14 DE ABRIL DE 1994112-(15)Apesar das limitações encontradas, os valores apresentados dão, grosso modo, uma perspectiva da evolução verificada nos últimos anos. Em 1991 a representatividade da amostra era dé 68% para o FIP e 79% para as obrigações do Tesouro (OT) enquanto em 1992 aquela era de 88,9% para o FIP e 67,4% para as OT.Da observação do quadro 4 salienta-se, assim, o grande acréscimo dos títulos subscritos por «Particulares» em 1992.Em contrapartida é notória a diminuição da subscrição por parte das «Instituições de crédito» e de «Outras instituições financeiras».Em 1992 o «Banco de Portugal» aumentou a sua participação, devido à emissão do empréstimo interno amortizável de 248,38 milhões de contos de consolidação da conta gratuita do Tesouro, que permitiu terminar, virtualmente, o financiamento monetário dos défices orçamentais. Nos últimos anos tem-se seguido uma política de colocação da dívida através dos mecanismos do mercado e amortização antecipada daquela que se encontrava em carteira do Banco.Relativamente a «Companhias de seguros», sempre com pouca representatividade, admite-se que a quebra do seu valor possa estar viciada pelas dificuldades da amostragem.Em «Outros», que funciona como rubrica residual, incluem-se, nomeadamente, os valores do sinking fund constituído junto do FRDP, sendo os juros das OCA investidos em CEDP. Refira--se que estes títulos serão amortizados para fazer face à diferença entre o valor nominal e o valor capitalizado das OCA nos respectivos anos de reembolso.3.4 - Encargos referentes ao ano de 1992Em 1992, o montante correspondente a pagamento de juros dos empréstimos em circulação ascendeu a 702 771 677 contos.Em termos relativos o crescimento anual da despesa com juros não diferiu muito da verificada em 1991: respectivamente 23,84% e 24,26%.QUADRO 5Encargos da divida a cargo da Junta do Crédito Público (£m contos)"VER DIÁRIO ORIGINAL"Esta evolução é imputável à dívida interna amortizável, dado que os juros da dívida consolidada tiveram crescimento nulo e os relativos à dívida externa e aos empréstimos com reembolso de encargos e outros continuaram a diminuir, em virtude do cada vez menor peso destas componentes no total da dívida.A taxa de juro implícita na dívida amortizável interna (sem certificados de aforro) no ano de 1992 foi de aproximadamente 17,66%, tendo sido de 14,45% em 1991. Este aumento deve-se, em grande parte, ao facto de se ter amortizado a dívida colocada junto do Banco de Portugal, indexada à taxa básica de desconto, enquanto as novas emissões de 1990 e 1991, OT, FIP e OCA, foram negociadas a taxas brutas superiores.O efeito na despesa com juros do aumento da taxa implícita foi esbatido pelo abrandamento no crescimento da dívida, que foi 15,26% entre 1991 e 1992, contra 20,82% no período de 1990-1991.Os juros da dívida a cargo da Junta do Crédito Público representaram respectivamente, em 1991 e 1992, 69,5% e 69,6% dos juros da dívida pública total. O seu peso no PIB tem vindo a aumentar, tendo sido de 5,7% em 1991 e 6,2% em 1992.O montante pago em amortizações foi de 384 769 865 contos, o que representou um decréscimo de 58,11%.No entanto, há que ter em conta que o ano de 1991 tinha apresentado valores excepcionais, decorrentes da aplicação do protocolo de 7 de Dezembro de 1990, que permitiu amortizar antecipadamente os empréstimos internos amortizáveis colocados no Banco de Portugal entre 1981 e 1986 e que envolveu, por si só, a verba de 712,768 milhões de contos.