12.9.4.4 – Valor acrescentado pela gestãoNo Quadro XII.131 apresenta-se a decomposição do valor acrescentado à carteira do fundo, registado nos anos de 2008 e 2009.Quadro XII.131 – SS – Desagregação do valor acrescentado à Carteira (em euros) Descrição 2008 2009 Rendimentos 193.632.322,72 427.231.735,11 Mercado Monetário Líquido (201.584.963,50) 45.850.332,01 Valias Realizadas (a)+(b) (56.318.811,66) (277.387.028,47)  (a) Mais-valias realizadas 93.434.156,71 106.125.231,66  (b) Menos-valias realizadas (149.752.968,37) (383.512.260,13) Juro corrido 10.558.005,68 (5.258.488,45) Variação das Valias potenciais  (259.525.710,71) 361.349.239,33 Valor acrescentado da gestão (313.239.157,47) 551.785.789,53 Dotações 1.091.878.789,13 515.995.763,09 Total 778.639.631,66 1.067.781.552,62 Fonte: IGFCSS.Em 2009, as transferências de cerca € 516,0 milhões em Dotações para o FEFSS correspondem a uma quebra de 52,7% face ao valor recorde de 2008 (€ 1.091,9 milhões), Assim, dos € 1.067,8 acrescentados à carteira e que constituem o maior crescimento anual absoluto de sempre, € 551,9 (51,7%) resultaram da actividade de gestão e da evolução dos mercados1, o que significa que o valor gerado superou em 76,1% o valor perdido em 2008.Em 2009, a valorização dos activos do FEFSS, num contexto de recuperação das bolsas, reflectiu-se num substancial aumento dos rendimentos2 obtidos, para cerca de € 427,2 milhões3 (face a € 193,6 em 2008), numa variação das valias potenciais4 de € 361,3 milhões (haviam sido negativas em € 259,5 milhões em 2008) e ganhos de quase € 45,9 no mercado monetário líquido5. No entanto, as valias realizadas6 líquidas (mais e menos valias somadas) resultaram num valor negativo próximo dos                                                       1 Note-se que as entradas de capital no FEFSS (Dotações) ocorrem em vários momentos ao longo do ano, passando a partir daí a contribuir para a componente de valor acrescentado decorrente das decisões de gestão da carteira de activos.2 Juros de depósitos a prazo, cupões de títulos de rendimento fixo, diferença entre juro corrido em operações de venda e operações de compra, acertos associados ao encerramento de forwards e dividendos de títulos de rendimento variável.3 Por exemplo, a participação na Portugal Telecom gerou rendimentos próximos dos € 11,8 milhões. Em rendimentos de títulos da dívida pública alemã foram cobrados € 12,9 milhões e em Obrigações do Tesouro € 157,1 milhões.4 Correspondem à variação líquida da diferença entre preço de mercado de um activo num determinado momento e o seu custo de aquisição, traduzindo o ganho ou perda que se obteria com a sua alienação ao valor corrente de mercado.Embora correspondam a uma perda ou ganho efectivo apenas quando realizada a operação, traduzem a melhor aproximação ao seu valor presente e influenciam a estratégia de rotação dos activos, de cobertura do risco e a liquidez do Fundo.5 Juros de depósitos à ordem, ajustes diários em contratos de futuros (mais e menos-valias) e despesas/receitas diversas (comissões de gestão do IGFCSS, algumas comissões de intermediários, etc.).6 Diferenças líquidas entre o preço de venda e o custo de aquisição dos títulos.14 DE JANEIRO DE 2011_____________________________________________________________________________________________________________651Consultar Diário Original