ボラティリティ

金融工学においてボラティリティ（）とは、広義には資産価格の変動の激しさを表すパラメータ。広義については、テクニカル指標一覧#広義ボラティリティを参照。
狭義には株価の幾何ブラウン運動モデル
におけるformula_2のこと。
formula_3が株価を表す場合、時間の単位を1年単位にすると、通常ボラティリティは formula_4 の範囲にあることが経験的に知られている。同時に、現実の株価は幾何ブラウン運動モデルではないことも経験的に知られている（経済物理学を参照）。
ヒストリカル・ボラティリティとインプライド・ボラティリティ.
幾何ブラウン運動モデル（ブラック-ショールズ方程式）で現実の市場を説明しようとする際、インプットとして使うデータの種類によってformula_2の値が異なる。
ヒストリカル・ボラティリティ.
株価の値動きがモデル (1) に従うと仮定し、過去の株価のデータから推定したformula_2の値。価格の対数差分の標準偏差。
過去formula_7日にわたって株価を観測したとし、formula_8を第formula_9日の（例えば）終値とする。
と置くと
が推定値となる。このような手続きによって推定された値をヒストリカル・ボラティリティという。
インプライド・ボラティリティ.
これに対して、現実のオプション市場でついたオプション価格から逆算されたボラティリティをインプライド・ボラティリティという。
以下これについて説明する。
ブラック-ショールズモデル (1) （金利はformula_10一定）を使えば、満期formula_11、権利行使価格formula_12のヨーロピアン・コールオプションの価格formula_13は
\right)
-Ke^{-rT}N\left(\frac{\log (S/K)+(r-\sigma^2/2)T}{\sigma\sqrt{T}}\right)</math>
によって表される。しかしこの式のformula_2をヒストリカル・ボラティリティにすると多くの場合、計算されるformula_17は現実のオプションの市場価格とは一致しない。そこで逆に、formula_2に関する方程式（formula_17はformula_2の関数であることに注意）
を解いて得られるformula_2をインプライド・ボラティリティという。
なお、この値は当然formula_12やformula_11によって異なる。formula_11を固定して、横軸にformula_12、縦軸にインプライド・ボラティリティをプロットしたグラフをボラティリティ・スマイル、formula_12を固定して、横軸にformula_11、縦軸にインプライド・ボラティリティをプロットしたものをボラティリティ期間構造と呼ぶ。