Antes da decada de 60, os brasileiros investiam principalmente em ativos reais (imoveis), evitando aplicacoes em titulos publicos ou privados. A um ambiente economico de inflacao crescente - principalmente a partir do final da decada de 1950 - se somava uma legislacao que limitava em 12% ao ano a taxa maxima de juros, a chamada Lei da Usura, tambem limitando o desenvolvimento de um mercado de capitais ativo.Essa situacao comeca a se modificar quando o Governo que assumiu o poder em abril de 1964 iniciou um programa de grandes reformas na economia nacional, dentre as quais figurava a reestruturacao do mercado financeiro quando diversas novas leis foram editadas.Entre aquelas que tiveram maior importancia para o mercado de capitais podemos citar a Lei no 4.537/64, que instituiu a correcao monetaria, atraves da criacao das ORTN, a Lei no 4.595/64, denominada lei da reforma bancaria, que reformulou todo o sistema nacional de intermediacao financeira e criou o Conselho Monetario Nacional e o Banco Central e, principalmente, a Lei no 4.728, de 14.04.65, primeira Lei de Mercado de Capitais, que disciplinou esse mercado e estabeleceu medidas para seu desenvolvimento.A introducao da legislacao acima referida resultou em diversas modificacoes no mercado acionario, tais como: a reformulacao da legislacao sobre Bolsa de Valores, a transformacao dos corretores de fundos publicos em Sociedades Corretoras, forcando a sua profissionalizacao, a criacao dos Bancos de Investimento, a quem foi atribuida a principal tarefa de desenvolver a industria de fundos de investimento.Com a finalidade especifica de regulamentar e fiscalizar o mercado de valores mobiliarios, as Bolsa de Valores, os intermediarios financeiros e as companhias de capital aberto, funcoes hoje exercidas pela CVM, foi criada uma diretoria no Banco Central - Diretoria de Mercado de Capitais.Ao mesmo tempo, foram introduzidos alguns incentivos para a aplicacao no mercado acionario, dentre as quais destacamos se destacam os Fundos 157, criados pelo Decreto Lei no 157, de 10.02.1967. Estes fundos eram uma opcao dada aos contribuintes de utilizar parte do imposto devido, quando da Declaracao do Imposto de Renda, em aquisicao de quotas de fundos de acoes de companhias abertas administrados por instituicoes financeiras de livre escolha do aplicador.Com o grande volume de recursos carreados para o mercado de acionario, principalmente em decorrencia dos incentivos fiscais criados pelo Governo Federal, houve um rapido crescimento da demanda por acoes pelos investidores, sem que houvesse aumento simultaneo de novas emissoes de acoes pelas empresas. Isto desencadeou o "boom" da Bolsa do Rio de Janeiro quando, entre dezembro de 1970 e julho de 1971, houve uma forte onda especulativa e as cotacoes das acoes nao pararam de subir.Apos alcancar o seu ponto maximo em julho de 1971, iniciou-se um processo de realizacao de lucros pelos investidores mais esclarecidos e experientes que comecaram a vender suas posicoes. O quadro foi agravado progressivamente quando novas emissoes comecaram a chegar as bolsas, aumentando a oferta de acoes, em um momento em que muitos investidores, assustados com a rapidez e a magnitude do movimento de baixa, procuravam vender seus titulos.O movimento especulativo, conhecido como "boom de 1971", teve curta duracao mas suas