Serie Generale n. 142 del 21-6-2001
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DEL TESORO, DEL BILANCIO E DELLA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
MINISTERO DEL TESORO, DEL BILANCIO E DELLA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
DECRETO 4 giugno 2001
Autorizzazione alla M.T.S. S.p.a. all'esercizio del segmento di mercato "Bondvision"; approvazione del relativo regolamento e ammissione alle negoziazioni di detto mercato di altre tipologie di soggetti diversi dagli intermediari finanziari, a norma dell'art. 66, commi 1 e 2, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58. (GU Serie Generale n.142 del 21-06-2001)

IL DIRETTORE GENERALE
del Dipartimento del tesoro Direzione IV - Ufficio II

Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, ed in
particolare l'art. 66;
Vista la nota n. 2104/2000 del 28 dicembre 2000, con la quale la
M.T.S. S.p.a. ha richiesto l'autorizzazione all'esercizio del
segmento di mercato denominato "Bondvision" ed ha trasmesso per
l'approvazione il testo del regolamento del mercato medesimo;
Vista la nota n. 203/2001 del 6 febbraio 2001, con la quale
l'M.T.S. S.p.a. ha chiesto di ammettere al mercato medesimo anche le
società di gestione del risparmio (SGR), le imprese di assicurazione
e le imprese;
Vista altresì la nota n. 378/2001 del 12 marzo 2001 con la quale
la M.T.S. S.p.a., su richiesta del Ministero del tesoro, del bilancio
e della programmazione economica, ha fornito i chiarimenti in merito
alla ammissione alle negoziazioni dei predetti soggetti;
Visti i pareri della CONSOB espressi con note n. 1007543 e n.
1026810 rispettivamente del 1o febbraio e dell'11 aprile 2001;
Visti i pareri della Banca d'Italia espressi con note n. 59596 e n.
121841 rispettivamente dell'8 marzo e del 9 maggio 2001;
Ritenuto che il regolamento del segmento di mercato, ai fini della
relativa approvazione, debba essere integrato secondo le indicazioni
contenute nel testo allegato al presente decreto di cui è parte
integrante (allegato A);
Ritenuto altresì, ai sensi dell'art. 66, comma 1 del decreto
legislativo n. 58/1998, di poter autorizzare l'esercizio del segmento
di mercato "Bondvision" e di approvare il relativo regolamento
subordinatamente all'apporto delle modifiche richieste;
Ritenuto, ai sensi dell'art. 66, comma 2, del citato decreto
legislativo, di consentire la partecipazione diretta al suddetto
mercato di altre tipologie di soggetti non ammessi alle negoziazioni;
Decreta:
Art. 1.
Ai sensi dell'art. 66, comma 1, del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, la M.T.S. S.p.a. (Società per il mercato dei titoli di
Stato) è autorizzata a gestire il nuovo mercato all'ingrosso di
titoli di Stato italiani ed esteri denominato "Bondvision" ed è
approvato il relativo regolamento per l'organizzazione e la gestione
del mercato deliberato dall'assemblea dei soci dell'M.T.S. S.p.a. in
data 21 dicembre 2000, subordinatamente all'introduzione delle
modifiche e delle integrazioni indicate nel testo allegato al
presente decreto di cui è parte integrante (allegato A).

Art. 2.
Ai sensi dell'art. 66, comma 2, del medesimo decreto legislativo
sono ammesse alle negoziazioni del predetto mercato all'ingrosso le
imprese di assicurazione italiane, le società di gestione del
risparmio italiane, limitatamente all'attività di gestione
collettiva o di gestione per conto di soggetti ammessi alle
negoziazioni, e le imprese di assicurazione estere e soggetti esteri
che effettuano la gestione collettiva del risparmio, qualora esistano
adeguate forme di vigilanza nel paese di appartenenza.
Il presente decreto sarà pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana.
Roma, 4 giugno 2001
Il direttore generale: Draghi

Allegato A

Art. 1
Definizioni
Nella definizione di "proposta" occorrerebbe specificare che
l'Operatore cui si fa riferimento è quello principale; ciò tenuto
conto della successiva disciplina e delle modalità di funzionamento
del sistema Bondvision.
Nella definizione di "servizio di deposito" andrebbe esplicitato
il riferimento al sistema di gestione accentrata. Infatti all'art. 80
del T.U.F. non viene mai menzionato il servizio di deposito, mentre
viene fatto riferimento alla gestione accentrata di strumenti
finanziari.
Art. 7.
Sospensione ed esclusione dalle negoziazioni
Al comma 1 andrebbero meglio specificate le circostanze nelle
quali la richiesta degli operatori di sospendere o escludere dalle
negoziazioni qualsiasi specie di strumento finanziario può essere
avanzata. In proposito si suggerisce di inserire "motivata" dopo la
parola "richiesta".
Art. 9.
Condizioni di ammissione
Al comma 1 andrebbe prevista esplicitamente la partecipazione di
diritto alle negoziazioni della Banca d'Italia e del Ministero del
tesoro, del bilancio e della programmazione economica, in conformità
all'art. 66, comma 2, del decreto legislativo n. 58/1998.
Le lettere c) d) ed e) andrebbero unificate in una singola
disposizione in quanto individuano operatori riconducibili ad una
medesima categoria di soggetti ammessi ai sensi del predetto art. 66,
comma 2.
Le espressioni "società di gestione del risparmio" e "Imprese di
Assicurazione" andrebbero modificate o integrate al fine di potervi
chiaramente ricomprendere anche gli operatori esteri. La definizione
potrebbe essere la seguente:
"... 1) imprese di assicurazione italiane;
2) società di gestione del risparmio italiane, limitatamente
all'attività di gestione collettiva o di gestione per conto di
soggetti ammessi alle negoziazioni;
3) imprese di assicurazione estere e soggetti esteri che
effettuano la gestione collettiva del risparmio, qualora esistano
adeguate forme di vigilanza nel paese di appartenenza".
Il comma 3 risulta uguale alla disposizione del precedente comma
2, lettera a), che pure prevede che la garanzia del regolamento delle
operazioni possa essere ottenuta o aderendo direttamente o tramite un
altro operatore ai servizi di liquidazione.
Il comma 4 andrebbe riformulato per rendere più esplicito che il
requisito di adesione ai sistemi di gestione accentrata è
considerato soddisfatto anche quando tale adesione avvenga
indirettamente tramite una "banca agente".
Art. 13.
Sospensione dalle negoziazioni
Al comma 1 andrebbe precisato che la sospensione dalle negoziazioni
consegue alla "dichiarazione dell'insolvenza di mercato pronunciata
dalla CONSOB ai sensi dell'art. 72 del T.U.F.".
Art. 15.
Recesso dall'adesione al segmento di mercato
Nel testo dell'articolo si parla erroneamente di recedere
dall'adesione all'M.T.S. anzichè "dall'adesione al mercato
Bondvision".
Art.16.
Iscrizione nel registro degli operatori principali
La disposizione di cui al comma 2, lettera a), è ultronea in
quanto il rispetto del requisito dell'adesione, diretta o indiretta,
ai servizi di deposito e di liquidazione è richiesto a tutti i
partecipanti al mercato e non può pertanto rappresentare un
requisito specifico degli operatori principali.
Art. 19.
Sospensione dalle funzioni e cancellazione dal registro
Al comma 1 andrebbe specificato che la sospensione dalle funzioni
di operatore principale può essere disposta per il venire meno
"anche di una sola" delle condizioni di cui all'art. 16.
Al comma 2 si segnala un probabile errore di riferimento; la
formulazione dovrebbe essere generica e riferita all'obbligo di
ricostituire la struttura organizzativa dell'operatore, ivi inclusi i
relativi contratti nel caso di outsourcing.
Art. 21.
Tipi di contratto ammessi
Al comma 1, lettera d), appare opportuna una più puntuale
specificazione, all'interno del regolamento e fatta salva
l'illustrazione degli aspetti di maggior dettaglio circa gli schemi
negoziali nelle disposizioni, delle caratteristiche essenziali di
tali categorie di contratti (spread e switch) ai fini della
descrizione del funzionamento del mercato.
Art. 25.
Conclusione e registrazione dei contratti
Al comma 1 sarebbe opportuno stabilire gli aspetti (nel caso
specifico, la definizione dei termini temporali) che andranno poi
specificati nelle disposizioni.
Art. 26.
Esecuzione dei contratti
Al comma 1 si ritiene opportuno precisare meglio i casi in cui la
gestione del regolamento dei contratti può avvenire in modo
automatico o manuale. Inoltre l'articolo non contiene alcuna
specifica previsione relativamente ai tempi di esecuzione dei
contratti conclusi sul grey market; in questo caso sembra utile
inserire una disposizione simile a quella contenuta nel regolamento
M.T.S. che stabilisce che l'esecuzione avvenga a partire dal giorno
previsto per il regolamento delle operazioni di sottoscrizione.
Al comma 2 andrebbe infine eliminata l'ultima frase in quanto,
non specificando i casi e le modalità con cui gli operatori possono
modificare i termini di esecuzione del contratto, può generare
contenzioso tra gli operatori stessi a causa di differenti
interpretazioni della disposizione.
Art. 27.
Sistemi di garanzia
La disposizione andrebbe integrata con la previsione relativa
alla possibilità di avvalersi di sistemi diretti a garantire il buon
fine della compensazione e liquidazione delle operazioni, in linea
con la analoga previsione inserita nel regolamento M.T.S.
Art. 28.
Cancellazione dei contratti
Sarebbe opportuno eliminare dalla disposizione l'inciso "anche";
ciò in quanto l'unilateralità della richiesta di cancellazione non
permette di lasciare margini di dubbio circa l'ambito dei controlli
spettanti alla società di gestione del mercato, ovvero la verifica
delle condizioni di mercato esistenti al momento della negoziazione.
Art. 29.
Informativa agli investitori
Nell'articolo andrebbe inserita una tabella anagrafica degli
operatori, almeno principali.
Il comma 6 andrebbe integrato con la previsione concernente
l'obbligo per la società di gestione di dare preventiva informativa
anche alla Banca d'Italia, oltre che alla CONSOB, della richiesta di
posticipare la pubblicazione di dati e notizie per gravi disfunzioni
tecniche e di riservare alla Banca d'Italia, quale autorità
competente ai sensi della direttiva 93/22/CEE, il potere di disporre
la posticipazione della pubblicazione.
Art. 30.
Informativa alle autorità
Sarebbe opportuno riformulare l'articolo inserendo anche la
CONSOB quale autorità destinataria, insieme alla Banca d'Italia,
della informativa relativa ai contratti conclusi da parte della
società di gestione.
Andrebbe inoltre inserita anche la previsione relativa alla
preventiva comunicazione al Ministero del tesoro, del bilancio e
della programmazione economica e alla Banca d'Italia delle
disposizioni di attuazione.
Art. 32.
Sanzioni
Dovrebbe essere disciplinato più dettagliatamente il
procedimento di applicazione delle sanzioni, con riguardo all'avvio
della procedura sanzionatoria, così come già previsto nel
regolamento M.T.S. Andrebbe inoltre prevista, nel caso di decisioni
del Collegio dei probiviri applicative di una sanzione, la
comunicazione sia alla Banca d'Italia sia al Ministero del tesoro,
del bilancio e della programmazione economica.
Titolo VIII
Disposizioni transitorie e finali
Andrebbe eliminata la parola "transitorie", non essendoci alcun
passaggio tra vecchio e nuovo da disciplinare.
Dovrebbe poi essere inserito, così come previsto nel regolamento
M.T.S., l'articolo che sancisce la pubblicità del regolamento.