外国の国々が保有したがる、グローバルな準備通貨になる、その通貨の国々は、これらの外貨準備の世界の需要を達成するようにそれの通貨の追加の供給をもって供給したがるに違いない、そしてしたがって貿易の損失に導かれることを彼は指摘した。
他指出，当外国想持有该国货币（全球储备货币）时，该国必须愿意提供额外货币供应，以满足世界对于这个“储备”货币的需求（外汇储备），从而导致贸易赤字。