C 80/128 SV 30.3.2004 Europeiska unionens officiella tidning
Yttrande från Europeiska ekonomiska och sociala kommittén om ”Förslag till Europaparlamentets
och rådets direktiv om harmonisering av insynskraven med avseende på upplysningar om
emittenter vars värdepapper tas upp till handel på en reglerad marknad och om ändring av
direktiv 2001/34/EG”
(KOM(2003) 138 slutlig – 2003/0045 (COD))
(2004/C 80/31)
Den 8 april 2003 beslutade Europeiska unionens råd att i enlighet med artikel 262 i EG-fördraget rådfråga
Europeiska ekonomiska och sociala kommittén om ovannämnda förslag.
Facksektionen för Ekonomiska och monetära unionen, ekonomisk och social sammanhållning som svarat
för kommitténs beredning av ärendet, antog sitt yttrande den 26 november 2003. Föredragande varPierre Simon.
Vid sin 404:e plenarsession den 10 och 11 december 2003 (sammanträdet den 10 december) antog
Europeiska ekonomiska och sociala kommittén följande yttrande med 110 röster för och 1 nedlagd röst.
1. Kommissionens målsättningar
1.1. Förslaget till direktiv om insyn i publika bolag är en av
de prioriterade åtgärder som ingår i den handlingsplan förfinansiella tjänster som godkändes av EU:s stats- och regerings-
chefer vid Europeiska rådets möte i Lissabon i mars 2000.
Förslaget utgör en del av EU-institutionernas program för ökadupplysning och öppenhet i fråga om publika bolag som är
under genomförande och avser även att förbättra kvaliteten på
dessa bolags finansiella information och redovisning. Vid sidanom detta förslag till direktiv omfattar EU-institutionernas
program även förordningen om tillämpning av internationella
redovisningsstandarder (IAS) som träder i kraft den 1 januari2005, direktivet om marknadsmissbruk som innehåller sträng-
are regler för offentliggörande av insiderinformation och
kursmanipulering samt direktivet om prospekt som skall läggagrunden för ett EU-pass för prospekt och som innehållersträngare krav på information när värdepapper erbjuds till
allmänheten eller skall tas upp till handel på en reglerad
marknad.
1.2. Detta förslag till direktiv, som gäller regelbundet
återkommande information från emittenter samt information
om stora förändringar av bolagets kapital, har som uttalat syfte
att förbättra skyddet av investerare och verka för effektivaremarknader. I detta hänseende avser direktivet även att säkerstäl-
la en större öppenhet mot den internationella finansvärlden i
fråga om språkanvändningen och en ökad användning avmodern informationsteknik. Slutligen skall förslaget, som
antogs redan år 2000, vara en lämplig reaktion på de
lagstiftningsförslag i USA som presenterats efter finansskanda-lerna för två år sedan, bl.a. Sarbanes-Oxley Act, i syfte attfrämja EU:s kapitalmarknader.
1.3. När det gäller tidsaspekten har rådet föresatt sig att
detta förslag skall antas inom ramen för medbeslutandeförfa-randet i april 2004.2. De huvudsakliga bestämmelserna i förslaget till di-
rektiv
2.1. Det bör framför allt betonas att detta förslag till direktiv
bygger på rekommendationerna i Lamfalussy-rapporten. Ett
nytt tillvägagångssätt med fyra nivåer föreslås inom ramen för
medbeslutandeförfarandet i fråga om regleringen av värdepap-persmarknaderna. Nivå 1, utgångspunkten för detta förslag tilldirektiv, innebär att grundläggande principer och alternativa
lösningar fastställs. De tekniska genomförandebestämmelserna
antas därefter av kommissionen som bistås av en tillsynskom-mitté, Europeiska värdepapperskommittén (nivå 2). Europeiska
värdepapperstillsynskommittén ansvarar för samordningen
av åtgärder (nivå 3) och kommissionens genomförande avgemenskapslagstiftningen stärks dessutom (nivå 4).
2.2. Förslaget till direktiv innehåller följaktligen bara ett
antal grundläggande bestämmelser. I fråga om detaljerna kringhur förslaget skall genomföras hänvisas till kommissionens
genomförandebestämmelser.
2.3. Om förfarandet ger tillsynsmyndigheterna möjlighet
att reagera och det samtidigt skapas en viss flexibilitet, anser
kommittén det vara viktigt att betona att det måste anges i
förslaget när lagstiftningen för medlemsstaternas finansmark-nader verkligen skall harmoniseras.
2.4. De viktigaste bestämmelserna i förslaget till direktiv är
följande:
2.4.1. Räckvidd: Förslaget till direktiv gäller emittenter av
värdepapper som är noterade på en reglerad marknad som har
sitt säte eller är verksamt i en av EU:s medlemsstater (och inteenbart emittenter av värdepapper som noteras på dessamarknader).
30.3.2004 SV C 80/129 Europeiska unionens officiella tidning
2.4.2. Tidsgräns för offentliggörande av årsredovisning: De
berörda företagen skall offentliggöra sina årsredovisningar
senast tre månader efter utgången av varje räkenskapsår.
2.4.3. Offentliggörande av halvårsrapporter: I förslaget till
direktiv åläggs emittenterna att offentliggöra en detaljerad
halvårsrapport för räkenskapsårets första sex månader. Dess
innehåll anges i direktivet. Rapporten skall offentliggöras högsttvå månader efter den berörda periodens utgång.
2.4.4. Offentliggörande av information på kvartalsbasis: En
emittent vars värdepapper är upptagna till handel på enreglerad marknad skall även kvartalsvis offentliggöra finansiella
uppgifter som täcker räkenskapsårets första respektive tredje
kvartal. Redovisningen skall omfatta emittentens nettoomsätt-ning, resultatet före och efter skatt med utredande förklaringar
och, om emittenten så önskar, en redogörelse för den sannolika
framtida utvecklingen som åtminstone skall omfatta återstodenav räkenskapsåret. Denna information skall offentliggöras
högst två månader efter utgången av det berörda kvartalet.
2.4.5. Underrättelse om förvärv eller avyttring av större
innehav: Förslaget till direktiv innehåller bestämmelser om
underrättelse när värdepapperinnehavarens andel i emittentenöver- eller understiger vissa gränsvärden. Dessa gränsvärdenär fler till antalet än tidigare. Förslaget innehåller också
bestämmelser om underrättelse avseende ändringar i kapital-
och rösträttsandelar samt ett förfarande för offentliggörandeav denna information.
2.4.6. Användning av elektroniska hjälpmedel för att sprida
information till värdepappersinnehavare: Hemmedlemsstaten
skall tillåta att emittenten använder elektroniska hjälpmedel
för att informera aktieägarna, med reservation för beslutfattade vid bolagsstämman.
2.4.7. Förenkling av informationskraven avseende språk:
Om värdepapper är upptagna till handel på en reglerad
marknad både i hemmedlemsstaten och i en eller flera
värdmedlemsstater skall den obligatoriska informationenanges på ett språk som den behöriga myndigheten i hemmed-lemsstaten godtar och, beroende på vad emittenten själv väljer,
antingen på ett språk som godtas av den behöriga myndigheten
i varje värdmedlemsstat eller på ett språk som är internationelltbrukligt inom finansområdet. Den sistnämnda möjligheten
kan också användas av emittenten om värdepapperens valör
per enhet överstiger 50 000 EUR. Även värdepappersinneha-vare har denna möjlighet när de skall underrätta emittenten
om transaktioner som över- eller understiger de fastställda
gränsvärdena.
2.4.8. Tillgång till obligatorisk information i rätt tid: Enligt
förslaget till direktiv skall hemmedlemsstaten se till att emitten-ten använder medier som kan bedömas vara tillförlitliga för attoffentliggöra den obligatoriska informationen, såväl nationellt
som internationellt. En värdmedlemsstat kan inte begränsa
emittentens rätt att välja vissa medier, om det inte är fråga omemittentens webbplats.2.5. Det bör för övrigt påpekas att syftet med direktivet inte
är att eftersträva största möjliga harmonisering, utan tvärtom
att införa ett antal miniminormer. En hemmedlemsstat kan
kräva att emittenten offentliggör kompletterande information.Detta är å andra sidan inte möjligt för en värdmedlemsstat. Vianser att detta är ett steg i rätt riktning. Målet måste dock
vara en så omfattande harmonisering som möjligt, eftersom
miniminormer ofta skapar problem genom att såväl emittentersom investerare behandlas olika. Kommissionen skall presente-
ra ett handlingsprogram inom tre år som gör det möjligt att
uppnå dessa mål, så att denna målsättning inte blir tommaord.
3. Oklarheter i förslaget till direktiv
3.1. Förslaget till direktiv är relativt tekniskt och Ekono-
miska och sociala kommittén kan inte annat än se positivt
på dess syfte. Det är viktigt för den allmänna tilliten tillfinansmarknaden att den finansiella insynen i publika bolag
förbättras. De krav som ställs på företagen bör också harmoni-
seras med tanke på integrationen av EU:s finansmarknader –en av målsättningarna i handlingsplanen för finansiella tjänster.Förslaget till direktiv innehåller dock ett antal oklarheter, vissa
av principiell art och andra av teknisk natur.
3.1.1. Information på kvartalsbasis (artikel 6): Detta är en
viktig principfråga som gäller finansmarknadernas funktion.Kommissionen anser att information på kvartalsbasis omföretagens finanser och redovisning behövs för att investerare
skall kunna fatta korrekta beslut och för att alla investerare
skall få samma information. Den information som företagenåläggs att offentliggöra kommer dock att vara begränsad,
eftersom företagen inte kommer att offentliggöra någon
fullständig resultatredovisning eller balansräkning, utan endastinformera om företagets nettoomsättning och resultatet före
och efter skatt, vilket avsevärt begränsar kostnaderna för
att offentliggöra denna information. Enligt kommissionenkommer inte den kvartalsvisa informationen om företagets
resultat att leda till ökad volatilitet på finansmarknaderna.
3.1.1.1. Denna fråga är dock mycket omdiskuterad. Nä-
ringslivet, och i synnerhet Unice, motsätter sig alla former av
krav på offentliggörande av information på kvartalsbasis. Vissainstitutionella investerare har också låtit meddela att de inte
begär någon sådan information. Alla investerare måste redan
hantera ett enormt informationsflöde och många föredrar attman ökar informationens kvalitet i stället för kvantitet.
3.1.1.2. Kravet på offentliggörande av information på kvar-
talsbasis kommer också att få verkliga konsekvenser för
emittenterna i form av högre kostnader, vilket framför alltdrabbar små och medelstora företag. Ett allmänt krav påinformation om företagens resultat på kvartalsbasis riskerar
framför allt att öka investerarnas benägenhet att agera kortsik-
tigt. Detta skulle kunna leda till ökad volatilitet på marknadernasamt hindra företagen från att tillämpa långsiktiga strategier,
C 80/130 SV 30.3.2004 Europeiska unionens officiella tidning
eftersom resultatet måste motiveras var tredje månad. Detta
krav kan också innebära att företagsledare allt oftare undandrar
sig det operationella ansvaret och i stället ägnar sig åt
informationsarbete. Små och medelstora företag kan avskräc-kas från att vända sig till marknaden, vilket går stick i stäv motde målsättningar som anges i Lamfalussy-planen.
3.1.1.3. Mot bakgrund av dessa invändningar bör gemen-
skapen hellre gå mer försiktigt fram. Kommittén anser att
kravet på att offentliggöra information avseende företagensomsättning och verksamhet endast bör omfatta räkenskaps-
årets första och tredje kvartal. Kommissionen bör ta upp denna
fråga i samband med översynen om tre år.
3.1.2. De behöriga myndigheternas kontroll av informatio-
nen (artikel 20): För närvarande finns inga planer på att
harmonisera de behöriga myndigheternas roll i hemmedlems-
staten avseende de krav på information som anges i förslagettill direktiv. Tillsynsmyndigheterna skall endast se till att
emittenterna offentliggör information inom de angivna tids-
gränserna. Lagstiftningen om tillsynsmyndigheternas verksam-het ser olika ut i olika medlemsstater. Myndigheterna i vissamedlemsstater kontrollerar att informationen är konsekvent,
eller till och med korrekt, innan den publiceras. Detta kan tyda
på att det råder en icke försumbar skillnad i sättet att behandlasåväl emittenter som investerare i olika medlemsstater.
3.1.3. Skillnader i definitionen av hemmedlemsstat i försla-
get till direktiv i jämförelse med andra direktiv (
1) (artikel 2):
Att definiera begreppet ”hemmedlemsstat” är av stor betydelseför såväl emittenterna som investerarna, eftersom definitionen
avgör vilken lagstiftning som skall tillämpas på emittenten.
3.1.3.1. Den definition som anges i förslaget till direktiv
om insyn överensstämmer inte helt med definitionen i artikel 2i prospektdirektivet. Det gränsvärde som fastställs för enemittent av skuldebrev när denna skall välja hemmedlemsstat
uppgår till 5 000 EUR i detta förslag till direktiv, och till
1 000 EUR i prospektdirektivet. Bestämmelserna i dessa bådadirektiv bör därför harmoniseras.
3.1.4. Krav på offentliggörande även för värdepappersderi-
vat (artikel 2): Att i systemet för underrättelse om rösträtts-
och kapitalandelar ta hänsyn till värdepappersderivat (options-rätter, konvertibla eller utbytbara skuldebrev) skapar svårighe-
ter vid beräkningen av andelar. För optionsrätter är ett krav på
offentliggörande omöjligt om rättigheterna ännu inte harutövats. För konvertibla skuldebrev skapar det svårigheter om
rättigheterna inte har utövats och de aktier som ligger till
grund alltså ännu inte existerar. Å ena sidan blir det omöjligtatt räkna ut andelen för de berörda instrumenten. Å andra
(1) Europaparlamentets och rådets direktiv om de prospekt som skall
offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tasupp till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv
2001/34/EG – 2001/0117 (COD) av den 15 juli 2003.sidan är det oklart i vad mån man skall beakta sådana aktier
som skall emitteras i framtiden när man beräknar det totala
kapitalet och de samlade rösträtterna och därmed rösträtts-
och kapitalandelarna för andra som har underrättelseplikt.Kravet att föra in värdepappersderivat av alla slag i underrättel-seplikten om betydande aktieinnehav strider mot systemets
avsikt och skall därför strykas.
3.1.5. Tidsgräns för offentliggörande av årsredovisning
(artikel 4): Enligt artikel 4 skall emittenten offentliggöra sinårsredovisning senast tre månader efter utgången av varje
räkenskapsår. Denna tidsgräns kan skapa problem, eftersom
direktivet innehåller bestämmelser om att revisionsberättelsenskall offentliggöras samtidigt med årsredovisningen, vilketförutsätter att företaget offentliggör de räkenskaper som skall
presenteras vid bolagsstämman. Många företag hinner inte
göra detta inom tre månader.
3.1.6. Tidsgräns för offentliggörande av halvårsrapport
samt frågan om denna rapport skall granskas av en revisor(artikel 5): Enligt artikel 5 skall en halvårsrapport utarbetas i
enlighet med gällande internationella redovisningsstandard
(IAS 34) och offentliggöras högst två månader efter denberörda periodens utgång. Denna tidsgräns går inte att förena
med en granskning av räkenskaperna varje halvår för de
emittenter som offentliggör revisionsberättelser. Kommitténvill påminna om att International Accounting Standards
Board (IASB) endast rekommenderar en dylik tidsgräns för
räkenskaper som inte granskas av en revisor. Enligt artikel 5.5kan granskning av en revisor bli obligatorisk inom ramen för
kommittéförfarandet. Medlemsstaterna kan också kräva en
dylik granskning. Ett sådant krav, som skulle bli mycketsvårhanterligt, bör inte utgöra en del av kommittéförfarandet.
3.1.6.1. I fråga om halvårsrapportens innehåll bör man för
övrigt definiera begreppet ”förvaltningsberättelse”, som inte
har samma innebörd i alla medlemsstater. I praktiken bör
kravet innebära att företaget uppdaterar den finansiella infor-mation som angetts i den senaste förvaltningsberättelsen, så
att man inte skapar en alltför stor arbetsbörda för företagen.
3.1.7. Underrättelse om förvärv eller avyttring av större
innehav (artikel 9): Bestämmelserna avseende denna typ av
underrättelse kan innebära praktiska problem för vissa aktörer,framför allt institutionella investerare. Det framgår inte tydligt
på vilken nivå inom en företagsgrupp som olika dotterbolags
verksamhet bör sammanställas. Ett bakomliggande problem ärde ”skyddsmurar” som dessa aktörer därmed kan tänkas införa.
3.1.8. Kompletterande information till allmänheten (arti-
kel 12): Enligt denna artikel skall emittenten utan dröjsmål
informera allmänheten om alla förändringar av värdepap-
persinnehavarnas rättigheter och om alla nya lån som emitte-ras. Med hänsyn till emittenternas rättsliga ställning börbegreppet ”utan dröjsmål” preciseras, eftersom företagets ak-
tieägare måste besluta om dessa frågor på bolagsstämman.
Sådan information kan i vilket fall som helst inte offentliggörasinnan beslut har fattats av behörig instans.
30.3.2004 SV C 80/131 Europeiska unionens officiella tidning
3.1.9. Tillgång till obligatorisk information i rätt tid (arti-
kel 17): Detta är en viktigt artikel eftersom informationenmåste spridas snabbt och effektivt, både nationellt och interna-tionellt. Enligt artikel 17.2 får dock medlemsstaten kräva attemittenterna ”gratis och utan dröjsmål upplyser alla berördaparter om varje ny uppgift och varje ändrat element iobligatorisk information som redan offentliggjorts”. Ett sådantkrav är alltför allmänt hållet och därför orimligt. Om företagenåläggs att informera alla personer som begär information, ävenom begäran sker via Internet, kan detta ge upphov till enöverdrivet stor och kostsam handläggning inom företagen.Detta skulle även öppna upp för illasinnade handlingar somkan blockera systemet.
FÖRSLAG
Kapitel I – Artikel 2.1. e. iv
Krav på offentliggörande även för värdepappersderivat
1e) iv) värdepappersderivat som ger rätt till en fysisk Stryk punkten 1e) iv)
eller juridisk person att på eget initiativ förvär-va eller, om det sker på initiativ av tredjeman, avyttra aktier som medför rösträtt hosemittenten.
Kapitel I – Artikel 2.1. i
Harmonisera definitionen av hemmedlemsstat i prospektdirektivet och detta förslag till direktiv
1. i) ”hemmedlemsstat”:
i) om det gäller värdepapper vars valör inte (i) om det gäller värdepapper vars valör inte
överstiger 5 000 EUR eller om överstiger 1 000 EUR eller om
—— emittenten har sitt säte i gemenskapen: emittenten har sitt säte i gemenskapen:
den medlemsstat där den har sitt kontor den medlemsstat där den har sitt kontorinregistrerat, inregistrerat,
—— emittenten har sitt säte i tredje land: den emittenten har sitt säte i tredje land: den
medlemsstat där emittenten är skyldig medlemsstat där emittenten är skyldigatt årligen registrera dokument i enlighet att årligen registrera dokument i enlighet
med artikel 10 i direktiv [.../.../EG] med artikel 10 i direktiv [.../.../EG]
[prospektdirektivet], [prospektdirektivet],
(ii) om emittenten inte faller under någon av de (ii) Inga ändringar
kategorier som anges i punkt i ovan: denmedlemsstat som emittenten själv valt bland
de medlemsstater som tagit upp dennes vär-
depapper till handel på en reglerade marknadpå sina respektive territorier, förutsatt attdessa värdepapper förblir upptagna på denreglerade marknaden i fråga under minsttre räkenskapsår, vilket skall räknas somobligatorisk giltighetstid för emittentens valav hemmedlemsstat.3.1.10. Påföljder (artikel 24): Enligt artikel 24 skall med-
lemsstaterna säkerställa att lämpliga administrativa åtgärderkan vidtas om bestämmelserna i direktivet inte följs, utan attdetta påverkar deras rätt att föreskriva straffrättsliga påföljder.Detta strider förmodligen mot den europeiska konventionenom mänskliga rättigheter, eftersom administrativa påföljderskulle kunna kombineras med straffrättsliga påföljder. Attlägga samman dessa två typer av påföljder strider motprincipen om att ingen skall åtalas och dömas två gånger församma brott (”non bis in idem”).
C 80/132 SV 30.3.2004 Europeiska unionens officiella tidning
Kapitel II – Artikel 4
Förläng tidsgränsen för offentliggörande av årsredovisningen till fyra månader
1. En emittent skall göra sin årsredovisning tillgänglig 1. En emittent skall göra sin årsredovisning tillgänglig
för allmänheten senast tre månader efter utgången för allmänheten senast fyra månader efter utgång-
av varje räkenskapsår och se till att den sedan en av varje räkenskapsår och se till att den sedanförblir tillgänglig för allmänheten. förblir tillgänglig för allmänheten.
Kapitel II – Artikel 5
Förläng tidsgränsen för offentliggörande av halvårsrapporterna och precisera vilken information som skall uppdateras
i förvaltningsberättelsen
1. Emittenten skall offentliggöra en halvårsrapport 1. Emittenten skall offentliggöra en halvårsrapport
omfattande finansiella uppgifter för räkenskaps- omfattande finansiella uppgifter för räkenskaps-årets första sex månader, vilket skall ske så snart årets första sex månader, vilket skall ske så snart
som möjligt men högst två månader efter den som möjligt men högst tre månader efter den
berörda periodens utgång. berörda periodens utgång.
2. Halvårsrapporten skall omfatta
a) en kortfattad sammanställning av räkenska- a) Inga ändringar
perna,
b) en uppdatering av den senaste förvaltnings-
b) en uppdatering av den senaste förvaltnings- berättelsen enligt artikels 4.5,
berättelsen enligt artikel 4.5,
c) Inga ändringar
c) en försäkran från var och en av de huvudan-
svariga hos emittenten, vars namn och befatt-ningar skall anges tydligt, där de intygaratt halvårsrapporten så långt deras vetskapsträcker sig överensstämmer med verklighe-ten och att ingenting som är ägnat att påverkadess innebörd har utelämnats.
Kapitel II – Artikel 6
Begränsa kravet om att offentliggöra information om nettoomsättningen på kvartalsbasis
1. En emittent vars värdepapper är upptagna till 1. En emittent vars värdepapper är upptagna till
handel på en reglerad marknad skall även kvar- handel på en reglerad marknad skall offentliggöratalsvis offentliggöra finansiella uppgifter som täc- sin nettoomsättning för räkenskapsårets första ochker räkenskapsårets första respektive tredje kvartal; tredje kvartal; detta skall ske så snart som möjligt
detta skall ske så snart som möjligt och högst två och högst två månader efter utgången av det
månader efter utgången av det berörda kvartalet. berörda kvartalet.
Emittenten skall se till att de kvartalsvisa uppgifter-
na förblir tillgängliga för allmänheten.
30.3.2004 SV C 80/133 Europeiska unionens officiella tidning
2. De finansiella uppgifter som skall offentliggöras på
kvartalsbasis skall minst omfatta
a) sammanställda uppgifter i tabellform som a) Utgår
visar nettoomsättningen och resultatet föreoch efter skatt för kvartalet i fråga,
b) en utredande förklaring om emittentens verk- b) En utredande förklaring om emittentens
samhet samt resultat för kvartalet i fråga, verksamhet.
samt
c) om emittenten så önskar, en redogörelse för c) om emittenten så önskar en redogörelse
en trolig framtida utveckling hos emittenten för den troliga framtida utveckling hos
samt eventuella dotterbolag, åtminstone för emittenten samt eventuella dotterbolag,
återstoden av räkenskapsåret, med angivande åtminstone för återstoden av räkenskaps-
av alla betydande osäkerhetsfaktorer eller året.
risker som kan komma att påverka denna
utveckling.
3. Om de kvartalsvisa uppgifterna granskas av revisor 3. Utgår
skall revisionsberättelsen bifogas i sin helhet, jämtemeddelande om eventuella anmärkningar ellerhänvisningar till fakta som revisorerna vill betonautan att för den skull göra några formella anmärk-ningar. Detsamma skall gälla om det skett eninformell genomgång av revisor. Om uppgifterna
inte granskats eller gåtts igenom informellt av
revisor skall emittenten ange detta i rapporten.
4. Kommissionen skall enligt det förfarande som det 4. Inga ändringar
hänvisas till i artikel 23.2 anta genomförandebe-stämmelser i syfte att anpassa reglerna till dentekniska utvecklingen på finansmarknaderna ochför att försäkra sig om en enhetlig tillämpning avpunkt 1 till 3 i denna artikel.
Kommissionen skall särskilt
a) precisera hur lång tid de offentliggjorda upp- a) Utgår
gifterna för ett kvartal skall förbli tillgängligaför allmänheten samt vilka övriga villkor somemittenten skall uppfylla i samband meddetta,
b) där så krävs precisera hur begreppen ”net- b) där så krävs precisera hur begreppet ”net-
toomsättning” och ”resultat före och efter toomsättning” skall tolkas när det gäller
skatt” skall tolkas när det gäller särskilda särskilda kategorier av emittenter, t.ex.
kategorier av emittenter, t.ex. kreditinstitut, kreditinstitut,
c) precisera vilka uppgifter som skall ingå i den c) Inga ändringar
förklaring som avses i punkt 2 b och den
genomgång av den troliga framtida utveck-
lingen som avses i punkt 2 c, och
d) precisera vad som avses med ”informell ge- d) Utgår
nomgång av revisor” enligt punkt 3.
C 80/134 SV 30.3.2004 Europeiska unionens officiella tidning
Kapitel IV – Artikel 17
Precisera bestämmelserna om hur emittenten skall sprida obligatorisk information
2. Värdmedlemsstaten får inte begränsa emittentens 2. Inga ändringar
rätt att välja medier för att sprida obligatoriskinformation. Däremot får värdmedlemsstatenkräva att emittenten
a) offentliggör obligatorisk information på sin a) Inga ändringar
webbplats, varvid hemmedlemsstaten skall
upplysa allmänheten om emittenternas web-badresser, och
b) gratis och utan dröjsmål upplyser alla berör- b) utan dröjsmål upplyser alla besökare av
da parter om varje ny uppgift och varje dessa webbplatser om varje ny uppgift och
ändrat element i obligatorisk information varje ändrat element i obligatorisk informa-som redan offentliggjorts. Detta skall ske i tion som redan offentliggjorts.elektronisk form eller, på begäran, i pappers-format.
Kapitel V – Artikel 20
Minsta möjliga harmonisering av tillsynsmyndigheternas kontroll
1, 2 och 3 1, 2 och 3: Inga ändringar
4. Varje behörig myndighet skall ha alla de befogenhe- 4. Varje behörig myndighet skall ha alla de befo-
ter som krävs för att kunna utföra sina uppgifter. genheter som krävs för att kunna utföra sina
uppgifter. Den skall försäkra sig om att denDen skall åtminstone ha befogenhet att...information som tillhandahålls av de emitten-
ter som omfattas av detta direktiv är konsek-vent och lättbegriplig.
Den skall åtminstone ha befogenhet att...
a, b, c, d, e, f, g och h: a, b, c, d, e, f, g och h: Inga ändringar
5 och 6 5 och 6: Inga ändringar
Bryssel den 10 december 2003.
Europeiska ekonomiska och sociala kommitténs
ordförande
Roger BRIESCH