Neste trabalho examinaremos o quanto o mercado interno (variacao doIbovespa) e influenciado por fatores externos, e que apesar de suasparticularidades, no medio e longo prazo a bolsa brasileira acompanha osmercados de maiores relevancia internacional.Escolhemos por criterio proprio, as bolsas de valores dos Estados Unidosda America (DJI), do Japao (Nikkei 225) e da Alemanha (DAX) para comparar com abolsa de valores brasileira (IBOV).Grafico 1: Ibovespa e DJI anual 2011FONTE: Yahoo FinancasNo grafico 1 observa-se visualmente o quanto o IBOVESPA e colado noDJI no ano de 2011, se compararmos com as demais bolsas, veremos um movimentosemelhante.Para reforcar nossa analise, baseamo-nos nas cotacoes historicas emnumeros de pontos do IBOVESPA e do DJI no ano de 2011, e extraimos os seguintesresultados por meio de uma regressao linear (Regressao1): Coeficiente dedeterminacao R2 igual a 0,3768, coeficiente de correlacao 0,6138, testet e teste F significativos, de 145,12 e 12,05 respectivamente.Regressao 1: Regressao Linear IBOVESPA DJI 2011FONTE: Elaboracao PropriaAoextrairmos os dos dados da regressao 1 e calcular o LN da mesma, temos aregressao 2. Nela observamos que, uma variacao de 1% no indice Dow Jones fazcom que na media o indice Bovespa varie 1,39%, considerando um intervalo de 95%de confianca. Podemos validar esta informacao com base nos testes T e F (12,95 e167,67) respectivamente, temos um R2 de 0,4113 ou um coeficiente de correlacaode 0,6413.Regressao 2: Regressao Linear LN IBOVESPA DJI 2011 FONTE: Elaboracao PropriaNa regressao 3 com base no delta diario do IBOV e do DJI, ou seja, adiferenca diaria em numeros de pontos de ambas as bolsas ano de 2011,calculamos e verificamos a validade da regressao pelo teste F (280,87), testet (16,76), R2 (0,5403) e coeficiente de correlacao(0,7351). Note, que quando extraimos a regressao do delta do IBOV com o DJI,observamos que quando a bolsa americana varia para baixo ou para cima, a bolsabrasileira o acompanha em 73% dos dias e que em 54% das vezes, a variacao doIBOV e explicada ou dependente da variacao do DJI. Regressao 3: Regressao Linear Delta IBOVESPA DJI 2011FONTE: Elaboracao Propria Secalcularmos a regressao do delta do IBOV com o DJI num periodo mais longo,obteremos valores ainda mais significativos, como vistos na regressao 4, ondecoletamos dados do inicio de 2010 ate o final de 2011.Regressao 4: Regressao Linear Delta IBOVESPA DJI 2010 a final 2011FONTE: Elaboracao Propria Osvalores analisados, teste F (546,88) e teste t (23,39),mostram-se mais significativos no periodo de dois anos do que no periodo de umano. Reafirmando que quanto maior o periodo estudado mais evidente se torna ainfluencia da bolsa americana na bolsa brasileira.Os graficos a seguir apresentam o historico da variacao percentual doIbovespa com outras importantes bolsas mundiais. Observa-se nos graficos 2 e 3 que tambem ha um movimento semelhante entre a bolsa brasileira e a bolsa alema(DAX) e com a bolsa japonesa (Nikkei 225).Grafico 2: Bovespa e DAX anual 2011FONTE: Yahoo FinancasGrafico 3: Bovespa e Nikkei 225 anual2011FONTE: Yahoo FinancasPor ultimo uma comparacao num periodo de cinco anos das quatro bolsas devalores analisadas, onde a bolsa brasileira apresenta-se visualmente como sendoa bolsa mais volatil neste intervalo de tempo, bem como a bolsa com maioresganhos nos ultimos