derivativos; b) cambio; c) ativos.a) DerivativosO modelo da Clearing de Derivativos BM&F estabelece a figura do Membro de Compensacao como responsavel, perante a Bolsa, pela liquidacao de todas as operacoes. Alem da aquisicao do titulo e de sua caucao a favor da BM&F, o Membro precisa atender a uma serie de exigencias. No plano financeiro, deve manter o capital de giro minimo determinado pela Clearing; no plano operacional, deve manter deposito de garantia para compor o Fundo de Liquidacao de Operacoes e cumprir os limites impostos as posicoes sob sua responsabilidade para diminuir o risco de alavancagem.As Corretoras e os Operadores Especiais sao responsaveis pelas operacoes que executam, desde o registro ate a liquidacao final, perante os Membros de Compensacao aos quais estejam vinculados. Eles tambem devem preencher requisitos minimos, exigidos pela Bolsa em termos de capacidade operacional e financeira.Os Membros de Compensacao tambem podem impor-lhes limites operacionais e deles exigir garantias adicionais, independentemente de qualquer manifestacao da BM&F.Para garantir a integridade do mercado e os direitos contratuais de seus participantes, a estrutura de salvaguardas da Clearing de Derivativos BM&F esta subdividida em 1) Limite de Risco Intradiario do Membro de Compensacao, 2) Limites de Concentracao de Posicoes e de Oscilacao Diaria de Precos, 3) Margem de Garantia e 4) Fundo Especial dos Membros de Compensacao, Fundo de Liquidacao de Operacoes e Fundo de Garantia:1) Limite de Risco Intradiario do Membro de Compensacao: atribuido pela Clearing com base no patrimonio do Fundo Especial dos Membros de Compensacao e do Fundo de Liquidacao de Operacoes.A cada 20 minutos ao longo de uma sessao, o sistema recalcula o risco dos portfolios dos Membros, agregando os novos negocios realizados no dia as posicoes de fechamento do dia anterior.2) Limites de Concentracao de Posicoes e de Oscilacao Diaria de Precos: visam impedir a concentracao de mercado, evitar manipulacoes e controlar os riscos de liquidez e de credito.3) Margem de Garantia: exigida de todos os clientes que mantem em aberto posicoes de risco para a Bolsa, bem como para a aceitacao de operacoes de balcao (swaps e opcoes flexiveis) e quando da violacao dos limites de risco intradiario do Membro de Compensacao e de concentracao de posicoes. A Clearing acompanha essas posicoes por cliente ou grupo de clientes atuando em conjunto, para cada vencimento de contrato e para cada mercado administrado pela Bolsa, podendo fazer chamadas adicionais de margem, caso as julgue necessarias;4) a. Fundo Especial dos Membros de Compensacao, b.Fundo de Liquidacao de Operacoes e c. Fundo de Garantia: asseguram, em mais um estagio, a boa liquidacao dos negocios realizados em pregao e em sistema eletronico. 4a) O Fundo Especial dos Membros de Compensacao e composto de recursos constituidos para esse fim e de parcela do patrimonio da Bolsa detido pelos Membros, com a finalidade de atender a inadimplencia de um ou mais participantes. 4b) Ja o Fundo de Liquidacao de Operacoes e formado por recursos depositados pelos proprios Membros de Compensacao, igualmente para ser utilizado no caso de inadimplemento de um ou mais deles. O valor do fundo esta limitado ao valor patrimonial do titulo