4.2Necessidades e fontes de financiamento O MF antecipa que, em 2022, a redução das necessidades brutas de financiamento do Estado seja inferior à redução prevista para as necessidades líquidas. O aumento das amortizações e anulações de dívida fundada em 0,7 mil M€ justificam esta diferença, para o qual muito contribui o maior volume de amortizações de dívida de curto prazo em euros (em 5,6 mil M€), mais do que suficiente para anular o menor volume de amortizações das restantes categorias (-4,9 mil M€ no total). A diminuição de 2,7 mil M€ prevista para o défice, bem como o decréscimo previsto para a aquisição líquida de ativos financeiros (em 0,8 mil M€) explicam uma previsão de necessidades líquidas de financiamento para 2022 inferiores em 3,6 mil M€ ao apurado provisoriamente em 2021. Quadro 18 – Necessidades de financiamento do Estado em 2021 – 2022 (M€) Fontes: MF. Cálculos do CFP. | Nota: CA = Certificados de Aforro e CT = Certificados do Tesouro. Em termos da despesa líquida com ativos financeiros, o reembolso de empréstimos de médio e longo-prazo por parte dos Serviços e Fundos Autónomos (SFA) contraria o impacto desfavorável da despesa com ativos financeiros. O reembolso por parte dos SFA (3 mil M€) contribui de forma decisiva para o incremento da receita com ativos financeiros em 2022, contrariando o aumento da despesa, e traduzindo, assim, uma aquisição líquida de ativos financeiros inferior à verificada em 2021. O aumento de despesa com ativos financeiros previsto para 2022 pelo MF justifica-se fundamentalmente pelo maior montante de empréstimos de médio e longo-prazo, destacando-se i) o valor de 2,4 mil M€ reservado a entidades públicas; ii) o empréstimo de 1,5 mil M€ destinado à Metro do Porto, S.A., e iii) o montante de 0,9 mil M€ reservado ao Fundo de Resolução Europeu (Gráfico 6, painel esquerdo). O montante mais elevado de amortizações de dívida fundada deve-se maioritariamente à amortização de CEDICs prevista para este ano, um instrumento de gestão da tesouraria das APs, sem impacto no financiamento em mercado. O aumento expressivo de emissões de dívida de curto prazo em euros em 2021 foi justificado pelo financiamento através de CEDICs41 (17,5 mil M€). Os CEDIC são instrumentos de dívida, 41 Certificados Especiais de Dívida de Curto-Prazo: https://www.igcp.pt/fotos/editor2/2009/Legislacao/RCM_111_2009.pdf V al orPeso (% )V al orPeso (% )V al or %1. 13 892 25 10 308 19 - 3 584 - 26a) Défice Orçamental 9 591 17 6 849 13 -2 742 -29b) Aquisição Líq. ativos financ. (exceto privatizações) 4 301 8 3 459 7 -842 -20c) Receitas de privatização 0 0 0 0 0 02. 42 122 75 42 842 81 720 2d) CA + CT 4 959 9 4 735 9 -224 -5e) Dívida de curto prazo em euros 18 914 34 24 530 46 5 616 30f) Dívida de ml p em euros 16 662 30 13 316 25 -3 346 -20g) Dívida em moeda não euro 1 387 2 283 1 -1 104 -80h) Fl uxos de capital  swaps (Líq.) 200 0 -23 0 -223 -1123. 56 014 100 53 150 100 - 2 864 - 5V ar. 2022/21Necess idades  l íquidas  de financiamento (a) + (b) -  (c )A mortizações  e anul ações  [d ív ida fundada] (d) + (e) + (f) + (g ) + (h)Necess idades  Brutas  de Financiamento (1) + (2)Necess idades  de Financiamento2021 20224 DE MAIO DE 2022 _______________________________________________________________________________________________________________267