PROJETOS DE INVESTIMENTOA missao da administracao de uma empresa e criar valor para os acionistas.Toda empresa tem um valor, medido pela sua capacidade de pagar dividendos para seus acionistas. Portanto, elevar os dividendos implica em aumentar o valor da empresa para seus acionistas e para elevar os dividendos os administradores buscarao melhorar o desempenho dos negocios atuais e introduzir novos negocios/projetos.Portanto, o que e preciso para que um projeto de investimento crie valor para os acionista. Sera isso que veremos nesse artigo, abordando os conceitos e procedimentos basicos da materia. Uma atencao especial sera dada ao calculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) e do Valor Presente Liquido (VPL) e nesse contexto a expressao projeto de investimento e investimento serao utilizadas como sinonimos.Em proximo artigo (Analise de Investimento 2) avancaremos no assunto. Trataremos da depreciacao, imposto de renda e aprofundaremos o conceito de valor residual. Observaremos a importancia da utilizacao de capitais de terceiros para elevar o retorno para os acionistasCaixa versus LucroA missao da empresa e criar valor para seus acionistas e toda empresa tem um valor que podera ser quantificado pela sua capacidade de pagar dividendos a seus acionistas, portanto, um investimento e melhor avaliado quando se identifica sua capacidade de geracao de caixa para o acionista.Portanto, a analise de um projeto de investimento esta suportada na construcao e analise de um fluxo de caixa (e nao de um fluxo de lucros).Fluxo de Caixa IncrementalNa analise de investimentos somente interessam os fluxos de caixa incrementais, que e aquele provocado pela existencia de um projeto de investimento. Normalmente o fluxo de caixa e composto de 3 elementos:1. Investimentos em capital de giro e capital fixo;2. Superavits ou Deficits durante a vida util do investimento (o superavit e presumivel), e3. Valor residual (e o valor do investimento no ultimo periodo de analise, geralmente o ano)Para saber se o fluxo de caixa acima e incremental, basta que a nao existencia do investimento implique na nao ocorrencia do investimento de $1.000, na nao ocorrencia do superavit mensal de $50, e nao existencia do valor residual de $500.Portanto, o procedimento de alocar uma parte do custo fixo da administracao central na instalacao de uma nova loja, por exemplo, e um procedimento equivocado. Este pedaco do custo fixo da administracao central nao desaparecera se o projeto da nova loja for aceito ou nao.Metodos de Avaliacao de InvestimentosSao criterios para se decidir se um projeto de investimento devera ser aceiro ou nao. Os metodos mais tradicionais para avaliacao de um projeto de investimento sao:1.Metodo do Payback;2.Metodo da Taxa Interna de Retorno3.Metodo do Valor Presente Liquido.O exemplo apresentado a seguir elucidara nossa exposicao.Fluxos de Caixa EstimadosPayback e um metodo de avaliacao de projetos de investimento que aponta o tempo de recuperacao do capital investido. No exemplo citado, como o periodo de analise e anual, ambos os projetos apontam um payback de 2 anos. O inverso do payback e o retorno esperado de 50% (1/2) ao ano.Pelo metodo do payback o projeto devera ser aceito caso seu payback estiver abaixo do payback maximo exigido. Nosso projeto de payback de