um enorme desgaste para conseguir elevar o tetoda divida nos EUA. Agencia de classificacao de risco S&Prebaixa nota de credito dos EUA pela primeira vez na historia. Bolsas mundiaiscaem de forma generalizada, com perspectivas debaixo crescimento da economia mundial por um longo periodo.EUA se comprometem a manter a taxa de juros proxima de zero por dois anospara estimular o consumo e os investimentos do setor privado, em mais umatentativa de ampliar a geracao de empregos e impulsionar o crescimentoeconomico.Como vemos houve um fato novo na economia onde foi negativo,afetando a economia mundial, fez com que investidores se mexessem e resgatassem seu capital investido sob o risco deperda.Este foi um sinal claro que um novo ciclo de baixa iria iniciar, poisantes estava em alta.Zona do Euro - Em Bruxelas, acordo dos 17 paises parareforcar o Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (FESF), a recapitalizacaodos bancos e a condenacao da divida grega.Pelo menos e uma noticia positiva pra economia3 CICLO iniciou 08/10/2011 e terminou em 02/03/2012 em altalevou 4 meses, 147 dias de 18,30 para 25,30Fatos de 2012A disputada eleicao dos Estados Unidos e a fraca recuperacaode sua economia lancam uma nova onda de pressao para o segundo mandato deObama, que ainda enfrentara uma situacao fiscal dificil e sem folga. A Chinatambem diminuiu o seu ritmo de expansao da atividade economica, o que significaque todos com que ela faz negocios venderao menosNo mercado interno brasileiro houve acertos na diminuicaodas taxas de juros e nas desoneracoes tributarias. Entretanto, essas medidasnao foram suficientes para manter o mercado interno como mola propulsora danossa economia. Hoje ha consenso que faltam medidas que estimulem osinvestimentos. A inflacao foi muito alta ainda, em boa parte devido acrise dos graos no exterior que pressionaram os precos dos alimentos, masdeve ceder um pouco em 2013. O ano novo deve ser melhor do que 2012 naeconomia, com um PIB mais gordinho. Nao muito, mas talvez o suficiente parapegar um novo embalo para o futuro4 CICLO iniciou 03/03/2012 etereminou em 29/06/2012 Baixa 118 dias 3 meses 25,3 para 18,25 baixa de7,05%Aproveitando as mesmas noticias do ciclo anterior porem devehaver algum fato relevante positivoNa Europa, o ano comecou com comprovacoes de que a recessaose manteria e, apesar das manifestacoes contra as medidas de austeridade quelevaram a eleicoes de lideres de esquerda contrarios a elas, suas politicascederam a necessidade de controle dos gastos publicosOutra grande aposta que tambem acabou nao acontecendo em2012 foi a ruptura na Zona do Euro. Em um momentodo ano, a chancede a Grecia deixar o Euro foi estimada em 75% pelo Citi. O risco de rupturadiminuiu, mas a volatilidade nao foi abolida, segundo Goldfajn. Em 2012, ate o crescimento chines foi alvo de desconfiancas.A parada brusca nao ocorreu, no segundo semestre o crescimento estabilizou-se,e ate ensejou uma recuperacao no final do ano, segundo o economista-chefe, paraquem os sinais sao de um crescimento menor, mas ainda forte, na China nosproximos anos.A perspectiva de uma retomada apenas moderada da economianao permitira a retirada, em 2013, dos estimulos Selic mais baixa edesvalorizacao do cambio, segundo Goldfajn. Em 2012, a taxa basica de juroschegou a sua minima