atraves das informacoes defeedback - Este procedimento e exterior ao processo decisoriopropriamente dito. Constitui-se na verificacao se a alternativa escolhida foi,de fato, a que maximizava a funcao Utilidade Esperada de uma dada acao.Entretanto, e de crucial importancia uma vez que as decisoes futuras dependeraode uma adequada depreensao de como as variaveis inerentes a uma decisao secomportaram no passado. Se houver razoes significativas para crer que estasvariaveis prosseguem em um comportamento similar, este processo de feedback sera de fundamental relevanciapara que a Utilidade Esperada futura seja maximizada. A seguir, fazem-se algumasconsideracoes acerca da validade da Teoria da Decisao no contexto das decisoesfinanceiras, particularmente, para aquelas que se valem dos relatorioscontabeis como insumo ao processo decisorio.A TEORIA DA DECISAO E A CONTABILIDADE"A contabilidade e um sistema deprocessamento de informacoes destinado a captar e medir a essencia economicados eventos que afetam a entidade e relatar seus efeitos economicos sobre amesma entidade para os tomadores de decisoes" (MANOBE, 1986). Osistema de informacao contabil e o um dos mais importante banco de dados doqual se valem os tomadores de decisao, para selecionar as melhores alternativaseconomicas em uma entidade. Portanto, quando pensamos nos passos logicos doprocesso decisorio, observamos que a Contabilidade ocupa um papel preponderantetanto no que concerne a identificacao do problema, quanto a sua avaliacao eescolha das alternativas mais convenientes. Decisoes de investimento efinanciamento podem ser tomadas com base em Matrizes de Beneficios. Em primeirolugar, elegem-se as acoes disponiveis: (1) tomar fundos a longo prazo; (2)emitir debentures conversiveis em acoes; (3) emitir acoes ordinarias; (4)renovar financiamentos de curto prazo; sao as acoes disponiveis para umaempresa que deseja ampliar o seu ativo permanente. Neste momento, manifestar-se-ao aspreferencias do tomador de decisoes. Provavelmente, ele preferira ofinanciamento a longo prazo ao de curto, por que assume a premissa de que osfinanciamentos de curto prazo sao inadequados ao financiamento de ativo permanente.Talvez, ele prefira a emissao de acoes ao financiamento a longo prazo, postoque o onus financeiro do passivo parece-lhe muito elevado. Estas preferencias nao seconverterao necessariamente em acoes concretas. Esta primeira analise foiestatica, sem considerar a mutabilidade dos diversos estados da natureza. Paracada estado da natureza devera estar associado um onus financeiro diferentepara o passivo. Tambem e diferente a taxa de retorno sobre o capital propriorequerida pelos acionistas potenciais; bem como, a possibilidade que osdebenturistas existentes exercam o direito de conversibilidade de seus titulos. Assim, o passo seguinte e atribuirprobabilidades as consequencias de cada acao enumerada anteriormente. Estadistribuicao de probabilidades dependera do grau de conhecimento associado aoseventos futuros. Embora o futuro seja incerto, e possivel reduzir a incertezacom a utilizacao de ferramentas estatisticas como a regressao linear. Se apresuncao e que o futuro seja a evolucao natural dos eventos passados, entao,uma adequada avaliacao das informacoes retrospectivas fornecera meioseficientes para a fixacao da distribuicao de probabilidade dos estados denatureza associados a uma decisao economica. Tendo avaliado as consequencias deuma dada acao, bem como, sua respectiva probabilidade, o tomador de decisoesfinanceiras podera calcular a Utilidade Esperada daquela acao. Em nossoexemplo, talvez conclua-se que a acao que agrega mais utilidade e a emissao deacoes. O estado da natureza que se apresenta como o