publico, ficouum sentimento profundamente ambiguo: alivio porque a quebradeira seria evitada, ouretardada, mas tambem a amarga constatacao de que se estava salvando especuladores como proprio dinheiro do publico. Na primeira reviravolta do mercado apos o anuncio dos700 bilhoes do governo americano, quando o mercado se recuperou momentaneamente,houve declaracoes lamentavelmente publicas de especuladores: The happy days areback. Ja nao dizem o mesmo, pelo menos por enquanto. Ponto essencial, e preciso lembrarque os trilhoes desembolsados pelo governo nao estarao disponiveis para politicas publicasem saude, educacao e assim por diante. Alguem tem de pagar.Um drama que ainda se desenrola, e de dimensoes imprevisiveis, e o dos que pouparam avida inteira para formar um fundo de pensao, e dos proprios grandes fundos que tinham osseus ativos aplicados em acoes que perderam valor. E preciso lembrar que osadministradores das grandes instituicoes de especulacao trabalham essencialmente comdinheiro de terceiros, e que tem os seus salarios em geral na faixa de dezenas de milhoesao ano garantidos, foram os primeiros a saber como realocar o que tinham em opcoesempresariais. Mas os detentores de acoes perderam massas avassaladoras de recursos, maisde 30 trilhoes neste inicio de 2009. Quando uma pessoa tem mil dolares em dinheiro,enquanto nao houver um surto inflacionario, tem o seu poder de compra garantido. Masquando os seus dolares foram transformados em papeis que perderam todo valor, estaoarruinados. Muita gente procurou dolares para se livrar de acoes de empresas perfeitamenteprodutivas, e que fazem coisas uteis, buscando a seguranca do dinheiro vivo, agravando oprocesso.Gera-se assim um amplo efeito multiplicador, em que a irresponsabilidade da especulacaofinanceira atinge areas de atividades produtivas. Note-se aqui que especulacao e o termotecnicamente correto. O ingles nao tem, como temos em portugues, a diferenca entreinvestimento e aplicacao financeira. Tecnicamente, o investimento e quando alguemconstroi uma fabrica, por exemplo, e com o lucro da producao financiara a restituicao doemprestimo e os juros correspondentes. A movimentacao financeira correspondeu umaatividade produtiva. No caso da aplicacao financeira apenas se transfere ativos financeirosde uma area para outra, nao se gera produto ou servico algum.13 O Economist, que sempreconsiderou este ultimo tipo de aplicacao como investment, e durante decadas declarouque a especulacao ajudava na mobilidade dos capitais e, portanto, no seu uso mais13 Tipico deste mecanismo e o carry trade, onde um especulador pega um emprestimo barato por exemplo noJapao, e aplica onde rende mais, por exemplo no Brasil. Nao produz nada, desorganiza a eficiencia da politicamonetaria de cada pais, pelo proprio volume de recursos asssim mobilizados.10produtivo, hoje enfrenta grandes dificuldades para sair da saia justa: nao querendo acusar osamigos de sempre de especuladores, passou a chama-los de speculative investors.14 Osdoutores sofistas de tempos passados nao inventariam melhor.O desvio dos recursos financeiros que seriam disponiveis para investimento,transformando-os em aplicacoes financeiras, constitui na realidade uma esterilizacao dapoupanca e da capacidade de desenvolvimento real da economia. Com isto rompe-se umpacto nao declarado: podemos falar da injustica que representa algumas pessoas teremfortunas enquanto outras estao na miseria, mas sempre ficava na nossa cabeca a visao deque o rico, afinal, vai utilizar os seus lucros em investimentos, que irao gerar produtos eempregos. Hoje, nao e mais