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**INICIO**

**Tema 9  La Financiación de la empresa**

**VÍDEO 2 Min**

**Funciones del área financiera**

La planificación financiera

Las decisiones de inversión

La obtención de recursos financieros

El control del equilibrio financiero

**Complementariedad entre financiación e inversión**:

1) Análisis y selección de las inversiones de la empresa.

2) Análisis de las distintas posibilidades de obtener los recursos financieros (fuentes financieras) que la empresa necesita.

**Las fuentes de financiación**

1)Según  la propiedad de los recursos

**VIDEO 2 Min**

Financiación propia

Capital aportado por los socios o propietarios

Beneficios obtenidos

Financiación ajena o recursos que generan una obligación o deuda en la empresa.

2) Según el tiempo de permanencia

Largo plazo o capitales permanentes

Corto plazo , proveedores, préstamos o créditos bancarios.

3) Según su procedencia.

**VÍDEO 2 MIN**

Interna , dentro de la empresa, ahorro o autofinanciación

Externa. Aportaciones de socios ( no confundir externos con ajenos)

**La estructura financiera de la empresa**

**VÍDEO 5 Min**

Combinación de los distintos recursos financieros elegidos por la empresa.

Constitución y ampliaciones de capital.

Emisión de acciones para las SS.AA. pueden reunirse grandes cantidades a través de ahorros de muchos pequeños inversores. Los accionistas son socios propietarios. S.A. escritura fundacional debe ser inscrita en el Registro Mercantil.

**Derechos del accionista:**

**VÍDEO 3 Min**

1) Participar en el reparto de beneficios (dividendos) según el número de acciones.

2) Suscribir con carácter preferente las acciones de las ampliaciones de capital.

3) Estar informado de la gestión de la Sociedad y votar en sus Juntas Generales.

4) Participar en el patrimonio resultante de la liquidación de la Sociedad , caso de que se disuelva.

Capital suscrito y desembolsado

La ley permite que la S.A. pueda constituirse con un 25% de capital desembolsado. El resto será considerado como deuda de los accionistas hasta que lo desembolsen. Vale dinero o cualquier otro bien útil a la empresa. Cualquier ampliación y reducción del mismo debe ser acordado por la asamblea general y recogido en escritura pública. La ampliación se produce con la emisión de nuevas acciones.

**Valor nominal.** VN = capital social / número acciones.

**Valor teórico o contable.** VT = Patrimonio Neto (capital social + reservas)/número acciones.

**Valor de Mercado o cotización de la acción**. VM = número acciones \* cotización de la acción

**Prima de emisión**. Precio Emisión, Pi = Valor Nominal + prima.

Sabiendo la proporción de acciones nuevas y antiguas, será un incremento proporcional sobre las reservas.
El derecho preferente de suscripción pretende compensar la pérdida de valor de la acción como consecuencia de una ampliación de capital. Su valor económico, por tanto, debe ser equivalente a esa pérdida.

**Valor del derecho de suscripción**

VDS n\*(P0 –P1) / (a +n)

Siendo n= acciones nuevas, a= acciones antiguas, P0 = valor teórico antes de la ampliación, P1 = precio emisión nuevas acciones

**La Financiación interna o autofinanciación**:

**VÍDEO 5 Min**

Beneficios no redistribuidos que se retienen en la empresa para financiar la actuación o el mantenimiento de la actividad. Fondos que la empresa adquiere sin tener que endeudarse o ampliar capital.

Dividendo activo: Cantidad de dinero que le corresponde a cada acción cuando se distribuyen beneficios en la empresa.

Dos tipos de autofinanciación

De enriquecimiento. Beneficios retenidos en forma de reservas.

Reservas legales. Constituidas obligatoriamente por ley en las sociedades anónimas. Con un mínimo de 10% de beneficios hasta que la reserva alcance el 20% del capital.

Reservas estatutarias. En virtud de los acuerdos obtenidos por los estatutos de la sociedad.

Reservas voluntarias. Constituidas por acuerdos voluntarios de los socios.

De mantenimiento. Dotaciones que la empresa destina cada año a compensar el desgaste de sus equipos en previsión de gastos y riesgos futuros.

1) Amortizaciones. Supone cuantificar un bien, es decir, reflejar como un coste más la parte que se ha consumido del valor total del bien durante un periodo de tiempo.

2) Provisiones. Fondos que se reservan para cubrir posibles pérdidas futuras. Cuya dotación se calcula antes del cálculo de beneficios.

**Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación**.

Permite a la empresa mayor autonomía y solvencia. Para las PYMES es su mejor fuente financiera.

Tienen un coste de oportunidad asociado, no pueden usarse para otros fines.

Posible conflicto entre intereses de accionistas y directivos.

**Financiación ajena a corto plazo**.

**VÍDEO 5 Min**

Crédito comercial de proveedores

Crédito comercial o de funcionamiento. Sus condiciones son conocidas y establecidas por ambas partes, carácter automático, cómodo y gratuito. Esto último es aparente dado que no existen intereses pero tampoco descuento por pronto pago. La operación suele formalizarse con un simple endeudamiento en la cuenta por importe de factura o por la aceptación de una letra de cambio. La garantía para el proveedor es la solvencia de la empresa. El plazo es variable, fin de mes, 30, 60 o 90 días, etc.

Préstamos y créditos bancarios.

A corto plazo suelen pedirse para arreglar un desajuste de tesorería entre pagos y cobros derivado del ciclo de explotación . Requiere negociación con la entidad financiera, pudiendo esta exigir garantías personales (avales) o reales.

**Vídeo Subastas de letras del tesoro en España. 7 min**

Préstamo, el banco entrega la totalidad de la cantidad a la empresa debiendo esta pagar intereses por toda ella.

Cuenta o línea de crédito. El banco concede una cuenta con un límite, la empresa puede ir sacando fondos hasta ese límite, solo paga por la cantidad real utilizada y por el tiempo que la haya utilizado.

La financiación ajena a medio y largo plazo

**Leasing**

El leasing o arrendamiento financiero es un contrato de alquiler que incorpora una opción de compra a favor del arrendatario a ejercer al final del contrato, que , por sus características, no existen dudas de que va a ser ejercida, normalmente porque el importe de la opción de compra es muy inferior al valor del bien en ese momento. **FUENTE eLECONOMISTA.ES**

**Renting o leasing operativo.**

El renting es un contrato de alquiler de un bien mueble en el que una de las partes (el arrendador) se compromete a ceder dicho bien mueble a cambio de que la otra parte (el arrendatario) le pague una cuota periódica**. FUENTE ECONOMIPEDIA**

**Emisión de obligaciones u empréstitos**

Obligación, titulo o valor que representa una parte alícuota de la deuda de una empresa

Tipo de interés. Precio de un préstamo, precio del dinero en % sobre la cantidad prestada.

La Prima de emisión. Ofrecer la obligación a un precio inferior a su valor nominal.

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