prezzi di petrolio e materie prime. La decisione cinese di tirare il
freno sarebbe quindi manna per l'Europa, in quanto consentirebbe di
fronteggiare le attuali difficoltà con un assillo in meno.
A guardare gli ultimi accadimenti senza l'ansia di vendere azioni per
evitare di restare con il cerino acceso in mano, in certi settori si
potrebbe anche scoprire che ci sono ottime opportunità di investimento. Ad
esempio tra quelle società che, penalizzate dal dollaro debole nel 2003,
potrebbero ritrovare redditività grazie al riequilibrio del cambio.
Tutti questi ragionamenti, però, a poco valgono se i mercati non trovano
livelli di supporto sui quali provare a ricostruire posizioni. In questo
senso, per il mercato italiano, l'area 27.000 punti, dove attualmente
transita la media mobile a 200 giorni, sarebbe un ottimo test della bontà
dei ragionamenti appena fatti. No panic.
Fiat e parti sociali si sono accordate per sbloccare la situazione a Melfi.
Ai dipendenti lucani, in sciopero da giorni, sono stati offerti 105 euro
lorde al mese e una turnazione lavorativa meno pesante. Il tutto nel giorno
in cui Umberto Agnelli ha reso nota la sua malattia, e alla vigilia di un'
assemblea dei soci importante. Durante l'assise, prevista per l'11 maggio,
si parlerà probabilmente anche della proposta di conversione in azioni del
famoso prestito "convertendo" in mano alle maggiori banche creditrici, che
farebbe gli istituti i maggiori creditori dell'istituto torinese. Un'opzione
disastrosa per il gruppo secondo lo studio svolto dalla Banca della
Solidarietà, un ente che si occupa di cooperazione sociale e produttiva, e
che ha svolto uno studio per conto della Fiom-Cgil che verrà presentato
proprio in coda all'assemblea del Lingotto. Secondo l'analisi l'attuale
situazione è tutt'altro che migliorata. Se le banche dovessero convertire,
si dice in sostanza, scalzerebbero nel controllo la famiglia Agnelli e,
verificata la mancanza di volontà di General Motors di iniettare risorse,
avrebbero come unico obiettivo quello di uscire dall'avventura senza le ossa
rotte dopo tutte le risorse già investite. Un'opzione che si tramuterebbe in
un disastro per l'industria italiana, evitabile secondo l'istituto con una
revisione forte del piano di rilancio e con misure al momento difficili da
attuare come l'accorciamento della catena di controllo, la quotazione di
Iveco e Alfa Romeo e, soprattutto, la concreta ricerca di un partner che
possa sostituire GM. Un'opzione affascinante, ma chi la vorrebbe in sposa
così? Meditiamo.
ciao ciao
                  bigmeme

 Cosa cambierebbe questo nell'economia Statunistense?
Il problema (se mai ci sarà) non è legato alle azioni ed alla economia
reale, quanto alla finanza.
Le politiche attuate da Greenspan&Bush hanno incrementato il peso ed il
ruolo della finanza all'interno del sistema economico con la conseguenza che
il mercato finanziario sta diventando guida dell'economia e non viceversa.
L'aumento dell'occupazione è un dato economico importante e positivo.
Il problema nasce dal livello dei tassi il cui aumento potrebbe avere una
ricaduta più o meno negativa su tutta quella massa di debiti (pubblici ma
soprattutto privati) che gli USA (e di riflesso l'economia mondiale) si
carrettano dietro da tempo.
Il problema potrebbe essere che dopo quello azionario a scoppiare sia la
bolla "debiti" (mutui ed obbligazioni).
Questo pericolo è (ad ora) utilizzato dai grandi investitori per portare a
casa i lauti guadagni accumulati in 12 mesi di rialzi quasi interrotti.
Se a questo aggiungi che l'estate (tipico periodo di navigazione tranquilla)
è in arrivo, ben si comprende quest'atteggiamento nevrotico del mercato
azionario.
Non da sottovalutare che i bilanci delle aziende USA sono stati scintillanti
più che mai e che la borsa tende ad anticipare le "notizie".
Attese di utili ancor "più migliori"...onestamente...è prematuro averne.