Kebangkitan Keynesianisme 2008–2009

Perselisihan pandangan tentang kebijakan ekonomi makro

Kebijakan makroekonomi berfokus pada keputusan pemerintah tingkat tinggi yang mempengaruhi perekonomian nasional secara keseluruhan alih-alih keputusan tingkat yang lebih rendah tentang pasar untuk barang dan jasa tertentu.
Keynes adalah ekonom pertama yang memopulerkan makroekonomi dan juga gagasan bahwa pemerintah dapat dan harus campur tangan dalam ekonomi untuk meringankan penderitaan akibat pengangguran. Sebelum revolusi Keynesianisme yang diikuti publikasi Keynes pada tahun 1936 tentang Teori Umum-nya, ortodoksi yang berlaku adalah bahwa perekonomian secara alami akan membentuk lapangan kerja penuh. Begitu berhasilnya revolusi ini sampai-sampai periode setelah Perang Dunia II sampai sekitar tahun 1973 disebut sebagai Era Keynes. Kinerja ekonomi yang stagnan pada awal tahun 1970-an memberikan dukungan untuk sebuah revolusi tandingan yang berhasil menghancurkan konsensus sebelumnya untuk ekonomi Keynesian. Pemikiran monetarisme Milton Friedman dikenal berhasil menggusur ide Keynes baik dalam dunia akademis dan dunia praktis dari pembuatan kebijakan ekonomi. Untuk tinjauan umum pada perspektif yang berbeda tentang keseimbangan optimal antara kekuasaan publik dan swasta dalam perekonomian, lihat Liberal, Realis & Marxis. Untuk detail lebih lanjut tentang sistem tertentu yang dianggap relevan untuk diperdebatkan tentang kebijakan fiskal lihat ekonomi Keynesian, monetarisme, Austrianisme, ekonomi Klasik Baru, teori siklus bisnis nyata, dan ekonomi Keynesian Baru. Sebuah ciri umum yang menjadi kunci dari kelompok yang anti terhadap pemikiran Keynesian adalah bahwa mereka berpendapat untuk ketidakefektifan kebijakan atau kebijakan yang tidak relevan; meskipun justifikasi teoretis bervariasi, berbagai kelompok semua berpendapat bahwa intervensi pemerintah akan jauh kurang efektif dibandingkan yang diyakini Keynes, dengan beberapa pendukung bahkan mengklaim bahwa dalam jangka panjang kebijakan intervensionis selalu akan menjadi kontraproduktif.
Ekonomi Keynesian merupakan kelanjutan dari Revolusi Keynesian. Berbeda dengan kelahiran kembali pembuatan kebijakan Keynesian, revolusi awalnya terdiri dari peralihan teori. Sudah ada beberapa percobaan dalam pembuatan kebijakan yang dapat dilihat sebagai pendahulu ide-ide Keynes, terutama yang terkenal "New Deal" dari Franklin D. Roosevelt (Roosevelt adalah presiden Amerika Serikat 1933-1945). Percobaan ini bagaimanapun telah lebih dipengaruhi oleh moral, geopolitik dan ideologi politik daripada dengan perkembangan baru di bidang ekonomi, meskipun Keynes telah mendapat sejumlah dukungan di AS untuk ide-idenya tentang kebijakan kontra siklus pekerjaan umum pada awal tahun 1931. Menurut Gordon Fletcher, Teori Umum Keynes memberikan pembenaran konseptual untuk jenis kebijakan New Deal yang masih kurang dalam ekonomi yang ada saat itu; ini begitu signifikan, karena dengan tidak adanya fondasi teoretis yang tepat tentang adanya bahaya bahwa kebijakan ad hoc dalam bentuk intervensi moderat akan dikalahkan oleh solusi ekstremis, seperti yang sudah terjadi di sebagian besar Eropa. Namun, Keynes tidak setuju dengan semua aspek dari New Deal; ia menganggap bahwa kebangkitan hampir langsung dari kegiatan usaha setelah peluncuran program hanya bisa dijelaskan oleh faktor psikologis, yang berbahaya untuk diandalkan, seperti meningkatkan kepercayaan oleh pidato inspiratif Roosevelt.

Peningkatan pengaruh Keynesian: 1941-1979

Ketika mengerjakan Teori Umum-nya, Keynes menulis kepada George Bernard Shaw dan mengatakan, "Saya percaya diri untuk menulis buku tentang teori ekonomi yang sebagian besar akan merevolusi, saya kira tidak sekaligus tetapi dalam perjalanan sepuluh tahun ke depan - cara dunia berpikir tentang masalah ekonomi ... saya tidak hanya berharap apa yang saya katakan, dalam pikiran saya sendiri saya sangat yakin." Ide-ide Keynes cepat terbentuk sebagai fondasi baru untuk ilmu ekonomi arus utama, dan juga sebagai inspirasi bagi pembuat kebijakan ekonomi di negara-negara Industri terkemuka dari sekitar tahun 1941 sampai dengan pertengahan tahun tujuh puluhan, terutama di negara-negara berbahasa Inggris. Tahun 1950-an dan 1960-an, saat pengaruh Keynes mencapai puncaknya, telah digambarkan sebagai zaman keemasan seperti yang sudah ditampakkan sebelumnya. Berbeda dengan dekade sebelum Perang Dunia II, dunia industri dan sebagian besar negara berkembang menikmati pertumbuhan yang tinggi, pengangguran rendah dan frekuensi krisis ekonomi yang sangat rendah. Pada akhir 1965, majalah Time memuat artikel penutup dengan judul yang terinspirasi oleh pernyataan Milton Friedman, kemudian dikaitkan dengan Nixon, bahwa "Kita semua Keynesian sekarang". Artikel ini menggambarkan kondisi ekonomi sangat menguntungkan yang terjadi saat itu, dan melaporkan bahwa "manajer ekonomi Washington mencapai tingkat ini karena kepatuhan mereka terhadap tema utama Keynes: ekonomi kapitalis modern tidak secara otomatis berhasil pada efisiensi tertinggi, tetapi dapat ditingkatkan ke tingkat itu melalui intervensi dan pengaruh pemerintah." Artikel tersebut juga menyatakan bahwa Keynes adalah satu dari tiga ekonom terpenting yang pernah ada, dan bahwa Teori Umum-nya lebih berpengaruh daripada magna opera saingannya - Smith dengan The Wealth of Nations dan Marx dengan Das Kapital.

Pergeseran ke monetarisme dan ekonomi Klasik Baru: 1979-1999

Stagflasi pada tahun 1970-an, termasuk pemberlakuan pengendalian upah dan harga oleh Richard Nixon pada tanggal 15 Agustus 1971 dan pada tahun 1972 secara sepihak membatalkan sistem Bretton Woods dan menghentikan penukaran langsung dolar Amerika Serikat dengan emas, serta krisis minyak 1973 dan resesi yang mengikutinya, sehingga memunculkan banjir kritik terhadap ekonomi Keynesian, terutama dari Milton Friedman, seorang tokoh monetarisme terkemuka, dan dari Kelompok Austria Friedrich von Hayek. Pada tahun 1976, Robert Lucas dari sekolah ekonomi Chicago memperkenalkan kritik Lukas, yang mempertanyakan logika di balik pembuatan kebijakan makroekonomi Keynesian dan mengarah ke ekonomi makro klasik baru. Pada pertengahan 1970-an, para pembuat kebijakan sudah mulai kehilangan kepercayaan diri mereka dalam efektivitas intervensi pemerintah terhadap perekonomian. Pada tahun 1976, Perdana Menteri Britania Raya James Callaghan mengatakan bahwa pilihan untuk "membuat jalan keluar dari resesi" tidak ada lagi. Pada tahun 1979, pemilihan Margaret Thatcher sebagai Perdana Menteri Britania Raya membawa monetarisme pada kebijakan ekonomi Inggris. Di AS, Federal Reserve di bawah Paul Volcker mengadopsi kebijakan pengetatan moneter serupa untuk menekan inflasi keluar dari sistem tersebut.
Dalam dunia pembuatan kebijakan praktis yang bertentangan dengan ekonomi sebagai disiplin akademis, eksperimen monetaris di Amerika Serikat dan Britania Raya pada awal tahun 1980 adalah puncak pengaruh anti-Keynesian. Bentuk kuat monetarisme yang sedang diuji saat itu mengajarkan bahwa kebijakan fiskal tidak berdampak apapun, dan bahwa kebijakan moneter murni harus mencoba untuk menargetkan jumlah uang beredar dengan maksud untuk mengendalikan inflasi, tanpa mencoba untuk menargetkan suku bunga riil, ini sangat kontras dengan pandangan Keynesian bahwa kebijakan moneter harus menargetkan tingkat suku bunga, yang mampu mempengaruhi pengangguran. Monetarisme berhasil menurunkan inflasi, tetapi dengan tingkat pengangguran lebih dari 10%, menyebabkan resesi jatuh ke posisi terdalam di negara-negara tersebut sejak akhir Depresi Besar dan krisis utang yang sangat parah di negara berkembang. Berlawanan dengan prediksi monetaris, hubungan antara jumlah uang beredar dan tingkat harga terbukti tidak dapat diandalkan dalam jangka pendek hingga jangka menengah. Prediksi monetaris lainnya yang tidak terbukti dalam praktiknya adalah bahwa perputaran uang tidak tetap konstan, malah faktanya menurun tajam. Federal Reserve Amerika Serikat mulai menambah cadangan uang melebihi ambang batas yang disarankan kaum Monetaris tanpa mempengaruhi inflasi, dan monetarisme ditinggalkan pada tahun 1984, dan Bank of England juga meninggalkan penargetan uang sterling M3-nya pada Oktober 1985.

Arus kontra Keynesian 1999-2007

Pada tahun 1999, Krisis finansial Asia 1997 dan respon keras oleh Dana Moneter Internasional (IMF) telah menyebabkan kebijakan pasar bebas setidaknya sedikit terdiskreditkan di mata para pembuat kebijakan dunia berkembang. Negara berkembang secara keseluruhan berhenti melakukan defisit transaksi berjalan pada tahun 1999, terutama sebagai akibat dari intervensi pemerintah untuk mendevaluasi mata uang mereka, yang akan membantu membangun cadangan devisa untuk melindungi terhadap krisis yang akan datang dan membantu mereka menikmati pertumbuhan ekspor yang lebih tinggi dan bukan mengandalkan kekuatan pasar.
Untuk negara maju, ketika muncul banyak perbincangan tentang reformasi sistem keuangan internasional setelah krisis Asia, terjadi pergeseran yang signifikan menjauhi kebijakan pasar bebas sampai terjadinya kegagalan pasar akibat pecahnya gelembung dot-com pada tahun 2000. Di Amerika Serikat, pemerintahan Bush kembali ke bentuk moderat kebijakan Keynes, dengan suku bunga diturunkan untuk meringankan pengangguran dan melawan resesi, bersama dengan bentuk intervensi fiskal dengan pemotongan pajak darurat untuk meningkatkan pengeluaran. Di Britania Raya, Gordon Brown selaku Menteri Keuangan mengatakan, "tantangan nyatanya adalah menafsirkan wawasan Keynes untuk dunia modern."
Namun para pembuat kebijakan Amerika Serikat dan Britania Raya terus mengabaikan banyak unsur pemikiran Keynes seperti rekomendasi untuk menghindari ketidakseimbangan perdagangan yang besar dan mengurangi defisit pemerintah pada tahun-tahun musim. Tidak ada pengembalian global secara umum ke ekonomi Keynes dalam 8 tahun pertama 2000-an. Kebijakan Eropa menjadi sedikit lebih intervensionis setelah pergantian abad, tetapi pergeseran arah Keynes lebih kecil daripada yang terjadi di AS dan Britania, tetapi Eropa umumnya tidak menganut pemikiran pasar bebas secara keseluruhan sebagaimana negara-negara berbahasa Inggris pada tahun 1980-an dan 1990-an. Jepang telah menggunakan kebijakan Keynes moderat pada tahun sembilan puluhan, dan beralih ke neoliberalisme pada masa pemerintahan Koizumi dari tahun 2001 hingga tahun 2006. Untuk semester pertama tahun 2000-an, pengaruh pasar bebas tetap kuat di lembaga-lembaga normatif yang kuat seperti Bank Dunia, IMF, dan media pembentuk opini ternama seperti Financial Times dan The Economist.Konsensus Washington memandang bahwa ketidakseimbangan neraca berjalan tidak bermasalah jika dilanjutkan, bahkan dalam menghadapi defisit Amerika Serikat yang terus membesar, dengan pendapat para akademisi utama hanya beralih ke pandangan bahwa ketidakseimbangan menjadi tidak berkelanjutan pada tahun 2007. Pandangan anti-Keynes terkenal yang lain yang masih mendominasi kalangan pembuat kebijakan Amerika Serikat dan Britania Raya adalah gagasan bahwa pasar dapat berjalan dengan baik jika tidak diatur.
Dalam lingkar pendapat umum, telah terjadi kebangkitan secara vokal tetapi sedikit penentangan terhadap pasar bebas baku, dengan protes anti-globalisasi semakin banyak terjadi setelah tahun 1998. Pada 2007, banyak buku terlaris yang mempromosikan Keynes atau setidaknya pro kebijakan ekonomi campuran, termasuk The Shock Doctrine karya Naomi Klein di negara-negara berbahasa Inggris dan Currency Wars karya Song Hongbing di Cina dan Asia Tenggara.
Dalam dunia akademik, sebagian besar pergeseran parsial terhadap kebijakan Keynes terjadi tanpa disadari.

Kemanjuran

Cina adalah salah satu negara pertama yang meluncurkan paket stimulus fiskal dalam jumlah besar, diperkirakan $586.000.000.000 disalurkan di dua tahun, dan pada bulan Februari 2009 Financial Times melaporkan bahwa para pejabat pemerintah baik dan investor swasta melihat tanda-tanda pemulihan, seperti kenaikan harga komoditas, kenaikan 13% di pasar saham China selama 10 hari, dan peningkatan besar dalam penyaluran kredit - yang mencerminkan keberhasilan pemerintah dalam menggunakan bank-bank BUMN untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam ekonomi riil. Meninjau kejadian dari tahun 2010, komentator ekonomi John Authers menemukan stimulus dan kebijakan moneter ekspansif yang terkait memiliki efek dramatis dalam menghidupkan kembali perekonomian Cina. Indeks Shanghai telah jatuh tajam sejak kebangkrutan Lehman Brothers pada bulan September tetapi penurunan tersebut dihentikan ketika berita stimulus yang direncanakan bocor pada akhir Oktober. Sehari setelah stimulus secara resmi diumumkan indeks Shanghai segera naik 7,3%, diikuti oleh pertumbuhan yang berkelanjutan. Berbicara pada musim panas Davos 2010, Perdana Menteri Wen Jiabao juga dihargai untuk kinerja stimulus yang baik pada ekonomi Cina selama dua tahun terakhir.
Pada akhir April 2009 gubernur bank sentral dan menteri keuangan tetap berhati-hati tentang ekonomi global secara keseluruhan, tetapi menurut May Financial Times yang melaporkan bahwa menurut sebuah paket indikator utama ada tanda-tanda bahwa pemulihan akan segera terjadi di Eropa juga, setelah melewati bulan Maret. AS adalah salah satu negara dengan kekuatan ekonomi yang besar yang terakhir yang mengimplementasikan rencana stimulus besar, dan perlambatan ada sepertinya akan berlanjut selama setidaknya beberapa bulan lagi.
Ada juga peningkatan kepercayaan bisnis dan konsumen di seluruh Eropa, terutama di negara berkembang seperti Brasil, Rusia dan India.
Pada bulan Juni, Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) melaporkan perbaikan prospek ekonomi global, dengan perkiraan pertumbuhan keseluruhan untuk tahun 2010 bukan kontraksi kecil. OECD memberikan kredit untuk rencana stimulus, yang mereka memperingatkan tidak boleh dibatalkan terlalu cepat.
IMF juga melaporkan lebih baik dari perkiraan prospek ekonomi global pada bulan Juli, meskipun memperingatkan pemulihan akan cenderung lambat. Sekali lagi mereka dikreditkan "belum pernah terjadi sebelumnya" respon kebijakan global dan didengungkan OECD dalam mendesak para pemimpin untuk menghindari puas diri dan tidak bersantai memerangi resesi kebijakan fiskal dan moneter terlalu cepat.
Dalam sebuah artikel yang disindikasi secara luas diterbitkan pada bulan Agustus 2009, Paul Krugman mengumumkan bahwa dunia telah diselamatkan dari ancaman depresi besar kedua, berkat "Pemerintah Besar".
Ekonomi AS keluar dari resesi pada kuartal ketiga 2009, di mana  Financial Times, dikreditkan dalam langkah stimulus ini.
Pada bulan November lalu direktur pelaksana IMF Dominique Strauss-Kahn mengulangi kembali peringatan terhadap keluar dari stimulus sebagai tindakan yang terlalu cepat, meskipun Financial Times melaporkan perbedaan yang signifikan telah muncul bahkan di Eropa, dengan anggota senior dari Bank Sentral Eropa yang peduli menyatakan tentang risiko menunda jalan keluar terlalu lama. Pada tanggal 8 Desember 2009, Presiden Obama mengumumkan apa yang digambarkan oleh Financial Times sebagai "rencana stimulus kedua" untuk penciptaan lapangan kerja tambahan dengan menggunakan sekitar $200 miliar dana yang belum digunakan yang telah disetujui sebelumnya untuk Program Bantuan Aset Bermasalah. Pidato yang sama melihat Presiden menyatakan bahwa stimulus awal sudah menyelamatkan atau menciptakan 1,6 juta lapangan kerja. Dalam sebuah artikel yang melihat kembali 2009, profesor ekonomi Arvind Subramanian menulis di Financial Times bahwa ekonomi telah membantu untuk menebus diri dengan menyediakan saran untuk tanggapan kebijakan yang berhasil mencegah pergeseran global menjadi depresi, dengan kebijakan stimulus fiskal dengan mengambil tindakan "isyarat dari Keynes".
Menulis pada bulan Juli 2010 untuk Financial Times, jurnalis ekonomi Robin Harding menyatakan bahwa ekonom Amerika yang dekat dengan konsensus dalam menyetujui bahwa stimulus AS memang memiliki pengaruh besar pada ekonomi, meskipun ia menyebutkan ada penentang berprofil tinggi seperti Robert Barro dan John Taylor.
Argumen Barro terhadap efektivitas stimulus tersebut telah ditangani oleh ekonom Keynes Profesor Brad Delong.
Pada bulan Juli 2010 laporan oleh kepala ekonom Moody Mark Zandl dan mantan wakil ketua Federal Reserve Alan Blinder meramalkan bahwa resesi AS akan jauh lebih buruk tanpa intervensi pemerintah. Mereka menghitung bahwa dengan tidak adanya kedua respon moneter dan fiskal, pengangguran akan mencapai puncaknya pada sekitar 16,5% bukan 10%, puncak ke penurunan PDB itu sekitar 12% bukan dari 4%. Meskipun kekurangan pengeluaran defisit, tahun 2010 dan 2011 AS defisit pemerintah diperkirakan akan menjadi hampir dua kali lebih besar karena jatuhnya prediksi terhadap penerimaan pajak.
Pada bulan Agustus 2010, sebuah laporan dari Kantor Anggaran Kongres non partisan menemukan stimulus AS telah mendorong pertumbuhan sebanyak 4,5%, meskipun beberapa pejabat senior AS, seperti Pemimpin Minoritas Dewan Perwakilan Rakyat John Boehner, menyatakan keraguan tentang akurasi laporan itu.

Kritik

Gagasan Keynes juga telah menarik banyak kritik dalam beberapa tahun terakhir. Sedangkan dari akhir 2008 sampai awal 2010 ada konsensus luas di antara para pemimpin internasional mengenai perlunya stimulus terkoordinasi, pemerintah Jerman awalnya berdiri di keengganan mereka untuk sepenuh hati merangkul kebijakan Keynes. George Osborne, Kanselir Bayangan Inggris saat itu, menentang kembalinya kebijakan Keynes dari sejak Oktober 2008, mengatakan "bahkan dosis sederhana pengeluaran Keynes" dapat bertindak sebagai "rudal jelajah yang bertujuan sebagai pusat pemulihan."
Kritik fokus pada alasan bahwa kebijakan Keynes akan menjadi kontra-produktif - alasan yang diberikan termasuk pernyataan bahwa itu akan menjadi inflasi, menciptakan kesenjangan pendapatan lebih dan menyebabkan konsumen untuk mengendalikan pengeluaran mereka bahkan lebih karena mereka mengantisipasi kenaikan pajak pada masa depan. Pada tahun 2009 lebih dari 300 ekonom profesional, yang dipimpin oleh tiga pemenang Nobel di bidang ekonomi, James M. Buchanan, Edward C. Prescott dan Vernon L. Smith, menandatangani pernyataan terhadap pengeluaran pemerintah lebih banyak, dengan alasan bahwa "tarif pajak yang lebih rendah dan pengurangan beban pemerintah adalah cara terbaik untuk menggunakan kebijakan fiskal untuk mendorong pertumbuhan." Robert Barro, seorang profesor ekonomi di Universitas Harvard (dan penulis teori Ekuivalensi Ricardian 1974 bahwa rangsangan pemerintah tidak efisien dalam pasar yang sempurna), berpendapat bahwa pengeluaran stimulus mungkin tidak bijaksana, mengklaim salah satu faktor paket stimulus AS tergantung pada untuk efektivitas, efek multiplier, dalam praktik mendekati nol - tidak 1,5 saat ia mengatakan tim Obama itu dengan asumsi - yang berarti kerja ekstra yang dihasilkan oleh stimulus akan dibatalkan oleh output kurang dan investasi di sektor swasta. Sekelompok ekonom Jerman juga berpendapat bahwa ukuran efek multiplier terlalu berlebihan, walaupun Kelompok Memorandum profesor Ekonomi Jerman telah mengklaim sebaliknya dan menuntut stimulus yang lebih besar.
Edward Prescott (penulis Model Siklus Bisnis Riil yang pasca-Keynesian gagal untuk meramalkan krisis) dan sesama ekonom Eugene Fama (dengan Hipotesis Pasar Efisien telah dikritik karena keyakinan yang kuat dalam pasar yang mengatur sendiri)  disajikan pandangan bahwa rencana stimulus tidak mungkin memiliki efek positif bersih terhadap lapangan kerja, dan bahkan mungkin membahayakan itu.
Jeffrey Sachs berpendapat bahwa kebijakan stimulus dan terkait "dapat bekerja dalam jangka pendek tetapi mereka mengancam untuk menghasilkan krisis masih lebih besar dalam beberapa tahun".
Dalam sebuah artikel 2010 Juni, mengacu pada pendinginan antusiasme untuk stimulus lebih lanjut yang ditemukan di antara pembuat kebijakan G-20 di KTT G-20 Toronto 2010, Sachs menyatakan bahwa ekonomi Keynes menghadapi “last hurrah”-nya.
Ada juga argumen bahwa krisis 2000-an bukan disebabkan pasar bebas yang berlebihan tetapi oleh sisa-sisa kebijakan Keynes. Luigi Zingales dari Universitas Chicago berpendapat bahwa "Keynesianisme hanya ideologi yang nyaman untuk menyembunyikan korupsi dan patronase politik". Pada bulan Februari 2009, Alan Reynolds, rekan senior di Institut Cato, mengakui kebangkitan, kemudian mulai berpendapat bukti bahwa dari berbagai penelitian menunjukkan pemulihan Keynes tidak akan efektif dan pendukung Keynes tampaknya didorong oleh keyakinan yang membuta. Pada tahun 2009 ekonom historian dari aliran Austria Thomas Woods mempublikasikan buku, Meltdown, yang menempatkan kesalahan atas krisis pada intervensi pemerintah, dan menyalahkan Federal Reserve sebagai penyebab utama di balik bencana keuangan.
Kritik dari pihak kiri, seperti pemenang Nobel Paul Krugman, pertanyaan apakah kebijakan pemerintah telah menjadi cukup Keynes - melihat AS misalnya, mereka mempertimbangkan tim ekonomi Obama menjadi mengecewakan karena berhaluan tengah, dengan dimasukkannya ekonom yang sebelumnya telah dikaitkan dengan dukungan untuk neoliberal atau agenda pro pasar bebas, seperti Jason Furman dan Larry Summers. Keynes ini mengutuk apa yang mereka lihat sebagai keyakinan membuta dalam penghematan, pemotongan anggaran, dan pajak rendah di antara pembuat kebijakan Barat. Dari pihak kiri yang radikal, profesor sosiologi John Bellamy Foster telah mempertanyakan apakah kebangkitan telah benar-benar Keynes dalam karakter, ia menyarankan beberapa ekonom di mana ia menganggap sebagai benar-benar progresif seperti James Galbraith sekarang jauh dari pusat pemerintahan. Dia juga menegaskan bahwa Marx, dan bukan Keynes, masyarakat yang harus mencari solusi lengkap untuk masalah ekonomi.

Setelahnya: 2010 dan selanjutnya

Pada bulan April 2010, sebuah pengumuman resmi dari pertemuan Washington dari menteri keuangan menyerukan dukungan sampai pemulihan tersebut tertanam kuat dengan aktivitas sektor swasta yang kuat, meskipun menerima bahwa beberapa negara sudah mulai keluar dari kebijakan stimulus. Pada pertengahan 2010, konsensus sebelumnya global untuk stimulus Keynes yang sedang berlangsung telah retak. Terutama di Eropa, terjadi peningkatan dalam panggilan retorika untuk pengetatan fiskal langsung, mengikuti kejadian seperti krisis utang Yunani dan perpindahan dari pemerintahan Partai Buruh Inggris dengan koalisi didominasi oleh Konservatif setelah pemilu Mei. Sementara beberapa pejabat tingkat tinggi, terutama dari AS dan India, terus berkelanjutan sampai advokasi stimulus pemulihan global yang lebih baik didirikan, dari sebuah komunike G20 yang dikeluarkan setelah pertemuan Juni 2010 dari menteri keuangan mereka di Busan menyambut baik kecenderungan konsolidasi fiskal bukan defisit dibiayai stimulus lebih lanjut. Meskipun G20 tidak menegaskan kembali bahwa intervensi pemerintah kuat telah menjadi respon yang benar pada tahun 2008 dan 2009. Kemudian Direktur Pelaksana IMF Dominique Strauss-Kahn, yang pernah menjadi advokat terkemuka untuk pengeluaran stimulus dari sejak Januari 2008, mengatakan dia nyaman dengan pembalikan. Pemimpin politik Eropa pada khususnya telah memulai pengendalian penghematan secara substansial . Pada bulan Juli 2010, yang menyebabkan pembuat kebijakan ekonomi Eropa Jean-Claude Trichet, presiden dari Bank Sentral Eropa menyatakan bahwa sudah saatnya semua negara industri untuk menghentikan merangsang dan mulai mengetatkan. Ekonom Keynes dan penulis biografi Keynes Lord Skidelsky berpendapat pindah ke melaksanakan pemotongan sementara ekonomi masih rapuh adalah kesalahan. Dalam sebuah artikel pada bulan Juli 2010 di Financial Times, kolumnis Philip Stephens berpendapat bahwa peristiwa terakhir menunjukkan bahwa pasar telah kembali menetapkan diri sebagai pengaruh yang mengarah pada kebijakan ekonomi barat.
Pada bulan April 2011, Profesor Patrick Dunleavy menulis bahwa kebangkitan telah menyebabkan "reaksi terhadap Negara", dimulai di Amerika dengan gerakan seperti Tea Party, yang kemudian menyebar ke Eropa. Dia juga menyatakan ada kemungkinan bahwa perang ideologis antara saingan pandangan ekonomi dunia telah kembali untuk selamanya. Pada bulan September, Steven Rattner berpendapat bahwa pemilihan presiden Amerika Serikat pada tahun 2012 adalah membentuk menjadi kontes antara kebijakan ekonomi Keynes dan Hayek - "benturan ideologi sejenisnya dimana Amerika telah tidak terlihat dalam beberapa dasawarsa. "Kandidat Partai Republik telah secara terbuka memuji Vons Hayek dan Mises. Rattner mengatakan bahwa sedangkan strategi Demokrat ekonomi tetap sebagian besar didasarkan pada Keynes, ekonom sekarang jarang menyebut; "Keynes" telah menjadi kata yang hampir secara politis beracun karena kritik luas dari stimulus Keynes pada tahun 2009. Rattner mengacu pada karya Blinder dan Zandi yang menemukan stimulus Amerika Serikat pada tahun 2009 menghemat sekitar 8,5 juta pekerjaan, dengan stimulus ketiga Obama, $450 miliar rencana lapangan pekerjaan diproyeksikan untuk menciptakan 1,9 juta pekerjaan pada tahun 2012. Juga pada bulan September, Presiden Komisi Eropa José Manuel Barroso menyerukan kebijakan fiskal tambahan untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, sementara mengakui banyak negara Eropa saat ini tidak memiliki kemampuan untuk meluncurkan program stimulus besar. Kanselir Jerman Angela Merkel menolak gagasan stimulus lebih lanjut.
Pada bulan November 2011, upaya Obama untuk meloloskan Amerika Jobs Act, baik seluruhnya atau sebagian, sejauh ini ditolak oleh kongres AS dengan prospek itu lewat dalam waktu dekat melihat masyarakat miskin. Di Inggris, Cameron membuat pidato pada bulan November menerima prospek ekonomi yang gelap sambil berkata mereka berdebat untuk stimulus fiskal tradisional adalah "hal yang salah dan berbahaya". Simon Cox, ekonom Asia yang juga merupakan editor The Economist, memperkirakan bahwa sementara Cina akan menghadapi tantangan ekonomi pada masa depan, para pemimpin yang akan datang diperkirakan akan memakan waktu atas posisi teratas tersebut pada akhir tahun 2012 (Xi Jinping dan Li Keqiang) jauh lebih mungkin dibandingkan pendahulunya mereka untuk merespon dengan kebijakan Keynes. Juga pada bulan November, buku The Courageous State dirilis oleh kampanye anti-penghindaran pajak Richard Murphy, menyerukan menghidupkan kembali kebangkitan Keynes, yang menurutnya merupakan kebijakan ekonomi terbaik bagi kepentingan orang biasa. Murphy melihat kebangkitan sebagai yang telah memudar keluar pada akhir 2009. Tokoh berpengaruh lain telah keluar dari kebijakan Keynes bahkan dari pihak kiri di politik pusat - ini termasuk Partai Buruh, Lord Glasman, yang menjadi ekonom favoritnya adalah von Hayek dan diplomat Carne Ross yang berpendapat bahwa tidak ada bentuk otoritas terpusat yang dapat memenuhi masalah dunia modern, dengan alasan untuk bentuk anti-statis demokrasi partisipatif, sebagai gantinya. Pada bulan Januari 2012, Philip Stephens mengulangi pandangan sebelumnya bahwa pasar sekali lagi memiliki pengaruh yang menentukan pembuatan kebijakan ekonomi, juga mencatat penurunan kepercayaan publik dalam pemerintahan di Eropa dan Amerika Serikat, bersama dengan perhatian yang lebih besar atas utang publik.