https://www.youtube.com/watch?v=WM2TSzdv9Cg E bastante dificil resistir as crises internacionais. No caso da Crise de 2008, pudemos flexibilizar as politicas fiscal e monetaria de forma a minimizar seu impacto. Nao e o caso atual. A combinacao de uma politica fiscal expansionista com uma politica monetaria contracionista, com curto periodo de reducao de juros, traduziu-se em desindustrializacao, crescimento modesto, elevacao de precos e desequilibrio na conta de transacoes correntes do balanco de pagamentos. Neste cenario, e dificil controlar expectativas e a volatilidade nos mercados aumenta. Os humores ficam sensiveis as noticias que podem indicar uma mudanca mais ou menos significativa para o proximo ano. Dificil e manter algum otimismo diante das noticias recentes. Quanto ao real, podemos prever uma desvalorizacao que, muito embora traga consigo pressoes inflacionarias e encareca viagens ao exterior, pode auxiliar a frear a desindustrializacao e a equilibrar a conta corrente do Balanco de Pagamentos. O aumento previsto na taxa de juros americana tende a provocar uma saida de capitais especulativos o que levaria a desvalorizacao da moeda nacional. Mas, esse aumento nos juros americanos pode ser acompanhado por um aumento na taxa de juros brasileira, de forma a diminuir a desvalorizacao do Real. Resta saber como atuara nosso Banco Central. Ele pode atuar elevando os juros e minimizar os impactos inflacionarios de uma taxa de cambio maior ou manter a atual politica de juros, deixando o Real desvalorizar e contribuir para melhorar o resultado do Balanco de Pagamentos. A nova equipe economica do Governo parece mais propensa a controlar o crescimento da inflacao. Portanto, acredito que a taxa de juros devera subir em ritmo mais elevado. Estamos diante de um importante debate acerca de como faremos o ajuste fiscal. Acho que alguns gostariam de debater a necessidade de manter uma politica fiscal expansionista dadas as restricoes ao crescimento da economia brasileira. Mas, o desequilibrio de hoje sera pago em algum momento. Essa escolha deveria envolver o conjunto da sociedade, uma vez que o custo de rolagem da divida publica e assustadoramente alto.Como acredito ser imperativo fazer o ajuste fiscal, a pergunta e como? Regra geral ou aumentamos a receita ou cortamos a despesa.Assunto longo, que devera resultar em alguns posts neste blog, vou me dedicar neste momento a analisar a evolucao das aliquotas de imposto de renda nos ultimos anos.Veja abaixo:A tabela acima mostra os reajustes das aliquotas de Imposto de Renda nas diferentes faixas salariais. Assim, para o ano de 2007, a renda daqueles considerados isentos foi reajustada em 8%. Assim, se o salario de um individuo considerando isento no ano de 2006, for reajustado em 10%, ele passou a pagar a aliquota de 7,5% a partir de 2007. Mas, se a inflacao fosse de 7%, este individuo permaneceria isento.Desta forma, nao podemos olhar essa tabela sem considerar a inflacao.Considerando agora os efeitos da inflacao, vemos que ate 2009 os reajustes da tabela eram superiores a inflacao. Desta forma, um numero maior de individuos passava a recolher menos tributos do que no periodo anterior (aqueles no limiar de renda).A partir de 2009, os reajustes da tabela foram um pouco superiores