Serie Generale n. 188 del 12-8-2002
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BANCA D'ITALIA
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COMUNICATO
Valori mobiliari con caratteristiche "standard" (GU Serie Generale n.188 del 12-08-2002)

Le istruzioni di vigilanza in materia di emissione e offerta in
Italia di valori mobiliari individuano le caratteristiche dei titoli
da considerare "standard" (cfr. riquadri I e II delle istruzioni di
vigilanza di cui al titolo IX, capitolo 1, della circolare n. 229 del
21 aprile 1999).
Per tali valori mobiliari gli operatori possono procedete al
collocamento degli strumenti sul mercato interno senza effettuare la
comunicazione preventiva alla Banca d'Italia a condizione che
l'importo delle operazioni non superi - su base annua - la soglia di
50 milioni di euro ovvero di 150 milioni di euro in caso di titoli
quotati o destinati alla quotazione su mercati regolamentati.
Inoltre, i soggetti che raccolgono abitualmente risparmio tramite
emissione o offerta in Italia di valori mobiliari (intermediari del
mercato mobiliare, Stati sovrani qualificati, organismi
internazionali a cui l'Italia partecipa in qualità di Stato membro e
società quotate in mercati regolamentati di Stati qualificati)
possono effettuare in autonomia l'emissione o l'offerta in Italia di
strumenti "standard" per un importo non superiore a 250 milioni di
euro a valere su una comunicazione cumulativa inviata alla Banca
d'Italia.
Ciò premesso, considerato che alcune fattispecie esaminate dalla
Banca d'Italia hanno ormai consolidato le loro caratteristiche e la
loro presenza sul mercato interno, si ritiene opportuno estendere
l'applicazione della disciplina prevista per i titoli "standard" ad
alcune particolari tipologie di strumenti finanziari (attualmente non
incluse nei citati riquadri I e II) per la cui descrizione si rinvia
all'allegato.
Tale estensione della disciplina sui titoli "standard" trova
immediata applicazione.

Allegato

NUOVE TIPOLOGIE DI VALORI MOBILIARI PER LE QUALI RISULTA APPLICABILE
LA DISCIPLINA SUI TITOLI "STANDARD" PREVISTA DALLE ISTRUZIONI DI
VIGILANZA ATTUATIVE DELL'ART. 129 DEL TESTO UNICO BANCARIO.

1) obbligazioni convertibili in azioni, ovvero obbligazioni
abbinate a warrant che conferiscano il diritto ad acquistare azioni,
aventi caratteristiche finanziarie rientranti tra quelle previste nel
Riquadro II per le obbligazioni ordinarie;
2) i titoli obbligazionari, denominati "step up" e "step down",
nei quali il tasso d'interesse, o lo spread sui parametri di
indicizzazione, assume valori predefiniti crescenti ovvero
decrescenti nel tempo. Sono ricompresi in questa categoria anche gli
strumenti a tasso variabile con rendimento cedolare massimo
predefinito nel corso del tempo (titoli c.d. "sliding cap");
3) i titoli obbligazionari nei quali l'ammontare della cedola è
indicizzato all'andamento dei tassi Libor ovvero dei tassi swap
(titoli c.d., Constant Maturity Swap) su valute di Paesi della Zona A
(1);
4) polizze di credito commerciale (PCC) aventi le seguenti
caratteristiche:
importo minimo per polizza: non inferiore a euro 50.000;
durata originaria e media: non inferiore a 30 gg.;
sottoscrizione: ogni polizza è sottoscritta da un solo
soggetto finanziatore;
modalità di cessione a terzi: unicamente secondo il disposto
degli articoli 1260 e seg. del codice civile.
L'eventuale emissione di PCC con caratteristiche diverse da
quelle sopra prospettate resta soggetta agli obblighi di
comunicazione preventiva alla Banca d'Italia secondo i termini della
procedura ordinaria di cui alle citate Istruzioni di Vigilanza in
materia di emissione e offerta in Italia di valori mobiliari (cfr.
parag. 4, Sez. II).
Si fa inoltre presente che l'emissione di PCC aventi durata
originaria e media inferiore a trenta giorni risulta nella fase
attuale problematica ai fini dell'ordinato funzionamento del mercato
(2).
(1) I Paesi della zona A sono definiti nella sez. I, par. 3 delle
Istruzioni di vigilanza attuative dell'art. 129 del decreto
legislativo 385/1993. Attualmente la zona A ricomprende gli Stati
OCSE e l'Arabia Saudita.
(2) Si rammenta che affinchè la stipulazione di una PCC non
configuri una violazione della riserva di legge sancita dall'art. 11
del decreto legislativo 385/1993 è necessario che dalla
documentazione dell'operazione risulti con chiarezza la natura di
finanziamento della stessa e che il reperimento di risorse in tal
modo effettuato non presenti connotazioni tali (ad esempio per
numerosità e frequenza delle operazioni) da configurare di fatto una
forma di raccolta del risparmio tra il pubblico (cfr. in proposito
circ. n. 229/1999, titolo IX, cap. 2, sez. I, par. 3).