Radio CBN - 06/09/2012 Entrevista com Mario Juan da Silva Leal, macroeconomista consultor da Confederacao Nacional do Comercio - CNC e professor de Economia e Financas da FGV.Banco Central Europeu nao consegue interferir em questoes fiscais na zona do eurohttp://cbn.globoradio.globo.com/programas/jornal-da-cbn-2-edicao/2012/09/06/BANCO-CENTRAL-EUROPEU-NAO-CONSEGUE-INTERFERIR-EM-QUESTOES-FISCAIS-NA-ZONA-DO-EURO.htm***** Os analistas economicos contemporaneos, em geral, costumammostrar grande indefinicao quando se colocam diante da questao de explicar osucesso chines em materia comercial e economica.Enquanto alguns acham que e uma grande burrice manter grandeestoque de reservas internacionais aplicadas nos EUA e em dolar, outros, pelocontrario afirmam ser esta uma importante parte da estrategia chinesa. Segundoestes ultimos, a conquista do mercado norte-americano e peca central dadinamica de crescimento e modernizacao da economia chinesa.A seguir listamos os principais fatores da estrategia daquelegrande pais asiatico:1) A presenca crescente do capitalnorte-americano na China, alem de fortalecer o nivel de atividade e de empregonaquele pais, representa a exposicao a uma atualizacao tecnologica permanente emface da alta taxa de renovacao cientifica e tecnica oriunda da economia maisprodutiva do planeta;2) Os capitais norte-americanos que vaoproduzir na China, como era de se esperar, mantem seus pontos comerciais nosEUA em pleno vigor. Com isto, o objetivo de se manter nos mercadosnorte-americanos, buscado pela China, e alcancado mais facilmente atraves daproducao made in China, com livre transito nos EUA, um golpe de mestre, semduvida;3) Com as reservas internacionais chinesas, canalizampreferencialmente as vultosas poupancas chinesas e as aplicam nos EUA, na formade titulos do Tesouro e depositos no sistema bancario, o circulante nos EUA eespecialmente sensivel ao financiamento chines. Ademais, este e um importantefator moderador sobre o tratamento reciproco dispensado aos operadores chinesesque trabalham naquele pais;4) A corrida recente em direcao ao Dolar,em fuga do combalido Euro, produz uma especie de efeito riqueza para oschineses. Sabidos carregadores das maiores reservas internacionais do planetaem Dolar, passam a ter um beneficio macroeconomico inesperado, qual seja o depoder parar de valorizar sua moeda por forca das preocupacoes que tinham ateaqui com a inflacao.Finalmente, cabe destacar que, apermanencia dessa estrategia nos ultimos 20 anos, conseguiu transformar oproduto Chines no segundo PIB do planeta, superior ao do Japao e abaixo apenasdo EUA mas cada vez mais proximo. Com efeito, apresentar uma taxa mediade crescimento economico na decada em torno de 10%, como conseguiu a China, sopoderia ser viavel com a conquista e manutencao do mercado norte-americano porprazo igualmente longo. Apesar daqueda dos juros primarios, tais restricoes nao sao pequenas, nem de facilsolucao. Para entender melhor, vejamos: 1. Graficodo crescimento real do PIB de 1990 a 2012 mostra grande volatilidade e que nos encontramos em ramonotoriamente descendente do ciclo economico; 2. Infraestruturaeconomica deteriorada e incompleta esta muito alem das possibilidades de poupare investir a curto e medio prazo do estado brasileiro. Essa percepcao inibe oinvestidor privado, que aguarda a posta em marcha das parceriaspublico-privadas, enfim, a privatizacao;3. Poupancapublica negativa (gasto corrente superior a receita) limita quaseabsolutamente o investimento do governo;4. Poupancadomestica bruta proxima a 16% do PIB nao e suficiente para garantir ocrescimento economico sustentavel acima da media observada de 3,2%aa de 1994ate 2012;5. Poupancaexterna esta limitada ao nivel do deficit em transacoes correntes (inferior a 3,5%do PIB). Logo, a