Serie Generale n. 189 del 13-8-1996
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
DECRETO 5 luglio 1996, n. 420
Regolamento recante norme per l'emissione di titoli obbligazionari da parte degli enti locali. (GU Serie Generale n.189 del 13-08-1996)
Nota: note: Entrata in vigore del decreto: 28-8-1996

IL MINISTRO DEL TESORO
Visto l'art. 35 della legge 23 dicembre 1994, n. 724, e successive
modificazioni, concernente l'emissione di titoli obbligazionari da
parte di enti territoriali, che in particolare al comma 10 ha
disposto che con apposito regolamento il Ministro del tesoro
determina le caratteristiche dei titoli obbligazionari, nonchè i
criteri e le procedure che gli enti emittenti sono tenuti ad
osservare per la raccolta del risparmio; definisce l'ammontare delle
commissioni di collocamento che dovranno percepire gli intermediari
autorizzati; definisce altresì i criteri di quotazione sul mercato
secondario;
Visto l'art. 37 della citata legge concernente l'indebitamento
degli enti locali dissestati;
Visto l'art. 5 del decreto-legge 25 maggio 1996, n. 287, in base al
quale il suindicato art. 35 della legge 23 dicembre 1994, n. 724, si
interpreta nel senso che agli enti locali ivi previsti è consentito
emettere prestiti obbligazionari anche in valuta e sui mercati
esteri;
Visto il regolamento del Ministro del tesoro 29 gennaio 1996, n.
152;
Vista la legge 19 giugno 1986, n. 289, recante disposizioni
relative all'amministrazione accentrata di valori mobiliari
attraverso la "Monte Titoli S.p.a.";
Vista la legge 8 giugno 1990, n. 142, concernente l'ordinamento
delle autonomie locali;
Visto il decreto legislativo 25 febbraio 1995, n. 77, concernente
l'ordinamento finanziario e contabile degli enti locali, e successive
modificazioni;
Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1, riguardante la disciplina
dell'attività di intermediazione mobiliare e disposizioni
sull'organizzazione dei mercati mobiliari;
Visto il decreto legislativo 30 dicembre 1992, n. 504, riguardante
il riordino della finanza degli enti territoriali;
Visto l'art. 18, e seguenti della legge 7 giugno 1974, n. 216, e
successive modificazioni ed integrazioni;
Vista la legge 18 febbraio 1992, n. 149, concernente la disciplina
delle offerte pubbliche di vendita;
Visto il decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, testo unico
in materia bancaria e creditizia;
Visto l'art. 104 della legge 3 novembre 1992, n. 454, concernente
la ratifica e l'esecuzione del trattato sull'Unione europea stipulato
a Maastricht il 7 febbraio 1992, in base al quale è vietato
l'acquisto diretto presso gli enti locali di titoli di debito da
parte della BCE e delle banche centrali nazionali;
Visto l'art. 14-bis della legge 12 luglio 1991, n. 202, recante
provvedimenti urgenti per la finanza pubblica;
Vista la legge 27 ottobre 1995, n. 437 che, in particolare,
all'art. 5, comma 9, stabilisce che "ai consorzi che gestiscono
attività aventi rilevanza economica e imprenditoriale, ai consorzi
creati per la gestione dei servizi sociali se previsto nello statuto,
si applicano, per quanto attiene alla finanza, alla contabilità ed
al regime fiscale, le norme previste per le aziende speciali. Agli
altri consorzi si applicano le norme dettate per gli enti locali.";
Visto l'art. 3, comma 168, della legge 28 dicembre 1995, n. 549,
concernente la modifica del regime della ritenuta alla fonte degli
interessi sui titoli obbligazionari;
Visto l'art. 1 del decreto legislativo 1 aprile 1996, n. 239;
Visto l'art. 17, comma 3, della legge 23 agosto 1988, n. 400;
Visto l'art. 3 della legge 14 gennaio 1994, n. 20, e successive
modificazioni ed integrazioni;
Considerato che ai sensi del suindicato art. 5 del decreto-legge 25
maggio 1996, n. 287, occorre modificare le disposizioni contenute nel
predetto regolamento in materia di emissioni di titoli obbligazionari
da parte degli enti locali, adottato con decreto ministeriale 29
gennaio 1996;
Udito il parere del Consiglio di Stato, espresso nell'adunanza
generale del 13 giugno 1996;
Vista la comunicazione al Presidente del Consiglio dei Ministri a
norma dell'art. 17, comma 3, della legge n. 400/1988 (nota n. 648031
del 2 luglio 1996);
A D O T T A
il seguente regolamento:
Art. 1.
Contenuto della delibera di emissione
1. Gli enti locali di cui agli articoli 35 e 37 della legge 23
dicembre 1994, n. 724, possono deliberare l'emissione di prestiti
obbligazionari subordinatamente alla preventiva approvazione:
a) del piano economico-finanziario di cui all'art. 46 del decreto
legislativo 30 dicembre 1992, n. 504, ove il prestito sia finalizzato
alla realizzazione di opere pubbliche destinate all'esercizio di
servizi pubblici a rilevanza imprenditoriale;
b) del progetto o del piano esecutivo dell'investimento previsto
dall'art. 43 del decreto legislativo 25 febbraio 1995, n. 77.
2. La delibera di emissione deve essere corredata del piano di
ammortamento finanziario del prestito stesso; il rimborso avrà luogo
mediante decurtazione delle quote nominali di capitale in
concomitanza con il pagamento delle cedole. La delibera di emissione
deve attestare la sussistenza dei requisiti richiesti per l'emissione
e, in particolare, di quelli previsti dal comma 1 del presente
articolo, nonchè di quelli previsti dall'art. 35, commi 2 e 3, della
legge n. 724/1994 e, per i prestiti da emettere in valuta, anche di
quelli previsti dall'art. 5 del decreto-legge 5 maggio 1996, n. 287.
Qualora l'emissione del prestito sia deliberata da enti locali in
situazioni di dissesto o in situazione strutturalmente deficitaria,
la delibera deve espressamente indicare anche la sussistenza dei
requisiti richiesti dall'art. 37 della legge n. 724/1994. La rata di
ammortamento del prestito deve essere comprensiva, sin dal primo
anno, della quota capitale e della quota interessi.
3. Nel caso di emissioni di prestiti convertibili o con warrant in
azioni di società possedute dagli enti locali, nella delibera di
emissione dovranno essere indicate le modalità di conversione e di
esercizio del warrant. La conversione dei prestiti in azioni potrà
essere esercitata dai portatori delle obbligazioni, secondo il
rapporto di conversione e nel periodo stabiliti dall'ente emittente,
per ogni quota di capitale divenuta rimborsabile. I warrant potranno
circolare separatamente dai prestiti e potranno essere esercitati nei
periodi indicati nella delibera di emissione.
4. Oltre a quanto espressamente previsto all'art. 35 della legge n.
724/1994 e dal successivo art. 2 gli enti locali non possono emettere
titoli obbligazionari con opzioni ed attivare strumenti derivati che
modifichino la struttura dei titolo nel corso della sua vita.
5. Nella delibera di emissione devono inoltre essere indicati
l'investimento da realizzare, l'ammontare nominale del prestito, il
prezzo di emissione alla pari, la data entro cui l'ente intenda
procedere all'emissione, la data di godimento, la durata, la data e
le modalità di rimborso, le caratteristiche delle cedole e la natura
del tasso, fisso o variabile, degli interessi da corrispondere ai
sottoscrittori del prestito. Nel caso in cui il prestito sia emesso a
tasso variabile sul mercato interno, le cedole successive alla prima
saranno determinate utilizzando come parametro di riferimento il
rendimento all'emissione dei BOT trimestrali, semestrali o annuali o,
in alternativa, il "Rome Interbank Offered Rate" (RIBOR) a 3, 6 e 12
mesi, rispettivamente nel caso di periodicità trimestrale,
semestrale o annuale delle cedole. Per i prestiti a tasso variabile
emessi sul mercato estero e per quelli in valuta il parametro di
riferimento per le cedole successive alla prima sarà il "London
Interbank Offered Rate" (LIBOR) a 3, 6 e 12 mesi, rispettivamente nel
caso di periodicità trimestrale, semestrale ed annuale delle cedole.
Le modalità di determinazione delle cedole indicizzate, ivi compresa
l'eventuale applicazione della maggiorazione sui menzionati
parametri, che non potrà risultare superiore ad un punto percentuale
annuo, devono essere indicate nella delibera di emissione del
prestito.
6. L'importo del prestito, al netto delle spese di collocamento e
di tutti gli altri oneri connessi con l'emissione del prestito, ivi
compresi quelli di cui al successivo art. 2, non può essere
superiore all'ammontare della spesa risultante dal progetto esecutivo
nel caso in cui il prestito sia finalizzato alla realizzazione di
opere pubbliche, ovvero al valore riconosciuto dall'ufficio tecnico
dell'ente emittente per le altre tipologie di investimento. Nel caso
in cui l'investimento sia finanziato anche con risorse diverse da
quelle derivanti dal prestito, la delibera di emissione deve indicare
dettagliatamente tali risorse.
7. La delibera di emissione deve altresì indicare l'ufficio
incaricato delle operazioni di assegnazione, l'intermediario o gli
intermediari incaricati del servizio di collocamento e del servizio
finanziario del prestito, il termine entro il quale l'intermediario o
gli intermediari devono presentare le richieste di assegnazione,
l'ammontare della commissione di collocamento determinato entro il
limite stabilito dal successivo art. 12.
8. Nell'ipotesi in cui gli enti emittenti siano unioni di comuni,
comunità montane o consorzi tra enti locali, la delibera di
emissione deve contenere altresì l'indicazione delle singole
autorizzazioni all'emissione rilasciate dagli enti locali che ne
fanno parte.
9. Il rimborso anticipato del prestito, ove previsto, può essere
disposto solo nei limiti dei proventi effettivamente realizzati e
rivenienti dall'alienazione dei cespiti patrimoniali disponibili.
AVVERTENZA:
Il testo delle note qui pubblicato è stato redatto ai
sensi dell'art. 10, comma 3, del testo unico delle
disposizioni sulla promulgazione delle leggi,
sull'emanazione dei decreti del Presidente della Repubblica
e sulle pubblicazioni ufficiali della Repubblica italiana,
approvato con D.P.R. 28 dicembre 1985, n. 1092, al solo
fine di facilitare la lettura delle disposizioni di legge
alle quali è operato il rinvio. Restano invariati il
valore e l'efficacia degli atti legislativi qui trascritti.

Art. 2.
Prestiti in valuta estera - Copertura rischio di cambio
1. Per la copertura del rischio di cambio tutti i prestiti in
valuta estera devono essere accompagnati, al momento dell'emissione,
da una corrispondente operazione di swap. L'operazione di swap dovrà
trasformare, per l'emittente, l'obbligazione in valuta in
un'obbligazione in lire, senza introdurre elementi di rischio. Il
costo di tale operazione, insieme con tutti gli oneri sopportati
dall'ente emittente in relazione all'emissione del prestito, ivi
compresa la commissione di cui al successivo art. 12, concorre alla
determinazione del costo effettivo di cui all'art. 5 del
decreto-legge n. 287/1996.
2. L'operazione di swap dovrà essere effettuata da intermediari di
provata affidabilità ed esperienza nel settore, con riferimento
anche alla valutazione assegnata agli intermediari medesimi dalle
maggiori agenzie di rating.

Art. 3
Prestiti da collocare all'estero
Comunicazione al Ministero del tesoro

1. Al fine di realizzare il necessario coordinamento nell'ambito
della pubblica amministrazione delle emissioni disposte sui mercati
esteri, gli enti locali emittenti titoli su tali mercati dovranno
trasmettere al Ministero del tesoro - Direzione generale del tesoro e
per conoscenza al Ministero dell'interno, una comunicazione secondo
lo schema (allegato A) allegato al presente regolamento.
2. Trascorsi quindici giorni dalla conferma della ricezione da
parte del Ministero del tesoro dello schema di cui al comma 1 del
presente articolo, in assenza di osservazioni da parte del Ministero
medesimo, l'ente potrà procedere al collocamento del prestito che
comunque dovrà essere effettuato entro i successivi trenta giorni.
3. Entro il mese successivo al collocamento del prestito l'ente
trasmetterà al Ministero del tesoro e al Ministero dell'interno una
comunicazione di riepilogo dell'avvenuta emissione secondo lo schema
di cui al comma 1 del presente articolo.

Art. 4.
Benestare preventivo della Banca d'Italia
1. Per le emissioni disposte sul mercato interno la delibera deve
essere trasmessa alla Banca d'Italia, ai sensi dell'art. 35, comma 9,
della legge n. 724/1994, per il benestare preventivo all'emissione
del prestito, qualora questo ecceda il limite fissato dall'art. 129
del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385.
2. L'ente dovrà prendere atto con successiva delibera delle
eventuali determinazioni della Banca d'Italia.

Art. 5.
Procedura per la raccolta del risparmio
1. L'offerta al pubblico dei valori mobiliari che ai sensi del
presente regolamento gli enti locali possono emettere sul mercato
interno, salvo quanto indicato nell'art. 6, è sottoposta alla
disciplina di cui agli articoli 18 e seguenti della legge 7 giugno
1974, n. 216, e successive modificazioni ed integrazioni e, nel caso
previsto dall'art. 35, comma 5, della legge n. 724/1994, anche alla
disciplina contenuta nel capo I della legge 18 febbraio 1992, n. 149.
Il prospetto informativo che gli enti emittenti sono tenuti a
redigere ai sensi di tale normativa deve contenere, tra l'altro, la
precisa indicazione che il prestito non è assistito da alcuna
garanzia a carico dello Stato, ai sensi dell'art. 35, comma 8, della
legge n. 724/1994.

Art. 6.
Certificazione dei bilanci degli enti emittenti
1. Per i soggetti indicati nell'art. 1, comma 2, del decreto
legislativo n. 77/1995 e per i consorzi a cui si applicano le norme
degli enti locali che intendono procedere all'emissione di prestiti
obbligazionari, l'ultimo rendiconto della gestione, corredato della
relazione di cui all'art. 73 del decreto legislativo n. 77/1995, deve
essere certificato dall'organo di revisione economico finanziaria con
le modalità di cui all'art. 105, comma 1, lettera d), dello stesso
decreto legislativo.
2. Per i consorzi tra enti locali territoriali aventi rilevanza
economica ed imprenditoriale che intendono procedere all'emissione di
prestiti obbligazionari, l'ultimo bilancio approvato deve essere
certificato da parte di una società di revisione iscritta all'albo
di cui al decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo 1975, n.
136.
3. Nell'ipotesi di emissione di prestiti obbligazionari
convertibili o con warrant in azioni di società possedute dagli enti
locali, l'ultimo bilancio approvato della società emittente le
azioni da offrire in conversione o di compendio deve essere
certificato da parte di una società di revisione iscritta all'albo
di cui al decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo 1975, n.
136.

Art. 7.
Collocamento del prestito obbligazionario
1. Effettuati gli adempimenti di cui agli articoli precedenti,
l'ente procede al collocamento del prestito per il tramite dei
soggetti incaricati, scelti con le modalità ammesse dalle
disposizioni vigenti in materia di contratti, tenuto conto anche dei
requisiti di provata affidabilità e capacità di collocamento sul
mercato dei soggetti medesimi.
2. L'assegnazione deve essere effettuata alla presenza di un
funzionario, in qualità di ufficiale rogante, incaricato dall'ente
emittente, il quale redige apposito verbale.
3. L'ente non procederà all'assegnazione dei titoli nell'ipotesi
in cui l'importo richiesto sia inferiore a quello deliberato.
4. Qualora l'importo richiesto sia superiore a quello deliberato,
si provvederà all'assegnazione del prestito agli intermediari
secondo i criteri di riparto previsti dall'art. 4 della legge n.
149/1992, e dalle relative norme di attuazione.

Art. 8.
Regolamento del prestito obbligazionario
1. Nella data prevista per il regolamento del prestito gli
intermediari dovranno versare al tesoriere dell'ente l'importo a
ciascuno assegnato.

Art. 9.
Erogazione del ricavato del prestito
1. L'ente emittente utilizza il ricavato del prestito in base ai
documenti giustificativi della spesa, ovvero sulla base di stati di
avanzamento dei lavori secondo quanto previsto dall'art. 19 della
legge 3 gennaio 1978, n. 1 e, per gli enti emittenti diversi dai
consorzi aventi rilevanza economica ed imprenditoriale, anche
dall'art. 46 del decreto legislativo n. 77/1995.
2. In applicazione del principio sancito dall'art. 14-bis del
decreto-legge 13 maggio 1991, n. 151, convertito, con modificazioni,
dalla legge 12 luglio 1991, n. 202, per i mutui non assistiti da
alcun intervento finanziario dello Stato, anche i prestiti
obbligazionari non sono soggetti alle disposizioni sulla tesoreria
unica di cui alla legge 29 ottobre 1984, n. 720, e successive
modificazioni.
3. Il tesoriere dell'ente emittente esegue i pagamenti a valere
sulle somme rivenienti dal prestito solo se i relativi titoli di
spesa sono corredati da una dichiarazione del legale rappresentante
dell'ente, attestante che la somma è riferita al pagamento di stati
di avanzamento dei lavori, ovvero attestante il rispetto delle
modalità previste nella delibera di emissione nei casi in cui il
prestito non sia finalizzato alla realizzazione di opere pubbliche.

Art. 10.
Servizio del prestito - Garanzie
1. Il tesoriere dell'ente emittente deve provvedere alle previste
scadenze, secondo il piano di ammortamento finanziario, al versamento
presso l'ente o gli enti creditizi incaricati del servizio del
prestito dei fondi occorrenti per il servizio stesso.
2. Per gli enti emittenti di cui all'art. 1, comma 2, del decreto
legislativo n. 77/1995 e per i consorzi non aventi rilevanza
economica ed imprenditoriale, il servizio del prestito è assicurato
attraverso il rilascio di delegazioni di pagamento ai sensi degli
articoli 48 e 62 dello stesso decreto legislativo.
3. Per effetto di quanto disposto dall'art. 25, comma 1, della
legge 8 giugno 1990, n. 142, le delegazioni di pagamento e il limite
di indebitamento per i consorzi aventi rilevanza economica ed
imprenditoriale sono disciplinati dalle disposizioni recate dall'art.
10-bis del decreto-legge 31 agosto 1987, n. 359, convertito, con
modificazioni, dalla legge 29 ottobre 1987, n. 440; le entrate da
assumere a riferimento, sia per le delegazioni di pagamento che per
il limite di indebitamento, sono costituite per i consorzi dalle
entrate proprie effettive quali risultano individuate dal conto
economico dello schema tipo di bilancio approvato con decreto del
Ministro del tesoro del 26 aprile 1995 e pubblicato nella Gazzetta
Ufficiale n. 157 del 7 luglio 1995.

Art. 11.
Caratteristiche dei titoli obbligazionari
1. I prestiti sono inizialmente rappresentati da un unico
certificato globale di valore pari all'importo nominale emesso; lo
stesso certificato è destinato al subdeposito accentrato ai sensi
della legge 19 giugno 1986, n. 289, presso la Monte Titoli S.p.a.
ovvero, per i prestiti collocati sui mercati esteri presso appositi
enti internazionali; il certificato può altresì essere gestito a
cura dell'emittente. Il certificato rappresentativo del prestito, da
emettere privo di cedole, deve prevedere apposite caselle da
stampigliare all'atto del pagamento delle rate di interesse maturate
o delle quote di rimborso capitale, secondo il piano previsto dal
regolamento del prestito.
2. Per i prestiti emessi sul mercato interno l'ente emittente
provvederà, a spese del richiedente, alla stampa dei titoli, qualora
ne venga richiesto l'allestimento materiale. I titoli dovranno avere
segni caratteristici analoghi a quelli fissati con i decreti del
Ministero del tesoro per i titoli di Stato a medio-lungo termine in
quanto applicabili.
3. L'ente emittente, in relazione all'ammontare dei titoli
allestiti per ciascun prestito e alle quote di capitale rimborsate,
aggiorna il valore del certificato globale emesso, se direttamente
gestito. Analogo aggiornamento va altresì effettuato se il
certificato globale è rappresentativo di obbligazioni convertibili
in azioni, per la quota parte convertita. L'aggiornamento del
certificato globale, in caso di sub-deposito accentrato di cui al
precedente comma 1, avverrà a cura della Monte Titoli S.p.a. con le
modalità indicate nella convenzione di cui al successivo comma.
4. Qualora l'ente emittente decida di avvalersi della gestione
accentrata dei titoli, è tenuto a stipulare apposita convenzione con
la Monte Titoli S.p.a. ovvero con gli enti internazionali di cui al
comma 1 del presente articolo.

Art. 12.
Commissioni di collocamento
1. A rimborso delle spese sostenute e a compenso del servizio reso,
l'ente emittente corrisponderà agli intermediari incaricati del
collocamento una provvigione non superiore allo 0,50 per cento
dell'ammontare da ciascuno sottoscritto.
2. Per le emissioni da collocare sul mercato interno gli
intermediari non dovranno applicare alcun onere di intermediazione
alla clientela.

Art. 13.
Contributo al bilancio statale
1. Il contributo una tantum dello 0,1 per cento calcolato
sull'ammontare del prestito obbligazionario sottoscritto è versato
dall'ente emittente all'entrata statale con imputazione al capo X,
capitolo 3350, entro i trenta giorni successivi al versamento presso
il tesoriere dell'ente emittente dell'importo del prestito
sottoscritto.

Art. 14.
Quotazione sul mercato secondario
1. L'ente emittente può richiedere la quotazione ufficiale dei
propri titoli sul mercato secondario interno ed estero. Per la
quotazione sul mercato interno si osservano le disposizioni vigenti
in materia.

Art. 15.
Disposizioni finali
1. Il presente regolamento sostituisce il precedente regolamento
adottato con decreto ministeriale 29 gennaio 1996, n. 152, pubblicato
nella Gazzetta Ufficiale n. 70 del 23 marzo 1996.
Il presente decreto, munito del sigillo dello Stato, sarà inserito
nella Raccolta ufficiale degli atti normativi della Repubblica
italiana. È fatto obbligo a chiunque spetti di osservarlo e di farlo
osservare.
Roma, 5 luglio 1996
Il Ministro: CIAMPI
Visto, il Guardasigilli: FLICK
Atto non soggetto al controllo preventivo di legittimità della
Corte dei conti, in virtù di quanto stabilito dall'art. 3, comma 13,
della legge 14 gennaio 1994, n. 20.

ALLEGATO A
Al Ministero del tesoro - Direzione
generale del tesoro - Servizio I -
Divisione I
COMUNICAZIONE
(ai sensi dell'art. 3 del regolamento)
Emittente: ........................................................
Ammontare nominale (in valuta): ...................................
Intermediari: .....................................................
Data di lancio: ...................................................
Prezzo d'emissione: ...............................................
Costo complessivo ....................................... (%) .....
Tasso di interesse: ...............................................
Metodo di indicizzazione (nel caso di interesse variabile)
..................................................................
Maggiorazione LIBOR: ..............................................
Commissioni: ......................................................
Data di godimento: ................................................
Scadenza: .........................................................
Quotazione presso la Borsa valori di: .............................
Opzione di rimborso anticipato da parte dell'emittente: ...........
Swap: .............................................................
Equivalente ammontare in lire .....................................
Intermediario Swap: ...............................................
Il prestito verrà collocato presso il mercato ....................
Titolo di riferimento: ............................................