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Titolo: RAGA UN CHIARIMENTO CW???????

ho acquistato un cw citibank fiat30 scad.giugno 2000 e l'ho pagato
carooooooooo 0,12
non riesco a capire perchč anche se il titolo sale leggermente il cover č
sempre negativo???
oggi vale 0,033 non c'e' piů speranza di recuperare qualche spiccio?
grazie per l'aiuto

 ha scritto nel messaggio
news:8gbsu3$93k$1...@pegasus.tiscalinet.it...


 carooooooooo 0,12
Si, ma quando l'hai acquistato ?
I covered andrebbero tenuti un quarto (correggetemi se sbaglio) del tempo
residuo.  Dovrebbe essere già scaduto....  se non lo è ancora recupera il
recuperabile altrimenti ti ritrovi con un bello ZERO (che significa niente
oppure carta straccia) nel portafoglio.
Ciao, Matteo.

 (vega).
Gli hai detto niente !  hihi!  ;-)
Ciao, Matteo.

 Prima di comprare CW, studiati bene bene tutte le GRECHE ......
Erny commenta :
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Ottimo consiglio Max.
Il primo consiglio è : non operare sui CW
Il secondo è il tuo : studiali se proprio insisti
Ma c'è un problema.
Se si studia  le Greche, ma anche la Black&Sholes si troverà davanti ad un
problema enorme.
 Infatti spessissimo il Mercato se ne fotte di tutto ciò ( perché dipende
soprattutto dalla leggere della domanda/offerta)  e quota i prezzi che
vuole, spesso assolutamente lontani da quelli teorici.
Un caso emblematico è stato qualche mese fa quando, un put sul Mib30 che
possedevo continuava a salire insieme all'indice.
Segnalai la cosa anomala qui sul NG, interpretandola come un aspettativa di
ribasso da parte degli operatori su tali derivati.
Andò infatti in quel modo, il Mib30 raggiunse 51.000 poi scese fino a 43.000
circa.
Il put in questione  ( vado a memoria) ebbe a quota 47.000 lo stesso prezzo
di quota 50.000, nonostante il brevissimo tempo trascorso.
Un altro caso recentissimo mi è capitato oggi : ho comprato un CALL Mib30 a
0,90 e l'ho rivenduto poco dopo a 0,995 quando l'indice si era ripreso
parecchio. Più tardi con l'indice di nuovo molto più giù, li volevo
ricomprare, ma invece che intorno a 0,90 stavano ancora a 0,97.
Come vedi ti cito due casi reali ( ma ne avrei a centinaia) in cui le Greche
e tutti i valori teorici vanno a farsi friggere.
Comunque sono d'accordo con te, è utile studiarsi la teoria sui
derivati...ma è un po' come studiare le equazioni di secondo grado....per
fare la spesa si usano solo le addizioni..... e il prezzo  della merce
.....lo decide il Mercato.
Ciao
Erny
P:S: L'operazione odierna è stata, per casualità , annunciata quasi in
diretta-e.mail a Caverman..che qui saluto.
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 Prima di comprare CW, studiati bene bene tutte le GRECHE (delta theta
vega),
Se mi permettete vorrei riportare integralmente il messaggio postato da
"Fred" su IEBTOL, stampatevelo e tenetelo sempre da parte:
----CUT----CUT----CUT----CUT----
Vi propino questa 'lezione' (in tutti i sensi) sui tanto chiacchierati
'cowered warrant'. Ed infatti ne parla, oggi, anche 'La Repubblica', a
pag.3 di 'Affari & Finanza'. Mi e' sembrato uno 'spiegone' abbastanza
chiaro e comprensibile, per neofiti e non.
E non venite piu' a chiedere cos'e' un cw e/o come funziona!:-)
Saluti, Fred
ps:
-- se volete spiegazioni piu' asettiche e professionali potete
visitare il sito del Credito Italiano (tradinglab), il piu' importante
'boss' italiano di cw. Li' scoprirete quanto sono belli i cw :-(
-- se volete capire come *realmente* funzionano i cw, restate
sintonizzati su *questo* NG. Qui scoprirete, molto presto, quanto
possono diventare 'brutti' i cw.
-- sconsiglio 'caldamente' un incontro ravvicinato con i cw prima di
averne studiato *bene* l'andamento almeno per una settimana.
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Warrant per chi specula ma attenti a cosa "copre"
Pregi e difetti del Covered
di CLAUDIO CARACENI
Roma
I covered warrant (cw) quotati alla Borsa italiana sono diventati uno
strumento molto popolare che consente con pochi soldi di scommettere
sul rialzo o sul ribasso dei principali titoli quotati a Piazza
Affari, dei più popolari titoli tecnologici quotati al Nasdaq, degli
indici Mib30, Nikkei o Nasdaq, e sulla svalutazione o sulla
rivalutazione dell'euro nei confronti del dollaro, dello yen o della
sterlina.
La popolarità di questi strumenti sta facendo crescere i profitti dei
principali emittenti di cw che sono Unicredito, Citibank e Societé
Générale. Se si prevede il rialzo dell'Eni, anziché comprare 1000
azioni a 5,748 euro, investendo circa 11 milioni di lire, si possono
comprare 10.000 cw call sul titolo Eni a 0,05 euro, investendo poco
meno di 1 milione di lire.
Il cw call da il diritto ma non l'obbligo di acquistare una certa
quantità del titolo sottostante entro una scadenza prefissata e ad un
prezzo stabilito detto strike price.
Il valore di un cw call aumenta al crescere del prezzo e della
volatilità dell'azione sottostante, ma diminuisce col trascorrere dei
giorni e l'avvicinarsi della scadenza. La quantificazione esatta di
questi legami è espressa dalle così dette "greche": Delta, Vega,
Theta.
Il delta esprime la variazione del prezzo del warrant dovuta
all'incremento del prezzo dell'azione sottostante, il vega esprime la
variazione del prezzo del warrant dovuta all'incremento della
volatilità attesa dell'azione sottostante, il theta esprime la
diminuzione del prezzo del warrant dovuta al trascorrere del tempo. Ad
esempio il 16 maggio il cw call sull'Eni, emesso da Unicredito, con
scadenza 15 dicembre 2000, strike price 6 e multiplo 0,1 (il multiplo
esprime quante azioni si possono comprare con 1 cw), valeva 0,05 euro
(mentre l'azione era scambiata a 5,748) ed aveva un delta del 48,21%,
un theta a 7 giorni pari a -0,00092 euro e un vega pari a 0,00172
euro. Questo significa che al crescere di 1 euro del prezzo del
sottostante (in questo caso 0,1 moltiplicato il prezzo dell'Eni per
via del multiplo), il prezzo del warrant dovrebbe crescere di 0,4821
euro (delta); inoltre al trascorrere di una settimana il valore del
warrant dovrebbe ridursi di 0,00092 euro (theta) e al crescere dell'1
per cento della volatilità attesa dell'Eni il prezzo del warrant
dovrebbe crescere di 0,00172 euro (vega). Infatti, in perfetto accordo
con le greche, il giorno successivo, essendo l'Eni sceso a 5,6 euro,
il cw è sceso a 0,43 euro. In sintesi un calo del 3,7 per cento
dell'Eni ha fatto diminuire il warrant del 14 per cento.
I cw put danno il diritto e non l'obbligo di vendere l'attività
sottostante. Il delta di un cw put è negativo perché al crescere del
prezzo dell'azione sottostante diminuisce il valore del warrant e
viceversa. Verificando sul cw put sull'Eni (gemello del precedente
call) scopriamo che è passato da 0,086 euro del giorno 16 a 0,0925 del
giorno successivo con una crescita dell'8 per cento, mentre sulla base
del delta la crescita sarebbe dovuta essere un bel po' superiore.
Questo fatto non è occasionale. Operando con i cw capita spesso che
perdano subito valore quando il titolo si muove nella direzione
opposta a quella attesa, ma impieghino più tempo a prendere valore
quando le cose vanno come previsto.
Non di rado capita anche quel che è successo al cw call sulla Banca di
Roma, emeso da Citibank, scadenza 18 dicembre, strike 1,5, multiplo
0,1. Questo cw all'inizio di aprile valeva 0,023 euro mentre il titolo
sottostante valeva 1,11 euro, e il 15 maggio valeva 0,019 euro mentre
il titolo sottostante era salito a 1,24 euro. Vale a dire che al
crescere del titolo sottostante del 12 per cento, il cw anziché salire
molto di più è addirittura sceso del 17 per cento.
Queste incongruenze sul mercato dei cw si verificano perché non si
possono fare quegli arbitraggi che consentono di tenere il prezzo dei
warrant sempre vicino al loro valore appropriato.
Per chi opera con questi strumenti è pertanto fondamentale conoscere
il valore teoricamente corretto di un cw in modo da rendersi conto
quanto eventualmente è sopravvalutato sul mercato.
Al sito Internet 
http://www.tradinglab.com
 esiste un calcolatore dove
inserendo i dati relativi al cw e la volatilità del titolo sottostante
si ottiene come risultato il valore teorico del cw e tutte le greche
di cui abbiamo parlato. La volatilità da inserire nel calcolatore
dovrebbe essere quella attesa, ma spesso viene sostituita dalla
volatilità storica del titolo sottostante. In questo caso è importante
fare riferimento ad una volatilità storica calcolata su un periodo
tanto lungo quanto la scadenza del warrant. Per chi invece considera
che il mercato valuta sempre correttamente le attività finanziarie può
prendere per buono il prezzo di mercato del cw e farsi calcolare la
volatilità implicita che giustificherebbe tale prezzo. Se dovesse
venir fuori che il prezzo di mercato implica una volatilità molto più
alta di quella che si è verificata in passato è bene però stare
allerta.
In conclusione i covered warrant sono strumenti che consentono di
limitare il rischio al piccolo capitale investito che però si può
perdere facilmente per intero. I cw consentono anche di operare senza
difficoltà su titoli di mercati esteri e su indici di Borse estere, e
danno la possibilità di sfruttare un forte effetto leva perché con
pochi soldi se ne possono muovere molti. Tuttavia abbiamo visto che
non poche sono le incongruenze che si incontrano su questo mercato e
che vanno a danno dei piccoli investitori.
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 > non fare i miei stessi errori.
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