MEDDELANDE FRÅN KOMMISSIONEN TILL EUROPAPARLAMENTET enligt artikel 251.2 andra stycket i EG-fördraget om Gemensam ståndpunkt antagen av rådet inför antagandet av Europaparlamentets och rådets direktiv om bolagsrätt vad avser uppköpserbjudanden

1. BAKGRUND

* Förslaget överlämnas till Europaparlamentet och rådet (dokument KOM(1995)655 slutlig - 1995/0341/COD): 8 februari 1996.

* Ekonomiska och sociala kommitténs yttrande: 11 juli 1996.

* Europaparlamentets yttrande efter första behandlingen: 25-26 juni 1997.

* Det ändrade förslaget överlämnas: 14 november 1997.

* Politisk överenskommelse och formellt antagande av den gemensamma ståndpunkten:

- Politisk överenskommelse: 21 juni 1999

- Gemensam ståndpunkt: 19 juni 2000

2. SYFTET MED KOMMISSIONENS FÖRSLAG

Två huvudsyften:

- Att harmonisera de nationella regelverken beträffande uppköpserbjudanden, särskilt när det gäller insynen i förfarandet, i syfte att underlätta omstruktureringar inom Europa.

- Att säkerställa ett likvärdigt skydd i hela unionen för minoritetsaktieägarna vid förändringar av kontrollen över företaget, bland annat genom att föreskriva en skyldighet att lägga ett rimligt bud på alla återstående aktier.

3. KOMMENTARER TILL DEN GEMENSAMMA STÅNDPUNKTEN

3.1. Allmänna synpunkter på den gemensamma ståndpunkten.

Den gemensamma ståndpunkten innehåller de viktigaste inslagen i kommissionens förslag, nämligen införandet av likvärdiga skyddsbestämmelser för minoritetsaktieägarna vid förändringar av kontrollen över företaget och ett system för ökad insyn i förfarandet vid uppköpserbjudanden under överinseende av en tillsynsmyndighet.

3.2. Europaparlamentets ändringsförslag efter första behandlingen.

- Godtagna av kommissionen och inkluderade i den gemensamma ståndpunkten:

De flesta ändringsförslag har godtagits av kommissionen och tagits med i den gemensamma ståndpunkten. I följande tre fall gjorde dock rådet ändringar:

Artikel 4.2.c Tillsynsmyndigheter

I denna artikel behålls Europaparlamentets idé, men med följande nya kriterium: Om den behöriga myndigheten inte fastställs enligt föregående stycken (artiklarna 4.2 a och 4.2 b), skall det berörda företaget utse den behöriga myndigheten.

Artikel 5.1 (f.d. artiklarna 3.1 och 10) Skydd av minoritetsaktieägare

Denna artikel går till och med längre än Europaparlamentets begäran, eftersom det föreskrivs att obligatoriska erbjudanden skall rikta sig till alla aktieägare och avse samtliga deras aktier.

Artikel 7 (f.d. 6.3) Accepttid

I denna artikel medges en möjlighet att ändra accepttiden, men endast i vissa specifika fall.

Kommissionen anser att dessa ändringar tillmötesgår Europaparlamentets önskningar.

- Godtagna av kommissionen, men ej inkluderade i den gemensamma ståndpunkten:

Artikel 2 Definitioner

Definitionen av "anbudsgivare" har inte kompletterats med en hänvisning till den nationella lagstiftning som gäller tillsynsmyndigheten.

Artikel 3.1.c (f.d. 5.1.c) Allmänna principer

Formuleringen om att särskilt beakta sysselsättningen ströks.

Artikel 4.1 Tillsynsmyndigheten

Preciseringen att den myndighet som medlemsstaterna utsett skulle ha behörighet att utöva tillsyn över hela förfarandet i samband med uppköpserbjudandet ströks.

Artikel 5.3 (f.d. 3.2) Skydd av minoritetsaktieägare

Möjligheten att medge undantag från skyldigheten att skydda minoritetsaktieägarna om en person endast tillfälligt innehar en kontrollpost eller inte avser att utöva kontroll ströks.

Artikel 6.3.d Information

Exemplet på betalning till aktieägare med hemvist i en annan medlemsstat än den där det berörda företaget har sitt säte eller där dess aktier är noterade ströks.

Artikel 8.2 (f.d.7.2) Offentliggörande

Bestämmelserna om offentliggörande av erforderlig information eller erforderliga handlingar utsträcktes inte till att omfatta aktieägare med hemvist i en annan medlemsstat än den där det berörda företaget har sitt säte eller där dess aktier är noterade.

Kommissionen beklagar att dessa ändringsförslag, efter långa diskussioner, till slut fick strykas, men betonar att de viktigaste delarna i förslaget behållits.

3.3. Nya bestämmelser som rådet infört och kommissionens ståndpunkt beträffande dessa:

Artikel 2.d Definitioner

Begreppet "person som handlar i samförstånd" med anbudsgivaren eller det berörda företaget lades till förteckningen över definitioner.

Kommissionen anser att det innebär ett viktigt bidrag till harmoniseringen på området.

Artikel 4.2 Tillsynsmyndigheten

En distinktion infördes för de berörda företag vars aktier inte är noterade på en reglerad marknad i företagets hemland. Frågor beträffande förfarande och pris att betala omfattas av lagstiftningen i den medlemsstat där det berörda företaget är noterat och frågor beträffande information till de anställda och bolagsrätt omfattas av lagstiftningen i den medlemsstat där det berörda företaget har sitt säte.

Kommissionen anser att denna distinktion motsvarar de ekonomiska realiteterna, även om dess praktiska tillämpning behöver övervakas.

Artikel 5.1 (f.d. 3.1) Skydd av minoritetsaktieägare

Skyldigheten att lägga ett anbud i syfte att skydda minoritetsaktieägarna har utsträckts till att omfatta 100 % av de återstående aktierna och om den ersättning som anbudsgivaren erbjuder inte utgörs av likvida aktier som är noterade på en reglerad marknad måste nu möjligheten till kontant ersättning finnas.

Kommissionen anser att denna kompromiss, som är resultatet av långa förhandlingar mellan medlemsstaterna, uppfyller målet att skydda minoritetsaktieägarna.

Artikel 5.3 Skydd av minoritetsaktieägare

Det infördes en möjlighet att under övergångsperioden och på vissa villkor behålla skyddsmetoder som motsvarar skyldigheten att lägga ett anbud.

Kommissionen anser att detta är en godtagbar tillfällig åtgärd.

Artikel 6.2 Information

En bestämmelse infördes för att garantera det ömsesidiga erkännandet av erbjudanden mellan medlemsstaterna.

Kommissionen framhåller att detta kommer att underlätta gränsöverskridande transaktioner betydligt.

Artikel 9.2 Skyldigheterna för det berörda företagets förvaltnings- eller ledningsorgan

Medlemsstaterna får godkänna att det berörda företagets förvaltnings- eller ledningsorgan ökar kapitalet under accepttiden, på villkor att det godkänts av bolagsstämman minst 18 månader innan denna period började och att den fullt ut erkänner samtliga aktieägares förköpsrätt.

Kommissionen godtog detta begränsade undantag från principen om neutraliteten hos det berörda företagets förvaltnings- eller ledningsorgan i syfte att uppnå en samsyn om denna princip utan att för den skull bryta mot den.

Artikel 14 Ändring av artikel 1.1 i direktiv 88/627/EEG

Rådets direktiv 88/627/EEG av den 12 december 1988 om sådana uppgifter som skall offentliggöras vid förvärv eller avyttring av ett större innehav i ett börsnoterat bolag skall ändras i syfte att harmonisera definitionen av reglerade marknader.

4. SLUTSATSER ELLER ALLMÄNNA SYNPUNKTER

Kommissionen har ansträngt sig att så långt som möjligt beakta den ståndpunkt som Europaparlamentet uttryckt vid första behandlingen och har ändrat sitt förslag för att ta med de föreslagna ändringarna.

Kommissionen konstaterar att det föreligger vissa skillnader mellan dess ändrade förslag och rådets gemensamma ståndpunkt.

Kommissionen har dock samarbetat med rådet om de ändringar som efter diskussioner och ansträngningar under flera ordförandeskap gjorts i förslagstexten och anser att denna text redan utgör ett framsteg i arbetet med att harmonisera uppköpserbjudanden i Europa.

Kommissionen konstaterar med tillfredsställelse att medlemsstaterna har kunnat anta denna gemensamma ståndpunkt enhälligt och hoppas att det slutliga beslutet snart kan fattas.