Serie Generale n. 186 del 9-8-1996
SUPPLEMENTI ORDINARI
DECRETO LEGISLATIVO 23 luglio 1996, n. 415
Recepimento della direttiva 93/22/CEE del 10 maggio 1993 relativa ai servizi di investimento nel settore dei valori mobiliari e della direttiva 93/6/CEE del 15 marzo 1993 relativa all'adeguatezza patrimoniale delle imprese di investimento e degli enti creditizi. (GU Serie Generale n.186 del 09-08-1996 - Suppl. Ordinario n. 133)

IL PRESIDENTE DELLA REPUBBLICA
Visti gli articoli 76 e 87 della Costituzione;
Visto gli articoli 1 e 21 della legge 6 febbraio 1996, n. 52,
recanti delega al Governo per l'attuazione della direttiva 93/22/CEE
del 10 maggio 1993, relativa ai servizi d'investimento nel settore
dei valori mobiliari e della direttiva 93/6/CEE del 15 marzo 1993,
relativa all'adeguatezza patrimoniale delle imprese d'investimento e
degli enti creditizi;
Vista la preliminare deliberazione del Consiglio dei Ministri,
adottata nella riunione del 15 maggio 1996;
Acquisiti i pareri delle competenti commissioni parlamentari della
Camera dei deputati e del Senato della Repubblica;
Vista la deliberazione del Consiglio dei Ministri, adottata nella
riunione del 12 luglio 1996;
Sulla proposta del Presidente del Consiglio dei Ministri e del
Ministro del tesoro, di concerto con i Ministri degli affari esteri,
di grazia e giustizia e dell'industria, del commercio e
dell'artigianato;
EMANA
il seguente decreto legislativo:

Art. 1
Definizioni

1. Per "strumenti finanziari" si intendono:
a) azioni e altri titoli rappresentativi di capitale di rischio
negoziabili sul mercato dei capitali;
b) obbligazioni, titoli di Stato e altri titoli di debito
negoziabili sul mercato dei capitali;
c) quote di organismi di investimento collettivo;
d) titoli normalmente negoziati sul mercato monetario;
e) qualsiasi altro titolo normalmente negoziato, che permetta di
acquisire gli strumenti indicati nelle precedenti lettere, e i
relativi indici;
f) contratti "futures" su strumenti finanziari, su tassi di
interesse, su valute, su merci, e sui relativi indici, anche quando
l'esecuzione avvenga attraverso il pagamento di differenziali in
contanti;
g) contratti di scambio a pronti e a termine (swaps) su tassi di
interesse, su valute, su merci nonchè su indici azionari (equity
swaps), anche quando l'esecuzione avvenga attraverso il pagamento di
differenziali in contanti;
h) contratti a termine collegati a strumenti finanziari, a tassi
d'interesse, a valute, a merci, e ai relativi indici, anche quando
l'esecuzione avvenga attraverso il pagamento di differenziali in
contanti;
i) contratti di opzione per acquistare o vendere gli strumenti
indicati nelle precedenti lettere e i relativi indici, nonchè
contratti di opzione su valute, su tassi d'interesse, su merci, e sui
relativi indici, anche quando l'esecuzione avvenga attraverso il
pagamento di differenziali in contanti;
j) combinazioni di contratti o di titoli indicati nelle precedenti
lettere.
2. I mezzi di pagamento non sono considerati strumenti finanziari.
3. Per "servizi d'investimento" si intendono le seguenti attività,
quando hanno per oggetto strumenti finanziari:
a) negoziazione per conto proprio;
b) negoziazione per conto terzi;
c) collocamento, con o senza preventiva sottoscrizione o acquisto
a fermo, ovvero assunzione di garanzia nei confronti dell'emittente;
d) gestione su base individuale di portafogli di investimento per
conto terzi;
e) ricezione e trasmissione di ordini nonchè mediazione.
4. Per "servizi accessori" si intendono i seguenti:
a) custodia e amministrazione di strumenti finanziari;
b) locazione di cassette di sicurezza;
c) concessione di finanziamenti agli investitori per operazioni
rela- tive a strumenti finanziari, nelle quali interviene il
finanziatore;
d) consulenza alle imprese in materia di struttura finanziaria, di
strategia industriale e di questioni connesse, nonchè consulenza e
servizi concernenti le concentrazioni e l'acquisto di imprese;
e) servizi connessi all'emissione o al collocamento di strumenti
finanziari, ivi compresa l'organizzazione e la costituzione di
consorzi di garanzia e collocamento;
f) consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari;
g) intermediazione in cambi, quando collegata alla prestazione di
servizi d'investimento.
5. Si intendono per:
a) "Testo Unico bancario" (T.U. bancario), il decreto legislativo
1 settembre 1993, n. 385 e successive modificazioni;
b) "legge fallimentare", il regio decreto 16 marzo 1942, n. 267 e
successive modificazioni;
c) "società di intermediazione mobiliare" (SIM), l'impresa,
diversa dalle banche e dagli intermediari finanziari iscritti
nell'elenco previsto dall'articolo 107 del T.U. bancario, autorizzata
a svolgere servizi di investimento, avente sede legale e direzione
generale in Italia;
d) "Stato comunitario", lo Stato appartenente all'Unione Europea;
e) "impresa di investimento comunitaria", l'impresa, diversa dalla
banca, autorizzata a svolgere servizi di investimento, avente sede
legale e direzione generale in un medesimo Stato appartenente
all'Unione Europea, diverso dall'Italia;
f) "impresa di investimento extracomunitaria", l'impresa, diversa
dalla banca, autorizzata a svolgere servizi di investimento, avente
sede legale in uno Stato non appartenente all'Unione Europea;
g) "imprese di investimento", le SIM e le imprese d'investimento
comunitarie ed extracomunitarie;
h) "servizi ammessi al mutuo riconoscimento", i servizi di cui
alle sezioni A e C della Tabella allegata al presente decreto,
autorizzati nello Stato comunitario d'origine;
i) "strumenti finanziari derivati", gli strumenti finanziari
previsti dal comma 1, lettere f), g), h), i) e j).
AVVERTENZE
Il testo delle note qui pubblicato è stato redatto ai sensi degli
articoli 10, comma 3, e 11, comma 2, del testo unico delle
disposizioni sulla promulgazione delle leggi, sull'emanazione dei
decreti del Presidente della Repubblica e sulle pubblicazioni
ufficiali della Repubblica italiana, approvato con decreto del
Presidente della Repubblica 28 dicembre 1985, n. 1092, al solo fine
di facilitare la lettura delle disposizioni di legge alle quali è
operato il rinvio. Restano invariati il valore normativo e
l'efficacia degli atti legislativi qui trascritti.

Art. 2
Soggetti abilitati

1. L'esercizio professionale nei confronti del pubblico dei servizi
di investimento è riservato alle imprese di investimento e alle
banche, ai sensi delle disposizioni del presente decreto.
2. Le norme di attuazione ed integrazione della riserva di
attività prevista dal comma 1, nel rispetto delle disposizioni
comunitarie, sono adottate con regolamento del Ministro del tesoro,
sentite la Banca d'Italia e la Commissione nazionale per le società
e la borsa (CONSOB).
3. Il Ministro del tesoro, con regolamento adottato sentite la
Banca d'Italia e la CONSOB, può individuare, al fine di tener conto
dell'evoluzione dei mercati finanziari e delle norme di adattamento
stabilite dalle autorità comunitarie, nuove categorie di strumenti
finanziari, nuovi servizi di investimento e nuovi servizi accessori.
Con il medesimo regolamento vengono indicati quali soggetti
sottoposti a forme di vigilanza prudenziale possono esercitare i
nuovi servizi.
4. Nei casi e alle condizioni stabilite dalla Banca d'Italia,
sentita la CONSOB, gli intermediari finanziari iscritti nell'elenco
previsto dall'articolo 107 del T.U. bancario possono prestare i
servizi previsti dall'articolo 1, comma 3, lettera a), limitatamente
agli strumenti finanziari derivati, nonchè i servizi previsti
dall'articolo 1, comma 3, lettera c). La Banca d'Italia, d'intesa con
la CONSOB, individua le norme del presente decreto applicabili in
tali ipotesi. Si applicano comunque gli articoli 43 e 44.

Art. 3
Rapporti con il diritto comunitario

1. Il Ministero del tesoro, la Banca d'Italia e la CONSOB
esercitano i poteri loro attribuiti in armonia con le disposizioni
comunitarie, applicano i regolamenti e le decisioni dell'Unione
Europea e provvedono in merito alle raccomandazioni in materia di
servizi di investimento.

Art. 4
Vigilanza

1. L'attività di vigilanza ha per scopo la trasparenza e la
correttezza dei comportamenti e la sana e prudente gestione dei
soggetti vigilati, avendo riguardo alla tutela degli investitori e
alla stabilità, alla competitività e al buon funzionamento del
sistema finanziario.
2. La Banca d'Italia e la CONSOB esercitano i poteri di vigilanza
nei confronti delle imprese di investimento, delle banche e degli
altri soggetti abilitati, in conformità delle disposizioni del
presente decreto; ciascuna vigila sull'osservanza delle disposizioni
regolanti le materie di competenza.
3. La Banca d'Italia e la CONSOB operano in modo coordinato anche
al fine di ridurre al minimo gli oneri gravanti sui soggetti vigilati
e si danno reciproca comunicazione dei provvedimenti assunti e delle
irregolarità rilevate nell'esercizio dell'attività di vigilanza.

Art. 5
Provvedimenti

1. I regolamenti del Ministro del tesoro previsti dal presente
decreto sono adottati ai sensi dell'articolo 17, comma 3, della legge
23 agosto 1988, n. 400.
2. La Banca d'Italia e la CONSOB stabiliscono i termini e le pro-
cedure per l'adozione degli atti e dei provvedimenti di propria
competenza previsti dal presente decreto.
3. I regolamenti e i provvedimenti di carattere generale della
Banca d'Italia e della CONSOB emanati ai sensi del presente decreto
sono pubblicati nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica Italiana.
Gli altri provvedimenti rilevanti relativi ai soggetti sottoposti a
vigilanza sono pubblicati dalla Banca d'Italia e dalla CONSOB nei
rispettivi Bollettini.

Art. 6
Autorizzazione all'esercizio dei servizi di investimento

1. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, autorizza l'esercizio di
servizi di investimento da parte delle SIM quando ricorrano le
seguenti condizioni:
a) sia adottata la forma di società per azioni ;
b) la denominazione sociale comprenda le parole "società di
intermediazione mobiliare";
c) la sede legale e la direzione generale della società siano
situ- ate nel territorio della Repubblica;
d) il capitale versato sia di ammontare non inferiore a quello
determinato in via generale dalla Banca d'Italia;
e) venga presentato, unitamente all'atto costitutivo e allo
statuto, un programma concernente l'attività iniziale nonchè una
relazione sulla struttura organizzativa;
f) i soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione
e controllo abbiano i requisiti di professionalità e di onorabilità
indicati nell'articolo 7;
g) i partecipanti al capitale abbiano i requisiti di onorabilità
e di idoneità stabiliti dagli articoli 8 e 10, comma 2;
h) la struttura del gruppo di cui è parte la SIM non sia tale da
pregiudicare l'effettivo esercizio della vigilanza sulla società
stessa.
2. L'autorizzazione è negata quando dalla verifica delle
condizioni indicate nel comma 1 non risulti garantita la sana e
prudente gestione.
3. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, disciplina la procedura di
autorizzazione e le ipotesi di decadenza dall'autorizzazione quando
la SIM non abbia iniziato o abbia interrotto lo svolgimento dei
servizi autorizzati.
4. La Banca d'Italia, sentita la CONSOB, determina la nozione di
gruppo rilevante ai fini della verifica del requisito previsto dal
comma 1, lettera h).
5. Le SIM possono prestare professionalmente nei confronti del
pubblico i servizi accessori e altre attività finanziarie, nonchè
attività connesse o strumentali. Sono salve le riserve di attività
previste dalla legge.
6. La Banca d'Italia autorizza l'esercizio dei servizi di
investimento da parte delle banche italiane nonchè l'esercizio dei
servizi indicati nell'articolo 2, comma 4, da parte di intermediari
finanziari iscritti nell'elenco previsto dall'articolo 107 del T.U.
bancario.

Art. 7
Requisiti di professionalità e di onorabilità degli esponenti
aziendali

1. I soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e
controllo presso SIM devono possedere i requisiti di professionalità
e di onorabilità stabiliti dal Ministro del tesoro, con regolamento
adottato sentite la Banca d'Italia e la CONSOB.
2. Il difetto dei requisiti determina la decadenza dalla carica.
Essa è dichiarata dal consiglio di amministrazione entro sessanta
giorni dalla nomina o dalla conoscenza del difetto sopravvenuto. In
caso di inerzia, la decadenza è pronunciata dalla CONSOB.
3. Il regolamento previsto dal comma 1 stabilisce le cause che
comportano la sospensione temporanea dalla carica e la sua durata. La
sospensione è dichiarata con le modalità indicate nel comma 2.

Art. 8
Requisiti di onorabilità dei partecipanti al capitale

1. Il Ministro del tesoro, con regolamento adottato sentite la
Banca d'Italia e la CONSOB, determina i requisiti di onorabilità dei
partecipanti al capitale delle SIM.
2. Con il medesimo regolamento il Ministro del tesoro stabilisce la
quota percentuale del capitale che deve essere posseduta per
l'applicazione del comma 1. A questo fine, si considerano anche le
azioni possedute per il tramite di società controllate, di società
fiduciarie o per interposta persona, nonchè i casi in cui il diritto
di voto spetta o è attribuito ad un soggetto diverso dal socio o
esistono accordi concernenti l'esercizio del diritto di voto.
3. In assenza dei requisiti non può essere esercitato il diritto
di voto inerente alle azioni eccedenti il suddetto limite. In caso di
inosservanza, la deliberazione è impugnabile a norma dell'articolo
2377 del codice civile se la maggioranza richiesta non sarebbe stata
raggiunta senza i voti inerenti alle predette azioni. L'impugnazione
può essere proposta anche dalla CONSOB o dalla Banca d'Italia entro
sei mesi dalla data della deliberazione ovvero, se questa è soggetta
a iscrizione nel registro delle imprese, entro sei mesi
dall'iscrizione. Le azioni per le quali non può esser esercitato il
diritto di voto sono computate ai fini della regolare costituzione
dell'assemblea.

Art. 9
Albo

1. La CONSOB iscrive in un apposito albo le SIM e le imprese di
investimento extracomunitarie. Le imprese di investimento comunitarie
sono iscritte in un apposito elenco allegato all'albo.
2. Le imprese d'investimento indicano negli atti e nella
corrispondenza gli estremi dell'iscrizione all'albo o all'elenco.

Art. 10
Partecipazione al capitale delle SIM

1. Chiunque, a qualsiasi titolo, intenda acquisire o cedere,
direttamente o indirettamente, una partecipazione qualificata nel
capitale di una SIM, rappresentato da azioni con diritto di voto,
deve darne preventiva comunicazione alla Banca d'Italia. La
comunicazione preventiva è dovuta anche per gli acquisti e le
cessioni da cui derivino variazioni, in aumento o in diminuzione,
della partecipazione quando ciò comporti il superamento delle soglie
partecipative stabilite ai sensi del comma 6, ovvero l'acquisizione o
la perdita del controllo della SIM.
2. La Banca d'Italia entro novanta giorni dalla comunicazione può
vietare l'acquisizione della partecipazione quando ritenga che il
potenziale acquirente non sia idoneo ad assicurare una gestione sana
e prudente della SIM o a consentire l'effettivo esercizio della
vigilanza. La Banca d'Italia può fissare un termine massimo per
l'acquisizione.
3. Gli acquisti e le cessioni indicati nel comma 1 sono comunicati,
una volta avvenuti, alla Banca d'Italia e alla SIM.
4. Le SIM comunicano alla Banca d'Italia gli acquisti e le cessioni
indicate nel comma 1, nonchè, almeno una volta l'anno, l'identità
dei soci che possiedono partecipazioni qualificate e l'entità delle
medesime.
5. Si considerano acquisite o cedute indirettamente le
partecipazioni al capitale delle SIM quando l'acquisto o la cessione
avvengano per il tramite di società controllate, di società
fiduciarie o per interposta persona. Il controllo sussiste nei casi
previsti dall'articolo 23 del T.U. bancario.
6. La Banca d'Italia determina con regolamento:
a) la partecipazione qualificata e le soglie partecipative;
b) i soggetti tenuti a effettuare le comunicazioni quando il
diritto di voto spetta o è attribuito a un soggetto diverso dal
socio, nonchè quando esistono accordi concernenti l'esercizio del
diritto di voto;
c) le procedure e i termini per l'effettuazione delle
comunicazioni.

Art. 11
Sospensione del diritto di voto

1. Il diritto di voto inerente alle azioni acquisite non può
essere esercitato quando non siano state effettuate le comunicazioni
previste dall'articolo 10, commi 1 e 3, quando sia intervenuto il
divieto della Banca d'Italia o non sia ancora decorso il termine
entro il quale la Banca d'Italia può vietare l'acquisizione o quando
sia scaduto il termine massimo eventualmente fissato ai sensi
dell'articolo 10, comma 2.
2. La Banca d'Italia, anche su proposta della CONSOB, può in ogni
momento sospendere il diritto di voto inerente a una partecipazione
qualificata in una SIM quando l'influenza esercitata dal titolare del
diritto di voto possa pregiudicare la gestione sana e prudente della
SIM o l'effettivo esercizio della vigilanza sulla medesima.
3. In caso di inosservanza dei divieti previsti dai commi
precedenti, la deliberazione è impugnabile a norma dell'articolo
2377 del codice civile, se la maggioranza richiesta non sarebbe stata
raggiunta senza i voti che non avrebbero potuto essere espressi.
L'impugnazione può essere proposta anche dalla CONSOB o dalla Banca
d'Italia entro sei mesi dalla data della deliberazione ovvero, se
questa è soggetta a iscrizione nel registro delle imprese, entro sei
mesi dall'iscrizione. Le azioni per le quali non può essere
esercitato il diritto di voto sono computate ai fini della regolare
costituzione dell'assemblea.

Art. 12
Richiesta di informazioni sulle partecipazioni

1. La Banca d'Italia e la CONSOB, indicando il termine per la
risposta, possono richiedere:
a) alle SIM nonchè alle società e agli enti che partecipano al
loro capitale, l'indicazione dei soci secondo quanto risulta dal
libro dei soci, dalle comunicazioni ricevute e da altri dati a loro
disposizione;
b) agli amministratori delle società e degli enti che partecipano
al capitale di SIM, l'indicazione dei soggetti controllanti;
c) alle società fiduciarie che partecipano al capitale di SIM, le
generalità dei fiducianti.

Art. 13
Succursali e libera prestazione di servizi di SIM

1. Le SIM possono:
a) stabilire succursali nel territorio della Repubblica;
b) operare in uno Stato comunitario, anche senza stabilirvi
succursali, in conformità a quanto previsto dal regolamento di cui
al comma 2;
c) operare in uno Stato extracomunitario anche senza stabilirvi
succursali, previa autorizzazione della Banca d'Italia.
2. La Banca d'Italia, sentita la CONSOB, emana con regolamento le
norme di attuazione delle disposizioni comunitarie concernenti le
condizioni necessarie e le procedure che devono essere rispettate
perchè le SIM possano prestare negli altri Stati comunitari i
servizi ammessi al mutuo riconoscimento mediante lo stabilimento di
succursali o la libera prestazione di servizi.
3. Con il regolamento di cui al comma 2, vengono altresì stabilite
le condizioni e le procedure per il rilascio alle SIM
dell'autorizzazione a prestare:
a) negli altri Stati comunitari, le attività non ammesse al mutuo
riconoscimento;
b) negli Stati extracomunitari, i propri servizi.
4. Costituiscono in ogni caso condizioni per il rilascio
dell'autorizzazione:
a) l'esistenza di apposite intese di collaborazione tra la Banca
d'Italia e la CONSOB e le competenti autorità dello Stato ospitante;
b) il parere della CONSOB.

Art. 14
Imprese di investimento comunitarie

1. Per l'esercizio dei servizi ammessi al mutuo riconoscimento, le
imprese di investimento comunitarie possono stabilire succursali nel
territorio della Repubblica. Il primo insediamento è preceduto da
una comunicazione alla Banca d'Italia e alla CONSOB da parte
dell'autorità competente dello Stato d'origine; la succursale inizia
l'attività decorsi due mesi dall'ultima comunicazione.
2. Le imprese di investimento comunitarie possono esercitare i
servizi ammessi al mutuo riconoscimento nel territorio della
Repubblica senza stabilirvi succursali a condizione che la Banca
d'Italia e la CONSOB siano state informate dall'autorità competente
dello Stato d'origine.
3. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, disciplina con
regolamento:
a) le condizioni e le procedure che le imprese di investimento
comunitarie devono rispettare per prestare nel territorio della
Repubblica i servizi ammessi al mutuo riconoscimento mediante lo
stabilimento di succursali o la libera prestazione di servizi;
b) l'esercizio di attività non ammesse al mutuo riconoscimento
comunque effettuato da parte di imprese di investimento comunitarie
nel territorio della Repubblica.

Art. 15
Imprese di investimento extracomunitarie

1. Lo stabilimento in Italia della prima succursale di imprese di
investimento extracomunitarie è autorizzato dalla CONSOB, sentita la
Banca d'Italia. L'autorizzazione è subordinata:
a) al rispetto di requisiti corrispondenti a quelli previsti
dall'articolo 6, comma 1, lettere d), e), f) e h);
b) all'autorizzazione e all'effettivo svolgimento nello Stato
d'origine dei servizi di investimento e dei servizi accessori che le
imprese di investimento extracomunitarie intendono svolgere in
Italia;
c) alla vigenza nello Stato d'origine di disposizioni in materia
di autorizzazione, organizzazione e vigilanza equivalenti a quelle
vigenti in Italia per le SIM;
d) all'esistenza di apposite intese tra la Banca d'Italia e la
CONSOB e le competenti autorità dello Stato d'origine;
e) al rispetto nello Stato d'origine di condizioni di
reciprocità, nei limiti consentiti dagli accordi internazionali.
2. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, autorizza le imprese di
investimento extracomunitarie a svolgere i servizi di investimento e
i servizi accessori senza stabilimento di succursali, semprechè
ricorrano le condizioni previste ai punti b), c), d) ed e) del comma
1 e venga presentato un programma concernente l'attività che si
intende svolgere nel territorio della Repubblica.
3. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, può indicare, in via
generale, i servizi che le imprese di investimento extracomunitarie
non possono prestare nel territorio della Repubblica senza
stabilimento di succursali.

Art. 16
Succursali e libera prestazione di servizi di banche

1. Alla prestazione in stati esteri da parte di banche italiane dei
servizi di investimento e dei servizi accessori nonchè alla
prestazione in Italia da parte di banche comunitarie ed
extracomunitarie dei servizi medesimi si applicano le disposizioni
del Titolo II, Capo II, del T.U. bancario.

Art. 17
Criteri generali

1. Nella prestazione dei servizi previsti dal presente decreto le
imprese d'investimento e le banche devono:
a) comportarsi con diligenza, correttezza e trasparenza,
nell'interesse dei clienti e per l'integrità dei mercati;
b) acquisire le informazioni necessarie dai clienti e operare in
modo che essi siano sempre adeguatamente informati;
c) organizzarsi in modo tale da ridurre al minimo il rischio di
conflitti di interesse e, in situazioni di conflitto, agire in modo
da assicurare comunque ai clienti trasparenza ed equo trattamento;
d) disporre di risorse e di procedure, anche di controllo interno,
idonee ad assicurare l'efficiente svolgimento dei servizi;
e) svolgere una gestione indipendente, sana e prudente e adottare
misure idonee a salvaguardare i diritti dei clienti sugli strumenti
finanziari e sul denaro affidati.
2. Nello svolgimento dei servizi, le imprese di investimento e le
banche possono, previo consenso scritto, agire in nome proprio e per
conto del cliente.

Art. 18
Contratti

1. I contratti relativi ai servizi previsti dal presente decreto
sono redatti in forma scritta e un esemplare è consegnato ai
clienti. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, può prevedere con
regolamento che, per motivate ragioni tecniche o in relazione alla
natura professionale dei contraenti, particolari tipi di contratto
possano o debbano essere stipulati in altra forma. In caso
d'inosservanza della forma prescritta il contratto è nullo.
2. È nulla ogni pattuizione di rinvio agli usi per la
determinazione del corrispettivo dovuto dal cliente e di ogni altro
onere a suo carico. In tali casi nulla è dovuto.
3. Nei casi previsti dai commi 1 e 2 la nullità può essere fatta
valere solo dal cliente.
4. Nell'ambito della prestazione di un servizio di investimento,
agli strumenti finanziari derivati nonchè a quelli analoghi
individuati ai sensi dell'articolo 2, comma 3, non si applica
l'articolo 1933 del codice civile.
5. Nei giudizi di risarcimento dei danni cagionati al cliente nello
svolgimento dei servizi previsti dal presente decreto spetta
all'impresa di investimento, alla banca o agli altri soggetti
abilitati l'onere della prova di avere agito con la specifica
diligenza richiesta.

Art. 19
Separazione patrimoniale

1. Nella prestazione dei servizi previsti dal presente decreto, gli
strumenti finanziari e il denaro dei singoli clienti, a qualunque
titolo detenuti dalla impresa d'investimento, nonchè gli strumenti
finanziari dei singoli clienti, a qualunque titolo detenuti dalla
banca, costituiscono patrimonio distinto a tutti gli effetti da
quello dell'intermediario e da quello degli altri clienti. Su tale
patrimonio non sono ammesse azioni dei creditori dell'intermediario o
nell'interesse degli stessi, nè quelle dei creditori dell'eventuale
depositario o subdepositario e nell'interesse degli stessi. Le azioni
dei creditori dei singoli clienti sono ammesse nei limiti del
patrimonio di proprietà di questi ultimi.
2. Per i conti relativi a strumenti finanziari e a somme di denaro
che siano depositati presso terzi non operano le compensazioni legale
e giudiziale e non può essere pattuita la compensazione
convenzionale rispetto ai crediti vantati dal depositario o dal
subdepositario nei confronti dell'intermediario o del depositario.
3. Salvo consenso scritto dei clienti, l'impresa d'investimento e
la banca non possono utilizzare, nell'interesse proprio o di terzi,
gli strumenti finanziari di pertinenza dei clienti, da esse detenuti
a qualsiasi titolo. L'impresa di investimento non può inoltre
utilizzare, nell'interesse proprio o di terzi, il denaro dei clienti,
da essa detenuto a qualsiasi titolo.

Art. 20
Gestione di portafogli di investimento

1. Al servizio di gestione di portafogli di investimento si
applicano le seguenti regole:
a) il contratto deve essere redatto in forma scritta;
b) il cliente può impartire istruzioni vincolanti in ordine alle
operazioni da compiere;
c) l'impresa di investimento e la banca non possono, salvo
specifica istruzione scritta, contrarre obbligazioni per conto del
cliente che lo impegnino oltre il patrimonio gestito;
d) il cliente può recedere in ogni momento dal contratto, fermo
restando il diritto di recesso dell'impresa d'investimento o della
banca ai sensi dell'articolo 1727 del codice civile;
e) la rappresentanza per l'esercizio del diritto di voto inerente
agli strumenti finanziari in gestione può essere conferita
all'impresa d'investimento o alla banca con procura da rilasciarsi
per iscritto e per singola assemblea nel rispetto dei limiti e con le
modalità stabiliti con regolamento del Ministro del tesoro, sentite
la Banca d'Italia e la CONSOB;
f) l'impresa di investimento e la banca non possono delegare a
terzi l'esecuzione dell'incarico ricevuto, salvo autorizzazione
scritta del cliente.
2. L'efficacia dei contratti di gestione conclusi fuori sede ai
sensi dell'articolo 22 ovvero collocati a distanza ai sensi
dell'articolo 24 è sospesa per la durata di sette giorni decorrenti
dalla data di sottoscrizione. Entro detto termine il cliente può
comunicare il proprio recesso senza spese nè corrispettivo al
promotore finanziario, all'impresa di investimento o alla banca.
3. Sono nulli i patti contrari alle disposizioni del presente
articolo; la nullità può essere fatta valere solo dal cliente.

Art. 21
Attività di negoziazione nei mercati regolamentati

1. Le SIM e le banche italiane autorizzate all'esercizio dei
servizi previsti dall'articolo 1, comma 3, lettere a) e b), possono
operare nei mercati regolamentati italiani, nei mercati comunitari e
nei mercati extracomunitari riconosciuti dalla CONSOB ai sensi
dell'articolo 51. Le imprese di investimento comunitarie ed
extracomunitarie e le banche comunitarie ed extracomunitarie
autorizzate all'esercizio dei medesimi servizi possono operare nei
mercati regolamentati italiani.
2. La CONSOB può disciplinare con regolamento le ipotesi in cui la
negoziazione degli strumenti finanziari trattati nei mercati
regolamentati italiani debba essere eseguita nei mercati
regolamentati; in tale eventualità, conformemente alla normativa
comunitaria, stabilisce le condizioni in presenza delle quali
l'obbligo non sussiste.
3. Il comma 2 non si applica alle negoziazioni aventi ad oggetto
titoli di Stato o garantiti dallo Stato.

Art. 22
Offerta fuori sede

1. Per offerta fuori sede si intendono la promozione e il
collocamento presso il pubblico:
a) di strumenti finanziari in luogo diverso dalla sede legale o
dalle dipendenze dell'emittente, del proponente l'investimento o del
soggetto incaricato della promozione o del collocamento;
b) di servizi di investimento in luogo diverso dalla sede legale o
dalle dipendenze di chi presta, promuove o colloca il servizio.
2. Non costituisce offerta fuori sede quella effettuata nei
confronti di investitori professionali, come definiti con regolamento
della CONSOB, sentita la Banca d'Italia.
3. L'offerta fuori sede di strumenti finanziari può essere
effettuata:
a) dai soggetti autorizzati allo svolgimento del servizio previsto
dall'articolo 1, comma 3, lettera c);
b) dagli organismi d'investimento collettivo, limitatamente alle
quote di partecipazione e alle azioni dagli stessi emesse.
4. Le imprese d'investimento e le banche possono effettuare
l'offerta fuori sede dei propri servizi d'investimento. Ove l'offerta
abbia per oggetto servizi prestati da altri intermediari, le imprese
d'investimento e le banche devono essere autorizzate allo svolgimento
del servizio previsto dall'articolo 1, comma 3, lettera c).
5. Le imprese di investimento possono procedere all'offerta fuori
sede di prodotti diversi dagli strumenti finanziari e dai servizi
d'investimento, le cui caratteristiche sono stabilite con il
regolamento di cui al comma 2.

Art. 23
Promotori finanziari

1. Per l'offerta fuori sede, i soggetti abilitati devono avvalersi
di promotori finanziari.
2. È promotore finanziario la persona fisica che, in qualità di
dipendente, agente o mandatario, esercita professionalmente l'offerta
fuori sede. L'attività di promotore finanziario è svolta
esclusivamente nell'interesse di un solo soggetto.
3. Il soggetto abilitato che conferisce l'incarico è responsabile
in solido dei danni arrecati a terzi dal promotore finanziario, anche
se tali danni siano conseguenti a responsabilità accertata in sede
penale.
4. È istituito presso la CONSOB l'albo unico nazionale dei
promotori finanziari.
5. Il Ministro del tesoro, con regolamento adottato sentita la
CONSOB, determina i requisiti di onorabilità e di professionalità
per l'iscrizione all'albo previsto dal comma 4. I requisiti di
professionalità per l'iscrizione all'albo sono accertati sulla base
di rigorosi criteri valutativi che tengano conto della pregressa
esperienza professionale, validamente documentata, ovvero sulla base
di prove valutative indette dalla CONSOB.
6. La CONSOB disciplina, con uno o più regolamenti:
a) l'istituzione e il funzionamento presso ogni Camera di
commercio, industria e artigianato, con sede nei capoluoghi di
regione, di commissioni regionali per l'albo dei promotori
finanziari. Nelle province autonome di Trento e Bolzano operano le
Commissioni provinciali presso le rispettive Camere di commercio. Le
commissioni deliberano le iscrizioni, rispettivamente, negli elenchi
regionali o provinciali dei soggetti iscritti all'albo previsto dal
comma 4, curano i relativi aggiornamenti, esercitano compiti di
natura disciplinare ed assolvono le altre funzioni ad esse affidate;
b) le modalità di formazione dell'albo previsto dal comma 4 e le
relative forme di pubblicità;
c) le attività incompatibili con l'esercizio dell'attività di
promotore finanziario;
d) le modalità per l'iscrizione all'albo previsto dal comma 4 dei
soggetti che, alla data di entrata in vigore del presente decreto,
sono iscritti all'albo previsto dall'articolo 5, comma 5 della legge
2 gennaio 1991, n. 1;
e) le regole di presentazione e di comportamento che i promotori
finanziari devono osservare nei rapporti con la clientela;
f) le modalità di tenuta della documentazione concernente
l'attività svolta;
g) le violazioni alle quali si applicano le sanzioni previste
dall'articolo 45, comma 1.
7. La CONSOB può chiedere ai promotori finanziari o ai soggetti
che si avvalgono di promotori finanziari la comunicazione di dati e
notizie e la trasmissione di atti e documenti fissando i relativi
termini. Essa può inoltre effettuare ispezioni e richiedere
l'esibizione di documenti e il compimento degli atti ritenuti
necessari.

Art. 24
Promozione e collocamento a distanza di servizi di investimento e
strumenti finanziari

1. Per tecniche di comunicazione a distanza si intendono le
tecniche di contatto con la clientela, diverse dalla pubblicità, che
non comportano la presenza fisica e simultanea del cliente e del
soggetto offerente o di un suo incaricato.
2. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, può disciplinare con
regolamento, in conformità dei principi stabiliti nell'articolo 22,
la promozione e il collocamento, mediante tecniche di comunicazione a
distanza, di strumenti finanziari e di servizi di investimento,
individuando anche i casi in cui si applica l'articolo 23, comma 1.

Art. 25
Vigilanza regolamentare

1. La Banca d'Italia, sentita la CONSOB, disciplina con
regolamento:
a) l'adeguatezza patrimoniale, il contenimento del rischio nelle
sue diverse configurazioni, le partecipazioni detenibili,
l'organizzazione amministrativa e contabile e i controlli interni;
b) i sistemi che devono essere adottati affinchè il soggetto
vigilato conosca in maniera tempestiva e completa le fonti di
capitale e di finanziamento delle società e degli enti di carattere
finanziario del gruppo di appartenenza, quando questo non sia
soggetto a vigilanza consolidata;
c) le modalità di deposito e di subdeposito degli strumenti
finanziari e del denaro di pertinenza della clientela.
2. La CONSOB, sentita la Banca d'Italia, disciplina con
regolamento:
a) le procedure, anche di controllo interno, relative ai servizi
prestati e la tenuta delle evidenze degli ordini impartiti e delle
operazioni effettuate;
b) il comportamento da osservare nei rapporti con la clientela,
con particolare riguardo alle misure da adottare per ridurre al
minimo il rischio di conflitti di interesse anche attraverso la
regolamentazione dei flussi informativi tra i diversi settori
dell'organizzazione aziendale;
c) gli obblighi informativi nell'attività di negoziazione.
3. Le disposizioni emanate ai sensi del comma 2 tengono conto delle
differenti esigenze di tutela degli investitori, connesse con la
qualità e con l'esperienza professionale dei medesimi.

Art. 26
Interventi sui soggetti vigilati

1. La Banca d'Italia e la CONSOB, nell'ambito delle rispettive
competenze, possono, con riguardo ai soggetti vigilati:
a) convocare gli amministratori, i sindaci e i dirigenti;
b) ordinare la convocazione degli organi collegiali, fissandone
l'ordine del giorno;
c) procedere direttamente alla convocazione degli organi
collegiali quando gli organi competenti non abbiano ottemperato a
quanto previsto dalla lettera b);
2. La Banca d'Italia può emanare, a fini di stabilità,
disposizioni di carattere particolare aventi ad oggetto le materie
disciplinate nell'articolo 25, comma 1, lettera a).

Art. 27
Vigilanza informativa

1. La Banca d'Italia e la CONSOB, per le materie di rispettiva
competenza, possono chiedere alle imprese d'investimento e alle
banche la comunicazione di dati e notizie e la trasmissione di atti e
documenti con le modalità e nei termini dalle stesse stabiliti.
2. I poteri previsti dal comma 1 possono essere esercitati anche
nei confronti della società incaricata della revisione e della
certificazione del bilancio.
3. I verbali delle riunioni e degli accertamenti del collegio
sindacale concernenti irregolarità nella gestione delle SIM, ovvero
violazioni delle norme che ne disciplinano l'attività, sono
trasmessi in copia alla Banca d'Italia e alla CONSOB, a cura del
presidente del collegio. Le disposizioni del presente comma si
applicano alle banche limitatamente alla prestazione dei servizi
previsti dal presente decreto.
4. La società incaricata della revisione e della certificazione
del bilancio della SIM ovvero di società appartenenti al gruppo di
cui la SIM è parte, comunica alla Banca d'Italia e alla CONSOB gli
elementi che possono costituire causa del rifiuto della
certificazione del bilancio. Il gruppo di appartenenza della SIM è
quello rilevante ai fini dell'articolo 25, comma 1, lettera b).

Art. 28
Revisione e certificazione del bilancio

1. Alle SIM si applicano le disposizioni del decreto del Presidente
della Repubblica 31 marzo 1975, n. 136, relative al controllo
contabile e alla certificazione del bilancio, ad eccezione
dell'articolo 6, commi primo e secondo, e dell'articolo 7.

Art. 29
Vigilanza ispettiva

1. La Banca d'Italia e la CONSOB possono effettuare, per le materie
di rispettiva competenza, ispezioni presso le imprese di investimento
e le banche e richiedere l'esibizione dei documenti e il compimento
degli atti ritenuti necessari, in armonia con le disposizioni
comunitarie.
2. Ciascuna autorità comunica le ispezioni disposte all'altra
autorità, la quale può chiedere accertamenti su profili di propria
competenza.
3. La Banca d'Italia e la CONSOB possono chiedere alle autorità
competenti di uno Stato comunitario di effettuare accertamenti presso
succursali di SIM e di banche stabilite sul territorio di detto Stato
ovvero concordare altre modalità per le verifiche.
4. Le autorità competenti di uno Stato comunitario, dopo aver
informato la Banca d'Italia e la CONSOB, possono ispezionare, anche
tramite loro incaricati, le succursali di imprese di investimento e
di banche comunitarie dalle stesse autorizzate, stabilite nel
territorio della Repubblica. Se le autorità di uno Stato comunitario
lo richiedono, la Banca d'Italia e la CONSOB, nell'ambito delle
rispettive competenze, procedono direttamente agli accertamenti
ovvero concordano altre modalità per le verifiche.
5. La Banca d'Italia e la CONSOB possono concordare con le
autorità competenti degli Stati extracomunitari modalità per
l'ispezione di succursali di imprese di investimento e di banche
insediate nei rispettivi territori.

Art. 30
Segreto d'ufficio e collaborazione tra autorità

1. La Banca d'Italia, la CONSOB, la Commissione di vigilanza sui
fondi pensione, l'ISVAP e l'Ufficio Italiano dei Cambi collaborano
tra loro, anche mediante scambio di informazioni, al fine di
agevolare le rispettive funzioni. Dette autorità non possono
reciprocamente opporsi il segreto d'ufficio.
2. La Banca d'Italia e la CONSOB collaborano, anche mediante
scambio di informazioni, con le autorità competenti dell'Unione
Europea e dei singoli Stati comunitari al fine di agevolare le
rispettive funzioni. Le informazioni ricevute dalla Banca d'Italia e
dalla CONSOB possono essere trasmesse, in conformità della
disciplina comunitaria, ad altre autorità italiane competenti e a
terzi, con il consenso dell'autorità dell'Unione Europea e dello
Stato comunitario che ha fornito le informazioni.
3. La Banca d'Italia e la CONSOB possono cooperare, anche mediante
scambio di informazioni, con le autorità competenti degli Stati
extracomunitari.
4. La Banca d'Italia e la CONSOB possono scambiare informazioni:
a) con autorità amministrative o giudiziarie nell'ambito di
procedimenti di liquidazione o di fallimento in Italia o all'estero,
relativi a imprese di investimento e banche;
b) con gli organismi preposti all'amministrazione dei sistemi di
indennizzo;
c) con gli organismi preposti alla compensazione o al regolamento
delle negoziazioni nei mercati, al fine di garantire il regolare
funzionamento di tali organismi.
5. Le informazioni di cui al comma 4, lettere b) e c) possono
essere rivelate a terzi, con il consenso del soggetto che le ha
fornite. Si può prescindere dal consenso ove le informazioni siano
fornite in ottemperanza a obblighi di cooperazione e collaborazione
internazionale.
6. Le informazioni previste dai commi 2, 3 e 4 possono essere
scambiate anche in deroga al segreto d'ufficio.
7. La Banca d'Italia e la CONSOB possono esercitare i poteri ad
esse assegnati dall'ordinamento anche ai fini della cooperazione con
altre autorità e su richiesta delle medesime.
8. Ad ogni altro fine, restano ferme le norme che disciplinano il
segreto di ufficio sulle notizie, i dati e le informazioni in
possesso della Banca d'Italia e della CONSOB.

Art. 31
Provvedimenti cautelari

1. Il Presidente della CONSOB può disporre in via d'urgenza, ove
ricorrano situazioni di pericolo per i clienti o per i mercati, la
sospensione degli organi di amministrazione della SIM e la nomina di
un commissario che ne assume la gestione quando risultino gravi
irregolarità nell'amministrazione ovvero gravi violazioni delle
disposizioni legislative, amministrative o statutarie.
2. Il commissario dura in carica per un periodo massimo di sessanta
giorni. Il commissario, nell'esercizio delle sue funzioni, è
pubblico ufficiale. Il Presidente della CONSOB può stabilire
speciali cautele e limitazioni per la gestione della SIM.
3. L'indennità spettante al commissario è determinata dalla
CONSOB in base a criteri dalla stessa stabiliti ed è a carico della
SIM. Si applica l'articolo 91, comma 1, ultimo periodo, del T.U.
bancario.
4. Le azioni civili contro il commissario, per atti compiuti
nell'espletamento dell'incarico, sono promosse previa autorizzazione
della CONSOB.
5. Il presente articolo si applica anche alle succursali italiane
di imprese di investimento extracomunitarie. Il commissario assume
nei confronti delle succursali i poteri degli organi di
amministrazione dell'impresa di investimento.

Art. 32
Amministrazione straordinaria

1. Il Ministero del tesoro, su proposta della Banca d'Italia o
della CONSOB, ciascuna per le materie di propria competenza, può
disporre con decreto lo scioglimento degli organi con funzioni di
amministrazione e di controllo delle SIM quando:
a) risultino gravi irregolarità nell'amministrazione ovvero gravi
violazioni delle disposizioni legislative, amministrative o
statutarie che ne regolano l'attività;
b) siano previste gravi perdite del patrimonio;
c) lo scioglimento sia richiesto con istanza motivata dagli organi
amministrativi o dall'assemblea straordinaria ovvero dal commissario
nominato ai sensi dell'articolo 31, comma 1.
2. La direzione della procedura e tutti gli adempimenti a essa
connessi spettano alla Banca d'Italia. Si applicano, in quanto
compatibili, gli articoli 70, commi da 2 a 6, 71, 72, 73, 74, 75 e 77
del T.U. bancario, intendendosi le suddette norme riferite ai clienti
della SIM in luogo dei depositanti, e alle SIM in luogo delle banche,
e l'espressione "strumenti finanziari" riferita agli strumenti
finanziari e al denaro.
3. Alle SIM non si applica il Titolo IV della legge fallimentare.

Art. 33
Provvedimenti straordinari nei confronti di
imprese di investimento comunitarie e banche comunitarie

1. In caso di violazione da parte di imprese di investimento
comunitarie delle disposizioni loro applicabili ai sensi del presente
decreto, la Banca d'Italia o la CONSOB possono ordinare alle imprese
stesse di porre termine a tali irregolarità, dandone comunicazione
all'autorità competente dello Stato comunitario in cui
l'intermediario ha sede legale per i provvedimenti eventualmente
necessari.
2. L'autorità di vigilanza che procede può adottare i
provvedimenti necessari, compresa l'imposizione del divieto di
intraprendere nuove operazioni riguardanti singoli servizi o
attività, nonchè ordinare la chiusura della succursale quando
manchino o risultino inadeguati i provvedimenti dell'autorità
competente dello Stato comunitario in cui l'intermediario ha sede
legale, o quando risultino violazioni delle norme di comportamento
emanate ai sensi dell'articolo 25, o quando le irregolarità commesse
possano pregiudicare interessi generali, ovvero nei casi di urgenza
per la tutela delle ragioni dei clienti. I provvedimenti previsti dal
presente comma sono comunicati dall'autorità che li ha adottati
all'autorità competente dello Stato comunitario in cui
l'intermediario ha sede legale.
3. I provvedimenti e gli adempimenti del presente articolo
competono alla Banca d'Italia, anche su proposta della CONSOB, quando
riguardano le banche comunitarie o le società finanziarie previste
dall'articolo 18, comma 2, del T.U. bancario.

Art. 34
Liquidazione coatta amministrativa

1. Il Ministero del tesoro, su proposta della Banca d'Italia o
della CONSOB, ciascuna per le materie di propria competenza, può
disporre con decreto la revoca dell'autorizzazione all'esercizio
dell'attività e la liquidazione coatta amministrativa delle SIM,
qualora le irregolarità nell'amministrazione ovvero le violazioni
delle disposizioni legislative, amministrative o statutarie o le
perdite previste dall'articolo 32 siano di eccezionale gravità.
2. La liquidazione coatta può essere disposta con il medesimo
procedimento previsto dal comma 1, su istanza motivata degli organi
amministrativi, dell'assemblea straordinaria, del commissario
nominato ai sensi dell'articolo 31, comma 1, dei commissari
straordinari o dei liquidatori.
3. La direzione della procedura e tutti gli adempimenti a essa
connessi spettano alla Banca d'Italia. Si applicano, in quanto
compatibili, l'articolo 80, commi da 3 a 6, e gli articoli 81, 82,
83, 84, 85, 86, ad eccezione dei commi 6 e 7, 87, commi da 2 a 4, 88,
89, 90, 91, 92, 93, 94, 95 e 97 del T.U. bancario, intendendosi le
suddette norme riferite alle SIM in luogo delle banche e
l'espressione "strumenti finanziari" riferita agli strumenti
finanziari e al denaro.
4. I commissari, trascorso il termine previsto dall'articolo 86,
comma 5, del T.U. bancario e non oltre i trenta giorni successivi,
sentiti i cessati amministratori della SIM, depositano nella
cancelleria del tribunale del luogo dove la SIM ha la sede legale, a
disposizione degli aventi diritto, gli elenchi dei creditori ammessi,
indicando i diritti di prelazione e l'ordine degli stessi, dei
titolari dei diritti indicati nel comma 2 del predetto articolo,
nonchè dei soggetti appartenenti alle medesime categorie cui è
stato negato il riconoscimento delle pretese. I clienti aventi
diritto alla restituzione degli strumenti finanziari e del denaro
relativi ai servizi previsti dal presente decreto sono iscritti in
apposita e separata sezione dello stato passivo. Il presente comma si
applica in luogo dell'articolo 86, commi 6 e 7, del T.U. bancario.
5. Possono proporre opposizione allo stato passivo, relativamente
alla propria posizione e contro il riconoscimento dei diritti in
favore dei soggetti inclusi negli elenchi indicati nella disposizione
del comma 4, i soggetti le cui pretese non siano state accolte, in
tutto o in parte, entro 15 giorni dal ricevimento della raccomandata
di cui all'articolo 86, comma 8, del T.U. bancario e i soggetti
ammessi entro lo stesso termine decorrente dalla data di
pubblicazione dell'avviso previsto dal comma 8 del medesimo articolo.
Il presente comma si applica in luogo dell'articolo 87, comma 1, del
T.U. bancario.

Art. 35
Sistemi d'indennizzo

1. L'esercizio dei servizi d'investimento è subordinato
all'adesione a un sistema di indennizzo a tutela degli investitori
riconosciuto dal Ministero del tesoro, sentite la Banca d'Italia e la
CONSOB.
2. Il Ministero del tesoro, sentite la Banca d'Italia e la CONSOB,
disciplina con regolamento l'organizzazione e il funzionamento dei
sistemi di indennizzo.
3. La Banca d'Italia, sentita la CONSOB, detta regole per il
coordinamento dell'operatività dei sistemi d'indennizzo con la
procedura di liquidazione coatta amministrativa, nonchè con
l'attività di vigilanza in generale.
4. I sistemi di indennizzo sono surrogati nei diritti degli
investitori fino alla concorrenza dei pagamenti effettuati a loro
favore.
5. Gli organi della procedura concorsuale verificano e attestano se
i crediti ammessi allo stato passivo derivano dall'esercizio dei
servizi di investimento tutelati dai sistemi di indennizzo.

Art. 36
Adesione ai sistemi d'indennizzo da parte di intermediari esteri

1. Le succursali di imprese di investimento e di banche comunitarie
insediate in Italia possono aderire, al fine di integrare la tutela
offerta dal sistema di indennizzo del Paese d'origine, a un sistema
di indennizzo riconosciuto, limitatamente all'attività svolta in
Italia.
2. Salvo che aderiscano a un sistema di indennizzo estero
equivalente, le succursali di imprese di investimento e di banche
extracomunitarie insediate in Italia devono aderire a un sistema di
indennizzo riconosciuto, limitatamente all'attività svolta in
Italia. La Banca d'Italia verifica che la copertura offerta dai
sistemi di indennizzo esteri cui aderiscono le succursali di imprese
di investimento e di banche extracomunitarie operanti in Italia possa
considerarsi equivalente a quella offerta dai sistemi di indennizzo
riconosciuti.

Art. 37
Abusivismo

1. Chiunque svolge uno o più servizi di investimento senza esservi
autorizzato o legittimato ai sensi del presente decreto è punito con
la reclusione da sei mesi a quattro anni e con la multa da lire
quattro milioni a lire venti milioni. La medesima pena si applica a
chi offre fuori sede, ovvero promuove o colloca mediante tecniche di
comunicazione a distanza, strumenti finanziari o servizi di
investimento senza esservi legittimato ai sensi del presente decreto.
2. Se vi è fondato sospetto di ritenere che una società svolga
servizi di investimento senza esservi autorizzata o legittimata ai
sensi del presente decreto, la Banca d'Italia o la CONSOB denunziano
i fatti al pubblico ministero ai fini dell'adozione dei provvedimenti
previsti dall'articolo 2409 del codice civile.
3. Chiunque esercita l'attività di promotore finanziario senza
essere iscritto nell'albo indicato dall'articolo 23, comma 4, è
punito con la reclusione da sei mesi a quattro anni e con la multa da
lire quattro milioni a lire venti milioni.

Art. 38
Gestione infedele

1. Salvo che il fatto costituisca reato più grave, chi, nella
gestione di portafogli di investimento, in violazione delle
disposizioni regolanti i conflitti di interesse, pone in essere
operazioni che arrecano danno a un investitore, al fine di procurare
a sè o ad altri un ingiusto profitto, è punito con l'arresto da sei
mesi a tre anni e l'ammenda da lire dieci milioni a duecento milioni.

Art. 39
Confusione di patrimoni

1. Salvo che il fatto costituisca reato più grave, chi,
nell'esercizio dei servizi di investimento, al fine di procurare a
sè o ad altri un ingiusto profitto, viola le disposizioni
concernenti la separazione patrimoniale arrecando danno ai clienti,
è punito con l'arresto da sei mesi a tre anni e con l'ammenda da
lire dieci milioni a lire duecento milioni.

Art. 40
Abuso di denominazione

1. L'uso, nella denominazione o in qualsivoglia segno distintivo o
comunicazione rivolta al pubblico, delle parole "SIM", "società di
intermediazione mobiliare", "impresa di investimento" ovvero di altre
parole o locuzioni, anche in lingua straniera, idonee a trarre in
inganno sulla legittimazione allo svolgimento dei servizi di
investimento è vietato a soggetti diversi dalle imprese di
investimento. Chiunque contravviene al divieto di cui al presente
comma è punito con la sazione amministrativa pecuniaria da lire due
milioni a lire venti milioni.

Art. 41
Partecipazioni al capitale

1. Salvo che il fatto costituisca reato più grave, la falsità
delle comunicazioni previste dall'articolo 10, commi 1 e 3, e di
quelle richieste ai sensi dell'articolo 12, sono puniti con l'arresto
da sei mesi a tre anni e con l'ammenda da lire dieci milioni a lire
cento milioni.
2. L'omissione delle comunicazioni previste dall'articolo 10, commi
1 e 3, e di quelle richieste ai sensi dell'articolo 12 nonchè la
violazione dei divieti previsti dall'articolo 11, commi 1 e 2, sono
punite con la sanzione amministrativa pecuniaria da lire dieci
milioni a lire cento milioni. La stessa sanzione si applica per le
comunicazioni eseguite con ritardo superiore a trenta giorni.

Art. 42
Tutela dell'attività di vigilanza

1. Fuori dei casi previsti dall'articolo 134, comma 1, del T. U.
bancario, chi svolge funzioni di amministrazione, direzione e
controllo presso imprese di investimento, banche o altri soggetti
abilitati che svolgono servizi di investimento ed espone, nelle
comunicazioni alla Banca d'Italia o alla CONSOB, fatti non
rispondenti al vero sulle condizioni economiche di dette imprese o
sulle attività svolte per conto degli investitori o nasconde, in
tutto o in parte, fatti concernenti le condizioni o le attività
stesse, al fine di ostacolare l'esercizio delle funzioni di
vigilanza, è punito, sempre che il fatto non costituisca reato più
grave, con la reclusione da uno a cinque anni e con la multa da lire
due milioni a lire venti milioni.
2. Fuori dei casi previsti dal comma 1 e dall'articolo 134 del T.U.
bancario, chi esercita funzioni di amministrazione, direzione e
controllo presso imprese di investimento, banche o altri soggetti
abilitati che esercitano servizi di investimento e ostacola le
funzioni di vigilanza attribuite alla Banca d'Italia o alla CONSOB è
punito con l'arresto fino a un anno e con l'ammenda da lire
venticinque milioni a lire cento milioni.

Art. 43
Altre sanzioni amministrative pecuniarie

1. Ferma restando l'applicazione delle norme penali, nei confronti
di coloro che svolgono funzioni di amministrazione o di direzione
presso imprese d'investimento, banche o altri soggetti abilitati
nonchè nei confronti dei relativi dipendenti, è applicabile la
sanzione amministrativa pecuniaria da lire un milione a lire
cinquanta milioni per l'inosservanza delle norme degli articoli 7,
commi 2 e 3, e dell'articolo 10, comma 4, 19, 20, comma 1, 21, comma
2, 22, 23, commi 1, 2, 5, 6 e 7, 24, comma 2, 25, commi 1 e 2, 26,
comma 2, 27, commi 1 e 2, e 29, comma 1, o delle relative
disposizioni generali o particolari impartite dalla CONSOB o dalla
Banca d'Italia.
2. Le sanzioni previste dal comma 1 si applicano anche ai soggetti
che svolgono funzioni di controllo per la violazione delle norme e
delle disposizioni indicate nel medesimo comma o per non aver
vigilato affinchè le stesse fossero osservate da altri.
3. Le sanzioni previste dal comma 1 si applicano altresì ai
soggetti che violano le norme dell'articolo 27, commi 3 e 4, nonchè
ai soggetti che eseguono le comunicazioni previste dall'articolo 10,
comma 3, con un ritardo non superiore a trenta giorni.

Art. 44
Procedura sanzionatoria

1. Per le violazioni previste nel presente capo cui è applicabile
una sanzione amministrativa, la Banca d'Italia o la CONSOB, secondo
le rispettive competenze, contestati gli addebiti agli interessati e
valutate le deduzioni dagli stessi presentate entro trenta giorni,
tenuto conto del complesso delle informazioni raccolte, inviano la
documentazione al Ministero del tesoro per l'applicazione della
sanzione pecuniaria, formulando la relativa proposta.
2. Il Ministero del tesoro provvede ad applicare la sanzione con
decreto motivato.
3. Contro il provvedimento di applicazione delle sanzioni è
ammesso reclamo alla Corte di Appello di Roma. Il reclamo deve essere
notificato al Ministero del tesoro e all'autorità che ha proposto il
provvedimento nel termine di trenta giorni dalla data della
comunicazione del provvedimento medesimo e deve essere depositato
presso la cancelleria della Corte d'Appello entro trenta giorni
dall'ultima notifica. L'autorità cui è stato notificato il reclamo
trasmette alla Corte d'Appello gli atti ai quali il reclamo si
riferisce, con le sue osservazioni.
4. La Corte d'Appello, su istanza delle parti, può fissare termini
per la presentazione di memorie, documenti nonchè consentire
l'audizione anche personale delle parti.
5. Il giudizio della Corte d'Appello è dato in camera di
consiglio, sentito il pubblico ministero, con decreto motivato.
6. Copia del decreto è trasmessa a cura della cancelleria della
Corte d'Appello al Ministero del tesoro, nonchè alla Banca d'Italia
o alla CONSOB per la pubblicazione, per estratto, nei rispettivi
Bollettini.
7. Le società e gli enti ai quali appartengono i responsabili
delle violazioni rispondono del pagamento della sanzione e sono
tenuti ad esercitare il diritto di regresso verso i responsabili.
8. Alle sanzioni amministrative pecuniarie previste dagli articoli
40, 41 e 43 non si applica la disposizione contenuta nell'articolo 16
della legge 24 novembre 1981, n. 689.

Art. 45
Sanzioni e provvedimenti cautelari applicabili ai promotori
finanziari

1. Nei confronti dei promotori finanziari che si rendono
responsabili della violazione di norme del presente decreto ovvero di
disposizioni generali o particolari impartite dalla CONSOB sono
irrogate, tenuto conto della gravità della violazione e
dell'eventuale recidiva, le seguenti sanzioni:
a) richiamo scritto;
b) sanzione amministrativa pecuniaria da lire un milione a lire
cinquanta milioni;
c) sospensione da uno a quattro mesi dall'albo;
d) radiazione dall'albo.
2. Le sanzioni sono irrogate dalla CONSOB, previa contestazione
degli addebiti agli interessati e tenuto conto delle deduzioni
scritte presentate entro il termine di trenta giorni dagli
interessati; questi ultimi hanno facoltà di richiedere di essere
ascoltati personalmente entro il medesimo termine. Alle sanzioni
previste dal presente articolo non si applica la disposizione
contenuta nell'articolo 16 della legge 24 novembre 1981, n. 689.
3. La CONSOB, in caso di necessità e urgenza, può disporre in via
cautelare la sospensione del promotore finanziario dall'esercizio
dell'attività per un periodo massimo di sessanta giorni, qualora
sussistano elementi che facciano presumere l'esistenza di gravi
violazioni di legge ovvero di disposizioni generali o particolari
impartite dalla CONSOB.
4. La CONSOB può disporre in via cautelare, per un periodo massimo
di un anno, la sospensione dall'esercizio dell'attività qualora il
promotore finanziario sia sottoposto ad una delle misure cautelari
personali del libro IV, titolo I, capo II, del codice di procedura
penale o assuma la qualità di imputato ai sensi dell'articolo 60
dello stesso codice in relazione ai seguenti reati:
a) delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile e
nella legge fallimentare;
b) delitti contro la Pubblica Amministrazione, contro la fede
pubblica, contro il patrimonio, contro l'ordine pubblico, contro
l'economia pubblica, ovvero delitti in materia tributaria;
c) reati previsti dal titolo VIII del T.U. bancario;
d) reati previsti dal presente decreto.

Art. 46
Mercati regolamentati di strumenti finanziari

1. L'attività di organizzazione e gestione di mercati
regolamentati di strumenti finanziari ha carattere di impresa ed è
esercitata da società per azioni, anche senza scopo di lucro.
2. La CONSOB, con regolamento da emanarsi entro trenta giorni
dall'entrata in vigore del presente decreto, determina:
a) il capitale minimo delle società di gestione previste dal
comma 1;
b) le attività connesse e strumentali a quelle di organizzazione
e gestione dei mercati che possono essere svolte dalle società di
gestione.
3. Il Ministro del tesoro, sentita la CONSOB, determina con
regolamento i requisiti di onorabilità e professionalità dei
soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e
controllo nelle società di gestione, nonchè i requisiti di
onorabilità dei partecipanti al capitale.
4. Il Ministro del tesoro, sentite la Banca d'Italia e la CONSOB,
individua le caratteristiche delle negoziazioni all'ingrosso ai fini
dell'applicazione delle norme del presente decreto.
5. Anche in deroga alle disposizioni del presente Capo, il Ministro
del tesoro, sentita la Banca d'Italia, disciplina e autorizza i
mercati all'ingrosso dei titoli di Stato e ne approva i regolamenti.

Art. 47
Regolamento del mercato

1. L'organizzazione e la gestione del mercato sono disciplinate da
un regolamento deliberato dall'assemblea ordinaria della società di
gestione. Il regolamento determina in ogni caso:
a) le condizioni e le modalità di ammissione, di esclusione e di
sospensione degli operatori e degli strumenti finanziari dalle
negoziazioni;
b) le condizioni e le modalità per lo svolgimento delle
negoziazioni e gli eventuali obblighi degli operatori;
c) le modalità di accertamento, pubblicazione e diffusione dei
prezzi;
d) i tipi di contratto ammessi, nonchè i criteri per la
determinazione dei quantitativi minimi negoziabili.
2. La CONSOB detta disposizioni per assicurare la pubblicità del
regolamento del mercato.

Art. 48
Autorizzazione dei mercati regolamentati

1. La CONSOB autorizza l'esercizio dei mercati regolamentati
quando:
a) la società di gestione possiede i requisiti previsti
dall'articolo 46;
b) il regolamento è conforme alla disciplina comunitaria ed è
idoneo ad assicurare la trasparenza del mercato, l'ordinato
svolgimento delle negoziazioni e la tutela degli investitori.
2. La CONSOB iscrive i mercati autorizzati in un elenco, curando
l'adempimento delle disposizioni comunitarie in materia, e approva le
modificazioni del regolamento del mercato quando non contrastino con
il comma 1, lettera b).
3. I provvedimenti previsti dai commi 1 e 2 sono adottati d'intesa
con la Banca d'Italia per i mercati nei quali sono negoziati
all'ingrosso titoli obbligazionari privati e pubblici, diversi dai
titoli di Stato, nonchè per i mercati nei quali sono negoziati gli
strumenti previsti dall'articolo 1, comma 1, lettera d), e gli
strumenti finanziari derivati su titoli pubblici, su tassi di
interesse e su valute.

Art. 49
Organizzazione e funzionamento del mercato

1. La società di gestione:
a) predispone le strutture, fornisce i servizi del mercato e
determina i corrispettivi ad essa dovuti;
b) adotta tutti gli atti necessari per il buon funzionamento del
mercato e verifica il rispetto del regolamento;
c) dispone l'ammissione, l'esclusione e la sospensione degli
strumenti finanziari e degli operatori dalle negoziazioni;
d) comunica alla CONSOB le violazioni del regolamento del mercato,
segnalando le iniziative assunte.
2. La società di gestione, conformemente alle disposizioni ema-
nate dalla CONSOB:
a) istituisce e gestisce il registro delle operazioni effettuate
sul mercato ai sensi dell'articolo 6 della legge 17 maggio 1991, n.
157;
b) provvede alla gestione e alla diffusione al pubblico delle
informazioni e dei documenti previsti dal regolamento di attuazione
degli articoli 6 e 7 della legge 17 maggio 1991, n. 157.
3. La società di gestione, sulla base di apposita convenzione con
la CONSOB, provvede agli adempimenti previsti dall'articolo 2, n. 6,
dall'articolo 3, n. 2 e dall'articolo 4, primo comma, n. 2 e 3, del
decreto del Presidente della Repubblica 31 marzo 1975, n. 138,
nonchè agli altri compiti ad essa eventualmente affidati dalla
CONSOB.

Art. 50
Vigilanza sui mercati

1. La CONSOB vigila sui mercati regolamentati al fine di assicurare
la trasparenza, l'ordinato svolgimento delle negoziazioni e la tutela
degli investitori.
2. La CONSOB, con le modalità e nei termini da essa stabiliti,
può chiedere alle società di gestione la comunicazione anche
periodica di dati, notizie, atti e documenti, nonchè eseguire
ispezioni presso le medesime società e richiedere l'esibizione di
documenti e il compimento degli atti ritenuti necessari.
3. In caso di necessità ed urgenza, la CONSOB adotta, per le
finalità indicate al comma 1, i provvedimenti necessari, anche
sostituendosi alla società di gestione.
4. I provvedimenti previsti dal comma 3 possono essere adottati dal
Presidente della CONSOB o da chi lo sostituisce in caso di sua
assenza o impedimento. Essi sono immediatamente esecutivi e sono
sottoposti all'approvazione della Commissione che delibera nel
termine di cinque giorni; detti provvedimenti perdono efficacia se
non approvati entro tale termine.

Art. 51
Riconoscimento dei mercati

1. La CONSOB iscrive in un'apposita sezione dell'elenco previsto
dall'articolo 48, comma 2, i mercati regolamentati riconosciuti ai
sensi dell'articolo 16 della direttiva 93/22/CEE.
2. La CONSOB, previa stipula di accordi con le corrispondenti
autorità, può riconoscere mercati esteri di strumenti finanziari,
diversi da quelli inseriti nella sezione prevista dal comma 1, al
fine di estenderne l'operatività sul territorio della Repubblica.
3. Le società di gestione che intendano chiedere ad autorità di
Stati extracomunitari il riconoscimento dei mercati da esse gestiti,
ne danno comunicazione alla CONSOB, la quale rilascia il proprio
nulla osta previa stipula di accordi con le corrispondenti autorità
estere.
4. La CONSOB accerta che le informazioni sugli strumenti finanziari
e sugli emittenti, le modalità di formazione dei prezzi, le
modalità di liquidazione dei contratti, le norme di vigilanza sui
mercati e sugli intermediari siano equivalenti a quelli della
normativa vigente in Italia e comunque in grado di assicurare
adeguata tutela degli investitori.
5. Le imprese di investimento e le banche nonchè i soggetti che
gestiscono mercati comunicano alla CONSOB, nei casi e secondo le
modalità da questa stabilite, la realizzazione di collegamenti
telematici con i mercati esteri.

Art. 52
Compensazione e liquidazione delle operazioni

1. La Banca d'Italia, d'intesa con la CONSOB, disciplina il
funzionamento del servizio di compensazione e del servizio di
liquidazione delle operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari.
Tale disciplina può prevedere che il servizio di compensazione, fino
alla fase del regolamento finale in titoli inclusa, sia gestito da
una società autorizzata dalla Banca d'Italia d'intesa con la CONSOB.
La Banca d'Italia e la CONSOB possono richiedere agli operatori dati
e notizie in ordine alla compensazione e alla liquidazione delle
operazioni. Per il trasferimento di titoli nominativi, anche diversi
da quelli azionari, la girata può essere eseguita e completata ai
sensi dell'articolo 15, commi 1 e 3, del regio decreto 29 marzo 1942,
n. 239.
2. Al fine di garantire il regolare funzionamento dei servizi di
compensazione e di liquidazione delle operazioni effettuate nei
mercati, la Banca d'Italia, d'intesa con la CONSOB, può disciplinare
le caratteristiche di sistemi di garanzia, emanando anche
disposizioni concernenti la creazione di patrimoni separati di
garanzia e l'istituzione, l'organizzazione ed il funzionamento di una
cassa di compensazione e garanzia, con capitale sottoscritto dagli
operatori ammessi alle contrattazioni. La vigilanza sui sistemi di
garanzia e sulla cassa di compensazione e garanzia è esercitata
dalla Banca d'Italia e dalla CONSOB.
3. La Banca d'Italia, d'intesa con la CONSOB, può disporre con
regolamento che la liquidazione delle operazioni aventi ad oggetto
strumenti finanziari derivati ammessi alle negoziazioni nei mercati
regolamentati avvenga esclusivamente per il tramite di una cassa di
compensazione e garanzia avente il compito di garantire il buon fine
e la compensazione dei contratti stipulati.
4. Le imprese d'investimento e le banche sono autorizzate al
deposito e al subdeposito presso la Monte Titoli S.p.A. e all'accesso
alla gestione centralizzata dei titoli presso la Banca d'Italia.
5. Il Ministro del tesoro, con propri decreti, adegua la disciplina
della gestione centralizzata dei titoli presso la Banca d'Italia ai
contenuti della legge 19 giugno 1986, n. 289.

Art. 53
Vigilanza sulle società di gestione

1. Le società di gestione sono soggette alla vigilanza della
CONSOB, che a tal fine si avvale dei poteri previsti dall'articolo
50, comma 2.
2. La CONSOB iscrive le società di gestione in un albo.
3. La CONSOB verifica che le modificazioni statutarie delle
società di gestione non contrastino con i requisiti previsti
dall'articolo 46. Non si può dare corso al procedimento per
l'iscrizione nel registro delle imprese se non consti tale verifica.

Art. 54
Provvedimenti straordinari a tutela del mercato e crisi della
società di gestione

1. In caso di gravi irregolarità nella gestione dei mercati ovvero
nell'amministrazione della società di gestione e comunque in ogni
caso in cui lo richieda la tutela degli investitori, il Ministero del
tesoro, su proposta della CONSOB, dispone lo scioglimento degli
organi amministrativi e di controllo della società di gestione. I
poteri dei disciolti organi amministrativi sono attribuiti a un
commissario nominato con il medesimo provvedimento, che li esercita,
sulla base delle direttive e sotto il controllo della CONSOB, sino
alla ricostituzione degli organi. Il Ministero del tesoro, su
proposta della CONSOB, può altresì conferire al commissario per
determinati atti anche i poteri dell'assemblea; le relative
determinazioni non sono valide senza l'approvazione del Ministero,
sentita la CONSOB.
2. Nel caso in cui le irregolarità di cui al comma 1 siano di
eccezionale gravità il Ministero del tesoro, su proposta della
CONSOB, può revocare l'autorizzazione prevista dall'articolo 48,
comma 1.
3. Entro trenta giorni dalla comunicazione del provvedimento di
revoca dell'autorizzazione gli amministratori o il commissario
convocano l'assemblea per modificare l'oggetto sociale o per assumere
altre iniziative conseguenti al provvedimento ovvero per deliberare
la liquidazione volontaria della società. Qualora non si provveda
alla convocazione entro detto termine ovvero l'assemblea non deliberi
entro tre mesi dalla data della comunicazione del provvedimento di
revoca, il Ministero del tesoro, su proposta della CONSOB, può
disporre lo scioglimento della società di gestione nominando i
liquidatori. Si applicano le disposizioni sulla liquidazione delle
società per azioni, ad eccezione di quelle concernenti la revoca dei
liquidatori.
4. Nei casi previsti dai commi 1 e 2, la CONSOB promuove gli
accordi necessari ad assicurare la continuità delle negoziazioni. A
tal fine può disporre il trasferimento temporaneo della gestione del
mercato ad altra società, previo consenso di quest'ultima. Il
trasferimento definitivo della gestione del mercato può avvenire
anche in deroga alle norme del Titolo II, Capo VI, della legge
fallimentare.
5. Le proposte previste dai precedenti commi sono formulate dalla
CONSOB d'intesa con la Banca d'Italia per le società di gestione di
mercati nei quali sono negoziati all'ingrosso titoli obbligazionari
privati e pubblici, diversi dai titoli di Stato, nonchè per le
società di gestione di mercati nei quali sono negoziati gli
strumenti previsti dall'articolo 1, comma 1, lettera d) e gli
strumenti finanziari derivati su titoli pubblici, su tassi di
interesse e su valute.
6. Le iniziative per la dichiarazione di fallimento o per
l'ammissione alle procedure di concordato preventivo o
amministrazione controllata e i relativi provvedimenti del tribunale
sono comunicati entro tre giorni alla CONSOB a cura del cancelliere.

Art. 55
Scambi organizzati di strumenti finanziari

1. La CONSOB può richiedere agli organizzatori e agli operatori
notizie e documenti su scambi organizzati di strumenti finanziari che
avvengono al di fuori dei mercati regolamentati.
2. La CONSOB può vietare gli scambi organizzati di strumenti
finanziari quando possa derivarne un grave pregiudizio alla tutela
degli investitori.
3. Il provvedimento di divieto è adottato dalla CONSOB d'intesa
con la Banca d'Italia quando riguardi scambi all'ingrosso di titoli
obbligazionari privati e pubblici, diversi dai titoli di Stato,
nonchè scambi di strumenti previsti dall'articolo 1, comma 1,
lettera d), e di strumenti finanziari derivati su titoli pubblici, su
tassi di interesse e su valute.
4. Il provvedimento di divieto è adottato dal Ministero del
tesoro, sentita la Banca d'Italia, quando riguardi scambi
all'ingrosso di titoli di Stato.

Art. 56
Trasformazione della borsa valori e del mercato ristretto

1. Il Consiglio di borsa, entro sessanta giorni dalla entrata in
vigore del presente decreto, presenta alla CONSOB un progetto
concernente la costituzione di una o più società per azioni aventi
per oggetto la gestione della borsa valori, del mercato ristretto e
del mercato di borsa per la negoziazione degli strumenti finanziari
previsti dall'articolo 1, comma 1, lettere f) ed i), concernenti
strumenti finanziari quotati in borsa o ammessi alle negoziazioni nel
mercato ristretto e relativi indici, allegando:
a) uno schema di atto costitutivo e di statuto di ciascuna
società;
b) un documento contenente l'elencazione dei beni, dei contratti e
degli altri rapporti giuridici in essere di cui il Consiglio di borsa
è titolare nonchè la valutazione del patrimonio e la eventuale
ripartizione delle attività e delle passività per ciascuna delle
società, con indicazione dei beni e dei rapporti giuridici
funzionali all'organizzazione e alla gestione dei mercati.
2. Il Consiglio di borsa, ricevuta l'approvazione della CONSOB,
entro trenta giorni costituisce con atto unilaterale le società in-
dicate nel progetto, nominando un amministratore provvisorio per
ciascuna società. Delle avvenute costituzioni è data notizia
mediante avviso da pubblicare nella Gazzetta Ufficiale.
3. Il Consiglio di borsa continua ad esercitare i poteri e le
funzioni ad esso spettanti in base a disposizioni di legge o per
delega della CONSOB e collabora con l'amministratore provvisorio di
ciascuna delle società costituite alla redazione dei regolamenti dei
mercati.
4. Entro sessanta giorni dalla costituzione, ciascuna società
delibera un aumento del capitale sociale sottoscritto dal Consiglio
di borsa mediante conferimento dei beni e dei rapporti giuridici
funzionali all'organizzazione e alla gestione del mercato previsti al
comma 1, lettera b). Ai conferimenti non si applica l'articolo 2343,
commi 3 e 4, del codice civile. Si applica l'articolo 2558 del codice
civile.
5. Dopo il perfezionamento dell'aumento di capitale previsto al
comma 4, il Consiglio di borsa, con le modalità e alle condizioni
stabilite dal Ministero del tesoro, promuove la vendita delle azioni
relative all'intero capitale di ciascuna delle società costituite,
riservandone una quota pari ad almeno il cinquantuno per cento del
capitale con diritto di voto agli intermediari che possono negoziare
sui mercati ai sensi del presente decreto.
6. L'amministratore provvisorio di ciascuna società, entro dieci
giorni dalla vendita prevista dal comma 5, convoca la prima assemblea
dei soci, che delibera la nomina degli organi sociali.
7. Entro trenta giorni dalla riunione prevista dal comma 6,
l'assemblea ordinaria di ciascuna società delibera i regolamenti dei
mercati. La CONSOB autorizza l'esercizio dei mercati secondo le norme
previste nei regolamenti, quando esse siano idonee ad assicurare la
trasparenza dei mercati, l'ordinato svolgimento delle negoziazioni e
la tutela degli investitori.
8. Dalla data indicata nell'autorizzazione prevista dal comma 7,
relativamente a ogni singolo mercato autorizzato:
a) si applicano le disposizioni del Capo I del presente Titolo;
b) cessano le funzioni del Consiglio di borsa;
c) i regolamenti dei mercati sostituiscono le corrispondenti
disposizioni di legge e di regolamento nonchè i provvedimenti
adottati sulla base delle disposizioni sostituite.
9. A decorrere dalla data di entrata in vigore del presente decreto
sono soppresse le sedi locali delle borse valori. A decorrere dalla
data della cessazione delle sue funzioni il Consiglio di borsa è
posto in liquidazione e il ricavato è attribuito al Ministero del
tesoro.
10. Tutti gli atti e le operazioni previsti dal presente articolo e
nel progetto di cui al comma 1 sono esenti da imposte e tasse.

Art. 57
Trasformazione dei mercati previsti dal decreto ministeriale
24 febbraio 1994

1. Il Comitato di gestione previsto dal decreto del Ministro del
tesoro 24 febbraio 1994, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica Italiana n. 50 del 2 marzo 1994 - Serie generale, e suc-
cessive modificazioni, entro sessanta giorni dalla entrata in vigore
del presente decreto, presenta al Ministero del tesoro un progetto
concernente la costituzione, con atto unilaterale, di una o più
società per la gestione del mercato all'ingrosso dei titoli di Stato
e del mercato dei contratti uniformi a termine dei titoli di Stato,
allegando:
a) uno schema di atto costitutivo e di statuto di ciascuna
società;
b) un documento contenente l'elencazione dei beni, dei contratti e
dei rapporti giuridici in essere di cui il Comitato di gestione è
titolare e l'indicazione dei tempi e delle modalità per il loro
trasferimento alle società.
2. Il Ministero del tesoro, sentite la Banca d'Italia e la CONSOB,
approva il progetto.
3. Il Comitato di gestione provvede all'attuazione del progetto. Ai
conferimenti non si applica l'articolo 2343, commi terzo e quarto,
del codice civile. Delle avvenute costituzioni è data notizia
mediante avviso nella Gazzetta Ufficiale. La pubblicazione
dell'avviso sostituisce tutte le formalità necessarie per rendere
opponibili a terzi il trasferimento dei beni e dei diritti e la
cessione dei rapporti giuridici in essere. Si applica l'articolo 2558
del codice civile.
4. Entro trenta giorni dalla riunione della prima assemblea,
l'assemblea ordinaria di ciascuna società delibera i regolamenti dei
mercati.
5. Il Ministero del tesoro, sentita la Banca d'Italia, autorizza il
mercato all'ingrosso dei titoli di Stato e ne approva il regolamento.
6. La CONSOB, d'intesa con la Banca d'Italia, approva i regolamenti
e autorizza l'esercizio dei mercati dei contratti uniformi a termine
dei titoli di Stato secondo le norme previste dal Capo I del presente
Titolo.
7. Dalla data indicata nelle autorizzazioni previste dai commi 5 e
6, relativamente a ogni singolo mercato autorizzato:
a) si applicano le disposizioni del Capo I del presente Titolo;
b) cessano le funzioni del Comitato di gestione;
c) i regolamenti dei mercati sostituiscono le corrispondenti
disposizioni di legge e di regolamento nonchè i provvedimenti
adottati sulla base delle disposizioni sostituite.
8. Fino all'approvazione dei regolamenti indicati nei commi
precedenti, i mercati all'ingrosso dei titoli di Stato e dei
contratti uniformi a termine sui titoli di Stato rimangono
disciplinati dal decreto del Ministro del tesoro 24 febbraio 1994 e
successive modificazioni e integrazioni nonchè dalle disposizioni
della convenzione e del protocollo integrativo ivi previsti, in
quanto applicabili.
9. Tutti gli atti e le operazioni previsti dal presente articolo e
nel progetto di cui al comma 1 sono esenti da imposte e tasse.

Art. 58
Norme finali e transitorie

1. La Banca d'Italia è ammessa alle negoziazioni sui mercati
all'ingrosso dei titoli di Stato e dei contratti uniformi a termine
sui titoli di Stato. Il Ministero del tesoro è ammesso alle
negoziazioni sul mercato all'ingrosso dei titoli di Stato e vi
partecipa con le modalità di intervento stabilite d'intesa con la
Banca d'Italia. Il Ministero del tesoro può disporre l'ammissione
alle negoziazioni di soggetti diversi dagli intermediari autorizzati
all'attività di negoziazione.
2. La CONSOB individua con regolamento quali tra le disposizioni
concernenti gli emittenti di titoli quotati in borsa o al mercato
ristretto si applicano agli emittenti di titoli ammessi alle
negoziazioni nei mercati regolamentati previsti dal presente decreto
diversi da quelli di cui all'articolo 56.
3. In sede di prima formazione dell'elenco previsto dall'articolo
48, comma 2, sono d'ufficio iscritti la Borsa, il mercato ristretto,
il mercato di Borsa per la negoziazione degli strumenti previsti
dall'articolo 1, comma 1, lettere f) e i), il mercato all'ingrosso
dei titoli di Stato ed il mercato dei contratti uniformi a termine
sui titoli di Stato di cui al decreto del Ministro del tesoro 24
febbraio 1994.
4. Le disponibilità liquide indicate nell'articolo 24, comma 4
ter, della legge 2 gennaio 1991, n. 1, non ancora acquisite dal
Consiglio di Borsa alla data di entrata in vigore del presente
decreto, sono trasferite in un fondo destinato ad interventi per
l'innovazione tecnologica e l'ammodernamento dei mercati. Con
regolamento del Ministro del tesoro sono stabilite le modalità per
la gestione del fondo.
5. Sino all'emanazione del regolamento previsto dall'articolo 46,
comma 3, ai soggetti che svolgono funzioni di amministrazione,
direzione e controllo presso le società di gestione nonchè ai
partecipanti al capitale delle società medesime si applicano le
disposizioni relative ai requisiti di onorabilità e di
professionalità previste dall'articolo 3, comma 2, della legge 2
gennaio 1991, n. 1.

Art. 59
Sanzioni

1. Nei confronti dei soggetti che svolgono funzioni di
amministrazione, di direzione e controllo nonchè dei dipendenti
della società di gestione del mercato che si rendano responsabili
della violazione delle norme del Capo I del presente titolo, nonchè
delle disposizioni generali e particolari impartite ai sensi delle
norme medesime, si applica la sanzione pecuniaria amministrativa da
lire un milione a lire duecento milioni.
2. Nei confronti degli organizzatori e degli operatori che non
forniscono le notizie e i documenti previsti dall'articolo 55, comma
1, ovvero violano il divieto previsto dai commi 2, 3 e 4 del medesimo
articolo 55, si applica la sanzione pecuniaria amministrativa da lire
un milione a lire duecento milioni.
3. Il Ministero del tesoro, su proposta della CONSOB, ovvero della
Banca d'Italia nel caso di mercati regolamentati o scambi organizzati
all'ingrosso di titoli di Stato, provvede ad applicare la sanzione
con decreto motivato. Si applica la procedura prevista dall'articolo
44.

Art. 60
SIM, società fiduciarie e banche già autorizzate

1. Le SIM che, alla data di entrata in vigore del presente decreto,
svolgano taluni dei servizi previsti dall'articolo 1, comma 3,
continuano a esercitarli e vengono iscritte di diritto nell'albo
previsto dall'articolo 9.
2. Le SIM che, alla data di entrata in vigore del presente decreto,
non svolgano alcuno dei servizi previsti dall'articolo 1, comma 3,
provvedono entro un anno ad eliminare dalla propria denominazione
sociale le espressioni "SIM", "società di intermediazione mobiliare"
o simili, semprechè nel frattempo non vengano autorizzate
all'esercizio di servizi di investimento.
3. Le SIM che, alla data di entrata in vigore del presente decreto,
sono autorizzate all'esercizio dell'attività prevista dall'articolo
1, comma 1, lettera f), della legge 2 gennaio 1991, n. 1, sono
autorizzate a prestare il servizio previsto dall'articolo 1, comma 3,
lettera c) e vengono iscritte di diritto nell'albo previsto
dall'articolo 9. Entro il termine di centoventi giorni dalla data di
entrata in vigore del presente decreto le medesime SIM devono essere
in grado di soddisfare le condizioni richieste in via generale per
prestare il servizio previsto dall'articolo 1, comma 3, lettera c).
4. Le società fiduciarie che, alla data di entrata in vigore del
presente decreto, sono iscritte nella sezione speciale dell'albo
previsto dall'articolo 3 della legge 2 gennaio 1991, n. 1, devono
introdurre nella denominazione sociale le parole "società di
intermediazione mobiliare" entro novanta giorni. Esse continuano a
prestare il servizio di gestione di portafogli d'investimento, anche
mediante intestazione fiduciaria, e sono iscritte di diritto in una
sezione speciale dell'albo previsto dall'articolo 9; non possono
essere autorizzate a svolgere servizi di investimento diversi da
quello di gestione di portafogli di investimento a meno che non
cessino di operare mediante intestazione fiduciaria. Dalla data di
iscrizione nella sezione speciale dell'albo, le stesse sono soggette
alle norme del presente decreto e non si applicano la legge 23
novembre 1939, n. 1966 e il decreto legge 5 giugno 1986, n. 233,
convertito con modificazioni dalla legge 1 agosto 1986, n. 430.
5. Le banche che, alla data di entrata in vigore del presente
decreto, sono autorizzate a prestare servizi d'investimento restano
autorizzate a prestare i servizi medesimi.

Art. 61
Agenti di cambio

1. Gli agenti di cambio in carica alla data di entrata in vigore
del presente decreto, che sono iscritti nel ruolo previsto
dall'articolo 19, comma 2, della legge 2 gennaio 1991, n. 1, restano
autorizzati allo svolgimento delle attività di negoziazione per
conto terzi e alle altre attività consentite agli agenti di cambio
dalle disposizioni vigenti alla medesima data. Agli stessi continuano
ad applicarsi le disposizioni di legge e di regolamento anche di
carattere sanzionatorio concernenti le attività degli agenti di
cambio e i relativi ordini professionali. Essi sono tenuti
all'osservanza degli articoli 17, 18, 19, 20, 21, 23, 25, comma 1,
lettera c), e comma 2, 27, comma 1 e 29, comma 1. Si applicano
altresì gli articoli 39, 42, 43 e 44 nonchè il Titolo III.

Art. 62
Fondo nazionale di garanzia

1. Il Fondo istituito ai sensi dell'articolo 15, della legge 2
gennaio 1991, n. 1, ha personalità giuridica di diritto privato ed
è riconosciuto quale sistema di indennizzo ai sensi dell'articolo
35.
2. Entro novanta giorni dall'entrata in vigore del regolamento
previsto dall'articolo 35, comma 2, il Fondo adegua la propria
organizzazione e il proprio funzionamento al regolamento medesimo.
3. Fino all'adeguamento previsto dal comma 2, il Fondo continua ad
operare secondo la disciplina previgente. La medesima disciplina si
applica agli interventi dovuti in relazione alle insolvenze per le
quali lo stato passivo definitivo sia stato depositato prima
dell'entrata in vigore del regolamento previsto dall'articolo 35,
comma 2.
4. Alla data dell'adeguamento previsto dal comma 2, le attività e
passività del Fondo confluiscono in una gestione speciale secondo le
modalità stabilite con regolamento del Ministro del tesoro, sentite
la Banca d'Italia e la CONSOB. Con il medesimo regolamento sono
disciplinati: la gestione speciale del patrimonio del Fondo; la
copertura degli impegni del Fondo derivanti dalle insolvenze
pregresse anche attraverso contribuzioni straordinarie a carico degli
aderenti al Fondo alla data dell'adeguamento; la destinazione
dell'eventuale attivo residuo.

Art. 63
Modifiche al decreto legislativo 27 gennaio 1992, n. 87

1. All'articolo 1, comma 5, del decreto legislativo 27 gennaio
1992, n. 87 le parole "d'intesa con la Commissione nazionale per le
società e la borsa (CONSOB)" sono sostituite con le parole "sentita
la Commissione nazionale per le società e la borsa (CONSOB)".
2. All'articolo 5, comma 3, del decreto legislativo 27 gennaio
1992, n. 87 le parole "d'intesa con la CONSOB" sono sostituite con le
parole "sentita la CONSOB".
3. All'articolo 45, comma 1, del decreto legislativo 27 gennaio
1992, n. 87 le parole "da lire quindici milioni a lire novanta
milioni" sono sostituite con le parole "da lire un milione a lire
cinquanta milioni".

Art. 64
Modifiche al T. U. bancario

1. L'articolo 11, comma 4, del T.U. bancario è così modificato:
a) la lettera d) è sostituita dalla seguente:
"d) alle società e agli enti con titoli negoziati in un mercato
regolamentato per la raccolta effettuata mediante titoli anche
obbligazionari;"
b) dopo la lettera d) è inserita la seguente:
"d-bis) agli enti sottoposti a forme di vigilanza prudenziale
individuati dal CICR;"
c) la lettera e) è sostituita dalla seguente:
"e) alle imprese per la raccolta effettuata tramite banche ed
enti sottoposti a forme di vigilanza prudenziale che esercitano
attività assicurativa o finanziaria;"
2. Dopo il comma 4 dell'articolo 11 del T.U. bancario è inserito
il seguente:
"4 bis. Il CICR stabilisce limiti e criteri per la raccolta
effettuata dai soggetti indicati nelle lettere d), d-bis) ed e) del
comma 4, avendo riguardo anche all'attività dell'emittente a fini di
tutela della riserva dell'attività bancaria stabilita dall'articolo
10. Per la raccolta effettuata dai soggetti indicati nelle lettere d)
e d-bis), le disposizioni del CICR possono derogare ai limiti
previsti dal primo comma dell'articolo 2410 del codice civile. Il
CICR, su proposta formulata dalla Banca d'Italia sentita la CONSOB,
individua le caratteristiche, anche di durata e di taglio, dei titoli
mediante i quali la raccolta può essere effettuata."
3. Il comma 5 dell'articolo 11 del T.U. bancario è sostituito dal
seguente:
"5. Nei casi previsti dal comma 4, lettere c), d), d-bis), e) e f)
sono comunque precluse la raccolta di fondi a vista e ogni forma di
raccolta collegata all'emissione o alla gestione di mezzi di
pagamento a spendibilità generalizzata."
4. L'articolo 12 del T.U. bancario è così modificato:
a) il comma 2 è abrogato, ma continua ad applicarsi fino alla
data indicata nell'autorizzazione all'esercizio del mercato
regolamentato previsto dall'articolo 56 nel quale sono negoziate le
obbligazioni bancarie;
b) il comma 4 è sostituito dal seguente:
"4. Alle obbligazioni convertibili in azioni proprie si applicano le
norme del codice civile, eccetto l'articolo 2410."
5. Nell'articolo 16, comma 4 del T.U. bancario le parole "d'intesa
con la CONSOB" sono sostituite con le parole "sentita la CONSOB".
6. Nel comma 3 dell'articolo 70 del T.U. bancario le parole "delle
consegne" sono sostituite dalle parole "dell'insediamento".
7. Nel comma 3 dell'articolo 72 del T.U. bancario le parole "le
consegne previste dall'articolo 73" sono sostituite dalle parole
"l'insediamento degli stessi ai sensi dell'articolo 73, commi 1 e
2,".
8. Il primo periodo del comma 1 dell'articolo 73 del T.U. bancario
è sostituito dal seguente:
"I commissari straordinari si insediano prendendo in consegna
l'azienda dagli organi amministrativi disciolti con un sommario
processo verbale."
9. L'articolo 74 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 74 (Sospensione dei pagamenti). 1. Qualora ricorrano
circostanze eccezionali i commissari, al fine di tutelare gli
interessi dei creditori, possono sospendere il pagamento delle
passività di qualsiasi genere da parte della banca ovvero la
restituzione degli strumenti finanziari ai clienti relativi ai
servizi previsti dal d.lgs. di recepimento della direttiva 93/22/CEE.
Il provvedimento è assunto sentito il comitato di sorveglianza, pre-
via autorizzazione della Banca d'Italia, che può emanare
disposizioni per l'attuazione dello stesso. La sospensione ha luogo
per un periodo non superiore ad un mese, prorogabile eventualmente,
con le stesse formalità, per altri due mesi.
2. Durante il periodo della sospensione non possono essere
intrapresi o proseguiti atti di esecuzione forzata o atti cautelari
sui beni della banca e sugli strumenti finanziari dei clienti.
Durante lo stesso periodo non possono essere iscritte ipoteche sugli
immobili o acquistati altri diritti di prelazione sui mobili della
banca se non in forza di provvedimenti giudiziali esecutivi anteriori
all'inizio del periodo di sospensione.
3. La sospensione non costituisce stato d'insolvenza."
10. Nel comma 3 dell'articolo 80 del T.U. bancario le parole "delle
consegne" sono sostituite dalle parole "dell'insediamento".
11. I commi 1, 2 e 3 dell'articolo 83 del T.U. bancario sono così
modificati:
"1. Dalla data di insediamento degli organi liquidatori ai sensi
dell'articolo 85, e comunque dal terzo giorno successivo alla data di
emanazione del provvedimento che dispone la liquidazione coatta, sono
sospesi il pagamento delle passività di qualsiasi genere e le
restituzioni di beni di terzi".
"2. Dal termine indicato nel comma 1 si producono gli effetti
previsti dagli articoli 42, 44, 45 e 66, nonchè dalle disposizioni
del titolo II, capo III, sezione II e sezione IV della legge
fallimentare."
"3. Dal termine previsto nel comma 1 contro la banca in liquidazione
non può essere promossa nè proseguita alcuna azione, salvo quanto
disposto dagli articoli 87, 88, 89 e 92, comma 3, nè, per qualsiasi
titolo, può essere parimenti promosso nè proseguito alcun atto di
esecuzione forzata o cautelare. Per le azioni civili di qualsiasi
natura derivanti dalla liquidazione è competente esclusivamente il
tribunale del luogo dove la banca ha la sede legale."
12. Il primo periodo del comma 1 dell'articolo 85 del T.U. bancario
è sostituito dal seguente: "I commissari liquidatori si insediano
prendendo in consegna l'azienda dai precedenti organi di
amministrazione o di liquidazione ordinaria con un sommario processo
verbale.".
13. Il comma 2 dell'articolo 86 del T.U. bancario è sostituito dal
seguente:
"2. Analoga comunicazione viene inviata a coloro che risultino
titolari di diritti reali sui beni e sugli strumenti finanziari
relativi ai servizi previsti dal d. lgs. di recepimento della
direttiva 93/22/CEE in possesso della banca, nonchè ai clienti
aventi diritto alle restituzioni dei detti strumenti finanziari."
14. Al comma 6 dell'articolo 86 del T.U. bancario è aggiunta la
seguente frase: "I clienti aventi diritto alla restituzione degli
strumenti finanziari relativi ai servizi previsti dal d. lgs. di
recepimento della direttiva 93/22/CEE sono iscritti in apposita e
separata sezione dello stato passivo."
15. L'articolo 89 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 89 - Insinuazioni tardive - 1. Dopo il deposito dello stato
passivo e fino a che non siano esauriti tutti i riparti e le
restituzioni, i creditori e i titolari dei diritti indicati
nell'articolo 86, comma 2 che non abbiano ricevuto la comunicazione
ai sensi dell'articolo 86, comma 8, e non risultino inclusi nello
stato passivo, possono chiedere di far valere i loro diritti secondo
quanto previsto dall'articolo 87, commi da 2 a 5, e dall'articolo 88.
Tali soggetti sopportano le spese conseguenti al ritardo della
domanda, salvo che il ritardo stesso non sia a essi imputabile."
16. Nel comma 3 dell'articolo 90 del T.U. bancario è aggiunto, in
fine, il seguente periodo: "La continuazione dell'esercizio
dell'impresa disposta all'atto dell'insediamento degli organi
liquidatori entro il termine indicato nell'articolo 83, comma 1,
esclude lo scioglimento di diritto dei rapporti giuridici
preesistenti previsto dalle norme richiamate dal comma 2 del medesimo
articolo."
17. L'articolo 91 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 91 - Restituzioni e riparti - 1. I commissari procedono alle
restituzioni dei beni nonchè degli strumenti finanziari relativi ai
servizi di cui al d. lgs. di recepimento della direttiva 93/22/CEE;
e, secondo l'ordine stabilito dall'articolo 111 della legge
fallimentare, alla ripartizione dell'attivo liquidato. Le indennità
e i rimborsi spettanti agli organi della procedura di amministrazione
straordinaria che abbia preceduto la liquidazione coatta
amministrativa sono equiparate alle spese indicate all'articolo 111,
comma primo, numero 1) della legge fallimentare.
2. Se risulta rispettata, ai sensi dell'articolo 19 del d. lgs. di
recepimento della direttiva 93/22/CEE, la separazione del patrimonio
della banca da quelli dei clienti iscritti nell'apposita sezione
separata dello stato passivo, ma non sia rispettata la separazione
dei patrimoni dei detti clienti tra di loro ovvero gli strumenti
finanziari non risultino sufficienti per l'effettuazione di tutte le
restituzioni, i commissari procedono, ove possibile, alle
restituzioni ai sensi del comma 1 in proporzione dei diritti per i
quali ciascuno dei clienti è stato ammesso alla sezione separata
dello stato passivo, ovvero alla liquidazione degli strumenti
finanziari di pertinenza della clientela e alla ripartizione del
ricavato secondo la medesima proporzione.
3. I clienti iscritti nell'apposita sezione separata dello stato
passivo concorrono con i creditori chirografari ai sensi
dell'articolo 111, comma 1, numero 3) della legge fallimentare, per
l'intero, nell'ipotesi in cui non risulti rispettata la separazione
del patrimonio della banca da quelli dei clienti ovvero per la parte
del diritto rimasto insoddisfatto, nei casi previsti dal comma 2.
4. I commissari, sentito il comitato di sorveglianza e previa
autorizzazione della Banca d'Italia, possono eseguire riparti e
restituzioni parziali, sia a favore di tutti gli aventi diritto sia a
favore di talune categorie di essi, anche prima che siano realizzate
tutte le attività e accertate tutte le passività.
5. Fatto salvo quanto previsto dai commi 8, 9 e 10, i riparti e le
restituzioni non devono pregiudicare la possibilità della definitiva
assegnazione delle quote e dei beni spettanti a tutti gli aventi
diritto.
6. Nell'effettuare i riparti e le restituzioni, i commissari, in
presenza di pretese di creditori o di altri interessati per le quali
non sia stata definita l'ammissione allo stato passivo, accantonano
le somme e gli strumenti finanziari corrispondenti ai riparti e alle
restituzioni non effettuati a favore di ciascuno di detti soggetti,
al fine della distribuzione o della restituzione agli stessi nel caso
di riconoscimento dei diritti o, in caso contrario, della loro
liberazione a favore degli altri aventi diritto.
7. Nei casi previsti dal comma 6, i commissari, con il parere
favorevole del comitato di sorveglianza e previa autorizzazione della
Banca d'Italia, possono acquisire idonee garanzie in sostituzione
degli accantonamenti.
8. La presentazione oltre i termini dei reclami e delle domande
previsti dall'articolo 86, commi 4 e 5, fa concorrere solo agli
eventuali riparti e restituzioni successivi, nei limiti in cui le
pretese sono accolte dal commissario o, dopo il deposito dello stato
passivo, dal giudice in sede di opposizione proposta ai sensi
dell'articolo 87, comma 1.
9. Coloro che hanno proposto insinuazione tardiva ai sensi
dell'articolo 89, concorrono solo ai riparti e alle restituzioni che
venissero eseguiti dopo la presentazione del ricorso.
10. Nei casi previsti dai commi 8 e 9, i diritti reali e i diritti
di prelazione sono salvi quando i beni ai quali si riferiscono non
siano stati ancora alienati.
11. Fino alla restituzione o alla liquidazione degli strumenti
finanziari gestiti dalla banca, i commissari provvedono affinchè gli
stessi siano amministrati in un'ottica di minimizzazione del
rischio."
18. L'articolo 92 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 92 - Adempimenti finali - 1. Liquidato l'attivo e prima
dell'ultimo riparto ai creditori o dell'ultima restituzione ai
clienti, i commissari sottopongono il bilancio finale di
liquidazione, il rendiconto finanziario e il piano di riparto,
accompagnati da una relazione propria e da quella del comitato di
sorveglianza, alla Banca d'Italia, che ne autorizza il deposito
presso la cancelleria del tribunale. La liquidazione costituisce,
anche ai fini fiscali, un unico esercizio; entro un mese dal deposito
i commissari presentano la dichiarazione dei redditi relativa a detto
periodo secondo le disposizioni tributarie vigenti.
2. Dell'avvenuto deposito è data notizia mediante pubblicazione
nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana. La Banca d'Italia
può stabilire forme integrative di pubblicità.
3. Nel termine di venti giorni dalla pubblicazione nella Gazzetta
Ufficiale della Repubblica italiana, gli interessati possono proporre
le loro contestazioni con ricorso al tribunale. Si applicano le
disposizioni dell'articolo 87, commi da 2 a 5 e dell'articolo 88.
4. Decorso il termine indicato senza che siano state proposte
contestazioni ovvero definite queste ultime con sentenza passata in
giudicato, i commissari liquidatori provvedono al riparto o alla
restituzione finale in conformità di quanto previsto dall'articolo
91.
5. Le somme e gli strumenti che non possono essere distribuiti
vengono depositati nei modi stabiliti dalla Banca d'Italia per la
successiva distribuzione agli aventi diritto, fatta salva la facoltà
prevista dall'articolo 91, comma 7.
6. Si applicano gli articoli 2456 e 2457 del codice civile.
7. La pendenza di ricorsi e giudizi, ivi compreso quello di
accertamento dello stato di insolvenza, non preclude l'effettuazione
degli adempimenti finali previsti ai commi precedenti e la chiusura
della procedura di liquidazione coatta amministrativa. Tale chiusura
è subordinata alla esecuzione di accantonamento o all'acquisizione
di garanzie ai sensi dell'articolo 91, commi 6 e 7.
8. Successivamente alla chiusura della procedura di liquidazione
coatta, i commissari liquidatori mantengono la legittimazione
processuale, anche nei successivi stati e gradi dei giudizi. Ai
commissari liquidatori, nello svolgimento delle attività connesse ai
giudizi, si applicano gli articoli 72, commi 7 e 9, 81, commi 3 e 4 e
84, commi 1, 3 e 7 del presente decreto.
9. Nei casi di cessione ai sensi dell'articolo 90, comma 2, del
presente decreto i commissari liquidatori sono estromessi, su propria
istanza, dai giudizi relativi ai rapporti oggetto della cessione nei
quali sia subentrato il cessionario."
19. L'articolo 107 del T.U. bancario è così modificato:
a) il comma 2 è sostituito dal seguente:
"2. La Banca d'Italia, in conformità delle deliberazioni del
CICR, detta agli intermediari iscritti nell'elenco speciale
disposizioni aventi ad oggetto l'adeguatezza patrimoniale e il
contenimento del rischio nelle sue diverse configurazioni nonchè
l'organizzazione amministrativa e contabile e i controlli interni. La
Banca d'Italia può adottare, ove la situazione lo richieda,
provvedimenti specifici nei confronti di singoli intermediari per le
materie in precedenza indicate. Con riferimento a determinati tipi di
attività la Banca d'Italia può inoltre dettare disposizioni volte
ad assicurarne il regolare esercizio."
b) dopo il comma 4 è inserito il seguente:
"4 bis. La Banca d'Italia può imporre agli intermediari il
divieto di intraprendere nuove operazioni per violazione di norme di
legge o di disposizioni emanate ai sensi del presente decreto."
20. Nel comma 2 dell'articolo 111 del T.U. bancario è aggiunto, in
fine, il seguente periodo: "Per gli intermediari finanziari iscritti
nell'elenco speciale la cancellazione dall'elenco generale viene
disposta solo previa cancellazione dall'elenco speciale da parte
della Banca d'Italia.
21. L'articolo 129 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 129 (Emissione di valori mobiliari). - 1. Le emissioni di
valori mobiliari e le offerte in Italia di valori mobiliari esteri di
importo non superiore a cento miliardi di lire o al maggiore importo
determinato dalla Banca d'Italia sono liberamente effettuabili ove i
valori mobiliari rientrino in tipologie previste dall'ordinamento e
presentino le caratteristiche individuate dalla Banca d'Italia in
conformità delle deliberazioni del CICR. Nel computo degli importi
concorrono tutte le operazioni relative al medesimo emittente
effettuate nell'arco dei dodici mesi precedenti.
2. Le emissioni di valori mobiliari e le offerte in Italia di
valori mobiliari esteri non liberamente effettuabili ai sensi del
comma 1 sono comunicate alla Banca d'Italia a cura degli interessati.
3. La comunicazione indica le quantità e le caratteristiche dei
valori mobiliari nonchè le modalità e i tempi di svolgimento
dell'operazione. Entro quindici giorni dal ricevimento della
comunicazione la Banca d'Italia può chiedere informazioni
integrative.
4. L'operazione può essere effettuata decorsi venti giorni dal
ricevimento della comunicazione ovvero, se richieste, delle
informazioni integrative. Al fine di assicurare la stabilità e
l'efficienza del mercato dei valori mobiliari, la Banca d'Italia,
entro il medesimo termine di venti giorni, può, in conformità delle
deliberazioni del CICR, vietare le operazioni non liberamente
effettuabili ai sensi del comma 1 ovvero differire l'esecuzione delle
operazioni di importo superiore al limite determinato ai sensi del
medesimo comma 1.
5. Le disposizioni contenute nei commi 1, 2, 3, 4 e 6 non si
applicano:
a) ai titoli di Stato o garantiti dallo Stato;
b) ai titoli azionari, semprechè non rappresentativi della
partecipazione a organismi d'investimento collettivo di tipo chiuso o
aperto;
c) all'emissione di quote o titoli rappresentativi della
partecipazione a organismi d'investimento collettivo nazionali;
d) alla commercializzazione in Italia di quote o titoli
rappresentativi della partecipazione a organismi d'investimento
collettivo situati in altri paesi dell'Unione Europea e conformi alle
disposizioni dell'Unione.
6. La Banca d'Italia, in conformità delle deliberazioni del CICR,
può individuare, in relazione alla quantità e alle caratteristiche
dei valori mobiliari, alla natura dell'emittente o alle modalità di
svolgimento dell'operazione, tipologie di operazioni sottratte
all'obbligo di comunicazione ovvero assoggettate a una procedura
semplificata di comunicazione.
7. La Banca d'Italia può richiedere agli emittenti e agli
offerenti segnalazioni consuntive riguardanti i valori mobiliari
collocati in Italia o comunque emessi da soggetti italiani. Tali
segnalazioni possono riguardare anche operazioni non soggette a
comunicazione ai sensi dei commi 1, 5 e 6.
8. La Banca d'Italia emana disposizioni attuative del presente
articolo".
22. Nel Titolo VIII del T.U. bancario:
a) le parole "Capo I. SANZIONI PENALI" sono soppresse;
b) le parole "Sezione I. Abusivismo bancario e finanziario", sono
sostituite dalle seguenti: "Capo I. Abusivismo bancario e
finanziario".
23. L'articolo 132 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 132 (Abusiva attività finanziaria). - l. Chiunque svolge, nei
confronti del pubblico, una o più delle attività finanziarie
previste dall'articolo 106, comma 1, senza essere iscritto
nell'elenco previsto dal medesimo articolo è punito con la
reclusione da sei mesi a quattro anni e con la multa da lire quattro
milioni a lire venti milioni. La pena pecuniaria è aumentata fino al
doppio quando il fatto è commesso adottando modalità operative
tipiche delle banche o comunque idonee a trarre in inganno il
pubblico circa la legittimazione allo svolgimento dell'attività
bancaria.
2. Chiunque svolge in via prevalente, non nei confronti del
pubblico, una o più delle attività finanziarie previste
dall'articolo 106, comma 1, senza essere iscritto nell'apposita
sezione dell'elenco generale indicata nell'articolo 113 è punito con
l'arresto da sei mesi a tre anni".
24. Nel comma 3 dell'articolo 133 del T.U. bancario è aggiunto, in
fine, il seguente periodo: "La stessa pena si applica a chi,
attraverso informazioni e comunicazioni in qualsiasi forma, induce in
altri il falso convincimento di essere sottoposto alla vigilanza
della Banca d'Italia ai sensi dell'articolo 107".
25. Nel titolo VIII del T.U. bancario:
a) le parole "Sezione II. Attività di vigilanza", sono
sostituite dalle seguenti: "Capo II. Attività di vigilanza";
b) le parole "Sezione III. Banche e gruppi bancari", sono
sostituite dalle seguenti: "Capo III. Banche e gruppi bancari";
c) le parole Sezione IV. Partecipazione al capitale", sono
sostituite dalle seguenti: "Capo IV. Partecipazione al capitale".
26. L'articolo 139 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 139 (Partecipazione al capitale di banche e di società
finanziarie capogruppo). - 1. L'omissione delle domande di
autorizzazione previste dall'articolo 19, la violazione degli
obblighi di comunicazione previsti dall'articolo 20, comma 2, nonchè
la violazione delle disposizioni dell'articolo 24, commi 1, primo
periodo, e 3, sono punite con la sanzione amministrativa pecuniaria
da lire dieci milioni a lire cento milioni.
2. Salvo che il fatto costituisca reato più grave, chiunque nelle
domande di autorizzazione previste dall'articolo 19 o nelle
comunicazioni previste dall'articolo 20, comma 2, fornisce false
indicazioni è punito con l'arresto fino a tre anni.
3. La sanzione amministrativa pecuniaria prevista dal comma 1 e la
pena prevista dal comma 2 si applicano per le medesime violazioni in
materia di partecipazioni al capitale delle società finanziane
capogruppo."
27. L'articolo 140 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 140 (Comunicazioni relative alle partecipazioni al capitale di
banche, di società appartenenti a un gruppo bancario e di
intermediari finanziari). - l. L'omissione delle comunicazioni
previste dagli articoli 20, commi 1, 3, primo periodo, e 4, 21, commi
1, 2, 3 e 4, 63 e 110, commi 1, 2 e 3, è punita con la sanzione
amministrativa pecuniaria da lire due milioni a lire venti milioni,
la stessa sanzione si applica per le comunicazioni eseguite con un
ritardo superiore a trenta giorni; per le comunicazioni eseguite con
un ritardo non superiore a trenta giorni si applica la sanzione
pecuniaria amministrativa da lire un milione a lire dieci milioni.
2. Salvo che il fatto costituisca reato più grave, chiunque nelle
comunicazioni indicate nel comma 1 fornisce indicazioni false è
punito con l'arresto fino a tre anni."
28. Nel Titolo VlIl le parole "Sezione V. Altre sanzioni penali",
sono sostituite dalle seguenti: "Capo V. Altre sanzioni".
29. L'articolo 141 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 141 (False comunicazioni relative a intermediari finanziari). -
1. Salvo che il fatto costituisca reato più grave, per le
comunicazioni previste dall'articolo 106, commi 6 e 7, contenenti
indicazioni false si applica la pena dell'arresto fino a tre anni."
30. L'articolo 142 del T.U. bancario è abrogato.
31. L'articolo 143 del T.U. bancario è sostituito dal seguente:
"Art. 143 (Emissione di valori mobiliari). - l. L'inosservanza delle
disposizioni di cui all'articolo 129, commi 2 e 4, è punita con la
sanzione amministrativa pecuniaria da lire dieci milioni sino alla
metà del valore totale dell'operazione; nel caso di inosservanza
delle disposizioni di cui ai commi 3, 6 e 7 del medesimo articolo, si
applica la sanzione amministrativa pecuniaria da lire un milione a
lire cinquanta milioni."
32. Nel Titolo VIII del T.U. bancario, le parole "CAPO II. Sanzioni
amministrative" sono soppresse.
33. L'articolo 144 del T.U. bancario è così modificato:
a) la rubrica è sostituita dalla seguente: "Altre sanzioni
amministrative pecuniarie";
b) nel comma 1 dopo la parola "68," sono inserite le parole "106,
commi 6 e 7," e dopo la parola "107," sono inserite le parole "109,
commi 2 e 3, 145, comma 3,";.
c) nel comma 2 le parole "52 e 61, comma 5," sono sostituite
dalle seguenti: "52, 61, comma 5, e 112";
d) i commi 5 e 6 sono soppressi.
34. Dopo l'articolo 144 del T.U. bancario sono inserite le parole
"Capo VI. Disposizioni generali in materia di sanzioni
amministrative".
35. L'articolo 145 del T.U. bancario è cosi modificato:
a) il comma 1 è sostituito dal seguente:
"1. Per le violazioni previste nel presente titolo cui è
applicabile una sanzione amministrativa, la Banca d'Italia,
contestati gli addebiti alle persone e alla banca, alla società o
all'ente interessati e valutate le deduzioni presentate entro trenta
giorni, tenuto conto del complesso delle informazioni raccolte,
propone al Ministro del tesoro l'applicazione delle sanzioni.";
b) il comma 3 è sostituito dal seguente:
"3. Il decreto di applicazione delle sanzioni previste
dall'articolo 144, commi 3 e 4, è pubblicato per estratto, entro il
termine di trenta giorni dalla data della notificazione, a cura e
spese della banca, della società o dell'ente al quale appartengono i
responsabili delle violazioni, su almeno due quotidiani a diffusione
nazionale, di cui uno economico. Il decreto di applicazione delle
altre sanzioni previste nel presente titolo è pubblicato, per
estratto, sul bollettino previsto dall'articolo 8.";
c) dopo il comma 7 sono aggiunti i seguenti:
"8. L'esecuzione delle sanzioni previste dall'articolo 144, ivi
compresa l'eventuale iscrizione a ruolo e le connesse incombenze,
anche di tipo coattivo, ha luogo a cura delle direzioni regionali
delle entrate del Ministero delle finanze competenti per territorio.
9. Le banche, le società e gli enti ai quali appartengono i
responsabili delle violazioni rispondono del pagamento della sanzione
e sono tenuti ad esercitare il regresso verso i responsabili.
10. Alle sanzioni amministrative pecuniarie previste dal presente
titolo non si applicano le disposizioni contenute nell'articolo 16
della legge 24 novembre 1981, n. 689."
36. I richiami contenuti nel presente decreto alle norme del T.U.
bancario che sono oggetto di modifica o sostituzione da parte dei
commi precedenti si intendono effettuati al testo risultante dalle
modifiche o dalle sostituzioni stesse.

(continuazione)

Art. 65
Modifica alla legge 23 dicembre 1994, n. 724

1. All'articolo 40 della legge 23 dicembre 1994, n. 724 è
aggiunto, in fine, il seguente comma:
"6. La riscossione coattiva delle contribuzioni previste dal comma 3
avviene tramite ruolo e secondo le modalità di cui all'articolo 67,
comma 2, del D.P.R. 28 gennaio 1988, n. 43."

Art. 66
Abrogazioni

1. Sono abrogate le seguenti norme della legge 2 gennaio 1991, n.
1, con la decorrenza indicata nelle rispettive lettere:
a) l'articolo 3, comma 2, lettera a), nella parte relativa al
capitale sociale delle SIM, dall'entrata in vigore del provvedimento
previsto dall'articolo 6, comma 1, lettera d);
b) l'articolo 3, comma 2, lettere b), c) e d), dall'entrata in
vigore del provvedimento previsto dall'articolo 7, comma 1;
c) l'articolo 3, comma 2, lettera e), dall'entrata in vigore del
provvedimento previsto dall'articolo 8, comma 1;
d) l'articolo 4, comma 1, dall'entrata in vigore del provvedimento
previsto dall'articolo 10, comma 6;
e) l'articolo 15, dal compimento delle procedure previste
dall'articolo 62;
f) gli articoli 20, ad eccezione dei commi 9 e 10, 23 e 24, dal
compimento delle procedure previste dall'articolo 56;
g) l'articolo 22, dall'entrata in vigore dei provvedimenti
previsti dall'articolo 52.
2. Sono abrogati:
a) l'articolo 18 ter, commi terzo, quarto e quinto, sub 1, e
l'articolo 19, sub 1, del decreto legge 8 aprile 1974, n. 95,
convertito con modificazioni dalla legge 7 giugno 1974, n. 216;
b) le restanti disposizioni della legge 2 gennaio 1991, n. 1, ad
eccezione dell'articolo 4, comma 2, dell'articolo 7, comma 4,
dell'articolo 9, commi 12, 13, 14, 15 e 16, dell'articolo 10, comma
3, dell'articolo 19, comma 2, dell'articolo 20, commi 9 e 10, e
dell'articolo 21;
c) l'articolo 158 del T.U. bancario;
d) l'articolo 4, comma 4, lettera a) della legge 14 agosto 1993,
n. 344 e l'articolo 4, comma 5 della legge 25 gennaio 1994, n. 86,
nella parte in cui si riferiscono ai protocolli di autonomia
gestionale.
3. È abrogata ogni altra disposizione incompatibile con il
presente decreto. Il rinvio alle norme abrogate fatto da leggi, da
regolamenti o da altre norme si intende riferito alle corrispondenti
disposizioni del presente decreto e dei provvedimenti ivi previsti.

Art. 67
Norma transitoria

1. Le disposizioni emanate ai sensi delle norme abrogate o
sostituite continuano ad essere applicate, in quanto compatibili con
la disciplina comunitaria e con le norme del presente decreto, fino
alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati ai sensi del
presente decreto nelle corrispondenti materie. Le relative violazioni
sono sanzionate ai sensi degli articoli 43 e 44 con la procedura ivi
prevista.
2. In sede di prima applicazione i regolamenti e i provvedimenti di
carattere generale da emanarsi ai sensi del presente decreto sono
adottati entro centoventi giorni dall'entrata in vigore del decreto
medesimo.
3. Dalla data di entrata in vigore del presente decreto le proce-
dure di fallimento delle Sim, per le quali non sia stata ancora
dichiarata l'esecutività dello stato passivo nè effettuate
restituzioni, sono convertite in procedure di liquidazione coatta
amministrativa disciplinate dall'articolo 34.
4. Fermo restando l'accertamento dello stato di insolvenza già
dichiarato, il tribunale, anche d'ufficio, dichiara con sentenza in
camera di consiglio che la società è soggetta alla procedura di
liquidazione coatta e ordina la trasmissione degli atti al Ministero
del tesoro perchè emani il relativo decreto e alla Banca d'Italia in
relazione a quanto disposto dall'articolo 34.
5. Gli organi del cessato fallimento e quelli della liquidazione
coatta provvedono con urgenza al passaggio delle consegne, dandone
notizia con le forme di pubblicità stabilite dalla Banca d'Italia.
Restano salvi gli effetti degli atti legalmente compiuti.

Art. 68
Entrata in vigore

1. Il presente decreto legislativo entra in vigore il 1 settembre
1996.
Il presente decreto, munito del sigillo dello Stato, sarà inserito
nella Raccolta ufficiale degli atti normativi della Repubblica
italiana. È fatto obbligo a chiunque spetti di osservarlo e di farlo
osservare.
Dato a Roma, addì 23 luglio 1996
SCALFARO
PRODI, Presidente del Consiglio dei
Ministri
CIAMPI, Ministro del tesoro e del
bilancio e della programmazione
economica
DINI, Ministro degli affari esteri
FLICK, Ministro di grazia e
giustizia
BERSANI, Ministro dell'industria,
del commercio e dell'artigianato

Visto, il Guardasigilli: FLICK

ALLEGATO

SEZIONE A - Servizi

1. Ricezione e trasmissione, per conto degli investitori, di ordini
in relazione a uno o più strumenti di cui alla sezione B.
2. Esecuzione di tali ordini per conto terzi.
3. Negoziazione per conto proprio di tutti gli strumenti di cui alla
sezione B.
4. Gestione, su base discrezionale e individualizzata, di portafogli
di investimento nell'ambito di un mandato conferito dagli
investitori, qualora tali portafogli includano uno o più strumenti
contemplati nella sezione B.
5. Assunzione a fermo per tutte o per alcune emissioni degli
strumenti di cui alla sezione B e/o collocamento di tali emissioni.


SEZIONE B - Strumenti

1. Valori mobiliari.
2. Quote di un organismo di investimento collettivo.
3. Strumenti del mercato monetario.
4. Contratti a termine fermo (futures) su strumenti finanziari,
compresi gli strumenti equivalenti che si regolano in contanti.
5. Contratti a termine su tassi di interesse (FRA).
6. Contratti SWAPS su tassi di interesse, su valute o contratti di
scambio connessi a indici azionari ("equity swaps").
7. Opzioni per acquistare o vendere qualsiasi strumento contemplato
da questa sezione dell'Allegato, compresi gli strumenti equivalenti
che si regolano in contanti. Sono comprese in particolare in questa
categoria le opzioni su valute e sui tassi di interesse.


SEZIONE C - Servizi accessori

1. Custodia e amministrazione in relazione ad uno o più degli
strumenti di cui alla sezione B.
2. Affitto di cassette di sicurezza.
3. Concessione di crediti o prestiti agli investitori per consentire
loro di effettuare una transazione relativa a uno o più strumenti di
cui alla sezione B, transazione in cui interviene l'impresa che con-
cede il credito o il prestito.
4. Consulenza alle imprese in materia di struttura finanziaria, di
strategia industriale e di questioni connesse, nonchè consulenza e
servizi concernenti le concentrazioni e l'acquisto di imprese.
5. Servizi connessi all'assunzione a fermo.
6. Consulenza in materia di investimenti in merito ad uno o più
degli strumenti elencati nella sezione B.
7. Servizio di cambio allorquando detto servizio è legato alla
fornitura di servizi di investimento.