Artigo de Fernando Leitao da Cunha, publicado no jornal Valor, em 1.10.2010 Qual e a grande diferenca entre gerir uma carteira em bases fundamentalistas ou faze-lo via analises graficas, dicas de amigos e leitura de jornais?A maior diferenca entre as tecnicas de gestao e que aquela baseada nas analises fundamentalistas proporciona a chance de ignorar os movimentos de curto prazo das bolsas.Este talvez seja um dos maiores ganhos gerados por esta opcao. O fato de nos dissociarmos destas oscilacoes de curto prazo nos permite voltar nossas atencoes e competencias para algo que ira alavancar nossas possibilidades de ganho, qual seja, nos aprofundarmos nos estudos tecnicos das empresas. Concentrando nossas atencoes na analise fundamentalista dos balancos das empresas pre-selecionadas melhoramos substancialmente a gestao da nossa carteira pelo maior conhecimento daquilo que acabara por proporcionar o objetivo final, a rentabilidade. O acompanhamento sistematico de precos das acoes das empresas que fazem parte de nosso portfolio acaba por interferir de maneira desastrosa nas decisoes de gestao da carteira. Nunca me esqueco de uma historia que ouvi quando ainda era estagiario, em que um diretor de um velho amigo em uma determinada reuniao de investimentos na instituicao financeira onde trabalhavam (relato feito pelo proprio amigo meu) recomendou veementemente a compra de uma determinada acao pelo fato da sua cotacao estar bem abaixo do valor que havia atingido seis meses antes.Interpelado por outro diretor presente na reuniao a respeito dos parametros usados para justificar aquela recomendacao, o diretor voltou-se para todos e disse : a acao esta 20% abaixo do preco que estava ha seis meses atras , isto nao e justificativa suficiente para voces ? Talvez tenha sido para ele, mas nao foi para a instituicao aonde trabalhavam, pois acabou sendo dispensado na semana seguinte. Muitos gestores profissionais ou amadores possuem seus instrumentos de analise e gestao para embasar e justificar suas decisoes de compra e venda dos ativos. Varios especuladores tem suas ferramentas, assim como aqueles que compram acoes como investimento. E todos estao certo , pois cada um procura aquilo que lhe e crivel e satisfatorio.Apenas uma diferenca os separa. Alguns procuram PRECO. Outros procuram VALOR. Os que procuram PRECO dao importancia as oscilacoes diarias dos precos das acoes das empresas que possuem. Os que procuram VALOR automaticamente se isolam do olhar diario das cotacoes, pois passam a ver a empresa por dentro, de maneira consistente. Os que procuram VALOR estudam as empresas e nao se assustam com quedas repentinas pois os resultados das empresas nao sofrerao quedas repentinas (a nao ser que fatos economicos negativos ocasionem isto). A analise fundamentalista levara o investidor ou gestor a procurar o real valor das empresas, mostrando conclusivamente quanto deve valer a empresa. E o preco, a cotacao da acao em bolsa, entrara neste momento apenas para embasar e concluir o estudo. Os parametros estarao sempre alinhados e baseados em estudos fundamentalistas e, enquanto a empresa estiver com todos os seus indices nos niveis confortaveis, o gestor e o analista manterao essa empresa com confianca e podendo justificar a qualquer tempo esta decisao. Fernando Leitao da Cunha