incorpora o fato de que, por exemplo, a desutilidade de perder 200 reais pode ser maior do que a utilidade de ganhar a mesma quantia. E foi essa incapacidade da Teoria adotada pelo mainstream que os laureados identificaram: que os agentes apresentam uma aversao ao risco quando estao ganhando e uma propensao ao risco quando estao perdendo.Para sustentar a Teoria do Prospecto, lancaram mao de "tres caracteristicas cognitivas"[16]: ponto de referencia neutro (agua na tigela), sensibilidade decrescente a incremento de luz (lei da psicofisica) e aversao a perda (historico evolucionario dos organismos). Tudo isso para traduzir uma tendencia que esse fenomeno exerce sobre os investidores no momento da tomada de decisao no mercado de acoes; uma venda muito rapida de acoes com desempenho positivo (vencedoras) e a manutencao por muito tempo de acoes com desempenho negativo (perdedoras).Ao analisar a teoria acima, cabe perguntarmos: como poderemos entende-la por meio da praxeologia? Afinal, se a Teoria do Prospecto, empiricamente "testada e aprovada", se encontrar no campo da acao humana, a praxeologia deve ser capaz de decifra-la sem grandes problemas. Ao enquadrarmos o fenomeno acima nas categorias de acao meio (comprar e vender acoes) e fim (lucro ou prejuizo), considerando a passagem do tempo, podemos ter uma clara nocao do fenomeno economico envolvido.Primeiramente, nos parece evidente que os agentes ao comprarem e venderem acoes objetivam um lucro. Ou seja, podemos visualizar de forma clara que os agentes se utilizam de meios (no caso, negociar ativos por meio da "manutencao" e "realizacao" de suas posicoes durante um periodo de tempo) objetivando um fim; a obtencao de lucro num ambiente de incerteza genuina. O insight e entender, por meio do axioma da acao, que todo ser humano busca sair de uma situacao de menor conforto no caso a situacao financeira de entrada no mercado para entrar numa situacao de maior conforto; no caso o lucro, ou, de outra forma, o valor de venda desejado.Com esse encadeamento praxeologico em mente, podemos compreender porque ha uma tendencia para que os agentes, no terreno das perdas, "segurem" por mais tempo (vendam mais tarde) suas posicoes perdedoras e, no terreno dos ganhos, para que "realizem" ou vendam suas posicoes o quanto antes. Nao obstante os agentes estarem agindo racionalmente objetivando um lucro a expectativa de realizacao do objetivo final (realizacao de lucros) faz com que eles se comportem de forma diferenciada no terreno das perdas e dos ganhos, com diferentes propensoes ao risco. Quando no terreno das perdas, ha uma maior tendencia de manutencao das posicoes do que de realizacao (venda) delas, simplesmente pelo fato do objetivo final (o lucro ou os ganhos desejados) ainda nao ter sido atingido. O investidor permanece em situacao de prejuizo a espera do seu objetivo principal; o lucro. Ja no campo dos ganhos, ha uma maior tendencia para a venda das posicoes o quanto antes, pelo fato de ja estarem operando proximo ou ter atingido o nivel desejado de lucro.De fato, a Teoria do Prospecto trata de um fenomeno economico que se verifica independentemente de tempo e lugar. Onde quer que tenhamos investidores comprando e