vez de financiar a industria e o desenvolvimento, o processo provocou um dos piores surtos inflacionarios da historia do pais, enquanto a economia brasileira sofria violento "colapso".[3]O ato final do encilhamento se iniciou em decorrencia da onda de choque financeira provocada pelo default dos titulos da divida argentina e do 1o colapso do Banco Baring Brothers, a partir de setembro de 1890 [21][22], conhecido internacionalmente como o "Panico de 1890". Em 1891 houve uma grande confusao em torno das debentures da Companhia Geral das Estradas de Ferro. Houve publicidade em torno das garantias dadas aos titulos por uma operacao legal com banqueiros ingleses da Morton & Rose. A grande demanda por esses ativos levou a Companhia ao debacle, provocando uma liquidacao forcada dos titulos. O acontecimento gerou uma quebra de confianca e panico no mercado de titulos.[10]. As intervencoes federais para frear a especulacao resultou numa greve de tres dias dos corretores da Bolsa de Valores contra uma cobranca da taxa de 3% sobre o valor das acoes (Decreto no 1.362 de 14.02.1891, que acabou sendo revogado pelo Decreto no 1.386 de 20.02.1891). Temendo novas medidas, os investidores passaram a vender os papeis que eram proprietarios. Apenas os titulos do Banco do Brasil, Banco Rural, Banco Comercial, Banco do Comercio, Banco de Depositos e Descontos, Companhias Sao Cristovao e Jardim Botanico obtiveram compradores [10]. A situacao piorou ao maximo com problema dos papeis da Companhia Geral das Estradas de Ferro.Em 20 de janeiro de 1891, Ruy Barbosa deixou o cargo de ministro da Fazenda, para dirigir companhias que haviam sido criadas durante o encilhamento e das quais era socio junto ao Conselheiro Mayrink.[23] O general Deodoro da Fonseca renunciaria em 23 de novembro do mesmo ano, sob iminente ameaca de deposicao pelos republicanos, representados pelo vice-presidente Marechal Floriano Peixoto, que assume "naturalmente" a presidencia.Consequencias[editar | editar codigo-fonte]O Encilhamento e datado como tendo persistido entre 1889 e 1892, periodo em que houve 16 remanejamentos no Ministerio da Fazenda.[10]O sucesso da nova etapa de desenvolvimento economico que o Encilhamento em tese pretendia, dependia de se conseguir criar um ambiente favoravel tanto em relacao a realocacao da poupanca interna, como dos investimentos externos.[24]Porem, devido aos poderes extraordinarios conferidos aos seus condutores (como o controle sobre a remonetizacao), no Encilhamento interesses privados acabaram se sobrepondo ao interesse publico. Em lugar de uma lenta, porem consistente promocao do desenvolvimento, crescimento economico, distribuicao de renda e da educacao e confianca financeiras; o que ocorreu foi um agravamento na concentracao de renda, sobrevalorizacao do rentismo em detrimento da atividade produtiva, generalizacao da falencia, ignorancia e desconfianca em relacao ao funcionamento dos mercados, alem do aumento geometrico da divida publica e estagnacao da economia.[25][24] Assim, sao apontadas tres razoes principais para o fracasso desse movimento especulativo como alavancador do desenvolvimento:[26]Falta de uma visao mais ampla, de Estadista para coordenar, corrigir e ajustar o processo em seu andamento;A escolha dos politicos e financistas que comandaram o processo, ja que os interesses pessoais destes se sobrepunham ao interesse geral;O deslumbre com a possibilidade de enriquecimento pessoal rapido, tanto nos gestores da economia