Primeiro post do ano e ja voltona tecla da HME. O tema abordado e interessante e a pequena votacao quecoloquei aqui no blog pode ajudar. A votacao finalizou ontem, entao vamos ver do que eu estou falando.Primeiramente, pedi aos visitantesparticipassem da seguinte votacao (ja com os resultados):Sobre a Hipotese dos MercadosEficientes, voce...Acredito ser verdade o tempointeiro (2)Acredito ser verdade a maiorparte do tempo (21)Acredito ser verdade empouquissimos momentos (16)Acredito nunca ser verdade, umateoria que nao se ve na pratica (14)Total de votos: 53Se a HME e verdadeira, entao, osprecos absorvem rapidamente as novas informacoes disponibilizadas ao mercado.Vamos criar uma nova hipotese: aHipotese dos Mercados Lentos (HML). Nesta hipotese, o mercado e lento edemora a precificar e absorver a informacao. Desta maneira, podemos afirmar quehaveria varias possibilidades para o investidor ganhar. Esta hipotese e o exatooposto da HME.E aqui que as coisas ficaminteressantes. Se a HML for verdadeira, entao, os investidores irao agircomprando titulos subprecificados. Porem, eles afetam o mercado e, com ademanda alta pelos papeis subprecificados, os mesmos rapidamente estariam nopreco e nao haveria mais oportunidades. Ou seja, se os investidores acreditamnum mercado lento (HML), eles mesmos acabam construindo um mercado eficiente!Vamos estabelecer uma dicotomia:ou o investidor acredita na HME ou acredita na HML. Como explicado acima, seos investidores acreditam na HML, entao a HME acaba sendo verdadeira. Estamoscom uma proposicao logica do tipo se->entao. Existe uma logica equivalenteao se p, entao q que e o se nao q, entao nao p.Vamos aqui estabelecer as logica,pois o raciocinio e meio complicado. Sejam as sentencas:p Investidores acreditam na HMLq HME e verdadeiraComo colocado acima:Se investidores acreditam naHML, entao a HME e verdadeira.(pois, como explicado, eles acabam construindo um mercado eficiente aoacreditar na HML)Usando a equivalencia logica,ficamos com:Se a HME nao e verdadeira, entao investidoresnao acreditam na HML.Como estou usando a dicotomia,podemos reescrever:Se a HME nao e verdadeira, entao investidoresacreditam na HME.E tambem com:Se os investidores nao acreditamna HME, entao a HME e verdadeira.E ai esta o paradoxo!Esta explicacao e dada por JohnAllen Paulos no excelentissimo livroA logica do Mercado de Acoes. Inclusive, este deveria ser o primeiro livro aser lido para alguem que gostaria de se aventurar no mercado de acoes. Aconclusao de Paulos no livro e:No todo, a maioria dos investidores, de profissionais de Wall Street ede amadores em geral, nao acredita nela, motivo pelo qual acho que ela sesustenta, mas apenas com alguma precariedade e em boa parte do tempo, mas nao otempo todo. pagina 191Obviamente o nosso resultado daenquete nao pode ser encarado como o mercado brasileiro, mas a licao maisimportante aqui e que nao e apenas se voce acredita ou nao na HME. Importa asua opiniao em conjunto com a do mercado.E importante notar que a assuncaoda dicotomia (ou um ou outro) e forte, mas atraves deste raciocinio podemos teruma ideia melhor sobre este interessante assunto que e a HME.Abracos a todos! Fala galera,tenho tentado postar, mas estou COMPLETAMENTE sem tempo. Estou desenvolvendo um milhao de atividades ao mesmo tempo e fica dificil postar e ate comparecer pelos outros blogs.Mas andei notando que tem muito blog novo, muito investidor