Joel Greenblatt e sua formula magica e Benjamim Graham para investidores defensivosJoel Greenblatt apresenta em seu livro "The Little Book that beats the market" seu metodo de investimento: Magic Formula ou Formula Magica. Nesta formula ele mostra como comprar uma boa empresa a um preco satisfatorio seguindo um criterio pre-estabelecido e simples atraves de um ranking formado apos a utilizacao dos indicadores Preco/Lucro e ROE (Return on Equity ou Rentabilidade sobre o Patrimonio Liquido) das empresas listadas em Bolsa. Para isso, e necessaria a criacao de tres listas/colunas. Na primeira colocam-se as empresas com P/L menor para o maior. Na segunda, imputa-se o ROE no sentido do maior para o menor e na terceira chega-se ao resultado apos a soma das posicoes das empresas. Neste caso, a melhor alternativa e a empresa que apresenta menor valor na soma. Greenblatt tambem propoem que o investidor forme uma carteira baseada na formula magica com cerca de doze acoes, comprando tres a cada trimestre e delas faca um rodizio anual. Abaixo, apresento de uma forma melhor visualizada. Apenas para elucidar este conceito, irei utilizar as cinco empresas que possuem maior percentual no Indice Bovespa na atualidade.Coluna 1 - P/LPETR4 - 7,8 - 1BBDC4 - 13,2 -2ITUB4 - 15,0 -3VALE5 - 20,6 - 4BVMF3 - 25,5 - 5Coluna 2 - ROEITUB4 - 21,3% -1PETR4 - 18,1% - 2BBDC4 - 19,5% - 3VALE5 - 10,0% - 4BVMF3 - 4,7% - 5Coluna 3 - ResultadoPETR4 - 1+2=3ITUB4 - 3+1=4BBDC4 - 2+3=5VALE5 - 4+4=8BVMF3 -5+5=10Portanto, para Greenblatt, atraves de sua Formula Magica a melhor alternativa de investimento seria a Petrobras (PETR4).Ha um link bem interessante que apresenta um estudo um pouco mais completo dos ultimos anos sobre os resultados apresentados seguindo este metodo versus os mercados acionarios.http://www.fundamentus.com.br/arquivos/greenblatt.pdfBen Graham descreve no livro "O Investidor Inteligente" algumas condicoes que o investidor defensivo deve analisar para a escolha de acoes como: Tamanho adequado da empresa; Uma condicao financeira suficientemente forte; Estabilidade de lucros; Historico de dividendos; Crescimento dos lucros; Razao preco/lucro moderado; Razao preco/ativos moderada. Nesta ultima, o investidor analisa que "o preco atual da acao nao deveria ser mais do que 1,5 vez o ultimo valor contabil divulgado. No entanto, um multiplo de lucros inferior a 15 poderia justificar um multiplo de ativos correspondentemente maior. Como uma regra de bolso, sugerimos que o produto do multiplo nao deva exceder 22,5."Para exemplificar melhor esta conta, apresento abaixo os mesmos ativos que utilizei na formula acima.Acao - P/L - P/VPA - ProdutoPETR4 / 7,8 * 1,4 = 10,9BVMF3 / 25,5 * 1,2 = 30,6BBDC4 / 13,2 * 2,6 = 33,7VALE5 / 20,6 * 2,1 = 42,2ITUB4 / 15,0 * 3,2 = 48,1Portanto, para Graham, a unica alternativa de investimento nesse momento seria Petrobras (PETR4). Neste caso, e facil verificar que seguindo as duas logicas dos investidores, Petrobras seria a melhor escolha. Nota-se tambem a disparidade dos interesses sobre ITUB4.De forma obvia estas sao ideias interessantes e estudadas que ao longo do tempo se mostraram eficientes, cada uma de acordo com sua logica, e que foram adotadas pelos investidores. Acredito ser valido estes dois