convencionais) ou o excecionamento dos travões legais à contratação (instrumentos não convencionais), e vê-se forçada a escolhas subótimas na afetação de recursos devido à intrusão na autonomia de gestão das unidades orgânicas — não ter liberdade para adotar a melhor tecnologia que o orçamento aprovado lhe permitiria porque, por exemplo, não pode substituir trabalhadores experientes por profissionais com produtividade, pelo menos, equivalente nem pode celebrar contratos de prestação de serviços com o mesmo objeto que envolvam mais encargos. Estes espartilhos, num processo orçamental que tarda em implementar a orçamentação por programas prevista na Lei de Enquadramento Orçamental de 2015, podem incentivar involuntariamente a adoção de comportamentos de desresponsabilização financeira nalgumas áreas sectoriais que importaria sobremaneira evitar.Do saldo global às operações com ativos e passivos financeiros na Administração Central 23. As necessidades de financiamento do Estado incorporam duas grandes componentes, o saldo global e a despesa líquida em ativos financeiros. O saldo global do Estado tem-se apresentado negativo ao longo do último quinquénio, exigindo necessidades de financiamento a partir de fontes não efetivas. 24. Entre 2014 e 2018 as necessidades de financiamento do Estado reduziram-se para cerca de metade. A receita líquida de passivos financeiros, isto é, o endividamento líquido do Estado, reduziu-se de 14 754 M€ em 2014 para 7339 M€ em 2018. Para esta redução contribuíram a melhoria do saldo orçamental e a redução da despesa líquida com ativos financeiros. 25. Relativamente aos Serviços e Fundos Autónomos, este subsetor apresenta uma evolução distinta da do Estado, sobretudo por apresentar: i) um saldo global mais próximo do equilíbrio; ii) um saldo da gerência anterior positivo e muito mais expressivo; iii) um valor menos relevante de despesa líquida com ativos financeiros. Dívida financeira 26. Em 2018, assistiu-se a mais um ano de recomposição no stock da dívida direta, aumentando o peso da dívida pública titulada, por contrapartida de uma descida do peso da dívida às organizações internacionais no âmbito do PAEF. 27. O rácio da dívida pública segundo o conceito de Maastricht situou-se em 122,2% do PIB no final do ano 2018, refletindo uma descida de 3,8 p.p. em relação ao final de 2017. De referir que no ano 2019 as autoridades Banco de Portugal e Instituto Nacional de Estatística (INE) procederam a alterações metodológicas que afetaram a dívida de Maastricht e o PIB nominal, respetivamente, as quais implicaram a revisão das séries da dívida pública. Relativamente à dívida pública de Maastricht líquida de aplicações em depósitos, esta aumentou 5,4 mil M€ em 2018, finalizando o ano em 232,5 mil M€.  28. O saldo orçamental e o refinanciamento da dívida pública têm consequências no financiamento da economia nacional como um todo. O sector institucional das AP apresentou um contributo negativo para o financiamento da economia portuguesa em 2018, em contraste com a capacidade de financiamento demonstrada pelo sector privado. Quanto à decomposição do sector privado, os sectores institucionais famílias e sociedades financeiras registaram capacidade de financiamento em 2018, enquanto o sector institucional sociedades não financeiras registou necessidade de financiamento. O peso da dívida externa no PIB desceu entre o final de 2017 e o final de 2018, o que se refletiu na melhoria da posição líquida de investimento internacional (PII). Dívida não-financeira das Administrações Públicas 29. A CGE/2018 reporta a evolução das obrigações não-financeiras a pagar das Administrações Públicas, no entanto a informação disponibilizada é parcial, fragmentada e com comparabilidade insuficiente. A existência de diversos planos de contas em uso no universo das Administrações Públicas reflete-se em dificuldades na aplicação uniformizada do conceito de dívida não-financeira. Tendo por 31 DE JULHO DE 2020_____________________________________________________________________________________________________159