950.1   1   Legge federale  sui servizi finanziari   (Legge sui servizi finanziari, LSerFi)   del 15 giugno 2018 (Stato 1° agosto 2021)     L’Assemblea federale della Confederazione Svizzera,   visti gli articoli 95, 97, 98 e 122 capoverso 1 della Costituzione federale1;   visto il messaggio del Consiglio federale del 4 novembre 20152,   decreta:   Titolo primo: Disposizioni generali   Art. 1 Scopo e oggetto   1 La presente legge ha lo scopo di proteggere i clienti dei fornitori di servizi finan- ziari e di creare condizioni comparabili per la fornitura di servizi finanziari da parte  di tali fornitori; contribuisce in tal modo a rafforzare la reputazione e la competiti- vità della piazza finanziaria svizzera.   2 A tal fine, definisce i requisiti per una fornitura di servizi finanziari fedele, diligen- te e trasparente e disciplina l’offerta di strumenti finanziari.   Art. 2 Campo d’applicazione   1 Sottostanno alla presente legge, a prescindere dalla loro forma giuridica:   a. i fornitori di servizi finanziari;   b. i consulenti alla clientela;   c. i produttori e gli offerenti di strumenti finanziari.   2 Non sottostanno alla presente legge:   a. la Banca nazionale svizzera;   b. la Banca dei regolamenti internazionali;   c. gli istituti di previdenza e altri istituti dediti alla previdenza professionale  (istituti di previdenza), le fondazioni padronali (fondi padronali di previ- denza), i datori di lavoro che amministrano il patrimonio del loro istituto di  previdenza e le associazioni di datori di lavoro e di salariati che amministra- no il patrimonio dell’istituto di previdenza della loro associazione;         RU 2019 4417  1 RS 101  2 FF 2015 7293   950.1     Servizi finanziari   2   950.1   d. nella misura in cui la loro attività sottostà alla legge del 17 dicembre 20043   sulla sorveglianza degli assicuratori (LSA):   1. le imprese di assicurazione,   2. gli intermediari assicurativi,   3. gli organi di mediazione;   e. gli istituti d’assicurazione di diritto pubblico secondo l’articolo 67 capover- so 1 della legge federale del 25 giugno 19824 sulla previdenza professionale  per la vecchiaia, i superstiti e l’invalidità.   Art. 3 Definizioni   Ai sensi della presente legge s’intende per:   a. strumenti finanziari:   1. i titoli di partecipazione:  – i valori mobiliari sotto forma di azioni, inclusi i valori mobiliari   equiparabili ad azioni, che conferiscono diritti di partecipazione o  diritti di voto, quali i buoni di partecipazione o i buoni di godi- mento   – i valori mobiliari che, in caso di conversione o di esercizio del  diritto cartolare ivi incorporato, consentono l’acquisto di titoli di  partecipazione di cui al primo trattino, non appena detti valori  sono annunciati per la conversione,   2. i titoli di credito: i valori mobiliari che non sono titoli di partecipazione,   3. le quote in investimenti collettivi di capitale secondo gli articoli 7 e 119  della legge del 23 giugno 20065 sugli investimenti collettivi (LICol),    4. i prodotti strutturati, segnatamente i prodotti a capitale garantito, i pro- dotti a rendimento massimo e i certificati,   5.6 i derivati di cui all’articolo 2 lettera c della legge del 19 giugno 20157  sull’infrastruttura finanziaria (LInFi),   6. i depositi il cui valore di rimborso o tasso d’interesse dipende da un  rischio o da un corso, esclusi i depositi il cui tasso d’interesse è vinco- lato a un indice sui tassi d’interesse,   7. le obbligazioni di prestito: le quote di un prestito complessivo soggette  a condizioni uniformi;         3 RS 961.01  4 RS 831.40  5 RS 951.31  6 Nuovo testo giusta il n. I 4 della LF del 25 set. 2020 sull’adeguamento del diritto    federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 33, 399; FF 2020 221).   7  RS 958.1     Legge sui servizi finanziari   3   950.1   b.8 valori mobiliari: le cartevalori, i diritti valori, in particolare i diritti valori  semplici di cui all’articolo 973c del Codice delle obbligazioni (CO)9 e i  diritti valori registrati di cui all’articolo 973d CO, nonché i derivati e i titoli  contabili, sempre che siano standardizzati e idonei a essere negoziati su vas- ta scala;   c. servizi finanziari: le seguenti attività fornite ai clienti:   1. l’acquisto o l’alienazione di strumenti finanziari,   2. l’accettazione e la trasmissione di mandati che hanno per oggetto stru- menti finanziari,   3. la gestione di strumenti finanziari (gestione patrimoniale),   4. la formulazione di raccomandazioni personalizzate riguardanti opera- zioni con strumenti finanziari (consulenza in investimenti),   5. la concessione di crediti per eseguire operazioni con strumenti finan- ziari;   d. fornitori di servizi finanziari: le persone che forniscono a titolo professiona- le servizi finanziari in Svizzera o a clienti in Svizzera; è svolta a titolo pro- fessionale l’attività economica indipendente diretta al conseguimento di un  guadagno durevole;   e. consulenti alla clientela: le persone fisiche che forniscono servizi finanziari  in nome di fornitori di servizi finanziari o in quanto fornitori di servizi  finanziari;   f. emittenti: le persone che emettono o intendono emettere valori mobiliari;   g. offerta: qualsiasi invito ad acquistare uno strumento finanziario che contiene  informazioni sufficienti sulle condizioni dell’offerta e sullo strumento finan- ziario stesso;   h. offerta pubblica: offerta rivolta al pubblico;   i. produttori: le persone che creano strumenti finanziari o che apportano modi- fiche a uno strumento finanziario esistente, comprese le modifiche del suo  profilo di rischio e di rendimento o dei costi connessi a un investimento nel- lo strumento finanziario.   Art. 4 Classificazione dei clienti   1 I fornitori di servizi finanziari classificano le persone alle quali forniscono tali  servizi in una delle seguenti categorie:   a. clienti privati;   b. clienti professionali;   c. clienti istituzionali.       8 Nuovo testo giusta il n. I 4 della LF del 25 set. 2020 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 33, 399; FF 2020 221).   9 RS 220     Servizi finanziari   4   950.1   2 Sono considerati clienti privati i clienti che non sono clienti professionali.   3 Sono considerati clienti professionali:   a. gli intermediari finanziari secondo la legge dell’8 novembre 193410 sulle  banche (LBCR), la legge del 15 giugno 201811 sugli istituti finanziari (LIs- Fi) e la LICol12;   b. le imprese di assicurazione secondo la LSA13;   c. i clienti esteri sottoposti a una vigilanza prudenziale come le persone di cui  alle lettere a e b;   d. le banche centrali;   e. gli enti di diritto pubblico con tesoreria professionale;   f. gli istituti di previdenza e gli istituti dediti alla previdenza professionale con  tesoreria professionale;   g. le imprese con tesoreria professionale;    h. le grandi imprese;   i. le strutture di investimento private con tesoreria professionale create per cli- enti privati facoltosi.   4 Sono considerati clienti istituzionali i clienti professionali di cui al capoverso 3  lettere a–d nonché gli enti di diritto pubblico nazionali e sovranazionali con tesoreria  professionale.   5 Sono considerate grandi imprese le imprese che oltrepassano due dei valori  seguenti:   a. somma di bilancio di 20 milioni di franchi;   b. cifra d’affari di 40 milioni di franchi;   c. capitale proprio di 2 milioni di franchi.   6 Non sono considerate clienti le società di un gruppo alle quali un’altra società  appartenente allo stesso gruppo fornisce un servizio finanziario.   7 I fornitori di servizi finanziari possono rinunciare alla classificazione dei clienti se  trattano come clienti privati tutti i loro clienti.   Art. 5 Opting-out e opting-in   1 I clienti privati facoltosi e le strutture d’investimento private create per tali clienti  possono dichiarare di volere essere considerati clienti professionali (opting-out).   2 È considerato facoltoso ai sensi del capoverso 1 chi dichiara in modo attendibile:   a. di disporre, grazie alla formazione personale e all’esperienza professionale o  a un’esperienza comparabile nel settore finanziario, delle conoscenze neces-      10 RS 952.0  11 RS 954.1  12 RS 951.31  13 RS 961.01     Legge sui servizi finanziari   5   950.1   sarie per comprendere i rischi degli investimenti, nonché di un patrimonio di  almeno 500 000 franchi; oppure   b. di disporre di un patrimonio di almeno 2 milioni di franchi.   3 I clienti professionali di cui all’articolo 4 capoverso 3 lettere f e g possono dichia- rare di volere essere considerati clienti istituzionali.   4 Gli investimenti collettivi di capitale svizzeri ed esteri e le loro società di gestione  che non sono considerati clienti istituzionali ai sensi dell’articolo 4 capoverso 3  lettera a o c in combinato disposto con l’articolo 4 capoverso 4 possono dichiarare di  volere essere considerati clienti istituzionali.    5 I clienti professionali che non sono clienti istituzionali ai sensi dell’articolo 4  capoverso 4 possono dichiarare di volere essere considerati clienti privati (opting- in).   6 I clienti istituzionali possono dichiarare di volere essere considerati unicamente  clienti professionali.   7 Prima di fornire i servizi finanziari, i fornitori di tali servizi informano della possi- bilità dell’opting-in i clienti che non sono considerati clienti privati.   8 Le dichiarazioni di cui ai capoversi 1–6 sono rese in forma scritta o in un’altra  forma che ne consenta la prova per testo.   Titolo secondo: Requisiti per la fornitura di servizi finanziari   Capitolo 1: Conoscenze richieste   Art. 6   I consulenti alla clientela dispongono di conoscenze adeguate delle norme di com- portamento di cui alla presente legge e delle conoscenze specialistiche necessarie per  la loro attività.   Capitolo 2: Norme di comportamento   Sezione 1: Principio   Art. 7   1 I fornitori di servizi finanziari osservano gli obblighi risultanti dal diritto in materia  di vigilanza sanciti nel presente titolo quando forniscono tali servizi.    2 Sono fatte salve le disposizioni previste da leggi speciali.      Servizi finanziari   6   950.1   Sezione 2: Obbligo di informazione   Art. 8 Contenuto e forma dell’informazione   1 I fornitori di servizi finanziari indicano ai loro clienti:   a. il proprio nome e indirizzo;   b. il proprio campo d’attività e status di vigilanza;   c. la possibilità di avviare una procedura di mediazione secondo il titolo quinto  dinanzi a un organo di mediazione riconosciuto; e   d. i rischi generali connessi con gli strumenti finanziari.   2 Essi li informano inoltre su:   a. il servizio finanziario oggetto di una raccomandazione personalizzata e i  rischi e costi che vi sono connessi;   b. i vincoli economici esistenti con terzi in relazione al servizio finanziario  offerto;   c. l’offerta di mercato considerata per la scelta degli strumenti finanziari.   3 Nel caso di una raccomandazione personalizzata di strumenti finanziari, il fornitore  di servizi finanziari mette a disposizione del cliente privato anche il foglio informa- tivo di base sempre che per lo strumento raccomandato sia previsto l’obbligo di  redigere tale documento (art. 58 e 59). Nel caso di uno strumento finanziario compo- sto, il foglio informativo di base va messo a disposizione unicamente per tale stru- mento.   4 Il fornitore di servizi finanziari non è tenuto a mettere a disposizione il foglio  informativo di base se il suo servizio consiste esclusivamente nell’esecuzione o nella  trasmissione di mandati del cliente, salvo che un foglio informativo di base relativo  allo strumento finanziario sia già disponibile.    5 Nel caso di una raccomandazione personalizzata di strumenti finanziari per i quali  è previsto l’obbligo di redigere un prospetto (art. 35–37), il fornitore di servizi  finanziari mette gratuitamente a disposizione del cliente privato il prospetto se questi  ne fa richiesta.   6 La pubblicità deve essere contrassegnata come tale.   Art. 9 Momento e forma della comunicazione delle informazioni   1 I fornitori di servizi finanziari comunicano le informazioni ai clienti prima della  conclusione del contratto o prima della fornitura del servizio.   2 I fornitori di strumenti finanziari mettono il foglio informativo di base gratuitamen- te a disposizione dei clienti privati prima della sottoscrizione o prima della conclu- sione del contratto. Se una consulenza ha luogo fra assenti, con il consenso del  cliente il foglio informativo di base può essere messo a disposizione dopo la conclu- sione dell’operazione. I fornitori di servizi finanziari tengono traccia documentale di  tale consenso.      Legge sui servizi finanziari   7   950.1   3 Le informazioni possono essere messe a disposizione dei clienti in forma standar- dizzata, in versione cartacea o elettronica.   Sezione 3: Appropriatezza e adeguatezza dei servizi finanziari    Art. 10 Obbligo di verifica   I fornitori di servizi finanziari che forniscono servizi di consulenza in investimenti o  di gestione patrimoniale eseguono una verifica dell’appropriatezza o dell’adegua- tezza.   Art. 11 Verifica dell’appropriatezza   Se fornisce consulenza in investimenti per operazioni specifiche senza tenere conto  dell’intero portafoglio del cliente, il fornitore di servizi finanziari si informa sulle  conoscenze e sull’esperienza del cliente e, prima di raccomandare uno strumento  finanziario, verifica se questo è appropriato per il cliente.   Art. 12 Verifica dell’adeguatezza   Se fornisce consulenza in investimenti tenendo conto del portafoglio del cliente o  fornisce una gestione patrimoniale, il fornitore di servizi finanziari si informa sulla  situazione finanziaria e sugli obiettivi di investimento del cliente, nonché sulle sue  conoscenze ed esperienza. Le conoscenze e l’esperienza del cliente riguardano il  servizio finanziario e non le singole operazioni.   Art. 13 Eccezioni   1 Se il servizio offerto consiste esclusivamente nell’esecuzione o nella trasmissione  dei mandati del cliente, il fornitore di servizi finanziari non è tenuto ad eseguire  alcuna verifica dell’appropriatezza o dell’adeguatezza.   2 Prima della fornitura di un servizio secondo il capoverso 1, il fornitore di servizi  finanziari informa il cliente che non è eseguita alcuna verifica dell’appropriatezza o  dell’adeguatezza.   3 Nel caso di clienti professionali, il fornitore di servizi finanziari può presupporre  che essi dispongano delle conoscenze e dell’esperienza necessarie e siano in grado  di sostenere finanziariamente i rischi di investimento connessi al servizio finanzia- rio.   Art. 14 Non valutabilità o mancanza di appropriatezza o adeguatezza   1 Se non riceve informazioni sufficienti per valutare l’appropriatezza o l’adeguatezza  di uno strumento finanziario, prima della fornitura del servizio il fornitore di servizi  finanziari comunica al cliente di non poter effettuare tale valutazione.   2 Se ritiene che uno strumento finanziario non sia appropriato o adeguato per il  cliente, il fornitore di servizi finanziari glielo sconsiglia prima di fornirgli il servizio.     Servizi finanziari   8   950.1   3 La mancanza di conoscenze ed esperienza del cliente può essere compensata  attraverso i chiarimenti fornitigli.   Sezione 4: Documentazione e rendiconto   Art. 15 Documentazione   1 I fornitori di servizi finanziari tengono una documentazione adeguata relativa a:   a. i servizi finanziari convenuti con i clienti e le informazioni raccolte su questi  ultimi;   b. l’informazione di cui all’articolo 13 capoverso 2 o il fatto di aver sconsigli- ato a un cliente di fruire di un servizio conformemente all’articolo 14;   c. i servizi finanziari forniti ai clienti.   2 Nel caso della consulenza in investimenti, i fornitori di servizi finanziari tengono  inoltre una documentazione relativa alle esigenze dei clienti e ai motivi di ogni  raccomandazione che porta all’acquisto o all’alienazione di uno strumento finanzia- rio.   Art. 16 Rendiconto   1 I fornitori di servizi finanziari consegnano ai clienti, su richiesta, una copia della  documentazione di cui all’articolo 15 o la rendono loro accessibile in un altro modo  appropriato.   2 Su richiesta dei clienti, essi rendono inoltre conto:   a. dei servizi finanziari convenuti e forniti;   b. della composizione, della valutazione e dell’evoluzione del portafoglio;   c. dei costi connessi ai servizi finanziari.   3 Il Consiglio federale disciplina il contenuto minimo delle informazioni di cui al  capoverso 2.   Sezione 5: Trasparenza e diligenza riguardo ai mandati dei clienti   Art. 17 Elaborazione dei mandati dei clienti   1 I fornitori di servizi finanziari elaborano i mandati dei clienti osservando il princi- pio della buona fede e quello della parità di trattamento.   2 Il Consiglio federale disciplina come adempiere i principi di cui al capoverso 1, in  particolare riguardo alle procedure e ai sistemi per l’elaborazione dei mandati dei  clienti.     Legge sui servizi finanziari   9   950.1   Art. 18 Migliore esecuzione possibile dei mandati dei clienti   1 I fornitori di servizi finanziari si assicurano che nell’esecuzione dei mandati dei  clienti sia raggiunto il migliore risultato possibile sotto l’aspetto finanziario, tempo- rale e qualitativo.   2 Sotto l’aspetto finanziario, oltre al prezzo per lo strumento finanziario essi conside- rano i costi connessi all’esecuzione del mandato nonché le indennità da parte di terzi  di cui all’articolo 26 capoverso 3.   3 Se impiegano collaboratori che eseguono mandati dei clienti, i fornitori di servizi  finanziari emanano istruzioni per disciplinare l’esecuzione di tali mandati che siano  adeguate al numero di detti collaboratori e alla struttura aziendale.   Art. 19 Utilizzazione degli strumenti finanziari dei clienti   1 I fornitori di servizi finanziari possono prendere in prestito, in qualità di contropar- te, strumenti finanziari provenienti dai portafogli dei clienti o predisporre simili  operazioni, in qualità di agenti, soltanto se i clienti vi hanno previamente acconsenti- to, in un accordo distinto dalle condizioni generali, in maniera esplicita e in forma  scritta o in un’altra forma che ne consenta la prova per testo.   2 Il consenso del cliente è valido soltanto se questi:   a. è stato messo al corrente in modo comprensibile dei rischi connessi a simili  operazioni;   b. ha diritto a versamenti compensativi per il reddito maturato sugli strumenti  finanziari dati in prestito; e   c. è indennizzato per gli strumenti finanziari dati in prestito.   3 Non sono ammesse operazioni non coperte effettuate con strumenti finanziari di  clienti privati.   Sezione 6: Clienti istituzionali e professionali   Art. 20   1 Le disposizioni del presente capitolo non si applicano alle operazioni con clienti  istituzionali.   2 I clienti professionali possono disporre espressamente che nei loro confronti i  fornitori di servizi finanziari non sono tenuti ad osservare le norme di comporta- mento di cui agli articoli 8, 9, 15 e 16.      Servizi finanziari   10   950.1   Capitolo 3: Organizzazione   Sezione 1: Misure organizzative   Art. 21 Organizzazione adeguata   I fornitori di servizi finanziari garantiscono l’esecuzione degli obblighi derivanti  dalla presente legge mediante direttive interne e un’adeguata organizzazione azien- dale.   Art. 22 Collaboratori   1 I fornitori di servizi finanziari si assicurano che i loro collaboratori dispongano  delle capacità, delle conoscenze e dell’esperienza necessarie per la loro attività.   2 I fornitori di servizi finanziari che non sono assoggettati alla vigilanza secondo  l’articolo 3 della legge del 22 giugno 200714 sulla vigilanza dei mercati finanziari  (LFINMA) si assicurano inoltre che per loro operino soltanto consulenti alla cliente- la iscritti nel registro dei consulenti (art. 29).   Art. 23 Ricorso a terzi   1 I fornitori di servizi finanziari possono fare capo a terzi per la fornitura di servizi  finanziari.   2 Essi si avvalgono soltanto di persone che dispongono delle capacità, delle cono- scenze e dell’esperienza necessarie per la loro attività nonché delle autorizzazioni e  delle iscrizioni nel registro indispensabili per esercitarla; istruiscono e sorvegliano  dette persone accuratamente.   Art. 24 Catena di fornitori   1 I fornitori di servizi finanziari che conferiscono a un altro fornitore il mandato di  fornire un servizio finanziario ai clienti rimangono responsabili della completezza e  correttezza delle informazioni sui clienti e del rispetto degli obblighi di cui agli  articoli 8–16.   2 Se ha ragionevoli motivi per ritenere che le informazioni sui clienti siano inesatte o  che gli obblighi di cui agli articoli 8–16 non siano stati rispettati dal fornitore di  servizi finanziari mandante, il fornitore di servizi finanziari incaricato fornisce i  propri servizi soltanto quando ha verificato la completezza e la correttezza delle  informazioni e garantito l’osservanza delle norme di comportamento.       14 RS 956.1     Legge sui servizi finanziari   11   950.1   Sezione 2: Conflitti di interessi   Art. 25 Provvedimenti organizzativi   1 I fornitori di servizi finanziari adottano provvedimenti organizzativi adeguati per  evitare conflitti di interessi che possono risultare dalla fornitura di servizi finanziari  o per escludere che tali conflitti arrechino pregiudizio ai clienti.   2 Se non può escludere un pregiudizio nei confronti del cliente, il fornitore di servizi  finanziari glielo comunica.   3 Il Consiglio federale disciplina i dettagli, in particolare designa i comportamenti  che in ogni caso non sono ammessi a causa di conflitti di interessi.   Art. 26 Indennità da parte di terzi   1 I fornitori di servizi finanziari possono accettare da terzi indennità in relazione alla  fornitura di servizi finanziari soltanto se:   a. hanno previamente ed esplicitamente informato i clienti riguardo all’in- dennità e questi vi hanno rinunciato; o   b. trasferiscono l’indennità interamente ai clienti.   2 L’informazione ai clienti indica la natura e l’entità dell’indennità ed è comunicata  prima della fornitura del servizio finanziario o prima della conclusione del contratto.  Se l’importo dell’indennità non può essere determinato in anticipo, il fornitore di  servizi finanziari informa il cliente sui parametri di calcolo e sui previsti valori di  massima. Su richiesta, il fornitore di servizi finanziari comunica gli importi effetti- vamente ricevuti.   3 Sono considerate indennità le prestazioni che il fornitore di servizi finanziari riceve  da terzi in relazione alla fornitura di un servizio finanziario, in particolare diritti di  mediazione, commissioni, provvigioni, ribassi o altri vantaggi patrimoniali.    Art. 27 Operazioni da parte di collaboratori   1 I fornitori di servizi finanziari prevedono misure volte a impedire che i collabora- tori utilizzino abusivamente, nel quadro di operazioni che effettuano per proprio  conto, le informazioni di cui dispongono soltanto in virtù della loro funzione.   2 Essi emanano istruzioni interne sulle misure di sorveglianza necessarie.    Capitolo 4: Registro dei consulenti   Art. 28 Obbligo di registrazione   1 I consulenti alla clientela che operano per fornitori svizzeri di servizi finanziari non  assoggettati alla vigilanza secondo l’articolo 3 LFINMA15 nonché i consulenti alla       15 RS 956.1     Servizi finanziari   12   950.1   clientela che operano per fornitori esteri di servizi finanziari possono esercitare la  loro attività in Svizzera soltanto se iscritti in un registro dei consulenti.   2 Il Consiglio federale può esonerare dall’obbligo di registrazione i consulenti alla  clientela dei fornitori esteri di servizi finanziari sottoposti a una vigilanza prudenzia- le, se forniscono i loro servizi in Svizzera esclusivamente a clienti professionali o  istituzionali secondo l’articolo 4.   3 Può subordinare l’eccezione di cui al capoverso 2 alla concessione della recipro- cità.   Art. 29 Condizioni di registrazione   1 I consulenti alla clientela sono iscritti nel registro dei consulenti se forniscono la  prova:   a. che soddisfano i requisiti di cui all’articolo 6;    b. che hanno stipulato un’assicurazione di responsabilità civile professionale o  che forniscono garanzie finanziarie equivalenti; e   c.16 che sono affiliati, in qualità di fornitori di servizi finanziari, a un organo di  mediazione (art. 74) o che vi è affiliato il fornitore di servizi finanziari per il  quale operano, sempreché siano tenuti ad affiliarsi (art. 77).   2 Non sono iscritti nel registro i consulenti alla clientela:   a. che sono oggetto di una condanna penale secondo gli articoli 89–92 della  presente legge o secondo l’articolo 86 LSA17 o che sono iscritti nel casella- rio giudiziale per reati contro il patrimonio secondo gli articoli 137–172ter  del Codice penale18; o   b. nei confronti dei quali, per l’attività da iscrivere nel registro, è stato ordinato  un divieto di esercizio dell’attività secondo l’articolo 33a LFINMA19 o un  divieto di esercizio della professione secondo l’articolo 33 LFINMA.   3 Se il consulente alla clientela opera come collaboratore di un fornitore di servizi  finanziari, la condizione di cui al capoverso 1 lettera b può essere soddisfatta da  quest’ultimo.   Art. 30 Contenuto   Per ogni consulente alla clientela iscritto, il registro dei consulenti contiene almeno  le seguenti indicazioni:   a. cognome e nome;   b. nome o ditta e indirizzo del fornitore di servizi finanziari per il quale opera;       16 Nuovo testo giusta il n. I 4 della LF del 25 set. 2020 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° feb. 2021  (RU 2021 33; FF 2020 221).   17 RS 961.01  18 RS 311.0  19 RS 956.1     Legge sui servizi finanziari   13   950.1   c. funzione e posizione in seno all’organizzazione;   d. campi d’attività;   e. formazione e formazione continua concluse;   f. organo di mediazione a cui il consulente alla clientela è affiliato in qualità di  fornitore di servizi finanziari o a cui è affiliato il fornitore di servizi finanzia- ri per il quale opera;   g. data d’iscrizione nel registro.   Art. 31 Servizio di registrazione   1 Il servizio di registrazione tiene il registro dei consulenti. Il servizio di registra- zione necessita dell’abilitazione dell’Autorità federale di vigilanza sui mercati  finanziari (FINMA).   2 La FINMA può abilitare più servizi di registrazione, purché ciò sia oggettivamente  giustificato.   3 Il servizio di registrazione è organizzato in modo da garantire l’adempimento  indipendente dei suoi compiti.   4 Il servizio di registrazione e le persone incaricate della sua gestione devono offrire  la garanzia di un’attività irreprensibile. Queste ultime devono inoltre godere di  buona reputazione e disporre delle qualifiche professionali necessarie alla funzione.   5 Se il servizio di registrazione non soddisfa più i requisiti di cui alla presente legge,  la FINMA dispone i provvedimenti necessari per colmare le lacune. Se entro un  termine adeguato il servizio di registrazione non colma le lacune che mettono a  rischio l’adempimento dei compiti, la FINMA gli revoca l’abilitazione a registrare i  consulenti alla clientela.   6 Se non vi è alcun servizio di registrazione privato, il Consiglio federale designa un  servizio addetto a questo compito.   Art. 32 Tenuta del registro e obbligo di comunicazione   1 Il servizio di registrazione delibera in merito alle iscrizioni e alle cancellazioni nel  registro dei consulenti ed emana le decisioni necessarie.   2 I consulenti alla clientela registrati e il fornitore di servizi finanziari per il quale  operano comunicano al servizio di registrazione tutti i mutamenti dei fatti su cui si  basa la registrazione.   3 Le autorità di vigilanza competenti comunicano al servizio di registrazione se:   a. ordinano nei confronti di un consulente alla clientela iscritto un divieto di  esercizio dell’attività o un divieto di esercizio della professione ai sensi  dell’articolo 29 capoverso 2 lettera b;    b. hanno notizia che un consulente alla clientela iscritto è oggetto di una  condanna penale secondo l’articolo 29 capoverso 2 lettera a.     Servizi finanziari   14   950.1   4 Se ha notizia che un consulente alla clientela non soddisfa più una delle condizioni  di registrazione, il servizio di registrazione lo cancella dal registro.   5 I dati del registro dei consulenti sono pubblici e sono resi accessibili con procedura  di richiamo.   Art. 33 Emolumenti   1 Per le sue decisioni e prestazioni il servizio di registrazione riscuote emolumenti a  copertura dei costi.   2 Il Consiglio federale disciplina gli emolumenti. A tal fine si basa sull’articolo 46a  della legge del 21 marzo 199720 sull’organizzazione del Governo e dell’Ammini- strazione.   Art. 34 Procedura   La procedura d’iscrizione nel registro è retta dalla legge federale del 20 dicembre  196821 sulla procedura amministrativa.   Titolo terzo: Offerta di strumenti finanziari   Capitolo 1: Prospetto per valori mobiliari   Sezione 1: In generale   Art. 35 Obbligo di pubblicare un prospetto   1 Chi, in Svizzera, offre al pubblico l’acquisto di valori mobiliari o fa richiesta di  ammissione al commercio di valori mobiliari presso una sede di negoziazione se- condo l’articolo 26 lettera a LInFi22, deve pubblicare previamente un prospetto.23   1bis Gli articoli 35–57 e 64–69 della presente legge si applicano per analogia all’am- missione al commercio di valori mobiliari TRD secondo l’articolo 2 lettera bbis  LInFi presso un sistema di negoziazione TRD secondo l’articolo 73a LInFi.24   2 Se non partecipa all’offerta pubblica, l’emittente dei valori mobiliari non è tenuto a  collaborare alla redazione del prospetto.   Art. 36 Eccezioni in base al tipo di offerta   1 L’obbligo di pubblicare un prospetto non si applica all’offerta pubblica che:       20 RS 172.010  21 RS 172.021  22 RS 958.1  23 Nuovo testo giusta il n. I 4 della LF del 25 set. 2020 sull’adeguamento del diritto    federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021  (RU 2021 33, 399; FF 2020 221).   24 Introdotto dal n. I 4 della LF del 25 set. 2020 sull’adeguamento del diritto federale   agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021   (RU 2021 33, 399; FF 2020 221).     Legge sui servizi finanziari   15   950.1   a. si rivolge soltanto a investitori considerati clienti professionali;   b. si rivolge a meno di 500 investitori;   c. si rivolge a investitori che acquistano valori mobiliari per un valore di al- meno 100 000 franchi;   d. ha un valore nominale unitario di almeno 100 000 franchi;   e. non supera un valore complessivo di 8 milioni di franchi, calcolato su un  periodo di dodici mesi.   2 Ogni offerta pubblica per la rialienazione di valori mobiliari che sono stati oggetto  di un’offerta secondo il capoverso 1 è considerata un’offerta distinta.   3 In assenza di indizi contrari, l’offerente può, ai fini della presente disposizione,  presupporre che i clienti professionali e istituzionali non abbiano dichiarato di volere  essere considerati clienti privati.   4 Il fornitore di servizi finanziari non è tenuto a pubblicare un prospetto per una  nuova offerta pubblica di valori mobiliari:   a. fintanto che esiste un prospetto valido; e   b. se l’emittente o le persone responsabili del prospetto hanno acconsentito alla  sua utilizzazione.   5 Il Consiglio federale può adeguare il numero degli investitori e gli importi di cui al  capoverso 1 lettere b–e, tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti e  dell’evoluzione del diritto estero.   Art. 37 Eccezioni secondo il genere di valori mobiliari   1 L’obbligo di pubblicare un prospetto non si applica all’offerta pubblica concernen- te valori mobiliari dei generi seguenti:   a. titoli di partecipazione emessi al di fuori di un aumento di capitale in occasi- one di una permuta di titoli di partecipazione già emessi della medesima ca- tegoria;    b. titoli di partecipazione emessi o offerti in occasione di una conversione o di  una permuta di strumenti finanziari del medesimo emittente o del medesimo  gruppo di imprese;   c. titoli di partecipazione emessi o offerti a seguito dell’esercizio di un diritto  connesso a strumenti finanziari del medesimo emittente o del medesimo  gruppo di imprese;   d. valori mobiliari offerti in permuta in occasione di un’acquisizione, purché  siano disponibili indicazioni equivalenti a un prospetto sotto il profilo del  contenuto;    e. valori mobiliari offerti o assegnati in occasione di una fusione, una scissione,  una conversione o un trasferimento di patrimonio, purché siano disponibili  indicazioni equivalenti a un prospetto sotto il profilo del contenuto;     Servizi finanziari   16   950.1   f. titoli di partecipazione distribuiti come dividendi a detentori di titoli di par- tecipazione della medesima categoria, purché siano disponibili indicazioni  sul numero e genere dei titoli di partecipazione e sui motivi e dettagli  dell’offerta;   g. valori mobiliari che un datore di lavoro o un’impresa collegata offre o asse- gna ad attuali o ex membri del consiglio di amministrazione o della dire- zione o a lavoratori alle sue dipendenze;   h. valori mobiliari emessi dalla Confederazione o dai Cantoni, da un ente di  diritto pubblico internazionale o sovranazionale, dalla Banca nazionale sviz- zera o da banche centrali estere o che beneficiano di una garanzia incondizi- onata e irrevocabile di tali emittenti;   i. valori mobiliari emessi da istituzioni con scopo ideale per l’acquisizione di  mezzi a fini non commerciali;   j. obbligazioni di cassa;   k. valori mobiliari con una scadenza inferiore a un anno (strumenti del mercato  monetario);   l. derivati non offerti sotto forma di emissione.    2 Il Consiglio federale può, tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti e  dell’evoluzione del diritto estero, prevedere eccezioni all’obbligo di pubblicare un  prospetto per valori mobiliari di altri generi oggetto di un’offerta pubblica.    Art. 38 Eccezioni per l’ammissione al commercio   1 L’obbligo di pubblicare un prospetto non si applica all’ammissione al commercio  di valori mobiliari dei generi seguenti:   a. titoli di partecipazione che su un periodo di 12 mesi rappresentano comples- sivamente meno del 20 per cento del numero dei titoli di partecipazione  della medesima categoria già ammessi al commercio presso la stessa sede di  negoziazione;   b. titoli di partecipazione emessi in occasione della conversione o della per- muta di strumenti finanziari o a seguito dell’esercizio di diritti connessi a  strumenti finanziari, purché si tratti di titoli di partecipazione della medesi- ma categoria dei titoli di partecipazione già ammessi al commercio;   c. valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione es- tera la cui regolamentazione, vigilanza e trasparenza sono state riconosciute  come adeguate dalla sede di negoziazione svizzera o per i quali è altrimenti  garantita la trasparenza nei confronti degli investitori;   d. valori mobiliari di cui è stata chiesta l’ammissione a un segmento di negozi- azione a cui hanno accesso soltanto i clienti professionali che operano per  proprio conto o soltanto per conto di clienti professionali.   2 Le eccezioni all’obbligo di pubblicare un prospetto di cui agli articoli 36 e 37 si  applicano per analogia anche all’ammissione al commercio.     Legge sui servizi finanziari   17   950.1   Art. 39 Informazioni in assenza dell’obbligo di pubblicare un prospetto   Se non sussiste alcun obbligo di pubblicare un prospetto, gli offerenti di strumenti  finanziari o gli emittenti garantiscono la parità di trattamento tra gli investitori  quando trasmettono loro informazioni essenziali riguardanti un’offerta pubblica.   Sezione 2: Requisiti   Art. 40 Contenuto   1 Il prospetto contiene le indicazioni essenziali per la decisione dell’investitore  concernenti:   a. l’emittente nonché il garante o il prestatore di cauzioni, segnatamente:   1. il consiglio di amministrazione, la direzione, l’organo di revisione e  altri organi,   2. l’ultimo conto semestrale o annuale oppure, in mancanza di questi,  indicazioni su valori patrimoniali e impegni,   3. l’andamento degli affari,   4. le prospettive, i rischi e le controversie principali;   b. i valori mobiliari offerti al pubblico o destinati al commercio presso una  sede di negoziazione, segnatamente i diritti, gli obblighi e i relativi rischi per  gli investitori;   c. l’offerta, segnatamente il tipo di collocamento e il ricavo netto stimato  dell’emissione.   2 Le indicazioni sono redatte in una lingua ufficiale della Confederazione o in ingle- se.   3 Il prospetto contiene inoltre un nota di sintesi in forma comprensibile delle indica- zioni essenziali.   4 Se non è possibile indicare nel prospetto il corso di emissione definitivo e il volu- me dell’emissione, il prospetto indica il corso di emissione più elevato possibile e i  criteri e le condizioni in base ai quali è possibile determinare il volume del- l’emissione. Le indicazioni sul corso di emissione definitivo e sul volume del- l’emissione sono depositate presso l’organo di verifica e pubblicate.   5 Nel caso delle offerte per le quali è fatta valere un’eccezione ai sensi dell’arti- colo 51 capoverso 2, nel prospetto occorre indicare che lo stesso non è ancora stato  sottoposto a verifica.   Art. 41 Eccezioni   1 L’organo di verifica può stabilire che talune indicazioni non debbano essere inseri- te nel prospetto se:   a. la pubblicazione di tali indicazioni potrebbe danneggiare seriamente l’emit- tente e la loro omissione non induce in errore gli investitori in relazione a     Servizi finanziari   18   950.1   fatti e circostanze essenziali per la valutazione della qualità dell’emittente e  delle caratteristiche dei valori mobiliari;   b. dette indicazioni rivestono un’importanza secondaria e non sono tali da in- fluenzare la valutazione dell’andamento degli affari né quella delle prospet- tive, dei rischi e delle controversie principali dell’emittente, del garante o del  prestatore di cauzioni; o   c. si tratta di indicazioni relative a valori mobiliari negoziati presso una sede di  negoziazione e negli ultimi tre anni i rendiconti periodici dell’emittente sono  stati conformi alle prescrizioni determinanti in materia di presentazione dei  conti.   2 L’organo di verifica può, in misura limitata, prevedere altre eccezioni a condizione  che gli interessi degli investitori siano tutelati.   Art. 42 Rimandi   Il prospetto può contenere in tutte le sue parti, salvo nella nota di sintesi, rimandi a  documenti pubblicati precedentemente o contemporaneamente.   Art. 43 Nota di sintesi   1 La nota di sintesi ha lo scopo di facilitare il raffronto tra valori mobiliari analoghi.   2 Nella nota di sintesi è chiaramente evidenziato che:   a. la stessa va intesa come introduzione al prospetto;   b. la decisione di investimento non deve basarsi sulla nota di sintesi, bensì sulle  indicazioni dell’intero prospetto;   c. la responsabilità per le indicazioni contenute nella nota di sintesi sussiste  soltanto nel caso in cui queste siano inesatte, suscettibili d’indurre in errore o  contraddittorie rispetto alle altre parti del prospetto.   Art. 44 Suddivisione   1 Il prospetto può constare di un unico documento o di più documenti distinti.   2 Se consta di più documenti distinti, il prospetto può essere suddiviso nelle parti  seguenti:   a. un modulo di registrazione con le indicazioni sull’emittente;   b. una descrizione dei valori mobiliari con le indicazioni sui valori mobiliari  che sono oggetto dell’offerta pubblica o sono destinati ad essere ammessi al  commercio presso una sede di negoziazione;   c. la nota di sintesi.   Art. 45 Prospetto di base   1 Il prospetto può essere redatto sotto forma di un prospetto di base, segnatamente  nel caso di titoli di credito emessi nel quadro di un programma d’offerta oppure in     Legge sui servizi finanziari   19   950.1   modo continuo o ripetuto da banche ai sensi della LBCR25 o da società di interme- diazione mobiliare ai sensi della LIsFi26.   2 Il prospetto di base contiene tutte le indicazioni disponibili al momento della sua  pubblicazione relative all’emittente, al garante e al prestatore di cauzioni come pure  ai valori mobiliari, ma non le condizioni definitive.   3 Le condizioni definitive dell’offerta sono pubblicate almeno in una versione conte- nente indicazioni orientative in occasione dell’offerta pubblica. Allo scadere del  termine di sottoscrizione sono pubblicate nella loro versione definitiva e depositate  presso l’organo di verifica.   4 L’approvazione delle condizioni definitive non è necessaria.   Art. 46 Disposizioni completive   Il Consiglio federale emana disposizioni completive, tenendo conto delle caratteri- stiche specifiche degli emittenti e dei valori mobiliari, segnatamente:   a. sul formato del prospetto e del prospetto di base, della nota di sintesi, delle  condizioni definitive e dei supplementi;   b. sul contenuto della nota di sintesi;   c. sulle indicazioni che devono figurare nel prospetto;   d. sui documenti ai quali si può rimandare.    Sezione 3: Agevolazioni   Art. 47   1 Il Consiglio federale può stabilire agevolazioni riguardo all’obbligo di pubblica- zione del prospetto e dei supplementi per gli emittenti che nel corso del precedente  esercizio non hanno oltrepassato due dei valori seguenti:   a. somma di bilancio di 20 milioni di franchi;   b. cifra d’affari di 40 milioni di franchi;   c. 250 posti di lavoro a tempo pieno in media annua.   2 Il Consiglio federale può inoltre stabilire agevolazioni in particolare per:   a. gli emittenti che si finanziano in misura limitata presso una sede di negozia- zione;   b. le emissioni di diritti di opzione;   c. gli emittenti che regolarmente offrono al pubblico valori mobiliari o i cui  valori mobiliari sono ammessi al commercio presso una sede di negozia-      25 RS 952.0  26 RS 954.1     Servizi finanziari   20   950.1   zione estera la cui regolamentazione, vigilanza e trasparenza sono state rico- nosciute come adeguate da una sede di negoziazione svizzera.   3 Il Consiglio federale definisce le agevolazioni in maniera uniforme, tenendo conto  in particolare:   a. del genere di valori mobiliari emessi;    b. del volume dell’emissione;   c. della situazione di mercato;   d. della necessità concreta degli investitori di ricevere informazioni trasparenti;   e. dell’attività e delle dimensioni degli emittenti.   Sezione 4: Investimenti collettivi di capitale   Art. 48 Investimenti collettivi di capitale aperti   1 Per gli investimenti collettivi di capitale aperti di cui al titolo secondo della  LICol27, la direzione del fondo (art. 32 LIsFi28) e la società d’investimento a capitale  variabile (SICAV) (art. 13 cpv. 2 lett. b LICol) redigono un prospetto.   2 Il prospetto contiene il regolamento del fondo, salvo che agli interessati venga  comunicato dove il regolamento può essere ottenuto prima della conclusione del  contratto o prima della sottoscrizione.   3 Il Consiglio federale stabilisce quali indicazioni, oltre al regolamento del fondo,  devono figurare nel prospetto.   4 Il prospetto e le sue modifiche devono essere sottoposti senza indugio alla FINMA.   Art. 49 Investimenti collettivi di capitale chiusi   1 La società in accomandita per investimenti collettivi di capitale secondo l’arti- colo 98 LICol29 redige un prospetto.   2 Il prospetto contiene segnatamente le indicazioni figuranti nel contratto di società  conformemente all’articolo 102 capoverso 1 lettera h LICol.   3 Al prospetto della società di investimento a capitale fisso secondo l’articolo 110  LICol si applica per analogia l’articolo 48.   Art. 50 Eccezioni   La FINMA può esentare integralmente o parzialmente dalle disposizioni del presen- te capitolo gli investimenti collettivi di capitale ai sensi della LICol30, sempreché  essi siano accessibili esclusivamente a investitori qualificati secondo l’articolo 10       27 RS 951.31  28 RS 954.1  29 RS 951.31  30 RS 951.31     Legge sui servizi finanziari   21   950.1   capoversi 3 e 3ter LICol e l’obiettivo di protezione della legge non ne risulti pregiu- dicato.   Sezione 5: Verifica del prospetto   Art. 51 Obbligo   1 Il prospetto deve essere sottoposto all’organo di verifica prima della sua pubblica- zione. Quest’ultimo ne verifica la completezza, la coerenza e la comprensibilità.   2 Il Consiglio federale può designare valori mobiliari il cui prospetto deve essere  sottoposto a verifica soltanto dopo la pubblicazione se una banca ai sensi della  LBCR31 o una società di intermediazione mobiliare ai sensi della LIsFi32 conferma  che al momento della pubblicazione sono disponibili le informazioni più importanti  sull’emittente e sui valori mobiliari.   3 I prospetti per investimenti collettivi di capitale non devono essere sottoposti a  verifica. È fatto salvo l’obbligo di approvazione per i documenti di investimenti  collettivi di capitale esteri di cui agli articoli 15 capoverso 1 lettera e e 120 LICol33.   Art. 52 Organo di verifica   1 L’organo di verifica necessita dell’abilitazione della FINMA. La FINMA può  abilitare più organi di verifica, purché ciò sia oggettivamente giustificato.   2 L’organo di verifica è organizzato in modo da garantire l’adempimento indipen- dente dei suoi compiti.   3 L’organo di verifica e le persone incaricate della sua gestione devono offrire la  garanzia di un’attività irreprensibile. Queste ultime devono inoltre godere di buona  reputazione e disporre delle qualifiche professionali necessarie alla funzione.   4 Se l’organo di verifica non soddisfa più i requisiti secondo la presente legge, la  FINMA dispone i provvedimenti necessari per colmare le lacune. Se entro un termi- ne adeguato l’organo di verifica non colma le lacune che mettono a rischio  l’adempimento dei compiti, la FINMA gli revoca l’abilitazione.   5 Se non vi è alcun organo di verifica privato, il Consiglio federale designa un orga- no addetto a questo compito.   Art. 53 Procedura e termini   1 La procedura dell’organo di verifica è retta dalla legge federale del 20 dicembre  196834 sulla procedura amministrativa.   2 L’organo di verifica sottopone i prospetti a verifica non appena li riceve.       31 RS 952.0  32 RS 954.1  33 RS 951.31  34 RS 172.021     Servizi finanziari   22   950.1   3 Se constata che un prospetto non soddisfa i requisiti legali, l’organo di verifica ne  informa la persona che ha presentato il prospetto entro 10 giorni civili dalla sua rice- zione, indicandone i motivi, e la invita a metterlo a norma.   4 L’organo di verifica decide in merito all’approvazione del prospetto eventualmente  rettificato entro 10 giorni civili dalla sua ricezione.   5 Per i nuovi emittenti il termine è di 20 giorni civili.   6 Se entro i termini di cui ai capoversi 4 e 5 l’organo di verifica non emette alcuna  decisione, il prospetto non è considerato approvato.   Art. 54 Prospetti esteri   1 L’organo di verifica può approvare un prospetto redatto in virtù di norme giuri- diche estere se:   a. lo stesso è stato redatto in conformità con standard internazionali fissati da  organizzazioni internazionali formate da autorità di vigilanza sui valori  mobiliari; e   b. gli obblighi di informazione, anche con riferimento alle informazioni finan- ziarie, soddisfano i requisiti della presente legge; una chiusura contabile sin- gola verificata non è necessaria.   2 L’organo di verifica può prevedere che i prospetti approvati secondo determinati  ordinamenti giuridici siano considerati approvati anche in Svizzera.   3 Esso pubblica un elenco dei Paesi la cui approvazione dei prospetti è riconosciuta  in Svizzera.   Art. 55 Validità   1 Dopo l’approvazione, i prospetti sono validi durante 12 mesi per offerte pubbliche  o ammissioni al commercio presso una sede di negoziazione di valori mobiliari della  medesima categoria e dello stesso emittente.   2 I prospetti relativi a titoli di credito emessi nell’ambito di un programma d’offerta  da una banca ai sensi della LBCR35 o da una società di intermediazione mobiliare ai  sensi della LIsFi36 sono validi fino a quando i titoli di credito non sono più emessi in  modo continuo o ripetuto.   Art. 56 Supplementi   1 Un supplemento al prospetto deve essere elaborato se, tra l’approvazione del  prospetto e la chiusura definitiva di un’offerta pubblica o l’avvio del commercio  presso una sede di negoziazione, emergono o sono constatati nuovi fatti che potreb- bero influenzare sensibilmente la valutazione dei valori mobiliari.   2 Il supplemento è notificato all’organo di verifica immediatamente dopo che il  nuovo fatto è emerso o constatato.       35 RS 952.0  36 RS 954.1     Legge sui servizi finanziari   23   950.1   3 L’organo di verifica decide in merito all’approvazione del supplemento entro sette  giorni civili al massimo. Il supplemento è pubblicato immediatamente dopo la  decisione. Le note di sintesi sono completate con le informazioni contenute nel  supplemento.   4 L’organo di verifica tiene un elenco dei fatti che per la loro natura non rendono  necessaria un’approvazione del supplemento. I supplementi relativi a tali fatti sono  pubblicati contestualmente alla notificazione all’organo di verifica.   5 Se un nuovo fatto secondo il capoverso 1 emerge nel corso di un’offerta pubblica,  il termine dell’offerta scade al più presto due giorni dopo la pubblicazione del sup- plemento. Gli investitori possono ritirare una sottoscrizione o una promessa di  acquisto fino allo scadere del termine di sottoscrizione o del termine dell’offerta.   Art. 57 Emolumenti   1 Per le sue decisioni e prestazioni l’organo di verifica riscuote emolumenti a coper- tura dei costi.   2 Il Consiglio federale disciplina gli emolumenti. A tal fine si basa sull’articolo 46a  della legge del 21 marzo 199737 sull’organizzazione del Governo e dell’Ammi- nistrazione.   Capitolo 2: Foglio informativo di base per strumenti finanziari   Art. 58 Obbligo   1 Se uno strumento finanziario è offerto a clienti privati, il produttore redige previa- mente un foglio informativo di base.   2 Il foglio informativo di base non è necessario per strumenti finanziari che possono  essere acquistati per clienti privati esclusivamente nel quadro di un contratto di  gestione patrimoniale.   3 Il Consiglio federale può designare terzi qualificati ai quali può essere delegata la  redazione del foglio informativo di base. Il produttore rimane responsabile della  completezza e correttezza delle indicazioni ivi contenute nonché del rispetto degli  obblighi di cui ai capitoli 2–4 (art. 58–68).   4 Se a clienti privati sono offerti strumenti finanziari sulla base di indicazioni orien- tative, queste devono figurare quantomeno in una versione provvisoria del foglio  informativo di base.   Art. 59 Eccezioni   1 Non è tenuto a redigere un foglio informativo di base chi offre valori mobiliari  sotto forma di azioni, inclusi i valori mobiliari equiparabili ad azioni che conferisco-      37 RS 172.010     Servizi finanziari   24   950.1   no diritti di partecipazione, quali i buoni di partecipazione o i buoni di godimento,  nonché i titoli di credito non aventi carattere di derivati.   2 Se equivalenti al foglio informativo di base, i documenti redatti in virtù di una  normativa estera possono essere utilizzati in sua vece.    Art. 60 Contenuto   1 Il foglio informativo di base contiene le indicazioni essenziali che consentono agli  investitori di adottare decisioni di investimento consapevoli e di raffrontare tra loro  diversi strumenti finanziari.   2 Le indicazioni comprendono in particolare:   a. il nome dello strumento finanziario e l’identità del produttore;   b. il genere e le caratteristiche dello strumento finanziario;   c. il profilo di rischio e di rendimento dello strumento finanziario, con l’indi- cazione della perdita massima che gli investitori rischiano sul capitale inves- tito;   d. i costi dello strumento finanziario;   e. la durata di detenzione minima e la negoziabilità dello strumento finanziario;   f. le informazioni riguardanti le autorizzazioni e le approvazioni connesse allo  strumento finanziario.   Art. 61 Requisiti   1 Il foglio informativo di base deve essere facilmente comprensibile.   2 È un documento a sé stante distinto chiaramente dal materiale pubblicitario.   Art. 62 Adeguamenti   1 Il produttore verifica periodicamente le indicazioni contenute nel foglio informa- tivo di base e le rielabora in caso di modifiche sostanziali.   2 La verifica e la rielaborazione delle indicazioni contenute nel foglio informativo di  base possono essere delegate a terzi qualificati. Il produttore rimane responsabile  della completezza e correttezza delle indicazioni ivi contenute nonché del rispetto  degli obblighi di cui ai capitoli 2–4 (art. 58–68).   Art. 63 Disposizioni completive   Il Consiglio federale emana disposizioni completive relative al foglio informativo di  base. Disciplina segnatamente:   a. il contenuto;   b. le dimensioni, la lingua e la presentazione grafica;   c. le modalità della messa a disposizione;     Legge sui servizi finanziari   25   950.1   d. l’equivalenza tra i documenti esteri e il foglio informativo di base ai sensi  dell’articolo 59 capoverso 2.    Capitolo 3: Pubblicazione   Art. 64 Prospetto per valori mobiliari   1 L’offerente di valori mobiliari o la persona che ne chiede l’ammissione al com- mercio:   a. deposita il prospetto presso l’organo di verifica dopo la sua approvazione;   b. pubblica il prospetto al più tardi al momento dell’apertura dell’offerta pub- blica o dell’ammissione al commercio dei relativi valori mobiliari.   2 Se una categoria di titoli di partecipazione di un emittente è ammessa per la prima  volta al commercio presso una sede di negoziazione, il prospetto è messo a disposi- zione almeno sei giorni lavorativi prima della chiusura dell’offerta.   3 Il prospetto può essere pubblicato:   a. in uno o più giornali con una diffusione consona all’emissione o nel Foglio  ufficiale svizzero di commercio;   b. quale documento cartaceo messo a disposizione gratuitamente presso la sede  dell’emittente o presso l’organo responsabile dell’emissione;   c. in forma elettronica sul sito Internet dell’emittente, del garante, del presta- tore di cauzioni, della sede di negoziazione o dell’organo responsabile  dell’emissione; o    d. in forma elettronica sul sito Internet dell’organo di verifica.   4 Se il prospetto è pubblicato in forma elettronica, su richiesta sono messe a disposi- zione gratuitamente copie cartacee.   5 L’organo di verifica iscrive i prospetti approvati in un elenco che rende disponibile  per 12 mesi.   6 Se il prospetto è redatto sotto forma di più documenti distinti o se contiene un  rimando, i documenti e le indicazioni che compongono il prospetto possono essere  pubblicati separatamente. I singoli documenti sono messi gratuitamente a dispo- sizione degli investitori. In ogni singolo documento è indicato dove si possono  ottenere gli altri documenti che, insieme a tale documento, formano il prospetto  completo.   7 Il tenore e la veste del prospetto e dei supplementi, pubblicati o messi a disposi- zione del pubblico, corrispondono in ogni momento alla versione depositata presso  l’organo di verifica.   Art. 65 Prospetto per investimenti collettivi di capitale   1 Il prospetto per un investimento collettivo di capitale è pubblicato al più tardi al  momento dell’apertura dell’offerta pubblica.     Servizi finanziari   26   950.1   2 Alla pubblicazione si applica per analogia l’articolo 64 capoversi 3, 4 e 6.   Art. 66 Foglio informativo di base   1 Se uno strumento finanziario per il quale deve essere redatto un foglio informativo  di base è oggetto di un’offerta pubblica, il foglio informativo di base è pubblicato al  più tardi al momento dell’apertura dell’offerta pubblica.   2 L’articolo 64 capoversi 3 e 4 si applica per analogia.   Art. 67 Modifiche dei diritti connessi ai valori mobiliari   1 L’emittente comunica tempestivamente le modifiche dei diritti connessi ai valori  mobiliari affinché agli investitori sia garantito l’esercizio dei propri diritti.   2 Per il rimanente, il contenuto e l’estensione della pubblicazione si fondano sulle  condizioni di emissione. L’articolo 64 capoversi 3 e 4 si applica per analogia.   3 Sono fatte salve disposizioni di legge speciali.   Capitolo 4: Pubblicità   Art. 68   1 La pubblicità relativa agli strumenti finanziari deve essere chiaramente riconosci- bile come tale.   2 Nella pubblicità si rinvia al prospetto e al foglio informativo di base relativo allo  strumento finanziario in questione e si indica dove si possono ottenere.   3 La pubblicità e le altre informazioni sugli strumenti finanziari destinate agli inve- stitori devono corrispondere alle indicazioni contenute nel prospetto e nel foglio  informativo di base.   Capitolo 5: Responsabilità   Art. 69   1 Chiunque nel prospetto, nel foglio informativo di base o in documenti analoghi  fornisca indicazioni inesatte, suscettibili d’indurre in errore o non conformi ai requi- siti legali senza adoperare la necessaria diligenza è responsabile verso gli acquirenti  degli strumenti finanziari del danno loro cagionato.   2 La responsabilità per le indicazioni contenute nella nota di sintesi sussiste soltanto  nel caso in cui esse siano inesatte, suscettibili d’indurre in errore o contraddittorie  rispetto alle altre parti del prospetto.    3 La responsabilità per indicazioni false o suscettibili d’indurre in errore in merito  alle prospettive principali sussiste soltanto se tali indicazioni sono state fornite o  diffuse scientemente o senza segnalare l’incertezza legata a evoluzioni future.     Legge sui servizi finanziari   27   950.1   Capitolo 6:  Offerta di prodotti strutturati e costituzione di portafogli collettivi   Art. 70 Prodotti strutturati   1 I prodotti strutturati possono essere offerti in Svizzera o a partire dalla Svizzera a  clienti privati che non hanno una relazione durevole di gestione patrimoniale o di  consulenza in investimenti soltanto se sono emessi, garantiti o assicurati in modo  equivalente da:   a. una banca secondo la LBCR38;   b. un’assicurazione secondo la LSA39;   c. una società di intermediazione mobiliare secondo la LIsFi40;   d. un istituto estero sottoposto a una vigilanza prudenziale equivalente.   2 L’emissione da parte di società veicolo di prodotti strutturati destinati a clienti  privati è ammessa se tali prodotti:    a. sono offerti da:   1. un intermediario finanziario secondo la LBCR, la LIsFi e la LICol41,   2. un’impresa di assicurazione secondo la LSA,   3. un istituto estero sottoposto a una vigilanza equivalente; e   b. sono assicurati in modo conforme ai requisiti di cui al capoverso 1.   3 Il Consiglio federale stabilisce i requisiti concernenti la garanzia.   Art. 71 Portafogli collettivi interni   1 Le banche ai sensi della LBCR42 e le società di intermediazione mobiliare ai sensi  della LIsFi43 possono costituire portafogli collettivi interni di natura contrattuale per  la gestione collettiva del patrimonio della clientela esistente soltanto se soddisfano le  seguenti condizioni:   a. fanno partecipare la clientela al portafoglio collettivo interno esclusivamente  sulla base di una relazione durevole di gestione patrimoniale o di consulenza  in investimenti;   b. non emettono relative quote;   c. non offrono al pubblico la partecipazione e non la pubblicizzano.   2 Per i portafogli collettivi interni deve essere redatto un foglio informativo di base  secondo gli articoli 58–63.       38 RS 952.0  39 RS 961.01  40 RS 954.1  41 RS 951.31  42 RS 952.0  43 RS 954.1     Servizi finanziari   28   950.1   3 La costituzione e la liquidazione di portafogli collettivi interni devono essere  comunicate alla società di audit ai sensi del diritto in materia di vigilanza.   4 In caso di fallimento della banca o della società di intermediazione mobiliare, i  beni e i diritti che appartengono ai portafogli collettivi interni sono separati dalla  massa in favore degli investitori.   Titolo quarto: Consegna di documenti   Art. 72 Diritto   1 Il cliente ha in ogni momento diritto alla consegna di una copia del proprio dossier  e di tutti gli altri documenti che lo riguardano che il fornitore di servizi finanziari ha  elaborato nell’ambito della relazione d’affari.   2 Con il consenso del cliente, la consegna può avvenire in forma elettronica.   Art. 73 Procedura   1 Chi intende far valere il diritto alla consegna di documenti, presenta una richiesta  in forma scritta o in un’altra forma che ne consenta la prova per testo.   2 Il fornitore di servizi finanziari fa pervenire gratuitamente al cliente una copia dei  documenti entro 30 giorni dalla ricezione della richiesta.   3 Se il fornitore di servizi finanziari non ottempera alla richiesta di consegna, il  cliente può adire il giudice.    4 In una lite successiva, il giudice può tenere conto, nella decisione sulle spese  giudiziarie, del fatto che il fornitore di servizi finanziari si è rifiutato di consegnare i  documenti.   Titolo quinto: Organi di mediazione   Capitolo 1: Mediazione   Art. 74 Principio   Le controversie su pretese giuridiche tra il cliente e il fornitore di servizi finanziari  sono risolte, per quanto possibile, da un organo di mediazione nell’ambito di una  procedura di mediazione.   Art. 75 Procedura   1 La procedura dinanzi all’organo di mediazione è non burocratica, equa, rapida,  imparziale e, per il cliente, economica o gratuita.    2 La procedura è confidenziale. Le dichiarazioni rese dalle parti nell’ambito della  procedura di mediazione e la corrispondenza intercorsa tra una parte e l’organo di  mediazione non possono essere utilizzate in un’altra procedura.     Legge sui servizi finanziari   29   950.1   3 Le parti non hanno il diritto di consultare la corrispondenza tra l’organo di media- zione e l’altra parte.   4 Una domanda di mediazione può essere accolta in ogni momento se:   a. è stata presentata secondo le direttive stabilite nel regolamento di procedura  dell’organo di mediazione o con il modulo da questi messo a disposizione;   b. il cliente rende verosimile di aver precedentemente informato il fornitore di  servizi finanziari sul proprio punto di vista e di aver cercato di trovare un  accordo;   c. non è palesemente abusiva o non è già stata svolta una procedura di media- zione riguardante la stessa causa; e   d. né un’autorità di conciliazione, né un’autorità giudiziaria, né un tribunale  arbitrale, né un’autorità amministrativa è o è stata investita della causa.   5 La procedura si svolge nella lingua ufficiale della Confederazione scelta dal clien- te. Sono fatti salvi accordi derogatori tra le parti, sempre che rientrino nell’ambito  del regolamento di procedura dell’organo di mediazione.   6 L’organo di mediazione valuta liberamente i casi che gli sono sottoposti e non è  vincolato a istruzioni.   7 L’organo di mediazione adotta le misure opportune ai fini della mediazione, pur- ché quest’ultima non sembri a priori priva di prospettive di successo.   8 Se non è possibile raggiungere un accordo o se questo si prospetta irraggiungibile,  l’organo di mediazione può fornire alle parti, sulla base delle informazioni di cui  dispone, una propria valutazione di fatto e di diritto della controversia e integrarla  nella comunicazione di conclusione della procedura.    Art. 76 Rapporto con la procedura di conciliazione e con altre procedure   1 La presentazione di una domanda di mediazione presso un organo di mediazione  non esclude la possibilità di adire il giudice civile né ostacola una siffatta azione.   2 Alla conclusione di una procedura dinanzi a un organo di mediazione, l’attore può  rinunciare unilateralmente ad esperire la procedura di conciliazione secondo il  Codice di procedura civile44.   3 L’organo di mediazione pone termine alla procedura non appena un’autorità di  conciliazione, un’autorità giudiziaria, un tribunale arbitrale o un’autorità ammini- strativa è investita della causa.       44 RS 272     Servizi finanziari   30   950.1   Capitolo 2: Obblighi del fornitore di servizi finanziari   Art. 7745 Obbligo di affiliazione   Al più tardi all’inizio della loro attività, i fornitori di servizi finanziari devono essere  affiliati a un organo di mediazione; sono eccettuati da tale obbligo quelli che forni- scono tali servizi unicamente a clienti professionali o istituzionali ai sensi dell’arti- colo 4 capoversi 3 e 4.   Art. 78 Obbligo di partecipazione   1 I fornitori di servizi finanziari interessati da una domanda di mediazione presso un  organo di mediazione devono partecipare alla procedura.   2 Essi devono ottemperare entro i termini stabiliti a citazioni, inviti a esprimere un  parere e richieste di informazione dell’organo di mediazione.   Art. 79 Obbligo di informazione   1 I fornitori di servizi finanziari informano i clienti della possibilità di avviare una  procedura di mediazione dinanzi a un organo di mediazione:   a. all’avvio di una relazione d’affari nel quadro dell’obbligo di informazione di  cui all’articolo 8 capoverso 1 lettera c;   b. in caso di reiezione di una pretesa giuridica rivendicata dal cliente; e   c. in qualsiasi momento, su richiesta del cliente.   2 L’informazione è fornita in una forma adeguata e comprende nome e indirizzo  dell’organo di mediazione al quale il fornitore di servizi finanziari è affiliato.   Art. 80 Partecipazione finanziaria   I fornitori di servizi finanziari versano contributi finanziari all’organo di mediazione  al quale sono affiliati. I contributi sono calcolati in base al regolamento sui contri- buti e sulle spese dell’organo di mediazione tenendo conto del principio di causalità.   Capitolo 3: Ammissione ed esclusione   Art. 81 Ammissione   L’organo di mediazione è tenuto ad ammettere il fornitore di servizi finanziari che  adempie le condizioni di affiliazione.       45 Nuovo testo giusta il n. I 4 della LF del 25 set. 2020 sull’adeguamento del diritto   federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° feb. 2021  (RU 2021 33; FF 2020 221).     Legge sui servizi finanziari   31   950.1   Art. 82 Esclusione   L’organo di mediazione esclude il fornitore di servizi finanziari che disattende  ripetutamente gli obblighi di cui agli articoli 78–80.   Art. 83 Obbligo di informazione   L’organo di mediazione informa le competenti autorità di vigilanza e il servizio di  registrazione sui fornitori di servizi finanziari ad esso affiliati e su quelli a cui ha  negato l’affiliazione o che ha escluso.   Capitolo 4: Riconoscimento e pubblicazione   Art. 84 Riconoscimento   1 Gli organi di mediazione necessitano del riconoscimento del Dipartimento federale  delle finanze (DFF).   2 Sono riconosciute come organi di mediazione le organizzazioni che soddisfano le  seguenti condizioni:   a. tali organizzazioni e le persone da loro incaricate della mediazione eserci- tano il loro compito in modo imparziale, trasparente ed efficiente nonché  indipendente dal punto di vista organizzativo e finanziario e non ricevono is- truzioni;   b. garantiscono che le persone da loro incaricate della mediazione dispongono  delle conoscenze tecniche necessarie;   c. dispongono di un regolamento di organizzazione che assicura il funziona- mento dell’organo di mediazione e disciplina le condizioni di affiliazione;   d. dispongono di un regolamento che precisa la procedura di cui all’articolo 75;   e. dispongono di un regolamento sui contributi e sulle spese di cui all’arti- colo 80.   3 Il DFF pubblica un elenco degli organi di mediazione.   4 Se singoli fornitori di servizi finanziari non hanno alcuna possibilità di affiliarsi a  un organo di mediazione, il DFF può obbligare un organo ad ammettere tali fornito- ri. Se per più fornitori di servizi finanziari non esiste un organo di mediazione ade- guato, questo può essere istituito dal Consiglio federale.   Art. 85 Verifica del riconoscimento   1 Le modifiche che incidono sull’adempimento delle condizioni per il riconoscimen- to di cui all’articolo 84 sono sottoposte per approvazione al DFF.   2 Se un organo di mediazione non adempie più le condizioni per il riconoscimento, il  DFF gli impartisce un termine appropriato per rimediarvi.     Servizi finanziari   32   950.1   3 Se l’organo di mediazione non pone rimedio alla situazione entro il termine fissato,  il DFF revoca il riconoscimento.   Art. 86 Rapporto   L’organo di mediazione pubblica annualmente un rapporto sulla sua attività.   Titolo sesto: Vigilanza e scambio di informazioni   Art. 87 Vigilanza   1 L’autorità di vigilanza competente controlla che i fornitori di servizi finanziari  sottoposti alla sua vigilanza rispettino i requisiti posti alla fornitura di servizi finan- ziari e all’offerta di strumenti finanziari.   2 Nell’ambito degli strumenti di vigilanza a sua disposizione, essa può prendere  provvedimenti per impedire o porre fine all’inosservanza di tali requisiti.   3 In merito alle controversie di diritto privato tra fornitori di servizi finanziari o tra  questi ultimi e i loro clienti decide il giudice o il tribunale arbitrale competente.   Art. 88 Scambio di informazioni   La FINMA, l’organismo di vigilanza, il servizio di registrazione, l’organo di verifi- ca, l’organo di mediazione e il DFF possono trasmettersi le informazioni non acces- sibili al pubblico di cui necessitano per l’adempimento dei loro compiti.   Titolo settimo: Disposizioni penali   Art. 89 Violazione delle norme di comportamento   È punito con la multa sino a 100 000 franchi chiunque, intenzionalmente:    a. nell’adempimento degli obblighi di informazione di cui all’articolo 8 for- nisce indicazioni false o tace fatti importanti;   b. viola gravemente gli obblighi inerenti alla verifica dell’appropriatezza e  dell’adeguatezza di cui agli articoli 10–14;   c. viola le disposizioni relative al trasferimento di indennità ricevute da terzi di  cui all’articolo 26.   Art. 90 Violazione delle prescrizioni relative ai prospetti e ai fogli  informativi di base   1 È punito con la multa fino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente:   a. nel prospetto o nel foglio informativo di base di cui al titolo terzo fornisce  indicazioni false o tace fatti importanti;   b. non pubblica al più tardi al momento dell’apertura dell’offerta pubblica il  prospetto o il foglio informativo di base di cui al titolo terzo.      Legge sui servizi finanziari   33   950.1   2 È punito con la multa sino a 100 000 franchi chiunque, intenzionalmente, non  mette a disposizione il foglio informativo di base prima della sottoscrizione o della  conclusione del contratto.    Art. 91 Offerta illecita di strumenti finanziari   È punito con la multa fino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente:   a. offre prodotti strutturati a clienti privati senza rispettare le condizioni di cui  all’articolo 70;   b. costituisce un portafoglio collettivo interno senza rispettare le condizioni di  cui all’articolo 71.   Art. 92 Eccezioni   Gli articoli 89–91 non si applicano agli assoggettati alla vigilanza secondo l’arti- colo 3 LFINMA46 e alle persone che esercitano un’attività per loro conto.   Titolo ottavo: Disposizioni finali   Art. 93 Disposizioni di esecuzione   Il Consiglio federale emana le disposizioni di esecuzione.   Art. 94 Modifica di altri atti normativi   La modifica di altri atti normativi è disciplinata nell’allegato.   Art. 95 Disposizioni transitorie   1 Il Consiglio federale può fissare un periodo transitorio per l’adempimento dei  requisiti di cui all’articolo 6.   2 I consulenti alla clientela di cui all’articolo 28 devono annunciarsi presso il servi- zio di registrazione entro sei mesi dall’entrata in vigore della presente legge per  l’iscrizione nel registro.   3 I fornitori di servizi finanziari devono affiliarsi a un organo di mediazione secondo  l’articolo 74 entro sei mesi dall’entrata in vigore della presente legge.   4 Dopo due anni dall’entrata in vigore della presente legge, le disposizioni del titolo  terzo si applicano:   a. ai valori mobiliari che sono stati oggetto di un’offerta pubblica o di cui è sta- ta richiesta l’ammissione al commercio presso una sede di negoziazione  prima dell’entrata in vigore della presente legge;       46 RS 956.1     Servizi finanziari   34   950.1   b. agli strumenti finanziari offerti a clienti privati prima dell’entrata in vigore  della presente legge.   5 Il Consiglio federale può prorogare il termine di cui al capoverso 4 per i valori  mobiliari, se opportuno a seguito di un’entrata in servizio tardiva dell’organo di  verifica.   Art. 96 Referendum ed entrata in vigore   1 La presente legge sottostà a referendum facoltativo.     2 Il Consiglio federale ne determina l’entrata in vigore.   3 La presente legge entra in vigore soltanto unitamente alla LIsFi47.   Data dell’entrata in vigore: 1° gennaio 202048         47 RS 954.1  48 O del 6 nov. 2019 concernente l’entrata in vigore integrale della legge sugli istituti   finanziari  (RU 2019 4631).     Legge sui servizi finanziari   35   950.1   Allegato  (art. 94)   Modifica di altri atti normativi   Gli atti normativi qui appresso sono modificati come segue:   ...49       49 Le mod. possono essere consultate alla RU 2019 4417.     Servizi finanziari   36   950.1       	Titolo primo: Disposizioni generali 	Art. 1 Scopo e oggetto 	Art. 2 Campo d’applicazione 	Art. 3 Definizioni 	Art. 4 Classificazione dei clienti 	Art. 5 Opting-out e opting-in  	Titolo secondo: Requisiti per la fornitura di servizi finanziari 	Capitolo 1: Conoscenze richieste 	Art. 6  	Capitolo 2: Norme di comportamento 	Sezione 1: Principio 	Art. 7  	Sezione 2: Obbligo di informazione 	Art. 8 Contenuto e forma dell’informazione 	Art. 9 Momento e forma della comunicazione delle informazioni  	Sezione 3: Appropriatezza e adeguatezza dei servizi finanziari 	Art. 10 Obbligo di verifica 	Art. 11 Verifica dell’appropriatezza 	Art. 12 Verifica dell’adeguatezza 	Art. 13 Eccezioni 	Art. 14 Non valutabilità o mancanza di appropriatezza o adeguatezza  	Sezione 4: Documentazione e rendiconto 	Art. 15 Documentazione 	Art. 16 Rendiconto  	Sezione 5: Trasparenza e diligenza riguardo ai mandati dei clienti 	Art. 17 Elaborazione dei mandati dei clienti 	Art. 18 Migliore esecuzione possibile dei mandati dei clienti 	Art. 19 Utilizzazione degli strumenti finanziari dei clienti  	Sezione 6: Clienti istituzionali e professionali 	Art. 20   	Capitolo 3: Organizzazione 	Sezione 1: Misure organizzative 	Art. 21 Organizzazione adeguata 	Art. 22 Collaboratori 	Art. 23 Ricorso a terzi 	Art. 24 Catena di fornitori  	Sezione 2: Conflitti di interessi 	Art. 25 Provvedimenti organizzativi 	Art. 26 Indennità da parte di terzi 	Art. 27 Operazioni da parte di collaboratori   	Capitolo 4: Registro dei consulenti 	Art. 28 Obbligo di registrazione 	Art. 29 Condizioni di registrazione 	Art. 30 Contenuto 	Art. 31 Servizio di registrazione 	Art. 32 Tenuta del registro e obbligo di comunicazione 	Art. 33 Emolumenti 	Art. 34 Procedura   	Titolo terzo: Offerta di strumenti finanziari 	Capitolo 1: Prospetto per valori mobiliari 	Sezione 1: In generale 	Art. 35 Obbligo di pubblicare un prospetto 	Art. 36 Eccezioni in base al tipo di offerta 	Art. 37 Eccezioni secondo il genere di valori mobiliari 	Art. 38 Eccezioni per l’ammissione al commercio 	Art. 39 Informazioni in assenza dell’obbligo di pubblicare un prospetto  	Sezione 2: Requisiti 	Art. 40 Contenuto 	Art. 41 Eccezioni 	Art. 42 Rimandi 	Art. 43 Nota di sintesi 	Art. 44 Suddivisione 	Art. 45 Prospetto di base 	Art. 46 Disposizioni completive  	Sezione 3: Agevolazioni 	Art. 47  	Sezione 4: Investimenti collettivi di capitale 	Art. 48 Investimenti collettivi di capitale aperti 	Art. 49 Investimenti collettivi di capitale chiusi 	Art. 50 Eccezioni  	Sezione 5: Verifica del prospetto 	Art. 51 Obbligo 	Art. 52 Organo di verifica 	Art. 53 Procedura e termini 	Art. 54 Prospetti esteri 	Art. 55 Validità 	Art. 56 Supplementi 	Art. 57 Emolumenti   	Capitolo 2: Foglio informativo di base per strumenti finanziari 	Art. 58 Obbligo 	Art. 59 Eccezioni 	Art. 60 Contenuto 	Art. 61 Requisiti 	Art. 62 Adeguamenti 	Art. 63 Disposizioni completive  	Capitolo 3: Pubblicazione 	Art. 64 Prospetto per valori mobiliari 	Art. 65 Prospetto per investimenti collettivi di capitale 	Art. 66 Foglio informativo di base 	Art. 67 Modifiche dei diritti connessi ai valori mobiliari  	Capitolo 4: Pubblicità 	Art. 68  	Capitolo 5: Responsabilità 	Art. 69  	Capitolo 6: Offerta di prodotti strutturati e costituzione di portafogli collettivi 	Art. 70 Prodotti strutturati 	Art. 71 Portafogli collettivi interni   	Titolo quarto: Consegna di documenti 	Art. 72 Diritto 	Art. 73 Procedura  	Titolo quinto: Organi di mediazione 	Capitolo 1: Mediazione 	Art. 74 Principio 	Art. 75 Procedura 	Art. 76 Rapporto con la procedura di conciliazione e con altre procedure  	Capitolo 2: Obblighi del fornitore di servizi finanziari 	Art. 77  Obbligo di affiliazione 	Art. 78 Obbligo di partecipazione 	Art. 79 Obbligo di informazione 	Art. 80 Partecipazione finanziaria  	Capitolo 3: Ammissione ed esclusione 	Art. 81 Ammissione 	Art. 82 Esclusione 	Art. 83 Obbligo di informazione  	Capitolo 4: Riconoscimento e pubblicazione 	Art. 84 Riconoscimento 	Art. 85 Verifica del riconoscimento 	Art. 86 Rapporto   	Titolo sesto: Vigilanza e scambio di informazioni 	Art. 87 Vigilanza 	Art. 88 Scambio di informazioni  	Titolo settimo: Disposizioni penali 	Art. 89 Violazione delle norme di comportamento 	Art. 90 Violazione delle prescrizioni relative ai prospetti e ai fogli informativi di base 	Art. 91 Offerta illecita di strumenti finanziari 	Art. 92 Eccezioni  	Titolo ottavo: Disposizioni finali 	Art. 93 Disposizioni di esecuzione 	Art. 94 Modifica di altri atti normativi 	Art. 95 Disposizioni transitorie 	Art. 96 Referendum ed entrata in vigore  	Allegato 	Modifica di altri atti normativi