Deterioracao das contas publicas edificuldade em economizar para pagar juros da divida sao vistos como problemas;Mantega ve como 'exagerada' possibilidade.Apesar de as tres principais agencias declassificacao de risco Standard & Poor's (S&P's), Fitch Ratings eMoody's ainda considerarem o Brasil estavel, persiste no mercado o temor deum possivel rebaixamento do rating brasileiro. Mas quao real e essa expectativa?O pessimismo foi reforcado na semana passada, apos o jornal britanico FinancialTimes afirmar que o pais poderia ser o primeiro dos Bric (grupo que reune, alemdo Brasil, Russia, China e India) a perder o chamado 'grau de investimento',patamar equivalente ao de 'bom pagador'. A classificacao de credito, ou rating,e uma especie de selo concedido por empresas de avaliacao de risco que refletea capacidade de um pais ou uma empresa de honrar seus compromissos financeiros.As notas sao expressas por letras e sinais aritmeticos, que indicam para ummaior ou menor risco de suspensao de pagamento. Um eventual rebaixamento daclassificacao de credito do Brasil pelas agencias de risco teria como principalefeito uma valorizacao do dolar, na opiniao de especialistas ouvidos pela BBCBrasil. Eles acreditam que a cotacao poderia alcancar o teto de R$ 2,50 durantea Copa do Mundo, em junho do ano que vem; atualmente, a moeda americana valecerca de R$ 2,30. Na opiniao desses analistas, uma revisao para baixo do ratingdo Brasil, caso se concretize, poderia alimentar ainda mais a desconfianca dosinvestidores sobre o pais e fortalecer, de forma mais acentuada, a saida dedivisas, ja em curso, entre outros motivos, por causa do cenario macroeconomicointerno e das perspectivas de mudanca na politica monetaria dos Estados Unidos.Com menos dolares no Brasil, a tendenciada moeda americana seria de se valorizar."Se houver o rebaixamento dorating, o fluxo de capital para o Brasil tende a diminuir, o que gera uma perspectivade desvalorizacao do real frente ao dolar", disse a BBC Brasil AlexAgostini, economista-chefe da Austin Rating, agencia de classificacao de riscode origem brasileira. Perspectivanegativa.Desde 2008, o Brasil e considerado 'graude investimento' nas tres principais agencias de classificacao de risco (vertabela abaixo), ou seja, considera-se que o pais tem menos chance de dar caloteem seus credores. Nacoes desenvolvidas, como Estados Unidos, Alemanha, Franca eReino Unido tambem estao nessa categoria.Ter "grau de investimento"permite ao pais atrair divisas com mais facilidade. Inumeros fundos deinvestimentos, por exemplo, possuem regras internas que impedem a aplicacao derecursos em nacoes que nao estejam dispostas nessa categoria.Atualmente, dastres principais agencias, apenas a S&P's mantem o Brasil com perspectivanegativa, o que, em teoria, indicaria que um rebaixamento futuro. Para asoutras duas, Fitch Ratings e Moody's, a nota do pais e "estavel". Ementrevista recente ao jornal "O Estado de S. Paulo", entretanto, adiretora da S&P para a America Latina, Lisa Schineller, descartou ahipotese de rebaixamento.Alem disso, para perder o "grau deinvestimento", o Brasil teria que ter sua nota rebaixada duas vezesconsecutivas. Essa ultima hipotese tambem foi rechacada a curto prazo peloseconomistas.Rebaixamento derating.O artigo do "Financial Times"foi baseado em um relatorio da filial brasileira do banco britanico Barclays,que previu a queda de um degrau na classificacao de credito ja em janeiro doano que vem.O estudo, assinado pelos economistasMarcelo Salomon e Bruno Rovai, atribui