(Bloomberg) -- Na era Trump, os maiores credores dos EUA ficaram reticentes em financiar o governo americano.No Japao, maior detentor de titulos do Tesouro americano, a reducao nesses ativos foi a maior em quase quatro anos, segundo os ultimos dados do Ministerio das Financas.O impressionante e que o movimento de venda desses titulos persiste em um momento tao atraente para os japoneses aplicarem no exterior. E eles nao sao os unicos receosos. Em todo o mundo, investidores estao se livrando de divida americana em um ritmo nunca visto.Em Toquio, Pequim e Londres, o consenso e claro: poucos investidores estrangeiros estao inclinados a nadar agora no mercado de titulos do Tesouro americano, que movimenta US$ 13,9 trilhoes. Seja por causa da perspectiva de deficit e inflacao maior sob o presidente Donald Trump ou de juros mais elevados pelo banco central (Federal Reserve), o mercado de divida mais seguro do mundo parece menos seguro - especialmente apos a disparada dos rendimentos desde novembro. Alem disso, as ameacas e demonstracoes de forca de Trump sao mais um motivo para o investidor ficar em casa."Pode ser mais dificil do que o normal para os japoneses investirem em titulos do Tesouro americano e dolares neste ano por causa da incerteza politica", disse Kenta Inoue, estrategista-chefe de renda fixa no exterior do Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, em Toquio. "Os rendimentos dos titulos do Tesouro podem voltar a subir rapidamente no futuro proximo, o que continuara desincentivando compras agressivas por parte deles."Ninguem afirma que os estrangeiros desistirao de vez desses papeis. Afinal, eles ainda detem US$ 5,94 trilhoes, ou praticamente 43 por cento do mercado de divida publica americana (mas e menos do que a parcela de 56 por cento registrada em 2008). Um recuo significativo pode prejudicar grandes investidores ? como Japao e China ? tanto quanto pode prejudicar os EUA.A demanda interna ultimamente tem conseguido compensar a aceleracao das vendas de titulos pelos estrangeiros. O rendimento dos titulos do Tesouro americano com prazo de 10 anos chegou a 2,64 por cento em meados de dezembro, mas esta praticamente inalterado ao longo deste ano. A taxa estava em 2,41 por cento no fechamento do mercado na sexta-feira.Consequencias duradourasDe todo modo, uma queda consistente na demanda estrangeira pode ter consequencias duradouras sobre a capacidade de o governo americano obter financiamento barato, especialmente a luz dos planos ambiciosos de Trump de ampliar os gastos com infraestrutura, baixar impostos e colocar a "America em primeiro lugar". O presidente acusou Japao, China (os dois maiores credores do governo americano no exterior) e Alemanha de depreciar suas moedas para obter vantagem injusta em trocas comerciais.Em dezembro, investidores japoneses reduziram suas aplicacoes em divida americana em 2,39 trilhoes de ienes (US$ 21,3 bilhoes), apos um corte menor em novembro. E apenas uma fracao do total em titulos nas maos de japoneses (US$ 1,1 trilhao), mas foi a primeira queda em dois meses consecutivos desde o inicio de 2014. A China, dona de pouco mais de US$ 1 trilhao em titulos do Tesouro americano, vem vendendo esses papeis desde maio e agora o montante