4,46% 2008 Resolucao 3.378 4,5% 2,0% 5,90% 2009 Resolucao 3.463 4,5% 2,0% 4,31% 2010 Resolucao 3.584 4,5% 2,0% 5,91% 2011 Resolucao 3.748 4,5% 2,0% 6,50% 2012 Resolucao 3.880 4,5% 2,0% 2013 Resolucao 3.991 4,5% 2,0% Quadro 1 Historico de metas para a inflacao no Brasil 2. O Comite de Politica Monetaria (COPOM) O Copom foi instituido em 20.06.1996, buscando proporcionar maior transparencia e ritual adequado ao processo decisorio, a exemplo do que ja era adotado pelo Federal Open Market Committee (FOMC) do Banco Central dos Estados Unidos e pelo Central Bank Council, do Banco Central da Alemanha. Em junho de 1998, o Banco da Inglaterra tambem instituiu o seu Monetary Policy Committee (MPC), assim como o Banco Central Europeu, desde a criacao da moeda unica em janeiro de 1999. Atualmente, uma vasta gama de autoridades monetarias em todo o mundo adota pratica semelhante, facilitando o processo decisorio, a transparencia e a comunicacao com o publico em geral. Formalmente, os objetivos do Copom sao: implementar a politica monetaria, definir a meta da taxa Selic e seu eventual vies, e analisar o Relatorio de Inflacao. A taxa de juros fixada na reuniao do Copom e a meta para a taxa Selic (taxa media dos financiamentos diarios, com lastro em titulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidacao e Custodia), a qual vigora por todo o periodo entre reunioes ordinarias do Comite. Se for o caso, o Copom tambem pode definir o vies, que e a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na direcao do vies, a meta para a taxa Selic a qualquer momento entre as reunioes ordinarias. O numero de reunioes ordinarias foi reduzido para oito ao ano a partir de 2006 (eram mensais desde 2000), sendo o calendario anual divulgado ate o fim de outubro do ano anterior. O Copom e composto pelos membros da diretoria colegiada do Banco Central do Brasil: o presidente (que tem o voto de qualidade) e todos os sete diretores. No primeiro dia das reunioes (sempre as tercas-feiras), participam, alem dos membros do COPOM, chefes de unidades do Banco Central: Departamento Economico (Depec), Departamento de Operacoes das Reservas Internacionais (Depin), Departamento de Operacoes Bancarias e de Sistema de Pagamentos (Deban), Departamento de Operacoes do Mercado Aberto (Demab), Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep) e Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais (Gerin). Da primeira sessao de trabalho participam ainda tres consultores e o secretario-executivo da diretoria, o assessor de imprensa, o assessor especial e, sempre que convocados, outros chefes de unidade convidados a discorrer sobre assuntos de suas areas. Nesse dia, os chefes de unidade apresentam uma analise da conjuntura domestica abrangendo inflacao, nivel de atividade, evolucao dos agregados monetarios, financas publicas, balanco de pagamentos, economia internacional, mercado de cambio, reservas internacionais, mercado monetario, operacoes de mercado aberto, avaliacao prospectiva das tendencias da inflacao, alem de comentar as expectativas gerais para variaveis macroeconomicas. O segundo dia da reuniao ocorre as quartas-feiras, e desse encontro participam apenas os membros do Comite e o chefe do Depep, sem direito a voto. Nessa ocasiao, os diretores