relacao ao ultimo trimestre de 2009 e 40,2% em relacao ao 1o trimestre do ano passado, as Importacoes alcancaram, neste 1o trimestre de 2010, niveis 8% superiores aos pre-crise e nao indicam trajetoria decrescente. Por outro lado, as Exportacoes apresentaram, no 1o trimestre de 2010, variacao de apenas 1,7% em relacao ao ultimo trimestre de 2009, o que representa uma elevacao de 14,6% em relacao ao inicio daquele ano. Com isso as Exportacoes encontram-se ainda 6% inferiores aos niveis do 3o trimestre de 2008. Enquanto isso, o Consumo das Familias e do Governo mantiveram um crescimento modesto em relacao ao ultimo trimestre de 2009 de, respectivamente, 1,5% e 0,9%.Grafico 8Fonte: elaboracao propria Podemos, entao, observar que a variacao conjunta do Consumo das Familias e do Governo manteve-se inferior a variacao total do PIB na comparacao do 1o trimestre de 2010 com o ultimo de 2009. Contudo, a FBKF e as Importacoes mantem o ritmo de crescimento acelerado e descolado dos demais. Vale, neste sentido, ressaltar o descompasso do crescimento das Importacoes em relacao as Exportacoes e o risco referente a elevacao da taxa de juros interna e da valorizacao cambial que tendem a agravar este quadro externo e reduzir o impeto da FBKF e do aumento da capacidade produtiva interna.Analise da Composicao do PIBComposicao do PIB: Otica da Oferta Ao compararmos as participacoes medias dos componentes de Oferta do PIB veremos que nao houve grandes variacoes. Tanto a Industria quanto os Servicos reduziram sua participacao em menos de 1%, fechando o 1o trimestre em 25,6% e 68,2%, respectivamente. Na direcao oposta, o Setor Agropecuario cresceu sua participacao para 6,2%. Contudo, devemos ressaltar que este nao e um resultado incomum de se observar no 1o trimestre e nao representa variacoes significativas na composicao do PIB.Grafico 9Fonte: elaboracao propriaComposicao do PIB: Otica da Demanda Passando nossa analise aos componentes de Demanda do PIB brasileiro veremos que o consumo das familias manteve-se na lideranca da demanda e apresentando consideravel estabilidade em relacao ao 1o trimestre de 2010, 63,73% neste ano contra 63,51% no ano de 2009. Os Gastos do Governo tambem se mantiveram razoavelmente estaveis e responderam por 19,03% da Demanda (equivalente a uma reducao de 1,61p.p. em comparacao ao mesmo trimestre de 2009). Ja os Investimentos (FBKF e Variacao dos Estoques) manteve seu crescimento e participou como 18,89% da demanda total, uma elevacao de 2,51p.p. em relacao ao 1o trimestre de 2009. Por outro lado, a manutencao do fraco crescimento das Exportacoes frente as Importacoes levou o Saldo Comercial (saldo entre Exportacoes e Importacoes) a responder de forma negativa. O Saldo Comercial fechou em -1,65% do PIB, uma piora de 1,12p.p. em relacao ao mesmo trimestre de 2009.Grafico 10Fonte: elaboracao propriaConclusoes O ano de 2010 inicia-se com base na promessa de retomada economica e crescimento. Como fomos capazes de observar, os diversos setores produtivos da economia apresentaram resultados positivos no 1o trimestre de 2010, com particular destaque a Industria. Esta retornou aos niveis pre-crise e apresentou crescimento superior ao PIB, variando 4,24% em relacao ao trimestre anterior e 13,66% em relacao ao inicio de