Por James Wilson e Neil Hume Justo quando as mineradoras achavam que havia uma luz no fimdo tunel. Um mes atras as commodities davam sinais de estabilizacao e osinvestidores em mineracao comecavam a achar que o fundo do poco havia sidoalcancado para o setor apos quatro anos de retornos negativos para osacionistas. Agora, a derrocada do mercado de acoes da China arrastou osetor para seu turbilhao e os acionistas de empresas mineradoras se preocupamcom os sinais de dificuldades economicas crescentes para seu maior cliente. Nas duas ultimas semanas as acoes de algumas das maioresmineradoras do mundo cairam a patamares vistos pela ultima vez ha uma decada,refletindo uma espiral de queda nos precos das commodities. O preco referencialdo minerio de ferro, essencial na producao de aco e uma das mais importantesdas commodities de mineracao negociadas, caiu 11% em apenas um dia na semanapassada. A queda do setor mostra o quanto seu destino esta atreladoao da China, que na primeira decada deste seculo tornouse de longe o maiorconsumidor de commodities minerais do mundo, em meio a aceleradaindustrializacao e supostamente deu inicio a um superciclo dos recursosnaturais. A China ainda absorve cerca de metade as exportacoes deminerio de ferro, carvao e cobre, mas o crescimento reduzido do pais desde 2011levou a uma retracao para as mineradoras com a reducao da demanda porcommodities. "Essa turbulencia no mercado de acoes da China e mais umacontribuicao para o desmanche do superciclo. Houve um choque de demanda positivo provocado pela China naformacao do ciclo, e agora o pais esta proporcionando um choque de demandanegativo na queda", diz David Butler, diretor de analises de mineracao emetais europeus do Barclays em Londres. "Os investidores institucionais estao extremamentecautelosos e aqueles que estavam um pouco mais confiantes nos ultimos mesesficaram completamente consternados com o que esta acontecendo... a volatilidadepode estar infligindo um dano serio e permanente ao desejo dos fundos de entrarno setor", disse. O maior medo do setor e que a queda do mercado de acoes daChina, que comecou na metade de junho, venha a intensificar a desaceleracao da economiado pais e reduzir ainda mais a demanda por commodities. "A queda domercado de acoes realmente afeta os fundamentos? Isso e o que todo mundo esta tentando descobrir",afirma George Cheveley, gerente de portfolio da Investec Asset Management. O IndiceComposto da Bolsa de Valores de Xangai fechou em alta de 5,8% na quintafeira,depois das medidas anunciadas pelo governo para amparar o mercado, mas elecontinua acumulando uma desvalorizacao de quase 30% desde a metade de junho. Outro fator que pesa sobre as acoes das mineradoras e otemor que uma possivel saida da Grecia da zona do euro possa provocar umainstabilidade mais disseminada na Europa. "A grande onda de vendas dasacoes de mineradoras nao esta sendo na verdade atribuida a Grecia, que respondepor menos de 2% do PIB europeu", afirmam analistas do Societe Generale. "Mas com a China e a Europa respondendo por duas dasmaiores areas de consumo de metais do mundo, esta claro que a demanda pormetais corre o risco de ser ainda mais afetada." As mineradoras tambemestao lutando para lidar com o vigor do