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Titolo: FSAR: bei conti ma dividendo inferiore alle attese

A suo tempo si rumoreggiava circa il doppio...
Stiamo a vedere cosa succede.
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Da FinanzaOnLine
Fondiaria-Sai: il CdA approva il bilancio 2003 
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• Utile consolidato: 321,4 milioni di euro 
• Combined ratio: 91,5% 
• Raccolta premi complessiva: 9.243,4 milioni di euro (+7,8%) 
• Proposto un dividendo di 0,40 Euro per azione ordinaria (+54%) 
Sotto la presidenza di Jonella Ligresti, si è riunito oggi il Consiglio di Amministrazione di Fondiaria-Sai che ha esaminato ed approvato il bilancio consolidato e quello della Capogruppo al 31 dicembre 2003. 
Il bilancio consolidato chiude con un utile netto consolidato di 321,4 milioni di euro ed evidenzia risultati migliori di quelli preventivati nel piano industriale. La raccolta premi ammonta complessivamente a 9.243,4 milioni di Euro, con un incremento del 7,8% rispetto all’esercizio precedente. Più in particolare, i premi del lavoro diretto ammontano a 9.214,2 milioni di Euro (+8,1%). 
Nei Rami Danni si conferma la posizione di leadership nel mercato assicurativo italiano con una raccolta premi complessiva di 6.823,5 milioni di Euro (+4,1%), di cui 4.820,9 milioni di Euro (+4,9%) nel settore auto. 
Nei Rami Vita la raccolta ammonta a 2.419,9 milioni di Euro (+20%), grazie al positivo contributo della rete agenziale e all’apporto degli accordi di bancassicurazione. 
Le riserve tecniche lorde sono pari a 24.871 milioni di Euro (23.203 Euro mn.nel 2002), con un rapporto sui premi emessi, nei rami Danni, pari al 164,3% (164% nel 2002). 
Il volume totale degli investimenti ha raggiunto i 24.381 milioni di Euro con un incremento del 5,15% (23.186 milioni di Euro nel 2002) e comprende 18.919 milioni di Euro in titoli e partecipazioni, 2.385 milioni di Euro in immobili e 2.708 milioni di Euro in investimenti di classe D. L’indebitamento di Gruppo si è dimezzato passando da 1.826 milioni di Euro del 2002 a 963 milioni di Euro nel 2003. 
Il risultato dell’attività ordinaria passa da 219 milioni di Euro a 466 milioni di Euro grazie al buon risultato della gestione assicurativa Danni, al positivo andamento della gestione Vita e al miglioramento dell’attività finanziaria. 
Dopo i proventi straordinari, che accolgono le significative plusvalenze sullo spin-off immobiliare, con un contributo di oltre 175 milioni di Euro e le minusvalenze da realizzo relative alla cessione delle partecipazioni in Swiss Life Rentenanstalt, deriva un risultato pre-imposte di 658 milioni di Euro (214 nel 2002) e un risultato finale di 321,4 milioni di Euro (48,2 nel 2002), di cui 217,3 milioni di Euro riferibili alle quote Gruppo. 
Il ROE di Gruppo raggiunge così l’8,9% (1,8% nel 2002). Il bilancio civilistico di Fondiaria-Sai presenta altresì un notevole miglioramento del saldo tecnico nella gestione assicurativa Danni (+295,2 milioni di Euro), che ha consentito di raggiungere un utile finale di 133,1 milioni di Euro (72,4 milioni di Euro nel 2002), pur avendo registrato allineamenti su investimenti in valori mobiliari pari a 299,7 milioni di Euro, di cui 282 milioni di Euro riferibili a partecipazioni. 
La raccolta premi della Capogruppo ammonta a 4.901,7 milioni di Euro (4.677,9 milioni di Euro nel 2002), con un incremento del 4,79% . 
In particolare, nei Rami Danni la raccolta raggiunge i 3.853,6 milioni di Euro (3.745,4 Euro mn. nel 2002, +2.89%). I premi del lavoro diretto ammontano a 3.785,5 milioni di Euro (3.672,7 Euro mn. nel 2002, +3,07%). 
Nei Rami Vita i premi hanno complessivamente raggiunto i 1.048,1 milioni di Euro (932,5 milioni di Euro nel 2002, +12,4%). I premi del lavoro diretto ammontano a 941,1 milioni di Euro (834,5 milioni di Euro nel 2002, +12,8%). 
Grazie al proseguimento delle azioni di selezione del portafoglio, il risultato tecnico dei Rami Danni evidenzia il consolidamento del miglioramento della gestione sia dei Rami Auto, pur in presenza di un forte incremento del costo medio dei sinistri nella Rc Auto, sia dei Rami Elementari. Significativo il risultato del conto tecnico Vita (+8,4 milioni di Euro a fronte di + 1,9 milioni) nonostante l’impatto negativo di oltre 17 milioni di Euro dovuti alla chiusura definitiva, in via transattiva, del contenzioso a suo tempo avviato con Consap in materia di cessioni legali. 
Le riserve tecniche lorde complessive della società ammontano a 13.345 milioni di Euro, di cui 6.445 milioni di Euro nei Rami Danni (6.272 milioni di Euro nel 2002) e 6.900 milioni di Euro nei Rami Vita (6.514 Euro mn. nel 2002), con un incremento complessivo del 4%. 
La redditività degli investimenti rileva una crescita di oltre il 4,5% (447 milioni di Euro, contro 428 milioni di Euro nel 2002). 
Ampiamente positivo il risultato dell’attività ordinaria (105 milioni di Euro contro il risultato negativo di 10 milioni di euro nel 2002). I proventi straordinari beneficiano delle significative plusvalenze (pari a oltre 75 milioni di Euro) derivanti dall’importante operazione di spin-off immobiliare conclusasi nel corso del 2003. 
Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre deliberato di proporre all’Assemblea degli Azionisti, convocata in Firenze per il 27 aprile 2004 in prima convocazione alle ore 11 (il 28 aprile in seconda convocazione alle ore 11), la distribuzione di un dividendo lordo di 0,4 Euro a ciascuna azione ordinaria e di 0,452 a ciascuna azione di risparmio, per un pay out del 51,5%. 
La messa in pagamento del dividendo viene proposta a partire dal 27 maggio 2004. L’Assemblea esaminerà inoltre la proposta di modifica dello statuto sociale, anche in adeguamento alla riforma del diritto societario. 
Il Progetto di bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato approvati oggi dal Consiglio di Amministrazione saranno messi a disposizione del pubblico nei termini previsti dalla vigente normativa presso la sede sociale e la Borsa Italiana Spa in luogo della relazione del quarto trimestre riferita al 31 dicembre 2003. 
L’Amministratore Delegato Fausto Marchionni, in chiusura dei lavori, ha dichiarato: 
“Ad un anno di distanza dalla fusione giuridica tra SAI e Fondiaria, abbiamo non solo raggiunto, ma addirittura migliorato gli obiettivi di efficienza e solvibilità a suo tempo prefissati. Il Gruppo Fondiaria-SAI ha dimostrato quindi di possedere tutti i requisiti per consolidare e senz’altro migliorare la propria posizione nel mercato assicurativo e finanziario. Su queste basi, puntiamo fiduciosi agli obiettivi del 2004”. 
Come raccomandato dalla Consob, per una più approfondita analisi del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale si allegano al comunicato le sintesi del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale.

 Stiamo a vedere cosa succede.
dopo un book in denaro da paura sottovuoto spinto
(peraltro come ai tempi della vorticosa salita,
quando folate invisibili sospingevano in alto
il titolo) Fonsai risparmio sembra tenere bene.
Segno (buon segno!) che al mercato cominciano a
piacere dividendi buoni (ma non eccezionali), 
sani, puliti e sostenibili.