Partners II (€ 1,3 milhões), o ING Retail Property Partnership Southern Europe (€ 1,7 milhões) e o PREFF (€ 2,3 milhões)1;  A classe de activos denominada de Reserva Estratégica2, incluía, a 31 de Dezembro de 2009, € 172,6 milhões em acções da Portugal Telecom, cerca de € 15,5 milhões em acções da ZonMultimédia, aproximadamente € 19,7 milhões na participação da Finpro e € 6,2 milhões em acções da Transurban Group. Em 2009 passou a considerar-se também as valias potenciais de forwards efectuados para cobertura do risco cambial dos investimentos da classe, que apresentavam um valor negativo de cerca de € 365,3 mil3. Face a 2008, deu-se também a adição de 86.252 acções da Transurban Group por via do recebimento de dividendos em espécie.Depois de perder 30,6% do valor em 2008, este grupo de activos, pouco diversificados, beneficiou, em 2009, das valorizações em bolsa da Portugal Telecom, da Zon e da Transurban, representando agora 2,3% do FEFSS (um aumento de 28,7%, para € 213,6 milhões);  Consideradas, conjuntamente, as aplicações em Acções, na Reserva Estratégica e no Imobiliário, mais atractivas em termos de rendibilidade, mas com um grau de risco associado superior, mantiveram uma relativa estabilidade no peso da carteira, representando 21,7% do Fundo em 2009, apenas mais uma décima que em 2008;  Finalmente, o montante considerado como Liquidez4 diminuiu sistematicamente, de € 219,8 milhões, em 2007, para € 89,2 milhões, em 2008, fixando-se em € 37,0 milhões em 2009, valor que equivalia a apenas 0,4% da carteira do FEFSS. 12.9.4.2 – Cumprimento dos limites regulamentaresOs limites à composição da carteira de activos do FEFSS, bem como as operações autorizadas e níveis de risco a respeitar, estão definidos no Regulamento de Gestão do Fundo (Portaria n.o 1273/2004, de 7 de Outubro), com o propósito geral de “(...) optimizar a relação entre rentabilidade e risco na gestão dos recursos do FEFSS (...)”5. Podem fazer parte do FEFSS activos com origem na UE ou na OCDE. Apresentam-se, no Quadro XII.130, os dados relativos ao cumprimento dos limites regulamentares6 impostos pelo referido Regulamento.                                                         1 Para alçm destes fundos classificados na classe de Imobiliário, tem ainda compromissos assumidos de € 7,0 milhões no FEI New Energy Fund, (entregou € 2,5 milhões em 2009) que se encontra classificado como Fundo de Tesouraria e diluído na componente de Liquidez da carteira.2 A Reserva Estratégica foi uma classe de activos introduzida pela Portaria n.o 1557-B/2002, de 30 de Dezembro, e, de acordo com o n.o 2 do artigo 4.o do actual Regulamento de Gestão do FEFSS, é formada por participações de longo prazo no capital de sociedades que representem interesses estratégicos do Estado Português ou constituam uma vertente complementar de investimento para a carteira, com um perfil temporal mais longo e com uma expectativa de rendibilidade superior.3 Relativos a um contrato de forward EUR-AUD, que visa cobrir o risco cambial do investimento na Transurban Group, cotado em dólares australianos (AUD).4 Inclui depósitos à ordem, fundos de tesouraria, depósitos a prazo, CEDIC, bilhetes do tesouro, subtraindo-se o valor dos Futuros – exposição nocional (depósitos em margens afectas à réplica de investimentos em acções feitos através de contratos de futuros) que é incluído na classe de Acções e as valias potenciais de forwards incluídas nas classes a que respeitam os activos cujo risco cambial se pretende efectuar a cobertura.5 Cfr. preâmbulo da Portaria n.o 1273/2004, de 7 de Outubro.6 O anterior Regulamento (Portaria n.o 1557-B/2002) definia um tecto máximo de 20% para Fundos de Investimento, não diferenciando a sua tipologia. O novo Regulamento de Gestão do FEFSS limita a um máximo de 10% os Fundos de Investimento Mistos, sendo os restantes fundos classificados de acordo com a natureza dos activos detidos: os Fundos de Investimento em Acções passam a contar para o limite máximo de 25% aplicado a acções e activos equiparados e os II SÉRIE-E — NÚMERO 6_____________________________________________________________________________________________________________646Consultar Diário Original