dado, principalmente, em acoes dochamado "grupo X". Pelas condicoes do contrato, as garantias devemcobrir ate 150% do credito, algo em torno de US$ 1,35 bilhao. Com a forte quedados papeis das empresas X e a alta do dolar no periodo, o aval do emprestimopassou a representar 17% do valor de mercado do grupo. Considerando apenas afatia da EBX nas empresas, o percentual sobe para aproximadamente 30%.A divida para a aquisicao da mineradora foitomada originalmente em negociacoes individuais com quatro bancos. Segundofontes a par da operacao, a empresa pre-pagou no ano passado a divida com oCredit Suisse e Deutsche Bank, de menor valor.A EBX deve agora liquidar outros US$ 500milhoes nas linhas contratadas com Bradesco BBI e Itau BBA, que concentram amaior parte do financiamento, conforme apurou o Valor. Com isso, restariam US$400 milhoes a pagar. A divida da AUX ficou de fora do pacote de renegociacaodos demais emprestimos com os bancos justamente em razao do sistema degarantias.Como a mineradora e uma empresa fechada, naoexistem dados atualizados sobre o contrato, que possui vencimento final em2016. Na epoca do emprestimo, o aval representava menos de 5% do valor dasempresas de Eike na bolsa. A alternativa da chamada automatica de garantias foiadotada para proteger os bancos principalmente de uma eventual desvalorizacaocambial. "As acoes eram o melhor colateral [garantia] que o grupo tinha naepoca", diz uma fonte.Os bancos envolvidos no emprestimo a AUX naose pronunciaram sobre o assunto. Em nota, a EBX informou que todas ascompanhias do grupo contam com funding "substancialmente equacionado paraos proximos anos e perfil de endividamento, majoritariamente, de longoprazo".De acordo com uma fonte proxima a companhia,os recursos tomados para a aquisicao da Ventana contariam com garantiascorporativas tradicionais e, mesmo com a forte queda das acoes, os bancosestariam "confortaveis" com a empresa.Em geral, o empresario tem negociado com osbancos a rolagem das dividas do grupo. As companhias da EBX devem mais de R$ 5bilhoes ao Itau e um valor semelhante ao Bradesco. Banco do Brasil e Caixa saocredores de outros R$ 2 bilhoes cada, enquanto o BTG Pactual tem R$ 1,6 bilhaoa receber. Na sexta-feira, a LLX, empresa de logistica do grupo, anunciou querolou uma divida de R$ 468 milhoes com o Bradesco.O uso de divida, ou "alavancagem",no jargao de mercado, para financiar aquisicoes como fez a EBX envolve riscos,mas aumenta o potencial de retorno do negocio. O instrumento e usadoprincipalmente por fundos de private equity, que investem na compra departicipacoes em empresas para revende-las com lucro no futuro.O empresario brasileiro ja detinha umaparticipacao de 20% na Ventana, que possui direitos sobre minas de ouro, pratae cobre na regiao de California-Vetas e La Bodega, na Colombia, e ha dois anosfez uma oferta para comprar as acoes remanescentes da empresa.A intencao era abrir o capital da AUX nabolsa colombiana no ano seguinte. Eike chegou a declarar que as minas valeriampelo menos US$ 4,5 bilhoes, tres vezes mais do que o valor pago. Mas com apiora da percepcao de risco do grupo e a necessidade de recursos para outrosprojetos, a empresa desistiu da oferta de acoes e passou a negociar a vendadireta a um investidor