Serie Generale n. 50 del 1-3-2001
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
ISVAP - ISTITUTO PER LA VIGILANZA SULLE ASSICURAZIONI PRIVATE E DI INTERESSE COLLETTIVO
ISVAP - ISTITUTO PER LA VIGILANZA SULLE ASSICURAZIONI PRIVATE E DI INTERESSE COLLETTIVO
PROVVEDIMENTO 21 febbraio 2001
Disposizioni per la determinazione del rendimento prevedibile delle attivita' rappresentative delle riserve tecniche per le imprese di assicurazione esercenti i rami vita. (Provvedimento n. 01801). (GU Serie Generale n.50 del 01-03-2001)

L'ISTITUTO PER LA VIGILANZA
SULLE ASSICURAZIONI PRIVATE
E DI INTERESSE COLLETTIVO
Vista la legge 12 agosto 1982, n. 576, recante la riforma della
vigilanza sulle assicurazioni e le successive modificazioni ed
integrazioni;
Visto il decreto del Presidente della Repubblica 18 aprile 1994, n.
385, recante la semplificazione dei procedimenti amministrativi in
materia di assicurazioni private e di interesse collettivo di
competenza del Ministero dell'industria, del commercio e
dell'artigianato;
Visto il decreto legislativo 13 ottobre 1998, n. 373, recante la
razionalizzazione delle norme concernenti l'Istituto per la vigilanza
sulle assicurazioni private e di interesse collettivo (ISVAP), ed in
particolare l'art. 4, comma 4, che sostituisce l'art. 2, comma 1, del
decreto del Presidente della Repubblica 18 aprile 1994, n. 385,
disponendo, tra l'altro, che all'ISVAP sono trasferite le funzioni e
le competenze già attribuite al Ministero dell'industria, del
commercio e dell'artigianato in materia assicurativa;
Visto il decreto legislativo 17 marzo 1995, n. 174, recante
attuazione della direttiva 92/96/CEE in materia di assicurazione
diretta sulla vita, ed in particolare, l'art. 25, comma 12, il quale
dispone che il rendimento prevedibile delle attività rappresentative
delle riserve tecniche dovrà essere definito dall'impresa in
conformità alle specifiche indicazioni fornite dall'ISVAP, con
particolare riguardo agli attivi di futura acquisizione;
Visto l'art. 119, comma 1, del decreto legislativo n. 174/1995 che
stabilisce che per i contratti stipulati anteriormente alla data di
entrata in vigore del citato decreto, le imprese di cui ai titoli II
e IV continuano ad utilizzare i principi di calcolo vigenti a tale
data in deroga a quanto disposto dagli articoli 24 e 25;
Vista la legge 22 ottobre 1986, n. 742, recante attuazione della
direttiva 79/267/CEE in materia di assicurazione diretta sulla vita
ed in particolare l'art. 31, comma 6, che attribuisce al Ministro
dell'industria, del commercio e dell'artigianato la facoltà di
imporre l'adozione di basi tecniche più adeguate per il calcolo
delle riserve tecniche;
Visto il decreto del Ministro dell'industria, del commercio e
dell'artigianato del 2 luglio 1987 recante disposizioni sulla
determinazione del livello minimo delle riserve tecniche che debbono
essere costituite dalle imprese che esercitano le assicurazioni
private sulla vita;
Considerato che la determinazione del rendimento prevedibile non
può prescindere da un'analisi integrata degli impegni derivanti dai
contratti in vigore e dei relativi investimenti;
Considerato che i contratti di cui all'art. 30 del decreto
legislativo n. 174/1995 presentano caratteristiche tali da non
rientrare nelle previsioni del comma 12 dell'art. 25 del citato
decreto;
Considerato che per i contratti con specifica provvista di attivi
di cui agli articoli 5 e 7 del provvedimento n. 1036-G del 6 novembre
1998, questo Istituto ha definito, ai fini dell'individuazione del
tasso massimo garantibile, i criteri per la determinazione del
rendimento atteso degli attivi acquisiti dall'impresa per la
copertura degli impegni assunti;
Ritenuta la necessità di emanare disposizioni che introducano
elementi di prudenza ed obiettività nella determinazione del
rendimento prevedibile delle attività rappresentative delle riserve
tecniche per i contratti che prevedono una garanzia di tasso di
interesse;
Dispone:
Art. 1.
1. Per rendimento prevedibile delle attività rappresentative delle
riserve tecniche deve intendersi, per i contratti a prestazione
rivalutabile collegati a gestioni interne separate, il rendimento
della singola gestione riferito ai periodi di osservazione che hanno
inizio a partire dalla data di chiusura di quello in corso al momento
delle valutazioni previste al comma 12 dell'art. 25 del decreto
legislativo n. 174/1995, da stimare sulla base dei criteri indicati
al successivo art. 3.
2. Ai fini della valutazione del rendimento prevedibile le imprese
esercenti i rami vita devono disporre di procedure che consentano di
effettuare un'analisi congiunta del portafoglio delle attività e
delle passività per singola gestione separata. Al riguardo le
imprese stabiliscono i criteri di organizzazione e di analisi dei
dati più idonei alla propria struttura aziendale ed alle
caratteristiche tecniche e dimensionali dei portafogli tenuto conto
dei livelli minimi di indagine e di informativa richiesti dal
presente provvedimento.
3. Le procedure informative devono consentire di rilevare e
analizzare gli elementi caratteristici delle attività e delle
passività idonei ad identificarne i flussi prospettici ed a
valutarne la sensibilità al variare del contesto economico e
finanziario.
4. L'analisi può essere limitata alle sole gestioni separate
ritenute dalle imprese significative per livello dimensionale o per
livello di rischiosità delle garanzie finanziarie offerte. In ogni
caso l'analisi deve riguardare almeno l'ottanta per cento del
complesso delle riserve tecniche relative alle polizze collegate a
gestioni separate.
5. Per quanto riguarda il portafoglio delle attività le imprese,
per ciascuna gestione separata ritenuta significativa, devono tener
conto almeno dei seguenti elementi:
a) le date di scadenza e gli importi delle cedole, degli incassi
periodici, dei rimborsi, dei dividendi e degli altri redditi di
ciascuna categoria di attività ivi compresi gli strumenti derivati;
b) l'ipotesi di uscita dal portafoglio per i titoli senza
scadenza definita, per i titoli di capitale, per gli OICR e per gli
altri attivi;
c) gli indicatori relativi al rischio di credito;
d) gli indicatori di volatilità e correlazione;
e) le opzionalità presenti nei singoli attivi ed il loro impatto
sui flussi di cassa attesi;
f) le strutture delle curve di rendimento dei tassi di interesse
ed i tassi di cambio degli attivi interessati;
g) il rendimento effettivo dei singoli titoli a reddito fisso in
riferimento ai valori di carico nella gestione separata;
h) i valori di carico nella gestione separata e i valori correnti
degli attivi;
i) gli attivi ad utilizzo durevole e non durevole.
6. Per quanto concerne il portafoglio del passivo l'analisi deve
essere finalizzata al monitoraggio degli impegni assunti con
particolare riferimento ai livelli di garanzia finanziaria ed alle
dinamiche di adeguamento delle prestazioni contrattualmente previsti.
A tal fine le imprese devono tener conto almeno dei seguenti
elementi:
a) la struttura dell'impegno finanziario;
b) la misura della garanzia finanziaria;
c) la misura del tasso tecnico di tariffa;
d) la forma contrattuale;
e) la tipologia tariffaria;
f) la tipologia del premio;
g) la periodicità del premio;
h) l'ammontare del premio e delle somme assicurate;
i) le basi tecniche, diverse da quelle finanziarie, impiegate in
tariffa;
j) le opzioni contrattuali;
k) la durata residua degli impegni contrattuali e delle garanzie
finanziarie;
l) il canale di acquisizione;
m) le frequenze di eliminazione per singola causa;
n) gli effetti dei trattati di riassicurazione passiva sugli
impegni contrattuali.

Art. 2.
1. L'orizzonte temporale per la definizione del rendimento
prevedibile deve essere almeno pari ai quattro periodi di
osservazione immediatamente successivi alla chiusura di quello in
corso al momento delle valutazioni, ovvero alla durata residua del
portafoglio polizze, se minore.
2. Il portafoglio di riferimento ai fini della stima è costituito
dai contratti in vigore all'epoca della valutazione.

Art. 3.
1. Il rendimento prevedibile delle singole gestioni separate di cui
al precedente art. 1, comma 4, dovrà essere calcolato determinando,
per ciascuno dei periodi di osservazione che cadono nell'orizzonte
temporale da prendere a riferimento per le valutazioni, il rapporto
tra i redditi e le giacenze medie attesi del complesso degli attivi
inseriti nelle gestioni. I redditi attesi dovranno essere computati
al netto delle spese direttamente imputabili alla gestione separata.
2. Per gli attivi in portafoglio i redditi da considerare sono
costituiti da:
a) i redditi di competenza, conosciuti o stimati sulla base della
struttura dei tassi forward derivata dai tassi swap, connessa alla
valuta di riferimento dell'attivo considerato, rilevata al momento
della valutazione;
b) i dividendi azionari ed i redditi di competenza degli altri
attivi inseriti nelle gestioni. Il livello di redditività dovrà
essere stimato in modo prudente, tenendo conto anche delle
aspettative coerenti con la situazione di mercato al momento della
valutazione;
c) le differenze positive o negative dei titoli in scadenza o dei
valori mobiliari che si riterrà opportuno alienare per esigenze di
liquidità determinate sulle previsioni dei flussi del passivo o per
esigenze di mercato. Tali differenze, rispetto al valore di carico
nella gestione separata, dovranno essere valutate:
per i titoli obbligazionari sulla base del prezzo forward
determinato in base alle curve spot di riferimento alla data di
valutazione;
per gli altri valori mobiliari nel limite complessivo delle
plusvalenze implicite nette esistenti al momento della valutazione.
3. Per gli attivi di futura acquisizione dovranno essere presi in
considerazione i soli redditi ordinari di cui alle lettere a) e b)
del comma precedente, stimati secondo le modalità ivi previste.
4. Gli attivi di futura acquisizione, dovranno:
a) derivare dal reinvestimento delle cedole o degli attivi
scaduti o venduti e dall'impiego dei premi da incassare sul
portafoglio dei contratti in vigore al momento della valutazione;
b) essere inseriti nel calcolo di cui al comma 1 del presente
articolo, considerando tipologie di attivo coerenti con la
complessiva previsione di flussi dell'attivo e del passivo e comunque
basate su criteri di prudenza.
5. Qualora l'impresa, in coerenza con i principi di cui ai commi
precedenti, intenda avvalersi di elementi tali da garantire alla
stima una maggiore aderenza alle caratteristiche delle proprie
gestioni separate, dovrà trasmettere in via preventiva a questo
Istituto una nota nella quale siano dettagliatamente illustrate le
motivazioni che ne suggeriscono l'utilizzo nonchè i criteri adottati
per le valutazioni.

Art. 4.
1. Per i contratti le cui prestazioni non sono legate ai risultati
derivanti dalle gestioni separate ma che tuttavia prevedono una
garanzia di rendimento minimo, ad eccezione dei contratti con
specifica provvista di attivi di cui al successivo art. 6, il
rendimento prevedibile viene posto pari alla media aritmetica
ponderata dei rendimenti prevedibili delle singole gestioni separate
di cui all'art. 1, comma 4, con pesi pari alla giacenza media attesa
dei relativi periodi di osservazione.
Analogo criterio dovrà essere considerato anche per i contratti le
cui prestazioni sono collegate a gestioni separate non ritenute
significative ai sensi dell'art. 1, comma 4, del presente
provvedimento.
2. Qualora l'impresa non abbia costituito gestioni separate per i
contratti che prevedono una garanzia di rendimento minimo dovrà
essere comunicata all'ISVAP la metodologia adottata per il calcolo
del rendimento prevedibile, tenuto conto dei principi di prudenza e
dei criteri previsti dal presente provvedimento.

Art. 5.
1. L'attuario incaricato di cui all'art. 20-bis del decreto
legislativo n. 174/1995, sulla base del vettore dei risultati
derivanti dalle valutazioni di cui al presente provvedimento, è
tenuto ad operare i confronti previsti dal primo e ultimo periodo del
comma 12 dell'art. 25 del citato decreto legislativo per ognuno dei
livelli di garanzia finanziaria prestati sui contratti le cui
prestazioni sono legate al risultato della gestione separata in
esame.
2. La stessa metodologia dovrà essere applicata ai contratti di
cui all'art. 4 del presente provvedimento.

Art. 6.
1. Per i contratti con specifica provvista di attivi di cui agli
articoli 5 e 7 del provvedimento n. 1036-G del 6 novembre 1998,
l'attuario incaricato è tenuto ad operare il confronto, previsto
all'ultimo periodo del comma 12 dell'art. 25 del decreto legislativo
n. 174/1995, tra il livello della garanzia finanziaria offerta ed il
tasso di rendimento atteso lordo degli attivi rappresentativi delle
riserve tecniche rilevato al momento delle valutazioni.

Art. 7.
1. Per i contratti emessi in data antecedente all'entrata in vigore
del decreto legislativo n. 174/1995 l'attuario incaricato è tenuto a
confrontare il rendimento prevedibile, così come determinato in base
al presente provvedimento, con gli impegni assunti in termini di
tasso di interesse sui contratti in vigore e ad operare le eventuali
integrazioni delle riserve tecniche così come calcolate in base ai
disposti dell'art. 31 della legge 22 ottobre 1986, n. 742.

Art. 8.
1. In occasione della redazione del bilancio di esercizio e della
relazione semestrale le imprese dovranno predisporre una relazione,
da conservare presso l'impresa, sottoscritta da un responsabile per
l'impresa e dall'attuario incaricato.
2. Nella relazione di cui al comma 1 dovranno essere illustrati gli
elementi di valutazione e le ipotesi poste alla base della
quantificazione del rendimento prevedibile, con particolare
riferimento ai criteri considerati per gli attivi di futura
acquisizione e per le vendite dei valori mobiliari determinate da
esigenze di mercato. La relazione dovrà inoltre riportare i vettori
dei risultati delle stime dei rendimenti determinati secondo le
modalità indicate agli articoli 3, 4 e 6 del presente provvedimento.
3. L'impresa è tenuta a conservare su supporto informatico i
flussi analitici necessari per la determinazione dei vettori dei
risultati delle stime dei rendimenti prevedibili relativi all'ultimo
bilancio e relazione semestrale approvati.

Art. 9.
1. Le disposizioni del presente provvedimento si applicano a
decorrere dal bilancio dell'esercizio 2001.
Il presente provvedimento è pubblicato nella Gazzetta Ufficiale
della Repubblica italiana.
Roma, 21 febbraio 2001
Il presidente: Manghetti