intervir na cotacao de sua moeda, o iene, algo que o pais nao fazia desde 2004. O Banco Central da Coreia do Sul tambem anunciou medidas que deverao interferir no cambio a partir deste mes.Os Estados Unidos, apesar de mais cautelosos em funcao da forte ligacao economica com Pequim, tambem tem subido o tom contra a desvalorizacao da moeda chinesa.No mes passado, a Camara dos Estados Unidos aprovou um projeto de lei que permitira ao governo americano tratar a desvalorizacao do iene como um subsidio, abrindo as portas para uma serie de medidas protecionistas contra a importacao de produtos chineses.Se o cambio chines sempre foi fixo, por que essa discussao agora?Segundo o professor da Faculdade de Economia da USP Celso Grisi, a origem desse debate esta na crise financeira internacional. "Estados Unidos e Europa, principalmente, ainda sofrem as consequencias da turbulencia que comecou ha dois anos, com desemprego e serios problemas fiscais", diz o economista.Com o consumo interno ainda fraco, muitos paises tem buscado nas exportacoes uma forma de manter a economia rodando.Mas como nao tem sido facil encontrar compradores em outros paises, a desvalorizacao cambial acaba sendo uma saida para tornar as vendas ao exterior mais competitivas.Os economistas tambem chamam atencao para a politica economica americana, que ja esta com juros proximos de zero e, portanto, sem condicoes de usar a politica monetaria para estimular a economia. A saida tem sido a colocacao de dolares no mercado.Qual e a parcela de culpa da China nessa 'guerra'?Por ser o maior exportador do mundo e exercer o controle sobre sua moeda, a China e responsavel por grande parte do problema, mas nao e a unica. Ha diversos fatores que tambem contribuem para a excessiva valorizacao de algumas moedas e para um desequilibrio comercial.Com um deficit de 3% (em relacao ao PIB) em sua conta corrente, que inclui um forte desequilibrio comercial com os chineses, os Estados Unidos culpam Pequim por pratica de "comercio injusto" ao manter o yuan desvalorizado.Por outro lado, ha o argumento de que os Estados Unidos nao so "criaram a crise", como tambem permitiram que a poupanca interna ficasse abaixo do desejavel, tornando o pais extremamente dependente de importacoes.O governo brasileiro, que ja criticou tanto a postura americana quanto a chinesa na disputa cambial, tambem tem problemas internos que mantem sua moeda valorizada."O Brasil tem uma das maiores taxas de juros do mundo, que acabam sendo mantidas nesse patamar para sustentar a divida publica. Ou seja, o problema nao e so com os chineses ou americanos", diz Grisi.E qual seria a solucao para o problema?A discussao sobre como equilibrar as diferencas cambiais entre os paises e considerada um dos temas mais controversos da macroeconomia. Para muitos especialistas, trata-se de um problema sem uma solucao unica.Como os teoricos da atualidade descartam a volta de um regime internacional de cambio fixo, que segundo eles impoe uma serie de desvantagens, a saida seria um "meio termo" - ou seja, manter o cambio flutuante, mas com alguma coordenacao entre os paises.Essa coordenacao, no entanto, pressupoe uma ampla negociacao entre as principais economias. "Em toda