de Membro. Havendo inadimplencia de determinado Membro de Compensacao, todos os demais se tornam solidarios, ate o limite de um segundo aporte de recursos, equivalente ao valor patrimonial do titulo de Membro. 4c) Quanto ao Fundo de Garantia, que e constituido pela BM&F e pelas Corretoras de Mercadorias e Corretoras de Mercadorias Agricolas, seu objetivo e assegurar a seus clientes a devolucao de diferencas de precos resultantes da execucao infiel de ordens ou do uso inadequado de importancias depositadas para aplicacao nos mercados BM&F.b) CambioA Clearing de Cambio BM&F e a primeira camara de compensacao e liquidacao de operacoes no mercado interbancario de cambio com estrutura de gerenciamento de risco que se tem conhecimento no mundo. Comecou a funcionar em 22 de abril de 2002, juntamente com o novo Sistema de Pagamentos Brasileiro, conforme o projeto de reestruturacao desenvolvido pelo Banco Central do Brasil. A Clearing de Cambio BM&F oferece as condicoes operacionais apropriadas a gestao de riscos intrinsecos as operacoes de compra e venda de moeda estrangeira cursadas por intermedio de seus sistemas. A camara mantem conta de liquidacao em moeda nacional junto ao Bacen e contas de liquidacao em moeda estrangeira no Exterior, com as movimentacoes financeiras ocorrendo dentro da mesma janela de tempo. Por ser a parte contratante de todas as operacoes cursadas em seus sistemas, viabiliza a eliminacao do risco de principal, utilizando o principio de pagamento contra pagamento por valores liquidos compensados. A Clearing de Cambio BM&F dispoe de mecanismos apropriados para acompanhar a variacao da taxa de cambio no periodo entre a contratacao e a liquidacao, exigindo, para tanto, depositos previos de garantia. Com isso visa assegurar a liquidacao das operacoes na hipotese de inadimplencia de participantes.Alem disso, estabelece limites operacionais aos participantes, com base em sistema de rating desenvolvido pela Bolsa e na analise do historico de operacoes de cada participante no mercado interbancario, de forma a controlar o risco de liquidez de mercado.A estrutura de salvaguardas da Clearing de Cambio BM&F conta tambem com o Fundo de Participacao, que e o deposito inicial exigido de todos os participantes no ato de sua habilitacao, calculado de acordo com sua participacao no mercado de cambio. Conta tambem com o Fundo Operacional, que se destina a cobertura de prejuizos originarios de falhas operacionais, administrativas ou funcionais da Clearing no processo de gerenciamento ou execucao de suas atividades. Ha ainda o Patrimonio Especial, que e uma fracao contabilmente separada do patrimonio total da BM&F para garantir, exclusivamente, o cumprimento das obrigacoes de responsabilidade da Clearing.c) AtivosA Clearing de Ativos foi adquirida da Companhia Brasileira de Liquidacao e Custodia (CBLC) e esta em fase de reconstituicao. A partir de 2003, estara totalmente em operacao, com sistemas adaptados e regras especificas estabelecidas, aplicando-se os mesmos principios gerais adotados pelas demais camaras, por forca do Sistema de Pagamentos Brasileiro.A Clearing de Ativos BM&F tera o intuito de processar a liquidacao das operacoes realizadas nos sistemas Sisbex-Negociacao e Sisbex-Registro com titulos publicos e com titulos de renda fixa emitidos por instituicoes financeiras.SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDACAO E CUSTODIA (SELIC)Na decada de 70, as