diferentes paises. Mas o fator mais importante foi a possibilidade de escapar das regulamentacoes de um pais fazendo operacoes em outro pais onde as regulamentacoes eram diferentes ou inexistentes. A globalizacao financeira resulta da arbitragem regulatoriase no pais A, as taxas de juros de uma operacao sao limitadas por lei, a transacao pode ser transferida para outro ambiente juridico onde esta limitacao nao existe. Ou se uma operacao e vedada no pais A, pode ser realizada no pais B. A mesma coisa se aplica a questoes tributariasse no pais A a taxa de imposto sobre determinada operacao e mais alta do que no pais B, a transacao se efetua no pais B. Os paraisos fiscais sao a parte mais visivel e espetacular deste movimento de fuga das regulamentacoes e dos impostos. O resultado deste movimento de arbitragem tributaria e regulatoria e a globalizacao financeira. A liquidez do dinheiro ou dos dinheiros nacionais se esparrama por todos os paises do mundo.A globalilzacao financeira e portanto o resultado inexoravel da batalha permanente entre reguladores do dinheiro e dos mercados financeiros e a liquidez. O dinheiro que e o investimento mais atraente da economia capitalista, mesmo quando limitado a transacoes dentro de um pais, passa a ser ainda mais atraente quando ganha a possibilidade de se movimentar entre paises e entre regimes juridicos diferentes. O investimento produtivo, portanto, torna-se ainda menos competitivo e atraente quando comparado com a aplicacao em ativos financeiros liquidos que agora circulam pelo mundo inteiro, escapando dos bancos centrais nacionais e dos impostos nacionais. Nao e por outra razao que o professor Tobin propoe a criacao de impostos que aumentem o custo destas transaces entre moedas. O imposto teria dois objetivos: diminuir a mobilidade internacional do dinheiro e tornar o dinheiro menos atrativo com relacao ao investimento produtivo. 5) O crescimento e a crise Ha vinte anos o mundo cresce mais depressa. Por que? No longo prazo, o crescimento do comercio internacional, exportacoes muito baratas da Asia, especialmente da China, novas tecnologias e novos processos de producao dela decorrentes, modernizacao das exportacoes dos paises emergentes. A China merece observacao especial. As exportacoes chinesas com taxas de cambio fixas e mao de obra muito barata ganharam todos os mercados internacionais e reduziram o emprego em todas as industrias do resto do mundo que competissem com exportacoes chinesas. Mas a China continua a ser um pais com grande parte da populacao em nivel de extrema pobreza. Este crescimento e impulsionado nos ultimos dez anos pelo deficit publico americano que aumentou a oferta de dinheiro no mundo todo, facilitou investimentos transnacionais e principalmente, elevou o preco das commodities. Como os estruturalistas sempre souberam, os precos de mercados competitivos sao extremamente sensiveis a liquidez. Sobem e caem rapidamente com a liquidez. Com a presenca de derivativos e mercados futuros, a elevacao e a queda sao ampliadas pelos processos especulativos. O preco do petroleo sobe mais do que subiria pela demanda adicional dos chineses e do crescimento do mundo em geral. Pois os precos futuros sao impulsionados para cima pela especulacao alavancada pelas compras futuras. O