Tabela 1 – Principais diferenças no cenário macroeconómico: PE/2022–26 versus POE/2023 (em percentagem, ou pontos percentuais ou unidade monetária) Fontes: PE/2022-26, POE/2023 e cálculos UTAO. |Notas: alguns valores na coluna da direita não são exata-mente iguais à diferença aritmética entre os números exibidos nas outras colunas por causa de arredonda-mentos à primeira casa decimal. 2.2 O ressurgimento de níveis elevados de inflação 74. Nesta secção apresenta-se a informação mais recente sobre a evolução da inflação em Portugale na Área do Euro. Procede-se também a uma breve contextualização do fenómeno da inflação, na sua evolução histórica, desde a criação do Euro. O fenómeno da inflação tem despertado elevado interesse na UE e, em particular, na Área do Euro em virtude da sua persistência e a níveis crescentes desde o início de 2021. Com efeito, a Europa viveu um longo período de baixas taxas de inflação (e de baixas taxas de juro), mais de duas décadas, pelo que este fenómeno parece novo e desperta preocu-pação generalizada. 75. A UTAO tem vindo a acompanhar o fenómeno da inflação e encontra-se a ultimar um relatórioespecificamente dedicado a este tema. Desde junho de 2021 que a UTAO dá mais atenção à evolução da inflação, em particular na Área do Euro, introduzindo alguma análise sobre este tema em relatórios de várias coleções, como são a Análise técnica das Propostas de Orçamento do Estado e o Acompa-nhamento da dívida pública e do financiamento da economia. Tendo em conta a erupção e a persis-tência do fenómeno inflação, a UTAO pretende dedicar-lhe um relatório específico a publicar breve-mente, como publicação não periódica, sob o título “Inflação: um estudo pedagógico sobre os dilemas que a política económica enfrenta”. 76. Desde a criação do euro que não se registavam valores tão elevados para a taxa de inflação, sejaem taxa de variação homóloga (Gráfico 2) ou de acordo com a taxa de variação da média móvel a doze meses (Gráfico 3). A análise que se segue foca o período mais recente, mas numa perspetiva mais alargada torna-se evidente que o fenómeno inflacionista que se vive desde o segundo trimestre de 2021 não tem paralelo na história do euro. Esta evolução decorreu, obviamente de um conjunto alargado de fatores, em que sobressaem, a eclosão da pandemia de COVID-19, no início de 2020, e o surgimento da guerra na Ucrânia a 24 de fevereiro de 2022. Contudo, em conjunto há que considerar a política PE/2022-2026 POE/2023 Diferença PE/2022-2026 POE/2023 DiferençaPIB real tv % 5,0 6,5 1,5 3,3 1,3 -2,0Consumo privado tv % 4,3 5,4 1,1 2,1 0,7 -1,4Consumo público tv % 1,4 1,8 0,4 0,9 2,3 1,4FBCF tv % 7,9 2,9 -5,1 6,7 3,6 -3,1Exportações tv % 13,1 18,1 4,9 5,2 3,7 -1,6Importações tv % 11,5 12,0 0,5 4,1 4,0 -0,1PIB nominal tv % 7,4 10,7 3,3 5,8 4,9 -0,9Consumo privado tv % 7,8 11,7 3,9 4,7 3,9 -0,8Consumo público tv % 3,5 5,8 2,2 2,7 6,3 3,5FBCF tv % 11,6 11,5 -0,2 8,6 6,0 -2,5Exportações tv % 22,0 36,3 14,3 6,9 5,9 -1,0Importações tv % 21,9 34,1 12,1 5,6 5,4 -0,1Deflator do PIB tv % 2,3 4,0 1,7 2,5 3,6 1,1Deflator do consumo privado tv % 3,3 6,0 2,6 2,6 3,2 0,6Deflator do consumo público tv % 2,1 3,9 1,8 1,8 3,9 2,1Deflator da FBCF tv % 3,4 8,4 5,0 1,8 2,3 0,5Deflator das exportações tv % 7,8 15,4 7,6 1,5 2,1 0,6Deflator das importações tv % 9,4 19,7 10,4 1,4 1,4 0,0Índice de Preços no Consumidor (IPC) tv % 2,9 n.d. 1,7 n.d.Índice Harmonizador de Preços no Consumidor (IHPC) tv % 3,3 7,4 4,1 1,7 4,0 2,3Capacidade/necessidade de financiamento % do PIB 1,6 0,3 -1,3 2,5 1,5 -1,0Balança de capital % do PIB 3,3 1,6 -1,7 3,5 2,6 -0,9Balança corrente % do PIB -1,7 -1,3 0,4 -1,0 -1,1 -0,2Balança de rendimentos primários e secundários % do PIB 1,7 1,5 -0,2 1,8 1,5 -0,4Balança de bens e serviços % do PIB -3,4 -2,8 0,6 -2,8 -2,6 0,2Taxa de desemprego taxa 6,0 5,6 -0,5 5,8 5,6 -0,2Poupança das famílias taxa 8,6 5,6 -2,9 8,2 5,8 -2,4Produto potencial tv % 2,4 2,1 -0,3 2,7 2,0 -0,7Hiato do produto % produto potencial -0,9 1,1 2,0 -0,3 0,5 0,8Preço do petróleo USD 92,6 97,6 5,0 82,3 77,8 -4,5Crescimento da procura externa relevante tv % 5,8 8,3 2,5 4,8 3,0 -1,8Unidade2022 2023II SÉRIE-A — NÚMERO 108_____________________________________________________________________________________________________________194