I- Operacoes de credito do sistema financeiroO estoque total das operacoes de credito do sistema financeiro, que incluirecursos livres e direcionados, atingiu R$2.531 bilhoes em junho, com expansoesde 1,8% no mes e 16,4% em doze meses. Nas mesmas bases de comparacao, oresultado refletiu aumentos de 2,9% e 26,6% nas carteiras com recursosdirecionados e de 0,9% e 9,7% nas operacoes com recursos livres. O saldo dosemprestimos a pessoas fisicas totalizou R$1.157 bilhoes, avancando 1,4% e 16,4%e o referente a pessoas juridicas, R$1.374 bilhoes, apos incrementos de 2,1% e16,3%, nas mesmas bases comparativas. Em consequencia, a relacao credito/ PIBpassou a representar 55,2%, ante 54,7% em maio ultimo e 50,9% em junho de 2012.As concessoes de credito com recursos livres edirecionados alcancaram R$302 bilhoes em junho, apos reducao mensal de 3,8%,resultante da queda de 8% nas contratacoes do credito livre e da elevacao de22% no credito direcionado. Os desembolsos a pessoas fisicas recuaram 5,2% nomes, ao atingirem R$142 bilhoes, com enfase para retracoes nas modalidadescheque especial, credito pessoal e aquisicao de veiculos. No tocante a pessoasjuridicas, as novas contratacoes pelas empresas decresceram 2,5% no mes, aosomarem R$160 bilhoes, assinalando-se reducoes nos emprestimos de capital degiro com prazo acima de 365 dias e em conta garantida.O saldo de credito com recursos livres cresceu 0,9% no mes, ao totalizarR$1.446 bilhoes (31,6% do PIB) em junho, equivalendo a 57,1% da carteira totaldo sistema financeiro. Esse resultado refletiu as expansoes de 0,2% nosemprestimos a pessoas fisicas, saldo de R$715 bilhoes, e de 1,7% nos destinadosa pessoas juridicas, que somaram R$730 bilhoes. No tocante as familias, osaumentos mais relevantes foram verificados nos saldos de credito consignado ecartao de credito rotativo, enquanto no segmento corporativo, sobressairam odesconto de duplicatas, os repasses externos e o capital de giro com tetorotativo.I.1- Taxas de juros e inadimplenciaA taxa media geral de juros do credito do sistema financeiro, incluindo asoperacoes com recursos livres e direcionados, alcancou 18,5% em junho, com altade 0,4 p.p. no mes e reducao de 1,6 p.p. nos ultimos doze meses. A variacaomensal refletiu a elevacao de 0,7 p.p. na taxa referente ao credito livre e de0,2 p.p. nas operacoes com recursos direcionados, ao passo que, na comparacaoanual, ocorreram reducoes respectivas de 0,6 p.p. e de 1,5 p.p.Nas operacoes destinadas a pessoas fisicas, a taxamedia atingiu 24,3%, apos aumento de 0,3 p.p. no mes, determinado pelo aumentode 0,7 p.p. no custo medio do credito livre, notadamente em credito pessoal naoconsignado e credito renegociado. Nas operacoes com recursos direcionados, ataxa permaneceu inalterada em 6,7% a.a.Nos creditos as empresas, a taxa media de jurossituou-se em 14%, apos elevacao mensal de 0,5 p.p. Nas operacoes com recursoslivres, a taxa subiu 0,8 p.p., atingindo 19,3%, destacando-se elevacoes emcapital de giro e financiamento a exportacoes. No segmento direcionado, oaumento de 0,4 p.p, para 7,4%, refletiu a alta nas taxas medias relativas aosfinanciamentos com recursos do BNDES.O spread bancario geral dasoperacoes de credito do sistema financeiro recuou 0,4 p.p., situando-se em 10,9p.p em junho, menor patamar da serie iniciada em marco de 2011. A reducaorefletiu a elevacao do custo de captacao em percentual superior a elevacao dastaxas de