Uma aritmetica monetarista desagradavel: expectativas racionais. 1) A partir dos anos 70, os Estados Unidos estavam envolvidos com a Guerra do Vietna, o impeachment do Presidente Nixon, depois do caso Watergate, o movimento da contracultura com manifestacoes de rua contra a guerra e a discriminacao racial. Era a epoca da guerrilha urbana, dos hippies, da droga, dos Panteras Negras, dos sequestros de personalidades, da inseguranca e pobreza nos centros urbanos das grandes cidades. 2) Em 1974, a OPEP, recem criada, eleva os precos do petroleo em 400%. Em 1979, os precos do petroleo sao elevados novamente, o segundo choque do petroleo. Os paises produtores de petroleo acumulam grandes reservas de dolares que sao reemprestados pelos bancos americanos principalmente para os paises da America Latina. 3) O governo brasileiro lanca o II Plano Nacional de Desenvolvimento com investimentos pesados em uma nova onda de substituicao de importacoes (bens de capital, materias primas basicas como siderurgia e petroquimica, mineracao, eletricidade e petroleo). Estes investimentos sao financiados por dividas em dolares usados para financiar o deficit do balanco comercial causado pelo preco elevado do petroleo. A economia brasileira cresce 6% a.a. apesar da recessao internacional. A inflacao brasileira que se reduzia desde 1964 e chegava a 20% a.a. pula para 40% a.a. O pais passa a racionar o consumo de gasolina que nao e vendida durante os fins de semana, ate a tarde dos domingos. Mais tarde, tem inicio o Proalcool com a introducao do etanol como combustivel para automoveis.4) A economia americana comeca a apresentar taxas de inflacao E taxas de desemprego crescentes. A curva de Philips estaria se deslocando para a direita.5) Os monetaristas argumentam que a curva de Philips e um fenomeno de curto prazo. No curto prazo, mais inflacao pode reduzir o desemprego, mas logo, trabalhadores e empresarios aprendem como funciona a taxa de inflacao e reagem adequadamente. Em prazo maior, a curva de Philips e vertical e a economia tende a taxa natural de desemprego. Que sera chamada de NAIRU (non accelerating inflation rate of unemployement ou desemprego compativel com taxa estavel de inflacao). 6) O mercado financeiro internacional se desenvolve rapidamente desde os anos 60 com o aparecimento do mercado de eurodolar (mercado financeiro que usa o dolar como unidade de conta mas localizado na Europa e livre das regulamentacoes nacionais). Veja Fear of Finance , resenha da Economist citada na lista de leitura. 7) E o fim da era neoclassica ou keynesiana. Inicia-se a hegemonia do pensamento classico, monetarista ou novo classico. E a epoca da chamada globalizacao financeira. 8) Em 1979, Reagan assume o governo. Logo no inicio, enfrenta greve de controladores de voo a que reage violentamente com demissao de todos os controladores. A reacao governamental marca o inicio do enfraquecimento dos movimentos sindicais americanos que depois acontece no mundo inteiro.9) Assim que assume, Reagan reduz impostos e aumenta o deficit publico apesar dos cortes de gastos, particularmente na area social. O Federal Reserve eleva as taxas de juros para combater a inflacao resultante do deficit publico. A elevacao dos juros torna os paises da America