Serie Generale n. 205 del 2-9-1996
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DEL TESORO
MINISTERO DEL TESORO
DECRETO 8 agosto 1996, n. 457
Regolamento recante la disciplina della quotazione dei titoli di Stato e dei titoli obbligazionari di enti locali. (GU Serie Generale n.205 del 02-09-1996)
Nota: note: Entrata in vigore del decreto: 17/9/1996

IL MINISTRO DEL TESORO
Visto l'art. 8 del decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo
1975, n. 138, come modificato dall'art. 5 del decreto legislativo 27
gennaio 1992, n. 89;
Vista la legge 8 giugno 1990, n. 142, e successive modificazioni e
integrazioni;
Visto il decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385;
Visti gli articoli 35 e 37 della legge 23 dicembre 1994, n. 724;
Visto il decreto legislativo 25 febbraio 1995, n. 77;
Visto il regolamento per l'emissione di titoli obbligazionari di
enti locali, emanato con decreto del Ministro del tesoro 29 gennaio
1996;
Sentita la Commissione nazionale per le società e la borsa
(CONSOB);
Visto l'art. 17, commi 3 e 4, della legge 23 agosto 1988, n. 400;
Vista la comunicazione al Presidente del Consiglio dei Ministri a
norma dell'art. 17, comma 3, della citata legge n. 400/1988 (nota n.
778563 del 3 luglio 1996);
Udito il parere del Consiglio di Stato espresso nell'adunanza
generale del 13 giugno 1996;
A D O T T A
il seguente regolamento:
Art. 1.
1. Il presente capo disciplina l'ammissione alla quotazione
ufficiale di tutte le categorie di titoli di Stato a breve, medio e
lungo termine, emessi con apposito decreto del Ministero del tesoro,
compresi i titoli di Stato convertibili in azioni o con warrant di
società per azioni quotate.

Art. 2.
1. La quotazione dei titoli è disposta dalla Commissione nazionale
per le società e la borsa (CONSOB) a seguito di comunicazione
dell'avvenuta emanazione del decreto di emissione da parte del
Ministero del tesoro contenente anche la specificazione del taglio
minimo dei titoli. Tale comunicazione si ritiene eseguita mediante
trasmissione, anche via fax, del decreto medesimo.
2. La quotazione dei titoli assegnati tramite la procedura d'asta
ha luogo il giorno successivo all'effettuazione della stessa.
3. L'emissione è rappresentata da un certificato globale che può
avere carattere definitivo o provvisorio; in tale secondo caso è
sostituito, previo annullamento, da titoli definitivi.

Art. 3.
1. Le informazioni al pubblico concernenti i diritti sia
patrimoniali che non patrimoniali derivanti dal possesso dei titoli
sono diffuse mediante la pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale del
relativo provvedimento del Ministero del tesoro.

Art. 4.
1. La cancellazione dal listino dei titoli può essere disposta
dalla CONSOB su richiesta del Ministero del tesoro, quando siano
venute meno l'esigenza o l'utilità della quotazione di borsa.

Art. 5.
1. Il presente capo disciplina l'ammissione su domanda alla
quotazione ufficiale dei titoli obbligazionari emessi da regioni,
province, comuni, unioni di comuni, città metropolitane e comuni di
cui agli articoli 17 e seguenti della legge 8 giugno 1990, n. 142,
comunità montane e consorzi tra enti locali territoriali (di seguito
"enti").

Art. 6.
1. Gli enti devono garantire condizioni di costante diffusione dei
certificati nei tagli adeguati alle esigenze di circolazione del
mercato mediante sub-deposito accentrato presso la Monte Titoli
S.p.a.

Art. 7.
1. Possono essere ammessi a quotazione i titoli emessi dagli enti
in possesso dei seguenti requisiti:
a) per i soggetti indicati nell'art. 1, comma 2, del decreto
legislativo 25 febbraio 1995, n. 77, e per i consorzi a cui si
applicano le norme degli enti locali, l'ultimo rendiconto della
gestione, corredato della relazione di cui all'art. 73 del citato
decreto n. 77/1995, deve essere certificato dall'organo di revisione
economico-finanziaria con le modalità di cui all'art. 105, comma 1,
lettera d), dello stesso decreto legislativo;
b) per i consorzi tra enti locali territoriali aventi rilevanza
economica e imprenditoriale, l'ultimo bilancio approvato deve essere
certificato da una società di revisione iscritta all'albo di cui al
decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo 1975, n. 136.
2. Per l'ammissione a quotazione i titoli devono avere i seguenti
requisiti:
a) libera trasferibilità;
b) idoneità ad essere oggetto di liquidazione di borsa;
c) essere emessi a fronte di un prestito il cui
ammontare residuo sia non inferiore a cinque miliardi di lire;
d) avere una sufficiente diffusione all'atto dell'ammissione alla
quotazione, che si presume realizzata quando gli stessi siano
ripartiti, per almeno il venticinque per cento dell'ammontare del
prestito, tra un numero di obbligazionisti non inferiore a duecento.
3. I titoli convertibili in azioni o con warrant possono essere
ammessi a quotazione a condizione che le azioni attribuibili in
conversione o quelle di compendio siano precedentemente o
contestualmente ammesse alla quotazione ufficiale.
4. La condizione di cui al comma 3 è derogabile qualora l'ente si
impegni a porre in essere una costante diffusione di informazioni
relative alla società emittente le azioni di conversione o di
compendio, in modo tale da consentire ai portatori di titoli una
adeguata valutazione dell'investimento.

Art. 8.
1. La domanda di ammissione a quotazione, deliberata dallo stesso
organo dell'ente che ha disposto l'emissione, deve:
- riferirsi a tutti i titoli della stessa emissione;
- contenere l'indicazione del numero dei sottoscrittori e del
numero e valore dei titoli collocati;
- essere inoltrata alla CONSOB corredata della seguente
documentazione:
a) copia, dichiarata conforme all'originale dal legale
rappresentante dell'ente, del provvedimento di emissione del prestito
corredato degli allegati e contenente gli estremi delle
autorizzazioni, approvazioni e iscrizioni prescritte dalle rispettive
disposizioni;
b) fac-simile del titolo corredato della dichiarazione che è
emesso nella forma definitiva ed è liberamente trasferibile.
2. La CONSOB, entro venti giorni dal ricevimento, verifica la
completezza della domanda e comunica senza indugio al richiedente
l'esito di tale verifica indicando la documentazione eventualmente
mancante. La domanda prende data dal giorno di presentazione ovvero,
in caso di documentazione incompleta, da quello del completamento
della documentazione di cui al comma 1, giorno di cui deve essere
data comunicazione al richiedente.
3. La CONSOB richiede un parere sull'ammissione a quotazione al
Ministero dell'interno, il quale si pronuncia sulla base delle
informazioni disponibili entro trenta giorni dal ricevimento della
richiesta. La mancata formulazione del parere nel termine indicato è
da intendersi quale assenza di informazioni rilevanti.
4. La CONSOB delibera entro tre mesi dalla data di cui al comma 2,
e comunica al richiedente l'ammissione o il rigetto della domanda.
5. La formulazione di richieste in fase istruttoria non comporta la
sospensione del termine di cui al comma 4.

Art. 9.
1. Gli enti devono predisporre, per l'ammissione a quotazione, una
nota informativa contenente le notizie che, a seconda delle
caratteristiche dei titoli, sono necessarie affinchè gli investitori
ed i consulenti finanziari possano valutare con fondatezza la
continuità e la regolarità della gestione degli enti, nonchè i
diritti connessi con i titoli stessi.
2. La nota informativa deve contenere, almeno, informazioni
generali sull'emittente, sugli organi amministrativi e sul controllo
dei conti dell'emittente; sull'attività ed il patrimonio
dell'emittente; sugli investimenti a cui è finalizzato il prestito;
sulla situazione finanziaria ed i risultati economici dell'emittente;
sulle caratteristiche dei titoli e sull'ammissione a quotazione. Alla
nota informativa devono essere allegati la delibera di emissione, il
conto consuntivo dell'ultimo esercizio chiuso, il bilancio di
previsione dell'esercizio in corso nonchè la relazione degli organi
di controllo dei conti relativa all'ultimo esercizio.
3. Ai fini di quanto disposto dal comma 1, la CONSOB può
richiedere l'integrazione della nota informativa con ulteriori dati e
notizie.
4. Gli obblighi di informazione di cui al comma 2 incombono sui
redattori della nota per le parti di rispettiva competenza. Con la
sottoscrizione dell'apposita dichiarazione contenuta nella nota
ciascuno dei redattori assume la responsabilità in ordine alla
completezza e veridicità dei dati e delle notizie di propria
pertinenza, nonchè di ogni altro dato o notizia che fosse tenuto a
conoscere e verificare.

Art. 10.
1. Qualora nei nove mesi precedenti la data di presentazione della
domanda di ammissione a quotazione di un titolo sia stato pubblicato
un prospetto relativo ad un'offerta pubblica di vendita, di
sottoscrizione o di scambio del medesimo titolo, contenente
informazioni equivalenti a quelle della nota informativa di cui
all'art. 9, la CONSOB può consentire, in luogo della redazione della
nota informativa per l'ammissione alla quotazione, la redazione di
una nota informativa sintetica contenente l'aggiornamento dei dati e
delle notizie già pubblicati e le eventuali integrazioni riguardanti
eventi significativi verificatisi dopo la pubblicazione del prospetto
relativo all'offerta pubblica.

Art. 11.
1. Con la delibera di ammissione a quotazione la CONSOB rilascia il
nulla-osta al deposito della nota informativa o della nota
informativa sintetica presso il proprio archivio prospetti e
stabilisce la data di inizio delle negoziazioni, subordinata alla
diffusione di un comunicato, da inviarsi ad almeno due agenzie di
stampa e all'organo competente di mercato, recante la notizia
dell'avvenuto deposito e della avvenuta ammissione a quotazione dei
titoli.
2. Contestualmente alla pubblicazione del comunicato di cui al
comma 1 la nota informativa deve essere messa gratuitamente a
disposizione del pubblico presso le sedi dell'organo competente di
mercato, nonchè presso la sede dell'ente, con l'obbligo di
consegnarne copia a chiunque ne faccia richiesta.

Art. 12.
1. Gli enti che presentino domanda di ammissione a quotazione dei
propri titoli ai sensi dell'art. 8 possono chiedere altresì che la
CONSOB deliberi l'ammissione dei titoli contestualmente al nulla-osta
alla pubblicazione del prospetto relativo all'offerta al pubblico
qualora assumano l'impegno di:
a) comunicare alla CONSOB la direzione del consorzio di
collocamento ed i risultati dell'offerta pubblica, entro dieci giorni
dalla data fissata per il pagamento dei titoli da parte dei
sottoscrittori o degli acquirenti;
b) consegnare i titoli agli aventi diritto mediante deposito
presso la Monte Titoli S.p.a. entro dieci giorni dalla data del
pagamento.
2. L'ammissione a quotazione decorre dal momento in cui viene
realizzata la sufficiente diffusione dei titoli tra il pubblico,
entro e non oltre novanta giorni dalla delibera di cui al comma 1.

Art. 13.
1. Per i soggetti indicati nell'art. 1, comma 2, del decreto
legislativo 25 febbraio 1995, n. 77, e per i consorzi ai quali si
applicano le norme degli enti locali, i cui titoli sono ammessi a
quotazione, il rendiconto della gestione, corredato della relazione
di cui all'art. 73 del citato decreto n. 77/1995, deve essere
certificato dall'organo di revisione economico finanziaria con le
modalità di cui all'art. 105, comma 1, lettera d), dello stesso
decreto legislativo.
2. Per i consorzi tra enti locali territoriali aventi rilevanza
economica e imprenditoriale, i cui titoli sono ammessi a quotazione,
il bilancio deve essere certificato da una società di revisione
iscritta all'albo di cui al decreto del Presidente della Repubblica
31 marzo 1975, n. 136.

Art. 14.
1. Gli enti devono informare il pubblico della mancata
certificazione del rendiconto della gestione ovvero, nel caso di
consorzi tra enti locali territoriali aventi rilevanza economica e
imprenditoriale, del bilancio approvato. I medesimi devono altresì
informare il pubblico di tutti quei fatti che si verificano nella
loro sfera di attività i quali, incidendo sulla continuità e sulla
regolarità della gestione degli enti stessi, se resi pubblici
possono influenzare sensibilmente il prezzo dei titoli quotati.
2. Le informazioni di cui al comma 1 devono essere senza indugio
comunicate alla CONSOB e messe a disposizione del pubblico mediante
invio di un comunicato:
a) all'organo competente di mercato, che lo mette immediatamente
a disposizione del pubblico;
b) ad almeno due agenzie di stampa.
3. Ove il comunicato debba essere messo a disposizione del pubblico
durante l'orario di svolgimento delle contrattazioni del mercato
regolamentato in cui i titoli dell'ente sono ammessi alle
negoziazioni, esso deve essere portato a conoscenza della CONSOB
almeno quindici minuti prima della sua comunicazione al pubblico
stesso.
4. Successivamente alla messa a disposizione del pubblico del
comunicato di cui ai commi precedenti, la CONSOB può richiedere
all'ente la diffusione, con le modalità di cui al comma 2, di una
nota contenente informazioni supplementari.

Art. 15.
1. Gli enti devono informare il pubblico sul pagamento degli
interessi, sulla determinazione delle cedole per i prestiti a tasso
variabile, sul rimborso del prestito nonchè sull'esercizio di
eventuali diritti di conversione o di utilizzo dei buoni di acquisto
o di sottoscrizione.
2. Le informazioni di cui al comma 1 devono essere messe a
disposizione del pubblico in tempo utile a consentire l'esercizio dei
relativi diritti, mediante invio di un comunicato ad almeno due
agenzie di stampa.

Art. 16.
1. I soggetti indicati nell'art. 1, comma 2, del decreto
legislativo 25 febbraio 1995, n.77, e i consorzi ai quali si
applicano le norme degli enti locali i cui titoli sono ammessi a
quotazione devono mettere a disposizione del pubblico il rendiconto
della gestione, corredato della relazione di cui all'art. 73 del
citato decreto.
2. I consorzi tra enti locali territoriali aventi rilevanza
economica e imprenditoriale i cui titoli sono ammessi a quotazione
devono mettere a disposizione del pubblico il bilancio.
3. I documenti contabili di cui ai commi 1 e 2, devono essere messi
a disposizione del pubblico mediante:
a) deposito di tutta la documentazione presso la sede dell'ente e
presso l'organo competente di mercato, con l'obbligo di consegnarne
copia a chiunque ne faccia richiesta;
b) diffusione di un comunicato attraverso almeno due agenzie di
stampa recante notizia dell'avvenuto deposito della documentazione.

Art. 17.
1. La CONSOB, al solo fine di assicurare la regolarità del mercato
dei titoli e la corretta formazione del prezzo dei titoli negoziati,
sentito il rappresentante legale dell'ente, può richiedere che gli
enti rendano pubblici, nei modi e nei termini da essa stabiliti, dati
e notizie relativi a fatti idonei ad incidere sulla continuità e
regolarità della gestione degli enti stessi. La CONSOB, in caso di
inottemperanza, sentito il Ministero dell'interno, può provvedervi
direttamente.
2. La CONSOB, per le medesime finalità indicate nel comma 1, può
assumere informazioni dal legale rappresentante dell'ente nonchè
dall'organo di revisione economico-finanziaria e dalla società di
revisione di cui all'art. 7, comma 1; può, altresì, rendere
pubblico il fatto che l'ente non adempia a qualsiasi obbligo che gli
derivi dall'ammissione di propri titoli alla quotazione ufficiale di
borsa.

Art. 18.
1. La CONSOB può disporre la sospensione ovvero, sentito il
Ministero dell'interno, la revoca dei titoli dalla quotazione
allorchè accerti il venir meno anche di uno solo dei requisiti di
ammissione previsti dall'art. 7.
2. La CONSOB può altresì disporre la sospensione o la revoca
della quotazione dei titoli:
a) quando lo richieda l'esigenza di tutela del pubblico
risparmio;
b) in caso di prolungata carenza di negoziazione;
c) in caso di mancata certificazione, da parte dell'organo di
revisione economico-finanziaria, dei rendiconti di due gestioni
consecutive relativamente ai soggetti di cui all'art. 1, comma 2, del
decreto legislativo 25 febbraio 1995, n. 77, e per i consorzi a cui
si applicano le norme degli enti locali, ovvero in caso di mancata
certificazione, da parte di una società di revisione iscritta
all'albo di cui al decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo
1975, n. 136, dei bilanci degli ultimi due esercizi relativamente ai
consorzi tra enti locali territoriali aventi rilevanza economica e
imprenditoriale;
d) in altri casi di particolare gravità.
3. La CONSOB, sentito l'organo competente di mercato, può altresì
disporre, con provvedimento motivato, la sospensione o la revoca
della quotazione dei titoli, tenuto in ogni caso conto dell'esigenza
di tutela del pubblico risparmio:
a) se la regolarità del mercato del titolo stesso non è
temporaneamente garantita o rischia di non esserlo ovvero se
l'andamento irregolare del titolo sia indice di pericolo per il
pubblico risparmio;
b) se reputa che, a causa di altre circostanze particolari, non
sia possibile mantenere un mercato normale e regolare per tale
titolo.
4. La sospensione dalla quotazione di un titolo non può avere
durata superiore a diciotto mesi; decorso tale termine senza che
siano venuti meno i motivi per l'adozione del provvedimento, la
CONSOB delibera, sentito il Ministero dell'interno, la revoca dalla
quotazione del titolo.
5. La CONSOB trasmette copia dei provvedimenti di ammissione,
sospensione e revoca al Ministero dell'interno.

Art. 19.
1. La richiesta e la quotazione dei titoli previsti dal presente
decreto sono esenti dal pagamento di qualsiasi diritto, corrispettivo
o contributo.
Il presente decreto, munito del sigillo dello Stato, sarà inserito
nella Raccolta ufficiale degli atti normativi della Repubblica
italiana. È fatto obbligo a chiunque spetti di osservarlo e di farlo
osservare.
Roma, 8 agosto 1996
Il Ministro: CIAMPI
Visto, il Guardasigilli: FLICK
Atto non soggetto al controllo preventivo di legittimità della
Corte dei conti, in virtù di quanto stabilito dall'art. 3, comma 13,
della legge 14 gennaio 1994, n. 20.