de caracteristicas do mercado local: uma tendencia a valorizar o real, uma maior volatilidade nas taxas, defeitos no processo de formacao de precos das divisas e custos de transacao mais elevados. Sua origem esta em distorcoes do sistema financeiro nacional.O mercado de divisas brasileiro tem qualidades como uma camara de ativos futuros sofisticada e uma dimensao consideravel, mas tambem defeitos como uma regulamentacao de negociacao de divisas a vista ("spot") anacronica, a composicao da demanda de coberturas ("hedges") cambiais assimetrica, mecanismos de transmissao monetaria emperrados, concentracao de instituicoes e quase todas as negociacoes em uma unica moeda.As sequelas no Brasil tem sido danosas, em especial para a industria nacional que esta perdendo mercados internos e no exterior, fechando postos de empregos e recebendo menos investimentos e para os contribuintes que pagam dezenas de bilhoes de reais todos os anos com o carregamento das reservas internacionais. Em sintese a atuacao monetaria sino-americana lesa, e muito, o crescimento do pais.Agravando o quadro, o cenario para os proximos anos e de que o Brasil continuara a perder batalhas, as projecoes apontam para a manutencao da tendencia de valorizacao do real e para uma reducao ainda maior da participacao da industria no PIB. E um sinal inequivoco de que a politica neomercantilista de barreiras protecionistas, IOF, incentivos localizados e acumulacao de reservas nao apresenta os resultados almejados. Comprovadamente nao funciona. Entretanto, ha como enfrentar esse problema global.A solucao e globalizar o real. E oportuno e viavel. Num mundo em turbulencia cambial, com incertezas associadas ao futuro do euro e do dolar, ha demanda por outras divisas internacionais, alem do iene e da libra. O Brasil tem as condicoes necessarias para atender essa procura com sua moeda: tem uma participacao relevante no comercio mundial, e a sexta economia mundial, seu sistema financeiro e sofisticado e solido e ja tem um embriao nesse sentido, que e o Sistema de Pagamentos em Moedas Locais. E questao de avancar.As vantagens com a internacionalizacao sao consideraveis. A mais importante e que se obteria uma taxa de cambio mais competitiva favorecendo a industria nacional. As outras sao custos de transacoes do comercio exterior mais baixos, maior correlacao com as taxas de juros internacionais (desvantagens para outros paises, mas consideravel para o Brasil), mais estabilidade ao sistema financeiro mundial que poderia diversificar mais os ativos, a economia de dezenas de bilhoes de reais gastos atualmente com a politica de reservas e menos volatilidade e vulnerabilidade cambial.Em razao das vantagens que podem auferir com a internacionalizacao, alguns paises tem projetos nesse sentido e estao avancando rapidamente; dois destaques sao a Coreia do Sul e a China. Cada caso e um caso, e o Brasil tambem pode e deve fazer acontecer. E um processo que exige reformas e investimentos composto de quatro blocos: centro de negociacao, modernizar o cambio, mecanismos de transmissao e reformas; todos dependem apenas do poder Executivo.A criacao de um centro de negociacao de divisas internacional (poderia ate ser um offshore no Rio de Janeiro) tem vantagens consideraveis: 1) ajudaria a diluir a negociacao de divisas, atualmente dez bancos respondem por 90%