184 | II Série A - Número: 066 | 11 de Novembro de 2011Gráfico 4 – Evolução dos saldos previstos para as administrações públicas  (em percentagem do PIB) - 4 , 1 % - 9 , 6 % - 9 , 4 % - 5 , 7 % - 5 , 0 %1 , 0 %0 , 2 % 0 , 5 %0 , 3 %0 , 3 %AP- 3 , 6 %AP- 1 0 , 1 %AP- 9 , 8 %AP- 5 , 9 %AP- 4 , 5 %- 1 2 , 0 %- 1 0 , 0 %- 8 , 0 %- 6 , 0 %- 4 , 0 %- 2 , 0 %0 , 0 %2 , 0 %2008 2009 2010 2011 2012S .  S o c i a lA d L RA .  C en t r a lAP Fonte: INE e MF (OE/2012).III.2 Decomposição da evolução do saldo orçamental 21 Em 2011, o défice ajustado dos efeitos das operações temporárias ascenderá a 7,9% do PIB em 2011 (7,6% caso se excluíssem também as reclassificações decorrentes da RAM). Consideraram-se neste cálculo as operações com efeito positivo no saldo correspondentes à transferência de fundos de pensões do sector bancário, à receita de concessões e à sobretaxa de IRS.10 A esse montante deduziu-se o impacte negativo decorrente da recapitalização do BPN.11 22 Esse valor constitui uma pior base de partida para alcançar o objectivo para o défice de 4,5% do PIB em 2012, traduzindo-se na prática numa redução do défice ajustado dos efeitos das medidas temporárias de 5844 M€, equivalente a 3,4 p.p. do PIB. A melhoria do saldo orçamental antes do pagamento dos juros da dívida pública (saldo primário), descontando os efeitos dessas medidas temporárias, subjacente ao proposto no relatório da proposta de OE/2012, será de 7371 M€ (4,3 p.p. do PIB), atendendo ao agravamento dos encargos com juros em 1527 M€ (1 p.p. do PIB).  23 Em 2012, se não contrariados, o funcionamento dos estabilizadores automáticos da conjuntura, o agravamento dos encargos com juros e a redução na utilização de medidas temporárias e pontuais agravariam o défice orçamental em 4,1 p.p. do PIB, tomando como base o cenário macroeconómico do OE/2012.12  24 Assim, o esforço de consolidação orçamental, medido pela variação do saldo primário estrutural, será de 5,5 p.p. do PIB em 2012.13 O esforço de consolidação será muito maior do que a melhoria prevista do saldo orçamental em 1,4 p.p.. do PIB para contrariar os efeitos negativos decorrentes  dos efeitos atrás referidos (Gráfico 5), designadamente: i) a redução na utilização programada de medidas temporárias (2 p.p. do PIB); ii) o efeito da deterioração da conjuntura económica (1,1 p.p. do PIB) e iii) o agravamento dos encargos com juros (1 p.p. do PIB). Desta forma para se atingir a melhoria programada do saldo orçamental serão necessárias medidas discricionárias que ascenderão a 5,5 p.p. do PIB face a 2011.                                                                      10 No caso da sobretaxa de IRS a sua receita foi considerada one-off devido à necessidade de alterar a legislação para obter um efeito semelhante nos anos subsequentes, pese embora a medida representar um efectivo ónus para os contribuintes.  11 Tal como para 2010, a recapitalização do BPN foi considerada one-off atendendo à classificação enquanto medida temporária das operações de recapitalização do sistema bancário a nível europeu.12 Trata-se assim de uma análise de equilíbrio parcial.13 A diferença face ao valor apresentado no relatório do OE/2012 (5,4 p.p. do PIB) decorre de hipóteses distintas relativamente à classificação de medidas temporárias. O esforço de consolidação orçamental previsto no relatório é coerente com o total de medidas de consolidação aí apresentadas.