2 Cenário macroeconómico 67. Neste capítulo apresenta-se uma análise às previsões macroeconómicas da POE/2023 para umconjunto alargado de variáveis da economia portuguesa. A Secção 2.1 evidencia as diferenças mais relevantes para o biénio 2022–2023 entre o PE/2022–26 divulgado em 25 de março de 2022 e o cenário macroeconómico da POE/2023 divulgado em 10 de outubro de 2022. A análise incide sobre o biénio 2022–2023 e um conjunto alargado de variáveis macroeconómicas. A Secção 2.2 destaca a importân-cia do aumento acentuado da taxa de inflação durante o ano 2022. Em seguida, a Secção 2.3 analisa a coerência e a articulação entre as diversas variáveis constantes do cenário macroeconómico e da informação adicional solicitada pela UTAO ao MF. O segundo relatório da UTAO irá acrescentar duas secções a este capítulo: uma sobre riscos nas previsões do MF e outro que compara estas com as de outras instituições de referência. 2.1 As diferenças entre a POE/2023 e o PE/2022–26 no biénio 2022–20232 68. O cenário macroeconómico da POE/2023 reviu em alta a taxa de crescimento económico de Por-tugal em 2022, mas efetuou uma revisão em baixa da variação em 2023. Tendo por referência a evolu-ção do PIB real desde 2019, esta revisão em baixa não impedirá o valor a observar em 2023 de ser ligeiramente superior ao previsto no PE/2022–26 (Gráfico 1). A ajudar a este resultado está o facto de o INE ter revisto em alta o PIB real de Portugal referente a 2021 entre março e setembro de 2022. Gráfico 1 – Evolução do PIB real: PE/2022–26 e POE/2023 (em milhões de euros, preços do ano 2016) Fontes: INE, Ministério das Finanças (PE/2022–26 e POE/2023) e cálculos UTAO. 69. O crescimento do produto potencial e a capacidade de financiamento da economia portuguesano biénio 2022-2023 foram revistos em baixa entre o PE/2022-26 e a POE/2023. O aumento do produto potencial de 2023 foi revisto de 2,7% para 2,0% (Tabela 1). Nesta variável não observável destaca-se a magnitude das revisões ao longo dos anos. A capacidade de financiamento da economia portuguesa foi revista em baixa para 2022 e 2023 devido, essencialmente, ao menor contributo positivo da balança de capital. 70. Entre o cenário macroeconómico da POE/2023 e do PE/2022-26, assistiu-se a uma revisão em altade todos os indicadores de preços em 2022 e 2023. Adicionalmente, o crescimento das componentes do PIB real em 2023 foi revisto em baixa, com exceção do consumo público. O crescimento do deflator das importações foi revisto em alta em 2022 (Tabela 1), o que determinou uma revisão em alta dos deflatores das restantes componentes do PIB, bem como da taxa de inflação. Para 2023, a previsão de 2 Na presente secção efetua-se uma comparação entre o PE/2022-26 e a POE/2023. Não se efetua uma comparação com a2.aPOE/2022, apesar desta ser ligeiramente mais recente que o PE/2022-26, devido ao facto de a 2.aPOE/2022 não ter previsões parao ano 2023. 185 000 190 000 195 000 200 000 205 000 210 000 215 0002019 2020 2021 2022 2023POE/2023 PE/2022-26II SÉRIE-A — NÚMERO 108_____________________________________________________________________________________________________________192