366PARECER SOBRE A CONTA GERAL DO ESTADO DE 2014  13.3.2.2. Composição da carteira Os ativos que constituem o FEFSS são apresentados no Quadro 34, que resulta do tratamento da informação disponibilizada pela entidade gestora, combinando informação tratada na ótica de gestão 1da carteira com a que resulta da sujeição a limites regulamentares . Quadro 34 – Composição e variação homóloga dos ativos da carteira  (em milhões de euros)  2013 2014 Variação homóloga Descrição Valor Peso (%) Valor Peso (%) Valor % Dívida Garantida pelo Estado Português (a) 6.767,8 57,8 10.134,1 75,0 3.366,3 49,7    Obrigações do Tesouro (OT) 5.312,1 45,4 8.972,4 66,4 3.660,4 68,9    Não emitida pelas Administrações Públicas 18,1 0,2 21,6 0,2 3,5 19,5    Bilhetes do Tesouro (BT) 1.437,7 12,3 1.140,1 8,4 -297,6 -20,7 Dívida pública estrangeira (a) (b) 2.488,1 21,3 1.336,0 9,9 -1.152,0 -46,3 Dívida Privada (a) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ― Ações (b) 1.825,1 15,6 1.470,7 10,9 -354,4 -19,4 Fundos de Investimento Mistos 1,8 0,0 0,8 0,0 -1,0 -55,7 Imobiliário 169,3 1,4 163,9 1,2 -5,4 -3,2 Reserva Estratégica 74,2 0,6 20,1 0,1 -54,1 -72,9 Liquidez 371,7 3,2 377,9 2,8 6,2 1,7 Provisões e Impostos a Receber 0,9 0,0 0,3 0,0 -0,7 -71,0 Total 11.699,0 100,0 13.504,0 100,0 1.805,0 15,4 (a) Inclui juros corridos. (b) Inclui futuros e valias potenciais de forwards afetas à cobertura de posições Fonte: IGFCSS. Em 2014, o valor aplicado em Dívida Garantida pelo Estado Português aumentou 49,7%, atingindo 275% da carteira , mais 17,2 p.p. que no ano anterior. Para além do reforço da aquisição de OT, o aumento é também explicado pela valorização dos títulos no mercado, que, no seu conjunto, ficaram € 3 1.214,9 M acima do valor de reembolso , pela primeira vez nos últimos anos.   Com € 1.953,7 M em aquisições líquidas de dívida pública portuguesa, teve-se, por contrapartida, a redução de outras componentes (as entradas de capital foram de apenas € 79,6 M). Assim, acelerou-se o desinvestimento em dívida pública estrangeira, que registou uma redução de 46,3% em termos homólogos, para € 1.336,0 M, representando 9,9% do total (face a 21,3% em 2013).   Também o valor do Fundo aplicado em ações diminuiu 19,4%, para € 1.470,7 M, e o peso na carteira caiu para 10,9% (chegou a valer 23,2% no final de 2010). Na Europa estavam aplicados € 322,5 M,                                                      1 O IGFCSS gere como Liquidez determinados ativos de dívida (pública e privada) e fundos que, para verificação dos limites à composição da carteira de ativos, são considerados nas rúbricas mais adequadas. 2 Estando € 8.972,4 M em OT, € 1.140,1 M em BT e € 21,6 M em dívida da CP – Comboios de Portugal, EPE 3 Atente-se ao impacto desta valorização, que supera o montante de valias potenciais apuradas para toda a carteira do FEFSS e ao efeito na rendibilidade e desempenho do Fundo que dependerá da sua efetiva realização. Em sede de contraditório, o IGFCSS informou que “(...) As valias potenciais da dívida pública portuguesa ascenderam, em 2014, a € 935 M inferior, por conseguinte, ao total das valias potenciais” e que “(...) o cálculo das valias potenciais tem em consideração o momento da compra e o preço de aquisição. Para as aquisições anteriores a 2014 a valia potencial, atribuída ao exercício de 2014, é a diferença entre o valor em 1 de janeiro e 31 de dezembro. Para aquisições ocorridas em 2014 a valia potencial é a diferença entre o valor de aquisição e o valor no final do ano”. 352