Serie Generale n. 295 del 19-12-1994
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERAZIONE 9 dicembre 1994
Approvazione del nuovo regolamento disciplinante l'esercizio delle attivita' di intermediazione mobiliare. (Deliberazione n. 8850). (GU Serie Generale n.295 del 19-12-1994)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216, e le successive
modificazioni;
Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1;
Visto il decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84;
Vista la legge 14 agosto 1993, n. 344;
Vista la propria delibera n. 5387 del 2 luglio 1991, con cui è
stato approvato il regolamento disciplinante l'esercizio delle
attività di intermediazione mobiliare;
Ritenuta la necessità di modificare ed integrare il regolamento
disciplinante l'esercizio delle attività di intermediazione
mobiliare approvato con la citata delibera n. 5387/1991;
Vista la nota n. 00315613 del 7 dicembre 1994 con la quale la Banca
d'Italia ha manifestato la propria intesa in ordine alle
modificazioni ed integrazioni da apportare alla suddetta delibera n.
5387/1991;
Delibera:
È approvato il regolamento disciplinante l'esercizio delle
attività di intermediazione mobiliare. Il regolamento consta di 54
articoli, della tabella A e degli allegati numeri 1, 2 e 3.
La presente delibera e il regolamento annesso saranno pubblicati
nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica e nel Bollettino della
Consob.
Roma, 9 dicembre 1994
Il presidente: BERLANDA

REGOLAMENTO DISCIPLINANTE L'ESERCIZIO
DELLE ATTIVITÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE
TITOLO I
DISPOSIZIONI DI CARATTERE GENERALE
Capo I
FONTI NORMATIVE E DEFINIZIONI
Art. 1.
Fonti normative
1. Il presente regolamento è adottato ai sensi dell'art. 2, comma
4, e dell'art. 9, commi 2, 3, 6, 14, e 17, della legge 2 gennaio
1991, n. 1.
2. Il presente regolamento stabilisce:
a) le regole di comportamento da osservarsi nello svolgimento
delle attività di cui all'art. 1, comma 1, e di quelle di cui
all'art. 2, comma 2, della legge 2 gennaio 1991, n. 1;
b) le norme relative all'esecuzione degli ordini, da integrarsi
con successive disposizioni, emanate ai sensi degli articoli 11,
comma 4, e 12, comma 3, della legge 2 gennaio 1991, n. 1, concernenti
rispettivamente la trasparenza delle operazioni effettuate fuori dei
mercati regolamentati e le negoziazioni concluse mediante l'utilizzo
di sistemi informatici e telematici;
c) i limiti all'attività di gestione di cui all'art. 9, comma
6, lettera b), della citata legge 2 gennaio 1991, n. 1;
d) le regole di comportamento relative alle società di gestione
dei fondi comuni di investimento di cui alla legge 23 marzo 1983, n.
77, alle società di investimento a capitale variabile di cui al
decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84, ed alle società di
gestione di fondi comuni di investimento mobiliare chiusi di cui alla
legge 14 agosto 1993, n. 344;
e) le modalità di pubblicazione delle sanzioni applicate alle
società di gestione dei fondi comuni di investimento di cui alla
legge 23 marzo 1983, n. 77, alle società di investimento a capitale
variabile di cui al decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84, ed
alle società di gestione di fondi comuni di investimento mobiliare
chiusi di cui alla legge 14 agosto 1993, n. 344, nonchè agli
amministratori ed ai direttori generali delle stesse per le
violazioni alle disposizioni di cui all'art. 9, commi 14 e 15, della
legge 2 gennaio 1991, n. 1, ed all'art. 4, comma 4, lettera b), della
legge 14 agosto 1993, n. 344;
f) i criteri per la detenzione dei valori mobiliari da parte
delle società di intermediazione mobiliare di cui all'art. 2, comma
4, della legge 2 gennaio 1991, n. 1;
g) i modelli dei protocolli di autonomia gestionale di cui
all'art. 4, comma 1, della legge 2 gennaio 1991, n. 1.
Art. 2.
D e f i n i z i o n i
1. Nel presente regolamento l'espressione:
a) "legge n. 1/1991" designa la legge 2 gennaio 1991, n. 1;
b) "legge n. 216/1974" designa la legge 7 giugno 1974, n. 216,
di conversione del decreto-legge 8 aprile 1974, n. 95, e successive
modificazioni ed integrazioni;
c) "legge n. 77/1983" designa la legge 23 marzo 1983, n. 77;
d) "attività di intermediazione mobiliare" o "servizi di
intermediazione mobiliare" o, più semplicemente, "attivita'" o
"servizi" designa le attività di cui agli articoli 1, comma 1, e 2,
comma 2, della legge n. 1/1991;
e) "intermediari autorizzati" o "intermediari" designa le
società di intermediazione mobiliare, le aziende e gli istituti di
credito autorizzati ai sensi dell'art. 16, comma 1, della legge n.
1/1991, nonchè le società fiduciarie di cui all'art. 17, comma 2,
della medesima legge n. 1/1991;
f) "promotori di servizi finanziari" o "promotori finanziari" o,
più semplicemente, "promotori" designa i soggetti di cui all'art. 5
della legge n. 1/1991;
g) "banche" designa le aziende e gli istituti di credito
autorizzati ai sensi dell'art. 16, comma 1, della legge n. 1/1991;
h) "mercati regolamentati" designa le borse valori italiane, i
mercati ristretti e gli altri mercati di cui all'art. 20, commi 2, 4,
e 8, ed art. 23 della legge n. 1/1991;
i) "strumenti derivati" designa i contratti, anche uniformi, a
termine su strumenti finanziari collegati a valori mobiliari, tassi
di interesse e valute, ivi compresi quelli aventi ad oggetto indici
su tali valori mobiliari, tassi di interesse e valute, di cui
all'art. 1, comma 2, della legge n. 1/1991;
l) "società di gestione" designa le società di gestione di
fondi comuni di investimento di cui alla legge n. 77/1983;
m) "SICAV" designa le società di investimento a capitale
variabile di cui al decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84;
n) "società di gestione di fondi chiusi mobiliari" designa le
società di gestione di fondi comuni di investimento mobiliare chiusi
di cui alla legge 14 agosto 1993, n. 344;
o) "Consob" designa la Commissione nazionale per le società
e la borsa.
Capo II
REGOLE GENERALI DI COMPORTAMENTO
Art. 3.
Regole generali di comportamento
1. Nello svolgimento delle attività di intermediazione mobiliare,
gli intermediari autorizzati:
a) rispettano le regole di funzionamento proprie dei mercati in
cui operano;
b) eseguono le disposizioni impartite dai clienti con diligenza,
correttezza e tempestività;
c) si astengono da ogni comportamento che possa avvantaggiare un
cliente a danno di un altro.
d) devono disporre di una conoscenza dei valori mobiliari
oggetto dei propri servizi e della situazione economica e finanziaria
dei relativi emittenti, dei servizi nonchè dei prodotti diversi dai
valori mobiliari, propri o di terzi, da essi stessi offerti, adeguata
al tipo di prestazione da fornire.
Art. 4.
Conflitti di interessi
1. Gli intermediari autorizzati vigilano per l'individuazione dei
potenziali conflitti di interessi.
2. Gli intermediari autorizzati non possono effettuare operazioni
con o per conto della propria clientela se hanno direttamente o
indirettamente, anche in relazione a rapporti di gruppo o di altri
rapporti di affari propri o di società del gruppo, un interesse in
conflitto nell'operazione, a meno che non abbiano preventivamente
rivelato per iscritto al cliente la natura e l'estensione del loro
interesse nell'operazione ed il cliente non abbia acconsentito
espressamente per iscritto all'effettuazione dell'operazione.
3. Ove gli intermediari autorizzati, al fine dell'assolvimento
degli obblighi di cui al precedente comma 2, utilizzino moduli o
formulari prestampati anche in parte, questi devono recare
l'indicazione, evidenziata adottando particolari criteri grafici, che
l'operazione è in conflitto di interessi.
4. Alla documentazione di cui ai precedenti commi 2 e 3 si
applicano le disposizioni di cui all'art. 52, commi 2 e 3.
Capo III
RAPPORTI CON I CLIENTI
Art. 5.
Informazioni dovute ai clienti
1. Prima della sottoscrizione da parte del cliente del contratto
di cui al successivo art. 7, gli intermediari autorizzati consegnano
al cliente stesso copia del documento informativo di cui all'art. 6,
comma 1, lettera b), della legge n. 1/1991 e, ove previsto, copia del
prospetto informativo di cui agli articoli 18 e seguenti, della legge
n. 216/1974, o degli altri documenti informativi prescritti per
l'informazione del pubblico.
Art. 6.
Frequenza, dimensioni e adeguatezza delle operazioni
1. Gli intermediari autorizzati si astengono dal consigliare o
effettuare:
a) operazioni con frequenza non necessaria;
b) operazioni di dimensioni eccessive;
c) operazioni non adeguate per tipologia o oggetto.
2. Gli intermediari autorizzati, quando ricevono da un cliente
disposizioni relative ad operazioni che abbiano frequenza eccessiva o
dimensioni eccessive ovvero non appaiano adeguate per il cliente
stesso, lo informano compiutamente di tali circostanze e delle
ragioni per cui non è opportuno procedere all'esecuzione di tali
operazioni. Se il cliente richiede comunque l'esecuzione delle
operazioni di cui trattasi i relativi ordini sono contrassegnati
nell'ambito delle annotazioni e registrazioni di cui agli articoli
19, 20, 26, 29 e 34.
Art. 7.
Contratti con i clienti
1. Gli intermediari autorizzati non possono fornire servizi di
intermediazione mobiliare ad un cliente se non sulla base di un
apposito contratto scritto relativo al servizio prestato; una copia
di tale contratto è consegnata al cliente. Gli intermediari
autorizzati conservano la propria copia del contratto sino a
decorrenza di un quinquennio dalla cessazione del rapporto. Da detto
termine si applica il disposto dell'art. 52, comma 3.
2. Il contratto con il cliente deve:
a) specificare la tipologia e le caratteristiche dei servizi
forniti;
b) stabilire l'eventuale periodo di validità e le modalità di
rinnovo del contratto stesso;
c) stabilire le modalità da adottare per le modificazioni del
contratto, nonchè quelle necessarie per l'esercizio del diritto di
recesso;
d) prevedere le modalità attraverso cui il cliente può
impartire i propri ordini e istruzioni;
e) determinare il compenso spettante all'intermediario o i
criteri oggettivi per la sua determinazione, nonchè ogni altro onere
o spesa da addebitare al cliente e le modalità con cui i relativi
pagamenti devono essere effettuati. In ogni caso il contratto deve
indicare il soggetto cui devono essere intestati i titoli di credito,
eventualmente emessi dal cliente quale corrispettivo dei servizi
offerti;
f) indicare le altre condizioni contrattuali eventualmente
convenute con il cliente per la prestazione del servizio;
g) prevedere la frequenza, il tipo ed i contenuti della
documentazione da fornire al cliente a rendiconto dell'attività
svolta;
h) specificare l'esistenza di eventuali obblighi di deposito di
titoli o di copertura in contanti previsti dalla vigente normativa
per l'esecuzione delle operazioni di borsa.
3. Il contratto contiene l'avvertenza che il cliente non ha alcuna
garanzia di mantenere invariato il valore degli investimenti
effettuati.
4. Il contratto contiene l'avvertenza che gli investimenti in
valori mobiliari non ammessi alle negoziazioni in mercati
regolamentati, diversi dai titoli di Stato o garantiti dallo Stato e
dalle quote di fondi comuni emessi da società di gestione di fondi
comuni di investimento di cui alla legge n. 77/1983 e dalle azioni
emesse da SICAV, possono comportare:
a) il rischio di non essere facilmente liquidabili;
b) la carenza di informazioni che rendano possibile accertarne
agevolmente il valore corrente.
5. Con riferimento alle operazioni aventi ad oggetto strumenti
derivati ovvero altri tipi di operazioni a queste assimilabili, il
contratto contiene l'avvertenza che:
a) il valore di tali contratti è soggetto a notevoli
variazioni;
b) l'investimento effettuato su tali contratti comporta
l'assunzione di un elevato rischio di perdite;
c) l'investimento effettuato su tali contratti può comportare
perdite di dimensioni anche eccedenti l'esborso originario e comunque
non quantificabili.
6. In aggiunta a quanto stabilito dal precedente comma 5, il
contratto indica espressamente:
a) la circostanza che il cliente può dover versare
all'intermediario contestualmente al rilascio dell'ordine di
compravendita i margini di garanzia previsti per l'operazione
disposta;
b) la circostanza che anche successivamente alla conclusione
dell'operazione il cliente può dover versare tempestivamente
all'intermediario margini di garanzia supplementari ed i casi in cui
ciò può avvenire;
c) le modalità con cui tali pagamenti devono essere effettuati
dal cliente;
d) i poteri di cui l'intermediario dispone nel caso in cui il
cliente non effettui i versamenti di cui alle precedenti lettere a),
b) e c).
7. Con riferimento alle operazioni di vendita allo scoperto, il
contratto contiene l'avvertenza che per i valori mobiliari a
diffusione limitata la ricopertura dell'operazione può risultare
difficoltosa e comunque dare luogo ad oneri aggiuntivi.
8. Alle vendite di titoli di Stato effettuate da persone fisiche
con l'intervento di intermediari autorizzati non si applicano le
disposizioni cui al presente articolo.
9. L'esercizio dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera
f), della legge n. 1/1991 non richiede la conclusione del contratto
scritto.
Art. 8.
Procuratori e incaricati dei clienti
1. Agli intermediari autorizzati è vietato stipulare contratti o
comunque stabilire rapporti con clienti che intendano a tale scopo
avvalersi di procuratori o incaricati se questi sono amministratori,
sindaci, dipendenti, collaboratori o promotori finanziari degli
intermediari stessi.
2. Agli intermediari autorizzati è vietato eseguire disposizioni
o effettuare operazioni con o per conto di clienti che intendano a
tale scopo avvalersi di procuratori o incaricati se questi sono
amministratori, sindaci, dipendenti, collaboratori o promotori
finanziari degli intermediari stessi.
3. I divieti di cui ai commi 1 e 2 non si applicano qualora il
cliente sia parente del procuratore o incaricato.
Art. 9.
Offerta dei propri servizi di intermediazione
1. Nell'offerta dei propri servizi, diversi da quello di cui
all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n. 1/1991, effettuata in
luogo diverso dalla propria sede sociale o dalle sedi secondarie, gli
intermediari autorizzati si avvalgono dei promotori finanziari
esclusivamente al fine di:
a) promuovere i propri servizi;
b) assolvere agli obblighi di cui all'art. 5 del presente
regolamento ed all'art. 6, comma 1, lettere d) ed e), della legge n.
1/1991;
c) far pervenire ai clienti le proprie proposte contrattuali
ovvero ricevere le proposte contrattuali dei clienti medesimi
nonchè, qualora i promotori siano muniti di poteri di
rappresentanza, concludere i contratti con i clienti, consegnandone
loro copia;
d) ricevere, con modalità stabilite per iscritto e
preventivamente rese note ai clienti, disposizioni provenienti dai
clienti medesimi relative ai servizi da essi prestati;
e) ricevere dai clienti i valori relativi ai servizi da essi
prestati o offerti, nei limiti e con le modalità previsti nel
regolamento di cui all'art. 5, comma 8, della legge n. 1/1991 e nel
titolo II, capo VI, del presente regolamento.
2. Gli intermediari autorizzati rilasciano ai promotori finanziari,
perchè la consegnino ai clienti, una dichiarazione attestante gli
estremi di iscrizione all'albo di cui all'art. 5, comma 5, della
legge n. 1/1991 e riportante i dati anagrafici del promotore, la
denominazione del dichiarante, gli estremi del provvedimento di cui
all'art. 3, comma 2, della stessa legge n. 1/1991 nonchè il
domicilio cui indirizzare la comunicazione di recesso prevista
dall'art. 18-ter, comma 2, della legge n. 216/1974 e dall'art. 8,
comma 1, lettera c), della legge n. 1/1991.
3. Gli intermediari autorizzati comunicano senza indugio alla
Consob ed alle competenti commissioni regionali di cui all'art. 5,
comma 6, della legge n. 1/1991 il venir meno in capo ai promotori dei
requisiti previsti per l'iscrizione all'albo dei promotori.
4. Gli intermediari autorizzati trasmettono alle competenti
commissioni regionali, entro il termine di ciascun mese solare,
l'elenco dei promotori con i quali hanno cessato il rapporto di
dipendenza, agenzia o mandato nel corso del mese precedente. Gli
intermediari autorizzati trasmettono altresì alla Consob, entro il
31 gennaio di ciascun anno, facendo riferimento all'anno solare
precedente, l'aggiornamento dell'elenco dei promotori di cui si
avvalgono.
Art. 10.
Informazioni sulle operazioni eseguite
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera a), della legge n. 1/1991 gli intermediari autorizzati
inviano al domicilio del cliente per ogni operazione eseguita, entro
il settimo giorno lavorativo successivo a quello di esecuzione, una
nota relativa all'operazione stessa in cui sono distintamente
specificati:
a) il giorno e, per le operazioni eseguite in mercati
regolamentati mediante l'utilizzo di sistemi informatici e telematici
o eseguite ai sensi dell'art. 11, comma 2, della legge n. 1/1991,
l'ora di esecuzione dell'operazione;
b) il tipo di operazione;
c) il mercato in cui l'operazione è stata eseguita, ovvero se
la stessa è stata eseguita ai sensi dell'art. 11, comma 2, della
legge n. 1/1991, ovvero se la stessa è stata eseguita fuori mercato;
d) il valore mobiliare e le quantità oggetto dell'operazione;
e) il prezzo praticato, unitario e totale;
f) se la controparte del cliente è costituita
dall'intermediario, tale circostanza. L'informazione non è dovuta se
l'operazione è eseguita in un mercato regolamentato;
g) le commissioni e le spese addebitate;
h) i bolli applicati;
i) il termine e le modalità di liquidazione dell'operazione.
2. Nello svolgimento dell'attività di collocamento e
distribuzione di valori mobiliari cui all'art. 1, comma 1, lettera
b), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati provvedono
all'invio della nota di cui al comma 1 entro il settimo giorno
lavorativo successivo a quello di conclusione dell'operazione di
collocamento. Nel caso in cui si verifichino le condizioni per un
riparto dei valori mobiliari, di modo che gli ordini dei richiedenti
possano essere eseguiti solo parzialmente, la nota di cui al comma 1
indica esplicitamente tali condizioni.
3. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera c), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
osservano l'obbligo di cui al comma 1 in tutti i casi in cui il
cliente lo richieda per iscritto.
4. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera d), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
provvedono all'invio della nota di cui al comma 1 entro il settimo
giorno lavorativo successivo a quello in cui si è avuta conferma
dell'esecuzione dell'ordine trasmesso.
5. I dati e le informazioni di cui al comma 1 possono essere
inseriti nei fissati bollati.
6. Copia della documentazione di cui al comma 1 è conservata a
cura dell'intermediario per almeno un quinquennio. Si applicano le
disposizioni di cui all'art. 52, comma 3.
7. Ai fini dell'inoltro di tutta la documentazione relativa
all'attività svolta dall'intermediario autorizzato nei confronti dei
propri clienti, non è consentita l'elezione di domicilio presso i
promotori finanziari di cui gli intermediari si avvalgono.
Art. 11.
Rapporti tra intermediari e speciali categorie di clienti
1. Salvo diverso accordo scritto tra le parti, nei rapporti tra
intermediari autorizzati ed operatori qualificati non si applicano le
disposizioni di cui agli articoli 4, 5, 6, 7, 10, 18, 29, comma 1,
30, 31, 32, 33, 35, comma 1, lettera b), e 39.
2. Per operatori qualificati si intendono le società di
intermediazione mobiliare, le banche, anche non autorizzate
all'esercizio di attività di intermediazione mobiliare ai sensi
dell'art. 16, comma 1, della legge n. 1/1991, gli agenti di cambio,
le società fiduciarie di cui all'art. 17, comma 2, della legge n.
1/1991, le società di gestione di fondi comuni di investimento
mobiliare di cui alla legge n. 77/1983, le SICAV, i fondi pensione di
cui al decreto legislativo 21 aprile 1993, n. 124, le società di
gestione di fondi chiusi mobiliari, le compagnie di assicurazione, le
società di gestione di fondi immobiliari di cui alla legge 25
gennaio 1994, n. 86, i soggetti esteri che svolgono in forza della
normativa in vigore nel proprio Paese di origine le attività svolte
dai soggetti di cui sopra, le società e gli enti emittenti valori
mobiliari negoziati in mercati regolamentati ed in mercati di Stati
appartenenti all'OCSE, istituiti, organizzati e disciplinati secondo
le disposizioni in vigore nei suddetti Stati, le società e gli enti
di cui all'art. 19 della legge 7 giugno 1974, n. 216, le società
iscritte negli elenchi di cui agli articoli 106, 107 e 113 del
decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, le persone fisiche che
documentino il possesso dei requisiti di professionalità stabiliti
dall'art. 3, comma 2, lettera b), della legge n. 1/1991, nonchè ogni
società o persona giuridica in possesso di una specifica competenza
ed esperienza in materia di operazioni in valori mobiliari
espressamente dichiarata per iscritto dal legale rappresentante.
Capo IV
ORGANIZZAZIONE E PROCEDURE INTERNE
Art. 12.
Procedure interne
1. Gli intermediari autorizzati predispongono e portano a
conoscenza del personale addetto e dei promotori finanziari di cui
eventualmente si avvalgono le procedure aziendali concernenti le
modalità di svolgimento delle singole attività, nonchè i doveri e
le responsabilità del personale stesso. Le procedure aziendali sono
in ogni caso elaborate in modo da garantire che fra le strutture
organizzative non si verifichino scambi di informazioni concernenti
le diverse attività svolte e che alle informazioni abbia accesso
esclusivamente personale autorizzato.
2. I componenti degli organi di amministrazione e di direzione
dell'intermediario autorizzato, nonchè i soggetti gerarchicamente
sovraordinati ai responsabili delle strutture organizzative, possono
impartire, nell'esercizio delle proprie rispettive funzioni,
istruzioni concernenti singole operazioni e affari da concludere per
conto della clientela esclusivamente per iscritto.
3. Copia della documentazione e delle direttive di cui ai
precedenti commi è conservata in ordine cronologico.
4. Fermo restando quanto stabilito al comma 1, alla funzione
responsabile della contabilità generale è inibita la
predisposizione, nei confronti di ciascuna struttura organizzativa
separata, di elaborazioni concernenti l'attività svolta da altre
strutture organizzative, fatta eccezione per le rilevazioni a livello
aggregato non riguardanti comunque singoli valori mobiliari o singoli
emittenti.
5. I responsabili ed i singoli dipendenti investiti di funzioni
comportanti autonomia decisionale ed operativa sono destinati ad una
sola struttura organizzativa e possono svolgere incarichi
esclusivamente nell'ambito della stessa.
6. Gli intermediari autorizzati adottano procedure interne
finalizzate alla ordinata e sollecita gestione ed archiviazione della
corrispondenza e della documentazione ricevuta e trasmessa, anche
tramite i promotori finanziari di cui eventualmente si avvalgono,
nell'ambito delle attività di intermediazione svolte. La
corrispondenza e la documentazione ricevuta destinata ad essere
trasmessa in originale ad altri soggetti è conservata in copia. Le
procedure di cui sopra devono in ogni caso assicurare la pronta
reperibilità della corrispondenza e della documentazione.
7. Fatte salve le disposizioni di legge e le altre disposizioni
particolari di cui al presente regolamento in materia di
conservazione di libri e documenti, la corrispondenza e la
documentazione di cui al comma 6 deve essere conservata per almeno un
quinquennio. Si applica l'art. 52, comma 3.
Art. 13.
Controllo delle procedure organizzative
1. Gli intermediari autorizzati vigilano, anche al fine del
controllo del rispetto delle proprie procedure aziendali ivi comprese
quelle di cui all'art. 15, sull'attività dei propri dipendenti,
promotori e collaboratori.
2. I provvedimenti assunti in relazione alle eventuali
irregolarità accertate nei confronti dei promotori finanziari sono
immediatamente comunicati alle commissioni regionali di cui all'art.
5, comma 6, della legge n. 1/1991.
3. Gli intermediari autorizzati operano affinchè le procedure
organizzative interne assicurino costantemente il rispetto delle
disposizioni legislative e regolamentari disciplinanti l'esercizio
delle attività di intermediazione mobiliare ed il funzionamento del
mercato mobiliare.
4. Ai fini indicati ai precedenti commi, gli intermediari
autorizzati attribuiscono le funzioni di controllo interno ad
apposito responsabile; nel caso previsto dall'art. 16, comma 1, del
regolamento di cui all'art. 9, comma 5, lettera c), della legge n.
1/1991, le suddette funzioni sono esercitate dalla apposita funzione
ivi prevista. In aggiunta a quanto sopra il responsabile ovvero la
funzione di cui sopra svolgono compiti di:
a) supporto consultivo alle altre strutture organizzative con
riferimento alle problematiche concernenti lo svolgimento delle
attività di intermediazione mobiliare e i conflitti di interessi, ai
conseguenti comportamenti da tenere, nonchè alle evoluzioni
legislative, regolamentari e giurisprudenziali in materia;
b) individuazione e comunicazione alle strutture organizzative
interessate dei valori mobiliari che, in quanto emessi o collocati
dall'intermediario stesso o da soggetti ad esso collegati da rapporti
di gruppo, sono oggetto di limitazioni operative.
5. Almeno una volta l'anno, e comunque in occasione dell'esame
della bozza di bilancio, il responsabile ovvero la funzione di cui al
precedente comma 4, predispone una relazione concernente i controlli
effettuati sul funzionamento e sul rispetto delle procedure
organizzative interne, tenuto anche conto del tipo e della frequenza
dei reclami presentati dalla clientela, e sulla loro adeguatezza alle
disposizioni di legge e di regolamento vigenti, nonchè i relativi
risultati e le eventuali proposte di modifica da apportare alle
procedure stesse; nella relazione sono in ogni caso evidenziate le
irregolarità nell'esercizio delle attività di intermediazione
mobiliare riscontrate. Tale relazione è sottoposta al consiglio di
amministrazione ed al collegio sindacale.
6. Il collegio sindacale segnala senza indugio alla Consob le
contestazioni effettuate e le irregolarità riscontrate.
Art. 14.
Formazione ed aggiornamento dei dipendenti e collaboratori
1. Gli intermediari autorizzati provvedono affinchè i propri
dipendenti e collaboratori siano idonei alle funzioni da svolgere e
professionalmente qualificati; essi curano altresì costantemente
l'aggiornamento professionale dei dipendenti stessi e dei promotori
finanziari.
Art. 15.
Regole di comportamento dei componenti
gli organi amministrativi, dei dipendenti e dei collaboratori
1. I componenti gli organi amministrativi, i dipendenti ed i
collaboratori degli intermediari autorizzati sono tenuti a mantenere
la riservatezza sulle informazioni di carattere confidenziale
acquisite dai clienti o di cui comunque dispongano in ragione della
propria funzione; è in ogni caso vietato l'uso delle suddette
informazioni nell'interesse proprio o di terzi.
2. Gli intermediari autorizzati stabiliscono per iscritto le
condizioni e le modalità procedurali, ivi compresi gli eventuali
obblighi di informazione preventiva, secondo le quali i componenti
degli organi amministrativi della società ed i propri dipendenti e
collaboratori possono compiere, per proprio conto, operazioni aventi
ad oggetto valori mobiliari; nello stabilire dette condizioni e
modalità debbono tenere conto della natura dei compiti svolti dai
suddetti soggetti.
3. Le disposizioni di cui al presente articolo si applicano anche
ai promotori finanziari.
4. Gli intermediari autorizzati vigilano sul rispetto delle
disposizioni di cui al presente articolo.
Art. 16.
R e c l a m i
1. Ai reclami formulati per iscritto gli intermediari autorizzati
danno seguito nella stessa forma.
2. Gli intermediari autorizzati istituiscono apposite procedure
scritte per la sollecita trattazione dei reclami.
3. Gli intermediari autorizzati istituiscono un apposito registro
in cui sono annotati gli estremi essenziali dei reclami ricevuti per
iscritto e delle relative repliche.
4. Entro il 31 gennaio di ciascun anno gli intermediari
autorizzati comunicano alla Consob:
a) il numero totale dei reclami ricevuti nel corso dell'anno
solare precedente;
b) il numero totale dei reclami ricevuti entro il mese di
ottobre dell'anno precedente che non abbiano trovato composizione nel
corso dello stesso anno.
Art. 17.
Accesso dei clienti alla documentazione ed alle registrazioni
1. Gli intermediari autorizzati, su richiesta del cliente o di un
suo rappresentante, sono tenuti a rendere disponibili agli stessi,
nel termine di dieci giorni lavorativi, la documentazione e le
registrazioni di cui al presente regolamento che lo riguardano.
2. L'obbligo di cui al comma 1 può essere soddisfatto mediante
consegna o invio al cliente o al suo rappresentante ed a spese del
cliente stesso, di copia della documentazione e delle registrazioni
richieste, accompagnata da una nota da cui risulti esplicitamente:
a) l'elenco dei documenti e delle registrazioni inviate;
b) che le copie dei documenti e delle registrazioni inviate sono
conformi agli originali conservati presso la società.
TITOLO II
NORME PER LO SVOLGIMENTO DELLE SINGOLE ATTIVITÀ
DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE
Capo I
NEGOZIAZIONE
Art. 18.
Esecuzione degli ordini
1. Fermo restando l'art. 11 della legge n. 1/1991, gli
intermediari autorizzati allo svolgimento dell'attività di cui
all'art. 1, comma 1, lettera a), della medesima legge n. 1/1991
eseguono gli ordini di negoziazione alle migliori condizioni con
riferimento al momento, alle dimensioni ed alla natura delle
operazioni stesse. Nell'individuare le migliori condizioni possibili
si ha riguardo ad operazioni con caratteristiche simili, ai prezzi
pagati o ricevuti, agli altri oneri sostenuti direttamente o
indirettamente dal cliente, nonchè alla affidabilità della
controparte; per i titoli negoziati su mercati esteri si ha riguardo
altresì ai prezzi ivi disponibili.
2. Le condizioni di cui al comma 1 si considerano sempre
soddisfatte qualora l'ordine di negoziazione venga eseguito in un
mercato regolamentato italiano o in un mercato estero istituito,
organizzato e disciplinato secondo le disposizioni in vigore nello
Stato in cui detto mercato ha sede.
3. La struttura organizzativa competente all'esercizio
dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera a), della legge n.
1/1991 può fornire ai clienti su richiesta degli stessi indicazioni
circa singole operazioni.
Art. 19.
Annotazione degli ordini
1. Gli intermediari autorizzati provvedono alla immediata
annotazione scritta di ogni ordine ricevuto, anche telefonicamente,
dai clienti ovvero impartito, per proprio conto, dagli intermediari
stessi.
2. Le annotazioni di cui al comma 1 contengono:
a) il nome del cliente o dell'intermediario medesimo se l'ordine
è impartito da quest'ultimo per proprio conto;
b) la data e l'ora di ricevimento dell'ordine;
c) il tipo di operazione e le eventuali istruzioni accessorie;
d) il tipo di ordine;
e) la quantità e l'oggetto dell'ordine.
3. Nel caso in cui l'intermediario, per l'esecuzione
dell'operazione, si rivolga ad altro intermediario autorizzato,
l'annotazione di cui al comma 1 è integrata con:
a) l'indicazione di tale intermediario;
b) le eventuali istruzioni impartite;
c) la data e l'ora in cui è stato richiesto l'intervento
dell'intermediario.
4. Analoghi obblighi di annotazione sono disposti per gli ordini
impartiti per proprio conto dall'intermediario al fine di fare fronte
ad eventuali errori di registrazione, trasmissione od esecuzione di
ordini propri o di terzi.
5. Gli intermediari autorizzati provvedono altresì alla immediata
annotazione scritta della revoca, effettuata anche telefonicamente,
da parte dei clienti degli ordini precedentemente impartiti. Analogo
obbligo è imposto per la revoca di ordini propri. Le annotazioni
contengono:
a) il nome del cliente o dell'intermediario medesimo;
b) l'ora e la data di revoca dell'ordine.
6. Si applicano le disposizioni di cui all'art. 52, commi 2 e 3.
Art. 20.
Registro delle operazioni
1. Gli intermediari autorizzati istituiscono un registro in cui
sono cronologicamente annotate, entro il giorno lavorativo successivo
a quello di esecuzione, le operazioni eseguite.
2. Nel registro di cui al comma 1 sono distintamente indicati:
a) il nome del cliente o dell'intermediario medesimo se l'ordine
è stato impartito da quest'ultimo per proprio conto;
b) l'ora e la data di ricevimento dell'ordine ed il suo numero
progressivo;
c) il tipo di operazione;
d) il tipo di ordine;
e) la quantità e l'oggetto dell'operazione;
f) la data e l'ora di esecuzione dell'operazione;
g) il mercato di esecuzione dell'operazione, ovvero se
l'operazione è stata eseguita fuori mercato;
h) il prezzo praticato e le commissioni percepite.
3. Se gli ordini non sono stati eseguiti, o sono stati eseguiti
solo parzialmente o con ritardo in relazione al tipo di ordine o alle
istruzioni impartite dal cliente, tali circostanze sono evidenziate
nel registro di cui al comma 1 con apposite annotazioni. Nel caso in
cui gli ordini non sono stati eseguiti perchè revocati, nello stesso
registro sono annotati gli elementi indicati dall'art. 19, comma 5.
4. Nel registro è in ogni caso data apposita evidenza delle
operazioni eseguite per far fronte ad eventuali errori di
registrazione, trasmissione od esecuzione di ordini propri o di
terzi.
Art. 21.
Negoziazioni aventi ad oggetto valori mobiliari
non negoziati nei mercati regolamentati
1. Gli intermediari autorizzati, ove nell'eseguire un ordine
avente ad oggetto valori mobiliari non negoziati nei mercati
regolamentati si pongano in qualità di controparte del cliente,
devono rendere note al cliente stesso, prima della conclusione
dell'operazione, le condizioni di prezzo alle quali sono disposti a
comperare od a vendere i valori mobiliari. In questa ipotesi, gli
intermediari autorizzati non possono applicare sul prezzo praticato
alcuna commissione.
Art. 22.
Negoziazioni aventi ad oggetto titoli di Stato
e titoli garantiti dallo Stato
1. Alle negoziazioni aventi ad oggetto titoli di Stato o
garantiti dallo Stato effettuate fuori borsa si applicano le
disposizioni di cui al precedente art. 21.
2. Le disposizioni di cui al presente capo non si applicano alle
negoziazioni effettuate sul mercato secondario dei titoli di Stato di
cui al decreto del Presidente della Repubblica 29 dicembre 1987, n.
556.
Art. 23.
Rifiuto di eseguire un ordine
1. Il rifiuto di eseguire un ordine deve essere immediatamente
comunicato al cliente.
Art. 24.
Priorità nell'esecuzione degli ordini
1. Gli intermediari autorizzati eseguono gli ordini ricevuti
rispettando, per quanto compatibili con la natura degli ordini stessi
e con le modalità di funzionamento del mercato di esecuzione, le
priorità risultanti dalle annotazioni di cui all'art. 19.
Capo II
COLLOCAMENTO E DISTRIBUZIONE
Art. 25.
Collocamento di valori mobiliari
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera b), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
possono offrire i valori mobiliari ai propri clienti, previa
consegna, ove previsto, del prospetto informativo di cui agli
articoli 18 e seguenti, sub art. 1, della legge n. 216/1974, o
dell'eventuale nota informativa sintetica, esclusivamente nel
periodo, con le modalità ed alle condizioni indicate nel programma
di collocamento. Dopo la chiusura del collocamento si applicano le
disposizioni di cui all'art. 11 della legge n. 1/1991. Se i suddetti
valori mobiliari non sono negoziati in alcun mercato regolamentato si
applicano le disposizioni di cui all'art. 21.
2. Ai fini dell'applicazione dell'art. 6, comma 1, lettera e),
della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati prima di
effettuare operazioni di collocamento acquisiscono una specifica e
adeguata conoscenza della situazione economica e finanziaria
dell'emittente i valori mobiliari oggetto dell'operazione.
Art. 26.
Obblighi di annotazione e registrazione
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera b), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
all'atto della ricezione degli ordini di sottoscrizione o di
acquisto, provvedono alla loro immediata annotazione scritta. Dette
annotazioni contengono:
a) il nome del cliente o dell'intermediario medesimo se l'ordine
è impartito da quest'ultimo per proprio conto;
b) la data e l'ora di ricevimento dell'ordine;
c) gli elementi identificativi dell'operazione;
d) le quantità da sottoscrivere o da acquistare.
2. Gli intermediari autorizzati istituiscono un registro in cui
sono distintamente indicati, per ogni singola operazione di
collocamento, gli elementi di cui al precedente comma 1 integrati con
i dati concernenti le quantità effettivamente sottoscritte in
proprio e da ogni singolo cliente. Le registrazioni sono effettuate
entro la giornata successiva alla conclusione del collocamento. Si
applicano le disposizioni di cui all'art. 52.
3. Gli intermediari autorizzati non accettano ordini di
sottoscrizione o di acquisto di valori mobiliari oggetto di
collocamento impartiti dalla propria struttura competente
nell'esercizio dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera c),
della legge n. 1/1991 o da altri intermediari autorizzati
nell'esercizio della medesima attività o da società di gestione o
da SICAV appartenenti al medesimo gruppo a cui essi appartengono, se
pervenuti dopo il quinto giorno lavorativo dall'inizio del
collocamento.
Art. 27.
Casi di inapplicabilità
1. Le disposizioni di cui al presente capo non si applicano:
a) alle operazioni di collocamento e distribuzione rivolte
esclusivamente agli operatori qualificati di cui all'art. 11, comma
2;
b) alle operazioni di collocamento e distribuzione di titoli di
Stato.
2. Le disposizioni dell'art. 26 non si applicano alle operazioni
di collocamento e distribuzione di valori mobiliari di nuova
emissione emessi da:
a) società di gestione di fondi comuni di investimento di cui
alla legge n. 77/1983, SICAV, organismi di investimento collettivo in
valori mobiliari di cui al decreto legislativo 27 gennaio 1992, n.
86, società di gestione di fondi chiusi mobiliari, e società di
gestione di fondi immobiliari di cui alla legge 25 gennaio 1994, n.
86;
b) banche nell'attività di raccolta del risparmio per
l'esercizio del credito.
Capo III
GESTIONE DI PATRIMONI
Art. 28.
Contratti con i clienti
1. Fermo restando il disposto dell'art. 8 della legge n. 1/1991,
in aggiunta a quanto stabilito nell'art. 7 del presente regolamento,
il contratto con i clienti, da redigere per iscritto, deve:
a) indicare le istruzioni di carattere generale impartite dal
cliente;
b) indicare le caratteristiche o le categorie di valori
mobiliari in cui possono essere investite o reinvestite le
disponibilità del cliente e gli eventuali limiti all'investimento in
relazione a determinate categorie di valori mobiliari;
c) indicare le modalità da osservare per i conferimenti;
d) stabilire se l'intermediario è autorizzato entro limiti
inferiori a quelli di cui all'art. 31 a compravendere per conto del
cliente valori mobiliari da esso stesso emessi ovvero emessi da
società appartenenti al gruppo. Nel caso in cui il contratto non
preveda alcun limite, si applicano quelli stabiliti dall'art. 31;
e) individuare espressamente le operazioni che l'intermediario
non può compiere senza la preventiva autorizzazione del cliente e le
modalità di manifestazione di detta autorizzazione; ove non siano
previste restrizioni, indicare espressamente tale circostanza.
f) specificare che il cliente può recedere in qualsiasi momento
dal contratto ovvero disporre, in tutto o in parte, il trasferimento
od il ritiro dei propri valori, senza che ad esso sia addebitata
alcuna penalità;
g) indicare le spese imputabili al cliente a fronte della
richiesta di ottenere, in aggiunta ai documenti contenuti nel
rendiconto trimestrale, gli estratti conto e la composizione del
patrimonio di propria pertinenza.
2. Il contratto deve precisare il momento dal quale decorre il
termine di cinque giorni per l'esercizio del diritto di recesso senza
corrispettivo da parte dell'investitore, specificando espressamente
che durante detto termine l'efficacia del contratto è sospesa.
3. Qualora il contratto non si concluda con la sottoscrizione
dell'investitore, il contratto medesimo deve prevedere l'obbligo
dell'intermediario di dare comunicazione a mezzo di telegramma, telex
o telefax spedito non oltre il giorno successivo a quello
dell'avvenuta accettazione da parte dell'intermediario stesso.
4. Dal momento del recesso gli intermediari autorizzati non
possono compiere atti di gestione sul patrimonio gestito salvo che
detti atti si rendano necessari al fine di assicurare la
conservazione del patrimonio. Essi possono altresì eseguire le
operazioni già disposte dal cliente e non ancora eseguite salvo che
le stesse non siano già state revocate.
Art. 29.
Svolgimento dell'attività
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera c), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
tengono conto delle informazioni sulla situazione finanziaria dei
clienti eventualmente acquisite, nonchè delle dimensioni del
patrimonio gestito.
2. Gli intermediari autorizzati dispongono l'esecuzione delle
operazioni sulla base delle decisioni di investimento preventivamente
assunte per ciascun cliente.
3. Le decisioni di investimento possono essere attuate anche
mediante il rilascio di un unico ordine nell'interesse di più
clienti gestiti. In tale caso l'ordine deve essere accompagnato
dall'indicazione di un codice virtuale identificativo dei clienti per
conto dei quali l'ordine viene rilasciato.
4. Ove l'ordine cumulativo di cui al comma 3 abbia avuto
esecuzione in più tranches a prezzi diversi, il prezzo applicato a
ciascun cliente gestito sarà pari al prezzo medio ponderato delle
singole esecuzioni parziali; ove l'esecuzione di detto ordine avvenga
per un quantitativo inferiore a quello richiesto, detto quantitativo
sarà proporzionalmente ripartito tra ciascun cliente in base alle
decisioni di investimento per ciascuno assunte.
5. Gli intermediari autorizzati possono richiedere l'esecuzione
degli ordini di cui al comma 3 ai sensi e con le modalità previste
dall'art. 11, commi 9 e 10, della legge n. 1/1991 a condizione che
gli ordini stessi siano eseguiti a condizioni di prezzo più
vantaggiose rispetto a quelle di mercato.
6. Le conferme delle operazioni concluse a fronte degli ordini di
cui al comma 3 ed i relativi fissati bollati, anche riguardanti
esecuzioni parziali, sono inviati dagli intermediari negoziatori o
raccoglitori di ordini, ovvero dalle competenti strutture operative,
agli intermediari gestori con l'indicazione del codice virtuale
identificativo dei clienti per conto dei quali gli ordini sono stati
impartiti.
7. Gli intermediari autorizzati non possono fare ricorso per conto
dei clienti a fonti di finanziamento per l'acquisizione dei valori da
gestire.
8. Gli intermediari autorizzati allo svolgimento dell'attività di
cui all'art. 1, comma 1, lettera c), della legge n. 1/1991,
preventivamente o al più tardi contestualmente al rilascio degli
ordini di compravendita o di sottoscrizione per conto dei clienti
gestiti, annotano in apposito registro:
a) gli elementi identificativi dell'ordine;
b) il nominativo del cliente per conto del quale è stato
impartito l'ordine, indicando il codice che individua il cliente
medesimo nei rapporti con altri intermediari, nonchè la quantità di
valori mobiliari da sottoscrivere o da compravendere.
9. Entro il giorno lavorativo successivo a quello in cui si è
avuta conferma dell'esecuzione dell'ordine i dati riportati nel
registro di cui al precedente comma 3 sono integrati con quelli
relativi alle quantità effettivamente compravendute o sottoscritte,
ed al prezzo di esecuzione.
10. Nel caso in cui l'intermediario autorizzato svolga, oltre
all'attività di gestione, almeno una delle attività di cui all'art.
1, comma 1, lettere a), b) e d), della legge n. 1/1991, la struttura
organizzativa competente per la negoziazione, il collocamento o la
raccolta di ordini effettua le annotazioni di cui agli articoli 19,
26, comma 1, e 34, comma 1, nel momento in cui la struttura
competente per la gestione rilascia per conto del o dei clienti
gestiti rispettivamente l'ordine di effettuare o di revocare
l'operazione.
11. È fatto in ogni caso divieto di compensare ordini di segno
opposto.
Art. 30.
Limiti all'investimento
1. Fermo restando quanto previsto dall'art. 29, comma 1, gli
intermediari autorizzati possono concludere operazioni aventi ad
oggetto valori mobiliari non negoziati in mercati regolamentati a
condizione che:
a) l'esecuzione di dette operazioni sia espressamente prevista
nel contratto;
b) il cliente abbia rilasciato a seguito della proposta
dell'intermediario la propria preventiva e specifica autorizzazione
scritta all'esecuzione di ogni singola operazione.
2. Nel richiedere l'autorizzazione di cui al comma 1, gli
intermediari autorizzati comunicano al cliente almeno i seguenti
elementi, che devono essere dettagliatamente riportati in premessa
all'autorizzazione di cui al comma 1:
a) il valore mobiliare oggetto dell'operazione, evidenziando che
lo stesso non è negoziato in alcun mercato regolamentato;
b) la data in cui è prevista l'esecuzione dell'operazione;
c) la quantità ed il prezzo prevedibilmente applicato
all'operazione, nonchè il suo prevedibile controvalore complessivo;
d) le ragioni per le quali ritengono opportuna o comunque utile
per il cliente l'operazione.
3. I valori mobiliari di cui al comma 1 non possono in nessun caso
essere presenti nei singoli patrimoni gestiti in misura superiore al
10% del controvalore dei patrimoni stessi.
4. Ferme restando le disposizioni di cui all'art. 4 ed al comma 6
del presente articolo, i commi 1, 2 e 3 non si applicano alle
operazioni di acquisto e di sottoscrizione di valori mobiliari
oggetto di collocamento finalizzato all'ammissione alle negoziazioni
in mercati regolamentati, di acquisto di titoli di Stato o garantiti
dallo Stato, di quote di fondi comuni di investimento di cui alla
legge n. 77/1983, di valori mobiliari emessi da SICAV, di valori
mobiliari emessi nell'attività di raccolta del risparmio per
l'esercizio del credito da banche di Stati appartenenti all'OCSE, di
titoli emessi da Stati esteri appartenenti all'OCSE, di valori
mobiliari emessi da enti internazionali di carattere pubblico,
nonchè di valori mobiliari negoziati in mercati di Stati
appartenenti all'OCSE, istituiti, organizzati e disciplinati secondo
le disposizioni ivi vigenti.
5. Nei casi di operazioni di sottoscrizione o di offerta pubblica
di vendita o di scambio di valori mobiliari emessi dall'intermediario
o da società appartenenti al gruppo, nonchè nei casi di operazioni
di collocamento e distribuzione effettuate dall'intermediario o da
società appartenenti al gruppo, la sottoscrizione, l'acquisto o lo
scambio per conto della clientela dei relativi valori mobiliari sono
consentiti esclusivamente nel rispetto delle disposizioni di cui al
precedente art. 4, comma 2. Le stesse disposizioni si applicano
all'acquisto di diritti di opzione relativi a valori mobiliari emessi
dall'intermediario o da soggetti appartenenti al gruppo. Le
disposizioni di cui al presente comma non si applicano alle
operazioni aventi ad oggetto titoli di Stato.
6. Fermo restando quanto previsto dall'art. 28, comma 1, e
dall'art. 29, comma 1, l'acquisto o la sottoscrizione per conto della
clientela di quote di fondi comuni di investimento di cui alla legge
n. 77/1983 emesse da società di gestione appartenti al gruppo e di
valori mobiliari emessi da SICAV appartenenti al gruppo ovvero
collocati da soggetti appartenenti al gruppo è consentito senza
limiti quantitativi a condizione che:
a) l'acquisto o la sottoscrizione di ogni singola tipologia di
quota o valore mobiliare sia stata esplicitamente prevista nel
contratto di cui all'art. 28;
b) l'intermediario abbia preventivamente rivelato nel contratto
al cliente la natura e l'estensione del proprio interesse nelle
operazioni di acquisto o di sottoscrizione per ogni singola tipologia
di quota o valore mobiliare ed il cliente abbia acconsentito
espressamente nel contratto all'effettuazione delle operazioni
medesime. Si applica l'art. 4, comma 3.
7. L'acquisto di valori mobiliari emessi dall'intermediario
autorizzato o da un soggetto appartenente al gruppo e negoziati nei
mercati regolamentati è consentito per conto di ogni singolo cliente
nei limiti percentuali massimi indicati nella tabella A. Le
operazioni di acquisto comportanti il superamento di detti limiti
sono consentite nel rispetto, per ogni singola operazione, delle
disposizioni di cui al precedente art. 4, comma 2.
8. I valori mobiliari emessi dall'intermediario e dai soggetti
appartenenti al gruppo complessivamente detenuti in ogni singolo
portafoglio gestito non possono superare il 50% del controvalore
complessivo dello stesso portafoglio.
9. I limiti di cui al comma 3 possono essere superati solo per
effetto di una variazione dei prezzi di mercato dei valori mobiliari
presenti in portafoglio; il superamento dei limiti di cui al comma 8
è consentito, oltre che per effetto di una variazione dei prezzi di
mercato dei valori mobiliari, anche nel rispetto, per ogni singola
operazione di acquisto, delle disposizioni di cui al precedente art.
4, comma 2.
Art. 31.
Pronti contro termine
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera c), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
possono concludere operazioni di pronti contro termine esclusivamente
a condizione che:
a) dette operazioni siano concluse con intermediari mobiliari a
ciò autorizzati soggetti a vigilanza prudenziale;
b) dette operazioni abbiano ad oggetto titoli di Stato, titoli
garantiti dallo Stato, titoli obbligazionari ammessi alle
negoziazioni in mercati regolamentati o in mercati di Stati
appartenenti all'OCSE, istituiti, organizzati e disciplinati secondo
le disposizioni ivi vigenti, titoli emessi o garantiti da Stati
appartenenti all'OCSE o da enti internazionali di carattere pubblico,
ovvero titoli emessi nell'attività di raccolta del risparmio per
l'esercizio del credito da banche di Stati appartenenti all'OCSE;
c) i titoli siano acquistati a pronti ad un prezzo non superiore
al loro valore di mercato ovvero, ove trattasi di titoli non ammessi
alle negoziazioni in mercati regolamentati o in mercati di Stati
appartenenti all'OCSE, istituiti, organizzati e disciplinati secondo
le disposizioni ivi vigenti, ad un prezzo pari a quello risultante
dal prudente apprezzamento dell'intermediario;
d) i titoli acquistati a pronti rimangano nel portafoglio del
cliente gestito sino alla scadenza dell'operazione di pronti contro
termine e non siano utilizzati per altre operazioni diverse da quelle
di prestito titoli.
Art. 32.
Vendite allo scoperto, premi e strumenti derivati
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera c), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati
possono concludere operazioni aventi ad oggetto vendite allo
scoperto, contratti a premio e strumenti derivati a condizione che:
a) l'esecuzione di dette operazioni sia espressamente prevista
nel contratto;
b) i valori mobiliari oggetto delle vendite allo scoperto, i
contratti a premio e i contratti aventi ad oggetto strumenti derivati
siano negoziati in un mercato regolamentato ovvero in un mercato di
uno Stato appartenente all'OCSE, istituito, organizzato e
disciplinato secondo le disposizioni ivi vigenti;
c) i contratti swaps siano conclusi con intermediari mobiliari a
ciò autorizzati e soggetti a vigilanza prudenziale.
2. Gli intermediari autorizzati non possono concludere per conto
dei clienti gestiti operazioni di prestito titoli, riporti o altre
operazioni di finanziamento dei contratti di borsa su titoli non
negoziati nei mercati regolamentati o in mercati di Stati
appartenenti all'OCSE, istituiti, organizzati e disciplinati secondo
le disposizioni ivi vigenti. In ogni caso l'esecuzione di dette
operazioni è consentita a condizione che la stessa sia espressamente
prevista nel contratto.
Capo IV
C O N S U L E N Z A
Art. 33.
C o n s u l e n z a
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera e), della legge n. 1/1991, le indicazioni fornite ai clienti
dagli intermediari autorizzati:
a) devono essere formulate in maniera chiara e facilmente
accessibile, sia per ciò che attiene al contenuto che alle modalità
di rappresentazione;
b) possono contenere riferimenti a dati, fatti, circostanze o
altri elementi di supporto delle indicazioni stesse nei soli casi in
cui tali riferimenti, per la loro natura ovvero per il modo in cui
sono presentati, siano tali da non poter indurre in errore il
cliente;
c) non possono contenere previsioni che non siano state vagliate
secondo le procedure aziendali e che, per il loro contenuto e per il
modo in cui sono rappresentate, siano tali da poter indurre in errore
il cliente;
d) devono chiaramente descrivere la natura, le caratteristiche
ed i rischi specifici dell'operazione o del servizio di
intermediazione consigliati;
e) non devono includere informazioni o dati circa l'andamento
precedente delle quotazioni di un valore mobiliare o il risultato
precedente di un servizio di intermediazione a meno che:
1) sia chiaramente indicata la fonte delle informazioni o dei
dati;
2) le informazioni ed i dati siano riprodotti o comunque
presentati in modo corretto, completo e senza alcuna omissione;
3) il cliente venga chiaramente avvertito che le indicazioni o i
dati non costituiscono necessariamente un utile indicatore delle
future prospettive di investimento.
2. Gli intermediari autorizzati non possono consigliare operazioni
aventi ad oggetto valori mobiliari da essi stessi emessi o collocati,
emessi o collocati da società del gruppo cui appartengono, ovvero
operazioni in cui abbiano, direttamente o indirettamente, anche in
relazione a rapporti di gruppo o di altri rapporti di affari propri o
di società del gruppo, un interesse in conflitto nell'operazione, a
meno che non abbiano rivelato al cliente la natura e l'estensione del
loro interesse nell'operazione.
3. Nel caso in cui i consigli di investimento siano formulati per
iscritto o mediante supporti informatici o telematici, le indicazioni
e le avvertenze di cui al comma 1, lettera d), ed al comma 2 del
presente articolo sono riferite ad ogni singola operazione o servizio
di intermediazione consigliati e riprodotte, all'interno del testo,
con un carattere che le evidenzi adeguatamente.
Capo V
RACCOLTA DI ORDINI
Art. 34.
Raccolta di ordini
1. Gli intermediari autorizzati allo svolgimento dell'attività di
cui all'art. 1, comma 1, lettera d), della legge n. 1/1991, sono
tenuti all'osservanza degli obblighi di annotazione e registrazione
di cui all'art. 19, commi 1, 2, 4, 5 e 6, ed all'art. 20.
2. Gli intermediari autorizzati alla raccolta di ordini
trasmettono tempestivamente gli ordini raccolti ad altri intermediari
autorizzati allo svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma
1, lettera a), della legge n. 1/1991, nell'ordine in cui li hanno
ricevuti. È in ogni caso fatto divieto di compensare ordini di segno
opposto e, salvo quanto previsto al comma 3, di raggrupparli.
3. Gli intermediari autorizzati possono, nel trasmetterli,
raggruppare i singoli ordini rilasciati dalla clientela quando ciò
sia compatibile con la natura degli ordini stessi e le modalità di
funzionamento del mercato su cui detti ordini devono essere eseguiti
non comportino la formazione di prezzi riferiti a singole
contrattazioni. In nessun caso gli ordini rilasciati dagli
intermediari per proprio conto possono essere raggruppati con quelli
di pertinenza della clientela.
4. Gli intermediari autorizzati istituiscono un apposito registro
in cui sono annotati, entro il giorno lavorativo di riferimento, gli
ordini trasmessi per proprio conto e della propria clientela. In
detto registro sono distintamente indicati, per ogni singolo ordine
trasmesso:
a) il nome del o dei clienti per conto dei quali l'ordine è
stato trasmesso, ovvero dell'intermediario se l'ordine è stato
trasmesso da quest'ultimo per proprio conto, specificando altresì il
codice che identifica i clienti nei rapporti con altri intermediari;
b) l'ora e la data di ricevimento del o degli ordini impartiti
dai clienti;
c) il tipo di operazione;
d) il tipo di ordine;
e) la quantità e l'oggetto dell'operazione;
f) la data e l'ora di trasmissione dell'ordine;
g) l'indicazione dell'intermediario al quale è stato trasmesso
l'ordine.
5. Il rifiuto di trasmettere un ordine deve essere immediatamente
comunicato al cliente.
6. La struttura organizzativa competente all'esercizio delle
attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera d), della legge n.
1/1991 può fornire ai clienti su richiesta degli stessi indicazioni
circa singole operazioni.
7. Le disposizioni del presente articolo non si applicano nel caso
in cui l'intermediario autorizzato provveda direttamente
all'esecuzione degli ordini.
Capo VI
SOLLECITAZIONE DEL PUBBLICO RISPARMIO A DOMICILIO
Art. 35.
Svolgimento dell'attività
1. Nello svolgimento dell'attività di cui all'art. 1, comma 1,
lettera f), della legge n. 1/1991, gli intermediari autorizzati:
a) devono offrire ai clienti i valori mobiliari, servizi e
prodotti della cui promozione e collocamento sono incaricati, tenuto
conto degli interessi dei clienti stessi e delle informazioni
eventualmente acquisite;
b) chiariscono ai clienti che il servizio prestato riguarda i
soli valori mobiliari, servizi e prodotti della cui promozione e
collocamento sono incaricati.
2. Le disposizioni di cui al comma 1 si applicano anche
all'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n.
1/1991, svolta dalle società di intermediazione mobiliare presso la
sede sociale e le sedi secondarie autorizzate ai sensi dell'art. 18-
ter, comma 3, della legge n. 216/1974.
3. Le società di intermediazione mobiliare autorizzate,
nell'esercizio dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera f),
della legge n. 1/1991 si avvalgono dei promotori finanziari al fine
della promozione o del collocamento, fuori della propria sede sociale
o delle proprie sedi secondarie autorizzate, dei valori mobiliari,
dei prodotti e dei servizi di cui all'art. 15 del regolamento
adottato ai sensi del combinato disposto dell'art. 18-ter, comma 3,
della legge n. 216/1974, e dell'art. 2, commi 2 e 8, della legge n.
1/1991.
4. Le banche autorizzate, nell'esercizio della medesima attività
di cui all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n. 1/1991, si
avvalgono dei promotori finanziari al fine della promozione o del
collocamento, fuori delle proprie sedi o dipendenze, dei valori
mobiliari e dei servizi di intermediazione mobiliare di altri
intermediari autorizzati.
5. Le procedure di cui all'art. 12, comma 6, devono essere idonee
a consentire la ricostruzione e la verifica dell'attività svolta
dagli intermediari autorizzati con riferimento ad ogni singolo
cliente, promotore, valore mobiliare, prodotto o servizio oggetto
dell'attività di promozione e collocamento.
Art. 36.
Offerta di valori mobiliari
1. Nell'offerta di valori mobiliari effettuata in luogo diverso
dalla propria sede principale o dalle proprie sedi secondarie
autorizzate, gli intermediari autorizzati all'esercizio
dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n.
1/1991, devono avvalersi dei promotori finanziari esclusivamente al
fine di:
a) promuovere la vendita o la sottoscrizione dei valori
mobiliari;
b) consegnare ai clienti, prima della sottoscrizione del
documento di acquisto o di sottoscrizione dei valori mobiliari, copia
del prospetto informativo o degli altri documenti informativi, ove
prescritti;
c) illustrare ai clienti, prima della sottoscrizione del
documento di acquisto o di sottoscrizione dei valori mobiliari, gli
elementi essenziali dell'operazione, con particolare riguardo ai
relativi costi e rischi patrimoniali;
d) illustrare ai clienti la facoltà prevista dall'art. 18-ter
della legge n. 216/1974;
e) ricevere il documento di acquisto o di sottoscrizione dei
valori mobiliari firmato dai clienti per la sua trasmissione al
soggetto offerente;
f) ricevere dai clienti i relativi mezzi di pagamento per la
loro trasmissione al soggetto offerente, nei limiti e con le
modalità previsti nel regolamento di cui all'art. 5, comma 8, della
legge n. 1/1991.
2. Anche ai fini di quanto stabilito dall'art. 12, comma 6, e
dall'art. 35, comma 5, ove la trasmissione al soggetto offerente dei
documenti e dei mezzi di pagamento di cui al comma 1, lettere e) ed
f), sia effettuata direttamente dai promotori finanziari,
l'intermediario autorizzato all'esercizio dell'attività di cui
all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n. 1/1991, acquisisce
tempestivamente copia dei documenti e dei mezzi di pagamento stessi.
Art. 37.
Offerta di servizi di intermediazione mobiliare
di altri intermediari
1. Nell'offerta di servizi di intermediazione mobiliare di altro
intermediario autorizzato effettuata in luogo diverso dalla propria
sede principale o dalle proprie sedi secondarie autorizzate, gli
intermediari autorizzati all'esercizio dell'attività di cui all'art.
1, comma 1, lettera f), della legge n. 1/1991, devono avvalersi dei
promotori finanziari esclusivamente al fine di:
a) promuovere i servizi di intermediazione mobiliare prestati da
altro intermediario autorizzato;
b) acquisire dai clienti, per la trasmissione all'intermediario
autorizzato, le informazioni di cui all'art. 6, comma 1, lettera d),
della legge n. 1/1991, relative ai clienti stessi;
c) consegnare ai clienti copia del documento informativo di cui
all'art. 6, comma 1, lettera b), della legge n. 1/1991, pubblicato
dall'intermediario autorizzato;
d) far pervenire ai clienti le proposte contrattuali
dell'intermediario autorizzato ovvero ricevere dai clienti le
proposte contrattuali per la loro trasmissione all'intermediario
autorizzato;
e) ricevere dai clienti all'atto dell'instaurazione del rapporto
i valori da conferire in gestione patrimoniale o in deposito a
custodia e amministrazione presso l'intermediario autorizzato, per la
loro trasmissione al medesimo, nei limiti e con le modalità previsti
nel regolamento di cui all'art. 5, comma 8, della legge n. 1/1991.
2. Anche ai fini di quanto stabilito dall'art. 12, comma 6, e
dall'art. 35, comma 5, ove la trasmissione al soggetto offerente dei
documenti e dei mezzi di pagamento di di cui al comma 1, lettere b) ,
d) ed e), sia effettuata direttamente dai promotori finanziari,
l'intermediario autorizzato all'esercizio dell'attività di cui
all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n. 1/1991, acquisisce
tempestivamente copia dei documenti e dei mezzi di pagamento stessi.
3. Qualora la promozione e l'offerta di servizi di intermediazione
mobiliare avvenga presso le dipendenze o le sedi di banche, gli
intermediari autorizzati si fanno trasmettere dalla banca che procede
alla promozione ed all'offerta, per ogni contratto sottoscritto dal
cliente, un'apposita dichiarazione firmata dallo stesso cliente in
cui si attesta che gli è stato consegnato il documento informativo
di cui all'art. 6, comma 1, lettera b), della legge n. 1/1991.
4. La dichiarazione di cui al comma 3 è conservata
dall'intermediario autorizzato unitamente al contratto sino a
decorrenza di un quinquennio dalla cessazione del rapporto. Da detto
termine si applica il disposto dell'art. 52, comma 3.
Art. 38.
Offerta di prodotti e servizi diversi dai valori mobiliari
e dai servizi di intermediazione mobiliare
1. Nell'offerta di prodotti e servizi diversi dai valori mobiliari
e dai servizi di intermediazione mobiliare di cui all'art. 15 del
regolamento n. 5386/1991, effettuata in luogo diverso dalla propria
sede principale o dalle proprie sedi secondarie autorizzate, le
società di intermediazione mobiliare autorizzate all'esercizio
dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n.
1/1991, devono avvalersi dei promotori finanziari esclusivamente al
fine di:
a) promuovere i prodotti ed i servizi;
b) illustrare ai clienti le caratteristiche essenziali dei
prodotti e dei servizi, con particolare riguardo ai relativi costi e
rischi patrimoniali;
c) far pervenire ai clienti le proposte contrattuali del
soggetto offerente ovvero ricevere dai clienti le proposte
contrattuali per la loro trasmissione al soggetto offerente;
d) ricevere dai clienti i relativi mezzi di pagamento per la
loro trasmissione al soggetto offerente, nei limiti e con le
modalità previsti nel regolamento di cui all'art. 5, comma 8, della
legge n. 1/1991.
2. Anche ai fini di quanto stabilito dall'art. 12, comma 6, e
dall'art. 35, comma 5, ove la trasmissione al soggetto offerente dei
documenti e dei mezzi di pagamento di cui al comma 1, lettere c) e
d), sia effettuata direttamente dai promotori finanziari,
l'intermediario autorizzato all'esercizio dell'attività di cui
all'art. 1, comma 1, lettera f), della legge n. 1/1991, acquisisce
tempestivamente copia dei documenti e dei mezzi di pagamento stessi.
Capo VII
ATTIVITÀ CONNESSE E STRUMENTALI
Art. 39.
Contratti di riporto
1. Nello svolgimento dell'attività di finanziamento dei contratti
di borsa, gli intermediari autorizzati non possono prendere a riporto
dai propri clienti valori mobiliari per un controvalore non
proporzionato al finanziamento concesso.
TITOLO III
REGOLE DI COMPORTAMENTO RELATIVE ALLE SOCIETÀ DI GESTIONE DEI FONDI
COMUNI DI INVESTIMENTO DI CUI ALLA LEGGE 23 MARZO 1983, N. 77,
ALLE SOCIETÀ DI INVESTIMENTO A CAPITALE VARIABILE DI CUI AL
DECRETO LEGISLATIVO 25 GENNAIO 1992, N. 84, ED ALLE SOCIETÀ DI
GESTIONE DI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE CHIUSI DI CUI
ALLA LEGGE 14 AGOSTO 1993, N. 344.
Art. 40.
Società di gestione, società di investimento a capitale variabile
e società di gestione di fondi chiusi mobiliari
1. Alle società di gestione, alle SICAV ed alle società di
gestione di fondi chiusi mobiliari si applicano esclusivamente le
disposizioni di cui al presente titolo.
Art. 41.
Frequenza delle operazioni
1. Fermo restando quanto disposto dall'art. 3, comma 1, ultimo
periodo, e 4, comma 1, della legge n. 77/1983, le società di
gestione non effettuano transazioni con frequenza che non appaia
necessaria in relazione agli obiettivi del fondo o della SICAV che
abbia delegato loro poteri di gestione ai sensi dell'art. 7, comma 4,
del decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84. È in ogni caso
vietata alle società di gestione la moltiplicazione delle
transazioni senza presumibile vantaggio per il fondo o per la SICAV
che abbia delegato loro poteri di gestione ai sensi dell'art. 7,
comma 4, del decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84.
2. Le SICAV non effettuano transazioni con frequenza che non
appaia necessaria in relazione ai propri obiettivi di investimento.
È in ogni caso vietata la moltiplicazione delle transazioni senza
presumibile vantaggio per il patrimonio delle SICAV.
3. Le società di gestione di fondi chiusi mobiliari non
effettuano transazioni con frequenza che non appaia necessaria in
relazione agli obiettivi del fondo. È in ogni caso vietata la
moltiplicazione delle transazioni senza presumibile vantaggio per il
fondo.
Art. 42.
Obblighi di comunicazione
1. Le società di gestione comunicano alla Consob le operazioni
effettuate nell'attività di gestione dei fondi o delle SICAV che
abbiano delegato loro poteri di gestione ai sensi dell'art. 7, comma
4, del decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84, aventi ad oggetto
valori mobiliari emessi da soggetti appartenenti al gruppo cui
appartiene la stessa società di gestione, ovvero valori mobiliari
oggetto dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera b), della
legge n. 1/1991, svolta dai medesimi soggetti. Le SICAV comunicano
alla Consob le operazioni aventi ad oggetto valori mobiliari emessi
da soggetti appartenenti al gruppo, ovvero valori mobiliari oggetto
dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera b), della legge n.
1/1991, svolta dai medesimi soggetti.
2. La comunicazione è effettuata per iscritto, anche a mezzo
telex o telefax, e deve pervenire alla Consob entro il secondo giorno
successivo a quello di effettuazione delle operazioni.
3. Nell'ipotesi di comunicazione a mezzo lettera, sulla relativa
busta deve essere indicato che trattasi di comunicazione effettuata
ai sensi del presente articolo. Analogo riferimento deve essere
contenuto nella parte iniziale del telex o del telefax.
4. Le comunicazioni effettuate a mezzo telefax sono confermate per
lettera da recapitare alla Consob entro il termine di sette giorni.
Entro lo stesso termine e con le stesse modalità possono essere
comunicate eventuali rettifiche ed integrazioni a comunicazioni già
effettuate.
5. Con delibera della Consob possono essere stabilite specifiche
modalità per l'effettuazione delle comunicazioni attraverso sistemi
elettronici di trasmissione dati o archivi magnetici.
6. Le comunicazioni, redatte secondo gli schemi allegati numeri 1
e 2, indicano la natura dell'operazione, la quantità dei titoli, il
prezzo, le eventuali ulteriori condizioni dell'operazione stessa,
nonchè gli intermediari intervenuti.
Art. 43.
Pubblicità delle sanzioni comminate alle società di gestione, alle
SICAV, alle società di gestione di fondi chiusi mobiliari,
nonchè agli amministratori e ai direttori generali delle stesse.
1. Entro trenta giorni dalla notifica del decreto del Ministro del
tesoro che commina la sanzione amministrativa pecuniaria di cui
all'art. 9, comma 16, della legge n. 1/1991, ovvero di cui all'art.
6, comma 7, della legge 14 agosto 1993, n. 344, i soggetti
interessati pubblicano, su almeno due quotidiani a diffusione
nazionale, di cui uno economico, un avviso contenente per estratto
dal decreto l'indicazione del fatto accertato, della norma violata e
della sanzione applicata, nonchè gli estremi del decreto stesso.
2. I soggetti di cui al comma precedente sono altresì tenuti a
trasmettere alla Consob, entro il medesimo termine, copia del decreto
del Ministro del tesoro e dell'avviso pubblicato. Il decreto è
pubblicato nel Bollettino della Consob.
TITOLO IV
CRITERI PER LA DETENZIONE DI VALORI MOBILIARI DA PARTE DELLE SOCIETÀ
DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE.
Art. 44.
Partecipazioni
1. Fatto salvo quanto previsto ai successivi articoli 46, 47 e 48,
le società di intermediazione mobiliare possono partecipare in altre
società soltanto nei limiti, secondo i criteri e con le modalità,
stabiliti dalla Banca d'Italia con proprio regolamento emanato,
d'intesa con la Consob, ai sensi dell'art. 9, comma 5, della legge n.
1/1991.
Art. 45.
Investimenti del patrimonio
1. Le società di intermediazione mobiliare non autorizzate
all'esercizio dell'attività di negoziazione per conto proprio di cui
all'art. 1, comma 1, lettera a), della legge n. 1/1991, possono
acquistare, detenere e vendere valori mobiliari per l'investimento
del proprio patrimonio nei limiti e alle condizioni stabiliti
dall'art. 43 del regolamento emanato dalla Banca d'Italia, d'intesa
con la Consob, ai sensi dell'art. 9, comma 4, della legge n. 1/1991.
Art. 46.
Collocamento di valori mobiliari
1. Le società di intermediazione mobiliare autorizzate
all'esercizio dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera b),
della legge n. 1/1991, che collochino valori mobiliari con preventiva
sottoscrizione o acquisto a fermo ovvero assunzione di garanzia,
fermo restando quanto stabilito dal precedente art. 45, possono
detenere i medesimi valori mobiliari, nel rispetto delle disposizioni
di cui all'art. 42 del regolamento emanato dalla Banca d'Italia,
d'intesa con la Consob, ai sensi dell'art. 9, comma 4, della legge n.
1/1991.
2. Al termine del periodo di collocamento, le società di
intermediazione mobiliare non autorizzate all'esercizio
dell'attività di negoziazione per conto proprio di cui all'art. 1,
comma 1, lettera a), della legge n. 1/1991 possono protrarre la
detenzione dei valori mobiliari oggetto del collocamento stesso per
un termine di diciotto mesi, decorso il quale viene predisposto un
adeguato piano di smobilizzo.
Art. 47.
Detenzione di valori mobiliari
negoziati in mercati regolamentati
1. Le società di intermediazione mobiliare autorizzate
all'esercizio dell'attività di negoziazione per conto proprio di cui
all'art. 1, comma 1, lettera a), della legge n. 1/1991 possono
detenere, nel rispetto delle disposizioni di cui all'art. 42 del
regolamento emanato dalla Banca d'Italia, d'intesa con la Consob, ai
sensi dell'art. 9, comma 4, della legge n. 1/1991, valori mobiliari
negoziati in mercati regolamentati, purchè effettuino un adeguato
numero e volume di contrattazioni.
Art. 48.
Detenzione di valori mobiliari
non negoziati in mercati regolamentati
1. Le società di intermediazione mobiliare autorizzate
all'esercizio dell'attività di negoziazione per conto proprio di cui
all'art. 1, comma 1, lettera a), della legge n. 1/1991 possono
detenere, nel rispetto delle disposizioni di cui all'art. 42 del
regolamento emanato dalla Banca d'Italia, d'intesa con la Consob, ai
sensi dell'art. 9, comma 4, della legge n. 1/1991, valori mobiliari
non negoziati in mercati regolamentati a condizione che detti valori
mobiliari siano oggetto trimestralmente di un adeguato volume e
numero di negoziazioni.
TITOLO V
PROTOCOLLI DI AUTONOMIA GESTIONALE DELLE SOCIETÀ DI INTERMEDIAZIONE
MOBILIARE, DELLE SOCIETÀ FIDUCIARIE, DELLE SOCIETÀ DI GESTIONE
DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE, DELLE SOCIETÀ DI
INVESTIMENTO A CAPITALE VARIABILE E DELLE SOCIETÀ DI GESTIONE DI
FONDI CHIUSI MOBILIARI.
Art. 49.
Soggetti tenuti alla sottoscrizione dei protocolli
1. Sono tenuti alla sottoscrizione della Sezione A del protocollo
di autonomia gestionale in conformità dello schema allegato 3:
a) i soggetti individuati ai sensi del primo periodo del comma 1
e del comma 2 dell'art. 4 della legge n. 1/1991, del comma 1
dell'art. 17 della medesima legge n. 1/1991, i soggetti indicati
all'art. 5, comma 6, del decreto legislativo 25 gennaio 1992, n. 84,
nonchè i soggetti nei cui confronti si applica l'art. 1, comma 5,
della legge 14 agosto 1993, n. 344;
b) i soggetti che, in virtù della partecipazione in via diretta
o per interposta persona o per il tramite di società fiduciaria o di
società controllata ovvero in virtù di particolari vincoli o
accordi, o comunque a norma dell'art. 27, comma 2, della legge 10
ottobre 1990, n. 287, esercitano il controllo di una società di
intermediazione mobiliare, o di una società fiduciaria di cui al
comma 2 dell'art. 17 della legge n. 1/1991, o di una società di
gestione di fondi comuni di investimento mobiliare di cui alla legge
23 marzo 1983, n. 77, o di una società di gestione di fondi comuni
di investimento mobiliare chiusi di cui alla legge 14 agosto 1993, n.
344, ovvero detengono in una SICAV una posizione rilevante ai sensi
dei commi 9, 10 e 11 dell'art. 5 del decreto legislativo 25 gennaio
1992, n. 84.
2. La Sezione B del modello deve essere sottoscritta
esclusivamente dai soggetti di cui al precedente comma 1, lettera b).
Art. 50.
Obblighi dei soggetti controllanti
1. I soggetti controllanti, nell'indicare analiticamente gli
elementi che determinano l'esistenza del rapporto di controllo,
devono, tra l'altro, precisare l'entità, assoluta e in termini
percentuali, delle partecipazioni dirette e indirette nella società
nonchè gli estremi identificativi delle eventuali persone
interposte, delle società fiduciarie e delle società controllate
attraverso cui viene esercitato il controllo della società stessa.
Essi devono inoltre inviare, unitamente al protocollo di autonomia,
copia degli eventuali patti di sindacato di voto.
2. Nell'elenco delle società controllate di cui alla Sezione B
del modello di protocollo di autonomia, deve essere indicata la
denominazione, l'oggetto, la sede ed il codice fiscale di ciascuna
società.
3. Le disposizioni di cui ai commi 1 e 2 si applicano anche ai
soggetti che detengono in una SICAV una posizione rilevante ai sensi
dei commi 9, 10 e 11 dell'art. 5 del decreto legislativo 25 gennaio
1992, n. 84.
Art. 51.
Speciali modalità di adempimento dell'obbligo
1. Sono esentati dall'obbligo di inviare un separato protocollo
di autonomia gestionale i soggetti di cui all'art. 49, comma 1,
lettera b), a condizione:
a) che il soggetto posto al vertice del gruppo cui essi
appartengono compili, sottoscriva ed invii regolarmente il proprio
protocollo di autonomia gestionale;
b) che essi sottoscrivano tale protocollo unitamente al soggetto
capogruppo.
TITOLO VI
DISPOSIZIONI FINALI E TRANSITORIE
Art. 52.
Tenuta dei registri e della documentazione
1. I registri previsti dal presente regolamento possono essere
tenuti anche mediante supporti elettronici.
2. Fatte salve le disposizioni di legge in materia di
conservazione di libri e documenti, i registri di cui al presente
regolamento sono conservati per almeno un quinquennio.
3. Decorsi due anni dalla loro formazione, i registri, i documenti
ed ogni altro atto previsti dal presente regolamento possono essere
conservati mediante supporti magnetici o microfilmature.
Art. 53.
Tutela della riservatezza della clientela
1. Nei rapporti fra intermediari autorizzati, ove sia necessaria
l'indicazione delle generalità della clientela, l'indicazione stessa
può essere effettuata mediante codice identificativo.
Art. 54.
Entrata in vigore
1. Le disposizioni del presente regolamento entrano in vigore il
1 gennaio 1995. Dalla medesima data, salvo quanto previsto dal
successivo comma 2, è abrogato il regolamento adottato con delibera
n. 5387 del 2 luglio 1991.
2. Sino al 30 aprile 1995 gli intermediari autorizzati possono
continuare ad applicare le disposizioni del regolamento adottato con
delibera n. 5387 del 2 luglio 1991.
TABELLA A

LIMITI ALL'INVESTIMENTO IN TITOLI EMESSI DA INTERMEDIARI AUTORIZZATI
O DA SOGGETTI APPARTENENTI AL GRUPPO.

Capitalizzazione Limite
dei titoli azionari percentuale
___ ___
da 0 a 50 miliardi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0
da 50 a 750 miliardi . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
da 750 a 1500 miliardi . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,5
oltre 1500 miliardi . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
Note:
a) La capitalizzazione deve essere calcolata con
riferimento a tutte le categorie di azioni negoziate su
mercati regolamentati ed ai prezzi ufficiali dei mercati
regolamentati in cui le azioni sono negoziate.
b) Ove una stessa categoria di azioni sia negoziata su
più mercati regolamentati la capitalizzazione sarà
riferita al mercato su cui le azioni stesse risultano
maggiormente trattate.
c) Ove su mercati regolamentati siano negoziate
esclusivamente obbligazioni (anche convertibili) il limite
da applicare è pari al 5%.
d) Il limite si intende riferito all'insieme dei valori
mobiliari negoziati su mercati regolamentati emessi da uno
stesso soggetto.

SCHEMA ALLEGATO 1

Alla CONSOB - Via Isonzo 19/ D
00198 ROMA

COMUNICAZIONE AI SENSI DELL'ART. 44 DEL REGOLAMENTO DISCIPLINANTE
L'ESERCIZIO DELLE ATTIVITÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE.

Operazioni aventi ad oggetto titoli
emessi da società appartenenti al gruppo

_____________________________________________________________________
1. Società di gestione |
_________________________________________|___________________________
2. Data dell'operazione |
_________________________________________|___________________________
3. Denominazione titolo |
_________________________________________|___________________________
4. Codice ABI titolo |
_________________________________________|___________________________
5. Quantità dei titoli in acquisto |
_________________________________________|___________________________
6. Prezzo medio ponderato dei titoli |
in acquisto |
_________________________________________|___________________________
7. Quantità dei titoli in vendita |
_________________________________________|___________________________
8. Prezzo medio ponderato dei titoli |
in vendita |
_________________________________________|___________________________
9. Saldo quantitativo compravenduto |
_________________________________________|___________________________
10. Data di regolamento |
_________________________________________|___________________________
11. Intermediario che ha effettuato |
l'operazione |
_________________________________________|___________________________
12. Eventuali altre indicazioni |
_________________________________________|___________________________

________

SCHEMA ALLEGATO 2

Alla CONSOB - Via Isonzo 19/ D
00198 ROMA

COMUNICAZIONE AI SENSI DELL'ART. 44 DEL REGOLAMENTO DISCIPLINANTE
L'ESERCIZIO DELLE ATTIVITÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE.

Operazioni aventi ad oggetto titoli collocati
o distribuiti da soggetti appartenenti al gruppo

_____________________________________________________________________
1. Società di gestione |
_________________________________________|___________________________
2. Data dell'operazione |
_________________________________________|___________________________
3. Denominazione titolo |
_________________________________________|___________________________
4. Codice ABI titolo |
_________________________________________|___________________________
5. Quantità dei titoli |
_________________________________________|___________________________
6. Prezzo |
_________________________________________|___________________________
7. Soggetto appartenente al gruppo |
incaricato del collocamento o |
della distribuzione |
_________________________________________|___________________________
8. Eventuali altre indicazioni |
_________________________________________|___________________________

SCHEMA ALLEGATO 3

MODELLO DI PROTOCOLLO DI AUTONOMIA GESTIONALE

Dati relativi al soggetto partecipante
controllante o capogruppo

Cognome e nome/denominazione .......................................
Luogo e data di nascita ............................................
Residenza/sede ......................................................
Attivita'/oggetto ...................................................
Numero e valore nominale azioni possedute (se partecipante
diretto) .........................................................
Indicazione degli elementi che determinano l'esistenza del rapporto
di controllo (se controllante o capogruppo) .........................
.....................................................................
.....................................................................

Dati relativi alla società partecipata o controllata

Denominazione .......................................................
Sede ................................................................

Sezione A

...l ... sottoscritt .. dichiara che si asterrà da qualsiasi
comportamento che possa essere di ostacolo ad una gestione
indipendente, sana e prudente della società ovvero che possa indurre
la società medesima ad una condotta non coerente con i principi e le
regole generali di cui alla legge 2 gennaio 1991, n. 1.
Data, ...................
Firma/e .......................

Sezione B

...l ... sottoscritt .. allega l'elenco delle società controllate
a norma dell'art. 4, comma 3, secondo periodo, della legge 2 gennaio
1991, n. 1, impegnandosi a comunicare per iscritto entro quarantotto
ore alla Consob, alla Banca d'Italia ed alla società, la estinzione
o la modificazione del rapporto di controllo, nonchè la variazione
delle informazioni contenute nell'elenco delle società controllate,
unitamente alla eventuale documentazione concernente la nuova
situazione.
Data, ...................
Firma/e .......................