Tiếp quản

Tiếp quản thân thiện

"Tiếp quản thân thiện" là một mua lại được quản lý phê chuẩn. Trước khi người chào mua ra đề nghị đối với một công ty khác, thường đầu tiên thông báo cho hội đồng quản trị của công ty. Trong một thế giới lý tưởng, nếu hội đồng quản trị cảm thấy việc chấp nhận lời đề nghị phục vụ các cổ đông tốt hơn so với từ chối nó, nó khuyến nghị để đề nghị này được chấp nhận bởi các cổ đông.
Trong một công ty tư nhân, vì các cổ đông và hội đồng quản trị thường là cùng một người hoặc kết nối chặt chẽ với nhau, các mua lại công ty tư nhân thường là thân thiện. Nếu các cổ đông đồng ý bán công ty, sau đó hội đồng quản trị thường là của cùng một tâm trí hoặc tuân theo các đặt lệnh của các cổ đông vốn cổ phần để hợp tác với người chào mua. Điểm này không liên quan đến khái niệm tiếp quản của Anh, luôn liên quan đến việc mua lại một công ty đại chúng.

Tiếp quản thù địch

"Tiếp quản thù địch" là việc một người thâu tóm tiếp quản một công ty mục tiêu mà quản lý của nó không muốn đồng ý với một sáp nhập hoặc tiếp quản. Một tiếp quản được coi là "thù địch" nếu hội đồng quản trị của công ty mục tiêu từ chối lời đề nghị, nhưng người chào mua tiếp tục theo đuổi nó, hoặc người chào mua ra đề nghị trực tiếp sau khi đã thông báo ý định vững chắc của mình.
Một tiếp quản thù địch có thể được thực hiện theo nhiều cách. Một mời thầu hấp dẫn có thể được thực hiện khi công ty thâu tóm ra một đề nghị công khai ở một mức giá cố định cao hơn mức giá thị trường hiện tại. Các mời thầu hấp dẫn tại Hoa Kỳ được quy định bởi Đạo luật Williams. Một công ty thâu tóm cũng có thể tham gia vào một cuộc chiến giấu mặt, theo đó nó sẽ cố gắng thuyết phục cho đủ cổ đông, thường là một đa số đơn giản, để thay thế quản lý với một quản lý mới mà sẽ phê duyệt tiếp quản. Phương pháp khác liên quan đến việc âm thầm mua đủ cổ phiếu trên thị trường mở, được gọi là "chào mua dần dần", để thực hiện một thay đổi trong quản lý. Trong tất cả những cách này, quản lý chống lại việc mua lại, nhưng nó vẫn cứ được thực hiện.
Hậu quả chính của một chào mua bị coi là thù địch là thực tế chứ không phải là pháp luật. Nếu Hội đồng quản trị của mục tiêu hợp tác, người chào mua có thể tiến hành thẩm định mở rộng công việc của công ty mục tiêu, cung cấp cho người chào mua một phân tích toàn diện về tài chính của công ty mục tiêu. Ngược lại, người chào mua thù địch sẽ chỉ có hạn chế, thông tin công khai sẵn có về công ty mục tiêu, làm cho người chào mua dễ bị rủi ro tiềm ẩn liên quan đến tài chính của công ty mục tiêu. Một vấn đề nữa là các tiếp quản thường yêu cầu các khoản vay được cung cấp bởi các ngân hàng để phục vụ cho đề nghị, nhưng các ngân hàng thường ít sẵn sàng để quay về người chào mua thù địch vì việc tương đối thiếu thông tin về các mục tiêu có sẵn cho họ.

Backflip tiếp quản

Một backflip tiếp quản là bất kỳ loại tiếp quản, trong đó công ty mua lại biến mình thành một công ty con của công ty mua. Loại của sự tiếp quản này hiếm khi xảy ra .

Kinh phí

Thường thì một công ty mua lại một trả một khoản tiền nhất định cho nó. Số tiền này có thể được nâng lên trong một số cách khác nhau. Mặc dù công ty có thể có đủ tiền có sẵn trong tài khoản của nó, chuyển thanh toán hoàn toàn từ tiền mặt của công ty mua lại trên tay là bất thường. Thường xuyên hơn, nó sẽ được cho vay từ một ngân hàng, hoặc nêu lên một vấn đề của trái phiếu. Mua lại tài trợ thông qua các khoản nợ được gọi là mua lại thừa hưởng, và nợ thường sẽ được chuyển xuống các bảng cân đối kế toán của công ty mua lại. Công ty mua lại sau đó để trả nợ. Đây là một kỹ thuật thường được sử dụng bởi các công ty cổ phần tư nhân. Tỷ lệ nợ tài chính có thể tăng cao như 80% trong một số trường hợp. Trong trường hợp này, các công ty mua lại sẽ chỉ cần tăng 20% ​​của giá mua.

Loan lưu ý lựa chọn thay thế

Tiền mặt cung cấp cho công ty thường bao gồm một "thay thế lưu ý cho vay", cho phép các cổ đông một phần hoặc tất cả các xem xét vay lưu ý s chứ không phải là tiền mặt. Điều này được thực hiện chủ yếu để làm cho lời đề nghị hấp dẫn của thuế. Chuyển đổi cổ phiếu thành tiền mặt được tính như là một xử lý kích hoạt một khoản thanh toán của vốn tăng thuế, trong khi nếu cổ phần được chuyển đổi thành [[chứng khoán, chẳng hạn như ghi chú cho vay, thuế được cán qua.

Tất cả các cổ phiếu giao dịch

Một tiếp quản, đặc biệt là tiếp quản ngược lại, có thể được tài trợ bởi một tất cả các thỏa thuận chia sẻ. Nhà thầu không trả tiền, nhưng thay vì các vấn đề mới [[cổ phần trong chính nó cho các cổ đông của công ty được mua lại. Trong một sự tiếp quản ngược lại các cổ đông của công ty được kết thúc mua lại với đa số cổ phần trong, và do đó, kiểm soát, các công ty làm thầu. Công ty có quyền quản lý.

Chiến lược

Có rất nhiều lý do tại sao một công ty mua lại có thể muốn mua một công ty khác. Một số tiếp quản "cơ hội" - công ty mục tiêu chỉ đơn giản là có thể được rất giá hợp lý cho một trong những lý do này hay cách khác và các công ty mua lại có thể quyết định rằng trong thời gian dài, nó sẽ kết thúc việc kiếm tiền bằng cách mua công ty mục tiêu. Lớn đang nắm giữ công ty [[Berkshire Hathaway đã hưởng lợi sau một thời gian bằng cách mua nhiều công ty opportunistically theo cách này.
Tiếp quản khác là "chiến lược" trong đó họ được cho là có tác dụng thứ cấp so với tác dụng đơn giản của lợi nhuận của công ty mục tiêu được bổ sung vào lợi nhuận của công ty mua lại. Ví dụ, một công ty mua lại có thể quyết định mua một công ty có lợi nhuận và có phân phối khả năng trong các lĩnh vực mới mà công ty mua lại có thể sử dụng cho sản phẩm của mình là tốt. Một công ty mục tiêu có thể là hấp dẫn vì nó cho phép các công ty mua lại để nhập vào một thị trường mới mà không cần phải về nguy cơ, thời gian và chi phí bắt đầu từ một bộ phận mới. Một công ty mua lại có thể quyết định để tiếp nhận một đối thủ cạnh tranh không chỉ vì đối thủ cạnh tranh là lợi nhuận, nhưng để loại bỏ đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực của mình và làm cho nó dễ dàng hơn, trong dài hạn, để tăng giá. Ngoài ra một sự tiếp quản có thể thực hiện niềm tin rằng các công ty kết hợp có thể được nhiều lợi nhuận hơn so với hai công ty riêng do giảm chức năng dự phòng.
Tiếp quản cũng có thể hưởng lợi từ vấn đề chủ yếu-agent liên quan đến bồi thường đứng đầu. Ví dụ, nó là khá dễ dàng cho một giám đốc điều hành hàng đầu để "'giảm giá cổ phiếu công ty / - do thông tin bất đối xứng. Điều hành có thể tăng tốc độ kế toán của chi phí dự kiến, chậm trễ kế toán doanh thu dự kiến, tham gia vào các ra khỏi bảng cân đối kế toán giao dịch để làm cho lợi nhuận của công ty xuất hiện tạm thời nghèo, hoặc chỉ đơn giản thúc đẩy và báo cáo ước tính nghiêm trọng bảo thủ (ví dụ như bi quan) thu nhập trong tương lai. Những thu nhập có vẻ như bất lợi tin tức sẽ có khả năng (ít nhất là tạm thời) làm giảm giá cổ phiếu. (Đây lại là do không tương xứng về thông tin kể từ khi nó là phổ biến hơn cho các giám đốc điều hành hàng đầu để làm tất cả mọi thứ họ có thể cửa sổ trang phục của công ty của họ thu nhập dự báo). Thông thường có rất ít rủi ro pháp lý là quá bảo thủ 'trong kế toán và các khoản thu nhập ước tính.
Giá cổ phiếu giảm làm cho một công ty mục tiêu tiếp quản dễ dàng hơn. Khi công ty được mua lại (hoặc đưa tin) - ở một mức giá thấp hơn đáng kể - các nghệ sĩ tiếp quản đạt được hưởng lợi từ hành động của cựu điều hành để lén lút giảm giá cổ phiếu. Điều này có thể đại diện cho hàng chục tỷ đô la (questionably) chuyển từ các cổ đông trước các nghệ sĩ tiếp quản. Các cựu giám đốc sau đó được tưởng thưởng bằng một cái bắt tay vàng cho chủ hơn lửa bán mà đôi khi có thể là hàng trăm triệu đô la cho một hoặc hai năm làm việc. (Điều này là tuy nhiên mặc cả tuyệt vời cho các nghệ sĩ tiếp quản, những người sẽ có xu hướng được hưởng lợi từ phát triển một danh tiếng rất hào phóng chia tay giám đốc điều hành hàng đầu). Đây chỉ là một ví dụ về một số chính-agent / perverse khuyến khích vấn đề liên quan với tiếp quản.
Vấn đề tương tự xảy ra khi một tài sản hoặc tổ chức tổ chức phi lợi nhuận công khai trải qua tư nhân. Giám đốc điều hành thường gặt hái những lợi ích to lớn tiền tệ khi một thực thể chính phủ nước hoặc phi lợi nhuận được bán đến tay tư nhân. Cũng như trong ví dụ trên, họ có thể tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình này bằng cách làm cho thực thể xuất hiện được trong cuộc khủng hoảng tài chính - điều này làm giảm giá bán (lợi nhuận của người mua), và làm cho không lợi nhuận và chính phủ nhiều khả năng để bán. Nó cũng có thể đóng góp cho một công chúng nhận thức rằng các thực thể tư nhân đang chạy hiệu quả hơn, tăng cường ý chí chính trị để bán tài sản công.