numa primeira fasede consolidacao na decada de 1990 e inflacao da divida privada, depois de2008.4 Atualmente, a politica economica corretiva e chamada de relaxamentomonetario5 ; eis que ela consiste, essencialmente, na emissao de dinheiropelos tesouros e pelos bancos centrais com a finalidade de manter baixas astaxas de juros. E assim que se busca manter sustentavel a divida acumulada nopassado, evitando tambem que a economia estagnada caia na deflacao. Essacorrecao tem, porem, preco: ela gera mais desigualdades; propicia tambem quesurjam novas bolhas nos mercados de ativos, os quais podem, num momentodecisivo, entrar em colapso. A natureza fundamental da crise apareceuquando as cabecas dirigentes do capitalismo ficaram sem rumo. Elas se encontramagora limitadas a procurar sempre novos tapa-buracos provisorios ate que aproxima surpresa desagradavel apareca. Os bruxos dos mercados perderam a suasabedoria. Por quanto tempo o relaxamento monetario pode ainda continuar? Oproblema e a deflacao ou a inflacao? Ate que ponto e possivel detectar umabolha antes que exploda? O crescimento e restaurado atraves do gasto ou pormeio de um corte dos gastos? Uma regulacao financeira mais rigorosa e favoravelou prejudicial ao crescimento?6 Ate meados dos anos 1970, o crescimentoresultou da redistribuicao da renda de cima para baixo; entao, apos okeynesianismo ter sido substituido pelo hayekianismo, o oposto tornou-severdade e, assim, os mercados ficaram livres para redistribui-la de baixo paracima. Agora, sete anos apos a catastrofe de 2008, ainda nao apareceu uma novaformula de crescimento; a confusao governa as opinioes. O capitalismoadministrado pelo Estado falhou, isto e, ele foi rejeitado pelos donos docapital porque lhes pareceu demasiado caro; foi substituido por um capitalismode livre mercado, mas este tambem falhou. Por enquanto, os bancos centrais agemcomo reguladores a espera de um novo rumo de governo. Mas qual seria ele? A proposito,qual seria a receita capaz de dar sustentacao as empresas capitalistas como umtodo? Sugiro que o capitalismo, apos mais de 200 anos, tornou-se insustentavelporque se tornou ingovernavel. Por tras desse disturbio esta aquilo que veio aser sumariamente chamado de "globalizacao": a expansao das relacoescapitalistas de mercado para alem do alcance dos governos unificou ocapitalismo, mas fragmentou a acao politica coletiva. Embora isso possa parecera vitoria final do capitalismo, o que ate certo ponto e, ao mesmo tempo vem aser tambem o prenuncio de sua morte. Ao contrario do que Mandeville indicou emsua 'Fabula das Abelhas' (1988 [1714]), e do que Adam Smith sugeriu com suametafora menos provocativa da "mao invisivel" (1993 [1776]), aconversao capitalista dos vicios privados em virtudes publicas subscreve umasociedade estavel apenas se ela funciona na presenca de fortes instituicoesformais e informais que restringem a "ordem do egoismo" inerente aomercado (Dunn, 2005), sujeitando-a a disciplina social. Ao suplantar ascapacidades coletivas que poderiam governa-lo, o capitalismo obteve uma vitoriade Pirro. Que nao haja hoje nenhuma alternativa a ele, nenhuma forcaanticapitalista unificada globalmente, e tanto uma bencao quanto um dilema parao capitalismo. Note-se que em momentos cruciaisda historia do capitalismo, era a oposicao a ele que o estabilizava enquantosociedade: movimentos regionais, nacionais ou religiosos preservavam a coesaosocial e, assim, a cooperacao e a troca relativamente equanime; os estados debem-estar socialdemocratas e os sindicatos neles abrigados asseguravam