divida bruta esta subindo; que o ativo do governo tem baixa rentabilidade; e que a indexacao pela taxa Selic e as operacoes do Bacen aumentaram seu peso na composicao da divida bruta.Downloads: veja este artigo tambem em versao pdf (clique aqui).Para ler mais sobre o tema:Pellegrini, J.A.(2011) Divida bruta e ativo do setor publico: o que a queda da divida liquida nao mostra? Texto para Discussao no 95. Nucleo de Estudos e Pesquisa do Senado. Senado Federal. http://www.senado.gov.br/senado/conleg/textos_discussao/TD95-JosueAlfredoPellegrini.pdf[1] Os dados sao divulgados juntamente com a publicacao mensal Nota para a Imprensa Politica Fiscal (Http://www.bcb.gov.br/?ECOIMPOLFISC), Quadro 17.[2] Reconhecendo tal problema, o Bacen divulga desde fevereiro de 2008, com dados retroativos a dezembro de 2006, duas series de divida bruta: a serie mais antiga, que inclui sua carteira de titulos publicos e a nova serie com o saldo das suas operacoes de mercado aberto. Ver nota tecnica em anexo a Nota para a Imprensa Politica Fiscal relativa a fevereiro de 2008. http://www.bcb.gov.br/htms/infecon/notas.asp?idioma=p.[3] Os numeros da divida bruta apresentados no trabalho recomendado ao final do texto diferem dos numeros aqui apresentados apenas por conta da opcao feita agora, pela exclusao da base monetaria.[4] O BNDES divulga trimestralmente relatorio sobre a aplicacao desses recursos. No relatorio relativo ao segundo trimestre de 2011, p. 14, afirma-se que o repasse autorizado do Tesouro ao Banco e de R$ 240,25 bilhoes, mas ate aquele momento R$ 215,25 bilhoes haviam sido captados. Ver http://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos/empresa/download/Relatorio_Recursos_Financeiros_2trimestre2011.pdf.[5] Essas informacoes foram extraidas de PEREIRA, T. & SIMOES, A. O papel do BNDES na alocacao de recursos: avaliacao do custo fiscal do emprestimo de R$ 100 bilhoes concedido pela Uniao em 2009. Revista do BNDES, v. 33, p. 5-54, jun. 2010.[6] Os dados sobre as reservas estao em http://www.bcb.gov.br/?RESERVAS.[7] Os relatorios podem ser encontrados em http://www.bcb.gov.br/?GESTAORESERVAS.[8] Essas notas estao em http://www.bcb.gov.br/?id=BALANCETE&ano=.[9] Dados sobre o vencimento das operacoes de mercado aberto e sobre o prazo e cronograma de resgate da divida mobiliaria federal constam, respectivamente, das tabelas XXXVI, XXXVIII-A e XXXIX das estatisticas que acompanham a Nota para a Imprensa Politica Fiscal.[10] As operacoes de mercado aberto sao corrigidas pela Selic, mesmo que os titulos utilizados na operacao tenham outro perfil. Juridicamente, os titulos sao garantias de operacoes de emprestimos corrigidas pela Selic.[11] Conforme se depreende do Relatorio Mensal da Divida Publica Federal do Tesouro Nacional, na parte relativa ao custo da divida mobiliaria por tipo de papel. O Relatorio encontra-se em http://www.tesouro.fazenda.gov.br/hp/relatorios_divida_publica.asp. A vantagem dos papeis prefixados e atrelados a indices de precos, e que o custo do estoque nao sobe com a adocao de uma politica monetaria mais restritiva.[12] A composicao por indexador desses depositos pode ser vista na Tabela XI das estatisticas que acompanham a Nota para a Imprensa Politica Fiscal. Em julho de 2011, quase 78% eram indexados a taxa Selic e o restante a TR, por conta dos recolhimentos incidentes sobre os depositos de poupanca.[13]. Os dados do recolhimento podem ser encontrados em http://www.bcb.gov.br/?INDECO.[14] As informacoes sobre a composicao da divida por indexador fornecidas pelo Bacen se referem a divida liquida do setor publico. Constam das Tabelas X a XI B