Serie Generale n. 100 del 2-5-2000
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERAZIONE 20 aprile 2000
Modifiche ed integrazioni al regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, e del decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213, in materia di mercati, adottato con delibera n. 11768 del 23 dicembre 1998. (Deliberazione n. 12497). (GU Serie Generale n.100 del 02-05-2000)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216, e le successive modificazioni
e integrazioni;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
Visto il decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213;
Vista la propria delibera n. 11768 del 23 dicembre 1998,
concernente il regolamento di attuazione dei citati decreti
legislativi 24 febbraio 1998, n. 58 e 24 giugno 1998, n. 213, in
materia di mercati;
Ritenuta l'opportunità di modificare e integrare le disposizioni
del citato regolamento;
Considerato, in particolare, che le negoziazioni eseguite o fatte
eseguire dagli intermediari autorizzati nei sistemi di scambi
organizzati previsti dall'art. 78 del suindicato decreto legislativo
24 febbraio 1998, n. 58, si svolgono in condizioni di trasparenza e
di tutela degli investitori equivalenti a quelle in cui si svolgono
le negoziazioni eseguite o fatte eseguire dagli intermediari
autorizzati fuori dell'orario di funzionamento dei mercati
regolamentati italiani, nonchè dei relativi comparti, rispetto ai
quali è prevista la determinazione del prezzo ufficiale;
Ritenuta la necessità, nel caso di contemporanea negoziazione
degli stessi strumenti finanziari nei mercati regolamentati e nei
sistemi di scambi organizzati, di non pregiudicare la competizione
tra i mercati regolamentati e i sistemi di scambi organizzati,
qualora le rispettive regole di formazione dei prezzi determinino
effetti equivalenti sul piano della trasparenza e della tutela degli
investitori;
Considerata, pertanto, l'opportunità di consentire agli
intermediari autorizzati di eseguire o fare eseguire le negoziazioni
nei sistemi di scambi organizzati, fuori dell'orario di
contrattazione nel quale i prezzi dei contratti non concorrono alla
determinazione del prezzo ufficiale, anche in assenza delle
condizioni indicate dall'art. 8, commi 1, 2 e 3, della suindicata
delibera n. 11768 del 23 dicembre 1998;
Considerata, inoltre, l'opportunità che a partire dal 1o giugno
2000 gli elementi informativi previsti dall'art. 12, comma 1, della
suindicata delibera n. 11768 del 23 dicembre 1998, riguardanti ogni
singola negoziazione diversa dai blocchi di strumenti finanziari
ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato eseguita nei
sistemi di scambi organizzati fuori dell'orario ufficiale di
negoziazione, siano messi tempestivamente a disposizione del mercato;
Considerate le osservazioni formulate dagli enti e dagli organismi
consultati ai fini della predisposizione della presente normativa;
Preso atto dell'intesa comunicata dalla Banca d'Italia con nota n.
107002 del 20 aprile 2000, per le materie anche di sua competenza;
Delibera:
Art. 1.
I. Il regolamento recante norme di attuazione del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, e del decreto legislativo 24
giugno 1998, n. 213, in materia di mercati, adottato con delibera n.
11768 del 23 dicembre 1998, è modificato e integrato come segue:
l'art. 4 è sostituito dal seguente:
"Art. 4.
Capitale minimo
1. Il capitale minimo delle società di gestione è fissato in
cinque milioni di euro".
L'art. 5 è sostituito dal seguente:
"Art. 5.
Attività connesse e strumentali
1. Le società di gestione possono svolgere le seguenti attività
connesse e strumentali a quelle di organizzazione e gestione dei
mercati:
a) predisposizione, gestione, manutenzione e commercializzazione
di software, hardware e reti telematiche relativi a sistemi di
contrattazione, trasmissione di ordini e dati;
b) elaborazione, distribuzione e commercializzazione di dati
concernenti gli strumenti finanziari negoziati nei mercati da esse
gestiti e di dati relativi ai mercati;
c) istituzione e gestione di sistemi di riscontro e rettifica
delle operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari per l'invio
dei relativi saldi al servizio di compensazione e liquidazione delle
operazioni di cui all'art. 69, comma 1, del testo unico;
d) promozione dell'immagine del mercato anche attraverso la
diffusione di informazioni concernenti il mercato stesso e le
società emittenti e ogni altra attività finalizzata allo sviluppo
del mercato;
e) istituzione e gestione di sistemi di garanzia delle operazioni
effettuate nei mercati anche attraverso la costituzione di fondi di
garanzia in conformità a quanto previsto dall'art. 68 del testo
unico e dalle relative disposizioni di attuazione;
f) istituzione e gestione di sistemi di scambi organizzati, in
conformità a quanto previsto dall'art. 78 del testo unico e dalle
relative disposizioni di attuazione;
g) istituzione e gestione di scambi organizzati di fondi
interbancari, in conformità a quanto previsto dall'art. 79 del testo
unico e dalle relative disposizioni di attuazione.
2. Le società di gestione possono assumere partecipazioni in
società che svolgono in via esclusiva o principale le attività di
cui al comma 1. Esse possono inoltre assumere partecipazioni nella
società di cui all'art. 69, comma 1, del testo unico e negli
organismi di cui all'art. 70 del testo unico, in società di gestione
accentrata di cui all'art. 80 del testo unico, nonchè in società di
gestione di mercati anche diversi da quelli previsti dagli articoli
63, comma 2, e 67, commi 1 e 2, del testo unico".
Il comma 1 dell'art. 6 è sostituito dal seguente:
"1. Nel presente capo l'espressione:
a) "intermediari autorizzati" indica gli agenti di cambio, le
imprese di investimento e le banche autorizzati a prestare in Italia
i servizi di:
negoziazione, per conto proprio o per conto terzi di strumenti
finanziari;
ricezione e trasmissione di ordini nonchè mediazione relativi
a strumenti finanziari;
gestione su base individuale di portafogli di investimento per
conto terzi;
b) "strumenti finanziari" indica gli strumenti finanziari
indicati all'art. 1, comma 2, del testo unico trattati nei mercati
regolamentati italiani;
c) "mercati regolamentati" indica:
la borsa valori;
il mercato ristretto;
gli altri mercati iscritti nell'elenco previsto dall'art. 63,
comma 2, del testo unico e nella sezione speciale dello stesso elenco
prevista dall'art. 67, comma 1, del testo unico;
d) "blocco" indica un ordine avente ad oggetto un quantitativo
di:
1) obbligazioni, titoli di Stato o altri titoli di debito il
cui controvalore sia non inferiore a 200 mila euro;
2) azioni o altri titoli rappresentativi di capitale di rischio
il cui controvalore sia non inferiore a:
150 mila euro, nel caso in cui il controvalore giornaliero
medio degli scambi avvenuti nel mercato regolamentato italiano sugli
stessi strumenti finanziari, negli ultimi sei mesi, risulta inferiore
a 1,5 milioni di euro;
250 mila euro, nel caso in cui il controvalore giornaliero
medio degli scambi avvenuti nel mercato regolamentato italiano sugli
stessi strumenti finanziari, negli ultimi sei mesi, risulta compreso
tra 1,5 e 3 milioni di euro;
500 mila euro, nel caso in cui il controvalore giornaliero
medio degli scambi avvenuti nel mercato regolamentato italiano sugli
stessi strumenti finanziari, negli ultimi sei mesi, risulta compreso
tra 3 e 10 milioni di euro;
1,5 milioni di euro, nel caso in cui il controvalore
giornaliero medio degli scambi avvenuti nel mercato regolamentato
italiano sugli stessi strumenti finanziari, negli ultimi sei mesi,
risulta superiore a 10 milioni di euro;
La definizione di "blocco" non si applica agli strumenti finanziari
derivati indicati all'art. 1, comma 3, del testo unico;
e) "spezzatura" indica un ordine avente ad oggetto un
quantitativo di strumenti finanziari inferiore al lotto minimo
negoziabile come definito dal regolamento del mercato in cui lo
strumento finanziario è ammesso alle negoziazioni;
f) "orario ufficiale di negoziazione": l'orario di funzionamento
dei mercati regolamentati italiani, nonchè dei relativi comparti,
rispetto ai quali è prevista la determinazione del prezzo
ufficiale".
Nell'art. 8 è aggiunto il seguente comma 4:
"4. Le negoziazioni di strumenti finanziari possono essere
eseguite o fatte eseguire dagli intermediari autorizzati nei sistemi
di scambi organizzati previsti ai sensi dell'art. 78 del testo unico,
fuori dell'orario ufficiale di negoziazione, anche in assenza delle
condizioni indicate dai commi 1, 2 e 3".
La lettera b) dell'art. 9, comma 1, è sostituita dalla seguente:
"b) alle negoziazioni aventi ad oggetto titoli di Stato o
garantiti dallo Stato, italiani ed esteri, nonchè titoli emessi da
organismi internazionali partecipati da Stati;".
Nell'art. 10 è aggiunto il seguente comma 5:
"5. Le società di gestione, in occasione di operazioni
societarie straordinarie idonee a incidere sulla continuità dei
prezzi degli strumenti finanziari negoziati, rendono noti i
coefficienti di rettifica adottati".
Il comma 3 dell'art. 11 è sostituito dal seguente:
"3. Per le operazioni concluse fuori dell'orario di
contrattazione, gli obblighi di comunicazione sono assolti prima
della successiva apertura delle negoziazioni".
Il comma 6 dell'art. 11 è sostituito dal seguente:
"6. Le disposizioni di cui al presente articolo non si applicano
alle negoziazioni aventi ad oggetto:
titoli di Stato o garantiti dallo Stato, italiani ed esteri;
titoli emessi da organismi internazionali partecipati da Stati;
spezzature".
Il comma 2 dell'art. 12 è sostituito dal seguente:
"2. Gli elementi informativi di cui al comma 1 sono messi a
disposizione del mercato decorsi 60 minuti dall'ora di esecuzione
dell'operazione. Limitatamente alle operazioni non aventi ad oggetto
blocchi eseguite fuori dell'orario ufficiale di negoziazione nei
sistemi di scambi organizzati previsti ai sensi dell'art. 78 del
testo unico, la società di gestione mette senza indugio a
disposizione del mercato gli elementi informativi di cui al comma 1".
Nell'art. 13 è aggiunto il seguente comma 2:
"2. Sino al 1o giugno 2000, gli elementi informativi di cui
all'art. 12, comma 1, sono messi a disposizione del mercato decorsi
60 minuti dall'ora di esecuzione dell'operazione anche con
riferimento alle operazioni non aventi ad oggetto blocchi eseguite
fuori dell'orario ufficiale di negoziazione nei sistemi di scambi
organizzati previsti ai sensi dell'art. 78 del testo unico".
La lettera c) dell'art. 16, comma 1, è sostituita dalla seguente:
"c) nel caso di cui all'art. 15, comma 2, lettera b), il gestore
del sistema di compensazione e garanzia comunica alla Consob il
mancato versamento dei margini entro gli orari previsti indicando i
provvedimenti di trasferimento o di chiusura delle posizioni
contrattuali dell'inadempiente adottati in conformità con quanto
previsto dalla disciplina di cui all'art. 70 del testo unico".
Nel titolo II è aggiunto il seguente capo V:
"Capo V
Realizzazione di collegamenti telematici con i mercati esteri
Art. 18-bis.
Comunicazioni alla Consob
1. Le società di gestione e gli organizzatori di sistemi di scambi
organizzati previsti dall'art. 78 del testo unico comunicano alla
Consob la realizzazione di collegamenti telematici con i mercati
esteri, trasmettendo entro cinque giorni dall'inizio
dell'operatività dei predetti collegamenti telematici la
comunicazione riportata nell'allegato 1.
2. Le società di intermediazione mobiliare, le succursali delle
imprese di investimento comunitare ed extracomunitarie stabilite nel
territorio della Repubblica, gli intermediari finanziari iscritti
nell'elenco previsto dall'articolo 107 del testo unico bancario, le
banche italiane e le succursali delle banche comunitarie ed
extracomunitarie stabilite nel territorio della Repubblica,
comunicano alla Consob la realizzazione di collegamenti telematici
con i mercati esteri, trasmettendo entro cinque giorni dall'inizio
dell'operatività dei predetti collegamenti telematici la
comunicazione riportata nell'allegato 2.
3. Con le modalità e nei termini indicati nei commi 1 e 2, sono
comunicati alla Consob la cessazione dell'operatività dei
collegamenti telematici realizzati con i mercati esteri e ogni altra
modifica dei dati precedentemente comunicati.
4. Si intende per collegamento telematico ogni tipo di connessione
effettuata attraverso strutture informatiche che consenta il diretto
inserimento nel mercato di proposte negoziali da parte dei membri
dello stesso mercato o dei loro clienti. Non costituiscono
"collegamenti telematici" le connessioni mediante le quali si
trasmettono soltanto ordini di acquisto o di vendita al negoziatore.
5. Si intendono per "mercati esteri" i mercati riconosciuti dalla
Consob ai sensi dell'art. 67, commi 1 e 2, del testo unico ed ogni
altro sistema per la negoziazione di strumenti finanziari, gestito da
soggetti aventi sede legale all'estero, organizzato secondo regole e
strutture che consentano, in via continuativa o periodica, di
raccogliere e diffondere proposte di negoziazione di strumenti
finanziari e di dare esecuzione a dette proposte con le modalità
previste dal sistema.
6. I collegamenti telematici già operativi al momento dell'entrata
in vigore delle presenti disposizioni sono comunicati alla Consob,
con le modalità indicate nei commi precedenti, entro trenta giorni
dalla loro pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale".
L'art. 20 è sostituito dal seguente:
"Art. 20.
Capitale minimo
1. Il capitale minimo delle società di gestione accentrata è
fissato in cinque milioni di euro.
2. Il capitale minimo della società di gestione accentrata che
svolge anche le attività previste dall'art. 21, comma 2, è fissato
in dodici milioni e cinquecentomila euro".
I commi 2 e 3 dell'art. 21 sono sostituiti dai seguenti:
"2. Le società di gestione accentrata possono svolgere inoltre il
servizio di compensazione e liquidazione ed il servizio di
liquidazione su base lorda delle operazioni su strumenti finanziari
non derivati alle condizioni e secondo le modalità previste nella
disciplina emanata ai sensi dell'art. 69 del testo unico. In questo
caso, oltre alle attività previste nel comma 1, le società di
gestione accentrata possono svolgere anche le attività accessorie
all'attività di liquidazione indicate nella disciplina di attuazione
dell'art. 69 del testo unico.
3. Le società di gestione accentrata possono assumere
partecipazioni in:
a) società che svolgono in via esclusiva o principale le
attività previste nei commi precedenti;
b) società di gestione accentrata di strumenti finanziari,
italiane o estere;
c) società che gestiscono in via esclusiva o principale sistemi
di compensazione e garanzia delle operazioni aventi ad oggetto
strumenti finanziari derivati in conformità a quanto previsto
dall'art. 70 del testo unico e dalle relative disposizioni di
attuazione".
Le lettere b) e c) dell'art. 23, comma 2, sono sostituite dalle
seguenti:
"b) limitatamente agli strumenti finanziari indicati nell'art.
22, comma 1, lettera b), l'importo dell'emissione sia superiore a 150
milioni di euro;
c) l'emittente sia incluso nell'elenco previsto dall'art. 108,
comma 2, del regolamento approvato con delibera Consob n. 11971 del
14 maggio 1999.
Le disposizioni del presente comma non si applicano alle emissioni
degli strumenti finanziari previsti dall'art. 100, comma 1,
lettera f), del testo unico di importo non superiore a 150 milioni di
euro".
Nell'art. 24, comma 1, sono aggiunte le seguenti lettere m) e n):
"m) il Ministero del tesoro, del bilancio e della programmazione
economica;
n) i gestori di sistemi esteri di compensazione, liquidazione e
garanzia di strumenti finanziari, purchè assoggettati a misure di
vigilanza equivalenti a quelle previste nell'ordinamento italiano".
Il comma 2 dell'art. 24 è sostituito dai seguenti commi:
"2. Le società di gestione accentrata comunicano senza indugio
alla Consob e alla Banca d'Italia l'ammissione dei soggetti indicati
dalla lettera n) del comma 1.
3. Gli intermediari previsti alle lettere a), b), e), f), i), j),
l) e m) del comma 1 possono aprire presso la società di gestione
accentrata anche conti di proprietà. I conti di proprietà devono
essere distinti da quelli di terzi".
Il comma 2 dell'art. 34 è sostituito dal seguente:
"2. Le certificazioni devono essere redatte in conformità
all'allegato 3 del presente regolamento".
La rubrica e il comma 1 dell'art. 37 sono sostituiti dai seguenti:
"Art. 37.
Azioni e altri titoli rappresentativi di capitale di rischio emessi
da banche popolari
1. Nel caso di immissione nel sistema degli strumenti finanziari
indicati dall'art. 22, comma 1, lettera a), del presente regolamento
emessi da banche popolari, l'esercizio dei diritti non patrimoniali
è riservato ai titolari degli stessi strumenti finanziari in quanto
legittimati".
L'art. 44 è sostituito dal seguente:
"Art. 44.
Modalità delle comunicazioni
1. Le comunicazioni previste dalla presente sezione avvengono
esclusivamente attraverso reti telematiche, secondo i termini e le
modalità indicati dalle società di gestione accentrata".
La rubrica dell'art. 54 è sostituita dalla seguente:
"Art. 54.
Gestione accentrata dei titoli di Stato".
Al regolamento di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, e del decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213, in
materia di mercati sono aggiunti gli allegati numeri 1 e 2 annessi
alla presente delibera.
II. La presente delibera è pubblicata nella Gazzetta Ufficiale e
nel bollettino della Consob.
Essa entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella
Gazzetta Ufficiale.
Roma, 20 aprile 2000
Il presidente: Spaventa

Allegato 1
SCHEMA DI COMUNICAZIONE DI COLLEGAMENTI TELEMATICI DA PARTE DELLE
SOCIETÀ DI GESTIONE E DEGLI ORGANIZZATORI DI SCAMBI.
1. Dichiarante (società di gestione o organizzatore di SSO).
2. Denominazione del mercato regolamentato o del sistema di
scambi organizzati, gestito dal dichiarante, al quale si riferisce la
dichiarazione.
3. Mercato estero con cui è realizzato il collegamento
telematico oggetto della dichiarazione.
4. Descrizione delle modalità tecniche di realizzazione del
collegamento telematico.
5. Data di inizio (di cessazione) dell'operatività del
collegamento telematico.
6. Soggetto che gestisce il mercato estero con cui è realizzato
il collegamento telematico.
7. Categorie di strumenti finanziari negoziati nel mercato estero
con cui è realizzato il collegamento telematico.
8. Autorità dello Stato di origine del mercato estero con cui è
realizzato il collegamento telematico competente in materia di
vigilanza.
9. Eventuali provvedimenti adottati dall'autorità di cui al
punto precedente in relazione alla realizzazione del collegamento
telematico.
10. Eventuali mercati esteri ai quali hanno indirettamente
accesso i membri del mercato regolamentato o del sistema di scambi
organizzati indicato al punto 2 per il tramite di collegamenti
telematici realizzati dal mercato estero indicato al punto 3.
11. Elenco dei soggetti che hanno indirettamente accesso ai
mercati esteri secondo quanto previsto nel punto precedente, con
indicazione, per ciascuno di tali soggetti, della data di inizio (o
di cessazione) della corrispondente attività di negoziazione.

Allegato 2
SCHEMA DI COMUNICAZIONE DI COLLEGAMENTI
TELEMATICI DA PARTE DEGLI INTERMEDIARI
1. Dichiarante (società di intermediazione mobiliare, succursali
delle altre imprese di investimento comunitarie ed extracomunitarie
stabilite nel territorio della Repubblica, intermediari finanziari
iscritti nell'elenco previsto dall'art. 107 del testo unico bancario,
banche italiane e succursali delle banche comunitarie ed
extracomunitarie stabilite nel territorio della Repubblica).
2. Mercati regolamentati di strumenti finanziari, sistemi di
scambi organizzati e mercati esteri cui il dichiarante aderisce
attraverso collegamenti telematici.
3. Mercato estero con cui è realizzato il collegamento
telematico oggetto della dichiarazione.
4. Descrizione delle modalità tecniche di realizzazione del
collegamento telematico.
5. Data di inizio (di cessazione) dell'operatività del
collegamento telematico.
6. Data di inizio (di cessazione) dell'attività di negoziazione
per il tramite del collegamento telematico.
7. Soggetto che gestisce il mercato estero con cui è realizzato
il collegamento telematico.
8. Categorie di strumenti finanziari negoziati nel mercato estero
con cui è realizzato il collegamento telematico.
9. Autorità dello Stato di origine del mercato estero con cui è
realizzato il collegamento telematico competente in materia di
vigilanza.
10. Eventuali provvedimenti adottati dall'autorità di cui al
punto precedente in relazione alla realizzazione del collegamento
telematico.
11. Eventuali mercati esteri ai quali ha accesso il dichiarante
per il tramite del collegamento telematico di cui al punto 3".