externas eram usadas para costear o pagamento dos juros da divida. As dificuldades para novos investimentos produtivos agravam-se com a reducao da entrada de recursos externos que, a partir de 1983, passou a ser negativo.Esta situacao praticamente exauriu com a capacidade estatal de investimento durante os anos 80. Os investimentos publicos ocorridos apos este ano deram-se por aumento do deficit publico.A deterioracao da capacidade de investimento estatal ocorrida no periodo pode ser assim resumida: 1) diminuicao da capacidade do estado realizar poupanca forcada; 2) diminuicao da carga tributaria; 3) diminuicao da taxa de lucro das empresas pela recessao economica e pela politica de controle de preco.Anos 80O Brasil entra nos anos 80, com uma divida interna incluindo a divida das empresas estatais, correspondente a 41,8% do PIB em 1985. Destaca-se, entretanto, que o setor privado estava capitalizado. Sua divida caiu de 57,1% em 1981 para 46,3 em 1985 e ainda apresentava capacidade ociosa. Essa situacao permitiria ao Estado elevar a carga tributaria e transferir recursos do setor privado para o setor publico. Isso, entretanto, nao ocorreu, tendo o Estado optado pelo caminho da privatizacao.Nos anos 80 foi caracterizada pelas elevadas taxas de inflacao e pela quebra da trajetoria de crescimento economico elevado. Em 1988 e 1990 o crescimento do PIB foi negativo e nos anos anteriores foi muito pequeno. A renda per capita de 1988 era inferior a de 1980. Esse quadro recessivo e creditado ao esforco de ajustamento do pais apos a crise da divida externa ( 1982).A crise dos anos 80 nao apenas e creditada a crise da divida externa mais ao retorno do populismo economico com a ascensao ao poder dos civis.Da Crise Fiscal a HiperinflacaoOs paises que sofreram processo hiper-inflacionario, de modo geral, houveram sofrido traumas de guerra, a exemplo da Alemanha. Mas o Brasil, nao obstante nao ter vivido nenhuma guerra, tao pouco ter assumido nenhuma responsabilidade internacional de reparacao de guerra, assumira compromissos que se equivalem a uma reparacao.Com a crise da divida, os choques do Petroleo e o fechamento do mercado financeiro internacional para novos emprestimos, somado o pagamento de amortizacoes de emprestimo e de juros representou uma transferencia recursos internos para o exterior correspondente a algo entorno de 4 a 5% do PIB.Essa situacao inviabilizou a capacidade do pais em investir em sua economia. A taxa de reinvestimento que era em 1970 em torno de 22% do PIB caia para 17% nos anos 80. A divida interna alcancou 50% do PIP e o pais passou a financiar seu deficit publico no mercado de overnight. O estado brasileiro estava inviabilizado e agravado com a politica populista que ascendera ao poder em 1985. Considerando o perfil politica da epoca e de se supor que o financiamento publico foi realizado por processo inflacionario e, foi, de fato, o que ocorreu. O pais entrou os anos noventa amargando uma hiper-inflacao que alcancou 73% em fevereiro, 84% em marco. Mas, a indexacao da economia amortecia o efeito inflacionario que crescia por patamares cada vez mais elevados e que eram segurados durante algum tempo pelos pacotes economicos e controles de