escritural. As posicoes de lancador e titular resultamdo registro das operacoes na Bolsa de Valores, em codigo diferente para cadacliente. Embora nao sejam emitidos certificados de opcoes pela Bolsa deValores, sao mantidos controles diarios das operacoes realizadas e, consequentemente,das posicoes geradas e lancadas na conta de cada cliente. Relatorios sao tambemenviados as sociedades corretoras, permitindo um acompanhamento continuo da situacaode seus clientes. Os clientes que atuam no mercado de opcoes recebem, a cadaoperacao que altere sua posicao registrada na Bolsa de Valores, um extrato desua conta - que pode tambem ser obtido mediante solicitacao.No mercado a termo, existe um novoaspecto, o qual e o contrato entre as partes envolvidas no processo de compra evenda de acoes. Este contrato estabelece prazos, precos e outros detalhes donegocio a ser feito. Operacoes com prazos de liquidacao diferidos, em geral detrinta, sessenta ou noventa dias. Para aplicacoes no mercado a termo enecessario, um limite minimo para a transacao e deposito de valores, tanto pelovendedor como pelo comprador, utilizados como margem de garantia da operacao. Ocontrato a termo pode, ainda, ser liquidado antes de seu vencimento.As principais vantagens desse tipo deoperacao consistem em permitir ao investidor proteger precos de compra,diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos.As principais vantagens desse tipo deoperacao consistem em permitir ao investidor:Proteger Precos - um aplicador que esperauma alta nos precos de uma acao ou de um conjunto delas pode comprar a termo,fixando o preco e beneficiando-se da alta da acao. Podera fazer isso porque,embora nao conte, no momento, com dinheiro suficiente para a compra do lotedesejado, aguarda a entrada de novos recursos dentro do prazo para o qualrealizou a operacao.Diversificar Riscos - um aplicador quercomprar algumas acoes cujas cotacoes estimam estarem deprimidas, porem nao querconcentrar todos os seus recursos em apenas um ou dois papeis, para nao assumirriscos muito elevados. Adquire a termo quatro papeis mais atrativos,desembolsando apenas a margem de garantia. Essa diversificacao envolve riscosmenores do que uma aplicacao em acoes de uma unica empresa, ja que a eventualperda com uma acao pode ser compensada com ganhos com as outras tres.Obter Recursos - para detentores decarteiras que precisam de recursos para uma aplicacao rapida, mas nao querem sedesfazer de nenhuma acao. A alternativa de vender a vista para imediata compraa termo do mesmo papel permite ao aplicador fazer caixa e, ao mesmo tempo,manter sua participacao na empresa. Por que Vender a Termo? Principalmente,para obter renda adicional.Para Financiar - Nesse tipo de operacao -de financiamento - o aplicador compra acoes no mercado a vista e as vende atermo, no prazo que deseja financiar, com o objetivo de ganhar a diferencaexistente entre os precos a vista e a termo, ou seja, os juros da operacao.Aumentar a Receita - Tomada a decisao devender uma acao - sem a necessidade de uso imediato de recursos -, pode-seoptar por uma venda a termo, maximizando ganhos, pois serao recebidos os jurosde um periodo alem do preco a vista da acao. Esse periodo - o prazo do contrato- sera escolhido pelo vendedor a termo, de acordo com sua programacao deaplicacoes e seu conhecimento de alternativas futuras.A utilidade