UTAO | PARECER TÉCNICO n.o 6/2012  •  Análise à proposta do Orçamento do Estado para 2013Tabela 32 – Contributos para a variação dos encargos com juros (em mil milhões de euros)  Fonte: MF (relatório do OE/2011), INE (Contas Nacionais), Banco de Portugal e cálculos da UTAO. | Notas: Admite-se que o custo aparente da dívida resulta do quociente entre as despesas com juros do ano t e o stock médio da dívida pública do ano t e do ano t-1. Omite-se o contributo do “efeito cruzado” para a variação da despesa com juros, pois este efeito assume valores pouco expressivos. 99 O montante previsto dos encargos com juros implicará a obtenção de um saldo primário equilibrado em 2013 para que seja cumprido o objetivo para o défice. Para se ter uma ideia da forte condicionante que a evolução dos juros representará no processo de consolidação orçamental, basta constatar que não será possível exceder, em 2013, um défice primário de apenas 0,2% para que seja possível cumprir o limite de 4,5% do PIB para o défice orçamental.  IV.2 Riscos inerentes às projeções para a dívida pública100 Para além dos seus principais determinantes, existem fatores com capacidade para influenciar a evolução da dívida pública em 2013. Se, por um lado, a assistência internacional garantiu uma relativa previsibilidade no que se refere à evolução da dívida pública num contexto de fortíssimas restrições no acesso ao financiamento externo a custos suportáveis, por outro lado, existe um conjunto de fatores exógenos, internos e externos, que pode influenciar decisivamente a trajetória que a dívida pública irá tomar.  101 A utilização das receitas de privatizações na amortização da dívida pública será relevante para a trajetória da dívida em 2013. As receitas das privatizações são usadas maioritariamente para efeitos de amortização de dívida pública. No OE/2013 está prevista a utilização de 3,2 mil M€ para este efeito em 2012 e 2013, o equivalente a 1,9% do PIB. Este montante contribuiria para a redução da dívida. Contudo, não será de ignorar as dificuldades que poderão advir com a concretização destas operações em condições favoráveis no contexto atual, com o consequente impacte negativo nos montantes arrecadados. Exemplos destas dificuldades têm sido as sucessivas revisões em baixa aos montantes esperados para o encaixe com as privatizações: no OE/2012 previa-se um encaixe de 4 mil M€. 102 A redefinição do universo do Sector Empresarial do Estado também pode vir a condicionara trajetória da dívida pública em 2013. São variadas as implicações para a trajetória da dívida pública que resultam do novo contexto económico-financeiro. No caso das empresas que já se encontram no perímetro de consolidação das administrações públicas não parecem Totalefeito stockefeito taxa de juro2008 123,3 7,5 5,3 4,4% 0,2 0,3 0,02009 140,2 16,9 4,8 3,6% -0,4 0,6 -1,02010 161,5 21,3 5,0 3,3% 0,3 0,6 -0,32011 184,7 23,2 6,9 4,0% 1,9 0,8 0,82012 (p) 198,1 13,4 7,0 3,7% 0,2 0,8 -0,62013 (p) 206,4 8,2 7,2 3,5% 0,1 0,4 -0,3Variação da despesa com jurosDívida PúblicaVariação da dívidaDespesa com JurosCusto aparente da dívidaII SÉRIE-A — NÚMERO 27___________________________________________________________________________________________________________________174