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Tarcisio recorrera de decisao do TREO prefeito de Novo Hamburgo, Tarcisio Zimmermann, recorrera junto ao Tribunal Superior Eleitoral (TSE) da decisao tomada pelo Tribunal Regional Eleitoral (TRE) por volta das 20h45 desta quinta-feira, dia 30 de agosto, e que manteve o indeferimento de sua candidatura a reeleicao na cidade do Vale do Sinos. No julgamento, a decisao foi tomada por 4 votos a 3, o que evidencia que nao se trata de um tema com um entendimento apenas, dividindo o tribunal. A nossa tese de defesa e solida. A campanha da coligacao Meu Coracao Quer Bis segue. "Vamos recorrer ate a ultima instancia, porque defendemos a Lei da Ficha Limpa e ela foi criada para banir corruptos, nao para produzir injusticas. Entro em ferias a partir desta sexta-feira para fazer campanha com mais energia ainda. Vou lutar para defender o direito do nosso povo em escolher seu prefeito. Peco ao povo que atraves do seu voto no 13 fortaleca ainda mais o seu prefeito. Isso e bom para que tenhamos mais forca para buscar recursos para investir na melhoria da vida do nosso povo", diz Tarcisio. Noticias STF ImprimirSegunda-feira, 16 de julho de 2012Ex-prefeito gaucho pede reconhecimento de prescricao penal para eleicoes 2012Chegou ao Supremo Tribunal Federal (STF) um Habeas Corpus (HC 114481) por meio do qual o ex-prefeito de Novo Hamburgo (RS) Jose Airton dos Santos pede que seja reconhecida a prescricao de um processo em que foi condenado por fraude prevista na Lei de Licitacoes (Lei 8.666/93).O ex-prefeito pede uma decisao liminar com o objetivo de suspender os efeitos da condenacao ate o julgamento definitivo deste habeas corpus, pois e candidato nas eleicoes municipais deste ano e a sua condenacao, por crime ja prescrito, prejudica a sua ficha limpa, tornando-o inelegivel conforme preve a Lei Complementar 135/2010 (Lei da Ficha Limpa).De acordo com o pedido, a sentenca ocorreu em agosto de 2006 e o condenou a dois anos e oito meses de reclusao, alem de 100 dias-multa no valor de meio salario minimo cada dia. No julgamento do recurso contra esta decisao, a pena foi reduzida em dois anos e dois meses. Mas, a defesa do ex-prefeito argumenta que a pena deveria ter sido fixada em menos de dois anos e, assim, deveria ser considerada prescrita, uma vez que o processo transitou em julgado em maio de 2012.Para sua defesa, o acrescimo da pena em dois meses ocorreu evidentemente para evitar a prescricao, pois a sentenca considerou, para fins de aumento da pena, as circunstancias do crime pelo fato de o acusado ser ex-prefeito.O acrescimo de dois meses ao minimo legal foi conduta destinada apenas a evitar a prescricao e nao se fundamenta no que se contem nos autos, sustentou. Com esses argumentos, pede que o STF determine a fixacao da pena no minimo legal de dois anos, sem o acrescimo das circunstancias judiciais previstas no artigo 59 do Codigo Penal. Consequentemente, pede no merito a decretacao da prescricao penal.fonte:www.jus.br/portal/cmsCM/CG Leonardo Hoff assume como novo diretor administrativo financeiro da TrensurbAssessoria de Imprensa da TrensurbMarcia Gomes, Flavio Konzen, Leonardo Hoff, Alexandre
Macedo (presidente do Conselho e secretario executivo do Ministerio das Cidades), Humberto Kasper (diretor-presidente da Trensurb), Loreni Fracasso Foresti.O vereador Leonardo Hoff (PP) devera se licenciar do cargo nesta terca-feira, 2 de julho, para assumir como novo Diretor Administrativo Financeiro da Trensurb. Hoff e graduado em Ciencias Contabeis e pos-graduado em Financas Publicas pela UFRGS alem de ja ter sido membro do Conselho de Administracao da Trensurb2007/2008, Diretor Financeiro do Hospital Municipal de Novo Hamburgo de 2006 a 2008 e Chefe-Adjunto da Casa Civil em 2009/2010. No ano de2011 foi presidente da Camara de Novo Hamburgo. Tambem ja foi membro do Conselho Fiscal da FENAC S/A 2005 a 2008 e do ConselhoFiscal do Hospital Municipal 2001/2002.Aos 37 anos Hoff e um dos principais lideres do PP no Vale dos Sinos tendo sido o terceiro vereador mais votado da cidade e o mais jovem aassumir a presidencia da Camara hamburguense. O progressista foi indicado pelo Deputado Federal e Coordenador da Bancada Gaucha, Renato Molling (PP) e afirmou que a Trensurb possui uma equipe qualificada e que vai colaborar com a comunidade durante sua gestao.
alem de ter um sabor bastante original..."A Hormiga Culona, como pode-se ver nas fotos, trata-se de uma formiga que mede ate dois centimentros, e onde se aproveita apenas uma parte da mesma...e consumida pelos indios Peruanos e Colombianos em grande quantidade, dizem ter qualidades afrodisiacas e nutricionais... "Nome cientifico: Atta laevigata uma iguaria da America do Sul.Estas formigas sao consideradas afrodisiacas e portanto, um bom presente de casamento, ou mesmo podem ser apreciadas em um rapido lanche.Pois bem conseguimos uma pequena quantidade das mesmas para serem degustadas pelos elementos...APRENDENDO COM AS FORMIGASApos passarmos algumas informacoes sobre as ditas "hormigas" aproveitamos a deixa e executamos a limpeza da praca da Suica, (isto aconteceu em poucos minutos) numa demonstracao civica...O ALMOCO...Bem depois de todo este esforco, "a fome chegou",mas antes tinhamos os pais de apoio para cozinhar, e agora ?" Neste fim de semana os jovens do grupo iriam receber instrucao sobre como fazer refeicoes..."
"" A pratica do civismo e religiosidade so se advem com constante exercicio de concientizacao..." " Desta forma, aos poucos e atraves do metodo escoteiro estamos treinando e consientizando nossos jovem para a pratica da cidadania com a pratica de reverenciar-mos a Bandeira Nacional no inicio e final de todas as atividades..."" O respeito para com os valores patrios e por conseguinte religiosos fazem com que alcancemos muito precocemente o crescimento tao almejado por todos..."A entrega do distintivo da atividade Krav Maga..." Na foto acima um momento especial no arriamento da Bandeira, a entrega de um distintivo de atividade, que foi recebido com orgulho pelos participantes do evento, o qual foi motivo de comentarios esfusiantes dos membros juvenis da Tropa ! "
Veja Mais Fotos: A tropa esperando por acao... mas que acao ? "Aproveitando a mostra de teatro que acontece em nossa cidade,levamos nossos jovens a uma pequena maratona cultural..."" Para nos tornarmos adultos conscientes a educacao,e o conhecimento,sao pecas importantes na formacao do carater... " z" No palco um cenario de velorio com caixao e tudo... "Voce ri, mas depois alguma coisa comeca a te incomodar e voce percebe que o verdadeiro escandalo e justamente saber de tudo isso e ainda nao fazer nada! O Escandalo e a reflexao bem humorada de um tema absolutamente serio e contundente: de nossa total condescendencia a politica realizada ha seculos e nossa alienacao a consciencia de uma atitude mais participativa e menos retrogada no que diz respeito as essenciais questoes do pais! " A boa piada sempre fala de uma verdade. Num Pais onde aprendemos a tirar vantagem desde cedo. A verdade nao diverte e sim assusta! O Brasileiro odeia uma verdade inconveniente. "" Corrupcao nao e uma invencao brasileira, mas a impunidade e uma coisa muito nossa! Se o povo e a voz de Deus, parece-me que Deus esta mudo! E acreditamos no teatro de extrema qualidade como um canal para toda a liberdade de expressao, pois o palco sempre foi a melhor tribuna ! "" Depois da peca teatral os jovens ainda entavam com fome, mas nao de conhecimento, mas sim de fazer aquela boquinha, desta forma fomos a um shopping onde todos se fartaram e de uma forma ordeira fomos enfrentar o restante da maratona do dia !"Um pouco mais de conhecimento: enquanto esperava-mos para visitarmos o museu Amorc, entregamos o lenco a mais um jovem do nosso grupo... e e claro, um pouco de adestramento, como enrolar o lenco..." No Brasil o Cruzeiro do Sul e a mais conhecida das 88 constelacoes emque dividimos as estrelas vistas da Terra.""Isso nao apenas por sua facil identificacao no ceu, como tambem por figurar em posicao de destaque (central) na Bandeira Brasileira; em brasoes oficiais da republica dentre outras como o lenco oficial da UEB ..."ESCOTISMO COM RESPONSABILIDADEAproveitando a maior mostra de cultura do nosso Pais, procuramos algumas pecas de teatro com custo zero, desta forma conseguimos passar educacao e um pouco de conhecimento aos nossos jovens, e de quebra provamos que para se fazer atividades agradaveis e de interesse nao e preciso muito esforco e nem gastos exorbitantes, Bom aqui vai uma previa do curso Preliminar para escotistas(chefes).Realizado em Bateias no campo escola da UEB dias 19 / 20 marco... "Escotismo e uma ideologia e se pratica com aprendizado e conhecimento..."Neste final de semana a chefia acordou cedo, e de mochila nas costas partiu para o Campo Escola de Bateias para participar do Curso Preliminar para escotistas, curso este ministrado pela equipe de adestramento da Uniao dos Escoteiros do Brasil,realizado nos dias 19 e 20 de marco." Alem de conhecermos novos amigos, recebemos uma tempestade de conhecimento sobre escotismo, que sera de suma importancia para o bom andamento de nosso grupo e tambem para o adestramento dos elementos pertencentes a ele.""Batatas recheadas com
carne, pao a cacador, bolo de carne moida no papel aluminio"" Pao a cacador enrolado nas hastes de bambu "" O curso foi todo desenvolvido dando enfase ao metodo escoteiro, e que enriqueceu a todos e temos a certeza que sera de grande valia aos jovens." "emocao sim, perigo nao... aventura sim... risco nao..."" O adulto como educador "" Os deveres e direitos dos pais e responsaveis"
Participamos de um acampamento com os grupos escoteiros Princesa dos Campos e TropeirosObjetivo do acampamento, visitar as fendas do localNossos Seniors prepararam um acampamento estilo TaipiriParticipamos de um " fogo de conselho" Veja Mais Fotos: Andar nas ruas ja e um desafio.Estamos vivendo por um fio.Ja nao sabemos o que e protecao.A policia ja perdeu sua razao.Ja nao sabemos a quem apelar.A justica so sabe se justificar.E nos ficamos, ao perigo ficar.Ate onde isso vai chegar?Queremos nossos filhos criar.Mas isso pra gente e desafiar.Acabamos por dar muita protecao.Tornamos-nos, pais chatos, entao:Ate nossos filhos entender,Que o desafio da vida, e viver.E que no mundo que vivemos,Toda protecao,se torna desafio.A vida e um desafiar, aqui estamosPara conquistar.Cada minuto de vida, e um desafio.Nao sabemos se sairemos de casa.E voltaremos ilesos.Mas so nos resta desafiar.Precisamos trabalhar, nossa vida levar,Viver e um desafio, com os fatos atuaisNo mundo,estao na frente quem e valente.Mas o desafio, e pra toda gente! Breve historico: O Caminho do Itupava foi aberto entre 1625 e 1650 sendo,por quase tres seculos, o unico caminho entre o litoral do Parana e a Regiao de Curitiba. As informacoes historicas sao contraditorias, algumas fontes dizem que o caminho foi aberto pelos portugueses, outras por cacadores, mas todos concordam na importancia desse caminho que ate hoje leva aventureiros e amantes da natureza.Hoje, a trilha vai de Quatro Barras a Porto de Cima, demorando cerca de 8 horas de caminhada. Parte do caminho e calcado com pedras, segundo alguns pelos Jesuitas, segundo outros, por escravos. O inicio da caminhada se da a 1000 metros de altitudo, sendo que o final esta praticamente ao nivel do mar. O caminho passou por algumas modificacoes, como a colocacao de pontes por sobre os rios que cortam o caminho, mas a maior parte permanece da mesma forma como na epoca em que os viajantes do Imperio trafegavam por ali.O caminho corta a Estrada de Ferro que liga Curitiba a Paranagua, outro patrimonio historico nacional inalgurado em 1883.Santuario Nossa Senhora do Cadeado. Local, onde na epoca do Imperio, era cobrado o pedagio dos viajantesO trecho final da caminhada, depois do Cadeado, e bastante escorregadio, pois as pedras que calcam o caminho encontram-se "polidas" pelo trafego de muitos anos.O final do Caminho do Itupava ocorre na estrada que passa paralela ao rio Nhundiaquara e segue ate a estacao de trem de Engenheiro Langue, a vinte minutos de caminhada da estacao Marumbi, que fica ao pe do Pico Marumbi, inicio da trilha para quem quer subir essa montanha.Uma dica importante para quem vai descer o Caminho do Itupava: Deixe o calcado bem apertado para que o pe fique o mais para tras possivel, e assim os dedos do pe nao fiquem encostando no cacado. Como a caminhada e longa, ao final da caminhada, os dedos do pe podem ficam machucados caso o calcado nao esteja bem apertado. PREMIO BANANA ROSA (porque framboesa nao e fruta da terra)Segue a premiacao do 14o Festival de Cenas Curtas!!25 DE SETEMBRO, QUARTA FEIRA:O FIM ESTA NO COMECO E NO ENTANTO CONTINUA-SE-PREMIO RAINHA DA SUCATA DE CENOGRAFIACARETA-PREMIO PICA RETA-PREMIO
FELIPE E JULIANO DE DUPLA PERIGOSA-PREMIO LUIZA MARILAC DE QUEM ESTA BEM NA AGUA GELADISSIMAFRACTAL-PREMIO LALA SHNEIDER!DERRAME-PREMIO CTRL C CTRL V CARETA (FALTOU UM PELADINHO)-PREMIO QUANDO PEIXE SALTA-PREMIO SHEILA MELO DE MELHOR TO VIRANDO AGUAONDE ESTA O AMARILDO-PREMIO MACAXERA FOREVER-PREMIO LEA LESSA DE CENA BANDEIROSA NO SENTIDO VERMELHOPREMIO 26 DE SETEMBRO QUINTA FEIRAAURORA-PREMIO O LELE OI DE TRILHA REGIONAL-PACASADUCARAI PREMIO JUAREZ DE CENOGRAFIA-PREMIO GAGA PARA O FIGURINO DOS ORIXASVODKA COM MACA-PREMIO LEA LESSA DE CENA BANDEIROSA NO SENTIDO ROSA-ALERTA SHIMBALAIE NIVEL LARANJA-PREMIO CIGANO IGOR DE MELHOR ATOR (RAFAEL MEDRADO)ACOUGUE DOS PEREIRAS-PREMIO VIVER E MUITO PERIGOSO (CORRENDO RISCOS NASALTEROSAS)-PREMIO NAO E MARIA CALLAS E MARIAH CAREY DE MELHOR ATRIZ(GERALDA: MANEQUIM DA PRIMEIRA CAMPAINHA)- PREMIO GUNS N ROSE DE CENA AGRESSIVAANA MARROM-PREMIO CREME BRULEE O HOMEM QUE CHOVIA-PREMIO JORGE BEM DE CHOVE CHUVA27 DE SETEMBRO SEXTA FEIRAACADEMIA DE MALVADAS-PREMIO LEA LESSA DE CENA BANDEIROSA EM TODOS OS SENTIDOS-PREMIO CARMINA BURANA DE TRILHA ORIGINAL-PREMIO PINK FLAMINGOS DE MELHOR DANCA DO CUFUTURO DE UM PRETERITO-PREMIO FOTOSHOP SHADOW DE EFEITOS VISUAISSOFENIA AMADEO, A PINTURA -PREMIO CREME BRULEE HARD SUGAR BABEFREAKING PEOPLE-PREMIO LEA LESSA DE CENA BANDEIROSA NO SENTIDO LARANJA (FORALACERDA).ESTUDO No 1-PREMIO TREPADA FURIOSA DE QUEM ESPERA A MORTE28 DE SETEMBRO SABADO.SHEILA-PREMIO PAULO COELHO DE DRAMATURGIA BEST SELLERCABIRIA-PREMIO OBAMA BIN LADEN (ALGUMA COISA PASSOU DESPERCEBIDA)PARA O OBJETO NAO IDENTIFICADO QUE CAIU.O QUADRO DE UMA FAMILIA-PREMIO FAMILIA MINEIRA-PREMIO RICK MARTIN DE REVELACAO (PORQUINHO PRIMOGENITO QUECASTRA O PAI PORCO) TEMPOS DE MARILYN -PREMIO XUXA MENEGUEL DE MELHOR ALMOFADONA-PREMIO STEPHAN NECESIAN DE MELHOR ATOR COADJUVANTE PARACAIO OTTA.TAUBIRA-PREMIO CARLA PEREZ DE MELHOR MENSAGEM DE PAZPREMIOS ESPECIAIS-PREMIO CUMPADRE WASHINGTON DE MELHOR BORDAO: CERVEJAAA(PATRICIA DINIZ E TEATRO 171 NOS INTERVALOS DAS CENAS)-PREMIO I WILL SURVIVE PARA WILLIAM GOMES-PREMIO EBERTON DE MELHOR PROLOGO PARA O EBERTON-PREMIO BANANA OURO (MELHOR DE TUDO): CENA SURPRESA.
interna de retorno) porser o metodo que considera o investimento no seu calculo.Entretanto, nao se sabe a taxa minima de atratividade (TMA), o queinviabiliza o citado metodo. Fazendo uso do VPL, os projetos P eS, possuem os maiores VPL s ( e as maiores TIR s tambem), R$1.725.000 e R$ 1.035.000, respectivamente. Pelo volume do VPL,pode-se perceber que a TMA s destes projetos estao bastantedistantes das TIR s, o que ratifica a escolha dos projetos. Osprojetos P e S totalizam um investimento de R$ 10.350.000, restando1.150.000 do total que a empresa dispoe, o que e plenamenteatendido pelo projeto R (neste caso, o objetivo e atender aolimite orcamentario). Com relacao ao projeto R, pode-se afirmarque a sua TMA e proxima de 15%, posto que o VPL e 57, estandoproximo de zero (o que caracteriza uma TIR). Assim, a resposta ea letra B. 67) Uma industria esta analisando a conveniencia de adquirir umacaminhonete no valor de R$ 120.000,00. A utilizacao do veiculodevera trazer receitas liquidas, nos proximos 4 anos, de R$30.000,00, R$ 25.000,00, R$ 30.000,00, e R$ 30.000,00. No final doquarto ano, espera-se vender a caminhonete por R$ 15.000,00. A taxade retorno esperada pela empresa e de 10% ao ano, e a empresa sodevera adquirir a caminhonete se tal aquisicao propiciar ganhofinanceiro. Considerando-se exclusivamente as informacoes acima,qual e, em reais, o Valor Presente Liquido dessa operacao e,consequentemente, a recomendacao da compra, ou nao, da caminhonetepela empresa?(A)5.909 a empresa deve comprar a caminhonete.(B)4.199 a empresa deve comprar a caminhonete.(C)2.460 a empresa deve comprar a caminhonete.(D)(29.038) a empresa nao deve comprar a caminhonete.(E)(18.793) a empresa nao deve comprar a caminhonete.Comentario:Questao de facil resolucao. Uso direto da formula do VPL,sendo este igual o valor presente das entradas menos o investimento,ou seja, VPL = VPE Investimento. Para calcular o VPE, cada valordas entradas ( receitas liquidas) deve ser trazido (descapitalizado)para o momento zero. Neste caso, tem-se:VPE= 30.000/ (1,1) + 25.000 (1,1)^2 + 30.000 (1,1)^3 + 45.000 (1,1)^4Utilizandoos dados da questao, tem-se:VPE= 6 x 5000/(1,1) + 5 x 5000 (1,1)^2 + 6 x 5000 (1,1)^3 + 9 x 5000(1,1)^4VPE= 6 x 4545 + 5 x 4132 + 6 x 3757 + 9 x 3415VPE = 101.207Logo,tem-se:VPL= VPE InvestimentoVPL= 101.207 120.000VPL = - 18.793. ComoVPL e negativo, nao deve-se efetivar a comprar da caminhonete.E oportuno frisar, que nas vendas de ativos no fim da vida util doprojeto, normalmente ocorre a incidencia do imposto de renda peloganho de capital (o que tornaria o projeto ainda mais inviavel).Outro ponto a ser levantado e que, mesmo nao se tratando o tema naquestao, a TIR do projeto (calculada com o uso da HP 12 C) e 3,04%a.a, o que significa que a TMA do projeto deve ser menor do que estepercentual para o projeto ser viavel (caso se mantenham as mesmascondicoes). A baixa atratividade, por si so, ja torna o projetoinviavel. Logo, a resposta e a letra E.
minimo deve, em uma visao mais estrita, ser ovalor a ser considerado como disponivel. E a chamada administracaodo caixa.Naadministracao do caixa, existem basicamente dois grandes modelos,Baumol (que considera os fluxos de caixa como previsiveis econstantes) e o de Miller-Orr (que introduz a incerteza dos fluxos nadiscussao).Estes modelos podem ser vistos no link abaixo: http://aulasdefinancas.blogspot.com.br/2012/03/o-modelo-de-miller-orr.html Poroportuno, faz-se a seguinte ponderacao quanto ao modelo Miller-Orr:h = 3Z, entretanto se for estipulado uma margem de segurancade caixa (L), o h = 3Z 2L.Assim,pode-se concluir que existe uma profunda interrelacao entre os CCL,os ciclos operacionais da empresa e os niveis minimos de caixa quedevem ser mantidos pela empresa.
1) Com o objetivo de diminuir os riscos no mercadofinanceiro, um investidor optou por diversificar suas aplicacoes, formando seuportfolio de investimentos por: Fundo de Acoes (20% do total); Fundo de Renda Fixa (30% do total) e CDB (50%do total). Se as rentabilidades dessas aplicacoes sao, respectivamente: 6%a.a., 4%a.a. e 3% a.a. para o fundo de acoes, os fundos de renda fixa e asaplicacoes em CDB, qual o retorno anualesperado do portfolio de investimentos?Como a questao trata de um portfoliode investimentos, composto de diferentes percentuais de ativos, o retorno totaldo portfolio e encontrado por meio da ponderacao destas participacoes pelosretornos individuais de cada investimento. Considerando-se apenas as informacoesfornecidas pelo texto, temos:Retorno = (20% x 6%) + (30% x 4%) +(50% x 3%)Retorno = 1,2% + 1,2% + 1,5%Retorno = 3,9% a.a2) Uma companhia fez um investimento num projetoespecifico, cuja estrutura de financiamento foi 70% de capital de terceiros e orestante de capital proprio. Os proprietarios das fontes de remuneracao esperamuma taxa remuneratoria minima de 12% peloscredores e 8% pelos acionistas.Calcular o WACC.Como oscustos ja das fontes de capital (proprio e de terceiros) ja se encontracalculada, basta ponderar a participacao de cada fonte de capital por seu respetivocusto. Lembrando que o total de capital proprio e de terceiros e sempre 100%.WACC = (70% x 12%) + (30% x 8%)WACC = 8,4% + 2,4%WACC = 10,8% a.a3) A empresa tem um endividamento e de 125%. Sabe-se que oBeta nao alavancado e 1,30 e que este mede o risco do ambiente no qual aempresa atua. Sabendo que os titulos publicos pagam 8% a.a e que o premio poruma carteira de mercado paga 6% a.a, calcular o custo total de capital,considerando um custo de capital de terceiros de 10% a.a. bruto. Considerar o Imposto de Renda de40%.Calculo do Kil.Kil = Kib x (1-IR)Kil = 10% x 0,6Kil = 6% a.a.Calculo do Betada empresa:Ba = Bl x {1+ (PO/PL)x (1-IR)}Ba = 1,30 x {1 +1,25x 0,6}Ba = 1,30 x{1+0,75}Ba = 1,30 x 1,75Ba = 2,28 (OBETA NAO E PERCENTUAL)Calculo do KeKe = RF + B x (RM-RF)Ke = 8% + 2,28 x 6%Ke = 8% + 13,68%Ke = 21,68% a.a.Calculo do WACCPARA CALCULAR OWACC, PRECISAMOS SABER OS PERCENTUAIS DE CADA FONTE DE CAPITAL (QUANTO DECAPITAL PROPRIO E DE TERCEIROS A EMPRESA TEM). ISTO SE ACHA A PARTIR DOENDIVIDAMENTO DO EMPRESA:Endividamento =125% ( E POSSIVEL ACHAR QUANTO DE CAPITAL PROPRIO E DE TERCEIROS SE TEM APARTIR DO ENDIVIDAMENTO)PL =1/(1+endividamento)PL = 1 / (1 +1,25)PL = 1/ (2,25)PL = 0,4444PL = 44,44%PO = 55,56% (e oque falta para 100%)WACC = (PO x Kil) + (PL x Ke)WACC = (55,56% x 6%) + (44,44% x 21,68%)WACC = 3,33% + 9,63%WACC = 12,96% a.a Alavancagem FinanceiraUma empresa pode financiar suasatividades com recursos proprios (Patrimonio Liquido) ou de terceiros(Emprestimos, Financiamentos e Debentures). Normalmente, uma empresa que estainiciando suas atividades faz uso apenas de recursos proprios, a administracaoda empresa esta praticamente toda nas maos dos proprietarios e os fluxos decaixa ainda sao pequenos ou mesmo negativos para pleitearem junto asinstituicoes bancarias uma contratacao de maior aborte.Quando a empresa comeca a obtermais sucesso, conquistar mercado,
de Vendas (1.500.000,00)Desp. Administrativa (2.500.000,00)Desp. Financeira (300.000,00)Lucro Operacional 1.700.000,00Prov. p/IR (35%) (595.000,00)Lucro Liquido 1.105.000,00Sabendo-se que a empresa utiliza a alavancagem financeira como ferramenta deavaliacao do desempenho operacional e desconsiderando-se qualquer efeitoinflacionario na avaliacao, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) da empresano exercicio foi de(A) 1,55(B) 1,49(C) 1,38(D) 1,13(E) 1,10Para resolver esta questao, enecessaria se fazer o ajuste no LOP, retirando o efeito das despesasfinanceiras. Logo, tem-se que:LOP = 1.700.000 + 300.000(repondo o valor que nao deveria ter sido descontado de despesa financeira,encontra-se o genuino LOP)LOP = 2.000.000. Como incide oImposto de Renda sobre o LOP, o resultado sera o Lucro operacional liquido(LOL)LOL = LOP x (1-IR)LOL = 2.000.000 x 0,65LOL = 1.3000.000 Entretanto, a empresa tem despesasfinanceiras e estas devem ser consideradas. Mas, deve-se lembrar que asdespesas financeiras geram, geralmente, uma economia de imposto de renda.Assim, tem-se que:Despesas Financeiras = (300.000)Economia gerada no IR = 105.000Despesas Financeiras Liquidas(DFL) = 195.000Com esta acao, o lucro liquidonao deve mudar de valor. Deste modo:LOL = 1.3000.000DFL = (195.000)Lucro Liquido = 1.105.000 (igualao LL antes de fazer a alteracao, como deve ser).Lucro operacional ajustado, oproximo passo e calcular o ROI:ROI = LOL/InvestimentoInvestimento = Patrimonio liquido+ Passivo oneroso (emprestimos, financiamentos e debentures)Investimento = 4.500.000 +1.500.000Investimento = 6.000.000ROI = 1.300.000/6.000.000ROI = 21,67%ROI calculado, o proximo passo ecalcular o RSPL:RSPL = LL/Patrimonio LiquidoRSPL = 1.105.000/4.500.000RSPL = 24,56%GAF = RSPL/ROIGAF = 24,56% / 21,67%GAF = 1,13 (letra D)Outra forma de calcular o GAF eusar a formula proposta por Eliseu Martins:GAF = [ROI + (ROI-Ki) x (PO/PL)]/ ROIKi = Custo de capital deterceirosKi = DFL/POKi = 195.000/1.500.000Ki = 13%PO/PL = Endividamento PO/PL = 1.500.000/4.500.000PO/PL = 33,33%Colocando na formula, tem-se que:GAF = [ROI + (ROI-Ki) x (PO/PL)]/ ROIGAF = [21,67% + (21,67% - 13%) x(33,33%)] / 21,67%GAF = [21,67% + (8,67%) x (33,33%)] / 21,67%GAF = [21,67% + 2,89%] / 21,67%GAF = [24,56%] / 21,67%GAF =1,13.Deste modo, pode-se concluir queso e interessante para uma empresa se endividar, caso o retorno das atividadesoperacionais seja maior do que o custo do capital de terceiros contratado. Estee um principio basico de criacao de valor.