A expressao guerra cambial cunhada pelo Ministro da Fazenda Guido Mantega, e cada vez mais frequente nos noticiarios e na pauta das reunioes internacionais dos Chefes de Estado e a politica americana de moeda fraca adotada nos ultimos quatro anos a fim de equilibrar sua balanca comercial, fez com que o dolar se desvalorizasse frente as demais moedas.No Brasil, o real se valorizou 108% frente ao dolar americano durante o governo Lula. Esta valorizacao preocupa o governo brasileiro por prejudicar as contas externas, pois o real valorizado deixa os produtos brasileiros mais caros no exterior, prejudicando os exportadores, estimulando as importacoes em detrimento das exportacoes.Durante a crise de 2008/2009 a fim de salvar os grandes bancos e empresas da falencia e resgatar a economia americana da recessao, o FED adotou uma politica monetaria expansionista, injetou trilhoes de dolares no mercado por meio de compra de titulos publicos (US$ 1,725 trilhoes, por enquanto) e privados e pela expansao do credito. O dolar por ser uma moeda de aceitacao mundial, nao se limita so ao mercado norte americano e o excesso de dinheiro que o FED coloca no mercado acaba inundando outras areas pelo mundo, onde a moeda americana busca remuneracao principalmente em moedas de paises emergentes e em commodities.O problema que as economias emergentes de cambio flutuante se defrontam e que para conter a valorizacao de suas moedas, elas sao obrigadas a tomar medidas que impactam nas suas contas publicas, e mais gastos publicos geram pressoes inflacionarias.Para ficar mais claro vamos analisar o que ocorre aqui no Brasil.Com a constante valorizacao do real frente ao dolar, o BC brasileiro intervem no mercado financeiro a fim de diminuir e/ou evitar que a valorizacao do real seja mais intensiva, estas intervencoes sao feitas por meio do acumulo de reservas internacionais, compra de dolares no mercado a vista, swaps cambiais, aumento do IOF para investimento estrangeiro entre outras.So que manter tais reservas internacionais (hoje na casa dos US$ 300 bilhoes) custa muito caro aos cofres publicos, estima-se cerca de R$ 26 bilhoes por ano, equivalente a 1% do PIB brasileiro de 2010, 2,5 vezes o que o governo gasta com o Programa Bolsa Familia. Isso ocorre porque ao manter essa poupanca externa, e necessario aumentar o endividamento publico por meio de emissoes de Titulos do Tesouro, cujas taxas de juros sao muito superiores aos dos titulos do tesouro americano, onde se concentram a maior parte das reservas internacionais brasileiras aplicadas no exterior, ou seja, emite titulos publicos com taxas proximas de 9% ao ano para aplicar nos EUA a taxas menores que 1,9%.Os elevados custos para manter as reservas internacionais, junto com o aumento da cotacao das commodities e demais fatores, geram fortes pressoes inflacionarias aqui no Brasil, portanto o BRASIL IMPORTA INFLACAO DOS EUA. O FED ao colocar dolares no mercado para estimular a economia americana esta de certa forma exportando sua inflacao para o resto do mundo. O Brasil por ser uma economia com elevadas taxas de juros, boa perspectiva de crescimento, valorizacao dos ativos e estabilidade economica, e uma otima opcao para investidores