retornos "emocionantes" danova tecnologia em todas as suas atividades.Isso tem ocorridovarias vezes nos ultimos cem anos, incluindo a Canal Mania(Inglaterra-1790), a Trilho Mania (Inglaterra-1840), a Era Dourada (US:1880-inicio de 1900), os loucos anos vinte (US- 1920) e os grandes bancos dehoje.Assim, em tempos detecnologia transformacional, ha uma enorme expansao do investimento,impulsionado pelo setor financeiro. Investidores ricos comecam a esperarretornos excepcionais e assim ha um excesso de investimentos. As bolhasresultantes estouram no devido tempo. Se a sociedade e confiavel para controlara economia financeira e reorienta-lo sobre a economia real de bens e prestacaode servicos, a prosperidade duradoura pode ocorrer. Se nao, a sociedade podedeslizar em declinio duradouro com pouco ou nenhum crescimento real e aumentara desigualdade crescente. Esse e o conjunto de desafios que enfrentamos hoje.Licao # 5: E dificilmudar o status quoAssim como o antigosacerdocio economico egipcio se agarrava ao poder a medida que a economiaestagnava, da mesma forma o sacerdocio economico de hoje nao mostra sinais deabandonar seus ganhos ou poder. O apetite e a expectativa de retornos extraordinariosainda estao la. Como os banqueiros Kevin Warsh e Stanley Druckenmiller apontamno Wall Street Journal, "caciques corporativos racionalmente escolhemrecompra financiada de acoes de engenharia financeira de divida, por exemplo, emvez de investimento de capital em propriedade, instalacoes e equipamentos. Osmercados financeiros recompensam o ativismo do acionista. Os investidoresinstitucionais estendem seus parametros de risco para superar seu benchmark...Mas crescimento economico medio real um pouco acima de 2 por cento pelo quintoano consecutivo, permanece fazendo muita falta".Como resultado, aeconomia permanece na "Grande Estagnacao" (Tyler Cowen), tambemconhecida como "A Estagnacao Secular (Larry Summers). Ela esta sendoexecutada sob continuo suporte de vida as custas da Reserva Federal. As grandesempresas ainda parecem ser rentaveis. A aparencia, embora nao seja real, debem-estar economico tem sido suficiente para fazer o mercado de acoes subir.Entao os proprios sacerdotes comecam a acreditar nos mitos e rituais.Licao # 6: O progressodepende dos funcionarios proativosAssim como nenhumamudanca foi possivel na sociedade egipcia antiga, desde que o sacerdocioeconomico conspirou para preservar o status quo, da mesma forma os excessos eprevaricacoes do setor financeiro continuara enquanto os reguladores sejam os lideresde torcida.Ha uma tendencia deque os reguladores se tornem complacentes e tambem aceitem o status quo dasempresas que supostamente regulam. Quando todos os grandes bancos estaoenvolvidos em atividade questionavel em uma base diaria, entao o desafio paraos reguladores nao e de responder reativamente para encontrar o malfeitorestranho, mas pensar de forma proativa quanto a forma de inspirar a mudanca emuma industria que esta profundamente falha como um todo.Basta ouvir apresidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Mary Jo White, daUniversidade de Stanford Rock Center de Governanca Corporativa falar com osdiretores. Em seu discurso, ela nao faz segredo de sua visao de que o regimedas empresas globais e solido. O trabalho da SEC, conforme descrito nodiscurso, e encontrar o unico estranho que poderia estar fazendo algo errado. Aideia de que as atividades de grande escala dos grandes bancos podem sersocialmente corrosivas nao e sequer abordada. O discurso nao mostra interesse algumno risco sistemico. Mesmo que a SEC tenha poderes limitados para regular companhiasincorporadas sob a lei do