A4-0383/97

Resolution om meddelandet från kommissionen om effekterna av införandet av euron på kapitalmarknaderna (KOM(97)0337/3 - C4-0443/97)

Europaparlamentet utfärdar denna resolution,

- med beaktande av kommissionens meddelande (KOM(97)0337/3 - C4-0443/97),

- med beaktande av sin resolution av den 22 september 1995 om finansiella derivatinstrument: deras nuvarande roll på kapitalmarknaderna, deras fördelar och risker med dem (( EGT C 269, 16.10.1995, s. 217.)),

- med beaktande av kommissionens meddelande om en handlingsplan för den inre marknaden (KOM(97)0184),

- med beaktande av Europeiska monetära institutets rapport från januari 1997 om den enhetliga penningpolitiken i den tredje etappen; definition av handlingsramen,

- med beaktande av slutsatserna från Europeiska rådet i Madrid i december 1995 och Europeiska rådet i Amsterdam i juni 1997,

- med beaktande av betänkandet från utskottet för ekonomi, valutafrågor och industripolitik och yttrandet från utskottet för rättsliga frågor och medborgarrätt (A4-0383/97), och med beaktande av följande:

A. Då den gemensamma europeiska valutan införs innebär det att de nuvarande nationella europeiska obligationsmarknaderna, som är splittrade och kännetecknas av relativt små marknadsvolymer och därigenom högre kapitalkostnader för emittenter och högre transaktionskostnader för investerare, kommer att förenas till en enda stor enhetlig europeisk obligationsmarknad, som kommer att vara den näst största i världen efter den amerikanska obligationsmarknaden.

B. I och med den tredje etappen i EMU uppstår den tredje största aktiemarknaden i världen efter Förenta staterna och Japan, men detta kommer emellertid inte att leda till en fullständig integration av aktiemarknaderna, eftersom det fortfarande kommer att finnas bromsande faktorer, såsom olika redovisningsnormer, skattesystem, börslagar och strukturer för företagsstyrning.

C. För tillfället finns det 32 godkända investeringsbörser och 23 terminsbörser i Europeiska unionen, medan det i Förenta staterna bara finns 8 aktiebörser och 14 terminsbörser.

D. Snedvridningar till följd av olika nationella skattesystem och skatteregler begränsar avsevärt handel och investeringar och strider därför mot principen om en öppen och rättvis inre marknad.

E. Europeiska kommissionen har föreslagit åtgärder för att minska snedvridningen av skatterna. Det ligger i medlemsstaternas eget intresse att äntligen nå enighet i denna fråga för att kunna utforma rättvisa ramvillkor.

F. Enligt slutsatserna från Europeiska rådet i Madrid skall all omsättningsbar offentlig skuld emitteras i euro från och med början av etapp tre av EMU.

G. Handel och noteringar på börserna kommer att ske i euro från och med den 1 januari 1999.

H. Införandet av euron kommer att leda till ökad konkurrens inom banksektorn samt mellan finanscentren.

I. Skyddet av investerarna bör ägnas särskild uppmärksamhet.

J. Denna resolution som grundar sig på kommissionens meddelande berör endast effekterna av införandet av euron på kapitalmarknaderna efter det att den monetära unionen inletts. Eventuella spekulationer på finansmarknaderna före införandet av euron tas alltså inte här i beaktande.

1. Parlamentet välkomnar expertgruppens rekommendationer som kommissionen återger i sitt meddelande, men beklagar meddelandets tekniska inriktning,

2. anser att införandet av euron är ett enastående tillfälle att främja harmoniseringen på kapitalmarknaderna och att på så sätt ytterligare bidra till genomförandet av den inre marknaden,

3. håller emellertid med kommissionen om att det i sista hand är marknaderna själva som måste harmonisera marknaderna, men anser att det ändå är politikernas uppgift att i mån av möjlighet och behov avlägsna de rättsliga och skattemässiga hindren samt införa rambestämmelser för att minska snedvridningarna av konkurrensen,

4. uppmanar kommissionen att undersöka de erfarenheter som gjorts i Förenta staterna som är den största kapitalmarknaden på detta område för att på så sätt erhålla kunskap för harmonisering av marknaden inom den inre marknaden,

5. uppmanar kommissionen och medlemsstaterna att vidta de åtgärder som behövs för att harmonisera bolagsrätt, - i enlighet med Europaparlamentets tidigare beslut - samtidigt som rådande revisionsföreskrifter och börsbestämmelser säkerställs, för att en konkurrenskraftig aktiemarknad skall kunna uppstå,

6. uppmanar kommissionen att så snart som möjligt lägga fram en förteckning över de harmoniseringsåtgärder som kommissionen anser är nödvändiga,

7. betonar att sammanslagningen av de europeiska aktiemarknaderna ökar vikten av en Europeisk bolagsstadga, samtidigt som de rådande modellerna för medbestämmande säkerställs, och kräver att en stadga antas så snart som möjligt,

8. väntar med stort intresse på det UCITS-ramdirektiv (företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper) som kommissionen utlovade i sin handlingsplan för den inre marknaden,

9. påpekar att den ökade konkurrensen mellan finanscentren som kommer att bli följden av införandet av euron kommer att särskilt ha följder för de små börserna som kommer att vara tvungna att specialisera sig, inleda samarbete eller inställa handeln: konstaterar att detta tillsammans med de nya teknologiska framstegen, som till exempel «elektronisk handel», kommer att leda till minskad sysselsättning,

10. påpekar att stora företag meddelat att de redan från och med den 1 januari 1999 kommer att införa euro i sin bokföring och att detta kommer att dra med sig att små och medelstora underleverantörer omedelbart, vare sig de vill eller inte, kommer att bli tvungna att ta detta i steg i riktning mot en omställning till euron,

11. påpekar att det för tillfället ofta fastställs i rättsliga föreskrifter och placeringsbestämmelser att utdelning från och återbetalning av pensionsfonder, livförsäkringar eller fastighetsfonder skall säkerställas i nationell valuta, det vill säga att en stor del av pengarna måste stanna inom landet («kongruensprincipen») och att hela området i och med den monetära unionen kan betraktas som ett land, vilket innebär att spelrummet för kapitalplaceringar blir större; uppmanar i detta sammanhang medlemsstaterna att med tanke på euron så snart som möjligt se över eventuella stränga kvantitativa restriktionerna i fråga om placeringar i pensionsfonder,

12. anser att EMU också kommer att leda till ett uppsving inom aktiesystemet och anser att detta är en viktig utveckling med tanke på den nuvarande bristen på riskvilligt kapital,

13. anser att det också är viktigt för EMU-processens trovärdighet att den nuvarande statsskulden redenomineras till euro från och med början av den tredje etappen av EMU och välkomnar de beslut som Belgien, Tyskland, Frankrike och Nederländerna fattat i frågan,

14. påpekar att en viktig orsak till ränteskillnaderna mellan statsobligationerna i de nuvarande medlemsländerna försvinner då växelkursriskerna inte längre finns och att gäldenärens kreditvärdighet kommer att bli allt viktigare som utvärderingskriterium,

15. fastställer att användningen av derivata finansinstrument och andra nya instrument är förbundet med särskilda risker då deras verkliga fördelar utvärderas och kräver därför en avsevärd förbättring av bankernas och bankliknande handelsföretags nuvarande nationella och gemenskapliga reglerings- och övervakningssystem, då rambestämmelser för bokförings-, insyns- och övervakningsföreskrifter på europeisk och senare också global nivå bör stå i centrum,

16. påpekar att Europeiska unionen inte ansvarar för medlemsstaternas skulder och att de enskilda medlemsstaterna inte heller ansvarar för de andra medlemsstaternas skulder och att de enskilda länderna på så sätt är utsatta för en viss kreditrisk som ändå är mycket liten i jämförelse med marknadernas valutarisker,

17. hänvisar i detta sammanhang till den stabilitets- och tillväxtpakt som fastställdes i Amsterdam, som säkerställer en solid budgetpolitik i medlemsstaterna och som är av avgörande betydelse, i synnerhet med tanke på den demografiska utvecklingen i Europeiska unionen vilken kommer att leda till en ökning av pensionskostnaderna och på så sätt leda till en avsevärd belastning av den offentliga budgeten i vissa stater,

18. anser att ränteskillnaderna, som under de senaste två åren redan minskat avsevärt, fortsättningsvis kommer att minska, eftersom finansmarknaderna ställt sig positivt till de skattemässiga och penningpolitiska anpassningsåtgärderna,

19. uppmanar kommissionen att undersöka erfarenheterna från Förenta staterna i samband med regleringen av derivatmarknaderna, som vid det här laget övergått från en strikt reglering till liberalisering, samt att utarbeta förslag till en europeisk lösning,

20. anser att en konsekvent stabilitetspolitik från Europeiska centralbankens sida och en skattepolitik i de medlemsstater som utgår från stabilitets- och tillväxtpakten kan skapa förutsättningar för att göra euron till en attraktiv reservvaluta, den största i världen näst efter US-dollarn, samt för en kapitalmarknad med mångsidiga och lönsamma investeringsmöjligheter som är särskilt attraktiv också för utomeuropeiska investerare,

21. uppmanar därför medlemsstaterna att ta hänsyn till de åtgärder som kommissionen föreslagit i fråga om illojal skattekonkurrens, förhindrande av snedvridning vid beskattning av kapitalinkomster samt avskaffande av möjligheter till skatteflykt för företag med gränsöverskridande verksamhet för att genomföra åtgärderna med tanke på en stabil investerings- och handelsmiljö,

22. konstaterar att användningen av euron inte enbart kommer att inskränkas till de deltagande staterna i euro-området utan att den också kommer att sträcka sig till grannländerna och längre än så,

23. uppmanar kommissionen och medlemsstaterna att vidta åtgärder för att skydda konsumenter för bedrägeri och vilseledande affärspraxis,

24. uppdrar åt sin ordförande att vidarebefordra denna resolution till rådet, kommissionen och medlemsstaternas regeringar.