No dia 8 de dezembro, Martin Wolf, o editor e principal comentarista economico do Financial Times fez uma analise interessante sobre o futuro da zona do Euro. (recomendo quem for assinante a leitura integral do artigo).Faco aqui minhas consideracoes sobre as 3 principais hipoteses:1) qual a probabilidade de uma onda de inadimplencia nos paises perifericos do Euro? . Ele diz ser ALTAMENTE PROVAVEL. E seu raciocinio passa dor 2 conceitos: estoque e fluxo. Alguns paises atingiram um estoque de divida tao alto e seu fluxo e ainda negativo que uma reversao ao longo do tempo e improvavel (Ex. Grecia);2)A zonda do Euro implementara mudancas necessarias para evitar isso? Ele nao se mostra confiante em medidas realizadas pelos paises do Euro em resolver isso. A Alemanha (e seus cidadaos) comecam a questionar se vale a pena pagar a orgia de gastos dos paises perifericos;3)Podera a zona do euro sobreviver a elas? Ainda nao esta claro quais interesses prevalecerao no processo. Resposta ainda incerta."O que vem acontecendo e algo familiar a especialistas em paises emergentes: e uma "parada subita". Antes de 2007, havia credito disponivel em condicoes faceis a ponto de financiar bolhas nos precos de ativos, construcao civil e consumos privado e publico. Entao, repentinamente, os mercados adotaram um comportamento de sobriedade: os financiamentos secaram, os precos dos imoveis cairam, a construcao civil sofreu um colapso, governos passaram a garantir dividas de sistemas financeiros no vermelho, economias entraram em recessao e deficits fiscais explodiram."A questao e se esses paises podem evitar uma reestruturacao da divida soberana. Sobre isso, o professor Rogoff, ex-economista-chefe do Fundo Monetario Internacional (FMI), e pessimista. Em nota recente, ele argumentou que "em ultima instancia, uma reestruturacao significativa da divida privada e/ou publica e provavelmente necessaria em todos os paises endividados na zona euro. Ja sofrendo crescimento lento antes da imposicao de austeridade fiscal, [Portugal, Irlanda, Grecia e Espanha] enfrentam a perspectiva de uma "decada perdida", similar a que a America Latina viveu nos anos 80. Na europa a questao imediata e que a crise podera ser enorme, pois parece certo que uma reestruturacao disparara outras. Alem disso, o sistema bancario seria profundamente afetado.Martin Wolf continua:"Para os ceticos, o cerne da questao sempre foi ate que ponto pode ser robusta uma uniao monetaria entre diversas economias com solidariedade mutua menos do que ilimitada. Apenas uma crise podera responder a essa pergunta. Infelizmente, a crise que temos e a maior em 80 anos. Sera que a zona euro conseguira acordar em fazer o suficiente para mante-la coesa? Nao sei. Mas saberemos, todos nos, em futuro relativamente proximo".Como isso podera impactar o Brasil? Estaremos preparados para uma crise de insolvencia na Europa que poderia reduzir fluxos comerciais e IED para o Brasil? Aprendemos algo com a crise americana de 2008 e a futura crise do Euro de 2012?Prof Ramiro Goncalez - FIAInteligencia de mercado e midia@ramirogoncalez -> http://que-midia-e-essa.blogspot.com/ramirogon@uol.com.brAutor: Midias e Negocios e QUE CRISE E ESSA? O novo Conselho de Leitores da Gazeta do Povo fez sua primeira reuniao na quarta-feira a noite e concentrou seus debates em duas grandes coberturas: a