perguntou, olhando para Canellos, instruindo-o a continuar investigando se o Lehman havia enganando seus investidores. O mundo nao vai entender.Nenhum executivo processadoRichard Fuld durante depoimento naCamara dos EUA no auge da criseEla estava certa. Cinco anos depois do colapso do Lehman Brothers promover um panico economico mundial, o governo enfrenta questoes pendentes sobre a decisao de livrar executivos como Richard S. Fuld Jr., que dirigiu o Lehman por 14 anos ate o banco acabar. Nem um unico alto executivo de qualquer banco de Wall Street enfrentou uma acao criminal decorrente da crise. E o prazo para o governo ajuizar a maioria das acusacoes termina neste mes, o mes de aniversario do colapso do Lehman, trazendo a luz uma lembranca do caso e de seu resultado impopular.Procuradores federais e a SEC nunca anunciaram oficialmente sua decisao deencerrar as investigacoes sobre o Lehman. Mas uma analise do The New York Times baseada em entrevistas com mais de uma duzia de advogados e oficiais envolvidos na investigacao e numa revisao de documentos da corte de falencias abre uma cortina sobre deliberacoes privadas e um conflito de filosofias que cercam a decisao de nao processar ninguem.A SEC chegou silenciosamente a decisao em 2012, depois que oficiais debateram por meses sobre se o Lehman escondeu informacao material em suas divulgacoes aos investidores, o que e um importante padrao legal. Canellos argumentou que as omissoes nao eram materiais. Aqueles que questionaram esse raciocinio como Mary L. Schapiro e alguns contadores e fiscais se dobraram a equipe de Canellos, que tinha mais proximidade com os indicios.A SEC tambem debateu a culpabilidade dos alto executivos do Lehman. Mas a equipe de Canellos argumentou que Fuld nao sabia que o banco estava usando praticas de contabilidade questionaveis, apesar do testemunho de outro executivo do Lehman ter sugerido o contrario.Schapiro nao impos sua posicao apos membros do SEC a alertarem de que poderia ser antietico faze-lo. Canellos tambem tinha o apoio de Robert S. Khuzami, que a epoca dirigia a unidade de fiscalizacao da SEC. Mas, numa reuniao de altos representantes da SEC em 2011, Lorin L. Reisner, entao o numero dois da fiscalizacao do orgao, sugeriu preparar um rascunho de potenciais acusacoes para que a agencia tivesse um documento concreto para revisar.A equipe de Canellos se opos, contam testemunhas que participaram da reuniao. Canellos, segundo elas, propos que, em vez disso, a SEC publicasse um relatorio que explicasse publicamente a decisao de nao processar ninguem. Mary e outros membros da SEC recusaram a opcao, tendo em vista que a primeira versao do relatorio feita por Canellos era muito simpatica ao Lehman.Ha discussoes e debates saudaveis sobre questoes legais e factuais em varios niveis da agencia durante investigacoes importantes. Mas, no fim, as decisoes sao baseadas nos indicios e na lei, diz um porta-voz da SEC, negando-se a comentar o caso do Lehman.A decisao da SEC contrastou de forma gritante com um relatorio feito pelo analista da corte de falencias responsavel pelo caso Lehman, que acusou os executivos de usarem estratagemas para manipuar o balanco.Houve varios momentos em que a SEC tinha