pessoas acreditam que a politica monetaria entaopraticada era demasiado frouxa. Todos concordam que ocorreu um grande volume de7 emprestimos imprudentes. Quase todos concordam que a riqueza, tal como eraexperimentada pelas familias, afigurava-se superior ao que era em realidade.Muito dinheiro facil, demasiados emprestimos, muita riqueza. Parecia haver umgrande boom! A utilizacao da capacidade nao estava sob qualquer grande pressao;o desemprego nao estava em um nivel extremamente baixo; a inflacao mostrava-setotalmente quieta; de alguma forma, mesmo uma grande bolha nao pareciasuficiente para produzir qualquer excesso da demanda agregada". Textodisponivel emhttps://m.facebook.com/notes/randy-fellmy/transcript-of-larry-summers-speechat-theimf-economic-forum-nov-8-2013/585630634864563,ultimo acesso 12 de agosto de 2015. 4 Desde entao, o debito total continuoucrescendo. Veja-se o relatorio do McKinsey Global Institute (2015). Muitaretorica keynesiana tem sido despejada para rebaixar os riscos inerentes dessecrescimento, embora o debito nao seja propriamente do tipo keynesiano ja quetem se acumulado por decadas. 5 N. T. Em ingles: quantitativeeasing. 6 Paul Krugman, o ideologo favorito dokeynesianismo de centro-esquerda, e um caso interessante. Ao comentar no NewYork Times (16 de novembro de 2013) o 'pronunciamento de Summers sobre aestagnacao secular" (ver nota 2), ele comeca parafraseando Keynes. Eisque este havia dito: "todo gasto e bom; caso a despesa seja produtiva, eainda melhor, mas um gasto improdutivo e melhor do que nada. Dai ele deriva aafirmacao de que "o dispendio privado, mesmo que seja total ouparcialmente um desperdicio", ainda assim pode ser "uma coisaboa". Para ilustrar essa afirmacao, Krugman completa: "suponha-se queas empresas americanas, que estao atualmente sentadas em uma enorme montanha dedinheiro, fiquem de alguma forma convencidas de que seria uma otima ideiatransformar todos os seus empregados em ciborgues, munindo-os com Google Glasse relogios inteligentes. Suponha, tambem, que tres anos depois elas venham aperceber que nao obtiveram realmente recompensa substantiva por todos essesgastos. Apesar disso, o boom de investimentos que fora produzido teriaproporcionado varios anos de emprego mais elevado, sem desperdicio real, ja queos recursos utilizados, em caso contrario, teriam ficados ociosos. A respeitode bolhas, ele diz: "sabemos agora que a expansao economica entre 2003 e2007 foi impulsionada por uma bolha. E possivel dizer o mesmo sobre a ultimaparte da expansao dos anos 90; e possivel ainda de fato afirmar o mesmo sobreos ultimos anos de expansao da era Reagan; esta foi produzida por uma fuga dasinstituicoes de poupanca, a qual gerou uma grande bolha no setor imobiliariocomercial... Tudo isso, de acordo com Krugman, tem "algumas implicacoesradicais", dentre elas, conforme Summers, a seguinte: "muito do quepoderia ter sido feito para evitar uma crise futura teria sidocontraproducente" diante das novas circunstancias. Uma outra implicacaoseria a seguinte: "mesmo uma melhora da regulacao financeira nao serianecessariamente uma coisa boa", pois "poderia desencorajaremprestimos irresponsaveis, os quais se justificam num momento em que maisgastos de quaisquer especies seriam bons para a economia". Alem disso,poderia ser interessante "para reconstruir o nosso sistema monetario comoum todo digamos, eliminando o papel-moeda e pagando taxas de juros negativassobre depositos", etc. Texto disponivel emhttp://krugman.blogs.nytimes.com/2013/11/16/secular-stagnation-coalminesbubbles-and-larry-summers/?_r=0,ultimo acesso em 4 de agosto de 2015. 7 O Uber oferece um bom exemplo sobre aevolucao das condicoes de emprego. Veja-se, por exemplo, o artigo Rising Economic Insecurity Tied toDecades - Long Trend in Employment Practices, The