Serie Generale n. 266 del 14-11-1995
ESTRATTI, SUNTI E COMUNICATI
CASSA DI COMPENSAZIONE E GARANZIA S.P.A.
CASSA DI COMPENSAZIONE E GARANZIA S.P.A.
COMUNICATO
Regolamento di cui all'art. 3 delle disposizioni concernenti l'istituzione, l'organizzazione e il funzionamento della Cassa di compensazione e garanzia emanate dalla Consob e dalla Banca d'Italia il 16 marzo 1992 e successivamente modificate ed integrate. (GU Serie Generale n.266 del 14-11-1995)

Capo I
NORME GENERALI
Art. 1)
Fonti
1. Il presente Regolamento (1) è adottato ai sensi degli articoli 1,
comma 4 e 3, comma 1, delle Disposizioni concernenti
l'istituzione, l'organizzazione ed il funzionamento della Cassa di
compensazione e garanzia, emanate d'intesa dalla Consob e dalla
Banca d'Italia.
2. Il presente Regolamento costituisce parte integrante della
disciplina che regola i rapporti fra la Cassa e gli aderenti.
Art. 2)
Circolari applicative
1. La Cassa ha facoltà di emanare circolari applicative per definire
gli aspetti operativi della propria attività.
Capo II
MERCATI DEI CONTRATTI UNIFORMI A TERMINE
Art. 3)
Definizioni
1. Nel presente capo si intendono per:
Aderenti generali, aderenti individuali ed aderenti indiretti: i
soggetti indicati nell'art. 4, commi 1, 2, 3, e 4, delle
Disposizioni;
At-The-Money: le opzioni il cui prezzo di esercizio sia esattamente
pari al prezzo dell'attività sottostante;
_____________
(1) Il presente regolamento abroga e sostituisce il regolamento del 7
novembre del 1994.
Banca incaricata: la Banca incaricata dall'aderente di effettuare,
nei confronti della Cassa, i movimenti tramite il conto di gestione
e/o il conto accentrato in titoli e/o le operazioni presso la Stanza
di compensazione dei valori mobiliari;
Classe: l'insieme di serie di futures o di serie di opzioni relativo
allo stesso schema contrattuale;
Compensatore: l'aderente designato di cui all'art. 10 bis, commi 1 e
3, delle Disposizioni;
Decreto: il decreto del Ministro del Tesoro del 24 febbraio 1994 e
successive modificazioni ed integrazioni;
Delibera 8509: la delibera della Consob dell'11 ottobre 1994;
Delibera 9482: la delibera della Consob del 2 ottobre 1995;
Disposizioni: le Disposizioni concernenti l'Istituzione,
l'organizzazione ed il funzionamento della Cassa di compensazione e
garanzia, emanate d'intesa dalla Consob e dalla Banca d'Italia il 16
marzo 1992 e successive modificazioni ed integrazioni;
Futures su Indice di Borsa MIB 30: i contratti uniformi a termine di
cui alla delibera 8509;
Futures su titoli di Stato: i contratti uniformi a termine approvati
dal Ministro del Tesoro, di cui all'art. 15, comma 1, del Decreto;
Giorno lavorativo: giorno di borsa aperta.
Gruppo di classi: l'insieme di classi di futures e di opzioni
relativo agli stessi schemi contrattuali;
Gruppo di prodotti: due o più gruppi di classi per i quali le
relative attività sottostanti hanno tra loro una correlazione di
prezzo ritenuta sufficientemente significativa dalla Cassa per
assoggettarli a margini iniziali ordinari, calcolati in modo
integrato;
Intervallo del margine: la variazione percentuale massima giornaliera
dei prezzi, sia in aumento sia in diminuzione, dell'attività
sottostante di ogni gruppo di classi, che la Cassa, tenute presenti
le condizioni di mercato, considera appropriata per garantirsi dalle
oscillazioni del prezzo di mercato nel caso di chiusura dei contratti
in essere. Per i futures su titoli di Stato e le relative opzioni,
l'intervallo del margine è riferito al valore nominale del futures
medesimo; per i futures e le opzioni su Indice di Borsa MIB 30,
l'intervallo del margine è riferito al prezzo di chiusura del
futures medesimo.
In-The-Money: le opzioni di tipo call o put il cui prezzo di
esercizio sia rispettivamente minore o maggiore del prezzo
dell'attività sottostante;
Margine di regolamento alla scadenza: il margine calcolato l'ultimo
giorno di contrattazioni, per le posizioni contrattuali in futures su
Indice di Borsa MIB 30, rimaste aperte al termine dell'ultimo giorno
di contrattazioni di cui alla Delibera 8509;
Margine di variazione: il margine di cui all'art. 13 delle
Disposizioni da applicarsi limitatamente ai contratti futures e di
opzioni futures-style;
Mercati: i mercati per la negoziazione dei contratti uniformi a
termine di cui all'art. 23, commi 1 e 5 della legge n. 1 del 2
gennaio 1991;
Negoziatore: l'aderente che, ai sensi dell'art. 10 bis, comma 1,
delle Disposizioni, stipula un contratto uniforme a termine per conto
di un proprio committente, senza intervenire nelle procedure di
compensazione e garanzia;
Opzioni futures-style: le opzioni per le quali il regolamento del
premio viene effettuato il giorno del mercato aperto successivo a
quello di scadenza o a quello di esercizio anticipato;
Opzioni stock-style: le opzioni per le quali il regolamento del
premio viene effettuato il giorno di mercato aperto successivo a
quello di contrattazione;
Opzioni su futures su titoli di Stato: i contratti uniformi a termine
approvati dal Ministro del Tesoro, di cui all'art. 15, comma 1, del
Decreto;
Opzioni su Indice di Borsa MIB 30: i contratti uniformi a termine di
cui alla Delibera 9482;
Out-of-The-Money: le opzioni di tipo call o put il cui prezzo di
esercizio sia rispettivamente maggiore o minore del prezzo
dell'attività sottostante;
Posizioni futures straddle: le posizioni futures della stessa classe
di segno contrario su scadenze diverse;
Regolamento per contante: la liquidazione delle posizioni in futures
rimaste aperte al termine dell'ultimo giorno di contrattazione e
delle posizioni in opzioni, per le quali è previsto nello schema
contrattuale, il regolamento in contante (cash settlement) rispetto
al prezzo di liquidazione fissato per l'attività sottostante;
Serie di futures: i futures con la medesima scadenza, aventi per
oggetto la stessa attività sottostante e relativi allo stesso schema
contrattuale;
Serie di opzioni: le opzioni, aventi per oggetto la stessa attività
sottostante, il medesimo prezzo di esercizio, la medesima scadenza e
il medesimo tipo di diritto (call o put), e relative allo stesso
schema contrattuale.
Art. 4)
Procedura e condizioni per adesione
1. I soggetti che intendono aderire alla Cassa quali aderenti
generali o individuali sottoscrivono l'apposito atto, secondo lo
schema allegato al presente Regolamento, dimostrando il possesso
dei seguenti requisiti patrimoniali e organizzativi:
a) patrimonio netto di cui all'art. 4 delle Disposizioni:
b) disponibilità di un conto di gestione ovvero esistenza di un
accordo con una banca incaricata;
c) disponibilità di un conto accentrato in titoli ovvero
dichiarazione della società mediante la quale si intende
movimentare il conto accentrato in titoli;
d) adesione ad una stanza di compensazione dei valori mobiliari
ovvero esistenza di un accordo con una banca incaricata;
e) ammissione ad almeno uno dei mercati.
2. Ciascun aderente è tenuto ad avvalersi per i movimenti sul conto
di gestione di cui agli articoli 15, 17, e 18 di una sola banca
incaricata che deve essere aderente generale o individuale.
3. La Cassa indica la documentazione necessaria a comprovare il
possesso dei requisiti di cui al comma 1. La Cassa può altresì
chiedere l'integrazione della documentazione presentata dal
richiedente.
4. La Cassa, entro trenta giorni dalla ricezione della documentazione
completa, comunica al richiedente e al Comitato di Gestione e/o
alla Consob l'esito della domanda, motivando le ragioni in caso di
rigetto della stessa.
Art. 5)
Procedura di adesione per gli aderenti indiretti
1. I soggetti che intendono aderire alla Cassa in qualità di
aderente indiretto devono sottoscrivere l'apposito atto, secondo
lo schema allegato al presente Regolamento dimostrando il possesso
del requisito di cui al precedente art. 4, comma 1, lettera e). Il
richiedente deve altresì allegare l'accordo di cui allo schema
allegato al presente Regolamento, previamente stipulato con un
aderente generale per la gestione delle proprie posizioni
contrattuali ai sensi dell'art. 9, comma 1, delle Disposizioni.
2. Ogni nuovo accordo concluso dall'aderente indiretto con altro
aderente generale deve pervenire alla Cassa entro il giorno
precedente a quello in cui ha effetto la sostituzione.
3. Tutte le comunicazioni previste all'art. 9 delle Disposizioni
devono essere effettuate per iscritto.
Art. 6)
Sussistenza dei requisiti
1. L'aderente è tenuto a fornire le informazioni ed i documenti
richiesti dalla Cassa ai sensi dell'art. 4, comma 6, delle
Disposizioni entro 24 ore dalla richiesta, salvo diversa
indicazione della Cassa stessa. In caso di mancata ottemperanza,
la Cassa provvede a diffidare per iscritto l'aderente, assegnando
un termine per la risposta. Copia della diffida è contestualmente
inviata dalla Cassa al Comitato di Gestione e/o alla Consob.
2. La mancata ottemperanza dell'aderente alla richiesta di fornire le
informazioni ed i documenti a seguito della diffida di cui al
comma 1 può essere considerata dalla Cassa equivalente alla
perdita dei requisiti necessari per l'adesione, gli effetti di cui
all'art. 4, comma 6, delle Disposizioni.
3. Tutte le comunicazioni di cui all'art. 4, comma 6 delle
Disposizioni devono essere effettuate per iscritto.
Art. 7)
Recesso
1. Ogni aderente può recedere dall'adesione mediante apposita
comunicazione scritta alla Cassa, indicando il termine da cui si
intende recedere e gli aderenti disposti ad assumere le posizioni
contrattuali in essere alla data del recesso, ai sensi del
successivo art. 21.
2. La Cassa, verificate le posizioni contrattuali in essere a nome
dell'aderente che intende recedere, può stabilire particolari
modalità per la sistemazione delle posizioni stesse.
3. Il recesso dell'aderente produce in ogni caso effetto ad avvenuta
sistemazione delle posizioni contrattuali in essere.
Art. 8)
Quote e commissioni
1. Le quote fisse annuali di adesione sono stabilite in Lire
30.000.000 per gli aderenti generali, il Lire 15.000.000 per gli
aderenti individuali e in Lire 5.000.000 per gli aderenti
indiretti.
2. L'importo delle commissioni di clearing dovute alla Cassa da
ciascun aderente è fissato in:
- Lire 1.000 per ogni futures su titoli di Stato stipulato sul
mercato;
- Lire 2.000 per ogni opzione su futures su titoli di Stato
stipulata sul mercato;
- Lire 840 per ogni futures su Indice di Borsa MIB 30 stipulato
sul mercato;
- Lire 2.000 per ogni opzione su Indice di Borsa MIB 30 stipulata
sul mercato;
3. La commissione dovuta alla Cassa per la copertura dei costi di
gestione di titoli costituiti a garanzia a norma del successivo
art. 14 è pari allo 0,02% per mese o frazione di mese, calcolato
sul saldo massimo del valore nominale dei titoli depositati da
ciascun aderente nel mese di riferimento in ciascun conto.
4. L'importo delle commissioni dovute alla Cassa da ciascun aderente
per ogni futures su titoli di Stato di ciascuna serie, rimasto aperto
al termine dell'ultimo giorno di contrattazione, è fissato in Lire
15.000 (quindicimila) con un massimo di Lire 300.000 (trecentomila)
per serie.
5. L'importo delle commissioni dovute alla Cassa da ciascun aderente
per l'esercizio di ogni opzione è pari a Lire 2.000.
Art. 9)
Segnalazione delle posizioni
1. Ai sensi dell'art. 12, comma 10, delle Disposizioni, a fronte di
ogni negoziazione di opzioni, gli aderenti segnalano alla Cassa se
la negoziazione apre o chiude una posizione sul conto terzi di cui
all'art. 11,commi e 2, delle Disposizioni.
2. Dette segnalazione sono effettuate per il tramite del sistema
telematico di contrattazione al momento della negoziazione, salvo
eventuali rettifiche da apportare nei quindici minuti successivi
alla chiusura del mercato.
3. La cassa stabilisce altresì ulteriori modalità e tempi per
eventuali modifiche alle segnalazioni effettuate ai sensi del
presente articolo.
Art. 10)
Margini iniziali
La Cassa calcola i margini iniziali relativi al gruppo di classi con
le modalità che seguono.
A) Margini iniziali per il Gruppo di classi
Per gli aderenti generali ed individuali, le posizioni lorde
lunghe per ciascuna serie di futures e ciascuna serie di opzioni
sono compensate nell'ambito di ciascun conto con le posizioni
lorde corte della stessa serie. I margini iniziali sono dovuti
sulle posizioni nette, lunghe o corte, per ciascuna serie di
futures e di opzioni.
A.1) Margini futures su posizioni in consegna
Le posizioni contrattuali in futures su titoli di Stato che
restano aperte alla fine dell'ultimo giorno di contrattazione
determinano la posizione in consegna sulla quale viene applicato
il margine su consegna nella misura stabilita dalla Cassa.
Le posizioni in consegna non concorrono al calcolo nè delle
posizioni futures straddle di cui alla successiva lettera A.2)
nè delle posizioni ordinarie di cui alla successiva lettera
A.3).
A.2) Margini futures straddle
La posizione futures straddle è pari al minore tra il numero
complessivo delle posizioni nette in acquisto e il numero
complessivo delle posizioni nette in vendita per le diverse
scadenze della stessa classe.
Sulla posizione futures straddle viene applicato il margine
iniziale straddle nella misura definita dalla Cassa.
A.3) Margini su premio su posizioni in opzioni stock-style
Sulle posizioni nette (lunghe o corte) in opzioni stck-style si
applica il margine su premio calcolato, per ciascuna serie,
moltiplicando il numero delle posizioni nette per il relativo
prezzo di chiusura e per il valore del punto indice, così come
definito dalla Delibera 9482. Tale importo sarà considerato a
debito dell'aderente con posizioni corte e a credito
dell'aderente con posizioni lunghe, con le modalità di cui alla
successiva lettera A.5).
I margini su premio per il gruppo di classi sono pari alla somma
algebrica dei margini su premio calcolati per ogni serie di
opzioni facenti parte del gruppo di classi.
A.4) Margini su posizioni nette, ordinarie in futures e in opzioni
Le posizioni nette lunghe e/o corte in futures che non
concorrono a formare la posizione in consegna o la posizione
futures straddle, sono denominate posizioni ordinarie nette.
Sulle posizioni ordinarie nette (lunghe o corte) di ciascuna
serie di futures e sulle posizioni nette (lunghe o corte) di
ciascuna serie di opzioni facenti parte dello stesso gruppo di
classi, si applicano margini iniziali ordinari calcolati come di
seguito descritto.
La Cassa calcola il valore teorico di liquidazione delle
predette posizioni ipotizzando, per ciascuna serie, che i prezzi
dell'attività sottostante siano pari:
- al valore corrente di mercato maggiorato dell'intervallo del
margine (limite superiore);
- al valore corrente di mercato diminuito dell'intervallo del
margine (limite inferiore);
- ad ogni prezzo stabilito dalla Cassa, compreso tra il limite
superiore ed il limite inferiore dell'intervallo del margine;
Il valore corrente di mercato è posto pari:
- al prezzo di chiusura dei contratti futures su titoli di
Stato, per i futures su titoli di Stato e le relative opzioni;
- al valore dell'Indice di Borsa MIB 30, calcolato alla chiusura
delle contrattazioni dei titoli che lo compongono, per i
futures e le opzioni su Indice di Borse MIB 30.
La Cassa determina per ciascun prezzo (individuato ai sensi del
comma precedente) la differenza tra il corrispondente valore
teorico di liquidazione e quello effettivo dato dal prezzo di
chiusura delle serie di futures e delle serie di opzioni,
assegnando, per le posizioni lunghe, un debito a carico
dell'aderente in caso di differenza negativa e un credito in
caso di differenza positiva e viceversa per le posizioni corte.
I crediti e i debiti relativi a ciascun prezzo, determinati come
sopra, sono algebricamente sommati.
Il margine iniziale ordinario per il gruppo di classi è uguale
al debito più elevato risultante dai calcoli di cui al presente
comma relativi a ciascun prezzo oppure al margine minimo, se
superiore, stabilito dalla Cassa e comunicato con proprie
circolari.
A.5) Ammontare complessivo dei margini iniziali per il gruppo di
classi
I margini iniziali complessivi sono uguali alla somma algebrica
dei:
a) margini su consegna calcolati come previsto alla lettera
A.1);
b) margini futures straddle calcolati come previsto alla lettera
A.2);
c) margini su premio calcolati come previsto alla lettera A.3);
d) margini ordinari calcolati come previsto alla lettera A.4).
Qualora la somma algebrica dei margini iniziali così
determinati dovesse rappresentare un credito per l'aderente,
l'importo dei margini iniziali è pari a zero.
B) Margini iniziali per il gruppo di prodotti
La Cassa stabilisce, con proprie circolari, quali gruppi di
classi concorrono a formare un gruppo di prodotti.
1. Se un gruppo di classi fa parte di un gruppo di prodotti, i
margini su premio vengono calcolati a livello di gruppo di
prodotti, come somma algebrica dei margini su premio calcolati per
ogni gruppo di classi.
2. Se un gruppo di classi fa parte di un gruppo di prodotti, il
margine iniziale ordinario viene calcolato a livello di gruppo di
prodotti come segue:
a) per ciascun gruppo di classi, tutti i crediti vengono ridotti,
applicando un fattore di compensazione per lo specifico gruppo
di prodotti, determinato dalla Cassa e comunicato con proprie
circolari;
b) ciascun credito; ridotto come indicato alla precedente lettera
a), e ciascun debito, calcolati in corrispondenza dei prezzi
dell'attività sottostante di cui alla precedente lettera A.4),
terzo capoverso, vengono sommati per ottenere i relativi
costi/ricavi teorici netti di liquidazione;
c) il margine iniziale ordinario per il gruppo di prodotti è
uguale al costo teorico netto di liquidazione più elevato,
qualora detto costo sia maggiore dell'importo dell'eventuale
margine iniziale ordinario minimo calcolato secondo quanto
previsto al successivo punto d); in caso contrario il margine
iniziale ordinario per il gruppo di prodotti è uguale al
predetto margine iniziale ordinario minimo;
d) il margine iniziale ordinario minimo per il gruppo di prodotti
è uguale alla somma dei margini iniziali ordinari minimi
fissati per i gruppi di classe che compongono il gruppo di
prodotti.
3. I margini iniziali complessivi per il gruppo di prodotti sono pari
alla somma algebrica dei:
- margini su consegna per i rispettivi gruppi di classi;
- margini futures straddle per i rispettivi gruppi di classi;
- margini su premio calcolati come indicato al comma 1;
- margini ordinari calcolati come indicato al comma 2.
Qualora la somma dei margini iniziali così determinati dovesse
rappresentare un credito per l'aderente, l'importo dei margini
iniziali è pari a zero.
La Cassa, con apposite circolari, comunica i parametri, deliberati
ai sensi dell'art. 12, comma 12, delle Disposizioni, utilizzati
per il calcolo dei margini iniziali.
Art. 11)
Prezzo di chiusura
1. Il prezzo di chiusura per i contratti di tipo futures e di tipo
opzione è determinato dalla Cassa.
2. Per i futures su titoli di Stato e le opzioni su futures su titoli
di Stato, il prezzo di chiusura è pari alla media ponderata dei
prezzi dei contratti conclusi nell'ultimo minuto di
contrattazioni. In mancanza, il prezzo di chiusura è pari
all'ultimo prezzo concluso, purchè compreso tra le ultime
migliori proposte in denaro e in lettera o, diversamente, alla
media delle ultime migliori proposte in denaro e in lettera.
Per le opzioni su futures su titoli di Stato negoziate nelle
sedute precedenti per le quali non esistono nè quotazioni nè
contrattazioni, il prezzo di chiusura è fissato dalla Cassa sulla
base della volatilità implicita del prezzo di chiusura
dell'opzione con il prezzo di esercizio contiguo e più prossimo a
quello At-The-Money.
Se la Cassa ritiene che il prezzo di chiusura come sopra
determinato non sia rappresentativo delle condizioni di mercato
esistenti al momento della conclusione delle contrattazioni, essa
può determinare un diverso prezzo di chiusura.
3. Per il futures su Indice di Borsa MIB 30 il prezzo di chiusura è
stabilito dalla Cassa secondo le modalità di cui alla Delibera
8509 ed è pari alla media, ponderata per le quantità, dei prezzi
dell'ultimo 10% dei contratti scambiati sul mercato. In caso di
elevata illiquidità sulle scadenze successive a quella più
vicina, la suddetta percentuale può essere aumentata fino al 30%.
In mancanza di contrattazioni, il prezzo di chiusura è pari alla
media aritmetica delle migliori quotazioni in denaro ed in lettera
degli ultimi dieci minuti di contrattazione.
4. Per le serie di opzioni su Indice di Borsa MIB 30
Out-of-The-Money, il prezzo di chiusura è pari alla media
ponderata dei prezzi dei contratti conclusi in un periodo,
precedente la chiusura delle contrattazioni, di almeno dieci
minuti.
In mancanza, il prezzo di chiusura è pari alla media aritmetica
delle migliori quotazioni ed in lettera rilevate in un periodo di
almeno dieci minuti, precedente l'ultima quotazione disponibile.
Per le serie di opzioni su Indice di Borsa MIB 30, già quotate
nelle sedute precedenti, per le quali non esistano contrattazioni
e non siano disponibili quotazioni in denaro, il prezzo di
chiusura è calcolato sulla base della volatilità implicita del
prezzo di chiusura della serie con prezzo di esercizio contiguo e
più prossimo all'At-The-Money.
Per le serie di opzioni su Indice di Borsa MIB 30 In-The-Money, il
prezzo di chiusura è determinato utilizzando la parità Put-Call.
Per le serie di opzioni su Indice di Borsa MIB 30 At-The-Money di
tipo call, il prezzo di chiusura viene calcolato secondo le regole
di cui sopra per le serie Out-of-The-Money.
Per le serie At-The-Money di tipo put, il prezzo di chiusura è
determinato utilizzando la parità Put-call.
5. I prezzi di chiusura sono comunicati dalla Cassa agli aderenti per
il tramite dei sistemi telematici di contrattazione.
6. Se la cassa ritiene che il prezzo di chiusura come sopra
determinato per i contratti sia di tipo futures, sia di tipo
opzione, non sia rappresentativo delle condizioni di mercato
esistenti al momento della conclusione delle contrattazioni, essa
può determinare un diverso prezzo di chiusura, tenuto conto anche
dei rispettivi valori teorici.
Art.12)
Calcolo dei margini di variazione giornalieri
1. Il margine di variazione per ciascuna serie di futures e serie di
opzioni futures-style è pari a:
a) per le posizioni contrattuali in essere alla fine della
giornata di contrattazione precedente e ancora in essere, alla
differenza tra il controvalore calcolato al prezzo di chiusura
della giornata e quello calcolato al prezzo di chiusura della
giornata precedente;
b) per le posizioni contrattuali in essere alla fine della
giornata di contrattazione precedente e chiuse nella giornata
di contrattazione, alla differenza tra il controvalore
calcolato al prezzo di negoziazione e il controvalore calcolato
al prezzo di chiusura della giornata precedente;
c) per le posizioni contrattuali aperte nel corso della giornata
di contrattazione, alla differenza tra il controvalore
calcolato al prezzo di negoziazione e il controvalore calcolato
al prezzo di chiusura della giornata stessa;
d) per le posizioni contrattuali aperte e chiuse nel corso della
giornata di contrattazione, alla differenza tra i controvalori
calcolati ai prezzi di negoziazione.
Ai fini del calcolo di cui alle lettere a), b), e d) precedenti:
- la posizione netta ha segno negativo se la posizione è in
vendita e segno positivo se è in acquisto. Il margine di
variazione ha segno positivo se deve essere ricevuto
dall'aderente e segno negativo se deve essere versato alla
Cassa;
- per i futures su titoli di Stato, l'ultimo giorno di
contrattazione viene utilizzato il prezzo di regolamento alla
consegna determinato dal Comitato di Gestione.
Art. 13)
Attività ammesse per la costituzione dei margini
1. I margini iniziali dovuti dagli aderenti generali e individuali a
garanzia delle posizioni in essere possono essere costituiti da
titoli di Stato o da contante. Le specie di titoli ammessi,
l'ammontare minimo ammesso e il relativo scarto di garanzia sono
stabiliti dalla Cassa e comunicati con apposita circolare.
2. Il margine di variazione è dovuto in contante.
Art. 14)
Margini iniziali costituiti da titoli
1. Se i titoli vengono depositati entro le ore 16.00 in uno dei conti
accentrati in titoli di cui al comma 2 aperti a nome della Cassa,
sono utilizzabili a partire dal giorno della costituzione del
deposito per coprire i margini iniziali dovuti, calcolati dalla
Cassa alla chiusura delle contrattazioni. La Cassa può stabilire
il termine a partire dal quale gli stessi non costituiscono più
valida garanzia. I titoli sono trasferiti dal conto accentrato
dell'aderente al corrispondente conto accentrato della Cassa
secondo le modalità stabilite dalla Cassa stessa.
2. Per ogni aderente generale ed individuale la Cassa dispone di un
conto accentrato in titoli proprio e/o di un conto terzi dove
vengono registrati i titoli costituiti a garanzia ai sensi del
presente articolo. Per gli aderenti generali, nel conto terzi
vengono registrati anche i titoli costituiti a garanzia delle
posizioni relative ai conti di cui all'art. 11, comma 2, delle
Disposizioni.
3. Ai fini del calcolo delle garanzie costituite, la Cassa registra
nella propria procedura i titoli contabilizzati nei conti
accentrati in titoli di cui al comma 2, mantenendo la distinzione
tra conti proprio e terzi. Il controvalore dei titoli costituiti a
garanzia su un conto eccedente l'importo necessario non può
essere utilizzato per coprire i margini iniziali dovuti
dall'aderente sull'altro conto.
4. Se il controvalore dei titoli costituiti a garanzia in un conto è
di ammontare superiore ai margini iniziali dovuti, l'aderente,
entro le ore 11.00, puo'chiedere alla Cassa la restituzione dei
titoli eccedenti o il loro trasferimento all'altro conto
accentrato in titoli di cui al comma 2.
5. Le cedole maturate e le somme eventualmente derivanti dal rimborso
a scadenza dei titoli costituiti a garanzia nei conti accentrati
in titoli proprio e terzi di cui al presente articolo vengono
accreditate sul conto di gestione dell'aderente ovvero della banca
incaricata.
Art. 15)
Costituzione di depositi in contante
1. Se il contante viene costituito dall'aderente entro le ore 16.00
mediante deposito sul conto di gestione della Cassa, lo stesso è
utilizzabile per coprire gli importi dovuti alla Cassa alla
chiusura delle contrattazioni del giorno del deposito. Il deposito
avviene secondo le modalità stabilite dalla Cassa stessa.
2. La Cassa registra le somme così depositate aprendo a nome di ogni
aderente generale ed individuale, un conto proprio e/o un conto
terzi. Per gli aderenti generali, le disponibilità depositate sul
conto terzi possono essere utilizzate anche per far fronte agli
oneri relativi alle posizioni registrate nei conti proprio -
aderente indiretto e terzi - aderente indiretto, di cui all'art.
11, comma 2, delle Disposizioni.
3. Le disponibilità così costituite possono essere utilizzate
unicamente per far fronte agli oneri relativi alle posizioni
registrate nei conti di cui all'art. 11, comma 1 e 2, delle
Disposizioni, secondo quanto stabilito dai successivi articoli 16
e 17. Le disponibilità in essere su un conto non possono essere
usate per far fronte agli oneri relativi alle posizioni registrate
nell'altro conto.
4. L'aderente entro le ore 11.00 può chiedere alla Cassa la
restituzione del contante depositato in un conto che ecceda quello
necessario a coprire i margini iniziali dovuti ai sensi dell'art.
16, o il suo trasferimento all'altro conto di cui al comma 2. I
movimenti vengono effettuati lo stesso giorno in cui vengono
richiesti.
5. Sulle disponibilità costituite ai sensi del presente articolo, la
Cassa riconosce un interesse la cui misura viene comunicata
periodicamente.
Art. 16)
Margini iniziali costituiti da contante
1. Se il controvalore dei titoli costituiti a garanzia distintamente
per il conto terzi e per il conto proprio non è sufficiente a
coprire interamente il relativo margine iniziale dovuto, le
disponibilità in contante esistenti nei singoli conti di cui
all'art. 15, comma 2, vengono utilizzate per coprire gli importi
dovuti a titolo di margine iniziale nei corrispondenti conti
proprio e terzi.
Art. 17)
Contante da versare giornalmente
1. Alla fine di ogni giornata di contrattazione la Cassa calcola
l'ammontare complessivo che ogni aderente generale e individuale
deve versare o ricevere. Questo ammontare viene calcolato
distintamente per i conti proprio e terzi e comunicato agli
aderenti, tramite il sistema di contrattazione. Per gli aderenti
generali, nel conto terzi confluiscono anche gli importi relativi
ai conti di cui all'art. 11, comma 2, delle Disposizioni. Per il
conto proprio e il conto terzi devono essere effettuati pagamenti
distinti.
2. Per la determinazione del contante da versare di cui al comma 1
vengono presi in considerazione gli importi derivanti dal calcolo
dei margini di variazione ed i premi relativi ad opzioni, a
credito o a debito dell'aderente e, periodicamente, i margini di
regolamento alla scadenza, le commissioni, le quote di adesione,
gli eventuali interessi di cui all'art. 15, comma 5, e le
eventuali somme ad altro titolo dovute alla Cassa secondo quanto
stabilito con proprie circolari dalla Cassa stessa. Nel caso in
cui il controvalore dei titoli a garanzia e le disponibilità in
contante, di cui ai precedenti artt. 14, 15 e 16 siano
insufficienti a coprire i margini iniziali dovuti di cui al
precedente art. 10, la differenza viene considerata dalla Cassa in
tale calcolo. La parte delle disponibilità in contante costituite
ai sensi dell'art. 15 che eccede l'importo necessario a coprire i
margini iniziali è utilizzata per far fronte ad eventuali
pagamenti relativi al margine di variazione, alle commissioni,
alle quote di adesione e alle eventuali altre somme ad altro
titolo dovute alla Cassa.
3. I pagamenti di cui al presente articolo vengono effettuati dagli
aderenti sul conto di gestione della Cassa stessa. I pagamenti
agli aderenti vengono effettuati dalla Cassa mediante accrediti
sul conto di gestione dell'aderente stesso ovvero su quello della
banca incaricata.
4. I pagamenti effettuati dagli aderenti o l'utilizzo delle
disponibilità in contante in eccesso vengono imputate nell'ordine
alle commissioni, alle quote di adesione, alle altre somme
eventualmente dovute alla Cassa, nonchè all'integrazione del
margine iniziale, ai margini di variazione, ai premi relativi ad
opzioni e ai margini di regolamento alla scadenza.
Art. 18)
Margini aggiuntivi infragiornalieri
1. Ai sensi dell'art. 14, comma 1, delle Disposizioni, la Cassa ha la
facoltà di richiedere margini aggiuntivi infragiornalieri, nel
caso di ampie oscillazioni dei prezzi dei contratti uniformi a
termine rispetto ai prezzi di chiusura del giorno precedente, agli
aderenti in relazione all'entità dell'esposizione complessiva e,
in ogni altro caso in cui un aderente abbia assunto, nel corso
della giornata di negoziazione, una posizione di rischio
complessiva considerata dalla Cassa elevata.
2. Nei casi di cui all'art. 14, comma 2, delle Disposizioni, la
Cassa, dopo aver sospeso le negoziazioni, richiede margini
aggiuntivi infragiornalieri a tutti gli aderenti generali ed
individuali.
3. L'importo dei margini aggiuntivi infragiornalieri è pari alla
somma algebrica dei premi, dei margini iniziali e di variazione
calcolati su tutte le posizioni contrattuali dell'aderente,
valorizzate ai prezzi registrati sui mercati in un dato momento
fissato dalla Cassa.
4. Ai fini della copertura dei margini aggiuntivi infragiornalieri,
calcolati come indicato al precedente comma 3, la Cassa utilizza
il contante e i titoli depositati, di cui agli artt. 15 e 14.
5. L'importo dei margini aggiuntivi infragiornalieri non coperto
dalle garanzie di cui al precedente comma 4, è dovuto
esclusivamente in contante, entro i termini di volta in volta
stabiliti dalla Cassa stessa.
6. In caso di mancato versamento, nei termini fissati dalla Cassa,
dei margini aggiuntivi infragiornalieri dovuti in contante, la
Cassa sospende l'aderente ai sensi dell'art. 15 delle
Disposizioni.
Art. 19)
Segnalazioni agli aderenti
1. Dopo la chiusura di ogni giornata di contrattazione la Cassa
invia, tramite i sistemi telematici di contrattazione, una serie
di tabulati ad ogni aderente generale ed individuale. Questi
tabulati evidenziano, separatamente per ciascun conto, gli estremi
dei contratti stipulati durante la giornata, i contratti
trasferiti e/o ricevuti dell'art. 10 bis delle Disposizioni, la
posizione netta di fine giornata e della giornata precedente, i
contratti di opzione esercitati ovvero assegnati, il dettaglio
delle garanzie costituite in titoli e in contante, i margini
iniziali dovuti, i margini di variazione, i premi relativi ad
opzioni, i margini di regolamento alla scadenza e la composizione
dell'ammontare del contante da versare di cui al precedente art.
17.
Art. 20)
Annullamento delle operazione concluse
1. I contratti stipulati sui mercati di cui al presente Capo sono
annullati dalla Cassa, ai sensi dell'art. 10, comma 6, delle
Disposizioni, a seguito di un'apposita comunicazione del Comitato
di gestione, per i contratti aventi come attività sottostante
titoli di Stato, o del Consiglio di Borsa per i contratti aventi
come attività sottostante altri valori mobiliari, che ne
specifichi le controparti e gli estremi.
Art. 21)
Trasferimento di contratti e di posizioni
1. a) Ai sensi dell'art. 10 bis delle Disposizioni, i contratti
stipulati da un aderente negoziatore per conto di un proprio
committente e trasferiti automaticamente per il tramite del
sistema telematico di contrattazione ad un aderente
compensatore designato dal committente stesso, sono registrati
direttamente nel conto terzi dell'aderente compensatore.
La qualifica di aderente compensatore designato può essere
assunta soltanto dagli aderenti generali e dagli aderenti
individuali con un patrimonio netto, calcolato ai sensi dell'art.
4 delle Disposizioni, non inferiore a venti miliardi di lire;
b) Il trasferimento automatico di contratti deve essere segnalato
alla Cassa esclusivamente per mezzo del sistema telematico di
contrattazione contestualmente alla negoziazione del contratto
sul mercato o, al più tardi, nei casi previsti della delibera
Consob n. 9483 del 2 ottobre 1995 all'art. 22, comma 4, entro
il termine stabilito dalla Cassa e comunicato con proprie
circolari;
c) Per le operazioni di cui ai commi precedenti, l'invalidità e
l'inefficacia delle obbligazioni, nonchè le controversie di
qualunque natura, non possono essere fatte valere nei confronti
della Cassa.
2. a) Ai sensi dell'art. 10, comma 7, delle Disposizioni, è
consentito il trasferimento di posizioni contrattuali, relative
a negoziazioni effettuate nel corso di giornate di
contrattazioni precedenti al giorno della richiesta, dal conto
di un aderente a quello di un altro aderente e tra i conti
dell'aderente generale di cui all'art. 11, commi 1 e 2, delle
Disposizioni con le limitazioni indicate alla lettera b)
seguente;
b) Non sono consentite le seguenti fattispecie di trasferimento di
posizioni contrattuali:
- dal conto proprio e dal conto "proprio - aderente indiretto";
- dal conto terzi di un aderente al conto proprio del medesimo
aderente;
- dal conto dell'aderente generale "terzi - aderente indiretto" a
"proprio - aderente indiretto" medesimo;
c) Al fine di effettuare il trasferimento di cui alla lettera a),
l'intestatario del conto dal quale la posizione deve essere
trasferita e quello del conto nel quale la posizione stessa
deve essere registrata devono fare una comunicazione scritta
alla Cassa. Qualora la richiesta di trasferimento interessi i
conti "terzi - aderente indiretto" e "proprio - aderente
indiretto", di cui all'art. 11, comma 2, delle Disposizioni,
anche l'aderente indiretto dovrà dare comunicazione scritta
alla Cassa. Per le richieste pervenute alla Cassa entro le ore
15.00, la Cassa effettua il trasferimento nel medesimo giorno e
lo evidenzia alle parti interessate nelle segnalazioni di cui
all'art. 19. Il trasferimento di posizioni contrattuali
relative a futures e opzioni futures-style viene effettuato al
prezzo di chiusura della giornata di contrattazione precedente
a quella in cui il trasferimento viene eseguito dalla Cassa.
3. Se un aderente indiretto raggiunge un accordo ai sensi dell'art.
9 delle Disposizioni e dell'art. 5, comma 2, del presente
Regolamento, con un nuovo aderente generale, sarà l'aderente
indiretto stesso a richiedere alla Cassa il trasferimento delle
posizioni esistenti sul o sui conti di cui all'art. 11, comma 2,
delle Disposizioni al nuovo aderente generale con il preventivo
accordo di quest'ultimo, che deve essere comunicato alla Cassa.
Art. 22)
Registrazione delle posizioni degli aderenti indiretti
da parte degli aderenti generali
1. Ai sensi dell'art. 11, comma 3, delle Disposizioni, gli aderenti
generali registrano le posizioni contrattuali di ciascun aderente
indiretto:
- in un conto "terzi", nel quale vengono registrate le posizioni
contrattuali dell'aderente indiretto costituite a fronte di
operazioni da esso concluse sul mercato per conto dei propri
committenti;
- in un conto "proprio" nel quale vengono registrate le posizioni
contrattuali dell'aderente indiretto costituite a fronte di
operazioni da esso concluse sul mercato per proprio conto.
2. Al fine di consentire agli aderenti generali di ottenere
l'ammontare dei margini iniziali di cui all'art. 10, le posizioni
contrattuali di cui ai conti "terzi - aderente indiretto" sono
registrate in uno dei modi descritti nelle seguenti lettere a) e
b). Queste registrazioni saranno fatte in base ad apposite
segnalazioni giornaliere effettuate dall'aderente indiretto
all'aderente generale dopo la chiusura delle contrattazioni.
Queste segnalazioni dovranno contenere tutte le informazioni
necessarie alla tenuta dei conti di cui alle seguenti lettere. Le
forme, i tempi e le modalità di tali segnalazioni saranno
concordate tra le parti.
a) I contratti stipulati dagli aderenti indiretti, che determinano
l'apertura di posizioni per conto dei propri clienti, sono
registrati dall'aderente generale in un conto "terzi-posizioni
aperte aderente indiretto". I contratti stipulati dagli
aderenti per conto dei propri clienti, che determinano la
chiusura delle posizioni precedentemente poste in essere, sono
registrati dall'aderente generale in un conto "terzi -
posizioni chiuse aderente indiretto". La registrazione può
limitarsi ad evidenziare l'ammontare complessivo giornaliero di
tali contratti. L'ammontare dei margini iniziali è calcolato
in base alle posizioni aperte risultanti alla fine della
giornata precedente alle quali vengono sommate le operazioni di
apertura e sottratte le operazioni di chiusura effettuate nella
giornata.
b) I contratti stipulati dagli aderenti indiretti per conto dei
propri clienti sono registrati dall'aderente generale in un
conto "terzi - posizioni lunghe aderente indiretto" o in un
conto "terzi-posizioni corte aderente indiretto". In questi due
conti vengono rispettivamente riportate le posizioni aperte in
acquisto e in vendita complessive risultanti a fine giornata.
Queste posizioni vengono determinate dall'aderente indiretto
sommando le posizioni in acquisto e in vendita rimaste aperte a
fine giornata in ciascuno dei conti intestati ai propri
committenti.
Art. 23)
Procedura in caso di inadempimento
1. Al fine di realizzare le posizioni contrattuali di un aderente
inadempiente, secondo quanto previsto dall'art. 15, commi 1, e 2,
delle Disposizioni, la Cassa:
a) sospende l'aderente stesso dalle contrattazioni e dalle
funzioni di cui agli artt. 6, 7 e 10 bis delle Disposizioni e
verifica le posizioni nette in essere registrate in ciascuno
dei conti dell'aderente inadempiente.
b) incarica un aderente di realizzare tali posizioni nette sul
mercato, effettuando operazioni distinte se più conti sono
interessati dalla procedura;
c) chiude, in base alle comunicazioni effettuate dall'aderente di
cui alla lettera b), i conti dell'aderente inadempiente,
trasferendo i contratti stipulati ai sensi della lettera b) sul
o sui conti dell'aderente inadempiente;
d) calcola l'ammontare dovuto complessivamente dall'aderente
inadempiente per ciascun conto, derivante dalla somma algebrica
degli importi relativi alle operazioni di cui alle lettere b) e
c), degli importi non pagati che hanno dato luogo
all'inadempienza stessa, delle altre somme a qualsiasi titolo
dovute alla Cassa nonchè delle spese da quest'ultima
sostenute.
2. Per coprire l'ammontare dovuto dall'aderente, calcolato ai sensi
della lettera d) del comma 1, la Cassa utilizza eventuali
disponibilità in contante costituite dall'aderente stesso ai
sensi del precedente art. 15. In caso di insufficienza di queste,
la Cassa procede alla vendita delle eventuali disponibilità in
titoli costituite dall'aderente ai sensi del precedente art. 14.
3. Le operazioni di cui ai commi 1 e 2 sono effettuate distintamente
per il conto proprio e terzi dell'aderente. Se le disponibilità
in contante e le garanzie in titoli costituite nel conto terzi
dell'aderente non sono sufficienti a coprire l'ammontare dovuto
alla Cassa, possono essere usate a questo fine eventuali
disponibilità in titoli o in contante costituite nel conto
proprio dell'aderente, che eccedono l'importo necessario a coprire
l'ammontare dovuto alla Cassa relativamente a quest'ultimo conto.
Eventuali disponibilità in eccesso o disponibilità in contante
costituite nel conto terzi non possono essere, invece, usate per
coprire debiti derivanti dalla chiusura del conto proprio. Per gli
aderenti generali, nell'ambito del conto terzi vengono inclusi
anche i debiti e/o i crediti derivanti dall'eventuale chiusura dei
conti di cui all'art. 11, comma 2, delle Disposizioni.
4. Qualora un aderente non adempia agli obblighi di liquidazione del
contratto quando lo stesso implichi la consegna dei titoli, la
Cassa utilizza le disponibilità di cui al comma 2 per acquistare
i titoli da consegnare in luogo dell'aderente inadempiente.
5. Al termine delle procedure di cui al presente articolo, le
disponibilità in contanti e in titoli eccedenti l'importo
necessario a coprire l'ammontare di cui al comma 1, lettera d),
vengono restituite all'aderente inadempiente.
Art. 24)
Inadempimento di un aderente indiretto
1. Nei casi di cui all'art. 15, comma 3, delle Disposizioni,
l'aderente generale dà immediata comunicazione alla Cassa
dell'inadempimento, chiedendo la sospensione dell'aderente
indiretto dalle contrattazioni e delle funzioni di cui agli artt.
8 e 10 bis delle Disposizioni.
Questa comunicazione deve specificare se l'aderente generale è
disposto ad assumersi le posizioni registrate nel conto terzi -
aderente indiretto.
2. La Cassa comunica all'aderente generale l'avvenuta sospensione
dell'aderente indiretto e le posizioni nette esistenti sul o sui
conti di quest'ultimo. A seguito di tale comunicazione, l'aderente
generale realizza sul mercato le posizioni di cui al conto proprio
- aderente indiretto, a valere sul proprio conto terzi. L'aderente
generale comunica quindi gli estremi dei contratti stipulati alla
Cassa che procede al trasferimento delle relative posizioni dal
conto terzi dell'aderente generale al conto proprio dell'aderente
inadempiente.
3. Se l'aderente generale è disposto ai sensi del comma 1 ad
assumersi le posizioni contrattuali registrate nel conto terzi -
aderente indiretto, la Cassa provvede al loro trasferimento. Se
l'aderente generale non intende assumersi tali posizioni
contrattuali, la chiusura del conto da parte dell'aderente
generale viene differita per un lasso di tempo non superiore a 3
ore, per consentire alla Cassa di verificare la disponibilità di
altri aderenti ad assumersi tali posizioni, ai sensi dell'art.
15, comma 3, lettera c), delle Disposizioni. La Cassa comunica
quindi all'aderente generale l'esito di tale verifica,
autorizzandolo alla chiusura della posizione contrattuale in base
a quanto previsto al comma 2 ovvero informandolo che tale
posizione verrà trasferita ad altro aderente.
4. Nel caso in cui a seguito di quanto previsto al comma 3, la
posizione contrattuale inclusa nel conto terzi - aderente
indiretto sia trasferita ad altro aderente generale, l'aderente
generale originario trasmette all'aderente generale che si assume
tali posizioni contrattuali i titoli e il contante costituiti a
garanzia dall'aderente indiretto inadempiente a valere sulla sua
operatività per conto terzi.
Art. 25)
Esercizio anticipato
1. L'aderente che intenda esercitare anticipatamente rispetto alla
scadenza un contratto di opzione, ove tale facoltà sia prevista
dal relativo schema contrattuale, deve notificarlo alla Cassa per
il tramite del sistema telematico di contrattazione entro l'orario
di chiusura del mercato.
2. I contratti uniformi a termine di tipo opzione possono essere
esercitati soltanto per un'unità di contrattazione, così come
definita negli schemi negoziali, o per suoi multipli interi.
3. La notifica di esercizio è considerata nulla qualora la
negoziazione con la quale si è aperta la posizione venga
annullata ai sensi dell'art. 10, comma 6, delle Disposizioni,
nello stesso giorno in cui è stata inviata la notifica.
4. La notifica di esercizio correttamente inviata alla Cassa è
accettata con decorrenza dalla stessa data di invio, con
conseguente assegnazione dell'attività sottostante, ove prevista
dal rispettivo schema contrattuale, il giorno stesso della
notifica. Le notifiche di esercizio accettate dalla Cassa saranno
assegnate secondo criteri casuali agli aderenti che alla fine
della giornata di contrattazione abbiano posizioni corte aperte
della stessa serie di opzioni a cui si riferisce la notifica di
esercizio, rilevate sulla base delle segnalazioni di cui al
precedente art. 9.
5. Gli avvisi di assegnazione saranno inviati agli aderenti
interessati entro l'orario di apertura del mercato il giorno
lavorativo successivo a quello di ricezione da parte della Cassa
della notifica di esercizio.
Art. 26)
Esercizio alla scadenza
1. Alla data di scadenza dei contratti di opzione, immediatamente
dopo il termine delle negoziazioni per la serie in scadenza, la
Cassa invia agli aderenti generali ed individuali una segnalazione
di esercizio automatico indicante, separatamente per ciascuno dei
conti di cui all'art. 11, commi 1 e 2, delle Disposizioni, tutti i
contratti di opzione in scadenza e il prezzo dell'attività
sottostante utilizzato dalla Cassa come indicato al successivo
comma 3, evidenziando le opzioni che, salvo quanto previsto al
comma 2, saranno automaticamente esercitate.
2. Ricevuta la segnalazione di esercizio automatico, l'aderente può
fornire alla Cassa istruzioni per l'esercizio delle posizioni in
scadenza, ovvero di rinuncia dell'esercizio - esercizio per
eccezione -, diverse da quanto risulta dalla stessa segnalazione.
Le suddette istruzioni di esercizio per eccezione devono essere
inviate alla Cassa per il tramite del sistema telematico di
contrattazione entro il termine stabilito dalla Cassa stessa e
comunicato con proprie circolari.
3. In assenza di istruzioni da parte dell'aderente, la Cassa
procederà all'esercizio automatico delle opzioni, così come
indicate nella segnalazione di esercizio che abbiano un prezzo di
esercizio inferiore - nel caso di una call - o superiore - nel
caso di una put - al prezzo dell'attività sottostante.
4. Le assegnazioni dell'attività sottostante, ove prevista dallo
schema contrattuale, avvengono il giorno stesso dell'esercizio.
Il regolamento per contante, ove previsto dallo schema
contrattuale, del differenziale tra il prezzo di esercizio e il
prezzo di regolamento alla scadenza, avviene il giorno lavorativo
successivo al giorno di esercizio. Per le opzioni In-The-Money
tale importo rappresenta un credito per l'aderente che esercita
l'opzione ed un debito per l'aderente assegnato.
5. Nei casi di cui al comma 2, la Cassa assegna, secondo criteri
casuali, l'attività sottostante oppure addebita il differenziale
di cui al comma precedente, ad una controparte che abbia posizioni
corte aperte della stessa serie di contratti di opzione.
Art.27)
Liquidazione dei futures su titoli di Stato
1. Gli aderenti che al termine dell'ultimo giorno di contrattazione
presentano posizioni contrattuali aperte su futures su titoli di
Stato, sono tenuti al regolamento delle operazioni per il tramite
delle stanze di compensazione dei valori mobiliari, secondo quanto
stabilito dall'art. 12, comma 4, del Decreto e dai commi
successivi.
2. Entro le tre ore successive alla chiusura del mercato, nell'ultimo
giorno di contrattazione dei futures, gli aderenti generali ed
individuali segnalano alla Cassa le posizioni lorde complessive,
sia in acquisto sia in vendita, sottostanti alla posizione netta
finale. Gli aderenti che presentano posizioni aperte in vendita
devono altresì segnalare alla Cassa quali titoli, tra quelli
compresi nel paniere di cui allo schema contrattuale, intendono
consegnare. Le indicazioni fornite impegnano irrevocabilmente
l'aderente.
Qualora i titoli da consegnare siano più di uno, la Cassa procede
all'abbinamento delle posizioni in consegna e in ritiro secondo
criteri casuali.
3. Entro le ore 9.00 del terzo giorno antecedente quello di
liquidazione, la Cassa:
- conferma agli aderenti che presentano posizioni aperte in
vendita, ovvero alla banca incaricata, gli estremi dei titoli
che l'aderente deve consegnare e comunica il controvalore da
ricevere, calcolato secondo i criteri previsti dallo schema
contrattuale;
- comunica agli aderenti che presentano posizioni aperte in
acquisto, ovvero alla banca incaricata, gli estremi dei titoli
che l'aderente deve ritirare e il controvalore che l'aderente
deve pagare, calcolato secondo i criteri previsti dallo schema
contrattuale.
4. Le segnalazioni vengono presentate alla Stanza di compensazione
dei valori mobiliari dalla Cassa, anche per conto dell'aderente
controparte, con riferimento alla liquidazione giornaliera
coincidente con la data di liquidazione prevista nei contratti e
secondo le modalità comunicate con proprie circolari.
Nessuna segnalazione va effettuata alla Stanza di compensazione
dei valori mobiliari da parte degli aderenti di cui al comma 1.
5. Per i contratti futures su titoli di Stato il regolamento dei
titoli e del contante avviene secondo le modalità e i tempi per
le liquidazioni giornaliere.
Art. 28)
Liquidazione dei contratti futures con regolamento per contante
1. Le posizioni contrattuali in futures rimaste aperte al termine
dell'ultimo giorno di contrattazione, il cui schema contrattuale
prevede il regolamento per contante, sono liquidate con
l'applicazione del margine di regolamento alla scadenza.
La liquidazione del margine di regolamento alla scadenza avviene il
primo giorno di borsa aperta successivo all'ultimo giorno di
contrattazione.
2. Il margine di regolamento alla scadenza per ciascuna serie di
futures è pari a:
a) per le posizioni contrattuali in essere alla fine della
giornata di contrattazione precedente e ancora in essere, alla
differenza tra il valore al prezzo di liquidazione,
determinato, per il futures su Indice di Borsa MIB 30, dal
Consiglio di Borsa, ai sensi della delibera Consob n. 8442 del
27 settembre 1994, e quello al prezzo di chiusura della
giornata precedente;
b) per le posizioni contrattuali aperte nel corso dell'ultimo
giorno di contrattazione, alla differenza tra il valore al
prezzo di negoziazione e il valore al prezzo di liquidazione di
cui alla lettera a);
Ai fini del calcolo di cui alle lettere a) e b) la posizione netta ha
segno negativo se la posizione è in vendita e segno positivo se è
in acquisto. Il margine di regolamento alla scadenza ha segno
positivo se deve essere ricevuto dall'aderente e segno negativo se
deve essere versato alla Cassa.
Capo III
FONDI DI GARANZIA DELLE LIQUIDAZIONI MENSILE
E A CONTANTE GARANTITA
Art. 29)
Commissioni e quote di partecipazione ai Fondi di garanzia delle
liquidazioni mensile e a contante garantita
1. I partecipanti alla liquidazione mensile e/o a contante garantita
dei valori sono tenuti a pagare alla Cassa, per la gestione dei
Fondi di cui agli art. 17 e 25 delle Disposizioni, una quota annua
di partecipazione.
2. I soggetti di cui agli art. 17, commi 2 e 3, e art. 25, comma 1
delle Disposizioni sono inoltre tenuti al pagamento di una
commissione in ragione delle segnalazioni giornaliere acquisite
dalla Cassa.
3. I soggetti di cui agli artt. 17, commi 2 e 3, e 25, comma 1 delle
Disposizioni che assolvono agli obblighi degli stessi art. 17 e 25
per il tramite di fideiussioni cauzionali, sono tenuti a
corrispondere alla Cassa anche una commissione annua su ciascuna
fideiussione ed una commissione a fronte di ogni singola
variazione eventualmente apportata alla fideiussione medesima.
4. La misura delle quote e delle commissioni di cui ai commi 1, 2 e 3
è stabilita dalla Cassa ed approvata dalla Consob e dalla Banca
d'Italia.
Art. 30)
Versamento dei margini in contante
1. I soggetti di cui agli artt. 17, commi 2 e 3, e 25, comma 1 delle
Disposizioni, sono tenuti a stipulare, dandone comunicazione alla
Cassa, un accordo con una banca incaricata per il versamento dei
margini in contante, secondo le modalità e nei termini stabiliti
dalla delibera Consob n. 7523 del 17 novembre 1993.
Art. 31)
Interesse sui margini
1. Sui margini costituiti in contante ai sensi degli artt. 17 e 25
delle Disposizioni, la Cassa riconosce un interesse la cui misura
viene comunicata periodicamente.
Art. 32)
Criteri e modalità di rilascio ed utilizzo delle fideiussioni
cauzionali
1. I criteri e le modalità di rilascio ed utilizzo delle
fideiussioni cauzionali di cui alla delibera Consob n. 7523 del 17
novembre 1933 sono stabiliti dalla Cassa con propie circolari
applicative.