c) Kapitalkrav och förväntad kreditvärdighetsnivå

Efter en andra kapitalökning som godkändes av bolagsstämman för EIF:s andelsägare den 27 maj 2014 kom EIF:s auktoriserade kapital att uppgå till 4,5 miljarder euro. Ett förslag från kommissionen om att använda EU:s utdelningar för teckning av nya andelar vann inte gehör, men upp till 178 miljoner euro reserverades för teckningen av upp till 450 nya andelar för perioden 2014–2017. På grund av en ökning av värdet per andel räckte detta belopp endast till att teckna 437 ytterligare andelar för EU, vilket ledde till en liten utspädning av EU:s andelsägande. För närvarande innehar EIB 2 642 (58,7 %), EU 1 337 (29,7 %) och de 32 finansinstituten totalt 521 (11,6 %) av EIF:s andelar.

Under 2016 lanserade EIF Europaomfattande fondandelsfonder för riskkapital (VC FoF) för att investera i marknadsstyrda Europaomfattande fondandelsfonder för riskkapital som leds av den privata sektorn, med användning av EIF:s egna medel tillsammans med Cosmes egetkapitalinstrument för tillväxt och Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag, underavdelningarna 1 och 2, även kallat IFE-instrumentet för investeringar i ett tidigt skede (en kombination av InnovFin-egetkapitalinstrumentet inom Horisont 2020, Efsis egetkapitalinstrument och EIF:s egna medel). EIF inriktar sig på investeringar i berättigade VC FoF till ett samlat belopp på 410 miljoner euro, varav 67,5 miljoner euro från EIF:s egna medel. I oktober 2018 hade två avtal med VC FoF-förvaltare ingåtts och förhandlingar pågick med ytterligare fyra.

Inom Efsi skapades en strukturerad finansiell produkt för investeringar i ett tidigt skede (underavdelning 2). Denna produkt kombinerar 458 miljoner euro av EU-instrumentet InnovFin Equity med ett åtagande på 270 miljoner euro som understöds av Efsis EU-garanti och ett åtagande på 290 miljoner euro ur EIF:s egna medel (alla sådana medel benämns gemensamt IFE-instrumentet för investeringar i ett tidigt skede). I juni 2018 hade EIF satt in totalt 539 miljoner euro i 29 egetkapitalfonder, inklusive 153 miljoner euro ur EIF:s egna medel.

Genom InnovFin Equity riktar EIF in sig på investeringar i tekniköverföring, företagsänglar, riskkapitalfonder och fondandelsfonder som tillhandahåller eget kapital till företag som befinner sig i inledningsskedet av sin verksamhet, närmare bestämt i försådds- och såddfaserna samt i etableringsfasen, och som ännu inte har genererat inkomster. Detta mobiliserar mer än 3 miljarder euro för företag i medlemsstaterna och i länder som deltar i Horisont 2020-programmet.

Inom ramen för EU:s gemensamma egetkapitalinstrument används EU:s budgetresurser tillsammans med EIF:s egna medel. Det omfattar Cosmes egetkapitalinstrument för tillväxt, COSME Equity Facility for Growth (COSME EFG), och riskkapitalinstrumentet för små och medelstora företag inom ramen för Horisont 2020 (InnovFin Equity), som även omfattar ett pilotinitiativ för företagsänglar.

c) EIF:s riskdelning inom ramen för EU:s mandat – EU:s gemensamma egetkapitalinstrument

I juli 2016 lanserade EIF, EIB och kommissionen Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag, vars totala investeringskapacitet på 2 071 miljoner euro är inriktad på egetkapitalinvesteringar för en lång rad finansieringsbehov och överföringsmetoder (saminvesteringar, tekniköverföring, fondandelsfonder, social påverkan osv.). Den har två underavdelningar, tillväxt/expansion och investeringar i ett tidigt skede. En samarbetsplattform gör det möjligt för nationella investeringsbanker och finansinstitut att matcha den totala investeringsbudgeten inom ramen för Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag. Under perioden juli 2016–juni 2018 ingick EIF åtaganden om underliggande medel på 1 miljard euro inom ramen för Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag, inklusive 177 miljoner euro i egna medel.

Mezzaninsamfinansieringsmekanismen (Mezzanine Co-Investment Facility (MCIF)) inom riskkapitalmandatet är ett hybridinstrument för låne- och egetkapitalfinansiering på 101 miljoner euro. Instrumentet gjorde det möjligt för EIF att saminvestera i målföretag utöver mezzaninfonderna. I juni 2018 uppgick åtagandena inom ramen för MCIF till totalt 98 miljoner euro (varav 5 miljoner euro utgjordes av EIF:s egna medel), vilket främjade en bredare användning av samfinansieringslösningar och löste problemet med de uppenbara underskotten i kapitalanskaffningen. Under perioden januari 2014–juni 2018 ingick EIF åtaganden om underliggande medel på 9,9 miljarder euro inom ramen för riskkapitalmandatet, inklusive 437 miljoner euro i egna medel.

Den ökade kapaciteten för risktagande som kommer av kapitalökningen har gjort det möjligt för EIF att öka räckvidden hos sina investeringar, både med avseende på investerade volymer och genomförandehastighet. Under perioden 2014–2018 har EIF:s verksamhet mobiliserat mer än 64 miljarder euro på slutmottagarnivå.

Den starka kapitalisering som detta leder till var en avgörande faktor i EIF:s framgångsrika användning av Europeiska fonden för strategiska investeringar (Efsi) och underbygger ökningen av Efsi (Efsi 2.0) som beslutades sent 2017. EIF använde sina egna medel och mobiliserade upp till 500 miljoner euro för att främja användandet av Efsi före antagandet av Efsi 2.0-lagstiftningen. Enligt Efsi 2.0 har Efsi-garantin ökat upp till totalt 26 miljarder euro (den förväntade mobiliserade finansieringen förväntas öka från 315 miljarder euro till 500 miljarder euro), samtidigt som investeringsperioden förlängts till 2020. EIF måste därför mobilisera ett betydande belopp av egna medel parallellt med Efsi mellan 2018 och 2020.

Den 30 juni 2018 hade EIF ökat sin verksamhetsvolym med i genomsnitt mer än 30 % per år jämfört med 2013. EIF genomförde 1 120 transaktioner med en investeringsvolym på 44 miljarder euro. Av dessa var 771 transaktioner beroende av EIF:s kapitalbas. Dessa transaktioner omfattade 12,1 miljarder euro av EIF:s egna medel, varav mer än 10 miljarder euro investerades utöver mandatmedel som förvaltades av EIF. EIF:s verksamhet förväntas mobilisera 154 miljarder euro för små och medelstora företag och medelstora börsnoterade företag.

f) Regional spridning

EIF har utökat sin regionala spridning av eget kapital och förvaltar för närvarande 42 regionala fondandelsfonder, vilka samlar åtaganden på 6,3 miljarder euro på fondandelsfondnivå. Under 2016 upprättade EIF och dess regionala partner två fondandelsfonder som huvudsakligen inriktades på Estland (60 miljoner euro) och Sverige (582 miljoner svenska kronor motsvarande cirka 60,5 miljoner euro), i form av en kombination av medel från Efsi och Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag. Under 2016 upprättade EIF och dess regionala partner en fondandelsfond i Grekland (260 miljoner euro) med riskkapitalmedel och Efsi-medel (förväntad hävstångseffekt på 326 miljoner euro) samt även andra fondandelsfonder i Nederländerna (200 miljoner euro), Tyskland (400 miljoner euro) och Turkiet (200 miljoner euro). Under 2017 upprättade EIF och dess regionala partner åtta fondandelsfonder som huvudsakligen inriktades på Rumänien (84 miljoner euro), Tjeckien (50 miljoner euro, Italien (41 miljoner euro), Finland (30 miljoner euro) och Centraleuropa (106 miljoner euro).

EIF har inlett ett antal samfinansieringsprogram, såsom det skotsk-europeiska samfinansieringsprogrammet för tillväxt, där EIF och Scottish Enterprise har bidragit med ett finansiellt anslag på 50 miljoner pund var, eller det nederländska samfinansieringsprogrammet för tillväxt, till vilket EIF och Netherlands Investment Agency (NIA) har bidragit med ett finansiellt anslag på 50 miljoner euro.

EIF utökade också sin verksamhet inom ramen för Fonden för europeiska företagsänglar (European Angels Fund (EAF)), ett initiativ som inleddes 2012. Inom ramen för EAF samfinansierar EIF tillsammans med företagsänglar och andra icke-institutionella investerare innovativa företag som befinner sig i såddfasen, den tidiga fasen eller tillväxtfasen. EAF omfattar nu Österrike, Tyskland, Irland, Nederländerna, Spanien, Danmark och Finland. I slutet av juni 2018 hade EAF-initiativet en volym på 392 miljoner euro, varav minst 38 miljoner euro skulle tas från EIF:s egna medel.

g) Amuf

Under 2017 lanserade EIF Amuf (Asset Management Umbrella Fund), som för närvarande består av tre delar: European Growth Capital, European Technology Venture Capital and European Life Sciences Venture Capital.

Amuf ökar det riskkapital som finns tillgängligt för investeringsverksamhet i Europa, genom att ansluta nya institutionella investerare för de europeiska private equity- och riskkapitalmarknaderna. EIF har åtagit sig att investera omkring 2,5 % av det totala kapital som de övriga investerarna har förbundit sig att bidra med. I slutet av juni 2018 hade tre investerare åtagit sig att bidra med 345 miljoner euro. Teckningsperioden för kapitalanskaffning löper ut 2019 och det högsta målet för fonden är 2 miljarder euro, varav EIF förväntas åta sig att bidra med upp till 50 miljoner euro i egna medel.

2.3. Lån (garantier, värdepapperisering och mikrofinansiering)

Förutom nya mandat som införts under 2014–2018 och som uteslutande byggde på mandatmedel inleddes ett betydande antal låneinriktade mandat med hjälp av EIF:s samfinansiering och/eller riskdelning. Dessutom har EIF ökat sin självriskverksamhet i kreditförstärkningstransaktioner. Den belånade volymen av lån till små och medelstora företag som beviljats av de finansinstitut som delar i EIF:s låneprodukter under perioden 2014–2018 uppskattas nå 85 miljarder euro.

a) EIB:s riskförbättringsmandat (EREM)

EIB-gruppens riskförbättringsmandat (EREM) undertecknades mellan EIB och EIF i mars 2014 för att med hjälp av ytterligare garantier, låne- och egetkapitalinstrument motverka försämringen av EU-företagens finansiering. Totalt 6 miljarder euro öronmärktes, varav 4 miljarder euro kommer från EIB och 2 miljarder euro från EIF. EREM:s investeringsperiod kommer att avslutas i slutet av 2018. EREM:s produkter/instrument förstärkte befintlig verksamhet eller alternativa finansieringsverktyg för att tillgodose nya marknadsbehov:

• Kreditförstärkning genom värdepapper med bakomliggande tillgångar som säkerhet (ABS Credit Enhancement, EREM ABS CE) gav ökad kapacitet i mezzanintrancher för tillgångsbaserade värdepapperiseringar, vilket frigör resurser för originatorer så att de kan låna ut till små och medelstora företag och mindre medelstora börsnoterade företag. Över 855 miljoner euro har tecknats inom ramen för denna verksamhet, varav 291 miljoner euro från EIF:s egna medel. Den belånade volymen av originatorernas ytterligare långivning till små och medelstora företag uppskattas nå 5 miljarder euro.

• EREM-initiativet för kooperativa banker och mindre institut (EREM Cooperative Banks & Smaller Institutions) breddade EIB-gruppens urval av finansinstitut, i synnerhet små kooperativa banker och andra mindre institut som huvudsakligen är inriktade på små och medelstora företag och nystartade företag. Originatorerna förväntades i sin tur använda de frigjorda resurserna för utlåning till små och medelstora företag. EIF ingick 16 lånetransaktioner på totalt 153 miljoner euro, varav 7,7 miljoner från EIF:s egna medel.

• EREM:s lånefonder – ett nytt segment som EIF utnyttjade för att öka tillgången till lånefinansiering för små och medelstora företag och mindre medelstora börsnoterade företag utöver de traditionella bankernas kanaler. Nästan 57 miljoner euro av EIF:s egna medel har undertecknats i 26 transaktioner, till en samlad investeringsvolym på 1 135 miljoner euro.

• EREM-initiativet för små och medelstora företag kräver att EIF deltar med sina egna medel utöver den finansiering som gjorts tillgänglig av EIB. Upp till 159 miljoner euro av EIF:s egna medel har undertecknats i 67 transaktioner, till en samlad investeringsvolym på 4,3 miljarder euro.

b) EIF:s kapitalbidrag till InnovFins garantiinstrument för små och medelstora företag (InnovFin SME Guarantee Facility, SMEG)

Sedan 2014 har EIF erbjudit obegränsade garantier eller motgarantier till finansinstitut, vilket gör det möjligt för dem att tillhandahålla lånefinansiering på förmånliga villkor till innovativa små och medelstora företag och mindre medelstora börsnoterade företag i medlemsstaterna och i associerade länder.

Från 2014 till juni 2018 undertecknades 1,8 miljarder euro från EU-budgeten och 7,2 miljarder euro i exponering av EIF, vilket innebär att omkring 18 miljarder euro i lånefinansiering görs tillgänglig för innovativa företag och att omkring 26 miljarder euro i investeringar mobiliseras. EIF ingick 177 garantitransaktioner på totalt 9 miljarder euro, varav 139 transaktioner garanterades av Efsi för totalt 7,6 miljarder i undertecknanden. Inom ramen för Efsi 2.0 och Efsi-instrumentet för små och medelstora företag planeras ett kompletterande belopp för InnovFin SMEG med omkring 220 miljoner euro. EIF-medel på upp till 1,76 miljarder euro kommer att kombineras med Efsi 2.0 och ett bidrag från EU-budgeten, för att täcka en total kapitalgarantivolym på 2,2 miljarder euro under perioden 2017–2022.