Serie Generale n. 77 del 1-4-2022
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERA 24 marzo 2022
Modifiche del regolamento emittenti per l'adeguamento agli orientamenti ESMA34-39-992 in materia di commissioni di performance degli OICVM e di alcuni tipi di FIA. (Delibera n. 22274). (22A02062) (GU Serie Generale n.77 del 01-04-2022)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA

Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216 e successive modificazioni;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e successive
modifiche, con il quale è stato emanato il testo unico delle
disposizioni in materia di intermediazione finanziaria, ai sensi
degli articoli 8 e 21 della legge 6 febbraio 1996, n. 52 (di seguito
anche «TUF»);
Vista la direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del
Consiglio, del 13 luglio 2009, concernente il coordinamento delle
disposizioni legislative, regolamentari e amministrative in materia
di taluni organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari
(OICVM);
Vista la direttiva 2010/43/UE della Commissione del 1° luglio 2010
recante modalità di esecuzione della direttiva 2009/65/CE del
Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda i requisiti
organizzativi, i conflitti di interesse, le regole di condotta, la
gestione del rischio e il contenuto dell'accordo tra il depositario e
la società di gestione;
Visto il regolamento (UE) n. 583/2010 della Commissione del 1°
luglio 2010 recante modalità di esecuzione della direttiva
2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda
le informazioni chiave per gli investitori e le condizioni per la
presentazione di tali informazioni o del prospetto su un supporto
durevole diverso dalla carta o tramite un sito web;
Vista la direttiva 2011/61/UE del Parlamento europeo e del
Consiglio, dell'8 giugno 2011, sui gestori di fondi di investimento
alternativi, che modifica le direttive 2003/41/CE e 2009/65/CE e i
regolamenti (CE) n. 1060/2009 e (UE) n. 1095/2010;
Visto il regolamento delegato (UE) n. 231/2013 della Commissione,
del 19 dicembre 2012, che integra la direttiva 2011/61/UE del
Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda deroghe,
condizioni generali di esercizio, depositari, leva finanziaria,
trasparenza e sorveglianza;
Visti gli orientamenti dell'Autorità europea degli strumenti
finanziari e dei mercati (ESMA) in materia di commissioni di
performance degli OICVM e di alcuni tipi di FIA (ESMA34-39-992) del 5
novembre 2020;
Visto il regolamento sulla gestione collettiva del risparmio,
adottato dalla Banca d'Italia con provvedimento del 19 gennaio 2015,
come da ultimo modificato dal provvedimento del 23 dicembre 2021;
Vista la delibera del 14 maggio 1999, n. 11971, e successive
modifiche, con la quale è stato adottato il regolamento concernente
la disciplina degli emittenti in attuazione del decreto legislativo
24 febbraio 1998, n. 58 (di seguito anche «Regolamento emittenti»);
Vista la delibera del 5 luglio 2016, n. 19654, con la quale è
stato adottato il regolamento concernente i procedimenti per
l'adozione di atti di regolazione generale, ai sensi dell'art. 23
della legge 28 dicembre 2005, n. 262 e successive modificazioni;
Considerata l'esigenza di uniformare la vigente disciplina
contenuta nel regolamento emittenti ai citati orientamenti
ESMA34-39-992 del 5 novembre 2020, avuto particolare riguardo a
quanto previsto nell'orientamento n. 5 (Divulgazione del modello di
commissione di performance);
Ritenuto non necessario sottoporre le modifiche al regolamento
emittenti di cui alla presente delibera a una consultazione in forma
pubblica in quanto le stesse rappresentano una mera riproposizione
dei citati orientamenti ESMA;
Sentita la Banca d'Italia, ai sensi dell'art. 6, comma 2, del TUF;

Delibera:

Art. 1

Modifiche del regolamento di attuazione del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, concernente la disciplina degli emittenti,
adottato con delibera del 14 maggio 1999, n. 11971 e successive
modifiche

1. Nella parte II, titolo I, capo III, sezione II, all'art. 15-bis,
dopo il comma 1-bis, è aggiunto il seguente comma:
«1-ter. Nel caso in cui sia previsto il pagamento di una
commissione di incentivo (o di performance) anche in periodi di
performance negativa, il KIID contiene un'esplicita avvertenza in
ordine a tale circostanza. In linea con quanto previsto dall'art. 10,
paragrafo 2, lettera c), del regolamento (UE) n. 583/2010, il KIID
contiene, altresì, tutte le informazioni, riportate in modo chiaro,
necessarie per rappresentare l'esistenza della commissione di
incentivo (o di performance), la base sulla quale la commissione
viene addebitata e le circostanze in cui la commissione si applica.
Se la commissione di incentivo (o di performance) è calcolata in
base alla performance rispetto a un indice di riferimento, il KIID
indica il nome del parametro di riferimento e la performance passata
rispetto ad esso.».

Art. 2

Modifiche all'Allegato 1 del regolamento di attuazione del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, concernente la disciplina
degli emittenti, adottato con delibera del 14 maggio 1999, n. 11971
e successive modifiche

1. Nell'Allegato 1 («Offerta al pubblico di sottoscrizione e/o di
vendita di prodotti finanziari e ammissione alle negoziazioni in un
mercato regolamentato di titoli»), all'Allegato 1B («Modalità di
redazione del prospetto per l'offerta e/o per l'ammissione alle
negoziazioni di OICR e relativi schemi»), schema 1 («Prospetto
relativo a: (i) quote/azioni di fondi comuni di investimento
mobiliare aperti/società di investimento a capitale variabile
(Sicav) di diritto italiano rientranti nell'ambito di applicazione
della direttiva 2009/65/CE o della direttiva 2011/61/UE, e (ii) fondi
comuni di investimento mobiliare aperti/Sicav di diritto UE
rientranti nell'ambito di applicazione della direttiva 2011/61/UE»),
nella «Parte I del prospetto - caratteristiche del/i fondo/i oppure
della Sicav e modalità di partecipazione», sezione C («Informazioni
economiche (costi, agevolazioni, regime fiscale)»), paragrafo 21.
(«Oneri a carico del sottoscrittore e oneri a carico del
fondo/comparto»), il sotto paragrafo 21.2.1 («Oneri di gestione») è
sostituito dal seguente:
«21.2.1 Oneri di gestione
Indicare in forma tabellare l'entità delle commissioni di gestione
(c.d. di base) esemplificando le modalità di calcolo. Nell'ipotesi
in cui il fondo/comparto investa almeno il 10% dell'attivo in
quote/azioni di OICR indicare la misura massima delle commissioni di
gestione applicabili dagli OICR sottostanti.
Indicare le eventuali commissioni di incentivo (o di performance) e
il loro potenziale impatto sul rendimento dell'investimento, fornendo
in maniera chiara tutte le informazioni necessarie a permettere agli
investitori di comprendere correttamente il modello di commissione di
incentivo (o di performance) e la metodologia di calcolo, indicandone
i principali elementi con specifico riferimento ai parametri e alla
data di pagamento della commissione stessa, e includendo una
descrizione del metodo di calcolo.
Inserire esempi concreti di come la commissione di incentivo (o di
performance) è calcolata, così da permettere agli investitori di
comprendere meglio il modello di commissione di incentivo (o di
performance), soprattutto laddove tale modello consente di applicare
tale commissione anche in caso di performance negativa.
Nel caso in cui le commissioni di incentivo (o di performance) sono
calcolate in base alla performance rispetto a un indice di
riferimento, indicare il nome del parametro di riferimento e la
performance passata rispetto ad esso.
Nel caso in cui un fondo gestito in relazione a un parametro di
riferimento calcoli le commissioni di incentivo (o di performance)
utilizzando un modello basato su un parametro di riferimento diverso
ma coerente (caso previsto al paragrafo 26 degli orientamenti
ESMA34-39-992 in materia di commissioni di performance degli OICVM e
di alcuni tipi di FIA), spiegare la scelta del parametro di
riferimento.
Con particolare riferimento ai fondi/comparti feeder esplicitare
anche gli oneri addebitati al fondo master.
Qualora il fondo/comparto effettui operazioni di compravendita di
titoli con patto di riacquisto, riporto, prestito titoli o qualunque
altra operazione di finanziamento tramite titoli o swap a rendimento
totale (cd. total return swap), come definiti nel regolamento (UE)
2015/2365 del 25 novembre 2015, indicare la politica in materia di
oneri e commissioni diretti e indiretti nonchè i costi e le
commissioni derivanti dalle menzionate operazioni che competono al
gestore ovvero a terzi (quali agent lender etc., precisando se i
terzi sono parti correlate al gestore), che possono essere detratti
dal rendimento trasferito al fondo/comparto. Rinviare alla relazione
annuale per informazioni dettagliate sui ricavi derivanti dalle
tecniche di gestione efficiente del portafoglio, sugli oneri e sulle
commissioni diretti e indiretti sostenuti dal fondo/comparto.
Specificare, inoltre, l'identità del(i) soggetto(i) a cui vengono
corrisposti gli oneri e le commissioni diretti e indiretti, nonchè
se si tratta di soggetti collegati alla società di gestione del
fondo/comparto o al depositario. In alternativa rinviare alla
relazione annuale per informazioni sull'identità del(i) soggetto(i)
a cui vengono corrisposti gli oneri e le commissioni diretti e
indiretti, nonchè se si tratta di soggetti collegati alla società
di gestione del fondo/comparto o al depositario.».

Art. 3


Disposizioni transitorie e finali

1. La presente delibera è pubblicata nel sito internet della
Consob e nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana. Essa
entra in vigore il decimo giorno successivo alla data della sua
pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.
2. Le presenti modifiche al regolamento emittenti si applicano
anche alle offerte in corso di svolgimento alla data di entrata in
vigore della presente delibera. La documentazione d'offerta, come
modificata ai sensi della presente delibera, deve essere aggiornata
alla prima occasione utile e, in ogni caso, non oltre il 30 aprile
2022.
Roma, 24 marzo 2022

Il Presidente: Savona