Serie Generale n. 41 del 18-2-2008
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
COMMISSIONE DI VIGILANZA SUI FONDI PENSIONE
COMMISSIONE DI VIGILANZA SUI FONDI PENSIONE
DELIBERAZIONE 31 gennaio 2008
Istruzioni per la redazione del «Progetto esemplificativo: stima della pensione complementare». (GU Serie Generale n.41 del 18-02-2008)

LA COMMISSIONE DI VIGILANZA
SUI FONDI PENSIONE
Visto il decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, recante
«Disciplina delle forme pensionistiche complementari» (di seguito:
decreto n. 252/2005);
Visto l'art. 19, comma 2, del decreto n. 252/2005, che prevede che
la COVIP esercita la vigilanza su tutte le forme pensionistiche
complementari anche mediante l'emanazione di istruzioni di carattere
generale e particolare;
Visto l'art. 19, comma 2, lettera g), che attribuisce alla COVIP il
potere di dettare disposizioni in materia di trasparenza delle forme
pensionistiche complementari, sia per la fase inerente alla raccolta
delle adesioni sia per quella concernente l'informativa periodica
agli aderenti;
Valutata l'esigenza di fornire agli iscritti una stima
dell'evoluzione nel tempo della posizione individuale e dell'importo
iniziale della prestazione complementare;
Tenuto conto delle direttive generali alle forme pensionistiche
complementari, emanate dalla COVIP il 28 giugno 2006, ai sensi
dell'art. 23, comma 3, del decreto n. 252/2005, nelle quali è
previsto che le forme pensionistiche complementari mettano a
disposizione dell'aderente un «Progetto esemplificativo», definito
sulla base di indicazioni fornite dalla COVIP;
Tenuto altresì conto degli schemi di statuto, di regolamento e di
nota informativa adottati dalla COVIP con deliberazione del
31 ottobre 2006;
Considerata l'opportunità di adottare al momento disposizioni per
la predisposizione del «Progetto esemplificativo» da parte delle
forme pensionistiche complementari istituite ai sensi degli
articoli 3, 12 e 13 del decreto n. 252/2005, operanti in regime di
contribuzione definita, facendo riserva di successive istruzioni in
materia con riguardo alle forme pensionistiche complementari di cui
all'art. 20 del medesimo decreto;
Tenuto conto delle indicazioni scaturite ad esito della procedura
di consultazione delle parti sociali e degli organismi
rappresentativi dei soggetti vigilati, dei prestatori dei servizi
finanziari e dei consumatori;
Delibera:
Sono adottate le allegate istruzioni per la redazione del «Progetto
esemplificativo: stima della pensione complementare».
Le forme pensionistiche complementari sono tenute a dare attuazione
alle indicazioni ivi contenute nel rispetto delle seguenti scadenze:
i Progetti standardizzati sono diffusi dal 1° luglio 2008;
il primo invio dei Progetti personalizzati agli iscritti è
effettuato unitamente alla comunicazione periodica relativa all'anno
2008;
i motori di calcolo implementati sui siti web successivamente
alla data di entrata in vigore delle allegate istruzioni tengono da
subito conto di tutte le indicazioni ivi contenute;
i motori di calcolo già impiegati dai fondi alla data di
entrata in vigore delle allegate istruzioni sono modificati
entro maggio 2008, ove necessario per tenere conto delle ipotesi ivi
indicate, e entro giugno 2008 per tener conto di tutte le altre
indicazioni ivi contenute;
entro giugno 2008 tutte le forme pensionistiche complementari
rendono disponibile al pubblico un motore di calcolo per lo sviluppo
del Progetto esemplificativo.
La presente delibera è pubblicata nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana e nel Bollettino della Commissione.
Roma, 31 gennaio 2008
Il presidente: Scimia

Allegato
FORME PENSIONISTICHE COMPLEMENTARI
A CONTRIBUZIONE DEFINITA
Fondi pensione negoziali, fondi pensione aperti, piani individuali
pensionistici attuati mediante contratti di assicurazione sulla
vita (PIP) (art. 3, art. 12 e art. 13 del decreto legislativo n.
252 del 5 dicembre 2005)
Istruzioni per la redazione del «progetto esemplificativo: stima
della pensione complementare»
Progetto esemplificativo
delle prestazioni pensionistiche complementari
(Schema di Nota informativa approvato dalla COVIP
il 31 ottobre 2006, Sezione «Caratteristiche della forma
pensionistica
complementare», par. H.4.)
Premessa.
Il progetto esemplificativo è volto a illustrare all'iscritto
l'evoluzione prevista della posizione individuale nel corso del
rapporto di partecipazione e l'importo della prestazione attesa al
momento del pensionamento. Il progetto illustra inoltre il valore
della rendita corrispondente alla posizione individuale maturata. È
tuttavia necessario tenere conto che si tratta di un mero strumento
di stima, fondato su ipotesi di calcolo che potrebbero non trovare
conferma nel tempo. In questi termini, pertanto, al fine di una
corretta presentazione, è previsto che l'intestazione del Progetto
contenga l'indicazione «Stima della pensione complementare».
L'esemplificazione intende costituire uno strumento di ausilio
all'aderente per l'adozione o la modifica delle scelte relative al
piano pensionistico (livello di contribuzione, profilo di
investimento ecc...). In tal modo si intende accrescere la
consapevolezza dell'iscritto circa le conseguenze che le scelte
operate nel corso del rapporto possono determinare sulla prestazione
finale attesa, contribuendo a favorire una maggiore attenzione dello
stesso sia in sede di adesione sia nel corso del rapporto di
partecipazione, attraverso un monitoraggio della evoluzione del piano
previdenziale.
A tal fine, è previsto che il Progetto venga predisposto fin
dall'inizio del rapporto di partecipazione e sia oggetto di
aggiornamento periodico. Ciò consente all'aderente di verificare nel
tempo l'adeguatezza del piano in corso di costruzione rispetto agli
obiettivi di copertura pensionistica che esso intende conseguire e di
operare per tempo le modifiche che reputi opportune.
L'esemplificazione è effettuata sulla base delle variabili di
seguito indicate e di una metodologia di costruzione uniforme
definita dalla COVIP e qui rappresentata.
A) Modalità di diffusione e di aggiornamento del Progetto.
Nell'ambito delle operazioni relative all'adesione,
contestualmente alla Nota informativa viene consegnato agli aderenti
il Progetto esemplificativo standardizzato, elaborato secondo le
indicazioni di cui alla successiva sezione E).
Il primo Progetto esemplificativo elaborato sulla base delle
informazioni specifiche relative all'iscritto, nel rispetto delle
indicazioni di cui alla sezione C), è trasmesso all'iscritto stesso
unitamente alla prima comunicazione periodica annuale successiva
all'adesione. Tale Progetto è quindi aggiornato con periodicità
annuale e trasmesso con l'invio di ciascuna comunicazione periodica.
B) Variabili utilizzate per la costruzione del Progetto.
Per la costruzione del Progetto esemplificativo si considerano
informazioni relative al singolo iscritto, informazioni proprie della
forma pensionistica complementare e ipotesi definite dalla COVIP in
modo uniforme per tutte le forme pensionistiche. Le variabili
utilizzate sono le seguenti:

=====================================================================
| | Dati relativi |
| Dati relativi | alla forma |Ipotesi definite
Variabili | all'iscritto | pension. | dalla COVIP
=====================================================================
1. Dati | | |
anagrafici | | |
dell'aderente | | |
(età e sesso) | X | |
---------------------------------------------------------------------
2. Misura | | |
della | | |
contribuzione | X | |
---------------------------------------------------------------------
3. Tasso | | |
atteso di | | |
crescita della | | |
contribuzione/ | | |
retribuzione | | | X
---------------------------------------------------------------------
4. Tasso annuo| | |
atteso di | | |
inflazione | | | X
---------------------------------------------------------------------
5. Costi | | |
connessi alla | | |
partecipazione | | |
nella fase di | | |
accumulo | | X |
---------------------------------------------------------------------
6. Profilo di | | |
investimento | X | |
---------------------------------------------------------------------
7. Tasso | | |
atteso di | | |
rendimento della| | |
gestione | | | X
---------------------------------------------------------------------
8. Età | | |
prevista al | | |
pensionamento | | | X
---------------------------------------------------------------------
9. Basi | | |
tecniche per il | | |
calcolo della | | |
rendita | | X | X
---------------------------------------------------------------------
10. Costo | | |
relativo alla | | |
trasformazione | | |
della posizione | | |
individuale in | | |
rendita | | X | X

Dati anagrafici: l'età e il sesso sono quelli relativi
all'iscritto.
Misura della contribuzione: la misura della contribuzione è
quella risultante al fondo sulla base delle indicazioni dell'iscritto
ovvero quella che risulti effettivamente versata con carattere di
stabilità. La stessa è espressa su base annuale.
Tasso atteso di crescita della contribuzione/retribuzione: la
contribuzione è rivalutata annualmente. La rivalutazione avviene a
un tasso reale dell'1%, qualora la contribuzione sia espressa in
cifra fissa; qualora la stessa sia invece espressa in percentuale
della retribuzione, si assume un tasso annuo atteso di crescita della
retribuzione pari all'1% in termini reali.
Tasso annuo atteso di inflazione: il tasso annuo atteso di
inflazione è posto pari al 2%.
Costi connessi alla partecipazione nella fase di accumulo: i
costi relativi alla fase di accumulo sono quelli effettivamente
applicati all'iscritto; gli stessi tengono pertanto conto delle
eventuali agevolazioni commissionali praticate dalla forma
pensionistica complementare. Con riferimento ai criteri di
individuazione e di trattamento dei costi, si fa riferimento a quanto
previsto nella Nota metodologica per il calcolo dell'indicatore
sintetico dei costi da riportare nella Nota informativa, con
esclusione del costo per il trasferimento della posizione individuale
ad altra forma pensionistica complementare. Le variabili relative
alla misura della contribuzione e alle ipotesi di rendimento atteso
sono tuttavia individuate sulla base di quanto indicato nelle
presenti istruzioni.
Profilo di investimento: il profilo di investimento è quello
scelto dall'aderente. In presenza di meccanismi di riallocazione
automatica della posizione individuale o dei flussi di contribuzione
tra comparti (o fondi interni/OICR/gestioni interne separate) o
combinazioni degli stessi in funzione dell'età dell'iscritto o degli
anni mancanti al pensionamento (life cycle style), lo sviluppo del
Progetto ne tiene conto secondo le modalità previste dalla forma
pensionistica complementare.
Tasso atteso di rendimento della gestione: al fine di tenere
conto delle differenti caratteristiche di investimento dei comparti
(o fondi interni/OICR/gestioni interne separate), i parametri di
rendimento sono definiti in funzione delle diverse classi di
attività (azionario o obbligazionario). Le ipotesi di rendimento
sono pertanto distinte per gli investimenti azionari e per quelli
obbligazionari. I tassi di rendimento riportati nella tabella che
segue sono espressi in termini reali e al lordo dei costi e della
tassazione:

=====================================================================
| Rendimento | Rendimento azionario
|obbligazionario (rOBB)| (rAZ)
=====================================================================
Rendimento medio | |
annuo | 2,00% | 4,00%

Con riferimento a ciascun comparto (o fondo interno/OICR/gestione
interna separata) rientrante nel profilo di investimento scelto
dall'aderente, i versamenti sono rivalutati annualmente sulla base
dei seguenti parametri di rendimento (r), calcolati secondo le
formule che seguono:

----&gt; Vedere formula a pag. 52 &lt;----

Età di pensionamento: si fa riferimento all'ipotesi che il
pensionamento avvenga all'età di 60 e 65 anni.
Ipotesi tecniche per il calcolo della rendita: il calcolo della
prima rata annua di rendita è effettuato applicando i coefficienti
di conversione relativi alle seguenti ipotesi:
- basi demografiche: la tavola di mortalità è la IPS55;
- basi finanziarie: il tasso tecnico è posto pari allo 0%;
- costo relativo alla trasformazione della posizione
individuale in rendita: 1,25% della posizione individuale maturata al
termine della fase di accumulo.
Qualora i coefficienti di conversione effettivamente utilizzati
dalla forma pensionistica complementare al momento dell'elaborazione
del progetto risultino meno favorevoli all'iscritto rispetto a quelli
sopra indicati, il calcolo della prima rata annua di rendita è
effettuato applicando i coefficienti propri della forma
pensionistica.
Nei casi in cui sussista un impegno contrattuale al mantenimento
dei coefficienti di conversione in rendita, la simulazione può
essere effettuata sulla base delle condizioni applicate dalla forma
pensionistica complementare, per le situazioni riguardate da detto
impegno.
Qualora al momento dell'elaborazione le condizioni per
l'erogazione delle rendite non risultino ancora definite, le ipotesi
relative alle basi tecniche da impiegare sono in ogni caso quelle
sopra indicate.
C) Istruzioni per l'elaborazione del progetto.
Il progetto esemplificativo illustra, per il periodo
intercorrente tra il momento dell'elaborazione e quello di
pensionamento, i versamenti lordi relativi all'anno solare di
riferimento, il cumulo degli stessi e la corrispondente posizione
individuale.
È possibile riferire l'esemplificazione della fase di accumulo a
periodi annuali non consecutivi, purchè l'intervallo tra un periodo
e il successivo non sia superiore a 5 anni.
In sede di aggiornamento annuale, il progetto esemplificativo
assume quale dato iniziale la posizione individuale effettivamente
maturata dall'iscritto alla fine dell'anno solare precedente e ne
indica la relativa conversione in rendita utilizzando il coefficiente
di conversione, calcolato sulla base delle ipotesi tecniche sopra
riportate, relativo all'età di 60 anni per le donne e 65 anni per
gli uomini. L'aggiornamento tiene conto delle condizioni di
partecipazione in vigore al momento in cui si procede alla
elaborazione.
Età.
Per ogni anno di partecipazione rappresentato nel progetto è
indicata la corrispondente età anagrafica dell'aderente.
Esemplificazione dei versamenti.
I versamenti sono indicati al lordo dei costi gravanti
direttamente sull'aderente e, per il primo anno, delle spese di
adesione, nonchè dei costi e premi relativi a eventuali prestazioni
assicurative ad adesione obbligatoria. I versamenti non includono
invece eventuali somme destinate al finanziamento di prestazioni
assicurative a carattere facoltativo.
Per semplicità si assume che i versamenti vengano effettuati
all'inizio di ciascun anno. Qualora, per i lavoratori dipendenti, i
versamenti comprendano anche il flusso di TFR, si assume inoltre che
gli eventuali contributi a carico del datore di lavoro e/o del
lavoratore - ove non determinati in cifra fissa - siano espressi in
percentuale della retribuzione utile per il calcolo del TFR, anche
laddove i contratti o accordi collettivi utilizzino una base di
calcolo differente.
Esemplificazione della posizione individuale.
La posizione individuale relativa a ciascun anno di sviluppo del
progetto è calcolata tenendo conto della contribuzione lorda
relativa a ciascun anno, del tasso di rendimento corrispondente al
profilo di investimento dell'aderente, dei costi praticati dalla
forma pensionistica complementare e del prelievo fiscale sui
rendimenti della gestione, secondo la normativa tempo per tempo
vigente.
Esemplificazione della prestazione pensionistica.
Il progetto esemplifica il valore della prima rata annua di
rendita attesa per le ipotesi di pensionamento a 60 e 65 anni di
età.
Il calcolo della prestazione è effettuato ipotizzando che
l'intera prestazione sia erogata in forma di rendita vitalizia
immediata senza reversibilità.
Su richiesta dell'aderente l'esemplificazione può essere
integrata con riferimento a una diversa tipologia di rendita, tra
quelle offerte dalla forma pensionistica.
L'indicazione della rata di rendita è al lordo della tassazione.
D) Istruzioni per la rappresentazione del progetto.
La rappresentazione del progetto esemplificato tiene conto delle
indicazioni di seguito fornite.
L'intestazione del progetto riporta l'indicazione «Stima della
pensione complementare».
Esplicitare la finalità del progetto, spiegando che è volto a
consentire all'aderente una valutazione sintetica e prospettica del
proprio programma previdenziale e che costituisce pertanto anche uno
strumento di ausilio nell'adozione delle scelte relative alla
partecipazione alla forma pensionistica complementare, per le
variabili dipendenti da determinazioni dell'aderente medesimo.
Il valore della posizione individuale prospettica e quello della
prima rata annua di rendita attesa sono rappresentati in termini
reali, anche qualora sia necessario effettuare il relativo calcolo in
termini nominali. Il progetto contiene chiara indicazione del fatto
che si tratta di valori espressi in termini reali e, pertanto, già
al netto degli effetti dell'inflazione.
Evidenziare inoltre che nel calcolo della evoluzione della
posizione individuale si tiene conto delle imposte gravanti sui
rendimenti. Indicare inoltre che la partecipazione alle forme
pensionistiche complementari consente di fruire di benefici fiscali
anche sulle contribuzioni versate e sulle prestazioni percepite,
rinviando per maggiori informazioni, al documento sul regime fiscale
e indicando altresì il sito web sul quale questo è pubblicato.
Chiarire, in forma di Avvertenza, che gli importi riportati sono
fondati su ipotesi di calcolo che potrebbero non trovare conferma nel
corso del rapporto e che pertanto la posizione individuale tempo per
tempo maturata e la prestazione pensionistica attesa potrebbero
risultare differenti da quelle indicate. Chiarire altresì che le
indicazioni fornite non impegnano in alcun modo il fondo/la società
nè la COVIP.
Riportare in modo chiaro e leggibile le informazioni e le ipotesi
utilizzate nello sviluppo, distinguendo tra quelle indicate dalla
COVIP, quelle proprie della forma pensionistica e quelle fornite
dall'aderente. Richiamare l'attenzione dell'iscritto circa la
necessità di verificare la corrispondenza delle informazioni
utilizzate nella simulazione a quelle effettivamente relative alla
sua situazione personale (ad esempio, misura della contribuzione,
livello retributivo ecc...), indicando altresì le modalità con le
quali questi può comunicare al fondo le variazioni che ritiene
necessarie.
Nel caso in cui sia previsto un meccanismo «life cycle», le
informazioni relative ai diversi profili di investimento sono
riportate unitamente al numero di anni di permanenza in ciascun
profilo (ad esempio, dal 1° al 10° anno, comparto bilanciato;
dall'11° al 16° anno, comparto obbligazionario ecc...). È inoltre
specificato se il passaggio da un profilo all'altro riguarda soltanto
i flussi di contribuzione futuri o anche la posizione già maturata.
Indicare in forma di Avvertenza che nel corso del rapporto di
partecipazione la posizione individuale effettivamente maturata è
soggetta a variazioni in conseguenza della variabilità dei
rendimenti conseguiti nella gestione e che tale variabilità è tanto
più elevata quanto maggiore è l'investimento azionario relativo al
profilo di investimento dell'aderente. Esplicitare che il progetto
non tiene conto di tale variabilità.
Nel caso in cui il profilo di investimento oggetto
dell'elaborazione preveda il riconoscimento all'iscritto di garanzie
di risultato, ancorchè l'elaborazione non tenga conto della garanzia
ne viene comunque data adeguata informazione, richiamando le
caratteristiche della garanzia medesima. Qualora il tasso minimo
garantito sia espresso in valori nominali, darne adeguata evidenza.
Con riguardo alla rappresentazione della fase di erogazione,
precisare che si fa riferimento a una rendita vitalizia immediata
senza reversibilità, ottenuta mediante conversione dell'intera
posizione individuale maturata al momento di accesso al
pensionamento.
Qualora l'aderente chieda di effettuare la proiezione anche con
riferimento a un'altra tipologia di rendita, tra quelle offerte dalla
forma pensionistica complementare, esplicitare la tipologia di
rendita considerata.
E) Progetto esemplificativo standardizzato.
Nel progetto esemplificativo standardizzato la simulazione è
effettuata nel rispetto delle istruzioni sopra indicate, avendo a
riferimento figure-tipo differenziate per sesso e aventi le seguenti
caratteristiche:
età anagrafica al momento dell'adesione: 30, 40 e 50 anni;
contributo annuo: 1.500, 2.500 e 5.000 euro;
età di pensionamento: 60 anni per le donne e 65 anni per gli
uomini.
Il progetto standardizzato riporta il totale dei versamenti
effettuati al termine della fase di accumulo, la corrispondente
posizione individuale e il valore della prima rata annua di rendita
calcolata con riferimento alle diverse figure-tipo considerate.
L'elaborazione del progetto esemplificativo standardizzato deve
essere compiuta per ciascun comparto (o fondo interno/OICR/gestione
interna separata) e/o combinazione predefinita offerti dalla forma
pensionistica complementare.
Il progetto standardizzato contiene l'informazione che è
possibile effettuare simulazioni «personalizzate» mediante un motore
di calcolo messo a disposizione sul web e l'indicazione del sito (o
dei siti) riguardati.
F) Altre procedure di stima delle prestazioni attese.
Le procedure di stima che le forme pensionistiche complementari
utilizzino per fornire, in qualunque forma e a qualunque fine, anche
promozionale, indicazioni circa le prestazioni attese sono
implementate in ottemperanza delle presenti istruzioni.
Nei siti web nei quali sono pubblicati i documenti relativi alla
forma pensionistica complementare è reso disponibile al pubblico un
motore di calcolo per lo sviluppo del progetto esemplificativo.
Per quanto attiene alla individuazioni delle variabili da
impiegare nelle elaborazioni, il motore di calcolo consente la
modificabilità delle ipotesi in materia di:
1. dati anagrafici dell'aderente;
2. misura della contribuzione;
3. tasso annuo atteso di crescita della
contribuzione/retribuzione: per questo aspetto, i motori possono
anche consentire all'utente di scegliere l'andamento della crescita
contribuzione/retribuzione (ad esempio, ipotizzando dinamiche
lineari, concave o convesse). In ogni caso, il tasso medio annuo
atteso di crescita della contribuzione/retribuzione non può superare
il 3% reale;
4. profilo di investimento;
5. età prevista al pensionamento.
Il programma può sviluppare modalità di rappresentazione del
rischio connesso all'investimento, indicando le ipotesi alla base di
tale rappresentazione.
Nel caso in cui ciò avvenga mediante l'indicazione di scenari
alternativi, come scenario centrale dovrà essere utilizzato quello
definito sulla base delle istruzioni COVIP; gli altri scenari
dovranno essere definiti in modo simmetrico rispetto a quest'ultimo;
a tale scenario centrale dovrà essere data particolare evidenza,
indicando che esso è quello corrispondente alle menzionate
istruzioni COVIP.
Il programma può inoltre consentire di simulare l'effetto sulla
posizione individuale in maturazione e sulla prestazione
pensionistica attesa di eventuali opzioni esercitabili dall'iscritto
(anticipazioni, riscatti parziali, riallocazione della posizione
individuale e/o dei versamenti contributivi...).
La presentazione del motore di calcolo deve essere corredata da
chiare istruzioni per l'utilizzo e dare evidenza delle medesime
indicazioni riportate nel progetto esemplificativo redatto in forma
cartacea. Queste ultime devono essere riportate anche nelle versioni
a stampa delle simulazioni effettuate sul sito web.
Il programma consente all'iscritto il raccordo con il proprio
progetto esemplificativo.
Nelle modalità di accesso al programma i fondi possono acquisire
informazioni relative all'iscritto stesso anche finalizzate alla
redazione del progetto personalizzato.
I motori di calcolo possono altresì consentire di stimare il
tasso di copertura atteso dal sistema di previdenza obbligatoria di
appartenenza. Nella rappresentazione del tasso complessivo atteso di
copertura pensionistica deve essere possibile identificare
chiaramente la quota riconducibile alla prestazione di base e quella
relativa alla prestazione complementare.
Reputando peraltro indispensabile, per una migliore percezione
del tasso atteso complessivo di copertura pensionistica, che venga
fornita dalle istituzioni competenti l'informazione riguardante la
prevista copertura del sistema di base, la COVIP ha intenzione di
promuovere al riguardo l'interessamento di queste ultime.