20 DE FEVEREIRO DE 2016   261______________________________________ ________________________________________________________________________ Tabela 32 – Necessidades brutas de financiamento do Estado (em milhares de milhões de euros) OE/2016 IGCP Janeiro2014 2015 2016 2015 2016Necessidades Líquidas de Financiamento 14,3 11,8 10,2 13,9 7,2Défice Orçamental 7,1 5,6 6,2 6,5 5,2Aq. l íquida de activos financeiros (exc. privatizações) 7,6 6,2 4,1 7,5 2,1Receita de privatizações -0,4 0,0 0,0 0,0 -0,2Amort. e Anulações de Dívida de Médio e Longo Prazo 40,8 43,5 32,3Crtificados de Aforro + Certificados do Tesouro 0,7 0,7 0,7Dívida de curto prazo em euros 23,6 20,7 21,0Dívida de médio e longo prazo em euros 16,1 13,2 6,6Dívida em moedas não euro 0,4 9,4 4,8Fluxos de capital de swaps (l íquido) 0,0 -0,6 -0,7Necessidades Brutas de Financiamento 55,1 55,3 42,6Depósitos do Tesouro no final do ano 12,4 6,6 [6,8-7,2] 6,6 9,5  Fonte: Ministério das Finanças e IGCP. 92 As necessidades líquidas de financiamento em 2016 foram revistas em alta face à projeção efetuada pelo IGCP em janeiro de 2016, o que resulta, em parte, da previsão de maior despesa com ativos financeiros. Ao comparar a informação do relatório do OE/2016 com a previsão efetuada em janeiro pelo IGCP numa apresentação aos investidores, verifica-se uma revisão em alta do défice orçamental do Estado de 5,2 para 6,2 mil M€, bem como, uma revisão significativa da aquisição líquida de ativos financeiros de 2,1 para 4,1 mil M€ (Tabela 32). Esta diferença estará relacionada com a maior diferença ao nível da despesa com ativos financeiros. Em relação a esta, estima-se que venha a ser de 4,8 mil M€, esta diz respeito, sobretudo, a despesa com ações e outras participações (2,2 mil M€), nomeadamente injeções de capital nas empresas Infraestruturas de Portugal (1240 M€), Metropolitano de Lisboa (369 M€), CP (190 M€) e Parpública (284 M€), empréstimos de médio e longo prazo, nomeadamente à Parups e Parvalorem (456 M€), Metro do Porto (592 M€), Fundo de Apoio Municipal (110 M€) e Instrumento Financeiro para a Reabilitação e Revitalização Urbana (141 M€), bem como ao Fundo Único de Resolução (853 M€)  (Tabela 33).82 Tabela 33 – Despesa com ativos financeiros (em milhões de euros e percentagem) 2015 2016 (previsão OE/2016)M€ Estrutura  % M€ Estrutura  %Empréstimos a curto prazo -            10           0,2 Empréstimos a médio e longo prazo       1 386         20,4       1 651         34,0 Empréstimos a M/L prazo - Fundo de Resolução          489           7,2 -Empréstimos a M/L prazo - Fundo Único de Resolução -          853         17,5 Ações e outras participações       4 845         71,4       2 235         46,0 Cooperação Internacional            33           0,5            39           0,8 Execução de garantias e expropriações            37           0,5            73           1,5 Total de Despesa com Ativos Financeiros       6 789       4 860  Fonte: Ministério das Finanças e cálculos da UTAO.                                                                     82 O Fundo Único de Resolução é regulado pelo regulamento (UE) n.o 806/2014 do parlamento europeu e do conselho de 15 de julho de 2014 e que estabelece regras e um procedimento uniformes para a resolução de instituições de crédito e de certas empresas de investimento no quadro de um Mecanismo Único de Resolução e de um Fundo Único de Resolução bancária e que altera o Regulamento (UE) n.o 1093/2010. O Fundo Único de Resolução é financiado pelo sistema bancário. No entanto o Estado irá inicialmente adiantar a quantia de 853 M€, como inscrito no Capítulo 60.UTAO | PARECER TÉCNICO n.o 3/2016 • Análise à Proposta de Lei do Orçamento do Estado para 2016 121