SAO PAULO (Reuters) - Auxiliado por cortes no Orcamento e por medidas macroprudenciais anunciadas no ano passado, o Banco Central pode realizar um ajuste brando de alta do juro basico neste ano para segurar as pressoes inflacionarias, com o mercado prevendo mais duas altas de 0,5 ponto percentual nos proximos dois meses.Bastante aguardados pelos analistas, os R$ 50 bilhoes de cortes do Orcamento da Uniao anunciados nesta semana nao mudaram o cenario do mercado. Embora alguns economistas tenham dito preferir cortes mais agressivos nas despesas, o consenso foi de que eles vao funcionar como uma boa ajuda a politica monetaria.O cenario, no entanto, possui incertezas, como o ritmo de fato da desaceleracao da demanda interna, a recuperacao economica global e os efeitos sobre as commodities, e a intensidade da transmissao das altas de alimentos no comeco do ano para o restante dos precos.Se essas variaveis surpreenderem para cima, o BC pode estender o aperto ou adotar mais medidas macroprudenciais como as de dezembro, quando elevou o deposito compulsorio e encareceu o credito de longo prazo para pessoa fisica.Das 10 instituicoes financeiras consultados pela Reuters nesta sexta-feira, nenhuma mudou seu cenario para a Selic em 2011 depois do anuncio do governo.Nove analistas estimam elevacoes de 0,5 ponto em marco e em abril, fazendo com que o ciclo total neste ano seja de 1,5 --em janeiro, a Selic ja foi elevada em 0,5 ponto, para 11,25%. Um economista ve uma mais tres altas de 0,5 ponto, terminando o ano a 12,75%."Mantemos a percepcao de que a taxa Selic sera ajustada em 150 pontos-base, o que sera complementado pelas medidas macroprudenciais ja adotadas, e com efeitos ja perceptiveis, e pelo ajuste fiscal anunciado, que sugere um importante esforco complementar de contencao da demanda", afirmou em nota Octavio de Barros, diretor de pesquisas e estudos economicos do Bradesco."Nossa percepcao e que esse ajuste reforca a coordenacao entre as politicas macroeconomicas e, com isso, contribui para que a alta total na taxa de juros seja relativamente pequena", acrescentou.Alem dos cortes e das medidas macroprudenciais, lembra Ines Filipa , economista da Icap Brasil, tambem terao impacto sobre a inflacao "o aumento da Selic no ano passado", uma vez que existe uma natural defasagem nos efeitos da politica monetaria.CautelaMas a ajuda pode nao ser suficiente. Alessandra Ribeiro economista e socia da consultoria Tendencias, disse que os efeitos dos cortes irao desacelerar a inflacao neste ano em 0,16 ponto percentual. "Melhora um pouco na margem", disse ela.Assim, serao relevantes os indicadores de inflacao divulgados a partir de marco, para ver se as altas taxas motivadas por pressoes sazonais nos dois primeiros meses do ano serao dissipadas ou se a atuacao do governo tera que aumentar.O Indice Nacional de Precos ao Consumidor Amplo (IPCA) de marco sera divulgado antes da reuniao de abril do Comite de Politica Monetaria (Copom), que tera tambem as maos os numeros de credito de fevereiro. No encontro seguinte, em junho, os numeros serao mais completos, com IPCA de abril e maio, alem de mais dados de credito e de industria.As previsoes de inflacao tem estado acima