Enligt subsidiaritetsprincipen (artikel 5.3 i EUF-fördraget) ska åtgärder vidtas på EU-nivå endast om och i den mån som målen för den planerade åtgärden inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna och därför, på grund av den planerade åtgärdens omfattning eller verkningar, bättre kan uppnås på unionsnivå. Mot bakgrund av de övergripande målen för den konsoliderade handelsinformationen flyttas vissa bestämmelser i Mifid till Mifir för att säkerställa en mer harmoniserad tillämpning i hela unionen. Åtgärder som vidtas av enskilda medlemsstater skulle inte på ett ändamålsenligt sätt ta itu med behovet av konsolidering av de marknadsdata som handelsplatserna genererar i hela unionen. Medlemsstaterna skulle kunna försöka harmonisera rapporteringsstandarderna för marknadsdata och licensieringsvillkoren för en konsoliderare av marknadsdata genom nationell lagstiftning. Nationella initiativ skulle inte visa sig ändamålsenliga när det gäller att hantera kvaliteten på marknadsdata eller licensiera marknadsdata till en konsoliderare som behöver samla in marknadsdata från handelsplatser i hela unionen.

•Proportionalitetsprincipen

Detta förslag är ett strikt komplement till förslaget om ändring av Mifir. Det är å ena sidan begränsat till att stryka vissa bestämmelser i Mifid II som kommer att bli överflödiga till följd av ändringarna av Mifir, och å andra sidan till att skapa rättsliga skyldigheter för medlemsstaterna att organisera tillsynen över de regler som nyligen fastställts i Mifir. Förslaget beaktar därför till fullo proportionalitetsprincipen, i det att det är tillräckligt för att uppnå målen och inte går utöver vad som är nödvändigt för att uppnå dem. Det är förenligt med proportionalitetsprincipen genom att det beaktar den rätta balansen mellan allmänhetens intresse och åtgärdens kostnadseffektivitet.

•Val av instrument

Genom detta förslag ändras ett av Europaparlamentets och rådets direktiv som antagits på grundval av artikel 53.1 i EUF-fördraget. För att ändra detta direktiv krävs därför ett förslag till direktiv.

3.RESULTAT AV EFTERHANDSUTVÄRDERINGAR, SAMRÅD MED BERÖRDA PARTER OCH KONSEKVENSBEDÖMNINGAR

•Efterhandsutvärderingar/kontroller av ändamålsenligheten med befintlig lagstiftning

Kommissionens första samråd med berörda parter efter ikraftträdandet av reglerna i Mifid II och Mifir i januari 2018 genomfördes mellan februari och maj 2020. Det beskrivs i detalj i det förslag om ändring av Mifir som åtföljer detta förslag. Det visade i synnerhet att de flesta investerare inte har en fullständig översikt över priser och tillgänglig tillgång (dvs. likviditet) när de beslutar att investera på unionens kapitalmarknader. Mellan slutet av 2019 och 2021 genomförde Esma djupgående analyser av Mifid- och Mifir-ramen, med fokus främst på de ämnen som behandlas i översynsklausulerna i artikel 90 i Mifid och artikel 52 i Mifir, och offentliggjorde rapporter med rekommendationer om ändringar av regelverket. Dessa rapporter byggde på omfattande offentliga samråd och innehöll detaljerade rekommendationer om marknadsstrukturfrågor, särskilt det nuvarande transparenssystemet. Rapporterna beskrivs i detalj i det förslag om ändring av Mifir som detta förslag åtföljer.

•Samråd med berörda parter

Den 28 juni 2019 anordnade kommissionen ett arbetsseminarium i syfte att engagera berörda parter i en interaktiv diskussion om inrättandet av konsoliderad EU-handelsinformation. Arbetsseminariet samlade omkring 80 marknadsaktörer för att diskutera fördelarna med och de tekniska egenskaperna hos en tillhandahållare av konsoliderad handelsinformation i EU samt hindren för dess inrättande. Deltagarna var experter på handels- eller marknadsdata från köpsidan, dataleverantörer, handelsplatser samt, på regleringssidan, Esma och flera nationella behöriga myndigheter. I allmänhet kom deltagare av alla typer överens om att ett sådant verktyg skulle kunna vara användbart, även om det fanns olika åsikter om hur sådan handelsinformation bör vara utformad.

Den 17 februari 2020 offentliggjorde GD Fisma (Finansiell stabilitet, finansiella tjänster och kapitalmarknadsunionen) ett offentligt samråd om översynen av Mifid II och Mifir i syfte att samla in information från berörda parter, och mer allmänt från EU-medborgare, om systemets övergripande funktion efter två års tillämpning. De berörda parterna kunde lämna sina synpunkter via webbportalen EU Survey fram till den 18 maj 2020. Det öppna samrådet resulterade i 458 svar inom olika områden, bland annat hur transparensramen, den konsoliderade handelsinformationen och handelsskyldigheterna för aktier och derivat har fungerat. Rapporten över återkopplingen ger en faktabaserad sammanfattning av de 253 enskilda svar som erhölls under denna period från säljsidan, köpsidan, handelsplatser, dataleverantörer, slutanvändare och tillsynsmyndigheter.

Utöver ovanstående har kommissionen aktivt studerat de aktuella frågorna och beställt en omfattande studie för att bedöma och definiera frågorna på förhand, i syfte att stödja en välgrundad beslutsprocess.

Slutligen har kommissionen haft många bilaterala kontakter med ett brett spektrum av berörda parter, särskilt företag som specialiserar sig på aggregering av marknadsdata, vilket ytterligare har förfinat dess analys och politiska strategi.

•Insamling och användning av sakkunskap

Förslaget bygger på sakkunskapen hos de behöriga EU-myndigheter som övervakar handelsplatser samt marknadsoperatörernas sakkunskap. Dessutom övervakar kommissionen noga utvecklingen i andra jurisdiktioner (i synnerhet Förenta staterna och Kanada) som redan har utvecklat sin konsoliderade handelsinformation tidigare samt de eventuella förändringar som dessa jurisdiktioner överväger för sin respektive handelsinformation. Kommissionen har övervägt de olika alternativen och tagit ställning till om dessa alternativ skulle kunna tillämpas i EU:s situation.

•Konsekvensbedömning