Paulo FortunaPara o Valor, de Sao Paulo A industria de fundos de investimento no Brasil, que temum patrimonio liquido de R$ 2 trilhoes, esta passando por um novo momento,proporcionado principalmente pela politica de reducao dos juros basicos daeconomia por parte do Banco Central (BC), que na ultima reuniao fixou a taxaSelic em 8,5% ao ano. Com isso, os fundos baseados nas taxas de juros basicos(e tambem seu espelho, o CDI), como os tradicionais DI, classificados como debaixo risco, tendem a ser menos atraentes, o que cria uma tendencia de migracaopor parte dos investidores, como ja apontaram os resultados da AssociacaoBrasileira das Entidades dos MercadosFinanceiro e de Capitais (Anbima).Os fundos de investimento fecharam o mes de maio com resgate liquido deR$ 4,236 bilhoes, segundo dados da Anbima. Com a tendencia de reducao da taxa basica de juros, os fundos DIslideraram os saques no mes, registrando saida liquida de R$ 6,740 bilhoes. Noano, a categoria acumula aporte liquido de R$ 17,192 bilhoes.Os multimercados tambem registram resgate liquido em maio que somaram R$5,275 bilhoes. No ano, no entanto, a categoria acumula entrada liquida de R$4,780 bilhoes.Ja os fundos de renda fixa tiveram captacao liquida de R$ 3,707bilhoes no ultimo mes, impulsionada pelos fundos renda fixa indice, que podemaplicar em papeis prefixados e indexados a inflacao. No ano, a categoriaacumulava aporte liquido de R$ 24,052 bilhoes.O diretor de Investimentos da HSBC Global AssetManagement, Mario Felisberto, confirma que ja ha um movimento de clientes, quepreocupados com a perda de rentabilidade dos fundos atrelados a Selic, estaobuscando novas opcoes oferecidas pela instituicao financeira. O investidoresta tomando consciencia de que nao adianta ficar somente num investimentoconservador. Se quiser ganhar mais, ele tera que correr mais riscos, afirmaFelisberto. O desafio e preparar os clientes para que essa migracao sejagradual e pouco traumatica, destaca o executivo.De acordo com Felisberto, o HSBC ja vinha desenhando aestrategia de trabalhar com um cenario de juros mais baixos e se preparou paraoferecer aos clientes produtos mais sofisticados. O diretor aponta, porexemplo, a tendencia de fundos de renda fixa baseados em credito privado ou aindices de precos (como o IPCA) ou nos fundos multimercado, que podem combinarrenda fixa e variavel em sua composicao.Entretanto, ele avalia que momento de mercado nao erecomendavel para investimentos em fundos de acoes. A reducao nas taxas dejuros tende a favorecer os investimentos em bolsa, mas o mercado de acoes temsido afetado pela tensao no cenario internacional, afirma Felisberto.Precisamos tem cuidado nesta transicao. O investidor que sair diretamente deum fundo de DI para o mercado de acoes pode se machucar, diz ele. O Itau vem se preparando desde 2005 para este momento domercado afirma o head da area de Multimercados da instituicao financeira,Marcelo Siniscalchi. Nos apostamosneste cenario de convergencia de taxas de juros ha oito anos e buscamos osmelhores profissionais do mercado para trabalhar dentro dessa estrategia,afirma o executivo. O resultado foi que em 2005 tinhamos um PL de R$ 190milhoes em head funds e hoje chegamos a R$ 5 bilhoes, afirma o executivo.Com o novo cenario, acredita que os fundos Siniscalchimultimercados podem ganhar ainda mais espaco, por conta da possibilidade dediversificacao