Frage: b) Welche Zusammensetzung soll der Kapitalstock erhalten?
Welche Erkenntnisse liegen der Bundesregierung zu Investitionsportfolio, Verwaltungskosten und Renditen des Pflegeversicherungsfonds (letzte fünf Jahre) sowie des Atomfonds (letzte fünf Jahre) vor, und wie sollen diese Erkenntnisse für die Ausgestaltung des Kapitalstocks genutzt werden?
Antwort: Festlegungen über die Zusammensetzung des Kapitalstocks für die gesetzliche Rentenversicherung sind noch nicht erfolgt. Die nachfolgend dargestellten Erkenntnisse fließen in die Überlegungen für das Konzept einer teilweisen Kapitaldeckung ein.
● Pflegevorsorgefonds der sozialen Pflegeversicherung:
Das Portfolio des Pflegevorsorgefonds setzt sich grundsätzlich aus Aktien und Anleihen zusammen. Der Anteil der Aktien wird gemäß Anlagerichtlinien bis zum Jahresende sukzessive auf 30 Prozent des Gesamtvermögens steigen. Die Anlage der restlichen Mittel erfolgt in Anleihen. Die Verwaltung und die Anlage der Mittel des Sondervermögens werden nach § 134 des Elften Buches Sozialgesetzbuch (SGB XI) der Deutschen Bundesbank übertragen. Für die Verwaltung des Sondervermögens und seiner Mittel werden der Bundesbank entsprechend § 20 Satz 2 des Gesetzes über die Deutsche Bundesbank keine Kosten erstattet. Die Renditen des Pflegevorsorgefonds der letzten fünf Jahre nach Anlageklasse sind in folgender Tabelle aufgeführt:
Gesamtportfolio
Anleihen von Bund, Ländern und EWU-Staaten
Sonstige Schuldverschreibungen
Aktien und Aktienfonds
2017 0,9 Prozent -0,3 Prozent 0,1 Prozent 8,9 Prozent
2018 -1,5 Prozent 1,4 Prozent 0,9 Prozent -12,1 Prozent
2019 9,9 Prozent 4,6 Prozent 6,3 Prozent 28,2 Prozent
2020 3,4 Prozent 3,7 Prozent 4,2 Prozent -4,1 Prozent
2021 1,8 Prozent -3,9 Prozent -4,0 Prozent 25,9 Prozent
● Fonds zur Finanzierung der kerntechnischen Entsorgung, Stiftung des öffentlichen Rechts:
Der KENFO (in den Medien auch „Atomfonds“ genannt) musste nach Gründung im Juli 2017 zunächst eine zeitgemäße, effiziente Organisation aufbauen und die Investmentstrategie entwickeln, um dann schrittweise die Investitionen umzusetzen. In dieser Zeit wurde eine moderne Investmentplattform aufgebaut, die eine breite, internationale Diversifikation aufgrund der Renditeerfordernisse und Risikoüberlegungen über Aktien, Anleihen, Infrastruktur, Unternehmensbeteiligungen, Immobilien sowie Länder, Branchen, Bonitäten u. v. m. ermöglicht. Folgende Zusammensetzung des Kapitalstocks wird angestrebt:
Aktien (weltweit) & REITs 35 Prozent
Illiquide Anlagen: Private Equity, Infrastruktur, Immobilien, Private Debt 30 Prozent
Unternehmensanleihen, Schwellenländeranleihen 25 Prozent
Staatsanleihen Industrieländer u. ä. 10 Prozent
Das Finanzvermögen des KENFO zum 31. Dezember 2020 ist hier abrufbar:
https://www.kenfo.de/fileadmin/user_upload/dokumente/kenfo-portfolio_202 0_12_31.pdf
KENFO-Portfolio
Mit seinem ausgewogenen Portfolio konnte sich der KENFO bereits in der ausgeprägten Aktienmarktschwäche aufgrund der Corona-Krise im Jahr 2020 bewähren. Der KENFO hat auch auf die Erfordernisse der Niedrigzinsphase reagiert sowie die Stabilität des Portfolios erhöht. Gerade die langfristige Ausrichtung seines Portfolios bis zum Ende dieses Jahrhunderts sorgt dafür, dass auch Marktabschwünge durchgestanden werden können. Der KENFO hat zudem einen mehrstufigen Nachhaltigkeitsansatz nach internationalen Standards in seine Anlagepolitik integriert.
Die Vollinvestition wurde im Jahr 2021 erreicht, aufgrund der Aufbauphase sind die wesentlichen Daten erst Ende 2021 aussagekräftig. Das bis dahin ge-
streckt aufgebaute Finanzanlagevermögen weist eine Rendite (sogenanntes „Return-on-Investment“) für das Jahr 2021 von 10,4 Prozent aus und damit seit Auflage bis 31. Dezember 2021 eine Nettorendite des investierten Kapitalstocks von 8,6 Prozent pro Jahr.
Aufgrund des schrittweisen Aufbaus wurden Barmittel bei der Bundesbank verwahrt und bis zur Vollinvestition 2021 abgebaut. Unter Berücksichtigung dieser Barmittel mit Negativzinsen bei der Bundesbank insbesondere in der Aufbauphase betrug die Gesamtrendite 3,4 Prozent pro Jahr seit Auflage. Die Verwaltungskosten nach Vollinvestition des KENFO für 2021 liegen bei 9,4 Mio. Euro (dies entspricht 0,04 Prozent des Gesamtvermögens) und sind in der Gesamtrendite berücksichtigt.