thegoodfellas/blogset-br huggingface dataset:
mesmos 43% depois do evento Lehman. A diferenca e que a queda acontece ao longo de seis meses.A primeira apresentacao do Plano Geithner (PPP) nao foi bem recebida. Na segunda tentativa a bolsa volta ao ponto de partida. Vai continuar subindo? Vai depender das politicas economicas e da percepcao, por parte dos agentes, da qualidade destas.Penso que as comparacoes com os anos 1930 nao sao adequadas. As acoes de politica sao muito distintas. A figura 7 mostra a reacao da politica monetaria.Enquanto em 1930/32 a politica fiscal se preocupou em evitar deficits (um enorme tabu a epoca), os estimulos fiscais hoje abundam. Mesmo Roosevelt reduziu gastos (e contraiu moeda) em 1936 quando a economia mostrava recuperacao. Resultado: recessao brava em 1937/38! Ate que a economia se refaca do choque nao se pode brincar em servico.A figura 8 mostra que o comportamento dos precos no regime Padrao-Ouro e bem distinto daquele que vigora num regime de Fiat Money (moeda fiduciaria). A figura 9 mostra que a alta e posterior queda do CPI acompanha a alta e posterior queda do petroleo, uma situacao que reflete mudanca drastica de precos relativos, nao podendo ser considerada elevacao da inflacao no periodo de alta ou deflacao no periodo de queda.Em poucas palavras: Deflacao nos dias atuais e algo dificil de ser construido. Um aumento da inflacao e um resultado muito mais provavel.A figura 10, que contrasta a producao industrial (funcionando como elemento representativo da economia real), mostra que o aprendizado economico dos ultimos 60 anos tornou a economia muito mais estavel. Uma licao que certamente sera tirada da crise atual e a da necessidade de criar instituicoes que evitem (ou minimizem) os boom-busts financeiros (precos de ativos).Em termos de PIB, a recessao que teve inicio em dezembro de 2007, em duracao (17 meses ao final deste mes) ja e a mais longa desde a de 1929/33 (Grande Depressao). Talvez por isso a dita cuja e tao evocada! A figura 11 mostra que em termos de crescimento ela (ate aqui) e comparavel a de 1990/91, estando ainda distante da queda de crescimento apresentada na recessao de 1981/82 (considerada ate entao a pior desde a GD).Porque penso que ja no segundo trimestre de 2009 o resultado do PIB pode surpreender (podendo ate ser ligeiramente positivo trim/trim anterior)? E que possivelmente o PIB to 1o Trimestre sera revisado para cima?Existem poucas relacoes estaveis em economia. Uma delas e a relacao entre consumo (bens nao duraveis e servicos ja que o consumo de bens duraveis tem caracteristicas de investimento). A figura 12 mostra essa estabilidade de duas maneiras. Na figura 12A vemos que PIB e Consumo evoluem paralelamente (isto e, nao se distanciam indefinidamente). Em outras palavras, PIB e Consumo tem uma tendencia comum. Na figura 12B constatamos que de fato a razao Consumo/PIB flutua em torno de uma media que se mantem estavel. Pode-se observar a olho nu (e isto e verificado atraves de testes estatisticos) na figura 12B que a variavel que se ajusta para manter a relacao e o PIB. Ou seja, quando a razao C/PIB cai abaixo
da sua media, por exemplo, o crescimento do PIB no futuro se reduz para trazer a razao de volta para a media. Observe, por exemplo, que ao final dos anos 1990 a razao C/PIB cai abaixo da media. A queda do crescimento no inicio dos anos 2000 se encarrega de trazer a razao de volta para a media.Observamos tambem na figura 12B que o periodo denominado Grande Moderacao e caracterizado por flutuacoes muito menores da razao C/PIB (refletido em flutuacoes menores do proprio crescimento).A figura 13 reproduz, para melhor visualizacao, a figura 12B para o periodo mais recente.No 1o trimestre de 2009 a razao C/PIB subiu muito. Como vimos na figura 12, isso nao pode (dado a estabilidade da razao que e predicada pela teoria, nao sendo apenas uma questao empirica) continuar. Para trazer a razao de volta em direcao a media, o PIB devera subir no futuro. Ou seja, uma parte significativa da queda verificada no PIB no 1o trimestre e vista como temporaria (ou contem erro significativo de medida o que estaria indicando que a revisao sera para cima).__________________________________________________________________________________*Joao Marcus Marinho Nunes 8 de maio de 2009
Pulicamos artigo de Joao Marcus Marinho Nunes sobre a recessao. Boa Leitura!Ha pouco mais de um mes, Robert Gordon, da Universidade Northwestern e membro do comite do NBER responsavel por datar o ciclo economico desde 1978, escreveu nota discutindo a estreita relacao que descobriu existir entre os picos ciclicos dos novos pedidos de seguro desemprego (medido na forma da media movel de quatro semanas) e o piso da recessao. Sua conclusao:E sempre arriscado tirar conclusoes definitivas, mas o pico recente nos novos pedidos de seguro desemprego que se manifestou na primeira semana de abril se assemelha bastante aos picos observados nas recessoes anteriores para me permitir concluir que um novo pico de fato ocorreu... Esse raciocinio me leva a concluir que o piso da recessao deve se dar em maio ou junho de 2009, bem mais cedo do que esperado pela maioria dos previsores profissionais...A comparacao e feita tomando como base as ultimas cinco recessoes 1973/75, 1980, 1981/82, 1990/91, e a de 2001. E obvio, como diz Gordon, que se o NBER usasse os dados de novos pedidos como um dos criterios para determinar a data do fim da recessao, essa descoberta seria tautologica. No entanto, tendo participado do comite por mais de 30 anos, Gordon atesta que nunca foi dada a menor consideracao nas deliberacoes aos dados de novos pedidos ou mesmo a taxa de desemprego. Segundo Gordon, o nivel corrente do emprego (NFP) esta entre as quatro variaveis de frequencia mensal que sao consideradas pelo comite, mas como poderemos observar adiante, esta variavel nao guarda qualquer relacao com os novos pedidos de seguro desemprego.O painel 1 mostra o comportamento dos novos pedidos de seguro desemprego (novos pedidos) durante as 10 semanas anteriores e posteriores ao pico (denotado pela linha pontilhada verde). A linha cheia vermelha denota o final da recessao estabelecida como ocorrendo na terceira semana do mes de referencia.O pico de novos pedidos ocorre de 4 semanas (recessao de 2001) a 6 semanas (recessoes de 1973/75, 1980, 1990/91). Na recessao de 1990/91, o pico de novos pedidos se da 2 semanas apos o termino da recessao.Na recessao em curso, a queda dos novos pedidos depois do pico e suave. Mas isso tambem ocorreu apos o pico na recessao de 1973/75 e, de certa forma, apos o pico na recessao de 1980. Essa caracteristica contrasta com a forte queda de novos pedidos apos o pico nas recessoes de 1981/82, 1990/91 e 2001. Nao vou especular sobre possiveis razoes, mas como observei acima, essa caracteristica nao guarda relacao com o nivel de emprego como talvez fosse natural de se pensar.Isso pode ser observado no painel 2, que mostra o comportamento do emprego (NFP) do momento em que a recessao oficialmente tem inicio ate 10 meses apos o seu fim,assinalado pela linha vermelha.Nas recessoes de 1973/75, 1980 e 1981/82, o emprego comeca a subir concomitantemente ou logo apos o fim da recessao. Nas recessoes de 1990/91 e 2001, o comportamento do emprego e bem distinto continuando a cair e permanecendo baixo por longo tempo apos o fim da recessao.Note que nas recessoes
de 1990/91 e 2001, isso se da apesar da forte queda de novos pedidos como pode ser observado no Painel 1. No sentido oposto, na recessao de 1973/75 ou de 1980, a relativamente forte recuperacao do emprego nao impede uma lenta queda dos novos pedidos. Assim, nao podemos relacionar o comportamento do emprego com o de novos pedidos.O painel 3 mostra o comportamento do PIB durante e nos 3 trimestres seguintes ao final da recessao (assinalado pela linha vermelha). Com excecao da recessao de 2001 (em que o PIB caiu um unico trimestre e nao ficou negativo na comparacao anual), em todos os outros casos a tendencia do PIB inverte com o final da recessao.Assim, se nao houver nenhum cisne negro no caminho, o PIB deve mostrar crescimento no 3o trimestre de 2009, com o fim da recessao (posteriormente) sendo decretada como tendo ocorrido em maio ou junho de 2009.Essa conclusao e consistente com as indicacoes que estao sendo dadas pela razao consumo (de nao duraveis e servicos)-PIB como discuti recentemente. Em resumo, como essa razao esta acima da sua media (constante) de longo prazo, o PIB deve crescer para trazer a razao de volta a media.__________________________________________________________________________________*Joao Marcus Marinho Nunes 5 de junho de 2009
mesmo fenomeno acontecendo ao longo da expansao dos anos 1990, sendo que aqui utilizamos o mercado de acoes, representado pela serie do P/L (Preco/Lucro) das acoes que integram o indice S&P 500.Ou seja, o amadurecimento da expansao induz os investidores a se tornarem cada vez mais otimistas, aumentando o preco que estao dispostos a pagar relativamente ao desempenho economico das empresas.A figura 7 mostra que o fenomeno tambem estava presente nos anos 1980, que ilustramos utilizando os dois indicadores: a disposicao de pagar mais por acoes e o apetite crescente (ainda que oscilante) por emprestimos de maior risco. Nem o crash da bolsa em 1987 foi capaz de conter o otimismo dos investidores!A conclusao e clara: como argumentado por Minsky, o aumento do risco acontece naturalmente, conduzindo a economia a ciclos de boom seguidos de bust.As figuras 8 e 9 mostram o boom de investimento e o surto no preco do ativo correspondente, seguido de um crash.Na figura 8 observamos o boom no investimento em equipamento e software e o aumento correspondente do preco das acoes de tecnologia (Nasdaq).A figura 9 ilustra o boom de investimento residencial e o correspondente aumento no preco das residencias.Associado a esses booms e crashes observamos na figura 10 o aumento fantastico do endividamento das familias!Curiosamente, a recessao de 2001, associada ao crash da bolsa (especialmente da Nasdaq) foi breve e amena. O contrario acontece agora, com a recessao mais profunda e persistente associada ao crash do preco dos imoveis. O investimento residencial caiu bem mais do que o investimento em tecnologia enquanto o preco das acoes de tecnologia caiu muito mais do que o preco das casas. A razao disso nao e dificil de identificar. Investimentos excessivos em tecnologia sao rapidamente depreciados, ao contrario dos investimentos em estruturas residencias.Por outro lado, o efeito sistemico da (muito menor) queda do preco das casas e muito maior em funcao do (infinitamente) maior grau de alavancagem nesse mercado (ver o aumento do endividamento das familias relativamente a renda disponivel (50%) apos 2001). Os eventos dos ultimos 20 meses tornam claro que a politica economica e as teorias que lhe dao suporte necessitam de um novo paradigma. As virtudes do capitalismo devem ser celebradas, mas nao se deve exagerar achando que a mao invisivel de Adam Smith se tornou, por um passe de magica (pela hipotese de agentes racionais e mercados eficientes), a mao infalivel. Reconhecer que excessos no mercado de ativos e a pratica de financas dubias tem um papel central nos ciclos modernos e um passo essencialpara nortear o desenho das novas instituicoes que serao necessarias para minimizar esses efeitos no futuro.__________________________________________________________________________________*Joao Marcus Marinho Nunes 29 de abril de 2009
Publicamos artigo de Joao Marcus sobre os fundamentos dos riscos. Boa Leitura e bom feriado da patria!Nao basta olhar a crise somente do seu aspecto financeiro. Essa e, certamente, sua parte mais visivel, mas nao ocorreu num vacuo ou mesmo induzida por um gigantesco surto de ganancia. Sua manifestacao foi permitida pela promocao de um ambiente economico propicio. E exatamente o entendimento desse ambiente economico e como ele deveria mudar para ser consistente com a resolucao da crise que vai nos permitir ter uma melhor apreciacao dos riscos com que a(s) economia(s) se defrontam. Nos EUA, desde o inicio dos anos 1990, temos o paulatino aumento dos incentivos governamentais a aquisicao da casa propria. O programa foi certamente bem sucedido nos seu principal objetivo, que era o de aumentar o numero de proprietarios entre os membros das minorias. Assim, entre 1994 e 2006, enquanto o aumento da aquisicao da casa propria pela populacao branca nao hispanica foi de 8,3%, entre os hispanicos foi de 20,2%, entre os asiaticos de 17,2% e entre os afro-americanos de 14%.A figura 1 mostra que nos EUA a oferta de casas cresceu significativamente em termos reais do inicio dos anos 1990 ate 2006 (acentuando-se apos a crise da Asia). Como esta realocacao de recursos (agora direcionados para a construcao de habitacoes) pode ser realizada sem causar estragos na economia, ou seja, mantendo a economia proxima do pleno emprego e com inflacao baixa?O comercio internacional pode ter sido o caminho, por mais estranho que isto possa parecer dado o fato de que residencias nao sao bens comercializaveis internacionalmente. Como exemplo (que pode ser generalizado para os paises asiaticos de modo geral apos a crise da Asia em 1997), no inicio dos anos 1990, depois da implosao da bolha japonesa, o Japao tinha um excesso de oferta de casas enquanto que os EUA, dado o objetivo de promover a casa propria, tinha uma escassez de casas.Para efetuar a transferencia (de casas do Japao para os EUA), no Japao os recursos produtivos (trabalho e capital), vao se deslocar do setor de construcao residencial para a producao de bens comercializaveis internacionalmente exportaveis ou substituicao de importacao. Dada a vantagem competitiva relativa decorrente desse deslocamento de recursos produtivos, o Japao vai exportar mais para os EUA e importar menos.Por seu lado nos EUA, onde existe uma escassez de casas, o capital e trabalho vao se deslocar da producao de bens comercializaveis para a construcao de residencias, importando mais e exportando menos para o Japao.A figura 2 mostra que foi exatamente isso que aconteceu depois do inicio dos anos 1990, onde se observa que o superavit comercial do Japao com os EUA foi crescente. A figura 3 mostra que o aumento do deficit comercial americano com o resto do mundo cresceu acentuadamente depois da crise da Asia. O deficit comercial americano se expandiu porque os americanos queriam mais casas (e bens de consumo duraveis e servicos como cassinos, parques tematicos, hospitais e universidades), enquanto na Asia, em funcao da crise e a consequente queda da renda, os recursos foram transferidos para o setor
recuar lentamente. Desse modo tendo a apostar na estrategia de ficar, ou seja, na manutencao dos estimulos e juros zero ainda por algum tempo.Nesse cenario de recuperacao sem sustentacao tendendo para uma situacao de estagflacao, alguns enxergam o comportamento do preco do petroleo como indicador antecedente de tendencia inflacionaria, com o aumento do seu preco sendo impulsionado pela abundante liquidez internacional, notadamente nos EUA e China. Como a sensibilidade do preco do petroleo aparenta ser baixa tanto pelo lado da demanda quanto da oferta, ele seria perfeitamente adequado para absorver o excesso de liquidez e refletir as expectativas de inflacao antes de outras commodities. Por este prisma o comportamento do preco do petroleo nos ultimos meses nao e alvissareiro. Independentemente de outras consideracoes, permanece o fato de que uma segunda perna de queda nas economias, o que daria ao processo o formato W, seria demonstracao dos limites do poder dos governos. Nessa eventualidade, muito provavelmente os precos de ativos cairiam de modo significativo podendo permanecer deprimidos por longo periodo.__________________________________________________________________________________*Joao Marcus Marinho Nunes 28 de agosto de 2009
E sonho de toda crianca ter um animal de estimacao e muitas delas optam por pedir aos seus pais um caozinho. Entre as inumeras vantagens de te-los, destaco aqui tres pontos que, na minha opiniao, sao importantes e interessantes.(FOTO: Flickr//dmsumon)O primeiro ponto, de acordo com alguns estudos medicos, e que criancas que crescem em contato com caes e outros animais de estimacao possuem grandes chances de desenvolverem imunidade a diversos tipos de alergia. O beneficio do contato com os caes ja comeca desde o nascimento do bebe, passando pela infancia, adolescencia, ate chegar a fase adulta.O segundo ponto que considero importante e que ter um animal de estimacao porta aquele que o possui o desenvolvimento do senso de responsabilidade e respeito para com outro ser vivo. Nao e raro, e hoje em dia vemos isso com uma certa frequencia, pessoas que maltratam animais causando-lhes traumas tao profundos que podem ser irreversiveis.Ter um caozinho e antes de tudo assumir um compromisso com a vida de outro ser vivo. Tem que saber trata-lo para que possa se desenvolver saudavel fisico, emocional e psicologicamente.(FOTO: Flickr//FaceMePLS)O terceiro ponto que acho crucial na relacao homem x animal e a referencia da morte, ou seja, da perda de um ente querido. Hoje, o cao passou a ser um membro da familia com quase todos os direitos de qualquer outro individuo da casa. Sou um grande critico nessa relacao estreita e profunda, que abafa o ser animal e exacerba o antropomorfismo. Isso causa um mal profundo na psique dos animais. Mas isso e assunto para outra hora. O que desejo salientar aqui e o fato de que a crianca, em muitos casos, tem a sua primeira experiencia de morte com a perda de seu animal de estimacao. Apos anos de convivencia, a pouca idade que os animais possuem tras a realidade a perecibilidade da vida a que todos nos estamos sujeitos.Sendo assim, a convivencia com os caes e outros animais de estimacao tras inumeros beneficios. Bem aventurados aqueles que gostam dos caes e com eles desenvolvem uma relacao sadia de amizade e reciprocidade.Por Flavio Nunes. As peculiaridades dos caes de diferentes racas nao se resumem so a aparencia. Voce sabia que tendencias a problemas de saude e necessidades de nutrientes especificos variam de raca para raca?Cada raca com sua racaoCredito: istockphoto.comCom mais de 400 racas ja descritas, os caes possuem maior numero de racas entre todas as especies de mamiferos.A variedade e imensa: peludos e sem pelos, esguios e compactos, gigantes e miniaturas, com focinho e sem focinho, do branco ao preto... Existem caes para todos os gostos! Mas o que muita gente nao sabe e que as diferencas nao estao so na aparencia.As caracteristicas das racas caninas foram aprimoradas ao longo de muitos anos de selecao e sabemos que, neste processo, nao apenas caracteristicas desejaveis foram reforcadas. Particularidades no funcionamento do organismo ou maior tendencia a desenvolver determinados problemas de saude sao fatos cada vez mais conhecidos em relacao a essa grande variedade.Estes fatos, somados a importancia do papel da nutricao para uma boa saude e ao avanco
tecnologico e cientifico na area de nutricao animal, permitiram o desenvolvimento de dietas altamente especificas. Elas tem o objetivo de promover o maximo desenvolvimento das caracteristicas desejaveis de algumas racas e, ao mesmo tempo, prevenir seus principais problemas de saude.Isto e possivel por meio de um balanceamento especial dos nutrientes, de ingredientes diferenciados e de novas tecnologias de producao.Alimentos especificos para cada raca estao disponiveis nos principais pet shops do pais, ideais para todos os proprietarios que buscam o maximo em beneficios preventivos a saude de seus animais, por meio de uma nutricao excelente.RACAS DIFERENTES, RACOES DIFERENTES!Filhotes:Labrador: Os Labradores tem grande tendencia a obesidade, principalmente quando seus exercicios diarios sao restritos. Por isso, as racoes especificas para filhotes desta raca devem ter um nivel moderado de calorias, auxiliando assim no controle do peso.Lhasa Apso: A pelagem densa e abundante desta raca pede cuidado especial na alimentacao. As racoes para filhotes de Lhasa Apso devem conter uma combinacao equilibrada de oleos fornecedores de omegas 3 e 6, Vitamina A e Biotina, alem de minerais aliados aos aminoacidos, o que previne alergias e resulta em pelos mais brilhantes.Adultos:Cocker: Os caes da raca Cocker sofrem frequentemente de problemas relacionados a visao. Assim, para estes animais, o ideal e uma alimentacao com maior concentracao de vitamina A. Os acidos graxos omegas 3 e 6 tambem sao essenciais para promover mais saude para a pele.Yorkshire: Os calculos renais sao muito comuns nos Yorkshires. Uma alimentacao equilibrada para esta raca deve levar em conta o pH urinario, importante para prevencao da formacao de calculos de oxalato de calcio e estruvita.Petmag
Saiba que como evitar mau comportamento do cao desde pequenininhoCaes filhotes sao engracados e brincalhoes e esta fase da vida do cao e uma das preferidas pelos donos, que tem a oportunidade de ver o aprendizado rapido e a evolucao de seu companheiro tao desajeitado a principio.Porem, algumas sapequices dos animais nesta etapa devem ser desestimuladas para evitar mau comportamento no futuro. Destruir sapatos e dar mordidinhas nas maos sao exemplos de algumas atitudes que os donos devem procurar impor limites, mesmo tendo ciencia de que os filhotes nao interagem assim por mal.Estudos apontam que saber direcionar adequadamente o comportamento do cao quando ainda e filhote e essencial, pois 99% dos problemas decorrem da falta de imposicao de regras nos primeiros meses de vida.Se o cao nao for educado ainda pequeno em relacao as mordidas, por exemplo, pode acabar quando adulto machucando alguem sem querer ou se sentindo frustrado com o dono por ser repreendido de uma atitude que antes era considerada normal.E muito chato pensar em tirar a diversao do seu filhote, ainda seja um passatempo controverso, mas ha maneiras de adequar estas atitudes evitando problemas.Entender os anseios do seu cao e a melhor maneira para buscar solucoes que o facam se sentir bem sem prejudicar ninguem mais para frente.Dicas para educacao de filhotesFilhotes mordedores: Nao adianta tentar impedir seu caozinho de morder sua mao ou sapatos somente com broncas. Os filhotes geralmente mordem para aliviar coceiras ou ansiedade e precisam de alternativas para liberar estas sensacoes.Presentear o filhote com inumeros brinquedos de diversos tamanhos, texturas, gostos e cheiros, deixar estes objetos disponiveis em todos os ambientes que o cao frequenta e estimula-lo a usa-los com brincadeiras sao excelentes atitudes educativas do dono para o filhote mordedor;Filhotes descontrolados em passeios: Filhotes de cachorros que saem muito pouco de casa podem ser ansiosos e ficar descontrolados em passeios, por isso seu dono deve agir como um lider dominante.Para evitar que o caozinho saia disparado quando for dar uma volta, e importante que o dono coloque previamente uma guia e coleira adequada ao tamanho do cachorro.Posicionar o caozinho do lado esquerdo e comecar a andar mantendo-o ao lado com a coleira bem segura e fundamental. Quando o filhote puxar a guia ou travar, o dono deve censura-lo com palavras e move-lo para perto de si com firmeza.Se o filhote andar junto e no mesmo ritmo e direcao que o dono durante o passeio, este deve ser elogiado, ganhar petiscos e ter guia um pouco mais folgada.Filhotes agressivos em relacao a comida: Caezinhos que reagem agressivamente quando alguem chega perto dele ou do pote de racao no momento da refeicao devem ser acostumados a receber carinho enquanto comem. Se a reacao do filhote nao for positiva, uma boa atitude do dono e chamar a atencao do companheiro imediatamente e retirar a comida ate que o animalzinho se acalme.Este tipo de atitude dos filhotes, geralmente e decorrente do isolamento do animal na hora de alimentar-se, por isso e importante que o filhote desde cedo esteja acostumado a presenca de pessoas durante a refeicao e com
o manuseio de seu pote de racao.E essencial entender que a consciencia e o sentido do dever nao sao naturais nos filhotes, e, por isso, a educacao deve ser aplicada pelos donos, sempre de maneira agil, gentil e ludica.Lembre-se de que seu caozinho nao deve nunca ser repreendido mais do que dez segundos depois de um ato repreensivel, pois ele nao sabera o motivo pelo qual esta sendo criticado, tendo nao so a aprendizagem comprometida, como sentindo-se tambem mal tratado.Petmag