a exploracao de um servico ou uma entidade, sob a forma de privatizacao, e usual utilizar da avaliacao de empresas e dos seus metodos. Sao dois os objetivos do governo: garantir que o servico seja ofertado - ou que a empresa permaneca em continuidade e gerando emprego - com a qualidade adequada e obter recursos que possam ser usados em outras atividades.O processo de alienacao de um servico ou um ativo precisa seguir algumas "regras" tipicas do setor publico, que inclui transparencia do processo, certeza que o preco obtido foi adequado, entre outros fatores. Um aspecto relevante, que nao existe numa operacao de compra e venda da iniciativa privada, e que se tenha a continuidade ou ate melhoria no servico. Se uma rodovia e privatizada, o governo ira desejar que os usuarios fiquem satisfeitos, ja que isto ajuda a legitimar o processo. Assim, no processo de privatizacao estabelecem metas que devem ser cumpridas pela empresa vencedora. Em geral o processo de alienacao e muito mais demorado que na iniciativa privada, ja que existe um ritual que deve ser cumprido. Isto faz com que exista uma grande possibilidade de que os estudos preliminares que deram origem ao lance inicial do leilao fiquem defasados. Neste texto iremos destacar estes dois aspectos: a questao da defasagem dos laudos na area publica e a necessidade de garantir uma qualidade minima do servico privatizado. Qualidade minima - O governo brasileiro descobriu, da pior forma possivel, que a privatizacao de servicos por valor minimo pode ser perigosa. No governo Dilma, a burocracia federal resolveu fazer leiloes de rodovias usando o menor lance. Funcionava da seguinte forma: a empresa interessada deveria gerenciar uma rodovia e fazer alguns melhoramentos futuros previstos no edital.Para financiar estes gastos, o governo permite que a empresa cobre pedagios ao longo da estrada. A empresa e declarada vencedora quando fixar o menor preco possivel deste pedagio. Suponha que esteja sendo privatizado um trecho rodoviario de 350 quilometros, com a possibilidade de implantar cinco postos de pedagio, sendo necessarios desembolsos de investimento para reformar trechos em estado precario e valores para conservacao ao longo do contrato. A empresa faz uma analise, estimando o potencial de geracao de receita de pedagio e confronta com a expectativa de despesa futura. Posteriormente calcula o valor presente do fluxo de caixa a ser gerado. Ao fazer a analise, a empresa deve levar em consideracao os potenciais concorrentes. Fatores como a maldicao do ganhador podem conduzir a um lance bastante reduzido, que pode ser inferior aquilo que seria razoavel em termos de lance de um leilao. Nos leiloes do governo tem ocorrido lances que tornam inviavel a prestacao de um servico com qualidade minima. Esta situacao e politicamente desastrosa para o governo.O governo agora esta propondo uma forma de tentar resolver este problema (1). A Agencia Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) esta considerando impor uma regra no leilao onde quando menor o preco oferecido - em relacao ao valor estipulado no laudo - maior a necessidade de integralizacao de capital. Esta proposta tem uma consequencia imediata que e aumentar o valor