Serie Generale n. 291 del 15-12-1997
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DEL TESORO
MINISTERO DEL TESORO
DECRETO 15 ottobre 1997, n. 428
Regolamento recante la disciplina dei mercati all'ingrosso dei titoli di Stato. (GU Serie Generale n.291 del 15-12-1997)
Nota: note: Entrata in vigore del decreto: 30-12-1997

IL MINISTRO DEL TESORO
Visto il decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415 e, in
particolare, l'articolo 46, il quale prevede anche che il Ministro
del tesoro, sentita la Banca d'Italia, disciplina e autorizza i
mercati all'ingrosso dei titoli di Stato e ne approva i regolamenti,
anche in deroga alle disposizioni del capo I del titolo III dello
stesso decreto legislativo;
Visti inoltre gli articoli 47, 48, comma 3, 52, 54, 57, comma 5,
58, commi 1 e 3, e 59 del citato decreto legislativo;
Visto l'articolo 17, commi 3 e 4, della legge 23 agosto 1988, n.
400;
Sentita la Banca d'Italia;
Udito il parere del Consiglio di Stato, espresso dalla Sezione
consultiva per gli atti normativi nell'Adunanza generale del 28
luglio 1997;
Vista la comunicazione al Presidente del Consiglio dei Ministri, a
norma dell'art. 17, comma 3, della citata legge n. 400/1988 (nota n.
903129 del 17 settembre 1997);
A d o t t a
Il seguente regolamento:
Art. 1.
Regolamento del mercato
1. L'organizzazione e la gestione del mercato sono disciplinate da
un regolamento deliberato dall'assemblea ordinaria della società di
gestione. Il regolamento disciplina in ogni caso:
a) le condizioni e le modalità di ammissione degli operatori alle
negoziazioni, con riferimento anche all'adeguatezza patrimoniale e ai
livelli di operatività;
b) le condizioni e le modalità per lo svolgimento delle
negoziazioni anche con riferimento alle modalità tecniche ed al
numero minimo di partecipanti e gli eventuali obblighi degli
operatori, nonchè le misure adottabili nei confronti degli operatori
inadempienti;
c) le caratteristiche organizzative, i livelli di
patrimonializzazione e di operatività degli operatori principali;
d) gli obblighi degli operatori principali, che devono formulare in
via continuativa offerte di acquisto e di vendita di titoli,
differenziati per caratteristiche, mantenere condizioni competitive
di prezzo e svolgere scambi significativi;
e) i titoli e i contratti ammessi, nonchè i criteri per la
determinazione dei quantitativi minimi negoziabili, che non potranno
essere comunque inferiori a quelli determinati ai sensi dell'articolo
46, comma 4, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415;
f) le condizioni e le modalità per la sospensione e l'esclusione
dei soggetti e dei titoli ammessi alle negoziazioni;
g) le modalità di accertamento, pubblicazione e diffusione dei
prezzi, nonchè l'elaborazione e la diffusione in forma aggregata di
prezzi e quantità negoziate.
2. Il Ministro del tesoro, sentita la Banca d'Italia, approva entro
90 giorni dalla comunicazione il regolamento e le successive
variazioni al medesimo verificandone la conformità al presente
decreto e alla disciplina comunitaria nonchè l'idoneità ad
assicurare un'adeguata informativa e l'ordinato svolgimento degli
scambi.
3. Il regolamento è reso pubblico secondo le disposizioni adottate
dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) ai
sensi dell'articolo 47, comma 2, del decreto legislativo 23 luglio
1996, n. 415.
Avvertenza:
Il testo delle note qui pubblicato è stato redatto ai
sensi dell'articolo 10, comma 3, del testo unico delle
disposizioni sulla promulgazione delle leggi,
sull'emanazione dei decreti del Presidente della Repubblica
e sulle pubblicazioni ufficiali della Repubblica italiana,
approvato con D.P.R. 28 dicembre 1985, n. 1092, al solo
fine di facilitare la lettura delle disposizioni di legge
alle quali è operato il rinvio. Restano invariati il
valore e l'efficacia degli atti legislativi qui trascritti.

Art. 2.
Autorizzazione dei mercati all'ingrosso di titoli di Stato
1. Il Ministro del tesoro, sentita la Banca d'Italia e la CONSOB,
autorizza l'esercizio dei mercati quando:
a) la società di gestione possiede i requisiti previsti
dall'articolo 46 del decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415;
b) il regolamento è stato approvato ai sensi dell'articolo 1,
comma 2, del presente decreto.
2. La CONSOB iscrive i mercati autorizzati nell'elenco di cui
all'articolo 48, comma 2, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n.
415, curando l'adempimento delle disposizioni comunitarie in materia.

Art. 3.
Specialisti in titoli di Stato
1. Per ciascun mercato all'ingrosso dei titoli di Stato, il
Ministero del tesoro, d'intesa con la Banca d'Italia, in relazione
all'esigenza di promuoverne la concorrenza e l'efficienza
complessiva, iscrive, in un apposito elenco denominato "elenco degli
specialisti in titoli di Stato", gli operatori principali di cui
all'articolo 1, comma 1, lettera d), che ne facciano domanda e che
siano in possesso dei requisiti indicati al comma seguente.
2. L'iscrizione nell'elenco di cui al comma 1 è subordinata alle
seguenti condizioni:
a) possesso di un patrimonio netto di vigilanza pari ad almeno 75
miliardi.
b) svolgimento di un'attività sul mercato secondario che assicuri
condizioni di operatività coerenti con gli obiettivi di cui al comma
1, con particolare riguardo alla continuità dell'attività svolta,
al differenziale tra il prezzo denaro ed il prezzo lettera praticato,
al numero e alla tipologia dei titoli trattati, alle quantità
scambiate;
c) aggiudicazione, su base annua, di una quota pari ad almeno il 3%
del totale dei titoli emessi nelle aste sul mercato primario dei
titoli di Stato. La suddetta quota verrà calcolata ponderando i
quantitativi aggiudicati per la durata dei titoli.
d) possesso di una struttura organizzativa idonea, in particolare,
ad assicurare il collocamento dei titoli di Stato presso gli
investitori finali.
3. Gli operatori principali possono chiedere l'iscrizione
nell'elenco di cui al comma 1 nel mese di dicembre di ogni anno e
devono dimostrare di possedere i requisiti di cui al comma 2 nel
periodo compreso tra il 1 gennaio e il 31 dicembre dell'anno
successivo a quello di presentazione della domanda. La verifica dei
requisiti viene effettuata dal Ministero del tesoro e dalla Banca
d'Italia secondo modalità specificate con apposito comunicato.
4. Il Ministero del tesoro e la Banca d'Italia, sottopongono a
revisione l'elenco degli specialisti in titoli di Stato di cui al
comma 1 ogni 2 anni, secondo modalità specificate con apposito
comunicato. Per gravi motivi, l'esclusione dall'elenco può avvenire
anche durante il periodo di osservazione. Gli operatori esclusi
dall'elenco non possono presentare domanda d'iscrizione prima del l
dicembre dell'anno successivo a quello d'esclusione.
5. Gli operatori iscritti nell'elenco di cui al comma 1 trasmettono
al Ministero del tesoro e alla Banca d'Italia dati e notizie
sull'attività svolta. La società di gestione fornisce
periodicamente al Ministero del tesoro e alla Banca d'Italia dati e
notizie sull'attività svolta dagli operatori di cui al comma 3.

Art. 4.
Società di gestione
1. La società di gestione:
a) predispone le strutture, fornisce i servizi del mercato e
determina i corrispettivi ad essa dovuti;
b) adotta tutti gli atti necessari per il buon funzionamento del
mercato e verifica il rispetto del regolamento;
c) dispone l'ammissione, l'esclusione e la sospensione dei titoli,
dei contratti e degli operatori dalle negoziazioni;
d) comunica al Ministero del tesoro e alla Banca d'Italia le
violazioni del regolamento del mercato, segnalando le iniziative
assunte.
2. La società di gestione, sulla base di apposita convenzione con
la CONSOB, provvede agli adempimenti previsti dall'articolo 2, n. 6,
dall'articolo 3, n. 2 e dall'articolo 4, primo comma, n. 2 e 3, del
decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo 1975, n. 138.

Art. 5.
Vigilanza sui mercati
1. La Banca d'Italia vigila sui mercati all'ingrosso dei titoli di
Stato al fine di assicurare un'adeguata informativa e l'ordinato
svolgimento delle negoziazioni. La società di gestione fornisce alla
Banca d'Italia dati e notizie relative ai contratti conclusi e
all'attività svolta dagli operatori sul mercato. La Banca d'Italia
informa il Ministro del Tesoro delle irregolarità riscontrate.
2. La Banca d'Italia, con le modalità e nei termini da essa
stabiliti, può chiedere alle società di gestione la comunicazione
anche periodica di dati, notizie, atti e documenti, nonchè eseguire
ispezioni presso le medesime società e richiedere l'esibizione di
documenti e il compimento degli atti ritenuti necessari.
3. In caso di necessità ed urgenza, la Banca d'Italia adotta, per
le finalità indicate al comma 1, i provvedimenti necessari, anche
sostituendosi alla società di gestione.

Art. 6.
Informativa alla CONSOB
1. La società di gestione fornisce alla CONSOB dati e notizie
relative ai contratti conclusi e all'attività svolta dagli operatori
sul mercato, in relazione alle competenze conferite dalla legge alla
Commissione medesima. Il contenuto e le modalità delle comunicazioni
sono stabiliti d'intesa dalla Banca d'Italia e dalla CONSOB. La
CONSOB informa il Ministro del tesoro e la Banca d'Italia delle
irregolarità riscontrate.

Art. 7.
Vigilanza sulle società di gestione
1. La società di gestione è soggetta alla vigilanza della Banca
d'Italia che a tal fine si avvale dei poteri previsti dall'articolo
5, comma 2, del presente decreto.
2. Il Ministro del tesoro, sentite la Banca d'Italia e la CONSOB,
verifica che le modificazioni statutarie delle società di gestione
non contrastino con i requisiti previsti dall'articolo 46 del decreto
legislativo 23 luglio 1996, n. 415. Non si può dare corso al
procedimento per l'iscrizione nel registro delle imprese se non
consti tale verifica.

Art. 8.
Compensazione e liquidazione
1. Ciascun soggetto ammesso alle negoziazioni deve tenere rapporti
di deposito con la Banca d'Italia e aderire alla compensazione dei
valori mobiliari direttamente o attraverso un unico soggetto a ciò
abilitato.

Art. 9.
Provvedimenti straordinari a tutela del mercato
e crisi delle società di gestione
1. In caso di gravi irregolarità nella gestione dei mercati ovvero
nell'amministrazione delle società di gestione e comunque in ogni
caso in cui lo richieda il perseguimento delle finalità indicate
nell'articolo 5, comma 1, del presente decreto, il Ministero del
tesoro, su proposta della Banca d'Italia, sentita la CONSOB, dispone
lo scioglimento degli organi amministrativi e di controllo delle
società di gestione. I poteri dei disciolti organi amministrativi
sono attribuiti a un commissario nominato con il medesimo
provvedimento, che li esercita, sulla base delle direttive e sotto il
controllo della Banca d'Italia, sino alla ricostituzione degli
organi. Il Ministero del tesoro, su proposta della Banca d'Italia,
può altresì conferire al commissario per determinati atti anche i
poteri dell'assemblea; le relative determinazioni non sono valide
senza l'approvazione del Ministero, sentita la Banca d'Italia.
2. Nel caso in cui le irregolarità di cui al comma 1 siano di
eccezionale gravità il Ministero del tesoro, su proposta della Banca
d'Italia, sentita la CONSOB, può revocare l'autorizzazione prevista
dall'articolo 2 del presente decreto.
3. Entro trenta giorni dalla comunicazione del provvedimento di
revoca dell'autorizzazione gli amministratori o il commissario
convocano l'assemblea per modificare l'oggetto sociale o per assumere
altre iniziative conseguenti al provvedimento stesso ovvero per
deliberare la liquidazione volontaria della società. Qualora non si
provveda alla convocazione entro detto termine ovvero l'assemblea non
deliberi entro tre mesi dalla data della comunicazione del
provvedimento di revoca, il Ministero del tesoro, su proposta della
Banca d'Italia, può disporre lo scioglimento delle società di
gestione nominando i liquidatori. Si applicano le disposizioni sulla
liquidazione delle società per azioni, ad eccezione di quelle
concernenti la revoca dei liquidatori.
4. Nei casi previsti dai commi 1 e 2, il Ministero del tesoro, su
proposta della Banca d'Italia, d'intesa con la CONSOB promuove gli
accordi necessari ad assicurare la continuità delle negoziazioni. A
tal fine può disporre il trasferimento temporaneo della gestione del
mercato ad altra società, previo consenso di quest'ultima. Il
trasferimento definitivo della gestione del mercato può avvenire
anche in deroga alle norme del titolo II, capo VI, del regio decreto
16 marzo 1942, n. 267, e successive modificazioni.
5. Le iniziative per la dichiarazione di fallimento o per
l'ammissione alle procedure di concordato preventivo o
amministrazione controllata e i relativi provvedimenti del tribunale
sono comunicati entro tre giorni alla Banca d'Italia dal cancelliere.

Art. 10.
Disposizioni transitorie e finali
1. Fino all'attuazione di quanto previsto dall'articolo l, comma 1,
lettera g), la Banca d'Italia elabora in forma aggregata e pubblica
informazioni relative ai prezzi minimi, massimi e medi ponderati
nonchè alle quantità negoziate attraverso il sistema.
2. Entro trenta giorni dall'approvazione del regolamento di cui
all'articolo 1, la Banca d'Italia verifica il rispetto dei requisiti
di permanenza nell'elenco degli operatori principali, previsti
dall'articolo 3 del decreto del Ministro del tesoro 24 febbraio 1994
e successive modificazioni ed integrazioni; la verifica è compiuta
avendo riguardo all'attività svolta dal l gennaio 1997 alla data di
approvazione del regolamento stesso. I soggetti che non risultano
essere in possesso dei requisiti previsti perdono la qualifica di
operatore principale.
3. Gli operatori che, al momento di entrata in vigore del presente
decreto, risultano iscritti nella "sezione speciale" di cui
all'articolo 4 del decreto del Ministro del tesoro del 24 febbraio
1994 e successive modificazioni e integrazioni vengono iscritti
nell'elenco di cui all'articolo 3. La prima revisione di cui
all'articolo 3, comma 4, verrà effettuata tenendo conto: a)
dell'attività svolta dalla data di approvazione del regolamento di
cui all'articolo 1 al 31 dicembre 1999; b) dell'attività svolta dal
l luglio 1997 alla data di approvazione del regolamento di cui
all'articolo 1, con riguardo ai requisiti previsti dall'articolo 4,
comma 1, del suddetto decreto 24 febbraio 1994. Gli operatori esclusi
dalla suddetta "sezione speciale" nella verifica effettuata nel mese
di giugno 1997 ai sensi dell'articolo 4, comma 6, del decreto del
Ministro del tesoro del 24 febbraio 1994, non possono presentare
domanda di iscrizione nell'elenco di cui all'articolo 3 prima del l
dicembre 1998.
Il presente decreto, munito del sigillo dello Stato, sarà inserito
nella Raccolta ufficiale degli atti normativi della Repubblica
italiana. È fatto obbligo a chiunque spetti di osservarlo e di farlo
osservare.
Roma, 15 ottobre 1997
Il Ministro: Ciampi
Visto, il Guardasigilli: Flick
Registrato alla Corte dei conti il 4 dicembre 1997
Registro n. 5 Tesoro, foglio n. 95