americana nao aparenta recuperacao, apesar das baixissimas taxas de juros praticadas e pacotes de estimulos monetarios e fiscais implantados. A falta de indicadores macroeconomicos bons, portanto, nao permitem dizer que a economia americana esta se recuperando claramente. Enfim, pela falta de capacidade da economia americana em absorver os recursos, e com a liquidez interna excessiva, tem-se como resultado a transferencia dos recursos para mercados emergentes em forma de capital especulativo. E isso significa a exportacao dos problemas economicos dos paises desenvolvidos para as economias emergentes.O ritmo de recuperacao da economia global vem desacelerando desde o inicio do ano. A divida da maioria dos paises membros da OCDE caminha para niveis recordes. Ao considerar o atual fraco crescimento dos Estados Unidos e dos paises participantes da Zona do Euro, e considerando que as expectativas de inflacao continuem bem ancoradas nesses paises, a normalizacao das taxas de juros devera acontecer, segundo a OCDE, no primeiro semestre de 2012, a um ritmo que permitiria a politica monetaria manter-se acomodada.O ministro da Fazenda, Guido Mantega, em entrevista a jornalistas brasileiros em novembro de 2010, disse: Nao adianta ficar jogando dolar de helicoptero na economia americana porque isso nao fara brotar o crescimento daquele pais. E preciso combinar uma politica monetaria expansiva (queda de juros), combinada com uma politica fiscal (aumentar despesas do governo ou reduzir tributos a populacao). Tem que estimular o consumo, o mercado, dar condicoes para o consumidor. O governo americano teria que tomar medidas para gerar emprego, porque esta faltando emprego la.De fato, a taxa de desemprego nos Estados Unidos, divulgada no inicio de dezembro, veio acima das expectativas de mercado e subiu dos preocupantes 9,6% para 9,8%, quase o dobro da taxa de desemprego verificada antes da crise financeira que estourou em 2008.Segundo avaliacao do ministro da Fazenda, a decisao do Federal Reserve de colocar mais dinheiro em circulacao e de resultado duvidoso. Segundo Mantega:Temos hoje nos Estados Unidos uma taxa de juros baixa.(...) Ha creditos suficientes na economia americana e esse credito nao esta indo para a producao (...) Esse excesso de credito acaba desvalorizando a moeda americana (...) O unico resultado que tem e desvalorizar o dolar para que os Estados Unidos tenham uma competitividade maior no comercio internacional.Parece que o nosso Ministro, em parte, alinha seu pensamento com o relatorio daOCDE e da ONU. No entanto, diferentemente da OCDE e da ONU, Mantega afirma que as medidas do Federal Reserve podem ocasionar a geracao de bolhas em outros paises emergentes, mas nao no Brasil. Adverte que no Brasil nao ha formacao de bolha imobiliaria porque o pais tomou medidas que impedem um ingresso exagerado de capitais internacionais.A opiniao divergente entre o Ministro da Fazenda e os relatorios da OCDE e ONU quanto ao processo de formacao de bolhas imobiliarias nos paises emergentes, em especial no Brasil, levanta algumas questoes importantes que o Brasil deve se preocupar.Para tentar conter o ingresso de recursos no Brasil, e impedir a queda maior do dolar no pais, o Ministerio da Fazenda anunciou em outubro o aumento do Imposto sobre Operacoes Financeiras (IOF) para