discricionárias de política agrupadas em função da sua natureza, estão reunidas as condições para identificar o contributo da atividade económica para a variação do saldo orçamental. Este contributo incorpora quer o efeito de alterações da atividade económica que ocorrem independentemente de quaisquer medidas discricionárias de política orçamental quer o efeito orçamental induzido pela res-posta da economia às medidas de política que foi possível identificar e quantificar. No entanto, por que a correta identificação deste contributo depende crucialmente da identificação e da quantificação completa das medidas subjacentes ao orçamento de 2022, esta rubrica residual incluirá também o efeito direto e o efeito induzido de todas as medidas de política não explicitamente identificadas nos blocos anteriores. Em rigor, não é só a dinâmica económica que contribui para o valor do “Resto”. Neste montante estão também refletidos os efeitos nos agregados orçamentais causados por alterações em 2022 (face a 2021) nos determinantes não económicos nem políticos da realização financeira das rubri-cas orçamentais (como, por exemplo, a variação na procura de medicamentos comparticipados). Gráfico 24 – Impacto das medidas de política na variação do saldo orçamental em 2022 (em percentagem e em p.p. do PIB) Fontes: MF e cálculos da UTAO.101. Na variação do saldo orçamental de 2021 para a meta orçamental de 2022, dois fatores induzemnaturalmente uma melhoria do saldo orçamental: o impacto orçamental das medidas transitórias de resposta à pandemia de COVID-19 e a recuperação da atividade económica. A meta anual prevista na POE/2022, de – 3,2% do PIB (– 7134 M€), aponta para um desagravamento do saldo orçamental das AP em 1,2 p.p. do PIB (2033 M€) face a 2021 (Gráfico 24). Esta variação tem subjacente um aumento do saldo orçamental em 1,3 p.p. do PIB, associado ao impacto diferenciado das medidas de resposta à pandemia de COVID-19. No entanto, este efeito é mais do que anulado pelo impacto orçamental de sinal contrário das restantes medidas de política orçamental identificadas anteriormente, de tal forma que, em termos líquidos, o conjunto das medidas de política (incluindo as medidas transitórias de COVID-19) induzem uma deterioração do saldo orçamental em 0,3 p.p. do PIB. Destaca-se, no sentido do agra-vamento do saldo, a variação do impacto orçamental das medidas de política antigas e das medidas temporárias ou não-recorrentes. Outro fator que contribui para a melhoria do saldo orçamental é a recuperação da atividade económica. Este efeito está repartido por duas componentes. A primeira está no denominador do rácio do saldo no PIB nominal: é o dividendo do crescimento e liberta recursos orçamentais na ordem dos 0,2 p.p. do PIB. A segunda faz parte, porventura sendo a mais expressiva, do bloco residual “Resto”: não é possível nesta análise dissociá-la do efeito induzido pelas medidas de po-lítica sobre a atividade económica e daí sobre o saldo orçamental, nem da dinâmica não-económica da procura por despesa pública. - 4,3- 4,1- 0,9 + 1,3- 0,2 - 0,1- 0,5- 3,2(- 454 M€)(- 2 003 M€)Dividendo do crescimento + 0,3+ 1,2- 6,0- 5,0- 4,0- 3,0- 2,0- 1,0 0,0Em %PIB de2021Em %PIB de2022∆ Medidas de política antigas∆ Medidas transitórias de COVID-19Medidas depolítica novas  PRR∆ Medidas temporárias ou não-recorrentes Resto2021Saldo orçamentalDecomposição da variação dosaldo orçamental2022SaldoorçamentalMedidas de política - 0,3 p.p. do PIB(- 9 167 M€)(- 7 134 M€)(+ 2 996 M€)(- 168 M€)(- 1104 M€)(+ 2722 M€)(+ 628 M€)26 DE OUTUBRO DE 2021_____________________________________________________________________________________________________________225