Serie Generale n. 86 del 12-4-2012
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
BANCA D'ITALIA
BANCA D'ITALIA
PROVVEDIMENTO 28 dicembre 2011
Modifica al regolamento del 24 ottobre 2007 in materia di vigilanza prudenziale per le SIM. (12A04161) (GU Serie Generale n.86 del 12-04-2012)

IL DIRETTORE GENERALE

Visto il decreto legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58 (Testo
unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria,
di seguito «Testo unico»). In particolare, visti gli articoli:
6, comma 1, lettera a) del Testo unico, che attribuisce alla
Banca d'Italia il potere di emanare, sentita la Consob, disposizioni
aventi a oggetto, tra l'altro, l'adeguatezza patrimoniale e il
contenimento del rischio nelle sue diverse configurazioni;
12, comma 1, del Testo unico, che prevede che la Banca d'Italia
impartisca alla capogruppo del gruppo di SIM disposizioni riferite al
complesso dei soggetti appartenenti al gruppo di SIM aventi oggetto,
fra l'altro, le materie dell'art. 6, comma 1, lettera a);
12, comma 2 del Testo unico, che prevede che la capogruppo di un
gruppo di SIM emani disposizioni alle componenti il gruppo per
l'esecuzione delle disposizioni impartite dalla Banca d'Italia;
Considerata l'esigenza di recepire la direttiva 2010/76/CE del 24
novembre 2010 del Parlamento europeo e del Consiglio che modifica le
direttive 2006/48/CE e 2006/49/CE del 14 giugno 2006, relative
all'accesso all'attività degli enti creditizi e al suo esercizio e
all'adeguatezza patrimoniale delle banche e delle imprese di
investimento;
Visto il provvedimento del Governatore della Banca d'Italia del 24
ottobre 2007, contenente il regolamento in materia di vigilanza
prudenziale per le SIM (di seguito, «Regolamento»);
Esperita la procedura di consultazione prevista dall'art. 23, comma
2, della legge 28 dicembre 2005, n. 262;
Sentita la Consob;

E m a n a

l'unito provvedimento che modifica il regolamento della Banca
d'Italia in materia di vigilanza prudenziale per le SIM.
Roma, 28 dicembre 2011

Il direttore generale: Saccomanni

ALLEGATO


Articolo 1


(Disposizioni generali)

1. Nel Titolo I, Capitolo 1, paragrafo 3 dopo la definizione di
"operazione fuori bilancio" è aggiunta la seguente definizione:
"- portafoglio di negoziazione di correlazione", sotto portafoglio
del portafoglio di negoziazione a fini di vigilanza composto da
posizioni verso cartolarizzazioni e in derivati nth-todefault che
soddisfano i criteri seguenti:
- i sottostanti sono riferiti ad un indice comunemente quotato, o
ad un insieme di nomi, sui quali è possibile stipulare derivati di
credito single name scambiati in un mercato liquido sia nella domanda
che nell'offerta. A tali fini, un mercato è liquido nella domanda e
nell'offerta se sono presenti delle proposte di acquisto e di vendita
effettuate in modo indipendente e in buona fede, tali per cui entro
un giorno lavorativo possa essere definito un prezzo ragionevolmente
correlato con l'ultimo prezzo di vendita oppure con l'ultima proposta
di acquisto e di vendita competitiva, e l'operazione possa essere
regolata entro un periodo relativamente breve e rispondente alle
prassi di mercato per l'operazione in questione;
- non sono: i) ri-cartolarizzazioni (cfr. Titolo II, Capitolo 2,
Parte seconda, Sezione I, paragrafo 3 della Circolare 263 del 27
dicembre 2006 "Nuove disposizioni di vigilanza per le banche"); ii)
opzioni su tranche di cartolarizzazioni; iii) qualunque altro
derivato avente come sottostante esposizioni verso cartolarizzazioni
il cui pay-off non sia proporzionale ai pagamenti della tranche
sottostante. Inoltre, non devono avere come sottostanti esposizioni
classificabili, ai fini del rischio di credito, nei portafogli
regolamentari "esposizioni garantite da immobili" oppure "esposizioni
al dettaglio (retail)" definiti nel Capitolo 7. Infine, non devono
comportare esposizioni dirette verso SPV.
Nel portafoglio di negoziazione di correlazione possono essere
inclusi strumenti diversi da posizioni verso cartolarizzazioni o in
derivati nth-to-default, se utilizzati con lo scopo esplicito di
ridurre i rischi connessi ad altre posizioni del portafoglio stesso e
a condizione che tali strumenti (oppure i relativi sottostanti) siano
trattati in un mercato liquido sia nella domanda che nell'offerta
come definito in precedenza.
Per poter identificare a imi prudenziali questo portafoglio è
necessario che l'intento di copertura sia esplicito e documentato e
che la correlazione tra gli strumenti di copertura e le posizioni
oggetto di copertura sia tale da giustificarne l'inclusione nel
portafoglio in esame."
2. Nel Titolo I, Capitolo 1, paragrafo 1 il sesto capoverso è
sostituito dal seguente "I requisiti in questione sono volti a
fronteggiare le perdite che possono derivare dall'operatività sui
mercati riguardanti gli strumenti finanziari, le valute e le merci.
La normativa identifica e disciplina il trattamento delle varie
tipologie di rischio con riferimento al portafoglio di negoziazione
di vigilanza (rischi di posizione e di concentrazione) e all'intero
bilancio della SIM (rischio di cambio, merci e regolamento)."
3. Nel Titolo I, Capitolo 1, paragrafo 4 al secondo alinea del
primo capoverso dopo le parole "il servizio di consulenza in materia
di investimenti" sono inserite le seguenti: "senza detenzione di
denaro o titoli appartenenti ai clienti".
4. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione II, paragrafo 1, la lettera b)
è sostituita dalla seguente: "b) rischio specifico, che consiste nel
rischio di perdite causate da una sfavorevole variazione del prezzo
degli strumenti finanziari negoziati, dovuta a fattori connessi con
la situazione dell'emittente. Ai fini della presente disciplina
nell'ambito del rischio specifico si distingue fra:
- rischio idiosincratico: variazione del prezzo dovuta alla
quotidiana attività di negoziazione. Esso esprime, pertanto, il
rischio di movimenti avversi dei prezzi dei titoli dell'emittente non
correlati all'andamento del mercato di riferimento e riconducibili ad
eventi che non generano variazione di classe di rating (cfr. rischio
di migrazione);
- rischio di migrazione: movimento dei prezzi connesso a variazione
di classe di rating;
- rischio di default: inadempienza dell'emittente."
5. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione II, paragrafo 3.1, il terzo
capoverso è sostituito dal seguente: "Il requisito patrimoniale
relativo al rischio specifico si applica alla somma in valore
assoluto delle posizioni nette ponderate lunghe e corte. Alle
posizioni verso cartolarizzazioni e a quelle incluse nel portafoglio
di negoziazione di correlazione si applicano le regole
rispettivamente previste nei paragrafi 3.5 e 3.6."
6. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione II, paragrafo 3.3 il quarto
capoverso è soppresso.
7. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione II, nel paragrafo 3 sono
aggiunti i seguenti paragrafi: "33 Posizioni verso cartolarizzazioni
e verso ri-cartolarizzazioni
Per le posizioni nette allocate nel portafoglio di negoziazione a
fini di vigilanza, calcolate conformemente alle disposizioni sulla
compensazione preventiva, il requisito patrimoniale a fronte del
rischio specifico è pari all'8% delle esposizioni ponderate. A tali
fini le esposizioni ponderate sono determinate applicando le regole
prudenziali (metodo standardizzato o metodi basati sui rating
interni) che sarebbero state applicate qualora le posizioni in esame
fossero state incluse nel portafoglio immobilizzato.
L'approccio della formula di vigilanza può essere utilizzato dalle
SIM che lo utilizzano nel caso di posizioni incluse nel portafoglio
immobilizzato. Le stime delle PD e LGD utilizzate nel metodo della
formula di vigilanza devono essere determinate nell'ambito di un
modello IRB autorizzato a fini prudenziali. Qualora la SIM non
utilizzi la formula di vigilanza nel portafoglio immobilizzato, ma
sia stata autorizzata ad utilizzare la metodologia Incremental Risk
Charge (cfr. Parte Terza, Sezione III, paragrafo 3 della Circolare
263), può utilizzare la formula di vigilanza con le stime ottenute
nell'IRC; queste ultime devono essere in linea con i requisiti
quantitativi previsti per il metodo IRB.
Le SIM che intendono assumere o assumono posizioni verso
cartolarizzazioni o verso ricartolarizzazioni rispettano gli obblighi
in materia di mantenimento dell'interesse economico netto (1) e i
requisiti organizzativi di cui alla Circolare 263 del 27 dicembre
2006, Titolo II, Capitolo 2, Parte Seconda, Sezioni VI, VII e VIII
(2) indipendentemente dal portafoglio in cui tali posizioni vengono
allocate (portafoglio immobilizzato o di negoziazione a fini di
vigilanza). Nei casi in cui gli obblighi alla Sezione VII non siano
rispettati la Banca d'Italia può imporre un fattore di ponderazione
aggiuntivo sulle posizioni verso la cartolarizzazione detenute,
secondo quanto previsto nel paragrafo 3 della citata Sezione VII.

--------
(1) Unica eccezione è costituita dalle posizioni verso
cartolarizzazioni allocate nel portafoglio di negoziazione di
correlazione, per le quali non trovano applicazione gli obblighi di
cui al Titolo II, Capitolo 2, Parte Seconda, Sezione VI della
Circolare 263.
(2) Le disposizioni di cui alle Sezioni VI, par. 3, VII par. 4
e VIII si intendono riferite alle cartolarizzazioni realizzate prima
del 1° gennaio 2012.
Il requisito patrimoniale a fronte del rischio specifico per le
posizioni verso cartolarizzazioni, fino al 31 dicembre 2013 (3), è
pari al maggiore tra i seguenti due valori:

(i) 1'8% delle posizioni ponderate nette lunghe;
(ii) 1'8% delle posizioni ponderate nette corte.

--------
(3) In tale periodo la SIM comunica alla Banca d'Italia gli
importi dei requisiti patrimoniali riferiti ai due sottoinsiemi
suddivisi per tipo di attività sottostante.

Dal 1° gennaio 2014 il requisito patrimoniale per il rischio
specifico è pari all'8% della somma in valore assoluto delle
posizioni ponderate nette lunghe e corte.
Portafoglio di negoziazione di correlazione
Il requisito patrimoniale per il rischio specifico relativo al
portafoglio di negoziazione di correlazione, è pari al maggiore tra
i seguenti due valori:
(i) 1'8% delle posizioni ponderate nette lunghe appartenenti al
portafoglio di negoziazione di correlazione;
(ii) 1'8% delle posizioni ponderate nette corte appartenenti al
portafoglio di negoziazione di correlazione."
8. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione II, paragrafo 4 il primo
capoverso è sostituito dal seguente: "Ai fini del calcolo del
requisito patrimoniale per il rischio di posizione va utilizzato
l'ammontare nozionale del contratto derivato sul credito se non
diversamente specificato. Tale importo può essere ridotto di un
importo pari alla riduzione del valore di mercato del derivato sul
credito in esame avvenuta a partire dalla data di stipula (valore
nozionale meno svalutazioni)"
9. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione III, paragrafo 1 la lettera b)
è sostituita dalla seguente: "b) rischio specifico, che consiste nel
rischio di perdite causate da una sfavorevole variazione del prezzo
degli strumenti finanziari negoziati, dovuta a fattori connessi con
la situazione dell'emittente. Ai fini della presente disciplina
nell'ambito del rischio specifico si distingue fra:
- rischio idiosincratico: variazione del prezzo dovuta alla
quotidiana attività di negoziazione. Esso esprime, pertanto, il
rischio di movimenti avversi dei prezzi dei titoli dell'emittente non
correlati all'andamento del mercato di riferimento e riconducibile ad
eventi che non generano variazione di classe di rating (cfr. rischio
di migrazione);
rischio di migrazione: movimento dei prezzi connesso a variazione
di classe di rating;
- rischio di default: inadempienza dell'emittente."
10. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione III, paragrafo 2 la tavola 2
è sostituita con la seguente: "

Parte di provvedimento in formato grafico

11. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione III, paragrafo 3 il numero 3)
è sostituito dal seguente: "sulla posizione lorda generale si
applica il coefficiente dell'otto per cento e si determina così la
copertura patrimoniale richiesta per il rischio specifico su titoli
di capitale."
12. Nel Titolo I, Capitolo 2, Sezione III, paragrafo 3 il secondo e
il terzo capoverso sono soppressi.
13. Nel Titolo I, Capitolo 3, paragrafo 1 il primo capoverso è
sostituito dal seguente: " Il rischio di regolamento esprime il
rischio connesso con la mancata consegna alla scadenza del contratto
dei titoli, degli importi di denaro o delle merci dovuti, da parte
della controparte, per tutte le operazioni (indipendentemente dal
portafoglio di appartenenza)."
14. Nel Titolo I, allegato A, paragrafo 1 la lettera b) diventa c)
e la nuova lettera b) è aggiunta: "b) linee guida per l'utilizzo di
dati non osservabili, in grado di assicurare la coerenza delle
ipotesi della SIM con le prassi di mercato per la determinazione dei
prezzi degli strumenti in esame o di strumenti assimilabili;"
15. Nel Titolo I, allegato A, paragrafo 2, il primo capoverso è
sostituito con il seguente: "Le SIM devono valutare le proprie
posizioni in base ai prezzi di mercato ogniqualvolta ciò sia
possibile. La valutazione in base ai prezzi di mercato implica una
valutazione almeno giornaliera delle posizioni in base a prezzi di
chiusura prontamente disponibili provenienti da fonti indipendenti.
Ne sono esempi i prezzi di borsa, le quotazioni a video o quelle
fornite da diversi broker indipendenti di elevata reputazione."
16. Nel Titolo I, allegato A, paragrafo 2, il terzo capoverso è
sostituito con il seguente: "Quando non è possibile disporre di una
valutazione in base ai prezzi di mercato, le SIM devono valutare
prudentemente le loro posizioni o i loro portafogli in base a un
modello valutativo (mark-to-model), prima di assoggettarle ai
requisiti patrimoniali sui rischi di mercato. Per valutazione in base
a un modello si intende qualsiasi valutazione basata su: (i) uno
strumento di riferimento (benchmark) di mercato; (ii) una
estrapolazione da dati di mercato; (iii) un calcolo su dati di
mercato."
17. Nel Titolo I, allegato A, paragrafo 2, quarto capoverso la
lettera a) è sostituita con la seguente: "l'alta direzione deve
essere a conoscenza degli strumenti del portafoglio di negoziazione a
fini di vigilanza, oppure di altre posizioni al fair value, valutati
in base ad un modello ed essere consapevole dell'incertezza che ciò
crea nelle segnalazioni sul rischio e sull'andamento economico
dell'operatività aziendale;"
18. Nel Titolo I, allegato A, il paragrafo 3.2 è sostituito con il
seguente: "Posizioni scarsamente liquide possono determinarsi a
seguito sia di eventi di mercato, sia di situazioni specifiche della
SIM; ne sono esempi le posizioni concentrate e/o scadute.
Le SIM istituiscono e mantengono procedure per il calcolo di
rettifiche di valore a fronte delle posizioni scarsamente liquide.
Tali rettifiche riflettono l'illiquidità della posizione e sono
effettuate, se necessario, anche in aggiunta ad eventuali rettifiche
contabili. Le SIM verificano su base continuativa se tali rettifiche
sono adeguate.
Nell'ambito di dette procedure, per decidere se sia necessaria una
rettifica di valore di vigilanza per le posizioni scarsamente liquide
le SIM considerano diversi fattori. Tra di essi figurano il tempo
necessario per coprire la posizione o i suoi rischi, lo scarto medio
"denaro/lettera" e la sua volatilità, la disponibilità di
quotazioni di mercato, la media dei volumi trattati e la loro
volatilità (anche in condizioni avverse di mercato), il grado di
concentrazione del mercato, l'anzianità delle posizioni di rischio,
l'eventualità che la valutazione venga effettuata in base a un
modello interno e l'incidenza di altri "rischi di modello".
Qualora la SIM utilizzi valutazioni basate su un modello valutativo
o, nel caso della valorizzazione di quote di OICR, siano utilizzate
valutazioni operate da terzi, le SIM considerano se sia opportuno
applicare rettifiche di valore di vigilanza. In particolare, nel caso
di prodotti complessi, come per esempio le posizioni verso
cartolarizzazioni, ri-cartolarizzazioni e in derivati di credito del
tipo nthto-default, le SIM valutano espressamente la necessità di
rettifiche di valore di vigilanza in modo da riflettere il rischio
modello associato a metodologie valutative non corrette, oppure
all'utilizzo di parametri di calibrazione non osservabili sul mercato
ed eventualmente errati.
Gli importi degli utili o delle perdite derivanti dalle rettifiche
di valore a fini di vigilanza sono inclusi nel calcolo degli "utili
netti del portafoglio di negoziazione" ovvero detratti dai fondi
propri supplementari ammissibili per la copertura del rischio di
mercato.
Quando le rettifiche di valore di vigilanza danno origine a
minusvalenze rilevanti nel periodo di calcolo dei requisiti queste
sono dedotte dal patrimonio di base."
19. Nel Titolo I, allegato D, paragrafo 1, punto v), l'ultimo
capoverso è sostituito con il seguente: "Qualora il derivato con
sottostante un basket di debitori abbia un rating esterno di un'ECAI
riconosciuta, la controparte che vende protezione calcola il
requisito patrimoniale per il rischio specifico utilizzando il rating
del derivato e applicando il corrispondente fattore di ponderazione
come se si trattasse di una posizione verso cartolarizzazione (4);".

--------
(4) In caso di CLN, la nonna in esame si applica solo alle CLN
diverse da quelle di cui al precedente punto iv (protezione
proporzionale).

Articolo 2


(Processo di controllo prudenziale)

1. Nel Titolo II, Capitolo 2, il paragrafo 6.2 è sostituito dal
seguente:
"6.2. Periodicità dell'informativa sull'ICAAP
Le SIM e i gruppi di SIM trasmettono annualmente alla Banca
d'Italia, entro il 30 aprile (5) la rendicontazione ICAAP, riferita
al 31 dicembre dell'anno precedente.

--------
(5) Per le SIM la cui data di chiusura dell'esercizio sia
diversa dal 31 dicembre il termine di trasmissione del rendiconto è
di 120 giorni dalla chiusura contabile dell'esercizio.

A partire dalla dotazione patrimoniale della chiusura dell'anno
precedente il documento ICAAP pianifica le strategie di assunzione di
rischio e di relativa copertura patrimoniale per l'esercizio in
corso, sino alla fine dello stesso."

Articolo 3


(Infomativa al pubblico)

1. Nel Titolo III, Capitolo 1, paragrafo 1 dopo il terzo capoverso
è aggiunto il seguente:
"Le SIM devono dotarsi inoltre di politiche atte a valutare se
l'informativa trasmetta esaurientemente ai partecipanti al mercato il
proprio profilo di rischio; in mancanza, le SIM comunicano al
pubblico le informazioni necessarie in aggiunta a quelle previste
nell'Allegato. Tuttavia, esse sono tenute a pubblicare solo
informazioni che siano rilevanti e che non siano esclusive o
riservate."
2. Nel Titolo III, Capitolo 1, Allegato, è inserita la seguente
tavola: "

Tavola 10

Operazioni di cartolarizzazione (6)(7)(8)


Parte di provvedimento in formato grafico

--------
(6) Ove non sia diversamente specificato, tali informazioni
vanno fornite separatamente per le posizioni del portafoglio di
negoziazione a fini di vigilanza e per quelle del portafoglio
immobilizzato.
(7) Il riferimento alle cartolarizzazioni va inteso come
comprensivo delle ri-cartolarizzazioni. Ove la distinzione venga
specificata, le informazioni vanno fornite separatamente per le
cartolarizzazioni e per le ri-cartolarizzazioni.
(8) I derivati su crediti che sono trattati, per le finalità
delle presenti disposizioni, come elementi di strutture di
cartolarizzazioni sintetiche vanno esclusi dalle informazioni sugli
strumenti di CRM e inclusi in quelle relative alle cartolarizzazioni.

3. Nel Titolo III, Capitolo 1, Allegato, le tavole 3, 4 e 8 sono
sostituite dalle seguenti:

Tavola 3

Composizione del patrimonio di vigilanza

Parte di provvedimento in formato grafico

Tavola 4

Adeguatezza patrimoniale

Parte di provvedimento in formato grafico

Tavola 8


Rischi di mercato: informazioni per gli intermediari che utilizzano
il metodo dei modelli interni per il rischio di posizione, per il
rischio di cambio e per il rischio di posizioni in merci (IMA)

Parte di provvedimento in formato grafico

Articolo 4

Rimborso/riacquisito di strumenti "ibridi")

1. Nel paragrafo 3.4 dell'Allegato H il quarto e il quinto
capoverso sono sostituiti dai seguenti:
"La Banca d'Italia autorizza il rimborso a condizione che non sia
pregiudicata la situazione finanziaria e di solvibilità della SIM e
può chiedere che gli strumenti da rimborsare/riacquistare siano
sostituiti con altri di qualità patrimoniale almeno equivalente.
Il rimborso o il riacquisto non è consentito al ricorrere di una
delle seguenti condizioni:
a) per effetto dell'operazione il patrimonio di vigilanza scende al
disotto del requisito patrimoniale complessivo o di quello più
elevato imposto dalla Banca d'Italia;
b) non sia decorso almeno il termine minimo dall'emissione previsto
per l'esercizio dell'opzione di rimborso anticipato (opzione call) o
di riacquisto (19) e la SIM non ha provveduto in tale ipotesi alla
sostituzione degli strumenti da rimborsare/riacquistare con strumenti
di qualità patrimoniale almeno equivalente".

--------
(19) Il termine è pari a: 5 anni per gli strumenti innovativi
e non innovativi di capitale e per le passività subordinate di 2°
livello; 10 anni per gli strumenti ibridi di patrimonializzazione.

Articolo 5

(Entrata in vigore)

Le presenti disposizioni si applicano a partire dal 31 marzo 2012.