18 DE JULHO DE 2019 177 Um grupo que nesta CPI reproduziu um padrão de encobrimento mútuo, através de defesa coletiva, do silêncio, da concertação de narrativas e mesmo da falta de memória. um encobrimento mútuo de práticas de concessão de financiamentos e créditos de favor e de créditos especulativos com condições mais favoráveis, num processo que envolveu um triângulo nefasto de figuras do poder empresarial, político e financeiro. V. Os financiamentos à aquisição de ações foram concedidos com elevados níveis de alavancagem e em grande parte dos casos aprovada em condições diferentes das preconizadas pela DGR. Raramente estas operações obtiveram parecer favorável desta direção. V.-A A política de crédito da CGD, em particular na concessão de crédito colaterizado por ações, contribuiu para aumentar o risco sistémico do sistema financeiro português.  VI. Segundo alguns depoimentos na CPI, a presença de alguns administradores nos CAC destinava-se à mera constituição de quórum, no pressuposto da confiança, sem evidência de debate ou confronto de posições, o que frustrou os resultados de alterações introduzidas na governance da CGD. VI.-A Os procedimentos à época adotados não incluíam o registo nas atas da ponderação de argumentos feita pelo CAC ou pelo CA, ou as razões para a não observância de recomendações, designadamente do risco, bem como deliberações sobre contratos com rácios em situação de incumprimento, não permitindo a reconstituição das motivações das decisões sobre concessão, monitorização e restruturação de créditos ou sobre outras operações financeiras. VII. A CGD colocou-se várias vezes numa situação em que ficou refém de si própria, credora e acionista dos mutuários, o que condicionava os seus direitos nos casos de insolvência. VII.-A Em particular, a elevada exposição da CGD ao risco de outra instituição de crédito – o BCP -, através do financiamento dos seus acionistas tendo como colaterais ações BCP, condicionou a sua capacidade para executar os mutuários sem colocar em causa o valor de mercado do próprio BCP; VIII. Pelo que foi apurado, a maioria das perdas teve origem nos anos do mandato da administração liderada por Santos Ferreira, sendo, contudo, de referir que esse mandato coincide com a eclosão da crise financeira internacional iniciada em 2007. O vice-presidente Maldonado Gonelha, os administradores Armando Vara e Francisco Bandeira tiveram, segundo os trabalhos da comissão, intervenção direta nos créditos mais problemáticos; VIII.-A Para além dos administradores responsáveis pelos pelouros diretamente associados à concessão dos créditos analisados, as declarações dos restantes administradores com assento regular no CAC ouvidos nesta CPI (Celeste Cardona, Vítor Fernandes, Norberto Rosa, Rodolfo Lavrador e Carlos Costa) permitiram concluir que a sua presença era uma formalidade. Em todos os casos, os créditos mais problemáticos foram aprovados por consenso e em total sintonia com as propostas dos administradores dos pelouros, sem evidência de debate ou confronto de posições, o que frustrou os resultados de alterações introduzidas na governance da CGD. VIII.-B Durante todo o período em análise foram identificadas práticas de concessão de crédito na CGD que desrespeitaram recorrentemente critérios de prudência e boa gestão, a saber: rácios de cobertura próximos de 100%; elevada concentração de risco nos ativos dados como colateral; predominância das tipologias bullet, com pagamento integral no final do contrato; inexistência de uma avaliação detalhada do património do mutuário; desconsideração pelos alertas constantes nos pareceres da DGR ou mesmo ausência destes pareceres. IX. A CGD financiou diversas participações qualificadas com pagamento no final do contrato (bullet), em que a venda pelo mutuário para solver o crédito, ou a execução da garantia, não poderiam ser feitas sem causar