Serie Generale n. 207 del 6-9-2018
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
BANCA D'ITALIA
BANCA D'ITALIA
PROVVEDIMENTO 2 agosto 2018
Equiparazione - ai fini dell'applicazione del decreto legislativo 12 aprile 2001, n. 210 - dei partecipanti indiretti ai partecipanti al «Servizio di liquidazione gestito dalla Monte Titoli S.p.A. e operato mediante la piattaforma T2S». (18A05764) (GU Serie Generale n.207 del 06-09-2018)

LA BANCA D'ITALIA

Visto l'art. 2, lettera f), della direttiva 98/26/CE del Parlamento
europeo e del Consiglio del 19 maggio 1998 concernente il carattere
definitivo del regolamento nei sistemi di pagamento e nei sistemi di
regolamento, in base al quale «uno stato membro può decidere che, ai
fini della presente direttiva, un partecipante indiretto possa essere
considerato partecipante, se tale decisione è giustificata sotto il
profilo del rischio sistemico. Allorchè un partecipante indiretto
sia considerato un partecipante sotto il profilo del rischio
sistemico, ciò non limita la responsabilità del partecipante
attraverso cui il partecipante indiretto trasmette ordini di
trasferimento al sistema»;
Visto il considerando n. 9 della medesima direttiva 98/26/CE, nella
parte in cui recita «considerando che la riduzione del rischio
sistemico richiede in particolar modo la definitività del
regolamento e l'esigibilità della garanzia in titoli; che la
garanzia in titoli comprende tutti gli elementi forniti da un
partecipante al sistema di pagamento e/o sistema di regolamento
titoli agli altri partecipanti, a garanzia dei diritti e degli
obblighi relativi al sistema in questione, compresi le operazioni
pronti contro termine, i privilegi legali e i trasferimenti
fiduciari»;
Visto l'art. 10, comma 4, del decreto legislativo 12 aprile 2001,
n. 210 («Attuazione della direttiva 98/26/CE sulla definitività
degli ordini immessi in un sistema di pagamento o di regolamento
titoli») ai sensi del quale, ove richiesto dalle caratteristiche di
un sistema e da esigenze di controllo dei rischi, la Banca d'Italia,
d'intesa con la Commissione nazionale per le società e la borsa
(«CONSOB»), può equiparare il partecipante indiretto ai partecipanti
al sistema avente ad oggetto l'esecuzione di ordini di trasferimento
di cui all'art. 1, comma 1, lettera m), numero 2) del medesimo
decreto;
Visto l'art. 1, lettera o), del decreto legislativo 12 aprile 2001,
n. 210, secondo il quale il «partecipante indiretto» è «un ente, una
controparte centrale, un agente di regolamento, una stanza di
compensazione o un operatore del sistema conosciuto dall'operatore
del sistema, secondo le regole dello stesso, i cui ordini di
trasferimento sono eseguiti attraverso il sistema da un partecipante
in nome proprio in base a un vincolo contrattuale»;
Visto l'art. 2, comma 1, del decreto legislativo 12 aprile 2001, n.
210, a norma del quale, alle condizioni ivi previste, «Gli ordini di
trasferimento, la compensazione e i conseguenti pagamenti e
trasferimenti sono vincolanti tra i partecipanti a un sistema, e nel
caso di apertura di una procedura d'insolvenza nei confronti di un
partecipante sono opponibili ai terzi, compresi gli organi preposti
alla procedura medesima»;
Visto l'art. 6, commi 1 e 2, del decreto legislativo 12 aprile
2001, n. 210, a norma del quale «1. In caso di apertura di una
procedura di insolvenza nei confronti dell'intermediario per conto
del quale un partecipante esegue ordini di trasferimento di cui
all'art. 1, comma 1, lettera m), numero 2), i relativi contratti tra
il partecipante e l'intermediario non si sciolgono. Il curatore o i
commissari liquidatori subentrano nel contratto, assumendone i
diritti e gli obblighi relativi, sino alla loro completa esecuzione.
In difetto di adempimento il partecipante, in deroga alle
disposizioni vigenti in materia, può soddisfarsi per il capitale,
gli interessi e le spese sulle somme o sul prezzo degli strumenti
finanziari ricevuti in contropartita degli ordini eseguiti secondo
buona fede e dei quali ha diritto di ritenzione a garanzia dei propri
crediti, detratto l'ammontare della provvista per l'esecuzione degli
ordini e quanto proveniente dalla realizzazione di garanzie o da
sistemi di garanzia finalizzati a garantire il buon fine della
compensazione e della liquidazione. 2. Il partecipante dà immediata
comunicazione dei tempi e delle modalità della vendita al curatore o
ai commissari liquidatori, precisando le somme complessivamente
utilizzate per la soddisfazione del proprio credito, che per la parte
residua è debito di massa»;
Visto l'art. 8, comma 1, del decreto legislativo 12 aprile 2001, n.
210, a norma del quale «Nel caso in cui sia aperta una procedura di
insolvenza nei confronti di un partecipante al sistema in questione o
a qualsiasi sistema interoperabile, o di un operatore del sistema di
un sistema interoperabile che non sia un partecipante, o di un
intermediario per conto del quale un partecipante esegue ordini di
trasferimento ai sensi dell' art. 6, o di una controparte di banche
centrali, o di qualsiasi terzo che abbia fornito la garanzia, le
garanzie costituite prima del momento di apertura della procedura di
insolvenza per i crediti derivanti da operazioni definitive ai sensi
dell'art. 2 o effettuate con banche centrali possono essere
realizzate ad esclusivo soddisfacimento dei crediti garantiti»;
Considerato che la piattaforma di regolamento dei titoli
pan-europea Target 2 Securities («T2S») gestita dall'Eurosistema è
volta a integrare le infrastrutture di regolamento dei titoli,
favorendo l'operatività transfrontaliera fra partecipanti ai diversi
depositari centrali aderenti;
Considerato che l'avvio dell'operatività della piattaforma di
regolamento dei titoli T2S ha reso necessario, per i sistemi aderenti
alla piattaforma, un'armonizzazione dei momenti di immissione di un
ordine di trasferimento nel sistema e di irrevocabilità del
medesimo;
Visto, a tal fine, il provvedimento dell'11 febbraio 2015, di
modifica del provvedimento 22 febbraio 2008, recante «Disciplina dei
servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di
garanzia e delle relative società di gestione», con il quale la
Banca d'Italia e la Consob, ravvisata la necessità di adattare il
quadro regolamentare nazionale ai mutamenti all'offerta dei servizi
di liquidazione delle operazioni su strumenti finanziarie e dei
servizi di gestione accentrata rivenienti dall'adesione della
società Monte Titoli S.p.A. («Monte Titoli») alla piattaforma T2S,
hanno modificato le prescrizioni in materia di definitività
impartite ai sensi dell'art. 2, comma 2, del decreto legislativo 12
aprile 2001, n. 210, al fine di consentire che il momento di
immissione di un ordine di trasferimento nel sistema potesse
precedere il momento di irrevocabilità del medesimo;
Visto il provvedimento del 27 luglio 2015 con il quale la Banca
d'Italia, d'intesa con la Consob, ha designato, ai sensi del decreto
legislativo 12 aprile 2001, n. 210, il «Servizio di liquidazione
gestito dalla Monte Titoli S.p.A. e operato mediante la piattaforma
T2S» quale sistema per l'esecuzione di ordini di trasferimento di cui
all'art. 1, comma 1, lettera m), numero 2, del citato decreto (il
«Servizio di liquidazione»);
Considerate le ulteriori novità legate alla migrazione alla
piattaforma T2S, fra cui la possibilità, per i partecipanti che si
connettono direttamente alla piattaforma (DCP), di inserire
direttamente ordini di trasferimento facenti capo al partecipante
indiretto;
Considerato che alla luce delle suddette novità rivenienti dalla
migrazione alla piattaforma T2S la Monte Titoli, in accordo con i
partecipanti, ha deciso di confermare la possibilità di aderire
indirettamente al servizio di liquidazione, precisando tuttavia le
regole di identificazione del partecipante indiretto;
Considerato che l'apertura di una procedura di insolvenza nei
confronti di un partecipante indiretto, i cui ordini di trasferimento
sono eseguiti attraverso il sistema da un partecipante, può
comportare rischi per il partecipante e, in ultima istanza, per il
sistema;
Considerato che tali rischi possono essere circoscritti attraverso
specifici interventi dell'operatore del sistema sulle istruzioni di
regolamento riferibili ad un partecipante indiretto nel caso di
apertura di una procedura di insolvenza nei confronti di
quest'ultimo;
Considerato che le regole di identificazione del partecipante
indiretto e, in particolare, l'utilizzo di uno o più conti titoli
segregati per gestire la relativa operatività, permettono alla Monte
Titoli, in caso di insolvenza del medesimo partecipante indiretto, di
individuare tempestivamente tutte le istruzioni facenti capo
all'insolvente e di poterle così gestire separatamente in modo
sistematico e standardizzato;
Considerati gli ulteriori rischi legati alle incertezze di natura
legale che possono emergere in un contesto operativo cross-border
laddove le parti di una transazione partecipano a sistemi di
regolamento che adottano modalità operative e procedure per la
gestione dell'insolvenza di un partecipante diverse;
Considerate altresì le interlocuzioni intercorse con i soggetti
coinvolti dall'adozione del presente provvedimento;
Ritenuto pertanto che, date le caratteristiche del servizio di
liquidazione, l'equiparazione dei partecipanti indiretti ai
partecipanti risponda a esigenze di controllo dei rischi;
D'intesa con la Consob;

Dispone:

Ai fini dell'applicazione del decreto legislativo 12 aprile 2001,
n. 210, e ferme restando le condizioni ivi previste, i partecipanti
indiretti sono equiparati ai partecipanti al «Servizio di
liquidazione gestito dalla Monte Titoli S.p.A. e operato mediante la
piattaforma T2S»
Il presente provvedimento entra in vigore il quindicesimo giorno
successivo alla pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.

Roma, 2 agosto 2018

Il Governatore: Visco