Serie Generale n. 24 del 31-1-1994
DECRETI E DELIBERE DI COMITATI DI MINISTRI
COMITATO INTERMINISTERIALE PER IL CREDITO ED IL RISPARMIO
COMITATO INTERMINISTERIALE PER IL CREDITO ED IL RISPARMIO
DELIBERAZIONE 12 gennaio 1994
Determinazione dei criteri per l'esercizio dei poteri di controllo sull'emissione e l'offerta di valori mobiliari. (GU Serie Generale n.24 del 31-01-1994)

IL COMITATO INTERMINISTERIALE
PER IL CREDITO ED IL RISPARMIO
Visto l'art. 129, comma 4, del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, ove è previsto che, al fine di assicurare la
stabilità del mercato dei valori mobiliari, la Banca d'Italia può
differire l'esecuzione delle operazioni, comunicate ai sensi del
comma 1 del medesimo articolo, secondo criteri determinati in via
generale dal CICR e che la Banca d'Italia può vietare le operazioni
quando ricorrano condizioni individuate in via generale dal CICR;
Visto l'art. 129, comma 6, del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, che stabilisce che la Banca d'Italia, in conformità
delle deliberazioni del CICR, può determinare, in relazione alla
quantità e alle caratteristiche dei valori mobiliari, alla natura
dell'emittente o alle modalità di svolgimento dell'operazione,
tipologie di operazioni sottratte all'obbligo di comunicazione ovvero
assoggettate ad una procedura semplificata di comunicazione;
Visto l'art. 129, comma 7, del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, che rinvia alla emanazione di disposizioni attuative
dello stesso articolo da parte della Banca d'Italia;
Considerato che l'art. 129 del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, disciplina, accanto alle emissioni di valori mobiliari
italiani, anche le offerte in Italia di valori mobiliari esteri,
nell'ambito dei criteri e delle condizioni individuati dal CICR e
che, pertanto, le determinazioni assunte in tale ambito dal Comitato
medesimo sostituiscono le previsioni di cui all'art. 5 del decreto
ministeriale 27 aprile 1990 in materia di accesso dei prodotti
finanziari esteri;
Ritenuto che i provvedimenti di differimento, per loro natura,
possono essere adottati con riferimento ai profili quantitativi delle
emissioni o delle offerte di valori mobiliari, mentre i provvedimenti
di divieto possono essere assunti anche in relazione alle
caratteristiche dei titoli;
Delibera:
La Banca d'Italia, nell'esercizio dei poteri di cui all'art. 129,
commi 4, 6 e 7, del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, si
attiene ai criteri di seguito indicati.
1. In relazione all'ammontare dei titoli, le emissioni o le offerte
in Italia di valori mobiliari italiani ed esteri, possono essere
differite, fino a un massimo di tre mesi, quando il loro importo,
congiuntamente a quello di operazioni già comunicate, da effettuarsi
nello stesso periodo di tempo, risulti incompatibile con le
dimensioni e con le condizioni del mercato primario o secondario.
La Banca d'Italia può vietare un'operazione quando
l'incompatibilità con le dimensioni del mercato non possa essere
superata con il suo differimento, salvo che la medesima operazione
venga frazionata nel tempo.
2. In relazione alle caratteristiche dei titoli, le emissioni o le
offerte di valori mobiliari italiani ed esteri possono essere vietate
allorchè ricorra una delle seguenti condizioni:
a) la raccolta tramite valori mobiliari rappresentativi di fondi
rimborsabili non venga effettuata in conformità degli articoli 11 e
12 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, e di altre leggi
in materia nonchè di provvedimenti amministrativi emanati in forza
di legge e la durata dei titoli sia inferiore a tre anni, salvo che
l'ordinamento consenta limiti temporali più brevi;
b) nel caso di valori mobiliari tipici, il contenuto contrattuale
incorporato nell'emittendo titolo sia difforme da quello assegnato
allo stesso dall'ordinamento;
c) nel caso di valori mobiliari non previsti dall'ordinamento,
nè già dotati di un sufficiente grado di diffusione, non siano
riconducibili a uno schema di generale applicazione promosso o curato
da intermediari del mercato mobiliare sottoposti a forme di vigilanza
prudenziale, e concordato con l'Autorità di controllo;
d) nel caso di valori mobiliari rappresentativi di quote di
patrimoni in gestione collettiva, l'attività di gestione sia
esercitata in forme diverse da quelle consentite dalla legge;
e) le condizioni finanziarie delle operazioni alterino il
corretto e ordinato funzionamento del mercato o non siano improntate
a criteri di semplicità e trasparenza;
f) le formule di indicizzazione non facciano riferimento a
indicatori, determinati e calcolati con criteri di oggettività,
rilevati su mercati ampi e trasparenti;
g) nel caso che oggetto dell'emissione od offerta siano valori
mobiliari che attribuiscono il diritto a sottoscrivere, acquistare o
scambiare altri valori mobiliari, essi non soddisfino i medesimi
requisiti richiesti per il valore mobiliare principale;
h) nel caso di valori mobiliari esteri, non possa essere
accertata, oltre alle condizioni di cui alle lettere precedenti in
quanto applicabili, l'esistenza nel Paese dell'emittente o
dell'obbligato principale di discipline e controlli omologhi a quelli
previsti dall'ordinamento nazionale.
Qualora si tratti di prodotti derivati, non negoziati in mercati
organizzati per tali prodotti, l'emittente o obbligato principale non
sia un intermediario del mercato mobiliare sottoposto nel Paese
d'origine ad adeguate forme di vigilanza prudenziale.
3. La Banca d'Italia stabilirà i casi di esonero dalla
comunicazione per le emissioni e quelli nei quali è ammesso il
ricorso a procedura semplificata di comunicazione. I criteri faranno
riferimento alla natura giuridico economica dell'emittente, all'area
geografica di appartenenza qualora non residente in Italia, alle
caratteristiche dei titoli e alla quotazione presso mercati
regolamentati.
La procedura semplificata può consistere nella fissazione di un
termine più breve dei venti giorni previsti dal comma 4 dell'art.
129 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, ovvero in una
comunicazione valevole per più operazioni; il termine più breve
sarà fissato dalla Banca d'Italia conciliando le esigenze di
tempestività degli operatori e quelle di controllo.
La comunicazione cumulativa sarà consentita dalla Banca d'Italia
allorche':
siano rispettate le condizioni di cui ai punti 1) e 2);
gli emittenti siano enti creditizi o particolari categorie di
emittenti;
l'importo unitario delle singole operazioni non superi quello
massimo fissato dalla Banca d'Italia;
le caratteristiche degli emittendi titoli rientrino tra quelle
predeterminate dalla Banca d'Italia.
4. La Banca d'Italia chiederà ai fini di una rilevazione
sistematica dati consuntivi sul collocamento dei valori mobiliari.
La presente delibera sarà pubblicata nella Gazzetta Ufficiale
della Repubblica italiana.
Roma, 12 gennaio 1994
Il Presidente: BARUCCI