Costuma-se avaliar a disciplina da Economia por sua capacidade de prever o futuro. Isto e um erro. Nao se estuda Economia para fazer previsoes. Na melhor das hipoteses, a Economia pode ajudar-nos a fazer previsoes bem fundamentadas sobre o que podera acontecer. Por isso, os economistas incluem em seu jargao expressoes como "se a variavel X mudar, entao ocorrera outra coisa". "Se" e "entao" estao entre as palavras favoritas dos economistas, pois nos permitem fazer previsoes limitadas. Mas trata-se de algo muito diferente de formular uma previsao simples. Faco este esclarecimento para deixar bem estabelecido que, no artigo abaixo, nao estou fazendo previsoes sobre alguns dos principais temas economicos de 2011. Meu objetivo e so citar pontos que merecem nossa atencao e serao fundamentais para a economia mundial este ano.Todos os indicadores sugerem, por exemplo, que a economia mundial continuara em 2011 a mostrar a mesma marcha lenta de recuperacao iniciada em 2010, mas que o indice de crescimento vai ganhar velocidade no decorrer do ano. Este prognostico se baseia, principalmente, na expectativa de que sera mantida uma politica monetaria de expansao em todo o mundo durante o ano e, portanto, capaz de sustentar a recuperacao da economia e dos mercados financeiros.Nos paises desenvolvidos, o crescimento economico dos Estados Unidos devera voltar a superar o da Europa, principalmente se for aprovado o novo acordo que permite prolongar temporariamente as reducoes de impostos da Era Bush para todas as faixas de renda. Tambem e provavel que a preocupacao europeia com sua divida soberana continue a ocupar um papel central em 2011, o que afetara o crescimento da regiao.Como e provavel que os bancos centrais dos paises industrializados mantenham suas politicas oficiais em niveis minimos durante o ano e o credito continue a crescer sera possivel o surgimento de niveis de inflacao mais altos que os esperados no fim do ano.Como ja observamos em 2010, a maioria dos paises emergentes, com a possivel excecao de alguns da Europa Oriental, continuara a crescer em um ritmo mais acelerado do que as economias maduras. Os bancos centrais dos mercados emergentes (ME) continuarao, provavelmente, a ajustar suas politicas monetarias para responder a crescente apreciacao de suas divisas e as pressoes inflacionarias.As rotas divergentes de crescimento e politicas entre os maduros e os emergentes farao com que parte da liquidez criada pelos ajustes quantitativos va parar no segundo grupo. Os investidores usarao esta liquidez adicional para aplicar onde acham que o retorno sera mais alto, isto e, nos ME. Em consequencia, esses fluxos tenderao a inflar os ME especialmente os com economias baseadas em recursos naturais apesar das tentativas de controlar a expansao.A combinacao de baixos rendimentos nas economias maduras com o crescimento alto, os juros elevados e o aumento do valor das divisas dos paises emergentes tera como resultado a transferencia de grandes fluxos de capital para os ME.Os governos dos ME estao preocupados e com razao com o impacto desses fluxos, que inclui aumento da divida externa, apreciacao da moeda e inflacao nao resultante da comercializacao de bens. Tudo isso atinge a competitividade interna. Por outro