A definicao tecnica para risco pode ser simplificada como incerteza. Assim, o risco de um investimento e diretamente proporcional ao tamanho da incerteza quantos aos ganhos/perdas envolvidos. Nao me lembro de momento recente tao incerto como o que vivemos agora. A crise atual explodiu ha pouco mais de um ano e na epoca escrevi em artigo sobre essa mesma crise que aquilo era apenas a ponta do iceberg. Referia-me ao total desconhecimento geral do verdadeiro tamanho das ameacas que nos rondavam. Assim como na analogia aos icebergs em que nao vislumbramos todo seu tamanho, aqui tambem, vemos apenas o que aflora nos boletins de noticias.Devemos tomar alguns cuidados nesse momento. Em primeiro lugar, ignorar os profetas de plantao que afirmarao que vai acontecer isso ou aquilo. E chute! O cidadao esta buscando seus dez minutos de fama e quer ser entrevistado pelo Jo. Caso acerte, e claro!NINGUEM sabe o verdadeiro tamanho do buraco! Como e possivel qualquer afirmacao sobre o resultado de uma equacao que tem mais varaveis desconhecidas do que estrelas no ceu? E chute!Ou seja, afirmacoes de que nosso sistema esta blindado, ou que seus fundamentos sao solidos e passarao pela crise com galhardia, sao apenas questoes de oficio de uma ou outra autoridade que nao pode mesmo dizer o contrario.Todos sabem que as instituicoes financeiras nao funcionam de forma isolada. Bancos, seguradoras, corretoras e outras instituicoes financeiras, nao sao apenas empresas privadas, mas agentes intermediarios que pegam dinheiro de pessoas e empresas que estao superavitarias e emprestam a outras pessoas e empresas deficitarias. Essas instituicoes se relacionam entre si. Em outras palavras, tomam e emprestam dinheiro umas as outras. Caso uma instituicao do sistema quebre, deixa de honrar seus compromissos com pessoas, empresas e outras instituicoes financeiras, afetando assim todo o sistema financeiro. Tal fato gera uma Crise de Confianca.Como ja dissemos muitas vezes, o capital e um animal arisco e covarde e, portanto, alem de nao ter a menor preocupacao com seu legado, nao cria raizes. Dessa forma, ao menor sinal de perigo bate em retirada. A atual crise de confianca faz com que esse capital especulativo, que operava na Bolsa, por exemplo, venda seus papeis (a Bolsa cai), pega seus dolares e vai embora (o dolar sobe). Avesso ao risco parte para ativos mais seguros com menor taxa de incerteza e compra titulos do Tesouro Americano (Treasury Bills), que sao os ativos de menor risco do mundo, balizando os riscos de outros paises.Os sinais estao ai, nao podemos fazer como o comandante do Titanic, que recebeu diversos avisos de que havia icebergs em sua rota e nao so nao mudou o curso como manteve a velocidade maxima. O resultado de tamanha obstinacao todos sabe.Em seu artigo "Transmission of Liquidity Shocks: Evidence from the 2007 Subprime Crisis" o economista da Universidade de Oxford, Nathaniel Frank juntamente com os economistas Heiko Hesse e Brenda Gonzales-Hermosilli, ambos do FMI, analisam o modo como a crise espalhou-se tao rapidamente entre os mercados. Consideram que a grande inovacao e integracao dos mercados financeiros internacionais tiveram o mesmo efeito que a proximidade e