"Eu me pergunto:quem manda neste pais? Por que se conservam estas taxas de juros de fantasia, que sangram o pais, deixando pequena margem para o crescimento? E dificil dirigir um pais como este."Indagacoes de Celso Furtado, no documentario "O longo amanhecer", cinebiografia do mesmo, dirigida por Jose Mariani. Indicadores se mantem, ou seja, previsao de mais alta daSelic, apesar de medidas monetarias visando a contracao da liquidez, porem,estas medidas agem em medio prazo, enquanto mexidas na Selic pegam direto naveia.Vamos aos ruidos e sinais: O mega-investidor George Soros,segundo consta em obrigatoria comunicacao a SEC (a CVM americana), se desfez detoda sua posicao em PETR4 (Petrobras), assim devemos ir na direcao dele ou nacontramao?A situacao grega acreditem muito mais alarmante do que anossa, mais uma vez se especula a saida da Grecia da Zona do Euro e com issoteme-se mais um efeito domino...Por aqui, colunistas de renome dojornal Valor, apontam para risco de downgrade (agora) em julho e outro no diados namorados mostrou que faltam R$ 30 bilhoes para o governo conseguir fecharas contas desse ano.Por que a poupanca esta tendo taobaixa atratividade? Com seu saldo em reducao crescente?Por conta da remuneracao infima daTR! Esta corrigiu no periodo de 30/04 a 30/05 0,1454%, se anualizarmos a mesmateremos 1,7588%. Pois e isto que pagara a Poupanca: 0,5% am + TR. Mas se oGoverno mexer na TR o que aconteceria, alem de preservar a poupanca?Afetaria de forma inexoravel osfinanciamentos imobiliarios, expostos tambem a variacao desta taxa, com osprecos dos financiamentos aumentando, ou seja, indo na contramao do valor demercado dos imoveis, que comecam a decrescer, nao somente por conta do ambienterecessivo e de falta de confianca, mas do enxugamento do credito por parte daCaixa Economica, principal agente deste nicho de credito. Ou seja: quem estafinanciando um imovel, passaria a pagar mais por um bem que esta valendo menos.Infelizmente este e o mecanismodas bolhas imobiliarias e ninguem quer isso. Lembremos mais uma vez o papelfundamental que possui o mercado de construcao civil no crescimento e nageracao de empregos.Parece que nao havera alternativasenao a taxacao das Letras (agricolas e imobiliarias), para que a Poupancavenha a ter um minimo de atratividade...Mantendo posicao de seguranca conforme mes passado - O porto-seguro continua sendo Fundos atrelados a TX DI(ou LCA - apesar de nao haver mais este produto sem carencia no mercado), Renda Fixa e Previdencia, dada sua inigualavel vantagem tributaria esucessoria.Para os afeitos ao risco, talvezainda haja espaco para apreciacao do dolar frente ao real, principalmente semedidas fiscais e monetarias nao derem certo no combate a inflacao; nao recomendamos ativos atrelados a exportacoes, que estao com vies de baixa, entretanto - conforme abril - continuamos recomendando fundos e/ou ativos vinculados ao setor de energia. Caso seja (mais provavelmente no fim do ano) diagnosticado que a Selic foi puxada demais para cima, "fundos indice de preco" serao uma excelente opcao, pois sempre alavancam quando a tx basica cai.Sempre lembrando que rentabilidadepassada nao e prerrogativa de rentabilidade futura;Ao dispor para maioresesclarecimentos, La pelo seculo XVIII, nao existia o que hoje chamamos de Economia. Esta comecou, como hoje a conhecemos, com Adam