风险投资

歷史

除了少數例外，20世紀上半部分的創業投資私募股權是富裕個人和家庭的領域。Wallenbergs，Vanderbilts，Whitneys，Rockefellers和Warburgs是本世紀的著名投資者。1938年，勞倫斯·洛克菲勒（Laurance S. Rockefeller）為東方航空公司（Eastern Air Lines）和道格拉斯飛機公司（Douglas Aircraft）的創建提供資金支持，洛克菲勒家族在各種公司中擁有大量資產。Eric M. Warburg於1938年創立了E.M. Warburg＆Co。，最終成為Warburg Pincus，投資於槓桿收購和創業投資。Wallenberg家族於1916年在瑞典創立了Investor AB，並在20世紀上半葉成為ABB，阿特拉斯·科普柯，愛立信等瑞典公司的早期投資者。
Georges Doriot，「風險資本主義之父」（以及哈佛商學院前助理院長）於1957年創立了INSEAD研究生商學院。與Ralph Flanders和Karl Compton（麻省理工學院前總裁）一起，Doriot創立了ARDC 1946年，鼓勵私營部門投資第二次世界大戰返回的士兵經營的企業。ARDC成為第一家從富裕家庭以外的其他來源籌集資金的機構私募股權投資公司，儘管它也有幾項值得注意的投資成功。ARDC被歸功於第一個是1968年公司在1968年首次公開募股後，其數字設備公司（DEC）的1957年投資70,000美元將超過3.55億美元（其回報超過1200次）投資和年化收益率101％）。ARDC的前雇員繼續建立了幾家著名的創業投資公司，包括Greylock Partners（由Charlie Waite和Bill Elfers於1965年創立）和Flagan Ventures的前身 - 荷蘭創業投資公司（由James Morgan於1982年創立）。ARDC繼續投資，直到1971年Doriot退休。 1972年，Doriot在投資150多家公司後將ARDC與Textron合併。John Hay Whitney（1904-1982）和他的搭檔Benno Schmidt（1913-1999）創立了J.H.惠特尼公司於1946年投資。自1930年代以來，惠特尼一直在投資，於1933年創立了先鋒影業，並與他的堂兄科尼利厄斯范德比爾特惠特尼一起收購了Technicolor公司15％的股權。佛羅里達食品公司證明了惠特尼最著名的投資。該公司開發了一種創新方法，為美國士兵提供營養，後來被稱為Minute Maid橙汁，並於1960年出售給可口可樂公司。惠特尼公司繼續對槓桿收購交易進行投資，並於2005年為其第六家機構私募股權基金籌集了7.5億美元。 
早期的創業投資和矽谷的增長 
位於加利福尼亞州門洛帕克的Sand Hill路的高速公路出口，許多灣區創業投資公司都在這裡。邁向專業管理創業投資行業的第一步是通過了1958年的小企業投資法案。1958年法案正式允許美國小企業管理局（SBA）授權私營「小企業投資公司」（SBICs）幫助美國小企業的融資和管理。在20世紀50年代，將創業投資協議放在一起可能需要兩三個其他組織的幫助才能完成交易。這是一項業務增長非常迅速，隨著業務的增長，交易呈指數增長。在20世紀60年代和70年代，創業投資公司將其投資活動主要集中在創業和擴張公司上。這些公司往往利用電子，醫療或數據處理技術方面的突破。因此，創業投資幾乎成為技術融資的代名詞。早期的西海岸創業投資公司是Draper and Johnson投資公司，由William Henry Draper III和Franklin P. Johnson，Jr。於1962年成立。1965年，Sutter Hill Ventures收購了Draper和Johnson的投資組合作為創始行動。 Bill Draper和Paul Wythes是創始人，Pitch Johnson當時組建了資產管理公司。 
人們普遍注意到，第一家由創業投資支持的初創公司是飛兆半導體公司（Fairchild Semiconductor）（該公司生產出第一個商用實用集成電路），由1959年由Venrock Associates公司資助。Venrock由John D. Rockefeller的六個孩子中的第四個Laurance S. Rockefeller成立於1969年，旨在讓其他洛克菲勒兒童接觸風險資本投資。 
也是在20世紀60年代，出現了今天仍在使用的普通私募股權基金。私募股權公司組織有限合夥企業以進行投資，其中投資專業人士擔任普通合伙人，而投資者則是被動有限合伙人，投資資本。目前仍在使用的薪酬結構也出現在有限合伙人處，支付年度管理費1.0-2.5％，附帶權益通常占合夥企業利潤的20％。 
風險資本行業的增長得益於Sand Hill Road上的獨立投資公司的出現，從1972年的Kleiner Perkins和Sequoia Capital開始。位於加利福尼亞州門洛帕克的Kleiner Perkins，後來的創業投資公司將擁有訪問位於Santa Clara Valley的許多半導體公司以及使用其設備，編程和服務公司的早期計算機公司。 
在整個20世紀70年代，一群主要專注於風險資本投資的私募股權公司將成立，這將成為後來槓桿收購和風險資本投資公司的典範。1973年，隨著新創業投資公司數量的增加，領先的創業投資家組成了國家創業投資協會（NVCA）。 NVCA將作為創業投資行業的行業貿易集團。創業投資公司在1974年遭遇暫時的低迷，當時股市崩盤，投資者自然對這種新型投資基金持謹慎態度。 
直到1978年，風險資本才迎來了第一個重要的籌款年，因為該行業籌集了大約7.5億美元。隨著1974年「雇員退休收入保障法」（ERISA）的通過，企業養老基金被禁止進行某些創業投資，包括對私營公司的許多投資。1978年，美國勞工部根據「謹慎的人治」放寬了對ERISA的某些限制，因此允許企業養老基金投資於資產類別，並為風險資本家提供主要的資金來源。 
20世紀80年代

特點

創業投資之所以又被稱為風險投資，是因為在創業投資中有很多的不確定性，給投資及其回報帶來很大的風險。一般來說，創業投資都是投資於擁有高新技術的初創企業，這些企業的創始人都具有很出色的技術專長，但是在公司管理上缺乏經驗。另外一點就是一種新技術能否在短期內轉化為實際產品並為市場所接受，這也是不確定的。還有其他的一些不確定因素導致人們普遍認為這種投資具有高風險性，但是不容否認的是創業投資的高回報率。
也許最被人們熟悉但卻也最不被人理解的一種投資風險是市場風險。在一個高度流通的市場，比如說在世界各地的股票交易市場，股票的價格取決於供求關係。假設對於一個特定的股票或者債券，如果它的需求上升，價格會隨之上調，因為每個購買者都願意為股票付出更多。
創業投資家既是投資者又是經營者。創業投資家一般都有很強的技術背景，同時他們也擁有專業的經營管理知識，這樣的知識背景幫助他們能夠很好的理解高科技企業的商業模式，並且能夠幫助創業者改善企業的經營和管理。

籌資企業遞交商業計劃書

投資計劃書和企劃書並沒有太大分別，只是應該在計劃書中詳細說明，企業為何需要資金、解決什麼問題、企業發展方向或企業獲得資金後的安排，以及回報預期等等。整個企業的規劃才是實質，投資人會分析企劃書，並得到是否願意投資的初步結果，所以商業計劃書是尋求投資的很重要的一部分。

世界著名創業投資企業

美國的紅杉資本（Sequoia Capital）可能是最著名的創業投資公司之一。2005年9月，德豐傑全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬與Sequoia Capital (紅杉資本)一起始創了紅杉資本在中國的事業(Sequoia Capital China)。張帆曾是百度、空中網和分眾傳媒的投資者，沈南鵬則是攜程、如家的聯合創始人。張帆於2009年因個人原因離開紅杉資本中國，並於2018年在美國創建Axone Ventures投資量子計算機等高科技領域。
日本的軟銀投資公司，在世界上也被認為是成功的創業投資企業，該公司因為從投資美國的雅虎網站中獲利頗豐。值得一提的是，該公司在中國投資就是併購了好耶網絡廣告的分眾傳媒。軟銀對於分眾的投資是早期投資。