nacionais e a criacao dos bancos multiplos. OSistema Financeiro Nacional (SFN) e definido como sendo o conjunto deinstituicoes e orgaos que regulam, fiscalizam e executam as operacoes relativasa circulacao da moeda e do credito.OSistema Financeiro Nacional e composto por um grupo de instituicoes financeiraspublicas e privado que tem como orgao maximo o Conselho Monetario Nacional(CMN).OSistema Financeiro Nacional e operado pelas seguintes instituicoes normativas:-Conselho Monetario Nacional (CMN): orgao deliberativo de cupula do SFN, sendosuas principais atribuicoes: estabelecimento de diretrizes gerais das politicasmonetaria, cambial e crediticia; regulamento das condicoes de constituicao,funcionamento e fiscalizacao das instituicoes financeiras; disciplina deinstrumentos de politica monetaria e cambial, dentre outras. O CMN econstituido pelos Ministros da Fazenda, Planejamento e Presidente do Banco doCentral do Brasil.-Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP): orgao maximo do Sistema Nacionalde Seguros Privados, sendo responsavel pelo estabelecimento de normasaplicaveis as atividades de seguros no Brasil.-Conselho de Gestao da Previdencia Complementar (CGPC): integrante da estruturado Ministerio da Previdencia Social e orgao colegiado ao qual compete regular,normatizar e coordenar as atividades das entidades fechadas de previdenciacomplementar (fundos de pensao).Alemdessas instituicoes normativas, citadas acima, o SFN e o Bacen, tambem ecomposto por entidades operativas que sao os bancos multiplos, comerciais, deinvestimento e desenvolvimento, caixas economicas financeiras, sociedade de creditoimobiliario, bolsas de valores, corretoras, distribuidoras, agentes autonomosde investimento, seguradoras, leasing, factoring e consorcios.3MERCADO DE CAPITAISAntesda decada de 60 os principais investimentos dos brasileiros eram em ativosreais (imoveis), evitando aplicacoes em titulos publicos ou privados. Algumasleis tiveram maior importancia para o mercado de capitais e para a economianacional, e foram elas que deram uma reestruturacao no mercado financeiro: aLei no 4.537/64, que instituiu a correcao monetaria, atraves da criacao daORTN, a Lei no 4.595/64, denominada lei da reforma bancaria, que reformuloutodo o sistema nacional de intermediacao financeira e criou o ConselhoMonetario Nacional e o Banco Central e, principalmente, a Lei no 4.728, de14.04.65, primeira Lei de Mercado deCapitais, que disciplinou esse mercado e estabeleceu medidas para seudesenvolvimento. A edicao destas leis resultou em diversas modificacoes nomercado acionario, tais como: a reformulacao da legislacao sobre Bolsa deValores, a transformacao dos corretores de fundos publicos em Sociedades Corretoras,forcando a sua profissionalizacao, a criacao dos Bancos de Investimento, a quemfoi atribuida a principal tarefa de desenvolver a industria de fundos deinvestimento.Omercado de capitais e um sistema de distribuicao de valores mobiliarios, quetem o proposito de proporcionar liquidez aos titulos de emissao de empresas eviabilizar seu processo de capitalizacao. E um mercado de emprestadores etomadores de emprestimos, sendo que o valor da remuneracao dos emprestimos echamado de juro ou, em termos percentuais, de taxa de juros.Omercado de capitais e formado pelo conjunto de instituicoes e operacoesocupadas com o fluxo de recursos monetarios entre os agentes economicos. Eainda constituido pelas Bolsas de Valores, Sociedades Corretoras e outrasinstituicoes financeiras autorizadas.Asoperacoes no mercado de capitais usualmente sao de longo prazo e podem envolvera compra de participacao acionaria no empreendimento e no mercado de capitaisos principais titulos negociados sao os representativos do capital de empresas (acoes) ou de emprestimos feitos viamercado por empresas sem participacao de intermediarios bancarios.Umaempresa em fase de crescimento necessita de recursos para financiar seusprojetos