sendo, tudo totalmente imprevisivel.O fato simplesmente, e que sao demais as variaveis envolvidas, para que se possa obter uma previsaoconfiavel de algo como a taxa de inflacao. Essa taxa resulta de milhoes de pessoas tomando bilhoes de decisoes:operarios decidindo quanto querem ganhar, patroes decidindo quanto querem pagar, consumidores estabelecendoos precos que estao a fim de engolir, e todo mundo tomando decisoes sobre sentimentos difusos de epocas durasou de prosperidade, temor ou seguranca, tristeza ou animacao. Alguem afirmar que e capaz de produzir previsoesconfiaveis a respeito de uma complexidade espantosa como esta parece arrogante - mais: parece ridiculo.Como diz o 4o Grande Axioma, o comportamento humano e imprevisivel. Como no mundo do dinheiro todasas previsoes se referem a comportamento humano, o melhor e nao levar nenhuma a serio.Leva-las a serio pode conduzir voce por tristes e soturnos caminhos. O mercado de acoes, provavelmente, e oque oferece alguns dos exemplos mais crueis. Tomando um deles ao acaso, vejamos a previsao para 1983, daValue Line Investment Survey, publicacao da empresa Value Line, sobre computadores Apple.A Value Line vende um servico oracular periodico no qual avalia o que chama de desempenho das acoesnos 12 meses futuros. Por outras palavras, espia o futuro de cada acao, e diz o que acha que vai acontecer com opreco delas ao longo do ano.E preciso que se diga: nos ultimos meses, a Value Line tem-se saido muitissimo bem nas suas previsoes.Contudo, estamos aqui diante da mesma situacao que discutimos em relacao a Donald I. Rogers e sua lista decompras para 1970. Se voce fosse assinante da Value Line Survey e lhe levasse as previsoes ao pe da letra, o seudestino financeiro muito dependeria da sua sorte de aproveitar as boas profecias e descartar as mas.E como houve mas profecias! Uma das piores dizia respeito a Apple. No dia 1o de julho de 1983, a ValueLine publicou uma lista de Acoes Escolhidas por Desempenho. Fazia parte dessa relacao elitista a Apple,entao negociada a cerca de 55 dolares.Alguns meses depois estava a 17,25.As causas da debacle, e claro, foram fatores que a Value Line nao tinha como prever em julho. Ao explicaruma previsao que deu errado, o oraculo sempre pode alegar fatores imprevisiveis. Mas e exatamente este oproblema. Toda previsao corre o risco de levar com fatores imprevisiveis pela proa. Nenhuma previsao queimplique comportamento humano pode ser 100% composta de fatores previsiveis. Toda previsao implica risco.Nenhuma, jamais, e confiavel.Muitos dos que compraram Apple em 1983 devem ter vendido antes que o papel atingisse o seu ponto maisbaixo. Alguns, agindo conforme o 3o Grande Axioma, terao abandonado o barco apenas com pequenos prejuizos.Ha situacoes, porem, em que e impossivel pular fora a tempo. Uma previsao errada pode, se voce nao forprecavido, amarra-lo durante anos a uma situacao de prejuizo.Vamos ver o caso daqueles pobres coitados que, entre o inicio e meados da decada de 70, compraram CDBsde longo prazo. Conforme ja observamos, economistas haviam previsto que as taxas de juros subiriam nocomeco dessa decada, e em seguida se nivelariam ou ate cairiam um pouco. A primeira parte da previsao seconfirmou. As taxas subiram.