variavel e influenciada tambem pela taxa de juros e pelo proprio clima dos negocios na economia, sendo que essa variavel e subjetiva e substancialmente volatil. Apos Keynes, autores como Milton Friedman reformaram a teoria sobre o impacto multiplicador do aumento de gastos publicos sobre a demanda agregada, discordando inclusive de seu efeito sobre o consumo (ja que os consumidores pensam, ao programar seus gastos, em sua expectavtiva de renda permanente, e nao meramente na renda atual). Portanto, independentemente da corrente teorica da equipe economica do ministro Mantega, supor que o PAC acarretara em um efeito multiplicador de 100% sobre o nivel de investimentos privados na economia brasileira nao e razoavel.As obras de infra-estrutura seguem a retorica desenvolvimentista de eliminar os gargalos aos investimentos no setor produtivo nacional e de combater a inflacao de custos. Sem entrar na antiga briga entre monetaristas e desenvolvimentistas, que discutiam se a inflacao se deve a um excesso de moeda na economia, ou se e consequencia de gargalos de infra-estrutura que impedem que a producao aumente com aumentos de demanda, afetando diretamente os precos, e inegavel que a insuficiencia da infra-estrutura de energia e transportes no Brasil contribui para as baixas taxas de crescimento. Ocorre que, sendo a economia brasileira dotada de instituicoes frageis, custos de transacao elevados e burocracia rigida, alem de um passado recente de super-inflacao e programas economicos frustrados, e muito dificil que a iniciativa privada se disponha a realizar investimentos de alto custo, alto risco e longo prazo de maturacao, como e o caso das obras de infra-estrutura de transportes e energeticas. E nesses setores, para o bem ou para o mal, a acao do Estado e indispensavel.Obras de saneamento basico e melhorias de habitacao, por sua vez, tem um apelo moral e social muito forte, mas nao tem relacoes diretas com o crescimento economico.Elevacao do volume de credito com reducao de juros, como preve o PAC, e melhorias no ambiente de investimento casam muito bem com a teoria keynesiana de investimento agregado (em que o investimento, na demanda agregada, e funcao da taxa de juros e do animo dos empresarios). Mas deve-se lembrar que a teoria keynesiana e de CURTO PRAZO. Ou seja, deve fazer efeito durante um certo periodo de tempo. O investimento (e o consequente crescimento economico) de medio prazo depende da dotacao tecnologica da economia, e no longo prazo, depende da qualidade das instituicoes dessa economia. Contudo, producao tecnologica e avancos institucionais nao estao sendo contempladas pelo PAC.Falando em instituicoes, as medidas tributarias adotadas pelo plano sao positivas no sentido de geracao de empregos, pela desoneracao de setores que empregam grande quantidade de mao-de-obra em suas atividades (micro e pequenas empresas e setor de construcao civil). Porem, seu efeito sobre o agregado da economia e dubio. As novas medidas se somam a milhares de outras normas tributarias aprovadas todos os anos no Brasil, que acabam por confundir a iniciativa privada e desestimular investimentos de risco mais elevado.As medidas fiscais tomadas para os proximos anos tentam controlar o deficit publico brasileiro com um controle de crescimento da gastos somado com