apresenta um movimento de rutura em 2020, ano em que se registou um aumento significativo deste rácio, sobretudo devido ao facto de os efeitos PIB nominal e saldo primário terem sido desfavoráveis nesse ano;  O Governo antecipa uma redução significativa da dívida pública ao longo do horizonte de projeção do Programa de Estabilidade 2022–2026, sustentada em expectativas de recuperação da atividade económica e numa evolução favorável das finanças públicas. Estas projeções enfrentam riscos descendentes consideráveis.Tabela 5 – Dívida pública de Maastricht, evolução e dinâmica: 2014–2026 (em euros) Fontes: INE, BdP, Ministério das Finanças (2.aPOE/2022 e PE/2022–26) e cálculos da UTAO. | Notas: P: valores projetados. “–“: valores não disponíveis. As diferenças face aos indicadores das regras de disciplina orçamental em contas nacio-nais: PE/2022–26 vs 2.aPOE/2022 108. Em 2020, a ativação da cláusula de derrogação geral do PEC, designada como cláusula de salva-guarda, suspendeu temporariamente o funcionamento das regras de supervisão orçamental instituídas na União Europeia. Contudo, esta situação não elimina a importância de manter as regras de disciplina orçamental previstas na Lei de Enquadramento Orçamental e no Pacto de Estabilidade e Crescimento (PEC). 109. A reposição das regras europeias de disciplina orçamental estava prevista para o ano de 2023, maspode vir a ser adiada, devido às implicações económicas do conflito na Ucrânia e das causas inflacio-nistas. A desativação da cláusula de derrogação encontrava-se prevista para o ano de 2023 e tinha como pressuposto a recuperação até final de 2022 do nível de produção (PIB) na União Europeia ou na Área do Euro verificado imediatamente antes da crise pandémica COVID-19 (2019, para se ser mais claro).9 No entanto, face aos impactos económicos do conflito na Ucrânia e das demais causas inflaci-onistas, a Comissão Europeia, irá reavaliar, em maio, a reativação das regras de disciplina orçamental em 2023 ou o seu adiamento para o ano de 2024.10110. Apesar das regras orçamentais estarem temporariamente suspensas, é essencial manter a atençãosobre a posição de Portugal nos indicadores orçamentais, não apenas porque é previsível que as regras voltem a entrar em vigor em 2023 ou o mais tardar em 2024, mas também, porque é importante não perder de vista a sustentabilidade das finanças públicas. Com efeito, o juízo sobre a situação das finan-ças públicas portuguesas não será apenas feito pelas instituições comunitárias. Também os credores da república Portuguesa o farão e com consequências sobre as condições de financiamento no curto e 9 Comunicação da Comissão Europeia de 3 de março de 2021, p. 14.10 Comunicação da Comissão Europeia ao Conselho Europeu sobre as orientações da política orçamental para 2023, de 2 março 2022, p. 2. Efeito taxa de juroEfeito PIB nominal2014 BdP 230 059 21 233 208 826           132,9     120,7  12,3        1,5 4,9 -1,9 2,5 -3,9 2015 BdP 235 746 18 190 217 556           131,2     121,1  10,1        -1,8 4,6 -4,9 -0,1 -1,32016 BdP 245 245 22 470 222 775           131,5     119,5  12,0        0,3 4,1 -4,8 -2,2 3,22017 BdP 247 175 19 839 227 336           126,1     116,0  10,1        -5,4 3,8 -6,3 -0,8 -2,02018 BdP 249 260 16 631 232 630           121,5     113,4  8,1          -4,7 3,4 -5,7 -3,0 0,72019 BdP 249 977 14 494 235 484           116,6     109,8  6,8          -4,9 3,0 -5,2 -3,1 0,42020 BdP 270 481 23 924 246 557           135,2     123,2  12,0        18,6 2,9 8,3 2,9 4,42021 BdP 269 232 15 594 253 638           127,4     120,0  7,4          -7,8 2,4 -7,2 0,4 -3,42022P 2.a POE/2022 274 104 -       - 120,7     - -         -6,7 2,2 -8,9 -0,3 0,22022P PE/2022-26 274 104 -       - 120,8     - -         -6,7 2,3 -8,8 -0,3 0,22023P PE/2022-26 277 316 -       - 115,4     - -         -5,3 2,2 -6,7 -1,6 0,72024P PE/2022-26 276 262 -       - 109,8     - -         -5,6 2,0 -5,2 -1,7 -0,82025P PE/2022-26 278 869 -       - 105,9     - -         -3,9 2,0 -4,9 -1,9 0,92026P PE/2022-26 280 127 -       - 101,9     - -         -4,1 1,9 -4,5 -2,0 0,5Ajustamento défice-dívida(mi lhões  de euros  | M€) (percentagem do PIB | %PIB) (pontos  percentuais  do PIB | p.p. PIB)Dívida MaastrichtDepósitos das APDívida Maastricht líquida de depósitos das APDívida MaastrichtDívida Maastricht líquida de depósitos das APDepósitos das APEfeito dinâmico∆ Dívida MaastrichtEfeito saldo primárioFonte4 DE MAIO DE 2022 _______________________________________________________________________________________________________________197