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Ya no mandan la limusina por ti, ya no se pelean para comprarte. Tienes que esperar a que alguien te quiera aceptar de manera especulativa\u201d, me dec\u00eda el ex directivo de una multinacional petrolera.\n\nEso le pas\u00f3 a Pemex el viernes cuando Moody\u2019s recort\u00f3 la calificaci\u00f3n de su bonos de \u2018Baa3\u2019 a \u2018Ba2\u2019. Esto los coloca en grado especulativo, al ser ya dos las calificadoras (Fitch, que lo hizo d\u00edas antes) que le bajaron su posici\u00f3n.\n\nEsta ca\u00edda pone a los papeles de Pemex en un nuevo grupo: el de bonos basura, un estatus de alto riesgo donde los tenedores actuales (cuyas mandatarias no aceptan estas inversiones) deben venderlos y son alimento de los llamados Fondos Buitre.\n\n\u00bfEn qu\u00e9 coincidieron las dos calificadoras? En la inhabilidad de Pemex de generar efectivo, de hacer negocio. Sin esto ninguna empresa puede salir de una crisis, pagar (es la petrolera m\u00e1s endeudada del mundo) ni mantenerse en pie. En cifras m\u00e1s o menos cerradas, a Pemex hoy le cuesta 32 d\u00f3lares producir y poner en el mercado cada barril de petr\u00f3leo, cuando la mezcla mexicana cotiza a 14 d\u00f3lares (pierde 18 d\u00f3lares en cada barril que vende). Aun y con los \u2018alivios fiscales\u2019 de SHCP por 65 mil mdp cada uno.\n\nLa epidemia sum\u00f3 m\u00e1s incertidumbre. Si bien Pemex ya estaba en una situaci\u00f3n riesgosa antes del covid-19, las calificadoras esperaban que (como muchas empresas) se presentara un ajuste sensato y actualizado a su plan de recuperaci\u00f3n por la crisis sanitaria. En vez de cancelar Dos Bocas (una obra innecesaria en \u00e9sta coyuntura) y que absorbe capital que puede redistribuirse en cuestiones m\u00e1s urgentes, el gobierno confirm\u00f3 su continuaci\u00f3n aun con cuarentena.\n\nLa confusa presencia y decisi\u00f3n de recorte a la baja de barriles de M\u00e9xico en la reuni\u00f3n de la OPEP tampoco dio certeza sobre los planes reales de la paraestatal. \u201cM\u00e9xico tiene un presidente que persigue aumentar el n\u00famero de barriles, no la rentabilidad\u201d, me dec\u00eda un analista petrolero desde Texas.\n\n\u00bfQu\u00e9 necesitaba demostrar Pemex para no caer debajo de la l\u00ednea de investment grade? Recortar gastos, parar la producci\u00f3n en sus campos menos rentables, detener obras que no son nodales para su funcionamiento actual y buscar socios (financiarse v\u00eda deuda est\u00e1 siendo cada vez m\u00e1s dif\u00edcil si tenemos esas calificaciones). D\u00edas atr\u00e1s Rogelio Hern\u00e1ndez, comisionado presidente de la CNH, dijo que era inminente la necesidad de regresar a los farmouts, a las asociaciones de Pemex con privados. Como el Presidente insiste en que no lo permitir\u00e1 en su sexenio, algunos ex funcionarios creen que desempolvar\u00e1n un modelo \u2018muy parecido\u2019 pero con nombre m\u00e1s cr\u00edptico: los Contratos de Servicios Integrados de Exploraci\u00f3n y Extracci\u00f3n. Como los farmouts, le permiten a Pemex pagar menos regal\u00edas, tener capacidad de exploraci\u00f3n y aumentar producci\u00f3n e ingresos.\n\nbarbara.anderson@milenio.com\n\n@ba_anderson", "keywords": [], "meta_keywords": ["Pemex cambia de club"], "tags": [], "authors": [], "publish_date": null, "summary": "", "article_html": "", "meta_description": "Esta ca\u00edda pone a los papeles de Pemex en un nuevo grupo: el de bonos basura, un estatus de alto riesgo", "meta_lang": "", "meta_favicon": "/bundles/camusassets/images/icons/57x57.png", "meta_data": {"viewport": "width=device-width, initial-scale=1, maximum-scale=1, user-scalable=0", "og": {"url": "https://www.milenio.com/opinion/barbara-anderson/nada-personal-solo-negocios/pemex-cambia-de-club", "title": "Pemex cambia de club", "description": "Esta ca\u00edda pone a los papeles de Pemex en un nuevo grupo: el de bonos basura, un estatus de alto riesgo", "image": "https://www.milenio.com/uploads/media/2018/04/20/barbara-anderson-imagen-firma-autor.jpg"}, "twitter": {"domain": "milenio.com", "url": "https://www.milenio.com/opinion/barbara-anderson/nada-personal-solo-negocios/pemex-cambia-de-club", "title": "Pemex cambia de club", "description": "Esta ca\u00edda pone a los papeles de Pemex en un nuevo grupo: el de bonos basura, un estatus de alto riesgo", "image": "https://www.milenio.com/uploads/media/2018/04/20/barbara-anderson-imagen-firma-autor.jpg"}, "title": "Pemex cambia de club", "description": "Esta ca\u00edda pone a los papeles de Pemex en un nuevo grupo: el de bonos basura, un estatus de alto riesgo", "fb": {"app_id": 294554707300260}, "keywords": "Pemex cambia de club"}, "canonical_link": "https://www.milenio.com/opinion/barbara-anderson/nada-personal-solo-negocios/pemex-cambia-de-club"}