um dos desenvolvimentos mais decisivos da epocamoderna. O capitalismo financeiro tem quatro caracteristicos principais: o dominioda industria pelos bancos de investimentos e pelas companhiasde seguros; a formacao de imensas acumulacoes decapital; a separacao entre a propriedade e a direcao; e oaparecimento dos holdings oucompanhias detentoras.Muitas das grandescompanhias de hoje tem centenas de milhares de acionistas. Mas a grandemaioria dessas pessoas sao absenteistas que pouco ou nada influem na politica da instituicao, e algumas de suasacoes nem sequer dao direito a votar nas assembleias. Os bancose as companhias de seguros exercem o controle, em alguns casos, pelaposse de uma maioria de acoes com direito a voto e, em outroscasos, por meio de emprestimos flutuantes feitos sob condicoes que conferem amplos poderes aos emprestadores oulhes dao direito a uma representacao junto as diretorias.As gigantescasacumulacoes de capital que vieram a caracterizar a organizacao industrialmoderna incluem os trustes, as fusoes de empresas e os carteis. Todos eles saoorganizados para a mesma finalidade: restringir ou suprimir a concorrencia. Durante a decadade 1930 alguns governos europeus favoreceram a formacao de carteis nacionais nointuito de fortalecer as suas industrias contra a concorrencia estrangeira. Masos mais interessantes, e talvez os mais importantes tipos de carteis saoaqueles que transpoem as fronteiras internacionais.O terceiro elementodo capitalismo financeiro e a separacao entre a propriedade e adirecao. Os verdadeiros proprietarios das empresas industriais sao os milhoesde pessoas que empregaram as suas economias em acoes; a direcao esta nas maosde um grupo de funcionarios e de diretores eleitos por uma minoria deacionistas que monopolizaram as acoes com direito a voto ou reuniram asprocuracoes dos seus colegas absenteistas. O capitalismo financeiro inclui, porfim, o desenvolvimento dos holdings ou companhiasdetentoras como uma das formas basicas deorganizacao capitalista. O holding e um estratagema pelo qual certo numero de unidades de producao saoreunidas sob o controle de uma companhia que lhes monopoliza a maioria dasacoes. A companhia detentora nao se dedica a producao, mas a sua renda consistenos honorarios dos diretores e nos dividendos pagos pelas unidades produtoras.E preciso salientar, por ultimo, quedesde 1860 a industrializacao se tem estendido a quase todos os paises do mundocivilizado.As tres entre asprincipais fases do capitalismo:AS FASES DO CAPITALISMOcapitalismo comercial, capitalismoindustrial e capitalismo financeiro (ou monopolista).Pre-capitalismo (do sec. XII ao XV)Periodo deemergencia da economia mercantil, na qual o comercio e a producao artesanal comecam a ganhar forca. Nessa epoca,nao se generalizou o trabalho assalariado. Predominavam ostrabalhadores independentes (artesaos), que vendiam o produto de seu trabalho,mas nao sua forca de trabalho. Os artesaos eram os donos de suas oficinas e ferramentas (meios de producao), assim como das materias-primas. Trabalhadoressem meios de producao, obrigados a produzir mediante pagamento de salario(jornaleiros), so existiam em pequena escala nos centros mais desenvolvidos.Capitalismo comercial (do sec. XVI aoXVIII)Apesar depredominar o produtor independente, expande-se o trabalho assalariado. A denominacaocomercial se relaciona ao fato de existir preponderancia do capital mercantilsobre a producao. A maior parte do lucro concentrava-se na mao dos comerciantes,intermediarios entre o produtor e o consumidor. Lucravamais quem comprava e vendia a mercadoria, nao quem a produzia. Por isso, ocapital se acumulava na circulacao, no comercio, nao na producao.