Serie Generale n. 300 del 27-12-2017
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
DECRETO 20 dicembre 2017
Attuazione, ai sensi dell'articolo 3, comma 1-bis, del Testo unico del debito pubblico, per l'introduzione delle garanzie bilaterali su operazioni in strumenti derivati. (17A08697) (GU Serie Generale n.300 del 27-12-2017)

IL MINISTRO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE

Visto il decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003,
n. 398, recante il "Testo unico delle disposizioni legislative e
regolamentari in materia di debito pubblico", ed in particolare
l'articolo 3, comma 1-bis, aggiunto dalla legge 23 dicembre 2014, n.
190 (Legge di Stabilità 2015), ove si prevede che il Ministro
dell'economia e delle inanze stabilisce con proprio decreto le
modalità di attuazione delle disposizioni relative alla garanzia
bilaterale con riferimento alle operazioni in strumenti derivati;
Visto l'articolo 5, comma 6 del citato D.P.R. 30 dicembre 2003, n.
398, come modificato dalla Legge 23 dicembre 2014, n. 190 (Legge di
Stabilità 2015), recante la disciplina del conto intrattenuto dal
Tesoro presso la Banca d'Italia per il servizio di Tesoreria, ove si
prevede, tra l'altro, che "Sul conto disponibilità e sui conti ad
esso assimilati non sono ammessi sequestri, pignoramenti, opposizioni
o altre misure cautelari";
Visto il decreto legislativo 30 luglio 1999, n. 300, recante la
"Riforma dell'organizzazione del Governo, a norma dell'articolo 11
della legge 15 marzo 1997, n. 59" ed in particolare l'articolo 5,
comma 3, ove si prevede che il capo del dipartimento svolge compiti
di coordinamento, direzione e controllo degli uffici di livello
dirigenziale generale compresi nel dipartimento stesso, al fine di
assicurare la continuità delle funzioni dell'amministrazione ed è
responsabile dei risultati complessivamente raggiunti dagli uffici da
esso dipendenti, in attuazione degli indirizzi del Ministro;
Visto il decreto legislativo 30 marzo 2001, n. 165 recante "Norme
generali sull'ordinamento del lavoro alle dipendenze delle
amministrazioni pubbliche" ed in particolare l'articolo 4 con il
quale, mentre si attribuisce agli organi di governo l'esercizio delle
funzioni di indirizzo politico-amministrativo e la verifica della
rispondenza dei risultati dell'attività amministrativa e di gestione
agli indirizzi impartiti, si riserva, invece, ai dirigenti l'adozione
degli atti e dei provvedimenti amministrativi, compresi quelli che
impegnano l'amministrazione verso l'esterno, nonchè la gestione
finanziaria, tecnica ed amministrativa;
Visto il regolamento di organizzazione del Ministero dell'economia
e delle finanze, emanato con decreto del Presidente del Consiglio dei
ministri 27 febbraio 2013, n. 67, ed in particolare l'articolo 5,
comma 2, ove si definiscono le funzioni svolte dalla Direzione II;
Visto il decreto legislativo del 18 aprile 2016 n. 50 "Codice degli
appalti pubblici e concessioni di lavori, servizi e forniture",
aggiornato con le modifiche introdotte dal decreto correttivo
(decreto legislativo 19 aprile 2017, n. 56, pubblicato in Gazzetta
Ufficiale 5 maggio 2017, n. 103) e decreto-legge 24 aprile 2017, n.
50, convertito, con modificazioni, dalla legge 21 giugno 2017, n. 96,
ove si stabilisce che le disposizioni del codice stesso non si
applicano ai contratti concernenti servizi finanziari relativi
all'emissione, all'acquisto, alla vendita ed al trasferimento di
titoli o di altri strumenti finanziari;
Vista la legge 14 gennaio 1994, n. 20, recante "Disposizioni in
materia di giurisdizione e controllo della Corte dei conti" ed in
particolare l'articolo 3, comma 13, con il quale si stabilisce che le
disposizioni di cui al comma 1, relative al controllo preventivo di
legittimità della Corte dei conti, non si applicano agli atti ed ai
provvedimenti emanati nelle materie monetaria, creditizia, mobiliare
e valutaria;
Ritenuta l'esigenza di provvedere alle disposizioni attuative in
relazione alla garanzia bilaterale riferita alle operazioni in
strumenti derivati;
Considerato, altresì, che le garanzie di cui all'articolo 3, comma
1-bis, del citato D.P.R. 30 dicembre 2003, n. 398, possono essere
costituite, alternativamente, mediante creazione di un vincolo di
indisponibilità su attivi di proprietà del costituente, ovvero
mediante trasferimento della proprietà di tali attivi in capo al
beneficiario della garanzia, con necessità, pertanto, di provvedere
all'emanazione di disposizioni attuative che tengano conto di
entrambe le modalità operative;

Decreta:

Art. 1


Oggetto

1. Il presente decreto disciplina le modalità con le quali il
Dipartimento del Tesoro potrà procedere alla stipula di contratti di
garanzia finalizzati alla prestazione di garanzia bilaterale con le
controparti in strumenti derivati ai sensi dell'articolo 3, comma
1-bis, del decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003,
n. 398, citato nelle premesse; la garanzia potrà essere costituita,
alternativamente, mediante creazione di un vincolo di
indisponibilità su attivi di proprietà del costituente, ovvero
mediante trasferimento della proprietà di tali attivi in capo al
beneficiario della garanzia.

Art. 2


Definizioni

1. Nel presente decreto, l'espressione:
a) Contante: indica il contante, come definito all'articolo 1 del
decreto legislativo n. 170 del 21 maggio 2004;
b) Controparti in strumenti derivati: controparti con le quali è
stato stipulato un contratto quadro per l'operatività in derivati;
c) Contratto quadro per l'operatività in derivati: indica
ciascun contratto quadro destinato a disciplinare l'operatività in
derivati tra la Repubblica Italiana e le proprie controparti,
stipulato sulla base dei modelli contrattuali più diffusi nella
prassi commerciale internazionale, come pubblicati dalle principali
associazioni di operatori del settore, ivi inclusi, a titolo
esemplificativo, i contratti stipulati nella forma dell'ISDA Master
Agreement (versione 1992 o 2002), pubblicato dall'International Swaps
and Derivatives Association (ISDA);
d) Contratto di garanzia: indica il contratto con cui vengono
regolati i termini e le condizioni per la reciproca prestazione di
garanzia in relazione alle operazioni garantite;
e) Conti designati indicano:
(i) i conti di Tesoreria di cui all'articolo 3, comma 1 bis,
del decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003, n. 398,
recante il "Testo unico delle disposizioni legislative e
regolamentari in materia di debito pubblico";
(ii) altri conti e depositi appositamente costituiti presso il
sistema bancario ed intestati al Ministero dell'Economia e delle
Finanze utilizzati per la movimentazione della garanzia, sia in
titoli di Stato che in forma di somme liquide;
(iii) altri conti e depositi appositamente costituiti presso il
sistema bancario ed intestati alle singole controparti, utilizzati
per la movimentazione della garanzia, sia in titoli di Stato che in
forma di somme liquide;
f) Decreto Cornice: indica il decreto ministeriale da emanarsi
annualmente ai sensi dell'articolo 3 del D.P.R. 30 dicembre 2003 n.
398;
g) Esposizione: indica, relativamente a ciascuna parte di un
contratto quadro per l'operatività in derivati, l'importo, se
positivo, che risulterebbe dovuto a tale parte, in conformità ai
termini del contratto quadro per l'operatività in derivati, se le
sole operazioni garantite fossero risolte anticipatamente nel giorno
e nell'ora stabiliti nel contratto di garanzia con riferimento alla
data in cui l'esposizione è calcolata;
h) Operazioni garantite: indica le operazioni in derivati, a
valere su un contratto quadro per l'operatività in derivati,
assoggettate a un contratto di garanzia;
i) Operazioni preesistenti: indica le operazioni in strumenti
derivati, stipulate anteriormente alla data di efficacia dell'accordo
di garanzia, di cui all'articolo 6, comma 1, lettera b;
j) Margine di garanzia: indica l'insieme degli attivi costituiti
in garanzia ai sensi di un contratto di garanzia;
k) ECAI: indica un'agenzia esterna di valutazione del merito di
credito, come definita all'articolo 4 del regolamento (UE) n.
575/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio del 26 giugno 2013;
l) Tesoro: indica il Dipartimento del Tesoro.

Art. 3


Finalità e beni in garanzia

1. Gli accordi di cui all'articolo 1 hanno la finalità di
garantire l'esposizione di una parte verso l'altra nelle operazioni
in strumenti derivati.
2. Le attività suscettibili di costituire il margine di garanzia
sono i titoli di Stato di Paesi dell'area euro, denominati in euro e
aventi i requisiti di cui all'articolo 4 ("margine in titoli"),
ovvero il contante in euro ("margine in contanti").

Art. 4


Requisiti del margine in titoli

1. I titoli di Stato di Paesi dell'area euro, denominati in euro,
che possono costituire il margine di garanzia devono essere
depositati sui conti designati e soddisfare tutti i requisiti
seguenti:
i. la remunerazione associata al titolo deve essere determinata
in ragione di un tasso di interesse fisso, variabile, indicizzato
all'inflazione ovvero potrà trattarsi di un titolo c.d. zero coupon;
ii. il titolo deve essere negoziato in uno dei sistemi
multilaterali, aventi sede nell'Unione Europea e definiti all'art.4
comma 1 punto 19 della direttiva 2014/65/UD (MIFID II), vale a dire:
- un mercato regolamentato, di cui al punto 21 del citato
articolo 4;
- un sistema multilaterale di negoziazione, di cui al punto 22
del citato articolo 4;
- un sistema organizzato di negoziazione, di cui al punto 23
del citato articolo 4;
iii. il titolo deve essere stato emesso da uno Stato sovrano,
dotato di almeno un rating di una ECAI, tra quelle riconosciute dalla
BCE nell'ambito della gestione del collaterale nelle operazioni di
politica monetaria, non inferiore a quello della Repubblica italiana;
iv. il diritto al rimborso del titolo e il diritto al pagamento
delle relative cedole non devono essere subordinati rispetto ai
crediti non subordinati vantati nei confronti dell'emittente.

Art. 5


Margine in contanti

1. Il margine in contanti deve essere denominato in Euro e
depositato presso uno dei conti designati.

Art. 6


Operazioni derivate oggetto di accordi di garanzia

1. Possono costituire operazioni garantite nell'ambito di un
accordo di garanzia:
a) le operazioni stipulate successivamente alla stipulazione
dell'accordo di garanzia;
b) le operazioni preesistenti, individuate dal Tesoro, a
condizione che le stesse siano state sottoscritte con controparti in
strumenti derivati per le quali l'esposizione riconducibile alla
totalità delle posizioni in strumenti derivati in essere sia non
inferiore alla soglia di esposizione individuata nell'ambito del
Decreto Cornice, e all'ulteriore condizione che il Tesoro registri un
beneficio economico in conseguenza dell'assoggettamento della/e
operazione/i in questione all'accordo di garanzia.
2. Il beneficio dovrà essere un importo che la controparte in
strumenti derivati si impegna a versare all'entrata del bilancio
dello Stato al momento dell'assoggettamento della/e operazione/i
preesistente/i all'accordo di garanzia. Affinchè la controparte in
strumenti derivati possa usufruire della prestazione del margine di
garanzia anche in relazione ad operazioni preesistenti, tale
beneficio dovrà essere stato ritenuto congruo dal Tesoro, anche
sulla base della valutazione del contenuto specifico delle clausole
contrattuali che dovranno essere state concordate con la controparte
di volta in volta interessata, a partire dai modelli contrattuali
predisposti dal Tesoro e disciplinanti le modalità di prestazione
del margine di garanzia in relazione a tali operazioni preesistenti.
3. Gli accordi di garanzia contratti dal Tesoro devono essere
compatibili con i vincoli che vengono posti alla liquidità di
tesoreria con i suddetti accordi e con le esigenze contabili di
bilancio e di finanza pubblica, e tenere conto della prevista
evoluzione dell'esposizione derivante dalle operazioni sottoposte
all'accordo.
4. Le risorse statali destinate alla prestazione del margine di
garanzia in relazione alle operazioni preesistenti saranno ripartite
tra le controparti individuate in conformità al comma 1, lettera b,
secondo modalità da determinarsi a cura dei competenti uffici del
Tesoro.
5. Ogni altra posizione preesistente potrà essere sottoposta a
garanzia, a prescindere dal criterio su individuato, con ulteriore e
motivato decreto ministeriale.

Art. 7


Stipula ed approvazione degli accordi di garanzia

1. Gli accordi di garanzia saranno disciplinati dalla legge
italiana con giurisdizione esclusiva delle corti italiane.
2. Gli accordi di garanzia sono stipulati, per conto del Tesoro,
dal Dirigente generale capo della Direzione seconda del Dipartimento
del Tesoro ed approvati con decreto dal direttore generale del
Tesoro.
Il presente decreto sarà pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana.
Roma, 20 dicembre 2017

Il Ministro: Padoan