As acoes sobem, o quevaloriza a empresa, que passa a valer os cem milhoes suplementares que dizia ter.Os executivos da Enron acharam o processo muito interessante. O setor de producao (queproduzia efetivamente coisas uteis) foi colocado no seu devido lugar, e os magos da financase lancaram no filao que apresentava a vantagem de ser menos trabalhoso e mais lucrativo.No momento da falencia, a Enron tinha 1600 empresas ficticias na sua contabilidade. Aempresa de auditoria Arthur Andersen nao percebeu. As empresas de avaliacao de risco naoperceberam. A primeira tinha a Enron como cliente de consultoria. As segundas sao pagaspelas empresas que avaliam.Partimos deste exemplo da Enron porque e simples, representa um mecanismo de fraudehonesto e transparente. Nao viu quem nao quis. E tambem para marcar o que e uma culturada area financeira, onde vale rigorosamente tudo, conquanto nao sejamos pegos. Nao e oreino dos inteligentes (tanto assim que quebram), mas dos espertos. E os que buscamproduzir bens e servicos realmente uteis sao levados de roldao, em parte culpados porquetoleraram idiotas disfarcados em magos de financas e marketing. Qualquer semelhanca comempresas nacionais que se lancaram em aventuras especulativas e mera coincidencia.1O estopim da crise financeira de 2008 foi o mercado imobiliario norte-americano. Abriu-secredito para compra de imoveis por parte de pessoas qualificadas pelos profissionais domercado de Ninjas (No Income, No Jobs, no Savings). Empurra-se uma casa de 300 mildolares para uma pessoa, digamos assim, pouco capitalizada. Nao tem problema, diz ocorretor: as casas estao se valorizando, em um ano a sua casa valera 380 mil, o querepresenta um ganho seu de 80 mil, que o senhor podera usar para saldar uma parte dosatrasados e refinanciar o resto. O corretor repassa este contrato simpaticamentequalificado de sub-prime, pois nao e totalmente de primeira linha, e apenas sub-primeiralinha para um banco, e os dois racham a perspectiva suculenta dos 80 mil dolares queserao ganhos e pagos sob forma de reembolso e juros. O banco, ao ver o volume de subprimena sua carteira, decide repassar uma parte do que internamente qualifica de junk(aproximadamente lixo), para quem ira securitizar a operacao, ou seja, assegurar certasgarantias em caso de inadimplencia total, em troca evidentemente de uma taxa. Mais umpequeno ganho sobre os futuros 80 mil, que evidentemente ainda sao hipoteticos.Hipoteticos mas provaveis, pois a massa de credito jogada no mercado imobiliariodinamiza as compras, e a tendencia e os precos subirem.As empresas financeiras que juntam desta forma uma grande massa de junk assinadospelos chamados ninjas, comecam a ficar preocupadas, e empurram os papeis maisadiante. No caso, o ideal e um poupador sueco, por exemplo, a quem uma agencia localoferece um otimo negocio para a sua aposentadoria, pois e um sub-prime, ou seja, umtanto arriscado, mas que paga bons juros. Para tornar o negocio mais apetitoso, o lixo foi1 A seducao do jogo envolveu ate gerentes de empresas industriais, como os da Sadia, que perdeu R$670milhoes apostando em derivativos, e a Aracruz, que perdeu R$1,85 bilhao Bernardo Kucinski, Revista doBrasil, Novembro 2008, p. 18; a Sadia demitiu 350 funcionarios em janeiro de 2009, como se fossem osresponsaveis.3ele mesmo dividido em AAA, BBB