(12)

Artikel 21 ska ersättas med följande: ”Artikel 21 Riskfinansieringsstöd 1. Ordningar för riskfinansieringsstöd till förmån för små och medelstora företag ska anses vara förenliga med den inre marknaden i den mening som avses i artikel 107.3 i fördraget och ska undantas från anmälningsskyldigheten i artikel 108.3 i fördraget om de uppfyller villkoren i denna artikel och i kapitel I. 2. Medlemsstaterna ska, antingen direkt eller genom en enhet som anförtrotts uppdraget, genomföra riskfinansieringsåtgärden via en eller flera finansiella intermediärer. Medlemsstater eller anförtrodda enheter ska lämna offentliga bidrag till finansiella intermediärer i enlighet med punkterna 9–13 nedan, och finansiella intermediärer ska göra riskfinansieringsinvesteringar i stödberättigade företag. Varken medlemsstater eller anförtrodda enheter får investera direkt i de stödberättigade företagen utan deltagande av en finansiell intermediär. 3. Stödberättigade företag ska vara företag som vid tidpunkten för den första riskfinansieringsinvesteringen är onoterade små och medelstora företag och uppfyller minst ett av följande villkor: a) De har inte varit verksamma på någon marknad. b) De har varit verksamma på en marknad i mindre än tio år efter registreringen och/eller, när det gäller innovativa företag, sju år efter deras första kommersiella försäljning. För stödberättigade företag som har tagit över ett annat företags verksamhet eller bildats genom en sammanslagning, i vilket fall perioden för stödberättigande även omfattar verksamheten i det företaget eller de sammanslagna företagen. För stödberättigade företag som inte omfattas av registreringsskyldigheten anses perioden för stödberättigande börja löpa från den tidpunkt då företaget inleder sin ekonomiska verksamhet eller den tidpunkt då det blir skattskyldigt för sin ekonomiska verksamhet, beroende på vilket som infaller först. c) De kräver en första riskfinansieringsinvestering som, på grundval av en affärsplan som utarbetats med tanke på en ny ekonomisk verksamhet, är högre än 50 % av deras genomsnittliga årliga omsättning under de senaste fem åren. Investeringar som syftar till att avsevärt förbättra verksamhetens miljöprestanda i enlighet med artikel 36.2 och andra miljömässigt hållbara investeringar enligt definitionen i artikel 2.1 i förordning (EU) 2020/852 ska betraktas som nya ekonomiska verksamheter om deras ursprungliga finansieringskrav överstiger [30 %] av den genomsnittliga årsomsättningen under de föregående fem åren. 4. Riskfinansieringsinvesteringen kan också omfatta uppföljningsinvesteringar som görs i stödberättigade företag, inklusive efter den period för stödberättigande som anges i punkt 3 b, om följande kumulativa villkor är uppfyllda: a) Det totala riskfinansieringsbelopp som avses i punkt 8 överskrids inte. b) Möjligheten till uppföljningsinvesteringar ingick i den ursprungliga affärsplanen. c) Det företag som tar emot uppföljningsinvesteringar har inte, i den mening som avses i artikel 3.3 i bilaga I, knutits till ett annat företag än den finansiella intermediären eller den oberoende privata investerare som tillhandahåller riskfinansiering inom ramen för åtgärden, såvida inte den nya enheten är ett litet eller medelstort företag. 5. Riskfinansieringsinvesteringar i stödberättigade företag kan ges i form av eget kapital, investeringar av kapital likställt med eget kapital, lån, garantier, eller en kombination av dessa. 6. Om garantier ges får garantin inte omfatta mer än 80 % av det underliggande lånet. 7. När det gäller riskfinansieringsinvesteringar i eget kapital eller kapital likställt med eget kapital får genom en riskfinansieringsåtgärd ges stöd för ersättningskapital endast om detta kombineras med nytt kapital som motsvarar minst 50 % av varje investering i de stödberättigade företagen. 8. Det totala utestående riskfinansieringsbelopp som avses i punkt 5 får inte överstiga 15 miljoner euro per stödberättigat företag inom ramen för en riskfinansieringsåtgärd. Vid beräkningen av detta högsta riskfinansieringsbelopp ska följande beaktas: a) När det gäller lån och investeringar i form av kapital likställt med eget kapital strukturerade som skulder, instrumentets nominella belopp. b) När det gäller garantier, det underliggande lånets nominella belopp. 9. Det offentliga stödet till finansiella intermediärer får ges i någon av följande former: a) Eget kapital eller kapital likställt med eget kapital, eller ett finansiellt anslag för direkt eller indirekt tillhandahållande av riskfinansiering till stödberättigade företag. b) Lån för direkt eller indirekt tillhandahållande av riskfinansiering till förmån för stödberättigade företag. c) Garantier för att täcka förluster från direkt eller indirekt riskfinansiering till stödberättigade företag. 10. Arrangemang för riskdelning mellan medlemsstaten eller den enhet som anförtrotts uppdraget och den finansiella intermediären ska vara adekvata och uppfylla följande krav: a) För riskfinansieringsstöd i andra former än garantier ska asymmetrisk vinstdelning ges företräde framför skydd nedåt. Vid asymmetrisk förlustdelning mellan offentliga och privata investerare ska den första förlusten för den offentliga investeraren begränsas till 25 % av riskfinansieringsinvesteringen. b) När det gäller riskfinansieringsstöd i form av garantier, ska garantisatsen begränsas till 80 % och ett tak på 25 % av den underliggande garanterade portföljen fastslås för de totala förluster som en medlemsstat tar på sig. Endast garantier som täcker förväntade förluster i den underliggande garanterade portföljen får tillhandahållas kostnadsfritt. Om en garanti omfattar också täckning av oväntade förluster, ska den finansiella intermediären betala en marknadsmässig garantiavgift för den del av garantin som täcker oväntade förluster. 11. Om det offentliga stödet till den finansiella intermediären ges i form av investeringar i eget kapital eller kapital likställt med eget kapital enligt punkt 9 a, får högst 30 % av den finansiella intermediärens sammanlagda kapitalinvesteringar och ej inbetalda kapitalåtaganden användas för likviditetsstyrning. 12. För riskfinansieringsåtgärder som syftar till att tillhandahålla riskfinansiering i form av eget kapital, kapital likställt med eget kapital eller lån till stödberättigade företag, ska det offentliga stöd som ges till den finansiella intermediären attrahera ytterligare finansiering från oberoende privata investerare på nivån finansiella intermediärer eller stödberättigade företag, i syfte att uppnå ett sammanlagt privat deltagande som når upp till följande lägsta tröskelvärden: a) 10 % av den riskfinansieringsinvestering som erbjuds de stödberättigade företag som avses i punkt 3 a. b) 40 % av den riskfinansieringsinvestering som erbjuds de stödberättigade företag som avses i punkt 3 b. c) 60 % av den riskfinansieringsinvestering som erbjuds stödberättigade företag som anges i punkt 3 c och för uppföljande riskfinansieringsinvesteringar i stödmottagande företag efter den stödberättigandeperiod som avses i punkt 3 b. Finansiering som tillhandahålls av oberoende privata investerare som får riskfinansieringsstöd i form av skatteincitament enligt artikel 21a ska inte beaktas när den aggregerade privata deltagandegrad som anges i första stycket uppnås. Det privata deltagande som avses i första stycket leden b och c ska minskas till 50 % enligt b och till 30 % enligt c för investeringar i stödområden som anges i en godkänd regionalstödskarta som är giltig vid tidpunkten för beviljandet av riskfinansieringen i enlighet med artikel 107.3 a i fördraget. 13. Om en riskfinansieringsåtgärd genomförs via en finansiell intermediär som är inriktad på stödberättigade företag i olika utvecklingsstadier i enlighet med punkterna 3 och 4, ska den finansiella intermediären uppnå ett privat deltagande som motsvarar minst ett vägt genomsnitt baserat på volymen för de enskilda investeringarna i den underliggande portföljen och som följer av tillämpningen av det lägsta deltagandet på sådana investeringar i enlighet med punkt 12, om inte det deltagande av oberoende privata investerare som krävs uppnås på de stödberättigande företagens nivå. 14. Finansiella intermediärer och fondförvaltare ska väljas ut genom ett öppet, transparent och icke-diskriminerande förfarande i enlighet med tillämplig unionslagstiftning och nationell lagstiftning. Förfarandet ska baseras på objektiva kriterier kopplade till erfarenhet, expertis och operativ och finansiell kapacitet, och ska uppfylla följande villkor: a) Den ska säkerställa att godtagbara finansiella intermediärer och fondförvaltare är etablerade i enlighet med tillämplig lagstiftning. b) Den får inte leda till desarmering mellan finansiella intermediärer och fondförvaltare på grundval av deras etableringsort eller orten för stiftandet i någon medlemsstat. c) Den får kräva att stödberättigade finansiella intermediärer och fondförvaltare uppfyller på förhand fastställda kriterier som är objektivt motiverade med hänsyn till investeringarnas art. d) Den ska syfta till att upprätta lämpliga arrangemang för riskdelning i enlighet med punkt 10. 15. Riskfinansieringsåtgärder ska säkerställa att de finansiella intermediärer som tar emot det offentliga bidraget fattar vinstmotiverade beslut när de tillhandahåller stödberättigade företag riskfinansieringsinvesteringar. Denna skyldighet är uppfylld om samtliga följande villkor är uppfyllda: a) Medlemsstaten, eller den enhet som anförtrotts genomförandet av åtgärden, ska se till att ett förfarande för tillbörlig granskning genomförs för att säkerställa en kommersiellt sund investeringsstrategi för genomförande av riskfinansieringsåtgärden, inbegripet en lämplig riskspridningsstrategi i syfte att uppnå ekonomisk lönsamhet och effektiv volym vad gäller den relevanta investeringsportföljens storlek och territoriella räckvidd. b) Den riskfinansiering som ges till stödberättigade företag ska baseras på en lönsamhetsbaserad verksamhetsplan med uppgifter om produkter, försäljning och vinstutveckling och med angivande av beräknad finansiell lönsamhet c) Det ska finnas en klar och realistisk exitstrategi för varje investering i form av eget kapital och i form av kapital likställt med eget kapital. 16. Finansiella intermediärer ska förvaltas på affärsmässiga grunder. Detta krav är uppfyllt om den finansiella intermediären och, beroende på typ av riskfinansieringsåtgärd, fondförvaltaren uppfyller följande villkor: a) De ska enligt lag eller avtal vara skyldiga att agera i enlighet med bästa praxis och med den omsorg som krävs av en professionell förvaltare i god tro och undvika intressekonflikter. Myndighetstillsyn ska tillämpas. b) Deras ersättning ska följa marknadspraxis. Detta krav förutsätts vara uppfyllt så länge de väljs ut genom ett öppet, transparent och icke-diskriminerande urvalsförfarande i enlighet med punkt 14. c) De ska få en ersättning som är kopplad till resultatet, eller dela en del av investeringsriskerna genom att saminvestera sina egna medel för att säkerställa att deras intressen permanent överensstämmer med intressena hos medlemsstaten eller den enhet som anförtrotts uppdraget. d) De ska ange en investeringsstrategi, kriterier och en föreslagen tidsplan för investeringarna. e) Investerare ska ha möjlighet att företrädas i investeringsfondens styrande organ, till exempel styrelsen eller rådgivande kommittén. 17. I en riskfinansieringsåtgärd där riskfinansieringsinvesteringar tillhandahålls stödberättigade företag i form av garantier, lån eller investeringar i form av kapital likställt med eget kapital strukturerade som lån, ska den finansiella intermediären genomföra riskfinansieringsinvesteringar i stödberättigade företag som inte skulle ha genomförts, eller skulle ha genomförts på ett begränsat eller annorlunda sätt, utan stödet. Den finansiella intermediären ska kunna visa att den driver en mekanism som säkerställer att alla fördelar i största möjliga utsträckning förs vidare till de slutliga stödmottagarna i form av större finansieringsvolymer, mer riskfyllda portföljer, lägre krav på säkerheter, lägre garantiavgifter eller lägre räntesatser. 18. Riskfinansieringsåtgärder som leder till riskfinansieringsinvesteringar för små och medelstora företag som inte uppfyller villkoren i punkt 3 ska anses förenliga med den inre marknaden i den mening som avses i artikel 107.3 i fördraget och ska undantas från anmälningsskyldigheten i artikel 108.3 i fördraget, förutsatt att samtliga följande villkor är uppfyllda: a) När det gäller små och medelstora företag, stödet uppfyller villkoren i kommissionens förordning (EU) nr 1407/2013 (*27), kommissionens förordning (EU) nr 1408/2013 (*28) eller kommissionens förordning (EU) nr 717/2014 (*29), beroende på vad som är tillämpligt. b) Att samtliga villkor i denna artikel, med undantag av dem som anges i punkterna 3, 4, 8, 12 och 13, är uppfyllda c) För riskfinansieringsåtgärder som omfattar riskfinansieringsinvesteringar i form av eget kapital, kapital likställt med eget kapital eller lån till stödberättigade företag, ska åtgärden attrahera ytterligare finansiering från oberoende privata investerare på nivån finansiella intermediärer eller små och medelstora företag, i syfte att uppnå ett sammanlagt privat deltagande på minst 60 % av den riskfinansiering som ges till små och medelstora företag. (*27) Kommissionens förordning (EU) nr 1407/2013 av den 18 december 2013 om tillämpningen av artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget på stöd av mindre betydelse (EUT L 352, 24.12.2013, s. 1)." (*28) Kommissionens förordning (EU) nr 1408/2013 av den 18 december 2013 om tillämpningen av artiklarna 107 och 108 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt på stöd av mindre betydelse inom jordbrukssektorn, EUT L 352, 24.12.2013, s. 9)." (*29) Kommissionens förordning (EU) nr 717/2014 av den 27 juni 2014 om tillämpningen av artiklarna 107 och 108 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt på stöd av mindre betydelse inom fiskeri- och vattenbrukssektorn (EUT L 190, 28.6.2014, s. 45).”."