contratos futuros de um ativo ou commodity, ate ou em determinada data, por preco previamente estipulado.Swaps com Ajustes Diarios: esses instrumentos, que foram criados especialmente pela BM&F para permitir a negociacao da taxa de cupom cambial para datas especificas, sao utilizados pelo Banco Central do Brasil na rolagem do hedge cambial oferecido ao mercado. As ofertas do Banco Central ocorrem via leilao e podem ter a posicao criada em data futura, quando ocorre o inicio de sua valorizacao. Isso possibilita melhor administracao dos vencimentos pela autoridade monetaria e respectiva programacao pelo mercado. Por ter ajuste diario, esses swaps exigem margem inferior a dos swaps de balcao e admitem consolidacao com outros contratos financeiros de risco simetrico e que sejam ajustados diariamente.Opcoes Flexiveis: sao operacoes semelhantes as opcoes de pregao (sobre disponivel e sobre futuro), com a diferenca de que sao as partes que definem alguns de seus termos, tais como preco de exercicio, vencimento e tamanho do contrato. As partes tambem determinam se o contrato de opcao de compra ou de venda tera ou nao a garantia da BM&F. As Opcoes Flexiveis sao negociadas em balcao e registradas na Bolsa via sistema eletronico.Swaps: igualmente as opcoes flexiveis, os swaps sao contratos negociados em balcao e registrados na BM&F, via sistema eletronico. Neste caso, as partes trocam um indice de rentabilidade por outro, com o intuito de fazer hedge, casar posicoes ativas com posicoes passivas, equalizar precos, arbitrar mercados ou ate alavancar posicoes. Para tanto, devem escolher a combinacao de variaveis apropriada a sua operacao e definir preco, prazo e tamanho, optando igualmente pela garantia ou nao da Bolsa.Disponivel (a vista ou spot): modalidade reservada apenas a alguns ativos ou commodities, cujos contratos tem liquidacao imediata. Com isso, a Bolsa pretende, ao mesmo tempo, fomentar os mercados futuros e de opcoes, por meio da formacao transparente de precos que resulta da negociacao a vista, e colaborar para o desenvolvimento dos mercados fisicos dos produtos-objeto de seus contratos.Deve-se mencionar que, atraves dos sistemas Sisbex-Negociacao e Sisbex-Registro, a Bolsa oferece a possibilidade para que sejam realizadas a negociacoes eletronicas de titulos publicos, entre detentores de titulos de Socio DO. Adicionalmente, coloca a disposicao de instituicoes habilitadas a operar na Clearing de Cambio BM&F e de detentores de titulos de Socio DO a negociacao de moedas estrangeiras, para entrega pronta, no mercado interbancario de taxas livremente pactuadas.ClearingsUma das mais importantes condicoes para o perfeito funcionamento dos mercados financeiro e de capitais e a confianca entre seus participantes de que seus ganhos serao recebidos e de que suas operacoes de compra e venda serao liquidadas nas condicoes e no prazo estabelecidos. Essas condicoes sao proporcionadas pelas camaras de registro, compensacao e liquidacao (clearings), mediante um sistema de compensacao que chama para si a responsabilidade pela liquidacao dos negocios, transformando-se no comprador para o vendedor e no vendedor para o comprador, com estruturas adequadas ao gerenciamento de risco de todos os participantes.Esse modelo e aplicado as tres clearings da BM&F, segundo as caracteristicas dos mercados para os quais oferecem servicos de registro, compensacao e liquidacao de operacoes: a)