economias emergentes. Mesmo diante de uma amplaliquidez internacional, o fluxo de capital volatil para o Brasil moderou-se; osprazos ampliaram-se e a natureza do capital melhorou de qualidade, compondo-se,ja ha algum tempo, majoritariamente de investimento estrangeiro direto.Conformetenho alertado, os atuais niveis globais de liquidez e de taxas de juros fazem partede circunstancias muito especiais, que tendem a desaparecer em algum momento.Haclaros sinais de que o processo de normalizacao das condicoes monetarias nos EstadosUnidos ja se iniciou. Com isso, a perspectiva e de reducao da liquidez internacional,moderacao do fluxo de capitais, principalmente para economias emergentes, eencarecimento dos financiamentos externos. Nessecontexto, manter o sistema financeiro solido, bem capitalizado, com elevados niveisde liquidez e de provisionamento e sem vulnerabilidades aparentes, como e o casodo Sistema Financeiro Nacional, e condicao essencial para enfrentarmos volatilidadesnos mercados internacionais que eventualmente surjam no curso da normalizacaodas condicoes monetarias de economias avancadas.OBrasil, com a acao do Banco Central, sabe tambem lidar com essa volatilidadenessa fase, como o soube na fase de adocao das politicas monetarias naoconvencionais.Como proposito de fortalecer cada vez mais o Sistema Financeiro Nacional, divulgamos,no inicio do ano, a regulamentacao necessaria para a adocao do Acordo deBasileia III. A adocao desse acordo no Brasil inicia-se efetivamente em 1o de outubrode 2013 e segue o cronograma internacional acordado ate a conclusao do processo,em 1o de janeiro de 2022. BasileiaIII representa a principal resposta regulatoria internacional a crisefinanceira de 2008 e tem por objetivo central fornecer uma base de capital maisrobusta para a expansao sustentavel do credito, aumentando a capacidade dasinstituicoes financeiras de absorver choques e, com isso, reduzindo o risco decontagio do setor financeiro sobre o setor real da economia. Em ultima analise,Basileia III visa a auxiliar a manutencao da estabilidade. Eum acordo tecnico complexo, mas, no fundo, inspira-se no bom senso: qualquer bancopara ser seguro para os seus clientes (familias e empresas) precisa tercapital, provisoes e liquidez suficientes para enfrentar situacoes de crise semnecessidade de ser resgatado pelo poder publico. Para tanto, Basileia IIImelhora a afericao das exposicoes a riscos, eleva a quantidade e qualidade docapital, e busca mitigar a pro-ciclicidade e a interconectividade do sistemafinanceiro.Ha muito tempo, o Brasil ja dispoe de regulacao e supervisao maisrigorosas que a maiorias das economias avancadas, com um quadroprudencial-regulatorio, em varios aspectos, ja bem proximo das exigencias deBasileia III. Nesse contexto, a implantacao do Basileia III no Brasiltranscorrera com tranquilidade.OSistema Financeiro Nacional como um todo nao necessitara de capital adicionalpara cumprir Basileia III, e a sua adocao no Brasil tera impacto neutro sobre aexpansao da oferta do credito. Pelas nossas estimativas, o capital do Sistemasera sempre superior as exigencias para um cenario de crescimento e retencao deresultados baseado na media dos ultimos anos. E o volume necessario paraaqueles que demandarao capital entre 2017 e 2019 e relativamente baixo: cercade 2% do capital total do Sistema. Aadocao de Basileia III no nosso quadro regulatorio contribui para fortalecer asolidez do Sistema Financeiro Nacional, melhorar o nosso custo de captacao,alem aumentar a possibilidade de expansao internacional dos nossos bancos. Senhorase senhores:Basileia III, sem duvida, representa um marco importante naregulacao prudencial internacional. Em 2008, vivenciamos a