Serie Generale n. 317 del 22-12-2020
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERA 10 dicembre 2020
Modifiche al regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate e al regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di mercati, e successive modificazioni. (Delibera n. 21624). (20A07022) (GU Serie Generale n.317 del 22-12-2020)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA

Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216 e successive modificazioni;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, recante il
testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria (di seguito, «TUF»), e successive modificazioni;
Vista la direttiva (UE) 2017/828 del Parlamento europeo e del
Consiglio del 17 maggio 2017 (di seguito «SHRD 2»), che modifica la
direttiva 2007/36/CE per quanto riguarda l'incoraggiamento
dell'impegno a lungo termine degli azionisti;
Visto il decreto legislativo 10 maggio 2019, n. 49, di «Attuazione
della direttiva 2017/828 del Parlamento europeo e del Consiglio, del
17 maggio 2017, che modifica la direttiva 2007/36/CE per quanto
riguarda l'incoraggiamento dell'impegno a lungo termine degli
azionisti», il quale ha modificato, tra l'altro, l'art. 2391-bis del
codice civile e alcune disposizioni del predetto TUF al fine di
consentire l'adeguamento della disciplina nazionale alla richiamata
normativa europea;
Visto il decreto legislativo 14 luglio 2020, n. 84, di «Attuazione
dell'art. 7 della legge 4 ottobre 2019, n. 117, per quanto riguarda
l'incoraggiamento dell'impegno a lungo termine degli azionisti e la
disciplina del sistema di governo societario»;
Visto l'art. 2391-bis, commi 1 e 2, del codice civile, che demanda
alla potestà regolamentare della Consob la definizione di principi
generali al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza
sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate
realizzate da società che fanno ricorso al mercato del capitale di
rischio, direttamente o tramite società controllate;
Visto, in particolare, il nuovo terzo comma del richiamato articolo
del codice civile, introdotto dal decreto legislativo n. 49/2019, il
quale parimenti affida alla menzionata Autorità l'individuazione in
via regolamentare di ulteriori aspetti di dettaglio della disciplina
al fine di conformare la normativa nazionale al mutato quadro di
derivazione europea e nazionale;
Visto il regolamento recante disposizioni in materia di operazioni
con parti correlate, adottato dalla Consob con delibera n. 17221 del
12 marzo 2010 (di seguito, «Regolamento sulle operazioni con parti
correlate»), e successive modificazioni;
Considerata la necessità di adeguare la disciplina contenuta nel
predetto regolamento alla SHRD 2 e alle previsioni nazionali di
recepimento contenute nel decreto legislativo n. 49/2019 nel
rispetto, ove opportuno, degli elementi di flessibilità già
previsti dalla regolamentazione nazionale con l'obiettivo di
preservare, per quanto possibile, gli istituti previsti dall'attuale
disciplina;
Considerata, inoltre, l'opportunità di valorizzare nell'ambito
delle modifiche regolamentari l'esperienza applicativa maturata
nell'attività di vigilanza;
Ravvisata ulteriormente l'esigenza di apportare una connessa
modifica nel regolamento recante norme di attuazione del TUF in
materia di mercati, adottato con delibera n. 20249 del 28 dicembre
2017 (di seguito, «Regolamento mercati»), e successive modificazioni,
con particolare riguardo ai termini per l'adeguamento ai requisiti di
governance prescritti dall'art. 16 del Regolamento mercati da parte
delle società quotate che vengono sottoposte a direzione e
coordinamento dopo la quotazione;
Considerata, altresì, l'esigenza di fornire agli operatori un
congruo periodo per l'adeguamento ai nuovi obblighi dettati nella
riformata disciplina;
Valutate le osservazioni del Comitato degli operatori di mercato e
degli investitori, istituito con delibera del 12 giugno 2018, n.
20477, nonchè le osservazioni pervenute in risposta al documento di
consultazione pubblicato in data 31 ottobre 2019, concernenti le
modifiche del regolamento sulle operazioni con parti correlate e del
Regolamento mercati;

Delibera:

Art. 1

Modifiche al regolamento adottato con delibera n. 17221 del 12 marzo
2010 recante disposizioni in materia di operazioni con parti
correlate

1. Il regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con
parti correlate, adottato con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, e
successive modificazioni, è modificato come segue:
a) all'art. 3, comma 1:
i) nella lettera a), le parole «dall'allegato 1» sono
sostituite dalle seguenti: «dai principi contabili internazionali
adottati secondo la procedura di cui all'art. 6 del regolamento (CE)
n. 1606/2002»;
ii) nella lettera c), la parola «eventualmente» è soppressa e
le parole «art. 13» sono sostituite dalle seguenti: «art. 4, comma 1,
lettera a)»;
iii) nella lettera h), secondo trattino, le parole «da società
di gestione» sono sostituite dalle seguenti: «dal gestore»;
iv) nella lettera i), le parole «dalle sue parti correlate»
sono sostituite dalle seguenti: «dalle parti correlate della
controparte»;
v) dopo la lettera i), è inserita la seguente: «i-bis)
«amministratori coinvolti nell'operazione» e «consiglieri coinvolti
nell'operazione»: gli amministratori, i consiglieri di gestione o di
sorveglianza che abbiano nell'operazione un interesse, per conto
proprio o di terzi, in conflitto con quello della società;»;
b) all'art. 4:
i) nel comma 1:
1) nella lettera a), dopo le parole «previste nell'allegato
3» sono aggiunte le seguenti: «, e le operazioni di importo esiguo
fissando, per queste ultime, criteri differenziati in considerazione
almeno della natura della controparte»;
2) dopo la lettera e), è inserita la seguente: «e-bis)
stabiliscono le modalità e i tempi con i quali gli amministratori o
consiglieri indipendenti che esprimono pareri sulle operazioni con
parti correlate:
i) ricevono informazioni in merito all'applicazione dei casi di
esenzione identificati ai sensi della lettera b) del presente comma,
almeno con riferimento alle operazioni di maggiore rilevanza. L'invio
di tali informazioni è effettuato su base almeno annuale;
ii) verificano la corretta applicazione delle condizioni di
esenzione alle operazioni di maggiore rilevanza definite ordinarie e
concluse a condizioni di mercato o standard, comunicate agli stessi
ai sensi dell'art. 13, comma 3, lettera c), punto i);»;
ii) nel comma 8, dopo le parole «operazioni con le medesime»
sono aggiunte le seguenti: «e comunicano in modo tempestivo eventuali
aggiornamenti».
c) all'art. 5:
i) nel comma 3, primo periodo, le parole «nel Titolo II» sono
sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo II»;
ii) nel comma 5, le parole «pareri di amministratori o
consiglieri indipendenti e di esperti indipendenti» sono sostituite
dalle seguenti: «pareri degli amministratori o consiglieri
indipendenti e degli esperti indipendenti scelti ai sensi dell'art.
7, comma 1, lettera b), e i pareri rilasciati da esperti qualificati
come indipendenti di cui si sia eventualmente avvalso l'organo di
amministrazione» e dopo le parole «Con riferimento ai» è inserita la
seguente: «predetti»;
iii) nel comma 6, secondo periodo, le parole «nel Titolo II»
sono sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo II»;
iv) nel comma 8, lettera b), le parole «come definite ai sensi
dell'art. 2427, secondo comma, del codice civile,» sono soppresse;
d) l'art. 6 è sostituito dal seguente: «1. Qualora un'operazione
con parti correlate sia resa nota con la diffusione di un comunicato
ai sensi dell'art. 17 del regolamento (UE) n. 596/2014, quest'ultimo
riporta, in aggiunta alle altre informazioni da pubblicarsi ai sensi
della predetta norma, almeno le seguenti informazioni:
a) la descrizione dell'operazione;
b) l'indicazione che la controparte dell'operazione è una
parte correlata e la descrizione della natura della correlazione;
c) la denominazione o il nominativo della controparte
dell'operazione;
d) se l'operazione supera o meno le soglie di rilevanza
identificate ai sensi dell'art. 4, comma 1, lettera a), e
l'indicazione circa l'eventuale successiva pubblicazione di un
documento informativo ai sensi dell'art. 5;
e) la procedura che è stata o sarà seguita per l'approvazione
dell'operazione e, in particolare, se la società si è avvalsa di un
caso di esclusione previsto dagli articoli 13 e 14;
f) l'eventuale approvazione dell'operazione nonostante l'avviso
contrario degli amministratori o consiglieri indipendenti.»;
e) all'art. 7, comma 1:
i) nella lettera a), dopo le parole «delle relative condizioni»
sono aggiunte le seguenti: «. Tale parere è allegato al verbale
della riunione del comitato»;
ii) nella lettera b), dopo le parole «di propria scelta» sono
aggiunte le seguenti: «. Lo stesso comitato verifica preventivamente
l'indipendenza degli esperti tenendo conto delle relazioni indicate
nel paragrafo 2.4 dell'allegato 4»;
iii) dopo la lettera d), è inserita la seguente: «d-bis) che
nelle società con azioni quotate in mercati regolamentati, qualora
l'operazione sia di competenza del consiglio di amministrazione, gli
amministratori coinvolti nell'operazione si astengano dalla votazione
sulla stessa;»;
iv) nella lettera g), primo periodo, le parole «nel Titolo II,»
sono sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo II,»;
f) all'art. 8, comma 1:
i) nell'alinea, dopo le parole «lettere b), c),» è inserita la
seguente: «d-bis),»;
ii) nella lettera b), dopo le parole «dallo stesso delegati
siano coinvolti» è inserita la seguente: «tempestivamente» e la
parola «tempestivo» è sostituita dalla seguente: «aggiornato»;
iii) nella lettera c), dopo le parole «indipendenti non
correlati» sono aggiunte le seguenti: «. Tale parere è allegato al
verbale della riunione del comitato»;
g) l'art. 10 è sostituito dal seguente: «1. Ferme le
disposizioni dell'art. 5 e la riserva di competenza a deliberare in
capo al consiglio di amministrazione ai sensi dell'art. 8, comma 1,
lettera a) o in capo al consiglio di gestione ai sensi dei paragrafi
2 e 3 dell'allegato 2, le società quotate di minori dimensioni, le
società di recente quotazione e le società con azioni diffuse tra
il pubblico in misura rilevante possono applicare alle operazioni di
maggiore rilevanza una procedura individuata per le operazioni di
minore rilevanza ai sensi dell'art. 7 ovvero ai sensi del paragrafo 1
dell'allegato 2. Non possono avvalersi delle disposizioni del
presente comma le società quotate controllate, anche indirettamente,
da una società italiana o estera con azioni quotate in mercati
regolamentati.
2. Le procedure vengono adeguate alle disposizioni derogate ai
sensi del comma 1 entro centottanta giorni dalla chiusura
dell'esercizio in cui la società non possa più qualificarsi come
società di minori dimensioni, nel caso disponga di un numero
sufficiente di amministratori o consiglieri indipendenti, ovvero
entro novanta giorni dal primo rinnovo del consiglio di
amministrazione o del consiglio di gestione successivo alla chiusura
del medesimo esercizio, negli altri casi.»;
h) all'art. 11, comma 4, primo periodo, le parole «nel Titolo II»
sono sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo II»;
i) all'art. 13:
i) dopo il comma 1, è inserito il seguente: «1-bis. Le
disposizioni del presente regolamento non si applicano alle
operazioni deliberate dalle società e rivolte a tutti gli azionisti
a parità di condizioni, ivi inclusi:
a) gli aumenti di capitale in opzione, anche al servizio di
prestiti obbligazionari convertibili, e gli aumenti di capitale
gratuiti previsti dall'art. 2442 del codice civile;
b) le scissioni in senso stretto, totali o parziali, con
criterio di attribuzione delle azioni proporzionale;
c) le riduzioni del capitale sociale mediante rimborso ai
soci previste dall'art. 2445 del codice civile e gli acquisti di
azioni proprie ai sensi dell'art. 132 del testo unico.»;
ii) il comma 2 è sostituito dal seguente: «Le disposizioni del
presente regolamento non si applicano alle operazioni di importo
esiguo identificate dalle società ai sensi dell'art. 4, comma 1,
lettera a).»;
iii) nel comma 3:
1) nella lettera b):
al punto i), dopo le parole «politica di remunerazione»
sono aggiunte le seguenti: «approvata dall'assemblea»;
il punto iii) è soppresso;
il punto iv) è sostituito dal seguente: «la remunerazione
assegnata sia individuata in conformità con tale politica e
quantificata sulla base di criteri che non comportino valutazioni
discrezionali»;
2) nella lettera c), il punto i) è sostituito dal seguente:
«le società comunicano alla Consob e agli amministratori o
consiglieri indipendenti che esprimono pareri sulle operazioni con
parti correlate, entro il termine indicato nell'art. 5, comma 3, la
controparte, l'oggetto, il corrispettivo delle operazioni che hanno
beneficiato dell'esclusione nonchè le motivazioni per le quali si
ritiene che l'operazione sia ordinaria e conclusa a condizioni
equivalenti a quelle di mercato o standard, fornendo oggettivi
elementi di riscontro;»;
iv) nel comma 6:
1) l'alinea è sostituita dalla seguente: «Nei casi in cui
l'operazione non sia di competenza dell'assemblea e non debba essere
da questa autorizzata, le procedure possono prevedere, ove
espressamente consentito dallo statuto, che in caso di urgenza, ferme
le disposizioni dell'art. 5 e la riserva di competenza a deliberare
in capo al consiglio di amministrazione ai sensi dell'art. 8, comma
1, lettera a), o in capo al consiglio di gestione ai sensi dei
paragrafi 2 e 3 dell'allegato 2, applicabili alle operazioni di
maggiore rilevanza, le operazioni con parti correlate siano concluse
in deroga a quanto disposto dall' art. 7 e dalle altre previsioni
dell'art. 8 e dell'allegato 2, a condizione che:»;
2) nella lettera a), dopo le parole «ragioni di urgenza» sono
inserite le seguenti: «tempestivamente e, comunque,»;
3) nelle lettere d), primo periodo, ed e), le parole «nel
Titolo II» sono sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo
II»;
l) l'allegato 1 è abrogato;
m) all'allegato 2:
i) nel paragrafo 1.1:
1) nella lettera a), dopo le parole «relative condizioni»
sono aggiunte le seguenti: «. Tale parere è allegato al verbale
della riunione del comitato»;
2) nella lettera b), dopo le parole «di propria scelta» sono
aggiunte le seguenti: «. Lo stesso comitato verifica preventivamente
l'indipendenza degli esperti tenendo conto delle relazioni indicate
nel paragrafo 2.4 dell'allegato 4»;
3) dopo la lettera d), è inserita la seguente: «d-bis) che
nelle società con azioni quotate in mercati regolamentati, qualora
l'operazione sia di competenza del consiglio di gestione, i
consiglieri coinvolti nell'operazione si astengano dalla votazione
sulla stessa;»;
ii) nel paragrafo 2.1:
1) nella lettera b), dopo le parole «dallo stesso delegati
siano coinvolti» è inserita la seguente: «tempestivamente» e la
parola «tempestivo» è sostituita dalla seguente: «aggiornato»;
2) nella lettera c), dopo le parole «nella lettera b)» sono
aggiunte le seguenti: «. Tale parere è allegato al verbale della
riunione del comitato»;
3) nella lettera d), secondo periodo, le parole «nel Titolo
II» sono sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo II»;
iii) nel paragrafo 2.2:
1) nella lettera a), dopo le parole «il consigliere di
gestione indipendente siano coinvolti» è inserita la seguente:
«tempestivamente» e la parola «tempestivo» è sostituita dalla
seguente: «aggiornato»;
2) nella lettera b), dopo le parole «esperti indipendenti»
sono aggiunte le seguenti: «. Lo stesso consigliere di gestione o
comitato verifica preventivamente l'indipendenza degli esperti
tenendo conto delle relazioni indicate nel paragrafo 2.4
dell'allegato 4»;
iv) nel paragrafo 3.1:
1) nella lettera b), dopo le parole «dallo stesso delegati
siano coinvolti» è inserita la seguente: «tempestivamente» e la
parola «tempestivo» è sostituita dalla seguente: «aggiornato»;
2) nella lettera c), dopo le parole «indipendenti di propria
scelta» sono aggiunte le seguenti: «. Lo stesso comitato verifica
preventivamente l'indipendenza degli esperti tenendo conto delle
relazioni indicate nel paragrafo 2.4 dell'allegato 4»;
3) nella lettera d), primo periodo, dopo le parole «indicato
nella lettera b).» sono inserite le seguenti: «Tale parere è
allegato al verbale della riunione del comitato.»;
4) nella lettera e), le parole «nel Titolo II» sono
sostituite dalle seguenti: «nella Parte III, Titolo II»;
5) dopo la lettera g), è inserita la seguente: «g-bis) che
nelle società con azioni quotate in mercati regolamentati i
consiglieri coinvolti nell'operazione si astengano dalla votazione
sulla stessa;»;
n) all'allegato 4:
i) nel paragrafo 2.4, il secondo trattino è sostituito dal
seguente: «le valutazioni effettuate per selezionare gli esperti
indipendenti e le verifiche circa l'indipendenza di questi ultimi. In
particolare, indicare le eventuali relazioni economiche, patrimoniali
e finanziarie tra gli esperti indipendenti e: (i) la parte correlata,
le società da questa controllate, i soggetti che la controllano, le
società sottoposte a comune controllo nonchè gli amministratori
delle predette società; (ii) la società, le società da questa
controllate, i soggetti che la controllano, le società sottoposte a
comune controllo nonchè gli amministratori delle predette società,
prese in considerazione ai fini della qualificazione dell'esperto
come indipendente e le motivazioni per le quali tali relazioni sono
state considerate irrilevanti ai fini del giudizio sull'indipendenza.
Le informazioni sulle eventuali relazioni possono essere fornite
allegando una dichiarazione degli stessi esperti indipendenti;»;
ii) nel paragrafo 2.8, secondo periodo, dopo le parole «ovvero
si sono astenuti, specificando» sono inserite le seguenti: «in modo
dettagliato».

Art. 2

Modifiche al regolamento adottato con delibera n. 20249 del 28
dicembre 2017 in materia di mercati

1. Il regolamento recante norme di attuazione del TUF in materia di
mercati, adottato con delibera n. 20249 del 28 dicembre 2017, e
successive modificazioni, è modificato come segue:
a) all'art. 16:
i) nel comma 1, lettera d), primo periodo, le parole «comitato
di controllo interno» sono sostituite dalle seguenti: «comitato per
il controllo e i rischi» e nell'ultimo periodo le parole «controllo
interno» sono sostituite dalle seguenti: «controllo e i rischi»;
ii) il comma 3 è sostituito dal seguente: «Le società con
azioni quotate che vengono sottoposte all'attività di direzione e
coordinamento di un'altra società si adeguano alle disposizioni di
cui al comma 1, lettera d), entro trenta giorni nel caso dispongano
di un numero sufficiente di amministratori o consiglieri
indipendenti; ovvero entro i trenta giorni successivi alla prima
assemblea per il rinnovo del consiglio di amministrazione o del
consiglio di sorveglianza negli altri casi.».

Art. 3

Disposizioni transitorie e finali

1. La presente delibera è pubblicata nel sito internet della
Consob e nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana. Essa
entra in vigore il 1° luglio 2021.
2. Le società adeguano le procedure previste nell'art. 4 del
regolamento n. 17221 del 12 marzo 2010 alle modifiche apportate con
la presente delibera entro il 30 giugno 2021 e applicano le stesse a
decorrere dal 1° luglio 2021.

Roma, 10 dicembre 2020

Il Presidente: Savona