Serie Generale n. 255 del 2-11-2007
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
BANCA D' ITALIA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
BANCA D' ITALIA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
PROVVEDIMENTO 29 ottobre 2007
Regolamento in materia di organizzazione e procedure degli intermediari che prestano servizi di investimento o di gestione collettiva del risparmio. (GU Serie Generale n.255 del 02-11-2007)

IL GOVERNATORE DELLA BANCA D'ITALIA
e
IL PRESIDENTE DELLA CONSOB
Visto il decreto legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58, recante
il testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria (di seguito, «TUF»);
Visti in particolare i seguenti del TUF:
art. 1, comma 1, lettera r), che individua i soggetti abilitati
alla prestazione dei servizi e delle attività di investimento;
art. 33, comma 1, che individua i soggetti abilitati alla
prestazione del servizio di gestione collettiva del risparmio;
art. 6, comma 2-bis, che prevede che la Banca d'Italia e la
CONSOB disciplinano congiuntamente con regolamento gli obblighi dei
soggetti abilitati concernenti: i requisiti generali di
organizzazione; la continuità dell'attività; l'organizzazione
amministrativa e contabile, compresa l'istituzione della funzione di
controllo della conformità alle norme; le procedure, anche di
controllo interno, per la corretta e trasparente prestazione dei
servizi di investimento e delle attività di investimento nonchè
della gestione collettiva del risparmio; il controllo della
conformità alle norme; la gestione del rischio dell'impresa; l'audit
interno; la responsabilità dell'alta dirigenza; il trattamento dei
reclami; le operazioni personali; la esternalizzazione di funzioni
operative essenziali o importanti o di servizi o attività; la
gestione dei conflitti di interesse, potenzialmente pregiudizievoli
per i clienti; la conservazione delle registrazioni; le procedure
anche di controllo interno, per la percezione o corresponsione di
incentivi;
art. 6, comma 01, che prevede che la Banca d'Italia e la CONSOB
nell'esercizio delle funzioni di vigilanza regolamentare, osservano i
seguenti principi:
a) valorizzazione dell'autonomia decisionale dei soggetti
abilitati;
b) proporzionalità, intesa come criterio di esercizio del
potere adeguato al raggiungimento del fine, con il minore sacrificio
degli interessi dei destinatari;
c) riconoscimento del carattere internazionale del mercato
finanziario e salvaguardia della posizione competitiva dell'industria
italiana;
d) agevolazione dell'innovazione e della concorrenza;
art. 5, comma 5-bis, che prevede che la Banca d'Italia e la
CONSOB, al fine di coordinare l'esercizio delle proprie funzioni di
vigilanza e di ridurre al minimo gli oneri gravanti sui soggetti
abilitati, stipulano un protocollo d'intesa, avente ad oggetto:
a) i compiti di ciascuna e le modalità del loro svolgimento
secondo il criterio della prevalenza delle funzioni;
b) lo scambio di informazioni, anche con riferimento alle
irregolarità rilevate e ai provvedimenti assunti nell'esercizio
dell'attività di vigilanza;
art. 5, comma 5-ter, che prevede che il protocollo d'intesa di
cui al comma 5-bis è reso pubblico dalla Banca d'Italia e dalla
CONSOB con le modalità da esse stabilite ed è allegato al presente
regolamento;
art. 40, comma 2, e 50, comma 1, che prevedono rispettivamente
che le SGR e le SICAV provvedono, nell'interesse dei partecipanti,
all'esercizio dei diritti di voto inerenti agli strumenti finanziari
di pertinenza dei fondi gestiti, salvo diversa disposizione di legge;
Viste le direttive 2004/39/CE del 21 aprile 2004, relativa ai
mercati degli strumenti finanziari e 2006/73/CE, del 10 agosto 2006,
recante le modalità di esecuzione della direttiva 2004/39/CE per
quanto riguarda i requisiti di organizzazione, le condizioni di
esercizio dell'attività delle imprese di investimento e la
definizione di taluni termini, nonchè il Regolamento (CE) n. 1287
del 10 agosto 2006, recante modalità di esecuzione della direttiva
2004/39/CE per quanto riguarda gli obblighi in materia di
registrazioni per le imprese di investimento, la comunicazione delle
operazioni, la trasparenza del mercato, l'ammissione degli strumenti
finanziari alla negoziazione e le definizioni di taluni termini;
Viste le direttive 2006/48/CE, relativa all'accesso all'attività
degli enti creditizi e al suo esercizio, e 2006/49/CE, relativa
all'adeguatezza patrimoniale delle imprese di investimento e degli
enti creditizi, entrambe del 14 giugno 2006, ai sensi delle quali,
tra l'altro, le banche e le imprese di investimento devono disporre
di solidi dispositivi di governo societario, di una chiara struttura
organizzativa, di processi efficaci per l'identificazione, la
gestione, la sorveglianza e la segnalazione dei rischi nonchè di
adeguati meccanismi di controllo interno;
Considerate le osservazioni ricevute nella consultazione pubblica
effettuata ai fini della predisposizione della presente normativa;
Emanano l'unito regolamento
Roma, 29 ottobre 2007
Il Governatore della Banca d'Italia
Draghi
Il Presidente della CONSOB
Cardia

Allegato
PARTE 1
Fonti normative, definizioni e principi generali
Art. 1.
Fonti normative
1. Il presente Regolamento è adottato ai sensi degli articoli 6,
comma 2-bis, e 201, comma 12, del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58.
Art. 2.
Definizioni
1. Ai fini del presente Regolamento si intendono per:
a) «TUF»: il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,
recante il testo unico delle disposizioni in materia di
intermediazione finanziaria;
b) «TUB»: il decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385,
recante il testo unico delle leggi in materia bancaria e creditizia;
c) «autorità di vigilanza»: la Banca d'Italia e la Commissione
Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB);
d) «intermediari»: le SIM; le imprese di investimento
extracomunitarie; la società Poste Italiane - Divisione Servizi di
Banco Posta, autorizzata ai sensi dell'art. 2 del decreto del
Presidente della Repubblica n. 144 del 14 marzo 2001; gli
intermediari finanziari iscritti nell'elenco previsto dall'art. 107
del TUB, limitatamente alla prestazione dei servizi e attività di
investimento; le banche italiane, limitatamente alla prestazione dei
servizi e attività di investimento; le banche extracomunitarie
limitatamente alla prestazione dei servizi e attività di
investimento; gli agenti di cambio iscritti nel ruolo di cui all'art.
201, comma 7, del TUF;
e) «succursale»: una sede che costituisce parte, sprovvista di
personalità giuridica, di un intermediario e che fornisce servizi
e/o attività di investimento o servizi accessori;
f) «servizi e attività di investimento»: i servizi e le
attività previsti all'art. 1, comma 5, del TUF anche ove prestati
fuori sede ovvero mediante tecniche di comunicazione a distanza,
nonchè alla Sezione A della tabella allegata al TUF;
g) «servizi accessori»: i servizi di cui all'art. 1, comma 6,
del TUF, nonchè i servizi di cui alla sezione B della tabella
allegata al TUF;
h) «servizi»: i servizi e le attività di investimento e i
servizi accessori;
i) «cliente»: persona fisica o giuridica alla quale vengono
prestati servizi;
j) «cliente al dettaglio»: il cliente che non sia cliente
professionale o controparte qualificata, secondo le definizioni di
cui al Regolamento CONSOB adottato ai sensi dell'art. 6, comma 2, del
TUF;
k) «organo con funzione di supervisione strategica»: l'organo
aziendale a cui - ai sensi del codice civile o per disposizione
statutaria - sono attribuite funzioni di indirizzo della gestione
dell'impresa, mediante, tra l'altro, esame e delibera in ordine ai
piani industriali o finanziari ovvero alle operazioni strategiche;
l) «organo con funzione di gestione»: l'organo aziendale o i
componenti di esso a cui - ai sensi del codice civile o per
disposizione statutaria - spettano o sono delegati compiti di
gestione corrente, intesa come attuazione degli indirizzi deliberati
nell'esercizio della funzione di supervisione strategica. Il
direttore generale rappresenta il vertice della struttura interna e
come tale partecipa alla funzione di gestione;
m) «organi con funzione di controllo»: il collegio sindacale,
il consiglio di sorveglianza o il comitato per il controllo sulla
gestione;
n) «organi aziendali»: il complesso degli organi con funzioni
di supervisione strategica, di gestione e di controllo. La funzione
di supervisione strategica e quella di gestione attengono,
unitariamente, alla gestione dell'impresa e possono quindi essere
incardinate nello stesso organo aziendale. Nei sistemi dualistico e
monistico, in conformità delle previsioni legislative, l'organo con
funzione di controllo può svolgere anche quella di supervisione
strategica;
o) «alta dirigenza»: i componenti degli organi con funzione di
supervisione strategica e di gestione nonchè il direttore generale;
p) «soggetto rilevante»: il soggetto appartenente a una delle
seguenti categorie:
i) i componenti degli organi aziendali, soci che in funzione
dell'entità della partecipazione detenuta possono trovarsi in una
situazione di conflitto di interessi, dirigenti o promotori
finanziari dell'intermediario;
ii) dipendenti dell'intermediario, nonchè ogni altra persona
fisica i cui servizi siano a disposizione e sotto il controllo
dell'intermediario e che partecipino alla prestazione di servizi di
investimento e all'esercizio di attività di investimento da parte
del medesimo intermediario;
iii) persone fisiche che partecipino direttamente alla
prestazione di servizi all'intermediario sulla base di un accordo di
esternalizzazione avente per oggetto la prestazione di servizi di
investimento e l'esercizio di attività di investimento da parte del
medesimo intermediario;
q) «analista finanziario»: soggetto rilevante che produce la
parte sostanziale di ricerche in materia di investimenti;
r) «persona con cui il soggetto rilevante ha rapporti di
parentela»: soggetto appartenente a una delle seguenti categorie:
i) il coniuge o il convivente more uxorio del soggetto
rilevante;
ii) i figli del soggetto rilevante;
iii) ogni altro parente entro il quarto grado del soggetto
rilevante che abbia convissuto per almeno un anno con il soggetto
rilevante alla data dell'operazione personale;
s) «esternalizzazione»: un accordo in qualsiasi forma tra un
intermediario e un fornitore di servizi in base al quale il fornitore
realizza un processo, un servizio o un'attività dello stesso
intermediario;
t) «supporto duraturo»: qualsiasi strumento che permetta al
cliente di conservare informazioni a lui personalmente dirette, in
modo che possano essere agevolmente recuperate per un periodo di
tempo adeguato e che consenta la riproduzione immutata delle
informazioni;
u) «operazione personale»: un'operazione su uno strumento
finanziario realizzata da, o per conto di, un soggetto rilevante,
qualora sia soddisfatta almeno una delle seguenti condizioni:
i) il soggetto rilevante agisce al di fuori dell'ambito delle
attività che compie in qualità di soggetto rilevante;
ii) l'operazione è eseguita per conto di una qualsiasi delle
persone seguenti:
(a) il soggetto rilevante;
(b) una persona con cui il soggetto rilevante ha rapporti
di parentela entro il quarto grado o stretti legami;
(c) una persona che intrattiene con il soggetto rilevante
relazioni tali per cui il soggetto rilevante abbia un interesse
significativo, diretto o indiretto, nel risultato dell'operazione che
sia diverso dal pagamento di competenze o commissioni per
l'esecuzione dell'operazione;
v) «stretti legami»: situazione nella quale due o più persone
fisiche o giuridiche sono legate:
i) da una partecipazione, ossia dal fatto di detenere
direttamente o tramite un legame di controllo, il 20 per cento o più
dei diritti di voto o del capitale di un'impresa;
ii) da un legame di controllo, ossia dal legame che esiste
tra un'impresa madre e un'impresa figlia, in tutti i casi di cui
all'art. 1, paragrafi 1 e 2 della direttiva 83/349/CEE, o da una
relazione della stessa natura tra una persona fisica o giuridica e
un'impresa; l'impresa figlia di un'impresa figlia è parimenti
considerata impresa figlia dell'impresa madre che è a capo di tali
imprese.
Costituisce uno stretto legame tra due o più persone fisiche o
giuridiche anche la situazione in cui esse siano legate in modo
duraturo a una stessa persona da un legame di controllo;
w) «sistema di gestione del rischio dell'impresa»: le
strategie, le politiche, i processi e i meccanismi riguardanti
l'individuazione, l'assunzione, la gestione, la sorveglianza e
l'attenuazione dei rischi a cui l'intermediario è o potrebbe essere
esposto (tra cui il rischio di credito, di mercato, operativo,
reputazionale e strategico) e per determinare e controllare il
livello di rischio tollerato.
2. Ove non diversamente specificato, ai fini delle presenti
disposizioni valgono le definizioni contenute nel TUF.
Art. 3.
Disposizioni applicabili alle banche
e agli intermediari finanziari
1. Per quanto non diversamente disciplinato dal presente
Regolamento, nelle materie di cui ai Titoli I e III della Parte 2,
alle banche e agli intermediari finanziari iscritti nell'elenco
previsto dall'art. 107 del TUB si applicano, anche con riferimento
alla prestazione di servizi e attività di investimento, le
disposizioni adottate in attuazione del TUB.
Art. 4.
Principi generali
1. Gli intermediari, secondo i principi, i criteri e i requisiti
di cui al presente Regolamento, si dotano di un sistema organizzativo
unitario al fine di assicurare la sana e prudente gestione, il
contenimento del rischio e la stabilità patrimoniale nonchè la
correttezza e la trasparenza dei comportamenti nella prestazione dei
servizi.
2. Gli intermediari applicano le disposizioni del presente
Regolamento in maniera proporzionata alla natura, alla dimensione e
alla complessità dell'attività svolta nonchè alla tipologia e alla
gamma dei servizi prestati.
3. Al presente Regolamento è allegato il protocollo di intesa
fra Banca d'Italia e CONSOB, adottato ai sensi dell'art. 5,
comma 5-bis, del TUF. Esso, al fine di garantire il coordinamento
delle funzioni di vigilanza e di ridurre al minimo gli oneri gravanti
sugli intermediari, definisce i compiti di ciascuna autorità di
vigilanza e le modalità del loro svolgimento.
PARTE 2
Sistema organizzativo
Titolo I
REQUISITI GENERALI DI ORGANIZZAZIONE, CONTINUITÀ DELL'ATTIVITÀ,
ORGANIZZAZIONE AMMINISTRATIVA E CONTABILE, COMPRESA L'ISTITUZIONE
DELLA FUNZIONE DI CONTROLLO DI CONFORMITÀ ALLE NORME, GESTIONE
DEL RISCHIO DELL'IMPRESA, REVISIONE INTERNA E RESPONSABILITÀ
DEGLI ORGANI AZIENDALI
(art. 6, comma 2-bis, lettere a), b), c), f), g) e h), TUF)
Capo I
Requisiti generali di organizzazione, continuità dell'attività
e organizzazione amministrativa e contabile
Art. 5.
Requisiti generali di organizzazione
1. Gli intermediari si dotano di una organizzazione volta ad
assicurare la sana e prudente gestione, il contenimento del rischio e
la stabilità patrimoniale.
2. A tal fine, gli intermediari, nell'esercizio dei servizi,
adottano, applicano e mantengono:
a) solidi dispositivi di governo societario, ivi compresi
processi decisionali e una struttura organizzativa che specifichino
in forma chiara e documentata i rapporti gerarchici e la suddivisione
delle funzioni e delle responsabilità;
b) un efficace sistema di gestione del rischio dell'impresa;
c) misure che assicurino che i soggetti rilevanti conoscano le
procedure da seguire per il corretto esercizio delle proprie
responsabilità;
d) idonei meccanismi di controllo interno volti a garantire il
rispetto delle decisioni e delle procedure a tutti i livelli
dell'intermediario;
e) politiche e procedure volte ad assicurare che il personale
sia provvisto delle qualifiche, delle conoscenze e delle competenze
necessarie per l'esercizio delle responsabilità loro attribuite;
f) a tutti i livelli pertinenti, un sistema efficace di
segnalazione interna e di comunicazione delle informazioni;
g) sistemi e procedure diretti a conservare registrazioni
adeguate e ordinate dei fatti di gestione dell'intermediario e della
sua organizzazione interna;
h) criteri e procedure volti a garantire che l'affidamento di
funzioni multiple ai soggetti rilevanti non impedisca e non sia tale
da potere probabilmente impedire loro di svolgere in modo adeguato e
professionale una qualsiasi di tali funzioni;
i) procedure e sistemi idonei a tutelare la sicurezza,
l'integrità e la riservatezza delle informazioni, tenendo conto
della natura delle informazioni medesime;
l) politiche, sistemi, risorse e procedure per la continuità e
la regolarità dei servizi volte a:
i) assicurare la capacità di operare su base continuativa;
ii) limitare le perdite in caso di gravi interruzioni
dell'operatività;
iii) preservare i dati e le funzioni essenziali;
iv) garantire la continuità dei servizi in caso di
interruzione dei sistemi e delle procedure. Qualora ciò non sia
possibile, permettere di recuperare tempestivamente i dati e le
funzioni e di riprendere tempestivamente i servizi;
m) politiche e procedure contabili che consentano di fornire
tempestivamente alle autorità di vigilanza documenti che presentino
un quadro fedele della posizione finanziaria ed economica e che siano
conformi a tutti i principi e a tutte le norme anche contabili
applicabili.
3. Gli intermediari controllano e valutano con regolarità
l'adeguatezza e l'efficacia dei requisiti previsti dal presente
articolo e adottano le misure adeguate per rimediare a eventuali
carenze.
Capo II
Governo societario e responsabilità
degli organi aziendali
Art. 6.
Responsabilità dell'alta dirigenza e dell'organo
con funzioni di controllo
1. L'alta dirigenza e l'organo con funzioni di controllo, secondo
le competenze e le responsabilità previste dalle vigenti
disposizioni di legge, dallo statuto dell'intermediario nonchè dagli
articoli 7, 8, 9 e 10, sono responsabili di garantire che
l'intermediario si conformi agli obblighi previsti dalle norme di
legge e regolamentari in materia di servizi.
Art. 7.
Principi di governo societario
1. L'intermediario:
a) definisce una ripartizione di compiti tra organi aziendali e
all'interno degli stessi tale da assicurare il bilanciamento dei
poteri e un'efficace e costruttiva dialettica;
b) adotta idonee cautele, statutarie e organizzative, volte a
prevenire i possibili effetti pregiudizievoli sulla gestione
derivanti dall'eventuale compresenza nello stesso organo aziendale di
due o più funzioni (strategica, di gestione, di controllo);
c) assicura una composizione degli organi aziendali, per numero
e professionalità, che consenta l'efficace assolvimento dei loro
compiti.
2. I verbali delle riunioni degli organi aziendali illustrano in
modo dettagliato il processo di formazione delle decisioni, dando
conto anche delle motivazioni alla base delle stesse.
Art. 8.
Organo con funzione di supervisione strategica
1. L'organo con funzione di supervisione strategica:
a) individua gli obiettivi, le strategie, il profilo e i
livelli di rischio dell'intermediario definendo le politiche
aziendali e quelle del sistema di gestione del rischio dell'impresa;
ne verifica periodicamente la corretta attuazione e coerenza con
l'evoluzione dell'attività aziendale;
b) approva i processi relativi alla prestazione dei servizi e
ne verifica periodicamente l'adeguatezza;
c) verifica che l'assetto delle funzioni aziendali di controllo
sia definito in coerenza con il principio di proporzionalità e con
gli indirizzi strategici e che le funzioni medesime siano fornite di
risorse qualitativamente e quantitativamente adeguate;
d) approva e verifica periodicamente, con cadenza almeno
annuale, la struttura organizzativa e l'attribuzione di compiti e
responsabilità;
e) verifica che il sistema di flussi informativi sia adeguato,
completo e tempestivo;
f) assicura che la struttura retributiva e di incentivazione
sia tale da non accrescere i rischi aziendali e sia coerente con le
strategie di lungo periodo.
Art. 9.
Organo con funzione di gestione
1. L'organo con funzione di gestione:
a) attua le politiche aziendali e quelle del sistema di
gestione del rischio dell'impresa, definite dall'organo con funzione
di supervisione strategica;
b) verifica nel continuo l'adeguatezza del sistema di gestione
del rischio dell'impresa;
c) definisce i flussi informativi volti ad assicurare agli
organi aziendali la conoscenza dei fatti di gestione rilevanti;
d) definisce in modo chiaro i compiti e le responsabilità
delle strutture e delle funzioni aziendali;
e) assicura che le politiche aziendali e le procedure siano
tempestivamente comunicate a tutto il personale interessato.
Art. 10.
Organo con funzioni di controllo
1. All'organo con funzioni di controllo sono attribuiti compiti e
poteri necessari al pieno ed efficace assolvimento dell'obbligo di
rilevare le irregolarità nella gestione e le violazioni delle norme
disciplinanti la prestazione dei servizi.
2. Nello svolgimento dei propri compiti l'organo con funzioni di
controllo può avvalersi di tutte le unità operative aventi funzioni
di controllo all'interno dell'azienda.
Art. 11.
Relazioni delle funzioni di controllo
1. Gli organi aziendali, nell'espletamento delle proprie
funzioni, si avvalgono delle relazioni relative alla gestione dei
rischi, al controllo di conformità e alla revisione interna.
Capo III
Funzioni aziendali di controllo
Art. 12.
Istituzione delle funzioni aziendali di controllo di conformità
alle norme, di gestione del rischio e di revisione interna
1. Gli intermediari istituiscono e mantengono funzioni
permanenti, efficaci e indipendenti di controllo di conformità alle
norme e, se in linea con il principio di proporzionalità, di
gestione del rischio dell'impresa e di revisione interna.
2. Per assicurare la correttezza e l'indipendenza delle funzioni
aziendali di controllo è necessario che:
a) tali funzioni dispongano dell'autorità, delle risorse e
delle competenze necessarie per lo svolgimento dei loro compiti;
b) i responsabili non siano gerarchicamente subordinati ai
responsabili delle funzioni sottoposte a controllo e siano nominati
dall'organo con funzione di gestione, d'accordo con l'organo di
supervisione strategica, sentito l'organo con funzioni di controllo.
Essi riferiscono direttamente agli organi aziendali;
c) i soggetti rilevanti che partecipano alle funzioni aziendali
di controllo non partecipino alla prestazione dei servizi che essi
sono chiamati a controllare;
d) le funzioni aziendali di controllo siano tra loro separate,
sotto un profilo organizzativo;
e) il metodo per la determinazione della remunerazione dei
soggetti rilevanti che partecipano alle funzioni aziendali di
controllo non ne comprometta l'obiettività.
3. Con riferimento alla funzione di controllo di conformità, gli
intermediari sono esentati dai requisiti di cui alle lettere c), d)
ed e) del comma 2, qualora dimostrino che, in applicazione del
principio di proporzionalità, gli obblighi in questione non sono
proporzionati e che la funzione di controllo di conformità continua
a essere efficace.
4. Con riferimento alla funzione di gestione del rischio, gli
intermediari possono non istituire tale funzione o sono esentati dai
requisiti di cui alle lettere c), d) ed e) del comma 2, qualora
dimostrino che, in applicazione del principio di proporzionalità, il
sistema di gestione del rischio dell'impresa è costantemente
efficace.
5. Con riferimento alla funzione di revisione interna, gli
intermediari possono non istituire tale funzione o sono esentati dai
requisiti di cui alle lettere c) ed e) del comma 2, qualora
dimostrino che, in applicazione del principio di proporzionalità,
sia assicurata la costante valutazione dell'adeguatezza e
dell'efficacia dei sistemi, dei processi, delle procedure e dei
meccanismi di controllo dell'intermediario.
Art. 13.
Funzione di gestione del rischio
1. La funzione di gestione del rischio:
a) collabora alla definizione del sistema di gestione del
rischio dell'impresa;
b) presiede al funzionamento del sistema di gestione del
rischio dell'impresa e ne verifica il rispetto da parte
dell'intermediario e dei soggetti rilevanti;
c) verifica l'adeguatezza e l'efficacia delle misure prese per
rimediare alle carenze riscontrate nel sistema di gestione del
rischio dell'impresa.
2. La funzione di gestione del rischio presenta agli organi
aziendali, almeno una volta all'anno, relazioni sull'attività svolta
e le fornisce consulenza.
Art. 14.
Revisione interna
1. La funzione di revisione interna:
a) adotta, applica e mantiene un piano di audit per l'esame e
la valutazione dell'adeguatezza e dell'efficacia dei sistemi, dei
processi, delle procedure e dei meccanismi di controllo
dell'intermediario;
b) formula raccomandazioni basate sui risultati dei lavori
realizzati conformemente alla lettera a) e ne verifica l'osservanza;
c) presenta agli organi aziendali, almeno una volta all'anno,
relazioni sulle questioni relative alla revisione interna.
Titolo II
PROCEDURE, ANCHE DI CONTROLLO INTERNO, PER LA CORRETTA E TRASPARENTE
PRESTAZIONE DEI SERVIZI E PER LA PERCEZIONE E CORRESPONSIONE DI
INCENTIVI, CONTROLLO DI CONFORMITÀ ALLE NORME, TRATTAMENTO DEI
RECLAMI, OPERAZIONI PERSONALI
(art. 6, comma 2-bis, lettere d), e), i), j), n), del TUF)
Art. 15.
Procedure interne
1. Gli intermediari adottano, applicano e mantengono procedure
idonee a garantire l'adempimento degli obblighi di correttezza e
trasparenza nella prestazione di ciascuno dei servizi.
2. A tal fine, gli intermediari:
a) adottano, applicano e mantengono procedure per la
prestazione dei servizi che specificano in forma chiara e documentata
i compiti e le responsabilità dei soggetti coinvolti e consentono di
ricostruire i comportamenti posti in essere nella prestazione dei
servizi;
b) assicurano che i soggetti coinvolti nella prestazione dei
servizi acquisiscano conoscenza delle procedure di cui al comma 1;
c) adottano, applicano e mantengono procedure di controllo di
conformità e di linea che garantiscano il rispetto a tutti i livelli
dell'intermediario, delle disposizioni adottate per la prestazione
dei servizi, ivi comprese le disposizioni relative alla
corresponsione e alla percezione di incentivi;
d) adottano, applicano e mantengono adeguate procedure di
comunicazione interna delle informazioni rilevanti ai fini della
prestazione dei servizi, che assicurino la completezza,
l'affidabilità e la tempestività di tali informazioni;
e) conservano registrazioni adeguate e ordinate delle attività
svolte, ai sensi dell'art. 29.
3. Gli intermediari formalizzano in modo adeguato e ordinato le
procedure adottate ai sensi del comma 1.
4. Gli intermediari adottano procedure idonee a tutelare la
riservatezza delle informazioni ricevute nell'ambito della
prestazione dei servizi, avuto riguardo alla natura delle stesse.
5. Gli intermediari verificano in modo regolare l'adeguatezza e
l'efficacia delle procedure, anche di controllo di conformità e di
linea, adottate ai sensi dei commi precedenti e assumono misure
adeguate per rimediare a eventuali carenze.
Art. 16.
Controllo di conformità
1. Gli intermediari adottano procedure adeguate al fine di
prevenire e individuare le ipotesi di mancata osservanza degli
obblighi posti dalle disposizioni di recepimento della direttiva
2004/39/CE e delle relative misure di esecuzione, minimizzare e
gestire in modo adeguato le conseguenze che ne derivano, nonchè
consentire alle autorità di vigilanza di esercitare efficacemente i
poteri loro conferiti dalla relativa normativa.
2. A tal fine, gli intermediari attribuiscono alla funzione di
controllo di conformità (compliance), le seguenti responsabilità,
garantendo un adeguato accesso alle informazioni pertinenti:
a) controllare e valutare regolarmente l'adeguatezza e
l'efficacia delle procedure adottate ai sensi dell'art. 15 e delle
misure adottate per rimediare a eventuali carenze nell'adempimento
degli obblighi da parte dell'intermediario, nonchè delle procedure
di cui al comma 1;
b) fornire consulenza e assistenza ai soggetti rilevanti
incaricati dei servizi ai fini dell'adempimento degli obblighi posti
dalle disposizioni di recepimento della direttiva 2004/39/CE e delle
relative misure di esecuzione.
3. La funzione di controllo di conformità presenta agli organi
aziendali, con periodicità almeno annuale, le relazioni
sull'attività svolta. Le relazioni illustrano, per ciascun servizio
prestato dall'intermediario, le verifiche effettuate e i risultati
emersi, le misure adottate per rimediare a eventuali carenze rilevate
nonchè le attività pianificate. Le relazioni riportano altresì la
situazione complessiva dei reclami ricevuti, sulla base dei dati
forniti dalla funzione incaricata di trattarli, qualora differente
dalla funzione di controllo di conformità.
Art. 17.
Trattazione dei reclami
1. Gli intermediari adottano procedure idonee ad assicurare una
sollecita trattazione dei reclami presentati dai clienti al dettaglio
o dai potenziali clienti al dettaglio. Le modalità e i tempi di
trattazione dei reclami sono preventivamente comunicate ai clienti.
2. Le procedure adottate prevedono la conservazione delle
registrazioni degli elementi essenziali di ogni reclamo pervenuto e
delle misure poste in essere per risolvere il problema sollevato.
Art. 18.
Operazioni personali
1. Gli intermediari adottano procedure adeguate al fine di
impedire che soggetti rilevanti coinvolti in attività che possono
dare origine a conflitti di interesse ovvero che abbiano accesso a
informazioni privilegiate di cui all'art. 181 del TUF o ad altre
informazioni confidenziali riguardanti clienti od operazioni con o
per conto di clienti nell'ambito dell'attività svolta per conto
dell'impresa:
a) effettuino operazioni personali che:
i) rientrano tra le fattispecie di operazioni di cui alla
Parte V, Titolo I-bis, Capi II e III, del TUF;
ii) implicano l'abuso o la divulgazione scorretta delle
informazioni confidenziali riguardanti clienti o loro operazioni;
iii) sono suscettibili di confliggere con gli obblighi che
incombono sull'intermediario ai sensi della Parte II del TUF e dei
relativi regolamenti di attuazione;
b) consiglino o sollecitino qualsiasi altra persona, al di
fuori dell'ambito normale della propria attività lavorativa o di un
contratto di esternalizzazione, ad effettuare operazioni su strumenti
finanziari che, se eseguite a titolo personale dal soggetto
rilevante, rientrerebbero nell'ambito di applicazione della
lettera a) del presente comma, o dell'art. 28, comma 2, lettere a)
e b), del presente Regolamento, o dell'art. 49, comma 5, del
Regolamento, adottato dalla CONSOB ai sensi dell'art. 6, comma 2, del
TUF;
c) comunichino ad altri, al di fuori dell'ambito normale della
propria attività lavorativa o di un contratto di esternalizzazione,
informazioni o pareri, sapendo o dovendo ragionevolmente sapere che
per effetto di detta comunicazione il soggetto che la riceve compirà
o è probabile che compia, uno dei seguenti atti:
i) effettuare operazioni su strumenti finanziari che, se
eseguite a titolo personale dal soggetto rilevante, rientrerebbero
nell'ambito di applicazione della lettera a) del presente comma, o
dell'art. 28, comma 2, lettere a) e b), del presente Regolamento, o
dell'art. 49, comma 5, del Regolamento adottato dalla CONSOB ai sensi
dell'art. 6, comma 2, del TUF;
ii) consigliare o sollecitare altri a realizzare dette
operazioni.
2. Le procedure di cui al comma 1 assicurano, tra l'altro, che:
a) tutti i soggetti rilevanti di cui al comma 1 siano a
conoscenza delle restrizioni sulle operazioni personali e delle
misure adottate dall'intermediario in materia di operazioni personali
e di divulgazione di informazioni;
b) l'intermediario venga informato tempestivamente di ogni
operazione personale realizzata da un soggetto rilevante, o mediante
la notifica di tali operazioni o mediante altre procedure che
consentano all'intermediario di identificare tali operazioni. In caso
di accordi di esternalizzazione, l'intermediario assicura che
l'impresa alla quale l'attività viene esternalizzata conservi una
registrazione delle operazioni personali realizzate da soggetti
rilevanti e, dietro richiesta, fornisca prontamente tali
informazioni;
c) le operazioni personali notificate all'intermediario o da
esso identificate vengano registrate, con l'annotazione di eventuali
autorizzazioni o divieti connessi alle operazioni medesime.
3. I commi 1 e 2 non si applicano ai seguenti tipi di operazioni
personali:
a) le operazioni personali effettuate nell'ambito di un
servizio di gestione di portafogli purchè non vi sia una
comunicazione preventiva in relazione all'operazione tra il gestore
del portafoglio e il soggetto rilevante o altra persona per conto
della quale l'operazione viene eseguita;
b) le operazioni personali aventi ad oggetto quote o azioni di
OICR armonizzati o comunque soggetti a vigilanza in base alla
legislazione di uno Stato membro che garantisca un livello di
ripartizione del rischio delle loro attività equivalente a quello
previsto per gli OICR armonizzati, purchè il soggetto rilevante e
ogni altra persona per conto della quale le operazioni vengano
effettuate non partecipino alla gestione dell'organismo interessato.
Titolo III
ESTERNALIZZAZIONE DI FUNZIONI OPERATIVE
ESSENZIALI O IMPORTANTI O DI SERVIZI O ATTIVITÀ
(art. 6, comma 2-bis, lettera k), TUF)
Art. 19.
Esternalizzazione di funzioni operative essenziali
o importanti o di servizi o attività di investimento
1. Quando, nella prestazione dei servizi e delle attività di
investimento, gli intermediari affidano ad un terzo l'esecuzione di
funzioni operative essenziali o importanti o di servizi o attività
di investimento, adottano misure ragionevoli per mitigare i connessi
rischi.
2. L'esternalizzazione non può ridurre l'efficacia del sistema
dei controlli nè impedire alle autorità di vigilanza di controllare
che gli intermediari adempiano a tutti i loro obblighi.
Art. 20.
Definizione di funzione operativa
essenziale o importante
1. Una funzione operativa viene considerata essenziale o
importante laddove un'anomalia nella sua esecuzione o la sua mancata
esecuzione comprometterebbero gravemente la capacità
dell'intermediario di continuare a conformarsi alle condizioni e agli
obblighi della sua autorizzazione o agli altri obblighi in materia di
servizi e attività di investimento, oppure comprometterebbero
gravemente i suoi risultati finanziari o la solidità o la
continuità dei suoi servizi e attività di investimento.
2. Le seguenti funzioni non sono considerate essenziali o
importanti:
a) la prestazione all'intermediario di servizi di consulenza e
di altri servizi che non rientrino nelle attività di investimento,
ivi compresi la prestazione di consulenza giuridica
all'intermediario, la formazione del suo personale, i servizi di
fatturazione e la sicurezza dei locali e del personale
dell'intermediario;
b) l'acquisto di servizi standardizzati, compresi quelli
relativi alla fornitura di informazioni di mercato e di informazioni
sui prezzi.
Art. 21.
Condizioni per l'esternalizzazione di funzioni operative essenziali
o importanti o di servizi o attività di investimento
1. Gli intermediari che esternalizzano funzioni operative
essenziali o importanti, o qualsiasi servizio o attività di
investimento, restano pienamente responsabili del rispetto di tutti
gli obblighi previsti in materia di servizi o attività di
investimento e osservano le condizioni seguenti, assicurando in
particolare che:
a) l'esternalizzazione non determini la delega della
responsabilità da parte degli organi aziendali;
b) non siano alterati il rapporto e gli obblighi
dell'intermediario nei confronti della sua clientela;
c) non sia messo a repentaglio il rispetto delle condizioni che
l'intermediario deve soddisfare per poter essere autorizzato e per
conservare l'autorizzazione alla prestazione di servizi o attività
di investimento;
d) non venga soppressa o modificata nessuna delle altre
condizioni alle quali è stata subordinata l'autorizzazione
dell'intermediario.
2. Gli intermediari agiscono con la competenza e la diligenza
dovute quando concludono, applicano o pongono termine ad un qualsiasi
accordo con il quale esternalizzano ad un fornitore di servizi
funzioni operative essenziali o importanti o qualsiasi attività o
servizio di investimento. Gli intermediari adottano in particolare le
misure necessarie per assicurare che siano soddisfatte le condizioni
seguenti:
a) il fornitore di servizi disponga della competenza, della
capacità e di qualsiasi autorizzazione richiesta dalla legge per
esercitare le funzioni, i servizi o le attività esternalizzate in
maniera professionale e affidabile;
b) il fornitore di servizi presti i servizi esternalizzati in
maniera efficace; a questo scopo l'intermediario si dota di metodi
per la valutazione del livello delle prestazioni di tale fornitore;
c) il fornitore sorvegli adeguatamente l'esecuzione delle
funzioni esternalizzate e gestisca in modo appropriato i rischi
connessi con l'esternalizzazione;
d) vengano adottate misure idonee, se risulta possibile che il
fornitore di servizi non esegua le funzioni in maniera efficace e in
conformità con la normativa e i requisiti vigenti;
e) l'intermediario conservi la competenza richiesta per
controllare efficacemente le funzioni esternalizzate e per gestire i
rischi connessi all'esternalizzazione e controlli tali funzioni e
gestisca tali rischi;
f) il fornitore di servizi informi l'intermediario di qualsiasi
sviluppo che potrebbe incidere in modo rilevante sulla sua capacità
di eseguire le funzioni esternalizzate in maniera efficace e in
conformità con la normativa e i requisiti vigenti;
g) l'intermediario possa porre termine, se necessario,
all'accordo di esternalizzazione senza che ciò vada a detrimento
della continuità e della qualità del servizio alla clientela;
h) il fornitore di servizi collabori con le autorità di
vigilanza per quanto riguarda le attività esternalizzate;
i) l'intermediario, i suoi revisori contabili e le autorità di
vigilanza abbiano effettivo accesso ai dati relativi alle attività
esternalizzate e ai locali in cui opera il fornitore di servizi; le
autorità di vigilanza siano in grado di esercitare i predetti
diritti di accesso;
j) il fornitore di servizi garantisca la protezione delle
informazioni riservate relative all'intermediario e ai suoi clienti;
k) l'intermediario e il fornitore di servizi adottino,
applichino e mantengano un piano di emergenza per il ripristino
dell'operatività dei sistemi in caso di disastro e la verifica
periodica dei dispositivi di backup, quando ciò sia necessario in
considerazione della funzione, del servizio o dell'attività
esternalizzati.
3. I diritti e gli obblighi rispettivi dell'intermediario e del
fornitore di servizi sono chiaramente definiti e specificati in un
accordo scritto.
4. Quando l'intermediario e il fornitore di servizi sono membri
dello stesso gruppo, l'intermediario può, ai fini dell'osservanza
delle disposizioni del presente Titolo, tenere conto della misura in
cui controlla il fornitore di servizi o ha la capacità di
influenzarne le azioni.
5. Gli intermediari mettono a disposizione delle autorità di
vigilanza, su richiesta di queste ultime, tutte le informazioni
necessarie per permettere loro di controllare che le attività
esternalizzate vengano realizzate conformemente alle disposizioni del
presente Titolo.
Art. 22.
Esternalizzazione del servizio di gestione
di portafogli a soggetti extracomunitari
1. Gli intermediari che intendono affidare il servizio di
gestione di portafogli fornito alla clientela al dettaglio ad un
soggetto terzo situato in un paese extracomunitario, oltre alle
condizioni indicate nell'art. 21, rispettano le seguenti condizioni:
a) il fornitore di servizi è autorizzato a svolgere il
servizio di gestione nel paese di origine ed è soggetto a forme di
vigilanza prudenziale;
b) sussistono accordi di cooperazione tra le autorità di
vigilanza italiane e quelle del paese del fornitore di servizi.
2. Nel caso in cui non ricorrano le condizioni indicate al
comma 1, fatte salve le indicazioni di carattere generale fornite
dalle autorità di vigilanza, l'intermediario può esternalizzare il
servizio di gestione di portafogli solo dopo che siano trascorsi
sessanta giorni dalla comunicazione di tale intenzione alle autorità
di vigilanza, senza che siano state sollevate obiezioni da parte di
queste ultime.
3. Le autorità di vigilanza pubblicano un elenco delle autorità
dei paesi extracomunitari con le quali sussistono accordi di
cooperazione ai fini del presente articolo.
PARTE 3
Conflitti di interesse
(Art. 6, comma 2-bis, lettera l), TUF)
Titolo I
DISPOSIZIONI GENERALI
Art. 23.
Principi generali
1. Gli intermediari adottano ogni misura ragionevole per
identificare i conflitti di interesse che potrebbero insorgere con il
cliente o tra clienti, al momento della prestazione di qualunque
servizio e attività di investimento o servizio accessorio o di una
combinazione di tali servizi.
2. Gli intermediari gestiscono i conflitti di interesse anche
adottando idonee misure organizzative e assicurando che l'affidamento
di una pluralità di funzioni ai soggetti rilevanti impegnati in
attività che implicano un conflitto di interesse non impedisca loro
di agire in modo indipendente, così da evitare che tali conflitti
incidano negativamente sugli interessi dei clienti.
3. Quando le misure adottate ai sensi del comma 2 non sono
sufficienti per assicurare, con ragionevole certezza, che il rischio
di nuocere agli interessi dei clienti sia evitato, gli intermediari
informano chiaramente i clienti, prima di agire per loro conto, della
natura e/o delle fonti dei conflitti affinchè essi possano assumere
una decisione informata sui servizi prestati, tenuto conto del
contesto in cui le situazioni di conflitto si manifestano.
4. Le informazioni di cui al comma 3 sono fornite su supporto
duraturo e presentano un grado di dettaglio sufficiente, considerata
la natura del cliente.
Art. 24.
Conflitti di interesse rilevanti
1. Ai fini dell'identificazione dei conflitti di interesse che
possono insorgere nella prestazione dei servizi e che possono
danneggiare gli interessi di un cliente, gli intermediari
considerano, quale criterio minimo, se a seguito della prestazione di
servizi, essi, un soggetto rilevante o un soggetto avente con essi un
legame di controllo, diretto o indiretto:
a) possano realizzare un guadagno finanziario o evitare una
perdita finanziaria, a danno del cliente;
b) siano portatori di un interesse nel risultato del servizio
prestato al cliente, distinto da quello del cliente medesimo;
c) abbiano un incentivo a privilegiare gli interessi di clienti
diversi da quello a cui il servizio è prestato;
d) svolgano la medesima attività del cliente;
e) ricevano o possano ricevere da una persona diversa dal
cliente, in relazione con il servizio a questi prestato, un
incentivo, sotto forma di denaro, beni o servizi, diverso dalle
commissioni o dalle competenze normalmente percepite per tale
servizio.
Art. 25.
Politica di gestione dei conflitti di interesse
1. Gli intermediari formulano per iscritto, applicano e
mantengono un'efficace politica di gestione dei conflitti di
interesse in linea con il principio di proporzionalità. Tale
politica tiene altresì conto delle circostanze, di cui gli
intermediari sono o dovrebbero essere a conoscenza, connesse con la
struttura e le attività dei soggetti appartenenti al proprio gruppo.
2. La politica di gestione dei conflitti di interesse di cui al
comma 1 deve:
a) consentire di individuare, in relazione ai servizi e alle
attività di investimento e ai servizi accessori prestati, le
circostanze che generano o potrebbero generare un conflitto di
interesse idoneo a ledere gravemente gli interessi di uno o più
clienti;
b) definire le procedure da seguire e le misure da adottare per
gestire tali conflitti.
3. Le procedure e le misure di cui al comma 2, lettera b),
garantiscono che i soggetti rilevanti impegnati in varie attività
che implicano un conflitto di interesse ai sensi del comma 2,
lettera a), svolgano tali attività con un grado di indipendenza
appropriato, tenuto conto delle dimensioni e delle attività
dell'intermediario e del suo gruppo nonchè della rilevanza del
rischio che gli interessi del cliente siano danneggiati.
4. Al fine di garantire l'indipendenza di cui al comma 3, gli
intermediari adottano, laddove appropriato, misure e procedure volte
a:
a) impedire o controllare lo scambio di informazioni tra i
soggetti rilevanti coinvolti in attività che comportano un rischio
di conflitto di interesse, quando lo scambio di tali informazioni
possa ledere gli interessi di uno o più clienti;
b) garantire la vigilanza separata dei soggetti rilevanti le
cui principali funzioni coinvolgono interessi potenzialmente in
conflitto con quelli del cliente per conto del quale un servizio è
prestato;
c) eliminare ogni connessione diretta tra le retribuzioni dei
soggetti rilevanti che esercitano in modo prevalente attività idonee
a generare tra loro situazioni di potenziale conflitto di interesse;
d) impedire o limitare l'esercizio di un'influenza indebita
sullo svolgimento, da parte di un soggetto rilevante, di servizi o
attività di investimento o servizi accessori;
e) impedire o controllare la partecipazione simultanea o
successiva di un soggetto rilevante a distinti servizi o attività di
investimento o servizi accessori, quando tale partecipazione possa
nuocere alla gestione corretta dei conflitti di interesse.
5. Nel caso in cui le misure e procedure di cui al comma 4 non
assicurino l'indipendenza richiesta, gli intermediari adottano le
misure e procedure alternative o aggiuntive necessarie e appropriate
a tal fine.
Art. 26.
Registro
1. Gli intermediari istituiscono e aggiornano in modo regolare un
registro nel quale riportano, annotando i tipi di servizi di
investimento o accessori o di attività di investimento interessati,
le situazioni nelle quali sia sorto, o, nel caso di un servizio o di
un'attività in corso, possa sorgere un conflitto di interesse che
rischia di ledere gravemente gli interessi di uno o più clienti.
Titolo II
RICERCA IN MATERIA DI INVESTIMENTI
Art. 27.
Definizioni
1. Ai fini dell'art. 28, per «ricerca in materia di investimenti»
si intendono le ricerche o le altre informazioni che raccomandano o
suggeriscono, esplicitamente o implicitamente, una strategia di
investimento, riguardante uno o più strumenti finanziari o gli
emittenti di strumenti finanziari, compresi i pareri sul valore o il
prezzo attuale o futuro di tali strumenti, destinate a canali di
divulgazione o al pubblico, purchè tali ricerche o informazioni:
a) vengano qualificate o descritte come ricerca in materia di
investimenti o con termini analoghi, o vengano presentate come una
spiegazione obiettiva o indipendente delle questioni oggetto della
raccomandazione;
b) non costituiscano prestazione del servizio di consulenza in
materia di investimenti.
2. Gli intermediari che producono o divulgano una raccomandazione
relativa a strumenti finanziari rientrante nella definizione di cui
all'art. 65, comma 2, lettera a), del Regolamento adottato dalla
CONSOB con delibera n. 11971/1999 e successive modifiche e
integrazioni e priva dei requisiti di cui al comma 1, identificano
chiaramente tale raccomandazione come una comunicazione pubblicitaria
e promozionale ai fini del Regolamento adottato dalla CONSOB ai sensi
dell'art. 6, comma 2, del TUF.
3. Nel caso di raccomandazioni di cui al comma 2 gli intermediari
specificano in modo chiaro ed evidente che le stesse non rispettano i
requisiti volti a promuovere l'indipendenza della ricerca in materia
di investimenti e che esse non sono sottoposte ad alcun divieto in
ordine alla effettuazione di negoziazioni prima della loro
diffusione.
4. Ai fini dell'art. 28, comma 2, per «strumento finanziario
correlato» si intende uno strumento finanziario, anche derivato, il
cui prezzo è direttamente influenzato dal prezzo di un altro
strumento finanziario oggetto di una ricerca in materia di
investimenti.
5. Ai fini dell'art. 28, comma 2, lettera b), per
«raccomandazioni correnti» si intendono le raccomandazioni contenute
nelle ricerche in materia di investimenti che non sono state ritirate
e che non sono scadute.
Art. 28.
Regole aggiuntive per i conflitti di interessi nella produzione
e divulgazione di ricerche in materia di investimenti
1. Gli intermediari che producono o dispongono la produzione di
ricerche in materia di investimenti, che sono o potranno essere
divulgate ai loro clienti o al pubblico sotto la loro responsabilità
o sotto la responsabilità di un membro del loro gruppo, assicurano
l'adozione di tutte le misure di cui all'art. 25, commi 3, 4 e 5, in
relazione agli analisti finanziari coinvolti nella produzione delle
ricerche che si trovano in situazione di potenziale conflitto di
interessi con coloro ai quali le ricerche sono divulgate.
2. Gli intermediari di cui al comma 1 adottano procedure volte ad
assicurare che:
a) gli analisti finanziari e gli altri soggetti rilevanti non
realizzino operazioni personali o eseguano ordini, relativi a
strumenti finanziari oggetto di ricerca in materia di investimenti o
ad essi correlati, ad eccezione di ordini non sollecitati. Gli
analisti finanziari e gli altri soggetti rilevanti sono sottoposti al
divieto di cui al paragrafo precedente se hanno conoscenza dei tempi
o del contenuto probabili della ricerca in questione e tali notizie
non sono accessibili al pubblico o ai clienti e non possono essere
facilmente dedotte dalle informazioni disponibili, fino a quando i
destinatari della ricerca in materia di investimenti non abbiano
avuto ragionevolmente la possibilità di agire sulla base di tale
ricerca;
b) in ogni caso, gli analisti finanziari e gli altri soggetti
rilevanti coinvolti nella produzione di ricerche in materia di
investimenti non realizzino operazioni personali relative a strumenti
finanziari oggetto della ricerca o ad essi correlati, che siano
contrarie alle raccomandazioni correnti, salvo che in circostanze
eccezionali e con la preventiva autorizzazione della funzione di
controllo di conformità;
c) essi, gli analisti finanziari e gli altri soggetti rilevanti
coinvolti nella produzione di ricerche in materia di investimenti non
accettino incentivi da parte di persone aventi un interesse
significativo nell'oggetto della ricerca in materia di investimenti,
fatta eccezione per incentivi di modico valore, comunque inferiore a
quanto specificamente indicato nella politica di gestione dei
conflitti di interesse di cui all'art. 25;
d) essi, gli analisti finanziari e gli altri soggetti rilevanti
coinvolti nella produzione di ricerche in materia di investimenti non
promettano trattamenti di favore agli emittenti degli strumenti
finanziari;
e) soggetti diversi dagli analisti finanziari, inclusi gli
emittenti, non siano autorizzati ad esaminare, prima della diffusione
delle ricerche in materia di investimenti, le relative bozze, per
verificare l'accuratezza delle asserzioni fattuali contenute in tale
ricerca o per fini diversi dalla mera verifica del rispetto degli
obblighi regolamentari, nel caso in cui le bozze contengano una
raccomandazione o un prezzo di riferimento.
3. Il comma 1 del presente articolo non si applica agli
intermediari che divulgano al pubblico o ai propri clienti una
ricerca in materia di investimenti prodotta da terzi a condizione
che:
a) il soggetto che produce la ricerca in materia di
investimenti non appartenga al proprio gruppo;
b) gli intermediari non modifichino in modo rilevante le
raccomandazioni contenute nella ricerca in materia di investimenti;
c) gli intermediari non presentino la ricerca in materia di
investimenti come propria;
d) gli intermediari verifichino che l'autore della ricerca sia
sottoposto ad obblighi equivalenti a quelli previsti dal presente
Regolamento in relazione alla produzione di tale ricerca.
PARTE 4
CONSERVAZIONE DELLE REGISTRAZIONI
(Art. 6, comma 2-bis, lettera m), TUF)
Art. 29.
Conservazione delle registrazioni
1. Gli intermediari tengono, per tutti i servizi prestati e tutte
le operazioni effettuate, registrazioni adeguate e ordinate delle
attività svolte, idonee a consentire alle autorità vigilanza di
verificare il rispetto delle norme in materia di servizi e attività
di investimento e di servizi accessori, ed in particolare
l'adempimento degli obblighi nei confronti dei clienti o potenziali
clienti.
2. Gli intermediari effettuano in ogni caso le registrazioni
previste dagli articoli 7 e 8 del Regolamento (CE) 1287/2006.
3. Gli intermediari conservano per un periodo di almeno cinque
anni le registrazioni effettuate ai sensi dei commi 1 e 2 del
presente articolo.
4. Ai fini del rispetto dell'obbligo di conservazione di cui al
comma precedente, gli intermediari adottano specifiche procedure
anche per il caso di cessazione dell'autorizzazione alla prestazione
di servizi di investimento.
5. Gli intermediari conservano, per la durata del rapporto con
ciascun cliente e per i cinque anni successivi, la documentazione
contrattuale riguardante la disciplina del rapporto medesimo.
6. Le registrazioni di cui ai commi precedenti sono conservate su
supporti che consentano di memorizzare le informazioni in modo che
possano essere agevolmente recuperate dalle autorità di vigilanza ed
in una forma e secondo modalità che soddisfino le condizioni
seguenti:
a) è garantita alle autorità di vigilanza la possibilità di
accedervi prontamente e di ricostruire ogni fase fondamentale
dell'elaborazione di ciascuna operazione;
b) è possibile individuare in maniera agevole qualsiasi
correzione o altra modifica, nonchè il contenuto delle registrazioni
prima di tali correzioni o modifiche;
c) non è possibile manipolare o alterare in qualunque altro
modo le registrazioni.
7. Con apposita comunicazione le autorità di vigilanza
pubblicano un elenco delle registrazioni che gli intermediari sono
tenuti a conservare ai sensi dei commi precedenti. L'elenco è
periodicamente aggiornato.
8. Il presente articolo si applica anche alle succursali in
Italia delle banche e delle imprese di investimento comunitarie.
PARTE 5
Società di gestione del risparmio e società
di investimento a capitale variabile
Titolo I
DISPOSIZIONI GENERALI
Art. 30.
Norme applicabili
1. Alle società di gestione del risparmio (SGR) e alle società
di investimento a capitale variabile (SICAV) si applicano le
disposizioni di cui alla Parte 1, salvo l'art. 3 e alla Parte 2
nonchè, limitatamente al servizio di gestione collettiva del
risparmio, le disposizioni del Titolo II della presente Parte. Ai
fini della presente Parte, nella definizione di intermediari di cui
all'art. 2 sono da intendersi ricomprese anche le SGR e le SICAV e,
nella definizione di servizi di cui al medesimo art. 2, anche il
servizio di gestione collettiva del risparmio.
2. Le disposizioni di cui alle Parti 3 e 4 si applicano:
a) alla commercializzazione, anche fuori sede o a distanza, di
quote o azioni di OICR da parte delle SGR ovvero delle azioni di
propria emissione effettuata dalle SICAV;
b) alla prestazione dei servizi di gestione di portafogli e di
consulenza in materia di investimenti da parte delle SGR;
c) all'offerta fuori sede o a distanza, da parte delle SGR, dei
propri servizi di gestione di portafogli e di consulenza in materia
di investimenti.
Titolo II
SERVIZIO DI GESTIONE COLLETTIVA
DEL RISPARMIO
Capo I
Sistema organizzativo
Art. 31.
Organo con funzione di supervisione strategica
(art. 6, comma 2-bis, lettere a) e h), TUF)
1. Fermo restando quanto previsto nell'art. 8, l'organo con
funzione di supervisione strategica:
a) determina le politiche di investimento degli OICR gestiti
con particolare riguardo al profilo rischio-rendimento, verificandone
periodicamente la corretta attuazione;
b) approva i processi di investimento degli OICR gestiti e ne
verifica periodicamente l'adeguatezza;
c) definisce il sistema di gestione dei rischi a cui sono
esposti i patrimoni gestiti;
d) approva i criteri per la scelta della banca depositaria e
della società di revisione degli OICR gestiti.
Art. 32.
Strategia per l'esercizio dei diritti inerenti
gli strumenti finanziari degli OICR gestiti
(art. 6, comma 2-bis, lettera d), TUF)
1. Ove richiesto dalle caratteristiche del servizio di gestione
prestato, le SGR e le SICAV adottano, applicano e mantengono una
strategia efficace e adeguata per l'esercizio dei diritti di
intervento e di voto inerenti agli strumenti finanziari di pertinenza
degli OICR gestiti, al fine di assicurare che tali diritti siano
esercitati nell'esclusivo interesse dei partecipanti agli OICR.
2. La strategia adottata ai sensi del comma 1 definisce le
procedure da seguire e le misure da adottare per:
a) monitorare gli eventi societari connessi agli strumenti
finanziari in portafoglio degli OICR gestiti, laddove richiesto dalle
caratteristiche degli strumenti finanziari che incorporano i diritti
da esercitare;
b) valutare le modalità e i tempi per l'eventuale esercizio
dei diritti di intervento e di voto, sulla base di un'analisi
costi-benefici che consideri anche gli obiettivi e la politica di
investimento dell'OICR.
3. Le SGR e le SICAV rendono disponibile ai partecipanti agli
OICR una descrizione, eventualmente in forma sintetica, della
strategia di cui al comma 1 e dei relativi aggiornamenti.
Art. 33.
Delega della gestione di OICR
(art. 6, comma 2-bis, lettera k), TUF)
1. Le SGR, relativamente agli OICR da esse gestiti, con apposito
contratto scritto, possono affidare ad altre SGR, a società di
gestione armonizzate o a intermediari autorizzati alla prestazione
del servizio di gestione di portafogli, scelte di investimento nel
quadro di criteri di allocazione del risparmio da esse definiti di
tempo in tempo. La delega può riguardare anche la totalità del
patrimonio degli OICR gestiti.
2. Le SGR deleganti si dotano di strutture, risorse e procedure
idonee a consentire la definizione delle caratteristiche generali di
ciascun prodotto offerto, del profilo di rischio-rendimento, dei
livelli massimi di rischio nonchè a monitorare la coerenza degli
investimenti con le strategie di tempo in tempo definite.
3. Il contratto di conferimento dell'incarico:
a) prevede che l'incarico ha una durata determinata, non ha
carattere esclusivo e può essere revocato con effetto immediato
dall'intermediario delegante, senza inficiare la continuità e la
qualità del servizio prestato. Le SGR conservano la possibilità di
effettuare operazioni sugli stessi mercati e strumenti finanziari per
i quali è concessa la delega;
b) è conforme agli obiettivi, alle politiche di investimento e
al profilo di rischio dell'OICR con riferimento al quale viene
rilasciata;
c) contiene clausole che, ove l'esecuzione delle operazioni non
sia subordinata al preventivo assenso del delegante, prevedano che il
delegato debba attenersi, nelle scelte degli investimenti, alle
indicazioni impartite periodicamente dalla SGR delegante;
d) prevede che la SGR delegante possa impartire istruzioni
vincolanti in ordine alle operazioni da compiere;
e) prevede un flusso costante di informazioni sulle operazioni
effettuate dal soggetto delegato alla società delegante che consenta
l'esatta ricostruzione del patrimonio dell'OICR con riferimento al
quale viene rilasciata;
f) disciplina le modalità di esercizio della funzione di
controllo da parte del delegante;
g) è formulato in modo da assicurare il rispetto delle
disposizioni in materia di conflitto di interessi con riferimento
alla società delegante e al soggetto delegato.
4. Della delega e dei suoi contenuti è data informazione nel
prospetto d'offerta, ove previsto.
5. Le disposizioni di cui al presente articolo si applicano anche
alle SICAV, fermo restando quanto previsto dall'art. 43, comma 7, del
TUF.
Art. 34.
Rapporti tra SGR promotore e SGR gestore
(art. 6, comma 2-bis, lettera a), TUF)
1. Nell'ipotesi in cui le attività di promozione e di gestione
siano svolte in modo separato, sono definite e formalizzate adeguate
misure organizzative.
2. La SGR promotore predispone adeguati processi per:
a) una efficiente gestione amministrativa dei rapporti con i
partecipanti ai fondi;
b) un tempestivo e costante scambio di informazioni con:
i) le proprie strutture di commercializzazione, gli
intermediari incaricati del collocamento e la banca depositaria, al
fine di garantire elevati standard di sicurezza e celerità nella
trasmissione della documentazione e dei mezzi di pagamento relativi
alle operazioni di investimento/disinvestimento disposte dai
partecipanti;
ii) la SGR gestore, per garantire alla medesima la costante
conoscenza dei flussi finanziari derivanti dalle operazioni di
entrata e di uscita dai fondi e per ricevere i dati concernenti la
valorizzazione delle quote, nonchè le informazioni sull'operatività
effettuata per conto dei fondi.
3. La SGR gestore predispone adeguati processi per un tempestivo
e costante scambio di informazioni con:
a) la banca depositaria, al fine di consentirle la tempestiva
conoscenza dei dati per l'esecuzione delle operazioni di
investimento/disinvestimento e per l'espletamento delle funzioni di
propria competenza;
b) la SGR promotore, per fornire alla medesima i dati
concernenti la composizione del patrimonio dei fondi ed il relativo
valore, il profilo di rischio delle scelte d'investimento effettuate
e quelli necessari per la predisposizione dell'informativa per il
pubblico.
4. Promotore, gestore e banca depositaria predispongono adeguati
processi di accesso alle informazioni rilevanti per i propri fini e
per le esigenze delle rispettive funzioni aziendali di controllo.
Essi devono inoltre assumere le necessarie iniziative nel caso si
riscontrino inefficienze nella prestazione dei servizi amministrativi
o gestori, interessando gli altri soggetti coinvolti nel processo di
gestione.
5. Le SGR interessate stipulano apposita convenzione scritta,
che:
a) non implica alcun esonero o limitazione di responsabilità
delle società stipulanti. La società promotrice e quella che svolge
la gestione vigilano reciprocamente sull'osservanza della
convenzione;
b) ha un contenuto conforme agli obiettivi, alle politiche di
investimento e al profilo di rischio dei fondi con riferimento ai
quali è stipulata;
c) è formulata in maniera tale da assicurare il rispetto delle
disposizioni in materia di conflitti di interessi con riferimento
alla società promotrice e alla società che svolge la gestione;
d) fornisce indicazioni in merito alla società alla quale
spetta l'esercizio dei diritti di intervento e di voto in assemblea
inerenti agli strumenti finanziari di pertinenza degli OICR gestiti.
6. Della convenzione e dei suoi contenuti è data informazione
nel prospetto d'offerta, ove previsto.
Art. 35.
Rapporti con distributori, consulenti e prime broker
(art. 6, comma 2-bis, lettera a), TUF)
1. Le SGR e le SICAV definiscono con apposita convenzione le
misure organizzative che devono essere predisposte dai distributori
per l'espletamento dei loro compiti, prevedendo in particolare:
a) i tempi e le modalità di trasmissione della documentazione
afferente le operazioni di sottoscrizione ed estinzione dei contratti
di gestione. Tali aspetti - per il cui rispetto dovrà essere assunto
un espresso impegno contrattuale anche ai sensi dell'art. 1411 del
codice civile - devono essere caratterizzati da elevati standard di
sicurezza e celerità ed essere formalizzati in schemi organizzativi
che consentano in ogni momento la rilevazione dei centri di
responsabilità;
b) ove del caso, i flussi informativi che i distributori devono
indirizzare alla banca depositaria per i compiti ad essa affidati in
materia di emissione e rimborso delle quote o delle azioni.
2. Nel caso in cui la SGR o la SICAV si avvalga di consulenti
nelle decisioni di investimento concernenti proprie attività di
gestione, essa mantiene la capacità di valutare le indicazioni
ricevute.
3. Le SGR, che nello svolgimento dell'attività di gestione di
fondi speculativi si avvalgono di prime broker (soggetti che offrono
un complesso di servizi integrati, quali finanziamenti, prestito
titoli, custodia, ecc.), si rivolgono a primari intermediari,
sottoposti a forme adeguate di vigilanza prudenziale, dotati di
elevato standing e di provata esperienza nel settore.
Art. 36.
Procedure nei rapporti tra SGR di promozione e di gestione
con i distributori, i consulenti e i prime broker
(art. 6, comma 2-bis, lettera d), TUF)
1. Le procedure di cui all'art. 15 regolano specificamente i
rapporti di cui agli articoli 34 e 35 ai fini della corretta e
trasparente prestazione del servizio di gestione collettiva del
risparmio.
Capo II
Conflitti di interessi
(art. 6, comma 2-bis, lettera l), TUF)
Art. 37.
Principi generali
1. I conflitti di interessi che potrebbero sorgere tra le SGR o
le SICAV e gli OICR e i partecipanti agli stessi, tra i clienti di
tali società e gli OICR o tra i diversi OICR gestiti sono:
a) identificati;
b) gestiti tramite idonee misure organizzative in modo da
evitare che il patrimonio degli OICR sia gravato da oneri altrimenti
evitabili o escluso dalla percezione di utilità ad esso spettanti, o
che, in ogni caso, tali conflitti rechino pregiudizio agli OICR
gestiti e ai partecipanti agli stessi.
2. Quando le misure adottate ai sensi del comma 1, lettera b) non
risultino sufficienti ad escludere il rischio che il conflitto di
interessi rechi pregiudizio agli OICR gestiti e ai partecipanti agli
stessi, tale circostanza deve essere sottoposta agli organi aziendali
competenti ai fini dell'adozione delle deliberazioni necessarie per
assicurare comunque l'equo trattamento degli OICR e dei partecipanti
agli stessi.
Art. 38.
Situazioni di conflitto di interessi potenzialmente
pregiudizievoli per gli OICR
1. Le SGR e le SICAV considerano, tra le circostanze tali da far
sorgere un conflitto di interessi, le situazioni che danno origine a
un conflitto tra:
a) gli interessi della società, anche derivanti da rapporti di
gruppo e dalla prestazione congiunta di più servizi, di uno o più
clienti e i doveri della società nei confronti degli OICR;
b) gli interessi di due o più OICR in gestione.
2. Nel considerare le situazioni di conflitto di interessi, le
SGR e le SICAV valutano, almeno, se la società, un soggetto
rilevante, una persona avente un legame di controllo diretto o
indiretto con la società, o uno o più clienti:
a) possano realizzare un guadagno finanziario o evitare una
perdita finanziaria, a spese dell'OICR;
b) abbiano, nel risultato del servizio di gestione collettiva o
dell'operazione disposta per conto dell'OICR, un interesse distinto
da quello dell'OICR;
c) abbiano un'utilità finanziaria o di altra natura a
privilegiare gli interessi di clienti o di altri OICR rispetto a
quelli dell'OICR interessato;
d) ricevano o possano ricevere, da soggetti diversi dagli
investitori, incentivi in connessione alla prestazione del servizio
di gestione collettiva, sotto forma di denaro, beni o servizi,
diversi e ulteriori rispetto ai compensi normalmente percepiti per il
servizio.
Art. 39.
Politica di gestione delle situazioni di conflitto di interessi
1. Le SGR e le SICAV formulano per iscritto, applicano e
mantengono un'efficace politica di gestione dei conflitti di
interessi in linea con il principio di proporzionalità. Tale
politica tiene altresì conto delle circostanze, di cui le società
sono o dovrebbero essere a conoscenza, connesse con la struttura e le
attività dei soggetti appartenenti al proprio gruppo.
2. La politica di gestione dei conflitti di interessi di cui al
comma 1, anche al fine di assicurare l'equo trattamento degli OICR
gestiti, deve:
a) consentire di individuare le circostanze che generano o
potrebbero generare un conflitto di interessi tale da ledere in modo
significativo gli interessi di uno o più OICR;
b) definire le procedure da seguire e le misure da adottare per
gestire tali conflitti.
3. Le procedure e le misure, di cui al comma 2, lettera b),
garantiscono che i soggetti rilevanti impegnati in diverse attività
che implicano un conflitto di interessi del tipo specificato al
comma 2, lettera a), svolgano tali attività con un grado di
indipendenza adeguato alle dimensioni e alle attività della società
e del gruppo cui essa appartiene e all'entità del rischio che gli
interessi dell'OICR siano danneggiati.
4. Al fine di garantire il grado di indipendenza di cui al
comma 3, le SGR e le SICAV adottano, laddove appropriato, misure e
procedure volte a:
a) impedire o controllare lo scambio di informazioni tra i
soggetti rilevanti coinvolti in attività che comportino un rischio
di conflitto di interessi, quando lo scambio di tali informazioni
possa ledere gli interessi di uno o più OICR;
b) garantire la vigilanza separata dei soggetti rilevanti le
cui principali funzioni implicano lo svolgimento di attività o la
prestazione di servizi per conto di OICR da cui possono originare
situazioni di potenziale conflitto di interessi con gli OICR, o che
siano portatori, a titolo personale o di terzi, inclusa la società,
di interessi in conflitto con gli OICR;
c) eliminare ogni connessione diretta tra le retribuzioni o i
ricavi dei soggetti rilevanti che esercitano prevalentemente
attività da cui possano originare situazioni di conflitto di
interessi;
d) impedire o limitare l'esercizio di un'influenza indebita sul
modo in cui un soggetto rilevante svolge il servizio di gestione
collettiva;
e) impedire o controllare la partecipazione simultanea o
successiva di un soggetto rilevante al servizio di gestione
collettiva e agli altri servizi o attività svolti dalla società,
quando tale partecipazione possa nuocere alla corretta gestione dei
conflitti di interessi.
5. Nel caso in cui le misure e le procedure di cui al comma 4 non
assicurino l'indipendenza dei soggetti rilevanti, le SGR e le SICAV
adottano tutte le misure e procedure alternative o aggiuntive
necessarie e appropriate a tal fine.
6. Le SGR e le SICAV forniscono agli investitori una descrizione,
eventualmente in forma sintetica, della politica di gestione delle
situazioni di conflitto di interessi adottata ai sensi del comma 1.
Art. 40.
Registro
1. Le SGR e le SICAV istituiscono e aggiornano periodicamente un
registro nel quale riportano le situazioni per le quali sia sorto, o
possa sorgere, un conflitto potenzialmente idoneo a ledere gravemente
gli interessi degli OICR gestiti.
Capo III
Conservazione delle registrazioni
(art. 6, comma 2-bis, lettera m), TUF)
Art. 41.
Disposizioni generali
1. Le SGR e le SICAV tengono registrazioni idonee a consentire
alle autorità di vigilanza di verificare il rispetto della
disciplina in materia di gestione collettiva del risparmio e, in
particolare, l'adempimento degli obblighi nei confronti dei
partecipanti agli OICR.
2. Le SGR e le SICAV effettuano, in ogni caso, le registrazioni
di cui agli articoli seguenti.
3. Le SGR e le SICAV conservano per un periodo di almeno cinque
anni le registrazioni effettuate ai sensi dei commi 1 e 2.
4. Ai fini del rispetto dell'obbligo di conservazione di cui al
comma precedente, le SGR e le SICAV adottano specifiche procedure
anche per il caso di cessazione dell'autorizzazione alla prestazione
del servizio di gestione collettiva.
5. Le SGR e le SICAV conservano, per la durata del rapporto con
ciascun investitore e per i cinque anni successivi, la documentazione
contrattuale riguardante il rapporto medesimo. Tale disposizione non
si applica nel caso in cui altro intermediario sia tenuto ad
adempiere al medesimo obbligo.
6. Le registrazioni di cui ai commi precedenti sono conservate su
supporti che consentono di memorizzare le informazioni in modo che
possano essere recuperate agevolmente dalle autorità di vigilanza ed
in una forma e secondo modalità tali che:
a) sia garantita alle autorità di vigilanza la possibilità di
accedervi prontamente e di ricostruire ogni fase fondamentale
dell'elaborazione di ciascuna operazione e/o ordine;
b) sia possibile individuare facilmente qualsiasi correzione o
altra modifica nonchè il contenuto delle registrazioni prima di tali
correzioni o modifiche;
c) non sia possibile manipolare o alterare in qualunque altro
modo le registrazioni.
7. Con apposita comunicazione le autorità di vigilanza
pubblicano un elenco delle registrazioni che le SGR e le SICAV sono
tenute a conservare ai sensi del comma 1. L'elenco è periodicamente
aggiornato.
Art. 42.
Registrazione degli ordini disposti per conto degli OICR
1. Per ogni ordine disposto per conto degli OICR gestiti, le SGR
e le SICAV registrano, all'atto della trasmissione, le informazioni
di cui all'allegato 1.
2. Le SGR e le SICAV registrano su nastro magnetico o su altro
supporto equivalente gli ordini di negoziazione disposti
telefonicamente per conto degli OICR gestiti e mantengono evidenza
degli ordini inoltrati elettronicamente.
Art. 43.
Registrazione delle operazioni eseguite per conto degli OICR
1. Immediatamente dopo aver eseguito l'ordine per conto di un
OICR o aver ricevuto la conferma che l'ordine è stato eseguito, le
SGR e le SICAV registrano le informazioni di cui all'allegato 2
inerenti alle operazioni eseguite.
2. Le SGR e le SICAV registrano su nastro magnetico o su altro
supporto equivalente le conversazioni telefoniche concernenti la
conferma degli eseguiti e mantengono evidenza delle conferme ricevute
elettronicamente.
Art. 44.
Registrazione degli ordini di sottoscrizione
e disinvestimento di quote o azioni di OICR
1. Le SGR e le SICAV registrano in forma elettronica, entro il
giorno lavorativo successivo a quello di ricezione, gli ordini di
sottoscrizione e di disinvestimento ricevuti dagli investitori e,
entro il giorno successivo a quello di esecuzione, le condizioni alle
quali detti ordini sono stati eseguiti. Le registrazioni contengono
almeno le informazioni di cui all'allegato 3.
PARTE 6
Disposizioni transitorie e finali
Art. 45.
Disposizioni transitorie e norme abrogate
1. Il presente Regolamento entra in vigore il giorno di
pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana.
2. Le SGR provvedono agli adempimenti di cui all'art. 32 entro il
29 febbraio 2008.
3. Dalla data di entrata in vigore del presente Regolamento, sono
abrogati il Titolo III, capitolo 2 del Regolamento della Banca
d'Italia del 4 agosto 2000 e il Titolo IV, capitolo III, del
Regolamento della Banca d'Italia del 14 aprile 2005, ad eccezione
della Sezione III, paragrafo 1, relativa ai rapporti con la banca
depositaria.

Allegato 1
Le registrazioni degli ordini devono contenere almeno le seguenti
informazioni *:
a) la denominazione o altro elemento atto all'individuazione
dell'OICR o del comparto;
b) il nome o altro elemento atto all'individuazione di
qualsiasi soggetto pertinente che agisca per conto dell'OICR;
c) la natura della decisione di negoziazione assunta (ad
esempio: acquisto, vendita, sottoscrizione titoli o
esercizio/abbandono di un'opzione);
d) indicazione del codice ISIN dello strumento finanziario
ovvero, in mancanza, la denominazione dello strumento medesimo o, in
caso di contratti derivati, le caratteristiche del contratto;
e) il prezzo unitario dello strumento finanziario escluse le
commissioni e, se del caso, gli interessi maturati; nel caso di
strumenti di debito il prezzo può essere espresso in termini
monetari o in termini percentuali;
f) la valuta di denominazione dello strumento finanziario;
g) il numero di unità degli strumenti finanziari, il valore
nominale delle obbligazioni o il numero di contratti derivati oggetto
dell'operazione;
h) se il quantitativo rappresenta il numero di unità degli
strumenti finanziari, il valore nominale delle obbligazioni o il
numero di contratti derivati;
i) il tipo di ordine;
j) la data e l'orario dell'ordine;
k) se l'ordine è stato trasmesso ad altro intermediario, la
denominazione o altro elemento di designazione del medesimo nonchè
la data e l'orario di trasmissione dell'ordine;
l) l'eventuale motivazione della revoca.
* Le informazioni di cui al presente allegato possono essere
fornite utilizzando codici standard, purchè venga fornita una
spiegazione dei codici utilizzati.

Allegato 2
Le registrazioni delle operazioni eseguite devono contenere
almeno le seguenti informazioni:
a) la denominazione o altro elemento di designazione dell'OICR
o del comparto;
b) la data e l'orario di esecuzione dell'operazione;
c) la natura dell'operazione (ad esempio: acquisto, vendita,
sottoscrizione di titoli o esercizio di un'opzione);
d) il codice ISIN dello strumento finanziario ovvero, in
mancanza, la denominazione dello strumento medesimo o, in caso di
contratti derivati, le caratteristiche del contratto;
e) il prezzo unitario dello strumento finanziario escluse le
commissioni e, se del caso, gli interessi maturati; nel caso di
strumenti di debito il prezzo può essere espresso in termini
monetari o in termini percentuali;
f) la valuta di denominazione dello strumento finanziario;
g) il numero di unità degli strumenti finanziari, il valore
nominale delle obbligazioni o il numero di contratti derivati oggetto
dell'operazione;
h) se il quantitativo rappresenta il numero di unità degli
strumenti finanziari, il valore nominale delle obbligazioni o il
numero di contratti derivati;
i) l'identificativo della controparte dell'operazione;
j) l'identificativo della sede di esecuzione della transazione;
k) il prezzo totale, risultante dal prodotto del prezzo
unitario e del quantitativo;
l) la persona fisica che ha eseguito l'operazione o che è
responsabile dell'esecuzione.

Allegato 3
Le registrazioni degli ordini di sottoscrizione e disinvestimento
di quote o azioni di OICR devono almeno riguardare:
a) il nome o altro elemento di identificazione
dell'investitore, con evidenza dei soggetti alle dipendenze della SGR
o della SICAV o, nel caso di ordini pervenuti per il tramite di un
intermediario, la denominazione o altro elemento identificativo
dell'intermediario medesimo;
b) il nome o altro elemento atto all'individuazione di
qualsiasi soggetto pertinente che agisca per conto dell'OICR;
c) la data in cui è stato impartito l'ordine di sottoscrizione
o disinvestimento e, nel caso di commercializzazione diretta di OICR,
anche l'ora di rilascio dell'ordine;
d) la data e l'orario di ricevimento dell'ordine da parte della
SGR o della SICAV;
e) la tipologia dell'ordine (sottoscrizione, rimborso, switch;
inerente a piani di sottoscrizione o di disinvestimento, a servizi
collegati alla partecipazione all'OICR, classe o comparto, a
operazioni straordinarie relative all'OICR classe o comparto);
f) gli elementi identificativi dell'OICR, classe o comparto
oggetto dell'ordine;
g) la data di valuta dell'ordine di sottoscrizione o
disinvestimento, ossia il giorno della valuta riconosciuta ai mezzi
di pagamento;
h) la data di esecuzione, da intendersi quale giorno di
riferimento per la valorizzazione delle quote o azioni;
i) se trattasi di ordine sottoposto a diritto di recesso;
j) se trattasi di ordine ricevuto per il tramite di un
promotore finanziario, gli elementi identificativi del promotore
finanziario della SGR o della SICAV che ha raccolto l'ordine o un
codice identificativo del promotore finanziario del collocatore che
ha raccolto l'ordine;
k) se trattasi di ordine ricevuto tramite tecniche di
comunicazione a distanza;
l) la data di regolamento (coincidente con il giorno successivo
a quello di esecuzione), in cui la liquidità è accreditata nei
conti dell'OICR (per le sottoscrizioni) o prelevata (per i
disinvestimenti);
m) il NAV attribuito, il numero delle quote o azioni
attribuito, l'importo lordo versato e quello netto investito.