POLITICAMONETARIA (teoria e pratica): A TAXA BASICA E A INFLACAO (aumentos e reducoes).Aolongo dos anos 90, fiquei muito impressionado com a facilidade com que passamosa influenciar, com a politica monetaria, a taxa de juros de longo prazo. Ficoumais facil cumprir a missao. Alan Greenspan.INTRODUCAO (conceitos e dados necessariospara uma analise): 1) O CONSUMO e funcao da seguranca proporcionada pelariqueza acumulada, pelo nivel e expectativa da renda permanente (seguranca noemprego, subconsumo), da vida remanescente e da taxa de juro nominal de mercadoex-ante em relacao a taxa ex-post (a taxa real e igual a diferenca entre a taxanominal ex-ante e a inflacao ocorrida = taxa real ex-post); 2) WICKSELL e FISHER:Wicksell disse que umprocesso inflacionario se constata quando a taxa natural de juros (neutra, deequilibrio) inicia uma tendencia de alta. Para ele a causa dos processosinflacionarios sao os juros de mercado baixos em relacao ao natural (neutro oude equilibrio).Fisher complementa oraciocinio introduzindo o conceito de comparacao entre os juros de mercado(nominal, ex-ante, fruto das expectativas de inflacao, efetivamenteplanejado.), com o juro acontecido (real, ex-post, efetivamenterealizado.). Se as expectativas de inflacao sao maiores do que os juros demercado e o pior dos mundos para o processo inflacionario. Para ele a inflacaoalimenta a expectativa de que os precos continuarao a subir; 3) JURO FIXO X SELIC X INDICES: odetentor de poupanca ao fazer uma aplicacao financeira tem de escolher entre:a) juro fixo nominal; b) juro nominal mais um indice de correcao; c) umpercentual do CDI ou da Selic diaria. Ao fazer a escolha o poupador (conscienteou inconscientemente) esta comparando o juro obtido (efetivamente pactuado) coma inflacao prevista (planejada) e com a evolucao das taxas de juros. Um titulocorrigido por CDI, Selic ou indice, e como comprar um seguro contra a inflacaofutura e movimentos (evolucao) das taxas de juros. Um titulo com taxa pre, fixa,corre o risco das taxas de mercado subirem, neste caso o valor de mercado domesmo ficara abaixo do nominal - de face - (o inverso e verdadeiro, queda nastaxas fixas fazem o valor de mercado do titulo ficar acima do de face, onominal); 4) CAUSAS E EFEITOS: definir a causa primeira e principal (entrevarias) de um fenomeno economico exige conhecimentos da conjuntura (passada,presente e prospectiva - expectativas), e complexo, mas fundamental em analisesracionais e consistentes. Confundir causa com efeito (e nao saber definir periodoentre acao e efeito) e erro imperdoavel em analise economica, mas frequente(todo efeito passa a ser uma causa de acontecimento futuro); 5) AMBIENTE: da mesma maneira que em engenharia enecessario estudar o ambiente (solo, ventos, sol),em economia tambem o e(abaixo descrevemos algumas condicoes). A politica monetaria dos EUA (emite amoeda meio de pagamento e reserva mundial) tem que considerar o ambientedomestico e o externo (o fluxo, os estoques e a absorcao do dolar no mundo). OBrasil por nao emitir moeda reserva mundial, tem que considerar em sua politicamonetaria a relacao velocidade de crescimento da oferta e da demanda (evitar deficitsexternos e crises cambiais). Deve-se considerar tambem nas politicas monetariasa conjuntura do momento e a prospectiva, se com inflacao ascendente oudescendente, se apos uma administracao considerada irresponsavel ou austera(responsavel). As analises