8 papeis o efeito dadiversificacao ja e desprezivel. O Rei Salomao tambem diz isso no Velho Testamento,mas isso e outra historia;2) Lastro para linha decredito no banco: Para quem gosta de alavancar, os bancos dao lastro de ate70% em cima de mutual funds, enquanto que para papeis de high yield, porexemplo, o banco nao te dara um centavo de dolar;3) Reinvestimento doscupons: Para quem nao precisa utilizar o fluxo de caixa, um grande problemae o que fazer com esse dinheiro de sobra. Muitas vezes e tao pouco que nao eviavel outro investimento, alem da inconveniencia de se preocupar com issoconstantemente. No fundo esse problema nao existe. Isso no longo prazo podefazer uma diferenca imensa. Conforme citado por Fabozzi no seu Handbook ofFixed Income Securities, num cenario de taxas de juros altas, os juros sobre osjuros, ou seja, a forma com que voce ira investir os juros recebidos, no longoprazo, pode responder por ate 70% do retorno potencial total da carteira. Pensenisso;4) Liquidez: nem todosos papeis que voce deseja comprar possuem liquidez. Em contrapartida o fundotera liquidez diaria e nao deixara de entrar em alguns papeis menos liquidos.Voce ganha o premio pela iliquidez de alguns papeis sem pagar por ela. Naoobstante, quando voce possui um fundo, o que esta contra voce e apenas o riscode mercado (sistemico). No entanto, se voce possui uma carteira individual,voce esta exposto ao risco individual de cada companhia. A qualquer momento quevoce precisar de liquidez, se as corporacoes de sua carteira estiverem comalgum problema individual, voce sofrera na venda. No fundo voce pode resgatar aqualquer momento e os problemas individuais de cada companhia nao prejudicaraoa sua liquidez. Isto esta ligado tambem ao conceito de diversificacao, mas doponto de vista da liquidez;5) Spread: o mercado debonds nao e organizado, e suas negociacoes sao do tipo OTC (balcao). Nestemercado os brokers cobram altos spreads para realizar o servico de compra e devenda de bonds. Quanto menor seu tamanho, maior sera o spread pago. Um fundo de15 bilhoes de dolares compra 10 milhoes de dolares facilmente em uma posicao, econsequentemente o seu spread sera menor;6) Gestao Profissional:Obviamente e muito mais indicado voce gastar seu tempo em seu negocio do quepesquisando empresas de cimento na Indonesia. Gestores profissionais fazem issopor voce por um preco banal, e investigam conceitos que voce provavelmente nemsabe que existem. Nao so isso, fazem omonitoramento diario de todos os papeis. Saiu uma noticia do Cruzeiro do Sul oudo Panamericano eles estarao vendendo na hora o papel. E voce? Provavelmenteestara no banheiro ou assistindo o CQC. Ainda mais se voce for inteligente osuficiente para diversificar sua carteira individual com 20 papeis diferentes,como tera tempo de acompanhar 20 empresas? Isso ja e muito trabalho para umanalista que faz isso durante 12 horas todos os dias. Este item inclui tambem adecisao de tomar o movimento certo na hora certa, como falamos anteriormente,muitos investidores acreditam que segurar o papel ate o vencimento sempre e amelhor opcao, mas isso pode nao ser verdade;7) Custos: o custo deum mutual fund varia de 0,5%-1,5%. Se e caro ou barato, depende de qual e aproposta do