Serie Generale n. 101 del 3-5-2003
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERAZIONE 17 aprile 2003
Scambi organizzati di strumenti finanziari fuori dei mercati regolamentati. (Deliberazione n. 14035). (GU Serie Generale n.101 del 03-05-2003)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
Visto, in particolare, l'art. 78 del citato decreto legislativo
24 febbraio 1998, n. 58;
Vista la propria comunicazione n. 98097747 del 24 dicembre 1998;
Vista la propria delibera n. 12071 del 21 luglio 1999;
Vista la propria delibera n. 12176 del 3 novembre 1999;
Tenuto conto dei recenti sviluppi del fenomeno degli scambi
organizzati di strumenti finanziari fuori dei mercati regolamentati
in Italia e nei principali ordinamenti esteri;
Preso atto degli «Standards For Alternative Trading System»
adottati dal CESR nel luglio 2002;
Ritenuta l'opportunità di procedere all'aggiornamento di
modalità, termini e condizioni dell'informazione alla CONSOB e al
pubblico sugli scambi organizzati di strumenti finanziari fuori dei
mercati regolamentati;
Ritenuta, inoltre, l'opportunità di estendere gli obblighi
informativi al pubblico agli scambi organizzati di titoli di Stato,
di strumenti finanziari ammessi alle negoziazioni nei mercati
regolamentati e di pronti contro termine;
Considerato opportuno sostituire lo schema di segnalazione alla
CONSOB degli elementi informativi relativi ai sistemi di scambi
organizzati adottato con la citata delibera n. 12176 del 3 novembre
1999 al fine di adeguarlo alle nuove informazioni che devono essere
trasmessi alla CONSOB;
Delibera:
Sono adottati l'unita comunicazione in materia di modalità,
termini e condizioni dell'informazione alla CONSOB e al pubblico
sugli scambi organizzati di strumenti finanziari fuori dei mercati
regolamentati e l'unito schema di segnalazione alla CONSOB degli
elementi informativi relativi ai sistemi di scambi organizzati.
La suindicata comunicazione e il suindicato schema sostituiscono,
rispettivamente, la comunicazione n. 98097747 del 24 dicembre 1998 e
lo schema allegato alla delibera n. 12176 del 3 novembre 1999.
È abrogata la delibera n. 12071 del 21 luglio 1999.
La presente delibera verrà pubblicata nel Bollettino della CONSOB
e nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica. Essa entra in vigore il
quindicesimo giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta
Ufficiale.
Roma, 17 aprile 2003
Il presidente: Spaventa

Scambi organizzati di strumenti finanziari
(Art. 78 del decreto legislativo n. 58 del 1998)
1. Fonti normative.
Il primo comma dell'art. 78 del decreto legislativo n. 58 del
1998 assegna alla CONSOB il potere di «richiedere agli organizzatori,
agli emittenti e agli operatori dati, notizie e informazioni sugli
scambi organizzati di strumenti finanziari»; il successivo comma 2
prevede che la CONSOB «ai fini della tutela degli investitori (...)
può (...) stabilire le modalità, i termini e le condizioni
dell'informazione del pubblico riguardante gli scambi».
La presente comunicazione, che riguarda scambi organizzati che
danno luogo a negoziazioni aventi carattere di sistematicità, è
adottata in forza delle disposizioni sopra richiamate, tiene conto
degli «Standards For Alternative Trading System» adottati dal CESR
nel luglio 2002 e sostituisce la comunicazione n. 98097747 del
24 dicembre 1998.
2. Definizioni.
Nella presente comunicazione si intendono per:
1) «sistema di scambi organizzati»: un insieme di regole e di
strutture, anche automatizzate, che consente in via continuativa o
periodica:
a) di raccogliere e diffondere proposte di negoziazione di
strumenti finanziari e
b) di fare incontrare dette proposte in modo da determinare
la conclusione di contratti;
2) «sistemi multilaterali» i sistemi di scambi organizzati nei
quali opera una molteplicità di operatori in diretta concorrenza tra
loro;
3) «sistemi bilaterali» i sistemi di scambi organizzati in cui
un singolo operatore espone le proprie proposte che possono essere
accettate dagli altri operatori.
3. Registrazione dei contratti conclusi per il tramite dei sistemi di
scambi organizzati.
Gli organizzatori dei sistemi di scambi organizzati assicurano
che siano predisposte procedure elettroniche per la registrazione
delle operazioni concluse che consentono di effettuare ricerche su
ogni singolo strumento finanziario, su ogni singola tipologia di
operazione e su ogni singolo operatore ammesso al sistema.
4. Comunicazioni alla CONSOB sull'organizzazione dei sistemi di
scambi organizzati.
Gli organizzatori dei sistemi di scambi organizzati, non oltre la
data di avvio dell'operatività del sistema, comunicano alla Consob,
in formato elettronico e secondo lo schema da essa indicato, i
seguenti elementi informativi:
a) regole di funzionamento del sistema, incluse quelle che
presiedono al processo di formazione dei prezzi;
b) strutture utilizzate e relative modalità di funzionamento;
c) operatori ammessi al sistema;
d) strumenti finanziari ammessi agli scambi e relativi
emittenti;
e) contratti-tipo che disciplinano i rapporti
dell'organizzatore con gli operatori (1) e gli emittenti;
f) forme di vigilanza sul rispetto delle regole di
funzionamento del sistema e iniziative previste in caso di loro
violazione;
g) modalità e termini di regolamento dei contratti conclusi
nel sistema.
Gli organizzatori comunicano senza indugio alla CONSOB, con le
predette modalità, le modifiche intervenute nei dati precedentemente
trasmessi.
5. Comunicazioni a operatori ed emittenti sull'organizzazione dei
sistemi di scambi organizzati.
Gli organizzatori dei sistemi multilaterali diversi da quelli
indicati dall'art. 78, comma 3, del decreto legislativo n. 58 del
1998, non oltre la data di avvio dell'operatività del sistema,
assicurano che siano comunicati a operatori ed emittenti i seguenti
elementi informativi:
a) regole di funzionamento del sistema, incluse quelle che
presiedono al processo di formazione dei prezzi;
b) strutture utilizzate e relative modalità di funzionamento;
c) operatori ammessi al sistema;
d) strumenti finanziari ammessi agli scambi e relativi
emittenti;
e) forme di vigilanza sul rispetto delle regole di
funzionamento del sistema e iniziative previste in caso di loro
violazione;
f) modalità e termini di regolamento dei contratti conclusi
nel sistema.
Gli organizzatori assicurano che siano comunicati senza indugio a
operatori ed emittenti le modifiche intervenute nei dati
precedentemente trasmessi.
6. Trasparenza delle negoziazioni.
Gli organizzatori dei sistemi di scambi organizzati diversi da
quelli indicati dall'art. 78, comma 3, del decreto legislativo n. 58
del 1998, assicurano che siano messe a disposizione del pubblico le
seguenti informazioni:
a) regole di funzionamento del sistema e descrizione degli
strumenti finanziari ammessi agli scambi;
b) durante l'orario di funzionamento del sistema:
migliori condizioni di prezzo in acquisto e in vendita e
relative quantità;
prezzo, quantità, data e ora dell'ultimo contratto concluso.
Qualora le regole del sistema prevedano che il prezzo di
conclusione dei contratti sia determinato in base ad un'asta
discreta, debbono essere diffuse solo le informazioni relative al
prezzo, alle quantità, alla data e all'ora dell'ultimo contratto
concluso.
c) entro l'inizio della giornata successiva di negoziazione,
per ciascuno strumento finanziario:
numero dei contratti conclusi;
quantità complessivamente scambiate e relativo controvalore;
prezzo minimo e massimo;
prezzo dell'ultimo contratto concluso.
Qualora l'accesso al sistema e la raccolta degli ordini avvengano
in via informatica, le stesse informazioni sono messe a disposizione
del pubblico attraverso i terminali utilizzati dal sistema stesso.
Negli altri casi, le stesse informazioni sono esposte nei locali
destinati alla ricezione degli ordini o sono messe a disposizione del
pubblico con altri mezzi idonei a garantirne un eguale grado di
diffusione.
Entro il terzo giorno lavorativo di ogni mese gli organizzatori
dei sistemi di scambi organizzati diversi da quelli indicati
dall'art. 78, comma 3, del decreto legislativo n. 58 del 1998
diffondono al pubblico un comunicato contenente per ciascuno
strumento finanziario ammesso agli scambi le seguenti informazioni
relative al mese precedente:
a) il numero dei contratti conclusi, le quantità
complessivamente trattate e il controvalore scambiato;
b) il prezzo minimo ed il prezzo massimo;
c) il prezzo medio ponderato;
d) il prezzo, la quantità e la data dell'ultimo contratto.
Qualora le regole del sistema prevedano che la conclusione dei
contratti avvenga mediante l'applicazione delle proposte di
negoziazione esposte da operatori in proprio, le informazioni
relative al prezzo medio ponderato dei contratti conclusi sono
fornite distintamente per gli acquisti e per le vendite.
Entro il decimo giorno lavorativo dei mesi di aprile,
luglio, ottobre e gennaio di ogni anno gli organizzatori dei sistemi
di scambi organizzati diversi da quelli indicati dall'art. 78, comma
3, del decreto legislativo n. 58 del 1998 trasmettono alla CONSOB le
stesse informazioni relative al trimestre precedente.
7. Emittenti.
Nulla è variato rispetto agli obblighi di informazione del
pubblico e di comunicazione alla CONSOB previsti dagli articoli 114,
115 e 116 del decreto legislativo n. 58 del 1998 e dalle relative
norme di attuazione.
8. Elenco dei sistemi di scambi organizzati.
La CONSOB pubblica sul proprio bollettino l'elenco dei sistemi di
scambi organizzati e gli elementi informativi trasmessi dagli
organizzatori.
(1) I contratti-tipo che l'organizzatore è tenuto a comunicare
sono soltanto quelli concernenti il funzionamento dei sistemi di
scambi organizzati, quali - ad esempio - gli eventuali contratti di
liquidità o quelli con cui l'organizzatore incarica uno o più
negoziatori di esporre nel sistema proposte di negoziazione.