real, e quando se fala nos nomes principais, e um ativo em falta. O premio sobe sempre que uma garrafa e aberta, e menos ficam disponiveis", disse Mora.Centenas de milhoes de dolares sao investidos em fundos de vinhos, que existem ha pelo menos 15 anos. A maioria tem sede em Londres e investe principalmente em vinhos franceses, que dominam o mercado do vinho de luxo. E embora muitos fundos tenham tido anos instaveis, deixando clientes de elevado patrimonio liquido de maos abanando, alguns tem derrotado continuamente os mercados de participacao acionaria.Quatro anos depois daquele investimento inicial, o investimento de meio milhao de dolares de Corl esta comecando a pagar dividendos.O Bottled Asset Fund pagou a primeira divisao de lucros ha pouco tempo 20% do desembolso inicial do investidor e pretende distribuir 20% a cada seis meses durante os proximos anos. Os socios cotistas do Bottled Asset Fund, como Corl, esperam pelo menos dobrar o dinheiro durante os cinco anos de duracao do fundo.Corl afirmou que seu investimento no fundo de vinho se mostraria ainda mais lucrativo do que os investimentos no leilao."Se eu fosse liquidar tudo que comprei no leilao, nao daria duas vezes o patrimonio liquido. Esses caras derrotaram meu proprio investimento em vinhos da Borgonha."Baixa regulamentacao cria mercado arriscadoNem todo fundo se saiu tao bem quanto o Bottled Asset Fund. No ano passado, o Vintage Wine Fund, que ja chegou a administrar mais de US$ 100 milhoes, devolveu o dinheiro aos investidores e fechou. Os culpados foram a enxurrada de resgates, um mercado imprevisivel para os vinhos em sua carteira e lucros deploraveis.Outro fundo famoso, Nobles Crus, que tambem ja administrou mais de US$ 100 milhoes, foi suspenso pelos orgaos reguladores de Luxemburgo no ano passado depois que ficou sem dinheiro e nao conseguiu pagar os investidores. E embora o Wine Asset Managers, fundo londrino gerindo perto de US$ 20 milhoes, ainda esteja operando, o valor da carteira caiu em relacao ao ponto maximo.A volatilidade dos fundos, e algumas quebras espetaculares, explicam a natureza instavel do mercado para investimento em vinhos finos."Fundos dessa natureza quase nao sao regulamentados", afirmou Miles Davis, socio da Wine Asset Managers, e antes corretor do Bear Stearns. "Ninguem vai inspecionar as avaliacoes."Ao contrario, os gestores dos fundos atribuem valores as propriedades tomando por base os resultados dos leiloes e a Liv-Ex, bolsa que registra o valor de vinhos finos de destaque. Tais praticas criaram problemas para Nobles Crus e Vintage Wine Fund, tornando os investimentos nesses vinhos inerentemente arriscados.Os fundos de vinhos tambem correm risco porque investem principalmente nas principais marcas de vinhos da Borgonha e Bordeaux, ou seja, eles acompanham o mercado vinicola como um todo. Durante os bons tempos, essa pode ser uma vantagem para os fundos. A partir de 2009, compradores chineses entraram com tudo no mercado internacional, comprando milhoes de dolares em tintos finos franceses."Eles queriam qualquer coisa nas quais pudessem botar as maos. Tinha a ver com o consumo visivel, compra pela marca, exibicao, presentes e ate mesmo para corrupcao. O movimento derrubou os precos", disse Davis.Porem, em meados de