Lehman Brothers

Di bawah kepemimpinan keluarga Lehman, 1850–1969

Pada tahun 1844, Henry Lehman, anak seorang pedagang ternak yang berusia 23 tahun, memutuskan untuk pindah dari Rimpar, Bavaria ke Amerika Serikat.  Ia menetap di Montgomery, Alabama  dan membuka sebuah toko yang diberi nama H. Lehman. Pada tahun 1847, Emanuel Lehman datang ke kota yang sama dan bekerja sama dengan Henry membentuk H. Lehman and Bro. Pada tahun 1850, adik bungsu mereka, Mayer Lehman, datang juga ke sana sehingga nama perusahaan diganti lagi menjadi "Lehman Brothers".
Di Daerah Selatan Amerika Serikat pada tahun 1850-an, kapas menjadi komoditas utama. Mereka membuka usaha barter di mana orang boleh menukarkan kapas dengan barang dagangan mereka. Bisnis mereka berhasil dan berkembang pesat. Saat Henry wafat akibat demam kuning pada 1855, saudara-saudaranya memutuskan untuk berkonsentrasi mengembangkan bisnis komoditas mereka.
Pada tahun 1858, pusat perdagangan kapas pindah dari Daerah Selatan AS ke New York City. Lehman membuka cabang pertamanya di kawasan Manhattan, tepatnya di 119 Liberty Street, New York City. Kantor cabang ini dipimpin oleh Emanuel yang ketika itu berumur 32 tahun. Pada tahun 1862, timbul kesulitan akibat berkobarnya Perang Saudara Amerika. Mereka akhirnya memutuskan untuk bekerja sama dengan seorang pengusaha kapas bernama John Durr untuk membentuk perusahaan baru. Perusahaan tersebut kemudian diberi nama Lehman, Durr & Co. Seusai perang, perusahaan ini menawarkan jasa keuangan untuk membangun kembali Alabama. Pada tahun 1870-an, kantor pusat perusahaan dipindahkan ke New York City. Di sana, mereka turut andil dalam pendirian Bursa Kapas New York. Emanuel terus menjabat sebagai Dewan Gubernur hingga 1884. Pada masa-masa ini, perusahaan juga bergerak dalam bidang bisnis surat utang untuk perusahaan kereta api dan bisnis konsultasi finansial.
Lehman menjadi anggota Bursa Kopi sekitar tahun 1883 dan menjadi anggota Bursa Saham New York pada 1887. Pada tahun 1899, Lehman menjadi penjamin emisi saham preferen dan saham biasa dari perusahaan International Steam Pump Company.
Pada tahun 1906, perusahaan ini berkongsi dengan Goldman, Sachs & Co., dan membentuk General Cigar Co. serta meresmikan Sears, Roebuck and Company . Pada dua dekade selanjutnya, Lehman banyak mendanai perusahaan-perusahaan baru, sebagian besar di antaranya berupa kerja sama dengan Goldman, Sachs. Perusahaan-perusahaan itu antara lain F.W. Woolworth Company,May Department Stores Company, Gimbel Brothers, Inc., R.H. Macy & Company, The Studebaker Corporation, B.F. Goodrich Co., dan Endicott Johnson Corporation.
Ketika Philip Lehman pensiun pada tahun 1925, anaknya Robert "Bobbie" Lehman mengambil alih puncak pimpinan. Pada masanya, perusahaan mengalami kesulitan permodalan akibat terjadinya Depresi Besar di Amerika Serikat. Setelah depresi berakhir, mereka memutuskan untuk berkonsentrasi pada bidang modal ventura. Pada tahun 1928, perusahaan pindah ke One William Street.
Pada tahun 1924, John M. Hancock bergabung dan menjadi anggota pertama yang bukan berasal dari keluarga Lehman, diikuti oleh Monroe C. Gutman dan Paul Mazur pada tahun 1927.
Pada tahun 1930-an, Lehman memberikan bantuan dana untuk Radio Corporation of America (RCA) serta beberapa perusahaan minyak, termasuk Halliburton dan Kerr-McGee.
Pada tahun 1950-an, Lehman menjadi penjamin emisi sewaktu Digital Equipment Corporation melakukan penawaran saham perdana. Di kemudian hari, Lehman mengatur akuisisi Digital oleh Compaq. Pada tahun 1969, Robert Lehman wafat, dan sejak saat itu, tak ada seorang pun keluarga Lehman yang memimpin perusahaan. Meninggalnya Robert membawa perusahaan pada masa-masa sulit. Pada tahun 1973, Pete Peterson, Chairman sekaligus Chief Executive Officer Bell & Howell membeli Lehman untuk menyelamatkan perusahaan tersebut.

Merger dengan American Express (1969–94)

Di bawah kepemimpinan Peterson, Lehman Brothers membeli Abraham & Co. pada 1975. Pada 1975, perusahaan melakukan merger lagi dengan ,Kuhn, Loeb & Co.  dan membentuk Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. yang kemudian menjadi bank investasi terbesar ke-4 di Amerika Serikat setelah Salomon Brothers, Goldman Sachs, dan First Boston. Peterson berhasil membawa perusahaan keluar dari kerugian, bahkan membuat rekor keuntungan selama lima tahun berturut-turut dan membuat Lehman memiliki return on equity terbesar dibandingkan bank investasi lainnya.
Namun, terjadi perselisihan antara para banker investasi dengan trader sehingga memaksa Peterson untuk mengangkat presiden, COO, dan formal trader Lewis Glucksman, untuk menjadi co-CEO pada bulan Mei 1983. Glucksman mengadakan beberapa pengubahan yang mengakibatkan tensi di perusahaan semakin besar, digabungkan dengan gaya manajemen Glucksman dan kemunduran di pasar, terjadi perebutan kepemimpinan yang berakhir dengan dipecatnya Peterson dan diangkatnya Glucksman menjadi CEO ,
Banker-banker yang marah, yang merasa dirugikan dengan adanya konflik kepemimpinan, meninggalkan perusahaan. Steve Schwarzman, ketua komite M&A, mengatakan dalam wawancara bersama Private Equity International bahwa "Lehman Brothers had an extremely competitive internal environment, which ultimately became dysfunctional." Perusahaan mengalami disintegrasi besar, dan Glucksman ditekan untuk menjual saham perusahaan ke Shearson, sebuah perusahaan transaksi elektronik yang didanai oleh American Express, pada tahun 1984, dengan nilai $360 juta. Pada tanggal 11 Mei, perusahaan gabungan ini diberi nama Shearson Lehman/American Express. Pada 1988, Shearson Lehman/American Express dan E.F. Hutton & Co. bergabung membentuk Shearson Lehman Hutton Inc.