usou o dinheiro para pagar divida, e nao para aumentaro consumo. Em consequencia, perdeu-se metade do vigor da injecao de recursos na economia,os quais acabaram no giro financeiro, para aliviar as instituicoes bancarias em dificuldade.Mas houve na verdade, esta havendo algo ainda pior. A parte do programa de estimulo dedicadaa investimentos de infra-estrutura, inclusive em energia limpa, que serviriam para expandira geracao de emprego na economia, simplesmente empacou na burocracia governamental. O Governofederal norte-americano descobriu que nao tem instrumentos institucionais para executardiretamente grandes obras publicas, sendo que a execucao via setor privado e demorada e sujeitaa todo tipo de impedimento. O Governo federal descobriu tambem que nao tem como transferirrecursos para os Estados federados realizarem essas obras, por falta de base juridica.Tambem, aqui, ha uma diferenca fundamental com China e India, e com o proprio New Deal dopresidente Roosevelt, na Grande Depressao. Naquela epoca, houve planejamento e financiamentopublico garantido, ficando as obras a cargo da Works Progress Administration, uma agenciafederal. Para se ter uma ideia do que isso significou em materia de construcoes e geracao diretade emprego, basta lembrar que foram construidos sob os programas do New Deal 820 mil quilo-metros de rodovias, 125 mil pontes e viadutos, 120 mil predios publicos, 15 grades hidreletricas,saneamento de tres grades bacias hidrograficas e regularizacao para navegacao dos cursos dosrespectivos rios. Sem uma unica alegacao de corrupcao. E para dizer que essas iniciativas naoforam para beneficiar apenas os grandes, os programas sociais do New Deal garantiram salariosate para musicos de jazz!O planejamento do New Deal serviu de modelo para um exercicio em escala muito maior, que foio planejamento economico da guerra. Esse foi um sucesso espetacular. Usando a ferramenta damatriz de insumo-produto inventada por um imigrante polones, Leontief, o planejamento beliconorte-americano teve tanto exito que gerou uma aversao ideologica cabal entre os conservadores,que viam nele a sombra do comunismo. Depois disso, so com o programa Apolo, da NASA, diantedo desafio sovietico de dominar o espaco, o Governo norte-americano encontrou um mecanismode investir diretamente num projeto considerado prioritario. Recentemente o presidente Obamasinalizou com a possibilidade de criar um banco de desenvolvimento, similar ao BNDES, mas eevidente que, em face de sua derrota para os republicanos liberais nas ultimas eleicoes intermediarias,nao tera base legislativa para implementar a ideia, a nao ser que seja reeleito com maioriademocrata, e que parte dos democratas nao sejam liberais enrustidos (como em seu primeiromandato).O sistema de planejamento/financiamento chines e indiano possibilita que o investimento publicoem grandes obras seja replicado nas cadeias produtivas da economia pelo setor privado, criandouma interacao virtuosa que resulta em crescimento do emprego e do produto. Nos Estados Unidos,como mencionado, isso nao acontece. Embora a liquidez esteja em nivel excepcionalmente elevado,com taxas basicas de juros proximas de zero, o investimento privado nao deslancha. E quenao ha estimulo de mercado, e continuara nao havendo enquanto o proprio investimento publiconao deslanchar, assegurando o crescimento do emprego e da renda, e a partir dai da demanda.Na verdade, o sistema de investimento privado a partir de financiamento bancario na economianorte-americana esta num processo de entropia. Os grandes bancos estao liquidos, mas nao emprestampara