1923年に廃車となった1形3の台車及び電装品を活用して、日本車輌製造で新製された車体と組み合わせて製造された。ボギー車の散水車は後に登場した大阪市電の26形くらいで、珍しい存在である。車体は鋼製台枠の上に荷重10.21t（容積367.75立方フィート）の水タンクを搭載、運転台は当初吹きさらしであったが、1928年に通常の運転台に改造した。台車は種車のブリル27G-1を履き、モーターは出力33.6kWのWH-38-Bを4基搭載し、制御器はGE製直接制御器のK-40Aを装備したほか、SM-3直通ブレーキを取り付けた。こちらも、集電装置はダブルポールをタンク上の櫓に設けてそこに搭載、前面には救助網を取り付けていた。
1914年に67,68の2両が高尾鉄工所において製造された。車体は木製の台枠の上に荷重7.16t（容積250立方フィート）の水タンクを搭載、運転台は頭上にテントを設けただけの吹きさらしであった。台車及び電装品は501形に準じており、台車はブリル21Eを履き、モーターは出力18.7kWのGE-54-Aを2基搭載し、制御器はGE製直接制御器のGE-18Aを装備したほか、手ブレーキと電気ブレーキの併用であった。また、集電装置はダブルポールでタンクの上に台を設けて取り付けていたほか、前面に救助網を取り付けていた。
木曽電気興業の設立後、関西地方への送電を目指して福澤とともに京阪電気鉄道の太田光熈らと交渉し話を纏め、両社の合弁で1919年（大正8年）11月に大阪送電株式会社を設立した。社長は福澤で、増田は4人の常務取締役の一人となった。さらに1921年（大正10年）2月、この大阪送電と木曽電気興業に山本条太郎が社長を務める日本水力が加わって3社の合併により資本金1億円の大同電力株式会社が発足する。社長は引き続き福澤桃介が務め、副社長には日本水力から宮崎敬介が就任、常務取締役には増田ら計5人が選任された。大同電力発足後、木曽川には読書発電所や大井発電所など大同電力の水力発電所が相次いで完成した。発電所群のうち1921年に着工、翌年に竣工した長野県の須原発電所では、資材運搬のため発電所前に架橋された木曽川のつり橋が増田にちなんで「満寿太橋」と名づけられた。木曽川開発を進める大同電力にあって、増田は他の事業者や金融機関との間の対外交渉を担当する。関東大震災後の国内の金融逼迫に際して外債募集の話が浮上し福澤がアメリカへ渡った際には留守役を務める。第1回外債成立（1924年8月）後の1924年（大正13年）9月、増田は常務取締役から昇格し代表取締役副社長に就任した。副社長に推薦されたのは成立した外債の券面に署名する役目を務めるためで、第2回外債の下準備も兼ねて同年11月に渡米、翌年2月に帰国した。1928年（昭和3年）、福澤桃介から健康が優れず引退したいので自分の後を継いでもらえないかと依頼され、大同電力の2代目社長に就任することとなった。そして同年6月、福澤の社長辞任とともに増田は後任の代表取締役社長に就任した。増田は後年自叙伝にて、「大同電力の事業は全く福澤さんの天稟の才にあるもの」でそれに従って働きさえすれば良かったのであり、自分と交代するのは「金と真鍮を替えたようなものだろう」、と書いている。社長就任前後の1926年から1929年にかけて大同電力は営業の最盛期を迎えていたが、翌1930年（昭和5年）以降は世界恐慌の影響が波及して収入が減退し、配当率を10%から順次引き下げざるを得なくなった。さらに1931年（昭和6年）12月に金輸出が再禁止されて以降、急激な円安が進むにつれて外債の利払費および償還費が急騰し、不況による収入減と多額の為替差損という二重の圧迫により大同電力は深刻な経営難に陥った。1933年（昭和8年）上期には膨大な為替差損に押されて無配に転落してしまう。再建のため同社は1933年11月に会社更生計画を発表し、財務整理や未活動資産の活用を行うこととなった。4期2年間の無配を経て、経営の好転により1935年（昭和10年）上期より復配となった。増田は後年自叙伝にて、大同電力の苦境について「前途は暗雲低迷、どうなることかと生きた心地もなかった」と述べ、業績の回復については「決して私の微力の致すところではない。福沢初代社長の余光と、先輩の後押し、従業員諸君の一致協力と、世間様の同情があったればこそである」と述べている。電気事業以外では、1936年（昭和10年）に日本精鉱の社長に就任し、中瀬鉱山（兵庫県）の開発に取り組んだ。また事業の傍ら、1926年（大正15年）12月に司法保護団体「帝国更新会」の副会長に就任した。同会は大審院検事の宮城長五郎を会長として設立された、起訴猶予者や執行猶予者を保護し更生を援助するための団体で、増田は人に誘われてこれに協力することとなった。