Mais um interessante artigo que demonstra o papel do mercado repo norte americano na precipitacao da crise financeira.O artigo conclui que embora insignificante, o impacto se deu sobre os principais dealers do mercado atacado, afetando toda cadeia de intermediacao financeira. Isso permite diferenciar esse "congelamento" do mercado de credito das tradicionais corridas bancarias que ocorriam no passado.Complementando, a arquitetura regulatoria desenvolvida sob aquelas experiencias, nao foram eficazes para o novo funcionamento do mercado bancario. Como ja mencionado, uma das funcoes dos bancos centrais e a de emprestador de ultima instancia. Nesta funcao, o banco central drena liquidez para instituicoes que apresentam dificuldade de rolar seu passivo. Os bancos sao resistentes a buscar recursos do banco central, pois (em teoria) eles devem ser mais caros que no mercado e porque ao buscar essas linhas o banco passa a impressao de dificuldades ao mercado (podendo provocar uma corrida contra seu passivo). Neste post, Williamson disseca sobre essa funcao do banco central e contrapoe as acoes tomadas pelo Fed durante a crise. No caso, o autor acredita que essa funcao destoou de seus objetivos primarios. Ao mesmo tempo, lembra qeu ha espaco para pesquisa neste campo de precificacao desses emprestimos, time de serem executados, etc. No discurso State of the Union de 2012, o presidente Obama fez uma forte defesa dos EUA como o melhor local para se investir, principalmente pela alta produtividade de seus trabalhadores e prometeu uma politica fiscal para atrair mais investimentos de empresas multinacionais (algumas com sede nos EUA), mas que vem investindo no exterior por causa de alguns ganhos de competitividade.Em algumas partes do discurso, Obama direcionava essas politicas para a competicao com a China, que vem sendo o principal destino dos investimentos. Alguns desses investimentos nao sao tao bem sucedidos, dado o ambiente regulatorio chines, o modelo politico que beneficia os locais, a falta de um mercado de capitais e de moedas apropriado, a baixa produtividade do trabalhador, embora ainda vantajoso pelo preco da hora trabalhada.No NYT de hoje, uma boa noticia para os EUA neste conflito comercial com a China. A W.T.O. ordenou que a China pare de exportar tributos sobre materias-prima essenciais (chamados rare earths) para a industrisa quimica e para produtos como computadores, celulares, carros hibridos e turbinas de vento. Segundo os EUA, EU e o Mexico:"China is the largest or among the largest producers of each of these. The United States, European Union and Mexico accused China of using export taxes and quotas to force international chemical companies and other businesses to move their factories to China to tap these resources."Dado o peso da China producao mundial desses materiais, atingindo 90% da producao mundial, associado as politicas comerciais praticadas, as empresas sentem-se impelidas a alocarem-se na China. Exatamente como os EUA e Europa nao querem.Muita controversia ronda o assunto como o baixo preco desses produtos serem irrelevantes e que o proprio West tem fontes alternativas desses materiais no deserto da California e na Australia (parceira comercial da Europa), mas o fato de a W.T.O. punir as politicas que perturbam o livre mercado e naturalmente um