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Titolo: Perché scende Intesa?

Curiosa questa discesa a capofitto di Banca Intesa BCI non vi
sembra?
La settimana scora dichiararono che le loro sofferenze legate al
caso Enron erano limitate, ma poi č scesa a capofitto.
Io sospetto allora che siano coinvolti molto di piů e che quindi
ci sia da aspettarsi una ulteriore profonda caduta del titolo.
Che ne pensate?

INTESABCI, TROPPE VOCI ATTORNO AL TITOLO  A cura di WebSim.it
  JOURNAL - 18:09 - 21 Febbraio 2002
Una volta è stata colpa degli accantonamenti decisi per fare fronte ai
warrant put Comit che scadranno a novembre prossimo. Un'altra volta la causa
era l'esposizione nei confronti di Swissair. Poi verso Enron. Insomma,
IntesaBci sembra non azzeccarne una e gli investitori prendono ogni
occasione per vendere i titoli della maggiore banca italiana, che ormai cade
in Borsa una seduta sì e una no. Ma in questi giorni la situazione sembra
complicarsi e la tensione cresce mano a mano che si avvicina l'appuntamento
con il cda del 18 marzo chiamato ad esaminare i risultati 2001. Sul mercato
si rincorrono molte voci.
C'è chi ipotizza che l'istituto di credito sia coinvolto nel caso Enron. In
effetti IntesaBci ha già dichiarato di essere esposta nei confronti del
colosso energetico americano in fallimento e per questo ha predisposto un
accantonamento da 120 milioni di euro che inciderà sul bilancio 2001.
Tuttavia, i tam tam di Borsa riportano che potrebbero esserci crediti a
rischio verso Enron per altri 230 milioni di euro per l'esposizione nei
confronti delle società operative del gruppo Usa.
C'è poi il problema Argentina. La banca ha dichiarato di essere in
trattative in esclusiva per la cessione al brasiliano Banco Itaù di Banque
Sudameris, controllata attiva in tutto il Sudamerica. Il negoziato avrebbe
dovuto concludersi entro il 15 febbraio, ma è stato deciso un rinvio all'8
marzo: al mercato la cosa è sembrata sospetta. Dalla cessione sono escluse
le attività in Argentina e Perù. Quelle in Argentina, Paese in crisi, sono
già state svalutate per 150 milioni di euro, ma la sensazione è che il
prossimo 18 marzo si annunci l'azzeramento delle attività nel Paese
sudamericano, così come ha fatto Bnl, che significa gravare i conti di
IntesaBci di altri 100 milioni di euro.
Non è finita qui. Negli ultimi giorni nelle sale operative è circolato il
rumors di consistenti perdite dell'attività "credit derivatives" in Usa. C'è
chi dice che i revisori si sarebbero addirittura rifiutati di firmare il
bilancio relativo.
Insomma, togli di qui, togli di là, alla fine fra gli investitori qualcuno è
arrivato a supporre che gli utili 2001 della banca saranno completamente
erosi dagli accantonamenti e che non venga distribuito il dividendo alle
azioni ordinarie, ma solo alle risparmio.
Tuttavia l'ipotesi cedola-zero appare poco credibile dal momento che le
fondazioni che controllano il 12,5% dell'istituto di credito difficilmente
digerirebbero una simile politica. Anzi, è poco probabile che le fondazioni
si accontentino di un dividendo inferiore a quello dello scorso anno, cioè
0,093 euro per le azioni ordinarie e 0,103 euro per le risparmio. Questo
significa, spiega un analista, "che la capogruppo deve chiudere l'esercizio
con un utile superiore a 630 milioni di euro, compatibile con un risultato
consolidato di 1,2 miliardi".
Quando spira il vento della sfiducia, in un mercato così sfilacciato come
questo, è diffcile vedere una netta inversione di tendenza senza
un'iniziativa decisa: l'unico modo per tagliare le gambe a queste voci e
ridare fiducia al titolo, sarebbe quello di anticipare la comunicazione dei
risultati, o di parte dei risultati.
Secondo le stime di Websim.it, IntesaBci chiuderà il 2001 con un utile di
gruppo di 1,6 miliardi di euro, in flessione dagli 1,687 miliardi registrati
nel 2000, ma sempre superiore agli 1,2 miliardi di euro necessari per
lasciare la politica dei dividendi invariata. Per il calcolo sono stati
inseriti ammortamenti e svalutazioni per 2.153 milioni di euro, molto di più
dei 1.456 milioni che la società aveva contabilizzato nei primi nove mesi
dell'anno e che includevano la copertura del warrant put per 690 milioni di
euro, 150 milioni di euro per il rischio Sudamerica e 250 milioni di euro
per affrontare il possibile deterioramento del settore aereo.
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Ricorda solo che se danno il dividendo come l' anno scorso le risparmio
sganciano il 5,8%.
Ciao, Fabio.
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 del quale sono editorialista