951.312   1   Verordnung  der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht   über die kollektiven Kapitalanlagen   (Kollektivanlagenverordnung-FINMA, KKV-FINMA)   vom 27. August 2014 (Stand am 1. Januar 2021)     Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA),   gestützt auf die Artikel 55 Absatz 3, 56 Absatz 3, 71 Absatz 2, 91 und 128 Absatz 2  des Kollektivanlagengesetzes vom 23. Juni 20061 (KAG),   verordnet:   1. Titel: Kollektive Kapitalanlagen   1. Kapitel: Effektenfonds   1. Abschnitt: Effektenleihe («Securities Lending»)  (Art. 55 Abs. 1 Bst. a KAG und 76 KKV2)   Art. 1 Begriff   Effektenleihe bedeutet: Rechtsgeschäft, durch das die Fondsleitung oder die Invest- mentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV) als Darleiher vorübergehend das  Eigentum an Effekten auf einen Borger überträgt, und bei dem:   a. der Borger sich verpflichtet, dem Darleiher bei Fälligkeit Effekten gleicher  Art, Menge und Güte sowie die während der Dauer der Effektenleihe anfal- lenden Erträge zurückzuerstatten und eine Entschädigung zu bezahlen; und   b. der Darleiher das Kursrisiko der Effekten während der Dauer der Effekten- leihe trägt.   Art. 2 Grundsätze   1 Die Fondsleitung oder die SICAV kann Effekten im eigenen Namen und auf  eigene Rechnung einem Borger ausleihen («Principal»).   2 Die Fondsleitung oder die SICAV kann auch einen Vermittler damit beauftragen,  die Effekten entweder treuhänderisch in indirekter Stellvertretung («Agent») oder in  direkter Stellvertretung («Finder») unter Beachtung der Vorschriften dieses Ab- schnitts einem Borger zur Verfügung zu stellen.   3 Die Fondsleitung oder die SICAV schliesst mit jedem Borger beziehungsweise mit  jedem Vermittler einen standardisierten Rahmenvertrag gemäss Artikel 7 über die  Effektenleihe ab.        AS 2014 4237  1 SR 951.31  2 Kollektivanlagenverordnung vom 22. Nov. 2006 (SR 951.311)   951.312      Kreditinstitute   2   951.312   Art. 3 Zulässige Borger und Vermittler   1 Die Fondsleitung oder die SICAV tätigt die Effektenleihe nur mit auf diese Ge- schäftsart spezialisierten, erstklassigen beaufsichtigten Borgern und Vermittlern wie  Banken, Brokern und Versicherungsgesellschaften sowie mit bewilligten und aner- kannten zentralen Gegenparteien und Zentralverwahrern, die eine einwandfreie  Durchführung der Effektenleihe gewährleisten.   2 Die Fondsleitung oder die SICAV hat die schriftliche Zustimmung der Depotbank  einzuholen, wenn diese weder als Borger noch als Vermittler an der Effektenleihe  beteiligt werden soll.   3 Die Depotbank kann ihre Zustimmung nur verweigern, wenn nicht sichergestellt  ist, dass sie ihren gesetzlichen und vertraglichen Abwicklungs-, Verwahr-, Informa- tions- und Kontrollaufgaben nachkommen kann.   Art. 4 Ausleihfähige Effekten   1 Die Fondsleitung oder die SICAV darf sämtliche Arten von Effekten ausleihen, die  an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden  Markt gehandelt werden.   2 Nicht ausleihen darf sie die Effekten, die sie im Rahmen von Reverse Repos über- nommen hat.   Art. 5 Kündigungstermine und -fristen   1 Das Einzelgeschäft wie auch der standardisierte Rahmenvertrag der Effektenleihe  müssen jederzeit gekündigt werden können.   2 Wird die Einhaltung einer Kündigungsfrist vereinbart, so darf deren Dauer höchs- tens sieben Bankwerktage betragen.   Art. 6 Umfang und Dauer   1 Muss die Fondsleitung oder die SICAV eine Kündigungsfrist einhalten, bevor sie  wieder über die ausgeliehenen Effekten rechtlich verfügen kann, so darf sie vom  ausleihfähigen Bestand einer Art nicht mehr als 50 Prozent ausleihen.   2 Sichert hingegen der Borger oder der Vermittler der Fondsleitung oder der SICAV  vertraglich zu, dass diese noch am gleichen oder am nächsten Bankwerktag wieder  rechtlich über die ausgeliehenen Effekten verfügen kann, so darf der gesamte aus- leihfähige Bestand einer Art ausgeliehen werden.   Art. 7 Mindestinhalt des standardisierten Rahmenvertrags   1 Der standardisierte Rahmenvertrag muss einschlägigen internationalen Standards  entsprechen.   2 Im standardisierten Rahmenvertrag sind sowohl die Effektenfonds zu bezeichnen,  deren Effekten für die Effektenleihe grundsätzlich zur Verfügung stehen, als auch  die Effekten, die von der Effektenleihe ausgeschlossen sind.     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   3   951.312   3 Die Fondsleitung oder die SICAV vereinbart im standardisierten Rahmenvertrag  mit dem Borger oder dem Vermittler, dass dieser:   a. zwecks Sicherstellung des Rückerstattungsanspruchs zugunsten der Fonds- leitung oder der SICAV Sicherheiten nach Artikel 51 verpfändet oder zu Ei- gentum überträgt;   b. der Fondsleitung oder der SICAV haftet für:   1. die pünktliche und uneingeschränkte Vergütung der während der Effek- tenleihe anfallenden Erträge,   2. die Geltendmachung anderer Vermögensrechte wie Wandel- und Be- zugsrechte, und   3. die vertragskonforme Rückerstattung von Effekten gleicher Art, Menge  und Güte;   c. die Zuteilung der ihm für die Effektenleihe insgesamt verfügbaren Effekten  auf die einzelnen Darleiher nach objektiven und nachvollziehbaren Kriterien  vornimmt.   4 Ebenfalls im Rahmenvertrag zu vereinbaren ist, dass:   a. der Wert der Sicherheiten angemessen ist, jederzeit jedoch mindestens  100 Prozent des Verkehrswerts der ausgeliehenen Effekten beträgt;   b. die ausgeliehenen Effekten nicht mit Forderungen des Borgers oder des  Vermittlers verrechnet werden dürfen.   Art. 8 Besondere Pflichten der Depotbank   Der Depotbank obliegen im Zusammenhang mit der Abwicklung der Effektenleihe  folgende besondere Pflichten:   a. Sie informiert die Fondsleitung oder die SICAV regelmässig über die getä- tigten Leihgeschäfte.   b. Sie rechnet mindestens monatlich über die anfallenden Erträge der Effekten- leihe ab.   c. Sie sorgt für eine sichere und vertragskonforme Abwicklung der Effekten- leihe und überwacht namentlich die Einhaltung der Anforderungen an die  Sicherheiten.   d. Sie besorgt auch während der Dauer der Leihgeschäfte die ihr gemäss De- potreglement obliegenden Verwaltungshandlungen und die Geltendmachung  sämtlicher Rechte auf den ausgeliehenen Effekten, soweit diese nicht ge- mäss dem standardisierten Rahmenvertrag abgetreten wurden.   Art. 9 Inventar und Vermögensrechnung beziehungsweise Bilanz,   Anrechnung an Anlagebeschränkungen   1 Ausgeliehene Effekten sind mit dem Vermerk «ausgeliehen» im Inventar des  Vermögens des Effektenfonds zu belassen und weiterhin in die Vermögensrechnung  beziehungsweise in die Bilanz einzubeziehen.     Kreditinstitute   4   951.312   2 Ausgeliehene Effekten sind bei der Einhaltung der gesetzlichen und reglementari- schen Anlagebeschränkungen weiterhin zu berücksichtigen.   2. Abschnitt: Pensionsgeschäft («Repo, Reverse Repo»)  (Art. 55 Abs. 1 Bst. b KAG und 76 KKV3)   Art. 10 Begriffe   Die folgenden Begriffe bedeuten:   a. Pensionsgeschäft: Repo oder Sale and Repurchase Agreement und Reverse  Repo oder Reverse Sale and Repurchase Agreement;   b. Repo: Rechtsgeschäft, durch das eine Partei (Pensionsgeber) das Eigentum  an Effekten gegen Bezahlung vorübergehend auf eine andere Partei (Pensi- onsnehmer) überträgt und bei dem:   1. der Pensionsnehmer sich verpflichtet, dem Pensionsgeber bei Fälligkeit  Effekten gleicher Art, Menge und Güte sowie die während der Dauer  des Pensionsgeschäftes anfallenden Erträge zurückzuerstatten,   2. der Pensionsgeber das Kursrisiko der Effekten während der Dauer des  Pensionsgeschäftes trägt;   c. Reverse Repo: Repo aus der Sicht des Pensionsnehmers;   d. Repo-Zins: Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem Kaufpreis der  Effekten.   Art. 11 Grundsätze   1 Die Fondsleitung oder die SICAV kann Pensionsgeschäfte im eigenen Namen und  auf eigene Rechnung mit einer Gegenpartei abschliessen («Principal»).   2 Sie kann auch einen Vermittler damit beauftragen, entweder treuhänderisch in  indirekter Stellvertretung («Agent») oder in direkter Stellvertretung («Finder») unter  Beachtung der Vorschriften dieses Abschnitts Pensionsgeschäfte mit einer Gegen- partei zu tätigen.   3 Die Fondsleitung oder die SICAV schliesst mit jeder Gegenpartei beziehungsweise  mit jedem Vermittler einen standardisierten Rahmenvertrag gemäss Artikel 17 über  das Pensionsgeschäft ab.   Art. 12 Zulässige Gegenparteien und Vermittler   1 Die Fondsleitung oder die SICAV tätigt Pensionsgeschäfte nur mit auf diese Ge- schäftsart spezialisierten, erstklassigen beaufsichtigten Gegenparteien und Vermitt- lern wie Banken, Brokern und Versicherungsgesellschaften sowie mit bewilligten  und anerkannten zentralen Gegenparteien und Zentralverwahrern, die eine einwand- freie Durchführung des Pensionsgeschäfts gewährleisten.       3 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   5   951.312   2 Die Fondsleitung oder die SICAV hat die schriftliche Zustimmung der Depotbank  einzuholen, wenn diese weder als Gegenpartei noch als Vermittler am Pensions- geschäft beteiligt werden soll.   3 Die Depotbank kann ihre Zustimmung nur verweigern, wenn nicht sichergestellt  ist, dass sie ihren gesetzlichen und vertraglichen Abwicklungs-, Verwahr-, Informa- tions- und Kontrollaufgaben nachkommen kann.   Art. 13 Repofähige Effekten   1 Die Fondsleitung oder die SICAV darf für Repos sämtliche Arten von Effekten  verwenden, die an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum  offen stehenden Markt gehandelt werden.   2 Wurden die Effekten im Rahmen von Reverse Repos übernommen, so dürfen sie  nicht für Repos verwendet werden.   Art. 14 Kündigungstermine und -fristen   1 Das Einzelgeschäft wie auch der standardisierte Rahmenvertrag des Pensions- geschäfts müssen jederzeit gekündigt werden können.   2 Wird die Einhaltung einer Kündigungsfrist vereinbart, so darf deren Dauer höchs- tens sieben Bankwerktage betragen.   Art. 15 Umfang und Dauer des Repos   1 Wenn die Fondsleitung oder die SICAV eine Kündigungsfrist einhalten muss,  bevor sie wieder über die in Pension gegebenen Effekten rechtlich verfügen kann, so  darf sie vom repofähigen Bestand einer Art nicht mehr als 50 Prozent für Repos  verwenden.   2 Sichert hingegen die Gegenpartei beziehungsweise der Vermittler der Fondsleitung  oder der SICAV vertraglich zu, dass diese noch am gleichen oder am nächsten  Bankwerktag wieder rechtlich über die in Pension gegebenen Effekten verfügen  kann, so darf der gesamte repofähige Bestand einer Art für Repos verwendet wer- den.   Art. 16 Sicherstellung der geld- und titelmässigen Forderungen   1 Zur Sicherstellung der geld- und titelmässigen Forderungen aus Pensionsgeschäf- ten sind die Forderungen und Verpflichtungen unter Berücksichtigung der March- zinsen sowie der anfallenden, dem Pensionsgeber zustehenden Erträge täglich zum  aktuellen Marktkurs zu bewerten und die Differenz täglich auszugleichen (mark-to- market).   2 Der Ausgleich hat in Geld oder in Effekten zu erfolgen. Letztere müssen bezüglich  Art und Güte mit denjenigen vergleichbar sein, die im Pensionsgeschäft verwendet  werden.     Kreditinstitute   6   951.312   Art. 17 Mindestinhalt des standardisierten Rahmenvertrags   1 Der standardisierte Rahmenvertrag muss einschlägigen internationalen Standards  entsprechen.   2 Im standardisierten Rahmenvertrag sind sowohl die Effektenfonds zu bezeichnen,  für die Pensionsgeschäfte grundsätzlich abgeschlossen werden dürfen, als auch die  Effekten, die vom Pensionsgeschäft ausgeschlossen sind.   3 Die Fondsleitung oder die SICAV vereinbart im standardisierten Rahmenvertrag  mit der Gegenpartei oder dem Vermittler, dass:   a. der Pensionsnehmer dem Pensionsgeber haftet für:   1. die pünktliche und uneingeschränkte Vergütung der während des Pen- sionsgeschäfts anfallenden Erträge und der nach Artikel 16 zu erbrin- genden Ausgleichsleistungen,   2. die Geltendmachung anderer Vermögensrechte wie Wandel- und Be- zugsrechte, und   3. die vertragskonforme Rückerstattung von Effekten gleicher Art, Menge  und Güte;   b. der Pensionsgeber dem Pensionsnehmer haftet für:   1. die pünktliche und uneingeschränkte Vergütung der während des Pen- sionsgeschäfts nach Artikel 16 zu erbringenden Ausgleichsleistungen,  und   2. den vertragskonformen Rückkauf der in Pension gegebenen Effekten;   c. geld- und titelmässige Forderungen aus Pensionsgeschäften nicht mit Forde- rungen der Gegenpartei beziehungsweise des Vermittlers verrechnet werden  dürfen.   Art. 18 Besondere Pflichten der Depotbank   Der Depotbank obliegen im Zusammenhang mit der Abwicklung des Pensions- geschäfts folgende besondere Pflichten:   a. Sie sorgt für eine sichere und vertragskonforme Abwicklung des Pensions- geschäfts.   b. Sie sorgt dafür, dass die Wertveränderungen der im Pensionsgeschäft ver- wendeten Effekten täglich in Geld oder Effekten ausgeglichen werden  (mark-to-market).   c. Sie besorgt auch während der Dauer des Pensionsgeschäfts die ihr gemäss  Depotreglement obliegenden Verwaltungshandlungen und sie macht sämtli- che Rechte auf den im Pensionsgeschäft verwendeten Effekten geltend, so- weit diese nicht gemäss dem standardisierten Rahmenvertrag abgetreten  wurden.     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   7   951.312   Art. 19 Repos als Kreditaufnahme   1 Der Abschluss von Repos gilt für den Effektenfonds als Kreditaufnahme im Sinn  von Artikel 77 Absatz 2 KKV4.   2 Die geldmässigen Verpflichtungen aus Repos haben zusammen mit den allfälligen  anderen aufgenommenen Krediten den gesetzlichen und reglementarischen Be- schränkungen der Kreditaufnahme zu entsprechen.   3 Verwendet die Fondsleitung oder die SICAV die beim Abschluss eines Repos  erhaltenen Mittel für die Übernahme von Effekten gleicher Art, Güte, Bonität und  Laufzeit in Verbindung mit dem Abschluss eines Reverse Repos, so gilt dies nicht  als Kreditaufnahme.   Art. 20 Abgrenzung von Reverse Repos zur Kreditgewährung   1 Der Abschluss von Reverse Repos gilt nicht als Kreditgewährung im Sinn von  Artikel 77 Absatz 1 Buchstabe a KKV5.   2 Die geldmässigen Forderungen im Zusammenhang mit dem Abschluss von Rever- se Repos gelten als flüssige Mittel im Sinn von Artikel 75 KKV.   Art. 21 Anrechnung an Anlagebeschränkungen   1 Durch Repos verkaufte Effekten sind bei der Einhaltung der gesetzlichen und  reglementarischen Anlagebeschränkungen weiterhin zu berücksichtigen.   2 Durch Reverse Repos erworbene geldmässige Forderungen sind bei der Einhaltung  der gesetzlichen und reglementarischen Anlagebeschränkungen zu berücksichtigen.   Art. 22 Inventar, Vermögensrechnung beziehungsweise Bilanz   und Erfolgsrechnung   1 Durch Repos verkaufte Effekten sind mit dem Vermerk «pensioniert» im Inventar  des Vermögens des Effektenfonds zu belassen und weiterhin in die Vermögensrech- nung beziehungsweise Bilanz einzubeziehen.   2 Geldmässige Verpflichtungen aus Repos sind in der Vermögensrechnung bezie- hungsweise in der Bilanz unter «Verbindlichkeiten aus Pensionsgeschäften» auszu- weisen zum Wert, der diesen unter der Annahme einer linearen Wertentwicklung im  Berechnungszeitpunkt zukommt.   3 Bei Repos ist der Repo-Zins in der Erfolgsrechnung unter «Passivzinsen» auszu- weisen.   4 Durch Reverse Repos gekaufte Effekten sind weder ins Inventar des Vermögens  des Effektenfonds noch in die Vermögensrechnung beziehungsweise Bilanz einzu- beziehen.         4 SR 951.311  5 SR 951.311     Kreditinstitute   8   951.312   5 Geldmässige Forderungen aus Reverse Repos sind in der Vermögensrechnung  beziehungsweise Bilanz unter «Forderungen aus Pensionsgeschäften» auszuweisen  zum Wert, der diesen unter der Annahme einer linearen Wertentwicklung im Be- rechnungszeitpunkt zukommt.   6 Bei Reverse Repos ist der Repo-Zins in der Erfolgsrechnung unter «Erträge der  Reverse Repos» auszuweisen.   3. Abschnitt: Derivative Finanzinstrumente  (Art. 56 Abs. 3 KAG und 72 KKV6)   Art. 23 Begriffe   Die folgenden Begriffe bedeuten:   a. Derivat-Grundform:   1. Call- oder Put-Option, deren Wert bei Verfall linear von der positiven  oder negativen Differenz zwischen dem Verkehrswert des Basiswerts  und dem Ausübungspreis abhängt und null wird, wenn die Differenz  das andere Vorzeichen hat,   2. Credit Default Swap (CDS),   3. Swap, dessen Zahlungen linear und pfadunabhängig vom Wert des Ba- siswerts oder einem absoluten Betrag abhängen,   4. Termingeschäft (Future oder Forward), dessen Wert linear vom Wert  des Basiswerts abhängt;   b. engagementerhöhendes Derivatengagement: Derivatengagement, das in sei- ner ökonomischen Wirkung dem Kauf eines Basiswerts ähnlich ist, insbe- sondere der Kauf einer Call-Option, der Kauf eines Futures, der Verkauf ei- ner Put-Option, der Tausch von variablen gegen fixe Zinszahlungen oder der  Abschluss eines Credit-Default-Swaps als Sicherungsgeber;   c. engagementreduzierendes Derivatengagement: Derivatengagement, das in  seiner ökonomischen Wirkung dem Verkauf eines Basiswerts ähnlich ist,  insbesondere der Verkauf einer Call-Option, der Verkauf eines Futures, der  Kauf einer Put-Option, der Tausch von fixen gegen variable Zinszahlungen  oder der Abschluss eines Credit-Default-Swaps als Sicherungsnehmer;   d. exotisches Derivat: Derivat, dessen Wirkungsweise weder durch eine Deri- vat-Grundform noch durch eine Kombination von Derivat-Grundformen be- schrieben werden kann, beispielsweise eine pfadabhängige Option, eine Op- tion mit mehreren Faktoren oder eine Option mit Kontraktmodifikationen;   e. Kontraktgrösse: Anzahl Basiswerte oder Nominalwert eines Derivat- Kontraktes;           6 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   9   951.312   f. Kontraktwert:   1. bei einem Swap: das Produkt aus dem Nominalwert des Basiswerts und  der Kontraktgrösse,   2. bei allen anderen Derivaten: das Produkt aus dem Verkehrswert des Ba- siswerts und der Kontraktgrösse;   g. OTC (over-the-counter): Abschluss von Geschäften ausserhalb einer Börse  oder eines anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Marktes;   h. synthetische Liquidität: Basiswerte, deren Marktrisiko und deren allfälliges  Kreditrisiko mit Derivaten mit symmetrischem Auszahlungsprofil abgesi- chert sind;   i. Gesamtengagement: Engagement, das sich ergibt aus dem Nettofondsver- mögen, dem Netto-Gesamtengagement aus Derivaten sowie aus Anlage- techniken nach Artikel 55 KAG, einschliesslich Leerverkäufen;   j. Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten: Summe der Anrechnungsbeträge  aus Derivaten einschliesslich Derivat-Komponenten;   k. Netto-Gesamtengagement aus Derivaten: Summe der Anrechnungsbeträge  aus Derivaten einschliesslich Derivat-Komponenten, nach Berücksichtigung  der zulässigen Verrechnungen, der Absicherungsgeschäfte und der weiteren  Regeln nach den Artikeln 35 und 36;   l. Hebelwirkung: Wirkung von Derivaten, Derivat-Komponenten, Anlagetech- niken, einschliesslich Leerverkäufen, auf das Nettofondsvermögen durch  den Aufbau einer im Vergleich zum Kapitaleinsatz überproportional hohen  Position in einem Basiswert.   Art. 24 Grundsätze   Der Einsatz von Derivaten ist nur erlaubt, wenn er in seiner ökonomischen Wirkung  auch unter ausserordentlichen Marktverhältnissen nicht zu einer Abweichung von  den im Fondsreglement, im Prospekt und in den wesentlichen Informationen für die  Anlegerinnen und Anleger genannten Anlagezielen oder zu einer Veränderung des  Anlagecharakters des Effektenfonds führt.   Art. 25 Umbrella-Fonds   Die Bestimmungen dieses Abschnitts sind auf den einzelnen Effektenfonds oder, im  Fall eines Umbrella-Fonds, auf das einzelne Teilvermögen anwendbar.   Art. 26 Strukturierte Produkte, Derivat-Komponenten und Warrants   1 Bei der Einhaltung der gesetzlichen und reglementarischen Risikoverteilungsvor- schriften sind bei einem strukturierten Produkt sowohl dessen Basiswerte als auch  dessen Emittent zu berücksichtigen.   2 Enthält ein strukturiertes Produkt eine oder mehrere Derivat-Komponenten, so sind  diese gemäss den Bestimmungen dieses Abschnitts zu behandeln.     Kreditinstitute   10   951.312   3 Für die Ermittlung des Betrags, der an das Gesamtengagement und die Risikover- teilungsvorschriften angerechnet werden muss, ist das strukturierte Produkt in seine  Komponenten zu zerlegen, falls das strukturierte Produkt eine Hebelwirkung auf- weist. Die Komponenten sind einzeln zu berücksichtigen. Die Zerlegung ist zu  dokumentieren.   4 Werden nicht zerlegbare strukturierte Produkte zu einem nicht vernachlässigbaren  Anteil des Fondsvermögens eingesetzt, so ist der Modellansatz als Risikomessver- fahren anzuwenden.   5 Derivat-Komponenten eines Finanzinstruments sind bei der Einhaltung der gesetz- lichen und reglementarischen Risikoverteilungsvorschriften zu berücksichtigen und  an das Gesamtengagement aus Derivaten anzurechnen.   6 Warrants sind als Derivate gemäss den Bestimmungen dieses Abschnitts zu behan- deln. Die zu einer Optionsanleihe gehörende Option gilt als Warrant.   Art. 27 Kreditderivate   1 Ein engagementerhöhendes Kreditderivat gilt nicht als Bürgschaft im Sinn von  Artikel 77 Absatz 1 Buchstabe a KKV7.   2 Der Referenzschuldner eines Kreditderivats muss Beteiligungs- oder Forderungs- wertpapiere oder -wertrechte ausstehend haben, die an einer Börse oder an einem  anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden.   Art. 28 Exotische Derivate   1 Die Fondsleitung oder die SICAV darf ein exotisches Derivat nur einsetzen, wenn  sie:   a. das minimale und das maximale Delta über das gesamte Preis-Spektrum der  Basiswerte berechnen kann; und   b. seine Wirkungsweise und die Faktoren, die seine Preisbildung beeinflussen,  kennt.   2 Bei Effektenfonds, auf die der Commitment-Ansatz II angewendet wird, ist das  exotische Derivat für die Umrechnung in sein Basiswertäquivalent nach Artikel 35  Absatz 2 mit seinem maximal möglichen Delta (absoluter Wert) zu gewichten.   3 Das jeweilige Risikomess-Modell muss in der Lage sein, das exotische Derivat  seinem Risiko entsprechend abzubilden.   4 Ist das maximale Delta des exotischen Derivats positiv, so muss es bei der Ein- haltung der gesetzlichen und reglementarischen Maximallimiten mit diesem maxi- malen Delta gewichtet werden. Ist das minimale Delta negativ, so muss es bei der  Einhaltung der reglementarischen Minimallimiten mit diesem minimalen Delta  gewichtet werden.       7 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   11   951.312   Art. 29 Vertragsabschluss   1 Die Fondsleitung oder die SICAV schliesst Geschäfte mit Derivaten an einer Börse  oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt ab.   2 Geschäfte mit OTC-Derivaten (OTC-Geschäfte) sind zulässig, wenn die Voraus- setzungen nach den Artikeln 30 und 31 erfüllt sind.   Art. 30 OTC-Geschäft   1 OTC-Geschäfte dürfen nur auf der Grundlage eines standardisierten Rahmenver- trags abgeschlossen werden, der einschlägigen internationalen Standards entspricht.   2 Die Gegenpartei muss:   a. ein beaufsichtigter und auf diese Geschäftsarten spezialisierter Finanzinter- mediär sein;   b. eine einwandfreie Durchführung des Geschäfts gewährleisten; und   c. die Bonitätsanforderungen nach Artikel 31 Absatz 1 erfüllen.   3 Ein OTC-Derivat muss täglich zuverlässig und nachvollziehbar bewertet und  jederzeit zum Verkehrswert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft  glattgestellt werden können.   4 Ist für ein OTC-Derivat kein Marktpreis erhältlich, so muss dessen Preis anhand  eines angemessenen und in der Praxis anerkannten Bewertungsmodells gestützt auf  den Verkehrswert der Basiswerte, von denen das Derivat abgeleitet ist, jederzeit  nachvollziehbar sein.   5 Vor dem Abschluss eines Vertrags über ein Derivat nach Absatz 4 sind grundsätz- lich konkrete Offerten von mindestens zwei Gegenparteien einzuholen. Der Vertrag  ist mit derjenigen Gegenpartei abzuschliessen, welche die preislich beste Offerte  unterbreitet. Von diesem Grundsatz kann abgewichen werden aus Gründen der  Risikoverteilung oder, wenn weitere Vertragsbestandteilte wie Bonität oder Dienst- leistungsangebot der Gegenpartei eine andere Offerte als insgesamt vorteilhafter für  die Anlegerinnen und Anleger erscheinen lassen.   6 Auf die Einholung von Offerten von mindestens zwei möglichen Gegenparteien  kann ausnahmsweise verzichtet werden, wenn dies im besten Interesse der Anlege- rinnen und Anleger ist. Die Gründe hierfür sind nachvollziehbar zu dokumentieren.   7 Der Vertragsabschluss und die Preisbestimmung sind nachvollziehbar zu doku- mentieren.   Art. 31 Bonität   1 Bei OTC-Geschäften muss die Gegenpartei oder deren Garant eine hohe Bonität  aufweisen.   2 Diese Anforderung gilt nicht für die Depotbank des Effektenfonds.     Kreditinstitute   12   951.312   Art. 32 Bewertung   1 Derivate, für die aktuelle Marktpreise erhältlich sind, sind mit den am Hauptmarkt  zuletzt bezahlten Kursen zu bewerten. Die Kurse müssen von einer externen, von  der Fondsleitung oder der SICAV und ihren Beauftragten unabhängigen und auf  diese Geschäftsart spezialisierten Quelle bezogen werden.   2 Sind für Derivate keine aktuellen Marktpreise erhältlich, so müssen sie anhand von  angemessenen und in der Praxis anerkannten Bewertungsmodellen, gestützt auf den  Verkehrswert der Basiswerte, von denen die Derivate abgeleitet sind, bewertet  werden. Die Bewertungen müssen dokumentiert werden und nachvollziehbar sein.   Art. 33 Risikomessverfahren   1 Die Fondsleitung oder die SICAV wendet entweder den Commitment-Ansatz I,  den Commitment-Ansatz II oder den Modell-Ansatz an.   2 Die Anwendung des Modell-Ansatzes bedarf der Genehmigung der FINMA.   3 Die Fondsleitung oder die SICAV stimmt das gewählte Risikomessverfahren auf  die Anlageziele und die Anlagepolitik sowie das Risikoprofil des jeweiligen Effek- tenfonds ab.   4 Der Modell-Ansatz ist zwingend anzuwenden, wenn:   a. das Gesamtengagement des Effektenfonds mit dem Commitment-Ansatz I  oder dem Commitment-Ansatz II nicht angemessen erfasst und gemessen  werden kann;   b. zu einem nicht vernachlässigbaren Anteil in exotische Derivate investiert  wird; oder   c. zu einem nicht vernachlässigbaren Anteil komplexe Anlagestrategien ver- wendet werden.   Art. 34 Commitment-Ansatz I   1 Für Effektenfonds, auf die der Commitment-Ansatz I angewendet wird, ist nur der  Einsatz von Derivat-Grundformen zulässig. Diese dürfen nur eingesetzt werden,  soweit ihr Einsatz unter Berücksichtigung der nach diesem Artikel notwendigen  Deckung weder zu einer Hebelwirkung auf das Fondsvermögen führt noch einem  Leerverkauf entspricht.   2 Engagementreduzierende Derivate müssen dauernd mit den ihnen zugrunde lie- genden Basiswerten gedeckt sein. Wird das Delta berechnet, so darf es bei der  Berechnung der notwendigen Basiswerte berücksichtigt werden. Die Bestimmung  nach Artikel 44 Absatz 3 gilt analog.   3 Eine Deckung mit anderen Anlagen ist zulässig, wenn das engagementreduzie- rende Derivat auf einen Index lautet, welcher von einer externen unabhängigen  Stelle berechnet wird. Der Index muss für die als Deckung dienenden Anlagen  repräsentativ sein, und zwischen dem Index und diesen Anlagen muss eine adäquate  Korrelation bestehen.     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   13   951.312   4 Bei engagementerhöhenden Derivaten muss das Basiswertäquivalent (Art. 35  Abs. 2) dauernd durch geldnahe Mittel gedeckt sein.   5 Als geldnahe Mittel gelten:   a. flüssige Mittel im Sinn von Artikel 75 KKV8;   b. Geldmarktinstrumente im Sinn von Artikel 74 KKV;   c. kollektive Kapitalanlagen, welche ausschliesslich in flüssigen Mitteln oder  Geldmarktinstrumenten anlegen;   d. Forderungswertpapiere und -rechte, deren Restlaufzeit höchstens zwölf Mo- nate beträgt und deren Emittent oder Garant eine hohe Bonität aufweist;   e. synthetische Liquidität;   f. dem Effektenfonds eingeräumte, jedoch nicht beanspruchte Kreditlimiten im  Rahmen der gesetzlichen und reglementarischen Maximallimiten;   g. Guthaben aus der Verrechnungssteuer bei der Eidgenössischen Steuerver- waltung.   6 Zulässige Verrechnungsregeln und Absicherungsgeschäfte nach Artikel 36 Absät- ze 1, 2 und 4 können berücksichtigt werden. Gedeckte Absicherungsgeschäfte durch  Zinsderivate sind zulässig. Wandelanleihen dürfen bei der Berechnung des Engage- ments aus Derivaten unberücksichtigt bleiben.   Art. 35 Commitment-Ansatz II: Ermittlung des Gesamtengagements   1 Zur Bestimmung des Gesamtengagements eines Effektenfonds mit dem Commit- ment-Ansatz II hat die Fondsleitung die einzelnen Anrechnungsbeträge der jewei- ligen Derivate und Derivat-Komponenten sowie die Anrechnungsbeträge aus Anla- getechniken zu ermitteln.   2 Der Anrechnungsbetrag für das Gesamtengagement aus Derivaten ist bei Grund- formen von Derivaten regelmässig jeweils das Basiswertäquivalent unter Zugrunde- legung des Verkehrswerts des Basiswerts der Derivate. Die Berechnung der Basis- wertäquivalente erfolgt nach Anhang 1. Sofern dies zu einer konservativeren  Ermittlung führt, kann der Nominalwert oder der börsentäglich ermittelte Termin- preis bei Finanzterminkontrakten zugrunde gelegt werden.   3 Der Anrechnungsbetrag für das Gesamtengagement ergibt sich aus dem Grunden- gagement aus dem Nettofondsvermögen und der Summe der folgenden absoluten  Werte:   a. Anrechnungsbeträge der einzelnen Derivate sowie Derivat-Komponenten  gemäss Anhang 1, welche nicht in Verrechnungen nach Artikel 36 einbe- zogen sind;   b. Anrechnungsbeträge nach den zulässigen Verrechnungen nach Artikel 36;  und   c. Anrechnungsbeträge aus zulässigen Anlagetechniken.       8 SR 951.311     Kreditinstitute   14   951.312   4 Bei der Ermittlung des Anrechnungsbetrages für das Gesamtengagement aus  Derivaten nach Absatz 3 dürfen folgende Geschäfte unberücksichtigt bleiben:   a. Swaps, mit denen die Entwicklung der Basiswerte, welche der Effektenfonds  direkt hält, gegen die Entwicklung von anderen Basiswerten getauscht wird  (Total Return Swaps), sofern:   1. das Marktrisiko der getauschten Basiswerte aus dem Effektenfonds  vollständig eliminiert wird, so dass diese Vermögenswerte keinen Ein- fluss auf die Veränderung des Wertes des Effektenfonds haben, und    2. der Swap weder Optionsrechte einräumt noch eine Hebelwirkung oder  sonstige zusätzliche Marktrisiken, die über die direkte Investition der  relevanten Basiswerte hinausgehen, enthält;   b. Derivate, denen entsprechende geldnahe Mittel zugeordnet werden, so dass  die Kombination aus Derivat und geldnahen Mitteln äquivalent zu einer di- rekten Investition in den zugrunde liegenden Basiswert ist und dadurch kein  zusätzliches Marktrisiko und keine Hebelwirkung generiert wird. Die zur  Deckung der Derivatposition verwendeten geldnahen Mittel dürfen nicht  gleichzeitig für mehrere Kombinationen verwendet werden.   5 Effektenleihen und Pensionsgeschäfte sind bei der Berechnung des Gesamtenga- gements zu berücksichtigen, sofern sie durch Wiederanlage von Sicherheiten eine  Hebelwirkung auf das Fondsvermögen zur Folge haben. Im Falle der Wiederanlage  von Sicherheiten in Finanzanlagen, die eine höhere Rendite als den risikofreien  Zinssatz generieren, muss bei der Berechnung des Gesamtengagements bei Barsi- cherheiten (cash collateral) der erhaltene Betrag angerechnet werden.   Art. 36 Commitment-Ansatz II: Verrechnungsregeln und   Absicherungsgeschäfte   1 Gegenläufige Positionen in Derivaten des gleichen Basiswerts sowie gegenläufige  Positionen in Derivaten und in Anlagen des gleichen Basiswerts dürfen miteinander  verrechnet werden, ungeachtet des Verfalls der Derivate (Netting), wenn:   a. das Derivat-Geschäft einzig zum Zwecke abgeschlossen wurde, die mit den  erworbenen Derivaten oder Anlagen im Zusammenhang stehenden Risiken  zu eliminieren;   b. dabei wesentliche Risiken nicht vernachlässigt werden; und   c. der Anrechnungsbetrag der Derivate nach Artikel 35 ermittelt wird.   2 Beziehen sich die Derivate bei Absicherungsgeschäften nicht auf den gleichen  Basiswert wie der abzusichernde Vermögenswert, so sind für eine Verrechnung  zusätzlich folgende Voraussetzungen zu erfüllen (Hedging):   a. Das Derivat-Geschäft beruht nicht auf einer Anlagestrategie, die der Ge- winnerzielung dient.   b Das Derivat führt zu einer nachweisbaren Reduktion des Risikos des Effek- tenfonds.   c. Die allgemeinen und besonderen Risiken des Derivats werden ausgeglichen.     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   15   951.312   d. Die zu verrechnenden Derivate, Basiswerte oder Vermögensgegenstände be- ziehen sich auf die gleiche Klasse von Finanzinstrumenten.   e. Die Absicherungsstrategie ist auch unter aussergewöhnlichen Marktbedin- gungen effektiv.   3 Bei einem überwiegenden Einsatz von Zinsderivaten kann der Betrag, der an das  Gesamtengagement aus Derivaten anzurechnen ist, mittels international anerkannten  Duration-Netting-Regelungen ermittelt werden, sofern:   a. die Regelungen zu einer korrekten Ermittlung des Risikoprofils des Effek- tenfonds führen;   b. die wesentlichen Risiken berücksichtigt werden;   c. die Anwendung dieser Regelungen nicht zu einer ungerechtfertigten Hebel- wirkung führt;   d. keine Zinsarbitrage-Strategien verfolgt werden; und   e. die Hebelwirkung des Effektenfonds weder durch Anwendung dieser Rege- lungen noch durch Investitionen in kurzfristige Positionen gesteigert wird.   4 Ungeachtet des Absatzes 2 können Derivate, die zur reinen Absicherung von  Fremdwährungsrisiken eingesetzt werden und nicht zu einer Hebelwirkung führen  oder zusätzliche Marktrisiken beinhalten, bei der Berechnung des Gesamtengage- ments aus Derivaten verrechnet werden.   Art. 37  Commitment-Ansatz II: Dokumentationspflicht   Sämtliche Berechnungen nach den Artikeln 35 und 36 sind nachvollziehbar zu doku- mentieren.   Art. 38 Modell-Ansatz: Grundsätze des Value-at-Risk   1 Nach dem Modell-Ansatz schätzt die Fondsleitung oder die SICAV für einen  Effektenfonds die Risiken als Value-at-Risk (VaR).   2 Das Modell ist eingehend zu dokumentieren. Die Dokumentation muss insbeson- dere Auskunft geben über die Spezifikation des Risikomess-Modells, das Back- testing und die Stresstests.   3 Die Fondsleitung oder die SICAV verifiziert periodisch die Angemessenheit des  Modells. Die Ergebnisse sind nachvollziehbar zu dokumentieren.   4 Der VaR eines Effektenfonds darf das Doppelte des VaR des zu diesem Effekten- fonds gehörenden Vergleichsportefeuilles zu keiner Zeit überschreiten (relative  VaR-Limite).   5 Bei der Verwendung des Modell-Ansatzes ist durch die Fondsleitung oder die  SICAV eine periodische Berechnung des Brutto-Gesamtengagements aus Derivaten  des betreffenden Effektenfonds sicherzustellen.     Kreditinstitute   16   951.312   Art. 39 Modell-Ansatz: Berechnung des VaR   1 Der VaR kann mit Varianz-Kovarianz-Modellen, historischen Simulationen oder  Monte-Carlo-Simulationen bestimmt werden. Bei der Wahl des Modells ist die  jeweilige Anlagestrategie zu berücksichtigen.   2 Der VaR ist täglich auf der Basis der Positionen des Vortags zu berechnen. Dabei  sind folgende Parameter zu verwenden:   a. ein einseitiges Konfidenzintervall von 99 Prozent;   b. eine Halteperiode von 20 Handelstagen;   c.  ein effektiver historischer Beobachtungszeitraum von mindestens einem Jahr  (250 Bankwerktage).   3 Der VaR berücksichtigt Zinsänderungs-, Währungs-, Aktienkurs- und Rohstoffri- siken. Zusätzlich zu berücksichtigen sind:   a. bei Optionspositionen: die Gamma- und Vega-Risiken;   b. bei Aktien- und Zinsinstrumenten: die spezifischen Risiken in der Form re- sidualer Risiken;   c. Ereignis-, Ausfall- und Liquiditätsrisiken im Rahmen von Stresstests.   4 Die Berechnungen sind nachvollziehbar zu dokumentieren.   5 Eine Abweichung vom Konfidenzintervall, von der Halteperiode oder vom Be- obachtungszeitraum ist aufgrund aussergewöhnlicher Marktumstände und nach  vorgängiger Zustimmung der FINMA möglich.   Art. 40 Modell-Ansatz: Vergleichsportefeuille   1 Das zu einem Effektenfonds gehörende Vergleichsportefeuille ist ein Vermögen,  welches keine Hebelwirkung aufweist und grundsätzlich keine Derivate enthält.   2 Die Zusammensetzung des Vergleichsportefeuilles entspricht den Angaben im  Fondsreglement, im Prospekt und in den wesentlichen Informationen für die Anlege- rinnen und Anleger des Effektenfonds, namentlich betreffend Anlageziele, Anlage- politik und Limiten.   3 Sie ist periodisch, jedoch mindestens quartalsweise zu überprüfen. Die jeweilige  Zusammensetzung sowie deren Änderungen sind nachvollziehbar zu dokumentieren.   4 Ist im Fondsreglement oder im Prospekt und in den wesentlichen Informationen für  die Anlegerinnen und Anleger ein Vergleichsmassstab wie ein Aktienindex als  Vergleichsportefeuille definiert, so darf dieser zur Ermittlung des VaR des Ver- gleichsportefeuilles herangezogen werden. Der Vergleichsmassstab muss:   a. derivatfrei sein und keine Hebelwirkung aufweisen;   b. von einer externen unabhängigen Stelle berechnet werden; und   c. für die Anlageziele, die Anlagepolitik und die Limiten des Effektenfonds  repräsentativ sein.   5 Das Vergleichsportefeuille darf Derivate enthalten, wenn:     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   17   951.312   a. der Effektenfonds gemäss Fondsreglement oder Prospekt eine Long/Short- Strategie umsetzt und im Vergleichsportefeuille das Short-Exposure durch  Derivate dargestellt wird;   b. der Effektenfonds gemäss Fondsreglement oder Prospekt eine Anlagepolitik  mit Währungsabsicherung umsetzt und als Vergleichsmassstab ein wäh- rungsabgesichertes Vergleichsportefeuille herangezogen wird.   6 Ist es aufgrund der spezifischen Anlageziele und der Anlagepolitik eines Effekten- fonds nicht möglich, ein repräsentatives Vergleichsportefeuille zu bilden, so kann  mit der FINMA eine VaR-Limite vereinbart werden (absolute VaR-Limite). Diese  ist im Prospekt festzuhalten.   Art. 41 Modell-Ansatz: Überprüfung des Risikomess-Modells   1 Das Risikomess-Modell ist in Bezug auf seine Prognosegüte zu überprüfen. Dazu  sind für einen Effektenfonds täglich die im Verlauf eines Handelstages tatsächlich  eingetretenen Wertveränderungen seines Nettovermögens mit dem jeweils ermittel- ten 1-Tages-VaR zu vergleichen (Backtesting).   2 Der Vergleich ist nachvollziehbar zu dokumentieren.   3 Die zu verwendende Stichprobe setzt sich aus den 250 vorangegangenen Beob- achtungen zusammen.   4 Erweist sich im Backtesting das Risikomess-Modell als nicht praxistauglich, so  sind unverzüglich die Prüfgesellschaft und die FINMA zu informieren.   5 Treten im Backtesting mehr als sechs Ausreisser auf, so sind die Praxistauglichkeit  des Risikomess-Modells vertieft abzuklären und die Prüfgesellschaft und die  FINMA unverzüglich zu informieren.   6 Die FINMA kann bei Praxisuntauglichkeit eine rasche Behebung allfälliger Mo- dellmängel verlangen und eine weitere Beschränkung des Risikos anordnen.   Art. 42 Modell-Ansatz: Stresstests   1 Für Effektenfonds sind periodisch, jedoch mindestens monatlich ausserordentliche  Marktverhältnisse zu simulieren (Stresstest).   2 Stresstests sind zudem durchzuführen, wenn eine wesentliche Änderung der Er- gebnisse der Stresstests durch eine Änderung des Werts oder der Zusammensetzung  des Vermögens des Effektenfonds oder durch eine Änderung in den Markt- gegebenheiten nicht ausgeschlossen werden kann.   3 In die Stresstests sind sämtliche Risikofaktoren einzubeziehen, welche die Wert- haltigkeit des Effektenfonds massgeblich beeinflussen können. Risikofaktoren,  welchen das Risikomess-Modell nicht oder nur unvollständig Rechnung trägt, ist  besondere Beachtung zu schenken.   4 Die Resultate der durchgeführten Stresstests und die daraus resultierenden notwen- digen Massnahmen sind nachvollziehbar zu dokumentieren.     Kreditinstitute   18   951.312   Art. 43 Modell-Ansatz: Änderungen unter dem Modell-Ansatz   1 Die FINMA kann von den Anforderungen nach den Artikeln 38–42 Abweichungen  zulassen.   2 Sie kann andere Risikomess-Modelle zulassen, wenn damit ein angemessener  Schutz gewährleistet ist.   3 Werden Änderungen am Risikomess-Modell, am Backtesting oder an den Stress- tests vorgenommen, so sind diese von der FINMA vorgängig genehmigen zu lassen.   Art. 44 Deckung einer Verpflichtung zur physischen Lieferung   eines Basiswerts   1 Geht die Fondsleitung oder die SICAV mit einem Derivat eine Verpflichtung zur  physischen Lieferung eines Basiswerts ein, so muss das Derivat mit den entspre- chenden Basiswerten gedeckt sein.   2 Die Deckung einer solchen Verpflichtung mit anderen Anlagen ist zulässig, wenn  die Anlagen und die Basiswerte hoch liquide sind und bei einer verlangten Lieferung  jederzeit erworben oder verkauft werden können.   3 Die Fondsleitung oder die SICAV muss jederzeit uneingeschränkt über diese  Basiswerte oder Anlagen verfügen können.   Art. 45 Deckung einer Zahlungsverpflichtung   1 Geht die Fondsleitung oder die SICAV mit einem Derivat eine Zahlungs- verpflichtung ein, so muss diese dauernd durch geldnahe Mittel nach Artikel 34  Absatz 5 gedeckt sein.   2 Bei Effektenfonds, auf die der Commitment-Ansatz II oder der Modell-Ansatz  angewendet wird, werden zusätzlich als Deckung anerkannt:   a. Forderungswertpapiere und -rechte, deren Restlaufzeit mehr als zwölf Mo- nate beträgt und deren Emittent oder Garant eine hohe Bonität aufweist;   b. Aktien, die an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum  offen stehenden Markt gehandelt werden.   3 Die Deckung nach Absatz 2 muss jederzeit innerhalb von sieben Bankwerktagen  zu flüssigen Mitteln gemacht werden können.   4 Aktien dürfen nur mit einem um eine Sicherheitsmarge reduzierten Verkehrswert  an die Deckung angerechnet werden. Die Sicherheitsmarge hat der Volatilität der  entsprechenden Aktie Rechnung zu tragen und muss mindestens 15 Prozent betra- gen.   5 Kann bei einer Anlage eine Nachschusszahlung fällig werden, so gilt diese als  Zahlungsverpflichtung.     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   19   951.312   Art. 46 Allgemeine Vorschriften zur Anrechnung   an die Anlagebeschränkungen   1 Bei der Einhaltung der in den gesetzlichen und reglementarischen Anlagebe- schränkungen festgehaltenen Maximal- und Minimallimiten sind zu berücksichtigen:   a. die Anlagen, einschliesslich Derivate, im Sinn von Artikel 70 KKV9;   b. die flüssigen Mittel im Sinn von Artikel 75 KKV;   c. Forderungen gegen Gegenparteien aus OTC-Geschäften.   2 Vorbehalten bleiben allfällige Ausnahmen für Indexfonds nach Artikel 82 KKV.   3 Wird eine Anlagebeschränkung durch die Veränderung des Deltas verletzt, so ist  unter Wahrung der Interessen der Anlegerinnen und Anleger spätestens innerhalb  von drei Bankwerktagen der ordnungsgemässe Zustand wiederherzustellen.   Art. 47 Anrechnung von Derivaten   1 Bei der Einhaltung der gesetzlichen und reglementarischen Maximal- und Mini- mallimiten, namentlich der Risikoverteilungsvorschriften, sind die Basiswertäqui- valente gemäss Anhang 1 massgebend.   2 Eine Minimallimite kann im Rahmen einer Absicherungsstrategie durch Positionen  in engagementreduzierenden Derivaten vorübergehend unterschritten werden, wenn  die Interessen der Anlegerinnen und Anleger gewahrt bleiben.   3 Derivat-Komponenten sind mit dem Anrechnungsbetrag nach Artikel 35 zu be- rücksichtigen.   Art. 48 Anrechnung von Forderungen gegen Gegenparteien   an die Maximallimiten   1 Die Forderungen gegen Gegenparteien aus Geschäften mit Derivaten sind auf der  Basis der aktuellen positiven Wiederbeschaffungswerte zu berechnen.   2 Positive und negative Wiederbeschaffungswerte aus Geschäften mit Derivaten mit  derselben Gegenpartei können aufgerechnet werden, wenn mit dieser Gegenpartei  eine Vereinbarung (Nettingvertrag) besteht, die den geltenden rechtlichen Anforde- rungen genügt und rechtlich durchsetzbar ist.   3 Forderungen aus Geschäften mit Derivaten gegen eine zentrale Gegenpartei einer  Börse oder eines anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Marktes sind  nicht zu berücksichtigen, wenn:   a. diese einer angemessenen Aufsicht untersteht; und   b. die Derivate sowie die Deckung einer täglichen Bewertung zu Marktkursen  mit täglichem Margenausgleich unterliegen.       9 SR 951.311     Kreditinstitute   20   951.312   Art. 49 Offenlegung   1 Ist bei der Verwaltung eines Effektenfonds der Einsatz von Derivaten zulässig, so  sind diese im Fondsreglement und im Prospekt zu umschreiben.   2 Im Prospekt ist anzugeben, ob die Derivate als Teil der Anlagestrategie oder ledig- lich zur Absicherung von Anlagepositionen eingesetzt werden. Zudem ist im Pros- pekt zu erläutern, wie sich deren Einsatz auf das Risikoprofil des Effektenfonds  auswirkt.   3 Im Fondsreglement sowie im Prospekt ist festzulegen, welches Risikomessverfah- ren für den Effektenfonds angewendet wird. Im Prospekt ist zudem das Risikomess- verfahren zu umschreiben. Bei der Verwendung des Modell-Ansatzes ist das erwar- tete Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten darzustellen. Wird der relative VaR- Ansatz angewendet, so ist zudem das Vergleichsportefeuille im Prospekt offenzule- gen.   4 Kann ein Effektenfonds aufgrund des Einsatzes von Derivaten eine erhöhte Vola- tilität oder Hebelwirkung aufweisen, so ist auf diese Eigenschaft im Prospekt sowie  in den Werbeunterlagen besonders hinzuweisen.   5 Im Prospekt ist auf die Gegenparteirisiken von Derivaten hinzuweisen.   4. Abschnitt: Verwaltung der Sicherheiten  (Art. 76 Abs. 2 und 80 Abs. 4 KKV10)   Art. 50 Anwendungsbereich   Vermögenswerte, die im Rahmen von Anlagetechniken oder bei OTC-Geschäften  als Sicherheiten entgegengenommen werden, haben die Anforderungen dieses  Abschnitts zu erfüllen.   Art. 51 Anforderungen an die Sicherheiten   Es dürfen nur Sicherheiten entgegengenommen werden, die folgende Anforderungen  erfüllen:   a. Sie sind hoch liquide und werden zu einem transparenten Preis an einer Bör- se oder einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt ge- handelt. Sie können kurzfristig zu einem Preis veräussert werden, der nahe  an der vor dem Verkauf vorgenommenen Bewertung liegt.   b. Sie werden mindestens börsentäglich bewertet. Bei einer hohen Preisvolati- lität werden geeignete konservative Sicherheitsmargen verwendet.   c. Sie sind nicht von der Gegenpartei oder von einer dem Konzern der Gegen- partei angehörigen oder davon abhängigen Gesellschaft begeben.   d. Der Emittent weist eine hohe Bonität auf.       10 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   21   951.312   Art. 52 Verwaltung der Sicherheiten   Die Fondsleitung, die SICAV oder deren Beauftragte haben bei der Verwaltung der  Sicherheiten folgende Pflichten und Anforderungen zu erfüllen:   a. Sie müssen die Sicherheiten in Bezug auf Länder, Märkte und Emittenten  angemessen diversifizieren. Eine angemessene Diversifikation der Emitten- ten gilt als erreicht, wenn die von einem einzelnen Emittenten gehaltenen  Sicherheiten nicht mehr als 20 Prozent des Nettoinventarwerts entsprechen.  Von dieser Vorgabe darf abgewichen werden, wenn die Sicherheiten die An- forderungen von Artikel 83 Absatz 1 KKV11 erfüllen oder die Bewilligungs- voraussetzungen von Artikel 83 Absatz 2 KKV vorliegen. Stellen mehrere  Gegenparteien Sicherheiten, so haben sie eine aggregierte Sichtweise sicher- zustellen.   b. Sie müssen die Verfügungsmacht und die Verfügungsbefugnis an den erhal- tenen Sicherheiten bei Ausfall der Gegenpartei jederzeit und ohne Einbezug  der Gegenpartei oder deren Zustimmung erlangen können.   c. Sie dürfen Sicherheiten, die ihnen verpfändet oder zu Eigentum übertragen  wurden, weder ausleihen, weiterverpfänden, verkaufen, neu anlegen noch im  Rahmen eines Pensionsgeschäfts oder als Deckung von Verpflichtungen aus  derivativen Finanzinstrumenten verwenden. Erhaltene Barsicherheiten (cash  collateral) dürfen sie nur in der entsprechenden Währung als flüssige Mittel,  in Staatsanleihen von hoher Qualität sowie direkt oder indirekt in Geld- marktinstrumente mit kurzer Laufzeit anlegen oder als Reverse Repo ver- wenden.   d. Nehmen sie für mehr als 30 Prozent des Fondsvermögens Sicherheiten ent- gegen, so müssen sie sicherstellen, dass die Liquiditätsrisiken angemessen  erfasst und überwacht werden können. Hierzu sind regelmässige Stresstests  durchzuführen, die sowohl normale als auch aussergewöhnliche Liquiditäts- bedingungen berücksichtigen. Die entsprechenden Kontrollen sind zu do- kumentieren.   e. Sie müssen die Risiken, die mit der Verwaltung der Sicherheiten zusam- menhängen, im Rahmen des Riskmanagements berücksichtigen.   f. Sie müssen in der Lage sein, allfällige nach Verwertung von Sicherheiten  ungedeckte Ansprüche denjenigen Effektenfonds zuzuordnen, deren Vermö- genswerte Gegenstand der zugrunde liegenden Geschäfte waren.   Art. 53 Sicherheitenstrategie   1 Die Fondsleitung und die SICAV sowie deren Beauftragte müssen über eine Si- cherheitenstrategie verfügen, die:   a. angemessene Sicherheitsmargen vorsieht;          11 SR 951.311     Kreditinstitute   22   951.312   b. auf alle als Sicherheiten entgegengenommenen Arten von Vermögenswerten  abgestimmt ist; und   c. Eigenschaften der Sicherheiten wie Volatilität und Ausfallrisiko des Emit- tenten berücksichtigt.   2 Sie müssen die Sicherheitenstrategie dokumentieren.   Art. 54 Verwahrung der Sicherheiten   1 Die erhaltenen Sicherheiten sind bei der Depotbank zu verwahren.   2 Die Verwahrung durch eine beaufsichtigte Drittverwahrstelle im Auftrag der  Fondsleitung ist zulässig, wenn:   a. das Eigentum an den Sicherheiten nicht übertragen wird; und   b. die Drittverwahrstelle von der Gegenpartei unabhängig ist.   3 Für Sicherheiten, die einer Gegenpartei, einer von dieser beauftragten Verwahr- stelle oder einer zentralen Gegenpartei geliefert werden, sorgt die Depotbank für die  sichere und vertragskonforme Abwicklung.   Art. 55 Prospekt   Der Prospekt des Effektenfonds muss angemessene Informationen zur Sicherheiten- strategie enthalten, insbesondere Angaben über:   a. die zulässigen Arten von Sicherheiten;   b. den erforderlichen Umfang der Besicherung;   c. die Festlegung von Sicherheitsmargen;   d. die Anlagestrategie und die Risiken für den Fall der Wiederanlage von Bar- sicherheiten.    5. Abschnitt: Master-Feeder-Strukturen  (Art. 73a KKV12)   Art. 56 Grundsatz   Die Anleger eines Master-Fonds sind grundsätzlich seine Feeder-Fonds. Übrige  Anlegerinnen und Anleger können aufgenommen werden, sofern die Fondsleitung  oder SICAV diese über die Tatsache, dass sie in einen Master-Fonds investieren,  vorgängig informiert und sicherstellt, dass die Gleichbehandlung der übrigen Anle- gerinnen und Anleger gegenüber den Feeder-Fonds gewährleistet ist.       12 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   23   951.312   Art. 57 Anforderungen an die Dokumente eines Feeder-Fonds   1 Der Fondsvertrag oder das Anlagereglement eines Feeder-Fonds oder eines Fee- der-Teilvermögens enthalten neben den Angaben nach den Artikeln 35a und 62b  KKV13 insbesondere folgende Angaben:   a. die Angabe, dass es sich um einen Feeder-Fonds handelt, der zu mindestens  85 Prozent in einen bestimmten Master-Fonds anlegt;   b. die Bezeichnung des Master-Fonds;   c. das Anlageziel und die Anlagepolitik des Master-Fonds;   d. die Art, die Höhe und die Berechnung aller Vergütungen sowie der Neben- kosten, die aus der Anlage in den Master-Fonds entstehen und dem Fonds- vermögen oder den Anlegerinnen und Anlegern belastet werden dürfen;   e. die Information, dass der Fondsvertrag oder das Anlagereglement, der Pros- pekt, die wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger so- wie der Jahres- und Halbjahresbericht des Master-Fonds kostenlos bezogen  werden können;   f. die Information, dass der Feeder-Fonds nach der Auflösung des Master- Fonds oder nach Vereinigung, Umwandlung oder Vermögensübertragung  des Master-Fonds bis zur Genehmigung des Gesuchs nach Artikel 63 oder  64 weiterbestehen kann.   2 Der Prospekt eines Feeder-Fonds enthält neben den Angaben gemäss Artikel 106  KKV insbesondere folgende Angaben:   a. die Information, dass es sich um einen Feeder-Fonds handelt, der zu mindes- tens 85 Prozent in einen bestimmten Master-Fonds anlegt;   b. eine Beschreibung des Master-Fonds einschliesslich der Anlagestrategie und  des Risikoprofils;   c. eine Zusammenfassung der wichtigsten Inhalte der gemäss den Artikeln 58,  61 und 62 geschlossenen Vereinbarungen über die Zusammenarbeit und die  Informationspflichten;   d. die Stelle, bei der weitere Angaben zum Master-Fonds und zu den abge- schlossenen Vereinbarungen über die Zusammenarbeit und die Informa- tionspflichten kostenlos eingeholt werden können.   3 Der Jahresbericht des Feeder-Fonds bezeichnet die Stelle, bei welcher der Jahres-  und der Halbjahresbericht des Master-Fonds kostenlos bezogen werden kann.   4 Die Marketingdokumente und die wesentlichen Informationen für die Anlegerin- nen und Anleger des Feeder-Fonds enthalten den Hinweis, dass es sich um einen  Feeder-Fonds handelt, der zu mindestens 85 Prozent seines Vermögens in einen  bestimmten Master-Fonds anlegt.       13 SR 951.311     Kreditinstitute   24   951.312   Art. 58 Gemeinsame Pflichten des Master- und des Feeder-Fonds   beziehungsweise von deren Fondsleitungen   1 Der Master-Fonds stellt dem Feeder-Fonds alle Dokumente und Informationen zur  Verfügung, die zur Erfüllung seiner Pflichten notwendig sind. Dazu schliessen sie  eine Vereinbarung über die Zusammenarbeit und über die Informationspflichten ab.    2 Die Vereinbarung über die Zusammenarbeit und die Informationspflichten regelt  mindestens folgende Punkte:   a.  die Grundsätze zur Übermittlung der massgebenden Dokumente und weite- rer Informationen durch den Master-Fonds an den Feeder-Fonds;   b. die Informationspflicht des Master-Fonds gegenüber dem Feeder-Fonds über  die Delegation von Aufgaben an Dritte;   c. die zu meldenden Verstösse gegen gesetzliche und vertragliche Vorschriften  des Master-Fonds an den Feeder-Fonds sowie Form und Zeitpunkt dieser  Meldungen;   d. die Pflicht zur Meldung des Gesamtengagements aus derivativen Finanzin- strumenten des Master-Fonds an den Feeder-Fonds;   e. die Informationspflicht des Master-Fonds gegenüber dem Feeder-Fonds,  falls er weitere Vereinbarungen über den Informationsaustausch mit Dritten  abschliesst;   f. die Anlagemöglichkeiten des Feeder-Fonds in den Master-Fonds sowie die  Angaben zu den Kosten und Aufwendungen, die vom Feeder-Fonds zu tra- gen sind;   g. die Grundlagen und Modalitäten zur Umsetzung der Massnahmen gemäss  Absatz 4;   h. die Modalitäten zur Meldung des Aufschubs der Ausgaben und Rücknahmen  sowie die Vorkehrungen für die Meldung von Fehlern bei der Preisfestset- zung des Master-Fonds;   i. die Grundsätze zur Abstimmung der Prüfberichte des Master- und Feeder- Fonds.   3 Werden Master- und Feeder-Fonds von derselben Fondsleitung oder SICAV ver- waltet, so kann die Vereinbarung über die Zusammenarbeit und die Informations- pflichten durch interne Regelungen ersetzt werden. Diese haben Massnahmen zur  Verhinderung von Interessenkonflikten zu enthalten. Im Übrigen haben die internen  Regelungen die Anforderungen von Absatz 2 Buchstaben f–i zu erfüllen.   4 Der Master- und der Feeder-Fonds treffen Massnahmen zur Abstimmung der  Zeitpläne für die Berechnung und die Publikation des Nettoinventarwerts, um Mar- kettiming und Arbitragemöglichkeiten zu verhindern.     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   25   951.312   Art. 59 Pflichten des Master-Fonds beziehungsweise von dessen   Fondsleitung   1 Der Master-Fonds informiert die FINMA unverzüglich über die Identität jedes  Feeder-Fonds, der Anlagen in seine Anteile tätigt.   2 Er erhebt beim Feeder-Fonds für die Anlage in seine Anteile keine Ausgabe- und  Rücknahmekommission.   3 Er stellt sicher, dass alle gesetzlich oder vertraglich notwendigen Informationen  dem Feeder-Fonds, dessen Depotbank und Prüfgesellschaft sowie der FINMA  rechtzeitig zur Verfügung gestellt werden. Dabei hält er seine gesetzlichen und  vertraglichen Verpflichtungen betreffend die Offenlegung von Daten und den Da- tenschutz ein.   Art. 60 Pflichten des Feeder-Fonds beziehungsweise von dessen   Fondsleitung   1 Der Feeder-Fonds teilt seiner Depotbank alle notwendigen Informationen betref- fend den Master-Fonds mit, welche diese zur Erfüllung ihrer Aufgabe benötigt.   2 Er verfolgt wirksam die Tätigkeit des Master-Fonds.   3 Er berücksichtigt bei der Berechnung seines Gesamtengagements gemäss Artikel  72 Absatz 3 KKV14 das Gesamtengagement des Master-Fonds im Verhältnis zu den  Anlagen des Feeder-Fonds in den Master-Fonds.   4 Erhält der Feeder-Fonds, seine Fondsleitung oder eine andere Person, die im Na- men des Feeder-Fonds oder von dessen Fondsleitung handelt, im Zusammenhang  mit der Anlage in Anteile des Master-Fonds einen geldwerten Vorteil, so ist dieser  dem Vermögen des Feeder-Fonds gutzuschreiben.   Art. 61 Pflichten der Depotbank   1 Stellt die Depotbank des Master-Fonds bei diesem Unregelmässigkeiten fest und  können diese negative Auswirkungen auf den Feeder-Fonds haben, so unterrichtet  sie ihre Prüfgesellschaft sowie den Feeder-Fonds beziehungsweise dessen Fondslei- tung und dessen Depotbank darüber. Darunter fallen unter anderem folgende Ereig- nisse:   a. Fehler bei der Berechnung des Nettoinventarwerts des Master-Fonds;   b. Fehler bei Transaktionen, bei der Abwicklung von Käufen und Verkäufen  oder von Aufträgen zur Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen des Master- Fonds durch den Feeder-Fonds;   c. Fehler bei der Ausschüttung oder Thesaurierung von Erträgen aus dem Mas- ter-Fonds;   d. Verstösse gegen gesetzliche Bestimmungen sowie in den Fondsverträgen  oder Anlagereglementen, dem Prospekt oder den wesentlichen Informatio-      14 SR 951.311     Kreditinstitute   26   951.312   nen für die Anlegerinnen und Anleger beschriebene Anlageziele, -grenzen,   -politik oder -strategie des Master-Fonds.   2 Haben der Master-Fonds und der Feeder-Fonds unterschiedliche Depotbanken, so  schliessen diese, mit Zustimmung des Master- und des Feeder-Fonds, zur Sicherstel- lung ihrer Pflichten eine Vereinbarung über die Zusammenarbeit und die Informati- onspflichten. Diese enthält mindestens folgende Punkte:   a.  die Beschreibung der Unterlagen und Kategorien von Informationen, die die  beiden Depotbanken regelmässig austauschen, einschliesslich der Übermitt- lungsmodalitäten und -fristen;   b. die Grundsätze betreffend die Abwicklung operationeller Fragen, ein- schliesslich der Berechnung des Nettoinventarwerts, Schutz vor Marketti- ming sowie die Bearbeitung der Aufträge des Feeder-Fonds;   c. Modalitäten zur Mitteilung von Verstössen des Master-Fonds gegen gesetz- liche und vertragliche Bestimmungen;   d. weitere Punkte, die für die Zusammenarbeit der Depotbanken notwendig  sind.   3 Die Depotbanken halten im Rahmen des Austauschs von Daten ihre gesetzlichen  und vertraglichen Verpflichtungen betreffend die Offenlegung von Daten und den  Datenschutz ein.   Art. 62 Pflichten der Prüfgesellschaft   1 Die Prüfgesellschaft berücksichtigt in ihrem Kurzbericht des Feeder-Fonds den  Kurzbericht des Master-Fonds. Haben der Master- und der Feeder-Fonds unter- schiedliche Rechnungsjahre, so erstellt der Master-Fonds auf den Abschlusstermin  des Feeder-Fonds einen Zwischenabschluss. Die Prüfgesellschaft erstellt für den  Master-Fonds gestützt darauf einen Ad-hoc-Kurzbericht auf den Abschlusstermin  des Feeder-Fonds.   2 Sie nennt im Kurzbericht des Feeder-Fonds jegliche im Kurzbericht des Master- Fonds enthaltenen Abweichungen vom Standardwortlaut und anderen wesentlichen  Informationen sowie deren Einfluss auf den Feeder-Fonds.   3 Haben Master- und Feeder-Fonds unterschiedliche Prüfgesellschaften, so schlies- sen diese zur Sicherstellung ihrer Pflichten eine Vereinbarung über die Zusammen- arbeit und die Informationspflichten ab. Diese enthält mindestens:   a. die Beschreibung der Unterlagen und Kategorien von Informationen, die die  beiden Prüfgesellschaften regelmässig austauschen, einschliesslich der Über- mittlungsmodalitäten und -fristen;   b. die Koordinierung der Rolle der Prüfgesellschaften in den Verfahren zur Er- stellung der Jahresabschlüsse des Master- und des Feeder-Fonds;   c. die Angabe der Informationen, die im Prüfbericht des Master-Fonds gemäss  Absatz 2 genannt werden müssen;     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   27   951.312   d. weitere Modalitäten zur Regelung der Zusammenarbeit der Prüfgesellschaf- ten und der Erstellung und Übermittlung der Kurzberichte und der Ad-hoc- Berichte.   Art. 63 Auflösung des Master-Fonds   1 Nach Bekanntgabe der Auflösung des Master-Fonds schiebt der Feeder-Fonds die  Rückzahlungen unverzüglich auf. Er reicht innerhalb eines Monats nach der Be- kanntgabe der Auflösung des Master-Fonds der FINMA die Meldung beziehungs- weise das Gesuch ein zur:   a. Auflösung des Feeder-Fonds;   b. Änderung des Fondsvertrags oder des Anlagereglements aufgrund des  Wechsels des Master-Fonds; oder   c. Änderung des Fondsvertrags oder des Anlagereglements aufgrund der Um- wandlung in einen Nicht-Feeder-Fonds.   2 Der Liquidationserlös des Master-Fonds darf nur vor der Genehmigung der Gesu- che gemäss Absatz 1 Buchstaben b und c ausbezahlt werden, wenn dieser bis zum  Zeitpunkt der Genehmigung ausschliesslich zum Zweck eines effizienten Liqui- ditätsmanagements neu angelegt wird.   Art. 64 Vereinigung, Umwandlung und Vermögensübertragung   1 Beschliesst der Master-Fonds die Vereinigung, die Umwandlung oder eine Ver- mögensübertragung, so hat der Feeder-Fonds innerhalb eines Monats nach der  Bekanntgabe durch den Master-Fonds der FINMA zu melden, ob er:   a. sich auflöst;   b. denselben Master-Fonds beibehalten will;   c. zu einem anderen Master-Fonds wechselt; oder   d. sich in einen Nicht-Feeder-Fonds umwandelt.   2 Gleichzeitig mit der Meldung reicht der Feeder-Fonds der FINMA ein allfällig  notwendiges Gesuch um Genehmigung der Änderungen des Fondsvertrags oder des  Anlagereglements ein.   3 Erfolgt die Vereinigung, die Umwandlung oder die Vermögensübertragung des  Master-Fonds vor der Genehmigung des Gesuchs nach Absatz 1 Buchstaben c und  d, so kann der Feeder-Fonds die Anteile am Master-Fonds nur zurückgeben, wenn  der dafür erhaltene Erlös bis zum Inkrafttreten der Änderungen ausschliesslich zum  Zwecke eines effizienten Liquiditätsmanagements neu angelegt wird.      Kreditinstitute   28   951.312   2. Kapitel: Übrige Fonds   Art. 65   1 Die Vorschriften für Effektenfonds bezüglich Effektenleihe (Art. 1–9), Pensions- geschäft (Art. 10–22), Derivate (Art. 23–49), Sicherheitenverwaltung (Art. 50–55)  und Master-Feeder-Strukturen (Art. 56–64) gelten für übrige Fonds sinngemäss.   2 Vorbehalten bleiben die Artikel 100 und 101 KKV15.   3 Die FINMA kann Abweichungen von diesen Vorschriften zulassen (Art. 101  KKV).   2. Titel: Institute   1. Kapitel:16   Pflichten für Vertreter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen  (Art. 128a Abs. 2 und 131 ff. KKV17)   Art. 66 Publikationspflichten   1 Der Vertreter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen veröffentlicht Ausgabe-  und Rücknahmepreise und gegebenenfalls den Inventarwert mit dem Hinweis «ex- klusive Kommissionen» zusammen in den im Prospekt genannten Publikationsorga- nen, und zwar bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen, mindestens aber  zweimal im Monat.   2 Für kollektive Kapitalanlagen, bei denen das Recht auf jederzeitige Rückgabe im  Sinne von Artikel 109 Absatz 3 der KKV18 eingeschränkt wurde, muss die Veröf- fentlichung nach Absatz 1 mindestens einmal pro Monat erfolgen. Die Wochen und  Wochentage, an denen die Veröffentlichungen stattfinden, sind im Prospekt anzuge- ben.   3 Die Mitteilung über die Änderungen an den Dokumenten, die im Heimatstaat der  ausländischen kollektiven Kapitalanlage an die Anlegerinnen und Anleger geht,  muss gleichzeitig auch in der Schweiz veröffentlicht werden.   Art. 66a Meldepflichten   1 Der Vertreter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen hat der FINMA insbeson- dere unverzüglich Meldung zu erstatten, wenn:   a. kollektive Kapitalanlagen oder Teilvermögen zusammengelegt oder liqui- diert werden oder deren Rechtsform geändert wird;       15 SR 951.311  16 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  17 SR 951.311  18 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   29   951.312   b. eine kollektive Kapitalanlage oder ein Teilvermögen nicht lanciert oder das  Angebot in der Schweiz nicht aufgenommen oder eingestellt wurde;   c. die Rückzahlung der Anteile an einer von ihm vertretenen ausländischen  kollektiven Kapitalanlage aufgeschoben wird oder wenn die Verwaltungsge- sellschaft die anteilige Kürzung von Rücknahmeanträgen (Gating) beschlos- sen hat;   d. eine ausländische Aufsichtsbehörde Massnahmen gegen die kollektive Kapi- talanlage ergriffen hat, namentlich wenn sie ihr die Genehmigung entzogen  hat.   2 Bei einem Zahlstellenwechsel sowie bei der Auflösung von Vertretungsverträgen  ist vorgängig die Genehmigung der FINMA zur Beendigung des Mandates einzuho- len (Art. 120 Abs. 2bis KAG).   Art. 66b Meldepflicht bei Kündigung oder Änderung  der Berufshaftpflichtversicherung   Vertreter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen müssen die Kündigung oder die  Änderung der Berufshaftpflichtversicherung der FINMA umgehend melden.   2. Kapitel: Riskmanagement und Risikokontrolle  (Art. 14 KAG und 12a KKV19)   Art. 6720   Für das Risikomanagement und die Risikokontrolle gelten für die SICAV die Arti- kel 8–14 der Finanzinstitutsverordnung-FINMA vom 4. November 202021 sinnge- mäss.   Art. 68–7122       19 SR 951.311  20 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  21 SR 954.111  22 Aufgehoben durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, mit Wirkung seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).     Kreditinstitute   30   951.312   3. Kapitel:23 SICAV  (Art. 33 Abs. 1 KKV24)   Art. 72   Die selbstverwaltete SICAV stellt sicher, dass die Bewertung der Anlagen funktio- nal und personell von der Funktion der Anlageentscheide (Portfoliomanagement)  getrennt ist.   4. Kapitel: ...   Art. 73–7625   5. Kapitel: Depotbank  (Art. 14, 72 f. KAG und 102a ff. KKV26)   Art. 77 Organisation   1 Die Depotbank stellt eine räumliche, personelle und funktionale Unabhängigkeit  gegenüber der Fondsleitung oder der SICAV sicher.   2 Bei der Delegation von Aufgaben durch die Fondsleitung oder die SICAV an die  Depotbank ist sicherzustellen, dass keine Interessenkonflikte entstehen. Dabei ist die  gegenseitige Weisungsunabhängigkeit zwischen der delegierenden Fondsleitung  oder SICAV beziehungsweise ihren Beauftragten und den mit den Aufgaben der  Depotbank gemäss Artikel 73 KAG betrauten Personen sicherzustellen. Lassen sich  Interessenkonflikte nicht vermeiden, so sind diese den Anlegerinnen und Anlegern  gegenüber offenzulegen.   3 Die mit den Aufgaben der Depotbank gemäss Artikel 73 KAG betrauten Personen  dürfen nicht gleichzeitig von der Fondsleitung oder SICAV delegierte Aufgaben  wahrnehmen.   Art. 78 Kontrollfunktion   1 Zur Wahrnehmung ihrer Kontrollaufgaben gemäss Artikel 73 Absatz 3 Buchsta- ben a und b KAG bewertet die Depotbank die Risiken im Zusammenhang mit Art,  Umfang und Komplexität der Strategie der kollektiven Kapitalanlage, um Kontroll- verfahren zu entwickeln, die der kollektiven Kapitalanlage und den Vermögenswer- ten, in die sie anlegt, angemessen sind.       23 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz- institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).   24 SR 951.311  25 Aufgehoben durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, mit Wirkung seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  26 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   31   951.312   2 Die Depotbank erlässt entsprechend angemessene interne Richtlinien und legt  darin mindestens fest:   a. wie sie ihre Kontrollfunktion organisiert, insbesondere welche Rollen es gibt  und wer wofür zuständig ist;   b. nach welchem Kontrollverfahren die Kontrollen, einschliesslich der Kontrol- len bei der Übertragung der Verwahrung an Dritt- und Sammelverwahrer im  Sinne von Artikel 105a KKV27, durchgeführt werden sollen;   c. den Kontrollplan und die Kontrollprozesse, insbesondere die Methoden, die  Datengrundlagen und die Periodizität der Kontrollen;   d. die Eskalationsprozesse, die bei Feststellung von Unregelmässigkeiten aus- gelöst werden, insbesondere Verfahrensschritte, Fristen, Kontaktaufnahme  mit Fondsleitung oder SICAV und weiteren relevanten Parteien, Vorgehen  zur Definition von Massnahmen und Informationspflichten;   e. die Berichterstattung der Depotbank über ihre Kontrolltätigkeit an die Orga- ne, insbesondere deren Häufigkeit, Form und Inhalt sowie allenfalls weitere  Adressaten.   3 Die Depotbank besitzt gegenüber der Fondsleitung das Recht und die Pflicht zum  Einschreiten gegenüber unzulässigen Anlagen. Erhält sie im Rahmen ihrer Kontroll- funktion Kenntnis von solchen Anlagen, stellt sie den rechtmässigen Zustand wieder  her, indem sie beispielsweise die Rückabwicklung der Anlagen veranlasst.   3. Titel:   Buchführung, Bewertung, Rechenschaftsablage und Publikationspflicht   1. Kapitel: Buchführung und Rechnungslegung   1. Abschnitt: Gemeinsame Bestimmungen   Art. 79 Grundsätze   (Art. 87 und 91 KAG)   1 Soweit das KAG und diese Verordnung nichts anderes vorsehen, gelten für die  Buchführung und Rechnungslegung gemäss Artikel 87 KAG die Bestimmungen des  Obligationenrechts28 (OR).   2 Die Buchführung ist auf die gesetzlichen Anforderungen an die Jahres- und Halb- jahresberichte (Art. 89 ff. KAG) auszurichten und so vorzunehmen, dass die Re- chenschaftsablage ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der  Vermögenslage und des Erfolgs vermittelt.        27 SR 951.311  28 SR 220     Kreditinstitute   32   951.312   3 Die Transaktionen sind einschliesslich der Ausserbilanzgeschäfte sofort nach  Vertragsabschluss zu erfassen. Die Bilanzierung für abgeschlossene, aber noch nicht  erfüllte Transaktionen erfolgt nach dem Abschlusstagprinzip.   4 Die Buchhaltung hat den steuerrechtlichen Erfordernissen Rechnung zu tragen.   Art. 80 Rechnungseinheit   (Art. 26 Abs. 3 und 108 KAG sowie 35a Abs. 1 Bst. o KKV29)   1 Eine fremde Währung kann als Rechnungseinheit bezeichnet werden für:   a. den Anlagefonds oder für dessen Teilvermögen: im Fondsreglement;   b. die Teilvermögen der SICAV: im Anlagereglement;   c. die Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen: im Gesellschafts- vertrag.   2 Die SICAV legt zudem in ihrem Anlagereglement die für die Gesamtrechnung  (Art. 98) massgebende Währung als Rechnungseinheit und das Umrechnungs- verfahren fest.   3 Wird für die Rechnungslegung eine fremde Währung verwendet, so müssen die  Werte nicht zusätzlich in der Landeswährung angegeben werden.   2. Abschnitt: Offene kollektive Kapitalanlagen   Art. 81 Teilvermögen und Anteilsklassen   (Art. 92–94 KAG und 112 KKV30)31   1 Bei kollektiven Kapitalanlagen mit Teilvermögen sind die Bestimmungen dieses  Titels je Teilvermögen einzuhalten.   2 Die Teilvermögen sind in den Jahres- und Halbjahresberichten einzeln darzu- stellen.   3 Das Rechnungsjahr ist für Teilvermögen auf das gleiche Datum abzuschliessen.   4 Bei Anteilsklassen ist der Nettoinventarwert je Klasse auszuweisen.   Art. 82 Anteil- und Anteilscheinkontrolle   (Art. 11 und 73 Abs. 1 KAG)   1 Die Depotbank zeichnet die Ausgabe und die Rücknahme der Anteile inklusive  Fraktionen fortlaufend auf. Dabei erfasst sie folgende Angaben:   a. das Datum der Ausgabe oder der Rücknahme;   b. die Anzahl der ausgegebenen oder der zurückgenommenen Anteile;       29 SR 951.311  30 SR 951.311  31 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   33   951.312   c. die Bruttoeinzahlung der Anlegerin oder des Anlegers oder die Nettoauszah- lung an die Anlegerin oder den Anleger;   d. die Vergütungen und Nebenkosten bei der Ausgabe oder der Rücknahme;   e. den der Kapitalanlage zufliessenden oder belasteten Betrag;   f. den Nettoinventarwert des Anteils.   2 Lauten die Anteile auf den Namen, so ist zusätzlich die Identität der Anlegerin  oder des Anlegers separat aufzuzeichnen.   3 Die Depotbank zeichnet die Ausgabe und Rücknahme von Anteilscheinen separat  auf.   Art. 83 Immobilienfonds   (Art. 59 Abs. 1 Bst. b und 83 KAG sowie 86 Abs. 3 Bst. b und 93 KKV32)   1 Der Immobilienfonds und die zu ihm gehörenden Immobiliengesellschaften haben  ihre Rechnung auf den gleichen Tag abzuschliessen. Die FINMA kann Ausnahmen  bewilligen, sofern die Erstellung einer konsolidierten Rechnung sichergestellt ist.   2 Für die Berechnung des Nettoinventarwerts sind die bei einer allfälligen Liquida- tion des Immobilienfonds anfallenden Steuern, namentlich die Ertrags-, die Grund- stückgewinn- und gegebenenfalls die Handänderungssteuern zu berücksichtigen.   3 Abschreibungen auf Bauten und Zugehör zulasten der Erfolgsrechnung sind im  betriebswirtschaftlich angemessenen Rahmen zulässig.   2. Kapitel: Bewertung   1. Abschnitt: Gemeinsame Bestimmungen   Art. 84 Anlagen   (Art. 88 und 89 Abs. 2 KAG)   1 Die Bewertung der Anlagen wird zu Verkehrswerten (Art. 88 KAG) vorgenom- men.   2 Im Anhang der Vermögensrechnung beziehungsweise der Bilanz und der Erfolgs- rechnung (Art. 94 und 95) sind die Anlagen summarisch in einer Tabelle nach  folgenden drei Bewertungskategorien aufgeteilt darzustellen:   a. Anlagen, die an einer Börse kotiert oder an einem anderen geregelten, dem  Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden: bewertet zu den Kursen,  die am Hauptmarkt bezahlt werden (Art. 88 Abs. 1 KAG);   b. Anlagen, für die keine Kurse gemäss Buchstabe a verfügbar sind: bewertet  aufgrund von am Markt beobachtbaren Parametern;       32 SR 951.311     Kreditinstitute   34   951.312   c. Anlagen, die aufgrund von am Markt nicht beobachtbaren Parametern mit  geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen  Marktgegebenheiten bewertet werden.   Art. 85 Private Equity   (Art. 88 Abs. 2 und 108 KAG)   1 Die Bewertung von Private-Equity-Anlagen ist nach anerkannten internationalen  Standards vorzunehmen, soweit sie in dieser Verordnung nicht geregelt wird.   2 Die angewendeten Standards sind im Prospekt oder im Reglement ausführlich zu  umschreiben.   Art. 8633 Immobilienfonds   (Art. 88 und 90 KAG)   Bauland und angefangene Bauten sind in der Vermögensrechnung zu Verkehrswer- ten aufzuführen. Die Fondsleitung oder die SICAV lässt die angefangenen Bauten,  welche zu Verkehrswerten aufgeführt werden, auf den Abschluss des Rechnungsjah- res schätzen.   2. Abschnitt: Offene kollektive Kapitalanlagen  (Art. 88 Abs. 2 KAG)   Art. 87   1 Das materielle und immaterielle Anlagevermögen der Unternehmeraktionärinnen  und -aktionäre einer SICAV ist zu Anschaffungs- beziehungsweise Herstellungs- kosten unter Abzug der betriebsnotwendigen Abschreibungen zu bewerten.   2 Die Bewertungsgrundsätze für das materielle und immaterielle Anlagevermögen  sind unter den weiteren Informationen offenzulegen. Werden sie geändert, so sind  zusätzlich angepasste Daten zu Informationszwecken für das Vorjahr auszuweisen.   3 Das übrige Vermögen der SICAV wird gemäss den Artikeln 84–86 bewertet.   3. Abschnitt: Geschlossene kollektive Kapitalanlagen   Art. 88 Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen   (Art. 88 Abs. 2 und 108 KAG)   Für die Bewertung gelten die Artikel 84–87 sinngemäss.       33 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz- institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   35   951.312   Art. 89 Investmentgesellschaft mit festem Kapital (SICAF)   (Art. 117 KAG)   1 Die Bewertung im Einzelabschluss (Art. 109 Abs. 1) erfolgt nach den Bestimmun- gen der kaufmännischen Buchführung und Rechnungslegung. Zusätzlich sind die  Verkehrswerte der Anlagen zu Informationszwecken anzugeben.   2 Die Bewertung im konsolidierten Abschluss (Art. 109 Abs. 2) ist nach anerkannten  Standards gemäss Verordnung vom 21. November 201234 über die anerkannten  Standards zur Rechnungslegung (VASR) vorzunehmen.   3. Kapitel: Gemeinsame Bestimmungen zur Rechenschaftsablage   Art. 90 Private Equity   (Art. 88 und 108 KAG)   1 Die angewendeten Bewertungsmethoden (Art. 85) sind im Jahres- und Halbjahres- bericht offenzulegen.   2 Ist eine Anlage unter ihrem Anschaffungswert bilanziert, so ist dieser offenzu- legen.   3 Bei kollektiven Kapitalanlagen, die mehr als 10 Prozent ihres Vermögens in Pri- vate Equity anlegen können, sind mindestens folgende Angaben zu den einzelnen  nach Art und Entwicklungsphase zu gliedernden Private-Equity-Anlagen zu machen,  sofern deren Anteil 2 Prozent des Vermögens der kollektiven Kapitalanlage über- steigt:   a. Beschrieb der Anlage (Firma, Sitz, Zweck, Kapital und Beteiligungsquote);   b. Beschrieb der Geschäftstätigkeit und allenfalls der Entwicklungsfortschritte;   c. Angaben über die Verwaltung und die Geschäftsleitung;   d. Typisierung nach Entwicklungsphase wie «Seed», «Early Stage», «Buyout»;   e. Umfang eingegangener Verpflichtungen.   Art. 91 Tochtergesellschaften   (Art. 90 Abs. 1 KAG und Art. 68 KKV35)   1 Werden zur Umsetzung der Anlagepolitik Tochtergesellschaften eingesetzt, so ist  bei der Rechenschaftsablage, namentlich in der Vermögensrechnung beziehungs- weise der Bilanz und der Erfolgsrechnung, im Inventar und in Bezug auf Käufe und  Verkäufe eine transparente wirtschaftliche Betrachtung anzuwenden.   2 Die Gesellschaften sind nach einem anerkannten Standard gemäss der VASR36 zu  konsolidieren. Zu diesem Zweck ist deren Buchführung auf die Konsolidierung  auszurichten.       34 SR 221.432  35 SR 951.311  36 SR 221.432     Kreditinstitute   36   951.312   4. Kapitel: Rechenschaftsablage bei offenen kollektiven Kapitalanlagen   1. Abschnitt: Jahresrechnung   Art. 92 SICAV   (Art. 36 Abs. 1 Bst. b KAG sowie 68, 70, 86 und 99 KKV37)   1 Die Jahresrechnung der SICAV besteht aus der Jahresrechnung der einzelnen  Teilvermögen der Anlegeraktionärinnen und -aktionäre sowie aus der Jahresrech- nung des Teilvermögens der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre und der  Gesamtrechnung der SICAV.   2 Die Jahresrechnung weist für die Teilvermögen der Anlegeraktionärinnen und   -aktionäre die zulässigen Anlagen im Sinne der Artikel 70, 86 und 99 KKV aus.   3 Für das Teilvermögen der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre weist die  Jahresrechnung Folgendes aus:   a. die zulässigen Anlagen im Sinne von Absatz 2 sowie das bewegliche, unbe- wegliche und immaterielle Vermögen, das für die unmittelbare Ausübung  der betrieblichen Tätigkeit der SICAV unerlässlich ist;   b. die zulässigen Verbindlichkeiten.   4 Zulässig sind Verbindlichkeiten, die kurzfristig oder hypothekarisch sichergestellt  sind und im Zusammenhang mit der unmittelbaren Ausübung der betrieblichen  Tätigkeit der SICAV eingegangen werden.   5 Die Jahresrechnungen eines oder mehrerer ausgewählter Teilvermögen für Anle- geraktionärinnen und -aktionäre dürfen nur zusammen mit der Gesamtrechnung der  SICAV veröffentlicht werden.   6 Die Jahresrechnung ist Teil des Jahresberichts, der den Geschäftsbericht nach OR38  ersetzt. Ein Lagebericht und eine Geldflussrechnung sind nicht zu erstellen.   Art. 93 Mindestgliederung der Vermögensrechnung beziehungsweise  der Bilanz und der Erfolgsrechnung für Anlagefonds und SICAV    (Art. 91 KAG)   Für den Anlagefonds und die Teilvermögen der Anlegeraktionärinnen und -aktio- näre sind die Vermögensrechnung beziehungsweise die Bilanz und die Erfolgs- rechnung im Jahres- und im Halbjahresbericht in der Mindestgliederung nach den  Artikeln 94–98 zu veröffentlichen.   Art. 94 Effektenfonds   (Art. 53–57 und 89 KAG sowie 70–85 KKV39)   Die Vermögensrechnung beziehungsweise die Bilanz und die Erfolgsrechnung von  Effektenfonds weisen die Mindestgliederung nach Anhang 2 auf.       37 SR 951.311  38 SR 220  39 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   37   951.312   Art. 95 Immobilienfonds   (Art. 58–67 und 89 KAG sowie 86–98 KKV40)   Die Vermögensrechnung beziehungsweise die Bilanz und die Erfolgsrechnung eines  Immobilienfonds weisen die Mindestgliederung nach Anhang 3 auf.   Art. 96 Übrige Fonds   (Art. 68–71 und 89 KAG sowie 99–102 KKV41)   Die Mindestgliederungsvorschriften für Effektenfonds (Art. 94) gelten für übrige  Fonds sinngemäss. Sie beziehen zusätzlich die für übrige Fonds zulässigen Anlagen  ein.   Art. 97 Mindestgliederung der Bilanz und der Erfolgsrechnung  des Teilvermögens der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre    (Art. 53 ff. KAG und 68 KKV42)   1 Das Teilvermögen der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre ist zu gliedern in:   a. Anlagen;   b. Betriebsvermögen.   2 Für die Gliederung der Anlagen gelten die Artikel 94–96.   3 Für die Gliederung des Betriebsvermögens gelten die Artikel 959 und 959a OR43  sinngemäss.    4 Für den Anhang gilt Artikel 959c OR sinngemäss. Zusätzlich sind die Bewer- tungsgrundsätze für das materielle und immaterielle Anlagevermögen der Unter- nehmeraktionärinnen und -aktionäre offenzulegen. Im Weiteren muss im Anhang  Aufschluss über die Durchführung der Risikobeurteilung gegeben werden.   5 Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre und stimmrechtsverbundene Aktionärs- gruppen, die 5 Prozent der Aktien oder mehr halten, sind im Jahresbericht wie folgt  aufzuführen:   a. Name beziehungsweise Firma;   b. Wohnsitz beziehungsweise Sitz;   c. Höhe der Beteiligung in Prozent.   Art. 98 Gesamtrechnung der SICAV   (Art. 91 KAG)   1 Die Gesamtrechnung der SICAV besteht aus Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang  gemäss OR44 und umfasst die Teilvermögen der Anlegeraktionärinnen und   -aktionäre und das Teilvermögen der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre.       40 SR 951.311  41 SR 951.311  42 SR 951.311  43 SR 220  44 SR 220     Kreditinstitute   38   951.312   2 Für die Erstellung der Bilanz und der Erfolgsrechnung sind die Positionen der  Teilvermögen der Anlegeraktionärinnen und -aktionäre zu addieren. Die Gliederung  richtet sich dabei nach den Artikeln 94–96.   3 Das Teilvermögen der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre ist in der Bilanz  und der Erfolgsrechnung separat auszuweisen. Die Gliederung der Positionen richtet  sich für die Anlagen nach den Artikeln 94–96 und für das Betriebsvermögen nach  den Artikeln 959, 959a und 959b OR sinngemäss.   4 Die Gesamtrechnung der SICAV ist nach Teilvermögen der Anlegeraktionärinnen  und -aktionäre, Teilvermögen der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre und  Gesamtvermögen der SICAV zu gliedern.   5 Die Angaben nach Artikel 97 Absatz 5 sind zusätzlich in der Gesamtrechnung  offenzulegen.   2. Abschnitt: Weitere Angaben   Art. 99 Inventar der kollektiven Kapitalanlage   (Art. 89 Abs. 1 Bst. c KAG)   1 Das Inventar ist mindestens zu gliedern nach Anlagearten wie Effekten, Bankgut- haben, Geldmarktinstrumente, derivative Finanzinstrumente, Edelmetalle sowie  Commodities und innerhalb der Anlagearten unter Berücksichtigung der Anlagepo- litik nach Branchen, geografischen Gesichtspunkten, Effektenarten (Anhang 2  Ziff. 1.4) und Währungen.   2 Für jede Gruppe oder Untergruppe sind deren Summe sowie der prozentuale Anteil  am Gesamtvermögen der kollektiven Kapitalanlage anzugeben.   3 Für jeden einzelnen im Inventar ausgewiesenen Wert ist der Anteil am Gesamt- vermögen der kollektiven Kapitalanlage anzugeben.   4 Effekten sind darüber hinaus zu gliedern in solche:   a. die an einer Börse gehandelt werden;   b. die an einem andern geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt ge- handelt werden;   c. nach Artikel 70 Absatz 3 der KKV45;   d. nach Artikel 71 Absatz 2 KKV;   e. die nicht unter die Buchstaben a–d fallen.   5 Für jeden einzelnen im Inventar ausgewiesenen Wert ist die Bewertungskategorie  gemäss Artikel 84 Absatz 2 anzugeben.   6 Bei den unter Absatz 3 aufgeführten Effekten ist nur das Subtotal je Kategorie  anzugeben und jede Position entsprechend zu kennzeichnen.       45 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   39   951.312   Art. 100 Inventar von Immobilienfonds   (Art. 89 Abs. 1 Bst. c und 90 KAG)   1 Das Inventar ist mindestens zu gliedern in:   a. Wohnbauten;   b. kommerziell genutzte Liegenschaften;   c. gemischte Bauten;   d. Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten;   e. Anteile an anderen Immobilienfonds und Immobilieninvestmentgesellschaf- ten;   f. Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Darlehen.   2 Bei im Baurecht erstellten Bauten und im Stockwerkeigentum stehenden Objekten  ist dieser Umstand für jedes Objekt und im Total für jede Position in Absatz 1  Buchstaben a–d im Inventar anzugeben.   3 Das Inventar enthält für jedes Grundstück getrennt folgende Angaben:   a. die Adresse;   b. die Gestehungskosten;   c. den geschätzten Verkehrswert;   d. die erzielten Bruttoerträge.   4 Soweit in kurzfristige festverzinsliche Effekten, Immobilienzertifikate oder Deri- vate investiert wird, sind diese ebenfalls auszuweisen.   5 Die Ende Jahr ausstehenden Hypotheken und anderen hypothekarisch sicher- gestellten Verbindlichkeiten sowie die Darlehen und Kredite sind mit den Zinskon- ditionen und der Laufzeit aufzuführen.   6 Für jeden Immobilienfonds ist ein Verzeichnis der zu diesem gehörenden Immobi- liengesellschaften unter Angabe der jeweiligen Beteiligungsquote zu publizieren.   7 Die Positionen im Inventar sind nach den drei Bewertungskategorien gemäss  Artikel 84 Absatz 2 darzustellen. Haben alle Anlageobjekte dieselbe Bewertungska- tegorie, so können diese zusammenfassend für das gesamte Liegenschaftsportfolio  aufgeführt werden.   Art. 101 Aufstellung der Käufe, Verkäufe und anderer Geschäfte   (Art. 89 Abs. 1 Bst. e KAG)   1 Sämtliche Veränderungen in der Zusammensetzung der kollektiven Kapitalanlage,  insbesondere Käufe, Verkäufe, Ausserbilanzgeschäfte, Gratisaktien, Bezugsrechte  und Splits, sind im Jahresbericht zu veröffentlichen. Dabei sind die einzelnen Ver- mögensgegenstände genau zu bezeichnen.   2 Bei Immobilienfonds ist jeder erworbene oder veräusserte Immobilienwert einzeln  aufzuführen. Auf Begehren einer Anlegerin oder eines Anlegers ist der vereinbarte  Preis bekannt zu geben.     Kreditinstitute   40   951.312   3 Bei Immobilienfonds sind Geschäfte zwischen kollektiven Kapitalanlagen, die von  der gleichen oder von verbundenen Fondsleitungen oder SICAV verwaltet werden,  speziell auszuweisen.   4 Die im Laufe des Geschäftsjahres gewährten Hypotheken und hypothekarisch  sichergestellten Darlehen, die vor Abschluss des Geschäftsjahres zurückbezahlt  wurden, sind mit den Zinskonditionen und der Laufzeit aufzuführen.   5 Die im Laufe des Geschäftsjahres aufgenommenen Hypotheken und anderen  hypothekarisch sichergestellten Verbindlichkeiten sowie Darlehen und Kredite, die  vor Abschluss des Geschäftsjahres zurückbezahlt wurden, sind mit den Zinskondi- tionen und der Laufzeit oder summarisch pro Kategorie mit einer durchschnittlichen  Laufzeit und einem Durchschnittszinssatz aufzuführen.   Art. 102 Veränderung des Nettofondsvermögens   (Art. 89 KAG)   1 Für jede kollektive Kapitalanlage ist eine Aufstellung über die Veränderung des  Nettofondsvermögens zu erstellen, die mindestens zu gliedern ist in:   a. Nettofondsvermögen zu Beginn des Berichtsjahres;   b. Ausschüttungen;   c. Saldo aus dem Anteilverkehr;   d. Gesamterfolg;   e. Nettofondsvermögen am Ende des Berichtsjahres.   2 Im Weiteren ist die Anteilstatistik des Berichtsjahres auszuweisen (Art. 89 Abs. 1  Bst. b KAG).   Art. 103 Angaben früherer Jahre   (Art. 91 KAG)   1 Im Jahresbericht und im Halbjahresbericht sind in der Vermögensrechnung bezie- hungsweise der Bilanz und der Erfolgsrechnung auch die Angaben des Vorjahres  auszuweisen.   2 Der Jahresbericht umfasst zusätzlich eine Aufstellung über das Nettofondsvermö- gen sowie den Nettoinventarwert pro Anteil der vergangenen drei Berichtsjahre.  Stichtag ist der letzte Tag des Berichtsjahres.   3. Abschnitt: Verwendung des Erfolges und Ausschüttungen   Art. 104 Verwendung des Erfolges   (Art. 89 Abs. 1 Bst. a KAG)   1 Die Aufstellung über die Verwendung des Erfolgs ist mindestens zu gliedern in:   a. Nettoertrag des Rechnungsjahres;   b. zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres;     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   41   951.312   c. zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre;   d. Vortrag des Vorjahres;   e. zur Verteilung verfügbarer Erfolg;   f. zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg;   g. zur Wiederanlage zurückbehaltener Ertrag;   h. Vortrag auf neue Rechnung.   2 Es dürfen keine Reserven gebildet werden.   Art. 105 Ausschüttungen   (Art. 91 KAG)   1 Zwischenausschüttungen aus Erträgen sind nur erlaubt, wenn dies im Fondsregle- ment vorgesehen ist.   2 Kapitalgewinne dürfen nur ausgeschüttet werden, wenn folgende Voraussetzungen  erfüllt sind:   a. Die Ausschüttung muss im Fondsreglement vorgesehen sein.   b. Die Kapitalgewinne müssen realisiert sein.   c. Es darf sich um keine Zwischenausschüttungen handeln.   3 Die Ausschüttung von Kapitalgewinnen ist auch zulässig, wenn Kapitalverluste  früherer Rechnungsjahre bestehen.   4 Es dürfen keine Tantiemen ausgerichtet werden.   4. Abschnitt: Publikationspflichten   Art. 106 Publikation des Ausgabe- und Rücknahmepreises beziehungsweise  des Nettoinventarwerts    (Art. 26 Abs. 3, 79, 80, 83 Abs. 4 KAG sowie 35a Abs. 1 Bst. l und 39 KKV46)   1 Der Ausgabe- und Rücknahmepreis beziehungsweise der Nettoinventarwert ist in  den im Prospekt genannten Printmedien oder elektronischen Plattformen bei jeder  Ausgabe und Rücknahme von Anteilen zu publizieren.   2 Die Preise für Effektenfonds und übrige Fonds sind zudem mindestens zweimal  pro Monat zu veröffentlichen.   3 Für folgende kollektive Kapitalanlagen sind die Preise mindestens einmal pro  Monat zu veröffentlichen:   a. Immobilienfonds;   b. kollektive Kapitalanlagen, bei denen das Recht auf jederzeitige Rückgabe im  Sinne von Artikel 109 Absatz 3 KKV eingeschränkt worden ist.       46 SR 951.311     Kreditinstitute   42   951.312   4 Die Wochen und Wochentage, an denen die Publikation nach den Absätzen 2  und 3 stattfindet, sind im Prospekt festzulegen.   5 Wird der Nettoinventarwert publiziert, so ist der Hinweis «exklusive Kommis- sionen» anzufügen.   Art. 10747   5. Kapitel:  Rechenschaftsablage bei geschlossenen kollektiven Kapitalanlagen   Art. 108 Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen   (Art. 108 KAG)   1 Die Rechenschaftsablage richtet sich sinngemäss nach den Bestimmungen über die  offenen kollektiven Kapitalanlagen.   2 Beteiligungen, die zu reinen Anlagezwecken gehalten werden, sind nicht zu kon- solidieren, unabhängig vom prozentualen Anteil der Stimmen und des Kapitals an  der gehaltenen Unternehmung.   Art. 109 SICAF   (Art. 117 KAG)   1 Die Rechenschaftsablage des Einzelabschlusses richtet sich sinngemäss nach den  Bestimmungen für die offenen kollektiven Kapitalanlagen.   2 Die Konsolidierungspflicht nach OR48 kommt nicht zur Anwendung. Eine allfäl- lige Konsolidierung hat nach einem anerkannten Standard gemäss VASR49 zu  erfolgen.    4. Titel: Prüfung und Prüfberichte   1. Kapitel: Prüfung   Art. 11050 Aufteilung in Rechnungsprüfung und Aufsichtsprüfung   (Art. 126 KAG und 24 FINMAG51)   Die Prüfungen sind aufzuteilen in eine Rechnungsprüfung und eine Aufsichtsprü- fung.       47 Aufgehoben durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz- institute, mit Wirkung seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).   48 SR 220  49 SR 221.432  50 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  51 Finanzmarktaufsichtsgesetz vom 22. Juni 2007 (SR 956.1)     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   43   951.312   Art. 111 Rechnungsprüfung   (Art. 126 Abs. 5 und 6 KAG sowie 137 KKV52)   1 Bei der Rechnungsprüfung kollektiver Kapitalanlagen werden die Angaben nach  den Artikeln 89 Absatz 1 Buchstaben a–h und 90 KAG geprüft.   1bis Die Prüfung der Verwaltung beziehungsweise der Leitung der kollektiven Kapi- talanlage sowie der Einhaltung der nicht die Jahresrechnung betreffenden gesetzli- chen, vertraglichen, statutarischen und reglementarischen Vorschriften ist Gegen- stand der Aufsichtsprüfung bei der Fondsleitung.53   2 Die Rechnungsprüfung des Komplementärs einer Kommanditgesellschaft für  kollektive Kapitalanlagen sowie des Vertreters ausländischer kollektiver Kapitalan- lagen richtet sich nach den Artikeln 728–731a OR54.55   3 Für den Vertreter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen kann die FINMA  Abweichungen vorsehen.   Art. 112 Aufsichtsprüfung   (Art. 126 Abs. 1–3 KAG, 24 FINMAG56 und 2–8 FINMA-PV57)58   1 Die Aufsichtsprüfung umfasst die Prüfung der Einhaltung der jeweils anwendbaren  aufsichtsrechtlichen Vorschriften durch die Bewilligungsträger nach Artikel 13  Absatz 2 Buchstaben b–d und h KAG unter Einbezug der kollektiven Kapital- anlagen.59   2 Bei der Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen ist der Komplemen- tär in den Prüfumfang mit einzubeziehen.   3 Die Aufsichtsprüfung in Bezug auf kollektive Kapitalanlagen umfasst auch die  Prüfung des Prospekts und des Basisinformationsblatts.60   4 ...61       52 SR 951.311  53 Eingefügt durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  54 SR 220  55 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  56 SR 956.1  57 Finanzmarktprüfverordnung vom 15. Okt. 2008 (SR 956.161)  58 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  59 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  60 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  61 Aufgehoben durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, mit Wirkung seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).     Kreditinstitute   44   951.312   2. Kapitel: Prüfberichte   Art. 113 Art der Berichte   (Art. 126 KAG, 24 FINMAG62, 137 KKV63 und Art. 9–12 FINMA-PV64)   Die Prüfgesellschaft erstattet:   a. Prüfberichte über die aufsichtsrechtliche Prüfung der Bewilligungsträger und  der kollektiven Kapitalanlagen sowie der nicht bewilligungspflichtigen Ver- treter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen (Aufsichtsprüfung);   b. Prüfberichte über die Prüfung der Jahresrechnung nach Artikel 126 Absatz 5  KAG (Rechnungsprüfung);   c. Kurzberichte über die Prüfung der kollektiven Kapitalanlagen (Rechnungs- prüfung).   Art. 114 Prüfbericht Aufsichtsprüfung   (Art. 126 Abs. 1–3 KAG, 24 FINMAG65 und 9–12 FINMA-PV66)67   1 Die Prüfgesellschaft erstattet den Bericht über die Aufsichtsprüfung.68   2 Bei einer Fondsleitung umfasst der Bericht auch die von ihr verwalteten Anlage- fonds.69   3 Die Prüfberichte der Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen beinhal- ten auch den Komplementär.   4 Die Prüfberichte über die Bewilligungsträger und die Anlagefonds sind dem Organ  für die Oberleitung, Aufsicht und Kontrolle zur Kenntnis zu bringen. Die Prüfbe- richte sind in einer Sitzung dieses Organs zu besprechen und die Behandlung ist zu  protokollieren.   Art. 115 Prüfbericht Rechnungsprüfung   (Art. 126 Abs. 5 und 6 KAG sowie 137 KKV70)   1 Für die Prüfberichte zur Rechnungsprüfung gelten die Bestimmungen für die  ordentliche Prüfung nach OR71 sinngemäss.   2 Die Prüfgesellschaft erstattet die Kurzberichte rechtzeitig vor Publikation der  Jahresberichte. Sie sind von der zuständigen leitenden Prüferin oder vom zuständi-      62 SR 956.1  63 SR 951.311  64 SR 956.161  65 SR 956.1  66 SR 956.161  67 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  68 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  69 Fassung gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  70 SR 951.311  71 SR 220     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   45   951.312   gen leitenden Prüfer und einer oder einem weiteren zeichnungsberechtigten Mitar- beitenden der Prüfgesellschaft zu unterzeichnen.   3 Bei kollektiven Kapitalanlagen mit Teilvermögen ist für jedes einzeln zu berichten.   Art. 116 Kurzbericht   (Art. 126 Abs. 5 und 6 KAG, 24 FINMAG72, 137 KKV73 und 9–12 FINMA-PV74)   1 Der Kurzbericht äussert sich zur Einhaltung der gesetzlichen, vertraglichen, statu- tarischen und reglementarischen Vorschriften betreffend die Jahresrechnung und zu  den Prüfungen der Angaben nach Artikel 89 Absatz 1 Buchstaben a–h KAG, bei den  Immobilienfonds zusätzlich zu denjenigen nach Artikel 90 KAG.   2 Bei der SICAV und der SICAF kann der Kurzbericht auch die Berichterstattung  der aktienrechtlichen Prüfgesellschaft gemäss Artikel 728 OR75 umfassen.   3 Die FINMA kann eine Standard-Bestätigung der Branchenorganisation der Prüfge- sellschaften für allgemeinverbindlich erklären.   4a. Titel:76 Form der Zustellung  (Art. 142 KKV77)   Art. 116a   1 Die Dokumente nach Artikel 142 Absatz 1 KKV78 sind in elektronischer Form  einzureichen unter Verwendung der von der FINMA zur Verfügung gestellten Vor- lagen.   2 Die FINMA kann Ausnahmen von der elektronischen Zustellung gewähren.   5. Titel: Schluss- und Übergangsbestimmungen   Art. 117 Aufhebung eines anderen Erlasses   Die Kollektivanlagenverordnung-FINMA vom 21. Dezember 200679 wird aufge- hoben.       72 SR 956.1  73 SR 951.311  74 SR 956.161  75 SR 220  76 Eingefügt durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz-  institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).  77 SR 951.311  78 SR 951.311  79 [AS 2007 301, 2008 5613 Ziff. I 1]     Kreditinstitute   46   951.312   Art. 11880   Art. 119 Inkrafttreten   Diese Verordnung tritt am 1. Januar 2015 in Kraft.          80 Aufgehoben durch Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz- institute, mit Wirkung seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   47   951.312   Anhang 1  (Art. 35 Abs. 2)   Anrechnung von Derivaten / Basiswertäquivalent   1. Die Basiswertäquivalente werden im Grundsatz gemäss der nachstehenden,   nicht abschliessenden Liste von Derivaten bestimmt. Folgende Punkte gelten dabei   allgemein:   1.1 Die Referenzwährung des Effektenfonds ist gemäss den aktuellen Wechsel- kursen zugrunde zu legen.   1.2 Bei einem Währungsderivat, das aus zwei Vertragsseiten besteht, die beide  nicht in der Referenzwährung des Effektenfonds zu erfüllen sind, sind beide  Vertragsseiten mit einzubeziehen.   1.3 Wird das Delta nicht berechnet, so ist ein Delta von eins einzusetzen.   2. Grundformen von Derivaten sind namentlich:   2.1 Futures:   2.1.1 Anleihen-Future: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Marktwert der  günstigsten lieferbaren Referenzanleihe   2.1.2 Zins-Future: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse   2.1.3 Währungs-Future: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse   2.1.4 Aktien-Future: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Marktpreis der  zugrunde liegenden Aktie   2.1.5 Index-Future: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Indexstand   2.2 Optionen (Käufer-/Verkäuferposition; Call-/Put-Optionen):   2.2.1 Anleihen-Option: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Marktwert der  zugrunde liegenden Anleihe x Delta   2.2.2 Aktien-Option: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Marktwert der  zugrunde liegenden Aktie x Delta   2.2.3 Zins-Option: Kontraktwert x Delta   2.2.4 Währungs-Option: Kontraktwert der Währungsseite(n) x Delta   2.2.5 Index-Option: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Indexstand x Delta   2.2.6 Optionen auf Futures: Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Marktwert  des Basiswerts x Delta   2.2.7 Optionsscheine und Bezugsrechte: Anzahl der Aktien/Anleihen x Marktwert  des Basiswerts x Delta   2.3 Swaps:   2.3.1 Zinsswaps: Kontraktwert   2.3.2 Währungsswaps: Nominalwert der Währungsseite(n)     Kreditinstitute   48   951.312   2.3.3 Zins-Währungsswaps: Nominalwert der Währungsseite(n)   2.3.4 Total-Return-Swap: Marktwert des zugrunde liegenden Basiswerts   2.3.5 Komplexer Total Return Swap: Summe der Marktwerte beider Vertrags- seiten   2.3.6 Credit Default Swaps, die sich auf einen einzelnen Basiswert beziehen  (Single Name Credit Default Swaps):   a. Verkäufer/Sicherungsgeber: der höhere Betrag des Marktwerts des zu- grunde liegenden Basiswerts oder des Nominalwerts des Credit Default  Swaps   b. Käufer/Sicherungsnehmer: Marktwert des zugrunde liegenden Basis- werts   2.3.7 Finanzielle Differenzgeschäfte: Anzahl der Aktien/Anleihen x Marktwert  des zugrunde liegenden Basiswerts   2.4 Forwards:   2.4.1 Währungstermingeschäfte: Nominalwert der Währungsseite(n)   2.4.2 Zinstermingeschäfte: Nominalwert   2.5 Gehebelte Risikoposition in Indizes mit eingebetteter Hebelwirkung:   Bei Derivaten, die eine gehebelte Investition gegenüber einem Index erzielen, oder  Indizes, die eine Hebelwirkung aufweisen, sind hierfür ebenfalls die Anrechnungs- beträge der entsprechenden Vermögensgegenstände zu ermitteln und in die Berech- nung mit einzubeziehen.   3. Finanzinstrumente mit Derivat-Komponente sind namentlich:   3.1 Wandelanleihen: Anzahl der zugrunde liegenden Basiswerte x Marktwert  der zugrunde liegenden Basiswerte x Delta   3.2 Credit-Linked Notes: Marktwert des zugrunde liegenden Basiswerts   3.3 Teileingezahlte Wertpapiere: Anzahl der Aktien/Anleihen x Marktwert der  zugrunde liegenden Basiswerte   3.4 Optionsscheine und Bezugsrechte: Anzahl der Aktien/Anleihen x Marktwert  des Basiswerts x Delta    4. Schwellenoptionen   Anzahl der Kontrakte x Kontraktgrösse x Marktwert des zugrunde liegenden   Basiswerts x Delta        Kollektivanlagenverordnung-FINMA   49   951.312   Anhang 2  (Art. 94)   Mindestgliederung der Vermögensrechnung beziehungsweise   der Bilanz und der Erfolgsrechnung von Effektenfonds   1. Vermögensrechnung und Bilanz   1.1 Bankguthaben, einschliesslich Treuhandanlagen bei Drittbanken, aufgeteilt  in:   1.1.1 Sichtguthaben   1.1.2 Zeitguthaben   1.2 Geldmarktinstrumente   1.3 Forderungen aus Pensionsgeschäften   1.4 Effekten, einschliesslich ausgeliehene und pensionierte Effekten, aufgeteilt  in:   1.4.1 Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen und sonstige Forde- rungswertpapiere und -rechte   1.4.2 Strukturierte Produkte   1.4.3 Aktien und sonstige Beteiligungswertpapiere und -rechte   1.4.4 Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen   1.5 Andere Anlagen   1.6 Derivative Finanzinstrumente   1.7 Sonstige Vermögenswerte   1.8 Gesamtfondsvermögen abzüglich   1.9 Verbindlichkeiten aus Pensionsgeschäften   1.10 Aufgenommene Kredite   1.11 Andere Verbindlichkeiten   1.12 Nettofondsvermögen   1.13 Anzahl Anteile im Umlauf   1.14 Nettoinventarwert pro Anteil   2. Erfolgsrechnung   2.1 Erträge der Bankguthaben   2.2 Erträge der Geldmarktinstrumente   2.3 Erträge der Reverse Repos    2.4 Erträge der Effektenleihe   2.5 Erträge der Effekten, aufgeteilt in:     Kreditinstitute   50   951.312   2.5.1 Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen und sonstigeForde- rungswertpapiere und -rechte   2.5.2 Strukturierte Produkte   2.5.3 Aktien und sonstige Beteiligungswertpapiere und -rechte, einschliesslich  Erträge aus Gratisaktien   2.5.4 Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen   2.6 Erträge der anderen Anlagen   2.7 Sonstige Erträge   2.8 Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen   2.9 Total Erträge abzüglich   2.10 Passivzinsen   2.11 Prüfaufwand   2.12 Reglementarische Vergütungen an:   2.12.1 die Fondsleitung   2.12.2 die Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre   2.12.3 die Depotbank   2.12.4 die Vermögensverwalterin beziehungsweise den Vermögensverwalter   2.12.5 weitere Dritte   2.13 Sonstige Aufwendungen   2.14 Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen   2.15 Nettoertrag   2.16 Realisierte Kapitalgewinne und -verluste   2.17 Realisierter Erfolg   2.18 Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste   2.19 Gesamterfolg   3. Anhang   3.1 Derivate:   3.1.1 Bei Anwendung des Commitment-Ansatzes I:     betragsmässig und in Prozenten des Nettofondsvermögens    a. Total der engagementerhöhenden Positionen (Basiswertäquivalent)   b. Total der engagementreduzierenden Positionen (Basiswertäquivalent)   3.1.2 Bei Anwendung des Commitment-Ansatzes II:     betragsmässig und in Prozenten des Nettofondsvermögens   a. Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten   b. Netto-Gesamtengagement aus Derivaten      Kollektivanlagenverordnung-FINMA   51   951.312   c. Engagement aus Effektenleihe und Pensionsgeschäften   3.1.3 Bei Anwendung des Modell-Ansatzes:   a. Value-at-Risk-Limite per Stichtag in Prozenten des Nettofondsver- mögens   b. Value-at-Risk per Stichtag in Prozenten des Nettofondsvermögens   c. Value-at-Risk (durchschnittlich in Prozenten des Nettofondsvermö- gens)   d. Backtesting: Anzahl Ausreisser    e. Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten    3.1.4 Identität der Vertragspartner bei OTC-Geschäften    3.2 Titel, Emittent, Stückzahl/Nominalwert der am Bilanzstichtagausgeliehenen  Effekten   3.3 Titel, Emittent, Stückzahl/Nominalwert der am Bilanzstichtag in Pension  gegebenen Effekten   3.4 Höhe des Kontos der zur Wiederanlage zurückbehaltenen Erträge   3.5 Informationen über Kosten:   3.5.1 Angaben über die effektiven Vergütungssätze, wo im Fondsreglement Ma- ximalsätze angegeben sind   3.5.2 Angabe und Erläuterung der Performance gemäss Branchenstandard   3.5.3 Total Expense Ratio (TER) gemäss Branchenstandard   3.6 Hinweis auf Soft Commission Agreements   3.7 Grundsätze für die Bewertung sowie Berechnung des Nettoinventarwerts   3.8 Direkte und indirekte operationelle Kosten und Gebühren aus Effektenleihe  und Pensionsgeschäften sowie die beteiligten Borger, Gegenparteien und  Vermittler   3.9 Für indexnachbildende kollektive Kapitalanlagen: Informationen zur Höhe  des Tracking Errors   3.10 Art und Höhe entgegengenommener Sicherheiten         Kreditinstitute   52   951.312   Anhang 381  (Art. 95)   Mindestgliederung der Vermögensrechnung beziehungsweise   der Bilanz und der Erfolgsrechnung von Immobilienfonds   1. Vermögensrechnung und Bilanz   1.1 Kasse, Post- und Bankguthaben auf Sicht, einschliesslich Treuhandanlagen  bei Drittbanken   1.2 Bankguthaben auf Zeit, einschliesslich Treuhandanlagen bei Drittbanken   1.3 Kurzfristige festverzinsliche Effekten, aufgeteilt in:   1.3.1 Sicherstellung von Bauvorhaben (Art. 90 KKV82)   1.3.2 Übrige (Art. 89 KKV)   1.4 Grundstücke, aufgeteilt in:   1.4.1 Wohnbauten   1.4.2 Kommerziell genutzte Liegenschaften   1.4.3 Gemischte Bauten   1.4.4 Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten   1.4.5 Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Darlehen   1.4.6 Anteile an anderen Immobilienfonds und Immobilieninvestmentgesellschaf- ten   1.5 Derivative Finanzinstrumente   1.6 Sonstige Vermögenswerte   1.7 Gesamtfondsvermögen abzüglich:   1.8 kurzfristige Verbindlichkeiten, aufgeteilt in:   1.8.1 kurzfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sicherge- stellte Verbindlichkeiten   1.8.2 kurzfristige verzinsliche Darlehen und Kredite   1.8.3 kurzfristige sonstige Verbindlichkeiten   1.9 Langfristige Verbindlichkeiten, aufgeteilt in:   1.9.1 langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sicherge- stellte Verbindlichkeiten   1.9.2 langfristige verzinsliche Darlehen und Kredite   1.9.3 langfristige sonstige Verbindlichkeiten       81 Bereinigt gemäss Anhang Ziff. 1 der V der FINMA vom 4. Nov. 2020 über die Finanz- institute, in Kraft seit 1. Jan. 2021 (AS 2020 5327).   82 SR 951.311     Kollektivanlagenverordnung-FINMA   53   951.312   1.10 Anteile der Minderheitsaktionäre an Immobiliengesellschaften   1.11 Nettofondsvermögen vor geschätzten Liquidationssteuern   1.12 Geschätzte Liquidationssteuern   1.13 Nettofondsvermögen   1.14 Anzahl Anteile im Umlauf   1.15 Nettoinventarwert pro Anteil   2. Erfolgsrechnung   2.1 Erträge der Bank- und Postguthaben   2.2 Erträge der kurzfristigen festverzinslichen Effekten   2.3 Mietzinseinnahmen (erzielte Bruttoerträge)   2.4 Aktivierte Bauzinsen   2.5 Sonstige Erträge   2.6 Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen   2.7 Total Erträge abzüglich:   2.8 Hypothekarzinsen und Zinsen aus hypothekarisch sichergestellten Verbind- lichkeiten   2.9 Sonstige Passivzinsen   2.10 Unterhalt und Reparaturen   2.11 Liegenschaftenverwaltung, aufgeteilt in:   2.11.1 Liegenschaftsaufwand   2.11.2 Verwaltungsaufwand   2.12 Schätzungs- und Prüfaufwand   2.13 Abschreibungen auf Grundstücken   2.14 Rückstellungen für künftige Reparaturen   2.15 Reglementarische Vergütungen an:   2.15.1 die Fondsleitung   2.15.2 die Unternehmeraktionärinnen und Unternehmeraktionäre   2.15.3 die Depotbank   2.15.4 die Immobilienverwalterin beziehungsweise den -verwalter   2.15.5 weitere Dritte   2.16 Sonstige Aufwendungen   2.17 Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen   2.18 Anteile der Minderheitsaktionärinnen und -aktionäre an Immobiliengesell- schaften     Kreditinstitute   54   951.312   2.19 Nettoertrag   2.20 Realisierte Kapitalgewinne und –verluste   2.21 Realisierter Erfolg   2.22 Nicht realisierte Kapitalgewinne und –verluste einschliesslich Liquidations- steuern   2.23 Gesamterfolg   3. Anhang   3.1 Höhe des Abschreibungskontos der Grundstücke   3.2 Höhe des Rückstellungskontos für künftige Reparaturen   3.3 Höhe des Kontos der zur Wiederanlage zurückbehaltenen Erträge   3.4 Anzahl der auf Ende des nächsten Rechnungsjahres gekündigten Anteile   3.5 Kennzahlen gemäss Branchenstandards:   3.6.1 Mietausfallrate   3.6.2 Fremdfinanzierungsquote   3.6.3 Ausschüttungsrendite   3.6.4 Ausschüttungsquote   3.6.5 Betriebsgewinnmarge   3.6.6 Fondsbetriebsaufwandquote   3.6.7 Eigenkapitalrendite   3.6.8 Rendite des investierten Kapitals   3.6.9 Agio beziehungsweise Disagio   3.6.10 Performance   3.6.11 Anlagerendite   3.7 Angaben über Derivate (Anhang 2 sinngemäss)   3.8 Grundsätze für die Bewertung des Fondsvermögens (Schätzungsmethode  und quantitative Angaben zu den Annahmen im Schätzungsmodell) sowie  die Berechnung des Nettoinventarwerts   3.9 Angaben über die effektiven Vergütungssätze, wo im Fondsreglement Ma- ximalsätze angegeben sind   3.10 Gesamtbetrag der vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nach dem Bilanz- stichtag für Grundstückkäufe sowie Bauaufträge und Investitionen in Lie- genschaften.   3.11 Langfristige Verbindlichkeiten, aufgeteilt nach Fälligkeit innerhalb von  einem bis fünf Jahren und nach fünf Jahren.    	1. Titel: Kollektive Kapitalanlagen 	1. Kapitel: Effektenfonds 	1. Abschnitt: Effektenleihe («Securities Lending») 	Art. 1 Begriff 	Art. 2 Grundsätze 	Art. 3 Zulässige Borger und Vermittler 	Art. 4 Ausleihfähige Effekten 	Art. 5 Kündigungstermine und -fristen 	Art. 6 Umfang und Dauer 	Art. 7 Mindestinhalt des standardisierten Rahmenvertrags 	Art. 8 Besondere Pflichten der Depotbank 	Art. 9 Inventar und Vermögensrechnung beziehungsweise Bilanz,  Anrechnung an Anlagebeschränkungen  	2. Abschnitt: Pensionsgeschäft («Repo, Reverse Repo») 	Art. 10 Begriffe 	Art. 11 Grundsätze 	Art. 12 Zulässige Gegenparteien und Vermittler 	Art. 13 Repofähige Effekten 	Art. 14 Kündigungstermine und -fristen 	Art. 15 Umfang und Dauer des Repos 	Art. 16 Sicherstellung der geld- und titelmässigen Forderungen 	Art. 17 Mindestinhalt des standardisierten Rahmenvertrags 	Art. 18 Besondere Pflichten der Depotbank 	Art. 19 Repos als Kreditaufnahme 	Art. 20 Abgrenzung von Reverse Repos zur Kreditgewährung 	Art. 21 Anrechnung an Anlagebeschränkungen 	Art. 22 Inventar, Vermögensrechnung beziehungsweise Bilanz  und Erfolgsrechnung  	3. Abschnitt: Derivative Finanzinstrumente 	Art. 23 Begriffe 	Art. 24 Grundsätze 	Art. 25 Umbrella-Fonds 	Art. 26 Strukturierte Produkte, Derivat-Komponenten und Warrants 	Art. 27 Kreditderivate 	Art. 28 Exotische Derivate 	Art. 29 Vertragsabschluss 	Art. 30 OTC-Geschäft 	Art. 31 Bonität 	Art. 32 Bewertung 	Art. 33 Risikomessverfahren 	Art. 34 Commitment-Ansatz I 	Art. 35 Commitment-Ansatz II: Ermittlung des Gesamtengagements 	Art. 36 Commitment-Ansatz II: Verrechnungsregeln und  Absicherungsgeschäfte 	Art. 37  Commitment-Ansatz II: Dokumentationspflicht 	Art. 38 Modell-Ansatz: Grundsätze des Value-at-Risk 	Art. 39 Modell-Ansatz: Berechnung des VaR 	Art. 40 Modell-Ansatz: Vergleichsportefeuille 	Art. 41 Modell-Ansatz: Überprüfung des Risikomess-Modells 	Art. 42 Modell-Ansatz: Stresstests 	Art. 43 Modell-Ansatz: Änderungen unter dem Modell-Ansatz 	Art. 44 Deckung einer Verpflichtung zur physischen Lieferung  eines Basiswerts 	Art. 45 Deckung einer Zahlungsverpflichtung 	Art. 46 Allgemeine Vorschriften zur Anrechnung  an die Anlagebeschränkungen 	Art. 47 Anrechnung von Derivaten 	Art. 48 Anrechnung von Forderungen gegen Gegenparteien  an die Maximallimiten 	Art. 49 Offenlegung  	4. Abschnitt: Verwaltung der Sicherheiten 	Art. 50 Anwendungsbereich 	Art. 51 Anforderungen an die Sicherheiten 	Art. 52 Verwaltung der Sicherheiten 	Art. 53 Sicherheitenstrategie 	Art. 54 Verwahrung der Sicherheiten 	Art. 55 Prospekt  	5. Abschnitt: Master-Feeder-Strukturen 	Art. 56 Grundsatz 	Art. 57 Anforderungen an die Dokumente eines Feeder-Fonds 	Art. 58 Gemeinsame Pflichten des Master- und des Feeder-Fonds  beziehungsweise von deren Fondsleitungen 	Art. 59 Pflichten des Master-Fonds beziehungsweise von dessen  Fondsleitung 	Art. 60 Pflichten des Feeder-Fonds beziehungsweise von dessen  Fondsleitung 	Art. 61 Pflichten der Depotbank 	Art. 62 Pflichten der Prüfgesellschaft 	Art. 63 Auflösung des Master-Fonds 	Art. 64 Vereinigung, Umwandlung und Vermögensübertragung   	2. Kapitel: Übrige Fonds 	Art. 65   	2. Titel: Institute 	1. Kapitel:   Pflichten für Vertreter ausländischer kollektiver Kapitalanlagen 	Art. 66 Publikationspflichten 	Art. 66a Meldepflichten 	Art. 66b Meldepflicht bei Kündigung oder Änderung der Berufshaftpflichtversicherung  	2. Kapitel: Riskmanagement und Risikokontrolle 	Art. 67 	Art. 68–71  	3. Kapitel:  SICAV 	Art. 72  	4. Kapitel: ... 	Art. 73–76  	5. Kapitel: Depotbank 	Art. 77 Organisation 	Art. 78 Kontrollfunktion   	3. Titel:  Buchführung, Bewertung, Rechenschaftsablage und Publikationspflicht 	1. Kapitel: Buchführung und Rechnungslegung 	1. Abschnitt: Gemeinsame Bestimmungen 	Art. 79 Grundsätze 	Art. 80 Rechnungseinheit  	2. Abschnitt: Offene kollektive Kapitalanlagen 	Art. 81 Teilvermögen und Anteilsklassen 	Art. 82 Anteil- und Anteilscheinkontrolle 	Art. 83 Immobilienfonds   	2. Kapitel: Bewertung 	1. Abschnitt: Gemeinsame Bestimmungen 	Art. 84 Anlagen 	Art. 85 Private Equity 	Art. 86  Immobilienfonds  	2. Abschnitt: Offene kollektive Kapitalanlagen 	Art. 87  	3. Abschnitt: Geschlossene kollektive Kapitalanlagen 	Art. 88 Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen 	Art. 89 Investmentgesellschaft mit festem Kapital (SICAF)   	3. Kapitel: Gemeinsame Bestimmungen zur Rechenschaftsablage 	Art. 90 Private Equity 	Art. 91 Tochtergesellschaften  	4. Kapitel: Rechenschaftsablage bei offenen kollektiven Kapitalanlagen 	1. Abschnitt: Jahresrechnung 	Art. 92 SICAV 	Art. 93 Mindestgliederung der Vermögensrechnung beziehungsweise der Bilanz und der Erfolgsrechnung für Anlagefonds und SICAV 	Art. 94 Effektenfonds 	Art. 95 Immobilienfonds 	Art. 96 Übrige Fonds 	Art. 97 Mindestgliederung der Bilanz und der Erfolgsrechnung des Teilvermögens der Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre 	Art. 98 Gesamtrechnung der SICAV  	2. Abschnitt: Weitere Angaben 	Art. 99 Inventar der kollektiven Kapitalanlage 	Art. 100 Inventar von Immobilienfonds 	Art. 101 Aufstellung der Käufe, Verkäufe und anderer Geschäfte 	Art. 102 Veränderung des Nettofondsvermögens 	Art. 103 Angaben früherer Jahre  	3. Abschnitt: Verwendung des Erfolges und Ausschüttungen 	Art. 104 Verwendung des Erfolges 	Art. 105 Ausschüttungen  	4. Abschnitt: Publikationspflichten 	Art. 106 Publikation des Ausgabe- und Rücknahmepreises beziehungsweise des Nettoinventarwerts 	Art. 107   	5. Kapitel: Rechenschaftsablage bei geschlossenen kollektiven Kapitalanlagen 	Art. 108 Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen 	Art. 109 SICAF   	4. Titel: Prüfung und Prüfberichte 	1. Kapitel: Prüfung 	Art. 110  Aufteilung in Rechnungsprüfung und Aufsichtsprüfung 	Art. 111 Rechnungsprüfung 	Art. 112 Aufsichtsprüfung  	2. Kapitel: Prüfberichte 	Art. 113 Art der Berichte 	Art. 114 Prüfbericht Aufsichtsprüfung 	Art. 115 Prüfbericht Rechnungsprüfung 	Art. 116 Kurzbericht  	4a. Titel:  Form der Zustellung 	Art. 116a   	5. Titel: Schluss- und Übergangsbestimmungen 	Art. 117 Aufhebung eines anderen Erlasses 	Art. 118 	Art. 119 Inkrafttreten  	Anhang 1 	Anrechnung von Derivaten / Basiswertäquivalent  	Anhang 2 	Mindestgliederung der Vermögensrechnung beziehungsweise  der Bilanz und der Erfolgsrechnung von Effektenfonds  	Anhang 3 	Mindestgliederung der Vermögensrechnung beziehungsweise  der Bilanz und der Erfolgsrechnung von Immobilienfonds