3.1.Balansräkning före konsolidering per den 31 december 2018

2.1.Garantifondens finansiella ställning per den 31 december 2018

Under 2018 har EIB fortsatt att hantera inställda betalningar på Syriens statslån. EIB har därför i överensstämmelse med garantiavtalet mellan EU och EIB tagit fonden i anspråk ytterligare 9 gånger fram till och med den 31 december 2018 för ett totalt belopp på 55,73 miljoner euro (se punkt 5).

Fondens totala balansvärde ökade med omkring 49,1 miljoner euro under 2018. Detta berodde främst på följande faktorer:

Garantifonden uppgick till totalt 2 609 881 747,51 euro per den 31 december 2018 (2 560 761 844,63 euro per den 31 december 2017) (se bilagan till arbetsdokumentet från kommissionens avdelningar: Garantifondens redovisning, lämnad av EIB).

2.1.Garantifondens finansiella ställning per den 31 december 2018

·Balansräkningen före konsolidering inkluderar inte det bidrag på 103,2 miljoner euro som under 2019 överförts från EU-budgeten till fonden eftersom denna fordran motsvaras av motsvarande skuld i EU:s konsoliderade redovisning.

·Balansräkningen före konsolidering innehåller alla belopp som EU övertagit till följd av EIB:s anspråk på garantier efter inställda betalningar på lån (förfallna betalningar plus upplupen ränta på försenade betalningar). Mot bakgrund av den politiska situationen i Syrien och efter ett beslut av Europeiska kommissionens räkenskapsförare har dock dessa belopp helt nedskrivits i redovisningen för år 2018.

3.1.Balansräkning före konsolidering per den 31 december 2018

För att justera fonden till 9 % av de samlade utestående åtagandena beräknades en avsättning på 103,22 miljoner euro på grundval av garanterade utestående transaktioner per den 31 december 2017 och fördes upp i EU:s budget för 2019. Beloppet godkändes av rådet och Europaparlamentet och redovisades som en tillgång (fordran) för fonden i balansräkningen den 31 december 2018.

·Finansiella avsättningar på 209,9 miljoner euro för framtida betalningar av Syriens utestående lån har redovisats i balansräkningen före konsolidering 2018.

·I EIB:s redovisning tas betalningar till följd av ianspråktagna garantier (och eventuellt återvunna belopp och dröjsmålsränta) upp som minskning (ökning) av nettotillgångarna (EU-bidraget). I balansräkningen före konsolidering dras de belopp som betalas ut när EIB åberopar garantier inte av från nettotillgångarna, eftersom de utgör övertagna betalningskrav. Beloppen redovisas antingen som intäkter (upplupna dröjsmålsräntor och straffavgifter, valutakursvinster) eller som kostnader (EIB:s upplupna återvinningsavgifter, nedskrivningar, valutakursförluster). Detta leder till en permanent skillnad mellan de nettotillgångar (EU:s bidrag och balanserade vinstmedel) som redovisas i EIB:s redovisning och i Europeiska kommissionens redovisning före konsolidering.

3.2.Resultaträkning före konsolidering

Resultaträkningen före konsolidering upprättas, precis som balansräkningen, för att ingå i EU:s konsoliderade redovisning.

2018 2017 Intäkter från löpande verksamhet 2 928 446 939 062 Kostnader från löpande verksamhet (4 876 241) (3 834 219) RESULTAT FRÅN LÖPANDE VERKSAMHET (1 947 795) (2 895 157) Finansiella intäkter 30 241 834 29 913 694 Finansiella kostnader (20 906 275) (51 793 999) FINANSIELLT RESULTAT 9 335 559 (21 880 305) EKONOMISKT RESULTAT FÖR ÅRET 7 387 764 (24 775 462)

·Intäkter från löpande verksamhet inbegriper valutakursvinster och EIB:s återförda upplupna återvinningsavgifter 2017 till följd av kraven i det nya återvinningsavtal som undertecknades 2018. I det nya avtalet föreskrivs inte längre några avgifter för EIB:s interna återvinningskostnader.

·Kostnader från löpande verksamhet omfattar främst EIB:s kapitalförvaltningsavgifter (0,9 miljoner euro), EIB:s återvinningsavgifter (1,9 miljoner euro) och ett tillägg till de finansiella avsättningarna för Syriens utestående framtida betalningar (1,9 miljoner euro).

·De finansiella intäkterna omfattar främst ränteintäkter från investeringsportföljen (6,3 miljoner euro), realiserade vinster på försäljningen av finansiella tillgångar (10,0 miljoner euro) och upplupen dröjsmålsränta på övertagna belopp (13,9 miljoner euro).

·De finansiella kostnaderna omfattar främst nedskrivningsförluster (19,6 miljoner euro) på belopp som EU har övertagit under 2018 (se punkt 5), ränteutgifter för likvida medel (0,9 miljoner euro) och realiserade förluster på försäljning av finansiella tillgångar (0,5 miljoner euro).

4.Garantifondens likviditetsförvaltning

4.1.Investeringspolitik

Fondens likvida medel placeras enligt de principer för förvaltning av likvida medel som anges i bilagan till förvaltningsavtalet, i dess ändrade lydelse. Tillräckliga medel ska därför placeras i monetära tillgångar för att täcka kortfristiga (mindre än ett år) utflöden, i en proportion som ska fastställas i den årliga investeringsstrategin. Resterande tillgångar kan placeras i medel- och långfristiga instrument med en maximal löptid på 10 år och 6 månader från betalningsdatumet (medel- och långfristig portfölj).

4.2.Resultat och marknadsutveckling 2018

Året kännetecknades av en volatil utveckling på de europeiska räntemarknaderna, där räntorna steg första kvartalet till följd av förväntningarna i samband med att ECB:s policy med kvantitativa lättnader upphörde. I slutet av året sjönk därefter räntorna till sina lägsta nivåer till följd av en långsammare ekonomisk tillväxt. Kreditspreadarna ökade gradvis under året och denna utveckling tilltog i december till följd av fallande aktiemarknader och förväntningar om en stramare penningpolitik.

Finansmarknaderna påverkades under hela året av följande riskfaktorer. President Trumps införande av handelstullar ledde till att den ekonomiska tillväxten bromsade in och inflationen fortsatte att ligga under centralbankernas mål till följd av låga råvarupriser och globaliseringsfaktorer. Ovissheten om Brexitförhandlingarna drog ned resultaten för brittiska finansbolag och företag. Följderna av det italienska valet i mars blev kännbara i maj, då spreaden för italienska statsobligationer ökade till mer än 250 punkter gentemot tyska statsobligationer.

De största centralbankernas penningpolitik blev stramare 2018. Federal Reserve fortsatte sin räntehöjningscykel med 25 punkter varje kvartal, vilket innebar att den viktigaste styrräntan låg i intervallet 2,50–2,75 % vid årets slut. ECB har minskat sina månatliga köp av statsobligationer inom ramen för sin policy för kvantitativa lättnader från 30 miljarder euro till 15 miljarder euro i september och avslutade dem helt i slutet av 2018. Återinvesteringen av obligationer som förfaller i ECB:s balansräkning kommer att fortsätta att stödja marknaderna. På senare tid har emellertid penningpolitiken på båda sidor av Atlanten i takt med ökande osäkerhet blivit mer duvaktig. Marknaden räknar inte längre med ytterligare styrräntehöjningar från Federal Reserves sida och ECB:s första räntehöjning har skjutits upp till 2020. Den ekonomiska tillväxten förväntas sjunka från 2,9 % 2018 till 2,5 % 2019 i Förenta staterna, och från 1,9 % till 1,4 % i euroområdet.

Framöver förväntas marknadsvolatiliteten fortsätta under 2019 eftersom osäkerheten kring Brexit och en långsammare tillväxt påverkar de marknadsräntor som för närvarande är nära sina historiska lägstanivåer. Kreditspredarna vidgas samtidigt när konjunkturen mognar i Förenta staterna och centralbankerna i EU har upphört med sina köp av statobligationer.

Avkastningen på fondens portfölj mättes utifrån marknadsvärdet (verkligt värde). Under 2018 gav portföljen en avkastning på 0,1005 % mätt med marknadsvärdet och överträffade därmed referensvärdet med +13,5 punkter.

5.Anspråk på garantifonden