Cerca de 1/3 da divida total do Estado de Mato de Grosso mudou de maos em julho de 2012: essa soma (um pouco mais de R$ 1 bilhao) era devida a Uniao e agora e compromisso do Estado junto ao Bank of America. As regras do contrato com a Uniao eram um desembolso mensal equivalente a 13% da receita corrente liquida (tributos menos transferencias) (Junior, 2010). Apos esse pagamento, o estoque remanescente da divida era onerado pela variacao do IGP-DI(inflacao) mais 6% ao ano. Na verdade, com o governo federal continua assim para os outros 2/3 da divida. Ja com o Bank of America as regras sao outras: Mato Grosso paga no minimo 5% ao ano, mais variacao do dolar. Seria essa matematica mais favoravel ao Estado?As oscilacoes da moeda americana em maio e junho de 2013 indicam que essa operacao trouxe cenarios de incerteza e ate riscos de pagamento superiores aos que eram feitos ao governo federal. Contudo, a motivacao para esse novo empacotamento da divida do estado veio depois de tentativas de renegociacao sem sucesso. O governo central se revelou um credor inflexivel para admitir que quase 18 (dezoito) anos depois do Programa de Ajuste Fiscal (1996) o fluxo assumido pelas unidades federadas estava sacrificando excessivamente as receitas estaduais.Como em Brasilia as conversas nao prosperaram, a postura inercial do governo central pavimentou o caminho para governos subnacionais ensaiaram solucoes pouco convencionais com o objetivo de gerir pagamentos considerados incompativeis com os niveis de receita.Se a atualizacao da divida dos estados fosse feita com base na TJLP, INPC ou Selic (taxa de captacao do governo federal) o valor resultante desses passivos seria inferior as cifras corrigidas pelo IGP-DI. Isso ocorre por que o IGP-DI tem um peso de 60% dos precos no atacado, que sao perturbados pelas cotacoes que regem o comercio internacional e, portanto, por variacoes cambiais, a mesma formula (100%) que preside o atual contrato de Mato Grosso com o Banco.Sem agenda de negociacao e sem sinalizacoes politicas e/ou tecnicas para estabelecimento de um novo regramento para sustentabilidade orcamentaria, Mato Grosso resolveu prospectar no exterior um agente interessado na compra parcial do estoque da divida. Apos idas e vindas, a Resolucao no 39 Senado (Diario Oficial da Uniao de 01/08/2012) autorizou a operacao. A injecao de dinheiro proveniente da venda ao Bank of America no final de 2012 assegurou liquidez ao governo do Estado que demanda em epocas de investimento uma elevada vitalidade nas contas publicas.Passado um ano aproximadamente, aquilo que foi veiculado com uma solucao para o Estado acena para um ambiente de cautela, visto que a indexacao ao dolar, interpretada na epoca como um ativo de pouca variabilidade, surpreendeu com pressoes altistas e preocupantes.Um contrato de vultosa soma e de longo prazo como este, celebrado com uma instituicao bancaria internacional, requer um ambiente macroeconomico de muita estabilidade, cujos fundamentos nao prejudiquem a solvencia do erario estadual pelo tempo que vigorar o cronograma das obrigacoes. Podemos entao olhar para o futuro e vislumbrar de fato uma maior autonomia fiscal?E certo que Mato Grosso tem quadros tecnicos tao qualificados