No inicio do mes, os brasileiros testemunharam mais um embate publico entre o presidente do BC, Henrique Meireles, e o Ministro da Fazenda, Guido Mantega. Em discussao: a necessidade ou nao de se aumentar os juros no pais.Apos anos de inflacao descontrolada, disfuncao economica que foi sanada pelo Plano Real, o brasileiro ficou um tanto traumatizado. Desde entao, a cada soluco inflacionario, instaura-se o panico. Ocorre que o quadro inflacionario pre FHC nao tinha nada em comum com o atual. Naqueles tempos, a inflacao era resultado do total descontrole dos gastos publicos, aliado a perversos mecanismos de indexacao que ocasionavam a chamada inflacao inercial. Em termos mais simples, a taxa de inflacao se repetia mes apos mes, em funcao de reajustes de precos baseados na inflacao passada, e o quadro ia se deteriorando em decorrencia de crescentes deficits do setor publico.Hoje, os mecanismos de indexacao, embora ainda presentes, tem um potencial inercial bastante limitado. Os gastos publicos, por outro lado, a despeito dos desmandos e da gastanca do atual governo, sao controlados pela lei de responsabilidade fiscal, e nao tem similaridade com o que ocorria naqueles tempos. Dessa forma, embora tenha simpatia pelas teorias economicas mais ortodoxas, sou forcado a tomar o partido do Ministro da Fazenda nessa materia, e reforcar o coro dos que dizem NAO ao aumento dos juros.E e preciso refletir: (i) dado que estamos lidando com uma inflacao de consumo, o aumento da taxa de juros teria efeito direto sobre o mesmo? (ii) haveria efeitos colaterais indesejaveis?Com relacao a primeira questao, se perguntarmos ao consumidor brasileiro tipico se ele sabe qual a taxa de juros embutida em suas compras a prazo, provavelmente a resposta sera nao, sendo que o que realmente importa e se a prestacao cabe no seu bolso. Dessa forma, o aumento dos juros teria efeitos diretos limitados sobre o consumo.No que tange a questao dos efeitos colaterais, primeiro, juros mais altos reduziriam fortemente o investimento produtivo (ai sim afetando o consumo, mas de maneira perversa), unico meio de se dar sustentabilidade ao aumento do consumo no longo prazo, sem que haja inflacao. Segundo, dado que o pagamento de juros e parte integrante dos gastos publicos, o aumento dessa conta reduziria diretamente a capacidade de investimento do governo em infra-estrutura, necessaria para viabilizar os investimentos produtivos do setor privado.Por fim, devemos atentar para o fato de que a taxa de juros brasileira ainda e a maior do mundo em termos reais. Ora, se as condicoes fiscais do pais sao boas (mesmo que nao ideais), a simples manutencao da maior taxa de juros do mundo ja teria o efeito restritivo desejado pela autoridade monetaria, sendo um absurdo pensar em aumenta-la.Medidas ja em curso, como o aumento do recolhimento compulsorio sobre depositos a vista, e a descontinuacao de algumas das renuncias fiscais feitas pela Fazenda no ano passado, acertariam o alvo, e seriam medidas menos danosas para a economia. No entanto, creio que a medida mais apropriada e eficaz seria o aumento do IOF sobre o credito ao consumidor.Considerada tal abundancia de argumentos, me pergunto se essa discussao