18 DE JULHO DE 2019 129 3.5.2.9 Conclusão A aquisição do empreendimento Vale do Lobo foi feita com um recurso excessivo a alavancagem financeira. Apurou-se que, mediante as razoáveis exigências da DGR de que houvesse aporte significativo de capitais próprios, por parte dos promotores, foi encontrada uma solução alternativa, em que a CGD aportou os fundos que deveriam ter sido injetados pelos acionistas. Efetivamente, a CGD envolveu 97% dos fundos necessários à aquisição, tendo passado a deter apenas 25% do capital. Para além disso, verificou-se a derrogação, no administrador Armando Vara, da faculdade de aumentar o montante financiado em EUR 6M, assim como da redução do custo do financiamento. Esta prática, segundo prova testemunhal na CPI, não era usual. Conclui-se, assim, que este investimento, que contou com um elevado envolvimento da CGD, configurou uma partilha extremamente desequilibrada do risco. Caso tivesse ocorrido uma evolução favorável da conjuntura, os promotores teriam colhido os benefícios; no entanto, tendo a conjuntura evoluído desfavoravelmente, as perdas foram transferidas para a CGD e, por inerência, para os contribuintes. Segundo o relatório EY, esta operação levou ao reconhecimento de imparidades no montante de EUR 81M.  3.5.3 Always Special/Grupo Lena 3.5.3.1 O Grupo Lena O grupo Lena foi fundado em em 1980 pela família Barroca Rodrigues, constituindo um grupo de empresas que atua nos mercados da construção, indústria, imobiliário, automóveis, comunicação social e concessões. Na década de 1990, iniciou um processo de expansão internacional, passando a operar em três continentes (Europa, América do Sul e África). O grupo registou uma evolução desfavorável da sua atividade, devido sobretudo à quebra significativa dos mercados imobiliário e da construção, que veio a culminar na sua reestruturação no ano de 2013; encontra-se em atividade em 2018, tendo sido redenominado grupo Nov. 3.5.3.2 A Construtora Abrantina A Construtora Abrantina foi fundada em 1927 por Luiz Marques dos Santos. A empresa dedicava-se à construção, engenharia civil e obras públicas e participou na construção de diversos edifícios emblemáticos em Portugal. Em 2007, a Construtora Abrantina foi adquirida pela família Barroca Rodrigues, passando a estar integrada, em sentido lato, no grupo Lena. Após a reestruturação do grupo, a construtora foi alvo de fusão na Lena Engenharia e Construções. Antes da aquisição pelo grupo Lena, ambas as entidades já registavam envolvimento creditício com a CGD. A evolução das duas entidades é indissociável para efeitos de análise, conforme melhor se descreve mais abaixo neste capítulo. 3.5.3.3 Racional do negócio No ano de 2007, a família Barroca Rodrigues abordou a CGD no sentido de esta lhe conceder um financiamento para refinanciar o passivo do grupo Abrantina, que a família havia adquirido. A família Barroca Rodrigues detinha a totalidade do capital da Construtora do Lena, SGPS, tendo adquirido a Abiber, SGPS, a holding que detinha todas as participações do grupo Abrantina. A Construtora Abrantina (empresa operacional mais relevante do grupo) tinha obtido um volume de negócios de EUR 100M, para os quais apresentava reduzidos níveis de cash flow e resultados líquidos. O ativo da