Serie Generale n. 92 del 19-4-1996
SUPPLEMENTI ORDINARI
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERAZIONE 1 aprile 1996
Approvazione del nuovo testo del regolamento per il funzionamento del sistema telematico delle borse valori italiane. (Deliberazione n. 9882). (GU Serie Generale n.92 del 19-04-1996 - Suppl. Ordinario n. 67)

LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216, e le successive modifiche e
integrazioni;
Visto in particolare l'art. 3, lettera f), sub art. 1, della
citata legge 7 giugno 1974, n. 216;
Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1;
Visto in particolare, l'art. 20, commi 1 e 2, della citata legge 2
gennaio 1991, n. 1;
Visto il regolamento per il funzionamento del sistema telematico
delle borse valori, approvato con delibera n. 8221 del 12 luglio 1994
e le successive modifiche e integrazioni;
Considerata la opportunità di modificare il funzionamento del
mercato telematico per la negoziazione dei titoli di Stato, garantiti
dallo Stato e obbligazioni quotati eliminando dalle fasi di
negoziazione le fasi di "rinvio";
Considerata altresì l'opportunità di procedere al riordinamento
organico delle norme contenute nel regolamento per il funzionamento
del sistema telematico citato in premessa;
Delibera:
È approvato l'unito regolamento per il funzionamento del sistema
telematico delle borse valori italiane. Il regolamento è costituito
di 96 articoli ed entrerà in vigore a partire dal 15 aprile 1996.
In via transitoria, in deroga a quanto previsto dall'art. 22,
comma 1, lettera a), punti 1 e 2, dell'annesso regolamento, non
possono essere immesse proposte con le modalità di esecuzione
"esponi al raggiungimento del prezzo di ..." e "valido sino a orario
...".
Limitatamente ai titoli negoziati nel mercato delle spezzature non
si applica l'art. 10 della delibera n. 5552 del 14 novembre 1991.
Il regolamento sarà inviato al consiglio di borsa che ne curerà
la diffusione nei modi d'uso e sarà altresì pubblicato nella
Gazzetta Ufficiale della Repubblica e nel Bollettino della Consob.
Roma, 1 aprile 1996
p. Il presidente: ZURZOLO

REGOLAMENTO PER IL FUNZIONAMENTO DEL SISTEMA TELEMATICO
DELLE BORSE VALORI ITALIANE
TITOLO I
DISPOSIZIONI DI CARATTERE GENERALE
CAPO I
Fonti normative e definizioni
Art. 1
(Fonti normative)
1. Il presente regolamento è adottato ai sensi degli articoli 12,
comma 3, e 20, comma 2, della legge 2 gennaio 1991, n. 1.
2. Il presente regolamento stabilisce:
a) le caratteristiche e le modalità di funzionamento del sistema
telematico delle borse;
b) le modalità di funzionamento del mercato telematico per la
negoziazione delle azioni, delle obbligazioni convertibili, dei
warrant e dei diritti di opzione;
c) le modalità di funzionamento del Mercato telematico per la
negoziazione delle obbligazioni e dei titoli di stato quotati
(MOT);
d) le modalità di funzionamento del Mercato telematico per la
negoziazione dei contratti a premio a contante (MPR);
e) le modalità di funzionamento del Mercato telematico per la
negoziazione delle spezzature;
f) le modalità di rilevazione e di distribuzione delle informazioni
di borsa per il tramite del sistema di cui alla lettera a);
g) le modalità di archiviazione accentrata dei dati relativi alle
negoziazioni;
h) le modalità di trasmissione alla Consob e al Consiglio di Borsa
dei dati necessari allo svolgimento dei compiti istituzionali;
i) le modalità di funzionamento dei sistemi di riscontro automatico
delle operazioni di borsa;
l) le modalità di funzionamento del sistema informativo di supporto
al mercato dei riporti a contante.
Art. 2
(Definizioni)
1. Nel presente regolamento l'espressione:
a) "legge n. 1/1991" designa la legge 2 gennaio 1991, n. 1;
b) "operatori autorizzati" o "operatori" designa gli agenti di cambio
e le società d'intermediazione mobiliare autorizzate
all'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera a) della legge
n. 1/1991, abilitati alla negoziazione mediante sistema
telematico;
c) "Consiglio di Borsa" o "Consiglio" designa il Consiglio di Borsa
di cui all'art. 24, della legge n. 1/1991;
d) "Consob" designa la Commissione Nazionale per le Società e la
Borsa;
e) "Contrattazione continua" designa il sistema di negoziazione
avente ad oggetto azioni, obbligazioni convertibili, warrant e
diritti di opzione;
f) "Mercato telematico per la negoziazione delle obbligazioni e dei
titoli di stato" (MOT) designa il sistema di negoziazione avente
ad oggetto obbligazioni e titoli di stato quotati;
g) "Mercato telematico per la negoziazione dei contratti a premio a
contante" (MPR) designa il sistema di negoziazione avente ad
oggetto contratti a premio a contante;
h) "Mercato telematico delle spezzature" designa il sistema di
negoziazione di ordini avente ad oggetto un quantitativo di titoli
inferiore al lotto minimo negoziabile sul mercato di riferimento;
i) "Book" di negoziazione designa il prospetto video sul quale sono
esposte, nelle diverse fasi di negoziazione, le proposte in
acquisto e in vendita con indicazione dei relativi prezzi e
quantità;
l) "Ultimo prezzo valido" designa, per il MOT, il prezzo con data
più recente tra l'ultimo prezzo d'asta di cui all'art. 34 che
abbia dato luogo alla conclusione dei contratti ed il prezzo medio
di sottoscrizione per abbinamento di cui all'art. 36. Nel caso in
cui alla stessa data siano presenti entrambi i suindicati prezzi,
l'ultimo prezzo valido corrisponde al prezzo d'asta;
m) "premio" designa il prezzo della facoltà oggetto del contratto a
premio a contante;
n) "base" designa, il prezzo, stabilito nel contratto a premio a
contante, al quale viene regolata la compravendita in caso di
esercizio della facoltà;
o) "serie" designa i contratti a premio a contante relativi al
medesimo valore mobiliare sottostante, che attribuiscono la
medesima facoltà e che hanno la stessa base e scadenza;
p) "Mercato di riferimento" designa, per il mercato delle spezzature,
il mercato ufficiale dove sono negoziati lotti minimi, o multipli
di essi, di azioni, warrant ed obbligazioni convertibili quotati
in borsa o ammessi alle negoziazioni nel mercato ristretto;
q) "Operatori specialisti" designa, per il mercato delle spezzature,
gli intermediari autorizzati iscritti nell'elenco di cui all'art.
49;
r) "Liquidazione a contante garantita" designa la liquidazione a
contante dei contratti aventi ad oggetto le azioni, le
obbligazioni convertibili e i warrant quotati in borsa negoziati a
contante, garantita dalla Cassa di compensazione e garanzia di cui
all'art. 22, comma 3, della legge n. 1/1991;
s) "Intermediari aderenti alla liquidazione a contante garantita"
designa gli agenti di cambio, le SIM e le banche aderenti alla
liquidazione a contante garantita;
t) "Liquidazione a contante non garantita" designa la liquidazione a
contante dei contratti aventi ad oggetto titoli di Stato o
garantiti dallo Stato quotati in borsa ed ivi stipulati, titoli
obbligazionari quotati in borsa negoziati a contante e diritti di
opzione ammessi alla negoziazione in borsa;
u) "data di eseguito" designa la data di conclusione attribuita al
contratto dal sistema di riscontro e rettifica giornalieri.
CAPO II
Descrizione e funzioni del sistema
Art. 3
(Descrizione del sistema telematico delle borse)
1. Il sistema telematico delle borse è costituito da una rete di
elaboratori e terminali che realizza il collegamento fra le singole
borse valori, assicurando la unicità del mercato ufficiale di borsa
attraverso eguale capacità di accesso e di utilizzo per tutti gli
operatori e la immediata acquisizione e diffusione delle informazioni
necessarie alla operatività del mercato.
2. Il sistema telematico delle borse è predisposto a cura del
Consiglio di Borsa, secondo i requisiti generali e i criteri di
funzionamento del sistema stesso stabiliti dalla Consob.
3. La Consob può altresì indicare, con particolare riguardo al
dimensionamento delle capacità operative del sistema, alla sicurezza
ed alla protezione dei dati immessi nel sistema stesso, nonchè alle
modalità di accesso al sistema da parte degli operatori gli
adeguamenti che dovessero rendersi necessari anche ai fini
dell'attuazione dell'articolo 20, comma 8, della legge n. 1/1991 e
del suo utilizzo per il funzionamento degli altri mercati di cui al
titolo II della stessa legge.
4. Il Consiglio può affidare a terzi, mediante atti di
concessione approvati dalla Consob e sotto il proprio controllo, la
realizzazione tecnica e la gestione del sistema telematico delle
borse.
5. Il Consiglio fornisce alla Consob, su richiesta di
quest'ultima, una relazione sugli sviluppi della realizzazione del
sistema e sull'andamento della gestione.
Art. 4
(Funzioni del sistema telematico delle borse)
1. Il sistema telematico delle borse, in conformità alle
disposizioni del presente regolamento ed alle prescrizioni tecniche
contenute nei documenti recanti le specifiche funzionali del sistema
stesso, approvate dalla Consob con propri provvedimenti, consente lo
svolgimento delle funzioni pubbliche occorrenti per il funzionamento
del mercato ufficiale di borsa e, tra queste, in particolare:
a) diffusione tra gli operatori di proposte negoziali, conclusione
automatica dei contratti e informazione sui contratti conclusi;
b) diffusione al pubblico, anche attraverso collegamenti con reti in-
formative private, di informazioni sull'andamento del mercato
borsistico e di altre informazioni ad esso relative;
c) informazione al Consiglio di Borsa e all'organo di controllo del
mercato di cui all'art. 76 sulle proposte immesse nel sistema
dagli operatori e sui contratti conclusi;
d) rilevazione dei dati per la redazione e la pubblicazione dei
listini ufficiali;
e) elaborazione ed archiviazione dei dati relativi ai contratti
conclusi anche senza l'utilizzo del sistema telematico delle
borse;
f) riscontro e rettifica dei dati di cui alla lettera e) e loro
inoltro, in via automatica, al sistema di compensazione e
liquidazione;
g) esposizione e gestione di proposte di contratti di riporto a
contante
2. La Consob, con propri provvedimenti, può estendere ad altri
mercati regolamentati, ovvero a particolari categorie di operazioni,
lo svolgimento di una o più delle funzioni previste al comma 1.
Art. 5
(Utilizzo del sistema telematico delle borse)
1. Il Consiglio, in conformità agli usi di borsa, alle norme del
presente regolamento ed alle disposizioni particolari emanate dalla
Consob, definisce le modalità operative di utilizzo del sistema.
2. Il Consiglio provvede altresì alla pubblicazione ed
all'aggiornamento dei manuali d'uso, dandone comunicazione alla
Consob, nonchè all'addestramento ed all'abilitazione degli addetti
ai terminali.
3. Nel caso di realizzazione e gestione del sistema mediante atti
di concessione, le predette funzioni sono delegate all'ente
concessionario.
Art. 6
(Abilitazione alla negoziazione tramite il sistema
telematico)
1. Nello svolgimento dell'attività di negoziazione operano
mediante il sistema telematico:
a) gli agenti di cambio in carica;
b) i rappresentanti alle grida degli agenti di cambio;
c) i soggetti abilitati a svolgere, ai sensi degli articoli 7, comma
2, e 18, comma 9, della legge n. 1/1991, l'attività di
negoziazione nei mercati regolamentati per conto delle società di
intermediazione mobiliare.
2. Ai soggetti di cui alle lettere b) e c) del comma 1,
l'abilitazione alla negoziazione mediante sistema telematico è
rilasciata al termine di apposito corso di addestramento ovvero a
seguito di prova pratica. Si applicano le disposizioni di cui
all'art. 5, commi 2 e 3.
Art. 7
(Controlli della Consob)
1. La Consob può disporre in ogni momento controlli in ordine
alla realizzazione ed al funzionamento del sistema telematico, sia
presso le singole borse valori che presso gli enti incaricati della
realizzazione e della gestione del sistema stesso.
Art. 8
(Svolgimento delle negoziazioni)
1. Le negoziazioni mediante il sistema telematico hanno luogo
contemporaneamente in tutte le borse valori, con le modalità
stabilite nel presente regolamento e nelle disposizioni particolari
emanate dalla Consob.
2. Con le norme di attuazione di cui all'art. 96, la Consob
stabilisce gli orari di inizio e termine giornalieri delle
negoziazioni e la durata delle fasi di negoziazione dei mercati di
cui al presente regolamento nonchè l'orario di funzionamento dei
sistemi di riscontro e rettifica giornalieri e del sistema di
supporto informatico al mercato dei riporti a contante.
Art. 9
(Ammissione dei titoli)
1. La Consob determina i titoli ammessi alla negoziazione mediante
sistema telematico, fissando la data di inizio delle contrattazioni.
2. I titoli ammessi non possono formare oggetto di contrattazioni
ufficiali con modalità diverse da quelle stabilite nel presente
regolamento.
Art. 10
(Apparecchiature destinate alla negoziazione)
1. L'attività di negoziazione ha luogo mediante terminali
installati sui banchetti degli operatori nei locali di borsa.
2. Il Consiglio determina il numero dei terminali "pubblici" da
installare presso ciascuna borsa destinati ad assicurare la
prosecuzione delle negoziazioni in caso di malfunzionamento dei
terminali di cui al comma 1.
3. Il Consiglio stabilisce le disposizioni generali per l'utilizzo
dei terminali di cui al comma 2 presso le singole borse valori.
4. Per l'attività di cui al comma 1, gli operatori possono essere
autorizzati dal Consiglio ad installare ulteriori terminali nei
propri uffici, al di fuori dei locali di borsa. Si applica l'art. 5,
comma 3.
Art. 11
(Apparecchiature necessarie al funzionamento del sistema)
1. Il Consiglio stabilisce le disposizioni necessarie al
funzionamento, presso le singole borse valori, del sistema telematico
per quanto attiene, in particolare, alla disponibilità dei locali ed
alla operatività delle apparecchiature pubbliche, dandone
comunicazione alla Consob.
TITOLO II
CONTRATTAZIONE CONTINUA
Capo I
Tipologie di ordini
Art. 12
(Ordini eseguibili in apertura)
1. Gli ordini per esecuzione in apertura possono essere impartiti:
a) "al prezzo di apertura" (ordini senza limite di prezzo);
b) "con limite di prezzo", con le eventuali altre istruzioni indicate
dal committente.
2. Ove non sia diversamente specificato, tutti gli ordini con
limite di prezzo si intendono conferiti dai committenti per
esecuzione in apertura.
3. Gli ordini "in apertura" rimasti ineseguiti totalmente o
parzialmente sono trasferiti dal sistema, ove non diversamente
specificato, alla fase di contrattazione continua, con le modalità
indicate all'art. 21.
Art. 13
(Ordini eseguibili in contrattazione continua)
1. Gli ordini per esecuzione in contrattazione continua possono
essere impartiti:
a) "al prezzo di mercato" (senza limite di prezzo), per esecuzione
alle migliori condizioni presenti sul mercato all'atto
dell'immissione dell'ordine e con le eventuali altre istruzioni
indicate dal committente;
b) "con limite di prezzo", per esecuzione alle condizioni di prezzo
specificate all'atto dell'immissione e con le eventuali altre
istruzioni indicate dal committente.
Capo II
Modalità di esecuzione degli ordini
Art. 14
(Proposte ed applicazioni degli operatori)
1. L'esecuzione degli ordini ha luogo mediante immissione nel
sistema da parte degli operatori di corrispondenti proposte di
negoziazione o applicazioni a proposte di segno contrario già
presenti nel sistema stesso.
2. Le proposte di negoziazione riflettono ordini a prezzo limitato
e a prezzo di apertura e vengono esposte nel book in ordine di prezzo
e di orario di immissione separatamente per le vendite e per gli
acquisti con l'indicazione dell'operatore proponente, del titolo da
trattare, della relativa quantità e del prezzo proposto, nonchè del
tipo di operazione da porre in essere. Non è consentita l'immissione
nel sistema di proposte a prezzi superiori o inferiori ai limiti
percentuali stabiliti dalla Consob nelle norme di attuazione di cui
all'art. 96.
3. Durante la contrattazione continua gli operatori possono
limitare l'esposizione delle proposte ad una quantità parziale;
l'esistenza di ulteriori quantità è evidenziata con apposito
indicatore.
4. Le applicazioni riflettono ordini senza limiti di prezzo ("al
prezzo di mercato") destinate ad essere abbinate alle proposte di
segno contrario esposte al momento nel book. L'esecuzione parziale di
una applicazione può dare luogo alla creazione, per la quantità
ineseguita, di una proposta che rimane esposta nel book con il prezzo
dell'ultimo contratto concluso.
Capo III
Avvio giornaliero della contrattazione continua
Art. 15
(Fase di preapertura)
1. Nella fase di "preapertura" gli operatori possono immettere nel
sistema proposte di acquisto e di vendita con "limite di prezzo" o al
"prezzo di apertura"
2. Le proposte sono liberamente modificabili e revocabili dal
proponente fino al termine della fase di preapertura; al termine di
detta fase, nei dieci minuti precedenti l'apertura, l'eventuale
cancellazione delle proposte immesse nel sistema può essere
effettuata esclusivamente dall'organo di controllo del mercato di cui
all'art. 76.
3. Durante la fase di preapertura il sistema determina e mantiene
aggiornato, a titolo informativo, il prezzo teorico di apertura di
cui all'art. 17.
4. L'organo di controllo del mercato di cui all'art. 76 può, in
via generale o per singolo titolo, prolungare il periodo di
preapertura in considerazione di particolari andamenti del mercato.
Art. 16
(Modalità di immissione delle proposte)
1. Durante la fase di preapertura gli operatori possono immettere
esclusivamente proposte riflettenti ordini:
a) "al prezzo di apertura"; il sistema assegna dinamicamente a tali
proposte il prezzo al quale queste avrebbero le maggiori
possibilità di essere soddisfatte.
È consentito specificare le seguenti modalità di esecuzione
delle proposte:
- "esegui o cancella"; la proposta viene eseguita, anche
parzialmente, dal sistema per la quantità disponibile in apertura;
l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente;
- "valido fino a data specificata"; la proposta permane nel
sistema, mantenendo la priorità temporale originaria, per la
quantità ineseguita, fino alla data di scadenza specificata al
momento dell'immissione che non può comunque eccedere 30 giorni a
partire dall'immissione stessa. Il giorno successivo a quello
dell'immissione la proposta viene convertita in una proposta con
limite di prezzo pari a quello di apertura del giorno di immissione
ovvero, nel caso di cui all'art. 19, comma 4; con il limite di prezzo
di cui all'art. 19, comma 5. Le proposte sono cancellate
automaticamente dal sistema qualora il loro prezzo ecceda i limiti
percentuali stabiliti dalla Consob ovvero in occasione
dell'esecuzione di operazioni sul capitale della società emittente
il titolo cui le stesse sono riferite;
b) "con limite di prezzo"; è consentito specificare, oltre alla
modalità "esegui o cancella" prevista alla lettera a), le
seguenti modalità di esecuzione delle proposte:
- "valido sino a orario ..."; la proposta resta visualizzata nel
sistema fino all'orario indicato;
- "valido fino a data specificata"; la proposta permane nel
sistema, mantenendo la priorità temporale originaria, per la
quantità ineseguita, fino alla data di scadenza specificata al
momento dell'immissione che non può comunque eccedere 30 giorni a
partire dall'immissione stessa. Le proposte sono cancellate
automaticamente dal sistema qualora il loro prezzo ecceda i limiti
percentuali stabiliti dalla Consob ovvero in occasione
dell'esecuzione di operazioni sul capitale della società emittente
il titolo cui le stesse sono riferite.
Art. 17
(Determinazione del prezzo teorico di apertura)
1. Nel corso del periodo di preapertura il sistema determina
costantemente, per ogni titolo, il prezzo teorico di apertura che
risulta corrispondente:
a) al prezzo al quale è negoziabile la maggiore quantità di titoli;
ovvero
b) al prezzo al quale è negoziabile la quantità che produce la mi-
nor differenza fra il volume degli acquisti e delle vendite,
qualora a prezzi diversi siano negoziabili pari quantità di
titoli; ovvero
c) al prezzo, in presenza di pari quantità e uguali differenze tra
il volume degli acquisti e delle vendite, più prossimo a quello
di riferimento di cui all'art. 62, ovvero al maggiore dei due
prezzi qualora entrambi divergano dal prezzo di riferimento di una
medesima percentuale.
2. Qualora siano presenti su entrambi i lati del book
esclusivamente proposte a prezzo di apertura, il sistema assume come
prezzo teorico di apertura l'ultimo prezzo di riferimento.
Art. 18
(Informazioni agli operatori)
1. Durante il periodo di preapertura gli operatori possono
prendere visione di tutte le proposte negoziabili immesse nel
sistema, del prezzo teorico di apertura e dei quantitativi
complessivamente negoziabili a detto prezzo, nonchè dell'eventuale
quantità in acquisto o in vendita ineseguibile al prezzo di apertura
per mancanza di proposte di segno contrario disponibili per
l'abbinamento.
Art. 19
(Validità del prezzo di apertura)
1. Il prezzo teorico di apertura, determinato per ogni titolo ai
sensi dell'art. 17, è valido e viene assunto come prezzo di apertura
per la conclusione dei contratti se la sua differenza dall'ultimo
prezzo di riferimento di cui all'art. 62, non supera la percentuale
stabilita dalla Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96.
2. Nel caso in cui la condizione di cui al comma 1 non sia
soddisfatta, il sistema proroga automaticamente il periodo di
preapertura per un intervallo di tempo stabilito dalla Consob nelle
norme di attuazione di cui all'art. 96.
3. L'organo di controllo del mercato di cui all'art. 76 può
modificare, per singolo titolo o per tutto il mercato, la percentuale
di cui al comma 1 in considerazione di particolari andamenti del
mercato.
4. Qualora le proposte di negoziazione presenti in domanda ed in
offerta non consentano la conclusione dei contratti, il sistema
provvede a trasferire le proposte stesse direttamente alla fase di
negoziazione in continua.
5. Le proposte a prezzo di apertura trasferite alla fase di
negoziazione in continua ai sensi del comma precedente, sono
convertite in proposte a prezzo limitato e assumono come prezzo:
a) il prezzo della migliore proposta a prezzo limitato presente sul
book alla fine della fase di preapertura;
b) l'ultimo prezzo di riferimento, se al termine della fase di
preapertura non erano presenti sul book proposte a prezzo
limitato.
Art. 20
(Fase di apertura)
1. Nella fase di apertura per i titoli per i quali ricorrano le
condizioni di cui al precedente articolo 19, comma 1, il sistema
provvede a trasformare automaticamente le proposte abbinabili in
contratti, conclusi al prezzo di apertura, secondo le priorità di
prezzo e di tempo delle proposte stesse e sino ad esaurimento delle
quantità disponibili.
Art. 21
(Proposte ineseguite nella fase di apertura)
1. Le proposte ineseguite, in tutto o in parte, nella fase di
apertura vengono automaticamente convertite in proposte di
contrattazione continua:
a) se immesse con limite di prezzo, con il prezzo e la priorità
temporale della proposta originaria;
b) se immesse "al prezzo d'apertura", con detto prezzo e con la
priorità temporale della proposta originaria, salvo quanto
disposto dall'art. 19, comma 5.
Capo IV
La contrattazione continua
Art. 22
(Esecuzione automatica delle negoziazioni)
1. Il sistema dà esecuzione con le seguenti modalità alle proposte
ed alle applicazioni immesse dagli operatori.
a) Proposte (con limite al prezzo).
L'immissione di una proposta è accettata dal sistema a condizione
che il suo prezzo sia compreso entro i limiti percentuali
stabiliti dalla Consob e determina la conclusione di uno o più
contratti mediante abbinamento da parte del sistema per la
quantità disponibile con le proposte di segno contrario aventi
prezzo uguale o migliore della proposta inserita. L'eventuale
quantità insoddisfatta (parzialmente o totalmente) rimane
visualizzata nel book.
È consentito specificare le seguenti modalità di esecuzione
delle proposte:
1) "esponi al raggiungimento del prezzo di ...": la proposta viene
accettata dal sistema, ma visualizzata sul book solo al
raggiungimento del prezzo indicato;
2) "valido sino ad orario ...": la proposta resta visualizzata nel
sistema fino all'orario indicato;
3) "esegui o cancella": la proposta viene eseguita, anche
parzialmente, dal sistema per le quantità disponibili al prezzo
indicato; l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente;
4) "esegui con quantità minima ...": la proposta viene eseguita
anche parzialmente almeno per il quantitativo minimo indicato; se
detto quantitativo non è disponibile nel mercato la proposta viene
cancellata automaticamente;
5) "tutto o niente": la proposta viene eseguita unicamente per
l'intero quantitativo indicato o cancellata automaticamente;
6) "valido fino a data specificata": la proposta permane nel sistema,
mantenendo la priorità temporale originaria, per la quantità
ineseguita, fino alla data di scadenza specificata al momento
dell'immissione che non può comunque eccedere 30 giorni a partire
dall'immissione stessa. Le proposte sono cancellate automaticamente
dal sistema qualora il loro prezzo ecceda i limiti percentuali
stabiliti dalla Consob ovvero in occasione dell'esecuzione di
operazioni sul capitale della società emittente il titolo cui le
stesse sono riferite.
b) Applicazioni (al prezzo di mercato).
L'immissione di un'applicazione dà luogo alla creazione nel
sistema di una proposta avente lo stesso prezzo della migliore
proposta di segno contrario visualizzata al momento
dell'immissione e determina la conclusione automatica di uno o
più contratti mediante abbinamento di tale proposta da parte del
sistema, per le quantità disponibili, con le proposte di segno
contrario. L'eventuale saldo residuo rimane esposto nel book come
proposta avente il prezzo dell'ultimo contratto concluso e la
priorità dell'applicazione originaria. Su disposizioni del
committente (ordini "curando"), l'eventuale saldo residuo può
essere eseguito, ad iniziativa dell'operatore, ai prezzi delle
migliori proposte successive di segno opposto presenti nel book.
È consentito specificare le seguenti modalità di esecuzione
delle applicazioni:
1) "esegui comunque": la conclusione dei contratti avviene
automaticamente ai prezzi delle proposte più convenienti esposte
nel book. L'eventuale saldo residuo non ancora soddisfatto rimane
esposto nel book come proposta a prezzo limitato avente il prezzo
dell'ultimo contratto concluso e la priorità temporale
dell'applicazione originaria. L'organo di controllo di cui
all'art. 76 determina per ciascuno dei titoli ammessi, il numero
massimo di lotti negoziabili con la modalità "esegui comunque" e,
ove ciò sia necessario per garantire il regolare funzionamento
del mercato, può inibire l'utilizzo di tale modalità.
2) le modalità di cui alla precedente lettera a), numeri 2, 3, 4
e 5.
3) valido fino a data specificata": la proposta permane nel
sistema, mantenendo la priorità temporale originaria, per la
quantità ineseguita, fino alla data di scadenza specificata al
momento dell'immissione che non può comunque eccedere 30 giorni a
partire dall'immissione stessa. Il giorno successivo a quello
dell'immissione la proposta viene convertita in una proposta con
limite di prezzo pari a quello che essa aveva al termine delle
contrattazioni del giorno precedente. Le proposte sono cancellate
automaticamente dal sistema qualora il loro prezzo ecceda i limiti
percentuali stabiliti dalla Consob ovvero in occasione
dell'esecuzione di operazioni sul capitale della società
emittente il titolo cui le stesse sono riferite.
2. Il sistema provvede automaticamente all'abbinamento delle
proposte a condizione che il prezzo del contratto concludibile non
superi i limiti percentuali stabiliti nelle norme di attuazione di
cui all'art. 96. Al superamento di detti limiti percentuali le
negoziazioni del titolo sono automaticamente e temporaneamente
sospese dal sistema.
3. Le proposte e le applicazioni immesse nel sistema possono dare
luogo alla conclusione di contratti mediante abbinamento da parte del
sistema medesimo anche con proposte di segno contrario
precedentemente inserite dallo stesso operatore.
4. Tramite apposita funzione di "cross order" il sistema consente
ad uno stesso operatore di immettere una proposta e di abbinarla
automaticamente ad un'altra proposta o ad un'applicazione di segno
contrario di pari quantità da lui immessa contestualmente alla
prima, alle seguenti condizioni:
a) le proposte e le applicazioni devono riflettere esclusivamente
ordini di committenti;
b) il prezzo di esecuzione deve essere specificato al momento
dell'immissione ed essere compreso tra il prezzo della migliore
proposta in compera e quello della migliore proposta in vendita,
estremi esclusi.
Art. 23
(Sospensione temporanea delle contrattazioni di un titolo)
1. Nei casi di temporanea sospensione delle contrattazioni di un
titolo non è consentita l'immissione di proposte nel sistema.
2. La sospensione ha una durata minima stabilita in via generale
dalla Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96 e comporta,
alla scadenza del periodo di sospensione, l'immediato passaggio alla
fase di negoziazione in continua. L'organo di controllo può
stabilire, per singoli titoli, una maggiore durata della sospensione
e, in tal caso, alla scadenza del periodo di sospensione, il titolo
è trasferito alla fase di preapertura.
Capo V
Contratti conclusi e informazioni agli operatori
Art. 24
(Contratti conclusi mediante il sistema)
1. Tutti i contratti conclusi mediante il sistema vengono
automaticamente registrati nel sistema stesso con le seguenti
indicazioni: numero progressivo del contratto, ora di esecuzione,
titolo negoziato, quantità e prezzo unitario, nonchè codice
identificativo, piazza e posizione contrattuale degli operatori
contraenti.
2. Le informazioni registrate nel sistema per ogni contratto
concluso vengono automaticamente messe a disposizione di tutti gli
operatori per l'intera durata della sessione di contrattazione ad
eccezione di quelle relative agli identificativi delle controparti
per i contratti diversi da quelli stipulati dall'operatore. Al
termine della sessione, tali informazioni vengono automaticamente
elaborate per la formazione dei listini ufficiali di borsa di cui al
Titolo VI e per il riscontro giornaliero dei contratti di cui al
Titolo VIII.
Art. 25
(Informazioni agli operatori)
1. Durante l'intera sessione di negoziazione gli operatori possono
prendere visione delle seguenti informazioni elaborate dal sistema:
a) situazione proposte immesse da tutti gli operatori preceduta, per
ciascun titolo, da una selezione delle migliori cinque proposte in
acquisto e in vendita;
b) situazione di tutte le proprie proposte;
c) situazione contratti conclusi;
d) riepilogo titoli;
e) sintesi per titolo;
f) singoli contratti.
TITOLO III
MERCATO TELEMATICO PER LA NEGOZIAZIONE DELLE
OBBLIGAZIONI E DEI TITOLI DI STATO QUOTATI (MOT)
Capo I
Fasi della negoziazione
Art. 26
(Fasi di asta preventiva)
1. Nella fase di pre-asta preventiva gli operatori autorizzati
possono immettere, modificare e cancellare proposte di negoziazione.
2. Il sistema determina per le proposte immesse nella fase di pre-
asta preventiva, ad intervalli regolari di tempo stabiliti nelle
norme di attuazione di cui all'art. 96 e secondo le regole di cui
all'art. 33, un prezzo teorico di asta che viene comunicato agli
operatori autorizzati e all'organo di controllo.
3. Nella fase di asta preventiva il sistema inibisce l'utilizzo di
tutte le funzionalità previste e determina, per i valori mobiliari
per i quali ricorrano le condizioni di cui all'art. 34, il prezzo di
asta preventiva che viene comunicato all'organo di controllo, agli
operatori autorizzati e al pubblico.
4. Al termine della fase di asta preventiva il sistema non dà
luogo alla conclusione di contratti.
5. I titoli per i quali non sia stata inserita alcuna proposta in
compera o in vendita passano alla fase di chiusura e assumono quale
prezzo nominale il prezzo d'asta della giornata precedente se
rilevato; in caso contrario il prezzo d'asta non viene rilevato.
Art. 27
(Fasi di asta definitiva)
1. Nella fase di pre-asta definitiva gli operatori autorizzati
possono immettere, modificare e cancellare proposte di negoziazione.
2. Il sistema determina per le proposte immesse nella fase di pre-
asta definitiva, ad intervalli regolari di tempo stabiliti nelle
norme di attuazione di cui all'art. 96 e secondo le regole di cui
all'art. 33 un prezzo teorico di asta che viene comunicato all'organo
di controllo, agli operatori autorizzati e al pubblico.
3. Nella fase di asta definitiva il sistema:
a) inibisce agli operatori autorizzati l'utilizzo di tutte le
funzionalità previste ad eccezione della visualizzazione dei book
per consentire la verifica dei valori dei prezzi teorici;
b) consente all'organo di controllo, per un intervallo di tempo
immediatamente successivo all'avvio della fase di asta, di
modificare le percentuali di cui all'art. 34, comma 1. La durata
dell'intervallo in questione è stabilita dalla Consob nelle norme
di attuazione di cui all'art. 96.
c) determina, per i valori mobiliari per i quali ricorrano le
condizioni di cui al comma 1 dell'art. 34, il prezzo di asta
definitiva che viene comunicato all'organo di controllo, agli
operatori autorizzati e al pubblico.
4. Al termine della fase di asta definitiva il sistema:
a) conclude automaticamente, al prezzo di cui al comma 3, let. c), i
contratti derivanti dall'abbinamento delle proposte immesse,
secondo le priorità di prezzo e di tempo delle proposte stesse e
sino ad esaurimento delle quantità disponibili;
b) provvede a trasferire alla fase di sottoscrizione o alla fase di
chiusura i valori mobiliari per i quali si verifichino le
condizioni indicate rispettivamente ai commi 2 e 3 dell'art. 34.
Art. 28
(Fase di sottoscrizione)
1. Nella fase di sottoscrizione il sistema consente agli operatori
autorizzati di immettere, modificare, e cancellare proposte di
negoziazione.
2. Il sistema dà esecuzione alle proposte immesse dagli operatori
secondo le modalità di cui all'art. 35.
Art. 29
(Fase di chiusura)
1. Durante la fase di chiusura il sistema:
a) inibisce l'accesso alle funzioni di negoziazione e cancella le
proposte di negoziazione ineseguite parzialmente o totalmente;
b) determina, per i titoli per i quali siano stati conclusi contratti
nella fase di sottoscrizione, i prezzi medi di sottoscrizione di
cui all'art. 36.
Capo II
Tipologie di ordini
Art. 30
(Proposte eseguibili nella fase d'asta)
1. Le proposte per l'esecuzione nella fase di asta possono essere
immesse:
a) "a prezzo d'asta" (senza indicazione di prezzo) e con le eventuali
ulteriori modalità di esecuzione di cui al comma 2. Ai fini della
determinazione del prezzo teorico d'asta di cui all'art. 33, il
sistema assegna dinamicamente a tali proposte il prezzo al quale
avrebbero le maggiori probabilità di essere soddisfatte;
b) "con limite di prezzo" e con le eventuali ulteriori modalità di
esecuzione di cui al comma 2;
2. È consentito specificare le seguenti modalità di esecuzione
delle proposte immesse nelle fasi di asta:
a) "valido sino ad asta definitiva" (VSA). La proposta può essere
soddisfatta solamente in fase di asta definitiva. Il sistema
cancella automaticamente le proposte a prezzo limitato e a prezzo
d'asta che risultano ineseguite totalmente o parzialmente al
termine di tale fase;
b) "valida sino a cancellazione" (VSC). La proposta permane nel
sistema, per la quantità ineseguita, sino a cancellazione da
parte dell'operatore autorizzato o dell'organo di controllo,
oppure fino all'inizio della fase di chiusura della seduta nella
quale la proposta è stata immessa.
3. Ove non sia diversamente specificato, gli ordini si intendono
conferiti dai committenti per esecuzione in asta a prezzo d'asta.
4. Le proposte ineseguite totalmente o parzialmente al termine
della fase di asta, sono automaticamente convertite dal sistema in
proposte nella fase di sottoscrizione, con le modalità indicate
all'art. 34.
Art. 31
(Proposte eseguibili in fase di sottoscrizione)
1. Le proposte per l'esecuzione nella fase di sottoscrizione
possono essere immesse esclusivamente con "limite di prezzo" e con le
eventuali ulteriori modalità di esecuzione di cui al comma 2.
2. È consentito specificare le seguenti modalità di esecuzione
delle proposte:
a) la modalità di cui al comma 2, lettera b), dell'art. 30;
b) "tutto o niente" (TON): la proposta deve essere soddisfatta
integralmente al momento della sua sottoscrizione. La Consob nelle
norme di attuazione di cui all'art. 96 stabilisce l'importo minimo
della proposta e l'importo minimo dei relativi incrementi. La
presenza del parametro TON viene evidenziata sul book da apposito
indicatore.
3. Il sistema consente agli operatori autorizzati di limitare
l'esposizione delle proprie proposte ad una quantità parziale; nel
caso di proposte con modalità di esecuzione TON, sia la quantità
parziale che la quantità non esposta nel book devono essere comunque
non inferiori all'importo minimo di cui al comma 2.
Capo III
Svolgimento delle contrattazioni
Art. 32
(Modalità di ordinamento e priorità di esecuzione delle
proposte)
1. Il sistema provvede, per tutte le fasi della negoziazione, ad
ogni immissione, modificazione o cancellazione di proposte e alla
conclusione di ciascun contratto, ad ordinare le proposte stesse su
un apposito book in base al prezzo e alla priorità temporale, in
ordine di prezzo decrescente per le proposte di acquisto e crescente
per le proposte di vendita. Le proposte a prezzo d'asta sono esposte
prima delle proposte a prezzo limitato e ordinate, tra loro, secondo
la priorità temporale di immissione.
2. Le proposte sono eseguite dal sistema secondo le priorità di
prezzo e di tempo di immissione.
Art. 33
(Determinazione del prezzo teorico di asta)
1. Durante le fasi di pre-asta preventiva e di pre-asta definitiva
il sistema calcola ad intervalli di tempo regolari, per ogni titolo,
il prezzo teorico di asta che risulta corrispondente:
a) al prezzo al quale è negoziabile la maggiore quantità di titoli;
ovvero
b) al prezzo al quale sia negoziabile la quantità che produce la mi-
nor differenza fra il volume degli acquisti e delle vendite,
qualora a prezzi diversi siano negoziabili pari quantità di
titoli; ovvero
c) al prezzo, in presenza di pari quantità e eguali differenze fra
il volume di acquisti e delle vendite, più prossimo all'ultimo
prezzo valido di cui all'art. 2, ovvero al maggiore dei due prezzi
qualora entrambi divergano dall'ultimo prezzo valido di una
medesima percentuale.
2. Qualora su entrambi i lati del book siano presenti
esclusivamente proposte a prezzo d'asta, il sistema assume come
prezzo teorico d'asta l'ultimo prezzo valido di cui all'art. 2.
Art. 34
(Validità del prezzo d'asta e regole per il
cambio di fase)
1. Il prezzo teorico d'asta definitiva, per ogni valore mobiliare,
è idoneo e viene assunto come prezzo d'asta determinando la
conclusione dei relativi contratti ed il successivo passaggio dei
valori mobiliari alla fase di sottoscrizione, qualora siano
rispettate entrambe le seguenti condizioni:
a) il rapporto percentuale tra la quantità scambiabile e la maggiore
tra la quantità totale in compera o in vendita, fatta esclusione
per le quantità relative alle proposte a prezzo limitato peggiore
del prezzo d'asta, è superiore alla percentuale stabilita dalla
Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96;
b) la differenza tra il prezzo teorico d'asta e l'ultimo prezzo
valido di cui all'art. 2, non supera la percentuale stabilita
dalla Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96;
2. Il sistema invia alla fase di sottoscrizione i valori mobiliari
per i quali:
a) il sistema ha determinato il prezzo d'asta definitiva dando luogo
alla conclusione di contratti;
b) non è possibile determinare il prezzo d'asta definitiva ma nel
book è presente almeno una proposta, a prezzo d'asta o con limite
di prezzo, in compera o in vendita valida per la fase di
sottoscrizione.
3. Il sistema invia alla fase di chiusura i valori mobiliari per i
quali, al termine della fase di asta definitiva, si verifichi una
delle seguenti condizioni:
a) sono presenti solo proposte a prezzo d'asta sia in acquisto sia in
vendita e non è rispettata la condizione di cui al comma 1,
lettera a);
b) è possibile determinare il prezzo d'asta definitiva ma questo non
rispetta i parametri di validità di cui al comma 1.
4. Per i valori mobiliari di cui al comma 2, let. b) e al comma 3
per i quali il sistema determina il passaggio alla fase di
sottoscrizione ovvero di chiusura, il prezzo d'asta assume valore
nominale ovvero non viene rilevato secondo le regole e le modalità
stabilite nelle norme di attuazione di cui all'art. 96.
5. Nel caso di cui al comma 1, il sistema provvede a convertire le
proposte ineseguite, in tutto o in parte, in proposte di
sottoscrizione:
a) se immesse con limite di prezzo, con il prezzo e la priorità
temporale della proposta originaria;
b) se immesse a prezzo d'asta, con detto prezzo e la priorità
temporale della proposta originaria.
6. Nei casi di cui al comma 2, let. b), le proposte a prezzo
d'asta trasferite alla fase di sottoscrizione sono convertite in
proposte a prezzo limitato e assumono come prezzo l'ultimo prezzo
valido.
Art. 35
(Esecuzione delle proposte e conclusione dei contratti nella
fase di sottoscrizione)
1. Il sistema dà esecuzione alle proposte secondo le seguenti
modalita':
a) proposte con limite di prezzo: il sistema abbina automaticamente,
per la quantità disponibile, la proposta immessa o modificata con
una o più proposte di segno contrario aventi prezzo uguale o
migliore della proposta stessa e conclude automaticamente uno o
più contratti. Per ciascuna proposta, l'eventuale quantità
insoddisfatta rimane visualizzata nel book;
b) proposte con limite di prezzo e modalità di esecuzione "tutto o
niente" (TON): il sistema consente agli operatori autorizzati di
sottoscrivere, mediante applicazione, le proposte esposte nel book
con modalità di esecuzione "TON" e conclude automaticamente per
ogni proposta sottoscritta il relativo contratto; tali proposte
possono essere sottoscritte solo singolarmente. La sottoscrizione
avviene, a pari condizioni di quantità, rispettando l'ordinamento
delle proposte secondo la priorità di prezzo e di tempo di
immissione.
Art. 36
(Prezzi medi di sottoscrizione)
1. Nella fase di chiusura il sistema calcola separatamente il
prezzo medio di sottoscrizione per abbinamento ed il prezzo medio di
sottoscrizione per applicazione.
2. Il prezzo medio di sottoscrizione per abbinamento è dato dal
prezzo medio, ponderato per le quantità, dei soli contratti
derivanti dall'abbinamento automatico delle proposte a prezzo
limitato.
3. Il prezzo medio di sottoscrizione per applicazione è dato dal
prezzo medio, ponderato per le quantità, dei contratti derivanti
dalla sottoscrizione, mediante applicazione, delle proposte a prezzo
limitato con parametro di negoziazione TON.
CAPO IV
Informazioni agli operatori
Art. 37
(Informazioni durante le fasi di pre-asta)
1. Nelle fasi di pre-asta gli operatori autorizzati possono
prendere visione di tutte le proposte presenti sul book, relative a
ciascun valore mobiliare, suddivise tra proposte in compera e in
vendita, ordinate secondo le modalità di cui all'art. 32.
2. Il sistema rende inoltre disponibili almeno le seguenti
informazioni:
* Ultimo prezzo valido;
* Ultimo prezzo teorico calcolato;
* Quantità totali in compera e in vendita;
* Quantità scambiabili in asta;
* Rapporto percentuale tra la quantità scambiabile e la maggiore tra
le quantità totali in compera o in vendita, fatta esclusione per
le quantità relative alle proposte a prezzo limitato peggiore del
prezzo d'asta, con indicazione se l'eventuale quantità
ineseguibile al prezzo d'asta sia in compera o in vendita;
* Indicatore della fase d'asta;
* Indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare;
* Ora di elaborazione richiesta.
Art. 38
(Informazioni nella fase di sottoscrizione)
1. Nella fase di sottoscrizione, gli operatori autorizzati possono
prendere visione del book, contenente le stesse informazioni di cui
al comma 1, dell'art. 37. Il sistema fornisce apposita evidenza delle
proposte che presentano quantità parzialmente visualizzata e
parametro "tutto o niente".
2. Il sistema rende, inoltre, disponibili almeno le seguenti
informazioni:
* Ultimo prezzo valido;
* Prezzo, quantità e ora dell'ultimo contratto concluso mediante
abbinamento automatico delle proposte;
* Prezzo, quantità e ora dell'ultimo contratto concluso mediante
sottoscrizione per applicazione delle proposte con parametro di
negoziazione TON;
* Indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare;
* Ora di elaborazione richiesta.
Art. 39
(Informazioni disponibili agli operatori in tutte le fasi
della negoziazione)
1. Durante le fasi di negoziazione gli operatori possono prendere
visione delle seguenti informazioni elaborate dal sistema:
a) Dettaglio di ciascuna delle proprie proposte;
b) Sintesi di tutte le proprie proposte per singolo valore
mobiliare
2. Durante la fase di sottoscrizione il sistema rende inoltre
disponibile la visualizzazione di tutti i contratti conclusi
dall'operatore richiedente su un singolo valore mobiliare.
3. I contratti conclusi vengono automaticamente registrati nel
sistema con le seguenti indicazioni: numero progressivo del
contratto, ora di esecuzione, titolo negoziato, quantità e prezzo
unitario, nonchè codice identificativo, piazza e posizione
contrattuale degli operatori contraenti.
4. Le informazioni registrate nel sistema per ogni contratto
concluso vengono automaticamente messe a disposizione di tutti gli
operatori per l'intera durata della sessione di contrattazione ad
eccezione di quelle relative agli identificativi delle controparti
per i contratti diversi da quelli stipulati dall'operatore. Al
termine della sessione, tali informazioni vengono automaticamente
elaborate per la formazione dei listini ufficiali di borsa di cui al
Titolo VI e per il riscontro giornaliero dei contratti di cui al
Titolo VIII.
TITOLO IV
MERCATO TELEMATICO PER LA NEGOZIAZIONE DEI CONTRATTI A
PREMIO A CONTANTE (MPR)
Capo I
Disposizioni di carattere generale
Art. 40
(Funzioni del sistema)
1. Il sistema consente agli operatori autorizzati la negoziazione
di contratti a premio "Dont", "Put", "Stellage", "Strap" e "Strip" i
cui valori mobiliari sottostanti sono azioni, obbligazioni
convertibili, warrant quotati in borsa e diritti di opzione ivi
negoziati.
2. Il sistema visualizza un book di negoziazione per le sole serie
per le quali sia stata immessa almeno una proposta di negoziazione.
Capo II
Fasi della negoziazione
Art. 41
(Fase di sottoscrizione)
1. Nella fase di sottoscrizione gli operatori autorizzati possono:
a) immettere, modificare e cancellare proposte di negoziazione;
b) sottoscrivere proposte di negoziazione dando luogo alla
conclusione dei contratti.
Art. 42
(Fase di chiusura)
1. Nella fase di chiusura il sistema inibisce l'accesso alle
funzioni di negoziazione e cancella le proposte di negoziazione
ineseguite totalmente o parzialmente.
Capo III
modalità di negoziazione
Art. 43
(Tipologia di proposta di negoziazione )
1. Possono essere immesse nel sistema esclusivamente proposte "con
limite di prezzo" per esecuzione alle condizioni di prezzo
specificate. Le proposte immesse restano visualizzate, se non
eseguite totalmente o parzialmente, sino alla cancellazione da parte
dell'operatore proponente oppure sino al termine della seduta nella
quale la proposta è stata immessa.
2. Per ciascuna serie la base indicata nella proposta deve
rispettare lo scarto minimo stabilito dalla Consob nelle norme di
attuazione di cui all'art. 96.
Art. 44
(Modalità di ordinamento delle proposte)
1. Per ciascuna serie il sistema provvede, a seguito di una
immissione, modifica o cancellazione di proposta o alla conclusione
di un contratto, ad ordinare le proposte stesse in un apposito book
in ordine di prezzo decrescente per le compere e crescente per le
vendite e, a parità di prezzo, in relazione alla priorità temporale
di immissione.
Art. 45
(Modalità di conclusione dei contratti)
1. Il sistema consente agli operatori autorizzati di
sottoscrivere, mediante applicazione, le proposte esposte sul book e
conclude automaticamente, per ogni proposta sottoscritta, il relativo
contratto. La quantità della proposta sottoscritta è pari alla
quantità visualizzata della proposta esposta, salvo che l'operatore
in applicazione non specifichi una quantità minore, comunque non
inferiore al lotto minimo di contrattazione. Nel caso di
sottoscrizione contemporanea di più proposte, la quantità che viene
sottoscritta è pari alla somma delle quantità visualizzate delle
proposte selezionate fatta salva la possibilità di sottoscrivere
parzialmente la quantità dell'ultima proposta selezionata.
2. La sottoscrizione avviene rispettando l'ordinamento delle
proposte secondo la priorità di prezzo e di tempo di immissione.
3. Il sistema consente, tramite apposita funzione, l'immissione di
contratti conclusi con una controparte predeterminata a condizione
che il prezzo di esecuzione del contratto sia compreso tra il prezzo
della migliore proposta in compera ed in vendita presenti sul mercato
al momento dell'immissione.
4. L'esercizio anche anticipato della facoltà si realizza
mediante immissione da parte del compratore di apposita dichiarazione
nel sistema di riscontro e rettifica giornalieri di cui al Titolo
VIII entro i termini fissati dalla Consob nelle norme di attuazione
di cui all'art. 96.
Capo IV
Informazioni agli operatori
Art. 46
(Informazioni nella fase di sottoscrizione)
1. Nella fase di sottoscrizione gli operatori autorizzati possono
prendere visione di tutte le proposte presenti nel book relative a
ciascuna serie suddivise tra proposte in compera ed in vendita.
2. Il sistema rende disponibili agli operatori autorizzati almeno
le seguenti informazioni:
* tipo premio;
* scadenza;
* base;
* prezzo di riferimento, di cui all'art. 62, del valore mobiliare
sottostante;
* prezzo e quantità dell'ultimo contratto concluso ed ora di
conclusione;
* quantità totali in compera ed in vendita;
* ora di elaborazione richiesta.
3. Il sistema consente inoltre agli operatori autorizzati di
prendere visione delle seguenti informazioni elaborate dal sistema:
* sintesi proprie proposte per singolo valore mobiliare sottostante;
* sintesi propri contratti per singolo valore mobiliare sottostante.
4. Tutti i contratti conclusi vengono automaticamente registrati
nel sistema con le seguenti indicazioni: numero progressivo del
contratto, ora di esecuzione, titolo negoziato, tipologia di premio,
base, quantità scadenza e prezzo unitario, nonchè codice
identificativo, piazza e posizione contrattuale degli operatori
contraenti.
5. Le informazioni registrate nel sistema per ogni contratto
concluso vengono automaticamente messe a disposizione di tutti gli
operatori per l'intera durata della sessione di contrattazione ad
eccezione di quelle relative agli identificativi delle controparti
per i contratti diversi da quelli stipulati dall'operatore. Al
termine della sessione, tali informazioni vengono automaticamente
elaborate per la formazione dei listini ufficiali di borsa di cui al
Titolo VI e per il riscontro giornaliero dei contratti di cui al
Titolo VIII.
TITOLO V
MERCATO DELLE SPEZZATURE
Capo I
Disposizioni di carattere generale
Art. 47
(Funzioni del sistema)
1. Il sistema consente agli operatori autorizzati la negoziazione
di azioni, warrant e obbligazioni convertibili quotati in borsa o
ammessi alle negoziazioni nel mercato ristretto, per quantitativi
inferiori al lotto minimo negoziabile nel mercato di riferimento
(spezzature).
2. Il sistema consente, inoltre, agli operatori specialisti, di
cui all'art. 49, di prenotare, in acquisto o in vendita, il
quantitativo minimo stabilito per ciascun valore mobiliare. La
Consob, nelle norme di attuazione di cui all'art. 96, stabilisce gli
orari in cui la funzione di prenotazione è disponibile.
Art. 48
(Tipologie di ordini)
1. Gli ordini possono essere impartiti esclusivamente al "prezzo
di esecuzione" (ordini senza limiti di prezzo) di cui all'art. 57 e,
se non diversamente specificato, si intendono conferiti dai
committenti fino a completa evasione.
Art. 49
(Operatori specialisti)
1. È tenuto presso l'organo di controllo un "Elenco degli
operatori specialisti" nel quale vengono iscritti gli operatori,
autorizzati all'attività di negoziazione in conto proprio, che ne
facciano richiesta. Le richieste devono essere presentate all'organo
di controllo che stabilisce le modalità di tenuta e aggiornamento
dell'Elenco.
2. L'organo di controllo ripartisce tutti i valori mobiliari
negoziati nel mercato delle spezzature tra gli operatori specialisti.
I valori mobiliari assegnati a ciascun operatore sono annotati
nell'elenco di cui al comma precedente.
3. In caso di sospensione di un operatore specialista, o del suo
recesso dagli impegni di cui all'art. 50, l'organo di controllo
provvede tempestivamente a sostituirlo con un altro operatore che
faccia o abbia fatto richiesta di iscrizione. In subordine,
ripartisce tra gli altri operatori specialisti i valori mobiliari
assegnati allo specialista venuto meno.
4. Nel caso di accertata violazione degli obblighi di cui all'art.
50, la Consob, ferme restando le sanzioni di cui all'art. 13 della
legge n. 1/91, può disporre la sospensione per un periodo da 15
giorni a 6 mesi dell'operatore specialista dall'Elenco di cui al
comma 1 ovvero la cancellazione dello stesso dal medesimo Elenco.
Art. 50
(Obblighi degli operatori specialisti)
1. Per ciascuno dei valori mobiliari assegnati, gli operatori
specialisti si impegnano a sottoscrivere giornalmente le proposte in
compera o in vendita ineseguibili al termine della fase di immissione
proposte per i quantitativi minimi stabiliti dall'organo di
controllo.
2. Gli operatori specialisti sono esentati dagli obblighi di cui
al comma 1, qualora nel mercato di riferimento i valori mobiliari
quotati in borsa non abbiano determinato il prezzo di apertura in
tempo utile per consentire la prima esecuzione.
Capo II
Fasi della negoziazione
Art. 51
(Fase di immissione proposte)
1. Nella fase di immissione proposte, gli operatori autorizzati
possono immettere, modificare e cancellare proposte di negoziazione
per tutti i valori mobiliari negoziati nel mercato di riferimento di
cui alla lettera p) dell'art. 2.
Art. 52
(Fasi della prima esecuzione)
1. Partecipano alle fasi della prima esecuzione le azioni, i war-
rant e le obbligazioni convertibili quotate in borsa.
2. Nella prima fase di sottoscrizione, ogni operatore autorizzato
può sottoscrivere, in tutto o in parte, le proposte in compera o in
vendita ineseguibili al termine della fase di immissione proposte e
non prenotate dagli intermediari specialisti (fase di prima
sottoscrizione sbilancio operatori).
3. Nella seconda fase di sottoscrizione, gli operatori specialisti
sottoscrivono, per i valori mobiliari loro assegnati ed almeno per
l'importo minimo di cui all'art. 50, le proposte in compera o in
vendita ineseguibili al termine della fase di immissione proposte e
non sottoscritte ai sensi del comma 2 (fase di prima sottoscrizione
operatori specialisti).
4. Nella prima esecuzione, il sistema:
a) inibisce l'utilizzo di tutte le funzionalità previste;
b) rinvia alla seconda esecuzione le proposte aventi ad oggetto i
valori mobiliari che non hanno ancora determinato il prezzo di
apertura nel mercato di riferimento mantenendole ordinate secondo
la loro priorità temporale originaria. Per tali valori mobiliari,
il sistema cancella le sottoscrizioni dello sbilancio effettuate
ai sensi dei commi 2 e 3 del presente articolo;
c) per i valori mobiliari che hanno già determinato il prezzo di
apertura nel mercato di riferimento, conclude automaticamente, al
prezzo di esecuzione di cui all'art. 57, i contratti derivanti
dall'abbinamento delle proposte immesse;
d) invia automaticamente i contratti conclusi ai relativi sistemi di
riscontro e rettifica giornalieri di cui al Titolo VIII del
presente regolamento.
Art. 53
(Fasi della seconda esecuzione)
1. Partecipano alle fasi della seconda esecuzione le azioni, i
warrant e le obbligazioni convertibili quotate in borsa rinviate a
tali fasi ai sensi dell'art. 52, comma 4, let. b) ed i valori
mobiliari ammessi alle negoziazioni nel mercato ristretto;
2. Nella prima fase di sottoscrizione (fase di seconda
sottoscrizione sbilancio operatori), ogni operatore autorizzato può
sottoscrivere, in tutto o in parte:
a) le proposte, in compera o in vendita, aventi ad oggetto azioni,
warrant e obbligazioni convertibili quotati in borsa ineseguibili
al termine della fase di immissione proposte;
b) le proposte, in compera o in vendita, aventi ad oggetto valori
mobiliari ammessi alle negoziazioni nel mercato ristretto
ineseguibili al termine della fase di immissione proposte e non
prenotate dagli intermediari specialisti.
3. Nella seconda fase di sottoscrizione, limitatamente ai valori
mobiliari ammessi alla negoziazione nel mercato ristretto, gli
operatori specialisti sottoscrivono, per i valori mobiliari loro
assegnati ed almeno per l'importo minimo di cui all'art. 50, le
proposte in compera o in vendita ineseguibili al termine della fase
di immissione proposte e non sottoscritte ai sensi del comma 2 (fase
di seconda sottoscrizione operatori specialisti).
4. Nella seconda esecuzione il sistema:
a) inibisce l'utilizzo di tutte le funzionalità previste;
b) per i valori mobiliari di cui al comma 1 che hanno già
determinato il prezzo di apertura nel mercato di riferimento, con-
clude automaticamente, al prezzo di esecuzione di cui all'art. 57,
i contratti derivanti dall'abbinamento delle proposte immesse;
c) rinvia alla seduta di borsa successiva le proposte aventi ad
oggetto i valori mobiliari di cui al comma 1 che non hanno ancora
determinato il prezzo di apertura nel mercato di riferimento
mantenendole ordinate secondo la loro priorità temporale
originaria. Per tali valori mobiliari, il sistema cancella le
sottoscrizioni dello sbilancio effettuate ai sensi dei commi 2 e 3
del presente articolo;
d) invia automaticamente i contratti conclusi ai relativi sistemi di
riscontro e rettifica giornalieri di cui al Titolo VIII del
presente regolamento.
Art. 54
(Fase di chiusura)
1. Durante la fase di chiusura il sistema inibisce l'accesso alle
funzioni di negoziazione.
Capo III
Modalità di esecuzione degli ordini
Art. 55
(Proposte di negoziazione)
1. Le proposte per le fasi della negoziazione possono essere
immesse nel sistema esclusivamente "a prezzo di esecuzione" (AES) di
cui all'art. 57 e con le eventuali ulteriori modalità di cui al
comma 2.
2. È consentito specificare le seguenti modalità di esecuzione
delle proposte nelle fasi di negoziazione:
a) "valida sino a completa evasione" (VSE). La proposta permane nel
sistema sino alla sua completa evasione, realizzabile anche in
più giorni, oppure sino alla cancellazione da parte
dell'operatore proponente o dell'organo di controllo. Le proposte
inevase totalmente o parzialmente sono automaticamente cancellate
dal sistema dopo sei mesi solari dalla data di immissione;
b) "valida sino a data specificata" (VSD). La proposta permane nel
sistema, per la quantità ineseguita, sino alla data specificata
dall'operatore proponente oppure sino alla cancellazione da parte
dell'operatore proponente o dell'organo di controllo;
c) "valida solo dal giorno di immissione" (VSG). La proposta se
ineseguita, viene cancellata automaticamente dal sistema al
termine della fase di prima o seconda esecuzione del giorno in cui
è avvenuta l'immissione.
3. Le proposte su ciascun valore mobiliare presenti nel sistema al
termine della seconda fase di esecuzione, vengono automaticamente
trasferite dal sistema stesso, se non diversamente specificato, alla
giornata successiva. È comunque consentita all'operatore proponente
la cancellazione delle proprie proposte nelle fasi previste.
Capo IV
Svolgimento delle contrattazioni
Art. 56
(Ordine e priorità di esecuzione delle proposte)
1. Il sistema provvede, per tutte le fasi della negoziazione, ad ogni
immissione, variazione o cancellazione di proposte ad ordinare le
proposte stesse su un apposito book in base alla priorità temporale
ascendente determinata in relazione alla data e all'ora della
giornata in cui è avvenuta l'immissione.
2. Gli ordini sono eseguiti dal sistema stesso secondo le priorità
di tempo di immissione.
Art. 57
(Prezzo di esecuzione)
1. Tutti i contratti conclusi nella stessa seduta, su ciascun
valore mobiliare, sono eseguiti al "prezzo di esecuzione" (PEC). Il
prezzo di esecuzione è pari al prezzo di apertura, di cui all'art.
19, comma 1, determinato nel mercato di riferimento.
2. Nel caso in cui nel mercato di riferimento si determinino, per
lo stesso valore mobiliare, più prezzi di apertura, il prezzo di
esecuzione assume il valore del primo prezzo di apertura venutosi a
determinare.
3. Se il prezzo di esecuzione di un valore mobiliare non viene
determinato per l'intera giornata, il sistema non procede alla
conclusione dei contratti. Le proposte di negoziazione vengono
automaticamente trasferite alla giornata successiva mantenendo la
priorità temporale originaria.
Capo V
Informazioni agli operatori
Art. 58
(Informazioni nelle fasi di immissione, sottoscrizione
sbilancio e chiusura)
1. Nelle fasi di immissione, sottoscrizione sbilancio e di
chiusura il sistema consente agli operatori autorizzati di prendere
visione di tutte le proposte presenti sul book, relative a ciascun
valore mobiliare, suddivise tra proposte in compera e in vendita
ordinate secondo le modalità di cui all'art. 56.
2. Il sistema rende inoltre disponibili, per ogni valore
mobiliare, almeno le seguenti informazioni:
* Codice alfabetico del titolo;
* Lotto minimo di negoziazione;
* Prezzo di esecuzione dei contratti;
* Quantità totali in compera ed in vendita;
* Indicatore della fase di esecuzione;
* Ora di elaborazione richiesta;
* Sbilancio tra le quantità in offerta ed in domanda con indicazione
del numero di proposte ineseguibili e se l'eventuale quantità
ineseguibile sia in compera o in vendita;
3. Nelle fasi di immissione, sottoscrizione sbilancio e chiusura,
il sistema consente agli operatori di prendere visione delle seguenti
informazioni elaborate dal sistema:
a) sintesi proprie proposte per singolo valore mobiliare;
b) sintesi propri contratti per singolo valore mobiliare;
c) sintesi delle posizioni di ogni operatore specialista rispetto
all'obbligo di sottoscrizione del quantitativo minimo stabilito
dall'organo di controllo. Tale informazione è disponibile solo
per gli operatori specialisti.
4. Tutti i contratti conclusi vengono automaticamente registrati
nel sistema con le seguenti indicazioni: numero progressivo del
contratto, ora di esecuzione, titolo negoziato, quantità e prezzo
unitario, nonchè codice identificativo, piazza e posizione
contrattuale degli operatori contraenti.
5. Le informazioni registrate nel sistema per ogni contratto
concluso vengono automaticamente messe a disposizione di tutti gli
operatori per l'intera durata della sessione di contrattazione ad
eccezione di quelle relative agli identificativi delle controparti
per i contratti diversi da quelli stipulati dall'operatore. Al
termine della sessione, tali informazioni vengono automaticamente
elaborate per la formazione dei listini ufficiali di borsa di cui al
Titolo VI e per il riscontro giornaliero dei contratti di cui al
Titolo VIII.
TITOLO VI
INFORMAZIONE AL PUBBLICO E LISTINI
UFFICIALI DI BORSA
CAPO I
Informazione al pubblico sulla contrattazione continua
Art. 59
(Informativa nelle fasi di contrattazione)
1. Nella fase di pre-apertura, il sistema telematico fornisce al
pubblico, per ciascun valore mobiliare, le seguenti informazioni:
* il prezzo teorico di apertura e la relativa quantità scambiabile;
* il prezzo della migliore proposta in compera ed in vendita e la
relativa quantità;
* le quantità esposte in compera e in vendita per i cinque migliori
livelli di prezzo.
2. Nella fase di contrattazione continua, il sistema telematico
delle borse valori fornisce al pubblico dati aggiornati sui contratti
conclusi sia sotto forma di riepilogo dei diversi titoli trattati che
in forma analitica per i singoli titoli. In quest'ultimo caso il
sistema fornisce il prezzo e la relativa quantità della migliore
proposta in acquisto ed in vendita presente al momento sul mercato,
nonchè, le quantità esposte in compera e in vendita per i cinque
migliori livelli di prezzo.
Art. 60
(Consultazione dei dati relativi ai contratti conclusi)
1. Presso ciascuna borsa è consultabile un archivio che riporta,
per ogni sessione di contrattazione continua e per ogni titolo, in
ordine cronologico i contratti conclusi, con l'indicazione per
ciascuno di essi del numero progressivo assegnato dal sistema,
dell'orario di conclusione del contratto, del prezzo fatto, delle
quantità scambiate, della piazza di appartenenza delle parti
contraenti e delle proposte che hanno dato vita ai contratti.
Art. 61
(Listino ufficiale di borsa)
1. Il modello di listino ufficiale per i titoli negoziati mediante
il sistema telematico espone per ogni titolo almeno i seguenti dati
riferiti ai contratti conclusi:
a) numero dei contratti, quantità totali trattate e relativo prezzo
medio ponderato;
b) prezzo massimo registrato, ora di conclusione del contratto e
relativa quantità trattata;
c) prezzo minimo registrato, ora di conclusione del contratto e
relativa quantità di valori mobiliari trattati;
d) prezzo medio ponderato relativo all'ultimo dieci per cento della
quantità trattata, con indicazione del numero dei contratti
corrispondenti, ovvero, se detto prezzo non è determinabile,
quello di cui alla lettera a).
Art. 62
(Prezzo di riferimento)
1. Il prezzo medio ponderato di cui alla lettera d) del precedente
articolo viene assunto come prezzo di riferimento.
Art. 63
(Pubblicazione del listino ufficiale di borsa)
1. Al termine della contrattazione continua il Consiglio di Borsa,
tenuto conto delle eventuali rettifiche effettuate ai sensi
dell'ultimo comma dell'art. 76, dispone la pubblicazione del listino
di borsa della giornata.
Art. 64
(Prezzo ufficiale giornaliero)
1. Ad ogni effetto di legge, il prezzo ufficiale giornaliero di
ciascun titolo negoziato con il sistema di contrattazione continua è
dato dal prezzo medio ponderato dell'intera quantità trattata di cui
all'art. 61, lettera a).
CAPO II
Informazione al pubblico sul mercato delle obbligazioni e
dei titoli di stato quotati
Art. 65
(Informativa nelle fasi della negoziazione)
1. Al termine della fase di asta preventiva il sistema fornisce al
pubblico informazioni relative a tutti i valori mobiliari negoziati
sul MOT dando indicazione dei valori mobiliari ammessi alla fase di
pre-asta definitiva e dei valori mobiliari inviati dal sistema alla
fase di chiusura. Per ogni valore mobiliare il sistema fornisce
almeno le seguenti informazioni:
* indicatore di asta preventiva;
* ultimo prezzo valido;
* prezzo determinato nell'asta;
* quantità scambiabile al prezzo d'asta con l'indicazione del quale
lato del book presenta la quantità prevalente;
* indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare.
2. Nella fase di pre-asta definitiva il sistema telematico
fornisce al pubblico ad intervalli di tempo regolari stabiliti dalla
Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96, e per i soli
valori mobiliari ammessi a detta fase almeno le seguenti
informazioni:
* ultimo prezzo teorico dell'asta calcolato;
* quantità scambiabile all'ultimo prezzo teorico dell'asta con
l'indicazione di quale lato del book presenta la quantità
prevalente;
* quantità esposte in acquisto e in vendita per i cinque migliori
livelli di prezzo;
* indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare.
3. Al termine delle fasi di asta definitiva il sistema telematico
fornisce al pubblico informazioni relative ai valori mobiliari
ammessi a tale fase dando indicazione della fase successiva a cui i
singoli valori mobiliari sono trasferiti dal sistema stesso in base
alle regole di cui all'art. 34. Per ogni valore mobiliare il sistema
telematico fornisce almeno le seguenti informazioni:
* indicatore della fase di asta;
* prezzo determinato nell'asta;
* quantità totale scambiata al prezzo d'asta;
* controvalore scambiato in asta;
* numero di contratti conclusi in fase d'asta;
* indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare.
4. Nella fase di sottoscrizione il sistema telematico fornisce ad
intervalli di tempo determinati le informazioni relative ai soli
valori mobiliari ammessi in detta fase. Per ogni valore mobiliare il
sistema telematico fornisce almeno le seguenti informazioni:
* ultimo prezzo valido;
* prezzo e quantità dell'ultimo contratto concluso mediante
abbinamento automatico delle proposte;
* prezzo e quantità dell'ultimo contratto concluso mediante
sottoscrizione per applicazione delle proposte con il parametro di
negoziazione TON;
* prezzo e quantità della migliore proposta a prezzo limitato in
acquisto ed in vendita;
* prezzo e quantità della migliore proposta con parametro di
negoziazione TON in acquisto ed in vendita;
* le quantità in acquisto e in vendita per i cinque migliori livelli
di prezzo delle proposte a prezzo limitato;
* le quantità in acquisto e in vendita per i cinque migliori livelli
di prezzo delle proposte con parametro di negoziazione TON;
* indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare;
* ora di aggiornamento delle informazioni fornite.
5. Nella fase di chiusura il sistema telematico fornisce per ogni
valore mobiliare almeno le seguenti informazioni:
* prezzo ufficiale della seduta di cui all'art. 68;
* prezzo medio di sottoscrizione per abbinamento e relativa quantità
totale scambiata;
* prezzo medio di sottoscrizione per applicazione e relativa
quantità totale scambiata;
* prezzo e quantità dell'ultimo contratto concluso mediante
abbinamento automatico delle proposte;
* prezzo e quantità dell'ultimo contratto concluso mediante
sottoscrizione per applicazione delle proposte con parametro di
negoziazione TON;
* controvalore scambiato e numero di contratti conclusi mediante
abbinamento automatico delle proposte;
* controvalore scambiato e numero di contratti conclusi mediante
sottoscrizione per applicazione delle proposte con parametro di
negoziazione TON;
* indicatore di eventuale sospensione del valore mobiliare.
Art. 66
(Consultazione dei dati relativi ai contratti conclusi)
1. Presso ciascuna borsa è consultabile un archivio che riporta,
per ogni fase delle negoziazioni sul MOT e per ogni titolo, in ordine
cronologico i contratti conclusi, con l'indicazione per ciascuno di
essi del numero progressivo assegnato dal sistema, dell'orario di
conclusione del contratto, del prezzo fatto, delle quantità
scambiate, della piazza di appartenenza delle parti contraenti e
delle proposte che hanno dato vita ai contratti.
Art. 67
(Listino ufficiale di borsa dei valori mobiliari
negoziati sul MOT)
1. Il modello di listino ufficiale per i valori mobiliari
negoziati mediante MOT espone per ogni titolo almeno i seguenti dati
sui contratti conclusi:
* il prezzo ufficiale giornaliero di cui all'art. 68;
* l'ultimo prezzo valido, di cui all'art. 2, con l'indicazione della
data;
* il prezzo d'asta determinatosi nell'ultima asta definitiva o di
rinvio conclusa (Prezzo seduta precedente);
* il prezzo d'asta definitiva o di rinvio della giornata con
l'indicazione della quantità scambiata;
* il prezzo medio di sottoscrizione per abbinamento e relativa
quantità totale scambiata;
* il prezzo medio di sottoscrizione per applicazione e relativa
quantità totale scambiata.
2. Al termine delle fasi della negoziazione il Consiglio di Borsa,
tenuto conto delle eventuali rettifiche effettuate ai sensi
dell'ultimo comma dell'art. 76, dispone la pubblicazione del listino
di borsa della giornata.
Art. 68
(Prezzo ufficiale giornaliero)
1. Ad ogni effetto di legge, il prezzo ufficiale giornaliero di
ciascun titolo negoziato sul MOT è dato dal prezzo d'asta e, in
mancanza di questo, dal prezzo medio di sottoscrizione per
abbinamento di cui al comma 2 dell'art. 36.
Capo III
Informazioni al pubblico sul Mercato Telematico per la
negoziazione dei contratti a premio a contante
Art. 69
(Informativa nella fase di sottoscrizione)
1. Nella fase di sottoscrizione il sistema telematico fornisce al
pubblico, ad intervalli di tempo determinati e per ciascuna serie,
almeno le seguenti informazioni:
* prezzo e quantità dell'ultimo contratto concluso ed ora di
conclusione;
* prezzo e quantità della migliore proposta in acquisto e della
migliore proposta in vendita.
2. Al termine della fase di sottoscrizione il sistema rende
inoltre disponibili per ciascuna serie le seguenti informazioni:
* prezzo medio ponderato relativo all'intera quantità trattata;
* quantità scambiata nella seduta;
* numero di contratti conclusi nella seduta;
* prezzo minimo e massimo della seduta.
Art. 70
(Listino ufficiale di borsa)
1. Il modello di listino ufficiale espone per ogni serie almeno le
informazioni indicate all'art. 69, comma 2.
Capo IV
Informazioni al pubblico sul Mercato delle spezzature
Art. 71
(Listino ufficiale di borsa dei valori mobiliari negoziati
nel mercato delle spezzature)
1. Il modello di listino ufficiale per i valori mobiliari
negoziati nel mercato delle spezzature espone, per ogni titolo, le
quantità scambiate in fase di prima o di seconda esecuzione ed il
numero di contratti conclusi dando evidenza delle quantità
sottoscritte dagli operatori specialisti e dell'eventuale quantità
ineseguita al termine di ciascuna delle fasi.
2. Al termine delle fasi di negoziazione il Consiglio di Borsa,
tenuto conto delle rettifiche effettuate ai sensi dell'ultimo comma
dell'art. 76, dispone la pubblicazione del listino di borsa della
giornata.
CAPO V
Informazione al pubblico sulle notizie che hanno interesse
per il corretto funzionamento del mercato
Art. 72
(Diffusione delle notizie)
1. Il sistema telematico diffonde al pubblico le informazioni
comunicate, ai sensi dei regolamenti approvati con delibere Consob n.
5552 e n. 5553 del 14 novembre 1991, all'organo del mercato
regolamentato incaricato della gestione e della diffusione delle
informazioni, nonchè le altre informazioni delle quali la Consob
richieda la comunicazione a tale organo per la diffusione al pubblico
a mezzo del sistema stesso.
CAPO VI
Archiviazione dei dati relativi alla negoziazione
Art. 73
(Archiviazione giornaliera dei dati di negoziazione)
1. Al termine di ogni giornata di contrattazione, tutti i dati
immessi nel sistema dagli operatori autorizzati sono inseriti in un
archivio generale, contenente separatamente:
a) i dati relativi ai contratti conclusi con il sistema di
contrattazione continua completi delle indicazioni rispettivamente
previste agli articoli 24, 81;
b) i dati relativi ai contratti conclusi sul MOT, completi delle
indicazioni di cui all'art. 39, comma 3, ed all'art. 58;
c) i dati relativi ai contratti conclusi sul MPR e sul mercato delle
spezzature completi delle informazioni di cui rispettivamente agli
articoli 46, comma 4, e 58, comma 4;
d) i dati relativi alle proposte ineseguite, revocate o modificate
immesse nel sistema di contrattazione continua e nel MOT, nel MPR
e nel Mercato delle spezzature.
2. L'archivio generale viene mantenuto a disposizione della Consob
per un periodo di otto anni dalla conclusione dell'anno borsistico di
riferimento.
Art. 74
(Accesso agli archivi)
1. L'accesso ai dati di cui all'art. 73, comma 1, lettera d) è
riservato esclusivamente alla Consob.
2. L'archivio di cui all'art. 73, comma 1, limitatamente ai dati
di cui alle lettere a), b) e c) è consultabile dal Consiglio di
borsa previa autorizzazione della Consob.
TITOLO VII
SUPERVISIONE DEI MERCATI
Capo I
Controlli sullo svolgimento della contrattazione continua,
delle negoziazioni sul MOT, sul MPR e
sul Mercato delle spezzature
Art. 75
(Controlli automatici della regolarità delle
contrattazioni)
1. La Consob determina, con le norme di attuazione di cui all'art.
96, le condizioni generali di negoziazione (parametri) richieste per
il controllo automatico da parte del sistema della regolarità delle
negoziazioni.
2. Per la sola contrattazione continua, il sistema verifica
costantemente il rispetto di tali parametri e, in caso contrario,
procede automaticamente alla sospensione della fase della
contrattazione continua in corso, per i titoli interessati.
3. I parametri suddetti sono stabiliti in via generale, anche per
categorie di titoli, e hanno carattere permanente. L'organo di
controllo di cui all'art. 76 può, tuttavia, modificare detti
parametri, per uno o più titoli, in modo da consentire lo
svolgimento delle contrattazioni.
Art. 76
(Interventi della Consob)
1. La Consob esercita la diretta vigilanza sul sistema di
contrattazione continua, sul MOT, sul MPR e sul Mercato delle
spezzature mediante il proprio competente Ufficio ("organo di
controllo") dotato di appositi terminali abilitati, in via esclusiva,
alle funzioni di controllo del mercato.
2. La Consob può intervenire nel sistema di contrattazione
continua, nel MOT, nel MPR e nel Mercato delle spezzature per
disporre, tra l'altro, la temporanea sospensione delle
contrattazioni:
a) qualora siano rilevabili andamenti anomali delle contrattazioni di
un titolo;
b) qualora si renda necessario acquisire informazioni in merito a
particolari situazioni di mercato di un titolo;
c) qualora ricorrano motivi tecnici o altre circostanze che non
garantiscano il regolare funzionamento;
d) limitatamente alle contrattazioni sul sistema di contrattazione
continua, in caso di circostanziata segnalazione, da parte di
operatori che si ritengono danneggiati da comportamenti irregolari
di altri operatori al termine della fase di preapertura di un
titolo.
3. La Consob può anche procedere alla temporanea sospensione di
un operatore autorizzato, sia su richiesta di quest'ultimo, sia
quando detta sospensione si renda necessaria per assicurare il
regolare svolgimento delle contrattazioni sul sistema telematico
delle borse valori.
4. La Consob può disporre, entro il termine della stessa seduta
di borsa, su concorde richiesta motivata degli operatori contraenti,
la cancellazione di contratti conclusi tramite il sistema telematico
delle borse valori.
Art. 77
(Delega dei poteri di controllo)
1. La Consob può delegare ai sensi dell'art. 1 del d.p.r. 31
marzo 1975, n. 138, in tutto o in parte al Consiglio di borsa
l'esercizio dei poteri di cui all'art. 76.
Art. 78
(Supervisione tecnica)
1. Il Consiglio provvede, attraverso una propria struttura di
supervisione tecnica, al controllo del funzionamento della rete e
delle apparecchiature del sistema telematico delle borse valori,
dando prontamente comunicazione all'organo di controllo di cui
all'art. 76 delle anomalie riscontrate.
2. Nel caso in cui la gestione ed il controllo del sistema
telematico delle borse valori sia affidata a terzi in virtù di atto
di concessione, gli obblighi di comunicazione di cui al comma 1 sono
adempiuti dal concessionario.
Art. 79
(Casi di malfunzionamento del sistema)
1. Nel caso in cui un malfunzionamento del sistema telematico
comporti l'esclusione delle negoziazioni di uno o più operatori,
questi possono proseguire le contrattazioni mediante i terminali
"pubblici" presenti nel locali di borsa.
2. Qualora il malfunzionamento comporti l'esclusione di tutti gli
operatori di una o più borse, questi potranno rivolgersi all'organo
di controllo di cui all'art. 76 per ottenere la sospensione ovvero la
cancellazione di tutte le loro proposte non ancora negoziate.
3. L'organo di controllo di cui all'art. 76 può disporre la
temporanea sospensione delle contrattazioni qualora il
malfunzionamento del sistema dovesse coinvolgere un significativo
numero di operatori.
TITOLO VIII
RISCONTRO GIORNALIERO DEI CONTRATTI
Capo I
Sistema di riscontro e rettifica giornaliera dei contratti
aventi ad oggetto azioni, warrant ed obbligazioni
convertibili quotati in borsa negoziati a contante liquidati
nella liquidazione a contante garantita (RRG/LCG)
Art. 80
(Funzioni del sistema)
1. Il sistema consente il riscontro e la rettifica dei contratti
aventi ad oggetto azioni, warrant e obbligazioni convertibili quotati
in borsa negoziati a contante e delle relative operazioni accessorie
(compensi) rispettivamente stipulati ed effettuate dagli operatori
autorizzati e dagli altri intermediari aderenti alla liquidazione a
contante garantita.
2. Il sistema, inoltre, procede alla determinazione dei saldi
bilaterali, preventivamente riscontrati, delle operazioni di cui
sopra ai fini della loro presentazione, in via esclusiva, alle stanze
di compensazione.
Art. 81
(Dichiarazioni degli operatori autorizzati)
1. I dati relativi ai contratti conclusi dagli operatori mediante
il sistema di contrattazione continua, sono giornalmente completati
dagli operatori stessi con le indicazioni relative alla eventuale
vendita allo scoperto, alla eventuale ricopertura di precedenti
vendite allo scoperto e alla tipologia del committente, entro
l'orario stabilito del giorno di contrattazione.
2. I dati inerenti ai contratti conclusi dagli operatori con
modalità diverse da quelle di cui al comma 1 sono giornalmente
dichiarati dagli operatori medesimi al sistema RRG/LCG entro l'orario
stabilito del giorno di contrattazione. Le dichiarazioni relative ai
contratti contengono le indicazioni necessarie al riscontro del
contratto stesso e sono giornalmente completate con le indicazioni di
cui al comma 1 e con l'indicazione del mercato di negoziazione.
3. Il sistema consente altresì che siano dichiarati contratti di
compravendita ed a premio aventi data di eseguito il giorno
precedente a quello di dichiarazione al sistema. Il sistema consente
inoltre di dichiarare le operazioni di accensione di contratti di
riporto a contante fino al giorno precedente il giorno di
liquidazione dell'operazione stessa. Le relative dichiarazioni sono
inserite nel sistema entro l'orario stabilito nelle norme di
attuazione di cui all'art. 96 e sono completate con le indicazioni di
cui al comma 1 e con l'indicazione del mercato di negoziazione.
4. Le dichiarazioni relative alla risposta dei contratti a premio
a contante possono essere effettuate dal giorno successivo a quello
di dichiarazione al sistema del relativo contratto a premio e fino al
giorno previsto dal calendario di borsa per la risposta premi.
5. Le dichiarazioni relative alle operazioni di estinzione
anticipata dei contratti di riporto a contante possono essere
effettuate dal primo giorno successivo a quello di dichiarazione del
relativo contratto al sistema al ventiquattresimo giorno successivo
il giorno di liquidazione dell'operazione di accensione.
6. Il sistema consente che siano dichiarate operazioni accessorie
(compensi) sino al giorno antecedente quello di liquidazione.
Art. 82
(Dichiarazioni dei committenti)
1. I committenti dichiarano al sistema RRG/LCG i contratti
conclusi nei confronti degli operatori autorizzati anche per conto
della loro clientela, e le operazioni accessorie secondo le modalità
e nei termini previsti all'art. 81, commi 2, 3, 4, 5 e 6. Per i
contratti derivanti dall'esercizio, anche anticipato di contratti di
opzione di cui al Titolo IV della delibera n. 9726 del 15 gennaio
1996, i committenti devono dichiarare il mercato di negoziazione.
Art. 83
(Data di liquidazione dei contratti dichiarati al sistema)
1. Il sistema attribuisce automaticamente ai contratti di
compravendita, quale data di liquidazione, il quinto giorno di borsa
aperta successivo a quello della data di eseguito. Ai contratti di
compravendita aventi ad oggetto obbligazioni convertibili stipulati
nei quattro giorni precedenti la data di ultima conversione, il
sistema attribuisce automaticamente quale data di liquidazione il
giorno di ultima conversione.
2. Il sistema attribuisce automaticamente ai contratti di riporto
a contante, quale data di liquidazione dell'accensione, il quinto
giorno di borsa aperta successivo a quello della data di eseguito,
salvo diversa indicazione degli operatori dichiaranti e, quale data
di liquidazione dell'operazione di estinzione, il trentesimo giorno
di borsa aperta successivo a quello di liquidazione dell'operazione
di accensione. Il sistema valorizza automaticamente i titoli oggetto
di contratti di riporto a contante al prezzo di riferimento del
giorno precedente il giorno di contrattazione.
3. Il sistema attribuisce automaticamente ai contratti di
compravendita a premio a contante, quale data di liquidazione
dell'importo del premio, il quinto giorno di borsa aperta successivo
a quello della data di eseguito.
4. Il sistema, in caso di estinzione anticipata del contratto di
riporto a contante, attribuisce automaticamente al contratto stesso,
quale data di liquidazione, il quinto giorno di borsa aperta
successivo a quello di estinzione.
5. Il sistema, in caso di esercizio anche anticipato, attribuisce
automaticamente al contratto di compravendita derivante dall'esito
del premio a contante, quale data di liquidazione, il quinto giorno
di borsa aperta successivo a quello di esercizio.
Art. 84
(Riscontro dei contratti conclusi)
1. Il sistema esegue il riscontro automatico dei contratti di
compravendita e a premio dichiarati dagli operatori autorizzati e dai
committenti di cui all'art. 82, entro il giorno successivo a quello
della data di eseguito segnalando le eventuali discordanze rilevate
nelle dichiarazioni giornaliere per le conseguenti rettifiche.
2. Il sistema esegue il riscontro automatico delle operazioni di
accensione di contratti di riporto a contante e delle operazioni
accessorie dichiarate dagli operatori autorizzati e dai committenti
di cui all'art. 82, fino al giorno antecedente la data di
liquidazione delle operazioni stesse, segnalando le eventuali
discordanze rilevate nelle dichiarazioni giornaliere per le
conseguenti rettifiche.
3. I contratti e le operazioni accessorie riscontrati dal sistema
non sono più modificabili da parte dei dichiaranti.
4. I contratti conclusi per il tramite del sistema di
contrattazione in continua, del MPR e del Mercato delle spezzature
sono automaticamente riscontrati dal sistema e possono essere
cancellati esclusivamente dalla Consob secondo le modalità previste
all'art. 76, comma 4.
5. I contratti conclusi con modalità diverse dalla contrattazione
continua e le operazioni accessorie riscontrati dal sistema possono
essere cancellati da parte di entrambi i dichiaranti esclusivamente
nello stesso giorno di comunicazione al sistema. In tal caso il
sistema stesso fornisce alla Consob apposita segnalazione relativa ai
contratti riscontrati e cancellati.
6. Le dichiarazioni relative all'estinzione anticipata del
contratto di riporto non sono soggette a riscontro se effettuate dal
riportatore o dal riportato entro l'orario (ora del sistema)
stabilito dalla Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96.
In tal caso il sistema genera automaticamente una dichiarazione
uguale e contraria per il riportato o per il riportatore. Oltre l'ora
stabilita la dichiarazione di estinzione anticipata ha effetto solo
se comunicata da entrambi i contraenti e riscontrata dal sistema.
7. Le rettifiche di cui al comma 1 relative ai contratti
dichiarati debbono essere eseguite entro l'orario stabilito del
giorno successivo alla data di eseguito del contratto.
8. Le rettifiche di cui al comma 2 relative alle operazioni
accessorie devono essere eseguite entro l'orario stabilito del giorno
antecedente la data di liquidazione delle operazioni stesse.
Art. 85
(Mancato riscontro delle operazioni)
1. I contratti segnalati per la rettifica dal sistema ai
dichiaranti ai sensi dell'art. 84, comma 1, e da questi non
rettificati entro l'orario stabilito del giorno successivo alla data
di eseguito sono automaticamente stornati dal sistema. In tal caso il
sistema provvede ad effettuare apposita segnalazione alla Consob e ai
dichiaranti dei contratti stornati.
2. Le operazioni di accensione di contratti di riporto a contante
e le operazioni accessorie segnalate per la rettifica dal sistema ai
dichiaranti ai sensi dell'art. 84, comma 2, e da questi non
rettificate entro l'orario stabilito del giorno antecedente la data
di liquidazione sono automaticamente stornate dal sistema e
comunicate ai dichiaranti. Per le operazioni di accensione di
contratti di riporto stornate automaticamente, il sistema provvede
altresì ad effettuare apposita segnalazione alla Consob.
Art. 86
(Archiviazione dei contratti conclusi ai sensi
dell'art. 11, comma 9, della legge 1/1991, a prezzi
diversi da quelli di borsa o con scadenza superiore a
quella automaticamente attribuita dal sistema)
1. Il sistema individua ed archivia i contratti di compravendita
conclusi ai sensi dell'art. 11, comma 9, della legge 1/1991
(compravendite di blocchi), a prezzi diversi da quelli di borsa o con
scadenza diversa da quella di cui all'art. 83, comma 1.
2. Ai fini della determinazione dello scostamento dal prezzo di
borsa:
a) se nel corso della seduta di borsa le contrattazioni su un titolo
hanno dato luogo a due o più prezzi, si considerano effettuate a
prezzi diversi da quelli di borsa le compravendite di blocchi il
cui prezzo non è compreso nell'intervallo definito dal prezzo
massimo rilevato in borsa maggiorato di una percentuale stabilita
dalla Consob nelle norme di attuazioni di cui all'art. 96 e dal
prezzo minimo rilevato in borsa diminuito della stessa
percentuale;
b) se nel corso della giornata le contrattazioni su un titolo hanno
dato luogo ad un solo prezzo, si considerano effettuate a prezzi
diversi da quelli di borsa le compravendite di blocchi il cui
prezzo non è compreso nell'intervallo definito dal prezzo
rilevato in borsa maggiorato o diminuito della stessa percentuale
di cui alla precedente lettera a);
c) se nel corso della giornata non si sono registrate contrattazioni
su un titolo, le compravendite di blocchi si considerano
effettuate a prezzi diversi da quelli di borsa.
3. Nel caso di insolvenza di un aderente alla liquidazione a
contante garantita, il sistema comunica alla Banca d'Italia le
informazioni necessarie alla determinazione dei saldi multilaterali
dell'insolvente e delle sue controparti al netto dei contratti di
compravendita di cui al comma 1.
Capo II
Sistema di riscontro e rettifica giornalieri dei contratti
aventi ad oggetto titoli di Stato o garantiti dallo Stato
quotati in borsa ed ivi stipulati, titolo obbligazionari
quotati in borsa negoziati a contante e liquidati nella
liquidazione a contante non garantita nonchè diritti di
opzione ammessi alla negoziazione in borsa (RRG/LCN)
Art. 87
(Funzioni del sistema)
1. Il sistema consente il riscontro e la rettifica dei contratti
aventi ad oggetto titoli di Stato o garantiti dallo Stato quotati in
borsa ed ivi stipulati, titoli obbligazionari quotati in borsa
negoziati a contante e liquidati nella liquidazione a contante non
garantita nonchè diritti di opzione ammessi alla negoziazione in
borsa e le relative operazioni accessorie (compensi) rispettivamente
stipulati dagli operatori autorizzati e dagli altri intermediari
aderenti alla liquidazione a contante non garantita;
2. Il sistema, inoltre, procede alla determinazione dei saldi
bilaterali, preventivamente riscontrati, delle operazioni di cui
sopra ai fini della loro presentazione, in via esclusiva, alle stanze
di compensazione.
3. Limitatamente ai contratti stipulati da operatori non aderenti
alla stanza di compensazione di Milano ed aventi ad oggetto valori
mobiliari non depositati presso sistemi di deposito accentrato, il
sistema non provvede alla loro presentazione alle stanze di
compensazione dando apposita evidenza agli operatori interessati.
Art. 88
(Dichiarazioni degli operatori autorizzati
e dei committenti)
1. I dati relativi ai contratti conclusi dagli operatori mediante
il sistema telematico per la negoziazione delle obbligazioni e dei
titoli di stato quotati (MOT) e, relativamente ai diritti di opzione,
conclusi mediante il sistema di contrattazione continua, sono
giornalmente completati con le indicazioni relative alla eventuale
vendita allo scoperto, alla eventuale ricopertura di precedenti
vendite allo scoperto ed alla tipologia del committente, entro
l'orario stabilito del giorno di contrattazione.
2. I dati relativi ai contratti che hanno per oggetto
rispettivamente titoli obbligazionari diversi dai titoli di stato o
garantiti dallo stato, quotati in borsa e diritti di opzione che sono
stati conclusi dagli operatori con modalità diverse dalla
negoziazione nel MOT e dalla contrattazione continua, sono
giornalmente dichiarati dagli operatori medesimi al sistema
telematico entro l'orario stabilito nelle norme di attuazione di cui
all'art. 96, del giorno di contrattazione. Le dichiarazioni relative
ai contratti contengono le indicazioni necessarie al riscontro del
contratto stesso e sono giornalmente completate con le indicazioni di
cui al comma 1 e con l'indicazione del mercato di negoziazione.
3. Il sistema consente, altresì, che siano dichiarati contratti
aventi data di eseguito il giorno precedente a quello di
dichiarazione al sistema. Le relative dichiarazioni sono inserite nel
sistema entro l'orario stabilito e sono completate con le indicazioni
di cui al comma 1 e con l'indicazione del mercato di negoziazione.
4. Il sistema consente che siano dichiarate operazioni accessorie
(compensi) sino al giorno antecedente quello di liquidazione.
5. I committenti provvedono alla liquidazione dei contratti nei
confronti degli operatori autorizzati, anche per conto della loro
clientela, dichiarano al sistema telematico i contratti conclusi e le
operazioni accessorie secondo le modalità e nei termini previsti ai
commi 2, 3 e 4.
Art. 89
(Data di liquidazione dei contratti dichiarati al sistema)
1. Il sistema attribuisce automaticamente ai contratti di
compravendita aventi ad oggetto titoli di Stato, ad eccezione del
Buoni Ordinari del Tesoro, titoli garantiti dallo Stato ed
obbligazioni quotate in borsa, quale data di liquidazione, il terzo
giorno di borsa aperta successivo a quello della data di eseguito.
2. Il sistema attribuisce automaticamente ai contratti di
compravendita aventi ad oggetto Buoni Ordinari del Tesoro, quale data
di liquidazione, il secondo giorno successivo a quello della data di
eseguito.
3. Il sistema attribuisce automaticamente ai contratti aventi ad
oggetto diritti di opzione il giorno di liquidazione stabilito dal
Consiglio di Borsa.
Art. 90
(Riscontro dei contratti conclusi)
1. Il sistema esegue il riscontro automatico dei contratti
dichiarati dagli operatori autorizzati e dai committenti di cui
all'art. 88, comma 5, entro il giorno successivo a quello della data
di eseguito segnalando le eventuali discordanze rilevate nelle
dichiarazioni giornaliere per le conseguenti rettifiche.
2. Il sistema esegue il riscontro automatico delle operazioni
accessorie dichiarate dagli operatori autorizzati e dai committenti
di cui all'art. 88, comma 5, fino al giorno antecedente la data di
liquidazione segnalando le eventuali discordanze rilevate nelle
dichiarazioni giornaliere per le conseguenti rettifiche.
3. I contratti e le operazioni accessorie riscontrati dal sistema
non sono più modificabili da parte dei dichiaranti.
4. I contratti conclusi per il tramite del MOT e, relativamente ai
contratti aventi ad oggetto diritti di opzione, conclusi per il
tramite del sistema di contrattazione continua, sono automaticamente
riscontrati dal sistema e possono essere cancellati esclusivamente
dalla Consob secondo le modalità previste all'art. 76, comma 4.
5. I contratti conclusi con modalità diverse dalla contrattazione
nel MOT e dalla Contrattazione continua e le operazioni accessorie
riscontrati dal sistema possono essere cancellati da parte di
entrambi i dichiaranti esclusivamente nello stesso giorno di
comunicazione al sistema. In tal caso il sistema stesso fornisce alla
Consob apposita segnalazione relativa ai contratti riscontrati e
cancellati.
6. Le rettifiche di cui al comma 1, relative ai contratti
dichiarati, debbono essere eseguite entro l'orario stabilito dalla
Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96, del giorno
successivo alla data di eseguito del contratto. In caso di mancata
rettifica nei termini stabiliti, il sistema storna automaticamente i
contratti segnalati dandone apposita comunicazione alla Consob ed ai
dichiaranti dei contratti stornati.
7. Le rettifiche di cui al comma 2 relative alle operazioni
accessorie devono essere eseguite entro l'orario stabilito dalla
Consob nelle norme di attuazione di cui all'art. 96, del giorno
antecedente la data di liquidazione delle operazioni stesse. In caso
di mancata rettifica nei termini stabiliti, il sistema storna
automaticamente le operazioni accessorie segnalate e ne dà
comunicazione ai dichiaranti stessi.
TITOLO IX
SISTEMA DI SUPPORTO INFORMATIVO AL MERCATO DEI RIPORTI
A CONTANTE
CAPO I
Disposizioni di carattere generale
Art. 91
(Funzioni del sistema)
1. Il sistema consente agli utenti, tramite apposite pagine
telematiche, l'esposizione e la gestione di proposte di contratti di
riporto a contante, sia nella forma di riporto titoli che di riporto
lire.
2. Il sistema non consente la conclusione automatica dei contratti
di riporto di cui al comma 1.
Art. 92
(Utenti del sistema)
1. Sono abilitati ad esporre proposte di contratti di riporto a
contante sul sistema gli agenti di cambio, le banche e le società di
intermediazione mobiliare autorizzate allo svolgimento dell'attività
di finanziamento dei contratti di borsa, aderenti alla liquidazione a
contante garantita.
Art. 93
(Modalità di immissione e di gestione delle
proposte)
1. Durante l'orario di funzionamento del sistema, gli utenti
immettono le proposte di contratti di riporto a contante
specificando: l'indicatore identificativo del riporto titoli o del
riporto lire; il codice del titolo; il segno del contratto a seconda
che l'utente intenda assumere la posizione di riportato o di
riportatore; la quantità di azioni, di obbligazioni convertibili e
dei warrant richiesti o offerti a riporto; il prezzo espresso in
tasso nominale annuo nel caso in cui l'interesse sia a favore del
riportatore (riporto) o in lire per azione nel caso in cui
l'interesse sia a favore del riportato (deporto).
2. Le proposte esposte sul sistema sono impegnative per il
proponente sino a cancellazione. Conseguentemente, a seguito della
conclusione di ciascun contratto di riporto, l'utente è tenuto ad
aggiornare o a cancellare le proprie proposte esposte sul titolo
interessato. Alla chiusura del servizio, il sistema procede
automaticamente a cancellare le proposte ancora esposte.
3. Ciascun utente può cancellare le proprie proposte di contratti
di riporto a contante, sia singolarmente per azione, obbligazione
convertibile o warrant, sia globalmente per tutte le azioni, le
obbligazioni convertibili e warrant sui quali abbia esposto proposte.
Ciascun utente può, inoltre, variare le proprie proposte anche
limitatamente alle sole indicazioni relative alla quantità e al
prezzo.
Art. 94
(Funzioni di informazione del sistema)
1. Il sistema permette a ciascun utente di prendere visione, per
ciascun titolo, delle proposte di contratti di riporto titoli e
riporto lire esposte, in ordine di prezzo crescente per le quantità
domandate a riporto e decrescente per le quantità offerte a riporto.
In presenza di uguale prezzo, l'ordinamento è decrescente per
quantità e, a parità di quantità, è decrescente per ordine di
inserimento.
2. Durante l'orario di funzionamento, il sistema fornisce per
ciascun titolo tramite la funzione di cui all'art. 59, informazioni
al pubblico relativamente alle migliori proposte in domanda ed in
offerta di contratti di riporto titoli e di riporto lire, indicando i
relativi prezzi e quantità.
3. Ai fini della pubblicazione del listino ufficiale di borsa, il
sistema fornisce, relativamente ai contratti di riporto a contante
titoli o lire, per ciascun titolo e per ciascuna giornata di borsa:
il volume complessivamente trattato, il numero di contratti conclusi,
il prezzo medio ponderato, il numero minimo ed il prezzo massimo
distinti tra contratti in cui l'interesse è pagato a favore del
riportatore (riporti) e contratti in cui l'interesse è pagato a
favore del riportato (deporti).
Art. 95
(Interventi della Consob sullo svolgimento
delle contrattazioni)
1. La Consob, tramite apposita funzione, inibisce l'inserimento
delle proposte degli utenti per i quali siano stati adottati
provvedimenti di esclusione dalle borse valori o di sospensione
cautelare da una o più delle attività d'intermediazione mobiliare
ai sensi dell'art. 13 della legge 1/1991, sia venuta meno la qualità
di aderente alla liquidazione a contante garantita o che siano stati
sospesi dal servizio di negoziazione in continua. Le proposte
dell'utente nei confronti del quale la Consob abbia operato il
suddetto intervento sono automaticamente cancellate dal sistema.
2. Per ciascuna seduta di borsa, il sistema registra
automaticamente tutte le informazioni immesse sul sistema stesso e le
tiene a disposizione della Consob su supporti magnetici.
TITOLO X
DISPOSIZIONI FINALI E TRANSITORIE
Art. 96
(Norme di attuazione)
1. Con apposita delibera la Consob stabilisce le norme di
attuazione del presente regolamento.