EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION 
Bryssel den 10.05.1995 
KOM(95) 170 slutlig 
94/0099 (COD) 
EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 
OM ÄNDRING AV RÅDETS DIREKTIV 89/647/EEG OCH 93/6/EEG 
VAD GÄLLER TILLSYNSMYNDIGHETERNAS GODKÄNNANDE AV 
AVTAL OM NOVATION OCH NETTNING 
(NETTNINGSAVTAL) 
(framlagt av kommissionen i enlighet med artikel 189a.2 i Romfördraget) 

EXPLANATORY MEMORANDUM 
I. GENERAL CONSIDERATIONS 
1. On 27 April 1994 the Commission adopted a proposal for a Directive1 amending 
Directive 89/647/EEC. The proposal was sent to Parliament and Council by letter on 
28 April 1994. 
2. At its plenary session in Brussels on 14/15 September 1994, the Economic and 
Social Committee adopted an opinion on the proposal for a Directive2, approving 
the proposal arid suggesting certain amendments. 
3. Parliament adopted a legislative resolution embodying its opinion on the 
Commission proposal for a Directive at its sitting on 15 February 19953. 
Parliament's opinion includes 9 amendments which are considered below. 
4. The amended proposal has been drafted to take account of the results of the 
consultations with both institutions. 
Amendments 1 and 2: Parliament suggests introducing a new recital (3a) stating that 
the rules envisaged will reduce the level of bank's compulsory capital cover. The 
reduction of the capital cover reflects the risk reducing effects of contractual netting. 
Parliament's amendment thus clarifies the mechanism of the rules envisaged. This is 
expressed in the new recitals. 
Amendment 3 suggests an additional recital (5a) encouraging Member States to 
introduce legislation that would ensure the legal validity of netting. This is a key 
element of the proposal and such a recital will be a useful occasion for drawing 
attention to the fact that legal validity of contractual netting depends on the national 
legislation and can only be ensured in that context. 
•)OJC 142,25.5.1994, p. 8 
2) Not yet published in the O J 
3) PE 187.046 - Minutes of the sitting of 15 February 1995. 
-2-
Amendments 4 and 6 aim at a clarification of the authorities involved in the 
supervisory recognition of contractual netting. Such a clarification is useful. 
However, for investment firms that clarification has to be made in the context of the 
Capital Adequacy Directive (93/6/EEC). The amended proposal takes mis 
amendment into account in substance. 
Amendment 5 suggests introducing a definition of "counterparty". This definition 
clarifies in the first place that bilateral netting may be concluded not only with credit 
institutions but also with all other "entities" which are legally empowered to engage 
in such contracts. Such a clarification is helpful and is therefore taken over in the 
amended proposal in substance. 
Amendment 7 concerns the availability of written and reasoned legal opinions on 
the legal enforceability of netting contracts. Parliament's text gives institutions more 
flexibility. They would not need to furnish to the supervisory authority these 
opinions. Instead, they would have to make such opinions available to the 
authorities. Such a flexibility contributes to a simplification of administrative 
checks. It is therefore reflected in the amended proposal. The same holds true för 
amendment 8 which explicitly allows for legal opinions covering groups or types of 
novation contracts and other netting agreements. 
Amendment 9 clarifies that the competent authorities must not create distortions of 
competition when striving for a uniform assessment of agreements for contractual 
netting. This clarification is also taken over in the amended proposal. 
3> 
Ändrat förslag till 
EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 
OM ÄNDRING AV RÅDETS DIREKTIV 89/647/EEG OCH 93/6/EEG 
VAD GÄLLER TILLSYNSMYNDIGHETERNAS GODKÄNNANDE AV 
AVTAL OM NOVATION OCH NETTNING 
(NETTNINGSAVTAL) 
URSPRUNGLIGT FORSLAG 
Rubrik: 
Förslag 
Europaparlamentets och rådets direktiv om 
ändring av rådets direktiv 89/647/EEG vad 
gäller tillsynsmyndigheternas godkännande av 
avtal om novation och nettning (nettningsavtal) ANDRÅT FORSLAG 
Rubrik: 
Beaktande 4 
Vad gäller kreditinstitut i medlemsstaterna kan 
endast en ändring av direktiv 89/647/EEG 
möjliggöra tillsynsmyndigheternas godkännade 
av bilateral nettning och därigenom ge 
kreditinstituten lika konkurrensvillkor. 
Bestämmelserna är både välbalanserade och 
lämpade för en ytterligare skärpt tillämpning av 
tillsynsåtgärder inom kreditinstitutsektorn. Förslag 
Europaparlamentets och rådets direktiv om 
ändring av rådets direktiv 89/647/EEG och 
93/6/EEG vad gäller tillsynsmyndigheternas 
godkännande av avtal om novation och nettning 
(nettningsavtal) 
Beaktande 3a (ny) 
De föreslagna bestämmelserna om godkännande 
av nettning kommer att medföra en minskning 
av kreditinstitutens obligatoriska täckning 
genom kapitalbasen. 
Beaktande 4 
Vad gäller kreditinstitut i medlemsstaterna kan 
dock endast en ändring av direktiv 89/647/EEG 
möjliggöra tillsynsmyndigheternas godkännade 
av bilateral nettning och därigenom ge 
kreditinstituten lika konkurrensvillkor. 
Bestämmelserna är både välbalanserade och 
lämpade för en ytterligare skärpt tillämpning av 
tillsynsåtgärder inom kreditinstitutsektorn. 
Artikel 1 7 
Beaktande 5a (ny) 
Medlemsstater där giltigheten hos nettakigsavtal 
ännu inte är rättsligt erkänd bör så snart som 
möjligt införa de bestämmelser som krävs för 
att säkerställa ett sådant erkännande. 
Artikel 1 
Bilaga 2 till direktiv 89/647/EEG skall ersättas Bilaga 2 till direktiv 89/647/EEG skall ersättas 
med bilagan till det här direktivet. med bilagan till det här direktivet. 
I punkt 5 första stycket i bilaga 2 till direktiv 
93/6/EEG1 skall följande läggas till: 
Artikel 3 
Medlemstaterna skall sätta i kraft de lagar och 
andra författningar som är nödvändiga för att 
följa detta direktiv senast den 31 december 
1994. De skall genast underrätta kommissionen 
om detta. "Med behöriga myndigheter avses de nationella 
myndigheter som genom bestämmelser i lagar 
eller andra författningar har befogenhet att 
övervaka värdepappersföretag." 
Artikel 3 
Medlemstaterna skall sätta i kraft de lagar och 
andra författningar som är nödvändiga för att 
följa detta direktiv senast den 31 december 
1995. De skall genast underrätta kommissionen 
om detta. 
Bilaga 2 punkt 1 första meningen Bilaga 2 punkt 1 första meningen 
Efter tillsynsmyndigheternas samtycke får 
kreditinstituten välja en av de metoder som 
fastställs nedan för att mäta de risker som 
hänger samman med de transaktioner som anges 
i bilaga 3. Efter de behöriga myndigheternas samtycke får 
kreditinstituten välja en av de metoder som 
fastställs nedan för att mäta de risker som 
hänger samman med de transaktioner som anges 
i bilaga 3. 
EGT nr L 141, 11.6.1993, s. 1. 
Bilaga 2 punkt 2 tabell 2 fotnot 1 Bilaga 2 punkt 2 tabell 2 fotnot 1 
1 Vad gäller räntekontrakt får kreditinstituten ' Vad gäller räntekontrakt får kreditinstituten 
efter tillsynsmyndigheternas samtycke välja efter de behöriga myndigheternas samtycke 
antingen ursprunglig eller återstående löptid. välja antingen ursprunglig eller återstående 
löptid. 
Bilaga 2 punkt 3 a första meningen Bilaga 2 punkt 3 a första meningen 
Tillsynsmyndigheterna får godkänna följande De behöriga myndigheterna får godkänna 
typer av avtal om novation och nettning som följande typer av avtal om novation och 
riskminskande: nettning som riskminskande: 
Bilaga 2 punkt 3 a andra stycket (ny) 
Med motpart avses varie enhet (även fysiska 
personer) som har befogenhet att sluta avtal om 
nettning. 
Bilaga 2 punkt 3 b första stycket första Bilaga 2 punkt 3 b första stycket första 
meningen meningen 
Tillsynsmyndigheterna får godkänna ett avtal De behöriga myndigheterna får godkänna ett 
om novation eller nettning som riskminskande avtal om novation eller nettning som 
endast på följande villkor: riskminskande endast på följande villkor. 
G 
Bilaga 2 punkt 3 b ii första meningen 
ii) kreditinstitutet har lämnat 
tillsynsmyndigheten skriftliga och motiverade 
rättsliga utlåtanden som fastställer att behöriga 
domstolar och administrativa myndigheter vid 
ett rättsligt förfarande skulle anse att, i de fall 
som avses under i, kreditinstitutets fordringar 
och skulder begränsas till de nettovärden som 
avses i b i ovan enligt följande: Bilaga 2 punkt 3 b ii första meningen 
ii) kreditinstitutet har vidtagit åtgärder för att 
för den behöriga myndigheten lägga fram en 
klart och tydligt utformad lista över de skriftliga 
och motiverade rättsliga utlåtanden som 
myndigheten förfogar över och som fastställer 
att behöriga domstolar och administrativa 
myndigheter vid ett rättsligt förfarande skulle 
anse att, i de fall som avses under i, 
kreditinstitutets fordringar och skulder 
begränsas till de nettovärden som avses i b i 
ovan enligt följande: 
Bilaga 2 punkt 3 b första stycket "aM (ny, 
skall införas) 
De behöriga myndigheterna får godta 
motiverade rättsliga utlåtanden som utarbetats i 
grupp eller typer av nettningsavtal. 
Bilaga 2 punkt 3 b andra stycket 
Tillsynsmyndigheterna måste, vid behov efter 
samråd med andra relevanta 
tillsynsmyndigheter, försäkra sig om att 
nettningsavtalet har rättslig giltighet enligt 
lagstiftningen i varje relevant jurisdiktion. Om 
en av dessa tillsynsmyndigheter inte är 
övertygad om nettningsavtalets rättsliga 
giltighet enligt den nationella lagstiftningen, får 
inte novationsavtalet eller nettningsavtalet i 
fråga godkännas som riskminskande för 
någondera av motparterna. Bilaga 2 punkt 3 b andra stycket 
De behöriga myndigheterna måste, vid behov 
efter samråd med andra relevanta 
tillsynsmyndigheter, försäkra sig om att 
nettningsavtalet har rättslig giltighet enligt 
lagstiftningen i varje relevant jurisdiktion. Om 
en av dessa tillsynsmyndigheter inte är 
övertygad om nettningsavtalets rättsliga 
giltighet enligt den nationella lagstiftningen^ får 
inte novationsavtalet eller nettningsavtalet i 
fråga godkännas som riskminskande för 
någondera av motparterna. 
7 
Bilaga 2 punkt 3 b fjärde stycket 
För att den inre marknaden skall fungera väl 
måste medlemsstaterna sträva efter att 
säkerställa att deras behöriga myndigheter gör 
en enhetlig bedömning av nettningsavtalen. Bilaga 2 punkt 3 b fjärde stycket 
För att den inre marknaden skall fungera väl 
måste medlemsstaterna sträva efter att 
säkerställa att deras behöriga myndigheter gör 
en enhetlig bedömning av nettningsavtalen. 
Sådana åtgärder från de behöriga 
myndigheterna får inte leda till en snedvridning 
av konkurrensen. 
9 
ISSN 1024-4506 
KOM(95) 170 slutlig 
SV 10 
Katalognummer : CB-C0-95-192-SV-C 
ISBN 92-77-88440-1 
Byrån för Europeiska gemenskapernas officiella publikationer 
L-2985 Luxemburg