terrenos e apartamentos tiveram problemas. Houve varias fusoes. As curvas de venda daquele periodo eram aterrorizantes, afirma Nogueira, da Brazilian Finance. Pouco depois, porem, a economia se recuperou, a confianca do consumidor voltou e as vendas cresceram de novo, eliminando os temores de uma crise mais gravena area.No mercado imobiliario, fala-se muito sobre a forca da demanda, mas muito pouco sobre a carencia da oferta. Por mais ageis e eficientes que sejam as empresas do setor, elas nao tem como absorver ademanda atual. Embora a producao de novas unidades tenha crescido significativamente, a ofertaainda e bem menor que a procura. Segundo Spessotto, da Cyrela, seria necessario lancar 90 mil unidades por ano so na Grande Sao Paulo apenas para compensar o crescimento vegetativo da populacao, estimado em 1,5% ao ano. O recorde de producao, de 2007, e de 69 mil unidades. Em2010, a oferta nao passou de 65 mil unidades. Na capital paulista, o estoque de imoveis novos, que chegava a 22 mil unidades, em media, em 2005, agora nao passa de 10 mil. Isso favorece o aumentodo lucro das empresas do setor. Mas provoca uma tremenda inflacao no preco dos imoveis, como ados ultimos anos. A oferta esta chegando, mas nao em volume suficiente, diz Antonio Guedes, diretor-geral da Living, empresa do grupo Cyrela voltada para a faixa de menor renda. O pessoal esta pagando quanto pedem. Isso nao e bom para o pais, afirma Viana Neto, do Creci.Ainda que as empresas quisessem aumentar a oferta, isso nao seria possivel por causa dos gargalos no setor. Falta de tudo: mao de obra qualificada (de pedreiro a engenheiro), maquinas e ate material de construcao. Ha construtoras e incorporadoras criando universidades corporativas e montandoprogramas de treinamento para formar trabalhadores. Hoje a industria da construcao tem dificuldade para fazer seus projetos virar oferta, diz Cristiane Amaral, socia da Ernst & Young, especializada na area.Os bancos dizem que o aumento do credito nao deveria ser visto como problema. De acordo com eles,os financiamentos imobiliarios no Brasil ainda equivalem a apenas 4% do Produto Interno Bruto (PIB).No Chile, chegam a 15%. Nos EUA e na Espanha, a 60%. Mas, conforme a velocidade de expansao, pode haver desequilibrio se a producao nao crescer no mesmo ritmo. Se os juros cairem no medio prazo, levando a um aumento nos financiamentos, o governo tera de agir, diz Gomes de Almeida.Ha, ainda, outro ponto importante. No ritmo atual de aumento do credito, os recursos da caderneta de poupanca, hoje a principal fonte de financiamento imobiliario, deverao se esgotar ate 2013. Ate la serapreciso buscar novas fontes para financiar a producao de novos empreendimentos e os emprestimosaos compradores. Nao da para depender so de uma fonte, diz Franca, da Abecip. Precisamos criarnovas formas de captacao para girar o estoque de financiamentos, afirma Ana Maria Castelo, pesquisadora da FGV Projetos.Se o mercado imobiliario esfriar, os temores de superaquecimento poderao se dissolver. So que isso pode nao acontecer. O mais prudente e nao ignorar os avisos. Um mercado imobiliario dinamico e indispensavel para o Brasil continuar a crescer com vigor e ninguem quer