Serie Generale n. 1 del 2-1-2018
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERA 28 dicembre 2017
Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di mercati. (Delibera n. 20249). (17A08779) (GU Serie Generale n.1 del 02-01-2018)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA

Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216 e successive modificazioni;
Visto il decreto legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58, recante
il Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria (di seguito, «TUF») e successive modificazioni;
Vista la direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio
2004/39/CE, del 21 aprile 2004 relativa ai mercati degli strumenti
finanziari, che modifica le direttive 85/611/CEE e 93/6/CEE del
Consiglio e la direttiva 2000/12/CE del Parlamento europeo e del
Consiglio e che abroga la direttiva 93/22/CEE del Consiglio;
Vista la direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio
2014/65/UE, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti
finanziari e che modifica la direttiva 2002/92/CE e la direttiva
2011/61/UE (di seguito, «MiFID II»);
Visto il regolamento del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15
maggio 2014, n. 600/2014 sui mercati degli strumenti finanziari e che
modifica il regolamento (UE) n. 648/2012 (di seguito, «regolamento
MiFIR»);
Viste le disposizioni contenute negli atti delegati e nelle norme
tecniche di regolamentazione e di attuazione dei menzionati atti;
Vista la direttiva (UE) 2016/1034 del Parlamento europeo e del
Consiglio, del 23 giugno 2016, che modifica la direttiva 2014/65/UE
relativa ai mercati degli strumenti finanziari;
Visto il regolamento (UE) 2016/1033 del Parlamento europeo e del
Consiglio, del 23 giugno 2016, che modifica il regolamento (UE) n.
600/2014 sui mercati degli strumenti finanziari, il regolamento (UE)
n. 596/2014 relativo agli abusi di mercato e il regolamento (UE) n.
909/2014 relativo al miglioramento del regolamento titoli nell'Unione
europea e ai depositari centrali di titoli;
Visto il decreto legislativo 3 agosto 2017, n. 129, di «Attuazione
della direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio,
del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e
che modifica la direttiva 2002/92/CE e la direttiva 2011/61/UE, così
come modificata dalla direttiva 2016/1034/UE del Parlamento europeo e
del Consiglio, del 23 giugno 2016, e di adeguamento della normativa
nazionale alle disposizioni del regolamento (UE) n. 600/2014 del
Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, sui mercati
degli strumenti finanziari e che modifica il regolamento (UE) n.
648/2012, così come modificato dal regolamento (UE) 2016/1033 del
Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 giugno 2016», che ha
modificato e integrato il TUF al fine di consentire l'adeguamento
della normativa nazionale alla richiamata MiFID II e al regolamento
MiFIR;
Visto il regolamento della Consob adottato con delibera n. 16191
del 29 ottobre 2007 in materia di mercati (di seguito «Regolamento
mercati») e le successive modificazioni;
Considerata la necessità di adeguare il predetto Regolamento
mercati alla MiFID II, al regolamento MiFIR, ai relativi atti
delegati e alle norme tecniche di regolamentazione e di attuazione,
nonchè alle previsioni nazionali di recepimento contenute nel
decreto legislativo del 3 agosto 2016, n. 129;
Considerato opportuno, ai fini della trasposizione delle citate
fonti europee, procedere ad una sostituzione integrale delle
disposizioni contenute nel Regolamento Mercati;
Considerata, altresì, l'esigenza di dettare una disciplina
transitoria per l'adeguamento ai nuovi obblighi informativi e di
comunicazione dettati nel riformato Regolamento mercati;
Valutate le osservazioni pervenute in risposta al documento di
consultazione pubblicato in data 31 luglio 2017, con il quale sono
state illustrate le modifiche apportate al sopra citato Regolamento
mercati;
Vista l'intesa rilasciata dalla Banca d'Italia;
Sentita la Banca d'Italia;

Delibera:

Art. 1

Sostituzione del regolamento recante norme di attuazione del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 in materia di mercati

1. Il regolamento recante norme di attuazione del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di mercati, approvato
con delibera n. 16191 del 29 ottobre 2007 e successive modificazioni,
è sostituito dal seguente:

«Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, in materia di mercati

Parte I

DISPOSIZIONI COMUNI

Art. 1.

Fonti normative

1. Il presente regolamento è adottato ai sensi degli articoli
62-quater, comma 2, lettera a), 64, comma 4, 64-bis, comma 6, 64-ter,
comma 9, 65, comma 2, 65-quater, comma 5, 65-sexies, commi 7 e 8,
65-septies, comma 1, 66-bis, comma 2, 67-ter, commi 3, 6 e 8-bis, 68,
comma 1, 68-ter, comma 2, 68-quater, comma 4, 70, comma 4, 71, comma
2, 74, comma 2, 76, comma 2, 78, comma 1, 79-bis, comma 4, 79-ter,
comma 4, 79-ter.1, comma 2, 90-sexies, comma 4, 180, comma 1, lettera
c), 181, comma 2, 187-ter, comma 7, e 187-novies del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58.

Art. 2.

Definizioni

1. Nel presente regolamento si intende per "Testo Unico" il decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58.
2. Ai fini del presente regolamento:
a) un'attività è considerata strategica per la gestione tipica
aziendale se: i) ha ad oggetto profili operativi della sede di
negoziazione, profili organizzativi del relativo gestore ovvero
funzioni o compiti a questo attribuiti dall'ordinamento; ii)
un'anomalia nella sua esecuzione o la sua mancata esecuzione
comprometterebbe la sana e prudente gestione ovvero la capacità del
gestore della sede di negoziazione di continuare a garantire la
conformità propria o del mercato gestito alle condizioni e agli
obblighi imposti dal Testo unico, dal presente regolamento e dalle
pertinenti disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili.
Sono considerate in ogni caso attività strategiche per la gestione
tipica aziendale le funzioni operative e le funzioni operative
critiche di cui all'art. 6, paragrafi 2 e 6, del regolamento delegato
(UE) 2017/584;
b) si intendono per:
i) "funzioni operative": le funzioni di cui all'art. 6,
paragrafo 2, del regolamento delegato (UE) 2017/584;
ii) "funzioni operative critiche": le funzioni operative di cui
all'art. 6, paragrafo 6, del regolamento delegato (UE) 2017/584.
3. Ai fini del presente regolamento, si applicano le definizioni
contenute nel Testo unico, nel regolamento (UE) n. 600/2014 e nelle
pertinenti disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili.

Parte II

SEDI DI NEGOZIAZIONE

Titolo I

Disciplina delle sedi di negoziazione

Capo I

Requisiti del gestore del mercato regolamentato

Art. 3.

Risorse finanziarie

1. I gestori dei mercati regolamentati dispongono, al momento
dell'autorizzazione e continuativamente, di risorse finanziarie
sufficienti a garantire l'ordinato funzionamento dei singoli mercati
gestiti, tenendo conto della natura e dell'entità delle operazioni
ivi concluse, nonchè della portata e del grado dei rischi ai quali
gli stessi sono esposti.
2. I gestori dei mercati regolamentati dispongono, inoltre, di
risorse finanziarie proporzionate ai rischi derivanti dallo
svolgimento di eventuali altre attività e nel caso di gestione di
sistemi multilaterali di negoziazione o di sistemi organizzati di
negoziazione, tengono conto del numero e delle caratteristiche dei
sistemi gestiti nonchè dell'entità delle operazioni ivi concluse.
3. Ai fini del calcolo delle risorse finanziarie di cui ai commi 1
e 2, i gestori dei mercati regolamentati in ogni caso devono
possedere:
a) un patrimonio netto, inteso come capitale sociale, riserve e
utili non distribuiti, almeno pari ai costi operativi sostenuti su
base semestrale, utilizzando come riferimento i dati dell'ultimo
bilancio sottoposto a revisione legale, il quale abbia avuto un
giudizio senza rilievi;
b) attività prontamente liquidabili pari alla stima delle
potenziali perdite in cui si incorrerebbe in condizioni di mercato
stressate ma plausibili, calcolata tramite un approccio risk-based il
quale considera i rischi operativi, nonchè gli altri eventuali
rischi ai quali il gestore del mercato regolamentato e il singolo
mercato risultano concretamente esposti.

Art. 4.

Attività connesse e strumentali

1. Fermo restando quanto stabilito dall'art. 64, comma 7, del Testo
unico, i gestori dei mercati regolamentati possono svolgere le
seguenti attività connesse e strumentali a quelle di organizzazione
e gestione dei mercati regolamentati:
a) predisposizione, gestione, manutenzione e commercializzazione
di software, hardware e reti telematiche relativi a sistemi di
contrattazione, trasmissione di ordini e dati;
b) elaborazione, distribuzione e commercializzazione di dati
concernenti gli strumenti finanziari negoziati nei mercati e di dati
relativi ai mercati stessi;
c) istituzione e gestione di sistemi di riscontro e rettifica
delle operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari;
d) promozione dell'immagine del mercato, anche attraverso la
diffusione di informazioni concernenti il mercato stesso e le
società emittenti, e ogni altra attività finalizzata allo sviluppo
del mercato;
e) gestione di sistemi multilaterali di scambio di depositi
monetari;
f) predisposizione, gestione e manutenzione di circuiti
informativi per la visualizzazione e l'inserimento, da parte dei
soggetti abilitati autorizzati alla negoziazione per conto proprio,
all'esecuzione di ordini per conto dei clienti e alla ricezione e
trasmissione di ordini, di condizioni di negoziazione di strumenti
finanziari che non consentono la conclusione del contratto per il
tramite del circuito stesso.
2. I gestori dei mercati regolamentati possono assumere
partecipazioni in società che svolgono in via esclusiva o principale
le attività di cui al comma 1. Essi possono inoltre assumere
partecipazioni nelle controparti centrali e nei depositari centrali,
nonchè in società che gestiscono direttamente o indirettamente
mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o
sistemi organizzati di negoziazione.

Art. 5.

Influenza significativa

1. L'influenza significativa, ai sensi dell'art. 64-bis del Testo
unico e del presente regolamento, è determinata dalla
partecipazione, in modo diretto o indiretto, al capitale ordinario
con diritto di voto in misura uguale o superiore al 5%. Nelle
società i cui statuti consentono la maggiorazione del diritto di
voto o hanno previsto l'emissione di azioni a voto plurimo, per
capitale si intende il numero complessivo dei diritti di voto.

Art. 6.

Requisiti dell'organo di amministrazione

1. Ciascun membro dell'organo di amministrazione del gestore di un
mercato regolamentato dedica tempo sufficiente all'esercizio delle
proprie funzioni, secondo quanto previsto ai commi da 2 a 6.
2. Il numero di incarichi di amministratore che un membro
dell'organo di amministrazione può cumulare contemporaneamente in
qualsiasi ente giuridico tiene conto delle circostanze personali e
della natura, delle dimensioni e della complessità delle attività
del gestore del mercato regolamentato.
3. I membri dell'organo di amministrazione di gestori di mercati
regolamentati che sono significativi per dimensioni, organizzazione
interna e natura, portata e complessità delle loro attività non
ricoprono simultaneamente posizioni che vadano oltre una delle
seguenti combinazioni:
a) un incarico di amministratore esecutivo con due incarichi di
amministratore non esecutivo;
b) quattro incarichi di amministratore non esecutivo.
4. Gli incarichi di amministratore esecutivo o non esecutivo
ricoperti nell'ambito dello stesso gruppo o di imprese di cui il
gestore del mercato regolamentato detiene una partecipazione
qualificata, come definita dall'art. 15, comma 1, del Testo unico,
sono considerati come un unico incarico di amministratore.
5. La Consob può autorizzare i membri dell'organo di
amministrazione a ricoprire un incarico di amministratore non
esecutivo aggiuntivo rispetto a quanto previsto dal comma 3 e ne
informa periodicamente l'AESFEM. Per i mercati all'ingrosso di titoli
di Stato, il provvedimento di autorizzazione è adottato dalla Banca
d'Italia. Ai fini dell'autorizzazione di cui al comma 4, il membro
dell'organo di amministrazione che intenda ricoprire un incarico di
amministratore non esecutivo aggiuntivo trasmette l'istanza alla
Consob e, per i gestori di sedi di negoziazione all'ingrosso di
titoli di Stato, alla Banca d'Italia almeno trenta giorni lavorativi
prima dell'assunzione dell'incarico, unitamente alle informazioni di
cui all'art. 24, comma 5, nonchè a tutte le informazioni utili a
valutare le circostanze personali e la natura, le dimensioni e la
complessità delle attività del gestore del mercato regolamentato.
L'autorizzazione è negata quando dalla verifica delle suddette
circostanze non risulti garantito il rispetto del requisito di cui al
comma 1.
6. Gli incarichi di amministratore esecutivo presso organizzazioni
che non perseguono principalmente obiettivi commerciali sono esenti
dalle limitazioni sul numero di incarichi di amministratore esecutivo
che può detenere un membro di un organo di amministrazione.
7. Ciascun membro dell'organo di amministrazione agisce con
indipendenza di giudizio per valutare e contestare effettivamente, se
necessario, le decisioni dell'alta dirigenza nonchè per controllare
e monitorare efficacemente il processo decisionale.
8. Ai fini del rispetto dei requisiti di cui ai commi precedenti,
nonchè di quelli previsti dall'art. 64-ter, commi 2 e 3, del Testo
unico, si tiene conto delle nozioni di "tempo sufficiente", di
"conoscenza, competenze ed esperienze collettive", di "indipendenza
di giudizio", di "risorse umane e finanziarie adeguate", di
"diversita'", così come definite dall'AESFEM in attuazione dell'art.
45, paragrafo 9, della direttiva 2014/65/UE.

Art. 7.

Comitato per le nomine

1. Il comitato per le nomine di cui all'art. 64-ter, comma 4, del
Testo Unico svolge le seguenti funzioni:
a) individua e raccomanda, ai fini dell'approvazione da parte
dell'organo di amministrazione o da parte dell'assemblea degli
azionisti, i candidati per ricoprire i posti vacanti nell'organo di
amministrazione, nell'ipotesi disciplinata dall'art. 2386, comma 1,
del codice civile;
b) esamina periodicamente, almeno con frequenza annuale, la
struttura, le dimensioni, la composizione e l'attività svolta
dall'organo di amministrazione e formula raccomandazioni a
quest'ultimo riguardo a eventuali cambiamenti;
c) valuta periodicamente, almeno con frequenza annuale, le
conoscenze, le competenze e l'esperienza di ogni singolo membro
dell'organo di amministrazione e di quest'ultimo nel suo insieme, e
riferisce in merito a tale valutazione all'organo di amministrazione;
d) riesamina periodicamente, almeno con frequenza annuale, la
politica dell'organo di amministrazione in materia di selezione e
nomina dei membri dell'alta dirigenza e formula raccomandazioni
all'organo di amministrazione.
2. Per lo svolgimento delle funzioni di cui al comma 1, lettera a),
il comitato per le nomine valuta l'equilibrio di competenze,
conoscenze, diversità ed esperienze dell'organo di amministrazione.
A tal fine, il comitato:
a) redige una descrizione dei ruoli e delle capacità richieste
per un determinato incarico e calcola l'impegno previsto in termini
di tempo;
b) individua un obiettivo per la rappresentanza di genere
nell'organo di amministrazione ed elabora una politica intesa ad
accrescere il numero dei membri del genere sottorappresentato
nell'organo di amministrazione al fine di conseguire tale obiettivo.
3. Nello svolgimento delle proprie funzioni, il comitato per le
nomine tiene conto, per quanto possibile e su base continuativa,
della necessità di assicurare che il processo decisionale
dell'organo di amministrazione non sia dominato da un individuo o da
un gruppo ristretto di persone secondo modalità tali da pregiudicare
gli interessi del gestore del mercato regolamentato.
4. Nello svolgimento delle proprie funzioni, il comitato per le
nomine può utilizzare tutti i tipi di risorse che esso giudica
appropriate, ivi comprese le consulenze esterne.
5. Il gestore del mercato regolamentato e il rispettivo comitato
per le nomine tengono conto di un'ampia gamma di qualità e
competenze nella selezione dei membri dell'organo di amministrazione
e definiscono a tal fine una politica che promuova la diversità in
seno a tale organo.

Capo II

Organizzazione e funzionamento delle sedi di negoziazione

Art. 8.

Accordi e sistemi di market making

1. Fermo restando quanto previsto dal regolamento delegato (UE)
2017/578, le sedi di negoziazione provvedono affinchè l'accordo di
cui all'art. 65-sexies, comma 3, del Testo unico specifichi quanto
meno:
a) gli obblighi che incombono in capo a coloro che, in qualità
di membri, partecipanti o clienti della sede di negoziazione,
perseguono una strategia di market making, in termini di fornitura di
liquidità;
b) eventuali incentivi, in termini di rimborsi o di altro tipo,
offerti dalla sede di negoziazione ai soggetti indicati alla lettera
a) al fine di fornire liquidità al mercato su base regolare e
prevedibile.
2. Le sedi di negoziazione sottopongono a monitoraggio continuo
l'effettiva conformità dei soggetti indicati al comma 1, lettera a),
agli accordi di cui all'art. 65-sexies, comma 3, del Testo unico.
3. Le sedi di negoziazione predispongono e mantengono sistemi,
procedure e dispositivi efficaci per la realizzazione di periodiche
verifiche ai fini dell'individuazione dei soggetti indicati al comma
1, lettera a).

Art. 9.

Requisiti operativi delle sedi di negoziazione

1. Fermo restando quanto previsto dal regolamento delegato (UE)
2017/584, le sedi di negoziazione predispongono e mantengono:
a) sistemi, procedure e dispositivi efficaci per consentire ai
partecipanti ai mercati di realizzare adeguate prove e test degli
algoritmi;
b) sistemi per limitare il rapporto tra ordini non eseguiti e
operazioni inserite nel sistema da un partecipante;
c) sistemi per poter rallentare il flusso di ordini in caso di
rischio che sia raggiunta la capacità massima del sistema;
d) sistemi per limitare e monitorare i tick di negoziazione
minimi che possono essere eseguiti sul mercato.
2. I regimi in materia di tick di negoziazione sugli strumenti
finanziari disciplinati dal regolamento delegato (UE) 2017/588
devono:
a) essere calibrati in modo da riflettere il profilo di
liquidità dello strumento finanziario nei diversi mercati e il
differenziale medio fra la migliore quotazione di vendita e la
migliore quotazione di acquisto, tenuto conto dell'opportunità di
consentire prezzi ragionevolmente stabili senza limitare
indebitamente un ulteriore restringimento dello spread;
b) adeguare opportunamente la dimensione dello scostamento di
prezzo a ogni singolo strumento finanziario.
3. Le sedi di negoziazione garantiscono che i parametri per la
sospensione delle negoziazioni, ai sensi dell'art. 65-sexies, comma
2, lettera d), del Testo unico, siano calibrati, conformemente ai
requisiti definiti dall'AESFEM in attuazione dell'art. 48, paragrafo
13, della direttiva 2014/65/UE, in modo tale da tenere conto della
liquidità delle diverse classi e sottoclassi di strumenti
finanziari, del modello di mercato e delle categorie di utenti, e in
modo da evitare potenziali effetti negativi per l'ordinato
svolgimento delle negoziazioni.

Art. 10.

Esternalizzazione

1. Fermo restando quanto previsto dal regolamento delegato (UE)
2017/584, i gestori delle sedi di negoziazione che esternalizzano
attività aventi rilevanza strategica per la gestione tipica
aziendale, ivi incluse le funzioni operative e le funzioni operative
critiche di cui all'art. 6, paragrafi 2 e 6, del medesimo regolamento
delegato, sono responsabili delle funzioni esternalizzate, mantengono
il potere di indirizzo in capo al vertice aziendale e adottano misure
organizzative che garantiscano:
a) l'integrazione delle attività esternalizzate nel complessivo
sistema dei controlli interni;
b) l'identificazione del complesso dei rischi connessi con le
attività esternalizzate e la presenza di un dettagliato programma
per il monitoraggio periodico degli stessi;
c) adeguate procedure di controllo sulle attività
esternalizzate, prevedendo una funzione a ciò incaricata e una
idonea informativa da parte di questa agli organi amministrativi e di
controllo;
d) la continuità operativa delle attività esternalizzate; a tal
fine acquisiscono le informazioni sui piani di continuità operativa
e sulle misure di disaster recovery dei soggetti che offrono i
servizi, valutano la qualità delle misure previste e predispongono
soluzioni di continuità coordinate.
2. I gestori delle sedi di negoziazione definiscono gli obiettivi
assegnati all'esternalizzazione in rapporto alla complessiva
strategia aziendale, mantengono la conoscenza e il governo dei
connessi processi e presidiano i relativi rischi.
A tal fine, i gestori delle sedi di negoziazione hanno accesso,
anche direttamente presso i soggetti che offrono i servizi, alle
informazioni rilevanti che riguardano le attività esternalizzate e
valutano la qualità dei servizi resi e l'adeguatezza organizzativa e
patrimoniale del fornitore.
3. Gli accordi fra i gestori delle sedi di negoziazione e i
soggetti che offrono i servizi:
a) individuano natura, oggetto, obiettivi delle prestazioni,
modalità e frequenza dei servizi e obblighi di riservatezza delle
informazioni;
b) assicurano il rispetto di quanto previsto dal comma 2;
c) prevedono opportuni presidi volti a consentire alla Consob e,
per i gestori di sedi di negoziazione all'ingrosso di titoli di
Stato, alla Banca d'Italia l'esercizio dell'attività di vigilanza.

Art. 11.

Struttura delle commissioni

1. Fermo restando quanto previsto dall'art. 65-sexies, comma 5,
lettera c), del Testo unico e dal regolamento delegato (UE) 2017/573,
le sedi di negoziazione:
a) adottano una struttura delle loro commissioni tale da non
costituire un incentivo a inserire, modificare o cancellare ordini
ovvero eseguire transazioni in modo tale da contribuire a creare
condizioni di negoziazione anormali o abusi di mercato;
b) possono adeguare le commissioni relative agli ordini
cancellati in funzione del lasso di tempo in cui l'ordine è stato
mantenuto e possono calibrare le commissioni in funzione dello
strumento finanziario a cui si applicano;
c) possono imporre commissioni più elevate ai partecipanti che:
i) inseriscono ordini successivamente cancellati rispetto agli
ordini che trovano esecuzione;
ii) impiegando una tecnica di negoziazione algoritmica ad alta
frequenza, presentano un elevato rapporto tra ordini cancellati e
ordini eseguiti, al fine di tener conto dell'onere aggiuntivo sulla
capacità del sistema.

Capo III

Accesso alle sedi di negoziazione

Art. 12.

Accesso ai mercati

1. Fermo restando quanto previsto dai regolamenti delegati (UE)
2017/589 e 2017/584, le sedi di negoziazione stabiliscono sistemi e
procedure per assicurare, in occasione dell'istanza di accesso alle
negoziazioni e successivamente su base continuativa, un corretto ed
efficace monitoraggio del rispetto dei requisiti di accesso e
permanenza sui mercati da parte dei partecipanti ai propri mercati.
2. Le sedi di negoziazione che consentono un accesso elettronico
diretto (DEA) dispongono di sistemi, procedure e dispositivi efficaci
per garantire che esclusivamente i membri o partecipanti che siano
Sim e banche italiane, imprese di investimento UE e banche UE e
imprese di Paesi terzi autorizzate ai sensi degli articoli 28 e
29-ter del Testo unico, possano fornire tale servizio e che questi
ultimi:
a) definiscano e applichino adeguati criteri relativamente
all'idoneità delle persone cui può essere garantito l'accesso
elettronico diretto;
b) mantengano la responsabilità per gli ordini e le operazioni
eseguiti utilizzando tale servizio in relazione ai requisiti previsti
dal Testo unico, dal presente regolamento e dalle pertinenti
disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili.
3. Le sedi di negoziazione stabiliscono regole adeguate in materia
di controlli e soglie di rischio sulle negoziazioni realizzate
tramite l'accesso elettronico diretto. Le sedi di negoziazione
dispongono altresì di sistemi, procedure e meccanismi tali da
consentire loro:
a) la distinzione, e se necessario il blocco, degli ordini e
delle negoziazioni effettuati da una persona che utilizza l'accesso
elettronico diretto rispetto agli altri ordini e alle negoziazioni
effettuati da un membro o partecipante;
b) la sospensione o l'interruzione della fornitura a un cliente
di un accesso elettronico diretto da parte di un partecipante in caso
di mancata conformità alle disposizioni di cui al comma 2.
4. Le Sim e banche italiane che forniscono accesso elettronico
diretto a una sede di negoziazione pongono in essere efficaci
controlli dei sistemi e del rischio, tali da assicurare:
a) un'adeguata valutazione e un riesame periodico dell'idoneità
dei clienti che utilizzano il servizio;
b) il mancato superamento da parte dei clienti che utilizzano il
servizio di adeguate e prefissate soglie di negoziazione e di
credito;
c) un adeguato monitoraggio della negoziazione da parte di
clienti che utilizzano il servizio;
d) la presenza di appropriati controlli dei rischi tali da
impedire che una negoziazione possa creare rischi per la stessa Sim o
banca, recare pregiudizio all'ordinato svolgimento delle
negoziazioni, ovvero essere contraria al regolamento (UE) 596/2014 o
alle regole delle sedi di negoziazione.
5. È vietato l'accesso elettronico diretto senza che i controlli
di cui al comma 4 siano stati posti in essere.
6. Le Sim e banche italiane che forniscono un accesso elettronico
diretto sono tenute ad assicurare che i clienti che utilizzano tale
servizio osservino i requisiti di cui al presente articolo e le
regole della sede di negoziazione. A tal fine, le Sim e banche
italiane:
a) controllano le operazioni al fine di identificare violazioni
delle regole, condizioni di negoziazione anomale o comportamenti
riconducibili ad abusi di mercato;
b) assicurano che vi sia un accordo scritto vincolante con il
cliente per quanto riguarda i diritti e gli obblighi essenziali
derivanti dalla prestazione del servizio di accesso elettronico
diretto e che, ai sensi di detto accordo, la Sim o la banca
mantengano la responsabilità di quanto avviene sui mercati in virtù
dell'accesso elettronico diretto.

Art. 13.

Strategie di market making

1. Fermo restando quanto previsto dal regolamento delegato (UE)
2017/578, le Sim e le banche italiane che perseguono una strategia di
market making, tenendo conto della liquidità, delle dimensioni e
della natura del mercato specifico e delle caratteristiche degli
strumenti negoziati:
a) svolgono tale attività in modo continuo in una fascia
specifica dell'orario di negoziazione della sede di negoziazione,
eccetto in circostanze eccezionali, con il risultato di fornire
liquidità a tale sede in modo regolare e prevedibile;
b) concludono con la sede di negoziazione un accordo scritto
vincolante che precisa almeno gli obblighi cui sono tenute ai sensi
della lettera a);
c) dispongono di sistemi e controlli efficaci che garantiscono in
ogni momento l'adempimento degli obblighi sanciti dall'accordo di cui
alla lettera b).
2. Le disposizioni di cui al comma 1 si applicano anche ai soggetti
indicati all'art. 67-ter, comma 8, del Testo unico.

Art. 14.

Obblighi di registrazione

1. Le Sim e le banche italiane conservano le registrazioni
attinenti agli obblighi in materia di negoziazione algoritmica, ivi
compresa la negoziazione algoritmica per perseguire strategie di
market making, e di accesso elettronico diretto (DEA), previsti dal
Testo unico, dal presente regolamento e dal regolamento delegato (UE)
2017/589 e assicurano che siano sufficienti per consentire alla
Consob di controllare il rispetto dei requisiti medesimi.
2. Le Sim e banche italiane che effettuano tecniche di negoziazione
algoritmica ad alta frequenza conservano, in adempimento di quanto
previsto dal regolamento delegato (UE) 2017/589, registrazioni
accurate e sequenziali degli ordini immessi, modificati e cancellati,
degli ordini eseguiti e delle quotazioni sulle sedi di negoziazione.
3. Le disposizioni di cui ai comma 1 e 2 si applicano anche ai
soggetti indicati all'art. 67-ter, comma 8, del Testo unico.

Capo IV

Condizioni per la quotazione di determinate società

Art. 15.

Condizioni per la quotazione di azioni di società controllanti
società costituite e regolate dalla legge di Stati non
appartenenti all'Unione europea

1. Le azioni di società controllanti società costituite e
regolate dalla legge di Stati non appartenenti all'Unione europea
possono essere ammesse alla quotazione in un mercato regolamentato
italiano a condizione che le società controllanti stesse:
a) mettano a disposizione del pubblico le situazioni contabili
delle società controllate predisposte ai fini della redazione del
bilancio consolidato, comprendenti almeno lo stato patrimoniale e il
conto economico. Tali situazioni contabili sono messe a disposizione
del pubblico attraverso il deposito presso la sede sociale o la
pubblicazione nel sito internet della società controllante;
b) acquisiscano dalle controllate lo statuto e la composizione e
i poteri degli organi sociali;
c) accertino che le società controllate:
i) forniscano al revisore della società controllante le
informazioni a questo necessarie per condurre l'attività di
controllo dei conti annuali e infra-annuali della stessa società
controllante;
ii) dispongano di un sistema amministrativo-contabile idoneo a
far pervenire regolarmente alla direzione e al revisore della
società controllante i dati economici, patrimoniali e finanziari
necessari per la redazione del bilancio consolidato. L'organo di
controllo della società controllante comunica senza indugio alla
Consob ed alla società di gestione del mercato i fatti e le
circostanze comportanti l'inidoneità di tale sistema al rispetto
delle condizioni sopra richiamate.
2. Le disposizioni del comma 1 non si applicano alle società
controllate che non rivestono significativa rilevanza, individuate
secondo le disposizioni di cui al titolo VI, capo II, del regolamento
adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 1999 e successive
modificazioni.

Art. 16.

Condizioni che inibiscono la quotazione di azioni di società
controllate sottoposte all'attività di direzione e coordinamento
di altra società

1. Le azioni di società controllate sottoposte all'attività di
direzione e coordinamento di un'altra società o ente non possono
essere ammesse alla quotazione in un mercato regolamentato italiano
ove le società controllate:
a) non abbiano adempiuto agli obblighi di pubblicità previsti
dall'art. 2497-bis del codice civile;
b) non abbiano un'autonoma capacità negoziale nei rapporti con
la clientela e i fornitori;
c) abbiano in essere con la società che esercita la direzione
unitaria ovvero con altra società del gruppo a cui esse fanno capo
un rapporto di tesoreria accentrata, non rispondente all'interesse
sociale. La rispondenza all'interesse sociale è attestata
dall'organo di amministrazione con dichiarazione analiticamente
motivata e verificata dall'organo di controllo;
d) non dispongano di un comitato di controllo interno composto da
amministratori indipendenti come definiti dal comma 2. Ove istituiti,
anche gli altri comitati raccomandati da codici di comportamento in
materia di governo societario promossi dai gestori di mercati
regolamentati o da associazioni di categoria sono composti da
amministratori indipendenti. Per le società controllate sottoposte
all'attività di direzione e coordinamento di altra società italiana
o estera con azioni quotate in mercati regolamentati è altresì
richiesto un consiglio di amministrazione composto in maggioranza da
amministratori indipendenti. Ai fini della presente lettera, non
possono essere qualificati amministratori indipendenti coloro che
ricoprono la carica di amministratore nella società o nell'ente che
esercita attività di direzione e coordinamento o nelle società
quotate controllate da tale società o ente. Per le società che
adottano il sistema di amministrazione e controllo dualistico è,
invece, richiesta la costituzione di un comitato per il controllo
interno nell'ambito del consiglio di sorveglianza che soddisfi i
seguenti requisiti: i) almeno un membro sia un consigliere eletto
dalla minoranza, ove presente; ii) tutti i membri del comitato siano
indipendenti ai sensi del comma 2.
2. Ai fini del presente articolo per "amministratori indipendenti"
e "consiglieri di sorveglianza indipendenti" si intendono:
gli amministratori e i consiglieri in possesso dei requisiti di
indipendenza previsti dall'art. 148, comma 3, del Testo unico e degli
eventuali ulteriori requisiti individuati nelle procedure previste
dall'art. 4 del regolamento adottato con delibera n. 17221 del 12
marzo 2010 in materia di operazioni con parti correlate o previsti da
normative di settore eventualmente applicabili in ragione
dell'attività svolta dalla società;
qualora la società dichiari, ai sensi dell'art. 123-bis, comma
2, del Testo unico, di aderire ad un codice di comportamento promosso
dal gestore di mercati regolamentati o da associazioni di categoria
che preveda requisiti di indipendenza almeno equivalenti a quelli
dell'art. 148, comma 3, del Testo unico, gli amministratori e i
consiglieri riconosciuti come tali dalla società ai sensi del
medesimo codice.
3. Le società con azioni quotate che vengono sottoposte
all'attività di direzione e coordinamento di un'altra società si
adeguano alle disposizioni di cui al comma 1, lettera d), entro i
trenta giorni successivi alla prima assemblea per il rinnovo del
consiglio di amministrazione o del consiglio di sorveglianza.
4. Le società controllate con azioni quotate che non ritengano di
dover adempiere agli obblighi di pubblicità previsti dal comma 1,
lettera a), forniscono nella relazione sulla gestione di cui all'art.
2428 del codice civile puntuale indicazione delle motivazioni per cui
non ritengono di essere sottoposte all'attività di direzione e
coordinamento della controllante.

Art. 17.

Condizioni per la quotazione di azioni di società il cui patrimonio
è costituito esclusivamente da partecipazioni

1. Le azioni di società finanziarie il cui oggetto sociale prevede
in via esclusiva l'investimento in partecipazioni, anche di
minoranza, secondo limiti prefissati nonchè lo svolgimento delle
relative attività strumentali possono essere ammesse alla quotazione
in un mercato regolamentato italiano ove tali societa':
a) rendano al pubblico informazioni qualitative e quantitative in
merito alla propria politica di investimento, specificando i criteri
seguiti per la gestione degli investimenti e la diversificazione del
rischio. Le informazioni devono consentire all'investitore di
valutare le opportunità di investimento e di individuare le
modalità con le quali l'obiettivo di distribuzione del rischio è
conseguito;
b) investano e gestiscano le proprie attività in conformità
della politica di investimento resa pubblica.
2. Le società di cui al comma 1 comunicano senza indugio al
pubblico le variazioni della loro politica di investimento con le
modalità indicate nella parte III, titolo II, capo I del regolamento
adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 1999 e successive
modificazioni.
3. Le società di cui al comma 1, una volta quotate, rendono nella
relazione sulla gestione e nella relazione semestrale:
a) informazioni circa le modalità di investimento delle proprie
attività in conformità alla politica di investimento adottata, con
particolare riferimento alla diversificazione del rischio, fornendo a
tal fine anche un'analisi quantitativa, e
b) una completa e significativa analisi del portafoglio di
investimento.

Art. 18.

Disposizioni transitorie e finali

1. Le società con azioni quotate che acquisiscono il controllo
delle società estere di cui all'art. 15, comma 1, si adeguano alle
disposizioni ivi previste nel termine di sei mesi dal perfezionamento
dell'acquisto. Le società con azioni quotate che vengono sottoposte
all'attività di direzione e coordinamento di un'altra società si
adeguano alle disposizioni di cui all'art. 16 nel termine di diciotto
mesi dal verificarsi della condizione. Tali società trasmettono
senza indugio alla Consob il piano di adeguamento adottato e il
calendario previsto e comunicano al pubblico gli elementi essenziali
del piano stesso nonchè le informazioni concernenti lo stato di
attuazione del piano nei documenti di informazione contabile
periodica pubblicati ai sensi del regolamento adottato dalla Consob
con delibera n. 11971 del 1999 e successive modificazioni.
2. Per le società aventi sede legale all'estero che chiedono
l'ammissione a quotazione su un mercato regolamentato italiano, la
Consob delibera, di volta in volta, in merito all'applicazione degli
obblighi disposti nel presente capo, avendo riguardo alla disciplina
vigente nel Paese d'origine nonchè alla eventuale ammissione alle
negoziazioni su mercati regolamentati, ovvero su mercati extra-UE
riconosciuti ai sensi dell'art. 70, comma 1, del Testo unico, degli
strumenti finanziari dalle stesse emessi e tenuto conto dei vincoli
derivanti dalla normativa dell'Unione europea.
3. Restano esclusi dall'applicazione degli obblighi previsti dagli
articoli 15 e 17 gli emittenti esteri i cui strumenti finanziari
siano stati ammessi alle negoziazioni in un mercato regolamentato
italiano senza il consenso dell'emittente medesimo.
4. Restano altresì esclusi dall'applicazione degli obblighi
previsti dall'art. 15, comma 1, lettera a), e dall'art. 17, commi 1,
lettera a), e 3, gli emittenti aventi sede legale in altro Stato
membro dell'Unione europea o gli emittenti di Stati terzi che hanno
scelto un altro Stato membro dell'Unione europea quale Stato membro
di origine ai fini della direttiva 2004/109/CE.

Titolo II

Obblighi informativi e di comunicazione

Art. 19.

Ambito di applicazione

1. Gli obblighi informativi e di comunicazione di cui al presente
titolo si applicano ai gestori delle sedi di negoziazione diversi da
quelli all'ingrosso su titoli di Stato. Ai sensi dell'art. 62-quater,
comma 1, del Testo unico, gli obblighi informativi e di comunicazione
dei gestori delle sedi di negoziazione all'ingrosso dei titoli di
Stato sono individuati nelle istruzioni della Banca d'Italia.

Capo I

Obblighi del gestore del mercato regolamentato

Art. 20.

Richiesta di autorizzazione di un mercato regolamentato

1. Il gestore del mercato regolamentato, in occasione della
richiesta di autorizzazione di un mercato regolamentato, trasmette
alla Consob:
a) un programma di attività che illustri i tipi di attività
previsti, dando conto di scenari economici di sviluppo tanto
favorevoli quanto sfavorevoli;
b) il testo del regolamento del mercato e delle istruzioni
attuative del medesimo;
c) l'ammontare e la tipologia delle attività prontamente
liquidabili di cui all'art. 3, comma 3, lettera b);
d) un'informativa sui progetti relativi allo svolgimento di
attività connesse e strumentali o all'acquisizione di partecipazioni
ai sensi dell'art. 21, comma 1;
e) copia dello statuto depositato;
f) copia del libro dei soci del gestore del mercato
regolamentato, secondo quanto previsto dall'art. 23, commi 2 e 3,
unitamente alla documentazione prevista dal medesimo art. 23, comma
1, lettera a), con allegazione dei verbali di accertamento della
sussistenza dei requisiti di onorabilità di cui all'art. 64-bis,
comma 1, del Testo unico;
g) ogni eventuale accordo sull'esercizio del diritto di voto che
comporti il superamento della soglia previste dall'art. 5,
conformemente a quanto previsto nell'art. 23, comma 5;
h) la documentazione relativa agli esponenti aziendali e agli
altri soggetti di cui all'art. 24, commi 1 e 2;
i) la relazione sulla struttura organizzativa in linea con quanto
indicato all'art. 25;
l) ove sia prevista la costituzione del comitato per le nomine,
la documentazione di cui all'art. 26, comma 1;
m) le informazioni previste dall'art. 36, comma 1, in tema di
accordi e gli schemi di market making;
n) il documento di autovalutazione di cui all'art. 37;
o) un'informativa sull'intenzione di esternalizzare una o più
attività aventi rilevanza strategica per la gestione tipica
aziendale, secondo le modalità previste dall'art. 38, comma 1. Nel
caso di funzioni operative critiche, è contestualmente trasmessa la
richiesta di approvazione di cui all'art. 38, comma 2;
p) la struttura delle commissioni che si intendono praticare;
q) le politiche, i meccanismi e le procedure, nonchè il piano di
continuità operativa e le misure di disaster recovery previsti
rispettivamente dall'art. 40, commi 3 e 4;
r) i meccanismi e le procedure adottati per fronteggiare la
volatilità e le altre informazioni previste dall'art. 41;
s) le informazioni in materia di rapporto tra ordini non eseguiti
e operazioni di cui all'art. 42;
t) le informazioni in materia di servizi di co-ubicazione di cui
all'art. 43;
u) le procedure e i criteri adottati per l'attività di due
diligence di cui all'art. 47, comma 1, gli esiti dell'attività
svolta sui soggetti che intendono aderire al mercato nonchè l'elenco
dei membri e partecipanti, completo delle informazioni previste
dall'art. 47, comma 3;
v) i progetti di accordi con le infrastrutture di post-trading di
cui all'art. 46;
z) un'attestazione di conformità alle disposizioni del
regolamento delegato (UE) 2017/574 in materia di precisione degli
orologi.
2. Il gestore del mercato regolamentato che abbia già ottenuto
l'autorizzazione per un mercato regolamentato e che richiede
l'autorizzazione per un nuovo mercato regolamentato, trasmette alla
Consob la documentazione di cui al comma 1, lettere a), b), c), i),
m), n), o), p), q), r), s), t), u), v).
3. Il gestore del mercato regolamentato che intenda rinunciare alla
relativa autorizzazione trasmette preventivamente alla Consob tutte
le informazioni utili alla verifica che non siano compromessi la
trasparenza del mercato, l'ordinato svolgimento delle negoziazioni e
la tutela degli investitori.

Art. 21.

Comunicazioni relative alle attività connesse
e strumentali

1. I gestori dei mercati regolamentati forniscono alla Consob una
preventiva informativa sui progetti relativi allo svolgimento di
attività connesse e strumentali e all'intenzione di acquisire le
partecipazioni di cui all'art. 4, comma 2.
2. I gestori dei mercati regolamentati comunicano alla Consob la
data di avvio dello svolgimento delle attività connesse e
strumentali e l'avvenuta acquisizione delle indicate partecipazioni.

Art. 22.

Comunicazioni delle modifiche allo statuto

1. I gestori dei mercati regolamentati inviano alla Consob i
progetti di modificazione dello statuto della società, dopo
l'approvazione delle proposte di modifica da parte dell'organo di
amministrazione e almeno venti giorni lavorativi prima della data
prevista per l'approvazione formale da parte dell'assemblea della
società. A tal fine, i gestori dei mercati regolamentati trasmettono
alla Consob:
a) una relazione esplicativa dei contenuti e delle finalità
delle modifiche proposte;
b) il testo dello statuto con evidenza delle modifiche che
intendono apportare.
2. Le modifiche dello statuto dei gestori dei mercati
regolamentati, approvate dall'assemblea dei soci, sono trasmesse alla
Consob per la verifica di cui all'art. 64, comma 5, del Testo unico.
Avvenuta l'iscrizione nel registro delle imprese, gestori dei mercati
regolamentati trasmettono tempestivamente alla Consob una copia dello
statuto depositato.

Art. 23.

Comunicazioni delle partecipazioni al capitale

1. I gestori dei mercati regolamentati comunicano senza indugio
alla Consob:
a) gli acquisti delle partecipazioni che determinano la
possibilità di esercitare un'influenza significativa ai sensi
dell'art. 5, unitamente alla copia del verbale della riunione
dell'organo di amministrazione da cui risultano i documenti presi in
considerazione per attestare la sussistenza dei requisiti di
onorabilità, in conformità a quanto previsto dall'art. 64-bis,
comma 1, del Testo unico;
b) ogni variazione, in aumento o in diminuzione, delle
partecipazioni di cui alla lettera a);
c) ogni modifica nel libro dei soci con l'indicazione, per
ciascun socio, del numero di azioni con diritto di voto possedute e
della percentuale delle azioni con diritto di voto rispetto al totale
delle azioni con diritto di voto.
2. Salvo quanto previsto al comma 1, lettera b), i gestori dei
mercati regolamentati comunicano annualmente alla Consob, in
occasione della trasmissione della documentazione di bilancio, una
versione aggiornata del libro dei soci con l'indicazione, per ciascun
socio, del numero di azioni con diritto di voto possedute e della
percentuale delle azioni con diritto di voto rispetto al totale delle
azioni con diritto di voto.
3. Ove lo statuto del gestore del mercato regolamentato preveda
l'emissione di azioni a voto plurimo ai sensi dell'art. 2351 del
codice civile o la maggiorazione del voto ai sensi dell'art.
127-quinquies del Testo unico, i riferimenti alle azioni si intendono
effettuati ai diritti di voto.
4. I gestori dei mercati regolamentati pubblicano tramite il
proprio sito internet, annualmente e in occasione di ogni cambiamento
delle persone che esercitano un'influenza significativa sul
funzionamento del mercato regolamentato, il libro dei soci
aggiornato.
5. I patti aventi per oggetto l'esercizio del diritto di voto in
cui sono conferiti diritti di voto in misura complessivamente
superiore alla soglia di cui all'art. 5, sono comunicati al gestore
del mercato regolamentato e alla Consob, con l'indicazione del
contenuto e delle finalità dell'accordo. La comunicazione è
effettuata anche in occasione di ogni successiva variazione.

Art. 24.

Comunicazioni in merito agli esponenti aziendali e ai soggetti che
dirigono effettivamente l'attività e le operazioni del mercato
regolamentato

1. Il gestore del mercato regolamentato comunica alla Consob senza
indugio, in occasione di ogni successivo cambiamento:
a) l'identità dei soggetti che svolgono funzioni di
amministrazione, direzione e controllo nonchè di coloro che dirigono
effettivamente le attività e le operazioni del mercato;
b) l'indicazione, per ciascun amministratore:
i) del numero di incarichi di amministratore ricoperti,
distinguendo fra gli incarichi di amministratore esecutivo e non
esecutivo;
ii) degli incarichi di amministratore eventualmente ricoperti
nell'ambito dello stesso gruppo o di imprese di cui il gestore del
mercato detiene una partecipazione;
iii) degli incarichi di amministratore esecutivo eventualmente
ricoperti presso organizzazioni che non perseguono principalmente
obiettivi commerciali.
2. Il gestore del mercato regolamentato trasmette entro trenta
giorni lavorativi alla Consob copia del verbale della riunione
dell'assemblea o dell'organo di amministrazione nell'ambito della
quale vengono assunte le delibere di nomina degli esponenti
aziendali, dal quale risultano i documenti presi in considerazione
per attestare la sussistenza dei requisiti prescritti ai sensi
dell'art. 64-ter del Testo unico, le misure correttive adottate per
la gestione dei conflitti di interesse nonchè le delibere di delega
di attribuzioni ai sensi dell'art. 2381, comma 2, del codice civile.
3. La Consob può richiedere al gestore del mercato regolamentato,
nei casi in cui lo ritenga opportuno, l'esibizione della
documentazione comprovante il possesso dei requisiti previsti
dall'art. 64-ter del Testo unico.
4. Il gestore di un mercato regolamentato comunica senza indugio
alla Consob il sopravvenuto difetto dei requisiti di cui all'art.
64-ter, comma 1, del Testo unico e l'adozione del conseguente
provvedimento di decadenza.
5. Ai fini dell'autorizzazione a ricoprire un incarico di
amministratore non esecutivo aggiuntivo di cui all'art. 6, comma 5,
il membro dell'organo di amministrazione fornisce alla Consob,
unitamente all'elenco degli incarichi di amministratore esecutivo e
non esecutivo attualmente ricoperti, le seguenti informazioni
concernenti l'incarico aggiuntivo:
a) la data di inizio dell'incarico;
b) la durata prevista dell'incarico;
c) la denominazione sociale della società;
d) la categoria di società;
e) i dati contabili della società riferiti al bilancio
d'esercizio o, se la società lo approva perchè tenuta per legge, a
quello consolidato;
f) la descrizione degli interessi o dei rapporti finanziari e non
finanziari intrattenuti dalla società con il gestore del mercato;
g) le informazioni sul tempo minimo che la persona dedicherà
all'esercizio delle funzioni presso l'impresa (indicazioni annuali e
mensili) a seguito dell'assunzione dell'incarico.
6. Fermo restando quanto previsto dal comma 1, il gestore del
mercato regolamentato comunica alla Consob annualmente, in occasione
della trasmissione della documentazione di bilancio, la composizione
aggiornata degli organi sociali nonchè un prospetto riepilogativo
degli incarichi, di cui al comma 1, lettera b), ricoperti da ciascun
componente dell'organo di amministrazione.

Art. 25.

Relazione sulla struttura organizzativa

1. Al fine di consentire alla Consob di accertare la presenza in
via continuativa dei presidi necessari per soddisfare gli obblighi di
cui all'art. 65, comma 1, del Testo unico, l'organo di
amministrazione del gestore del mercato regolamentato invia alla
Consob, in occasione della trasmissione della documentazione di
bilancio, una relazione sugli interventi organizzativi posti in
essere in materia di:
a) separatezza fra le funzioni operative e quelle di controllo,
nonchè in materia di gestione di possibili situazioni di conflitto
di interessi nell'assegnazione delle competenze;
b) attività di controllo sulla gestione con individuazione di
compiti e responsabilità, in particolare per quanto attiene ai
compiti di rilevazione e correzione delle irregolarità riscontrate;
c) procedure per l'informazione ai diversi livelli delle
strutture aziendali e nei confronti dei soggetti che svolgono
funzioni di amministrazione e controllo con specifica indicazione
dell'informativa relativa alle anomalie riscontrate e agli interventi
adottati per la loro rimozione.
2. La relazione di cui al comma 1 riferisce inoltre sui seguenti
aspetti:
a) organigramma e funzionigramma;
b) meccanismi di delega;
c) articolazione del sistema dei controlli interni;
d) metodologie introdotte per assicurare il rispetto del
regolamento e il buon funzionamento del mercato con particolare
riferimento all'attività di supporto tecnologico;
e) presidi diretti ad assicurare l'affidabilità e l'integrità
delle informazioni contabili e gestionali;
f) valutazione delle misure di contenimento dei rischi adottate,
evidenziando le eventuali carenze di funzionamento riscontrate;
g) principali risultanze della concreta attività di controllo
posta in essere in seno alla società, ai vari livelli della
struttura;
h) presidi organizzativi adottati ai fini dell'antiriciclaggio;
i) misure volte ad assicurare la preparazione e formazione dei
membri dell'organo di amministrazione;
l) misure organizzative adottate ai fini del rispetto delle
disposizioni in materia di esternalizzazione di attività;
m) articolazione delle strutture tecnologiche e informatiche
rilevanti per la prestazione dei servizi istituzionali e misure
organizzative adottate in materia di sicurezza e limiti di accesso
(cyber-security);
n) misure organizzative adottate in materia di segnalazione delle
violazioni previste dall'art. 4-undecies del Testo unico;
o) risultanze delle verifiche effettuate ai sensi dell'art. 8,
comma 3, nonchè sulle eventuali misure intraprese.
3. La relazione di cui al presente articolo fornisce espressa
indicazione delle modifiche intervenute rispetto alla versione
trasmessa alla Consob l'anno precedente.

Art. 26.

Comunicazioni relative al comitato per le nomine

1. Il gestore del mercato regolamentato, qualora sia prevista la
costituzione del comitato per le nomine, trasmette alla Consob:
a) l'identità dei membri del comitato per le nomine e ogni
cambiamento intervenuto nella composizione dello stesso;
b) il documento contenente la politica adottata per promuovere la
diversità in seno all'organo di amministrazione, secondo quanto
previsto dall'art. 7, comma 5, e ogni cambiamento apportato a tale
documento;
c) i documenti redatti in adempimento degli obblighi di cui
all'art. 7, comma 2, e ogni cambiamento apportato a tali documenti.
2. Il gestore del mercato regolamentato trasmette altresì alla
Consob, entro il mese di marzo di ogni anno:
a) gli esiti delle verifiche di cui all'art. 7, comma 1, lettera
b), sottoposte all'organo di amministrazione dal comitato per le
nomine e le eventuali raccomandazioni di quest'ultimo riguardo a
eventuali cambiamenti;
b) le valutazioni di cui all'art. 7, comma 1, lettera c),
sottoposte all'organo di amministrazione dal comitato per le nomine;
c) gli esiti delle verifiche di cui all'art. 7, comma 1, lettera
d), sottoposte all'organo di amministrazione dal comitato per le
nomine e le eventuali raccomandazioni di quest'ultimo riguardo a
eventuali cambiamenti.

Art. 27.

Comunicazioni dell'organo di controllo alla Consob

1. Al fine di consentire alla Consob di accertare la presenza in
via continuativa, dei presidi necessari per soddisfare gli obblighi
previsti dall'art. 65, comma 1, del Testo unico, l'organo di
controllo del gestore del mercato regolamentato trasmette senza
indugio alla Consob copia dei verbali delle riunioni e degli
accertamenti concernenti le irregolarità riscontrate nella gestione
ovvero le violazioni delle norme che disciplinano l'attività,
nonchè ogni altra notizia ritenuta rilevante.
2. L'organo di controllo del gestore del mercato regolamentato
invia alla Consob, in occasione della trasmissione della
documentazione di bilancio, una relazione sull'esito dei controlli
effettuati nelle aree indicate nell'art. 25.

Art. 28.

Comunicazioni su materie rilevanti
per l'esercizio delle funzioni di vigilanza

1. I gestori dei mercati regolamentati informano tempestivamente la
Consob, anche attraverso la richiesta di specifici incontri, su
materie rilevanti per l'esercizio delle funzioni di vigilanza, quali
ad esempio le attività di pianificazione, gli accordi aventi ad
oggetto alleanze o intese di cooperazione, i progetti di acquisizione
di partecipazioni, i progetti di operazioni straordinarie, i
malfunzionamenti delle strutture tecnologiche e informatiche
rilevanti per le sedi di negoziazione gestite.

Art. 29.

Comunicazioni in merito ad eventi societari, pianificazione e accordi
di cooperazione

1. Il gestore del mercato regolamentato invia alla Consob:
a) i documenti attestanti le convocazioni dell'organo di
amministrazione e dell'assemblea contenenti l'esplicita indicazione
dell'ordine del giorno oggetto della convocazione e l'elenco dei
documenti che saranno presentati;
b) il bilancio d'esercizio e, ove redatto, il bilancio
consolidato, entro trenta giorni dall'approvazione da parte
dell'assemblea dei soci, corredato dal verbale assembleare, dalla
relazione degli amministratori sulla gestione, dalla relazione
dell'organo di controllo e dalla relazione della società di
revisione;
c) una copia dei bilanci delle società controllate e un
prospetto riepilogativo dei dati essenziali riguardanti il bilancio
delle società collegate.
2. Il gestore del mercato regolamentato trasmette senza indugio
alla Consob:
a) i documenti di pianificazione aziendale sottoposti all'organo
di amministrazione, riguardanti anche le società controllate, nei
quali vengono delineati gli obiettivi strategici perseguiti, con
l'indicazione dei tempi e delle modalità di attuazione;
b) gli accordi, sottoposti all'organo di amministrazione, aventi
ad oggetto alleanze o intese di cooperazione che possono avere
riflessi sull'organizzazione e sul funzionamento dei mercati gestiti.

Art. 30.

Comunicazioni in materia di risorse finanziarie

1. Il gestore del mercato regolamentato, in occasione di ogni
cambiamento rispetto alle informazioni trasmesse in sede di richiesta
di autorizzazione di un mercato regolamentato ovvero all'avvio
dell'operatività di sistemi multilaterali di negoziazione e di
sistemi organizzati di negoziazione, comunica alla Consob l'ammontare
e la tipologia delle attività prontamente liquidabili di cui
all'art. 3, comma 3, lettera b).

Capo II

Obblighi dei gestori di MTF e OTF

Art. 31.

Comunicazioni dei gestori di MTF e OTF

1. Fermo restando quanto previsto dal regolamento di esecuzione
(UE) 2016/824, in occasione dell'avvio di un sistema multilaterale di
negoziazione o di un sistema organizzato di negoziazione, il gestore
comunica alla Consob le informazioni di cui all'art. 20, lettere a),
b), i), m), n), o), p), q), r), s), t), u), v) e z).
2. Gli obblighi di comunicazione di cui agli articoli 25, 28 e 29
si applicano anche ai gestori di MTF e OTF.

Capo III

Organizzazione e funzionamento
delle sedi di negoziazione

Art. 32.

Comunicazioni in merito alle modifiche
alla regolamentazione del mercato

1. I gestori delle sedi di negoziazione inviano alla Consob i
progetti di modifica del regolamento del mercato e delle disposizioni
tecniche di attuazione ad esso connesse o soggette a previo assenso,
ai sensi delle disposizioni regolamentari stesse, almeno venti giorni
lavorativi prima della data prevista per l'approvazione formale da
parte dell'organo competente. A tal fine, i gestori medesimi
trasmettono alla Consob:
a) una relazione esplicativa dei contenuti e delle finalità
delle modifiche proposte, con l'indicazione dell'eventuale richiesta
delle modifiche da parte di emittenti, operatori di mercato e
investitori;
b) i testi del regolamento e delle relative disposizioni tecniche
di attuazione con evidenza delle modifiche che intendono apportare;
c) una relazione esplicativa degli esiti della consultazione
sulle modifiche proposte.
2. Il testo approvato dall'organo competente viene inviato alla
Consob dando evidenza delle eventuali modifiche apportate. Per i
mercati regolamentati l'invio è effettuato ai fini dell'art.
64-quater, comma 6, del Testo unico.
3. I gestori delle sedi di negoziazione danno idonea pubblicità,
anche tramite il proprio sito internet, del testo integrale
aggiornato del regolamento del mercato e delle relative disposizioni
tecniche di attuazione.

Art. 33.

Informazioni periodiche relative ai mercati gestiti

1. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob, entro il 5 di
ogni mese e con riferimento al mese precedente, i seguenti elementi
informativi:
a) l'elenco degli strumenti finanziari ammessi alla negoziazione,
con l'indicazione del codice ISIN, della denominazione, del codice
tipologia (CFI), della categoria/classe dello strumento finanziario,
nonchè della data di inizio e fine della negoziazione sul sistema;
b) per ciascuno strumento finanziario ammesso alla negoziazione,
il numero dei contratti, il controvalore in euro, il numero di
giornate di negoziazione, il numero di giornate in cui è stato
concluso almeno un contratto e la divisa di trattazione.
2. Le sedi di negoziazione, in occasione di operazioni societarie
straordinarie idonee a incidere sulla continuità dei prezzi degli
strumenti finanziari negoziati, rendono noti i coefficienti di
rettifica adottati.

Art. 34.

Informazioni relative ai requisiti specifici
per i sistemi organizzati di negoziazione

1. Al fine di consentire alla Consob di verificare il rispetto dei
requisiti specifici richiesti dagli articoli 65-quater e 65-quinquies
del Testo unico, nonchè di monitorare l'attività di negoziazione
matched principal eventualmente svolta, verificando in particolare
che la stessa continui a ricadere nell'ambito della definizione di
cui all'art. 1, comma 6-octies, del Testo unico e che non generi
conflitti di interesse tra il gestore e la sua clientela, i gestori
dell'OTF, fermo restando quanto previsto dal regolamento di
esecuzione (UE) 2016/824, forniscono alla Consob le seguenti
informazioni:
a) una spiegazione dettagliata dei motivi per cui il sistema non
corrisponde e non può operare come un mercato regolamentato, un
sistema multilaterale di negoziazione o un internalizzatore
sistematico;
b) una descrizione dettagliata del modo in cui sarà esercitata
la discrezionalità, in particolare relativamente al momento in cui
può essere ritirato un ordine dall'OTF e al momento e alle modalità
secondo cui due o più ordini dei clienti saranno abbinati
nell'ambito di detto sistema;
c) una descrizione dettagliata delle modalità con le quali viene
impiegata la negoziazione matched principal.
2. Le informazioni previste al comma 1 sono trasmesse al momento
della richiesta di autorizzazione alla gestione di OTF o dell'istanza
di verifica di cui all'art. 64, comma 7, del Testo unico, e in
occasione di ogni successivo cambiamento ovvero dell'avvio
dell'operatività di un nuovo OTF.

Art. 35.

Relazione sulle verifiche condotte sulle strutture tecnologiche e
informatiche

1. I gestori delle sedi di negoziazione, almeno una volta l'anno,
sottopongono alla Consob il piano di audit relativo alle verifiche
delle strutture tecnologiche e informatiche rilevanti per la
prestazione dei servizi istituzionali, con particolare riferimento
alle misure di sicurezza informatica poste in essere e alle procedure
di continuità operativa previste. Tale verifica è effettuata da
soggetti terzi ovvero da strutture interne al gestore della sede di
negoziazione, purchè diverse e indipendenti da quelle produttive.
2. I gestori delle sedi di negoziazione comunicano entro il mese di
marzo alla Consob i risultati delle verifiche di cui al comma 1
riferite all'esercizio precedente, unitamente alle misure adottate e
da adottare da parte della società per la rimozione delle
disfunzioni rinvenute, specificando i relativi tempi di attuazione.

Art. 36.

Accordi e sistemi di market making

1. Le sedi di negoziazione su cui operano membri o partecipanti o
clienti che perseguono strategie di market making in base all'art.
65-sexies, comma 3, del Testo unico, trasmettono alla Consob in
occasione di ogni successivo cambiamento:
a) una descrizione in merito al contenuto degli accordi di cui
all'art. 65-sexies, comma 3, del Testo unico, unitamente
all'indicazione di coloro che vi hanno aderito;
b) una descrizione degli incentivi, richiesti dalle disposizioni
dell'Unione europea e dalle relative norme di attuazione nonchè di
quelli offerti di propria iniziativa;
c) i meccanismi e le procedure poste in essere per il
monitoraggio continuo dell'effettiva conformità del partecipante
all'accordo di market making e ai sistemi di market making;
d) una descrizione puntuale dei parametri adottati per la
valutazione delle circostanze eccezionali o delle situazioni di
stress del mercato nonchè le procedure e le modalità per fornire al
pubblico le informazioni relative al verificarsi di dette situazioni
di mercato.
2. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob in occasione di
ogni successivo cambiamento, l'elenco dei membri e partecipanti ai
propri mercati che hanno sottoscritto un accordo di market making in
virtù dell'art. 1 del regolamento delegato (UE) 2017/578 ovvero
hanno aderito volontariamente ad accordi con la sede di negoziazione
per attività di sostegno della liquidità degli strumenti
finanziari, indicandone l'ambito di applicazione in termini di
mercati, strumenti finanziari nonchè la data di avvio e di
cessazione dell'attività.
3. Le sedi di negoziazione informano tempestivamente la Consob,
anche attraverso l'aggiornamento di cui al comma 2, in merito al
recesso di un membro o partecipante da un accordo di market making o
da un sistema di market making.
4. Le sedi di negoziazione informano tempestivamente la Consob di:
a) ogni evidenza utile dalla quale si possa sospettare
l'implementazione di una strategia di market making da parte di un
membro o partecipante senza che sia stato sottoscritto un accordo di
market making con la sede di negoziazione;
b) violazioni degli accordi o sistemi di market making e delle
relative iniziative adottate.

Art. 37.

Comunicazioni in merito ai requisiti operativi
delle sedi di negoziazione

1. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob, entro il mese
di marzo di ciascun anno, il documento di autovalutazione di cui
all'art. 2 del regolamento delegato (UE) 2017/584, in merito alla
loro conformità all'art. 65-sexies del Testo unico e a quanto
previsto dal medesimo regolamento delegato, con particolare
riferimento:
a) ai meccanismi decisionali e di governance;
b) alla dotazione e alle competenze del personale;
c) all'esternalizzazione di funzioni operative di cui all'art. 6
del medesimo regolamento delegato;
d) alla capacità dei propri sistemi di negoziazione;
e) alle disposizioni in materia di continuità operativa;
f) ai controlli pre e post-negoziazione;
g) alle procedure e disposizioni per la sicurezza fisica ed
elettronica volte a proteggere i propri sistemi.
2. Il documento di autovalutazione contiene per ciascuna area
tematica indicata al comma 1:
a) il puntuale riferimento alla documentazione da ultimo
trasmessa alla Consob;
b) i cambiamenti e gli interventi eventualmente apportati
nell'anno di riferimento;
c) i cambiamenti programmati e la relativa tempistica di
implementazione;
d) le misure adottate e da adottare per la rimozione delle
disfunzioni rinvenute, specificando i relativi tempi di attuazione.

Art. 38.

Comunicazioni in merito all'esternalizzazione

1. Le sedi di negoziazione informano tempestivamente la Consob
dell'intenzione di esternalizzare attività aventi rilevanza
strategica per la gestione tipica aziendale, con l'eccezione delle
funzioni operative di cui all'art. 2, comma 2, lettera b), punto i),
del presente regolamento. A tal fine, trasmettono alla Consob un
documento nel quale vengono descritte le attività oggetto di
esternalizzazione, indicando tra l'altro:
a) le misure adottate per garantire il rispetto delle condizioni
di cui all'art. 10 del presente regolamento e dell'art. 6 del
regolamento delegato (UE) 2017/584;
b) se il fornitore di servizi presta lo stesso servizio ad altre
sedi di negoziazione;
c) i tempi previsti per la finalizzazione del processo di
esternalizzazione.
2. Nel caso di esternalizzazione di funzioni operative critiche, le
sedi di negoziazione trasmettono altresì, contestualmente alla
documentazione di cui al comma 1, il testo dell'accordo ai fini
dell'approvazione di cui all'art. 65-sexies, comma 6, del Testo unico
e dell'art. 6, comma 5, lettera b), del regolamento delegato (UE)
2017/584.
3. Le sedi di negoziazione comunicano tempestivamente alla Consob
l'avvenuta esternalizzazione delle attività aventi rilevanza
strategica per la gestione tipica aziendale, trasmettendo l'accordo
di esternalizzazione stipulato in forma scritta. Nel caso di
esternalizzazione delle funzioni operative di cui all'art. 2, comma
2, lettera b), punto i), del presente regolamento, le sedi di
negoziazione trasmettono, altresì, un documento che contiene la
descrizione delle attività oggetto di esternalizzazione, secondo
quanto previsto dal comma 1, lettere a) e b).

Art. 39.

Comunicazioni in merito alla struttura delle commissioni

1. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob, in occasione di
ogni cambiamento, informazioni in merito alla struttura delle
commissioni al fine di consentire alla Consob le verifiche di cui al
regolamento delegato (UE) 2017/573.

Art. 40.

Comunicazioni in materia di performance e capacity dei sistemi

1. Le sedi di negoziazione in occasione di qualsiasi grave
interruzione delle negoziazioni non dovuta alla volatilità del
mercato e qualsiasi altra significativa perturbazione della
connettività inviano, entro due giorni lavorativi dall'evento, un
"incident report" nel quale vengono fornite informazioni in merito:
a) alle cause del malfunzionamento;
b) all'impatto del malfunzionamento sull'ordinato svolgimento
delle negoziazioni;
c) alle misure intraprese o che si intende intraprendere e alle
relative tempistiche.
2. Nei casi in cui le informazioni di cui al comma 1 non siano
disponibili entro il termine di due giorni dall'evento, le sedi di
negoziazione comunicano tale circostanza alla Consob e trasmettono le
predette informazioni non appena disponibili.
3. Al fine di consentire la verifica del rispetto di quanto
previsto dal regolamento delegato (UE) 2017/584, le sedi di
negoziazione trasmettono alla Consob, in occasione di ogni successivo
cambiamento, le politiche, i meccanismi e le procedure adottate in
materia di:
a) monitoraggio in tempo reale dei propri sistemi di
negoziazione;
b) limiti di regolazione (throttling limits) e monitoraggio del
flusso di concentrazione degli ordini;
c) esame periodico della performance e capacity dei propri
sistemi di negoziazione;
d) cancellazione degli ordini o delle transazioni.
4. Le sedi di negoziazione trasmettono altresì alla Consob in
occasione di ogni successivo cambiamento, il piano di continuità
operativa e le misure di disaster recovery di cui al regolamento
delegato (UE) 2017/584, fornendo espressa indicazione delle modifiche
intervenute rispetto alla versione precedentemente trasmessa.

Art. 41.

Comunicazioni in tema di meccanismi
per fronteggiare la volatilità

1. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob, in occasione di
ogni successivo cambiamento, i meccanismi e le procedure adottate in
materia di meccanismi per fronteggiare la volatilità di cui all'art.
65-sexies, comma 2, lettera d), del Testo unico e agli articoli 18,
paragrafo 3, lettera a), e 19 del regolamento delegato (UE) 2017/584,
indicando altresì le procedure adottate per la gestione delle
situazioni di cui all'art. 19, paragrafo 4, del medesimo regolamento
delegato.
2. Al fine di consentire alla Consob di accertare la presenza dei
presidi di cui all'art. 65-sexies, comma 2, lettera d), del Testo
unico nonchè di effettuare le comunicazioni all'AESFEM previste in
materia, le sedi di negoziazione comunicano alla Consob entro il 15
gennaio di ogni anno, con riferimento ai parametri utilizzati a
partire dal primo giorno di negoziazione dello stesso anno, e in
occasione di ogni successivo cambiamento, le seguenti informazioni
relative ai parametri adottati per sospendere le negoziazioni:
a) lo strumento finanziario o la classe di strumento finanziario
interessato;
b) una descrizione generale del meccanismo di volatilità;
c) informazioni sull'utilizzo di un prezzo di riferimento statico
o dinamico da parte della sede di negoziazione;
d) il prezzo di riferimento per l'attivazione dei meccanismi per
fronteggiare la volatilità, fornendo specifica informativa nel caso
in cui venga utilizzato un prezzo di riferimento esterno;
e) le soglie per l'attivazione dei meccanismi e delle procedure
di sospensione espresse in percentuale rispetto al prezzo di
riferimento;
f) se prevista, la frequenza degli aggiornamenti dei meccanismi e
delle procedure di sospensione;
g) la durata delle sospensioni, se predeterminata;
h) il meccanismo utilizzato per il riavvio delle negoziazioni.

Art. 42.

Comunicazioni in merito al rapporto fra ordini
non eseguiti e operazioni

1. Le sedi di negoziazione per i sistemi di cui all'art. 2 del
regolamento delegato (UE) 2017/566 trasmettono alla Consob in
occasione di ogni successivo cambiamento, le informazioni relative:
a) ai rapporti massimi stabiliti per i coefficienti fra ordini
non eseguiti e operazioni, calcolati sulla base della metodologia di
cui al regolamento delegato (UE) 2017/566;
b) al periodo di calcolo dell'effettivo rapporto fra ordini non
eseguiti e operazioni adottato;
c) ai meccanismi e alle procedure adottate per il monitoraggio
dell'operatività dei membri e partecipanti durante una sessione di
negoziazione su ciascun strumento finanziario;
d) alle eventuali commissioni o disincentivi previsti al
superamento dei rapporti massimi stabiliti per i coefficienti fra
ordini non eseguiti ed operazioni.

Art. 43.

Comunicazioni in tema di co-ubicazione

1. Le sedi di negoziazione forniscono alla Consob in occasione di
ogni successivo cambiamento, un'informativa in merito:
a) ai servizi di co-ubicazione offerti, distinguendo fra le
tipologie di cui all'art. 1, paragrafo 1, del regolamento delegato
(UE) 2017/573, e indicando, ove rilevante, i soggetti terzi che
gestiscono il servizio, ovvero ne hanno anche la proprietà, in
virtù di un accordo contrattuale o di esternalizzazione con la sede
di negoziazione;
b) alle misure e ai meccanismi adottati ai fini del monitoraggio
dei collegamenti e della latenza di cui all'art. 1, paragrafo 3, del
regolamento delegato (UE) 2017/573.

Art. 44.

Comunicazioni in tema di tick di negoziazione

1. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob, almeno tre
giorni lavorativi prima degli eventi sotto indicati, le seguenti
informazioni:
a) in caso di ammissione alle negoziazioni di azioni e
certificati di deposito, le stime di cui all'art. 3, paragrafi 5 e 6,
del regolamento delegato (UE) 2017/588;
b) in caso di eventi societari, l'indicazione dell'eventuale
impatto sul numero medio giornaliero di operazioni sullo strumento
finanziario tale da giustificarne una diversa fascia di liquidità,
conformemente a quanto indicato all'art. 4 del regolamento delegato
(UE) 2017/588.

Art. 45.

Comunicazioni da parte di mercati di crescita
per le piccole e medie imprese

1. Le sedi di negoziazione che intendono registrarsi come mercati
di crescita per le piccole e medie imprese secondo quanto indicato
dall'art. 78 del regolamento delegato (UE) 2017/565, trasmettono alla
Consob le seguenti informazioni:
a) le verifiche effettuate per determinare se almeno il 50% degli
emittenti ammessi alla negoziazione sul sistema multilaterale di
negoziazione è costituito da piccole e medie imprese;
b) l'elenco degli emittenti, indicando per ciascuno di essi
laddove rilevante ai fini delle verifiche di cui alla lettera a):
i) gli strumenti finanziari (denominazione e codice ISIN)
ammessi alla negoziazione;
ii) il numero medio di dipendenti;
iii) il totale di bilancio;
iv) il fatturato annuo netto;
c) il regolamento del mercato dal quale risulti il rispetto dei
requisiti di cui all'art. 78, paragrafo 2, del regolamento delegato
(UE) 2017/565.
2. Le sedi di negoziazione trasmettono, entro il mese di maggio di
ciascun anno, le informazioni di cui al comma 1, lettere a) e b),
relative all'anno precedente.

Art. 46.

Accordi con le infrastrutture di post-trading

1. I gestori di mercati regolamentati e di sistemi multilaterali di
negoziazione comunicano alla Consob e alla Banca d'Italia i progetti
di accordi con le controparti centrali e i depositari centrali di
altri Stati membri al fine della compensazione e del regolamento di
alcune o tutte le operazioni concluse dai partecipanti al mercato
regolamentato e al sistema multilaterale di negoziazione. La
comunicazione, da effettuare quarantacinque giorni lavorativi prima
dell'avvio dell'operatività dell'accordo, fornisce le seguenti
informazioni:
a) i termini ed i contenuti dell'accordo;
b) la presenza di collegamenti e dispositivi fra le controparti
centrali e i depositari centrali e il mercato regolamentato e i
sistema multilaterale di negoziazione;
c) le condizioni tecniche individuate per garantire l'efficiente
regolamento delle operazioni concluse nel mercato regolamentato o nel
sistema multilaterale di negoziazione.
2. Entro il medesimo termine individuato al comma 1 i gestori
comunicano alla Consob e alla Banca d'Italia la cessazione
dell'operatività degli accordi di cui al comma 1 e ogni altra
modifica delle informazioni precedentemente comunicate.
3. Al fine di evitare una duplicazione nei controlli, la Consob e
la Banca d'Italia tengono conto della vigilanza svolta sui sistemi di
cui al comma 1 da parte delle competenti autorità di vigilanza degli
altri Stati membri.
4. I gestori di mercati regolamentati e di sistemi multilaterali di
negoziazione comunicano alla Consob e alla Banca d'Italia le
informazioni di cui al comma 1, in merito ai progetti di accordi con
le controparti centrali e i depositari centrali di Paesi terzi.

Capo IV

Accesso alle sedi di negoziazione

Art. 47.

Comunicazioni in materia di due diligence
su membri e partecipanti ai mercati

1. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob in occasione di
ogni successivo cambiamento:
a) le procedure e i criteri adottati per l'attività di due
diligence di cui all'art. 7 del regolamento delegato (UE) 2017/584
sui membri e partecipanti ai propri mercati;
b) una descrizione degli ambienti per le prove di conformità
forniti ai propri membri e partecipanti secondo quanto indicato
dall'art. 9, paragrafo 4, del regolamento delegato (UE) 2017/584;
c) una descrizione degli ambienti di prova degli algoritmi dei
membri e partecipanti di cui all'art. 10, paragrafo 2, del
regolamento delegato (UE) 2017/584;
d) i dispositivi e le procedure adottate per concedere
l'autorizzazione all'accesso sponsorizzato ai clienti, secondo quanto
previsto dall'art. 22 del regolamento delegato (UE) 2017/584.
2. Conformemente a quanto previsto dall'art. 7, paragrafo 3, del
regolamento delegato (UE) 2017/584, le sedi di negoziazione
trasmettono alla Consob, entro aprile di ogni anno, gli esiti delle
attività di cui al comma 1, lettera a).
3. Le sedi di negoziazione trasmettono alla Consob in occasione di
ogni successivo cambiamento l'elenco dei membri e partecipanti ai
mercati, indicando per ciascuno di essi:
a) la denominazione e il codice LEI;
b) l'eventuale svolgimento, da parte del membro o partecipante,
di attività di negoziazione algoritmica;
c) l'eventuale utilizzo, da parte del membro o partecipante, di
tecniche di negoziazione algoritmica ad alta frequenza;
d) l'eventuale offerta, da parte del membro o partecipante, dei
servizi di accesso diretto al mercato (DMA) o accesso sponsorizzato;
e) l'eventuale utilizzo, da parte del membro o partecipante, di
servizi di co-ubicazione;
f) l'indicazione se trattasi di operatori diversi da Sim, banche,
imprese di investimento UE, banche UE o imprese di Paesi terzi
autorizzate ai sensi degli articoli 28 e 29-ter del Testo unico.

Art. 48.

Comunicazioni in materia di accesso ai mercati

1. Le Sim e le banche italiane che implementano tecniche di
negoziazione algoritmica ad alta frequenza trasmettono
tempestivamente alla Consob, al momento dell'avvio di tali tecniche
di negoziazione, un documento dettagliato sulle valutazioni
effettuate in merito all'implementazione di tecniche di negoziazione
algoritmica ad alta frequenza, indicando:
a) il periodo di riferimento delle analisi del traffico
infragiornaliero di messaggi di cui all'art. 19, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE) 2017/565;
b) l'ambito di utilizzo, in termini di mercati e strumenti
finanziari, delle tecniche di negoziazione algoritmica ad alta
frequenza;
c) l'eventuale richiesta alle sedi di negoziazioni di stime
dell'operatività, secondo quanto previsto dall'art. 19, paragrafo 5,
del regolamento delegato (UE) 2017/565.
2. Le Sim e le banche italiane comunicano alla Consob, in sede di
avvio dell'operatività e in occasione di ogni successivo
cambiamento, lo svolgimento di attività di negoziazione algoritmica
o l'implementazione di tecniche di negoziazione algoritmica ad alta
frequenza, fornendo gli elementi informativi di seguito indicati:
a) la data di avvio dell'operatività;
b) le sedi di negoziazione, identificate da apposito codice MIC,
sulle quali viene svolta l'attività;
c) la classe di strumenti finanziari sui quali viene svolta
l'attività;
d) l'eventuale svolgimento di attività di negoziazione
algoritmica o l'eventuale implementazione di tecniche di negoziazione
algoritmica ad alta frequenza tramite accesso elettronico diretto
(DEA) al mercato.
3. Le disposizioni di cui al comma 2 si applicano anche ai soggetti
indicati all'art. 67-ter, comma 8, del Testo unico.

Art. 49.

Comunicazioni in materia di negoziazione algoritmica

1. La funzione di controllo della conformità di Sim e banche
italiane che effettuano negoziazione algoritmica informa la Consob,
entro il mese di maggio di ciascun anno, in merito:
a) alle procedure adottate per l'approvazione, lo sviluppo e
l'installazione degli algoritmi di negoziazione, per i loro
successivi aggiornamenti nonchè per la predisposizione delle
soluzioni ai problemi eventualmente individuati durante il
monitoraggio;
b) alle metodologie definite per sviluppare e testare i propri
algoritmi di negoziazione, conformemente a quanto previsto dall'art.
5 del regolamento delegato (UE) 2017/589.
2. La medesima funzione di controllo della conformità di Sim e
banche italiane che effettuano negoziazione algoritmica trasmette
tempestivamente alla Consob:
a) la relazione di convalida redatta all'interno del processo di
autovalutazione, conformemente a quanto previsto dall'art. 9 del
regolamento delegato (UE) 2017/589;
b) gli esiti delle verifiche annuali effettuate sul sistema
automatizzato di sorveglianza, ai sensi dell'art. 13 del regolamento
delegato (UE) 2017/589 e sui meccanismi di continuità operativa, ai
sensi dell'art. 14 del medesimo regolamento.
3. Le comunicazioni previste dal presente articolo sono trasmesse
anche dai soggetti indicati all'art. 67-ter, comma 8, del Testo
unico.

Art. 50.

Comunicazioni in materia di accesso elettronico diretto

1. La funzione di controllo della conformità di Sim e banche
italiane che forniscono accesso elettronico diretto a una sede di
negoziazione lo notifica alla Consob e, se diversa, all'autorità
della sede di negoziazione medesima.
2. La medesima funzione di controllo della conformità di Sim e
banche italiane che forniscono un accesso elettronico diretto
comunica alla Consob:
a) le violazioni delle regole, le condizioni di negoziazione
anomale e i comportamenti riconducibili ad abusi di mercato
individuati a seguito dei controlli previsti dall'art. 12, comma 6,
lettera a);
b) su richiesta ed entro il mese di maggio di ciascun anno, una
descrizione dei sistemi e dei controlli di cui all'art. 12, commi 4 e
6.
3. La funzione di controllo della conformità di Sim e banche
italiane che forniscono un accesso elettronico diretto trasmette
tempestivamente alla Consob gli esiti della valutazioni annuali
effettuate in materia di adeguatezza dei sistemi e dei controlli dei
clienti, ai sensi dell'art. 23 del regolamento delegato (UE)
2017/589.

Capo V

Mercati extra-UE di strumenti finanziari

Art. 51.

Istanza di riconoscimento di mercati extra-UE e comunicazioni degli
operatori che vi accedono

1. I gestori di mercati extra-UE che intendono chiedere il
riconoscimento ai sensi dell'art. 70, comma 1, del Testo unico
presentano alla Consob una istanza di riconoscimento contenente tutte
le informazioni utili per consentire l'accertamento delle condizioni
indicate all'art. 70, comma 3, del Testo unico. L'istanza contiene,
quantomeno, informazioni in merito ai seguenti aspetti:
a) disciplina cui il mercato e i relativi partecipanti sono
soggetti ai sensi della normativa dello Stato di origine, ivi
compresi i poteri regolamentari, informativi, ispettivi e di
intervento attribuiti all'Autorità competente;
b) struttura del gruppo di appartenenza del gestore;
c) programma di attività, incluse le modalità di offerta del
servizio in Italia;
d) struttura organizzativa del mercato e del relativo gestore;
e) articolazione delle strutture tecnologiche e informatiche
rilevanti per la prestazione dei servizi istituzionali e misure
organizzative adottate in materia di sicurezza e limiti di accesso
(cyber-security);
f) strumenti finanziari negoziati sul mercato e relative
condizioni di ammissione a negoziazione;
g) tipologie di operatori che possono essere ammessi a
negoziazione e modalità di partecipazione alle negoziazioni;
h) caratteristiche microstrutturali della piattaforma di
negoziazione, tra cui modalità e criteri di conclusione dei
contratti, modalità di formazione dei prezzi e presidi adottati dal
mercato in merito alle negoziazioni algoritmiche;
i) eventuale esternalizzazione di funzioni operative a terzi e
presidi adottati per assicurarne il controllo e la conformità alla
normativa dello Stato di origine;
l) ruolo e caratteristiche delle controparti centrali ed
eventuale offerta di servizi a partecipanti stabiliti nell'Unione
europea.
2. Coloro che accedono ai mercati extra-UE riconosciuti ai sensi
dell'art. 70, comma 1, del Testo unico:
a) ne danno comunicazione alla Consob entro cinque giorni
lavorativi dall'inizio dell'operatività in detti mercati,
tramettendo le seguenti informazioni:
i) mercato estero al quale l'operatore ha aderito;
ii) modalità tecniche di realizzazione del collegamento con il
mercato;
iii) data di inizio dell'operatività in tale mercato;
iv) categorie di strumenti finanziari oggetto dell'attività di
negoziazione;
b) comunicano altresì alla Consob ogni modifica intervenuta
rispetto a quanto inizialmente comunicato, nonchè l'eventuale
cessazione dell'operatività in tali mercati.

Parte III

SERVIZI DI COMUNICAZIONE DATI

Titolo I

Disciplina dei servizi di comunicazione dati

Art. 52.

Domanda di autorizzazione

1. I soggetti che intendono operare in qualità di fornitore di un
servizio di comunicazione dati presentano domanda di autorizzazione
alla Consob nella quale, conformemente a quanto previsto dal
regolamento delegato (UE) 2017/571 e dal regolamento di esecuzione
(UE) 2017/1110, sono contenute tutte le informazioni di cui la Consob
necessita per accertarsi che il soggetto medesimo abbia adottato le
misure necessarie per adempiere agli obblighi derivanti dalle
disposizioni della parte III, titolo I-ter, del Testo unico, tra cui
la data di presumibile avvio del servizio di comunicazione dati e il
nominativo e il contatto di un referente in grado di fornire, se
necessario, le informazioni e i chiarimenti richiesti.
2. La Consob fornisce comunicazione del rilascio o del rifiuto
dell'autorizzazione entro sei mesi dalla presentazione della domanda
completa delle informazioni richieste.

Art. 53.

Requisiti dell'organo di amministrazione

1. Ai fini del rispetto dell'art. 79-ter, comma 1, del Testo unico,
i membri dell'organo di amministrazione di un fornitore di servizi di
comunicazione dati soddisfano i requisiti definiti dall'AESFEM in
attuazione dell'art. 63, paragrafo 2, della direttiva 2014/65/UE.

Art. 54.

Requisiti organizzativi per gli APA

1. Gli APA adottano e mantengono procedure e dispositivi adeguati
per rendere pubbliche le informazioni di cui agli articoli 20 e 21
del regolamento (UE) n. 600/2014 quanto più possibile in tempo
reale, nella misura in cui ciò sia tecnicamente praticabile, e a
condizioni commerciali ragionevoli secondo quanto previsto dal capo
VI del regolamento delegato (UE) 2017/565.
2. Le informazioni di cui agli articoli 20 e 21 del regolamento
(UE) n. 600/2014 sono rese disponibili gratuitamente quindici minuti
dopo la pubblicazione da parte degli APA.
3. Gli APA adottano e mantengono politiche, sistemi e dispositivi
adeguati per essere in grado di:
a) diffondere in modo efficiente e coerente le informazioni di
cui agli articoli 20 e 21 del regolamento (UE) n. 600/2014;
b) garantire un rapido accesso alle informazioni di cui agli
articoli 20 e 21 del regolamento (UE) n. 600/2014, su base non
discriminatoria e in un formato tale da facilitare il consolidamento
delle informazioni con dati simili provenienti da altre fonti.
4. Gli APA adottano efficaci meccanismi di sicurezza finalizzati a
garantire la sicurezza dei mezzi per il trasferimento delle
informazioni, a minimizzare i rischi di corruzione dei dati e accesso
non autorizzato e prevenire la fuga di informazioni prima della
pubblicazione.
5. Gli APA si avvalgono di sistemi che permettono di:
a) verificare efficacemente la completezza dei report delle
operazioni concluse;
b) identificare le omissioni e gli errori palesi e chiedere la
ritrasmissione di eventuali report errati.

Art. 55.

Informazioni minime rese pubbliche dagli APA

1. Le informazioni rese pubbliche dall'APA indicano quantomeno gli
aspetti seguenti:
a) l'identificativo dello strumento finanziario;
b) il prezzo al quale è stata conclusa la transazione;
c) il volume della transazione;
d) l'ora in cui è avvenuta la transazione;
e) l'ora in cui è stata comunicata la transazione;
f) la misura del prezzo della transazione;
g) il codice per la sede di negoziazione in cui è stata eseguita
la transazione o, se l'operazione è stata eseguita attraverso un
internalizzatore sistematico, il relativo codice "SI" o altrimenti il
codice "OTC";
h) se del caso, l'indicazione che la transazione era soggetta a
condizioni specifiche.

Art. 56.

Requisiti organizzativi per i CTP

1. I CTP adottano e mantengono procedure e dispositivi adeguati per
raccogliere le informazioni rese pubbliche in conformità degli
articoli 6, 10, 20 e 21 del regolamento (UE) n. 600/2014,
consolidarle in un flusso continuo di dati elettronici e renderle
pubbliche quanto più possibile in tempo reale, nella misura in cui
ciò sia tecnicamente praticabile, e a condizioni commerciali
ragionevoli.
2. Le informazioni di cui agli articoli 6, 10, 20 e 21 del
regolamento (UE) n. 600/2014 sono rese disponibili gratuitamente
quindici minuti dopo la pubblicazione da parte dei CTP.
3. I CTP adottano e mantengono procedure, sistemi e dispositivi
adeguati per essere in grado di:
a) diffondere in modo efficiente e coerente le informazioni di
cui agli articoli 6, 10, 20 e 21 del regolamento (UE) n. 600/2014;
b) garantire un rapido accesso alle informazioni di cui agli
articoli 6, 10, 20 e 21 del regolamento (UE) n. 600/2014, su base non
discriminatoria e in un formato facilmente accessibile e utilizzabile
da parte dei partecipanti al mercato.
4. I CTP adottano e mantengono efficaci meccanismi di sicurezza
finalizzati a garantire la sicurezza dei mezzi per il trasferimento
delle informazioni e a minimizzare i rischi di corruzione dei dati e
di accesso non autorizzato.

Art. 57.

Informazioni minime rese pubbliche dai CTP

1. Le informazioni rese pubbliche dal CTP in conformità degli
articoli 6 e 20 del regolamento (UE) n. 600/2014 indicano quantomeno
gli aspetti seguenti:
a) l'identificativo dello strumento finanziario;
b) il prezzo al quale è stata conclusa la transazione;
c) il volume della transazione;
d) l'ora in cui è avvenuta la transazione;
e) l'ora in cui è stata comunicata la transazione;
f) la misura del prezzo della transazione;
g) il codice per la sede di negoziazione in cui è stata eseguita
la transazione o, se la transazione è stata eseguita attraverso un
internalizzatore sistematico il relativo codice "SI" o, altrimenti,
il codice "OTC";
h) se applicabile, il fatto che un algoritmo informatico in seno
all'impresa di investimento è all'origine della decisione di
investimento e dell'esecuzione della transazione;
i) se del caso, l'indicazione che la transazione era soggetta a
condizioni specifiche;
l) in caso di esenzione, a norma dell'art. 4, paragrafo 1,
lettera a) o lettera b), del regolamento (UE) n. 600/2014,
dall'obbligo di rendere pubbliche le informazioni di cui all'art. 3,
paragrafo 1, di tale regolamento, un segnale che indichi a quale di
tali esenzioni era soggetta la transazione.
2. Le informazioni rese pubbliche dal CTP in conformità degli
articoli 10 e 21 del regolamento (UE) n. 600/2014 indicano quantomeno
gli aspetti seguenti:
a) l'identificativo o le caratteristiche identificative dello
strumento finanziario;
b) il prezzo al quale è stata conclusa la transazione;
c) il volume della transazione;
d) l'ora in cui è avvenuta la transazione;
e) l'ora in cui è stata comunicata la transazione;
f) la misura del prezzo della transazione;
g) il codice per la sede di negoziazione in cui è stata eseguita
la transazione o, se la transazione è stata eseguita attraverso un
internalizzatore sistematico il relativo codice "SI" o, altrimenti,
il codice "OTC";
h) se del caso, l'indicazione che la transazione era soggetta a
condizioni specifiche.
3. I CTP garantiscono che i dati forniti sono consolidati per tutti
i mercati regolamentati, i sistemi multilaterali di negoziazione, i
sistemi organizzati di negoziazione e gli APA autorizzati e per gli
strumenti finanziari specificati negli articoli 15 e 20 del
regolamento delegato (UE) 2017/571.

Art. 58.

Requisiti organizzativi per gli ARM

1. Gli ARM adottano e mantengono procedure e dispositivi adeguati
per comunicare le informazioni di cui all'art. 26 del regolamento
(UE) n. 600/2014 il più rapidamente possibile e comunque non oltre
la chiusura del giorno lavorativo successivo al giorno in cui ha
avuto luogo la transazione. Tali informazioni sono comunicate
conformemente ai requisiti del medesimo art. 26 del regolamento (UE)
n. 600/2014.
2. Gli ARM adottano efficaci meccanismi di sicurezza finalizzati a
garantire la sicurezza e l'autenticazione dei mezzi per il
trasferimento delle informazioni, a minimizzare i rischi di
corruzione dei dati e accesso non autorizzato e prevenire la fuga di
informazioni tutelando in ogni momento la riservatezza delle stesse.
3. Gli ARM si avvalgono di sistemi che permettono di:
a) verificare efficacemente la completezza dei report delle
operazioni;
b) identificare omissioni ed errori palesi causati dall'impresa
di investimento e, qualora si verifichino tali errori od omissioni,
informarne dettagliatamente l'impresa di investimento e richiedere la
ritrasmissione di eventuali report errati.
4. Gli ARM si avvalgono di sistemi che permettano loro di
individuare errori od omissioni da essi stessi causati e di
correggere e trasmettere o, a seconda dei casi, ritrasmettere alla
Consob report delle operazioni corretti e completi.

Titolo II

Obblighi informativi e di comunicazione dei fornitori
di servizi di comunicazione dati

Art. 59.

Comunicazioni in materia di requisiti organizzativi
e degli esponenti aziendali

1. I fornitori dei servizi di comunicazione dati trasmettono alla
Consob, in sede di autorizzazione e in occasione di ogni successivo
cambiamento:
a) l'identità di tutti i membri del proprio organo di
amministrazione;
b) le informazioni necessarie a valutare il rispetto dei
requisiti di cui all'art. 79-ter, commi 1 e 3, del Testo unico e
all'art. 53 del presente regolamento.
2. L'organo di amministrazione dei fornitori dei servizi di
comunicazione dati invia alla Consob, con cadenza annuale, una
relazione sugli interventi organizzativi posti in essere in materia
di:
a) attività di controllo sulla gestione con individuazione di
compiti e responsabilità, in particolare per quanto attiene ai
compiti di rilevazione e correzione delle irregolarità riscontrate;
b) procedure per l'informazione ai diversi livelli delle
strutture aziendali con specifica indicazione dell'informativa
relativa alle anomalie riscontrate e agli interventi adottati per la
loro rimozione;
c) metodologie introdotte per assicurare il buon funzionamento
del servizio con particolare riferimento all'attività di supporto
tecnologico;
d) presidi diretti ad assicurare l'affidabilità e l'integrità
delle informazioni gestite;
e) misure di contenimento dei rischi adottate, evidenziando le
eventuali carenze di funzionamento riscontrate.
3. I fornitori dei servizi di comunicazione dati comunicano senza
indugio alla Consob l'identità degli esponenti aziendali nonchè dei
soggetti che dirigono effettivamente le attività e le operazioni del
servizio, e ogni successivo cambiamento nell'identità di tali
soggetti.
4. I fornitori dei servizi di comunicazione dati trasmettono entro
trenta giorni alla Consob copia del verbale della riunione
dell'organo di amministrazione nell'ambito della quale le delibere di
nomina degli esponenti aziendali vengono assunte.
5. La Consob può richiedere, nei casi in cui lo ritenga opportuno,
l'esibizione della documentazione comprovante il possesso dei
requisiti di onorabilità, professionalità e indipendenza dei
soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e
controllo nonchè l'inesistenza di cause di sospensione dalla carica
e l'assenza di situazioni impeditive.
6. I fornitori dei servizi di comunicazione dati inviano alla
Consob:
a) i documenti attestanti le convocazioni dell'organo di
amministrazione e dell'assemblea qualora abbiamo a oggetto le materie
disciplinate dal presente articolo, contenenti l'esplicita
indicazione dell'ordine del giorno oggetto delle convocazioni;
b) gli accordi, sottoposti all'organo di amministrazione, aventi
ad oggetto alleanze o intese di cooperazione che possono avere
riflessi sull'attività svolta.

Art. 60.

Comunicazioni in materia di requisiti operativi

1. Fermo restando quanto previsto dal regolamento delegato (UE)
2017/571, i fornitori di servizi di comunicazione dati trasmettono
alla Consob, nel mese di maggio di ciascun anno:
a) gli esiti della valutazione sulla qualità dei dispositivi in
materia di continuità operativa predisposti dal terzo prestatore di
cui all'art. 6, paragrafo 4, del regolamento delegato (UE) 2017/571,
indicando gli eventuali miglioramenti richiesti;
b) gli esiti dei riesami periodici delle infrastrutture tecniche
impiegate di cui all'art. 7, paragrafo 2, del regolamento delegato
(UE) 2017/571, le iniziative intraprese o che si intende
intraprendere per fronteggiare le carenze riscontrate e le relative
tempistiche;
c) gli esiti delle prove di stress di cui all'art. 8, paragrafo
6, del regolamento delegato (UE) 2017/571, le iniziative intraprese o
che si intende intraprendere per fronteggiare le carenze riscontrate
e le relative tempistiche;
d) i meccanismi e le procedure adottate per assicurare una
scalabilità sufficiente dei sistemi secondo quanto previsto
dall'art. 8, paragrafo 7, del regolamento delegato (UE) 2017/571;
e) gli esiti del monitoraggio dei sistemi informatici di cui
all'art. 10, paragrafo 2, del regolamento delegato (UE) 2017/571;
f) gli esiti delle riconciliazioni di cui all'art. 10, paragrafo
3, del regolamento delegato (UE) 2017/571;
g) gli esiti del monitoraggio dei sistemi di cui all'art. 11,
paragrafo 3, del regolamento delegato (UE) 2017/571.

Parte IV

SISTEMI INTERNI DI SEGNALAZIONE
DI VIOLAZIONI

Art. 60-bis.

Procedure per la segnalazione delle violazioni

1. Le procedure che attengono ai sistemi interni di segnalazione
delle violazioni, previste dall'art. 4-undecies del Testo unico, sono
approvate dall'organo di amministrazione dei gestori di mercati
regolamentati e dei fornitori di servizi di comunicazione dati e
definite in linea con il principio di proporzionalità.
2. Le procedure indicate al comma 1 sono idonee ad assicurare che i
soggetti preposti alla ricezione, all'esame e alla valutazione delle
segnalazioni:
a) non siano gerarchicamente o funzionalmente subordinati
all'eventuale soggetto segnalato, non siano essi stessi il presunto
responsabile della violazione e non abbiano un potenziale interesse
correlato alle segnalazioni, tale da comprometterne l'imparzialità e
l'indipendenza di giudizio;
b) non partecipino all'adozione degli eventuali provvedimenti
decisionali, che sono rimessi alle funzioni o agli organi aziendali
competenti.
3. I soggetti indicati al comma 1 nominano un responsabile dei
sistemi interni di segnalazione delle violazioni, il quale ne
assicura la corretta funzionalità e riferisce direttamente e senza
indugio agli organi aziendali competenti le informazioni oggetto di
segnalazione, ove rilevanti.
4. Le procedure indicate al comma 1 prevedono che i soggetti
preposti alla ricezione, esame e valutazione delle segnalazioni, il
responsabile dei sistemi interni di segnalazione delle violazioni, e
ogni altro soggetto coinvolto, sono obbligati ad assicurare la
confidenzialità delle informazioni ricevute.
5. Le procedure indicate al comma 1 prevedono altresi':
a) fermo restando quanto previsto dall'art. 4-undecies del Testo
unico, i soggetti che possono attivare i sistemi di segnalazione
delle violazioni e gli atti o i fatti che possono essere oggetto di
segnalazione;
b) le modalità attraverso cui segnalare le presunte violazioni;
c) i soggetti preposti alla ricezione delle segnalazioni;
d) le modalità e i tempi delle fasi procedurali concernenti la
trattazione di una segnalazione e dei soggetti coinvolti;
e) le ipotesi in cui il responsabile dei sistemi interni di
segnalazione delle violazioni è tenuto a fornire immediata
comunicazione agli organi aziendali competenti;
f) le modalità attraverso cui il soggetto segnalante e il
soggetto segnalato devono essere informati sugli sviluppi nella
trattazione di una segnalazione;
g) l'obbligo per il soggetto segnalante di dichiarare se ha un
interesse privato collegato alla segnalazione;
h) nel caso in cui il segnalante sia corresponsabile delle
violazioni, un trattamento privilegiato per quest'ultimo rispetto
agli altri corresponsabili, compatibilmente con la disciplina
applicabile.
6. Al fine di incentivare l'uso dei sistemi interni di segnalazione
delle violazioni, i soggetti indicati al comma 1 illustrano al
proprio personale, in maniera chiara, precisa e completa, il processo
di segnalazione interno, indicando i presidi posti a garanzia della
riservatezza dei dati personali del segnalante e del presunto
responsabile della violazione.
7. Nel rispetto di quanto previsto dalla disciplina sulla
protezione dei dati personali, il responsabile dei sistemi interni di
segnalazione delle violazioni redige una relazione annuale sul
corretto funzionamento dei medesimi sistemi, contenente le
informazioni aggregate sulle risultanze dell'attività svolta a
seguito delle segnalazioni ricevute, che viene approvata dagli organi
aziendali competenti e messa a disposizione del personale.
8. Fermo restando il rispetto delle disposizioni dell'art.
4-undecies del Testo unico e del presente articolo, i soggetti
indicati al comma 1 possono esternalizzare l'attività di ricezione,
esame e valutazione delle segnalazioni di violazioni.

Parte V

LIMITI DI POSIZIONE E CONTROLLI SULLA GESTIONE DELLE POSIZIONI IN
STRUMENTI DERIVATI SU MERCI

Titolo I

Disciplina dei limiti di posizione
in strumenti derivati su merci

Art. 61.

Limiti di posizione e controlli sulla gestione
delle posizioni in strumenti derivati su merci

1. I limiti di posizione di cui all'art. 68 del Testo unico:
a) sono stabiliti sulla base di tutte le posizioni detenute da
una persona e di quelle detenute per suo conto a livello di gruppo
aggregato;
b) garantiscono la convergenza tra i prezzi degli strumenti
derivati nel mese di consegna e i "prezzi a pronti" delle merci
sottostanti, fatta salva la determinazione del prezzo sul mercato
delle merci sottostanti;
c) non si applicano alle posizioni detenute da un'entità non
finanziaria, o per conto della stessa, e con capacità oggettivamente
misurabile di ridurre i rischi direttamente legati all'attività
commerciale di tale entità non finanziaria;
d) specificano chiare soglie quantitative dell'entità massima di
una posizione in uno strumento derivato su merci che una persona può
detenere.
2. Le persone che detengono posizioni in uno strumento derivato su
merci ovvero quote di emissioni o strumenti derivati delle stesse,
sono classificate dal gestore della sede di negoziazione in base alla
natura della loro attività principale, ai fini dell'adempimento
degli obblighi di cui all'art. 62, comma 1, tenendo conto delle
informazioni acquisite dai propri partecipanti, come:
a) imprese di investimento o enti creditizi;
b) fondi di investimento, sia in forma di organismi di
investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM), quali definiti
dalla direttiva 2009/65/CE, sia di gestori di fondi di investimento
alternativi, quali definiti dalla direttiva 2011/61/CE;
c) altri istituti finanziari, comprese le imprese di
assicurazione e di riassicurazione, quali definite dalla direttiva
2009/138/CE, e gli enti pensionistici aziendali o professionali,
quali definiti dalla direttiva 2003/41/CE;
d) le imprese commerciali;
e) nel caso delle quote di emissione e dei relativi strumenti
derivati, gli operatori per i quali sussiste l'obbligo di conformarsi
alle disposizioni della direttiva 2003/87/CE.
3. La Consob riesamina i limiti di posizione ogni volta che
interviene un cambiamento rilevante dell'offerta consegnabile o delle
posizioni aperte o altri cambiamenti rilevanti nel mercato, in base
alla determinazione dell'offerta consegnabile e delle posizioni
aperte da parte dell'autorità competente, e ridefinisce i limiti di
posizione conformemente alla metodologia di calcolo determinata
dall'AESFEM.

Titolo II

Obblighi informativi e di comunicazione sui limiti di posizione e sui
controlli sulla gestione delle posizioni in strumenti derivati su
merci

Art. 62.

Comunicazioni in materia di limiti di posizione

1. La relazione di cui all'art. 68-quater, comma 1, del Testo unico
specifica il numero delle posizioni lunghe e corte per le differenti
categorie di persone, le modifiche intervenute rispetto alla
relazione precedente, la percentuale del totale delle posizioni
aperte rappresentata da ciascuna categoria e il numero di persone che
detengono una posizione in ciascuna categoria in conformità al comma
3.
2. I gestori di una sede di negoziazione nella quale sono negoziati
derivati su merci o quote di emissione o strumenti derivati sulle
stesse, forniscono alla Consob, almeno una volta al giorno, una
scomposizione completa delle posizioni di tutte le persone, compresi
i membri o partecipanti e i relativi clienti, in detta sede di
negoziazione.
3. Per consentire alla Consob la determinazione dei limiti di
posizione e il loro riesame ai sensi dell'art. 61, comma 3, le sedi
di negoziazione informano la Consob quando il totale delle posizioni
aperte in uno degli strumenti derivati su merci raggiunge le
quantità di lotti o il numero di titoli emessi di cui all'art. 15,
paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2017/591 indicando:
a) per gli strumenti derivati su merci negoziati in una sede di
negoziazione:
i) se il totale delle posizioni aperte nel mese di scadenza e
negli altri mesi ha superato i 10.000 lotti ma è inferiore ai 20.000
lotti per un periodo di tre mesi consecutivi;
ii) se il totale delle posizioni aperte nel mese di scadenza e
negli altri mesi ha superato i 20.000 lotti per un periodo di tre
mesi consecutivi;
iii) se, dopo aver superato una delle soglie indicate nelle
lettere i) e ii), il totale delle posizioni aperte nel mese di
scadenza e negli altri mesi torna ad essere inferiore alla stessa
soglia per tre mesi consecutivi;
b) per gli strumenti derivati su merci definiti dall'art. 4,
paragrafo 1, punto 44, lettera c), della direttiva 2014/65/UE:
i) se il numero totale di titoli emessi ha superato i 10
milioni ma risulta inferiore ai 20 milioni per un periodo di tre mesi
consecutivi;
ii) se il numero totale di titoli emessi ha superato i 20
milioni per tre mesi consecutivi;
iii) se, dopo aver superato una delle soglie indicate nelle
lettere i) e ii), il numero dei titoli emessi torna ad essere
inferiore alla stessa soglia per tre mesi consecutivi.
4. Le informazioni di cui all'art. 68-quater, comma 2, del Testo
unico sono trasmesse alla Consob o, se diversa, all'autorità
competente della sede di negoziazione in cui sono negoziati i
derivati su merci, le quote di emissione o gli strumenti derivati
sulle stesse.
5. L'obbligo di cui all'art. 68-quater, comma 2, del Testo unico si
applica anche alle imprese di Paesi terzi autorizzate ai sensi degli
articoli 28 e 29-ter del Testo unico.

Art. 63.

Comunicazioni in tema di fattori pertinenti ai fini
del calcolo dei limiti di posizione

1. Ai fini dell'adeguamento dei limiti di posizione in funzione
dell'impatto potenziale dei fattori di cui agli articoli 16, 17, 18,
19, 20 del regolamento delegato (UE) 2017/591 sull'integrità del
mercato dello strumento derivato e della relativa merce sottostante,
nonchè della volatilità dei mercati pertinenti, di cui all'art. 21
del medesimo regolamento delegato, le sedi di negoziazione
trasmettono alla Consob le informazioni relative:
a) alla scadenza degli strumenti derivati su merci di cui
all'art. 16 del regolamento delegato (UE) 2017/591;
b) all'offerta consegnabile della merce sottostante di cui
all'art. 17 del regolamento delegato (UE) 2017/591;
c) alle posizioni aperte complessive di cui all'art. 18 del
regolamento delegato (UE) 2017/591;
d) al numero dei partecipanti al mercato di cui all'art. 19 del
regolamento delegato (UE) 2017/591;
e) alle caratteristiche del mercato delle merci sottostanti di
cui all'art. 20 del regolamento delegato (UE) 2017/591;
f) alla volatilità dei mercati pertinenti di cui all'art. 21 del
regolamento delegato (UE) 2017/591.

Art. 64.

Comunicazioni in materia di controllo del rispetto
dei limiti di posizione

1. Le sedi di negoziazione informano la Consob, in sede di avvio
dell'operatività e in occasione di ogni successivo cambiamento, dei
sistemi e controlli posti in essere sulla gestione delle posizioni su
derivati su merci, tenendo conto della natura e della composizione
dei partecipanti al mercato e dell'utilizzo che essi fanno dei
contratti negoziati.

Art. 65.

Comunicazioni in materia di esenzione dai limiti di posizione

1. L'entità non finanziaria di cui all'art. 2, punto 1, del
regolamento delegato (UE) 2017/591 che detiene una posizione in uno
strumento derivato su merci, qualora l'assunzione di posizione sia
finalizzata alla riduzione del rischio che scaturisce dall'esercizio
dell'attività commerciale, può chiedere alla Consob l'esenzione
prevista dall'art. 68, comma 2, del Testo unico trasmettendo le
informazioni di cui all'art. 8, paragrafo 2, del regolamento delegato
(UE) 2017/591.
2. L'entità non finanziaria comunica tempestivamente alla Consob i
cambiamenti significativi della natura o del valore delle attività
commerciali dalla stessa condotte, qualora pertinenti ai fini delle
informazioni di cui al comma 1 già fornite e presenta una nuova
domanda di esenzione qualora intenda continuare ad avvalersene.
3. La Consob approva o respinge la domanda di esenzione entro
ventuno giorni di calendario dal ricevimento della medesima e
notifica l'approvazione o il rifiuto dell'esenzione all'entità non
finanziaria.
4. I soggetti di cui all'art. 4-terdecies, comma 1, lettera l),
punti i) e ii), del Testo unico che non intendono sottoporre alla
Consob una richiesta di autorizzazione comunicano entro il 1° aprile
di ogni anno alla Consob la volontà di servirsi dell'esenzione in
virtù dell'esercizio di un'attività ritenuta accessoria rispetto
all'attività principale, fornendo una dettagliata descrizione e
valutazione delle condizioni e circostanze di cui agli articoli 2 e 3
del regolamento delegato (UE) 2017/592.

Parte VI

TRASPARENZA DELLE NEGOZIAZIONI E SEGNALAZIONE DI OPERAZIONI SU
STRUMENTI FINANZIARI

Titolo I

Disciplina della trasparenza delle negoziazioni

Art. 66.

Autorizzazione delle deroghe alla trasparenza
delle negoziazioni

1. Le sedi di negoziazione che intendono utilizzare le deroghe alla
trasparenza pre-negoziazione ovvero prevedere il differimento della
trasparenza post-negoziazione trasmettono alla Consob e, per le sedi
di negoziazione all'ingrosso di titoli di Stato, alla Banca d'Italia
specifica istanza di autorizzazione. Le deroghe alla trasparenza
autorizzate trovano espressione in una modifica alla regolamentazione
del mercato.
2. Le sedi di negoziazione che intendono utilizzare deroghe alla
trasparenza pre-negoziazione aventi ad oggetto strumenti derivati non
soggetti all'obbligo di negoziazione specificato all'art. 28 del
regolamento (UE) n. 600/2014 e altri strumenti per i quali non esiste
un mercato liquido, determinato conformemente all'art. 13 del
regolamento delegato (UE) 2017/583, trasmettono alla Consob e, per le
sedi di negoziazione all'ingrosso di titoli di Stato, alla Banca
d'Italia, istanza di autorizzazione per ciascuna classe di attività
identificata nell'Allegato III del medesimo regolamento delegato.
3. Gli internalizzatori sistematici notificano alla Consob
l'intenzione di derogare agli obblighi di cui all'art. 18 del
regolamento (UE) n. 600/2014 con riferimento agli strumenti
finanziari non rappresentativi di capitale allegando una valutazione
in forma scritta del rispetto delle condizioni di cui all'art. 9,
paragrafo 1, del medesimo regolamento.

Titolo II

Obblighi informativi e di comunicazione in materia di trasparenza
delle negoziazioni e segnalazione di operazioni su strumenti
finanziari

Art. 67.

Comunicazioni in merito alle deroghe
alla trasparenza pre-negoziazione

1. Per consentire alla Consob le verifiche necessarie a garantire
il rispetto da parte della sede di negoziazione delle condizioni di
utilizzo delle deroghe, i gestori delle sedi di negoziazione che
intendono richiedere l'autorizzazione all'esercizio delle deroghe
alla trasparenza pre-negoziazione di cui all'art. 4 del regolamento
(UE) n. 600/2014, trasmettono alla Consob, almeno cinque mesi prima
della data di entrata in vigore della deroga, specifica istanza
accompagnata da una nota esplicativa di dettaglio nella quale vengono
rappresentate le motivazioni per le quali si ritiene la deroga
redatta in conformità a quanto previsto dal regolamento (UE) n.
600/2014 unitamente alle seguenti informazioni:
a) la categoria di strumenti finanziari e i mercati per i quali
viene richiesta la deroga;
b) la data di entrata in vigore della deroga;
c) la tipologia di deroga, fra quelle indicate all'art. 4 del
regolamento (UE) n. 600/2014, per la quale si presenta l'istanza;
d) l'indicazione dell'eventuale presenza di una combinazione di
tipologie di deroghe diverse;
e) l'indicazione in merito all'eventuale utilizzo di una
tipologia di deroga esistente estesa ad altre categorie di strumenti
finanziari o mercati gestiti;
f) la dettagliata descrizione del funzionamento della deroga
rispetto a ciascuno degli elementi qualificanti e dei requisiti
individuati per ogni tipologia di deroga e previsti dall'art. 4 del
regolamento (UE) n. 600/2014 e dagli articoli 4, 5, 6, 7 e 8 del
regolamento delegato (UE) 2017/587;
g) l'indicazione dell'eventuale considerazione delle transazioni
ai fini del calcolo delle soglie applicabili per il meccanismo del
massimale sul volume di cui all'art. 5 del regolamento (UE) n.
600/2014;
h) i meccanismi e le procedure che consentono ai gestori delle
sedi di negoziazione di monitorare su base continuativa il rispetto
delle condizioni di utilizzo della deroga.
2. Fermo restando quanto indicato dall'art. 5 del regolamento (UE)
n. 600/2014, i gestori delle sedi di negoziazione autorizzati
all'esercizio delle deroghe di cui all'art. 4, paragrafo 1, lettere
a) e b), punto i), del medesimo trasmettono alla Consob le
informazioni in merito ai meccanismi e alle procedure implementate
per garantire che la percentuale delle negoziazioni consentita in
base all'art. 5, paragrafo 1, lettera a), del regolamento (UE) n.
600/2014 non sia superata in nessuna circostanza.
3. Per consentire alla Consob le verifiche necessarie a garantire
il rispetto da parte della sede di negoziazione delle condizioni di
utilizzo delle deroghe, i gestori delle sedi di negoziazione che
intendono richiedere l'autorizzazione all'esercizio delle deroghe
alla trasparenza pre-negoziazione di cui all'art. 9 del regolamento
(UE) n. 600/2014, trasmettono alla Consob, almeno cinque mesi prima
della data di entrata in vigore della deroga, specifica istanza
accompagnata da una nota esplicativa di dettaglio nella quale vengono
rappresentate le motivazioni per le quali si ritiene la deroga
redatta in conformità a quanto previsto dal regolamento (UE) n.
600/2014 unitamente alle seguenti informazioni:
a) la categoria di strumenti finanziari e i mercati per i quali
viene richiesta la deroga;
b) la data di entrata in vigore della deroga;
c) la tipologia di deroga, fra quelle indicate all'art. 9,
paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 600/2014, per la quale si
presenta l'istanza;
d) l'indicazione dell'eventuale presenza di una combinazione di
tipologie di deroghe diverse;
e) l'indicazione in merito all'eventuale utilizzo di una
tipologia di deroga esistente estesa ad altre categorie di strumenti
finanziari o mercati gestiti;
f) la dettagliata descrizione del funzionamento della deroga
rispetto a ciascuno degli elementi qualificanti e dei requisiti
individuati per ogni tipologia di deroga e previsti dall'art. 9 del
regolamento (UE) n. 600/2014 e dagli articoli 3, 4, 5 e 6 del
regolamento delegato (UE) 2017/587, ivi inclusa la descrizione delle
informazioni pubblicate ai sensi dell'art. 5 del citato regolamento
delegato;
g) i meccanismi e le procedure che consentono ai gestori delle
sedi di negoziazione di monitorare su base continuativa il rispetto
delle condizioni di utilizzo della deroga.
4. Le informazioni di cui al presente articolo relative alle sedi
di negoziazione all'ingrosso di titoli di Stato sono trasmesse anche
alla Banca d'Italia.

Art. 68.

Comunicazioni in merito al differimento della trasparenza
post-negoziazione

1. Per consentire alla Consob le verifiche necessarie a garantire
il rispetto delle condizioni previste per il differimento della
trasparenza, i gestori delle sedi di negoziazione e i soggetti che
concludano, anche come internalizzatori sistematici, per proprio
conto o per conto di clienti, operazioni in strumenti finanziari, che
intendono avvalersi della pubblicazione differita di cui all'art. 7
del regolamento (UE) n. 600/2014, trasmettono alla Consob, almeno tre
mesi prima della data di entrata in vigore della deroga, una nota
esplicativa di dettaglio nella quale vengono rappresentate le
motivazioni per le quali si ritiene la deroga redatta in conformità
a quanto previsto dal regolamento (UE) n. 600/2014 unitamente alle
seguenti informazioni:
a) la categoria di strumenti finanziari e i mercati per i quali
viene richiesto il differimento;
b) la data di entrata in vigore del differimento;
c) la tipologia di differimento, fra quelli indicati all'art. 7,
paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 600/2014, per la quale si
presenta l'istanza;
d) l'indicazione dei dispositivi utilizzati per la pubblicazione
differita delle operazioni;
e) l'indicazione in merito all'eventuale utilizzo di una
tipologia di deroga esistente estesa ad altre categorie di strumenti
finanziari o mercati gestiti;
f) la dettagliata descrizione del funzionamento della
funzionalità rispetto a ciascuno degli elementi qualificanti e dei
requisiti individuati per ogni tipologia di differimento prevista
dall'art. 7 del regolamento (UE) n. 600/2014 e dal regolamento
delegato (UE) 2017/587;
g) i meccanismi e le procedure che consentono di monitorare su
base continuativa il rispetto delle condizioni di utilizzo del
differimento.
2. Per consentire alla Consob le verifiche necessarie a garantire
il rispetto delle condizioni previste per il differimento della
trasparenza, i gestori delle sedi di negoziazione e i soggetti che
concludano, anche come internalizzatori sistematici, per proprio
conto o per conto di clienti, operazioni in strumenti finanziari che
intendano avvalersi della pubblicazione differita di cui all'art. 11
del regolamento (UE) n. 600/2014, trasmettono alla Consob, almeno tre
mesi prima della data di entrata in vigore della deroga, una nota
esplicativa di dettaglio nella quale vengono rappresentate le
motivazioni per le quali si ritiene la deroga redatta in conformità
a quanto previsto dal regolamento (UE) n. 600/2014 unitamente alle
seguenti informazioni:
a) la categoria di strumenti finanziari e i mercati per i quali
viene richiesta la deroga;
b) la data di entrata in vigore della deroga;
c) la tipologia di deroga, fra quelle indicate all'art. 11,
paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 600/2014, per la quale si
presenta l'istanza;
d) l'indicazione dei dispositivi utilizzati per la pubblicazione
differita delle operazioni;
e) l'indicazione in merito all'eventuale utilizzo di una
tipologia di deroga esistente estesa ad altre categorie di strumenti
finanziari o mercati gestiti;
f) la dettagliata descrizione del funzionamento della deroga
rispetto a ciascuno degli elementi qualificanti e dei requisiti
individuati per ogni tipologia di deroga e previsti dall'art. 11 del
regolamento (UE) n. 600/2014 e dal regolamento delegato (UE)
2017/583;
g) i meccanismi e le procedure che consentono di monitorare su
base continuativa il rispetto delle condizioni di utilizzo della
deroga.
3. I gestori delle sedi di negoziazione e i soggetti che
concludano, anche come internalizzatori sistematici, per proprio
conto o per conto di clienti, operazioni in strumenti finanziari che
intendono avvalersi del differimento della pubblicazione delle
informazioni di cui all'art. 11 del regolamento (UE) n. 600/2014
indicano in maniera specifica, in occasione della presentazione della
documentazione di cui al comma 2 del presente articolo, contenuto,
tempi e modalità di pubblicazione delle informazioni nell'ambito di
quanto previsto all'art. 11, paragrafo 3, del regolamento (UE) n.
600/2014 e nel rispetto di quanto previsto dal regolamento delegato
(UE) 2017/583.
4. Le informazioni di cui al presente articolo relative alle sedi
di negoziazione all'ingrosso di titoli di Stato sono trasmesse anche
alla Banca d'Italia.

Art. 69.

Comunicazioni in tema di disaggregazione dei dati

1. Le sedi di negoziazione informano la Consob dei criteri adottati
per disaggregare i dati pre-negoziazione e post-negoziazione, su uno
strumento finanziario ovvero una tipologia di dati, quando i criteri
di disaggregazione indicati all'art. 1, paragrafi 1 e 2, del
regolamento delegato (UE) 2017/572 non possono essere applicati in
maniera inequivocabile.

Art. 70.

Comunicazioni in merito ai canali utilizzati per l'adempimento degli
obblighi di trasparenza al pubblico e di segnalazione alla Consob

1. Le sedi di negoziazione, gli internalizzatori sistematici e le
banche e Sim italiane comunicano alla Consob, in sede di avvio
dell'operatività e successivamente entro almeno quindici giorni
lavorativi prima di ogni cambiamento, il canale utilizzato per la
diffusione delle informazioni pre-negoziazione e post-negoziazione,
unitamente alle informazioni relative alla data di avvio
dell'operatività del canale e al nome e ai contatti di un referente.
2. Le banche e Sim italiane comunicano alla Consob, in sede di
avvio dell'operatività e successivamente entro almeno quindici
giorni lavorativi prima di ogni cambiamento, il canale utilizzato per
l'adempimento degli obblighi di segnalazione alla Consob di cui
all'art. 26 del regolamento (UE) n. 600/2014, unitamente alle
informazioni relative alla data di avvio dell'operatività del canale
e al nome e ai contatti di un referente.

Art. 71.

Comunicazioni in materia di fornitura di dati di mercato

1. Le sedi di negoziazione, gli internalizzatori sistematici, gli
APA e i CPT forniscono alla Consob, in sede di avvio
dell'operatività, entro il mese di gennaio di ogni anno e in
occasione di ogni successivo cambiamento, rispettivamente le
informazioni di cui all'art. 11 del regolamento delegato (UE)
2017/567 e all'art. 89 del regolamento delegato (UE) 2017/565 in
merito a prezzi, termini e condizioni per la fornitura dei dati di
mercato.

Art. 72.

Comunicazioni in materia
di internalizzazione sistematica

1. I soggetti che svolgono attività di internalizzazione
sistematica ai sensi degli articoli 12, 13, 14, 15 e 16 del
regolamento delegato (UE) 2017/565 o che intendono qualificarsi come
tali comunicano alla Consob, in sede di avvio dell'operatività e in
occasione di ogni successivo cambiamento, le seguenti informazioni:
a) la classe di strumenti finanziari e il profilo di liquidità
degli strumenti finanziari sui quali viene svolta l'attività di
internalizzazione sistematica;
b) l'elenco degli strumenti finanziari per i quali si è
internalizzatori sistematici;
c) la data di avvio e cessazione dell'attività;
d) una dettagliata descrizione del sistema bilaterale gestito,
fornendo un'informativa sui seguenti aspetti:
i) le modalità di esecuzione degli ordini dei clienti;
ii) le politiche e le procedure adottate in merito al numero o
volume degli ordini richiesti dai clienti considerati tali da esporre
l'internalizzatore sistematico a rischi indebiti;
iii) le modalità di hedging delle posizioni che derivano
dall'esecuzione degli ordini dei clienti;
iv) i canali utilizzati per l'adempimento degli obblighi di
quotazione e trasparenza;
e) l'eventuale svolgimento su base occasionale di attività di
matched principal trading e le caratteristiche di tale operatività.
2. Gli internalizzatori sistematici trasmettono alla Consob, entro
quindici giorni dalla pubblicazione dei dati da parte dell'AESFEM,
gli esiti delle valutazioni trimestrali effettuate relativamente ai
criteri di frequenza, sistematicità e sostanzialità dell'attività.
3. Gli internalizzatori sistematici istituiscono procedure
elettroniche per la registrazione delle operazioni su strumenti
finanziari che hanno concluso nei sistemi gestiti. Le registrazioni
consentono alla Consob di effettuare in ogni momento ricerche su ogni
singolo strumento finanziario, ogni singola tipologia di operazione,
nonchè ogni singolo partecipante al sistema.
4. La Consob mantiene e pubblica un elenco degli internalizzatori
sistematici e provvede agli adempimenti previsti in materia dalle
disposizioni dell'Unione europea.
5. Le regole, chiare e non discriminatorie, stabilite dagli
internalizzatori sistematici per consentire l'accesso degli
investitori alle proprie quotazioni sono tempestivamente comunicate
alla Consob.
6. Gli internalizzatori sistematici forniscono alla Consob, su
richiesta, l'elenco dei soggetti che accedono alle quotazioni sul
sistema gestito.
7. Gli internalizzatori sistematici trasmettono alla Consob per
ciascun strumento finanziario ammesso alla negoziazione, entro il 5
di ogni mese e con riferimento al mese precedente, i seguenti
elementi informativi:
a) l'elenco degli strumenti finanziari ammessi alla negoziazione,
con l'indicazione del codice ISIN, della denominazione, del codice
tipologia (CFI), della categoria/classe dello strumento finanziario,
nonchè della data di inizio e fine della negoziazione sul sistema;
b) per ciascuno strumento finanziario ammesso alla negoziazione,
il numero dei contratti, il controvalore in euro, il numero di
giornate di negoziazione, il numero di giornate in cui è stato
concluso almeno un contratto, la divisa di trattazione.

Parte VII

INTEGRITÀ DEI MERCATI

Capo I

Prassi di mercato ammesse

Art. 73.

Ammissione delle prassi

1. La Consob provvede alla istituzione di prassi di mercato ammesse
nei modi e nei tempi previsti dall'art. 13 del regolamento (UE) n.
596/2014, tenendo conto dei criteri ivi indicati.

Capo II

Manipolazione del mercato

Art. 74.

Elementi e circostanze da valutare per l'identificazione di
manipolazioni del mercato

1. La Consob, in conformità dell'art. 12, paragrafi 3 e 5, del
regolamento (UE) n. 596/2014, al fine di valutare se un comportamento
sia idoneo a costituire manipolazione del mercato, tiene conto degli
indicatori contenuti nell'elenco di cui all'allegato I del medesimo
regolamento e delle relative norme tecniche di attuazione.».

Art. 2

Disposizioni transitorie

1. La presente delibera è pubblicata nel Bollettino della Consob e
nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana. Essa entra in
vigore il giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta
Ufficiale della Repubblica e si applica dal 3 gennaio 2018.
2. Tempestivamente, dopo l'entrata in applicazione della delibera,
e comunque non oltre il 30 marzo 2018:
a) i gestori di mercati regolamentati autorizzati e i gestori di
sistemi multilaterali di negoziazione operativi alla data del 3
gennaio 2018, adempiono agli obblighi previsti negli articoli 24,
comma 1, lettera b), 26, comma 1, 30, 35, comma 1, 36, commi 1 e 2,
39, 40, commi 3 e 4, 41, comma 1, 42, 43, 47, comma 1 e 3, e 64 del
regolamento adottato con la presente delibera;
b) le Sim e le banche italiane adempiono agli obblighi di cui
agli articoli 48, commi 1 e 2, e 50, comma 3, del Regolamento
adottato con la presente delibera;
c) i soggetti che svolgono attività di internalizzazione
sistematica adempiono agli obblighi previsti nell'art. 72, comma 1,
lettere d) ed e), del regolamento adottato con la presente delibera;
d) i soggetti indicati all'art. 67-ter, comma 8, del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, adempiono agli obblighi posti
dagli articoli 48, commi 1 e 2, e 50, comma 3, del regolamento
adottato con la presente delibera;
e) i gestori delle sedi di negoziazione, gli internalizzatori
sistematici, le Sim e le banche italiane comunicano alla Consob il
canale utilizzato per la diffusione delle informazioni
pre-negoziazione e post-negoziazione, conformemente a quanto previsto
nell'art. 70, comma 1, del regolamento adottato con la presente
delibera.
Roma, 28 dicembre 2017

Il presidente vicario: Genovese