nesse ano. No entanto, o saldo estrutural deverá permanecer substancialmente abaixo do OMP que estaria em vigor caso as regras orçamentais não tivessem sido temporariamente suspensas. Apesar do aumento projetado para o saldo estrutural em 2022, a trajetória de evolução em direção ao OMP afasta-se da correção recomendada para Portugal. Este desvio temporário deverá ser autorizado nos termos da cláusula de derrogação de âmbito geral do PEC ativada ao nível da UE. xxxii. Sem a ativação da cláusula de derrogação de âmbito geral do PEC justificada pela pandemia deCOVID-19, a evolução do rácio da dívida pública estaria sujeita à regra do vigésimo. Esta regra deter-minaria então uma descida no rácio da dívida pública superior em cerca de 13 p.p. àquela que a POE espera para 2022. A POE/2022 no contexto do Semestre Europeu xxxiii. O Semestre Europeu é o ciclo de coordenação das políticas económicas, orçamentais, laborais esociais na UE, fazendo parte da governação económica da União Europeia. O Semestre Europeu pros-segue um conjunto de objetivos cuja concretização exige a coordenação de diferentes blocos de po-líticas económicas e sociais, designadamente: as reformas estruturais centradas na promoção do cres-cimento e do emprego; as políticas sociais e laborais, em consonância com os princípios do Pilar Europeu dos Direitos Sociais; as reformas estruturais estabelecidas nos planos nacionais de recuperação e resili-ência; as políticas orçamentais, para garantir a sustentabilidade das finanças públicas de acordo com o Pacto de Estabilidade e Crescimento; e a prevenção de desequilíbrios macroeconómicos excessivosna UE. Desta forma, o Semestre Europeu conduz a que os Estados-Membros coordenem entre si as suas políticas nacionais para alcançarem um conjunto de objetivos comuns. Em 2021 o Semestre Europeu tem um ciclo excecional devido à concomitância com a aplicação do Mecanismo de Recuperação e Resiliência. As recomendações específicas por país limitar-se-ão ao domínio das finanças públicas no caso dos EM que tiverem Planos de Recuperação e Resiliência aprovados — é o caso de Portugal. xxxiv. Em 2021 o Conselho da União Europeia emitiu três recomendações específicas dirigidas a Portugal.As recomendações dirigidas a Portugal são apresentadas na Secção 6.2 e confrontadas com a forma como são (ou não são) acolhidas na POE/2022 (Secção 6.3). Orientação e riscos da política orçamental xxxv. As projeções da POE/2022 apontam para que, após a adoção de uma política orçamental expan-sionista pró-cíclica em 2021, se suceda, em 2022, uma política orçamental com efeito neutro sobre a atividade económica. Esta evolução encontra-se em linha com a orientação da política orçamental adotada em Portugal em anos anteriores, que assumiu uma orientação maioritariamente pró-cíclica e, portanto, contrária às disposições do PEC. xxxvi. A deterioração do saldo primário estrutural em 2020 e estimada para 2021, em resultado da res-posta à crise da pandemia de COVID-19, é particularmente acentuada. Apesar da derrogação tempo-rária das regras orçamentais estabelecidas no quadro da UE, é importante não perder de vista a neces-sidade de se retomar uma trajetória de consolidação orçamental que permita manter a sustentabilidade das contas públicas.xxxvii. A UTAO identifica três riscos principais do cenário orçamental de 2022: crescimento económicomenos forte do que o projetado no cenário macroeconómico, inversão na orientação da política mo-netária da Área do Euro e regresso das regras de disciplina orçamental em 2023. O primeiro risco assenta em quatro elementos de incerteza na economia mundial, todos eles apontando para um crescimento do PIB real abaixo da taxa de 5,5% em 2022 prevista na POE: controlo da pandemia, escassez de maté-rias-primas, custos de transporte e custos da transição energética. Menor PIB nominal trará menos receita e maior despesa por ação dos estabilizadores automáticos. O segundo risco decorre dos mandatos dos bancos centrais, em particular o da Área do Euro, e da possível alteração nas expectativas de inflação por parte dos agentes económicos. Caso as autoridades monetárias percecionem subidas na inflação esperada, terão de subir as taxas de juro diretoras e restringir os programas de compra de ativos. A II SÉRIE-A — NÚMERO 25_____________________________________________________________________________________________________________186