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Setor ExternoLuma Souza RamosOrientador: Paulo Henrique AraujoO ano de 2010 foi muito peculiar para a economia brasileira e para o setor externo. Isso porque ao longo do ano foi observado o mesmo movimento especulativo que existia no periodo pre-crise subprime. Ou seja, uma grande entrada de capitais de curto prazo atraidos pela nossa alta taxa de juros. O que refletiu uma forte valorizacao do real frente as moedas estrangeiras e em especial, ao dolar.Observou-se, tambem, no periodo o aumento dos deficits em transacoes correntes e, principalmente, a queda dos superavits na balanca comercial. Ate novembro de 2010 o saldo na balanca comercial era de US$312 milhoes, uma variacao negativa de aproximadamente 50% comparada ao ano passado. Isso motivado basicamente pelos bens importados estarem mais baratos do que a producao interna.Outro assunto polemico no cenario mundial este ano foi a crise na regiao do Euro. Paises como Grecia, Irlanda, Portugal e Espanha sofreram com o forte desemprego e a falta de investimentos na regiao. E dado o fato da Alemanha nao ter condicoes de segurar todos os paises, um clima de instabilidade se instaurou nesses paises. Uma vez que, a politica monetaria da Uniao Europeia esta diretamente ligada aos interesses alemaes, e esses nao se sujeitaram a sofrer uma deflacao em prol da ajuda aos paises mais perifericos da regiao. E a unica saida encontrada por esses paises foi promover um forte corte nos gastos, reduzindo o numero de funcionarios publicos, seus salarios e os beneficios sociais. Aliado a isso, a Irlanda e a Grecia tiveram de pedir ajuda junto ao FMI e a Uniao Europeia e aumentaram a taxa de juros interna superando a marca psicologica dos 7% para tentarem se recuperar. No ano, a Espanha e Grecia terminaram com uma variacao negativa do PIB no valor de 0,1% e 4,5%, respectivamente. A Irlanda, segundo previsoes das agencias economicas irlandesas, deve apresentar um deficit publico anual de 32% do PIB, um aumento significativo, tendo em vista que em dezembro de 2009 esse montante era de apenas 11,6%.Outro destaque, como ja citado anteriormente, foi a guerra cambial que se instaurou nos paises asiaticos, para assim ampliar a competitividade dos seus bens e produtos. A estrategia utilizada pela China de segurar o Yuan desvalorizado foi fortemente atacada pelos Estados Unidos que ao longo do ano pressionou para a flutuacao desta. O embate se deu uma vez que o cambio chines se encontra desalinhado, extremamente desvalorizado, tornando assim os produtos americanos e basicamente de todo o mundo mais caros aos da China. O que tornou as exportacoes mundiais mais debilitadas e levou a gigantes superavits comerciais chineses aumentando apenas suas reservas internacionais. O clima de protecionismo chegou ao ponto de na ultima Conferencia do G20, em novembro na Coreia do Sul ter havido uma discussao sobre os rumos que a politica monetaria internacional deveria levar nao se tendo chegado a nenhum acordo. Para o governo brasileiro, era fundamental adotar acoes coletivas de combate a manipulacao cambial levando o ministro da Fazenda, Guido Mantega a sugerir uma cesta de moedas, como ordem monetaria mundial. O que
nao teve grandes repercussoes.Em 2010, a economia americana sofreu com o desemprego, no mes de novembro a taxa atingiu o maior valor desde abril, um total de 9,8%, o que representa 15,1 milhoes de pessoas desempregadas. Nos tres meses anteriores a taxa registrada foi de 9,6%. Apenas 39 mil empregos foram criados em novembro, abaixo da expectativa de analistas. Em outubro de 2010, por exemplo, foram criadas 172 mil vagas.Foram gerados empregos no setor de servicos empresariais, saude e mineracao, e o numero de vagas no varejo e na industria caiu. Ademais disso, o fraco mercado imobiliario apresentou uma situacao de pessimismo e incertezas nessa economia. Mas os economistas esperam uma reversao dessa situacao no proximo ano, como uma queda do desemprego.O PIB americano em 2010 fechou com um crescimento anualizado de 2,8%, em aproximadamente 14 trilhoes de dolares. O consumo foi o principal componente agregado estadunidense com uma variacao positiva de 4,1% e os gastos publicos apresentaram uma queda de 2,4%.O PIB brasileiro no ano teve um crescimento de 7,5% o maior crescimento desde 1986 quando tambem foi registrada essa variacao. Tal valor foi superior a media mundial anual que foi de 5% e as taxas atingidas pela Uniao Europeia, com 1,7%, EUA, com 2,8%. Contudo ficou abaixo da China, com 10,3% e India, com 8,6%.-Balanca ComercialComo ja apontado na introducao a balanca comercial apresentou um aumento expressivo das importacoes ao longo desse ano, fortemente influenciado pelo cambio valorizado. No mes de novembro, a balanca comercial teve um superavit de US$312 milhoes, 50% a menos do que o mesmo mes no ano passado. Em comparacao com outubro desse mesmo ano a queda foi de 83%. Tendo como forte precursor o aumento das importacoes, que no mes de novembro fechou em US$17,376 bilhoes, contra US$17,688 bilhoes das exportacoes. No ultimo mes do ano a balanca comercial fechou com um saldo de US$ 5.367 milhoes tendo as exportacoes com um valor de US$ 20.918 milhoes e as importacoes US$15.551milhoes. No ano de 2010 houve um superavit de US$ 20,3 bilhoes nessa conta, com um total de US$ 201,9 bilhoes das exportacoes e US$ 181,6 bilhoes das importacoes. As exportacoes encerraram o ano com crescimento de 32,0%, enquanto as importacoes tiveram aumento de 42,3%. Grafico 1 No grafico a seguir poderemos analisar o debate atual da economia brasileira, se ha a reprimarizacao da pauta de exportacao ou nao. O que se observa e uma tendencia que comeca a partir de 2009 de crescimento dos valores das importacoes, ou seja, esta ocorrendo um vazamento maior de renda. Tendo relevancia o aumento da importacao dos bens de capital. Isso e fruto do crescimento da renda nacional desde a crise de 2008/2009 e a forte entrada de capital especulativo que gera uma valorizacao ilusoria do real.Tal fenomeno acaba prejudicando a competitividade dos produtos nacionais no mercado externo e interno, pois os produtos importados estao cada vez mais baratos. O que esta levando o pais a se especializar em bens primarios e de baixo valor agregado. Nos ultimos meses do ano as exportacoes apresentaram um grande avanco, merecendo
maior nos bens basicos, com uma enfase em minerio de ferro e na extracao do petroleo. Houve tambem um aumento do quantum exportado com realce para os basicos que cresceram 11,4%.-Conta correnteA conta de servicos fechou o ano com um deficit de US$31, 071 milhoes, com as viagens e alugueis de equipamentos representando 38% do total das despesas. A conta de rendas apresentou um saldo negativo de US$39, 558 milhoes, tendo a renda dos investimentos enviados alcancado US$ 40, 057 milhoes. Desse total, 22,2% dos lucros e dividendos das multinacionais foram remetidos aos Paises Baixos, 17% as matrizes americanas e 12,1% a Espanha. Sendo que 60,6% e fruto do setor secundario, principalmente nas industrias de veiculos automotores e bebidas.-Conta de capital e financeiraA conta de capital e financeira apresentou um intenso fluxo de capitais especulativos ao longo do ano. Esses tem como principal caracteristica serem de curto prazo, ou seja, nao transbordam para o setor produtivo e apenas aproveitam a expectativa de valorizacao cambial futura e o diferencial de juros que os beneficia. Isso porque para incentivar os investimentos e impulsionar a demanda interna, os paises desenvolvidos estao apresentando uma baixa taxa de juros real , estando hoje, entre 0,5% e 1%, ou entao em alguns casos, negativas. O que esta atraindo cada vez mais dolares para ca.Nao obstante isso, o Brasil recebeu ano passado o total de US$ 48,4 bilhoes em investimento estrangeiro direto, o que representa 4,31% dos fluxos globais de dinheiro aplicado em atividades produtivas, segundo dados da Sociedade Brasileira de Estudos de Empresas Transnacionais e da Globalizacao Economica (Sobeet), Conferencia das Nacoes Unidas para Comercio e Desenvolvimento (Unctad) e do Banco Central brasileiro. Colocando o pais na rota do dinheiro como apontado por alguns economistas. Tal resultado mostra como o pais vem crescendo no cenario mundial. No ano de 2006 detinha 1,3% desse fluxo e se comparado ao ano passado, 2009, houve uma alta de 86,8% frente aos US$ 25,9 bilhoes atraidos naquele ano. Este valor supera os aportes recebidos por Russia, Mexico, India e Reino Unido e ainda significou o recorde de recebimentos. Alem disso, o pais recebeu o saldo de US$67.794 milhoes em investimentos estrangeiros de carteira durante o ano.As reservas internacionais brasileiras fecharam o ano no valor de US$288,6 bilhoes com previsoes de continuos acrescimos ao longo do ano de 2011.-Taxa de cambioContudo tal movimento aliado a elevacao dos depositos compulsorios (o que retirou do mercado cerca de R$ 61 bilhoes) tem se tornado traicoeiro no momento em que o real se valoriza no contexto mundial e as reservas internacionais se ampliam. No grafico 4 poderemos ter um maior entendimento dessa situacao.E para frear a forte entrada de capital foi aumentado o IOF (Imposto sobre Operacoes Financeiras), primeiramente para 4% e depois, 6%. O que nao surtiu muito efeito na economia, dado que em novembro a entrada de recursos foi de US$2,2bilhoes.Grafico 4A media da taxa de cambio comercial no mes de dezembro foi de R$1,66 um valor que representa uma valorizacao do real de quase 2% comparado com o mes de novembro. Com relacao
ao mesmo mes do ano passado, o real apresentou uma valorizacao de 4,3%, quando a moeda nacional era negociada no mercado externo a uma cotacao de R$1,74.Conclui-se entao, que o valor do real se encontra em uma dinamica de valorizacao dentro do cenario internacional, dado as elevadas taxas de juros internas e ao ritmo de crescimento economico brasileiro. Contudo essa tendencia e preocupante para a economia nacional, pois, dentre outros fatores, prejudica as suas exportacoes e a producao interna . E o pais pode estar perdendo espaco dentro do comercio mundial. Alem disso, nao existem evidencias de que no ano 2011 essa tendencia seja revertida, as intervencoes do Banco Central no mercado de cambio aparentam serem as unicas medidas utilizadas pelo governo para frear a valorizacao do real.
de queda, mas esta ainda e pequena. Ja o spread para pessoa fisica, embora tenha caido nos primeiros meses, nao se alterou significativamente nos ultimos meses do ano de 2010.Grafico 6Grafico 7Politica MonetariaO primeiro semestre de 2010 foi marcado por uma tendencia inflacionaria e pelo aquecimento da economia. Tal fato repercutiu na decisao do COPOM ao determinar qual seria o aumento da taxa basica de juros da economia. Mesmo com o aumento do nivel de atividade e na identificacao de uma tendencia inflacionaria, foi decidido manter a selic em 8,75% nas primeiras reunioes do ano. Os membros do COPOM optaram por aguardar e observar a tendencia inflacionaria para decidir se realmente seria necessario elevar a taxa de juros.Devido a pressao inflacionaria, o COPOM optou por elevar a taxa basica de juros para 9,5% a.a no segundo trimestre de 2010. A continuidade da pressao inflacionaria levou o COPOM a elevar a taxa basica de juros para 10,25% como forma de conter a expansao do nivel de precos.Ao deliberar a respeito da alteracao da taxa basica de juros, o COPOM considera a defasagem entre a medida e seus efeitos sobre a atividade economica. Por esta razao, a taxa basica de juros nao foi alterada nos ultimos meses do ano de 2010. O Comite considerou que a elevacao, sucessiva, em meados do ano ainda nao foi totalmente repassada para a atividade economica.A defasagem da politica monetaria e a incerteza quanto ao cenario externo pesaram na decisao de nao elevar a taxa basica de juros. A politica estadunidense de ampliacao da liquidez e a incerteza quanto ao restabelecimento de algumas economias centrais tornaram o cenario externo incerto para o Banco Central. Apesar de, na ultima reuniao do ano de 2010, o Comite identificar aceleracao da inflacao e, em suas projecoes, a inflacao passaria da meta estabelecida para o ano, preferiram manter a taxa basica de juros em 10,75%. Recorreram a outras medidas para conter a inflacao. Medidas estas chamadas de macroprudenciais que envolveram alteracao dos depositos compulsorios e do aumento das reversas de capital para emprestimos a longo prazo.Tabela 1
consulta popular. Ou um referendo ou um plebiscito", a Reforma Politica vem sendo tratada como um assunto interno ao Legislativo brasileiro.O motivo desta posicao do Legislativo (evitando-se qualquer juizo de valor acerca dos politicos envolvidos) refere-se a pressa com a qual o assunto vem sendo tratado. Isto porque, segundo o artigo 16 da Constituicao, "qualquer reforma no processo eleitoral deve vigorar um ano antes para valer para as eleicoes futuras". Com isso, a validade da reforma politica ja para as eleicoes de 2012 depende da sua aprovacao ate setembro de 2011.No presente momento, a reforma politica vem sendo debatida e formulada por duas comissoes independentes, uma no Congresso e outra no Senado. No ambito do Senado, a comissao responsavel ja concluiu os seus trabalhos e aprovou um total de 11 propostas de alteracao constitucional. Ao receber do senador Francisco Dornelles (PP-RJ) o documento referente as propostas, o presidente do Senado, o senador Jose Sarney (PMDB), afirmou satisfeito que "em menos de 90 dias conseguimos concluir a votacao de assuntos tao complexos" e concluiu que agora "Vamos quebrar esse tabu de que nao se faz a reforma politica no Brasil". O objetivo do Senado e que estas propostas sejam votadas ate o dia 6 de julho.
mais brutal".Por outro lado, durante uma apresentacao na ABECIP (Associacao Brasileira das Entidades de Credito Imobiliario e Poupanca), o economista Jose Roberto Mendonca de Barros enumerou os fatos que corroboram a hipotese de bolha imobiliaria no Brasil. Para ele, o aumento nos precos se deu pelo aquecimento da demanda, empurrada pelo crescimento da renda dos brasileiros. A forte regulacao do sistema financeiro do pais tambem seria uma razao para confiar na solidez do cenario economico. Vale ressaltar que a oferta de imoveis naturalmente demora a alcancar a demanda, uma vez que se trata de bens que levam tempo para serem construidos. Num momento em que a demanda brasileira por imoveis e maior que a oferta, e de se esperar que os precos realmente sejam pressionados.Concluindo, em geral, ha uma especie de consenso entre os especialistas do mercado de que fatores demograficos e economicos indicam que estamos fora de uma bolha. O deficit habitacional de seis milhoes de unidades, com 95% concentrado nas camadas media e baixas somadas a melhora da renda alimentarao a demanda pro muitos anos. Como foi dito, a especulacao imobiliaria no Brasil ocorre em regioes isoladas das grandes capitais. Contudo, deve-se atentar para um eventual aumento desse mercado especulativo.Se cada vez mais, as pessoas acharem que investir em imoveis e um bom negocio, os precos tenderao a aumentar desenfreadamente. E e claro que nenhum setor da economia cresce para sempre. Uma hora os precos chegam ao teto. Olhar com atencao para o mercado imobiliario tem de ser uma obrigacao, afinal este foi protagonista de um exemplo recente nada agradavel.
Analise de Conjuntura do Mercado de Trabalho Igor Laltuf MarquesOrientadora: Lerida PovoleriIntroducaoEm 2009, as principais economias do mundo sentiram os efeitos da crise internacional que teve inicio nos Estados Unidos. Seis meses apos a quebra do banco Lehman Brothers ja era possivel ver claramente o estrago que a crise havia feito nos mercados de trabalho pelo mundo.A Espanha foi provavelmente um dos paises que teve seu mercado de trabalho dentre os mais atingidos. De setembro de 2008 a marco de 2009 o desemprego no pais subiu de 12,3% para 17,3%. Ate mesmo a Franca que nao faz parte dos PIIGS3 sofreu um aumento de 1,4% na sua taxa de desemprego. O Estados Unidos, pais epicentro da crise, teve um aumento de 2,4% nos seis meses subsequentes a crise.No Brasil, o efeito nao foi uma marolinha como divulgado pelo governo brasileiro no final de 2008. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatistica (IBGE) registrou um aumento de 7,6% para 9% no semestre seguinte a crise. Grafico 1A previsao da Organizacao Internacional do Trabalho (OTI), e de que os paises ricos so verao o nivel de emprego voltar ao patamar pre-crise em 2015. Segundo a organizacao, a preocupacao dos governos desses paises com o elevado endividamento publico os levou a remover incentivos fiscais antes do previsto, provocando danos ao mercado de trabalho. Ja os paises emergentes e em desenvolvimento devem retornar ao nivel de emprego pre-crise ja em 2010 (ILO, 2010).A RESPOSTA DO GOVERNO BRASILEIRO A CRISE E A QUEDA NA TAXA DE DESEMPREGOAinda em 2009, em uma tentativa de fortalecer o mercado interno, o governo brasileiro comecou a adotar medidas anticiclicas.Para aumentar a demanda, o governo ampliou a desoneracao fiscal e os programas de transferencia de renda como o bolsa familia. Essas acoes combinadas ao aumento do nivel de producao pelos empresarios resultaram em um aumento da demanda. Os continuos investimentos publicos dados pelo governo tambem impediram que a demanda diminuisse (GENTIL, 2010).Alem dos citados anteriormente, outro fator foi importante para a recuperacao do nivel de emprego no Brasil nesse periodo pos-crise: a ampliacao do credito. Esta foi realizada principalmente pelos bancos publicos brasileiros.Esses fatores, consequentemente, auxiliaram o aumento do nivel de emprego durante o ano pos-crise a se recuperar da queda inicial. Em outubro de 2009 a taxa de desemprego brasileiro ja marcava 7,5%, ou seja, no mesmo nivel que se encontrava antes da crise.O MERCADO DE TRABALHO BRASILEIRO EM 2010O primeiro trimestre de 2010 no mercado de trabalho brasileiro foi marcado pelo grande aumento do numero de empregos formais. Somente ate o fim do mes de marco obteve-se um saldo de 657.259 postos de emprego. Esse aumento do saldo de empregos* foi impulsionado por tres setores: a industria de transformacao, a industria de construcao civil e o setor de servicos (Tabela 1).*Saldo de empregos e a diferenca entre empregados admitidos e demitidosA area de construcao civil so no primeiro trimestre de 2010 teve um saldo de 127.694 empregos. Esse valor representa 72,06% do saldo desse setor em todo o ano de 2009, que foi de aproximadamente 177 mil empregos. Os programas
habitacionais, a expansao do credito imobiliario, saneamento e as obras para os eventos esportivos de 2014 e 2016 permitiram essa expansao do setor (Tabela 1).O setor de servicos se destaca por ser o que mais gerou empregos em 2010. Gerou um total de 1.018.052 empregos. Em segundo lugar ficou o comercio com cerca de 610 mil empregos. Em terceiro a industria de transformacao com 544.367 empregos.Grafico 2O mes de dezembro geralmente apresenta um saldo negativo devido a efeitos sazonais entressafra agricola, fim do ciclo escolar e encerramento de contratos de trabalho temporarios. Mesmo assim o saldo negativo foi superior ao esperado ja que nos anos anteriores, com excecao de 2008, ficou proximo de 300 mil empregos.O unico setor que nao apresentou saldo negativo em dezembro foi o comercio, o que normalmente e registrado nesse periodo devido a contratacoes temporarias de fim de ano.Tabela 1Grafico 3Em 2010, a taxa de desemprego media nas seis principais regioes metropolitanas do pais, tambem conhecida como taxa de desemprego, alcancou a marca de 5,3% em dezembro de 2010 apos bater sucessivos recordes.Apesar de subir para 6,1% em janeiro de 2010 a marca continua baixa. Esse aumento em janeiro ja era esperado tendo em vista o fim dos contratos temporarios efetuados em novembro e dezembro no setor de comercio.Essa queda gradual do desemprego em 2010 ainda e reflexo da politica anticiclica adotada pelo governo brasileiro apos a crise internacional (GENTIL, 2010).Grafico 4INFLACAO X SALARIO MINIMOO salario minimo nominal brasileiro passou de 465 reais para 510 reais em janeiro de 2010. Ja o salario minimo real, que e o salario minimo nominal com a inflacao calculada pelo INPC (Indice Nacional de Precos ao Consumidor) descontada, comecou o ano em R$ 543,30 e fechou dezembro com R$ 514,79.Em janeiro de 2011 o salario minimo subiu para 540 reais. Mas apos sair a divulgacao do indice oficial de inflacao do mes de dezembro, que veio acima do esperado, o governo decidiu aumentar para 545 reais o salario minimo em marco. Grafico 5Mesmo com a inflacao em alta em 2010, o salario minimo real ainda se mantem em ritmo crescente se comparado ao mesmo periodo de anos anteriores. Ele marcou no mes de dezembro R$ 464,33 em 2008, R$ 499,72 em 2009 e R$ 514,79 em 2010.Em 2010, a inflacao calculada pelo Indice de Precos ao Consumidor Amplo (IPCA) fechou o ano com uma taxa acumulada de 5,91%, a maior taxa desde 2004 quando foi registrado um aumento de 7,6% no ano (vide Boletim de Monetaria).Os principais responsaveis pelo aumento do IPCA em 2010 foram os alimentos, que subiram 10,39%. Ja os produtos nao alimenticios causaram menor impacto no salario minimo nominal (4,61%).Em 2010, o aumento nos investimentos nos mercado de contratos futuros de commodities pressionou a inflacao e com isso a queda do salario minimo nominal.O aumento das commodities devido a especulacao no mercado financeiro acontece devido a dois fatores: a alta liquidez mundial no cenario pos-crise e a falta de aplicacoes rentaveis para investir nos Estados Unidos e na Europa, entre outros.Outro fator que tambem agrava essa intensificacao na especulacao
das commodities e a falta de regulacao no mercado. O presidente da Franca Nicolas Sarkozy ja fala sobre a necessidade da regulacao desse mercado. So entre 2009 e 2010 US$ 131 bilhoes sairam de fundos e investidores para contratos de commodities (PRATES, 2011).CONCLUSOES E PERSPECTIVASNao ha duvidas que a atuacao do governo brasileiro foi imprescindivel para a estabilidade do mercado de trabalho nacional. Com base nos indicadores atuais, e possivel afirmar que o mercado de trabalho brasileiro se recuperou mais rapido do que previam os cenarios mais otimistas no periodo pos-crise em 2008.A taxa de desemprego marcando 5,3% e o salario minimo que nao perdeu seu poder de compra mesmo em um ano de inflacao elevada comprovam o otimismo do atual cenario economico no mercado de trabalho brasileiro.Esse periodo de otimismo vem acompanhado do crescimento de 7,5% no PIB de 2010. Os responsaveis por esse crescimento na producao sao principalmente investimentos ligados ao pre-sal e na area de construcao civil.Externamente o cenario e bastante diferente. A economia americana ainda se encontra em fase de recuperacao da crise e elevado desemprego. A Europa tenta se recuperar e realizar alguns ajustes no que diz respeito as politicas da Uniao Europeia apos as recentes crises da Grecia e da Irlanda. China e India se recuperaram mais rapido e mantem o alto crescimento. (BUAINAIN, 2010)Para 2011 as perspectivas continuam positivas, mas dificilmente o desemprego caira tao intensamente quanto em 2010. Essa queda moderada do desemprego em 2011 deve-se a previsao do crescimento brasileiro de apenas 5% em 2011 e a politica fiscal restritiva do governo. (MANTEGA, 2011).BIBLIOGRAFIA: BUAINAIN, A. M.; Cenarios Pos Eleicao. Palestra realizada pela Escola Nacional de Seguros. Rio de Janeiro RJ, em 23 de setembro de 2010.GENTIL, D. L.; Victor Leonardo de Araujo . Avancos, recuos, acertos e erros: uma resposta da politica economica brasileira a crise economica internacional. 2010. (Apresentacao de Trabalho/Seminario).INTERNATIONAL LABOUR ORGANIZATION (ILO), World of Work Report 2010 - ILO says long "labour market recession" worsens social outlook in many countries. Disponivel em: . Acesso em 28 de marco de 2011.MANTEGA, G.; Mantega considera bom crescimento entre 4,5 e 5% em 2011. Ministerio da Fazenda, disponivel em: . Acesso em 22 de marco de 2011.PRATES, D. M. . A alta recente dos precos das commodities. Revista de Economia Politica, v. 27, p. 323-344, 2011.