em outros paises. Por exemplo, empresas importadoras, pessoas que mandam dinheiro para a familia no exterior, estudantes ou profissionais que pretendem fazer um curso em outro pais. "Como e um fundo para hedge, se for usado como tal, o risco nao e alto", diz Ramos.E importante ficar atento a esse perfil especifico de investidor. Isso porque, em um cenario de desvalorizacao ou grande oscilacao da moeda que o referencia, esse fundo nao e vantajoso para quem quer ter rentabilidade. Apenas investidores qualificados, com grande conhecimento do mercado, conseguem, eventualmente, ter bons rendimentos com apostas na oscilacao de moedas, uma operacao bastante arriscada. "O investidor nao pode esquecer que pos o dinheiro nesse fundo para protege-lo, e nao para multiplica-lo", diz Rafael Paschoarelli Veiga, professor de financas da USP e criador do site ComDinheiro.com.O professor exemplifica: se um investidor aplica 170.000 reais num fundo cambial referenciado em dolar com a moeda americana a 1,70 real, tera o equivalente a 100.000 dolares em quotas. Se o dolar cai a 1 real, os 100.000 dolares permanecem, mas em reais o investidor tera registrado uma perda de 70.000. "E por isso que o fundo cambial so e indicado a quem quer preservar seu poder de compra em dolar", explica Veiga.Veiga tambem recomenda esses fundos quando as obrigacoes em moeda estrangeira nao sao muito vultosas, ou abaixo de 1 milhao de reais. Nesses casos, funcionam como uma maneira de guardar dinheiro sem estar a merce da variacao cambial. Para obrigacoes milionarias, no entanto, o professor indica, em vez de fundos, a aplicacao direta em derivativos. "Nos fundos, o investidor precisa, de fato, por dinheiro. Em derivativos, nao. Coloca-se caixa apenas no acerto final (na data do vencimento)", explica o especialista.Mas, em relacao aos fundos referenciados na moeda americana, o superintendente de produtos da Bradesco Asset Management, Ricardo Mizukawa, faz uma ressalva: "Antigamente, fundos referenciados em dolar eram considerados uma boa protecao contra a desvalorizacao do real, por causa do cenario hiperinflacionario do Brasil. Mas com a forte desvalorizacao do dolar ao longo do tempo, esses fundos perderam muito apelo."Os fundos cambiais nao investem em moeda estrangeira diretamente, mas em titulos emitidos em moeda estrangeira por bancos e empresas. "A composicao da carteira e vinculada a moeda por meio de operacoes com derivativos (baseadas na negociacao do preco do ativo em uma data futura, para comprar mais barato ou vender mais caro). Nao existem mais papeis remunerados em dolar, como anos atras", explica Mizukawa.De modo geral, investir nesse fundo protege o cotista de uma possivel alta em uma moeda da qual ele vai precisar por um longo periodo de tempo, ou mesmo da qual ele necessita constantemente. Assim, no caso de valorizacao da moeda americana, alguem que tenha planos de fazer um mestrado nos Estados Unidos daqui a tres anos gastara menos se investir hoje do que se resolver trocar seus reais por dolares no futuro.Esses fundos mantem, no minimo, 80% de seu patrimonio em ativos atrelados a variacao de precos da moeda estrangeira que os referencia. A taxa que quantifica o rendimento em moeda estrangeira chama-se cupom