para economias emergentes pode dificultar o processo de desinflacao; (ii) os sinais de pausa no processo de desinflacao de alguns componentes do IPCA mais sensiveis ao ciclo economico e a politica monetaria persistem, o que pode sinalizar convergencia mais lenta da inflacao a meta; (iii) o processo de aprovacao e implementacao das reformas e ajustes necessarios na economia e longo e envolve incertezas;Por outro lado, (iv) a atividade economica mais fraca e o elevado nivel de ociosidade na economia podem produzir desinflacao mais rapida que a refletida nas projecoes do Copom; (v) a inflacao tem se mostrado mais favoravel no curto prazo, o que pode sinalizar menor persistencia no processo inflacionario; e (vi) o processo de aprovacao e implementacao das reformas e ajustes necessarios na economia pode ocorrer de forma mais celere que o antecipado.Considerando o cenario basico, o balanco de riscos e o amplo conjunto de informacoes disponiveis, o Copom decidiu, por unanimidade, pela reducao da taxa basica de juros para 13,75% a.a., sem vies. O Comite entende que a convergencia da inflacao para a meta de 4,5% no horizonte relevante para a conducao da politica monetaria, que inclui os anos-calendario de 2017 e 2018, e compativel com um processo gradual de flexibilizacao monetaria.A magnitude da flexibilizacao monetaria e a intensificacao do seu ritmo dependerao das projecoes e expectativas de inflacao e da evolucao dos fatores de risco mencionados acima. Nesse sentido, o Copom destaca que o encontram-se em torno de 6,6%. As projecoes para 2017, nos cenarios de referencia e mercado, situam-se em torno de 4,4% e 4,7%, respectivamente. Para 2018, as projecoes encontram-se em torno de 3,6% e 4,6%, nos cenarios de referencia e mercado, respectivamente; eOs passos no processo de aprovacao das reformas fiscais tem sido positivos ate o momento.O Comite ressalta os seguintes riscos para o cenario basico para a inflacao:Por um lado, (i) o possivel fim do interregno benigno para economias emergentes pode dificultar o processo de desinflacao; (ii) os sinais de pausa no processo de desinflacao de alguns componentes do IPCA mais sensiveis ao ciclo economico e a politica monetaria persistem, o que pode sinalizar convergencia mais lenta da inflacao a meta; (iii) o processo de aprovacao e implementacao das reformas e ajustes necessarios na economia e longo e envolve incertezas;Por outro lado, (iv) a atividade economica mais fraca e o elevado nivel de ociosidade na economia podem produzir desinflacao mais rapida que a refletida nas projecoes do Copom; (v) a inflacao tem se mostrado mais favoravel no curto prazo, o que pode sinalizar menor persistencia no processo inflacionario; e (vi) o processo de aprovacao e implementacao das reformas e ajustes necessarios na economia pode ocorrer de forma mais celere que o antecipado.Considerando o cenario basico, o balanco de riscos e o amplo conjunto de informacoes disponiveis, o Copom decidiu, por unanimidade, pela reducao da taxa basica de juros para 13,75% a.a., sem vies. O Comite entende que a convergencia da inflacao para a meta de 4,5% no horizonte relevante para a conducao da politica monetaria, que inclui os anos-calendario de 2017 e 2018, e