2. Cenário macroeconómico 13 Este capítulo compara o cenário macroeconómico que serve de base à Proposta de Orçamento do Estado para 2019 (POE/2019) com os exercícios de projeção de médio prazo para a economia portuguesa elaborados por outros previsores oficiais de referência. A POE/2019 assenta no exercício de previsão do desempenho da economia portuguesa em 2018 e 2019 exposto no Cap. II do relatório do Ministério das Finanças (MF). Uma vez que a programação orçamental anual reflete o comportamento passado da economia e influencia o seu despenho nos anos futuros mais próximos, faz sentido comparar o cenário do MF com os exercícios de projeção de médio prazo de outros previsores oficiais habitualmente consultados para este efeito. Assim, a Tabela 35, constante da p. 91, reúne as projeções pontuais dos exercícios de projeção mais recentes para a economia portuguesa elaborados por MF (para a POE/2019, em outubro de 2018), Fundo Monetário Internacional (FMI, outubro), Banco de Portugal (BdP, outubro), Conselho das Finanças Públicas (CFP, setembro), Comissão Europeia (CE, julho), Organização para a Cooperação e o Desenvolvimento Económicos (OCDE, maio) e ainda o MF para o Programa de Estabilidade 2018/2022 (abril). 14 O texto dá mais relevo aos dois exercícios mais recentes, o da POE/2019 e o do FMI em outubro.Esta opção decorre de um princípio geral segundo o qual quanto mais informação um exercício de previsão processar sobre o ponto de partida (nomeadamente, indicadores de conjuntura mais próximos, no tempo, do primeiro ano para o qual o exercício projeta números), mais fiável são os seus resultados; princípio que está, obviamente, sujeito à hipótese de que tudo o resto é comum a todos os exercícios de previsão. O cenário referido do FMI é também o mais recente para a economia mundial e os principais parceiros económicos de Portugal, outra razão pela qual a análise neste capítulo principia por ele.  2.1. Perspetivas de médio prazo dos previsores oficiais 2.1.1. Exercício de projeção mais recente do FMI 15 As mais recentes previsões do FMI apontam para um arrefecimento da economia mundial, incluindo a área do euro e o Reino Unido, os quais são importantes parceiros comerciais de Portugal. O exercício de projeção macroeconómica mais recente para a economia internacional é o do FMI, constante do Apêndice Estatístico na edição de 9 de outubro de 2018 da publicação World Economic Outlook. O exercício anterior desta instituição fora divulgado em 2 de julho de 2018. Face a este exercício de há três meses, o FMI reviu em baixa (-0,2 pontos percentuais, p.p.) o crescimento económico mundial (PIB real) previsto para 2018 e 2019, projetando agora para estes anos a mesma taxa que se verificou em 2017: 3,7%. A revisão em baixa carateriza também as projeções para outras geografias comercialmente para a economia portuguesa. Para a área do euro, o crescimento económico projetado para 2018 for revisto em baixa de 0,2 p.p. prevendo-se agora 2,0% em 2018. Para 2019, mantém a projeção de 1,9%. Relativamente à Alemanha, o FMI projeta agora 1,9% para 2018 e 2019, uma revisão de -0,3 p.p. e -0,2 p.p., respetivamente, face ao exercício anterior. Para Espanha, encontra-se previsto uma desaceleração da atividade económica em 2018, para 2,7%, projetando-se uma nova desaceleração em 2019 (de -0,5 p.p.), para 2,2%. No tocante a França, o FMI reviu em baixa a projeção de crescimento económico para 2018 e 2019, em -0,2 p.p. e -0,1 p.p., respetivamente. Aponta agora para taxas de variação de 1,6% em ambos os anos, o que representa uma desaceleração significativa da atividade económica face a 2017, em que se registou um crescimento de 2,3%. O Reino Unido, que cresceu 1,7% em 2017, vê agora o FMI projetar para 2018 e 2019 crescimentos de 1,4% e 1,5%, respetivamente. Esta revisão generalizada em baixa para a economia internacional, quando comparada com as projeções divulgadas em julho de 2018, é justificada essencialmente com a materialização de riscos relacionados com conflitos pautais e instabilidade política e social em inúmeros países.1 Ademais, na sequência do Forum Económico Mundial de fevereiro de 2018 em Davos, Joseph Stiglitz manifestou preocupação com problemas mundiais nos curto e médio prazos relacionados com a crescente desigualdade nos países desenvolvidos, alterações climáticas, bem como com riscos da revolução digital associados à segurança, emprego e emergência de monopólios. 16 O resultado das negociações relativas à saída do Reino Unido da União Europeia, bem como as consequências sobre o comércio mundial decorrentes das tensões tarifárias e outros movimentos                                                           1 O Conselheiro Económico do FMI, Maurice Obstfeld, resume assim, no Prefácio à edição de outubro do World Economic Outlook, o tom da revisão das projeções de médio prazo. “(...) Our international growth projections for both this year and next are downgraded to 3.7 percent, 0.2 percentage point below our last assessments and the same rate achieved in 2017. At the global level, recent data show weakening in trade, manufacturing, and investment. Overall, world economic growth is still solid compared with earlier this decade, but it appears to have plateaued”. II SÉRIE-A — NÚMERO 20_____________________________________________________________________________________________________________176