Em artigo publicado no Jornal Valor Economico, no dia 24/03/11, Gustavo Loyola, o economista da era FHC, derrama um pessimismo assustador sobre o Pais. Ele cita a pesquisa de opiniao do Instituto Datafolha, segundo o qual elevou-se o pessimismo da populacao brasileira quanto a capacidade do governo de conter a inflacao. Para Loyola, pessimista da era FHC aumentar o juros e a solucaoTal inclinacao viria dos graves e continuados atentados que a triade sustentadora da estabilidade estaria sofrendo: politicas fiscal, cambial e monetaria. Loyola argumenta que houve forte queda dos superavits primarios e reducao da transparencia na contabilidade fiscal, alem do expressivo aumento dos repasses do tesouro a entidades publicas, notadamente Petrobras e Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social (BNDES).Ja o cambio, estaria menos flutuante, devido as medidas administrativas do governo e as intervencoes do Banco Central. A politica monetaria, por sua vez, seria o ultimo bastiao da estabilidade. Mesmo ai, a coordenacao das expectativas para Loyola tornou-se mais complicada, ja que os agentes de mercado passaram a perceber mais disposicao do governo para correr riscos inflacionarios.Gustavo Loyola considera como exotica a tese do governo de que o melhor ataque a inflacao vem do aumento da oferta. O economista da era FHC ainda critica o Ministro da Fazenda, Guido Mantega, pois este avalia que o BNDES nao pressiona a inflacao. Segundo o ministro, o investimento permitiria maior oferta de produtos na economia.Para Loyola, e equivocado achar que as medidas macroprudenciais sao mais eficazes do que elevar os juros para conter a inflacao. Ele diz que tais medidas refletem a torcida para que o Banco Central contenha o aumento da taxa Selic. Por fim, o economista defende que somente a elevacao da taxa de juros poderia restringir a demanda agregada, garantindo a estabilidade da moeda.Contrario ao pessimista Loyola, nao considero que houve atentados a triade que sustenta a estabilidade. O economista, na verdade, esta criticando os metodos adotados pelo governo Lula em 2009, para que o Pais saisse da crise. Lula foi bem sucedido nas medidas anticiclicas como reducoes de impostos e juros, alem da ampliar o consumo. Nao nos esquecamos dos aportes ao BNDES e os incrementos no PAC, cujo carro-chefe foi a Petrobras. O resultado foi o crescimento de 7,5% em 2010. Os numeros falam por si, e nao ha porque termos pessimismos, a nao ser para os tucanos que perderam a eleicao.Sao muitas as controversias em relacao ao cambio. A opiniao de Loyola nao e compartilhada por grandes especialistas. O que existe e uma verdadeira guerra cambial no planeta. As medidas dos EUA inundam os mercados de dolares e pressionam pela valorizacao excessiva do real. Diante disso, sao mais do que corretas as medidas do governo e do Banco Central para reverter tal tendencia.E obvio que o governo nao esta disposto a correr riscos inflacionarios. O problema central e nao abrir mao do crescimento. O Pais ja deixou a Italia para tras, e prepara-se para ultrapassar a Alemanha no ranking das grandes economias. Sao outras as perspectivas alimentadas no momento. O olhar miope (e comprometido?) de Loyola so consegue