Serie Generale n. 180 del 3-8-1994
ESTRATTI, SUNTI E COMUNICATI
BANCA D'ITALIA
BANCA D'ITALIA
COMUNICATO
Istruzioni in materia di emissioni e offerte in Italia di valori mobiliari (GU Serie Generale n.180 del 03-08-1994)

VIGILANZA CREDITIZIA E FINANZIARIA
Roma, 23 giugno 1994
Circolare n. 4 del 29 marzo 1988 - 112 aggiornamento
OGGETTO: Emissioni e offerte in Italia di valori mobiliari.
La possibilità che si formi e si sviluppi un mercato spesso ed
efficiente di titoli di debito privati è direttamente collegata
all'efficacia dei controlli volti a garantire la stabilità e
l'ordinato funzionamento del mercato stesso.
Controlli che impediscano fenomeni di grave turbativa
nell'afflusso dei titoli sul mercato favoriscono il corretto operare
dei meccanismi concorrenziali, la trasparenza nella formazione dei
prezzi, la tutela del risparmiatore-investitore.
L'art. 129 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385 (testo
unico delle leggi in materia bancaria e creditizia) ha innovato la
disciplina dei controlli sull'offerta in Italia di valori mobiliari.
Il testo unico ha introdotto un sistema semplificato in luogo di
quello preesistente, basato sulle leggi n. 375/36, n. 77/83 e n.
281/85 che prevedevano, sul piano autorizzatorio, il concorso di più
autorità. L'obbligo per gli operatori di fornire informazioni alla
Banca d'Italia sussiste ora per le operazioni più rilevanti; la
Banca d'Italia può effettuare interventi in conformità ai criteri
fissati dal Comitato per il credito e il risparmio e solo al fine di
assicurare stabilità al mercato dei valori mobiliari.
Il Comitato, con delibera del 12 gennaio 1994, ha previsto che la
Banca d'Italia possa differire o vietare offerte di titoli che per le
quantità rilevanti, concentrate in un determinato periodo, siano di
ostacolo ad un ordinato funzionamento del mercato.
Per il raggiungimento del medesimo obiettivo la Banca d'Italia
può vietare operazioni concernenti valori mobiliari che: violino
discipline generali o settoriali; offrano remunerazioni fuori
mercato; presentino caratteristiche finanziarie non ispirate a
criteri di oggettività e trasparenza; siano emessi da soggetti
esteri non sottoposti ad adeguate forme di controllo nei rispettivi
ordinamenti.
*
* *
Con le presenti istruzioni viene introdotto un sistema di
comunicazioni preventive che coniughi le esigenze conoscitive della
Banca d'Italia con quelle di correntezza degli operatori.
Non sono infatti assoggettate alla disciplina, oltre alle offerte
di valori mobiliari escluse per effetto dello stesso art. 129 (titoli
di Stato o garantiti dallo Stato; titoli azionari; quote di fondi
comuni di investimento italiani; quote di OICVM situati in altri
Paesi dell'Unione Europea; titoli emessi in forza di autorizzazione
del Ministro del tesoro), anche altre operazioni. Tra di esse
figurano quelle di ammontare inferiore a limiti prestabiliti e quelle
relative a: titoli di Stati appartenenti all'U.E. o garantiti da
Stati appartenenti all'U.E.; certificati di deposito e buoni
fruttiferi aventi caratteristiche "standard" (cfr. sezione I,
paragrafo 5).
Inoltre, i soggetti che raccolgono abitualmente risparmio tramite
l'offerta di valori mobiliari (banche, fondi comuni di investimento
non armonizzati che abbiano espletato la procedura di cui al decreto
ministeriale del 27 luglio 1993) possono inviare alla Banca d'Italia
una comunicazione "cumulativa", comprensiva di tutte le operazioni da
realizzare nell'arco di un semestre solare (cfr. sezione II,
paragrafo 4).
Sono previste altre due modalità di comunicazione: "ordinaria",
che va effettuata almeno venti giorni prima di ogni operazione e
raccoglie tutte le informazioni rilevanti che riguardano l'operazione
stessa; "abbreviata", che beneficia di un termine più breve (cinque
giorni lavorativi) e riguarda valori mobiliari le cui caratteristiche
sono già note alla Banca d'Italia (cfr. sezione II, rispettivamente
paragrafi 3 e 5).
È anche previsto un sistema di segnalazioni consuntive
finalizzato, secondo quanto stabilito dal CICR, ad una rilevazione
sistematica dei collocamenti di valori mobiliari. Per le banche non
è più prevista una autorizzazione preventiva per la partecipazione
ai consorzi di garanzia e collocamento; esse sono tenute ad
effettuare una mera segnalazione consuntiva sui collocamenti
effettuati ivi compresi i titoli azionari. Analoga segnalazione è
effettuata dagli altri intermediari del mercato mobiliare (cfr.
sezione IV).
La sezione III è dedicata agli interventi che la Banca d'Italia
può effettuare per ragioni connesse all'ammontare delle operazioni
(paragrafo 2) e alle caratteristiche dei titoli (paragrafo 3).
*
* *
Le allegate istruzioni completano, per le banche, la disciplina
delle operazioni in valori mobiliari che, sul piano prudenziale, sono
già adeguatamente regolamentate dalle norme in materia di
coefficiente di solvibilità, concentrazione dei rischi,
partecipazioni.
Sono abrogati i capitoli XIII, XXXVIII e XLVIII delle Istruzioni
di vigilanza per gli enti creditizi, unitamente alla relativa
modulistica. Le disposizioni allegate danno luogo ad un nuovo
capitolo XIII e prevedono nuovi schemi di comunicazione e
segnalazione.
Sono modificate, per ragioni di coerenza, le istruzioni di
vigilanza concernenti la raccolta di risparmio effettuata dalle
banche attraverso l'emissione di titoli aventi caratteristiche
diverse da quelle fissate per le obbligazioni (cap. LVII, sezione IV
- Altri titoli).
Le presenti Istruzioni si applicano immediatamente. Esse saranno
pubblicate in Gazzetta Ufficiale attesta la rilevanza che assumono
per molteplici operatori.
*
* *
Le banche che, ai sensi della previgente disciplina, hanno già
comunicato le proprie previsioni circa le emissioni da effettuarsi
nel secondo semestre dell'anno in corso, (avvalendosi del prospetto B
di cui all'abrogato capitolo XIII delle Istruzioni di vigilanza) non
sono tenute ad effettuare ulteriori adempimenti purchè ricorrano
congiuntamente le condizioni sub 1) e 2) previste nel paragrafo 4.1
delle allegate Istruzioni.
I soggetti che, in base alle nuove Istruzioni, hanno la
possibilità di effettuare la comunicazione "cumulativa", possono
avvalersi nell'immediato di tale facoltà utilizzando lo schema di
cui all'allegato C (con riferimento al restante periodo del semestre
in corso).
Al fine di evitare soluzioni di continuità nelle informazioni in
possesso della Banca d'Italia, i soggetti tenuti ad effettuare le
segnalazioni consuntive provvederanno a trasmettere, anche
avvalendosi di un unico modulo 83 Vig., le informazioni relative ai
collocamenti di azioni effettuati nel periodo 1 gennaio-30 giugno
dell'anno in corso.
Il Governatore

EMISSIONI E OFFERTE IN ITALIA DI VALORI MOBILIARI
Sezione I
DISPOSIZIONI DI CARATTERE GENERALE
1. Premessa.
La possibilità che si formi e si sviluppi un mercato spesso ed
efficiente di titoli di debito privati è direttamente collegata
all'efficacia dei controlli volti a garantire la stabilità e
l'ordinato funzionamento del mercato stesso.
Controlli che impediscano fenomeni di grave turbativa
nell'afflusso dei titoli sul mercato favoriscono il corretto operare
dei meccanismi concorrenziali, la trasparenza nella formazione dei
prezzi, la tutela del risparmiatore-investitore.
In relazione a ciò l'art. 129 del d. lgs. n. 385 del 1 settembre
1993 prevede, a carico dei soggetti che offrono valori mobiliari in
Italia, obblighi informativi nei confronti della Banca d'Italia,
quando l'entità dell'operazione risulti superiore ai limiti fissati
in via generale.
La Banca d'Italia può differire o vietare le operazioni che
possano compromettere la stabilità del mercato dei valori mobiliari.
L'esercizio di tale potere, sulla base dei criteri fissati dal CICR
con delibera del 12 gennaio 1994, è finalizzato ad evitare emissioni
ed offerte di titoli che, per le quantità rilevanti concentrate in
un determinato periodo ovvero per le particolari caratteristiche e
condizioni finanziarie, possano ostacolare il buon funzionamento del
mercato.
La Banca d'Italia, in conformità della deliberazione medesima,
può individuare tipologie di operazioni sottratte all'obbligo di
comunicazione ovvero assoggettate a procedure semplificate di
comunicazione.
È anche previsto un sistema di segnalazioni consuntive
finalizzato, secondo quanto stabilito dal CICR, ad una rilevazione
sistematica dei collocamenti di valori mobiliari effettuati, nel
quale sono ricompresi i dati relativi ad operazioni non soggette a
comunicazione preventiva (collocamento di azioni); le segnalazioni
sono effettuate con cadenza mensile.
2. Fonti normative.
La materia è disciplinata dalle seguenti norme del d.lgs. n. 385
del 1 settembre 1993 (Testo unico delle leggi in materia bancaria e
creditizia, nel seguito denominato T.U.):
- art. 129, che prevede la comunicazione preventiva alla Banca
d'Italia delle emissioni e delle offerte in Italia di valori
mobiliari, eccedenti un limite - comunque superiore a L. 10 mld. -
fissato dalla Banca d'Italia stessa e attribuisce a quest'ultima il
potere di differire o vietare le operazioni comunicate sulla base dei
criteri stabiliti dal CICR;
- art. 11, che individua i casi nei quali soggetti diversi dalle
banche possono effettuare raccolta di risparmio presso il pubblico
nei limiti e secondo i criteri stabiliti dal CICR;
- art. 12, che tra l'altro riconosce a tutte le banche, in
qualunque forma costituite, la possibilità di emettere obbligazioni
e titoli di deposito, rimettendo alla Banca d'Italia, in conformità
delle determinazioni del CICR, il compito di disciplinarne
l'emissione nei casi diversi dalle obbligazioni convertibili in
azioni proprie;
nonchè
- dalla legge 13 gennaio 1994, n. 43, che ha disciplinato lo
strumento delle cambiali finanziarie;
e inoltre
- dal decreto n. 436659 emanato dal Ministro del tesoro il 28
dicembre 1992, che stabilisce che le succursali di banche comunitarie
insediate in Italia sono tenute a rispettare le disposizioni di
generale applicazione individuate dalla Banca d'Italia;
- dal decreto n. 242631 emanato dal Ministro del tesoro il 22
giugno 1993, in materia di emissione di obbligazioni, certificati di
deposito e altri strumenti di raccolta da parte delle banche;
- dalla delibera del CICR del 12 gennaio 1994, che fissa i
criteri cui la Banca d'Italia si attiene nell'esercizio dei poteri di
differimento o di divieto delle operazioni comunicate ai sensi
dell'art. 129 del T.U., nonchè nella definizione di procedure
semplificate e nella individuazione di ipotesi sottratte all'obbligo
di comunicazione;
- dalla delibera del Comitato Interministeriale per il credito ed
il risparmio del 3 marzo 1994, che fissa i limiti e i criteri per la
raccolta di risparmio presso il pubblico da parte dei soggetti
diversi dalle banche.
3. Definizioni.
Ai fini della presente disciplina si definiscono:
- "valori mobiliari", gli strumenti di raccolta di fondi,
negoziati o negoziabili in un mercato, destinati ad una pluralità di
investitori anche appartenenti a categorie predeterminate. Rientrano
nella definizione i titoli rappresentativi di prodotti derivati;
- "prodotti derivati", i contratti che insistono su elementi di
altri schemi negoziali, quali titoli, valute, tassi di interesse,
tassi di cambio, indici di borsa ecc. Il loro valore deriva da quello
degli elementi sottostanti. Costituiscono prodotti derivati ad
esempio i futures, le options, gli swaps, i forward rate agreements;
- "banche", le banche iscritte nell'albo di cui all'art. 13 del
T.U.;
- "intermediari del mercato mobiliare", le banche, le società di
intermediazione mobiliare e gli altri intermediari esteri che
svolgono l'attività di collocamento e distribuzione dei valori
mobiliari in regime di libera prestazione di servizi;
- "obbligazioni", i titoli di credito così come definiti nel
capitolo LVII, sezione I, paragrafo 3, delle Istruzioni di vigilanza;
- "cambiali finanziarie" e "certificati di investimento", gli
strumenti di cui alla delibera CICR del 3 marzo 1994 e relative
disposizioni di attuazione.
4. Destinatari della disciplina.
Le presenti istruzioni sono indirizzate ai soggetti che intendano
emettere, offrire o collocare valori mobiliari in Italia.
5. Operazioni non assoggettate alla disciplina.
Sono escluse dalla disciplina del presente capitolo, oltre ai
valori mobiliari da collocare sui mercati esteri, le emissioni e le
offerte in
Italia di:
- titoli di Stato o garantiti dallo Stato;
- titoli azionari (per i quali sono previste segnalazioni di tipo
consuntivo; cfr. sez. IV);
- quote di fondi comuni di investimento previsti dall'ordinamento
nazionale;
- quote di organismi di investimento collettivo in valori
mobiliari situati in altri paesi dell'Unione Europea e conformi alle
direttive comunitarie di armonizzazione;
- titoli emessi in forza di autorizzazione del Ministro del
tesoro a norma del regio decreto-legge 15 marzo 1927, n. 436,
convertito dalla legge 19 febbraio 1928, n. 510.
Sono sottratti all'obbligo di comunicazione:
- le emissioni o le offerte in Italia i cui importi risultino
inferiori a quelli indicati nel Riquadro I. Il limite di cui al
Riquadro I si intende riferito all'ammontare complessivo
dell'operazione effettuata nell'arco di un anno anche se la stessa è
assistita da più delibere;
- titoli di Stati appartenenti all'U.E. o garantiti da Stati
appartenenti all'U.E., aventi caratteristiche "standard" (cfr.
Riquadro II);
certificati di deposito e buoni fruttiferi, a tasso fisso e a
tasso variabile, aventi caratteristiche "standard";
- prestiti subordinati emessi da banche sotto forma di valori
mobiliari, nel caso in cui la banca emittente abbia chiesto e
ottenuto dalla Banca d'Italia l'autorizzazione a computare tali
prestiti nel patrimonio di vigilanza (1);
- warrant su valori mobiliari esclusi o sottratti dall'obbligo di
comunicazione preventiva, che comportino la consegna materiale dei
titoli e non siano rappresentativi di un prodotto derivato.
Sezione II
COMUNICAZIONI PREVENTIVE
1. Premessa
Le emissioni e le offerte in Italia di valori mobiliari sono
comunicate preventivamente alla Banca d'Italia.
La disciplina prevede tre modalità di comunicazione:
- "ordinaria": va effettuata almeno 20 giorni prima di ogni
operazione e raccoglie tutte le informazioni rilevanti che riguardano
l'operazione stessa;
- "cumulativa": concede ai soggetti che raccolgono abitualmente
risparmio mediante l'emissione di valori mobiliari la possibilità di
utilizzare una procedura meno onerosa per l'emissione e l'offerta di
titoli con caratteristiche standardizzate;
- "abbreviata": beneficia di un termine più breve (5 giorni
lavorativi) e riguarda valori mobiliari le cui caratteristiche sono
già note alla Banca d'Italia.
Nell'allegato A si riporta il quadro riepilogativo delle diverse
modalità di comunicazione.
2. Soggetti che effettuano la comunicazione
Le emissioni e le offerte in Italia di valori mobiliari vengono
comunicate alla Banca d'Italia dall'emittente o dall'offerente ovvero
da soggetto da essi incaricato.
Nel caso di comunicazione effettuata da soggetto diverso
dall'emittente o dall'offerente, questi chiarisce a quale titolo è
interessato all'operazione.
Le comunicazioni sono inoltrate, anche a mezzo telex o fax, alla
Banca d'Italia - Amministrazione Centrale - Servizio Vigilanza
sull'Intermediazione Finanziaria - Divisione Controlli sul Mercato
Finanziario.
In caso di emittente o offerente residente, il soggetto che
effettua la comunicazione ne inoltra copia alla Filiale della Banca
d'Italia competente per territorio.
3. Comunicazione ordinaria.
3.1 Contenuto.
Con la comunicazione ordinaria sono fornite informazioni su:
- quantità e importo complessivo dei valori mobiliari;
- caratteristiche finanziarie, allegando il regolamento
dell'operazione;
- modalità e tempi di attuazione dell'operazione.
Inoltre:
a) nel caso di titoli (obbligazioni, cambiali finanziarie e
certificati di investimento) emessi da soggetti non bancari, viene
indicato:
- l'ammontare dei titoli ancora in circolazione, partitamente per
ciascun tipo;
- l'ammontare del capitale e delle riserve risultanti dall'ultimo
bilancio approvato;
------------
(1) L'esame per il rilascio dell'autorizzazione a computare tali
prestiti nel patrimonio di vigilanza riguarda anche gli aspetti di
cui all'art. 129 T.U.
- la sussistenza delle condizioni eventualmente richieste dalla
disciplina (in particolare in materia di garanzie, natura del
garante, bilanci in utile negli ultimi 3 esercizi);
b) nel caso di valori mobiliari esteri, emessi da soggetti
residenti in paesi non appartenenti all'OCSE, sono fornite
informazioni in ordine alla disciplina e ai controlli cui
l'operazione e l'emittente sono soggetti;
c) nel caso di quote rappresentative di investimento collettivo
del risparmio, emesse da operatori non residenti e assoggettate alla
presente disciplina (cfr. sez. I, par. 5), sono fornite notizie circa
la disciplina applicabile ai soggetti gestori, agli investimenti e ai
relativi vincoli, alla procedura di acquisto e riscatto delle quote.
Per le quote rappresentative di o.i.c.v.m. soggette alla presente
disciplina, sono anche fornite notizie circa l'espletamento della
procedura di cui al decreto del Ministro del tesoro del 27 luglio
1993;
d) nel caso di titoli rappresentativi di prodotti finanziari
derivati, viene indicato il soggetto che sopporta il rischio e, ove
di diritto estero, se lo stesso è sottoposto nel paese d'origine a
vigilanza di tipo prudenziale.
3.2 Modalità e termini di comunicazione.
La comunicazione viene effettuata utilizzando lo schema di cui
all'allegato B integrato da ogni altra notizia utile all'esame
secondo le indicazioni sopra riportate.
Le comunicazioni pervengono alla Banca d'Italia nel periodo
intercorrente tra il 30 ed il 20 giorno precedenti la data iniziale
dell'operazione.
L'operazione può essere effettuata decorsi 20 giorni dal
ricevimento da parte della Banca d'Italia della comunicazione, salvo
quanto previsto nella sezione III.
4. Comunicazione cumulativa.
4.1 Contenuto.
I soggetti che raccolgono abitualmente risparmio tramite emissione
di valori mobiliari possono avvalersi di una comunicazione
cumulativa, comprensiva di tutte le operazioni da realizzare
nell'arco di un semestre solare.
A tale comunicazione possono far ricorso:
a) le banche;
b) i fondi comuni di investimento non armonizzati che abbiano
espletato la procedura di cui al decreto del Ministro del tesoro del
27 luglio 1993.
I soggetti di cui alla lettera a) possono effettuare operazioni
entro gli importi comunicati senza ulteriori formalità, fatto salvo
quanto previsto nella sezione III, purchè ricorrano congiuntamente
le seguenti condizioni:
1) si tratti di valori mobiliari aventi caratteristiche
"standard" (cfr. Riquadro II);
2) l'importo di operazioni da effettuarsi in unica soluzione non
ecceda i 300 miliardi di lire.
Per i valori mobiliari inseriti in una comunicazione cumulativa ma
che non siano in linea con le condizioni sub 1) e 2), è necessario
effettuare una comunicazione ordinaria.
I soggetti di cui alla lettera b) possono far ricorso alle
comunicazioni cumulative per tutte le loro operazioni.
4.2 Modalità e termini di comunicazione.
Le comunicazioni cumulative hanno validità semestrale e sono
effettuate utilizzando lo schema di cui all'allegato C. Esse
pervengono alla Banca d'Italia entro il 30 novembre ed il 31 maggio
con riferimento rispettivamente alle previsioni di emissione da
realizzare nel I e nel II semestre dell'anno solare.
5. Comunicazione abbreviata.
5.1 Contenuto.
È possibile beneficiare di un termine di comunicazione abbreviato
quando ricorrano tutte le condizioni di seguito indicate.
a) I soggetti che effettuano la comunicazione sono:
- banche;
- Stati appartenenti all'O.C.S.E. (1);
- organismi internazionali cui partecipi l'Italia in qualità di
Stato membro;
b) le caratteristiche dei valori mobiliari sono uguali ad altre
comunicate in via ordinaria relativamente ad una operazione già
effettuata dal medesimo soggetto;
c) l'emissione o l'offerta non ecceda i 300 miliardi di lire.
5.2 Modalità e termini di comunicazione.
La comunicazione è effettuata utilizzando lo schema di cui
all'allegato B. Dal ricevimento della comunicazione da parte della
Banca d'Italia decorre un termine di 5 giorni lavorativi. Trascorso
tale termine, fatto salvo quanto previsto nella sezione III,
l'operazione può essere effettuata.
Sezione III
INTERVENTI DELLA BANCA D'ITALIA
1. Termini per l'intervento e per la richiesta di informazioni
integrative.
Quando ricorrano le condizioni specificate nel seguito (cfr.
paragrafi 2 e 3), la Banca d'Italia può differire o vietare le
emissioni o le offerte nel termine di:
- 20 giorni dal ricevimento della comunicazione ordinaria;
- 5 giorni lavorativi dal ricevimento della comunicazione con
termine abbreviato.
La Banca d'Italia può differire o vietare le emissioni o le
offerte inserite in una comunicazione cumulativa, anche durante il
semestre oggetto della comunicazione, quando - in relazione ad eventi
successivamente manifestatisi - ricorrano le condizioni specificate
nel paragrafo 2.
La Banca d'Italia può chiedere, entro 15 giorni dal ricevimento
della comunicazione ordinaria o cumulativa ed entro 5 giorni
lavorativi dal ricevimento della comunicazione con termine
abbreviato, notizie e dati aggiuntivi. In tale ipotesi il termine è
interrotto: dal ricevimento delle informazioni richieste decorre, in
entrambi i casi, un nuovo termine di 20 giorni.
2. Interventi connessi all'ammontare delle operazioni.
2.1 Differimento.
Nel caso in cui l'ammontare delle emissioni e delle offerte da
effettuare nello stesso periodo di tempo, considerato congiuntamente
a quello di operazioni già comunicate (anche da altri soggetti),
risulti incompatibile con le dimensioni e con le condizioni del
mercato, primario o secondario, la Banca d'Italia, al fine di evitare
la concentrazione delle operazioni, può concordare con gli emittenti
un diverso calendario delle operazioni ovvero la riduzione
dell'ammontare delle stesse.
In caso di mancato accordo la Banca d'Italia differisce le
emissioni e le offerte, per un periodo massimo di tre mesi, tenendo
conto della sequenza temporale delle comunicazioni.
2.2 Divieto.
La Banca d'Italia vieta l'emissione o l'offerta di valori
mobiliari quando l'entità dell'operazione sia incompatibile con le
dimensioni del mercato, salvo che l'operazione venga frazionata nel
tempo.
------------
(1) Si ricorda che i titoli di Stati appartenenti all'U.E. o
garantiti da Stati appartenenti all'U.E. sono sottratti, se
"standard", all'obbligo di comunicazione (cfr. sez. I, par. 5).
3. Interventi connessi alle caratteristiche dei titoli.
La Banca d'Italia può vietare l'emissione o l'offerta di valori
mobiliari nei casi previsti dalla delibera del C.I.C.R. del 12
gennaio 1994 e cioè quando:
- la raccolta tramite valori mobiliari rappresentativi di fondi
rimborsabili non è effettuata in conformità degli articoli 11 e 12
del T.U., delle altre leggi in materia e dei provvedimenti
amministrativi emanati in forza di legge e la durata dei titoli è
inferiore a 3 anni, salvi i casi in cui l'ordinamento consente limiti
temporali più brevi;
- nel caso di valori mobiliari tipici, il contenuto contrattuale
incorporato nell'emittendo titolo è difforme da quello assegnato
allo stesso dall'ordinamento;
- nel caso di valori mobiliari non previsti dall'ordinamento, nè
già dotati di un sufficiente grado di diffusione, gli stessi non
sono riconducibili ad uno schema di generale applicazione promosso o
curato da intermediari del mercato mobiliare sottoposti a forme di
vigilanza prudenziale e concordato con l'Autorità di controllo;
- nel caso di valori mobiliari rappresentativi di quote di
patrimoni in gestione collettiva, l'attività di gestione è
esercitata in forme diverse da quelle consentite dalla legge;
- le condizioni finanziarie delle operazioni alterano il corretto
ed ordinato funzionamento del mercato o non sono improntate a criteri
di semplicità e trasparenza;
- le formule di indicizzazione non fanno riferimento ad
indicatori, determinati e calcolati con criteri di oggettività,
rilevati su mercati ampi e trasparenti;
- nel caso di valori mobiliari che attribuiscono il diritto a
sottoscrivere, acquistare o scambiare altri valori mobiliari, gli
stessi non possiedono i medesimi requisiti richiesti per i valori
mobiliari principali;
- nel caso di valori mobiliari esteri, oltre a quanto previsto
nei precedenti alinea in quanto applicabile, non può essere
accertata l'esistenza nel paese dell'emittente o dell'obbligato
principale di discipline e controlli omologhi a quelli previsti
dall'ordinamento nazionale. Qualora si tratti di prodotti derivati,
non negoziati in mercati organizzati per tali prodotti, l'emittente o
obbligato principale non è un intermediario del mercato mobiliare
sottoposto nel paese d'origine ad adeguate forme di vigilanza
prudenziale.
Sezione IV
SEGNALAZIONI CONSUNTIVE
La rilevazione sistematica dei dati consuntivi in ordine al
collocamento sul mercato interno di valori mobiliari risponde al
duplice scopo di consentire alla Banca d'Italia di:
a) verificare la rispondenza tra operazioni comunicate e quelle
effettuate;
b) disporre di elementi informativi in ordine alle dimensioni e
all'articolazione del mercato dei valori mobiliari.
In relazione a tali finalità, si rende necessario procedere ad
una rilevazione non solo dei dati relativi alle operazioni per le
quali è prevista una comunicazione preventiva, ma anche di quelli
concernenti operazioni non soggette a tale adempimento. In
particolare, le segnalazioni consuntive concernono i collocamenti di:
- valori mobiliari assoggettati a comunicazione preventiva;
- azioni.
Le segnalazioni consuntive alla Banca d'Italia hanno cadenza
mensile. Esse sono effettuate, mediante il mod. 83 Vig. (cfr. all.
D), dal soggetto che cura il collocamento. Nel caso in cui
l'emittente sia un intermediario del mercato mobiliare, esso effettua
la segnalazione direttamente anche se il collocamento è curato da
altro soggetto.
La segnalazione deve essere inoltrata in duplice copia alla
Filiale della Banca d'Italia competente per territorio entro il
giorno 10 del mese successivo a quello di riferimento.
Gli emittenti o gli offerenti non residenti effettuano le
segnalazioni di collocamento con lettera indirizzata all'A.C. -
Servizio VIF - Divisione Controlli sul Mercato Finanziario.
Riquadro I
___________________________________________________________________
| |
| IMPORTI RILEVANTI PER L'ASSOGGETTAMENTO |
| ALL'OBBLIGO DI COMUNICAZIONE |
|___________________________________________________________________|
| |
| 1. |
| __ |
| obbligazioni | |
| | |
| cambiali finanziarie | |
| | |
| certificati di investimento | aventi le caratteristiche |
| | di cui al Riquadro II |
| altri titoli di cui al capitolo LVII, | |
| sezione IV, delle Istruzioni di | |
| vigilanza | |
| __| |
| |
| |
| valore nominale superiore a |
| L. 100 miliardi |
| |
| |
| 2. valori mobiliari diversi da quelli di cui al punto 1. |
| |
| |
| valore nominale superiore a |
| L. 10 miliardi |
| |
|___________________________________________________________________|
Riquadro II
___________________________________________________________________
| |
| CARATTERISTICHE "STANDARD" |
|___________________________________________________________________|
| |
| Valute di denominazione: |
| ECU o valute di paesi OCSE |
| |
| Rendimento: |
| coerente con le condizioni praticate nei mercati finanziari, |
| tenuto conto della durata dei titoli o dell'emittente |
| |
| Parametri di indicizzazione: |
| -- indicatori di mercato monetario: rendimento dei BOT, RIBOR, |
| LIBOR |
| -- indicatori a medio-lungo termine: RENDISTATO |
| -- valute: ECU o valute di paesi OCSE |
| |
| Tasso nominale minimo garantito ad eventuale spread sui parametri |
| di indicizzazione: |
| se fissati, non devono far sì che il rendimento complessivo |
| del prestito sia non coerente con le condizioni dei mercati |
| finanziari |
| |
| |
| Inoltre, per le obbligazioni: |
| |
| |
| Periodicità della cedola: |
| non inferiore al semestre o in un'unica soluzione alla |
| scadenza |
| |
| Durata originaria: |
| non inferiore a 3 anni |
| |
| Rimborso anticipato su richiesta dell'emittente: |
| consentito trascorsi 18 mesi dalla data di emissione. Resta |
| ferma la possibilità per gli emittenti di procedere al |
| riacquisto dei titoli sul mercato |
| |
|___________________________________________________________________|

Allegato A

QUADRO RIEPILOGATIVO DELLE MODALITÀ
DI COMUNICAZIONE PREVENTIVA

___________________________________________________________________
| | | |
| Soggetti | Cumulativa | Ordinaria |
| | | (abbreviata se ne |
| | | ricorrono i |
| | | requisiti) |
|_____________________|______________________|______________________|
| | | |
| Banche | Per le obbligazioni | Per: |
| | | |
| | | * obbligazioni che |
| | | eccedono 300 mld, |
| | | o gli importi |
| | | segnalati con la |
| | | cumulativa o con |
| | | caratteristiche |
| | | diverse da quelle |
| | | di cui al |
| | | Riquadro II |
| | | |
| | | * altri valori |
| | | mobiliari (1) |
| | | |
|_____________________|______________________|______________________|
| | | |
| Fondi comuni di | Per le quote | |
| investimento non | | |
| ammortizzati | | |
|_____________________|______________________|______________________|
| | | |
| Altri soggetti | Mai | Sempre |
|_____________________|______________________|______________________|
____________
(1) I certificati di deposito e i buoni fruttiferi (a
tasso fisso e a tasso variabile) aventi caratteristiche
"standard" (cfr. Riquadro II) sono sottratti all'obbligo di
comunicazione preventiva.

Allegato B
Alla Banca d'Italia - Amministrazione Centrale
Servizio Vigilanza sull'Intermediazione Finanziaria
Divisione Controlli sul Mercato Finanziario

e

Alla Banca d'Italia
Filiale di ..........................................

COMUNICAZIONE AI SENSI DELL'ART. 129 DEL D.LGS. 385/1993

__
|__| Emissione in Italia di valori mobiliari
__
|__| Offerta in Italia di valori mobiliari esteri
__
|__| Procedura ordinaria
__
|__| Procedura con termine abbreviato (1)
...................................................
...................................................
...................................................
1. Segnalante: .............................................
(denominazione e sede sociale)
- codice ABI (qualora si tratti di banca): ................
- titolo in base al quale si procede alla segnalazione:
_
|_| emittente o offerente
_
|_| soggetto collocatore avente qualifica di:
_
|_| incaricato del collocamento in Italia
_
|_| unico incaricato del collocamento in Italia
_
|_| coordinatore degli altri partecipanti al
collocamento in Italia (cfr. allegato elenco)
_
|_| altro (2): ..............................
(da specificare)
2. Emittente: ..............................................
(denominazione e sede sociale)
3. Offerente (se diverso dall'emittente): ..................
(denominazione e sede sociale)
4. Periodo di offerta da .......... a ............
____________
(1) In caso di ricorso alla procedura con termine
abbreviato indicare gli estremi della comunicazione
ordinaria alla quale si fa riferimento (cfr. cap. XIII
delle Istruzioni di vigilanza).
(2) Nel caso il segnalante non rivesta la qualifica di
collocatore specificare il rapporto intercorrente con
l'emittente o l'offerente i valori mobiliari.
segue Allegato B

5. Tipologia e quantità dei valori mobiliari (3):

taglio dei
titoli
_
|_| obbligazioni
_
|_| ordinarie .............
_
|_| convertibili (4) .............
_
|_| con warrant (4) .............
_
|_| altre (da specificare): ......... .............
_
|_| altro (da specificare) (5) ............. .............

in valuta controvalore
in lire (6)
Importo complessivo:
- importo dell'emissione
(valore nominale) ............ ............
- importo dell'emissione
(netto ricavo) ............ ............

di cui, da collocare in Italia (7)

- importo dell'emissione
(valore nominale) ............ ............
- importo dell'emissione
(netto ricavo) ............ ............

Tramite (valore nominale degli importi da collocare) (6):

piazzamento collocamento collocamento
privato presso tra il
investitori pubblico
istituzionali
- collocamento diretto ........... ............ ............
- tramite banche ........... ............ ............
- tramite SIM ........... ............ ............
(di cui porta a
porta) ........... ............ ............
____________
(3) Per i valori mobiliari esteri, emessi da soggetti
residenti in paesi non appartenenti all'OCSE, dovranno
essere fornite informazioni in ordine alla disciplina e ai
controlli cui l'operazione e l'emittente sono soggetti.
(4) Indicare, in allegato, tipo, quantità e
caratteristiche dei relativi titoli di compendio.
(5) Per le quote rappresentative di investimento
collettivo del risparmio, emesse da operatori non residenti
e assoggettate alla disciplina, sono fornite notizie circa
la disciplina applicabile ai soggetti gestori, agli
investimenti e ai relativi vincoli, alla procedura di
acquisto e riscatto delle quote nonchè, ove possibile,
circa l'espletamento della procedura di cui al D.M. 27
luglio 1993.
Per i titoli rappresentativi di prodotti finanziari
derivati occorre indicare il soggetto che sopporta il
rischio e, ove di diritto estero, se lo stesso è
sottoposto nel paese d'origine a vigilanza di tipo
prudenziale.
(6) Importi in milioni di lire.
(7) Da indicare solo se diverso dall'importo
complessivo.
segue Allegato B

- Altre caratteristiche:
(da indicare quando possibile in relazione alla tipologia
dei titoli)
- Durata .................
- Durata media (8) .................
- Periodicità cedola .................
- Data di godimento .................
- Premi di rimborso alla scadenza .................
- Tipo tasso (F=fisso, V=variabile) .................
- Tasso nominale di interesse
periodale (se a tasso fisso) .................
- Rendimento effettivo lordo
(se a tasso fisso) (9) .................
- Modalità di indicizzazione
(se a tasso variabile) (10) .................
.................
.................
- Valore prima cedola (se a tasso
variabile) .................
- Altro (11). .................
.................
.................

In caso di emissione o offerta di titoli (obbligazioni,
cambiali finanziarie e certificati di investimento) da parte
di soggetti non bancari, indicare:

- Ammontare dei titoli già emessi tuttora in circolazione:

Tipologia Importo complessivo
..................... .....................
..................... .....................
..................... .....................

-- Ammontare del capitale .................
-- Ammontare delle riserve .................

In caso di emissione di cambiali finanziarie di cui alla
legge 43/1994 o di certificati di investimento di cui all'ar-
t. 11 del d.lgs. 385/1993, indicare quali tra le condizioni
previste dall'ordinamento assistono l'operazione:

.............................................................
.............................................................

Data ............... Il legale rappresentante ................
____________
(8) Media ponderata delle scadenze per rimborso capitale
con pesi pari alle relative rate di rimborso.
(9) Rendimento effettivo lordo d'imposta corrispondente
al prezzo di emissione.
(10) Esplicitare la tipologia dei parametri, la relativa
incidenza, lo spread e il periodo di rilevazione.
(11) Indicare in dettaglio, eventualmente servendosi di
opportuni allegati (ad esempio, il regolamento
dell'emissione), tutti gli elementi atti a meglio
qualificare i valori mobiliari (ad esempio, meccanismi di
convertibilità in azioni, caratteristiche dei warrants,
opzioni di conversione del tasso, ancoraggi a valute,
meccanismi di indicizzazione a mercati azionari o a
parametri reali, ecc.).
segue Allegato B
ALTRE ISTITUZIONI CREDITIZIE E FINANZIARIE PARTECIPANTI
AL COLLOCAMENTO IN ITALIA (12)

Denominazione Quota di partecipazione
(controvalore in Lit.)

............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
............................. ..............................
____________
(12) Da indicare in caso di offerta alla quale partecipi
una pluralità di intermediari incaricati del collocamento.

Allegato C
Alla Banca d'Italia - Amministrazione Centrale
Servizio Vigilanza sull'Intermediazione Finanziaria
Divisione Controlli sul Mercato Finanziario

e

Alla Banca d'Italia
Filiale di ..........................................

COMUNICAZIONE CUMULATIVA
(da trasmettere entro il 31 maggio e il 30 novembre di ogni anno)
(importi in milioni di lire)

Denominazione dell'emittente: .......................................
Codice ABI (qualora si tratti di banca) .............................

Titoli da emettere sul mercato interno (1)

Semestre prossimo (2)
___________________________________________________________________
| | | | |
| | 1 trimestre | 2 trimestre | totale |
|_____________________________|_____________|_____________|_________|
| | | | |
| obbligazioni | | | |
|_____________________________|_____________|_____________|_________|
| | | | |
| cambiali finanziarie di cui | | | |
| alla legge 43/94 | | | |
|_____________________________|_____________|_____________|_________|
| | | | |
| certificati di investimento | | | |
| di cui alla delibera CICR | | | |
| del 3 marzo 1994 | | | |
|_____________________________|_____________|_____________|_________|
| | | | |
| quote di fondi non | | | |
| armonizzati (3) | | | |
|_____________________________|_____________|_____________|_________|

Data .........................

____________
(1) Con riferimento agli importi in valuta, indicare il
controvalore sulla base del tasso di cambio rilevato nel
giorno in cui la comunicazione è effettuata.
(2) Dati previsionali relativi al semestre di
riferimento 1/1 - 30/6 oppure 1/7 - 31/12).
(3) In tal caso sono fornite notizie sull'espletamento
della procedura di cui al D.M. 27 luglio 1993 e sulla
disciplina applicabile ai soggetti gestori, agli
investimenti e ai relativi vincoli, alla procedura di
acquisto e riscatto delle quote.

----&gt; Vedere ALLEGATO da Pag. 27 a Pag. 28 della G.U. &lt;----