Ao se dizer que o EBITDA da Empresa S.A e de R$ 5.356 mil, temos um simples dado. Entretanto ao compara-lo com a Receita Liquida de Vendas de R$ 11.111 mil, temos a conhecida margem EBTIDA. Esse indicador evidencia a capacidade da empresa em gerar resultados comparativamente a receita liquida de vendas. O EBITDA e a sigla inglesa de Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization e que em portugues significa, literalmente, Resultados antes de Juros, Impostos, Depreciacao e Amortizacao. O EBITDA e tambem muitas vezes designado por cash-flow operacional, (embora seja diferente do cash-flow operacional apurado com o mapa de cash-flows), e representa o dinheiro gerado pela empresa. "O Ebitda indica quanto dinheiro os ativos operacionais de uma companhia produzem", resume o professor Ariovaldo dos Santos.O Ebitda tornou-se conhecido e ganhou notoriedade no mercado norte- americano na decada de 70. Naquela epoca, a metrica era utilizada pelos analistas como uma medida temporaria para avaliar o tempo que seria necessario para que uma empresa, com grande volume de investimento em infra-estrutura, viesse a prosperar sob uma perspectiva de longo prazo. Ao excluir os juros dos recursos financiados e somando-se a depreciacao dos ativos, os investidores conseguiam projetar uma medida de performance futura da empresa, considerando apenas a atividade operacional.Argumentos dos defensores do EBITDA (Fonte: Autor: Carlos Alberto Zaffani )Os defensores da aplicacao do EBITDA sustentam, entre outros, os seguintes argumentos :1.Pode ser utilizado na analise da lucratividade entre as empresas;2.Por eliminar os efeitos dos financiamentos e decisoes contabeis, sua utilizacao pode fornecer uma comparacao relativamente boa para o analista pois mede a produtividade e a eficiencia do negocio;3.O EBITDA como percentual de vendas pode ser utilizado para identificar empresas que sejam as mais eficientes operadoras dentro de um determinado segmento de mercado;4.O EBITDA pode ser utilizado para comparar a tendencia de lucratividade nas industrias pesadas (ex: siderurgia e automobilistica) ate as de alta tecnologia porque remove da analise, o impacto dos financiamentos de grandes inversoes de capital;5.A variacao percentual do EBITDA de um ano em relacao a outro mostra aos investidores se uma empresa conseguiu ser mais eficiente ou aumentar sua produtividade;6.O EBITDA e uma excelente ferramenta de medicao para organizacoes que apresentem uma utilizacao intensiva dos equipamentos (minimo de vinte anos). Desde o ano de 2000, tramitava no congresso um Projeto de Lei com a finalidade de alterar alguns dispositivos da Lei 6.404/76.Finalmente, em dezembro de 2007, foi aprovada a Lei 11.638/07 que, em seu art. 1o, altera o art. 176 da Lei das S/As. A referida Lei, no inciso IV, substitui a obrigatoriedade da Demonstracao das Origens e Aplicacoes de Recursos (DOAR) pela Demonstracao dos Fluxos de Caixa (DFC), para as sociedades anonimas de capital aberto e tambem para as de S/As de capital fechado com patrimonio liquido (PL) superior a R$ 2.000.000,00.A DOAR expressa de forma clara e ordenada as fontes de financiamento que a empresa utilizou no periodo, e de que maneira aplicou ou investiu tais recursos, revelando, nesse comportamento, a existencia ou nao de capital circulante liquido (CCL). Lembrando que o CCL, quando positivo, indica a superioridade