Estes resultados mostram uma tendência idêntica à apresentada no Relatório do Orçamento do Estado para 2021, ainda que a evolução da receita de contribuições no corrente exercício apresente uma projeção mais favorável.50  O Fundo de Estabilização Financeira da Segurança Social (FEFSS)51, que se constitui como reserva do sistema previdencial, deverá ter, no final de 2022, uma carteira de ativos de 24,6 mil milhões de euros (11% do PIB), correspondendo a quase 160% dos gastos anuais com pensões do sistema previdencial.52 Assumindo uma rentabilidade de 1,9% ao longo do tempo, e que constituam receitas do fundo os saldos do sistema, as transferências do Adicional ao Imposto Municipal sobre Imóveis, a parcela do IRC e do Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário, projeta-se que o fundo se esgote na primeira metade da década de 2050. Sustentabilidade da Dívida Pública O incremento, em 2020, do rácio da dívida pública no PIB, em resultado da pandemia de COVID-19, colocou em evidência a necessidade de retomar a trajetória de redução contínua deste indicador. Assim, tendo como ponto de partida as previsões do Orçamento do Estado para 2022 e o comportamento das variáveis orçamentais contidas no Programa de Estabilidade 2022-2026 para 2023 a 2026, nomeadamente uma redução do défice estrutural para 0,1% em 202653 e um crescimento médio do PIB real de 2,7% no período 2023 a 202654, a dívida pública deverá continuar a apresentar uma trajetória descendente, atingindo um valor abaixo dos 90% do PIB em 2032 e de 60% em 2067. Quadro 6.8. Projeção da dívida pública: cenário base (pontos percentuais do PIB) Fonte: Ministério das Finanças. 50 O âmbito dos dois exercícios não coincide, já que, neste exercício, se apresentam projeções para o Sistema Previdencial da Segurança Social, e o exercício do Ageing Report diz respeito à despesa com pensões do sistema público (Segurança Social e Caixa Geral de Aposentações). 51 O FEFSS tem por objetivo assegurar a estabilização financeira do sistema contributivo de Segurança Social e visa cobrir, em caso de necessidade, despesa com pensões em períodos de défice do sistema, ou seja, quando a receita contributiva é inferior à despesa do Sistema Previdencial. 52 Não incluindo as transferências para a CGA correspondentes à responsabilidade do Sistema Previdencial em pensões pagas pela CGA. 53 A partir de 2026 assume-se um défice estrutural de -0,5%, coincidente com o Objetivo de Médio Prazo. 54 A partir de 2026 assume-se as hipóteses do Relatório do Envelhecimento 2021. 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2040 2050 2060 2070Dívida 120,7 115,1 109,3 105,3 101,2 98,5 96,0 93,7 91,8 82,2 81,7 69,2 55,9variação -6,7 -5,6 -5,8 -4,0 -4,1 -2,7 -2,4 -2,3 -1,9 -0,5 -0,4 -1,3 -1,2Efei to sa ldo primário -0,3 -1,6 -1,7 -1,9 -1,9 -1,0 -0,7 -0,6 -0,7 0,3 0,3 -1,4 -1,5Sa ldo primário estrutura l -1,0 -1,9 -1,8 -1,9 -1,9 -1,4 -1,3 -1,2 -1,2 -1,4 -1,4 -2,0 -1,7Componente cicl íca 0,5 0,2 0,1 0,0 -0,1 0,2 0,3 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Custo do envelhecimento 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 1,6 1,7 0,6 0,1Medidas  pontuais 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Efei to bola  de neve -6,6 -4,7 -3,3 -3,0 -2,7 -1,7 -1,7 -1,7 -1,2 -0,8 -0,7 0,1 0,3Efei to juros 2,2 2,3 2,1 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,7 1,8 1,9 2,5 2,2Efei to PIB nominal -8,9 -7,0 -5,4 -5,1 -4,7 -3,6 -3,5 -3,4 -2,9 -2,6 -2,6 -2,4 -1,8 Ajustamentos  défice-dívida 0,2 0,7 -0,8 0,9 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,013 DE ABRIL DE 2022 ____________________________________________________________________________________________________________375