vantagens competitivas.As decisoes de investir, sejam em expansaoda capacidade produtiva, sejam na inovacao de processos, de tecnologia ou deproduto, dependem da expectativa de lucro.Nos debates academicos, consideramos oefeito da taxa de cambio sobre a importacao de maquinas e equipamentos e,assim, uma elevacao da taxa de cambio inibiria investimentos produtivos. Muitoembora a relacao entre a variacao do PIB, e, portanto, da demanda agregada, e avariacao no estoque de capital desejado esteja consagrada nos modelos eargumentos do efeito acelerador, pouco se fala sobre uma possivel relacaopositiva entre a taxa de cambio, a demanda agregada e os investimentosprodutivos. Mas, o que propomos aqui e uma relacaoinversa. E pensar em dois elementos. O primeiro e que e necessario colocar ataxa de cambio no centro das preocupacoes de politica economica. O segundo ecomprometer-se com uma regra. Vamos entender por que. Ha varias taxas de cambioque podem ser consideradas relevantes, ou melhor ha diferentes valores de cambioe seu preco, fixado pelo mercado. Assim, calculamos qual seria a taxa de cambiocapaz de manter o equilibrio na conta corrente, o que significa nao ter deficitou superavit. Calculamos tambem a taxa de cambio quedenominamos paridade de poder de compra, que e aquela que iguala o preco de umproduto produzido no exterior, por exemplo um Big Mac, com o preco do mesmoproduto feito no Brasil. Vamos dar um exemplo: Considere que o Big Mac custenos Estados Unidos o valor hipotetico de US$8,00 e que no Brasil, o mesmosanduiche custe R$ 24,00. Bem, a taxa de cambio que torna o preco em realequivalente ao preco em dolar e de R$3,00. Se comprarmos um destes sanduichesnos EUA estaremos pagamento o mesmo preco em reais que pagamos no mercadonacional. Consideramos esta taxa para comparar diferencas no custo e estilo devida, mas, em lugar de utilizarmos um unico produto, o fazemos com uma cesta deprodutos. Assim, quando verificamos que a taxa de cambio corrente, ou o seupreco, torna mercadorias brasileiras mais caras, dizemos que ha uma apreciacaoreal da taxa de cambio, diminuindo a competitividade das empresas brasileirase, pior, tirando espaco no mercado interno ao tornar os produtos importadosrelativamente mais baratos. O que precisariamos fazer e calcular umaespecie de paridade de poder de competicao internacional (PPCi), uma taxa decambio que tornasse o preco em dolar competitivo para empresas brasileiras comsofisticacao tecnologica, sinalizando para as mesmas que a inovacao ecompensada por retornos equivalentes a um investimento em outra nacao. Claroesta que temos diferencas de custo expressivas associadas a dificuldadelogistica, carga tributaria, custos com mao de obra, etc. E nao se trata de corrigir diferencas de custoque estao associadas a ineficiencias produtivas. Mas, se trata de estimular aeficiencia que tem sido premiada com dificuldades crescentes de competir emfuncao do cambio. Assim, com uma taxa de cambio apreciada, desestimulamosaqueles que inovam e buscam produtividade e competitividade tirando-lhes tantoo acesso ao mercado domestico como acesso ao mercado externo. O IBGE pesquisa empresas para entender arelacao das mesmas com a inovacao. A ultima foi aplicada em 2014, mas osultimos resultados disponiveis referem-se a 2011. Adefinicao utilizada para inovacao e: Produto novo (bem ou servico) e umproduto cujas caracteristicas fundamentais (especificacoes tecnicas,componentes e