Daily News 'Crise de confianca' leva Oi a perder 40% de valor no anoValor 10.05.2013 - A melhora apresentada pelaOi em alguns de seus resultados financeiros no primeiro trimestre do ano nao foisuficiente para interromper a trajetoria de queda nos precos das acoes dacompanhia. No acumulado do ano ate o fechamento de quinta-feira na Bovespa, asacoes preferenciais da Oi acumulavam queda de 40,5% e encerraram o pregaocotadas a R$ 4,52. Em 12 meses, a empresa perdeu 46% de seu valor de mercado,baseado no preco das acoes, chegando a R$ 7,8 bilhoes. Para analistas, a quedadas acoes deve-se a uma "crise de confianca" em relacao aos socioscontroladores da Oi e nao reflete a sua performance no mercado de telefonia."A Oi apresentou crescimento de receitapequeno nos ultimos quatro trimestres, mas consistente. Olhando os fundamentos,o resultado foi bom", afirmou um analista de banco que prefere manter seunome em sigilo. Nos ultimos quatro trimestres, a Oi registrou aumento nareceita de 9,7%, 15%, 6,2% e 3,5%, respectivamente, chegando a R$ 7,04 bilhoesde janeiro a marco deste ano.O lucro antes dos juros, impostos,depreciacao e amortizacao (Ebitda) tambem obteve avancos. No primeirotrimestre, cresceu 6,6%, para R$ 2,15 bilhoes (mais no grafico). Esse resultadofoi impulsionado por um ganho nao recorrente de R$ 1 bilhao com a venda detorres de telefonia. A companhia informou que avalia a venda de outros ativosnao essenciais ao seu negocio para ampliar o saldo de caixa, fazer frente anecessidade de investir R$ 6 bilhoes no ano e manter a politica de distribuicaode dividendos de R$ 2 bilhoes, sem elevar o nivel do endividamento, que noprimeiro trimestre ja chegou a 3,05 vezes o Ebitda.Procurada pelo Valor, a Oi informou, viacomunicado, que parte das vendas de ativos ja esta proxima da conclusao."O objetivo e manter a relacao divida liquida/Ebitda no patamar de atetres vezes ao longo deste ano", afirmou. Analistas ponderam que o aumentodo endividamento no primeiro trimestre ja era esperado, assim como a manutencaodos dividendos e dos investimentos. "O problema e que a saida de FranciscoValim [presidente da Oi demitido em janeiro] gerou uma crise deconfianca", afirmou um economista de um grande banco.Para esse economista, a Oi teria chegado auma situacao limite, tendo em vista que a expectativa de receita para osemestre nao seria suficiente para pagar a primeira parcela dos dividendos emagosto sem elevar mais as dividas. "Ou a Oi reve as suas metas deinvestimento, ou a meta de dividendos, ou vai precisar fazer uma mudancasocietaria para fazer caixa", afirmou ele.As opcoes mencionadas sao complexas de seexecutar. Como as demais operadoras, a Oi precisa reforcar investimentos eminfraestrutura de redes e tecnologia para melhorar a qualidade dos servicos,ampliar a cobertura e implantar a telefonia movel de quarta geracao (4G).Reduzir o investimento agora pode tornar mais dificil a disputa com asconcorrentes.Em relacao a reducao do dividendo, acompanhia informou que mantera a meta de distribuicao de R$ 2 bilhoes"desde que a relacao divida liquida/Ebitda seja menor ou igual atres". A Telemar Participacoes, holding que agrega os acionistascontroladores da Oi, esta em uma situacao na qual e dificil abrir mao de umdividendo extra. Em 2012, a companhia registrou um prejuizo