1. Emissao monetaria O Banco Central e o responsavel por qualquer emissao de moeda no Brasil, tarefa que e fisicamente executada pela Casa da Moeda do Brasil. O objetivo da emissao de moeda e permitir o crescimento economico sem que haja estrangulamento de liquidez. Assim, a quantidade de moeda em circulacao deve crescer na mesma intensidade e proporcao do aumento da producao global da economia do pais, ou seja, na mesma proporcao da variacao do Produto Interno Bruto (PIB). Caso haja emissao em uma intensidade superior ao crescimento do PIB, ela perdera valor, e sera observado o fenomeno de alta generalizada e persistente de precos a inflacao. Caso a emissao seja inferior a variacao do PIB, ocorrera uma procura por reais maior do que a oferta, cuja consequencia e o aumento da taxa de juros, o que comprometera o crescimento futuro do PIB. 2. Operacoes de mercado aberto (open market) As operacoes de mercado aberto consistem na compra e da venda de titulos publicos, afetando diretamente a quantidade de dinheiro em circulacao. Nas operacoes de mercado aberto, o Banco Central opera diretamente com 22 instituicoes credenciadas, chamadas de dealers do mercado aberto, que intermedeiam o relacionamento do Bacen com as demais instituicoes de mercado. O impacto dessas operacoes na liquidez da economia pode ser resumido em dois exemplos: Exemplo 1 O Banco Central compra titulos publicos do mercado, fazendo o pagamento em reais. Nesse caso, a oferta de moeda aumenta, pois o BACEN esta retirando um ativo (titulo) que nao e meio de pagamento e fornecendo ao mercado um ativo liquido (moeda). Essa operacao, realizada em grande quantidade, tem como objetivo aumentar a oferta de moeda e, consequentemente, diminuir a taxa de juros do mercado. Exemplo 2 O Banco Central vende titulos publicos ao mercado, recebendo o pagamento em reais. Ocorre o caso inverso do exemplo anterior. O BACEN esta ofertando um ativo menos liquido (titulos) e retirando do mercado um ativo liquido (moeda). Essa operacao, realizada em grande escala, tem como finalidade diminuir a oferta monetaria e, com isso, aumentar a taxa de juros, controlando o nivel de precos. 3. Depositos compulsorios A caracteristica mais peculiar da atividade bancaria e dada pelo fato de que os bancos nao restringem seus emprestimos aos valores que recebem de seus depositantes, mas envolve, tambem, o fenomeno que se conhece por criacao de moeda ou multiplicacao dos meios de pagamento. A base do funcionamento do sistema bancario repousa na presuncao de que e improvavel que todos os depositantes de um banco pretendam resgatar integralmente, e ao mesmo tempo, os depositos que mantem, especialmente os depositos a vista. Partindo dessa presuncao, os bancos reservam uma parte dos recursos recebidos em depositos para atender as solicitacoes usuais de resgates (denominada encaixe) e destinam o restante a emprestimos. Esses emprestimos, por sua vez, chegando as maos dos tomadores de recursos, se converterao em novos depositos em bancos, que, deduzidos do encaixe respectivo, retornarao ao mercado sob a forma de novos emprestimos, resultando na criacao de moeda e na multiplicacao dos meios de pagamento. Veja o seguinte exemplo, admitindo-se