Por Carlos Soares Rodrigues,A volta do feriado trouxe consigo a melhora do humor domercado que levou a uma recuperacao em todos os indicadores nesta terca-feira. Aqueda nas taxas de juros futuras foi atribuida, alem do bom humor no exterior,com as expectativas de medidas expansionistas do governo chines paraimpulsionar a segunda maior economia do planeta, a retomada da confianca em relacao ao cenario local - principalmente em relacao a busca do cumprimento de uma meta de superavit primario em 0,7% doPIB para 2016, segundo reafirmado pelo ministro da Fazenda, Joaquim Levy.Diante disso, os titulos de Tesouro IPCA + com JurosSemestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, nesta terca-feira, a R$ 2.233,25 - PU Anbima (link atualizado em:09-09-2015 11:24) - , representando uma alta de 1,82% em relacao ao fechamentoanterior.Nesta quarta-feira as taxas continuam operando em baixa refletindo na melhora dos precos das NTN-Bs devido ao anuncio do Ministerio deFinancas da China de que o gigante asiatico ira, segundo noticiado no jornalValor, uma politica fiscal mais forte para estimular o crescimentoeconomico.MINHA AVALIACAO PARAOS PROXIMOS MESESVislumbro que o nivel de atividade economica brasileira e,consequentemente, a restauracao das contas publicas possam sinalizar algumarecuperacao, ligeira, diga-se de passagem, em funcao da melhora da balancacomercial que ja vem dando sinais de melhora. Ao meu ver, trata-se da unicaalternativa viavel de retomada na demanda agregada, pois os gastos publicos e oconsumo das familias ainda enfrentarao um penoso caminho de desalavancagem(reducao do endividamento) e a iniciativa privada, diante da queda do consumointerno, alta dos impostos e impasses regulatorios (vide perda da credibilidadeapos as sucessivas intervencoes nos ultimos anos e as propostas pouco atrativase arriscadas das concessoes), nao esta propensa a investir, exceto se tivercomo foco o mercado externo. Do contrario, a necessidade de financiar ocrescente endividamento publico continuara pressionando as taxas de jurosbrasileiras.RETORNO DOS TITULOSPUBLICOSSegue abaixo o retorno dos titulos fornecido pelo TesouroDireto - tambem disponiveis no link(para melhor visualizacao clique sobre a imagem). Por Carlos Soares Rodrigues,O tao esperado anuncio dos cortes nos gastos para 2016 emedidas de aumento na arrecadacao federal finalmente saiu na tarde destasegunda-feira. O anuncio foi benefico para o humor dos investidores poistransmitiu uma preocupacao e trouxe medidas concretas para reverter o deterioradoquadro das contas publicas.Diante disso, os titulos de Tesouro IPCA + com JurosSemestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.286,54 na compra (link atualizado em: 14-09-2015 20:24), representando uma alta de 2,31% em relacaoao fechamento anterior.Para esta semana teremos a decisao do Fomc (Banco Centraldos EUA) que, nas expectativas do mercado, ira elevar as taxas dos Treasuries (taxa basica de juros.Contudo, acredito que um provavel anuncio de estimulos a atividade economicachinesa e o desenrolar das medidas do pacote de ajuste fiscal brasileiro possamdar algum alento nas taxas futuras de juros nos proximos dias.MINHA AVALIACAO PARAOS PROXIMOS MESESApesar da euforia inicial diante das medidas, a situacaofiscal brasileira ainda esta muito aquem do ideal. Para muitos economistas,acredita-se que o nivel ideal de superavit seria na ordem de 2% do PIB. Casosejam aprovadas, estas medidas resultarao numa meta de 0,7% do PIB no proximoano que, apesar de insuficiente, pode recuperar a confianca dos investidores. Com isso, a tendencia