um encaixe de 25%: Historico Depositos Encaixe (25%) Emprestimos Deposito Inicial 1.000,00 250,00 750,00 Deposito 2 750,00 187,50 562,50 Deposito 3 562,50 140,63 421,88 Deposito 4 421,88 105,47 316,41 Deposito 5 316,41 79,10 237,30 Deposito 6 237,30 59,33 177,98 Deposito 7 177,98 44,49 133,48 ... ... ... ... Deposito 36 0,04 0,01 0,03 Deposito 37 0,03 0,01 0,02 Deposito 38 0,02 0,01 0,02 Total 4.000,00 1.000,00 3.000,00 Observa-se, nesse exemplo, que um deposito inicial de $1.000,00 terminou multiplicado por 4, tendo gerado depositos globais no montante de $4.000,00. Existem, assim, pelo menos dois tipos distintos de moeda: a moeda emitida oficialmente pelos diversos paises, que possui existencia fisica, e aquela resultante do processo de multiplicacao dos meios de pagamento, que possui existencia apenas escritural nos registros do banco que a cria. Feita a distincao entre a moeda fisica (meio circulante) e moeda escritural (decorrente do processo de multiplicacao dos meios de pagamento), verifica-se que, sem a retencao de parte dos depositos, a capacidade de multiplicacao da moeda seria infinita. Em razao disso, parte dos depositos efetuados pelos clientes nos bancos comerciais deve ser recolhida ao Banco Central, obrigatoriamente, sob a forma de depositos compulsorios. O instrumento do deposito compulsorio tem o objetivo de diminuir o poder que os bancos comerciais possuem de multiplicar o dinheiro em circulacao atraves dos emprestimos, possibilitando ao Banco Central manter o controle da quantidade de dinheiro em circulacao. Assim, quando se quer diminuir a capacidade de os bancos emprestarem, aumenta-se o deposito compulsorio; ao contrario, quando se deseja expandir a oferta de credito, reduz-se o deposito compulsorio. Em decorrencia desse recolhimento compulsorio imposto pelo Banco Central sobre os depositos a vista e a prazo, as instituicoes detentoras financeiras sao obrigadas a manter um nivel minimo de recursos em suas contas de reservas bancarias. Para atender as exigibilidades do compulsorio, as instituicoes financeiras trocam reservas bancarias por meio de operacoes compromissadas [1] com titulos publicos federais ou por meio da negociacao de depositos interfinanceiros (DIs). Se por um lado ou bancos nao podem apresentar saldo na conta de reservas insuficiente para atender ao recolhimento compulsorio, por outro tambem nao e interessante manter saldos excessivos alem do exigido, porquanto esse excesso nao e remunerado pelo Banco Central e representaria um custo de oportunidade para o banco. 4. Operacoes de assistencia de liquidez (redesconto) A assistencia de liquidez e uma operacao que o Banco Central faz com as instituicoes financeiras para prover-lhes liquidez. Normalmente, essas operacoes sao viabilizadas por meio do redesconto de titulos. A taxa de redesconto e a taxa de juros cobrada pelo Banco Central nos emprestimos aos bancos. Muitas vezes os bancos comerciais necessitam de emprestimos de curto prazo para cumprir alguns compromissos que, por falta de liquidez no periodo, nao teriam como cumprir. O Banco Central funciona como uma especie de emprestador de ultima instancia para os bancos comerciais. Quando o intuito do Banco Central e injetar dinheiro no mercado, ou seja, expandir a base monetaria, ele abaixa a taxa de redesconto. Os bancos comerciais se sentirao mais estimulados a pegar mais emprestimos com o Banco