17 DE FEVEREIRO DE 199678-(23)um ligeiro acréscimo entre as observações de 1993 e 1994, sendo mais evidente o ano de 1997, devido à emissão da série de OT designada «OT 8,875%, Janeiro 1997».Nota-se, no entanto, uni alargar das amortizações em prazos mais latos, como, por exemplo, acontece nos anos de 1999 e 2004, devido ao lançamento das séries de OT «OT 8,375%, Janeiro 1999» e «OT 8,875%, Janeiro 2004».A maturidade média da dívida sofreu uma ligeira redução passando de 3,426 para 3,099. O grande volume de amortizações concentrado na primeira parte do ano de 1995 explica em grande parte este comportamento, juntamente com as dificuldades de colocação, de forma significativa, de dívida de mais longo prazo, provocadas pela já referida instabilidade do mercado.Deve ter-se, contudo, em conta que se reduziu um ano ao tempo limite de amortização da dívida, que passou de 14,667 em 1993 para 13,667 em 1994.4.2 - Distribuição da propriedade da dívida segundo os detentores e sua forma de representaçãoDa observação do quadro n.° 14 verifica-se que na dívida composta pelos empréstimos consolidados se registou uma diminuição de 912 449 contos. Esta redução ficou a dever-se à transferência daqueles títulos para a carteira do FRDP (876 634 contos e do FRV (35 815 contos), sendo assim retirados de circulação.Esta diminuição afectou especialmente a categoria de «Outros» detentores, cuja carteira representava 70,33% do total em 1993, passando a 56,90% em 1994.A Caixa Geral de Depósitos (CGD) manteve o valor de 694 483 contos registado em 1993, e que tinha representado uma descida de 276 480 contos face ao ano de 1992. O facto de este valor ser exactamente o que surge como estando em carteira da Caixa Geral de Aposentações (CGA), que este ano pela primeira vez se individualiza, faz-nos concluir que houve, já naquele ano, uma separação entre os valores da CGD e da CGA que, por indefinição de classificação, foram aumentar a carteira de «Outros».Para além da redução em «Outros» verificaram-se também pequenas descidas, em valor absoluto, nas carteiras dos bancos e companhias de seguros.Quanto à dívida interna amortizável composta por obrigações do Tesouro e outros empréstimos amortizáveis internos, regista-se o aumento relativo na carteira dos bancos e casas bancárias, que detêm agora 42,06% do total desta modalidade, bem como na carteira das companhias de seguros, com 6,6%.A diminuição dos títulos em poder do Banco de Portugal corresponde sensivelmente à amortização contratual anual do empréstimo de consolidação da conta gratuita do Tesouro junto daquele Banco.As outras instituições financeiras não monetárias, com particular destaque para os fundos de investimento mobiliário, reduziram significativamente a sua participação na absorção da dívida, passando a deter 13,05% do total, enquanto em 1993 detinham 18,57%.Verificou-se um acréscimo dos títulos em carteira de «Outros» detentores, nos quais se incluem os particulares e os não residentes.Embora não haja possibilidade de saber qual a percentagem detida pelos primeiros, sabe-se que a participação mínima a eles imputável é de 261,556 milhões de contos relativa ao total de empréstimos Tesouro familiar em circulação, representando 5,28% no total de dívida interna amortizável.Quanto aos não residentes houve, segundo dados do Banco de Portugal, uma diminuição significativa dos títulos da dívida pública em seu poder. Efectivamente, os títulos na sua carteira ascendiam a 316,927 milhões de contos em 1993, tendo passado para 152,3 milhões de contos em 1994.Ainda que não se possa determinar que parcela cabe aos títulos emitidos pela Junta de Crédito Público naquele total, ela deverá constituir a sua quase totalidade.Do montante de Í52,3 milhões de contos, 115,6 milhões de contos são de títulos a taxa fixa e 36,7 milhões de contos de dívida a taxa indexada.As obrigações da dívida pública constituíram, em 1994, 19,6% dos instrumentos financeiros nacionais em poder de não residentes, enquanto em 1993 tinham constituído 35,5%. As acções, com 71 % do total, continuaram a ser o instrumento preferido desta categoria de investidores, tendo mesmo subido em relação a 1993, em que o seu valor foi de 55,3%.A dívida externa apresentou uma descida relativamente ao ano de 1993, tendo esta redução incidido particularmente sobre os títulos em carteira das companhias de seguros, mas também sobre os dos bancos. Por contrapartida registou-se um aumento nos títulos em poder de «Outros» detentores, que deverão ter absorvido parte dos títulos das companhias de seguros e bancos.A representação da dívida continua a ser predominantemente feita em dívida inscrita, nela se incluindo a dívida desmaterializada.A dívida inscrita representava 50,68% da dívida consolidada, em 1994, correspondendo os restantes 49,38% a títulos de cupão.Este comportamento trouxe uma alteração relativamente ao que tinha vindo a acontecer até 1993, com a dívida inscrita a apresentar maior crescimento do-que os títulos de cupão.A explicação reside no facto de se terem convertido certificados de dívida inscrita em títulos de cupão para poder integrá-los na Central de Valores Mobiliários.Quanto à dívida amortizável interna, mantém-se o crescimento na representação em dívida inscrita que, em 1994, absorvia 84,17% do total deste tipo de dívida.