Serie Generale n. 16 del 21-1-1993
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DEL TESORO
MINISTERO DEL TESORO
DECRETO 10 dicembre 1992
Schema negoziale dei contratti uniformi a termine relativi ai BTP con vita residua da tre anni e sei mesi a cinque anni. (GU Serie Generale n.16 del 21-01-1993)

IL MINISTRO DEL TESORO
Visti gli articoli 1 e 20 del regio decreto 4 agosto 1913, n. 1068,
modificati dal decreto del Presidente della Repubblica 29 dicembre
1987, n. 556;
Visto l'art. 23, comma 5, della legge 2 gennaio 1991, n. 1;
Visto il proprio decreto dell'8 febbraio 1988, pubblicato nella
Gazzetta Ufficiale n. 62 del 15 marzo 1988, modificato dal decreto 26
aprile 1991, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 107 del 9 maggio
1991, e dal decreto 18 febbraio 1992, pubblicato nella Gazzetta
Ufficiale n. 44 del 22 febbraio 1992, con il quale sono stati
istituiti un mercato telematico dei titoli di Stato e garantiti dallo
Stato negoziati a pronti ed un mercato telematico dei contratti
uniformi a termine su titoli di Stato;
Visto in particolare, l'art. 10, comma 1, del decreto dell'8
febbraio 1988, come sopra modificato, il quale prevede che gli schemi
negoziali dei contratti uniformi a termine da stipulare nel mercato
di cui all'art. 7, comma 1, del decreto medesimo sono predisposti dal
comitato di gestione di cui all'art. 2 dello stesso decreto ed
approvati dal Ministro del tesoro, il quale stabilisce la data
d'avvio delle relative negoziazioni;
Visto, inoltre, l'art. 9, comma 1, lettera e), dello stesso decreto
8 febbraio 1988, come sopra modificato, il quale prevede che il
Ministro del tesoro, sentita la Banca d'Italia, fissa la misura
minima dei margini di garanzia che le parti contraenti nel mercato
dei contratti uniformi a termine devono versare alla Cassa di
compensazione e garanzia di cui agli articoli 22 e 23 della citata
legge n. 1/1991;
Visto il proprio decreto del 12 giugno 1992, con cui sono stati
approvati schemi negoziali per contratti uniformi a termine relativi
a buoni poliennali del Tesoro aventi vita residua da otto a dieci
anni;
Vista la delibera del 5 novembre 1992, con la quale il predetto
comitato di gestione ha approvato uno schema negoziale dei contratti
uniformi a termine relativi a buoni poliennali del Tesoro con vita
residua da tre anni e sei mesi a cinque anni;
Ritenuta l'opportunità di consentire l'ampliamento della gamma dei
prodotti finanziari negoziati nel mercato dei contratti uniformi a
termine su titoli di Stato;
Ritenuto lo schema contrattuale di cui alla delibera del comitato
di gestione del 5 novembre 1992 rispondente alle esigenze funzionali
del mercato dei contratti uniformi a termine;
Considerata altresì l'esigenza di fissare la misura minima dei
margini di garanzia relativi al nuovo schema negoziale dei contratti
uniformi a termine su titoli di Stato;
Ritenuta infine la necessità di consentire le negoziazioni del
predetto contratto uniforme a termine, stabilendo la data di avvio
delle medesime;
Sentita la Banca d'Italia;
Decreta:
Art. 1.
È approvato lo schema negoziale dei contratti uniformi a termine
relativi a buoni poliennali del Tesoro con vita residua da tre anni e
sei mesi a cinque anni nel testo - di cui all'annesso al presente
decreto - deliberato dal comitato di gestione previsto dall'art. 2
del decreto 8 febbraio 1988, come sopra modificato, nella riunione
del 5 novembre 1992.

Art. 2.
Il margine iniziale unitario minimo applicabile dalla Cassa di
compensazione e garanzia sui contratti uniformi a termine di cui allo
schema negoziale citato è di L. 1.250.000, pari allo 0,5 per cento
del valore nominale del titolo "nozionale". La Cassa può fissare
margini ridotti sulle posizioni di segno contrario aperte su diverse
scadenze di contratti uniformi a termine relativi al medesimo schema
negoziale; il margine minimo su dette posizioni è di L. 500.000.
Il margine iniziale minimo sulle posizioni rimaste aperte alla fine
dell'ultima giornata di contrattazioni, per le quali si procede alla
consegna dei titoli, è di L. 3.000.000.

Art. 3.
La data di avvio delle negoziazioni sullo schema negoziale dei
contratti uniformi a termine di cui all'art. 1 è stabilita all'11
dicembre 1992.

Art. 4.
Il presente decreto sarà pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana.
Roma, 10 dicembre 1992
Il Ministro: BARUCCI

SCHEMA NEGOZIALE DEI CONTRATTI UNIFORMI A TERMINE FUTURES RELATIVI A
BUONI POLIENNALI DEL TESORO ITALIANO, NEGOZIATI NEL MERCATO
ISTITUITO CON D.M. TESORO 18 FEBBRAIO 1992 (DELIBERATO DAL
COMITATO DI GESTIONE DEL MERCATO IL .. .. ... ED APPROVATO DAL
MINISTRO DEL TESORO IL .. .. ...).
Per effetto di quanto disposto dall'art. 10, sub art. 2, del
decreto del Ministro del tesoro 18 febbraio 1992, istitutivo del
Mercato telematico dei contratti uniformi a termine relativi a titoli
di Stato (di seguito denominato: il Mercato), e della sottoscrizione
degli atti necessari per la partecipazione alle negoziazioni in detto
Mercato, il presente schema negoziale ha valore di contratto
normativo, tra gli operatori ammessi al mercato stesso ed aderenti
alla Cassa di compensazione e garanzia di cui alla legge 2 gennaio
1991, n. 1, in ordine ai contratti futures conclusi nel mercato
attraverso l'apposito sistema telematico di negoziazione (di seguito
denominato: il Sistema).
Art. 1.
Definizioni
1. Nel presente schema negoziale si intendono per:
a) "disposizioni sulla Cassa di compensazione e garanzia": le
disposizioni emanate d'intesa dalla Commissione nazionale per le
società e la borsa e dalla Banca d'Italia ai sensi dell'art. 22,
comma 3, della legge 2 gennaio 1991, n. 1;
b) "giorno di liquidazione": il decimo giorno di calendario del
"mese di consegna", o giorno lavorativo successivo, se festivo,
coincidente con il quarto giorno lavorativo successivo all'ultimo
giorno di contrattazione";
c) "margini di variazione": le somme di denaro da calcolare, per
ogni giornata lavorativa del Mercato, sulla base dell'importo
nominale del titolo nozionale e delle differenze percentuali di
prezzo indicate nell'art. 5;
d) "mese di consegna": il mese, indicato unitamente all'anno in
apposita pagina descrittiva del prodotto finanziario e precisato
nella "proposta" e nell'"ordine", nel quale deve aver luogo
l'esecuzione finale del contratto, in conformità alle scadenze
contrattuali stabilite dal comitato di gestione con riferimento ai
mesi marzo-giugno-settembre-dicembre;
e) "ordine": il messaggio di accettazione della "proposta", con
l'indicazione dalla quantità di "titoli nozionali" accettati in
acquisto o in vendita e di una delle tipologie di cui alle lettere f)
e g), trasmesso attraverso il Sistema ed immediatamente da questo
elaborato; l'ordine contiene inoltre la specificazione se si intende
acquistare o vendere in proprio o per conto terzi;
f) "ordine ad esecuzione parziale": l'ordine che può essere
soddisfatto nella quantità anche parzialmente, rimanendo la parte
residua automaticamente cancellata;
g) "ordine ad esecuzione totale": l'ordine che può essere
soddisfatto solo nella sua interezza, rimanendo altrimenti cancellato
automaticamente;
h) "prezzo di chiusura": il prezzo del titolo nozionale riferito
proporzionalmente a cento lire di valore nominale, giornalmente
accertato dopo il termine di ogni sessione di contrattazione dalla
Cassa di compensazione e garanzia secondo i criteri stabiliti nel
proprio regolamento;
i) "prezzo di negoziazione": il prezzo, riferito
proporzionalmente a cento lire di capitale nominale, al quale il
contratto è concluso attraverso l'incontro della "proposta" con
l'"ordine";
l) "prezzo di regolamento alla consegna": il valore del titolo
nozionale, riferito proporzionalmente a cento lire di valore
nominale, accertato dal comitato di gestione al termine dell'"ultimo
giorno di contrattazione" del contratto, sulla base della media
ponderata dei prezzi relativi ai contratti effettuati nel Mercato
negli ultimi cinque minuti di contrattazione;
m) "proposta": l'offerta di acquisto o di vendita esposta
attraverso il circuito telematico dai soggetti abilitati, con
l'indicazione del mese ed anno di consegna, della quantità di titoli
nozionali e del prezzo offerti: "il prezzo offerto può essere
modificato, prima dell'incontro con un ordine, con variazioni minime
pari a lire 0,01", all'atto di immissione della proposta l'operatore
specifica se negozia in proprio o per conto di terzi;
n) "titolo nozionale": una quantità di buoni del Tesoro
italiano pari a 250 milioni di lire di valore nominale, con tasso
d'interesse nominale annuo lordo del 12% e cedola semestrale, sul
valore del quale "titolo" è stabilito l'importo dovuto per i valori
mobiliari, di pari ammontare, da individuare e trasferire ai sensi
degli articoli 6 e 7;
o) "ultimo giorno di contrattazione": la sessione di
contrattazione dell'ultimo giorno nel quale possono essere stipulati
nel Mercato contratti che debbono essere interamente eseguiti il
quarto giorno lavorativo successivo;
2. Le definizioni di cui al comma 1 costituiscono, per quanto
occorra, elementi integrativi della parte dispositiva del presente
contratto.
Art. 2.
Conclusione del contratto
1. La conclusione del contratto avviene attraverso l'impiego dei
terminali di cui ogni operatore è tenuto a dotarsi e mediante
l'incontro, secondo le modalità stabilite per il funzionamento del
Sistema, di una "proposta" e di un "ordine".
2. Il contratto si intende concluso nel momento in cui il Sistema
visualizza sullo schermo l'avvenuto incontro di cui al comma 1 e nel
luogo ove il proponente ha la sua sede legale.
Art. 3.
Oggetto del contratto
1. Il contratto ha per oggetto la compravendita a termine di una
quantità concordata di "titoli nozionali", alle condizioni della
"proposta" e dell'"ordine" soddisfatto dal Sistema, nonchè le
obbligazioni di cui al comma 2.
2. Le parti contraenti rimangono reciprocamente impegnate alla
corresponsione dei "margini di variazione" di cui all'art. 5, che
sono a carico del venditore in caso di differenza positiva (aumento
dei corsi) o, rispettivamente, del compratore in caso di differenza
negativa (diminuzione dei corsi).
Art. 4.
Prezzo di negoziazione
1. Il prezzo indicato nella "proposta" e nell'"ordine" si intende
espresso in lire italiane ed è riferito a cento lire di valore
nominale del "titolo nozionale".
Art. 5.
Margini di variazione
1. I "margini di variazione" che le parti contraenti sono tenute a
corrispondere ai sensi dell'art. 3, comma 2, sono calcolati sulla
base di quanto previsto dalle disposizioni e dal regolamento della
Cassa di compensazione e garanzia.
2. L'obbligazione relativa ai "margini di variazione" di cui
all'art. 3, comma 2, rientra nelle posizioni contrattuali assunte dai
soggetti indicati negli articoli 9, comma 2, e 10, comma 5.
Art. 6.
Esecuzione del contratto
1. Il contratto comporta un'esecuzione giornaliera, relativamente
ai "margini di variazione", ed un'esecuzione finale per quanto
riguarda il trasferimento dei titoli e del loro corrispettivo, salvi
gli effetti della compensazione derivante dall'intervento della Cassa
di compensazione e garanzia.
2. Ai sensi dell'art. 7, comma 8, sub art. 2, del decreto del
Ministero del tesoro 18 febbraio 1992, l'esecuzione finale del
contratto avviene, con l'intervento della Cassa di compensazione e
garanzia, presso la Stanza di compensazione dei valori mobiliari e
secondo le modalità da questa stabilite. Le parti contraenti restano
impegnate, qualora non aderiscano o non possano aderire direttamente
alla Stanza di compensazione, a stipulare i necessari accordi con un
aderente alla Stanza medesima, che sia operatore del Mercato, per la
puntuale esecuzione del contratto per il tramite di questi.
3. Le posizioni relative ai contratti disciplinati dal presente
atto sono inserite nella procedura di liquidazione giornaliera della
Stanza di compensazione il secondo giorno lavorativo successivo
all'"ultimo giorno di contrattazione".
Art. 7.
Facoltà di scelta in ordine ai titoli da trasferire
1. Il venditore ha la facoltà di scegliere, per ciascun "titolo
nozionale", la specie di buoni del Tesoro da trasferire entro un
paniere costituito da buoni del Tesoro italiano a tasso nominale
fisso, con cedole semestrali, rimborsabili in un'unica soluzione alla
scadenza, con vita residua, al "giorno di liquidazione", compresa tra
i tre anni e sei mesi - cinque anni e facenti parte di una emissione
che abbia raggiunto un ammontare non inferiore a tremila miliardi di
lire almeno dieci giorni lavorativi prima del "giorno di
liquidazione".
2. La dichiarazione di scelta è comunicata alla Cassa di
compensazione e garanzia, a mezzo fax o telex, entro tre ore dalla
chiusura dell'"ultimo giorno di contrattazione". La Cassa provvede,
entro il giorno lavorativo successivo a quello di cui al periodo
precedente, a dare notizia alle parti acquirenti delle specie di
titoli che riceveranno.
3. Nel caso in cui la dichiarazione di scelta non sia comunicata
entro il termine di cui al comma 2, la scelta spetta alla Cassa di
compensazione e garanzia.
4. Il comitato di gestione comunica al Mercato i titoli inseriti
nel paniere di cui al comma 1 ed i relativi fattori di conversione.
Art. 8.
Corrispettivo dei titoli da ricevere
1. La Cassa di compensazione e garanzia comunica alle parti
acquirenti l'importo da versare il "giorno di liquidazione" presso la
Stanza di compensazione.
2. L'importo di cui al comma 1 (importo dovuto: ID) è pari al
"Prezzo di regolamento alla consegna" (PRC), rettificato dal Fattore
di conversione (FC) dal "titolo nozionale" a ciascuna specie di buoni
del Tesoro che saranno effettivamente trasferiti, aumentato degli
interessi netti maturati (IMnet), al "giorno di liquidazione", su
detti titoli, secondo le formule allegate quale parte integrante del
presente contratto.
Art. 9.
Sistema di compensazione e garanzia
1. Il Sistema, contestualmente alla conclusione del contratto,
comunica per conto dei contraenti alla Cassa di compensazione e
garanzia, per mezzo del circuito telematico, le controparti, la
posizione acquirente o venditrice da esse assunta, l'oggetto e le
condizioni contrattuali.
2. La Cassa di compensazione e garanzia, attraverso il circuito
telematico, conferma l'operazione al venditore e all'acquirente,
assumendo con ciò nei confronti di ciascuno di essi la posizione
contrattuale della rispettiva controparte, salvo quanto previsto
nell'art. 10.
3. Per effetto dell'assunzione di cui al comma 2 e degli atti di
adesione alla Cassa il venditore e l'acquirente rimangono vincolati
verso la Cassa medesima, senza che siano necessari ulteriori
adempimenti, per i rapporti derivanti dal contratto e sono in ogni
caso liberati dalle reciproche obbligazioni assunte. Tuttavia i
contraenti originari restano impegnati in proprio a non opporre alla
Cassa alcuna eccezione relativa a vizi del contratto stipulato da cui
possa discendere l'invalidità o l'inefficacia dello stesso, nè
quelle fondate su altri rapporti intrattenuti con la controparte.
Ogni eccezione o contestazione al riguardo può essere fatta valere
esclusivamente nei confronti dell'originaria controparte.
Art. 10.
Contratti conclusi da aderenti alla Cassa di compensazione
e garanzia in forma indiretta
1. Le clausole contenute nel presente articolo si applicano, in
deroga o ad integrazione di quanto previsto nell'art. 9, ai contratti
conclusi nel Mercato quando uno o entrambi i contraenti aderiscono
indirettamente alla Cassa di compensazione e garanzia.
2. Nei casi indicati nel comma 1 il Sistema effettua le
comunicazioni di cui all'art. 9, comma 1, anche a coloro che nei
confronti dei contraenti operano, secondo l'ordinamento della Cassa
di compensazione e garanzia, nella qualità di aderente generale.
3. Ai sensi di detto ordinamento e delle pattuizioni intercorse
tra i soggetti di cui al comma 2, le comunicazioni alla Cassa di cui
all'art. 9, comma 1, si intendono effettuate anche per conto degli
aderenti generali interessati.
4. La Cassa di compensazione e garanzia dà la conferma di cui
all'art. 9, comma 2, anche agli aderenti generali interessati,
intendendosi la comunicazione all'operatore che aderisce
indirettamente alla Cassa compiuta per conto dell'aderente generale
al quale è collegato.
5. Per effetto della conferma di cui al comma 4 la Cassa assume
nei confronti dell'aderente generale interessato la posizione
contrattuale già propria della controparte originaria dell'aderente
indiretto che è collegato a detto aderente generale e quest'ultimo
assume nei confronti dell'aderente indiretto ad esso collegato la
medesima posizione contrattuale.
6. I contraenti originari, in conseguenza di quanto stabilito nel
comma 5, sono liberati dalle reciproche obbligazioni assunte,
restando impegnati, anche nei confronti degli aderenti generali a cui
sono collegati, nei termini precisati nella seconda parte del comma 3
dell'art. 9.
Art. 11.
Risoluzione per eccessiva onerosità
1. Il presente contratto rientra tra quelli di cui, ai sensi
dell'art. 1469 del codice civile non è ammessa la risoluzione per
eccessiva onerosità.
Art. 12.
Legge applicabile e Foro competente
1. Il presente contratto è regolato dalla legge italiana.
2. Per ogni controversia riguardante i contratti stipulati nel
Mercato è competente il Foro di Roma.

ALLEGATO

Formula per la determinazione dell'importo dovuto (ID)
ID = (PRC x FC x 2.500.000) + IMnet

Formula per la determinazione
del Fattore di conversione (FC)

__ __
1 | C C 1 100 |
FC = ______________ x | __ + _____ x (1 _ _______ ) + _________ |
(1,06) y/182,5 |__ 2 0,12 1,06 m 1,06 m __|

180 - z + 1
- C x _____________
360
dove:
FC = fattore di conversione relativo a 1 lire di capitale
nominale, arrotondato alla sesta cifra decimale;
C = cedola nominale annua lorda, relativa a 100 lire di capitale
nominale, del titolo da trasferire;
y = numero dei giorni - calcolato in base all'anno solare -
compresi tra il "giorno di liquidazione" (incluso) ed il giorno di
messa in pagamento della cedola in corso di maturazione (escluso)
relativa al titolo da trasferire;
m = numero delle cedole semestrali residue, dopo il pagamento di
quella in corso di maturazione, del titolo da trasferire;
z = numero dei giorni - calcolato in base ad un anno di 360 giorni
- intercorrenti tra il "giorno di liquidazione" (incluso) ed il
giorno di messa in pagamento dalla cedola in corso di maturazione
(escluso) relativa al titolo da trasferire.

Formula per il calcolo degli interessi netti maturati (IMnet)

z + 1
IMnet = 2.500.000 x C x (1 - 0,1250) x ________
360
dove:
C = cedola nominale annua lorda, relativa a 100 lire di capitale
nominale del titolo da trasferire;
Z = numero dei giorni - calcolato in base ad un anno di 360 giorni
- intercorrenti tra la data iniziale di computo (inclusa) per la
cedola in corso di maturazione ed il "giorno di liquidazione"
(escluso).
La cifra 0,1250 rappresenta l'aliquota della ritenuta fiscale alla
fonte (12,50%). Qualora l'aliquota fosse modificata detta cifra sarà
variata corrispondentemente.