Serie Generale n. 1 del 2-1-2015
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
DECRETO 23 dicembre 2014
Direttive per l'attuazione delle operazioni finanziarie, ai sensi dell'articolo 3 del decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003, n. 398, Testo unico delle disposizioni in materia di debito pubblico. (14A10028) (GU Serie Generale n.1 del 02-01-2015)

IL MINISTRO
DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE

Visto il decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003,
n. 398, recante il «Testo unico delle disposizioni legislative e
regolamentari in materia di debito pubblico», ed in particolare
l'articolo 3, ove si prevede che il Ministro dell'economia e delle
finanze è autorizzato, in ogni anno finanziario, ad emanare decreti
cornice che consentano al Tesoro:
di effettuare operazioni di indebitamento sul mercato interno o
estero nelle forme di prodotti e strumenti finanziari a breve, medio
e lungo termine, indicandone l'ammontare nominale, il tasso di
interesse o i criteri per la sua determinazione, la durata, l'importo
minimo sottoscrivibile, il sistema di collocamento ed ogni altra
caratteristica e modalità;
di disporre, per promuovere l'efficienza dei mercati finanziari,
l'emissione di tranches di prestiti vigenti per consentire il ricorso
ad operazioni di pronti contro termine od altre in uso nei mercati;
di procedere, ai fini della ristrutturazione del debito pubblico
interno ed estero, al rimborso anticipato dei titoli, a
trasformazioni di scadenze, ad operazioni di scambio nonchè a
sostituzione tra diverse tipologie di titoli o altri strumenti
previsti dalla prassi dei mercati finanziari internazionali;
Visto il decreto ministeriale n. 73150 del 4 agosto 2003, come
modificato dal decreto ministeriale n. 9487 del 1° febbraio 2005, con
il quale vengono regolate le operazioni di concambio di titoli di
Stato da effettuare tramite sistemi telematici di negoziazione;
Visto, altresì, l'articolo 5 del suddetto Testo unico delle
disposizioni legislative e regolamentari in materia di debito
pubblico, riguardante la «Disciplina del conto intrattenuto dal
Tesoro presso la Banca d'Italia per il servizio di Tesoreria»;
Vista la Convenzione in data 22 marzo 2011 tra il Ministero
dell'economia e delle finanze e la Banca d'Italia per la gestione del
conto disponibilità del Tesoro per il servizio di Tesoreria (di
seguito «conto disponibilita'») e dei conti ad esso assimilati,
nonchè il decreto ministeriale n. 19080 del 29 luglio 2011 e
successive modifiche ed integrazioni, con il quale è stata approvata
la suddetta Convenzione;
Visto il decreto ministeriale n. 25391 del 25 ottobre 2011, con il
quale sono state disciplinate le modalità di movimentazione della
liquidità in essere sul conto disponibilità e sui conti ad esso
assimilabili e di selezione delle controparti ammesse alle
operazioni;
Considerato che il Dipartimento del Tesoro può porre in essere:
contratti-quadro con istituzioni finanziarie (I.S.D.A. Master
Agreement), al fine di disciplinare gli accordi di seguito indicati,
secondo quanto stabilito dall'International Swap &amp; Derivatives
Association, già International Swap Dealers Association (di seguito:
«I.S.D.A.»), associazione di categoria internazionalmente
riconosciuta per la definizione degli standard contrattuali;
in occasione delle operazioni di ristrutturazione del debito
pubblico, accordi con le medesime istituzioni finanziarie al fine di
regolamentare le operazione medesime;
altri accordi comunque connessi alla gestione dei prestiti;
Visto il decreto legislativo 30 marzo 2001, n. 165 recante «Norme
generali sull'ordinamento del lavoro alle dipendenze delle
amministrazioni pubbliche» ed in particolare l'articolo 4 con il
quale, mentre si attribuisce agli organi di governo l'esercizio delle
funzioni di indirizzo politico-amministrativo e la verifica della
rispondenza dei risultati dell'attività amministrativa e di gestione
agli indirizzi impartiti, si riserva invece ai dirigenti l'adozione
degli atti e dei provvedimenti amministrativi, compresi quelli che
impegnano l'amministrazione verso l'esterno, nonchè la gestione
finanziaria, tecnica ed amministrativa;
Visto il decreto legislativo 30 luglio 1999, n. 300, recante la
«Riforma dell'organizzazione del Governo, a norma dell'articolo 11
della legge 15 marzo 1997, n. 59» ed in particolare l'articolo 5,
comma 3, ove si prevede che il capo del dipartimento svolge compiti
di coordinamento, direzione e controllo degli uffici di livello
dirigenziale generale compresi nel dipartimento stesso, al fine di
assicurare la continuità delle funzioni dell'amministrazione ed è
responsabile dei risultati complessivamente raggiunti dagli uffici da
esso dipendenti, in attuazione degli indirizzi del Ministro;
Visto il Regolamento di organizzazione del Ministero dell'economia
e delle finanze, emanato con decreto del Presidente del Consiglio dei
Ministri 27 febbraio 2013, n. 67, ed in particolare l'articolo 5,
comma 2, ove si definiscono le funzioni svolte dalla Direzione II;
Vista la legge 14 gennaio 1994, n. 20 recante «Disposizioni in
materia di giurisdizione e controllo della Corte dei conti» ed in
particolare l'articolo 3, comma 13, con il quale si stabilisce che le
disposizioni di cui al comma 1, relative al controllo preventivo di
legittimità della Corte dei conti, non si applicano agli atti ed ai
provvedimenti emanati nelle materie monetaria, creditizia, mobiliare
e valutaria;
Visto il decreto legislativo 12 aprile 2006, n. 163, recante il
«Codice dei contratti pubblici relativi a lavori, servizi e forniture
in attuazione delle direttive 2004/17/CE e 2004/18/CE», ed in
particolare l'articolo 19, comma 1, lettera d), ove si stabilisce che
le disposizioni del codice stesso non si applicano ai contratti
concernenti servizi finanziari relativi all'emissione, all'acquisto,
alla vendita ed al trasferimento di titoli o di altri strumenti
finanziari;
Vista la legge 31 dicembre 2009, n. 196 recante la legge di
contabilità e finanza pubblica;
Ritenuta la necessità di delineare gli obiettivi di riferimento
per lo svolgimento dell'attività amministrativa nel settore delle
operazioni finanziarie volte alla gestione del debito pubblico,
stabilendo i limiti da osservare e le modalità cui l'amministrazione
dovrà attenersi in tale attività durante l'anno finanziario 2015;

Decreta:

Art. 1


Emissione dei prestiti

Ai sensi dell'articolo 3 del decreto del Presidente della
Repubblica 30 dicembre 2003, n. 398, citato nelle premesse, per
l'anno finanziario 2015 le operazioni di emissione dei prestiti
indicate nel medesimo articolo verranno disposte dal Direttore
Generale del Tesoro o, per sua delega, dal Dirigente Generale Capo
della Direzione II del Dipartimento del Tesoro (di seguito «Direttore
della Direzione II»). In caso di assenza o impedimento di
quest'ultimo, le operazioni predette potranno essere disposte dal
medesimo Direttore Generale del Tesoro, anche in presenza di delega
continuativa.
Il Dipartimento del Tesoro potrà procedere ad emissioni di titoli
di Stato in tutte le tipologie in uso sui mercati finanziari, a tasso
fisso o variabile. Potrà, inoltre, procedere all'emissione di
tranche di prestiti vigenti per consentire il ricorso ad operazioni
di pronti contro termine o altre in uso nella prassi finanziaria al
fine di promuovere l'efficienza dei mercati.

Art. 2


Limiti dell'indebitamento

Le emissioni dei prestiti dovranno essere effettuate, oltre che nel
rispetto del limite stabilito annualmente dalla legge di approvazione
del bilancio di previsione dello Stato, attenendosi alle linee guida
di cui al presente decreto e secondo gli obiettivi dal medesimo
indicati.
I titoli potranno avere qualunque durata; nella determinazione
della stessa, si dovrà contemperare l'esigenza di acquisire il
gradimento dei mercati con quella di contenere il costo complessivo
dell'indebitamento in un'ottica di medio-lungo periodo, considerata
l'esigenza di protezione dal rischio di rifinanziamento e di
esposizione a mutamenti dei tassi di interesse.
In tale attività, il Dipartimento del Tesoro effettuerà emissioni
di prestiti in modo che, al termine dell'anno finanziario 2015, la
quota dei titoli a breve termine si attesti tra il 4% e il 12%
dell'ammontare nominale complessivo dei titoli di Stato in
circolazione a quella data, la quota dei titoli «nominali» a tasso
fisso a medio-lungo termine tra il 55% e il 75%, la quota dei titoli
«nominali» a tasso variabile tra il 5% e il 10%; inoltre, le quote
dei titoli «reali» indicizzati all'inflazione e dei certificati del
Tesoro zero-coupon non dovranno superare rispettivamente il 17% e il
6%. Il totale dei prestiti emessi sui mercati esteri nel corso del
2015, al netto dei rimborsi, non dovrà eccedere il 30% del limite
delle emissioni nette fissato dalla legge di bilancio per l'anno
stesso.
Inoltre, il Dipartimento del Tesoro potrà effettuare, con le
modalità di cui al presente decreto, operazioni di assegnazione di
titoli per particolari finalità previste dalla normativa.

Art. 3


Operazioni di ristrutturazione del debito pubblico

Il Dipartimento del Tesoro potrà effettuare operazioni di
ristrutturazione del debito pubblico su base consensuale. Tali
operazioni di ristrutturazione non sono da intendersi quali modifiche
dei termini e delle condizioni dei singoli prestiti disposte in modo
unilaterale dall'autorità emittente.
Le predette operazioni, incluse quelle effettuate attraverso
l'utilizzo di strumenti derivati concluse nell'ambito degli accordi
di cui al successivo articolo 5, avranno come obiettivi, sulla base
delle informazioni disponibili e delle condizioni di mercato, il
contenimento del costo complessivo dell'indebitamento, la protezione
dai rischi di mercato e di rifinanziamento e il buon funzionamento
del mercato secondario dei titoli di Stato.
Le operazioni di scambio, di riacquisto o di rimborso anticipato di
titoli e ogni altra operazione finanziaria consentita, ai fini della
ristrutturazione del debito pubblico, dall'articolo 3 del decreto del
Presidente della Repubblica n. 398 del 30 dicembre 2003, citato in
premessa, verranno disposte dal Direttore Generale del Tesoro o, per
sua delega, dal Direttore della Direzione II.
Il Dipartimento del Tesoro potrà procedere ad operazioni di
riacquisto o rimborso anticipato di titoli sino ad un importo massimo
pari al 40% dell'ammontare nominale in circolazione di ogni
emissione.
Il Dipartimento del Tesoro potrà, altresì, effettuare operazioni
di scambio accettando, in pagamento dei titoli in emissione, titoli
di Stato di qualunque durata.
Alle operazioni di scambio, di riacquisto o di rimborso anticipato
di titoli saranno ammessi a partecipare esclusivamente gli
«Specialisti in titoli di Stato», come definiti dall'articolo 23 del
decreto ministeriale 22 dicembre 2009, n. 216.
In forza dell'articolo 3, comma 2, del citato decreto del
Presidente della Repubblica n. 398 del 2003, i pagamenti conseguenti
alle operazioni di cui al presente articolo potranno avvenire anche
in deroga a quanto stabilito dall'articolo 24, comma 2, della legge
31 dicembre 2009, n. 196, in considerazione delle condizioni
obiettive di fatto collegate a tale operatività.

Art. 4


Contenimento del rischio di credito nelle operazioni
di ristrutturazione del debito pubblico

Al fine di ridurre i rischi connessi ad eventuali inadempimenti
delle controparti di operazioni di ristrutturazione effettuate
attraverso l'utilizzo di strumenti derivati, tali operazioni saranno
concluse solo con istituzioni finanziarie di elevata affidabilità.
Nel valutare il merito del credito delle predette istituzioni, si
terrà conto della valutazione espressa dalle principali agenzie di
rating tra quelle che effettuano una valutazione del merito di
credito ai sensi del Regolamento (CE) n. 1060/2009 del 16 settembre
2009 e successive modifiche.
Ove ne ravvisi l'opportunità per la gestione del debito pubblico,
il Dipartimento del Tesoro ha facoltà di porre in essere, con le
controparti di operazioni in strumenti derivati, accordi finalizzati
alla reciproca prestazione di una garanzia (collateral).

Art. 5


Accordi connessi con l'attività
di ristrutturazione del debito pubblico

Il Direttore Generale del Tesoro o, per sua delega, il Direttore
della Direzione II potrà stipulare i contratti - quadro I.S.D.A.
Master Agreement, di cui alle premesse, e ogni loro altro allegato,
compresi quelli che disciplinano gli accordi di prestazione di
garanzia di cui all'articolo 4, terzo comma, che intercorreranno tra
il Ministero dell'economia e delle finanze e le istituzioni
finanziarie controparti di operazioni in strumenti derivati, nonchè
ogni altro accordo connesso, preliminare o conseguente alla gestione
del debito, ivi compresi quelli relativi alle operazioni di cui
all'articolo 3.
Il Direttore Generale del Tesoro o, per sua delega, il Direttore
della Direzione II firmerà gli accordi relativi ad ogni operazione
di ristrutturazione.

Art. 6


Operazioni di gestione della liquidità

Le operazioni di gestione del «conto disponibilita'» di cui ai
decreti ministeriali del 29 luglio 2011 e del 25 ottobre 2011, citati
nelle premesse, saranno disposte dal Direttore della Direzione II o,
in caso di sua assenza o impedimento, da altro dirigente della
Direzione II da questi delegato, anche in deroga a quanto disposto
dal citato decreto ministeriale del 25 ottobre 2011.

Art. 7


Decreti di approvazione e di accertamento

I decreti di approvazione degli accordi citati nei precedenti
articoli 4 e 5, nonchè quelli di accertamento dell'esito delle
operazioni di gestione del debito pubblico e di gestione della
liquidità di cui all'articolo 6, verranno firmati dal Direttore
Generale del Tesoro o, per sua delega, dal Direttore della Direzione
II.

Art. 8


Obbligo di comunicazione

Il Dipartimento del Tesoro darà regolare comunicazione all'Ufficio
di Gabinetto del Ministro delle operazioni finanziarie effettuate in
forza del presente decreto, indicando i dati finanziari
caratteristici di ciascuna di esse; tale comunicazione potrà
avvenire anche utilizzando mezzi informatici.
Il Dipartimento del Tesoro darà preventiva comunicazione al
Ministro di quelle operazioni che per le loro caratteristiche
rientrino nelle funzioni di indirizzo politico-amministrativo proprie
degli organi di governo; inoltre, qualora particolari esigenze nella
gestione del debito rendano opportuno derogare ai limiti posti nel
presente decreto, le scelte conseguenti verranno sottoposte al
Ministro stesso.
Il presente decreto sarà pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana.
Roma, 23 dicembre 2014

Il Ministro: Padoan