Empire State Building: bolsa teve anos bem dificeis apos oinicio da construcao do predioSao Paulo A formacao de bolhas em mercados acionarios e umtema que sempre intriga economistas e investidores. Por mais que momentos deexcesso de otimismo sejam faceis de se identificar, muita gente continua aperder dinheiro na bolsa porque se recusa a vender uma acao que nao para desubir. Ajuda a confundir as pessoas o fato de que sempre ha gente prevendo opior para o mundo a ironia mais repetida e que os economistas previram dezdas ultimas cinco recessoes.Tambem nao faltam anedotas sobre os sinais inequivocos deque e realmente hora de sair da bolsa. A mais famosa delas tem comoprotagonista Joseph Patrick Kennedy, pai do ex-presidente americano JohnKennedy. Poucos antes da crise de 1929, Joseph estava engraxando seus sapatosquando o engraxate lhe pediu dicas sobre o mercado acionario. Imediatamente elepensou que, se ate os engraxates estao entrando na bolsa, seria hora de vender todosos papeis. A sagacidade do patriarca da familia Kennedy evitou que ele perdessemilhoes de dolares nos meses seguintes.Recentemente o professor Gunther Loffler, da universidade deUlm, na Alemanha, resolveu propor um novo metodo para os investidoresidentificarem bolhas em mercados sempre movedicos. Segundo uma reportagempublicada pelo SmartMoney, um site ligado ao Wall Street Journal, o professorconduziu um estudo que sugere que as pessoas devem sair da bolsa sempre quecomecam a surgir noticias de que o maior arranha-ceu do mundo sera construido.Para chegar a essa conclusao, ele analisou dados acumuladosdesde 1871. Sua conclusao foi de que as bolsas americanas tiveram um resultado10% inferior a media em periodos de tres a cinco anos apos o anuncio daconstrucao de predios imensos.Mais do que uma simples coincidencia, o professor enxergouindicios de que os arranha-ceus sao fruto de bolhas economicas. Esse tipo deempreendimento so sai do papel quando os investidores estao otimistas demais paraprestar atencao aos riscos. E nesse cenario que as acoes costumam ficarsupervalorizadas.O professor Gunther Loffler usa alguns exemplos parailustrar seu estudo. Com 56 andares, o Woolworth Building comecou a serconstruido em Nova York em 1910 com a pretensao de se tornar o mais altoedificio do mundo na epoca. No mesmo ano, o indice Dow Jones recuou 18% em ummovimento que ficou conhecido como Panico de 1910. A correcao foi seguida poranos bastante ruins para o mercado. O indice so voltou a alcancar patamaresrecordes mais de uma decada depois.Outro bom exemplo e o Empire State Building, que foi durante40 anos o predio mais alto de Nova York. Com 443 metros de altura, o edificiofoi o primeiro do mundo a ter mais de 100 andares. O inicio da construcao datade 1930, um ano apos o inicio da Grande Depressao. O indice Dow Jones sovoltaria a atingir patamares recordes mais de 20 anos depois.Ja em junho de 2007, comecou a construcao do Chicago Spire,que foi planejado para se tornar o edificio mais alto dos Estados Unidos, com609 metros. Na mesma semana em que foi dado inicio a construcao, o mercadoimobiliario americano atingiu seu pico. A crise de 2008, que levou ao aumentoda inadimplencia no mercado hipotecario e a quebra de dezenas de bancos nosEUA, provocou