山下は、同じ愛媛県出身の海軍軍人・秋山真之とも親しい間柄であった。喜佐方丸購入直前、山下は秋山から、「日露開戦近し」の情報を入手していた。戦争になると民間船舶も徴用される。また徴用船の傭船価格は一般の価格よりも有利であることは、日清戦争時の経験から知っていた。この秋山からの情報により山下は成功を駆け上がることになる。山下は喜佐方丸を購入すると早速、近親の古谷久綱（元伊藤博文首相秘書官）を通じて、1903年（明治36年）12月、徴用船の指定を受ける。しかし、この時の喜佐方丸は、三井物産依頼の積荷の石炭を載せて、上海に出航する直前に長崎県佐々港にいた。上海を往復している間に徴用船指定を解除されたら大変だと、三井の大阪支店長・福井菊三郎に事情を話して了解を求めておき、横浜に帰って石炭を陸揚げして処置をつけ、喜佐方丸は海軍に引き渡した。こうして、無事、喜佐方丸は納期までに海軍に届けられた。これに勢いを得て、1904年（明治37年）第二喜佐方丸を購入、直ちに海軍に徴用船として提供する。さらに他社の貨物を手配し、他社船でこれを運送する海運オペレーションの分野にも進出する。
山下が船主になったのは、1903年（明治36年）のことである。まず手付けの1万円を払い、残りの11万円の金策に山下は奔走する。保険会社や取引先から8万円借りるが、残り3万円足りない。当時第一銀行横浜支店長心得の石井健吾（後の第一銀行頭取）に相談すると、山下の意気を感じた石井は、自ら3万円の借金をして、それを貸した。山下は恩義を終生忘れず、石井が昭和初年に退任するまで第一銀行をメインバンクとした。こうして手に入れた英国船ベンベニニー号（2,373トン）を喜佐方丸と命名し、海運業に乗り出す。喜佐方丸の名は生まれ故郷の村の名前であり、山下は村を出てから20年にして「大手を振って村の道が歩ける」船主になったのである。しかし、船舶経営の経験に乏しい山下は、さしあたりブローカーの力を借りて横浜・上海航路の事業に着手するが燃料代にも事欠く有様であった。
1972年からメイクス国際選手権はメイクス世界選手権に名称を改めた。また、国際モータースポーツ競技規則付則J項に変更があり、公認生産車のスポーツカーは廃止され、実験的競技車のプロトタイプ・スポーツカーが6年ぶりに名称をスポーツカーに戻した。これによりメイクス世界選手権は第11クラス以下のスポーツカーのみで競われることとなった。JWAではM3以来の独自スポーツカーであるガルフミラージュ・M6 (ロードスター) を開発しこれに参加することとした。エンジンはフォードと供給契約し、当面はDFVを使うがフォードがウェズレイク・リサーチアンドデヴェロップメント (Weslake Research and Development Ltd. 以下、ウェズレイク) に開発委託しているWRP-190 (V型12気筒) にも対応できるようシャシはホイールベースが異なる2種類で開発された。この年はメイクス世界選手権へ全6戦に参加し、グレン耐久6時間の3位とその他2戦で4位を獲得し、ガルフミラージュの年間順位は7位であった。1973年はメイクス世界選手権へ全8戦に参加し、フランコルシャン1000キロメートルで1-2位を獲得した。その他2戦で4-5位を獲得、1戦で5位を獲得しガルフミラージュの年間順位は4位であった 。WRP-190のテストをいくつかのレースの公開練習中に行い、ル・マン24時間に向けてロングテールクーペも用意したが、いずれもDFVのロードスターを上回れず実戦で使われることはなかった。これに関係して開発費の一部未払をめぐりフォードとJWAを相手取ったウェズレイクの訴訟に発展した。1974年、設立以来の代表者であるジョン・ワイヤーが社業を退き、FAV時代からワイヤーの部下であったジョン・ホースマン (John Horsman) が実質的な代表となった。また、ガルフ石油 (Gulf Oil Co.) の意向により社名をガルフ・リサーチ・レーシング (Gulf Research Racing Co. 以下、GRR) に変更し、メイク名からミラージュを外しエンジンメイクのフォードを加えてガルフ・フォード (Gulf Ford) とした。車両は昨年から継続使用するが、型式名をM6からGR7へ変更した。この年のメイクス世界選手権へは8戦に参加し、1位こそ無かったものの上位で着実に完走し、マトラに次ぐ年間2位を獲得した。またDFVは振動が大きくスポーツカーレースには不向きといわれていたが、ル・マン24時間にDFVでは過去最高位の4位で完走した。1975年は体制が大幅に縮小された。これは世界経済の低迷とスポーツカーレースが世間の関心を失いつつあることで、GRRの運営がガルフ石油の利益にならなくなってきたためである。本来であれば前年いっぱいで法人解散に至るところであったが、ル・マン24時間のみに集中することで解散を1年延長した。機材面では新型のGR8を開発し、既存のGR7は3台すべて売却された。2台はドイツのGELOレーシングチーム (GELO Racing Team) からメイクス世界選手権に参加し、ル・マン24時間はシリーズから外れているため選手権では唯一のミラージュ・メイクとなった。ほか1台は米国でフェラーリ販売や歴史的名車の再生販売の事業を行っているグランドツーリングカーズ (Grand Touring Cars Inc. 以下、GTC) へ売却された。ル・マン24時間にはGR8を2台体制で参加し、マトラ不参加の中リジェ、ポルシェと争い、1位と3位を獲得した。このほか米国におけるGTCのレース活動に1戦のみ共同参画した。11月30日、法人は正式に解散し、フォード作業所時代から社屋としていたスラウ・トレーディングエステートから退去した。資材関係一切は他所へ移転保管されていたが、翌1976年3月にGTC代表のハーレー・クラックストン (Harley Cluxton) がそのすべてとミラージュのメイク権利を購入し、ホースマン他旧GRR人員の支援を受けル・マン24時間参戦事業を引き継いだ。