O Boletim de Economia e uma publicacao mensal do Grupo de Economiada Fundap, composto, nesta edicao, por duas secoes (Conjuntura Economica emFoco e Anexo Estatistico).O artigo da secao de Conjuntura, deste numero, resgata a genese da crisefinanceira global de 2008 tracando a sua periodizacao ate a fase atual, alemde detalhar os seus impactos nas economias avancadas. Do balanco elaborado,destacam-se tensoes e desequilibrios que indicam que a economia mundial, longede voltar a normalidade, continua enfrentando serios riscos de sofrer o temidodouble dip, que sera tao mais grave quanto menor for o raio de manobra daspoliticas anticiclicas e de aporte de liquidez. Em outras palavras, a crise nao acaboue os persistentes desequilibrios macroeconomicos tendem a aprofundar ostemores de que a economia mundial venha a enfrentar um cenario mais adverso,embora, no curto prazo, haja perspectiva de que acordos caso a caso na zona doeuro consigam alternar momentos de melhoria com fases de deterioracao, semque haja ruptura da Uniao Europeia.Veja aqui o boletim completo O artigo de conjuntura, deste numero, traca cenarios economicos para o Brasil em 2013. O cenario basico de maior probabilidade tem uma projecao do PIB para 2013 na faixa de 3,2% e incorpora um quadro internacional de relativa estabilidade na zona do euro, recuperacao moderada dos EUA e retracao suave na economia chinesa. Nesta projecao, o desempenho mediano do investimento e o principal fator que impedira a economia brasileira de conseguir alcancar um patamar de expansao do PIB mais proximo de 4,0%. O cenario adverso parte da hipotese de que o impasse politico na zona do euro se agravara, fato que inibira solucoes definitivas para a crise e, assim, fara aprofundar a recessao e os problemas de financiamento na direcao de paises mais importantes (Espanha e Italia). As expectativas poderao assim sofrer uma nova onda de pessimismo e a recessao podera se aprofundar, com impactos negativos nas economias americana e chinesa. Neste contexto, o ritmo de crescimento PIB no Brasil cairia para a faixa de 1,3%.Veja aqui o boletim completo O Boletim de Economia e uma publicacao mensal do Grupo de Economiada Fundap, composto, nesta edicao, por duas secoes (Conjuntura Economica emfoco e Anexo Estatistico).A secao de conjuntura analisa a desaceleracao do credito habitacional nosultimos dois anos, mostrando que, desde 2011, os saldos de financiamento imobiliarioapresentam movimento de desaceleracao, que foi intensificado a partir de2012. A abertura desses saldos mostrou que as modalidades de financiamentoa taxas de mercado e de financiamento a pessoa juridica foram aquelas que tiveramcomportamento mais afetado, evidenciando seu carater mais vulneravel asmudancas conjunturais do que a parcela do financiamento imobiliario direcionadoa taxas reguladas.Fatores como a forte elevacao dos precos de imoveis nas principais areasurbanas do pais, superior ao crescimento da renda das familias, o crescenteendividamento e o comprometimento da renda familiar com o servico de suasdividas totais ajudam a explicar o desaquecimento da demanda por imoveis eda expansao dos saldos de financiamento imobiliario entre 2011 e 2013. Essesfatores associaram-se a outros do lado da oferta, como a reducao das margensde lucro das empresas e a formacao de estoques, levando, entao, a um menornumero de lancamentos de projetos habitacionais.Veja