通常、テレビで披露される多くのコント・漫才が4分程度の構成であるのに対し、本番組では1分前後の構成となっている。従って、1回の番組内で登場する芸人数は他のお笑い番組と比べて非常に多く、様々な芸人を見ることが出来る。登場する芸人の行うネタは持ちネタから切り出したものであったり、番組向けに作られたもの（もしくはアレンジされたもの）であったりと様々である。出演者は無名に近い芸人から旬な芸人、ベテラン、落語家まで幅広い。特に無名に近い芸人が出演するのは構成作家（放送作家）の推薦や番組オーディション、また姉妹番組である『爆笑ピンクカーペット』などからである。ネタ披露が行われた後、レッドカーペット会員と呼ばれる審査員（お笑いが好きなタレントからお笑いに無頓着な俳優まで様々）が審査、合計得点で「小笑」「中笑」「大笑」かを審査する。第2回より「満点大笑」という評価が追加された。審査席の後ろに大画面ビジョンがあり、第1回は「笑」の文字が笑うような動きをして、文字の色と動きの大きさで大中小（小笑いは出なかったが）が分かるシステムだったが、第2回から直接「満点大笑」「大笑」などと表示される形式になった。回を重ねるにつれ実質的に「大笑」「満点大笑」以外の採点については殆ど形骸化し、「中笑」が出ると会場内で失笑がわき起こる（「小笑」が出ることは滅多になく、唯一出した芸人はたむらけんじだけ。この時に「初小笑記念!小笑待受け画面」として待ち受け画像が期間限定で無料配信された。。また、2008年12月17日の2時間スペシャルでは「Mr.小笑い」と紹介され、新ネタを披露するがまたも小笑い（7点）を記録してしまった。さらに2009年10月17日の「衝撃の世界進出SP!」（2時間）でも小笑を出し、2度目のカムバックでは中笑を出してしまった）。数組まとめてネタを披露したあと、司会と審査員が講評する。数組がまとめてネタを披露するのは『爆笑ヒットパレード』でも採り入れられている。
その後のフジテレビの日曜20時台は19時台番組と併しスペシャル番組を放送し、2010年10月からは今田を出演継続させた『G★ウォーズ』が当番組の後継番組として放送されたが、低視聴率のため2011年2月6日で放送終了した。また、兄弟番組『爆笑レッドシアター』も2010年9月に放送終了した。レギュラー放送が終了しても、2011年〜2014年までは不定期特別番組として放送は継続されていた。2012年には、『爆生レッドカーペット』と題して当番組では史上初の生放送が行われていた。番組の内容や進行は収録放送と変わらないが、同局が公式サービスとして運営していた「イマつぶ」（2013年9月30日終了）で、視聴者の生コメントを表示したり、「生ウラ」と題して、スタジオのセット裏で出番を控えている芸人や終えている芸人の舞台裏を同局のホームページで生配信したり、さらに「カムバックレッドカーペット」は収録放送ではパネラーが「もう一度見たい芸人」を選んでいるが、パソコンや携帯電話、スマートフォンを利用した視聴者によるネット投票「生リク」によって決定する生放送ならでは「カムバック芸人ネット投票」を開催するといったインターネットを活用した視聴者参加型企画を行った。ちなみに、当番組と同じくネタ番組である日本テレビ系列『エンタの神様』も不定期特別番組として放送されている。2017年まで、休止状態にあったが、2018年1月1日の「爆笑ヒットパレード」内で復活した。2015年以降は、当番組に代わり、『ENGEIグランドスラム』、『ツギクルもん』、『ネタパレ』などのネタ番組がフジテレビ系列のネタ番組として継いでいる。
時は幕末。日本はアメリカの圧力で開国し、領事館を置いた。総領事のハリスを慰労する目的で、日米対抗ベースボール大会が開催されることが決定する。中村主水は大会の日本側監督として選ばれ、参加する選手を募る。一方で、アメリカとの自由貿易開始による損失を恐れた御用商人たちは加代が率いる仕事人グループ「絵日傘」を雇い、ハリスの暗殺を依頼する。加代たちは選手として、ベースボール大会に参加。その競技の最中の事故という形で、ハリスを殺そうとする。大会当日。計画通り、加代たちはハリスを事故に見せ掛け暗殺しようとするが、謎の爆発によって、暗殺は失敗に終わる。さらには謎の集団が仕事人たちに襲い掛かり、次々と殺害していく。実は欧米列強の侵略を恐れた井伊直弼がハリス暗殺計画の撤回を命令し、御用商人たちは自らの関与を消すため、佐渡金山の暴動鎮圧部隊「地獄組」に仕事人たちの暗殺を依頼していた。主水の奮闘も虚しく、加代を除いて「絵日傘」のメンバーは全員殺され、仕事人とは無関係に大会に参加した、蝦蟇の油売りの源水と飛脚の早太が生き残る。封鎖された下田から逃げることができず、主水は「地獄組」への対策を思案する中で、二本十手の久蔵という仕事人と出会う。彼はハリスの女中という名目で、性的な仕事も対応させられ、結果として民衆から蔑まれていた、お吉の恨みを晴らしにきたという。しかし、お吉の依頼はハリスを殺すことでは無く、自分をこんな目に追いやった人物を殺害して欲しいという曖昧なもので、久蔵も困っていた。久蔵は主水が「地獄組」に狙われていると知ると、自分と「地獄組」の因縁を話し、助太刀することを約束する。「地獄組」と戦いながら、主水らは御用商人たちを殺害するが、「地獄組」首領の鉄眼が現れ、彼の攻撃で源水、早太、久蔵は殺害された。久蔵は死に際、主水に数ドルの銀貨を渡し、自分に代わり、お吉の恨みを晴らしてくれるように頼む。2年後。激しいインフレによって、一揆や打ちこわしが発生。一方で、井伊直弼による「安政の大獄」と呼ばれる政治弾圧が行われていた。主水は見回りの最中に落ちぶれた、お吉と出会う。その場に居合わせた、勝麟太郎は彼女に同情する主水を見ると、彼に話し掛けて来た。主水は勝との会話の中で、お吉の恨みの対象は大老の井伊直弼であると判断し、自らの保身も考えず、裏の大仕事をすることを決意する。