RELATÓRIO OE2018 Economia Portuguesa: Evolução Recente e Perspetivas para 2018 16Face ao saldo registado no final de 2016, verifica-se que os efeitos transação e reavaliação foram as principais causas da deterioração do rácio da posição de investimento internacional, enquanto o crescimento do PIB contribuiu positivamente, compensando parte desta evolução. Gráfico I.2.14. Posição de investimento internacional (PII) (% PIB) Gráfico I.2.15. Decomposição dos efeitos da PII6 (diferenças, p.p. do PIB) Fontes: Banco de Portugal e INE. Fontes: Banco de Portugal, INE e cálculos do Ministério das Finanças. I.3. Perspetivas Macroeconómicas para 2018 O dinamismo da economia portuguesa deverá prosseguir em 2018 com o PIB a crescer 2,2%, após um aumento esperado de 2,6% em 2017. Em ambos os anos a economia deverá crescer acima da média da área do euro, prolongando o processo de convergência real. O cenário macroeconómico atual para 2017 e 2018 foi elaborado tendo em conta a mais recente informação relativa à atividade económica nacional e internacional, assim como o impacto estimado das medidas de política perspetivadas para 2018. Entre outros dados, este cenário incorpora a informação relativa à revisão das Contas Nacionais para os anos de 2015 e 2016, assim como a informação quantitativa e qualitativa disponível à data. De assinalar que a revisão das Contas Nacionais para 2015 e 2016 resultou numa revisão em alta do crescimento real do PIB nestes 2 anos para 1,8% e 1,5%, respetivamente (+0,2 p.p. e +0,1 p.p. do que inicialmente publicado). I.3.1. Hipóteses Externas O cenário macroeconómico assenta num conjunto de hipóteses sobre a envolvente externa das quais se destacam as relacionadas com a evolução dos principais parceiros económicos de Portugal e com a evolução do preço do petróleo, das taxas de juro e das taxas de câmbio (Quadro 1.3.1.). Quadro I.3.1. Enquadramento internacional – principais hipóteses   (p) previsão; (a) Euribor a três meses. Fontes: Ministério das Finanças; FMI, World Economic Outlook, outubro de 2017. As simulações do GPEARI para o petróleo brent são provenientes da execução dos dados até 10 de out/2017 e baseiam-se nos futuros desse dia da Nymex.                                                                  6 Efeito crescimento real: alteração do rácio da PII que decorre da consideração unicamente do crescimento real do PIB; efeito crescimento nominal: alteração do rácio da PII que decorre da consideração unicamente do crescimento do deflator do PIB; efeito transação: alteração do rácio da PII que decorre da consideração dos fluxos da balança de pagamentos (transações); efeito valorização: alteração do rácio da PII que decorre da consideração dos efeitos valorização (alteração da PII nominal não explicada por fluxos). -150-130-110-90-70-50-30-101030502005200620072008200920102011201220132014201520162016 I II IIIIV2017 I IISoc. não financeiras AP's Outras Instituições FinanceirasAutoridade Monetária Outros Setores Residentes-104.7 +1.5   +0.4   -0.4   -2.0   -105.2   -106-105-104-103-102-101-1002016 EfeitocrescimentorealEfeitocrescimentonominalEfeitotransaçãoEfeitovalorização2017 IICrescimento da procura externa relevante (%) MF 4,7 3,3 2,0 4,9 4,0Preço do Petróleo Brent (USD/bbl) NYMEX 99,5 53,6 45,1 53,5 54,8Taxa de juro de curto prazo (média anual, %) (a) FMI 0,2 0,0 -0,3 -0,3 -0,3Taxa de câmbio do EUR/USD (média anual) FMI 1,33 1,11 1,11 1,13 1,182017(p) 2018(p)2014Fonte 2015 2016(p)13 DE OUTUBRO DE 2017________________________________________________________________________________________________________________27