494Gráfico 11 – Composição do financiamento em 2017 (mil M€, valor de encaixe)10OT8642 CA + CT Outra dívida BT0-2PAEF-4Fonte: MF. Cálculos do CFP. | Notas: Outra dívida inclui CEDIC, CEDIM, outra dívida de curto prazo, outra dívida de médio e longo prazo e outra dívida não euro e fluxos de capital de swaps. As necessidades brutas de financiamento do Estado em 2017 na ótica da contabilidade pública deverão diminuir 5,1 mil M€. Esta diminuição ficará a dever-se maioritariamente ao decréscimo das necessidades líquidas de financiamento (de 13,1 mil M€ para 9,6 mil M€), mas também à redução do volume de amortizações e anulações de dívida fundada (de 35,2 mil M€ para 33,6 mil M€). Quadro 9 – Necessidades de financiamento do Estado em 2015-2017 (M€) 2015 2016P 2017P Var. 2016/15 Var. 2017/16Necessidades de Financiamento Peso Peso Peso Valor Valor Valor Valor % Valor %(%) (%) (%)1. Necessidades líquidas de financiamento (a) + (b) - (c ) 11 845 21,4 13 140 27,2 9 609 22,2 1 295 10,9 -3 531 -26,9a) Défice Orçamental 5 606 10,1 6 304 13,1 6 606 15,3 698 12,5 302 4,8b) Aquisição Líq. ativos financ. (exceto privatizações) 6 239 11,3 6 836 14,2 3 003 6,9 597 9,6 -3 833 -56,1c) Receitas de privatização 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,02. Amortizações e anulações [dívida fundada] (d) + (e) + (f) + (g) + (h) 43 453 78,6 35 157 72,8 33 629 77,8 -8 296 -19,1 -1 528 -4,3d) CA + CT 746 1,3 700 1,4 2 400 5,6 -46 -6,2 1 700 242,9e) Dívida de curto prazo em euros 20 677 37,4 22 627 46,9 22 895 53,0 1 950 9,4 268 1,2f) Dívida de mlp em euros 13 241 23,9 9 991 20,7 7 176 16,6 -3 250 -24,5 -2 815 -28,2g) Dívida em moeda não euro 9 423 17,0 2 123 4,4 1 501 3,5 -7 300 -77,5 -622 -29,3h) Fluxos de capital swaps (Líq.) -634 -1,1 -284 -0,6 -344 -0,8 350 -55,2 -60 21,13. Necessidades Brutas de Financiamento (1) + (2) 55 298 100,0 48 296 100,0 43 237 100,0 -7 002 -12,7 -5 059 -10,5Fonte: MF. Cálculos do CFP. | Nota: P = Previsão. Nas necessidades líquidas de financiamento, o aumento nominal do défice orçamental em 2017 é mais do que compensado pela redução da aquisição líquida de ativos financeiros, a qual é explicada maioritariamente pela recapitalização da CGD. Face ao OE/2016, prevê-se um aumento do total da despesa com ativos financeiros (+0,4 mil M€), para 5,3 mil M€, em grande parte devido à maior despesa com ações e outras participações. Nesta rubrica, o aumento é justificado pela variação das dotações de EPR (+0,3 mil M€), entre as quais se destacam a Metropolitano de Lisboa (despesa de 0,2 mil M€), a Infraestruturas de Portugal (1,1 mil M€) e a PARPÚBLICA (0,9 mil M€). Nos empréstimos de médio e longo-prazo, devem mencionar-se os fundos destinados ao Metro do Porto (0,6 mil M€), à PARVALOREM (0,4 mil M€) e ao Fundo Único de Resolução (0,9 mil M€). Note-se que a despesa para esta última entidade encontra-se orçamentada em 2016 e também na POE/2017, o que deverá ser uma indicação de que a despesa não ocorrerá no corrente ano. O incremento na despesa com ativos financeiros é compensado por receitas com i) a expetativa do reembolso de crédito garantido ao BPP (450 M€); ii) os reembolsos de empréstimos de médio e longo prazo pelos SFA, administração pública local e regional; iii) a receita de ativos recuperados por parte da Oitante e iv) a amortização de CoCos pelo BCP no montante de 750 M€. 28 | Análise da proposta de Orçamento do Estado para 2017  Conselho das Finanças Públicas