Kryptotillgångar är en av de viktigaste tillämpningarna av blockkedjeteknik inom finanssektorn. Efter att kommissionens handlingsplan för fintech offentliggjordes i mars 2018 har kommissionen undersökt de möjligheter och utmaningar som kryptotillgångar ger upphov till. Efter en kraftig ökning av marknadsvärdet på kryptotillgångar under 2017 uppmanade verkställande vice ordförande Valdis Dombrovskis i december 2017 i en skrivelse till Europeiska bankmyndigheten (nedan kallad EBA) och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (nedan kallad Esma) dem att upprepa sina varningar till investerarna. I 2018 års handlingsplan för fintech gav kommissionen EBA och Esma i uppdrag att bedöma tillämpligheten och lämpligheten hos EU:s befintliga regelverk för finansiella tjänster när det gällde kryptotillgångar. I rådgivningen från januari 2019 hävdades det att även om vissa kryptotillgångar skulle kunna omfattas av EU-lagstiftningen är det inte alltid helt okomplicerat att tillämpa lagstiftningen effektivt på dessa tillgångar. I rådgivningen noterades det dessutom att bestämmelser i befintlig EU-lagstiftning kan förhindra användningen av DLT. Samtidigt underströk EBA och Esma att de flesta kryptotillgångar – utöver i EU-lagstiftning som syftar till att bekämpa penningtvätt och finansiering av terrorism – inte omfattas av EU:s lagstiftning om finansiella tjänster och därför inte omfattas av bestämmelser om konsumentskydd, investerarskydd och marknadsintegritet, även om de ger upphov till dessa risker. Dessutom har ett antal medlemsstater nyligen stiftat lagar i frågor som rör kryptotillgångar, vilket har lett till marknadsfragmentering.

Detta förslag åtföljs av en konsekvensbedömning som lades fram för nämnden för lagstiftningskontroll den 29 april 2020 och godkändes den 29 maj 2020. Nämnden rekommenderade förbättringar på vissa områden för att uppnå följande syften: i) Sätta in initiativet i sammanhang av pågående lagstiftningsinsatser på EU-nivå och internationell nivå. ii) Förtydliga hur initiativet kommer att minska riskerna för bedrägeri, hackande och marknadsmissbruk och också visa på samstämmigheten med den kommande översynen av lagstiftningen mot penningtvätt. iii) Bättre förklara de farhågor om den finansiella stabiliteten som rör stablecoins och klargöra hur tillsynsorganen kommer att säkerställa investerar- och konsumentskyddet. Konsekvensbedömningen har ändrats i enlighet med detta och även de mer detaljerade kommentarerna från nämnden för lagstiftningskontroll har beaktats.

Vid utarbetandet av detta förslag har kommissionen förlitat sig på kvalitativ och kvantitativ information som samlats in från erkända källor, däribland de två rapporterna från EBA och Esma. Detta har kompletterats med offentligt tillgängliga rapporter från tillsynsmyndigheter, internationella standardiseringsorgan och ledande forskningsinstitut samt kvantitativa och kvalitativa synpunkter från identifierade berörda parter inom hela den globala finanssektorn.

Kommissionen har samrått med berörda parter under hela processen när detta förslag har utarbetats. I synnerhet har den gjort följande:

De uppskattade tillsynskostnaderna för varje medlemsstat (inklusive personal, utbildning, it-infrastruktur och särskilda utredningsverktyg) kan variera från 350 000 EUR till 500 000 EUR per år, med engångskostnader som uppskattas till 140 000 EUR. Detta skulle dock delvis uppvägas av de tillsynsavgifter som de nationella behöriga myndigheterna skulle ta ut av leverantörer av kryptotillgångstjänster och emittenter av kryptotillgångar.

Genom denna förordning åläggs emittenter av kryptotillgångar en skyldighet att offentliggöra ett informationsdokument (så kallad vitbok) med obligatoriska informationskrav. För att undvika att det uppstår en administrativ börda kommer små och medelstora företag att undantas från kravet på offentliggörande av ett sådant informationsdokument om det totala beloppet för kryptotillgångarna som erbjuds är mindre än 1 000 000 EUR under en period på 12 månader. Emittenter av stablecoins kommer inte att behöva auktoriseras av en nationell behörig myndighet om det utestående beloppet av stablecoins är mindre än 5 000 000 EUR. De krav som ställs på leverantörer av kryptotillgångstjänster står dessutom i proportion till de risker som de tjänster som tillhandahålls medför.

I avdelning VII kapitel 3 fastställs detaljerade bestämmelser om EBA:s befogenheter och behörigheter vad gäller tillsynen av emittenter av betydande tillgångsanknutna token och betydande e-pengartoken, inbegripet tillsynsansvar (artikel 98) och bestämmelser om tillsynskollegier för emittenter av betydande tillgångsanknutna token (artikel 99). Kollegiet ska bland annat bestå av den behöriga myndigheten i den hemmedlemsstat där emittenten av tillgångsanknutna token har auktoriserats, EBA, Esma, de behöriga myndigheter som utövar tillsyn över de mest relevanta handelsplattformarna för kryptotillgångar, förvaringsinstitut, kreditinstitut osv. som tillhandahåller tjänster i samband med en betydande tillgångsanknuten token, samt ECB. När emittenten av betydande tillgångsanknutna token har sitt säte i en medlemsstat där den nationella valutan inte är euro, eller när en valuta som inte är euro ingår i reservtillgångarna är den nationella centralbanken i den medlemsstaten en del av kollegiet. Behöriga myndigheter som inte tillhör kollegiet får begära all information som är relevant för utförandet av deras tillsynsuppgifter från kollegiet. I artikel 99 beskrivs också hur EBA, i samarbete med Esma och Europeiska centralbankssystemet, ska utarbeta förslag till tillsynsstandarder för att fastställa de mest relevanta handelsplattformarna och förvaringsinstituten samt närmare uppgifter om kollegiets praktiska arrangemang.

I artikel 44 beskrivs hur innehavare av e-pengartoken ska förses med en fordran på emittenten: e-pengartoken ska emitteras till det nominella värdet och vid mottagandet av medel och på begäran av innehavaren av e-pengartoken måste emittenterna lösa in dem när som helst och till nominellt värde. Enligt artikel 45 får inte emittenter av e-pengartoken och leverantörer av kryptotillgångstjänster betala ränta till innehavare av e-pengartoken. I artikel 46 och bilaga III fastställs kraven för den vitbok om kryptotillgångar som åtföljer emissionen av e-pengartoken, bland annat: beskrivning av emittenten, detaljerad beskrivning av emittentens projekt, uppgift om huruvida det rör sig om ett erbjudande om e-pengartoken till allmänheten eller upptagande av dessa till en handelsplattform, samt information om risker som hänför sig till utgivaren av elektroniska pengar, e-pengartoken och genomförandet av eventuella projekt. I artikel 47 finns bestämmelser om det ansvar som är knutet till en sådan vitbok om kryptovalutor som hänför sig till e-pengartoken. I artikel 48 fastställs krav på potentiellt marknadsföringsmaterial som framställs i samband med ett erbjudande om e-pengartoken och i artikel 49 anges att alla medel som en emittent erhåller i utbyte mot e-pengartoken ska investeras i tillgångar denominerade i samma valuta som dessa e-pengartoken hänvisar till.

I avdelning III kapitel 5 artikel 39 fastställs de kriterier som EBA ska använda för att avgöra om en tillgångsanknuten token är betydande. Dessa kriterier är storleken på kundbasen för initiativtagarna till tillgångsanknutna token, värdet på tillgångsanknutna token dvs. deras marknadsvärde, transaktionernas antal och värde, storleken på reserver av tillgångar, hur betydande emittenternas gränsöverskridande verksamhet är och graden av sammanlänkning med det finansiella systemet. I artikel 39 finns också en befogenhet för kommissionen att anta en delegerad akt för att närmare ange under vilka omständigheter och ovanför vilka tröskelvärden en emittent av tillgångsanknutna token kommer att betraktas som betydande. I artikel 39 beskrivs vissa minimitrösklar som den delegerade akten under alla omständigheter ska följa. I artikel 40 beskrivs möjligheten för en emittent av en tillgångsanknuten token att på eget initiativ klassificera den som betydande vid tidpunkten för ansökan om auktorisation. I artikel 41 förtecknas de ytterligare skyldigheter som gäller för emittenter av betydande tillgångsanknutna token, såsom ytterligare kapitalbaskrav, policy för likviditetsförvaltning och driftskompatibilitet.

I avdelning II fastställs erbjudanden och marknadsföring till allmänheten av kryptotillgångar som inte är tillgångsanknutna token eller e-pengartoken. I den anges att en emittent ska ha rätt att erbjuda sådana kryptotillgångar till allmänheten i unionen eller ansöka om att de tas upp till handel på en handelsplattform, om emittenten uppfyller kraven i artikel 4, såsom skyldigheten att vara etablerad i form av en juridisk person eller skyldigheten att upprätta en vitbok om kryptotillgångar i enlighet med artikel 5 (med bilaga I) och anmälan av en sådan vitbok om kryptotillgångar till de behöriga myndigheterna (artikel 7) och dess offentliggörande (artikel 8). När en vitbok har publicerats kan emittenten av kryptotillgångar erbjuda sina kryptotillgångar i EU eller ansöka om att sådana kryptotillgångar ska tas upp till handel på en handelsplattform (artikel 10). I artikel 4 finns också vissa undantag från offentliggörandet av en vitbok, bland annat för små erbjudanden av kryptotillgångar (under en miljon euro inom en tolvmånadersperiod) och erbjudanden som riktar sig till kvalificerade investerare enligt definitionen i prospektförordningen (förordning (EU) 2017/1129). I artikel 5 och bilaga I till förslaget fastställs informationskraven för den vitbok om kryptotillgångar som åtföljer ett erbjudande om kryptotillgångar till allmänheten eller ett upptagande av kryptotillgångar till en handelsplattform för kryptotillgångar, medan artikel 6 innehåller vissa krav som rör marknadsföringsmaterial som produceras av emittenter av andra kryptotillgångar än tillgångsanknutna token eller e-pengartoken. Vitboken om kryptotillgångar kommer inte att omfattas av ett förfarande för förhandsgodkännande från de nationella behöriga myndigheterna (artikel 7). Vitboken kommer att anmälas till de nationella behöriga myndigheterna med en bedömning av huruvida den aktuella kryptotillgången utgör ett finansiellt instrument i synnerhet enligt direktivet om marknader för finansiella instrument (direktiv 2014/65/EU). Efter anmälan av vitboken om kryptotillgångar kommer de behöriga myndigheterna att ha befogenhet att tillfälligt avbryta eller förbjuda erbjudandet, kräva att ytterligare information tas med i vitboken om kryptotillgångar eller offentliggöra att emittenten inte följer förordningen (artikel 7). I avdelning II finns också särskilda bestämmelser om erbjudanden av kryptotillgångar som är tidsbegränsade (artikel 9), ändringar i en ursprunglig vitbok om kryptotillgångar (artikel 11), den ångerrätt som beviljas förvärvare av kryptotillgångar (artikel 12), de skyldigheter som åläggs alla emittenter av kryptotillgångar (artikel 13) och emittenternas ansvar i samband med vitboken om kryptotillgångar (artikel 14).

(22)För att ytterligare säkerställa konsumentskyddet bör konsumenter som köper kryptotillgångar direkt från emittenten eller från en leverantör av kryptotillgångstjänster som placerar kryptotillgångarna för emittentens räkning ges ångerrätt under en begränsad tidsperiod efter förvärvet, med undantag för om de köper tillgångsanknutna token eller e-pengartoken. För att säkerställa ett smidigt genomförande av ett erbjudande om kryptotillgångar till allmänheten för vilka emittenten har fastställt en tidsfrist, bör denna ångerrätt inte utövas av konsumenten efter utgången av teckningsperioden. Dessutom bör ångerrätten inte gälla om kryptotillgångarna, med undantag för tillgångsanknutna token eller e-pengartoken, tas upp till handel på en handelsplattform för kryptotillgångar, eftersom priset på sådana kryptotillgångar i ett sådant fall skulle bero på fluktuationerna på marknaderna för kryptotillgångar.

(16)Små och medelstora företag och nystartade företag bör inte utsättas för alltför stora administrativa bördor. Erbjudanden av kryptotillgångar till allmänheten inom unionen, vars värde inte överskrider en viss sammanlagd tröskel under en period på 12 månader, bör därför undantas från skyldigheten att utarbeta en vitbok om kryptotillgångar. EU:s övergripande lagstiftning som säkerställer konsumentskyddet, såsom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/83/EU, Europaparlamentets och rådets direktiv 2005/29/EG eller rådets direktiv 93/13/EEG av den 5 april 1993 om oskäliga villkor i konsumentavtal, inklusive eventuella informationsskyldigheter i sådana avtal, fortsätter dock att vara tillämplig på dessa erbjudanden av kryptotillgångar till allmänheten när de sker mellan företag och konsumenter.

(15)För att säkerställa ett proportionerligt tillvägagångssätt bör kraven på att utarbeta och offentliggöra en vitbok om kryptotillgångar inte tillämpas på erbjudanden av kryptotillgångar, andra än tillgångsanknutna token eller e-pengartoken, som erbjuds kostnadsfritt, eller erbjudanden av kryptotillgångar som uteslutande erbjuds kvalificerade investerare enligt definitionen i artikel 2 e i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1129 och som uteslutande kan innehas av sådana kvalificerade investerare, eller som erbjuds till ett litet antal personer per medlemsstat eller som är unika och inte utbytbara med andra kryptotillgångar.

(10)Trots sina likheter skiljer sig elektroniska pengar och kryptotillgångar som hänvisar till en enda fiatvaluta åt i vissa viktiga avseenden. Innehavare av elektroniska pengar har, enligt definitionen i artikel 2.2 i direktiv 2009/110/EG, alltid en fordran på institutet för elektroniska pengar och har en avtalsenlig rätt att när som helst lösa in sina elektroniska pengar mot fiatvaluta som är lagligt betalningsmedel till det nominella värdet för den valutan. En del av de kryptotillgångar som hänvisar till en fiatvaluta som är lagligt betalningsmedel ger däremot inte innehavarna en sådan fordran på emittenterna av tillgångarna och skulle kunna falla utanför tillämpningsområdet för direktiv 2009/110/EG. Andra kryptotillgångar som hänvisar till en fiatvaluta ger inte en fordran till det nominella värdet för valutan de hänvisar till eller begränsar inlösenperioden. Det faktum att innehavare av sådana kryptotillgångar inte har någon fordran på emittenterna av sådana tillgångar, eller att en sådan fordran inte motsvarar det nominella värdet för valutan som kryptotillgångarna hänvisar till, skulle kunna undergräva förtroendet hos användarna av dessa kryptotillgångar. För att undvika att bestämmelserna i direktiv 2009/110/EG kringgås bör alla definitioner av e-pengartoken vara så breda som möjligt för att omfatta alla typer av kryptotillgångar som hänvisar till en enda fiatvaluta som är lagligt betalningsmedel. För att undvika regelarbitrage bör strikta villkor för emission av e-pengartoken fastställas, inbegripet kravet att dessa e-pengartoken ska emitteras antingen av ett kreditinstitut som auktoriserats enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 575/2013 eller av ett institut för elektroniska pengar som auktoriserats enligt direktiv 2009/110/EG. Av samma skäl bör emittenter av sådana e-pengartoken också ge användarna av sådana token rätt att när som helst lösa in sina token till nominellt värde för den valuta som dessa token hänvisar till. Eftersom e-pengartoken också är kryptotillgångar och även kan medföra nya utmaningar för konsumentskydd och marknadsintegritet som är specifika för kryptovalutor, bör de också omfattas av de bestämmelser som fastställs i denna förordning för att hantera utmaningarna som gäller konsumentskydd och marknadsintegritet.

(9)Man bör skilja mellan tre underkategorier av kryptotillgångar, som bör omfattas av mer specifika krav. Den första underkategorin består av en typ av kryptotillgång som är avsedd att tillhandahålla digital åtkomst till en vara eller tjänst som är tillgänglig via DLT och som endast godtas av emittenten av denna token (”nyttotoken”). Sådana nyttotoken (utility tokens) har icke-finansiella syften som rör driften av en digital plattform eller digitala tjänster och bör betraktas som en särskild form av kryptotillgångar. En andra underkategori av kryptotillgångar är tillgångsanknutna token. Dessa tillgångsanknutna token syftar till att upprätthålla ett stabilt värde genom att hänvisa till flera valutor som är lagliga betalningsmedel, en eller flera råvaror, en eller flera kryptotillgångar eller en korg av sådana tillgångar. Genom att stabilisera värdet är avsikten ofta att dessa tillgångsanknutna token ska användas som betalningsmedel för att köpa varor och tjänster samt som värdebevarare. En tredje underkategori är kryptotillgångar som främst är avsedda som betalningsmedel och där stabiliseringen av värdet avses att göras genom att endast hänvisa till en enda fiatvaluta. Dessa kryptotillgångar fungerar på ett mycket liknande sätt som elektroniska pengar, i enlighet med definitionen för elektroniska pengar i artikel 2.2 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/110/EG. I likhet med elektroniska pengar utgör sådana kryptovalutor en elektronisk ersättning av mynt och sedlar och används för att göra betalningar. Dessa kryptovalutor definieras som ”e-pengartoken”.

(40)Vissa tillgångsanknutna token kan erbjuda alla sina innehavare rättigheter, såsom rätt till inlösen eller fordringar på reservtillgångarna eller på emittenten, medan andra tillgångsanknutna token eventuellt inte ger alla innehavare sådana rättigheter och kan begränsa rätten till inlösen till vissa innehavare. Alla bestämmelser om tillgångsanknutna token bör vara tillräckligt flexibla för att kunna tillämpas på alla dessa situationer. Emittenter av tillgångsanknutna token bör därför informera innehavarna av tillgångsanknutna token om huruvida de har en direkt fordran på emittenten eller rätt till inlösen. Om emittenter av tillgångsanknutna token ger alla innehavare direkta rättigheter till emittenten eller till reservtillgångarna bör emittenten exakt ange på vilka villkor sådana rättigheter kan utövas. Om emittenter av tillgångsanknutna token begränsar sådana direkta rättigheter till emittenten eller till reservtillgångarna till ett begränsat antal innehavare av tillgångsanknutna token, bör emittenten fortfarande erbjuda minimirättigheter till alla innehavare av tillgångsanknutna token. Emittenter av tillgångsanknutna token bör säkerställa likviditeten för dessa token genom att ingå och upprätthålla lämpliga likviditetsarrangemang med leverantörer av kryptotillgångstjänster, som ansvarar för att ställa fasta bud på ett förutsägbart sätt för köp och försäljning av tillgångsanknutna token mot fiatvalutan. Om värdet på tillgångsanknutna token skiljer sig avsevärt från värdet på reservtillgångarna bör innehavarna av tillgångsanknutna token ha rätt att begära inlösen av sina tillgångsanknutna token mot reservtillgångar direkt från emittenten. Emittenter av tillgångsanknutna token som frivilligt upphör med sin verksamhet eller som avvecklas under ordnade former bör ha ingått avtal för att säkerställa att intäkterna från reservtillgångarna betalas till innehavarna av tillgångsanknutna token.

(37)För att stabilisera värdet på sina tillgångsanknutna token bör emittenter av tillgångsanknutna token alltid upprätta och upprätthålla reservtillgångar som stöder dessa kryptotillgångar. Emittenter av tillgångsanknutna token bör säkerställa en försiktig förvaltning av sådana reserver av tillgångar och bör i synnerhet säkerställa att skapandet och förstörelsen av tillgångsanknutna token alltid motsvaras av en motsvarande ökning eller minskning av reservtillgångarna och att en sådan ökning eller minskning hanteras på ett lämpligt sätt för att undvika negativa effekter på marknaden för reservtillgångarna. Emittenter av kryptotillgångar med bakomliggande tillgångar bör därför fastställa, upprätthålla och specificera strategier som bland annat beskriver reservtillgångarnas sammansättning, allokeringen av tillgångar, en heltäckande bedömning av de risker som reservtillgångarna medför, förfarandet för att skapa och förstöra tillgångsanknutna token, förfarandet för att köpa och lösa in tillgångsanknutna token mot reservtillgångarna och, om reservtillgångarna investeras, den investeringspolicy som emittenten följer.

(28)Erbjudanden av tillgångsanknutna token till allmänheten i unionen eller ansökan om upptagande av sådana kryptotillgångar till handel på en handelsplattform för kryptotillgångar bör endast vara möjligt om den behöriga myndigheten har auktoriserat emittenten av sådana kryptotillgångar och godkänt vitboken om kryptotillgångar för dessa kryptotillgångar. Auktorisationskravet bör dock inte gälla när tillgångsanknutna token endast erbjuds till kvalificerade investerare eller när värdet på erbjudandet av tillgångsanknutna token till allmänheten ligger under ett visst tröskelvärde. Kreditinstitut som auktoriserats enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/36/EU bör inte behöva en ny auktorisering enligt denna förordning för att emittera tillgångsanknutna token. I dessa fall bör emittenten av sådana tillgångsanknutna token fortfarande vara skyldig att utarbeta en vitbok om kryptotillgångar för att informera köparna om egenskaperna hos och riskerna med sådana tillgångsanknutna token och anmäla vitboken till den relevanta behöriga myndigheten före offentliggörandet.

(26)Så kallade algoritmiska stablecoins, som syftar till att bibehålla ett stabilt värde via protokoll som möjliggör en ökning eller minskning av tillgången på sådana kryptotillgångar som svar på förändringar i efterfrågan, bör inte betraktas som tillgångsanknutna token, förutsatt att de inte syftar till att stabilisera sitt värde genom att hänvisa till en eller flera andra tillgångar.

(56)För att säkerställa konsumentskyddet bör leverantörer av kryptotillgångstjänster uppfylla vissa försiktighetskrav. Dessa försiktighetskrav bör fastställas som ett fast belopp eller i proportion till deras fasta omkostnader under det föregående året, beroende på vilken typ av tjänster de tillhandahåller.

(47)Den vitbok om kryptotillgångar som framställs av en emittent av e-pengartoken bör innehålla all relevant information om denna emittent och om erbjudandet av e-pengartoken eller deras upptagande till handel på en handelsplattform för kryptotillgångar som är nödvändig för att potentiella köpare ska kunna fatta ett välgrundat köpbeslut och förstå riskerna i samband med detta erbjudande om e-pengartoken. I vitboken om kryptotillgångar bör det också uttryckligen anges att innehavare av e-pengartoken när som helst har rätt att lösa in sina e-pengartoken mot fiatvaluta till nominellt värde.

(44)Emittenter av e-pengartoken bör auktoriseras antingen som kreditinstitut enligt direktiv 2013/36/EU eller som institut för elektroniska pengar enligt direktiv 2009/110/EG och bör uppfylla de relevanta operativa kraven i direktiv 2009/110/EG, om inte annat anges i denna förordning. Emittenter av e-pengartoken bör utarbeta en vitbok om kryptotillgångar och anmäla den till sin behöriga myndighet. Om värdet för emissionen av e-pengartoken ligger under ett visst tröskelvärde eller om e-pengartoken uteslutande kan innehas av kvalificerade investerare, bör emittenter av sådana e-pengartoken inte omfattas av auktorisationskraven. Emittenterna bör dock alltid utarbeta en vitbok om kryptotillgångar och anmäla den till sin behöriga myndighet.

(43)Emittenter av tillgångsanknutna token bör ha en plan för ordnad avveckling för att säkerställa att rättigheterna för innehavarna av tillgångsanknutna token skyddas när emittenterna av tillgångsanknutna token upphör med sin verksamhet eller när de avvecklar sin verksamhet under ordnade former i enlighet med nationell insolvenslagstiftning.

(72)I syfte att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna förordning bör befogenheten att anta akter i enlighet med artikel 290 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget) delegeras till kommissionen så att denna kan ändra definitionerna i denna förordning för att anpassa dem till marknadsutvecklingen och den tekniska utvecklingen, specificera kriterier och tröskelvärden för att avgöra om tillgångsanknutna token eller e-pengartoken bör klassificeras som betydande och specificera vilken typ av avgifter och vilka avgiftsbelopp EBA kan ta ut för tillsyn av emittenter av betydande tillgångsanknutna token eller betydande e-pengartoken. Det är särskilt viktigt att kommissionen genomför lämpliga samråd under sitt förberedande arbete, inklusive på expertnivå, och att dessa samråd genomförs i enlighet med principerna i det interinstitutionella avtalet om bättre lagstiftning av den 13 april 2016. För att säkerställa lika stor delaktighet i förberedelsen av delegerade akter bör Europaparlamentet och rådet erhålla alla handlingar samtidigt som medlemsstaternas experter, och deras experter ges systematiskt tillträde till möten i kommissionens expertgrupper som arbetar med förberedelse av delegerade akter.

(c)En likvidator eller en förvaltare som agerar under ett insolvensförfarande, utom vid tillämpning av artikel 42.

(27)insiderinformation: all information av specifik natur som inte har offentliggjorts, som direkt eller indirekt rör en eller flera kryptotillgångar eller en eller flera emittenter av kryptotillgångar och som, om den offentliggjordes, sannolikt skulle ha betydande effekt på priserna för dessa kryptotillgångar.

(e)det totala vederlaget för ett erbjudande till allmänheten av kryptotillgångar under en 12-månadersperiod i unionen inte överstiger 1 000 000 EUR eller motsvarande belopp i en annan valuta eller i kryptotillgångar,

(d)kryptotillgångarna erbjuds till färre än 150 fysiska eller juridiska personer per medlemsstat där sådana personer agerar för egen räkning,

(b)En detaljerad beskrivning av emittentens projekt, typen av kryptotillgång som kommer att erbjudas allmänheten eller för vilken ansöks om upptagande till handel, skälen till att kryptotillgångarna kommer att erbjudas allmänheten eller till ansökan om upptagande till handel, samt planerad användning av den fiatvaluta eller andra kryptotillgångar som samlas in via erbjudandet till allmänheten.

(a)Ett kreditinstitut, där de medel som inkommer under erbjudandet till allmänheten är i form av en fiatvaluta.

2.Emittenter av kryptotillgångar, andra än tillgångsanknutna token eller e-pengartoken, som anger en tidsbegränsning för sitt erbjudande om kryptotillgångar till allmänheten, ska ha ändamålsenliga förfaranden på plats för att övervaka och skydda de medel eller andra kryptotillgångar som inkommer under erbjudandet. För detta ändamål ska sådana emittenter säkerställa att de medel eller andra kryptotillgångar som inkommer under erbjudandet till allmänheten förvaras hos någon av följande:

1.Emittenter av kryptotillgångar, andra än tillgångsanknutna token eller e-pengartoken, ska offentliggöra sin vitbok om kryptotillgångar och, i tillämpliga fall, sitt marknadsföringsmaterial på sin webbplats där de ska vara allmänt tillgängliga, senast vid startdatum för erbjudandet av kryptotillgångarna till allmänheten eller upptagandet av kryptotillgångarna till handel på en handelsplattform för kryptotillgångar. Vitboken om kryptotillgångar och, i tillämpliga fall, marknadsföringsmaterialet ska vara tillgängliga på emittentens webbplats under hela den tid som kryptotillgångarna innehas av allmänheten.

2.Alla betalningar som mottagits från en konsument inbegripet, i tillämpliga fall, eventuella avgifter ska återbetalas utan onödigt dröjsmål och under inga omständigheter senare än 14 dagar efter den dag då emittenten av kryptotillgångar eller en leverantör av kryptotillgångstjänster som placerar kryptotillgångarna för den emittentens räkning har underrättats om konsumentens beslut att ångra överenskommelsen.

7.Den reviderade vitboken om kryptotillgångar och, i tillämpliga fall, det reviderade marknadsföringsmaterialet ska vara tidsstämplade. Den senast reviderade vitboken om kryptotillgångar och, i tillämpliga fall, det senast reviderade marknadsföringsmaterialet ska vara märkta som gällande version. Alla reviderade versioner av vitboken om kryptotillgångar och, i tillämpliga fall, allt reviderat marknadsföringsmaterial ska vara tillgängliga under hela den tid som kryptotillgångarna innehas av allmänheten.

3.Om ett erbjudande till allmänheten av kryptotillgångar, andra än tillgångsanknutna token eller e-pengartoken, av någon anledning annulleras ska emittenten av sådana kryptotillgångar säkerställa att alla medel som samlats in från köpare eller potentiella köpare återlämnas till dem så snart som möjligt.

(h)I tillämpliga fall, bevis på att fysiska personer som direkt eller indirekt innehar mer än 20 % av aktiekapitalet eller rösträtterna i den ansökande emittenten, eller som på något annat sätt utövar kontroll över nämnda ansökande emittent, har gott anseende och god kompetens.

1.Emittenter av tillgångsanknutna token ska lämna in sin ansökan om den auktorisation som avses i artikel 15 till den behöriga myndigheten i emittentens hemmedlemsstat.

EBA ska lämna in dessa förslag till tekniska standarder för genomförande till kommissionen senast den [infoga datum 12 månader efter dagen för ikraftträdandet].

(b)Emittenten har inte använt sin auktorisation under sex på varandra följande månader.

2.Den behöriga myndigheten ska, inom tre månader efter mottagandet av en fullständig ansökan, bedöma om den ansökande emittenten uppfyller de krav som anges i denna avdelning och fatta ett fullständigt motiverat utkast till beslut om att bevilja eller neka auktorisationen. Under dessa tre månader får de behöriga myndigheterna från den ansökande emittenten begära in ytterligare information avseende ansökan, inbegripet den vitbok om kryptotillgångar som avses i artikel 16.2 i.

Den behöriga myndigheten ska godkänna eller neka att godkänna utkastet till en reviderad vitbok om kryptotillgångar inom 20 arbetsdagar efter bekräftelsen av mottagandet. Vid granskningen av utkastet till en reviderad vitbok om kryptotillgångar får den behöriga myndigheten även begära in ytterligare uppgifter, förklaringar eller motiveringar om avseende utkastet till en reviderad vitbok om kryptotillgångar. När den behöriga myndigheten begär sådan ytterligare information ska tidsfristen på 20 arbetsdagar börja löpa först när den behöriga myndigheten har erhållit den begärda ytterligare informationen.

2.Innehavare av tillgångsanknutna token ska kostnadsfritt kunna lämna in klagomål till emittenterna av deras tillgångsanknutna token.

3.Emittenter av tillgångsanknutna token ska utveckla och till kunderna tillhandahålla en mall för att lämna in klagomål och ska föra register över alla mottagna klagomål och vilka åtgärder som vidtagits som svar på dessa.

10.Emittenter av tillgångsanknutna token ska ha system och förfaranden på plats som är adekvata för att värna uppgifters säkerhet, integritet och konfidentialitet i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2021/xx. Dessa system ska registrera och skydda relevanta uppgifter och relevant information som samlas in och framställs i samband med emittentens verksamhet.

Vid tillämpning av led b avser det genomsnittliga värdet av reservtillgångarna reservtillgångarnas genomsnittliga värde vid slutet av varje kalenderdag, beräknat under de föregående sex kalendermånaderna.

(b)reservtillgångarna inte är belånade eller pantsatta genom ett ”avtal om finansiellt säkerhetsställande”, ett ”avtal om finansiell äganderättsöverföring” eller ett ”avtal om finansiell säkerhet” i den mening som avses i artikel 2.1 a, b och c i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/47/EG,

Vid tillämpning av led c ska leverantörer av kryptotillgångstjänster öppna ett register över positioner i emittenters av tillgångsanknutna token namn i syfte att förvalta reservtillgångarna, så att de kryptotillgångar som förvaras tydligt kan identifieras som tillhörande reserven av tillgångar.

3.Emittenter av tillgångsanknutna token ska utöva alla nödvändiga färdigheter och all nödvändig försiktighet och skicklighet vid urval, utnämnande och granskning av de kreditinstitut och leverantörer av kryptotillgångstjänster som utses till förvaringsinstitut för reservtillgångarna i enlighet med punkt 2.

(b)De mekanismer och förfaranden som säkerställer inlösen av tillgångsanknutna token, även under svåra marknadsförhållanden, i händelse av en ordnad avveckling av emittenten av tillgångsanknutna token i enlighet med artikel 42 eller i händelse av att emittenten upphör med sin verksamhet.

3.De behöriga myndigheterna ska omgående och under alla omständigheter inom två arbetsdagar efter mottagandet av den underrättelse som krävs enligt punkt 1 skicka ett skriftligt mottagningsbevis.

Emittenter av tillgångsanknutna token eller leverantörer av kryptotillgångstjänster ska inte tillhandahålla någon ränta eller annan förmån som är kopplad till den tidsperiod under vilken en innehavare av tillgångsanknutna token innehar tillgångsanknutna token.

iii) Tröskelvärdet för antalet transaktioner och värdet av transaktionerna i dessa tillgångsanknutna token får inte understiga 500 000 transaktioner per dag respektive 100 miljoner EUR per dag.

2.Behöriga myndigheter som beviljat auktorisation för en emittent av tillgångsanknutna token i enlighet med artikel 19 ska minst en gång per år förse EBA med information om de kriterier som avses i punkt 1 och enligt specifikationen i punkt 6.

3.Emittenter av betydande tillgångsanknutna token ska bedöma och övervaka likviditetsbehoven för att kunna uppfylla begäran om inlösen från eller utövandet av rättigheter, enligt artikel 34, av innehavare av tillgångsanknutna token. För detta ändamål ska emittenter av betydande tillgångsanknutna token upprätta, upprätthålla och genomföra en policy och förfaranden för likviditetshantering. Denna policy och dessa förfaranden ska säkerställa att reservtillgångarna har en motståndskraftig likviditetsprofil som gör det möjligt för emittenten av betydande tillgångsanknutna token att fortsätta att fungera normalt, även under kritiska likviditetsförhållanden.

För att tillgångsanknutna token ska kunna klassificeras som betydande vid tidpunkten för auktorisationen ska den ansökande emittenten av tillgångsanknutna token med hjälp av den detaljerade verksamhetsplan som avses i artikel 16.2 c visa att denne sannolikt kommer att uppfylla minst tre av de kriterier som avses i artikel 39.1, enligt specifikationen i artikel 39.6.

(b)De omständigheter under vilka tillgångsanknutna token och emittenter av dessa ska anses vara sammanlänkade med det finansiella systemet.

1.Emittenter av tillgångsanknutna token ska ha en plan som är lämplig för att stödja ordnad avveckling av verksamheten enligt gällande nationell rätt, inbegripet kontinuitet i eller återhämtning av all kritisk verksamhet som utförs av dessa emittenter eller av någon tredjepartsenhet som avses i artikel 30.5 h. Denna plan ska visa att emittenten av tillgångsanknutna token har förmåga att genomföra en ordnad avveckling utan att orsaka otillbörlig ekonomisk skada för innehavarna av tillgångsanknutna token eller för stabiliteten på marknaderna för reservtillgångar.

Genom undantag från artikel 12 i direktiv 2009/110/EG får en emittent av e-pengartoken eller en leverantör av kryptotillgångstjänster inte bevilja ränta eller någon annan förmån som är knuten till den period under vilken en innehavare av e-pengartoken innehar sådana e-pengartoken.

4.På begäran av en innehavare av e-pengartoken ska respektive emittent när som helst och till det nominella beloppet lösa in penningvärdet av de e-pengartoken som innehas till innehavaren av e-pengartoken, antingen i kontanter eller genom överföring.

(b)Om det genomsnittliga utestående värdet av e-pengartoken inte överstiger 5 000 000 EUR, eller motsvarande värde i annan valuta, under en period av tolv månader, beräknat i slutet av varje kalenderdag.

2.De behöriga myndigheterna i emittentens hemmedlemsstat ska minst en gång per år förse EBA med information om de kriterier som avses i artikel 39.1, enligt specifikationen i artikel 39.6.

1.De behöriga myndigheterna ska inom 25 arbetsdagar efter mottagandet av den ansökan som avses i artikel 54.1 bedöma om ansökan är fullständig genom att kontrollera att de uppgifter som anges i artikel 54.2 har lämnats in. Om ansökan inte är fullständig ska myndigheterna fastställa en tidsfrist inom vilken den ansökande leverantören av kryptotillgångstjänster ska lämna de saknade uppgifterna.

(c)inte har tillhandahållit kryptotillgångstjänster under nio på varandra följande månader,

(c)En förteckning över all annan verksamhet som tillhandahålls av leverantören av kryptotillgångstjänster och som inte omfattas av denna förordning.

3.Alla återkallelser av auktorisationer för en leverantör av kryptotillgångstjänster i enlighet med artikel 56 ska vara offentliggjorda i registret under fem år.

3.En leverantör av kryptotillgångstjänster som inte har bedrivit verksamhet under ett år från och med den dag då den började tillhandahålla kryptotillgångstjänster ska vid den beräkning som avses i punkt 1 b använda de förväntade fasta omkostnader som anges i de prognoser för de första tolv månadernas tillhandahållande av tjänster som lämnades i dess ansökan om auktorisation.

Leverantörer av kryptotillgångstjänster ska underrätta sin behöriga myndighet om alla ändringar av ledningsorganet och ska förse sin behöriga myndighet med all information som krävs för att bedöma efterlevnaden av artikel 61.

(d)Tredje parter som deltar i utkontraktering samarbetar med den behöriga myndigheten i leverantörens av kryptotillgångstjänster hemmedlemsstat och utkontrakteringen hindrar inte dessa behöriga myndigheter från att utöva tillsyn, inbegripet tillgång på plats för att inhämta all relevant information som behövs för att fullgöra dessa funktioner.

4.Leverantörer av kryptotillgångstjänster ska bedöma och minst en gång per år se över sin policy för intressekonflikter och vidta alla lämpliga åtgärder för att avhjälpa eventuella brister.

Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade för förvaring och förvaltning av kryptotillgångar för tredje parts räkning ska så snart som möjligt förse sina kunder med all information om transaktioner med kryptotillgångar som kräver ett svar från dessa kunder.

5.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade för förvaring och förvaltning av kryptotillgångar för tredje parts räkning ska minst var tredje månad och på varje begäran av berörda kunder till dessa lämna en rapport om positionen för de kryptotillgångar som registrerats i dessa kunders namn. Denna positionsrapport ska lämnas på ett varaktigt medium. Positionsrapporten ska innehålla uppgifter om de berörda kryptotillgångarna, deras saldo och värde och de överföringar av kryptotillgångar som gjorts under den berörda perioden.

4.Leverantörer av kryptotillgångstjänster och tredje parter ska på begäran för de behöriga myndigheterna och de relevanta myndigheterna tillgängliggöra all information som krävs för att myndigheterna ska kunna bedöma om den utkontrakterade verksamheten uppfyller kraven i denna avdelning.

(b)har tillräcklig kapacitet för att säkerställa en ordnad handel under svåra förhållanden på marknaden,

5.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade för drift av en handelsplattform för kryptotillgångar ska offentliggöra alla köp- och säljkurser, och orderdjupet vid dessa priser, som annonseras för kryptotillgångar genom systemen hos handelsplattformen för kryptotillgångar. De berörda leverantörerna av kryptotillgångstjänster ska fortlöpande göra denna information tillgänglig för allmänheten under öppettiderna.

(d)är fullständigt testat för att säkerställa att villkoren i leden a, b och c är uppfyllda,

(b)Uppgift om beloppet av de transaktionsavgifter som är kopplade till tjänsten för den föreslagna transaktionen.

(c)Planerad tidpunkt och planerat förfarande och pris för den föreslagna transaktionen.

(d)Information om de köpare man inriktar sig på.

Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att placera kryptotillgångar ska, innan de placerar de berörda kryptotillgångarna, inhämta samtycke från emittenterna eller den tredje part som agerar för deras räkning, i fråga om leden a–d.

2.De regler om intressekonflikter som avses i artikel 65 ska ha särskilda och lämpliga förfaranden för att förebygga, övervaka, hantera och potentiellt informera om intressekonflikter som uppstår i följande situationer:

(a)När leverantörer av kryptotillgångstjänster placerar kryptotillgångar hos sina egna kunder.

(b)När det föreslagna priset för placering av kryptotillgångar har överskattats eller underskattats.

Artikel 72

Mottagande och överföring av order för tredje parts räkning

1.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade för mottagande och överföring av order för tredje parts räkning ska upprätta och genomföra förfaranden och arrangemang som innebär en snabb och korrekt överföring av kundorder för utförande på en handelsplattform för kryptotillgångar eller till en annan leverantör av kryptotillgångstjänster.

2.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade för mottagande och överföring av order för tredje parts räkning får inte ta emot någon ersättning, rabatt eller icke-monetär förmån för att styra order från kunder till en viss handelsplattform för kryptotillgångar eller till en annan leverantör av kryptotillgångstjänster.

3.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade för mottagande och överföring av order för tredje parts räkning får inte missbruka information om pågående kundorder och ska vidta alla rimliga åtgärder för att förhindra att någon av deras anställda missbrukar sådan information.

Artikel 73

Rådgivning om kryptotillgångar

1.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar ska bedöma huruvida sådana kryptotillgångar är förenliga med kundernas behov och rekommendera dem endast när detta ligger i kundernas intresse.

2.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar ska se till att fysiska personer som ger råd eller information om kryptotillgångar eller en kryptotillgångstjänst för deras räkning har de kunskaper och erfarenheter som krävs för att de ska kunna fullgöra sina skyldigheter.

3.För den bedömning som avses i punkt 1 ska leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar begära information om kundens eller den presumtiva kundens kunskaper om och erfarenheter av kryptotillgångar, mål, finansiella situation, inbegripet förmåga att bära förluster, och grundläggande förståelse av riskerna i samband med köp av kryptotillgångar.

Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar ska varna kunderna för att värdet på kryptotillgångar kan fluktuera på grund av deras omsättningsbarhet.

4.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar ska inrätta, upprätthålla och genomföra riktlinjer och förfaranden som gör det möjligt för dem att samla in och bedöma all information som krävs för att utföra denna bedömning för varje kund. De ska vidta rimliga åtgärder för att säkerställa att den information som samlas in om deras kunder eller presumtiva kunder är tillförlitlig.

5.Om kunder inte lämnar den information som krävs enligt punkt 3 eller om leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar, på grundval av den information som mottagits enligt punkt 4, anser att presumtiva kunder eller kunder inte har tillräckliga kunskaper, ska leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar informera dessa kunder eller presumtiva kunder om att kryptotillgångarna eller kryptotillgångstjänsterna kan vara olämpliga för dem och till dem utfärda en varning om de risker som är förknippade med kryptotillgångar. Denna riskvarning ska tydligt ange risken för att alla de pengar som investeras i eller konverteras till kryptotillgångar kan förloras. Kunderna ska uttryckligen bekräfta att de har mottagit och förstått den varning som utfärdats av den berörda leverantören av kryptotillgångstjänster.

6.Leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar ska för varje kund se över den bedömning som avses i punkt 1, vilket ska ske vartannat år efter den inledande bedömning som gjorts i enlighet med den punkten.

7.När den bedömning som avses i punkt 1 har utförts ska leverantörer av kryptotillgångstjänster som är auktoriserade att ge råd om kryptotillgångar förse kunderna med en rapport som sammanfattar den rådgivning som getts till dessa kunder. Denna rapport ska upprättas och meddelas kunden på ett varaktigt medium. Rapporten ska minst innehålla följande: