Daily NewsUsinasdo Centro-Sul tem dividas de R$ 56 bi As usinas de acucar e etanol do Centro-Sul do Brasilelevaram seu endividamento total em pelo menos 7,7% no ciclo 2012/13, encerradoem marco. Segundo calculos do Itau BBA, a divida liquida do segmento. sucroalcooleiro alcancou R$ 56 bilhoes na ultimasafra, ante R$ 52 bilhoes na temporada anterior.O aumento do endividamento se deu, em boa medida, poruma geracao de caixa insuficiente para pagar juros e investimentos demanutencao da operacao (Capex), conforme explica o diretor comercial do bancode investimento, Alexandre Figliolino.Considerando uma amostra de 68 grupos com moagem totalde 390 milhoes de toneladas, o Itau BBA estimou para o segmento um lucrooperacional (Ebitda) de R$ 14,4 bilhoes, despesas financeiras de R$ 5,5 bilhoese investimentos (Capex) de R$ 13,4 bilhoes, o que gerou um potencial de aumentodo endividamento de R$ 4,5 bilhoes.Assim, a divida liquida de R$ 56 bilhoes alcancada aofim do ciclo 2012/13 ja equivale ao faturamento bruto do segmento, estimadotambem em R$ 56 bilhoes pela Uniao da Industria de Cana-de-Acucar (Unica). No mercado, estima-se que entre 18% e 25% da divida totaldo segmento seja com o Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social(BNDES ), somente nas operacoes diretas de credito. Nas operacoes indiretas, orisco e transferido a instituicoes financeiras parceiras.A maior parte do endividamento e reflexo dos numerososinvestimentos feitos durante o "boom" do etanol, iniciado em 2006, eque teve seu apice dois anos depois, quando em um unico ano (2008) foraminauguradas 30 novas usinas processadoras de cana-de-acucar.Grande parte desse movimento teve o suporte do BNDESque, entre 2008 e 2012, desembolsou R$ 30,5 bilhoes para projetos de construcaode novas usinas, cogeracao de energia a partir do bagaco de cana-de-acucar eoutros investimentos.Contudo, desde o estouro da crise, em 2008, o setorsucroalcooleiro do Centro-Sul perdeu capacidade de moagem de 48 milhoes detoneladas de cana-de-acucar, resultado do fechamento de cerca de 50 usinas. Emtorno de 38 usinas entraram em recuperacao judicial nesse periodo. Algumasdelas entram nas estatisticas das que pararam de operar, enquanto outrascontinuam moendo cana.Diferentemente das muitas usinas que ja carregavamproblemas anteriores a crise de 2008, a Usina Sao Fernando, localizada em MatoGrosso do Sul e pertencente ao empresario Jose Carlos Bumlai, foi a primeiraunidade industrial construida pos-2008 a entrar em dificuldades financeiras. Ausina, que tem uma capacidade de moagem de 4,5 milhoes de toneladas, temdividas estimadas em R$ 1,2 bilhao."O que acontece e que os precos recebidos poressa industria estao muito proximos dos custos. Pesa muito o fato de que, alemde plantio de cana, as usinas precisam investir em maquinario e infraestruturapara se adaptar as novas exigencias das legislacoes trabalhistas, ambiental,etc. Ou investe ou morre. Por isso, a geracao de caixa livre e muitopobre", diz Figliolino.De forma geral, dizem gestores de bancos, a taxa deinadimplencia do setor sucroalcooleiro e baixa, pois inserir esse devedor naestatistica de credito nao recebido e o ultimo recurso do banco.Mas, de fato, essa industria esta com grandesdificuldades de pagar suas dividas, e grande parte opta por rolar vencimentos. "Alemde postergar pagamentos, muitas vezes emprestamos mais capital de giro para asempresas conseguirem atravessar a entressafra. Depende de cada caso", dizo gestor de uma