124. O saldo orçamental registado em 2020, apurado na ótica de Contas Nacionais, foi largamente ne-gativo face ao objetivo excedentário fixado no OE/2020, mas de uma dimensão inferior ao projetado na 2.a AOE/2020. O resultado de – 5,8% do PIB apurado pelo INE para 2020 revelou um resultado de dimen-são bastante distinta face ao excedente orçamental inicialmente previsto no OE aprovado, de 0,2% PIB (Gráfico 10, painel da direita). No entanto, quando esta comparação é efetuada com a meta orça-mental prevista na 2.aAOE/2020 ( – 6,3%), o saldo orçamental negativo apurado em 2020 foi de menor dimensão em 0,5 p.p. face ao previsto. 125. O desvio na execução do saldo orçamental (não ajustado) face ao objetivo inicialmente estabe-lecido na 2.a AOE/2020 é resultado de uma execução da receita acima do nível projetado e da execu-ção da despesa com juros abaixo do limite aprovado. Para um saldo orçamental negativo de menor dimensão em valor absoluto face ao previsto na 2a AOE/2020 em termos nominais, contribuíram a re-ceita, com uma execução 443 M€ acima do projetado naquele documento, e a despesa com juros, cuja execução foi 347 M€ inferior (Gráfico 11). Adicionalmente, a execução da despesa primária foi inferior ao valor projetado para o conjunto do ano, com um desvio de 105 M€. Gráfico 10 – Saldo orçamental de 2020: OE/2020 e 2.a AOE/2020 versus execução (em milhões de euros) Fontes: INE, Ministério das Finanças e cálculos da UTAO. (em percentagem do PIB) Gráfico 11 – Desvios entre a execução orçamental de 2020 e a 2.a AOE/2020 (em milhões de euros) Fontes: INE, Ministério das Finanças e cálculos da UTAO. | Nota: Os valores ajustados apresentados excluem os efeitos das medidas temporárias ou não-recorrentes consideradas pela UTAO para o período apresentado, as quais se encontram identificadas na Caixa 1. 126. O desvio entre o saldo orçamental executado e o saldo orçamental previsto na 2.aAOE/2020 foisuperior na vertente ajustada de medidas temporárias ou não-recorrentes (Gráfico 11). Este desvio ficou a dever-se a uma execução das medidas temporárias ou não-recorrentes diferente da projetada. No OE/2020, conforme se deu nota no Relatório UTAO n.o2/2020 de 22 de janeiro, que apreciou a POE/2020, previa-se que estas medidas tivessem um efeito líquido negativo sobre o saldo orçamental na ordem dos 905 M€. A 2.a AOE não introduziu qualquer atualização a esta previsão. A execução do ano de 2020 relata, no entanto, um impacto negativo daquele tipo de medidas sobre o saldo orçamental mais pro-nunciado, na ordem dos 1337 M€. Esta diferença é explicada, sobretudo, pela operação de capitaliza-ção contingente do Novo Banco realizada pelo Fundo de Resolução, relativamente à qual se previa a 515-12579-11 684-14000-11000-8000-5000-20001000OE/ 2020 inicial 2.a AOE 2020 Execução 2020Saldo orçamental0,2-6,3-5,8-8,0-6,0-4,0-2,00,0OE/ 2020 inicial 2.a AOE 2020 Execução 2020Saldo orçamental895443-105-3471327552-428-347-600-400-20002004006008001000120014001600Saldo orçamental Receita total Despesa primária Jurosvalores não ajustados valores ajustados de medidas temp. ou não recorrentesII SÉRIE-B — NÚMERO 22 ____________________________________________________________________________________________________________200