SV 
 
 
EUROPEISKA CENTRALBANKENS YTTRANDE 
av den 24 oktober 2008 
på begäran av Finansdepartementet  
om ett utkast till lagrådsremiss  
om stabilitetsstärkande åtgärder för det svenska finansiella systemet 
(CON/2008/59) 
 Inledning och rättslig grund
 
Den 20 oktober 2008 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Finansdepartementet om 
ett yttrande över ett utkast till lagrådsremiss med t iteln "Stabilitetsstärkande åtgärder för det svenska 
finansiella systemet" (nedan kallad lagförslaget). 
ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på ar tikel 105.4 i fördraget om upprättandet av Europeiska 
gemenskapen och artikel 2.1 sjätte strecksatsen i rå dets beslut 98/415/EG av den 29 juni 1998 om 
nationella myndigheters samråd med Europeiska centralbanken rörande förslag till rättsregler1, eftersom 
lagförslaget innehåller regler som gäller finansiella ins titut som har en påtaglig i nverkan på de finansiella 
institutens och marknadernas stabilitet. I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för 
Europeiska centralbanken har detta y ttrande antagits av ECB-rådet. 
 1.  Syftet med lagförslaget 
1.1 Lagförslaget avser att säkerställa den finansiella  stabiliteten i Sverige och återupprätta förtroendet 
på marknaderna. För att uppnå de tta innehåller lagförslaget bestäm melser om en rättslig ram som 
upprättar i) en ansvarig myndighet som ska admini strera stöd som ges enlig t lagförslaget (nedan 
kallad stödmyndigheten), ii) en stabilitetsfond fö r att finansiera stödåtgärderna (nedan kallad 
stabilitetsfonden) samt iii) en prövningsnämnd för stöd till kreditinstitut med behörighet att pröva 
beslut om villkoren för stöd till kreditinstitute t (nedan kallad prövningsnämnden). Enligt 
lagförslaget ges stödmyndigheten ett brett mandat att hantera frågor som hänger samman med 
otillräcklig likviditet samt eventu ella solvensproblem som kan uppstå i framtiden, samtidigt som 
det försöker undvika att den svenska skattebeta laren måste bära kostnaderna för åtgärderna. 
Lagförslaget medför möjlighet att tillämpa en rad stödåtgärder, bl.a. statliga garantier, 
kapitaltillskott och tvångsinlösen av aktier
2. Kreditinstituten avgör själva huruvida de vill utnyttja 
                                                 
1  EGT L 189, 3.7.1998, s. 42.  
2  Se 1 kap. 2 § första meningen i lagförslaget.  
2 de stödåtgärder som lagförslaget erbjuder. Deltaga ndet är baserat på en avtalsrättslig konstruktion 
mellan stödmyndigheten (Riksgälden) oc h de kreditinstitut som erhåller stöd3. Om det är av 
synnerlig betydelse från allmän synpunkt får staten i vissa fall även lösa in aktier i ett 
kreditinstitut4. Regeringen eller den myndighet som re geringen bestämmer (stödmyndigheten) 
fattar beslut om stöd och stödmyndigheten kom mer att hantera den stödfond som inrättas för 
finansieringen av stödåtgärderna5. 
1.2 Finansinspektionen ges i uppdrag att bevaka  situationen och kontro llera att de positiva 
konsekvenserna av lagförslaget ko mmer hushåll och företag till del.  
 2. Allmänna kommentarer 
2.1 Måndagen den 20 oktober 2008 överlämnade regeringen sin remiss till lagrådet och 
Finansdepartementets begäran om ett yttrande inkom till ECB samma dag. Lagförslaget ska träda i 
kraft så snart lagrådet yttrat sig och riksdagen an tagit det. Regeringen räknar med att detta ska ske 
under veckan som börjar den 27 oktober 2008.  
2.2 Såsom nyligen påpekats i andra ECB-yttrande n om förslag till nati onella stödåtgärder med 
anledning av finanskrisen
6 är det viktigt att myndigheterna samordnar sina nationella åtgärder med 
sina EU-partners. Mot bakgrund av att den fina nsiella krisen som drabbat medlemsstaterna har 
likartade orsaker och konsekvenser, och med tanke på att de olika stödåtgärderna påverkar varandra 
inbördes, noterar ECB att det redan bedrivs samor dningsarbete på internati onell nivå och på EU-
nivå för att upprätthålla förtro endet och den finansiella stabilite ten. ECB hänvisar här särskilt till 
slutsatserna från Ecofin-rådets möte den 7 oktobe r 2008, där rådet uttalar gemensamma riktlinjer 
för medlemsstaternas stödinsatser, nämligen att i) interventioner bör ske i god tid och stöd i princip 
bara bör ges under en begränsad tid, ii) skattebeta larens intressen bör tillvaratas, iii) de aktuella 
aktieägarna bör stå för konsekvenserna av interven tionen, iv) regeringen bör ha möjlighet att företa 
ändringar i företagsledningen, v)  företagsledningen inte bör få behålla orättmätiga förmåner, 
vi) regeringarna bl.a. bör kunna påverka den ersättn ing som utgår, vii) konkurrenters berättigade 
intressen bör skyddas, särskilt med hjälp av re glerna om statligt stöd samt viii) negativa 
följdkonsekvenser bör undvikas7. Mot denna bakgrund anser ECB a tt lagförslaget nära följer dessa 
slutsatser. 
                                                 
3  Se 1 kap. 4 § i lagförslaget.  
4  Se 4 kap. 1 § i lagförslaget. Inlösen av aktier får ske om i) bolaget eller aktieägaren inte har antagit ett avtalsförslag var s 
villkor Prövningsnämnden funnit inte vara os käliga, ii) bolaget eller aktieägaren in te har fullgjort en förpliktelse som 
följer av ett avtal om stöd enligt denna lag eller iii) bolagets kapi talbas faller under en viss nivå. 
5  Se 1 kap. 3 § samt 7 kap. i lagförslaget.  
6  Se t.ex. ECB:s yttrande CON/2008/44 av den 3 oktober 2008 på be gäran av Irlands finansminist erium om ett förslag till 
lag om kreditinstitut.  
7  Se pressrelease från rådets möte nr 2894 (13784/08), återfinns på  rådets webbplats www.consilium.europa.eu  . 
3 2.3 Den 12 oktober 2008 antog statscheferna för euroområdet en Declaration on a concerted European 
action plan of the euro area countries  (nedan kallad deklarationen)8 där de bekräftar sitt åtagande 
att agera på ett kraftfullt och omfattande sätt för att återupprätta förtroendet för det finansiella 
systemet, med målet att återupprätta lämpliga oc h effektiva finansieringsvillkor för ekonomin. 
Statscheferna kom överens om gemensamma rik tlinjer som EU och euroområdets regeringar, 
centralbanker och tillsynsmyndigheter ska följa för att undvika att nationella åtgärder får negativa 
konsekvenser för den gemensamma  marknaden och övriga medlem sstater. Ett sådant samordnat 
tillvägagångssätt omfattar åtgärder som ska i) sä kerställa tillräcklig likvid itet, ii) underlätta 
finansinstitutens finansiering på olika sätt, iii) st älla kapital till finansins titutens förfogande samt 
iv) förse banker som hamnat i kris med nytt kap ital. Vid sitt möte den 16 oktober 2008 godkände 
Europeiska rådet dessa riktlinjer fö r alla medlemsstater. Mot denna  bakgrund understryker ECB att 
alla initiativ som regeringarna i medlemsstaterna vi dtar för att återupprätta förtroendet på finans-
marknaderna bör ha som mål att genomföra dessa gemensamma riktlinjer i nära samarbete med 
andra medlemsstater och EU:s institutioner. 
2.4 Enligt deklarationen är det viktigt att samordna åtgärder så att det inte uppstår större skillnader 
mellan ländernas nationella genomföra ndeåtgärder som kan få oönskade  effekter och skapa obalans 
på den globala bankmarknaden. ECB vill särsk ilt understryka att icke -samordnade statliga 
stödprogram i enskilda medlemsstater bör undvika s, eftersom detta skulle kunna medföra att 
penningmarknaderna inom EU fragm enteras. ECB noterar även att lagförslaget innehåller en 
rättslig ram som ger staten möjlighet att, genom  avtal mellan stödmyndigheten och ett berört 
kreditinstitutet, ge stöd till kreditinstitut som är  anpassat till den situation som det enskilda 
kreditinstitutet befinner sig i. Enligt lagförslaget sk a villkoren för sådana avtal utformas så att i) det 
stödmottagande kreditinstitutet och dess ägare i fö rsta hand bär uppkomna förluster, ii) stödet så 
långt som möjligt utformas på ett affärsmässigt  sätt så att en otillbörlig snedvridning av 
konkurrensen förhindras samt iii)  statens kostnader för stödet hålls så låga som möjligt. ECB 
noterar att de villkor för stöd som framgår av lagförslaget i stora drag överensstämmer med de allmänna riktlinjer som Ecofin-rådet antog vid sitt  möte den 7 oktober 20 08 och understryker att 
olika stödformer som kan komma att tillämpas i framtiden också måste stämma överens med 
riktlinjerna i deklarationen. 
2.5 ECB vill också uppmärksamma Finansdepartementet på de yttranden som ECB antagit på begäran 
av andra medlemsstater under senare tid, där ECB kommenterar lagförslag som delvis liknar de aktuella svenska förslaget
9. Det är ECB:s målsättning att underlätta samordningen av de olika 
                                                 
8  Deklarationen finns på det fran ska ordförandeskapets webbplats www.ue2008.fr  (ej på svenska). 
9  Se ECB:s yttrande CON/2008/44 av den 3 oktober 2008 på begäran av Irlands finansministerium om ett förslag till lag 
om kreditinstitut (ekonomiskt stöd), ECB:s yttrande C ON/2008/46 av den 8 oktober 2008 på begäran av Belgiens 
finansministerium om ett lagförslag om åt gärder för ökad finansiell stabilitet samt  en statlig kreditgaranti för främjande 
av finansiell stabilitet, ECB:s yttrande CON/2008/48 av den 15 oktober 2008 på begäran av Irlands finansministerium om 
ett förslag om stödåtgärder till kreditinstitut (ekonomiskt stöd), ECB:s yttrande CON/2008/50 av den 17 oktober 2008 på 
begäran av Belgiens finansmi nisterium om ett lagförslag antaget enligt ar tikel 117a i lagen av den 2 augusti 2002 om 
tillsyn över finanssektorn och sektorn fö r finansiella tjänster, ECB:s yttrande  CON/2008/51 på begäran av Greklands 
ekonomi- och finansministerium om  ett lagförslag som bl.a. inrättar en fond  till skydd för investerare, ECB:s yttrande 
CON/2008/52 av den 17 oktober 2008 på begäran av the Spaniens  ekonomiministerium om en lag som inrättar en fond 
4 nationella åtgärderna mot den aktuella finanskrisen, bl.a. genom att skyndsamt anta och 
offentliggöra ECB-yttranden om förslag till sådana nationella åtgärder. 
 3. Specifika kommentarer 3.1  Villkoren för stöd  
 ECB noterar att lagförslaget eftersträvar att stöd bara ska ges avseende såd ana förpliktelser som är 
förenliga med en sund kreditverksamhet, att st ödet om möjligt ska utformas på ett affärsmässigt 
sätt samt att det stödmottagande kreditinstitutet och dess ägare i första hand ska bära uppkomna 
förluster
10. ECB noterar också att lagförslagets regler om  inlösen av aktier gör det möjligt för staten 
att agera i fall där åtgärder som föreslagits eller avtalats med kreditinstitut inte är tillräckliga för att 
säkerställa institutets finansiella sundhet11. ECB anser att sådana åtgärder, förutsatt att de tillämpas 
på ett icke-diskriminerande och omdömesgillt sätt, står i överensstämmelse med riktlinjerna i 
deklarationen, särskilt behovet av att säkerställa att kreditinstitute ns aktieägare och företagsledning 
bär konsekvenserna av en intervention12. 
3.2 Förbudet mot monetär finansiering   
 ECB välkomnar de stabiliserande åtgärderna som är utformade på ett sådant sätt att de uppmuntrar 
den svenska finanssektorn att ager a aktivt och ansvarsfullt för att säk erställa finansiell stabilitet. I 
linje med sina tidigare yttranden13 understryker ECB ännu en gång att det är viktigt att de åtgärder 
som genomförs överensstämmer med fördrage ts bestämmelser om förbud mot monetär 
finansiering. I det svenska fallet innebär lagförslag et att en stabilitetsfond inrättas, och denna fond 
kommer att falla under begreppet "offentligt företa g" enligt artikel 101.1 i fördraget. Trots att 
lagförslaget inte tar upp den roll som Sveriges ri ksbank kan komma att få i samband härmed, vill 
ECB påminna de svenska myndigheterna om att de  i samband med stabilitetsfonden måste beakta 
ett antal olika aspekter för att inte komma i konf likt med fördragets bestämmelser om förbud mot 
monetär finansiering. För det första får stabilite tsfonden inte ges rätt att övertrassera sina konton 
eller erhålla någon form av krediter från Sveriges ri ksbank. För det andra vill ECB påpeka att, om 
                                                                                                                                                             
som ska förvärva finansiella tillgångar sa mt en lag om antagande av brådskande  ekonomiska och finansiella åtgärder i 
samband med euroländernas gemensam ma handlingsplan, ECB:s yttrande CON/2008/54 av den 17 oktober 2008 på 
begäran av Danmarks ekonomi- och näringslivsministerium om  ett lagförslag om finansiell stabilitet, ECB:s yttrande 
CON/2008/55 av den 20 oktober 2008 på begäran av Österrike s finansministerium om ett lagförslag för att säkra 
finansiell stabilitet på den österrik iska finansmarknaden, ECB:s yttran de CON/2008/56 av den 21 oktober 2008 på 
begäran av Banque de France om ett förslag till ändring av finanslagen för finansiering av ekonomin, ECB:s yttrande 
CON/2008/57 av den 21 oktober 2008 på begäran av Tysklands fi nansministerium om ett åtgärdspaket för att stabilisera 
finansmarknaden samt genomfö randebestämmelser till detta samt ECB:s yttrande CON/2008/58 av den 23 oktober 2008 
på begäran av Banca d’Italia å Ital iens ekonomi- och finansministeriums  vägnar om två lagar med brådskande 
bestämmelser om garantier för banksystemets stabilitet och fortsatt kreditgivning. Alla dessa ECB-yttranden finns på 
ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu . 
10  Se lagförslagets 1 kap. 2 § tredje meningen, 2 kap. 2 § första och femte meningen, i kombination med 3 kap. 3 §. 
11  Se 4 kap. och 5 kap. i lagförslaget. 
12  Se t.ex. punkt 3.5 i ECB:s yttrande CON/2008/53, punkt  3.3 i ECB:s yttrande CON/2008/56 och punkt 3.5 i ECB:s 
yttrande CON/2008/57. 
13  Se t.ex. punkt 3.3 i ECB:s yttrande CON/2008/52, punkt 3.1 i ECB:s yttrande CON/2008/56 och punkt 3.1 i ECB:s 
yttrande CON/2008/57. 
5 stabilitetsfonden i framtiden skulle emittera skul dförbindelser, centralbanker inom Europeiska 
centralbankssystemet inte får köpa sådana skuldför bindelser direkt från stabilitetsfonden. För det 
tredje är det viktigt att komma ihåg att, om Sv eriges riksbank utför verksamhet åt fonden, sådan 
verksamhet också måste ske i enlighet med förbudet mot monetär fi nansiering vad gäller 
ersättningen för utförd verksamhet. 
3.3 Gemenskapens regler om statlig t stöd och finansiella tjänster  
 Slutligen bör det säkerställas a tt de kreditinstitut som erhåller stöd inte får någon orättvis fördel 
genom att använda sin garanterade status på ett otillbörligt sätt14. I detta sammanhang vill ECB 
också fästa Finansdepartemente ts uppmärksamhet på de riktlin jer som EU-kommissionen nyligen 
antagit för hur stödåtgärder till den finansiella sekto rn kan utformas för att stå i överensstämmelse 
med EU:s regler om statligt stöd15 som, när det gäller statliga garantier som omfattar 
interbankutlåning, innehåller detalje rade regler för att välja ut de institut som kvalificerar sig för 
stöd16. I linje med sina tidigare yttranden17, vill ECB ännu en gång understryka vikten av att 
säkerställa att alla åtgärder som föreslås står  i fullständig överensstä mmelse med gemenskapens 
lagstiftning, inklusive EU:s lagstiftning avseende finansiella tjänster och pr inciperna för den inre 
marknaden. 
 Detta yttrande kommer att offentliggöras på ECB:s webbplats.    Utfärdat i Frankfurt am Main den 24 oktober 2008. 
 
[Namnteckning] 
 
Jean-Claude TRICHET 
ECB:s ordförande 
                                                 
14  Se t.ex. punkt 3.4 i ECB:s yttrande CON/2008/48, punkt  3.1 i ECB:s yttrande CON/2008/50 och punkt 3.4 i ECB:s 
yttrande CON/2008/57. 
15  Se Communication from the Commission – The app lication of State aid rules to meas ures taken in relation to financial 
institutions in the context of the current global financial crisis  av den 13 oktober 2008, fi nns på kommissionens 
webbplats www.ec.europa.eu  (nedan kallad "kommissionens riktlinjer"). 
16  Se punkt 18 i kommissionens riktlinjer där det framgår att kr iterierna för stöd till kreditinstitut ska vara objektiva och ta  
hänsyn till institutens roll i det berörda banksystemet och ekon omin som helhet samt vara icke-diskriminerande så att 
olämpliga negativa effekter på angränsande marknader och den inre marknaden som helhet kan undvikas. Enligt 
principen om icke-diskriminering ska alla institut som har säte i den berörda medlemsstaten, inklusive dotterbolag, och 
bedriver omfattande verksa mhet omfattas av stödåtgärd erna, oavsett nationalitet. 
17  Se punkt 2.3 i ECB:s yttrande CON/2008/44 och punkt 3.5 i ECB:s yttrande CON/2008/48.