Assistimos a dois fenomenos economicos importantes e preocupantes hoje no Brasil. Logicamente, ha quem discorde de que exista uma bolha imobiliaria nas principais capitais brasileira - destacando aqui o Rio de Janeiro - e a questao da escalada vertiginosa do aumento da inadimplencia no pagamento de emprestimos em geral, que ainda parece disfarcada pela euforia economica dos ultimos tempos, mas que vem se desfazendo atraves dos continuos aumentos de taxas de juros e pela politica de contencao de gastos do governo. Em primeira analise, sao dos assuntos desconexos, mas que preferi alia-los aqui porque os mesmos se complementam em determinada altura na (i)logica conducao da economia praticada pelos ultimos governos no Brasil. Se admitimos termos uma bolha imobiliaria importante em algumas das principais capitais brasileiras, sabemos tambem que tal fenomeno e causado principalmente pela expansao do credito imobiliario que foi estimulado de forma irresponsavel pelo governo ate o fim de 2010 atraves de seus bancos publicos, em destaque a Caixa Economica. Com emprestimos concedidos com duration acima de qualquer media de mercado (30 anos) e com taxas menores tambem que as de mercado (me refiro aos bancos privados), tal politica governamental se utilizou de uma situacao conjuntural de calmaria e credito farto nos mercados internacionais para financiar imoveis que serao pagos em 30 anos, muitas vezes com taxas de juros variaveis e amortizacoes maiores para o fim do periodo. Ou seja, foi criada uma bomba relogio que podera explodir todo o mercado de credito imobiliario no Brasil nos proximos anos caso a conjuntura internacional nao melhore atraves dos planos de corte de gastos e alongamentos de dividas que vem sendo praticadas nas economias europeias e, quem diria, nos Estados Unidos. Tivemos um fenomeno semelhante na epoca em que existia o chamado Banco Nacional de Habitacao BNH como o principal financiador de imoveis estatal brasileiro. Com os indices de inflacao estratosfericos da epoca, as parcelas dos emprestimos que tambem eram subsidiados pelo governo perdiam seu valor real numa economia com 80% de inflacao ao mes. O resultado foi a quebra desse sistema gerando um enorme deficit para o Estado brasileiro, individuos endividados sem perspectivas para conseguir honrar seus emprestimos e, por fim, uma retracao exponencial do setor de construcao civil no pais. Hoje parecemos caminhar para o mesmo fim da historia, porem por outros motivos causadores que nao a inflacao. As modalidades de financiamento estimuladas e subsidiadas pelo governo atraves de taxas de juros irreais e muito abaixo das de mercado causam a ilusao nos individuos de que e possivel comprar um imovel pagando o mesmo em 30 anos com juros baixos. Isso seria verdade se tivessemos uma estrutura macroeconomica mais estavel, onde a variancia da taxa de juros basica da economia fosse mais baixa e nao se alterasse a qualquer solavanco que nossa economia viesse sofrer. Ou seja, grande parte do aumento no preco dos imoveis de cidades brasileiras como no Rio de Janeiro vem sendo causada pelo estimulo governamental, o que contraria as demais politicas restritivas como o continuo aumento da taxa de juros basica da economia e os cortes de