Serie Generale n. 89 del 17-4-1997
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
BANCA D'ITALIA
BANCA D'ITALIA
PROVVEDIMENTO 9 aprile 1997
Modificazioni al testo delle disposizioni concernenti l'istituzione, l'organizzazione ed il funzionamento della Cassa di compensazione e garanzia. (GU Serie Generale n.89 del 17-04-1997)

IL GOVERNATORE

Visto l'art. 52, comma 2, del decreto legislativo 23 luglio 1996,
n. 415;
Viste le disposizioni della Consob e della Banca d'Italia del 16
marzo 1992, concernenti l'istituzione, l'organizzazione e il
funzionamento della Cassa di compensazione e garanzia, e successive
modificazioni e integrazioni;
Ravvisata la necessità di modificare le menzionate disposizioni
avendo riguardo, in particolare, alla creazione di fondi distinti,
costituenti patrimoni separati, per la garanzia dei suddetti
contratti e per la garanzia della liquidazione delle operazioni
aventi a oggetto azioni, obbligazioni convertibili e warrant
negoziati nei mercati regolamentati;
Visto il provvedimento del Governatore della Banca d'Italia del 9
aprile 1997, adottato d'intesa con la Consob, che ha introdotto la
possibilità per gli aderenti al servizio di compensazione e di
liquidazione di rappresentare indirettamente altri operatori
abilitati all'esercizio dei servizi di investimento;
Considerata l'opportunità di assicurare in via transitoria la
continuità del sistema di garanzia dei contratti aventi a oggetto
azioni, obbligazioni convertibili e warrant negoziati nei mercati
regolamentati ivi stipulati e destinati a essere liquidati a mezzo
del servizio di compensazione e di liquidazione;
D'intesa con la Commissione nazionale per le società e la borsa;

E m a n a:

le seguenti modifiche al testo delle disposizioni concernenti
l'istituzione, l'organizzazione ed il funzionamento della Cassa di
compensazione e garanzia:

Art. 1.

1. All'art. 1, comma 2, delle disposizioni le lettere da b) a g)
sono sostituite dalle seguenti:
b) assicurare il buon fine della compensazione e della
liquidazione dei contratti aventi a oggetto strumenti finanziari
regolati a mezzo del servizio di compensazione e di liquidazione;
c) assicurare il buon fine dei contratti aventi a oggetto
strumenti finanziari negoziati nei mercati regolamentati ed ivi
stipulati, destinati a essere liquidati a mezzo del servizio di
compensazione e di liquidazione;
d) gestire le attività connesse, strumentali o funzionali alla
realizzazione di quanto previsto alle lettere a), b) e c).
2. L'art. 1, comma 3, delle disposizioni è abrogato.

Art. 2.

1. L'art. 16 delle disposizioni è sostituito dal seguente:
"Art. 16 (Attività della Cassa e separatezza dei fondi). - 1. Per
la realizzazione dello scopo di cui all'art. 1, comma 2, lettera b)
la Cassa amministra e utilizza il Fondo a garanzia della liquidazione
a contante di cui all'art. 17 e, in caso di insufficienza dello
stesso, le disponibilità integrative costituite dalle banche,
facendo pervenire al servizio di compensazione e di liquidazione i
mezzi di pagamento e gli strumenti finanziari necessari al
regolamento dei saldi finali degli aderenti.
2. Per la realizzazione dello scopo di cui all'art. 1, comma 2,
lett. c), la Cassa amministra e utilizza il Fondo di garanzia dei
contratti di cui all'art. 25 e, in caso di insufficienza dello
stesso, le disponibilità integrative costituite dai partecipanti
alle negoziazioni.
3. Ciascun Fondo costituisce patrimonio separato da quello
dell'altro Fondo e da quello della Cassa, ai sensi dell'art. 52,
comma 2, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415.
4. Per la realizzazione degli scopi di cui all'art. 1, comma 2,
lettere b) e c) la Cassa risponde esclusivamente nei limiti delle
disponibilità di ciascun Fondo.
5. Sui Fondi non sono ammesse azioni, sequestri o pignoramenti dei
creditori della Cassa o nell'interesse degli stessi. I Fondi non
possono essere coinvolti nelle procedure concorsuali che riguardano
la Cassa.
6. La Cassa deposita le attività di ciascun Fondo presso primarie
banche in conti distinti intestati alla Cassa stessa e rubricati
mediante indicazione del Fondo di cui fanno parte. Fra detti conti e
fra questi e gli altri eventualmente intrattenuti dalla Cassa non
operano la compensazione legale e giudiziale nè può essere pattuita
la compensazione convenzionale; le medesime disposizioni si applicano
relativamente ai crediti a qualunque titolo vantati dal depositario
nei confronti della Cassa.
7. I contratti di deposito stipulati dalla Cassa stessa devono
contenere apposite espresse accettazioni delle disposizioni di cui al
comma 6 da parte del depositario".

Art. 3.

1. La Sezione 2 del Capo III (articoli da 17 a 24 ) delle
disposizioni è abrogata.
2. La Sezione 3 del Capo III (articoli da 25 a 35) delle
disposizioni è sostituita dalle seguenti disposizioni:

"Sezione II

GARANZIA DELLA LIQUIDAZIONE DEI CONTRATTI AVENTI AD OGGETTO AZIONI,
OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI E WARRANT NEGOZIATI IN BORSA
(LIQUIDAZIONE A CONTANTE).

Art. 17 (Fondo di garanzia della liquidazione a contante). - 1. Il
Fondo di garanzia della liquidazione a contante è destinato
esclusivamente a garantire il buon fine della compensazione e della
liquidazione dei contratti aventi ad oggetto azioni, obbligazioni
convertibili e warrant negoziati in Borsa, fatta eccezione per i
contratti di cui all'art. 5, comma 1, lettera c), del regolamento
Consob approvato con delibera n. 10358 del 10 dicembre 1996 aventi
scadenza superiore a cinque giorni o prezzi che si discostano da
quelli di Borsa nella misura stabilita dalla Consob e per i contratti
di riporto accesi nella liquidazione a contante nella quale si
verifica l'inadempienza.
2. Il Fondo di cui al comma 1 è costituito da versamenti (margini)
effettuati da tutti gli operatori, ad eccezione della Banca d'Italia
che partecipano al servizio di compensazione e di liquidazione e che
presentano al servizio stesso saldi aventi a oggetto azioni,
obbligazioni convertibili e warrant negoziati in Borsa (aderenti).
3. Sul Fondo non sono ammessi azioni, sequestri o pignoramenti dei
creditori degli aderenti, o nell'interesse degli stessi.
4. I soggetti di cui al comma 2 sono tenuti a versare alla Cassa un
margine proporzionale la cui misura è stabilita dalla Banca
d'Italia, d'intesa con la Consob. Il versamento dello stesso avviene
secondo le modalità e i termini stabiliti nel regolamento della
Cassa.
5. In caso di perdita della qualità di aderente che non sia
determinata dalla dichiarazione di insolvenza da parte del Consiglio
di Borsa i margini sono restituiti ai soggetti che li hanno versati,
dedotte le quote eventualmente utilizzate per gli interventi della
Cassa. Tale restituzione avviene secondo le modalità e i termini
stabiliti nel regolamento della Cassa.
Art. 18 (Intervento della Cassa in caso di inadempienza nella
liquidazione). - 1. In caso di inadempienza di un aderente agli
obblighi di copertura dei propri saldi finali debitori, la Cassa fa
pervenire al servizio di compensazione e di liquidazione, in luogo
dell'inadempiente, i mezzi di pagamento e gli strumenti finanziari
necessari alla copertura dei saldi stessi determinati su base
multilaterale.
2. Per effetto dell'intervento di cui al comma 1, salvo il caso di
cui al comma 5, la Cassa, per conto degli aderenti:
a) subentra automaticamente nella posizione contrattuale delle
controparti dell'inadempiente nei contratti da questi stipulati e
aventi scadenza nella liquidazione a contante nella quale si verifica
l'inadempienza;
b) subentra automaticamente nella posizione contrattuale
dell'inadempiente nei contratti di riporto da questi accesi nella
liquidazione a contante nella quale si verifica l'inadempienza e nei
contratti di cui all'art. 5, comma 1, lettera c), del regolamento
Consob approvato con delibera n. 10358 del 10 dicembre 1996 aventi
scadenza superiore a cinque giorni o prezzi che si discostano da
quelli di Borsa nella misura stabilita dalla Consob;
c) subentra automaticamente nelle obbligazioni e nei crediti
dell'inadempiente conseguenti all'annullamento delle disposizioni e
dei compensi da questi dati e ricevuti;
d) acquisisce la titolarità degli strumenti finanziari e delle
disponibilità liquide risultanti eventualmente a credito
dell'inadempiente a seguito della chiusura della liquidazione a
contante, imputandoli al Fondo stesso.
3. L'intervento della Cassa è subordinato alla comunicazione ad
essa dell'inadempienza dell'aderente da parte del gestore del
servizio di compensazione e di liquidazione. Qualora l'importo
dell'inadempienza sia superiore al margine versato dall'inadempiente,
la Cassa ne dà immediata notizia al Consiglio di Borsa.
4. Per la realizzazione di quanto previsto al comma 1, la Cassa
utilizza il Fondo di cui all'art. 17 impiegando in primo luogo il
margine versato dall'inadempiente e, in caso di insufficienza di
questo, i margini versati dagli altri aderenti in proporzione alla
quota percentuale del margine versato da ciascuno sul complessivo
ammontare dei margini versati. Qualora il Fondo risulti
complessivamente insufficiente, la Cassa chiede alle banche aderenti,
ad esclusione della Banca d'Italia, il versamento di margini
integrativi per un ammontare tale da consentire la integrale
copertura dell'inadempienza, ripartendo l'onere fra detti soggetti in
misura proporzionale alla quota percentuale del margine versato da
ciascuna sul complessivo ammontare dei margini versati dalle banche.
5. Nel caso in cui la liquidazione a contante si chiuda per effetto
di un intervento della Cassa di importo non superiore all'ammontare
del margine versato dall'inadempiente, questi è obbligato a
reintegrare detto margine. In tal caso l'inadempiente è altresì
obbligato a versare alla Cassa una somma aggiuntiva, a titolo di
penale, pari allo 0,5% dell'intervento della Cassa e comunque non
inferiore a lire 5 milioni. Detta somma concorre alla copertura delle
spese sostenute dalla Cassa per l'amministrazione e l'utilizzo del
Fondo.
Art. 19 (Esclusione dalla garanzia). - 1. A seguito della chiusura
della liquidazione a contante per effetto di un intervento della
Cassa di importo superiore all'ammontare del margine versato
dall'inadempiente, la Cassa stessa, sulla base delle comunicazioni
ricevute dal Consiglio di Borsa, provvede, per conto degli aderenti e
a valere sul Fondo, agli incassi e ai pagamenti, nonchè alla
consegna e al ritiro degli strumenti finanziari nei confronti delle
controparti dell'inadempiente medesimo, conseguenti all'esclusione
dalla garanzia:
a) delle disposizioni e dei compensi dati e ricevuti
dall'inadempiente;
b) dei contratti di riporto accesi nella liquidazione a contante
in cui si è verificata l'inadempienza;
c) dei contratti di cui all'art. 5, comma 1, lettera c), del
regolamento Consob approvato con delibera n. 10358 del 10 dicembre
1996 aventi scadenza superiore a cinque giorni o prezzi che si
discostano da quelli di Borsa nella misura stabilita dalla Consob.
2. Ai fini di quanto previsto al comma 1, la Cassa impiega in primo
luogo le eventuali disponibilità risultanti a credito
dell'inadempiente e, qualora esse risultassero insufficienti, i
margini versati dagli altri aderenti in proporzione alla quota
percentuale del margine versato da ciascuno sul complessivo ammontare
deimargini versati. Qualora il Fondo risulti complessivamente
insufficiente, la Cassa chiede alle banche aderenti, ad esclusione
della Banca d'Italia, il versamento di margini integrativi secondo le
modalità di cui all'art. 18, comma 4.
Art. 20 (Reintegrazione o ricostituzione dei margini). - 1. Nel
caso in cui l'intervento della Cassa comporti l'utilizzo dei margini
proporzionali versati dagli aderenti, detti margini vengono
reintegrati ovvero ricostituiti il giorno successivo secondo le
modalità e i termini stabiliti dal regolamento della Cassa.
Art. 21 (Ripartizione provvisoria delle perdite). - 1. Dopo la
chiusura della liquidazione a contante per effetto di un intervento
della Cassa di importo superiore all'ammontare del margine versato
dall'inadempiente, la Cassa provvede sollecitamente al calcolo
dell'esborso del Fondo. Tale esborso è determinato in via
provvisoria dalla Cassa in misura pari alle somme impiegate per la
chiusura della liquidazione e per l'adempimento delle obbligazioni
conseguenti all'esclusione dalla garanzia di cui all'art. 19. Da tale
somma viene dedotto il margine versato dall'inadempiente, le somme
incassate e il controvalore all'ultimo prezzo ufficiale delle azioni,
delle obbligazioni convertibili e dei warrant eventualmente
risultanti a credito dell'inadempiente a seguito della chiusura della
liquidazione a contante nonchè le somme incassate e il controvalore
all'ultimo prezzo ufficiale delle azioni, delle obbligazioni
convertibili e dei warrant ricevuti conseguenti all'esclusione dalla
garanzia di cui all'art. 19.
2. L'esborso provvisorio del Fondo è posto a carico di tutti gli
aderenti, a esclusione della Banca d'Italia, in misura proporzionale
alla media della somma dei saldi bilaterali in titoli, valutati ai
prezzi ufficiali di ciascuna giornata di contrattazione, presentati
nei trenta giorni precedenti la liquidazione in cui si è verificato
l'intervento della Cassa.
3. Conseguentemente la Cassa riscuote dagli aderenti, ad esclusione
della Banca d'Italia, la quota di esborso di pertinenza di ciascuno,
dedotto il margine proporzionale utilizzato e l'eventuale margine
integrativo versato ovvero restituisce agli aderenti la differenza
tra i margini proporzionali utilizzati e i margini integrativi
eventualmente versati e la quota di esborso di loro pertinenza.
Art. 22 (Ripartizione definitiva delle perdite). - 1.
Successivamente alla chiusura delle procedure di liquidazione
dell'insolvenza da parte del Consiglio di Borsa, la Cassa quantifica
l'esborso definitivo del Fondo, calcola la quota di esborso di
ciascun aderente, ad esclusione della Banca d'Italia, e procede
conseguentemente agli incassi o ai pagamenti delle differenze a
debito o a credito.
Art. 23 (Recupero delle perdite). - 1. Nell'interesse degli
aderenti che hanno partecipato alle perdite, la Cassa promuove:
a) nei confronti dell'inadempiente, le opportune azioni di
recupero dell'esborso sostenuto nonchè delle spese e dei danni
subiti;
b) nei confronti degli aderenti che non hanno provveduto
all'adempimento delle obbligazioni di cui all'art. 19, comma 1, e
all'art. 20, le opportune azioni di restituzione e di recupero delle
spese e dei danni subiti.
2. Le somme recuperate a seguito delle azioni di cui al comma 1,
sono versate a tutti gli aderenti che hanno sopportato le relative
perdite, nella medesima proporzione in cui le stesse sono state
ripartite, dedotte le spese sostenute.
Art. 24 (Inadempimento degli obblighi verso la Cassa). - 1. Qualora
uno dei soggetti aderenti non adempia, nei termini stabiliti, agli
obblighi verso la Cassa previsti dalla presente sezione, la Cassa
medesima ne dà tempestivamente notizia alla Consob, alla Banca
d'Italia e al Consiglio di Borsa per i provvedimenti di rispettiva
competenza.

Sezione III

GARANZIA DEI CONTRATTI AVENTI AD OGGETTO AZIONI, OBBLIGAZIONI
CONVERTIBILI E WARRANT NEGOZIATI IN BORSA E IVI STIPULATI

Art. 25 (Fondo di garanzia dei contratti). - 1. Il Fondo di
garanzia dei contratti è destinato esclusivamente a garantire il
buon fine dei contratti aventi a oggetto azioni, obbligazioni
convertibili e warrant negoziati in borsa, ivi stipulati e destinati
a essere liquidati a mezzo del servizio di compensazione e di
liquidazione in caso di accertata insolvenza di uno dei partecipanti
alle negoziazioni. Sono esclusi dalla garanzia i contratti liquidati
per effetto dell'intervento della Cassa di cui all'art. 18. Il Fondo
è costituito dai versamenti (margini) effettuati dai partecipanti
alle negoziazioni.
2. Sul Fondo non sono ammessi azioni, sequestri o pignoramenti dei
creditori dei partecipanti alle negoziazioni o nel loro interesse.
3. Per assicurare il buon fine dei contratti di cui al comma 1, i
partecipanti alle negoziazioni sono tenuti a versare alla Cassa un
margine nella misura stabilita dalla Banca d'Italia d'intesa con la
Consob. Il versamento di tale margine avviene secondo le modalità e
i termini stabiliti dal regolamento della Cassa.
4. In caso di perdita della qualità di partecipante alle
negoziazioni, che non sia determinata dalla dichiarazione di
insolvenza da parte del Consiglio di Borsa, il margine di cui al
comma 3 è restituito al soggetto che lo ha versato dedotte le quote
eventualmente utilizzate per gli interventi della Cassa. Tale
restituzione avviene secondo le modalità e i termini stabiliti nel
regolamento della Cassa.
5. Nel caso in cui l'intervento della Cassa comporti l'utilizzo dei
margini versati dai partecipanti alle negoziazioni, detti margini
vengono ricostituiti il giorno successivo, secondo le modalità e i
termini stabiliti nel regolamento della Cassa e approvati dalla Banca
d'Italia d'intesa con la Consob.
Art. 26 (Intervento della Cassa a garanzia del buon fine dei
contratti). - 1. La Cassa, dopo la chiusura delle procedure di
insolvenza da parte del Consiglio di Borsa, interviene a favore dei
partecipanti alle negoziazioni controparti dell'insolvente
corrispondendo l'importo dei relativi certificati di credito
rilasciati a loro favore dal Consiglio di Borsa.
2. Nel caso in cui l'intervento della Cassa sia di importo
complessivo inferiore al margine versato dall'insolvente, detto
margine è messo a disposizione dell'insolvente stesso dedotte le
somme utilizzate per l'intervento.
3. Per la realizzazione di quanto previsto al comma 1, la Cassa
utilizza il Fondo impiegando in primo luogo il margine versato
dall'insolvente e, in caso di insufficienza di questo, i margini
versati dagli altri partecipanti alle negoziazioni in misura
proporzionale alla quota percentuale del margine versato da ciascuno
sul complessivo ammontare del Fondo. Qualora tali margini
risultassero complessivamente insufficienti, la Cassa provvede a
richiedere ai partecipanti alle negoziazioni, diversi
dall'insolvente, una quota di contribuzione determinata per ciascuno
di essi in misura proporzionale alla media giornaliera dei contratti
conclusi negli ultimi due mesi, a partire dal giorno in cui si è
verificata l'insolvenza e per un ammontare tale da consentire
l'integrale corresponsione degli importi dei certificati di credito.
4. La Cassa provvede a calcolare l'esborso del Fondo che è pari ai
pagamenti di cui al comma 1, dedotto il margine versato
dall'insolvente. L'esborso del Fondo è posto a carico dei
partecipanti alle negoziazioni in misura proporzionale alla media
giornaliera dei contratti conclusi negli ultimi due mesi, a partire
dal giorno in cui si è verificata l'insolvenza.
Art. 27 (Recupero delle perdite). - 1. A seguito dell'intervento di
cui all'art. 26, comma 1, la Cassa è surrogata nei diritti della
controparte dell'insolvente fino alla concorrenza del pagamento
effettuato a suo favore con disponibilità eccedenti l'ammontare del
margine versato dall'insolvente medesimo.
2. Nell'interesse dei soggetti che hanno partecipato alla
ripartizione delle perdite, la Cassa procede nei confronti
dell'insolvente alle opportune operazioni di recupero dell'esborso
sostenuto nonchè delle spese e dei danni subiti.
3. Le somme recuperate a seguito delle azioni di cui al comma 2
sono versate ai partecipanti alle negoziazioni, che hanno sopportato
le relative perdite, nella misura percentuale determinata ai sensi
dell'art. 26, comma 4, dedotte le spese sostenute.
Art. 28 (Inadempimento degli obblighi verso la Cassa). - 1. Qualora
uno dei partecipanti alle negoziazioni non adempia, nei termini
stabiliti, agli obblighi verso la Cassa previsti dalla presente
sezione, la Cassa medesima ne dà tempestiva notizia alla Banca
d'Italia, alla Consob, al Consiglio di Borsa, per i provvedimenti di
rispettiva competenza".

Art. 4.
Disposizioni di carattere transitorio

1. Ai fini del versamento dei margini di cui agli articoli 17,
comma 3, e 25, comma 3, sub art. 3, comma 2, del presente
provvedimento, la Cassa imputa a favore di ciascun soggetto
interessato i margini in contante eventualmente risultanti a suo
credito nel giorno della chiusura dell'ultima liquidazione a contante
assistita dal Fondo di cui agli articoli 25 e seguenti delle
disposizioni emanate il 16 marzo 1992, sostituite dal presente
provvedimento.

Art. 5.
Entrata in vigore

1. Il presente provvedimento entra in vigore il 12 maggio 1997.
Roma, 9 aprile 1997
Il Governatore: Fazio