356-(454)II SÉRIE-A — NÚMERO 23actividade económica menor do que a inicialmente prevista (quadro Q.1.5).Para a redução do desemprego estrutural, que ainda se encontra em níveis bastante elevados, o Conselho Europeu de Madrid reiterou a necessidade de se assegurar; um crescimento económico criador de emprego e convidou os Estados-membros a continuar a aplicar políticas convergentes com as grandes orientações de política económica comuns. Reiterou ainda a necessidade de prosseguir as reformas estruturais já iniciadas ou que aguardam execução, a fim de eliminar os factores de rigidez existentes e conseguir um melhor funcionamento do mercado de trabalho nos sectores dos produtos e dos serviços '.A inflação, medida pela variação do deflator do consumo privado, reduziu-se, atingindo, de acordo com as estimativas da Comissão Europeia, 3,1 % em 1995. Para este desempenho terá contribuído a manutenção do produto abaixo do seu nível potencial, o crescimento moderado dòs salários nominais, o crescimento dos salários reais abaixo do crescimento da produtividade e a desaceleração do preço das matérias-primas, na primeira metade de 1995.Relativamente aos indicadores orçamentais, a Comissão estima que em 1995 o saldo do Sector Público Administrativo em percentagem do Produto Interno Bruto para o conjunto dos Estados-membros da União Europeia se situe em — 4,75 %. Após o elevado valor verificado em 1993, este saldo tem vindo a reduzir-se, embora ainda esteja distante do valor de referência de 3 Contrariamente, a dívida pública tem apresentado uma tendência crescente, estimando-se que o seu valor se tenha situado em 71,2% do Produto Interno Bruto comunitário em 1995.O excedente da balança de transacções correntes deverá ter crescido em 1995. Tal ficou a dever-se, principalmente, a um grande excedente comercial (cerca de 1,7 % do Produto Interno Bruto comunitário), suportado por um forte crescimento das exportações e por um crescimento mais moderado das importações (quadro 0.1.5).Quadro D.1.5 — União Europeia: Indicadores Económicos(Taxas de variaçOo em volume)"VER DIÁRIO ORIGINAL"Fonte: Comissüo Europeia, Economic Forecasts, Outono 1995. (1) Previsões.(a) Em percentagem da população activa. (¿1) Deflator do consumo privado.11.2—A Economia PortuguesaEstima-se que em 1995 a economia portuguesa tenha crescido 2,5 %, após ter apresentado um crescimento de'CadusBesdaPfesidíriciaCcnseD»apenas 0,9 % no ano anterior (em 1993 o crescimento do Produto foi negativo).Verificou-se, assim, e pelo terceiro ano consecutivo, um crescimento inferior ao da média comunitária que, em 1995, foi de 2,7 %. Tal como em 1994, as exportações e o investimento foram as componentes da despesa com maior dinamismo. Por sua vez, o comportamento mais dinâmico da procura interna induziu um crescimento das importações superior ao do ano anterior.O consumo privado registou um crescimento moderado, sendo a última componente da procura interna a recuperar da recessão. O investimento em máquinas cresceu consideravelmente, o que contribuiu para o agravamento do défice da balança de transacções correntes. No entanto, a taxa de crescimento real das exportações continuou superior à taxa de crescimento das importações, verificando-se novos ganhos de quotas de mercado. As estimativas disponíveis sugerem que, em 1995, se tenha registado um agravamento do défice da balança de transacções correntes.O sector produtivo, designadamente a Indústria Transformadora, registou taxas de crescimento positivas na primeira metade do ano, ressentindo-se, no segundo semestre, de algum abrandamento da procura externa.Apesar do crescimento da actividade produtiva, a taxa de desemprego sofreu um agravamento, tendo-se situado em 7,2 %, em média anual. Por sua vez, o emprego total diminuiu de 0,6 % no ano.A inflação portuguesa continuou a convergir para os valores médios da inflação comunitária. A taxa de variação média anual do índice de preços no consumidor foi de 4,1 %, enquanto a média comunitária situou-se em 3 %.Relativamente às contas do Sector Público Administrativo destaca-se o défice de 6,9 % atingido em 1993. Nos anos seguintes o esforço de consolidação orçamental traduziu-se na redução do défice do Sector Público Administrativo de 5,7 % do Produto Interno Bruto em 1994, para apenas 5,2 % do Produto Interno Bruto em 1995. Ou seja, em dois anos, o défice do Sector Público Administrativo apenas se reduziu em 1,2 pontos percentuais (0,5 pontos percentuais em 1995).11.2.1 — ProduçãoApós o ano recessivo de 1993, a recuperação da actividade industrial iniciou-se, em 1994, com uma resposta favorável dos sectores exportadores ao aumento da procura extema. Seguiu-se a recuperação dos sectores fornecedores de bens de investimento (com predomínio para a construção) • e, por último, já no início de 1995, a das indústrias de bens de consumo.No primeiro semestre de 1995, registaram-se taxas de crescimento positivas na generalidade dos sectores industriais (com excepção do sector extractivo que evidenciou um comportamento negativo). Seguiu-se depois um período de crescimento menos intenso, sobretudo dos sectores exportadores, que deverá ser explicado pelo abrandamento generalizado da actividade económica externa.Em 1995, a taxa de utilização da capacidade produtiva para os principais sectores industriais cobertos pelo inquérito mensal de conjuntura à indústria transformadora, efectuado pelo Instituto Nacional de Estatística (INE), apresentou valores superiores aos registados para os meses homólogos de 1994.