Quem acompanha o blog sabe quenao e comum eu realizar alguma mudanca na minha carteira de acoes. Por isso,tornou-se tradicao a realizacao de uma postagem comentando sempre que issoacontece. Para mim isso e importante pois alem de cumprir com o proposito deste blog(mostrar o dia a dia de um pequeno investidor em acoes), poderei tambem contarcom opinioes, sugestoes e avisos, como tambem ter o registro deixado na linha dotempo do blog, que permitira futuramente que eu recorra as minhas impressoes naepoca.Deixando o blablabla de lado, aposrealizar algumas reflexoes, decidi comprar acoes da Excelsior para minhacarteira de acoes por considerar que ela atende em boa parte meu perfil deinvestimento.Atencao: nao sou analista nem tenho certificacao para tal. Lembre-se que voce esta em um blog pessoal deinvestimento de uma pessoa comum. Esta postagem nao e recomendacao de compra,venda ou manutencao de nenhuma das acoes citadas.Nos graficos desta postagem, o ano de 2016* representa uma projecao feita por mim, pois o resultado ainda nao foi divulgado.Essencialmente a Excelsior e umafabricante de congelados e frios. Por congelados e frios entende-se empanados,pizzas, presunto, pates, hamburgueres, lasanhas, etc, etc, etc. Foi fundada em 1893 e, mesmo assim, ainda e umaempresa muito pequena se considerarmos seu tempo de vida.Quando falo em empresa muitopequena, refiro-me ao seu valor de mercado, hoje na casa dos miseros 47 milhoesde reais. Para voces terem uma ideia, a Eternit, fabricante de telhas, que etambem uma empresa pequena e que vem apanhando do mercado nos ultimos anos porapresentar resultados nao satisfatorios, apresenta hoje um valor de mercadoquase 6 vezes maior que a Excelsior, uma salsicharia que da lucro. Entretanto, e justamente apequenez das empresas que me fascina. A maioria dos investidores prefereminvestir em empresas grandes, consolidadas e poderosas. No Brasil a Ambev,Bradesco, Banco do Brasil, Vale, dentre outras gigantes sao as campeas denegociacao e de liquidez. Quando o investidor tem acesso ao mercado externo,ele volta seus olhos para Apple, IBM, Disney, Nestle, J&J e outras empresaspoderosas. Nada errado nessa abordagem. Apenas considero-a umenorme desperdicio de potencial de multiplicacao de capital. Esse tema seraabordado em outra postagem.Alem de seu baixo valor ter meatraido, os fundamentos recentes nao estao ruins. Separei alguns graficos queconstrui em minha analise. Lembrando que as informacoes divulgadas abaixo saoprovenientes de fontes abertas, ou seja, estao disponiveis gratuitamente paraqualquer um na internet.A receitavem crescendo anualmente em 14%. Nada excepcional, mas longe de ser ruim.Para calcular a taxa decrescimento dos lucro, tive que retirar o ano 2010, cuja inclusao aumentavaconsideravelmente a taxa para 92%. Apos o devido ajuste, a taxa caiu paraaceitaveis 11,5% ao ano.Um olhar despercebido podeconsiderar que apos 2012 a margem manteve-se estavel com alteracoes poucorelevantes. Mas quando se fala em margem baixa, qualquer decimo produz ou reduz uma lucratividade consideravel. Para se ter uma ideia, umaempresa que antes tinha uma margem de 1% e que otimiza seus processos e cortacustos, aumentando sua margem para 2% (uma margem ainda pifia), ela acaba dobrandoseu lucro liquido para uma mesma receita. Imagine entao no grafico acima,quando tivemos variacoes de 3,1% (2011) a 8,2% (2013).A margem da Excelsior e baixa,mas e setorialmente alta. Ela possui