12-(608)II SÉR1E-A — NÚMERO 2Bruto. O aumento de importância deste valor face às estimativas efectuadas para a execução orçamental de 1997 deve-se essencialmente ao menor valor da previsão relativa às receitas das privatizações dedicadas à redução de dívida pública. Com efeito, enquanto em 1997 se espera que as receitas das privatizações dedicadas à amortizaçãode dívida pública atinjam o montante de 528,8 milhões de contos, a previsão deste valor para 1998 é de 180 milhões de contos. De registar ainda o decréscimo, em valores ab-solutos, tanto do saldo orçamental como da regularização de dívidas e assunção de passivos previstos para 1998, face aos valores estimados para estas rubricas em 1997.Quadro EV-68 Necessidades de Financiamento do Estadomilhões de contosEspecificação19981. Défice Orçamental487.22. Activos Financeiros (líquidos)14,83. Regularização de Dividas e Assumpção de Passivos100,04 Receitas de Privatização Liquidas de Aumentos de Capital180,05 Necessidades de Financiamento Liquido (1 +2-3+4)422,06. Amortizações2 581,8Divida Interna Negociável a Médio e Longo Prazos (a)531,3Divida em Moeda Estrangeira284.7Certificados de Aforro (b)340,0Tesouro Familiar37.4Bilhetes do Tesouro (c)1 329,5Outra Divida58,97. Financiamento Bruto (5+6)3 003.88. Crédilo2 999,99. Variação de Disponibilidades-3.9(a) Inclui a amortização antecipada de FIP(b) Inclui impostos(c) Inclui apenas os Bilhetes do Tesouro emitidos no ano precedente; valor liquido dejuros.A política de financiamento preconizada para 1998 su-bordinar-se-á ao objectivo geral de minimização de custo numa óptica dè médio e longo prazo, e de minimização de riscos, mas terá em conta as seguintes orientações:— continuação do aumento da duração' da carteira, tendo em conta o processo de convergência, o nívei das taxas de juro e a evolução da própria conjuntura por forma a assegurar uma maior robustez face a eventuais perturbações que se venham a fazer sentir nas taxas de juro;— necessidade de continuar a alargar a base de investidores internacionais de molde a permitir a minimização de custos futuros;— adaptação ao processo de realização da moeda única, nomeadamente ao cenário de antecipação de facto da União Monetária, a partir do momento em que forem fixadas as taxas de câmbio bilaterais das moedas que irão integrar o euro. Esta antecipação tornará as referidas moedas substitutos praticamente perfeitos e criará um mercado unificado "virtual" do euro.Em 1998 o financiamento público será essencialmente efectuado dando preferência à colocação de Obrigações do Tesouro de taxa fixa e continuando, quando conveniente, a proceder à colocação de empréstimos externos, cujo risco cambial será parcialmente coberto pela realização de operações de swap (Quadro IV-69). Do mesmo modo, prevê-se a estabilização da importância relativa dos certificados de aforro, o que se afigura normal na medida em que o mercado financeiro nacional tem originado a criação de produtos sucedâneos particularmente destinados à captação das pequenas e médias poupanças familiares.Quadro IV-69 Composição do Financiamentomilhões de contosInstrumentosAmortizaçãoEmissãoFinanciai nenio