o projeto seria viavel.1.4 Analise atraves do PaybackO payback e o periodo de tempo necessario para que se recupere o investimento inicial em um projeto e/ou empreendimento, onde e calculado a partir das entradas de caixa. Gitman (2004).A analise do payback e considerada uma tecnica nao muito sofisticada porque nao leva em consideracao o valor do dinheiro no tempo. Uma maneira de aprimorar a analise do payback e trazer os saldos futuros de caixa a valor presente, o que se chama de analise de payback descontado.No que tange aos criterios de decisao a partir do payback Gitman (2004, p. 339) afirma que se o periodo de payback for menor que o periodo maximo aceitavel de recuperacao, o projeto sera aceito. Se o periodo de payback for maior que o periodo maximo aceitavel de recuperacao, o projeto sera rejeitado.Seguindo os dados do exemplo para calculo do VPL, podemos calcular o periodo de payback simples e descontado considerando a taxa de retorno desejada de 10% ao ano.Considerando o investimento inicial e os fluxos de caixas seguintes sem desconta-los, pode-se afirmar que seu retorno ou payback ocorre em dois anos e meio, ou seja, $ 28.000 do primeiro ano, mais $12.000 do segundo ano, e metade do terceiro ano. Por outro lado, ao considerar os fluxos de caixa liquidos, ou descontados, o payback seria de aproximadamente 3 anos e quatro meses. Isso e observado a partir da soma dos tres primeiros anos com a fracao de 4 meses do quarto ano.Assim, e possivel observar que a analise atraves do payback deve levar em conta o fluxo de caixa descontado, para que nao resulte em informacoes desprovidas da realidade ou erroneas. A justificativa em considerar os fluxos de caixa descontados reside no principio de que o dinheiro tem seu valor determinado em funcao do tempo, ou seja, o juro. Analisar o payback da maneira simples e desconsiderar os custos inerentes a manutencao do capital, o que pode disfarcar a verdadeira conclusao da viabilidade ou nao do investimento.1.5 Analise atraves dos indices financeirosA analise atraves dos indices financeiros consiste em avaliar, atraves das demonstracoes financeiras, medidas de desempenho que mensurem a situacao economica e financeira de uma determinada empresa num dado periodo, normalmente um ano. A partir dos saldos dos grupos de contas e resultados da empresa, se pode avaliar o desempenho, ou mensura-lo, para um projeto a ser implantado, em execucao ou ja realizado.Esta tecnica estabelece indicadores que tem como proposito evidenciar o grau de liquidez, o endividamento, a eficiencia da atividade, a estrutura patrimonial e a rentabilidade da organizacao em analise.Os indices financeiros, alem de servirem como significativa ferramenta de analise para avaliar investimentos, tambem e muito utilizada por terceiros que apresentem interesse em oferecer recursos as organizacoes, como, por exemplo, instituicoes financeiras, fornecedores e investidores.Matarazo (1998, p. 17) enfatiza que a analise de balancos objetiva extrair informacoes das demonstracoes financeiras para a tomada de decisoes.Gitman (2006, p. 42) afirma que as informacoes contidas nas [...] demonstracoes financeiras [...] sao [...] importantes para diversos grupos que necessitam [...] construir medidas relativas da eficiencia operacional da