Serie Generale n. 165 del 17-7-1998
SUPPLEMENTI ORDINARI
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERAZIONE 1 luglio 1998
Adozione del regolamento di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, concernente la disciplina degli intermediari. (Deliberazione n. 11522). (GU Serie Generale n.165 del 17-07-1998 - Suppl. Ordinario n. 125)

LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
Visti, in particolare, gli articoli 6, comma 2,19, comma 3, 23,
comma 1, 27, comma 3 e 4, 28, comma 3, 30, commi 2 e 5, 31, comma 6,
lettere d), f), g) e h), 32, comma 2, 201, comma 8, del predetto
decreto legislativo n. 58 del 1998;
Vista la lettera del 1 luglio 1998, con la quale la Banca d'Italia
ha comunicato il parere previsto dagli articoli 6, comma 2, 19, comma
3, 23, comma 1, 27, commi 3 e 4, 28, comma 3, 30, comma 2 e 5, e 32,
comma 2, dello stesso decreto legislativo n. 58 del 1998;
Delibera:
È adottato il Regolamento di attuazione del decreto legislativo
24 febbraio 1998, n. 58, concernente la disciplina degli
intermediari. Il Regolamento consta di 85 articoli e di 7 allegati.
La presente delibera e l'annesso regolamento saranno pubblicati
nella Gazzetta Ufficiale e nel Bollettino della Consob.
Roma, 1 luglio 1998
p. Il presidente: ONADO
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REGOLAMENTO DI ATTUAZIONE DEL DECRETO LEGISLATIVO 24 FEBBRAIO 1998,
N. 589 CONCERNENTE LA DISCIPLINA DEGLI INTERMEDIARI
LIBRO I
FONTI NORMATIVE E DEFINIZIONI
Art. 1
Fonti normative
1. Il presente regolamento è adottato ai sensi degli articoli 6,
comma 2, 19, comma 3, 23, comma 1, 27, commi 3 e 4, 28, comma 3, 30,
commi 2 e 5, 3 1, comma 6, lettere d), f), g) e h), 32, comma 2, e
201, comma 8, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58.
Art. 2
Definizioni
1. Nel presente regolamento si intendono per:
a) "Testo Unico": il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
b) "gruppo": il gruppo determinato in via generale dalla Banca
d'Italia.
LIBRO II
AUTORIZZAZIONE DELLE SIM E INGRESSO IN ITALIA
DI IMPRESE DI INVESTIMENTO COMUNITARIE ED
EXTRACOMUNITARIE
PARTE I
DISPOSIZIONI PRELIMINARI
Art. 3
Definizioni
1. Nel presente Libro si intendono per:
a) "albo": l'albo di cui all'articolo 20, comma 1, del Testo Unico;
b) "sezione speciale": la sezione dell'albo prevista dall'articolo
60, comma 4, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415;
c) "sezione imprese extracomunitarie": la sezione (dell'albo nella
quale sono iscritte le imprese di investimento extracoi nunitarie
autorizzate ai sensi dell'articolo 28, commi I e 2, del Testo
Unico operanti con o senza stabilimento di succursali nel
territorio della Repubblica;
d) "elenco": l'elenco delle imprese d'investimento comunitario
allegato all'albo istituito dall'articolo 20, comma 1, del Testo
Unico;
e) "succursale": una sede che costituisce parte, sprovvista di
personalità giuridica, di una impresa di investimento e che
fornisce i servizi di investimento ed i servizi di investimento ed
i servizi accessori;
f) "Stato comunitario": lo Stato appartenente all'Unione Europea;
g) "Stato extracomunitario": lo Stato non appartenente all'Unione
Europea;
h) "Stato membro d'origine": lo Stato comunitario come definito
dall'articolo 1, n. 6), della Direttiva 93/22/CEE del 10 maggio
1993;
i) "Stato d'origine": lo Stato extracomunitario in cui l'impresa di
investimento ha la propria sede legale;
l) "servizi di investimento": i servizi come definiti dall'articolo
1, comma 5, del Testo Unico;
m) "servizi accessori": i servizi come definiti dall'articolo 1,
cmmaa 6, del Testo Unico;
n) "servizi ammessi al mutuo riconoscimento": i servizi come definiti
dall'articolo 1, comma 1, lett. s), del Testo Unico;
o) "decreto n. 140/1998": il decreto del Ministro (lei tesoro, del
bilancio e della programmazione economica 140 (lei 18 marzo 1998.
p) "decreto n. 150/1998": il decreto del Ministro del tesoro, del
bilancio e della programmazione economica n. 150 (te© 18 marzo
1998;
q) "partecipazione qualificata": quella determinata in via generale
dalla Banca d'Italia;
r) "partecipazione rilevante": quella determinata dal Ministro del
tesoro, del bilancio e della prograimmazione economica.
PARTE II
ALBO
Art. 4
Albo
1. Nell'albo di cui all'articolo 20 del Testo Unico, sono
iscritte:
a) le SIM;
b) nella sezione imprese extracomunitarie, le imprese di investimento
extracomunitarie;
c) nella sezione speciale, le società di cui all'articolo 60,
collina 4, primo periodo, del decreto legislativo 23 luglio 1996,
n. 415.
2. All'albo è, allegato un elenco in cui sono iscritte le imprese
di investimento comunitarie.
Art. 5
Contenuto dell'albo
1. Nell'albo, per ogni SIM iscritta sono indicati:
a) il numero d'ordine di iscrizione;
b) la denominazione sociale;
c) la sede legale;
d) la direzione generale;
e) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione all'esercizio dei
servizi di investimento, con l'indicazione dei servizi di
investimento autorizzati e le relative limitazioni operative, ove
esistenti.
2. Nella sezione imprese extracomunitarie, per ciascuna impresa di
investimento extracomunitaria iscritta sono indicati:
a) il numero d'ordine di iscrizione;
b) la denominazione sociale;
c) la sede legale;
d) la direzione generale;
e) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione allo svolgimento
nel territorio della Repubblica dei servizi di investimento e dei
servizi accessori, di cui all'articolo 27 del Testo Unico, con
l'indicazione dei servizi autorizzati e delle relative limitazioni
operative, ove esistenti;
f) le eventuali succursali nel territorio della Repubblica.
3. Nella sezione speciale, per ciascuna società di cui
all'articolo 60, comma 4, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n.
415 iscritta sono indicati:
a) il numero d'ordine di iscrizione;
b) la denominazione sociale;
c) la sede legale;
d) la direzione generale;
e) gli estremi del provvedimento di autorizzazione allo svolgimento
del servizio di gestione su base individuale di portafogli di
investimento, anche mediante intestazione fiduciaria.
4. Nell'elenco allegato, per ciascuna impresa di investimento
comunitaria iscritta sono indicati:
a) il numero d'ordine di iscrizione;
b) la denominazione sociale;
c) la sede legate;
d) la direzione generale;
e) i servizi ammessi al mutuo riconoscimento che l'impresa può
svolgere nel territorio della Repubblica;
f) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione all'esercizio nel
territorio della Repubblica dei servizi non ammessi al mutuo
riconoscimento, di cui all'articolo 27, comma 4, del Testo Unico,
con l'indicazione dei servizi autorizzati;
g) le eventuali succursali nel territorio della Repubblica.
Art. 6
Pubblicità dell'albo
1. Entro il 31 marzo di ogni anno la Consob pubblica l'albo
aggiornato al 31 dicembre dell'anno precedente in una Edizione
Speciale del Bollettino.
PARTE III
PROCEDIMENTO DI AUTORIZZAZIONE ALL'ESERCIZIO DEI
SERVIZI DI INVESTIMENTO
Art. 7
Domanda di autorizzazione
1. La domanda di autorizzazione allo svolgimento dei servizi di
investimento, sottoscritta dal legale rappresentante della società e
in regola con la vigente disciplina sull'imposta di bollo, è
presentata alla Consob.
2. La domanda è corredata, a pena di irricevibilità, della
documentazione comprovante il versamento della contribuzione dovuta
ai sensi dell'articolo 40 della legge 23 dicembre 1994, n. 724.
3. La domanda indica:
a) la denominazione sociale, la sede legale, la direzione generale e
i relativi numeri telefonici, di telex e di telefax;
b) i servizi di investimento per il cui esercizio viene richiesta
l'autorizzazione. Nel caso in cui la domanda di autorizzazione
abbia ad oggetto, anche congiuntamente, i servizi di:
1) collocamento senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo
ovvero assunzione di garanzia nei confronti dell'emittente;
2) gestione su base individuale di portafogli di investimento per
conto terzi;
3) ricezione e trasmissione di ordini nonchè mediazione,
la domanda stessa deve altresì precisare se la società richiede
l'autorizzazione allo svolgimento di tali servizi senza detenzione,
neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti
finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte
della società stessa;
c) l'elenco dei documenti allegati.
4. La Consob, entro 20 giorni dal ricevimento, verifica la
completezza della domanda e comunica alla società la documentazione
eventualmente mancante, che deve essere inoltrata alla Consob entro
60 giorni dal ricevimento della comunicazione a pena di
inammissibilità della domanda.
5. La domanda prende data dal giorno della sua presentazione
ovvero, in caso di documentazione incompleta, da quello del
completamente della documentazione.
Art. 8
Documentazione da allegare alla domanda
1. La domanda di autorizzazione è corredata della seguente
documentazione:
a) documenti riguardanti la societa':
1) copia autentica dell'atto costitutivo e relativo statuto
sociale munito della certificazione di vigenza rilasciata
dall'Ufficio del registro delle imprese in data non anteriore a 90
giorni dalla presentazione della domanda;
2) certificato attestante l'iscrizione della società nei registro
delle imprese rilasciato in data non anteriore a 90 giorni dalla
presentazione della domanda;
3) dichiarazione del presidente del collegio sindacale attestante
l'entità del capitale sociale versato nonchè l'ammontare e la
composizione del patrimonio netto al momento della presentazione
della domanda;
4) per le società già operative, una situazione patrimoniale,
redatta con l'osservanza delle norme sul bilancio di esercizio,
riferita a una data non anteriore a 60 giorni rispetto a quella di
presentazione della domanda. Alla situazione patrimoniale deve
essere allegata una relazione del collegio sindacale;
5) elenco nominativo e generalità complete di tutti i coimponenti
del consiglio di amministrazione e del collegio sindacale con
l'indicazione del relativi poteri, nonchè degli eventuali
amministratori delegati, dei direttori generali e dei soggetti che
svolgono funzioni equivalenti a quella di direttore generale;
6) elenco del soggetti che partecipano direttamente e
indirettamente al capitale della società, con l'indicazione delle
rispettive quote di partecipazione in valore assoluto e in termini
percentuali; per le partecipazioni indirette andrà specificato il
soggetto tramite il quale si detiene la partecipazione;
7) programma concernente l'attività iniziale, redatto secondo lo
schema allegato 1;
8) relazione sulla struttura organizzativa della società redatta
secondo le disposizioni di carattere generale fissate dalla Banca
d'Italia in materia di organizzazione amministrativa e contabile e
controlli interni degli intermediari del mercato mobiliare;
b) documenti riguardanti i detentori di una partecipazione rilevante
e il gruppo:
1) la documentazione prevista dalle disposizioni della Banca
d'Italia ai fini della verifica dell'idoneità dei soggetti che
intendono acquisire una partecipazione qualificata in una SIM e del
gruppo della SIM stessa ad assicurare una gestione sana e prudente
della società e a non ostacolare l'effettivo esercizio della
vigilanza. La documentazione riguarda i soggetti indicati nelle
disposizioni stesse. Per quanto attiene ai requisiti di onorabilità
è presentata la seguente documentazione:
b1) nel caso in cui il soggetto sia una persona fisica:
1) dichiarazione, rilasciata da ciascuno del soggetti che
detengono una partecipazione rilevante nella società richiedente,
nella quale sono precisati l'entità delle partecipazioni dirette ed
indirette nella società, nonchè gli estremi identificativi delle
eventuali persone interposte, delle società fiduciarie e delle
società controllate attraverso cui è detenuta la partecipazione
nella società stessa. Alla dichiarazione deve essere allegata copia
degli eventuali accordi sull'esercizio del diritto di voto;
2) dichiarazione, rilasciata da ciascuno dei soggetti che
detengono una partecipazione rilevante nella società richiedente, di
non essere stato destinatario, in Stati diversi da quello di
residenza, di provvedimenti corrispondenti a quelli che
importerebbero, secondo l'ordinamento italiano, la perdita dei
requisiti di onorabilità di cui al decreto n. 150/1998, con
particolare riguardo a sanzioni penali, dichiarazioni di fallimento e
altri provvedimenti incidenti sulla capacità di agire;
3) per i cittadini stranieri non residenti in Italia, devono
inoltre essere allegati certificati, rilasciati dall'autorità
competente dello Stato di residenza, attestanti che l'interessato non
è stato dichiarato fallito nè è stato destinatario di sanzioni
penali o di provvedimenti incidenti sulla capacità di agire
corrispondenti a quelli che importerebbero, secondo l'ordinamento
italiano, la perdita dei requisiti di onorabilità di cui al decreto
n. 15011998. Detti certificati devono essere corredati di un parere
legale, rilasciato da persona abilitata a svolgere la professione
legale nel medesimo Stato estero, che suffraghi l'idoneità dei
certificati alle attestazioni in questione. Se redatti in lingua
straniera, essi devono essere accompagnanti da una traduzione in
lingua italiana certificata conforme al testo originale dalle
autorità diplomatiche o consolari italiane dello Stato in cui sono
state redatte oppure da un traduttore ufficiale. Nel caso in cui
l'ordinamento dello Stato estero non preveda il rilascio di uno o
alcuni dei certificati sopra indicati, l'interessato deve produrre
una dichiarazione di essi sostitutiva, ed il parere legale di cui
sopra deve confermare la circostanza che in detto Stato estero non è
previsto il rilascio dei certificati sostituiti dalla dichiarazione;
b2) nel caso in cui il soggetto sia una persona giuridica o una
società di persone, i requisiti di onorabilità devono essere
posseduti da tutti i membri del consiglio di amministrazione, o
organo equivalente, e dal direttore generale, o da chi svolge
funzioni equivalenti, ed in tal caso deve essere presentata la
seguente documentazione:
1) dichiarazione, rilasciata da ciascuno dei soggetti che
detengono una partecipazione rilevante nella società richiedente,
nella quale sono precisati l'entità delle partecipazioni dirette ed
indirette nella società, nonchè gli estremi identificativi delle
eventuali persone interposte, delle società fiduciarie e delle
società controllate attraverso cui viene detenuta la partecipazione
nella società stessa. Alla dichiarazione deve essere allegata copia
degli eventuali accordi sull'esercizio del diritto di voto;
2) verbale della riunione del consiglio di amministrazione o, in
caso di amministratore unico, del collegio sindacale, ovvero degli
organi equivalenti, del soggetto detentore la partecipazione
rilevante, nel corso della quale l'organo ha espresso il proprio
parere sui requisiti di onorabilità degli amministratori, del
direttore generale o, comunque, di chi svolge funzioni equivalenti.
Al verbale deve essere unita la documentazione di cui all'allegato 2
presa a base delle valutazioni effettuate.
Non sono tenuti a comprovare la sussistenza dei requisiti di
onorabilità tutti i soggetti che detengono una partecipazione
rilevante (persone fisiche o esponenti aziendali di una persona
giuridica o società di persone) che, al momento della presentazione
della domanda, ricoprono la carica di amministratore o direttore
generale, o altra equivalente, in banche italiane, SIM, SICAV, SGR,
banche e imprese di investimento comunitarie, banche ed imprese di
investimento extracomunitarie comunque autorizzate a prestare i
propri servizi nel territorio della Repubblica, società di gestione
di mercati regolamentati di cui all'articolo 61 del Testo Unico,
società di gestione accentrata di strumenti finanziari di cui
all'articolo 80 del Testo Unico, imprese di assicurazione di cui ai
decreti legislativi n. 174 e n. 175 del 17 marzo 1995. Le
disposizioni di cui alla presente lettera b) si applicano anche a
chiunque, indipendentemente dall'entità della partecipazione
posseduta, controlla la SIM ai sensi dell'articolo 23 del decreto
legislativo 1 settembre 1993, n. 385;
c) documenti riguardanti gli esponenti aziendali:
1) verbale della riunione del consiglio di amministrazione o, in
caso di amministratore unico, del collegio sindacale, nel corso della
quale l'organo ha espresso il proprio parere sui requisiti di
professionalità e di onorabilità degli esponenti aziendali nonchè
sull'inesistenza di situazioni impeditive o di cause di sospensione
dalle cariche di cui al decreto n. 140/1998. Al verbale deve essere
unita la documentazione di cui all'allegato 2 presa a base delle
valutazioni effettuate.
2. I documenti di cui al comma 1 attestanti i requisiti di
onorabilità devono essere rilasciati in data non anteriore a novanta
giorni dalla presentazione della domanda.
3. Nei casi in cui la documentazione specificata al comma 1,
lettera a), sia già in possesso della Consob, la società
richiedente è esentata dal produrla. La domanda deve indicare tale
circostanza e la data di invio alla Consob della documentazione
medesima.
4. Le dichiarazioni di cui al comma 1, lett. b 1), n. 2, nonchè
quelle di cui all'allegato 2, n. 4, 5 e 6, sono rese ai sensi
dell'articolo 4 della legge 4 gennaio 1968, n. 15 e successive
modificazioni ed integrazioni. Per i cittadini stranieri non
residenti in Italia, le dichiarazioni di cui al comma 1, lett. b1),
n. 2 e 3, nonchè quelle di cui all'allegato 2, n. 5, 6 e 7, sono
rese nel rispetto delle disposizioni di cui alla legge 20 dicembre
1966, n. 1253.
Art. 9
Istruttoria della domanda
1. La Consob, ricevuta la domanda, accerta la ricorrenza delle
condizioni indicate all'articolo 19, comma 1, del Testo Unico per il
rilascio dell'autorizzazione e, sentita la Banca d'Italia, delibera
sulla domanda entro il termine massimo di centoventi giorni.
L'autorizzazione è negata quando dalla verifica delle suddette
condizioni non risulti garantita la sana e prudente gestione della
società nonchè quando non sussistano le condizioni di cui
all'articolo 3, paragrafo 3, della direttiva 93/22/CEE del 10 maggio
1993. Nei casi di cui all'articolo 6 della direttiva 93/22/CEE, la
deliberazione è preceduta dalla consultazione preventiva delle
autorità competenti dello Stato membro interessato.
2. Qualsiasi modificazione concernente gli esponenti aziendali e i
detentori di una partecipazione rilevante nella società, nonchè
qualunque altra modificazione degli elementi istruttori di rilievo ai
fini della decisione, che intervengono nel corso dell'istruttoria,
sono portati immediatamente a conoscenza della Consob. Entro
sessanta giorni dal verificarsi dell'dvento, la società provvede a
presentare la relativa documentazione.
3. La Consob può chiedere ulteriori elementi informativi:
a) alla società richiedente;
b) agli amministratori, ai sindaci, ai direttori generali ed ai soci
della società richiedente;
c) a qualunque altro soggetto, anche estero.
4. Trascorso il termine di centoventi giorni senza che la Consob
abbia deliberato sulla domanda, la domanda stessa deve intendersi
accolta.
Art. 10
Estensione delle autorizzazioni
1. Le SIM che intendono essere autorizzate allo svolgimento di
ulteriori servizi di investimento inoltrano domanda alla Consob ai
sensi dell'articolo 7. Analoga domanda è presentata da parte delle
SIM, già autorizzate allo svolgimento dei servizi di:
a) collocamento senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo
ovvero assunzione di garanzia nei confronti dell'emittente;
b) gestione su base individuale di portafogli di investimento per
conto terzi;
c) ricezione e trasmissione di ordini nonchè mediazione, senza
detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e
degli strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di
rischi da parte della società stessa, qualora le SIM stesse
intendano svolgere le medesime attività con detenzione, anche
temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti
finanziari della clientela ovvero con assunzione di rischi da
parte della società stessa.
2. La domanda è corredata della seguente documentazione:
a) programma concernente l'attività iniziale, redatto secondo lo
schema allegato 1, relativamente ai servizi da autorizzare;
b) relazione concernente le conseguenti modifiche della struttura
organizzativa della società, redatta secondo le disposizioni di
carattere generale fissate dalla Banca d'Italia in materia di
organizzazione amministrativa e contabile e controlli interni
degli intermediari del mercato mobiliare;
c) dichiarazione del presidente del collegio sindacale attestante
l'entità del capitale sociale versato nonchè l'ammontare e la
composizione del patrimonio netto al momento della presentazione
della domanda;
d) nel caso in cui sia stato necessario procedere alla modifica
dell'atto costitutivo e relativo statuto, copia autentica del
verbale di assemblea con relativo decreto di omologazione.
3. La Consob accerta la ricorrenza delle condizioni per il
rilascio dell'autorizzazione e, sentita la Banca d'Italia, delibera
sulla domanda entro il termine massimo di centoventi giorni.
L'autorizzazione è negata quando dalla verifica delle suddette
condizioni non risulti garantita la sana e prudente gestione della
società.
4. Si applicano l'articolo 7, commi 4 e 5 e l'articolo 9, commi 3
e 4.
Art. 11
Rinuncia alle autorizzazioni
1. Le SIM che intendono rinunciare all'autorizzazione
all'esercizio di uno o più servizi di investimento, devono
richiederlo alla Consob. La Consob, sentita la Banca d'Italia,
delibera sulla domanda entro il termine massimo di centoventi giorni.
2. Si applica l'articolo 9, commi 3 e 4.
Art. 12
Sospensione dei termini dell'Istruttoria
1. I termini stabiliti per il compimento delle istruttorie di cui
agli articoli 9, 10 e I 1, sono sospesi:
a) per il tempo necessario alla Consob per ottenere dalla competente
Prefettura i certificati, relativi agli esponenti a aziendali
della società istante, alle persone fisiche che detengono una
partecipazione rilevante nella società stessa, ovvero agli
amministratori e direttori generali, o soggetti svolgenti funzioni
equivalenti, delle persone giuridiche o delle società di persone
che detengono detta partecipazione rilevante, attestanti che gli
stessi non sono stati sottoposti a misure di prevenzione disposte
ai sensi della legge 27 dicembre 1956, n. 1423, o della legge 31
maggio 1965, n. 575, così come successivamente modificate ed
integrate, salvi gli effetti della riabilitazione;
b) per il tempo necessario alla Consob per ottenere dall'Autorità
giudiziaria i certificati del casellario giudiziale e dei carichi
pendenti delle persone fisiche che detengono una partecipazione
rilevante nella società richiedente;
c) nelle ipotesi di cui all'articolo 6 della Direttiva 93/22/CEE, per
il tempo necessario all'esperimento della consultazione preventiva
ivi prevista;
d) nelle ipotesi di cui all'articolo 9, comma 2, dalla data di
ricevimento della comunicazione concernente le modificazioni
intervenute, fino alla data di ricevimento da parte della Consob
della relativa documentazione;
e) nelle ipotesi di cui all'articolo 9, comma 3, dalla data di invio
della richiesta degli elementi informativi, fino alla data di
ricezione da parte della Consob di tali elementi;
f) nelle ipotesi di cui agli articoli 10 e 11, ove siano in corso
accertamenti ispettivi o di vigilanza nei confronti della SIM, per
il tempo necessario al completamente degli accertamenti.
2. Nelle ipotesi di cui al comma 1, lettere a), b), c), d) e f),
la Consob dà comunicazione agli interessati dell'inizio e del
termine delle sospensioni dell'istruttori.
Art. 13
Decadenza dall'autorizzazione
1. Le SIM danno inizio allo svolgimento di ogni singolo servizio
di investimento autorizzato entro il termine di dodici mesi dalla
data della relativa autorizzazione, a pena di decadenza
dell'autorizzazione medesima.
2. Le SIM che abbiano interrotto lo svolgimento di un servizio di
investimento autorizzato lo riprendono entro il termine di sei mesi,
a pena di decadenza della relativa autorizzazione.
3. La decadenza è, dichiarata dalla Consob, sentita la Banca
d'Italia.
Art. 14
Comunicazioni sull'esercizio dei servizi di investimento
1. Le SIM comunicano immediatamente alla Consob ed alla Banca
d'Italia le date di inizio, di eventuale interruzione e di riavvio
dell'esercizio di ogni servizio di investimento autorizzato.
PARTE IV
PROCEDIMENTO DI AUTORIZZAZIONE RELATIVO ALLE
IMPRESE DI INVESTIMENTO EXTRACOMUNITARIE
Art. 15
Domanda di autorizzazione
1. Le imprese di investimento extracomunitarie possono presentare
domanda di autorizzazione allo svolgimento nel territorio della
Repubblica di servizi di investimento e di servizi accessori, a
condizione che siano state concluse tra la Banca d'Italia e la Consob
e le competenti autorità del loro Stato d'origine apposite intese ai
sensi dell'articolo 28, comma 1, lett. d), del Testo Unico. In
mancanza di tale condizione la domanda è irricevibile.
2. La domanda, in regola con la vigente, normativa sull'imposta di
bollo, è presentata alla Consob e corredata, a pena di
irricevibilità, della documentazione comprovante il versamento della
contribuzione dovuta ai sensi dell'articolo 40 della legge 23
dicembre 1994, n. 724.
3. La domanda indica:
a) la denominazione sociale, la sede legale, la direzione generale e
i relativi numeri telefonici, di telex e di telefax;
b) i servizi di investimento e quelli accessori per il cui esercizio
viene richiesta l'autorizzazione, con la specificazione di quelli
che l'impresa intende svolgere mediante stabilimento di
succursali. Nel caso in cui la domanda di autorizzazione abbia ad
oggetto, anche congiuntamente, i servizi di:
1) collocamento senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo
ovvero assunzione di garanzia nei confronti dell'emittente;
2) gestione su base individuale di portafogli di investimento per
conto terzi;
3) ricezione e trasmissione di ordini nonchè mediazione, la
domanda stessa deve altresì precisare se la società richiede
l'autorizzazione allo svolgimento di tali servizi senza detenzione,
neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti
finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte
della società stessa;
c) l'elenco dei documenti allegati.
4. Si applica l'articolo 7, commi 4 e 5.
Art. 16
Documentazione da allegare alla domanda
1. La domanda di autorizzazione è correlata della seguente
documentazione riguardante l'impresa richiedente:
a) copia autentica dell'atto costitutivo e dello statuto sociale
certificato vigente dalla competente autorità dello Stato
d'origine in data non anteriore a 90 giorni dalla presentazione
della domanda;
b) dichiarazione da parte del presidente del collegio sindacale o
dell'organo, comunque denominato, titolare di funzioni
equivalenti, attestante l'entità del capitale sociale versato e
l'inesistenza a carico dell'impresa di procedure concorsuali o
altre equivalenti;
c) elenco e generalità dei membri del consiglio di amministrazione e
del collegio sindacale, o degli organi, comunque denominati,
titolari di funzioni equivalenti, con indicazione dei poteri
attribuiti ai singoli componenti;
d) indicazione del soggetto che esercita il controllo dell'impresa,
secondo la nozione di controllo di cui all'articolo 23 del decreto
legislativo 1 settembre 1993, n. 385;
e) mappa del gruppo con indicazione della localizzazione territoriale
delle sue componenti e principali rami di attività;
f) situazione patrimoniale riferita ad una data non anteriore a 60
giorni rispetto a quella di inoltro della domanda;
g) programma concernente l'attività iniziale che l'impresa intende
svolgere nel territorio della Repubblica contenente, in ogni caso,
la descrizione delle modalità di svolgimento dei servizi e di
ricerca della clientela, redatto secondo lo schema allegato 1;
h) copia dell'autorizzazione allo svolgimento dei servizi che
l'impresa intende svolgere nel territorio della Repubblica,
rilasciata dall'autorità competente dello Stato d'origine.
2. In caso di stabilimento di succursali, ferme restando le
disposizioni di cui al comma 1, la domanda è altresì corredata
della seguente documentazione:
a) descrizione della struttura organizzativa delle succursali
redatta, ove compatibile, secondo le disposizioni di carattere
generale fissate dalla Banca d'Italia in materia di organizzazione
amministrativa e contabile e controlli interni degli intermediari
del mercato mobiliare;
b) documenti riguardanti i responsabili delle succursali:
1) verbale della riunione del consiglio di amministrazione o, in
caso di amministratore unico, del collegio sindacale, ovvero degli
organi equivalenti, nel corso della quale l'organo ha espresso il
proprio parere sui requisiti di professionalità e di onorabilità
dei responsabili delle succursali, nonchè sull'inesistenza di
situazioni impeditive o di cause di sospensione dalle cariche di cui
al decreto n. 140/1998. Al verbale deve essere unita la
documentazione di cui all'allegato 2 presa a base delle valutazioni
effettuate;
e) dichiarazione dell'avvenuto versamento del fondo di dotazione
della prima succursale di ammontare non inferiore a quello
determinato dalla Banca d'Italia ai sensi dell'articolo 19, comma
1, lett. d), del Testo Unico.
3. Si applica l'articolo 8, commi 2, 3 e 4.
Art. 17
Istruttoria della domanda
1. La Consob accerta la ricorrenza delle condizioni indicate
all'articolo 28 del Testo Unico per il rilascio dell'autorizzazione
e, sentita la Banca d'Italia, delibera sulla domanda entro il termine
massimo di centoventi giorni. La delibera è comunicata all'impresa
richiedente ed all'autorità dello Stato d'origine.
2. Qualsiasi modificazione concernente gli amministratori, i
sindaci, o i soggetti che svolgono funzioni equivalenti, i soci
esercenti il controllo dell'impresa di investimento, i responsabili
della succursale dell'impresa stessa, nonchè qualunque altra
modificazione degli elementi istruttori di rilievo ai fini della
decisione che intervengono nel corso dell'istruttoria, sono portati
immediatamente a conoscenza della Consob. Entro sessanta giorni dal
verificarsi dell'evento, l'impresa provvede a presentare la relativa
documentazione.
3. La Consob può chiedere ulteriori elementi informativi:
a) all'impresa richiedente;
b) agli amministratori, ai sindaci ed ai soci dell'impresa
richiedente;
c) a qualunque altro soggetto, anche estero.
4. Trascorso il termine di centoventi giorni senza che la Consob
abbia deliberato sulla domanda, la domanda stessa deve intendersi
accolta.
Art. 18
Lingua degli atti
1. La domanda di autorizzazione di cui all'articolo 15 e le
dichiarazioni e le notizie da fornire ai sensi degli articoli 16 e 17
devono essere prodotte in lingua italiana. I documenti i cui
originali siano in lingua diversa da quella italiana devono essere
accompagnati da traduzione in lingua italiana.
Art. 19
Servizi che non possono essere prestati senza lo stabilimento di
succursali
1. Le imprese di investimento extracomunitarie non possono
prestare nel territorio della Repubblica, senza stabilimento di
succursali, i servizi di investimento nonchè i servizi accessori di
cui all'articolo 1, comma 6, lett. a), b), c) e g), del Testo Unico.
2. Su istanza motivata, la C-onsob, sentita la Banca d'Italia,
può concedere singole deroghe alle disposizioni di cui al comma 1,
tenuto conto delle dimensioni del soggetto richiedente,
dell'eventuale operatività del medesimo in altri Stati e di ogni
ulteriore elemento di rilievo.
Art. 20
Disposizioni applicabili
1. Si applicano le disposizioni di cui agli articoli 10, 11, 12,
comma 1, lett. a), e), d), e) e f), e comma 2, 13 e 14.
PARTE V
IMPRESE DI INVESTIMENTO COMUNITARIE
Art. 21
Stabilimento di succursali
1. Per l'esercizio dei servizi ammessi al mutuo riconoscimento, le
imprese di investimento comunitarie possono stabilire succursali in
Italia. Il primo insediamento è preceduto da una comunicazione alla
Banca d'Italia ed alla Consob da parte dell'autorità competente
dello Stato membro d'origine.
2. La succursale può iniziare l'attività dal momento in cui
riceve apposita comunicazione della Consob ovvero, in caso di
silenzio, dalla scadenza del termine di due mesi dall'ultima delle
comunicazioni di cui al comma 1.
3. In caso di prevista modifica delle informazioni contenute nella
comunicazione di cui al comma 1, l'impresa di investimento notifica
per iscritto la modifica in questione alla Banca d'Italia ed alla
Consob almeno un mese prima di procedere alla modifica stessa. La
effettuazione della modifica è preceduta da apposita comunicazione
alla Banca d'Italia ed alla Consob da parte dell'autorità competente
dello Stato membro d'origine.
Art. 22
Svolgimento dei servizi senza stabilimento di succursali
1. Le imprese di investimento comunitarie possono esercitare in
Italia i servizi ammessi al mutuo riconoscimento senza stabilirvi
succursali a condizione che la Banca d'Italia e la Consob siano state
informate dall'autorità dello Stato membro d'origine.
2. In caso di modifica del contenuto delle informazioni contenute
nella comunicazione di cui al comma 1, l'impresa di investimento
notifica per iscritto la modifica in questione alla Banca d'Italia ed
alla Consob prima di effettuare la modifica stessa.
Art. 23
Servizi non ammessi al mutuo riconoscimento
1. La Consob, sentita la Banca d'Italia, autorizza l'esercizio,
nel territorio della Repubblica, dei servizi disciplinati dal Testo
Unico non ammessi al mutuo riconoscimento, da parte di imprese di
investimento comunitarie.
2. Il rilascio dell'autorizzazione è subordinato alle seguenti
condizioni:
a) effettivo svolgimento nello Stato membro d'origine, in base alle
disposizioni ivi vigenti, dei servizi che l'impresa di
investimento intende svolgere nel territorio della Repubblica;
b) presentazione di un programma di attività nel quale siano, in
particolare, indicati i servizi che l'impresa di investimento
intende prestare ed i relativi tipi di operazioni nonchè, in ogni
caso, se i servizi stessi saranno prestati attraverso una
succursale.
3. La domanda di autorizzazione, sottoscritta dal legale
rappresentante dell'impresa di investimento e in regola con la
vigente normativa sull'imposta di bollo, è presentata alla Consob.
Si applicano le disposizioni di cui all'articolo 7, commi 4 e 5,
nonchè l'articolo 18.
4. La domanda è, corredata, a pena di irricevibilità, della
documentazione comprovante il versamento della contribuzione dovuta
ai sensi dell'articolo 40 della legge 23 dicembre 1994, n. 724.
5. La domanda deve indicare:
a) la denominazione sociale, la sede legale, la direzione generale ed
i relativi numeri telefonici, di telex e di telefax;
b) i servizi che l'impresa intende prestare;
e) l'elenco dei documenti allegati.
6. La domanda di autorizzazione è corredata della seguente
documentazione:
a) attestazione, rilasciata dall'autorità competente dello Stato
membro d'origine, che l'impresa di investimento ivi svolge
effettivamente e regolarmente i servizi per i quali è richiesta
l'autorizzazione, in base alle disposizioni vigenti in tale Stato;
b) programma di attività di cui al comma 2, lett. b), contenente, in
ogni caso, la descrizione delle modalità di svolgimento dei
servizi e di ricerca della clientela, redatto secondo lo schema
allegato 1.
7. La Consob, sentita la Banca d'Italia, delibera sulla domanda
entro il termine massimo di centoventi giorni. La delibera è
comunicata all'impresa richiedente ed all'autorità dello Stato
membro d'origine.
8. Trascorso il termine di centoventi giorni senza che la Consob
abbia deliberato sulla domanda, la domanda stessa deve intendersi
accolta.
9. La Consob e la Banca d'Italia comunicano all'impresa di
investimento le condizioni, ivi comprese le norme di comportamento,
secondo le quali, per motivi di interesse generale i servizi devono
essere esercitati. Si applicano le disposizioni di cui agli articoli
9, commi 2 e 3, 10, 11, 12, comma 1, lett. e), d), e) e f), e comma
2, 13, 14 e 18.
PARTE VI
DISPOSIZIONI FINALI
Art. 24
Disposizioni finali
1. Le disposizioni del presente Libro entrano in vigore il giorno
successivo a quello di pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.
2. Le disposizioni del presente Libro si applicano anche alle
istruttorie in corso alla data della sua entrata in vigore.
3. Nelle ipotesi di cui al comma 2, la Consob può chiedere la
documentazione integrativa necessaria per l'istruttoria ed i termini
per il compimento della stessa sono sospesi fino alla data di
ricevimento da parte della Consob della documentazione completa.
4. Dalla data di entrata in vigore del presente Libro è abrogato
il Regolamento n. 10418 del 1996.
LIBRO III
PRESTAZIONE DEI SERVIZI DI INVESTIMENTO E DEL SERVIZIO DI GESTIONE,
COLLETTIVA
PARTE I
DISPOSIZIONI PRELIMINARI
Art. 25
Definizioni
1. Nel presente Libro si intendono per:
a) "servizi di investimento": i servizi di cui all'articolo 1, comma
5, del Testo Unico, nonchè i servizi di cui alla sezione A della
tabella allegata allo stesso Testo Unico;
b) "servizi accessori": i servizi di cui all'articolo 1, comma 6, del
Testo Unico, nonchè i servizi di cui alla sezione C della tabella
allegata allo stesso Testo Unico;
c) "agenti di cambio": i soggetti iscritti nel ruolo di cui
all'articolo 201, comma 7, del Testo Unico;
d) "intermediari autorizzati" o "intermediari": le SIM, ivi comprese
le società di cui all'articolo 60, comma 4, del decreto
legislativo n. 415.del 1996, le banche italiane autorizzate alla
prestazione di servizi di investimento, gli agenti di cambio, gli
intermediari finanziari iscritti nell'elenco previsto
dall'articolo 107 del decreto legislativo n. 385 del 1993
autorizzati alla prestazione di servizi di investimento, le
società di gestione del risparmio autorizzate alla prestazione
del servizio di gestione su base individuale di portafogli di
investimento per conto terzi, nonchè le imprese di investimento e
le banche comunitarie ed extracomunitarie comunque abilitate alla
prestazione di servizi di investimento in Italia;
e) "sede" o "dipendenza": una sede, diversa dalla sede legale
dell'intermediario autorizzato, costituita da una stabile
organizzazione di mezzi e di persone, aperta al pubblico, dotata
di autonomia tecnica e decisionale, che presta in via continuativa
servizi di investimento e, nel caso delle società di gestione del
risparmio e delle SICAV, il servizio di gestione collettiva del
risparmio;
f) "mercati di Stati appartenenti all'OCSE": i mercati istituiti,
organizzati e disciplinati da disposizioni adottate o approvate
dalle autorità competenti in base alle leggi in vigore nello
Stato appartenente all'OCSE in cui hanno sede;
g) "mercati regolamentati": i mercati iscritti nell'elenco di cui
all'articolo 63, comma 2, del Testo Unico, ivi inclusi quelli
iscritti nella sezione di cui all'articolo 67, comma 1, del Testo
Unico, e i mercati di Stati appartenenti all'OCSE.
PARTE II
DISCIPLINA DELLA PRESTAZIONE DEI SERVIZI DI
INVESTIMENTO E ACCESSORI E DEL SERVIZIO DI GESTIONE,
COLLETTIVA DEL RISPARMIO
TITOLO I
SERVIZI DI INVESTIMENTO E ACCESSORI
Capo I
Disposizioni di carattere generale
Art. 26
Regole generali di comportamento
1. Gli intermediari autorizzati, nell'interesse degli investitori
e dell'integrità del mercato mobiliare:
a) operano in modo indipendente e coerente con i principi e le regole
generali del Testo Unico;
b) rispettano le regole di funzionamento dei mercati in cui operano;
c) si astengono da ogni comportamento che possa avvantaggiare un
investitore a danno di un altro;
d) eseguono con tempestività le disposizioni loro impartite dagli
investitori;
e) acquisiscono una conoscenza degli strumenti finanziari, dei
servizi nonchè dei prodotti diversi dai servizi di investimento,
propri o di terzi, da essi stessi offerti, adeguata al tipo di
prestazione da fornire;
f) operano al fine di contenere i costi a carico degli investitori e
di ottenere da ogni servizio d'investimento il miglior risultato
possibile, anche in relazione al livello di rischio prescelto
dall'investitore.
Art. 27
Conflitti di interessi
1. Gli intermediari autorizzati vigilano per l'individuazione dei
conflitti di interessi.
2. Gli intermediari autorizzati non possono effettuare operazioni
con o per conto della propria clientela se hanno direttamente o
indirettamente un interesse in conflitto, anche derivante da rapporti
di gruppo, dalla prestazione congiunta di più servizi o da altri
rapporti di affari propri o di società del gruppo, a meno che non
abbiano preventivamente informato per iscritto l'investitore sulla
natura e l'estensione del loro interesse nell'operazione e
l'investitore non abbia acconsentito espressamente per iscritto
all'effettuazione dell'operazione. Ove l'operazione sia conclusa
telefonicamente, l'assolvimento dei citati obblighi informativi e il
rilascio della relativa autorizzazione da parte dell'investitore
devono risultare da registrazione su nastro magnetico o su altro
supporto equivalente.
3. Ove gli intermediari autorizzati, al fine dell'assolvimento
degli obblighi di cui al precedente comma 2, utilizzino moduli o
formulari prestampati, questi devono recare l'indicazione,
graficamente evidenziata, che l'operazione è in conflitto di
interessi.
Art. 28
Informazioni tra gli intermediari e gli investitori
1. Prima di iniziare la prestazione dei servizi di investimento,
gli intermediari autorizzati devono:
a) chiedere all'investitore notizie circa la sua esperienza in
materia di investimenti in strumenti finanziari, la sua situazione
finanziaria, i suoi obiettivi di investimento, nonchè circa la
sua propensione al rischio. L'eventuale rifiuto di fornire le
notizie richieste deve risultare dal contratto di cui al
successivo articolo 30, ovvero da apposita dichiarazione
sottoscritta dall'investitore;
b) consegnare agli investitori il documento sui rischi generali degli
investimenti in strumenti finanziari di cui all'Allegato n. 3.
2. Gli intermediari autorizzati non possono effettuare operazioni
o prestare il servizio di gestione se non dopo aver fornito
all'investitore informazioni adeguate sulla natura, sui rischi e
sulle implicazioni della specifica operazione o del servizio, la cui
conoscenza sia necessaria per effettuare consapevoli scelte di
investimento o disinvestimento.
3. Gli intermediari autorizzati informano prontamente e per
iscritto l'investitore appena le operazioni in strumenti derivati da
lui disposte per finalità diverse da quelle di copertura abbiano
generato una perdita, effettiva o potenziale, pari o superiore al 50%
del valore dei mezzi costituiti a titolo di provvista e garanzia per
l'esecuzione delle operazioni. Il valore di riferimento di tali mezzi
si ridetermina in occasione della comunicazione all'investitore della
perdita, nonchè in caso di versamenti o prelievi. Il nuovo valore di
riferimento è prontamente comunicato all'investitore. In caso di
versamenti o prelievi è comunque comunicato all'investitore il
risultato fino ad allora conseguito.
4. Gli intermediari autorizzati informano prontamente e per
iscritto l'investitore ove il patrimonio affidato nell'ambito di una
gestione si sia ridotto per effetto di perdite, effettive o
potenziali, in misura pari o superiore al 30% del controvalore totale
del patrimonio a disposizione alla data di inizio di ciascun anno,
ovvero, se successiva, a quella di inizio del rapporto, tenuto conto
di eventuali conferimenti o prelievi. Analoga informativa dovrà
essere effettuata in occasione di ogni ulteriore riduzione pari o
superiore al 10% di tale controvalore.
5. Gli intermediari autorizzati mettono sollecitamente a
disposizione dell'investitore che ne faccia richiesta i documenti e
le registrazioni in loro possesso che lo riguardano, contro rimborso
delle spese effettivamente sostenute.
Art. 29
Operazioni non adeguate
1. Gli intermediari autorizzati si astengono dall'effettuare con o
per conto degli investitori operazioni non adeguate per tipologia,
oggetto, frequenza o dimensione.
2. Ai fini di cui al comma 1, gli intermediari autorizzati tengono
conto delle informazioni di cui all'articolo 28 e di ogni altra
informazione disponibile in relazione ai servizi prestati.
3. Gli intermediari autorizzati, quando ricevono da un investitore
disposizioni relative ad una operazione non adeguata, lo informano di
tale circostanza e delle ragioni per cui non è opportuno procedere
alla sua esecuzione. Qualora l'investitore intenda comunque dare
corso all'operazione, gli intermediari autorizzati possono eseguire
l'operazione stessa solo sulla base di un ordine impartito per
iscritto ovvero, nel caso di ordini telefonici, registrato su nastro
magnetico o su altro supporto equivalente, in cui sia fatto esplicito
riferimento alle avvertenze ricevute.
Art. 30
Contratti con gli investitori
1. Gli intermediari autorizzati non possono fornire i propri
servizi se non sulla base di un apposito contratto scritto; una copia
di tale contratto è consegnata all'investitore.
2. Il contratto con l'investitore deve:
a) specificare i servizi forniti e le loro caratteristiche;
b) stabilire il periodo di validità e le modalità di rinnovo del
contratto, nonchè le modalità da adottare per le modificazioni
del contratto stesso;
c) indicare le modalità attraverso cui l'investitore può impartire
ordini e istruzioni;
d) prevedere la frequenza, il tipo e i contenuti della documentazione
da fornire all'investitore a rendiconto dell'attività svolta;
e) indicare e disciplinare, nei rapporti di negoziazione e ricezione
e trasmissione di ordini, le modalità di costituzione e
ricostituzione della provvista o garanzia delle operazioni
disposte, specificando separatamente i mezzi costituiti per
l'esecuzione delle operazioni aventi ad oggetto strumenti
finanziari derivati;
f) indicare le altre condizioni contrattuali eventualmente convenute
con l'investitore per la prestazione del servizio.
3. Le disposizioni di cui al presente articolo non si applicano
alla prestazione dei servizi:
a) di collocamento, ivi compresi quelli di offerta fuori sede e di
promozione e collocamento a distanza;
b) accessori, fatta eccezione per quello di concessione di
finanziamenti agli investitori
Art. 31
Rapporti tra intermediari e speciali categorie di investitori
1. A eccezione di quanto previsto da specifiche disposizioni di
legge e salvo diverso accordo tra le parti, nei rapporti tra
intermediari autorizzati e operatori qualificati non si applicano le
disposizioni di cui agli articoli 27, 28, 29, 30, comma 1, fatta
eccezione per il servizio di gestione, e commi 2 e 3, 32, commi 3, 4
e 5, 37, fatta eccezione per il comma 1, lett. e), 38, 39, 40, 41,
42, 43, comma 5, lett. b), comma 6, primo periodo, e comma 7, lett.
b) e c), 44, 45, 47, comma 1, 60, 61 e 62.
2. Per operatori qualificati si intendono gli intermediari
autorizzati, le società di gestione del risparmio, le SICAV, i fondi
pensione, le compagnie di assicurazione, i soggetti esteri che
svolgono in forza della normativa in vigore nel proprio Stato
d'origine le attività svolte dai soggetti di cui sopra, le società
e gli enti emittenti strumenti finanziari negoziati in mercati
regolamentati, le società iscritte negli elenchi di cui agli
articoli 106, 107 e 113 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n.
385, le persone fisiche che documentino il possesso dei requisiti di
professionalità stabiliti dal Testo Unico per i soggetti che
svolgono funzioni di amministrazione, direzione e controllo presso
società di intermediazione mobiliare, le fondazioni bancarie,
nonchè ogni società o persona giuridica in possesso di una
specifica competenza ed esperienza in materia di operazioni in
strumenti finanziari espressamente dichiarata per iscritto dal legale
rappresentante.
Capo II
Norme per la prestazione dei singoli servizi
Sezione I
Negoziazione
Art. 32
Negoziazione
1. Nella prestazione dei servizi di negoziazione, gli intermediari
autorizzati eseguono gli ordini rispettando la priorità di tempo
nella loro ricezione.
2. Il rifiuto di eseguire un ordine deve essere prontamente
comunicato all'investitore.
3. Ferma restando la disciplina di cui al regolamento previsto
dall'articolo 25, comma 2, del Testo Unico, gli intermediari
autorizzati eseguono in conto proprio o in conto terzi le
negoziazioni alle migliori condizioni possibili con riferimento al
momento, alle dimensioni e alla natura delle operazioni stesse.
Nell'individuare le migliori condizioni possibili si ha riguardo ai
prezzi pagati o ricevuti e agli altri oneri sostenuti direttamente o
indirettamente dall'investitore.
4. Le condizioni di cui al comma 3 si considerano soddisfatte nel
caso in cui la negoziazione sia eseguita in un mercato regolamentato.
5. Nella prestazione del servizio di negoziazione per conto
proprio gli intermediari autorizzati comunicano all'investitore,
all'atto della ricezione dell'ordine, il prezzo al quale sono
disposti a comprare o a vendere gli strumenti finanziari ed eseguono
la negoziazione contestualmente all'assenso dell'investitore; sul
prezzo pattuito non possono applicare alcuna commissione.
6. Nella prestazione del servizio di negoziazione per conto terzi,
ferma restando l'applicazione delle commissioni e delle spese, il
prezzo praticato all'investitore è esclusivamente quello ricevuto o
pagato dall'intermediario.
Sezione II
Ricezione e trasmissione di ordini, mediazione
Art. 33
Ricezione e trasmissione di ordini
1. Nella prestazione del servizio di ricezione e trasmissione di
ordini gli intermediari autorizzati trasmettono tempestivamente gli
ordini ricevuti ad altri intermediari autorizzati alla negoziazione o
al collocamento, nonchè a intermediari comunitari ed extracomunitari
autorizzati nei paesi d'origine alla prestazione del servizi di
negoziazione o collocamento.
2. Gli ordini sono trasmessi nello stesso ordine con cui sono
stati ricevuti; è in ogni caso fatto divieto di compensare ordini di
segno opposto e, salvo quanto previsto al comma 3, di raggrupparli.
3. Nel caso di ordini di compravendita, gli intermediari
autorizzati possono, nel trasmetterli all'intermediario negoziatore,
raggruppare i singoli ordini ricevuti dagli investitori quando ciò
sia compatibile con la natura degli ordini stessi e le modalità di
funzionamento del mercato su cui detti ordini devono essere eseguiti
non comportino la formazione di prezzi riferiti a singole
contrattazioni. In nessun caso gli ordini rilasciati dagli
intermediari per proprio conto possono essere raggruppati con quelli
dì pertinenza degli investitori.
4. Nel caso di ordini relativi a operazioni di collocamento, gli
intermediari autorizzati possono trasmettere detti ordini agli
intermediari collocatori a condizione che:
a) sia assicurata la consegna all'investitore della documentazione
informativa prescritta;
b) siano adottate procedure che assicurino il rispetto da parte
dell'intermediario collocatore dei criteri di riparto previsti per
l'offerta.
5. Il rifiuto di trasmettere un ordine deve essere immediatamente
comunicato all'investitore.
6. Le disposizioni del presente articolo non si applicano nel caso
in cui l'intermediario autorizzato provveda direttamente
all'esecuzione degli ordini.
Art. 34
Mediazione
1. Nello svolgimento del servizio di mediazione, gli intermediari
autorizzati mettono in contatto due o più investitori per la
conclusione di operazioni aventi a oggetto strumenti finanziari.
2. Fatto salvo quanto previsto dall'articolo 27, nell'esecuzione
dell'incarico gli intermediari autorizzati comunicano a ciascun
investitore le circostanze a essi note relative alle caratteristiche
dell'operazione.
3. Gli intermediari autorizzati possono percepire fina commissione
da ciascuna delle parti, indipendentemente dall'effettiva conclusione
dell'operazione.
Sezione III
Collocamento e offerta fuori sede
Art. 35
Collocamento di strumenti finanziari
1. Nella prestazione del servizio di collocamento gli intermediari
autorizzati si attengono alle disposizioni dettate dall'offerente o
dal soggetto che organizza e costituisce il consorzio di collocamento
al fine di assicurare l'uniformità delle procedure di offerta e di
riparto.
Art. 36
Offerta fuori sede
1. Nell'attività di offerta fuori sede, gli intermediari
autorizzati si avvolgono dei promotori finanziari al fine di:
a) promuovere la vendita o la sottoscrizione degli strumenti
finanziari, dei servizi di investimento e di quelli accessori,
nonchè dei prodotti e servizi bancari, assicurativi e finanziari;
b) acquisire e fornire le informazioni e consegnare copia del
documento di cui agli articoli 28 e 29, comma 3;
c) consegnare agli investitori, prima della sottoscrizione del
documento di acquisto o di sottoscrizione degli strumenti
finanziari e degli altri prodotti finanziari, copia del prospetto
informativo o degli altri documenti informativi, ove prescritti,
ovvero i documenti contrattuali per la fornitura dei servizi di
investimento, di quelli accessori e degli altri prodotti e servizi
di cui alla lett. a);
d) illustrare agli investitori, prima della sottoscrizione del
documento di acquisto o sottoscrizione degli strumenti finanziari
e degli altri prodotti finanziari ovvero dei documenti
contrattuali per la fornitura dei servizi di investimento, di
quelli accessori e degli altri prodotti e servizi di cui alla
lett. a), gli elementi essenziali dell'operazione, del servizio o
del prodotto, con particolare riguardo ai relativi costi e rischi
patrimoniali;
e) illustrare agli investitori la facoltà prevista dall'articolo 30,
comma 6, del Testo Unico;
f) ricevere il documento di acquisto o di sottoscrizione degli
strumenti finanziari e degli altri prodotti finanziari ovvero i
documenti contrattuali firmati dagli investitori;
g) ricevere dagli investitori i relativi mezzi di pagamento,
strumenti finanziari e altri prodotti finanziari nel rispetto
delle disposizioni previste dal regolamento di cui all'articolo
31, comma 6, del Testo Unico;
h) ricevere dagli investitori disposizioni relative ai servizi
offerti;
i) ricevere dagli investitori le eventuali richieste di
disinvestimento relative agli strumenti finanziari e agli altri
prodotti finanziari sottoscritti o acquistati ovvero le
dichiarazioni di recesso dai contratti;
l) ricevere dagli investitori le eventuali richieste di trasferimento
o ritiro di strumenti finanziari e di altri prodotti finanziari o
di somme di denaro.
2. Le disposizioni di cui al comma 1 non si applicano alle banche
nell'attività di offerta fuori sede di prodotti e servizi bancari,
assicurativi e finanziari, diversi dagli strumenti finanziari e dai
servizi di investimento.
3. Non costituisce offerta fuori sede, quella effettuata nei
confronti degli operatori qualificati di cui all'articolo 31, comma
2.
Sezione IV
Gestione di portafogli
Art. 37
Contratti con gli investitori
1. In aggiunta a quanto stabilito dall'articolo 30, il contratto
con gli investitori deve:
a) indicare le caratteristiche della gestione;
b) individuare espressamente le operazioni che l'intermediario non
può compiere senza la preventiva autorizzazione dell'investitore;
ove non siano previste restrizioni indicare espressamente tale
circostanza;
c) indicare le modalità attraverso cui l'investitore può impartire
istruzioni vincolanti in ordine alle operazioni da compiere;
d) con riguardo agli strumenti finanziari derivati, indicare se detti
strumenti possono essere utilizzati per finalità diverse da
quella di copertura dei rischi connessi alle posizioni detenute in
gestione;
e) indicare se l'intermediario è autorizzato a delegare a terzi
l'esecuzione dell'incarico ricevuto, specificando, nel caso in cui
la delega non riguardi l'intero portafoglio, gli strumenti
finanziari, i settori o i mercati di investimento con riferimento
ai quali l'autorizzazione viene rilasciata e, in ogni caso, gli
eventuali limiti e condizioni dell'autorizzazione;
f) specificare che l'investitore può recedere in qualsiasi momento
dal contratto ovvero disporre, in tutto o in parte, il
trasferimento o il ritiro dei propri valori, senza che a esso sia
addebitata alcuna penalità.
2. Il contratto con l'investitore deve altresì indicare se
l'intermediario è autorizzato a fare uso, in relazione alle
caratteristiche della gestione prescelta, della leva finanziaria e in
che misura. In tale caso, il contratto deve indicare il limite
nessuno di perdite al raggiungimento delle quali l'intermediario è
tenuto a riportare la leva finanziaria a un valore pari a uno,
nonchè l'avvertenza che l'uso di una misura della leva finanziaria
superiore all'unità può provocare, in caso di risultati negativi
della gestione, perdite anche eccedenti il patrimonio conferito in
gestione e che, pertanto, l'investitore può trovarsi in una
situazione di debito nei confronti dell'intermediario.
3. Dal momento del recesso, gli intermediari autorizzati non
possono compiere atti di gestione sul patrimonio gestito salvo che
detti atti si rendano necessari al fine di assicurare la
conservazione del patrimonio stesso. Essi possono altresì eseguire
le operazioni già disposte dall'investitore e non ancora eseguite
salvo che le stesse non siano già state revocate.
Art. 38
Caratteristiche della gestione
1. Per caratteristiche della gestione si intendono:
a) le categorie di strumenti finanziari nelle quali può essere
investito il patrimonio gestito e gli eventuali limiti;
b) la tipologia delle operazioni che l'intermediario può effettuare
sui suddetti strumenti finanziari;
c) la misura massima della leva finanziaria che l'intermediario può
utilizzare;
d) il parametro oggettivo di riferimento al quale confrontare il
rendimento della gestione.
Art. 39
Categorie di strumenti finanziari
1. Ai fini della definizione delle caratteristiche della gestione,
formano categorie distinte di strumenti finanziari:
a) con riferimento alla divisa in cui sono espressi, quelli
denominanti in divise di Stati appartenenti all'Unione Europea,
agli Stati Uniti d'America, al Giappone, agli altri Stati
appartenenti all'OCSE, a tutti gli altri Stati;
b) con riferimento al mercato sui quali sono negoziati, quelli
negoziati in un mercato di uno Stato appartenente all'Unione
Europea, quelli negoziati in un mercato di uno Stato appartenente
all'OCSE, quelli negoziati in un mercato di un altro Stato,
quelli non negoziati in alcun mercato;
c) con riferimento agli strumenti finanziari emessi dagli organismi
di investimento collettivo, quelli emessi da organismi di
investimento collettivo assoggettati alle disposizioni delle
direttive dell'unione Europea, quelli emessi da organismi di
investimento collettivo non assoggettati alle disposizioni delle
direttive comunitarie ma aventi sede in Stati appartenenti
all'OCSE, quelli emessi da organismi di investimento collettivo
aventi sede in tutti gli altri Stati;
d) per i titoli di debito, con riferimento all'emittente, quelli
emessi o garantiti da Stati appartenenti all'OCSE o emessi da enti
internazionali di carattere pubblico, quelli emessi o garantiti da
Stati non appartenenti all'OCSE, quelli emessi da altri emittenti.
Nell'ambito di questi ultimi, i titoli devono essere distinti in
base al rating ottenuto da agenzie di valutazione indipendenti;
e) per i titoli di debito, con riferimento alla durata finanziaria
(duration), quelli con durata finanziaria non superiore all'anno,
quelli con durata finanziaria superiore all'anno e non superiore a
36 mesi, quelli con durata finanziaria superiore a 36 mesi.
Art. 40
Tipologia delle operazioni
1. Ai fini della definizione delle caratteristiche della gestione,
formano tipologie distinte di operazioni:
a) le compravendita a pronti;
b) le compravendita a termine;
c) le vendite allo scoperto;
d) le compravendita a premio;
e) le operazioni di prestito titoli e di riporto;
f) i pronti contro termine.
Art. 41
Leva finanziaria
1. L'intermediario contrae obbligazioni per conto dell'investitore
che lo impegnano oltre il patrimonio gestito qualora la leva
finanziaria utilizzata superi l'unità.
2. Ai fini della definizione delle caratteristiche della gestione,
per leva finanziaria si intende il rapporto fra il controvalore di
mercato delle posizioni nette in strumenti finanziari e il
controvalore del patrimonio affidato in gestione calcolato secondo i
criteri previsti per i rendiconti trimestrali di cui all'Allegato n.
5.
Art. 42
Parametri oggettivi di riferimenti
1. Ai fini della definizione delle caratteristiche della gestione,
l'intermediario deve indicare all'investitore un parametro oggettivo
di riferimento coerente con i rischi a essa connessi al quale
commisurare i risultati della gestione.
2. Tale parametro deve essere costruito facendo riferimento a
indicatori finanziari elaborati da soggetti terzi e di comune
utilizzo.
Art. 43
Prestazione del servizio
1. Gli intermediari autorizzati provvedono a formalizzare e
conservare apposita documentazione da cui risultano:
a) le analisi e le previsioni sulla base delle quali vengono assunte
le strategie generali di investimento;
b) la descrizione delle strategie deliberate.
2. Gli intermediari autorizzati dispongono l'esecuzione delle
operazioni sulla base delle strategie generali di investimento
preventivamente definite tenendo conto delle informazioni concernenti
gli investitori di cui dispongono nonchè delle disposizioni
particolari impartite dai medesimi.
3. Gli intermediari autorizzati imputano gli ordini separatamente
a ciascun investitore prima della loro trasmissione all'incaricato
dell'esecuzione.
4. Gli intermediari autorizzati esigono che le operazioni da essi
disposte per conto degli investitori siano eseguite alle migliori
condizioni possibili con riferimento al momento, alla dimensione e
alla natura delle operazioni stesse e vigilano affinchè tali
condizioni siano effettivamente conseguite. Nell'individuare le
migliori condizioni possibili si ha riguardo ai prezzi pagati o
ricevuti e agli altri oneri sostenuti direttamente o indirettamente
dagli investitori. Le condizioni di cui al presente comma si
considerano soddisfatte nel caso in cui le operazioni siano eseguite
in un mercato regolamentato.
5. Gli intermediari autorizzati possono effettuare operazioni
aventi a oggetto vendite allo scoperto, contratti a premio e
strumenti finanziari derivati esclusivamente a condizione che:
a) le operazioni suddette siano concluse con intermediari mobiliari
autorizzati e soggetti a vigilanza di stabilità;
b) i contratti a premio, gli strumenti finanziari derivati e quelli
oggetto delle vendite allo scoperto siano negoziati in mercati
regolamentati, salvo che i medesimi contratti non siano stipulati
con finalità di copertura dei rischi connessi alle posizioni
detenute in gestione.
6. Gli intermediari autorizzati possono concludere per finalità
di impiego del patrimonio gestito operazioni di riporto e di prestito
titoli aventi a oggetto esclusivamente strumenti finanziari negoziati
in mercati, regolamentati; dette operazioni sono concluse con
intermediari mobiliari autorizzati, soggetti a vigilanza di
stabilità.
7. Gli intermediari autorizzati possono effettuare operazioni di
pronti contro termine per finalità di impiego del patrimonio gestito
esclusivamente a condizione che:
a) dette operazioni siano concluse con intermediari mobiliari a ciò
autorizzati e soggetti a vigilanza di stabilità;
b) dette operazioni abbiano a oggetto titoli emessi o garantiti da
Stati appartenenti all'OCSE o da enti internazionali di carattere
pubblico, ovvero titoli emessi nell'attività di raccolta del
risparmio per l'esercizio del credito da banche di Stati
appartenenti all'OCSE;
c) l'operazione a pronti sia effettuata al prezzo di mercato ovvero,
ove trattasi di titoli non ammessi alle negoziazioni in mercati
regolamentati, a un prezzo pari a quello risultante dal prudente
apprezzamento dell'intermediario.
Art. 44
Strumenti finanziari non negoziati in mercati regolamentati
1. Gli intermediari autorizzati possono inserire nei portafogli
dei singoli investitori strumenti finanziari non negoziati in mercati
regolamentati in misura non superiore al 25% del controvalore dei
patrimoni stessi; le relative operazioni devono essere concluse con
intermediari mobiliari a ciò autorizzati e soggetti a vigilanza di
stabilità.
2. La percentuale di cui al comma 1 può essere superata a
condizione che l'investitore abbia rilasciato a seguito della
proposta dell'intermediario la propria preventiva e specifica
autorizzazione scritta all'esecuzione di ogni singola operazione. Nel
richiedere l'autorizzazione, gli intermediari autorizzati comunicano
all'investitore almeno i seguenti elementi che devono essere
riportati in premessa all'autorizzazione:
a) lo strumento finanziario oggetto dell'operazione, evidenziando che
lo stesso non è negoziato in alcun mercato regolamentato;
b) la quantità e il prezzo prevedibilmente applicato all'operazione,
nonchè il suo prevedibile controvalore complessivo;
c) le ragioni per le quali ritengono opportuna o comunque utile per
l'investitore l'operazione.
3. I singoli strumenti finanziari di cui al comma 1 non possono
superare il limite del 10% del controvalore del patrimonio gestito
per conto dell'investitore.
4. Nel caso di superamento dei limiti di cui ai commi 1 e 3 per
cause diverse dagli acquisti effettuati sulla base delle
autorizzazioni di cui al comma 2, la posizione deve essere riportata
entro i limiti nel più breve tempo possibile tenendo conto
dell'interesse dell'investitore.
5. Il presente articolo non si applica agli strumenti finanziari
di cui all'articolo 45, comma 1.
6. Ai fini dell'applicazione dei limiti di cui al presente
articolo gli strumenti finanziari oggetto di collocamento finalizzato
all'ammissione alle negoziazioni in mercati regolamentati sono
trattati alla stessa stregua degli strumenti finanziari ammessi alle
negoziazioni in detti mercati.
Art. 45
Conflitti di interessi nel servizio di gestione
1. Le disposizioni di cui all'articolo 27 non si applicano alle
operazioni in conflitto di interessi derivante da rapporti di gruppo
o dalla prestazione congiunta di più servizi quando tali operazioni
hanno ad oggetto i seguenti strumenti finanziari, a condizione che la
natura dei singoli conflitti sia descritta nel contratto e che
l'investitore le abbia espressamente autorizzate nel contratto
medesimo:
a) titoli di debito emessi o garantiti da Stati appartenenti
all'OCSE;
b) titoli di debito emessi da enti internazionali di carattere
pubblico;
c) titoli di debito emessi da banche o altri emittenti con sede in
uno Stato appartenente all'OCSE e negoziati in un mercato di uno
Stato appartenente all'OCSE o aventi un rating massimo ottenuto da
agenzie di valutazione indipendenti;
d) titoli di debito emessi o garantiti da Stati non appartenenti
all'OCSE, da banche o da altri emittenti aventi sede in uno Stato
non appartenente all'OCSE, ma negoziati in un mercato di uno Stato
appartenente all'OCSE e aventi un rating massimo ottenuto da
agenzie di valutazione indipendenti;
e) quote o azioni di organismi di investimento collettivo aventi sede
in Stati appartenenti all'OCSE;
f) titoli di debito emessi o garantiti da Stati non appartenenti
all'OCSE e negoziati in un mercato di uno Stato non appartenente
all'OCSE;
g) titoli di debito emessi da banche o da altri emittenti con sede in
Stati noti appartenenti all'OCSE, negoziati in un mercato di uno
Stato noti appartenente all'OCSE e aventi un rating massimo
ottenuto da agenzie di valutazione indipendenti;
h) azioni e altri titoli di capitale di emittenti aventi sede in uno
Stato appartenente all'OCSE negoziati in un mercato di uno Stato
appartenente all'OCSE;
i) quote o azioni di organismi di investimento collettivo con sede in
Stati non appartenenti all'OCSE negoziate in un mercato di uno
Stato appartenente all'OCSE.
2. Gli strumenti finanziari inseriti nel portafoglio di ogni
singolo investitore per effetto delle operazioni di cui al comma 1,
lettere f), g), h) ed 1), non possono superare il 50% del suo
controvalore. Le operazioni comportanti il superamento del predetto
limite sono consentite nel rispetto, per ogni singola operazione,
delle disposizioni di cui all'articolo 27.
3. Le disposizioni di cui all'articolo 27 non si applicano alle
operazioni in conflitto di interessi derivante da rapporti di gruppo
o dalla prestazione congiunta di più servizi quando tali operazioni
hanno ad oggetto strumenti finanziari diversi da quelli di cui al
comma 1, a condizione che la natura dei singoli conflitti sia
descritta nel contratto e che l'investitore le abbia espressamente
autorizzate nel contratto medesimo. Gli strumenti finanziari inseriti
nel portafoglio di ogni singolo investitore, per effetto di tali
operazioni, non possono superare il 25 % del suo controvalore. Le
operazioni comportanti il superamento del predetto limite sono
consentite nel rispetto, per ogni singola operazione, delle
disposizioni di cui all'articolo 27. Ogni singolo strumento
finanziario inserito nel portafoglio di ogni singolo investitore in
base alle disposizioni del presente comma non può comunque superare
il 5% del suo controvalore.
4. Le disposizioni di cui all'articolo 27 non si applicano alle
operazioni in conflitto di interessi derivante da rapporti di affari
propri o di società del gruppo, a condizione che la natura dei
singoli conflitti sia descritta nel contratto e che l'investitore le
abbia espressamente autorizzate nel contratto medesimo.
5. Ai fini dell'applicazione dei limiti di cui al presente
articolo, si considerano rilevanti i collocamenti conclusi o
garantiti dall'intermediario o dai soggetti appartenenti al gruppo
nei tre mesi precedenti la data di inserimento dei relativi strumenti
finanziari nei portafogli degli investitori.
6. Ai fini dell'applicazione dei limiti di cui al presente
articolo gli strumenti finanziari oggetto di collocamento finalizzato
all'ammissione alle negoziazioni in mercati di Stati appartenenti
all'OCSE sono trattati alla stessa stregua degli strumenti finanziari
ammessi alle negoziazioni in detti mercati.
Art. 46
Delega dell'attività di gestione
1. Fermo restando quanto previsto dall'articolo 37, gli
intermediari autorizzati possono conferire con apposito contratto
scritto a intermediari autorizzati alla prestazione del servizio di
gestione su base individuale di portafogli di investimento deleghe
gestionali.
2. Le deleghe possono essere conferite a intermediari comunitari
autorizzati nel proprio Stato d'origine alla prestazione del servizio
di gestione su base individuale di portafogli di investimento; la
delega può essere altresì conferita a intermediari extracomunitari
autorizzati nel proprio Stato d'origine alla prestazione del medesimo
servizio, a condizione che esistano apposite intese tra la Consob e
la Banca d'Italia e le competenti autorità dello Stato in cui detti
intermediari hanno sede.
3. In ogni caso, la delega:
a) non implica alcun esonero o limitazione di responsabilità
dell'intermediario delegante che resta soggetto alle disposizioni
di cui al presente regolamento anche con riferimento alle
operazioni compiute dall'intermediario delegato;
b) deve avere una durata determinata e deve poter essere revocata con
effetto immediato dall'intermediario delegante;
c) deve essere conforme alle indicazioni fornite dall'investitore nel
contratto;
d) deve contenere clausole che, ove l'esecuzione delle operazioni non
sia subordinata al preventivo assenso del delegante, prevedano che
il delegato debba attenersi, nelle scelte degli investimenti, alle
indicazioni impartite periodicamente dall'intermediario delegante;
e) deve essere formulata in modo da assicurare il rispetto delle
disposizioni in materia di conflitto di interessi con riferimento
all'intermediario delegante e a quello delegato;
f) deve prevedere un flusso costante di informazioni sulle operazioni
effettuate dall'intermediario delegato al delegante che consenta
l'esatta ricostruzione dei patrimoni gestiti di pertinenza dei
singoli investitori.
4. Ove non specificato nel contratto e in ogni caso di successive
variazioni, l'intermediario autorizzato comunica prontamente per
iscritto all'investitore gli estremi identificativi
dell'intermediario delegato prima dell'inizio dell'operatività dello
stesso intermediario delegato.
Sezione V
Concessione di finanziamenti
Art. 47
Concessione di finanziamenti agli investitori
1. In aggiunta a quanto previsto dall'articolo 30, il contratto
con gli investitori deve indicare i tipi di finanziamento previsti,
il tasso di interesse e ogni altro prezzo e condizione praticati o i
criteri oggettivi per la loro determinazione, nonchè gli eventuali
maggiori oneri applicabili in caso di mora; la possibilità di
variare in senso sfavorevole all'investitore il tasso di interesse e
ogni altro prezzo e condizione deve essere espressamente indicata nel
contratto con clausola specificamente approvata dall'investitore.
2. Configura concessione di finanziamento l'effettuazione di
operazioni di pronti contro termine, di riporto, di prestito titoli e
di ogni altra analoga operazione finalizzata all'acquisizione da
parte dell'investitore a titolo di provvista di somme di denaro o
strumenti finanziari contro pagamento di un interesse:
a) il cui ricavato sia destinato all'esecuzione di operazioni
relative a strumenti finanziari nelle quali interviene
l'intermediario;
b) in cui l'intermediario acquisisca dall'investitore, a fronte del
finanziamento concesso, adeguate garanzie; di regola, gli
strumenti finanziari costituiti in garanzia sono gli stessi
oggetto delle operazioni di cui alla lett. a). Il valore degli
strumenti finanziari acquisiti in garanzia deve risultare congruo
rispetto all'importo del finanziamento concesso.
TITOLO II
SERVIZIO DI GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO
Art. 48
Regole generali di comportamento
1. Nello svolgimento del servizio di gestione collettiva del
risparmio, le società di gestione del risparmio e le SICAV,
nell'interesse dei partecipanti agli OICR e dell'integrità del
mercato mobiliare:
a) operano in modo indipendente e coerente con i principi e le regole
generali del Testo Unico;
b) operano nel rispetto degli obiettivi di investimento indicati nel
prospetto informativo degli OICR gestiti;
c) si astengono da ogni comportamento che possa avvantaggiare un
patrimonio gestito, ivi inclusi quelli gestiti nell'ambito della
prestazione del servizio di gestione individuale di portafogli per
conto terzi, a danno di un altro;
d) acquisiscono una conoscenza adeguata degli strumenti finanziari,
dei beni e degli altri valori in cui è possibile investire il
patrimonio gestito;
e) operano al fine di contenere i costi a carico degli OICR gestiti e
di ottenere dal servizio svolto il miglior risultato possibile,
anche in relazione agli obiettivi di investimento degli stessi
OICR.
Art. 49
Conflitti di interessi
1. Le società di gestione del risparmio e le SICAV vigilano per
l'individuazione dei conflitti d'interessi. Esse possono effettuare
operazioni in cui hanno direttamente o indirettamente un interesse in
conflitto, anche derivante da rapporti di gruppo o da rapporti di
affari propri o di società del gruppo, a condizione che sia comunque
assicurato un equo trattamento degli OICR avuto anche riguardo agli
oneri connessi alle operazioni da eseguire.
2. Le società di gestione del risparmio e le SICAV individuano i
casi in cui le condizioni contrattuali convenute con i soggetti che
prestano servizi a favore di dette società conffliggono con gli
interessi degli OICR gestiti e assicurano:
a) che il patrimonio degli OICR non sia gravato da oneri altrimenti
evitabili o escluso dalla percezione di utilità ad esso
spettanti;
b) che vengano illustrate agli investitori nel prospetto informativo
le fonti di reddito o le altre utilità percepite a fronte della
prestazione del servizio di gestione collettiva dalla società di
gestione del risparmio o dalla SICAV non direttamente derivanti
dagli OICR a titolo di commissioni gestionali.
Art. 50
Obbiettivi di investimento
1. Nel prospetto informativo gli obiettivi di investimento sono
indicati con riferimento:
a) alle categorie di strumenti finanziari, beni e altri valori in cui
il patrimonio dell'OICR è tipicamente investito e agli eventuali
limiti;
b) alle tipologie di operazioni che sono tipicamente effettuate
nell'investimento del patrimonio dell'OICR;
c) alle caratteristiche in termini di rischio-rendimento cui è
tipicamente improntata la gestione.
2. Le società di gestione del risparmio e le SICAV indicano
altresì un parametro oggettivo di riferimento, costruito facendo
riferimento a indicatori finanziari elaborati da soggetti terzi e di
comune utilizzo, coerente con i rischi connessi alla gestione
dell'OICR, al quale confrontare il rendimento dell'OICR stesso.
Art. 51
Frequenza delle operazioni
1. Le società di gestione del risparmio e le SICAV si astengono
dall'effettuare conto degli OICR gestiti operazioni con frequenza non
necessaria per la realizzazione degli obiettivi degli OICR stessi.
Art. 52
Rapporti tra società di gestione del risparmio
1. La gestione degli OICR può essere svolta da società di
gestione del risparmio diverse dalla società promotrice. A tale fine
le società di gestione del risparmio interessate stipulano apposita
convenzione.
2. In ogni caso, la convenzione:
a) non implica alcun esonero o limitazione di responsabilità delle
società stipulanti. La società promotrice e quella che svolge la
gestione vigilano reciprocamente sull'osservanza della
convenzione;
b) deve avere contenuto conforme agli obiettivi di investimento degli
OICR con riferimento ai quali è stipulata;
c) deve'essere formulata in maniera tale da assicurare il rispetto
delle disposizioni in materia di conflitto di interessi con
riferimento alla società promotrice e alla società che svolge la
gestione;
d) deve prevedere un flusso costante di informazioni sulle operazioni
effettuate dalla società che svolge la gestione che consenta alla
società promotrice la puntuale amministrazione dei rapporti con i
partecipanti.
3. Della convenzione e dei suoi contenuti è data informazione nel
prospetto informativo.
Art. 53
Delega della gestione
1. Le società di gestione del risparmio possono affidare,
relativamente agli OICR da esse gestiti, con apposito contratto
scritto, ad altre società di gestione del risparmio o a intermediari
autorizzati alla prestazione del servizio di gestione su base
individuale di portafogli di investimento specifiche scelte di
investimento nel quadro di criteri di allocazione del risparmio da
esse definiti di tempo in tempo.
2. Le deleghe possono essere conferite ad intermediari comunitari
autorizzati nel proprio Stato d'origine alla prestazione del servizio
di gestione collettiva ' del risparmio o del servizio di gestione su
base individuale di portafogli di investimento; la delega può essere
altresì conferita a intermediari extracomunitari autorizzati nel
proprio Stato d'origine alla prestazione dei medesimi servizi, a
condizione che esistano apposite intese tra la Consob e la Banca
d'Italia e le competenti autorità dello Stato in cui detti
intermediari hanno sede.
3. In ogni caso, la delega:
a) non implica alcun esonero o limitazione di responsabilità della
società delegante che resta soggetta alle disposizioni di cui al
presente regolamento anche con riferimento alle operazioni
compiute dal soggetto delegato;
b) deve avere una durata determinata e deve poter essere revocata con
effetto immediato dall'intermediario delegante;
c) deve essere conforme agli obiettivi di investimento dell'OICR con
riferimento al quale viene rilasciata;
d) deve contenere clausole che, ove l'esecuzione delle operazioni non
sia subordinata al preventivo assenso del delegante, prevedano che
il delegato debba attenersi, nelle scelte degli investimenti, alle
indicazioni impartite periodicamente dalla società di gestione
del risparmio delegante;
e) deve essere formulata in modo da assicurare il rispetto delle
disposizioni in materia di conflitto di interessi con riferimento
alla società delegante e al soggetto delegato;
f) deve prevedere un flusso costante di informazioni sulle operazioni
effettuate dal soggetto delegato alla società delegante che
consenta l'esatta ricostruzione del patrimonio dell'OICR con
riferimento al quale viene rilasciata.
4. Della delega e dei suoi contenuti è data informazione nel
prospetto informativo.
5. Le disposizioni di cui al presente articolo si applicano anche
alle SICAV, fermo restando quanto previsto dall'articolo 43, comma 7,
del Testo Unico.
Art. 54
Prestazione del servizio
1. Le società di gestione del risparmio e le SICAV provvedono a
formalizzare e conservare apposita documentazione da cui risultino
per ciascun OICR gestito:
a) le analisi e le previsioni sulla base delle quali vengono assunte
le strategie generali di investimento;
b) la descrizione delle strategie deliberate.
2. Le società di gestione del risparmio e le SICAV dispongono
l'esecuzione delle operazioni sulla base delle strategie generali di
investimento preventivamente definite, tenendo conto degli obiettivi
di investimento degli OICR gestiti.
3. Le società di gestione del risparmio e le SICAV imputano gli
ordini separatamente a ciascun OICR o comparto gestito prima della
loro trasmissione all'intermediario incaricato dell'esecuzione.
4. Le società di gestione del risparmio e le SICAV esigono che le
operazioni da essi disposte per conto degli OICR gestiti siano
eseguite alle migliori condizioni possibili con riferimento al
momento, alla dimensione e alla natura delle operazioni stesse e
vigilano affinchè tali condizioni siano effettivamente conseguite.
Nell'individuare le migliori condizioni si ha riguardo ai prezzi
pagati o ricevuti e agli altri oneri sostenuti direttamente o
indirettamente dagli OICR. Le condizioni di cui al presente comma si
considerano soddisfatte nel caso in cui le operazioni siano eseguite
in un mercato regolamentato.
5. Le disposizioni di cui agli articoli 61, comma 4, 62, comma 4,
e 63, comma 4, non si applicano, salvo diverso accordo tra le parti,
nei rapporti intrattenuti da società di gestione del risparmio e da
SICAV con gli operatori qualificati di cui all'articolo 31, comma 2.
Art. 55
Collocamento diretto
1. Alle società di gestione del risparmio che procedono al
collocamento diretto, anche fuori sede, di quote di fondi comuni di
investimento di propria istituzione o per i quali svolgono la
gestione si applicano le disposizioni di cui agli articoli 26, comma
1, lett. a), c), d) ed e), 28, commi 1, 2 e 5, 29, 31 e 36. Le stesse
disposizioni si applicano alle SICAV che procedono al collocamento
diretto, anche fuori sede, di azioni di propria emissione.
PARTE III
ORGANIZZAZIONE E PROCEDURE INTERNE
Art. 56
Procedure interne
1. Ai fini del presente regolamento, per procedura si intende
l'insieme delle disposizioni interne dirette a disciplinare
l'ordinata e corretta prestazione dei servizi.
2. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV si dotano di procedure idonee a:
a) ricostruire le modalità, i tempi e le caratteristiche dei
comportamenti posti in essere nella prestazione dei servizi;
b) assicurare una adeguata vigilanza interna sulle attività svolte
dal personale addetto ed ai promotori finanziari.
3. Gli intermediari autorizzati, anche al fine di ridurre al
minimo il rischio di conflitti di interessi, adottano procedure
interne finalizzate ad assicurare che non si verifichino scambi di
informazioni fra i settori dell'organizzazione aziendale che devono
essere tenuti separati secondo quanto disposto dalla Banca d'Italia
ai sensi dell'articolo 6, comma 1, lett. a), del Testo Unico;
4. Gli intermediari autorizzati alla prestazione del servizio di
gestione su base individuale di portafogli di investimento, le
società di gestione del risparmio e le SICAV, anche al fine di
ridurre al minimo il rischio di conflitti di interessi, adottano
procedure interne finalizzate ad assicurare che non si verifichino
scambi di informazioni con altre società del gruppo che prestano
servizi di negoziazione, ricezione e trasmissione di ordini,
collocamento e servizi accessori di cui all'articolo 1, comma 6,
lett. d) ed e), del Testo Unico.
5. Per le negoziazioni su strumenti finanziari non negoziati nei
mercati regolamentati, gli intermediari autorizzati alla prestazione
del servizio di gestione su base individuale di portafogli di
investimento, le società di gestione del risparmio e le SICAV
adottano procedure idonee a consentire loro di ricercare le
condizioni di cui agli articoli 43, comma 4, e 54, comma 4, e a
documentare tale ricerca.
6. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV adottano procedure interne finalizzate alla
ordinata e sollecita gestione e archiviazione della corrispondenza e
della documentazione ricevuta e trasmessa, anche tramite i promotori
finanziari, nell'ambito dei servizi prestati.
7. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV comunicano per iscritto al personale addetto e
ai promotori finanziari le procedure concernenti le modalità di
svolgimento delle attività agli stessi assegnate, precisando i
connessi compiti, doveri e responsabilità.
Art. 57
Controllo interno
1. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV istituiscono una apposita funzione di controllo
interno.
2. La funzione di controllo interno è assegnata ad apposito
responsabile svincolato da rapporti gerarchici rispetto ai
responsabili dei settori di attività sottoposti al controllo. Egli
svolge la propria attività in modo autonomo e indipendente e
riferisce degli esiti dell'attività con obiettività e
imparzialità.
3. La funzione di controllo interno:
a) verifica costantemente l'idoneità delle procedure interne ad
assicurare il rispetto delle disposizioni di cui al Testo Unico e
ai relativi regolamenti di attuazione;
b) vigila sul rispetto delle procedure interne;
c) vigila sul rispetto del codice interno di comportamento di cui
all'articolo 58;
d) gestisce il registro dei reclami di cui all'articolo 59;
e) svolge una attività di supporto consultivo ai settori
dell'organizzazione aziendale con riferimento alle problematiche
concernenti la prestazione dei servizi, i conflitti di interessi e
i conseguenti comportamenti da tenere.
4. Per lo svolgimento dei compiti di cui al comma 3, il
responsabile della funzione di controllo interno predispone un
apposito registro in cui sono tempestivamente annotati il servizio
interessato, l'oggetto delle verifiche effettuate, la loro durata, il
periodo cui le stesse si riferiscono, i risultati emersi, le proposte
formulate nonchè le decisioni eventualmente assunte dai responsabili
dei settori dell'organizzazione aziendale o dagli organi aziendali
competenti.
5. Il responsabile della funzione di controllo interno riferisce
dei risultati della propria attività al consiglio di amministrazione
e al collegio sindacale. Nel caso in cui constati gravi
irregolarità, il responsabile della funzione di controllo interno ne
riferisce immediatamente al collegio sindacale il quale, a norma
dell'articolo 8, comma 3, del Testo Unico, segnala senza indugio alla
Consob e alla Banca d'Italia le irregolarità riscontrate.
6. Il responsabile della funzione di controllo interno trasmette,
in via ordinaria, almeno una volta l'anno, in occasione dell'esame
del bilancio, al consiglio di amministrazione e al collegio sindacale
un'apposita relazione riassuntiva concernente le verifiche effettuate
nel corso dell'anno, gli esiti delle stesse e le eventuali proposte
conseguenti anche a una valutazione unitaria dei fenomeni
riscontrati, nonchè il piano delle verifiche programmate per l'anno
successivo.
Art. 58
Codice interno di comportamento
1. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV adottano e rispettano un codice interno di
autodisciplina, anche rinviando a quelli adottati da associazioni di
categoria in riferimento ai servizi esercitati. Detto codice, in
linea con quanto previsto dal Testo Unico definisce le regole di
comportamento dei componenti gli organi amministrativi e di
controllo, dei dipendenti, dei promotori finanziari e dei
collaboratori con riferimento, almeno:
a) all'obbligo di riservatezza sulle informazioni di carattere
confidenziale acquisite dagli investitori o di cui comunque
dispongano in ragione della propria funzione;
b) alle procedure stabilite per compiere per conto proprio operazioni
aventi a oggetto strumenti finanziari;
c) alle procedure concernenti i rapporti con gli investitori che
intendano avvalersi di procuratori o incaricati ai fini della
stipulazione dei contratti o dell'effettuazione di operazioni, se
questi sono amministratori, sindaci, dipendenti, collaboratori e
promotori finanziari degli intermediari stessi;
d) al divieto di ricevere utilità da terzi che possano indurre a
tenere comportamenti in contrasto con gli interessi degli
investitori o del soggetto per conto del quale operano.
2. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV rispettano i codici di autodisciplina adottati
dalle associazioni di categoria alle quali aderiscono.
3. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV si astengono dal porre in essere e controllano
che i propri dipendenti, collaboratori e promotori finanziari non
pongano in essere comportamenti pericolosi, ritenuti pericolosi
indicativi di situazioni di pericolo per il pubblico risparmio e per
il mercato.
Art. 59
Reclami
1. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV istituiscono un apposito registro, da tenere in
forma elettronica, in cui sono tempestivamente annotati gli estremi
essenziali dei reclami presentati per iscritto dagli investitori.
2. Il registro dei reclami, gestito dal responsabile della
funzione di controllo interno, deve contenere almeno i seguenti
elementi informativi:
a) l'identificazione dell'investitore che ha presentato il reclamo e
del servizio al quale il reclamo si riferisce;
b) l'identificazione del dipendente, collaboratore o promotore
finanziario, dell'unità organizzativa di appartenenza e del
relativo responsabile, a cui è stato affidato l'investitore per
la prestazione del servizio;
c) la data di presentazione e di ricevimento del reclamo;
d) le cause del reclamo;
e) le somme di denaro e il valore degli strumenti finanziari di
pertinenza dell'investitore complessivamente detenuti
dall'intermediario;
f) il pregiudizio economico lamentato dall'investitore o stimato in
relazione a quanto esposto nel reclamo;
g) la data dell'eventuale corrispondenza intercorsa prima dell'esito
del reclamo;
h) le valutazioni sintetiche del reclamo e il suo esito;
i) la data di comunicazione dell'esito del reclamo.
3. Gli intermediari autorizzati, le società di gestione del
risparmio e le SICAV trattano i reclami ricevuti in modo sollecito;
l'esito finale del reclamo, contenente le determinazioni
dell'intermediario, è comunicato per iscritto all'investitore, di
regola, entro il termine di 90 giorni dal ricevimento.
4. Entro quaranta giorni dalla fine di ciascun semestre, il
responsabile della funzione di controllo interno trasmette al
consiglio di amministrazione e al collegio sindacale una apposita
relazione riassuntiva che illustri, per ciascun servizio prestato, la
situazione complessiva dei reclami ricevuti. Qualora dall'analisi e
valutazione dei reclami ricevuti nel semestre dovesse emergere che le
lamentele complessivamente ricevute sono state originate da carenze
organizzativi ero procedurali, il responsabile della funzione di
controllo interno descrive, in una apposita sezione della stessa
relazione, le carenze riscontrate e le proposte per la loro
rimozione.
PARTE IV
OBBLIGHI DI ATTESTAZIONE, RENDICONTAZIONE E
REGISTRAZIONE
Art. 60
Attestazione degli ordini
1. Nella prestazione dei propri servizi, gli intermediari
autorizzati rilasciano agli investitori, all'atto del ricevimento
degli ordini presso la propria sede legale o le proprie dipendenze,
una attestazione cartacea contenente:
a) il nome dell'investitore;
b) l'orario, qualora rilevante con riferimento alle modalità di
esecuzione, e la data di ricevimento dell'ordine;
c) gli elementi essenziali dell'ordine e le eventuali istruzioni
accessorie.
2. Gli intermediari autorizzati registrano su nastro magnetico o
su altro supporto equivalente gli ordini impartiti telefonicamente
dagli investitori.
3. I promotori finanziari incaricati dagli intermediari
autorizzati di ricevere ordini fuori dalla sede legale o dalle
dipendenze rilasciano agli investitori, all'atto del ricevimento
degli ordini, una attestazione cartacea contenente gli elementi di
cui al comma 1. Qualora gli ordini siano ricevuti per via telefonica,
i promotori finanziari sono tenuti alla registrazione di cui al comma
2.
4. Gli obblighi di cui ai commi 1, 2 e 3 si applicano anche alle
revoche degli ordini disposte dagli investitori.
5. Le disposizioni di cui al presente articolo si applicano anche
agli ordini ricevuti da società di gestione del risparmio
nell'ambito del collocamento diretto, anche fuori sede, di quote di
fondi comuni di investimento di propria istituzione o per i quali
svolgono la gestione. Le medesime disposizioni si applicano agli
ordini ricevuti da SICAV nell'ambito del collocamento diretto, anche
fuori sede, di azioni di propria emissione.
Art. 61
Informazioni sulle operazioni eseguite
1. Nella prestazione dei servizi di negoziazione, gli intermediari
autorizzati inviano al domicilio dell'investitore per ogni operazione
eseguita, entro il settimo giorno lavorativo successivo a quello di
esecuzione, una nota relativa all'operazione stessa in cui sono
distintamente riportate le seguenti informazioni:
a) l'orario, qualora rilevante con riferimento alle modalità di
esecuzione, e la data di esecuzione dell'operazione;
b) il tipo di operazione;
c) il mercato regolamentato in cui l'operazione è stata eseguita
ovvero se la stessa è stata eseguita fuori mercato;
d) lo strumento finanziario e le quantità oggetto dell'operazione;
e) il prezzo praticato, unitario e totale;
f) se la controparte dell'investitore è costituita
dall'intermediario;
g) le commissioni e le spese addebitate;
h) gli eventuali effetti fiscali;
i) il termine e le modalità di liquidazione dell'operazione.
2. Nella prestazione del servizio di ricezione e trasmissione di
ordini, gli intermediari autorizzati provvedono all'invio della nota
di cui al comma 1 entro il settimo giorno lavorativo successivo a
quello in cui si è avuta conferma dell'esecuzione dell'ordine
trasmesso. La presente disposizione non si applica nel caso di ordini
relativi a operazioni di collocamento.
3. Salvo il caso di cui al comma 4, nella prestazione del servizio
di collocamento, ivi inclusa l'attività di offerta fuori sede di
strumenti finanziari, gli intermediari autorizzati provvedono
all'invio della nota di cui al comma 1 entro il settimo giorno
lavorativo successivo a quello di conclusione dell'operazione di
collocamento. Nel caso si verifichino le condizioni per un riparto
degli strumenti finanziari, da cui consegua una esecuzione parziale
dell'ordine ricevuto, la nota deve indicare esplicitamente tali
condizioni.
4. Nella prestazione del servizio di gestione collettiva del
risparmio, le società di gestione del risparmio e le SICAV
provvedono all'invio della nota di cui al comma 1 entro il settimo
giorno lavorativo successivo a quello di esecuzione delle operazioni
di sottoscrizione e disinvestimento disposte dagli investitori. La
nota contiene informazioni circa la data di ricevimento della domanda
di sottoscrizione e del mezzo di pagamento, l'importo lordo versato e
quello netto investito, la valuta riconosciuta al mezzo di pagamento,
il numero delle quote o azioni attribuite, il valore unitario al
quale le medesime sono state sottoscritte nonchè il giorno cui tale
valore si riferisce; in caso di sottoscrizione attraverso piani di
accumulazione, può essere inviata una nota riassuntiva con cadenza
trimestrale o semestrale. Analoghe informazioni sono contenute nella
nota concernente le operazioni di disinvestimento.
Art. 62
Rendicontazioni periodiche
1. Il contratto relativo alla prestazione dei servizi di
negoziazione e di ricezione e trasmissione di ordini può prevedere
l'invio agli investitori, in alternativa a quanto previsto
dall'articolo 61, di un rendiconto mensile redatto secondo lo schema
di cui all'Allegato n. 4. Il rendiconto è inviato entro quindici
giorni lavorativi dalla data di chiusura del periodo di riferimento.
2. Nella prestazione del servizio di gestione su base individuale
di portafogli di investimento, gli intermediari autorizzati inviano
al domicilio dell'investitore almeno con cadenza trimestrale il
rendiconto relativo al periodo di riferimento, redatto secondo lo
schema di cui all'Allegato n. 5. Il rendiconto è inviato entro
quindici giorni lavorativi dalla data di chiusura del periodo di
riferimento.
3. Nella prestazione del servizio accessorio di finanziamento di
cui all'articolo 1, comma 6, lett. c), del Testo Unico, gli
intermediari autorizzati inviano al domicilio dell'investitore il
rendiconto relativo ai finanziamento concessi redatto secondo lo
schema di cui all'Allegato n. 6. La cadenza del rendiconto e il
termine massimo di invio sono definiti, in ragione del servizio di
investimento prestato, secondo quanto previsto dai commi 1 e 2.
4. Nella prestazione del servizio di gestione collettiva del
risparmio, le società di gestione del risparmio e le SICAV:
a) mettono a disposizione degli investitori, nei luoghi e con le
modalità indicate nel prospetto informativo, i prospetti
periodici dell'OICR ed i dati sul suo rendimento percentuale nel
periodo di riferimento. Della disponibilità del prospetto
periodico è dato avviso su almeno un quotidiano a diffusione
nazionale; l'avviso riporta i dati sul rendimento percentuale
dell'OICR nel periodo di riferimento;
b) con periodicità semestrale, su richiesta degli investitori che
non abbiano ritirato i certificati, inviano al domicilio degli
stessi un prospetto riassuntivo indicante il numero delle quote o
azioni di OICR di pertinenza e il loro valore all'inizio ed al
termine del periodo di riferimento, nonchè le sottoscrizioni e i
disinvestimenti.
5. I dati sul rendimento percentuale dell'OICR comunque diffusi
dalle società di gestione del risparmio e dalle SICAV sono sempre
confrontati con quelli del parametro oggettivo di riferimento.
Art. 63
Registrazione degli ordini e delle operazioni
1. Gli intermediari autorizzati registrano in forma elettronica,
entro il giorno successivo a quello di ricezione, gli elementi
essenziali degli ordini impartiti dagli investitori Nell'ambito del
servizio di gestione su base individuale di portafogli di
investimento, gli intermediari registrano in forma elettronica,
all'atto della loro trasmissione, gli elementi essenziali degli
ordini impartiti per conto degli investitori. Gli intermediari
registrano altresì, cori le stesse modalità e negli stessi tempi,
le disposizioni di revoca degli ordini precedentemente impartiti.
2. Gli intermediari autorizzati registrano in forma elettronica,
entro il giorno successivo a quello di esecuzione, gli elementi
essenziali delle operazioni eseguite, ivi comprese quelle eseguite
per proprio conto.
3. Analoghe registrazioni sono effettuate dagli intermediari per
gli ordini impartiti e per le operazioni eseguite al fine di fare
fronte a eventuali errori di registrazione, trasmissione od
esecuzione di ordini.
4. Le procedure di registrazione devono consentire in ogni momento
di effettuare ricerche ed estrazioni per strumento finanziario,
tipologia di operazione, investitore, controparte, promotore
finanziario, dipendente, data e orario, mercato di esecuzione e
servizio di investimento.
5. Le società di gestione del risparmio e le SICAV registrano in
forma elettronica:
a) entro il giorno lavorativo successivo a quello di ricezione, gli
elementi essenziali degli ordini di sottoscrizione e di
disinvestimento ricevuti dagli investitori, nonchè entro il
giorno successivo a quello di esecuzione, le condizioni alle quali
detti ordini sono stati eseguiti. Le procedure di registrazione
devono consentire in ogni momento di effettuare ricerche ed
estrazioni per ogni singolo OICR o comparto, tipologia di
operazione, investitore, intermediario che ha trasmesso l'ordine,
promotore finanziario, data e orario;
b) all'atto della trasmissione, gli elementi essenziali degli ordini
disposti per conto degli OICR gestiti e, entro il giorno
successivo a quello di esecuzione, gli elementi essenziali delle
operazioni eseguite. Le procedure di registrazione devono
consentire in ogni momento di effettuare ricerche ed estrazioni
per strumento finanziario, tipologia di operazione, OICR o
comparto gestito, controparte, dipendente, data e orario e mercato
di esecuzione.
6. Le procedure devono assicurare l'immodificabilità delle
registrazioni effettuate; eventuali correzioni devono essere
adeguatamente evidenziate.
PARTE V
AGENTI DI CAMBIO
TITOLO I
DISPOSIZIONI GENERALI
Art. 64
Agenti di cambio
1. Gli agenti di cambio sono tenuti all'osservanza del presente
regolamento.
2. Per quanto riguarda l'organizzazione e le procedure interne,
gli agenti di cambio, nel rispetto dei principi generali previsti
nella parte III, adottano procedure che tengono conto delle attività
svolte, del volume d'affari e del numero dei dipendenti e
collaboratori utilizzati.
TITOLO II
CONTROLLO CONTABILE
Art. 65
Controllo contabile
1. Agli agenti di cambio si applicano, in quanto compatibili, ad
eccezione degli articoli 156, comma quinto, 157, 158, 159 e 165., le
disposizioni della parte IV, titolo III, capo Il, sezione VI del
Testo Unico e l'articolo 78 del Regolamento di attuazione del
decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, concernente la
disciplina degli emittenti.
2. La società di revisione, oltre a quanto previsto dall'articolo
155, comma 1, del Testo Unico, verifica:
a) che l'organizzazione e le procedure interne garantiscano il
rispetto degli obblighi di attestazione, rendicontazione e di
registrazione degli ordini e delle operazioni eseguite per conto
dei clienti;
b) con cadenza almeno trimestrale, la consistenza delle singole
posizioni dei clienti e la separazione del loro patrimonio da
quello di pertinenza dell'agente di cambio anche sulla base degli
estratti conto emessi dai subdepositari.
Art. 66
Conferimento e revoca dell'incarico
1. L'incarico conferito dall'agente di cambio dura tre esercizi e
può essere rinnovato per non più di due volte.
2. L'agente di cambio revoca l'incarico quando ricorra una giusta
causa, provvedendo contestualmente a conferire l'incarico ad altra
società di revisione. La società di revisione a cui è stato
revocato l'incarico continua ad esercitare l'attività di controllo
contabile fino a quando noti acquista efficacia il conferimento del
nuovo incarico.
3. La Consob conferisce d'ufficio l'incarico di revisione e ne
determina il corrispettivo qualora, trascorsi sessanta giorni dalla
scadenza dell'incarico ovvero dalla comunicazione prevista dall'
articolo 163, comma 5, del Testo Unico, l'agente di cambio non abbia
provveduto ad un nuovo conferimento. La Consob delibera nei
quarantacinque giorni successivi alla scadenza del suddetto termine.
Art. 67
Comunicazioni alle Autorità di controllo
1. L'agente di cambio comunica alla Consob e alla Banca d'Italia
il conferimento dell'incarico e i contenuti dell'accordo nonchè le
motivazioni dell'eventuale revoca.
2. La società di revisione, senza indugio:
a) trasmette alla Consob e alla Banca d'Italia la relazione sul
bilancio di esercizio;
b) comunica alle stesse Autorità le eventuali irregolarità
riscontrate nel corso delle verifiche previste dall'articolo 65,
comma 2.
PARTE VI
INTERMEDIARI COMUNITARI ED EXTRACOMUNITARI
Art. 68
Intermediari comunitari ed extracomunitari
1. Alle succursali in Italia di imprese di investimento e di
banche comunitarie ed extracomunitarie non si applicano le
disposizioni di cui all'articolo 63, a condizione che registrazioni
analoghe siano dovute in base alla normativa emanata dalle autorità
competenti dello Stato d'origine.
2. Alle imprese di investimento e alle banche comunitarie ed
extracomunitarie operanti in Italia senza stabilimento di succursali
non si applicano le disposizioni di cui alla Parte III del presente
Libro e all'articolo 63.
PARTE VII
DISPOSIZIONI FINALI E TRANSITORIE
Art. 69
Conservazione dei registri e della documentazione
1. Fatte salve le disposizioni di legge in materia di
conservazione di libri e documenti:
a) le registrazioni di cui al presente regolamento sono conservate
per almeno otto anni;
b) le attestazioni e le registrazioni magnetiche degli ordini e delle
autorizzazioni telefoniche di cui al presente regolamento sono
conservate per almeno due anni;
e) i contratti, la corrispondenza e la documentazione di cui al
presente regolamento sono conservati per almeno un quinquennio
dalla cessazione dei rapporti con gli investitori cui sono
riferiti.
2. I contratti, la corrispondenza e la documentazione di cui al
presente regolamento possono essere conservati mediante supporti
magnetici, microfilmature, supporti ottici o digitali, ovvero in
altra forma tecnica equivalente.
Art. 70
Entrata in vigore e disposizioni transitorie
1. Il presente Libro, salvo quanto previsto nei commi 2, 3, 4 e 5,
entra in vigore il quindicesimo giorno successivo a quello di
pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.
2. Le disposizioni della Parte II, Titolo II, del presente Libro,
ad eccezione dell'articolo 51, entrano in vigore il centottantesimo
giorno successivo a quello di pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.
3. Nella prestazione del servizio di gestione collettiva del
risparmio le società di gestione del risparmio e le SICAV si
adeguano alle disposizioni della Parte III e della Parte IV del
presente Libro entro il centottantesimo giorno successivo a quello di
pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.
4. Le disposizioni della Parte V, Titolo Il, del presente Libro
entrano in vigore il 1 gennaio 1999.
5. Dalla data di entrata in vigore del presente Libro sono
abrogati il Regolamento n. 10943 del 1997 ed il Titolo III del
Regolamento n. 8850 del 1994. Sino al centottantesimo giorno
successivo a quello di entrata in vigore del presente Libro, le SIM,
ivi comprese le società di cui all'articolo 60, comma 4, del decreto
legislativo n. 415 del 1996, le banche italiane autorizzate alla
prestazione di servizi di investimento, gli agenti di cambio, gli
intermediari finanziari iscritti nell'elenco previsto dall'articolo
107 del decreto legislativo n. 385 del 1993 autorizzati alla
prestazione di servizi di investimento e le imprese di investimento e
le banche comunitarie ed extracomunitarie comunque abilitate alla
prestazione di servizi di investimento in Italia possono continuare
ad applicare le disposizioni del Regolamento n. 10943 del 1997.
LIBRO IV
PROMOZIONE E COLLOCAMENTO A DISTANZA DI SERVIZI DI INVESTIMENTO E DI
PRODOTTI FINANZIARI
Art. 71
Definizioni
1. Nel presente Libro si intendono per:
a) "servizi di investimento": i servizi di cui all'articolo 1, comma
5, del Testo Unico, nonchè i servizi di cui alla sezione A della
tabella allegata allo stesso Testo Unico;
b) "intermediari autorizzati": le imprese di investimento e le banche
autorizzate allo svolgimento del servizio di cui all'articolo 1,
comma 5, lettera e), del Testo Unico nonchè, nei casi e alle
condizioni stabiliti ai sensi dell'articolo 18, comma 3, del Testo
Unico, gli intermediari finanziari iscritti nell'elenco previsto
dall'articolo 107 del decreto legislativo n. 385 del 1993,
autorizzati alla prestazione del medesimo servizio;
c) "soggetti abilitati": le SIM, ivi comprese le società di cui
all'articolo 60, comma 4, del decreto legislativo 23 luglio 1996,
n. 415, le banche italiane autorizzate alla prestazione di
servizi di investimento, gli intermediari finanziari iscritti
nell'elenco previsto dall'articolo 107 del decreto legislativo n.
385 del 1993, autorizzati alla prestazione del servizio di cui
all'articolo 1, comma 5, lettera a), del Testo Unico,
limitatamente agli strumenti finanziari derivati, nei casi e alle
condizioni stabiliti ai sensi dell'articolo 18, comma 3, del Testo
Unico, le società di gestione del risparmiò, le SICAV, gli
agenti di cambio, le imprese di investimento e le banche
comunitarie ed extracomunitarie comunque abilitate alla
prestazione di servizi di investimento in Italia.
Art. 72
Ambito di applicazione
1. Il presente Libro disciplina la promozione e il collocamento di
servizi di investimento, di strumenti finanziari e di altri prodotti
finanziari da parte di soggetti abilitati, realizzati mediante
tecniche di comunicazione a distanza che consentano di stabilire un
contatto con i singoli investitori:
a) con possibilità di dialogo o altre forme di interazione rapida;
b) anche senza possibilità di interazione rapida, qualora i
documenti o i messaggi inviati presentino contenuto negoziale o
comunque non si limitino ad enunciare le qualità e le
caratteristiche del soggetto offerente, dei servizi di
investimento o degli strumenti finanziari offerti.
2. Il presente Libro non si applica alla promozione e al
collocamento a distanza dei prodotti indicati nell'articolo 100,
comma 1, lettera f), del Testo Unico.
3. il presente Libro si applica anche all'attività di promozione
e collocamento a distanza di cui all'articolo 73, comma 3.
4. Non costituisce promozione e collocamento a distanza quella
effettuata nei confronti degli operatori qualificati di cui
all'articolo 31, comma 2.
Art. 73
Soggetti
1. La promozione e il collocamento a distanza dei prodotti
finanziari di cui all'articolo 72 possono essere effettuati:
a) dagli intermediari autorizzati;
b) dalle società di gestione del risparmio, limitatamente alle quote
di fondi comuni di investimento di propria istituzione o per i
quali svolgono la gestione;
c) dalle SICAV, limitatamente alle azioni di propria emissione.
2. I soggetti abilitati possono effettuare la promozione e il
collocamento a distanza dei propri servizi di investimento. Gli
intermediari autorizzati possono effettuare la promozione e il
collocamento a distanza dei servizi di investimento prestati da altri
intermediari.
3. Le imprese di investimento possono procedere alla promozione e
al collocamento a distanza anche dei prodotti che possono offrire
fuori sede in base alle disposizioni di cui all'articolo 36.
Art. 74
Limiti all'impiego di tecniche di comunicazione a distanza
1. La promozione e il collocamento mediante tecniche di
comunicazione a distanza non possono effettuarsi e, qualora
intrapresi, devono essere immediatamente interrotti, nei confronti
degli investitori che si dichiarino esplicitamente contrari al loro
svolgimento o alla loro prosecuzione.
Art. 75
Svolgimento
1. Nella promozione e nel collocamento a distanza i soggetti
abilitati devono osservare le disposizioni del Libro III.
2. Le informazioni e i chiarimenti dovuti agli investitori devono
essere forniti, in modo chiaro e comprensibile, con modalità
adeguate alle caratteristiche della tecnica di comunicazione a
distanza impiegata.
3. I documenti dei quali il Libro III prevede la consegna agli
investitori o il rilascio da parte di questi ultimi possono essere
trasmessi anche mediante utilizzo di tecniche di comunicazione a
distanza, purchè le caratteristiche di queste ultime siano con ciò
compatibili e consentano al destinatario dei documenti di acquisirne
la disponibilità su supporto duraturo.
Art. 76
Promotori finanziari
1. Nella promozione e nel collocamento mediante tecniche di
comunicazione a distanza che consentono una comunicazione
individualizzata ed una interazione immediata con l'investitore i
soggetti abilitati devono avvalersi di promotori finanziari.
2. L'obbligo di utilizzo di promotori finanziari non sussiste ove
l'attività di cui al comma 1 sia svolta su iniziativa
dell'investitore, a condizione che tale iniziativa non sia stata
sollecitata con messaggi a lui personalmente indirizzati.
Art. 77
Entrata in vigore
1. Il presente Libro entra in vigore il quindicesimo giorno
successivo a quello di pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.
LIBRO V
ATTIVITÀ DEI PROMOTORI FINANZIARI
Art. 78
Definizioni
1. Nel presente Libro si intendono per:
a) "albo': l'albo unico nazionale dei promotori finanziari di cui
all'articolo 31, comma 4, del Testo Unico;
b) "promotore": il promotore finanziario iscritto all'albo di cui
all'articolo 31, comma 4, del Testo Unico;
c) "soggetti abilitati": i soggetti che devono avvalersi di promotori
finanziari a norma della Parte II, Titolo II, Capo IV del Testo
Unico e delle disposizioni emanate in base ad essa.
Art. 79
Ambito di attività
1. I promotori svolgono i compiti ed assolvono gli obblighi loro
demandati ai sensi delle disposizioni disciplinanti l'attività dei
soggetti abilitati, sulla base e nei limiti dell'incarico loro
conferito.
Art. 80
Incompatibilità
1. L'attività di promotore è incompatibile:
a) con l'esercizio dell'attività di consulenza di cui all'articolo
1, comma 6, lettera f), del Testo Unico, salvo il caso che
l'attività sia svolta per conto del soggetto abilitato per il
quale opera o di altro soggetto appartenente al medesimo gruppo;
b) con la qualità di sindaco o suo collaboratore ai sensi
dell'articolo 2403-bis del codice civile, responsabile o addetto
al controllo interno, presso soggetti abilitati;
c) con la qualità di amministratore, dipendente o collaboratore di
un soggetto abilitato non appartenente al gruppo al quale
appartiene quello per conto del quale opera il promotore;
d) con la qualità di socio, amministratore, sindaco o dipendente
della società di revisione incaricata della certificazione del
bilancio del soggetto abilitato per conto del quale opera il
promotore;
e) con l'iscrizione nel ruolo unico degli agenti di cambio;
f) con ogni ulteriore incarico o attività che si ponga in grave
contrasto con il suo ordinato svolgimento.
Art. 81
Regole generali di comportamento
1. I promotori devono comportarsi con diligenza, correttezza e
trasparenza. Essi devono osservare le disposizioni legislative,
regolamentari e i codici di autodisciplina relativi alla loro
attività e a quella della categoria del soggetto abilitato per conto
del quale operano. Devono inoltre rispettare le procedure e i codici
interni di comportamento del soggetto abilitato che gli ha conferito
l'incarico.
2. I promotori sono tenuti a mantenere la riservatezza sulle
informazioni acquisite dagli investitori o di cui comunque dispongano
in ragione della propria attività, salvo che nei confronti del
soggetto per conto del quale operano e del soggetto i cui servizi,
strumenti finanziari o prodotti sono offerti, nonchè nei casi di cui
all'articolo 31, comma 7, del Testo Unico ed all'articolo 4, comma 3,
del Regolamento n. 10629 del 1997 ed, in ogni altro caso in cui
l'ordinamento ne imponga o ne consenta la rivelazione. È comunque
vietato l'uso delle suddette informazioni per interessi diversi da
quelli strettamente professionali.
Art. 82
Regole di presentazione e comportamento nei confronti degli
investitori
1. Al momento del primo contatto, il promotore:
a) consegna all'investitore copia di una dichiarazione redatta dal
soggetto abilitato, da cui risultino gli elementi identificativi
di tale soggetto, gli estremi di iscrizione all'albo e i dati
anagrafici del promotore, nonchè il domicilio al quale
indirizzare la dichiarazione di recesso prevista dall'articolo 30,
comma 6, del Testo Unico;
b) consegna all'investitore copia di una comunicazione conforme al
modello di cui all'Allegato n. 7.
2. Il promotore consegna all'investitore la dichiarazione di cui
al comma 1, lettera a), anche in caso di variazione dei dati in essa
riportati.
3. Il promotore assolve gli obblighi informativi nei confronti
dell'investitore in modo chiaro ed esauriente e verifica che lo
stesso abbia compreso le caratteristiche essenziali dell'operazione
proposta, non solo con riguardo ai relativi costi e rischi
patrimoniali, ma anche con riferimento alla sua adeguatezza in
rapporto alla situazione dell'investitore.
4. Nella promozione e collocamento a distanza:
a) le informazioni e i chiarimenti che il promotore deve fornire
all'investitore o acquisire da quest'ultimo sono forniti o
acquisiti, in modo chiaro e comprensibile, secondo modalità
adeguate alle caratteristiche della tecnica di comunicazione a
distanza impiegata;
b) i documenti che il promotore deve consegnare all'investitore o
acquisire da quest'ultimo possono essere trasmessi o acquisiti
anche utilizzando tecniche di comunicazione a distanza, purchè le
caratteristiche delle stesse siano con ciò compatibili e
consentano al destinatario di ottenerne la disponibilità su
supporto duraturo.
5. Il promotore verifica l'identità dell'investitore, prima di
raccoglierne le sottoscrizioni o le disposizioni. Il promotore
rilascia all'investitore copia dei contratti, delle disposizioni e di
ogni altro atto o documento da questo sottoscritto.
6. Il promotore può ricevere dall'investitore, per la conseguente
immediata trasmissione, esclusivamente:
a) assegni bancari o assegni circolari intestati o girati al soggetto
abilitato per conto del quale opera ovvero al soggetto i cui
servizi, strumenti finanziari o prodotti sono offerti, muniti di
clausola di non trasferibilità;
b) ordini di bonifico e documenti similari che abbiano quale
beneficiario uno dei soggetti indicati nella lettera precedente;
c) strumenti finanziari nominativi o all'ordine, intestati o girati a
favore del soggetto che presta il servizio oggetto di offerta.
7. Ai fini della rendicontazione delle operazioni già poste in
essere dall'investitore, il promotore può esibire o consegnare a
quest'ultimo unicamente documenti elaborati dal soggetto per conto
del quale opera ovvero dal soggetto i cui servizi, strumenti
finanziari o prodotti sono offerti.
8. Il promotore non può ricevere dall'investitore alcuna forma di
compenso ovvero di finanziamento.
Art. 83
Conservazione della documentazione
1. Il promotore è tenuto a conservare ordinatamente per almeno
cinque anni, nei luoghi comunicati ai sensi dell'articolo 11, comma
1, lettera b), del Regolamento n. 10629 del 1997, copia della
seguente documentazione:
a) contratti promossi per suo tramite;
b) altri documenti sottoscritti dagli investitori;
c) corrispondenza intercorsa con i soggetti per conto del quali il
promotore ha operato nel corso del tempo.
2. Il promotore deve ordinatamente conservare per due anni copia
delle registrazioni su nastro magnetico o su altro supporto
equivalente che sia tenuto ad effettuare nello svolgimento della
propria attività.
Art. 84
Sanzioni
1. Le sanzioni di cui all'articolo 196, comma 1, lettere a), b),
c) e d) del Testo Unico sono irrogate dalla Consob, in base alla
gravità della violazione e tenuto conto della eventuale recidiva,
per qualsiasi violazione di norme del Testo Unico, del presente
regolamento e di altre disposizioni generali o particolari impartite
dalla Consob.
2. Fermo quanto stabilito al comma 1, la Consob:
a) dispone la radiazione in caso di:
1) violazione della disposizione di cui all'articolo 31, comma 2,
secondo periodo, del Testo Unico;
2) offerta fuori sede o promozione e collocamento a distanza per
conto di soggetti non abilitati;
3) contraffazione della firma dell'investitore su modulistica
contrattuale o altra documentazione relativa ad operazioni dal
medesimo poste in essere;
4) acquisizione, anche temporanea, della disponibilità di somme o
di valori di pertinenza dell'investitore;
5) comunicazione o trasmissione all'investitore, alla Consob o
alle commissioni di informazioni o documenti non rispondenti al
vero;
6) sollecitazione all'investimento effettuata in violazione delle
disposizioni di cui alla Parte IV, Titolo II, Capo I del Testo
Unico e delle relative disposizioni di attuazione;
b) dispone la sospensione dall'albo da uno a quattro mesi in caso di:
1) inadempimento degli obblighi informativi previsti dalle
disposizioni richiamate all'articolo 79;
2) esercizio di attività o assunzione di qualità incompatibili
ai sensi dell'articolo 80;
3) violazione delle disposizioni di cui all'articolo 81, colonna
2;
4) violazione delle disposizioni di cui all'articolo 82, comma 3;
5) violazione della disposizione di cui all'articolo 82, colonna
5, secondo periodo;
6) accettazione dall'investitore di mezzi di pagamento, strumenti
finanziari e valori con caratteristiche difformi da quelle
prescritte dall'articolo 82, comma 6;
7) percezione di compensi o finanziamento in violazione
dell'articolo 82, comma 8;
8) inadempimento degli obblighi di tenuta della documentazione di
cui all'articolo 83;
c) irroga la sanzione pecuniaria da lire un milione a lire cinquanta
milioni in caso di:
1) inosservanza degli obblighi, di cui all'articolo 11 del
Regolamento n. 10629 del 1997;
2) violazione delle disposizioni di cui all'articolo 82, commi 1 e
2;
3) violazione delle disposizioni di cui all'articolo 82, comma 7.
3. Per ciascuna delle violazioni individuate nel comma 2, la Consob,
tenuto conto delle circostanze e di ogni elemento disponibile, può
disporre, in luogo della sanzione prevista, quella immediatamente
inferiore o superiore.
Art. 85
Entrata in vigore
1. Il presente Libro entra in vigore il trentesimo giorno
successivo a quello di pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale. Dalla
medesima data sono abrogati gli articoli 20, 21, 22, 23, 24 e 25,
nonchè l'Al legato del Regolamento n. 10629 del 1997. Restano ferme
le restanti disposizioni del Regolamento n. 10629 del 1997.

ALLEGATO N. 1
SCHEMA DI PROGRAMMA CONCERNENTE L'ATTIVITÀ INIZIALE
1. Investimenti
1. I Principali investimenti attuati relativi al servizio di
investimento di cui si richiede l'autorizzazione, ammontare, piani di
ammortamento, finalità, forme di finanziamento relative, durata e
oneri.
1.2 Principali investimenti in corso di attuazione, relativi al
servizio di investimento di cui si richiede l'autorizzazione,
ammontare, finalità e tempi previsti di realizzazione, piano di
ammortamento nonchè forme di finanziamento relative, durata e oneri.
1.3 Principali investimenti previsti in relazione al servizio di
cui si richiede l'autorizzazione, ammontare, forme di finanziamento e
tempi di realizzazione previsti.
2. Eventuale piano di assunzione finalizzato all'esercizio delle
attività di cui si richiede l'autorizzazione e relativo stato di
attuazione, ovvero indicazione del personale in carico destinato al
servizio in argomento.
3. Descrizione sintetica delle procedure organizzativi interne
finalizzate all'esercizio del servizio di cui si richiede
l'autorizzazione.
4. Indicazione dei luoghi in cui si intende esercitare il servizio
per il quale si richiede l'autorizzazione.
5. Descrizione organica dei fattori strategici, di mercato e di
prodotto che conducono alla realizzabilità del progetto di avvio
dell'attività di cui si richiede l'autorizzazione, con particolare
riferimento ai seguenti aspetti:
a) prodotti sottostanti il servizio;
a. 1) politica di ricerca e sviluppo di nuovi prodotti sottostanti
il servizio;
a.2) mercato potenziale, con riguardo alla tipologia di clienti
cui si rivolge il servizio, alle eventuali aree geografiche, alle
modalità previste per acquisire clientela;
a.3) mercato effettivo esistente, con riguardo a clientela
potenziale già individuata;
b) volume di affari realizzatile nel corso dei successivi tre
esercizi, ripartito per ciascun esercizio, con dettagliata
rappresentazione degli elementi certi e/o ipotetici opportunamente
documentata - che ne consentano l'apprezzabilità;
b.1) fatturato conseguente alle previsioni di cui al precedente
punto b);
b.2) politica di remunerazione del servizio adottata;
c) costi operativi stimati nel corso dei successivi tre esercizi,
ripartiti per ciascun esercizio, con rappresentazione degli elementi
certi e/o ipotetici - opportunamente documentati - che ne consentano
l'apprezzabilità;
c.1) politica di remunerazione adottata per la distribuzione/
commercializzazione del servizio anche fuori sede;
d) politica finanziaria perseguita, in considerazione degli
effetti finanziari conseguenti agli investimenti effettuati, in corso
di realizzazione o previsti nel corso, dei successivi tre esercizi;
d.1) effetti stimati di quanto indicato al punto d), ripartiti per
ciascun esercizio, con dettagliata rappresentazione degli elementi
certi e/o ipotetici - opportunamente documentati - che ne consentano
l'apprezzabilità;
e) quota dei costi fissi destinata al servizio;
f) evoluzione del risultato operativo stimato per i tre esercizi
successivi, ripartito per ciascuno di essi;
g) indicazione del momento in cui si prevede la profittabilità
del servizio.
6. Rappresentazione pro forma del conto economico e dello stato
patrimoniale del servizio per i successivi tre esercizi, secondo le
indicazioni di cui al precedente punto n. 5, nonchè dei flussi di
cassa conseguenti.
7. Nel caso il reddito operativo o i flussi di cassa stimati del
servizio siano negativi, indicazione delle modalità di finanziamento
del servizio, mediante indicatori coerenti, ovvero evidenza che dette
risultanze possono essere assorbite dai risultati complessivamente
realizzati dagli altri servizi e/o attività esercitate dall'impresa.

ALLEGATO N. 2
DOCUMENTI CONCERNENTI GLI ESPONENTI AZIENDALI, I DETENTORI DI
PARTECIPAZIONI RILEVANTI E I RESPONSABILI DELLE SUCCURSALI
1) Per i soggetti di cui agli artt. 8, comma 1, lett. e), e 16,
comma 2, lett. b), documentazione idonea a comprovare il possesso dei
requisiti di professionalità di cui al decreto n. 140/1998;
2) certificato generale del casellario giudiziale;
3) certificati dei carichi pendenti rilasciati dalla Procura della
Repubblica presso la Pretura Circondariale e dalla Procura della
Repubblica presso il Tribunale del luogo di residenza;
4) dichiarazione di non essere stato destinatario di sanzioni
penali o di provvedimenti incidenti sulla capacità di agire che
importerebbero la perdita, per i soggetti di cui agli artt. 8, comma
1, lett. e), e 16, comma 2, lett. b), dei requisiti di onorabilità
di cui al decreto n. 140/1998, e, per i soggetti che detengono una
partecipazione rilevante nella società, dei requisiti di
onorabilità di cui al decreto n. 150/1998;
5) dichiarazione di non essere stato destinatario, in Stati
diversi da quello di residenza, di provvedimenti corrispondenti a
quelli che importerebbero secondo l'ordinamento italiano la perdita,
per i soggetti di cui agli artt. 8, comma 1, lett. e), e 16, comma 2,
lett. b), dei requisiti di onorabilità di cui al decreto n.
140/1998, e, per i soggetti che detengono una partecipazione
rilevante nella società, dei requisiti di onorabilità di cui al
decreto n. 150/1998, con particolare riguardo all'applicazione di
sanzioni penali, dichiarazioni di fallimento e altri provvedimenti
incidenti sulla capacità di agire;
6) per i soggetti di cui agli artt. 8, comma 1, lett. c), e 16,
comma 2, lett. b), dichiarazione di non trovarsi in una delle
situazioni impeditive di cui all'articolo 2 del decreto n. 140/1998;
7) per i cittadini stranieri non residenti in Italia, in luogo
della documentazione di cui ai precedenti punti 2, 3 e 4,
certificati, rilasciati dall'autorità competente dello Stato di
residenza, attestanti che l'interessato non è stato dichiarato
fallito nè è stato destinatario di sanzioni penali o di
provvedimenti incidenti sulla capacità di agire corrispondenti a
quelli'che importerebbero secondo l'ordinamento italiano, per i
soggetti di cui agli artt. 8, comma 1, lett. e), e 16, comma 2, lett.
b), la perdita dei requisiti di onorabilità e la sussistenza di
cause di sospensione dalle cariche di cui agli artt. 3 e 4 del
decreto n. 140/1998, e, per i soggetti che detengono una
partecipazione rilevante nella società, la perdita dei requisiti di
onorabilità di cui al decreto n. 150/1998. Detti certificati devono
essere corredati di un parere legale, rilasciato (la persona
abilitata a svolgere la professione legate nel medesimo Stato estero,
che suffraghi l'idoneità dei certificati alle attestazioni in
questione. Se redatti in lingua straniera, essi devono essere
accompagnati da una traduzione in lingua italiana certificata
conforme al testo originale dalle autorità diplomatiche o consolari
italiane dello Stato in cui sono state redatte oppure da un
traduttore ufficiale. Nel caso in cui l'ordinamento dello Stato
estero non preveda il rilascio di uno o alcuni dei certificati sopra
indicati, l'interessato deve produrre una dichiarazione di essi
sostitutiva, ed il parere legale di cui sopra deve confermare la
circostanza che in detto Stato estero non è previsto il rilascio dei
certificati sostituiti dalla dichiarazione.

ALLEGATO N. 3
DOCUMENTO SUI RISCHI GENERALI DEGLI INVESTIMENTI IN
STRUMENTI FINANZIARI
QUESTO DOCUMENTO NON DESCRIVE TUTTI I RISCHI ED ALTRI ASPETTI
SIGNIFICATIVI RIGUARDANTI GLI INVESTIMENTI IN STRUMENTI FINANZIARI ED
I SERVIZI DI GESTIONE PATRIMONIALE PERSONALIZZATA MA HA LA FINALITÀ
DI FORNIRE ALCUNE INFORMAZIONI DI BASE SUI RISCHI CONNESSI A TALI
INVESTIMENTI E SERVIZI.
AVVERTENZE GENERALI
Prima di effettuare un investimento in strumenti finanziari
l'investitore deve informarsi presso il proprio intermediario sulla
natura e i rischi delle operazioni che si accinge a compiere.
L'investitore deve concludere un'operazione solo se ha ben
compreso la sua natura ed il grado di esposizione al rischio che essa
comporta.
Prima di concludere un'operazione, una volta apprezzato il suo
grado di rischio, l'investitore e l'intermediario devono valutare se
l'investimento è, adeguato per l'investitore, con particolare
riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi
d'investimento ed alla esperienza nel campo degli investimenti in
strumenti finanziari di quest'ultimo.
PARTE "A"
LA VALUTAZIONE DEL RISCHIO DI UN INVESTIMENTO IN STRUMENTI FINANZIARI
Per apprezzare il rischio derivante da un investimento in
strumenti finanziari e necessario tenere presenti i seguenti
elementi:
1) la variabilità del prezzo dello strumento finanziario;
2) la sua liquidità
3) la divisa in cui è denominato;
4) gli altri fattori fonte di rischi generali.
1) La variabilità del prezzo.
Il prezzo di ciascun strumento finanziario dipende da numerose
circostanze e può variare in modo più o meno accentuato a seconda
della sua natura.
1.1) titoli di capitale e titoli di debito.
Occorre distinguere innanzitutto tra titoli di capitale (i titoli
più diffusi di tale categoria sono le azioni) e titoli di debito
(tra i più diffusi titoli di debito si ricordano le obbligazioni e i
certificati di deposito), tenendo conto che:
a) acquistando titoli di capitale si diviene soci della società
emittente, partecipando per intero al rischio economico della
medesima; chi investe in titoli azionari ha diritto a percepire
annualmente il dividendo sugli utili conseguiti nel periodo di
riferimento che l'assemblea dei soci deciderà di distribuire.
L'assemblea dei soci può comunque stabilire di non distribuire alcun
dividendo;
b) acquistando titoli di debito si diviene finanziatori della
società o degli enti che li hanno emessi e si ha diritto a percepire
periodicamente gli interessi previsti dal regolamento dell'emissione
e, alla scadenza, al rimborso del capitale prestato.
A parità di altre condizioni, un titolo di capitale è più
rischioso di un titolo di debito, in quanto la remunerazione
spettante a chi lo possiede è maggiormente legata all'andamento
economico della società emittente. Il detentore di titoli di debito
invece rischierà di non essere remunerato solo in caso di dissesto
finanziario della società emittente.
Inoltre, in caso di fallimento della società emittente, i
detentori di titoli di debito potranno partecipare, con gli altri
creditori, alla suddivisione - che comunque si realizza in tempi
solitamente molto lunghi - dei proventi derivanti dal realizzo delle
attività della società, mentre è pressochè escluso che i
detentori di titoli di capitale possano vedersi restituire una parte
di quanto investito.
1.2) Rischio specifico e rischio generico.
Sia per i titoli di capitale che per i titoli di debito, il
rischio può essere idealmente scomposto in due componenti: il
rischio specifico ed il rischio generico (o sistematico). Il rischio
specifico dipende dalle caratteristiche peculiare dell'emittente
(vedi il successivo punto 1.3) e può essere diminuito
sostanzialmente attraverso la suddivisione del proprio investimento
tra titoli emessi da emittenti diversi (diversificazione del
portafoglio), mentre il rischio sistematico rappresenta quella parte
di variabilità del prezzo di ciascun titolo che dipende dalle
fluttuazioni del mercato e non può essere eliminato per il tramite
della diversificazione.
Il rischio sistematico per i titoli di capitale trattati su un
mercato organizzato si origina dalle variazioni del mercato in
generale; variazioni che possono essere identificate nei movimenti
dell'indice del mercato.
Il rischio sistematico dei titoli di debito (vedi il successivo
punto 1.4) si origina dalle fluttuazioni dei tassi d'interesse di
mercato che si ripercuotono sui prezzi (e quindi sui rendimenti) dei
titoli in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro
vita residua; la vita residua di un titolo ad una certa data è
rappresentata dal periodo di tempo che deve trascorrere da tale data
al momento del suo rimborso
1.3) Il rischio emittente.
Per gli investimenti in strumenti finanziari è fondamentale
apprezzare la solidità patrimoniale delle società emittenti e le
prospettive economiche delle medesime tenuto conto delle
caratteristiche dei settori in cui le stesse operano.
Si deve considerare che i prezzi dei titoli di capitale riflettono
in ogni momento una media delle aspettative che i partecipanti al
mercato hanno circa le prospettive di guadagno delle imprese
emittenti.
Con riferimento ai titoli di debito, il rischio che le società o
gli enti finanziari emittenti non siano in grado di pagare gli
interessi o di rimborsare il capitale prestato si riflette nella
misura degli interessi che tali obbligazioni garantiscono
all'investitore. Quanto maggiore è la rischiosità percepita
dell'emittente tanto maggiore è il tasso d'interesse che l'emittente
dovrà corrispondere all'investitore.
Per valutare la congruità del tasso d'interesse pagato da un
titolo si devono tenere presenti i tassi d'interessi corrisposti
dagli emittenti il cui rischio è considerato più basso, ed in
particolare il rendimento offerto dai titoli di Stato, con
riferimento a emissioni con pari scadenza.
1.4) Il rischio d'interesse.
Con riferimento ai titoli di debito, l'investitore deve tener
presente che la misura effettiva degli interessi si adegua
continuamente alle condizioni di mercato attraverso variazioni del
prezzo dei titoli stessi. Il rendimento di un titolo di debito si
avvicinerà a quello incorporato nel titolo stesso al momento
dell'acquisto solo nel caso in cui il titolo stesso venisse detenuto
dall'investitore fino alla scadenza.
Qualora l'investitore avesse necessità di smobilizzare
l'investimento prima della scadenza del titolo, il rendimento
effettivo potrebbe rivelarsi diverso da quello garantito dal titolo
al momento del suo acquisto.
In particolare, per i titoli che prevedono il pagamento di
interessi in modo predefinito e non modificabile nel corso della
durata del prestito (titoli a tasso fisso), più lunga è la vita
residua maggiore è la variabilità del prezzo del titolo stesso
rispetto a variazioni dei tassi d'interesse di mercato. Ad esempio,
si consideri un titolo zero coupon - titolo a tasso fisso che prevede
il pagamento degli interessi in un' unica soluzione alla fine del
periodo - con vita residua 10 anni e rendimento del 10% all'anno;
l'aumento di un punto percentuale dei tassi di mercato determina, per
il titolo suddetto, una diminuzione del prezzo del 8,6%.
È dunque importante per l'investitore, al fine di valutare
l'adeguatezza del proprio investimento in questa categoria di titoli,
verificare entro quali tempi potrà avere necessità di smobilizzare
l'investimento.
1.5) L'effetto della diversificazione degli investimenti. Gli
organismi di investimento collettivo.
Come si è accennato, il rischio specifico di un particolare
strumento finanziario può essere eliminato attraverso la
diversificazione, cioè suddividendo l'investimento tra più
strumenti finanziari. La diversificazione può tuttavia risultare
costosa e difficile da attuare per un investitore con un patrimonio
limitato. L'investitore può raggiungere un elevato grado di
diversificazione a costi contenuti investendo il proprio patrimonio
in quote o azioni di organismi di investimento collettivo (fondi
comuni d'investimento e Società d'investimento a capitale variabile
- SICAV). Questi organismi investono le disponibilità versate dai
risparmiatori tra le diverse tipologie di titoli previsti dai
regolamenti o programmi di investimento adottati.
Con riferimento a fondi comuni aperti, ad esempio, i risparmiatori
possono entrare o uscire dall'investimento acquistando o vendendo le
quote del fondo sulla base del valore teorico (maggiorato o diminuito
delle commissioni previste) della quota; valore che si ottiene
dividendo il valore dell'intero portafoglio gestito del fondo,
calcolato ai prezzi di mercato, per il numero delle quote in
circolazione
Occorre sottolineare che gli investimenti in qtueste tipologie di
strumenti finanziari possono comunque risultare rischiosi a causa
delle caratteristiche degli strumenti finanziari in cui prevedono
d'investire (ad esempio, fondi che investono solo in titoli emessi da
società operanti in un particolare settore o in titoli emessi da
società aventi sede in determinati Stati) oppure a causa di una
insufficiente diversificazione degli investimenti.
2) La liquidità.
La liquidità di uno strumento finanziario consiste nella sua
attitudine a trasformarsi prontamente in moneta senza perdita di
valore.
Essa dipende in primo luogo dalle caratteristiche del mercato in
cui il titolo è trattato. In generale, a parità di altre
condizioni, i titoli trattati su mercati organizzati sono più
liquidi dei titoli non trattati su detti mercati. Questo in quanto la
domanda e l'offerta di titoli viene convogliata in gran parte su tali
mercati e quindi i prezzi ivi rilevati sono più affidabili quali
indicatori dell'effettivo valore degli strumenti finanziari.
Occorre tuttavia considerare che lo smobilizzo di titoli trattati
in mercati organizzati a cui sia difficile accedere, perchè aventi
sede in paesi lontani o per altri motivi, può comunque comportare
per l'investitore difficoltà di liquidare i propri investimenti e la
necessità di sostenere costi aggiuntivi.
3) La divisa.
Qualora uno strumento finanziario sia denominato in una divisa
diversa da quella di riferimento per l'investitore, tipicamente la
lira per l'investitore italiano, al fine di valutare la rischiosità
complessiva dell'investimento occorre tenere presente la volatilità
del rapporto di cambio tra la divisa di riferimento (la lira) e la
divisa estera in cui è denominato l'investimento.
L'investitore deve considerare che i rapporti di cambio con le
divise di molti paesi, in particolare di quelli in via di sviluppo,
sono altamente volatili e che comunque l'andamento dei tassi di
cambio può condizionare il risultato complessivo dell'investimento.
4) Gli altri fattori fonte di rischi generali.
4.1) Denaro e valori depositati.
L'investitore deve informarsi circa le salvaguardie previste per
le somme di denaro ed i valori depositati per l'esecuzione delle
operazioni, in particolare, nel caso di insolvenza
dell'intermediario. La possibilità di rientrare in possesso del
proprio denaro e dei valori depositati potrebbe essere condizionata
da particolari disposizioni normative vigenti nei luoghi in cui ha
sede il depositario nonchè dagli orientamenti degli organi a cui,
nei casi di insolvenza, vengono attribuiti i poteri di regolare i
rapporti patrimoniali del soggetto dissestato.
4.2) Commissioni ed altri oneri.
Prima di avviare l'operatività, l'investitore deve ottenere
dettagliate informazioni a riguardo di tutte le commissioni, spese ed
altri oneri che saranno dovute all'intermediario. Tali informazioni
devono essere comunque riportate nel contratto d'intermediazione.
L'investitore deve sempre considerare che tali oneri andranno
sottratti ai guadagni eventualmente ottenuti nelle operazioni
effettuate mentre si aggiungeranno alle perdite subite.
4.3) Operazioni eseguite in mercati aventi sede in altre
giurisdizioni.
Le operazioni eseguite su mercati aventi sede all'estero, incluse
le operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari trattati anche
in mercati nazionali, potrebbero esporre l'investitore a rischi
aggiuntivi. Tali mercati potrebbero essere regolati in modo da
offrire ridotte garanzie e protezioni agli investitori. Prima di
eseguire qualsiasi operazione su tali mercati, l'investitore dovrebbe
informarsi sulle regole che riguardano tali operazioni. Deve inoltre
considerare che, in tali casi, l'autorità di controllo sarà
impossibilitata ad assicurare il rispetto delle norme vigenti nelle
giurisdizioni dove le operazioni vengono eseguite. L'investitore
dovrebbe quindi informarsi circa le norme vigenti su tali mercati e
le eventuali azioni che possono essere intraprese con riferimento a
tali operazioni.
4.4) Sistemi elettronici di supposto alle negoziazioni.
Gran parte dei sistemi di negoziazione elettronici o ad asta
gridata sono supportati da sistemi computerizzati per le procedure di
trasmissione degli ordini (order routing), per l'incrocio, la
registrazione e la compensazione delle operazioni. Come tutte le
procedure automatizzate, i sistemi sopra descritti possono subire
temporanei arresti o essere soggetti a malfunzionamenti.
La possibilità per l'investitore di essere risarcito per perdite
derivanti direttamente o indirettamente dagli eventi sopra descritti
potrebbe essere compromessa da limitazioni di responsabilità
stabilite dai fornitori dei sistemi o dai mercati. L'investitore
dovrebbe informarsi presso il proprio intermediario circa le
limitazioni di responsabilità suddette connesse alle operazioni che
si accinge a porre in essere.
4.5) Sistemi elettronici di negoziazione.
I sistemi di negoziazione computerizzati possono essere diversi
tra loro oltre che differire dai sistemi di negoziazione "gridati".
Gli ordini da eseguirsi su mercati che si avvolgono di sistemi di
negoziazione computerizzati potrebbero risultare non eseguiti secondo
le modalità specificate dall'investitore o risultare ineseguiti nel
caso i sistemi di negoziazione suddetti subissero malfunzionamenti o
arresti imputabili all'hardware o al sofware dei sistemi medesimi.
4.6) Operazioni eseguite fuori da mercati organizzati.
Gli intermediari possono eseguire operazioni fuori dai mercati
organizzati. L'intermediario a cui si rivolge l'investitore potrebbe
anche porsi in diretta contropartita del cliente (agire, cioè, in
conto proprio). Per le operazioni effettuate fuori dai mercati
organizzati può risultare difficoltoso o impossibile liquidare uno
strumento finanziario o apprezzarne il valore effettivo e valutare
l'effettiva esposizione al rischio, in particolare qualora lo
strumento finanziario non sia trattato su alcun mercato organizzato.
Per questi motivi, tali operazioni comportano l'assunzione di
rischi più elevati.
Prima di effettuare tali tipologie di operazioni l'investitore
deve assumere tutte le informazioni rilevanti sulle medesime, le
norme applicabili ed i rischi conseguenti.
PARTE "B"
LA RISCHIOSITÀ DEGLI INVESTIMENTI IN STRUMENTI FINANZIARI
DERIVATI
Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una
rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte
dell'investitore è ostacolato dalla loro complessità.
È quindi necessario che l'investitore concluda un'operazione
avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura
ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta.
L'investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti
può favorire l'esecuzione di operazioni non adeguate.
Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti
finanziari derivati non è, adatta per molti investitori.
Una volta valutato il rischio dell'operazione, l'investitore e
l'intermediario devono verificare se l'investimento è adeguato per
l'investitore, con particolare riferimento alla situazione
patrimoniale, agli obiettivi d'investimento ed alla esperienza nel
campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di
quest'ultimo.
Si illustrano di seguito alcune caratteristiche di rischio dei
più diffusi strumenti finanziari derivati.
1) I futures
1.1) L'effetto "leva".
Le operazioni su futures comportano un elevato grado di rischio.
L'ammontare del margine iniziale è ridotto (pochi punti percentuali)
rispetto al valore dei contratti e ciò produce il così detto
"effetto di leva". Questo significa che un movimento dei prezzi di
mercato relativamente piccolo avrà un impatto proporzionalmente più
elevato sui fondi depositati presso l'intermediario: tale effetto
potrà risultare a sfavore o a favore dell'investitore. Il margine
versato inizialmente, nonchè gli ulteriori versamenti effettuati per
mantenere la posizione, potranno di conseguenza andare perduti
completamente. Nel caso i movimenti di mercato siano a sfavore
dell'investitore, egli può essere chiamato a versare fondi ulteriori
con breve preavviso al fine di mantenere aperta la propria posizione
in futures. Se l'investitore non provvede ad effettuare i versamenti
addizionali richiesti entro il termine comunicato, la posizione può
essere liquidata in perdita e l'investitore debitore di ogni altra
passività prodottasi.
1.2) Ordini e strategie finalizzate alla riduzione del rischio.
Talune tipologie di ordini finalizzate a ridurre le perdite entro
certi ammontari massimi predeterminati possono risultare inefficaci
in quanto particolari condizioni di mercato potrebbero rendere
impossibile l'esecuzione di tali ordini. Anche strategie
d'investimento che utilizzano combinazioni di posizioni, quali le
"proposte combinata standard" potrebbero avere la stessa rischiosità
di singole posizioni "lunghe" o "corte".
2) Opzioni
Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio.
L'investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente
comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende
negoziare (put e call).
2.1) L'acquisto di un'opzione.
L'acquisto di un'opzione è un investimento altamente volatile ed
è molto elevata la probabilità che l'opzione giunga a scadenza
senza alcunì valore. In tal caso, l'investitore avrà perso l'intera
somma utilizzata per l'acquisto del premio più le commissioni.
A seguito dell'acquisto di un'opzione, l'investitore può
mantenere la posizione fino a scadenza o effettuare un'operazione di
segno inverso, oppure, per le opzioni di tipo "americano",
esercitarla prima della scadenza.
L'esercizio dell'opzione può comportare o il regolamento in
denaro di un differenziale oppure l'acquisto o la consegna
dell'attività sottostante. Se l'opzione ha per oggetto contratti
futures, l'esercizio della medesima determinerà l'assunzione di una
posizione in futures e la connesse obbligazioni concernenti
l'adeguamento dei margini di garanzia.
Un investitore che si accingesse ad acquistare un'opzione relativa
ad un'attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal
prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l'opzione (deep out
of the money), deve considerare che la possibilità che l'esercizio
dell'opzione diventi profittevole è remota.
2.2) La vendita di un'opzione.
La vendita di un'opzione comporta in generale l'assunzione di un
rischio molto più elevato di quello relativo al suo acquisto.
Infatti, anche se il premio ricevuto per l'opzione venduta è fisso,
le perdite che possono prodursi in capo al venditore dell'opzione
possono essere potenzialmente illimitate.
Se il prezzo di mercato dell'attività sottostante si muove in
modo sfavorevole, il venditore dell'opzione sarà obbligato ad
adeguare i margini di garanzia al fine di mantenere la posizione
assunta. Se l'opzione venduta e'di tipo "americano", il venditore
potrà essere in qualsiasi momento chiamato a regolare l'operazione
in denaro o ad acquistare o consegnare l'attività sottostante. Nel
caso l'opzione venduta abbia ad oggetto contratti futures, il
venditore assumerà una posizione in futures e le connesse
obbligazioni concernenti l'adeguamento dei margini di garanzia.
L'esposizione al rischio del venditore può essere ridotta
detenendo una posizione sul sottostante (titoli, indici o altro)
corrispondente a quella con riferimento alla quale l'opzione è stata
venduta.
3) Gli altri fattori fonte di rischio comuni alle operazioni in
futures e opzioni.
Oltre ai fattori fonte di rischi generali già illustrati nella
parte "A", l'investitore deve considerare i seguenti ulteriori
elementi.
3.1) Termini e condizioni contrattuali.
L'investitore deve informarsi presso il proprio intermediario
circa i termini e le condizioni dei contratti derivati su cui ha
intenzione di operare. Particolare attenzione deve essere prestata
alle condizioni per le quali l'investitore può essere obbligato a
consegnare o a ricevere l'attività sottostante il contratto futures
e, con riferimento alle opzioni, alle date di scadenza e alle
modalità di esercizio.
In talune particolari circostanze le condizioni contrattuali
potrebbero essere modificate con decisione della organo di vigilanza
del mercato o della clearing house al fine di incorporare gli effetti
di cambiamenti riguardanti le attività sottostanti.
3.2) Sospensione o limitazione degli scambi e della relazione tra
i prezzi.
Condizioni particolari di illiquidità del mercato nonchè
l'applicazione di talune regole vigenti su alcuni mercati (quali le
sospensioni derivanti da movimenti di prezzo anomali c.d. circuit
breakers), possono accrescere il rischio di perdite rendendo
impossibile effettuare operazioni o liquidare o neutralizzare le
posizioni. Nel caso di posizioni derivanti dalla vendita di opzioni
ciò potrebbe incrementare il rischio di subire delle perdite.
Si aggiunga che le relazioni normalmente esistenti tra il prezzo
dell'attività sottostante e lo strumento derivato potrebbero non
tenere quando, ad esempio, un contratto futures sottostante ad un
contratto di opzione fosse soggetto a limiti di prezzo mentre
l'opzione non lo fosse. L'assenza di un prezzo del sottostante
potrebbe rendere difficoltoso il giudizio sulla significatività
della valorizzazione del contratto derivato.
3.3) Rischio di cambio.
i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise
diverse da quella di riferimento per l'investitore (tipicamente la
lira) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di
cambio.
4) Operazioni su strumenti derivati eseguite fuori dai Mercati
organizzati. Gli swaps.
Gli intermediari possono eseguire operazioni su stridenti derivati
fuori da mercati organizzati. L'intermediario a cui si rivolge
l'investitore potrebbe anche porsi in diretta in contropartita del
cliente (agire, cioè, in conto proprio). Per le operazioni
effettuate fuori dai mercati organizzati può risultare, difficoltoso
o impossibile liquidare una posizione o apprezzarne il valore
effettivo e valutare l'effettiva esposizione al rischio.
Per questi motivi, tali operazioni comportano l'assunzione di
rischi più elevati.
Le norme applicabili per tali tipologie di transazioni, poi,
potrebbero risultare diverse e fornire una tutela minore
all'investitore.
Prima di effettuare tali tipologie di operazioni l'investitore
deve assumere tutte le informazioni rilevanti sulle medesime, le
norme applicabili ed i rischi conseguenti.
4.1) I contratti di swaps.
I contratti di swaps comportano un elevato grado di rischio. Per
questi contratti non esiste un mercato secondario e non esiste una
forma standard. Esistono, al più, modelli standardizzati di
contratto che sono solitamente adattati caso per caso nei dettagli.
Per questi motivi potrebbe non essere possibile porre termine tic ai
contratto prima della scadenza concordata, se non sostenendo oneri
elevati.
Alla stipula del contratto, il valore di uno swaps è sempre nullo
ma esso può assumere rapidamente un valore negativo (o positivo) a
seconda di come si muove il parametro a cui è collegato il
contratto.
Prima di sottoscrivere un contratto, l'investitore deve essere
sicuro di aver ben compreso in quale modo e con quale rapidità le
variazioni del parametro di riferimento si riflettono sulla
determinazione dei differenziali che dovrà pagare o ricevere.
In determinate situazioni, l'investitore può essere chiamato
dall'intermediario a versare margini di garanzia anche prima della
data di regolamento dei differenziali.
Per questi contratti è particolarmente importante che la
controparte dell'operazione sia solida patrimonialmente, poichè nel
caso dal contratto si origini un differenziale a favore
dell'investitore esso potrà essere effettivamente percepito solo se
la controparte risulterà solvibile.
Nel caso il contratto sia stipulato con una controparte terza,
l'investitore deve informarsi della solidità della stessa e
accertarsi che l'intermediario risponderà in proprio nel caso di
insolvenza della controparte.
Se il contratto è stipulato con una controparte estera, i rischi
di corretta esecuzione del contratto possono aumentare a seconda
delle norme applicabili nel caso di specie.
PARTE "C"
LA RISCHIOSITÀ DI UNA LINEA DI GESTIONE DI PATRIMONI PERSONALIZZATA
Il servizio di gestione di patrimoni individuale consente di
avvalersi delle conoscenze e dell'esperienza di professionisti del
settore nella scelta degli strumenti finanziari in cui investire e
nell'esecuzione delle relative operazioni.
L'investitore, con le modalità preconcordate, può intervenire
direttamente nel corso dello svolgimento del servizio di gestione
impartendo istruzioni vincolanti per il gestore.
La rischiosità della linea di gestione è espressa dalla
variabilità dei risultati economici conseguiti dal gestore.
L'investitore può orientare la rischiosità del servizio di
gestione definendo contrattualmente i limiti entro cui devono essere
effettuate le scelte di gestione. Tali limiti, complessivamente
considerati, definiscono le caratteristiche di una linea di gestione
e devono essere riportati obbligatoriamente nell'apposito contratto
scritto.
La rischiosità effettiva della linea di gestione, tuttavia,
dipende dalle scelte operate dall'intermediario che, seppure debbano
rimanere entro i limiti contrattuali, sono solitamente caratterizzate
da ampi margini di discrezionalità circa i titoli da acquistare o
vendere e il momento in cui eseguire le operazioni.
L'intermediario deve comunque esplicitare il grado di rischio di
ciascuna linea di gestione.
L'investitore deve informarsi approfonditamente presso
l'intermediario sulle caratteristiche e sul grado di rischio della
linea di gestione che intende prescegliere e deve concludere il
contratto solo se è ragionevolmente sicuro di aver compreso la
natura della linea di gestione ed il grado di esposizione al rischio
che essa comporta.
Prima di concludere il contratto, una volta apprezzato il grado di
rischio della linea di gestione prescelta, l'investitore e
l'intermediario devono valutare se l'investimento è adeguato per
l'investitore, con particolare riferimento alla situazione
patrimoniale, agli obiettivi d'investimento ed alla esperienza nel
campo degli investimenti in strumenti finanziari di quest'ultimo.
1) La rischiosità di una linea di gestione.
L'investitore può orientare la rischiosità di una linea di
gestione principalmente attraverso la definizione: a) delle categorie
di strumenti finanziari in cui può essere investito il patrimonio
del risparmiatore e dai limiti previsti per ciascuna categoria; b)
del grado di leva finanziaria utilizzabile nell'ambito della lirica
di gestione.
1.1) Gli strumenti finanziari inseribili nella linea di gestione.
Con riferimento alle categorie di strumenti finanziari ed alla
valutazione del rischio che tali strumenti comportano per
l'investitore, si rimanda alla parte del presente documento-sulla
valutazione del rischio di un investimento in strumenti finanziari.
Le caratteristiche di rischio di una linea di gestione tenderanno a
riflettere la rischiosità degli strumenti finanziari in cui esse
possono investire, in relazione alla quota che tali strumenti
rappresentano rispetto al patrimonio gestito.
Ad esempio, una linea di gestione che preveda l'investimento di
una percentuale rilevante del patrimonio in titoli a basso rischio,
avrà caratteristiche di rischio similari; al contrario, ove la
percentuale d'investimenti a basso rischio prevista fosse
relativamente piccola, la rischiosità complessiva della linea di
gestione sarà diversa e più elevata.
1.2) La leva finanziaria.
Nel contratto di gestione deve essere stabilita la misura massima
della leva finanziaria della linea di gestione; la leva è
rappresentata da un numero uguale o superiore all'unità.
Si premette che per molti investitori deve considerarsi adeguata
una leva finanziaria pari ad uno. In questo caso, infatti, essa non
influisce sulla rischiosità della linea di gestione.
La leva finanziaria, in sintesi, misura di quante volte
l'intermediario può incrementare il controvalore degli strumenti
finanziari detenuti in gestione per conto del cliente rispetto al
patrimonio di pertinenza del cliente stesso. L'incremento della leva
finanziaria utilizzata comporta un aumento della rischiosità della
linea di gestione patrimoniale.
L'intermediario può innalzare la misura della leva finanziaria
facendo ricorso a finanziamenti oppure concordando con le controparti
di regolare in modo differito le operazioni ovvero utilizando
stridenti finanziari derivati (ove previsti dalla lirica di gestione
- si veda la parte "B" del presente documento).
L'investitore, prima di selezionare una misura massima della leva
finanziaria superiore all'unità, oltre a valutarne con
l'intermediario l'adeguatezza in relazione alle proprie
caratteristiche personali, deve:
a) indicare nel contratto di gestione il limite massimo di perdite
al raggiungimento delle quali l'intermediario è tenuto a riportare
la leva finanziaria ad un valore pari ad uno (cioè a chiudere le
posizioni finanziate);
b) comprendere che variazioni di modesta entità dei prezzi degli
strumenti finanziari presenti nel patrimonio gestito possono
determinare variazioni tanto più elevate quanto maggiore è la
misura della leva finanziaria utilizzata e che, in caso di variazioni
negative dei prezzi degli strumenti finanziari, il valore del
patrimonio può diminuire notevolmente;
c) comprendere che l'uso di una leva finanziaria superiore
all'unità può provocare, in caso di risultati negativi della
gestione, perdite anche eccedenti il patrimonio conferito in gestione
e che pertanto l'investitore potrebbe trovarsi in una situazione di
debito nel confronti dell'intermediario.
2) Gli altri rischi generali connessi al servizio di gestione
patrimoniale.
2.1) Richiamo.
Nell'ambito del servizio di gestione patrimoniale vengono
effettuate dall'intermediario per conto del cliente operazioni su
strumenti finanziari. È quindi opportuno che l'investitore prenda
conoscenza di quanto riportato al riguardo nelle parti "A" e "B" del
presente documento.
2.2) Commissioni ed altri oneri.
Prima di concludere il contratto di gestione, l'investitore deve
ottenere dettagliate informazioni a riguardo di tutte le commissioni
ed alle modalità di calcolo delle medesime, delle spese e degli
altri oneri dovuti all'intermediario. Tali informazioni devono essere
comunque riportate nel contratto d'intermediazione. Nel valutare la
congruità delle commissioni di gestione patrimoniale, l'investitore
deve considerare che modalità di applicazione delle commissioni
collegate, direttamente o indirettamente, al numero delle operazioni
eseguite potrebbero aumentare il rischio che l'intermediario esegua
operazioni non necessarie.
ATTESTAZIONE DI CONSEGNA
(da conservarsi a cura dell'intermediario)
Il sottoscritto (nome e cognome dell'investitore) attesta di aver
ricevuto il documento sui rischi generali degli investimenti.
Luogo e data Firma dell'investitore

ALLEGATO N. 4
RENDICONTO DEI SERVIZI DI NEGOZIAZIONE E RICEZIONE E
TRASMISSIONE DI ORDINI
Il rendiconto dei servizi di negoziazione e di ricezione e
trasmissione d'ordini si compone di un estratto conto dei movimenti
degli strumenti finanziari e di una situazione degli strumenti
finanziari di pertinenza dell'investitore alla fine del periodo di
riferimento. Si precisa che gli importi potranno essere espressi
alternativamente in lire o in euro.
SCHEMA DELL'ESTRATTO CONTO DEI MOVIMENTI DEGLI STRUMENTI FINANZIARI E
DELLA SITUAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI DI PERTINENZA
DELL'INVESTITORE (SCHEMA "LI")
Nell'estratto conto dei movimenti degli strumenti finanziari sono
riportate le seguenti informazioni:
a) nell'allegato schema "L1" i movimenti degli strumenti
finanziari effettuati nel periodo di riferimento con esclusione delle
operazioni concluse entro la data di chiusura del periodo
considerato, ma non ancora regolate;
b) nell'allegato schema "L2" le operazioni concluse alla data di
chiusura del periodo di riferimento ma non ancora regolate.
Nella situazione degli strumenti finanziari di pertinenza
dell'investitore di cui all'allegato schema "L3" sono riportati:
a) le posizioni nei singoli strumenti finanziari risultanti alla
data di chiusura del periodo considerato a seguito delle operazioni
effettuate, con esclusione delle operazioni non regolate;
b) il saldo della liquidità disponibile, il saldo della
liquidità impegnata per la costituzione 'di margini di garanzia, il
saldo delle operazioni da regolare, le plus/minusvalenze per
operazioni da regolare nonchè l'importo dei finanziamenti
eventualmente concessi dall'intermediario.
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONI DELLO SCHEMA "L1"
- Il prospetto è compilato per ogni singolo strumento finanziario
e riporta:
a) la consistenza iniziale di ogni strumento finanziario detenuto
dall'investitore alla data di chiusura del periodo precedente, le
singole movimentazioni di acquisto e di vendita effettuate nel
periodo considerato con esclusione delle operazioni effettuate ma
ancora da regolare alla data di chiusura del rendiconto, le
operazioni accessorie (vendita e acquisto di diritti, premi, ecc.) e
il saldo finale risultante da tutti i movimenti effettuati nel
periodo;
b) per gli strumenti finanziari acquisiti nel periodo in corso e
non detenuti alla chiusura del periodo precedente, le singole
movimentazioni di acquisto e di vendita effettuate nel periodo
considerato con esclusione delle operazioni effettuate ma ancora da
regolare alla data di chiusura del rendiconto, le operazioni
accessorie (vendita e acquisto di diritti, premi ecc.) e il saldo
finale risultante da tutti i movimenti effettuati nel periodo;
- la data operazione è riferita al giorno in cui viene eseguita
l'operazione;
- le causali delle singole operazioni effettuate sono esplicitate
in un'apposita legenda, di cui si fornisce uno schema
esemplificativo, che preveda i codici delle operazioni;
- il rateo si riferisce alla quota di interessi da sommare al
titoli che quotano "corso secco".
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DELLO SCHEMA "L2"
- Il prospetto è compilato per ogni singolo strumento finanziario
e riporta:
a) le operazioni effettuate nel periodo di riferimento ma non
ancora regolate alla data di chiusura del rendiconto;
b) la posizione netta risultante dalle operazioni sub a);
c) le plus/minusvalenze relative alle operazioni sub a); ai fini
della determinazione delle plus/minusvalenze si applicano i criteri
di valutazione specificati nell'allegato n. 3.
- la data operazione è riferita al giorno in cui viene eseguita
l'operazione;
- le causali delle singole operazioni realizzate sono esplicitate
in un'apposita legenda, di cui si fornisce uno schema
esemplificativo, che preveda i codici delle operazioni;
- il rateo si riferisce alla quota di interessi da sommare ai
titoli che quotano "corso secco".
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DELLO SCHEMA "L3"
La valorizzazione delle posizioni detenute dall'investitore nei
singoli strumenti finanziari è effettuata secondo i criteri di
valutazione specificati nell'allegato n. 3.
SCHEMA "L1"
OPERAZIONI REGOLATE
___________________________________________________________________
|cliente codice data rendiconto |
|___________________________________________________________________|
|data |data |ora |deno-|caus.|mkt.|qnt. |prez-|prez- |rateo |cam- |
|val. |op. |po. |min. | | |acq./|zo |zo | |bio |
| | | |tit. | | |ven. |unit.|eserc.| |e |
| | | | | | | | | | |divisa |
|_____|_____|____|_____|_____|____|_____|_____|______|______|_______|
segue
____________________________
| |
|____________________________|
|cntv.|com- |effetti |plus-|
|tot. |mis. |fiscali |(mi- |
| |e | |nus) |
| |bolli| |val. |
|_____|_____|__________|_____|
SCHEMA "L2"
OPERAZIONI REGOLARE
___________________________________________________________________
|cliente codice data rendiconto |
|___________________________________________________________________|
|data |data |ora |deno |caus.|mkt.|qnt. |prez-|prez- |rateo |cam- |
|val. |op. |po. |min. | | |acq./|zo |zo | |bio |
| | | |tit. | | |ven. |unit.|eserc.| |e |
| | | | | | | | | | |divisa |
|_____|_____|____|_____|_____|____|_____|_____|______|______|_______|
segue
____________________________
| |
|____________________________|
|cntv.|com- |effetti |plus-|
|tot. |mis. |fiscali |(mi- |
| |e | |nus) |
| |bolli| |val. |
|_____|_____|__________|_____|
___________________________________________________________________
| |
| LEGENDA (esemplificativa) |
| |
| ACQUISTO TITOLI TERMINE/CONTANTI |
| |
| VENDITA TITOLI TERMINE/CONTANTI |
| |
| RIMBORSO TITOLI |
| |
| DIRITTI |
|___________________________________________________________________|
SCHEMA "L3"
SITUAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI
___________________________________________________________________
|cliente codice data rendiconto |
|___________________________________________________________________|
|denominazione | quantità | valore | rateo | cambio e|valore |
|titolo | finale | unitario | | divisa |totale (1) |
|______________|___________|__________|_______|_________|___________|
| |
| a) saldo totale strumenti finanziari Lit/Euro ....................|
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| b) liquidità Lit/Euro .................... |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| c) margini di garanzia Lit/Euro ................... |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| d) saldo operazioni da regolare Lit/Euro .................. |
| (cfr. allegato schema "L2" |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| e) plus/minusvalenze operazioni da regolare Lit/Euro ............ |
| (cfr. allegato schema "L2" |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| f) finanziamenti in essere Lit/Euro ...................... |
|___________________________________________________________________|
(1) Il valore totale è dato da "quantità finale per valore
unitario". Per gli strumenti finanziari denominati in valuta
estera il valore totale è dato da "quantità finale per valore
unitario (in valuta) per cambio". Per i titoli quotati al
"corso secco" il valore totale è dato da "quantità finale
per valore unitario più ratei".
OPERAZIONI PRONTI CONTRO TERMINE
- le operazioni di pronti contro termine sono riportate nel
rendiconto in conformità alle istruzioni di cui all'allegato n. 3
(leggendosi "L1", "L2" e "L3" in luogoo di "G1", "G2" e "G3").
OPERAZIONI SU DERIVATI
a) Derivati per i quali è previsto un sistema di margini "marking
to market".
a.1) Futures, opzioni standardizzate, etc., negoziati su un
mercato con sistema di margini "marking to market" c.d. "future
style".
Le operazioni effettuate sono indicate nello schema "L1"; nella
colonna "prezzo globale" deve essere indicato il controvalore
complessivo dell'operazione;
- nello schema "L3" sono indicate le posizioni aperte; per tali
posizioni non è indicato il valore globale;
- lo schema "L2" non è interessato.
a.2) Opzioni standardizzate negoziate su un mercato con sistema di
margini "marking to market" c.d. "stock style".
a.2.1) Opzioni vendite.
- La vendita dell'opzione è indicata nello schema "L1"; nella
colonna "prezzo globale" deve essere indicato il controvalore del
premio incassato;
- nello schema "L3" sono indicate le posizioni aperte con segno
negativo; per tali posizioni è indicato il valore di accensione e
non è effettuata la valutazione al prezzo di mercato;
- lo schema "L2" non è interessato (salvo il caso in cui il
regolamento del premio non sia successivo al giorno di riferimento
del rendiconto).
a.2.2) Opzioni acquistate.
- L'acquisto dell'opzione è indicato nello schema "L1"; nella
colonna "prezzo globale" deve essere indicato il controvalore del
premio pagato;
- nello schema "L3" sono indicate le posizioni aperte con segno
positivo; per tali posizioni è effettuata la valorizzazione al
prezzo di mercato; le posizioni aperte sono comprese nella voce
portafoglio del prospetto riassuntivo;
- lo schema "L2" non è interessato (salvo il caso in cui il
regolamento del premio non sia successivo al giorno di riferimento
del rendiconto).
b) Derivati per i quali non è previsto un sistema di margini
"marking to market" (DCS, IRS, altri derivati O.T.C.).
b.1) Derivati diversi dalle opzioni.
- Le operazioni regolate entro la fine del periodo di riferimento
comportano la movimentazione dello schema "L1";
- nello schema "L2" sono indicate le operazioni effettuate nel
periodo di riferimento e non ancora regolate nonchè la posizione
risultante da tali operazioni; tali operazioni non incidono tuttavia
sulla voce "saldo operazioni da regolare" dello schema "L3";
- negli schemi "L1" e "L2" il capitale di riferimento deve essere
inserito nella colonna "quantità acq./vend."; nella colonna
"denominazione titolo" sono riportati tutti gli elementi necessari
per la descrizione dell'operazione non inseribili in altre colonne
degli schemi "L1"' e "L2"; peraltro, con riguardo ai derivati O.T.C.
gli intermediari autorizzati possono istituire sezioni distinte degli
schemi "L1" e "L2" nelle quali siano riportati con modalità libere,
purchè con chiarezza e completezza, i singoli elementi delle
operazioni;
- le plus/minusvalenze relative alle operazioni di cui allo schema
"L2" sono riportate nella voce "plus/minusvalenze operazioni da
regolare" dello schema "Li".
b.2) Opzioni.
- gli importi pagati o incassati in relazione alla compravendita
delle opzioni sono indicati nello schema "L1";
- nello schema "L3" sono indicate le posizioni aperte; tali
posizioni sono valorizzate in conformità a quanto previsto
nell'allegato n. 3 (il valore delle opzioni vendute assume segno
negativo);
- lo schema "L2" non è interessato (salvo il caso in cui Il
regolamento del premio non sia successivo al giorno di riferimento
del rendiconto).

ALLEGATO N. 5
RENDICONTO DEL SERVIZIO DI GESTIONE DI PORTAFOGLI
Il rendiconto del servizio di gestione di portafogli si compone di
un prospetto riassuntivo, di un estratto conto dei movimenti lire, di
un estratto conto dei movimenti degli strumenti finanziari, di una
valutazione del portafoglio di pertinenza dell'investitore alla fine
del periodo di riferimento e di un'estratto conto del finanziamenti
concessi. Si precisa che gli importi potranno essere espressi
alternativamente in lire o in euro.
SCHEMA "E"
PROSPETTO RIASSUNTIVO
___________________________________________________________________
| |
| SOCIETÀ, DENOMINAZIONE, SEDE, CAPITALE, ECC |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| DESCRIZIONE SINTETICA DELLA GESTIONE |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| CLIENTE CODICE DATA RENDICONTO |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| INFORMAZIONI CONCERNENTI L'EVENTUALE DELEGA A TERZI |
| (denominazione e Stato di appartenenza del soggetto cui è stata |
| conferita la delega) |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| RENDIMENTO NETTO DEL VARIAZIONE DEL PARAMETRO DI |
| TRIMESTRE .... RIFERIMENTO ..... |
| |
| |
| RENDIMENTO LORDO DEL |
| TRIMESTRE .... |
| (di commissioni ed |
| effetti fiscali) |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| RENDIMENTO NETTO DA INIZIO VARIAZIONE DEL PARAMETRO DI |
| ANNO ........ RIFERIMENTO ..... |
| (o dalla data di inizio |
| rapporto se successiva) |
| |
| RENDIMENTO LORDO DA INIZIO |
| ANNO (di commissioni ed effeti fiscali) |
| |
| ...... |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| PATRIMONIO INIZIALE AL ........... Lit/Euro ............ |
| (dati al trimestre precedente) |
| |
| CONFERIMENTI Lit/Euro ............ |
| (nel trimestre) |
| |
| PRELIEVI Lit/Euro ............ |
| (nel trimestre) |
| |
| TOTALE PATRIMONIO A DISPOSIZIONE Lit/Euro ............ (A) |
| (nel trimestre) |
| |
| I) PORTAFOGLIO Lit/Euro ............ |
| (cfr. all'estratto conto -SCHEMA "G3") |
| |
| II) LIQUIDITÀ Lit/Euro ............ |
| (cfr. all'estratto conto liquidità - SCHEMA "F1") |
| |
| III) MARGINI PER OPERAZIONI SU DERIVATI Lit/Euro ............ |
| (cfr. all'estratto conto margini - SCHEMA "F4") |
| |
| IV) FINANZIAMENTI IN ESSERE Lit/Euro ............ |
| (cfr. all. finanziamenti ricevuti - SCHEMA "H") |
| |
| V) IMPORTI DI COMPETENZA A FINE PERIODO: |
| - Plus/minusvalenza su operazioni Lit/Euro ........... |
| da regolare (cfr. all. operazioni |
| da regolare - SCHEMA "G2") (1) |
| |
| - Proventi da accreditare (2) Lit/Euro .......... |
| |
| - Oneri da addebitare (2) Lit/Euro .......... |
| |
| TOTALE PATRIMONIO FINALE (I+II+III+IV+V) Lit/Euro ........ (B) |
| (alla data del rendiconto) |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| RISULTATO DI GESTIONE Lit/Euro ........ (R)=B-A |
| (del trimestre, al lordo dell'effeto fiscale) |
| |
| RISULTATO DI GESTIONE CUMULATO Lit/Euro ............ |
| (dall'inizio dell'anno, ovvero |
| dalla data di inizio rapporto se successiva, al netto |
| dell'effetto fiscale) |
| |
| IMPOSTA MATURATA Lit/Euro ............ |
| (dall'inizio dell'anno, ovvero dalla data di inizio |
| rapporto se successiva) |
| |
| INTERESSI SU C/C Lit/Euro ............ |
| (cfr. all. estratto conto lire - SCHEMA "F1") |
| |
| OPERAZIONI DA REGOLARE Lit/Euro ............ |
| (cfr. all'estratto conto titoli operazioni |
| da regolare - SCHEMA "G2") |
| |
| SALDO IMPEGNATO Lit/Euro ............ |
| (cfr. all'estratto conto lire operazioni |
| da regolare - SCHEMA "F2") |
| |
| COMMISSIONI Lit/Euro ............ |
| (per negoziazione) (3) |
| |
| COMMISSIONI Lit/Euro ............ |
| (per gestione) |
| |
| SPESE Lit/Euro ............ |
|___________________________________________________________________|
(1) Le plus/minusvalenze su operazioni da regolare si riferiscono
alle operazioni concluse nel periodo che alla data di chiusura
del rendiconto non sono ancora state regolate.
(2) Le voci "proventi da accreditare" e "oneri da addebitare"
riportano gli eventuali proventi/oneri maturati ma non ancora
accreditati/addebitati alla data del rendiconto
(3) Sono evidenziate le sole commissioni pagate ad altro
intermediario (ivi comprese quelle pagate ad intermediari che
prestano il servizio di ricezione e trasmissione di ordini)
ovvero alla propria struttura separata di negoziazione per
l'esecuzione delle operazioni.
___________________________________________________________________
| |
| TITOLI DEPOSITATI PRESSO (indicare le categorie di depositari) |
| LIQUIDITÀ DEPOSITATA PRESSO |
|___________________________________________________________________|
___________________________________________________________________
| |
| LIMITI PER OPERAZIONI IN CONFLITTO D'INTERESSE |
| |
| LIMITE LIMITE LIMITE |
|TIPO CONFLITTO REGOLAMENTARE CONTRATTUALE UTILIZZATO |
|1) ........ ..... ..... ..... |
| |
|2) ........ ..... ..... ..... |
| |
|3) ........ ..... ..... ..... |
| |
|.. ........ ..... ..... ..... |
|___________________________________________________________________|
SCHEMA "F"
ESTRATTO CONTO DEI MOVIMENTI LIRE
1. Nell'estratto conto dei movimenti lire sono riportate le
seguenti informazioni:
a) nello schema "F1":
- le singole operazioni effettuate individuate con specifica
causale esplicitata in apposita legenda;
- la valuta attribuita ad ogni singola operazione;
- l'importo dare o avere dell'operazione;
b) nello schema "F2" le singole operazioni effettuate, ma non
ancora regolate;
c) nello schema "F4":
- i margini di garanzia relativi alle operazioni su strumenti
derivati e le relative variazioni.
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DEGLI SCHEMI "F1" e "F2"
- i codici delle causali delle operazioni sono esplicitati in
apposita legenda esplicativa di cui si fornisce uno schema
esemplificativo;
- il controvalore in lire rappresenta il costo od il ricavo totale
dell'operazione comprensivo dei bolli e/o commissioni e/o oneri
fiscali;
- non sono ammesse compensazioni tra operazioni di segno opposto;
- gli storni sono esplicitamente indicati.
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DELLO SCHEMA "F4"
a) Derivati per i quali è previsto un sistema di "marking to
market" (futures, opzioni standardizzate negoziate su un
mercato etc.)
- all'atto della costituzione del margine iniziale è addebitato
il conto lire (schema "F1") e accreditato il conto margini;
- i margini di variazione positivi comportano l'accreditamento del
conto margini (schema "F4"); l'importo accreditato è contestualmente
girato sul conto lire (schema "F1") mediante addebitamento del conto
margini (schema "F4") e accreditamento del conto lire (schema "F1");
- i margini di variazione negativi comportano l'addebitamento del
conto margini; l'importo addebitato è contestualmente girato dal
conto lire (schema "F1") mediante addebitamento dello stesso conto
lire e accreditamento del conto margini (schema "F4");
- alla chiusura dell'operazione il margine liberato è girato dal
conto margini (schema "F4") al conto lire (schema "F1") mediante
addebitamento del conto margini e accreditamento del conto lire.
b) Derivati per i quali non è previsto un sistema di "marking to
market" (DCS, IRS, altri derivati O.T.C.)
- all'atto della eventuale costituzione del margine iniziale è
addebitato il conto lire (schema "F1") e accreditato il conto margini
(schema "F4");
- l'eventuale variazione in aumento (in diminuzione) del margine
comporta l'addebitamento (accreditamento) del conto lire (schema
"F1") e l'accreditamento (addebitamento) del conto margini (schema
"F4");
- al termine dell'operazione il margine liberato è girato dal
conto margini (schema "F4") al conto lire (schema "F1") mediante
addebitamento del conto margini e accreditamento del conto lire.
ESTRATTO CONTO DEI MOVIMENTI LIRE
SCHEMA "F1"
OPERAZIONI REGOLATE
___________________________________________________________________
| | | | | |
| DATA | CAUSALE | VALUTA | DARE | AVERE |
| OPERAZIONE | | | | |
|____________|_______________|____________|___________|_____________|
SCHEMA "F2"
OPERAZIONI DA REGOLARE
___________________________________________________________________
| | | | | |
| DATA | CAUSALE | VALUTA | DARE | AVERE |
| OPERAZIONE | | | | |
|____________|_______________|____________|___________|_____________|
___________________________________________________________________
| |
| LEGENDA (esemplificativa) |
| |
| ACQUISTO TITOLI TERMINE/CONTANTI |
| VENDITA TITOLI TERMINE/CONTANTI |
| RIMBORSO TITOLI |
| DIVIDENTI SU TITOLI |
| INTERESSI |
| PREMI |
| DIRITTI |
| CEDOLE |
| PRELIEVI |
| CONFERIMENTI |
| COMMISSIONI DI GESTIONE |
| COMMISSIONE DI NEGOZIAZIONE |
| SPESE |
| COSTITUZIONE MARGINE INIZIALE FUTURES |
| GIROCONTO MARGINE DI VARIAZIONE POSITIVO |
| GIROCONTO MARGINE DI VARIAZIONE NEGATIVO |
| GIROCONTO MARGINE LIBERATO FINALE |
|___________________________________________________________________|
SCHEMA "F4"
MARGINI DI GARANZIA
___________________________________________________________________
| | | | | |
| DATA | CAUSALE | VALUTA | DARE | AVERE |
| OPERAZIONE | | | | |
|____________|_______________|____________|___________|_____________|
___________________________________________________________________
| |
| LEGENDA (esemplificativa) |
| |
| MARGINE INIZIALE |
| MARGINE DI VARIAZIONE POSITIVO |
| MARGINE DI VARIAZIONE NEGATIVO |
| GIROCONTO MARGINE DI VARIAZIONE POSITIVO |
| GIROCONTO MARGINE DI VARIAZIONE NEGATIVO |
| GIROCONTO MARGINE LIBERATO FINALE |
| ................ |
|___________________________________________________________________|
SCHEMA "G"
ESTRATTO CONTO DEI MOVIMENTI DEGLI STRUMENTI FINANZIARI E VALUTAZIONE
DEL PORTAFOGLIO
Nell'estratto conto dei movimenti degli strumenti finanziari e
nella valutazione del portafoglio sono riportate le seguenti
informazioni:
a) nello schema "G1" la movimentazione del portafoglio gestito nel
periodo di riferimento con esclusione delle operazioni concluse entro
la data di chiusura del periodo considerato ma non ancora regolate;
b) nello schema "G2" le operazioni concluse alla data del
rendiconto ma non ancora regolate;
c) nello schema "G3" la valutazione del portafoglio risultante
alla fine del periodo di riferimento a seguito delle suddette
movimentazioni con esclusione delle operazioni concluse ma non ancora
regolate.
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DELLO SCHEMA "G1"
- il prospetto è compilato per singolo strumento finanziario e
riporta: a) la consistenza iniziale di ogni strumento finanziario in
portafoglio alla data di chiusura del periodo precedente, le singole
movimentazioni di acquisto e di vendita effettuate nel periodo
considerato con esclusione delle operazioni effettuate ma ancora da
regolare alla data di chiusura del rendiconto, le operazioni
accessorie (vendita e acquisto di diritti, premi, ecc.) e il saldo
finale risultante da tutti i movimenti effettuati nel periodo;
b) per gli strumenti finanziari acquisiti n el periodo in corso e
non in portafoglio al periodo precedente, le singole movimentazioni
di acquisto e di vendita effettuate nel periodo considerato con
esclusione delle operazioni effettuate ma ancora da regolare alla
data di chiusura del rendiconto, le operazioni accessorie (vendita e
acquisto di diritti, premi ecc.) e il saldo finale risultante da
tutti i movimenti effettuati nel periodo;
- la data operazione è riferita al giorno in cui viene eseguita
l'operazione;
- le causali delle singole operazioni effettuate sono esplicitate
in un'apposita legenda, di cui si fornisce uno schema
esemplificativo, che preveda i codici delle operazioni;
- per le operazioni in conflitto di interesse e per le operazioni
che necessitano di specifica autorizzazione da parte del cliente sono
fornite le informazioni Inserite nel facsimile di legenda di seguito
riportato ed è espressamente indicata la data dell'autorizzazione
all'operazione da parte del cliente;
- le operazioni disposte personalmente dal cliente sono
evidenziate con un contrassegno descritto in legenda;
- il rateo si riferisce alla quota di interessi da sommare ai
titoli che quotano "corso secco".
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DELLO SCHEMA "G2"
- il prospetto è compilato per singolo strumento finanziario e
riporta:
a) le operazioni effettuate nel periodo di riferimento ma non
ancora regolate alla data di chiusura del rendiconto;
b) la posizione netta risultante dalle operazioni sub a);
c) le plus/minusvalenze relative alle operazioni sub a); ai fini
della determinazione delle plus/minusvalenze si applicano i criteri
di valutazione specificati nel presente allegato;
- la data operazione è riferita al giorno in cui viene eseguita
l'operazione;
- le causali delle singole operazioni realizzate sono esplicitate
in un'apposita legenda, di cui si fornisce uno schema
esemplificativo, che preveda i codici delle operazioni;
- le operazioni disposte personalmente dal cliente sono
evidenziate con un contrassegno descritto in legenda;
- per le operazioni in conflitto di interesse e per le operazioni
che necessitano di specifica autorizzazione da parte del cliente
sono fornite le informazioni inserite nel facsimile di legenda di
seguito riportato ed è espressamente indicata la data
dell'autorizzazione all'operazione da parte del cliente;
- il rateo si riferisce alla quota di interessi da sommare al
titoli che quotano "corso secco".
ISTRUZIONI PER LA COMPILAZIONE DELLO SCHEMA "G3"
- ai fini della valutazione del portafoglio, alle singole
posizioni risultanti dallo schema "G1" sono applicati i criteri di
valutazione specificati nel presente allegato.
OPERAZIONI IN CONFLITTO DI INTERESSE E DA AUTORIZZARE
Legenda (esemplificativa):
a) acquisto o sottoscrizione di strumenti finanziari emessi
dall'intermediario in eccesso rispetto ai limiti contrattuali ovvero
stabiliti dalla Consob;
b) acquisto o sottoscrizione di strumenti finanziari emessi da
soggetti collegati all'intermediario da rapporti di gruppo in eccesso
rispetto ai limiti contrattuali ovvero stabiliti dalla Consob;
c) acquisto o sottoscrizione di strumenti finanziari collocati
dall'intermediario in eccesso rispetto ai limiti contrattuali ovvero
stabiliti dalla Consob;
d) acquisto o sottoscrizione di strumenti finanziari collocati da
soggetti collegati all'intermediario da rapporti di gruppo in eccesso
rispetto ai limiti contrattuali ovvero stabiliti dalla Consob;
e) acquisto o sottoscrizione di strumenti finanziari non negoziati
su mercati regolamentati in eccesso rispetto ai limiti contrattuali
ovvero stabiliti dalla Consob.
ESTRATTO CONTO DEI MOVIMENTI DEGLI STRUMENTI FINANZIARI E VALUTAZIONE
DEL PORTAFOGLIO
SCHEMA "G1"
OPERAZIONI REGOLATE
___________________________________________________________________
|cliente codice data rendiconto |
|___________________________________________________________________|
|data |data |ora |deno-|caus.|mkt.|qnt. |prez-|prez- |rateo |cam- |
|val. |op. |po. |min. | | |acq./|zo |zo | |bio |
| | | |tit. | | |ven. |unit.|eserc.| |e |
| | | | | | | | | | |divisa |
|_____|_____|____|_____|_____|____|_____|_____|______|______|_______|
segue
______________________
| |
|______________________|
|cntv.|com- |effetti |
|tota |mis. |fiscali |
|le |e | |
| |bolli| |
|_____|_____|__________|
SCHEMA "G2"
OPERAZIONI DA REGOLARE
___________________________________________________________________
|cliente codice data rendiconto |
|___________________________________________________________________|
|data |data |ora |deno |caus.|mkt.|qnt. |prez-|prez- |rateo |cam- |
|val. |op. |po. |min. | | |acq./|zo |zo | |bio |
| | | |tit. | | |ven. |unit.|eserc.| |e |
| | | | | | | | | | |divisa |
|_____|_____|____|_____|_____|____|_____|_____|______|______|_______|
segue
____________________________
| |
|____________________________|
|cntv.|com- |effetti |plus-|
|tot. |mis. |fiscali |(mi- |
| |e | |nus) |
| |bolli| |val. |
|_____|_____|__________|_____|
___________________________________________________________________
| |
| LEGENDA (esemplificativa) |
| |
| ACQUISTO TITOLI TERMINE/CONTANTI |
| |
| VENDITA TITOLI TERMINE/CONTANTI |
| |
| RIMBORSO TITOLI |
| |
| DIRITTI |
|___________________________________________________________________|
SCHEMA "G3"
VALUTAZIONE DEL PORTAFOGLIO
___________________________________________________________________
|cliente codice data rendiconto |
|___________________________________________________________________|
|denominazione|quantita'|costo |valore |rateo|cambio e|valore |
|titolo |finale |medio |unitario| |divisa |totale(1)|
| | |ponderato| | | | |
| | |unitario | | | | |
|_____________|_________|_________|________|_____|________|_________|
| |
| |
|___________________________________________________________________|
(*) Il valore totale è dato da "quantità finale per valore
unitario". Per gli strumenti finanziari denominati in valuta
estera il valore totale è dato da "quantità finale per valore
unitario (in valuta) per cambio". Per i titoli quotati al
"corso secco" il valore totale è dato da "quantità finale
per valore unitario più ratei".
CRITERI DI VALUTAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI
La valorizzazione degli strumenti finanziari è effettuata secondo
i seguenti criteri:
a) per gli strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati
(mercati di Stati appartenenti all'OCSE istituiti, organizzati e
disciplinati da disposizioni adottate o approvate dalle autorità
competenti in base alle leggi in vigore nello Stato in cui detti
mercati hanno sede), il prezzo è quello ivi rilevato nell'ultimo
giorno di mercato aperto del periodo di riferimento. Nel caso di
strumenti finanziari negoziati presso più mercati, il prezzo da
prendere a riferimento è quello del mercato su cui i titoli
risultano maggiormente trattati. Nel caso in cui nell'ultimo giorno
di mercato aperto del periodo di riferimento non sia rilevato alcun
prezzo, sono adottati i criteri di valutazione di cui alla lettera
b);
b) per gli strumenti finanziari non negoziati nei mercati di cui
alla lettera a), il prezzo è determinato con riferimento al
presumibile valore di realizzo sul mercato, individuato su un'ampia
base di elementi di informazione, oggettivamente considerati
dall'intermediario autorizzato, concernenti sia la situazione
dell'emittente sia quella del mercato; per gli strumenti finanziari
derivati non negoziati nei mercati (c.d. O.T.C.) la valutazione deve
essere effettuata con riferimento alle condizioni di mercato (c.d.
"mark to market");
c) per i titoli trattati al "corso secco" il prezzo è espresso al
"corso secco" con separata evidenziazione del rateo di interesse
maturato;
d) per i titoli zero coupon il prezzo è, comprensivo dei ratei di
interesse maturati;
e) per i titoli negoziati sui mercati di cui al punto a) del
presente comma e sospesi dalle negoziazioni in data successiva
all'acquisto, l'ultimo prezzo rilevato è rettificato sulla base del
minore tra tale prezzo e quello di presunto realizzo, calcolato
secondo il motivato e prudente apprezzamento dell'intermediario
autorizzato. Trascorso un anno dal provvedimento di sospensione i
titoli sospesi sono valutati sulla base dei criteri previsti per
quelli non negoziati in mercati regolamentati; analoga valutazione
deve essere effettuata per i titoli sospesi acquisiti dopo la data di
sospensione;
f) per le quote e le azioni emesse da organismi di investimento
collettivo il valore coincide con l'ultima valorizzazione rilevata
nel periodo di riferimento;
g) per gli strumenti finanziari denominati in valuta estera il
prezzo, individuato per le diverse categorie secondo i criteri sopra
indicati, è espresso in lire italiane applicando i relativi cambi
rilevati nello stesso giorno di chiusura del rendiconto. Per i titoli
espressi in valute diverse da quelle di conto valutario, il
controvalore è determinato arbitrando sui cambi accertati in mercati
aventi rilevanza e significativa internazionale.
h) nel caso di operazioni in strumenti finanziari con regolamento
differito, il prezzo deve essere attualizzato al tasso d'interesse di
mercato, privo di rischio, corrispondente alla stessa scadenza di
quella di regolamento
OPERAZIONI PRONTI CONTRO TERMINE
- le operazioni "pronti contro termine" effettuate nel periodo di
riferimento sono evidenziate nello schema "G1" come di seguito
indicato:
- con riferimento all'operazione a pronti, è indicata nella
colonna "denominazione titolo", oltre alla denominazione del titolo
oggetto dell'operazione, la data di regolamento della connessa
operazione a termine;
- con riferimento all'operazione a termine è indicata nella
colonna "denominazione titolo", oltre alla denominazione del titolo
oggetto dell'operazione, la data di accensione del pronti contro
termine;
- le operazioni "pronti contro termine" in essere alla data di
chiusura del rendiconto sono evidenziate come di seguito indicato:
- l'operazione a pronti viene evidenziata nello schema "G1"
indicando nella colonna "denominazione titolo", oltre alla
denominazione del titolo oggetto dell'operazione, la data di
regolamento della connessa operazione a termine;
- l'operazione a termine viene evidenziata nello schema "G2"
indicando nella colonna "denominazione titolo", oltre alla
denominazione del titolo oggetto dell'operazione, la data di
accensione del pronti contro termine;
- nello schema "G3" a fronte di ogni singola operazione la colonna
"denominazione titolo" indicherà l'operazione "pronti contro
termine" relativa al singolo titolo, la colonna "quantità finale"
indicherà la quantità oggetto del contratto, la colonna "valore
unitario" riporterà il costo di acquisto a pronti dei titoli e la
colonna "ratei" indicherà i ratei di interesse maturati alla data di
chiusura del rendiconto. li valore indicato nella colonna "valore
globale" sarà dato da "quantità finale per valore unitario più
ratei".
OPERAZIONI SU DERIVATI
a) Derivati per i quali è previsto un sistema di margini "marking
to market".
a.1) Futures, opzioni standardizzate, etc. , negoziati su un
mercato con sistema di margini "marking to market" c.d.
"future style".
- I margini comportano la movimentazione degli schemi "F1" ed
"F4";
- le operazioni effettuate sono indicate nello schema "G1"; nella
colonna "prezzo globale" deve essere indicato il controvalore
complessivo dell'operazione;
- nello schema "G3" sono indicate le posizioni aperte; per tali
posizioni non è indicato il valore globale; tali posizioni non sono
comprese nella voce portafoglio titoli del prospetto riassuntivo;
- gli schemi "G2" e "F2" non sono interessati.
a.2) Opzioni standardizzate negoziate su un mercato con sistema di
margini "marking to market" c.d. "stock style".
a.2. 1) Opzioni vendute.
- I margini comportano la movimentazione degli schemi "F1" e "F4";
- la vendita dell'opzione è indicata negli schemi "F1" e "Gl";
nella colonna "prezzo globale" deve essere indicato il controvalore
del premio incassato;
- nello schema "G3" sono indicate le posizioni aperte con segno
negativo; per tali posizioni è indicato il valore di accensione e
non è effettuata la valutazione al prezzo di mercato; le posizioni
aperte sono comprese nella voce "portafoglio" del prospetto
riassuntivo a tale valore negativo di accensione;
- gli schemi "G2" e "F2" non sono interessati (salvo il caso in
cui il regolamento del premio non sia successivo al giorno di
riferimento del rendiconto).
a.2.2) Opzioni acquistate.
- L'acquisto dell'opzione è indicato negli schemi "F1" e "G1";
nella colonna "prezzo globale" deve essere indicato il controvalore
del premio pagato;
- nello schema "G3" sono indicate le posizioni aperte con segno
positivo; per tali posizioni è effettuata la valorizzazione al
prezzo di mercato; le posizioni aperte sono comprese nella voce
portafoglio del prospetto riassuntivo;
- gli schemi "G2" e "F2" non sono interessati (salvo il caso in
cui il regolamento del premio non sia successivo al giorno di
riferimento del rendiconto).
b) Derivati per i quali non è previsto un sistema di margini
"marking to market" (DCS, IRS, altri derivati O.T.C.).
b.1) Derivati diversi dalle opzioni.
- I margini eventualmente costituiti comportano la movimentazione
degli schemi "F1" e "F4";
- le operazioni regolate entro la fine del periodo di riferimento
comportano la movimentazione degli schemi "F1" e "G1";
- nello schema "G2" sono indicate le operazioni effettuate nel
periodo di riferimento e non ancora regolate nonchè la posizione
risultante da tali operazioni; tali operazioni non incidono tuttavia
sulla voce "operazioni da regolare" del prospetto riassuntivo;
- negli schemi "G1" e "G2" il capitale di riferimento deve essere
inserito nella colonna "quantità acq./vend."; nella colonna
"denominazione titolo" sono riportati tutti gli elementi necessari
per la descrizione dell'operazione non inseribili in altre colonne
degli schemi "Gl" e "G2'; peraltro, con riguardo ai derivati O.T.C.
gli intermediari autorizzati possono istituire sezioni distinte degli
schemi "G1 " e "G2" nelle quali siano riportati con modalità libere,
purchè con chiarezza e completezza, i singoli elementi delle
operazioni;
- le plus/minusvalenze relative alle operazioni di cui allo schema
"G2" sono riportate nella voce "Plus/minusvalenze per operazioni da
regolare" del prospetto riassuntivo;
- gli schemi "F2" e "G3" non sono interessati.
b.2) Opzioni.
- I margini eventualmente costituiti comportano la movimentazione
degli schemi "F1" e "F4";
- gli importi pagati o incassati in relazione alla compravendita
delle opzioni sono indicati negli schemi "F1" e "G1";
- nello schema "G3" sono indicate le posizioni aperte; tali
posizioni sono valorizzate in conformità a quanto previsto nel
presente allegato (il valore delle opzioni vendute assume segno
negativo) e comprese nella voce "portafoglio" del prospetto
riassuntivo;
- gli schemi "F2" e "G2" non sono interessati (salvo il caso in
cui il regolamento del premio non sia successivo al giorno di
riferimento del rendiconto).
SCHEMA "H"
ESTRATTO CONTO DEI FINANZIAMENTI CONCESSI
___________________________________________________________________
|data | descrizione | valuta | dare | avere |saldo |
|operazione | operazione | | | |progressivo
|____________|_____________|__________|_______|_________|___________|

ALLEGATO N. 6
RENDICONTO DEL SERVIZIO FINANZIAMENTO
Il rendiconto del servizio di finanziamento si compone di un
estratto conto dei finanziamenti concessi. Si precisa che gli importi
potranno alternativamente essere espressi in lire o in euro.
SCHEMA "N"
ESTRATTO CONTO DEI FINANZIAMENTI CONCESSI
___________________________________________________________________
|data | descrizione | valuta | dare | avere |saldo |
|operazione | operazione | | | |progressivo|
|____________|_____________|__________|_______|_________|___________|

ALLEGATO N. 7
COMUNICAZIONE INFORMATIVA SULLE PRINCIPALI REGOLE DI COMPORTAMENTO
DEL PROMOTORE FINANZIARIO NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI
Ai sensi della normativa vigente, il promotore finanziario:
- deve consegnare all'investitore, al momento del primo contatto e in
ogni caso di variazione dei dati di seguito indicati, copia di una
dichiarazione redatta dal soggetto abilitato da cui risultino gli
elementi identificativi di tale soggetto, gli estremi di iscrizione
all'albo e i dati anagrafici del promotore stesso, nonchè il
domicilio al quale indirizzare la dichiarazione di recesso prevista
dall'articolo 30, comma 6, del decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58;
- deve consegnare all'investitore, al momento del primo contatto,
copia della presente comunicazione informativa;
- deve chiedere all'investitore notizie circa la sua esperienza in
materia di investimenti finanziari, la sua situazione finanziaria, i
suoi obiettivi di investimento e la sua propensione al rischio;
- deve illustrare all'investitore in modo chiaro ed esauriente, prima
della sottoscrizione del documento di acquisto o di sottoscrizione di
prodotti finanziari o dei documenti contrattuali per la fornitura di
servizi di investimento, gli elementi essenziali dell'operazione, del
servizio o del prodotto, con particolare riguardo ai relativi costi e
rischi patrimoniali ed all'adeguatezza dell'operazione in rapporto
alla sua situazione;
- deve consegnare all'investitore, prima della sottoscrizione del
documento di acquisto o di sottoscrizione di prodotti finanziari,
copia del prospetto informativo o degli altri documenti informativi,
ove prescritti;
- deve consegnare all'investitore copia dei contratti, delle
disposizioni di investimento o disinvestimento e di ogni altro
documento da questo sottoscritto;
- può ricevere dall'investitore, per la conseguente immediata
trasmissione, esclusivamente:
a) assegni bancari o assegni circolari intestati o girati al
soggetto abilitato per conto del quale opera ovvero al soggetto i cui
servizi, strumenti finanziari o prodotti finanziari sono offerti,
muniti di clausola di non trasferibilità;
b) ordini di bonifico e documenti similari che abbiano come
beneficiario uno dei soggetti indicati nella lettera precedente;
c) strumenti finanziari nominativi o all'ordine intestati o girati
a favore del soggetto che presta il servizio oggetto di offerta;
- ai fini della rendicontazione delle. operazioni poste in essere
dall'investitore, può esibire o consegnare a quest'ultimo unicamente
documenti elaborati dal soggetto abilitato per conto del quale opera
ovvero dal soggetto i cui servizi, strumenti finanziari o prodotti
sono offerti;
- non può ricevere dall'investitore alcuna forma di compenso ovvero
di finanziamento.