Serie Generale n. 184 del 3-8-2021
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
DECRETO 15 luglio 2021
Prolungamento dello schema di garanzia italiano per la cartolarizzazione dei crediti in sofferenza (GACS), aggiornamento della composizione dei panieri CDS e modifica di altri criteri del calcolo del corrispettivo. (21A04750) (GU Serie Generale n.184 del 03-08-2021)

IL MINISTRO DELL'ECONOMIA
E DELLE FINANZE

Vista la decisione della Commissione europea n. C (2016) 873 final
del 10 febbraio 2016, avente ad oggetto lo «Schema di garanzia
statale italiano» (Case SA 43390 2016/N Italy) relativo al programma
di cartolarizzazione per il sistema bancario italiano avente come
sottostante crediti deteriorati, con la quale la Commissione ha
concluso che la misura notificata dall'Italia non costituisce un
aiuto di Stato ai sensi della normativa UE in materia;
Vista la decisione della Commissione europea C (2017/N) 6050 final
(case SA 48416 2017/N Italy) del 6 settembre 2017, relativa al
prolungamento dello schema di garanzia italiano per la
cartolarizzazione dei crediti in sofferenza;
Vista la decisione della Commissione europea C (2018) 5749 final
(case SA 51026 2018/N - Italy) del 31 agosto 2018, relativa al
secondo prolungamento dello schema di garanzia italiano per la
cartolarizzazione dei crediti in sofferenza;
Vista la decisione della Commissione europea C (2019) 3925 final
(case SA 53518 2019/N Italy) del 27 maggio 2019 relativa al terzo
prolungamento dello schema di garanzia italiano per la
cartolarizzazione dei crediti in sofferenza, con la quale la
Commissione europea ha deciso di non sollevare obiezioni circa il
prolungamento per ventiquattro mesi del predetto schema;
Vista la legge 30 aprile 1999, n. 130 recante «Disposizioni sulla
cartolarizzazione dei crediti»;
Visto il capo II del decreto-legge 14 febbraio 2016, n. 18,
convertito, con modificazioni, dalla legge 8 aprile 2016, n. 49 (di
seguito: «decreto-legge n. 18/2016»), recante la disciplina in
materia di Garanzia sulla cartolarizzazione delle sofferenze (di
seguito «GACS»);
Visto il capo III del decreto-legge 25 marzo 2019, n. 22 (di
seguito «decreto-legge n. 22/2019), convertito, con modificazioni,
dalla legge 20 maggio 2019, n. 41, concernente la Garanzia
cartolarizzazione sofferenze (GACS), che autorizza il Ministro
dell'economia e delle finanze a concedere la predetta garanzia dello
Stato per ventiquattro mesi dalla data della positiva decisione della
Commissione europea sul regime di concessione della garanzia dello
Stato GACS di cui al predetto capo II del decreto-legge n. 18/2016,
ed apporta, altresì, modificazioni alla disciplina della GACS
prevista dal medesimo capo II;
Visto, in particolare, il comma 2 dell'art. 20 del predetto
decreto-legge n. 22/2019, che prevede che il Ministro dell'economia e
delle finanze può, con proprio decreto, prorogare il predetto
periodo di autorizzazione alla concessione della GACS per ulteriori
dodici mesi, previa approvazione da parte della Commissione europea;
Visto, altresì, l'art. 9 del decreto-legge n. 18/2016, come
modificato dall'art. 21, comma 5 del decreto-legge n. 22/2019, che
disciplina il corrispettivo per la garanzia dello Stato e, in
particolare, prevede:
al comma 1, che ai fini della determinazione del corrispettivo
della garanzia dello Stato si fa riferimento a tre Panieri di credit
default swap (di seguito «CDS), definiti come il paniere di contratti
swap sul default di singole società, riferiti a singoli emittenti
italiani la cui valutazione del merito di credito, rilasciata da S&amp;P,
Fitch Ratings o Moody's sia pari a:
i) BBB+/Baa1, BBB/Baa2, o BBB-/Baa3 per il primo Paniere,
utilizzato se il rating dei titoli senior è BBB/Baa2/BBB/BBB;
ii) BBB/Baa2, BBB+/Baa1 o A-/A3 per il secondo Paniere,
utilizzato se il rating dei titoli senior è BBB+/Baa1/BBB+/BBB H;
iii) BBB+/Baa1, A-/A3 o A/A2 per il terzo Paniere, utilizzato
se il rating dei titoli senior è A-/A3/A-/A L.;
al comma 2, che nel caso in cui sui titoli senior siano stati
rilasciati più rating, per l'individuazione del Paniere si considera
il rating più basso e che la composizione dei Panieri CDS, indicata
nell'allegato 1 al decreto-legge n. 18/2016, è aggiornata con
decreto del Ministro dell'economia e delle finanze, decorsi dodici
mesi dall'entrata in vigore del predetto decreto, al fine di
escludere gli emittenti la cui valutazione del merito di credito sia
stata modificata in modo tale da non ricadere più nei rating
indicati al comma 1 e di includere nuovi emittenti la cui valutazione
del merito di credito sia stata modificata in modo tale da ricadere
nei rating indicati al comma 1, ed è altresì aggiornata in caso di
proroga del periodo di concessione della garanzia dello Stato. Nel
caso in cui, in occasione di un aggiornamento della composizione dei
Panieri CDS, si constati che gli emittenti inclusi in uno o più
Panieri siano meno di tre, il calcolo del corrispettivo della
garanzia è definito con decreto del Ministro dell'economia e delle
finanze in conformità alle decisioni della Commissione europea;
al comma 3, la metodologia, come dettagliata nella formula di cui
all'allegato 2 del decreto-legge n. 18/2016, in base alla quale è
determinato a condizioni di mercato il corrispettivo annuo a fronte
della garanzia concessa, e, in particolare, la lettera d), che
prevede, nelle ipotesi in cui i titoli senior non siano stati
completamente rimborsati entro determinati periodi, che il citato
corrispettivo debba essere maggiorato di una componente aggiuntiva e
ne determina i criteri di calcolo;
al comma 4, che il Ministro dell'economia e delle finanze, con
decreto, può variare i criteri di calcolo, la misura delle
commissioni e la fonte di dati di cui al comma 3, lettera a), in
conformità alle decisioni della Commissione europea e che le citate
variazioni non hanno effetto sulle operazioni già in essere;
Visto, altresì, l'allegato 2 «Formula di prezzo» del decreto-legge
n. 18/2016, come modificato dall'art. 21, comma 7, del decreto-legge
n. 22/2019;
Visto il decreto del Ministro dell'economia e delle finanze 20
maggio 2020 recante aggiornamento dei Panieri CDS, pubblicato nella
Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana del 10 giugno 2020, n.
146;
Visto il decreto del Ministro dell'economia e delle finanze 3
agosto 2016 recante le disposizioni di attuazione del capo II del
decreto-legge n. 18/2016, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana del 12 agosto 2016, n. 188;
Visto il decreto del Ministro dell'economia e delle finanze 14
ottobre 2019 recante modifiche e integrazioni al predetto decreto 3
agosto 2016, pubblicato nella Gazzetta ufficiale della Repubblica
italiana del 5 novembre 2019, n. 259;
Vista la decisione della Commissione europea n. 4149 final (Case SA
62880 2021/N Italy) del 14 giugno 2021 relativa al quarto
prolungamento dello Schema di garanzia italiano per la
cartolarizzazione dei crediti in sofferenza, con la quale la
Commissione ha confermato che la misura notificata dall'Italia non
costituisce un aiuto di Stato ai sensi della normativa UE in materia
ed ha, tra l'altro deciso di non sollevare obiezioni circa:
il prolungamento per ulteriori dodici mesi del citato schema di
garanzia;
l'aggiornamento della composizione dei Panieri CDS sulla base dei
quali è determinato il corrispettivo per la garanzia dello Stato, al
fine di dar conto dei cambiamenti nel rating delle società incluse
nei citati Panieri;
l'aggiornamento del tasso di sconto utilizzato nella metodologia
per determinare il corrispettivo della garanzia dello Stato, che da
2.75% viene rideterminato in 1.5%, con conseguente variazione della
componente aggiuntiva con cui maggiorare il corrispettivo annuo, che
passa da 2.76 a 2.67 per il quarto e quinto anno e da 9.23 a 8.81 per
il sesto e settimo anno;
Considerato che le modifiche intervenute nella valutazione del
merito di credito di UBI Banca S.p.a., che a seguito della formale
incorporazione in Intesa Sanpaolo S.p.a., non possiede più un rating
proprio, ne comportano l'esclusione dal primo Paniere di cui
all'allegato 1 del predetto decreto ministeriale 20 maggio 2020;
Ritenuto, pertanto, necessario aggiornare la composizione dei
Panieri CDS ai sensi del citato art. 9, comma 2, del decreto-legge n.
18/2016 e in conformità della predetta decisione della Commissione
europea del 14 giugno 2021;
Ritenuto, altresì, opportuno estendere il periodo di operatività
della GACS entro il limite previsto dal citato art. 20, comma 2, del
decreto-legge n. 22/2019, provvedendo inoltre, in conformità alla
suddetta decisione della Commissione europea del 14 giugno 2021 e in
attuazione del citato art. 9 del decreto-legge n. 18/2016, per le
operazioni presentate nel periodo di estensione dell'operatività, ad
aggiornare la composizione dei Panieri CDS e ad aggiornare il tasso
di sconto applicabile e, conseguentemente, la componente aggiuntiva
al corrispettivo annuo della garanzia statale di cui ai citati art.
9, comma 3 e Allegato 2 del decreto-legge n. 18/2016;

Decreta:

Art. 1

Prolungamento dello schema di garanzia
per la cartolarizzazione dei crediti in sofferenza

Il periodo di cui al comma 1 dell'art. 20 del decreto-legge n.
22/2019 è esteso fino al 14 giugno 2022.

Art. 2

Composizione dei Panieri CDS

La composizione aggiornata dei Panieri CDS di cui all'allegato 1
del decreto-legge n. 18/2016, è riportata in allegato al presente
decreto. Tale composizione resta ferma per l'intero periodo di cui
all'art. 1.

Art. 3

Modifiche al tasso di sconto e alla componente aggiuntiva del
corrispettivo

Per le richieste di garanzia presentate ai sensi dell'art. 20 del
decreto-legge n. 22/2019 nel periodo di cui all'art. 1, il tasso di
sconto applicabile di cui all'Allegato 2 «Formula di prezzo», punto
2), lettera b) e punto 11) del decreto-legge n. 18/2016 è
determinato nella misura di 1.5%. Conseguentemente i fattori della
componente aggiuntiva con la quale maggiorare il corrispettivo annuo
della garanzia statale, di cui all'art. 9, comma 3, lettera d), i) e
ii) e al citato Allegato 2 del decreto-legge n. 18/2016, sono,
rispettivamente, pari a 2.67 per il quarto e quinto anno e a 8.81 per
il sesto e settimo anno.
Le disposizioni contenute nel presente articolo non hanno effetto
sulle operazioni già in essere.
Il presente decreto sarà trasmesso ai competenti organi di
controllo e pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica
italiana.
Roma, 15 luglio 2021

Il Ministro: Franco

Registrato dalla Corte dei conti il 22 luglio 2021. Ufficio di
controllo sugli atti del Ministero dell'economia e delle finanze,
reg. n. 1038

Allegato 1
Panieri CDS
1) primo Paniere
(utilizzato se il rating dei titoli senior è BBB/Baa2/BBB/BBB)
Mediobanca S.p.a.
UniCredit S.p.a.
Intesa Sanpaolo S.p.a.
Assicurazioni Generali S.p.a.
Enel S.p.a.
Acea S.p.a.
2) secondo Paniere
(utilizzato se il rating dei titoli senior è
BBB+/Baa1/BBB+/BBB H)
Mediobanca S.p.a.
Unicredit S.p.a.
Intesa Sanpaolo S.p.a.
Assicurazioni Generali S.p.a.
Enel S.p.a.
Acea S.p.a.
Eni S.p.a.
3) terzo Paniere
(utilizzato se il rating dei titoli senior è A-/A3/A-/A L)
Assicurazioni Generali S.p.a.
Enel S.p.a.
Eni S.p.a.