taxa de retorno minimo desejavel. (Reeve e Fess, p. 356).O resultado do calculo do valor presente liquido deve ser interpretado da seguinte forma:Quando o VPL for menor que zero, o investimento e inviavel, isso porque os resultados de caixa futuros nao serao suficientes para remunerar e recuperar o capital investido, pelo contrario, nesse caso, o rendimento sera negativo apresentado perda de recursos. Se igual a zero, e indiferente, pois tambem nao sera capaz de remunerar o investimento, mas nao ocorrera perda do capital investido.Por outro lado, quando o valor presente liquido for maior do que zero, afirma-se que o investimento e viavel, pois sera capaz de garantir e remunerar o capital investido.Assim:VPL< 0 inviavelVPL = 0 indiferenteVPL > 0 viavelA formula para o calculo do valor presente liquido e: VPL = FCt / (1 + k)tOnde:VPL Valor presente liquidoFC t e o fluxo de caixa para o periodo t k e a taxa de corte ou retorno minimo exigidoO exemplo a seguir demonstra o calculo do fluxo de caixa para um investimento inicial de $ 45.000 com saldos de caixa para os cinco anos seguintes de $ 28.000, $ 12.000, $ 10.000, $ 10.000 e $ 10.000 respectivamente, e taxa de retorno considerada de 10% ao ano.Assim teremos:Valor presente do periodo 1: 25.455Valor presente do periodo 2: 9.917Valor presente do periodo 3: 7.513Valor presente do periodo 4: 6.830Valor presente do periodo 5: 6.209Valor Presente Liquido de $ 10.924O resultado obtido no exemplo acime leva a conclusao que esse investimento seria viavel, pois e capaz de remunerar o capital a uma taxa de retorno superior a desejada.Normalmente a analise de investimento atraves do calculo do valor presente liquido ocorre com mais de uma alternativa de investimento com o proposito de poder se identificar dentre as hipoteses possiveis qual apresenta a melhor rentabilidade.Nesse caso, tambem e possivel o emprego do indice de valor presente que e calculado dividindo-se o valor presente total dos fluxos de caixa liquidos pela quantidade a ser investida.IVP = FCt / IOnde:IVP Indice de valor presenteFCt Valor presente do total dos fluxos de caixa liquidosI Investimento inicialA partir do exemplo acima o indice de valor presente seria o seguinte; a saber:IVP = 55.924 / 45.000IVP = 1,2428Isso significa que o investimento retornaria $ 1,2428 a cada $ 1,00 investido.Essa e uma maneira eficiente de analisar diversas propostas, pois embora, uma proposta possa apresentar maior valor presente liquido em termos absolutos, pode ser que outra seja mais atrativa por apresentar um retorno proporcionalmente maior, como se pode constatar abaixo.Proposta AProposta BProposta CValor presente do fluxo de caixa liquido$ 107.000$ 86.400$ 93.600Quantidade a ser investida100.00080.00090.000Valor presente liquido$ 7.000$ 6.400$ 3.600Indice do valor presente1,07 ($107.000 $ 100.000) 1,08 ($86.400 $ 80.000)1,04 ($93.600 $ 90.000)Quadro 1 Comparacao de propostas de investimento pelo indice do valor presenteWarren, Reeve e Fess (2001, p.358)Assim se pode verificar que a proposta B e a mais atrativa porque proporciona $ 1,08 de retorno para cada $ 1,00 investido. Embora a proposta A apresente o maior valor presente liquido, esse perde sua atratividade quando analisado em termos proporcionais como ocorre