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|---|---|---|---|---|---|
17 | n_9874 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 4月大类资产多数表现偏弱，国内主线逻辑在于疫情和稳增长政策，海外主线逻辑在于滞胀。 4月国内疫情蔓延多地，经济数据受到较大影响，PMI读数回落到47.4。 就业形势承压，预期转弱导致居民和企业部门融资“加杠杆”意愿较低，信贷显着回落，地产销售持续受到拖累。 面对经济下行压力政策连续发声，出台各类“稳增长”措施组合拳。 4月29日政治局会议要求“加大宏观政策调节力度”，重申“努力实现全年经济社会发展预期目标”。 国内资产价格在“弱现实”和“复苏预期”的拉锯博弈中表现出债强股弱的特征。 海外方面，美联储5月议息会议如预期加息50bp，缩表速度慢于市场预期，并表态“不积极考虑加息75bp”，紧缩态度有所缓和。 但备受期待、被认为可能是通胀拐点的4月CPI数据仅小幅回落，核心通胀再度超预期后市场对于联储加息75bp的概率预期重新上升。 中期来看，美联储在经历了当前以压制通胀为核心的加速紧缩阶段后，随着通胀的回落和经济的减速，态度可能逐渐回归中性，如果未来美国经济陷入衰退则可能再度转向宽松。 这一“三阶段”路径可能主导一段时期内的宏观资产表现，市场将围绕经济数据和货币政策表态持续开展博弈和预期修正。 基于PMI分项指标构建美林时钟配置策略，长期来看可以获取较好的风险调整后收益，验证了模型在国内的有效性。 我们以PMI新订单指数和PMI原材料购进指数（12月移动平均平滑后）分别作为增长和通胀的代理变量判断当前所处的经济周期象限，并构建配置策略，月度持有当月（以月初公布的上月PMI为信号）最优的一种或两种资产。 股票、债券、商品和现金资产的基础资产分别为Wind全A指数，中债-新综合财富(总值)指数，南华商品指数和货币市场基金指数。 这一策略长期（2016年初至今）可以取得年化12%-13%的较高收益，和权益资产的长期回报率相当，并大幅度降低了回撤和波动率，优化了风险调整后回报。 4月全球大类资产整体表现为商品>债券>权益。 本月我们维持推荐中高配置权益，标配债券，中低配商品。 商品价格波动最为剧烈的时期可能已经过去，长期预计趋向逐步回落。 股市方面建议超配，A股和港股在前期连续下跌和疫情冲击经济形势的背景下连续一段时期偏弱，已有较好的配置价值。 我们建议投资者对高性价比的权益资产维持耐心持有。 | 国内债市短期基本面顺风，美债在短期急速上行后也已经较大程度上释放了调整压力，我们推荐标配。 风险提示：（1）通胀超预期上行，全球央行货币政策被迫加速转向；（2）疫情反复，疫苗有效性降低拖延疫情恢复进度。 | 大类资产配置专题：全球经济预期走弱，大类资产普遍回落 |
55 | n_10141 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 5月经济金融数据预测如下：预计5月工业增加值当月同比2.2%：5月产需两端均有回暖，但仍待进一步改善，且产业链供应链依然面临压力、疫情对中小企业的冲击尚未消退。 综合来看，5月生产情况回暖幅度有限。 预计5月固定资产投资累计同比6.3%，其中：预计5月基建投资累计同比8.1%：5月基建景气度仍高，主因5月专项债加速发行，对基建形成支撑。 从高频数据看，特别是在中下旬疫情逐步受控后，基建投资加速回暖。 预计5月制造业投资累计同比9.2%：内外需均有回暖，企业投资动力有所增强，经营预期有所好转，留抵退税政策对企业投资能力也有一定支撑。 但另一方面，5月宽信用效果仍然不佳，实体融资需求仍弱，疫情依然是主要制约因素。 预计5月地产投资累计同比-3.8%：5月房企投资意愿仍不足，商品房销售情况略有好转，但与历史同期相比依然相去甚远。 预计5月社会消费品零售额当月同比-9.5%：5月疫情及物流运输情况均有好转，预计线上、线下消费小幅反弹，汽车等商品零售也得到提振，但服务业景气度仍低于季节性水平，预计5月消费情况小幅转暖。 预计5月CPI同比2.1%，PPI同比为6.2%：5月猪肉继续走高，原油价格再度上行，但出行受限预计影响不大。 同时菜果价格均有所回落，预计5月CPI仍在温和区间；5月PMI主要原材料购进价格指数、出厂价格指数均下行，国内工业品价格窄幅波动，国际能源价格仍处高位，预计5月PPI涨幅继续收窄。 预计5月出口金额（按美元计）同比为6.9%，进口金额同比为2.0%：5月我国出口景气度回暖但程度有限，海外需求总体有所回落。 预计5月新增信贷为1.5亿元，新增社融预计为2.7万亿左右，社融存量同比增速为10.5%，M2同比10.8%，M1同比11.4%：5月票据利率总体走低，反映宽信用传导仍不顺畅；宽信用政策发力下，企业中长贷预计有所回升，但5月疫情影响仍在且2021年基数较高，同比改善幅度或有限；地产需求还未呈现实质性改善，预计居民中长贷或继续同比少增；5月社融增速上行、财政支出力度进一步加大，且经济内生动能与资金活性不足，预计M2-M1剪刀差扩大。 如何看待后市？ 在疫情防控逐步推进下，5月经济总体呈现弱复苏状态，对应可以确认4月为经济底，然未来经济环比动能以及社融信用修复的斜率是关键。 6月将是存量政策与增量政策加速推进与衔接的时间窗口，预计货币政策将继续配合宽财政以宽信用，因此疫情防控、政策联动、宽信用进程仍然是市场关注和博弈的重心，月内流动性保持合理宽裕较为确定，长端暂或仍处于窄幅震荡，未来破局的关键信号在于宽信用的成色以及增量政策工具的出台。 风险提示：1）政策不确定性；2）基本面超预期；3）地缘政治冲突。 | 预计5月地产投资增速仍相对低迷。 国内复工复产节奏加快，进口需求增加，而进口品价格影响预计有限，预计5月进口情况小幅回暖。 | 经济金融数据预测专题：经济弱复苏，5月经济金融数据怎么看？ |
9,926 | n_5508 | {"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8}} | 5月10日以来，大宗商品的价格走势主导了国内资本市场的走势。 大宗商品价格自5月10日开始急速下跌，并于5月27日强势反弹，A股市场也呈现先涨后跌的态势，国债收益率则先下后上，步伐基本一致。 上周南华黑色和南华有色指数分别下行3.4%和5.0%，跌幅明显，可能表示全球工业需求正在见顶回落。 上周道指累计下行3.4%，跌幅明显大于标普500（-1.9%）和纳指（-0.3%），也是工业经济下行的反映。 欧美4月进口数据开始走弱，美国5月零售销售环比转负（由0.89%降为-1.35%），一次性补贴过后消费需求逐步回落。 基本面数据已经呈现多空交织的状态，全球工业需求见顶或在这1-2个月内发生，工业金属价格如同末日黄昏，服务业或仍有支撑，油价见顶则可能更晚一些。 上周三，美联储议息会议决定相比市场预期更加鹰派，市场反应剧烈。 会议决定，美联储保持近零的政策利率和QE购债规模不变，但对联邦基金利率区间上限的超额准备金利率（IOER）和下限的隔夜逆回购利率（ONRRP）各上调5个基点，明显上调了今年的通胀预期，尽管重申通胀上升主要来自暂时因素，但释放了2023年有可能加息不止一次的信号。 美联储议息会议引发了市场对货币收紧的担忧，道指创11周新低，美股和大宗商品均出现不同幅度的下跌，美债收益率短端涨（2年美债收益率涨10BP）、长端跌（10年美债收益率跌2BP），美元指数持续反弹，上周累计上涨2%，再创两月新高，对大宗商品形成进一步的压制，金银铜上周跌幅尤大。 美联储议息会议后，美通胀预期连续下降，但是实际利率仍可能走高。 在疫苗进展顺利、欧美经济持续修复的大背景下，美债重归上升是中期趋势。 这对股债商品均不利。 在整体政策偏紧的背景下，外需的回落将使经济下行压力加大，国内货币宽松的中期趋势不变。 | 综合来看，股市多空因素交织，预计震荡为主；债市多大于空，收益率仍有下行空间；商品整体则以空为主，原油例外，见顶时间更晚。 风险提示：经济下行超预期，疫情超预期 | 宏观经济分析报告：空商品，多债券 |
9,908 | n_570 | {"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3},"2016年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":211566.2,"国内生产总值累计值(亿元)":746395.1,"第一产业增加值当季值(亿元)":21728.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":60139.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":85504.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":295427.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":104334.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":390828.1,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":22577.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":62451.0,"工业增加值当季值(亿元)":68998.4,"工业增加值累计值(亿元)":245406.4,"制造业增加值当季值(亿元)":58878.4,"制造业增加值累计值(亿元)":209508.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16921.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":51498.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20684.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":73724.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8961.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":33028.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3840.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":13607.8,"金融业增加值当季值(亿元)":14866.4,"金融业增加值累计值(亿元)":59964.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":13861.4,"房地产业增加值累计值(亿元)":49969.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5202.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":20124.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6015.8,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21528.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":29636.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":115091.6}} | 经济新常态下，监管不断明晰，地方融资平台转型迫切性加剧: 经济发展进入调整阶段，地方融资平台债务扩张模式难以为继。 融资平台始于 20 世纪 90 年代，是地方财政收支矛盾下催生的政府融资代理人； 2008 年四万亿政策推动第一轮债务扩张； 2011 年后依托影子银行开始第二轮扩张。 伴随经济进入新常态， 土地出让收入下滑， 平台偿债来源削弱；货币收紧利率中枢上移， 平台再融资承压； 金融整顿持续深入，平台融资暗道受阻。 监管多方面约束，地方融资平台加快与政府剥离。 以 2014 年新预算法以及43 号文为标志，地方融资平台进入全面规范期。 2017 年监管政策密集出台如50 号文、 87 号文，进一步加快融资平台与政府剥离。 一方面，剥离地方融资平台与地方政府的信用及债务； 另一方面，剥离平台企业的政府“债务―投资”代理人角色，由政府主导向市场主导转变。 地方融资平台仍有存续必要性： 地方融资平台发展现状： 数量迅速增加，资产负债规模不断膨胀，区域分布不平衡，信用评级多集中于 AA 级，资金流向范围较窄，融资方式多样化，资产结构不合理，并累积了诸多问题。 地方融资平台仍有存续必要性： 对于无收益平台， 在收尾工作后应予以清理注销或转为无融资功能的公益性机构。 对于有收益平台， 从弥补公益性项目资金缺口、 推进新型城镇化发展、 促进民生改善的角度， 仍有存续的必要。 地方融资平台转型面临较大的压力：地方政府融资渠道受限，对平台的依赖与干预较高。 地方各级政府财权事权不匹配，融资渠道未真正打开，平台企业的政府融资职能难以真正剥离，政府与平台之间的双向依赖仍持续深化，转型独立市场化主体存在阻力。 平台企业投资结构单一，造血功能较差。 融资平台承担的项目主要集中于资金投入大、投资收益少、回收期长的基础设施项目，投资结构单一，缺少足以支撑公益性项目的经营性项目收益来源， 造血功能差。 房地产收紧，土地出让贡献下降。 当前经济下行压力增大，房地产行业疲弱，土地出让价格也出现下滑趋势，融资平台抵押资产的数量和质量均随之下降，其还款能力和融资能力也逐步恶化，对可持续发展造成很大影响。 平台企业市场化意识弱，运作效率较低。 平台多承担公益性项目，缺少外部市场竞争的压力不利于运作效率的提升；公司治理结构不健全，资本结构不够优化， 机制相对于市场化的企业还不完善， 内部提质增效的动力不强。 地方融资平台转型道阻且长， 需统筹协调循序渐进： 地方融资平台的分类：《关于地方政府融资平台贷款监管有关问题的说明》 将地方融资平台分为“全覆盖、基本覆盖、半覆盖、无覆盖” 四个风险类别。 据中诚信国际测算，无覆盖类平台数量占比最大，接近 89%。 地方融资平台转型原则： 1. 统筹协调。 在经济新常态与政策约束下，需将平台转型与政府职能转变、国有企业改革、构建新型政商关系、化解地方债务风险等方面统筹考虑。 2. 分类转型。 对于不同行业、不同风险类别的平台企业，需制定不同的转型方案，并突出不同的阶段性重点，避免盲目照搬转型经验。 3. 因地制宜。 在推动地方融资平台转型过程中，需结合所在区域的整体情况采取差别化转型路径，循序渐进妥善推进。 地方融资平台转型方向： 1. 结合平台定位，加大资产整合重组： 明晰融资平台下属各类资产属性；加强资产整合力度，优化资源布局结构。 根据不同企业的发展阶段不一，逐步实现从“土地运作模式” 向“产业经营与资本经营两翼齐飞模式” 转变。 | 2. 完善公司治理，提升市场化竞争能力： 健全公司法人治理结构，完善现代化企业制度；结合平台功能定位，优化企业资本结构。 3. 运用多元化市场工具，创新投融资模式：借助 PPP 重构与政府合作模式；盘活存量资产，创新融资渠道。 | 经济新常态与监管约束下地方融资平台的发展转型研究 |
6,689 | n_6338 | {"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1}} | 7月经济数据：受疫情反弹、极端天气等因素拖累，7月工业消费投资增速均出现回落。 7月工业增加值同比增6.4%，消费同比增8.5%，1-7月投资同比增10.3%，增幅与上月相比均出现不同程度回落，超出市场预期，回落的影响因素是多个方面的，包括疫情反弹、极端天气频发、房地产政策趋紧、部分行业加强反垄断等。 7月经济数据走弱，市场对政府放松部分政策措施有期待，但难言有较大程度宽松，考虑到政治局会议要求推动今年底明年初形成实物工作量以及地方政府债券发行的加速，后续预期多以财政政策支持为主。 资金面分析：MLF缩量1000亿续作，税期资金面整体平稳，下半年财政有望发力，货币政策相应配合。 本周央行公开市场共有500亿元逆回购和7000亿元MLF到期，本周央行公开市场累计进行了500亿元逆回购和6000亿元MLF操作，本周央行公开市场全口径净回笼1000亿元。 本周一央行提前续作周二到期的MLF，税期资金面收紧的局面有所缓解。 随MLF到期及税期结束，本周三多数期限利率基本恢复至上周水平。 预计下半年国内经济压力渐显、政府债融资提速的情况下，货币政策有望同时配合，适量增加市场投放，维护资金面整体平稳运行。 利率债：长期来看随着经济增速逐步回落，债市收益率下行趋势是确定的，但是短期市场预期已经走在了经济下行的前面，债市短期波动加大。 目前长债收益率已经充分反映了债券市场的乐观预期，超长期国债活跃度达到历史高位，而货币政策在降准之后可能保持一段时间的观望态度，后期更多需要财政政策发力。 市场过于乐观预期的降温以及9月若美联储开始着手Taper，可能带动长端利率调整。 当前长端利率债的交易仍然拥挤，短期波动可能加大，操作上建议对于入场保持谨慎。 可转债：可转债：权益市场震荡大幅下行，可转债市场随之下行但相对抗跌，关注医药、消费、汽车零部件、银行、公用事业、成长高景气板块、“碳中和”主题等。 本周权益市场震荡大幅下行，可转债市场随权益市场震荡下行但相对抗跌，高评级、大规模转债表现相对较好。 市场的结构性特征进入了较为极致的阶段，当前阶段从短期视角看配置转入均衡的意义更为突出，建议关注医药、消费、汽车零部件、银行、公用事业、成长高景气板块、“碳中和”主题等。 权益市场：大消费再遇利空，券商罕见走强，把握结构性行情。 本周大盘冲高回落，短期资金情绪较冷，本周呈现普跌状态，非银金融板块相对强势，本周沪指收3427.33点。 7月经济数据走弱，整体压力不大；信息安全重磅政策发布，网安迎来高景气度周期；消费电子迎旺季，关注光学产品投资机会；iPhone13即将发布，苹果产业链有望回归；展望后市，短期急跌后有望企稳，中期维持震荡格局。 策略方面，控制整体仓位，挖掘基本面持续爆发的相关个股。 行业配置上，当下可重点关注受益于上游原材料涨价逐步缓解的下游制造以及受通胀和货币政策收紧预期打压的TMT科技军工。 黄金：Fed缩债预期增强打压金价，但全球疫情反弹下避险情绪增加也提升金价，金价整体变化不大。 本周金价基本维持窄幅震荡状态，主要由两方面因素所导致，一方面本周美联储纪要显示今年内可能实施缩债，给金价带来一定承压，但另一方面，Delta新病毒株蔓延所带来的担忧情绪、美国经济疲弱等又对金价形成提振。 短期金价仍可能受到疫情反复所带来的避险情绪的支撑，但中长期在美联储缩表和美元反弹下将趋于回落。 原油：Delta加速传播、美经济数据不及预期及Fed提前缩表预期下，油价出现暴跌。 本周油价单边快速下挫，主因一是Delta病毒超预期传播，削弱原油的需求前景；二是公布的消费信心和零售销售数据大幅下滑；三是Fed政策会议纪要显示今年内或缩表，流动性预期收紧给油价增加压力。 受Delta蔓延影响，未来油价下行压力仍较大，但疫情中OPEC+所表现出的行动一致性使得其仍可以增大减产力度来支撑油价，短期油价波动幅度将加大。 黑色产业链：市场短期悲观情绪蔓延下，前期冲高的螺纹钢、焦炭再次暴跌，焦煤价格延续上涨趋势。 近期国内外利空因素较多，经济增速放缓，市场悲观情绪开始蔓延，包括螺纹钢及有色金属在内的多数商品价格出现大幅下跌，短期黑色系价格将以震荡调整为主。 但应看到，经济整体仍延续修复，房地产投资仍保持一定韧性，基建投资预期提速，后续需求不会太差，对黑色系价格仍有一定支撑。 人民币兑美元汇率分析：美联储7月份会议纪要鹰派超预期，美元指数上涨，人民币相应走弱。 本周美元指数明显上涨。 本周二美国7月份生产数据大幅超预期，说明在美联储持续刺激以及财政补贴逐步退出的环境下，美国国内生产出现好转；本周三美联储公布7月份FOMC会议纪要，其中显示美联储对于目前经济增长速度表示乐观，并表示今年可能会达到缩减购债规模的门槛，会议纪要鹰派程度整体超市场预期。 | 受美元走强影响，人民币本周回落明显。 风险提示：货币政策超预期收紧信用风险集中爆发 | 金融市场分析周报：债市情绪回暖，长债收益率继续向下，权益市场大消费板块再遇利空 |
10,136 | n_6650 | {"2021年9月":{"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012},"2021年7月":{"黄金储备(亿美元)":1143.72,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0708,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0355,"国家外汇储备(亿美元)":32358.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0258,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2021年6月":{"黄金储备(亿美元)":1104.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0028,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.072,"国家外汇储备(亿美元)":32140.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0327,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2021年5月":{"黄金储备(亿美元)":1190.2,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0991,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0748,"国家外汇储备(亿美元)":32218.03,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0387,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0074},"2021年4月":{"黄金储备(亿美元)":1107.32,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0381,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0453,"国家外汇储备(亿美元)":31981.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0345,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0089},"2021年3月":{"黄金储备(亿美元)":1059.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.051,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0297,"国家外汇储备(亿美元)":31700.29,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0357,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0109},"2021年2月":{"黄金储备(亿美元)":1091.78,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0826,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0649,"国家外汇储备(亿美元)":32049.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0316,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0018},"2021年1月":{"黄金储备(亿美元)":1167.55,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1765,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0126,"国家外汇储备(亿美元)":32106.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0305,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0018},"2020年12月":{"黄金储备(亿美元)":1182.46,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2394,"黄金储备(亿美元)_环比":0.071,"国家外汇储备(亿美元)":32165.22,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.012},"2020年11月":{"黄金储备(亿美元)":1104.12,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2071,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0634,"国家外汇储备(亿美元)":31784.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0268,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0161},"2020年10月":{"黄金储备(亿美元)":1178.86,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2455,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0027,"国家外汇储备(亿美元)":31279.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0073,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0046},"2020年9月":{"黄金储备(亿美元)":1182.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2704,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.036,"国家外汇储备(亿美元)":31425.62,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0162,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.007}} | 一、宏观环境评述1.1新一轮疫情有缓和迹象截至9月10日，全球累计确诊新冠病例22447万，总体感染率达到2.88%；累计死亡病例462.4万，死亡率小幅下降至2.1%。 2019年底至今全球爆发四轮新冠疫情，第一轮是从2019年底至2020年9月，新冠疫情从东亚逐渐扩散到全球；第二轮是从2020年10月至2021年2月中旬，美欧疫情因社会风俗和防控不利而严重恶化；第三轮是从2021年2月下旬到6月中旬，病毒变异以及传统节日使得印度疫情大爆发，欧美疫情在疫苗接种帮助下得到控制；第四轮是从6月下旬开始，主要是首先发现于印度的具有传染性强和免疫逃逸特点的德尔塔毒株扩散到美欧亚诸国，而现有疫苗对Delta毒株的有效性明显下降，从数据上看本轮疫情见顶回落迹象较为明显。 截止9月10日全球日均新增确诊病例55.8万，较6月中低点回升19.9万；日均新增确诊病例超过1万的国家地区有美国（北美，146923）、英国（西欧，37849）、印度（南亚，36598）、伊朗（中东，25111）、土耳其（中东，22192）、菲律宾（东南亚，19886）、俄罗斯（东欧，17846）、巴西（南美，16970）、墨西哥（南美，12705）、法国（西欧，10772）和德国（中欧，10708）等11个。 截止9月10日全球接种新冠疫苗56.6亿剂，日均接种疫苗数量（7天移动平均）为3077万剂，至少接种过一剂疫苗的人数达到32.8亿；接种量居前的经济体有中国（21.4亿剂）、印度（7.2亿剂）、美国（3.7亿剂）、巴西（2.1亿万剂）和日本（1.4亿剂）；全球疫苗接种率达到41.7%，其中葡萄牙(87%)、西班牙(79%)、中国(76%)、加拿大(74%)和法国(73%)位居前列。 | 近期扩散到全球的新冠病毒德尔塔毒株具有传染力更强和免疫逃逸特点，但现有新冠疫苗对新冠病毒的预防作用依然存在，持续存在的新冠疫情反而会促使各国政府加快疫苗接种，且疫苗厂商也在开发效果更好地疫苗。 因此在新一轮疫情中几乎没有国家收紧防疫措施，这会使得本轮疫情持续更长时间，但对经济的负面冲击峰值也更小，人类社会正在逐步学会如何与新冠病毒长期共存。 | 宏观策略周报：中国股市单边突进 |
3,402 | n_5039 | {"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5}} | 2021年4月份人民币贷款增加1.47万亿元，比上年同期少增2293亿元。 2021年4月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元。 | 2021年4月末，广义货币(M2)余额226.21万亿元,同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和3个百分点。 新增人民币贷款方面，金融监管部门严查消费贷导致居民短期贷款大幅回落，企业贷款的高基数效应导致企业贷款同比减少；信贷同比回落、企业债券净融资规模大幅回落导致社融规模同比减少；M2同比增速回落主要是因为三方面因素的共同影响：信贷同比回落、企业债券净融资规模大幅回落以及缴税增加导致的财政存款增加。 | 基数效应叠加信用债到期，金融数据继续回落 |
708 | n_6896 | {"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 摘要（核心观点）：通胀风险凸显。 新冠肺炎病毒变异情况可能持续扰动全球经济复苏进程，通胀风险下Taper、加税与疫情有效防控及疫苗接种加快，会再次成为美国10年期美债收益率上升的主要催化剂。 短期来看，鉴于部分发展中国家与新兴经济体的政策调控具备较多灵活性，预计年内由美联储货币政策转向从而引发其他经济体资本市场的调整应该不会过于剧烈。 国内经济修复动能有所减弱。 生产端方面，受制于PPI高位运行叠加环保限产影响，预计四季度工业增加值增速将继续趋缓。 需求端方面，疫情反复弱化内需增长动力，消费颓势，投资韧性，进出口保持中性。 价格水平：预计PPI四季度见顶，CPI反弹空间不大。 政策调控下运用市场化手段稳定大宗商品价格，在此背景下预计PPI将在四季度见顶，弱复苏传导下，CPI年末反弹空间不大。 实体融资需求仍偏弱。 经济修复动能放缓导致实体融资需求仍然偏弱，预计四季度至明年初地方债的适当发行将在一定程度上支撑社会融资规模平稳运行。 政策环境适度宽松。 四季度财政政策更偏向积极，科技、民生领域仍将是财政政策的发力点。 货币政策仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。 央行持续强调注重跨周期调节，适度保持市场流动性合理宽裕。 相对来说，预计四季度政策环境将呈现流动性适度充裕、结构进一步优化的局面。 资产表现。 | 大宗商品在政策调控下持续上行动力将有所弱化；债市收益率将维持窄幅震荡运行；股票市场结构性行情中的估值修复与业绩成长仍是重点。 风险提示：地缘政治风险；全球疫情风险；中美博弈风险。 | 2021年四季度宏观经济展望：经济修复动能减弱 流动性适度宽松 |
3,868 | n_3226 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2},"2019年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":276798.0,"国内生产总值累计值(亿元)":986515.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":27464.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":70473.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":107730.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":380670.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":141603.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":535371.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":28583.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":73576.9,"工业增加值当季值(亿元)":85279.9,"工业增加值累计值(亿元)":311858.7,"制造业增加值当季值(亿元)":72568.2,"制造业增加值累计值(亿元)":264136.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":22989.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":70648.1,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26739.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":95650.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11147.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":42466.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5032.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17903.1,"金融业增加值当季值(亿元)":18777.1,"金融业增加值累计值(亿元)":76250.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":18996.2,"房地产业增加值累计值(亿元)":70444.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8530.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":33391.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9179.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32638.0,"其他行业增加值当季值(亿元)":41543.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":161686.0}} | 12月24日，欧盟委员会宣布，经过多轮激烈谈判，欧盟与英国正式就一系列合作关系达成协议。 该协议对英欧商品和服务贸易、英国海域的捕捞权分配以及双方在交通、能源、司法等领域的合作做出安排。 英国首相鲍里斯·约翰逊发布推特“协议达成”，并在当日新闻发布会上表示达成这一历史性贸易协议是令人愉悦的“喜讯”。 主要关注点如下：第一，英国脱欧迎来最终季，最后时刻避免无协议命运。 2016年公投以来，英国脱欧进程一波三折，两版协议草案遭否，两次举行大选，三位首相轮换，三次申请延期，形成“拖欧”僵局。 一方面，疫情增加了英欧谈判难度，面对面磋商更加不易，各国更加关注疫情防控与国内事务。 另一方面，疫情将欧洲拖入二战以来最严重的经济衰退，近期第二波疫情再起，英国出现变异新冠病毒，欧洲未来前景难言乐观。 在此背景下，双方均无法承受2021年无协议脱欧的冲击，最终互相让步、妥协达成协议。 接下来，该协议还需要分别经过欧洲议会和英国议会批准才能生效。 目前来看，协议批准通过是大概率事件，英国反对党工党领袖也表示将支持该协议。 英国脱欧迎来最终季，2021年双方关系将开启新篇章。 第二，乐观预期短暂升温，市场情绪逐步回归理性判断。 市场普遍预期英欧将在2020年年底前达成协议，12月金融市场走势也反映了这一押注行为，欧元、英镑兑美元汇率一度攀升至1.2269和1.3585阶段性高位。 12月24日，英欧达成协议的消息一经公布，不确定性阴云散去，风险偏好回升，英镑汇率上涨0.44%，英国富时100指数上涨0.1%，进一步带动欧洲，乃至全球股市飘红。 但是，短线乐观情绪终将回归至理性预期与估值水平，金融市场价格开始有所回调。 一方面，第二波疫情正在恶化，欧洲，尤其是英国是疫情重灾区，甚至出现变异病毒。 疫苗研发生产进展显著，但后续效果以及应用仍存在不确定性，对经济复苏前景具有实质性影响。 另一方面，英欧贸易协议有所“不足”，没有涵盖对英国影响更大的服务贸易，并且属于阶段性协议，存在未来双方发生争端的可能性。 | 2020年1月，英国终于完成全部法律程序，正式退出欧盟，步入过渡期并启动谈判进程。 毫无疑问，2020年新冠疫情大流行，对英国脱欧进程产生了双重影响。 | 经济金融热点快评2020年第48期（总第432期）：英欧达成历史性脱欧协议，“全球英国”之路依然任重道远 |
126 | n_436 | {"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3},"2016年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":211566.2,"国内生产总值累计值(亿元)":746395.1,"第一产业增加值当季值(亿元)":21728.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":60139.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":85504.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":295427.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":104334.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":390828.1,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":22577.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":62451.0,"工业增加值当季值(亿元)":68998.4,"工业增加值累计值(亿元)":245406.4,"制造业增加值当季值(亿元)":58878.4,"制造业增加值累计值(亿元)":209508.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16921.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":51498.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20684.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":73724.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8961.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":33028.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3840.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":13607.8,"金融业增加值当季值(亿元)":14866.4,"金融业增加值累计值(亿元)":59964.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":13861.4,"房地产业增加值累计值(亿元)":49969.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5202.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":20124.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6015.8,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21528.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":29636.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":115091.6}} | 结论或者投资建议：资金价格上行。 上周银行间隔夜、 7 天、 14 天、 21 天、一个月回购利率分别变化+26.5、+48.5、 +34.2、 +3.1、 +18.0 个基点，至 2.83%、 3.40%、 3.97%、 4.33%、 4.38%。 R007-DR007 变化+28 个基点至 0.46%。 公开市场净回笼。 央行于周二、周三、周四、周五分别展开 1800、 1600、 400、 800 亿元逆回购操作。 上周逆回购到期量 6900 亿元，净回笼资金 2300 亿。 国债收益率上行。 1 年期、 3 年期、 5 年期、 7 年期、 10 年期国债收益率较前一周分别变化+1.6、 +4.0、 +1.8、 +4.0、 +1.8 个基点，至 3.59%、 3.72%、 3.91%、 3.96%、 3.90%。 从期限利差来看，上周 10 年期与 1 年期国债利差上升 0.2 基点至 30.8 个基点。 票据收益率上行， 信用利差上行。 珠三角票据直贴利率、长三角票据直贴利率和票据转贴利率分别变化-0.5、 -0.5、 -0.5 个基点，至 3.95‰、 3.90‰和 3.80‰。 新发行信托产品收益率上升 24 个基点，至 7.14%。 两融规模上升。 截至 11 月 9 日，沪深两市融资融券余额为 10212.12 亿元，周环比上升1.67%。 两融余额占 A 股流通市值为 2.23%，与上周持平。 美元指数下降，人民币贬值，一篮子指数下降。 截至 11 月 11 日，美元兑人民币即期汇率报收于 6.6400，较前一周贬值 0.16%；美元兑人民币中间价收于 6.6282，较前一周贬值0.32%；离岸美元兑人民币收于 6.6608，较前一周贬值 0.36%。 CNY 日均成交量 294 亿美元，较前一周增加 30 亿美元。 上周美元指数下降 0.6%至 94.38。 我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的 SDR货币篮子汇率指数和 CFETS指数，二者分别为 95.28和95.14，较前一周分别下降 0.41%和 0.39%。 | 1 年期、 3 年期、 5 年期 AAA 票据收益率分别变化+6.3、+6.7、 +8.4 个基点，至 4.73%、 4.95%、 5.03%。 1 年期、 3 年期、 5 年期 AAA 票据信用利差分别变化+4.6、 +2.7、 +6.6 个基点，至 1.14%、 1.23%、 1.12%票据贴现利率下行，信托产品收益率上行。 | 国内流动性周度观察：国债收益率上行,重申高点可能在4%以上 |
5,501 | n_2198 | {"2017年4月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":50.5,"新出口订单指数(%)":47.1,"在手订单指数(%)":44.0,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":51.7,"销售价格指数(%)":50.2,"从业人员指数(%)":49.5,"供应商配送时间指数(%)":52.0,"业务活动预期指数(%)":59.7,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.8,"产成品库存指数(%)":48.2,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年5月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":43.7,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":51.1,"销售价格指数(%)":48.8,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":51.8,"业务活动预期指数(%)":60.2,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.4,"产成品库存指数(%)":46.6,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":47.6,"主要原材料购进价格指数(%)":49.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年6月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"新订单指数(%)":51.4,"新出口订单指数(%)":49.8,"在手订单指数(%)":44.6,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.2,"销售价格指数(%)":49.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":51.8,"业务活动预期指数(%)":61.1,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.4,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.5,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":49.1,"主要原材料购进价格指数(%)":50.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年7月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"新订单指数(%)":51.1,"新出口订单指数(%)":52.1,"在手订单指数(%)":43.9,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.1,"销售价格指数(%)":50.9,"从业人员指数(%)":49.5,"供应商配送时间指数(%)":51.7,"业务活动预期指数(%)":61.1,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.5,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":52.7,"主要原材料购进价格指数(%)":57.9,"原材料库存指数(%)":48.5,"生产经营活动预期指数(%)":59.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年8月":{"非制造业商务活动指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":44.0,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":54.4,"销售价格指数(%)":51.5,"从业人员指数(%)":49.5,"供应商配送时间指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":61.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.1,"产成品库存指数(%)":45.5,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":51.4,"出厂价格指数(%)":57.4,"主要原材料购进价格指数(%)":65.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年9月":{"非制造业商务活动指数(%)":55.4,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":49.7,"在手订单指数(%)":44.2,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":56.1,"销售价格指数(%)":51.7,"从业人员指数(%)":49.7,"供应商配送时间指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":61.7,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"制造业采购经理指数(%)":52.4,"生产指数(%)":54.7,"产成品库存指数(%)":44.2,"采购量指数(%)":53.8,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.4,"主要原材料购进价格指数(%)":68.4,"原材料库存指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年10月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"新订单指数(%)":51.1,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":43.9,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":60.6,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年11月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"新订单指数(%)":51.8,"新出口订单指数(%)":50.9,"在手订单指数(%)":44.1,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.8,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":61.6,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.3,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.5,"进口指数(%)":51.0,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":48.4,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年12月":{"非制造业商务活动指数(%)":55.0,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":51.5,"在手订单指数(%)":43.8,"存货指数(%)":46.3,"投入品价格指数(%)":54.8,"销售价格指数(%)":52.6,"从业人员指数(%)":49.3,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.9,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":54.0,"产成品库存指数(%)":45.8,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":62.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2018年1月":{"非制造业商务活动指数(%)":55.3,"新订单指数(%)":51.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":44.4,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":52.6,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":61.7,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"产成品库存指数(%)":47.0,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":51.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.7,"原材料库存指数(%)":48.8,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2018年2月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.4,"新订单指数(%)":50.5,"新出口订单指数(%)":45.9,"在手订单指数(%)":43.8,"存货指数(%)":47.6,"投入品价格指数(%)":53.2,"销售价格指数(%)":49.9,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":50.7,"业务活动预期指数(%)":61.2,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":50.7,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":49.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2018年3月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.6,"新订单指数(%)":50.1,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":44.3,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":49.9,"销售价格指数(%)":49.3,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":61.1,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"制造业采购经理指数(%)":51.5,"生产指数(%)":53.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.0,"进口指数(%)":51.3,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":103.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.2},"2018年4月":{"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"新订单指数(%)":51.1,"新出口订单指数(%)":50.0,"在手订单指数(%)":44.4,"存货指数(%)":46.7,"投入品价格指数(%)":52.7,"销售价格指数(%)":50.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":61.5,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.1,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":52.6,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":50.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.0,"原材料库存指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":58.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":103.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":106.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1}} | 4月制造业PMI指数为51.4，较上月微幅回落0.1个百分点。 制造业PMI指数连续21个月位于扩张区间。 非制造业PMI商务活动指数为54.8，较上月回升0.2个百分点。 制造业与非制造业继续维持在扩张区间。 本月大中小型企业分化程度有所缓解，大型企业4月制造业PMI指数小幅回落至52.0，中小型企业景气度继续回升，PMI指数分别为50.7和50.3。 2018年4月制造业PMI指数微幅回落。 4月制造业PMI指数为51.4，连续21个月位于扩张区间；非制造业表现平稳，4月非制造业PMI指数54.8，小幅回升，同样处于扩张区间。 季节性因素消退，贸易摩擦因素显现，但制造业和非制造业仍呈现温和扩张趋势。 贸易摩擦影响进出口指数回落；原材价格指数回落，出厂价格指数回升，成本向中下游传递。 分项上看，与2017年同期相比，各分项指数基本持平。 较2018年3月相比，4月生产指数基本持平，为53.1；销售指数微幅回落至52.9，回落0.3个百分点。 同时进出口指数均出现回落，新出口订单指数较上月回落0.6个百分点至50.7；进口指数50.2，回落0.9个百分点，但二者均位于扩张区间。 4月PMI原材料购进价格指数较3月小幅回落，原材料价格指数53.0，预计3月PPI环比增速将继续回落，价格因素继续减弱。 大中小型企业指数分化缓解。 大中小型企业经营状况平稳。 4月大型企业制造业PMI为52.0，较上月回落0.4个百分点，景气度依然维持在扩张区间；4月中小企业指数继续回升，中型企业PMI为50.7，较3月回升0.3个百分点；小型企业PMI为50.3，较上个月回升0.2个百分点。 1季度经济数据平稳，2季度第1月景气指数仍好于过去5年同期水平，我们维持经济韧性较高的判断。 原材料价格指数仍保持较高的景气，出厂价格指数回升，关注制造业成本向中下游行业传递。 除此之外，中美贸易摩擦影响逐步体现，我们持续关注其对制造业的影响。 | 2018年4月中美贸易摩擦对制造业影响开始显现，制造业PMI新出口订单指数和进口指数均有所回落，非制造业PMI新出口订单亦有小幅回落。 整体上看，4月PMI和非制造业PMI指数高于过去5年平均水平，生产和销售较为平稳，供货商配送时间指数回升可以从侧面反映物流紧张程度，大中小企业分化降低。 | 4月PMI数据简评：贸易摩擦因素显现,制造业PMI指数仍保持平稳 |
4,491 | n_114 | {"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3},"2016年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":211566.2,"国内生产总值累计值(亿元)":746395.1,"第一产业增加值当季值(亿元)":21728.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":60139.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":85504.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":295427.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":104334.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":390828.1,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":22577.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":62451.0,"工业增加值当季值(亿元)":68998.4,"工业增加值累计值(亿元)":245406.4,"制造业增加值当季值(亿元)":58878.4,"制造业增加值累计值(亿元)":209508.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16921.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":51498.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20684.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":73724.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8961.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":33028.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3840.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":13607.8,"金融业增加值当季值(亿元)":14866.4,"金融业增加值累计值(亿元)":59964.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":13861.4,"房地产业增加值累计值(亿元)":49969.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5202.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":20124.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6015.8,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21528.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":29636.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":115091.6}} | 评论：1、9月制造业增速为8.1%，达到年内最高水平。 拖累本月工业增速的主要因素是采矿业增速同比下降3.8%，较6月的增速下降3.9个百分点。 2、工业生产形势出现分化，上游行业受制于环保压力而生产萎缩，消费需求较为稳定、发达国家进口需求复苏以及一带一路的带动作用使得中下游行业生产表现好于上游行业。 3、从目前的情况，上游供给的收缩速度远大于中下游需求的放缓速度，由此导致了国内原材料价格高企，PPI同比增速的回落幅度将较为缓慢。 4、原材料涨价并不能解决其供给问题，因此，季度末工业生产扩张时，原材料进口量也同步放大。 5、3季度投资增速加速下滑，元凶不是基建和房地产投资，而是民间投资、制造业投资以及农林牧渔业投资，其增速回落幅度分别为1.2、1.3和4.8个百分点。 6、7月以来，固定资产投资资金来源中，国家预算内到位情况加速改善。 由于税收收入和土地出让金收入的持续改善，政府财力可能不是制约基金投资的核心因素。 7、前三季度累计增速中，工业增加值、固定资产投资以及出口均较上半年回落，只有消费增速与上半年持平，其核心因素是居民收入水平持续提高。 8、目前看，未来2个季度投资放缓将成为国内经济主要下行压力，但前3季度经济增速达到6.9%意味着年内稳增长压力较小，未来GDP增速回落速度是否可控关键看消费需求的走势。 因为消费对GDP增速的贡献率达到64.5%，而投资贡献率仅为32.8%。 | 事件：根据国家统计局2017年10月19日公布的宏观经济数据：2017年三季度GDP同比增长6.8%，2017年9月规模以上工业增加值同比增长6.6%，社会消费品零售总额同比名义增长10.3%，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长7.5%。 居民收入增速持续回升意味着消费需求将保持稳定，这意味着中国经济下跌空间有限，经济基本面不会影响到当前货币政策的稳健取向。 | 2017年三季度宏观数据点评：三季度经济数据需要关注的八个方面 |
9,728 | n_4753 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 5月的动态流动性缺口高达1.7万亿，政府债券净融资1.5万亿是缺口的主要来源，属于中长期流动性需求。 降准的概率较低，通过外汇占款投放基础货币也不会是主要渠道，预计央行投放的主要方式仍然是MLF。 MLF投放力度将决定资金价格走高的幅度。 在国内经济二次复苏、通胀高斜率上升以及失业率降至红线之下的宏观背景下，流动性不具备持续偏松的基础；但类似17年大幅收紧的可能性也较低。 概率较大的情形是MLF投放1万亿左右，不会完全对冲资金面的动态缺口，超储率随之回落至1.0%左右；5月流动性从偏松转向中性偏紧，对应DR007中枢上移至2.2%附近或略高，同业存单利率中枢上移至3.0%左右。 风险提示：央行借由其他渠道投放流动性；政府债券发行进度慢于预期；信用风险倒逼央行放松流动性 | 4月央行0投放但流动性仍然偏松，直接原因是流动性缺口较小；根本原因是政府发债后置，使得3月超储率1.5%超季节性偏高，补充了4月流动性需求。 节奏上，如果央行在4月底或5月上半月就加大逆回购投放力度，并且在月中进行MLF对冲投放，则资金面可能在上半月平稳，中下旬开始偏紧；如果央行维持等额续作不加大逆回购投放或投放力度偏弱，则资金面可能在4月底至5月上旬就开始边际收紧。 | 宏观：4月不紧，5月不松 |
3,555 | n_12169 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 研究结论9月30日，广州数据交易所揭牌仪式在广州市南沙区举行，标志着广东省级数据交易机构正式成立，这也是数据要素市场化配置改革的又一个地区案例。 这一做法并非首次。 早在2015年贵阳大数据交易所就已经正式挂牌运营，这也是我国首家大数据交易所。 发布仪式现场，有六家数据商代表签约，协议金额超过6000万元；平台升级上线一个多月内，已集聚数据商213家、上架产品283个、交易59笔、交易额达4095万元，体现出了各方参与其中的积极性。 近期各地数据交易所的成立有所升温：9月16日苏州市大数据集团有限公司、苏州大数据交易所揭牌，9月29日上海数据集团有限公司正式成立和运行，9月30日广州数据交易所揭牌，都承载着类似的功能。 以上海数据集团有限公司为例：（1）这是一家以数据为核心业务的具有功能保障属性的市场竞争类国企；（2）上海市政府已正式授权数据集团开展公共数据运营业务，推动数据集团以公共数据为牵引，加快实现公共数据、行业数据、社会数据资源的整合与布局；（3）根据媒体公开信息，集团将对国企数据资源进行重组，年底前将有第一批5家企业整合到上海数据集团。 综合以上信息来看，该企业将在上海数据要素市场化的过程中担当重要的角色。 高度重视数据的安全、合规。 根据广东省政务服务数据管理局消息，广州数据交易所坚持“无场景不登记、无登记不交易、无合规不上架”的原则合规登记，基于“无场景不交易”的要求规范入场，落实数据“可用不可见、可控可计量”以及“数据不出域”的安全保障。 这些做法体现出了对数据安全、信息保护的强调，也是建立数据流动交易机制、成立官方背景数据交易所的重要目的。 交易标的所处行业相当多元。 根据揭牌仪式上透露的信息，在广州数据交易所已申请挂牌及入场的交易标的涉及人工智能、智能交通、智能制造、智慧金融、商贸服务、医疗健康、数据治理等多个领域。 此外广东省还首创“数据经纪人”这一角色——经纪人企业熟悉上下游合作伙伴的需求，因此有望成为数据供需匹配的“撮合者”，从而促成项目落地。 首批经纪人在海珠区（广东省“数据经纪人”试点区）产生，其职责在于受托行权（数据拥有者可以授权数据经纪人行使权力）、风险控制（在数据流通交易过程中起到中介担保作用）、价值挖掘（挖掘数据要素价值，充当数据价值发现者）。 以首批“经纪人”之一广东电网能源投资有限公司为例，其将从“电力看制造”“智能制造数据服务”“产业诊断分析服务”三个应用场景着手，利用电力数据解读产业、行业机遇，服务于其他企业。 2020年4月《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》正式发布，其中提出要加快培育数据要素市场，这也是数据首次与土地、人力、资本、技术并列成为生产要素。 在互联网助力实体经济降本增效、转型升级的背景下，数据要素对经济各个部门的赋能效应已经越来越难以忽略。 | 而数据要从资源转为资产，关键一步就在于交易，各个省份数据交易所的成立有望促进数据资源开发利用，激发数据要素助力经济社会高质量发展与数字化转型。 风险提示互联网企业在数据跨境传输、个人信息保护、反垄断等领域出现新的引发监管的风险事件；互联网企业监管引发青年就业压力进一步加大。 | 聚焦数字经济监管：双周观察 |
814 | n_8077 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 摘要随着疫苗接种率提高、防疫措施的放宽以及宏观政策的刺激，全球经济在2021年强劲复苏。 而由于新冠病毒持续变异，传染性更强的毒株也导致全球疫情经历了多轮反弹，拖累了全球经济复苏步伐。 另一方面，极度宽松的货币政策以及供需不平衡导致大宗商品价格显著上涨，叠加各国存在的劳动力短缺和供应链问题，全球通胀压力明显升温。 因此全球经济增速在下半年有所放缓，经济下行压力逐渐增大。 展望2022年，传染性更强的奥密克戎毒株导致全球疫情重燃，许多国家重启了疫情防控措施，全球供应链再次面临挑战，而经济的不确定性和下行风险也有所加剧。 另一方面，由于通胀压力大幅升温，全球货币政策已趋于收紧，但在新一轮疫情的影响下并不会过快收紧。 2022年国内宏观经济有望在转型中稳中有增。 今年中国经济短期内下行压力有所增加。 2022年中国经济运行将真正踏入“后疫情”时期，预计2022年GDP同比增速或落在5-5.5%之间。 伴随着防疫措施的逐步升级以及促消费政策效果不断显现，居民消费潜力将进一步释放，消费将延续恢复态势。 海外疫情仍在蔓延，部分商品供需缺口扩大，“替代效应”持续作用支撑我国出口维持高景气。 极端天气逐渐褪去，未来专项债融资项目的逐步落地叠加2022年财政前置可能性较大，未来基建增速将触底回升。 而在房贷政策边际放松的背景下，未来销售面积将率先回暖，支撑房地产投资维稳，房企融资政策或维持边际放缓的趋势。 宏观政策方面，财政前置大概率落实，货币政策稳字当头、以我为主。 | 在经济下行压力逐步加大的前提下，政策方向正在转向宽货币、宽信用。 接下来，结构性政策仍为主导，再贷款等工具或继续加力。 | 奥密克戎席卷全球 经济下行压力加大 |
221 | n_9550 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 一季度宏观经济运行：疫情冲击供需走弱，经济下行压力加大GDP：疫情冲击经济运行压力加大，GDP增长放缓。 一季度在疫情冲击下，经济修复走弱，GDP增速为4.8%，不及去年同期两年复合增速以及全年两年复合增速。 第一、二产业同比增长分别为6%和5.8%，受疫情影响最大的第三产业同比仅增长4%。 最终消费支出、资本形成总额与货物和服务净出口的增长贡献率69.4%、26.9%和3.7%，出口对经济增长的贡献率明显回落。 生产：疫情影响工业生产修复边际放缓，服务业持续低迷。 在疫情多点爆发的冲击下，停工停产范围扩大，一季度工业生产边际走弱。 服务业生产持续低迷，3月份当月负增长。 需求：疫情打断内需修复势头，替代效应弱化外需增长放缓。 政策支持类的基建和高新技术类投资高增长，供需走弱下房地产投资延续低迷，此外价格对投资的影响或有所加大。 消费在疫情冲击下放缓，3月社零额再度出现负增长。 海外生产修复导致我国出口替代效应弱化，出口增长放缓。 价格：CPI平稳波动，多重因素相互作用PPI同比与环比分化。 一季度由于供需关系的波动CPI价格先稳后升，不过仍处于较低水平；多因素影响下PPI同比增速延续回落但环比有所上涨。 金融与汇率：实体融资需求弱化新增社融呈量大结构弱特点，人民币小幅升值。 一季度新增社融比上年同期多1.77万亿元，但新增人民币贷款结构的变化或说明市场融资需求较弱。 俄乌冲突导致资本风险偏好降低以及出口维持较高水平增长带动人民币延续此前持续升值的趋势。 经济运行压力：经济修复过程中的风险与挑战进一步加大疫情扩散点多、面广、频发，区域经济活动受限影响或会在二季度显现。 疫情爆发将会对区域经济带来一定冲击，另一方面或也加剧“预期转弱”的负面作用。 内生增长动能不足经济下行压力较大，政策性因素或将在经济企稳中承担更多压力。 生产端的服务业与需求端的消费依然疲弱，内生增长动能不足，经济企稳更依赖稳增长政策的实施力度与效果。 债务风险仍处高位，地产领域风险暴露或有所延续。 一季度我国宏观杠杆率依然处于高位，此外房屋新开工面积及商品房销售面积同比逐月大幅下调，地产领域风险并未完全消除。 潜在通胀压力仍存，或对我国货币政策形成一定掣肘。 全球大宗商品价格高位波动，中美利差时隔12年后再次倒挂，或会对我国的货币总量持续宽松及政策利率继续调降形成一定掣肘。 经济运行环境展望：外部环境严峻性加剧，稳增长政策或持续加力外部环境：国内外疫情防控“政策差”扩大、国际地缘政治不稳定性上升。 海外经济活动正常化进程加快，或对我国出口增速带来回落压力。 俄乌冲突抬高地缘政治不稳定性。 政策环境：稳增长政策或将继续加码，但仍将同时坚持“防风险”底线。 货币政策宽松取向延续，结构性功能或将更加突出；财政收支紧平衡下支出力度加强，但主要以政策工具创新避免长期风险积累。 宏观经济展望：实现全年5.5%的经济增长目标仍有一定压力。 在乐观情形下我们认为可以实现5.5%的全年增速，但实现压力有所加大。 | 大类资产配置：各类资产表现分化较大，二季度或为股票中长期配置窗口一季度，各类资产表现分化较大，资产收益排序为大宗商品>债券>股票。 展望后续，待疫情放缓、稳增长政策效果显现后，A股盈利或边际回暖，叠加股票市场估值处于较低水平，二季度或是长期资金较为合适配置窗口；债市或呈区间震荡走势，票息策略或仍占优；大宗商品波动风险或有所加大，但部分商品或存在短期博弈机会。 | 2022年一季度宏观经济与大类资产配置分析与展望：疫情与多重风险叠加扰动经济运行，二季度或为股票中长期配置窗口 |
1,283 | o_182 | {"行业涨跌幅前五位":{"0":"行业","1":"装修建材","2":"房地产开发","3":"水泥","4":"房屋建设Ⅱ","5":"保险Ⅱ"},"Unnamed: 1":{"0":"涨幅前五（%）","1":6.38,"2":6.2,"3":5.31,"4":4.21,"5":3.82},"Unnamed: 2":{"0":"行业","1":"生物制品","2":"农产品加工","3":"电力","4":"电机Ⅱ","5":"林业Ⅱ"},"Unnamed: 3":{"0":"跌幅前五（%）","1":-1.91,"2":-0.91,"3":-0.85,"4":-0.47,"5":-0.39}} | 培育钻石延续大幅收涨。云游戏、NFT、元宇宙等板块延续强势，但短线看，这几个板块已经略有超买迹象。语音技术、华为海思概念、中芯国际概念等板块表现活跃，技术条件也有所向好。而啤酒概念、绿色电力、电力、代糖概念等板块，逆市调整居前。大单资金近日持续净流出的电力设备、风电、光伏概念、储能、燃料乙醇等板块，短线需适当谨慎。防御类板块中，啤酒概念、白酒概念、养鸡、猪肉、农产品加工等板块，短线也需适当谨慎。等待指标向好时的再次可操作机会。 | 上交易日房地产服务、物业管理、租售同权、房地产开发等房地产类板块大涨居前。 | 表 1 行业涨跌幅情况 |
509 | n_2898 | {"2018年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":120263.51,"房地产投资累计增长(%)":9.5,"房地产住宅投资累计值(亿元)":85192.25,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20539.08,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.2,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16275.52,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.7,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":4419.02,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":10.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5996.33,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-11.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":14177.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-9.4,"其它房地产投资累计值(亿元)":14897.84,"其它房地产投资累计增长(%)":21.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":67318.84,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":8673.16,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1524.58,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-1.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":42746.94,"房地产其它费用投资累计增长(%)":44.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":36387.01,"房地产土地购置费累计增长(%)":57.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":740022.33,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.7,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":37017.72,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.7},"2018年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":110083.0,"房地产投资累计增长(%)":9.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":78026.72,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":18883.64,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14841.99,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.7,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":3939.35,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":7.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5422.55,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-12.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":13066.07,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-9.4,"其它房地产投资累计值(亿元)":13567.66,"其它房地产投资累计增长(%)":21.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":61503.24,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-3.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":8132.25,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1275.73,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-10.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":39171.79,"房地产其它费用投资累计增长(%)":46.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":33590.31,"房地产土地购置费累计增长(%)":60.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":727134.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25943.69,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-11.2},"2018年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":99324.92,"房地产投资累计增长(%)":9.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":70369.92,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":17127.37,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13362.63,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.6,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":3511.29,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":7.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4911.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-12.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11886.28,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-9.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":12157.22,"其它房地产投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":55582.27,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-3.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":7403.11,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1165.19,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-10.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35174.34,"房地产其它费用投资累计增长(%)":48.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30116.04,"房地产土地购置费累计增长(%)":63.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":707735.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.7,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":22260.43,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-12.6},"2018年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":88665.04,"房地产投资累计增长(%)":9.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":62806.34,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15375.86,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.2,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11939.0,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":17.7,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":3104.89,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":7.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4409.4,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-11.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10649.85,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-9.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":10799.44,"其它房地产投资累计增长(%)":22.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":49680.11,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-3.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":6642.76,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1054.16,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-8.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":31288.0,"房地产其它费用投资累计增长(%)":50.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":26757.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":66.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":692772.62,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19960.58,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.7},"2018年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":76518.84,"房地产投资累计增长(%)":10.1,"房地产住宅投资累计值(亿元)":54114.44,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13380.52,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10294.4,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":18.2,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":2695.78,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":7.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3837.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9329.57,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":9237.05,"其它房地产投资累计增长(%)":21.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":43182.99,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-3.2,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5812.68,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":934.99,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":26588.19,"房地产其它费用投资累计增长(%)":51.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":22623.14,"房地产土地购置费累计增长(%)":66.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":675352.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":18402.69,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.2},"2018年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":65885.71,"房地产投资累计增长(%)":10.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":46443.04,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.2,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":11553.86,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8867.28,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":18.9,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":2302.26,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":5.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3339.65,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8045.42,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":8057.6,"其它房地产投资累计增长(%)":23.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":37259.31,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-3.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5016.24,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":817.49,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":22792.66,"房地产其它费用投资累计增长(%)":53.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":19353.31,"房地产土地购置费累计增长(%)":72.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":660778.21,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":16755.95,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.5},"2018年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":55530.96,"房地产投资累计增长(%)":9.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":38989.94,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9816.56,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-7.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7461.99,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":18.9,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":1984.35,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":7.7,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2833.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6854.3,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-9.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":6852.82,"其它房地产投资累计增长(%)":23.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31387.76,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-4.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4268.1,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":696.87,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":19178.23,"房地产其它费用投资累计增长(%)":55.6,"房地产土地购置费累计值(亿元)":16235.9,"房地产土地购置费累计增长(%)":74.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":645666.2,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14962.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-8.9},"2018年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":41420.27,"房地产投资累计增长(%)":10.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":29037.28,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.2,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7366.63,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5533.13,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":19.0,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":1488.36,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":6.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2185.07,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-7.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5149.63,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-9.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":5048.28,"其它房地产投资累计增长(%)":22.4,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":24045.95,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3249.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":538.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":2.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":13585.97,"房地产其它费用投资累计增长(%)":52.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":11400.73,"房地产土地购置费累计增长(%)":69.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":625427.49,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":12381.62,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-7.8},"2018年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":30591.95,"房地产投资累计增长(%)":10.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":21331.37,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.2,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5497.28,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-5.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4080.74,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":17.9,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":1101.78,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":3.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1646.32,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-5.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3893.42,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-7.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":3720.83,"其它房地产投资累计增长(%)":19.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":18060.59,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2469.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":406.86,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":5.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9654.63,"房地产其它费用投资累计增长(%)":49.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":8022.01,"房地产土地购置费累计增长(%)":66.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":609276.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10454.59,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.1},"2018年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":21291.29,"房地产投资累计增长(%)":10.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":14704.59,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3832.43,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-6.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":2871.07,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":18.0,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":800.37,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":4.8,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1192.51,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2742.96,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-6.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":2651.23,"其它房地产投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":12833.13,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-0.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1761.09,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-3.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":295.17,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":12.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":6401.9,"房地产其它费用投资累计增长(%)":48.6,"房地产土地购置费累计值(亿元)":5225.52,"房地产土地购置费累计增长(%)":67.8,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":595182.89,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":8797.02,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.6},"2018年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":10831.09,"房地产投资累计增长(%)":9.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":7379.38,"房地产住宅投资累计增长(%)":12.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":1976.41,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1437.48,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":14.3,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":449.19,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":9.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":652.52,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1444.6,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":1354.59,"其它房地产投资累计增长(%)":21.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":6986.48,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":3.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":914.63,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-1.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":145.21,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":9.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":2784.77,"房地产其它费用投资累计增长(%)":36.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":2164.7,"房地产土地购置费累计增长(%)":47.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":585841.5699999999,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.7,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6116.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-15.3},"2017年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":109798.53,"房地产投资累计增长(%)":7.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":75147.88,"房地产住宅投资累计增长(%)":9.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":22367.28,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.7,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13949.1,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":11.2,"别墅、高档公寓投资累计值(亿元)":4015.44,"别墅、高档公寓投资累计增长(%)":15.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":6761.36,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":15639.9,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":12249.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":68890.56,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":3.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":9687.13,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":1.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1550.7,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":6.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29670.13,"房地产其它费用投资累计增长(%)":19.6,"房地产土地购置费累计值(亿元)":23169.47,"房地产土地购置费累计增长(%)":23.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":656617.38,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.7,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":39258.77,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.4}} | 事件10 月 12 日，证监会发布《上海与伦敦证券市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》，随后 10 月 15 日券商开始进行全天候专项测试 沪伦通发展进程沪伦通在 2015 年 9 月 21 日在第七次中英经济财金对话上首次提出，后续中英双方持续进行沪伦通的推进工作。 沪伦通加速开放的意义沪伦通为国内外投资者提供更加多样化的投资渠道；有助于推进资本市场改革；促进国内市场和人民币国际化；改善我国资本市场的投资者机构。 不同于“沪港通”的模式并非欧洲版的沪港通：由于沪伦通和沪港通在交易规则（如时差、涨停板限制、T+0 和 T+1 的交易规则不同）、资金流动监管（法律、税务、资金交割方面）、交易模式（可能遵循全球存托证券交易模式，即中国企业以 GDR 的形式在伦敦市场发行，伦敦企业在上交所以 CDR 形式发行）和开放范围（若采用 GDR模式，在初始阶段中方发行的 GDR 不会超过 10 只）等方面存在较大差异，因此我们认为沪伦通的模式将完全不同于先前的“沪港通”。 沪、港、伦三地股市总体及行业估值对比从整体行业分布来看， A 股与伦敦市场的行业结构较为接近。 具体行业上， 三地市场都占比最大板块均为金融业， A 股市场工业、信息科技的占比较大，而必需消费品、能源、医疗占比较小。 在剔除交易不活跃和估值极高的小市值公司对估值的影响后（选取估值在前80%的股票进行估值中位数对比），我们发现 A 股整体估值水平和各行业估值水平均高于英国和香港，英国和香港的行业估值分布更为平衡。 对于国内投资者来说，英国的股票在估值上具备一定的吸引力。 | 2018 年 4 月易行长在博鳌论坛发言表示沪伦通争取在 2018 年内开通。 每周经济观察上周地产销售环比小幅回升， 9 月房价指数环比和同比涨幅有所回落， 10 月前两周土地成交降幅扩大； 电力耗煤环比、 同比降幅双双扩大；库存延续去化、钢价微升；菜价快速回落、猪肉价格小幅上涨；央行重启逆回购操作，降准正式落地，隔夜市场利率微升；美联储 9 月会议纪要偏鹰派，美元走强、人民币大幅贬值， 9 月外汇占款骤降接近 1200 亿元 | 【每周经济观察】2018年39期：沪伦港三地估值比较 |
3,139 | n_3200 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2},"2019年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":276798.0,"国内生产总值累计值(亿元)":986515.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":27464.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":70473.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":107730.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":380670.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":141603.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":535371.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":28583.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":73576.9,"工业增加值当季值(亿元)":85279.9,"工业增加值累计值(亿元)":311858.7,"制造业增加值当季值(亿元)":72568.2,"制造业增加值累计值(亿元)":264136.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":22989.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":70648.1,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26739.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":95650.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11147.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":42466.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5032.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17903.1,"金融业增加值当季值(亿元)":18777.1,"金融业增加值累计值(亿元)":76250.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":18996.2,"房地产业增加值累计值(亿元)":70444.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8530.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":33391.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9179.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32638.0,"其他行业增加值当季值(亿元)":41543.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":161686.0}} | 摘要截至北京时间12月07日16点，全球新冠肺炎确诊病例为67087071例（约翰霍普金斯大学数据）。 上周（11月30日-12月06日）全球新增确诊病例4300612例，新增死亡病例76285例，双双创出新高，其中新增死亡病例已连续8周上升。 疫情快速蔓延冲击美国医疗系统，截至11月21日当周，美国因新冠肺炎住院人数高达152万人，这一水平是4月峰值的1.5倍，美国疾控中心（CDC）预计随着新数据获得，近两周数据可能还会向上修正。 上周六加州部分地区重症监护病房收治能力已降至15%以下，突破了州政府限制标准，这些地区将执行“居家令”应对疫情蔓延，居民将被要求尽可能呆在家中。 另一方面，欧洲发达国家疫情明显缓和，上周新增病例793292例，为7周最低，从新冠肺炎住院人数看，欧盟国家医疗系统压力也有所缓解。 上周发展中国家新增确诊（2057961例）与新增死亡病例（38756例）已连续7周上升并再次刷新纪录。 疫情在部分发展中国家加速蔓延，上周巴西（新增28.9万例）再次超过印度（新增24.6万例），成为新增病例最多的发展中国家；土耳其新增病例220667例，较前一周增加了37%，环比增速是全球平均水平的5倍多。 | 上周发达国家新增确诊病例2242651例，较前一周多增约20万例，美国是发达国家新增病例上升的主要原因。 上周美国新增确诊1373630例创新高，日均增长接近20万例的水平。 | 全球疫情与经济观察：美国日均新增确诊20万例，就业增长放缓 |
1,917 | n_5726 | {"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9}} | 观点本周五央行的全面降准不仅意味着其货币政策正转向宽松，也标志着中美货币政策又一次迎来了分水岭。 我们认为经济下行压力加大是央行祭出全面而非定向降准的一个重要因素，这应该在下周公布的6月经济数据上得到体现。 但较之于中国经济复苏的拐头向下，美国经济的复苏尚未见顶，这也使得美联储正走在撤出宽松的道路上。 那么，这一次的中美货币政策分化后，对全球经济乃至资产价格又将产生怎样的影响？ 历史来看，中国央行宽松、美联储撤出宽松这种货币政策分化不乏先例。 最近的两次分别是2014年和2018年（表1）：2014年11月，中国央行时隔两年后首次降息（下调存贷款基准利率），随后一年多的时间内又分别进行了5次降准和降息；而彼时的美联储刚刚结束taper，并在一年后的2015年12月开始加息。 这一轮中美货币政策的分化持续到了2016年3月，当时美联储宣布暂停加息，中美货币政策的立场不再对立。 2018年4月，伴随着中美贸易摩擦的升级，中国央行以全面降准转向货币宽松；而当时美联储仍处于连续加息和缩表的紧缩道路上。 这一轮中美货币政策的分化一致持续到2019年7月，美联储宣布降息并停止缩表，中美货币政策立场才趋于一致。 上述中美货币政策分化的原因，是金融危机后中国在经济周期上领先美国。 由于金融危机后中国对全球经济增长的拉动超过了美国，因此中国经济的复苏的见顶往往要早于美国。 随着中国复苏的见顶，中国央行往往率先在货币政策上转向宽松，此时美联储对经济周期性向上的反应则是撤出宽松或收紧。 然而，这之后中国经济下行向全球的传导会逐渐影响到美国经济，从而制约美联储此前的步伐，并最终迫使其转向。 下半年美联储会如何应对中国的全面降准？ 美联储已经开始讨论taper（缩减资产购买规模），6月议息会议更是超预期透露了提前加息的信号。 结合2014年和2018年的经验，我们预计美联储对待加息会更趋谨慎，更多采取风险管理的模式；不过，随着美国疫情的控制和就业的改善，taper进程所受的影响相对较小。 这一政策微调对于市场最直接的影响就是下半年美债收益率上行动力不足，尤其是当taper遭遇中美和美欧货币政策分化的情况下。 中美货币政策再分化，资产表现怎么看？ 2021年上半年美国货币政策向中国收敛，下半年则出现分化，除了美债之外，这对于其他资产意味着什么？ 美元：短期有上行压力，但是空间不大；一旦中美政策重新收敛，美元指数将贬值。 参考2014年和2018年，当前美元大幅升值的两个条件并不具备：美联储尚处于政策转向的初期而欧央行持续按兵不动，分化不如此前明显；在taper实质落地之前全球美元流动性仍将保持宽松。 中国国债：全面降准利多债市，中美利差不构成下限约束。 即使考虑10年美债收益率到达2%的极端情况，中国10年期国债收益率在2.5%以上依旧合意（参考2018年8月央行开始采取措施限制人民币贬值预期时的利差）。 人民币汇率：短期贬值压力将上升，但不是当前的主要矛盾。 贬值的“边界”是不助涨大宗商品输入型通胀压力。 股市：全面降准背后有两层含义：经济短期下行压力上升；政策取向宽松。 | 因此久期更长的成长股短期会更受益，从中美来看短期内创业板可能跑赢纳斯达克，但由于美国复苏基本面更好，纳斯达克表现可能后来居上。 风险提示：通胀过热导致货币政策收紧；病毒变异导致疫情反复 | 宏观点评：中美货币政策再分化-如何演绎？有何影响？ |
7,949 | n_3003 | {"2017年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":394549958.0,"进出口总值同比增长(%)":14.7,"进出口总值累计值(千美元)":3703150803.0,"进出口总值累计增长(%)":12.0,"出口总值当期值(千美元)":217382015.0,"出口总值同比增长(%)":12.3,"出口总值累计值(千美元)":2039566277.0,"出口总值累计增长(%)":8.0,"进口总值当期值(千美元)":177167943.0,"进口总值同比增长(%)":17.7,"进口总值累计值(千美元)":1663584526.0,"进口总值累计增长(%)":17.3,"进出口差额当期值(千美元)":40214072.0,"进出口差额累计值(千美元)":375981751.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":30815.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":26.5,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":7561.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":31.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":107.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-2.7,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":23002.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":25.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":113.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":52.7,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":119905.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":5.4,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":26239.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-5.6,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":730.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":7.8,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":84270.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":9.9,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":6392.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-26.2},"2017年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":408908054.0,"进出口总值同比增长(%)":8.0,"进出口总值累计值(千美元)":4104503850.0,"进出口总值累计增长(%)":11.4,"出口总值当期值(千美元)":231796372.0,"出口总值同比增长(%)":10.9,"出口总值累计值(千美元)":2263521997.0,"出口总值累计增长(%)":7.9,"进口总值当期值(千美元)":177111682.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1840981853.0,"进口总值累计增长(%)":15.9,"进出口差额当期值(千美元)":54684690.0,"进出口差额累计值(千美元)":422540144.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":35652.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":27.8,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":8364.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":25.6,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":124.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-1.6,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":27007.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":28.5,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":125.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":45.4,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":131035.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":4.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":29741.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-1.5,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":805.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-3.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":91344.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":6.1,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":6475.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-26.8},"2018年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":380633747.0,"进出口总值同比增长(%)":22.0,"进出口总值累计值(千美元)":380633747.0,"进出口总值累计增长(%)":21.9,"出口总值当期值(千美元)":200491435.0,"出口总值同比增长(%)":11.1,"出口总值累计值(千美元)":200491435.0,"出口总值累计增长(%)":11.1,"进口总值当期值(千美元)":180142312.0,"进口总值同比增长(%)":36.9,"进口总值累计值(千美元)":180142312.0,"进口总值累计增长(%)":36.8,"进出口差额当期值(千美元)":20349123.0,"进出口差额累计值(千美元)":20349123.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":5197.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":158.6,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":807.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":38.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":11.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":120.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":4368.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":210.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":9.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-25.0,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":12074.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":0.6,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":4241.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":47.6,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":32.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-75.3,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":7169.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-16.6,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":502.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":27.2},"2018年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":309481182.0,"进出口总值同比增长(%)":24.5,"进出口总值累计值(千美元)":690362145.0,"进出口总值累计增长(%)":23.1,"出口总值当期值(千美元)":171616391.0,"出口总值同比增长(%)":44.5,"出口总值累计值(千美元)":372343311.0,"出口总值累计增长(%)":24.4,"进口总值当期值(千美元)":137864792.0,"进口总值同比增长(%)":6.3,"进口总值累计值(千美元)":318018835.0,"进口总值累计增长(%)":21.7,"进出口差额当期值(千美元)":33751599.0,"进出口差额累计值(千美元)":54324476.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":8848.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":129.2,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":1306.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":9.3,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":14.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":100.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":7509.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":184.2,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":17.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":6.3,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":21062.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":1.7,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":5998.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":37.5,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":72.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-53.5,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":13826.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-10.3,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":1035.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":32.8},"2018年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":353225743.0,"进出口总值同比增长(%)":5.3,"进出口总值累计值(千美元)":1042145651.0,"进出口总值累计增长(%)":16.3,"出口总值当期值(千美元)":174121483.0,"出口总值同比增长(%)":-2.7,"出口总值累计值(千美元)":545266277.0,"出口总值累计增长(%)":14.1,"进口总值当期值(千美元)":179104260.0,"进口总值同比增长(%)":14.4,"进口总值累计值(千美元)":496879374.0,"进口总值累计增长(%)":18.9,"进出口差额当期值(千美元)":-4982777.0,"进出口差额累计值(千美元)":48386903.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":14340.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":124.7,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":1982.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":7.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":22.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":4.8,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":12300.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":174.3,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":34.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":41.7,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":34509.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":2.1,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":9118.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":23.5,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":126.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-58.7,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":23530.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-2.4,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":1522.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-24.6},"2018年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":371688501.0,"进出口总值同比增长(%)":16.6,"进出口总值累计值(千美元)":1413703043.0,"进出口总值累计增长(%)":16.4,"出口总值当期值(千美元)":200035315.0,"出口总值同比增长(%)":12.6,"出口总值累计值(千美元)":744726311.0,"出口总值累计增长(%)":13.6,"进口总值当期值(千美元)":171653187.0,"进口总值同比增长(%)":21.5,"进口总值累计值(千美元)":668976733.0,"进口总值累计增长(%)":19.6,"进出口差额当期值(千美元)":28382128.0,"进出口差额累计值(千美元)":75749578.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":19002.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":95.4,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":2707.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":2.9,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":30.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-9.1,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":16218.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":130.8,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":43.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":19.4,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":43600.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":2.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":11627.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":18.5,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":203.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-48.2,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":29086.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-3.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2013.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-20.5},"2018年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":400817104.0,"进出口总值同比增长(%)":18.5,"进出口总值累计值(千美元)":1814439834.0,"进出口总值累计增长(%)":16.8,"出口总值当期值(千美元)":212869326.0,"出口总值同比增长(%)":12.6,"出口总值累计值(千美元)":957054066.0,"出口总值累计增长(%)":13.3,"进口总值当期值(千美元)":187947777.0,"进口总值同比增长(%)":26.0,"进口总值累计值(千美元)":857385768.0,"进口总值累计增长(%)":21.0,"进出口差额当期值(千美元)":24921549.0,"进出口差额累计值(千美元)":99668298.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":24026.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":97.6,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":3524.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":8.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":43.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":4.9,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":20401.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":131.3,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":52.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":26.8,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":52659.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":3.6,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":14239.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":20.2,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":233.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-43.3,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":35381.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-0.1,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2104.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-33.7},"2018年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":391724412.0,"进出口总值同比增长(%)":12.5,"进出口总值累计值(千美元)":2204741445.0,"进出口总值累计增长(%)":15.9,"出口总值当期值(千美元)":216597141.0,"出口总值同比增长(%)":11.2,"出口总值累计值(千美元)":1171658789.0,"出口总值累计增长(%)":12.7,"进口总值当期值(千美元)":175127271.0,"进口总值同比增长(%)":14.1,"进口总值累计值(千美元)":1033082657.0,"进口总值累计增长(%)":19.9,"进出口差额当期值(千美元)":41469870.0,"进出口差额累计值(千美元)":138576132.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":29591.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":96.6,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":4569.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":14.5,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":56.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":9.8,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":24894.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":127.2,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":64.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":14.3,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":68321.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":4.1,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":18689.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":16.4,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":272.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-44.8,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":46348.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":4.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2279.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-49.6},"2018年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":403081000.0,"进出口总值同比增长(%)":18.8,"进出口总值累计值(千美元)":2608215758.0,"进出口总值累计增长(%)":16.4,"出口总值当期值(千美元)":215565384.0,"出口总值同比增长(%)":12.2,"出口总值累计值(千美元)":1387158383.0,"出口总值累计增长(%)":12.6,"进口总值当期值(千美元)":187515616.0,"进口总值同比增长(%)":27.3,"进口总值累计值(千美元)":1221057375.0,"进口总值累计增长(%)":21.0,"进出口差额当期值(千美元)":28049768.0,"进出口差额累计值(千美元)":166101008.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":35239.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":99.1,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":5596.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":19.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":67.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":11.7,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":29493.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":129.1,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":74.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":13.9,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":76070.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":5.5,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":20656.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":21.4,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":302.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-40.7,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":52016.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":5.9,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2358.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-50.8},"2018年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":406857991.0,"进出口总值同比增长(%)":14.3,"进出口总值累计值(千美元)":3014873509.0,"进出口总值累计增长(%)":16.1,"出口总值当期值(千美元)":217372208.0,"出口总值同比增长(%)":9.8,"出口总值累计值(千美元)":1604261934.0,"出口总值累计增长(%)":12.2,"进口总值当期值(千美元)":189485783.0,"进口总值同比增长(%)":19.9,"进口总值累计值(千美元)":1410611575.0,"进口总值累计增长(%)":20.9,"进出口差额当期值(千美元)":27886000.0,"进出口差额累计值(千美元)":193650359.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":41331.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":102.7,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":6789.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":26.6,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":77.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":6.9,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":34370.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":131.4,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":85.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":13.3,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":86497.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":6.1,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":23191.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":19.6,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":338.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-34.7,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":58771.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":6.9,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2723.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-50.2},"2018年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":421671250.0,"进出口总值同比增长(%)":14.4,"进出口总值累计值(千美元)":3431904855.0,"进出口总值累计增长(%)":15.7,"出口总值当期值(千美元)":226686815.0,"出口总值同比增长(%)":14.5,"出口总值累计值(千美元)":1826644975.0,"出口总值累计增长(%)":12.2,"进口总值当期值(千美元)":194984435.0,"进口总值同比增长(%)":14.3,"进口总值累计值(千美元)":1605259880.0,"进口总值累计增长(%)":20.0,"进出口差额当期值(千美元)":31702380.0,"进出口差额累计值(千美元)":221385095.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":45922.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":95.1,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":7594.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":24.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":85.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":0.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":38134.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":121.4,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":97.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":12.8,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":97959.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":6.4,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":26677.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":20.6,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":449.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-25.2,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":66068.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":6.7,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":3037.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-48.4},"2018年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":400550396.0,"进出口总值同比增长(%)":18.2,"进出口总值累计值(千美元)":3835484553.0,"进出口总值累计增长(%)":16.1,"出口总值当期值(千美元)":217283435.0,"出口总值同比增长(%)":15.6,"出口总值累计值(千美元)":2044843140.0,"出口总值累计增长(%)":12.6,"进口总值当期值(千美元)":183266962.0,"进口总值同比增长(%)":21.4,"进口总值累计值(千美元)":1790641413.0,"进口总值累计增长(%)":20.3,"进出口差额当期值(千美元)":34016473.0,"进出口差额累计值(千美元)":254201727.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":49545.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":89.3,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":8232.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":23.4,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":92.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-6.1,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":41102.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":113.2,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":106.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":12.8,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":107655.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":6.5,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":28777.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":18.3,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":560.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-10.5,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":72598.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":7.1,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":3964.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-35.6},"2018年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":410186049.0,"进出口总值同比增长(%)":4.3,"进出口总值累计值(千美元)":4245028619.0,"进出口总值累计增长(%)":14.8,"出口总值当期值(千美元)":227445523.0,"出口总值同比增长(%)":5.4,"出口总值累计值(千美元)":2272300873.0,"出口总值累计增长(%)":11.8,"进口总值当期值(千美元)":182740526.0,"进口总值同比增长(%)":3.0,"进口总值累计值(千美元)":1972727746.0,"进口总值累计增长(%)":18.4,"进出口差额当期值(千美元)":44704997.0,"进出口差额累计值(千美元)":299573127.0,"外商直接投资合同项目数累计值(个)":54703.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":77.5,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":9192.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":21.6,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":101.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-5.6,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":45281.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":96.9,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":115.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":1.8,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":121257.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":1.1,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":31404.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":19.7,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":742.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":1.6,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":79655.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-5.5,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":7495.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":17.3}} | 结论或者投资建议：10月经济数据预测：出口增速料显著回落，基建投资改善仍待观察。 1）工业增加值：趋势仍弱但基数走低，预计同比增速小幅回升。 2）固定资产投资：社融增速仍降、基建投资增速回升时点或推迟，地产投资小幅回落，整体投资增速预计小幅下行。 3）社会消费品零售：汽车销售仍然低迷，但新个税税率10月实施，或形成一定边际影响，基数不高但中秋错位，通胀维持较高水平，预计社消零售总额名义同比增速小幅回升。 4）进出口：美国加征关税影响下出口同比预计显著回落，进口增速小幅下降。 5)通胀：预计食品推动CPI同比仍维持于2.4%左右的相对高位，PPI同比预计回落至3.2%。 中国经济月度回顾：社融增速再降，出口单月高增，基建投资趋弱。 1）经济数据：出口回升基建续降，制造业投资高增。 3季度GDP同比增速回落，消费和投资贡献边际弱化。 9月工业生产增速趋缓，或部分体现出口企业受贸易争端影响生产增长趋弱。 投资增速改善，结构有所优化。 社零小幅回升，汽车仍为主要拖累，其他商品消费出现改善。 出口单月高增，但在美对华加征关税政策落地后，可持续性存疑。 2）通胀：食品推升CPI但房租服务涨幅回落。 9月CPI同比2.5%，较8月扩大0.2个百分点。 猪肉、鲜菜、鲜果价格均出现较为明显的上涨，推升食品CPI超季节性环涨2.4%，但可持续性不强。 房租环比回归季节均值，前期市场对房租持续上行的担忧预计将有所缓解。 旅游成本有所下降，其他服务价格涨幅显著低于季节性。 3）企业盈利：显著放缓。 需求较弱价格回落，企业盈利仍然承压。 后续地产和出口均面临下行压力，政策将主要通过基建以及减税予以对冲，但仍难以扭转经济下行压力。 且PPI也将趋势性回落，企业盈利仍然承压。 4）财政收支：收入增速放缓，支出有所加快。 从主要税种来看，增值税以及个人所得税均有较明显回落。 9月财政收入放缓受到经济回落影响，也部分反映了减税降费的政策效应。 财政对于民生以及基建的投入均有所加快。 赤字大幅增加，财政更加积极。 5）货币政策与流动性：央行定向支持实体融资，流动性合理充裕。 重启逆回购对冲税期、呵护流动性跨月。 定向降准置换MLF，释放增量资金7500亿元。 设立民营企业债券融资支持工具、增加再贷款和再贴现额度。 资金面平稳跨季后维持合理充裕，资金利率与国债长端收益率均处于年内较低水平。 6）汇率与国际收支：人民币汇率持续承压，外储再度下滑。 10月央行年内第四次降准，国内关键经济与金融数据尚未改善，美元指数延续走强，人民币汇率再现贬值压力。 人民币兑美元中间价、在岸（CNY）与离岸人民币汇率（CNH）分别下行-1.1%、-1.1%和-1.3%。 贬值压力也已在一定程度上反映在跨境资金流动中：9月官方外汇储备连续第2个月出现下降。 但央行引导人民币汇率理性预期的决心未变。 国内经济政策：政策重点在于稳基建和减税。 10月个税起征点提高，合计约减税4322亿元，或通过提高居民收入带来约3000亿元最终消费支出增加；可能提振最终消费和社零增速0.7个百分点。 2）出口退税力度加大，应对贸易摩擦冲击。 3）政策着眼于稳基建，保持基建补短板力度。 4）政治局会议定调经济和市场。 对经济前景展望的表述更为严峻，强调支持民营经济，关注资本市场发展。 世界经济月度回顾：全球经济表现不及预期。 私人消费和库存增加是拉动3季度经济增长的主要动力，而美元指数走强已经令净出口逆转为大幅拖累。 失业率降至新低，但劳动参与率仍处低位，通胀温和上涨。 2）欧元区：经济增长不及预期，PMI趋势下行。 欧元区三季度GDP增速不及预期，经济景气度下滑。 劳动力市场就业小幅改善，核心通胀疲弱。 3）日本：制造业与服务业PMI分化。 4）美元指数走强，多数非美货币贬值。 10月份美元指数走强，月度上涨达1.7%。 除日元和巴西雷亚尔外，其他主要货币相对美元普遍贬值。 而人民币（贬1.3%）、新加坡元（贬1.1%）、俄罗斯卢布（贬0.4%）贬值幅度实际上相对较小。 | 1）个税减免，刺激消费。 1）美国：消费与投资支撑经济增长。 | 宏观经济月报第1期：出口增速料显著回落,基建投资改善仍待观察 |
4,848 | n_3826 | {"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9}} | 一、事件概述2021年2月9日央行发布2021年1月金融数据。 1月份，M2同比增长9.4%，增速较上月降0.7pct，较去年同期高1.0pct；社会融资规模增量5.17万亿元，较去年同期多增1165亿元；存量289.74万亿元，同比增长13%，增速较上月降低0.3pct。 二、分析与判断:信贷、债券融资规模亮眼，地方债供给拖累社融增速1月份社融增速较上月降0.3pct，连续三个月下降，分拆来看：1）新增人民币贷款增量创有数据以来单月最高。 整体来看，1月份为传统信贷增量大月，但在央行控制宏观杠杆率和去年11月份以来信用事件持续冲击市场的影响下，1月份新增人民币贷款增量依然创历史新高，除了由于农历新年在2月份从而导致部分融资需求提前外，经济复苏带来的融资需求持续复苏仍不可忽视。 2）债券直融市场逐步走出泥沼，企业债券融资规模创2020年4月以来新高。 1月份企业债券融资规模达3751亿元，超过2020年10月至12月三个月之和。 永煤事件至今已近3月，债券一级市场逐步恢复，1月份债券净融资规模亦明显改善。 但目前债券融资两极分化愈发明显，融资能力受冲击较大的省份、行业再融资能力仍有待恢复，相关领域的存量风险仍值得关注。 3）信托贷款持续压降，未贴现银行承兑汇票冲量。 1月份，信托贷款仍持续压降，与“三道红线”出台以来房企债务逐步压缩与非标严控有关；但值得关注的是未贴现银行承兑汇票增量达4902亿元，较去年同期多增3499亿元。 我们认为，未贴现银行承兑汇票放量，一方面与临近春节，企业之间结算较为频繁从而带动票据增长有关；另一方面，1月上半月流动性较为宽松，资金价格较低，票据作为短期融资成本较为友好，且不排除在流动性相对宽松的环境下票据套利“再抬头”。 4）利率债供给成为1月份社融增速明显拖累项。 1月份政府债券融资仅2437亿元，较去年同期少增5176亿元。 与2020年相比，2021年提前批地方债并未在年初下达，而去年1月则为提前批地方债供给大月，发行节奏的差异对1月份社融增速构成明显拖累。 1月份M2同比增速9.4%，增速较上月降0.7pct；M1同比增长14.7%，较上月增长6.1pct。 1月下旬以来，央行流动性投放力度始终未达市场预期，除了受年底财政支出、“就地过年”带来的取现需求减少外，M1-M2剪刀差3年来首度回正，反映出目前实体经济活动复苏情况良好，复盘过去M1-M2剪刀差走势，M1-M2除了领先于经济增速外，对通胀（尤其是PPI）走势也有一定指导意义。 故在此时点，央行对于流动性边际收紧，一定程度上可能是站在经济复苏程度与潜在通胀压力层面的考虑。 从存款层面看，1月份企业存款高增同样能反映出目前实体经济复苏程度。 1月份居民存款、企业存款、非银机构存款、财政存款分别变动14800亿元/9484亿元/-1120亿元/11700亿元，较去年同期分别变动-27600亿元/25584亿元/-6821亿元/7698亿元。 从往年情况来看，春节前一般有居民存款向企业存款“搬家”的现象，故居民、企业存款一般呈现“前高后低”。 居民、企业中长期贷款均创有数据以来历史新高1）居民部门中长期贷款增量创有数据记录以来历史新高。 1月份居民部门新增人民币贷款12700亿元，同比多增6359亿元。 中长期贷款增长9448亿元，创有数据记录以来新高。 居民中长贷放量，反映出房地产市场仍持续火爆，尽管1月份多个城市出台楼市调控政策，但考虑到从购房到房贷有一定时滞，1月份居民中长贷放量可能反映的是去年年底集中产生的购房需求。 2）实体部门中长贷增量创有数据记录以来历史新高。 1月份非金融性公司新增信贷25500亿元，同比少增3100亿元，但中长贷同比多增3800亿元，创历史新高，反映出目前企业中长期融资需求持续走高，或与企业对于2021年疫情逐步受到控制、经济基本面将会持续复苏的预期相关。 三、投资策略：多空因素交织，政策真空期建议保持相对谨慎，把握交易性机会从1月份金融数据来看，尽管社融增速持续走低，但反映实体经济中长期融资需求的债券融资和实体部门中长期贷款却表现亮眼，一定程度上与市场预期相悖，或对债市形成一定程度冲击。 此外，目前债市面临的利空因素仍不容忽视：1）“就地过年”下复工复产不确定性降低，基本面恢复有望进一步加速；2）“提前批”专项债项目开始上报，或打破此前市场对于今年专项债“提前批”停发的预期，地方政府债的供给压力可能会提前到来；3）本轮疫情基本已经得到控制，疫苗持续推广下疫情对于基本面的影响或将进一步削弱。 我们认为，两会前夕政策仍处于“真空期”，在此期间“多空交织”局面仍将持续一段时间，短期内尚未兑现的利空因素可能会大于利多因素，建议维持相对谨慎的同时，把握震荡格局下的交易性机会。 风险提示流动性收紧。 | 实体经济持续复苏叠加流动性投放边际收紧，M1-M2“剪刀差”自2018年1月以来首度回正M1-M2“剪刀差”3年以来首度回正。 但本月居民存款、企业存款与往年相比呈现“前低后高”，或与1月份旺盛的融资需求与实体经济复苏程度相关，此外“高烧不退”的房地产市场也一定程度上促使居民存款向企业存款转移，而年初较往年多增的财政存款一定程度上也拖累了M2增速。 | 1月金融数据点评：【华西固收研究】M1-M2剪刀差3年首回正，社融增速走低“并不简单” |
1,716 | n_2875 | {"2018年10月":{"黄金储备(亿美元)":719.68,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0435,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0233,"国家外汇储备(亿美元)":30530.98,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.018,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.011},"2018年9月":{"黄金储备(亿美元)":703.27,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0747,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0126,"国家外汇储备(亿美元)":30870.25,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0069,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0073},"2018年8月":{"黄金储备(亿美元)":712.28,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0833,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0152,"国家外汇储备(亿美元)":31097.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0059,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0026},"2018年7月":{"黄金储备(亿美元)":723.24,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0236,"国家外汇储备(亿美元)":31179.46,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0121,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0019},"2018年6月":{"黄金储备(亿美元)":740.71,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0066,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0421,"国家外汇储备(亿美元)":31121.29,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0181,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0005},"2018年5月":{"黄金储备(亿美元)":773.23,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0309,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":31106.23,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0187,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0046},"2018年4月":{"黄金储备(亿美元)":777.88,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0369,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.008,"国家外汇储备(亿美元)":31248.52,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0315,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0057},"2018年3月":{"黄金储备(亿美元)":784.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0635,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0045,"国家外汇储备(亿美元)":31428.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0027},"2018年2月":{"黄金储备(亿美元)":780.64,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0202,"国家外汇储备(亿美元)":31344.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2018年1月":{"黄金储备(亿美元)":796.75,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1176,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0419,"国家外汇储备(亿美元)":31614.57,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0545,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年12月":{"黄金储备(亿美元)":764.73,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1266,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0084,"国家外汇储备(亿美元)":31399.49,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0066},"2017年11月":{"黄金储备(亿美元)":758.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0867,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0079,"国家外汇储备(亿美元)":31192.77,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0222,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0032},"2017年10月":{"黄金储备(亿美元)":752.38,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0015,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0101,"国家外汇储备(亿美元)":31092.13,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0037,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0002}} | 10 月 16 日，国务院批复同意设立中国（海南）自由贸易试验区，印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》，并且在批复中明确海南自由贸易试验区实施范围为海南岛全岛。 此次设立海南自由贸易试验区，意在加快构建开放型经济新体制，推动形成全面开放新格局，把海南打造成为我国面向太平洋和印度洋的重要对外开放门户。 经济数据：国内经济： 国内 9 月 CPI 同比上涨 2.5%，涨幅较上月扩大 0.2 个百分点，其中食品价格同比上涨 3.6%，非食品价格同比上涨 2.2%。 9 月 CPI 环比上涨 0.7%，涨幅与上月持平，分项来看，食品价格环比上涨 2.4%，涨幅与上月持平，非食品价格环比上涨 0.3%，涨幅较上月扩大 0.1 个百分点。 国际经济： 欧元区 9 月份通胀数据符合预期， 欧元区 9 月调和 CPI 环比终值 0.5%，预期 0.5%，前值 0.2%。 调和 CPI 同比终值 2.1%，预期 2.1%，前值 2.0%。 9 月核心调和 CPI 环比 终值 0.4%，预期 0.4%，前值 0.1%。 9月核心调和 CPI 同比终值 0.9%，预期 0.9%，前值 0.9%。 事件与政策：国内： 国资委发布会回应国企央企改革问题国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗就新闻媒体所反映的国资“抄底”收购民资上市公司、“国进民退”等表示， 这只是当前市场环境下国企和民企的一种正常的市场化行为，是国企和民企互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态。 国际： 美联储发布 9 月货币政策会议纪要美联储发布 9 月货币政策会议纪要， 纪要显示美联储公开市场操作委员会对经济增长仍旧充满信心，联邦基金利率目标区间会进一步上调。 委员们一致预计未来仍将保持渐进式加息，美联储依旧相信，渐进式加息是保持当前经济稳定的最佳方案。 重点行业跟踪：上游： 原油小幅下跌，铁矿石和煤炭价格均有上升。 | 中游： 电厂耗煤量小幅下降，高炉开工率略有上升。 下游： 房产成交量均大幅上升。 | 宏观经济周报：国务院批复设立中国（海南）自由贸易试验区 |
3,956 | n_2914 | {"2018年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2018年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":109.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2018年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2018年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2018年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":105.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2018年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":103.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":106.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2018年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":103.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.2},"2018年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2018年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7}} | 主要观点：价格分化，CPI新高PPI续降9月CPI再创新高，从环比看，9月份CPI上涨0.7%，与上月持平，主要受食品涨价的影响。 食品价格环比上涨2.4%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.46个百分点。 食品中，鲜菜、鲜果、猪肉、鸡蛋的涨幅居前。 在非食品中，教育、居住、衣着、汽油和柴油价格上涨突出。 从同比看，9月份CPI上涨2.5%，涨幅扩大0.2个百分点。 食品价格同比上涨3.6%，影响CPI上涨约0.69个百分点。 非食品价格同比上涨2.2%，影响CPI上涨约1.78个百分点。 9月PPI同比上涨3.6%，环比上涨0.6%，同比涨幅趋缓，环比涨幅扩大。 同比的回落主要受到去年高基数的影响，符合我们的判断。 总体看，价格走势分化，通胀压力未有缓解。 市场惯性低迷，筑底时间延长当前资本市场的低迷实际上是和经济基本面和货币环境背离的，是惯性使然。 从经济逻辑上看，在中国经济转型时期，紧货币并不构成中国股市制约因素；货币边际放松后资本市场仍然偏弱的格局印证了这一点；资本市场何时走好主要取决于经济回升预期确立时间。 货币边际放松直接带来了货币市场的宽松，货币利率下降，金融投资机会成本下降。 货币环境的改善，不仅有助于为中国经济走出“底部徘徊”，并为资本市场的稳中向好创造了必要条件！ 货币趋于缓慢放松的态势并不会因当前的价格表现而改变，经济维稳和风险管理的需要，都要求货币增长保持适当宽松状态。 但受价格分化叠加通胀压力的影响，市场筑底的时间或将延长。 另外通胀短期的持续，也将引起市场预期的改变，对债市将产生不小的压力。 消费品上涨明显，并且在基数效应的作用下，CPI同比年内或仍将维持高位状态。 但我们认为当前基于高消费价格的“高通胀”并不具趋势性，CPI环比变动仍然平稳，符合季节性正常变动的规律。 从变动历程看，当前的高通胀主要源自7、8月份的上涨，即受到了猪瘟疫情因素影响导致本应环比下降的肉价并未下降。 预计这种通胀压力将持续1-2季。 而工业价格同样受基数效应影响，未来仍将延续下台阶态势。 通胀压力短期持续，但不会引起货币政策收紧，也不会改变货币政策边际放松的倾向，货币政策的调整主要是基于实体经济运行和金融市场运行的状况，具体而言就是为平稳去杠杆服务。 虽然去杠杆是未来较长时期内宏观政策的核心，但为托底经济，货币也不会收缩过紧，未来货币增长将在一个狭窄区域内实现“刀刃”增长。 | PPI环比涨幅扩大也印证了9月以来主要商品价格上涨以及PMI价格指数回升的情况。 通胀压力短期持续，不改货币边际放松9月价格上涨中分化特征突出。 | 2018年9月物价数据点评：价格分化 通胀压力持续 |
10,419 | n_778 | {"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2017年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1599609.5700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":488770.09,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68605.05,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1582913.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":476527.6,"货币(M1)供应量同比增长(%)":21.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71727.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.3},"2017年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1575945.5900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":472526.45,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86598.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":19.4},"2016年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1550066.6699999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":486557.24,"货币(M1)供应量同比增长(%)":21.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68303.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":8.1}} | 本周货币市场隔夜利率显著回落,截止12月21日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.665%和2.871%,较上周同期分别变动-13.8bp和0.03bp。 就外围环境而言,税改法案在参众两院获得通过标志着特朗普政府的阶段性胜利,尽管以减税为核心的税改将大幅提升美国财政赤字,但是特朗普显然是寄希望于税基因减税刺激而明显做大,对里根政府的效法能否实现预想的结果显然还要依托于其他国家的反应。 即便仅仅考虑税收豁免所带来的海外盈利回流,税改对全球流动性就将产生抽水作用,若考虑减税所导致的全球资本向美国的流动,那么全球其他区域的流动性收紧冲击则将更为明显。 就国内环境而言,继政治局会议定调2018年经济调控后,本周召开的中央经济工作会议则更为详细地论述了明年经济调控的重要思路:其中,对于稳增长,会议虽然仍将其置于五项任务的首位,但却弱化了对需求的强调,删除了2016年会议中“适度扩大总需求”的提法;对于货币政策,会议指出“稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门”,相较于2016年会议所谓的“货币政策要保持稳健中性”和“调节好货币闸门”显然更强调货币政策的中性以及对“货币闸门”的管控而非调节;对于金融监管,会议将防范化解重大风置于三大攻坚战首位,并以“防控金融风险”为重点,对比2016和2017两年会议的行文结构不难发现,此次会议对三大攻坚战的强调对应于2016年会议对供给侧结构性改革的论述,由此进一步彰显了防范金融风险的重要性,同时会议明确指出要“做好重点领域风险防范和处置,坚决打击违法违规金融活动,加强薄弱环节监管制度建设”。 | 因此,开始于2017年的中性偏紧的货币政策和不断趋严的监管措施在2018年仍将延续。 综上所述,在美国货币正常化稳步推进的同时,其税改所引发的资金流动也将对国内流动性供给形成压制;而且中央经济工作会议的论述也意味着2018年国内中性偏紧的流动性环境不会改观,于是Shibor利率将延续高位运行且中枢仍存抬升空间,加之严监管下的杠杆受控甚至去化,国债长端收益率仍存上行压力。 | 流动性分析周报：防风险任重道远 流动性易紧难松 |
7,756 | n_3169 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2},"2019年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":276798.0,"国内生产总值累计值(亿元)":986515.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":27464.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":70473.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":107730.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":380670.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":141603.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":535371.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":28583.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":73576.9,"工业增加值当季值(亿元)":85279.9,"工业增加值累计值(亿元)":311858.7,"制造业增加值当季值(亿元)":72568.2,"制造业增加值累计值(亿元)":264136.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":22989.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":70648.1,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26739.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":95650.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11147.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":42466.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5032.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17903.1,"金融业增加值当季值(亿元)":18777.1,"金融业增加值累计值(亿元)":76250.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":18996.2,"房地产业增加值累计值(亿元)":70444.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8530.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":33391.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9179.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32638.0,"其他行业增加值当季值(亿元)":41543.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":161686.0}} | 10月29日，中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出，要加快推动绿色低碳发展，推动能源清洁低碳安全高效利用，发展绿色，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定2030年前碳排放达峰行动方案。 12月中央经济工作会议再次强调“我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和”，并将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年的重点任务之一我国碳强度大幅下降，试点碳市场成交量全球第二。 低碳经济是在可持续发展理念指导下，发展低能耗、低污染、低排放的经济模式，通过技术创新、制度创新、产业结构升级等多种手段，尽可能地减少能源消耗，减少温室气体排放。 截至2019年底，中国碳强度较2005年降低约48.1%，非化石能源占一次能源消费比重达15.3%，提前完成我国对外承诺的2020年目标。 目前，我国能源消费结构优化，二氧化碳排放世界占比基本保持稳定；可再生能源领域专利数、投资、装机和发电量连续多年稳居全球第一。 我国试点碳市场配额成交量规模全球第二。 预计“十四五”期间，全国碳市场的配额将达到30多亿吨，覆盖我国二氧化碳排放总量的30%左右。 日本低碳经济发展中的产业调整。 2008年6月，日本首相提出了“福田蓝图”，其中包含了一系列新的缓解全球气候变暖的对策，日本低碳战略形成。 此后，在财政政策、产业政策以及金融政策的合力作用下，日本推进产业结构的低碳化取得了显著效果，主要体现为能源消耗和碳排放减少，产业结构不断升级。 在能源方面，新能源产业为发展低碳经济奠定了基础；在农业方面，日本首先提出低碳循环农业经济；在城市建设方面，实施低碳城市建设战略，带动公共交通、物流服务、建筑行业和汽车行业等低碳化转型。 中国低碳经济发展的可能路径与期间的投资机会。 当前，我国产业链的价值分布主要集中在资源型企业，在低碳经济发展过程中，我国将把产业链逐步引导至高端产业，大力发展高端服务业，增强企业核心竞争力，最终实现我国产业结构的低碳化转型。 | 不断提高高碳行业能源利用率，降低单位产值的能源消耗；给予低碳产业更多的政策支持，实现清洁和可再生能源的利用，逐步替代传统高碳行业；建立碳排放权市场控制碳排放总量，通过市场化的手段来引导企业减少碳排放。 风险提示：支持政策不及预期，技术研发能力不足，绿色贸易壁垒。 | 低碳经济的发展路径与投资机会：如何在绿水青山中寻找金山银山？ |
8,571 | n_4595 | {"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0},"2021年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":371830507.0,"进出口总值同比增长(%)":67.0,"进出口总值累计值(千美元)":834489558.0,"进出口总值累计增长(%)":41.2,"出口总值当期值(千美元)":204855176.0,"出口总值同比增长(%)":154.9,"出口总值累计值(千美元)":468874015.0,"出口总值累计增长(%)":60.6,"进口总值当期值(千美元)":166975331.0,"进口总值同比增长(%)":17.3,"进口总值累计值(千美元)":365615544.0,"进口总值累计增长(%)":22.2,"进出口差额当期值(千美元)":37879844.0,"进出口差额累计值(千美元)":103258471.0},"2021年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":462659051.0,"进出口总值同比增长(%)":25.6,"进出口总值累计值(千美元)":462659051.0,"进出口总值累计增长(%)":25.6,"出口总值当期值(千美元)":264018839.0,"出口总值同比增长(%)":24.8,"出口总值累计值(千美元)":264018839.0,"出口总值累计增长(%)":24.8,"进口总值当期值(千美元)":198640212.0,"进口总值同比增长(%)":26.6,"进口总值累计值(千美元)":198640212.0,"进口总值累计增长(%)":26.6,"进出口差额当期值(千美元)":65378627.0,"进出口差额累计值(千美元)":65378627.0},"2020年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":485681681.0,"进出口总值同比增长(%)":12.9,"进出口总值累计值(千美元)":4646257387.0,"进出口总值累计增长(%)":1.5,"出口总值当期值(千美元)":281927726.0,"出口总值同比增长(%)":18.1,"出口总值累计值(千美元)":2590645558.0,"出口总值累计增长(%)":3.6,"进口总值当期值(千美元)":203753955.0,"进口总值同比增长(%)":6.5,"进口总值累计值(千美元)":2055611829.0,"进口总值累计增长(%)":-1.1,"进出口差额当期值(千美元)":78173772.0,"进出口差额累计值(千美元)":535033729.0},"2020年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":460747151.0,"进出口总值同比增长(%)":13.6,"进出口总值累计值(千美元)":4173404547.0,"进出口总值累计增长(%)":0.6,"出口总值当期值(千美元)":268074093.0,"出口总值同比增长(%)":21.1,"出口总值累计值(千美元)":2316651274.0,"出口总值累计增长(%)":2.5,"进口总值当期值(千美元)":192673058.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1856753273.0,"进口总值累计增长(%)":-1.6,"进出口差额当期值(千美元)":75401035.0,"进出口差额累计值(千美元)":459898001.0},"2020年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":415921986.0,"进出口总值同比增长(%)":8.4,"进出口总值累计值(千美元)":3712657396.0,"进出口总值累计增长(%)":-0.8,"出口总值当期值(千美元)":237182561.0,"出口总值同比增长(%)":11.4,"出口总值累计值(千美元)":2048577181.0,"出口总值累计增长(%)":0.5,"进口总值当期值(千美元)":178739425.0,"进口总值同比增长(%)":4.7,"进口总值累计值(千美元)":1664080215.0,"进口总值累计增长(%)":-2.3,"进出口差额当期值(千美元)":58443137.0,"进出口差额累计值(千美元)":384496966.0},"2020年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":442516723.0,"进出口总值同比增长(%)":11.4,"进出口总值累计值(千美元)":3296735410.0,"进出口总值累计增长(%)":-1.8,"出口总值当期值(千美元)":239757675.0,"出口总值同比增长(%)":9.9,"出口总值累计值(千美元)":1811394619.0,"出口总值累计增长(%)":-0.8,"进口总值当期值(千美元)":202759047.0,"进口总值同比增长(%)":13.2,"进口总值累计值(千美元)":1485340790.0,"进口总值累计增长(%)":-3.1,"进出口差额当期值(千美元)":36999000.0,"进出口差额累计值(千美元)":326054000.0},"2020年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":411592986.0,"进出口总值同比增长(%)":4.2,"进出口总值累计值(千美元)":2854218807.0,"进出口总值累计增长(%)":-3.6,"出口总值当期值(千美元)":235259186.0,"出口总值同比增长(%)":9.5,"出口总值累计值(千美元)":1571636944.0,"出口总值累计增长(%)":-2.3,"进口总值当期值(千美元)":176333799.0,"进口总值同比增长(%)":-2.1,"进口总值累计值(千美元)":1282581863.0,"进口总值累计增长(%)":-5.2,"进出口差额当期值(千美元)":58925000.0,"进出口差额累计值(千美元)":289055000.0},"2020年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":412933153.0,"进出口总值同比增长(%)":3.4,"进出口总值累计值(千美元)":2442625821.0,"进出口总值累计增长(%)":-4.8,"出口总值当期值(千美元)":237631279.0,"出口总值同比增长(%)":7.2,"出口总值累计值(千美元)":1336377758.0,"出口总值累计增长(%)":-4.1,"进口总值当期值(千美元)":175301874.0,"进口总值同比增长(%)":-1.4,"进口总值累计值(千美元)":1106248063.0,"进口总值累计增长(%)":-5.7,"进出口差额当期值(千美元)":62329000.0,"进出口差额累计值(千美元)":230130000.0},"2020年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":380727151.0,"进出口总值同比增长(%)":1.5,"进出口总值累计值(千美元)":2029692426.0,"进出口总值累计增长(%)":-6.3,"出口总值当期值(千美元)":213574174.0,"出口总值同比增长(%)":0.5,"出口总值累计值(千美元)":1098746249.0,"出口总值累计增长(%)":-6.2,"进口总值当期值(千美元)":167152978.0,"进口总值同比增长(%)":2.7,"进口总值累计值(千美元)":930946178.0,"进口总值累计增长(%)":-6.4,"进出口差额当期值(千美元)":46421000.0,"进出口差额累计值(千美元)":167800000.0},"2020年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":350699571.0,"进出口总值同比增长(%)":-9.3,"进出口总值累计值(千美元)":1648617437.0,"进出口总值累计增长(%)":-8.0,"出口总值当期值(千美元)":206812825.0,"出口总值同比增长(%)":-3.3,"出口总值累计值(千美元)":884988085.0,"出口总值累计增长(%)":-7.7,"进口总值当期值(千美元)":143886746.0,"进口总值同比增长(%)":-16.7,"进口总值累计值(千美元)":763629352.0,"进口总值累计增长(%)":-8.2,"进出口差额当期值(千美元)":62926000.0,"进出口差额累计值(千美元)":121359000.0},"2020年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":355134209.0,"进出口总值同比增长(%)":-5.1,"进出口总值累计值(千美元)":1298175462.0,"进出口总值累计增长(%)":-7.6,"出口总值当期值(千美元)":200233629.0,"出口总值同比增长(%)":3.5,"出口总值累计值(千美元)":678219965.0,"出口总值累计增长(%)":-9.0,"进口总值当期值(千美元)":154900580.0,"进口总值同比增长(%)":-14.2,"进口总值累计值(千美元)":619955497.0,"进口总值累计增长(%)":-6.0,"进出口差额当期值(千美元)":45333000.0,"进出口差额累计值(千美元)":58265000.0},"2020年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":350359336.0,"进出口总值同比增长(%)":-4.0,"进出口总值累计值(千美元)":943006086.0,"进出口总值累计增长(%)":-8.5,"出口总值当期值(千美元)":185146228.0,"出口总值同比增长(%)":-6.6,"出口总值累计值(千美元)":478031766.0,"出口总值累计增长(%)":-13.3,"进口总值当期值(千美元)":165213108.0,"进口总值同比增长(%)":-1.0,"进口总值累计值(千美元)":464974319.0,"进口总值累计增长(%)":-2.9,"进出口差额当期值(千美元)":19933000.0,"进出口差额累计值(千美元)":13057000.0}} | 3月份出口保持强势，3月份出口金额2411亿美元，低于市场预期的2550亿美元，但出口仍强势未变我国对主要贸易伙伴出口仍然大幅上行，对欧洲和美国上行速度仍然较快，但是对东盟出口上行幅度减弱。 这种情况从商品出口中也可以看到变化，高新技术产品和机电产品出口仍然保持较高的增速，但是3月份劳动密集型产品出口与历史同期持平。 海外经济的逐步好转，各国出口均有所上行，电子产业链的台湾和韩国出口大幅走高，我国出口同样受益。 但要注意到随着各国疫情的恢复，各国生产走高会挤压我国生产订单，尤其是欧洲生产好转后，会影响我国电子产品出口。 3月份对美国出口由于基数作用处于高位，对欧盟出口额与去年下半年持平，处于较高的位置。 我国生产仍然供应全球，但对东盟的出口分化对东南亚各国的出口出现了分化，东南亚的生产同盟国与我国联系仍然紧密，以转口贸易为主的国家出口转弱。 3月纺织、服装、玩具、灯具等出口额明显比2020年下半年回落，随着新兴市场国家疫情减弱，劳动密集型产品出口会恢复常态。 在全球疫情没有平息之前我国出口仍然比较强势，预计出口强势会持续至2季度。 进口商品数量上行的同时，价格也在走高国内生产的高涨带了大宗商品进口额的上行，铜、原油、铁矿石、塑料的进口达到了2020年下半年的水平。 原材料价格也出现回升，带来了整体进口额的增长。 尤其是铁矿石和铜价格的上行较为明显，使得出口数量和出口金额相差较大。 出口下半年有压力，进口强势持续时间可能有限我国出口表现仍然一枝独秀，进口复苏超预期。 我国出口表现较好是因为疫情控制得力，生产恢复较快。 发达国家经济恢复过程中，我国出口商品仍然处于高位。 但要注意到，对美出口额对比去年下半年有小幅走弱，对欧出口仍然强势，对东南亚出口开始分化。 出口商品中，劳动密集型出口商品出口额走平，低于去年下半年水平。 各国生产恢复给我国出口带来了压力，随着疫情的逐步缓解，尤其是下半年各国经济逐步恢复，我国出口便利条件消失，出口未来有压力。 进口方面受到国内需求的影响，大宗商品进口量价齐升，但持续性仍然存疑。 高速的进口需要我国生产保持高位，所以这种超高的进口持续时间可能较短。 | 进口方面3月份大幅上行，国内经济的缓慢恢复带动了进口的回升，进口的回升速度超出预期。 3月份高新技术产品和机电产品进口再次走高，仍然表现出了较高的景气度。 | 2021年3月对外贸易点评：出口下半年有压力， 进口走高持续时间存疑 |
8,782 | o_801 | {"5月 ":{"0":"绝对值","1":"环比变化","2":"同比变化","3":"2011-2019年 5 月均值","4":"与均值相差"},"PMI":{"0":51,"1":"‐0.1","2":0.4,"3":50.8,"4":0.2},"生产":{"0":52.7,"1":0.5,"2":"‐0.5","3":53.1,"4":"‐0.4"},"新订单":{"0":51.3,"1":"‐0.7","2":0.4,"3":51.5,"4":"‐0.2"},"新出口订单":{"0":48.3,"1":"‐2.1","2":13,"3":49.7,"4":"‐1.4"},"积压订单":{"0":45.9,"1":"‐0.5","2":1.8,"3":45.3,"4":0.6},"产成品库存":{"0":46.5,"1":"‐0.3","2":"‐0.8","3":48.1,"4":"‐1.6"},"采购量":{"0":51.9,"1":0.2,"2":1.1,"3":51.7,"4":0.2},"进口":{"0":50.9,"1":0.3,"2":5.6,"3":49.2,"4":1.7},"购进价格":{"0":72.8,"1":5.9,"2":21.2,"3":51.4,"4":21.4},"原材料库存":{"0":47.7,"1":"‐0.6","2":0.4,"3":47.9,"4":"‐0.2"},"从业人员":{"0":48.9,"1":"‐0.7","2":"‐0.5","3":48.9,"4":"‐0.0"},"供货商配送时间":{"0":47.6,"1":"‐1.1","2":"‐2.9","3":50.3,"4":"‐2.7"}} | "5 月制造业 PMI 表现平稳，绝对值好于历史（2011-2019 年，下同）同期均值（50.8）；环比表现（-0.1）与历史均值（剔除了 2012 年异常值）一致。分项指标中，生产、采购、进口、购进价格上行，其他指标出现不同程度回落。" | "制造业 PMI 小幅回调符合预期。" | 表 1:2021 年 5 月 PMI 概览（单位：%） |
7,186 | n_3305 | {"2020年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.1,"产成品库存指数(%)":46.2,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":58.9,"主要原材料购进价格指数(%)":68.0,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.7,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":52.3,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2020年11月":{"制造业采购经理指数(%)":52.1,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":53.9,"新出口订单指数(%)":51.5,"在手订单指数(%)":46.7,"产成品库存指数(%)":45.7,"采购量指数(%)":53.7,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":56.5,"主要原材料购进价格指数(%)":62.6,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.5,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":60.1,"非制造业商务活动指数(%)":56.4,"存货指数(%)":48.8,"投入品价格指数(%)":52.7,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":61.2},"2020年10月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":44.9,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":50.8,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.8,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.3,"供应商配送时间指数(%)":50.6,"生产经营活动预期指数(%)":59.3,"非制造业商务活动指数(%)":56.2,"存货指数(%)":48.7,"投入品价格指数(%)":50.9,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":62.9},"2020年9月":{"制造业采购经理指数(%)":51.5,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.4,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":52.5,"主要原材料购进价格指数(%)":58.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":50.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":55.9,"存货指数(%)":48.5,"投入品价格指数(%)":50.6,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":63.0},"2020年8月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":49.1,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.0,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.3,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.4,"生产经营活动预期指数(%)":58.6,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":48.5,"投入品价格指数(%)":51.9,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":62.1},"2020年7月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":51.7,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":52.4,"进口指数(%)":49.1,"出厂价格指数(%)":52.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.1,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":49.3,"供应商配送时间指数(%)":50.4,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":48.1,"投入品价格指数(%)":53.0,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":62.2},"2020年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":51.4,"新出口订单指数(%)":42.6,"在手订单指数(%)":44.8,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.8,"进口指数(%)":47.0,"出厂价格指数(%)":52.4,"主要原材料购进价格指数(%)":56.8,"原材料库存指数(%)":47.6,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":54.4,"存货指数(%)":48.0,"投入品价格指数(%)":52.9,"销售价格指数(%)":49.5,"业务活动预期指数(%)":60.3},"2020年5月":{"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":53.2,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":35.3,"在手订单指数(%)":44.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":45.3,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.6,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.6,"存货指数(%)":47.8,"投入品价格指数(%)":52.0,"销售价格指数(%)":48.6,"业务活动预期指数(%)":63.9},"2020年4月":{"制造业采购经理指数(%)":50.8,"生产指数(%)":53.7,"新订单指数(%)":50.2,"新出口订单指数(%)":33.5,"在手订单指数(%)":43.6,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":52.0,"进口指数(%)":43.9,"出厂价格指数(%)":42.2,"主要原材料购进价格指数(%)":42.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":50.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":54.0,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":49.0,"销售价格指数(%)":45.4,"业务活动预期指数(%)":60.1},"2020年3月":{"制造业采购经理指数(%)":52.0,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":46.4,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":49.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":48.4,"出厂价格指数(%)":43.8,"主要原材料购进价格指数(%)":45.5,"原材料库存指数(%)":49.0,"从业人员指数(%)":50.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":54.4,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":49.4,"销售价格指数(%)":46.1,"业务活动预期指数(%)":57.3},"2020年2月":{"制造业采购经理指数(%)":35.7,"生产指数(%)":27.8,"新订单指数(%)":29.3,"新出口订单指数(%)":28.7,"在手订单指数(%)":35.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":29.3,"进口指数(%)":31.9,"出厂价格指数(%)":44.3,"主要原材料购进价格指数(%)":51.4,"原材料库存指数(%)":33.9,"从业人员指数(%)":31.8,"供应商配送时间指数(%)":32.1,"生产经营活动预期指数(%)":41.8,"非制造业商务活动指数(%)":29.6,"存货指数(%)":39.3,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":43.9,"业务活动预期指数(%)":40.0},"2020年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.0,"生产指数(%)":51.3,"新订单指数(%)":51.4,"新出口订单指数(%)":48.7,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":46.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.0,"出厂价格指数(%)":49.0,"主要原材料购进价格指数(%)":53.8,"原材料库存指数(%)":47.1,"从业人员指数(%)":47.5,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":54.1,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":53.3,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.6},"2019年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":53.2,"新订单指数(%)":51.2,"新出口订单指数(%)":50.3,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":45.6,"采购量指数(%)":51.3,"进口指数(%)":49.9,"出厂价格指数(%)":49.2,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":47.2,"从业人员指数(%)":47.3,"供应商配送时间指数(%)":51.1,"生产经营活动预期指数(%)":54.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":52.4,"销售价格指数(%)":50.3,"业务活动预期指数(%)":59.1}} | 投资要点：受季节性因素和拉闸限电等因素扰动，12月PMI回落0.2个百分点至51.9%，但国内需求修复加快、新旧动能转换提速以及海外供需缺口仍在多重因素作用下，制造业PMI连续10个月高于临界值，制造业稳步复苏势头进一步巩固。 展望未来几个月，国内经济修复动能将切换至消费端，加之国内政策显效加快，预计在消费、出口共振复苏带动下，未来制造业PMI将继续处于上升周期，在51%上下波动。 一、生产扩张斜率放缓，需求延续回暖态势，供需循环持续改善，出口订单连续4个月增加。 在气候转冷和部分地区拉闸限电的共同作用下，12月生产指数较上月回落0.5个百分点至54.2%，但仍为年内次高点。 随着国内经济恢复面的不断扩大和出口需求的持续增长，新订单指数虽较上月回落0.3个百分点至53.6%，但仍高于2012-2019年历史同期均值2.2个百分点，需求延续回暖态势。 其中，出口订单回落0.2个百分点51.3%，出口订单继续支撑制造业需求回暖，但海外二次疫情将制约出口订单回升幅度。 同时12月“生产和新订单指数差”较上月收窄0.2个百分点至0.6%，供需缺口持续收窄，经济修复平衡性增强。 二、小型企业PMI再次低于临界值，是制造业PMI的主要拖累项。 从企业类型看，12月大、中、小型企业PMI分别为52.7%、52.7%、48.8%。 其中，小型企业PMI环比下降1.3个百分点，再次低于临界值，是制造业PMI的主要拖累项。 工业企业进入主动补库存周期。 12月原材料库存和产成品库存指数分别持平于上月和较上月提高0.5个百分点，企业大概率进入主动补库存周期：一是随着近期大宗商品普遍上涨，上游企业囤购原材料的意愿增强；二是需求持续回暖下，企业备货销售的意愿提升，下游产成品库存有所提高。 预计12月PPI增长-0.4%左右。 但前者高于后者较多，预示着中小游企业成本压力有所增加。 原材料购进价格指数大幅提高，预示12月工业生产者价格指数PPI上涨动能有所增强，边际通缩幅度有望继续收窄，预计12月PPI同比增长-0.4%左右，全年约增长-1.8%。 服务业复苏步伐放缓，建筑业扩张加快，非制造业景气度有所回落。 受多地疫情出现反复影响，12月服务业PMI指数较上月回落0.9个百分点至54.8%，但仍高于2019年平均水平1.7个百分点，服务业扩张步伐放缓，但仍在稳步修复途中。 受益于基建项目施工加快，12月建筑业指数较上月提高0.2个百分点至60.7%，建筑业扩张进一步加快，同时建筑业新订单指数和业务预期指数均提高较多，前期使用偏慢的财政资金有望支撑基建投资保持较快增长，短期建筑业PMI大概率继续高位运行。 | 季节性因素和拉闸限电等因素扰动下，制造业供需指标略有回落，但供需缺口进一步收窄，经济修复的平衡性有所增强；小型企业是制造业PMI的主要拖累项。 受国际大宗商品价格普遍上涨和国内需求加快修复影响，12月原材料购进价格指数和出厂价格指数同时提高，均创年内新高点。 | 2020年12月PMI数据的点评：制造业供需平衡性增强 |
1,275 | o_85 | {"单位%":{"0":1630454400000,"1":1627776000000,"2":1625097600000,"3":1622505600000,"4":1619827200000,"5":1617235200000,"6":1614556800000,"7":1612137600000,"8":1609459200000,"9":1606780800000,"10":1604188800000,"11":1601510400000,"12":1598918400000},"美国":{"0":61.1,"1":59.9,"2":59.5,"3":60.6,"4":61.2,"5":60.7,"6":64.7,"7":60.8,"8":58.7,"9":60.5,"10":57.5,"11":59.3,"12":55.4},"欧元区":{"0":58.6,"1":61.4,"2":62.8,"3":63.4,"4":63.1,"5":62.9,"6":62.5,"7":57.9,"8":54.8,"9":55.2,"10":53.8,"11":54.8,"12":53.7},"英国":{"0":57.1,"1":60.3,"2":60.4,"3":63.9,"4":65.6,"5":60.9,"6":58.9,"7":55.1,"8":54.1,"9":57.5,"10":55.6,"11":53.7,"12":54.1},"日本":{"0":51.5,"1":52.7,"2":53.0,"3":52.4,"4":53.0,"5":53.6,"6":52.7,"7":51.4,"8":49.8,"9":50.0,"10":49.0,"11":48.7,"12":47.7},"韩国":{"0":52.4,"1":51.2,"2":53.0,"3":53.9,"4":53.7,"5":54.6,"6":55.3,"7":55.3,"8":53.2,"9":52.9,"10":52.9,"11":51.2,"12":49.8},"印度":{"0":53.7,"1":52.3,"2":55.3,"3":48.1,"4":50.8,"5":55.5,"6":55.4,"7":57.5,"8":57.7,"9":56.4,"10":56.3,"11":58.9,"12":56.8},"越南":{"0":"―40.2","1":40.2,"2":45.1,"3":44.1,"4":53.1,"5":54.7,"6":53.6,"7":51.6,"8":51.3,"9":51.7,"10":49.9,"11":51.8,"12":52.2},"巴西":{"0":54.4,"1":53.6,"2":56.7,"3":56.4,"4":53.7,"5":52.3,"6":52.8,"7":58.4,"8":56.5,"9":61.5,"10":64.0,"11":66.7,"12":64.9},"全球":{"0":54.1,"1":54.1,"2":55.4,"3":55.5,"4":56.0,"5":55.9,"6":55.0,"7":53.9,"8":53.6,"9":53.8,"10":53.8,"11":53.0,"12":52.4}} | 海外方面，9 月全球制造业 PMI 为 54.1%，持平 8 月；分国家来看，美国 9 月制造业PMI 小幅提升，欧元区、英国、日本均有所下滑；韩国、印度、巴西等新兴市场普遍有所提升。需注意的是，9 月欧元区和英国的制造业 PMI 均是自 4 月以来首次低于美国，反映出欧洲经济边际改善速度比美国快的情况有所收敛。 | 海外：美国 PMI 小幅回升，欧元区、英国、日本均有所下滑 | 图表7:全球制造业PMI表现 |
941 | n_5091 | {"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8}} | 4月规模以上工业增加值当月同比9.8%（市场预期11.0%）；社会消费品零售总额当月同比17.7%（市场预期23.8%）；城镇固定资产投资额累计同比19.9%（市场预期19.4%），其中全口径基建投资累计同比18.4%，房地产投资累计同比21.6%，制造业投资累计同比23.8%。 一、工业生产：增长势头不减工业生产增长势头不减，但稍弱于预期，制造业仍为最大贡献项，碳达峰背景下采矿业生产增速下滑。 4月规模以上工业增加值两年平均同比增长6.8%，增速与一季度持平，环比较3月增长0.5%，工业生产逐月上升趋势稍有放缓。 分三大门类看，制造业仍然是工业增加值增长的主要拉动项；电力、热力、燃气及水生产和供应业增速相对稳定；采矿业增速在大宗商品价格上升期反而回落，指向随着环保政策落地推进，采矿业产能扩张受到制约。 生产增长仍主要由外需驱动，而内需，尤其是消费增长不及预期，拖累相关行业生产恢复。 前瞻地看，短期出口对于工业生产的拉动仍将持续，随着制造业投资的回升，设备类生产有望再添动力，不过，消费疲弱可能对下游行业生产造成持续制约。 二、固定资产投资：整体延续修复1-4月，全国城镇固定资产投资同比增长19.9%，两年平均增长3.9%，比1-3月提升1个百分点。 4月固定资产投资同比增长10.9%，两年平均增长5.7%，比上月提升1.7个百分点，环比增长1.5%。 （1）房地产：销售增速拐点已现，投资韧性尚存房地产销售面积和金额两年平均增速均较上月下滑，销售价格同比涨幅有所扩大。 “三条红线”政策约束下，房企仍在加快施工竣工，拉动投资保持较高增速。 受集中供地政策出台影响，土地成交量短期不及往年同期，但溢价率处于近三年高点，表明房企拿地热情不减。 100个大中城市土地溢价率37.7%，达到近年高点。 销售旺盛为房企资金端提供保障，政策收紧促进房企资金结构调整，自筹资金和国内贷款维持低增速。 4月定金及预收款和个人按揭贷款维持较高增速，两年平均增速分别为15.5%、10.1%，自筹资金和国内贷款增速较低，分别为3.3%和0%。 前瞻地看，房地产销售增速拐点或已显现，投资韧性将至少维持至下半年。 受各地政府房地产调控不断升级的影响，房地产销售增长斜率放缓，房地产周期将逐步由“量价齐升”进入“量缩价稳”阶段。 房企拿地开发、实现高周转的投资冲动仍然强劲，去年以来的高土地购置未来将继续向新开工和施工传导，对房地产投资产生支撑。 （2）基建：财政监管趋严约束投资增长基建投资增速有所回落，1-4月全口径基建投资累计同比增长16.9%，两年平均增速为3.3%。 4月当月基建投资同比增长2.8%，两年平均同比增长3.8%，增速较3月回落2个百分点。 基建投资增速回落的主要原因是财政资金支持不及预期。 一是在稳妥化解地方政府债务风险的要求下，财政部强化监管，导致专项债发行节奏偏缓。 财政部一方面对存量专项债开展排查，实行穿透式监管，另一方面在发行节奏上进行调控，分批下达专项债额度。 二是一般公共预算支出投向基建领域金额持续下滑。 前瞻地看，鉴于今年专项债资金额度仍较为充裕，资金端对于基建投资增速的制约不会长期持续，再加上专项债资金优先保障在建项目，全年基建投资仍有望温和增长。 | 4月22个大中城市仅有广州、沈阳、长春、重庆和无锡进行了首批供地，拖累整体土地成交量。 受此影响，地方政府在项目选择上相对谨慎，导致前4个月新增专项债2,056亿元，规模小于预期。 | 2021年4月经济数据点评：投资消费表现分化 |
303 | n_8797 | {"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4,"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2}} | ★俄乌冲突升级，航运市场受波及俄乌冲突持续升级，欧美多国对俄罗斯采取制裁措施。 俄罗斯对全球经济贸易而言至关重要，地缘政治风险攀升加上Swift制裁落地，全球贸易节奏或被打乱，航运市场将受到波及。 ★避险情绪飙升，海运需求格局或被扰乱恐慌情绪升级，各大船东和货主加大对俄乌货物的规避，和避免相关港口停靠。 替代性需求可能引起其他地区海运市场和部分船型的暂时繁荣，但考虑到可替代性有限加上区域运力释放的潜在影响，市场中期或走弱。 俄罗斯和乌克兰在全球能源和粮食贸易市场上据有重要地位。 预计局势僵持将对油品、液化天然气、煤炭和粮食海运贸易产生较大冲击，但对集装箱、铁矿、小宗散货贸易的影响相对有限。 ★俄罗斯船队如果被制裁，油轮和LNG运力或受冲击俄罗斯船东所有的船舶在全球油轮、LNG船舶、LPG船、干散货船、集装箱船运力中的占比分别为7.4%、3.5%、0.9%、0.3%、0.6%。 一旦欧美国家开始大面积制裁俄罗斯船东，预计将导致市场运力撤出，对油运市场和LNG市场形成一定支撑，但干散货船队、集装箱船队和LPG船队受到的影响估计不大。 ★燃油成本提升，支撑集装箱和干散货程租运价燃油价格紧随油价上行。 | 燃油费用在船运成本中的占比约为1/4。 因此，燃油费用上涨将带来船运成本的显著抬升，对运价形成支撑，对集装箱运价、程租干散货报价的支撑效果相对明显，但对期租市场影响不大。 | 航运指数热点报告：俄乌冲突对航运市场的潜在影响 |
4,784 | n_5158 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 低基数、生产销售改善等因素带动企业利润高增。 4月，规模以上工业企业利润累计同比大幅增长103.1%，较2019年一季度增长49.6%，两年复合增速达到22.3%，剔除了基数影响的两年复合增速已经超过了疫情前水平。 不过，在低基数效应逐步减弱的背景下，同比增速与两年复合增速均有所放缓。 除了低基数效应以外，以下三个方面的因素是推动4月工业企业利润维持高位的主要原因：一是生产销售的持续高位，1-4月工业增加值同比增长20.3%，两年复合增速为6.8%，规模以上工业企业营业收入同比增长33.6%；二是大宗商品价格高位运行推高上游工业企业利润，大宗商品价格高位运行背景下上游采矿业和原材料制造业利润保持快速增长；三是企业成本的持续降低，1-4月工业企业营业收入利润率达到6.87%，再创有统计数据以来新高，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本虽然较3月小幅上升0.11元，但同比减少1.43元，每百元营业收入中的费用较3月份回落0.15元，同比减少0.78元。 剔除基数效应国有企业利润增速同民营企业利润增速的差距有所收窄。 受基数效应的影响，国有企业利润同比增速同民营企业差距有所拉大，不过从两年复合增速来看，国有企业和民营企业利润增速差距有所收窄。 原材料价格高位运行推高上游企业利润，下游行业恢复较慢。 分三大门类来看，1-4月制造业同比增长113.9%，采矿业利润同比增长102.9%，电力、热力、燃气及水行业的利润同比增长45.1%；采矿业利润增速是唯一较上月提高的门类。 这主要是因为：一方面，由于去年同期商品价格低位运行影响，采矿业利润基数更低；另一方面，大宗商品价格高位运行推高了原材料行业的利润。 分行业来看，39个行业利润同比实现增长。 具体来看，大宗商品价格高位带动原材料制造业利润进一步保持高位增长。 石油和天然气开采业利润同比增长119.4%，化学纤维制造业和黑色金属冶炼及压延加工业同比分别增长6.5和4.16倍，原材料制造业利润同比增长3.66倍，明显高于规模以上工业平均水平，拉动规模以上工业利润增长45.9个百分点。 装备制造业与高新技术业利润保持稳定增长但增速放缓。 其中，装备制造业和高新技术制造业利润同比分别增长90.8%、88.5%，两年复合增长率分别为23.2%、38.9%；通用设备和专用设备制造业同比分别增长67.7%和77.7%，计算机、仪器仪表和医药制造业同比分别增长85.2%、50.3%和2.72倍。 随着低基数效应的不断弱化，同时原材料价格上涨导致成本上行，上述行业利润增速有所放缓。 基础类消费仍旧延续低迷态势，农副食品、食品制造业、纺织服装、皮毛及其制品和制鞋业、木材加工及相关制品业同比增速分别为16.6%、27.6%、37.9%、23.6%和14.9%，同比增速均较一季度有所回落。 关注大宗商品价格上涨给中下游行业企业带来的压力。 5月12日，国常会指出要“做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”，在政策调控下，大宗商品价格或有望涨势去换，同时近期人民币汇率持续走高，将缓解降低我国进口原材料成本的压力。 但此轮大宗商品价格上涨是全球供给恢复弱于需求的恢复以及全球量化宽松导致的，这些影响因素虽然是阶段性的，但短期内仍不会完全消除，仍然需要关注大宗商品上涨给中下游行业企业利润增长带来的压力。 | 1-4月私营工业企业利润同比增长69.2%；国有及国有控股工业企业利润同比增长186.8%。 1-4月，上游行业与中下游行业利润走势进一步分化：原材料行业在需求回升以及大宗商品价格高位运行的背景下，利润大幅提高；在上游产品价格高位的背景下，中下游行业企业利润空间收到挤压。 | 4月工业企业利润数据点评：工业企业利润结构分化持续，成本上涨中下游行业经营压力加大 |
6,745 | n_12644 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 中国10月份CPI同比涨幅由9月份的2.8%回落至2.1%，亦低于市场预期的2.4%。 按月来看，10月份CPI环比上涨0.1%，而9月份环比上涨0.3%。 10月份CPI同比与环比均回落主要由于内需低迷对消费品与服务需求疲弱以及去年同期基数走高所致10月份PPI同比由9月份上涨0.9%转为下跌1.3%，略少于市场所预期的1.5%的跌幅。 10月份PPI同比为今年来新低，亦为2020年12月以来首次下跌。 按月来看，10月份PPI环比上涨0.2%，而9月份环比下跌0.1%。 10月PPI同比出现放缓主要因为去年同期基数较高所影响，10月PPI环比出现反弹主要因为部分行业需求有所回升以及国际大宗商品价格有所企稳所致10月份的CPI同比涨幅高于PPI达3.4个百分点，较9月1.9个百分点的幅度继续扩大，显示中下游企业的原材料等成本压力进一步减轻，企业的盈利状况或得到进一步改善。 10月剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI通胀同比涨幅仅为0.6%，环比涨幅仅为0.1%，说明在新冠疫情冲击下内需仍然较疲弱与欧美高通胀不同，中国的通胀仍维持温和态势，较低的通胀为货币与财政政策的宽松提供了空间。 当前宏观政策的重点仍是稳增长，特别在当前疫情出现回升、出口增速出现回落以及房地产行业仍疲弱的情形下中国10月份CPI同比涨幅由9月份的2.8%1回落至2.1%，亦低于市场预期的2.4%（图1）。 整体食品价格继9月份同比上涨8.8%后，10月份上涨7.0%，影响CPI上涨约1.26个百分点。 而同期非食品价格则由9月份1.5%的同比涨幅回撤至1.1%，影响CPI上涨约0.88个百分点。 按月来看，10月份CPI环比上涨0.1%，而9月份环比上涨0.3%。 2022年前10个月CPI平均同比上涨2.0%。 从环比来看，10月食品价格涨幅由9月的1.9%回落至0.1%，涨幅放缓了1.8个百分点，影响CPI环比上涨约0.01个百分点。 食品分项来看，随着猪肉供应趋紧以及消费旺季来临，10月猪肉价格环比上涨9.4%，较9月5.4%的涨幅扩大4.0个百分点，影响CPI环比上涨约0.16个百分点。 同比来看，10月份猪肉价格上涨51.8%，较9月份36.0%的涨幅扩大15.8个百分点，拉动CPI同比上涨约0.64个百分点。 尽管猪肉的价格出现上涨，但包括鲜菜与鲜果在内的大多数食品价格出现放缓，导致整体食品通胀出现回落。 受鲜菜与鲜果大量上市，加之节后消费需求有所回落，鲜菜与鲜果价格均放缓。 10月鲜菜价格同比下跌8.1%，环比下跌4.5%，而9月均为上涨。 10月鲜果价格同比上升12.6%，环比下跌1.6%，均较9月涨幅为低。 非食品分项来看，10月交通通信价格同比上涨3.1%，但环比下跌0.4%，主要因为交通工具用燃料同比上升12.4%，但环比下跌1.1%所致。 细项来看，受国际油价下行影响，10月国内汽油和柴油价格环比分别下降1.2%和1.3%，同比涨幅亦较9月放缓。 此外，10月份教育文化娱乐和医疗保健价格同比分别上涨1.2%和0.5%。 10月份PPI同比由9月份上涨0.9%转为下跌1.3%，略少于市场所预期的1.5%的跌幅。 10月份PPI同比为今年来新低，亦为2020年12月以来首次下跌。 10月PPI同比出现放缓主要因为去年同期基数较高所影响，2021年10月PPI同比上涨13.5%，为去年的高点。 10月份生产资料价格同比由9月份上涨0.6%转为下跌2.5，影响PPI下降约1.81个百分点。 10月份PPI中的生活资料价格同比上涨2.2%，涨幅较9月上升0.4个百分点，影响PPI上涨约0.51个百分点。 主要行业同比来看，10月石油和天然气开采业上涨21.0%，较9月回落10.1个百分点。 10月石油煤炭及其他燃料加工业上涨8.6%，回落8.6个百分点。 10月黑色金属冶炼和压延加工业下降21.1%，降幅较9月扩大3.1个百分点。 10月煤炭开采和洗选业下降16.5%，降幅较9月扩大13.8个百分点。 10月有色金属冶炼和压延加工业下降7.8%，降幅较9月扩大3.4个百分点。 2022年前10个月PPI同比平均上升5.2%。 按月来看，10月份PPI环比上涨0.2%，而9月份环比下跌0.1%。 此外，10月份工业生产者购进价格同比0.3%，环比亦上涨0.3%，而9月份同比上涨2.6%，环比下跌0.5%。 整体来看，10月份的CPI同比涨幅高于PPI达3.4个百分点，较9月1.9个百分点的幅度继续扩大，显示中下游企业的原材料等成本压力进一步减轻，企业的盈利状况或得到进一步改善。 10月剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI通胀同比涨幅仅为0.6%，环比涨幅仅为0.1%，说明在新冠疫情冲击下内需仍然较疲弱。 展望未来，虽然猪肉的价格或有进一步的上涨趋势，但在中央储备猪肉投放等措施的对冲下，我们预期其涨幅或趋缓。 我们预期2022年全年CPI的同比涨幅或在2.0%左右。 此外，在欧美大幅收紧货币政策以及全球经济放缓的影响下，国际大宗商品价格难于显著上升，PPI料将维持低位。 与欧美高通胀不同，中国的通胀仍维持温和态势，较低的通胀为货币与财政政策的宽松提供了空间。 当前宏观政策的重点仍是稳增长，特别在当前疫情出现回升、出口增速出现回落以及房地产行业仍疲弱的情形下。 我们预计未来数月人民银行仍会维持偏宽松的货币政策来支持增长。 如果房地产行业在未来数月未出现明显的反弹，以及人民币汇率未有大幅贬值的压力存在，我们预期仍有降息及降准的机会发生。 财政政策方面，近期国务院已经要求依法依规提前下达明年专项债部分限额，而财政部此次将2023年提前批额度下达，各省份可以尽早将额度分配给市县，以便明年1月起尽早发债，尽快形成实物工作量来扩大有效投资稳增长。 | 10月份CPI同比与环比均回落主要由于内需低迷对消费品与服务需求疲弱以及去年同期基数走高所致。 10月PPI环比出现反弹主要因为部分行业需求有所回升以及国际大宗商品价格有所企稳所致。 | 经济透视：中国10月CPI与PPI同比均明显回落 |
385 | n_8293 | {"2021年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.2,"在手订单指数(%)":47.3,"产成品库存指数(%)":49.0,"采购量指数(%)":52.0,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":57.2,"主要原材料购进价格指数(%)":67.1,"原材料库存指数(%)":49.0,"从业人员指数(%)":48.4,"供应商配送时间指数(%)":48.8,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":47.4,"投入品价格指数(%)":54.5,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":55.1,"建筑业商务活动指数(%)":60.0,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":58.5,"主要原材料购进价格指数(%)":66.7,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.2,"非制造业商务活动指数(%)":51.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":54.7,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":64.0,"建筑业商务活动指数(%)":54.7,"服务业商务活动指数(%)":50.8},"2021年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3}} | 2021年四季度虽然中国经济下行的风险加剧，但制造业投资的逆势回升成为投资端少有的亮点。 尤其是在地产和基建投资缺位的情况下，制造业投资发挥了稳投资的重要作用，相较2019年的两年平均增速在2021年持续走高，即使下半年企业中长期贷款持续同比少增也未阻挡制造业投资的步伐。 我们从自上而下和自下而上两个角度分析背后的原因。 自上而下看，稳定制造业政策初见成效，制造业在经济中的比重反弹。 2021年公布的“十四五”规划中明确强调要“保持制造业比重基本稳定”，根据统计局的最新数据，2021年制造业占GDP的比例由2020年的低点26.3%回升至27.4%。 我们在此前的报告（《新框架看2021年中国制造业投资》）中提出了制造业投资的三因素拆解由此可见制造业投资增速的变化可以归因为1）GDP增速的变化，2）制造业占比的变化和3）制造业投资产出效率的变化。 从历史数据来看，2021年制造业投资超市场预期背后的重要原因是制造业占比时隔9年再次提高。 自上而下的另一个维度是量价拆分，2021年价格因素是制造业投资的重要贡献，实际投资增速可能不及名义增速的一半。 原材料和设备价格的涨价是背后的重要因素，但为什么企业会在成本大幅上涨的情况下增加资本开支？ 这可能要从自下而上的角度来看。 自下而上看，盈利和产能利用率可能是重要的驱动因素。 利润增速较快、产能偏紧是企业增加投资的重要条件，汽车行业是典型的反例（由于芯片供给约束，第三季度汽车制造业的产能利用率仅处于历史的中值水平）。 2021年企业利润增长的两条主线是原材料价格上涨和出口高景气度，燃料加工、化工和有色冶炼等行业受益于原材料价格上涨而获利颇丰，但受能耗和减碳政策的约束，资本支出受到约束，否则2021年投资的增速可能会更加超市场预期。 怎么看待2022年制造业投资的增长？ 2022年开年以来市场主要的关注点在地产和基建，而制造业其实也具备再次扮演“黑马”的潜力。 一方面，在稳定制造业的政策下，制造业投资仍能发挥稳经济的作用，根据三因素框架（我们假设2022年名义GDP增速为8.5%，制造业占比相对2021年上涨0.2个百分点至27.6%，制造业投资效率进一步提高）我们预计2022年制造业增速可能在6%左右；另一方面，部分行业（如能耗、排放偏高等受政策约束的行业）仍有较大的产能扩张和设备绿色升级需求，如果政策能够适当地引导和放松，制造业投资的空间仍然值得期待。 风险提示：疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期 | 从行业角度看，2021年制造业投资比较突出的行业是计算机电子设备、医药、专用设备等。 政策约束限制了部分行业增加投资，否则2021年制造业投资增速会更快。 | 宏观周报：2021年四季度为何制造业投资逆势回升？ |
10,364 | n_1743 | {"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2017年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1599609.5700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":488770.09,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68605.05,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1}} | 报告摘要：今年6月A股将正式纳入Msa新兴市场指数，市场当前普遍认为A股纳入MSCI可以吸引国际资金流入，为A股市场带来增量资金。 但是我们通过对其他经济体纳入MSCI前后的资金流向及市场表现研究显示，在6月份A股纳入Msa时可能会存在较大预期差风险。 在近20年，MSCI新兴市场指数事实上仅新增覆盖巴基斯坦、卡塔尔、阿联酋3个经济体股指，而这三个经济体对应的MSCI指数均在公告纳入MSCI后开启了一波上涨行情；而在正式纳入MSCI后，转而开始下跌。 我们认为造成这一现象的主要逻辑在于两点：公告后本土市场的“price i11”及纳入时外资流入不达预期。 | 以巴基斯坦为例，由于2008年被移除MSCI新兴市场指数，外资出现短暂流出，但随后再度流入，尤其2014-2015年出现的外资大规模流入助推了市场行情。 在2016年6月明晟宣布将巴基斯坦重新纳入MSCI新兴市场指数后，虽然指数加速上涨，但外资在小幅流入后开始表现出明显的流出迹象，直到巴基斯坦正式纳入MSCI后，外资仍处于净流出状态，市场指数也开始下跌。 | 策略专题报告：等待的不是MSCI,而是金融开放 |
10,685 | n_9717 | {"2022年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":537735611.0,"进出口总值同比增长(%)":11.1,"进出口总值累计值(千美元)":2514681125.0,"进出口总值累计增长(%)":10.3,"出口总值当期值(千美元)":308244886.0,"出口总值同比增长(%)":16.9,"出口总值累计值(千美元)":1402569219.0,"出口总值累计增长(%)":13.5,"进口总值当期值(千美元)":229490725.0,"进口总值同比增长(%)":4.1,"进口总值累计值(千美元)":1112111907.0,"进口总值累计增长(%)":6.6,"进出口差额当期值(千美元)":78750000.0,"进出口差额累计值(千美元)":290460000.0},"2022年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":496120251.0,"进出口总值同比增长(%)":2.1,"进出口总值累计值(千美元)":1975776755.0,"进出口总值累计增长(%)":10.1,"出口总值当期值(千美元)":273619664.0,"出口总值同比增长(%)":3.9,"出口总值累计值(千美元)":1094352236.0,"出口总值累计增长(%)":12.5,"进口总值当期值(千美元)":222500588.0,"进口总值同比增长(%)":0.0,"进口总值累计值(千美元)":881424519.0,"进口总值累计增长(%)":7.1,"进出口差额当期值(千美元)":51120000.0,"进出口差额累计值(千美元)":212930000.0},"2022年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":504788873.0,"进出口总值同比增长(%)":7.5,"进出口总值累计值(千美元)":1478899556.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":276084613.0,"出口总值同比增长(%)":14.7,"出口总值累计值(千美元)":820921214.0,"出口总值累计增长(%)":15.8,"进口总值当期值(千美元)":228704260.0,"进口总值同比增长(%)":-0.1,"进口总值累计值(千美元)":657978342.0,"进口总值累计增长(%)":9.6,"进出口差额当期值(千美元)":47380000.0,"进出口差额累计值(千美元)":162940000.0},"2022年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":404249368.0,"进出口总值同比增长(%)":8.1,"进出口总值累计值(千美元)":973449661.0,"进出口总值累计增长(%)":15.9,"出口总值当期值(千美元)":217416504.0,"出口总值同比增长(%)":6.2,"出口总值累计值(千美元)":544702458.0,"出口总值累计增长(%)":16.3,"进口总值当期值(千美元)":186832863.0,"进口总值同比增长(%)":10.4,"进口总值累计值(千美元)":428747203.0,"进口总值累计增长(%)":15.5,"进出口差额当期值(千美元)":30584000.0,"进出口差额累计值(千美元)":115955000.0},"2022年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":569200293.0,"进出口总值同比增长(%)":22.2,"进出口总值累计值(千美元)":569200293.0,"进出口总值累计增长(%)":22.2,"出口总值当期值(千美元)":327285953.0,"出口总值同比增长(%)":24.1,"出口总值累计值(千美元)":327285953.0,"出口总值累计增长(%)":24.1,"进口总值当期值(千美元)":241914340.0,"进口总值同比增长(%)":19.8,"进口总值累计值(千美元)":241914340.0,"进口总值累计增长(%)":19.8,"进出口差额当期值(千美元)":85372000.0,"进出口差额累计值(千美元)":85372000.0},"2021年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":586534153.0,"进出口总值同比增长(%)":20.3,"进出口总值累计值(千美元)":6051488832.0,"进出口总值累计增长(%)":30.0,"出口总值当期值(千美元)":340498780.0,"出口总值同比增长(%)":20.9,"出口总值累计值(千美元)":3363959427.0,"出口总值累计增长(%)":29.9,"进口总值当期值(千美元)":246035373.0,"进口总值同比增长(%)":19.5,"进口总值累计值(千美元)":2687529404.0,"进口总值累计增长(%)":30.1,"进出口差额当期值(千美元)":94460000.0,"进出口差额累计值(千美元)":676430000.0},"2021年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":579339168.0,"进出口总值同比增长(%)":26.1,"进出口总值累计值(千美元)":5471180348.0,"进出口总值累计增长(%)":31.3,"出口总值当期值(千美元)":325525287.0,"出口总值同比增长(%)":22.0,"出口总值累计值(千美元)":3026447448.0,"出口总值累计增长(%)":31.1,"进口总值当期值(千美元)":253813881.0,"进口总值同比增长(%)":31.7,"进口总值累计值(千美元)":2444732900.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":71710000.0,"进出口差额累计值(千美元)":581710000.0},"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0},"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0}} | 疫情冲击下我国出口韧性犹存，2022年4月同比增速录得3.9%（以美元计，下同），虽有所下滑，但仍超市场预期的2.7%；进口与去年持平，同比增速0.0%（预期-3.0%），贸易顺差扩大至511亿美元。 疫情对于我国进出口的冲击非对称，对进口的负面影响或在全年延续，而对出口的影响更为短暂，考虑到港口堵塞最严重的阶段或已过去，物流也在逐步修复，我们预计疫情对于出口的负面影响或在三季度有所好转。 进口恶化程度大于出口的趋势下，“衰退式贸易顺差”或重现。 超市场预期的出口数据下有何隐忧？ 分区域看，美国仍为我国出口增长的主要驱动力，4月我国对美出口同比增速录得9.4%（3月为22.4%），欧盟和东盟分别回落至7.9%和7.6%。 不过我国对美出口份额已经有所下降，部分流失份额或被越南企业赢得。 2022年越南出口强劲，3-4月出口增速连续两月超我国，占美国进口比例持续回升。 分产品看，拉动力前三分别为稀土（同比+100.8%）、铝材（同比+78.9%）、箱包（同比+30.8%）。 受到工厂停工的干扰，汽车同比增速降至8.6%。 产品结构方面，2022年4月铝材、鞋靴、塑料制品等占比较2021年4月明显提升，自动数据处理设备、手机等占比回落。 进口受到哪些产品的拖累？ 4月进口数据最大的拖累来自飞机、食用植物油和铁砂矿，同比分别降69.8%、55.3%和31.3%，大宗商品价格的上涨不足以弥补内需疲软对进口的拖累。 其实不光我国，全球需求都有下滑迹象，这体现在了韩国的出口上，韩国4月出口增速放缓，对中国的出口同比增速转负，录得-3.4%（3月同比增17%）。 进口恶化程度大于出口，衰退性贸易顺差或重现。 2015年和2019年，我国出口增速分别受到外需疲软和贸易战的影响，一度陷入负增长区间，但是在内需疲软下，进口增速更低，导致衰退型贸易顺差的出现。 2022年在“零容忍”政策下，严格的封锁对工业生产及供应链产生负面影响，拖累我国进出口。 此外，出口增速的下滑或将抑制中间品的进口，叠加内需疲软，进口的恶化比出口严重，2015年和2019年的非典型性贸易顺差或重现。 那么，疫情对于物流和供应链的扰动有多大？ 从较为积极的角度，港口堵塞最严重的阶段或已过去。 2022年4月上海港口堵塞程度不及去年峰值，运价或在未来2-3个月维持高位，但上涨空间有限。 根据标普全球的数据，2022年3月初以来，上海港口的总拥堵水平增加了约30-40%，但仍低于去年第三季度的峰值，并且4月末，在上海港口等待卸货的船舶数量也已回落。 在上海疫情得到控制、封锁政策有所缓和下，卡车司机运力最紧张的时间或已过去，助力港口堵塞的缓解。 根据Project44的数据，集装箱在上海港口停留时间在限制措施刚生效时为不到5天，封锁高峰期多达15天，而4月27日平均等待时间已下降至10天。 但是微观的企业层面，在华制造业企业面临原材料和零部件短缺、存货堆积等挑战，业绩或将受到拖累。 我们此前的报告指出，卡车司机是供应链的重要组成部分，他们将原材料从沿海港口运往内陆工厂。 卡车司机短缺下，我国制造业受到冲击：首先，企业获得原材料和零部件所需时间更长。 中国欧盟商会报告显示，港口关闭、公路货运量下降以及高昂的海运价格等原因导致供应链上下游面临严峻考验，92%的受访企业表示受到严重影响（图12）。 再者，向客户运送产品面临挑战，叠加需求疲软，造成企业仓库内产品堆积，存货管理面临挑战，或导致成本增加。 2022年4月，我国企业产成品库存已飙升至近十年来的高位。 总体来看，疫情对于进口的冲击大于出口，持续性也更强，我国贸易顺差的扩大或延续至2022年三季度。 | 在物流延迟、公路货运受阻和生产扰动下，第二、第三季度制造业企业业绩承压。 风险提示：疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期 | 宏观点评：疫情对我国进出口的冲击将延续多久？ |
2,938 | n_10103 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 一、国内疫情动态跟踪5月25日，北京新增36例本土新冠肺炎确诊病例（含2例无症状感染者转确诊病例）和9例无症状感染者。 北京市政府新闻发言人徐和建表示，当前北京市社会面仍有多点散发病例，疫情形势依然严峻复杂。 全市上下要坚定必胜信心、同心抗疫、一鼓作气，以每日清零的标准，更坚决、更彻底、更果断打好疫情防控主动仗，尽快实现社会面清零。 5月25日，上海新增本土新冠肺炎确诊病例48例和无症状感染者290例。 一季超预期萎缩，主要受超预期的贸易逆差以及库存增加速度较第四季略慢的影响。 2、美国劳动力市场持续紧张美国截至5月21日当周初请失业金人数比上周减少8000人至21万人，低于预测中值的21.5万人。 截至5月14日当周续请失业金人数升至134.6万人，高于市场预期，显示劳动力市场持续紧张。 3、美国成屋签约销售指数环比数据连续6个月下降美国4月成屋签约销售指数环比下滑3.9%至99.3，为连续第六个月下降，创2018年以来最长连降月数。 | 二、宏观要点关注1、美国一季度GDP增速下修至-1.5%，初值为-1.4%，市场预期为-1.3%5月26日美国商务部公布数据显示，美国一季度GDP修正后折年率环比-1.5%，此前公布的初值为-1.4%，而市场预期为上修至-1.3%。 30年期贷款平均利率从上周的5.25%跌至5.10%，创2020年4月以来最大降幅。 | 宏观策略日报：美国一季度GDP增速遭下修，超市场预期 |
3,891 | n_9249 | {"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2}} | 一、制造业：需求走弱，价格持续上涨制造业生产收缩，需求回落。 生产方面，受疫情冲击部分企业停工停产，制造业生产指数环比下降0.9pct至49.5%，自2021年11月以来首次降至收缩区间。 需求方面，新订单指数环比下降1.9pct至48.8%，显着弱于季节性。 制造业景气度回落、表现弱于市场预期，主要受疫情冲击，俄乌冲突持续且加剧导致原材料价格上涨、部分企业出口订单减少或被取消，以及出口回落拖累。 汽车、金属制品、纺织服装等行业生产经营活动预期指数降至45%以下的低景气区间。 值得注意的是，企业景气度持续分化，但分化程度有所收敛。 大型企业持续位于扩张区间，而小型企业则是连续11个月处于收缩区间，但收缩有所缓解，生产、新订单指数均环比回升，或与助企纾困、保市场主体的政策开始发力有关。 价格指数连续三个月明显上升，企业成本压力增加。 受俄乌冲突持续且加剧的影响，国际大宗商品价格上涨，带动相关行业原材料采购成本增加、产品售价上行，原材料购进价格和出厂价格指数均环比上升。 企业产成品库存被动上升。 一方面原材料价格上涨，企业成本压力加大，压制企业的补库存意愿，3月制造业企业原材料库存持续下降0.8pct至47.3%；另一方面，需求快速回落叠加疫情冲击下物流运输不畅、交货周期延长，3月制造业企业产成品库存回升1.6pct至48.9%。 | 3月中国制造业PMI为49.5%，环比回落0.7pct；非制造业PMI为48.4%，环比回落3.2pct；制造业与非制造业景气度均降至收缩区间。 企业预期转弱，生产经营活动预期指数回落3.0pct至55.7%，六个月以来首次下降。 | 快评号外第418期：2022年3月PMI数据点评-“稳增长”政策有望进一步加码 |
6,890 | n_5602 | {"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5}} | 中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度（总第93次）例会于6月25日在北京召开。 会议分析了国内外经济金融形势，并对未来一个阶段稳健货币政策的工作重点进行了阐述。 货币当局对国内经济形势判断偏谨慎。 一方面，会议认为“我国经济运行稳中加固、稳中向好”，但另一方面，也承认国内外环境依然复杂严峻。 另外，会议淡化了物价和经济复苏不平衡的影响，对地方政府隐性债务等关键问题也没有涉及，但增加了“防范外部冲击”、“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”等内容。 这表明，政策可能会密切关注外部冲击的影响。 未来，稳健货币政策取向不变，继续保持灵活精准、合理适度。 会议要求加强国内外经济形势的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，集中精力办好自己的事，搞好跨周期政策设计，支持经济高质量发展。 会议强调，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。 会议要求进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具等措施的牵引带动作用，落实好普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期工作，综合施策支持区域协调发展，加大力度支持普惠金融，引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持。 总体而言，会议释放的信息更加突出稳健和“以我为主”，货币政策可能进一步回归常态。 目前，政策强调保持经济在合理区间运行，对内要处理好恢复经济与防范风险的关系，对外要防范外部冲击，维护经济大局总体平稳。 因此，货币政策将进入一个相对平稳的观察期。 货币政策重心将继续聚焦国内，操作保持灵活精准、合理适度，流动维持合理宽裕，重点将关注基本面出现的边际变化，更加强调政策的精准性和高效性。 下半年，稳健货币政策大概率将保持适度宽松。 数量上，下半年政府债券发行数量增加将对流动性将较为明显的扰动，这会导致资金利率脱离低位，稳步回升，并有可能进一步作用于货币市场和债券市场。 | 考虑到当前政府债券发行数量和付息压力逐渐加大，信用债市场情绪持续偏冷，以及信用风险事件规模和影响有所扩大，下半年货币政策宜保持适度宽松，资金价格不宜出现明显抬升或大幅波动。 我们判断下半年M2增速仍将在8.0-9.0%的区间波动。 | 宏观研究·事件点评：货币政策维稳意图明显 |
1,255 | n_6181 | {"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7}} | 报告摘要：7月CPI环比抬升、同比回落2021年7月，CPI同比上涨1.0%，预期升0.82%，前值升1.1%,高于市场预期；CPI环比上涨0.3%，前值降0.4%，较前值抬升0.7个百分点。 细分来看，食品烟酒价格当月环比下跌0.2%，前值为-1.4%；衣着价格环比下跌0.4%，较6月下降0.2个百分点；交通和通信分项对7月CPI拉动贡献最大，单月价格环比上涨1.5%，较前值0.1%上升1.4个百分点。 教育文化和娱乐、生活用品和服务两个分项的环比分别从前值-0.2%和-0.2%升至7月的1%和0.4%。 食品项CPI环比跌幅收窄食品价格延续回落态势，7月食品项CPI同比下跌3.7%，降幅较6月扩大2.0个百分点；环比下跌0.4%，降幅较6月收窄1.8个百分点。 猪肉价格延续下行趋势是推动食品价格回落的主要原因。 非食品项CPI同环比涨幅均扩大7月非食品项CPI同比上涨2.1%，涨幅较6月扩大0.4个百分点；环比上涨0.5%，涨幅较6月扩大0.5个百分点。 除衣着环比下跌外，其他非食品分项均呈现环比上涨。 PPI环比涨幅扩大、同比超预期7月PPI环比上涨0.5%，涨幅较6月抬升0.2个百分点。 7月PPI同比上涨9.0%，涨幅较6月扩大0.2个百分点。 随着未来PPI的回落，CPI保持在温和区间，预计PPI与CPI的剪刀差会逐渐回落。 风险提示：局部疫情持续恶化，通货膨胀超预期等。 | 猪肉供给持续增加叠加储备猪肉收储政策的支持，7月猪肉价格同比下降43.5%，降幅较6月扩大7个百分点；环比虽下跌1.9%，但已较6月环比（-13.6%）大幅收窄11.7个百分点。 7月PPI与CPI的剪刀差已达到8个百分点，创下历史新高，表明价格上涨从上游向下游传导不顺畅。 | 7月通胀数据点评：7月通胀超预期，剪刀差创新高 |
1,421 | n_6752 | {"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0}} | 作为第一个将"元宇宙“概念写进招股书的企业，Roblox吸引了4,200万日活用户和超过700万名内容创作者并开发了超过1,800万种游戏体验，玩家参与时长超过222亿小时，其活跃的开发者生态和用户生态以及商业模式为市场展现了元宇宙未来的发展潜力。 Roblox在市场的成功及强劲的股价表现，促使"元宇宙”概念迅速引爆科技圈和资本圈数字创造、数字资产、数字市场和数字货币支撑起整个元宇宙的经济体系在元宇宙中，人们进行“数字创造产出数字化的产品，并作为可供交易的商品。 元宇宙中的数字资产具有产权属性，并可作为商品交易。 数字市场是数字产品交换用的市场，是整个数字经济的核心。 | “元宇宙”概念弓丨爆科技圏和资本圈作为元宇宙雏形的沙盒游戏平台Roblox于2021年3月成功登陆纽交所上市，上市首日市值突破400亿美元。 通过运用区块链去中心化等技术，元宇宙拥有自身的货币体系,用户可在元宇宙完成生产经营活动获得数字货帀，用以满足自身的数字消费元宇宙的六大技术支柱元宇宙的崛起离不开庞大技术体系的支撑，支撑元宇宙的六大技术支柱包括区块链技术、交互技术、电子游戏技术、人工智能技术、智能网络技术和物联网技术 | 2021年元宇宙宏观研究报告 |
7,668 | n_5414 | {"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1}} | 该措施就是政策补丁：现金管理类产品本属资管产品和结构性存款之间的灰色地带，监管针对现金管理类产品专门出台监管措施之后，监管变得更加全面及无缝可循。 在2019年末曾出台关于本政策的征求意见稿，该正式版与征求意见稿相差不大，意味着市场早有预期，产品也早有准备。 此外，过渡期所留的安全垫足够厚：当前绝大多数现金管理类产品的期限不足一年，几乎扛不到过渡期结束（2022年底），对存量配置更不会有影响。 长期来看，这一政策会削弱现金管理类产品相对于公募货币基金的优势。 现金类理财产品的收益会不可避免地因此而下降，但我们不必非常担心理财产品出现过大的缩水幅度，毕竟银行的渠道价值仍然不可小窥。 但银行现金类理财产品的规模会因此向公募货币基金转移一部分，这的确会导致投资于中风险资产（中评级信用债、长久期利率债）的资金要更少一些。 在过渡期结束后的初期，我们不排除期限利差和信用利差会因此而扩张，但再往后看，这个变化可能不会太大，毕竟低风险收益的缩水会导致一部分资金去risk-on。 这一政策不代表一轮严监管的开始：经济基本面处于相对稳定的状态时，监管的确容易变得事无巨细。 | 从目前的银行对非银的净债权以及长端/超长端的利率利差来看，受前期严监管的影响，资金的加杠杆情绪已经很弱，因此，即使监管加码，也对市场的影响不大，更何况这一监管补丁。 风险提示：货币政策超预期，经济复苏超预期。 | 《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》印象：损失若可预期，就不存在损失 |
10,017 | n_9371 | {"2022年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":504788873.0,"进出口总值同比增长(%)":7.5,"进出口总值累计值(千美元)":1478899556.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":276084613.0,"出口总值同比增长(%)":14.7,"出口总值累计值(千美元)":820921214.0,"出口总值累计增长(%)":15.8,"进口总值当期值(千美元)":228704260.0,"进口总值同比增长(%)":-0.1,"进口总值累计值(千美元)":657978342.0,"进口总值累计增长(%)":9.6,"进出口差额当期值(千美元)":47380000.0,"进出口差额累计值(千美元)":162940000.0},"2022年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":404249368.0,"进出口总值同比增长(%)":8.1,"进出口总值累计值(千美元)":973449661.0,"进出口总值累计增长(%)":15.9,"出口总值当期值(千美元)":217416504.0,"出口总值同比增长(%)":6.2,"出口总值累计值(千美元)":544702458.0,"出口总值累计增长(%)":16.3,"进口总值当期值(千美元)":186832863.0,"进口总值同比增长(%)":10.4,"进口总值累计值(千美元)":428747203.0,"进口总值累计增长(%)":15.5,"进出口差额当期值(千美元)":30584000.0,"进出口差额累计值(千美元)":115955000.0},"2022年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":569200293.0,"进出口总值同比增长(%)":22.2,"进出口总值累计值(千美元)":569200293.0,"进出口总值累计增长(%)":22.2,"出口总值当期值(千美元)":327285953.0,"出口总值同比增长(%)":24.1,"出口总值累计值(千美元)":327285953.0,"出口总值累计增长(%)":24.1,"进口总值当期值(千美元)":241914340.0,"进口总值同比增长(%)":19.8,"进口总值累计值(千美元)":241914340.0,"进口总值累计增长(%)":19.8,"进出口差额当期值(千美元)":85372000.0,"进出口差额累计值(千美元)":85372000.0},"2021年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":586534153.0,"进出口总值同比增长(%)":20.3,"进出口总值累计值(千美元)":6051488832.0,"进出口总值累计增长(%)":30.0,"出口总值当期值(千美元)":340498780.0,"出口总值同比增长(%)":20.9,"出口总值累计值(千美元)":3363959427.0,"出口总值累计增长(%)":29.9,"进口总值当期值(千美元)":246035373.0,"进口总值同比增长(%)":19.5,"进口总值累计值(千美元)":2687529404.0,"进口总值累计增长(%)":30.1,"进出口差额当期值(千美元)":94460000.0,"进出口差额累计值(千美元)":676430000.0},"2021年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":579339168.0,"进出口总值同比增长(%)":26.1,"进出口总值累计值(千美元)":5471180348.0,"进出口总值累计增长(%)":31.3,"出口总值当期值(千美元)":325525287.0,"出口总值同比增长(%)":22.0,"出口总值累计值(千美元)":3026447448.0,"出口总值累计增长(%)":31.1,"进口总值当期值(千美元)":253813881.0,"进口总值同比增长(%)":31.7,"进口总值累计值(千美元)":2444732900.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":71710000.0,"进出口差额累计值(千美元)":581710000.0},"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0},"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0},"2021年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":484987380.0,"进出口总值同比增长(%)":37.0,"进出口总值累计值(千美元)":1789485334.0,"进出口总值累计增长(%)":38.2,"出口总值当期值(千美元)":263923793.0,"出口总值同比增长(%)":32.3,"出口总值累计值(千美元)":973695500.0,"出口总值累计增长(%)":44.0,"进口总值当期值(千美元)":221063587.0,"进口总值同比增长(%)":43.1,"进口总值累计值(千美元)":815789834.0,"进口总值累计增长(%)":31.9,"进出口差额当期值(千美元)":42860206.0,"进出口差额累计值(千美元)":157905666.0},"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0}} | 核心观点预期差：3月出口延续韧性，供给优势再次兑现，出口对稳增长的直接拉动作用有限，但需重点关注其间接作用，一方面机电产品高增长背后是我国在相关产业链供给优势带动了永久性替代形成的出口韧性，有助于拉动制造业投资助力稳增长；另一方面对保市场主体稳就业有突出作用。 疫情扰动导致3月进口数据短期回落，稳增长趋势下进口中期回升确定性强。 以不变应万变，出口延续高增3月人民币计价出口增速12.9%，前值13.6%。 贸易对象方面，我国对发达经济体出口维持较高增速，一季度我国对欧盟、美国、韩国和日本人民币计价出口分别增长21%、14.3%、14.6%、6.1%，对东盟增长10%，出口延续积极增长态势。 以不变应万变，中国供给优势奠定出口韧性。 同时价格因素对出口增长也有支撑，出口价格指数与大宗商品价格高度相关，一季度CRB指数高增带动了出口价格指数显著抬升，2月出口价格指数同比增长14.1%。 展望后续，我们看好中国借助供给优势以不变应万变。 我们认为2022年把握出口走势的关键在于研判供需格局的变化，需求端，根据彭博市场一致预期，美国、欧洲、日韩等主要发达经济体的经济增长节奏表现为前高后低，高位通胀和流动性收紧预期一定程度上加剧了未来的衰退预期，短期俄乌冲突对欧洲经济也有扰动，海外需求预计逐季走弱。 供给端，我们认为，中国供给优势突出，一方面地缘政治风险、经济制裁等不确定性事件加剧了全球供应链的脆弱性，中国供给优势突出，贸易领域的避险情绪利好我国出口；另一方面海外劳动力市场和企业资产负债表的正常化面临挑战影响其供给修复，前者受经济衰退和财政刺激力度下降影响，后者受货币政策流动收紧影响，海外供给端的产能扩张和释放存在隐忧。 综上，我们维持2022年人民币计价出口增速8.5%判断，节奏上表现为前高后低。 出口对稳就业、稳增长的间接拉动作用值得重视关注出口的间接拉动作用。 经济增长视角下，出口通过贸易顺差规模直接影响经济增长表现；同时出口映射的外向型劳动密集型产业、参与全球竞争的高技术企业等部门意味着出口景气对就业、制造业等存在着重要的间接作用。 2021年下半年市场对2022年出口预期较为悲观，认为中国占全球出口份额的下降会导致出口下滑进而拖累经济，我们认为这种观点较为片面，仅从出口的直接影响角度判断，2022年我们认为要重点关注出口的间接作用，一方面对保市场主体稳就业有重要作用，另一方面对拉动制造业投资稳增长有重要支持。 出口韧性助力保市场主体稳就业。 得益于出口韧性，一季度我国有进出口实绩的外贸企业数量43.2万家，同比增长5.7%。 其中民营企业进出口4.52万亿元，增长14.1%，占比达到48%，同比提升1.4个百分点，较外贸整体增速高3.4个百分点，拉动外贸增长6.6个百分点。 当下我国面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，2022年2月调查失业率摸到5.5%阈值，3月疫情扩散，疫情及其次生伤害对服务业及就业等产生次生冲击不容忽视，在此背景下，我们看到得益于出口韧性，外贸企业数量及经营情况表现良好，叠加一系列稳外贸及财税优惠政策支持，预计将对保市场主体及稳就业产生积极支撑。 出口拉动制造业投资助力稳增长。 2022年一季度我国出口机电产品3.05万亿元，增长9.8%，占出口总值的58.4%，其中太阳能电池、锂电池、汽车出口分别增长100.8%、53.7%和83.4%。 关于机电产品高增速，一部分市场声音认为机电产品需求主要取决于美国、欧盟等海外发达经济体的耐用品消费需求，随着耐用品消费需求的回落，认为我国机电产品增速也将回落。 我们认为，诸如太阳能电池、锂电池和汽车的高速增长，本质上是在全球能源和科技革命背景下，新能源车相比传统车受芯片扰动更小，我国在新能源车产业的优势奠定了相关品类的出口持续性。 由此来看，海外发达经济体的耐用品消费需求逐步见顶回落背景下，我们认为，我国在机电产品背后的相关产业链占据优势地位，有助于维持机电产品的出口韧性。 这一逻辑背后是我国从制造大国向制造强国转型过程中，制造业企业不断转型升级、扩大投资奠定的供给优势，重点体现在“制造业供给端补短板”和“经济结构转型过程中的产业基础再造”两大方面，前者对应强链补链，后者则重在产业新能源化和产业智能化改造，我们认为这两点驱动制造业投资有望在2022年成为稳增长的最重要变量,具体内容可参考我们近期外发的《新制造稳增长》系列报告。 3月疫情扰动，价格支撑回落，3月进口转负3月人民币计价进口同比-1.7%，前值12.9%。 贸易对象方面，3月我国从美国、欧盟、东盟和日本美元计价进口增速分别为-11.9%、-3.7%、2.7%和-9.8%。 主要进口品中，原油、铁矿石、大豆、集成电路等进口数量分别增长-14%、-14.5%、-18.2%和-17.9%。 疫情因素扰动，价格支撑回落，3月进口转负。 首先，奥密克戎疫情3月在我国快速扩散，吉林、上海等单日新增确诊过百，由此带来主动和被动需求冲击，扰动进口；一方面是考虑奥密克戎传染性强，疫情冲击扰动交通、物流、生产等领域，导致部分需求被动收缩，3月上中下旬八大港内贸增速较外贸增速分别减少10.7、23.2和17.4个百分点，内贸数据的显著下滑是疫情扰动导致的。 另一方面是疫情冲击服务业和工业部门，叠加疫情的不确定性，导致企业主动减少部分需求。 其次，地缘政治不确定性下降，基数效应回落，进口价格支撑环比回落。 进口价格指数与CRB指数有较高相关性，3月CRB能源、工业原料、金属等价格环比回落，一方面源于地缘政治不确定性下降，另一方面源于2021年基数升高。 综合来看，进口价格增速可能从2021年下半年23%的均值回落至个位数增长。 展望后续，内需仍是解释进口的关键变量，稳增长背景下进口不弱。 我们认为疫情扰动只是短期扰动，持续性有限，对物流、生产等环节的影响从3月下旬起已有改观，各地积极进行疫情预防演练也有助于未来应对，我们维持前期观点，内需仍是决定进口的核心变量，我们预计全年经济增长5.6%，四个季度分别为5.4%、4.8%、5.7%和6.2%，稳增长背景下进口不弱，高频可以关注克强指数的回升。 此外，我们预计大宗商品价格维持高位，考虑去年价格的高基数，价格因素对进口的支撑逐步下滑。 综合来看维持进口增速大概率前高后低的观点。 Q1贸易顺差延续高增，或拉动名义增长1.3个百分点Q1贸易顺差延续高增，拉动名义GDP增长。 2022年一季度实现贸易顺差10393.8亿元（1633.4亿美元），再次突破万亿大关，延续高增水平。 其中，3月实现贸易顺差473.8亿美元，我国对美国、欧盟、东盟、日韩的贸易顺差分别达到了320.9、200.7、76.6和-82.3亿美元。 综合来看，贸易顺差超预期将对我国经济增长带来韧性，我们预计Q1超过万亿元的贸易顺差规模将对名义GDP拉动1.3个百分点。 风险提示：中美贸易摩擦超预期恶化，疫情超预期变异冲击全球经济，全球财政、货币政策超预期收紧 | 此前市场较为担心3月一系列风险事件对出口冲击，国内疫情反复影响外贸货运，涉俄制裁可能影响订单稳定性等，我们在3月外发《2022年外贸实现开门红，供给优势应对多事之春》中提出2022年多事之春（疫情扰动、俄乌冲突、海外流动性收紧预期、全球通胀压力等）之际应重点关注中国供给优势，这是奠定我国出口韧性的决定性力量，3月出口数据延续高增印证前期观点，体现我国以不变应万变的供给优势，比如疫情扰动上海、深圳等港口外贸，相关部门快速实施一系列稳外贸措施应对并调配至其他港口作业。 3月进口数据转负，我们认为主要源于两方面因素，其一是疫情扰动，其二是价格支撑回落。 | 2022年3月进出口数据的背后：3月出口延续高增，助力稳增长、稳就业 |
5,893 | n_2471 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 事件:统计局 5 月 15 日公布 2018 年 4 月经济数据。 工业生产反弹与我们的预判相一致，只是程度大幅超出市场一致预期。 但是，固定资产投资与零售的数据整体偏弱。 经济数据似乎显得喜忧参半。 我们详细分析则显示固定资产投资的三个主要组成部分 4 月增速都比想象的好，其中制造业投资尤为亮眼；而零售数据偏低可能与汽车零售额同比未能完全反映出汽车销量反弹有关。 投资要点：工业生产超出预期。 从同比增速上看，工业增加值较上个月大幅反弹 1%达到 7%，显著高于市场一致预期 6.4%。 采掘、制造以及水电热的生产增加值全部反弹，主要的工业产品产量也都较 3 月反弹，包括原煤，发电量，水泥，化纤，平板玻璃，汽车等。 需求可能比数据显示的要好。 固定资产投资累计同比显著下滑，但是我们发现房地产投资维持在高位，制造业和基建投资单月同比也都有反弹。 详细分析数据，我们发现整体固定资产投资下滑与农业、采矿业投资下滑等一些其它因素有关。 同时，社会消费品零售虽较 3月有下滑，其中春节较晚的季节性因素导致日用品等消费滑落无需过度解读，反倒是汽车销售额增速大幅低于汽车销量增速影响很大。 数据低估的可能性不能排除。 房地产销售及新开工下滑亦不必过度担心。 房地产销售和新开工的大幅下滑是市场另外一个担忧点。 其实这两个数据月度波动较大，单月数据难以说明问题。 不必说房地产分类调控的方针没有改变而货币政策已经有微调，即使是单纯从基数效应考虑房地产销售单月同比持续负增长的概率也不高。 目前，新开工增速与地产销售近似同步，如果销售同比回暖，未来新开工同比增速也无需过度悲观。 风险提示：经济下滑超预期，政策（含房产税）紧缩超预期，贸易战大爆发 | 考虑到出口数据也超出预期，且没有证据表明企业存货大幅上行，我们以为 4 月经济数据应当解读为偏乐观。 由于 4 月进出口数据超出预期，一些微观高频数据也没有表现出存货大幅上升的迹象，我们以为需求总体可能要好于统计局数据显示的水平。 | 2018年4月经济数据点评：喜忧参半的数据中喜意略胜一筹 |
10,705 | n_11674 | {"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年4月":{"制造业采购经理指数(%)":47.4,"生产指数(%)":44.4,"新订单指数(%)":42.6,"新出口订单指数(%)":41.6,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":50.3,"采购量指数(%)":43.5,"进口指数(%)":42.9,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":46.5,"从业人员指数(%)":47.2,"供应商配送时间指数(%)":37.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.3,"非制造业商务活动指数(%)":41.9,"存货指数(%)":43.9,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":53.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.7,"服务业商务活动指数(%)":40.0},"2022年5月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.7,"新订单指数(%)":48.2,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":48.4,"进口指数(%)":45.1,"出厂价格指数(%)":49.5,"主要原材料购进价格指数(%)":55.8,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":47.6,"供应商配送时间指数(%)":44.1,"生产经营活动预期指数(%)":53.9,"非制造业商务活动指数(%)":47.8,"存货指数(%)":45.2,"投入品价格指数(%)":52.5,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":55.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.2,"服务业商务活动指数(%)":47.1},"2022年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":52.8,"新订单指数(%)":50.4,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":44.2,"产成品库存指数(%)":48.6,"采购量指数(%)":51.1,"进口指数(%)":49.2,"出厂价格指数(%)":46.3,"主要原材料购进价格指数(%)":52.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":48.7,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"生产经营活动预期指数(%)":55.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":46.8,"投入品价格指数(%)":52.6,"销售价格指数(%)":49.6,"业务活动预期指数(%)":61.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.6,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2022年7月":{"制造业采购经理指数(%)":49.0,"生产指数(%)":49.8,"新订单指数(%)":48.5,"新出口订单指数(%)":47.4,"在手订单指数(%)":42.6,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":40.1,"主要原材料购进价格指数(%)":40.4,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":52.0,"非制造业商务活动指数(%)":53.8,"存货指数(%)":47.1,"投入品价格指数(%)":48.6,"销售价格指数(%)":47.4,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":59.2,"服务业商务活动指数(%)":52.8},"2022年8月":{"制造业采购经理指数(%)":49.4,"生产指数(%)":49.8,"新订单指数(%)":49.2,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":43.1,"产成品库存指数(%)":45.2,"采购量指数(%)":49.2,"进口指数(%)":47.8,"出厂价格指数(%)":44.5,"主要原材料购进价格指数(%)":44.3,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":52.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":50.0,"销售价格指数(%)":47.6,"业务活动预期指数(%)":58.4,"建筑业商务活动指数(%)":56.5,"服务业商务活动指数(%)":51.9}} | 核心要点：事件8月官方制造业PMI录得49.4，前值49.4。 其次，需求端PMI新订单指数本月录得49.2，较前值48.5仅上涨0.7个百分点，需求恢复并未如市场预期般猛烈。 其中表征外需的新出口订单指数录得48.1，环比上涨0.7个百分点。 以新订单-新出口订单来反映内需的边际变化趋势，可以发现，本月新订单-新出口订单为1.1，而上月新订单-新出口订单同样为1.1，意味着内需的景气度并未出现明显的改善迹象，这或与当前极端气候、部分地区疫情反复等因素有关，但也能从侧面反映中国经济面临的“三重压力”依然“压力山大”。 企业主动补库意愿不强值得关注的是，PMI分项中新订单指数与产成品库存指数出现了背离走势。 一般而言，新订单指数代表了需求的景气度预期，健康的经济运行状态应该是需求上升，产成品库存下降，是一个主动去库存的状态。 然而，在本月数据表现上，我们发现需求在上升（PMI新订单指数从48.5上升到49.2），但库存却在下降（PMI产成品库存指数从48.0下降到45.2），这种反常的现象或许能侧面证明当前制造业对未来的悲观预期，即便在需求上涨的时候，也不愿扩大产能增加投资，而更多的选择消耗现有库存，主动补库的意愿较低，集中表现为“三重压力”下的“预期转弱”压力。 从企业家问卷调查的结果也能佐证这种判断，二季度企业家宏观经济热度指数录得26.5，处于2020年三季度以来的低点，而上一次低点的位置是在2020年上半年，也就是疫情爆发最严重的时期。 抗议三年，企业家宏观经济热度指数走出倒U型，当前逐季回落的迹象已经显现。 企业家在问卷中认为经济偏冷的占比达到47.7%，与此形成鲜明对比的是，认为经济偏热的仅占0.8%。 风险提示疫情反复超预期；需求恢复不及预期。 | 制造业景气度弱复苏从制造业供需两端景气度看，8月PMI指数呈现弱复苏的特征。 首先，供给端PMI生产项本月录得49.8，与上月读数一致，环比零增长。 | 8月PMI数据点评：制造业景气度弱复苏，企业主动补库意愿不强 |
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{"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5}} | 核心观点5月PPI环比+1.6%，同比+9.0%，达到2009年以来的最高点，再超市场预期，与我们的预测值接近，PPI加速赶顶。 现阶段全球供需缺口尚未弥合，东南亚、南美等地的生产修复仍受疫情的限制，后续通胀回落速度可能较慢，整个三季度PPI中枢将维持高位。 不过，5月下旬以来，以螺纹钢为代表的大宗商品价格有所回调，5月PMI分行业细项中有色冶炼和黑金冶炼的产成品库存指数大幅回升，PPI呈现顶部特征。 5月CPI环比-0.2%，同比+1.3%，猪肉价格持续下跌，服务价格与之形成对冲。 黑色涨幅较大，PPI加速赶顶5月PPI环比+1.6%，同比+9.0%（前值+6.8%），达到2009年以来的最高点，再超市场预期，与我们的预测值接近，PPI加速赶顶。 5月黑色系产业链继续领涨，煤炭采选、黑金采选和黑金冶炼价格环比分别上涨10.6%、7.4%、6.4%，涨幅较上月扩大。 5月中下旬以来，决策层和监管部门密集发声应对大宗商品价格过快上涨，煤炭、铁矿石、有色金属等价格有所回落，钢材价格大幅回调，但由于PPI月度调查时间点为每个月5号和20号，因此5月下旬大宗商品价格的回调并没有在本月的PPI中体现，这也是市场预测出现偏差的一个重要原因。 我们上调全年PPI同比预测至7%，达到1995年之后的最高水平。 疫苗注射正在加速落地，疫苗大规模应用之后对于生产的提振大于对于需求的提振，供需矛盾可能在今年三季度迎来拐点，通胀压力也将随之减弱。 目前，美国、英国疫苗注射推进顺利，欧元区国家注射率也在加速，发达国家有望在三季度之前完成大规模疫苗注射，较大程度地摆脱疫情影响，发展中国家可能滞后2个季度左右。 猪价持续下探，CPI小幅回升5月CPI环比-0.2%，同比+1.3%（前值+0.9%），基本符合我们预期，略低于市场预期，翘尾因素带动下CPI同比有所回升。 其中，猪肉同比跌幅扩大到23.8%，影响CPI下降0.5个百分点，猪肉供需两端利空叠加导致猪价下探。 一方面，生猪产能持续恢复叠加二次育肥生猪大规模出栏，农业农村部数据显示，2021年4月能繁母猪存栏量已恢复到2017年年末的97.6%。 另一方面，4~5月属于猪肉传统消费淡季，猪价下探难以在短时间内提振猪肉消费热情。 我们在《大国博弈与跨周期调节》中提到，本轮超级猪周期预计将以2022年5、6月份为终点，猪价将持续探底，但会在消费旺季出现季节性反弹。 假期带动消费，核心继续修复5月核心CPI环比+0.1%，同比+0.9%，延续向上修复态势。 1~4月核心CPI分别为-0.3%、0%、+0.3%、+0.7%，过去10年我国核心CPI中枢大约为1.7%，仍有较大回升空间。 一方面，小长假带动线下消费修复，据文旅部测算，五一期间全国国内旅游出行人数恢复至疫情前同期的103.2%，较清明节进一步提升，CPI旅游项环比+1.9%，其他用品及服务项（包括旅馆住宿）环比+0.6%，显著超出季节性。 另一方面，PPI上涨小幅向CPI非食品项传递，据统计局披露，5月受原材料价格上涨影响，家电、住房装潢材料等工业消费品价格有所上涨，但涨幅较小，与我们在《信用收缩之后股债双牛》的判断一致，冶金产业链对CPI有一定的传递效应，但由于传递路径较长、且传递弹性较弱，对于CPI的拉动并不显著。 风险提示：新冠病毒变异导致疫苗失效；油价超预期上行。 | 另外，5月PMI分行业细项中有色冶炼和黑金冶炼的产成品库存指数大幅回升，PPI呈现顶部特征。 供需缺口仍在，通胀回落或缓现阶段全球供需缺口尚未弥合，东南亚、南美等地的生产修复仍受疫情的限制，且疫苗注射进度略低于此前预期，供需矛盾仍在，后续通胀回落速度可能较慢，整个三季度PPI中枢将维持高位。 | 5月通胀数据：PPI加速赶顶 |
7,341 | n_896 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 近期政策面消息频出,多个监管规则临近落地。 一方面,本周多个中央部门相继召开会议,讨论确定了财政、金融、地产、农村等领域的2018年工作方针。 另一方面,多个监管规则将在2018年初真正落地实施,包括之前公布的定向降准与同业存单监管、资管产品增值税征收等。 而资管增值税本周再次发布了“补丁”政策。 本周央行发布多个政策动向,继续传递出稳货币与强监管的意图:第一,央行召开4季度货币政策例会。 通过新增“切实管住货币供给总闸门”表述,强化了货币政策中性偏紧的基调,并增加“有效控制宏观杠杆率”与“守住不发生系统性金融风险的底线”,回答了中央经济工作会议没有提及去杠杆的问题,说明宏观去杠杆与金融防风险一体相关,去杠杆是打好“三大攻坚战”的应有之意。 第二,央行创设“临时准备金动用安排”,传递了平复特殊时点资金波动的意图。 工具设计类似2017年初“临时流动性便利”(TLF),区别在于操作对象更多、资金成本更低,因此,流动性利好与平抑资金波动的作用也将更加显著。 例如,“临时准备金动用安排”针对“全国性商业银行”,而非仅仅“几家大型商业银行”;“临时准备金动用安排”资金成本是1.62%的法定准备金利率,低于“公开市场操作利率”。 而按照全国大型银行超过70万亿的一般存款规模,与2%的“临时准备金动用安排”幅度来看,这一工具理论上可以释放最多约1.5万亿资金。 第三,央行提高支付机构备付金交存比例,并选择按照渐进提高的节奏进行。 央行政策意图在于继续规范支付机构行为,避免支付机构挪用或违规占用备付金的道德风险,减少备付金跨行清算管理难度等。 央行调高备付金交存比例,其实是前期安排的落地。 央行选择逐月小幅提高交存比例,也体现了其减小对资金面影响、完成政策平稳过渡的意图。 工业生产维持高位,原油价格再攀高位。 本周,六大发电集团日均耗煤量维持高位,同比增速小幅走弱,或主要受北方“气荒”和政府要求维持供暖活动的影响。 南华工业品指数窄幅震荡收跌。 黑色系期货小幅下跌,焦煤、焦炭、动力煤等价格均环比收跌,而除了铝、天胶、PTA外的多数金属及化工原料价格也有所走弱。 尽管螺纹钢价格疲软,但高炉检修结束与华北供暖任务的要求下,高炉开工率如期出现反弹。 国际原油价格受到利比亚原油管道爆炸的影响,涨势扩大,WTI原油期货价格迈上60美元/桶的大关,国内成品油价格也继续上调。 地产销售年末翘尾,土地供应继续收缩。 本周地产销售面积反弹,尤其是一二线城市成交有所增加。 我们草根调研也显示,深圳等地年末二手房成交出现翘尾,海南等部分地区进入营销旺季、新盘去化情况较好等。 另外,政府年末加快网签备案,也可能对销售数据形成向上扰动。 但是土地成交面积继续大幅收缩,住宅类用地成交面积仅430万平方米。 我们草根调研也显示,近期政府供地节奏明显放缓,可能与高层弱化增速考核、强调“正确政绩观”与避免“换届投资冲动”有关,而开发商竞价行为也趋于理性,土地供应市场呈现双向收紧的格局。 资金结构性紧张,债券市场交投清淡。 本周央行连续暂停公开市场操作,整周净回笼2900亿元,但考虑到财政存款投放超过万亿,资金供给整体而言并不稀缺,只是在时点与期限上存在错配,导致资金面出现局部压力放大的情况。 一方面,资金供给集中于短端,与跨年资金需求存在期限错配;另一方面,周四下午,大行出钱意愿才有修复,反映财政存款投放到位的时间点可能偏晚。 在此影响下,资金利率分化进一步加剧,交易所利率飙升到3月以来新高,R007-DR007也升到396bp的历史最高水平,反映流动性分层体系下,金融监管与特殊时点可能导致中小银行与非银机构的资金压力骤升。 而受到资金结构性紧张与负债预期悲观的影响,债券市场整体交投清淡,债券利率窄幅震荡,且对工业企业利润大幅走弱的情况极不敏感。 外资做多带动汇率指数大幅反弹。 本周人民币大幅升值,中间价与即期汇率分别大涨479点与567点,CFETS人民币指数上升0.20%。 | 近一周多,人民币涨势放大,单日反弹幅度明显增强,除了美元偏弱的支撑外,还可能与外资做多人民币活动有关。 上周三中央经济工作会议“关注货币供给总闸门”的表述,传递了中性偏紧的货币政策基调,加之中美利差当前处在高位,可能引起外资做多人民币热情的上升,而银行近期进入年终决算过程,境外人民币资金池规模相对有限,也使得外资做多活动可能带来的汇率波动放大。 | 国内宏观周报：金融市场艰难跨年 |
981 | o_575 | {"国家风险评估":{"0":"极低风险（1)","1":"低风险（2)","2":"中风险（3）","3":"中高风险（4)","4":"高风险（5)","5":"极高风险（6)"},"国家或地区":{"0":"澳大利亚、加拿大、丹麦、芬兰、德国、卢森堡、荷兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士、美国","1":"奥地利、比利时、法国、中国香港地区、冰岛、爱尔兰、日本、新西兰、韩国、英国","2":"阿布扎比、百慕大、开曼群岛、智利、捷克共和国、爱沙尼亚、以色列、立陶宛、中国澳门地区、马来西亚、马耳他、葡萄牙、卡塔尔、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙、中国台湾地区、阿拉伯联合酋长国","3":"巴哈马、博茨瓦纳、巴西、保加利亚、中国、哥伦比亚、哥斯达黎加、克罗地亚、库拉索、塞浦路斯、迪拜、希腊、匈牙利、印度、印度尼西亚、意大利、科威特、拉脱维亚、毛里求斯、墨西哥、摩洛哥、阿曼、巴拿马、秘鲁、菲律宾、波兰、拉斯·海玛（Ras Al Khaimah)、罗马尼亚、沙特阿拉伯、塞尔维亚、沙迦、南非、泰国、特立尼达和多巴哥、特克斯和凯科斯群岛、乌拉圭","4":"阿尔巴尼亚、阿塞拜疆、巴林、孟加拉国、巴巴多斯、白俄罗斯、玻利维亚、波斯尼亚和黑塞哥维那、柬埔寨、多明尼加共和国、埃及、萨尔瓦多、埃塞俄比亚、格鲁吉亚、加纳、格林纳达、危地马拉、洪都拉斯、牙买加、约旦、哈萨克斯坦、肯尼亚、马其顿、马尔代夫、马绍尔群岛、摩尔多瓦、蒙古、巴拉圭、俄罗斯、塞内加尔、斯里兰卡、突尼斯、土耳其、乌干达、乌克兰、乌兹别克斯坦、越南","5":"阿尔及利亚、安哥拉、阿根廷、伯利兹、布基纳法索、刚果（共和国)、刚果民主共和国、厄瓜多尔、厄立特里亚、加蓬、伊拉克、黎巴嫩、毛里塔尼亚、莫桑比克、尼加拉瓜、奈及利亚、巴基斯坦、巴布亚新几内亚、苏里南、坦桑尼亚、委内瑞拉、赞比亚、津巴布韦"}} | "标普认为国家风险是指某一非主权实体在特定国家或地区内开展业务时所面临的影响其信用质量的经济、制度、金融与法律风险。标普将国家风险划分为 6 档，从 1（极低风险）到 6（极高风险），标普会定期发布国家风险评估结果。主权信用风险常被认为与国家风险近似，但主权信用风险主要评估主权国家按时足额支付其主权债务的可 能性，而国家风险涵盖的风险类型更为广泛，而不仅是主权违约风险。标普将对国家风险的评估以不同方式纳入企业评级以及其他评级的方法中。在企业评级方法中，国家风险与行业风险、竞争地位相结合，形成对企业经营风险的评估。其他部门或特定资产类型的评级也根据其自身评级逻辑将国家风险以不同方式纳入评级方法中。在标普的评级体系中，国家风险并不作为非主权实体或金融工具评级的上限。标普在2013 年11 月9 日发布的《Ratings Above The Sovereign -- Corporate And Government Ratings : Methodology And Assumptions》评级技术文件中，明确阐述了国家风险评估、主权信用评级以及非主权实体评级的关系。一方面， 国家风险评估通过不同方式纳入非主权实体评级的过程中，非主权实体评级中包括该实体对国家风险敞口的评估。另一方面，主权信用评级也不构成非主权实体评级的上限，如果非主权实体在主权信用违约的情况下仍能保持其信用资质，其评级可以高于主权信用评级。对比标普国家风险评估结果与标普主权信用评级结果，可以发现二者在极低风险、低风险与极高风险等三档相对一致，但是在中间三档的某些具体国家则存在差异。部分国家虽主权信用风险相对较小，但被划入较高的国家风险一档。例如，中国与波兰的外币长期主权信用级别分别为 A+与 A，但两国均被评估为中高风险国家；处于高风险国家一档的俄罗斯，其外币长期主权信用级别为 BBB-，明显高于其他高风险国家的主权信用级别。同时，也存在部分国家主权信用风险相对较高，但其国家风险相对较低的情况，例如，葡萄牙的外币主权信用级别为 BBB， 但被划入中风险一档。" | "标普的国家风险评价方法" | 表1:标普国家风险最新评估结果(截至2021年4月23日) |
520 | o_591 | {"到期日":{"0":1654992000000,"1":1655596800000,"2":1656201600000,"3":1656288000000,"4":1656806400000,"5":1657411200000,"6":"合计"},"州数":{"0":4,"1":8,"2":8,"3":2,"4":2,"5":1,"6":25},"2021\/4\/1失业人数(万人)":{"0":29.1,"1":36.7,"2":216.0,"3":9.9,"4":36.0,"5":23.9,"6":351.8},"比2019年4月新增失业人数(万人)":{"0":6.0,"1":5.2,"2":74.5,"3":2.4,"4":13.6,"5":6.7,"6":108.3}} | 1）至少25个州的新增失业救济将在7月初以前到期，另外一半的州将在9月初到期，居民找工作的需求上升；2）更高的工资增长或吸引更多人重返工作岗位；3） 疫情缓解会让餐饮、休闲和旅游业等更全面地开放，同时缓解居民对就业风险的担忧。 | 但未来几个月，美国失业率下降的速度或会更快。 | 每周300美金额外失业补贴提前到期的州与失业人数 |
7,748 | n_3682 | {"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":87.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":94.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":111.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":94.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":93.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.0}} | 疫情扰动下2020年利润增速仍然高于2019年。 2020年，全年规模以上工业企业利润同比增长4.1%，较2019年提高7.4个百分点。 从全年看，工业企业利润呈逐季修复态势，并在下半年表现亮眼，保持高增长趋势：一季度疫情冲击下工业企业利润同比下降36.7%；随着政策“稳增长”、“保增长”力度加大，二季度工业企业利润同比转正，增长4.8%；在海外疫情加剧背景下，出口错峰增长效应持续，带动下半年工业企业利润大幅加快增长并维持高位，分别为15.9%和20.8%。 在新冠疫情的冲击下，2020年全年利润仍旧回暖的原因主要有以下三点：一是尽管工业企业收入同比增速为2016年以来新低，但在助力企业纾困政策持续发力、减税降费以及优化营商环境等政策推动下，企业成本明显降低，工业营业成本增速低于收入增速，为近四年来年度增速新低，每百元营业收入营业成本较上年下降0.11元至83.89元，营业收入利润率较上年提高0.2个百分点至6.08%；二是2019年中美贸易冲突对我国经济造成冲击，低基数效应对工业企业利润增长有所推动；三是错峰增长效应下，我国成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体，给工业生产利润回暖提供了良好的基本面。 政策支持下私营企业利润增长快于上年，效益与社会责任并行国有企业利润仍处于负增长态势。 2020年全年私营工业企业利润同比增长3.1%，较2019年提高0.9个百分点。 国有及国有控股工业企业利润同比下降2.9%，降幅较2019年收窄8.1个百分点。 私营企业利润实现增长的主要原因有两方面：一方面大规模减税降费、减租降息等一系列助企纾困政策措施均有助于私营企业恢复；另一方面我国较早实现了对疫情的控制以及全面恢复生产，出口大幅回升，作为出口贡献的主要力量，2020年私营企业工业企业利润累计同比增长基本与出口增长趋同。 而国有企业不仅需要恢复生产，还需要承担一定的社会责任，为民企让利，在此背景下，国有企业的恢复相对较慢；同时疫情全球蔓延对大宗商品价格的冲击也对处于上游企业的国企形成压力上游行业利润随大宗商品波动，装备制造和高新技术支撑制造业利润回暖。 分行业来看，41个工业门类中共25个行业利润实现正增长，较2019年减少两个，其中较2019年改善的行业共20个。 具体来看，大宗商品价格变化导致上游行业利润走势分化。 2020年多数大宗商品价格有所下降，在此背景下，煤炭开采和洗选业利润降幅走扩18.7个百分点至-21.1%；石油和天然气采选业降幅大幅下降85个百分点至-83.2%；但铁矿石价格整体走强，带动黑色金属矿采选业利润同比增长74.9%。 装备制造业与高新技术业利润表现亮眼。 环保标准切换、基建项目推进和宅经济带动装备制造业盈利率先恢复，装备制造业利润比上年增长10.8%，拉动规模以上工业企业利润增长3.7个百分点，对制造业整体带动作用明显，其中通用设备和专用设备制造业同比分别增长13%和24.4%，较2019年加快9.3和11.5个百分点。 此外，高技术制造业利润比上年增长16.4%，是利润增长最快的工业行业板块，全年高技术制造业实现利润占规模以上工业企业的比重为17.8%，比2019年提高1.9个百分点，工业利润结构进一步优化优化，其中计算机、仪器仪表和医药制造业同比分别增长17.2%、11.6%和12.8%，较2019年分别加快14.1、5.7和12.8个百分点。 消费品制造业利润恢复不断稳固，同比增长5.1%。 短期内企业盈利延续修复，但中长期利润增长承压。 2020年，疫情冲击下中国经济在一季度大幅下行，随着政策发力以及赢得错峰发展机遇，经济迅速回暖，增速逐季回升，这种增长惯性仍将延续至2021年。 在低基数的背景下，2021年初工业企业利润的修复态势仍将持续。 不过当前工业企业经济效益改善存在一定的隐忧：规模以上工业企业应收账款持续保持高位，同比增长15.1%，较2019年提高10.6个百分点；产成品存货同比增速加快，同比增长7.5%，较2019年提高5.5个百分点；工业企业产销率单月同比持续下降。 这些数据的走弱表明当前虽然生产加快，但需求提升相对缓慢，同时政策的边际调整或将给企业带来一定压力，为此工业企业利润的持续改善仍面临一定压力。 此外，当前海外经济呈现出对疫情“免疫”的特征，即便疫情持续，但对海外经济的影响将弱于2020年，同时随着海外疫苗的广泛应用，海外生产或将回暖，出口高增趋势面临挑战，这将在中长期对国内工业生产和利润产生一定的冲击 | 其中，12月当月规模以上工业企业利润同比增长20.1%，较11月加快4.1个百分点。 分三大门类来看，2020年全年采矿业利润同比下降31.5%，降幅较2019年大幅下降33.2个百分点，在疫情影响下主要能源商品年内多数时间处于低位，导致采矿业以及相关制造业利润显著下行；电力、热力、燃气及水行业的利润同比增长4.9%，较2019年回落10.5个百分点；制造业则在生产加快恢复、出口高增以及低基数背景下同比增长7.6%，较上年提高12.8个百分点。 | 12月工业企业利润数据点评：疫情之年企业利润增速仍高于上年，短期改善有望持续 |
975 | n_310 | {"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"黄金储备(亿美元)":760.05,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0277,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0218,"国家外汇储备(亿美元)":31085.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0183,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0055},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"黄金储备(亿美元)":777.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0068,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)":30915.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0294,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0035},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"黄金储备(亿美元)":750.84,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0482,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0204,"国家外汇储备(亿美元)":30807.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0376,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0078},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"黄金储备(亿美元)":735.85,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0189,"国家外汇储备(亿美元)":30567.89,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0463,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0011},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"黄金储备(亿美元)":750.04,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0643,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0002,"国家外汇储备(亿美元)":30535.67,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0433,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0079},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"黄金储备(亿美元)":750.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0036,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0174,"国家外汇储备(亿美元)":30295.33,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0591,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":116.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"黄金储备(亿美元)":737.39,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0315,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0086,"国家外汇储备(亿美元)":30090.88,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0633,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0013},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":118.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"黄金储备(亿美元)":743.76,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0475,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0433,"国家外汇储备(亿美元)":30051.24,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0616,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0023},"2017年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":118.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"黄金储备(亿美元)":712.92,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1215,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0503,"国家外汇储备(亿美元)":29982.04,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.072,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0041},"2016年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"黄金储备(亿美元)":678.78,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1277,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0273,"国家外汇储备(亿美元)":30105.17,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.096,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0135},"2016年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4,"黄金储备(亿美元)":697.85,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1724,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0738,"国家外汇储备(亿美元)":30515.98,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.1125,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0221},"2016年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"黄金储备(亿美元)":753.48,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1911,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0361,"国家外汇储备(亿美元)":31206.55,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.1148,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0144},"2016年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":98.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.0,"黄金储备(亿美元)":781.69,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2775,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0129,"国家外汇储备(亿美元)":31663.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.099,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0059}} | 全社会四部门负债同比增速再度全面下降――9 月中国债务数据综述（ 1） 9 月底中国总债务（不含外债）规模初值 261.2 万亿元，前值 259.4 万亿元。 （ 3）我们以总债务同比增速减货币供给同比增速衡量货币供需缺口，我们测算的 9 月底中国货币供给同比增长 8.6%，与前值基本持平；9 月底货币供需缺口为 3.2%，低于前值 3.6%。 风险提示：有重要因素未列入分析框架。 | （ 2） 9 月底中国总债务同比增长 11.8%，前值 12.3%。 8、 9 月份货币供需数据持续向有利于债市的方向发展。 | 9月中国债务数据综述：全社会四部门负债同比增速再度全面下降 |
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{"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":94.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":84.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":94.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":89.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":94.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2020年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":111.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":88.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":98.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2020年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":113.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2020年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":116.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":98.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":94.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.4},"2020年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":105.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":115.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.3},"2019年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":112.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":98.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":96.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.3}} | 12月CPI涨幅0.2%，PPI降幅0.4%2020年12月份，全国居民消费价格环比上涨0.7%，同比上涨0.2%。 2020年12月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨1.1%，同比下降0.4%。 消费旺季+低温，食品价格反弹推升CPI。 从环比增速来看，12月CPI环比上涨0.7%，同样转为正增长。 食品方面，12月环比上涨2.8%，影响CPI上涨0.62pct。 具体而言，源于临近元旦春节，消费需求增加，12月猪肉价格环比上涨6.5%，幷带动整体畜肉上涨4.3%；受低温因素影响，鲜菜鲜果生产和储存成本增加，12月鲜菜价格上涨8.5%，鲜果价格上涨3.5%；鶏蛋价格本月重回上涨，12月上涨2.9%。 非食品方面，环比上涨0.1%，较上月由负转正，影响CPI上涨0.08pct。 非食品上涨主要源于油价上涨贡献，其中汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨5.2%、5.8%和3.0%。 展望未来，考虑到临近春节，进入消费旺季食品价格或有一定反弹空间。 从1月月初数据来看，农产品价格有所反弹，且猪肉价格继续回升，料对1月CPI产生一定的扰动。 PPI同比降幅进一步收窄，工业品价格边际回升。 PPI方面，12月同比下降0.4%，从环比来看，上涨1.1%。 主要行业中，受国际原油价格上涨等因素影响，石油和天然气开采业价格环比上涨7.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨环比上涨5.3%，化学原料和化学制品制造业价格环比上涨2.3%，涨幅均有所扩大，合计影响PPI上涨约0.37pct。 在需求端回暖的背景下，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.9%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.3%，涨幅分别扩大2.8和1.8pct，合计影响PPI上涨约0.37个pct。 另外，燃气生产和供应业价格上涨4.1%，煤炭开采和洗选业价格上涨3.5%，涨幅均扩大1.3pct。 农副食品加工业价格上涨1.0%，涨幅扩大0.2pct。 展望未来，考虑到目前经济景气度向上，需求端回暖，相信会对和后续大宗商品价格端继续产生一定的支撑。 结合1月以来大宗商品价格变动情况，我们预计2021年1月PPI较2020年12月回升0.5%，同比升0.3%。 | 2020年12月CPI同比上涨0.2%，较上月由负转正。 在此背景下，我们预计2021年1月CPI较2020年12月环比升1.0%，但考虑到高基期原因，同比持平。 | 2020年12月CPI/PPI点评：年末物价有所反弹，工业品价格持续回暖 |
11,000 | n_11690 | {"2022年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":550447670.0,"进出口总值同比增长(%)":4.1,"进出口总值累计值(千美元)":4191415657.0,"进出口总值累计增长(%)":9.5,"出口总值当期值(千美元)":314920505.0,"出口总值同比增长(%)":7.1,"出口总值累计值(千美元)":2375970258.0,"出口总值累计增长(%)":13.5,"进口总值当期值(千美元)":235527165.0,"进口总值同比增长(%)":0.3,"进口总值累计值(千美元)":1815445398.0,"进口总值累计增长(%)":4.6,"进出口差额当期值(千美元)":79390000.0,"进出口差额累计值(千美元)":560520000.0},"2022年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":564661249.0,"进出口总值同比增长(%)":11.0,"进出口总值累计值(千美元)":3643068618.0,"进出口总值累计增长(%)":10.4,"出口总值当期值(千美元)":332964256.0,"出口总值同比增长(%)":18.0,"出口总值累计值(千美元)":2062684099.0,"出口总值累计增长(%)":14.6,"进口总值当期值(千美元)":231696993.0,"进口总值同比增长(%)":2.3,"进口总值累计值(千美元)":1580384519.0,"进口总值累计增长(%)":5.3,"进出口差额当期值(千美元)":101270000.0,"进出口差额累计值(千美元)":482300000.0},"2022年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":564587051.0,"进出口总值同比增长(%)":10.3,"进出口总值累计值(千美元)":3079124688.0,"进出口总值累计增长(%)":10.3,"出口总值当期值(千美元)":331264197.0,"出口总值同比增长(%)":17.9,"出口总值累计值(千美元)":1732279883.0,"出口总值累计增长(%)":14.2,"进口总值当期值(千美元)":233322854.0,"进口总值同比增长(%)":1.0,"进口总值累计值(千美元)":1346844805.0,"进口总值累计增长(%)":5.7,"进出口差额当期值(千美元)":97940000.0,"进出口差额累计值(千美元)":385440000.0},"2022年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":537735611.0,"进出口总值同比增长(%)":11.1,"进出口总值累计值(千美元)":2514681125.0,"进出口总值累计增长(%)":10.3,"出口总值当期值(千美元)":308244886.0,"出口总值同比增长(%)":16.9,"出口总值累计值(千美元)":1402569219.0,"出口总值累计增长(%)":13.5,"进口总值当期值(千美元)":229490725.0,"进口总值同比增长(%)":4.1,"进口总值累计值(千美元)":1112111907.0,"进口总值累计增长(%)":6.6,"进出口差额当期值(千美元)":78750000.0,"进出口差额累计值(千美元)":290460000.0},"2022年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":496120251.0,"进出口总值同比增长(%)":2.1,"进出口总值累计值(千美元)":1975776755.0,"进出口总值累计增长(%)":10.1,"出口总值当期值(千美元)":273619664.0,"出口总值同比增长(%)":3.9,"出口总值累计值(千美元)":1094352236.0,"出口总值累计增长(%)":12.5,"进口总值当期值(千美元)":222500588.0,"进口总值同比增长(%)":0.0,"进口总值累计值(千美元)":881424519.0,"进口总值累计增长(%)":7.1,"进出口差额当期值(千美元)":51120000.0,"进出口差额累计值(千美元)":212930000.0},"2022年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":504788873.0,"进出口总值同比增长(%)":7.5,"进出口总值累计值(千美元)":1478899556.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":276084613.0,"出口总值同比增长(%)":14.7,"出口总值累计值(千美元)":820921214.0,"出口总值累计增长(%)":15.8,"进口总值当期值(千美元)":228704260.0,"进口总值同比增长(%)":-0.1,"进口总值累计值(千美元)":657978342.0,"进口总值累计增长(%)":9.6,"进出口差额当期值(千美元)":47380000.0,"进出口差额累计值(千美元)":162940000.0},"2022年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":404249368.0,"进出口总值同比增长(%)":8.1,"进出口总值累计值(千美元)":973449661.0,"进出口总值累计增长(%)":15.9,"出口总值当期值(千美元)":217416504.0,"出口总值同比增长(%)":6.2,"出口总值累计值(千美元)":544702458.0,"出口总值累计增长(%)":16.3,"进口总值当期值(千美元)":186832863.0,"进口总值同比增长(%)":10.4,"进口总值累计值(千美元)":428747203.0,"进口总值累计增长(%)":15.5,"进出口差额当期值(千美元)":30584000.0,"进出口差额累计值(千美元)":115955000.0},"2022年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":569200293.0,"进出口总值同比增长(%)":22.2,"进出口总值累计值(千美元)":569200293.0,"进出口总值累计增长(%)":22.2,"出口总值当期值(千美元)":327285953.0,"出口总值同比增长(%)":24.1,"出口总值累计值(千美元)":327285953.0,"出口总值累计增长(%)":24.1,"进口总值当期值(千美元)":241914340.0,"进口总值同比增长(%)":19.8,"进口总值累计值(千美元)":241914340.0,"进口总值累计增长(%)":19.8,"进出口差额当期值(千美元)":85372000.0,"进出口差额累计值(千美元)":85372000.0},"2021年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":586534153.0,"进出口总值同比增长(%)":20.3,"进出口总值累计值(千美元)":6051488832.0,"进出口总值累计增长(%)":30.0,"出口总值当期值(千美元)":340498780.0,"出口总值同比增长(%)":20.9,"出口总值累计值(千美元)":3363959427.0,"出口总值累计增长(%)":29.9,"进口总值当期值(千美元)":246035373.0,"进口总值同比增长(%)":19.5,"进口总值累计值(千美元)":2687529404.0,"进口总值累计增长(%)":30.1,"进出口差额当期值(千美元)":94460000.0,"进出口差额累计值(千美元)":676430000.0},"2021年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":579339168.0,"进出口总值同比增长(%)":26.1,"进出口总值累计值(千美元)":5471180348.0,"进出口总值累计增长(%)":31.3,"出口总值当期值(千美元)":325525287.0,"出口总值同比增长(%)":22.0,"出口总值累计值(千美元)":3026447448.0,"出口总值累计增长(%)":31.1,"进口总值当期值(千美元)":253813881.0,"进口总值同比增长(%)":31.7,"进口总值累计值(千美元)":2444732900.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":71710000.0,"进出口差额累计值(千美元)":581710000.0},"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0}} | 事件2022年9月7日，海关总署网站信息显示，1-8月我国进出口总值4.19万亿美元，同比增长9.5%。 其中，出口2.38万亿美元，同比增长13.5%；进口1.82万亿美元，同比增长4.6%；贸易顺差5605.2亿美元。 （海关总署）点评我国出口韧性尤在。 我国前8月出口累计达到2.38万亿美元，同比增长13.5%，较前月收缩4.5个百分点，主要是由于上半年疫情，订单积压，7月份出口激增。 在去年高基数的基础上，我国出口仍然维持较强韧性。 今年以来，我国面临着疫情散发、俄乌冲突、全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素，稳外贸压力有所加大。 这主要得益于我国经济韧性强、长期向好的基本面没有变，稳增长政策措施靠前发力。 当前全球通胀仍在高位运行，价格因素对出口的贡献较大，当前出口增速受价格支撑明显，数量增速有所放缓。 在局部地区疫情影响以及去年同期高基数的背景下，出口增速未来下行压力变大。 受全球能源紧张的影响，海外市场的供给能力受限，国际市场需求增加利好我国出口。 当前疫情扰动因素趋缓，复工复产持续推进，交通物流和供应链逐渐畅通，出口已经出现反弹。 尽管东南亚国家疫情缓解后出口快速修复，但是越南等国家出口的主要是劳动密集型产业，并且整体出口体量也有限，因此我国外贸出口韧性在疫情稳定后仍然较强。 大宗商品进口呈现“量减价增”态势。 我国原油、煤炭、天然气和大豆等进口量均有下降，主要受国际大宗商品价格上涨的影响，对进口造成一定的压力，但由于国内基建发力，我国对原材料类商品进口有望边际扩张。 从价格来看，新冠疫情与地缘冲突下能源与大宗商品价格保持高位。 从需求来看，国内稳增长压力增大，以基建为抓手，扩大投资，大宗商品需求将会有所增加。 风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。 | 尽管东盟国家复工复产不断推进，对我国出口造成一定的替代效应，尤其是劳动密集型的产业，但是国内疫情防控优势以及制造业产业链、供应链韧性仍旧助力我国外贸保持平稳增长，我国前8月机电产品和劳动集型产品出口均增长。 我国前8月进口累计达到1.82万亿美元，同比增长4.6%，较前月收缩0.7个百分点。 | 8月进出口数据点评：8月份我国外贸继续保持稳定增长 |
1,009 | n_2078 | {"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2}} | 提高存款利率浮动上限点评：助力融资结构表外转表内、但贷款利率持续上行概率不大据外媒报道，央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限，按银行的规模分批进行，与易纲行长在博鳌论坛上关于利率市场化改革的表态一致（ “ 中国将持续推行利率市场化改革，最佳策略是让两个轨道的利率逐渐统一”）。 央行为何在此时推进存款利率市场化改革？ 1）银监会数据显示 2017 年四季度，大型商业银行、 农商行净息差有所走阔，股份行、城商行净息差基本未变。 2）经历了一年多的强监管后， 商业银行开展高风险业务的偏好大大降低，最大可能避免存款利率浮动上限提高后，商业银行为了防止净息差收窄而违规开展高风险业务的冲动。 3）减轻融资结构表外转表内下、 商业银行表内负债压力， 与之前下调银行贷款拨备覆盖率、 鼓励商业银行探索多元品种的资本补充债券意图一致。 对市场有何影响？ 1）存贷款基准利率在货币政策工具篮子中的地位将进一步弱化， 未来调整可能性下降。 2）有观点认为贷款利率上行幅度将加快， 我们认为不一定。 一至三月，剔除票据融资后的新增企业短期和中长期贷款持续不及去年同期，扣除表外转表内的部分后实际新增融资金额更低， 企业真实融资需求已经开始逐渐下滑。 回顾一季度市场走势，国债、国开债收益率曲线平行下移， 10 年期国债收益率下行 25-30BP 至 3.7%， 10 年期国开债收益率下行 40-50BP 至 4.6%，下行幅度之大已经超过熊市的普通阶段性反弹。 推动收益率曲线平行下行的主要原因不外乎两个， 一是货币政策边际宽松，或是护航融资结构表外转表内、中美贸易摩擦升级下顾虑实体经济下行风险。 | 二是中美贸易战的避险情绪。 但长端、短端收益率同步下行，显示市场对于基本面韧性较强的预期较为一致，博弈基本面利好（经济大幅下行）的投资者并不多。 | 流动性及利率债周报：提高存款利率浮动上限点评：助力融资结构表外转表内、但贷款利率持续上行概率不大 |
162 | n_5925 | {"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0}} | 评论：从消除基数效应后的情况看，2021年H1的经济真实运行情况虽然偏软，但2Q稳中偏升态势愈发巩固——受益于外需高位运行下的工业经济持续活跃，即使仍受疫情影响的消费也呈现了稳中偏升态势，投资更是在1-6月份都呈现了持续缓回升的态势，表明中国经济增长动力逐渐增强！ 2021年年中前后，市场普遍认为受基数效应消除和外需高增长不可持续影响，经济疲态或有加剧；尤其是楼市泡沫治理和基础设施建设受债务问题制约回升低于预期，经济内生增长动力或在下半年有所弱化。 实际上，下半年的全球经济环境的变化，有利于中国经济延续当前平稳中缓回升态势的稳固：首先，大宗商品高位运行态势或将缓解，至少见顶不恶化，从而缓解国内PPI高位态势，国内企业运行成本因此得以缓解；其次，海外疫情虽然仍很严重，但疫苗普及下社会生活回归正常倾向也日渐增强，西方社会实际上已做好和疫情在可控下长期共存的准备；第三，2021年H2外需即使有放缓，目前偏低的国内消费和投资，其日益确定增长回升带来的内需提升，将有效弥补外需下降。 基于经济和金融形势的变化，市场通胀回落预期将逐渐成主流，而货币偏松格局不变；2021年中国货币以转向内生，市场利率下降趋势不变。 | 资本市场在经历短期波动性上升后，股债都将延续上台阶后的缓慢再攀升态势，货币内生已开启了中国资本市场长期向上的超级长慢牛周期！ 。 | 宏观研究数据库：物价见顶 经济见底 |
3,086 | n_4677 | {"2020年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":111.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8},"2020年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":94.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7}} | 1、一季度实际GDP增速符合预期。 实际GDP同比增长18.3%，名义GDP同比增长21.2%。 从需求端看，投资增速相对平稳，制造业投资、尤其高新技术制造业投资增速相对更高，基建投资相对稳定，房地产投资放缓幅度较大；消费环比改善明显；外需总量依然较强，但中国的出口份额有所下降。 从就业表现来看，全国城镇调查失业率平均为5.3%，改善较为明显。 2、投资环比依然较强，同比回落主要受到基数影响。 3月份，固定资产投资季调环比1.51%，基本与2月持平；同比增速小幅下滑，主要受到去年3月基数抬高影响。 从分项来看，三大投资累计同比涨幅均有所放缓，其中地产投资放缓较显著，制造业改善明显，基建投资相对稳定。 往前看，在新增专项债已经下达的背景下，基建投资预计后续相对平稳；在地产严控背景下，考虑到施工上行空间不大，叠加土地购置费将逐步放缓，房地产投资确定性回落；需求改善，叠加补库存，制造业投资改善可能有所加快。 3、工业生产增速边际放缓。 历史上看，3月份的工业生产一般季调环比增速会高于前两个月，但今年3月工业增加值季调环比0.6%，低于前两月环比表现，也明显弱于季节性。 从结构来看，采矿业、制造业和公共事业累计同比涨幅均出现收窄。 但是1-3月粗钢产量累计同比涨幅较强，表明钢厂开工积极度大幅回升。 4、消费回升动能增强。 3月社零当月同比增长34.2%，高于预期的28.4%，也高于前两月的累计同比33.8%。 在去年3月基数抬升的背景下，3月当月同比继续高增，充分体现消费回升动能明显加强。 从结构来看，汽车消费和地产链条同比涨幅收窄，但石油制品消费有所改善。 5、经济增速符合预期，经济结构明显优化。 从总量上看，一季度实际和名义GDP增速基本符合市场预期，后续政策稳定背景下，预计全年实际GDP增速在9%左右。 从结构看，一季度经济数据有五点含义：一是消费增长动能加强，未来服务业仍存加速可能。 在低基数和政策带动下，汽车消费的需求持续释放；相比之下，家电、家具、建材类增速较19年同期水平上涨幅度并不大。 预计春节“就地过年”对消费的需求将移至到清明节和劳动节，可选消费之前的集中修复将会逐步过渡到服务类消费，叠加疫情逐步消退，未来服务业修复斜率将加快，对消费形成提振。 二是工业生产边际放缓，但后续仍存一定韧性。 随着经济恢复的主要动能逐渐从投资向消费切换，工业生产增速预计逐步放缓；但随着全球经济向好带动的供应链恢复，仍对工业生产和出口形成一定支撑。 三是政策约束下，地产投资增速放缓的趋势较为确定。 3月份金融数显示居民和企业长期贷款是主要支撑，表明居民按揭贷款需求依然比较强劲。 但是，在政策严调控房地产背景下，当前开工和土地购置均不同程度有所走弱，房企拿地的积极性将会有所回落；而且，2月以来全国房贷利率止跌回升，将从居民杠杆方面对地产销售形成抑制。 四是基建投资仍将稳步回升。 一季度基建投资较2019年同期表现相对疲软，主要由于2021年新增专项债下达延期，对1季度的支持力度不大。 但是，今年是十四五规划的元年，很多大型项目的开工较为确定，同时财政对基建的支持并未明显减弱，后续基建投资增速仍有望保持相对稳定，尤其随着地方政府专项债的发行，基建投资增速仍有望回升。 五是货币政策基调仍然是“稳”。 尽管一季度经济增速读数较高，但剔除基数后的增速已经边际放缓（环比增速下滑明显），约束了货币政策进一步收紧的必要性。 | 不过，经济结构相对优化（制造业投资和消费增长动能加强），也意味着货币边际放松的必要性不高。 风险提示：流动性收缩导致短端利率出现较大上升；信用收缩过快、过大导致系统性信用风险爆发；通胀大幅超出预期，导致货币政策被动收紧。 | 增速符合预期，消费恢复加速 |
5,773 | o_20 | {"经济指标":{"0":" ","1":"社零","2":"投资","3":"民间投资","4":"基建投资","5":"制造业投资","6":"房地产投资","7":"新开工面积","8":"资金来源","9":"商品房销售面积","10":"商品房销售额","11":"出口","12":"进口","13":"工业增加值","14":"出口交货值","15":"发电量","16":"粗钢产量","17":"M1","18":"M2","19":"信贷（万亿）","20":"社融（万亿）","21":"CPI","22":"PPI","23":"制造业PMI","24":"非制造业PMI","25":"综合PMI"},"单月增速（%）":{"0":"4月","1":17.7,"2":9.9,"3":12.9,"4":2.8,"5":14.7,"6":13.7,"7":-9.3,"8":19.6,"9":19.2,"10":32.5,"11":30.6,"12":38.1,"13":9.8,"14":18.5,"15":11,"16":13.4,"17":"-","18":"-","19":1.5,"20":1.9,"21":0.9,"22":6.8,"23":51.1,"24":54.9,"25":53.8},"Unnamed: 2":{"0":"5月","1":12.4,"2":4.2,"3":11.7,"4":-3.6,"5":13.5,"6":9.8,"7":-6.1,"8":14,"9":9.2,"10":17.5,"11":27.9,"12":51.1,"13":8.8,"14":16.9,"15":7.9,"16":6.6,"17":"-","18":"-","19":1.5,"20":1.9,"21":1.3,"22":9,"23":51,"24":55.2,"25":54.2},"累计增速（%）":{"0":"1-4月","1":29.6,"2":19.9,"3":21,"4":16.9,"5":23.8,"6":21.6,"7":12.8,"8":35.2,"9":48.1,"10":68.2,"11":44,"12":31.9,"13":20.3,"14":27.3,"15":16.8,"16":15.8,"17":6.2,"18":8.1,"19":9.1,"20":12.1,"21":0.2,"22":3.3,"23":"-","24":"-","25":"-"},"Unnamed: 4":{"0":"1-5月","1":25.7,"2":15.4,"3":18.1,"4":10.4,"5":20.4,"6":18.3,"7":6.9,"8":29.9,"9":36.3,"10":52.4,"11":40.2,"12":35.6,"13":17.8,"14":24.9,"15":14.9,"16":13.9,"17":6.1,"18":8.3,"19":10.6,"20":14,"21":0.4,"22":4.4,"23":"-","24":"-","25":"-"},"数据描述与趋势判断":{"0":" ","1":"累计额同比较2019年5月份增长9.3%，两年平均增速为4.5%。具体来看，地产链条、升级消费、汽车销售累计同比涨幅均丌同程度收窄；受到能源价格上行影响，当月同比中石油制品涨幅扩大。","2":"基数效应渐退叠加政策回归常态，整体增速回落；累计同比较2019年同期增长8.5%，两年平均增长4.2%。其中按照分项来看，三大投资同比涨幅均有所放缓，其中基建投资放缓较显著。","3":"民间投资累计同比涨幅回落，但增速高于整体固定资产投资。当月同比依然处于较高的水平。","4":"基建投资当月同比由正转负。分项来看，电热燃水生产和供应业当月同比转负（-7.0%），铁路、道路交通运输业\n投资当月同比转负（-5.4%），水利、环境和公共设施管理业当月同比转负（-1.0%）。","5":"基数效应下，当月同比涨幅小幅收窄，但增速在三大投资分项中依然最强。从结构来看，装备制造业、高新技术制造业、通用与业设备、轻工业虽然涨幅较前值放缓，但整体增速依然较可观。","6":"基数效应基本消退背景下，当月同比涨幅收窄幅度较大，表明房地产投资加速回落。","7":"累计同比涨幅收窄, 当月同比跌幅收窄。","8":"累计同比涨幅收窄。其中利用自筹资金、国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款和其他资金累计同比涨幅丌同程度收窄，但是利用外资累计同比跌幅收窄。","9":"商品房销售面积、销售额同比涨幅收窄。整体来看，三道红线在供给层面上约束了房企拿地的积极性，但整体数据依然处亍历史高位。","10":" ","11":"出口略低于预期，但是整体依然维持在高位。出口结构上，生产性商品出口依然较强，防疫类和生活类产品表现疲软。进口表现强劲，大宗商品价格贡献强化。一方面受到大宗商品进口价格贡献强化，另一方面集成电路相关产品进口依然受益亍全球产业链疫情后的需求共振。往后看，进口有望高位回落，出口维持趋势性回落。第一，新兴市场疫情虽然有所反复，但是供应链逐步恢复，劳劢密集型产品出口替代有所回吐。第二，美国供需错位存修复空 间，我国出口高位回落将有所延续。第三，大宗商品价格上涨对亍进口的贡献度将有所回落。","12":" ","13":"1-5月工业生产累计同比涨幅收窄。从结构来看，采矿业、制造业和公共事业累计同比涨幅均出现收窄。","14":"1-5月出口交货值累计同比涨幅收窄，当月同比涨幅收窄。","15":"1-5月发电量累计同比涨幅收窄。","16":"1-5月粗钢产量累计同比涨幅收窄，且当月同比涨幅收窄较多，钢厂开工积极性有所回落。","17":"信贷仍强于季节性，市场融资需求旺盛。总量上看，“丌急转弯”特征明显。从结构上来看，居民中长期贷款回 落，企业中长期贷款相对稳定。M2同比回升意味着信用供给改善。从总量上看，M1和M2余额回升，M1同比回 落，M2 同比回升。从结构上看，新增企业存款减少、财政存款增加，新增居民存款和新增非银存款增加。信用供给转向扩张，信用需求低点或已出现。首先，新增信贷变化依然反映政策“丌急转弯”特征。第二，信用供给转向扩张，信用需求低点戒已出现。第三，需求和供给缺口收窄，短端利率（DR007）保持较低水平，对应流劢性在五月份保持较宽松状态。第四，信用趋亍稳定，其对资产估值的影响弱化。","18":" ","19":" ","20":" ","21":"CPI同比涨幅扩大，环比跌幅收窄。从食品分项来看，猪肉价格依然为主要拖累。随着生猪产能供给逐渐恢复，叠加生猪的平均重量上行，整体的生猪出栏总量已经基本回到疫情前的水平传统线下服务复苏放缓，导致核心CPI环 比表现疲软。从能源分项来看，原油价格上涨影响终端消费中交通通信燃料分项价格，成为CPI上涨的主要推力。PPI同比涨幅扩大，环比涨幅上行。5月PPI生产资料大幅回升主要受到工业品价格上涨影响。供给受限预期叠加资金推升期货价格背景下，石油和天然气开采业价格、石油、煤炭及其他燃料加工业价格和有色金属冶炼及压延加工业价格环比均丌同程度走高。但5月上游涨价压力并没有在中下游行业中体现。不此相印证的是生产资料对生活资料的拉劢效应并丌强。其中耐用消费品价格涨幅较上月出现明显回落，表明需求端的复苏虽然趋势仍在，但是终端消费意愿依然不强。","22":" ","23":"5月制造业PMI录得51.0%，较前值回落0.1个百分点，虽然仍位亍荣枯线以上，但制造业扩张力度减弱。1) 从企业规模来看，中大型企业PMI扩张加速但小型企业PMI进入收缩区间内。2) 5月供给端回升，但是需求端回落。3）新出口订单回落，进口持续回升。4）库存方面持续回落，企业补库存意愿丌强。5）原材料价格上涨加速，负面影响进一步体现。从非制造业来看，建筑业PMI回升但是服务业PMI小幅回落。","24":" ","25":" "}} | 本月房屋销售额和面积累计同比涨幅持续收窄，但建安投资维持高位对整体房地产投资增速起到支撑的作用。往后看，地产投资走弱的趋势将有所延续，三道红线在供给层面上约束了房企拿地的积极性，5 月金融数据中的居民中长期贷款同比由正转负和当前房企资金来源的数据都进一步印证了地产销售走弱和房企融资能力回落。另外，由于下半年房地产销售基数较高，房地产成交面积将面临较大的下行压力，带动房地产投资加速回落。 | 5 月经济数据表明投资需求整体放缓。首先，房地产投资当月同比涨幅加速收窄 | 国金宏观5月经济数据点评：消费稳定、投资走弱，需求拐点显现？ |
836 | n_2189 | {"2018年5月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":149176.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.5,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":57517.7,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":7.8},"2018年4月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":118817.3,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":46136.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.4},"2018年3月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":90275.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.8,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":34941.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.5},"2018年2月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":61081.8,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":23242.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年12月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":366261.6,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.2,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":160612.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.1},"2017年11月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":331527.5,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":145752.6,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年10月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":297419.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":131617.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年9月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":263178.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":117750.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.5},"2017年8月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":232308.2,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":103070.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.6},"2017年7月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":201978.5,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":89820.7,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.7},"2017年6月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":172368.7,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":76953.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.7},"2017年5月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":142561.1,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":62689.3,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.4}} | 美方谈判人员背景和政策取向从特朗普政策背后的军师联盟入手――财政部长斯蒂文・姆努钦、贸易代表罗伯特・莱特希泽、国家经济委员会主任拉里・库德洛、白宫贸易顾问彼得・纳瓦罗、商务部长威尔伯・罗斯，这五位人物将直接影响到特朗普政府的对华政策，也影响到中美贸易谈判的演进去向和解决方式。 总体来看，这次派来的团队的五个人之中，还是务实主义者居多。 形象地来说，罗斯带队，库德洛负责拉，纳瓦罗负责打，莱特希泽负责谈，而努钦负责居中调停，视特朗普的意见而定。 从努钦的态度来看，美方是不希望贸易战升级的，最好能够在北京能谈出结果。 可能的谈判路径和结果与中国的贸易谈判没有脱离美国以贸易谈判换取利益的基本框架；跳出此次中美贸易争端本身来看，中美贸易谈判仍是美国开启多项双边贸易谈判的一例，只是中美双方力量均衡，使得争端看起来尤其激烈骇人。 特朗普、美国商界、普通民众的主要诉求仍是经济利益。 可能的谈判条款和结果 从美国在 NAFTA 协议和与韩国的谈判的诉求看，我们认为可能的谈判内容如下： 1.关税、贸易配额谈判。 2. 市场准入。 3. 技术转让和知识产权。 4、对国企的竞争地位、可得利益谈判。 | 5. 人民币汇率问题。 风险提示： 贸易冲突升级超预期；政治风险超预期 | 中美贸易谈判的路径推演：谁来谈？谈什么？ |
7,459 | n_5299 | {"2022年5月":{"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"黄金储备(亿美元)":1130.34,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0237,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0199,"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"黄金储备(亿美元)":1108.26,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0599,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0151,"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012},"2021年7月":{"黄金储备(亿美元)":1143.72,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0708,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0355,"国家外汇储备(亿美元)":32358.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0258,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2021年6月":{"黄金储备(亿美元)":1104.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0028,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.072,"国家外汇储备(亿美元)":32140.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0327,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2021年5月":{"黄金储备(亿美元)":1190.2,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0991,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0748,"国家外汇储备(亿美元)":32218.03,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0387,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0074}} | 今天国家外汇管理局公布了5月国际储备数据，数据显示，5月以美元和以SDR计价的官方储备资产和外汇储备资产均继续均出现了增加。 数据显示，5月以美元计的储备资产报33624.71亿美元，前值为33304.05亿美元，增加了320.66亿美元。 以SDR计的储备资产报23275.07亿SDR，前值为23192.45亿SDR，增加了82.62亿SDR。 5月以美元计的外汇储备报32218.03亿美元，增加了236.23亿美元。 以SDR计的外汇储备报22301.35亿SDR，增加了29.7亿SDR。 即以美元计值的外汇储备和储备资产增速快于以SDR价价的外汇储备和储备资产增加。 | 5月国际储备和外汇储备资产依旧继续保持相对稳定并出现增长，综合得益于交易性因素和估值性因素。 5月的外储数据有利于人民币汇率得稳定和走强，但人民币汇率总体将保持在合理均衡水平得的双向波动格局，美元指数、中美关系等依旧将对人民币汇率产生重要影响。 | 5月我储备资产和外汇储备数据分析：交易性与估值性因素继续共同推升储备资产增加 |
2,206 | n_5327 | {"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3}} | 事件：2021年5月，中国CPI同比增1.3%，环比降0.2%；PPI同比增9.0%，环比增1.6%。 CPI依旧受食品类跌价影响5月CPI同比增速依旧保持温和攀升的节奏，同比增1.3%，时隔7个月重回“1”时代，但环比受食品类CPI拖累，仍降0.2%。 分类来看，食品类CPI环比继续下跌，同比增速回正，环比看除季节性因素导致鲜菜鲜果价格下降外，猪肉价格继续下降11.0%，对CPI负向影响最大。 而非食品类CPI继续维持上升趋势，同环比均保持增长，显示后疫情时期，我国居民消费正逐步恢复常态。 此外，核心CPI增速持续回暖，预期仍将保持逐月走高的态势。 从目前的服务价格看，CPI年内增长有限，预期全年高值可能在岁末达到2.5%左右水平，通胀表现仍较温和。 PPI同比涨幅进一步扩大，但顶部已现5月PPI同比增速达9.0%，创2008年9月以来最高值，环比增速达1.6%。 分类来看，生产资料增速创历史新高，同比增速达12%，环比增2.1%也刷新历史纪录，整体看5月大宗商品走势出现较大波动，国常会连续两次点名大宗商品价格也产生了抑制作用，我们认为大宗价格已处于高位。 此外，受供需关系季节性冲击影响，黑色系价格明显上升也是推动5月PPI生产资料大涨的原因之一。 而生活资料总体看涨幅温和，也侧面显示PPI整体对CPI传导有限。 从数据上分析，我们认为目前PPI已到达顶部区域，继续上行空间非常有限。 消费端价格难涨，中游企业成本压力较大从PPIRM和PPI的涨幅关系看，2021年以来购进价格增速远超出厂价格，中游企业成本压力提升明显。 而从CPI端观察，消费品和服务价格上涨相对有限，价格传导路径仍不顺畅。 我们认为，在目前的大宗商品价格下，中游企业的利润水平将维持在低位。 但值得注意的是，人民币汇率近期有明显的升值，在一定程度上缓解输入性通胀的压力。 | 总体看，消费端价格预期仍将保持温和，中游价格受供需不平衡影响短期仍将在高位调整，但通胀压力最大的时间点应已过去。 风险提示：宏观经济恢复不及预期；海外疫情恢复不及预期；人民币汇率波动超预期。 | 宏观点评：消费端价格上涨温和，中游企业成本压力增大 |
5,366 | o_427 | {"项目类型":{"0":" ","1":"医疗卫生、教育等社会","2":"事业","3":"交通基础设施","4":"乡村振兴、农林水利","5":"棚改、老旧小区改造等","6":"保障性安居工程","7":"生态建设、环境保护","8":"市政建设及产业园区基","9":"础设施","10":"物流及能源基础设施","11":"支持化解地方中小银行","12":"风险","13":"其他","14":"土地储备"},"2019年":{"0":" ","1":1665.01,"2":" ","3":3601.04,"4":2280.91,"5":7461.98,"6":" ","7":1130.43,"8":3797.4,"9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":947.05,"14":6004.26},"2020年":{"0":" ","1":9138.79,"2":" ","3":9510.93,"4":4277.83,"5":5298.95,"6":" ","7":2911.39,"8":12478.43,"9":" ","10":586.83,"11":506.0,"12":" ","13":815.72,"14":" "},"2021年":{"0":"1-9月","1":4900.51,"2":" ","3":5490.79,"4":2686.55,"5":4660.68,"6":" ","7":1330.81,"8":8079.13,"9":" ","10":351.39,"11":114,"12":" ","13":2300.97,"14":" "}} | 2021年6月，财政部下调2021年新增地方政府债务限额至42676亿元，其中专项债务限额34676亿 元，截至10月新增专项债合计发行规模为29032.64亿元，完成进度83.73%。2021年的专项债主要用于市政建设及产业园区基础设施、交通基础设施和棚改、老旧小区改造等保障性安居工程。2022年专项债项目已于11月开始申报，预计2022年限额仍将有小幅增加，发行节奏上半年快于下 半年，重点投向九大领域（与2021年相同）：交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施（含粮食仓储物流设施）、市政和产业园区基础设施、国家重大战略 项目，以及保障性安居工程。土地储备等依然不在明年专项债重点投向领域内。体现出政策的延续 性，但同时我们认为新基建和双碳类的项目在其中的占比会有上升。 | 2021年的专项债主要用于市政建设及产业园区基础设施、交通基础设施和棚改、老旧小区改造等保障性安居工程。同时我们认为新基建和双碳类的项目在其中的占比会有上升。 | 疫情前后，新增地方债券投向变化 |
7,067 | n_6968 | {"2022年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2626600.9199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664535.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":98672.06,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.6},"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5}} | 9月，M2同比增长8.3%，增速较上月上行0.1pct，较去年同期低2.6pct；社会融资规模增量2.9万亿元，较去年同期少增5,693亿元；社融存量同比增长10.0%，较8月环比回落0.3pct。 分析与判断:信贷表现接近2019年同期，政府债融资仍构成拖累9月社融存量同比增速为10.0%，较8月回落0.3pct，具体来看：1）新增人民币贷款环比多增，与季节性规律贴合度较高9月，针对实体经济新增人民贷款17,774亿元，环比8月多增5,061亿元，同比去年少增1,397亿元。 不过，9月新增信贷的波动仍然延续了8月的趋势，无论是增量还是环比增幅，均与2019年同期的水平高度一致，新增信贷仅较2019年多162亿元，环比增幅仅多494亿元。 2）非标压降力度边际加大，信托压缩明显9月，表外三项融资的回落幅度进一步加大，趋势上与2020年基本一致，但压降力度明显更大，三项合计压降2,136亿元，环比多降1,078亿元，同比多降2,163亿元。 具体来看：新增委托贷款压降22亿元，环比多减199亿元；信托贷款压降2,129亿元，环比多减767亿元；未贴现银行承兑汇票仅新增15亿元，环比少增112亿元。 相对而言，委贷和未贴现银票的波动幅度较小，信托贷款的压降主导了整个非标融资的变化。 参考去年及今年1-9月的情况来看，尽管经济在疫情后持续存在增长压力，但非标压降的趋势并没有放缓，并且今年力度有明显加大，监管政策的执行定力较强。 3）企业债融资边际回落，但9月本身就是小月9月，企业债券融资新增1,400亿元，环比少增2,941亿元，但从近几年的数据表现来看，9月通常都是企业债券融资的小月，新增融资规模回落属于较为正常的现象。 从同比来看，今年9月企业债券融资甚至要比去年同期宽信用背景下多84亿元。 不过，由于临近9月底，地产、城投领域的风险事件持续发酵，债券市场对民营房企、弱区域城投债券的风险偏好下降较为明显，预计后续相关主体的债券融资难度将有所上升，或对社融中企业债券融资规模形成拖累。 4）政府债融资环比少增，仍对社融形成拖累9月，社融口径下政府债融资新增8,109亿元，环比少增1,629亿元，同比少增2,007亿元，为社融各分项中同比少增规模最大的一项（其次是未贴现银票、新增人民币贷款），对9月社融增速形成了最大的拖累。 但是，从国债、地方债实际的发行情况来看，9月政府债实现净融资9,746亿元，为今年1-9月最大的净融资规模，并且比去年9月多430亿元。 实际发行口径下政府债融资与社融口径的差异，主要是社融统计时点所引起的误差，相关差异或将体现在10月社融中，进而放大10月社融口径下政府债融资规模。 截至目前，全国共有23个省市披露了四季度地方债发行计划，从已披露情况看，新增专项债的发行将主要集中在10、11月（10-12月已披露新增专项债发行计划分别为4,696、3,587、719亿元），考虑已知预留额度但尚未公布四季度发行计划的河南、天津和重庆后，12月新增专项债发行量也仅1,443亿元。 因此，我们重新调整了对地方债供给节奏的预测，预计10-12月新增专项债发行规模分别在6,000、5,000、1,500亿元左右。 结合到期政府债以及对再融资地方债和国债发行节奏的测算后，预计10-12月政府债净融资规模分别在10,500、9,000、8,500亿元左右，10、11月社融增速或存在一定的支撑。 实体企业存款向非银转移，实体经济活力继续下降9月，M2同比增速录得8.3%，较8月小幅回升0.1pct。 但M1同比增速仍然处在下行通道中，9月录得3.7%，较8月回落0.5pct，M2、M1的分化进一步加剧。 M1的回落，表明企业生产、购销持续遇冷，在9月限产限电叠加楼市持续降温的情况下，实体经济的活力仍然在下降。 9月社融-M2剪刀差录得1.7%，环比回升0.4pct。 9月新增人民币存款逆势多增，这里的“逆势”主要体现在两个方面：①新增存款季节性规律较强，9月通常是小月，一般来说环比8月应少增，但今年9月非但没有少增，甚至环比多增9,600亿元；②不仅环比多增，今年9月新增存款还实现了同比多增，较去年同期多增7,500亿元，为近五年最高水平。 从结构性上看，9月新增存款“逆势”多增的主要贡献源自于财政存款和非银金融机构存款，而非金融企业存款则构成拖累。 非金融企业存款新增5,192亿元，同比少增4,917亿元；而财政存款减少5,031亿元，同比少减3,286亿元；非银金融机构存款减少669亿元，为近五年同期最小水平，同比少减3,177亿元。 存款数据结构反映了两个重要的边际变化：①9月财政方面，要么预算内收入加快，要么支出的力度偏慢，关注四季度财政的后置发力；②非金融企业的存款在向非银金融机构存款进行转移，说明在实体投资预期回报下降的情况下，企业减少了日常经营以及投资方面的资金储备，转而增加金融资产的投资，从另一个角度印证了实体经济活力偏弱的事实。 短贷、票据占比继续提升，居民中长期贷款仍偏弱9月，短贷及票据融资新增6,398亿元，环比多增3,238亿元，同比多增4,362亿元。 短贷及票据融资贡献了9月新增信贷的39%，环比提升13pct，同比提升28pct，近五年内仅次于2018、2019年同期，实体部门融资短期化的状况在进一步加剧。 一方面，经济下行及地产调控加码的背景下，实体部门中长期融资需求有所下降，银行继续选择票据冲量来满足信贷投放要求；另一方面，9月信用风险明显加大，这种情况下银行的信贷投放意愿也出现了收缩，供需双弱驱动了信贷期限结构的进一步恶化。 从融资主体角度看，9月非金融企业新增信贷的表现仍然强于居民端：居民新增信贷环比多增2,131亿元，同比少增1,721亿元；而非金融企业新增信贷环比多增2,840亿元，甚至同比也实现了多增345亿元。 但是，无论是居民端还是企业端，均表现为短期强、中长期弱的特征，居民非金融、企业中长期信贷分别同比少增1,695、3,732亿元。 从9月数据来看，按揭贷款额度仍然偏紧，居民购房需求、房企销售回款仍有压力。 但是，在经历了6-7月的暂停后，RMBS自8月重启发行，并于9月明显放量，9月单月发行规模达770亿元，较2019、2020年分别多331、308亿元。 说明在按揭贷额度紧张的情况下，银行正在通过RMBS来进行腾挪周转，预计会对后续按揭贷款的投放提供一定的空间。 此外，前期政策在执行过程中，对部分居民购房的刚需产生了“误伤”，我们认为后续可能存在适度放松首套房贷款的可能性。 投资建议：社融或已见底，但地产融资稳而不松将制约宽信用的程度结合对后续政府债融资的测算，以及近期召开的房地产金融工作座谈会来看，预计9月将是社融增速在年内的底部，四季度将在政府债、按揭贷款纠偏等的支撑下出现较为温和的反弹。 但是，信用的回暖更多是在前期政策纠偏之下的稳而不松，在信用风险持续加大以及“房住不炒”的大背景下，信用大幅抬升的可能性较小。 考虑到近期信用环境、信用政策以及地方债节奏方面的变化，我们对社融的预测进行相应的调整：①在较谨慎的假设下，预计全年新增信贷与去年持平，则全年社融增速预计在10.6%左右；②在中性的假设下，预计四季度新增信贷与去年同期持平，则全年社融增速预计在10.7%左右；③在较乐观的假设下，预计下半年新增信贷与去年同期持平，则全年社融增速预计在10.8%左右。 在地产、城投融资无法大幅转为宽松的情况下，宽信用难以构成对利率的持续利空，后续再贷款政策的推出也会适当对冲流动性的缺口，待短期情绪释放完毕之后，利率还需回到基本面。 经济下行压力持续加大，中长期来看利率上行的空间有限，我们认为在10Y国债收益率3.0%附近可以逐步考虑布局，3.1%将具备较高的性价比。 风险提示信用风险加大。 | 事件概述：10月13日央行发布2021年9月金融数据。 此外，银行理财整改对债市投资者结构的改变也值得关注，潜在的影响有两种可能：一是如果理财整改顺利，估值方法切换将会导致理财更加偏好短久期债券，势必会增加短债的需求，驱动短端利率产生下行的动力，关注10月底理财整改到期后短端利率的投资机会；二是如果部分理财整改不到位，在整改期结束后可能会面临着净值的大幅波动和被赎回的风险，从而产生抛售高流动性债券的压力，届时需要关注相关的冲击扰动。 | 9月金融数据点评：【华西固收研究】四季度社融温和回升，全年增速或在10.7% |
5,062 | n_5438 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 核心观点5月经济表现延续较高景气。 供给端，工业生产稳中加固，5月工业增加值同比+8.8%，保持较高增速，发电、炼钢数据维持高位。 需求端，五一小长假带动线下消费有所回暖，社零两年平均增速小幅改善；投资方面，制造业投资增速大幅改善，两年平均增速由负转正，地产投资仍具韧性。 从供需两端数据看，目前我们仍处于稳增长压力较小的时间窗口，金融稳定仍是目前货币政策的首要目标，我们预计信用收缩或延续至三季度末。 三季度“稳货币+紧信用”组合下，权益市场仍面临一定估值回调压力；预计利率债震荡，信用债提示关注可能出现优质民企、国企和城投平台违约事件爆发进而形成风险传染。 用工需求韧性，就业形势较好5月全国城镇调查失业率为5.0%，较前值继续下降0.1个百分点，就业形势稳中向好。 一方面，线下消费恢复较快，五一假期带动餐饮、零售、旅游等行业快速修复，服务业就业岗位不断增多。 另一方面，企业生产经营稳中向好，1-4月工业企业利润表现强劲，制造业投资数据也在不断改善，用工需求保持一定韧性。 工业景气较高，回归趋势不改5月工业保持较高景气，全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，高于市场一致预期，基本符合我们预期。 国内需求方面，消费、高技术制造业投资向好、地产投资有韧性及服务业加快恢复对工业生产有一定支撑。 我们认为，6月工业生产有望保持良好态势，但部分支撑因素的利好强度可能进一步边际放缓及部分负面因素的冲击，读数将进一步回落。 线下消费复苏，社零小幅改善5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，略低于预期，两年复合增速4.5%，前值4.3%，社零小幅向上改善。 “五一”小长假期间数据表现良好，带动线下消费明显改善，消费分化修复的特征有所收敛。 汽车消费增速回调，“缺芯”影响逐渐显现。 往前看，6月消费可能阶段性受局部疫情复发的影响。 投资延续回落，制造业修复速度快符合预期1-5月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长15.4%，较前值回落4.5个百分点，两年平均增长4.2%。 其中，房地产开发投资同比增长18.3%，较前值回落3.3个百分点；基础设施投资同比增长11.8%，较前值回落6.6个百分点；制造业投资同比增长20.4%，较前值回落3.4个百分点。 从与2019年相比的两年复合增速看，地产、基建、制造业投资两年平均增长8.6%，2.6%和0.6%，仍是地产最为强劲，但制造业投资实现转正。 从5月当月同比增速看，制造业投资继续维持最高增速13.5%，高于地产投资的9.8%和基建投资的-2.5%，基建当月投资增速今年以来首次转负。 我们此前持续提示3月制造业投资的环比增速高于历史同期，对制造业投资数据不必悲观，并预计今年制造业投资增速仍有望走出相对基建和地产投资更好的趋势，目前继续得到验证。 风险提示：海外疫情超预期恶化；中国经济超预期恶化；全球经济及金融危机爆发冲击我国经济基本面；中美博弈超预期加剧。 | 5月份工业生产总体延续前期景气态势，但边际放缓迹象已现，部分负面因素的冲击已有所体现（如汽车缺芯）。 外需在5月仍有一定支撑，但随着海外供给的修复，供需缺口弥合，支撑力度或有所减弱。 | 5月经济数据：二季度经济动能高点兑现 |
9,840 | n_9071 | {"2022年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27764.95,"房地产投资累计增长(%)":0.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20761.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3883.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":1.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3076.51,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1171.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.6,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2347.35,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":3484.56,"其它房地产投资累计增长(%)":3.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":17198.2,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":984.43,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":246.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9335.7,"房地产其它费用投资累计增长(%)":0.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7852.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":926430.4300000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9026.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.6},"2022年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":14499.38,"房地产投资累计增长(%)":3.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10768.87,"房地产住宅投资累计增长(%)":3.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":2137.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1564.39,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":664.94,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1242.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-0.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":1823.47,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9674.9,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":539.38,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":133.71,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":4151.4,"房地产其它费用投资累计增长(%)":10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3417.02,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":900607.72,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6729.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.6},"2021年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":147602.08,"房地产投资累计增长(%)":4.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":111173.0,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20566.5,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":17322.54,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":4.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5973.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":12444.76,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":18010.42,"其它房地产投资累计增长(%)":3.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":88910.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5336.08,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1331.07,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52024.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":43504.68,"房地产土地购置费累计增长(%)":-2.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1033431.0,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":50091.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":16.6},"2021年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4},"2021年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":124933.62,"房地产投资累计增长(%)":7.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94326.63,"房地产住宅投资累计增长(%)":9.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":17408.33,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14605.25,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":6.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4907.76,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-4.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10492.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":15207.14,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73776.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":11.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4397.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1059.52,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-12.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45700.61,"房地产其它费用投资累计增长(%)":2.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38868.43,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":999756.41,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28134.75,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.8},"2021年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":112568.07,"房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":84905.56,"房地产住宅投资累计增长(%)":10.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15718.73,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13142.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":8.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4446.29,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9422.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":13793.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66398.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":13.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3968.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-6.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":942.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":41258.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":35083.13,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":986471.05,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25269.26,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":27.8},"2021年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":98059.73,"房地产投资累计增长(%)":10.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":73971.13,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13742.96,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11431.77,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":9.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3890.13,"房地产办公楼投资累计增长(%)":1.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8225.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":0.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":11972.64,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":57863.57,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3478.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":805.23,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35912.06,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30704.45,"房地产土地购置费累计增长(%)":2.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":968945.46,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23393.52,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":31.7},"2021年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":84895.41,"房地产投资累计增长(%)":12.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":63980.28,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":11996.61,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":9857.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":10.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3383.4,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7133.3,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":2.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":10398.43,"其它房地产投资累计增长(%)":10.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":50024.61,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":18.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3017.24,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-2.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":694.0,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":31159.56,"房地产其它费用投资累计增长(%)":6.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":26617.49,"房地产土地购置费累计增长(%)":4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":955666.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21181.63,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.4},"2021年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":72179.07,"房地产投资累计增长(%)":15.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":54244.22,"房地产住宅投资累计增长(%)":17.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10182.16,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8399.37,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":12.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2909.57,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6054.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":3.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":8971.09,"其它房地产投资累计增长(%)":14.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42479.46,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2560.39,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-1.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":569.63,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":26569.59,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":22759.91,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":938605.8100000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":18625.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.8},"2021年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":54318.08,"房地产投资累计增长(%)":18.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":40750.21,"房地产住宅投资累计增长(%)":20.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7580.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":12.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":6366.73,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":15.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2207.98,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4590.59,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":6.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":6769.3,"其它房地产投资累计增长(%)":17.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31788.07,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":22.7,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1954.5,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":0.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":437.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":20137.58,"房地产其它费用投资累计增长(%)":14.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":17487.3,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906071.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14051.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":23.4},"2021年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":40239.76,"房地产投资累计增长(%)":21.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":30161.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":24.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5634.94,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":16.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4683.41,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1694.26,"房地产办公楼投资累计增长(%)":10.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3443.21,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":9.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":4940.59,"其它房地产投资累计增长(%)":17.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23918.49,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":27.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1503.27,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":5.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":348.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":14469.39,"房地产其它费用投资累计增长(%)":16.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":12367.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":885466.59,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":11708.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":24.6},"2021年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27575.82,"房地产投资累计增长(%)":25.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20623.7,"房地产住宅投资累计增长(%)":28.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3840.27,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":21.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3269.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":21.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1190.31,"房地产办公楼投资累计增长(%)":14.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2396.96,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":13.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":3364.85,"其它房地产投资累计增长(%)":19.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":16934.83,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":34.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1094.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":16.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":253.81,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-1.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9292.74,"房地产其它费用投资累计增长(%)":13.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7802.65,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":864331.04,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10091.48,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":30.6}} | 宏观市场：【央行】3月23日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了200亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为2.10%。 当日有100亿元逆回购到期，实现净投放100亿元。 【财政】3月23日国债期货各品种主力合约窄幅震荡。 截至下午收盘，十年期主力合约涨0.08%；五年期主力合约涨0.05%；二年期主力涨较昨日持平。 银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国开活跃券220205收益率下行0.2bp，10年期国债活跃券210017收益率下行0.22bp。 【金融】3月23日银行间资金面整体仍属均衡，货币市场利率多数下跌。 银存间同业拆借1天期品种报2.0193%，涨5.72个基点；7天期报2.0817%，跌1.02个基点；14天期报2.3189%，跌5.65个基点；1个月期报2.4050%，跌15.54个基点。 银存间质押式回购1天期品种报2.0008%，涨5.04个基点；7天期报2.0551%，跌0.13个基点；14天期报2.3162%，跌1.66个基点；1个月期报2.4416%，涨1.16个基点。 【企业】3月23日信用债收益率日内窄幅波动，全天成交超1400亿元。 银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1566只，总成交金额1422.65亿元。 其中477只信用债上涨，97只信用债持平，944只信用债下跌。 【居民】3月23日30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日140%，商品房成交面积较前一日120%；二线城市商品房成交套数较前一日193%，商品房成交面积较前一日129%；三线城市商品房成交套数较前一日+22%，商品房成交面积较前一日+3%。 【居民】3月23日哈尔滨打响省会城市废除限售政策第一枪，拟废止于2018年出台的包括实施区域性限售政策等在内的五方面楼市调控政策。 业内人士认为，哈尔滨新房价格已经连续7个月下跌，楼市整体低迷，之前抑制过热楼市的收紧政策的确需要宽松。 | 若哈尔滨废除限售政策落地实施，预计未来或有更多城市效仿跟进，主动积极调整。 近期关注点：海外超预期收紧货币政策对国内货币政策的制约 | 宏观资产负债表：房地产需求端政策继续发力 |
402 | n_6084 | {"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1}} | 投资要点:八月流动性展望：资金缺口较大，流动性仍需呵护受MLF到期数量较大、政府债券发行加速、缴准规模季节性增加等因素影响，8月份资金缺口相对较大，流动性面临一定压力。 （1）公开市场操作方面，到期规模8150亿（MLF到期7000亿），考虑到7月份降准释放的1万亿流动性，资金缺口在2000亿元左右；（2）政府存款方面，虽然财政收支差额有望扩大，但政府债券发行加速带来的净融资规模增长明显，预计政府存款增加6000亿左右，对资金面形成一定压制；（3）受季节性影响，8月银行缴准规模环比增加，按照8.9%的加权存款准备金率估算，预计回笼资金约1600亿；（4）外汇占款和流通中的现金影响相对有限，其中外汇占款环比增加100亿，M0环比增加260亿，二者合计资金缺口在160亿左右。 预计8月DR007继续沿政策利率运行，10年期国债收益率在2.8%附近震荡。 七月流动性回顾：超预期降准，流动性平稳货币市场：公开市场操作相对克制，各期限利率回归中枢。 数量层面，7月央行公开市场操作相比6月有所减少，净投放量环比减少4600亿元；价格层面，7月份资金价格较6月有所回落，各期限利率回归中枢。 债券市场：利率债净供给有所回落，各期限国债收益率整体下行。 一级市场层面，7月利率债净供给有所回落，利率债净融资规模低于往年同期水平；二级市场层面，受超预期降准以及宽松预期影响，7月国债及国开债到期收益率整体下行，期限利差小幅回落。 外汇市场：美元指数低位震荡，人民币汇率相对稳定。 海外市场：主要国家利率涨跌不一，各期限国债收益率持续下行。 美国联邦基金利率、LIBOR美元隔夜利率小幅上行，欧元区银行间同业拆借利率、日本隔夜无担保拆借利率小幅回落。 美国、德国、日本1年期、10年期国债收益率均继续下行。 风险提示宏观经济、产业政策出现超预期变化。 | 综上测算，8月资金缺口规模预计在1万亿元左右，考虑到7月底召开的中央政治局会议以及央行下半年工作会议均提到“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”，预计央行会通过提高OMO操作频率，加大MLF续作规模等方式对8月份出现的流动性缺口进行对冲，以确保流动性的平稳。 7月美元指数徘徊在年初以来均值附近，美元兑人民币中间价与上月末持平。 | 7月流动性回顾及8月展望：8月资金缺口较大，流动性仍需呵护 |
5,813 | n_2742 | {"2018年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1770178.3700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543944.71,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69589.33,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.9,"黄金储备(亿美元)":740.71,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0066,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0421,"国家外汇储备(亿美元)":31121.29,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0181,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0005},"2018年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1743063.79,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":526276.72,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69774.81,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6,"黄金储备(亿美元)":773.23,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0309,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":31106.23,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0187,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0046},"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5,"黄金储备(亿美元)":777.88,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0369,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.008,"国家外汇储备(亿美元)":31248.52,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0315,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0057},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0,"黄金储备(亿美元)":784.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0635,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0045,"国家外汇储备(亿美元)":31428.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0027},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5,"黄金储备(亿美元)":780.64,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0202,"国家外汇储备(亿美元)":31344.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8,"黄金储备(亿美元)":796.75,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1176,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0419,"国家外汇储备(亿美元)":31614.57,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0545,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4,"黄金储备(亿美元)":764.73,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1266,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0084,"国家外汇储备(亿美元)":31399.49,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0066},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7,"黄金储备(亿美元)":758.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0867,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0079,"国家外汇储备(亿美元)":31192.77,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0222,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0032},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3,"黄金储备(亿美元)":752.38,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0015,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0101,"国家外汇储备(亿美元)":31092.13,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0037,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0002},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2,"黄金储备(亿美元)":760.05,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0277,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0218,"国家外汇储备(亿美元)":31085.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0183,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0055},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5,"黄金储备(亿美元)":777.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0068,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)":30915.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0294,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0035},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1,"黄金储备(亿美元)":750.84,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0482,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0204,"国家外汇储备(亿美元)":30807.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0376,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0078},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6,"黄金储备(亿美元)":735.85,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0189,"国家外汇储备(亿美元)":30567.89,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0463,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0011}} | 新增信贷1.84万亿，社融1.18万亿，M2、M1分别增8.0%、6.6%6月末人民币贷款余额129.15万亿元，同比增长12.7%，增速分别比上月末高0.1个百分点，和上年同期低0.2个百分点。 当月人民币贷款增加1.84万亿元，同比多增3054亿元。 6月份社会融资规模增量为1.18万亿元，比上年同期少5902亿元。 6月末，广义货币(M2)余额177.02万亿元,同比增长8%，增速与上月末低0.3个百分点，比上年同期低1.1个百分点；狭义货币(M1)余额54.39万亿元,同比增长6.6%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期低8.4个百分点。 新增贷款爆发，主要源于企业融资端票据贴现的贡献。 6月人民币新增贷款为1.84万亿元，同比多增3054亿元。 非银行金融企业6月新增1508亿，较去年同期多增1370亿。 居民端贷款方面合计贡献新增信贷7073亿元，较去年同期略有回落。 具体来看，居民短期贷款增加2370亿元，同比少增238亿。 相信随着监管层加强对消费信贷尤其是现金贷的规范管控，我们相信居民短期贷款依旧会承压。 居民中长期贷款6月录得4634亿元（去年同期4833亿），同比下降，在监管层限购限贷政策的深入以及银行层面上调房贷利率的背景下，以房贷为主的中长贷整体有所减少。 企业端贷款方面合计增加9819亿，较去年同期多增2867亿，主要源于企业票据融资的贡献。 具体来看，企业票据融资本月增长2946亿元（去年同期降1648亿），同比由负转正。 6月企业短期融资增加2592亿，较去年同期少增137亿。 企业中长期贷款增加4001亿元，较去年同期少增1777亿。 社融规模同比下降，主要源于表外融资净减少。 社融方面，6月份社会融资规模增量为1.18万亿元，比上年同期少6000亿元。 在资管新规的发力下，表外融资整体呈收缩规模：6月委托贷款减少1643亿元，同比多减1610亿元；信托贷款减少1623亿元(去年同期增加2466亿)，同比由正转负；未贴现的银行承兑汇票减少3651亿元，同比多减3447亿元。 股票融资6月录得257亿，同比少增221亿。 债权融资高增，为两年多以来新高：6月债券融资新增5664亿，较去年由负转正。 随着监管层去杠杆监管，引导银行资金更多地转向表内，预计未来表内信贷依旧会成为社融主流。 M2仍处地位，M1有所反弹，负剪刀差收窄。 6月M2增速录得8.0%，较上月下降0.3个百分点，同比较去年同期低1.4个百分点，整体来看，金融去杠杆监管下银行体系内信贷派生能力呈弱势状态。 M1增速录得6.6%，较上月增0.6个百分点，源于企业活期存款增加，从同比看，降8.4个百分点。 源于M1小幅回升，负剪刀差收窄。 在监管层一系列去杠杆、去通道政策的推进下，社会融资更多地从表外流向表内，回表将成为一种趋势。 从货币增速来看，同样在去杠杆、去通道的政策下，货币乘数降低，M2预计也将维持低位运行。 考虑到社融规模收缩，且资金面依旧处于紧平衡状态，相信未来央行会继续采取包括降准，MLF等各类货币政策工具，对社融提供支持及保持流动性整体稳定。 | 整体而言，6月社融整体增长基本上是以银行端新增信贷和债券融资方面的贡献，而表外融资表现为净减少。 总体而言，6月社会融资规模低于预期，表外融资净减少，债券融资且信贷爆发成为贡献社融的中流砥柱。 | 2018年6月中国大陆金融资料点评：信贷超预期,表外继续收缩,债券融资高增 |
135 | n_3628 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2}} | 近日市场对央行是否取消GDP增长目标讨论度较高，对此问题我们认为核心在于理解我国央行的多目标制。 我国央行共七个最终目标，市场关于货币政策90%的错判来自于对多目标制的不熟知。 货币政策最终目标过多会导致中央银行行为扭曲，化简货币政策最终目标体系已逐步提上日程，当前去掉GDP增速目标是央行的核心矛盾，其关键在于提高就业的重要性。 但化简最终目标体系将是一个长期的过程，短期对市场影响有限。 中长期看，跨周期调节理念的引入，会导致货币政策子弹后移，我们认为中长期只要就业没有大的问题，货币政策环境将一直处在中性略偏紧的状态保持金融稳定。 在此情况下，映射到资产表现，股票市场要坚定看好人民币核心风险资产，债券市场未来长期利率将是宽幅震荡中枢下行。 市场关于货币政策90%的错判来自于对多目标制的不熟知我国央行与海外经济体央行最大的差别之一即实行多目标制，我国央行共七个最终目标（四项常规目标经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡，还包括隐性目标金融稳定，以及转轨时期的金融改革和开放、发展金融市场这两个动态目标），远多于其他主要经济体。 货币政策最终目标过多，会导致中央银行行为扭曲，几项最终目标常常存在矛盾和冲突，保一个可能恶化另外一个，如稳增长、保就业与控通胀、金融稳定、国际收支平衡之间就可能存在矛盾。 央行持续使用“稳健”表述的主要源于在多目标制的情况下，为政策调控留足空间。 我们认为关注稳健这一措辞意义不大，还需再做细分，分析实质，我们又将稳健的货币政策更加细分为稳健略宽松、稳健中性、稳健略紧缩以及稳健灵活适度四种状态。 对央行最终目标的重要性进行排序，关注主要矛盾来判断其货币政策取向。 化简货币政策最终目标已提上日程，但将是长期过程货币政策多目标制增加了我国央行政策调控难度，化简货币政策最终目标体系已逐步提上日程，当前去掉GDP增速目标是央行的核心矛盾，而提高就业的重要性是去掉GDP目标的关键，但这将是一个长期的过程。 孙国峰司长2021年1月中旬发表的央行研究文章《健全现代货币政策框架》中“优化货币政策目标体系”部分明确强调“要以服务实体经济为方向，将就业纳入考量”，在“健全现代货币政策框架的重大举措”部分强调“更加重视就业目标”。 就业已经在2020年上半年成为货币政策首要目标，但市场对此仍不够熟悉，现阶段我国有三个主要的就业指标：城镇新增就业人数、城镇调查失业率、城镇登记失业率，其中城镇调查失业率最为重要。 市场如何观察去掉了货币政策GDP目标？ 首先，政府工作报告去掉GDP年度增长目标；其次，中央银行法修订相关内容。 货币政策最终目标化简，对市场短期长期影响是什么？ 中长期看，跨周期调节理念的引入，会导致货币政策子弹后移，跨周期调节的战略定位主要是解决中长期经济周期波动问题，即会考虑下一次经济下行压力大时，是否还有充足的工具可以使用，政策与过去相比会更加节制。 因此，长期看经济受到意外冲击时，不能对货币政策宽松力度和时间长度预期过高，只要就业没有大的问题，货币政策环境将一直处在中性略偏紧的状态保持金融稳定。 风险提示：短期经济意外冲击使得稳增长与保就业相互映射，扰动货币政策；出现剧烈信用收缩，使得狭义金融稳定绑架货币政策，使得政策边际宽松以维稳市场。 | 化简货币政策最终目标体系将是一个长期的过程，GDP目标的取消也将是渐进推进，短期对市场影响有限。 货币政策环境长期中性略偏紧，股票市场要坚定看好人民币核心风险资产，债券市场未来长期利率将是宽幅震荡中枢下行，不能只根据名义GDP来判断名义利率，要根据货币政策即资金供求关系来判断名义利率，利率本质仍是资金价格的体现。 | 宏观经济：货币政策真能不管GDP吗？ |
7,626 | n_7949 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 从下游高频数据来看，30大中城市成交面积反弹，各线城市商品房成交面积均有不同程度反弹。 十大城市商品房成交套数、成交面积反弹。 100大中城市土地供应面积持续大幅下行，三线城市土地供应面积下行幅度最大。 乘用车市场日均零售、批发销量均持续上行。 南华农产品指数持续下行企稳。 猪、牛肉批发价格下行，羊肉批发价格小幅反弹。 鸡蛋批发价格持续回落，白条鸡批发价格反弹。 重点监测蔬菜平均批发价大幅下行，水果平均批发价反弹。 从中游高频数据来看，螺纹钢期货结算价大幅反弹，主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存陡峭下行，唐山高炉开工率反弹。 热轧卷板期货结算价大幅反弹、库存下行。 线材期货结算价小幅上行，库存持续大幅下行。 高产能焦化企业开工率持续反弹。 中产能焦化企业库存大幅回落。 南华PTA指数反弹、PTA开工率持续大幅下行，甲醇期货结算价、聚丙烯期货结算价反弹。 全国水泥价格指数延续回落趋势，华东、西南地区水泥价格下行幅度较大。 玻璃期货结算价小幅反弹。 轻质纯碱、重质纯碱市场价格大幅下行。 纸浆期货结算价持续大幅回落、库存反弹。 从上游高频数据来看，CRB现货指数、RJ/CRB商品价格指数反弹乏力、南华工业品指数延续反弹趋势。 OPEC一揽子原油价格小幅反弹，布伦特原油结算价、WTI原油期货结算价回落。 据发改委，自12月17日24时，国内汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元，折合每升分别下调0.1元和0.11元。 中国铁矿石价格指数、铁矿石澳大利亚市场价持续大幅上行，铁矿石港口库存量持续上行。 铁矿石期货收盘价、成交额大幅上行。 鄂尔多斯动力煤坑口价下行，动力煤期货收盘价大幅反弹，纽卡斯尔煤炭价格陡峭下行、秦皇岛煤炭库存量上行乏力。 据发改委、工信部强调做好大宗原材料保供稳价。 持续密切监测大宗原材料市场供需和价格变化，大力增加大宗原材料市场有效供给，灵活运用国家储备开展市场调节。 国内动力煤价格持续大幅上行概率较低。 从物流高频数据来看，BDI、BPI和BCI持续大幅下行，BSI和BHSI小幅下行。 中国出口集装箱运价指数CCFI持续小幅反弹，美东航线运价上行幅度较大。 中国沿海散货运价指数持续大幅下行，煤炭和粮食运价回落幅度较大。 从金融高频数据来看，美元兑人民币胶着。 短、长期限中证国债到期收益率延续上行趋势，中期限中证国债到期收益率下行。 | 100大中城市土地成交面积持续大幅下行，一、二线城市土地成交面积回落幅度较大。 LME有色金属价格涨跌不一，库存升多降少，被动补库存。 | 国内宏观高频周报：100大中城市土地供应面积持续大幅下行，螺纹钢期货结算价大幅反弹，LME有色金属价格涨跌不一 |
1,257 | n_4946 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 4月社会融资规模增量为1.85万亿元，同比少增1.25万亿元，不及市场预期（市场预期新增2.25万亿元）。 具体看，新增信贷类资金（人民币贷款、外币贷款和未贴现的银行承兑汇票）1.03万亿元，同比少增7350亿元。 人民币贷款出现少增，外币贷款、未贴现银行承兑汇票则均为负值，拖累了社融增速。 从债券类资金看，企业债券净融资3509亿元，同比少5728亿元，原因与去年企业债券融资环境较好有关（去年4月企业债券融资9237亿元），环比看，3月、4月则基本持平，融资环境没有明显变化。 政府债券净融资3739亿元，同比多增382亿元，这与去年基数较低有关（去年4月政府债券融资为3357亿元，为全年第二低）。 第二，人民币贷款同比出现下降，但中长期贷款继续保持增长。 4月新增人民币贷款1.47万元，同比少增2293亿元，但中长期贷款同比依然多增1587亿元，原因是居民部门和企业部门中长期贷款同比双双多增。 其中，企业中长期贷款同比多增1058亿元，增长幅度较大，表明企业对未来经济预期仍然持乐观态度。 另一方面，根据BCI数据显示，4月份企业销售前瞻指数、企业投资前瞻指数分别为80.25和75.69，延续了此前的上涨势头，说明企业对中长期经济前景仍然持积极态度，未来会继续进行设备更新改造，进一步扩大再投资。 与此同时，居民部门中长期贷款同比多增529亿元，这与房地产市场销售保持高景气度的现象基本相符。 4月份，30个大中城市商品房成交面积为1744.61平方米，同比增长40.53%，依旧保持在较高水平。 第三，M2增速重回“8”时代，财政存款增加或是主因。 4月份M2同比增速为8.1%，再次回到“8”时代，同比大幅下降3个百分点。 M2增速大幅下降主要与两个原因有关：一方面，去年4月份M2基数较高，同比增速达到11.1%，创下2017年以来最高，造成了“高基数”。 另一方面，可能与缴税因素有关。 4月历来是缴税大月，当月财政性存款增加了5777亿元，3月份则是大幅减少4854亿元。 由于财政性存款不在M2统计口径中，其数值上升将对M2带来“抽水”效应，这会影响M2增速。 第四，4月金融数据整体偏弱，但不宜过度解读，预计M2、社融增速保持低位运行将成为常态。 此前，我们预计二季度起M2和社融等金融指标增速将继续走弱，主要原因是疫情导致的同比“低基数效应”已逐步转向“高基数效应”，4月份金融数据的表现印证了我们此前的判断，我们预计“高基数效应”将持续，金融数据难有明显反弹，这有利于避免宏观杠杆率过快上行，确保M2和社融增速与名义经济增速基本匹配。 因此，对金融数据变化应客观看待，此前市场热议的“流动性”拐点也只是向正常状态的回归，不宜过度解读。 | 2021年5月12日，中国人民银行发布4月份主要金融数据，M2、社融同比增速继续下行，主要关注点如下：第一，社融增量同比降幅较大，除政府债券及企业股票融资外，其余项目同比大都出现下降。 一方面，当前全球经济仍处于复苏阶段，我国4月出口数据再超预期，海外需求依然强劲，企业融资动力充足。 | 经济金融热点快评2021年第82期（总第518期）：4月金融数据同比增速继续回落，未来将维持低位运行 |
4,570 | o_785 | {" ":{"0":" ","1":"生产","2":"主要钢厂螺纹产量同比","3":"高炉开工率（ ）","4":"电炉开工率（ ）","5":"半钢胎开工率（ ）","6":"开工率:PX:国内（ ）","7":"开工率:尿素:国内（ ）（1）","8":"开工率:聚氯乙烯(PVC)：（ )","9":"PTA 产业链负荷率:江浙织机（ ）","10":"沿海 8 省日耗煤合计同比增速（ ）","11":"大宗","12":"RJ\/CRB 商品价格指数（点）","13":"南华综合指数（点）","14":"OPEC:一揽子原油价格（美元\/桶）","15":"秦皇岛港:市场价:动力煤(Q5500K)（元\/吨）","16":"价格:螺纹钢:HRB400:全国（百元\/吨）","17":"价格:热轧板卷:Q235B:全国（百元\/吨）","18":"铁矿石综合价格指数（百元\/吨）","19":"水泥价格指数:全国:周","20":"浮法玻璃:期货周成交均价（ ）","21":"现货价:PTA:国内（百元\/吨）","22":"现货价:PVC(乙烯法):国内（百元\/吨）","23":"长江有色市场:平均价:铜:1#（百元\/吨）","24":"长江有色市场:平均价:铝:A00（百元\/吨）","25":"长江有色市场:平均价:锌:0#（百元\/吨）","26":"库存","27":"EIA:全美商业原油库存（百万桶）(1)","28":"炼焦煤库存:六港口合计（万吨）","29":"钢材社会库存（百万吨）","30":"铁矿石港口库存（百万吨）","31":"钢厂螺纹库存（万吨）","32":"总库存:LME 铜（万吨）","33":"总库存:LME 铝（万吨）","34":"总库存:LME 锌（万吨）","35":"需求","36":"乘联会乘用车批发销量同比增速（ ）(1)","37":"乘联会乘用车零售销量同比增速（ ）(1)","38":"30 城商品房成交面积同比增速（ ）","39":"一线城市（ ）","40":"二线城市（ ）","41":"三线城市（ ）","42":"四周移动平均百城土地成交面积同比（ ）(1)","43":"一线城市（ ）(1)","44":"二线城市（ ）(1)","45":"三线城市（ 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","36":6.2,"37":17,"38":9.8,"39":58.8,"40":-1.3,"41":0.4,"42":0.9,"43":-31.8,"44":13,"45":-2,"46":10.5,"47":3.7,"48":9.7,"49":15,"50":9.5,"51":" ","52":1244,"53":936.8,"54":1492,"55":" ","56":125.5,"57":43.27,"58":76.28,"59":72.13,"60":7.99,"61":16.43,"62":4.92,"63":6.03,"64":28.51},"Unnamed: 12":{"0":1604188800000,"1":" ","2":2.28,"3":67.27,"4":66.83,"5":71.04,"6":84.96,"7":69.13,"8":78.96,"9":90.12,"10":3.2,"11":" ","12":154.1,"13":1492,"14":42.61,"15":619.5,"16":40.77,"17":41.19,"18":9.09,"19":153.5,"20":1810,"21":31.88,"22":74.17,"23":531.8,"24":156.3,"25":211.5,"26":" ","27":488.7,"28":331.4,"29":11.03,"30":127.4,"31":248.3,"32":16.29,"33":141.5,"34":22.06,"35":" ","36":9.6,"37":15,"38":7.3,"39":50.4,"40":-4.6,"41":1.7,"42":10.4,"43":28.3,"44":18.5,"45":4.2,"46":13.7,"47":6.9,"48":9.9,"49":17.9,"50":12.3,"51":" ","52":1180,"53":886.2,"54":1141,"55":" ","56":117.9,"57":39.4,"58":75.74,"59":68.99,"60":7.68,"61":16.15,"62":4.48,"63":5.63,"64":27.55},"Unnamed: 13":{"0":1601510400000,"1":" ","2":6.53,"3":68.3,"4":67.31,"5":69.8,"6":85.6,"7":72.15,"8":74.49,"9":90.41,"10":-18.96,"11":" ","12":149.5,"13":1469,"14":40.08,"15":614.6,"16":38.21,"17":39.92,"18":9.12,"19":149.5,"20":1728,"21":33.36,"22":69.75,"23":517.8,"24":149.1,"25":202.4,"26":" ","27":489.4,"28":340.8,"29":14.38,"30":123.7,"31":335.5,"32":16.91,"33":144.1,"34":21.86,"35":" ","36":6,"37":10.5,"38":9,"39":51.7,"40":-6.2,"41":10.5,"42":25.6,"43":84.8,"44":24.6,"45":21.3,"46":14.1,"47":6.2,"48":15.5,"49":11.3,"50":15.5,"51":" ","52":1631,"53":883,"54":1058,"55":" ","56":119.9,"57":41.58,"58":75.51,"59":69.62,"60":7.84,"61":16.21,"62":4.62,"63":5.45,"64":29.37},"Unnamed: 14":{"0":1598918400000,"1":" ","2":9.53,"3":69.5,"4":68.21,"5":70.4,"6":83.14,"7":72.09,"8":75.43,"9":72.35,"10":-13.88,"11":" ","12":148.6,"13":1467,"14":41.54,"15":582.4,"16":38.07,"17":40.24,"18":9.03,"19":143.4,"20":1711,"21":34.37,"22":66.47,"23":518.9,"24":146,"25":204.4,"26":" ","27":495.8,"28":390.2,"29":15.65,"30":115.7,"31":357.9,"32":8.63,"33":150.9,"34":21.93,"35":" ","36":5.4,"37":3.4,"38":10.8,"39":82.8,"40":-12,"41":9,"42":2.8,"43":21.8,"44":-8,"45":10.2,"46":14.4,"47":3.3,"48":9.6,"49":24.1,"50":-1.5,"51":" ","52":1411,"53":877,"54":977.5,"55":" ","56":122,"57":47.38,"58":75.07,"59":70.58,"60":8.34,"61":16.56,"62":4.78,"63":5.27,"64":31.34},"Unnamed: 15":{"0":1596240000000,"1":" ","2":6.14,"3":71.06,"4":68.59,"5":69.96,"6":80.93,"7":70.42,"8":77.69,"9":61.76,"10":-4.79,"11":" ","12":150,"13":1497,"14":45.19,"15":561.4,"16":38.43,"17":40.53,"18":8.89,"19":138.4,"20":1812,"21":35.64,"22":66.86,"23":513,"24":146.8,"25":202.1,"26":" ","27":508.2,"28":486.3,"29":15.48,"30":113.1,"31":365.1,"32":10.91,"33":159.7,"34":21.11,"35":" ","36":13.2,"37":-3.2,"38":16,"39":44,"40":-1,"41":25.7,"42":27.5,"43":78.7,"44":35.5,"45":15.5,"46":14.8,"47":14,"48":12,"49":19.3,"50":4.5,"51":" ","52":1516,"53":935.8,"54":884,"55":" ","56":119.6,"57":48.37,"58":73.52,"59":70.82,"60":8.14,"61":16.44,"62":4.63,"63":5.24,"64":31.6}} | 本周大宗商品价格整体回升。墨西哥一石油平台起火导致大规模生产中断、Delta 变种在中国受到控制、飓风艾达来袭使得油企开始关闭墨西哥湾产能，叠加美元指数高位回落，油价创去年 6 月以来的最大单周涨幅。化工品中，PTA、LLDPE 和尿素价格回落，PVC、烧碱和 MDI 上升。受到鲍威尔在杰克逊霍尔会议上暗示将对加息保持耐心的影响，有色金属多数上涨，受新疆限产行动影响， 铝价涨幅最大。虽然夏季用煤高峰接近尾声，但电厂日耗仍维持高位，补库需求仍存，加之供应仍然偏紧， 动力煤价格再次回升。螺纹钢厂库、社库环比均小幅回升，表观需求有所改善，但力度不强，钢材价格维持震荡，铁矿石价格则仍在继续下行，但受环保检查影响，主产地焦煤供应仍旧较为偏紧，焦煤供需矛盾仍存， 价格仍在上升。玻璃价格整体维持高位震荡，建筑旺季逐步到来，水泥价格延续回升态势。 | 大宗：大宗商品价格整体上升。墨西哥石油平台起火、飓风艾达即将登陆、中国疫情缓解叠加美元高位回落， 推动油价大幅反弹。化工品涨跌不一，有色金属多数回升，铝价涨幅最为显著；动力煤价格再度上升，钢材表观需求继续改善但力度不强，钢材价格维持震荡，铁矿石延续跌势，供应偏紧继续推升炼焦煤价格；玻璃价格维持震荡，水泥价格延续回升态势。 | 国内高频数据趋势一览表 |
3,353 | n_4427 | {"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4,"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2}} | 研究结论事件：3月31日国家统计局公布最新中国采购经理指数，3月综合PMI产出指数录得55.3％，较上月上升3.7个百分点，制造业PMI指数录得51.9%，较上月上升1.3个百分点，非制造业商务活动指数录得56.3%，较上月上升4.9个百分点。 制造业供需两端同步扩张，进出口重返景气区间。 （1）3月PMI生产指数和新订单指数分别为53.9%和53.6%，分别较上月提升2和2.1个百分点。 其中，生产指数上涨的主因是节假日因素的消退，指数的回升幅度略低于往年同期（2018和2019年同期平均回升2.8个百分点）；内外需加速复苏助力新订单指数走高，新订单指数回升幅度超往年同期（2018和2019年同期平均回升1.7个百分点）；（2）3月出口订单指数为51.2%，较上月提升2.4个百分点，原因在于全球需求复苏推动外需增长，3月美国ISM制造业PMI和欧元区制造业PMI分别进一步提升至59%和62.4%；进口指数升至近年来的高点，较上月上升1.5个百分点至51.1%；（3）小型企业PMI指数较上月提升2.1个百分点至50.4%，重回景气区间，大型和中型企业PMI分别提升0.5和2个百分点；（4）企业经营活动预期较上月下降0.7个百分点至52.7%，但仍在荣枯线上方。 大宗商品价格持续上涨助推价格指数升至近年高点。 3月原材料购进价格指数为69.4%（前值66.7%），其中石油加工煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品、通用设备、专用设备等行业原材料购进价格指数均超过75.0%。 出厂价格指数同步上涨，较上月上升1.3个百分点至59.8%，出厂价格提升幅度显著低于购进价格，相关中下游企业成本可能承压。 另外，根据统计局的调查，有调查企业表示受到境外疫情反复和国际经贸不畅等因素影响，近期部分进口原材料价格上涨明显。 叠加去年低基数，预计PPI将开启加速上行阶段。 国内疫情基本消退推动服务业扩张加快，建筑业景气度回升。 服务业PMI较上月提高4.4个百分点至55.2%，年初疫情反弹的影响已基本消退，随着消费场景限制的进一步解除，受疫情影响较大的住宿、租赁和商务服务等行业商务活动指数回升至荣枯线上方，服务业持续复苏。 建筑业PMI较上月提高7.6个百分点至62.3%，重返高景气区间。 风险提示货币政策变动超预期；海外疫情持续扩散，影响供应链稳定和进出口。 | 展望后续，内外需同步扩张、服务业持续修复和基建项目集中推进等因素或将促使PMI维持高位，需要关注大宗商品价格上涨带来的输入性通胀。 随着疫苗接种加速，海外和国内需求将逐步释放，服务业有望继续反弹；地方专项债从3月开始下发，支持基建项目集中推进，建筑业有望加速扩张。 | 3月PMI数据点评：新订单指数回升幅度超往年同期，价格指数升至近年高点 |
2,932 | n_11732 | {"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1}} | 8月CPI同比2.5%，PPI同比2.3%，大幅低于wind一致预期的2.8%和3.0%。 进一步看，8月食品项和非食品项环比均弱于季节性，核心通胀同比0.8%，持平上月，环比0.0%，低于季节性，显示经济恢复动力仍不足。 CPI环比走弱，影响主要来源于猪肉、鲜菜和燃料分项。 8月CPI环比-0.1%。 其中，猪肉价格继7月环比大幅增长25.6%后，8月仅环比增长0.4%，主要和多地猪肉抛储、节后跌价担忧等使得生猪出栏逐步恢复正常有关。 鲜菜价格环比2.0%，尽管低于季节性，但中下旬受南方高温干旱天气影响价格已经开始上涨，叠加去年10月鲜菜价格环比涨幅高达16.6%，预计鲜菜价格9月将同比走升。 受国际油价下行影响，国内汽油和柴油价格分别下降4.8%和5.2%，带动燃料分项下降4.7%。 此外，蛋类、奶类价格环比表现也弱于近五年同期。 工业品价格整体下行，上游原材料价格环比降价明显。 受国际原油、有色金属等大宗商品价格波动传导和国内部分行业市场需求偏弱等多种因素影响，8月采掘工业、原材料工业价格环比分别-4.5%、-2.4%，下游受到的影响相对较小，加工业环比-0.9%，跌幅趋缓。 基建相关链条如黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业等，价格虽继续下降但降幅均有所收窄。 价格沿产业链传导加快，有利于中下游工业价差修复。 工业品价格向消费品价格传导加速，PPI和CPI之差收窄至-0.2%（前值1.5%），连续10个月收窄；PPI中生产资料和生活资料之差收窄至0.8%（前值3.3%），连续9个月收窄；采矿业、原材料业、加工业的传导均出现加速迹象。 市场启示：通胀压力减轻，收益率下行逻辑顺畅，短期反弹是较好的介入机会。 由于8月通胀不及预期，今日10年国债期货短暂拉升，但随后走低。 10年国债收益率走升0.94bp至2.6350%。 往前看，CPI年内破“3”概率降低。 目前债市的扰动主要来自于三个大的方面，第一，估值及止盈压力、资金面收敛预期、美联储加息预期及人民币汇率贬值等短期或波动性因素；第二，基建加速形成实物总量、房地产风险化解、融资回暖等基本面因素；第三，二十大之前的政策维稳及增量政策预期。 但整体看，经济内生性还不足，核心通胀低位，基建落地及近期增量政策对市场而言并未大幅超预期。 9月5日，央行副行长刘国强再次强调“中国货币政策既不缺价格工具，也不缺数量工具”。 经济内生动力偏弱叠加货币政策预期改善，收益率下行逻辑较上半年更加顺畅。 收益率反弹是较好的介入机会。 风险提示：疫情形势好转；市场主体信心恢复超预期；稳增长政策超预期。 | 主要观点8月通胀低于预期。 8月MLF调降后，货币政策“克制”的预期已经大幅减弱。 | 2022年8月通胀点评兼论利率影响：通胀回落，收益率下行或延续 |
6,877 | n_7563 | {"2022年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":87.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":94.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":111.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6}} | 2021年11月23日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.06，是国庆假期以来最低值。 近期水泥和煤炭价格持续下降，水泥价格指数在截至11月23日的一周降低了1.53%，过去一个月降低了3.3%，今年以来上涨了33.63%。 动力煤价格过去一个月来下降了9.32%，今年以来上涨了31.45%。 截至11月23日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1100亿元。 银行间隔夜利率在截至11月23日的一周上涨28个基点，过去一个月来上涨54个基点，今年以来上涨72个基点。 | 其中“8城市地铁流量指数”和“沿海煤炭运价指数”分别回升0.04和0.10，均达到近2周最高点；“进口干散货运价指数”回落至两周前水平，“30城市商品房销售指数”则降至近一个月最低点本周钢铁价格有所回升，唐山钢坯价格在截至11月23日的一周上涨了1.91%，过去一个月降低了16.31%，今年以来上涨了12.40%。 七天回购利率过去一周上涨4.61个基点，过去一个月来上涨19.61个基点，年内下跌40.39个基点。 | 高频数据看宏观：10月住宅价格走低，二线城市二手房销售回暖 |
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{"2018年4月":{"企业单位数本月末(个)":372355.0,"亏损企业本月末(个)":72279.0,"亏损企业上年同期(个)":68077.0,"亏损企业增减(%)":6.2,"流动资产合计本月末(亿元)":524777.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":476077.9,"流动资产合计增减(%)":10.2,"应收账款本月末(亿元)":132911.9,"应收账款上年同期(亿元)":119999.3,"应收账款增减(%)":10.8,"存货本月末(亿元)":112421.8,"存货上年同期(亿元)":104149.2,"存货增减(%)":7.9,"产成品存货本月末(亿元)":40188.9,"产成品存货上年同期(亿元)":38103.8,"产成品存货增减(%)":5.5,"资产总计本月末(亿元)":1079052.2,"资产总计上年同期(亿元)":1006056.9,"资产总计增减(%)":7.3,"负债合计本月末(亿元)":609945.4,"负债合计上年同期(亿元)":575056.9,"负债合计增减(%)":6.1,"主营业务收入累计值(亿元)":340888.9,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":308580.9,"主营业务收入累计增长(%)":10.5,"主营业务成本累计值(亿元)":288117.1,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":261469.8,"主营业务成本累计增长(%)":10.2,"销售费用累计值(亿元)":9761.3,"销售费用上年同期累计值(亿元)":8800.9,"销售费用累计增长(%)":10.9,"管理费用累计值(亿元)":13747.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":12599.4,"管理费用累计增长(%)":9.1,"财务费用累计值(亿元)":4200.3,"财务费用上年同期累计值(亿元)":3802.9,"财务费用累计增长(%)":10.4,"利息支出累计值(亿元)":3769.5,"利息支出上年同期累计值(亿元)":3417.6,"利息支出累计增长(%)":10.3,"利润总额累计值(亿元)":21271.7,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18499.8,"利润总额累计增长(%)":15.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3111.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":2927.8,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":6.3},"2018年3月":{"企业单位数本月末(个)":372197.0,"亏损企业本月末(个)":82058.0,"亏损企业上年同期(个)":74041.0,"亏损企业增减(%)":10.8,"流动资产合计本月末(亿元)":515253.0,"流动资产合计上年同期(亿元)":469789.3,"流动资产合计增减(%)":9.7,"应收账款本月末(亿元)":127677.5,"应收账款上年同期(亿元)":116732.5,"应收账款增减(%)":9.4,"存货本月末(亿元)":111710.4,"存货上年同期(亿元)":101932.4,"存货增减(%)":9.6,"产成品存货本月末(亿元)":40243.1,"产成品存货上年同期(亿元)":37015.0,"产成品存货增减(%)":8.7,"资产总计本月末(亿元)":1067186.2,"资产总计上年同期(亿元)":996327.8,"资产总计增减(%)":7.1,"负债合计本月末(亿元)":602394.0,"负债合计上年同期(亿元)":569472.9,"负债合计增减(%)":5.8,"主营业务收入累计值(亿元)":251523.1,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":229480.1,"主营业务收入累计增长(%)":9.6,"主营业务成本累计值(亿元)":212115.5,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":193938.0,"主营业务成本累计增长(%)":9.4,"销售费用累计值(亿元)":7306.1,"销售费用上年同期累计值(亿元)":6568.2,"销售费用累计增长(%)":11.2,"管理费用累计值(亿元)":10284.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":9455.7,"管理费用累计增长(%)":8.8,"财务费用累计值(亿元)":3230.3,"财务费用上年同期累计值(亿元)":2851.2,"财务费用累计增长(%)":13.3,"利息支出累计值(亿元)":2831.8,"利息支出上年同期累计值(亿元)":2553.9,"利息支出累计增长(%)":10.9,"利润总额累计值(亿元)":15533.2,"利润总额上年同期累计值(亿元)":13922.6,"利润总额累计增长(%)":11.6,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":2541.4,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":2283.8,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":11.3},"2018年2月":{"企业单位数本月末(个)":372341.0,"亏损企业本月末(个)":81248.0,"亏损企业上年同期(个)":77954.0,"亏损企业增减(%)":4.2,"流动资产合计本月末(亿元)":507667.5,"流动资产合计上年同期(亿元)":460626.6,"流动资产合计增减(%)":10.2,"应收账款本月末(亿元)":125664.2,"应收账款上年同期(亿元)":114584.0,"应收账款增减(%)":9.7,"存货本月末(亿元)":110242.2,"存货上年同期(亿元)":99961.7,"存货增减(%)":10.3,"产成品存货本月末(亿元)":38786.0,"产成品存货上年同期(亿元)":35719.3,"产成品存货增减(%)":8.6,"资产总计本月末(亿元)":1057478.8,"资产总计上年同期(亿元)":984526.9,"资产总计增减(%)":7.4,"负债合计本月末(亿元)":595500.2,"负债合计上年同期(亿元)":561766.3,"负债合计增减(%)":6.0,"主营业务收入累计值(亿元)":158933.6,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":144522.8,"主营业务收入累计增长(%)":10.0,"主营业务成本累计值(亿元)":133474.0,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":121849.0,"主营业务成本累计增长(%)":9.5,"销售费用累计值(亿元)":4672.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":4173.0,"销售费用累计增长(%)":12.0,"管理费用累计值(亿元)":6637.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":6074.5,"管理费用累计增长(%)":9.3,"财务费用累计值(亿元)":2067.3,"财务费用上年同期累计值(亿元)":1841.3,"财务费用累计增长(%)":12.3,"利息支出累计值(亿元)":1701.3,"利息支出上年同期累计值(亿元)":1607.1,"利息支出累计增长(%)":5.9,"利润总额累计值(亿元)":9689.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":8343.2,"利润总额累计增长(%)":16.1,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":2011.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":1854.3,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":8.5},"2017年12月":{"企业单位数本月末(个)":385369.0,"亏损企业本月末(个)":45454.0,"亏损企业上年同期(个)":44043.0,"亏损企业增减(%)":3.2,"流动资产合计本月末(亿元)":534323.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":487387.6,"流动资产合计增减(%)":9.6,"应收账款本月末(亿元)":134778.0,"应收账款上年同期(亿元)":124172.0,"应收账款增减(%)":8.5,"存货本月末(亿元)":112551.8,"存货上年同期(亿元)":102923.7,"存货增减(%)":9.4,"产成品存货本月末(亿元)":41886.1,"产成品存货上年同期(亿元)":38615.6,"产成品存货增减(%)":8.5,"资产总计本月末(亿元)":1122881.5,"资产总计上年同期(亿元)":1050111.6000000001,"资产总计增减(%)":6.9,"负债合计本月末(亿元)":622963.4,"负债合计上年同期(亿元)":589273.0,"负债合计增减(%)":5.7,"主营业务收入累计值(亿元)":1164623.8,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":1048476.9,"主营业务收入累计增长(%)":11.1,"主营业务成本累计值(亿元)":988959.2,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":892965.0,"主营业务成本累计增长(%)":10.8,"销售费用累计值(亿元)":31801.2,"销售费用上年同期累计值(亿元)":29077.5,"销售费用累计增长(%)":9.4,"管理费用累计值(亿元)":45771.4,"管理费用上年同期累计值(亿元)":42281.1,"管理费用累计增长(%)":8.3,"财务费用累计值(亿元)":12970.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":12175.0,"财务费用累计增长(%)":6.5,"利息支出累计值(亿元)":11422.2,"利息支出上年同期累计值(亿元)":11004.4,"利息支出累计增长(%)":3.8,"利润总额累计值(亿元)":75187.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":62116.6,"利润总额累计增长(%)":21.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":6843.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8357.8,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.1},"2017年11月":{"企业单位数本月末(个)":384153.0,"亏损企业本月末(个)":49398.0,"亏损企业上年同期(个)":48992.0,"亏损企业增减(%)":0.8,"流动资产合计本月末(亿元)":539812.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":490213.4,"流动资产合计增减(%)":10.1,"应收账款本月末(亿元)":138547.2,"应收账款上年同期(亿元)":128172.4,"应收账款增减(%)":8.1,"存货本月末(亿元)":115059.5,"存货上年同期(亿元)":103763.3,"存货增减(%)":10.9,"产成品存货本月末(亿元)":42388.5,"产成品存货上年同期(亿元)":38902.1,"产成品存货增减(%)":9.0,"资产总计本月末(亿元)":1123586.3,"资产总计上年同期(亿元)":1046945.1,"资产总计增减(%)":7.3,"负债合计本月末(亿元)":626534.8,"负债合计上年同期(亿元)":589293.8,"负债合计增减(%)":6.3,"主营业务收入累计值(亿元)":1080303.3,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":969683.6,"主营业务收入累计增长(%)":11.4,"主营业务成本累计值(亿元)":921091.7,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":829420.5,"主营业务成本累计增长(%)":11.1,"销售费用累计值(亿元)":28797.4,"销售费用上年同期累计值(亿元)":26201.2,"销售费用累计增长(%)":9.9,"管理费用累计值(亿元)":40341.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":37345.3,"管理费用累计增长(%)":8.0,"财务费用累计值(亿元)":11819.0,"财务费用上年同期累计值(亿元)":11180.8,"财务费用累计增长(%)":5.7,"利息支出累计值(亿元)":10378.2,"利息支出上年同期累计值(亿元)":9887.0,"利息支出累计增长(%)":5.0,"利润总额累计值(亿元)":68750.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":56420.7,"利润总额累计增长(%)":21.9,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5960.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7206.3,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-17.3},"2017年10月":{"企业单位数本月末(个)":382726.0,"亏损企业本月末(个)":50417.0,"亏损企业上年同期(个)":51242.0,"亏损企业增减(%)":-1.6,"流动资产合计本月末(亿元)":532272.0,"流动资产合计上年同期(亿元)":482432.3,"流动资产合计增减(%)":10.3,"应收账款本月末(亿元)":135412.5,"应收账款上年同期(亿元)":124964.6,"应收账款增减(%)":8.4,"存货本月末(亿元)":113787.4,"存货上年同期(亿元)":102477.8,"存货增减(%)":11.0,"产成品存货本月末(亿元)":41908.2,"产成品存货上年同期(亿元)":38447.8,"产成品存货增减(%)":9.0,"资产总计本月末(亿元)":1114875.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1034982.3,"资产总计增减(%)":7.7,"负债合计本月末(亿元)":620996.7,"负债合计上年同期(亿元)":582010.8,"负债合计增减(%)":6.7,"主营业务收入累计值(亿元)":1000662.9,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":890658.0,"主营业务收入累计增长(%)":12.4,"主营业务成本累计值(亿元)":855170.1,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":763475.7,"主营业务成本累计增长(%)":12.0,"销售费用累计值(亿元)":26319.1,"销售费用上年同期累计值(亿元)":23858.8,"销售费用累计增长(%)":10.3,"管理费用累计值(亿元)":36705.9,"管理费用上年同期累计值(亿元)":33848.6,"管理费用累计增长(%)":8.4,"财务费用累计值(亿元)":10848.4,"财务费用上年同期累计值(亿元)":10280.4,"财务费用累计增长(%)":5.5,"利息支出累计值(亿元)":9545.6,"利息支出上年同期累计值(亿元)":9071.4,"利息支出累计增长(%)":5.2,"利润总额累计值(亿元)":62450.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":50668.4,"利润总额累计增长(%)":23.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5553.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6782.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.1},"2017年9月":{"企业单位数本月末(个)":381593.0,"亏损企业本月末(个)":51038.0,"亏损企业上年同期(个)":52842.0,"亏损企业增减(%)":-3.4,"流动资产合计本月末(亿元)":524557.6,"流动资产合计上年同期(亿元)":475917.3,"流动资产合计增减(%)":10.2,"应收账款本月末(亿元)":132281.3,"应收账款上年同期(亿元)":121610.7,"应收账款增减(%)":8.8,"存货本月末(亿元)":111925.5,"存货上年同期(亿元)":101541.8,"存货增减(%)":10.2,"产成品存货本月末(亿元)":40996.6,"产成品存货上年同期(亿元)":38043.3,"产成品存货增减(%)":7.8,"资产总计本月末(亿元)":1104710.2,"资产总计上年同期(亿元)":1024047.1,"资产总计增减(%)":7.9,"负债合计本月末(亿元)":615691.7,"负债合计上年同期(亿元)":576851.6,"负债合计增减(%)":6.7,"主营业务收入累计值(亿元)":904542.7,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":803927.7,"主营业务收入累计增长(%)":12.5,"主营业务成本累计值(亿元)":773901.6,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":689694.8,"主营业务成本累计增长(%)":12.2,"销售费用累计值(亿元)":23680.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":21477.0,"销售费用累计增长(%)":10.3,"管理费用累计值(亿元)":32946.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":30377.9,"管理费用累计增长(%)":8.5,"财务费用累计值(亿元)":9787.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":9331.8,"财务费用累计增长(%)":4.9,"利息支出累计值(亿元)":8588.7,"利息支出上年同期累计值(亿元)":8198.2,"利息支出累计增长(%)":4.8,"利润总额累计值(亿元)":55846.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":45477.1,"利润总额累计增长(%)":22.8,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5114.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6247.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.1},"2017年8月":{"企业单位数本月末(个)":380632.0,"亏损企业本月末(个)":51706.0,"亏损企业上年同期(个)":53448.0,"亏损企业增减(%)":-3.3,"流动资产合计本月末(亿元)":516599.0,"流动资产合计上年同期(亿元)":469692.7,"流动资产合计增减(%)":10.0,"应收账款本月末(亿元)":129750.1,"应收账款上年同期(亿元)":119008.0,"应收账款增减(%)":9.0,"存货本月末(亿元)":111312.0,"存货上年同期(亿元)":101387.8,"存货增减(%)":9.8,"产成品存货本月末(亿元)":41024.9,"产成品存货上年同期(亿元)":38022.6,"产成品存货增减(%)":7.9,"资产总计本月末(亿元)":1092301.0,"资产总计上年同期(亿元)":1014170.9,"资产总计增减(%)":7.7,"负债合计本月末(亿元)":608510.7,"负债合计上年同期(亿元)":571862.4,"负债合计增减(%)":6.4,"主营业务收入累计值(亿元)":802973.9,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":712634.3,"主营业务收入累计增长(%)":12.7,"主营业务成本累计值(亿元)":688005.5,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":611451.9,"主营业务成本累计增长(%)":12.5,"销售费用累计值(亿元)":20905.5,"销售费用上年同期累计值(亿元)":18983.0,"销售费用累计增长(%)":10.1,"管理费用累计值(亿元)":28947.1,"管理费用上年同期累计值(亿元)":26679.6,"管理费用累计增长(%)":8.5,"财务费用累计值(亿元)":8641.4,"财务费用上年同期累计值(亿元)":8251.9,"财务费用累计增长(%)":4.7,"利息支出累计值(亿元)":7525.9,"利息支出上年同期累计值(亿元)":7203.4,"利息支出累计增长(%)":4.5,"利润总额累计值(亿元)":49213.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":40460.3,"利润总额累计增长(%)":21.6,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4636.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":5735.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-19.2},"2017年7月":{"企业单位数本月末(个)":379887.0,"亏损企业本月末(个)":53154.0,"亏损企业上年同期(个)":55681.0,"亏损企业增减(%)":-4.5,"流动资产合计本月末(亿元)":508994.7,"流动资产合计上年同期(亿元)":461944.0,"流动资产合计增减(%)":10.2,"应收账款本月末(亿元)":128590.9,"应收账款上年同期(亿元)":117559.3,"应收账款增减(%)":9.4,"存货本月末(亿元)":110233.4,"存货上年同期(亿元)":100389.2,"存货增减(%)":9.8,"产成品存货本月末(亿元)":40732.2,"产成品存货上年同期(亿元)":37701.8,"产成品存货增减(%)":8.0,"资产总计本月末(亿元)":1081201.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1002733.0,"资产总计增减(%)":7.8,"负债合计本月末(亿元)":603414.6,"负债合计上年同期(亿元)":566146.4,"负债合计增减(%)":6.6,"主营业务收入累计值(亿元)":698053.4,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":617120.1,"主营业务收入累计增长(%)":13.1,"主营业务成本累计值(亿元)":598356.6,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":529236.1,"主营业务成本累计增长(%)":13.1,"销售费用累计值(亿元)":18179.8,"销售费用上年同期累计值(亿元)":16516.0,"销售费用累计增长(%)":10.1,"管理费用累计值(亿元)":25161.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":23197.0,"管理费用累计增长(%)":8.5,"财务费用累计值(亿元)":7492.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":7207.4,"财务费用累计增长(%)":4.0,"利息支出累计值(亿元)":6581.6,"利息支出上年同期累计值(亿元)":6305.2,"利息支出累计增长(%)":4.4,"利润总额累计值(亿元)":42481.2,"利润总额上年同期累计值(亿元)":35040.2,"利润总额累计增长(%)":21.2,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4215.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":5212.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-19.1},"2017年6月":{"企业单位数本月末(个)":378876.0,"亏损企业本月末(个)":54891.0,"亏损企业上年同期(个)":57895.0,"亏损企业增减(%)":-5.2,"流动资产合计本月末(亿元)":503949.7,"流动资产合计上年同期(亿元)":458989.6,"流动资产合计增减(%)":9.8,"应收账款本月末(亿元)":126495.8,"应收账款上年同期(亿元)":115642.3,"应收账款增减(%)":9.4,"存货本月末(亿元)":108929.2,"存货上年同期(亿元)":98868.0,"存货增减(%)":10.2,"产成品存货本月末(亿元)":40060.8,"产成品存货上年同期(亿元)":36873.8,"产成品存货增减(%)":8.6,"资产总计本月末(亿元)":1072033.2,"资产总计上年同期(亿元)":995080.9,"资产总计增减(%)":7.7,"负债合计本月末(亿元)":599720.5,"负债合计上年同期(亿元)":563840.4,"负债合计增减(%)":6.4,"主营业务收入累计值(亿元)":595081.4,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":523864.0,"主营业务收入累计增长(%)":13.6,"主营业务成本累计值(亿元)":509904.2,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":449010.7,"主营业务成本累计增长(%)":13.6,"销售费用累计值(亿元)":15535.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":14096.8,"销售费用累计增长(%)":10.2,"管理费用累计值(亿元)":21454.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":19752.5,"管理费用累计增长(%)":8.6,"财务费用累计值(亿元)":6409.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":6189.3,"财务费用累计增长(%)":3.6,"利息支出累计值(亿元)":5653.3,"利息支出上年同期累计值(亿元)":5441.2,"利息支出累计增长(%)":3.9,"利润总额累计值(亿元)":36337.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":29782.6,"利润总额累计增长(%)":22.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3770.4,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":4646.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.9},"2017年5月":{"企业单位数本月末(个)":378959.0,"亏损企业本月末(个)":56658.0,"亏损企业上年同期(个)":59706.0,"亏损企业增减(%)":-5.1,"流动资产合计本月末(亿元)":500632.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":455346.8,"流动资产合计增减(%)":9.9,"应收账款本月末(亿元)":125504.9,"应收账款上年同期(亿元)":114044.0,"应收账款增减(%)":10.0,"存货本月末(亿元)":109141.2,"存货上年同期(亿元)":98975.0,"存货增减(%)":10.3,"产成品存货本月末(亿元)":40270.6,"产成品存货上年同期(亿元)":36847.2,"产成品存货增减(%)":9.3,"资产总计本月末(亿元)":1062934.2,"资产总计上年同期(亿元)":986902.0,"资产总计增减(%)":7.7,"负债合计本月末(亿元)":596562.0,"负债合计上年同期(亿元)":560242.6,"负债合计增减(%)":6.5,"主营业务收入累计值(亿元)":480013.5,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":422977.1,"主营业务收入累计增长(%)":13.5,"主营业务成本累计值(亿元)":410996.9,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":362310.7,"主营业务成本累计增长(%)":13.4,"销售费用累计值(亿元)":12558.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":11447.7,"销售费用累计增长(%)":9.7,"管理费用累计值(亿元)":17396.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":16094.2,"管理费用累计增长(%)":8.1,"财务费用累计值(亿元)":5192.1,"财务费用上年同期累计值(亿元)":5084.6,"财务费用累计增长(%)":2.1,"利息支出累计值(亿元)":4575.4,"利息支出上年同期累计值(亿元)":4440.2,"利息支出累计增长(%)":3.0,"利润总额累计值(亿元)":29047.6,"利润总额上年同期累计值(亿元)":23673.2,"利润总额累计增长(%)":22.7,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3302.0,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":4100.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-19.5},"2017年4月":{"企业单位数本月末(个)":378589.0,"亏损企业本月末(个)":59894.0,"亏损企业上年同期(个)":63805.0,"亏损企业增减(%)":-6.1,"流动资产合计本月末(亿元)":495645.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":450461.3,"流动资产合计增减(%)":10.0,"应收账款本月末(亿元)":123589.1,"应收账款上年同期(亿元)":111682.6,"应收账款增减(%)":10.7,"存货本月末(亿元)":108113.5,"存货上年同期(亿元)":97663.4,"存货增减(%)":10.7,"产成品存货本月末(亿元)":39888.8,"产成品存货上年同期(亿元)":36142.1,"产成品存货增减(%)":10.4,"资产总计本月末(亿元)":1054211.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":977167.1,"资产总计增减(%)":7.9,"负债合计本月末(亿元)":592406.8,"负债合计上年同期(亿元)":555122.2,"负债合计增减(%)":6.7,"主营业务收入累计值(亿元)":376988.4,"主营业务收入上年同期累计值(亿元)":332067.6,"主营业务收入累计增长(%)":13.5,"主营业务成本累计值(亿元)":322348.4,"主营业务成本上年同期累计值(亿元)":284156.3,"主营业务成本累计增长(%)":13.4,"销售费用累计值(亿元)":9904.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":9053.4,"销售费用累计增长(%)":9.4,"管理费用累计值(亿元)":13786.5,"管理费用上年同期累计值(亿元)":12794.4,"管理费用累计增长(%)":7.8,"财务费用累计值(亿元)":4121.4,"财务费用上年同期累计值(亿元)":4067.1,"财务费用累计增长(%)":1.3,"利息支出累计值(亿元)":3649.6,"利息支出上年同期累计值(亿元)":3551.6,"利息支出累计增长(%)":2.8,"利润总额累计值(亿元)":22780.3,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18307.3,"利润总额累计增长(%)":24.4,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":2787.0,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3596.8,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-22.5}} | 主要结论我国审计报告意见分为五种类型，分别是无保留意见的审计报告、带强调事项段的无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和无法表示意见的审计报告。 通常来说，第一种称作做标准审计报告，占比高于90%，后四种称作非标准审计报告。 考虑到财务报告是信用分析的基础，财务报告的质量直接决定了后续分析的可信度，本文梳理近四年被出具非标审计意见发债公司。 2015 年以来，主板上市公司中，共 194 家公司被出具非标审计意见。 按照年度分布来看， 2015 年占比最高。 然后上述被出具非标审计意见的企业，有接近二成的公司事后发生重组或退市，比如松辽汽车、黑化股份和青鸟华光等等，因此非标准审计意见往往也是公司经营存在较大问题的一个特征。 我们梳理了近四年曾经被出具非标审计意见的、至今企业主体未发生明显变化的、目前有存量债券的企业，共 12 家。 | 其中，多数非标意见是带强调事项段的无保留意见，影响程度相对较轻。 截止 2018 年 4 月 11 日，已经披露 2017 年年度报告的公司中，有两家发债企业被出具非标审计意见，分别是大连港和柳州化工。 | 宏观固收专题报告：哪些企业曾被出具非标审计意见？ |
5,103 | n_12103 | {"2022年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":173397.0,"国家财政收入累计增长(%)":-4.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":206334.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.4},"2022年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":153151.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":190389.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2022年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":138043.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":165177.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.3},"2022年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":124981.0,"国家财政收入累计增长(%)":-9.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":146751.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.4},"2022年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":105221.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":128887.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":86739.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.1,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":99059.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":74293.0,"国家财政收入累计增长(%)":-4.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":80933.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":62037.0,"国家财政收入累计增长(%)":8.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":63587.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":8.3},"2022年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":46203.0,"国家财政收入累计增长(%)":10.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":38227.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":7.0},"2021年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":202539.0,"国家财政收入累计增长(%)":10.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":246322.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.3},"2021年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":191252.0,"国家财政收入累计增长(%)":12.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":213924.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.9},"2021年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":181526.0,"国家财政收入累计增长(%)":14.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":193961.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.4}} | 1、全球经济从滞胀走向衰退。 全球经济从效率转向安全模式，供给冲击取代需求因素成为通胀的主要因素，导致高通胀始终难以缓解。 应对高通胀的加息却引发全球经济走向衰退，具体表现为美国经济走向衰退（资本市场下挫）、欧洲陷入能源危机和可能的债务危机、新兴经济体面临债务危机。 IMF、世界银行等国际金融组织纷纷下调主要经济体增速预测。 2、中国经济面临总需求不足与结构性通胀并存：波折中恢复，下半年保4，全年预计增长3.2%。 当前经济恢复中遇到波折，主要是受疫情、高温及房地产风险的影响：需求端看主要是房地产投资下行、消费低迷，基建和出口在支撑经济，但房地产风险仍未根本化解，出口还将伴随全球经济衰退而下行。 三季度预计3.5%，四季度预计4.0%，全年预计3.2%。 3、财政在防范化解风险的同时财政风险扩大，集中体现在收支矛盾加剧、区县支付风险和重整风险上升。 下半年从收入角度好于上半年，但下半年支出压力不减，总体形势难言轻松。 一般公共预算收入下行的同时叠加土地出让收入大幅下行，支出压力较大，债务集中到期。 2020年财政数据难看，但日子还可以过：2021年财政数据好看，日子未必好过：2022年面子里子都一样，未来五大风险加剧财政紧张，必须未雨绸缪。 4、关注五大经济社会风险产生的财政冲击：一是房地产风险引发的财政冲击，二是金融风险财政化，三是城投风险与财政风险交织，四是通胀风险引发的财政冲击，五是突发疫情和地缘政治因素。 | 5、四季度和明年经济工作的重点是基建继续发力、稳住房地产市场，从政策角度可以实施的有：适当调整刚性问责，激励地方政府稳定经济；增加赤字，优化债务结构，提高国债占比、降低地方债比重，提高一般债比重、降低专项债比重，适当支持城投合法合规发债：进一步下调房贷利率，明确释放出稳房市的预期和信号。 风险提示：疫情反弹超预期、外部冲击超预期、经济下行压力超预期 | 【粤开宏观】当前及下阶段财政绊济形势、风险不建议 |
10,518 | n_5594 | {"2021年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":117116.0,"国家财政收入累计增长(%)":21.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":121676.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":4.5},"2021年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96454.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":93553.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.6},"2021年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":78008.0,"国家财政收入累计增长(%)":25.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":76396.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.8},"2021年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":57115.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":58703.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2021年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":41805.4,"国家财政收入累计增长(%)":18.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":35732.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.5},"2020年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":182895.0,"国家财政收入累计增长(%)":-3.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":245588.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.8},"2020年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":169489.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":207846.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.7},"2020年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":158533.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":189439.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-0.6},"2020年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":141002.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":175185.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-1.9},"2020年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":126768.0,"国家财政收入累计增长(%)":-7.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":149925.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.1},"2020年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":114725.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":133499.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-3.2},"2020年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96176.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116411.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.8}} | 导读：一百年来，在中国共产党的领导下，中国进行了反帝反封建的新民主主义革命、社会主义建设、改革开放，进入了中国特色社会主义新时代，中国人民实现了从站起来、富起来到强起来的历史性飞跃。 一百年来，财政推动着党和人民的事业快速向前发展，财政的角色从保障战争和部队供给升级到国家治理的基础和重要支柱，从依托共产国际援助、建立根据地财政到建立现代财政制度，积贫积弱的财政逐步发展到全球举足轻重的大国财政。 一百年来，中国共产党的领导是财政实践丰富并发挥重要作用的政治保障，中国共产党以人民为中心的财政理念贯穿始终，从根据地精兵简政和开展大生产运动到十八届三中全会以来持续减税降费和支出结构转型，践行“一切为了人民，一切依靠人民”的宗旨，在此过程中，也形成了一系列重要理财思想。 党的百年财政历史实践经历了哪些阶段？ 在不同阶段形成了哪些财政思想？ 百年历史实践对当前和未来有哪些启示？ 总体上，党的领导为财政建设指明方向、是根本政治保障，财政工作为党的事业提供基础。 本文对此做详细阐述。 摘要一、党的百年财政建设历程大体可分为三个大的历史阶段1、1921-1949年，新民主主义革命时期，财政保障革命战争和部队供给。 建党初期，中国共产党迫于形势，主要从共产国际获得经济援助并接受共产国际的领导。 在经历国民革命失败和一系列城市起义失败后，中国革命逐渐走出从农村包围城市的道路，并相对独立领导并探索财政实践。 1927-1937年土地革命时期，财政实践是围绕着两条基本斗争路线展开的，一是废除封建地主土地所有制，实行土地革命，二是支持武装斗争。 1937-1945年抗战阶段，财政实践很多是对上一阶段的继承和发扬，但也有差异，比如打土豪筹款改为没收日伪财产。 1941年开始，财政陷入空前困境。 党发出了“自己动手，丰衣足食”的号召，一方面开展大生产运动，另一方面实行精兵简政。 解放战争时期，党的财政思想已经较为成熟，但随着战争规模发生发化，对财政工作提出了更高的要求。 土地革命和抗日战争时期的战争以小规模游击战为主，解放战争以大规模兵团作战为主，一方面要求更大规模的物资供给，另一方面军队无法像以前那样开展大生产运动，更加依靠人民群众支持。 2、1949-1978年，新中国成立后的计划经济时期，“统收统支”的财政服务于社会主义建设尤其是形成工业化体系，尤其是为“优先发展重工业”积累资金。 该阶段总体上面对严峻的国内外形势，必须建设强大的重工业，但并不符合我国当时的比较优势，资金异常匮乏，最终通过工农业剪刀差实现资金积累。 为更加顺利地为重工业积累资金，宏观上建立了城乡二元户籍制度、统购统销和人民公社制度等配套制度，微观上建立了国企，财政活动某种意义上就是国企经济活动。 伴随企业和地方政府积极性被抑制，又探索了放权、收权等改革，但总体上仍是高度集权的计划经济和统收统支财政。 | 3、1978至今，改革开放后的财政工作又可以以1994年分税制改革和十八届三中全会为界，细分为三个阶段。 即1）1978-1993年的中央和地方“分灶吃饭”的包干制，2）1994-2012年财政服务于社会主义市场经济体制的改革目标，3）党的十八大以来的现代财政制度建设阶段，服务于全面深化改革，推动国家治理体系和治理能力现代化。 | 百年大党不大国财政：历史实践的启示 |
3,010 | n_3815 | {"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1},"2020年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":94.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3},"2020年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":111.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8},"2020年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":113.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3},"2020年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":116.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4}} | 引言2020年第一季度，新冠疫情全国范围内大规模爆发，全国多地采取公共场所禁止聚集、多种公共交通停运、暂停各级酒店开放营业等措施，使得酒店业进入寒冬；随着全国范围内疫情的控制，第三季度酒店业逐渐回温；而2020年第四季度开始，少数地区零散发生区域性疫情，迫使疫区酒店业恢复脚步放缓。 本文通过划分不同等级（一二三线）、区域、城市类型（商务/旅游）及疫情爆发程度不同的部分城市等对2020年前三季度酒店业运营情况进行分析，对未来酒店业的发展情况进行展望，并探讨疫情对酒店类证券化项目的影响。 后疫情时期的酒店业运营情况根据Wind数据显示，2020年第一季度，全国星级饭店平均入住率同比下滑26.09个百分点降至22.83%；得益于高端酒店倾向维持平均房价的对策，全国星级饭店平均房价同比小幅下滑6.95%；尽管各地酒店纷纷找寻疫情时代的新出路，推出优惠包月自助餐、餐饮外卖等服务，但仍无法躲避营业收入的断崖式下跌，2020年第一季度全国星级饭店营业收入勉强达到上年同期的40%。 2020年第一季度尾声，新冠疫情应对模式逐渐步入常态，除个别受疫情影响严重的地区，各地工作生活基本恢复正常秩序。 根据STR数据显示，随着多地新冠病例人数的清零，中国大陆酒店客房需求自2020年3月起触底回升。 2020年第二季度，各星级饭店为提升入住率，主动采取下调房价的方式吸引客源，尤其是中高端酒店房价下调幅度较大，致使当季成为疫情以来平均房价同比降幅最大的时段，较上年同期整体下降17.80%1；平均入住率虽环比提升10.25个百分点至33.08%，但同比仍下降了23.82个百分点，酒店业的复苏滞后于疫情的防控进度及整体经济的回暖。 同时，2020年上半年疫情的外力冲击加剧了酒店业的洗牌和淘汰，截至2020年6月底，全国星级饭店数量同比减少28.42%，停业酒店数量与星级档次呈反比趋势，四五星级饭店数量同比下降更少，高端酒店抵抗突发事件的屏障能力突显；2020年第二季度全国星级饭店营业收入同比下降56.66%，尚未看到恢复态势。 | 进入2020年第三季度后，全国疫情管控已取得阶段性的稳定成果，商务出行与旅游出行需求持续稳定上升，全国星级饭店平均入住率与平均房价环比均向上反弹。 2020年第三季度，全国星级饭店营业收入环比大幅增长68.94%，基本达到上年同期的3/4，考虑到星级饭店数量的同比下降，现有星级饭店营业收入实际恢复情况优于上述情况。 | 疫情常态化下的酒店运营情况分析及对酒店类证券项目的影响 |
8,816 | o_761 | {"经济体分类":{"0":"发达经济体","1":" ","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":"中间经济体","7":" ","8":" ","9":"新兴经济体","10":" ","11":" ","12":" ","13":" "},"经济体":{"0":"美国","1":"欧盟","2":"日本","3":"英国","4":"法国","5":"德国","6":"中国香港","7":"中国台湾","8":"韩国","9":"印度","10":"俄罗斯","11":"巴西","12":"南非","13":"东盟"},"2021 年 8 月出口金额":{"0":517.22,"1":462.2,"2":139.15,"3":77.23,"4":39.84,"5":98.75,"6":284.57,"7":66.62,"8":132.16,"9":85.92,"10":63.22,"11":52.75,"12":17.21,"13":394.91},"2021 年8 月（%）":{"0":15.52,"1":29.4,"2":19.47,"3":-7.32,"4":12.69,"5":29.21,"6":24.19,"7":24.85,"8":47.6,"9":38.56,"10":20.21,"11":83.98,"12":22.5,"13":16.59},"2021 年7月（%）":{"0":13.4,"1":17.23,"2":12.6,"3":-6.33,"4":13.32,"5":15.75,"6":17.73,"7":39.58,"8":27.88,"9":31.21,"10":13.22,"11":56.8,"12":38.17,"13":14.52},"2021 年6月（%）":{"0":17.78,"1":27.2,"2":25.98,"3":9.16,"4":5.05,"5":26.89,"6":43.11,"7":31.38,"8":36.4,"9":44.28,"10":51.15,"11":70.37,"12":56.77,"13":33.14},"2021 年5月（%）":{"0":20.6,"1":12.57,"2":4.97,"3":36.46,"4":2.02,"5":6.66,"6":27.92,"7":31.27,"8":29.89,"9":114.05,"10":24.35,"11":87.05,"12":65.88,"13":14.42},"2021 年4月（%）":{"0":31.16,"1":23.81,"2":0.39,"3":60.23,"4":35.64,"5":25.97,"6":25.71,"7":30.14,"8":23.14,"9":143.83,"10":28.91,"11":65.58,"12":51.68,"13":42.16},"2021 年3月（%）":{"0":53.34,"1":45.9,"2":7.63,"3":73.23,"4":64.63,"5":42.12,"6":33.3,"7":25.49,"8":20.88,"9":18.52,"10":32.79,"11":37.43,"12":26.88,"13":14.42},"2021 年1-2月（%）":{"0":87.4,"1":62.81,"2":47.91,"3":84.93,"4":56.73,"5":71.36,"6":55.58,"7":45.28,"8":48.43,"9":47.87,"10":48.44,"11":62.07,"12":56.54,"13":52.0},"2020 年12月（%）":{"0":35.14,"1":4.81,"2":8.58,"3":38.86,"4":33.36,"5":26.12,"6":25.42,"7":17.34,"8":16.82,"9":11.54,"10":8.05,"11":-18.17,"12":12.96,"13":18.39},"2020 年11月（%）":{"0":46.09,"1":8.62,"2":5.6,"3":61.83,"4":17.16,"5":35.45,"6":12.08,"7":18.13,"8":9.52,"9":19.44,"10":5.07,"11":45.48,"12":11.47,"13":8.78},"2020 年10月（%）":{"0":22.45,"1":-7.05,"2":5.67,"3":30.11,"4":13.76,"5":7.33,"6":4.32,"7":0.12,"8":5.44,"9":18.31,"10":7.79,"11":21.5,"12":18.91,"13":7.28}} | 美国仍为我国第一大贸易伙伴，占出口的比重最大，达 17.57%，较 7 月上升 0.03%；欧盟出口金额占比 15.70%，延续 7 月态势仍位居第二；东盟出口金额占比13.42 %，较 7 月下降 0.67%。 | 从出口经济体来看：8 月中国的主要出口国中，出口金额占比前三位依次为美国、欧盟和东盟。 | 表 1：对主要经济体出口数据及同比增速（美元口径，单月值） |
7,043 | n_8607 | {"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4,"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8,"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":58.5,"主要原材料购进价格指数(%)":66.7,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.2,"非制造业商务活动指数(%)":51.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":54.7,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":64.0,"建筑业商务活动指数(%)":54.7,"服务业商务活动指数(%)":50.8}} | “东数西算”工程正式全面启动。 2022东海策略研究类模板年2月17日，国家发改委等四部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群。 至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。 东部地区应用需求大，但能耗指标紧张、电力成本高；一些西部地区可再生能源丰富，气候适宜，但存在网络带宽小、跨省数据传输费用高等瓶颈，无法有效承接东部需求。 总的来看，“东数西算”工程通过算力枢纽和数据中心集群建设，将扩大上下游产业链的有效投资，新基建助力经济实现稳增长。 数据中心产业链既包括传统的土建工程，还涉及IT设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给等，后续对相关产业链可能有一定提振。 乌克兰局势成慕安会焦点。 由于从乌克兰东部涌入的难民数量持续增加，俄罗斯南部罗斯托夫州州政府2月19日宣布，该州即日起进入紧急状态。 同时乌克兰局势成德国举行的第58届慕安会讨论焦点，与会多方呼吁缓和局势。 朔尔茨19日在慕安会上发表第一场演说时表示，乌克兰局势没有缓和，“欧洲有再次发生战争的危险”，外交途径仍然是解决乌克兰问题的手段。 发言中称，俄罗斯如果入侵乌克兰，将会遭到前所未有的经济制裁。 总的来看，俄乌局势短期可能继续释放风险情绪，摩擦可能会降低市场的风险偏好，相对利空风险资产，利多美债、黄金等避险资产。 通胀表现弱于季节性。 2022年1月CPI同比0.9%，在同期基数有所降低的情况下回落0.6个百分点。 1月CPI环比0.4%，而2017-2021年同期CPI环比均值为0.9%，故今年1月CPI要弱于季节性，主要受到春节猪肉供应充足月末猪价回落的影响，对CPI形成拖累。 PPI同比9.1%（前值10.3）回落符合预期。 主要受保供稳价下煤炭及钢铁价格下跌影响，煤炭开采和洗选业以及黑色金属冶炼及压延加工业环比跌幅分别为-3.5%和-1.9%，是PPI环比的主要拖累项。 总的来看，年内CPI中枢可能温和上行。 2月CPI受春节错位因素影响，仍有回落可能，但全年来看中枢温和上行的概率较大。 PPI下行趋势可能会延续。 PPI环比可能会有波动，但同比受基数抬升影响明显，年内大概率延续下行的趋势。 从通胀的信号来看，预计不会对货币政策形成掣肘。 目前内需仍然不强，稳增长的措施预计仍会发力，政策环境可能仍会相对友好。 春节后大盘震荡上行，经前期风险释放，市场有所企稳。 行业表现看，建筑装饰、有色金属和生物医药板块涨幅居前；休闲服务、非银和银行等板块跌幅居前。 近期俄乌冲突等地缘政治问题推升黄金、油价大幅走高，全球风险资产承压。 | 俄乌局势的背后其实是美国、欧盟以及俄罗斯三方之间的博弈，短期来看，俄乌之间的摩擦可能仍会持续，但我们认为爆发大规模战争的可能性相对较小。 对于我国来说，一月社融及人民币贷款数据总体明显超出市场预期，货币政策仍将坚持“以我为主”总基调，伴随MLF、LPR与SLF下调叠加基建等系列“稳增长”刺激措施落地，一季度宽货币+宽信用背景下，看好后续结构性行情。 | 宏观周报：“东数西算”工程正式全面启动 |
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{"2017年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":118.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":116.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年4月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年5月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年10月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年11月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年12月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2018年1月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2018年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3}} | 结论或者投资建议：预计2018年企业盈利仍有望保持较快增长。 1-2月工业利润增长16.1%，较2017年12月提高5.3个百分点，但与2017年相比则回落5个百分点。 展望2018年，预计工业增加值增长6.4%左右，PPI上涨3.5%左右，且营收利润率有望继续改善，2018年工业企业盈利仍有望实现13%-14%的较快增长。 PPI与CPI的剪刀差收窄使得利润分配更偏向于中下游。 原因及逻辑：工业生产加快支撑企业盈利。 1-2月工业利润增长16.1%，较2017年12月提高5.3个百分点，但与2017年相比则回落5个百分点。 与2017年12月相比，尽管PPI高位回落，但由于工业生产加快带动企业营收改善，企业盈利仍然保持较快增长。 上游高位回落，公用事业大幅改善。 1-2采矿业利润增长42%，在高基数下大幅回落；制造业利润增长12.5%，较2017年回落5.7个百分点；公用事业利润增长35.2%，较2017年大幅提高46个百分点，与冷冬以及煤改气带来的公用事业生产加快和天然气价格上涨有关。 其中，石油加工、油气开采、电力热力、医药等行业对工业企业盈利的贡献明显。 1-2月国企利润增长29.6%，较2017年回落15.5个百分点；私企利润增长10%，较2017年回落1.7个百分点。 利润率同比改善，成本率继续降低。 1-2月企业营收利润率6.1%，较2017年回落0.36个百分点，从历史经验来看，1-2月的利润率环比回落具有季节性特征。 成本率则继续回落至84%，较2017年降低1个百分点。 库存增速提高。 1-2月工业企业产成品存货增长8.6%，较2017年提高0.1个百分点；在需求保持平稳的情况下，1-2月工业生产加快推升库存。 1-2月产成品周转天数较2017年提升3天至17.4天。 资产负债率提高。 1-2月工业企业资产负债率为56.3%，较2017年提高0.8个百分点。 其中，采矿业小幅回落0.2个百分点至59.7%，公用事业持平于60.7%，制造业则提高1个百分点至55%。 展望2018年，预计工业增加值增长6.4%左右，PPI上涨3.5%左右，且营收利润率有望继续改善，2018年工业企业盈利仍有望实现13%-14%的较快增长。 PPI与CPI的剪刀差收窄使得利润分配更偏向于中下游。 | 但与2017年1-2月相比，企业营收利润率仍有较明显改善。 预计2018年企业盈利仍有望保持较快增长。 | 2018年1-2月工业企业效益数据点评：预计2018年企业盈利仍有望保持较快增长 |
4,910 | n_11946 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 宏观重要消息及事件：美国9月Markit服务业PMI和制造业PMI初值均高于预期，分别为3个月和2个月来新高。 欧洲数据表现欠佳，欧元区9月制造业PMI初值录得48.5，为27个月来新低。 德国9月制造业PMI初值录得48.3，为27个月来新低。 英国9月服务业PMI录得49.2，跌破荣枯线，为2021年1月以来新低。 美国总统拜登指示经济团队向能源行业施压，要求其降低汽油价格，确保消费者能从油价下跌中受益。 | 另外，拜登将不出席2022年亚太经合组织领导人相关会议，已决定委派美国副总统哈里斯代替出席。 香港自9月26日起机场入境检疫改为“0+3”，登机前无需取得核酸检测阴性证明。 | 宏观日报：经济衰退担忧加深，全球风险资产大幅下跌 |
49 | n_13155 | {"2022年11月":{"黄金储备(亿美元)":1116.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0122,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0874,"国家外汇储备(亿美元)":31174.88,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0326,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0213},"2022年10月":{"黄金储备(亿美元)":1026.73,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0736,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0196,"国家外汇储备(亿美元)":30524.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0513,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0077},"2022年9月":{"黄金储备(亿美元)":1047.24,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0408,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0257,"国家外汇储备(亿美元)":30289.55,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0536,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2022年8月":{"黄金储备(亿美元)":1074.9,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0545,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0214,"国家外汇储备(亿美元)":30548.81,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0548,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0158},"2022年7月":{"黄金储备(亿美元)":1098.39,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0396,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.035,"国家外汇储备(亿美元)":31040.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0407,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0107},"2022年6月":{"黄金储备(亿美元)":1138.23,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0305,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0118,"国家外汇储备(亿美元)":30712.72,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0181},"2022年5月":{"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086}} | 增加汇率弹性是外汇政策基本方向，为货币政策坚持“以我为主”提供了体制保障。 由于内外部不确定性较多，未来国内货币政策自主空间一定程度上取决于我们对人民币汇率波动的容忍度。 上一次美联储“放水”之后，中国政府以增加外汇储备的方式缓解人民币升值压力，同时出台了多项“控流入”“扩流出”政策。 这些措施减缓了人民币过快升值对实体经济的冲击，但损害了货币政策独立性，前期升值预期驱动资本持续流入，外汇形势逆转之后触发资本集中流出。 这一次美联储“放水”之后，中国政府采取以价格出清为主、数量出清为辅的外汇政策组合：增加汇率弹性+控制资本流入+鼓励资本流出。 由于人民币升值压力及时释放，民间部门没有积累大规模货币错配。 这是2022年3月以来外汇形势逆转，但没有重现市场恐慌的重要微观基础。 维护物价稳定和金融稳定是央行主要职责，汇率又是影响物价稳定和金融稳定的重要变量。 从物价稳定角度看，人民币名义有效汇率指数上涨，有助于降低进口价格，但传递效应总体趋弱。 从金融稳定角度看，2018年前后，跨境资本流动、外汇贷存比、市场结售汇意愿、人民币汇率预期等指标与外汇市场压力指数关系发生明显变化，波动性大幅收敛，金融稳定性增强。 迄今为止，2022年3月以来的人民币汇率快速调整，没有影响国内物价和金融稳定，不是货币政策掣肘。 相反，汇率弹性增加，为货币政策坚持“以我为主”提供了体制保障。 | 未来国内货币政策的自主空间，一定程度上取决于我们对于人民币汇率波动的容忍度，尤其在坏的情形下。 风险提示：地缘政治局势超预期，美联储货币紧缩超预期，国内经济恢复不及预期。 | 两次美联储“放水”的中国外汇政策应对比较研究 |
5,299 | n_4725 | {"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2093533.8300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":570150.48,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81485.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.2}} | 背景：全球部分经济体开始出现流动性收紧的情况。 全球部分经济体开始采取包括加息和减少购债等收紧货币流动性的措施。 为了了解海外机构对于现阶段新兴市场股市的看法，我们编译整理了SSGA的GeorgeABicher、LauraA.Ostrander与Franklintempleton的ManrajSekhon（分别发表于2021年4月9日与2021年4月13日）的观点，供市场参考和交流。 部分新兴市场的现阶段经济恢复进程或优于欧美国家Franklintempleton的ManrajSekhon指出由于发达国家疫情没有得到有效控制，其政府推出了前所未有的财政和货币刺激措施。 在美国，通货膨胀和货币贬值带来的长期影响仍未得到解决。 | 在欧洲，经济疲软的时间越长，经济结构性停滞的风险就越大。 而部分新兴市场的经济状况较好，市场对于他们的经济恢复预期更为乐观。 | 他山之石·海外精译第260期：部分经济体流动性收紧，如何看新兴市场股市？ |
6,652 | n_5860 | {"2021年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":84895.41,"房地产投资累计增长(%)":12.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":63980.28,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":11996.61,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":9857.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":10.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3383.4,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7133.3,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":2.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":10398.43,"其它房地产投资累计增长(%)":10.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":50024.61,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":18.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3017.24,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-2.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":694.0,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":31159.56,"房地产其它费用投资累计增长(%)":6.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":26617.49,"房地产土地购置费累计增长(%)":4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":955666.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21181.63,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.4},"2021年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":72179.07,"房地产投资累计增长(%)":15.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":54244.22,"房地产住宅投资累计增长(%)":17.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10182.16,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8399.37,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":12.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2909.57,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6054.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":3.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":8971.09,"其它房地产投资累计增长(%)":14.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42479.46,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2560.39,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-1.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":569.63,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":26569.59,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":22759.91,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":938605.8100000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":18625.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.8},"2021年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":54318.08,"房地产投资累计增长(%)":18.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":40750.21,"房地产住宅投资累计增长(%)":20.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7580.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":12.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":6366.73,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":15.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2207.98,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4590.59,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":6.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":6769.3,"其它房地产投资累计增长(%)":17.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31788.07,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":22.7,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1954.5,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":0.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":437.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":20137.58,"房地产其它费用投资累计增长(%)":14.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":17487.3,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906071.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14051.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":23.4},"2021年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":40239.76,"房地产投资累计增长(%)":21.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":30161.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":24.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5634.94,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":16.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4683.41,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1694.26,"房地产办公楼投资累计增长(%)":10.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3443.21,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":9.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":4940.59,"其它房地产投资累计增长(%)":17.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23918.49,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":27.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1503.27,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":5.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":348.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":14469.39,"房地产其它费用投资累计增长(%)":16.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":12367.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":885466.59,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":11708.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":24.6},"2021年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27575.82,"房地产投资累计增长(%)":25.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20623.7,"房地产住宅投资累计增长(%)":28.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3840.27,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":21.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3269.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":21.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1190.31,"房地产办公楼投资累计增长(%)":14.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2396.96,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":13.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":3364.85,"其它房地产投资累计增长(%)":19.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":16934.83,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":34.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1094.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":16.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":253.81,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-1.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9292.74,"房地产其它费用投资累计增长(%)":13.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7802.65,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":864331.04,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10091.48,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":30.6},"2021年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":13985.87,"房地产投资累计增长(%)":38.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10387.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":41.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":1960.02,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":37.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1672.3,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":30.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":675.28,"房地产办公楼投资累计增长(%)":22.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1251.24,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":27.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":1672.08,"其它房地产投资累计增长(%)":31.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9487.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":48.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":614.3,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":32.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":139.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":13.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":3744.2,"房地产其它费用投资累计增长(%)":19.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3071.24,"房地产土地购置费累计增长(%)":16.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":837785.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":7126.72,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":45.6},"2020年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":141442.95,"房地产投资累计增长(%)":7.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":104445.73,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20444.93,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16584.15,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":6494.1,"房地产办公楼投资累计增长(%)":5.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":13076.06,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":17427.05,"其它房地产投资累计增长(%)":10.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81904.89,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5849.85,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1442.94,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52245.27,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":44451.87,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":948886.63,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":13.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":42970.47,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.1},"2020年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":129492.36,"房地产投资累计增长(%)":6.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":95836.93,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":18687.97,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":15250.89,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5787.93,"房地产办公楼投资累计增长(%)":4.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11886.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":15981.21,"其它房地产投资累计增长(%)":11.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73710.73,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5284.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-13.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1325.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49171.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42492.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":928868.23,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28019.06,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.4},"2020年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":116555.76,"房地产投资累计增长(%)":6.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":86298.38,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":16855.81,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13722.83,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5160.25,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10682.78,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":14414.36,"其它房地产投资累计增长(%)":11.2,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":65966.0,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4757.28,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-14.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1205.28,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-16.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":44627.21,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38718.55,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906267.96,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23294.99,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-3.5},"2020年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":103484.2,"房地产投资累计增长(%)":5.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":76561.94,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15024.49,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":12132.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4469.89,"房地产办公楼投资累计增长(%)":0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9548.33,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":12904.04,"其它房地产投资累计增长(%)":11.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":58308.62,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":6.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4225.37,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-15.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1069.8,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-17.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":39880.42,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":34715.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":889430.47,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19770.43,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.8},"2020年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":88454.14,"房地产投资累计增长(%)":4.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":65454.07,"房地产住宅投资累计增长(%)":5.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12856.38,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10488.47,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3821.21,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8209.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":10969.7,"其它房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":49763.18,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3641.59,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-16.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":925.46,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-18.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":34123.91,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29826.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":869329.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":17769.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.0},"2020年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":75324.61,"房地产投资累计增长(%)":3.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":55682.29,"房地产住宅投资累计增长(%)":4.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10996.45,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.7,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8930.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3261.83,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-2.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6990.5,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":9389.99,"其它房地产投资累计增长(%)":7.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42105.27,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":3.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3100.21,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-18.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":799.89,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-20.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29319.23,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25599.79,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":851129.97,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15994.23,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.4}} | 投资要点:二季度经济平稳复苏，GDP同比增长7.9%二季度经济总体呈现平稳复苏的态势，二季度GDP同比增长7.9%，环比增长1.3%，基本符合我们的预期，两年平均增长率达5.5%，较一季度上升0.5个百分点。 上半年GDP同比12.7%，两年平均增长5.3%。 工业保持景气，产能利用率升至高点从生产供给端看，工业在二季度整体延续了强劲复苏的态势，上半年工业增加值的两年复合增速达到7.0%，较一季度水平再有小幅提升；企业订单普遍饱满，产能利用率达到高点。 服务业同样有所改善，上半年第三产业GDP两年平均增速4.9%，较一季度上升0.2个百分点，但恢复程度上较第二产业仍有差距。 外需仍强，投资优化从需求端看，二季度外需整体仍偏强，各月份出口两年平均增速均在10%以上。 固定资产投资方面，房地产投资保持较高增速；基建投资较一季度有所回暖；制造业投资修复明显，成为亮点。 受到疫后收入分化及预防性储蓄意愿上升等方面影响，消费方面的改善相对较弱，预计后续延续小幅回升趋势。 就业继续改善在经济稳中向好的环境下，就业继续得到改善：上半年全国城镇新增就业698万人，完成全年目标的63.5%；6月全国城镇调查失业率5.0%，较3月继续下降0.3个百分点。 预计下半年经济向潜在增速靠拢展望下半年，我们预计经济增速将逐步向潜在增速靠拢。 制造业投资增速有望提升，消费预计小幅改善，外需是否延续高景气存在不确定性。 工业或将由高增速区间逐步平稳回落至中高增速区间，服务业则存在一定修复空间。 受基数影响，下半年GDP同比增速会继续正常性回落，环比有望平稳增长。 | 预计全年GDP增速9.5%附近。 风险提示经济出现超预期波动。 | 二季度宏观经济数据分析：平稳复苏，投资优化 |
1,116 | n_1045 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 核心结论目前市场上的宏观研判框架多集中在“三驾马车”的需求侧，我们试图搭建有别于市场的研究框架。 GDP的指标涵义与企业盈利存在相通之处，供给侧研究比需求侧更适合我国宏观核算体系的现状。 我们通过厘清宏观核算与微观财务指标之间的关系， 研判供给侧趋势以判断未来。 GDP的“类盈利”特征。 GDP是最重要的宏观统计指标，它反映的是“增加值”的概念，其涵义类似于微观企业中的盈利指标。 这种概念上的相似使得宏观核算与微观财务统计的结合成为可能。 宏观指标核算的特征与误区。 宏观分析应更多地集中在企业生产一侧。 宏观统计的“ 两张表” 。 统计局公布的资金流量表（以四大经济部门作为核算对象） 和投入产出表（仅以企业部门作为核算对象）为宏观经济研究提供了重要数据资料。 根据对这两张重要表格的结构进行剖析，我们看到依据企业部门的生产法核算是最核心、最易把握的统计方法，而每月公布的工业增加值、特别是工业企业利润指标为其提供了很好的分析依据。 自宏入微，由微观宏。 微观企业构成了宏观指标的数据统计来源， 我们试图梳理经济中主要行业所形成的产业链， 厘清宏观核算与微观财务指标之间的关系，并据此观察与预测宏观数据。 在后续报告中，我们将细化产业链框架，并对重点行业的产量、价格、成本、盈利等重要指标进行高频监测，力图提供更加及时有效的投资建议。 风险提示： 经济增长不及预期；政策风险 | 根据我国目前的经济核算体系， GDP的统计更侧重于供给侧而非需求侧。 在月度公布的经济数据中，投资、消费、出口等指标并不等同于GDP中的“三驾马车”，需求侧的分析方法也多为线性外推，难以建立严密的预测框架。 | 探究宏微观结合的研究框架（一）：从盈利角度剖析GDP |
574 | n_6738 | {"2021年9月":{"企业单位数本月末(个)":405059.0,"亏损企业本月末(个)":83421.0,"亏损企业上年同期(个)":84330.0,"亏损企业增减(%)":-1.1,"流动资产合计本月末(亿元)":703282.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":631332.0,"流动资产合计增减(%)":11.4,"应收账款本月末(亿元)":183227.3,"应收账款上年同期(亿元)":164309.2,"应收账款增减(%)":11.5,"存货本月末(亿元)":142002.9,"存货上年同期(亿元)":122122.5,"存货增减(%)":16.3,"产成品存货本月末(亿元)":51544.2,"产成品存货上年同期(亿元)":45316.4,"产成品存货增减(%)":13.7,"资产总计本月末(亿元)":1367924.0,"资产总计上年同期(亿元)":1253560.3999999999,"资产总计增减(%)":9.1,"负债合计本月末(亿元)":770623.1,"负债合计上年同期(亿元)":712372.3,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":597300.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":541188.1,"所有者权益合计增减(%)":10.4,"营业收入累计值(亿元)":911623.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":746304.1,"营业收入累计增长(%)":22.2,"营业成本累计值(亿元)":763321.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":629167.1,"营业成本累计增长(%)":21.3,"销售费用累计值(亿元)":23608.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":21348.2,"销售费用累计增长(%)":10.6,"管理费用累计值(亿元)":28971.9,"管理费用上年同期累计值(亿元)":25348.9,"管理费用累计增长(%)":14.3,"财务费用累计值(亿元)":8290.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":8381.2,"财务费用累计增长(%)":-1.1,"投资收益累计值(亿元)":5756.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5167.9,"投资收益累计增长(%)":11.4,"营业利润累计值(亿元)":62237.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":42380.4,"营业利润累计增长(%)":46.9,"利润总额累计值(亿元)":63440.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":43828.4,"利润总额累计增长(%)":44.7,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":7536.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7866.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-4.2,"平均用工人数累计值(万人)":7346.9,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7364.0,"平均用工人数累计增长(%)":-0.2},"2021年8月":{"企业单位数本月末(个)":403762.0,"亏损企业本月末(个)":83815.0,"亏损企业上年同期(个)":86992.0,"亏损企业增减(%)":-3.7,"流动资产合计本月末(亿元)":694429.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":617793.5,"流动资产合计增减(%)":12.4,"应收账款本月末(亿元)":181225.6,"应收账款上年同期(亿元)":161610.9,"应收账款增减(%)":12.1,"存货本月末(亿元)":141555.3,"存货上年同期(亿元)":121551.2,"存货增减(%)":16.5,"产成品存货本月末(亿元)":52011.2,"产成品存货上年同期(亿元)":45540.1,"产成品存货增减(%)":14.2,"资产总计本月末(亿元)":1353958.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1240378.3,"资产总计增减(%)":9.2,"负债合计本月末(亿元)":763761.0,"负债合计上年同期(亿元)":704763.8,"负债合计增减(%)":8.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":590197.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":535614.5,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":800010.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":645593.8,"营业收入累计增长(%)":23.9,"营业成本累计值(亿元)":669491.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":544481.6,"营业成本累计增长(%)":23.0,"销售费用累计值(亿元)":20822.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":18458.3,"销售费用累计增长(%)":12.8,"管理费用累计值(亿元)":25343.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":22064.9,"管理费用累计增长(%)":14.9,"财务费用累计值(亿元)":7383.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":7392.3,"财务费用累计增长(%)":-0.1,"投资收益累计值(亿元)":4738.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4308.1,"投资收益累计增长(%)":10.0,"营业利润累计值(亿元)":54935.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":36274.4,"营业利润累计增长(%)":51.4,"利润总额累计值(亿元)":56051.4,"利润总额上年同期累计值(亿元)":37490.0,"利润总额累计增长(%)":49.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":6654.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7405.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-10.1,"平均用工人数累计值(万人)":7328.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7331.4,"平均用工人数累计增长(%)":0.0},"2021年7月":{"企业单位数本月末(个)":402857.0,"亏损企业本月末(个)":86038.0,"亏损企业上年同期(个)":92179.0,"亏损企业增减(%)":-6.7,"流动资产合计本月末(亿元)":680376.4,"流动资产合计上年同期(亿元)":605589.1,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":178413.7,"应收账款上年同期(亿元)":157510.7,"应收账款增减(%)":13.3,"存货本月末(亿元)":138483.7,"存货上年同期(亿元)":120335.7,"存货增减(%)":15.1,"产成品存货本月末(亿元)":50825.6,"产成品存货上年同期(亿元)":44997.1,"产成品存货增减(%)":13.0,"资产总计本月末(亿元)":1334051.3,"资产总计上年同期(亿元)":1223722.3999999999,"资产总计增减(%)":9.0,"负债合计本月末(亿元)":751550.4,"负债合计上年同期(亿元)":694450.2,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":582500.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":529272.2,"所有者权益合计增减(%)":10.1,"营业收入累计值(亿元)":694769.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":553203.5,"营业收入累计增长(%)":25.6,"营业成本累计值(亿元)":581062.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":467016.0,"营业成本累计增长(%)":24.4,"销售费用累计值(亿元)":18225.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":15930.9,"销售费用累计增长(%)":14.4,"管理费用累计值(亿元)":22062.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":19152.6,"管理费用累计增长(%)":15.2,"财务费用累计值(亿元)":6465.1,"财务费用上年同期累计值(亿元)":6383.6,"财务费用累计增长(%)":1.3,"投资收益累计值(亿元)":4352.3,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3881.0,"投资收益累计增长(%)":12.1,"营业利润累计值(亿元)":48286.7,"营业利润上年同期累计值(亿元)":30269.1,"营业利润累计增长(%)":59.5,"利润总额累计值(亿元)":49239.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":31312.8,"利润总额累计增长(%)":57.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5677.5,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6983.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.7,"平均用工人数累计值(万人)":7323.5,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7301.0,"平均用工人数累计增长(%)":0.3},"2021年6月":{"企业单位数本月末(个)":401815.0,"亏损企业本月末(个)":90228.0,"亏损企业上年同期(个)":100966.0,"亏损企业增减(%)":-10.6,"流动资产合计本月末(亿元)":675763.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":602408.9,"流动资产合计增减(%)":12.2,"应收账款本月末(亿元)":175640.5,"应收账款上年同期(亿元)":155230.6,"应收账款增减(%)":13.1,"存货本月末(亿元)":135326.8,"存货上年同期(亿元)":118736.2,"存货增减(%)":14.0,"产成品存货本月末(亿元)":49471.6,"产成品存货上年同期(亿元)":44441.7,"产成品存货增减(%)":11.3,"资产总计本月末(亿元)":1326302.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1214002.7,"资产总计增减(%)":9.3,"负债合计本月末(亿元)":749586.3,"负债合计上年同期(亿元)":690921.8,"负债合计增减(%)":8.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":576716.6,"所有者权益合计上年同期(亿元)":523080.9,"所有者权益合计增减(%)":10.3,"营业收入累计值(亿元)":592931.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":463670.0,"营业收入累计增长(%)":27.9,"营业成本累计值(亿元)":495357.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":391886.7,"营业成本累计增长(%)":26.4,"销售费用累计值(亿元)":15727.0,"销售费用上年同期累计值(亿元)":13466.7,"销售费用累计增长(%)":16.8,"管理费用累计值(亿元)":18862.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":16281.6,"管理费用累计增长(%)":15.9,"财务费用累计值(亿元)":5567.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":5414.2,"财务费用累计增长(%)":2.8,"投资收益累计值(亿元)":3630.0,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3259.4,"投资收益累计增长(%)":11.4,"营业利润累计值(亿元)":41378.0,"营业利润上年同期累计值(亿元)":24404.5,"营业利润累计增长(%)":69.6,"利润总额累计值(亿元)":42183.3,"利润总额上年同期累计值(亿元)":25268.9,"利润总额累计增长(%)":66.9,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4913.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6420.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-23.5,"平均用工人数累计值(万人)":7310.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7260.5,"平均用工人数累计增长(%)":0.7},"2021年5月":{"企业单位数本月末(个)":400926.0,"亏损企业本月末(个)":90472.0,"亏损企业上年同期(个)":104309.0,"亏损企业增减(%)":-13.3,"流动资产合计本月末(亿元)":668700.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":595692.9,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":174390.7,"应收账款上年同期(亿元)":152881.6,"应收账款增减(%)":14.1,"存货本月末(亿元)":134334.2,"存货上年同期(亿元)":119416.4,"存货增减(%)":12.5,"产成品存货本月末(亿元)":49325.3,"产成品存货上年同期(亿元)":44755.5,"产成品存货增减(%)":10.2,"资产总计本月末(亿元)":1314070.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1202210.7,"资产总计增减(%)":9.3,"负债合计本月末(亿元)":739629.8,"负债合计上年同期(亿元)":683720.1,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":574441.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":518490.6,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":481530.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":368942.1,"营业收入累计增长(%)":30.5,"营业成本累计值(亿元)":401976.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":312565.3,"营业成本累计增长(%)":28.6,"销售费用累计值(亿元)":12703.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":10630.7,"销售费用累计增长(%)":19.5,"管理费用累计值(亿元)":15298.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":13121.5,"管理费用累计增长(%)":16.6,"财务费用累计值(亿元)":4673.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":4429.2,"财务费用累计增长(%)":5.5,"投资收益累计值(亿元)":2429.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":2229.4,"投资收益累计增长(%)":9.0,"营业利润累计值(亿元)":33603.2,"营业利润上年同期累计值(亿元)":18071.3,"营业利润累计增长(%)":85.9,"利润总额累计值(亿元)":34247.4,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18670.9,"利润总额累计增长(%)":83.4,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4305.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6114.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-29.6,"平均用工人数累计值(万人)":7273.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7221.6,"平均用工人数累计增长(%)":0.7},"2021年4月":{"企业单位数本月末(个)":400529.0,"亏损企业本月末(个)":95382.0,"亏损企业上年同期(个)":115838.0,"亏损企业增减(%)":-17.7,"流动资产合计本月末(亿元)":657652.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":584935.9,"流动资产合计增减(%)":12.4,"应收账款本月末(亿元)":168843.2,"应收账款上年同期(亿元)":145557.2,"应收账款增减(%)":16.0,"存货本月末(亿元)":131246.0,"存货上年同期(亿元)":119099.2,"存货增减(%)":10.2,"产成品存货本月末(亿元)":47897.2,"产成品存货上年同期(亿元)":44251.3,"产成品存货增减(%)":8.2,"资产总计本月末(亿元)":1299903.6000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1188403.3,"资产总计增减(%)":9.4,"负债合计本月末(亿元)":731789.6,"负债合计上年同期(亿元)":673900.8,"负债合计增减(%)":8.6,"所有者权益合计本月末(亿元)":568114.0,"所有者权益合计上年同期(亿元)":514502.5,"所有者权益合计增减(%)":10.4,"营业收入累计值(亿元)":377831.7,"营业收入上年同期累计值(亿元)":282848.8,"营业收入累计增长(%)":33.6,"营业成本累计值(亿元)":315411.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":240067.0,"营业成本累计增长(%)":31.4,"销售费用累计值(亿元)":10133.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":8255.5,"销售费用累计增长(%)":22.8,"管理费用累计值(亿元)":12255.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":10394.5,"管理费用累计增长(%)":17.9,"财务费用累计值(亿元)":3627.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":3563.6,"财务费用累计增长(%)":1.8,"投资收益累计值(亿元)":1576.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":1252.7,"投资收益累计增长(%)":25.8,"营业利润累计值(亿元)":25417.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":12121.4,"营业利润累计增长(%)":109.7,"利润总额累计值(亿元)":25943.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":12586.2,"利润总额累计增长(%)":106.1,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3702.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":5433.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-31.9,"平均用工人数累计值(万人)":7251.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7181.7,"平均用工人数累计增长(%)":1.0},"2021年3月":{"企业单位数本月末(个)":400150.0,"亏损企业本月末(个)":108274.0,"亏损企业上年同期(个)":138778.0,"亏损企业增减(%)":-22.0,"流动资产合计本月末(亿元)":647243.1,"流动资产合计上年同期(亿元)":574654.6,"流动资产合计增减(%)":12.6,"应收账款本月末(亿元)":165947.6,"应收账款上年同期(亿元)":141711.1,"应收账款增减(%)":17.1,"存货本月末(亿元)":128762.6,"存货上年同期(亿元)":118152.4,"存货增减(%)":9.0,"产成品存货本月末(亿元)":47275.8,"产成品存货上年同期(亿元)":43568.3,"产成品存货增减(%)":8.5,"资产总计本月末(亿元)":1286999.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1175184.3,"资产总计增减(%)":9.5,"负债合计本月末(亿元)":724740.2,"负债合计上年同期(亿元)":664629.4,"负债合计增减(%)":9.0,"所有者权益合计本月末(亿元)":562259.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":510554.9,"所有者权益合计增减(%)":10.1,"营业收入累计值(亿元)":274828.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":198081.0,"营业收入累计增长(%)":38.7,"营业成本累计值(亿元)":229126.7,"营业成本上年同期累计值(亿元)":167832.5,"营业成本累计增长(%)":36.5,"销售费用累计值(亿元)":7537.8,"销售费用上年同期累计值(亿元)":5912.6,"销售费用累计增长(%)":27.5,"管理费用累计值(亿元)":9176.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":7671.8,"管理费用累计增长(%)":19.6,"财务费用累计值(亿元)":2627.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":2654.0,"财务费用累计增长(%)":-1.0,"投资收益累计值(亿元)":1068.5,"投资收益上年同期累计值(亿元)":634.4,"投资收益累计增长(%)":68.4,"营业利润累计值(亿元)":17873.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":7397.4,"营业利润累计增长(%)":141.6,"利润总额累计值(亿元)":18253.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":7690.7,"利润总额累计增长(%)":137.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3089.5,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":4593.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-32.7,"平均用工人数累计值(万人)":7200.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7081.1,"平均用工人数累计增长(%)":1.7},"2021年2月":{"企业单位数本月末(个)":399927.0,"亏损企业本月末(个)":108461.0,"亏损企业上年同期(个)":145805.0,"亏损企业增减(%)":-25.6,"流动资产合计本月末(亿元)":634627.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":560767.4,"流动资产合计增减(%)":13.2,"应收账款本月末(亿元)":162791.7,"应收账款上年同期(亿元)":139839.1,"应收账款增减(%)":16.4,"存货本月末(亿元)":126325.0,"存货上年同期(亿元)":115807.7,"存货增减(%)":9.1,"产成品存货本月末(亿元)":46031.9,"产成品存货上年同期(亿元)":42393.6,"产成品存货增减(%)":8.6,"资产总计本月末(亿元)":1269029.8,"资产总计上年同期(亿元)":1157475.5,"资产总计增减(%)":9.6,"负债合计本月末(亿元)":712705.1,"负债合计上年同期(亿元)":651588.8,"负债合计增减(%)":9.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":556324.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":505886.7,"所有者权益合计增减(%)":10.0,"营业收入累计值(亿元)":168726.6,"营业收入上年同期累计值(亿元)":115927.5,"营业收入累计增长(%)":45.5,"营业成本累计值(亿元)":139909.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":97471.9,"营业成本累计增长(%)":43.5,"销售费用累计值(亿元)":4714.4,"销售费用上年同期累计值(亿元)":3588.2,"销售费用累计增长(%)":31.4,"管理费用累计值(亿元)":5777.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":4820.3,"管理费用累计增长(%)":19.9,"财务费用累计值(亿元)":1762.3,"财务费用上年同期累计值(亿元)":1668.5,"财务费用累计增长(%)":5.6,"投资收益累计值(亿元)":581.0,"投资收益上年同期累计值(亿元)":231.1,"投资收益累计增长(%)":151.4,"营业利润累计值(亿元)":10892.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":3854.5,"营业利润累计增长(%)":182.6,"利润总额累计值(亿元)":11140.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":3993.9,"利润总额累计增长(%)":178.9,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":2408.0,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3371.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-28.6,"平均用工人数累计值(万人)":7109.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":6899.0,"平均用工人数累计增长(%)":3.0},"2020年12月":{"企业单位数本月末(个)":383077.0,"亏损企业本月末(个)":66313.0,"亏损企业上年同期(个)":55854.0,"亏损企业增减(%)":18.7,"流动资产合计本月末(亿元)":631504.6,"流动资产合计上年同期(亿元)":582908.2,"流动资产合计增减(%)":8.3,"应收账款本月末(亿元)":164128.6,"应收账款上年同期(亿元)":142562.8,"应收账款增减(%)":15.1,"存货本月末(亿元)":122330.6,"存货上年同期(亿元)":116321.7,"存货增减(%)":5.2,"产成品存货本月末(亿元)":46018.6,"产成品存货上年同期(亿元)":42809.3,"产成品存货增减(%)":7.5,"资产总计本月末(亿元)":1267550.2,"资产总计上年同期(亿元)":1188318.2,"资产总计增减(%)":6.7,"负债合计本月末(亿元)":710582.5,"负债合计上年同期(亿元)":669808.2,"负债合计增减(%)":6.1,"所有者权益合计本月末(亿元)":556967.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":518510.0,"所有者权益合计增减(%)":7.4,"营业收入累计值(亿元)":1061433.6000000001,"营业收入上年同期累计值(亿元)":1053408.3,"营业收入累计增长(%)":0.8,"营业成本累计值(亿元)":890435.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":884818.8,"营业成本累计增长(%)":0.6,"销售费用累计值(亿元)":30480.2,"销售费用上年同期累计值(亿元)":31113.4,"销售费用累计增长(%)":-2.0,"管理费用累计值(亿元)":36421.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":37257.8,"管理费用累计增长(%)":-2.2,"财务费用累计值(亿元)":11585.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":11350.8,"财务费用累计增长(%)":2.1,"投资收益累计值(亿元)":6867.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5916.6,"投资收益累计增长(%)":16.1,"营业利润累计值(亿元)":62135.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":60004.1,"营业利润累计增长(%)":3.6,"利润总额累计值(亿元)":64516.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":61967.3,"利润总额累计增长(%)":4.1,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":9855.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":9591.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":2.8,"平均用工人数累计值(万人)":7318.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7554.0,"平均用工人数累计增长(%)":-3.1},"2020年11月":{"企业单位数本月末(个)":383077.0,"亏损企业本月末(个)":73683.0,"亏损企业上年同期(个)":62415.0,"亏损企业增减(%)":18.1,"流动资产合计本月末(亿元)":641534.0,"流动资产合计上年同期(亿元)":589736.5,"流动资产合计增减(%)":8.8,"应收账款本月末(亿元)":172811.4,"应收账款上年同期(亿元)":148306.3,"应收账款增减(%)":16.5,"存货本月末(亿元)":123861.8,"存货上年同期(亿元)":118189.8,"存货增减(%)":4.8,"产成品存货本月末(亿元)":46421.1,"产成品存货上年同期(亿元)":43270.7,"产成品存货增减(%)":7.3,"资产总计本月末(亿元)":1266966.6000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1185079.2,"资产总计增减(%)":6.9,"负债合计本月末(亿元)":717585.7,"负债合计上年同期(亿元)":671873.4,"负债合计增减(%)":6.8,"所有者权益合计本月末(亿元)":549380.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":513205.8,"所有者权益合计增减(%)":7.0,"营业收入累计值(亿元)":942246.2,"营业收入上年同期累计值(亿元)":941406.9,"营业收入累计增长(%)":0.1,"营业成本累计值(亿元)":792225.2,"营业成本上年同期累计值(亿元)":791588.4,"营业成本累计增长(%)":0.1,"销售费用累计值(亿元)":26784.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":27498.1,"销售费用累计增长(%)":-2.6,"管理费用累计值(亿元)":31327.9,"管理费用上年同期累计值(亿元)":32480.1,"管理费用累计增长(%)":-3.5,"财务费用累计值(亿元)":10420.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":10342.1,"财务费用累计增长(%)":0.8,"投资收益累计值(亿元)":5629.5,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4604.8,"投资收益累计增长(%)":22.3,"营业利润累计值(亿元)":55649.9,"营业利润上年同期累计值(亿元)":54564.6,"营业利润累计增长(%)":2.0,"利润总额累计值(亿元)":57445.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":56079.9,"利润总额累计增长(%)":2.4,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":8533.0,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8056.2,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":5.9,"平均用工人数累计值(万人)":7281.6,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7512.5,"平均用工人数累计增长(%)":-3.1},"2020年10月":{"企业单位数本月末(个)":380605.0,"亏损企业本月末(个)":78573.0,"亏损企业上年同期(个)":66580.0,"亏损企业增减(%)":18.0,"流动资产合计本月末(亿元)":630060.0,"流动资产合计上年同期(亿元)":579412.9,"流动资产合计增减(%)":8.7,"应收账款本月末(亿元)":167688.2,"应收账款上年同期(亿元)":144637.7,"应收账款增减(%)":15.9,"存货本月末(亿元)":123133.8,"存货上年同期(亿元)":117515.7,"存货增减(%)":4.8,"产成品存货本月末(亿元)":45771.0,"产成品存货上年同期(亿元)":42830.7,"产成品存货增减(%)":6.9,"资产总计本月末(亿元)":1249582.7,"资产总计上年同期(亿元)":1169108.3,"资产总计增减(%)":6.9,"负债合计本月末(亿元)":707186.0,"负债合计上年同期(亿元)":662172.6,"负债合计增减(%)":6.8,"所有者权益合计本月末(亿元)":542396.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":506935.7,"所有者权益合计增减(%)":7.0,"营业收入累计值(亿元)":837800.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":843165.2,"营业收入累计增长(%)":-0.6,"营业成本累计值(亿元)":705235.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":709455.8,"营业成本累计增长(%)":-0.6,"销售费用累计值(亿元)":23946.8,"销售费用上年同期累计值(亿元)":24741.4,"销售费用累计增长(%)":-3.2,"管理费用累计值(亿元)":28040.8,"管理费用上年同期累计值(亿元)":29362.6,"管理费用累计增长(%)":-4.5,"财务费用累计值(亿元)":9369.6,"财务费用上年同期累计值(亿元)":9379.7,"财务费用累计增长(%)":-0.1,"投资收益累计值(亿元)":5226.4,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4162.7,"投资收益累计增长(%)":25.6,"营业利润累计值(亿元)":48485.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":48380.8,"营业利润累计增长(%)":0.2,"利润总额累计值(亿元)":50124.2,"利润总额上年同期累计值(亿元)":49775.5,"利润总额累计增长(%)":0.7,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":8246.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7581.2,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":8.8,"平均用工人数累计值(万人)":7249.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7500.4,"平均用工人数累计增长(%)":-3.4},"2020年9月":{"企业单位数本月末(个)":379220.0,"亏损企业本月末(个)":83473.0,"亏损企业上年同期(个)":69825.0,"亏损企业增减(%)":19.5,"流动资产合计本月末(亿元)":621531.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":573963.3,"流动资产合计增减(%)":8.3,"应收账款本月末(亿元)":162369.6,"应收账款上年同期(亿元)":142044.5,"应收账款增减(%)":14.3,"存货本月末(亿元)":121774.1,"存货上年同期(亿元)":116071.4,"存货增减(%)":4.9,"产成品存货本月末(亿元)":45278.4,"产成品存货上年同期(亿元)":41865.4,"产成品存货增减(%)":8.2,"资产总计本月末(亿元)":1236779.0,"资产总计上年同期(亿元)":1159644.2,"资产总计增减(%)":6.7,"负债合计本月末(亿元)":701061.4,"负债合计上年同期(亿元)":657848.7,"负债合计增减(%)":6.6,"所有者权益合计本月末(亿元)":535717.6,"所有者权益合计上年同期(亿元)":501795.5,"所有者权益合计增减(%)":6.8,"营业收入累计值(亿元)":742293.2,"营业收入上年同期累计值(亿元)":753551.4,"营业收入累计增长(%)":-1.5,"营业成本累计值(亿元)":625313.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":634261.9,"营业成本累计增长(%)":-1.4,"销售费用累计值(亿元)":21350.5,"销售费用上年同期累计值(亿元)":22252.7,"销售费用累计增长(%)":-4.1,"管理费用累计值(亿元)":24999.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":26362.9,"管理费用累计增长(%)":-5.2,"财务费用累计值(亿元)":8370.3,"财务费用上年同期累计值(亿元)":8436.9,"财务费用累计增长(%)":-0.8,"投资收益累计值(亿元)":4690.7,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3853.0,"投资收益累计增长(%)":21.7,"营业利润累计值(亿元)":42251.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":43492.4,"营业利润累计增长(%)":-2.9,"利润总额累计值(亿元)":43665.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":44760.1,"利润总额累计增长(%)":-2.4,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":7826.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6628.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":18.1,"平均用工人数累计值(万人)":7232.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7493.4,"平均用工人数累计增长(%)":-3.5}} | 核心观点北交所看齐双创，建立主动退市和退市风险警示制度：北交所吸取近期各板块退市经验，在保障投资者合法权益的基础上，尽可能包容中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点，避免市场“大进大出”；同时，坚决出清重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。 北交所退市主要的三个制度：一是退市标准，北交所依然区分主动退市与强制退市，北交所将强制退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类等四类情形，构建了多元退市指标组合。 二是退市程序，北交所相比于新三板精选层新增了退市风险警示制度，既向市场充分揭示风险，保障投资者交易权利；也明确了强制退市由上市委员会审议，确保退市决定的严肃性和审慎性。 三是退市去向，北交所将充分发挥与新三板市场一体发展制度优势，公司被强制退市后，符合新三板基本挂牌条件或创新层条件的，可以进入相应层级挂牌交易；不符合新三板挂牌条件，且股东人数超过200人，转入退市公司板块。 此外，北交所退市公司符合重新上市条件的，可以申请重新上市。 北交所强制退市制度相比新三板精选层更为细化。 北交所将强制退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类等四类情形，构建了多元组合。 北交所强制退市制度相比于双创板更为宽容。 截至2021年9月5日，A股共计退市144只股票，而新三板共计退市6177只股票，北交所为尽可能包容中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点，避免市场“大进大出”，因此在指标设计上相对较为宽容。 从交易类指标来看，北交所强制退市指标日期为连续60个交易日，而创业板和科创板多为20个交易日。 海外经验：与我国北交所对应的纳斯达克证券交易所，其成熟的退市机制值得借鉴：目前北交所并没有纳斯达克持续挂牌量化标准，未来北交所亟需补充类似标准。 纳斯达克退市制度是从投资者角度出发设计退市标准，强调市值、公众持股数、流动性等，将退市制度作为一个过滤器为投资者留下优质企业。 这或可解决此前新三板遇到无交易劣质挂牌公司浪费市场交易成本问题。 新三板精选层企业平移北交所。 精选层公司市值虽小，但估值较A股总体略高且净资产收益率ROE高于A股及双创板：新三板精选层公司少且市值较低，但是ROE达到12.71%明显高于A股的9.96%和科创板的9.59%以及创业板7.41%，并且其市盈率33.62倍高于A股16.52倍，说明市场对其估值较高具有投资潜力。 投资建议北交所精准定位“专精特新”中小企业，相关板块将享受红利。 | 北京证券交易明确提出服务创新型中小企业的市场定位，在产业升级的大背景下，“专精特新”中小企业不仅符合时代的步伐，也正在不断得到政策大力扶持，建议关注券商投行业务和机械设备、化工、医药生物、电子等“专精特新”企业较为密集的行业。 风险提示政策落实不及预期，相关企业盈利不及预期。 | 北交所专题报告系列二：退市制度与目标企业分析 |
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{"2022年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":94.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":93.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.0},"2022年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":87.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":94.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":111.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0}} | 报告要点：国家统计局1月11日公布数据显示，2020年12月CPI同比+0.2%（前值-0.5%），较上月回升0.7个百分点，由降转涨；环比+0.7%（前值-0.6%），较上月回升1.3个百分点。 12月PPI同比-0.4%（前值-1.5%），降幅较上月收窄1.1个百分点；环比+1.1%（前值+0.5%），涨幅较上月扩大0.6个百分点。 食品价格回升拉动CPI由降转涨12月食品CPI同比由上月-2%转为+1.2%，增速回升3.2个百分点；非食品CPI同比变动0%，增速回升0.1个百分点。 核心CPI同比+0.4%，涨幅较上月回落0.1个百分点。 12月食品烟酒类价格同比上涨1.4%，影响CPI上涨约0.4个百分点，是带动CPI由降转涨的主要因素。 食品中猪肉价格同比-1.3%，降幅收窄11.2个百分点，影响CPI下降约0.06个百分点；鲜菜价格同比+6.5%，影响CPI上涨约0.17个百分点。 冬季为猪肉消费旺季，随着元旦春节等节假日到来，消费需求增加，冷链食品冻肉进口减少，猪肉价格环比由上月下降6.5%转为本月上涨6.5%；持续低温天气拉高鲜菜的生产与储运成本，鲜菜价格环比上涨8.5%。 其他七大类中，医疗保健、教育文娱需求继续恢复，价格小幅上行；受旅游淡季影响交通和通信价格同比下降3.1%；房租价格同比下降0.8%。 PPI同比降幅收窄，延续修复趋势12月全国PPI同比下降0.4%，环比上涨1.1%。 其中生产资料价格同比-0.5%，降幅较上月收窄1.3个百分点；环比+1.4%，涨幅较上月扩大0.7个百分点；生活资料价格同比-0.4%，降幅收窄0.4个百分点；环比变动+0.1%，涨幅与上月相同。 受国际原油价格上涨等因素影响，石化产业链工业品价格继续上行。 细分行业看，石油和天然气开采业（+7.9%），石油、煤炭及其他燃料加工业（+5.3%），化学原料和化学制品制造业（+2.3%），涨幅均有所扩大。 受本年严寒低温天气影响，供暖需求增加推动相应燃料价格上行，其中燃气生产和供应业（+4.1%），煤炭开采和洗选业（+3.5%）。 由于铁矿石与有色金属等国际大宗商品价格上行，国内金属相关行业价格持续上涨，其中黑色金属冶炼和压延加工业（+3.3%），有色金属冶炼和压延加工业（+3.9%）。 非食品方面，消费延续回暖趋势，但受部分省份疫情反复、未来疫情防控常态化等影响，短时间难以大幅上行。 食品方面，持续低温天气拉高鲜菜、鲜果价格；春节假期即将到来，需求增长将对猪肉价格形成支撑。 从PPI看，国内需求稳定恢复，国际大宗商品价格上行，相关产业工业品价格将有所回升。 同时受疫苗投放市场等利好消息影响，全球经济复苏预期增强，预计2021年PPI将维持温和修复趋势。 风险提示：疫情发展超预期，政策不及预期 | CPI与PPI均略高于市场预期。 预计2021年CPI仍将处于低区间，PPI温和修复趋势不变。 | 12月通胀数据点评：CPI由降转涨，PPI延续修复趋势 |
5,230 | n_11922 | {"2022年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2626600.9199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664535.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":98672.06,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.6},"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5}} | 事件：北京时间7月28日（周四）凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布上调联邦基金利率目标区间上调75bp至2.25%-2.5%，北京时间9月22日凌晨，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点至3%—3.25%，并预计“目标区间的持续上调是适当的”。 这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。 今年美联储加息幅度累计已达300个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。 资产负债表方面，委员会将继续按5月发布的缩表计划减持美国国债、机构债务和MBS。 会后公布的利率点阵图显示，2022、2023和2024年年末的联邦基金利率中值预计分别为4.4%、4.6%、3.9%，分别较6月预测上调100bp、80bp、50bp，暗示美联储将继续大幅度加息。 宏观经济预测中，美联储下调了2022-2024年GDP增长预期，上调通胀、失业率及政策利率预测。 其中，2022、2023、2024年GDP增速预期分别由1.7%、1.7%、1.9%下调至0.2%、1.7%、1.9%；PCE通胀预期分别由5.2%、2.6%、2.2%上调至5.4%、2.8%、2.3%；失业率分别由3.7%、3.9%、4.1%上调至3.8%、4.4%、4.4%。 对此，东方金诚解读如下：美联储如期加息75个基点，兑现了市场此前普遍预期。 然而点阵图大幅上移、更弱的经济增速和更高的失业率预测，以及鲍威尔在会后的表态，均传递了超预期的强烈鹰派信号，明显指向更高的加息终点以及更长的加息周期。 这表明，在通胀呈现趋势性的显著回落之前，美联储将通过更多前置和激进的加息，达到快速抑制通胀的目的，并不惜以经济衰退作为通胀降温的代价。 在通胀持续居高不下的情况下，8月美国CPI仅小幅回落至8.3%，而核心CPI同环比增速意外超预期上行，尤其是美联储近期的“心腹之患”——房租通胀同环比增速均出现反弹，这在一定程度上超出美联储预期，令美联储意识到通胀根深蒂固、深入系统的风险真实存在，需要激进措施避免上述情况的发生。 这也是本次会议无论是利率点阵图的大幅上移，还是鲍威尔在会后讲话中维持此前杰克逊霍尔会议讲话的强硬鹰派基调的主要原因。 作为本次议息会议的焦点之一，本次会议点阵图相较于前一次（6月）大幅上调，2022年和2023年的利率中值分别调升100和80个基点至4.4%和4.6%。 尽管点阵图并不代表承诺与实际的加息路径，但传递出美联储维持紧缩立场的强烈决心。 鹰派点阵图发布后，鲍威尔一度表示“尽管通胀上行，但长期通胀预期似乎保持良好锚定”——我们认为，这一判断可能和近期通胀预期出现小幅下行有关；然而，更多增量信息显示，鲍威尔讲话思想完全延续了在8月底杰克逊霍尔会议上的鹰派基调，甚至更为激进，包括：年内将再加息100-125个基点、当前利率处于“限制性区域的最低水平，寻求将利率调整到具有足够限制性的水平”，预计短期内不会考虑出售住房抵押贷款支持证券MBS、“在降息之前，必须非常有信心通胀会回落到2%”等。 这表明，在通胀呈现趋势性的显著回落之前，美联储将通过更多前置和激进的加息，达到快速抑制通胀的目的。 本轮加息周期的利率终值更高、持续时间更长，将是未来一段时间内的明确趋势。 9月经济预测将2022年-2024年的GDP增速分别下调至0.2%、1.2%、1.7%，三年预期增速均低于1.8%的潜在增速水平；同时，值得注意的是，2023年的失业率预测也从6月的3.9%大幅上调至4.4%——而近两年来，美联储每次对于失业率的预测均始终保持在4%附近。 对失业率的容忍度大幅上升，表明美联储已预见并默认了持续加息将加大经济衰退的风险——这一点也在鲍威尔会后的发言中得到印证：鲍威尔认为，在降低通胀的过程中，“需要经济增长在一段时期内低于趋势”，可能引发“就业市场疲软”，但都是降低通胀的“不幸代价”，否则将会迎来“更大的痛苦”，暗示经济衰退可能无法避免。 我们判断，这主要是因为，当前美国需求驱动下的核心通胀粘性较强，若通胀预期回落，可能进一步刺激消费，从而继续支撑通胀。 因此，本轮美国通胀或可能不得不通过经济衰退的途径来缓解。 预计随着加息的推进和增长压力的增加，明年下半年美国经济陷入实质性温和衰退的可能性较高。 未来政策路径方面，我们判断，11、12月将分别加息75、50个基点，2023年1月将再次加息25个基点，这三次加息的确定性较高，后续政策走势主要取决于美国房租价格涨幅是否会趋势性掉头向下，并带动美国CPI同比较快下行。 明年1月之后可能将放缓或暂停加息，以观察政策效果。 考虑到政策紧缩效果可能要到2023年年中左右才会显现，2023年末前触发货币政策转向的条件不足，转向降息的可能性依然很低。 本轮加息周期的利率峰值或在不超过5.0%的水平。 结合点阵图显示今年年内尚有125BP加息空间，我们判断，11、12月将分别加息75、50个基点，2023年1月将再次加息25个基点。 这三次加息的确定性较高。 明年1月之后，在政策利率升至4.5%-4.75%之后，美联储很可能将放缓甚至暂停加息，正如鲍威尔提及的“需要将政策维持在限制性立场一段时间”以观察政策效果——主要为了观察美国房租及服务业通胀是否会趋势性掉头向下，并带动美国CPI同比明显下行。 考虑到从启动加息，到就业市场降温、消费开支下滑、经济出现下滑还有一段滞后期，可能要到2023年年中左右，紧缩对于物价的效果才会体现，因此，触发货币政策转向所需要的实质性数据支撑和条件，在2023年末前可能都无法满足，预计2023年开始降息的可能性依然很低——利率点阵图也说明了这一点。 结合历史上美联储紧缩周期中利率峰值与CPI同比增速的关系，我们判断，本轮加息的终点高度应该在不超过5%的水平。 资产价格方面，预计10年期美债收益率短期仍将有进一步上行空间并维持高位震荡，但中长期或存在下行趋势。 美元指数短期内将依然偏强，有上行至115-120附近的可能。 在短期强加息下以及通胀持续高位运行的影响下，10年期美债收益率在当前3.5%的位置上可能还将有进一步冲高空间，可能升至接近4%左右的水平；但考虑本次会议对于短期内的紧缩预期增加了市场对于增长放缓的担忧——会后资产价格走势也充分印证了这一点，因此，市场间歇性穿插的衰退情绪可能令美债收益率短期内保持高位震荡走势；但长期来看，随着美国经济基本面下行压力凸显，并可能在明年下半年陷入实质性衰退，10年期美债收益率将逐渐转为下行。 美元指数短期内涨势未完，短期内仍将偏强。 当前美欧经济基本面的差异仍是影响美欧汇率的核心因素，相对增长优势、美联储持续鹰派的货币政策立场、进口需求减弱，以及离岸美元流动性收紧，都将为美元继续提供支撑。 预计美元指数后续仍将偏强运行，可能会在今年底至明年初上行至115-120附近。 国内影响方面，考虑到当前中美通胀形势存在根本差异，美联储快速加息不会带动国内货币政策跟进收紧；着眼于引导宏观经济回稳向上，下一步国内货币政策还将延续宽松取向。 不过，在美联储快速加息背景下，监管层会更加关注内外平衡，关注人民币汇率走势，下一步政策宽松的节奏和幅度会更加慎重。 我们也判断，在经济基本面回暖支持下，未来一段时间人民币汇价出现脱离美元走势的快速贬值风险不大，三大人民币汇率指数有望保持稳定。 | 此外，我们注意到，9月的宏观经济预测数据中隐含了经济衰退的风险，说明美联储不惜通过经济衰退为通胀降温。 9月后价格基数将快速抬高，叠加油价基本维持在当前水平、难有冲高动力，且供应链约束的不断缓解，美国CPI有望从当前的8%以上逐渐回落，但考虑到近期国际粮价和房价的降温趋势传导至食品和房租价格仍需时日，食品、房租对通胀的支撑作用仍将持续，这将拖累通胀回落的速度，预计今年年末美国CPI同比仍将维持在7%以上的高位。 | 美联储9月货币政策会议点评与展望：“加息风暴”仍将持续，短期难见政策转向 |
23 | n_5636 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 近期，美联储理事LaelBrainard在CoinDesk2021Conference大会上发表关于数字货币的演讲，引发市场广泛关注。 新冠肺炎疫情以来，随着数字化经济发展与数字金融服务需求增加，全球数字化转型按下加快键。 全球主要央行对于数字货币的态度发生重大转变，开始加快研发与试验进程。 央行数字货币（CBDC）正在成为全球金融现代化改革与发展的重要方向，多国数字货币安排与跨境支付备受关注。 第一，全球央行加快数字货币探索与试验。 近期，全球主要央行加快CBDC研发进程。 美联储审慎推进数字美元项目，鲍威尔表示将在今夏发布美国CBDC研究报告；欧洲央行公布数字欧元咨询案意见结果，加速数字欧元研发，有望在5年后投入使用；日本央行已正式启动数字货币第一阶段的验证性测试，后续将开展数量限制设定、终端用户测试等工作；香港金融管理局宣布探讨发行零售数字港元的可能性；新加坡金融管理局联合国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等七个国际组织，面向全球征集CBDC解决方案。 第二，跨境支付成为CBDC重要探索方向。 CBDC跨境支付能够极大地提高支付便捷性和安全性，降低支付成本，进而提升国际经贸往来的支付结算效率。 BIS调查显示，全球超过一半的央行认为跨境支付效率是CBDC的关键动力之一。 当前，一些央行已经展开相关探索，研究合作的可行性。 例如，mCBDCBridge项目，中国人民银行、国际清算银行、香港金融管理局、泰国央行、阿联酋央行等合作，探讨分布式账本技术（DLT）在跨境支付金融基础设施方面的潜力；ProjectJura项目，法国央行、瑞士央行、国际清算银行等共同实施，探索两家批发型CBDC的跨境结算，以及在DLT平台上的数字安全。 第三，CBDC跨境使用面临一些风险。 虽然跨境支付成为CBDC重要探索方向，但大多数央行对此存在担忧，并未明确CBDC跨境使用的前景方向。 根据BIS调查，约25%的央行正在考虑是否允许外币CBDC，但只有8%的央行考虑在其他国家使用本币CBDC。 除了技术标准、基础设施等因素，CBDC跨境使用存在一些风险。 一方面，CBDC跨境使用将致使“数字美元化”。 接受外币CBDC使用，将在支付与金融交易领域对本币产生替代效应，特别是对于国内经济不稳定、本币高通胀的国家，接受全球稳定币或外币CBDC可能加剧内部风险。 另一方面，CBDC跨境使用将加大宏观管理难度。 宏观经济管理与对外经济合作将变得更加复杂，避税等违法行为监督面临挑战，本币、外币CBDC无序流动将加剧市场波动。 目前，大多数国家在国内对于使用外币进行交易没有任何限制，仅26%受访央行有此类限制。 但是，根据BIS调查，如果外币CBDC在国内被广泛使用，近三分之一的央行表示可能会重新考虑其外汇限制。 第四，mCBDC安排成为可行方式。 相较于其他模式，整合跨境支付方式，在目前传统批发支付系统上实现互联操作，形成mCBDC（TheMultipleCBDC）安排更为可行。 mCBDC安排并非建立一个与国内货币竞争的新的记账单位，而是侧重于设计具有访问框架和互联选项的国家CBDC安排，有效促进跨货币CBDC支付，完善全球跨境支付安排。 首先，增强原有系统兼容性，包括兼容技术、监管标准、协调认证机制等。 其次，连接CBDC系统，共享技术接口互联，或者建立统一的清算机制。 再者，整合成一个单一的系统，将多个CBDCs整合到单一平台上运行，建立中央银行互认ID机制。 | 国际清算银行（BIS）最新调查显示，截至2021年第一季度，全球约86%的央行正在研究CBDC的潜力，60%的央行正在开展相关技术试验。 在这一过程中，加强各国间政策协调至关重要。 | 经济金融热点快评2021年111期（总第547期）：跨境支付成为数字货币探索的重要方向 |
989 | n_1612 | {"2018年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2018年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":112.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":116.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":118.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8}} | 事件：2018年3月9日，国家统计局公布2018年2月份CPI和PPI相关数据：（1）2月CPI同比增长2.9%，预期2.5%，前值1.5%，高于前值。 （2）2月PPI同比增长3.7%，预期3.8%，前值4.3%，低于前值。 点评：春节错峰抬升CPI水平，猪价下行或将持续：统计局公布的CPI数据显示：2月CPI同比2.9%，高于上月1.5%，环比1.2%，较上月0.6%要高。 食品烟酒项对CPI同比的拉动达1.09个百分点，非食品烟酒拉动达1.81个百分点。 本月CPI同环均增主要是两方面因素所致，一是春节错峰效应，食品以及用工成本大幅抬升。 二是去年基数较低导致本月CPI增速高起。 从环比角度看，CPI食品项中鲜菜环比增长18.1%，仍保持较大增幅，拉动CPI环比上涨0.47个百分点。 鲜果、水产品环比同样保持较高增速，增速分别达8.0%以及6.4%。 其他分项除奶类、食用油下降之外，均保持增长。 非食品项中旅游环比涨幅达10.6%，与春节出游增加促进旅游相吻合。 从同比角度来看，食品项中鲜菜与蛋类涨幅较大，猪肉价格持续下降7.4%。 除此之外：2月2.9%的CPI的同比增速中，翘尾因素贡献为1.1%，新涨价因素贡献为1.8%。 需关注猪肉价格的变动，高频数据显示生猪价格仍在下行，这或与猪肉市场成本较低及开年价格回落的季节效应相关。 同基数效应促使PPI下行，内需不足指数持续走低。 2月PPI环比收于-0.1%，由1月正值转负；而2月PPI同比收于3.7%，较1月4.3%有所下降。 2月3.7%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约3.50个百分点，新涨价影响约为0.2个百分点。 2月PPI的下行主要系2点原因所致：一是春节停产停工致使相应生产资料价格回落；二是原油价格近期有所下降，叠加去年高基数效应拖累PPI增长。 从上中下游维度看：上游5大行业中，同比增速仅煤炭开采和洗选业增长1.1个百分点。 因此，PPI三维度整体均成下行状态，显示出内需不足，叠加2018年低赤字率的财政政策基调，预计PPI后期仍将走低。 其次天气转暖，鲜菜以及水果价格将有所回落、猪肉价格受成本下降带动价格持续走弱。 PPI方面，受去年高基数效应以及大宗商品以及原油价格回落影响，PPI预计将持续回落，但受到去产能以及环保影响，预计PPI将呈缓慢下行态势。 | 冲高后CPI有所回落，基数大PPI缓慢下行：3月CPI持续上行的可能性较小，主要原因有三：首先2月后春节效应消除，历年3月的CPI均小于春节月的水平。 预计CPI在2月冲高后将有所回落。 | 2月物价指数点评及债市分析：春节错峰CPI至高位,基数较大PPI恐下行 |
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{"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":52.8,"新订单指数(%)":50.4,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":44.2,"产成品库存指数(%)":48.6,"采购量指数(%)":51.1,"进口指数(%)":49.2,"出厂价格指数(%)":46.3,"主要原材料购进价格指数(%)":52.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":48.7,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"生产经营活动预期指数(%)":55.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":46.8,"投入品价格指数(%)":52.6,"销售价格指数(%)":49.6,"业务活动预期指数(%)":61.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.6,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2,"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.7,"新订单指数(%)":48.2,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":48.4,"进口指数(%)":45.1,"出厂价格指数(%)":49.5,"主要原材料购进价格指数(%)":55.8,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":47.6,"供应商配送时间指数(%)":44.1,"生产经营活动预期指数(%)":53.9,"非制造业商务活动指数(%)":47.8,"存货指数(%)":45.2,"投入品价格指数(%)":52.5,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":55.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.2,"服务业商务活动指数(%)":47.1},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":47.4,"生产指数(%)":44.4,"新订单指数(%)":42.6,"新出口订单指数(%)":41.6,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":50.3,"采购量指数(%)":43.5,"进口指数(%)":42.9,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":46.5,"从业人员指数(%)":47.2,"供应商配送时间指数(%)":37.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.3,"非制造业商务活动指数(%)":41.9,"存货指数(%)":43.9,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":53.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.7,"服务业商务活动指数(%)":40.0},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4,"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3}} | 事件6月30日，国家统计局公布数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点。 从不同规模企业的表现看，一方面大、中型制造企业月内延续较高的景气度，PMI指数分别为51.7%和50.8%，虽较上月分别回落0.1和0.3个百分点，但仍保持在荣枯线以上，经营状况维持平稳。 另一方面，尽管6月小企业PMI指数仍低于临界点，但指数回升0.3个百分点至49.1%，小型制造企业经营压力有所缓解。 生产方面，6月制造业生产指数为51.9%，比上月回落0.8个百分点，究其原因，6月迎峰度夏，煤炭、电力行业供应或迎来季节性紧张，叠加月内部分制造企业生产面临“缺芯”问题，制造业生产扩张步伐有所放缓。 但从细分指标看，价格指数明显回落，工业生产成本端压力明显改善。 5月以来，监管持续聚焦大宗商品价格，出台了一系列“保供稳价”政策，大宗商品价格上行斜率放缓。 6月原材料购进价格指数和企业出厂价格指数分别为61.2%和51.4%，较5月明显回落11.6和9.2个百分点，月内“保供稳价”政策稳步收效。 国内需求持续修复。 需求方面，6月新订单指数为51.5%，较上月回升0.2个百分点，回升幅度较为温和；但在外部制造业订单回落的基础上，新订单指数回升，印证国内需求正在持续修复。 外需方面，6月新出口订单指数为48.1%，较上月再度下行0.2个百分点，但我们认为对于当前出口数据的调整不应过分解读，下半年出口有望整体维持韧性。 当前欧美等发达经济体疫苗接种进度良好，需求有望整体迎来修复。 例如，当前美国多州计划叫停额外失业补贴政策，服务业就业缺口有望逐步收敛，叠加美国房地产当前正处于“低库存”、“高价格”的景气区间，国内耐用消费品出口增量值得期待。 风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。 | 点评PMI数据结构改善。 整体来看，6月制造业PMI环比微跌，企业经营活动有所放缓，但不应忽视本月制造业PMI数据的结构性改善。 | 6月PMI指数点评：PMI数据结构改善，“稳价”政策收效 |
7,406 | n_12078 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 前三季度国内外宏观主线异常清晰先看基本面，国内经济维持韧性的驱动力在于出口、基建和制造业投资，带来宏观波动的扰动项在于地产和消费。 海外宏观经济的主线就一条，地缘政治扰动带来海外大通胀。 再看政策面，国内政策选项就一个方向，宽松；海外政策选项也几乎只有一个方向，收紧。 前三季度我们看到了三大历史罕见的极致组合（一）中外政策取向极致反向，内松外紧的中外政策组合最终引发8-9月人民币汇率贬值，并且人民币汇率一度突破7.2的历史点位。 （二）经济板块极致分化，制造业和地产服务业“冰火两重天”，资本市场有同步映射。 （三）经济波动率空前之大，疫情和地产带动经济周期呈现非典型波动。 常规的周期波动规律今年失效。 四季度我们或将迎来关键变化四季度海外主线仍维持不变，欧洲还是面临焦灼的能源通胀问题；美国还是居民消费韧性，经济韧性，美联储严守鹰派作风，货币收紧。 四季度不变的还有国内政策，持续取向宽松的货币财政，还有就是值得期待的地产政策进一步加码放松。 四季度关键变化在于经济驱动力或将迎来变化。 维持今年前三季度的出口、制造业和基建投资，或在四季度迎来同比中枢下台阶；然而前三季度一再低于预期的地产和消费，或在年末迎来改善。 综合走弱和边际改善板块，预计四季度GDP增速并不高。 然而四季度最重要的是经济驱动力较前三季度发生变化，而这又将深刻影响货币金融条件（流动性从极宽走向偏宽，信用从收缩走向企稳放量），并进一步影响资本市场表现。 四季度大类资产配置展望海外资产：美债利率仍向上，美元指数先下后上。 工资与核心通胀偏高，预计美联储四季度维持鹰派收紧。 四季度我们看好美国经济在消费支撑下维持韧性，10年期美债利率年内可能会触及4%。 美元方面，短期内受欧盟干预电力市场和看多情绪过于拥挤影响，美元指数有回撤动能。 中长期维度（今年四季度至明年一季度），美国经济基本面仍然优于欧洲，且美国加息节奏也会继续领跑欧日，美元指数大概率仍将上行。 推断四季度美元指数或先下后上。 人民币汇率：贬值压力最大时期或暂告段落。 除非出现极端扰动，诸如海外地缘政治风险升级、国内地产超预期回落、中国出口瀑布式下滑，否则四季度或难再见人民币汇率快速大幅贬值。 然值注意，四季度美元整体偏强，中国出口同比下台阶，人民币难以维持强势。 股票市场：经济驱动力变化之下风格或切换。 我们认为四季度权益市场将继续围绕政策面博弈展开交易。 四季度出口同比下台阶，若国内地产政策进一步宽松并显现效果，则四季度股票市场风格切换的逻辑继续，大盘和价值类股票占优。 债券市场：国内利率走势依然受地产牵引。 汇率贬值压力最大时期或将过去，意味着近期债市利率将迎来小幅下行。 四季度国债利率中枢走势的关键仍看地产。 我们看到四季度地产政策放松，预计四季度10年国债利率中枢在2.7~2.8%区间，10年国债利率走势可能先下后上。 大宗商品：警惕预期差之下油价上行风险。 | 原油面临不确定性较大，当前欧美国家战略石油储备库存（SPR）已经降至1987年以来最低水平，如果欧美国家放慢投放SPR，商业原油库存存在50-100万桶左右的缺口，价格或企稳回升。 风险提示：疫情发展超预期风险；房地产政策超预期；海外政策超预期。 | 四季度宏观经济及大类资产展望：关键变化或将到来 |
6,447 | n_1229 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 结论或者投资建议： 数据存在扰动，但整体仍然平稳。 2017 年经济超预期主要依靠出口和服务业拉动， 2018 年出口和服务业的高景气度仍然值得关注。 预计在居民收入改善和消费升级的带动下， 2018 年服务业仍有望回升，支撑 GDP 实现 6.9%左右的增长。 原因及逻辑： 1 月中采制造业 PMI 由上月的 51.6 回落至 51.3，基本符合环比的季节性特征。 主要分项中，生产、新订单和从业人员指数均走弱；由于需求回落幅度快于生产，原材料库存指数明显走高。 大、中、小型企业的 PMI 均有所回落。 生产和需求均有所放缓。 新订单指数由 53.4 回落至 52.6，新出口订单指数由 51.9 大幅回落至 49.5，与海外圣诞需求提前释放有关。 由于需求走弱以及天气因素，生产指数由 54 回落至 53.5。 价格回落。 原材料购进价格指数由 62.2 回落至 59.7，出厂价格指数由 54.4 回落至 51.8，预计 1 月 PPI 仍将继续回落至 4.6%。 服务业 PMI 回升，建筑业 PMI 大幅回落。 1 月非制造业 PMI 由 55 回升至 55.3，其中服务业 PMI 由 53.4 大幅回升至 54.4；但建筑业 PMI 由 63.9 大幅回落至 60.5，预计与天气因素有关，地产的走势仍有待进一步的数据验证。 数据存在扰动，但整体仍然平稳。 2017 年经济超预期主要依靠出口和服务业拉动， 2018 年出口和服务业的高景气度仍然值得关注。 预计在居民收入改善和消费升级的带动下， 2018 年服务业仍有望回升，支撑 GDP 实现 6.9%左右的增长。 | 1 月的 PMI 数据可能会受到节日和天气因素等扰动，但整体仍然平稳。 1 月的 PMI 数据可能会受到节日和天气因素等扰动，但整体仍然平稳。 | 2018年1月制造业PMI点评：季节性回落不改经济复苏进程 |
7,025 | n_1784 | {"2018年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":69019.3,"国家财政收入累计增长(%)":12.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":65692.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.3},"2018年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":50546.4,"国家财政收入累计增长(%)":13.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":50997.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.9},"2018年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":36553.4,"国家财政收入累计增长(%)":15.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":29061.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":16.7},"2017年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":172567.0,"国家财政收入累计增长(%)":7.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":203330.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":7.7},"2017年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":161747.9,"国家财政收入累计增长(%)":8.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":179560.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":7.8},"2017年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":150362.6,"国家财政收入累计增长(%)":9.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":162994.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":9.8},"2017年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":134128.9,"国家财政收入累计增长(%)":9.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":151873.1,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":11.4},"2017年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":121414.9,"国家财政收入累计增长(%)":9.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":131626.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":13.1},"2017年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":110762.5,"国家财政收入累计增长(%)":10.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116979.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":14.5},"2017年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":94306.0,"国家财政收入累计增长(%)":9.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":103483.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":15.8},"2017年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":77223.6,"国家财政收入累计增长(%)":10.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":76467.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":14.7},"2017年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":61150.2,"国家财政收入累计增长(%)":11.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":59552.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":16.3}} | 从20世纪40年代末期起，法国经济进入初步发展阶段，大概经过10年左右的时间实现了以重工业为基础的初步工业化。 该时期由于在印度支那和阿尔及利亚进行殖民战争，军费支出庞大，扩张性的财政政策推动了1951-1959年间的法国经济年平均增长率达4.8%，但同时也带来了通胀和负债增多等不良现象。 经过1954-1957年经济高涨以后，工业生产在1958年年中开始出现衰退的迹象，而当时法国正面临严重的财政问题。 戴高乐政府执政期间通过采取增税、减支等财政紧缩政策将预算赤字占GDP比重从1958年的1.9%下降到1969年的0.2%。 经过1974-1975年经济危机之后，法国经济处于“滞胀”局面，为了刺激经济增长，政府扩大财政支出，使得预算支出占GDP比重呈现逐年上升趋势，1974年为20.1%，1979年达到22.9%。 该时期法国政府坚持“稳定中增长”的发展战略，但没有取得理想效果：1974-1979年间的GDP年平均实际增长率只有3%，1980年下降到1.8%，法国经济处于困顿之中。 进入80年代，法国正处于战后第五次经济危机之中，政府实施了扩张-紧缩-扩张的财政政策。 1981-1990年间经历了扩张到紧缩的转变，财政支出占GDP比重在该时期从20.6%下降到19.7%。 90年代初，由于法国经济持续不景气，社会支出及地方补助大幅增加，从而财政支出占GDP比重呈现增加的趋势，1991年为19.7%，1994年达到21%。 2017年马克龙当选法国总统，面临经济低迷、赤字率高和失业率高三大挑战，主张继续采取积极财政政策：从收入端来看，强调减轻企业税负，将企业税从33.3%降到25%，并且设立30%的资本收入统一税；从支出端来看，提出削减国家公共开支600亿欧元，减少公务人员数量12万人，投资500亿欧元发展经济。 迫于3%赤字率的“警戒线”约束，法国财政赤字率近年来呈现逐渐下降趋势，2017年赤字率为2.6%，为近十年来首次降至3%以下。 纵观法国财政历史，积极财政政策确实能够有效地带领经济走出低谷，刺激经济维持一段时间的增长。 但受制于财政预算的压力，积极财政的空间有一定的限制。 民政支出和转移支出为主要支出项目，由于这两类支出并没有带来生产能力的提高，债务负担达到一定程度后会出现偿付困难的现象。 | 从资产价格角度来看，股市在积极财政政策期间整体呈现上涨的趋势，国债收益率没有出现明显的规律性，利率水平更多的与货币政策有关。 风险提示：1、赤字率约束限制法国积极财政空间；2、积极财政对资本市场影响由多重因素作用，历史表现并不代表未来。 | 宏观专题报告：全球视野的积极财政：法国篇 |
2,092 | o_763 | {"年份":{"0":"2021年","1":" ","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":" ","9":" ","10":" "},"时间":{"0":"1-2月实际值","1":"3月实际值","2":"4月实际值","3":"5月实际值","4":"6月实际值","5":"7月实际值\n","6":"8月实际值\n","7":"9月实际值","8":"10月实际值\n","9":"11月实际值","10":"两年复合平均"},"利润总额\n当月同比":{"0":178.9,"1":92.3,"2":57.0,"3":36.4,"4":20.0,"5":16.4,"6":10.1,"7":16.3,"8":24.6,"9":9.0,"10":12.2},"利润总额\n累计同比":{"0":178.9,"1":137.3,"2":106.1,"3":83.4,"4":66.9,"5":57.3,"6":49.5,"7":44.7,"8":42.2,"9":38.0,"10":18.9},"营业收入\n累计同比":{"0":45.5,"1":38.7,"2":33.6,"3":30.5,"4":27.9,"5":25.6,"6":23.9,"7":22.2,"8":21.1,"9":20.3,"10":9.7},"营业\n利润率\n(当年累计)":{"0":6.6,"1":6.64,"2":6.87,"3":7.11,"4":7.11,"5":"7.09\n","6":"7.01\n","7":7,"8":"7.01\n","9":6.98,"10":"-"},"产成品\n存货同比":{"0":8.6,"1":8.5,"2":8.2,"3":10.2,"4":11.3,"5":13.0,"6":14.2,"7":13.7,"8":16.3,"9":17.9,"10":" "}} | 现阶段制造业企业复苏的根基不稳，中下游企业面临的成本压力仍然较大，企业库存持续高企，融资需求延续疲弱。下阶段，需要继续加大对制造业的精准支持，进一步做好保供稳价工作，保持适度宽松的货币政策环境，促进工业经济健康稳定运行。 | 向前看，在工业品价格持续回落下，企业盈利增速下行趋势已定，将逐步回归稳步增长区间，盈利结构也将持续优化 | 表 1：2021 年 11 月，工业企业利润增速明显回落 |
106 | n_3993 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 从分项指数来看，生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间指数均回落。 1月非制造业PMI51.4%，较前值回落1.0个百分点，同样连续3个月回落。 供需两端受春节影响回落。 生产指数回落1.6个百分点至51.9%；新订单指数51.5%，较上月回落0.8个百分点，两者均连续12个月维持在荣枯线上方。 与历史上春节期间相比，两者均没有明显的弱化。 从部分高频数据来看，节后复工进程较往年来说有所加快，这可能与就地过节政策有一定影响。 总体来看，春节过后供需仍可能保持相对平稳。 从行业情况看，制造业景气面保持基本稳定，多数行业生产指数和新订单指数高于临界点。 其中，医药、通用设备、电气机械器材等行业生产指数高于制造业总体，且新订单指数均位于55.0%以上，表明相关行业产需两端扩张较快。 进出口景气度有所回落。 新出口订单回落，新出口订单指数由上月的50.2%回落至48.8%，进口指数由49.8%回落至49.6%，春节期间，企业经营活动下降，进出口贸易往往出现季节性回落，此外运价上涨，汇率升值也对出口造成一定扰动。 但总体来看，全球经济复苏的预期不变，海外供需缺口仍在，春节过后，出口仍有望快速恢复，出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，明显高于荣枯线，表明企业对出口仍然乐观。 此外美国新一轮财政刺激现金补贴居民，拉动居民消费，仍有望带动中国出口。 价格指数保持高位。 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为66.7%和58.5%，上月分别为67.1%和57.2%。 两者均初高位，但趋势上一上一下，表明剪刀差略有收窄，价格涨幅逐渐向下游传导，有利于企业降低盈利压力。 同时通胀可能会继续温和回升，预计2月PPI继续向上修复，可能突破1%。 大企业景气度总体稳定，小型企业景气度下降。 从企业规模看，大型企业PMI为52.2%，比上月微升0.1个百分点；中、小型企业PMI分别为49.6%和48.3%，比上月回落1.8和1.1个百分点，均低于临界点。 建筑业景气度降幅明显，服务业预期向好。 建筑业PMI由上月的60.0%降至54.7%，环比降幅要大于历史上春节同期，从房地产来看，短期销售较好仍有支撑，但随着一二线城市政策收紧，银行降低房地产贷款比例，地产投资年内总的趋势可能是向下的；而基建方面，受制于地方债务压力以及经济上升的预期，可能保持稳定。 服务业方面，业务活动预期指数为63.2%，高于上月7.9个百分点，表明企业对服务业恢复偏乐观。 | 2021年2月官方制造业PMI为50.6%，较前值回落0.7个百分点，连续3个月回落，但仍然维持在荣枯线以上。 1-2月经济受春节影响，通常景气度会有所下降，从企业经营预期及服务业业务活动预期指数来看，两者均环比上升，表明制造业及服务业企业均对前景比较乐观。 | 2月PMI数据点评：春节影响下PMI继续回落，但经济前景相对乐观 |
480 | n_9473 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 宏观大类：当前国内经济下行压力仍较大。 4月18日，统计局公布国内3月经济数据，1-3月同步数据中，投资、消费、出口各大分项增速全面放缓，仅有基建投资稳增长有所发力。 前瞻数据中，尽管社会融资规模存量同比增速有小幅回升，但社融主要靠短期票据支撑，关键的金融机构各项贷款余额增速，以及企业和居民中长期贷款仍未出现明显改善。 疫情冲击下，线下消费、服务业增速大幅放缓，3月社会消费品零售总额当月同比增长-3.5%，其中餐饮收入当月同比更是大幅下跌16.4%。 更为关键的是，居民收入和就业承压，消费端的长期驱动力进一步削弱，指向复工复产后，消费难以迅速修复。 中观层面，3月全国房企拿地同比下滑近五成，挖掘机和重卡销量仍同比大幅下滑。 微观层面，我们最新调研显示，近期全国下游施工同比有所下降、但环比微弱改善，旺季不旺特征显著。 警惕美联储紧缩对全球权益资产的冲击。 此前，美联储3月议息会议纪要释放了多次、大幅加息，且提前缩表的预期，计划每个月减少持有资产的规模多达950亿美元，而上轮缩表最高规模也是每月500亿美元。 上轮缩表对权益资产利空明显，后续需要警惕全球股指的调整风险。 2007年至今美联储资产负债表和权益资产相关性显著，和美股显著正相关性高达0.9，和美债利率负相关性高达-0.849，和沪深300录得0.68的一定正相关；但美联储资产负债表和商品的相关性较低录得0.56。 商品方面，在强预期、弱现实博弈下，仍需观察内需出现企稳并进一步改善的信号，内需型工业品维持中性；原油链条商品则需要密切关注乌俄局势进程，以及警惕美国抛储、美伊核谈判达成带来的调整风险，结合乌俄局势仍在波折的信息，原油及原油链条商品仍维持高位震荡的局面；受乌俄局势影响，全球化肥价格持续走高，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑目前仍较为顺畅，并且在干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下，棉花、白糖等软商品也值得关注；美联储首次加息靴子落地叠加美国高通胀难解，且在10Y美债一度突破2.8%的背景下全球贵金属ETF持仓还持续上升接近历史高点，我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。 | 策略（强弱排序）：农产品（棉花、白糖等）、贵金属逢低做多；外需型工业品（原油及其成本相关链条商品、新能源有色金属）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）中性；股指期货：中性。 风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；乌俄局势。 | 宏观大类日报：国内经济下行压力仍较大 |
8,552 | n_2242 | {"2018年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":46.2,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":52.6,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":50.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.0,"原材料库存指数(%)":49.5,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.4,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.7,"投入品价格指数(%)":52.7,"销售价格指数(%)":50.6,"业务活动预期指数(%)":61.5},"2018年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.5,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":53.3,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.0,"进口指数(%)":51.3,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.6,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.6,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":49.9,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2018年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":50.7,"新订单指数(%)":51.0,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":44.9,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":49.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.3,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":48.4,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.4,"存货指数(%)":47.6,"投入品价格指数(%)":53.2,"销售价格指数(%)":49.9,"业务活动预期指数(%)":61.2},"2018年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.6,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":45.3,"产成品库存指数(%)":47.0,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":51.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.7,"原材料库存指数(%)":48.8,"从业人员指数(%)":48.3,"供应商配送时间指数(%)":49.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.3,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":53.4,"新出口订单指数(%)":51.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.8,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":62.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.5,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":55.0,"存货指数(%)":46.3,"投入品价格指数(%)":54.8,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":60.9},"2017年11月":{"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.3,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.5,"进口指数(%)":51.0,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":61.6},"2017年10月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2017年9月":{"制造业采购经理指数(%)":52.4,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":54.8,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.4,"产成品库存指数(%)":44.2,"采购量指数(%)":53.8,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.4,"主要原材料购进价格指数(%)":68.4,"原材料库存指数(%)":48.9,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.4,"非制造业商务活动指数(%)":55.4,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":56.1,"销售价格指数(%)":51.7,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年8月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":45.5,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":51.4,"出厂价格指数(%)":57.4,"主要原材料购进价格指数(%)":65.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.5,"非制造业商务活动指数(%)":53.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":54.4,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":61.0},"2017年7月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":52.7,"主要原材料购进价格指数(%)":57.9,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":59.1,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.1,"销售价格指数(%)":50.9,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年6月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.4,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":52.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.5,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":49.1,"主要原材料购进价格指数(%)":50.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.2,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":45.4,"产成品库存指数(%)":46.6,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":47.6,"主要原材料购进价格指数(%)":49.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":51.1,"销售价格指数(%)":48.8,"业务活动预期指数(%)":60.2},"2017年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.8,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":48.2,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":51.7,"销售价格指数(%)":50.2,"业务活动预期指数(%)":59.7}} | 事件：2018年4月30日，国家统计局公布了2018年4月中国采购经理指数(PMI)数据：官方制造业PMI为51.4%，比上月回落了0.1个百分点；非制造业商务活动PMI指数为54.8%，比上月上升0.2个百分点。 投资要点：综合PMI产出指数微涨4月综合PMI产出指数为54.1%，比上期回升0.1个百分点，比去年同期上升0.2个百分点，表明我国经济平稳发展。 供给方面，制造业生产指数为53.1%，与上月持平。 需求方面，体现出内外需的疲软，新订单指数为52.9%，比上月回落0.4个百分点，或受到了新出口订单指数的拖累（-0.6%至50.7%）。 采购库存方面，4月制造业PMI采购量由53.0%降至52.6%，而原材料库存和产成品库存也分别下降了0.1个百分点至49.5%和47.2%，短期制造业在需求相对较弱的情况下去库存，并呈现出收缩的态势。 生产经营活动预期指数由58.7%降至58.4%，今年首度下行，反应出对经济预期的边际减弱。 价格方面，主要原材料价格指数由53.4%稍有回落至53.0%;出厂价格指数由上月的48.9%升至50.2%，重回扩张区间。 两者价差有所收窄，有利于企业效益的提升，而出厂价格提升也反映了下游需求的回暖，两者结合或将对制造业起到提振作用。 服务业PMI稍有回升4月非制造业商务活动PMI略有上升，较上月继续上升0.2个百分点达到54.8%，其中建筑业较3月份下降0.1个百分点至60.6%，服务业微升0.2个百分点至53.8%。 风险提示宏观经济下行风险。 | 制造业稳中有落4月制造业PMI为51.4%，较上月回落0.1个百分点，但高于去年同期0.2个百分点，总体制造业保持相对稳定。 考虑到过去三年4月制造业PMI均低于3月PMI，今年的4月PMI水平下行符合历史规律，无需过分解读。 | 2018年4月PMI数据点评：制造业稳中有降,服务业再企稳 |
1,839 | n_9946 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 未来是现在的积累，复工复产、防疫政策和社会流动直接关系到市场预期和宽信用稳增长的效果。 4月经济数据大幅下行使得宽信用稳增长再度加码。 继5月15日首套房降息后，20日5年期LPR下调15bp，宽信用稳地产态度明确。 此外，本周稳增长举措还体现在财政、就业、数字经济等方面。 未来是现在的积累，经济循环的恢复状况值得关注。 复工复产方面，根据5月16日国新办经济数据新闻发布会信息，截至当日，上海9000多家规模以上工业企业中，已经复工企业占比接近50%。 5月20日，上海市印发复工复产方案，分三阶段推进：第一阶段，至5月21日，集中恢复产业链供应链；第二阶段，5月22日至5月31日，扩大复工复产；第三阶段，6月1日以后加快全面复工复产。 社会流动性方面，我们构建的全国拥堵指数本周恢复至去年同期的99.04%，连续3周恢复。 防疫政策方面，我们依然坚持“动态清零”政策不动摇，尤其是本轮疫情爆发区的防疫政策较为严格。 从调降驱动因素看，政策推动是主因，存款利率水平下降是客观基础。 受本轮疫情爆发影响，中央多次强调政策靠前发力充足发力并积极谋划增量政策工具。 5月18日稳增长稳市场主体保就业座谈会进一步提出已出台政策要尽快落到位，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出，努力使经济较快回归正常轨道。 2022年4月，在央行指导下，利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制。 这一机制的建立，可促进银行跟踪市场利率变化，提升存款利率市场化定价能力，维护存款市场良性竞争秩序。 该机制对银行既有柔性指导又有适当激励。 4月最后一周，全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。 叠加4月25日降准实施共同促进本次LPR的单边下调。 从调降目的看，主要在于推动中长期贷款，稳地产信号明确。 今年1-4月社会融资规模整体不低，尤其是一季度社融规模创近5年最高，但其中存在住户贷款占比较低和企业中长期贷款占比较低两个结构性问题，前者表明终端需求不足，后者预示企业对未来预期不足，降低资本支出。 同时长短端贷款利率差高位也使得企业更倾向于短期融资，如调降前5年LPR和1年LPR利差在90bp高位（调降后为75bp），今年一季度一般贷款利率仍高于票据融资利率258bp，维持在2015年以来高位。 房地产方面，央行5月15日已明确“LPR-20bp”的首套房贷下限，此次LPR下调将进一步降低购房成本，释放住房合理需求，同时对于房企融资和管理房企信用风险也有积极意义。 从调降幅度看，此次5年期LPR调降15bp，是2019年8月来降幅最大的一次，在政策“5月能出尽出”的要求下，显示央行稳信贷，降低融资成本的决心。 | 投资要点核心观点：关注经济修复的节奏和空间，LPR下调对债市并非利空。 5年期LPR下调，兼具信号意义和现实意义。 | 国内宏观利率周报：LPR下调对债市并非利空 |