da inflacao guardando dinheiro sob o colchao de nossas casas. Essa seria uma primeira ideia, e fato. Mas se verificarmos um pouco mais a fundo, veremos que, para a protecao dos investimentos de seus clientes, os bancos nada mais fazem que aplicar o dinheiro que recebem em ativos que rendam percentuais tais, que proporcionem ganhos aos poupadores. Se assim ocorre, sera que as pessoas nao poderiam realizar essa atividade (de compra de ativos para protecao contra a inflacao) por si, sem depender de bancos? Sem duvida que poderiam, mas a que custo? Teriam os clientes dos bancos (poupadores) recursos suficientes para dispor em tempo de pesquisa de ativos e sua selecao? Para analise dos respectivos riscos? Para monitoramento dos ativos em que os recursos foram investidos? Sem duvida que, necessitando trabalhar para a respectiva subsistencia, a resposta a pergunta e certamente negativa, afinal, quem poderia largar seus afazeres para cuidar somente de monitorar os ativos em que suas economias estao investidas? Vale citar aqui a alicao de Anthony Saunders: [1] Um dos problemas enfrentados por um poupador tipico, ao aplicar diretamente nos instrumentos financeiros emitidos por uma empresa, e o alto custo de coleta de informacao. Os poupadores individuais sao obrigados a monitorar as atividades das empresas de maneira oportuna e completa, apos adquirir seus titulos. Esse problema tambem nao passou despercebido por Heilbroner e Thurow: [2] A falta de informacao pode ser corrigida, pelo menos ate certo ponto; mas essa correcao custa dinheiro ou seu equivalente tempo. Poucos de nos dispoem de recursos ou paciencia para realizar todo um trabalho de pesquisa sobre cada item que adquirimos. Ha diversas outras questoes que tornam a atividade bancaria igualmente essencial. Para continuar nas licoes da doutrina supracitada, mencionaremos apenas mais algumas, quais sejam: Criacao de liquidez e acessibilidade ao pequeno poupupador: sera que um pequeno poupador conseguiria adquirir por si (sem a intervencao de uma instituicao financeira) uma carteira de acoes que acompanhasse o indice Ibovespa? E possivel que nao, pois o montante de recursos necessarios para que esse investidor adquirisse lotes de acoes que reproduzissem as variacoes do indice superaria o valor dos recursos cuja disponibilidade possui. No entanto, se este mesmo investidor ingressasse em um fundo de acoes administrado por uma instituicao financeira, poderia, a precos bem menores, adquirir cotas do fundo que acompanhasse o indice aludido. Portanto, a intervencao de um banco para isso e inafastavel; Reducao dos custos de transacao diante de economias de escala. Tomando o mesmo exemplo anterior, se o poupador decidisse adquirir uma carteira de acoes, teria de incorrer em custos correspondentes (corretagem, custodia, etc.). Se o fizesse por intermedio de uma instituicao financeira, entretanto, seus custos seriam diluidos entre todos os demais investidores, dada a criacao de economias de escala diante do maior valor dos recursos investidos; Financiamento de projetos (credito) e intermediacao entre unidades superavitarias e deficitarias: quando uma instituicao financeira recebe recurso de poupadores (unidades superavitarias), sua atividade principal e realizar o repasse desse recurso (intermediacao financeira) para aqueles que necessitem tomar emprestimos (unidades economicas deficitarias). Isso promove o encontro do poupador com