Embora o assunto sobre uma super-valorizacao de precos nas commodities seja assunto do passado, em 2008 alguns dados estao dando indicios que podera dar-se ai a nova bolha especulativa. Em 20 de fevereiro, o barril de petroleo bateu novo recorde sendo negociado a US$101,32. Dois dias antes a Vale aprovou um reajuste de mais de 70% para o minerio de ferro. Ate mesmo o cha sofreu aumento significativo impulsionado pelos conflitos sociais e politicos no Quenia. Mesmo que a maior economia do mundo desacelere, China e India deverao manter aquecidos os precos das commodities em funcao, principalmente, dos seus investimentos em infra-estrutura. Com o mercado acionario apresentando resultados aquem do esperado e setor imobiliario contraido, ha dinheiro especulativo de sobra procurando novos negocios. As commodities apesar das fortes valorizacoes recentes, atravesaram praticamente ilesas as recentes turbulencias. Um mercado imobiliario quebrado, credito contraido, altos precos de alimentos e energia e agora um enfraquecido mercado de trabalho, estamparam o primeiro trimestre americano. Por outro lado, acoes de politica monetaria, estimulos fiscais pelo congresso, taxas de juros decrescentes e reformas no setor financeiro seguem atuando de forma a amortecer e atenuar a penetracao da desaceleracao por outros setores da economia dos Estados Unidos. Se dessa forma a queda nao sera tao acentuada, quando tera inicio a recuperacao da maior economia do mundo?Na decada de 1990 alguns paises europeus passaram por crises financeiras serias semeadas por dificuldades no setor imobiliario que desencadearam anos de estagnacao. Ainda, a heranca que esses estimulos e reformas fiscais irao deixar para o proximo presidente americano sera um desafio e tanto de solucao que levara alguns bons meses, principalmente se ele for Democrata.Se o crescimento do PIB global a uma taxa de 3,7% em 2008, percentual previsto pelo FMI, fosse um titulo a ser conquistado pela selecao formada por players mundiais de varios continentes, o Estados Unidos estariam no banco de reserva, pelo menos ate o segundo semestre de 2009. Continuamos acreditando que as condicoes para a formacao de uma nova bolha especulativa foram criadas. Gostariamos de convida-los a interagir com a gente, dando sua opiniao sobre onde esta bolha ira acontecer, citando paises, setores ou empresas. As fichas estao lancadas! Dois dias depois da agencia Standard & Poors sugerir que a crise de credito poderia estar proximo do seu final, o banco Bear Stearns pede agua e e socorrido pelo FED e JP Morgan, atraves de um emprestimo para necessidades de curto prazo (linha de credito de duracao de 28 dias). Dito isso, podemos concluir que das duas hipoteses a seguir, uma prevalecera:- A agencia Standard & Poors esta correta em sua visao. O Bear Stearn pode ter sido realmente o ultimo grande banco a ser socorrido e a crise estaria se dissapando ou;- Esta mesma renomada instituicao teria se exposto e deixado claro para o mercado que a verdadeira dimensao e profundidade da crise e desconhecida.Enquanto isso, no cenario domestico, o COPOM deixou claro que se necessario for aumentara a taxa basica de juros para conter uma possivel pressao inflacionaria e/ou fuga de capitais. Na proxima terca-feira, a taxa