thegoodfellas/blogset-br huggingface dataset:
contemplating tapering, we believe investors need to prepare for the possibility that both bonds and equities falter, at least this is the new gravitational pull, all else equal. If the Fed could somehow engineer this policy reversal in line with the recovery of the US economy and therefore of corporate earnings, US equities might just hold up okay, even if USTs sell off further. However, in most scenarios we can imagine, financial markets in the rest of the world (especially EM) will likely struggle much more, when the Fed tapers.Stephen Jen is the managing partner at SLJ Macro Partners. Prior to establishing SLJ Macro Partners in April 2011, Stephen was a Managing Director at BlueGold Capital (since May 2009), working as the key risk-taker in currencies and as its macro strategist. Before BlueGold, Stephen was a Managing Director at Morgan Stanley and, from October 1996 to April 2009, held various roles, including the Global Head of Currency Research and the Chief Global Foreign Exchange and Emerging Markets Strategist. Prior to Morgan Stanley, Stephen spent four years as an economist with the International Monetary Fund (IMF) in Washington, D.C., covering economies in Eastern Europe and Asia. In addition, Stephen was actively involved in the design of the IMFs framework for providing debt relief to highly indebted countries. Stephen holds a PhD in Economics from the Massachusetts Institute of Technology, with concentrations in International Economics and Monetary Economics. He also earned a BSc in Electrical Engineering (summa cum laude) from the University of California at Irvine. Stephen was born in Taipei, Taiwan, and now lives in London with his wife and two children.
Terca-feira, 12 de Novembro, 2013fonte: http://www.mudancasabruptas.com.br/Pararam de falar da EuropaNascido em 1694 de uma familia burguesa e aristocrata em Paris, Voltaire foi um filosofo do iluminismo, conceituado por suas 70 obras literarias. Critico feroz da intolerancia religiosa e provocador de intensas discussoes sobre as diferencas sociais, chegou a escrever em sua obra ("Cartas Filosoficas") uma carta enaltecendo o regime de liberdade dos ingleses em comparacao com a opressao francesa. Nos anos 1733 esse era de fato um ato de coragem, principalmente com personagens franceses e ingleses. Falar abertamente sobre os problemas e fazer autocritica era uma das premissas do filosofo. No entanto, o continente em que ele nasceu parece que resolveu esquecer o campo das discussoes abertas e claras.Voltaire escreveu: "O orgulho dos pequenos consiste em falar de si proprios; o dos grandes em nunca falar de si". Talvez por isso nossa presidente e o ministro da Economia gostem tanto de falar que eles estao certos em suas atitudes e a Europa prefira nao falar mais nada de seus problemas. Para aqueles que so acompanham jornais e midia em geral (e nao tem curiosidades com os dados), parece que tudo voltou ao normal na economia mundial. O leitor deve ter percebido que nesse ano, o problema de maior discussao foi o "apagao" dos EUA por conta da votacao de seu orcamento e liberacao do teto de sua divida.Pouco se falou da Europa e menos ainda se falou dela nesse segundo semestre. Por que? Sera que existe algum "acordo" entre editores e politicos para se esquivarem de revelar os problemas serios que vivem? Por exemplo, para taxas de desemprego os jornais televisivos nao reservam mais do 15 segundos para dizer que o desemprego aumentou e a taxa de juros do Banco Central Europeu caiu. Mas por que aumentou o desemprego, ou por que caiu a taxa de juros?O leitor tambem deve ter percebido que os jornais tem se esforcado para colocar ao maximo a exposicao positiva das acoes do mercado americano, enaltecendo largamente o IPO (oferta publica de acoes) do Twitter. A dica e "vamos falar de coisas boas para atrair os investidores que fugiram do mercado". Vamos analisar algumas taxas da Europa atraves dos dados do site "trading economics".Por exemplo, sera que parece ao leitor que a taxa de desemprego da Franca e desprezivel? Pelo grafico ao lado pode-se perceber que desde a crise de 2008 o numero de pessoas sem emprego so aumentou. E o pior e que a Franca tem uma quantidade enorme de imigrantes que moram nos suburbios das cidades e estao sem emprego. Foi por isso que as agencias de risco estao rebaixando a nota de credito da Franca.A taxa de desemprego da Italia e ainda pior, como pode ser visto ao lado. Sempre aumentando consistentemente, agora atingiu o recorde de 12,5%. O agravante da Italia, e que assim como o Brasil, seus politicos batem boca, se esperneam, mas nunca querem mudancas. A Italia esta indo em direcao ao caos financeiro, pois a regiao sul todos os dias sofre investidas dos norte-africanos em busca de melhores condicoes de
vida.Para atrapalhar ainda mais, a turma do senhor Berluscone nao "larga do osso" e sempre procuram atrapalhar quem deseja mudanca. Nem mesmo o Papa Francisco consegue ajudar.A Espanha nem precisava mencionar, visto que ja estamos falando da mesma ha muito tempo ("Os ventos de Colombo" e "Castanholas ao chao" alem de mencionar em "Europa: grito para surdo ouvir"). Mas como comparacao, a Espanha e o pais com maior numero de desempregados da Europa. Quase 1/3 da populacao esta sem emprego e mais de 50% dos jovens ate 30 anos nao conseguem trabalho ha muito tempo. Por la estao chamando de geracao "perdida".Pelo grafico ao lado e possivel notar que nem mesmo com taxa de juros quase zero do Banco Central Europeu, o desemprego melhora. Na verdade so piora.Taxa de desemprego da FrancaTaxa de desemprego da ItaliaTaxa de desemprego da EspanhaTaxa de desemprego de PortugalTaxa de desemprego da GreciaTaxa de inflacao na FrancaNo pais do presidente do Banco Central Europeu, Portugal, as taxas nao sao diferentes. O agravante e que a oferta de comercio e baixa, o dinheiro em circulacao e limitado e sua balanca comercial modesta. Nos ultimos levantamentos a taxa ate caiu devido ao aperto do governo que gera insatisfacao na populacao. Mas ainda 15,6% estao desempregados, um numero muito alto para Portugal.A Grecia melhorou depois do emprestimo gigante que lhe foi oferecido dois anos atras? Nao, pelo contrario so piorou, pois o governo cortou salarios, cortou pessoal, acabou com aposentadorias e aumentou o preco de tudo que ele controla. Resultado: quase 30% de desemprego.Esse e mais um dado que comprova que, mesmo seguindo a famigerada cartilha dos economistas de escritorio, nenhum pais consegue colocar as contas em dia (ver grafico ao lado).O Brasil ja passou por isso no passado quando os "deuses" do FMI vinham aqui como senhores da inteligencia e obrigavam os governos a aumentar tudo, de juros a gasolina, dizendo que so assim poderiamos crescer. Erraram, pois tivemos dois calotes, varios estagios de hiper-inflacao, desemprego em massa e o pior: a educacao morreu e esqueceram de enterrar.Voltando ainda na Franca, o que se percebe e que tambem eles estao seguindo de perto a cartilha. Sua inflacao nao esta tao alta e mesmo assim nao se observa crescimento economico. Em outubro/2013 a taxa de inflacao foi de 0.9% (veja grafico ao lado).Entao, por que a Europa saiu dos noticiarios, com uma situacao tao complicada? A resposta e porque a Alemanha, que nao segue a tradicional cartilha, esta bem.A Alemanha fez cortes em seus gastos, segurou o mercado financeiro com regras mais rigidas sobre as negociacoes de titulos e nos mercados futuros, expandiu seu auxilio a pequena e media empresa e criou abatimento de impostos para quem aderiu a "lei verde".Toda empresa que criar ou usar tecnologia limpa tem corte em seu imposto, o que incentivou o aumento na criacao de automoveis eletricos ou semi-eletricos e energia solar mais barata entre outras novidades. Sua taxa de desemprego esta estavel desde 2012 entre 5,2% e 5,3%.Mas de todos os dados, o mais alarmante e o quanto a Franca tem o poder
de pagar ou nao seus credores. E nesse aspecto as coisas estao se complicando e o silencio na imprensa e o melhor a fazer para evitar o medo. A Franca tem hoje 90,2% do PIB comprometido com sua divida. De 2010 ate os dias atuais a sua divida saltou de 68,2% para 90,2% em 2013. Preocupante, muito preocupante.Porcentagem da divida da Franca em relacao ao PIBCaro leitor, deseja saber sobre a Italia? Sua divida esta acima do que arrecada, ou seja, a divida esta em 127% do PIB, em outras palavras, deve mais do que realmente produz.Porcentagem da divida da Italia em relacao ao PIBO leitor pode estar se perguntando se a Grecia teria melhorado depois da ajuda financeira? Pelo contrario, a situacao de 2008 piorou 100%, com sua divida dobrando de tamanho. Entao, como pode um pais que antes estava quebrado sem poder honrar seu compromisso, estando agora duas vezes mais quebrado?Porcentagem da divida da Grecia em relacao ao PIBA divida da Grecia (grafico anterior) e de 170% do PIB. Nao existe mais renda para os gregos, so existe divida. O emprestimo de "ajuda" apenas piorou o problema, nao tem como eles pagarem os credores.Entao a situacao melhorou no mundo? Sera que quem avisa e catastrofista? Seriam esses dados uma "teoria da conspiracao"? Nao, apenas um alerta de que os noticiarios dos ultimos meses estao mais "complacentes" com os governantes europeus, nao falando bem, mas tambem nao expondo abertamente a situacao para o mundo. Com isso, os investidores desatentos estao voltando para as bolsas de valores, empurrados pelos fundos de investimentos que estao abertamente dizendo que o pior ja passou. Ja passou?A conclusao e sua, caro leitor. Como escrevemos em "O tolo e o sabio do mercado mundial", parafraseando Friedrich Ruckert: "... A aguia voa sozinha, os corvos voam em bando, o tolo tem necessidade de companhia e o sabio de solidao...".
Depois da farra do credito facil, que alavancou o crescimento do Pais ate 2010, nova classe media da calote recorde e a economia brasileira patina. Impacto chegou a diferentes setores da economia30 de dezembro de 2012 | 2h 06O Estado de S.PauloA tecnica em enfermagem Wedna Bispo, 31 anos, ganha R$ 1,2 mil por mes e ate outro dia devia quase R$ 34 mil na praca. Nao consegue lembrar tudo que comprou, mas estava pendurada na loja de material de construcao, em dois cartoes de credito, no banco e na faculdade. Estica prazo daqui, renegocia dali, agora so falta discutir R$ 2,6 mil com o curso de enfermagem. "Minhas dividas viraram uma bola de neve. Se voce nao controla, so se lasca." Wedna admite ter se perdido nas compras, mas hoje percebe que o descontrole nao foi so dela: num dos cartoes de credito, a administradora lhe deu limite para gastar R$ 1,2 mil por mes - exatamente o valor de seu salario.Wedna e uma tipica brasileira da nova classe media enrolada na armadilha do credito facil. Como ela, milhoes de pessoas atraidas pela oferta de credito abundante nos bancos se atiraram as compras em 2009, 2010 e no inicio de 2011. Este ano, a conta chegou. Para muitos, foi como acordar de um surto coletivo de embriaguez: as doses de credito a mais desaguaram num calote total de R$ 44,2 bilhoes em bancos, financeiras e no cartao de credito. Para comparar, em 2010, a inadimplencia total era de R$ 23,7 bilhoes, quase a metade de hoje. As contas foram feitas pela economista Marianne Hanson, da Confederacao Nacional do Comercio (CNC).O reflexo do aumento da inadimplencia e do maior comprometimento da renda das familias com dividas foi alem do balanco dos bancos e respingou em setores da economia real. Depois do avanco de 7,5% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2010, o Pais patinou e cresceu 2,7% em 2011 e deve avancar apenas 1% este ano. Para os especialistas, o impacto pode persistir ate 2014.A ressaca so nao e maior porque muitos inadimplentes renegociaram dividas para limpar o nome. Foram pelo menos 15 milhoes de pessoas apenas nos mutiroes organizados - em escala recorde - por duas empresas de servicos financeiros, a Serasa Experian e a Boa Vista Servicos. "Tivemos uma bolha de credito para o consumo. E a bolha sempre estoura com a inadimplencia", diz Jose Roberto Mendonca de Barros, socio da MB Associados.Segundo varias avaliacoes, a maior parte dos inadimplentes sao familias emergentes que melhoraram de vida nos ultimos anos e migraram da base para o miolo da piramide social. Parte dessa massa de 40 milhoes de pessoas esta tateando o mercado de credito e acabou se perdendo no uso do cheque especial, do cartao de credito e do financiamento sem entrada com parcelas a serem pagas em cinco anos ou mais.O Instituto GEOC, que reune 17 empresas de cobranca de dividas, captou uma mudanca significativa no perfil dos inadimplentes. Cinco anos atras, o principal motivo para deixar de pagar a prestacao era a perda do emprego. "Hoje o consumidor
esta empregado e o motivo e que tomou mais credito do que podia", diz Jair Lantaller, presidente do instituto. Estudo do Ibope e da Serasa Experian, encomendado pelo GEOC, mostra que 87% dos inadimplentes e 69% de quem esta com os pagamentos em dia chegam ao fim do mes sem dinheiro. "O brasileiro esta cada vez mais endividado", confirma Lantaller.Exageros. Passada a euforia, apareceram os exageros do festival de emprestimos. Nao foram so os consumidores que erraram nas contas. Os bancos estavam entusiasmados com a nova classe media e emprestaram sem muito criterio. O governo, empolgado com o aumento da renda da populacao, colocou os bancos federais para inundar a praca com credito e alavancar a economia.O gerente de uma grande concessionaria Volkswagen de Sao Paulo conta que ha cerca de dois anos, na disputa pela classe C, os bancos pagavam comissoes as concessionarias e aos vendedores de 5% a 10% do valor financiado - pratica depois proibida pelo Banco Central. "O credito era automatico. Se o nome nao estava sujo, era aprovado", diz o gerente. "Na epoca, por exemplo, tinha muito camelo comprando carro bom e, como nao tinha comprovacao de renda, o banco pedia so o extrato bancario."Um dos sinais mais marcantes dessa fase de exageros so apareceu mais tarde, na forma de um indicador que o mercado nao costumava prestar atencao: de repente, os bancos descobriram que muitos dos que compraram carros em parcelas a perder de vista nao pagaram sequer a primeira prestacao. No Banco Votorantim, um dos lideres no financiamento de veiculos, de 4% a 5% dos clientes deram calote ja na primeira parcela entre 2010 e 2011. E o dobro dos 2% que o mercado costuma aceitar como indice maximo desse tipo de inadimplencia.Para piorar, o sistema de checagem dos clientes era limitado. Os bancos nao tinham acesso aos dados sobre o comprometimento total da renda do comprador. Ate abril deste ano, o Sistema de Informacoes de Creditos (SCR), do BC, so informava dividas individualizadas acima de R$ 5 mil. Mesmo que o tomador tivesse varios contratos abaixo desse valor, nao era identificado pelo sistema. Assim, a loja vendia um carro sem saber que a renda do cliente ja estava comprometida em outras compras.Hoje, dentro do governo, ja ha quem reconheca - com a condicao de permanecer no anonimato - que houve exageros nas concessoes de emprestimos em 2010. "Os bancos emprestavam sem entrada e por prazo superior a vida util do bem. Se nao tivessemos atuado, o ajuste seria traumatico", afirma uma fonte do BC, lembrando que a autoridade monetaria tomou uma serie de medidas no fim daquele ano para frear o credito.Os bancos sao pragmaticos e encaram a inadimplencia por outro angulo: e o preco pago para transformar em clientes 36,2 milhoes de pessoas que abriram conta em banco entre 2002 e 2011. "Os bancos nao erraram, foi o preco que tivemos de pagar pela bancarizacao", diz um alto executivo de uma das maiores instituicoes financeiras do Pais. "Fomos compelidos pelas circunstancias a essa velocidade."Politica de consumo. O estimulo a popularizacao do credito e
o incentivo as compras foram produtos de uma politica de crescimento baseada no consumo. Comecou com o governo Lula, na crise de 2008, e foi reforcada com as reducoes temporarias de impostos para a compra de carros, eletrodomesticos e material de construcao. O governo mandou seus bancos de varejo, o Banco do Brasil e a Caixa Economica Federal, abrirem os cofres para financiar o consumo. Em abril de 2009, o entao presidente do BB, Antonio Francisco de Lima Neto, foi demitido porque demorou a cumprir a ordem do ex-presidente Lula.No esforco de guerra para ampliar o credito, o BB comprou quase metade do Banco Votorantim, da familia Ermirio de Moraes. A Caixa comprou o Panamericano, mas essa estrategia deu errado porque o banco, que na epoca pertencia ao apresentador Silvio Santos, estava quebrado. Com a movimentacao das instituicoes estatais, a banca privada sentiu-se pressionada a segui-las para nao perder mercado.Alem da pressao de Brasilia, as instituicoes privadas sofreram outro tipo de influencia para turbinar a oferta de credito. Na visao dos investidores, havia uma demanda por credito reprimida no Pais e os bancos que se lancassem agressivamente na conquista desses consumidores ganhariam mais mercado. Foi com a promessa de abocanhar parte desse crescimento que o Santander levantou mais de R$ 14 bilhoes com a abertura de seu capital no Brasil, em 2009. A operacao foi, na epoca, a maior do tipo ja realizada no Pais.O caso do banco Votorantim foi exemplar. Na visao do mercado, o banco pisou forte demais no acelerador depois que o BB tornou-se socio e passou a usa-lo como linha auxiliar na politica oficial de estimulo ao consumo. Experiente no ramo de carros usados, o Votorantim passou a atuar tambem com veiculos novos, segmento no qual a competicao e maior. Como resultado, sua fatia no financiamento total de veiculos saltou de 12% para 21% entre 2008 e 2011.A onda de calotes, que envolveu todo o sistema financeiro, pegou forte no Votorantim. De janeiro a setembro, a instituicao registrou prejuizo de R$ 1,6 bilhao ante lucro de R$ 455 milhoes no mesmo periodo de 2011. Desde o fim do ano passado, o banco passa por um processo de reestruturacao. "Os impactos ainda sao relevantes, mas os numeros estao melhorando e o pior ficou para tras", diz o presidente do Votorantim, Joao Teixeira, que assumiu o cargo em setembro de 2011 para colocar a casa em ordem.Para analistas, a ressaca da onda de calotes deve se estender ate meados do ano que vem, em algumas instituicoes ate 2014. "Em 2012, os bancos foram mais criteriosos e a turma ruim (de maus pagadores) esta indo embora", diz Decio Carbonari, presidente da Associacao Nacional das Empresas Financeiras das Montadoras (Anef). "A agua limpa que esta entrando no lamacal e pouca, por isso a inadimplencia vai demorar a cair", afirma Luiz Rabi, assessor da Serasa Experian. /MARCIA DE CHIARA, CLEIDE SILVA, RAQUEL LANDIM, MELINA COSTA E DAVID FRIEDLANDER
renda per capita aparece como o maior entre os demais 12 paises analisados; O indice brasileiro esta sobrevalorizado 44% em relacao a media dos outros 12 paises; Dos 5 maiores indices preco/renda per capita apenas o Brasil tem densidade populacional abaixo de 100 habitantes por km2 (Brasil: 22 habitantes por km2); Depois de Beijing o Rio de Janeiro e a cidade com maior indice Preco/Renda avaliado pela Numbeo; Devemos ressaltar que o indice de Beijing deve ser relativizado pelo yuan ser mantido artificialmente desvalorizado pelo governo Chines os paises das demais cidades do grafico adotam cambio flutuante; Rio de Janeiro possui indice preco/renda 2,5x maior que NY e Tokyo... 30% maior do que Londres;Fontes:http://www.bloomberg.com/news/2013-08-01/china-soufun-july-home-prices-rise-on-hopes-of-benign-policies.htmlhttp://www.lloydsbankinggroup.com/media/pdfs/halifax/2012/1410_Metre.pdfhttp://www.census.gov/construction/chars/highlights.htmlhttp://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.412712.de/diw_econ_bull_2012-12-3.pdfhttp://www.thejakartapost.com/news/2013/07/22/house-apartment-prices-continue-rise-bubble-unlikely.htmlhttp://www.propertyobserver.com.au/residential/at-$2514-per-square-metre-brunswick-east-has-cheapest-house-prices-in-inner-melbourne-paul-osborne/2012102157288https://www.realestate.co.jp/insider-guide/2012/10/18/japanese-house-prices-fall-as-economic-growth-continues-to-struggle/http://www.nytimes.com/2012/06/28/greathomesanddestinations/real-estate-in-amsterdam.html?_r=0http://www.bloomberg.com/news/2013-02-06/spain-home-prices-halt-decline-after-dropping-36-straight-months.htmlhttp://business.financialpost.com/2013/01/12/stubborn-sellers-killing-canada-real-estate-crash/http://realestateadvice.com/argentina/http://www.globalpropertyguide.com/http://www.imf.org
e uma nova realidade no Brasil. Nossa taxa de juros reais esta se adequando e tende a atingir patamares mais proximos dos paises desenvolvidos, que ha muito tempo estao proximas de zero. Os investidores precisam se acostumar com isso e comecar a olhar para outras aplicacoes que possam garantir um retorno melhor, afirma o socio-diretor da AZ Investimentos, Ricardo Zeno.Como se proteger da inflacao e ganhar maisUma maneira de proteger o seu dinheiro das perdas reais causadas pelo avanco dos precos e aplicar em investimentos que sejam atrelados ou corrigidos pela inflacao. No caso dos titulos publicos, as NTN-Bs (Nota do Tesouro Nacional Serie B) paga aos investidores o IPCA acrescido de um cupom fixo de juros. Isso quer dizer que, por mais que a inflacao aumente, o investidor sempre tera seu ganho real garantido.Outros investimentos de renda fixa atrelados ao IPCA tambem podem ser uma alternativa, mas e importante se atentar para a qualidade do emissor no caso de debentures, por exemplo (titulos de dividas de empresas privadas), e interessante olhar o rating da emissao (classificacao de risco emitida por alguma agencia classificadora).Aplicacoes que possuem correcao pelos indices de inflacao, como os fundos imobiliarios, tambem podem amenizar o impacto da alta dos precos na sua carteira de ativos. Olhar para aplicacoes com rentabilidades corrigidas pela inflacao e uma boa. Outro ponto a favor dos fundos imobiliarios e a isencao de Imposto de Renda [sobre a rentabilidade], o que tambem faz uma grande diferenca em um cenario de juros mais baixos, pontua Zeno.Para alguns especialistas, procurar aplicacoes mais arriscadas, como a bolsa de valores, tambem pode ser uma alternativa para garantir uma rentabilidade maior do portfolio neste cenario de juros baixos e inflacao mais elevada. O Socio da AZ aponta que diversificar o portfolio e sempre bom, mas o investidor que optar pela bolsa deve estar preparado para as oscilacoes deste mercado. O investidor precisa ter consciencia de que a bolsa e bem diferente da renda fixa. O investidor pode perder o principal investido, coisa que nao acontece quando investe em aplicacoes mais conservadoras, por isso e preciso cuidado e muita analise, aponta.O gestor da Lecca, Georges Catalao, recomenda para este ano uma exposicao a acoes defensivas, para que o investidor se proteja da volatilidade da bolsa. Na categoria de renda variavel, a recomendacao e investir em estrategias mais defensivas, como Dividendos e Long Biased, que potencializam a capacidade de protecao as oscilacoes do mercado, afirma.Investimento No ano Real**Deduzida a variacao do IPCA que ficou em +5,84% no ano de 2012**CDB ja descontado o IR (acima de R$ 100 mil) Ouro+15,26%9,42%Dolar Ptax+8,94%3,1%Ibovespa +7,40%1,56%CDB**+6,90%1,06%CDI8,40%2,56%Poupanca+6,33%0,49%IPCA+5,84%-