A4-0207/95

Resolution om finansiella derivatinstrument, deras nuvarande roll på kapitalmarknaderna, deras fördelar och risker med dem

Europaparlamentet utfärdar denna resolution

- med beaktande av artikel 148 om initiativbetänkanden,

- med beaktande av överläggningarna vid den offentliga utfrågning som anordnades av dess underutskott för monetär politik i denna fråga den 21 mars 1995,

- med beaktande av det pågående lagstiftningsarbetet i USA, Japan och EU liksom förslagen från Baselkommittén för bankinspektionen,

- med beaktande av Europaparlamentets resolution den 15 december 1993 ((EGT nr C 20, 24.1.1994, s. 74.)) och i synnerhet dess förslag och rekommendationer om finansiella derivat,

- med beaktande av svaret från rådet i form av ett meddelande om derivat, kapitalrörelser och debatten om finansiella regleringar, (SEK(95)0587),

- med beaktande av betänkandet från utskottet för ekonomi, valutafrågor och industripolitik (A4-0207/95), och

A. Europaparlamentet är medvetet om den snabba och sedan 1989 accelererande utvecklingen på marknaden för finansiella derivatinstrument under de senaste två årtiondena. Utvecklingen har skapats av behovet för institutioner att skydda sig mot finansiella risker efter sammanbrottet för Bretton-Woods systemet för att bestämma valutakurser.

B. Europaparlamentet är medvetet om den europeiska handelns väsentligt ökande andel av världsmarknaden.

C. Det finns en inbyggd uppfinningsrikedom i utvecklingen av finansiella derivatinstrument och en mångfald - och i vissa fall komplexitet - hos dessa instrument som kan göra det svårt för vanliga användare att förstå de risker som hänger samman med dem.

D. Det är nödvändigt att ta hänsyn till den parallella utvecklingen inom valutamarknaden och OTC-marknaden, som var för sig betjänar olika kundbehov och ger upphov till olika problem vad gäller användning och övervakning.

E. Finansiella derivat som används som verktyg för riskhantering har erbjudit verkliga fördelar i form av: a) effektivare fördelning av resurser och b) riskdelning, genom att minska kostnaderna för riskförmedling genom uppdelning i riskfaktorer som man tidigare inte kunnat separera.

F. I parlamentets resolution av den 15 december 1993 uttrycktes farhågor som gällde de ökade risker som hotar den finansiella pyramiden på grund av den snabba utvecklingen inom derivatmarknaderna; i liknande farhågor har uttryckts i andra parlamentariska forum över hela världen och i synnerhet i Förenta staternas kongress.

G. Gemenskapens myndigheter och de nationella myndigheterna måste ägna maximal uppmärksamhet åt skyddet av småsparare som anförtror sina investeringar åt banker och finansbolag

H. Vidare oroat över att de finansiella derivatinstrumenten i ökad grad görs autonoma i rent spekulationssyfte.

I. I vissa medlemsstater är det oklart huruvida regeringsorgan, hypotekskassor och andra parter juridiskt är berättigade att genomföra transaktioner med finansiella derivatinstrument och (marknads)parternas juridiska status varierar från land till land.

J. Parlamentet konstaterar att finansiella derivatinstrument även används -i synnerhet av handlare och investerare - för att överta osäkrade och ofta mycket inflytelserika ägarpositioner då de väntar sig prisrörelser till deras förmån; Parlamentet konstaterar också att särskilda risker finns inbyggda i denna typ av handel, att mycket stora förluster både är möjliga och faktiskt har inträffat under sådan handel samt att etiskt tvivelaktiga rutiner har uppdagats nyligen i några fall där kunder och mellanhänder drabbats av allvarliga förluster.

K. Parlamentet är medvetet om att ingen fullständig garanti finns mot risken att sådana förluster sätter igång en kedja av konkurser som kan få så stora proportioner att en större systemrisk uppstår; parlamentet vill dock minimera risken att något sådant inträffar och skydda offentliga medel som i annat fall måste användas i en räddningsoperation.

L. Det är nödvändigt att de firmor och organisationer som utför transaktioner på denna marknad vinnlägger sig om ett ännu större ansvar och en högre grad av intern kontroll genom att i första hand försäkra sig om att samtliga företagsledare och all personal som involveras har fullständig kunskap om de instrument de har att göra med.

M. Parlamentet uppmärksammar initiativet och det oavbrutna arbetet som flera företag och organisationer i både Europa och USA gör för att skapa ett system för riskhantering tillsammans med frivilliga riktlinjer för yrkesansvar inom internkontroll och områdena säker och korrekt hantering av derivathandeln för såväl chefer, handlare som användare.

N. Parlamentet vill få till stånd största möjliga spridning och acceptans bland yrkesutövare av olika metoder för det bästa hanteringssättet i samma anda som i de två ovanstående punkterna och är även medvetet om de avsevärda avvikelser som finns inom övervaknings- och regleringsorganen världen över.

O. Parlamentet är ovilligt att belasta handeln med derivat med särbehandlande, onödiga, överdrivna eller dåligt genomtänkta föreskrifter; parlamentet vill också att nytänkandet och användbarheten hos de finansiella derivatinstrumenten får största möjliga omfattning i samklang med säkra transaktioner och stabilitet på finansmarknaderna; det parlamentet vill även stödja en fortsättning och förstärkning av samarbetet, något som redan manifesterats, mellan olika organ för yrkesmässig verksamhet och offentliga myndigheter på detta område.

P. Parlamentet vill gärna skapa ett arbetsklimat med konkurrens på lika villkor utan särbehandling och med jämlik tillträdesrätt för att kunna utnyttja de viktiga fördelar som finns i korrekt användning av derivat genom att marknaderna fungerar utan avbrott, hinder och på ett säkert sätt, något som förutsätter att riktlinjerna för redovisning, upplysning och övervakning tillnärmas och uppdateras inom Europa och senare över hela världen, på ett sätt som tar hänsyn till den finansiella förnyelsen och vad denna kan resultera i.

Q. Parlamentet har för avsikt att försäkra den europeiska allmänheten om att alla farhågor den kan ha hyst beträffande finansmarknadernas säkerhet och stabilitet under innovationsprocessen hanteras på högsta möjliga nivå med all tillbörlig omsorg och det har för avsikt att rikta en kraftfull appell till de ansvariga inom alla de viktigaste ekonomiska områdena, i synnerhet Förenta staterna och Japan, med budskapet att en världsomfattande samordning behövs för att skörda frukterna av den finansiella förnyelsen i form av balanserad expansion; parlamentet uppmanar därför också Baselkommittén för bankinspektion att öka och intensifiera sin nuvarande verksamhet på detta område.

R. Parlamentet godkänner följande mål som skall styra övervakningen och regleringarna:

a) upprätthållande av stabilitet i det finansiella systemet,

b) förbättring av effektiviteten och ökning av konkurrensen inom Europeiska unionens bank- och finansmarknader,

c) skydd för konsumenter mot bedrägerier och vilseledande affärsmetoder,

d) största möjliga skydd för offentliga medel mot bedrägeri och dålig förvaltning.

S. Parlamentet är medvetet om att ovanstående mål på derivatorområdet inte kommer att uppnås om inte de nuvarande strukturerna för reglering och övervakning av finansmarknaderna inom EU och på det nationella planet blir ordentligt utökade därför att

a) de finansiella derivaten har på grund av sin mångsidighet ständiga förnyelse och globala användning ökat hanteringen och systemriskerna,

b) de finansiella derivaten har bidragit till en utveckling som suddar ut gränserna mellan banker, finansiella mellanhänder och specialiserade finansföretag,

c) nuvarande lagstiftningsförfarande är oacceptabelt krångligt med hänsyn till hur snabbt utvecklingen går inom den finansiella sektorn genom den inverkan som den finansiella förnyelsen har och där derivaten spelar en central roll.

Parlamentet

1. anmodar kommissionen att i sitt årliga arbetsprogram för 1996, i en anda av samarbete med den finansiella privata sektorn och inom tolv månader från antagandet av denna resolution, lägga fram förslag med beaktande av subsidiaritetsprincipen och medborgarnas grundläggande fri- och rättigheter inriktade på att nå följande resultat:

a) att kodifiera de förslag som hittills lagts fram av från olika yrkesverksamma organisationer vad gäller frivilliga uppföranderegler för chefer, handlare och användare som är inblandade i marknaderna för finansiella derivatinstrument; att komplettera sådana riktlinjer där det är nödvändigt och omforma dem till en uppförandekodex,

b) att anpassa standarden på redovisning- och upplysning till den särskilda karaktären hos ansvarsförbindelser och tillgångar, i synnerhet vad gäller finansiella derivatinstrument, i företagens attesterade konton: detta genom att i möjligaste mån använda sig av market-to-market-metoder i syfte att få medlemsstaterna att så fort som möjligt precisera och modernisera sin lagstiftning och på grundval av detta fortsätta med att tillnärma redovisningsstandarderna genom hela inre marknaden,

c) att höja utbildningsnivån bland de chefer och handlare som handlar med finansiella derivatinstrument, både som finansiella mellanhänder och i slutanvändarföretag, genom att etablera en likformig yrkesmässig examen i hela Europa; och tills denna examen är införd på ett tillfredsställande sätt, skall man införa utbildning som har med derivat att göra inom alla relevanta yrkesmässiga examinationer,

d) att stärka rättsgiltigheten hos «netting arrangements» som täcker finansiella derivatkontrakt och uppmuntra användningen av andra kreditförbättringsmetoder, däribland eventuellt initiativ från industrin för att utveckla ändamålsenliga avräkningsmöjligheter,

e) att se till att åtgärder som vidtagits under a, b och d tillämpas fullt ut inte bara på banker utan på alla typer av finansbolag eller andra typer av bolag som handlar med derivat, vare sig det sker som mellanhänder eller slutanvändare, med hänsyn tagen till storlek och specialisering,

I a, b, d och e ovan skall distinktionen mellan valutahandelsbaserade och OTC-baserade derivatinstrument hållas i åtanke och relevanta åtgärder anpassas i enlighet därmed,

2. anmodar kommissionen att överväga ett möjligt instrument med vars hjälp den särskilda riskgraden i förbindelse med olika former av finansiella derivatinstrument kan uppskattas och offentligt beräknas,

3. är oroat över de finansiella derivattransaktionernas koncentrering i händerna på några få aktörer och anmodar kommissionen att utreda de tänkbara följderna av denna koncentrering inom EU,

4. ber kommissionen att förbereda och lämna regelbundna rapporter om utvecklingen inom finansiella derivatmarknader till parlamentet och rådet och använda sig av tillgänglig statistik och sätta igång insamlingen av ytterligare statistik varhelst så krävs, samt särskilt beakta kvartalsrapporterna från Baselkommittén för bankinspektion,

5. anmodar kommissionen om att för Europaparlamentet och rådet utarbeta och presentera en rapport om de eventuella systemrisker som är förknippade med finansiella derivatinstrument,

6. anvisar underutskottet för monetärfrågor, som lyder under utskottet för ekonomi, valutafrågor och industripolitik, om att vidta omedelbara åtgärder för att etablera kontakter på lämpliga nivåer med Förenta staternas kongress och det japanska parlamentet i syfte att genomföra ett gemensamt, världsomspännande initiativ för att främja ovannämnda målsättningar,

7. uppdrar åt sin ordförande att vidarebefordra denna resolution till rådet, kommissionen, Europeiska monetära institutet, Baselkommittén för övervakning av bankväsendet, Förenta staternas kongress, japanska parlamentet samt de nationella parlament som för närvarande är involverade i undersökningar som gäller finansiella derivatinstrument.