सार्वजनिक कंपनी

एक सार्वजनिक कंपनी, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी, सार्वजनिक रूप से आयोजित कंपनी, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी या सार्वजनिक लिमिटेड कंपनी एक ऐसी कंपनी है जिसका स्वामित्व स्टॉक के शेयरों के माध्यम से आयोजित किया जाता है, जिसका उद्देश्य स्टॉक एक्सचेंज या ओवर-द-काउंटर बाजारों में स्वतंत्र रूप से कारोबार करना है। एक सार्वजनिक (सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली) कंपनी को स्टॉक एक्सचेंज (सूचीबद्ध कंपनी) में सूचीबद्ध किया जा सकता है, जो शेयरों के व्यापार की सुविधा प्रदान करती है या नहीं (असूचीबद्ध सार्वजनिक कंपनी)। कुछ न्यायालयों में, एक निश्चित आकार से अधिक की सार्वजनिक कंपनियों को एक्सचेंज में सूचीबद्ध होना चाहिए। ज्यादातर मामलों में, सार्वजनिक कंपनियाँ निजी क्षेत्र में निजी उद्यम हैं, और "सार्वजनिक" सार्वजनिक बाजारों पर उनकी रिपोर्टिंग और व्यापार पर जोर देती है।

सार्वजनिक कंपनियाँ विशेष राज्यों की कानूनी व्यवस्था के भीतर बनाई जाती हैं, और इसलिए उनके संघ और औपचारिक पदनाम होते हैं जो उस राजनीति में अलग और अलग होते हैं जिसमें वे रहते हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, उदाहरण के लिए, एक सार्वजनिक कंपनी आमतौर पर एक प्रकार का निगम है (हालांकि एक निगम को एक सार्वजनिक कंपनी होने की आवश्यकता नहीं है), यूनाइटेड किंगडम में यह आमतौर पर एक पब्लिक लिमिटेड कंपनी (अंग्रेज़ी: Public Limited Company) है, फ्रांस में "सोसीएते आनोनिम" (फ्रांसीसी: Société Anonym), और जर्मनी में आक्टीएँग्ज़ेल्स्शाफ्ट (जर्मन: Aktiengesellschaft) है। जबकि एक सार्वजनिक कंपनी का सामान्य विचार समान हो सकता है, मतभेद सार्थक हैं, और उद्योग और व्यापार के संबंध में अंतर्राष्ट्रीय कानून विवादों के मूल में हैं।

प्रतिभूति 
आमतौर पर, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी की प्रतिभूतियों पर कई निवेशकों का स्वामित्व होता है, जबकि निजी तौर पर आयोजित कंपनी के शेयरों का स्वामित्व अपेक्षाकृत कम शेयरधारकों के पास होता है। कई शेयरधारकों वाली कंपनी जरूरी नहीं कि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी हो। संयुक्त राज्य अमेरिका में, कुछ मामलों में, ५०० से अधिक शेयरधारकों वाली कंपनियों को १९३४ के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत रिपोर्ट करने की आवश्यकता हो सकती है; १९३४ अधिनियम के तहत रिपोर्ट करने वाली कंपनियाँ आम तौर पर सार्वजनिक कंपनियाँ मानी जाती हैं।

फायदे और नुकसान

लाभ 
निजी तौर पर आयोजित व्यवसायों पर सार्वजनिक कंपनियों के निम्नलिखित लाभ हैं।

 सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियाँ स्टॉक के शेयरों की बिक्री (प्राथमिक या द्वितीयक बाजार में) के माध्यम से धन और पूंजी जुटाने में सक्षम हैं। यही कारण है कि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले निगम महत्वपूर्ण हैं; उनके अस्तित्व से पहले, निजी उद्यमों के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी प्राप्त करना बहुत मुश्किल था, क्योंकि महत्वपूर्ण पूंजी केवल धनी निवेशकों के एक छोटे समूह या बड़े निवेशों को जोखिम में डालने के इच्छुक बैंकों से ही आ सकती थी। स्टॉक पर लाभ धारकों को लाभांश या पूंजीगत लाभ के रूप में प्राप्त होता है।
 वित्तीय मीडिया, विश्लेषक और जनता व्यवसाय के बारे में अतिरिक्त जानकारी का उपयोग करने में सक्षम हैं, क्योंकि व्यवसाय आमतौर पर कानूनी रूप से बाध्य है, और स्वाभाविक रूप से प्रेरित (ताकि आगे की पूंजी को सुरक्षित करने के लिए), सार्वजनिक रूप से वित्तीय स्थिति और भविष्य के बारे में जानकारी का प्रसार करने के लिए कंपनी अपने कई शेयरधारकों और सरकार को।
 क्योंकि कई लोगों का कंपनी की सफलता में निहित स्वार्थ है, कंपनी एक निजी कंपनी की तुलना में अधिक लोकप्रिय या पहचानने योग्य हो सकती है।
 कंपनी के शुरुआती शेयरधारक जनता को शेयर बेचकर जोखिम साझा करने में सक्षम हैं। यदि किसी के पास कंपनी का १००% हिस्सा होना है, तो उन्हें व्यवसाय के सभी ऋणों का भुगतान करना होगा; हालाँकि, यदि किसी व्यक्ति को ५०% हिस्सा रखना है, तो उन्हें केवल ५०% ऋण का भुगतान करने की आवश्यकता होगी। इससे एसेट लिक्विडिटी बढ़ती है और कंपनी को बैंक से फंडिंग पर निर्भर रहने की जरूरत नहीं होती है। उदाहरण के लिए, २०१३ में फेसबुक के संस्थापक मार्क जुकरबर्ग के पास कंपनी के वर्ग ए शेयरों का २९.३% हिस्सा था, जिसने उन्हें व्यापार को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त मतदान शक्ति प्रदान की, जबकि फेसबुक को पूंजी जुटाने और शेष शेयरधारकों को जोखिम वितरित करने की अनुमति दी। २०१२ में अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश से पहले फेसबुक एक निजी तौर पर आयोजित कंपनी थी।
 यदि प्रबंधकों या अन्य कर्मचारियों को कुछ शेयर दिए जाते हैं, तो कर्मचारियों और शेयरधारकों के बीच हितों के संभावित टकराव ( प्रिंसिपल-एजेंट समस्या का एक उदाहरण) को हटा दिया जाएगा। एक उदाहरण के रूप में, कई टेक कंपनियों में, एँट्री-लेवल सॉफ्टवेयर इंजीनियरों को काम पर रखने पर कंपनी में स्टॉक दिया जाता है (इस प्रकार वे शेयरधारक बन जाते हैं)। इसलिए, वित्तीय रूप से सफल होने वाली कंपनी में इंजीनियरों का निहित स्वार्थ होता है, और उस सफलता को सुनिश्चित करने के लिए कड़ी मेहनत और अधिक लगन से काम करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। [ उद्धरण वांछित ]
 सार्वजनिक कंपनियों को उनके न्यासी कर्तव्य द्वारा कानूनी रूप से ऐसी कार्रवाई करने से मना किया जाता है जो स्टॉक की कीमत को कम कर सकती है या इसे बढ़ाने वाली कोई भी कार्रवाई करने में विफल हो सकती है। सतत विकास हर सार्वजनिक कंपनी का लक्ष्य है।

नुकसान 
कई स्टॉक एक्सचेंजों के लिए आवश्यक है कि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियाँ अपने खातों को नियमित रूप से बाहरी लेखा परीक्षकों द्वारा ऑडिट करवाएँ, और फिर खातों को अपने शेयरधारकों को प्रकाशित करें। लागत के अलावा, यह प्रतिस्पर्धियों को उपयोगी जानकारी उपलब्ध करा सकता है। कानून द्वारा विभिन्न अन्य वार्षिक और त्रैमासिक रिपोर्ट भी आवश्यक हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, सरबनेस-ऑक्सले अधिनियम अतिरिक्त आवश्यकताओं को लागू करता है। ओटीसी पिंक के रूप में ज्ञात एक्सचेंज द्वारा लेखापरीक्षित पुस्तकों की आवश्यकता नहीं लगाई गई है। शेयर दुर्भावनापूर्ण रूप से बाहरी शेयरधारकों द्वारा रखे जा सकते हैं और मूल संस्थापक या मालिक लाभ और नियंत्रण खो सकते हैं। प्रिंसिपल-एजेंट की समस्या या एजेंसी की समस्या सार्वजनिक कंपनियों की एक प्रमुख कमजोरी है। किसी कंपनी के स्वामित्व और नियंत्रण को अलग करना यूके और यूएस जैसे देशों में विशेष रूप से प्रचलित है।

शेयरधारकों 
संयुक्त राज्य अमेरिका में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग के लिए आवश्यक है कि जिन फर्मों का स्टॉक कारोबार किया जाता है, वे प्रत्येक वर्ष अपने प्रमुख शेयरधारकों को सार्वजनिक रूप से रिपोर्ट करें। रिपोर्ट सभी संस्थागत शेयरधारकों (मुख्य रूप से, अन्य कंपनियों में स्टॉक रखने वाली फर्मों), सभी कंपनी के अधिकारियों की पहचान करती है, जिनके पास उनकी फर्म में शेयर हैं, और किसी भी व्यक्ति या संस्था के पास फर्म के स्टॉक का ५% से अधिक हिस्सा है।

सामान्य प्रवृत्ति 
कई वर्षों तक, नव निर्मित कंपनियों को निजी तौर पर आयोजित किया गया था, लेकिन सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी बनने के लिए या किसी अन्य कंपनी द्वारा अधिग्रहित होने के लिए आरंभिक सार्वजनिक पेशकश की गई थी, अगर वे बड़ी और अधिक लाभदायक हो गईं या आशाजनक संभावनाएँ थीं। अधिक बार, कुछ कंपनियाँ - जैसे कि निवेश बैंकिंग फर्म गोल्डमैन सैक्स और रसद सेवा प्रदाता यूनाइटेड पार्सल सर्विस - एक लाभदायक कंपनी में परिपक्वता के बाद लंबे समय तक निजी तौर पर बने रहने के लिए चुना गया।

हालांकि, १९९७ से २०१२ तक, अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले निगमों की संख्या में ४५% की गिरावट आई। एक पर्यवेक्षक (गेराल्ड फ्रे० डेविस) के अनुसार, "सार्वजनिक निगम कम केंद्रित, कम एकीकृत, शीर्ष पर कम परस्पर जुड़े हुए, अल्पावधि, औसत निवेशकों के लिए कम पारिश्रमिक, और २१ वीं सदी की शुरुआत के बाद से कम प्रचलित हो गए हैं"। डेविस का तर्क है कि कीमत में गिरावट और बढ़ती शक्ति, कंप्यूटर संख्यात्मक नियंत्रण मशीनों की गुणवत्ता और लचीलेपन जैसे तकनीकी परिवर्तन और ३डी प्रिंटिंग जैसे नए डिजिटल रूप से सक्षम उपकरण उत्पादन के छोटे और अधिक स्थानीय संगठन को बढ़ावा देंगे।

निजीकरण 
कॉर्पोरेट निजीकरण में, जिसे अक्सर " गोइंग प्राइवेट " कहा जाता है, निजी निवेशकों का एक समूह या कोई अन्य कंपनी जो निजी तौर पर आयोजित की जाती है, सार्वजनिक कंपनी के शेयरधारकों को खरीद सकती है, कंपनी को सार्वजनिक बाजारों से दूर ले जा सकती है। यह आमतौर पर लीवरेज्ड बायआउट के माध्यम से किया जाता है और तब होता है जब खरीदारों का मानना है कि निवेशकों द्वारा प्रतिभूतियों का मूल्यांकन नहीं किया गया है। कुछ मामलों में, सार्वजनिक कंपनियाँ जो गंभीर वित्तीय संकट में हैं, कंपनी के स्वामित्व और प्रबंधन को संभालने के लिए एक निजी कंपनी या कंपनियों से संपर्क कर सकती हैं। ऐसा करने का एक तरीका यह होगा कि नए निवेशक को सर्वोच्च बहुमत हासिल करने में सक्षम बनाने के लिए राइट्स इश्यू बनाया जाए। सुपर-बहुमत के साथ, कंपनी को फिर से सूचीबद्ध किया जा सकता है, अर्थात निजीकरण किया जा सकता है।

वैकल्पिक रूप से, एक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी को एक या एक से अधिक अन्य सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों द्वारा खरीदा जा सकता है, लक्ष्य कंपनी या तो क्रेता(ओं) की सहायक कंपनी या संयुक्त उद्यम बन जाती है, या एक अलग इकाई के रूप में मौजूद नहीं रहती है, इसके पूर्व शेयरधारकों को मुआवजा मिलता है। या तो नकद के रूप में, क्रय करने वाली कंपनी में शेयर या दोनों के संयोजन में। जब मुआवजा मुख्य रूप से शेयर होता है तो सौदे को अक्सर विलय माना जाता है। सहायक और संयुक्त उद्यम भी नए सिरे से बनाए जा सकते हैं—यह अक्सर वित्तीय क्षेत्र में होता है। सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों की सहायक कंपनियों और संयुक्त उद्यमों को आमतौर पर निजी तौर पर आयोजित कंपनियाँ नहीं माना जाता है (भले ही वे स्वयं सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं करते हैं) और आम तौर पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के समान रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के अधीन होती हैं। अंत में, सहायक कंपनियों और संयुक्त उद्यमों में शेयरों को (पुनः) किसी भी समय जनता के लिए पेश किया जा सकता है - इस तरह से बेची जाने वाली फर्मों को स्पिन-आउट कहा जाता है। 

अधिकांश औद्योगीकृत क्षेत्राधिकारों ने ऐसे कानून और नियम बनाए हैं जो संभावित मालिकों (सार्वजनिक या निजी) के कदमों का विवरण देते हैं यदि वे सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले निगम का अधिग्रहण करना चाहते हैं। यह अक्सर शेयरधारकों को कंपनी के प्रत्येक शेयर के लिए एक औपचारिक प्रस्ताव देने वाले संभावित खरीदार(ओं) पर जोर देता है।

व्यापार और मूल्यांकन 
सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के शेयरों का अक्सर स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार होता है। किसी कंपनी के मूल्य या "आकार" को उसका बाजार पूंजीकरण कहा जाता है, एक शब्द जिसे अक्सर "मार्केट कैप" के रूप में छोटा किया जाता है। इसकी गणना बकाया शेयरों की संख्या के रूप में की जाती है (अधिकृत के विपरीत लेकिन जरूरी नहीं कि जारी किया गया हो) प्रति शेयर मूल्य गुणा। उदाहरण के लिए, बकाया दो मिलियन शेयरों वाली एक कंपनी और US$४० प्रति शेयर की कीमत के साथ US$८ करोड़ का बाजार पूंजीकरण है। हालांकि एक कंपनी के बाजार पूंजीकरण को पूरी तरह से कंपनी के उचित बाजार मूल्य के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए क्योंकि प्रति शेयर मूल्य अन्य कारकों से प्रभावित होता है जैसे कि शेयरों की मात्रा का कारोबार होता है। कम ट्रेडिंग वॉल्यूम प्रतिभूतियों के लिए कृत्रिम रूप से कम कीमतों का कारण बन सकता है, क्योंकि निवेशक किसी कंपनी में निवेश करने से आशंकित होते हैं, जिसे वे संभवतः तरलता की कमी के रूप में देखते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि सभी शेयरधारक एक साथ अपने शेयरों को खुले बाजार में बेचने की कोशिश करते हैं, तो यह तुरंत उस कीमत पर नीचे की ओर दबाव पैदा करेगा जिसके लिए शेयर का कारोबार किया जाता है, जब तक कि समान संख्या में खरीदार कीमत पर सुरक्षा खरीदने के इच्छुक न हों। विक्रेता मांग करते हैं। इसलिए, विक्रेताओं को या तो अपनी कीमत कम करनी होगी या बिक्री न करने का विकल्प चुनना होगा। इस प्रकार, एक निश्चित अवधि में ट्रेडों की संख्या, जिसे आमतौर पर "मात्रा" के रूप में संदर्भित किया जाता है, यह निर्धारित करते समय महत्वपूर्ण होता है कि किसी कंपनी का बाजार पूंजीकरण पूरी तरह से कंपनी के वास्तविक उचित बाजार मूल्य को कितनी अच्छी तरह दर्शाता है। वॉल्यूम जितना अधिक होगा, उतना ही अधिक कंपनी का उचित बाजार मूल्य उसके बाजार पूंजीकरण से परिलक्षित होगा। 

बाजार पूंजीकरण की सटीकता पर मात्रा के प्रभाव का एक और उदाहरण है जब किसी कंपनी की बहुत कम या कोई व्यापारिक गतिविधि नहीं होती है और बाजार मूल्य केवल वह मूल्य होता है जिस पर सबसे हालिया व्यापार हुआ, जो दिन या सप्ताह पहले हो सकता है। ऐसा तब होता है जब कोई खरीदार विक्रेता द्वारा दी जा रही कीमत पर प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए तैयार नहीं होता है और कोई भी विक्रेता उस कीमत पर बेचने को तैयार नहीं होता है जो खरीदार भुगतान करने को तैयार हैं। हालांकि यह दुर्लभ है जब कंपनी को एक प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार किया जाता है, यह असामान्य नहीं है जब शेयरों का कारोबार ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) होता है। चूंकि व्यक्तिगत खरीदारों और विक्रेताओं को अपने क्रय निर्णयों में कंपनी के बारे में समाचार शामिल करने की आवश्यकता होती है, इसलिए खरीदारों या विक्रेताओं के असंतुलन वाली सुरक्षा हाल की खबरों का पूर्ण प्रभाव महसूस नहीं कर सकती है।

यह सभी देखें 

 पीएलसी, यूके कानून के तहत सार्वजनिक कंपनी
 सार्वजनिक निकायों
 वैधानिक निगम

संदर्भ 

प्रकारानुसार व्यापारिक संस्थाएँ