Serie Generale n. 297 del 21-12-1994
ESTRATTI, SUNTI E COMUNICATI
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA E BANCA D' ITALIA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA E BANCA D' ITALIA
COMUNICATO
Regolamento di cui all'art. 3 delle disposizioni concernenti l'istituzione, l'organizzazione e il funzionamento della Cassa di compensazione e garanzia emanate dalla Consob e dalla Banca d'Italia il 16 marzo 1992 e successivamente modificate ed integrate. (GU Serie Generale n.297 del 21-12-1994)

Capo I
NORME GENERALI
Art. 1.
F o n t i
1. Il presente regolamento (1) è adottato ai sensi degli articoli
1, comma 4 e 3, comma 1, delle disposizioni concernenti
l'istituzione, l'organizzazione ed il funzionamento della Cassa di
compensazione e garanzia, emanate d'intesa dalla Consob e dalla Banca
d'Italia.
2. Il presente regolamento costituisce parte integrante della
disciplina che regola i rapporti fra la cassa e gli aderenti.
Art. 2.
Circolari applicative
1. La cassa ha facoltà di emanare circolari applicative per
definire gli aspetti operativi della propria attività.
Capo II
MERCATI DEI CONTRATTI UNIFORMI A TERMINE
Art. 3.
Definizioni
1. Nel presente capo si intendono per:
a) decreto: il decreto del Ministro del tesoro del 24 febbraio
1994 e successive modificazioni ed integrazioni;
_________
(1) Il presente regolamento abroga e sostituisce il
regolamento del 27 maggio 1992 e successive modifiche ed
integrazioni.
b) delibera: la delibera della Consob n. 8509 dell'11 ottobre
1994;
c) disposizioni: le disposizioni concernenti l'istituzione,
l'organizzazione ed il funzionamento della Cassa di compensazione e
garanzia, emanate d'intesa dalla Consob e dalla Banca d'Italia il 16
marzo 1992 e successive modificazioni ed integrazioni;
d) mercati: i mercati per la negoziazione dei contratti uniformi
a termine di cui all'art. 23 commi 1 e 5 della legge n. 1 del 2
gennaio 1991;
e) aderenti generali, aderenti individuali ed aderenti
indiretti: i soggetti indicati nell'art. 4, commi 1, 2, 3, e 4, delle
disposizioni;
f) margine di variazione: il margine di cui all'art. 13 delle
disposizioni;
g) regolamento per contante: la liquidazione delle posizioni in
contratti futures rimaste aperte al termine dell'ultimo giorno di
contrattazione, per le quali è previsto, nello schema contrattuale,
il regolamento in contante (cash settlement) rispetto al prezzo di
liquidazione, fissato per l'attività sottostante;
h) margine di regolamento alla scadenza: il margine calcolato
l'ultimo giorno di contrattazioni, per le posizioni contrattuali in
FIB 30, rimaste aperte al termine dell'ultimo giorno di
contrattazioni di cui alla delibera;
i) future su titoli di Stato: i contratti uniformi a termine
future su titoli di Stato, approvati dal Ministro del tesoro, di cui
all'art. 15 comma 1 del decreto;
l) opzione su future su titoli di Stato: i contratti uniformi a
termine di opzione su future su titoli di Stato approvati dal
Ministro del tesoro, di cui all'art. 15 comma 1 del decreto;
m) FIB 30: i contratti uniformi a termine future sull'indice di
borsa, di cui alla delibera;
n) banca incaricata: la banca incaricata dall'aderente di
effettuare, nei confronti della cassa, i movimenti tramite il conto
di gestione e/o il conto accentrato in titoli e/o le operazioni
presso la stanza di compensazione dei valori mobiliari;
o) serie di futures: i futures con la medesima scadenza, aventi
per oggetto la stessa attività sottostante e relativi allo stesso
schema contrattuale;
p) serie di opzioni: le opzioni, aventi per oggetto la stessa
attività sottostante, il medesimo prezzo di esercizio, la medesima
scadenza e il medesimo tipo di diritto (call o put), e relative allo
stesso schema contrattuale;
q) classe: l'insieme di serie di futures o di serie di opzioni
relativo allo stesso schema contrattuale;
r) gruppo di classi: l'insieme di classi di futures e di opzioni
relativo agli stessi schemi contrattuali;
s) gruppo di prodotti: due o più gruppi di classi per i quali
le relative attività sottostanti hanno tra loro una correlazione di
prezzo ritenuta sufficientemente significativa dalla cassa per
assoggettarli a margini iniziali ordinari, calcolati in modo
integrato;
t) intervallo del margine: la variazione percentuale massima
giornaliera del prezzo di chiusura, sia in aumento sia in diminuzione
dei futures di ogni classe, che la cassa, tenute presenti le
condizioni di mercato, considera appropriata per garantirsi dalle
oscillazioni del prezzo di mercato nel caso di chiusura dei contratti
in essere. Per i future su titoli di Stato l'intervallo del margine
è riferito al valore nominale del future medesimo; per il FIB 30,
l'intervallo del margine è riferito al controvalore delle posizioni
valorizzate al prezzo di chiusura del future medesimo;
u) posizioni futures straddle: le posizioni futures della stessa
classe di segno contrario su scadenze diverse.
Art. 4.
Procedura e condizioni per l'adesione
1. I soggetti che intendono aderire alla cassa quali aderenti
generali o individuali sottoscrivono l'apposito atto, secondo lo
schema allegato al presente regolamento, dimostrando il possesso dei
seguenti requisiti patrimoniali e organizzativi:
a) patrimonio netto di cui all'art. 4 delle disposizioni;
b) disponibilità di un conto di gestione, ovvero esistenza di
un accordo con una banca incaricata;
c) disponibilità di un conto accentrato in titoli ovvero
dichiarazione della società mediante la quale si intende movimentare
il conto accentrato in titoli;
d) adesione ad una stanza di compensazione dei valori mobiliari
ovvero esistenza di un accordo con una banca incaricata;
e) ammissione ad almeno uno dei mercati.
2. Ciascun aderente è tenuto ad avvalersi per i movimenti sul
conto di gestione di cui agli articoli 15, 17 e 18 di una sola banca
incaricata che deve essere aderente generale o individuale.
3. La cassa indica la documentazione necessaria a comprovare il
possesso dei requisiti di cui al comma 1. La cassa può altresì
chiedere l'integrazione della documentazione presentata dal
richiedente.
4. La cassa, entro trenta giorni dalla ricezione della
documentazione completa, comunica al richiedente e al comitato di
gestione e/o alla Consob l'esito della domanda, motivando le ragioni
in caso di rigetto della stessa.
Art. 5.
Procedura di adesione per gli aderenti indiretti
1. I soggetti che intendono aderire alla cassa in qualità di
aderente indiretto devono sottoscrivere l'apposito atto, secondo lo
schema allegato al presente regolamento dimostrando il possesso del
requisito di cui al precedente art. 4, lettera e). Il richiedente
deve altresì allegare l'accordo di cui allo schema allegato al
presente regolamento, previamente stipulato con un aderente generale
per la gestione delle proprie posizioni contrattuali ai sensi
dell'art. 9, comma 1, delle disposizioni.
2. Ogni nuovo accordo concluso dall'aderente indiretto con altro
aderente generale deve pervenire alla cassa entro il giorno
precedente a quello in cui ha effetto la sostituzione.
3. Tutte le comunicazioni previste all'art. 9 delle disposizioni
devono essere effettuate per iscritto.
Art. 6.
Sussistenza dei requisiti
1. L'aderente è tenuto a fornire le informazioni ed i documenti
richiesti dalla cassa ai sensi dell'art. 4, comma 6, delle
disposizioni entro 24 ore dalla richiesta, salvo diversa indicazione
della cassa stessa. In caso di mancata ottemperanza, la cassa
provvede a diffidare per iscritto l'aderente, assegnando un termine
per la risposta. Copia della diffida è contestualmente inviata dalla
cassa al comitato di gestione e/o alla Consob.
2. La mancata ottemperanza dell'aderente alla richiesta di fornire
le informazioni ed i documenti a seguito della diffida di cui al
comma 1 può essere considerata dalla cassa equivalente alla perdita
dei requisiti necessari per l'adesione, agli effetti di cui all'art.
4, comma 6, delle disposizioni.
3. Tutte le comunicazioni di cui all'art. 4, comma 6, delle
disposizioni devono essere effettuate per iscritto.
Art. 7.
R e c e s s o
1. Ogni aderente può recedere dall'adesione mediante apposita
comunicazione scritta alla cassa, indicando il termine da cui intende
recedere e gli aderenti disposti ad assumere le posizioni
contrattuali in essere alla data del recesso, ai sensi del successivo
art. 21.
2. La cassa, verificate le posizioni contrattuali in essere a nome
dell'aderente che intende recedere, può stabilire particolari
modalità per la sistemazione delle posizioni stesse.
3. Il recesso dell'aderente produce in ogni caso effetto ad
avvenuta sistemazione delle posizioni contrattuali in essere.
Art. 8.
Quote e commissioni
1. Le quote fisse annuali di adesione sono stabilite in L.
30.000.000 per gli aderenti generali, in L. 15.000.000 per gli
aderenti individuali e in L. 5.000.000 per gli aderenti indiretti.
2. L'importo delle commissioni dovute alla cassa da ciascun
aderente è fissato in:
L. 1.000 per ogni future su titoli di Stato stipulato sul
mercato;
L. 2.000 per ogni opzione su future su titoli di Stato stipulata
sul mercato;
L. 840 per ogni FIB 30 stipulato sul mercato.
3. La commissione dovuta alla cassa per la copertura dei costi di
gestione di titoli costituiti a garanzia a norma del successivo art.
14 è pari allo 0,02% per mese o frazione di mese, calcolato sul
saldo massimo del valore nominale dei titoli depositati da ciascun
aderente nel mese di riferimento in ciascun conto.
4. L'importo delle commissioni dovute alla cassa da ciascun
aderente per ogni future su titoli di Stato di ciascuna serie,
rimasto aperto al termine dell'ultimo giorno di contrattazione è
fissato in L. 15.000 con un massimo di L. 300.000 per serie.
5. L'importo delle commissioni dovute alla cassa da ciascun
aderente per l'esercizio di ogni opzione su future su titoli di Stato
è pari a L. 2.000.
Art. 9.
Segnalazione delle posizioni
1. Ai sensi dell'art. 12, comma 10, delle disposizioni, a fronte
di ogni negoziazione di opzioni su future su titoli di Stato, gli
aderenti segnalano alla cassa se la negoziazione apre o chiude una
posizione sul conto terzi di cui all'art. 11, commi 1 e 2, delle
disposizioni.
2. Dette segnalazioni sono effettuate per il tramite del sistema
telematico di contrattazione al momento della negoziazione, salvo
eventuali rettifiche da apportare nei quindici minuti successivi alla
chiusura del mercato.
3. La cassa stabilisce altresì ulteriori modalità e tempi per
eventuali modifiche alle segnalazioni effettuate ai sensi del
presente articolo.
Art. 10.
Margini iniziali
La cassa calcola i margini iniziali relativi al gruppo di classi
con le modalità che seguono.
A) Margini iniziali per il gruppo di classi.
Per gli aderenti generali ed individuali, le posizioni lorde
lunghe per ciascuna serie di futures e ciascuna serie di opzioni sono
compensate nell'ambito di ciascun conto con le posizioni lorde corte
della stessa serie. I margini iniziali sono dovuti sulle posizioni
nette, lunghe o corte, per ciascuna serie di futures e di opzioni.
A.1) Margini futures straddle.
La posizione future straddle è pari al minore tra il numero
complessivo delle posizioni nette in acquisto e il numero complessivo
delle posizioni nette in vendita per le diverse scadenze.
Sulla posizione future straddle viene applicato il margine
iniziale straddle nella misura definita dalla cassa.
A.2) Margini futures su posizioni in consegna.
Sulle posizioni contrattuali in future su titoli di Stato che
restano aperte alla fine dell'ultimo giorno di contrattazione
determinano la posizione in consegna sulla quale viene applicato il
margine su consegna nella misura stabilita dalla cassa.
Le posizioni in consegna non concorrono al calcolo nè delle
posizioni future straddle di cui alla precedente lettera A.1) nè
delle posizioni ordinarie di cui alla successiva lettera A.3).
A.3) Margini su posizioni ordinarie in futures e su posizioni nette
in opzioni.
Le posizioni nette lunghe e/o corte in futures che non concorrono
a formare la posizione future straddle o la posizione in consegna,
sono denominate posizioni ordinarie.
Le posizioni ordinarie futures (lunghe o corte) e sulle posizioni
nette di ciascuna serie di opzioni (lunghe o corte), facenti parte
dello stesso gruppo di classi, si applicano margini iniziali ordinari
calcolati come di seguito descritto.
La cassa calcola il valore teorico di liquidazione dei predetti
contratti, ipotizzando che i prezzi di ciascuna serie di futures di
ogni classe siano pari a:
al prezzo di chiusura maggiorato dell'intervallo del margine
(limite superiore);
al prezzo di chiusura diminuito dell'intervallo del margine
(limite inferiore);
ad ogni prezzo, stabilito dalla cassa, compreso tra il limite
superiore ed il limite inferiore dell'intervallo del margine.
La cassa determina per ciascun prezzo (individuato ai sensi del
comma precedente) la differenza tra il corrispondente valore teorico
di liquidazione e quello effettivo dato dal prezzo di chiusura delle
serie di futures e delle serie di opzioni, assegnando, per le
posizioni lunghe, un debito a carico dell'aderente in caso di
differenza negativa e un credito in caso di differenza positiva e
viceversa per le posizioni corte.
I crediti e i debiti relativi a ciascun prezzo, determinati come
sopra, sono algebricamente sommati.
Se il gruppo di classi non fa parte di un gruppo di prodotti, il
margine iniziale ordinario per il gruppo di classi è uguale al
debito più elevato risultante dai calcoli di cui al presente comma
relativi a ciascun prezzo ovvero al margine minimo eventualmente
stabilito dalla cassa se superiore.
A.4) Ammontare complessivo dei margini iniziali per il gruppo di
classi.
La cassa stabilisce, con proprie circolari, quali gruppi di classi
concorrono a formare un gruppo di prodotti.
Se il gruppo di classi non fa parte di un gruppo di prodotti, i
margini iniziali complessivi sono uguali alla somma algebrica dei:
a) margini future straddle calcolati come previsto al sub A.1);
b) margini su consegna calcolati come previsto al sub A.2);
c) margini ordinari calcolati come previsto al sub A.3).
B) Margini iniziali per il gruppo di prodotti.
Se un gruppo di classi fa parte di un gruppo di prodotti, il
margine iniziale ordinario viene calcolato a livello di gruppo di
prodotti come segue:
a) le variazioni massime a credito di ciascun gruppo di classi
vengono ridotte nella misura determinata dalla cassa, applicando il
fattore di compensazione per lo specifico gruppo di prodotti;
b) le variazioni massime a debito calcolate per ciascun gruppo
di classi e quelle massime a credite ridotte come indicato al punto
sub a) sono sommate algebricamente per ottenere le variazioni massime
nette a debito e/o a credito;
c) il margine iniziale ordinario per il gruppo di prodotti è
uguale alla variazione netta a debito più elevata tra quelle
calcolate in base al punto sub b), qualora detta variazione sia
maggiore dell'importo dell'eventuale margine iniziale minimo
calcolato secondo quanto previsto al successivo punto d); in caso
contrario il margine iniziale ordinario per il gruppo di prodotti è
uguale al predetto margine minimo;
d) il margine iniziale minimo per il gruppo di prodotti è
uguale alla somma dei margini iniziali ordinari minimi fissati per i
gruppi di classe che compongono il gruppo di prodotti.
Il margine iniziale complessivo per il gruppo di prodotti è pari
alla somma dei:
margini future straddle per i rispettivi gruppi di classi;
margini su consegna per i rispettivi gruppi di classi;
margini ordinari calcolati come indicato nel presente comma.
La cassa, con apposite circolari, comunica i parametri, deliberati
ai sensi dell'art. 12, comma 12, delle disposizioni, utilizzati per
il calcolo dei margini iniziali.
Art. 11.
Prezzo di chiusura
1. Il prezzo di chiusura per i future su titoli di Stato e per le
opzioni su future su titoli di Stato è stabilito dalla cassa alla
chiusura di ogni giornata di contrattazione.
2. Per i future su titoli di Stato e le opzioni su future su
titoli di Stato, il prezzo di chiusura è pari alla media ponderata
dei prezzi dei contratti conclusi nell'ultimo minuto di
contrattazioni. In mancanza, il prezzo di chiusura è pari all'ultimo
prezzo concluso, purchè compreso tra le ultime migliori proposte in
denaro e in lettera o, diversamente, alla media delle ultime migliori
proposte in denaro e in lettera.
Per le opzioni su future su titoli di Stato negoziate nelle sedute
precedenti per le quali non esistono nè quotazioni nè
contrattazioni, il prezzo di chiusura è fissato dalla cassa sulla
base della volatilità implicita del prezzo di chiusura dell'opzione
con il prezzo di esercizio contiguo e più prossimo a quello
at-the-money.
Se la cassa ritiene che il prezzo di chiusura come sopra
determinato non sia rappresentativo delle condizioni di mercato
esistenti al momento della conclusione delle contrattazioni, essa
può determinare un diverso prezzo di chiusura.
3. Per il FIB 30 il prezzo di chiusura è stabilito dalla cassa
secondo le modalità di cui alla delibera.
4. I prezzi di chiusura per i futures su titoli di Stato, per le
opzioni su future su titoli e per il FIB 30 sono comunicati dalla
cassa agli aderenti dopo la chiusura dei mercati per il tramite dei
sistemi telematici di contrattazione.
Art. 12.
Calcolo dei margini di variazione giornalieri
1. Il margine di variazione per ciascuna serie di futures e serie
di opzioni è pari a:
a) per le posizioni contrattuali in essere alla fine della
giornata di contrattazione precedente e ancora in essere, alla
differenza tra il valore al prezzo di chiusura della giornata e
quello al prezzo di chiusura della giornata precedente;
b) per le posizioni contrattuali in essere alla fine della
giornata di contrattazione precedente e chiuse nella giornata di
contrattazione, alla differenza tra il valore al prezzo di
negoziazione e il valore al prezzo di chiusura della giornata
precedente;
c) per le posizioni contrattuali aperte nel corso della giornata
di contrattazione, alla differenza tra il valore al prezzo di
negoziazione e il valore al prezzo di chiusura della giornata stessa;
d) per le posizioni contrattuali aperte e chiuse nel corso della
giornata di contrattazione, alla differenza tra i valori ai prezzi di
negoziazione.
Ai fini del calcolo di cui alle lettere a), b), c) e d)
precedenti:
la posizione netta ha segno negativo se la posizione è in
vendita e segno positivo se è in acquisto. Il margine di variazione
ha segno positivo se deve essere ricevuto dall'aderente e segno
negativo se deve essere versato alla cassa;
per i future su titoli di Stato, l'ultimo giorno di
contrattazione viene utilizzato il prezzo di regolamento alla
consegna determinato dal comitato di gestione.
Art. 13.
Attività ammesse per la costituzione dei margini
1. I margini iniziali dovuti dagli aderenti generali e individuali
a garanzia delle posizioni in essere possono essere costituiti da
titoli di Stato o da contante. Le specie di titoli ammessi,
l'ammontare minimo ammesso e il relativo scarto di garanzia sono
stabiliti dalla cassa e comunicati con apposita circolare.
2. Il margine di variazione è dovuto in contante.
Art. 14.
Margini iniziali costituiti da titoli
1. Se i titoli vengono depositati entro le ore 16 in uno dei conti
accentrati in titoli di cui al comma 2 aperti a nome della cassa,
sono utilizzabili a partire dal giorno della costituzione del
deposito per coprire i margini iniziali dovuti, calcolati dalla cassa
alla chiusura delle contrattazioni. La cassa può stabilire il
termine a partire dal quale gli stessi non costituiscono più valida
garanzia. I titoli sono trasferiti dal conto accentrato dell'aderente
al corrispondente conto accentrato della cassa secondo le modalità
stabilite dalla cassa stessa.
2. Per ogni aderente generale ed individuale la cassa dispone di
un conto accentrato in titoli proprio e/o di un conto terzi dove
vengono registrati i titoli costituiti a garanzia ai sensi del
presente articolo. Per gli aderenti generali, nel conto terzi vengono
registrati anche i titoli costituiti a garanzia delle posizioni
relative ai conti di cui all'art. 11, comma 2, delle disposizioni.
3. Ai fini del calcolo delle garanzie costituite, la cassa
registra nella propria procedura i titoli contabilizzati nei conti
accentrati in titoli di cui al comma 2, mantenendo la distinzione tra
conti proprio e terzi. Il controvalore dei titoli costituiti a
garanzia su un conto eccedente l'importo necessario non può essere
utilizzato per coprire i margini iniziali dovuti dall'aderente
sull'altro conto.
4. Se il controvalore dei titoli costituiti a garanzia in un conto
è di ammontare superiore al margini iniziali dovuti, l'aderente,
entro le ore 11, può chiedere alla cassa la restituzione dei titoli
eccedenti o il loro trasferimento all'altro conto accentrato in
titoli di cui al comma 2.
5. Le cedole maturate e le somme eventualmente derivanti dal
rimborso a scadenza dei titoli costituiti a garanzia nei conti
accentrati in titoli proprio e terzi di cui al presente articolo
vengono accreditate sul conto di gestione dell'aderente ovvero della
banca incaricata.
Art. 15.
Costituzione di depositi in contante
1. Se il contante viene costituito dall'aderente entro le ore 16
mediante deposito sul conto di gestione della cassa, lo stesso è
utilizzabile per coprire gli importi dovuti alla cassa alla chiusura
delle contrattazioni del giorno di deposito. Il deposito avviene
secondo le modalità stabilite dalla cassa stessa.
2. La cassa registra le somme così depositate aprendo a nome di
ogni aderente generale ed individuale, un conto proprio e/o un conto
terzi. Per gli aderenti generali, le disponibilità depositate sul
conto terzi possono essere utilizzate anche per far fronte agli oneri
relativi alle posizioni registrate nei conti proprio - aderente
indiretto e terzi - aderente indiretto, di cui all'art. 11, comma 2,
delle disposizioni.
3. Le disponibilità così costituite possono essere utilizzate
unicamente per far fronte agli oneri relativi alle posizioni
registrate nei conti di cui all'art. 11, comma 1 e 2, delle
disposizioni, secondo quanto stabilito dai successivi articoli 16 e
17. Le disponibilità in essere su un conto non possono essere usate
per far fronte agli oneri relativi alle posizioni registrate
nell'altro conto.
4. L'aderente entro le ore 11 può chiedere alla cassa la
restituzione del contante depositato in un conto che ecceda quello
necessario a coprire i margini iniziali dovuti ai sensi dell'art. 16,
o il suo trasferimento all'altro conto di cui al comma 2. I movimenti
vengono effettuati lo stesso giorno in cui vengono richiesti.
5. Sulle disponibilità costituite ai sensi del presente articolo,
la cassa riconosce un interesse, la cui misura viene comunicata
periodicamente.
Art. 16.
Margini iniziali costituiti da contante
1. Se il controvalore dei titoli costituiti a garanzia
distintamente per il conto terzi e per il conto proprio non è
sufficiente a coprire interamente il relativo margine iniziale
dovuto, le disponibilità in contante esistenti nei singoli conti di
cui all'art. 15, comma 2, vengono utilizzate per coprire gli importi
dovuti a titolo di margine iniziale nei corrispondenti conti proprio
e terzi.
Art. 17.
Contante da versare giornalmente
1. Alla fine di ogni giornata di contrattazione la cassa calcola
l'ammontare complessivo che ogni aderente generale e individuale deve
versare o ricevere. Questo ammontare viene calcolato distintamente
per i conti proprio e terzi e comunicato agli aderenti, tramite il
sistema di contrattazione. Per gli aderenti generali, nel conto terzi
confluiscono anche gli importi relativi ai conti di cui all'art. 11,
comma 2, delle disposizioni. Per il conto proprio e il conto terzi
devono essere effettuati pagamenti distinti.
2. Per la determinazione del contante da versare di cui al comma 1
vengono presi in considerazione gli importi derivanti dal calcolo dei
margini di variazione a credito o a debito dell'aderente e,
periodicamente i margini di regolamento alla scadenza, i premi
relativi alle opzioni, le commissioni, le quote di adesione, gli
eventuali interessi di cui all'art. 15, comma 5, e le eventuali somme
ad altro titolo dovute alla cassa secondo quanto stabilito con
proprie circolari dalla cassa stessa. Nel caso in cui il controvalore
dei titoli costituiti a garanzia e le disponibilità in contante, di
cui al precedenti artt. 14, 15 e 16 siano insufficienti a coprire i
margini iniziali dovuti di cui al precedente art. 10, la differenza
viene considerata dalla cassa in tale calcolo. La parte delle
disponibilità in contante costituite ai sensi dell'art. 15 che
eccede l'importo necessario a coprire i margini iniziali è
utilizzata per far fronte ad eventuali pagamenti relativi al margine
di variazione, alle commissioni, alle quote di adesione e alle
eventuali altre somme ad altro titolo dovute alla cassa.
3. I pagamenti di cui al presente articolo vengono effettuati
dagli aderenti sul conto di gestione della cassa stessa. I pagamenti
agli aderenti vengono effettuati dalla cassa mediante accrediti sul
conto di gestione dell'aderente stesso ovvero su quello della banca
incaricata.
4. I pagamenti effettuati dagli aderenti o l'utilizzo delle
disponibilità in contante in eccesso vengono imputate nell'ordine
alle commissioni, alle quote di adesione, alle altre somme
eventualmente dovute alla cassa, nonchè all'integrazione del margine
iniziale, ai margini di variazione, ai margini di regolamento alla
scadenza e ai premi sulle opzioni.
Art. 18.
Margini aggiuntivi infragiornalieri
1. Ai sensi dell'art. 14, comma 1 delle disposizioni, nel caso in
cui si registri, in uno o più mercati, una forte variazione dei
prezzi rispetto ai prezzi di chiusura del giorno precedente, la cassa
ha la facoltà di richiedere margini aggiuntivi infragiornalieri ai
soli aderenti generali ed individuali che abbiano una esposizione
complessiva, calcolata in base alle posizioni contrattuali
valorizzate ai prezzi registrati sui mercati in un dato momento
fissato dalla cassa, superiore alle garanzie complessive già
depositate presso la cassa ai sensi del precedente art. 13 e che
stiano, inoltre, registrando una perdita sul mercato interessato
dalla variazione dei prezzi.
2. Ai sensi dell'art. 14, comma 2 delle disposizioni, la cassa ha
la facoltà di richiedere margini aggiuntivi infragiornalieri agli
aderenti generali ed individuali da essa determinati in relazione
all'entità dell'esposizione calcolata in base alle posizioni
contrattuali di ogni gruppo di classi, valorizzate al prezzi
registrati sui mercati in un dato momento fissato dalla cassa.
3. Nei casi di cui all'art. 14, comma 3 delle disposizioni, la
cassa, dopo aver sospeso le negoziazioni, richiede margini aggiuntivi
infragiornalieri a tutti gli aderenti generali ed individuali che
abbiano una esposizione complessiva, calcolata in base alle posizioni
contrattuali in essere valorizzate ai prezzi registrati sui mercati
in un dato momento fissato dalla cassa, superiore alle garanzie già
depositate presso la cassa stessa, al sensi del precedente art. 13.
4. I margini aggiuntivi infragiornalieri sono dovuti in contante
entro il termine di volta in volta stabilito dalla cassa.
5. Nei casi di cui al commi 1, 2, e 3 l'importo dei margini
aggiuntivi infragiornalieri dovuto è determinato dalla cassa sulla
base della posizione complessiva dell'aderente in ogni gruppo di
classi ed è pari alla differenza tra: il totale dei margini iniziali
e di variazione calcolati, su tutte le posizioni contrattuali
detenute dall'aderente e valorizzate ai prezzi registrati sui mercati
in un dato momento fissato dalla cassa, e i margini iniziali pagati
ai sensi dell'art. 12, comma 5 delle disposizioni.
6. Nei casi di cui al comma 1, l'importo dei margini aggiuntivi
infragiornalieri richiesto è pari al minore tra gli importi
calcolati come indicato alle seguenti lettere a) e b):
a) la somma dei margini iniziali e di variazione calcolati, ai
sensi dei precedenti artt. 10 e 11, sulla base delle posizioni
contrattuali relative ai gruppi di classi del solo mercato
interessato dalla variazione di prezzo, valorizzate ai prezzi
registrati sul mercato stesso nel momento stabilito dalla cassa;
b) la somma algebrica delle garanzie complessive di cui al comma
3 e dei margini iniziali e di variazione complessivamente calcolati
sulle posizioni contrattuali dell'aderente, relative a ciascun gruppo
di classe di ogni mercato.
7. In caso di mancato versamento nei termini fissati dalla cassa
dei margini aggiuntivi infragiornalieri, la cassa sospende l'aderente
dalle negoziazioni sui mercati.
Art. 19.
Segnalazioni agli aderenti
1. Dopo la chiusura di ogni giornata di contrattazione la cassa
invia, tramite i sistemi telematici di contrattazione, una serie di
tabulati ad ogni aderente generale ed individuale. Questi tabulati
evidenziano, separatamente per ciascun conto, gli estremi dei
contratti stipulati durante la giornata, la posizione netta di fine
giornata e della giornata precedente, i contratti di opzione
esercitati ovvero assegnati, il dettaglio delle garanzie costituite
in titoli e in contante, i margini iniziali dovuti, i margini di
variazione, i margini di regolamento alla scadenza e la composizione
dell'ammontare del contante da versare di cui al precedente art. 17.
Art. 20.
Annullamento delle operazioni concluse
1. I contratti stipulati sui mercati di cui al presente capo sono
annullati dalla cassa, al sensi dell'art. 10, comma 6, delle
disposizioni, a seguito di un apposita comunicazione del comitato di
gestione, per i contratti aventi come attività sottostante titoli di
Stato, o della Consob per i contratti aventi come attività
sottostante altri valori mobiliari, che ne specifichi le controparti
e gli estremi.
Art. 21.
Trasferimento delle posizioni
1. Ai sensi dell art. 10, comma 7, delle disposizioni, è
consentito il trasferimento di posizioni contrattuali registrate nel
conto di un aderente presso la cassa in quello di un altro aderente.
Questo trasferimento è consentito solo tra i conti terzi e/o i conti
terzi - aderente indiretto di cui all'art. 11, commi 1 e 2, delle
disposizioni, ovvero da un conto terzi di un aderente ad un conto
proprio di un altro aderente e non viceversa. Non sono invece
consentiti trasferimenti dai e nei conti proprio o proprio - aderente
indiretto di cui all'art. 11, commi 1 e 2, delle disposizioni.
2. Al fine di effettuare il trasferimento di cui al comma 1,
l'intestatario del conto dal quale la posizione deve essere
trasferita e quello del conto nel quale la posizione stessa deve
essere trasferita devono fare una comunicazione scritta alla cassa
che precisi rispettivamente il conto dal quale e nel quale le
posizioni vengono trasferite. Per le richieste pervenute alla cassa
entro le ore 11,00, la cassa stessa effettua il trasferimento nel
medesimo giorno e lo evidenzia alle due parti interessate nelle
segnalazioni di cui all'art. 19. L'operazione si ritiene confermata
in mancanza di contestazioni che devono pervenire alla cassa entro le
ore 13 del giorno successivo all'effettuazione del trasferimento.
3. Se un aderente indiretto raggiunge un accordo ai sensi
dell'art. 9 delle disposizioni e dell'art. 5, comma 2, del presente
regolamento, con un nuovo aderente generale, sarà l'aderente
indiretto stesso a richiedere alla cassa il trasferimento delle
posizioni esistenti sul o sui conti di cui all'art. 11, comma 2,
delle disposizioni al nuovo aderente generale con il preventivo
accordo di quest'ultimo, che deve essere comunicato alla cassa. Si
applica quanto previsto nel comma 2 riguardo alla conferma
dell'operazione.
Art. 22.
Registrazione delle posizioni degli aderenti indiretti
da parte degli aderenti generali
1. Ai sensi dell'art. 11, comma 3, delle disposizioni, gli
aderenti generali devono registrare le posizioni di cui ai conti
terzi - aderente indiretto in più conti, in ognuno dei quali vengono
registrati i contratti stipulati dall'aderente indiretto per conto di
un determinato committente. Il committente dell'aderente indiretto
può essere identificato con il solo numero di conto. I contratti
stipulati di cui ai conti proprio - aderente indiretto sono
registrati dall'aderente generale in un apposito conto. Le
registrazioni di cui al presente comma sono effettuate in base alle
comunicazioni fatte, al sensi dell'art. 10, comma 1, delle
disposizioni, dagli aderenti indiretti all'aderente generale tramite
i sistemi telematici di contrattazione.
2. I margini iniziali dovuti dall'aderente indiretto all'aderente
generale sono calcolati in base alla somma delle posizioni aperte in
acquisto o in vendita, espresse in valore assoluto, in essere alla
chiusura della giornata in ciascuno dei conti tenuti dall'aderente
generale stesso di cui al comma 1. Alle posizioni aperte così
calcolate vengono applicati i margini iniziali nella misura e secondo
le modalità indicate al precedente art. 10.
3. Fino al 25 novembre 1994, al fine di consentire agli aderenti
generali di ottenere l'ammontare dei margini di cui al comma 2, le
posizioni di cui ai conti terzi - aderente indiretto potranno essere
registrate alternativamente in uno dei modi descritti nelle seguenti
lettere a) e b). Queste registrazioni saranno fatte in base ad
apposite segnalazioni giornaliere effettuate dall'aderente indiretto
all'aderente generale dopo la chiusura delle contrattazioni. Queste
segnalazioni dovranno contenere tutte le informazioni necessarie alla
tenuta dei conti di cui alle seguenti lettere. Le forme, i tempi e le
modalità di tali segnalazioni saranno concordate tra le parti.
a) I contratti stipulati dagli aderenti indiretti, che
determinano l'apertura di posizioni per conto dei propri clienti,
sono registrati dall'aderente generale in un conto terzi - posizioni
aperte aderente indiretto. I contratti stipulati dagli aderenti
indiretti per conto dei propri clienti, che determinano la chiusura
delle posizioni precedentemente poste in essere, sono registrati
dall'aderente generale in un conto terzi - posizioni chiuse aderente
indiretto. La registrazione può limitarsi ad evidenziare l'ammontare
complessivo giornaliero di tali contratti. L'ammontare dei margini
iniziali è calcolato in base alle posizioni aperte risultanti alla
fine della giornata precedente alle quali vengono sommate le
operazioni di apertura e sottratte le operazioni di chiusura
effettuate nella giornata.
b) I contratti stipulati dagli aderenti indiretti per conto dei
propri clienti sono registrati dall'aderente generale in un conto
terzi - posizioni lunghe aderente indiretto o in conto terzi -
posizione corte aderente indiretto. In questi due conti vengono
rispettivamente riportate le posizioni aperte in acquisto e in
vendita complessive risultanti a fine giornata. Queste posizioni
vengono determinate dall'aderente indiretto sommando le posizioni in
acquisto e in vendita rimaste aperte a fine giornata in ciascuno dei
conti intestati ai propri committenti.
Art. 23.
Procedura in caso di inadempimento
1. Al fine di realizzare le posizioni contrattuali di un aderente
inadempiente, secondo quanto previsto dall'art. 15, commi 1, e 2,
delle disposizioni, la cassa:
a) sospende l'aderente stesso e verifica le posizioni nette in
essere, registrate in ciascuno dei conti dell'aderente inadempiente;
b) incarica un aderente di realizzare tali posizioni nette sul
mercato, effettuando operazioni distinte se più conti sono
interessati dalla procedura;
c) chiude, in base alle comunicazioni effettuate dall'aderente
di cui alla lettera b), i conti dell'aderente inadempiente,
trasferendo i contratti stipulati ai sensi della lettera b) sul o sui
conti dell'aderente inadempiente;
d) calcola l'ammontare dovuto complessivamente dall'aderente
inadempiente per ciascun conto, derivante dalla somma algebrica degli
importi relativi alle operazioni di cui alle lettere b) e c), degli
importi non pagati che hanno dato luogo all'inadempienza stessa,
delle altre somme a qualsiasi titolo dovute alla cassa nonchè delle
spese da quest'ultima sostenute.
2. Per coprire l'ammontare dovuto dall'aderente, calcolato ai
sensi della lettera d) del comma 1, la cassa utilizza eventuali
disponibilità in contante costituite dall'aderente stesso ai sensi
del precedente art. 15. In caso di insufficienza di queste, la cassa
procede alla vendita delle eventuali disponibilità in titoli
costituite dall'aderente al sensi del precedente art. 14.
3. Le operazioni di cui ai commi 1 e 2 sono effettuate
distintamente per il conto proprio e terzi dell'aderente. Se le
disponibilità in contante e le garanzie in titoli costituite nel
conto terzi dell'aderente non sono sufficienti a coprire l'ammontare
dovuto alla cassa, possono essere usate a questo fine eventuali
disponibilità in titoli o in contante costituite nel conto proprio
dell'aderente, che eccedono l'importo necessario a coprire
l'ammontare dovuto alla cassa relativamente a quest'ultimo conto.
Eventuali disponibilità in eccesso o disponibilità in contante
costituite nel conto terzi non possono essere, invece, usate per
coprire debiti derivanti dalla chiusura del conto proprio. Per gli
aderenti generali, nell'ambito del conto terzi vengono inclusi anche
i debiti e/o i crediti derivanti dall'eventuale chiusura dei conti di
cui all'art. 11, comma 2, delle disposizioni.
4. Qualora un aderente non adempia agli obblighi di liquidazione
del contratto quando lo stesso implichi la consegna dei titoli, la
cassa utilizza le disponibilità di cui al comma 2 per acquistare i
titoli da consegnare in luogo dell'aderente inadempiente.
5. Al termine delle procedure di cui al presente articolo, le
disponibilità in contanti e in titoli eccedenti l'importo necessario
a coprire l'ammontare di cui al comma 1, lettera d), vengono
restituite dalla cassa all'aderente inadempiente.
Art. 24.
Inadempimento di un aderente indiretto
1. Nei casi di cui all'art 15, comma 3, delle disposizioni,
l'aderente generale dà immediata comunicazione alla cassa
dell'inadempimento, chiedendo la sospensione dell'aderente indiretto.
Questa comunicazione deve specificare se l'aderente generale è
disposto ad assumersi le posizioni registrate nel conto terzi -
aderente indiretto.
2. La cassa comunica all'aderente generale l'avvenuta sospensione
dell'aderente indiretto e le posizioni nette esistenti sul o sui
conti di quest'ultimo. A seguito di tale comunicazione, l'aderente
generale realizza sul mercato le posizioni di cui al conto proprio -
aderente indiretto, a valere sul proprio conto terzi. L'aderente
generale comunica quindi gli estremi dei contratti stipulati alla
cassa che procede al trasferimento delle relative posizioni dal conto
terzi dell'aderente generale al conto proprio dell'aderente
inadempiente.
3. Se l'aderente generale è disposto ai sensi del comma 1 ad
assumersi le posizioni contrattuali registrate nel conto terzi -
aderente indiretto la cassa provvede al loro trasferimento. Se
l'aderente generale non intende assumersi tali posizioni
contrattuali, la chiusura del conto da parte dell'aderente generale
viene differita per un lasso di tempo non superiore a 3 ore, per
consentire alla cassa di verificare la disponibilità di altri
aderenti ad assumersi tali posizioni, ai sensi dell'art. 15, comma 3,
lettera c), delle disposizioni. La cassa comunica quindi all'aderente
generale l'esito di tale verifica, autorizzandolo alla chiusura della
posizione contrattuale in base a quanto previsto al comma 2 ovvero
informandolo che tale posizione verrà trasferita ad altro aderente.
4. Nel caso in cui a seguito di quanto previsto al comma 3, la
posizione contrattuale inclusa nel conto terzi - aderente indiretto
sia trasferita ad altro aderente generale, l'aderente generale
originario trasmette all'aderente generale che si assume tali
posizioni contrattuali i titoli e il contante costituiti a garanzia
dall'aderente indiretto inadempiente a valere sulla sua operatività
per conto terzi.
Art. 25.
Esercizio anticipato
1. L'aderente che intenda esercitare anticipatamente rispetto alla
scadenza un contratto di opzione deve notificarlo alla cassa per il
tramite del sistema telematico di contrattazione entro l'orario di
chiusura del mercato.
2. I contratti uniformi a termine options possono essere
esercitati soltanto per un'unità di contrattazione, così come
definita negli schemi negoziali, o per suoi multipli.
3. La notifica di esercizio è considerata nulla qualora la
negoziazione con la quale si è aperta la posizione venga annullata
ai sensi dell'art. 10, comma 6, delle disposizioni, nello stesso
giorno in cui è stata inviata la notifica.
4. La notifica di esercizio correttamente inviata alla cassa è
accettata con decorrenza dalla stessa data di invio, con conseguente
assegnazione dell'attività sottostante il giorno stesso della
notifica. Le notifiche di esercizio accettate dalla cassa saranno
assegnate secondo criteri casuali agli aderenti che alla fine della
giornata di contrattazione abbiano posizioni corte aperte della
stessa serie di opzioni a cui si riferisce la notifica di esercizio,
rilevate sulla base delle segnalazioni di cui al precedente art. 9.
5. Gli avvisi di assegnazione saranno inviati agli aderenti
interessati entro l'orario di apertura del mercato il giorno
lavorativo successivo a quello di ricezione da parte della cassa
della notifica di esercizio.
Art. 26.
Esercizio alla scadenza
1. Alla data di scadenza dei contratti di opzione, immediatamente
dopo la chiusura del mercato, la cassa invia agli aderenti generali
ed individuali una segnalazione di esercizio automatico indicante,
separatamente per ciascuno dei conti di cui all'art. 11, commi 1 e 2,
delle disposizioni, tutti i contratti di opzione in scadenza e il
prezzo di chiusura dell'attività sottostante, evidenziando le
opzioni che, salvo quanto previsto al comma 2, saranno
automaticamente esercitate.
2. Ricevuta la segnalazione di esercizio automatico, l'aderente
può fornire alla cassa istruzioni per l'esercizio delle posizioni in
scadenza, ovvero di rinuncia dell'esercizio - esercizio per eccezione
-, diverse da quanto risulta dalla stessa segnalazione. Le suddette
istruzioni di esercizio per eccezione devono essere inviate alla
cassa per il tramite del sistema telematico di contrattazione entro
il termine, successivo alla chiusura del mercato, stabilito dalla
cassa stessa.
3. In assenza di istruzioni da parte dell'aderente, la cassa
procederà all'esercizio automatico delle opzioni, così come
indicate nella segnalazione di esercizio che abbiano un prezzo di
esercizio inferiore - nel caso di una call - o superiore - nel caso
di una put - al prezzo di chiusura dell'attività sottostante.
4. Nel caso di esercizio automatico ovvero di esercizio per
eccezione, le assegnazioni dell'attività sottostante avvengono il
giorno stesso dell'esercizio.
5. Nei casi di cui al comma 2, la cassa assegna, secondo criteri
casuali, l'attività sottostante ad una controparte che abbia
posizioni corte aperte della stessa serie di contratti di opzione.
Art. 27.
Liquidazione dei future su titoli di Stato
1. Gli aderenti che al termine dell'ultimo giorno di
contrattazione presentano posizioni contrattuali aperte su future su
titoli di Stato, sono tenuti al regolamento delle operazioni per il
tramite delle stanze di compensazione dei valori mobiliari, secondo
quanto stabilito dall'art. 12, comma 4, del decreto e dai commi
successivi.
2. Entro le tre ore successive alla chiusura del mercato,
nell'ultimo giorno di contrattazione dei future, gli aderenti
generali ed individuali segnalano alla cassa le posizioni lorde
complessive, sia in acquisto sia in vendita, sottostanti alla
posizione netta finale. Gli aderenti che presentano posizioni aperte
in vendita devono altresì segnalare alla cassa quali titoli, tra
quelli compresi nel paniere di cui allo schema contrattuale,
intendono consegnare. Le indicazioni fornite impegnano
irrevocabilmente l'aderente. Qualora i titoli da consegnare siano
più di uno, la cassa procede all'abbinamento delle posizioni in
consegna e in ritiro secondo criteri casuali.
3. Entro le ore 9,00 del terzo giorno antecedente quello di
liquidazione, la cassa:
conferma agli aderenti che presentano posizioni aperte in
vendita, ovvero alla banca incaricata, gli estremi dei titoli che
l'aderente deve consegnare e comunica il controvalore da ricevere,
calcolato secondo i criteri previsti dallo schema contrattuale;
comunica agli aderenti che presentano posizioni aperte in
acquisto, ovvero alla banca incaricata, gli estremi dei titoli che
l'aderente deve ritirare e il controvalore che l'aderente deve
pagare, calcolato secondo i criteri previsti dallo schema
contrattuale.
4. Le segnalazioni, in contropartita con la cassa, vengono
presentate con riferimento alla liquidazione giornaliera coincidente
con la data di liquidazione prevista nei contratti.
5. Per i contratti futures su titoli di Stato, il regolamento dei
titoli e del contante avviene secondo le modalità e i tempi previsti
per le liquidazioni giornaliere. Le segnalazioni alla stanza di
compensazione devono essere effettuate in contropartita con la cassa.
Art. 28.
Liquidazione dei contratti futures
con regolamento per contante
1. Le posizioni contrattuali in futures rimaste aperte al termine
dell'ultimo giorno di contrattazione, il cui schema contrattuale
prevede il regolamento per contante, sono liquidate con
l'applicazione del margine di regolamento alla scadenza.
La liquidazione del margine di regolamento alla scadenza avviene
il primo giorno di borsa aperta successivo all'ultimo giorno di
contrattazione.
2. Il margine di regolamento alla scadenza per ciascuna serie di
futures è pari a:
a) per le posizioni contrattuali in essere alla fine della
giornata di contrattazione precedente e ancora in essere, alla
differenza tra il valore al prezzo di liquidazione, determinato, per
il FIB 30, dal consiglio di borsa, ai sensi della delibera Consob n.
8442 del 27 settembre 1994, e quello al prezzo di chiusura della
giornata precedente;
b) per le posizioni contrattuali aperte nel corso dell'ultimo
giorno di contrattazione, alla differenza tra il valore al prezzo di
negoziazione e il valore al prezzo di liquidazione di cui alla
lettera a).
Ai fini del calcolo di cui alle lettere a) e b), la posizione
netta ha segno negativo se la posizione è in vendita e segno
positivo se è in acquisto. Il margine di regolamento alla scadenza
ha segno positivo se deve essere ricevuto dall'aderente e segno
negativo se deve essere versato alla cassa.
Capo III
FONDI DI GARANZIA DELLE LIQUIDAZIONI
MENSILE E A CONTANTE GARANTITA
Art. 29.
Commissioni e quote di partecipazione ai fondi di garanzia
delle liquidazioni, mensile e a contante garantita
1. I partecipanti alla liquidazione mensile e/o a contante
garantita dei valori mobiliari sono tenuti a pagare alla cassa, per
la gestione dei Fondi di cui agli articoli 17 e 25 delle
disposizioni, una quota annua di partecipazione.
2. I soggetti di cui agli articoli 17, commi 2 e 3, e 25, comma 1,
delle disposizioni sono inoltre tenuti al pagamento di una
commissione in ragione delle segnalazioni giornaliere acquisite dalla
cassa.
3. I soggetti di cui agli articoli 17, commi 2 e 3, e 25 comma 1
delle disposizioni che assolvono agli obblighi degli stessi articoli
17 e 25 per il tramite di fideiussioni cauzionali, sono tenuti a
corrispondere alla cassa anche una commissione annua su ciascuna
fideiussione ed una commissione a fronte di ogni singola variazione
eventualmente apportata alla fideiussione medesima.
4. La misura delle quote e delle commissioni di cui ai commi 1, 2
e 3 è stabilita dalla cassa ed approvata dalla Consob e dalla Banca
d'Italia.
Art. 30.
Versamento dei margini in contante
1. I soggetti di cui agli articoli 17, commi 2 e 3, e 25 comma 1
delle disposizioni, sono tenuti a stipulare, dandone comunicazione
alla cassa, un accordo con una banca incaricata per il versamento dei
margini in contante, secondo le modalità e nei termini stabiliti
dalla delibera Consob n. 7523 del 17 novembre 1993.
Art. 31.
Interesse sui margini
1. Sui margini costituiti in contante ai sensi degli articoli 17 e
25 delle disposizioni, la cassa riconosce un interesse la cui misura
viene comunicata periodicamente.
Art. 32.
Criteri e modalità di rilascio ed utilizzo
delle fideiussioni cauzionali
1. I criteri e le modalità di rilascio ed utilizzo delle
fideiussioni cauzionali di cui alla delibera Consob n. 7523 del 17
novembre 1993 sono stabiliti dalla cassa con proprie circolari
applicative.

Spett.le
CASSA DI COMPENSAZIONE
E GARANZIA S.P.A.
P.zza del Popolo, 18
00187 Roma
Atto di adesione aderente generale o individuale
La/Il...........................................................
(di seguito: aderente) con sede legale in.......................
Via.............................................................
iscritta/o al Tribunale di.................n. ..................
capitale sociale L.....................partita IVA.............,
in persona di........................nato/a a...................
il................cod. fisc. .................nella qualità di
legale rappresentante pro tempore
CHIEDE
di aderire alla Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A. (di seguito:
Cassa) in qualità di ADERENTE ................* - al fine di operare
sui mercati telematici per la negoziazione dei contratti uniformi a
termine, di cui all'art. 23 della legge 2 gennaio 1991, n. 1 (di
seguito: mercati) - alle condizioni che seguono.
Art. 1. L'aderente dichiara di ben conoscere le disposizioni che
disciplinano i mercati e le negoziazioni dei contratti
uniformi a termine, inclusi i modelli e le caratteristiche
negoziali (di seguito: modelli), rispetto ai quali intende
essere operativo, ed in particolare:
- il Decreto del Ministro del Tesoro del 24 febbraio 1994
(G.U. - Serie Generale n. 50 del 2 marzo 1994) (di
seguito: Decreto Ministeriale);
e/o
- il Regolamento approvato dalla Consob con delibera n.
8625 del 2 novembre 1994;
- le Disposizioni della Consob e della Banca d'Italia
concernenti l'istituzione, l'organizzazione ed il
funzionamento della Cassa di Compensazione e Garanzia del
16 marzo 1992 (G.U. - Serie Generale - n. 73 del 27/3/92
e successive modificazioni e integrazioni) (di seguito:
Disposizioni);
- il Regolamento della Cassa di Compensazione e Garanzia
(G.U. - Serie generale - n. 162 dell'11/7/92 e successive
modificazioni ed integrazioni) (di seguito: Regolamento
Cassa);
- i modelli e le caratteristiche negoziali dei contratti
futures e di opzione trattati nel mercato disciplinato dal
Decreto Ministeriale e/o attraverso il sistema telematico
della Borsa Valori Italiana, tra cui la Deliberazione
Consob n. 8509 dell'11 ottobre 1994 (G.U. - Serie
Generale - n. 249 del 24/10/1994) (di seguito:
Deliberazione).
-------------
* indicare se generale oppure individuale
Art. 2. L'aderente dichiara di accettare tutte le norme ed i modelli
citati all'art. 1, sia singolarmente, sia nel loro
complesso, impegnandosi a rispettarli unitamente alle loro
successive modificazioni ed integrazioni nonchè ai futuri
modelli e disposizioni relativi ai nuovi contratti uniformi
a termine che saranno negoziati sui mercati, senza eccezione
alcuna e senza necessità che gli siano comunicati, fermo
quanto stabilito al successivo art. 12.
Art. 3. L'aderente dichiara inoltre, e per quanto occorra:
a) di possedere un patrimonio netto, ai sensi dell'art. 4
delle Disposizioni, di Lit........
(.........................), come risulta dall'allegata
attestazione, rilasciata da una Società di revisione;
b1) di essere titolare di un conto di gestione presso la
Banca d'Italia;
ovvero **
b2) di aver stipulato apposito accordo, allegato al presente
atto, con una "banca incaricata", ai sensi dell'art. 3,
comma 1 lett. n) del Regolamento Cassa;
c1) di essere titolare di un conto accertato in titoli
presso la Banca d'Italia;
ovvero **
c2) di avere stipulato apposito accordo, allegato al
presente atto, con un soggetto titolare di conto
accentrato in titoli, presso la Banca d'Italia, per gli
adempimenti derivanti dall'adesione alla Cassa;
d1) di aderire alla stanza di compensazione dei valori
mobiliari di .....................................
ovvero **
d2) di aver stipulato apposito accordo, allegato al presente
atto, con una "banca incaricata", ai sensi dell'art. 3,
comma 1, lett. n) del Regolamento Cassa;
e) di essere stato ammesso ai mercati telematici per la
negoziazione dei contratti uniformi a termine di cui
all'art. 23 della legge 2 gennaio 1991, n. 1, come
risulta dalla documentazione allegata;
----------------
** barrare la lettera che interessa
Art. 4. L'aderente si impegna, in particolare, a rispettare gli
obblighi di comunicazione previsti all'art. 4, comma 6,
delle Disposizioni e all'art. 6 del Regolamento Cassa,
restando inteso che la mancata ottemperanza agli obblighi
relativi può comportare le conseguenze, previste dalle
Disposizioni e dal Regolamento Cassa.
Art. 5. L'aderente si impegna, in particolare, ad adempiere alle
obbligazioni relative ai margini di cui gli artt. 12, 13 e
14 delle Disposizioni e di cui alla Deliberazione, nel
rispetto delle previsioni del Regolamento Cassa, restando
inteso che le modalità di utilizzo del contante e dei
titoli depositati presso la Cassa avvengono secondo le
previsioni del Regolamento Cassa.
Art. 6. L'aderente conviene con la Cassa che, nel rispetto di quanto
previsto nell'art. 10 delle Disposizioni, la Cassa assumerà
nei suoi confronti la stessa posizione contrattuale della
controparte con la quale esso ha contrattato sui mercati,
restando l'aderente, per le obbligazioni che ha assunto
verso quest'ultima, vincolato negli stessi termini verso la
Cassa.
Art. 7. L'aderente, nella sua qualità di aderente generale,
conviene con la Cassa che quanto previsto al precedente art.
8 vale anche per le posizioni contrattuali e per le
obbligazioni assunte sui mercati dagli aderenti indiretti
che ad esso fanno capo.
Art. 8. L'aderente si impegna a non far valere, nei confronti della
Cassa, le eventuali cause di invalidità e di inefficacia
delle obbligazioni di cui ai precedenti artt. 6 e 7 relative
ai contratti stipulati sui mercati.
Art. 9. L'aderente prende atto che non opera la compensazione legale
nelle ipotesi descritte dall'art. 11, comma 4, delle
Disposizioni.
Art. 10. L'aderente prende atto e conviene con la Cassa circa le
modalità ed i limiti stabiliti dal Regolamento Cassa in
ordine ai trasferimenti delle posizioni contrattuali in
essere sui conti presso la Cassa stessa, restando inteso che
le comunicazioni e le eventuali contestazioni devono essere
effettuate per iscritto, considerandosi in caso contrario
come non effettuate.
Art. 11. L'aderente prende atto e conviene in ordine alle procedure
di inadempimento gestite dalla Cassa a norma delle
Disposizioni.
Art. 12. L'aderente potrà recedere dall'adesione alla Cassa nel
rispetto delle forme e dei tempi previsti dall'art. 7 del
Regolamento Cassa restando inteso che il recesso ha, in ogni
caso, effetto ad avvenuta sistemazione di tutte le posizioni
contrattuali in essere e che la Cassa può, in tali
circostanze, stabilire particolari modalità per la
sistemazione delle posizioni contrattuali stesse.
Art. 13. L'aderente dichiara di conoscere ed approvare il contenuto
dei rapporti contrattuali che la Cassa intrattiene con la
S.I.A. S.p.A., Società Interbancaria per l'Automazione con
sede in Milano, per la gestione sistemistica ed informatica
del sistema di compensazione e garanzia.
Art. 14. L'aderente conviene che la Cassa non è responsabile, fatti
salvi i casi di dolo e colpa grave di cui all'art. 1229 Cod.
Civ., per danni diretti o indiretti causati da possibili
interruzioni o malfunzionamenti del sistema di negoziazione
e di gestione delle posizioni contrattuali, a qualunque
causa imputabili, e quindi che la Cassa non assume alcuna
responsabilità per l'eventuale pregiudizio economico, anche
a titolo di mancato guadagno, che possa prodursi per
operatività errata, ridotta o assente.
Art. 15. L'aderente elegge domicilio in.....................
Via................................................ ai fini
del ricevimento delle comunicazioni della Cassa previste
dalle Disposizioni e dal Regolamento Cassa ed a tutti gli
effetti dei rapporti fra l'aderente medesimo e la Cassa.
Eventuali variazioni saranno comunicate alla Cassa a mezzo
raccomandata A.R. ed avranno effetto trascorsi 5 giorni
dalla data in cui la comunicazione sia pervenuta alla Cassa
medesima.
Art. 16. L'aderente riconosce che a tutti i rapporti con la Cassa che
discendono dal presente atto e dalla sua accettazione da
parte della Cassa si applica la legge italiana anche per
quanto riguarda l'interpretazione dell'accordo, le
obbligazioni che ne derivano e la loro esecuzione.
Art. 17. Per qualsiasi controversia è competente il Foro di Roma.
Si allegano ***:
p Attestazione dell'ammontare del patrimonio netto da parte di
una Società di revisione
p Accordo con una "banca incaricata" (art. 3, lett b2)
p Accordo con un soggetto titolare di conto accentrato in
titoli (art. 3, lett c2)
p Accordo con una "banca incaricata" (art. 3, lett d2)
p Documenti di cui all'art. 3, lettera e)
p ...........................................................
TIMBRO del richiedente l'adesione e
FIRMA del legale rappresentante
...............,lì..................
L'aderente approva specificatamente, ai sensi e per gli effetti di
cui agli artt. 1341 e 1342 Cod. Civ., le clausole di cui ai seguenti
articoli:
Art. 2 (Accettazione della normativa e delle sue future
modificazioni);
Art. 4 (Decadenza dall'adesione alla Cassa);
Art. 5 (Modalità di utilizzo di contante e titoli);
Art. 8 (Rinuncia a far valere, verso la Cassa, cause di invalidità
ed inefficacia delle obbligazioni);
Art. 10 (Modalità e limiti del trasferimento delle posizioni
contrattuali);
Art. 11 (Procedure in caso di inadempimento);
Art. 12 (Efficacia del recesso e modalità di sistemazione delle
posizioni);
Art. 13 (Conoscenza ed approvazione del rapporto esistente tra la
Cassa e la S.I.A.);
Art. 14 (Limitazione di responsabilità della Cassa);
Art. 17 (Foro competente).
TIMBRO del richiedente l'adesione e
FIRMA del legale rappresentante
.............,lì................
-------------
** barrare la casella che interessa
Spett.le
CASSA DI COMPENSAZIONE
E GARANZIA S.P.A.
P.zza del Popolo, 18
00187 Roma
Atto di adesione aderente indiretto
p La/Il.........................................................
(di seguito: aderente) con sede legale in.......................
Via.............................................................
iscritta/o al Tribunale di.................n. ..................
capitale sociale L.....................partita IVA.............,
in persona di........................nato/a ....................
il................cod. fisc. .................nella qualità di
legale rappresentante pro tempore
ovvero *
p La/Il.......................................................
(di seguito: aderente) nata/o................il...............
cod. fisc...................partita IVA......................,
con studio in....................Via..........................
.....................iscritta/o all'Albo professionale
dell'Ordine degli Agenti di cambio di........................
............................................................
CHIEDE
di aderire alla Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A. (di
seguito:Cassa) in qualità di ADERENTE INDIRETTO - al fine di operare
sui mercati telematici per la negoziazione dei contratti uniformi a
termine, di cui all'art. 23 della legge 2 gennaio 1991, n.1 (di
seguito: mercati), alle condizioni che seguono.
Art. 1. L'aderente dichiara di ben conoscere le disposizioni che
disciplinano i mercati e le negoziazioni dei contratti
uniformi a termine, inclusi i modelli negoziali e le
caratteristiche (di seguito: modelli), rispetto ai quali
intende essere operativo, ed in particolare:
- il Decreto del Ministro del Tesoro del 24 febbraio 1994
(G.U. - Serie Generale n. 50 del 2 marzo 1994) (di
seguito: Decreto Ministeriale);
e/o
- il Regolamento approvato dalla Consob con delibera n.
8625 del 2 novembre 1994;
- le Disposizioni della Consob e della Banca d'Italia
concernenti l'istituzione, l'organizzazione ed il
funzionamento della Cassa di Compensazione e Garanzia del
16 marzo 1992 (G.U. - Serie Generale - n. 73 del 27/3/92
e successive modificazioni ed integrazioni) (di seguito:
Disposizioni);
- il Regolamento della Cassa di Compensazione e Garanzia
(G.U. - Serie generale - n. 162 dell'11/7/92 e successive
modificazioni ed integrazioni) (di seguito: Regolamento
Cassa);
- i modelli e le caratteristiche negoziali dei contratti
futures e di opzione trattati nel mercato disciplinato dal
Decreto Ministeriale e/o attraverso il sistema telematico
della Borsa Valori Italiana, tra cui la Deliberazione
Consob n. 8509 dell'11 ottobre 1994 (G.U. - Serie
Generale - n. 249 del 24/10/1994) (di seguito:
Deliberazione);
-------------
* barrare la casella che interessa e compilare la parte tratteggiata
Art. 2. L'aderente dichiara di accettare tutte le norme ed i modelli
citati all'art. 1, sia singolarmente, sia nel loro
complesso, impegnandosi a rispettarli unitamente alle loro
successive modificazioni ed integrazioni nonchè ai futuri
modelli e disposizioni relativi ai nuovi contratti uniformi
a termine che saranno negoziati sui mercati, senza eccezione
alcuna e senza necessità che gli siano comunicati, fermo
quanto stabilito al successivo art. 9.
Art. 3. L'aderente dichiara inoltre:
a) di aver stipulato apposito accordo con un aderente
generale ai sensi dell'art. 9, comma 1, delle
Disposizioni, che si allega in originale;
b) di essere stato ammesso ai mercati telematici per la
negoziazione dei contratti uniformi a termine di cui
all'art. 23 della legge 2 gennaio 1991 n. 1, come risulta
dalla documentazione allegata.
Art. 4. L'aderente si impegna, in particolare, a rispettare gli
obblighi di comunicazione previsti agli artt. 4, comma 6 e 9
delle Disposizioni e agli artt. 5 e 6 del Regolamento Cassa,
restando inteso che la mancata ottemperanza agli obblighi
relativi può comportare le conseguenze previste dalle
Disposizioni e dal Regolamento Cassa.
Art. 5. L'aderente dichiara che la Cassa è estranea ai propri
rapporti contrattuali con l'aderente generale di cui al
precedente art. 3, lett. a), derivanti dalle negoziazioni
sui mercati e, conseguentemente, conviene con la Cassa che
lo stesso non potrà far valere, nei confronti della Cassa
medesima, alcuna pretesa derivante dalla propria
negoziazione dei contratti sui mercati, ovvero dai rapporti
contrattuali instaurati con l'aderente generale ai sensi
dell'art. 1 dell'accordo di cui al precedente art. 3,
lettera a).
Art. 6. L'aderente si impegna a non far valere nei confronti sia
dell'aderente generale sia della Cassa le eventuali cause di
invalidità e di inefficacia delle obbligazioni relative
alle posizioni contrattuali e alle obbligazioni assunte sui
mercati.
Art. 7. L'aderente prende atto e conviene con la Cassa circa le
modalità ed i limiti stabiliti nel Regolamento Cassa in
ordine ai trasferimenti delle posizioni contrattuali in
essere sui conti presso la Cassa stessa, restando inteso che
le comunicazioni e le eventuali contestazioni devono essere
effettuate per iscritto, considerandosi in caso contrario
come non effettuate.
Art. 8. L'aderente prende atto e conviene in ordine alle procedure
di inadempimento gestite dalla Cassa a norma delle
Disposizioni.
Art. 9. L'aderente potrà recedere dall'adesione alla Cassa nel
rispetto delle forme e dei tempi previsti dall'art. 7 del
Regolamento Cassa restando inteso che il recesso ha, in
ogni caso, effetto ad avvenuta sistemazione di tutti le
posizioni contrattuali in essere e che la Cassa può, in
tali circostanze, stabilire particolari modalità per la
sistemazione delle posizioni contrattuali stesse.
Art. 10. L'aderente dichiara di conoscere ed approvare il contenuto
dei rapporti contrattuali che la Cassa intrattiene con la
S.I.A. S.p.A., Società Interbancaria per l'Automazione con
sede in Milano, per la gestione sistemistica ed informatica
del sistema di compensazione e garanzia.
Art. 11. L'aderente conviene che la Cassa non è responsabile, fatti
salvi i casi di dolo e colpa grave di cui all'art. 1229 Cod.
Civ., per danni diretti o indiretti causati da possibili
interruzioni o malfunzionamenti del sistema di negoziazione
e di gestione delle posizioni contrattuali, a qualunque
causa imputabili e quindi che la Cassa non assume alcuna
responsabilità per l'eventuale pregiudizio economico anche
a titolo di mancato guadagno, che possa prodursi per
operatività errata, ridotta o assente.
Art. 12. L'aderente elegge domicilio in.......................
Via........................................... ai fini del
ricevimento delle comunicazioni della Cassa previste dalle
Disposizioni e dal Regolamento Cassa ed a tutti gli effetti
dei rapporti fra l'aderente medesimo e la Cassa. Eventuali
variazioni saranno comunicate alla Cassa a mezzo
raccomandata A.R. ed avranno effetto trascorsi 5 giorni
dalla data in cui la comunicazione sia pervenuta alla Cassa
medesima.
Art. 13. L'aderente riconosce a tutti i rapporti con la Cassa che
discendono dal presente atto e dalla sua accettazione da
parte della Cassa si applica la legge italiana anche per
quanto riguarda l'interpretazione dell'accordo, le
obbligazioni che ne derivano e la loro esecuzione.
Art. 14. Per qualsiasi controversia è competente il Foro di Roma.
Si allegano **:
p Accordo con un aderente generale (art. 3 lett a)
p Documenti di cui all'art. 3, lettera b)
p ....................................................
TIMBRO del richiedente l'adesione e
FIRMA del legale rappresentante
oppure FIRMA dell'agente di cambio
..............,lì.................
L'aderente approva specificatamente, ai sensi e per gli effetti di
cui agli artt. 1341 e 1342 Cod. Civ., le clausole di cui ai seguenti
articoli:
Art. 2 (Accettazione della normativa e delle sue future
modificazioni);
Art. 4 (Decadenza dell'adesione alla Cassa);
Art. 5 (Estraneità della Cassa rispetto ai rapporti con l'aderente
generale e alla gestione delle posizioni);
Art. 6 (Rinuncia a far valere, verso la Cassa, cause di invalidità
ed inefficacia delle obbligazioni);
Art. 8 (Procedure in caso di inadempimento);
Art. 9 (efficacia del recesso e modalità di sistemazione delle
posizioni);
Art. 10 (Conoscenza ed approvazione del rapporto esistente tra la
Cassa e la S.I.A.);
Art. 11 (Limitazione di responsabilità della Cassa);
Art. 14 (Foro competente).
TIMBRO del richiedente l'adesione e
FIRMA del legale rappresentante
oppure FIRMA dell'agente di cambio
..............,lì.................
---------------
** barrare la casella che interessa
Spett.le
CASSA DI COMPENSAZIONE
E GARANZIA S.P.A.
P.zza del Popolo, 18
00187 Roma
Accordo tra aderente generale e aderente indirettox
FRA
La/Il...........................................................
(in seguito: ADERENTE GENERALE) con sede legale in..............
Via.............................................................
iscritta/o al Tribunale di.................n. ..................
capitale sociale L.....................partita IVA.............,
in persona di........................nato/a ....................
il................cod. fisc. .................nella qualità di
legale rappresentante pro tempore
in qualità di aderente generale alla Cassa di Compensazione e
Garanzia S.a.P. (di seguito: Cassa) relativamente ai mercati per la
negoziazione dei contratti uniformi a termine di cui all'art. 23
della legge 2 gennaio 1991 n. 1 (di seguito: mercati), in forza del
rapporto di adesione perfezionato con la comunicazione di
accettazione, da parte della Cassa del ....
.........................., della domanda di adesione
E
p La/Il.........................................................
(in seguito: ADERENTE INDIRETTO) con sede legale in.............
Via.............................................................
iscritta/o al Tribunale di.................n. ..................
capitale sociale L.....................partita IVA.............,
in persona di........................nato/a ....................
il................cod. fisc. .................nella qualità di
legale rappresentante pro tempore
ovvero **
p La/Il sottoscritto..........................................
(in seguito: ADERENTE INDIRETTO) nata/o...........il..........
--------------
* il presente teso contiene i soli elementi essenziali dell'accordo
aderente generale/aderente indiretto a cui le parti potranno
aggiungere, con separato accordo, ulteriori clausole purchè non
in contrasto con le presenti
** barrare la casella che interessa e compilare la parte tratteggiata
cod. fisc.................partita IVA....................
con studio in................Via.........................
........................iscritta/o all'Albo professionale
dell'Ordine degli Agenti di cambio di ....................
in qualità di richiedente l'adesione (ovvero di aderente indiretto)
alla Cassa relativamente ai mercati per la negoziazione dei contratti
uniformi a termine di cui all'art. 23 della legge 2 gennaio 1991 n.
1.
PREMESSO
che l'ADERENTE GENERALE e l'ADERENTE INDIRETTO dichiarano di ben
conoscere le disposizioni che disciplinano i mercati e le relative
negoziazioni, inclusi i modelli e le caratteristiche negoziali (di
seguito: modelli), rispetto ai quali intendono essere operativi, ed
in particolare: il Decreto del Ministro del Tesoro del 24 febbraio
1994 (di seguito: Decreto Ministeriale) e/o il Regolamento Consob
approvato con delibera n. 8625 del 2 novembre 1994 (di seguito:
Regolamento Consob), le Disposizioni della Consob e della Banca
d'Italia concernenti l'istituzione, l'organizzazione ed il
funzionamento della Cassa di Compensazione e Garanzia del 16 marzo
1992 e successive modificazioni ed integrazioni (di seguito:
Disposizioni), il Regolamento della Cassa di Compensazione e Garanzia
(G.U. - Serie generale - n. 162 dell'11/7/1992 e successive
modificazioni ed integrazioni) (di seguito: Regolamento Cassa), i
modelli e le caratteristiche negoziali dei contratti uniformi a
termine futures e di opzione trattati nel mercato disciplinato dal
Decreto Ministeriale e/o attraverso il sistema telematico della Borsa
Valori Italiana;
che l'ADERENTE GENERALE e l'ADERENTE INDIRETTO dichiarano di voler
regolare i propri rapporti in conformità alle disposizioni e ai
modelli sopra citati, che sono da intendersi qui integralmente
trascritti ed accettati con l'impegno di rispettarli, unitamente alle
loro successive modificazioni ed integrazioni nonchè ai futuri
modelli e disposizioni relativi ai nuovi contratti uniformi a termine
che potranno essere negoziati sui mercati, senza eccezione alcuna e
senza necessità che gli siano comunicati;
che le parti eventualmente disciplineranno, con separato accordo,
altri aspetti inerenti all'oggetto del presente contratto.
CONVENGONO QUANTO SEGUE
Art. 1. Tra le parti si conviene che l'ADERENTE GENERALE assumerà
automaticamente, nel rispetto dell'art. 10 delle
Disposizioni, nei confronti dell'ADERENTE INDIRETTO la
stessa posizione contrattuale della controparte con la quale
l'ADERENTE INDIRETTO ha contrattato nei mercati, restando
quest'ultimo vincolato nei confronti dell'ADERENTE GENERALE
per le obbligazioni che ha assunto verso detta controparte.
Art. 2. L'ADERENTE INDIRETTO si impegna a non far valere le
eventuali cause di invalidità e di inefficacia delle
obbligazioni relative alle operazioni assunte sui mercati,
nel rispetto dell'art. 10, comma 5, delle Disposizioni.
Art. 3. L'ADERENTE GENERALE e l'ADERENTE INDIRETTO si impegnano a
non far reciprocamente valere la compensazione legale nelle
ipotesi previste dalle Disposizioni.
Art. 4. L'ADERENTE GENERALE e l'ADERENTE INDIRETTO si impegnano a
rispettare la modalità ed i termini per lo scioglimento del
presente accordo previsti dall'art. 9 delle Disposizioni e
dall'art. 5 del Regolamento Cassa. A tal fine, l'ADERENTE
GENERALE dichiara che continuerà a svolgere le funzioni di
cui all'art. 6 delle Disposizioni fino alla data in cui il
presente accordo avrà effetto e l'ADERENTE INDIRETTO prende
atto che, successivamente, non potrà effettuare operazioni
contrattuali sui mercati fino al giorno successivo a quello
in cui la Cassa avrà ricevuto un nuovo accordo con altro
aderente generale in sostituzione del presente contratto.
Art. 5. L'ADERENTE INDIRETTO si impegna a non avvalersi sui mercati
di altro ADERENTE GENERALE.
Art. 6. Le parti dichiarano che nessuna clausola del presente
contratto, nè dell'eventuale accordo citato in premessa, è
stata redatta nè intesa quale deroga alle responsabilità
che incombono alle parti stesse, ed in particolare in capo
all'ADERENTE GENERALE secondo quanto previsto nel Decreto
Ministeriale e/o Regolamento Consob, nelle Disposizioni, nel
Regolamento Cassa, nei modelli e caratteristiche negoziali
dei contratti futures e di opzione trattati nel mercato
disciplinato dal Decreto Ministeriale e/o attraverso il
sistema telematico della Borsa Valori Italiana che in ogni
caso prevalgono sul presente accordo.
TIMBRO dell'ADERENTE GENERALE e TIMBRO dell'ADERENTE INDIRETTO
FIRMA del legale rappresentante FIRMA del legale rappresentant
oppure FIRMA dell'agente di camb
..................,lì.................