Эмоциональный фактор в экономике

Эта статья посвящена роли эмоций и психологических факторов в принятии экономических решений, отражающихся на финансовом рынке.

Эмоциональный фактор, или состояние уверенности (state of confidence), – это массовое “допущение, что существующее положение дел будет сохраняться неограниченно долго”, которое стимулирует появление непредсказуемых корреляций на рынке ценных бумаг. В основе термина лежат работы одного из наиболее известных экономистов, исследовавших экономические кризисы и способы их предотвращения, Джона М. Кейнса, в особенности "Общая теория занятости, процента и денег".

**Как работает эмоциональный фактор?**

Кейнс выделяет два ключевых состояния - страх и ожидание, (или средними ожидания). “Некоторые категории инвестиции в большей степени регулируются ср.ожиданиями тех, кто совершает сделки на фондовой бирже (и находящими отражение в курсах акций), нежели расчетами профессиональных предпринимателей, т. е. ожиданиями в подлинном смысле”. Кейнс полагал, что позитивные ожидания о будущем росте и процветании могут стимулировать потребление и инвестиции, тогда как негативные ожидания могут привести к снижению спроса и экономической неопределенности. И то, и то – набор мнений, хаотично меняющийся под весом другого более влиятельного набора мнений.

**Кейнс наблюдал уникальный феномен дисбаланса спроса и предложения на рынке и вывел следующие закономерности:**

1. чем больше не информированных частных держателей акций, тем выше влияние эмоционального фактора
2. на стоимость акций абсурдно сильнее может влиять сезонность и ситуативность, нежели буквально масштабирование компании или рост спроса
3. сама условная неаналитическая оценка очень подвержена изменениям под влиянием таких же мнений, которые сами по себе никак не влияют на прибыль.
4. конкуренция между инвесторами, на удивление, проявляется не в наиболее точном оценивании ликвидности объекта вложения, а в точности прогнозирования для широкой публики, как изменится его стоимость в зависимости от массовой психологии.
5. неуверенность кредиторов не менее важный феномен. когда падает “состояние кредита”, средством починки последствий выступает не только укрепление кредита, но и работа над уверенностью частных инвесторов.

**Природа этого феномена**

Жизнь человека коротка, значит, надо торопиться прожить ее достойно и заработать как можно больше быстрых денег. А если мы вспомним Маркса и его подробную аргументацию, почему деньги – это в первую очередь единица времени, то поймем, что посредством стремления к быстрым деньгам,человек хочет как бы продлить себе жизнь, освободив ее от работы.

Также, Кейнс упоминал *важность доверия обычных граждан к банковской системе*. Доверие своего рода тоже ожидание, состояние, основанное на мнении, а не расчетах, – либо завышенное («банки точно выполнят свои обязательства и получу процент от капитала и удобные условия кредитования») либо заниженное («банкам нельзя доверять, если не переложить деньги из вклада в недвижимость/золото/ценные бумаги прямо сейчас, то они обесценятся или заморозятся»). Для решения второй ситуации Кейнс предлагал антикризисные меры по изменению фискальной политики банков и государства. Временно менее выгодные условия для последних рождали искомый компромисс с всеми участниками финансового рынка.

**Пример**

Джон Мейнард Кейнс в своих работах приводил пример *"Эффекта банкира-конкурента"* (Banker's Competition Effect). Когда один банк начинает сокращать свои кредитные операции или повышать процентные ставки, это может вызвать тревогу и панику среди других банков. В ответ на такое поведение, остальные банки могут начать принимать подобные меры с целью защиты своих интересов или поддержания конкурентоспособности.

Создается цепная реакция: сокращение кредитования одним банком стимулирует сокращение кредитования других. Начатый цикл создает череду последствий, которые тяжело откатить, поскольку сокращение кредитования ограничивает доступ к капиталу для предприятий и частных лиц, что, в свою очередь, может привести к недоверию на рынке, сокращению инвестиций и снижению потребительского спроса.

Типичная ситуация, демонстрирующая влияние эмоционального фактора (или средних ожиданий) – это возникновение “пузырей”. Возникновение экономического пузыря обычно связывают с эмоциональной эйфорией и чрезмерным оптимизмом участников рынка. Это значит, что массы поддаются манипуляции общественным мнением и инвестируют в ненадежную нишу.

Один из классических примеров финансового пузыря – это *“кризис доткомов”* конца 1990-х годов. На заре развития интернета и первых попыток ведения в нем бизнеса, инвесторы стали активно вкладывать средства в акции технологических компаний, ожидая высокой доходности. Оптимизм и эйфория вызвали бурный рост цен на акции интернет-стартапов, даже несмотря на то, что многие из них не имели устойчивых финансовых показателей или прибыльности.

Тем самым, мы видим как устроено влияние эмоций, мнений, ожиданий на экономику и какую роль играет доверие в предотвращения отклонений.

**Источники:**

1. Д. М. Кейнс. «Общая теория занятости, процента и денег. Избранное», Издательство “Эксмо”, 2022
2. ЭКОНОМИЧЕСКО-ФИЛОСОФСКИЕ РУКОПИСИ 1844 ГОДА, К.Маркс и Ф.Энгельс. Соч., т.42, стр. 41-174 http://www.psylib.org.ua/books/marxk01/index.htm
3. Статья “Экономический пузырь” на Wikipedia https://ru.wikipedia.org/wiki/Экономический\_пузырь