Artigo publicado pelo Thiago Araujo membro da iniciativa em congresso da SBPC.CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS / GESTAO E ADMINISTRACAO / GESTAO FINANCEIRAO PROCESSO DE ANALISE DE INVESTIMENTO A LUZ DAS TECNICAS DE ORCAMENTO DECAPITAL: UM ESTUDO DO SETOR DA CONSTRUCAO CIVIL EM SAO LUISThiago Alexandre Loureiro AraujoDepto. de Ciencias Contabeis e Administracao UFMAthiago.pesquisador.ufma@gmail.comSergio Sampaio CutrimDepto. de Ciencias Contabeis e Administracao UFMAProf. Msc./ Orientador - Depto. De Ciencias Contabeis e Administracao UFMAINTRODUCAONo mundo organizacional em que vivem o conglomerado empresarial, as questoes de investimento sao essenciais para a sobrevivencia a logo prazo das empresas, pois somente atraves do investimento produtivo e que tal sobrevivencia e crescimento podem ser assegurados. Segundo Gitman (2003) as tecnicas de orcamento de capital sao usadas no processo de tomada de decisao pelo administrador financeiro com o intuito de analisar e escolher projetos que resguardem condicoes viaveis de investimento a fim de maximizar o lucro da empresa elevando o seu valor de mercado e a riqueza dos acionistas, isso atraves da selecao de gastos de capital ajustados aos objetivos de retorno. A partir da orientacao teorica apresentada o presente trabalho tem por objetivo identificar a existencia ou inexistencia da utilizacao de tecnicas de analise de investimentos comumente defendidas pelo arcabouco teorico da Administracao Financeira bem como analisar segundo o ponto de vista teorico pratico qual tecnica e comumente escolhida para a analise de projetos no setor da construcao civil em Sao Luis. METODOSO presente trabalho e caracterizado como uma pesquisa do tipo survey exploratoria, de natureza quantitativa e teve sua aplicacao via questionario como guia de entrevista. Segundo Tanur (1993) apud Pinsonneault & Kraemer (1993) a pesquisa survey pode ser descrita como a obtencao de dados ou informacoes sobre caracteristicas, acoes ou opinioes de determinado grupo, indicado como representante de uma populacao-alvo. Para a aplicacao dessa metodologia formou-se uma amostra considerada representativa contendendo quatorze empresas da construcao civil a partir dos seguintes criterios: tamanho da empresa, tempo de mercado e posicionamento no rank da FIEMA (Federacao das Industrias do Estado do Maranhao) e do SINDUSCON MA (Sindicato das Industrias da Construcao Civil do Estado do Maranhao). Para melhor analise dos resultados utilizou-se o software Sphinx versao. 5.1 que possui como referencia IES como a USP, Unicamp, UnB, ESPM entre outras. Este software foi utilizado nas analises quantitativas e tratamentos estatisticos da pesquisa. RESULTADOS E DISCUSSAOA presente pesquisa demonstrou que das empresas participantes deste estudo apenas uma possui estrutura legal S/A com acoes na bolsa de valores, sendo todas as demais de estrutura Ltda. Os resultados encontrados revelam que de todas as construtoras civis pesquisadas cem por cento utilizam no minimo alguma tecnica conhecida de orcamento de capital, destas setenta por cento realizam adaptacoes para a analise de investimento e trinta por cento diversificam ou utilizam mais de uma tecnica. A principal explicacao para este fato e que as empresas entendem que o uso continuo de uma unica tecnica de analise de investimento nao corrobora maior seguridade no retorno prospectado do capital investido. A pesquisa revelou ainda em seu estudo, indicadores que exercem factual importancia no retorno desses investimentos, tais como: