A Capacidade de Pagamento deuma Empresa - Como CalcularA analise de demonstracoes financeiras esta centrada em dois aspectos:1 - Avaliacao do desempenho dos investimentos, e2 - Avaliacao da capacidade de pagamento (liquidez).Desempenho dos investimentos - a principal questao a ser respondida e:"O desempenho dos investimentos retratados no lado esquerdo do balanco apresentam um retorno satisfatorio face ao custo dos capitais empregados para suporta-los (lado direito do balanco)?"Capacidade de pagamento - a principal questao a ser respondida e:"Uma empresa gera caixa suficiente paga pagar seus gastos operacionais, impostos, investimentos, dividendos e ainda cumprir o servico de suas dividas (juros mais principal)?"Estas 2 questoes podem ser observadas em analise de demonstracoes financeiras passadas e projetadas. Para darmos inicio em nossa analise, utilizaremos um excelente instrumento de controle e gestao financeira que e o nosso Fluxo de Caixa.A analise do fluxo de caixa podera se dar sob 2 angulos:1 - Avaliar a capacidade da empresa pagar seus gastos operacionais, impostos,investimentos, dividendos e o servico da divida.2 - Avaliar um investimento.Vamos concentrar nosso interesse na analise da capacidade de pagamento de uma empresa.EXEMPLOVamos considerar os balancos patrimoniais e a demonstracao de resultado apresentados a seguir:Balanco patrimonial(1) Depreciacoes acumuladas. (2) Patrimonio liquido (3) Capital e reservas. (4) Lucros acumuladosDEMONSTRACAO DE RESULTADO - MAIOTemos 2 balancos patrimoniais e 1 demonstracao de resultado encerrados. Para se mostrar como fazer o fluxo de caixa do mes de maio, eis a receita de bolo:Dicas (receita do bolo) para elaborar um fluxo de caixa:1 - Pegue a demonstracao de resultado e ajuste pela variacao do saldo das contas do balanco patrimonial;2 - Ajuste cada linha da demonstracao de resultado pela variacao de saldo de balanco com a qual se relaciona. Tem linhas de resultado que merecem mais de um ajuste;3 - A variacao de saldo de qualquer conta do ativo sera precedida do sinal de"menos". Avariacao do saldo de qualquer conta do passivo sera precedida do sinal de "mais", e4 - Lembre-se: a variacao positiva do saldo de qualquer conta do ativo representa um acrescimo nos investimentos e uma demanda por dinheiro. A variacao positiva do saldo de qualquer conta do passivo representa um acrescimo na oferta de dinheiro. O inverso e verdadeiro.O quadro a seguir apresenta a solucao do exercicio resumida.Na essencia, o fluxo de caixa nada mais e do que a demonstracao do resultado articulada com as variacoes dos saldos das contas do balanco patrimonial.Vendas brutas sao associadas a variacao no saldo de clientes, CMV e associado a variacao no saldo da conta de estoques, fornecedores e depreciacao, e assim por diante. Ou seja, cada conta de resultado e associada a sua cara-metade.Balanco patrimonial detalhado - variacao do saldo das contas do balanco patrimonial entre 31/5 e 30/4Evidentemente, o somatorio da variacao dos saldos de cada conta do balanco patrimonial sao iguais e para montar o fluxo de caixa para o mes de maio, vamos combinar cada linha da demonstracao de resultado de maio com a variacao no saldo de sua parceira no balanco patrimonial.FLUXO DE CAIXA DO MES DE MAIOLeitura do fluxo de caixa do mes de maio:Recebimento por