a informacao necessaria e nao agiu, diz o analista Anton R. Valukas, ex-procurador fedral que hoje e presidente do escritorio de advocacia Jenner & Block.Colarinho branco Erin Callan, presidente executiva doLehman Brothers a epoca da quebraHa consenso de que o Lehman faliu sob o peso de investimentos arrsicados em ativos imobiliarios e da inabilidade para se financiar em meio ao turbilhao economico de 2008. E menos claro se o governo fez uma revisao cuidadosa do colapso da emprsea.A analise feita pela reportagem revela novos detalhes sobre o folego do esforco do governo governo membros da SEC revisram mais de 15 milhoes de documentos do Lehman e entrevistaram entre 30 e 40 testemunhas. A decisao de nao processar ninguem, dizem os oficiais, veio apesar da esperanca inicial dos investigadores, cujas carreiras teriam se beneficiado de terem sido responsaveis por um caso tao proeminente.A SEC, que tem uma responsabilidade menor para provar suas acusacoes do que as autoridades criminais, abriu processos contra 66 altos executivos em casos ligados a crise financeira. A agencia tambem impos acordos bilionarios a bancos como o Goldman Sachs. De acordo com uma nova pesquisa feita pela Analise de Litigios de Valores Mobiliarios da Universidade de Stanford, a SEC deixou de processar individuos em apenas 7% dos casos de fraudes com que ja lidou.A unidade de fiscalizacao da agencia, que passou por uma revisao a cargo de Khuzami depois da crise financeira, tomou uma linha ainda mais dura nos utlimos meses sob sua nova chefe, Mary Jo White. Ex-procuradora federal, Mary pressionou a unidade de fiscalizacao a buscar admissoes raras ou ma condutas por parte de acusados.Ainda assim, a continua ausencia de processos criminais contra executivos de topo reflete o desafio de investigacoes de colarinho branco em que procuradores lutam para conseguir identificar onde e que negocios arriscados ultrapassam o limite da legalidade. Quando as evidencias sao vagas, procuradores algumas vezes hesitam em processar altos executivos, que tem dinheiro para a briga.Nao e como um caso de assassinato, em que voce tem um corpo e sabe que um crime foi cometido, diz Rita M. Glavin, uma ex-procuradora federal que e agora advogada de defesa do escritorio Seward & Kissel.Por alguns instantes, o caso do Lehman pareceu uma excecao. Procuradores federais em Manhattan, Brooklyn e Nova Jersey, alem do FBI e da SEC, lotaram o Lehman nos dias depois do colapso. A equipe de oito pessoas da SEC incluia advogados e contabilistas experimentados, varios dos quais estavam dedicados exclusivamente ao caso Lehman.Altos executivos do Lehman chegaram a temer. Um deles, que falou em condicao de anonimato, diz ter encontrou certa vez com um ex-colega no Queens que usava um disfarce para nao chamar a atencao.Aquela epoca, nao faltavam pistas para as autoridades. Procuradores federais dividiram o trabalho procuradores em Nova Jersey lidavam com a questao sobre se o Lehman havia defraudado o fundo de pensao estatal embora se sobrepusessem na maioria das investigacoes.Os procuradores e a SEC, por exemplo, ambos focaram em se os executivos do Lehman enganaram os acionistas oferecendo avaliacoes otimistas sobre o banco cinco dias antes de ele