その代わりに国を深刻な不況に陥れたのは、1930年から1933年に続いた3波の恐慌の間に起きた金融システムの崩壊だった、と主張している。
相反，他们认为1930年至1933年间发生的三次经济恐慌，令到银行体系崩溃，这才是大萧条的成因。