How to Value a Company, Pick a Stock, and Profit. NoBrasil, em 2012 chegou a versao em portugues, chamada: Valuation: Como AvaliarEmpresas e Escolher as Melhores Acoes. E hoje falo um pouco sobre esta obra.Livro: VALUATION: COMO AVALIAREMPRESAS E ESCOLHER AS MELHORES ACOESAutor: Aswath Damodaran,professor de financas da Universidade de Nova Iorque.O livro Valuation: Como Avaliar Empresas e Escolher as Melhores Acoescertamente vai proporcionar uma agradavel e rapida leitura aqueles interessadosem adentrarem no mundo da valuation. Em suas cerca de 200 paginas em folha A5 ecom grandes letras, Damodaram aborda de maneira resumida e quase informal osprincipais fundamentos de uma boa avaliacao, em onze capitulos, distribuidos emtres secoes metaforicamente denominadas de: Saia na Frente (fundamentos daavaliacao), Do Berco ao Tumulo (ciclo de vida da avaliacao), e Quebrando oMolde (situacoes especiais em avaliacao).De forma geral, nao sao apresentadas muitas formulas e modelos deavaliacao, com complexas variaveis e estimadas de fluxos de caixa das empresas.O livro em si e bastante introdutorio, oferecendo ao leitor uma nocao geral doque e uma avaliacao de empresas, destacando seus principais fundamentos, destaquesna estimativa e na analise e as utilidades desses modelos. Segundo o proprioDamodaran: este livro oferecera as ferramentas aos que quiserem tentar eensinara alguns atalhos aos que preferirem manter-se mais a distancia doprocesso de avaliacao.Na primeira secao (Saia na Frente), Damodaran destaca que o valor emais que um numero, que e preciso conhecer a empresa que se esta avaliando,tendo a nocao de que todo processo de avaliacao pode conter vieses (tendencias).Destaca que a maioria das avaliacoes esta errada, mesmo as boas, pois osmodelos de avaliacao apenas aproximam um valor da empresa. Isso tendo em vistaque o processo de valuation envolve o valor do dinheiro no tempo (fluxo decaixa), o risco e o crescimento do negocio, os quais sao tratados usualmentepor meio de modelos estatisticos para se encontrar o valor intrinseco daempresa. E para isso, e indispensavel a obtencao de inputs (dados) confiaveis,com destaque para os dados contabeis das companhias. Isso tendo em vista umaavaliacao com base em um modelo de desconto de fluxos de caixa. Ha, ainda, aavaliacao relativa, na qual sao utilizados multiplos de desempenho da empresapara compara-la a outras companhias, no sentido de descobrir se ela esta sobreou subavaliada (mais cara ou mais barata que empresas semelhantes).Na segunda secao (Do Berco ao Tumulo), a discussao e pautada no ciclode vida das companhias. Isto e, avaliar empresas em diferentes estagios de ciclode vida nao e tarefa facil, pois elas apresentam taxas de crescimentodiferentes. Ainda, as empresas jovens dispoem de menos dados que sejamutilizados como inputs nos modelos de valuation. Ainda, como o crescimento e umelemento essencial nesses modelos, sua variacao pode afetar (e muito) o valorencontrado em cada modelo. Assim, deve-se atentar para os periodos de altocrescimento, de crescimento, de estabilidade e, ainda, para periodos dedecadencia (chamado por Damodaran de apocalipse). A terceira e ultima secao (Quebrando o Molde) fala de algumassituacoes especiais em avaliacao, as quais tambem precisam de atencao especial.Por exemplo, cita-se os casos dos bancos, que habitualmente tem altos indicesde endividamento e baixo patrimonio liquido (proporcionalmente); de empresasciclicas e de commodities, que tem