Serie Generale n. 105 del 7-5-2019
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DELLO SVILUPPO ECONOMICO
MINISTERO DELLO SVILUPPO ECONOMICO
DECRETO 30 aprile 2019
Disciplina attuativa dei piani di risparmio a lungo termine. (19A02969) (GU Serie Generale n.105 del 07-05-2019)

IL MINISTRO
DELLO SVILUPPO ECONOMICO

di concerto con

IL MINISTRO DELL'ECONOMIA
E DELLE FINANZE

Visto l'art. 1, commi da 211 a 215, della legge 30 dicembre 2018,
n. 145, che disciplina gli investimenti nei piani di risparmio a
lungo termine, di cui all'art. 1, commi da 100 a 114, della legge 11
dicembre 2016, n. 232, costituiti a decorrere dal 1° gennaio 2019;
Visto, in particolare, il comma 214 del medesimo art. 1 che prevede
che le disposizioni di cui ai precedenti commi da 211 a 213 sono
attuate nel rispetto dei limiti e delle condizioni previsti dal
regolamento (UE) n. 651/2014 della Commissione europea, del 17 giugno
2014, che dichiara alcune categorie di aiuto compatibili con il
mercato interno in applicazione degli articoli 107 e 108 del Trattato
sul funzionamento dell'Unione europea;
Visto il successivo comma 215 che prevede che con decreto del
Ministro dello sviluppo economico, di concerto con il Ministro
dell'economia e delle finanze, sono stabiliti le modalità e i
criteri per l'attuazione delle disposizioni di cui ai precedenti
commi da 211 a 214;
Visto l'art. 1, commi da 100 a 114, della legge 11 dicembre 2016,
n. 232, e successive modificazioni, che disciplina i piani di
risparmio a lungo termine;
Visto il testo unico delle imposte sui redditi di cui al decreto
del Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917, e
successive modificazioni;
Visto il regolamento della Commissione 17 giugno 2014, n.
651/2014/UE, che dichiara alcune categorie di aiuti compatibili con
il mercato interno in applicazione degli articoli 107 e 108 del
trattato, e che si applica fino al 31 dicembre 2020;
Visto, in particolare, l'art. 21 del medesimo regolamento che
disciplina gli aiuti al finanziamento del rischio;
Visto il successivo art. 23, paragrafo 2, ultimo periodo, del
medesimo regolamento che disciplina gli aiuti alle piattaforme
alternative di negoziazione specializzate nelle PMI concessi nella
forma di incentivi fiscali a investitori privati dipendenti che sono
persone fisiche;
Visto l'allegato I al medesimo regolamento n. 651/2014/UE che
contiene la definizione di PMI;
Vista la raccomandazione 2003/361/CE della Commissione, del 6
maggio 2003, relativa alla definizione delle microimprese, piccole e
medie imprese;
Visto l'art. 4, paragrafo 1, numeri 21) e 22), della direttiva del
Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, n.
2014/65/UE, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che
modifica la direttiva n. 2002/92/CE e la direttiva n. 2011/61/UE,
concernenti le definizioni di mercato regolamentato e di sistema
multilaterale di negoziazione;

Decreta:

Art. 1

Definizioni

1. Ai fini del presente decreto si intende per:
a) «piccola o media impresa (PMI)»: l'impresa che occupa meno di
250 persone, il cui fatturato annuo non supera i 50 milioni di euro
e/o il cui totale di bilancio annuo non supera i 43 milioni di euro
ai sensi dell'allegato I, art. 2, paragrafo 1, al regolamento n.
651/2014/UE;
b) «PMI non quotata»: la PMI, le cui azioni o quote, al momento
dell'investimento, non sono negoziate in un mercato regolamentato di
cui all'art. 4, paragrafo 1, numero 21), della direttiva
n. 2014/65/UE;
c) «PMI ammissibile»: la PMI non quotata, residente nel
territorio dello Stato ai sensi dell'art. 73 del testo unico delle
imposte sui redditi, di cui al decreto del Presidente della
Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917, o in uno Stato membro
dell'Unione europea o in uno Stato aderente all'Accordo sullo Spazio
economico europeo con stabile organizzazione nel territorio dello
Stato, che non ha ricevuto risorse finanziarie per un ammontare
complessivo superiore a 15 milioni di euro a titolo di aiuto al
finanziamento del rischio in conformità all'art. 21, paragrafo 9,
del regolamento (UE) n. 651/2014/UE e che soddisfa almeno una delle
seguenti condizioni:
i) non ha operato in alcun mercato;
ii) opera in un mercato qualsiasi da meno di sette anni dalla
prima vendita commerciale;
iii) necessita di un investimento iniziale per il finanziamento
del rischio che, sulla base di un piano aziendale elaborato per il
lancio di un nuovo prodotto o l'ingresso su un nuovo mercato
geografico, è superiore al 50 per cento del suo fatturato medio
annuo registrato negli ultimi cinque anni;
d) «sistema multilaterale di negoziazione»: il sistema
multilaterale di negoziazione di cui all'art. 4, paragrafo 1, n. 22),
della direttiva n. 2014/65/UE, nel quale la maggioranza degli
strumenti finanziari ammessi alla negoziazione sono emessi da PMI di
cui al citato allegato I al regolamento n. 651/2014/UE;
e) «fondo per il venture capital»: l'organismo di investimento
collettivo del risparmio, residente nel territorio dello Stato ai
sensi dell'art. 73 del testo unico delle imposte sui redditi, di cui
al decreto del Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917,
o in uno Stato membro dell'Unione europea o in uno degli Stati
aderenti all'Accordo sullo Spazio economico europeo, che destina
almeno il 70 per cento dei capitali raccolti in investimenti in
favore di PMI ammissibili;
f) «fondo di fondi per il venture capital»: l'organismo di
investimento collettivo del risparmio, residente nel territorio dello
Stato ai sensi dell'art. 73 del testo unico delle imposte sui
redditi, di cui al decreto del Presidente della Repubblica 22
dicembre 1986, n. 917, o in uno Stato membro dell'Unione europea o in
uno degli Stati aderenti all'accordo sullo Spazio economico europeo,
che destina l'intero patrimonio raccolto all'investimento in quote o
azioni di fondi per il venture capital di cui alla precedente lettera
e);
g) «investimenti per il finanziamento del rischio»: gli
investimenti in equity e quasi-equity;
h) «investimento in equity»: il conferimento di capitale a
un'impresa quale corrispettivo di una quota del capitale di rischio
dell'impresa anche attraverso la sottoscrizione di strumenti
finanziari partecipativi;
i) «investimento in quasi-equity»: un tipo di finanziamento che
si colloca tra equity e debito e ha un rischio più elevato del
debito di primo rango (senior) e un rischio inferiore rispetto al
capitale primario (common equity), il cui rendimento per colui che lo
detiene si basa principalmente sui profitti o sulle perdite
dell'impresa destinataria e non è garantito in caso di cattivo
andamento dell'impresa. Gli investimenti in quasi-equity possono
essere strutturati come debito, non garantito e subordinato, compreso
il debito mezzanino e convertibile in equity o come capitale
privilegiato (preferred equity);
l) «investitore privato indipendente»: l'investitore privato che
non è azionista dell'impresa ammissibile in cui investe;
m) «investimenti ulteriori»: gli investimenti supplementari per
finanziare il rischio di una società, realizzato in seguito a una o
più serie di investimenti per il finanziamento del rischio;
n) «impresa collegata»: le imprese fra le quali esiste una delle
relazioni seguenti:
i) un'impresa detiene la maggioranza dei diritti di voto degli
azionisti o soci di un'altra impresa;
ii) un'impresa ha il diritto di nominare o revocare la
maggioranza dei membri del consiglio di amministrazione, direzione o
sorveglianza di un'altra impresa;
iii) un'impresa ha il diritto di esercitare un'influenza
dominante su un'altra impresa in virtù di un contratto concluso con
quest'ultima oppure in virtù di una clausola dello statuto di
quest'ultima;
iv) un'impresa azionista o socia di un'altra impresa che
controlla da sola, in virtù di un Accordo stipulato con altri
azionisti o soci dell'altra impresa, la maggioranza dei diritti di
voto degli azionisti o soci di quest'ultima.

Art. 2

Aiuti alle PMI erogati tramite sistemi multilaterali
di negoziazione e fondi per il venture capital

1. La quota del 70 per cento del valore complessivo del piano di
risparmio a lungo termine, disciplinato dall'art. 1, commi da 100 a
114, della legge 11 dicembre 2016, n. 232, costituito
dall'investitore privato indipendente, deve essere investita:
a) per almeno il 5 per cento del valore complessivo in strumenti
finanziari, ammessi alle negoziazioni sui sistemi multilaterali di
negoziazione, emessi da PMI ammissibili;
b) per almeno il 5 per cento in quote o azioni di fondi per il
venture capital, o di fondi di fondi per il venture capital.
2. Al fine del computo della quota del 5 per cento del valore
complessivo degli investimenti qualificati in strumenti finanziari
ammessi alle negoziazioni sui sistemi multilaterali di negoziazione
emessi da PMI ammissibili, e della quota del 70 per cento dei
capitali raccolti dai fondi per il venture capital, si considerano
ammissibili gli investimenti in equity e quasi-equity.

Art. 3

Limite agli aiuti per il finanziamento del rischio

1. Ciascuna PMI emittente gli strumenti finanziari ammessi alle
negoziazioni sui sistemi multilaterali di negoziazione e ciascuna PMI
i cui strumenti finanziari sono oggetto di investimento da parte dei
fondi per il venture capital non può ricevere un ammontare
complessivo di risorse finanziarie a titolo di qualsiasi misura di
aiuto per il finanziamento del rischio superiore a 15 milioni di
euro.

Art. 4

Condizioni per l'accesso all'aiuto

1. I soggetti indicati al comma 101 dell'art. 1 della legge 11
dicembre 2016, n. 232, presso i quali sono costituiti i piani di
risparmio a lungo termine di cui al presente decreto, devono
acquisire, dalle PMI emittenti gli strumenti finanziari detenuti nei
piani, una dichiarazione, sottoscritta dal legale rappresentante
dell'impresa, che attesti che la medesima PMI non ha ricevuto un
ammontare complessivo di risorse finanziarie a titolo di qualsiasi
misura di aiuto per il finanziamento del rischio superiore a 15
milioni di euro.
2. Nella dichiarazione di cui al comma 1 deve risultare, altresì,
che la PMI, al momento dell'investimento iniziale:
a) non è quotata;
b) soddisfa una delle seguenti condizioni:
i) non ha operato in alcun mercato;
ii) opera in un mercato qualsiasi da meno di sette anni dalla
prima vendita commerciale;
iii) necessita di un investimento iniziale per il finanziamento
del rischio che, sulla base di un piano aziendale elaborato per il
lancio di un nuovo prodotto o l'ingresso su un nuovo mercato
geografico, è superiore al 50 per cento del suo fatturato medio
annuo registrato negli ultimi cinque anni.
3. È possibile effettuare investimenti ulteriori nelle imprese
ammissibili, anche dopo il periodo di sette anni di cui al comma 2,
lettera b), punto ii), se sono soddisfatte le seguenti condizioni:
a) non è superato l'importo di cui al comma 1;
b) il piano aziendale lo prevede;
c) l'impresa non è diventata collegata di un'altra impresa, ai
sensi dell'art. 1, comma 1, lettera n), a meno che la nuova impresa
risultante sia una PMI.
4. Ai fini del presente articolo i soggetti di cui al comma 1
devono acquisire, al momento dell'investimento iniziale, il piano
aziendale della PMI oggetto di investimento e, al momento di
effettuare gli investimenti ulteriori, una dichiarazione,
sottoscritta dal legale rappresentante dell'impresa, che attesti il
rispetto delle condizioni di cui al comma 3, lettere a) e c).
5. È possibile acquistare quote o azioni di una PMI non quotata da
un investitore precedente solo in combinazione con un apporto di
nuovo capitale pari almeno al 50 per cento dell'ammontare complessivo
dell'investimento.

Art. 5

Condizioni per l'accesso all'aiuto tramite
fondi per il venture capital

1. Per gli investimenti in quote o azioni di fondi per il venture
capital, i soggetti indicati al comma 101 dell'art. 1 della legge 11
dicembre 2016, n. 232, presso i quali sono costituiti i piani di
risparmio a lungo termine di cui al presente decreto, devono
acquisire, dagli stessi fondi per il venture capital, una
dichiarazione, sottoscritta dal legale rappresentante, che attesta
che il fondo medesimo soddisfa i requisiti previsti dall'art. 1,
comma 213, della legge 30 dicembre 2018, n. 145.
2. Per gli investimenti in quote o azioni di fondi di fondi per il
venture capital, i predetti soggetti presso i quali sono costituiti i
piani devono acquisire dagli stessi fondi di fondi una dichiarazione,
sottoscritta dal legale rappresentante, che attesti che il fondo
medesimo soddisfa i requisiti previsti dall'art. 1, comma 1, lettera
f), del presente decreto. I medesimi fondi di fondi acquisiscono dai
fondi per il venture capital una dichiarazione, sottoscritta dal
legale rappresentante, che attesta che il fondo medesimo soddisfa i
requisiti previsti dall'art. 1, comma 213, della legge 30 dicembre
2018, n. 145.
3. I fondi per il venture capital devono acquisire, dalle PMI
oggetto di investimento, una dichiarazione, sottoscritta dal legale
rappresentante dell'impresa, che attesti che la medesima PMI non ha
ricevuto un ammontare complessivo di risorse finanziarie a titolo di
qualsiasi misura di aiuto per il finanziamento del rischio superiore
a 15 milioni di euro.
4. Nella dichiarazione di cui al comma 3 deve risultare, altresì,
che la PMI, al momento dell'investimento iniziale:
a) non è quotata;
b) soddisfa una delle seguenti condizioni:
i) non ha operato in alcun mercato;
ii) opera in un mercato qualsiasi da meno di sette anni dalla
prima vendita commerciale;
iii) necessita di un investimento iniziale per il finanziamento
del rischio che, sulla base di un piano aziendale elaborato per il
lancio di un nuovo prodotto o l'ingresso su un nuovo mercato
geografico, è superiore al 50 per cento del suo fatturato medio
annuo registrato negli ultimi cinque anni.
5. I fondi per il venture capital possono investire nelle PMI
ammissibili, anche dopo il periodo di sette anni di cui al comma 4,
lettera b), punto ii), se il piano aziendale iniziale lo prevede e se
sono soddisfatte le seguenti condizioni:
a) non è superato l'importo di cui al comma 3;
b) l'impresa non è diventata collegata di un'altra impresa, ai
sensi dell'art. 1, comma 1, lettera n), a meno che la nuova impresa
risultante sia una PMI.
6. Ai fini del presente articolo i predetti fondi, al momento
dell'investimento iniziale, devono acquisire il piano aziendale dalla
PMI oggetto di investimento e, al momento di effettuare gli
investimenti ulteriori, una dichiarazione, sottoscritta dal legale
rappresentante dell'impresa, che attesti il rispetto delle condizioni
di cui al comma 5, alle lettere a) e b).
7. I fondi per il venture capital possono acquistare quote o azioni
di una PMI ammissibile da un investitore precedente solo in
combinazione con un apporto di nuovo capitale pari almeno al 50 per
cento dell'ammontare complessivo dell'investimento.

Art. 6

Monitoraggio degli effetti

1. Il Ministero dello sviluppo economico, decorsi sei mesi dalla
data di pubblicazione del presente decreto, provvederà al
monitoraggio degli effetti prodotti dalla misura di cui all'art. 1,
commi da 211 a 215, della legge 31 dicembre 2018, n. 145,
sull'entità della raccolta e sul numero delle negoziazioni, anche al
fine di valutare l'opportunità di interventi normativi ulteriori.

Art. 7

Decorrenza

1. Le disposizioni di cui al presente decreto si applicano ai piani
di risparmio a lungo termine costituiti a decorrere dal 1° gennaio
2019.

Roma, 30 aprile 2019

Il Ministro
dello sviluppo economico
Di Maio
Il Ministro dell'economia
e delle finanze
Tria