958.11   1 / 90   Ordinanza  sulle infrastrutture del mercato finanziario  e il comportamento sul mercato nel commercio   di valori mobiliari e derivati   (Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria, OInFi)   del 25 novembre 2015 (Stato 1° gennaio 2023)     Il Consiglio federale svizzero,   vista la legge del 19 giugno 20151 sull’infrastruttura finanziaria (LInFi),   ordina:   Titolo primo: Disposizioni generali   Art. 1 Oggetto   (art. 1 e 157 LInFi)   La presente ordinanza disciplina segnatamente:   a. le condizioni di autorizzazione e gli obblighi delle infrastrutture del mercato  finanziario;   b. gli obblighi dei partecipanti al mercato finanziario nel commercio di derivati;   c. la pubblicità delle partecipazioni;   d. le offerte pubbliche di acquisto;   e. le deroghe al divieto di sfruttamento di informazioni privilegiate e di manipo- lazione del mercato.   Art. 2 Definizioni   (art. 2 lett. b e c LInFi)   1 I valori mobiliari sono considerati standardizzati e idonei a essere negoziati su vasta  scala se sono offerti pubblicamente in uguale struttura e taglio o collocati presso più  di 20 clienti, sempre che non siano stati creati specialmente per singole controparti.2   2 Sono considerati derivati i contratti finanziari il cui prezzo è stabilito segnatamente  in funzione di:   a. valori patrimoniali come azioni, obbligazioni, materie prime e metalli pre- ziosi;   b. valori di riferimento come valute, saggi di interesse e indici.        RU 2015 5413  1 RS 958.1  2 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto    federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).   958.11      Infrastrutture finanziarie   2 / 90   958.11   3 Non sono considerati derivati:   a. le operazioni di cassa;    b. le operazioni in derivati sull’energia elettrica e sul gas che:   1. sono negoziate in un sistema organizzato di negoziazione,   2. devono essere regolate mediante la consegna fisica, e   3. una parte non ha la facoltà di compensare in contanti;   c. le operazioni in derivati con riferimento a variabili climatiche, tariffe di tra- sporto, tassi d’inflazione o altre statistiche economiche ufficiali che sono com- pensate in contanti soltanto in caso di inadempienza o di un altro evento che  determini la disdetta del contratto.   4 Sono considerate operazioni di cassa le operazioni regolate immediatamente o entro  due giorni lavorativi dalla scadenza del termine differito per il regolamento. Sono pa- rimenti considerate operazioni di cassa:   a. le operazioni regolate entro un termine per il regolamento più lungo, usuale  sul mercato per la coppia valutaria;   b. gli acquisti o le vendite di valori mobiliari indipendentemente dalla loro va- luta, pagati entro il termine per il regolamento usuale sul mercato o prescritto  dalla legge;   c. le operazioni prolungate in modo continuativo senza che sussista un obbligo  giuridico oppure sia usuale un prolungamento tra le parti.   Art. 3 Società del gruppo importanti   (art. 3 cpv. 2 LInFi)   Le funzioni di una società del gruppo sono importanti ai fini delle attività soggette ad  autorizzazione se sono necessarie al mantenimento di processi operativi rilevanti, in  particolare nell’ambito della gestione della liquidità, della tesoreria, della gestione dei  rischi, dell’amministrazione dei dati di base e della contabilità, del personale, delle  tecnologie dell’informazione, del commercio e del regolamento, nonché del diritto e  della «compliance».   Titolo secondo: Infrastrutture del mercato finanziario   Capitolo 1: Disposizioni comuni   Sezione 1:  Condizioni di autorizzazione e obblighi delle infrastrutture del mercato  finanziario   Art. 4 Richiesta di autorizzazione   (art. 4 e 5 LInFi)   1 L’infrastruttura del mercato finanziario presenta all’Autorità federale di vigilanza  sui mercati finanziari (FINMA) una richiesta di autorizzazione. Questa contiene tutte  le indicazioni necessarie alla sua valutazione, in particolare informazioni su:     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   3 / 90   958.11   a. il campo di attività (art. 6);   b. il luogo della direzione (art. 7);   c. la conduzione e il controllo dell’impresa (art. 8);   d. la gestione dei rischi (art. 9);   e. la garanzia (art. 10);   f. il capitale minimo (art. 13);   g. i fondi propri e la ripartizione dei rischi (art. 48, 49, 56, 57 e 69);   h. la società di audit (art. 71).   2 L’infrastruttura del mercato finanziario allega alla richiesta di autorizzazione i do- cumenti necessari, in particolare gli statuti o il contratto di società, nonché i regola- menti.   Art. 5 Mutamento dei fatti   (art. 7 LInFi)   1 L’infrastruttura del mercato finanziario comunica alla FINMA in particolare:   a. tutte le modificazioni degli statuti o dei contratti di società e dei regolamenti;   b. tutte le modificazioni importanti dell’attività di una filiale, di una succursale  o di una rappresentanza all’estero;    c. nel caso di una filiale, una succursale o una rappresentanza all’estero, il cam- biamento della società di audit o della competente autorità estera di vigilanza.   2 Essa può notificare al registro di commercio le modificazioni degli statuti ai fini  dell’iscrizione e mettere in vigore le modificazioni dei regolamenti soltanto se la  FINMA le ha approvate.   Art. 6 Campo di attività   (art. 8 cpv. 2 LInFi)   1 L’infrastruttura del mercato finanziario deve descrivere esattamente negli statuti, nei  contratti di società o nei regolamenti il proprio campo di attività e l’estensione geo- grafica dello stesso.   2 Il campo di attività e la sua estensione geografica devono essere adeguati alle possi- bilità finanziarie e all’organizzazione amministrativa dell’infrastruttura del mercato  finanziario.   Art. 7 Luogo della direzione   (art. 8 cpv. 1 e 2 LInFi)   1 La direzione effettiva dell’infrastruttura del mercato finanziario deve situarsi in  Svizzera. Sono fatte salve le istruzioni generali e le decisioni riguardanti la vigilanza  sui gruppi, sempre che l’infrastruttura del mercato finanziario faccia parte di un  gruppo finanziario sottoposto ad un’adeguata vigilanza su base consolidata da parte  di un’autorità estera di vigilanza sui mercati finanziari.     Infrastrutture finanziarie   4 / 90   958.11   2 Le persone incaricate della gestione dell’infrastruttura del mercato finanziario de- vono avere il loro domicilio in un luogo dal quale possono esercitare effettivamente  la gestione.   Art. 8 Conduzione e controllo dell’impresa   (art. 8 cpv. 2 LInFi)   1 L’infrastruttura del mercato finanziario deve disporre di una struttura organizzativa  e di basi organizzative che stabiliscano i compiti, le responsabilità, le competenze e  gli obblighi di rendiconto:    a. dell’organo di direzione;   b. dell’organo di alta direzione, vigilanza e controllo;   c. dell’organo di audit interno.   2 L’organo di alta direzione, vigilanza e controllo deve essere composto da almeno tre  membri. Questi non possono far parte degli organi di cui al capoverso 1 lettere a e c.   3 L’organo di alta direzione, vigilanza e controllo regola i principi della gestione dei  rischi e determina la propensione ai rischi dell’infrastruttura del mercato finanziario.  Esso fa valutare regolarmente il suo operato.   4 L’infrastruttura del mercato finanziario provvede a definire, a introdurre e a garan- tire una politica delle retribuzioni che promuova una gestione dei rischi solida ed ef- ficace e che non incentivi ad allentare le norme relative ai rischi.   5 Essa deve disporre di meccanismi che consentono di rilevare le esigenze dei parte- cipanti in relazione ai servizi dell’infrastruttura del mercato finanziario.   Art. 9 Gestione dei rischi   (art. 8 cpv. 3 LInFi)   1 Per la gestione dei rischi l’infrastruttura del mercato finanziario deve disporre di una  strategia finalizzata all’identificazione, alla misurazione, al controllo e alla sorve- glianza su base integrata, in particolare in relazione a:   a. i rischi legali;    b. i rischi di credito e di liquidità;   c. i rischi di mercato;    d. i rischi operativi;    e. i rischi di regolamento;    f. i rischi di reputazione; e    g. i rischi aziendali generali.   2 Essa deve mettere a disposizione strumenti e creare incentivi affinché i partecipanti  possano controllare e limitare in modo continuativo i rischi che sorgono per se stessi  e per l’infrastruttura del mercato finanziario.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   5 / 90   958.11   3 Se dispone di partecipanti indiretti e questi sono individuabili, l’infrastruttura del  mercato finanziario deve identificare, misurare, controllare e sorvegliare i rischi che  possono derivarle da tali partecipanti indiretti.   4 La documentazione interna dell’infrastruttura del mercato finanziario riguardante le  decisioni e la sorveglianza relative agli affari a rischio deve essere allestita in modo  tale da consentire alla società di audit di esprimere un giudizio attendibile sull’attività.   5 L’infrastruttura del mercato finanziario provvede a istituire un efficace sistema di  controllo interno che assicuri, fra l’altro, la conformità alle prescrizioni giuridiche e  aziendali («compliance»).   6 L’organo di audit interno riferisce all’organo di alta direzione, vigilanza e controllo  o a uno dei suoi comitati. Esso deve disporre di risorse sufficienti e ha diritti di verifica  incondizionati.   Art. 10 Garanzia   (art. 9 cpv. 2 e 3 LInFi)   1 La richiesta di autorizzazione per l’apertura di una nuova infrastruttura del mercato  finanziario deve contenere in particolare le seguenti indicazioni e i seguenti documenti  sulle persone incaricate dell’amministrazione e della gestione secondo l’articolo 9 ca- poverso 2 LInFi nonché sui titolari di partecipazioni qualificate secondo l’articolo 9  capoverso 3 LInFi:   a. per le persone fisiche:   1. indicazioni riguardanti nazionalità, domicilio, partecipazioni qualificate  in altre società, procedimenti giudiziari e amministrativi pendenti,   2. un curriculum vitae firmato dalla persona interessata,   3. referenze,   4. un estratto del casellario giudiziale;   b. per le società:   1. gli statuti,   2. un estratto del registro di commercio o un’attestazione corrispondente,   3. una descrizione dell’attività, della situazione finanziaria e, all’occor- renza, della struttura del gruppo,   4. indicazioni su procedimenti giudiziari e amministrativi conclusi o pen- denti.   2 Le persone che detengono una partecipazione qualificata devono consegnare alla  FINMA una dichiarazione nella quale precisano se detengono la partecipazione per  proprio conto o a titolo fiduciario per conto di terzi e se su questa partecipazione hanno  concesso opzioni o diritti simili.   3 Entro 60 giorni dalla chiusura dell’esercizio, l’infrastruttura del mercato finanziario  inoltra alla FINMA un elenco delle partecipazioni qualificate. L’elenco contiene in- dicazioni sull’identità dei titolari di partecipazioni qualificate e sulla quota detenuta il  giorno di chiusura dell’esercizio, nonché eventuali cambiamenti rispetto all’anno pre- cedente. Le indicazioni e i documenti secondo il capoverso 1 devono essere forniti     Infrastrutture finanziarie   6 / 90   958.11   inoltre per i titolari di partecipazioni qualificate che non erano stati notificati in pre- cedenza.   Art. 11 Esternalizzazione   (art. 11 LInFi)   1 Vi è esternalizzazione a norma dell’articolo 11 capoverso 1 LInFi quando un’infra- struttura del mercato finanziario incarica un fornitore di servizi di assumere in modo  autonomo e durevole un servizio essenziale per l’infrastruttura stessa ai sensi dell’ar- ticolo 12.   2 In un accordo con il fornitore di servizi occorre disciplinare, in particolare:   a. il servizio da esternalizzare e le prestazioni del fornitore di servizi;   b. le competenze nonché i diritti e gli obblighi reciproci, segnatamente i diritti  di consultazione, di istruzione e di controllo dell’infrastruttura del mercato  finanziario;   c. i requisiti di sicurezza che il fornitore di servizi deve soddisfare;   d. il rispetto del segreto d’ufficio dell’infrastruttura del mercato finanziario da  parte del fornitore di servizi e, se a quest’ultimo sono comunicati dati protetti  dalla legge, del segreto professionale;   e. il diritto di consultazione e di accesso dell’organo di audit interno, della  società di audit e della FINMA e, per le infrastrutture del mercato finanziario  di rilevanza sistemica, della Banca nazionale svizzera (BNS).   3 L’infrastruttura del mercato finanziario seleziona, istruisce e controlla accurata- mente il fornitore di servizi. Essa integra il servizio esternalizzato nel proprio sistema  di controllo interno e sorveglia in modo continuativo le prestazioni del fornitore di  servizi.   4 In caso di esternalizzazione all’estero occorre garantire, con misure tecniche e orga- nizzative adeguate, il rispetto del segreto professionale e della protezione dei dati se- condo il diritto svizzero. I contraenti di un’infrastruttura del mercato finanziario i cui  dati potrebbero essere comunicati a un fornitore di servizi all’estero devono esserne  informati.   5 L’infrastruttura del mercato finanziario, il suo organo di audit interno, la società di  audit e la FINMA nonché, per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza  sistemica, la BNS devono poter consultare e verificare il servizio esternalizzato.    6 I capoversi 1–5 non si applicano se un depositario centrale esternalizza una parte dei  propri servizi o delle proprie attività a una piattaforma tecnica che in qualità di servi- zio pubblico collega sistemi di regolamento delle operazioni in titoli. Questo tipo di  esternalizzazione deve essere disciplinato da un proprio quadro giuridico e operativo.  Quest’ultimo richiede l’approvazione della FINMA.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   7 / 90   958.11   Art. 12 Servizi essenziali   (art. 11 cpv. 1 LInFi)   1 Si considerano essenziali i servizi necessari al mantenimento di processi operativi  rilevanti, in particolare nell’ambito della gestione della liquidità, della tesoreria, della  gestione dei rischi, dell’amministrazione dei dati di base e della contabilità, del per- sonale, delle tecnologie dell’informazione, del diritto e della «compliance».   2 Sono considerati servizi essenziali segnatamente anche:   a. nel caso delle sedi di negoziazione:   1. tutte le attività volte a garantire un commercio equo, efficiente e ordinato,   2. la gestione di sistemi di «matching» e di distribuzione di dati di mercato;   b. nel caso delle controparti centrali:   1. la conclusione secondo il Codice delle obbligazioni di operazioni in  valori mobiliari o di altri contratti relativi a strumenti finanziari tra due  partecipanti o tra un partecipante e un’altra controparte centrale,   2. la messa a disposizione di meccanismi per la pianificazione e la copertura  delle inadempienze di partecipanti o di controparti centrali legate da un  accordo di interoperabilità, per la segregazione delle posizioni dei parte- cipanti indiretti e dei clienti dei partecipanti e per il trasferimento di po- sizioni ad altri partecipanti;   c. nel caso dei depositari centrali:   1. l’esercizio di un ente di custodia centrale o di un sistema di regolamento  delle operazioni in titoli,   2. la prima registrazione di valori mobiliari su un conto titoli,   3. la riconciliazione dei portafogli;   d. nel caso dei repertori di dati sulle negoziazioni:   1. la raccolta, la gestione e la conservazione dei dati comunicati,   2. la pubblicazione dei dati comunicati,   3. la garanzia dell’accesso ai dati comunicati;   e. nel caso dei sistemi di pagamento:   1. la ricezione e l’esecuzione di ordini di pagamento dei partecipanti,    2. la tenuta di conti di compensazione.   f.3 nel caso dei sistemi di negoziazione per valori mobiliari da tecnologia di re- gistro distribuito (sistemi di negoziazione TRD) che non forniscono servizi  secondo l’articolo 73a capoverso 1 lettera b o c LInFi:   1. tutte le attività volte a garantire un commercio equo, efficiente e ordinato,   2. la gestione di sistemi di «matching» e di distribuzione di dati di mercato;       3 Introdotta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).     Infrastrutture finanziarie   8 / 90   958.11   g.4 nel caso di sistemi di negoziazione TRD che forniscono servizi secondo l’ar- ticolo 73a capoverso 1 lettera b o c LInFi:   1. i servizi di cui alla lettera f,   2. la custodia accentrata di valori mobiliari TRD o la compensazione e il  regolamento di operazioni su valori mobiliari TRD,   3. la prima registrazione di valori mobiliari TRD su un conto titoli,   4. la riconciliazione dei portafogli.   Art. 13 Capitale minimo   (art. 12 LInFi)   1 Il capitale minimo ammonta:   a.5 per le sedi di negoziazione a 1 milioni di franchi;   b. per le controparti centrali a 10 milioni di franchi;   c. per i depositari centrali a 5 milioni di franchi;   d. per i repertori di dati sulle negoziazioni a 500 000 franchi;   e. per i sistemi di pagamento a 1,5 milioni di franchi;   f.6 per i sistemi di negoziazione TRD che non forniscono servizi secondo l’arti- colo 73a capoverso 1 lettera b o c LInFi a 1 milione di franchi;   g.7 per i sistemi di negoziazione TRD che forniscono servizi secondo l’arti- colo 73a capoverso 1 lettera b o c LInFi a 5 milioni di franchi.   1bis In casi fondati la FINMA può fissare un capitale minimo fino al 50 per cento su- periore per le sedi di negoziazione e i sistemi di negoziazione TRD.8   2 Se la fondazione avviene mediante conferimenti in natura, una società di audit abi- litata verifica il valore degli attivi e la somma dei passivi. Ciò vale anche in caso di  trasformazione di un’impresa esistente in un’infrastruttura del mercato finanziario.   Art. 14 Continuità operativa   (art. 13 LInFi)   1 La strategia di cui all’articolo 13 capoverso 1 LInFi deve essere inserita nell’orga- nizzazione aziendale e disciplina in particolare:   a. i compiti, le responsabilità e le competenze;       4 Introdotta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).   5 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).   6 Introdotta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).   7 Introdotta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).   8 Introdotto dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   9 / 90   958.11   b. la periodicità della verifica dell’analisi di impatto sull’attività di cui al capo- verso 2;   c. il rendiconto, la comunicazione e la formazione.   2 L’infrastruttura del mercato finanziario effettua un’analisi di impatto sull’attività,  che stabilisce il livello e il tempo di ripristino dei processi operativi necessari all’eser- cizio.    3 Essa determina le opzioni per il ripristino dei processi operativi necessari all’eserci- zio.   4 La strategia di cui all’articolo 13 capoverso 1 LInFi deve essere approvata dall’or- gano di alta direzione, vigilanza e controllo.   Art. 15 Sistemi informatici   (art. 14 LInFi)   1 I sistemi informatici devono essere concepiti in modo che:   a. possano essere soddisfatti in misura adeguata i requisiti di disponibilità, di  integrità e di riservatezza delle informazioni nell’ottica dell’attività;   b. sia possibile un controllo affidabile degli accessi;   c. esistano misure per individuare le lacune a livello di sicurezza e sia possibile  reagire in maniera adeguata.   2 L’infrastruttura del mercato finanziario adotta misure idonee affinché i dati rilevanti  per l’attività possano essere ripristinati in caso di perdita.   Art. 16 Operazioni estere   (art. 17 LInFi)   1 La comunicazione che l’infrastruttura del mercato finanziario deve trasmettere alla  FINMA prima di avviare la propria attività all’estero deve contenere tutte le indica- zioni e i documenti necessari alla valutazione dell’attività, segnatamente:   a. un piano d’attività che descriva in particolare il tipo di affari prospettati e le  strutture organizzative;   b. l’indirizzo della sede all’estero;   c. i nomi delle persone incaricate dell’amministrazione e della gestione;   d. la società di audit;   e. l’autorità di vigilanza nel Paese ospite.   2 L’infrastruttura del mercato finanziario deve inoltre comunicare alla FINMA:   a. la cessazione dell’attività all’estero;   b. ogni importante modifica dell’attività all’estero;   c. il cambiamento della società di audit;   d. il cambiamento dell’autorità di vigilanza nel Paese ospite.     Infrastrutture finanziarie   10 / 90   958.11   Art. 17 Accesso non discriminatorio e aperto   (art. 18 LInFi)   1 L’accesso non discriminatorio non è assicurato in particolare se devono essere adem- piuti requisiti troppo severi o non oggettivamente giustificati oppure se sono pretesi  prezzi eccessivi per l’utilizzo dei servizi offerti. Le strutture degli emolumenti non  devono favorire perturbazioni del mercato.   2 L’infrastruttura del mercato finanziario può subordinare l’accesso all’adempimento  di determinati requisiti operativi, tecnici, finanziari e giuridici.   3 Nel caso in cui l’infrastruttura del mercato finanziario intenda limitare l’accesso per  ragioni di efficienza, la FINMA, nel quadro della sua valutazione, consulta la Com- missione della concorrenza.   Art. 18 Prevenzione di conflitti di interessi   (art. 20 LInFi)   Se non è possibile attraverso misure organizzative escludere una discriminazione dei  partecipanti causata da conflitti di interessi, i partecipanti devono esserne informati.   Art. 19 Pubblicazione delle informazioni essenziali   (art. 21 LInFi)   Oltre alle informazioni di cui all’articolo 21 LInFi, l’infrastruttura del mercato finan- ziario pubblica regolarmente:   a. le regole e le procedure per l’esercizio dell’infrastruttura del mercato finan- ziario, ivi compresi i diritti e gli obblighi dell’infrastruttura del mercato finan- ziario e dei partecipanti;   b. i prezzi e gli emolumenti richiesti per i servizi prestati dall’infrastruttura del  mercato finanziario, nonché le condizioni per la concessione di riduzioni;   c. i rischi legati ai servizi prestati ai quali i partecipanti potrebbero essere esposti;   d. i criteri per la sospensione e l’esclusione di un partecipante;   e. le regole e le procedure previste in caso di inadempienza di un partecipante;   f. le regole e le procedure necessarie per mantenere separati, registrare e trasfe- rire le garanzie, i crediti e gli impegni dei partecipanti diretti e indiretti;   g. i volumi e gli importi aggregati delle transazioni;   h. il numero, il valore nominale e la valuta di emissione dei titoli in custodia  accentrata;   i. ulteriori informazioni secondo standard internazionali riconosciuti.      Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   11 / 90   958.11   Sezione 2:   Requisiti particolari per le infrastrutture del mercato finanziario di  rilevanza sistemica   Art. 20 Piano di stabilizzazione e piano di liquidazione   (art. 24 LInFi)   1 Il piano di stabilizzazione e il piano di liquidazione devono tenere conto delle norme  delle autorità di vigilanza estere e delle banche centrali estere in materia di stabilizza- zione, risanamento e liquidazione.   2 Il piano di stabilizzazione comprende in particolare una descrizione delle misure da  adottare e delle risorse richieste per attuare tali misure. Esso deve essere approvato  dall’organo di alta direzione, vigilanza e controllo.   3 Al momento della presentazione del piano, l’infrastruttura del mercato finanziario  descrive le misure volte a migliorare le possibilità di risanamento e liquidazione in  Svizzera e all’estero (art. 21) già attuate o previste.   4 Essa presenta alla FINMA, entro la fine del secondo trimestre di ogni anno, il piano  di stabilizzazione e le informazioni necessarie al piano di liquidazione. Tali documenti  vanno presentati anche qualora intervengano modifiche che comportano una rielabo- razione o su richiesta della FINMA.   5 La FINMA accorda all’infrastruttura del mercato finanziario un termine appropriato  per attuare a titolo preliminare le misure previste nel piano di liquidazione.   Art. 21 Misure volte a migliorare le possibilità di risanamento e liquidazione   (art. 24 cpv. 1 LInFi)   Le misure volte a migliorare le possibilità di risanamento e liquidazione dell’infra- struttura del mercato finanziario possono comprendere in particolare:   a. miglioramento e decentramento strutturali:   1. struttura giuridica orientata alle unità («business-aligned legal entities»),   2. creazione di unità di servizi giuridicamente autonome,   3. soppressione o attenuazione dell’obbligo di fatto di assistenza, in parti- colare mediante la creazione di una struttura direttiva autonoma,   4. riduzione delle asimmetrie geografiche o di bilancio;   b. decentramento finanziario per limitare i rischi di contagio:   1. riduzione delle partecipazioni al capitale tra le unità giuridiche dello  stesso livello,   2. limitazione della concessione di crediti e garanzie non garantiti tra unità  giuridiche dello stesso livello all’interno del gruppo finanziario,   3. creazione di una struttura volta a incentivare un finanziamento interno al  gruppo possibilmente vicino al mercato;   c. decentramento operativo per la protezione dei dati e il mantenimento di im- portanti prestazioni dell’esercizio:     Infrastrutture finanziarie   12 / 90   958.11   1. garanzia dell’accesso a raccolte di dati, banche dati e mezzi informatici  nonché della loro utilizzazione,   2. separazione o trasferimento sostenibile delle funzioni essenziali,   3. accesso ai sistemi essenziali per l’esercizio dell’attività e la loro ulteriore  utilizzazione.    Capitolo 2: Sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione   Sezione 1: Definizioni   Art. 22 Negoziazione multilaterale   (art. 26 e 42 LInFi)   È considerata multilaterale la negoziazione che consente l’incontro degli interessi di  acquisto e vendita di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari di molteplici par- tecipanti all’interno del sistema di negoziazione in vista della conclusione di un con- tratto.   Art. 23 Regole non discrezionali   (art. 26 e 42 LInFi)   Sono considerate non discrezionali le regole che non concedono margini di discrezio- nalità alla sede di negoziazione o al gestore di un sistema organizzato di negoziazione  nel consentire l’incontro delle offerte.   Sezione 2: Sedi di negoziazione   Art. 24 Organismo di autodisciplina e sorveglianza   (art. 27 LInFi)   1 Un organismo di autodisciplina e sorveglianza adeguato comprende in particolare i  seguenti organi:    a. un organo che svolge i compiti di autodisciplina;   b.9 un organo che svolge i compiti di sorveglianza;   c. un organo per l’ammissione di valori mobiliari al commercio;   d. un’autorità di ricorso.   2 L’organo che svolge i compiti di autodisciplina della sede di negoziazione deve es- sere indipendente rispetto alla direzione della sede di negoziazione e perlopiù indi-      9 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   13 / 90   958.11   pendente rispetto ai partecipanti e agli emittenti sotto il profilo del personale e dell’or- ganizzazione. Tale organo deve disporre di sufficienti risorse organizzative, finanzia- rie e di personale.10   2bis L’organo che svolge i compiti di sorveglianza della sede di negoziazione deve  essere indipendente rispetto alla direzione della sede di negoziazione e rispetto ai par- tecipanti e agli emittenti sotto il profilo del personale e dell’organizzazione. Tale or- gano deve disporre di sufficienti risorse organizzative, finanziarie e di personale.11   3 Nell’organo competente per l’ammissione di valori mobiliari al commercio devono  essere rappresentati equamente gli emittenti e gli investitori.   4 La sede di negoziazione stabilisce nei suoi regolamenti i compiti e le competenze  degli organi nonché la rappresentanza degli emittenti e degli investitori in seno all’or- gano competente per l’ammissione di valori mobiliari al commercio.   Art. 25 Approvazione dei regolamenti   (art. 27 cpv. 4 LInFi)   1 All’atto dell’approvazione dei regolamenti, la FINMA verifica in particolare se que- sti:   a. garantiscono la trasparenza e la parità di trattamento degli investitori; e   b. assicurano il buon funzionamento dei mercati di valori mobiliari.   2 Prima di prendere la sua decisione la FINMA può sentire il parere della Commis- sione della concorrenza. Quest’ultima si esprime sulla neutralità concorrenziale dei  regolamenti e indica se essi favoriscono o meno accordi che ostacolano la concor- renza.   Art. 26 Organizzazione del commercio   (art. 28 LInFi)   La sede di negoziazione definisce procedure affinché le informazioni rilevanti che  riguardano le operazioni in valori mobiliari possano essere confermate il giorno in cui  l’operazione è stata eseguita.   Art. 27 Trasparenza pre-negoziazione    (art. 29 cpv. 1 e 3 lett. b LInFi)   1 La sede di negoziazione pubblica in modo continuo durante il normale orario di ne- goziazione le informazioni sulla trasparenza pre-negoziazione comunicate tramite i  suoi sistemi di negoziazione e riguardanti le azioni.   2 Per ogni azione devono essere pubblicati i cinque migliori corsi di acquisto e di ven- dita e il volume degli ordini.        10 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).   11 Introdotto dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).     Infrastrutture finanziarie   14 / 90   958.11   3 I capoversi 1 e 2 si applicano anche alle dichiarazioni vincolanti di interesse alla  negoziazione.   4 La sede di negoziazione può prevedere nei propri regolamenti deroghe per:   a. i sistemi dei corsi di riferimento, se i corsi di riferimento hanno un’ampia dif- fusione e sono considerati attendibili dai partecipanti;   b. i sistemi che formalizzano esclusivamente le operazioni già negoziate;   c. gli ordini conservati in un sistema di gestione degli ordini della sede di nego- ziazione in attesa della loro divulgazione;   d. gli ordini di volume elevato rispetto alle normali dimensioni del mercato.   Art. 28 Trasparenza post-negoziazione   (art. 29 cpv. 2 e 3 lett. b LInFi)   1 La sede di negoziazione pubblica le informazioni sulla trasparenza post-negozia- zione relative alle transazioni effettuate al suo interno conformemente ai suoi regola- menti.    2 Le informazioni post-negoziazione relative a transazioni effettuate in una sede di  negoziazione al di fuori del normale orario di negoziazione devono essere pubblicate  prima dell’inizio della giornata di negoziazione successiva nella sede di negoziazione  in cui l’operazione è stata effettuata.   3 Il capoverso 1 si applica anche alle transazioni effettuate al di fuori della sede di  negoziazione, purché queste siano state effettuate durante una giornata di negozia- zione sul mercato più importante per i valori mobiliari in questione o durante il nor- male orario di negoziazione della sede di negoziazione. In caso contrario le informa- zioni devono essere pubblicate immediatamente prima dell’inizio del normale orario  di negoziazione della sede di negoziazione o al più tardi prima dell’inizio della gior- nata di negoziazione successiva sul mercato più importante per questi valori mobiliari.   4 La sede di negoziazione può prevedere nei propri regolamenti una pubblicazione  successiva per:   a. le operazioni di volume elevato secondo l’articolo 27 capoverso 4 lettera d;    b. le operazioni:   1. che sono superiori alla dimensione tipica per il valore mobiliare,   2. che esporrebbero i fornitori di liquidità a rischi eccessivi, e    3. che tengono conto del fatto che le parti contrattuali sono investitori al  dettaglio o all’ingrosso;   c. le operazioni in valori mobiliari per i quali non esiste un mercato liquido.    Art. 29 Deroghe alla trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione   (art. 29 cpv. 3 lett. b LInFi)   1 Non sono soggette alle disposizioni sulla trasparenza pre-negoziazione e post-nego- ziazione le operazioni in valori mobiliari che sono effettuate nell’ambito di compiti  pubblici e non a scopo di investimento da:     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   15 / 90   958.11   a. la Confederazione, i Cantoni o i Comuni;   b. la BNS;   c. la Banca dei regolamenti internazionali (BRI);   d. le banche multilaterali di sviluppo secondo l’articolo 63 capoverso 2 lettera c  dell’ordinanza del 1° giugno 201212 sui fondi propri (OFoP).   2 Possono derogare alle disposizioni sulla trasparenza pre-negoziazione e post-nego- ziazione le operazioni in valori mobiliari effettuate dagli organismi elencati di seguito,  a condizione che le operazioni avvengano nell’ambito di compiti pubblici e non a  scopo di investimento, che sia concessa la reciprocità e che una deroga non sia con- traria allo scopo della legge:   a. banche centrali estere;   b. Banca centrale europea (BCE);    c. enti di uno Stato incaricati della gestione del debito pubblico o che vi parteci- pano;   d. Fondo europeo di stabilità finanziaria (FESF);   e. Meccanismo europeo di stabilizzazione finanziaria (MESF).   3 Il Dipartimento federale delle finanze (DFF) pubblica un elenco degli organismi a  cui si applica il capoverso 2.   4 La sede di negoziazione deve essere informata se le operazioni sono effettuate  nell’ambito di compiti pubblici e non a scopo di investimento.    Art. 30 Garanzia di un commercio ordinato   (art. 30 LInFi)   1 La sede di negoziazione fissa regole e procedure trasparenti per un commercio equo,  efficiente e ordinato e definisce criteri oggettivi per un’esecuzione efficace degli or- dini. Essa deve adottare dispositivi per garantire una gestione solida dei processi tec- nici e l’esercizio dei suoi sistemi.   2 La sede di negoziazione deve disporre di sistemi, procedure e dispositivi efficaci per  assicurare in particolare che i suoi sistemi di negoziazione:   a. siano resilienti e abbiano capacità sufficienti per gestire picchi di volume di  ordini e messaggi;   b. siano in grado di garantire un commercio ordinato in condizioni di mercato  critiche;   c. siano soggetti a misure di emergenza efficaci per garantire la ripresa dell’atti- vità in caso di perturbazioni dei suoi sistemi di negoziazione;   d. rifiutino ordini che superano i limiti di volume e di corso fissati anticipata- mente o che sono chiaramente errati;       12 RS 952.03     Infrastrutture finanziarie   16 / 90   958.11   e. siano in grado di sospendere o limitare temporaneamente la negoziazione qua- lora in un lasso di tempo breve si registri un’oscillazione significativa del  prezzo di un valore mobiliare su questo mercato o su un mercato correlato;    f. siano in grado, in casi eccezionali, di correggere, modificare o annullare qual- siasi operazione; e   g. siano sottoposti a controlli regolari volti a garantire che i requisiti di cui alle  lettere a–f siano soddisfatti.   3 La sede di negoziazione deve concludere un accordo scritto o in un’altra forma che  consenta la prova per testo con tutti i partecipanti che hanno una funzione particolare,  segnatamente con quelli che nella sede di negoziazione perseguono una strategia di  «market making». Essa utilizza sistemi e procedure che garantiscono il rispetto delle  regole da parte di questi partecipanti.13   4 La sede di negoziazione può prevedere nei suoi regolamenti che i partecipanti se- gnalino le vendite allo scoperto nel suo sistema di negoziazione.   Art. 31 Negoziazione algoritmica e negoziazione ad alta frequenza   (art. 30 LInFi)   1 La sede di negoziazione deve essere in grado di individuare:   a. gli ordini generati mediante negoziazione algoritmica;    b. i diversi algoritmi utilizzati per la creazione degli ordini;    c. i commercianti dei partecipanti che hanno avviato tali ordini nel sistema di  negoziazione.   2 Essa esige dai partecipanti che effettuano negoziazioni algoritmiche di comunicarlo   e di segnalare gli ordini così generati, di conservare le registrazioni di tutti gli ordini   inviati, compresi quelli annullati, e di dotarsi in particolare di misure e controlli dei   rischi efficaci al fine di garantire che i suoi sistemi:   a. siano resilienti e abbiano capacità sufficienti per gestire picchi di volume di  ordini e messaggi;   b. siano soggetti a soglie e limiti di negoziazione appropriati;   c. non causino perturbazioni della sede di negoziazione né vi contribuiscano;   d. impediscano efficacemente violazioni degli articoli 142 e 143 LInFi;   e. siano soggetti a test adeguati degli algoritmi e a meccanismi di controllo, com- prese le misure per:   1. limitare il rapporto tra ordini di negoziazione non eseguiti e operazioni  che possono essere inserite nel sistema da un partecipante,   2. rallentare il flusso di ordini se vi è il rischio che sia raggiunta la capacità  del sistema, e       13 Nuovo testo giusta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in vigore  dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   17 / 90   958.11   3. limitare la variazione minima di prezzo consentita nella sede di negozia- zione e garantirne il rispetto.   3 Per tenere conto dello sfruttamento aggiuntivo della capacità del sistema, la sede di  negoziazione può prevedere emolumenti più elevati per:   a. il conferimento di ordini annullati successivamente;   b. i partecipanti cha hanno una quota elevata di ordini annullati;   c. i partecipanti con:   1. un’infrastruttura volta a ridurre al minimo i ritardi nella trasmissione de- gli ordini,    2. un sistema che determina l’inizializzazione, la generazione, la trasmis- sione o l’esecuzione di un ordine, e    3. un numero elevato di offerte di prezzo, di ordini o di annullamenti  infragiornalieri.   Art. 32 Sorveglianza del commercio   (art. 31 cpv. 2 LInFi)   1 L’organo di sorveglianza del commercio deve disporre di sistemi e risorse appro- priati per l’adempimento dei propri compiti.   2 Il funzionamento dei sistemi di sorveglianza del commercio deve essere garantito  senza limitazioni anche in caso di un elevato volume di dati.   3 L’organo di sorveglianza del commercio sorveglia il commercio in modo da permet- tere di identificare i comportamenti di cui agli articoli 142 e 143 LInFi, indipendente- mente dal fatto che questi siano riconducibili a negoziazioni manuali, automatizzate  o algoritmiche.   Art. 33 Ammissione di valori mobiliari da parte di una borsa   (art. 35 LInFi)   1 La borsa garantisce che tutti i valori mobiliari ammessi al commercio e tutti quelli  quotati possano essere negoziati in modo equo, efficiente e ordinato.   2 Nel caso dei derivati essa assicura in particolare che le caratteristiche del commercio  di derivati consentano una formazione ordinata dei corsi.   3 La borsa si dota dei dispositivi necessari per controllare l’osservanza dei requisiti di  ammissione e quotazione per i valori mobiliari da essa ammessi al commercio e quo- tati.    Art. 34 Ammissione di valori mobiliari da parte di un sistema multilaterale  di negoziazione    (art. 36 LInFi)   1 Il sistema multilaterale di negoziazione garantisce che tutti i valori mobiliari am- messi al commercio possano essere negoziati in modo equo, efficiente e ordinato.     Infrastrutture finanziarie   18 / 90   958.11   2 Nel caso dei derivati esso assicura in particolare che le caratteristiche del commercio  di derivati consentano una formazione ordinata dei corsi.   3 Il sistema multilaterale di negoziazione si dota dei dispositivi necessari per control- lare l’osservanza dei requisiti di ammissione per i valori mobiliari da esso ammessi al  commercio.   Art. 35 Autorità di ricorso   (art. 37 cpv. 1–3 LInFi)   1 Nella sua attività giurisdizionale l’autorità di ricorso è indipendente e sottostà al solo  diritto.   2 I suoi membri non possono far parte dell’organo per l’ammissione di valori mobiliari  al commercio né avere un rapporto di lavoro o un altro rapporto contrattuale con la  sede di negoziazione che generi conflitti di interessi.   3 Ai membri dell’autorità indipendente di ricorso si applicano le disposizioni sulla  ricusazione della legge del 17 giugno 200514 sul Tribunale federale.   4 Il regolamento dell’autorità indipendente di ricorso contiene prescrizioni concer- nenti la composizione, la nomina, l’organizzazione e le procedure di tale autorità.   Art. 36 Obbligo di registrazione dei partecipanti   (art. 38 LInFi)   1 I partecipanti ammessi a una sede di negoziazione registrano tutti gli ordini ricevuti  e tutte le operazioni in valori mobiliari da loro effettuate.    2 L’obbligo di registrazione si applica anche agli ordini e alle operazioni in derivati  relativi a valori mobiliari ammessi al commercio in una sede di negoziazione.   3 L’obbligo di registrazione si applica sia alle operazioni effettuate per proprio conto  sia a quelle effettuate per conto di clienti.   4 La FINMA determina quali informazioni sono necessarie e in quale forma esse deb- bano essere registrate.   Art. 37 Obbligo di comunicazione dei partecipanti   (art. 39 LInFi)   1 I partecipanti ammessi a una sede di negoziazione comunicano tutte le operazioni da  loro effettuate in valori mobiliari ammessi al commercio in una sede di negoziazione.  Devono essere comunicati in particolare:   a. la denominazione e il numero dei valori mobiliari acquistati o alienati;    b. il volume, la data e l’ora della conclusione della transazione;   c. il corso; e   d. le informazioni per l’identificazione dell’avente economicamente diritto.       14  RS 173.110     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   19 / 90   958.11   2 L’obbligo di comunicazione si applica anche alle operazioni in derivati relativi a  valori mobiliari ammessi al commercio in una sede di negoziazione.   3 L’obbligo di comunicazione si applica sia alle operazioni effettuate per proprio  conto sia a quelle effettuate per conto di clienti.   4 Non devono essere comunicate le seguenti operazioni effettuate all’estero:   a. le operazioni in valori mobiliari ammessi al commercio in una sede di nego- ziazione in Svizzera e le operazioni in derivati relativi a tali valori, purché alla  sede di negoziazione siano regolarmente comunicati i fatti soggetti all’obbligo  di comunicazione in virtù di un accordo ai sensi dell’articolo 32 capoverso 3  LInFi o nell’ambito di uno scambio di informazioni tra la FINMA e la com- petente autorità estera di vigilanza, se:   1. le operazioni sono effettuate dalla succursale di una società di interme- diazione mobiliare15 svizzera o da un partecipante estero ammesso a una  sede di negoziazione, e   2. la succursale o il partecipante estero sono autorizzati al commercio dalla  competente autorità estera di vigilanza e sono soggetti all’obbligo di co- municazione nello Stato interessato o nello Stato di origine;   b. le operazioni in valori mobiliari esteri ammessi al commercio in una sede di  negoziazione in Svizzera e le operazioni in derivati relativi a tali valori, effet- tuate in una sede di negoziazione estera riconosciuta.   5 Per effettuare la comunicazione si può ricorrere a terzi.   Sezione 3: Sistemi organizzati di negoziazione   Art. 38 Condizioni per l’autorizzazione e il riconoscimento   (art. 43 cpv. 1 LInFi)   Le condizioni per l’autorizzazione e il riconoscimento applicabili al gestore di un si- stema organizzato di negoziazione sono rette dalle leggi sui mercati finanziari secondo  l’articolo 1 capoverso 1 della legge del 22 giugno 200716 sulla vigilanza dei mercati  finanziari.   Art. 39 Assetto organizzativo e prevenzione di conflitti di interessi   (art. 44 LInFi)   1 Il gestore di un sistema organizzato di negoziazione emana regole per l’organizza- zione del commercio e sorveglia il rispetto delle prescrizioni legali e regolamentari  nonché lo svolgimento del commercio.   2 Esso effettua registrazioni cronologiche di tutti gli ordini e di tutte le operazioni ese- guiti nell’ambito del sistema organizzato di negoziazione.       15 Nuova espressione giusta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in  vigore dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633). Di detta mod. è tenuto conto in tutto il presente  testo.   16 RS 956.1     Infrastrutture finanziarie   20 / 90   958.11   3 In caso di contratti conclusi secondo regole discrezionali si possono effettuare nego- ziazioni «matched principal» soltanto se è possibile garantire l’esecuzione alle mi- gliori condizioni. Deroghe sono ammesse soltanto se i clienti interessati rinunciano  esplicitamente a un’esecuzione alle migliori condizioni.   Art. 40 Garanzia di un commercio ordinato   (art. 45 LInFi)   Il gestore di un sistema organizzato di negoziazione fissa regole e procedure traspa- renti per un commercio equo, efficiente e ordinato e definisce criteri oggettivi per  un’esecuzione efficace degli ordini. Esso deve adottare dispositivi per garantire una  gestione solida dei processi tecnici e l’esercizio dei suoi sistemi secondo l’articolo 30  capoversi 2–4.   Art. 41 Negoziazione algoritmica e negoziazione ad alta frequenza   (art. 45 LInFi)   Per evitare perturbazioni del suo sistema di negoziazione, il gestore di un sistema or- ganizzato di negoziazione deve adottare misure efficaci secondo l’articolo 31.   Art. 42 Trasparenza pre-negoziazione    (art. 46 cpv. 2 e 3 LInFi)   1 Alla negoziazione multilaterale e alla negoziazione bilaterale per la quale esiste un  mercato liquido si applicano per analogia gli articoli 27 e 29.   2 Nel caso di negoziazione bilaterale per la quale non esiste un mercato liquido sono  sufficienti offerte di corsi su richiesta.   Art. 43 Trasparenza post-negoziazione per i valori mobiliari   (art. 46 cpv. 1 e 2 LInFi)   1 Alla negoziazione multilaterale si applicano per analogia gli articoli 28 capoversi 1  e 4 e 29.   2 Nel caso di negoziazione bilaterale è sufficiente una pubblicazione aggregata alla  fine della giornata di negoziazione.   Capitolo 3: Controparti centrali   Art. 44 Funzione   (art. 48 LInFi)   La controparte centrale garantisce in particolare la registrazione standardizzata di tutti  i dettagli delle operazioni da essa compensate, dei crediti e degli impegni dei parteci- panti nonché delle sue comunicazioni al repertorio di dati sulle negoziazioni.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   21 / 90   958.11   Art. 45 Organizzazione, continuità operativa e sistemi informatici   (art. 8, 13 e 14 LInFi)   1 La controparte centrale è tenuta a istituire un comitato di rischio comprendente rap- presentanti dei partecipanti, dei partecipanti indiretti e dell’organo di alta direzione,  vigilanza e controllo. Il comitato fornisce consulenza alla controparte centrale in tutti  gli ambiti che possono ripercuotersi sulla gestione del rischio della controparte cen- trale.   2 La controparte centrale deve prevedere procedure, una pianificazione delle capacità  e capacità ridondanti sufficienti affinché in caso di perturbazione i sistemi siano in  grado di elaborare tutte le restanti transazioni prima della fine della giornata.   Art. 46 Garanzie   (art. 49 LInFi)   1 Se i valori soglia prestabiliti sono superati, la controparte centrale richiede il versa- mento di margini iniziali e di variazione almeno una volta al giorno.   2 Essa evita i rischi di concentrazione connessi con le garanzie e si assicura di poter  disporre delle garanzie in modo tempestivo.   3 Essa prevede procedure sulla base delle quali può verificare i modelli e i parametri  impiegati per la gestione dei rischi ed effettua regolarmente tali verifiche.   4 La controparte centrale riduce al minimo i rischi connessi con i propri valori patri- moniali o con le garanzie e i valori patrimoniali dei partecipanti affidandoli in custodia  a una parte terza. In particolare, essa affida in custodia le garanzie e i valori patrimo- niali a intermediari finanziari solvibili e per quanto possibile soggetti a vigilanza.   Art. 47 Adempimento delle obbligazioni reciproche   (art. 50 LInFi)   La controparte centrale consente ai partecipanti di evitare i rischi legati all’adempi- mento delle loro obbligazioni garantendo che il regolamento di un’obbligazione abbia  luogo soltanto se è assicurato anche il regolamento dell’altra obbligazione.   Art. 48 Fondi propri   (art. 51 LInFi)   1 La controparte centrale deve coprire con fondi propri pari all’8 per cento (fondi pro- pri minimi) i rischi di credito, i rischi senza controparte, i rischi di mercato e i rischi  operativi secondo l’articolo 42 OFoP17. La FINMA può esigere ulteriori fondi propri  conformemente all’articolo 45 OFoP. Per il calcolo si applicano i titoli primo, secondo  e terzo dell’OFoP.18   2 I fondi propri dedicati di cui all’articolo 53 capoverso 2 lettera c LInFi ammontano  almeno al 25 per cento dei fondi propri necessari secondo il titolo terzo dell’OFoP.       17  RS 952.03  18 Nuovo testo giusta l’appendice n. 2 dell’O dell’11 mag. 2016, in vigore dal 1° lug. 2016   (RU 2016 1725).     Infrastrutture finanziarie   22 / 90   958.11   3 La controparte centrale detiene altri fondi propri per coprire i costi della cessazione  dell’attività o della ristrutturazione volontarie. Nel caso di controparti centrali di rile- vanza sistemica tali fondi devono permettere di attuare il piano ai sensi dell’arti- colo 72, coprendo tuttavia almeno i costi di esercizio correnti durante sei mesi.   4 In casi particolari la FINMA può allentare o inasprire i requisiti di cui ai capoversi 1– 3.   5 La controparte centrale deve disporre di un piano che indichi come reperire altri  fondi propri qualora i suoi fondi propri non soddisfino più i requisiti di cui ai capo- versi 1–4. Il piano deve essere approvato dall’organo di alta direzione, vigilanza e  controllo.   6 Se i suoi fondi scendono al di sotto del 110 per cento dei requisiti di cui ai capoversi  1–4, la controparte centrale ne informa immediatamente la FINMA e la sua società di  audit e trasmette alla FINMA un piano indicando come intende rispettare nuovamente  il limite.    Art. 49 Ripartizione dei rischi   (art. 51 LInFi)   La controparte centrale sorveglia i rischi di credito nei confronti di una singola con- troparte o di un gruppo di controparti associate basandosi sui principi di calcolo sta- biliti alla sezione 4 del capitolo 1 del titolo quarto dell’OFoP19.   Art. 50 Liquidità   (art. 52 LInFi)   1 Per liquidità in una valuta secondo l’articolo 52 capoverso 1 LInFi si intendono:   a. il contante in detta valuta detenuto presso una banca centrale o un’istituzione  finanziaria solvibile;   b. il contante in altre valute prontamente convertibili in detta valuta mediante  operazioni di cambio;   c. le linee di credito non garantito in detta valuta concordate contrattualmente,  approvate e utilizzabili presso un’istituzione finanziaria solvibile senza ulte- riore decisione creditizia;   d. le garanzie di cui all’articolo 49 LInFi e i valori patrimoniali trasformabili  prontamente in contante in detta valuta mediante vendita;   e. le garanzie di cui all’articolo 49 LInFi e i valori patrimoniali trasformabili  prontamente in contante in detta valuta presso banche centrali o istituzioni  finanziarie solvibili mediante linee di credito garantito o linee di pronti contro  termine concordate contrattualmente.   2 La controparte centrale verifica regolarmente il rispetto dei requisiti di cui all’arti- colo 52 capoverso 1 LInFi sulla base di diversi scenari di stress. A tal fine, applica       19  RS 952.03     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   23 / 90   958.11   alla liquidità scarti di garanzia adeguati anche in condizioni di mercato estreme ma  plausibili. Essa diversifica i suoi fornitori di liquidità.   3 La strategia d’investimento della controparte centrale deve essere in linea con la sua  strategia di gestione dei rischi. La controparte è tenuta a evitare i rischi di concentra- zione.   Art. 51 Trasferibilità   (art. 55 LInFi)   1 La trasferibilità è garantita se:   a. il trasferimento è legalmente efficace a norma degli ordinamenti giuridici ap- plicabili; e   b. l’altro partecipante è tenuto nei confronti del partecipante indiretto ad assu- mere le garanzie, i crediti e gli impegni di quest’ultimo.   2 Se un trasferimento non può avere luogo entro il termine fissato dalla controparte  centrale, quest’ultima può adottare tutte le misure previste dalle sue regole per gestire  attivamente i rischi relativi alle posizioni interessate, compresa la liquidazione dei va- lori patrimoniali e delle garanzie che il partecipante inadempiente detiene per conto  di un partecipante indiretto o dei suoi clienti.   Capitolo 4: Depositari centrali   Art. 52 Organizzazione   (art. 8 LInFi)   1 Il depositario centrale istituisce, per ogni sistema di regolamento delle operazioni in  titoli da lui gestito, un comitato degli utenti in cui sono rappresentati gli emittenti e i  partecipanti a tali sistemi di regolamento delle operazioni in titoli.   2 Il comitato degli utenti fornisce consulenza ai depositari centrali nei principali ambiti  che riguardano gli emittenti e i partecipanti.   Art. 53 Principi di custodia, registrazione e trasferimento di valori mobiliari   (art. 62 LInFi)   I depositari centrali che utilizzano un’infrastruttura di regolamento comune fissano  momenti identici per:   a. l’immissione degli ordini di pagamento e di trasferimento nel sistema dell’in- frastruttura di regolamento comune;    b. l’irrevocabilità degli ordini di pagamento e di trasferimento.   Art. 54 Garanzie   (art. 64 LInFi)   1 Il depositario centrale deve disporre di sufficienti garanzie per coprire interamente i  suoi rischi di credito correnti.     Infrastrutture finanziarie   24 / 90   958.11   2 Esso evita i rischi di concentrazione connessi con le garanzie e si assicura di poter  disporre delle garanzie in modo tempestivo.   3 Esso prevede procedure sulla base delle quali può verificare i modelli e i parametri  impiegati per la gestione dei rischi ed effettua regolarmente tali verifiche.   4 Il depositario centrale riduce al minimo i rischi connessi con i propri valori patrimo- niali o con le garanzie e i valori patrimoniali dei partecipanti affidandoli in custodia a  una parte terza. In particolare, esso affida in custodia le garanzie e i valori patrimoniali  a intermediari finanziari solvibili e per quanto possibile soggetti a vigilanza.   Art. 55 Adempimento delle obbligazioni reciproche   (art. 65 LInFi)   Il depositario centrale consente ai partecipanti di evitare i rischi legati all’adempi- mento delle loro obbligazioni garantendo che il regolamento di un’obbligazione abbia  luogo soltanto se è assicurato anche il regolamento dell’altra obbligazione.   Art. 56 Fondi propri   (art. 66 LInFi)   1 Il depositario centrale deve coprire con fondi propri pari all’8 per cento (fondi propri  minimi) i rischi di credito, i rischi senza controparte, i rischi di mercato e i rischi  operativi secondo l’articolo 42 OFoP20. La FINMA può esigere ulteriori fondi propri  conformemente all’articolo 45 OFoP. Per il calcolo si applicano i titoli primo, secondo  e terzo dell’OFoP.21   2 Per il resto si applica per analogia l’articolo 48 capoversi 3–6.   Art. 57 Ripartizione dei rischi   (art. 66 LInFi)   Il depositario centrale sorveglia i rischi di credito nei confronti di una singola contro- parte o di controparti associate a un gruppo basandosi sui principi di calcolo stabiliti  alla sezione 4 del capitolo 1 del titolo quarto dell’OFoP22.    Art. 58 Liquidità   (art. 67 LInFi)   1 Per liquidità in una valuta secondo l’articolo 67 capoverso 1 LInFi si intendono:   a. il contante in detta valuta detenuto presso una banca centrale o un’istituzione  finanziaria solvibile;   b. il contante in altre valute prontamente convertibili in detta valuta mediante  operazioni di cambio;       20  RS 952.03  21 Nuovo testo giusta l’appendice n. 2 dell’O dell’11 mag. 2016, in vigore dal 1° lug. 2016   (RU 2016 1725).  22 RS 952.03     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   25 / 90   958.11   c. le linee di credito non garantito in detta valuta concordate contrattualmente,  approvate e utilizzabili presso un’istituzione finanziaria solvibile senza ulte- riore decisione creditizia;   d. le garanzie di cui all’articolo 64 LInFi e i valori patrimoniali trasformabili  prontamente in contante in detta valuta mediante vendita;   e. le garanzie di cui all’articolo 64 LInFi e i valori patrimoniali trasformabili  prontamente in contante in detta valuta presso banche centrali o istituzioni  finanziarie solvibili mediante linee di credito garantito o linee di pronti contro  termine concordate contrattualmente.   2 Il depositario centrale verifica regolarmente il rispetto dei requisiti di cui all’arti- colo 67 capoverso 1 LInFi sulla base di diversi scenari di stress. A tal fine, applica  alla liquidità scarti di garanzia adeguati anche in condizioni di mercato estreme ma  plausibili. Esso diversifica i sui fornitori di liquidità.   3 La strategia d’investimento del depositario centrale deve essere in linea con la sua  strategia di gestione dei rischi. Il depositario centrale è tenuto a evitare i rischi di con- centrazione.   Capitolo 4a:23 Sistemi di negoziazione TRD   Sezione 1: Definizioni   Art. 58a Negoziazione multilaterale e regole non discrezionali   (art. 73a cpv. 1 LInFi)   Le definizioni concernenti la negoziazione multilaterale secondo l’articolo 22 e le re- gole non discrezionali secondo l’articolo 23 si applicano per analogia ai sistemi di  negoziazione TRD.   Art. 58b Carattere professionale   (art. 73a cpv. 2 LInFi)   1 Un sistema di negoziazione TRD esercita la sua attività a titolo professionale se:   a. durante un anno civile realizza un ricavo lordo superiore a 50 000 franchi;   b. durante un anno civile mantiene relazioni d’affari con oltre 20 partecipanti  secondo l’articolo 73c capoverso 1 lettera e LInFi (partecipanti privati) o con  almeno un partecipante secondo l’articolo 73c capoverso 1 lettere a–d LInFi;  o   c. ha la facoltà illimitata di disporre di valori mobiliari TRD di terzi che in un  qualsiasi momento superano i 5 milioni di franchi.   2 Se viene superato un valore soglia di cui al capoverso 1, il sistema di negoziazione  TRD deve notificarlo alla FINMA entro dieci giorni. Esso deve presentare entro       23 Introdotto dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli  sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).     Infrastrutture finanziarie   26 / 90   958.11   60 giorni alla FINMA una richiesta di autorizzazione secondo le prescrizioni della  LInFi.   3 Se la finalità di tutela della LInFi lo impone, la FINMA può vietare al richiedente di  esercitare le attività riservate a un sistema di negoziazione TRD finché non si sarà  pronunciata sulla richiesta.   Sezione 2: Requisiti   Art. 58c Validità di determinati requisiti stabiliti per le sedi di negoziazione   (art. 73b LInFi)   1 Ai sistemi di negoziazione TRD si applicano per analogia gli articoli 24–32 e 35,  salvo che la presente sezione disponga altrimenti.   2 In luogo della possibilità prevista all’articolo 30 capoverso 2 lettera f di correggere,  modificare o annullare, in casi eccezionali, qualsiasi operazione, un sistema di nego- ziazione TRD deve disporre di un meccanismo tale da produrre effetti economica- mente comparabili.   Art. 58d Obbligo di registrazione e di comunicazione   (art. 73c cpv. 3 LInFi)   1 I partecipanti privati sono esonerati dall’obbligo di registrazione secondo l’arti- colo 38 LInFi e dall’obbligo di comunicazione secondo l’articolo 39 LInFi.   2 Agli altri partecipanti si applicano per analogia gli articoli 36 e 37 della presente  ordinanza.   Art. 58e Ammissione ed esclusione di partecipanti   (art. 73c cpv. 4 e 5 LInFi)   1 Il sistema di negoziazione TRD disciplina, nel regolamento di cui all’articolo 73c  capoverso 5 LInFi, se e quali partecipanti privati ammettere.   2 L’accesso non discriminatorio di cui all’articolo 18 LInFi non deve essere necessa- riamente garantito ai partecipanti privati.   Art. 58f Ammissione di valori mobiliari TRD e di altri valori patrimoniali   (art. 73d LInFi)   1 Il sistema di negoziazione TRD disciplina, nel regolamento di cui all’articolo 73d  LInFi, quali valori mobiliari TRD e altri valori patrimoniali ammettere ai suoi servizi.  Nel regolamento, può definire singolarmente i valori mobiliari TRD e i valori mobi- liari ammessi o descriverli in base alla loro tipologia e funzione.   2 Se il sistema di negoziazione TRD ammette i derivati strutturati come valori mobi- liari TRD, possono essere ammessi al commercio esclusivamente prodotti senza com- ponenti di leva o di valore temporale.      Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   27 / 90   958.11   3 Non devono essere ammessi i valori mobiliari TRD e gli altri valori patrimoniali che  potrebbero ostacolare considerevolmente l’attuazione dei requisiti della legge del  10 ottobre 199724 sul riciclaggio di denaro o compromettere la stabilità e l’integrità  del sistema finanziario. La FINMA può definire nel dettaglio questi valori mobiliari  TRD e valori patrimoniali.   4 Nel regolamento, il sistema di negoziazione TRD prevede procedure per la revoca  dell’ammissione di valori mobiliari TRD e altri valori patrimoniali.   5 I requisiti di cui all’articolo 34 si applicano per analogia.    Art. 58g Requisiti minimi relativi all’ammissione di valori mobiliari TRD e  verifica regolare    (art. 73d cpv. 3 LInFi)   1 I valori mobiliari TRD possono essere ammessi dal sistema di negoziazione TRD se  il registro elettronico distribuito soddisfa almeno i requisiti di cui all’articolo 973d  capoverso 2 CO25.   2 Se il registro elettronico distribuito non è gestito dal sistema di negoziazione TRD  in questione, quest’ultimo verifica, prima dell’ammissione dei corrispondenti valori  mobiliari TRD e in seguito a intervalli regolari, ma almeno una volta l’anno, se il  registro è conforme ai requisiti di cui al capoverso 1.   3 Il sistema di negoziazione TRD informa i propri partecipanti sulle verifiche eseguite  e sul loro esito.   Art. 58h Comunicazioni relative a transazioni   (art. 73d LinFi)   1 Il sistema di negoziazione TRD sorveglia tutte le transazioni effettuate nei propri  sistemi con valori mobiliari TRD ammessi. Esso mette questi dati gratuitamente a  disposizione di tutti i sistemi di negoziazione TRD autorizzati.   2 Se i valori mobiliari TRD ammessi al sistema di negoziazione TRD si riferiscono a  valori mobiliari che sono ammessi al commercio anche presso una sede di negozia- zione svizzera, il sistema di negoziazione TRD comunica gratuitamente tutte le tran- sazioni effettuate con questi valori mobiliari TRD alla sede di negoziazione corrispon- dente.   3 Le sedi di negoziazione e i sistemi di negoziazione TRD utilizzano questi dati esclu- sivamente per l’adempimento dei loro compiti nell’ambito della sorveglianza del  commercio.   4 La FINMA può disciplinare i dettagli delle comunicazioni.       24 RS 955.0.  25 RS 220     Infrastrutture finanziarie   28 / 90   958.11   Art. 58i Obblighi di informazione   (art. 73e cpv. 1 LInFi)   1 Per ciascun valore mobiliare TRD ammesso al sistema di negoziazione TRD, i si- stemi di negoziazione TRD con partecipanti privati mettono, se del caso, il relativo  prospetto o il foglio informativo di base a disposizione di questi partecipanti.   2 Essi informano tali partecipanti sui seguenti aspetti del registro elettronico distri- buito dei valori mobiliari TRD in questione:   a. la sua governance; e   b. i suoi rischi tecnici, segnatamente i rischi di perdite.   3 I sistemi di negoziazione TRD pubblicano inoltre senza indugio le informazioni re- lative alle transazioni effettuate all’interno del sistema di negoziazione TRD con altri  valori patrimoniali, in particolare il prezzo, il volume e il momento delle transazioni.   Art. 58j Ulteriori requisiti relativi ai servizi nell’ambito della custodia  accentrata, della compensazione o del regolamento    (art. 73e cpv. 2 LInFi)   1 Per i sistemi di negoziazione TRD che forniscono servizi secondo l’articolo 73a ca- poverso 1 lettera b o c LInFi si applicano per analogia i requisiti per depositari centrali  secondo gli articoli 62–73 LInFi e gli articoli 52–58 della presente ordinanza, salvo  che la presente sezione disponga altrimenti.   2 La segregazione di cui all’articolo 69 LInFi può effettuarsi nel registro elettronico  distribuito sul quale si basano i valori mobiliari DTL o nei sistemi del sistema di ne- goziazione TRD.   3 Un sistema di negoziazione TRD può autorizzare il regolamento di pagamenti anche  in modo diverso da quanto disciplinato all’articolo 65 capoverso 1 LInFi se a tal fine  ricorre a un istituto assoggettato alla vigilanza della FINMA.   4 Nel caso di un sistema di negoziazione TRD, per liquidità in una valuta secondo  l’articolo 67 capoverso 1 LInFi si intendono anche beni crittografici, se l’obbligazione  di pagamento deve essere adempiuta nella stessa valuta virtuale.   5 In deroga all’articolo 52, il sistema di negoziazione TRD non deve istituire un  comitato degli utenti.   Sezione 3:   Disposizioni particolari per piccoli sistemi di negoziazione TRD   Art. 58k Piccoli sistemi di negoziazione TRD   (art. 73f LInFi)   1 Un sistema di negoziazione TRD è considerato piccolo se in riferimento ai valori  patrimoniali TRD è inferiore ai seguenti valori soglia:   a. volume di transazioni: 250 milioni di franchi all’anno;   b. volume di depositi da custodire: 100 milioni di franchi; e     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   29 / 90   958.11   c. volume di regolamento: 250 milioni di franchi all’anno.   2 Se un valore soglia viene raggiunto o superato, il sistema di negoziazione TRD deve  notificarlo alla FINMA entro dieci giorni. Esso deve presentarle entro 90 giorni una  richiesta di autorizzazione modificata secondo le prescrizioni della LInFi.   3 Il sistema di negoziazione TRD non è più considerato piccolo 90 giorni dopo il rag- giungimento o superamento di un valore soglia. Esso può tuttavia continuare a bene- ficiare delle agevolazioni per piccoli sistemi di negoziazione TRD finché la FINMA  non avrà deciso in merito alla richiesta di autorizzazione.   4 Se la finalità di tutela della LInFi lo impone, la FINMA può vietare al sistema di  negoziazione TRD di ammettere ulteriori partecipanti finché non si sarà pronunciata  sulla richiesta.   Art. 58l Agevolazioni per piccoli sistemi di negoziazione TRD   (art. 73f LInFi)   1 In deroga alla LInFi e alla presente ordinanza, per i piccoli sistemi di negoziazione  TRD si applicano le seguenti agevolazioni:   a. in deroga all’articolo 8 capoverso 2 secondo periodo LInFi e all’articolo 8 ca- poverso 2 secondo periodo della presente ordinanza, è sufficiente che la mag- gioranza dei membri degli organi per l’alta direzione, la vigilanza e il con- trollo non appartenga all’organo per la direzione;   b. se la fornitura di un servizio accessorio non soggetto ad autorizzazione o ap- provazione secondo la legislazione sui mercati finanziari aumenta i rischi di  un sistema di negoziazione TRD, la FINMA può esigere che tale sistema  adotti esclusivamente misure organizzative (art. 10 cpv. 3 LInFi). Se il si- stema di negoziazione TRD gestisce anche un sistema organizzato di nego- ziazione (art. 43 LInFi), la FINMA può esigere anche fondi propri supplemen- tari e sufficiente liquidità;   c i requisiti relativi alla continuità operativa possono essere soddisfatti anche  attraverso l’assunzione della gestione del sistema di negoziazione TRD da  parte di un altro titolare dell’autorizzazione al verificarsi di incidenti (art. 13  cpv. 1 LInFi). La strategia e l’analisi di impatto sull’attività di cui all’arti- colo 14 della presente ordinanza possono prevedere l’attribuzione della ge- stione del sistema di negoziazione TRD a un terzo;   d. i compiti di autodisciplina attribuiti al sistema di negoziazione TRD possono  essere svolti anche da un organo non indipendente (art. 27 cpv. 2 LInFi);   e. non occorre istituire un’autorità indipendente di ricorso (art. 37 LInFi);    f. non occorre istituire un organo di audit interno (art. 8 cpv. 1 lett. c della pre- sente ordinanza).   2 Per i piccoli sistemi di negoziazione TRD che forniscono servizi secondo l’arti- colo 73a capoverso 1 lettera b o c LInFi si applicano inoltre, in deroga alla LInFi, le  seguenti agevolazioni:   a. i requisiti relativi ai fondi propri non sono applicabili (art. 66 LInFi);     Infrastrutture finanziarie   30 / 90   958.11   b. i requisiti relativi alla liquidità non sono applicabili (art. 67 LInFi).   Art. 58m Obbligo d’informazione di piccoli sistemi di negoziazione TRD   (art. 73f LInFi)   Prima dell’avvio di una relazione d’affari, i piccoli sistemi di negoziazione TRD in- formano i propri clienti, per scritto o in un’altra forma che ne consenta la prova per  testo, in merito alle agevolazioni specifiche di cui beneficia il piccolo sistema di ne- goziazione TRD.   Art. 58n Capitale minimo di piccoli sistemi di negoziazione TRD   (art. 73f LInFi)   Per i piccoli sistemi di negoziazione TRD il capitale minimo ammonta:   a. a 500 000 franchi, se tali sistemi non forniscono servizi secondo l’articolo 73a  capoverso 1 lettera b o c;   b. al 5 per cento dei valori mobiliari TRD custoditi, ma almeno a 500 000 fran- chi, se tali sistemi forniscono servizi secondo l’articolo 73a capoverso 1 let- tera b o c.    Art. 58o Divieto della concessione di crediti   (art. 73f LInFi)   I piccoli sistemi di negoziazione TRD non possono concedere crediti.   Capitolo 5: Repertorio di dati sulle negoziazioni   Art. 59 Servizi accessori   (art. 10 LInFi)   Se offre servizi accessori, il repertorio di dati sulle negoziazioni mantiene tali servizi  operativamente separati dai suoi servizi essenziali.   Art. 60 Conservazione dei dati   (art. 75 LInFi)   1 Per quanto riguarda i dati comunicati, il repertorio di dati sulle negoziazioni deve:    a. registrarli immediatamente e integralmente;   b. salvarli sia online che offline;   c. copiarli in numero appropriato.   2 Esso registra tutte le modifiche dei dati comunicati, indicando:   a. chi ha chiesto la modifica apportata;   b. i motivi della modifica;   c. il momento della modifica;     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   31 / 90   958.11   d. una descrizione chiara della modifica.   Art. 61 Pubblicazione dei dati   (art. 76 LInFi)   1 Il repertorio di dati sulle negoziazioni pubblica almeno settimanalmente le posizioni  aperte, il volume delle transazioni e i valori per le seguenti categorie di derivati:   a. derivati su merci;   b. derivati su crediti;   c. derivati su valute;   d. derivati su azioni;   e. derivati su tassi d’interesse;   f. altri derivati.   2 I dati devono essere facilmente accessibili al pubblico.    3 I dati pubblicati non devono permettere di trarre conclusioni sulle parti contrattuali.   Art. 62 Accesso ai dati da parte di autorità svizzere   (art. 77 LInFi)   1 Fatto salvo il capoverso 2, il repertorio di dati sulle negoziazioni accorda l’accesso  alle seguenti autorità:   a. alla FINMA, per tutti i dati relativi alle transazioni;   b. alla BNS, per tutti i dati relativi alle transazioni;   c. alla Commissione delle offerte pubbliche di acquisto, per i dati relativi alle  transazioni in derivati in relazione a una procedura concernente un’offerta  pubblica d’acquisto;   d. all’Autorità federale di sorveglianza dei revisori, per i dati relativi alle transa- zioni in derivati di cui necessita nell’ambito di una procedura di sorveglianza  concreta delle società di audit;   e. alla Commissione della concorrenza, per i dati relativi alle transazioni in de- rivati in relazione a una procedura in materia di concorrenza;   f. alla Commissione dell’energia elettrica, per i dati relativi alle transazioni in  derivati il cui sottostante è un valore che riguarda l’energia elettrica.   2 Il repertorio di dati sulle negoziazioni respinge le domande che concernono transa- zioni e posizioni delle banche centrali.   Art. 63 Accesso ai dati da parte di autorità estere   (art. 78 LInFi)   1 Il repertorio di dati sulle negoziazioni accorda alle autorità estere di vigilanza sui  mercati finanziari l’accesso ai dati relativi alle transazioni esclusivamente ai fini  dell’esecuzione di loro competenza delle leggi sui mercati finanziari.     Infrastrutture finanziarie   32 / 90   958.11   2 Il repertorio di dati sulle negoziazioni respinge le domande che concernono transa- zioni e posizioni delle banche centrali.   Art. 64 Procedura   (art. 77 e 78 LInFi)   1 L’accesso alle autorità è accordato in conformità alle procedure di comunicazione,  alle norme sullo scambio di dati e ai dati di riferimento di uso comune a livello inter- nazionale.   2 Le autorità devono garantire attraverso misure adeguate che ai dati abbiano accesso  unicamente i collaboratori che ne necessitano direttamente per l’adempimento della  loro attività.   3 Il repertorio di dati sulle negoziazioni mette a disposizione delle autorità un modulo  per le loro domande in cui richiede le seguenti informazioni:   a. i dati concernenti l’autorità;   b. il motivo della richiesta dei dati e il riferimento al loro mandato;   c. la base giuridica per la richiesta dei dati;   d. la descrizione dei dati richiesti;   e. una spiegazione delle misure adottate per garantire la riservatezza dei dati ri- cevuti.   4 Il repertorio di dati sulle negoziazioni esige inoltre dalle autorità estere la conferma  dell’esistenza di un accordo di collaborazione tra le autorità estere e svizzere di cui  all’articolo 78 capoverso 1 LInFi.   5 Registra le informazioni relative all’accesso ai dati.    Art. 65 Trasmissione di dati a privati   (art. 79 LInFi)   1 Il repertorio di dati sulle negoziazioni mette a disposizione di privati un modulo per  le loro domande in cui richiede le seguenti informazioni:   a. i dati concernenti la persona;   b. il motivo della richiesta dei dati;   c. la descrizione dei dati richiesti.   2 I dati trasmessi non devono permettere di identificare le parti contrattuali.   Capitolo 6: Sistemi di pagamento   Art. 66 Principi di compensazione e regolamento   (art. 82 LInFi)   1 Il sistema di pagamento garantisce una compensazione e un regolamento corretti e  conformi alla legge delle obbligazioni di pagamento.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   33 / 90   958.11   2 Esso stabilisce il momento a partire dal quale:   a. un ordine di pagamento non può più essere modificato o revocato;   b. un pagamento è regolato.   3 I sistemi di pagamento che utilizzano un’infrastruttura di regolamento comune fis- sano momenti identici per:   a. l’immissione degli ordini di pagamento nel sistema dell’infrastruttura di  regolamento comune;    b. l’irrevocabilità degli ordini di pagamento.   4 Il sistema di pagamento regola i pagamenti per quanto possibile in tempo reale, ma  al più tardi alla fine del giorno di valuta.   Art. 67 Garanzie   (art. 82 LInFi)   1 Il sistema di pagamento adotta misure adeguate per coprire i rischi che insorgono in  caso di concessione di un credito.   2 Esso accetta esclusivamente garanzie liquide con un basso rischio di credito e di  mercato. Valuta con prudenza le garanzie.   3 Il sistema di pagamento evita i rischi di concentrazione connessi con le garanzie e si  assicura di poter disporre delle garanzie in modo tempestivo.   4 Esso prevede procedure sulla base delle quali può verificare i modelli e i parametri  impiegati per la gestione dei rischi ed effettua regolarmente tali verifiche.   5 Il sistema di pagamento riduce al minimo i rischi connessi con i propri valori patri- moniali o con le garanzie e i valori patrimoniali dei partecipanti affidandoli in custodia  a una parte terza. In particolare, affida in custodia le garanzie e i valori patrimoniali a  intermediari finanziari solvibili e per quanto possibile soggetti a vigilanza.   Art. 68 Adempimento delle obbligazioni di pagamento   (art. 82 LInFi)   1 Il sistema di pagamento permette il regolamento di pagamenti mediante trasferi- mento di depositi a vista detenuti presso una banca centrale.   2 Qualora questo sia impossibile o non praticabile, utilizza un mezzo di pagamento  con rischi di credito e di liquidità nulli o bassi. Il sistema di pagamento riduce al mi- nimo e sorveglia in modo continuativo tali rischi.   3 Per il regolamento di obbligazioni reciproche, il sistema di pagamento consente ai  partecipanti di evitare i rischi legati all’adempimento delle loro obbligazioni garan- tendo che il regolamento di un’obbligazione abbia luogo soltanto se è assicurato anche  il regolamento dell’altra obbligazione.     Infrastrutture finanziarie   34 / 90   958.11   Art. 69 Fondi propri   (art. 82 LInFi)   Nel caso di sistemi di pagamento di rilevanza sistemica i fondi propri devono permet- tere di attuare il piano ai sensi dell’articolo 72, coprendo tuttavia almeno i costi di  esercizio correnti durante sei mesi.   Art. 70 Liquidità   (art. 82 LInFi)   1 Il sistema di pagamento deve disporre di liquidità di cui all’articolo 58 capoverso 1  sufficienti per:   a. far fronte alle proprie obbligazioni di pagamento in tutte le valute anche in  caso di inadempienza del partecipante nei confronti del quale esso presenta  l’esposizione maggiore, in condizioni di mercato estreme ma plausibili; e   b. poter fornire i propri servizi e svolgere le proprie attività in maniera regola- mentare.   2 Esso investe i propri mezzi finanziari esclusivamente in contanti o in strumenti fi- nanziari liquidi con un basso rischio di credito e di mercato.   3 Il sistema di pagamento verifica regolarmente il rispetto dei requisiti di cui al capo- verso 1 sulla base di diversi scenari di stress. A tal fine, applica alla liquidità scarti di  garanzia adeguati anche in condizioni di mercato estreme ma plausibili. Diversifica i  sui fornitori di liquidità.   4 La strategia d’investimento del sistema di pagamento deve essere in linea con la sua  strategia di gestione dei rischi. Il sistema di pagamento è tenuto a evitare i rischi di  concentrazione.   Capitolo 7: Vigilanza e sorveglianza   Art. 71 Verifica   (art. 84 cpv. 1 LInFi)   1 La società di audit dell’infrastruttura del mercato finanziario verifica se quest’ultima  adempie le obbligazioni risultanti dalla legge, dalla presente ordinanza e dalle proprie  basi contrattuali.   2 La società di audit della sede di negoziazione coordina le sue verifiche con l’organo  di sorveglianza del commercio e gli sottopone il rapporto di audit.   Art. 72 Restituzione volontaria dell’autorizzazione   (art. 86 LInFi)   1 Le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica predispongono un  piano che indichi come concludere in modo ordinato i processi operativi di rilevanza  sistemica in caso di cessazione volontaria dell’attività. Il piano tiene conto del tempo  necessario affinché i partecipanti possano connettersi a un’infrastruttura alternativa.  Deve essere approvato dall’organo di alta direzione, vigilanza e controllo.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   35 / 90   958.11   2 Il capoverso 1 si applica anche se la conclusione di un processo operativo di rile- vanza sistemica non comporta la restituzione dell’autorizzazione.   Capitolo 8: Disposizioni in materia di insolvenza   Art. 73 Protezione del sistema   (art. 89 LInFi)   1 Sono istruzioni impartite da partecipanti segnatamente le istruzioni che:   a. riguardano direttamente il regolamento di pagamenti o di transazioni di valori  mobiliari; o   b. servono per il reperimento di mezzi finanziari o garanzie richiesti conforme- mente alle regole del sistema.   2 A partire dal momento di cui all’articolo 62 capoverso 4 lettera a LInFi e all’arti- colo 66 capoverso 2 lettera a della presente ordinanza, un ordine di pagamento o di  trasferimento non può essere revocato da un partecipante a tale sistema né da un terzo.   Art. 74 Prevalenza degli accordi in caso di insolvenza   (art. 90 e 91 LInFi)   1 Fanno parte degli accordi di compensazione segnatamente le disposizioni sulla com- pensazione e sul «netting» nonché gli accordi sull’inadempienza negli accordi bilate- rali o negli accordi quadro.   2 Per trasferimento di crediti e obbligazioni si intendono segnatamente la cessione, la  cancellazione e la ricostituzione mediante convenzione come pure la chiusura di una  posizione seguita dalla riapertura di una posizione equivalente.   3 Se nella catena delle transazioni sono state ulteriormente trasferite, le garanzie sotto  forma di valori mobiliari o di altri valori patrimoniali il cui valore può essere deter- minato in modo oggettivo passano, con il trasferimento di una posizione, al parteci- pante assuntore.   Art. 75 Differimento della disdetta di contratti   (art. 92 LInFi)   1 Possono essere differiti in particolare:   a. i contratti sull’acquisto, sulla vendita, sul riacquisto, sul prestito di valori mo- biliari e diritti valori e sulla negoziazione di opzioni su valori mobiliari e diritti  valori;   b. i contratti sull’acquisto e sulla vendita con futura fornitura di materie prime  nonché sulla negoziazione di opzioni su materie prime o sulla fornitura di ma- terie prime;   c. i contratti sull’acquisto, sulla vendita o sul trasferimento di beni, servizi, diritti  o interessi a un prezzo preventivamente determinato e a una data futura (con- tratti a termine);     Infrastrutture finanziarie   36 / 90   958.11   d. i contratti su operazioni «swap» relative a divise, monete, metalli preziosi e  crediti come pure valori mobiliari, diritti valori, materie prime e i relativi in- dici.   2 L’infrastruttura del mercato finanziario garantisce che siano conclusi nuovi contratti  o apportate modifiche a contratti esistenti che sottostanno al diritto estero o prevedono  un foro estero soltanto se la controparte riconosce il differimento della disdetta di  contratti di cui all’articolo 30a LBCR.   Titolo terzo: Comportamento sul mercato   Capitolo 1: Commercio di derivati   Sezione 1: Disposizioni generali   Art. 76 Investimenti collettivi di capitale   (art. 93 cpv. 2 lett. e e f LinFi)   Per determinare se un investimento collettivo di capitale sia da considerarsi quale con- troparte finanziaria o piccola controparte finanziaria ci si basa, a prescindere dal fatto  che esso abbia o meno personalità giuridica, sulle operazioni in derivati OTC effet- tuate per suo conto secondo l’articolo 99 LInFi.   Art. 77 Imprese   (art. 93 cpv. 3 LInFi)   1 È considerato impresa ai sensi della LInFi chi è iscritto nel registro di commercio  come unità giuridica.   2 Sono considerate imprese anche le società estere economicamente attive aventi per- sonalità giuridica secondo il diritto ad esse applicabile nonché i trust e altre strutture  analoghe.   Art. 78 Succursali   (art. 93 cpv. 5 LInFi)    Se constata che una succursale svizzera di una controparte estera sottostà a una rego- lamentazione che in punti essenziali non corrisponde ai requisiti di legge, la FINMA  può assoggettare la succursale, per le operazioni in derivati effettuate da quest’ultima,  agli articoli 93–117 LInFi relativi al commercio di derivati.   Art. 79 Eccezioni per altre istituzioni pubbliche    (art. 94 cpv. 2 LInFi)   1 Le operazioni in derivati con le seguenti controparti sono soggette all’obbligo di  comunicazione di cui all’articolo 104 LInFi ma non agli altri obblighi relativi al com- mercio di derivati:   a. banche centrali estere;   b. la BCE;     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   37 / 90   958.11   c. il FESF;   d. il MESF;   e. enti di uno Stato incaricati della gestione del debito pubblico o che vi parteci- pano;   f. istituti finanziari istituiti da un Governo centrale o dal Governo di un ente  territoriale di diritto pubblico subordinato, allo scopo di assegnare prestiti con  finalità di incentivazione su mandato statale, su base non concorrenziale e  senza scopo di lucro.   2 Le operazioni in derivati con banche centrali estere e con enti di cui al capoverso 1  lettera e possono essere esonerate dall’obbligo di comunicazione se è concessa la re- ciprocità.    3 Il DFF pubblica un elenco degli enti esteri a cui si applica il capoverso 2.   Art. 80 Derivati esclusi   (art. 94 cpv. 4 LInFi)   Oltre ai derivati di cui all’articolo 94 capoverso 3 LInFi, sono esclusi dall’applica- zione degli articoli 93–117 LInFI relativi al commercio di derivati:   a. i derivati emessi sotto forma di cartevalori o di diritti valori;    b. i derivati accettati sotto forma di deposito.   Art. 81 Adempimento di obblighi secondo il diritto estero   (art. 95 LInFi)   1 La FINMA riconosce come equivalente il diritto estero se gli obblighi relativi al  commercio di derivati e le disposizioni sulla vigilanza sono paragonabili a quelle sviz- zere nei loro effetti sostanziali.   2 Questa condizione è soddisfatta in riferimento a:   a. l’obbligo di compensazione di cui all’articolo 97 LInFI, se la compensazione  riduce considerevolmente i rischi sistemici e di controparte legati ai derivati  OTC standardizzati;   b. l’obbligo di comunicazione di cui all’articolo 104 LInFi, se la comunicazione  contiene almeno le indicazioni di cui all’articolo 105 capoverso 2 LInFi;   c. l’obbligo di riduzione dei rischi secondo gli articoli 107–110 LInFi, se le re- lative misure riducono considerevolmente i rischi sistemici e di controparte  legati ai derivati OTC non standardizzati;   d. l’obbligo di negoziazione su una piattaforma secondo l’articolo 112 LInFi, se   la negoziazione di derivati standardizzati tramite sedi di negoziazione o si-  stemi organizzati di negoziazione migliora adeguatamente la trasparenza pre-  negoziazione e post-negoziazione sul mercato dei derivati.   3 Una controparte svizzera può adempiere i propri obblighi relativi al commercio di  derivati con un’altra controparte svizzera secondo un diritto di vigilanza estero rico- nosciuto dalla FINMA, se vi è un nesso materiale tra l’operazione in derivati o una     Infrastrutture finanziarie   38 / 90   958.11   controparte e tale diritto. La mera scelta del diritto applicabile non crea un nesso ma- teriale.   Art. 82 Flusso di informazioni all’interno del gruppo   (art. 96 LInFi)   Se incarica società del gruppo e succursali in Svizzera e all’estero di adempiere i suoi  obblighi secondo gli articoli 93–117 LInFi, la controparte può scambiare con esse  tutte le informazioni richieste a tal fine, compresi i dati dei clienti, senza che sia ne- cessario il consenso del cliente.   Art. 83 Dichiarazione circa le caratteristiche della controparte   (art. 97 cpv. 3 LInFi)   1 La dichiarazione di una controparte circa le sue caratteristiche si applica in riferi- mento a tutti gli obblighi previsti dal presente capitolo.   2 Le controparti sono tenute a informare tempestivamente della modifica del loro sta- tuto le controparti con cui effettuano abitualmente operazioni in derivati.   Art. 84 Swap su valute e contratti in cambi a termine   (art. 101 cpv. 3, art. 107 cpv. 2, art. 113 cpv. 3 LInFi)   Sono considerati swap su valute e contratti in cambi a termine esclusi dall’obbligo di  compensazione (art. 97 LInFi), dagli obblighi di riduzione dei rischi (art. 107–111  LInFi) e dall’obbligo di negoziazione su una piattaforma (art. 112 LInFi) indipenden- temente dal metodo di regolamento impiegato tutte le operazioni di scambio di valute  per le quali è garantita la conclusione effettiva.   Sezione 2: Compensazione per il tramite di una controparte centrale   Art. 85 Inizio dell’obbligo   (art. 97 e 101 cpv. 2 LInFi)   L’obbligo di compensare per il tramite di una controparte centrale autorizzata o rico- nosciuta le operazioni in derivati si applica, a partire dalla data in cui la FINMA rende  noto tale obbligo per la relativa categoria di derivati:   a. dopo la scadenza di un termine di sei mesi, per le nuove operazioni in derivati  che i partecipanti a una controparte centrale autorizzata o riconosciuta conclu- dono tra loro;   b. dopo la scadenza di un termine di 12 mesi, per le nuove operazioni in derivati  che:   1. i partecipanti a una controparte centrale autorizzata o riconosciuta con- cludono con altre controparti finanziarie che non siano piccole, o   2. altre controparti finanziarie non piccole concludono tra loro;   c. dopo la scadenza di un termine di 18 mesi, per tutte le altre nuove operazioni  in derivati concluse.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   39 / 90   958.11   Art. 86 Operazioni non considerate   (art. 94 cpv. 4 e 97 cpv. 2 LInFi)26   1 Se sono state concluse prima dell’assoggettamento all’obbligo di compensazione, le  operazioni con controparti che secondo l’articolo 98 capoverso 2 o 99 capoverso 2  LInFi sottostanno a tale obbligo non devono essere compensate per il tramite di una  controparte centrale.   2 Le operazioni in derivati con controparti che hanno sede o domicilio in Svizzera ai  quali non si applicano le disposizioni relative al commercio di derivati non devono  essere compensate per il tramite di una controparte centrale.   3 Le operazioni in derivati a cui partecipa l’emittente di un titolo di credito coperto o  il soggetto giuridico di un aggregato di copertura per i titoli di credito coperti non  devono essere compensate per il tramite di una controparte centrale se sono soddisfatte  le seguenti condizioni:   a. l’operazione in derivati serve esclusivamente a coprire i rischi di tasso o di  cambio per l’aggregato di copertura che derivano dal titolo di credito coperto;   b. l’operazione in derivati non cessa in caso di apertura di una procedura di  risanamento o di fallimento nei confronti dell’emittente del titolo di credito  coperto o del soggetto giuridico dell’aggregato di copertura;   c. la controparte dell’emittente del titolo di credito coperto o del soggetto giuri- dico dell’aggregato di copertura ha almeno lo stesso rango dei creditori dei  titoli di credito coperti; sono fatti salvi i casi in cui:   1. la controparte è la parte inadempiente o interessata, o   2. la controparte rinuncia alla parità di rango;   d. le altre operazioni in derivati concluse nel quadro del «netting set» sono col- legate all’aggregato di copertura;   e. la quota di garanzia dell’aggregato di copertura ammonta almeno al 102 per  cento.27   Art. 87 Operazioni in derivati volte a ridurre i rischi   (art. 98 cpv. 3 LInFi)   Le operazioni in derivati volte a ridurre i rischi sono direttamente correlate all’attività  aziendale oppure alla gestione del patrimonio o della liquidità della controparte non  finanziaria se:   a. servono a coprire i rischi derivanti da una variazione del valore degli attivi o  dei passivi di cui la controparte non finanziaria o il suo gruppo dispone ragio- nevolmente in funzione della sua attività;   b. servono a coprire i rischi derivanti da un impatto indiretto sul valore degli  attivi e dei passivi dovuto alla fluttuazione dei tassi d’interesse, dei tassi d’in- flazione, dei tassi di cambio o dei rischi di credito;       26 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).   27 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).     Infrastrutture finanziarie   40 / 90   958.11   c. sono considerate operazioni di copertura secondo una norma contabile rico- nosciuta di cui all’articolo 1 dell’ordinanza del 21 novembre 201228 sulle  norme contabili riconosciute; o   d. sono concluse, secondo standard internazionali riconosciuti, come operazioni  di copertura forfettarie nell’ambito di una gestione dei rischi aziendali («port- folio hedging» o «macro hedging») o mediante copertura indiretta («proxy  hedging»).   Art. 88 Valori soglia   (art. 100 LInFi)   1 Alle medie delle posizioni lorde nelle operazioni in derivati OTC in corso delle con- troparti non finanziarie si applicano i valori soglia seguenti:   a. 1,1 miliardi di franchi per i derivati su crediti;   b. 1,1 miliardi di franchi per i derivati su azioni;   c. 3,3 miliardi di franchi per i derivati su tassi d’interesse;   d. 3,3 miliardi di franchi per i derivati su valute;   e. 3,3 miliardi di franchi per i derivati su materie prime e altri derivati.   2 Alla media della posizione lorda in tutte le operazioni in derivati OTC in corso delle  controparti finanziarie si applica un valore soglia di 8 miliardi di franchi a livello di  gruppo finanziario o assicurativo.   Art. 89 Media di una posizione lorda   (art. 100 LInFi)   Per il calcolo della media di una posizione lorda nelle operazioni in derivati OTC in  corso si applicano le regole seguenti:   a. nel calcolo si utilizzano tassi di cambio attuali;   b. le posizioni di operazioni in derivati OTC sono considerate nel calcolo anche  se sono oggetto di una compensazione centrale volontaria;   c. le posizioni di società del gruppo integralmente consolidate, comprese quelle  con sede all’estero, sono considerate nel calcolo indipendentemente dalla sede  della società madre qualora in Svizzera tali società del gruppo fossero consi- derate controparti finanziarie o non finanziarie;    d. gli adeguamenti dell’importo nominale durante il periodo di validità sono con- siderati se contrattualmente sono previsti già all’inizio della transazione;   e. anche le operazioni successive, nella catena, a un’operazione di copertura di  una controparte non finanziaria sono considerate operazioni di copertura;   f. è consentita una compensazione con posizioni in derivati di segno opposto  che si riferiscono agli stessi strumenti sottostanti, sono denominati nella stessa  valuta e hanno la stessa scadenza. I tassi di riferimento nel caso di posizioni a       28  RS 221.432     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   41 / 90   958.11   tasso variabile, i tassi di interesse fissi e la data di fissazione del tasso di inte- resse devono essere identici;   g. i derivati che secondo l’articolo 101 capoverso 3 lettera b LInFi non sotto- stanno all’obbligo di compensazione non sono considerati nel calcolo.   Art. 90 Operazioni transfrontaliere   (art. 94 cpv. 2 e art. 102 LInFi)   Nelle operazioni transfrontaliere non occorre effettuare la compensazione per il tra- mite di una controparte centrale, se la controparte estera:   a. ha la propria sede in uno Stato il cui diritto è stato riconosciuto equivalente  dalla FINMA; e    b. non è soggetta all’obbligo di compensazione secondo il diritto di questo Stato.   Art. 91 Operazioni infragruppo   (art. 103 lett. b LInFi)   Le controparti non finanziarie sottostanno ad adeguate procedure centralizzate di va- lutazione, di misurazione e di controllo dei rischi se dispongono di una tesoreria cen- trale professionale.   Sezione 3: Comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni   Art. 92 Obbligo   (art. 104 LInFi)   1 Le operazioni in derivati effettuate con controparti a cui non si applicano le disposi- zioni sul commercio di derivati devono essere comunicate dalla controparte sottoposta  alla legge.   2 Fatto salvo l’articolo 104 capoverso 4 LInFi, le operazioni compensate centralmente,  effettuate presso una sede di negoziazione o un sistema organizzato di negoziazione,  devono essere comunicate di volta in volta dalla controparte che nella catena è più  vicina alla controparte centrale.   3 Fatti salvi accordi di altro tenore, la qualifica di controparte alienante è determinata  secondo gli standard internazionali consueti per il settore e riconosciuti.   4 Fatto salvo l’articolo 105 capoverso 4 LInFi, una controparte può comunicare dati a  un repertorio di dati sulle negoziazioni in Svizzera o all’estero senza il consenso della  sua controparte o di un cliente finale o senza informarli se ciò avviene in adempimento  di obblighi sanciti dal titolo terzo della LInFi.   Art. 93 Contenuto della comunicazione   (art. 105 cpv. 2 LInFi)   La comunicazione contiene le indicazioni di cui all’allegato 2.     Infrastrutture finanziarie   42 / 90   958.11   Sezione 4: Riduzione dei rischi   Art. 94 Obblighi   (art. 107–111 LInFi)   1 Gli obblighi di riduzione dei rischi si applicano soltanto alle operazioni in derivati  tra imprese.   2 Se stabilisce che un’operazione in derivati non deve più essere assoggettata all’ob- bligo di compensazione, la FINMA lo comunica tempestivamente alle controparti e  accorda loro un termine appropriato per gli adeguamenti necessari.    Art. 95 Conferma delle condizioni contrattuali   (art. 108 lett. a LInFi)   1 Le condizioni contrattuali devono essere confermate reciprocamente al più tardi il  secondo giorno operativo successivo alla conclusione dell’operazione in derivati  OTC.   2 Le operazioni in derivati OTC concluse dopo le ore 16 devono essere confermate al  più tardi il terzo giorno operativo successivo alla conclusione dell’operazione.   3 Per le transazioni complesse e le piccole controparti i termini si allungano di un  giorno operativo.   4 Le controparti possono concordare che un’operazione in derivati OTC è considerata  confermata anche quando una di esse non faccia opposizione contro la conferma  dell’altra.   Art. 96 Riconciliazione del portafoglio   (art. 108 lett. b LInFi)   1 Le modalità di riconciliazione del portafoglio devono essere concordate prima della  conclusione di un’operazione in derivati OTC.   2 La riconciliazione del portafoglio comprende le condizioni essenziali delle opera- zioni in derivati OTC concluse e la loro valutazione.   3 Essa può essere effettuata da un terzo a cui le controparti hanno fatto ricorso.   4 La riconciliazione del portafoglio deve essere effettuata:   a. ogni giorno operativo se tra le controparti sono in corso 500 o più operazioni  in derivati OTC;   b. una volta alla settimana se tra le controparti sono in corso da 51 a 499 opera- zioni in derivati OTC in una data qualsiasi della settimana;   c. una volta ogni trimestre se tra le controparti sono in corso 50 o meno opera- zioni in derivati OTC in una data qualsiasi del trimestre.   5 I derivati che secondo l’articolo 101 capoverso 3 lettera b LInFi non sono soggetti  all’obbligo di compensazione non vengono inclusi nella determinazione delle opera- zioni in corso secondo il capoverso 4.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   43 / 90   958.11   Art. 97 Risoluzione di controversie   (art. 108 lett. c LInFi)   1 Il foro e il diritto applicabile in caso di eventuali controversie devono essere concor- dati al più tardi all’atto della conclusione di un’operazione in derivati OTC.   2 Nell’accordo devono essere definite procedure per:   a. l’accertamento, la registrazione e la sorveglianza di controversie relative al  riconoscimento o alla valutazione dell’operazione e allo scambio di garanzie  tra le controparti; la registrazione deve comprendere almeno il tempo durante  il quale la controversia è pendente, la controparte e l’importo contestato;   b. la risoluzione tempestiva delle controversie e per un processo specifico alle  controversie che non sono risolte entro cinque giorni operativi.   Art. 98 Compressione del portafoglio   (art. 108 lett. d LInFi)   1 È possibile rinunciare a una compressione del portafoglio nella misura in cui non  comporti alcuna riduzione significativa del rischio di controparte e la controparte ob- bligata sia in grado di documentarlo almeno ogni sei mesi.   2 La compressione del portafoglio non comporta alcuna riduzione significativa del ri- schio di controparte in particolare se:   a. il portafoglio non comprende o comprende soltanto poche operazioni di pa- reggio («offset») effettuate con derivati OTC;   b. la compressione metterebbe a rischio l’efficacia dei processi e dei controlli di  rischio interni.   3 È inoltre possibile rinunciare a una compressione del portafoglio anche se il relativo  onere risultasse sproporzionato rispetto alla prevista riduzione del rischio di contro- parte.   Art. 99 Valutazione delle operazioni in corso   (art. 109 LInFi)   1 Condizioni di mercato che impediscono la valutazione di un’operazione in derivati  OTC sono date se:   a. il mercato è inattivo; o   b. la fascia di oscillazione delle stime plausibili del valore equo («fair value») è  significativa e le probabilità delle diverse stime non possono essere sufficien- temente valutate.   2 Il mercato è considerato inattivo per un’operazione in derivati OTC quando:   a. i prezzi quotati non sono disponibili facilmente né sistematicamente; e   b. i prezzi disponibili non sono riconducibili a transazioni di mercato effettuate  regolarmente e nel rispetto delle usuali condizioni di mercato.   3 Se è consentita una valutazione in base a prezzi risultanti da un modello, il modello  deve:     Infrastrutture finanziarie   44 / 90   958.11   a. tenere conto di tutti i fattori che le controparti considererebbero nella defini- zione di un prezzo, utilizzando, per quanto possibile, anche le informazioni  utili per la valutazione del mercato;   b. essere conforme ai modelli economici riconosciuti per la determinazione dei  prezzi degli strumenti finanziari;   c. essere calibrato e testato, in quanto a validità, in base ai prezzi delle operazioni  correnti osservabili sul mercato per lo stesso strumento finanziario oppure ba- sarsi su dati di mercato osservabili a disposizione;    d. essere convalidato e controllato in modo indipendente nell’ambito dei pro- cessi interni di gestione dei rischi;   e. essere debitamente documentato e approvato almeno una volta all’anno  dall’organo di direzione, dalla direzione o da un comitato dei rischi delegato  da quest’ultima.   Art. 10029 Obbligo di scambiare garanzie   (art. 110 LInFi)   1 Nel caso in cui le controparti debbano scambiarsi garanzie, lo scambio avviene sotto  forma di:   a. un margine iniziale adeguato al fine di tutelare i partner della transazione con- tro un potenziale rischio di variazione del prezzo di mercato durante la chiu- sura e la sostituzione della posizione in caso di inadempienza di una contro- parte; e   b. un margine di variazione adeguato al fine di tutelare i partner della transazione  contro il rischio corrente di variazione del prezzo di mercato dopo l’esecu- zione della transazione.   2 Sono tenute a versare un margine iniziale soltanto le controparti la cui media aggre- gata della posizione lorda a fine mese dei derivati OTC che non sono compensati per  il tramite di una controparte centrale, compresi i derivati secondo l’articolo 107 capo- verso 2 lettera b LInFi, a livello di gruppo finanziario o assicurativo o di gruppo su- pera per i mesi di marzo, aprile e maggio di un anno gli 8 miliardi di franchi; le ope- razioni infragruppo non sono prese in considerazione più di una volta per ogni società  del gruppo.   3 L’obbligo di cui al capoverso 2 sussiste di volta in volta durante l’intero anno civile  successivo.    Art. 100a30 Deroghe all’obbligo di scambiare garanzie   (art. 110 LInFi)   1 È possibile rinunciare a uno scambio di margini iniziali e di variazione se:   a. la garanzia da scambiare è inferiore a 500 000 franchi;       29 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).   30 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   45 / 90   958.11   b. all’operazione partecipano piccole controparti non finanziarie.   2 È possibile rinunciare a uno scambio di margini iniziali se questi devono essere ver- sati per la componente valutaria dei derivati su valute per i quali, a una data prestabilita  e secondo un metodo predefinito, il valore nominale e gli interessi in una valuta sono  scambiati contro il valore nominale e gli interessi in un’altra valuta.   3 Se una delle controparti di un’operazione in derivati è un emittente di un titolo di  credito coperto o un soggetto giuridico di un aggregato di copertura per i titoli di cre- dito coperti, alle condizioni di cui all’articolo 86 capoverso 3 tale controparte può  convenire con la sua controparte:   a. la rinuncia a uno scambio di margini iniziali; o   b. che l’emittente del titolo di credito coperto o il soggetto giuridico dell’aggre- gato di copertura non versi alcun margine di variazione e la controparte versi  margini di variazione in contanti.   Art. 100b31 Riduzione dei margini iniziali   (art. 110 LInFi)   1 Le controparti possono ridurre i margini iniziali di 50 milioni di franchi al massimo.   2 L’entità dei margini iniziali di una controparte appartenente a un gruppo finanziario  o assicurativo oppure a un gruppo è determinata tenendo conto di tutte le società del  gruppo.   3 Nelle operazioni infragruppo il margine iniziale può essere ridotto di 10 milioni di  franchi al massimo.   Art. 10132 Momento del calcolo e del versamento del margine iniziale   (art. 110 LInFi)   1 Il margine iniziale deve essere calcolato la prima volta il giorno operativo successivo  all’esecuzione dell’operazione in derivati. Esso deve essere ricalcolato regolarmente,  ma almeno ogni 10 giorni operativi.   2 Se le due controparti sono situate nello stesso fuso orario, il calcolo deve essere ef- fettuato in base al «netting set» del giorno precedente. Se le due controparti non sono  situate nello stesso fuso orario, il calcolo deve basarsi sulle transazioni nel «netting  set» eseguite il giorno precedente entro le ore 16 secondo l’ora del fuso orario in cui  le ore 16 scoccano prima.   3 Il margine iniziale deve essere versato il giorno del calcolo secondo il capoverso 1.  Per il regolamento si applicano i termini usuali sul mercato.       31 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  32 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017    (RU 2017 3715).     Infrastrutture finanziarie   46 / 90   958.11   Art. 101a33 Momento del calcolo e del versamento del margine di variazione   (art. 110 LInFi)   1 I margini di variazione devono essere ricalcolati almeno ogni giorno operativo.   2 La valutazione dell’operazione in corso di cui all’articolo 109 LInFi funge da base  di calcolo. Per il resto si applica per analogia l’articolo 101 capoverso 2.   3 I margini di variazione devono essere versati il giorno del calcolo secondo il capo- verso 1. Per il regolamento si applicano i termini usuali sul mercato.   4 In deroga al capoverso 3, è consentito versare i margini di variazione entro due  giorni operativi dal giorno del calcolo se:   a. una controparte, che non è tenuta a versare un margine iniziale, ha prestato  garanzie supplementari prima del giorno del calcolo e sono soddisfatte le  seguenti condizioni:   1. nel calcolo delle garanzie supplementari si tiene conto di un intervallo di  confidenza unilaterale del 99 per cento applicato al pertinente periodo  con rischio di margine per la valutazione delle operazioni in derivati OTC  da garantire,   2. il periodo con rischio di margine è pari almeno al numero di giorni che  intercorrono tra il giorno del calcolo e il giorno del versamento dei mar- gini di variazione, compresi questi due giorni; o   b. le controparti hanno versato margini iniziali tenendo conto di un periodo con  rischio di margine che copre almeno i seguenti periodi:   1. il periodo che intercorre tra l’ultimo versamento dei margini di  variazione e la possibile inadempienza della controparte, più i giorni che  intercorrono tra il giorno del calcolo e il giorno del versamento dei  margini di variazione, e   2. il periodo che è stimato necessario per sostituire le operazioni in derivati  OTC interessate o per coprire i rischi a esse connesse.   Art. 10234 Trattamento del margine iniziale   (art. 110 LInFi)   1 Per il margine iniziale non è consentita alcuna compensazione reciproca.    2 I margini iniziali versati in contanti devono essere detenuti presso una banca centrale  o una banca svizzera indipendente dalla controparte che li versa o una banca estera  indipendente che sottostà a una regolamentazione e vigilanza adeguate.   3 I margini iniziali che non sono versati in contanti possono essere detenuti dalla con- troparte beneficiaria o da un terzo da essa incaricato. Il terzo può essere la controparte  che versa il margine iniziale.       33 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  34 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017    (RU 2017 3715).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   47 / 90   958.11   4 Un riutilizzo dei margini iniziali non è consentito. È fatto salvo il riutilizzo, da parte  di un terzo depositario, dei margini iniziali versati in contanti se un contratto assicura  che il riutilizzo non pregiudica la garanzia né la realizzazione.   5 La controparte beneficiaria e il terzo depositario devono separare i margini iniziali  non ricevuti in contanti dai propri valori patrimoniali e concludere un accordo di se- parazione. Tale accordo prevede in particolare che:   a. il margine iniziale sia immediatamente disponibile per la controparte benefi- ciaria in caso di fallimento o di insolvenza della controparte che versa il mar- gine iniziale; e   b. la controparte che versa il margine iniziale sia sufficientemente coperta in  caso di fallimento o di insolvenza della controparte beneficiaria o del terzo  depositario.   Art. 103 Calcolo del margine iniziale   (art. 110 LInFi)   1 Il margine iniziale è calcolato quale riduzione percentuale sulle posizioni lorde delle  singole operazioni in derivati. Le operazioni in derivati oggetto di un accordo di com- pensazione stipulato tra le controparti («netting set») possono essere riunite.   2 Per le singole categorie di derivati il margine iniziale ammonta a:   a. l’1 per cento per i derivati su tassi d’interesse con una durata residua fino a  2 anni;   b. il 2 per cento per i derivati su crediti con una durata residua fino a 2 anni e per  i derivati su tassi d’interesse con una durata residua compresa tra 2 e 5 anni;   c. il 4 per cento per i derivati su tassi d’interesse con una durata residua superiore  a 5 anni;   d. il 5 per cento per i derivati su crediti con una durata residua compresa tra 2 e  5 anni;   e. il 6 per cento per i derivati su valute estere;   f. il 10 per cento per i derivati su crediti con una durata residua superiore a  5 anni;   g. il 15 per cento per i derivati su azioni, materie prime, merci nonché per tutti  gli altri derivati.   3 Se un’operazione rientra in più di una categoria di derivati secondo il capoverso 2,  è assegnata:   a. alla categoria di derivati del fattore di rischio principale, se quest’ultimo è  identificabile univocamente nell’operazione in questione;   b. alla categoria di derivati con la riduzione percentuale più elevata, se il fattore  di rischio principale non è identificabile univocamente nell’operazione in que- stione.   4 Il margine iniziale per un «netting set» è calcolato secondo l’allegato 3.     Infrastrutture finanziarie   48 / 90   958.11   5 Le controparti finanziarie che applicano un approccio modello dei rischi di mercato  autorizzato dalla FINMA secondo l’articolo 88 OFoP35 per il calcolo delle posizioni  ponderate in funzione del rischio o che applicano un modello di mercato autorizzato  dalla FINMA per il calcolo della solvibilità nel quadro del Test svizzero di solvibilità  (SST) secondo gli articoli 50a–50d dell’ordinanza del 9 novembre 200536 sulla sor- veglianza possono calcolare il margine iniziale su questa base fino a quando non si  sarà affermato un modello standard riconosciuto in tutto il settore e armonizzato a  livello internazionale. La FINMA disciplina i criteri tecnici che devono essere soddi- sfatti dall’approccio modello o dal modello di mercato.   6 ...37   Art. 104 Garanzie consentite per il margine iniziale e il margine di variazione    (art. 110 LInFi)   1 Sono garanzie consentite:   a. i versamenti in contanti, comprese le obbligazioni di cassa o altri strumenti  paragonabili emessi da una banca;   b. i titoli di credito di elevata qualità emessi da un governo centrale, da una banca  centrale, da un ente di diritto pubblico competente per la riscossione delle im- poste, dalla BRI, dal Fondo monetario internazionale, dal MESF e da banche  multilaterali di sviluppo;   c. i titoli di credito di elevata qualità emessi da imprese;   d. le obbligazioni fondiarie di elevata qualità e i titoli di credito coperti;   e. le azioni di un indice principale secondo l’articolo 4 lettera b OFoP38, com- prese le obbligazioni convertibili;   f. l’oro;   g. i fondi del mercato monetario;   h.39 le quote di fondi in valori mobiliari secondo l’articolo 53 della legge del  23 giugno 200640 sugli investimenti collettivi se:   1. le quote sono valutate quotidianamente, e   2. i fondi in valori mobiliari investono esclusivamente in valori patrimoniali  secondo le lettere a–g o in derivati che coprono tali valori patrimoniali.   2 Sono garanzie di elevata qualità le garanzie altamente liquide caratterizzate da  un’elevata stabilità del valore anche in periodi di stress e che possono essere monetiz- zate entro un termine appropriato.   3 Le posizioni di ricartolarizzazione non sono consentite quali garanzie.       35  RS 952.03  36  RS 961.011  37 Abrogato dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, con effetto dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  38  RS 952.03  39 Introdotta dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  40  RS 951.31     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   49 / 90   958.11   4 Le garanzie devono essere rivalutate giornalmente.   Art. 105 Riduzioni di valore applicabili alle garanzie    (art. 110 LInFi)   1 Il valore delle garanzie deve essere limitato per mezzo di riduzioni del valore di  mercato secondo l’allegato 4.   2 Un’ulteriore riduzione dell’8 per cento deve essere applicata nei casi in cui:   a. la valuta del margine iniziale versato è diversa da quella convenuta per il cor- rispondente pagamento in caso di risoluzione;   b. la valuta del margine di variazione non versato in contanti è diversa da quelle  convenute per il margine di variazione nel contratto derivato, nell’accordo  quadro di compensazione o nell’allegato sulla garanzia.41   3 Le controparti possono determinare le riduzioni di valore per mezzo di stime proprie  della volatilità dei prezzi di mercato e dei corsi di cambio purché soddisfino gli stan- dard minimi qualitativi e quantitativi indicati nell’allegato 5.   4 Esse adottano misure per:   a. escludere concentrazioni di rischi su determinati tipi di garanzie;   b. escludere che le garanzie accettate siano emesse dal prestatore della garanzia  o da un’impresa ad esso legata;   c. evitare rischi di correlazione significativi dalle garanzie ricevute.   Art. 106 Operazioni transfrontaliere   (art. 94 cpv. 2 e art. 107 LInFi)   1 Fatti salvi i capoversi 2, 2bis e 2ter, per le operazioni transfrontaliere l’obbligo di  scambiare garanzie sussiste anche quando la controparte estera della controparte sviz- zera soggetta all’obbligo di scambio sarebbe soggetta a tale obbligo se avesse la sua  sede in Svizzera.42   2 Non occorre scambiare garanzie, se la controparte estera:   a. ha la propria sede in uno Stato il cui diritto è stato riconosciuto equivalente  dalla FINMA; e   b. non è tenuta allo scambio di garanzie secondo il diritto di questo Stato.   2bis La controparte svizzera può rinunciare al versamento di margini iniziali e di va- riazione a favore della controparte estera se un esame giuridico da parte di un organo  indipendente ha dimostrato che:       41 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).   42 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).     Infrastrutture finanziarie   50 / 90   958.11   a. gli accordi di compensazione o di garanzia non possono essere giuridicamente  applicati con certezza in ogni momento nei confronti della controparte estera;  o   b. gli accordi di separazione delle garanzie non corrispondono a standard inter- nazionali riconosciuti.43   2ter Essa può rinunciare ad esigere il versamento di margini iniziali e di variazione da  parte della controparte estera se sono soddisfatte le condizioni di cui al capoverso 2bis  lettera a o b e se:   a. un esame giuridico da parte di un organo indipendente ha dimostrato che la  raccolta dei margini iniziali e di variazione della controparte estera conforme- mente alle disposizioni della LInFi o della presente ordinanza non sarebbe  possibile; e   b. il rapporto tra le transazioni non garantite, sia in corso che concluse dopo l’en- trata in vigore dell’obbligo di esigere margini iniziali e di variazione, e tutte  le operazioni in derivati OTC è inferiore al 2,5 per cento; le operazioni infra- gruppo non sono incluse nel calcolo.44   3 Gli altri obblighi di riduzione dei rischi che richiederebbero una collaborazione da  parte della controparte possono essere adempiuti unilateralmente, purché ciò sia con- forme agli standard internazionali riconosciuti.   Art. 107 Operazioni infragruppo   (art. 111 LInFi)   1 Non sono considerati ostacoli giuridici ai sensi dell’articolo 111 lettera c LInFi le  disposizioni in materia di insolvenza.   2 Per il resto si applica l’articolo 91.   Sezione 5:  Commercio presso sedi di negoziazione e sistemi organizzati di  negoziazione   Art. 108 Inizio dell’obbligo   (art. 112 LInFi)   L’obbligo di negoziare un derivato presso una sede di negoziazione o un sistema or- ganizzato di negoziazione (obbligo di negoziazione su una piattaforma) secondo l’ar- ticolo 112 LInFi si applica, a partire dalla data in cui la FINMA rende noto tale ob- bligo per l’operazione in derivati in questione:   a. dopo la scadenza di un termine di sei mesi, per le nuove operazioni in derivati  che i partecipanti a una controparte centrale autorizzata o riconosciuta conclu- dono tra loro;       43 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  44 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   51 / 90   958.11   b. dopo la scadenza di un termine di nove mesi, per le nuove operazioni in deri- vati che:   1. i partecipanti a una controparte centrale autorizzata o riconosciuta con- cludono con altre controparti finanziarie, o   2. le altre controparti finanziarie che non sono piccole concludono traloro;   c. dopo la scadenza di un termine di 12 mesi, per tutte le altre nuove operazioni  in derivati concluse.   Art. 109 Operazioni non considerate   (art. 112 LInFi)   1 Le controparti che in virtù degli articoli 98 capoverso 2 o 99 capoverso 2 LInFi sono  assoggettate all’obbligo di negoziazione su una piattaforma non sono tenute a nego- ziare le operazioni concluse prima che insorgesse tale obbligo presso sedi di negozia- zione autorizzate o riconosciute o attraverso gestori di un sistema organizzato di ne- goziazione.   2 Le operazioni in derivati con controparti secondo l’articolo 94 capoverso 1 LInFi  non sono soggette all’obbligo di negoziazione su una piattaforma.   Art. 110 Commercio presso sistemi organizzati di negoziazione esteri   (art. 95 e 112 LInFi)   L’obbligo di negoziazione su una piattaforma può essere adempiuto attraverso la ne- goziazione presso un sistema organizzato di negoziazione estero purché questo sia  soggetto a una regolamentazione estera riconosciuta equivalente dalla FINMA in ap- plicazione per analogia dell’articolo 41 LInFi.   Art. 111 Operazioni transfrontaliere   (art. 94 cpv. 2 e art. 114 LInFi)   Nelle operazioni transfrontaliere non occorre effettuare la negoziazione presso una  sede di negoziazione o un sistema organizzato di negoziazione, se la controparte  estera:   a. ha la propria sede in uno Stato il cui diritto è stato riconosciuto equivalente  dalla FINMA;   b. non è soggetta all’obbligo di negoziazione su una piattaforma secondo il di- ritto di questo Stato.    Art. 112 Operazioni infragruppo   (art. 94 cpv. 2 e art. 115 LInFi)   Alle operazioni infragruppo si applica l’articolo 91.      Infrastrutture finanziarie   52 / 90   958.11   Sezione 6: Documentazione e verifica   Art. 113 Documentazione   (art. 116 LInFi)   1 Le controparti finanziarie e non finanziarie disciplinano per scritto o in un’altra  forma che consenta la prova per testo i processi con cui garantiscono l’adempimento  degli obblighi per:45   a. la compensazione per il tramite di una controparte centrale (art. 97 LInFi);   b. la determinazione dei valori soglia (art. 100 LInFi);   c. la comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni (art. 104 LInFi);    d. la riduzione dei rischi (art. 107 LInFi);   e. il commercio presso sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negozia- zione (art. 112 LInFi).   2 Le controparti non finanziarie che non vogliono negoziare derivati possono fissare  questa decisione per scritto o in un’altra forma che consenta la prova per testo e sono  quindi esonerate dall’obbligo di cui al capoverso 1.46   3 Le controparti finanziarie che sono incaricate da altre controparti finanziarie o non  finanziarie di adempiere i loro obblighi disciplinano i relativi processi ai sensi del  capoverso 1 per analogia.   Art. 114 Verifica e avviso   (art. 116 e 117 LInFi)   1 L’ufficio di revisione verifica se le controparti non finanziarie hanno adottato misure  per rispettare in particolare gli obblighi relativi al commercio di derivati menzionati  all’articolo 113 capoverso 1 lettere a–e.   2 In occasione della verifica, tiene conto dei principi dell’importanza e della verifica  basata sul rischio.   3 L’ufficio di revisione di cui all’articolo 727 del Codice delle obbligazioni47 presenta  al consiglio d’amministrazione il risultato della verifica in una relazione completa se- condo l’articolo 728b capoverso 1 CO.   4 L’ufficio di revisione di cui all’articolo 727a CO informa del risultato della verifica  l’organo responsabile dell’impresa sottoposta a verifica.   5 Se l’ufficio di revisione riscontra infrazioni alle disposizioni in materia di commer- cio di derivati, le registra nel rendiconto secondo i capoversi 3 e 4. Esso fissa un ter- mine per l’eliminazione delle infrazioni comunicate.       45 Nuovo testo giusta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in vigore  dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633).   46 Nuovo testo giusta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in vigore  dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633).   47  RS 220     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   53 / 90   958.11   6 Se durante il periodo di verifica la società sottoposta a verifica non ha effettuato  operazioni in derivati e al termine di tale periodo non sono in corso operazioni in  derivati, il rendiconto secondo i capoversi 3 e 4 può essere tralasciato.   7 Se la società non elimina entro il termine stabilito secondo il capoverso 5 le infra- zioni che le sono state comunicate o se queste si ripetono, l’ufficio di revisione segnala  le infrazioni al DFF.   Capitolo 2: Pubblicità delle partecipazioni   Art. 115  (art. 120 LInFi)   1 I titoli di partecipazione di una società con sede all’estero sono considerati quotati  principalmente in Svizzera se la società è tenuta ad adempiere almeno gli stessi obbli- ghi delle società con sede in Svizzera per quanto riguarda la quotazione e il manteni- mento della quotazione presso una borsa in Svizzera.   2 La borsa pubblica i titoli di partecipazione di società con sede all’estero quotati prin- cipalmente in Svizzera.   3 Le società con sede all’estero i cui titoli di partecipazione sono quotati principal- mente in Svizzera pubblicano il numero complessivo attuale dei titoli di partecipa- zione emessi e i relativi diritti di voto.   Capitolo 3: Offerte pubbliche di acquisto   Art. 116 Quotazione principale   (art. 125 cpv. 1 LInFi)   Per le offerte pubbliche di acquisto si applica l’articolo 115 relativo alla quotazione  principale.   Art. 117 Emolumenti per la verifica dell’offerta   (art. 126 cpv. 5 LInFi)   1 Per la verifica dell’offerta al momento della sua sottomissione la Commissione delle  offerte pubbliche di acquisto preleva emolumenti da ogni offerente.   2 L’emolumento è calcolato proporzionalmente al valore della transazione:   a. 0,5 per mille fino a 250 milioni di franchi;   b. 0,2 per mille per la parte compresa tra 250 e 625 milioni di franchi;   c. 0,1 per mille per la parte che supera 625 milioni di franchi.   3 L’emolumento ammonta al minimo a 50 000 franchi e al massimo a 250 000 franchi.  In casi particolari, a seconda dell’entità e della complessità della transazione, l’emo- lumento può essere ridotto o aumentato del 50 per cento al massimo.     Infrastrutture finanziarie   54 / 90   958.11   4 Se vengono offerti valori mobiliari in permuta che sono quotati in una borsa, l’im- porto complessivo dell’offerta è determinato sulla base del corso medio ponderato in  funzione del volume delle chiusure borsistiche degli ultimi 60 giorni che precedono  la sottomissione dell’offerta o l’annuncio preliminare alla Commissione delle offerte  pubbliche di acquisto. Per valori mobiliari illiquidi o non quotati, l’emolumento è de- terminato sulla base della valutazione effettuata dal controllore.   5 In casi particolari, segnatamente quando la società bersaglio o un azionista qualifi- cato causa alla Commissione delle offerte pubbliche di acquisto oneri supplementari,  quest’ultima può obbligare anche la società bersaglio e l’azionista qualificato a ver- sare un emolumento. Tale emolumento ammonta almeno a 20 000 franchi ma non può  superare l’importo pagato dall’offerente.   Art. 118 Emolumenti per altre decisioni   (art. 126 cpv. 5 LInFi)   1 La Commissione delle offerte pubbliche di acquisto riscuote un emolumento anche  quando decide in merito ad altre procedure concernenti offerte pubbliche di acquisto,  in particolare in merito all’obbligo di presentare un’offerta. Può riscuotere un emolu- mento anche per la verifica di richieste di informazione.   2 A seconda dell’entità e della complessità del caso, l’emolumento ammonta fino a  50 000 franchi.   3 Qualora il richiedente presenti un’offerta successiva alla decisione della delegazione,  la Commissione delle offerte pubbliche di acquisto può detrarre questo emolumento  da quello previsto all’articolo 117.   Art. 119 Anticipo dell’emolumento   (art. 126 cpv. 5 LInFi)   La Commissione delle offerte pubbliche di acquisto può esigere da ciascuna delle parti  un anticipo dell’emolumento previsto.   Art. 120 Calcolo dei diritti di voto in caso di annullamento dei titoli di  partecipazione restanti    (art. 137 cpv. 1 LInFi)   Per accertare se la soglia del 98 per cento ai sensi dell’articolo 137 capoverso 1 LInFi  è stata superata o meno, oltre che delle azioni detenute direttamente si tiene conto:   a. delle azioni i cui diritti di voto sono in sospeso;   b. delle azioni che l’offerente detiene indirettamente o d’intesa con terzi al mo- mento della richiesta di annullamento dei titoli restanti.   Art. 121 Procedura in caso di annullamento dei titoli di partecipazione  restanti    (art. 137 LInFi)   1 Se l’offerente intenta un’azione contro la società in vista dell’annullamento dei titoli  restanti, il tribunale ne informa il pubblico e comunica agli altri azionisti che possono     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   55 / 90   958.11   partecipare alla procedura. A tale scopo fissa un termine minimo di tre mesi a contare  dal giorno della prima pubblicazione.   2 La pubblicazione prevista viene effettuata tre volte nel Foglio ufficiale svizzero di  commercio. Il tribunale può prescrivere in via eccezionale altre forme adeguate di  pubblicazione.   3 Se partecipano alla procedura, gli altri azionisti sono liberi di agire indipendente- mente dalla società convenuta.   4 L’annullamento è pubblicato immediatamente nel Foglio ufficiale svizzero di com- mercio o altrove, su apprezzamento del tribunale.   Capitolo 4:  Deroghe al divieto di sfruttamento di informazioni privilegiate e di  manipolazione del mercato   Art. 122 Oggetto   (art. 142 cpv. 2 e art. 143 cpv. 2 LInFi)   Le disposizioni del presente capitolo stabiliscono i casi in cui sono ammessi i com- portamenti che rientrano nel campo d’applicazione degli articoli 142 capoverso 1 e  143 capoverso 1 LInFi.   Art. 123 Riacquisto di titoli di partecipazione propri   (art. 142 cpv. 2 e art. 143 cpv. 2 LInFi)   1 Fatto salvo l’articolo 124, il riacquisto di titoli di partecipazione propri al prezzo di  mercato nell’ambito di un’offerta pubblica di riacquisto (programma di riacquisto)  che rientra nel campo d’applicazione degli articoli 142 capoverso 1 lettera a e 143 ca- poverso 1 LInFi è ammesso se:   a. il programma di riacquisto dura al massimo tre anni;   b. il volume complessivo dei riacquisti non supera il 10 per cento del capitale e  dei diritti di voto e il 20 per cento della quota liberamente negoziabile dei titoli  di partecipazione;   c. il volume dei riacquisti non supera al giorno il 25 per cento del volume gior- naliero medio trattato sulla linea ordinaria di negoziazione nei trenta giorni  precedenti la pubblicazione del programma di riacquisto;   d. il prezzo di acquisto non supera:   1. l’ultimo prezzo di chiusura realizzato indipendentemente sulla linea or- dinaria di negoziazione, o   2. il miglior prezzo corrente offerto indipendentemente sulla linea ordinaria  di negoziazione, purché quest’ultimo sia inferiore al prezzo di cui al nu- mero 1;   e. durante le interruzioni della negoziazione e all’asta di apertura e di chiusura  non vengono fissati corsi;     Infrastrutture finanziarie   56 / 90   958.11   f. le vendite di titoli di partecipazione propri durante il programma di riacquisto  sono effettuate esclusivamente per adempiere i programmi di partecipazione  dei collaboratori oppure soddisfano le seguenti condizioni:   1. sono annunciate alla borsa il giorno di borsa successivo alla loro esecu- zione,   2. sono pubblicate dall’emittente al più tardi il quinto giorno di borsa suc- cessivo alla loro esecuzione, e   3. non superano al giorno il 5 per cento del volume giornaliero medio trat- tato sulla linea ordinaria di negoziazione nei trenta giorni precedenti la  pubblicazione del programma di riacquisto;   g. il contenuto essenziale del programma di riacquisto è pubblicato mediante  un’inserzione di riacquisto prima dell’inizio del programma e rimane accessi- bile al pubblico per tutta la durata del programma; e   h. i singoli riacquisti sono annunciati alla borsa quale parte del programma di  riacquisto e pubblicati dall’emittente al più tardi il quinto giorno di borsa suc- cessivo al riacquisto.   2 Fatto salvo l’articolo 124, il riacquisto di titoli di partecipazione propri, al prezzo  fisso o mediante emissione di opzioni put, nell’ambito di un programma di riacquisto  che rientra nel campo d’applicazione degli articoli 142 capoverso 1 lettera a e 143 ca- poverso 1 LInFi è ammesso se:   a. il programma di riacquisto dura almeno dieci giorni di borsa;   b. il volume complessivo dei riacquisti non supera il 10 per cento del capitale e  dei diritti di voto e il 20 per cento della quota liberamente negoziabile dei titoli  di partecipazione;   c. il contenuto essenziale del programma di riacquisto è pubblicato mediante  un’inserzione di riacquisto prima dell’inizio del programma e rimane accessi- bile al pubblico per tutta la durata del programma; e   d. i singoli riacquisti sono pubblicati dall’emittente al più tardi il giorno di borsa  successivo al termine del programma di riacquisto.   3 La Commissione delle offerte pubbliche di acquisto può, in singoli casi, autorizzare  riacquisti di un volume superiore a quello previsto dai capoversi 1 lettere b e c e 2  lettera b, se ciò è conciliabile con gli interessi degli investitori.   4 Si presume che gli articoli 142 capoverso 1 lettera a e 143 capoverso 1 LInFi non  siano violati se il prezzo di acquisto pagato su una linea separata di negoziazione su- pera al massimo del 2 per cento:   a. l’ultimo prezzo di chiusura realizzato sulla linea ordinaria di negoziazione; o   b. il miglior prezzo corrente offerto sulla linea ordinaria di negoziazione, per  quanto quest’ultimo sia inferiore al prezzo di cui alla lettera a.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   57 / 90   958.11   Art. 124 Periodi di blackout   (art. 142 cpv. 2 e art. 143 cpv. 2 LInFi)   1 L’articolo 123 capoversi 1 e 2 non si applica al riacquisto di titoli di partecipazione  propri, se il programma di riacquisto è annunciato o se il riacquisto di titoli di parte- cipazione propri è effettuato:   a. mentre l’emittente rinvia la notifica di un fatto che potrebbe influenzare i corsi  secondo le disposizioni della borsa;   b. durante dieci giorni di borsa prima della notifica dei risultati finanziari; o   c. più di nove mesi dopo il giorno di riferimento dell’ultima chiusura consolidata  pubblicata.   2 È fatto salvo il riacquisto al prezzo di mercato effettuato da:   a. un società di intermediazione mobiliare incaricata prima dell’apertura del pro- gramma di riacquisto e che prende le sue decisioni, nel quadro dei parametri  fissati dall’emittente, senza essere influenzato da questo ultimo;   b. un’unità di negoziazione protetta da barriere informative, purché l’emittente  sia un società di intermediazione mobiliare.   3 I parametri di cui al capoverso 2 lettera a devono essere stati fissati prima della pub- blicazione dell’offerta di riacquisto e possono essere adeguati una volta al mese du- rante il programma di riacquisto. Se i parametri sono fissati o adeguati entro uno dei  termini di cui al capoverso 1, il riacquisto può essere effettuato soltanto dopo un ter- mine di attesa di 90 giorni.   Art. 125 Contenuto dell’inserzione di riacquisto   (art. 142 cpv. 2 e art. 143 cpv. 2 LInFi)   L’inserzione di riacquisto di cui all’articolo 123 capoversi 1 lettera g e 2 lettera c deve  contenere almeno le seguenti indicazioni:   a. informazioni sull’emittente, in particolare:   1. la sua identità,   2. il capitale emesso,   3. la sua partecipazione al capitale proprio,   4. le partecipazioni degli azionisti ai sensi dell’articolo 120 LInFi;   b. il tipo, lo scopo e l’oggetto del programma di riacquisto;   c. il calendario.   Art. 126 Stabilizzazione dei prezzi dopo il collocamento pubblico di valori  mobiliari    (art. 142 cpv. 2 e art. 143 cpv. 2 LInFi)   Le operazioni in valori mobiliari volte a stabilizzare il corso di un valore mobiliare  ammesso al commercio presso una sede di negoziazione o un sistema di negoziazione     Infrastrutture finanziarie   58 / 90   958.11   TRD in Svizzera e che rientrano nel campo d’applicazione degli articoli 142 capo- verso 1 lettera a e 143 capoverso 1 LInFi sono ammesse se:48   a. sono effettuate entro 30 giorni dal collocamento pubblico dei valori mobiliari  da stabilizzare;   b. sono effettuate al massimo al prezzo di emissione oppure, in caso di commer- cio con diritti preferenziali o di conversione, al massimo al prezzo di mercato;   c. il periodo massimo durante il quale le operazioni in valori mobiliari possono  essere effettuate e il nome del commerciante di valori immobiliari competente  per la loro esecuzione sono pubblicati prima dell’inizio del commercio dei  valori mobiliari da stabilizzare;   d.49 sono annunciate alla sede di negoziazione o al sistema di negoziazione TRD  al più tardi il quinto giorno di negoziazione successivo all’esecuzione e pub- blicate dall’emittente al più tardi il quinto giorno di negoziazione successivo  alla scadenza del termine di cui alla lettera a; e    e.50 l’emittente informa il pubblico al più tardi il quinto giorno di negoziazione  successivo all’esercizio di un’opzione di sovrallocazione sul momento  dell’esercizio nonché sul numero e il tipo dei valori mobiliari interessati.   Art. 127 Altre operazioni in valori mobiliari ammesse   (art. 142 cpv. 2 e art. 143 cpv. 2 LInFi)   1 Le seguenti operazioni in valori mobiliari sono ammesse anche se rientrano nel  campo d’applicazione degli articoli 142 capoverso 1 lettera a e 143 capoverso 1  LInFi:   a. operazioni in valori mobiliari per attuare la propria decisione di effettuare  un’operazione in valori mobiliari, in particolare l’acquisto da parte dell’offe- rente potenziale di valori mobiliari della società bersaglio in vista della pub- blicazione di un’offerta pubblica di acquisto, a condizione che la decisione  non sia stata presa sulla base di un’informazione privilegiata;   b. operazioni in valori mobiliari se sono effettuate nell’ambito di compiti pub- blici e non a scopo di investimento da:   1. la Confederazione, i Cantoni o i Comuni,   2. la BNS,    3. la BRI, e       48 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).   49 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).   50 Nuovo testo giusta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 400).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   59 / 90   958.11   4. le banche multilaterali di sviluppo secondo l’articolo 63 capoverso 2 let- tera c OFoP51.   2 È possibile stabilire che il capoverso 1 venga applicato anche a operazioni in valori  mobiliari effettuate dagli organismi elencati di seguito, a condizione che le operazioni  siano effettuate nell’ambito di compiti pubblici e non a scopo di investimento, che sia  concessa la reciprocità e che una deroga non sia contraria allo scopo della legge:   a. banche centrali estere;   b. la BCE;   c. enti di uno Stato incaricati della gestione del debito pubblico o che vi parteci- pano;   d. il FESF; e   e. il MESF.   3 Il DFF pubblica un elenco degli organismi a cui si applica il capoverso 1 lettera b  numero 2.   Art. 128 Comunicazione ammessa di informazioni privilegiate   (art. 142 cpv. 2 LInFi)   La comunicazione di un’informazione privilegiata a una persona non rientra nel  campo d’applicazione dell’articolo 142 capoverso 1 lettera b LInFi se:   a. questa persona necessita dell’informazione privilegiata per adempiere i suoi  obblighi legali o contrattuali; o   b. la comunicazione è indispensabile in vista della conclusione di un contratto e  il detentore dell’informazione:   1. avverte il destinatario che non è consentito sfruttare l’informazione pri- vilegiata, e   2. documenta la trasmissione dell’informazione privilegiata e l’avverti- mento ai sensi del numero 1.    Titolo quarto: Disposizioni transitorie e finali   Art. 12952 Infrastrutture del mercato finanziario   1 Gli obblighi di cui agli articoli 27, 28 capoversi 2–4, 30 capoversi 2 e 3, 31, 40 se- condo periodo e 41–43 devono essere adempiuti al più tardi dal 1° gennaio 2018.53       51  RS 952.03  52 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 29 giu. 2016, in vigore dal 1° ago. 2016    (RU 2016 2703).  53 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017    (RU 2017 3715).     Infrastrutture finanziarie   60 / 90   958.11   1bis Gli obblighi di registrazione e di comunicazione secondo gli articoli 36 capo- verso 2 e 37 capoversi 1 lettera d e 2 devono essere adempiuti al più tardi dal 1° otto- bre 2018. I fatti che si verificano tra il 1° gennaio 2018 e il 30 settembre 2018 e che  sono soggetti a questi obblighi devono essere registrati e comunicati retroattivamente  entro il 31 dicembre 2018.54   1ter Le succursali estere di commercianti svizzeri di valori mobiliari e i partecipanti  esteri di una sede di negoziazione devono adempiere i loro obblighi di cui agli arti- coli 36 capoverso 2 e 37 capoversi 1 lettera d e 2 al più tardi dal 1° gennaio 2019.55   2 Fino al 31 dicembre 2017 la deroga all’obbligo di comunicazione di cui all’articolo  37 capoverso 4 può essere fatta valere senza un accordo secondo l’articolo 32 capo- verso 3 LInFi o uno scambio di informazioni tra la FINMA e la competente autorità  estera di vigilanza.   Art. 130 Comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni   1 L’obbligo di comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni di cui all’arti- colo 104 LInFi deve essere adempiuto al più tardi:   a. dopo 6 mesi, a partire dalla prima autorizzazione o dal primo riconoscimento  di un repertorio di dati da parte della FINMA, se la persona tenuta a effettuare  la comunicazione non è una piccola controparte finanziaria o è una contro- parte centrale;   b. dopo 9 mesi, a partire dalla prima autorizzazione o dal primo riconoscimento  di un repertorio di dati da parte della FINMA, se la persona tenuta a effettuare  la comunicazione è una piccola controparte finanziaria o una controparte non  finanziaria che non è piccola;   c.56 dal 1° gennaio 2028, per le operazioni in derivati in corso a tale data in tutti  gli altri casi.57   2 Per la comunicazione di operazioni in derivati negoziate per il tramite di sedi di  negoziazione o del gestore di un sistema organizzato di negoziazione ciascun termine  di cui al capoverso 1 si prolunga di sei mesi.    3 In casi particolari la FINMA può prorogare i termini di cui al presente articolo.   Art. 131 Obblighi di riduzione dei rischi   1 Gli obblighi relativi alla conferma tempestiva, alla riconciliazione reciproca del por- tafoglio, alla risoluzione di controversie e alla compressione del portafoglio secondo  l’articolo 108 lettere a–d LInFi si applicano, a partire dall’entrata in vigore della pre- sente ordinanza:       54 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  55 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).  56 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 30 set. 2022, in vigore dal 1° gen. 2023    (RU 2022 576).  57 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 14 set. 2018, in vigore dal 1° gen. 2019    (RU 2018 3377).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   61 / 90   958.11   a. dopo 12 mesi, per le operazioni in derivati in corso a tale data tra controparti  non piccole e per le operazioni in derivati in corso a tale data con una piccola  controparte finanziaria;   b. dopo 18 mesi, per tutte le altre operazioni in derivati in corso a tale data.   2 L’obbligo di valutare le operazioni in derivati in corso secondo l’articolo 109 LInFi  si applica, a partire dall’entrata in vigore della presente ordinanza, dopo 12 mesi alle  operazioni in derivati in corso a tale data.   3 L’obbligo di scambiare garanzie di cui all’articolo 110 LInFi si applica soltanto alle  operazioni in derivati concluse dopo l’insorgere degli obblighi di cui ai capoversi 4– 5bis.58   4 L’obbligo di scambiare margini di variazione si applica:   a. dal 1° settembre 2016 alle controparti la cui media aggregata della posizione  lorda a fine mese dei derivati OTC non compensati centralmente a livello di  gruppo finanziario o assicurativo o di gruppo in ciascuno dei mesi di marzo,  aprile e maggio 2016 supera i 3000 miliardi di franchi;   b. dal 1° settembre 2017 a tutte le altre controparti.   5 L’obbligo di scambiare un margine iniziale si applica alle controparti la cui media  aggregata della posizione lorda a fine mese dei derivati OTC non compensati central- mente a livello di gruppo finanziario o assicurativo o di gruppo:   a. in ciascuno dei mesi di marzo, aprile e maggio 2016 supera di volta in volta i  3000 miliardi di franchi, dal 1° settembre 2016;   b. in ciascuno dei mesi di marzo, aprile e maggio 2017 supera di volta in volta i  2250 miliardi di franchi, dal 1° settembre 2017;   c. in ciascuno dei mesi di marzo, aprile e maggio 2018 supera di volta in volta i  1500 miliardi di franchi, dal 1° settembre 2018;   d. in ciascuno dei mesi di marzo, aprile e maggio 2019 supera di volta in volta i  750 miliardi di franchi, dal 1° settembre 2019;   dbis.59 in ciascuno dei mesi di marzo, aprile e maggio 2020 supera di volta in volta  i 50 miliardi di franchi, dal 1° settembre 2020;   e.60 in ciascuno dei mesi di marzo, aprile e maggio 2021 supera di volta in volta  gli 8 miliardi di franchi, dal 1° settembre 2021.61       58 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).   59 Introdotta dall’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in vigore dal  1° gen. 2020 (RU 2019 4633).   60 Nuovo testo giusta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in vigore  dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633).   61 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).     Infrastrutture finanziarie   62 / 90   958.11   5bis Per le operazioni in derivati OTC non compensate centralmente che sono opzioni  su singole azioni, opzioni su indici o altri derivati su azioni analoghi, come i derivati  su panieri di azioni, l’obbligo di scambiare garanzie si applica dal 1° gennaio 2024.62   6 La FINMA può prorogare i termini di cui al presente articolo per tenere conto degli  standard internazionali riconosciuti e dell’evoluzione del diritto estero.   Art. 132 Verifica   L’obbligo di verifica da parte degli uffici di revisione di cui all’articolo 114 si applica  12 mesi dopo l’entrata in vigore della presente ordinanza.    Art. 13363 Istituti di previdenza e fondazioni d’investimento   1 Per gli istituti di previdenza e le fondazioni d’investimento secondo gli articoli 48– 60a della legge federale del 25 giugno 198264 sulla previdenza professionale per la  vecchiaia, i superstiti e l’invalidità, l’obbligo di compensazione secondo l’articolo 97  LInFi non si applica fino al 30 settembre 2021 alle operazioni in derivati effettuate ai  fini della riduzione dei rischi secondo l’articolo 87.65   1bis Il periodo transitorio di cui al capoverso 1 è prorogato fino al 30 settembre 2022.66   1ter Il periodo transitorio di cui al capoverso 1 è prorogato fino al 30 settembre 2023.67  2 Il Dipartimento federale dell’interno può prorogare il termine di cui al capoverso 1  per tenere conto degli standard internazionali riconosciuti e dell’evoluzione del diritto  estero.   Art. 134 Modifica di altri atti normativi   La modifica di altri atti normativi è disciplinata nell’allegato 1.   Art. 135 Entrata in vigore   La presente ordinanza entra in vigore il 1° gennaio 2016.       62 Introdotto dal n. I dell’O del 5 lug. 2017 (RU 2017 3715). Nuovo testo giusta il n. I 10  dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli sviluppi della tecnologia  di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).   63 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).   64 RS 831.40  65 Nuovo testo giusta il n. I dell’O del DFI del 4 set. 2020, in vigore dal 1° ott. 2020   (RU 2020 3801).  66 Introdotto dal n. I dell’O del DFI del 25 ago. 2021, in vigore dal 1° ott. 2021    (RU 2021 539).  67 Introdotto dal n. I dell’O del DFI del 17 ago. 2022, in vigore dal 1° ott. 2022    (RU 2022 489).     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   63 / 90   958.11   Allegato 1  (art. 134)   Modifica di altri atti normativi   Gli atti normativi qui appresso sono modificati come segue:   …68          68 Le mod. possono essere consultate alla RU 2015 5413.     Infrastrutture finanziarie   64 / 90     958.11   Allegato 269  (art. 93)   Indicazioni da comunicare ai repertori di dati sulle negoziazioni   Legenda relativa alla colonna «Convalida per T / P / V»:   T: Comunicazione di una transazione singola70 O: Obbligatoria   P: Comunicazione di una posizione71  R: Con riserva   V: Comunicazione di una valutazione  F: Facoltativa      N: Non applicabile   Campo Indicazioni da comunicare Convalida   per T/ P / V    Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Parti contraenti  T P V     1 Identificativo della con- troparte soggetta all’ob- bligo di comunicazione   Codice unico identificativo  della controparte soggetta  all’obbligo di comunicazione   O O O «Legal Entity Identifier» (LEI) valido,  composto di 20 caratteri          69 Aggiornato dall’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 sugli istituti finanziari, in vigore dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633).  70 Il campo «Livello della comunicazione» riporta il valore «T».  71  Il campo «Livello della comunicazione» riporta il valore «P».        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   65 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   2 Identificativo della con- troparte non soggetta  all’obbligo di comunica- zione   Codice unico identificativo  della controparte non soggetta  all’obbligo di comunicazione   O O F «Legal Entity Identifier» (LEI) composto  di 20 caratteri, anche già scaduto   Se non fosse disponibile un codice LEI:  «Business Identifier Code» (BIC) con- forme alla norma ISO 9362:2014, compo- sto di 11 caratteri   Se non fossero disponibili né un codice  LEI né un codice BIC: codice interno com- posto di 50 caratteri al massimo      3 Nome della controparte  soggetta all’obbligo di  comunicazione    Ditta o nome della controparte  soggetta all’obbligo di comuni- cazione   O O N Testo composto da 100 caratteri al mas- simo      4 Sede della controparte  soggetta all’obbligo di  comunicazione   Dati relativi alla sede sociale,  inclusi recapito completo, loca- lità e Paese della controparte  soggetta all’obbligo di comuni- cazione   O O N Testo composto di 500 caratteri al massimo    5 Settore di attività della  controparte soggetta  all’obbligo di comunica- zione   Tipologia delle attività azien- dali della controparte soggetta  all’obbligo di comunicazione   O O N Per controparti finanziarie:  – A = banche secondo l’articolo 1 capo-  verso 1 della legge dell’8 novembre  193472 sulle banche   – B = società di intermediazione mobi- liare secondo l’articolo 41 della legge  del 15 giugno 201873 sugli istituti fi- nanziari (LIsFI)          72 RS 952.0  73 RS 954.1     Infrastrutture finanziarie   66 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   – C = imprese di assicurazione e di riassi- curazione secondo l’articolo 2 capo- verso 1 lettera a della legge del 17 di- cembre 200474 sulla sorveglianza degli  assicuratori   – D = società madri di un gruppo finan- ziario o assicurativo o di un conglome- rato finanziario o assicurativo   – E = gestori di patrimoni collettivi e di- rezioni dei fondi secondo l’articolo 24 e  32 LIsFi   – F = investimenti collettivi di capitale  secondo la LICol   – G = istituti di previdenza e fondazioni  d’investimento secondo gli articoli 48  segg. della legge federale del 25 giugno  198275 sulla previdenza professionale  per la vecchiaia, i superstiti e l’invali- dità   Per controparti non finanziarie:  – H = petrolio e gas naturale  – I = sostanze di base (chimica, materie   prime)  – J = aziende industriali (edilizia, elettro-  nica, tecnica di produzione, trasporti  ecc.)   – K = beni di consumo (generi alimentari,  elettrodomestici ecc.)   – L = sanità       74 RS 961.01  75 RS 831.40        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   67 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   – M = servizio alla clientela (viaggi, me- dia ecc.)   – N = telecomunicazioni  – O = approvvigionamento (elettricità,   acqua ecc.)  – P = tecnologia (software e hardware)   Per controparti centrali:  – Q = controparte centrale   6 Statuto della controparte  soggetta all’obbligo di  comunicazione   Indicare se la controparte sog- getta all’obbligo di comunica- zione è una controparte finan- ziaria o non finanziaria e se la  controparte è considerata pic- cola secondo gli articoli 98 e  99 LInFi      O O N FP = controparte finanziaria, che secondo  l’articolo 99 LInFi non è considerata pic- cola controparte finanziaria   FM = piccola controparte finanziaria se- condo l’articolo 99 LInFi   NP = controparte non finanziaria secondo  l’articolo 93 capoverso 3 LInFi, che non è  considerata piccola controparte non finan- ziaria secondo l’articolo 98 LInFi   NM = controparte non finanziaria secondo  l’articolo 93 capoverso 3 LInFi   Q = controparte centrale      7 Identificativo del sog- getto che effettua la co- municazione   Codice unico identificativo  dell’impresa che effettua la co- municazione   O O O «Legal Entity Identifier» (LEI) valido,  composto di 20 caratteri      8 Identificativo del parteci- pante diretto della contro- parte soggetta all’obbligo  di comunicazione   Codice unico identificativo del  partecipante diretto della con- troparte soggetta all’obbligo di  comunicazione   R R N «Legal Entity Identifier» (LEI) composto  di 20 caratteri, anche già scaduto   Deve essere indicato obbligatoria- mente se la controparte soggetta  all’obbligo di comunicazione non è  un partecipante diretto e se si tratta di  una transazione compensata central- mente.     Infrastrutture finanziarie   68 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Se non fosse disponibile un codice LEI:  «Business Identifier Code» (BIC) con- forme alla norma ISO 9362:2014 composto  di 11 caratteri   9 Valore soglia per la com- pensazione   Indicare se la controparte sog- getta all’obbligo di comunica- zione nel momento della comu- nicazione supera il valore  soglia secondo gli articoli 98 o  99 LInFi che comporta l’ob- bligo di compensazione   O O N Y = al momento della comunicazione la  controparte soggetta all’obbligo di comuni- cazione ha superato il valore soglia se- condo l’articolo 100 LInFi   N = la controparte soggetta all’obbligo di  comunicazione non ha superato il valore  soglia secondo l’articolo 100 LInFi      Sezione 2a — Tipo di contratto        10 Tassonomia del prodotto Tassonomia del codice unico  identificativo del prodotto og- getto del contratto   O O N U = identificativo unico del prodotto  («Unique Product Identifier», UPI) se- condo gli standard internazionali ricono- sciuti   Se non fosse disponibile un codice UPI: I =  «International Securities Identification  Number» (ISIN) conforme alla norma  ISO 6166:2013   Se non fossero disponibili né un codice  UPI né un codice ISIN: A = «Alternative  Instrument Identifier» (AII) secondo le di- rettive ESMA   Se non fossero disponibili né un codice  UPI né un codice ISIN né un codice AII: E  = «Exchange Product Code» (EPC) asse- gnato dalla sede di negoziazione rilevante   L’ordine di successione dei valori  ammessi corrisponde al valore previ- sto in base alla sua disponibilità.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   69 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Se non fosse disponibile nessuno di tali co- dici: N = non disponibile   C = «Classification of Financial Instru- ments» (CFI) secondo la norma ISO  10962:2015   11 Identificativo del pro- dotto   Indicazione del codice unico  identificativo del prodotto og- getto del contratto   O O N Codici validi secondo la tassonomia impie- gata      12 Classe d’investimento Indicazione del tipo di sotto- stante    O O N CO = materie prime / energia   CR = crediti   CU = valute   EQ = diritti di partecipazione    IR = tassi di interesse   OT = altri derivati      13 Tipo di contratto Indicazione del tipo di con- tratto    O O N CD = contratti per differenza (CFD)   FR = operazione a termine su tassi d’inte- resse   FU = «future»   FW = «forward»   OP = opzione   SW = «swap»   SB = «spreadbet»   ES = prodotto esotico      14 Tassonomia del sotto- stante   Tassonomia del sottostante del  contratto   O O N ISIN conforme alla norma ISO 6166:2013 L’ordine di successione dei valori  ammessi corrisponde al valore previ- sto in base alla sua disponibilità.     Infrastrutture finanziarie   70 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Se non fosse disponibile il codice ISIN:  Codice del Paese conforme alla norma ISO  3166:2013 se l’emittente del sottostante è  uno Stato   Se non fosse disponibile né un codice ISIN  né un Codice del Paese: UPI secondo stan- dard internazionali riconosciuti   Se non fossero disponibili né un codice  ISIN, né un Codice del Paese, né un codice  UPI: Identificativo del paniere dei sotto- stanti oppure, se non disponibile, valore  «NA», oppure, nel caso di indici senza  ISIN:   denominazione completa dell’indice    In tutti gli altri casi: il valore «NA»   15 Identificativo del sotto- stante   Indicazione del codice unico  identificativo del sottostante  del contratto   O O O Codici identificativi validi secondo la tas- sonomia impiegata      Sezione 2b — Dettagli sulla transazione         16 Identificativo della tran- sazione   Codice unico identificativo  della transazione, fornito dalla  controparte che effettua la co- municazione su richiesta della  controparte   O O O Testo composto di 52 caratteri al massimo     17 Controparte soggetta  all’obbligo di comunica- zione   Indicare se la controparte sog- getta all’obbligo di comunica- zione interviene come acqui- rente o venditrice   O O N B = acquirente   S = venditrice   Da determinare conformemente agli  standard internazionali riconosciuti.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   71 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   18 Riduzione del numero di  contratti in essere («com- pressione»)   Indicare se il contratto deriva  da una simile riduzione   O F N Y = viene comunicata la quantità che ri- mane quale transazione o posizione in se- guito a una compressione    N = la transazione o posizione comunicata  non deriva da una compressione   Nel caso di posizioni che rimangono  a seguito di una compensazione  («netting») di operazioni, questo  campo rimane vuoto.   19 Prezzo/tasso Prezzo di ogni derivato,  escluse ev. commissioni e inte- ressi maturati   O F N Valore decimale    20 Notazione del prezzo Modo in cui è espresso il  prezzo   O F N U = il prezzo è indicato quale valore asso- luto   P = il prezzo è indicato quale valore per- centuale      21 Valuta del prezzo La valuta in cui è espresso il  prezzo, se applicabile   R F N Nel caso di prezzi indicati quali valori as- soluti, occorre indicare la valuta del prezzo  conformemente alla norma ISO 4217:2008  o ad altri standard internazionali ricono- sciuti      22 Valore nominale 1 Attuale valore di riferimento  del contratto   O R N Valore decimale Da indicare obbligatoriamente se nel  campo «Quantità» figura il valore  «1».    23 Valore nominale 2 Nel caso di operazioni di scam- bio e di operazioni a termine su  valute, l’attuale secondo valore  di riferimento del contratto   F F N Valore decimale    24 Valuta nominale 1 Valuta del valore nominale O O N Valuta secondo la norma ISO 4217:2008 o  altri standard internazionali riconosciuti   Il valore in questo campo equivale  alla valuta del «valore nominale 1».     Infrastrutture finanziarie   72 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Per i contratti derivati su tassi di inte- resse esso corrisponde alla valuta no- minale del «leg» 1.   25 Valuta nominale 2 Valuta del valore nominale.  Per i contratti derivati su tassi  di interesse corrisponde alla  valuta nominale del «leg» 2   R R N Valuta secondo la norma ISO 4217:2008 o  altri standard internazionali riconosciuti   Da indicare obbligatoriamente se è  stato comunicato il valore nominale  2.   Per i derivati su tassi di interesse cor- risponde alla valuta nominale del  «leg» 2.   Per i contratti su valute corrisponde  alla seconda valuta.   26 Valuta di consegna  Valuta da consegnare, se appli- cabile   R R N Valuta secondo la norma ISO 4217:2008 o  altri standard internazionali riconosciuti   Da indicare obbligatoriamente se il  pagamento avviene in contanti.   27 Moltiplicatore del prezzo Numero di unità dello stru- mento finanziario contenute in  un lotto di negoziazione, ad  esempio il numero di derivati  contenuti in un contratto nego- ziato in borsa   O O N Valore decimale    28 Quantitativo Numero dei contratti oggetto  della comunicazione   O O N Valore decimale Il valore «0» è ammesso soltanto nel  caso in cui il campo «Tipo di comu- nicazione» riporti il valore «C».   29 Tipo di consegna Indicare se il contratto è rego- lato fisicamente o in contanti   O O N C = in contanti   P = fisica   O = a scelta della controparte           Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   73 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   30 Data di conclusione Data in cui il contratto è stato  concluso   O O N Formato della data e dell’ora conforme alla  norma ISO 8601:2004   È possibile indicare sia il formato  tempo coordinato universale (UTC)  sia l’ora locale svizzera.   Se l’indicazione non è fornita in for- mato UTC, occorre segnalarlo al re- pertorio di dati sulle negoziazioni.   31 Data di efficacia Data a partire dalla quale le ob- bligazioni contrattuali entrano  in vigore   O F N Formato della data conforme alla norma  ISO 8601:2004      32 Data di scadenza Data originaria di scadenza del  contratto oggetto della comuni- cazione. La cessazione antici- pata non può essere comuni- cata in questo campo   O O N Formato della data conforme alla norma  ISO 8601:2004      33 Data di cessazione Data di cessazione del con- tratto oggetto della comunica- zione   R R N Formato della data conforme alla norma  ISO 8601:2004   Questo campo va utilizzato in caso di  cessazione anticipata (comunicato  mediante «Tipo di comunicazione» =  «C») oppure in caso di compressione  (comunicato mediante «Tipo di co- municazione» = «Z»). In tutti gli altri  casi deve essere lasciato vuoto.   34 Scadenza per il computo Ultima data per il computo dei  sottostanti    F F N Formato della data conforme alla norma  8601:2004      35 Valore del contratto a  prezzi correnti di mercato   Valutazione del contratto a  prezzi correnti di mercato o in  base a un modello   F F O Valore decimale      Da indicare obbligatoriamente se si  comunica una valutazione.     Infrastrutture finanziarie   74 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   36 Valuta del valore del  contratto a prezzi correnti  di mercato   Valuta utilizzata per la valuta- zione a prezzi correnti di mer- cato o in base a un modello   F F O Valuta secondo la norma ISO 4217:2008 o  altri standard internazionali riconosciuti   Da indicare obbligatoriamente se si  comunica una valutazione.   37 Data della valutazione Data dell’ultima valutazione a  prezzi correnti di mercato o in  base a un modello   F F O Formato della data conforme alla norma  ISO 8601:2004   Da indicare obbligatoriamente se si  comunica una valutazione.   38 Ora della valutazione Ora dell’ultima valutazione a  prezzi correnti di mercato o in  base a un modello   F F O Formato dell’ora conforme alla norma ISO  8601:2004   Da indicare obbligatoriamente se si  comunica una valutazione.   L’indicazione può essere fornita in  formato tempo coordinato universale  (UTC) o in ora locale svizzera.   Se l’indicazione non è fornita in for- mato UTC, occorre segnalarlo al re- pertorio di dati sulle negoziazioni.   39 Tipo di valutazione Indicare se la valutazione è  stata effettuata a prezzi correnti  di mercato o in base a un mo- dello   F F O M = prezzo di mercato   O = prezzo standard   Da indicare obbligatoriamente se si  comunica una valutazione.   40 Livello di collateralizza- zione   Indicare se è stata operata una  collateralizzazione   O O F UN = nessuna collateralizzazione   PC = collateralizzazione parziale   PL = collateralizzazione unilaterale   FC = collateralizzazione completa   Il valore «UN» va impiegato se non  sussiste un «Credit Support Agree- ment» (CSA) o un contratto di pegno  o se il contratto delle controparti non  prevede il deposito di un margine ini- ziale («initial margin») né un margine  di variazione («variation margin»).   Il valore «PC» va impiegato se il con- tratto prevede che entrambe le con- troparti debbano predisporre regolar- mente margini di variazione.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   75 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Il valore «PL» va impiegato se una  sola delle controparti è tenuta per  contratto al deposito di un margine  iniziale e/o di un margine di varia- zione.   Il valore «FC» va impiegato se il con- tratto prevede che entrambe le con- troparti debbano predisporre un mar- gine iniziale e regolarmente margini  di variazione.   Per derivati compensati da una con- troparte centrale va impiegato il va- lore «PL».   41 Tipo di collateralizza- zione   Se è stata operata una collate- ralizzazione, occorre indicare  se essa avviene sulla base di un  allegato di un contratto quadro  o sulla base di un contratto di  pegno   R R F CSA = allegato di un contratto quadro in  cui è stipulata la collateralizzazione («Cre- dit Support Annex»)   «pledge» = contratto di pegno   Il valore «CSA» corrisponde a un pe- gno irregolare secondo il diritto sviz- zero.   Il valore «pledge» corrisponde a un  pegno regolare secondo il diritto sviz- zero.   42 Tipo di contratto quadro Indicazione del contratto qua- dro eventualmente utilizzato  per il contratto oggetto della  comunicazione   F F N Testo composto di 50 caratteri al massimo Esempi: «ISDA-Master Agreement»,  «Master Power Purchase and Sale  Agreement», «International ForEx  Master Agreement», «European Ma- ster Agreement» od ogni altro con- tratto quadro locale o interno.   43 Versione del contratto  quadro   Indicazione dell’anno della  versione del contratto quadro  utilizzata per l’operazione co- municata, se applicabile   F F N Testo composto di 20 caratteri al massimo Esempi: «1992», «2002».     Infrastrutture finanziarie   76 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Sezione 2c — Compensazione («clearing»)        44 Obbligo di compensa- zione   Indicare se per il contratto og- getto della comunicazione e  per entrambe le controparti  sussiste l’obbligo di compensa- zione secondo gli art. 97 segg.  LInFi   O N N Y = il contratto comunicato ed entrambe le  controparti in Svizzera sottostanno a un ob- bligo di compensazione   N = il valore «Y» non è pertinente      45 Data della compensa- zione   Data della compensazione nel  caso in cui il contratto sia stato  compensato tramite una con- troparte centrale   R F N Formato della data conforme alla norma  ISO 8601:2004   Da indicare obbligatoriamente se si  tratta di una transazione compensata  da una controparte centrale.   46 Identificativo della con- troparte centrale   Indicazione del codice unico  identificativo della controparte  centrale che ha compensato il  contratto   R F N «Legal Entity Identifier» (LEI) valido,  composto di 20 caratteri   Se non fosse disponibile un codice LEI:  BIC conforme alla norma ISO 9362:2014  composto di 11 caratteri   Da indicare obbligatoriamente se si  tratta di una transazione compensata  da una controparte centrale.   47 Operazioni infragruppo Indicare se il contratto è stato  concluso come operazione in- fragruppo ai sensi dell’arti- colo 103 LInFi   O O N Y = la transazione è considerata un’opera- zione infragruppo ai sensi dell’articolo 103  LInFi   N = il valore «Y» non è pertinente      Sezione 2d — Tassi di interesse        48 Tipo di tasso di interesse,  «leg» 1   Indicare il tipo di tasso di inte- resse del «leg» 1   R R N F = tasso fisso   L = tasso variabile      49 Tipo di tasso di interesse,  «leg» 2   Indicare il tipo di tasso di inte- resse del «leg» 2   R R N F = tasso fisso   L = tasso variabile   Da indicare obbligatoriamente per  gli swap su interessi.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   77 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   50 Tasso di interesse,  «leg» 1   Indicare il tasso fisso applica- bile al «leg» 1 o il tasso di rife- rimento utilizzato per la fissa- zione periodica del tasso  variabile, se applicabile   R R N Valore decimale per gli interessi fissi   Testo per gli interessi variabili   Per i tassi di interesse variabili, va in- dicato il nome del tasso di riferimento  e il periodo di riferimento nel formato  «Periodo di riferimento/tasso di rife- rimento» (ad es. «3M/Euribor»).   51 Tasso di interesse,  «leg» 2   Indicare il tasso fisso applica- bile al «leg» 2 o il tasso di rife- rimento utilizzato per la fissa- zione periodica del tasso  variabile, se applicabile   R R N Valore decimale per tassi fissi   Testo per tassi variabili   Da indicare obbligatoriamente per  gli swap su interessi.   Per i tassi di interesse variabili, va in- dicato il nome del tasso di riferimento  e il periodo di riferimento nel formato  «Periodo di riferimento/tasso di rife- rimento» (ad es. «3M/Euribor»).   52 Tasso di interesse usuale,  «leg» 1   Usanza applicata per il paga- mento degli interessi nel pe- riodo di calcolo considerato, se  applicabile   R R N Indicazione del tasso di interesse usuale se- condo gli usi commerciali   Da indicare obbligatoriamente per i  derivati su tassi di interesse.   Formato: «giorni al mese/giorni  all’anno» (ad es. «Actual/365»,  «30/360», «Actual/Actual» ecc.).   53 Tasso di interesse usuale,  «leg» 2   Usanza applicata per il paga- mento degli interessi nel pe- riodo di calcolo considerato, se  applicabile   R R N Indicazione del tasso di interesse usuale se- condo gli usi commerciali   Da indicare obbligatoriamente per gli  swap su interessi.   Formato: «giorni al mese/giorni  all’anno» (ad es. «Actual/365»,  «30/360», «Actual/Actual» ecc.).   54 Frequenza del paga- mento, «leg» 1   Frequenza del pagamento della  «leg» 1, se applicabile   R R N Numero intero più:   Y = anno   M = mese   W = settimana   D = giorno   Da indicare obbligatoriamente per i  derivati su tassi di interesse.   Esempi: «5Y», «3M» o «10D».   Va sempre impiegato il numero in- tero più piccolo (ad es. «1M» e non  «30D»).     Infrastrutture finanziarie   78 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   55 Frequenza del paga- mento, «leg» 2   Frequenza del pagamento del  «leg» variabile, se applicabile   R R N Numero intero più:   Y = anno   M = mese   W = settimana   D = giorno   Da indicare obbligatoriamente per gli  swap su tassi di interesse.   Esempi: «5Y», «3M» o «10D».   Va sempre impiegato il numero in- tero più piccolo (ad es. «1M» e non  «30D»).   56 Frequenza della revisione  del tasso di interesse,  «leg» 1   Frequenza della ridefinizione  del tasso variabile del «leg» 1,  se applicabile   R R N Numero intero più:   Y = anno   M = mese   W = settimana   D = giorno   Da indicare obbligatoriamente per i  derivati su tassi di interesse.   Esempi: «5Y», «3M» o «10D».   Va sempre impiegato il numero in- tero più piccolo (ad es. «1M» e non  «30D»).   57 Frequenza della revisione  del tasso di interesse,  «leg» 2   Frequenza della ridefinizione  del tasso variabile del «leg» 2,  se applicabile   R R N Numero intero più:   Y = anno   M = mese   W = settimana   D = giorno   Da indicare obbligatoriamente per gli  swap su interessi.   Esempi: «5Y», «3M» o «10D».   Va sempre impiegato il numero in- tero più piccolo (ad es. «1M» e non  «30D»).   Sezione 2e — Valute         58 Tasso di cambio a ter- mine   Tasso di cambio a termine alla  data del pagamento   R R N Valore decimale Da indicare obbligatoriamente per le  operazioni di cambio a termine.   59 Base del tasso di cambio Coppia valutaria del tasso di  cambio   R R N Coppia valutaria con valute conformi alla  norma ISO 4217:2008 o a un altro standard  internazionale riconosciuto, separate da  una barra obliqua   Da indicare obbligatoriamente per  tutti i derivati valutari.   Esempi: «USD/CHF», «CHF/EUR».        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   79 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Sezione 2f — Materie prime        In generale      Indicazioni generali obbligatorie  per tutti i derivati su materie prime   60 Materie prime sottostanti Indicazione del tipo di materie  prime che costituiscono il sot- tostante del contratto   R R N AG = agricole   EN = energia   FR = trasporto merci   ME = metalli   IN = indice   EV = ambientali    EX = esotiche o altro      61 Dettagli sulle materie  prime   Dettagli sulla pertinente mate- ria prima oltre alle indicazioni  del campo 60   R R N GO = cereali / semi oleosi   DA = prodotti lattiero-caseari   LI = animali vivi   FO = prodotti forestali   SO = «softs»   DR = merci solide   WT = merci liquide   OI = petrolio   NG = gas naturale   CO = carbone   EL = energia elettrica   IE = interenergia   PR = metalli preziosi   NP = metalli non preziosi        Infrastrutture finanziarie   80 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   WE= clima   EM = emissioni   OT = altro   Energia      Da indicare obbligatoriamente se il  campo «Punto o zona di consegna»  deve essere indicato   62 Punto o zona di consegna Punti di consegna delle aree di  mercato    R R N «Energy Identification Code» (EIC) com- posto di 16 caratteri   Da indicare obbligatoriamente se il  punto di consegna o la zona di conse- gna si trova in Europa e «Dettagli  sulle materie prime» = «NG» o «EL».   63 Punto di interconnessione Indicazione dei confini o dei  punti di confine di un contratto  di trasporto   R R N Testo composto di 50 caratteri al massimo    64 Tipo di carico Identificazione dell’ultimo pro- filo di consegna corrispondente  ai periodi di consegna per ogni  giorno   R R N BL = carico di base   PL = carico di punta   OP = fuori picco   BH = ore blocco   SH = «shaped»   GD = «gas day»   OT = altro      65 Data e ora di inizio della  consegna   Data e ora di inizio della con- segna   R R N Formato della data e dell’ora conformi alla  norma ISO 8601:2004   È possibile indicare sia il formato  tempo coordinato universale (UTC)  sia l’ora locale svizzera.   Se l’indicazione non è fornita in for- mato UTC, occorre segnalarlo al re- pertorio dei dati sulle negoziazioni.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   81 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   66 Data e ora della fine della  consegna   Data e ora della fine della con- segna   R R N Formato data e ora conformi alla norma  ISO 8601:2004   È possibile indicare sia il formato  tempo universale coordinato (UTC)  sia l’ora locale svizzera.   Se l’indicazione non è fornita in for- mato UTC, occorre segnalarlo al re- pertorio di dati sulle negoziazioni.    67 Capacità oggetto del con- tratto   Quantità per ogni intervallo di  tempo tra le consegne   R R N Testo composto di 50 caratteri al massimo    68 Numero di unità Quantità giornaliera od oraria  consegnata, in MWh o kWh/d  secondo la materia prima sotto- stante   R R N KW   KWh/h   KWh/d   MW   MWh/h   MWh/d   GW   GWh/h   GWh/d   Therm/d   KTherm/d   MTherm/d   cm/d   mcm/d      69 Prezzo per quantità per  intervallo di tempo   Se applicabile, prezzo per  quantità per intervallo di tempo   R R N Valore decimale      Infrastrutture finanziarie   82 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Sezione 2g — Opzioni      Da indicare obbligatoriamente per  tutte le opzioni non esotiche   70 Tipo di opzione Indicazione del tipo di opzione R R N P = «put»   C = «call»   O = altro      71 Stile dell’opzione (eserci- zio)   Indicazione dello stile con cui  è esercitata l’opzione   R R N A = americano   B = bermudiano    E = europeo   S = asiatico   O = altro      72 Prezzo di esercizio (li- mite minimo/massimo)   Prezzo di esercizio dell’op- zione espresso nella corrispon- dente valuta di riferimento o  quantità di riferimento   R R N Valore decimale    Sezione 2h — Derivati su crediti         73 Rango Ordine di priorità dei crediti  sottostanti nella graduatoria   R R N SR = non postergato   SB = postergato   OT = altro   Da indicare obbligatoriamente per de- rivati su crediti.   74 Premio / coupon Il premio / coupon annuo del  contratto, in percentuale del  valore nominale   R R N Valore decimale  Da indicare obbligatoriamente per de- rivati su crediti.   75 Data dell’ultimo evento  creditizio   Data dell’ultimo evento crediti- zio dei crediti sottostanti   R R N Formato della data conforme alla norma  ISO 8601:2004   Da indicare obbligatoriamente per de- rivati su crediti.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   83 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   76 Identificativo dell’indice Numero di serie dell’indice di  riferimento, se applicabile   R R N Testo composto di 10 caratteri al massimo Da indicare obbligatoriamente per de- rivati su crediti aventi un indice quale  sottostante.   77 Fattore dell’indice Fattore di adeguamento dell’in- dice di riferimento in relazione  a eventi creditizi passati   R R N Numero intero composto di 3 caratteri al  massimo   Da indicare obbligatoriamente per de- rivati su crediti aventi un indice quale  sottostante.   Sezione 2i — Modifiche della comunicazione         78 Tipo di comunicazione Indicazione del tipo di comuni- cazione   O O O N = la transazione viene comunicata per la  prima volta   Da utilizzare per la prima comunica- zione di una transazione o posizione,  se il tipo di comunicazione «X» non è  pertinente.   Un’operazione su derivati OTC che  dopo la chiusura viene compensata il  giorno stesso da una controparte cen- trale deve essere comunicata almeno  come transazione compensata cen- tralmente. La comunicazione delle  transazioni dello stesso giorno e pre- cedenti la compensazione è ammessa  ma non obbligatoria.   Un’operazione su derivati OTC non  compensata il giorno stesso o addirit- tura non compensata centralmente  deve essere comunicata almeno in  base al suo status, alla fine del giorno  di negoziazione. La comunicazione  delle transazioni dello stesso giorno e  precedenti la compensazione è am- messa ma non obbligatoria.     Infrastrutture finanziarie   84 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   I «block trade» (una grande posizione  negoziata complessivamente e ripar- tita successivamente) non ripartiti lo  stesso giorno vanno comunicati. Se la  ripartizione avviene il giorno stesso, è  possibile rinunciare alla comunica- zione del «block trade». Le riparti- zioni devono essere comunicate in  entrambi i casi.   Indicare se la comunicazione si  riferisce a un singola transa- zione o posizione   X = la transazione viene comunicata per la  prima volta ed è previsto di trasferirla il  giorno stesso in una posizione   Alla fine della giornata, la somma  delle transazioni deve essere comuni- cata come posizione tramite il campo  «Level» = «P». In tal modo non è più  necessario comunicare le singole  transazioni in forma compressa.   Questo tipo di comunicazione è pre- visto innanzitutto per i derivati nego- ziati in borsa («Exchange Traded De- rivatives», ETDs) e i «Contracts for  Difference» (CFDs).   I derivati negoziati in borsa e com- pensanti mediante una controparte  centrale sottostanno all’obbligo di co- municazione soltanto nella fase della  compensazione centralizzata (riparti- zione compensata centralmente, co- siddetta «cleared allocation»). I pas- saggi precedenti non sottostanno  ancora all’obbligo di comunicazione.        Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   85 / 90   958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   M = rettifica di indicazioni errate, integra- zione di indicazioni mancanti o aggiorna- mento di posizioni      E = la comunicazione è stata effettuata per  sbaglio e dovrebbe essere cancellata   Ad es. la doppia comunicazione della  stessa transazione con un diverso  «Identificativo della conclusione  della transazione».   C = scadenza anticipata/annullamento del  contratto   Una scadenza già prestabilita non va  comunicata.   Per la comunicazione di correzioni va  indicato «Tipo di segnalazione» =  «M».   Z = compressione di un’operazione su deri- vati OTC   Per le compressioni giusta l’art. 108  lettera d LInFi.   La transazione è con ciò terminata.   V = comunicazione di una valutazione Comunicazione continua delle valuta- zioni di cui all’art. 109 LInFi.   La prima comunicazione di una valu- tazione può avvenire tramite «Tipo di  comunicazione» = «N» oppure in una  comunicazione successiva tramite  «Tipo di comunicazione» = «V».   Per le operazioni compensate da una  controparte centrale va impiegata la  valutazione della controparte cen- trale.     Infrastrutture finanziarie   86 / 90     958.11   Campo Indicazioni da comunicare Convalida  per T/ P / V     Valori ammessi Indicazioni aggiuntive   Per le operazioni che secondo la  legge non devono essere valutate non  va comunicata alcuna valutazione.   D = adeguamento dell’«Identificativo della  conclusione della transazione», se al mo- mento della comunicazione non era ancora  definita        L = adeguamenti risultanti da determinati  eventi verificatisi durante il periodo di vali- dità del contratto e per i quali non vi sono  altri valori pertinenti (cosiddetti «lifecycle  event»)   Tutti gli eventi verificatisi durante il  periodo di validità di derivati nego- ziati in borsa vanno sempre segnalati  a livello di posizione.   Uno di questi eventi è ad esempio  l’esercizio parziale di un’opzione che  riduce l’intera posizione in questa op- zione.   79 Livello della comunica- zione    O O N T = transazione   P = posizione   Una nuova comunicazione riguardo a  una posizione va effettuata soltanto  se questa ha subito modifiche.   È ammesso comunicare operazioni in  derivati soltanto a livello della transa- zione.     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   87 / 90   958.11   Allegato 3  (art. 103 cpv. 4)   Calcolo dell’entità del margine iniziale per un «netting set»   1  Il margine iniziale di un «netting set» si calcola in base alla formula seguente:     margine iniziale netto = 0.4 * margine iniziale lordo + 0.6 * NGR * margine  iniziale lordo   2  dove:   2.1 per margine iniziale netto si intende l’importo ridotto dei margini iniziali ri- chiesti per tutti i contratti su derivati con una controparte inclusi in un «netting  set»;   2.2 per NGR si intende il rapporto tra netto e lordo, calcolato dividendo il valore  netto di sostituzione di un «netting set» con una controparte (dividendo) per  il valore lordo di sostituzione dello stesso «netting set» (divisore);   2.3 per valore netto di sostituzione di un «netting set» si intende la somma dei  valori di mercato di tutte le operazioni. Non sono ammessi valori negativi;   2.4 per valore lordo di sostituzione di un «netting set» si intende la somma dei  valori di mercato di tutte le operazioni di cui agli articoli 109 LInFi e 99 OInFi  indicati con valori positivi nel «netting set».        Infrastrutture finanziarie    88 / 90   958.11   Allegato 476  (art. 105 cpv. 1)   Riduzioni di valore applicabili alle garanzie   Classe di rating  secondo gli al- legati 2–4  OFoP77   Durata resi- dua   Riduzione di  valore in %  applicabile a  garanzie sotto  forma di ver- samenti in  contanti   Riduzioni di  valore in %  applicabili a  garanzie se- condo  l’art. 104  cpv. 1 lett. b   Riduzioni di  valore in %  applicabili a  garanzie se- condo  l’art. 104  cpv. 1 lett. c  e d   Riduzioni di  valore in %  applicabili a  garanzie se- condo  l’art. 104  cpv. 1 lett. e  ed f    Riduzioni di va- lore per i fondi  in valori mobi- liari   n. a. n. a. 0 n. a. n. a. 15 Riduzione di  valore appli- cabile ai va- lori patrimo- niali investiti  (media pon- derata)   1 o 2 oppure  1 per titoli di  credito a  breve ter- mine   ≤ 1 anno n. a. 0,5 1 n. a.   > 1 anno e  ≤ 5 anni   2 4   ≥ 5 anni 4 8   3 o 4 oppure  2 o 3 per ti- toli di cre- dito a breve  termine   ≤ 1 anno 1 2   > 1 anno e  ≤ 5 anni   3 6   ≥ 5 anni 6 12   5 qualsiasi  durata   15 nessuna ri- duzione  ammessa    I titoli che rientrerebbero nelle classi di rating 6 o 7 secondo l’allegato 2 OFoP di  regola non sono riconosciuti come garanzie.          76 Nuovo testo giusta il n. II dell’O del 5 lug. 2017, in vigore dal 1° ago. 2017   (RU 2017 3715).   77  RS 952.03     Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria   89 / 90   958.11   Allegato 5  (art. 105 cpv. 3)   Standard quantitativi e qualitativi minimi per le garanzie   1 Standard quantitativi minimi   1.1 Se la solvibilità dei titoli di credito è valutata da un’agenzia di rating autoriz- zata, si possono indicare le stime della volatilità per ogni categoria di titoli.    1.2 Le categorie di titoli devono essere delimitate in considerazione del tipo di  emittente del titolo, del suo rating, della durata residua e della «modified du- ration». Le stime della volatilità devono essere rappresentative rispetto ai titoli  effettivamente compresi nella categoria in questione.    1.3 Per gli altri titoli di credito o titoli azionari riconosciuti come garanzia le ri- duzioni di valore devono essere calcolate singolarmente per ogni titolo.   1.4 Le volatilità delle garanzie e dei disallineamenti valutari devono essere sti- mate separatamente. Le volatilità stimate non possono tener conto delle cor- relazioni tra esposizioni non garantite, garanzie e tassi di cambio.   1.5 Se le riduzioni di valore sono calcolate per mezzo di stime proprie, devono  essere adempiuti i seguenti requisiti quantitativi:   1.5.1 Nel calcolo della riduzione di valore deve essere applicato un intervallo di  confidenza unilaterale del 99 per cento.   1.5.2 La durata minima di detenzione è di 10 giorni operativi.   1.5.3 Se la frequenza delle rivalutazioni è superiore a un giorno, la riduzione mi- nima di valore deve essere graduata in funzione del numero di giorni operativi  tra due rivalutazioni applicando la formula seguente:     H = HM √[(NR + (TM - 1)) / TM]     dove:     H = riduzione di valore da applicare      HM = riduzione di valore in caso di rivalutazione giornaliera      NR = effettivo numero di giorni operativi tra due rivalutazioni      TM = durata minima di detenzione fissata per l’operazione in questione.   1.5.4 È necessario considerare la scarsa liquidità degli attivi di qualità inferiore. Nei  casi in cui la durata di detenzione fissata risulta eccessivamente ridotta rispetto  alla liquidità delle garanzie, la durata di detenzione deve essere aumentata. Le  banche devono riconoscere i casi in cui dati storici sottovalutano la potenziale  volatilità, in particolare nel caso di un regime di ancoraggio valutario. In que- sti casi i dati devono essere sottoposti a uno stress test.   1.5.5 Il periodo campione scelto per il calcolo delle riduzioni di valore deve am- montare ad almeno un anno. Se le singole osservazioni giornaliere sono pon-    Infrastrutture finanziarie    90 / 90   958.11   derate in modo diverso, il periodo campione medio ponderato deve ammon- tare ad almeno un anno (vale a dire che i singoli valori devono risalire, nella  media ponderata, almeno a un anno prima).   1.5.6 I dati devono essere aggiornati almeno ogni tre mesi. Se le condizioni di mer- cato lo richiedono, il loro aggiornamento va eseguito senza indugio.    2 Standard qualitativi minimi   2.1 I dati sulle volatilità stimate e sui periodi di detenzione devono essere utilizzati  nel processo giornaliero di gestione dei rischi della banca.   2.2 Le banche devono assicurare che i requisiti richiesti nel presente allegato ven- gano trasposti in modo corretto nelle direttive, nelle procedure e nei controlli  interni concernenti il sistema di misurazione dei rischi.   2.3 Il sistema di misurazione dei rischi deve essere applicato congiuntamente ai  limiti di credito interni.   2.4 Nell’ambito del processo interno di revisione, il sistema di misurazione dei  rischi deve essere sottoposto periodicamente a una verifica da parte di un or- gano indipendente. La verifica deve comprendere quantomeno i seguenti  aspetti:   2.4.1 l’integrazione della misurazione dei rischi nella gestione quotidiana dei rischi;   2.4.2 la convalida di ogni modifica rilevante operata nella procedura di misurazione  dei rischi;   2.4.3 l’esattezza e la completezza dei dati relativi alle posizioni;   2.4.4 l’esame della coerenza, della tempestività e dell’attendibilità delle fonti uti- lizzate per i modelli interni nonché dell’indipendenza di tali fonti; e   2.4.5 l’esattezza e la congruità delle ipotesi di volatilità.    	Titolo primo: Disposizioni generali 	Art. 1 Oggetto 	Art. 2 Definizioni 	Art. 3 Società del gruppo importanti  	Titolo secondo: Infrastrutture del mercato finanziario 	Capitolo 1: Disposizioni comuni 	Sezione 1: Condizioni di autorizzazione e obblighi delle infrastrutture del mercato finanziario 	Art. 4 Richiesta di autorizzazione 	Art. 5 Mutamento dei fatti 	Art. 6 Campo di attività 	Art. 7 Luogo della direzione 	Art. 8 Conduzione e controllo dell’impresa 	Art. 9 Gestione dei rischi 	Art. 10 Garanzia 	Art. 11 Esternalizzazione 	Art. 12 Servizi essenziali 	Art. 13 Capitale minimo 	Art. 14 Continuità operativa 	Art. 15 Sistemi informatici 	Art. 16 Operazioni estere 	Art. 17 Accesso non discriminatorio e aperto 	Art. 18 Prevenzione di conflitti di interessi 	Art. 19 Pubblicazione delle informazioni essenziali  	Sezione 2:  Requisiti particolari per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica 	Art. 20 Piano di stabilizzazione e piano di liquidazione 	Art. 21 Misure volte a migliorare le possibilità di risanamento e liquidazione   	Capitolo 2: Sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione 	Sezione 1: Definizioni 	Art. 22 Negoziazione multilaterale 	Art. 23 Regole non discrezionali  	Sezione 2: Sedi di negoziazione 	Art. 24 Organismo di autodisciplina e sorveglianza 	Art. 25 Approvazione dei regolamenti 	Art. 26 Organizzazione del commercio 	Art. 27 Trasparenza pre-negoziazione 	Art. 28 Trasparenza post-negoziazione 	Art. 29 Deroghe alla trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione 	Art. 30 Garanzia di un commercio ordinato 	Art. 31 Negoziazione algoritmica e negoziazione ad alta frequenza 	Art. 32 Sorveglianza del commercio 	Art. 33 Ammissione di valori mobiliari da parte di una borsa 	Art. 34 Ammissione di valori mobiliari da parte di un sistema multilaterale di negoziazione 	Art. 35 Autorità di ricorso 	Art. 36 Obbligo di registrazione dei partecipanti 	Art. 37 Obbligo di comunicazione dei partecipanti  	Sezione 3: Sistemi organizzati di negoziazione 	Art. 38 Condizioni per l’autorizzazione e il riconoscimento 	Art. 39 Assetto organizzativo e prevenzione di conflitti di interessi 	Art. 40 Garanzia di un commercio ordinato 	Art. 41 Negoziazione algoritmica e negoziazione ad alta frequenza 	Art. 42 Trasparenza pre-negoziazione 	Art. 43 Trasparenza post-negoziazione per i valori mobiliari   	Capitolo 3: Controparti centrali 	Art. 44 Funzione 	Art. 45 Organizzazione, continuità operativa e sistemi informatici 	Art. 46 Garanzie 	Art. 47 Adempimento delle obbligazioni reciproche 	Art. 48 Fondi propri 	Art. 49 Ripartizione dei rischi 	Art. 50 Liquidità 	Art. 51 Trasferibilità  	Capitolo 4: Depositari centrali 	Art. 52 Organizzazione 	Art. 53 Principi di custodia, registrazione e trasferimento di valori mobiliari 	Art. 54 Garanzie 	Art. 55 Adempimento delle obbligazioni reciproche 	Art. 56 Fondi propri 	Art. 57 Ripartizione dei rischi 	Art. 58 Liquidità  	Capitolo 4a:  Sistemi di negoziazione TRD 	Sezione 1: Definizioni 	Art. 58a Negoziazione multilaterale e regole non discrezionali 	Art. 58b Carattere professionale  	Sezione 2: Requisiti 	Art. 58c Validità di determinati requisiti stabiliti per le sedi di negoziazione 	Art. 58d Obbligo di registrazione e di comunicazione 	Art. 58e Ammissione ed esclusione di partecipanti 	Art. 58f Ammissione di valori mobiliari TRD e di altri valori patrimoniali 	Art. 58g Requisiti minimi relativi all’ammissione di valori mobiliari TRD e verifica regolare 	Art. 58h Comunicazioni relative a transazioni 	Art. 58i Obblighi di informazione 	Art. 58j Ulteriori requisiti relativi ai servizi nell’ambito della custodia accentrata, della compensazione o del regolamento  	Sezione 3:  Disposizioni particolari per piccoli sistemi di negoziazione TRD 	Art. 58k Piccoli sistemi di negoziazione TRD 	Art. 58l Agevolazioni per piccoli sistemi di negoziazione TRD 	Art. 58m Obbligo d’informazione di piccoli sistemi di negoziazione TRD 	Art. 58n Capitale minimo di piccoli sistemi di negoziazione TRD 	Art. 58o Divieto della concessione di crediti   	Capitolo 5: Repertorio di dati sulle negoziazioni 	Art. 59 Servizi accessori 	Art. 60 Conservazione dei dati 	Art. 61 Pubblicazione dei dati 	Art. 62 Accesso ai dati da parte di autorità svizzere 	Art. 63 Accesso ai dati da parte di autorità estere 	Art. 64 Procedura 	Art. 65 Trasmissione di dati a privati  	Capitolo 6: Sistemi di pagamento 	Art. 66 Principi di compensazione e regolamento 	Art. 67 Garanzie 	Art. 68 Adempimento delle obbligazioni di pagamento 	Art. 69 Fondi propri 	Art. 70 Liquidità  	Capitolo 7: Vigilanza e sorveglianza 	Art. 71 Verifica 	Art. 72 Restituzione volontaria dell’autorizzazione  	Capitolo 8: Disposizioni in materia di insolvenza 	Art. 73 Protezione del sistema 	Art. 74 Prevalenza degli accordi in caso di insolvenza 	Art. 75 Differimento della disdetta di contratti   	Titolo terzo: Comportamento sul mercato 	Capitolo 1: Commercio di derivati 	Sezione 1: Disposizioni generali 	Art. 76 Investimenti collettivi di capitale 	Art. 77 Imprese 	Art. 78 Succursali 	Art. 79 Eccezioni per altre istituzioni pubbliche 	Art. 80 Derivati esclusi 	Art. 81 Adempimento di obblighi secondo il diritto estero 	Art. 82 Flusso di informazioni all’interno del gruppo 	Art. 83 Dichiarazione circa le caratteristiche della controparte 	Art. 84 Swap su valute e contratti in cambi a termine  	Sezione 2: Compensazione per il tramite di una controparte centrale 	Art. 85 Inizio dell’obbligo 	Art. 86 Operazioni non considerate 	Art. 87 Operazioni in derivati volte a ridurre i rischi 	Art. 88 Valori soglia 	Art. 89 Media di una posizione lorda 	Art. 90 Operazioni transfrontaliere 	Art. 91 Operazioni infragruppo  	Sezione 3: Comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni 	Art. 92 Obbligo 	Art. 93 Contenuto della comunicazione  	Sezione 4: Riduzione dei rischi 	Art. 94 Obblighi 	Art. 95 Conferma delle condizioni contrattuali 	Art. 96 Riconciliazione del portafoglio 	Art. 97 Risoluzione di controversie 	Art. 98 Compressione del portafoglio 	Art. 99 Valutazione delle operazioni in corso 	Art. 100  Obbligo di scambiare garanzie 	Art. 100a  Deroghe all’obbligo di scambiare garanzie 	Art. 100b  Riduzione dei margini iniziali 	Art. 101  Momento del calcolo e del versamento del margine iniziale 	Art. 101a  Momento del calcolo e del versamento del margine di variazione 	Art. 102  Trattamento del margine iniziale 	Art. 103 Calcolo del margine iniziale 	Art. 104 Garanzie consentite per il margine iniziale e il margine di variazione 	Art. 105 Riduzioni di valore applicabili alle garanzie 	Art. 106 Operazioni transfrontaliere 	Art. 107 Operazioni infragruppo  	Sezione 5: Commercio presso sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione 	Art. 108 Inizio dell’obbligo 	Art. 109 Operazioni non considerate 	Art. 110 Commercio presso sistemi organizzati di negoziazione esteri 	Art. 111 Operazioni transfrontaliere 	Art. 112 Operazioni infragruppo  	Sezione 6: Documentazione e verifica 	Art. 113 Documentazione 	Art. 114 Verifica e avviso   	Capitolo 2: Pubblicità delle partecipazioni 	Art. 115  	Capitolo 3: Offerte pubbliche di acquisto 	Art. 116 Quotazione principale 	Art. 117 Emolumenti per la verifica dell’offerta 	Art. 118 Emolumenti per altre decisioni 	Art. 119 Anticipo dell’emolumento 	Art. 120 Calcolo dei diritti di voto in caso di annullamento dei titoli di partecipazione restanti 	Art. 121 Procedura in caso di annullamento dei titoli di partecipazione restanti  	Capitolo 4: Deroghe al divieto di sfruttamento di informazioni privilegiate e di manipolazione del mercato 	Art. 122 Oggetto 	Art. 123 Riacquisto di titoli di partecipazione propri 	Art. 124 Periodi di blackout 	Art. 125 Contenuto dell’inserzione di riacquisto 	Art. 126 Stabilizzazione dei prezzi dopo il collocamento pubblico di valori mobiliari 	Art. 127 Altre operazioni in valori mobiliari ammesse 	Art. 128 Comunicazione ammessa di informazioni privilegiate   	Titolo quarto: Disposizioni transitorie e finali 	Art. 129  Infrastrutture del mercato finanziario 	Art. 130 Comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni 	Art. 131 Obblighi di riduzione dei rischi 	Art. 132 Verifica 	Art. 133  Istituti di previdenza e fondazioni d’investimento 	Art. 134 Modifica di altri atti normativi 	Art. 135 Entrata in vigore  	Allegato 1 	Modifica di altri atti normativi 	…   	Allegato 2 	Indicazioni da comunicare ai repertori di dati sulle negoziazioni  	Allegato 3 	Calcolo dell’entità del margine iniziale per un «netting set»  	Allegato 4 	Riduzioni di valore applicabili alle garanzie  	Allegato 5 	Standard quantitativi e qualitativi minimi per le garanzie 	1 Standard quantitativi minimi 	2 Standard qualitativi minimi