15/07/08 07:00Coluna Economica - 15/08/2008A Bloomberg chama a atencao para o novo risco da economia mundial: a deflacao, isto e, a queda generalizad de precos. Entrevistou Albert Edwards, analista do Societe Generale SA que previu a crise cambial da Asia ha uma decada.O alerta de Edwards para os Bancos Centrais mundiais, e de que a deflacao podera se transformar no proximo fantasma da crise internacional. "A preocupacao com a inflacao e exagerada e a ameaca da deflacao pode reaparecer, estimulada pela recessao mundial e pelo colapso da bolha das commodities", disse Edwards, 47, que trabalha em Londres.Segundo a Bloomberg, Edwards foi considerado pela Thomson Extel o melhor estrategista mundial da Europa nos ultimos sete anos. Essa mesma posicao foi externada ha duas semanas pelo Banco de Compensacoes Internacionais (BIS), o banco central dos bancos centrais.***Esse e o risco maior, pouco apontado pelos analistas. Toda crise financeira decorre de uma exacerbacao da liquidez. Tem-se os ativos financeiros de um lado, os ativos reais do outro. O movimento de compra dos ativos determina seu preco.Se o volume de ativos financeiros aumenta substancialmente, existe um aumento nos ativos reais (os bens que podem ser comprados), muitas vezes mais que proporcional (no fenomeno das "bolhas").Esse movimento se da via reducao dos juros (por excesso de dinheiro disponivel) que impacta os calculos sobre o fluxo de resultados futuros da companhia: se aceito receber menos juros, significa que aceito pagar um preco maior pelos ativos. Esse movimento produziu altas substanciais no preco dos ativos mundiais.***Ha um componente novo na parada, que e o aumento da demanda mundial de produtos provocado pelo fator China. Mesmo assim, o componente financeiro mantem enorme influencia nos precos dos ativos. Alem disso, com o mercado de derivativos, ficou extremamente dificil controlar a expansao da liquidez. Pois nao se montou uma zorra justamente em cima de um dos financiamentos mais estaveis, o credito imobiliario?O problema dessas crises de liquidez e que se comportam como o canhao que se desprende da corrente do navio em plena tempestade: ninguem sabe para onde vai. Os movimentos de manada sao terriveis. Ora se corre para um lado, ora para o outro.***Em geral, caberia ao sistema dos maiores bancos centrais FED, BCE, Banco da Inglaterra coordenar essas expectativas. Mas a crise os deixou sem rumo, presos ao dilema de ou combater a inflacao (provocando a deflacao) ou combater a recessao (correndo risco de perder controle da inflacao).Quando se somam todos esses fatores, fica cada mais forte a hipotese da solucao vir de forma traumatica, na forma de uma deflacao brava em cima da bolha. E ai, segundo a Bloomberg, bateria direto nas commodities internacionais.Hoje em dia, o superavit brasileiro da balanca comercial e inteirada calcada nos commodities, especialmente na alta dos precos. Dai a importancia de se montar um plano de contingencia para o caso de uma queda acentuada das cotacoes.Fonte: http://www.projetobr.com.br/web/blog/6 Ugo Pozo (No USP: 4903258)O jargao economico seria uma forma de esconder a ignorancia dos atuais jornalistas da area de economia, de acordo com Bernardo Kucinski. O veterano jornalista economico, ex-professor e ex-assessor de comunicacao do presidente