Em 2012 eu havia dito que a analise das contribuicoes da demanda domestica nao era a melhor maneira de avaliar o impacto da politica fiscal no crescimento do PIB, e que uma maneira melhor poderia ser encontrada em Pinkusfeld & Rodrigues (2010).Disponibilizo agora um texto mais recente meu com estes autores, apresentando uma analise das financas publicas e da politica fiscal ao longo do periodo 2003-2012. As observacoes abaixo sao minhas, sobre os resultados encontrados.De um modo geral a politica fiscal manteve uma postura bastante cautelosa com respeito ao nivel de superavit primario. Em realidade pode-se dizer que foi em muitos momentos excessivamente cautelosa, ja que a relacao entre a divida liquida do setor publico e o PIB caiu bastante ao longo do periodo analisado. Em parte, as variacoes da divida liquida obedeceram nao apenas aos superavits primarios mas tambem a aspectos patrimoniais nao analisados pelo texto e que, acredito, precisam ser melhor investigados em um proximo trabalho sobre o tema.Com respeito ao impacto fiscal, de um modo geral nao foi muito expansionista. Houve dois anos em que a politica fiscal foi recessiva: 2003 e 2011. Penso que teve sua importancia a partir de 2004 para o ciclo expansivo 2004-2008, depois teve importancia consideravel durante a crise em 2009, favorecendo bastante a plena recuperacao de 2010. Nos demais anos do mandato Dilma Rousseff, nao foi expansionista o bastante para compensar o forte efeito recessivo de 2011 e/ou compensar a desaceleracao das demais variaveis de gasto a partir daquele ano. Agradecendo ao CEGOV/UFRGS e Pedro Paulo Zahluth Bastos pelo convite para o evento.O livro esta em http://cartamaior.com/_a/docs/2016/02/15.pdf Deflacionando pelo IPCA o valor nominal da arrecadacao mensal de ICMS (todos os estados da federacao) e o valor nominal da arrecadacao mensal de tributos federais, pode-se obter os valores desses impostos a precos de um momento qualquer (no caso da minha conta, estao a precos de dezembro de 1994). Estes diferentes valores (a precos de um dado momento no tempo) podem ser comparados para avaliar a sua variacao real entre dois momentos do tempo.Comparando-se por exemplo o valor real dos tributos federais arrecadados nos 12 meses anteriores a setembro de 2016 com o arrecadado em equivalente periodo ha dois anos atras, constata-se que houve queda de 14,31% da arrecadacao real nesse intervalo de tempo. No caso do ICMS, tambem houve queda real, ainda que um pouco menos intensa, de 9,01%.Certamente que ha diferentes e melhores metodologias para fazer este calculo. Mas dificilmente alguem concluira de modo geral por algo diferente: houve queda significativa da arrecadacao real de impostos nos ultimos dois anos. No caso dos impostos considerados acima e pelo metodo descrito, esta queda e da ordem de 10-15%. Mas por que isto ocorreu? O grafico abaixo mostra a forte associacao que existe entre o indice do PIB trimestral do Brasil e indices trimestrais de Impostos Federais e de ICMS.Novamente, muitos colegas economistas olham esse grafico e pensam que ha metodos muito melhores para expressar isto. Certamente que ha. Mas nao conheco nenhum trabalho empirico que tenha refutado o principio bastante basico de que a