A midia e os analistas tem voltado a carga com criticas a baixa taxa de poupanca do Brasil. A crenca disseminada e de que o Brasil e os brasileiros (setor privado e publico) precisam poupar mais (ou deixar de consumir) para investir e fazer o pais crescer. E como um trabalhador que quer construir sua casa e se endivida. Se ele nao poupar para pagar sua divida, vai acabar tendo problemas...O raciocinio e perfeito para um individuo, mas nem tudo que e correto para as financas pessoais se aplica automaticamente a uma economia monetaria como a capitalista. Uma empresa capitalista, quando pretende crescer, nao deve necessariamente constituir poupanca previa - pode contrair emprestimos, se endividar, para investir e se expandir. Os seus investimentos financiados por divida hoje e que gerarao os lucros e a poupanca de amanha. Como dizia o economista polones Kalecki, o trabalhador gasta o que ganha e o capitalista ganha o que gasta.Alem disso, na economia capitalista, os agentes que poupam nao sao os mesmos que investem. De modo que o ato de poupar (ou de nao gastar) nao garante que havera o correspondente investimento. Portanto, a alegada restricao de poupanca para o crescimento nao e trivial.Mesmo nos paises asiaticos, conhecidos por suas altas taxas de poupanca e crescimento, nao ha suficiente evidencia empirica em favor da tese de que a poupanca causa o crescimento. Alguns estudos econometricos ja realizados ha algum tempo pelo economista Sebastian Edwards (ortodoxo, por sinal) mostram que a causalidade seria em sentido contrario: do crescimento para a poupanca.Independentemente da polemica teorica, entretanto, e importante que baixemos a Terra para fazer a discussao. Sera que, se aumentassemos a taxa de poupanca no Brasil pela via do corte dos gastos publicos correntes (como defendido pela maioria dos analistas do mercado) obteriamos um maior crescimento? Provavelmente nao, principalmente se o corte de gasto se aplicasse sobre os beneficios previdenciarios e assistenciais, que sao os responsaveis pela expansao da despesa publica federal nos ultimos anos e tambem pela expansao da demanda e do PIB brasileiros.E claro que investimentos em infra-estrutura sao importantes para ampliar nao somente o PIB corrente como tambem o potencial, mas elevar a poupanca publica (ou tira-la do negativo) nao garante, por si so, que tais investimentos serao concretizados, como vimos no passado recentissimo. E possivel que a poupanca publica so se torne positiva, por exemplo, com o maior crescimento da economia brasileira e dos investimentos, subvertendo a ordem dos fatores da teoria convencional. Esperemos para ver nos proximos anos o que ocorrera.PS: Lembrando que a taxa de poupanca e expressa em proporcao do PIB, de modo que posso eleva-la nao pela ampliacao da poupanca, mas sim pela reducao ou estagnacao do PIB. Como o inverso tambem e verdadeiro: posso ter um tal circulo virtuoso que a poupanca cresce significativamente, mas igual ou pouco menos do que o PIB, de modo que a taxa permanece estavel ou em leve queda. Depois de varios meses inativo, em parte por causa do acumulo de trabalho, em parte pela falta de debates substantivos no cenario nacional, nao resisti