de entrega contra recebimento.No dia do fechamento das operacoes, os sistemas da Cetip comunicam o resultado financeiro dos negocios aos participantes e aos bancos liquidantes. Ao longo do dia seguinte, os bancos liquidantes confirmam, junto a Cetip, os resultados liquidos dos negocios. A Cetip repassa entao essa confirmacao ao Banco Central e sensibiliza as contas de reserva bancaria dos bancos liquidantes. Toda essa operacao garante a compensacao financeira do negocio em apenas um dia ou, como se diz no mercado, em D + 1.Considerando que a compensacao se processa em D+1, toda compra de titulos nesse mercado somente tera sua liquidacao efetuada no dia seguinte ao da operacao, apos a compensacao bancaria, sendo por isso a taxa de juro formada diariamente no sistema conhecida por taxa Cetip ou D1 (de-um). A taxa Selic, por ter sua liquidacao financeira prevista para o ato da operacao, e conhecida por D0 (de-zero). Por ser liquidada mediante cheques administrativos dos bancos, a taxa Cetip e tambem denominada de taxa ADM (administrativa).Como balizamento do mercado, a taxa Selic e mais importante, tornando-se referencia para o custo do dinheiro no mercado financeiro. As diferencas entre ambas sao pequenas, representadas principalmente pela natureza dos titulos constantes do sistema e liquidacao verificada no proprio dia ou no dia seguinte. Na Cetip, o mercado costuma embutir na taxa de juro as expectativas do que pode ocorrer no dia seguinte.A instancia maxima da Cetip e o Conselho de Administracao, que e formado pelos presidentes de cinco entidades do mercado financeiro: Andima Associacao Nacional das Instituicoes do Mercado Aberto; Febraban Federacao Brasileira das Associacoes de Bancos; Abecip Associacao Brasileira de Entidades de Credito Imobiliario e Poupanca; Anbid Associacao Brasileira de Bancos de Investimento; e, Acrefi Associacao das Empresas de Investimento, Credito e Financiamento.O presidente do Conselho de Administracao e o presidente da Andima, entidade que coordenou a criacao da Cetip. E o C.A. que aprova as politicas de atuacao e diretrizes da Cetip. A administracao, no dia-a-dia, e feita por uma diretoria executiva.SOCIEDADES DE CREDITO IMOBILIARIO (SCI)Sociedades de Credito Imobiliario sao instituicoes financeiras integrantes do Sistema Financeiro Nacional, reguladas pela Resolucao 2.735 do Banco Central, constituidas sob a forma de sociedade anonima, assumindo obrigatoriamente em sua denominacao a expressao Credito Imobiliario. As SCI tem como objetivo financiar operacoes imobiliarias relativas a incorporacoes de predios, construcao, venda ou aquisicao de habitacao, bem como vendas de loteamentos etc.As sociedades de credito imobiliario podem empregar em suas atividades, alem de recursos proprios, os provenientes de: depositos de poupanca; letras hipotecarias letras imobiliarias; repasses e refinanciamentos contraidos no Pais, inclusive provenientes de fundos nacionais; emprestimos e financiamentos contraidos no exterior, inclusive os provenientes de repasses e refinanciamentos de recursos externos; depositos interfinanceiros, nos termos da regulamentacao em vigor; e outras formas de captacao de recursos autorizadas pelo BC.As SCI sao instituicoes participantes do Sistema Brasileiro de Poupanca e Emprestimos (SBPE), estando sujeitas, enquanto instituicoes financeiras, as normas e a fiscalizacao do Banco Central.A emissao de letras imobiliarias e prerrogativa das SCI. As letras imobiliarias sao lastreadas pelo conjunto de habitacoes financiadas pelo sistema e pelo ativo das