Den rättsliga grunden för denna rapport är förordning (EU) 2017/1601 (EFHU-förordningen). I artikel 16.3 i EFHU-förordningen föreskrivs att kommissionen varje år ska överlämna en rapport till Europaparlamentet, rådet och revisionsrätten om förvaltningen av EFHU-garantifonden under det föregående kalenderåret, inbegripet en bedömning av frågan huruvida avsättningen till och nivån på EFHU-garantifonden är lämplig och av behovet av påfyllning.

4.1. EFHU-garantifondens årsredovisning per den 31 december 2020

3. Förvaltningen av EFHU-garantifonden under 2020

För att återskapa förtroendet införde regeringarna räddningspaket samtidigt som centralbankerna genomförde penningpolitiska stimulanser (dvs. sänkningar av styrräntor och/eller köp av tillgångar) i en aldrig tidigare skådad utsträckning för att lugna ner marknaderna och för att den totala värderingen av tillgångar skulle stiga igen. Efter en volatil mars stabiliserade sig räntemarginalerna från april och framåt och rörde sig sedan nedåt. Tillkännagivandet av aldrig tidigare skådade finanspolitiska paket i världen och i Europa, särskilt Next Generation EU-paketet på 750 miljarder euro, innebar att den totala avkastningsnivån ökade något i juni. Dock visade centralbankerna beslutsamhet och vidtog åtgärder för att säkerställa gynnsamma finansieringsförhållanden parallellt med hantering av nedåtrisker. Resterande del av året minskade avkastningar och räntemarginaler i euroområdet generellt, medan investerarnas förtroende fortsatte att stärkas tack vare framsteg med vaccinationer och prognoser om ytterligare stimulanser efter det amerikanska presidentvalet i november. De tyska statsobligationerna avslutade året på -0,57 %.

Aktiemarknaderna rasade och investerarna riktade in sig på säkra tillgångar, som tyska statsobligationer, där avkastningen sjönk till årets lägsta nivå -0,86 % i mitten av mars. De amerikanska statsobligationerna sjönk ännu mer, på grund av de två nödsänkningarna av den amerikanska centralbankens räntesats till ett totalt värde på 150 baspunkter i början av mars. Säkra avkastningar vände sedan och tillsammans med resten av den fasta avkastningen steg de högre mitt i förvirringen på marknaden med begränsad likviditet. Den tyska statsobligationen återhämtade sig till -0,20 % tio dagar efter att ha nått den lägsta nivån för året. Marginalen mellan andra europeiska statsobligationer och den tyska statsobligationen blev avsevärt större, liksom för samtliga övriga tillgångsklasser med fast avkastning.

Senare under året drabbades mer än halva världens befolkning av total nedstängning när hotet från viruset tydliggjordes. Detta innebar en global chock för både utbud och efterfrågan, särskilt för personliga tjänster. Finansmarknader över hela världen drabbades av plötslig chock i kombination med stor riskovilja och volatilitet. Det efterföljande behovet av kontanter innebar att många investerare snabbt sålde tillgångar, vilket ledde till störningar och risker för finansmarknadernas stabilitet.

Marknadsutvecklingen under 2020 dominerades av spridningen av covid-19-viruset, dess förödande effekter på folkhälsan och den globala ekonomin, samt de snabba politiska åtgärderna från regeringar och centralbanker.

3. Förvaltningen av EFHU-garantifonden under 2020

Information om resultatet som uppnåtts av EFHU-garantifonden under 2019 lämnades av kommissionen till Europaparlamentet, rådet och revisionsrätten i rapporten om förvaltningen av EFHU-garantifonden.

EFHU-garantifonden inrättades 2018. Per den 31 december 2020 hade 799 miljoner euro betalats in till fonden.

EFHU-garantin ska inte överstiga 1,5 miljarder euro och ska komma från unionens allmänna budget. Ytterligare bidrag från andra aktörer till stöd för EFHU-garantifonden inkluderar 50 miljoner US-dollar från Bill and Melinda Gates Foundation, 9,6 miljoner euro från Danmark, 300 000 euro från Tjeckien och 100 000 euro från Estland.

EFHU-garantifondens totala tillgångar uppgick per den 31 december 2020 till 804,12 miljoner euro. Tillgångarna utgjordes av investeringsportföljen med värdepapper klassificerade som tillgångar som kan säljas (692,00 miljoner euro) samt likvida medel (112,12 miljoner euro).

4.1. EFHU-garantifondens årsredovisning per den 31 december 2020

Finansiell information om EFHU-garantifonden presenteras nedan. Inga anspråk ställdes på EFHU-garantin under 2020.

I ett marknadsklimat som kännetecknades av volatilitet när det gäller hälsa och historiskt låg avkastning levererade fonden ett årligt absolut resultat på 0,734 % (tidsviktat resultat, före kostnader och avgifter) år 2020. Denna avkastning ligger i linje med det årliga resultatet enligt EFHU:s riktmärke (0,507 %). Resultatet för 2020 för både referensvärdet och portföljen drevs dock i stor utsträckning på av positiva kurvor för intäkterna. Mot bakgrund av de historiskt låga nivåerna på avkastningen inom EU skulle portföljen kunna påverkas negativt under kommande år av motsatta kurvförändringar (dvs. stigande avkastning).

Balansräkning per den 31 december 2020

(belopp i euro inom parentes – utgifter/förluster, utan parentes – vinster/intäkter)

TILLGÅNGAR den 31 december 2020 31 december 2019 Euro Euro ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 435 238 107 348 061 980 Finansiella tillgångar som kan säljas 435 238 107 348 061 980 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 368 878 530 251 527 281 Finansiella tillgångar som kan säljas 256 757 770 246 643 539 Fordringar (dvs. avgifter för värdepappersutlåning) 2 197 1 595 Likvida medel 112 118 563 4 882 147 Löpande räkning 112 166 318 4 885 215 Upplupen ränta på likvida medel (47 755) (3 068) TOTALA TILLGÅNGAR 804 116 637 599 589 261 TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO den 31 december 2020 31 december 2019 Euro Euro NETTOTILLGÅNGAR 804 091 888 599 567 587 Bidrag från EU:s budget 798 968 935 600 100 000 Reserv för verkligt värde 6 090 099 (188 713) Balanserade vinstmedel (343 700) (68 567) Ekonomiskt resultat för året (623 446) (275 133) KORTFRISTIGA SKULDER 24 749 21 674 Övriga skulder 24 749 21 674 TOTALA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 804 116 637 599 589 261

4.2. Avsättning

Medlen i EFHU-garantifonden kommer från unionens allmänna budget och från Europeiska utvecklingsfonden (EDF). Under den fleråriga budgetramen 2014–2020 var några av EFHU-garantifondens finansieringskällor följande: EDF:s allmänna reserv (400 000 000 euro) och unionens allmänna budget (350 000 000 euro). EFHU-garantifonden kan också erhålla frivilliga bidrag från medlemsstaterna och andra aktörer, avkastning på investerade medel, intäkter och indrivna belopp från försumliga gäldenärer. Estland, Tjeckien, Danmark och Bill and Melinda Gates Foundation gav ytterligare bidrag på totalt cirka 49 miljoner euro.

Garantifonden inrättades 2018. Den 31 december 2020 uppgick de totala betalningarna från unionsfinansiering (både den allmänna budgeten och Europeiska utvecklingsfonden) till garantifonden, som ökat genom frivilliga bidrag, till 799 miljoner euro. Fram till utgången av 2020 hade inga anspråk ställts på EFHU-garantin.

5. Bedömning av lämpligheten hos EFHU-garantifondens målbelopp och nivå

I EFHU-förordningen har EFHU-garantifondens målbelopp fastställts till 50 % av EU:s totala EU-garantiåtaganden som omfattas av unionens allmänna budget. Ytterligare frivilliga bidrag från medlemsstaterna eller andra aktörer innebär en avsättning på 100 %. Den nuvarande nivån för EFHU-garantins nettotillgångar är 804 miljoner euro.

Den 31 december 2020 hade totalt 18 avtal om EFHU-garantier på sammanlagt 1 549 miljoner euro ingåtts med tio finansinstitut, vilket översteg den inledande kapaciteten för EFHU-garantin tack vare ytterligare bidrag från givare. Syftet med EFHU är att åtgärda marknadsmisslyckanden och suboptimala investeringssituationer samtidigt som man uppmuntrar till finansiering av den privata sektorn. Under 2020 när covid-19-viruset spreds över världen beslutade sig kommissionen för att använda EFHU-garantin för att kunna hjälpa partnerländerna genom krisen. Detta innebar att EFHU-garantin snabbt behövde anpassas till de ekonomiska behov som uppstått på grund av den globala pandemin. Man fokuserade då på mikroföretag samt små och medelstora företag, finansiering i lokala valutor samt stöd till hälso- och sjukvårdssektorn. Befintliga avtal för finansiering av mikroföretag och små och medelstora företag uppdaterades och nya avtal förhandlades fram och undertecknades. En särskilt betydelsefull förändring var ett nytt avtal värt 400 miljoner euro för finansiering av distributionen av vaccin mot covid-19 till partnerländer.

Som förvaltare av EFHU-garantin och den tillhörande garantifonden ansvarar kommissionen för att säkerställa att likviditetsbufferten kan upprätthållas på den nivå som krävs. Kommissionen stöds av den tekniska arbetsgruppen för garantin (G‑TAG) som består av kreditriskexperter vid olika europeiska finansinstitut. Gruppens uppgift är att tillhandahålla oberoende och opartisk teknisk sakkunskap om bankfrågor, inklusive riskövervakning under genomförandet de projekt som omfattas av garantin.

Enligt G-TAG-gruppens bedömning i sitt yttrande från januari 2021 som baseras på uppgifter från december 2020 ligger sannolikheten för att EFHU-fonden ska uttömmas under dess fullständiga livslängd (som beräknas till cirka 19 år) med antagandet om en genomsnittlig prissubventionering på 75 % med god marginal under risktoleransgränsen för EFHU med 10 % enligt det genomsnittliga antagandet. Detta gäller även det genomsnittliga antagandet med subventionering på 100 % vilket överensstämmer med de gränser som fastställts av EFHU-garantins riktlinjer för risktagande. EFHU:s risktoleransgräns kommer dock att överskridas vid högriskscenariot med antagandet om subventionerade avgifter med 75 % eller 100 %. Sannolikheten för att EFHU-fonden ska uttömmas under ett år är lägre än 0,02 % med antagandet om subventionerade avgifter med 75 % eller 100 %.