a recente crise global e recuada para 2007, para melhor destacara sua ligacao com as financas, pois depois de 2007 a desordem deixou de ser sofinanceira para ser tambem economica. Mais do que isso, o Papa fala da crise e continuaa falar da producao, que nao e sempre racional, o que deixa claro o mesmodiagnostico de Ferry, ou seja, o de que a crise se originou na producao tantoquanto no setor financeiro. Nem um, nem outro, porem, se incomoda em prover umaclara demonstracao disso. Francisco eainda mais explicito[33]: Habitualmente,a bolha financeira e tambem uma bolha produtiva. Em suma, o que nao se enfrentacom energia e o problema da economia real, aquela que torna possivel, porexemplo, que se diversifique e melhore a producao, que as empresas funcionemadequadamente, que as pequenas e medias empresas se desenvolvam e criem postosde trabalho. Penso haver um manifestoexagero nesse diagnostico. E que a alegacao de descontrole visceral daproducao, alem de nao comprovada, e tambem exagerada. O que pode serestabelecido confiavelmente e que a crise financeira foi desencadeada peloapetite dos bancos de investimentos e comerciais, que nao esperavam que o lucropudesse converter-se em prejuizo, num mercado tao solido (ate entao, paramuitos, o mais solido de todo o setor financeiro) quanto o de financiamentosimobiliarios dos Estados Unidos da America. Em essencia, foi o queaconteceu e que produziu a falta de cuidado e a crise. Mas isso e, precisamente,o que costumamos denominar um problema financeiro. Transpo-lo para o setorprodutivo, com base na invocacao de que a economia de escala e congenitamenteperniciosa, envolve premissas tao certas quanto a de que o dinheiro e mau. O comportamento que potencializoue exportou os riscos inerentes ao setor imobiliario consistiu em buscar o lucroproporcionado por operacoes complexas. Porem, essas operacoes sao inseparaveisdo desenvolvimento recente das relacoes economicas. Piketty, que esta longe deser um liberal, informou que[34]os investimentos alternativos representam pouco mais de 10%das carteiras [das Universidades publicas americanas] com dotacoes inferiores a50 milhoes de euros, depois atingem rapidamente 25% entre 50 e 100 milhoes deeuros, 35% entre 100 e 500 milhoes de euros, 45% entre 500 milhoes e 1 bilhaode euros, para finalmente culminar com mais de 60% da carteira para as dotacoessuperiores a 1 bilhao. Os investimentosalternativos a que Piketty se refere sao semelhantes aqueles que causaram acrise do subprime. Nao e pouco importante que as Universidades americanas que realizamesses investimentos geralmente sao publicas. Portanto, em ultima instancia, oEstado e quem faz a opcao pelos investimentos alternativos. Por se tratar deinvestimentos publicos, e duvidoso que o seu motor principal seja a ganancia oua exagerada propensao ao risco. O rendimento obtido pelas maiores dotacoes naose deve ao fato de essas instituicoes adotarem uma estrategia com mais risco,mas, sobretudo, por adotarem uma estrategia de investimento mais sofisticada[35]. Ate prova em contrario,os motivos que levam os fundos privados a optarem por investimentoscomplexos nao sao diversos dos que determinam a opcao dos fundoscontrolados pelo Estado. Sao motivos de ordem racional, nem melhores, nempiores que os dos gestores financeiros de Harvard, Yale e Princeton. Na verdade,embora os fundos soberanos sejam um pouco menos marcados pela racionalidade dolucro, tambem eles buscam