4 Cenário de finanças públicas em contabilidade nacional 97. Este capítulo é dedicado à apreciação técnica do cenário orçamental apresentado na2.aPOE/2022, comparando-o com as projeções para o ano em curso do PE/2022-26. Esta opção analíticaé justificada pelo facto de os dois documentos de programação orçamental terem sido entregues na Assembleia da República com a magra diferença de cerca de duas semanas. A Secção 4.1 apresenta as revisões à conta das Administrações Públicas para o ano em curso face ao cenário orçamental do PE/2022-26. A Secção 4.2 analisa as diferenças nas projeções para a dívida face ao reportado no PE/2022–26. As diferenças entre os documentos de programação orçamental de curto e médio prazo quanto à posição esperada de Portugal perante os indicadores em uso para as regras dos saldos orça-mental e estrutural e da dívida pública são identificadas na Secção 4.3. Quando oportuno, as compa-rações da 2.aPOE são alargadas às previsões da 1.aPOE para 2022, apresentada à AR e ao País em ou-tubro de 2021. Concluída a análise das diferenças, o capítulo prossegue para analisar as opções da 2.aPOE/2022 quanto à orientação da política orçamental perante o ciclo económico (Secção 4.4) e sobre as medidas de política que o MF destaca (Secção 4.5). A Secção 4.6. oferece uma apreciação global à evolução dos agregados previstos na 2.aPOE/2022 face à situação de partida (execução de 2021). Por fim, a Secção 4.7 fecha o capítulo elencando e alertando para os riscos presentes no cenário orçamental. Toma em conta os riscos identificados no cenário macroeconómico (conteúdo da Secção 3.2) na medida em que este contém os vetores económicos sobre os quais se desenvolvem as trajetórias da receita, da despesa e da dívida das Administrações Públicas (AP).As diferenças nas projeções orçamentais: PE/2022–26 vs 2.aPOE/2022 98. A mais recente previsão do MF mantém inalterada a previsão para o saldo orçamental de 2022, em– 1,9% do PIB, face à projeção avançada no PE/2022–26 e revê em alta a projeção apresentada na1.aPOE/2022, de outubro de 2021. Apesar da previsão do saldo orçamental para 2022 e do saldo primáriose manter inalterada face ao previsto no PE/2022–26, é de salientar que a despesa com juros foi  revista ligeiramente em baixa (– 0.1 p.p. do PIB). Na comparação com a POE/2022, de outubro de 21 é possível aferir que a 2.aPOE/2022 prevê uma redução substancial de 1,3 p.p. do PIB no saldo orçamental negativo de 2022, por via, essencialmente, da melhoria prevista para o saldo primário (que se torna positivo) e da redução de encargos com juros (– 0.2 p.p. do PIB) (Gráfico 2). Gráfico 2 – Previsão para o saldo orçamental, primário e impacto orçamental da despesa com juros em 2022 (conta não ajustada) (em percentagem do PIB) Fontes: MF (POE/2022, de outubro de 2021, PE/2022–26 e 2.o POE/2022, de 12 de Abril de 2022) e cálculos da UTAO. - 3,2- 1,9 -1,9-1,80,3 0,3-2,4-2,3-2,2- 3,5- 3,0- 2,5- 2,0- 1,5- 1,0- 0,5 0,0 0,5POE/2022(Out.21) PE/2022-20262.a POE/2022(Abr. 22)POE/2022(Out.21) PE/2022-20262.a POE/2022(Abr. 22)POE/2022(Out.21) PE/2022-20262.a POE/2022(Abr. 22)Saldo Orçamental Saldo Primário Juros4 DE MAIO DE 2022 _______________________________________________________________________________________________________________191