4 Cenário macroeconómico 120. A revisão orçamental PAOE/2020 tem por detrás previsões atualizadas pelo MF para a economia portuguesa nos anos de 2020 e 2021. As previsões do MF são o primeiro capítulo do documento Pro-grama de Estabilização Económica e Social (PEES) que foi tornado público no dia 7 de junho de 2020 no portal do Governo. 121. Este capítulo divide-se em quatro secções. Primeira,visão panorâmica sobre a evolução do PIB real nas economias desenvolvidas no biénio 2020–2021; segunda, desempenho do PIB real de Portugal no 1.o trimestre de 2020; terceira, análise das previsões que constam do cenário macroeconómico do MF; quarta, comparações com as projeções das instituições oficiais de referência. 122. Permanece atual, e ajuda a compreender os cenários projetados pelas diferentes instituições, a análise qualitativa da UTAO aos efeitos na economia provocados pela pandemia de COVID-19 e pelas medidas de política adotadas para os mitigar. Primeiramente apresentada no relatório que apreciou o Programa de Estabilidade de 2020, aquela análise foi posteriormente publicada, com pequenos aper-feiçoamentos, no Relatório UTAO n.o 11/2020, “Evolução Orçamental: janeiro a março de 2020”, de 20 de maio. Aí estão explicados os canais de transmissão de efeitos do choque pandémico à procura agregada e à oferta agregada: Secção 2.2 — Avaliação qualitativa dos efeitos pandémicos e das medidas de confinamento socio-económico sobre a economia ; Secção 3.2 — Efeitos das medidas (de política) dos tipos 1 a 3 na economia.  Visão panorâmica das economias desenvolvidas 123. As previsões para o PIB real dos países das economias avançadas no biénio 2020–2021, elaboradas pelas instituições de referência, permitem deduzir que os países com maior contração do PIB real em 2020 também deverão ser os países com crescimento mais acentuado em 2021. Contudo, esta recupe-ração será parcial, pelo que o PIB real do ano 2021 deverá ainda ser inferior ao registado em 2019, ano imediatamente anterior ao surgimento da pandemia COVID-19. Esta secção inclui uma análise às pre-visões mais recentes, divulgadas pela Comissão Europeia (CE) em 6 de maio (Gráfico 1 e Gráfico 2), e pela Organização para a Cooperação e o Desenvolvimento Económicos (OCDE) no dia 9 de junho (Gráfico 3 e Gráfico 4). 124. Relativamente a Portugal, a CE prevê que a recessão em 2020 será moderada em termos relativos (– 6,8%), sendo que em 2021 a recuperação também será modesta (5,8%). No entanto, as previsões mais recentes da OCDE anteveem que a recessão em Portugal será mais acentuada em termos relativos, sendo que no caso do cenário com uma única vaga de pandemia, a recessão em 2020 deverá situar-se em – 9,4%, seguida de uma recuperação em 2021 de 6,3%. Dentro do conjunto das economias de-senvolvidas, a Coreia do Sul deverá ser a economia com a contração do PIB real em 2020 menos acen-tuada, tanto nas previsões da CE (– 1,0%) como nas da OCDE (– 1,2% ou – 2,5%). Na cenarização da CE, Portugal será, das 39 economias nacionais projetadas, a décima nona em termos das maiores quedas de PIB. Já para a OCDE, que projeta para 37 países, Portugal é o sétimo que mais cai em 2020 no cenário de vaga única. II SÉRIE-A — NÚMERO 105 ______________________________________________________________________________________________________60