SV    SV SV 
SV    SV  EUROPEISKA KOMMISSIONEN 
Bryssel den 8.12.2010 
SEK(2010) 1511 slutlig 
  
ARBETSDOKUMENT FRÅN KOMMISSIONENS AVDELNINGAR 
SAMMANFATTNING AV KONSEKVENSBEDÖMNINGEN  
  
Följedokument till   
  
förslaget till  
 
EUROPAPARLAMENTETS OC H RÅDETS FÖRORDNING  
  
om integritet och öppenhet på energimarknaderna 
  
{KOM(2010) 726 slutlig} 
{SEK(2010) 1510 slutlig} 
 
SV 2   SV Pålitliga priser som sätts på likvida grossistma rknader sänder ut positiva signaler på kort sikt, 
så att produktionsanläggningar och förbrukningsenheter på energiområdet kan skötas på ett 
optimalt sätt. De ger även vägledning på lå ng sikt om var det kommer att behövas framtida 
investeringar i infrastruktur på energiområdet. De ger företag trygg förvissning om att de kan 
anpassa sig till ändrade marknads villkor på ett flexibelt sätt. Detta är nödvändigt eftersom 
aktörerna i framtidens ekonomi med låga koldiox idutsläpp måste kunna planera långsiktigt för 
att kunna göra stora kapitalinve steringar i nya produktionsanläggni ngar. Sist men inte minst 
utgör villkoren på grossistmar knaderna ett tillförlitligt mått på hushållens och industriernas 
slutpriser och uppmuntrar ti ll effektiv energianvändning. 
Det är mycket viktigt att medborgare, företag och myndi gheter har förtroende för 
energimarknadernas integritet eftersom de är  så viktiga för EU-medborgarnas väl samt för 
konkurrenskraften hos Europas företag. Om de inte motarbetas effektivt kan otillbörliga handelsmetoder undergräva allmänhetens fö rtroende, försvåra investeringar, öka 
energiprisernas volatilitet och le da till generellt högre energipriser . Det kan i sin tur leda till 
att konkurrenskraften för andra sektorer och fö r energiintensiva indus trier försämras.  
Finanslagstiftningen på EU-nivå, direktiv et om marknadsmissbruk, omfattar endast 
energimarknaderna till viss del, eftersom det är utformat för finansmarknaderna. Direktivet ses för närvarande över, men på grund av det är  så övergripande kommer det inte att omfatta 
marknadsmissbruk på just energimarknaderna (till  exempel av strategiska skäl hålla inne med 
produktionstillgångar). Lagstiftningen på den inre energimarknaden innehåller inga regler som garanterar dessa marknaders integritet. Vissa andra medlemsstater kan ha ytterligare 
bestämmelser, men de är då begränsade, rör ofta st en enda handelsplattform och omfattar bara 
en medlemsstat. 
Sammanfattningsvis ger lagstiftningen som rör energimarknaderna inte tillräcklig garanti för 
att de fungerar på ett stabilt och välordnat sätt. Marknadern a kan inte övervakas på ett 
heltäckande sätt och visst marknadsmissbruk som är gränsöverskridande, marknadsöverskridande och som rör olika typer av produkter är  svårt att upptäcka. 
Tillsynsmyndigheterna och stöder denna uppf attning i sina rekommendationer till 
kommissionen, och det gör även de berö rda parterna i kommissionens samråd. 
Mål 
(1) Det ska finnas en effektiv rättslig ram som säkerställer att Europas energimarknader 
fungerar väl, det vill säga att villkoren  på dem inte snedvrids på grund av 
marknadsmissbruk, utan återspegla r de verkliga marknadsprinci perna. På så sätt stärks 
alla intressenters förtroe nde för marknaderna, vilket  i sin tur öppnar för större 
deltagande, större djup och likviditet samt lägre transaktionskostnader. 
(2) Bestämmelserna ska fånga upp marknadsmissbr uk på just energimarknaderna. De ska 
vara enhetliga i hela Europa så att handl are kan tillämpa enhetliga krav och slipper 
tampas med motsägande bestämmelser och kr av när de handlar i olika medlemsstater. 
De ska även vara heltäckande och ska omfatta  alla relevanta transaktioner. Det betyder 
även att bestämmelserna ska vara förenlig a med befintlig finanslagstiftning. Därför 
tillämpas begreppen insiderhandel och otill börlig marknadspåverkan  enligt direktivet 
om marknadsmissbruk i detta initiativ på grossistmarknaderna för energi. 
Detaljbestämmelserna specificeras dock i delegerade akter. 
 
SV 3   SV (3) För att marknadsmissbruk ska kunna upptäckas måste grossistmarknaderna för energi 
övervakas regelbundet. I detta syfte behövs en effektiv marknadsövervakningsfunktion 
som har tillgång till fullständiga, kontrollerad e och aktuella transaktionsuppgifter. När 
marknadsmissbruk väl har upptäckts ska bestä mmelserna verkställas. I detta syfte ska 
de behöriga verkställande myndigheter faststäl las som på ett effektivt sätt kan utreda 
och bevisa fall av marknadsmissbruk på ener gimarknaderna. De behöver ha effektiva 
sanktionsbefogenheter så att de kan avsk räcka marknadsaktörerna från framtida 
marknadsmissbruk. För att kunna åtgärda komplext marknadsmissbruk som är 
gränsöverskridande eller rör olika typer av produkter behövs en mekanism för att 
samordna finans- och energitillsynsmyndigheterna. 
Alternativ 
Utöver scenariot där inget ändras föreslår vi följande sju alternativ som innebär följande: 
Alternativ 0 – Ingen ändring  
I det här alternativet tas inga  sektorsspecifika initiativ, och tillsynsmyndigheterna övervakar 
endast vissa delar av handelsmarknaden. Inga  bestämmelser om uppförande på marknaden 
införs på EU-nivå som kan genomföras på ett enhetligt sätt i medlemsstaterna. 
Medlemsstaternas tillsynsregelverk skiljer sig åt, och även om de nationella tillsynsmyndigheterna samarbetar mer i och med byrån för samarbete mellan energitillsynsmyndigheter (Acer) finns det ingen fa stställd process för tillgång och utbyte av 
uppgifter i syfte att övervaka marknaden. Därför är  det svårt, för att inte säga omöjligt, att 
upptäcka marknadsmissbruk som inträffar på flera marknader eller som rör olika men 
liknande produkter. 
Inga åtgärder på EU-nivå betyde r inte att inga åtgärder vidtas  på medlemsstatsnivå. Nationella 
lagstiftare har redan börjat fylla denna lucka ge nom att införa åtgärder på nationell nivå, vilka 
omfattar insamling av transa ktionsuppgifter, övervakning av  tillsynsmyndigheter och 
rapporteringsåtgärder. Även om övervakningen st ärks genom dessa åtgärder kvarstår bristerna 
i den. Genom att endast transaktioner som rö r en enskild medlemsstat övervakas förblir 
handeln med olika produkter samt den gränsö verskridande handeln oövervakad, och viss 
otillbörlig marknadspåverkan upptäcks inte. 
Alternativ 1a – Bestämmelser införs på EU-n ivå, medlemsstaterna öve rvakar och verkställer
 
I detta alternativ införs bestämmelser mo t marknadsmissbruk på EU-nivå. Marknaderna 
övervakas på medlemsstatsnivå genom decentra liserad rapportering av transaktioner till 
behöriga tillsynsmyndigheter. De nationella tillsynsmyndigheterna ha r övervakningsansvar 
för de transaktioner som levereras i (eller som rör) den medlemsstat där de har jurisdiktion1. 
Transaktionerna rapporteras en skilt till varje tillsynsmyndighet  genom handlare eller tredje 
män. Handlarna och/eller mäklarna rapporterar sa mtliga transaktioner på grossistmarknaderna 
för energi till tillsynsmyndigheten i deras medl emsstat, oavsett var transaktionerna levereras2. 
De rapporterade transaktions uppgifterna och uppgiftsformaten fastställs på EU-nivå. 
Transaktionsuppgifterna sparas på olika sätt  i separata system hos de 27 nationella 
                                                 
1 Om en handlare i land A utför en transaktion med en handlare i land B om leverans av el i land C har 
tillsynsmyndigheten i land C övervakningsansvaret för transaktionen.  
2 Om en handlare i land A utför transaktioner som levereras i (eller som rör) land B, C och D måste 
handlaren rapportera transaktionerna till tillsynsmyndigheten som har jurisdiktion i land A. 
 
SV 4   SV tillsynsmyndigheterna. Tillsynsmyndigheterna dr iver en decentraliserad mekanism för 
datautbyte, med vilken de kan övervaka alla transaktioner som levereras i deras jurisdiktion 
och verkställa de särskilt utformade bestäm melserna om uppförande på marknaden. Om 
transaktionerna rör ett flertal medlemsstater (till exempel avtal om lokala prisskillnader), behöver motsvarande bestämmelser och sa mordningsmekanismer inrättas. I dessa 
bestämmelser och mekanismer behöver även verkställighetsansvar och skyldigheter att 
samarbeta fastställas. Ett EU -organ (till exempel Acer) ka n hjälpa tillsyndsmyndigheterna 
med samarbetet.  
Alternativ 1b – Bestämmelser införs på EU-niv å, medlemsstaterna övervakar och verkställer, 
EU-byrå bearbetar uppgifterna och övervakar marknadsmissbruk som är gränsöverskridande 
och som rör olika typer av produkter  
I detta alternativ, precis som i alternativ 1a , införs bestämmelser mot marknadsmissbruk, 
rapporteringskrav, uppgiftsformat och övervaknings - och verkställighetsansvar på EU-nivå. 
Det finns dock två skillnader jämfört med alternativ 1. 
Den första skillnaden är at t övervakning även utförs på EU-nivå, utöver de behöriga 
nationella tillsynsmyndigheternas övervakning av de  transaktioner de har ansvar för. Denna 
övervakningsfunktion koncentrerar sig på att upptäcka marknadsmissbruk som är 
gränsöverskridande och som rör olika typer av produkter. 
Den andra skillnaden är att tillsynsmyndigheterna,  i stället för att driv a en decentraliserad 
mekanism för datautbyte, skickar transaktionsuppgifterna direkt ti ll EU-byrån, vilken sorterar 
dem efter leveransställe. De sorterade uppgifte rna skickas sedan tillba ka till respektive 
behörig tillsynsmyndighet. EU- byrån behåller en kopia på alla mottagna uppgifter, vilket gör 
att den kan övervaka de aktuella marknadsmissbruken. 
Alternativ 2 – Bestämmelser införs på EU-niv å, övervakningsansvaret delas av en särskild 
EU-byrå och medlemsstaterna, medlemsst aterna har verkställighetsansvar  
Transaktionerna rapporteras till EU-byrån, till skillnad från i alternativ 1b. Ingen 
direktrapportering till tills ynsmyndigheterna utförs, men de nationella myndigheterna har 
tillgång till EU-byråns uppgifter . Enligt samma förfarande so m beskrivs i alternativ 1b 
sorterar EU-byrån uppgifterna och skickar sedan tillbaka dem till respektive tillsynsmyndigheter. På så sätt kan de övervaka tr ansaktionerna i deras ju risdiktion utan att 
själva behöva samla in uppgifterna. 
Alternativ 3 – Bestämmelser införs på EU-n ivå, övervakningsansvaret  delas av Acer och 
medlemsstaterna, medlemsstaterna har verkställighetsansvar  
Detta alternativ är utformat på samma sätt so m alternativ 2, utom att Acer övertar alla 
funktioner och befogenheter från EU-byrån.  
Alternativ 4 – Bestämmelser införs på EU-n ivå, Acer eller en särskild EU-byrå har 
övervaknings- och verkställighetsan svar i gränsöverskridande fall  
Detta alternativ är utformat på samma sätt som alternativ 2 och 3, men i alla upptäckta fall av 
gränsöverskridande marknadsmissbruk har Acer eller EU-byrån verkställighetsansvar. Det här 
alternativet läggs dock åt sidan för vida re analys eftersom kommissionen tror att 
medlemsstaterna kan genomföra bestämmelserna lika effektivt som byrån eller Acer om de 
 
SV 5   SV upptäcker marknadsmissbruk. I enlighet med s ubsidiaritetsprincipe n ska de nationella 
myndigheterna vidta verkställighetsåtgä rder när marknadsmissbruk upptäcks.  
Alternativ 5 – Självr eglerande marknader  
I detta alternativ vidtas inga åtgärder av offentliga myndigheter på EU-nivå eller 
medlemsstatsnivå, varken när det gäller infö rande av bestämmelser eller övervakning. Det 
förutsätts att branschen själv inför vissa bestämmelser för marknadsintegritet. Om 
marknadsmissbruk upptäcks kan nationella do mstolar eller offentliga myndigheter med 
övergripande marknadstillsyn verkställa bestämmelserna. Det kan inte uteslutas att branschen på något sätt skulle komma överens om att inrätta bestämmelser mot marknadsmissbruk. 
Övervakningen och verkställandet av sådana be stämmelser kan dock inte förväntas ha någon 
verkan a priori , eftersom det knappast finns något in citamentet för marknadsaktörerna att 
överföra data och låta dem övervakas av andr a marknadsaktörer eller privata företag utan 
offentliga myndigheters oberoende ställning. Br istfällig övervakning le der troligen till att 
bestämmelserna för marknadsintegritet blir verkningslösa. Av dessa skäl överges detta 
alternativ.  
Alternativ 6 – Utvidgning av di rektivet om marknadsmissbruk (ingen sektorsspecifik åtgärd) 
 
Den befintliga finanslagstiftningen kan utvidgas så att den omfattar alla berörda 
energimarknader. Men även om energimarkna derna och vissa finansmarknader är nära 
sammanlänkade, är det inte önskvärt att i direkt ivet om marknadsmissbruk införliva de fysiska 
energimarknaderna och fastställa speci fika förbud mot marknadsmissbruk på 
energimarknaderna (till exempel återhållande  av produktionstillgångar, definition av 
insiderinformation), eftersom de t skulle fragmentisera direktivets övergripande karaktär. 
Detta angav CESR/ERGEG i sina rekomme ndationer till kommissi onen, där de inte 
rekommenderade att tillämpningsområdet för de t nuvarande direktivet mot marknadsmissbruk 
skulle utökas till att omfatta fysiska produkter, eftersom det kunde medföra en risk för att 
direktivet mot marknadsmissbruk inte tillämpas korrekt på andra områden3. Med tanke på 
dessa starka rekommendationer och det tydlig a tillämpningsområde som direktivet om 
marknadsmissbruk har övervägdes in te detta alternativ noggrannare. 
Utvärdering av alternativen 
I allmänhet visade sig alternativen  1–3 vara bättre än scenariot där inget ändras, eftersom de i 
varierande utsträckning gör att marknadsmissbruk kan upptäckas och förhindras på ett 
effektivare sätt, samt eftersom de medför lägr e kostnader för samhället. Samtidigt leder alla 
dessa alternativ ti ll högre administrativa kostnader. A lternativen 1b, 2 och 3 har den stora 
fördelen över alternativ 1a att marknadsmi ssbruk som är gränsöverskridande och som rör 
olika typer av produkter kan upptäckas med det. Alternativen 2 och 3 har fördelen över alternativ 1b att det ger möjli gheter till en totalt sett effekt ivare övervakning. Uppgifter som 
samlas in direkt och centralt ger en enklare och snabbare datahanter ingsprocess, eftersom 
antalet insamlingsställen reduceras. Det minskar även antalet överförings- och hanteringsfel. 
Alternativ 3 är troligen det effektivaste sätte t att upptäcka och förhindra marknadsmissbruk på 
energimarknaderna, eftersom Acer har överg ripande tillsynskompete ns och sakkunskaper på 
energiområdet. Eftersom Acer redan finns blir  även den administrativ a kostnaden lägre om 
                                                
 
3 CESR:s och ERGEG:s rekommendationer till Europeis ka kommissionen – svar på fråga F.20 – 
marknadsmissbruk. 
 
SV 6   SV Acer övertar marknadsövervakningen, jämför t med alternativ 2 där en ny byrå behöver 
inrättas. Därför uppnås de faststä llda målen bäst med alternativ 3. De samlade fördelarna med 
de föreslagna åtgärderna är svåra att uppskatta, men det före faller som om de tydligt uppväger 
de administrativa kostnader de medför. 
Övriga frågor 
Framtagande av sektorsspecifika be stämmelser – rättsaktens form 
Eftersom viktiga plattforma r för energihandel redan om fattas av direktivet om 
marknadsmissbruk måste de definitioner som rö r marknadsmissbruk och som gäller specifikt 
för de fysiska energimarknaderna vara välför enligt med direktivet om marknadsmissbruk. I 
den utsträckning som är möjlig och logiskt fö rsvarbar ska bestämmelserna bygga på de 
begrepp som ligger till grund för definitionerna i direktivet om marknadsmissbruk. Det är 
dock viktigt att ett särskilt utformat regelverk tar hänsyn till de särskilda förhållanden som 
råder på energimarknaderna, i synnerhet till de ras känslighet för kraftiga prisvariationer som 
beror på att aktörerna hå ller inne med ekonomisk eller fysisk kapacitet. 
För att de ska kunna ge utrymme för flexibilitet och rättslig förutsebarhet ska bestämmelserna 
först utformas som riktlinjer i samråd med marknadsaktörerna. Dessa ska sedan göras bindande genom delegerade akter som antas av  kommissionen. Detta förslag föredrogs i de 
flesta av svaren från branschen. Det är en lämp lig strategi för att geno mföra vart och ett av 
alternativen som innehåller bestämmelser på EU-nivå. Det överensstämmer med den strategi för reglering av finanssektorn som inrättades  i och med Lamfalussyprocessen, och skulle 
därför även underlätta växelverkan mellan fi nanslagstiftningen och den sektorsspecifika 
lagstiftningen. Om en EU-byrå ansvarar för öve rvakningen och för att utarbeta mer utförliga 
riktlinjer är en förordning den lämpligaste  formen för den grundläggande rättsakten.  
Produkter som omfattas 
Marknaderna för el och gas är sammanlänkade med andra produktmarknader, i synnerhet med 
marknaderna för primärenergiprodukter och fö r utsläppsrätter inom unionens system för 
handel med utsläppsrättigheter. 
Kol är ett viktigt primärt bränsle som a nvänds för energiproduktion, medan olja och 
oljepriserna påverkar elpriserna genom att de  används som referens i långsiktiga avtal om 
leverans av gas. Handeln på dessa marknader är dock global, och mång a stora aktörer finns i 
tredjeländer. En isolerad ma rknadsövervakning på EU-nivå skulle vara bristfällig, och 
bestämmelserna mot marknadsmissbruk delvis omöjliga att verkställa. Denna synpunkt delades även av de berörda pa rterna i kommissionens samråd.  
Det gäller dock inte för utsl äppsrätterna. Handeln med ut släppsrätter inom unionens 
utsläppshandelssystem gäller per definition endast EU. När det började användas blev kolet mycket viktigt på Europas elmarknader. Elprod uktionssektorn är den sektor som står för de 
största utsläppen i EU med cirka 40 % av ut släppen inom unionens utsläppshandelssystem. 
Utsläppsrätterna påverkar producenternas val av bränsle och därmed även efterfrågan på olika 
typer av bränsle, precis som utvecklingen för de relativa brän slepriserna påverkar 
inmatningsordningen och därmed även styr efterfr ågan på kol. De två marknaderna är därför 
beroende av varandra. Kommissionen noterar de ssa kopplingar och den ökande betydelsen av 
handelsmarknader för koldioxid, och har därför besl utat att inleda en ingående analys av hur 
 
SV 7   SV man bäst kan garantera dessa marknaders inte gritet. Resultaten av de nna undersökning väntas 
under 2011. 
Övervakning och utvärdering 
En fortlöpande utvärdering och övervakning av genomförandet av ett särskilt utformat 
regelverk som ska garantera integriteten på energimarknaderna måste omfatta ett antal områden, såsom hur lämpligt det är att bestä mmelser mot marknadsmissbruk tillämpas på 
energimarknaderna, hur regelverket sa mverkar med finanslagstiftningen, hur 
medlemsstaternas marknadstillsyn påverkas, hur  verkställigheten samordnas i praktiken, hur 
effektiv övervakningen på EU-nivå är och vilken faktisk påverkan rapporteringen av 
transaktioner har på marknadsaktörerna. 
Vi föreslår följande tidsplan fö r övervakning och utvärdering:  
Efter två år lämnar Acer en rapport till kommissionen om det nya  regelverkets påverkan på 
medlemsstaternas marknadstillsyn, erfarenhete rna av samarbetet mellan de nationella 
myndigheterna, även när det gälle r verkställigheten, och det nya  regelverkets påverkan på 
marknadsaktörerna, i synnerhet när det gäller rapporteringen av transaktioner. Baserat på 
Acer-rapporten ska kommissionen utvärdera hur  effektiv övervakningen på EU-nivå är. 
Efter fem år gör Acer och finanstillsynsmyndigh eterna en gemensam utvärdering av hur det 
särskilt utformade regelverket för energisektorn samverkar med den övergripande finanslagstiftningen på både EU-nivå och nationell nivå.  
Baserat på Acers och finanstillsynsmyndighete rnas gemensamma utvärdering utvärderar 
sedan kommissionen hur effektivt det särskilt ut formade regelverket för marknadsintegritet 
allmänt sett har varit.