Serie Generale n. 164 del 15-7-1999
LEGGI ED ALTRI ATTI NORMATIVI
MINISTERO DEL TESORO, DEL BILANCIO E DELLA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
MINISTERO DEL TESORO, DEL BILANCIO E DELLA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
DECRETO 24 maggio 1999, n. 228
Regolamento recante norme per la determinazione dei criteri generali cui devono essere uniformati i fondi comuni di investimento. (GU Serie Generale n.164 del 15-07-1999)
Nota: note: Entrata in vigore del decreto: 30-7-1999

IL MINISTRO DEL TESORO, DEL BILANCIO
E DELLA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, recante il
testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria;
Visto in particolare l'articolo 37 il quale prevede che il Ministro
del tesoro, del bilancio e della programmazione economica, con
regolamento adottato sentite la Banca d'Italia e la Consob, determina
i criteri generali cui devono essere uniformati i fondi comuni di
investimento;
Visto altresì l'articolo 50 il quale dispone che il suddetto
regolamento si applica anche alle società di investimento a capitale
variabile (SICAV);
Visto l'articolo 14-bis, comma 2, della legge 25 gennaio 1994, n.
86, che stabilisce che il Ministro del tesoro determina la misura
dell'investimento minimo obbligatorio da parte della società di
gestione del risparmio (SGR) nel fondo nel limite massimo dell'uno
per cento dell'ammontare del fondo;
Sentita la Banca d'Italia e la Commissione nazionale per le
società e la borsa;
Visto l'articolo 17, commi 3 e 4, della legge 23 agosto 1988, n.
400;
Udito il parere del Consiglio di Stato espresso nell'adunanza della
sezione consultiva per gli atti normativi, in data 26 aprile 1999;
Vista la comunicazione al Presidente del Consiglio dei Ministri a
norma dell'articolo 17, comma 3, della citata legge n. 400/1988, in
data 7 maggio 1999;
A d o t t a
il seguente regolamento:
Art. 1.
Definizioni
1. Nel presente regolamento s'intendono per:
a) "testo unico": il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
b) "testo unico bancario": il decreto legislativo 1 settembre 1993,
n. 385;
c) "fondo": il fondo comune di investimento come definito
dall'articolo 1, comma 1, lettera j), del testo unico;
d) "fondi armonizzati": i fondi comuni di investimento rientranti
nell'ambito di applicazione delle direttive comunitarie in materia e
che possono essere commercializzati nel territorio dell'Unione
europea in regime di mutuo riconoscimento;
e) "mercato regolamentato": il mercato regolamentato iscritto
nell'elenco previsto dall'articolo 63, comma 2, o nell'apposita
sezione prevista dall'articolo 67, comma 1, del testo unico o altro
mercato regolamentato regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto
al pubblico, specificato nel regolamento del fondo;
f) "fondi pensione": le forme pensionistiche complementari di cui
al decreto legislativo 21 aprile 1993, n. 124, e successive
modificazioni;
g) "fondazioni bancarie": gli enti conferenti di cui al decreto
legislativo 20 novembre 1990, n. 356;
h) "investitori qualificati": le seguenti categorie di soggetti:
le imprese di investimento, le banche, gli agenti di cambio, le
società di gestione del risparmio (SGR), le società di investimento
a capitale variabile (SICAV), i fondi pensione, le imprese di
assicurazione, le società finanziarie capogruppo di gruppi bancari e
i soggetti iscritti negli elenchi previsti dagli articoli 106, 107 e
113 del testo unico bancario;
i soggetti esteri autorizzati a svolgere, in forza della normativa
in vigore nel proprio Paese di origine, le medesime attività svolte
dai soggetti di cui al precedente alinea;
le fondazioni bancarie;
le persone fisiche e giuridiche e gli altri enti in possesso di
specifica competenza ed esperienza in operazioni in strumenti
finanziari espressamente dichiarata per iscritto dalla persona fisica
o dal legale rappresentante della persona giuridica o dell'ente.
2. Le espressioni adoperate nel presente regolamento, ove non
diversamente definite, hanno lo stesso significato indicato nel testo
storico.

Art. 2.
Documenti contabili
1. In aggiunta alle scritture prescritte per le imprese commerciali
dal codice civile, e con le stesse modalità, la SGR deve redigere:
a) il libro giornale del fondo nel quale devono essere annotate,
giorno per giorno, le operazioni relative alla gestione e le
operazioni di emissione e di rimborso delle quote di partecipazione
al fondo;
b) il rendiconto della gestione del fondo, entro sessanta giorni
dalla fine di ogni esercizio annuale o del minor periodo in relazione
al quale si procede alla distribuzione dei proventi;
c) una relazione semestrale relativa alla gestione del fondo,
entro trenta giorni dalla fine del semestre;
d) un prospetto recante l'indicazione del valore unitario delle
quote di partecipazione e del valore complessivo dei fondi aperti con
periodicità almeno pari all'emissione o rimborso delle quote.

Art. 3
Pubblicità

1. I documenti di cui all'articolo 2, comma 1, lettere b, c) e d),
devono essere tenuti a disposizioni del pubblico nella sede della
SGR.
2. I documenti di cui all'articolo 2, comma 1, lettere b) e c),
sono messi a disposizione del pubblico entro trenta giorni dalla loro
redazione e il documento di cui alla lettera d) dello stesso comma è
messo a disposizione entro il giorno successivo a quello di
riferimento e pubblicato sul giornale indicato nel regolamento del
fondo.
3. L'ultimo rendiconto della gestione del fondo e l'ultima
relazione semestrale debbono inoltre essere tenuti a disposizione del
pubblico nella sede della banca depositaria e nelle succursali della
medesima indicate nel regolamento; gli investitori hanno diritto di
ottenere gratuitamente anche a domicilio copia di tali documenti.
4. Nel rendiconto della gestione devono essere indicati i parametri
prescelti dal fondo ai fini della confrontabilità dei risultati.
5. Per i fondi previsti agli articoli 15 e 16 possono essere
previste forme di pubblicità diverse da quelle di cui ai commi
precedenti a condizione che le stesse siano indicate nel regolamento
del fondo.

Art. 4
Oggetto dell'investimento

1. Le SGR possono istituire fondi di investimento il cui patrimonio
è investito in una o più delle categorie di beni indicati nel comma
2. Il patrimonio del fondo è investito nel rispetto dei criteri, dei
divieti e delle norme prudenziali di contenimento e di frazionamento
del rischio stabilite dalla Banca d'Italia ai sensi dell'articolo 6,
comma 1, lettera c), del testo unico.
2. Il patrimonio del fondo è investito nei seguenti beni:
a) strumenti finanziari quotati in un mercato regolamentato;
b) strumenti finanziari non quotati in un mercato regolamentato;
c) depositi bancari di denaro;
d) beni immobili e diritti reali immobiliari;
e) crediti e titoli rappresentativi di crediti;
f) altri beni per i quali esiste un mercato e che abbiano un valore
determinabile con certezza con una periodicità almeno semestrale.

Art. 5
Quotazione dei certificati

1. Il regolamento del fondo indica se per i certificati
rappresentativi delle quote del fondo medesimo sia prevista la
quotazione in un mercato regolamentato.
2. La richiesta di quotazione è obbligatoria per i fondi chiusi i
quali prevedono che l'ammontare minimo della sottoscrizione sia
inferiore a venticinquemila euro.
3. In caso di quotazione di fondi chiusi, la relativa richiesta di
ammissione delle quote alla negoziazione deve essere effettuata dalla
SGR entro dodici mesi dalla chiusura dell'offerta.

Art. 6.
D u r a t a

1. Il termine di durata dei fondi deve essere coerente con la
natura degli investimenti. Esso non può in ogni caso essere
superiore al termine di durata della SGR che li ha promossi e
istituiti.
2. Fermo restando quanto previsto al comma 1, la durata dei fondi
chiusi non può essere superiore a trenta anni, escluso il periodo di
proroga eventualmente concesso ai sensi dell'articolo 14, comma 6.

Art. 7.
Valore iniziale di sottoscrizione

1. In tutti i casi in cui è previsto un ammontare minimo di
sottoscrizione del fondo il valore iniziale di ciascuna quota o
azione non può essere a esso inferiore. Le quote non possono essere
anche successivamente frazionate, ove non siano ammesse alla
negoziazione su un mercato regolamentato.

Art. 8.
Fondi armonizzati aperti

1. Il patrimonio dei fondi armonizzati è investito nei beni
previsti dalle direttive comunitarie in materia nel rispetto dei
limiti e dei criteri stabiliti dal presente articolo e dalla Banca
d'Italia in attuazione delle direttive comunitarie medesime.
2. Il patrimonio del fondo armonizzato non può essere utilizzato
per:
a) acquistare metalli o pietre preziose o certificati
rappresentativi dei medesimi;
b) concedere prestiti o garanzie sotto qualsiasi forma;
c) effettuare operazioni allo scoperto su strumenti finanziari,
salvo quanto eventualmente stabilito dalla Banca d'Italia;
d) investire in azioni emesse dalla SGR che gestisce il fondo e
dalla società promotrice, se diversa dal gestore.
3. I fondi armonizzati possono essere istituiti solamente nella
forma del fondo comune di investimento aperto.

Art. 9.
Fondi non armonizzati aperti

1. Il patrimonio dei fondi non armonizzati aperti è investito nei
beni previsti dall'articolo 4, comma 2, lettere a), b) e c), nel
rispetto dei limiti e dei criteri stabiliti dalla Banca d'Italia.
2. L'ammontare minimo di ciascuna sottoscrizione di quote di fondi
che sono investiti in strumenti finanziari derivati nella misura
prevista dalla Banca d'Italia non può essere inferiore a
cinquantamila euro.
3. Si applica l'articolo 12, comma 3.

Art. 10
Modalità di partecipazione ai fondi aperti

1. I soggetti interessati a partecipare a un fondo aperto possono
sottoscrivere le quote del fondo o le quote di un comparto del fondo
stesso, se questo è suddiviso in comparti, mediante versamento di un
importo corrispondente al valore delle quote di partecipazione.
2. La SGR provvede a calcolare il valore delle quote, anche ai fini
dell'emissione e del rimborso delle stesse, con periodicità almeno
settimanale.
3. I partecipanti al fondo hanno diritto di chiedere in qualsiasi
tempo il rimborso delle quote. Il rimborso deve essere eseguito entro
quindici giorni dalla richiesta. Nei casi eccezionali precisati dal
regolamento del fondo, il diritto al rimborso può essere sospeso
dalla SGR per un periodo non superiore ad un mese. Dalla sospensione
la società informa immediatamente la Banca d'Italia e la Consob.
4. Nel caso di sospensione dei rimborsi delle quote di un fondo
armonizzato che commercializza dette quote in altri Paesi aderenti
all'Unione europea, la società dovrà informare della sospensione
anche le autorità di vigilanza di tali Paesi.

Art. 11.
Applicabilità della normativa

1. Le disposizioni del presente regolamento riguardanti i fondi
aperti si applicano alle SICAV.
2. I criteri stabiliti dal presente regolamento si applicano a
ciascuno dei comparti di uno stesso fondo o di una stessa SICAV.

Art. 12
Fondi chiusi

1. Sono istituiti in forma chiusa i fondi comuni il cui patrimonio
è investito, nel rispetto dei limiti e dei criteri stabiliti dalla
Banca d'Italia, nei beni indicati dall'articolo 4, comma 2, lettere
d), e), e f), nonchè nei beni indicati alla lettera b) dello stesso
comma, diversi dalle quote di OICR aperti, in misura superiore al
10%.
2. L'ammontare minimo di ciascuna sottoscrizione di quote di fondi
che sono investiti prevalentemente nei beni di cui all'articolo 4,
comma 2, lettere b) e f), nonchè in crediti di cui alla lettera e),
non può essere inferiore a cinquantamila euro.
3. Il patrimonio del fondo non può essere investito in beni
direttamente o indirettamente ceduti da un socio, amministratore,
direttore generale o sindaco della SGR, o da una società del gruppo,
nè tali beni possono essere direttamente o indirettamente ceduti ai
medesimi soggetti.

Art. 13
Fondi immobiliari con apporto pubblico

1. Il conferimento di immobili ai fondi previsti dall'articolo
14-bis della legge 25 gennaio 1994, n. 86, e successive modificazioni
e integrazioni, è riservato ai soggetti di cui al medesimo articolo
14-bis, secondo le modalità ivi indicate.
2. Ferma restando l'applicazione delle disposizioni speciali
stabilite dal suddetto articolo 14-bis, ai fondi ivi previsti si
applicano le disposizioni del presente regolamento e degli altri
provvedimenti previsti dal testo unico con riferimento ai fondi
chiusi che sono investiti in beni immobili.
3. Le SGR che istituiscono o gestiscono i fondi previsti dal
medesimo articolo 14-bis, non riservati a investitori qualificati ai
sensi dell'articolo 15, sono tenute ad acquisire in proprio una quota
almeno pari allo 0,5 per cento del patrimonio di ciascun fondo della
specie.

Art. 14
Modalità di partecipazione ai fondi chiusi

1. I soggetti interessati a partecipare a un fondo chiuso possono
sottoscrivere le quote del fondo o le quote di un comparto del fondo
stesso, se questo è suddiviso in comparti, mediante versamento di un
importo corrispondente al valore delle quote di partecipazione.
2. Il patrimonio del fondo deve essere raccolto mediante un'unica
emissione di quote, di eguale valore unitario, che devono essere
sottoscritte entro il termine massimo di diciotto mesi dalla
pubblicazione del prospetto ai sensi dell'articolo 94, comma 3, del
testo unico o, se le quote non sono offerte al pubblico, dalla data
di approvazione del regolamento del fondo da parte della Banca
d'Italia.
3. Decorso tale termine, se il fondo è stato sottoscritto in
misura non inferiore all'ammontare minimo indicato nel regolamento,
la SGR può ridimensionare il fondo, conformemente a quanto stabilito
nel regolamento del fondo stesso, dandone comunicazione alla Banca
d'Italia.
4. Nel caso in cui un fondo sia sottoscritto in misura superiore
all'offerta, la SGR può aumentarne il patrimonio, conformemente a
quanto stabilito nel regolamento del fondo stesso, dandone
comunicazione alla Banca d'Italia.
5. I versamenti relativi alle quote sottoscritte devono essere
effettuati entro il termine stabilito nel regolamento del fondo. Nel
caso di fondi riservati previsti dall'articolo 15 i versamenti
possono essere effettuati in più soluzioni, a seguito di impegno del
sottoscrittore a effettuare il versamento a richiesta della SGR in
base alle esigenze di investimento del fondo medesimo.
6. Le quote di partecipazione, secondo le modalità indicate nel
regolamento, devono essere rimborsate ai partecipanti alla scadenza
del termine di durata del fondo ovvero possono essere rimborsate
anticipatamente. La Banca d'Italia può consentire, ove sia previsto
nel regolamento del fondo e su richiesta della SGR, una proroga del
termine di durata del fondo non superiore a tre anni per il
completamento dello smobilizzo degli investimenti.

Art. 15.
Fondi riservati

1. Le SGR possono istituire fondi aperti e chiusi la cui
partecipazione è riservata a investitori qualificati specificando le
categorie di investitori alle quali il fondo è riservato.
2. Nel regolamento del fondo sono indicati i beni oggetto
dell'investimento tra quelli previsti dall'articolo 4, comma 2,
nonchè le modalità di partecipazione con riferimento all'adesione
dei partecipanti ed al rimborso delle quote.
3. Nel regolamento possono essere fissati limiti agli investimenti
diversi da quelli stabiliti in via generale dalle norme prudenziali
di contenimento e frazionamento del rischio emanate dalla Banca
d'Italia.
4. Le quote dei fondi riservati a investitori qualificati non
possono essere collocate, rimborsate o rivendute da parte di chi le
possiede, direttamente o nell'ambito della prestazione del servizio
di cui all'articolo 1, comma 5, lettera d), del testo unico, a
soggetti diversi da quelli indicati nel regolamento del fondo.

Art. 16
Fondi speculativi

1. Le SGR possono istituire fondi speculativi il cui patrimonio è
investito in beni, anche diversi da quelli individuati nell'articolo
4, comma 2, in deroga alle norme prudenziali di contenimento e
frazionamento dal rischio stabilite dalla Banca d'Italia, ai sensi
dell'articolo 6, comma 1, lettera c), del testo unico.
2. Il numero dei soggetti che partecipano a ciascun fondo
speculativo non può superare le cento unità.
3. L'ammontare minimo di ciascuna sottoscrizione di fondi
speculativi non può essere inferiore a un milione di euro.
4. Le quote dei fondi speculativi non possono essere oggetto di
sollecitazione all'investimento.
5. Il regolamento del fondo deve menzionare la rischiosità
dell'investimento e la circostanza che esso avviene in deroga ai
divieti e alle norme prudenziali di contenimento e frazionamento del
rischio stabilite dalla Banca d'Italia.
6. Nel regolamento del fondo sono indicati i beni oggetto
dell'investimento e le modalità di partecipazione con riferimento
all'adesione dei partecipanti ed al rimborso delle quote.
7. La Banca d'Italia indica i casi in cui i fondi disciplinati dal
presente articolo, in considerazione dei potenziali effetti sulla
stabilità della società, possono essere istituiti o gestiti solo da
SGR che abbiano come oggetto esclusivo l'istituzione o la gestione di
tali fondi.

Art. 17.
Esperti indipendenti
1. Gli esperti indipendenti indicati nell'articolo 6, comma 1,
lettera c), numero 5), del testo unico possono essere persone fisiche
o giuridiche scelte dalla SGR.
2. Il consiglio di amministrazione della SGR nell'affidamento degli
incarichi agli esperti indipendenti verifica il possesso dei requisi
indicati nei commi 4, 5 e 6. La SGR può affidare incarichi anche per
la valutazione di singoli beni ad esperti aventi tali requisiti.
3. Le valutazioni devono risultare da apposita relazione
sottoscritta da tutti gli esperti indipendenti incaricati.
Nell'ipotesi in cui gli esperti indipendenti siano persone
giuridiche, la relazione deve essere sottoscritta da almeno uno degli
amministratori comunque in possesso dei requisiti indicati nel comma
4.
4. Gli esperti indipendenti devono essere iscritti
ininterrottamente da almeno cinque anni in un albo professionale la
cui appartenenza comporta l'idoneità ad effettuare valutazioni
tecniche od economiche dei beni in cui è investito il fondo. Devono
essere altresì in possesso dei requisiti di onorabilità previsti
per gli esponenti aziendali delle SGR ai sensi dell'articolo 13 del
testo unico.
5. Nell'ipotesi in cui gli esperti indipendenti siano persone
giuridiche, esse non possono fare parte del gruppo della SGR, come
definito ai sensi dell'articolo 11, comma 1, lettera a), del testo
unico.
6. Gli esperti indipendenti persone giuridiche devono possedere i
seguenti requisiti:
a) nell'oggetto sociale deve essere espressamente prevista la
valutazione dei beni oggetto dell'investimento del fondo;
b) una struttura organizzativa adeguata all'incarico che intendono
assumere.
7. L'esperto si astiene dalla valutazione in caso di conflitto di
interessi in relazione ai beni da valutare, dandone tempestiva
comunicazione alla SGR.
8. L'incarico di esperto indipendente non può essere conferito a
soggetti che:
a) siano soci, amministratori o sindaci della SGR che conferisce
l'incarico o di altre società od enti che la controllino, o che
siano controllati da questi ultimi o dalla SGR, ovvero lo siano stati
nel triennio antecedente al conferimento dell'incarico;
b) siano legati alla SGR che conferisce l'incarico o ad altre
società o enti che la controllino, o che siano controllati da questi
ultimi o dalla SGR, da rapporti di lavoro subordinato o autonomo,
ovvero lo siano stati nel triennio antecedente al conferimento
dell'incarico;
c) siano parenti o affini entro il quarto grado dei soci, degli
amministratori, dei sindaci o dei direttori generali della SGR che
conferisce l'incarico o di altre società od enti che la controllino
o che siano controllati da questi ultimi o dalla SGR;
d) si trovino in una situazione che può compromettere comunque
l'indipendenza nei confronti della SGR che conferisce l'incarico.
9. Nel caso di sopravvenienza di una di tali situazioni nel corso
dell'incarico l'interessato è tenuto a darne immediata comunicazione
alla SGR, che provvede entro trenta giorni dalla comunicazione stessa
alla revoca dell'incarico e alla sostituzione dell'esperto, dandone
contestuale comunicazione alla Banca d'Italia e alla Consob.
10. La valutazione dei conferimenti dei beni immobili e dei diritti
reali immobiliari dei fondi previsti dall'articolo 14-bis della legge
25 gennaio 1994, n. 86, è effettuata da un collegio di almeno tre
esperti, nel caso in cui la SGR non si avvalga di una società.
L'incarico ha durata triennale ed è rinnovabile una sola volta.
11. Ai fini del comma 10 le persone fisiche o giuridiche devono
prestare idonea garanzia bancaria o assicurativa almeno per un
importo complessivo pari al 20 per cento del valore attribuito ai
beni immobili oggetto della valutazione.

Art. 18.
C o m p e n s i

1. Il costo complessivo dei compensi dovuti per le attività di
valutazione di cui all'articolo 17 è a carico del fondo e deve
essere commisurato all'impegno e alla professionalità richiesta per
lo svolgimento dell'incarico, avendo presente la natura, l'entità e
l'ubicazione territoriale dei beni oggetto di valutazione e
dell'eventuale esistenza di un mercato attivo. Tenuto contro delle
caratteristiche dell'incarico, i compensi possono derogare ai limiti
minimi stabiliti dalle tariffe professionali degli esperti
indipendenti.
2. Fermo restando quanto disposto dal comma 1, per le valutazioni
iniziali dei beni immobili apportati ai fondi previsti dall'articolo
14-bis della legge 25 gennaio 1994, n. 86, il costo dei compensi non
può superare lo 0,6 per mille del minor valore tra quello attribuito
dal conferente e quello risultante dalla valutazione.
Il presente decreto, munito del sigillo dello Stato, sarà inserito
nella Raccolta ufficiale degli atti normativi della Repubblica
italiana. È fatto obbligo a chiunque spetti di osservarlo e di farlo
osservare.
Roma, 24 maggio 1999

Il Ministro: Amato

Visto, il Guardasigilli: Diliberto
Registrato alla Corte dei conti il 6 luglio 1999
Registro n. 3 Tesoro, bilancio e della programmazione economica,
foglio n. 378