BCE OPERACOES DE COMPRA E VENDA DE TITULOS DO TN (regular a oferta a oferta de moeda,liquidez, e a taxa de juros). DEPOSITOSVOLUNTARIOS REMUNERADOS NO BC.CF Art. 164: A competencia da Uniaopara emitir moeda sera exercida exclusivamente pelo banco central.Parag. 1o. E vedado ao banco centralconceder, direta ou indiretamente, emprestimos ao Tesouro Nacional e a qualquerorgao ou entidade que nao seja instituicao financeira.Parag. 2o. O banco central podera comprar e vendertitulos de emissao do Tesouro Nacional, com o objetivo de regular a oferta demoeda ou a taxa de juros. AS OPERACOES DO BC PARA REGULAR AQUANTIDADE DE MOEDA (A LIQUIDEZ) E A TAXA DE JUROS SE FAZEM PARA:AUMENTAR A LIQUIDEZ (monetizar). BC compra titulos do TN no mercado.QE quantitative easing - o Fed (BCdos EUA) para enfrentar a crise denominada subprime (2008) que poderia evoluirde recessao para depressao fez operacoes compra de titulos de LP a juros baixosde outras origens que nao o Tesouro. Evitou a reducao da liquidez e do credito (eo empocamento da liquidez), como aconteceu na crise 29/30, quando o furo dabolha provocou insolvencias, reducao da liquidez (que caiu em um terco) e do credito(aversao ao risco). A queda da liquidez na crise de 29/30 poderia ter sidoevitada pelo Fed, como foi feito agora (os sofrimentos teriam sido muitomenores). REDUZIR A LIQUIDEZ. BC vende titulos do TN em estoque. AUMENTO DA LIQUIDEZ ORIGINADA PORCOMPRA DE ENTRADA DE DOLARES: OBC vende titulos ao mercado de seu estoque. Se o BC nao tiver titulos emestoque para vender ele tem de recorrer ao TN (para emitir titulos para estanecessidade especifica). Esta operacao tem o inconveniente da divida total doTN aumentar: parte fica em poder do publico e parte em poder do BC. A OPCAO ADOTADA POR ALGUNS PAISES E OBC SER AUTORIZADO A RECEBER DEPOSITOS VOLUNTARIOS REMUNERADOS (O TN NAO SERIAOBRIGADO A EMITIR TITULOS SEM SER PARA SE FINANCIAR). O BC DO BRASIL ESTAOPTANDO POR AUTORIZAR AS CONTAS REMUNERADAS. OUTRA OPCAO SERIA O BC FAZER UM FUNDOCOM SEU ESTOQUE DE TITULOS ONDE OS BANCOS POERIAM APLICAR. O RENDIMENTO SERIA ODOS TITULOS MENOS UMA TAXA DE ADMINISTRACAO. Se a liquidez estivesse muito alta omercado nao venderia seus titulos ao BC e as taxas de juros nominais e reais cairiam.Se a liquidez fosse maior do que os titulos do TN no mercado e no fundo do BCos juros cairiam. E se o BC precisasse subir a taxa dejuros para evitar aumento da inflacao? Teria que comprar titulos do mercado ajuros mais altos e aumentar o estoque do fundo. MAG 02/2017. Em 03/2016 publiquei no blog http://mageconomia.blogspot.com.br/2016/03/politica-monetaria-sugestao-de.html (a sugestao atual foi ampliada). A TEORIA QUANTITATIVADA MOEDA (TQM) E SUA VALIDADE.Podemosdizer que quase tudo comecou com ela. Se considerada como um conceito estatico(parado no tempo) ela e incompleta. Se consideradas as evolucoes (modernizacoes)do mercado monetario e financeiro e os novos estudos como adequacoes da TQM elae ainda plenamente aceita. Considero o sistema de metas como uma evolucao daTQM (alguns nao). MiltonFriedman atualizou os estudos da economia monetaria (TQM) condenando o Fed comoculpado pela crise iniciada em 29/30, por ter permitido que os meios depagamentos (a liquidez)