destas variáveis, 12,5% e 3,1%, inferiores em 0,1 p.p. ao previsto pelo MF para cada uma delas. Ao nível das contribuições sociais, a diferença de 0,1 p.p. do PIB deste componente é explicada inteiramente pelas contribuições imputadas,19 uma vez que a projeção do CFP para as contribuições sociais efetivas tem implícita a utilização de uma elasticidade ligeiramente superior à unidade (1,1) em linha com o assumido pelo MF na POE/2022, dado o padrão de evolução desta variável nos últimos anos observar um crescimento acima da sua base macroeconómica (remunerações em contas nacionais, tal como mensuradas pelo INE). Na “outra receita corrente”, o CFP aponta para uma projeção desta variável inferior ao esperado pelo MF para 2022, uma explicação que poderá ter a ver com o facto de a previsão da “outra receita corrente” constante do relatório da POE/2022 ter implícito um crescimento desta variável orçamental, acima da evolução da sua base macroeconómica (PIB), situação já igualmente assinalada também na análise sobre a coerência aos desenvolvimentos orçamentais previstos para a receita.  O peso da despesa pública sem juros no PIB projeta-se que atinja 44,4%, acompanhando a previsão apresentada pelo MF. Esta projeção aponta, no entanto, para um maior peso no PIB da despesa corrente primária (+0,1 p.p.) face ao previsto pelo MF compensada pela despesa de capital que, segundo a projeção do CFP, será inferior em 0,1 p.p. ao esperado pelo MF. O consumo intermédio é determinante para explicação do maior peso da despesa corrente primária. A projeção do CFP para aquela variável orçamental, além de incorporar as medidas política explicitadas pelo Governo na POE/2022, depende também da evolução da base macroeconómica que lhe está associada, situação que, neste último caso, sugere não se fazer refletir apropriadamente na previsão de consumo intermédio do MF.20 Na despesa de capital, o CFP projeta um rácio em percentagem do PIB de 4,8% inferior em 0,1 p.p. ao previsto pelo MF. A “outra despesa de capital” é responsável por esta diferença, uma vez que a previsão orçamental do MF para esta variável (1,7% do PIB) sugere uma evolução além das medidas de política constantes na POE/2022 e da base macroeconómica subjacente. Em ambas as situações, a evolução da variável e a sua coerência com a previsão orçamental aponta para as observações já assinaladas no âmbito dos desenvolvimentos da despesa relativos ao consumo intermédio e à “outra despesa de capital”.  A projeção do CFP para o rácio da dívida pública em 2022 aponta para que este indicador atinja 120,8% do PIB, prosseguindo assim a trajetória descendente retomada em 2021. A previsão do MF de 120,7% do PIB para este indicador mostra-se plausível e praticamente em linha com a projeção do CFP. A diferença de 0,1 p.p. do PIB deve-se ao efeito dinâmico ou também designado de bola de neve, que decorre da relação entre o efeito crescimento dado pelo PIB e o efeito juros. Pela razão de que o efeito juros na projeção do CFP (2,3%) é superior em 0,1 p.p. do PIB ao previsto pelo MF, resulta, na mesma dimensão, um menor contributo do efeito dinâmico (0,1 p.p. do PIB) para redução do rácio da dívida pública.  19 Uma das razões poderá estar relacionada com o número de saídas de subscritores da CGA previstos para 2022.  20 Descontando o efeito das medidas explicitadas na POE/2022 com impacto no consumo intermédio para se assegurar a previsão orçamental do MF para aquela variável orçamental, esta teria que registar um crescimento (de 1,9%) abaixo do previsto pelo MF para o PIB ou para o IPC.      II SÉRIE-A — NÚMERO 22 _______________________________________________________________________________________________________________254