Newsgroup: it.economia.borsa
Titolo: utilità per il Valli...telecom...comprare o vendere?

TELECOM a 11 o 7 euro ? (riscritto) di G. Zibordi 6/10 19:23
Telecom Italia ha finora dato molta soddisfazione a chi usa il grafico.
Ad aprile si era detto di comprare sui 9,3 e puntare su Colannino, due
settimane fa nel report settimanale e giornaliero Telecom Italia era un
"SELL" e mercoledì scorso ci si era buttati a suggerire "....tecnicamente TI
va comprata sugli 8,1 (idealmente)..." (vedi Tim, Tecnost, Telecom, Olivetti
di G. Zibordi 30/09 ) ed é stato bello vedere che 8,1 era il minimo e siamo
saliti di un 6%.
Ma questa é un operazione a breve. Che senso ha invece pretendere di capire
il suo valore fra 6 o 12 mesi con dei grafici ?
Cosa ci aspetta tra un anno ?
Bene ci aspetta quota 7 euro, perché un analisi classica e semplice del
grafico dice " 7 euro se va bene!" (vedi qua sotto il prossimo grafico).
Deutsche Bank dice invece che vale 10,8 euro e gli investitori di Olivetti
hanno pagato 11 euro.
Ma non é sciocco pretendere di sapere quanto varrà un titolo come Telecom,
in cui sono convergono nodi finanziari e di potere politico sui cui dibatte
mezza Italia con l'analisi tecnica ?
Chiunque nella vita abbia lavorato e studiato  tende a sorridere all'idea
che tracciando delle linee su un grafico si possa capire l'andamento (di
borsa e quindi finanziario) di un entità in cui lavorano 100,000 persone e
su cui si concentrano grossi appetiti politici e economici.
Ma non bisogna neanche dimenticare quanto la semplicità e l'eleganza delle
soluzioni a volte sia superiore alla complicazione e ai dettagli. Dato che
finora il grafico ha aiutato a stare dal lato giusto di Telecom riproviamo.
Ad aprile ad es.  il grafico ci ha aiutato a consigliare di comprare Telecom
sui 9,3 euro e a credere all'OPA di Colannino puntando ai 10,7 (vedi qua di
fianco gli articoli). Ma é vero che avevamo anche ragionato sul fatto che :
a) Colannino aveva facendo entrare Unipol l'appoggio di D'Alema
b) Colannino era molto meglio di Bermabè che difendeva lo status quo per un
fondo estero
Allo stesso modo qui condiamo l'analisi grafica con una considerazione
gentilmente offerta da un consulente industriale. Chi scrive qua sopra non
mai lavorato come analista finanziario, ma come consulente di strategia
aziendale.
Per questo tendo a dare più peso a chi come lavora in azienda o  per le
società di consulenza che hanno accesso diretto all'azienda. I bilanci e
alle conference call di cui si nutrono  gli analisti finanziari non ti
avvertono di quando Olivetti scende da 1,8 euro (1994) a 0,3 euro (1997) e
da 0,3 euro a 3 euro (1999).
Chi ha accesso al business invece può essere in grado di capirlo.Bene stando
a chi conosce telecom dall'interno sembra ci siano problemi che vanno al di
là del concambio:
......Su Telecom Italia ho qualche dubbio sulle valutazioni. Per quanto
conosco TI, Se la dovessi valutare dal punto di vista industriale non
gli sarei piu' di 5 Euro. Il problema e' tecnologico. La societa'
negli ultimi dieci anni ha investito su trasmissioni a cavi a fibre
ottiche per fonia di base (orientata al cliente consumer), mentre la
scelta vincente erano i cavi ottici per trasmissione dati e per
Internet (specie su clienti aziendali) dove e' in forte ritardo.
Pochi sanno infatti che nei backbone business to business a Milano e
Roma TI sta perdendo quota di mercato e il leader da due anni e' MCI
Worldcom! Coprire il gap costerebbe forse 50.000 miliardi di
investimenti che non penso Colannino si possa permettere. Meglio
smembrare e vendere il piu' possibile e quello che rimane (cioe' TIM)
e' praticamente gratis.
Diverso e' il discorso se valutiamo TI dal punto di vista
esclusivamente di investitore finanziario......)
(Opinione da me raccolta da un amico ha lavorato alla strategia industriale
di telecom, non firmata)
Conclusione:
Se tutto questo sembra plausibile occorre aspettare che Telecom arrivi
8,8-8,9 circa e comprare opzioni put a lunga scadenza

| Conclusione:
| Se tutto questo sembra plausibile occorre aspettare che Telecom arrivi
| 8,8-8,9 circa e comprare opzioni put a lunga scadenza
|
Sarà..... ma oggi cosa facciamo?
Se devono arrivare a 8,8 - 8,9 dovremmo prima comprare e poi vendere e poi comprare le put.
Giusto?
Ma se scorporiamo la Tim, la Telecom a 7 euro è un affare, visto che Tim ne varrebbe circa 4,5 che
sarebbero pagati con azioni Tecnost.
Queste ultime quanto valgono?
E se Telecom si allea con MCI, che succede?
E i concorrenti in Italia, quanto valgono?
E se il mercato inizia a tirare di nuovo? E se...e se...
Mia conclusione: Olivetti e tutto il gruppo : BUY di medio-lungo termine.
Cosa intendo per medio-lungo termine: dai 6 mesi ai 5 anni (diversamente dall'accezione classica).
Negare il Buy significherebbe ipotizzare una recessione (invece della ripresa in corso ormai
conclamata) e l'abbandono delle telecomunicazioni come settore stragetico di sviluppo.
E non credo che ciò possa succedere.
Con stima per le lezioni passate lette ed apprezzate
Zio Peppe.

Zio peppe....volutamente ho postato l'intervento di Zibordi  
www.cobraf.com
...finora ho letto di tutto di più...numeri su numeri...chiacchiere su
chiacchiere...ma alla fine ci ritroviamo soltanto per parlare di teoria e di
"filosofia"...
la mia personale idea è che alla fine ci si accontenterà di un concambio a
1.85....
si concederanno alcune richieste sindacali/governative....tipo congelamento
dei licenziamenti...
si cercherà di rianimare il titolo con qualche presunto accordo
internazionale....
ma ..oramai i giochi sono fatti.
Interessante allora diventa il futuro gioco di potere...mi spiego...non
penso che gli Agnelli...sconfitti su tanti fronti..siano così "vecchi" da
non contare nulla...qualcosa si inventerà...forse con l'Enel??
...mha!!!...intanto sai cosa intendo fare???
...rimango liquido ed acquisto ...in caso di ulteriori "cadute"...call
lunghissime...(iso alpha...ovviamente!)
saluti genpi.

Tu si che la sai...................................... lunga.......:-)))
Ciao.