de producao industrial. Entre a concepcao e a entrega final das unidades de um empreendimento, sao consumidos tres ou mais anos. Assim, ignorar essa especificidade pode resultar em interpretacoes equivocadas. A analise isolada do numero de unidades vendidas, ou como foram vendidas e a que preco, sem considerar o conjunto das operacoes, pode nao conduzir a correta avaliacao. E a apreciacao global dos indicadores disponiveis que revela um setor e sua evolucao, principalmente se esse segmento tem elevado ciclo operacional.A luz dessa premissa, cabe olhar o passado recente de nossas atividades. Os anos 80 e 90 sao considerados decadas perdidas para a industria imobiliaria brasileira. Excetuando-se os programas habitacionais no final do governo Figueiredo, pouco aconteceu de substancial na producao de moradias do Pais. Nesse periodo, o problema do setor e da sociedade teve um denominador comum: a falta de financiamentos.A situacao comecou a mudar somente a partir de 2002, quando medida do Banco Central provocou a volta de recursos para o credito imobiliario. Era o entao chamado Fundo de Compensacao de Variacoes Salariais (FCVS) virtual, um dinheiro que deveria ter sido destinado a habitacao, e nao o foi. Mas a grande mudanca passa a acontecer de fato em 2004, com marco regulatorio que veio garantir seguranca aos agentes financeiros, as empresas e aos compradores de imoveis no Sistema Financeiro de Habitacao (SFH).Desde entao, o mercado imobiliario vem experimentando um notavel crescimento, relacionado ao aumento do poder aquisitivo e a volta dos financiamentos, com prazo e taxa de juros compativeis com o bolso do comprador.Em 2004, os emprestimos realizados com recursos da caderneta de poupanca no Sistema Brasileiro de Poupanca e Emprestimo (SBPE) somaram R$ 3 bilhoes, em ambito nacional, correspondentes a 54 mil unidades. De la para ca, o incremento foi excepcional. Chegamos em 2011 com R$ 80 bilhoes em financiamentos (um recorde historico), equivalentes a 493 mil habitacoes, e a previsao para este ano e de quase R$ 104 bilhoes.Essa curva ascendente teve um pico em 2010, que foi um ano incomparavel. E houve uma razao concreta: o Produto Interno Bruto registrou taxa de 7,6%.Dinamismo economico, renda maior, confianca no futuro, forte demanda por imoveis, financiamento abundante e producao condizente foram os ingredientes da receita do surpreendente sucesso do setor.E haveria tudo para essa receita continuar funcionando em 2011 nao fosse uma nova crise abalar a economia mundial. O Brasil nao ficou imune a desaceleracao internacional, como comprova o aumento de apenas 2,7% do PIB.O mercado imobiliario na capital paulista, que por ser o maior do Pais e tambem o mais sensivel, sofreu com a diminuicao de tres ingredientes na mencionada receita: a economia arrefeceu, a confianca diminuiu e a demanda se retraiu um pouco. Tal fato repercutiu no desempenho do setor, que passou a fazer o necessario ajuste para que reencontrar o ponto de equilibrio ideal, agora com vistas a um crescimento sustentado.Embora a comercializacao no ano passado tenha superado os niveis historicos medios, ate mesmo com Valor Geral de Vendas (VGV) ligeiramente maior, o mercado teve desempenho menor se comparado unicamente aos elevados numeros de 2010.Isso nao significa