aflitiva.Ajulgar a quantidade e a frequencia de novas medidas anunciadas pelo governo em2012, um estrangeiro imaginaria que o Brasil esta enfrentando uma severacrise. O governo concedeu varios incentivos fiscais para seus setoresfavoritos, os impostos sobre emprestimos estrangeiros foram meticulosamentemanipulados, o Banco Central interveio seguidamente no mercado de cambio, ataxa oficial de inflacao o IPCA foi manipulada por meio de alteracoes nasaliquotas de impostos que incidem sobre varios produtos, os precos vigentes emvarios setores sofreram interferencia estatal, a divida e o deficit publico foram"controlados" por meio de criativos mecanismos contabeis, os bancospublicos foram obrigados a expandir o credito para satisfazer interessespoliticos, as importacoes foram restringidas, as exportacoes foram subsidiadas,empresas estatais e privadas operaram sob ordens diretas da Fazenda (Petrobrase Vale, para ficar nas principais), e, finalmente, as tarifas de energiaeletrica foram reduzidas por decreto. Todas essas medidas representamapenas um vislumbre da hiperatividade exercida pelo atual governo brasileirosobre a economia.Umadas principais consequencias de toda esta interferencia estatal na economia e aincerteza que ela gera. Investir nesse cenario requer nao apenas umaotima dose de julgamento empreendedorial, mas tambem de percepcao politica, demodo que um empreendedor deve estar plenamente apto a adivinhar o que o governofara a seguir. Nao deveria ser nenhuma surpresa, portanto, a estagnacaoda economia, uma vez que o investimento e uma das principais variaveis quederrubou o PIB do terceiro trimestre. A persistente inflacao de precosNo artigo demaio, haviamos dito que havia uma grande chance de o Banco Centralconseguir atingir a meta do IPCA (4,50%) ao final deste ano. Hoje estaclaro que essa previsao foi incorreta. Oproblema e que subestimamos completamente a capacidade do Banco Central de inflacionara oferta monetaria. Embora a expansao do credito esteja arrefecendo, aimpressora sob o comando do senhor Alexandre Tombini esta operando em altarotacao. Literalmente. Desde maio de 2012, a quantidade depapel-moeda em poder do publico vem crescendo firmemente a uma taxa anualsuperior a 10%. Nos ultimos 15 anos, a media de crescimento destavariavel foi de 15%. Poucos bancos centrais no mundo conseguem igualareste recorde.E oque os numeros oficiais nos dizem? Uma semana apos o IBGE ter publicadoos desanimadores numeros do PIB, o IPCA de novembro foi divulgado: 0,60%, o quetotalizou um aumento de 5,53% nos ultimos 12 meses. Outra grandefrustracao para o governo.Talvezo maior perigo em potencial trazido pela atual tendencia inflacionaria estejana chamada Lei deGoodhart assimnomeada em homenagem a Charles Goodhart, ex-assessor do Banco Central daInglaterra , a qual diz que uma vez que um indicador social ou economico adquirestatus de meta de politica economica, ele perde o conteudo informativo queoutrora o qualificara a servir como meta. Em outras palavras, tao logo umindicador e escolhido para mensurar a eficacia de politicas sociais eeconomicas, ele ira perder todas as informacoes significativas que ele fornece,pois o governo ira manipula-lo como mais lhe aprouver.Boaparte das reducoes de impostos adotadas este ano afetadiretamente o IPCA. O mesmo vale para o preco da eletricidade,que possui um peso consideravel no indice de inflacao oficial. Adicionalmente, e nada surpreendentemente, o senhor Mantega ja comecou aquestionar o IBGE a respeito de seus numeros para o PIB. De fato, parece queCharles Goodhart tinha razao.Coma taxa SELIC