[pic] | EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION |

Bryssel den 4.5.2007

KOM(2007) 235 slutlig

RAPPORT FRÅN KOMMISSIONEN TILL RÅDET OCH EUROPAPARLAMENTET

om finansieringsinstrumenten för det fleråriga programmet för företag och företagaranda, särskilt för små och medelstora företag (SMF) (2001–2006) (enligt artikel 5.1 i rådets beslut 2000/819/EG av den 20 december 2000, ändrat genom Europaparlamentets och rådets beslut 593/2004/EG av den 21 juli 2004)

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

1. Inledning 3

2. Översikt 3

2.1. Genomförande 3

2.2. Utnyttjande 4

3. SMF-garantifaciliteten 4

3.1. Beskrivning av instrumentet 4

3.2. Budget 6

3.3. Finansiella förmedlare 9

3.4. Mottagande små och medelstora företag samt sysselsättning 10

4. ETF-startordningen 11

4.1. Beskrivning av ordningen 11

4.2. Budget 12

4.3. Finansiella förmedlare 15

4.4. Mottagande små och medelstora företag 15

5. Såddkapitalåtgärden 15

5.1. Beskrivning av instrumentet 15

5.2. Budget 15

5.3. Finansiella förmedlare 17

6. Slutsatser 17

Annex 1: Geographical distribution - all financial instruments 21

Annex 2: SME Guarantee Facility– Leverage (gearing) 22

Annex 3: SME Guarantee Facility– Financial intermediaries 23

Annex 4: SME Guarantee Facility – Beneficiary SMEs 44

Annex 5: SME Guarantee Facility -Analysis of Defaulted Loans, situation as at 30 june 2005 50

Annex 6: ETF Start-up 52

Annex 7: Seed Capital Action 55

Annex 8: Financial Statements 56

Annex 9: Joint European Venture (JEV) programme 57

1. INLEDNING

Detta är den tredje årsrapporten om framstegen när det gäller genomförandet av finansieringsinstrumenten inom det fleråriga programmet för företag och företagaranda, särskilt för små och medelstora företag (SMF).

Den upprättas i enlighet med artikel 5.1 i rådets beslut 2000/819/EG av den 20 december 2000 (EGT L 333, 29.12.2000, s. 84), ändrat genom Europaparlamentets och rådets beslut 593/2004/EG av den 21 juli 2004 (EUT L 268, 16.8.2004, s. 4).

Programmet var ursprungligen avsett att omfatta perioden 2001–2005. För att säkra verksamhetens kontinuitet till dess att det efterföljande programmet kan inledas inom den nya budgetramen, förlängdes emellertid programmet i december 2005 med ett år, fram till utgången av 2006.

Det fleråriga programmets finansieringsinstrument syftar till att förbättra de ekonomiska villkoren för företag, särskilt för små och medelstora företag. Programmet bygger vidare på de resultat som nåtts inom ramen för initiativet för tillväxt och sysselsättning från 1998.

Denna rapport avser tre finansieringsinstrument inom programmet, nämligen SMF-garantifaciliteten, ETF-startordningen och såddkapitalåtgärden. Den innehåller en översikt över de framsteg som nåtts den 31 december 2005 och är indelad i ett kapitel för vart och ett av finansieringsinstrumenten (kapitlen 3, 4 och 5).

Samtliga finansieringsinstrument förvaltas av Europeiska investeringsfonden (EIF) och syftar till att avhjälpa kända svagheter på marknaden för att förbättra de små och medelstora företagens möjligheter till finansiering.

Godkännandet av projekt som utnyttjar tillgängliga budgetmedel inom programmet inleddes i praktiken den 25 mars 2002. Projekt som presenterats innan dess godkändes inom ramen för initiativet för tillväxt och sysselsättning.

2. ÖVERSIKT

2.1. Genomförande

Kommissionen antog den 10 december 2001 beslut C(2001)3973 om genomförandet av finansieringsinstrumenten inom det fleråriga programmet för företag och företagaranda. Därefter, den 18 december 2001, undertecknade kommissionen och EIF förvaltningsavtalen gällande ETF-startordningen, SMF-garantifaciliteten och såddkapitalåtgärden

Dessa avtal sågs över den 22 december 2005 med hänsyn till förlängningen av det fleråriga programmet.

En vägledande budget på 317 miljoner euro för perioden 2001–2005 föreslogs ursprungligen för programmets finansieringsinstrument. Sedan förlängningen av det fleråriga programmet med ett år, de ökningar som beslutats av budgetmyndigheterna och överföringarna från andra budgetposter beaktats, uppgår den vägledande budgeten för det fleråriga programmet för perioden 2001–2006 till 512 miljoner euro.

Vid sidan av EU:s medlemsstater kan även Bulgarien, Rumänien och Turkiet beviljas stöd inom ramen för det fleråriga programmet. Även EES-länderna har möjlighet att delta i det fleråriga programmet, i enlighet med avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) som ingåtts med Efta-/EES-länderna.

2.2. Utnyttjande

Enligt förvaltningsavtalen mellan EIF och kommissionen skall EIF sträva efter en balanserad geografisk fördelning av det fleråriga programmets tre finansieringsinstrument, med hänsyn till följande fyra kriterier (utan någon särskild prioritetsordning):

- Målet att nå en balanserad sammanlagd täckning av länderna för de tre finansieringsinstrumenten sammantagna.

- Målet att varje medlemsstat skall kunna utnyttja minst ett finansieringsinstrument.

- Den minsta storlek som krävs för att en viss åtgärd skall anses som livskraftig.

- De olika marknadernas egenskaper.

De skiftande behoven, marknadsförhållandena och makroekonomiska omständigheterna i de olika deltagarländerna påverkar absorptionsförmågan och utnyttjandet av de olika finansieringsinstrumenten. Bestämmelserna är därför tillräckligt flexibla för att möjliggöra de anpassningar som krävs, t.ex. växling mellan de olika finansieringsinstrumenten. Kommissionen anser, på grundval av erfarenheterna i samband med genomförandet av instrumenten, att en lämplig geografisk fördelning bör åstadkommas för de olika finansieringsinstrumenten sammantagna, i stället för separat för vart och ett av dem.

Tabellen i bilaga 1 visar det fleråriga programmets geografiska täckning, med utgångspunkt i kommissionens godkännanden per den 31 december 2005, sammantaget för samtliga tre finansieringsinstrument.

3. SMF-GARANTIFACILITETEN

3.1. Beskrivning av instrumentet

Syftet med denna facilitet är att främja företagaranda, stärka tillväxt och konkurrenskraft, förbättra de ekonomiska villkoren och underlätta företagens tillgång till stödtjänster och till gemenskapens program genom att stödja små och medelstora företag med tillväxt- och sysselsättningspotential med hjälp av ökad tillgång till skuldfinansiering. Genom faciliteten ställs större garantivolymer till förfogande för de finansiella förmedlarnas redan existerande garantiformer, ett större antal småföretag ges tillgång till finansiering av fler investeringar av olika slag och det ges garantier för mer riskfyllda lån. Dessutom ges stöd för inrättande och utveckling av nya garantiordningar. Faciliteten täcker en del av de förluster som uppstår under garantierna upp till ett i förväg definierat belopp (”taket”[1].)

Faciliteten förvaltas av EIF för EU:s räkning. EIF identifierar, bedömer och väljer ut potentiella finansiella förmedlare för faciliteten i enlighet med gällande garantipolicy.

SMF-garantifaciliteten omfattar företag med upp till 100 anställda. De finansiella förmedlarna kan tillämpa strängare krav på vilka små och medelstora företag som kan komma i fråga för stöd, beroende på vilka särskilda garantier eller lån det rör sig om. De utvalda finansiella förmedlarna bär under alla omständigheter hela ansvaret för bedömningen av ursprung och risk liksom åtgärder för övervakning och återkrav med avseende på de små och medelstora företag som är slutliga stödmottagare.

Genom det fleråriga programmet utvidgas faciliteten till att även omfatta nya produkter och länder. Jämfört med initiativet för tillväxt och sysselsättning lades tre nya inslag till faciliteten inom ramen för det fleråriga programmet, för att utvidga urvalet av tillgängliga garantiinstrument: mikrolån, riskkapitalinvesteringar och lån för att täcka kostnader för IT-utrustning, programvara och utbildning gällande Internet och e-handel.

Faciliteten består av följande delar:

- Lånegarantier : Stöd till företag med tillväxtpotential och upp till 100 anställda. Inom denna del utfärdar EIF delgarantier eller motgarantier för att täcka låne- eller garantiportföljer.

- Mikrokreditgarantier : Mikrolån till stöd för mycket små företag med upp till 10 anställda. Inom denna del utfärdar EIF delgarantier för att täcka mikrolåneportföljer.

- Riskkapitalgarantier : Motgarantier eller garantier som kompletterar garantiordningar gällande riskkapitalinvesteringar i små och medelstora företag (inga direkta garantier till riskkapitalfonder).

- IKT-garantier : Gäller låneportföljer för finansiering av IT-utrustning, programvara och utbildning för att främja användande av Internet och e-handel. Småföretag med upp till 50 anställda prioriteras.

3.2. Budget

3.2.1. Översikt

Den 31 december 2005 uppgick budgetanslagen till SMF-garantifaciliteten till 267,50 miljoner euro, vilket motsvarar 64,3 % av den sammanlagda budgeten för det fleråriga programmet fram till utgången av 2005.

Dessutom skall, enligt punkt II G i bilaga II till rådets beslut 2000/819/EG, den intjänade räntan ”tillföras facilitetens tillgångar”. Den sammanlagda budgeten skall sedan täcka hela kostnaden för faciliteten, även garantiförluster och andra berättigade kostnader eller utgifter. Tabellen nedan visar fördelningen av budgetanslag, ränta och övriga inkomster och utgifter.

Tabell 1 – Budgetuppgifter per den 31 december 2005

Tillgångar | (miljoner euro) |

Budgetanslag | 267,01 |

Ränta och övriga inkomster | 0,49 |

Totalt (1) | 267,50 |

Utnyttjande |

EIF:s åtaganden gentemot finansiella förmedlare (grund: kommissionens godkännanden) | 226,00 |

Reserv för EIF:s förvaltningsarvoden och andra ersättningsberättigade kostnader | 24,53 |

Totalt (2) | 250,539 |

Tillgänglig budget (1) – (2) | 16,96 |

3.2.2. Åtaganden

Diagram 1 visar utvecklingen för EIF:s garantiåtaganden (226,0 miljoner euro per den 31 december 2005) jämfört med den tillgängliga budgeten fram till utgången av 2005 på 242,96 miljoner euro (267,50 miljoner minus 24,53 miljoner euro för EIF:s ackumulerade arvoden inom faciliteten och andra ersättningsberättigade kostnader, per den 31 december 2005). De åtaganden som godkänts av kommissionen visas per kvartal.

Diagram 1. EIF:s åtaganden gentemot finansiella förmedlare (per kvartal).

[pic]Diagram 2 visar den ackumulerade utvecklingen i december 2005 när det gäller budget, åtaganden, faktiskt utnyttjande och garantier som tagits i anspråk.

Diagram 2. Ackumulerad utveckling för EIF (per kvartal). [pic]

3.2.3. Utnyttjande

Med utnyttjande avses den sammanlagda mängd garantier som utfärdats av EIF i förhållande till de avtal som ingåtts mellan EIF och de finansiella förmedlarna inom ramen för faciliteten. Den 31 december 2005 uppgick det genomsnittliga utnyttjandet till 67 % för lånegarantierna, 66 % för mikrokrediterna och 65 % för riskkapitalgarantierna.

Det faktiska utnyttjandet motsvarar förväntningarna till fullo. Det bör erinras om att undertecknandet av garantiavtalet mellan EIF och de finansiella förmedlarna följs av en tillgänglighetsperiod under vilken de finansiella förmedlarna kan ge garantier till underförmedlare eller lån till små och medelstora företag och låta lånen ingå i den portfölj som garanteras av EIF.

Som framgår av bilaga 3 tar tillgänglighetsperioden för de flesta finansiella förmedlare slut antingen den 31 december 2006 eller den 30 juni 2007, vilket medger en mjuk övergång till det fleråriga programmets efterföljare, ramprogrammet för konkurrenskraft och innovation, som kommer att gälla från och med den 1 januari 2007 till och med den 31 december 2013.

Till följd av Europaparlamentets och rådets beslut om att förlänga det fleråriga programmet med ett år, kan EIF göra åtaganden gentemot finansiella förmedlare fram till utgången av 2006. Faciliteten kommer dock att finnas kvar efter gemenskapens sista åtagande 2006, eftersom det i garantiavtalen mellan EIF och varje finansiell förmedlare kan föreskrivas tillgänglighetsperioder som sträcker sig längre än till 2006. Dessutom har de garantier som utfärdas av EIF inom ramen för faciliteten en löptid på upp till 10 år. Det innebär att betalningar avseende lån som inte kommer att återbetalas kommer att göras i upp till 10 år efter utgången av den sista tillgänglighetsperioden, men inte i något fall efter det att det fleråriga programmet upphör att gälla den 31 december 2016, och att de olika berörda aktörernas rapportering, övervakning och kontroll kommer att fortsätta under den tiden.

Utnyttjandet av SMF-garantifaciliteten inom det fleråriga programmet (SMEG01) tycks följa samma mönster som SMF-garantifaciliteten inom initiativet för tillväxt och sysselsättning (SMEG98). De resultat som nåtts inom SME01 redan den 31 december 2005 var jämförbara med dem som nåtts inom SMEG98 i fråga om antalet lån som omfattades, beloppen för de garantier som undertecknats osv.[2]

Efterfrågan är stor på både lånegarantier och mikrokrediter. Riskkapitalgarantierna har hittills utnyttjats i begränsad omfattning, eftersom målgruppen i form av befintliga garantiordningar för riskkapital är begränsad. Vidare har tekniska aspekter, inklusive statligt stöd, inneburit vissa begränsningar för genomförandet av denna del.

Inga överenskommelser har godkänts inom IKT-delen. Det tycks inte finnas någon efterfrågan på en sektorsinriktad del av denna typ. IKT-lån kan också garanteras inom lånegarantidelen. Det finns inga planer på att fortsätta med denna del inom det kommande ramprogrammet för konkurrenskraft och innovation.

3.2.4. Hävstångseffekt

Garantiordningar har generellt sett mycket stor hävstångseffekt. Lånegarantierna har stor hävstångseffekt, eftersom de ofta beviljas i form av motgarantier till institutioner som i sin tur beviljar garantier till andra aktörer, t.ex. förmedlare och banker. Tack vare riskdelningen mellan dessa olika aktörer är hävstångseffekten i fråga om lånevolym mycket stor (71,1 för lånegarantidelen). Å andra sidan måste krav i fråga om övervakning, rapportering och synlighet genomföras ända ned till de slutliga mottagarna.

I EU-15 har faciliteten genomförts med garantiordningar. I de nya medlemsstaterna, där avtal inte kunnat ingås med garantiinstitutioner (antingen för att sådana ordningar ännu inte införts eller för att de inte uppfyllde avkastningskraven), ingicks dock avtal med banker. Hävstångseffekten är därför lägre: i EU-15 uppnås för närvarande en hävstångseffekt på 78,6, i de nya medlemsstaterna 36,0 och i de övriga länderna – Norge, Rumänien, Bulgarien och Turkiet – 23,0.

För mikrolån är situationen vanligen en annan, eftersom de flesta EIF-garantier är direkta garantier till förmedlarna, som normalt beviljar lån direkt till de slutliga mottagarna. Dessutom är det främst små och medelstora företag med hög risk som beviljas mikrolån, vilket leder till högre tak. Den högre risken innebär att mindre volymer kan finansieras för mikrolånegarantier än för lånegarantier, med samma budgetmedel. Hävstångseffekten är därför generellt sett mindre än för lånegarantierna (8,1:1)

Närmare information om hävstångseffekten finns i bilaga 2.

3.2.5. Statligt stöd

Särskild uppmärksamhet ägnas åt att se till att de finansiella förmedlarnas garanti- eller låneprogram är förenliga med de bestämmelser om statligt stöd som är tillämpliga i varje enskilt fall. Varje finansiell förmedlare har en avtalsskyldighet att underteckna en förklaring gällande den tillämpliga ordningen för statligt stöd, och de relevanta bestämmelserna om statligt stöd anges i avtalen mellan EIF och de finansiella förmedlarna.

3.2.6. Utbetalningar på grund av förluster

Den 31 december 2005 hade 17,9 miljoner euro betalats ut, motsvarande EIF:s andel av utbetalningar på grund av förluster för lån som inte kommer att återbetalas, med avdrag för återvunna förluster. Närmare information finns i bilaga 5.

Som framgår av diagram 2 ovan är det ackumulerade belopp som betalats ut fortfarande mycket litet jämfört med EIF:s ackumulerade åtaganden.

3.2.7. Redovisning

Den ekonomiska redovisningen för faciliteten finns i bilaga 8.

3.3. Finansiella förmedlare

3.3.1. Översikt

Den 31 december 2005 hade 45 avtal ingåtts med 41 finansiella förmedlare, omfattande 23 av de 25 medlemsstaterna samt Bulgarien, Rumänien, Turkiet och Norge. Avtalen gäller tre olika delar: lånegarantier, mikrokrediter och riskkapitalgarantier. De flesta finansiella förmedlare är garantiinstitutioner.

Alla EU:s medlemsstater omfattas nu av det fleråriga programmet, med undantag av Luxemburg och Cypern. En begäran om godkännande av ett avtal med en finansiell förmedlare i Cypern gjordes dock i december 2005 (och undertecknades under första kvartalet 2006). Luxemburg hade två avtal inom ETF-startordningen inom ramen för initiativet för tillväxt och sysselsättning.

En översikt per del och land finns i tabell 1 i bilaga 3. Beskrivningen i tabell 2 i samma bilaga innehåller närmare information per land om de finansiella förmedlarna, deras avtal och de finansieringsprodukter som garanteras inom SMF-garantifaciliteten.

3.4. Mottagande små och medelstora företag samt sysselsättning

Såsom redan nämnts inleddes godkännandet av projekt inom ramen för det fleråriga programmet i maj 2002. Antalet slutliga mottagare ökade gradvis och uppgick i slutet av 2005 till nästan 140 000 (varav mer än 115 000 inom lånegarantidelen).

Närmare information om mottagande små och medelstora företag per den 30 juni 2005 finns i bilaga 4.

Uppgifter om sysselsättning i de företag som är slutliga mottagare finns per dagen för lånets beviljande. Vissa stickprovsbaserade analyser visar att sysselsättningen vid årets utgång sannolikt kommer att vara omkring 20 % högre. År 2005 var omkring 570 000 personer registrerade som sysselsatta vid tidpunkten för lånets beviljande, jämfört med färre än 310 000 år 2004.

Närmare uppgifter om investeringar genom SMF-garantifaciliteten vid utgången av 2005 finns i tabell 2.

Tabell 2 – Uppskattad investeringsvolym genom SMF-garantifaciliteten per den 31 december 2005

[pic]

I slutet av 2005 utgjorde slutliga mottagare med upp till 10 anställda 91 % av det sammanlagda antalet små och medelstora företag inom lånegarantidelen, 100 % inom mikrokreditdelen (det bör noteras att de strategiska riktlinjerna för denna del gäller småföretag med upp till 10 anställda) och 64 % inom den del som avser riskkapitalgarantier.

Det är intressant att jämföra de små och medelstora företagens storleksmässiga fördelning inom faciliteten med fördelningen i EU som helhet. Enligt den senaste tillgängliga statistiken (källa: Eurostat) är omkring 92 % av de små och medelstora företagen i EU mikroföretag (0–9 anställda), 7 % är småföretag (10–49) och 1 % är medelstora företag (50–249). Detta visar klart att SMF-garantifaciliteten är tydligt inriktad mot målgruppen för EU:s stadga för småföretag .

4. ETF-STARTORDNINGEN

4.1. Beskrivning av ordningen

Syftet med ETF-startordningen är att öka tillgången till riskkapital för innovativa små och medelstora företag under deras bildande och tidiga utvecklingsskede.

EIF investerar i specialiserade riskkapitalfonder, som inrättats särskilt för att tillhandahålla eget kapital eller andra former av riskkapital till små och medelstora företag. De fonder som kommer i fråga inom denna ordning är små eller nyinrättade, även fonder på regional nivå, med inriktning på specifika industrier eller tekniker och fonder som finansierar utnyttjande av forskningsresultat.

Investeringar görs på samma villkor som gäller för andra investeringar i kapitalandelar. Enligt riktlinjerna för investeringar inom ETF-startordningen skall investeringarna utgöra mellan 10 och 25 % av det samlade kapitalet i en riskkapitalfond eller företagsinkubator, eller 50 % i undantagsfall, t.ex. i fråga om nya fonder som förväntas få särskilt stor betydelse som katalysator för utvecklingen av riskkapitalmarknader för någon särskild teknik eller någon särskild region. Investeringar kan göras upp till högst 10 miljoner euro. I vederbörligen välmotiverade undantagsfall får åtaganden göras för högre belopp, dock inte i något fall mer än 15 miljoner euro.

Enligt de nya investeringsriktlinjerna finns också möjlighet till medinvesteringar i riskkapitalfonder tillsammans med andra EU-faciliteter, EIF:s egna resurser eller andra resurser enligt avtal. Medinvesteringar medges under förutsättning att det sammanlagda beloppet inte överstiger 50 % av fondkapitalet.

Förvaltare av riskkapitalfonder är skyldiga att maximera deltagandet från den privata sektorn och förväntas normalt få minst 50 % av fondens sammanlagda värde från privata källor. För fonder som främst verkar i stödregioner (mål 1 och 2) eller i kandidatländer kan upp till 70 % statlig finansiering vid behov tillåtas i enlighet med bestämmelserna om statligt stöd.

Om det enligt investeringspolicyn för en riskkapitalfond är möjligt att investera utanför de stödberättigade länderna, minskas EIF:s deltagande med dessa investeringars andel. I sådana fall måste dock huvuddelen av kapitalet investeras i de stödberättigade länderna.

EIF:s granskning av fondförslagen sker med utgångspunkt i kriterier som storlek, grad av medverkan från den privata sektorns sida, investeringsstrategi, målmarknad, transaktionsflöde, föreslagna villkor, förväntad avkastning, förvaltningsorgan som arbetar med projektet samt den utsträckning i vilken EIF:s investering i riskkapitalfonden förväntas få en katalysatoreffekt på kapitalanskaffningen.

När kommissionen har godkänt ett förslag till riskkapitalfond sluter EIF avtal med fondförvaltarna och fondens övriga kapitalinvesterare. Därefter betalar EIF ut avtalade belopp till riskkapitalfonderna i enlighet med deras investeringsmöjligheter och motsvarande finansieringsbehov.

4.2. Budget

4.2.1. Översikt

Den 31 december 2005 uppgick budgetanslagen till ETF-startordningen till 143,20 miljoner euro, vilket motsvarar 34,4 % av den sammanlagda budgeten för det fleråriga programmet fram till utgången av 2005.

Denna sammanlagda budget skall täcka hela kostnaden för ordningen, även investeringar i riskkapitalfonder och andra berättigade kostnader eller utgifter. Tabell 3 nedan visar fördelningen av budgetanslag, ränta och övriga inkomster samt utnyttjandet av dessa.

Tabell 3 – Budgetuppgifter per den 31 december 2005

Tillgångar | (miljoner euro) |

Budgetanslag | 142,11 |

Ränta och övriga inkomster | 1,09 |

Totalt (1) | 143,20 |

Utnyttjande |

EIF:s åtaganden gentemot finansiella förmedlare (grund: kommissionens godkännanden) | 91,76 |

Reserv för EIF:s förvaltningsarvoden och andra ersättningsberättigade kostnader | 12,58 |

Totalt (2) | 104,34 |

Tillgänglig budget (1) – (2) | 38.86 |

4.2.2. Åtaganden

Sedan det fleråriga programmet inleddes har tolv ansökningar om godkännande inkommit till kommissionen. EIF har ingått nio avtal med riskkapitalfonder. Förhandlingar pågår fortfarande om en investering på 15 miljoner euro i Tyskland. När det gäller de återstående två förslag som godkänts har ingen verksamhet inletts. Det bör noteras att fem av de ovannämnda tio avtalen ingicks 2005. Flera potentiella transaktioner är nu dessutom föremål för en noggrann genomgång av EIF och skulle kunna bli verklighet under 2006. En av de möjliga insatserna gäller en riskkapitalfond med investeringsfokus på Bulgarien, Rumänien, Turkiet och Kroatien.

Liksom tidigare har EIF gjort avsevärda ansträngningar för att få till stånd en bred kapitalanskaffning. Särskilt under 2003 och 2004 har det varit svårt att dra till sig privat kapital av ett antal skäl:

- Marknadssituationen är besvärlig, särskilt för finansiering i tidiga tillväxtfaser, vilket är det mest riskabla marknadssegmentet. Riskkapitalfonder som är stödberättigade inom ETF-startordningen är ett av de mest riskabla delsegmenten på denna marknad (sådd- och etableringsfaserna). Privata investerare har fortsatt att i viss mån undvika risker, och för flera fonder har därför inte någon första avräkning kunnat göras.

- Riskkapitalmarknaden befinner sig i olika utvecklingsskeden i de olika länderna.

- Svårigheter med att säkra minst 50 % av kapitalet från den privata sektorn.

- Nationella skattebestämmelser.

Vid sidan av detta har börsnedgången och omvärderingen av innovativa, snabbväxande företag påverkat antalet nya investeringsförslag från EIF under 2003 och 2004. Situationen förbättrades 2005 i och med att fem nya avtal ingicks inom ramen för EIF-startordningen. Under 2006 förväntar sig EIF en kraftig ökning av antalet projekt och bekräftar att den riskkapitalmarknad för tidiga tillväxtfaser som ordningen avser gynnas av återhämtningen och de positiva utsikterna på aktiemarknaden enligt rapporter från EVCA (European Private Equity & Venture Capital Association).

Diagram 3 visar den ackumulerade utvecklingen för det sammanlagda beviljade beloppet, motsvarande 91,8 miljoner euro, jämfört med den tillgängliga budgeten för åtagandena gällande riskkapitalfonder (130,62 miljoner euro vid slutet av 2005). Den 31 december 2005 uppgick de sammanlagda utbetalningarna till riskkapitalfonder till 11,68 miljoner euro. De sammanlagda intäkterna (återbetalningar och utdelningar) från riskkapitalfonderna uppgick till 153 656,25 euro[3].

Diagram 3. Ackumulerad utveckling för EIF:s verksamhet (per kvartal).

[pic][pic]

Åren 2001–2004 kännetecknades av en kraftig minskning av investeringsverksamheten på den europeiska riskkapitalmarknaden jämfört med 2000. Situationen förändrades 2005.

År 2005 blev ett rekordår för den europeiska aktiemarknaden. Enligt siffror som EVCA offentliggjorde i ett pressmeddelande den 15 juni 2006 uppgick kapitalanskaffningen under 2005 till 71,8 miljarder euro, en rekordsiffra för den europeiska industrin och över två och en halv gång så mycket som de 27,5 miljarder euro som anskaffades 2004. EVCA:s siffror visar att 10,9 miljarder euro anskaffades för riskkapital i tidiga tillväxtfaser och expansionsfaser. Detta motsvarar en ökning på 24 % jämfört med 2004.

Kapitalanskaffningen på det högteknologiska området fördubblades. Anslagen till fonder för högteknologiska företag i tidiga tillväxtfaser ökade från 1,3 miljarder euro 2004 till 3,6 miljarder 2005.

Enligt EVCA var 2005 också ett rekordår för investeringarna, med 47 miljarder euro i investerat eget kapital. Utköp utgör huvuddelen (68 %) av det sammanlagda investerade beloppet, medan riskkapitaltransaktionerna ökade från 10,3 miljarder euro 2004 till 12,7 miljarder euro 2005 (+23 %) och stod för 74,7 % av det sammanlagda antalet transaktioner. Siffrorna från EVCA visar att det under 2005, efter år av eftersläpning i fråga om kapitalanskaffning, skedde en tydlig förändring av industrins utsikter och att riskkapitalet återigen ökade och i allt högre grad blev attraktivt.

4.2.3. Redovisning

Den ekonomiska redovisningen för ordningen finns i bilaga 8.

4.3. Finansiella förmedlare

Generellt sett har de riskkapitalfonder i vilka EIF investerat haft internationell, nationell eller regional inriktning. De inriktar sig i första hand på investeringar i högteknologiföretag i tidiga tillväxtfaser, med verksamhet inom t.ex. informations- och kommunikationsteknik, Internet, hälso- och sjukvård och bioteknik. Detta stämmer överens med ETF-startordningens investeringspolicy.

En kort redogörelse för de riskkapitalfonder i vilka EIF har investerat finns i bilaga 6.

4.4. Mottagande små och medelstora företag

Två investeringar inom ramen för det fleråriga programmet gjordes i slutet av 2002, en i slutet av 2003, en under 2004 och ytterligare fem under 2005. Riskkapitalfonderna befinner sig fortfarande i tidiga skeden av sina respektive investeringsperioder, och det är därför för tidigt att presentera några representativa uppgifter om sysselsättningen. Fram till december 2005 hade riskkapitalfonderna inom ramen för ordningen investerat i 35 portföljföretag, som rapporterade sammanlagt 568 anställda i juni 2005.

5. SÅDDKAPITALÅTGÄRDEN

5.1. Beskrivning av instrumentet

Syftet med såddkapitalåtgärden är att stimulera utbudet av kapital för att etablera nya, innovativa företag med tillväxt- och sysselsättningspotential, även inom den traditionella ekonomin, genom stöd till såddkapitalfonder, inkubatorer och liknande.

Såddkapitalåtgärden förvaltas av EIF för EU:s räkning. Syftet med stödet är att långsiktigt rekrytera ytterligare investeringsförvaltare för att stärka riskkapitalbranschens förmåga att tillhandahålla investeringar i såddkapital. Det bidrag som ges genom såddkapitalåtgärden är avsett att stödja nya fonder eller inkubatorer, inklusive såddkapital i deras övergripande investeringsprogram, för att täcka en del av förvaltningskostnaden för dessa arbetsintensiva investeringar. Bidrag för förvaltningskostnader ges med upp till 100 000 euro per nyrekryterad förvaltare och för högst tre nyanställda per stödmottagare. Stödmottagarna väljs ut endast bland dem där EIF medverkar genom egna resurser eller genom fonder som omfattas av avtal med Europeiska investeringsbanken (EIB) eller kommissionen.

5.2. Budget

5.2.1. Översikt

Den 31 december 2005 uppgick budgetanslagen till såddkapitalåtgärden till 5,6 miljoner euro, vilket motsvarar 1,3 % av budgeten för det fleråriga programmet fram till utgången av 2005.

Den sammanlagda budgeten täcker hela kostnaden för åtgärden, även bidrag till stödmottagarna och andra berättigade kostnader. Tabell 3 visar fördelningen av budgetanslag och utnyttjande:

Tabell 4 – Budgetuppgifter per den 31 december 2005

Tillgångar | (miljoner euro) |

Budgetanslag | 5,60 |

Totalt (1) | 5,60 |

Utnyttjande |

EIF:s åtaganden gentemot finansiella förmedlare | 0,80 |

Maximala EIF-arvoden och övriga ersättningsberättigade kostnader | 0,36 |

Totalt (2) | 1,16 |

Tillgänglig budget (1)-(2) | 4,44 |

5.2.2. Åtaganden och utbetalningar

Diagram 4 visar den ackumulerade utvecklingen av det sammanlagda beloppet av bidragen till riskkapitalfonder (0,80 miljoner euro per den 31 december 2005), varav 0,10 miljoner betalades ut under 2005. Detta överensstämmer med tidsplanen och villkoren i bidragsavtalen, enligt vilka bidragen skall betalas ut i två delbetalningar, den första tidigast 18 månader och den sista senast 36 månader efter det att bidragsavtalet undertecknats.

Diagram 4. Ackumulerad utveckling för EIF:s verksamhet (per kvartal).

[pic]

5.2.3. Redovisning

Den ekonomiska redovisningen för ordningen finns i bilaga 8.

5.3. Finansiella förmedlare

De riskkapitalfonder som godkänts inom ramen för såddkapitalåtgärden har tecknat avtal med EIF inom ramen för ETF-startordningen (inom det fleråriga programmet och initiativet för tillväxt och sysselsättning). Den 31 december 2005 hade tre bidragsavtal ingåtts med två riskkapitalfonder. Närmare information finns i bilaga 7.

6. SLUTSATSER

SMF-garantifaciliteten utnyttjas i mycket stor utsträckning av marknaden. Lånegarantierna och mikrokrediterna har varit särskilt framgångsrika och gjort det möjligt för de medverkande finansiella förmedlarna att öka volymerna och ta större risker. Den 31 december 2005 innefattade SMF-garantifaciliteten 27 länder och 45 portföljer hos 41 finansiella förmedlare. Nästan alla medlemsstater omfattades (utom Cypern och Luxemburg), liksom Bulgarien, Rumänien, Turkiet och Norge. En transaktion avseende Cypern godkändes i januari 2006.

Hävstångseffekten är mycket stor, såsom framgår av flera oberoende utvärderingar. Vid utgången av 2005 hade över 277 000 företag utnyttjat faciliteten inom ramen för initiativet för tillväxt och sysselsättning och det fleråriga programmet. SMF-garantifaciliteten är det näst största EU-programmet sett till antalet små och medelstora företag som är slutliga stödmottagare. Bara strukturfonderna är större, och de har mycket större budget och en annan inriktning.

SMF-garantifaciliteten följer nära behoven på marknaden och har från början utformats för att på ett harmoniskt sätt kunna anpassas till varje lands specifika marknadsförhållanden. Faciliteten står till förfogande för små och medelstora företag i alla EU:s medlemsstater, EES-länderna och kandidatländerna. Den riktar sig dessutom främst till små och medelstora företag med upp till 100 anställda, vilket är den delgrupp som är mest sårbar vid svåra ekonomiska förhållanden.

Genomförandet av ETF-startordningen mötte vissa svårigheter under 2002–2003, på grund av problemen med kapitalanskaffning på EU:s riskkapitalmarknad. Det bör betonas att ETF-startordningen just under dessa besvärliga marknadsförhållanden hade en nyckelroll att spela, som ett unikt och betydelsefullt europeiskt finansieringsinstrument för att främja investeringar i sektorer av strategisk betydelse för Lissabonstrategin. Efterfrågan på finansiering för företag i tidiga tillväxtfaser är fortfarande stor, och europeiska teknikcentrer (särskilt forskningscentrer och universitet) fortsätter att åstadkomma värdefulla resultat i form av begrepp och immateriella rättigheter.

Enligt EVCA:s pressmeddelande i juni[4] var 2005 ett särskilt framgångsrikt år för den europeiska kapitalmarknaden när det gäller kapitalanskaffning, investeringar och avyttringar. Riskkapitalexperter menar att detta tillgångsslag har goda utsikter och tror att den positiva utvecklingen kommer att fortsätta under 2006 och därefter.

Såddkapitalåtgärden har, på grund av begränsningarna i form av kriterier för att komma i fråga för stöd och på grund av de svåra marknadsförhållandena för riskkapital under det fleråriga programmets inledningsskede, inte uppfyllt förväntningarna. Bara tre bidragsavtal har ingåtts hittills.

Utvärderingen av EU:s finansiella stödordningar för små och medelstora företag[5] visade att det fleråriga programmets finansieringsinstrument är effektiva och ändamålsenliga. EIF:s förvaltning av finansieringsinstrumenten betraktades som bästa praxis med tanke på närheten till marknaden. Enligt utvärderarna kan instrumenten avhjälpa svagheter på marknaden (t.ex. tillgång till finansiering för högteknologiska företag), får höga poäng i fråga om avkastning och kompletterar program på medlemsstatsnivå, samtidigt som de i allmänhet utnyttjar finansieringstekniken bättre. De fungerar som en katalysator när det gäller att öka tillgången till finansiering för små och medelstora företag i hela EU, även i de länder där nationella finansieringsinstrument är mindre utvecklade. I den nyare externa utvärderingen av det fleråriga programmet[6] bekräftas slutsatserna från utvärderingen av de finansiella stödordningarna.

I utvärderingen konstateras att SMF-garantifaciliteten och ETF-startordningen i hög grad bidragit till att förbättra de ekonomiska villkoren för företag som instrument för en offentlig politik för att främja små och medelstora företags tillgång till finansiering. Utvärderarna anser att finansieringsinstrumenten genomförs effektivt genom hela ”kedjan” bestående av GD Näringsliv, GD Ekonomi och finans och Europeiska investeringsfonden (EIF). I rapporten slås fast att synsättet att ”ingen storlek passar alla” är riktigt: både riskkapital- och garantiinstrumenten kan enkelt anpassas till skiftande och föränderliga marknadsförhållanden. De huvudsakliga rekommendationerna för det gällande fleråriga programmet avser EU-stödets synlighet. Man anser att det fleråriga programmets ”varumärke” bör marknadsföras (tillsammans med EIF:s) hos de finansiella förmedlarna och nationella finans- och näringslivsorganisationer, så att EU:s finansieringsinstrument får ökad synlighet.

- Det fleråriga programmets efterföljare, ramprogrammet för konkurrenskraft och innovation, antogs av rådet och parlamentet den 24 oktober 2006[7]. Ramprogrammet kommer att bidra till genomförandet av de politiska prioriteringarna enligt Lissabonagendan och europeiska stadgan för småföretag samt nya initiativ som företagsinnovation, företags konkurrenskraft och industripolitik. Ett särskilt syfte kommer att vara att hjälpa små och medelstora företag, främst snabbväxande innovativa företag i tidiga tillväxtfaser och expansionsfaser, att få tillgång till lämpliga finansieringsinstrument.

- För riskkapitalinstrumenten kommer den marknadsorienterade strategin att bibehållas, men med några förändringar: Genom ramprogrammet kommer företag med hög tillväxtpotential att få stöd under en större del av sin livscykel. Stöd kommer att ges för samfinansiering med företagsänglar genom investeringar på ett tidigt stadium. Genom att det finns två instrument (GIF1, som gäller investeringar på ett tidigt stadium, och GIF2, som gäller investeringar i expansionsfasen) förväntas effekterna av makroekonomiska cykler lindras något (ETF-startordningen och hela marknaden för riskkapitalinvesteringar på ett tidigt stadium drabbas särskilt av lågkonjunkturer, medan riskkapitalinvesteringar i ett senare skede drabbas i mindre omfattning). Riskkapitalfonder med miljöinnovation som främsta inriktning kommer att stödjas med högre styrräntor.

När det gäller finansiella garantier kommer lånen och mikrokrediterna att bibehållas. Överbryggningsfinansiering kommer att kunna få stöd inom ramen för faciliteten. Riskkapitaldelen kommer också att finnas kvar. Dessutom planeras en ny värdepapperiseringsdel. Syftet är att göra det möjligt för upphovsmän att skaffa kapital på attraktiva villkor, sänka lagstiftningskraven och kraven i fråga om ekonomiskt kapital, underlätta tillgången till kapitalmarknaderna, särskilt för ovärderade eller lågt värderade enheter (t.ex. mindre banker) och stödja lanseringen av nya produkter (t.ex. bevilja lån avsedda för värdepapperisering) för att ge dessa upphovsmän möjlighet att tillhandahålla ytterligare finansiering för små och medelstora företag.

Systemet för kapacitetsuppbyggnad består av såddkapitalinsatsen och partnerskapsinsatsen.

Genom såddkapitalinsatsen kommer bidrag att ges för riskkapitalfonders långsiktiga rekrytering av ytterligare personal med särskilda kunskaper i investering eller teknik; tillämpningsområdet är bredare jämfört med det fleråriga programmet.

Partnerskapsinsatsen bygger på Phares finansieringsfacilitet för små och medelstora företag och på den förberedande insatsen (2004–2006). Partnerskapsinsatsen skall tillhandahålla bidrag till finansiella förmedlare för att täcka kostnaderna för tekniskt bistånd för att förbättra deras kreditbedömningsförfaranden i samband med skuldfinansiering för små och medelstora företag. Insatsen kommer att begränsas till länder där banksektorn ännu inte är så utvecklad. En betydande del av insatsen avser förbättring av bankernas kapacitet att bedöma den kommersiella livsdugligheten hos projekt där miljöinnovation är en väsentlig beståndsdel.

Genom ramprogrammet samlas inom en sammanhängande ram specifika EU-stödprogram och relevanta delar av andra EU-program på de områden som är av störst betydelse för att stärka produktivitet, innovationsförmåga och hållbar tillväxt i EU, samtidigt som hänsyn tas till miljöaspekter. Det kommer att innefatta EU:s insatser i fråga om företagaranda, små och medelstora företag, industriell konkurrenskraft, innovation, utveckling och utnyttjande av informations- och kommunikationsteknik, miljöteknik och intelligent energi.

EU:s finansieringsinstrument inom ramprogrammet kommer att stödja små och medelstora företag i traditionella sektorer, liksom dem som investerar i informations- och kommunikationsteknik och innovation, även miljöinnovation.

Ramprogrammet föreslås bli en av EU:s främsta åtgärder för att bidra till konkurrenskraft och främja Lissabonagendan.

Annex 1: Geographical distribution - all financial instruments

Table Breakdown by country of the commitments approved at the end of 2005, all three financial instruments taken together:

COUNTRY | % | COUNTRY | % |

Austria | 4.3% | Malta | 0.1% |

Belgium | 4.3% | Netherlands | 2.5% |

Cyprus | 0.0% | Poland | 1.8% |

Czech Republic | 1.6% | Portugal | 0.5% |

Denmark | 1.3% | Slovakia | 0.8% |

Estonia | 0.4% | Slovenia | 0.2% |

Finland | 1.8% | Spain | 13.3% |

France | 12.4% | Sweden | 3.7% |

Germany | 18.6% | United Kingdom | 10.0% |

Greece | 0.4% | Bulgaria | 0.8% |

Hungary | 0.8% | Romania | 1.0% |

Ireland | 0.2% | Turkey | 0.1% |

Italy | 12.9% | Iceland | 0.0% |

Latvia | 0.3% | Liechtenstein | 0.0% |

Lithuania | 0.4% | Norway | 0.7% |

Luxembourg | 4.7% | TOTAL | 100.0% |

Annex 2: SME Guarantee Facility– Leverage (gearing)

Table Leverage effect (gearing) achieved at 31.12.2005 with the Community funds in terms of:

1. estimated volume of loans,

2. guaranteed amounts.

Micro-credit window | 32.1 | 259.1 | 177.6 | 8.1 | 5.5 |

Equity guarantee window | 17.3 | 306.3 | 89.4 | 17.7 | 5.2 |

Total | 223.2 | 12,917.9 | 3,891.1 | 57.9 | 17.4 |

Figure Actual loan volume granted to SMEs and corresponding amounts that the beneficiary SMEs have declared to have invested; period: third quarter 2002, fourth quarter 2005.

[pic]

Annex 3: SME Guarantee Facility– Financial intermediaries

Table 1 - Overview of Financial Intermediaries by country and window – Approvals

[pic]1Including amounts to cover technical support (for micro-credits only), marketing costs and collection of information

Table 2 - Overview of the financing products

Country | Financial Intermediary | Financing products under MAP |

Austria | Austria Wirtschaftsservice (AWS) | Austria Wirtschaftsservice (AWS) is the result of the merger of Bürges Förderungsbank GmbH (Bürges), Innovationsagentur GmbH and Finanzierungsgarantie-Gesellschaft mbH (FGG). The Austria Wirtschaftsservice GmbH (AWS) is 100% owned by the Republic of Austria and operates the public guarantee activities in Austria. Bürges had an agreement with the EIF under the Growth and Employment programme. Under the MAP Loan Guarantee window, two guarantee programmes are counter-guaranteed by EIF: The programme for young entrepreneurs Jungunternehmer-Förderungsaktion supports start-ups and ownership transfer of small SMEs in all sectors, except agriculture and tourism. Eligible SMEs are start-ups that have a business history of up to 24 months and in the case of transfer of ownership not more than 50 employees. Guarantees cover loans for working capital and investment financing, including intangible assets. Maximum loan amount is EUR 300,000 for up to 10 years. The programme for structural development Unternehmensdynamik supports innovative SMEs, i.e. the development of new products, services or significant improvement of existing products or services in all sectors, except agriculture and tourism. Eligible SMEs are those with less than 100 employees. Guarantees cover loans for investment financing. The maximum loan amount is EUR 750,000 and the maturity is up to 10 years. The EIF guarantee has supported an increase in the loan volumes and also facilitated the access to finance as AWS is waiving the collateral requirements for amounts up to EUR 75,000. The cap amount has been increased and the availability period for the intermediary has been prolonged and will end on 30.06.2007. Since the signing of the agreement under the MAP Loan Guarantee Facility window, 2,185 loans have been guaranteed with an average loan amount of EUR 56,653 and EUR 242,733 respectively. Under the MAP Equity Guarantee window, one guarantee programme is counter-guaranteed by EIF. The equity programme was introduced in 1997 and aims at stimulating direct private equity investments in Austrian SMEs in order to improve their financial structure. The guarantee covers the invested capital only. Small investments (amounts up to EUR 20.000) of individuals are guaranteed up to 100%, higher amounts of other investors are covered up to 50%. AWS enters into a tri-partite guarantee agreement with the SME and the investor. AWS guarantees either equity participation (shares or similar) or quasi-equity (risk-capital which is subordinated to other creditors, has a minimum term of 10 years and no fixed interest, interest depending exclusively on the profit generated by the SME). Guaranteed equity must be in the form of additional cash (no substitution of already existing equity). Take-overs are excluded (guaranteed equity investments must be a minority of the voting capital). The guarantee covers the invested capital but not the return. The guarantee is callable in the event of insolvency of the investee. The maximum maturity is 10 years. The availability period for the equity agreement will end on 30.6.2007. Since the signing of the agreement under the MAP Equity Guarantee window in 2004, 52 investments have been guaranteed, with an average amount of EUR 219,047. No losses have been reported as of 30/06/2005 |

Belgium | Fonds de Participation, (FdP) | Fonds de Participation, FdP, is a public institution, operating on a national basis. It already had an agreement under the Growth and Employment programme and under the MAP it currently has two agreements, one under the Loan Guarantee window and one under the Micro-credit Guarantee window. The utilisation of the FdP programmes has been rapidly growing under the Facility. Therefore, the contract was amended under the Micro-credit Guarantee window, the volumes were increased and the availability period extended until 30.6.2007. In September 2003 a new agreement under the Loan Guarantee window was signed and the availability period was extended to 30.6.2007. FdP offers different loan products to start-ups: Prêts lancement - subordinated loans to unemployed people who wish to create a business; Prêts création - subordinated loans to entrepreneurs who have conducted their business activity for less than 4 years or who wish to establish their own business and are not unemployed; Prêts solidaires - granted to financially excluded persons such as unemployed persons without any income or immigrants waiting for a regularisation of their status, wishing to become entrepreneur; Prêts BA+ - a newly launched lending programme targeting entrepreneurs or SMEs with no access to the classic banking system and whose business has reached a critical development stage or whose companies are developing innovative technologies. Borrowers of BA+ must benefit from the support of a Business Angel. The EIF guarantee enhances the access to finance with higher guarantee cover, reduced cost of financing and start-up financing. The extension of prêts lancement and prêts création are facilitated by the financial support of MAP. The availability period for both contracts will end on 30.6.2007. |

Bulgaria | Encouragement Bank AD | Encouragement Bank AD (EB) is a state-owned bank operating nation-wide (promotional bank) based in Sofia. Its role is to provide access to long-term financing to SMEs and to stimulate export activities. EB is the only promotional institution for SMEs in Bulgaria, acting as a complement to banking financing. The contract with EB was the first in the newly eligible countries following the notification in February 2003. Thanks to the Facility EB provides enhanced access to finance by waiving partly its collateral requirements. EB has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. All loans granted under the EB programmes for investment financing (without limitations in terms of tangible assets, intangible assets and/or working capital) and with a minimum maturity of 3 years are eligible for cover under the Facility. Loans are provided to finance start-up, development as well as modernisation of a company. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees. The availability period for the intermediary will end on 30.06.2007. |

Czech Republic | Czech Moravian Guarantee and Development Bank | The Czech–Moravian Guarantee and Development Bank (CMZR Bank) was incorporated in 1992 as a financial institution of the Czechoslovak State. It is a promotional bank, based in Prague. It has an agreement with the EIF under the Loan guarantee window. Loans for investment financing and with a minimum maturity of 3 years are eligible for cover under the Facility. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees. With the help of the Facility, volumes are increased. After a slow start, utilisation increased in 2005 and volumes were consequently increased. The availability period for the intermediary has been extended and will end on 30.6.2007. |

Ceska Sporitelna (CS) | CS was established in 1991 and is a private financial institution based in Prague. Erste Bank owns almost 98% of the share capital. It operates as a commercial bank offering the full range of banking services. Due to its history as a savings bank CS operates mainly as a retail and SME bank. The business segment is seen as an important source for growth for the bank over the next few years. CS is the largest retail bank in the Czech Republic with a total of 667 branches. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees; the portfolio covers investment financing with a minimum maturity of 3 years. With the help of the Facility, collateral requirements are reduced and lending to start-ups is increased. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007 . |

Denmark | Growth Fund (Vaekstfonden) | The Growth Fund (Vaekstfonden) is a public scheme providing guarantees and venture capital in Denmark. The Growth Fund already had an agreement under the Growth and Employment initiative. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The scheme provides guarantees for various financing needs: start-ups, innovation, ownership succession, business growth, market development and job creation for the disabled. Start-ups represent the most important category, with more than one third of the total guarantee volume. Furthermore, micro enterprises (i.e. companies with up to 5 employees) represent 95% of the portfolio currently guaranteed by EIF. It is the only SME loan guarantee scheme operating in Denmark. Eligible companies are those with growth potential and up to 100 employees. The maximum loan amount is EUR 675,000 and the maturity is up to 10 years. Thanks to the Facility, the Growth Fund has been able to increase its guarantee volumes. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. During the first two years, all eligible loans were guaranteed automatically, without sharing collateral with the banks. This caused heavy losses. Growth Fund therefore implemented a new strategy starting its independent risk assessment and demanding collateral to the borrowers. It also launched a marketing campaign to boost demand. Working with banking and SME experts led to an increase of activities during the last two years. |

Estonia | Estonian Credit and Export Guarantee Fund (KredEx) | KredEx was founded by the Estonian Ministry of Economic Affairs and Communications in July 2000. It is a guarantee fund which aims to support the development of SMEs as well as export and housing. KredEx is based in Tallinn. Its operations are supervised by the Ministry of Economic Affairs and Communications. KredEx is the only organisation in Estonia providing guarantees for SME loans and it has signed co-operation agreements with all commercial banks in Estonia. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees. Guarantees are provided for investment loans and leases with a maturity of up to 10 years. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. The maximum portfolio volume and the counter-guarantee cap have been increased in November 2005, clear signal of a very positive performance. |

Finland | Finnvera | Finnvera is a public institution providing loans and guarantees to SMEs. It already had an agreement under the Growth and Employment initiative. Under the MAP Loan Guarantee window, EIF counter-guarantees two different programmes. The two different programmes were created thanks to the Facility: “Growth and Employment Guarantee Scheme”, targeted at companies with up to 100 employees, job creation potential and an element of innovation in the products offered. “Small Enterprise Guarantee Scheme”, targeted at companies with up to 50 employees and with a specific window for entrepreneurs between 18 and 30 years. Guarantees issued for debt finance (loans, leasing and hire purchase financing) are eligible for the EIF guarantee and both existing and new companies can be supported. The guarantee volume was already increased and the availability period of the existing agreement was extended. The current availability period will end on 30.6.2007. |

France | ADIE | ADIE (Association pour le Droit à l'Initiative Economique) is a non-profit organisation. Through its activity, ADIE enables unemployed and disadvantaged people to have access to bank financing in order to set up their own business. It also provides mentoring services to SMEs through a network of more than 650 volunteers. It has an agreement with EIF under the Micro-credit Guarantee window and since the signing of the agreement in 2002 7,413 loans have been guaranteed with an average amount of EUR 3,510. The products covered are: prêts solidaires (74% of ADIE's loan portfolio) and prêts de développement (in both cases guarantees for loans extended by banks), prêts solidaires progressifs and prêts d'honneurs (both granted on ADIE's own funds). The availability period was extended and will end on 30.6.2007. The cap amount as well as the maximum portfolio volume have been increased in December 2005. This is a signal of very positive performance. |

SOCAMA | SOCAMA is a network of mutual guarantee societies in France belonging to Groupe Banques Populaires. The counter party of EIF is the Banque Fédérale des Banques Populaires which is responsible for implementing the agreement through the network of regional banks with their more than 2,000 branches in France. Under the Facility, SOCAMA was able to create a new programme that targets existing SMEs and start-ups and finances small investments without any collateral requirements. It has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The “Prêt Express SOCAMA Europe” consists of medium-term loans (2-7 years) granted to finance a wide range of investment projects. The maximum loan amount is EUR 30,000, guaranteed up to 100% by SOCAMA. SOCAMA waives all collateral requirements with the exception of the request to the borrower to subscribe a life insurance. Eligible SMEs are companies with up to 100 employees, including start-ups. A new programme supporting business transfers has been added and is covered under the Facility. Amounts were increased and the availability period was extended to 31.12.2006. |

SOFARIS | SOFARIS is a national public guarantee institution. The scheme targets mainly young SMEs or those that are developing innovative technologies, irrespective of the date of their establishment. SOFARIS cooperated already under the Loan Guarantee window with the EIF under the Growth and Employment programme. Currently, it has two agreements under MAP. One agreement has been entered into under the Loan Guarantee window, the second one has been signed under the Equity Guarantee window. For the Loan Guarantee window, the covered sub-portfolio consists of guarantees for micro enterprises issued under the SOFARIS programme Création, that supports medium and long term financing for starting up new enterprises, new enterprises established by existing enterprises for the development of new activities or investment activities of enterprises with a business history of less than 3 years. Small SMEs with up to 9 employees are eligible for the EIF guarantee. SOFARIS was able to increase its volumes thanks to the Facility. The cap amount was increased and the availability period was extended and will end on 30.6.2007. 4,580 loans were included as of 30.6.2005. The Equity scheme finances equity and quasi equity investments (shares, convertible bonds, participating loans and participation in limited partnerships) made by venture capital funds in SMEs established in France. The scheme is open to all venture capital funds. The scheme targets mainly young SMEs or those that are developing innovative technologies, irrespective of the date of their establishment. Guarantees have a maximum term of 10 years and are callable after a 9 month grace period in the case of bankruptcy or of disinvestments with a loss if the company’s equity has fallen below 50% of the original amount. Thanks to the Facility, SOFARIS was in a position to launch a new programme focusing on innovative technology and specifically designed to meet in full the objectives and requirements of the Equity Guarantee Facility. The cap amount was increased and the availability period was extended to 30.6.2007. |

Germany | Kreditanstalt für Wiederaufbau, (KfW) | At the end of December 2002, the German government decided to fully integrate Deutsche Ausgleichsbank, DtA, into Kreditanstalt für Wiederaufbau, KfW. KfW is the largest promotional bank in Germany, offering a variety of programmes for the support of companies. KfW and DtA already had agreements with the EIF under the Growth and Employment programme. Under the MAP, it has two contracts with the EIF, one under the Micro-credit guarantee window and one under the Loan Guarantee window. The micro-lending programme was the first one operating at national level and providing strong incentives to banks to enter into this segment of the market. Under the Loan programme, the bank provides slightly larger loans to starters. Taking into account the low utilisation, the contract for the micro-lending programme was amended: the volumes were reduced and the availability period extended. The Startgeld programme supports people setting up their own business and therefore job creation. Eligible SMEs are those with up to 100 employees. The maximum eligible loan amount under the Startgeld programme may not exceed EUR 50,000 with a maturity of 10 years. Due to the large number of start-ups requesting finance under the Startgeld programme, DtA decided to launch a micro-lending facility specifically designed to meet the requirements of the Micro-credit Guarantee window under MAP. In accordance with the eligibility criteria of the Micro-credit Guarantee window, SMEs with up to 10 employees are eligible for the loans provided by DtA under its micro-lending programme. The programme targets entrepreneurs setting up their own business (either for the first time or entrepreneurs who previously failed) and part-time businesses. The target group includes legal immigrants and financially excluded people. The incentive for on-lending banks to enter into this segment of the market is stronger with the EIF support, due to the risk sharing arrangements. Amounts under the Startgeld programme were increased. The availability period for the Loan Guarantee window will end on 30.12.2006, while the agreement under the Micro-credit Guarantee window is extended until 30.6.2007. |

Greece | Credit Guarantee Fund of Small and Very Small Enterprises (TEMPME) | TEMPME is a financial institution based in Athens. The initial share capital was co-financed by the European Union/ERDF 67% and the Greek state 33%. Established in 2002 and having started its activity in 2004, TEMPME is the only Greek Guarantee Scheme that provides guarantees to financial institutions covering SME loans. Its main objective is to support the establishment, growth and development of SMEs by facilitating their access to financing, especially when they cannot offer sufficient collateral. Guarantees are provided for micro-loans with a maturity of minimum 18 months and loans with a maturity of minimum 3 years. The maximum loan amount supported is capped at EUR 320,000. TEMPME covers 70% of the bank loan. Guarantees are offered to the 15 commercial banks that have already signed co-operation contracts, thus covering all the 13 regions of Greece. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 30 employees and with an annual turnover of up to EUR 7 million. TEMPME currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window which leads to an increased guarantee rate and provides additional incentives to the banks to use the guarantee in order to help the implementation of the guarantee scheme in Greece. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. |

Hungary | CIB Bank Lt. | CIB Bank was set up by a consortium of European and Japanese banks as well as the National Bank of Hungary and it was authorised to carry out commercial business activities in December 1995. At present it is a member of BancaIntesa Group, an Italian bank. The bank and its subsidiaries (CIB group) offer universal banking services. As of 31.3.2004 it had a nation-wide network of 62 branches. As of 31.12.2004 CIB Bank ranks 4th in the country by total assets and it pays particular attention to increasing its market share in the SME sector. SME lending is a rather new activity for the bank and thanks to the MAP guarantee under the Loan Guarantee window, the bank launched a new programme to provide enhanced access to finance especially to small and micro companies. It includes reduced collateral requirements, extended loan maturities and a higher financing rate. The availability period will end on 31.12.2006 |

Hungarian Development Bank Ltd. (MFB) | The Hungarian Development Bank (MFB) is a 100% government-owned bank with the objective to develop and modernise the Hungarian economy. It is focusing on long-term financing to SMEs and on infrastructure projects. Loans have a minimum maturity of 3 years (and up to 10 years) and a grace period of up to 2 years. Eligible investments include the establishment of new premises, the extension of existing premises and the start of new activities that . Thanks to the Facility, on-lending banks only keep part of the risk and therefore lower the collateral requirements (or price). MFB had an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window with nil utilisation. Therefore, the cooperation has not been extended and stopped on 31.12.2005. |

HVB Bank Hungary Rt. | HVB is the result of a merger between Bank Austria Creditanstalt Hungary Rt. and Hypo Vereinsbank Hungaria Rt. in September 2001. It provides the full range of financial services to corporate clients and consumers, with a particular attention to SMEs. Loans for investment financing with a minimum maturity of 3 years are eligible for cover under the Facility. Eligible borrowers are SMEs with up to 100 employees. HVB can finance up to 75% of the investment cost. Thanks to the Facility, collateral requirements were reduced. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. Due to a good take up amounts have been increased. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007 and the maximum portfolio volume has been doubled. |

Ireland | First Step | The agreement signed with First Step Limited under the Micro-credit Guarantee window is the first deal in Ireland, since there was no agreement under the Growth and Employment initiative. First Step is a non-profit private company with charitable status. It is the only private sector organisation in Ireland providing micro-lending nation-wide with a mentoring programme. It has an agreement with the EIF under the Micro-credit Guarantee window. The programme’s main objective is to provide access to finance for start-ups with loans for investments and working capital. Borrowers must have tried, but failed, to obtain financing elsewhere. Only companies with up to 10 employees are eligible and EUR 25,000 is the maximum amount lent to the Final Beneficiary. All loans have a maturity of 3 years and First Step does not require collateral. Up to 100% of the project cost can be financed. Furthermore, First Step provides mentoring services. With the help of the Facility, First Step can substantially increase its loan activity. The availability period of the intermediary will end on 30.6.2007 and both the guarantee cap and the maximum portfolio volume have been reduced in December because of the low utilisation of the Facility. This is due to the fact that the cooperation with the two largest Irish banks did not materialise. |

Italy | Under the Growth and Employment programme the EIF signed contracts with a number of Italian mutual guarantee schemes, “Confidi”. Under the MAP some of those Confidi formed joint ventures as temporary business associations with the aim to jointly apply for the MAP Loan Guarantee window. Although those Confidi operate in different regions, they apply similar standards and it was therefore possible to group them and establish uniform cap rates. One member of each joint venture is the general co-ordinator responsible vis à vis the EIF for reporting and the management of the Facility (guarantee calls etc.). The members of these “Confidi” associations are companies, chambers of commerce and entrepreneurial associations. |

ATI Allenza di Garanzia (ALL.GAR) | ALL. GAR is a joint venture set up as a temporary association of business and consists of 7 “Confidi” (Mutual Guarantee Funds). It has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. It offers collective guarantees and facilitates access to credit and bank loans, particularly for SMEs. The geographical area covered is Piemonte, Lombardia, Trentino Alto Adige, Veneto and Emilia Romagna. Under the Facility, the EIF counter-guarantees all investment loans and leasing transactions with a maturity of at least 3 years, as well as mezzanine loans and loans granted to directly support the recruitment of new staff by the borrower in connection with an investment plan. Thanks to the EIF, guarantee volumes can be increased and access to finance can be enhanced (higher guarantee cover, reduced cost of financing, start-up financing). The counter-guarantee cap and the maximum portfolio volume were revised in July 2005 and the availability period for the current contract was extended by another year until 31.12.2006. The utilisation under the Facility is very high and over 3,100 SMEs has so far benefited from a counter-guarantee. |

ATI Controgaranzia/ APEROL | ATI Controgaranzia represents three Italian mutual guarantee schemes whose main geographical area of activity is Lombardia, Emilia Romagna and Piemonte. They extend counter-guarantees to the benefit of their members, local Confidis that in turn guarantee debt finance given to SMEs through local banks. It has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. By applying for the Loan Guarantee Window, the ATI members are able to provide better access to finance to artisan SMEs through local Confidis at acceptable costs since the interest rates are lowered for SMEs not having adequate collateral. SMEs with up to 100 employees are eligible for the EIF guarantee, although most companies are micro-enterprises. The counter-guarantee cap as well as the maximum portfolio volume have been increased and the availability period has been extended to 31.6.2007. |

ATI Garanzia Diretta | ATI Garanzia Diretta consists of two mutual regional guarantee schemes Artigiancredito Toscano (“ACT”) and Fidart Calabria (“FIDCAL”). It operates in the Tuscany region and in Calabria. EIF counter-guarantees all investment and start-up loans with a maturity of at least 3 years and loans granted to directly support the recruitment of new staff by the borrower linked to an investment plan. Thanks to the Facility, enhanced access to finance for SMEs (higher volumes, reduced cost of financing, start-up financing) is provided, in particular in Calabria, which is an Objective 1 region and where access to debt financing for SMEs is even more difficult. The counter-guarantee cap and the maximum portfolio volume have been increased. The availability period of the agreement signed under the Loan Guarantee Window will end on 30.6.2007. So far, 7,591 loans have been guaranteed. |

ATI Sistema Garanzia Umbria-Marche (SIS.GAR) | ATI Sistema Garanzia Umbria-Marche (SIS.GAR) represents three Italian mutual guarantee schemes and a financial institution whose main geographical areas of activity are Umbria and Marche. It has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. It provides better access to finance to artisan and industrial SMEs at acceptable costs: thanks to theguarantee, companies without adequate collateral gain access to medium and long-term bank loans. SIS.GAR provides either direct or co-guarantees to financial institutions or counter-guarantees to local Confidis. The guarantees cover all investment loans with a maturity of at least 3 years and loans granted to directly support the recruitment of new staff by the borrower. SMEs with up to 100 employees are eligible, although most companies are expected to be micro-enterprises. The operation provides for increased access to finance for SMEs through higher guarantee volumes and more favourable financing conditions. The cap amount was further increased and the availability period for the intermediary was extended and will end on 30.6.2007. |

Mediocredito Centrale (MCC) | MCC is a public, national guarantee fund. MCC issues direct loan guarantees to banks and counter-guarantees to guarantee schemes for long-term investment loans with a maturity of at least 3 years. It already had an agreement under the Growth and Employment Initiative. In the context of MAP, it has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. Eligible loans are long-term investment loans as well as start-up financing to SMEs with up to 100 employees. Thanks to the Facility MCC is able to increase its loan volumes: 2,293 loans have been guaranteed since the signing of the agreement . Volumes were increased and the availability period was extended until 30.6.2007. |

Latvia | Mortgage and Land Bank | The Mortgage and Land Bank of Latvia - Mortgage Bank, established in 1993, is 100% owned by the Government of Latvia and operates in practice as a national development bank. Under the Facility, the bank is providing enhanced access to finance by lowering its collateral requirements, financing a higher portion of the investment cost and by providing loans to SMEs that would otherwise not have access to bank loan finance. It was expected that the portfolio would mainly target start-ups and micro-enterprises, but during 2005, as utilisation was low, the bank decided to widen the scope of its operations under the Loan Guarantee window. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees, with a particular focus on start-up companies, micro-enterprises and companies proposing risky, but innovative and viable projects. The availability period has been extended and will end on 30.6.2007. |

Lithuania | INVEGA | INVEGA is a limited liability company established in November 2001, 100% owned by the Lithuanian state and based in Vilnius. The preliminary role of INVEGA is to support Lithuanian SMEs by extending guarantees on investment loans provided by banks to micro and small companies with up to 50 employees. INVEGA is the only institution with such a mission in Lithuania. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 50 employees. The EIF guarantees investment financing with a minimum maturity of 2 years. The average maturity of loans covered is at least 3 years. Thanks to the Facility, INVEGA can increase its guarantee volumes. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. After a slow start, utilisation has picked up; it is expected that INVEGA will reach full utilisation by the end of the availability period, i.e. 30.6.2007. |

Malta | Malta Enterprise (ME) | ME was set up in January 2004 as the Maltese corporation to promote the establishment and expansion of business enterprises of Malta. It took over activities from three former government agencies. It supports a whole range of promotional activities and tailor-made assistance to SMEs. ME is the only guarantee institution in Malta issuing SME Loan Guarantees. It co-operates with all major banks in Malta. Guarantees issued by ME under the three product categories – SME loan guarantee scheme, loan guarantee scheme for new entrepreneurs and loan guarantee scheme for crafts and artisans - are eligible under the Facility, as long as they refer to loans granted by banks to SMEs with up to 100 employees for i) investment financing and ii) with a minimum maturity of 3 years. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window which enables ME to increase its guarantee activity. The availability period for the intermediary will end on 31.12.06. |

Netherlands | SME Credit Guarantee Scheme (“BBMKB Scheme”), | BBMKB is a public guarantee scheme, operated on a national basis and managed by the Ministry of Economic Affairs of the Netherlands on behalf of the Dutch state. It already had an agreement with the EIF under the Growth and Employment initiative. BBMKB offers three guarantee products: standard guarantees, guarantees for start-ups and special guarantees for innovative companies. The BBMKB scheme is an established national guarantee scheme for the support of SMEs and has a diversified portfolio with national coverage. The guarantees are provided with a particular attention to the job creation potential. Eligible SMEs are those with up to 100 employees. Loans between EUR 70,000 and EUR 700,000 and a maturity of less than 6 years are eligible for cover. Start-ups are defined as entrepreneurs who have operated in a business for less than 5 years. Thanks to the Facility BBMKB is able to increase the guarantee volumes. As of June 2005, 1,672 loans have been guaranteed and no losses have been reported. The availability period of the intermediary will end on 30.6.2007. Both the counter-guarantee cap and the maximum portfolio volume were increased in December 2005. |

Norway | Innovation Norway | Innovation Norway is a public organisation owned by the Ministry of Trade and Industry. It was established on 1 January 2004 by merging four institutions with the aim to create an efficient and transparent company servicing SMEs. IN is based in Oslo and has branches in all Norwegian counties. IN provides loans, guarantees and grants. Eligible borrowers are start-ups and small companies with growth potential and established small and innovative enterprises that plan to expand and present a higher risk. Eligible investments relate to the establishment, reorganisation or development of a company, as well as the introduction of new technology and the implementation of research and development results. Loans have maturities between 3 and 8 years. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window that helps IN to increase its volumes for those risky SMEs. The availability period for the intermediary will end on 31.12.2006. |

Cultura Bank | Cultura Sparebank is a savings bank that provides micro loans for sound projects that have a positive impact on society and added value from a social, ecological or cultural point of view. It was one of the founding members of Microinvest in 2003. Both formed in 2005 a cooperation. Since then, Cultura Bank provides loans on behalf of Microinvest that are in turn guaranteed by Microinvest. The latter offers mentoring services. The cooperation under the MAP Micro-credit Guarantee window allows the intermediary to expand its activity. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. |

Poland | Bank BPH S.A. | BPH is part of the HVB banking group. It was established in December 2001. It has a nation-wide network of over 460 branches and it ranks third in Poland. BPH has a market share of 11% in the SME segment. Investment loans (standard and simplified) as well as commercial vehicles financed under the “Auto Sezam” loan programme with a minimum maturity of three years and granted to SMEs with up to 100 employees are eligible. The Facility provides enhanced access to finance through reduced collateral requirements, increased financing rates, etc. The bank currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. Taking into account the strong utilisation under the Facility, both the guarantee cap and the maximum portfolio volume were increased . |

Polfund SA | Polfund is a private guarantee fund supporting SMEs that due to a lack of collateral do not have access to commercial bank financing. It started its activities at the end of 2001. It operates nation-wide and is open to all banks in Poland. So far, guarantees have only been provided to its shareholder BZ WBK and to the state-owned bank BGK. The activity was limited to short term and working capital financing. Under the MAP Loan Guarantee window, the maximum guarantee maturity is extended to 7 years, the guarantee rate is increased and fees are reduced. The availability period will end on 31.12.2006. |

Portugal | Sociedade de Investimento, (SPGM) | Sociedade de Investimento SA, SPGM, was established to set up a mutual guarantee scheme for SMEs in Portugal. It is a financial institution regulated by the Portuguese bank act. SPGM manages the public guarantee fund, FCGM, that counter-guarantees the mutual guarantee societies, MGS, in Portugal. The EIF had an agreement with SPGM under the Growth and Employment initiative. All SMEs active in the manufacturing, tourism, commerce, services and construction sector can apply for a guarantee. Only medium and long-term investment loans (minimum 3 years maturity) are eligible. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window, which provides for higher guarantee rates. The availability period for the intermediary will end on 31.12.06. |

Romania | BRD Groupe Société Générale (BRD) | BRD is a joint stock company and the majority shareholder is Société Générale Group which holds 51% of the shares. BRD is the largest private financial institution in the country. It provides the full range of financial services to corporate clients and consumers. Particular attention is paid to SMEs. BRDintends to expand in this segment of the market. The bank has a nation-wide network of 179 branches and agencies. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees. Loans cover investment financing with a minimum maturity of 3 years. Thanks to the MAP, BRD has designed a specific programme with reduced collateral requirements. Depending on the quality of the customer, loans with maturities of up to 10 years are offered. The guaranteed amounts were increased and the availability period was extended until 30.06.2007. |

Raiffeisen Bank SA (RB) | Raiffeisen Bank SA (RB) is the result of the merger between the former Bank Agricola - taken over by Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB) in April 2001 - and Raiffeisenbank Romania, the corporate subsidiary of RZB in Romania. Particular attention is paid to SMEs and RB has the intention to expand in this segment of the market. RB offers a wide range of lending products to SMEs including investment loans, working capital facilities, overdrafts and internal factoring. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The Facility supports a new RB programme specifically designed to match the objectives of the Facility (by extending loan maturities, accept start-ups, lower collateral requirements The guaranteed portfolio covers loans granted to SMEs with up to 100 employees for investment financing with a minimum maturity of 3 years.. Target SMEs include start-up companies. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. |

Slovakia | Tatra Banka A.S. | Tatra Banka AS (TB) was established in 1990 as the first privately owned bank in Slovakia. The Raiffeisen group owns 86.4%. TB is the third largest bank in the Slovak Republic. TB provides the full range of corporate and retail banking services. All loans granted to SMEs with up to 100 employees for investment financing with a minimum maturity of 3 years are eligible for cover. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. Additionality is achieved by extended loan maturities, lower collateral requirements and increased volumes. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. The guarantee cap as well as the maximum portfolio amounts were increased in December 2005 to meet the strong. |

Slovenia | Slovene Enterprise Fund (SEF) | The Slovene Enterprise Fund (SEF) is a financial institution based in Maribor. Established in 2000, it is the legal successor to the Small Business Development Fund of the Republic of Slovenia, which was founded in 1991. It is fully owned by the government of the Republic of Slovenia. SEF is the only public financial fund promoting investment projects by SMEs in Slovenia and the sole financial institution in Slovenia that grants direct loans to start-ups. Eligible borrowers are SMEs, including start-ups, with up to 100 employees. Thanks to MAP, SEF started a new guarantee activity. Guarantees are provided for investment loans with a maturity of up to 10 years. The maximum investment amount supported is capped at EUR 130,000, with a maximum loan amount of 75%, which in turn is guaranteed by SEF at 50%. It currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The availability period for the intermediary will end on 30.6.2007. |

Spain | CERSA | Compañia Española de Reafianziamiento (Cersa) was created as a result of a restructuring of Spain’s national guarantee schemes. It became operational in 1994. The State holds 92% of its capital, 68% directly and 24% through Instituto de Crédito Oficial – ICO. Cersa counter-guarantees loans with a minimum maturity of three years. It already had an agreement with the EIF under the Growth and Employment initiative. It has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. CERSA offers counter-guarantees and guarantees for all medium and long-term loans, including loans granted by the Ministry for Science and Technology, for new investments and start-up financing with a maturity of at least 3 years. EIF’s counter-guarantee has permitted CERSA to issue effective counter-guarantees with no loss cap. Eligible SMEs are those with up to 100 employees. Utilisation is constantly strong and the availability period will end on 31.12.2006. The counter-guarantee cap and the maximum portfolio volume were extended in July 2005. |

Instituto de Crédito Oficial (ICO) | Instituto de Crédito Oficial (ICO) is a state-owned credit institution of the Ministry of Economy. The Micro-credit programme which was established thanks to the Facility is the only one operating at national level. . ICO has an agreement with the EIF under the Micro-credit Guarantee window. The final beneficiaries are financially excluded people who want to start an independent activity, i.e. people that do not have access to finance through the banking system since they cannot offer adequate collateral. Only companies with up to 10 employees are eligible. In most cases, however, financial beneficiaries are self-employed starters. This is a new programme that was launched thanks to the MAP guarantee. The availability period ended on 31.12.05 and ICO decided not to further offer the programme. |

Sweden | ALMI Företagspartner | ALMI Företagspartner is a public development agency whose mission is to increase the number of start-ups and to support the growth of companies. It already had an agreement with the EIF under the Growth and Employment intitiative. Under the Facility, EIF covers different lending programmes. In order to meet the high demand and ensure on-going support, a contract under the MAP Loan Guarantee window was signed. ALMI offers long-term financing to SMEs that lack sufficient collateral, but have growth and job creation potential. ALMI mainly supports micro enterprises with up to 10 employees. Under the Facility, EIF covers two programmes, the” SME Loan Programme” and the Growth Loan Programme. The SME Loan Programme is covering start-ups, female entrepreneurs with less than 100 employees at all stages of the business life, young entrepreneurs and SMEs with growth potential. The Growth Loan Programme is for growing companies with a business life of more than 3 years. ALMI is able to increase the loan volumes thanks to the Facility. At the end of 2005, the cap amount as well as the maximum portfolio volume were increased, and the availability period was extended until 30.06.2007. |

Turkey | Credit Guarantee Fund, KGF. | KGF was founded as a joint stock company under private law in 1991 by a number of Turkish SME organisations; it became operational in 1994. Its mission is to provide guarantees to existing SMEs and start-ups that are unable to obtain sufficient financing due to their insufficient collateral or operational history. KGF operates nation-wide through its headquarters in Ankara and its branch office in Istanbul. The portfolio covers guarantees provided for investment loans with a minimum maturity of 36 months, granted to SMEs with up to 100 employees. Thanks to MAP, guarantee volumes can be increased and guarantee fees are lowered. KGF currently has an agreement with the EIF under the Loan Guarantee window. The availability period for the intermediary will end on 31.12.2006. |

UK | The Prince's Trust and Prince's Scottish Youth Business Trust | The Prince's Trust and Prince's Scottish Youth Business Trust is a private charity organisation in the UK. The Prince’s Trust (although not Prince's Scottish Youth Business Trust at the time) already had an agreement with the EIF under the Growth and Employment initiative. It benefits from a direct guarantee by the EIF for its micro-lending programme and is therefore able to provide significantly higher volumes of micro-loans. It offers a variety of programmes addressed to young and underprivileged people. The start-up scheme supports young people, between 18 and 30, in setting up their own business through a combination of soft loans, grants and mentoring. The cap amount was increased in 2004 and the availability period was extended by two years and will end on 31.12.2006. |

Annex 4: SME Guarantee Facility – Beneficiary SMEs

Tables 1 to 3 in this Annex include data as at 30 June 2005. They provide detailed information on beneficiary SMEs by country, size of the enterprise and by year of establishment.

The breakdown of sectors of the SME beneficiaries under the three windows as at 31.12.2005 is shown in figures 1 to 3.

Table 1 Breakdown by country of beneficiary SMEs for the Loan Guarantee window, the Micro-credit window and the Equity window as at 30.06.2005.

Country | Number of beneficiary SMEs | Average loan amount (EUR 000) |

Austria | 2,145 | 136,373.7 |

Belgium | 1,036 | 31,431.4 |

Bulgaria | 60 | 338,092.2 |

Czech republic | 788 | 168,720.2 |

Germany | 8,808 | 21,319.0 |

Denmark | 422 | 176,846.4 |

Estonia | 116 | 180,050.1 |

Spain | 11,844 | 93,642.6 |

Finland | 1,709 | 209,244.2 |

France | 24,333 | 32,179.2 |

Greece | 107 | 48,704.7 |

Hungary | 35 | 194,464.2 |

Ireland | 47 | 10,481.6 |

Italy | 43,328 | 72,628.2 |

Lithuania | 183 | 87,704.3 |

Latvia | 65 | 108,657.7 |

Malta | 6 | 92,592.6 |

The Netherlands | 1,633 | 154,788.7 |

Norway | 5 | 200,871.7 |

Poland | 547 | 41,129.3 |

Portugal | 75 | 270,059.9 |

Romania | 411 | 92,726.0 |

Sweden | 4,393 | 46,740.1 |

Slovenija | 20 | 118,008.4 |

Slovak Republic | 140 | 207,606.5 |

Turkey | 30 | 146,606.6 |

United Kingdom | 8,802 | 2,704.3 |

Total | 111,088 | 61,620.7 |

Table 2 Beneficiary SMEs per size class as at 30.06.05 for the Loan Guarantee window, the Micro-credit window and the Equity window

Calls received | 13,816,656.21 | 3403 |

Payments made | 12,168,406.44 | 3171 |

Recoveries received | -1,976,043.39 | 905 |

Payments made excluding recoveries | 14,144,449.83 | 3171 |

Table 2: Amount of the calls received and net payments made, taking into account the amounts recovered.

Financial Intermediary | Window | Calls Received (EUR) | Payments made (EUR, excluding recoveries) | Amounts Recovered (EUR) |

ALMI | Loan Guarantee Facility | 1,730,405.07 | 1,959,705.08 | -176,137.38 |

Artigiancredit Lombardia | Loan Guarantee Facility | 36,896.20 | 26,150.52 | -60 |

ADIE | Micro Credit | 499,907.95 | 393,517.89 | -21,991.75 |

ATI-Alleanza di Garanzia | Loan Guarantee Facility | 91,915.27 | 91,915.2 |

ATI-Artigiancredit Piemonte – Emilia Romagna – Lombardia | Loan Guarantee Facility | 77,619.22 | 75,945.84 | -2,886.83 |

Austria Wirtschaftsservice GmbH | Loan Guarantee Facility | 303,176.50 | 303,539.63 | -363.13 |

CERSA | Loan Guarantee Facility | 56,358.52 | 100.15 |

Encouragement Bank Ad | Loan Guarantee Facility | 111,070.69 | 126,731.28 | -15,660.59 |

Finnvera | Loan Guarantee Facility | 249,238.77 | 251,649.55 | -48,607.03 |

Fonds de Participation | Micro Credit | 206,807.79 | 113,107.21 |

Instituto de Credito Oficial | Micro Credit | 1,769,677.04 | 1,780,065.83 | -6,499.63 |

Kreditanstalt für Wiederaufbau | Micro Credit | 2,944,746.32 | 2,003,296.25 | -107,662.63 |

Kreditanstalt für Wiederaufbau | Loan Guarantee Facility | 28,692.43 |

Socama | Loan Guarantee Facility | 128,486.26 | 11,105.12 |

Sofaris | Equity | 396,002.80 | 187,750.00 |

The Danish Investment Fund | Loan Guarantee Facility | 379,077.15 | 379,937.82 |

The Prince’s Trust | Micro Credit | 4,806,578.24 | 6,435,932.39 | -1,596,174.42 |

TOTAL | 13,816,656.21 | 14,144,449.83 | -1,976,043.39 |

Annex 6: ETF Start-up

Table 1 : Information about Venture Capital funds that have contractual agreements with the EIF

[pic]

Table 2: Short description of Venture Capital funds that have contractual agreements with the EIF.

European Molecular Biology Laboratory Technology Fund (EMBLTF)

EMBLTF is a German Venture Capital fund sponsored by the European Biology Laboratory, a research institute in molecular biology. It focuses on seed and start-up investments in life science and related enabling technologies.

The fund’s target investment area covers the EMBL Member States (the whole of EU excluding Luxembourg and Ireland, together with Israel, Norway and Switzerland). Special emphasis is given to investments in the region of Heidelberg. The fund’s headquarters are situated in Heidelberg, Germany.

T-Source

T-Source is a French seed fund focusing on investments in communication technologies.

The fund’s target investment area is primarily France, with a possibility of investing up to 20% of the fund in other EU countries. Its headquarters are situated in Versailles, France.

VIVES

VIVES is a Belgian seed capital fund focusing exclusively on companies in their seed and start-up phase. Its sector focus is on ICT, biotechnology, engineering and nano-technology.

The fund’s target investment area is predominantly Belgium and selectively the neighbouring countries (the Netherlands, France, Germany and UK). Its headquarters are situated in Louvain-la-Neuve, Belgium.

Eden One LP

Eden One LP is a British venture capital fund focusing on seed and early stage investments in the technology area, primarily applications and systems software for next generation network infrastructure, digital media tools and infrastructure, telemetry services over mobile networks and other applications of mobile communications.

The Fund’s target investment areas are the UK and Ireland. Its headquarters are situated in Bath, UK.

Pontis Venture Partners I Beteiligungs-Invest AG (PVP I)

PVP I is a spin-out from the venture arm of the “Land Niederösterreich”. It focuses mainly on start-up and to a lesser extent on expansion investments in ICT and Life Sciences.

The fund’s target investment area is mainly the East-Austrian market and selectively in the neighbouring regions of Hungary, Slovakia and Czech Republic. Its headquarters are situated in Vienna, Austria.

Crescent Capital II L.P.

Crescent Capital II L.P. is a British venture capital fund with its headquarters in Belfast, Northern Ireland. It focuses predominantly on early stage companies.

The primary sector focus is on technology-related sectors (ICT and life sciences). Crescent Capital II L.P. is a regional fund focusing on Northern Ireland.

Talde Capital II FCR

Talde Capital II FCR is a Spanish venture capital fund with headquarters in Bilbao.

It is a multi-stage vehicle including seed and start-up companies in its investment programme. The fund is a generalist with a balanced portfolio consisting of innovative SMEs operating in both traditional industry and technology related sectors.

The geographical focus of Talde II is mainly on Spain and to a lesser extent on Portugal. Special attention is given to Spanish objective 1 regions.

Adara Ventures

Adara Ventures is a Spanish venture capital fund with headquarters in Madrid. It is a fund primarily focusing on the ICT sectors, and more specifically (i) software, (ii) communication & computer systems and (iii) professional technology services sub-sectors. It includes primarily early-stage companies in its investment programme.

The main geographical focus of Adara Ventures is Spain. Other markets are considered on a more selective basis.

New Tech Venture Capital Fund II (NTVC II)

NTVC II is a venture capital fund with headquarters in Luxembourg. It is primarily focusing on the ICT sectors, in particular network management systems, wireless, services and software. It invests mainly in the pre (seed) and start-up rounds.

The geographical focus of NTVC II is the EU with a small percentage of investments outside the participating countries.

Annex 7: Seed Capital Action

Table 1 : Information about EIF approvals under the Seed Capital Action.

Fund | Country | Requested SCA amount | Purpose |

EMBLTF* | Germany | 200,000 | Long-term recruitment of two junior investment professionals |

Pentech Ventures* | UK | 100,000 | Long-term recruitment of one junior investment manager |

Bullnet | Spain | 200,000 | Investment team to be strengthened by a long-term recruitment of two additional investment managers, |

TecNet Equity | Austria | 100,000 | Long-term recruitment of one junior investment manager |

Vives | Belgium | 200,000 | Long-term recruitment of two junior investment professionals |

TOTAL | 800,000 |

* Signed in 2003

Annex 8: Financial Statements

SME G uarantee Facility

ETF Start-up Facility

Seed Capital Action

Financial Statements as at 31 December 2005

(expressed in euro)

Annex 9: Joint European Venture (JEV) programme

The JEV programme supports the creation of transnational partnerships established by at least two SMEs from different states within the European Economic Area. By the end of 2005, a cumulative total of 323 applications had been received, 230 agreements signed, EUR 19.8 million allocated to projects and EUR 3.5 million paid out.

On 21 July 2004, by a decision of the European Parliament and of the Council[8], it was decided that the JEV programme should be phased out. It was closed to new applications on 29 December 2004. It is anticipated that it will take approximately two years to close all the ongoing JEV projects. This decision also contained a minor change to the eligibility criteria of the ETF Start-up scheme to improve access for companies in specific high tech sectors.

[1] Taket är ett i förväg fastställt belopp i euro (och procent) motsvarande EIF:s maximala skyldighet gentemot en finansiell förmedlare att betala sin andel av förlusterna i den finansiella förmedlarens specifika finansieringsportfölj. Taket fastställs med utgångspunkt i förväntade förluster. Den finansiella risken för EU:s budget begränsas i första hand genom taket och i andra hand genom den garantinivå som kommissionen godkänt för en viss förmedlare (normalt 50 %).

[2] Per den 31 december 2005: 115 690 slutliga mottagare (jämfört med 137 271 för SMEG98), 173,8 miljoner euro i budgetanslag (jämfört med 177,5 miljoner för SMEG98) och 12 352,5 miljoner euro i underliggande lånevolym (jämfört med 10 328,7 för SMEG98).

[3] Att jämföras med intäkterna på 36 150 104,58 euro inom ramen för ESU98 – Initiativet för tillväxt och sysselsättning.

[4] Thomson, PriceWaterhouseCoopers, EVCA: pressmeddelande av den 15 juni 2005, Monte Carlo.

[5] Strategic Evaluation of the EC Financial Assistance Schemes for SMEs , rapport från Deloitte&Touche för Europeiska kommissionen (GD Budget), december 2003.

[6] Utvärderingsrapporten har offentliggjorts på engelska och franska som kommissionens arbetsdokument SEK(2004)1460 av den 15 november 2004 och lagts ut på GD Näringslivs webbplats:http://europa.eu.int/comm/enterprise/enterprise_policy/mult_entr_programme/programme_2001_2005.htm

[7] Beslut (EG) nr 1639/2006, EUT L 310, 9.11.2006, s. 15.

[8] Decision N° 593/2004/EC published in OJ L 268 of 16.8.04