thegoodfellas/blogset-br huggingface dataset:
o objetivo de validar o modelo utilizadopara estimacao do VaR utiliza-se o backtesting.Como visto na tabela 3, foi utilizada a variacao diaria da carteira paraestimacao do VaR, vimos que o VaR diario da carteira e de 2,46%, ou seja, em umintervalo de 100 dias, somente em 5 dias a perda da carteira de acoes pode sersuperior a 2,46%. Resta saber se esse VaR de 2,46% realmente reflete arealidade. Para isso, utilizamos uma funcao logica na planilha paracontabilizar perdas superiores ao VaR, onde perdas superiores a 2,46%contabiliza o fator 1 , caso contrario, contabiliza o fator 0. Perda >VaR 1 Limite calculado 2 No observacoes 40 Com base numa amostra de 40 dias dos retornos dacarteira, para que nosso VaR seja considerado eficiente para um nivel de 95% deconfianca, perdas superiores a 2,46% devem ocorrer no maximo em dois dias, oque representa 5% dos 40 dias das variacoes da carteira. A tabela 4 resumenosso backtesting, vimos que perdassuperiores ao VaR somente ocorreu em 1 dia dos 40 dias observados, o que validanosso VaR como eficiente.
Poupancanem sempre e a melhor opcaoClique aqui e faca o download da planilha, e de forma simples, simular e comparar alternativas de investimentos aqui abordadas.O atual cenario da economia brasileira,caracterizado por altas taxas de inflacao e de juros e baixo crescimento daeconomia, investir na poupanca deixou de ser um investimento com rendimentosgarantidos, em muitos meses, a variacao da inflacao (IPCA) superou o rendimentoda poupanca. E o que isso quer dizer? Quer dizer que se voce tem R$ 1.000,00 napoupanca e o rendimento da poupanca no periodo foi de 0,50% ao mes e a inflacaofoi de 0,60% ao mes, quer dizer que voce ficou R$ 1,00 mais pobre (1000 + 0,5%- 1000 + 0,6%), uma vez que seu dinheiro perdeu poder de compra parainflacao, parece pouco mais imagina issono acumulado de 1, 2 ou 3 anos, ou pense no custo de oportunidade de teimar emaplicar na poupanca, voce deixou de ganhar em outras aplicacoes para perderdinheiro la.Uma das alternativas pra minimizar os efeitosda inflacao e obter rendimentos superiores ao da poupanca correndo o mesmorisco, e aplicar em CDBs, LCIs e LCAs. Como veremos a seguir.Antes de prosseguir vamos deixar claro quepoupanca tem risco sim, o mesmo risco que investir em CDB, LC, LCI e LCA, apesar debaixo o risco, caso o banco quebre, voce sera indenizado em ate R$ 250 mil peloFundo Garantidor de Credito FGC porbanco e por CPF. Portando nao se iluda em achar que poupanca e um investimentototalmente seguro.Entao, ja que a poupanca, CDB, LC, LCI e LCA temo mesmo risco de credito, ou seja, ambos correm o risco de quebra do banco esao garantidos pelo FGC e esses tresultimos apresentam uma rentabilidade muitas vezes superior ao da poupanca, comcerteza e mais interessante investir em CDBs, LCs, LCIs e LCAs. A seguir vamosconhecer um poupo desses produtos de investimento.Certificado deDeposito Bancario (CDB) - E um emprestimo doinvestidor ao banco que emite o papel, quanto maior o banco, mais"seguro" o emprestimo. Nao paga taxa de administracao, isento de IOFapos 30 dias, porem paga Imposto de Renda (IR), (conforme tabela abaixo), e egarantido pelo FGC. Aliquota IR % Prazo 22,5% Ate 180 dias 20,0% De 181 a 360 dias 17,5% De 361 ate 720 dias 15,0% Acima de 720 dias Letras de Cambio (LC) - Apesar do nome, esteinvestimento nao tem nenhuma relacao com o dolar ou com outras moedasinternacionais. As letras de cambio sao, na verdade, uma especie de CDBemitidos pelas financeiras. Assim como o CDB, a LC, nao paga taxa deadministracao, isento de IOF apos 30 dias, Imposto de Renda (IR) conforme tabela acima ee garantido pelo FGC.Letras de Credito Imobiliario (LCI) e Letras de Credito doAgronegocio (LCA) Sao titulos decredito que tem como garantia financiamentos imobiliarios ou financiamentosagricolas.Nao haincidencia de IR nem de taxa de administracao e ambos sao garantidos pelo FGC.Qual Investimento e mais vantajoso?Os fatores quevao definir o investimento mais vantajoso serao o percentual do DI que o bancopaga para o CDB, LCI e LCA, e o prazo de aplicacao, uma vez que o CDB paga IR de forma decrescente no momento doresgate.Para melhorcompreensao farei duas simulacoes
tentando demonstrar de maneira maisrealista o percentual do DI que os bancos de medio e grande porte pagam parainvesti-los.CDI: 0,86% ao mes e Poupanca0,60% o mes 04/09/2014Exemplo1: Imagine um de umbanco de medio-grande porte que paga 90%da taxa CDI para um CDB e 85% do CDI para aplicacoes em LCAe LCI e voce tem R$ 1.000,00 para aplicar, e pretenderesgatar o dinheiro daqui a 60 dias (2meses).PoupancaFormula juros compostos M = P . (1 + i)n M =Montante C = Capital Inicial i = Taxa de juros n = Tempo.Logo [1000 x (1 + 0,006)2] = [1000 x 1,0012036] = R$ 1.012,04.CDB ou LC 90% do CDI = [0,86*0,90] logo o rendimento sera de 0,774% ao mes. [1000 x (1 + 0,00774)2] = [1000 x 1,0155] = 1015,54 [15,54 22,5% de IR (ver tabela acima)] [15,54 3,50] = 12,04 logo 1000 + 12,04 = R$ 1.012,04.LCI ou LCA - 85% do CDI = [0,86*0,85 ] logo o rendimento sera de 0,731% ao mes[1000 x (1 +0,00731)2] = [1000 x 1,01467] = R$ 1.014,67Exemplo2: O mesmo exemploacima, porem voce pretende resgatar o dinheiro daqui a 360 dias (12 meses).Poupanca - [1000 x (1 + 0,006)12] = [1000 x 1,074424] = R$ 1.074,42.CDB ou LC 90% do CDI = [0,86*0,90] logo o rendimento sera de 0,774% ao mes[1000 x (1 +0,00774)12] = [1000 x 1,09694] =1096,94 [96,94 20%de IR (ver tabela acima)] [96,94 19,39 = 77,55]logo 1000 +77,55 = R$ 1.077,55 LCI ou LCA - 85% do CDI = [0,86*0,85 ] logo o rendimento sera de 0,731% ao mes[1000 x (1 +0,00731)12] = [1000 x 1,091334] = R$ 1.091,33Vimos que nasduas simulacoes investir em LCA e LCI e mais interessante para o investidor,uma vez que rende mais que a poupanca e o CDB alem de ser isento de IR epossuir o mesmo risco dos demais.Devemos deixarclaro que o LCI e LCA foram mais rentaveis nesses cenarios acima, portanto naoe regra que LCI e LCA serao sempre a melhor alternativa de investimento. Oinvestidor deve estar atento ao prazo que pretende resgatar o investimento, parapoder analisar a aliquota do IR (no caso do CDB) e principalmente o percentualdo CDI que o banco esta disposto a pagar para cada um dos produtos financeiros.Vale lembrarque o Gerente de Banco nem sempre lhe indicara a melhor opcao de investimento,visto que ele e um funcionario do banco e tem metas para cumprir, e muitasvezes nao tendo conhecimento suficiente para tratar de investimentos eesclarecer suas duvidas, por isso e fundamental pesquisar antes seu perfil deinvestidor (tolerancia ao risco, horizonte de tempo, idade e etc), para ir aobanco ja com os tipos de investimentos em mente que lhe interessa e comparartaxas do CDI que o banco paga para cada um, ver tambem se ha taxas deadministracao e outras taxas quando se tratar de outros investimentos (fundos,planos de previdencia e etc). E assim tomar a decisao de investimento quemaximiza seu perfil. REFERENCIASINFOMONEY. <http://www.infomoney.com.br/lci-lca>Acesso em: 04/09/2014.CETIP. <http://www.cetip.com.br> Acessoem: 04/09/2014.
Durante um longo periodo a economia brasileira sofreu com os efeitos da inflacao e hoje percebe-se que este mal foi superado. Num cenario de recessao mundial e desaceleracao das economias emergentes, o temor de agora se chama deflacao, isso mesmo, o oposto da inflacao. A Deflacao e quando a moeda em circulacao ganha valor relativamente as mercadorias, servicos e moedas estrangeiras. Num cenario recessivo da economia mundial, empresas investem e contratam menos, o consumo e desaquecido e, para nao sofrerem tanto com a queda da demanda, tendem a reduzir os precos e diminuir a producao, o que deflaciona as mercadorias no mercado.De certo ponto de vista, no curto prazo, tal fenomeno e benefico, pois aumenta o poder de compra da populacao, porem no medio e longo prazo a queda generalizada dos precos tende a agravar o problema economico do pais.Para entender melhor como isso ocorre, vamos fazer uma comparacao com o que acontece aqui no Brasil. Um cidadao qualquer compra um celular por R$ 1.000 e divide em 10 prestacoes fixas de R$ 100. No pagamento da ultima parcela visualiza seu celular na vitrine custando R$ 600. No primeiro momento ele se sente desconfortavel porque podia ter esperado um pouco para comprar o produto mais barato, mas de certa forma a satisfacao que ele sentiu ao adquirir com antecedencia o produto minimiza sua frustracao.O exemplo citado acima se refere a um bem superfluo, que e o caso do aparelho celular. Mas se houver uma perspectiva de deflacao em bens de maior valor agregado, a pessoa normalmente vai aguardar pelo barateamento do produto.Ai que mora o perigo: comprar depois porque vai estar mais barato. Isso trava a economia como um todo, pois e o consumo que a movimenta. Aquele que nao comprou porque esperou o produto baratear, agora nao compra porque nao tem emprego e credito na praca para adquirir o bem.Com a recessao na economia americana, o desemprego aumentando continuamente, o preco das commodities despencando e a maior demanda por dolares no mercado mundial, o valor da moeda americana se eleva, colaborando para que haja queda no preco das mercadorias e tambem dos imoveis. E a queda no preco dos imoveis nos Estados Unidos (EUA) faz com que, num certo ponto, o valor das dividas superem o valor do imovel. Ou seja, a garantia que o banco tinha para se proteger da inadimplencia nao vale o valor do emprestimo.O setor imobiliario dos EUA, onde se originou a crise, explica bem os problemas criados pela deflacao. Mesmo o FED (Banco Central Americano) baixando a taxa de juros quase a zero e tomando algumas medidas heterodoxas como a injecao de liquidez no sistema financeiro, por meio de compra de titulos publicos e privados isso nao foi o suficiente para afastar o mal da deflacao.Por ser um ativo liquido e seguro, o dolar e a moeda mais procurada em epoca de crise, o que torna dificil a tarefa do FED em produzir inflacao. Mesmo com emissao monetaria, nao ha excesso de oferta de moeda, apenas atende-se a demanda do mercado. Por nao haver moeda em
excesso, apesar do aumento da quantidade da mesma, nao ocorre pressao inflacionaria, porque com medo ninguem quer gastar o dinheiro que tem, pelo contrario, todos querem poupar o maximo do que normalmente. Na linguagem da teoria quantitativa da moeda, se diz que houve um aumento da quantidade da moeda, mas esta e recompensada pela queda da velocidade de circulacao, o que evita que haja elevacao dos precos.Mas a duvida e o que vai acontecer quando esta crise passar e todas essas moedas, que antes eram estocadas, voltarem ao mercado em busca de remuneracao. Onde aplica-las? O que fazer para enxugar toda essa enxurrada de dinheiro? Aplicar no Brasil, que paga 9% a.a? Aumentar a taxa de juros do FED? Ou deixar que haja uma desvalorizacao acentuada do dolar e que este perca um pouco sua imagem de moeda forte, liquida e porto seguro para qualquer crise?Para essas e outras perguntas talvez encontraremos respostas ate 2010 ou 2011, se as coisas andarem conforme as previsoes moderadas e otimistas. Ate la, vamos acompanhar esta crise de perto, pois ela sera lembrada e estudada por muitos, por ser a crise que se originou no centro do sistema capitalista e nao nas periferias como as dos ultimos anos.Curitiba 26/03/2009
Dos anos 2000 em diante verificamos um movimento quase que constante da valorizacao do Real frente ao Dolar. So para se ter um ideia, em 2002 a cotacao dolar chegou perto de bater a marca de 4 reais por dolar, hoje a cotacao gira em torno de R$ 1,75 a 1,85.So que nao devemos limitar nossa observacao so na valorizacao nominal da moeda brasileira frente ao Dolar nos ultimos anos, ao verificarmos a inflacao brasileira em relacao a americana, de 2002 para ca, constatamos que a nossa inflacao acumulada e bem maior, ou seja, descontando a inflacao de ambos os paises nos temos uma valorizacao ainda maior da nossa moeda com a moeda americana.Levantando dados da inflacao oficial americana e a inflacao oficial brasileira, temos que do final de 2002 a final de 2011 a inflacao acumulada nos EUA e de 27,09% e no Brasil 87,73% (ver tabela abaixo).O que tudo isso quer dizer?Se trouxermos para valor presente, considerando a cotacao do Real/Dolar no pico de 2002 (4 reais por dolar ou 0,25 cent por real). Teriamos a seguinte cotacao hoje com base na inflacao dos dois paises do final de 2002 ao final de 2011, R$ 5,91/U$ 1,00 ou U$ 0,1692/R$ 1,00. So que hoje nem passa pela nossa cabeca o dolar na casa dos R$ 5,91, conforme o poder de compra de 2002. Portanto ao comparar o pico de 2002 corrigido (R$ 5,91) para a cotacao atual (R$ 1,85/ U$ 1,00). Constatamos que o real se valorizou 319,39% em relacao ao dolar.Utilizando um outro indice para ampliar nosso argumento do quanto o real esta sobrevalorizado.Em Fevereiro deste ano a revista "The Economist" indice Big Mac, calculado pela revista "The Economist", aponta que o real e a quarta moeda mais cara do mundo.O sanduiche brasileiro so custa menos que o vendido na Suica, na Noruega e na Suecia, em uma lista de 44 paises.No Brasil, o Big Mac custa o equivalente a US$ 5,68 --nos EUA ele sai por US$ 4,20.Pela paridade do poder de compra, isso indica que o real esta sobrevalorizado em 32% em relacao ao dolar. Ou seja, levando-se em conta o indice utilizado pela "Economist", o dolar deveria atualmente estar cotado em R$ 2,44.Imaginem agora um turista que vem ao Brasil que alem do fator cambio, ele se depara com a alta carga tributaria brasileira que encarece e muito o produto nacional bem como o importado. O turista simplesmente vai levar um susto com os precos praticados aqui. Nao e atoa que as discussoes politico-economicas rondam com frequencia nas pautas dos noticiarios, principalmente no que diz respeito do quanto a valorizacao do real tem prejudicado alguns setores da economia brasileira, principalmente a industria. Veja tambem Aplicando o Value at Risk VaR na BOVESPA: Exemplo Pratico no ExcelINTRODUCAONeste estudo vou explicar de forma simples, como calcular no Excel e/ou no Stata, os coeficientes Betas, de acoes do IBOVESPA, por meio do Modelo CAPM, utilizando um exemplo pratico de um ativo que compoe o indice.Para facilitar o entendimento disponibilizei a planilha deste estudo para DOWNLOAD.Na primeira etapa ha uma
breve introducao teorica sobre o modelo CAPM, e mais a frente estudamos um ativo num dado periodo para calcularmos seu risco (Beta).1.0 CAPMDesenvolvido nos anos 60 por Willian Sharpe, John Lintner, Jack Treynor e Ian Mossim, o Capital Asset Pricing Model (CAPM), e um modelo de precificacao de ativos que busca demonstrar, de maneira objetiva, o relacionamento da rentabilidade esperada de um ativo qualquer num mercado em equilibrio, com o risco nao diversificavel demonstrado pelo coeficiente beta.A equacao do CAPM e conhecida da seguinte forma:R = Rf + b (Rm -Rf)Onde: R Retorno esperado de um ativo, Rf - taxa livre de risco, Rm - retorno esperado do mercado, b coeficiente beta.Quando o beta do ativo avaliado for menor que 1, ele podera ser classificado como defensivo. Pois a medida que o mercado vier a sofrer baixa ou alta, o preco do ativo tambem sofrera baixa ou alta menos que proporcional; ou seja, se o mercado sofrer baixa ou alta de aproximadamente 1%, o preco do ativo individual tendera a sofrer queda ou alta menor que 1%. Quando o beta do ativo avaliado for igual a 1, pode-se dizer que esse ativo e neutro, demonstrando que ha uma correlacao perfeita entre as taxas de retorno do ativo individual e as taxas de retorno do mercado como um todo; ou seja, quando o mercado sofrer baixa ou alta de 1%, o preco do ativo individual tendera a sofrer baixa ou alta de 1%. Quando o beta do ativo avaliado for maior que 1, este podera ser classificado como agressivo, significando que, a medida que o mercado sofrer baixa ou alta, o preco do ativo tambem sofrera baixa ou alta mais que proporcional, ou seja, se o mercado sofrer baixa ou alta de aproximadamente 1%, o preco do ativo individual tendera a sofrer baixa ou alta maior que 1%.Embasado nesta teoria, estudaremos a seguir um exemplo pratico de uma acao do indice BOVESPA, e analisar o risco (beta).2.0 Analise Pratica BVMF3Neste estudo, coletamos dados de cotacoes historicas do ativo BVMF3 (clique aqui para ter acesso a cotacoes historicas), do Indice Bovespa (Neste site), e da taxa CDI over da CETIP (disponibilizadas neste site), entre dia 02/08/2010 a 17/11/2010.Utilizamos a taxa CDI Over (diaria) como taxa livre de risco e o IBOV diario como benchmark. Para isso coletamos dados no periodo conforme a Coluna A do quadro abaixo, levando em consideracao somente os dias uteis, na coluna B temos o historico da cotacao da BVMF3, e na C temos a taxa do CDI diario mais 1.A Coluna E (RM IBOV), refere-se a remuneracao da acao BVMF no intervalo de 21 dias uteis, ou seja, E2=(B2/B22), de modo que na segunda linha temos E3 =(B3/B23), assim por diante.Na coluna F (RM IBOV) calculamos a remuneracao do Indice Bovespa em 21 dias uteis, ou seja, F2 =(D2/D22), F3 =(D3/D23).Na coluna G (R_CDI), temos a remuneracao do CDI acumulada em 21 dias uteis corridos, ou seja,G2 =SOMA(C2*C3*C4*C5*C6*C7*C8*C9*C10*C11*C12*C13*C14*C15*C16*C17*C18*C19*C20*C21*C22)Ou G3 =SOMA(C3*C4*C5*C6*C7*C8*C9*C10*C11*C12*C13*C14*C15*C16*C17*C18*C19*C20*C21*C22*C23), assim por diante.A coluna H refere-se a diferenca de retornos do ativo BVMF3 descontada a taxa livre de risco
(CDI over), ou seja, H2 =SOMA(E2-G2)+1, H3 =SOMA(E3-G3)+1 (valores menores que 1 indicam rentabilidade negativa).A Coluna I faz o mesmo que a coluna H, calculamos a diferenca da rentabilidade do Indice Bovespa descontada a taxa livre de risco, I2 =SOMA(F2-G2)+1.A seguir, calcularemos a Covariancia do Excess BVMF3 e Excess IBOV, logo K2 = COVAR(H2:H55;I2:I55), depois a Variancia do Excess IBOV, logo K3 =VAR(I2:I55). E encontraremos o Beta, que e a COVAR/VAR, ou seja, =(K2/K3).Depois encontraremos o Alfa (Alfa = Media de Y menos Beta vezes media de X). Calculamos 1o a media do Excess BVMF3 e do Excess IBOV, depois subtraimos a media do Excess BVMF3 pelo Beta multiplicado pelo Excess IBOV, ou seja, Alfa =(K6-K4*K7). Como vemos na figura abaixo.E assim temos que o Beta da BVMF3 e de 1,50 e o Alfa -o,50.Podemos obter tambem o Alfa e Beta utilizando o STATA, por meio de uma regressao linear. Sendo assim o Excess IBOV (Y) e Excess BVMF3 (X). Onde teremos dados mais precisos, como na figura abaixo.Note que o Beta da BVMF3 e de 1,52, sendo maior que 1, portando, o ativo apresenta um risco maior que o IBOVESPA, e o Alfa negativo (-0,53), nos diz que o ativo carrega um custo adicional frente ao risco assumido.ConclusaoVimos no decorrer deste estudo o quanto e simples aplicar o CAPM no mercado acionario brasileiro, utilizando deste exemplo como base para posteriormente aplicar em qualquer ativo negociado no mercado e avaliando o risco destes, utilizando o Excel e/ou STATA.
(...)Mulher que quer ser validada reclamando que fulano nao liga, que nao presta atencao nela, nisso, naquilo, se auto valide! O cara nao ligou ligue, o cara te tratou mal nao ligue mais!Sera que nao so as mulheres, mas os homens tambem nao conseguem se divertir estando sozinhos? Nao conseguem passar uma noite de sabado deliciosa com eles mesmos assistindo um DVD e comendo brigadeiro, pipoca ou o cheetos fedido de bolinhas?Nascemos sozinhos e morreremos sozinhos! Por mais que nao gostamos de pensar um dia morreremos e esse dia pode ser ate hoje! O que se levara da vida?E a tal da metade da laranja? Ninguem nasce incompleto para ter cara metade! A tampa da panela? Ha varias tampas que servem para uma so panela! Nao aguento esse papo de cacar tambem! Sera que e tao chato sair com uma amiga ou grupo delas e se divertir entre elas, falando besteira, contando piada, cantando num videoke, enfim... E uma falta de respeito quando saio com uma amiga que nao presta atencao numa palavra do que digo porque esta mais interessada em catar o primeiro imbecil que aparece! Quando a gente esta bem consigo mesma a paquera acontece, pessoas boas gostam de pessoas com conteudo!E preciso se bastar! Aprender a ficar sozinha, se curtir, curtir a familia, os amigos todos os momentos como se eles fossem o ultimo! Se conhecer a fundo e nao fugir de si mesma!Quando voce e auto-suficiente, quando estar sozinha e maravilhoso tambem, ai sim voce esta pronta para um amor, pois tera certeza do seu sentimento pelo outro e quem tem certeza de si tem certeza de tudo e lida mais naturalmente com sofrimentos, tem responsabilidade e forte emocionalmente. Nao trai por respeito ao sentimento bonito que tem pelo outro e nao por obrigacao! Nao espera nada de ninguem!Quando se aprende a ficar sozinho ai sim se esta pronto para dividir a sua cara inteira com alguem! Juntar as laranjas e fazer laranjada suficiente para os dois! A vida muda muito, os relacionamentos acabam, mas voce sempre estara com voce!(...)Ao inves de ficar atras de um namorado, tenha qualidade de vida! Ao inves de emendar um namoro no outro se apaixone por voce mesma! E tao bom! A vida fica melhor, o nivel de exigencia sobe e ai as chances de ter um relacionamento saudavel, de desenvolver o amor com um cara bacana sao maiores.Quando um relacionamento te faz mal, para que insistir no mesmo! A vida ja e cheia de tantas complicacoes e relacionamento e algo que podemos escolher, portanto que seja apenas dor de cabeca que passa com uma dipirona e nao enxaquecas interminaveis e enlouquecedoras.(...)A maioria das pessoas nao se conhece, nem se aguentam e querem conhecer um parceiro, aguentar uma outra pessoa, assim ficam na superficialidade e nao se envolvem de verdade. Seguem o protocolo que diz que em um relacionamento e preciso ter ciumes, e preciso ligar todo dia, e preciso presentear, e preciso dormir junto. Regras, regras, regras, que a maioria nao concorda, mas seguem por puro medo de se enxergarem e