anterior a 1913. Para conseguir tranquilidade na area trabalhaista, durante a Guerra, governos incentivaram o sindicalismo. Questoes que estavam fora da arena poitica anteriormente, como fixacao de salarios e emprego, se tornaram politizadas. Aumento da sindicalizacao e crescimento dos partidos politcos dominados por trabalhadores intensificaram as pressoes para adaptar as politicas a metas de emrpego. Quando havia conflitoe entre equilibrio interno e externo, nao estava mais claro quem venceria. A duvida sombreou a credibilidade do padrao ouro.Os fluxos de capital deixaram de ser estabilizadores. Ao contrario, passaram a ser desestabilizadores. A ersosao da credibilidade transformou o sistema vulneravel a choques desestabilizadores. 16) As decisoes dos bancos centrais passaram a ser moidas no moinho politico. Criticadas a esquerda, por aumentarem o desemprego e a direita, por atenderem as massas. A insulacao dos bancos centrais foi perdida.17) Quando a independencia dos bancos centrais foi perdida, apareceram inflacoes explosivas. Incapazes de controlar o orcamento fiscal, a oferta de meios de pagamentos aumentava. Em alguns paises, os episodios inflacionarios e as crises duraram ate 1926. As licoes do periodo ilharam os bancos centrais da Franca, Alemanha e outros paises. Os novos estatutos impediam que os bancos centrais cooperassem. Os novos estatutos destinados a aumentar a credigilidade do padrao ouro acabaram por ter o efeito pervesrso de impedir a cooperacao. 18) A politica fiscal tinha menos protecao ainda que os bancos centrais. A guerra desmoronou o entendimento sobre a distribuicao da carga tributaria que existia antes de 1913. O nivel e a composicao da carga tributaira se alteraram radicalmente. Grandes redistribuicoes de renda. Guerra fiscal de atrito entre todos os contribuintes. Cada faccao tinha a esperanca de que a outra cederia. Mesmo onde os BCs despolitizados, a politica fiscal era politizada. Ausencia de consenso sobre a distribuicao de carga fiscal acabaava com a garantia de que os impostos poderiam ser usados para defender o equlibrio fiscal e o padrao ouro. A vitima foi a credibilidade. 19) O tema deste livro- a conexao entre politica e economia internacional. Padrao ouro sistema politico e economico.A estabilidade do padrao ouro dependia de constelacao particular politica e economica. A instabilidade depois da guerra e atribuida tambem a nova constelacao politica e economica. A politica entra em dois niveis: primeiro, pressao politica interna influencia escolha de politicas economicas internacionais; segundo, pressoes pooliticas internas influenciam a credibilidade do compromisso do governo com politicas economicas. 20) Com a erosao da credibilidade, cooperacao internacional mais importante do que antes. Mas a cooperacao mais dificil: restricoes politicas internas disputas politicas internacionais e estruturas conceituais diferentes entre os paises. Interesses politicos domesticos conseguiam postergar ajustamentos na politica economica que ajudariam a cooperacao internacional. A disputa internacional sobre pagamentos de reparacao e dividas de guerraa sombra escura sobre todas as negociacoes internacionais. Conceituacoes diferentes, estruturas conceituais diferentes impediam governos de chegar a compreensao comum dos problemas e muito mais, a uma solucao. 21) A natureza das estruturas conceituais pode ser explicada em termo da experiencia historica das diferentes nacoes. Dioferntes experiencias com inflacao criava diferentes visoes sobre as conexoes entre financas, e o papel da politica monetaria. Franca