(-1603 M€). O saldo da administração central (AC) é apurado por diferença entre este e os saldos previstos para os subsectores da administração regional e local e dos fundos de segurança social. Em função dos montantes previstos para a receita da administração central, calcula-se o valor de despesa efetiva para este subsector líquida de “cativos do objetivo”61 (correspondendo à receita efetiva adicionada do valor do défice orçamental da AC). O valor máximo de despesa da AC na ótica da contabilidade pública (ótica na qual é construído o QPPO) é obtido somando o montante dos designados “cativos do objetivo” (590 M€). Por fim, o valor máximo de despesa da administração central coberta apenas por receitas gerais62 (52 331M€) é apurado por diferença face à despesa financiada por receita própria.63 Quadro 14 – Do saldo em contas nacionais  ao limite de despesa no QPPO para 2019 (em M€)Fonte: MF. Cálculos do CFP. | Nota: AC – Administração Central A experiência relativa à aplicação do QPPO tem mostrado a ineficácia deste instrumento no sentido da responsabilização orçamental no médio e longo prazo. A utilidade do QPPO como suporte à formulação e execução das políticas públicas numa perspetiva plurianual implica que os tetos de despesa estabelecidos sejam respeitados e que a atualização anual introduzida pelo OE se encontre em consonância com o estabelecido no PE, o que não ocorre com a POE/2019. A este propósito, refira-se que a “nova” LEO considera                                                    61 De acordo com o MF, estes “cativos do objetivo” visam a «adequação entre os limites máximos de despesa, fixados em contabilidade pública, e a perspetiva em contas nacionais assente em previsão de execução da despesa.» Este ajustamento é de montante igual ao efetuado no OE/2018 e ocorre à semelhança de anos anteriores. 62 Corresponde essencialmente a despesa financiada por impostos. O QPPO não abrange a despesa financiada por receita própria dos serviços (por exemplo, taxas). Ver, a este propósito, o Glossário de Finanças Públicas do CFP. 63 Para o período 2020-2022, a informação disponível não permite avaliar a compatibilidade dos limites de despesa previstos no QPPO com os objetivos orçamentais definidos em contas nacionais. A este propósito refira-se que, à semelhança de anos anteriores, continua a não ser cumprido o disposto no n.o 6 do artigo 12.o-D da LEO, que determina que conjuntamente com o QPPO devem ser a publicadas as projeções de receitas gerais e receitas próprias dos organismos da administração central e do subsector da segurança social para os quatro anos seguintes. 1. Saldo das Administrações Públicas (ótica Contab. Nacional) -3852. Ajust. de passagem à Contabilidade Pública -1 218        Efeito do registo segundo a especialização do exercício -1 041               Impostos e contribuições sociais -178               Juros a receber / pagar -610               Outras contas a receber (-) 745               Outras contas a pagar (+) -998        Ajustamento de diferença de Universo 0        Outros Ajustamentos -1773. Saldo das Administrações Públicas (ótica Contab. Pública ) [(1)+(2)] -1 603a) Saldo das Adm. Regional e Local 667b) Saldo da Seg. Social 1 6654. Saldo da Administração Central [(3)-(a)-(b)] -3 935c) Receita Efetiva 64 837          Receita Fiscal 46 254          Outra Receita Corrente 16 066          Receita de Capital 2 518d) Valor  da despesa efetiva da AC líquida de cativos do objetivo [(c)-(4)] 68 772e) Cativos do objetivo 590f) Valor Máximo da Despesa efetiva da AC [(d)+(e)] 69 362g) Despesa financiada por receitas próprias 17 0315. Limite de despesa da AC fin. por receitas gerais (QPPO)  [f)-(g)] 52 3319 DE JANEIRO DE 2020_______________________________________________________________________________________________________315