Patrocinio : ...........|""""""""""""""""""""""""""""|\|_ ...........| ......... .......*SKOL* .....|||"|""\___ ...........| _________ _________|||_| ____|) ............(@)'(@)*****!(@)( @)****!(@ ) A existencia de uma diferenca entre o valor de mercado e o valor contabil de umaorganizacao e um fato inquestionavel. Assim, visando iluminar e clarear esta lacunaentre estes valores (mercado e contabil), serao apresentadas algumas formas demensuracao para o responsavel por tal diferenca, ou seja, para o capital intelectual. Naoobstante, devido a natureza do assunto capital intelectual, a mensuracao domesmo e uma tarefa complexa, pois envolve muitas variaveis. Desta forma, a literaturacontempla um Grupo metodologias genericas.A primeira metodologia estima o valormonetario dos ativos intangiveis pela identificacao dos seus varios componentes que,quando estimados, podem ser diretamente avaliados ou como um coeficiente agregado.A segunda, calcula a diferenca entre a capitalizacao de mercado de uma companhia e osativos dos acionistas como o valor de seus recursos importantes ou ativos intangiveis.A terceira, refere-se a media das receitas antes dos impostos de uma empresa, em umdeterminado periodo, dividida pela media do valor dos seus ativos tangiveis, que e entaocomparado com a media do seu segmento.1-Diferenca entre o valor de mercado e o valor contabil (M arket-to-book)Este e um metodo simples e baseia-se na aplicacao da seguinte equacao, conformeorienta Stewart (1998):CI= VM VC onde, CI= capital intelectual , VM = valor de mercado da empresa eVC= valor contabil da empresa.Desta maneira, e necessario salientar que, segundo Gois (2000), este metodo e muitoempregado devido a sua facilidade de calculo. Ou seja, o valor de mercado (VM) e dadopelo valor das acoes negociadas em Bolsas de Valores , o valor contabil (VC) e retiradodos valores expressos no Balanco Patrimonial e o valor do capital intelectual (CI) edado pela diferenca entre estes dois referenciados valores.2-Razao entre o valor de mercado e o valor contabil (M arket-to-book)Este metodo e semelhante ao anterior, sendo assim, tambem e muito simples. Baseiasena aplicacao da seguinte equacao, de acordo com Stewart (1998):CI = VM / VCII Simposio de Excelencia em Gestao e Tecnologia SEGeT 2005 344onde, CI= capital intelectual , VM = valor de mercado da empresa e VC= valor contabilda empresa.Desta maneira, essa razao mostra que quando VM/VC for maior que 1 (um), existecapital intelectual, partindo-se do principio que quanto mais a empresa possuiconhecimento, maior sera a relacao (VM/VC).Nao obstante, segundo Stewart (1998), estes dois modelos acima referenciadosmostram-se insensiveis a acoes de variaveis externas no mercado. Por exemplo,mudancas na politica monetaria, bem como na carga tributaria (variaveis externas)influenciam o mercado de acoes, o que pode ocasionar quedas nas cotacoes dasnegociacoes realizadas nas bolsas de valores. Assim, pode-se afirmar que estes modelosapresentam limitacoes, pois sao muito simplistas e, por exemplo, nao consideram ocusto de reposicao dos ativos, mas sim os custos historicos.3-O Q de TobinEste metodo foi desenvolvido pelo economista, ganhador do premio Nobel, JamesTobin. Consiste na comparacao entre o valor de mercado e o custo de reposicaodos ativos.Foi desenvolvido para prever decisoes de investimento independente deinfluencias macroeconomicas, conforme salienta Stewart (1998). Vale destacar,que empresas onde o capital intelectual e abundante, como industrias de software,apresentam valores de Q maiores que empresas de transformacao situadas no inicioda cadeia produtiva, onde o capital fisico