257Tribunal de Contas 3. A Parvalorem e a Parups, no final de 2014, apresentavam capitais próprios negativos que totalizavam 1€ 2.139 M , encargos que poderão vir a ser suportados pelo Estado no futuro. A Parparticipadas, SGPS, SA, 2que em 2014 não integrava a administração central , apresentava capitais próprios negativos de € 142 M, 3podendo também vir a constituir encargos significativos para o Estado . 4. Em 2014, a Parvalorem realizou uma anulação no valor de € 93.518.744, respeitante aos créditos que ainda detinha sobre a BPN Crédito IFIC, SA Em 12/12/2014 a Parparticipadas, SGPS, SA concretizou a venda da totalidade do capital social da mesma BPN Crédito IFIC, SA, à Firmus Investimentos, SGPS, S.A por € 36.012.514.  No entanto, o que se constatou foi que o referido crédito foi anulado contabilisticamente nas contas da Parvalorem mas, juridicamente, continuou a existir e foi cedido pelo valor de 1 euro à Participadas que, por sua vez, o alienou juntamente com a totalidade das ações da BPN Crédito IFIC, SA, à Firmus Investimentos, 4SGPS, S.A  pelo referido montante de € 36 M.  Aquele crédito constituía, à data de 31/12/2014, cerca de 85% do passivo da BPN Crédito (€ 110 M), pelo que se o crédito tivesse sido efetivamente anulado, a sociedade deveria, naquela data, apresentar um capital próprio no montante de € 115 M e não de € 21 M, como apresentava.  5 6Segundo os balanços dos primeiro e segundo trimestres de 2015 , o BPN Crédito  terá conseguido, já no primeiro semestre de 2015, recuperar 37% do referido crédito (€ 35 M), tendo o passivo da sociedade sofrido uma redução de montante equivalente. Em suma, foi vendida por € 36 M a totalidade do capital do BPN Crédito, mas levava associado um crédito potencialmente recuperável de € 94 M.  Em contraditório, a Parvalorem refere que a perda deveria ser comparada com os custos de liquidação estimados que, em novembro de 2013, ascendiam a um intervalo entre € 114,34 M e € 138,9 M. Todavia, esta alegada comparação não põe em causa a factualidade apurada. 5. Em 2014, a Parups registou menos valias de € 138 M na sua carteira de títulos em virtude: i) do encerramento da liquidação do Fundo de Capital de Risco do Banco Efisa por decisão da Assembleia Geral de participantes, da qual resultou a extinção pro-rata das unidades de participação detidas no valor de € 7,7 M; ii) da liquidação do Fundo Especial de Investimento BPN Diversificação cujo valor de aquisição fora de € 261 M, tendo, na sua liquidação, sido recebidas unidades de participação de fundos existentes na carteira do fundo liquidado no valor total de € 122 M e ainda € 7 M em numerário, apurando-se, assim uma menos valia de € 130,7 M.                                                       1  Excluindo os empréstimos do Estado (€ 2.032 M). 2 Esta entidade foi adquirida ao BPN em 2012 por € 1, juntamente com as Parvalorem e Parups, mas apenas viria a ser reclassificada no sector das administrações públicas em 2015. Tem por objetivo gerir e racionalizar um conjunto de participações financeiras, com o propósito de evitar a perda de valor num contexto de alienação ou liquidação. O seu Conselho de Administração foi mandatado para alienar ou liquidar essas participações (cfr. Relatório e Contas de 2012). 3 Seja pela via da capitalização da entidade, seja por perdas indiretas (cfr. Relatório e Contas 2014). 4  O Relatório e Contas de 2014 do BPN IFIC, SA, refere que a totalidade do capital em dívida dos mútuos em vigor com a entidade Parvalorem cedido à Firmus Investimentos SGPS, SA, “foi posteriormente cedido (em dezembro de 2014) à entidade de direito luxemburguês, ALS Securitization, mantendo todas as condições inalteradas”. 5  Disponíveis em https://www.bportugal.pt/pt-PT/Supervisao/Paginas/Contasdasinstituicoes.aspx. 6  Já em 2015 a designação do BPN Crédito foi alterada para 321 Crédito - Instituição Financeira de Crédito, SA.  235