Banco Central da-setambem atraves dos leiloes informais ou dos leiloes formais, dos quais podemparticipar todas as instituicoes financeiras. Os leiloes informais realizam-sepor via telefonica apenas com os dealers,enquanto os formais se processam mediante propostas enviadas por escrito.Atualmente, os leiloes formais de BBC, de emissao propria, realizam-sesemanalmente, no dia util anterior a quarta-feira. Os leiloes de titulos doTesouro Nacional, em geral, ocorrem no ultimo dia util de cada mes. O Banco Centralopera nos leiloes formais com titulos novos (mercado primario) e com os quefazem parte de sua carteira e, portanto, ja tem prazo decorrido.O ajuste diario da liquidez e realizadoatraves das operacoes compromissadas, com varias intervencoes do Banco Central.O processo pode ser descrito, sinteticamente, da seguinte forma: Antes de omercado comecar a operar, o Banco Central estima se ha excesso de reservas nosistema bancario (caso em que o Banco Central esta undersold) ou deficiencia de reservas (quando o Banco Central esta oversold). Essa estimativa e obtidaatraves de consultas a diversas fontes, entre as quais os dealers, referentes a operacoes que afetam as reservas bancarias.Os quesitos mais importantes sao: Emissao ou recolhimento de moeda; Operacoescom ouro ou cambio: Recolhimento de tributos; Gastos do Tesouro Nacional;Transferencias do orcamento oficial de operacoes de credito e do orcamentogeral da Uniao; Financiamentos tomados ou concedidos pelos bancos, e seuretorno; Resgates e colocacoes de titulos publicos; Operacoes de extramercado;Recolhimentos ou liberacoes de depositos compulsorios em geral, de Fundos deAplicacoes Financeiras e de Fundos de Investimento Financeiro, de recursoscaptados por entidades do Sistema Brasileiro de Poupanca e Emprestimo e dedepositos a prazo, aceites cambiais e cedulas pignoraticias de debentures;Saques ou depositos sobre a media movel do recolhimento obrigatorio.O Banco Central, assim, atua diariamenteno mercado de reservas bancarias, no sentido de ajustar a liquidez do sistemabancario. Como resultado, se, por exemplo, o Tesouro Nacional realiza despesas,ou se o Banco Central liquida operacoes de compra de moeda estrangeira, surge anecessidade de compensar a expansao do nivel de reservas bancarias, tomando osrecursos excedentes. Essa operacao se materializa pela venda de titulos quepodem ser recomprados, nos moldes utilizados por todo banco central do mundoque execute operacoes de mercado aberto. Da mesma forma, quando ocorre escassezmomentanea de reservas, causada por uma arrecadacao significativa de impostosfederais ou por conta da liquidacao da venda de cambio pelo Banco Central, amesa de operacoes realiza operacoes de compra de titulos que podem serrevendidos no dia seguinte.Considerando, portanto, essa estimativa,bem como outros fatores tais como as taxas do mercado futuro de juros, osindices de inflacao e suas projecoes e a politica monetaria corrente, eestabelecida a taxa desejada de juros, a qual e normalmente sinalizada para omercado atraves de um go-around. Nofinal do expediente, e realizado o ajuste fino das reservas, que consiste emneutralizar eventuais desequilibrios provocados pelas atuacoes descritasanteriormente.Na conducao da politica monetaria, todasas operacoes sao feitas atraves do Sistema Especial de Liquidacao e Custodia outaxa SELIC, sistema de processamento de dados destinado ao registro dastransacoes de todos os titulos publicos federais negociados no mercado aberto.Operacoes que nao se relacionem com a politica monetaria, abrangendo transacoesreferentes a titulos privados e alguns titulos publicos estaduais, saoefetuados atraves da Central de Custodia