Sambandsparadísin hans Árna Páls - þriðji hluti

Ég hef bloggað hér nokkuð um ástandið í Eystrasaltslöndunum, eftir að Árni Páll Árnason lét hafa eftir sér að að lýsa yfir því að Íslendingar stefndu að "Sambandsaðild" og euroupptöku, væri töfralausn. Lausn sem hefði gert kraftaverk fyrir Eystrasaltslöndin.

Fyrri bloggin má finna hér og hér.

Nú er byrjað að vitna í trúnaðarskýrslu frá "Sambandinu" sjálfu, sem spáir Eystrasaltslöndunum löngum og sársaukafullum efnahagssamdrætti.

Hlutabréfamarkaðir í löndunum hafa hrunið, farið niður um 64.3% Í Litháen, 63.5% í Eistlandi og 46.5 í Lettlandi. Þó hefur bankar ekki verið að hrynja í þessum löndum, þó að vissulega hafi Lettnesk stjórnvöld þurft að taka yfir 51% af einum stærsta banka landsins, Parex Bank.

Verðbólga hefur verið há, í tveggja stafa tölu, hæst í Lettlandi í u.þ.b. 18% en er nú að hjaðna aftur.

Það er ljóst að "Sambandsaðild" og ERM2 hefur langt frá því náð að tryggja stöðugleika í Eystrasaltslöndunum.

Bloomberg hefur komið höndum yfir skýrsluna og segir í frétt sinni m.a.:

"Estonia, Latvia and Lithuania may undergo a “protracted and painful” economic slump because the governments of the Baltic states failed to contain runaway credit and inflation, a European Commission report says.

“Risks of a disruptive correction persist,” according to an Oct. 10 draft document obtained by Bloomberg News. “A return to the previous pattern of high growth rates driven by easy access to credit seems unlikely in the foreseeable future.”

The former communist region faces a prolonged recession after an expansion triggered by low borrowing costs, increased budget spending and a property price boom that followed entry into the European Union in 2004, SEB AB and Nordea AB said this week. The global slowdown and a credit squeeze have erased prospects of a fast recovery and early euro-adoption plans, they said.

“Policy responses to rising imbalances and vulnerabilities have on the whole been insufficient,” says the confidential report, titled Recent Economic and Policy Developments in ERM II Member States. “Policies were not clearly geared at containing imbalances and minimizing vulnerabilities at times of high growth, which may hamper the ability to manage the adjustment process.” "

"The costs of protecting against a default of Latvian debt declined on Nov. 26 to 850.8 points after reaching a record 1,000 points on Oct. 23, the threshold for debt regarded by investors as “distressed,” according to Bloomberg data. Lithuanian credit- default swaps declined to 510 points on Nov. 26, while Estonia’s fell to 516.7 points.

Credit-default swaps are financial instruments based on bonds and loans that are used to speculate on a country’s ability to repay debt.

Lithuania’s benchmark Vilnius OMX stock index has slumped 64.3 percent since the start of the year. Latvia’s Riga OMX index is down 46.5 and Estonia’s main index plunged 63.5 percent.

Budget Spending

Latvia and Lithuania ran up budget deficits as economic growth averaged more than 7.5 percent over the past three years. An earlier tightening of budget spending in Estonia, which ran surpluses during the economic boom, would have helped prevent overheating, the commission’s report says.

Anti-inflation plans by all three governments failed to produce results, the report says.

The Latvian inflation rate, the highest in the EU, fell to 13.8 percent in October from a peak of 17.9 percent in May. Estonian inflation slowed to 9.8 percent in October from 11.4 percent in June. Lithuania’s rate peaked at 12.5 percent in June before falling to 10.5 percent in October.

Credit growth in Latvia accelerated about 60 percent in June 2007, before slowing to a 17.6 percent rate in September 2008. Lithuanian credit growth slowed to an annual 28.5 percent in the third quarter, compared with 47 percent growth for all of 2007.

The Latvian economy shrank 4.3 percent in the third quarter, while Estonia contracted 3.3 percent, the worst performances in the EU. The Lithuanian economy grew 3.1 percent in the same period, compared with 5.2 percent in the second quarter."

"SEB said on Nov. 25 that Estonian gross domestic product may shrink 4 percent next year and 1 percent in 2010. Latvia may contract 5 percent in 2009 and 1 percent in 2010, the bank said, while Lithuania will shrink 2 percent in both years. Nordea sees a 4.2 percent contraction for Latvia next.

Restoring competitiveness and slowing wage growth closer to productivity is a “key challenge” for the economies, the European Commission report says.

The states also risk “an external financing squeeze with adverse effects on the smooth functioning of ERM II,” it says.

The report highlighted the risks that about 80 percent of the Baltic banking system are owned by foreigners, with the biggest bank in the region being Stockholm-based Swedbank AB. The Scandinavian banks have been putting aside provisions for bad loans and have had ratings outlook cuts mainly because of their Baltic business.

“Swedish parent banks have become subject to increased investor concerns in view of their Baltic exposure, as reflected in adverse developments in share prices and funding conditions,” the report said. “High creditor concentration accentuates risks of intra-Baltic contagion, should economic and financial conditions in one country deteriorate. Sound policies are therefore in the joint interest of all Baltic economies.” "

Þessu til viðbótar má svo benda á frétt Bloomberg, þess efnis að Sænski bankinn SEB, sem er líklega stærsti bankinn í Eystrasaltslöndunum, er undir vaxandi þrýstingi, hlutabréfa verð hans fellur hratt og honum er spáð frekar illa.

Hlutabréf í bankanum hafa fallið rétt tæplega 70%, það sem af er árinu.

Fyrri ummæli:
Voru ekki íslenskir verðbréfamarkaðir komnir niður um 60% í vor löngu fyrir hrun? Svo er ESB nú ekki nema með um 1% þjóðarframleiðslu aðildaríkjanna svo ef ríkin hafa ekki reist sér þann grunn að hafa evru undir fótum þá er bara spurning um hjálp frá ESB við fokvarnir og svo rústabjörgun og enduruppbyggingu en ekki eiginlegt skjól og stuðningur af fastri jörðu undir fæti sem evran veitir. Bylurinn fer nú allstaðar yfir en það ræður úrslitum hvaða skjóli og vörnum ríki hafa kmið sér upp. - Ísland átti ekkert skjól og átti í engin hús að leita.

-Öllu skiptir þó að þegar bylurinn geisar sé ekki líka jörðin sjálf á fleygi ferð undir fótum okkar þ.e. að gjaldeyririnn sem byggt er á sé stöðugur og traustur.

Ummæli:
Ég verð að viðurkenna að ég geri mér ekki grein fyrir því hvort Eystrasaltsríkin eru sambærileg við Ísland, en ég hef þó nokkrar efasemdir um það, einfaldlega vegna þess hve bæði saga og landfræðileg staðsetning eru ólík. Efnahagslífið þal. einnig.

En hér á landi hafa margir áhuga á ESB-aðild sem tákni um breytta stefnu, nýja tíma, nýtt upphaf, nýtt skref fyrir Ísland. Varla getur nokkur verið viss um að það verði bara til bóta hvað efnhaginn varðar, en þetta er ekki bara spurning um efnahagsmál, heldur líka sjálfsmynd þjóðarinnar, sem er núna illa farin. Hvað sem hver segir fer því fjarri að Íslendingar meti hamingju sína eingöngu með tilliti til stöðu efnahagsmála.

Verkefni: Kaldhæðnigreining - Kaldhæðni eða ekki
Merking: Ekki kaldhæðin