RAPPORT FRÅN KOMMISSIONEN - Kommissionens årsrapport om garantifondens ställning och förvaltning under räkenskapsåret 2001

INNEHÅLL

1. Rättslig grund

2. Fondens ställning per den 31 december 2001

3. Fondens tillgångar

3.1. Betalningar från den allmänna budgeten under räkenskapsåret

3.2. Avkastning på fondens placeringar

3.3. Återvinning av fordringar från försumliga gäldenärer

4. Fondens kostnader

4.1. Betalningar av förfallna fordringar

4.2. Ersättning till EIB

BILAGA I: Rättslig grund för betalningar till garantifonden från den allmänna budgeten

1. Beslut rörande överföring nr 10/2001

2. Beslut rörande överföring nr 24/2001

3. Beslut rörande överföring nr 49/2001

4. Beslut rörande överföring nr 48/2001

BILAGA II: EIB:s redogörelse för fondens ställning och förvaltning - Resultat- och

balansräkning per den 31 december 2001

1. Fondens utveckling under 2001

2. Fondens ställning

2.1. Eget kapital per den 31 december 2001

2.2. Fondens tillgodohavanden per den 31 december 2001

3. Helhetsanalys och analys per kategori av garantifonden

3.1. Likviditetsanalys

3.2. Samlad resultatanalys

3.3. Analys per kategori

3.3.1. Resultatanalys avseende förvaltningen av penningmarknadsinstrument

3.3.2. Resultatanalys avseende förvaltningen av obligationsinnehavet

BILAGA III: Garantifondens konsoliderade balansräkning per den 31 december 2001

1. Rättslig grund

Genom rådets förordning nr 2728/94 (EG, Euratom) av den 31 oktober 1994 (nedan kallad "förordningen") upprättas en garantifond för åtgärder avseende tredje land för att betala gemenskapens borgenärer i de fall mottagaren av ett lån som beviljats eller garanterats av gemenskapen inte fullgör sina skyldigheter.

Enligt artikel 6 i förordningen har kommissionen på grundval av ett avtal som gemenskapen slöt med banken den 23 november 1994 i Bryssel och den 25 november 1994 i Luxemburg överlämnat finansförvaltningen av fonden till Europeiska investeringsbanken (EIB) (nedan kallat "avtalet").

I artikel 8.2 i avtalet står följande: "före den 1 mars varje år skall banken överlämna en rapport till kommissionen rörande fondens situation och förvaltning, räkenskaper och balansräkning för föregående år". Ett utdrag ur rapporten för räkenskapsåret 2001 återfinns i bilaga II.

Enligt artikel 7 i förordningen skall kommissionen senast den 31 mars följande år överlämna en årsrapport till Europaparlamentet, rådet och revisionsrätten om fondens ställning och förvaltning under föregående räkenskapsår.

2. Fondens ställning per den 31 december 2001

Vid utgången av räkenskapsåret 2001 uppgick fondens tillgångar till 1 775 228 997,43 euro (bilaga II). Denna summa svarar mot nedanstående in- och utflöden som skett i fonden sedan den skapades och fördelar sig enligt följande:

- Inbetalningar till fonden (2 031 879 500,00 euro).

- Resultat från tidigare räkenskapsår (379 604 451,63 euro), inklusive provisioner och dröjsmålsränta på försenade återbetalningar.

- Försenade återbetalningar från tredje land (568 217 579,44 euro).

- Skuld motsvarande ännu ej betald ersättning till EIB (805 405,80 euro).

- Minus verkställda garantiåtaganden (468 662 140,15 euro) och summan av överföringarna från fondens överskott till gemenskapens allmänna budget (637 060 000,00 euro).

Fondens sammanlagda tillgångar minus ersättningen till EIB uppgick den 31 december 2001 till 1 774 423 951,63 euro.

De sammanlagda tillgångarna tas upp i den konsoliderade balansräkningen (bilaga III) och uppgår till 1 775 228 997,24 euro. Beloppet fördelas huvudsakligen på 475 100 000,00 euro i tillgodohavanden med bunden löptid (banktillgodohavanden), 25 491 970,66 euro i kassamedel (bankkonto) och 1 244 130 504,71 euro i obligationer.

I artikel 3 i förordningen anges att fondens tillgångar skall nå en lämplig nivå (målbeloppet) som fastställs till 9 % av gemenskapens samlade åtagande, dvs. såväl kapitalbelopp som obetald till betalning förfallen ränta, i samband med varje enskild transaktion.

Gemenskapens samlade åtagande i form av lån och lånegarantier till tredje land, vari således såväl kapitalbelopp som obetald till betalning förfallen ränta ingår, uppgick den 31 december 2001 till 15 577,34 miljoner euro, varav förfallen obetald ränta utgjorde 147,69 miljoner euro.

Med tillämpning av förordningens definition blir förhållandet mellan fondens tillgångar och det samlade åtagandet 11,39 %, vilket är mer än de 9 % som fastställts som målbelopp. Eftersom målbeloppet således uppnåtts skall tillgångar från fonden föras över till gemenskapens allmänna budget, enligt bestämmelserna i artikel 3.3 i förordningen. Det belopp som skall överföras till budgeten är 372,46 miljoner euro.

I följande avsnitt beskrivs närmare hur fondens tillgångar och kostnader utvecklats under 2001.

3. Fondens tillgångar

3.1. Betalningar från den allmänna budgeten under räkenskapsåret

I förordningen av den 25 maj 1999 om ändring av förordningen anges i artikel 1 att fonden skall tillföras medel genom betalningar från den allmänna budgeten motsvarande 9 % av varje låne- eller garantitransaktion tills fonden når målbeloppet. I artikeln sägs vidare att om fondens tillgångar sjunker till under 75 % av målbeloppet på grund av att garantiåtaganden verkställts till följd av betalningsunderlåtelser skall inbetalningarna höjas till 10 % för nya transaktioner.

I bilaga I redovisas den rättsliga grunden för inbetalningarna till fonden.

I rådets beslut av den 31 oktober 1994 om budgetdisciplin beviljades en reserv för lån och lånegarantier i den allmänna budgeten. Till denna budgetpost anslogs 208 miljoner euro 2001. Medlen är avsedda för garantifonden och överförs efter hand till en budgetpost varifrån utbetalningar till fonden verkställs.

På denna rättsliga grund godkände budgetmyndigheten år 2001 fyra överföringar på sammanlagt 207 176 000 euro till garantifonden.

- Överföring 10/2001 av 169 151 000 euro: Denna första överföring i början av budgetåret tillförde garantifonden medel med tillämpning av rådets beslut av den 24 januari 1994, den 19 maj 1998 och den 22 december 1999 enligt de betalningsförfaranden som fastställs i en bilaga till förordningen om upprättandet av garantifonden.

- Överföring 24/2001 av 20 250 000 euro: Denna andra överföring tillförde garantifonden medel för de utlåningstransaktioner som rådet godkände den 6 juli 2001. Besluten om denna överföring återfinns i bilaga I.

- Överföring 49/2001 av 8 775 000 euro: Denna tredje överföring tillförde garantifonden medel för de utlåningstransaktioner som rådet godkände den 6 november 2001. Besluten om denna överföring återfinns i bilaga I.

- Överföring 48/2001 av 9 000 000 euro: Denna fjärde överföring tillförde garantifonden medel för de utlåningstransaktioner som rådet godkände den 6 november 2001. Beslutet om denna överföring återfinns i bilaga I.

Den första av de fyra överföringarna gjordes i augusti, den andra i november och de övriga två i december 2001.

3.2. Avkastning på fondens placeringar

Fondens tillgångar investeras enligt de förvaltningsprinciper för fonden som fastställs i bilagan till gemenskapens avtal med EIB.

Enligt investeringsprinciperna skall fonden under de första räkenskapsåren, och så länge de totala investerade beloppet inte överstiger 300 miljoner euro, betraktas som en penningmarknadsfond som investerar i kortfristiga instrument med en löptid på högst ett år. Eftersom fondens tillgångar överskred tröskeln på 300 miljoner euro under 1995 beslutade kommissionen tillsammans med EIB att ändra investeringsprinciperna i början av 1996.

Enligt de nya förvaltningsprinciperna skall fördelningen vara en tredjedel i placeringar med en löptid på upp till ett år och två tredjedelar med en löptid på maximalt 10 år, varvid de kortfristiga placeringarna dock inte får understiga 150 miljoner euro. Samtidigt får löptiden i genomsnitt inte vara längre än fem år.

Kommissionen och EIB har gemensamt upprättat en förteckning över banker som får låna in från fonden. Den ursprungliga förteckningen har i samförstånd med kommissionen reviderats flera gånger för att ta hänsyn till ändringar i bankernas kreditvärdighetsbetyg. De flesta av bankerna är anslutna till euro-clearingsystemet. De har alla kreditvärdighet från Moodys på minst A1 för långfristiga krediter och P1 för kortfristiga. Placeringar i dessa banker görs enligt regler som borgar för riskspridning.

Avkastningen på garantifondens banktillgodohavanden och placeringar i obligationer uppgick år 2001 till 74 075 440,41 euro enligt följande fördelning:

- Banktillgodohavanden: 21 824 796,33 euro. Detta avser situationen per den 31 december 2001 och inbegriper både den ränta som uppburits på banktillgodohavanden (23 175 406,99 euro) och förändringen i upplupna räntor (-1 350 610,66 euro) för 2001. De upplupna räntorna är räntor som inte utgår till fonden vid räkenskapsårets slut, utan på förfallodagen. Det bokförda värdet av de upplupna räntorna per den 31 december 2001 (2 720 154,34 euro) skall minskas med de upplupna räntor som bokförts 2000 och uppburits år 2001 (4 070 765,00 euro).

- Kassamedel: 159 108,52 euro, vilket motsvarar räntan på kontot.

- Obligationer: 52 091 535,56 euro. Avkastningen på obligationer avser placeringar som gjorts enligt investeringsprinciperna i avtalet om EIB:s uppdrag att förvalta fondens medel. Från dessa intäkter skall 3 547 010,86 euro dras, vilket motsvarar den del av skillnaden mellan ingångsvärdet och värdet vid inlösen fördelat på varje obligations kvarstående löptid som belastar räkenskapsåret (motsvarande över- eller underkurs som bokförts i resultaträkningen).

Avkastningen tas upp i resultaträkningen för budgetåret.

3.3. Återvinning av fordringar från försumliga gäldenärer

Parallellt med att fonden verkställer garantiåtaganden tillförs den medel genom återvinning av fordringar från försumliga gäldenärer. Sammanlagt rör det sig om 568 217 579,44 euro (se punkt 2.1 i bilaga II).

4. Fondens kostnader

4.1. Betalningar av förfallna fordringar

Under 2001 har fonden vid två tillfällen verkställt garantier på sammanlagt 9 746 825,23 euro (se punkt 2.1 i bilaga II).

4.2. Ersättning till EIB

I artikel 6 i förvaltningsavtalet fastställs en årlig provision på 0,125 % beräknad efter fondens tillgångar i genomsnitt per månad, och att provisionen skall omprövas i slutet av det år då fondens disponibla tillgångar uppgår till 300 miljoner euro och senast tre år efter det att den första betalningen till fonden genomförts, med hänsyn till bland annat hur fondens verksamhet har utvecklats.

Eftersom fondens tillgångar uppgick till 300 miljoner euro i slutet av 1995 omprövades ersättningen till EIB. Med hänsyn till EIB:s erfarenhet av den arbetsbörda som förvaltningen för med sig ändrades avtalet om den finansiella förvaltningen av fonden den 17 och den 23 september 1996 och bankens årliga ersättningsnivå fastställdes till 0,05 % av fondens tillgångar. Denna nivå tillämpades retroaktivt från den 31 december 1994.

För 2001 har ersättningen till banken fastställts till 805 045,80 euro, som förts in i resultaträkningen och på balansräkningens passivsida som upplupna kostnader och förutbetalda intäkter. Transaktionen gjordes i form av en utbetalning till EIB under första halvåret 2002.

BILAGA I Rättslig grund för betalningar till garantifonden från den allmänna budgeten

I bilagan till förordningen, där formerna för utbetalningarna till garantifonden fastställs, står det att när det gäller in-/utlåningstransaktioner eller garantier till finansieringsorgan som företas inom ett flerårigt ramprogram med en mikroekonomisk och strukturell inriktning skall betalningarna till fonden göras årsvis i delar som skall beräknas på grundval av de årsbelopp som anges i den till kommissionens förslag bifogade finansieringsöversikten, i förekommande fall med justering efter rådets beslut.

För gemenskapens övriga in- eller utlåningstransaktioner, t.ex. betalningsbalanslån till tredje land i en eller flera delar, räknas betalningarna till fonden fram med hjälp av transaktionernas totala belopp enligt rådets beslut.

Under 2001 gjordes fyra överföringar enligt dessa regler.

1. Beslut rörande överföring nr 10/2001

Det rör sig om följande tre beslut inom ramen för det ekonomiska samarbetet med Medelhavsländerna:

- Rådets beslut av den 24 januari 1994 om ett lån på 115 miljoner ecu till Syrien på tre år.

- Rådets beslut av den 19 maj 1998 om att bevilja EIB en gemenskapsgaranti för att täcka förluster vid lån till projekt i f.d. jugoslaviska republiken Makedonien och om att ändra rådets beslut 97/256/EG av den 14 april 1997 om beviljande av en gemenskapsgaranti för EIB för att täcka förluster vid lån till projekt utanför gemenskapen (Länderna i Central- och Östeuropa, Medelhavsområdet, Latinamerika, Asien samt Sydafrika).

- Rådets beslut av 22 december 1999 om beviljande av en gemenskapsgaranti för Europeiska investeringsbanken för att täcka eventuella förluster vid lån till projekt utanför gemenskapen (Länderna i Central- och Östeuropa, Medelhavsområdet, Latinamerika och Asien samt Sydafrika), varvid summan av de beviljade krediterna får vara högst 18 410 miljoner euro under en tid på sju år som börjar den 1 februari 2000 för länderna i Central- och Östeuropa, Medelhavsområdet, Latinamerika och Asien och den 1 juli 2000 för Sydafrika och som avslutas den 31 januari 2007.

2. Beslut rörande överföring nr 24/2001

Rådets beslut av den 16 juli 2001 (2001/549/EG) om makroekonomiskt bistånd till Förbundsrepubliken Jugoslavien. Stödet till Förbundsrepubliken Jugoslavien, i form av lån, uppgår till 225 miljoner euro.

3. Beslut rörande överföring nr 49/2001

Rådets beslut av den 6 november 2001 (2001/778/EG) om ändring av beslut 2000/24/EG så att den gemenskapsgaranti som beviljats Europeiska investeringsbanken utvidgas till att omfatta lån till projekt i Förbundsrepubliken Jugoslavien. Summan av de beviljade krediterna för högst uppgå till 350 miljoner euro, varav 150 under 2001.

4. Beslut rörande överföring nr 48/2001

Rådets beslut av den 6 december 2001 (2001/177/EG) om att bevilja en gemenskapsgaranti till EIB för att täcka förluster i samband med en särskild utlåningsinsats för utvalda miljöprojekt i den ryska delen av Östersjöns avrinningsområde inom ramen för den nordliga dimensionen. Summan av de beviljade krediterna för högst uppgå till 100 miljoner euro.

BILAGA II EIB:s redogörelse för fondens ställning och förvaltning - Resultat- och balansräkning per den 31 december 2001

1. Fondens utveckling under 2001

1.1. Fondens totala tillgångar uppgick den 31 december 2001 till 1 744,7 miljoner euro (se punkt 2.2) jämfört med 1 410,1 miljoner euro den 31 december 2000, vilket är en ökning med 334,6 miljoner euro.

>Hänvisning till>

Fig.1: Tillgångarnas värdeutveckling år 2001

1.2. Det totala tillskottet under 2001 uppgick till 207,2 miljoner euro. Den 29 augusti 2001 mottog fonden 3,8 miljoner euro som härrörde dels från fondens överskott per den 31 december 2000 (165,4 miljoner euro), vilket hade gått tillbaka till kommissionen, dels från ett tillskott till fonden på 169,2 miljoner euro. Tillskotten från den 27 december 2001 och den 28 december 2001 på 17,8 miljoner euro respektive 20,2 miljoner euro gjorde att årets samlade tillskott uppgick till 207,2 miljoner euro.

1.3. Intäkterna per kategori står i proportion till den fördelning mellan obligationer (2/3) och penningmarknadsinstrument (1/3) som EIB enats med kommissionen om. Förvaltningsresultatet per den 31 december 2001 ligger således på 69,6 miljoner euro mot 57,4 miljoner euro per den 31 december 2000. Obligationsinnehavets bidrag till resultatet (oberoende av eventuell över-/underkurs) uppgick till 48,5 miljoner euro och stod för cirka 69 % av resultatet per den 31 december 2001. Penningmarknadsinstrumenten gav 21,8 miljoner euro i vinst, dvs. 31 % av slutresultatet.

2. Fondens ställning

2.1. Eget kapital per den 31 december 2001

Garantifondens saldo har ökat från 1 221 miljoner euro den 31 december 2000 till 1 494 miljoner euro den 31 december 2001, dvs. en ökning med 273 miljoner euro eller mer än 22 %. Resultatet beror på de transaktioner som visas i tabellen nedan.

>Plats för tabell>

Fondens garantiinterventioner uppgick till 9,7 miljoner euro under 2001.

Sammanlagt inkom 241,2 miljoner euro i återvinning av fordringar under 2001.

2.2. Fondens tillgodohavanden per den 31 december 2001

Den 31 december 2001 hade fonden tillgodohavanden på 1 744,7 miljoner euro som fördelades på det sätt som visas nedan. Fonden använder euro som enda valuta.

- 475,1 miljoner euro i penningmarknadsinstrument (banktillgodohavanden).

- 25,5 miljoner euro i kassamedel [1]

[1] Undantagsvis till följd av ett kassatillskott på 20 miljoner euro i slutet av december 2001 som skall placeras i penningmarknadsinstrument eller obligationer.

- 1 244,1 miljoner euro i obligationer (fast eller rörlig ränta) (se tabellen under punkt 3.1).

3. Helhetsanalys och analys per kategori av garantifonden

3.1. Likviditetsanalys

En förstärkning har skett av placeringarna till fast ränta, vilket svarar mot en överenskommelse mellan EIB och kommissionen under 2001. Under det sista kvartalet steg således andelen placeringar i instrument med fast ränta samtidigt som den genomsnittliga löptiden förlängdes.

I slutet av året låg således andelen placeringar med fast ränta på 2/3 av det totala obligationsinnehavet, vilket skiljer sig från tidigare års inriktning på ungefär 50 %. Vidare är den genomsnittliga löptiden för denna del nära 3,5 år, vilket skall jämföras med 2,20-2,50 år tidigare, och beror på att placeringarna fördelats över löptider på 0-10 år (tidigare tilläts högst 5 års löptid).

År 2001 fördelade sig garantifondens tillgångar enligt följande:

>Plats för tabell>

3.2. Samlad resultatanalys

Sammantaget har garantifonden gett ett nettoresultat på 69,6 miljoner euro, vilket motsvarar en total genomsnittlig avkastning på 4,49 % [2] på en genomsnittlig kapitalbas på 1,529 miljoner euro. Den genomsnittliga tremånaders Euribidräntan låg under perioden på 4,14 %, vilket sammanlagt ger en positiv marginal på 35 räntepunkter över riktvärdet (jfr punkt 3.3.1).

[2] Beräkningsgrunden för den sammanlagda avkastningen är a/360.

En analys den 31 december 2001 av årets nettointäkter från finansförvaltningen visas nedan.

>Plats för tabell>

3.3. Analys per kategori

3.3.1. Resultatanalys avseende förvaltningen av penningmarknadsinstrument

Den genomsnittliga avkastningen på penningmarknadsinstrumenten uppgick 2001 till 4,45 %, vilket skall jämföras med riktmärket som var 4,14 %.

För 2001 blir avkastningsmarginalen då 31 räntepunkter över den rörliga tremånaders Euribidräntan [3], som tjänar som referens, mot en marginal på 13 räntepunkter för 2000. Det kan konstateras att marginalen inte avspeglar den marginal som erhölls då operationerna påbörjades, en marginal som inte beaktats i beräkningarna av avkastningen.

[3] Marginalen på penningmarknadsinstrumenten är ett mått på ränteskillnaden mellan erhållen avkastning dels på den reella avkastningen på banktillgodohavanden, dels på riktvärdet, dvs. den rörliga tremånaders Euribidräntan, räknad dagligen.

>Plats för tabell>

Banktillgodohavandena gav 21,8 miljoner euro i ränta under 2001 (perioden januari - december) på en genomsnittlig kapitalbas på 480 miljoner euro.

* Avkastningens och riktvärdets utveckling under år 2001

* I diagrammet nedan visas avkastningen på penningmarknadsinstrumenten med kort löptid jämfört med riktvärdet tremånaders Euribidräntan.

>Hänvisning till>

Fig. 2: Avkastningens utveckling i förhållande till riktvärdet

I samband med att den kortfristiga räntan går ned ligger placeringarna i kortfristiga penningmarknadsinstrument normalt över riktvärdet, medan i absoluta termer den sammanlagda avkastningen på portföljen har följt med svängningarna på marknaden och sjunkit med 1,42 % under 2001. Det bör noteras att ECB (Europeiska centralbanken) sänkt sina styrräntor med 150 räntepunkter under året, dvs. från 4,75 % till 3,25 %. Mot bakgrund av att utvecklingen under 2000 gick i motsatt riktning (styrräntorna steg från 3,00 % till 4,75 %) är det intressant att se hur intäkterna och avkastningen från penningmarknadsinstrumenten jämnas ut över en cykel på två år. Sammanlagt ligger den genomsnittliga avkastningen för 2000 och 2001 nämligen på 4,989 % och marginalen uppgår till 17 räntepunkter.

* Godkända banker

Enligt gemenskapens avtal med EIB om förvaltning av garantifonden skall endast banker med en kreditvärdighet på minst A1 anlitas.

>Hänvisning till>

Fig. 3: Fördelning av kortfristiga penningplaceringar efter bankens kreditvärdighet per den 31 december 2001.

EIB fortsätter att försöka sprida sina investeringar geografiskt över samtliga Europeiska unionens länder, utan att göra avkall på avkastningen.

3.3.2. Resultatanalys avseende förvaltningen av obligationsinnehavet

Obligationerna i euro är en långfristig placering och har förvärvats med avsikt att behållas till dess att de löper ut. Den 31 december 2001 fanns det dels obligationer med fast ränta och återstående löptid på mellan tre månader och ett år på 108,3 miljoner euro, dels obligationer med fast ränta och återstående löptid på mellan ett år och tio år på 775,7 miljoner euro, dels obligationer med rörlig ränta på 360,1 miljoner euro.

Obligationerna gav den 31 december 2001 ett resultat på 48,5 miljoner euro. Resultatet fördelades enligt följande:

Avkastning 52 091 535,56

Över- eller underkurs - 3 547 010,86

48 544 524,70

Förvärvskostnaden tas upp som ingångsvärde för de obligationer som ingår i portföljen. Skillnaden mellan ingångspriset och värdet vid inlösen utgör över- eller underkurs, som fördelas över varje obligations kvarstående löptid.

Den 31 december 2001 hade obligationerna ett nominellt värde på 1 231,3 miljoner euro och ett bokfört värde på 1 244,1 miljoner ecu (inklusive av- eller uppskriven över- eller underkurs).

Den bokföringsmässiga avkastningen på obligationsinnehavet uppgick per den 31 december 2001 till 4,61 % [4], jämfört med 4,34 % per den 31 december 2000. Räknar man med ett övergripande riktvärde (Salomonindex för obligationer med fast ränta [5] och tremånaders Euribid för obligationer med rörlig ränta) ligger den sammanlagda marginalen på 35 räntepunkter över detta kombinationsriktvärde på 4,26 % (se bilaga 2). Denna positiva avkastning förklaras till stor del av att räntenivån sjönk under 2001. De nya placeringarna har främst gjorts i instrument som löper på fem till tio år, vilket innebär en väsentlig förlängning av portföljens löptid. Det bör dock noteras att avkastningen enligt riktmärket baseras på konstaterade ränterörelser, medan portföljens avkastning är ett genomsnitt baserat på inköpspriset.

[4] Beräkningsgrunden för avkastningen från investeringsportföljen är a/365.

[5] Detta riktmärke kommer att ändras så snart EIB:s och kommissionens nya strategi blir godkänd, så att det återspeglar investeringarnas längre löptider och möjligheten att investera i instrument med upp till 10 års löptid.

Ränteutveckling för tyska statsobligationer under 2001 (källa Bloomberg).

>Plats för tabell>

Det kan nämnas att per den 31 december 2001 hade obligationsinnehavet ett marknadsvärde på 1 248,8 miljoner euro, jämfört med bokföringsvärdet på 1 244,1 miljoner euro (inklusive över- eller underkurs) vilket innebär en latent värdeökning på 4,70 miljoner euro. Denna latenta värdeökning skall jämföras med en latent värdeminskning på 0,5 miljoner euro av ett bokföringsvärde på 919,3 miljoner euro per den 31 december 200l.

* Utvecklingen av marknadsvärdet i förhållande till det bokförda värdet för 2001.

>Hänvisning till>

Fig. 5: Utvecklingen av marknadsvärdet i förhållande till det bokförda värdet för 2001.

* Fördelningen av obligationerna på fast respektive rörlig ränta

>Hänvisning till>

Fig. 6: Fördelningen av obligationerna på fast respektive rörlig ränta den 31 december 2001.

* Återbetalningsprofil för obligationsinnehavet

>Hänvisning till>

Fig. 7: Återbetalningsprofil för investeringsportföljen per den 31 december 2001

* Den sista förfallodagen på obligationer med fast ränta infaller den 18 maj 2011.

* Emittenternas profil

Alla obligationer uppfyller något av följande kriterier:

- De har emitterats av stater eller institutioner för vilka Europeiska unionen, G10 eller internationella organisationer ställt garantier.

- De har emitterats av någon annan självständig stat med en kreditvärdighet på minst Aa3.

- De har emitterats av någon annan med en kreditvärdighet på minst Aaa.

Emittenternas profil den 31 december 2001 framgår nedan.

>Hänvisning till>

Fig. 8: Emittentprofil för obligationer per 31/12/2001

AVKASTNING PÅ GARANTIFONDENS OBLIGATIONER

>Hänvisning till>

>Hänvisning till>

>Hänvisning till>

BILAGA III: Garantifondens konsoliderade balansräkning per den 31 december 2001

Den konsoliderade balansräkningen per den 31 december 2001 kompletterar redogörelsen för garantifondens ställning, vilken framställs i bilaga 2.

Det bör noteras att det föreligger räkenskapsmässig överensstämmelse mellan fondens ställning och den konsoliderade balansräkningen. Detta beror på att fordringarna på mottagare av lån som antingen beviljats eller garanterats av gemenskapen (återvinning från tredjeländer av lånebelopp och förfallna räntor samt betalning av dröjsmålsräntor som täcks av garantifonden eller dröjsmålsräntor som förfallit och inte betalats per den 31 december 2001) har betalats in.

GARANTIFONDENS KONSOLIDERADE BALANSRÄKNING PER DEN 31 DECEMBER 2001

>Plats för tabell>

(1) Lånebelopp, räntor och dröjsmålsräntor som täcks av fonden.

(2) Överskott som minskat med 637,1 miljoner euro och förs upp i inkomstberäkningen i Europeiska gemenskapernas allmänna budget enligt artikel 3 i förordning nr 2728/94 om upprättandet av garantifonden.

(3) Den andel av FRJ:s dröjsmålsräntor på totalt 99 555 439,29 som betalades in under 2001 men bokfördes under tidigare räkenskapsår.