Com o colapso no mercado americano conhecido como subprime, a comunidade financeira internacional, percebeu que houve uma reacao negativa em cadeia nos mercados mundiais para o fenomeno. Verificou-se tambem que os subprimes poderiam ser reestruturados e convertidos em obrigacoes colaterais de debitos (CDOs collateralized debt obligations), desse modo recebendo notas elevadas nas avaliacoes das agencias de credito. Essa nota favoravel das agencias de credito incentivou os fundos de hedge em Nova York, com os bancos em Beijing ou banqueiros da praca de Frankfurt, a comprar esses titulos e incorrer com a crise, em graves prejuizos.O fato e que o sistema financeiro global estava convivendo com uma grande liquidez e consequentemente com credito facil, trazendo com um isso um aumento na especulacao e na volatilidade. Isto significa que quando a situacao sofre qualquer alteracao, assiste-se a um teste de resistencia do mercado e de suas instituicoes. Os premios de risco tornam-se mais elevados tanto no mercado de moedas mundial, como na bolsa de valores da Malasia, no mercado de titulos da Turquia, do Brasil etc.Foi precisamente o que ocorreu no mercado de subprime e os emprestadores puxaram o freio para as operacoes de emprestimos mais arriscadas, como aquelas onde o que atraia eram os juros, ou seja, o mercado hipotecario com taxas de juros ajustaveis e o mercado de emprestimos jumbo. A crise trouxe juros mais altos e exigencias maiores. Com a reducao do preco dos imoveis no mercado americano, ha um impacto direto no consumo geral da economia, que assim passa a gerar menos riqueza.O contagio nas pracas diretamente envolvidas, ou seja, Estados Unidos e Canada, ja ultrapassou as fronteiras dos mercados de credito e alcanca outros setores tais como o de cartoes de credito. As administradoras de cartoes de credito, que ate o estouro da crise do subprime oferecia os seus plasticos a taxas de juros altamente reduzidas e muitas vezes sem taxas de administracao, comecam a rever as suas estrategias. Ja sao observadas taxas de juros em alta, bem como, outras exigencias.O credito pessoal e os financiamentos para aquisicao de bens, tais como, automoveis, ja opera com taxas de juros mais caras. Consequentemente os individuos estao com menos recursos para gastar em artigos luxuosos, que costuma ser o primeiro setor a sofrer o impacto de crises financeiras, Eu outubro o mercado ja devera sentir qual o impacto real destes cortes no setor.Para os outros setores, inclusive o proprio mercado imobiliario, ha necessidade de mais alguns meses para conhecer o tamanho e duracao da crise. Durante o 3o Congresso Internacional de Derivativos da BM&F, em Campos de Jordao, neste de mes de agosto, o professor de economia politica na Universidade de Columbia e premio Nobel de economia de 2006, Edmund Phelps, teceu criticas acidas as agencias de classificacao de risco, principalmente as duas principais a Standard and Poor`s e a Moody`s.O professor Edmund Phelps considera que a receita para administrar as mudancas ocorridas no sistema financeiro internacional sera a criacao de novas agencias de classificacao de risco, as quais deveriam desenvolver tecnicas de avaliacao mais precisas.Dentre os novos criterios regulatorios, deveriam