O Blog O Estrategista tem apostado em um cenario externo sem rupturas o que acabaria beneficiando a bolsa brasileira. Contudo nao ha como ficar indiferente ao artigo do economista Andre Lara Resende, publicado no Valor da ultima sexta, 20 de janeiro.Primeiro e preciso explicar o titulo do post. Ele faz referencia (e uma homenagem) a dois grandes escritores brasileiros: Nelson Rodrigues e Otto Lara Resende, pai de Andre Lara Resende. Nelson foi um dos maiores dramaturgos brasileiros e deu a uma de suas pecas o titulo de Bonitinha, mas Ordinaria ou Otto Lara Resende. Qual foi a razao do inusitado titulo? Um dos protagonistas acredita que o ser humano e solidario somente em situacoes extremas. Ele, durante a peca, repete exaustivamente a frase que seria de Otto: O mineiro so e solidario no cancer. Segundo o biografo de Nelson Rodrigues, Ruy Castro, embora amigos, Otto reclamou da homenagem.Ao longo dos ultimos meses, embora reconheca a possibilidade de uma ruptura, tenho publicado alguns posts (como, por exemplo, Para onde vai o Ibovespa?, de 19/10, ou Com que cenario macroeconomico eu vou?, de 29/11), apostando em um cenario mais brando, no qual o Banco Central Europeu (BCE), conjuntamente com os governos, lidera uma saida negociada, evitando que a crise dos paises avance sobre os bancos. Estados emergentes com uma dinamica mais saudavel, como o Brasil, atrairiam investimentos, provocando um reflexo positivo sobre o mercado acionario. Chamo esse cenario de otimismo moderado.Por outro lado, no artigo Os novos limites do possivel, publicado no Valor de 20/01, Andre Lara Resende acredita em um cenario de ruptura economica com consequencias imprevisiveis. Tendo em vista o prestigio do autor nao ha como ficar indiferente. Dou um exemplo do respeito que Andre Lara merece. Quando cursava economia, no inicio da decada de 90, um livro muito utilizado era Ordem do Progresso. A edicao era de 1990. O livro tratava da politica economica empreendida pelos governos republicanos desde 1889. Dionisio Dias Carneiro e Eduardo Modiano, responsaveis pelo capitulo dedicado a politica economica entre 1980-84, comentam que no inicio da decada de 80 comecaram a surgir estudos indicando que o problema da inflacao era inercial. Trecho do livro: A generalizacao do entendimento do carater inercial da inflacao suscitou o aparecimento de sugestoes de politicas visando a reducao do nivel de indexacao da economia brasileira. Dentre as mais ousadas destacaram-se as propostas da moeda indexada de Arida e Resende (1985). Em resumo, o trabalho de Persio Arida e Andre Lara Rezende ja delineava o arcabouco do que seria o Plano Real dez anos antes!Com essas credenciais, a leitura do artigo e obrigatoria. Terei a ingloria tarefa de resumi-lo. Segundo Andre Lara, nao ha solucoes simplistas para a resolucao da crise. Ela se encontra na quarta fase na qual os governos, apos assumirem as dividas dos agentes privados, estao excessivamente alavancados. Ha tres formas de eliminar o excesso de endividamento. A primeira e provocar uma recessao com custos inaceitaveis. A segunda e a monetizacao das dividas, o que provocaria inflacao, solucao descartada pela Alemanha, vitima de um processo hiperinflacionario na decada de 30.