o capitalismo?Nouriel Roubini, Project Syndicate Afterthe storm is Captalism Doomed?Traduzido pelo pessoal da Vila VuduNEW YORK. A volatilidade massiva e as fortes quedas nas cotacoes de bolsa que hoje atingem os mercados financeiros globais mostram que as mais avancadas economias estao a beira de um segundo mergulho na mesma recessao. Uma crise financeira e economica causada por excesso de dividas e de alavancagem no setor privado levou a uma massiva realavancagem pelo setor publico, para evitar uma Grande Depressao 2.0. Mas a recuperacao subsequente foi anemica e inferior ao que se esperava nas economias mais avancadas, por causa de uma dolorosa desalavancagem.Agora, uma combinacao de altos precos de petroleo e commodities, turbilhao no Oriente Medio, terremoto e tsunami no Japao, crises de divida na zona do euro e os problemas fiscais nos EUA (e, recentemente, a desvalorizacao dos papeis americanos por uma agencia de avaliacao de riscos) levaram a aumento massivo do comportamento de aversao a riscos. Economicamente, os EUA, a zona do euro, o Reino Unido e o Japao estao ociosos. E ate mercados emergentes de rapido crescimento (China, os emergentes asiaticos e a America Latina), e economias orientadas para exportacao que dependem daqueles mercados (a Alemanha e a Australia, rica em recursos), experimentam fortes freadas.Ate o ano passado, os politicos sempre conseguiram inventar algum novo coelho para tirar das cartolas, reinflar precos e tentar alguma recuperacao economica. Estimulos fiscais, taxas de juro proximas de zero, duas rodadas de injecao de dinheiro novo [orig. quantitative easing], cerco aos papeis podres e trilhoes de dolares em resgates e provisao de liquidez para bancos e instituicoes financeiras: tudo isso ja foi tentado. Agora, acabaram-se os coelhos.Atualmente, a politica fiscal e o peso que impede o crescimento tanto na zona do euro como no Reino Unido. E ate os EUA, governos estaduais e governos locais, e agora tambem o governo federal, estao cortando gastos e reduzindo pagamentos. Em pouco tempo, nao ha duvidas, comecarao a aumentar impostos.Mais uma rodada de resgate de bancos e politicamente inaceitavel e economicamente irrealizavel: a maioria dos governos, sobretudo na Europa, estao tao depauperados que nao tem fundos para resgatar coisa alguma; de fato, seus riscos soberanos sao de tal ordem que ja ha preocupacao sobre a saude dos bancos europeus que detem a maior parte dos papeis cada dia mais desvalorizados, dos estados europeus.Nem a politica monetaria podera ajudar muito. Novas injecoes de dinheiro [ing. quantitative easing] sao limitadas pela inflacao que ja ultrapassa as metas fixadas na eurozona e no Reino Unido. O Federal Reserve dos EUA talvez inicie uma terceira injecao de dinheiro [ing. quantitative easing (QE3)], mas sera pequena demais, vinda tarde demais. Os 600 bilhoes da injecao QE2 do ano passado e $1 trilhao em cortes de impostos e transferencias conseguiram crescimento pifio de apenas 3% durante um trimestre. E em seguida o crescimento despencou para menos de 1% no primeiro semestre de 2011. A terceira injecao de dinheiro (QE3) sera menor e conseguira ainda menos, em termos de revalorizar os ativos e restaurar o crescimento.A depreciacao da moeda nao e opcao viavel para