A media do retorno das carteiras (aquelas compiladas pelo Valor Economico) tem perdido do Ibovespa esse ano. Tal resultado e um pouco desalentador e favorece os preguicosos espertos que desistem de tentar bater o mercado e aceitam o indice. Nao a toa muitos recomendadores se arrependeram e fizeram as pazes com a Petrobras. Consta ate mesmo nas conservadoras Ativa e Souza Barros.Algumas observacoes sao importantes. Depois de levar porrada em julho, a BB Investimentos resolveu mudar toda a carteira e agora busca o Ibovespa descaradamente, com Vale, Petro, Itau, Marfrig e, a surpresa, Gol.A XP nao voltou mais as alopracoes de 2013 e mantem a pegada leve com Cielo, Itau, Randon, Estacio e BB Seguridade. Se for mal, pelo menos esta na mare.A Geracao Futuro, que e a campea do ano ate agora, com larga vantagem, manteve sua carteira, distribuida em Klabin, Raia, Cetip, BB Seg., e Estacio. Praticamente uma carteira de mercado interno, mesmo com a economia em declinio, mas de caracteristica defensiva, podendo responder inversamente as variacoes pibisticas. Com a economia morna, e estranho ainda ver ABEV3 (SLW), PCAR4 (Citi) e HYPE3 (Bradesco), papeis tao dependentes das expectativas brazucas. A maioria das corretoras expurgou tais acoes para agosto.As telefonicas sumiram da praca. So entrou a TIMP3 na Planner, mesmo assim esperando por boas noticias temporarias. Tambem foram varridas as empresas ligadas ao mercado imobiliario e ao setor eletrico. O impressionante e a forca das acoes ligadas ao mercado financeiro. Da carteira do Valor de 10 acoes, 5 sao do setor: relembrando, Itau, Bradesco, BB Seg., Valid e Cielo. Isso mostra medo do mercado externo, temor da chamada politica industrial brasileira e atencao aos desmarcos regulatorios.Perder do Ibovespa e ainda ficar negativo (como metade das carteiras) e como fazer um gol contra. Pra evitar o vexame, o melhor e seguir esta estranha correnteza desse periodo pre-eleitoral. Geralmente o investidor que prefere papeis que pagam bons dividendos tende a ser alguem conservador. Em oposto, especuladores arrojados, no outro lado do espectro, preferem acoes com beta alto, liquidez e volatilidade, para que possam fazer suas operacoes curtas. Dessa forma, passa-se a impressao de que o aplicador de dividendos e do tipo que "casa" com as empresas. Mas nao precisa ser assim.Nao e porque voce escolhe companhias que distribuem seus lucros aos acionistas em proporcao maior do que os 25% (percentual que a lei para as sociedades de capital aberto obriga) que voce vai fechar os olhos para flutuacoes no valor de uma empresa. Para citar um exemplo, o governo Dilma fez uma forte intervencao, de modo surpreendente, no regulamento do setor eletrico brasileiro. Acoes desse setor perfaziam a maioria daquelas recomendadas pelas corretoras nas carteiras de dividendos. Houve um queda abrupta no preco das acoes de quase todas as empresas, mas umas cairam mais que outras e se produziu uma mudanca nas relacoes de preco e lucro e preco e valor patrimonial, a tal ponto que se tornou inquestionavel a necessidade de uma recomposicao das carteiras. O investidor que "casou" com os ativos errados, como se diz no mercado, por certo teve prejuizos