Desenvolvimento Economico (OCDE), referente a junho, apontou sinais fortes de inflexao nas principais economias, com perspectivas de menor crescimento nos proximos meses. Os indicadores desagregados do Purchasing Managers Index (PMI) de julho e agosto, referentes a atividade na industria e no setor de servicos, sao consistentes com esse cenario, pois sugerem estagnacao nos Estados Unidos (EUA), China, Franca e Alemanha, e contracao no restante da Zona do Euro. No que se refere a politica monetaria, as economias maduras continuaram com posturas acomodaticias. Sobre inflacao, os nucleos persistem em niveis moderados no G3 (EUA, Zona do Euro e Japao), com Zona do Euro apresentando aumento dos nucleos em julho, relativamente ao mesmo periodo do ano anterior, e reducao em relacao a junho de 2011. Apesar de pressoes inflacionarias ainda disseminadas nos paises emergentes, houve descontinuidade dos ciclos de aperto monetario. 12. O preco do barril de petroleo do tipo Brent mostrou-se volatil e encontra-se acima de US$115. Esse nivel de precos e consistente com um quadro de estabilidade na demanda global, aliado a elevada instabilidade politica em paises produtores e defasagens no processo de retomada da producao. Cabe ressaltar que a complexidade geopolitica que envolve o setor do petroleo tende a acentuar o comportamento volatil dos precos, que e reflexo, tambem, da baixa previsibilidade de alguns componentes da demanda global e do fato de o crescimento da oferta depender de projetos de investimentos de longa maturacao e de elevado risco. Em relacao as demais commodities, destaca-se a elevacao dos precos internacionais das agricolas e reducao das metalicas, apos sucessivos meses com elevacoes relevantes, a despeito das fortes correcoes nos precos de ativos de risco. O Indice de Precos de Alimentos, calculado pela Organizacao das Nacoes Unidas para Agricultura e Alimentacao (FAO), que compreende 55 itens, vem apresentando certa estabilidade nos ultimos meses, mas continua em patamares elevados. No passado recente, a alta volatilidade dos precos das commodities foi fortemente influenciada pela ampla liquidez global, em contexto no qual os mercados financeiros se ajustam as novas expectativas de crescimento e a volatilidade nos mercados de cambio. Avaliacao prospectiva das tendencias da inflacao 13. Os choques identificados, e seus impactos, foram reavaliados de acordo com o novo conjunto de informacoes disponivel. O cenario considerado nas simulacoes contempla as seguintes hipoteses:a) a projecao de reajuste no preco da gasolina para o acumulado de 2011 permaneceu em 4,0%, considerados na reuniao do Copom de julho, contemplando, portanto, reversao parcial da elevacao de 6,3% ocorrida ate julho; e a projecao para o reajuste no preco do gas de bujao, para o acumulado de 2011, foi mantida em 0%;b) as projecoes de reajuste das tarifas de telefonia fixa e eletricidade, para o acumulado em 2011, mantiveram-se em 0,9% e 4,1%, respectivamente, valores considerados na reuniao de julho;c) a projecao de reajuste, construida item a item, para o conjunto de precos administrados por contrato e monitorados para o acumulado de 2011, segundo o cenario de referencia, elevou-se para 5,0%, ante os 4,9% considerados na reuniao de julho. Esse conjunto de precos, de acordo com os dados publicados pelo IBGE, correspondeu