conta, a transferencia de fundos entre os dois bancos ocorrera na manhado dia seguinte, apos a compensacao que ocorre durante a noite.Seja esse cheque emitido em pagamento aterceiros pela compra de um titulo qualquer ou visando a abertura de uma novaconta-corrente, o procedimento sera o mesmo. Nas operacoes financeirasrealizadas atraves de cheque, o resultado e uma mera transferencia de saldo daconta de reservas bancarias da instituicao financeira que foi sacada para aconta de reservas bancarias da instituicao em que o cheque foi depositado. Issopermite perceber que, diariamente, o saldo da conta de reservas bancarias decada instituicao financeira e afetado positiva ou negativamente, dependendo dasoperacoes realizadas, seja pela propria instituicao financeira, seja pela suaclientela. Atraves do mercado monetario, as instituicoes tratam de ajustarentre si seus desequilibrios, utilizando mecanismos do proprio mercado. Eimportante observar, portanto, que a movimentacao financeira da sociedade, aiincluidas as instituicoes financeiras nao bancarias, e capaz de influenciar osaldo das reservas bancarias das instituicoes financeiras bancariasindividualmente, mas e incapaz de alterar o somatorio dos saldos de reservasbancarias. Ou seja, o nivel dessas reservas nao e influenciado, no curtissimoprazo, pelas operacoes financeiras. Como a base monetaria e a soma dopapel-moeda emitido pelo Banco Central com o saldo da conta de reservasbancarias, ela tambem nao e afetada no prazo muito curto, o que significa dizerque o sistema nao consegue criar nem destruir reservas enquanto ocorrer apenasa transferencia de recursos entre os agentes economicos.Na ocorrencia cotidiana de perdas eganhos de saldos de reservas bancarias entre as instituicoes financeiras,surgem excessos e deficiencias quanto a exigibilidade do Banco Central, ouseja, os saldos das contas podem exceder ou estar abaixo do recolhimento minimode reservas estipulado para cada conta. Isso justifica a troca de reservasbancarias entre as instituicoes pelo prazo de um dia (overnight), com lastro emtitulos federais, dado que, no dia seguinte, novas movimentacoes financeirasafetarao os saldos das instituicoes bancarias. De vez que o sistema como umtodo nao e capaz de criar ou destruir reservas bancarias, o que explica porqueo saldo consolidado das instituicoes nao e afetado, resta ao Banco Centralexercer o controle da liquidez, uma vez que e a unica instituicao com poder decriar ou destruir reservas bancarias no curtissimo prazo (em prazos maiores,uma alteracao nos parametros da preferencia do publico por retencao de moedapode tambem contribuir para a criacao ou destruicao de reservas bancarias).Operacoes de Mercado Aberto: O controleda liquidez atraves de operacoes do mercado aberto consiste na compra ou vendade titulos do Tesouro Nacional, da carteira do BC, ou de emissao propria, comoos Bonus do Banco Central. Na execucao da politica monetaria, a venda detitulos pelo Banco Central ao sistema bancario provoca a reducao das reservasbancarias e o contrario ocorre no caso de compra de titulos. O controle dopapel-moeda emitido e das reservas bancarias (que, juntos, formam o passivomonetario do Banco Central ou a base monetaria) implica o controle dos meios depagamento (papel-moeda em poder do publico e depositos a vista nas instituicoesfinanceiras), uma vez que, em geral, espera-se a ocorrencia de uma relacao maisou menos estavel entre os meios de pagamento e a base monetaria.Subdivisao de pesquisas para uso conveniente e academico de