Por Paulo FortunaPara o Valor, de Sao PauloA concessao de credito imobiliario no Brasil passou por uma forte expansao nos ultimos anos, quadro que deve se repetir em 2012. Mas o grande desafio do setor e manter os niveis de crescimento elevados, em meio a um cenario de novas regras para a remuneracao das cadernetas de poupanca - que se mantem como a principal fonte de financiamento - e a necessidade de se criar novos instrumentos financeiros para o fornecimento de credito.Afinal, o volume de financiamento ainda tem que crescer muito para ao menos se aproximar de outros paises, inclusive da America Latina, como Mexico e Chile, que apresentam relacao entre credito habitacional e Produto Interno Produto Interno (PIB) de, respectivamente, 11,2% e 18,5%. Segundo dados da Associacao Brasileira das Entidades de Credito Imobiliario e Poupanca (Abecip), relativos a fevereiro ultimo, a proporcao no Brasil e de 5,1%, o que deixa o pais atras de emergentes como a India (6%) e China (10,9%).Conforme as novas regras definidas pelo governo para os depositos da poupanca feitos a partir de 4 de maio, toda vez que a taxa Selic ficar igual ou menor a 8,5% ao, a rentabilidade da caderneta passara a ser de 70% da taxa basica de juros, mais a Taxa Referencial (TR). Como os bancos sao obrigados a destinar 65% dos depositos dessa modalidade de financiamento para o credito imobiliario e as cadernetas respondem por cerca de 70% do financiamentos, uma eventual queda na captacao poderia afetar o sistema. Essa perspectiva, no entanto, ainda nao preocupa o mercado. Em contrapartida, como uma das intencoes do governo com essa medida e criar condicoes para reduzir a taxa Selic, os financiamentos imobiliarios podem se beneficiar desse movimento e ficarem mais acessiveis no futuro.Na avaliacao do diretor de Economia da Associacao Nacional dos Executivos de Financas Administracao e Contabilidade (Anefac), Andrew Stofer, a poupanca continuara a ser um investimento atrativo e, por isso, o volume de captacoes nao deve cair. Mesmo assim, ele ressalta que o grande desafio e criar novos instrumentos de financiamento de imoveis. "Ja ha algum tempo, os recursos da poupanca sao insuficientes para atender a toda a demanda de credito imobiliario que existe no pais", diz Stofer, citando a necessidade de estimular outros instrumentos de financiamento como o Certificado de Recebiveis Imobiliarios (CRIs) e as Letras de Credito Imobiliario (LCIs).O presidente da Abecip, Octavio de Lazari Junior, estima que volume atual recursos aplicados nas cadernetas sejam suficientes para alimentar o credito imobiliario ate 2014. Para o vice-presidente do Instituto Brasileiro de Executivo de Financas de Sao Paulo (Ibef-SP), Luiz Roberto Calado, "a poupanca continua sendo um investimento seguro e nao deve deixar de ser procurada pelos poupadores mais simples, que nao conhecem ou tem medo dos fundos de investimento e acoes".O vice-presidente de Governo e Habitacao da Caixa Economica Federal (CEF), Jose Urbano Duarte, ressalta que, como todo o estoque anterior a nova regra ainda mantem os antigos criterios de remuneracao, nao ha impacto imediato para a poupanca. Duarte destaca que, apos a entrada em vigor das novas regras, o