Ändrat förslag till EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV om ändring av direktiv 85/611/EEG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) i syfte att införa regler för förvaltningsbolag och förenklade prospekt (framlagt av kommissionen enligt artikel 250.2 i EG-fördraget)

MOTIVERING

1. Sammanfattning av förfarandet

Den 17 juli 1998 lade kommissionen fram ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 85/611/EEG [1] om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) i syfte att införa regler för förvaltningsbolag och förenklade prospekt [2], KOM(1998) 451 slutlig - 98/0242(COD) för antagande enligt medbestämmandeförfarandet i artikel 251 i Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen.

[1] EGT L 375, 31.12.1985, s. 3.

[2] EGT C 272, 1.9.1998, s. 7.

Ekonomiska och sociala kommittén gav sitt yttrande vid dess 361:a plenarmöte (mötet den 24 och 25 februari 1999) [3]. På rådets begäran avgav Europeiska Centralbanken sitt yttrande den 16 mars 1999 [4].

[3] EGT C 116, 28.4.1999, s. 1.

[4] EGT C 285, 7.10.1999, s. 9.

Den 17 februari 2000 antog Europaparlamentet 13 ändringsförslag vid första behandlingen [5] och kommissionen tillkännagav sin ståndpunkt beträffande varje ändringsförslag.

[5] A5-25/00, PE 288.702.

Rådets arbetsgrupp för finansiella tjänster (fondföretag) höll ett antal sammanträden under det österrikiska ordförandeskapet andra halvåret 1998 och dessa har fortsatt under de tyska, finska och portugisiska ordförandeskapen.

Mot bakgrund av utvecklingen i Europaparlamentet och förfarandet i rådets arbetsgrupp har kommissionen tagit fram detta ändrade förslag. Kommissionen har också beaktat diskussionen i Ekonomiska och sociala kommittén.

Synpunkterna på ändringsförslagen hänför sig antingen till numreringen av artiklarna i direktiv 85/611/EEG eller den nya numreringen i kommissionens ursprungliga förslag.

2. Synpunkter på ändringsförslagen

a) Viktiga ändringar

Krav på startkapital och på rörelsekapital:

Kommissionens ursprungliga förslag syftade till att uppnå två mål: för det första, att undvika onödiga tillträdeshinder, särskilt beträffande startkapitalkrav; för det andra, att uppnå en gemensam nivå på avsättningarna för nya investeringsmöjligheter (exklusive OTC-derivat). Om OTC-derivat skall räknas med i kapitalbasen (medräknas i det första ändrade förslaget om fondföretag, grundat på förslag KOM(1998) 449) krävs det att frågan om krav på rörelsekapital ses över, vilket inte var fallet i det ursprungliga förslaget.

När det gäller startkapital innehöll kommissionens text det låga beloppet 50 000 euro. Europaparlamentet föreslog 150 000 euro. Med tanke på att användandet av OTC-derivat, som kräver mer sofistikerade riskhanterings- och riskvärderingsmetoder, sannolikt kommer att öka höjs startkapitalkravet i det ändrade förslaget till 125 000 euro. Detta är förenligt med bestämmelserna om kapitalkrav för värdepappersföretag i direktiv 93/6/EEG.

Av samma anledning, och också av det skälet att även tjänsten individuell portföljförvaltning inkluderas, skärps kravet på rörelsekapital ytterligare i detta ändrade förslag. Detta grundar sig också på samma metod som i ovannämnda direktiv (93/6/EEG).

Delegering av ledningsfunktioner:

Enligt det ursprungliga förslaget kunde ett begränsat antal funktioner delegeras på villkor att de behöriga myndigheterna gett sitt förhandsgodkännande. Europaparlamentets ändringsförslag syftade till att begränsa tillämpningen av delegeringsbestämmelsen till att gälla enbart delegering av huvudfunktionen investeringsförvaltning. I kommissionens ändrade förslag anläggs inte detta begränsade synsätt. Den föreslagna bestämmelsen gäller fortfarande den möjliga delegeringen av en eller flera av de funktioner som ingår i den breda definitionen av kollektiv portföljförvaltning (enligt bilaga II). Ändringen gör dock bestämmelsen mer operationell genom att kravet på förhandsgodkännande ersätts med ett krav på att endast förhandsinformation lämnas till den behöriga myndigheten.

b) Citat

Citeringen av artiklar i fördraget har ändrats i enlighet med den nya numreringen i Amsterdamfördraget.

c) Skäl

Skäl 4

Eftersom "tillsyn" är en term som vanligtvis förknippas med tillsynsmyndigheternas arbete har det ord som skall beskriva en intern process inom ett förvaltningsbolag ersatts med "översyn". Detta ändrar inte innebörden.

Skäl 8

Viss text, som grundar sig på ändringsförslag 24 och 35, har lagts till för att återspegla den nya artikel 5.5. En detaljerad förklaring ges nedan i kommentarerna till själva artikeln.

Skäl 15

Eftersom den ursprungligen föreslagna artikel 5h är struken (för mer information se nedan) har texten i detta skäl strukits och ersatts av en text som beaktar Europaparlamentets önskan om att texten kodifieras (ändringsförslag 7 i det första förslaget och ändringsförslag 1 i det andra förslaget).

d) Artiklar

Artikel 1a.2: Definition av förvaltningsbolag

Ändringarna i denna artikel omfattar ändringsförslag 23. Eftersom rubriken i bilaga II lyder "Verksamhet som ingår i kollektiv portföljförvaltning" är det lämpligt att tala om "verksamhet" i texten i denna artikel, istället för "aktiviteter" som det står i Europaparlamentets text. Denna smärre avvikelse påverkar inte ändringsförslagets innebörd och undanröjer eventuella missförstånd av vad de olika termerna betyder. Mot bakgrund av införandet av krav på rörelsekapital är det nödvändigt att tydligt definiera vilka förvaltningsbolag detta direktiv skall tillämpas på. Följaktligen anges genom denna definition och den relaterade artikel 5.2 att inte alla förvaltningsbolag som bedriver kollektiv portföljförvaltning omfattas av direktivet utan endast de som förvaltar fondföretag, det vill säga harmoniserade fonder, oavsett fondföretagets rättsliga form. Detta hindrar dock inte förvaltningsbolaget att också förvalta andra - icke-harmoniserade - kollektiva investeringsbolag som omfattas av medlemsstaternas lagar. De senare har naturligtvis inte något EU-pass.

Artikel 1a.12: Definition av grupp

En alltför hög koncentration av investeringar i en enda emittent/enhet eller grupp av inbördes sammanlänkade emittenter/enheter kan stå i strid med den princip om riskspridning som stadfästs i direktivet och kan leda till en ökad risk för förlust. Därför måste enheter som tillhör en sådan grupp inkluderas när gränsvärdena för ett fondföretags portfölj beräknas i enlighet med de ändrade investeringsgränsvärdena (se kommissionens ändrade förslag beträffande KOM(1998) 449). För att kunna tillämpa detta måste begreppet grupp definieras. Det gjordes inte i det ursprungliga förslaget.

Följaktligen begärdes i ändringsförslag 45 beträffande kommissionens första förslag KOM(1998) 449 en definition av begreppet grupp. Detta ingår nu i den nya punkten 12 i artikel 1a. I enlighet med Europaparlamentet grundar sig definitionen av grupp på direktiv 83/349/EEG, i vilket det fastställs vilka enheter som måste tillhandahålla en sammanställd redovisning. Eftersom det hänvisas till gruppen vid flera tillfällen verkade det dock lämpligt att lägga in en definition i början istället för att upprepa den i alla bestämmelser.

Alla typer av enheter som är sammanlänkade på det sätt som beskrivs - och inte endast de som själva täcks av direktivet - omfattas av definitionen av en grupp. För att inte emittenter/enheter i medlemsstaterna skall behandlas ofördelaktigt omfattas även emittenter/enheter i icke-medlemsstater som är föremål för jämförbara bestämmelser av gruppbegreppet. Detta är nödvändigt med tanke på bestämmelsens syfte, nämligen att säkerställa en tillräcklig riskspridning som också gäller grupper av tredje länder.

Artikel 4.3: Ej beviljad auktorisation

Denna artikel ändrades något för att vara redaktionellt förenlig med de bestämmelser enligt artikel 5a.1 b som gäller ledningen.

Artikel 5: Krav för auktorisation

Stycke 2 ändras på det sätt som beskrivs i artikel 1a.2 i syfte att förtydliga att bestämmelsen gäller förvaltningsbolag som förvaltar fondföretag eller fondföretag och andra icke-harmoniserade fonder.

Att tala om "functions" istället för "activities" i artikel 5.2 andra stycket gör att ordalydelsen blir densamma som i rubriken till bilaga II och därmed kan förväxling av dessa termer undvikas. [Berör ej den svenska översättningen. Övers. anm.] Som föreslås av Ekonomiska och sociala kommittén förtydligas det att bilaga II inte är tänkt att vara uttömmande.

I den utvidgade ordalydelsen i artikel 5.3 b klargörs det att den sidoverksamhet som består av förvaring och förvaltning i samband med andelar i fondföretag endast kan bedrivas i samband med fonder som förvaltas av dessa förvaltningsbolag eftersom denna typ av verksamhet inte får vara förvaltningsbolagens enda syfte. Det behövde också förtydligas att det enligt direktivet om investeringstjänster inte är tillåtet att bevilja förvaltningsbolag auktorisation att bedriva verksamhet vid sidan om kärnverksamheten om de inte också tillhandahåller individuell portföljförvaltning.

Artikel 5.4 måste återspegla att bestämmelserna i direktivet om investeringstjänster gäller alla investeringstjänster, även sidoverksamheten.

I den nya punkt 5 i artikel 5 används inte ordalydelsen i ändringsförslag 24 eftersom denna ordalydelse redan uttryckligen ingår i skäl 8, som inte ströks av Europaparlamentet. Ändringsförslag 24 och 35 visar dock att Europaparlamentet uppenbarligen är oroad över problemet med tillsynsarbitrage som kan undergräva förtroendet mellan medlemsstaternas behöriga myndigheter och som kan vara till skada för europeiska investerare. I den ändrade texten föreskrivs därför att de fondföretag som inte kan saluföras i samtliga medlemsstater - oavsett anledningen härtill - inte skall beviljas auktorisation. Detta på grund av att det i artikel 4 i direktiv 85/611/EEG föreskrivs att auktorisationen av ett fondföretag skall gälla i samtliga medlemsstater. Det föreligger naturligtvis inte någon skyldighet för ett fondföretag att saluföra fondandelar i någon viss medlemsstat. Ett fondföretag får dock inte beviljas auktorisation om det från början är föremål för rättsliga saluföringsbegränsningar i en medlemsstat.

Principen om ömsesidigt erkännande och om tillsyn i den egna medlemsstaten skulle äventyras om fondföretag fick beviljas auktorisation, men är föremål för begränsningar i saluföringen, till exempel om lokala investerare inte har tillgång till dem. Detta skulle kunna leda till att kraven för att beviljas auktorisation och tillsynen blir mindre stränga eftersom eventuella problem med fondföretagen inte får någon effekt lokalt.

Artikel 5a: Kapitalkrav

Efter Europaparlamentets beslut att möjliggöra betydande investeringar i OTC-derivat, som kan vara mer riskfyllda och kräva mer expertis i fondföretagens ledning, yrkade man i ändringsförslag 41/rev. på högre krav på startkapital och rörelsekapital (vilket inte ingick i det ursprungliga förslaget). På grundval av detta har artikel 5a setts över. Nu krävs det 125 000 euro i startkapital, vilket grundar sig på kraven i direktiv 93/6/EEG för värdepappersföretag som förvaltar klienters pengar och/eller värdepapper och som bland annat erbjuder förvaltning av individuella portföljer av investeringar i finansiella instrument.

Ändringsförslag 41/rev. innehåller förslag om bestämmelser om rörelsekapital. De nyligen införda kraven på rörelsekapital får effekt endast om fondföretagen investerar i andra instrument än överlåtbara värdepapper. De är nödvändiga med tanke på de krav som de nya typerna av möjliga investeringar är förknippade med, nämligen investeringar i OTC-derivat, vilket fordrar en ledning som är välutrustad i fråga om resurser, kunskaper och informationskanaler. Ytterligare kapital krävs om förvaltningsbolaget vill tillhandahålla tjänster som omfattas av direktivet om investeringstjänster. Då måste företaget anskaffa ytterligare kapital i enlighet med de regler som också är tillämpliga på sådana värdepappersföretag som avses i direktivet om investeringstjänster, så att kraven ligger helt i linje med direktiv 93/6/EEG.

Artikel 5f: Tillsynsregler

Texten i ändringsförslag 25 har införts för att säkerställa att den relevanta informationen finns tillgänglig för förvaltningsföretaget (den slutliga motparten i en värdepapperstransaktion som genomförs med hjälp av en mäklare via en fondbörs är till exempel vanligtvis okänd för fondförvaltaren). Det förtydligas också att - eftersom fondföretag inte omfattas av bestämmelser om system för ersättning till investerare - denna sista strecksats endast gäller de tjänster i direktivet om investeringstjänster som förvaltningsföretaget tillhandahåller.

Artikel 5g: Delegering

Det mesta av texten och idéerna i ändringsförslag 27 har nu integrerats i den ändrade ordalydelsen. I texten behålls hänvisningen till "en medlemsstat" i artikel 5g.1 eftersom det måste framgå att det är medlemsstaterna som har rätt att godkänna delegering i allmänhet. Om det beslutas att delegering är tillåtet måste de behöriga myndigheterna kontrollera att bestämmelserna efterlevs. Kravet på förhandsgodkännande av alla delegeringsfullmakter har tagits bort eftersom Europaparlamentets budskap var otydligt (godkännandet i artikel 5g.1 ströks medan texten i artikel 5g.2 behölls) och eftersom denna bestämmelse kritiserades för att vara alltför byråkratisk. Målet att säkerställa att de behöriga myndigheterna är korrekt informerade om vilken verksamhet som är helt eller delvis delegerad kan också uppnås med mindre betungande medel. Följaktligen måste de behöriga myndigheterna nu endast informeras om fullmakterna, en tanke som också framfördes av Ekonomiska och sociala kommittén. Att redovisningskravet strukits från "all marknadsföringslitteratur" lättar på villkoren. Det förtydligande som Europaparlamentet föreslagit och som innebär att villkoren i alla strecksatser måste uppfyllas uttrycks genom att ordet "och" införs i slutet av den sjätte strecksatsen. Annars kan det leda till en felaktig tolkning av karaktären på strecksatserna i andra bestämmelser. När det gäller investeringsförvaltningens kärnverksamhet har texten i ändringsförslag 27 lagts till. För att dock verkligen förhindra intressekonflikter ändrades strecksatsen om förvaringsinstitutet endast lite grand, men det omfattar fortfarande kvalificerade innehav.

Texten i artikel 5g.2 har ändrats för att beakta att kravet på förhandsgodkännande strukits. De behöriga myndigheterna måste dock säkerställa att fullmakterna ligger i linje med de villkor som anges i denna punkt.

Artikel 5h: System för ersättning till investerare

I denna artikel föreskrevs att kommissionen vid behov kan föreslå att ett system för ersättning till andelsägare i fondföretag införs beroende på utfallet av en rapport som tagits fram i enlighet med artikel 14 i direktiv 97/9/EG [6].

[6] EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.

När kommissionen utarbetade sin rapport [7] om tillämpningen av exportförbudsklausulen enligt artikel 7.1 i direktiv 97/9/EG insåg den på grundval av tillgängliga erfarenheter att den ännu inte kunde föreslå att ett system för ersättning till andelsägare i fondföretag infördes. Kommissionen kommer emellertid att överväga möjligheten att föreslå lämplig lagstiftning i framtiden, beroende på hur situationen utvecklas i medlemsstaterna. Tills vidare är denna artikel dock struken.

[7] KOM(2000) 81 slutlig, 16.2.2000.

Artiklarna 6a och 6b: Tillämpning av bestämmelserna i direktivet om investeringstjänster för sådan verksamhet som omfattas av direktivet, passets räckvidd

Artikel 6a.2 I. b och artikel 6b.1 I. b anpassas till motsvarande bestämmelse i direktivet om investeringstjänster. Texten i ändringsförslag 28 integreras i artikel 6a. Där specificeras att värdmedlemsstaten också skall informera förvaltningsbolaget om dess regler även beträffande tillhandahållandet av investeringsrådgivning och förvaringstjänster vilka båda räknas som sidoverksamheter i direktivet om investeringstjänster. Detta är nödvändigt för att säkerställa likartade regler för förvaltningsbolag och värdepappersföretag och därför är de anpassade till motsvarande regler i direktivet om investeringstjänster.

Båda artiklarna har ändrats rent tekniskt för att göra begreppet pass tydligare. Passet för produkten täcks nu enbart av artikel 46 och finns tillgängligt för aktierna i harmoniserade värdepappersföretag och fondandelarna i fondföretag som förvaltas av förvaltningsbolag. Följaktligen täcker artiklarna 6a och 6b passet för förvaltningsbolag beträffande tillhandahållandet av sådana tjänster som ingår i kollektiv portföljförvaltning och de utvalda tjänsterna i direktivet om investeringstjänster antingen genom etableringen av filialer eller på gränsöverskridande basis. Saluföring av deras fondföretag i andra medlemsstater är tillåten men omfattas av bestämmelsen i artikel 46, till vilken det hänvisas i artiklarna 6a och 6b.

Artikel 28.1: Innehållet i det förenklade prospektet

Ändringsförslag 29 och 30 har integrerats i artikeln i en något ändrad form för att se till att artikeln är konsekvent och för att undvika upprepning. Det förenklade prospektet kan endast göra störst nytta på den inre marknaden om det grundar sig på största möjliga harmonisering. Därför förtydligas det att dess innehåll är beskrivet på ett uttömmande sätt och det är inte tillåtet för medlemsstaterna att be om att ytterligare dokument eller poster skall tillfogas.

Artikel 46

Artikeln har ändrats för att det tydligt skall framgå att fondföretagens andelar har pass. Fondföretag anses som en produkt som kan distribueras antingen av förvaltningsbolaget (beträffande det fondföretag som den förvaltar) eller av ett värdepappersföretag (som i detta fall också anses som en produkt). Detta gör begreppen pass för produkten och verksamheten/tjänsten enligt artiklarna 6a och 6b tydligare. "Produktpasset" i artikel 46 finns tillgängligt för aktierna i harmoniserade värdepappersföretag och fondandelarna i fondföretag som förvaltas av förvaltningsbolag.

Bilaga I, Lista C, Innehållet i det förenklade prospektet

Förändringarna i bilagan grundar sig på ändringsförslag 32 och återspeglar också redovisningskraven i artikel 24a och artikel 24b (båda ingick i det första - ändrade - förslaget).

3. Översikt

a) Ekonomiska och sociala kommitténs (ESK) arbete

Viktiga frågor enligt ESK // Kommissionens ståndpunkt

Definitioner

ESK kritiserar

a) definitionen av juridisk person beträffande kravet på att de skall höra hemma i en medlemsstat

b) förteckningen över verksamheter // Kommissionen

- tillbakavisar kritiken av de rättsliga definitionerna, vilka är nödvändiga för att säkerställa att en riktig tillsyn kan utövas; i båda de fall som ESK nämner (i punkt 3.2) är nationaliteten/tillsynen beroende av var fondföretagets värdepappersbolags eller förvaltningsbolagets stadgeenliga säte är beläget,

- tillbakavisar ESK:s kritik av förteckningen över verksamheter eftersom det redan har framgått att denna förteckning inte är uttömmande (och eftersom annan verksamhet skulle kräva annan auktorisation),

- men kommer att beakta förslaget om att klargöra att all den verksamhet som anges i bilaga 2 inte behöver bedrivas.

Delegering

ESK kritiserade begränsningen av möjligheten att delegera uppgifter om moderbolag berörs. // Kommissionen måste tillbakavisa ESK:s ståndpunkt på grund av risken för intressekonflikter till följd av den otydliga ansvarsfördelning som en sådan delegering skulle ge upphov till.

b) Europaparlamentets ändringsförslag

>PLATS FÖR TABELL>

1998/0242 (COD)

Ändrat förslag till EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV om ändring av direktiv 85/611/EEG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) i syfte att införa regler för förvaltningsbolag och förenklade prospekt

EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV

med beaktande av Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, särskilt artikel 47.2 i detta,

med beaktande av kommissionens förslag [8],

[8] EGT C 272, 1.9.1998, s, 7.

med beaktande av Ekonomiska och sociala kommitténs yttrande [9],

[9] EGT C 116, 28.4.1999, s. 1.

enligt förfarandet i artikel 251 i fördraget, och av följande skäl:

(1) Direktiv 85/611/EEG om företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) [10], senast ändrat genom direktiv 95/96/EG [11], har redan väsentligt bidragit till förverkligandet av den inre marknaden på detta område. När det gäller finansiella tjänster fastställs nämligen i det direktivet för första gången en princip om ömsesidigt erkännande av auktorisation och andra bestämmelser som underlättar den fria omsättningen inom Europeiska unionen av de andelar i företag för kollektiva investeringar (i form av värdepappersfonder, även kallade "unit trusts", och investeringsbolag) som omfattas av det direktivet.

[10] EGT L 375, 31.12.1985, s. 3.

[11] EGT L 100, 19.4.1988, s. 31EGT L 168, 18.7.1995, s. 7.

(2) I direktiv 85/611/EEG saknas emellertid dock omfattande regler för sådana företag som förvaltar företag för kollektiva investeringar (så kallade förvaltningsbolag). I synnerhet saknas i direktiv 85/611/EEG bestämmelser genom vilka det säkerställs att likvärdiga förutsättningar gäller för sådana företag i alla medlemsstater, både i fråga om regler för tillgång till marknaden och i fråga om villkor för verksamheten. I direktiv 85/611/EEG saknas dessutom bestämmelser om inrättandet av filialer och om sådana företags fria tillhandahållande av tjänster i andra medlemsstater än hemlandet.

(3) Då ett förvaltningsbolag auktoriseras i hemlandet måste det ses till att investerarna och det finansiella systemets stabilitet skyddas. Den ståndpunkt som har intagits är att man bör genomföra den väsentliga harmonisering som är nödvändig och tillräcklig för att säkerställa ett ömsesidigt erkännande av auktorisation och tillsynssystem baserade på försiktighetsprincipen och att därmed göra det möjligt att lämna en enda, för hela gemenskapen gällande auktorisation och att låta hemlandet ansvara för tillsynen.

(4) För att skydda investerarna är det nödvändigt att garantera intern översyn av varje förvaltningsbolag, antingen genom att det finns två personer i ledningen eller genom lämpliga interna kontrollmekanismer.

(5) Genom ett ömsesidigt erkännande får förvaltningsbolag med auktorisation i hemlandet tillhandahålla, inom hela Europeiska unionen, de tjänster som företagen auktoriserats att tillhandahålla, genom att etablera filialer eller enligt friheten att tillhandahålla tjänster. Förvaltningsbolagets hemland är behörigt att godkänna värdepappersfondernas fondbestämmelser.

(6) När det gäller kollektiv portföljförvaltning (förvaltning av värdepappersfonder och investeringsbolag) bör ett förvaltningsbolag som auktoriserats i hemlandet ha rätt att bedriva följande verksamhet i värdlandet: att utbjuda andelar i de värdepappersfonder som företaget inrättat i hemlandet, att utbjuda aktier i de investeringsbolag som företaget förvaltar, att utöva alla andra verksamheter och uppgifter som omfattas av kollektiv portföljförvaltning, att förvalta tillgångarna i investeringsbolag med säte i andra medlemsstater än hemlandet, att med hjälp av en fullmakt utöva de verksamheter som omfattas av kollektiv portföljförvaltning på sådana förvaltningsbolags vägnar som har sitt säte i andra medlemsstater än hemlandet.

(7) Detta direktiv är därför ett viktigt steg mot förverkligandet av den inre marknaden när det gäller företag för kollektiva investeringar.

(8) Principerna om ömsesidigt erkännande och om hemlandstillsyn kräver att medlemsstaternas behöriga myndigheter inte beviljar respektive återkallar auktorisation i sådana fall där verksamhetsplanen, den geografiska fördelningen eller faktisk bedriven verksamhet klart visar att ett förvaltningsbolag har valt en viss medlemsstats jurisdiktion i syfte att undgå de strängare normer som gäller i en annan medlemsstat, inom vars territorium det avser att bedriva eller redan bedriver större delen av sin verksamhet. Enligt detta direktiv måste ett förvaltningsbolag vara auktoriserat i den medlemsstat där det har sitt säte. Enligt principen om hemlandstillsyn kan endast den medlemsstat där förvaltningsbolaget har sitt säte anses behörig att godkänna dels fondbestämmelserna för de värdepappersfonder som företaget inrättat, dels valet av förvaringsinstitut. För att undvika s.k. tillsyns- arbitrage och för att främja förtroende för effektiviteten i den tillsyn som hemlandsmedlemsstatens myndigheter utövar, måste ett krav för godkännande av ett fondföretag bestå i att det inte i någon juridisk mening skall vara förhindrat från att utbjudas i hemlandsmedlemsstaten. Detta påverkar inte det egna beslutet, när väl fondföretaget har blivit godkänt, att välja den eller de medlemsstater där fondföretagets fondandelar skall utbjudas i enlighet med detta direktiv.

(9) Enligt direktiv 85/611/EEG är förvaltningsbolagens verksamhet begränsad till förvaltningen av värdepappersfonder och investeringsbolag (kollektiv portföljförvaltning). Denna begränsning bör ses över för att ta hänsyn till medlemsstaternas aktuella lagstiftning och för att förvaltningsbolagen skall kunna utnyttja viktiga stordriftsfördelar. Förvaltningsbolagen bör därför ges tillstånd att också förvalta enskilda kunders investeringsportföljer (individuell portföljförvaltning), vilket även omfattar förvaltning av pensionsfonder och viss specifik kringverksamhet med anknytning till kärnverksamheten. En sådan utvidgning av förvaltningsbolagets verksamhetsområde skulle inte äventyra bolagens stabilitet. Det bör dock införas särskilda regler för att förebygga intressekonflikter då ett förvaltningsbolag auktoriseras att både bedriva kollektiv och individuell portföljförvaltning.

(10) Förvaltningen av investeringsportföljer är en investeringstjänst som redan omfattas av direktiv 93/22/EEG (direktivet om investeringstjänster) [12]. För att säkerställa en enhetlig rättslig ram på området bör de villkor för verksamheten som fastställs i det direktiviet även gälla förvaltningsbolag som är auktoriserade för denna tjänst.

[12] EGT L 141, 11.6.1993, s. 27.

(11) Ett hemland får som regel införa strängare regler än dem som har fastställts i detta direktiv, särskilt vad avser villkor för auktorisation, sundhetskrav och regler om rapportering och prospekt.

(12) Det bör fastställas regler om de villkor på vilka ett förvaltningsbolag med hjälp av en fullmakt får delegera vissa uppgifter och funktioner till tredje part för att förbättra verksamhetens effektivitet. För att säkerställa att principerna om ömsesidigt erkännande och om hemlandstillsyn tillämpas på rätt sätt måste de medlemsstater som tillåter sådan delegering se till att ett förvaltningsbolag som de auktoriserat inte delegerar hela sin verksamhet till en eller flera tredje parter så att bolaget förvandlas till ett skenföretag. Hemlandet måste dessutom se till att förekomsten av sådan delegering inte hindrar en effektiv tillsyn över förvaltningsbolaget. Den omständigheten att ett förvaltningsbolag har delegerat delar av den egna verksamheten får dock under inga omständigheter påverka bolagets eller förvaringsinstitutets ansvar gentemot andelsägarna och de behöriga myndigheterna.

(13) För att ta hänsyn till utvecklingen på området informationsteknik bör det nuvarande informationssystemet enligt direktiv 85/611/EEG ses över. Framför allt bör man vid sidan om det befintliga fullständiga prospektet införa ett nytt slags prospekt för fondföretag (förenklat prospekt). Detta nya prospekt bör ges en investerarvänlig utformning och vara en värdefull informationskälla för den genomsnittlige investeraren. Det bör förmedla grundläggande information om fondföretaget på ett klart, överskådligt och lättbegripligt sätt. Genom en tydlig hänvisning i det förenklade prospektet måste investeraren dock alltid upplysas om att närmare uppgifter återfinns i det fullständiga prospektet och i fondföretagets årsrapport och halvårsrapport, som på begäran tillhandahålls kostnadsfritt. Den som avser att teckna sig för förvärv av fondandelar måste innan avtalet ingås alltid erbjudas att kostnadsfritt få det förenklade prospektet. Detta är ett tillräckligt villkor för att uppfylla den rättsliga skyldigheten enligt direktivet att informera dem som avser att teckna sig för förvärv av fondandelar innan avtalet ingås.

(14) Samma konkurrensvillkor måste gälla för finansiella intermediärer som tillhandahåller samma tjänster och det måste ses till att skyddet för investerare ligger på en harmoniserad miniminivå. Den avgörande förutsättningen för förverkligandet av den inre marknaden i fråga om dessa aktörer är en harmoniserad miniminivå för villkoren för att starta och driva verksamhet. Detta direktiv gäller endast den erforderliga miniminivån för harmoniseringen.

(15) Kommissionen kan komma att överväga att föreslå kodifiering i vederbörlig ordning efter det att förslagen har antagits.

HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.

Artikel 1

Direktiv 85/611/EEG ändras på följande sätt:

1. Följande artikel skall läggas till som artikel 1a:

Artikel 1a

I detta direktiv används följande beteckningar med de betydelser som här anges:

1. förvaringsinstitut: institut som anförtrotts de uppgifter som nämns i artiklarna 7 och 14 och som omfattas av de övriga bestämmelserna i avdelningarna III och IV.

2. förvaltningsbolag: företag vars vanliga verksamhet består i förvaltning av tillgångarna i ett fondföretag i form av värdepappersfonder och/eller investeringsbolag (fondföretags kollektiva portföljförvaltning), inbegripet de funktioner som anges i bilaga II.

3. ett förvaltningsbolags hemland: den medlemsstat inom vars territorium förvaltningsbolagets stadgeenliga säte är beläget.

4. ett förvaltningsbolags värdland: den medlemsstat, utom hemlandet, inom vars territorium förvaltningsbolaget har en filial eller tillhandahåller tjänster.

5. ett fondföretags hemland:

a) när det gäller fondföretag bildade som värdepappersfonder, den medlemsstat där förvaltningsbolagets stadgeenliga säte är beläget.

b) när det gäller fondföretag bildade som investeringsbolag, den medlemsstat där investeringsbolagets stadgeenliga säte är beläget.

6. ett fondföretags värdland: den medlemsstat där andelarna i värdepappersfonden eller i investeringsbolaget utbjuds.

7. filial: ett driftsställe som är en rättsligt osjälvständig del av ett förvaltningsbolag och som tillhandahåller de tjänster som förvaltningsbolaget har auktorisation att tillhandahålla. Alla driftsställen som har inrättats i samma medlemsstat av ett förvaltningsbolag med huvudkontor i en annan medlemsstat skall betraktas som en enda filial.

8. behöriga myndigheter: de myndigheter som varje medlemsstat utser enligt artikel 49 i direktiv 85/611/EEG.

9. nära förbindelser: situationen enligt artikel 2.1 i direktiv 95/26/EG [13].

[13] EGT L 168, 8.7.1995, s. 7.

10. kvalificerat innehav: varje direkt eller indirekt ägarandel i ett förvaltningsbolag som motsvarar 10 % procent eller mer av kapitalet eller av rösträtterna eller som på annat sätt gör det möjligt att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen i förvaltningsbolaget.

Vid tillämpningen av denna definition skall sådana rösträtter som avses i artikel 7 i direktiv 88/627/EEG [14] beaktas.

[14] EGT L 348, 17.12.1988, s. 62.

11. direktivet om investeringstjänster: rådets direktiv 93/22/EEG av den 10 maj 1993 om investeringstjänster inom värdepappersområdet [15].

[15] EGT L 141, 11.6.1993, s. 27.

12. företagsgruppering: utgivare/organ med inbördes anknytning enligt beskrivningen i artikel 1.1 i direktiv 83/349/EEG [16]; utgivare/organ i icke medlemsstater som är som på motsvarande sätt är knutna till utgivare/organ i en medlemsstat eller till sådana i en icke medlemsstat skall inbegripas.»

[16] EGT L 193/1, 18.7.1983, s. 1.

2. Artikel 3 skall ersättas med följande:

«3. De behöriga myndigheterna får inte auktorisera ett fondföretag, om förvaltningsbolaget inte uppfyller de villkor som fastställs i avsnitt III i detta direktiv. Dessutom får de behöriga myndigheterna inte auktorisera ett fondföretag, om de som ingår i den verkställande ledningen för investeringsbolaget eller förvaringsinstitutet inte har erforderlig vandel eller om . eller saknar tillräcklig erfarenhet också i förhållande till den typ av fondföretag som skall förvaltas. För detta ändamål skall de behöriga myndigheterna utan dröjsmål underrättas om namnen på personerna i sådan ledande ställning samt namnen på var och en som efterträder dem.

Med den verkställande ledningen avses de personer som, i enlighet med lag eller annan författning eller bolagsordning, företräder investeringsbolaget eller förvaringsinstitutet eller som faktiskt bestämmer verksamhetsinriktningen för sådana företag."

3. Artiklarna 5 och 6 skall ersättas med följande:

«SECTION III

Skyldigheter för förvaltningsbolag

Avdelning A

Villkor för att starta verksamhet

Artikel 5

1. Ett krav för att driva förvaltningsbolag skall vara officiell förhandsauktorisation som skall ges av hemlandets behöriga myndigheter. Auktorisation som beviljas förvaltningsbolag enligt detta direktiv skall gälla i alla medlemsstater.

2. Ett förvaltningsbolag får inte ägna sig åt annan verksamhet än förvaltning av fondföretag i form av värdepappersfonder och investeringsbolag med undantag av den ytterligare förvaltningen av andra företag för kollektiva investeringar som inte omfattas av detta direktiv och därför i enlighet med detta direktiv inte kan utbjudas i andra medlemsstater.

Vid tillämpningen av detta direktiv skall med förvaltning av värdepappersfonder och investeringsbolag avses de funktioner som nämns i bilaga 2, vilken inte är uttömmande.

3. Utöver förvaltningen av värdepappersfonder och investeringsbolag får en medlemsstat genom undantag från punkt 2 auktorisera förvaltningsbolag att tillhandahålla följande tjänster:

- Förvaltning av värdepappersportföljer, även de som ägs av pensionsfonder, enligt särskilt uppdrag från enskilda investerare, om det i portföljen ingår ett eller flera av de instrument som anges i avsnitt B i bilagan till direktivet om investeringstjänster.

- Följande verksamhet vid sidan om kärnverksamheten:

a) Investeringsrådgivning avseende ett eller flera av de instrument som anges i avsnitt B i bilagan till direktivet om investeringstjänster.

b) förvaring och förvaltning som avser andelar i fondföretag som förvaltas förvaltningsbolaget.

Förvaltningsbolag får enligt detta direktiv under inga omständigheter beviljas auktorisation att tillhandahålla enbart de tjänster som nämns i denna punkt eller tillhandahålla tjänster vid sidan om kärnverksamheten utan att ha beviljats auktorisation att tillhandahålla den tjänst som anges i punkt 3, första strecksatsen.

4. Artiklarna 2.4, 8.2, 10, 11, 12.1 och 13 i direktivet om investeringstjänster skall tillämpas på tillhandahållande av de tjänster som anges i punkt 3 av förvaltningsbolag. som är auktoriserade för individuell portföljförvaltning enligt punkt 3 första strecksatsen.

5. De behöriga myndigheterna får inte bevilja auktorisation om ett fondföretag är juridiskt förhindrat (t.ex. genom en bestämmelse i fondreglerna eller bolagsordningen) att utbjuda sina fondandelar i sin hemmedlemsstat.

Artikel 5a

1. Utan att det påverkar tillämpningen av andra allmängiltiga villkor som fastställs i nationell lagstiftning får de behöriga myndigheterna bevilja förvaltningsbolag auktorisation endast om

det har ett tillräckligt startkapital : EUR 125 000 och upprätthåller med avseende på var och en av den nedanstående situationerna ett ytterligare kapitalbelopp enligt följande:

(a) om förvaltningsbolaget förvaltar fondföretag som investerar i andra instrument än överlåtbara värdepapper: 0,05 % av värdet av den värdepappersportfölj fondföretaget förvaltar, upp till ett högsta belopp på EUR 10 000 000 ,

(b) om förvaltningsbolaget även erbjuder tjänster enligt artikel 5.3 första strecksatsen: ett ytterligare startkapital på EUR 125 000 som en medlemsstat kan reducera till EUR 50 000 om förvaltningsbolaget inte är auktoriserat att inneha kundernas penningmedel och/eller värdepapper; ett ytterligare rörelsekapital kan beräknas i enlighet med bilaga IV i direktiv 93/6/EEG [17].

[17] EGT L 141, 11.6.1993, s. 1.

- de personer som i praktiken leder verksamheten i förvaltningsbolaget har gott anseende och tillräcklig erfarenhet, även i fråga om den typ av fondföretag som bolaget förvaltar. Bolagets verksamhetsinriktning skall beslutas av minst två personer som uppfyller ovanstående villkor,

- ansökan om auktorisation åtföljs av en verksamhetsplan som bland annat skall omfatta förvaltningsbolagets organisationsstruktur,

- förvaltningsbolaget har sitt huvudkontor i samma medlemsstat som sitt stadgeenliga säte.

2. Om det dessutom finns nära förbindelser mellan förvaltningsbolaget och andra fysiska eller juridiska personer skall de behöriga myndigheterna endast bevilja auktorisation om dessa förbindelser inte hindrar myndigheterna från att utöva en effektiv tillsyn.

De behöriga myndigheterna skall också vägra tillstånd om myndigheterna hindras från att utöva en effektiv tillsyn genom lagar, förordningar eller administrativa bestämmelser i ett tredje land, som gäller för en eller flera fysiska eller juridiska personer till vilka förvaltningsbolaget har nära förbindelser, eller på grund av svårigheter vid tillämpningen av dessa bestämmelser.

De behöriga myndigheterna skall kräva att förvaltningsbolagen förser dem med de uppgifter som krävs för att de fortlöpande skall kunna övervaka att bestämmelserna i denna punkt följs.

3. En sökande skall inom sex månader efter det att en fullständig ansökan har inlämnats underrättas om auktorisation har beviljats eller inte. Om auktorisation vägras skall skälen härför anges.

4. Ett förvaltningsbolag får inleda sin verksamhet så snart auktorisationen har beviljats.

5. De behöriga myndigheterna får endast återkalla en auktorisation som har beviljats ett förvaltningsbolag i enlighet med detta direktiv om bolaget

a) inte utnyttjar auktorisationen inom tolv månader, uttryckligen avstår från auktorisationen eller mer än sex månader tidigare har upphört med den verksamhet som omfattas av direktivet, om inte den berörda medlemsstaten har bestämmelser om att auktorisationen förfaller i sådana fall,

b) har erhållit auktorisationen genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,

c) inte längre uppfyller de villkor på vilka auktorisationen har lämnats,

d) inte längre uppfyller kraven i direktiv 93/6/EEG för det fall att auktorisationen även omfattar individuell portföljförvaltning enligt artikel 5.3 första strecksatsen,

e) allvarligt och systematiskt har brutit mot de bestämmelser som har antagits i enlighet med det här direktivet,

f) omfattas av någon föreskrift enligt nationell lagstiftning som möjliggör återkallelse.

Artikel 5b

1. De behöriga myndigheterna får inte bevilja auktorisation att starta verksamhet som förvaltningsbolag förrän de har fått upplysning om vilka aktieägare eller andra delägare, oavsett om de är fysiska eller juridiska personer, som direkt eller indirekt har kvalificerat innehav, och om storleken av sådana innehav.

De behöriga myndigheterna skall vägra auktorisation om de, med hänsyn till behovet av en sund och ansvarsfull ledning av ett förvaltningsbolag, bedömer att lämpligheten hos aktieägare eller andra delägare som avses i första stycket inte är tillfredsställande.

2. I fråga om filialer till förvaltningsbolag som har stadgeenligt säte utanför Europeiska unionen och som påbörjar eller bedriver verksamhet får medlemsstaterna inte tillämpa bestämmelser som ger en mer förmånlig behandling än den som tillämpas för filialer till förvaltningsbolag som har stadgeenligt säte i en medlemsstat.

3. De behöriga myndigheterna i den andra berörda medlemsstaten skall i förväg tillfrågas om auktorisation av ett förvaltningsbolag som

- är dotterföretag till ett annat förvaltningsbolag, till ett värdepappersföretag eller till ett kreditinstitut med auktorisation i en annan medlemsstat,

- är dotterföretag till ett moderföretag till ett annat förvaltningsbolag, till ett värdepappersföretag eller till ett kreditinstitut som är auktoriserat i en annan medlemsstat,

eller

- kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som har ägarkontroll över ett annat förvaltningsbolag, ett värdepappersföretag eller ett kreditinstitut som är auktoriserat i en annan medlemsstat.

Avdelning B

Förhållandet till tredje land

Artikel 5c

1. Förhållandet till tredje land skall regleras enligt tillämpliga bestämmelser i artikel 7 i direktiv 93/22/EEG.

Uttrycken "företag" och "värdepappersföretag" i artikel 7 i direktivet om investeringstjänster skall i det här direktivet avse "förvaltningsbolag"; uttrycket "tillhandahållande av investeringstjänster" i artikel 7.2 i direktivet om investeringstjänster skall avse "tillhandahållande av tjänster".

2. Medlemsstaterna skall också underrätta kommissionen om alla svårigheter av allmän natur som deras fondföretag möter vid försäljningen av sina andelar i tredje land.

Avdelning C

Villkor för verksamheten

Artikel 5d

1. De behöriga myndigheterna i förvaltningsbolagets hemland skall kräva att ett förvaltningsbolag som de har auktoriserat alltid uppfyller villkoren i artiklarna 5, 5a.1 och 5a.2 i detta direktiv.

2. Tillsynen över ett förvaltningsbolag åligger de behöriga myndigheterna i hemlandet oavsett om förvaltningsbolaget etablerar en filial eller tillhandahåller tjänster i en annan medlemsstat, vilket inte skall påverka tillämpningen av de bestämmelser i detta direktiv som medför ett ansvar för de behöriga myndigheterna i värdlandet.

Artikel 5e

1. För kvalificerade innehav i förvaltningsbolag skall gälla samma regler som de som fastställs i artikel 9 i direktivet om investeringstjänster.

2. Uttrycken "företag" och "värdepappersföretag" i artikel 9 i direktivet om investeringstjänster skall i det här direktivet avse "förvaltningsbolag".

Artikel 5f

1. När det gäller förvaltningsbolag som endast är auktoriserade för förvaltning av värdepappersfonder och investeringsbolag, skall varje hemland fastställa tillsynsregler som dessa bolag alltid skall följa.

Med hänsyn till den typ av fondföretag som förvaltningsbolaget förvaltar skall hemlandets behöriga myndigheter framför allt kräva att bolaget har sunda förvaltnings- och redovisningsförfaranden, kontroll- och säkerhetssystem för elektronisk databehandling och lämpliga interna kontrollmekanismer för att bland annat se till att varje transaktion i vilken fonden medverkar är möjlig att rekonstruera med avseende på dess ursprung, de deltagande parterna, dess natur samt tiden och platsen då den ägde rum förutsatt att denna information är tillgänglig för förvaltningsbolaget och att dess tillgångarna i de värdepappersfonder respektive investeringsbolag som förvaltningsbolaget förvaltar investeras i enlighet med fondbestämmelserna respektive bolagsordningen samt gällande lagstiftning.

2. Förvaltningsbolag som dessutom auktoriserats för individuell portföljförvaltning enligt artikel 5.3 första strecksatsen

- skall inte tillåtas investera investerarens portfölj, varken helt eller delvis, i andelar i de värdepappersfonder respektive investeringsbolag det förvaltar, om inte uppdragsgivaren godkänt detta på förhand,

- skall inte tillåtas utöva individuell portföljförvaltning för det förvaringsinstitut som gentemot förvaltningsbolaget åtagit sig uppgifter enligt artiklarna 7 och 14 i detta direktiv,

- skall med avseende på tjänsterna enligt artikel 5.3 omfattas av bestämmelserna enligt direktiv 97/9/EG om system för ersättning till investerare [18].

[18] EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.

Artikel 5g

1. När en medlemsstat tillåter att ett förvaltningsbolag, och i syfte att förbättra verksamhetens effektivitet, till tredje part delegerar en eller flera av sina egna verksamheter som anges i bilaga 2, skall förvaltningsbolaget anmäla varje varje fullmakt till de behöriga myndigheterna När det gäller kärnverksamheten investeringsförvaltning, får ett förvaltningsbolag delegera specifika investeringsbeslut till intermediärer, som är underställda stabilitetstillsyn, i överensstämmelse med investeringsfördelningskriterier som förvaltningsbolagen löpande fastställer.

2. De behöriga myndigheterna skall tillse att fullmakten uppfyller följande villkor:

- Fullmakten får inte hindra en effektiv tillsyn över förvaltningsbolaget och får i synnerhet inte hindra förvaltningsbolaget från att handla, eller fondföretaget från att förvaltas, med investerarnas bästa för handen.

- I de fall fullmakten ges till en intermediär från tredje land som omfattas av tillsyn, måste sammarbete mellan de tillsynsmyndigheter som ansvarar för stabilitetstillsyn säkerställas.

- För att förebygga intressekonflikter får en fullmakt avseende kärnverksamheten investeringsförvaltning inte ges till förvaringsinstitutet eller till personer med kvalificerat innehav i förvaltningsbolagets eller förvaringsinstitutets kapital eller till någon annan person vars intressen kan kollidera med förvaltningsbolagets eller andelsägarnas intressen.

- Det skall ha vidtagits åtgärder för att se till att de personer som leder verksamheten i förvaltningsbolaget ständigt faktiskt kan övervaka den befullmäktigade personen.

- Fullmakten får inte hindra de personer som leder verksamheten i förvaltningsbolaget att när som helst ge den person till vilken verksamheter delegerats ytterligare anvisningar och att när som helst återkalla fullmakten.

- Den person till vilken verksamheter delegeras måste besitta tillfredsställande sakkunskap och kompetens med hänsyn till de delegerade verksamheternas art.

- De verksamheter som förvaltningsbolaget får delegera skall anges i fondföretagets prospekt och reklammaterial.

3. Under inga omständigheter får förvaltningsbolagets eller förvaringsinstitutets ansvar påverkas av att förvaltningsbolaget delegerat några verksamheter till tredje part.

Avdelning D

Rätten till etablering och friheten att tillhandahålla tjänster

Artikel 6

1. Medlemsstaterna skall se till att ett förvaltningsbolag som av de behöriga myndigheterna i en annan medlemsstat auktoriserats i enlighet med detta direktiv inom deras territorium kan utöva den verksamhet den auktoriserats för, antingen genom att etablera en filial eller enligt friheten att tillhandahålla tjänster.

2. Medlemsstaterna får inte som villkor för etableringen av en filial eller tillhandahållandet av tjänster kräva auktorisation, kapitaltillskott eller andra åtgärder med motsvarande verkan.

Artikel 6a

1. Varje förvaltningsbolag som uppfyller villkoren enligt artiklarna 5 och 5a och som önskar etablera en filial inom en annan medlemsstats territorium skall anmäla detta till de behöriga myndigheterna i hemlandet.

2. Medlemsstaterna skall kräva att varje förvaltningsbolag som önskar etablera en filial inom en annan medlemsstats territorium i samband med anmälan enligt punkt 1 lämnar upplysningar och handlingar i fråga om följande:

I. Allmänna upplysningar:

a) Den medlemsstat inom vars territorium förvaltningsbolaget avser att etablera en filial.

(b) ett plan för verksamheten som beskriver de olika tilltänkta verksamhetsområdena och tjänsterna i enlighet med artikel 5.2 och 5.3 och filialens organisationsstruktur.

c) Den adress i värdlandet där handlingar kan erhållas.

d) Namnen på dem som leder filialens verksamhet.

II. en förteckning över de fondföretag som förvaltningsbolaget, förvaltar och som anmälts i enlighet med artikel 46, vars fondandelar skall utbjudas via filialen i värdmedlemsstaten 3. Om inte de behöriga myndigheterna i förvaltningsbolagets hemland har anledning att ifrågasätta bolagets administrativa struktur eller finansiella situation med beaktande av den avsedda verksamheten skall de inom tre månader efter att ha erhållit alla uppgifter som avses i punkt 2 vidarebefordra dessa till de behöriga myndigheterna i värdlandet och underrätta förvaltningsbolaget härom.

De skall också översända

- upplysningar om alla ersättningssystem med syfte att skydda investerare.

Om hemlandets behöriga myndigheter vägrar att till värdlandets behöriga myndigheter översända de uppgifter som anges i punkt 2, skall det berörda förvaltningsbolaget underrättas om skälen för detta inom två månader från det att alla uppgifter kommit in. En sådan vägran liksom underlåtenhet att lämna besked skall kunna prövas av domstol i hemlandet.

4. Innan förvaltningsbolagets filial inleder sin verksamhet, skall värdlandets behöriga myndigheter inom två månader från det att uppgifterna enligt punkt 2 kommit in ha förberett tillsynen över förvaltningsbolaget och vid behov upplysa om de villkor till skydd för det allmänna bästa som verksamheten måste uppfylla i värdlandet, bland annat i fråga om de bestämmelser som nämns i artiklarna 44 och 45 och som gäller i värdlandet samt i fråga om de uppföranderegler som skall beaktas i samband med tjänster avseende portföljförvaltning enligt artikel 5.3 samt investeringsrådgivnings- och förvaringstjänster.

5. Filialen får etableras och verksamheten inledas så fort ett meddelande från värdlandets behöriga myndigheter mottagits eller, i avsaknad av ett sådant meddelande, när den tid som fastställs i punkt 4 gått ut. Från och med denna tidpunkt får förvaltningsbolaget också börja sprida andelarna i de värdepappersfonder och investeringsbolag som omfattas av detta direktiv och som förvaltas av förvaltningsbolaget, såvida inte värdlandets behöriga myndigheter genom ett motiverat beslut före utgången av tvåmånadersperioden fastställer att organisationen av andelsförsäljningen inte överensstämmer med bestämmelserna enligt artiklarna 44.1 och 45, vilket i så fall skall meddelas hemlandets behöriga myndigheter.

6. Om några av de uppgifter som lämnats enligt punkt 2.I.b-d och 2.II ändras, skall förvaltningsbolaget skriftligen underrätta hem- och värdlandets behöriga myndigheter om detta senast en månad innan ändringen genomförs så att hemlandets respektive värdlandets behöriga myndigheter kan ta beslut om ändringen enligt punkt 3 respektive punkt 4.

7. Om några av de uppgifter som lämnats enligt punkt 3 andra stycket ändras, skall hemlandets behöriga myndigheter underrätta värdlandets behöriga myndigheter om detta.

Artikel 6b

1. Ett förvaltningsbolag som för första gången inom en annan medlemsstats territorium önskar bedriva verksamhet enligt friheten att tillhandahålla tjänster skall lämna följande upplysningar till hemlandets behöriga myndigheter:

a) Den medlemsstat inom vars territorium förvaltningsbolaget avser att bedriva sin verksamhet.

(b) en plan för verksamheten som anger de olika tilltänkta verksamhetsområdena och tjänsterna i enlighet med artikel 5.2 och 5.3;

2. Hemlandets behöriga myndigheter skall inom en månad efter att ha erhållit de uppgifter som avses i punkt 1 vidarebefordra dessa till värdlandets behöriga myndigheter.

De skall också översända

- upplysningar om alla ersättningssystem med syfte att skydda investerare.

3. Därefter får förvaltningsbolaget inleda sin verksamhet i värdlandet oberoende av bestämmelserna i artikel 46.

Vid behov skall värdlandets behöriga myndigheter, då uppgifterna enligt punkt 1 lämnas, upplysa förvaltningsbolaget om de villkor till skydd för det allmänna bästa som förvaltningsbolaget måste uppfylla i värdlandet, bland annat i fråga om de uppföranderegler som skall beaktas i samband med tjänster avseende portföljförvaltning enligt artikel 5.3 samt investeringsrådgivnings- och förvaringstjänster.

4. Om några av de uppgifter som lämnats enligt punkt 1.I.b ändras, skall förvaltningsbolaget skriftligen underrätta hem- och värdlandets behöriga myndigheter om detta innan ändringen genomförs så att värdlandets behöriga myndigheter vid behov kan upplysa bolaget om huruvida det krävs ändringar eller tillägg avseende de uppgifter som lämnats enligt punkt 2.

5. Ett förvaltningsbolag skall lämna de upplysningar som avses i denna artikel även i det fall att det överlåter andelsförsäljningen i värdlandet åt tredje part.

Artikel 6c

1. För statistiska ändamål får värdlandet kräva att förvaltningsbolag med filialer inom landets territorium skall lämna periodiska rapporter om sin verksamhet i värdlandet till värdlandets behöriga myndigheter.

2. Vid fullgörandet av sina skyldigheter enligt detta direktiv får värdlandet kräva att förvaltningsbolagens filialer lämnar samma uppgifter som för detta ändamål krävs av inhemska förvaltningsbolag.

Värdlandet får kräva att förvaltningsbolag som bedriver verksamhet inom dess territorium enligt friheten att tillhandahålla tjänster lämnar de upplysningar som behövs för att övervaka att de följer tillämpliga normer i värdlandet; dessa krav får dock inte vara strängare än de som samma medlemsstat ställer på etablerade förvaltningsbolag för att kontrollera att samma normer följs.

3. Om ett värdlands behöriga myndigheter finner att ett förvaltningsbolag som har en filial eller som tillhandahåller tjänster inom landets territorium överträder de lagar eller andra författningar som antagits med anledning av detta direktivs bestämmelser om befogenheter för landets behöriga myndigheter, skall myndigheterna kräva att det berörda förvaltningsbolaget upphör med överträdelsen.

4. Om det berörda förvaltningsbolaget inte följer denna uppmaning, skall värdlandets behöriga myndigheter underrätta hemlandets behöriga myndigheter. Hemlandets behöriga myndigheter skall snarast vidta alla erforderliga åtgärder för att se till att förvaltningsbolaget upphör med överträdelsen. Värdlandets behöriga myndigheter skall underrättas om vilka åtgärder som vidtas.

5. Om förvaltningsbolaget fortsätter att överträda de lagar och andra författningar enligt punkt 2 som gäller i värdlandet, trots att hemlandet vidtagit åtgärder eller på grund av att dessa åtgärder visar sig otillräckliga eller inte kan genomföras i den ifrågavarande medlemsstaten, får värdlandet, efter att ha underrättat hemlandets behöriga myndigheter, vidta lämpliga åtgärder för att hindra eller bestraffa ytterligare överträdelser och, i den mån det är nödvändigt, för att hindra förvaltningsbolaget från att inleda fler transaktioner inom landets territorium. Medlemsstaterna skall se till att de rättsliga handlingar som krävs för dessa åtgärder kan tillställas förvaltningsbolagen inom det egna territoriet.

6. Ovanstående bestämmelser skall inte påverka värdlandets behörighet att vidta nödvändiga åtgärder för att hindra eller bestraffa sådana oegentligheter inom sitt territorium som bryter mot lagar eller andra författningar till skydd för det allmänna bästa. Detta gäller också möjligheten att hindra det ifrågavarande förvaltningsbolaget från att inleda fler transaktioner inom landets territorium.

7. Varje åtgärd enligt punkterna 4, 5 eller 6 som omfattar påföljder för eller begränsningar av ett förvaltningsbolags verksamhet skall motiveras på vederbörligt sätt och meddelas det berörda förvaltningsbolaget. Varje sådan åtgärd skall kunna prövas av domstol i den medlemsstat vars myndigheter beslutat om åtgärden.

8. Innan de inleder något förfarande enligt punkterna 3, 4 eller 5, får värdlandets behöriga myndigheter i brådskande fall vidta de försiktighetsåtgärder som krävs för att skydda investerare och andra för vilka tjänster utförs. Kommissionen och de andra medlemsstaternas behöriga myndigheter skall snarast möjligt underrättas om sådana åtgärder.

Efter samråd med de berörda medlemsstaternas behöriga myndigheter får kommissionen besluta att värdlandet skall ändra eller återta dessa åtgärder.

9. Om en auktorisation återkallas, skall värdlandets behöriga myndigheter underrättas; de skall vidta nödvändiga åtgärder för att hindra det berörda förvaltningsbolaget från att inleda fler transaktioner inom landets territorium och för att skydda investerarnas intressen. Kommissionen skall vartannat år framlägga en rapport om sådana fall för den kontaktkommitté som inrättats enligt artikel 53.

10. Medlemsstaterna skall underrätta kommissionen om antalet och arten av de fall där det förekommit vägran enligt artikel 6a eller där det vidtagits åtgärder enligt punkt 5. Kommissionen skall vartannat år framlägga en rapport om sådana fall för den kontaktkommitté som inrättats enligt artikel 53 i detta direktiv."

4. Före artikel 7 skall följande införas:

«SECTION IIIa

Skyldigheter för förvaringsinstitut»

5. Artikel 27.1 skall ersättas med följande:

«1. Ett investeringsbolag och ett förvaltningsbolag, det senare för varje värdepappersfond det förvaltar, skall offentliggöra:

- ett förenklat prospekt,

- ett fullständigt prospekt,

- en årsrapport för varje räkenskapsår, samt

- en halvårsrapport för räkenskapsårets första sex månader."

6. Artikel 28.1 skall ersättas med följande:

«1. Både det förenklade och det fullständiga prospektet skall innehålla den information som krävs för att investerare skall kunna göra en välgrundad bedömning av den erbjudna investeringen, och, särskilt om den risk som är förenad med investeringen. Det fullständiga prospektet skall, oberoende av vilka finansiella intrument investeringen avser, innehålla en tydlig och lättbegriplig förklaring av fondens riskprofil.

2. Det fullständiga prospektet skall innehålla minst den information som anges i lista A i bilagan till detta direktiv, såvida inte informationen redan framgår av de fondbestämmelser eller den bolagsordning som skall bifogas det fullständiga prospektet enligt artikel 29.1.

3. Det förenklade prospektet skall i sammanfattning innehålla den grundläggande information som anges i lista C i bilagan till detta direktiv. Det skall vara upplagt och skrivet på ett sådant sätt att det är lättbegripligt för den genomsnittlige investeraren. Medlemsstaterna får tillåta att det förenklade prospektet bifogas det fullständiga prospektet som löstagbar del. De förenklade prospekten kan användas som ett marknadsföringsverktyg som är utformat för att kunna användas i samtliga medlemsstater utan ändringar förutom översättning. Medlemsstaterna får därför inte därutöver kräva tillkommande handlingar eller ytterligare information.

4. Både det fullständiga och det förenklade prospektet får ingå i ett skriftligt dokument eller lagras på ett sådant hållbart medium som av de behöriga myndigheterna tillerkänns samma rättsliga ställning."

7. Artikel 29 skall ersättas med följande:

«Artikel 29

1. Fondbestämmelserna eller investeringsbolagets bolagsordning skall utgöra en integrerad del av det fullständiga prospektet och skall bifogas detta.

2. De handlingar som avses i punkt 1 behöver dock inte bifogas det fullständiga prospektet om andelsägarna informerats om att de på begäran kommer att tillställas dessa handlingar eller få upplysning om var i varje medlemsstat, i vilken andelarna finns på marknaden, de kan ta del av handlingarna."

8. Artikel 30 skall ersättas med följande:

«Artikel 30

All väsentlig information i det förenklade och det fullständiga prospektet skall hållas aktuell."

9. Artikel 32 skall ersättas med följande:

«Artikel 32

Ett fondföretag skall till de behöriga myndigheterna ge in sina förenklade och fullständiga prospekt och eventuella ändringar och tillägg i dessa, liksom sina årsrapporter och halvårsrapporter."

10. Artikel 33 skall ersättas med följande:

«Artikel 33

1. Den som avser att teckna sig för förvärv av fondandelar skall innan avtalet ingås erbjudas att kostnadsfritt få det förenklade prospektet.

På begäran skall den som avser att teckna sig för förvärv av fondandelar dessutom kostnadsfritt tillhandahållas det fullständiga prospektet samt de senaste års- och halvårsrapporterna.

2. Årsrapporterna och halvårsrapporterna skall på begäran kostnadsfritt tillställas andelsägarna.

3. Årsrapporterna och halvårsrapporterna skall finnas tillgängliga för allmänheten på de platser, eller på annat av de behöriga myndigheterna godkänt sätt, som anges i det fullständiga och i det förenklade prospektet."

11. Artikel 35 skall ersättas med följande:

«Artikel 35

Vid all marknadsföring av ett fondföretags andelar skall anges att prospekten finns och uppges var eller hur allmänheten kan få tillgång till prospekten."

12. Artikel 46 skall ersättas med följande:

«Artikel 46

Om ett förvaltningsbolag med avseende på det fondföretag det förvaltar eller om ett investeringsbolag avser att utbjuda sina andelar i en annan medlemsstat än den där företaget är beläget, skall det först underrätta de behöriga myndigheterna i den andra medlemsstaten om detta. Företaget skall samtidigt till dessa myndigheter ge in:

- ett intyg från de behöriga myndigheterna som visar att företaget uppfyller de villkor som ställs upp i detta direktiv,

- sina fondbestämmelser eller sin bolagsordning,

- sitt fullständiga och sitt förenklade prospekt,

- om så är lämpligt sin senaste årsrapport och alla följande halvårsrapporter,

- upplysningar om hur försäljningen av företagets andelar i den andra medlemsstaten är upplagd.

Ett investeringsbolag eller ett förvaltningsbolag får börja utbjuda sina andelar i den andra medlemsstaten en månad efter det att sådan information givits in, såvida inte den berörda medlemsstatens behöriga myndigheter genom ett motiverat beslut före utgången av enmånadsperioden fastställer att organisationen av andelsförsäljningen inte överensstämmer med bestämmelserna enligt artiklarna 44.1 och 45."

13. Artikel 47 skall ersättas med följande:

«Artikel 47

Om ett fondföretag utbjuder sina andelar i en annan medlemsstat än den där företaget är beläget, skall det i denna andra medlemsstat, enligt de förfaranden som föreskrivs i hemlandet, tillhandahålla

1. det förenklade prospekt och de övriga upplysningar som avses i artiklarna 29 och 30 i detta direktiv på ett för värdlandets berörda investerare lättbegripligt språk,

2. det fullständiga prospektet samt års- och halvårsrapporterna på värdlandets officiella språk respektive på ett av värdlandets officiella språk eller på något annat språk under förutsättning att det sistnämnda språket är brukligt inom den ifrågavarande medlemsstatens finansbransch, att språket har godkänts av de behöriga myndigheterna och, i förekommande fall, att eventuella ytterligare villkor från myndigheternas sida är uppfyllda."

14. Efter artikel 52 skall följande artiklar införas:

«Artikel 52a

1. Då ett förvaltningsbolag genom att tillhandahålla tjänster eller genom att etablera filialer bedriver verksamhet i en eller flera värdländer, skall alla berörda medlemsstaters behöriga myndigheter ha ett nära samarbete.

De skall på begäran tillhandahålla varandra alla sådana uppgifter om förvaltningsbolagens ledning och ägandeförhållanden som kan tänkas underlätta tillsynen och alla upplysningar som kan förväntas underlätta övervakningen av sådana företag. Framför allt skall hemlandets myndigheter samarbeta för att se till att värdlandets myndigheter får tillgång till de uppgifter som avses i artikel 6c.2.

2. I den mån det är nödvändigt för att utöva tillsynen skall hemlandets behöriga myndigheter av värdlandets behöriga myndigheter underrättas om alla åtgärder som värdlandet vidtar i enlighet med artikel 6c.6 och som omfattar påföljder för eller begränsningar av ett förvaltningsbolags verksamhet.

Artikel 52b

1. När ett förvaltningsbolag som auktoriserats av en medlemsstat bedriver verksamhet i en annan medlemsstat genom en filial, skall värdlandet se till att de behöriga myndigheterna i hemlandet, antingen själva eller genom ett ombud, på plats kan kontrollera de uppgifter som avses i artikel 52a efter att ha underrättat värdlandets behöriga myndigheter.

2. Hemlandets behöriga myndigheter får också begära att värdlandets behöriga myndigheter låter genomföra en sådan kontroll. En myndighet som tar emot en sådan begäran skall inom ramen för sina befogenheter tillmötesgå denna genom att själv genomföra kontrollen eller genom att låta kontrollen utföras av den myndighet som begärt den eller av revisorer eller experter.

3. Vad gäller värdlandets behöriga myndigheter, skall denna artikel inte inverka på deras rätt att vid fullgörandet av sina skyldigheter enligt detta direktiv genomföra kontroller på plats av sådana filialer som etablerats inom värdlandets territorium."

15. Lista A i bilagan skall ändras på följande sätt:

Efter punkt 1.2 i kolumnen "Information om investeringsbolaget" skall följande införas:

«1.3. Då investeringsbolag har olika investeringsavdelningar, uppgift om avdelningarna."

I punkt 1.13 i kolumnen "Information om investeringsbolaget" skall följande mening införas:

Då investeringsbolag har olika investeringsavdelningar, information om hur en andelsägare kan byta från en avdelning till en annan och vad det kostar."

Efter punkt 4 skall följande punkter läggas till som punkter 5 och 6:

«5. Annan information om investeringar

5.1. Värdepappersfondens eller investeringsbolagets tidigare resultat (i tillämpliga fall).

5.2. Profil för den typiske investerare till vilken värdepappersfonden eller investeringsbolaget riktar sig.

6. Ekonomisk information

6.1. Eventuella avgifter eller provisioner utom de som nämns i punkt 1.17, med åtskillnad mellan de kostnader som betalas av andelsägaren och de som betalas med medel ur värdepappersfondens eller investeringsbolagets tillgångar."

Övergångsbestämmelser och slutbestämmelser

Artikel 2

1. Värdepappersföretag enligt definitionen i artikel 1.2 i direktivet om investeringstjänster, som endast auktoriserats att tillhandahålla tjänster enligt avsnitten A.3, C.1 och C.6 i bilagan till direktiv 93/22/EEG, får inom ramen för detta direktiv auktoriseras att förvalta värdepappersfonder och investeringsbolag och att verka som "förvaltningsbolag". Värdepappersföretaget skall i så fall återlämna den auktorisation som erhållits enligt direktivet om investeringstjänster.

2. Förvaltningsbolag som redan före den 31 december 2002 har auktorisation att i hemlandet enligt direktiv 85/611/EEG förvalta värdepappersfonder och investeringsbolag skall anses ha auktorisation enligt detta direktiv, om lagstiftningen i hemlandet föreskriver att de för att inleda sådan verksamhet måste uppfylla villkor motsvarande dem i artikel 5a och 5b.

3. Förvaltningsbolag som auktoriserats redan före den 31 december 2002 och som inte ingår bland dem som avses i punkt 2 får fortsätta sin verksamhet under förutsättning att de senast den 31 december 2005 och i enlighet med hemlandets bestämmelser erhåller auktorisation att fortsätta sin verksamhet i enlighet med bestämmelserna om genomförande av detta direktiv.

Det är först när de beviljats sådan auktorisation som rätten till etablering och friheten att tillhandahålla tjänster enligt bestämmelserna i detta direktiv gäller för dessa förvaltningsbolag.

Artikel 3

Medlemsstaterna skall anta de lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv senast den 30 juni 2002.

Dessa bestämmelser skall träda i kraft senast den 31 december 2002. Medlemsstaterna skall genast underrätta kommissionen om detta.

När en medlemsstat antar dessa bestämmelser skall de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvisning när de offentliggörs. Närmare föreskrifter om hur hänvisningen skall göras skall varje medlemsstat själv utfärda.

Artikel 4

Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska gemenskapernas officiella tidning.

Artikel 5

Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.

Utfärdat i Bryssel den

På europaparlamentets vägnar På rådets vägnar

Ordförande Ordförande [...] [...]

BILAGA I

LISTA C

INNEHÅLLET I DET FÖRENKLADE PROSPEKTET

Kort presentation av fondföretaget

Tidpunkten för fondföretagets, värdepappersfondens eller investeringsbolagets upprättande och uppgift om i vilken medlemsstat värdepappersfonden eller investeringsbolaget har sitt säte eller är beläget

Förvaltningsbolag (i tillämpliga fall)

Förväntad existenstid (i tillämpliga fall)

Förvaringsinstitut

Revisorer

Finanskoncern (t.ex. bank) som utbjuder fondföretaget

Investeringsinformation

Kort definition av fondföretagets mål

Om ett investeringsbolag har olika investeringsavdelningar skall detta anges

- Värdepappersfondens eller investeringsbolagets investeringsprinciper samt en kortfattad bedömning av fondens riskprofil (inberäknat, i tillämpliga fall, upplysningar i överensstämmelse med artikel 24a och 24b),

Fondföretagets, värdepappersfondens eller investeringsbolagets tidigare resultat (i tillämpliga fall)

Profil för den typiske investerare till vilken värdepappersfonden eller investeringsbolaget riktar sig

Ekonomisk information

Gällande skatteregler

Kommission vid köp och försäljning

Andra eventuella avgifter eller provisioner med åtskillnad mellan de kostnader som betalas av andelsägaren och de som betalas med medel ur värdepappersfondens eller investeringsbolagets tillgångar

Information om handel

Hur man köper andelarna

Hur man säljer andelarna

Då investeringsbolag har olika investeringsavdelningar, hur man byter från en avdelning till en annan och vad det kostar

När och hur utdelning sker (i tillämpliga fall)

Hur ofta, var och på vilket sätt priserna offentliggörs eller görs tillgängliga

Uppgift om var man vid behov kan få ytterligare upplysningar (person eller avdelning, tider osv.)

Ytterligare information

Upplysning om att det fullständiga prospektet samt års- och halvårsrapporterna kan erhållas kostnadsfritt både före och efter det att ett avtal ingåtts

BILAGA II

Verksamhet som ingår i kollektiv

Investeringsverksamhet:

Investeringsförvaltning

Administration i samband med investeringar (exempelvis instruktioner till fondmäklare, avvecklingsarrangemang, instruktioner till förvaringsinstitutet om hur rösträtter skall användas)

Försäljning:

Framställning av broschyrer

Spridning av andelar i de värdepappersfonder och investeringsbolag som förvaltningsbolaget förvaltar

Relationer till distributörer

Administration:

Redovisningstjänster avseende fondförvaltningen och juridiska tjänster

Kundupplysning

Värdering och prissättning (inklusive skatt)

Övervakning av att lagstiftningen följs

Förteckning över andelsägare

Fördelning av intäkter

Emission och inlösen av andelar

Kundkontakt (inklusive utskick av certifikat)

Protokollföring

KONSEKVENSBEDÖMNING FÖRSLAGETS FÖLJDER FÖR NÄRINGSLIVET, MED SÄRSKILD HÄNSYN TILL SMÅ OCH MEDELSTORA FÖRETAG

Förslagets titel

FÖRSLAG TILL EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV OM ÄNDRING AV DIREKTIV 85/611/EEG OM SAMORDNING AV LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR SOM AVSER FÖRETAG FÖR KOLLEKTIVA INVESTERINGAR I ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER (FONDFÖRETAG) I SYFTE ATT INFÖRA REGLER FÖR FÖRVALTNINGSBOLAG OCH FÖRENKLADE PROSPEKT

Dokumentets referensnummer

MARKT/3011/2000 REV 2

Förslaget

1. Varför är gemenskapslagstiftning på detta område nödvändig utifrån subsidiaritetsprincipen, och vilka är huvudsyftena med den-

Syftet med förslaget är att stärka den inre marknaden på området för företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper genom att uppdatera bestämmelserna för förvaltningsbolag och om informationskrav för fondföretag i syfte att säkerställa likvärdiga villkor mellan konkurrerande aktörer på det finansiella tjänsteområdet, förstärka tillsynen och öka skyddet för investerare.

Genom förslaget införs därför ett harmoniserat tillståndsförfarande för förvaltningsbolag, ett lagstadgade regler för dessa företags öppnande av filialer och fria tillhandahållande av tjänster, regler för att säkerställa sammarbetet mellan tillsynsorgan i olika medlemsstater och förbättring av kvaliteten på den information som skall ges till den investerande allmänheten. Dessa bestämmelser är nödvändiga för att att uppnå de huvudsakliga målsättningar - som nedan anges mer detaljerat. De kan endast uppnås med hjälp av ett bindande gemenskapsdirektiv.

I enlighet med vad som sägs i kommissionens handlingsplan för den inre marknaden, är syftet med detta förslag att stärka den inre marknaden på området för företag för kollektiva investeringar genom att

* aktualisera de lagstadgade reglerna för förvaltningsbolag, anpassa det till de befintliga reglerna för andra aktörer på det finansiella tjänsteområdet (banker, investeringsföretag, försäkringsbolag). Dessa aktörer skulle närmare bestämt erhålla ett europeiskt pass, vilket - i överensstämmelse med principerna i fördraget - skulle göra det möjligt för dem att inrätta filialer i andra medlemsstater och bedriva verksamhet inom EU på grundval av friheten att tillhandahålla tjänster.

* se över de nuvarande restriktionerna som hindrar förvaltningsbolag från att bedriva annan verksamhet än förvaltning av tillgångar i värdepappersfonder och investeringsbolag (kollektiv portföljförvaltning). I framtiden skall sådana förvaltningsbolag tillåtas att, utöver kollektiv portföljförvaltning, tillhandahålla tjänster som avser individuell portföljförvaltning (till privata eller institutionella investerare, som exempelvis pensionsfonder) så väl som viss specifik kringverksamhet med anknytning till kärnverksamheten.

* ange vilka funkioner som ingår i verksamhetsområdet för kollektiv portföljförvaltning och definiera på vilka villkor sådan funktioner kan delegeras till tredje part.

* Modernisera de informationshandlingar som skall tillhandahållas investerare. Genom förslaget införs förenklade prospekt.

Följder för näringslivet

2. Vem kommer att påverkas av förslaget-

Förslaget kommer att påverka förvaltningsbolag som redan regleras genom forndföretagsdirektivet, oavsett storlek. Flertalet förvaltningsbolag är belägna i de finansiella centren i EU.

3. Vad måste näringslivet göra för att följa förslaget-

För att få en auktorisation som gäller i alla medlemsstater och beviljas tillstånd att bedriva verksamhet, kommer det krävas att förvaltningsbolag följer de regler som anges i förslaget. Det föreslagna minsta startkapitalet har fastställts till EUR 125 000. Tillkommande kapitalkrav förutses för förvaltningsbolag som förvaltar harmoniserade fondföretag som investerar i andra instrument än överlåtbara värdepapper samt för de förvaltningsbolag som bedriver ytterligare verksamhet på området för investeringstjänster. För de senare motsvarar kapitalkravet det som gäller för investeringsföretag som omfattas av direktivet om investeringstjänster.

4. Vilka ekonomiska följder förmodas förslaget få-

- För sysselsättningen

Förvaltningsbolagen förvaltar visserligen mycket stora sparmedel (i direktivet finns inte någon övre gräns för de tillgångar som ett enskilt bolag får förvalta), men antalet anställda är relativt litet. Förslaget förväntas därför inte få några större effekter på sysselsättningen inom denna sektor.

- För investeringar och nyföretagande

Förslaget skulle göra det möjligt för förvaltningsbolag att även förvalta enskilda investerares portföljer vilket kan leda till att nya företag dras till branschen. Vidare kommer utfärdandet av ett europeiskt pass till förvaltningsbolagen bidra till att utvidga förvaltningsbolagens verksamhet till att täcka hela EU.

- För näringslivets konkurrensläge

Tre faktorer kan komma att bidra till att främja konkurrensen:

* det faktum att förvaltningsbolag kan komma att få auktorisation att även bedriva individuell portföljförvaltning, inberäknat förvaltningen av pensionsfondsmedel, kommer att öka konkurrensen inom denna sektor. De övriga konkurrerande intermediärerna kommer huvudsakligen att vara banker, investeringsbolag och försäkringsbolag.

* Införandet av en enda auktorisation som kommer att göra det möjligt för förvaltningsbolag att upprätta sina egna distributionsnät inom EU, kommer att leda till ökad internationell konkurrens.

5. Innehåller förslaget åtgärder som beaktar de små och medelstora företagens särskilda situation (nedsatta eller olikartade krav osv.)-

Nej. Alla förvaltningsbolag som omfattas av direktivet måste följa samma bestämmelser.

Samråd

6. Ange vilka organisationer som har rådfrågats om förslaget och sammanfatta deras viktigaste synpunkter.

Europeiska sammanslutningen för värdepappersfonder och investeringsbolag (European Federation of Investment Funds and Companies, FEFSI), som företräder sektorns allmänna intressen, och nationella sammanslutningar av investeringsfondsförvaltare har rådfrågats i samband med utarbetandet av förslaget och de har också medverkat i det det fortsatta arbetet med det ändrade förslaget. Den europeiska fondbranschen håller i princip med om behovet att aktualisera de lagstadgade reglerna för förvaltningsbolag och de uttrycker sitt starka stöd till införandet av förenklade prospekt.