Serie Generale n. 244 del 18-10-2023
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
DELIBERA 9 ottobre 2023
Adozione delle disposizioni di attuazione dell'articolo 4-septies.2, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58. (Delibera n. 22833). (23A05694) (GU Serie Generale n.244 del 18-10-2023)

LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETÀ E LA BORSA

Visto il regolamento (UE) 2017/2402 del Parlamento europeo e del
Consiglio che stabilisce un quadro generale per la cartolarizzazione,
instaura un quadro specifico per cartolarizzazioni semplici,
trasparenti e standardizzate e modifica le direttive 2009/65/CE,
2009/138/CE e 2011/61/UE e i regolamenti (CE) n. 1060/2009 e (UE) n.
648/2012 (di seguito, «Regolamento cartolarizzazioni»);
Visto il regolamento (UE) 2021/557 del Parlamento europeo e del
Consiglio che modifica il regolamento cartolarizzazioni per sostenere
la ripresa dalla crisi COVID-19;
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216 e successive modificazioni;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e successive
modifiche, con il quale è stato emanato il Testo unico delle
disposizioni in materia di intermediazione finanziaria, ai sensi
degli articoli 8 e 21 della legge 6 febbraio 1996, n. 52 (di seguito,
«TUF»);
Visto il decreto legislativo del 3 agosto 2022, n. 131, che ha
introdotto modifiche al TUF, al fine di adeguarlo alle norme del
regolamento cartolarizzazioni;
Visto l'art. 4-septies.2, del TUF, e, in particolare, il comma 9,
del citato articolo che ha conferito alla Consob il potere di dettare
disposizioni di attuazione del citato articolo nell'ambito delle
proprie competenze;
Vista la delibera del 5 luglio 2016, n. 19654, e successive
modificazioni, con la quale è stato adottato il regolamento
concernente i procedimenti per l'adozione di atti di regolazione
generale, ai sensi dell'art. 23 della legge 28 dicembre 2005, n. 262,
recante disposizioni per la tutela del risparmio e la disciplina dei
mercati finanziari;
Considerate le osservazioni pervenute in risposta al documento di
consultazione sulle proposte di disposizioni di attuazione dell'art.
4-septies.2, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,
pubblicato in data 17 marzo 2023, come rappresentate nella relazione
illustrativa che costituisce parte integrante del presente
provvedimento;

Delibera:

Art. 1

Approvazione delle disposizioni di attuazione dell'art. 4-septies.2,
del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58

1. Sono approvate le unite disposizioni di attuazione dell'art.
4-septies.2, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58.

Art. 2

Disposizioni finali

1. La presente delibera è pubblicata nel sito internet della
Consob e nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana. Essa
entra in vigore il giorno successivo alla data della sua
pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale.

Roma, 9 ottobre 2023

Il Presidente: Savona

Allegato

Disposizioni di attuazione dell'art. 4-septies.2, del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58

I. Ambito di applicazione

Gli obblighi stabiliti dalle presenti disposizioni si applicano
alle operazioni di cartolarizzazione rientranti nell'ambito di
applicazione del regolamento (UE) 2017/2402 ("Regolamento
cartolarizzazioni") (1) per le quali la Consob è competente a
esercitare la vigilanza secondo quanto previsto dall'art.
4-septies.2, co. 6, lett. b), c) e d) del d.lgs. 24 febbraio 1998
("TUF") (2)
Gli obblighi di notifica alla Consob stabiliti dalle presenti
disposizioni (Sezione II, par. 1 e Sezione III, par. 1) si applicano
alle cartolarizzazioni emesse (3) successivamente all'entrata in
vigore delle presenti disposizioni e a quelle emesse dopo il 1°
gennaio 2019 ancora in essere alla data di entrata in vigore delle
disposizioni.
Gli obblighi di cui alla sezione II, par. 2, riguardanti
l'informativa a evento e quelli di cui alla Sezione III, par. 2 si
applicano alle operazioni di cartolarizzazione emesse dopo il 1°
gennaio 2019.

II. Informazioni relative a tutte le operazioni di
cartolarizzazione oggetto di vigilanza da parte della Consob

1. Notifica delle operazioni di cartolarizzazione
Nei casi in cui non siano coinvolti nella cartolarizzazione
soggetti vigilati ai sensi dell'art. 4-septies.2, co. 6, lett. b),
del TUF, nè sia presente un promotore e, quindi, sussista la
competenza della Consob, i cedenti, i prestatori originari e le
società veicolo mettono a disposizione della Consob le informazioni
relative all'operazione di cartolarizzazione di cui al modello di
dati pubblicato sul sito internet della CONSOB al momento
dell'emissione.
In particolare le informazioni riguardano, inter alia, le
seguenti categorie: (i) i dati identificativi dell'ente segnalante e
della cartolarizzazione; (ii) il repertorio di dati per le
cartolarizzazioni in cui tutte le informazioni necessarie sono state
rese pubbliche (se applicabile (4) ; (iii) informazioni
sull'operazione; (iv) informazioni sulle esposizioni cartolarizzate;
(v) informazioni sulle posizioni inerenti alla cartolarizzazione;
(vi) l'attestazione di conformità agli articoli da 6 a 9 del
regolamento cartolarizzazioni.
La conformità dell'operazioni ai requisiti di cui agli articoli
da 6 a 9 del regolamento cartolarizzazioni deve essere resa per
iscritto dal responsabile dell'organo con funzione di gestione. In
caso di più cedenti, la dichiarazione di conformità deve essere
predisposta da ciascun cedente.
La notifica deve essere inviata una sola volta alla Consob. I
soggetti obbligati si accordano su chi sia tenuto a trasmettere tali
informazioni.

2. Informazioni a evento
I cedenti, i prestatori originari e le società veicolo sono
tenuti a notificare alla Consob ogni evento significativo, come
definito dall'art. 7, paragrafo 1, lettera g), del Regolamento
cartolarizzazioni, che incida o possa incidere sulle caratteristiche
dell'operazione e, quindi, possa avere effetti sul rispetto degli
articoli da 6 a 9, del regolamento cartolarizzazioni. Si applica
quanto previsto dall'ultimo periodo del paragrafo precedente.

3. Chiusura dell'operazione di cartolarizzazione
I cedenti, i prestatori originari e le società veicolo
notificano alla Consob la chiusura (5) dell'operazione di
cartolarizzazione. Si applica quanto previsto dall'ultimo periodo del
paragrafo precedente.

III. Cartolarizzazioni STS

1. Comunicazione dell'avvenuta notifica presso ESMA di
cartolarizzazione STS
Secondo quanto previsto dall'art. 27, per le cartolarizzazioni
STS il cedente e il promotore sono tenuti a notificare congiuntamente
all'ESMA la conformità della cartolarizzazione ai requisiti
stabiliti dal Capo 4.
Tali soggetti sono tenuti a informare anche la Consob non appena
una cartolarizzazione STS è stata notificata all'ESMA. In
particolare, essi sono tenuti a trasmettere alla Consob le
informazioni previste nel pertinente modello di dati pubblicato sul
sito internet della CONSOB allegando i template valorizzati in
occasione della notifica STS all'ESMA e della notifica alla Banca
centrale europea o alla Banca d'Italia rispettivamente per gli enti
significativi (6) e gli enti meno significativi (7)
La conformità dell'operazioni ai requisiti di cui agli articoli
da 20 a 26-sexies, del Regolamento cartolarizzazioni, deve essere
resa per iscritto dal responsabile dell'organo con funzione di
gestione. In caso di più cedenti, la dichiarazione di conformità
deve essere predisposta da ciascun cedente.

2. Perdita dei requisiti
Secondo quanto previsto dall'art. 27, par. 4, del Regolamento
cartolarizzazioni, nel caso in cui una cartolarizzazione non soddisfi
più i requisiti stabiliti agli articoli da 19 a 22, agli articoli da
23 a 26 o agli articoli da 26-bis a 26-sexies, del citato
regolamento, il cedente e, se del caso, il promotore, oltre a
notificare immediatamente l'ESMA, informano la Consob.

IV. Tempistiche e modalità di adempimento degli obblighi
informativi

Le operazioni di cartolarizzazione devono essere notificate alla
Consob entro quindici giorni dalla data di emissione. Per le
operazioni emesse entro tre mesi dall'entrata in vigore delle
disposizioni, nonchè per le operazioni emesse dopo il 1° gennaio
2019 e ancora in essere alla data di entrata in vigore delle
disposizioni, i soggetti obbligati dispongono di due mesi per
effettuare la notifica.
Per le informazioni di cui alla sezione II, parr. 2 e 3, i
soggetti obbligati sono tenuti a dare informativa alla Consob senza
indugio.
La comunicazione dell'avvenuta notifica presso ESMA di
cartolarizzazione STS e della designazione del soggetto che funge da
primo referente devono essere trasmesse prima della fissazione del
prezzo, ove disponibile, e in ogni caso entro cinque giorni
lavorativi dalla notifica ad ESMA.
La notifica della perdita dei requisiti STS deve essere trasmessa
senza indugio.
Le sopra citate informazioni sono trasmesse alla CONSOB, tramite
la compilazione del modello di dati e secondo modalità tecniche
specificate in apposite istruzioni operative pubblicate sul sito
internet della CONSOB.

V. Requisiti organizzativi

Il cedente, il promotore, la SSPE e il prestatore originario per
le cartolarizzazioni sottoposte alla vigilanza della Consob devono
valutare tutti i rischi derivanti dalle operazioni di
cartolarizzazione in cui sono coinvolti, ivi compresi quelli
reputazionali. Tali soggetti sono tenuti a istituire, applicare e
mantenere politiche e procedure adeguate ad affrontare tali rischi.
L'organo con funzione di supervisione strategica esercita un
controllo effettivo su dette politiche e procedure.
L'organo con funzione di controllo monitora permanentemente e
valuta periodicamente l'adeguatezza e l'efficacia delle politiche,
delle procedure e delle specifiche misure adottate.

VI. Autorizzazione di un terzo che valuta la conformità STS

Secondo quanto previsto dall'art. 28 del Regolamento
cartolarizzazioni, un soggetto terzo può essere autorizzato, al
ricorrere delle condizioni stabilite nel richiamato art. 28, a
valutare la conformità di una cartolarizzazione agli articoli da 19
a 22, agli articoli da 23 a 26 o agli articoli da 26-bis a 26-sexies
del citato regolamento. I soggetti che intendono richiedere alla
Consob l'autorizzazione sono tenuti a trasmettere le informazioni
stabilite dal regolamento delegato (UE) 2019/885, secondo modalità
tecniche specificate in apposite istruzioni operative pubblicate sul
sito internet della CONSOB.

__________

(1) Ai sensi dell'art. 2, n. 1, del Regolamento cartolarizzazioni,
per cartolarizzazione si intende «l'operazione o lo schema in cui
il rischio di credito associato ad un'esposizione o a un
portafoglio di esposizioni è diviso in segmenti, avente tutte le
seguenti caratteristiche: a) i pagamenti effettuati nell'ambito
dell'operazione o dello schema dipendono dalla performance
dell'esposizione o del portafoglio di esposizioni; b) la
subordinazione dei segmenti determina la distribuzione delle
perdite nel corso della durata dell'operazione o dello schema; c)
l'operazione o lo schema non crea esposizioni che possiedono
tutte le caratteristiche elencate all'articolo 147, paragrafo 8,
del regolamento (UE) n. 575/2013».

(2) Ai sensi dell'art. 29, par. 4, del regolamento cartolarizzazioni:
«per il cedente, il prestatore originario e la SSPE stabiliti
nell'Unione e non contemplati dagli atti legislativi dell'Unione
citati al paragrafo 3, gli Stati membri designano una o più
autorità competenti per vigilare sulla conformità agli obblighi
di cui agli articoli 6, 7, 8 e 9. [...] Tale obbligo non si
applica nei riguardi delle entità che si limitano a vendere
esposizioni nell'ambito di un programma ABCP o di un'altra
operazione o di un altro schema di cartolarizzazione e che non
creano attivamente esposizioni con la finalità principale di
cartolarizzarle regolarmente». Ai sensi del par. 6, del citato
art. 29: «il paragrafo 5 del presente articolo non si applica nei
riguardi delle entità che si limitano a vendere esposizioni
nell'ambito di un programma ABCP o di un'altra operazione o di un
altro schema di cartolarizzazione e che non creano attivamente
esposizioni con la finalità principale di cartolarizzarle
regolarmente. In tal caso, il cedente o il promotore verifica che
tali soggetti soddisfino i pertinenti obblighi previsti agli
articoli da 18 a 27».

(3) La data di emissione è la data in cui l'esposizione è stata
cartolarizzata per la prima volta; questa data può coincidere
con: (i) la data di emissione dei titoli (cartolarizzazioni
tradizionali); (ii) la data del contratto di garanzia
(cartolarizzazione sintetica); (iii) la data in cui il titolo
asset-backed commercial paper è stato emesso per la prima volta.
Cfr. art. 43, par. 9, del Regolamento cartolarizzazioni.

(4) Il Regolamento cartolarizzazioni non prevede l'obbligo in caso di
cartolarizzazioni private di ricorrere ad un repertorio di dati
sulle cartolarizzazioni (cfr. Considerando 13, Regolamento
cartolarizzazioni)

(5) Un'operazione di cartolarizzazione si intende chiusa quando non
esistono più attività e passività collegate all'operazione.

(6) Per enti significativi si intende "i soggetti definiti
dall'articolo 2, n. 16, del regolamento (UE) n. 468/2014, sui
quali la BCE esercita la vigilanza diretta in conformità delle
disposizioni del Meccanismo di vigilanza unico.

(7) Per enti meno significativi si intende "i soggetti, sottoposti a
vigilanza nell'ambito del Meccanismo di vigilanza unico, diversi
da quelli significativi".