da Fazenda."Ainda e um mercado incipiente", afirma Fonseca, para quem ha umelevado potencial. O proprio valor das emissoes vem crescendo, dos R$ 25milhoes da primeira, das Linhas de Transmissao de Montes Claros, em agosto de2012, para R$ 1,065 bilhao da Concessionaria Rodovias do Tiete, recemanunciada. O lancamento de outra concessionaria, da Ecovias, foi concluidorecentemente com a participacao de 1.190 pessoas fisicas, que compraram poucomais de 39% dos papeis ofertados.Fonseca fazum exercicio a partir da estimativa do Banco Nacional de DesenvolvimentoEconomico e Social (BNDES) para investimentos em infraestrutura, de R$ 129bilhoes ao ano entre 2013 e 2016. O secretario estima que 10% a 20% desse valorserao financiados via debentures incentivadas. Haveria assim, uma demanda porR$ 12,9 bilhoes a R$ 25,8 bilhoes de investimentos por ano, parte dos quaispoderiam vir de aplicadores pessoas fisicas, daqui ou de fora, via fundos. Osgestores acreditam que a criacao das carteiras vai estimular o surgimento denovas debentures no mercado.Como umaconcentracao maior em poucos ativos tende a significar mais risco, a propostada Anbima inclui uma ideia trazida do mercado de ETFs. Cada fundo de debenturesde infraestrutura devera ter uma pagina especifica no site do administrador coma divulgacao diaria da composicao da carteira. A ideia e garantir maistransparencia sobre os riscos, ja que a intencao e atingir o investidor pessoafisica nao somente do private, mas tambem o do varejo - ao menos o de altarenda, inicialmente.Osinteressados terao que avaliar se a rentabilidade vale a pena. As primeirasemissoes de debentures que vao rechear os fundos nao vieram com diferencial deretorno expressivo com relacao aos titulos publicos, menos arriscados. "Osemissores tem se apropriado em grande parte do beneficio tributario",afirmou Carlos Andre, diretor de gestao da BB DTVM, no 7o Congresso de Fundosde Investimento da Anbima, encerrado ontem. Para Mizukawa, os retornos vao setornar mais interessantes a medida que empresas com projetos menores - e hojesem acesso ao mercado de capitais - passarem a usar as debentures incentivadaspara se financiar. Ele exemplifica com hospitais e escolas. Esses papeiscomporiam as carteiras dos fundos juntamente com os que ja apresentam menoresrisco e retorno.Fonte: Jornal Valor do dia 16/05/2013Por LucianaSeabra | De Sao PauloLeia mais em: http://www.valor.com.br/financas/3125542/para-gestores-fundos-de-infraestrutura-seguirao-o-caminho-dos-imobiliarios#ixzz2Tqx05VqbComentario:Como bem se pode verificar, o sucesso de investimento e rentabilidadedos fundos imobiliarios vem influenciando o surgimento de outros fundos comcaracteristicas semelhantes. Eis que surgem os fundos de infraestrutura.A perspectiva de captacao entre os gestores, como se ve, e alta, chegando aprobabilidade de se ultrapassar R$ 10 bilhoes em apenas 12 meses, perspectivaque ultrapassa, inclusive, os fundos de investimentos do seu antecessor.O principal atrativo deste fundo e justamente o beneficio da lei 12.431, queisenta as pessoas fisicas, brasileiras e estrangeiras, do imposto de renda parainvestimentos que proporcionam financiamento na area de infraestrutura. Oprincipal problema e a liquidez.Segundo especialistas, o retorno para as primeiras aplicacoes, sem alto risco,ou seja, fato que atrairia um maior numero de investidores, comecara a ocorrera partir do momento em que empresas com projetos menores passarem a usardebentures para seu proprio financiamento. Comentado por Saulo Aguiar - Advogado da Area Civel