mercado de bolsas de valores e derivativos comoforma de financiamento de empresas, forcou a especializacao de seusparticipantes, de acordo com sua atuacao nesse mercado.Eimportante entender que a existencia e a atuacao dos tres participantes saoimprescindiveis para o sucesso do mercado de derivativos. As funcoes de unscomplementam as de outros em uma relacao ativa e permanente. Somente issogarante um mercado de derivativos forte e liquido. Essesparticipantes podem ser identificados numa das seguintes categorias:2.4.1 Hedger (protetor) Ea pessoa ou empresa que deseja proteger-se contra variacoes de precos, taxas ouindices. Para isso, o hedger utiliza-se de instrumentos financeiros dederivativos para assegurar o preco futuro de seu produto ou taxa. O caso maiscorriqueiro e a do produtor de commodity (soja, por exemplo), que desejaassegurar antecipadamente o preco de seu produto apos a colheita. Para isso iraefetuar um contrato a termo ou comprara uma opcao de venda. O hedger pode,igualmente, procurar protecao contra a elevacao das taxas de juros pos-fixadacontratada na aquisicao de financiamento, ou assegurar a taxa de cambio queincidira, no recebimento, sobre seus produtos exportados.2.4.2 Especulador E a pessoa ou empresa que, nao estando ligada a atividaderelacionada ao bem contratado, assumeo risco de variacoes de precos, visando a obtencao de lucro. E, portanto, umelemento fundamental para que o hedger possaefetuar sua operacao, dando liquidez aos contratos. (Ao operar no mercado dederivativos, o especulador antecipa expectativas de precos, contribuindo para asua formacao futura e dando-lhe maior transparencia). E do senso comum,no entanto, a identificacao do especulador com a manipulacao de precos e com aatitude a etica. Julga-se o especulador como um apostador, que gosta de riscose que aposta sempre na derrocada dacontraparte. Na verdade, o risco e inerente a toda atividade economica.2.4.3 Arbitrador Ea pessoa ou empresa que opera em varios mercados simultaneamente com o intuitode obter lucros em distorcoes momentaneas de precos. A distorcao podeocorrer tanto no mercado a vista quanto entre o mercado a vista e o futuro.Dessa forma, o arbitrador passa a ser responsavel pela eliminacao de distorcoesdo mercado, efetuando um importante trabalho de equalizacao.O arbitrador e o participante que temcomo meta o lucro, mas nao assume nenhum risco. Sua atividade consiste embuscar distorcoes de precos entre mercados e tirar proveito dessa diferenca ouda expectativa futura dessa diferenca.2.5 PRINCIPAIS FUNCOES DO MERCADO DE DERIVATIVOSa. Dartransparencia/visibilidade na formacao de precos dos ativos e commodities;b. Permitirtransferencias de risco de precos;c. Possibilidadede alavancagem de precos;d. Possibilidadede definicao do custo futuro do dinheiro na formacao das taxas de juros.2.6 VANTAGENS DO MERCADO DE DERIVATIVOSa. Divulgacaodos precos das mercadorias;b. Disseminacaode estatisticas;c. Garantiade precos futuros;d. Criardefesas contra variacoes adversas;e. Estimulara liquidez do mercado;f. Atracaodo capital de risco;g. Melhorgerenciamento do risco;h. Realizacoesde grandes negocios com pouco capital e com risco conhecido2.7DIFERENCA ENTRE DERIVATIVOS NAOPADRONIZADOSE PADRONIZADOSOscontratos negociados em balcao, cujas especificacoes (como precos, quantidades,cotacoes e locais de entrega) sao determinadas diretamente entre as partescontratantes, nao sao intercambiaveis.Dificilmenteo participante conseguira transferir sua obrigacao a outro porque esse contratofoi negociado para satisfazer as necessidades dos participantes que ocelebraram, de modo que as partes ficam amarradas umas as outras ate a data devencimento do contrato.Ja os contratos padronizados enegociados em bolsa sao muito liquidos