Autor(es): Vera Thorstensen O Estado de S. Paulo - 28/08/2012http://clippingmp.planejamento.gov.br/cadastros/noticias/2012/8/28/cambio-na-omc Por mais de seis decadas, ao longo da historia do Acordo Geral de Tarifas e Comercio (Gatt, na sigla em ingles) e da Organizacao Mundial do Comercio (OMC), o tema cambio e comercio despertou, e ainda desperta, acalorados debates. Para muitos, a instituicao internacional responsavel pela supervisao do cambio e o Fundo Monetario Internacional (FMI), criado, juntamente com o Banco Mundial e o Gatt, na decada de 1940. Com a producao e o comercio globalizados, no entanto, desalinhamentos cambiais passaram a fazer parte da estrategia comercial. E, como tal, passam a ser assunto tambem da OMC.Quando o Brasil levantou o tema do cambio na OMC, algumas vozes se insurgiram contra a iniciativa. Uns alegam que ela seria apenas uma manobra para esconder os verdadeiros problemas do Pais, como altas taxas de juros, de impostos e custos de infraestrutura. Outros temem que o feitico possa voltar-se contra o Brasil. Essas sao visoes estreitas. Na verdade, desde 1980, em ciclos, o numero de anos em que o cambio do Brasil esteve desvalorizado e o mesmo em que esteve valorizado. A questao do cambio nao afeta so o Brasil. Ela e sistemica.Com o desmoronamento do padrao-ouro nos anos 1970, os paises passaram a praticar regimes mais ou menos livres de flutuacao. Mas um dado e evidente: no comercio, cambio desvalorizado representa subsidio direto as exportacoes e cambio valorizado significa a reducao ou anulacoes das tarifas negociadas na OMC.Ja existem diversas metodologias para estimar desalinhamentos cambiais a partir de seu equilibrio teorico. Tal equilibrio e baseado nos fundamentos da economia e pode ser calculado por meio de sofisticados modelos econometricos de series de tempo e paineis. O proprio FMI, que ha anos calcula tais desalinhamentos, vem divulgando intervalos dessas variacoes. A analise dos dados demonstra que, ao longo dos anos, varios paises vem mantendo desvalorizacoes significativas e persistentes, o que tem causando graves impactos nos instrumentos de comercio regulados pela OMC.Para analisar o tema a fundo a Escola de Economia de Sao Paulo da Fundacao Getulio Vargas (EESP-FGV) criou o Observatorio de Cambio e vem calculando desalinhamentos cambiais utilizando diversas metodologias. As estimativas demonstram que dentre os paises que apresentam moedas desvalorizadas temos Estados Unidos, com -10% em 2010 e -14% em 2011; China, com -20% em 2010 e -11% em 2011; Hong Kong, Coreia do Sul, India, Malasia, Indonesia e todo o bloco do Sudeste da Asia seguindo o mesmo padrao de desvalorizacao. Dentre os paises com moedas valorizadas temos o Brasil, com +30% em 2010 e +40% em 2011, caindo para +15% apos a intervencao do inicio do ano; Reino Unido, que nao pertence a zona do euro, com 24% em 2010 e 26% em 2011; Australia, Argentina, Uruguai e Africa do Sul seguem o mesmo padrao. A zona do euro tambem apresenta desalinhamentos significativos, com Grecia, Holanda e Espanha valorizados e Alemanha, Franca e Finlandia desvalorizados.Se transformarmos em tarifas os desalinhamentos apresentados, num exercicio de tarificacao do cambio, a conjugacao de desalinhamentos bilaterais e significativa. Paises desvalorizados estao subsidiando suas exportacoes, o que