Artigo de Carlos Alberto Sardenberg, publicado originalmente no jornal O Globo e reproduzido aqui a partir da publicacao na pagina do autor.O negocio Pao de Acucar/Carrefour so para de pe com a entrada do BNDESpar como um importante acionista da nova empresa. Ora, por que um banco publico deveria se associar a uma rede de supermercados?Para impedir uma desnacionalizacao foi a primeira resposta que ouvi de pessoas diretamente envolvidas no negocio. Explica-se: o Pao de Acucar esta praticamente vendido ao Casino, uma rede multinacional de origem francesa.Ha alguns anos, Abilio Diniz vendeu parte de sua rede ao Casino, que adquiriu tambem, no mesmo contrato, o direito de assumir o controle integral do Pao de Acucar em 2012.Se isso acontecer, tal e a argumentacao, os tres maiores supermercados atuantes no Brasil (o proprio Pao de Acucar, atual numero um, Carrefour e Walmart) estarao sob controle estrangeiro. E dai? Dai que varejo e estrategico para o pais e nao pode ficar assim, sempre segundo o argumento de fontes privadas brasileiras.A tese nao se sustenta. O setor tem uma estrutura interessante. Os tres maiores faturaram no ano passado R$ 87 bilhoes, isso representando 43% do total. Do quarto lugar para baixo, aparecem redes pequenas, regionais, em um mercado bastante pulverizado. Por outro lado, os tres grandes competem ferozmente entre si e essa competicao seria muito reduzida com a fusao Pao de Acucar/Carrefour. Ou seja, em nome de uma suposta desnacionalizacao se promoveria uma concentracao. O que interessa mais ao consumidor e ao pais?Alem disso, nao haveria propriamente uma nacionalizacao do Carrefour, pois o supermercado resultante da fusao pertenceria meio a meio ao Carrefour frances e a uma holding chamada NPA (Novo Pao de Acucar). Esta seria integrada por Abilio Diniz, BNDESpar, banco BTG Pactual e o Casino, alias com a maior participacao acionaria individual. Assim, somando-se a participacao dos dois grupos franceses, o capital estrangeiro seria majoritario no processo.O controle, porem, estaria na holding NPA e, conforme regras estatutarias ja incluidas nas propostas, nenhum acionista controlador teria mais que dois votos. Ou seja, Abilio Diniz, com apoio do BNDES, do BTG e de outros acionistas no mercado local, poderia manter o controle sobre o supermercado fundado por sua familia.Adicionalmente, esse NPA teria algo como 11% do Carrefour frances e pessoas, brasileiras, envolvidas na negociacao asseguram que isso daria grande influencia sobre a rede multinacional, cujo capital e bastante pulverizado. Ou seja, se tudo sair conforme os idealizadores do negocio, a sorte de Diniz muda completamente: se em 2012 ele poderia ficar sem supermercado, agora ficaria com um negocio ampliado aqui e la fora.Ou seja, o BNDES, com o suposto proposito de evitar uma desnacionalizacao, estaria de fato apoiando um empresario brasileiro que ja havia vendido participacao a empresa estrangeira e que pretende seguir na internacionalizacao. Dificil argumentacao, nao e mesmo? Talvez por isso mesmo o governo, por meio do BNDES e do ministro do Planejamento, Fernando Pimentel, tenha recorrido a outras justificativas. Fala-se da suposta internacionalizacao da companhia brasileira, mas a tese principal sustenta que o negocio poderia impulsionar as exportacoes brasileiras.Como? A parte brasileira