Serie Generale n. 6 del 8-1-2008
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
DECRETO 28 dicembre 2007
Disposizioni per le operazioni di separazione, negoziazione e ricostituzione delle componenti cedolari, della componente indicizzata all'inflazione e del valore nominale di rimborso dei titoli di Stato. (GU Serie Generale n.6 del 08-01-2008)

Il MINISTRO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE

Visto il decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003,
n. 398, recante il testo unico delle disposizioni legislative e
regolamentari in materia di debito pubblico e successive
modificazioni (di seguito «Testo unico») ed, in particolare, gli
articoli 3 e 31 concernenti rispettivamente, l'autorizzazione per il
Ministro dell'economia e delle finanze all'emanazione di decreti che
consentano di effettuare operazioni di indebitamento definendone, tra
l'altro, le caratteristiche e le modalità, e l'organizzazione e
gestione dei mercati all'ingrosso dei titoli di Stato;
Visto il decreto legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58, recante
il testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria ed, in particolare, l'art. 61, comma 10, il quale prevede
che il Ministero dell'economia e delle finanze, sentite Banca
d'Italia e CONSOB, individua le caratteristiche delle negoziazioni
all'ingrosso di strumenti finanziari;
Visto l'art. 3 del decreto del direttore generale del tesoro del
26 febbraio 2007 pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 57 del
9 marzo 2007, recante norme sui lotti minimi di negoziazione per le
contrattazioni all'ingrosso;
Visti, altresì, gli articoli 11, 24, 25, 26, 27 e 80 del citato
testo unico recanti la disciplina della gestione accentrata dei
titoli di Stato;
Visto il decreto del direttore generale del tesoro del 23 agosto
2000, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 204 del 1° settembre
2000, con cui è stato affidato alla Monte titoli S.p.A. il servizio
di gestione accentrata dei titoli di Stato;
Visti, altresì, gli articoli 53 e 54 del ripetuto Testo unico,
recanti aspetti connessi alle modalità di applicazione delle norme
di ridenominazione in euro dei titoli di Stato;
Considerata l'opportunità, al fine di sviluppare il mercato dei
titoli di Stato, di favorire la negoziazione in forma separata dei
titoli del debito pubblico;
Sentite per l'art. 5 del presente decreto, la Banca d'Italia e la
CONSOB;

Decreta:

Art. 1.

Definizioni

1. Ai fini dell'applicazione del presente decreto, si intende:
per «separazione» l'operazione di separazione, dal mantello del
titolo, delle componenti cedolari e, nel caso dei titoli indicizzati
all'inflazione, della componente indicizzata all'inflazione;
per «mantello» il valore di rimborso del titolo a scadenza
privato delle componenti cedolari; per i titoli indicizzati
all'inflazione, per «mantello» si intende il valore di rimborso del
titolo a scadenza privato delle componenti cedolari e al netto della
componente indicizzata all'inflazione;
per «componenti cedolari» le cedole rappresentative degli
interessi pagabili sul titolo;
per «componente indicizzata all'inflazione» la parte del valore
di rimborso dei titoli indicizzati all'inflazione dovuta
all'inflazione maturata dalla data di godimento alla data di scadenza
del titolo; in caso di deflazione essa ha valore nullo;
per «ricostituzione del titolo» l'operazione di riunione del
mantello con le componenti cedolari già separate, anche se originate
da titoli diversi, al fine di ottenere nuovi titoli; per i titoli
indicizzati all'inflazione la ricostituzione del titolo prevede anche
la riunione della componente indicizzata all'inflazione;
Nel caso di titoli legati all'inflazione, si intende:
per «inflazione di riferimento» si intende il livello dell'indice
dei prezzi al consumo di riferimento, applicabile a una certa data,
calcolato ai sensi dei decreti di emissione dei titoli di Stato
indicizzati all'inflazione;
per «coefficiente di rettifica» si intende il rapporto tra 100 e
l'inflazione di riferimento alla data di godimento originaria del
titolo;
per «tasso reale annuo» si intende il tasso cedolare base annuo,
definito ai sensi dei decreti di emissione dei titoli di Stato
indicizzati all'inflazione;

Art. 2.

Oggetto delle operazioni

1. Le operazioni di separazione di cui al presente decreto possono
avere per oggetto titoli di Stato a tasso fisso, ovvero indicizzati
all'inflazione, non rimborsabili anticipatamente, depositati presso
il sistema di gestione accentrata dei titoli di Stato.
2. L'operazione di ricostituzione di cui al presente decreto può
essere effettuata sui titoli di Stato che sono stati oggetto delle
operazioni di separazione di cui al comma 1.
3. Le operazioni di cui ai commi 1 e 2 vengono effettuate dai
soggetti nei confronti dei quali non si applica l'imposta
sostitutiva, di cui all'art. 2, comma 1, del decreto legislativo
1° aprile 1996, n. 239.
4. Con i singoli decreti di emissione dei titoli di Stato viene
autorizzata l'operazione di separazione di cui al presente decreto e,
per ciascuna di esse, l'eventuale importo minimo del capitale
nominale in circolazione oltre il quale l'operazione è effettuabile
nonchè l'ammontare complessivo del capitale nominale in circolazione
che può formarne oggetto.

Art. 3.

Modalità delle operazioni

1. Le operazioni di separazione e ricostituzione di cui al presente
decreto hanno luogo mediante annotazioni contabili su richiesta dei
soggetti aderenti al sistema di gestione accentrata dei titoli di
Stato.
2. Ciascuna operazione di separazione e ricostituzione di cui al
presente decreto è ammessa per un importo nominale pari o multiplo
di 1.000.000 euro.

Art. 4.

Caratteristiche dei titoli

1. Ciascun titolo risultante dalle operazioni di cui al presente
decreto rappresenta un autonomo titolo di Stato e ha circolazione
solo all'interno del sistema di gestione accentrata dei titoli di
Stato.
2. Le componenti cedolari, originate dalla separazione dello stesso
titolo o di titoli diversi, aventi la medesima scadenza, sono tra
loro fungibili. Per i titoli indicizzati all'inflazione la
fungibilità delle componenti cedolari, di cui al presente comma, è
ottenuta dividendo per due il tasso reale annuo del titolo e
moltiplicando il risultato per il prodotto tra il coefficiente di
rettifica e l'importo nominale minimo di cui all'art. 3 comma 2;
l'importo così determinato è arrotondato alla decima cifra decimale
ed è definito «valore aggiustato» della componente cedolare. Per un
dato importo nominale oggetto della separazione, il valore aggiustato
delle componenti cedolari è determinato arrotondando alla seconda
cifra decimale il prodotto tra il «valore aggiustato» di cui sopra e
l'importo nominale separato diviso per 1.000.000.
3. Le componenti cedolari dei titoli indicizzati all'inflazione non
sono fungibili con le componenti cedolari dei titoli nominali.
4. Per i titoli indicizzati all'inflazione, il pagamento a scadenza
è determinato:
(i) nel caso di componenti cedolari, moltiplicando l'importo
(valore) nominale della componente cedolare per l'inflazione di
riferimento alla data di scadenza e dividendo il risultato per 100;
(ii) nel caso della componente indicizzata all'inflazione,
sottraendo 1 dal coefficiente di indicizzazione alla data di scadenza
e moltiplicando il risultato per l'importo nominale della componente
indicizzata. Qualora il valore del coefficiente di indicizzazione
relativo al giorno di scadenza sia minore dell'unità, detto
pagamento risulterà nullo.
5. Il taglio minimo dei titoli risultanti dall'operazione di
separazione è pari a 1.000 euro di capitale nominale per il mantello
e per la componente indicizzata all'inflazione e a un centesimo di
euro per la componente cedolare.
6. La convenzione da utilizzare per il calcolo dei ratei di
interesse per i titoli originati dalle operazioni di separazione di
cui al presente decreto è giorni effettivi/giorni effettivi.

Art. 5.

Lotti minimi di negoziazione

1. I lotti minimi di negoziazione sui mercati all'ingrosso, per i
titoli risultanti dalle operazioni di separazione di cui al presente
decreto, sono pari a 500.000 euro per il mantello e per la componente
indicizzata all'inflazione e 100.000 euro per le componenti cedolari.

Art. 6.

Disposizioni finali

1. Con l'entrata in vigore del presente decreto è abrogato il
decreto del Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione
economica del 15 luglio 1998 «Disposizioni per la negoziazione
separata delle componenti cedolari e del valore di rimborso dei
titoli di Stato».
2. Il presente decreto si applica a tutti i BTP nominali
ammissibili all'attività di coupon stripping e ai BTP indicizzati
all'inflazione dell'area dell'euro con esclusione dei prodotti a base
di tabacco (BTPEuroi) attualmente in circolazione. Pertanto, a far
data dall'entrata in vigore del presente decreto, per tutti i
BTPEuroi attualmente in circolazione le operazioni di separazione
previste dall'art. 6 quinto comma dei rispettivi decreti di emissione
hanno ad oggetto il «mantello», le «componenti cedolari» e la
«componente indicizzata all'inflazione» e, sempre con riferimento ai
BTPEuroi attualmente in circolazione, per ciascun titolo l'ammontare
complessivo massimo che può essere oggetto di operazioni di «coupon
stripping» non può superare il 50% del capitale nominale circolante.
Infine, per i BTPEuroi e per i BTP nominali ammissibili all'attività
di coupon stripping attualmente in circolazione, in deroga a quanto
previsto dai rispettivi decreti di emissione, si rimanda a quanto
indicato nell'art. 3, comma 2 del presente decreto, per quanto
attiene agli importi minimi delle richieste di separazione e
ricostituzione, e all'art. 4, comma 5 del presente decreto, per
quanto attiene agli importi unitari delle singole componenti.
3. Il presente decreto sarà pubblicato nella Gazzetta Ufficiale
della Repubblica italiana.
Roma, 28 dicembre 2007

Il Ministro: Padoa Schioppa