Περιθώριο ασφαλείας (χρηματοοικονομικά)

Περιθώριο ασφαλείας είναι η διαφορά μεταξύ της εσωτερικής αξίας μιας μετοχής και της τιμής αγοράς της.

Ένας άλλος ορισμός: Στη λογιστική, το περιθώριο ασφαλείας είναι το ποσοστό που μπορεί να μειωθεί το μέγεθος της παραγωγής ή το επίπεδο των πωλήσεων  πριν  μια επιχείρηση φτάσει το νεκρό σημείο της.

Ιστορία
Ο Benjamin Graham και ο David Dodd, ιδρυτές της επενδυτικής αξίας, επινόησαν τον όρο περιθώριο ασφαλείας στο βιβλίο τους με τίτλο Ανάλυση Ασφαλείας. Ο όρος  περιγράφεται επίσης στο Intelligent Investor  του Graham. Ο Graham δήλωσε ότι “το περιθώριο ασφαλείας εξαρτάται πάντα από την τιμή που καταβάλλεται” (The Intelligent Investor, Benjamin Graham, HarperBusiness Essentials, 2003).

Αίτηση για  επένδυση
Χρησιμοποιώντας το περιθώριο ασφαλείας, πρέπει κάποιος να αγοράσει ένα απόθεμα όταν αυτό αξίζει περισσότερο από την τιμή του στην αγορά. Αυτή είναι η κεντρική θέση της φιλοσοφίας της επενδυτικής αξίας την οποία ενστερνίζεται η διατήρηση του κεφαλαίου ως τον πρώτο κανόνα της επένδυσης. Ο Benjamin Graham πρότεινε να ρίξουμε μια ματιά σε μη δημοφιλείς ή παραμελημένες επιχειρήσεις με χαμηλές P / E και  P / B αναλογίες. Θα πρέπει επίσης να αναλυθούν οι οικονομικές καταστάσεις και υποσημειώσεις ώστε να καταλάβουμε αν οι εταιρείες έχουν κρυμμένα περιουσιακά στοιχεία (π.χ., επενδύσεις σε άλλες εταιρείες) που είναι δυνητικά απαρατήρητα στην αγορά. 

Το περιθώριο ασφαλείας προστατεύει τον επενδυτή από  κακές αποφάσεις και από τις υφέσεις στην αγορά. Επειδή η εύλογη αξία είναι δύσκολο να υπολογιστεί με ακρίβεια, το περιθώριο ασφαλείας δίνει περιθώρια στους επενδυτές για να επενδύσουν. 

Μία κοινή ερμηνεία του περιθωρίου ασφαλείας είναι το κατά πόσο κάτω από την πραγματική αξία  πληρώνει κάποιος για ένα απόθεμα. Για θέματα υψηλής ποιότητας, οι επενδυτές  συνήθως θέλουν να πληρώνουν 90 σεντς για ένα δολάριο (το 90% της εγγενούς αξίας), ενώ τα πιο κερδοσκοπικά αποθέματα θα πρέπει να αγοραστούν μέχρι 50 τοις εκατό κάτω από την εγγενή αξία ( 50 σεντς για ένα δολάριο).

Εφαρμογή στη λογιστική

Στη διάλεκτο της λογιστικής , το περιθώριο ασφαλείας είναι η διαφορά μεταξύ του αναμενόμενου (ή πραγματικού) επιπέδου πωλήσεων και του νεκρού επιπέδου πωλήσεων. Μπορεί να εκφραστεί με τη μορφή εξίσωσης ως εξής: 

Περιθώριο ασφαλείας = Αναμενόμενο (ή) πραγματικό επίπεδο πωλήσεων (ποσότητα ή ποσό σε δολάρια) - Νεκρό επίπεδο πωλήσεων (ποσότητα ή ποσό σε δολάρια)

Η μέτρηση αυτή είναι ιδιαίτερα χρήσιμη σε περιπτώσεις όπου μεγάλο μέρος των πωλήσεων της εταιρείας βρίσκεται σε κίνδυνο, όπως για παράδειγμα όταν είναι δεσμευμένες σε ένα  μοναδικό συμφωνητικό ενός πελάτη το οποίο μπορεί να ακυρωθεί.

Τύπος

Περιθώριο ασφαλείας = Πραγματικές Πωλήσεις - Νεκρές Πωλήσεις

Βιβλιογραφία
Graham, Benjamin. Dodd, David. Security Analysis: The Classic 1934 Edition. McGraw-Hill. 1996. ISBN 0-07-024496-0.
http://www.businessweek.com/magazine/content/06_32/b3996085.htm
https://web.archive.org/web/20081022084705/http://www.worldfinancialblog.com/investing/ben-grahams-margin-of-safety/26/

Παραπομπές

Εξωτερικοί σύνδεσμοι 
https://web.archive.org/web/20081022084705/http://www.worldfinancialblog.com/investing/ben-grahams-margin-of-safety/26/

Χρηματοοικονομικά