Serie Generale n. 177 del 31-7-2017
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMITATO INTERMINISTERIALE PER LA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
COMITATO INTERMINISTERIALE PER LA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
DELIBERA 3 marzo 2017
Parere sullo schema di atto aggiuntivo alla convenzione unica sottoscritta il 3 marzo 2010 tra ANAS S.p.a. e la Societa' Autocamionale della Cisa p.A. e aggiornamento del piano economico finanziario. (Delibera n. 23/2017). (17A05284) (GU Serie Generale n.177 del 31-07-2017)

IL COMITATO INTERMINISTERIALE
PER LA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA

Visto l'art. 43, comma 1, del decreto-legge 6 dicembre 2011, n.
201, convertito in legge, con modificazioni, dall'art. 1, comma 1,
della legge 22 dicembre 2011, n. 214, che prevede che gli
aggiornamenti o le revisioni delle convenzioni autostradali, laddove
comportino variazioni o modificazioni al piano degli investimenti
ovvero ad aspetti di carattere regolatorio a tutela della finanza
pubblica, siano sottoposti al parere del comitato interministeriale
per la programmazione economica, sentito il NARS istituito con
delibera 8 maggio 1996, n. 81 (Gazzetta Ufficiale n. 138/1996) e
disciplinato con decreto del Presidente del Consiglio dei ministri 25
novembre 2008 e successive modifiche ed integrazioni;
Vista la delibera 13 maggio 2010, n. 26, (Gazzetta Ufficiale n.
242/2010) con la quale questo comitato ha valutato favorevolmente, lo
schema di convenzione unica tra ANAS S.p.a. e la Società
Autocamionale della Cisa p.A. sottoscritta il 3 marzo 2010 ed
approvata ai sensi dell'art. 2, comma 202, della legge 23 dicembre
2009, n. 191, (legge finanziaria 2010);
Vista la proposta di cui alla nota 17 giugno 2016, n. 24049, con
cui il Ministero delle infrastrutture e dei trasporti (MIT) ha
richiesto l'iscrizione all'ordine del giorno di questo comitato
dell'esame dello schema di atto aggiuntivo alla convenzione unica
sottoscritta il 3 marzo 2010 tra ANAS S.p.a. e la Società
Autocamionale della Cisa p.A., dell'aggiornamento del relativo piano
economico finanziario (PEF) e del piano finanziario regolatorio (PFR)
e trasmesso la relativa documentazione istruttoria;
Vista la nota 27 luglio 2016, n. 29499, con la quale il MIT ha
integrato la documentazione trasmessa;
Acquisito, ai sensi dell'art. 43, comma 1, del citato
decreto-legge, n. 201/2011, il parere del nucleo di consulenza per
l'attuazione delle linee guida sulla regolazione dei servizi di
pubblica utilità (NARS) 12 luglio 2016, n. 9;
Preso atto delle risultanze dell'istruttoria svolta dal Ministero
delle infrastrutture e dei trasporti e in particolare, che:
la scadenza della concessione è fissata al 31 dicembre 2031;
il periodo regolatorio è scaduto il 30 settembre 2013 e che in
data 27 settembre 2013, la società concessionaria ha presentato una
prima proposta di aggiornamento del PEF;
il 30 dicembre 2014 è intervenuto un protocollo d'intesa tra il
MIT e la società concessionaria, con il quale è stato stabilito, in
via provvisoria, un incremento tariffario per il 2015 pari all'1,5%;
con nota 3 marzo 2015, n. 2010, il MIT ha richiesto alla società
concessionaria, di predisporre una versione aggiornata di PEF, che
sviluppasse «un piano degli investimenti compatibile con l'attuale
scadenza naturale della concessione presentando, altresì, un
adeguamento tariffario contenuto nella misura del 1,5% per anno» e
che la società concessionaria a ha trasmesso al MIT, in data 8
giugno 2015, una versione aggiornata di PEF tenendo conto, nel
rispetto dell'indifferenza finanziaria, del recupero del minor
incremento tariffario assentito per il 2015;
il PEF prevede nel periodo regolatorio investimenti per circa 364
milioni di euro;
risultano più rilevanti, in termini di importo, i seguenti
interventi: completamento dell'autostrada tra Parma (A1) e Nogarole
Rocca (A22) il 1° lotto da Fontevivo (FR) all'autostazione Trecasali
- Terre Verdiane ed opere accessorie e, nell'ambito della tratta
Parma - La Spezia lavori di consolidamento, con adeguamento alle
normative vigenti, di strutture, ponti, viadotti, gallerie;
adeguamento degli impianti di illuminazione, ventilazione ed
antincendio nelle gallerie;
con nota 27 luglio 2016, n. 29499, il MIT ha comunicato che nel
PEF proposto non era stato inserito, per mero errore materiale,
l'investimento relativo alla viabilità di adduzione casello di Parma
ovest - variante alla SP 357 R in prossimità dell'abitato di Noceto,
di importo pari a circa 15 milioni di euro;
l'arco temporale del PEF è pari a 18 anni (2014-2031);
il tasso di congrua remunerazione, determinato con i criteri del
«costo medio ponderato del capitale» (WACC), è stimato in 9,50%;
è intervenuto un significativo lasso di tempo tra la scadenza
del periodo regolatorio e la presentazione del nuovo PEF a questo
comitato da parte dei MIT;
lo straordinario andamento dei tassi d'interesse BTP a 10 anni,
avvenuta tra il 2011 e il 2016 con discesa da oltre il 7% a poco più
dell'1%, influenza il cosiddetto tasso «risk free», incluso nel
calcolo del WACC;
il calmieramento delle tariffe all'1,5% ha un'incidenza diretta
sui ricavi previsti dal PEF;
Considerato che il NARS con il summenzionato parere n. 9/2016, si
è pronunciato favorevolmente, con osservazioni e raccomandazioni, in
merito all'atto aggiuntivo e relativi allegati;
Tenuto conto dell'esame della proposta svolto ai sensi del vigente
regolamento di questo comitato (art. 3 della delibera 30 aprile 2012,
n. 62);
Vista la nota 10 agosto 2016, n. 3939, predisposta congiuntamente
dalla Presidenza del Consiglio dei ministri - Dipartimento per la
Programmazione e il coordinamento della politica economica (DIPE) e
dal Ministero dell'economia e delle finanze (MEF) e posta a base
dell'esame della presente proposta nella seduta del comitato in
questione, contenente le valutazioni e le prescrizioni da riportare
nella delibera;
Considerato che il Ministro delle infrastrutture e dei trasporti ha
espressamente evidenziato nella seduta del 10 agosto 2016 la
necessità di tenere conto degli effetti sul WACC dell'andamento dei
tassi di interesse e applicare criteri omogenei ai PEF delle
concessioni autostradali esaminati tutti nella stessa seduta;
Considerato che questo comitato ha ritenuto di condividere le
indicazioni del suddetto Ministro e l'analisi del NARS, adottandole
con il proprio parere espresso il 10 agosto 2016 e trasmesso al
Ministero delle infrastrutture e dei trasporti con nota DIPE dell'11
novembre 2016, n. 5134;
Vista la comunicazione resa a questo comitato in merito alla
richiesta della Corte dei conti, formulata con nota n. 273 del 3
gennaio 2017, di formalizzare sotto forma di «deliberazioni» i pareri
espressi da questo stesso comitato nella seduta del 10 agosto 2016;
Considerato che questo comitato prende atto della comunicazione e
ritiene che tale formalizzazione debba avvenire senza modificare il
contenuto di tali pareri e adottando la numerazione progressiva
dell'anno corrente, con esclusione dei pareri riferiti ad atti
approvati con legge successivamente al 10 agosto 2016;
Vista la nota 3 marzo 2017, n. 1068, predisposta congiuntamente
dalla Presidenza del Consiglio dei ministri - Dipartimento per la
Programmazione e il coordinamento della politica economica (DIPE) e
dal Ministero dell'economia e delle finanze e posta a base dell'esame
della presente proposta nell'odierna seduta del comitato, contenente
le valutazioni e le prescrizioni da riportare nella presente
delibera;
Su proposta del Ministro delle infrastrutture e dei trasporti;
Acquisito in seduta l'avviso favorevole del Ministero dell'economia
e delle finanze e dei Ministri e sottosegretari di Stato presenti;

Delibera:

Ai sensi dell'art. 43, comma 1, del decreto-legge n. 201/2011, è
formulato parere favorevole in ordine allo schema di atto aggiuntivo
alla convenzione unica sottoscritta il 3 marzo 2010 tra ANAS S.p.a. e
la Società Autocamionale della Cisa p.A. e sul relativo PEF e PFR,
nei termini di cui in premessa con le raccomandazione del NARS di cui
al capitolo 4 del citato parere n. 9/2016 che qui si intende
riportato e che costituisce parte integrante del parere espresso dal
comitato interministeriale per la programmazione economica, fatte
salve le osservazioni che seguono.
Questo comitato, valutate le considerazioni espresse dal NARS
nell'ambito del citato parere n. 9/2016:
ritiene, in coerenza con quanto stabilito da questo comitato in
precedenti casi analoghi, che il costo medio ponderato del capitale
(WACC) debba essere aggiornato tenendo conto di un tasso risk free
con riferimento alla media dei rendimenti del BTP decennale benchmark
negli ultimi dodici mesi antecedenti la data di presentazione del
piano a questo comitato piuttosto che antecedenti alla presentazione
al MIT;
ritiene tuttavia opportuno raccomandare al MIT di valutare,
nell'ambito del quadro regolatorio vigente, soluzioni che
contemperino in modo ragionevole gli effetti del calo dei tassi di
interesse sul WACC con l'esigenza di assicurare la sostenibilità dei
PEF delle concessioni autostradali anche mediante l'applicazione di
una componente aggiuntiva al WACC stesso, da individuarsi in sede di
approvazione da parte del MIT di concerto con il MEF, sulla base di
criteri articolati ed applicati omogeneamente al fine di
controbilanciare un calo eccessivo del suddetto WACC, (ad esempio, il
volume degli investimenti previsti nel periodo regolatorio,
l'incidenza del debito sulla struttura finanziaria della concessione,
il livello tariffario applicato agli utilizzatori);
raccomanda, come richiesto dal MIT, l'inserimento nell'atto
aggiuntivo alla convenzione unica, senza variazioni del PEF, della
fase progettuale della viabilità di adduzione casello di Parma
ovest- variante alla SP 357 R in prossimità dell'abitato di Noceto,
a carico della società concessionaria;
raccomanda, infine, di inserire la seguente clausola nell'atto
aggiuntivo: «Il soggetto aggiudicatore dell'opera effettua il
monitoraggio finanziario, fisico e procedurale ai sensi del decreto
legislativo 29 dicembre 2011, n. 229. Il medesimo soggetto assicura,
altresì, a questo comitato flussi costanti di informazioni coerenti
per contenuti e modalità con il sistema di monitoraggio degli
investimenti pubblici di cui al citato art. 1 della legge 17 maggio
1999, n. 144».
Questo comitato invita il MIT ad assicurare la conservazione della
documentazione riguardante l'oggetto del presente parere, nonchè a
verificare, prima di procedere alla redazione del decreto di
approvazione dell'Atto aggiuntivo, che la stesura tenga conto delle
raccomandazioni formulate nel parere di questo comitato, motivando
debitamente gli eventuali scostamenti.
Roma, 3 marzo 2017

Il Presidente: Gentiloni Silveri
Il Segretario: Lotti

Registrato alla Corte dei conti il 17 luglio 2017
Ufficio controllo atti Ministero economia e finanze, reg.ne prev. n.
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Allegato

RACCOMANDAZIONI DEL NARS CONTENUTE NEL CAPITOLO 4 DEL PARERE N, 9 IN
DATA 12 LUGLIO 2016, RELATIVO ALLO SCHEMA DI ATTO AGGIUNTIVO ALLA
CONVENZIONE UNICA SOTTOSCRITTA IL 3 MARZO 2010 TRA ANAS S.P.A. E LA
SOCIETÀ AUTOCAMIONALE DELLA CISA p.A.

Sotto il profilo economico-finanziario:
WACC deve essere aggiornato tenendo conto di un tasso risk free
con riferimento alla media dei rendimenti del BTP decennale benchmark
negli ultimi dodici mesi antecedenti la data di presentazione del
piano al comitato interministeriale per la programmazione economica;
le aliquote fiscali devono essere aggicirnate alla normativa
vigente;
Ministero di settore deve motivare l'attribuzione del valore di
200 bps al concessionario per la stima del costo del debito (i.e. Kd)
del WACC, così come previsto dalla delibera del Comitato
interministeriale per la programmazione economica n. 27/2013;
il parametro dell'inflazione per le annualità 2016-2018 deve
essere adeguato alla variazione media dei prezzi al consumo per
l'intera collettività nazionale (indice NIC) più recentemente
rilevata e pubblicata dall'ISTAT con riferimento ai periodo 1° luglio
e 30 giugno antecedente alla data di presentazione della richiesta di
variazione tariffaria ovvero con riferimento al periodo 1° luglio
2014 e 30 giugno 2015;
i Ministeri competenti in sede di riconoscimento
dell'adeguamento tariffario annuale dovranno verificare l'adeguamento
del valore dell'inflazione reale sopra definita all'ultima
rilevazione dell'ISTAT precedente alla variazione tariffaria;
il Ministero istruttore deve motivare le variazioni ai fini
regolatori;
il Ministero istruttore deve specificare se gli investimenti
considerati siano eleggibili per la remunerazione attraverso il
parametro K e fornire specifico elenco: se del caso, il Ministero
istruttore dovrà provvedere alla verifica della determinazione del
parametro K;
il Ministero istruttore deve specificare la determinazione del
saldo delle poste figurative;
il Ministero di settore deve indicare i motivi che hanno
causato una riprogrammazione in avanti degli impegni di spesa
dell'investimento relativa al 1° lotto Forttevivo (PR) - Terre
Verdiane del Corridoio Ti.Bre. e se l'inerzia, sia assimilabile a
«cause del terzo e/o forza maggiore», in considerazione dei fatto che
rischio di costruzione è posto a carico del concessionario a partire
dall'approvazione del progetto definitivo, in coerenza con la
delibera comitato interministeriale per la programmazione economica
39/2007.
gli importi delle opere e i cronoprogrammi indicati
rispettivamente nell'allegato K e M devono essere allineati a quelli
presenti nel Piano economico finanziario;
sarebbe, inoltre, opportuno:
e stralciare dall'allegato K il riferimento: «Ci si riserva
inoltre la possibilità di sottopone all'approvazione del Concedente
eventuali ulteriori interventi dettati da specifiche, e al momento
imprevedibili, condizioni intervenute nel corso del presente
quinquennio regolatorio».
nell'ambito degli investimenti di cui all'art. 2 lettera m)
«lavori di consolidamento, con adeguamento alle normative vigenti, di
strutture, ponti, viadotti, gallerie; adeguamento degli impianti di
illuminazione, ventilazione ed antincendio nelle gallerie», per un
importo pari a circa 64 milioni di euro è opportuno indicare
puntualmente gli interventi, specificando le opere d'arte (viadotti,
ponti e gallerie) e le chilometriche ove si vuole intervenire;
esplicitare quale sia il valore nonchè l'utilizzo del fondo di
accantonamento di cui all'allegato P.
Date le prescrizioni sopra individuate, il Ministero di settore
dovrà provvedere all'adeguamento della dinamica tariffaria,
perseguendo anche le finalità di un contenimento della medesima nei
limiti dell'inflazione programmata, come peraltro proposto dal
Ministero di settore medesimo, evitando ove possibile l'incremento
del valore di subentro.
Ciò detto, con riferimento allo schema di atto aggiuntivo, si
esprimono le seguenti peculiari prescrizioni:
stralciare i commi 1 e 2 dell'art. 3: conseguentemente, il
comma 3 diviene il comma 1 del medesimo art. 3;
all'art. 4.1, sostituire il comma 11.3 dallo stesso introdotto
nella convenzione unica, con il seguente: «In sede di aggiornamento
del piano economico finanziario, che avverrà entro il 30 giugno del
primo esercizio del nuovo periodo regolatorio di cui alla delibera
Comitato interministeriale per la programmazione economica n. 27 del
21 marzo 2013, si terrà conto dei maggiori ribassi, rispetto a
quelli previsti nei medesimo piano economico finanziario, conseguiti
in sede di eventuali affidamenti a terze; il Ministero di settore
dovrà verificare la convenienza della previsione di cui all'art. 8
dell'atto aggiuntivo, relativo alla «Rinuncia al pontenzioso»;
all'art. 11 dell'atto aggiuntivo, sostituire le parole «nel
decreto legislativo n. 163/06 e successive modifiche ed integrazioni»
con le seguenti: «nella normativa nazionale di rango primario»;
occorre inserire una clausola del seguente tenore: «Il soggetto
aggiudicatore dell'opera effettua il monitoraggio finanziario, fisico
e procedurale ai sensi del decreto legislativo n. 299/2011. Il
medesimo soggetto assicura, altresì, ai Comitato interministeriale
per la programmazione economica flussi costanti di informazioni
Coerenti per contenuti e modalità con il sistema di monitoraggio
degli investimenti pubblici di cui al citato art. 1 della legge n.
144/1999».
Tali conclusioni sono, tra l'altro, legate all'esigenza di
coerenza con precedenti pareri resi dal NARS nn. 5, 8 e 9 del 2014,
in occasione dei quali il nucleo ha ritenuto che il WACC dovesse
essere aggiornato tenendo conto di un tasso risk free con riferimento
alla media dei rendimenti del BTP decennale benchmark negli
ultimi dodici mesi antecedenti la data di presentazione del piano al
Comitato interministeriale per la programmazione economica.
Tuttavia, il NARS ritiene che vada tenuto conto dell'intervento
di fattori esogeni ed in particolare che è stato definito con
apposito decreto e protocollo d'intesa il calmieramento delle tariffe
all'1,5% con effetto pluriennale, il quale ha avuto incidenza sulle
clausole contrattuali e sui ricavi previsti dal PEF, nonchè
dell'apprezzabile lasso di tempo trascorso, pari a oltre due anni nel
caso di specie, tra la scadenza del periodo regolatorio e la
presentazione del nuovo PEF al Comitato interministeriale per la
programmazione economica da parte del Concedente. Il NARS
rappresenta, dunque, al Comitato interministeriale per la
programmazione economica l'opportunità di rimettere al Ministero
concedente lo svolgimento di tutti gli approfondimenti di competenza
circa l'impatto di tali fattori, contemperando la tutela della
finanza pubblica, la salvaguardia dell'utenza e la realizzazione
degli investimenti previsti. Resta salva, quindi, la possibilità per
il Ministero concedente di far pervenire, prima dell'esame in
Comitato interministeriale per la programmazione economica, proposte
integrative.