2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 1
Detta dokument är endast avsett som dokumentationshjälpmedel och institutionerna ansvarar inte för innehållet
►B EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2003/6/EG
av den 28 januari 2003
om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmissbruk)
(EGT L 96, 12.4.2003, s. 16)
Rättat genom:
►C1Rättelse, EGT L 109, 1.5.2003, s. 27 (2003/6/EG)
▼B
EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2003/6/
EG
av den 28 januari 2003
om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan (marknads-
missbruk)
EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR
ANTAGIT DETTA DIREKTIV
med beaktande av Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenska-
pen, särskilt artikel 95 i detta,
med beaktande av kommissionens förslag (1),
med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommitténs
yttrande (2),
med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande (3),
i enlighet med förfarandet i artikel 251 (4), och
av följande skäl:
(1)En verklig inre marknad för finansiella tjänster är avgörande för
ekonomisk tillväxt och skapande av arbetstillfällen i gemenska-pen.
(2)För en integrerad och effektiv finansmarknad krävs marknadsin-tegritet. Att värdepappersmarknaderna fungerar väl och att
allmänheten har förtroende för dem är förutsättningar för ekono-
misk tillväxt och välstånd. Marknadsmissbruk skadarfinansmarknadernas integritet och allmänhetens förtroende förvärdepapper och derivatinstrument.
(3)I kommissionens meddelande av den 11 maj 1999, ”Attgenomföra handlingsramen för finansmarknaderna: en handlings-plan”, anges en rad åtgärder som behövs för att fullborda deninre marknaden för finansiella tjänster. Europeiska rådet i
Lissabon i april 2000 uttalade sig för att handlingsplanen skall
genomföras senast 2005. I handlingsplanen betonas behovet avatt utarbeta ett direktiv mot otillbörlig marknadspåverkan.
(4)Vid mötet den 17 juli 2000 inrättade rådet Visemannakommitténom regleringen av de europeiska värdepappersmarknaderna. I sinslutrapport föreslog visemannakommittén att en ny lagstiftnings-metod baserad på en strategi i fyra nivåer skulle införas:grundläggande principer, åtgärder för genomförandet, samarbete
och verkställighet. Nivå 1, direktivet, bör begränsas till allmänna
övergripande ramprinciper, medan nivå 2 bör omfatta tekniskagenomförandeåtgärder, som skall antas av kommissionen biträddav en kommitté.
(5)I den resolution som Europeiska rådet i Stockholm antog i mars2001 godkändes slutrapporten från visemannakommittén och denföreslagna metoden med fyra nivåer i syfte att göra processen för
gemenskapens lagstiftning om värdepapper effektivare och
öppnare.
(6)Även i Europaparlamentets resolution om genomförandet avlagstiftningen om finansiella tjänster av den 5 februari 2002godkändes visemannakommitténs rapport på grundval av denhögtidliga förklaring som kommissionen gjorde inför Europapar-lamentet samma dag och den skrivelse av den 2 oktober 2001från kommissionären med ansvar för den inre marknaden till2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 2
(1) EGT C 240 E, 28.8.2001, s. 265.
(2) EGT C 80, 3.4.2002, s. 61.
(3) EGT C 24, 26.1.2002, s. 8.
(4) Europaparlamentets yttrande av den 14 mars 2002 (ännu ej offentliggjort i
EUT), rådets gemensamma ståndpunkt av den 19 juli 2002 (EGT C 228 E,
25.9.2002, s. 19) och Europaparlamentets beslut av den 24 oktober 2002
(ännu ej offentliggjort i EUT).
▼B
ordföranden för parlamentets utskott för ekonomi och valut-
afrågor som rör garantier för Europaparlamentets roll i dennaprocess.
(7)De åtgärder som är nödvändigaför a tt genomföradettadirektivbör antas i enlighet med rådets beslut 1999/468/EG av den 28juni 1999 om de förfaranden som skall tillämpas vid utövandet
av kommissionens genomförandebefogenheter (
1).
(8)Enligt Europeiskarådet i Stockholm bör genomföra ndeåtgärder
på nivå 2 användas oftare, för att säkerställa att de tekniska
bestämmelserna uppdateras i förhållande till utvecklingen på
marknaden och på tillsynsområdet, och tidsfrister bör fastställasför alla etapper av arbetet på nivå 2.
(9)Europaparlamentet bör få en tidsfrist om tre månader från ochmed det datum då förslaget till genomförandeåtgärdernaöverlämnas för att behandla dessa och avge ett yttrande. Dennatidsfrist kan emellertid kortas ned i brådskande och vederbör-ligen motiverade fall. Om Europaparlamentet under dennaperiod antar en resolution bör kommissionen göra en ny
genomgång av förslaget till åtgärder.
(10)Den finansiella och tekniska utvecklingen skapar fler incitament
till, medel för och tillfällen till marknadsmissbruk: med hjälp av
nya produkter, ny teknik, ökad gränsöverskridande verksamhet
samt Internet.
(11)Gemenskapens befintliga rättsliga ram för skydd av marknadens
integritet är ofullständig. De rättsliga kraven skiljer sig åt mellan
medlemsstaterna, vilket ofta gör de ekonomiska aktörerna osäkrapå begrepp, definitioner och tillämpning. I vissamedlemssta terfinns det ingen lagstiftning som behandlar prismanipulationeroch spridning av vilseledande uppgifter.
(12)Marknadsmissbruk består av insiderhandel och otillbörlig mark-nadspåverkan. Lagstiftning mot insiderhandel och mot otillbörligmarknadspåverkan har samma syfte: att garantera finansmarkna-dernas integritet i gemenskapen och höja investerarnas
förtroende för dem. Det är därför tillrådligt att anta gemensamma
bestämmelser för att bekämpa såväl insiderhandel som otillbörligmarknadspåverkan. Genom ett enda direktiv kommer sammarambestämmelser för ansvarsfördelning, tillämpning och samar-bete att säkerställas i hela gemenskapen.
(13)Förändringarna på finansmarknaderna och i gemenskapenslagstiftning sedan antagandet av rådets direktiv 89/592/EEG avden 13 november 1989 om samordning av föreskrifter om insi-derhandel (
2) gör att det direktivet nu bör ersättas så att
överensstämmelse uppkommer i förhållande till lagstiftningen
mot otillbörlig marknadspåverkan. Ett nytt direktiv behövsockså för att undvika kryphål i gemenskapens lagstiftning somkan utnyttjas för otillbörligt beteende och som skulle undergrävaallmänhetens förtroende för marknaderna och alltså förhindra att
de fungerar smidigt.
(14)Detta direktiv tar hänsyn till de farhågor som medlemsstaterna
gav uttryck för efter terroristattackerna den 11 september 2001vad beträffar kampen mot finansiering av terroristverksamhet.
(15)Insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan hindrar den full-ständiga genomlysning på marknaden som för alla ekonomiskaaktörer på integrerade finansmarknader är en förutsättning för
handel.
(16)Insiderinformation är all information av specifik natur som inte
har offentliggjorts och som direkt eller indirekt hänför sig till
en eller flera emittenter av finansiella instrument eller till ett
eller flera finansiella instrument. Information som kan förväntasfå en väsentlig inverkan på prisutvecklingen och prisbildningen2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 3
(1) EGT L 184, 17.7.1999, s. 23.
(2) EGT L 334, 18.11.1989, s. 30.
▼B
på en reglerad marknad som sådan kan betraktas som informa-
tion som indirekt hänför sig till en eller fleraemittenter a vfinansiella instrument eller ett eller flera relaterade derivatinstru-
ment.
(17)När det gäller insiderhandel bör hänsyn tas till de fall där källan
till insiderinformation inte är någons yrke eller uppgifter, utan
brottslig verksamhet vars förberedande eller utförande kan ha
väsentlig inverkan på priserna på ett eller flera finansiella instru-ment eller på prisbildningen på den reglerade marknaden somsådan.
(18)Utnyttjandet av insiderinformation kan bestå i förvärv elleravyttring av finansiella instrument samtidigt som parten i frågainser eller borde ha insett att den information som innehas ärinsiderinformation. I detta avseende bör de behöriga myndighe-
terna ta hänsyn till vad en normal och förnuftig person skulle
hainsett eller borde hainsett med hänsyn till omständigheterna .Dessutom bör inte det förhållandet att marknadsgaranter ellerandra som erhållit auktorisation för att uppträda som motparteller personer som har tillstånd att handla med finansiella instru-ment för annans räkning, vilka har insiderinformation, i de första
två fallen legitimt köper eller säljer finansiella instrument eller i
det tredje fallet vederbörligen utför kundorder, i sig ansesinnebära utnyttjande av sådan insiderinformation.
(19)Medlemsstaterna bör ta itu med den företeelse som kallas förhandel före kunden (”front running”), bland annat i sambandmed handel i råvaruderivat, när den utgör marknadsmissbrukenligt definitionernai dettadirektiv.
(20)En person som utför transaktioner eller handelsorder vilka utgörotillbörlig marknadspåverkan kan påvisa att hans skäl att utförasådana transaktioner eller order är legitima och att dessa transak-tioner och order stämmer överens med praxis på den berördareglerade marknaden. En sanktion kan trots detta påföras om
den behöriga myndigheten påvisar att det finns ett annat, icke-
legitimt, skäl till dessa transaktioner eller handelsorder.
(21)Den behörigamyndigheten får utfärdariktlinjer i frågor som
omfattas av direktivet, till exemple definitionen av insiderinfor-
mation rörande råvaruderivat eller tillämpning av definitionenav godkänd marknadspraxis i förhållande till definitionen avotillbörlig marknadspåverkan. Dessa riktlinjer böröverensstämmamed bestämmelsernai dettadirektiv och med
de genomförandeåtgärder som antas i enlighet med kommittéför-
farandet.
(22)Medlemsstater bör kunna få välja det lämpligaste sättet för
reglering när det gäller personer som tar fram eller sprider
analyser om finansiella instrument, eller emittenter av finansiellainstrument, eller personer som tar fram eller sprider informationmed rekommendationer eller förslag om investeringsstrategi,däribland lämpliga mekanismer för självreglering, vilket böranmälas till kommissionen.
(23)När emittenter offentliggör insiderinformation på sina webb-platser på Internet bör detta ske i enlighet med de föreskrifterom överföring av personuppgifter till tredje land som fastställs i
Europaparlamentets och rådets direktiv 95/46/EG av den 24
oktober 1995 om skydd för enskildapersoner med a vseende påbehandling av personuppgifter och om det fria flödet av sådanauppgifter (
1).
(24)Snabbt och korrekt offentliggörande av information ökar mark-nadens integritet, medan selektiv information från emittenternassida kan leda till att investerarna förlorar förtroendet för finan-smarknadernas integritet. Professionella finansiella aktörer börbidra till marknadsintegriteten på olika sätt. Sådana åtgärder2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 4
(1) EGT L 281, 23.11.1995, s. 31.
▼B
kan t.ex. vara upprättande av ”grå listor”, tillämpning av
”window trading” för känsliga personalkategorier, tillämpningav interna uppförandekoder och upprättande av vattentäta skott
mellan enheter i finansiella institut. Sådana förebyggande
åtgärder kan bidra till att bekämpa missbruk av marknadenendast om de genomförs med beslutsamhet och kontrollerasnoggrant. Lämpliga åtgärder för en sådan kontroll kan t.ex. varaatt utse tillsynsansvariga i berörda organ och att låta oberoende
revisorer genomföraregelbundnakontroller.
(25)De modernakommunika tionsmedlen gör det möjligt för yrke-
sutövarna på finansmarknaderna och de enskilda investerarna attfå mer likvärdig tillgång till finansiell information, men medför
även ökad risk för spridning av falsk eller vilseledande informa-
tion.
(26)En ökad genomlysning när det gäller transaktioner som utförs avpersoner som har en ledande ställning hos emittenterna, och itillämpliga fall av dem närstående personer, skulle förebygga
marknadsmissbruk. Ett offentliggörande av dessa transaktioner,
åtminstone på individuell nivå, kan även utgöra en värdefullinformationskälla för investerarna.
(27)Marknadsaktörerna bör bidra till att förebygga marknadsmiss-
bruk och införa strukturella bestämmelser som syftar till att
förhindra och upptäcka otillbörlig marknadspåverkan. Dessabestämmelser kan omfatta krav på genomlysning när det gällerde utförda transaktionerna, offentliggörande av alla kursregle-ringsavtal, ett rättvist orderhanteringssystem, inrättande av etteffektivt system för att upptäcka en avvikande handelsorder,
tillräckligt effektiva system för fastställandet av referenspriser
för finansiella instrument och klara regler för tillfälligt avbry-tande av handeln.
(28)Detta direktiv bör tolkas och genomföras av medlemsstaterna på
ett sätt som stämmer överens med kraven på en effektiv
reglering för att skydda innehavare av överlåtbara värdepappersom medför rösträtt i ett bolag (eller som efter lösen ellerkonvertering kan medföra sådana rättigheter) när bolaget ärföremål för ett offentligt uppköpserbjudande eller ett annatförslag om förändring av kontrollen i bolaget. Detta direktiv
hindrar inte på något sätt en medlemsstat från att införa eller att
ha sådana åtgärder som den anser vara lämpliga för att uppnådessasyften.
(29)Att ha tillgång till insiderinformation angående ett annat bolag
och att använda den i samband med ett offentligt uppköpserbju-
dande för att vinna kontroll över detta bolag eller föreslå enfusion med detta bolag bör inte i sig anses utgöra insiderhandel.
(30)Eftersom ett förvärv eller en avyttring av finansiella instrument
med nödvändighet föregås av ett beslut av den som företar
respektive transaktion, bör genomförandet av sådana förvärvoch avyttringar inte i sig anses innebära att insiderinformationutnyttjas.
(31)Analyser och bedömningar som grundas på allmänt tillgängliga
uppgifter bör inte anses som insiderinformation och därför bör
transaktioner som utförs på grundval av sådan analys ellersådana bedömningar inte i sig anses utgöra insiderhandel i denmening som avses i detta direktiv.
(32)Medlemsstaterna, Europeiska centralbankssystemet, de nationellacentralbankerna eller ett annat officiellt utsett organ eller enperson som handlar på deras vägnar, bör kunna föra penning-eller växelkurspolitik eller förvalta offentlig skuld utan begräns-ningar.
(33)Stabilisering av finansiella instrument eller handel med egnaaktier i återköpsprogram kan under vissa omständigheter varaberättigad av ekonomiska skäl och bör därför inte i sig betraktassom marknadsmissbruk. Gemensamma standarder bör utarbetasför praktisk vägledning.2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 5
▼B
(34)Finansmarknadernas ökade räckvidd, den snabba förändringen
och antalet nya produkter och företeelser gör att detta direktiv
måste haett brett tillämpningsområde i frågaom berördafina n-siella instrument och metoder för att kunna garantera integritetenhos gemenskapernas finansmarknader.
(35)För att lika konkurrensvillkor skall kunna etableras på gemen-skapens finansmarknader måste de bestämmelser som omfattasav detta direktiv få bred geografisk tillämpning. När det gäller
derivatinstrument som inte har godkänts för handel men som
omfattas av detta direktiv, bör varje medlemsstat ha befogenhetatt vidta åtgärder avseende handlingar som utförs på dess territo-rium eller utomlands och som berör underliggande finansiellainstrument som är godkända för handel på en reglerad marknadsom befinner sig inom eller opererar på dess territorium, eller för
vilka det har lämnats in en ansökan om godkännande för handel
på en sådan marknad. Varje medlemsstat bör också ha befo-genhet att vidta åtgärder avseende handlingar som utförs pådess territorium, och som rör underliggande finansiella instru-ment som godkänts för handel på en reglerad marknad i en
medlemsstat eller för vilket en ansökan om godkännande för
handel på en sådan marknad har gjorts.
(36)Förekomsten av en rad olika behöriga myndigheter med olikaansvarsområden i medlemsstaterna skulle kunna skapa osäkerhetbland de ekonomiska aktörerna. Det bör därför utses en endabehörig myndighet i varje medlemsstat som har åtminstone detslutgiltiga ansvaret för övervakningen av att de bestämmelser
som antas enligt detta direktiv följs, och för internationellt
samarbete. Denna myndighet bör vara av administrativ karaktär,så att dess oberoende i förhållande till de finansiella aktörernagaranteras och intressekonflikter undviks. Medlemsstaterna bör ienlighet med den nationella lagstiftningen se till att den behöriga
myndigheten finansieras på ett lämpligt sätt. Myndigheten bör ha
lämpliga rådgivande arrangemang för eventuella ändringar inationell lagstiftning, t.ex. en rådgivande kommitté beståendeav företrädare för emittenter, företag som tillhandahåller finan-siellatjänster och konsumenter, så a tt myndigheten får fullkännedom om deras åsikter och farhågor.
(37)En gemensam minimiuppsättning av kraftfulla verktyg och befo-
genheter för den behöriga myndigheten i varje medlemsstat
kommer att garantera effektivitet i övervakningen. Marknads-företag och alla finansiella aktörer bör också på sin nivå bidratill marknadens integritet. Det förhållandet att en enda behörigmyndighet utses för marknadsmissbruk utesluter inte samarbeteeller delegation på den behöriga myndighetens ansvar mellan
den myndigheten och företag på marknaden, i syfte att
säkerställa effektiv övervakning av att de bestämmelser somantas i enlighet med detta direktiv följs.
(38)För att gemenskapens ramlagstiftning mot marknadsmissbrukskall kunna vara tillräcklig måste alla överträdelser av de förbudeller krav som fastställs enligt detta direktiv upptäckas och sank-
tioneras snabbt. I detta syfte bör påföljderna vara tillräckligt
avskräckande, stå i proportion till hur allvarlig överträdelsen äroch den vinst som gjorts, och genomföras på ett konsekvent sätt.
(39)Medlemsstaterna bör vid bestämmandet av de administrativaåtgärderna och påföljderna vara uppmärksamma på behovet aven viss homogenitet i alla medlemsstaterna i detta avseende.
(40)Antalet transaktioner över gränserna ökar ständigt, vilket kräverförbättrat samarbete och övergripande regler för utbyte av infor-
mation mellan nationella behöriga myndigheter. Organisationen
av övervakningen och utredningsbefogenheterna i varjemedlemsstat bör inte utgöra ett hinder för samarbete mellan debehöriga nationella myndigheterna.
(41)Eftersom målet för den föreslagna åtgärden, nämligen attförhindra marknadsmissbruk i form av insiderhandel ochotillbörlig marknadspåverkan, inte i tillräcklig utsträckning kan2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 6
▼B
uppnås av medlemsstaterna och de därför, på grund av åtgärdens
omfattning och verkningar, bättre kan uppnås på gemens-kapsnivå, kan gemenskapen vidta åtgärder i enlighet med
subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i fördraget. I enlighet med
proportionalitetsprincipen i samma artikel går detta direktiv inteutöver vad som är nödvändigt för att uppnå detta mål.
(42)Det kan ibland behövas tekniska riktlinjer och genomföran-deåtgärder till reglernai dettadirektiv på grund a v utvecklingenpå finansmarknaderna. Kommissionen bör därför bemyndigas attanta genomförandeåtgärder, förutsatt att dessa inte ändrar direkt-
ivets grundläggande beståndsdelar, och att kommissionen
handlar i enlighet med principerna i detta direktiv, efter samrådmed Europeiska värdepapperskommittén, inrättad genom kom-missionens beslut 2001/528/EG (
1).
(43)Kommissionen bör, då den utövar sina genomförandebefogen-heter enligt detta direktiv, beakta följande principer:
— Behovet av att se till att investerare har förtroende för finan-
smarknaderna genom att främja hög standard förgenomlysningen på finansmarknaderna.
— Behovet av att förse investerare med ett stort utbud av
konkurrerande investeringsmöjligheter samt med informationoch skydd anpassat till deras situation.
— Behovet av att se till att oberoende tillsynsmyndigheter
tillämpar reglerna enhetligt, särskilt när det gäller bekämp-
ningen av ekonomisk brottslighet.
— Behovet av en hög grad av öppenhet och samråd med samt-
liga marknadsaktörer och med Europaparlamentet och rådet.
— Behovet av att uppmuntra innovationer på finansmarknaderna
så att dessa blir dynamiska och effektiva.
— Behovet av att garantera marknadsintegritet genom en nära
och dynamisk övervakning av finansiella innovationer.
— Vikten av att minska kostnaderna för kapital och öka till-
gången till detsamma.
— Behovet av att upprätthålla balansen mellan marknadsaktö-
rernas (även små och medelstora företags och små
investerares) kostnader och fördelar på lång sikt vid allagenomförandeåtgärder.
— Behovet av att främja den internationella konkurrenskraften
hos EU:s finansmarknader utan att detta påverkar denvälbehövliga utökningen av det internationella samarbetet.
— Behovet av att skapa lika konkurrensvillkor för alla mark-
nadsaktörer genom att vid behov inrätta EU-övergripandebestämmelser.
— Behovet av att respektera skillnaderna mellan de nationella
marknaderna när dessa skillnader inte på ett otillbörligt sätt
påverkar den inre marknadens enhetlighet.
— Behovet av att garantera överensstämmelse med annan
gemenskapslagstiftning på detta område, eftersom en obalansnär det gäller information och avsaknad av genomlysning kanäventyra marknadernas funktion och framför allt skadakonsumenter och små investerare.
(44)Detta direktiv respekterar de grundläggande rättigheter och
iakttar de principer som bland annat erkänns i Europeiska unio-
nens stadga om grundläggande rättigheter, särskilt artikel 11 idensamma, och artikel 10 i Europeiska konventionen om skyddför de mänskliga rättigheterna. Detta direktiv hindrar alltså intepå något sätt medlemsstaterna från att tillämpa sina konstitutio-nella bestämmelser om pressfrihet och yttrandefrihet i medierna.2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 7
(1) EGT L 191, 13.7.2001, s. 45.
▼B
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Artikel 1
I detta direktiv används följande beteckningar med de betydelser som
här anges:
1.insiderinformation : icke offentliggjord information av specifik natur,
som direkt eller indirekt hänför sig till en eller fleraemittenter a vfinansiella instrument eller till ett eller flera finansiella instrumentoch som, om den offentliggjordes, skulle kunnaförvänta s haenväsentlig inverkan på priset på dessa finansiella instrument eller påpriset på relaterade derivatinstrument.
När det gäller råvaruderivat avses med insiderinformation icke
offentliggjord information av specifik natur som direkt eller indirekthänför sig till ett eller flera sådana derivat, och som användare av
råvaruderivatmarknader förväntar sig att få i enlighet med godtagen
marknadspraxis på dessa marknader.
För personer som har som uppgift att genomföra order avseende fi-
nansiella instrument skall med insiderinformation även avses
information som lämnats av en uppdragsgivare och hänför sig till
dennes ännu ej genomförda order, som är av specifik natur, somdirekt eller indirekt hänför sig till en eller flera emittenter av finan-siellainstrument eller till ett eller flerafina nsiellainstrument ochsom►
C1, om informationen offentliggjordes, skulle kunna
förväntas ha en väsentlig inverkan ◄på priset på dessafina nsiella
instrument eller på priset på relaterade derivatinstrument.
2. otillbörlig marknadspåverkan:
a) Transaktioner eller handelsorder
— som ger eller kan förväntas ge falska eller vilseledande
signaler om tillgång, efterfrågan eller pris på finansiellainstrument, eller
— som genom en persons agerande eller fleras samarbete låser
fast priset på ett eller flera finansiella instrument vid enonormal eller konstlad nivå,
utom i de fall då personen som utförde transaktionen eller
handelsordern kan visa att hans skäl att utföra densamma är legi-tima och att transaktionen eller ordern stämmer överens medgodtagen marknadspraxis på den berörda reglerade marknaden.
b) Transaktioner eller handelsorder där falska förespeglingar eller
andra slag av vilseledande eller manipulationer utnyttjas.
c) Spridning genom medierna, inklusive Internet, eller på annat sätt
av information som ger eller kan förväntas ge falska eller vilsele-
dande signaler om finansiella instrument, även spridning av
rykten och falska eller vilseledande nyheter, om personen somspred informationen insåg eller borde ha insett att den var falskeller vilseledande. När journalister verkar i sin yrkesroll skallspridning av sådan information bedömas, utan att det påverkar
tillämpningen av artikel 11, med hänsyn till regler som är
tillämpligapå dera s yrke, såvidainte dessapersoner direkt ellerindirekt erhåller fördel eller vinning genom att sprida informa-tionen i fråga.
Följande exempel omfattas av den huvuddefinition som anges i a,
b och c:
— Att en person, eller flera personer i samarbete, verkar för att
skapa sig en dominerande ställning när det gäller utbud eller
efterfrågan på ett finansiellt instrument, och detta får till
följd, direkt eller indirekt, att inköps- eller försäljningspriserfixeras eller andra oskäliga transaktionsvillkor skapas.
— Att köpa eller sälja finansiella instrument strax innan mark-
naden stänger på ett sådant sätt att de investerare somhandlar på grundval av slutkursen vilseleds.
— Att tapositioner i ett fina nsiellt instrument och utnyttjaen
tillfällig eller regelbunden tillgång till traditionella eller elekt-roniska medier genom att yttra sig om det finansiella2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 8
▼B
instrumentet (eller indirekt om emittenten av detta) och
därefter dra nytta av den påverkan dessa yttranden får påpriset på det finansiella instrumentet utan att samtidigt ha
offentliggjort intressekonflikten på ett korrekt och effektivt
sätt.
Definitionen på otillbörlig marknadspåverkan skall anpassas
så att den även kommer att omfatta nya handelsmönster som
i praktiken utgör otillbörlig marknadspåverkan.
3. finansiella instrument:
— Överlåtbara värdepapper som de definieras i rådets direktiv 93/
22/EEG av den 10 maj 1993 om investeringstjänster inom värde-pappersområdet (
1).
— Andelar i företag för kollektiva investeringar.— Penningmarknadsinstrument.
— Finansiella terminskontrakt och motsvarande instrument med
kontantavräkning.
— Ränteterminskontrakt.
— Ränte- och valuta- och aktieswappar.
— Köp- och säljoptioner avseende alla instrument som hör till dessa
kategorier, däri inbegripet motsvarande instrument med kontan-tavräkning. Denna grupp inbegriper särskilt valuta- och
ränteoptioner.
— Råvaruderivat.
— Allaövrigainstrument som är godkändaför ha ndel på en
reglerad marknad i någon medlemsstat eller för vilka en ansökanom godkännande för handel har ingivits i någon medlemsstat.
4.reglerad marknad : marknad enligt definitionen i artikel 1.13 i
direktiv 93/22/EEG.
5.godtagen marknadspraxis : praxis som rimligen kan förväntas på en
eller flera finansmarknader och som godtagits av den behörigamyndigheten enligt de riktlinjer som kommissionen antagit ienlighet med förfarandet i artikel 17.2.
6.person: varje fysisk eller juridisk person.
7.behörig myndighet : den behörigamyndighet som utsetts i enlighet
med artikel 11.
För att kunna ta hänsyn till tekniska förändringar på de finansiella
marknaderna och säkerställa att detta direktiv tillämpas på ett enhetligt
sätt i gemenskapen, skall kommissionen i enlighet med förfarandet iartikel 17.2 anta genomförandeåtgärder avseende punkterna 1, 2 och 3i den här artikeln.
Artikel 2
1. Medlemsstaterna skall förbjuda varje person som avses i andra
stycket och som förfogar över insiderinformation att utnyttja denna föratt förvärva eller avyttra, eller försöka förvärva eller avyttra, finansiellainstrument som omfattas av denna information, för egen eller annansräkning, direkt eller indirekt.
Första stycket skall tillämpas på varje person som förfogar över denna
information
a) genom sin ställning i emittentens administrations-, lednings- eller
kontrollorgan,
b) genom aktieinnehav i emittenten,
c) genom att ha tillgång till information i sin anställning, i sin verk-
samhet eller under sina åligganden,
d) genom sin brottsligaverksa mhet.2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 9
(1) EGT L 141, 11.6.1993, s. 27. Direktivet senast ändrat genom Europaparla-
mentets och rådets direktiv 2000/64/EG (EGT L 290, 17.11.2000, s. 27).
▼B
2. När en person som avses i punkt 1 är en juridisk person, gäller
förbudet också de fysiska personer som deltar i beslutet att genomföratransaktionen för den juridiska personens räkning.
3. Denna artikel skall inte tillämpas på transaktioner som utförs för
att uppfylla ett åtagande att förvärva eller avyttra finansiella instru-ment, när detta åtagande följer av ett avtal som ingåtts innan personenifråga kom att förfoga över insiderinformation.
Artikel 3
Medlemsstaterna skall förbjuda varje person som omfattas av förbudet i
artikel 2
a) att röja sådan insiderinformation till annan person, utom i fall då
röjandet sker som ett normalt led i fullgörande av tjänst, verksamheteller åligganden, eller
b) att på grundval av sådan insiderinformation föreslå eller förmå
någon annan person att förvärva eller avyttra finansiella instrumentsom omfattas av informationen.
Artikel 4
Medlemsstaterna skall se till att artiklarna 2 och 3 även tillämpas på
varje person, utöver de personer som anges i dessa artiklar, som har
insiderinformation när denna person insett eller borde ha insett att det
rör sig om insiderinformation.
Artikel 5
Medlemsstaterna skall förbjuda varje person att bedriva otillbörlig
marknadspåverkan.
Artikel 6
1. Medlemsstaterna skall se till att emittenter av finansiella instru-
ment så snabbt som möjligt informerar allmänheten om
insiderinformation som direkt berör dessa emittenter.
Utan att det påverkar de åtgärder som vidtas för att bestämmelserna i
första stycket skall efterlevas, skall medlemsstaterna se till att emitten-
terna under en lämplig tidsperiod på sina webbplatser låter publicera all
insiderinformation som de är skyldiga att offentliggöra.
2. En emittent får på eget ansvar skjuta upp det offentliggörande av
insiderinformationen som avses i punkt 1, i syfte att inte skada sina
egna legitima intressen, under förutsättning att det inte är sannolikt att
den uteblivna informationen vilseleder allmänheten och att emittentenkan säkerställa att informationen förblir konfidentiell. Medlemsstaternafår kräva att en emittent utan dröjsmål informerar den behörigamyndigheten om beslutet att uppskjuta offentliggörandet av insiderin-
formationen.
3. Medlemsstaterna skall föreskriva att om en emittent eller en
person som handlar på emittentens vägnar eller för emittentens räkningöverlämnar insiderinformation till en utomstående i samband med
fullgörande av tjänst, verksamhet eller åligganden på det sätt som
anges i artikel 3 a, skall denna information offentliggöras fullständigtoch effektivt och det samtidigt som överlämnandet om det är avsiktligtoch så snabbt som möjligt om det är oavsiktligt.
Bestämmelsernai förstastycket ska ll inte gällaom den person som
mottar informationen är skyldig att inte röja denna, oberoende av omdenna skyldighet grundar sig på lagar och andra förordningar, bolags-ordningar eller ett avtal.
Medlemsstaterna skall föreskriva att emittenter eller personer som
handlar på deras vägnar eller för deras räkning skall upprätta förteck-ningar över personer som arbetar för dem, antingen det föreligger ettanställningsförhållande eller inte, och som har tillgång till insiderinfor-mation. Emittenter eller personer som handlar på deras vägnar eller förderas räkning skall regelbundet uppdatera dessa förteckningar och2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 10
▼B
översändadem till den behörigamyndigheten va rje gång som myndig-
heten begär det.
4. Personer i ledande ställning hos en emittent av finansiella instru-
ment, och i tillämpliga fall dem närstående personer, skall till den
behöriga myndigheten åtminstone rapportera varje transaktion som deutför för egen räkning avseende aktier som emitteras av den emittenteneller derivat eller andra finansiella instrument som är kopplade till akti-erna. Medlemsstaterna skall se till att allmänheten på ett enkelt sätt fårtillgång till denna information snarast möjligt, åtminstone på indivi-
duell nivå.
5. Medlemsstaterna skall se till att det finns ett lämpligt regelverk
för att säkerställa att personer som tar fram eller sprider analyser omfinansiella instrument, eller emittenter av finansiella instrument, ellerpersoner som tar fram eller sprider information med rekommendationereller förslag om investeringsstrategi avsedd för distributionskanaler
eller för allmänheten, vidtar rimliga försiktighetsmått för att säkerställa
att informationen presenteras sakligt, och att de uppger vilka intressende har eller anger intressekonflikter beträffande de finansiella instru-ment som omfattas av informationen. Sådant regelverk skall anmälastill kommissionen.
6. Medlemsstaterna skall se till att marknadsoperatörerna antar
strukturella bestämmelser som syftar till att förebygga och upptäcka
otillbörlig marknadspåverkan.
7. I syfte att säkerställa att punkterna 1–5 i denna artikel följs får
den behörigamyndigheten vidtaa llaåtgärder som är nödvändigaföratt säkerställa att allmänheten informeras på ett korrekt sätt.
8. Offentliga institutioner som sprider statistik som kan ha väsentlig
inverkan på de finansiella marknaderna skall sprida dessa uppgifter på
ett rättvist och öppet sätt.
9. Medlemsstaterna skall föreskriva att varje person som yrkesmäs-
sigt utför transaktioner med finansiella instrument utan dröjsmål skallmeddela den behöriga myndigheten om personen har skäl att misstänkaatt en transaktion utgör insiderhandel eller otillbörlig marknadspå-
verkan.
10. För att ta hänsyn till den tekniska utvecklingen på de finansiella
marknaderna och säkerställa att direktivet tillämpas på ett enhetligt sättskall kommissionen i enlighet med förfarandet i artikel 17.2 antagenomförandebestämmelser om
— de tekniska villkoren för det offentliggörande av insiderinformation
som anges i punkterna 1 och 3,
— de tekniska villkoren för uppskjutande av offentliggörandet av insi-
derinformation enligt punkt 2,
— de tekniska villkoren för att främja en gemensam strategi vid
genomförandet av punkt 2 andra meningen,
— villkoren för när emittenterna, eller de organ som handlar för deras
räkning, skall upprätta en förteckning över de personer som arbetarför dem och som har tillgång till insiderinformation enligt punkt 3,samt över villkoren för uppdateringen av förteckningarna,
— de personkategorier som omfattas av den anmälningsskyldighet som
anges i punkt 4 och de egenskaper hos en transaktion, inbegripetstorlek, som utlöser denna anmälningsskyldighet samt de tekniska
villkoren för rapporteringen till den behöriga myndigheten,
— de tekniskavillkoren för de olikapersonka tegoriernai punkt 5 när
det gäller en rättvis presentation av analyser och annan informationi vilken investeringsstrategier rekommenderas, samt hur de särskildaintressen och intressekonflikter som avses i punkt 5 skall meddelas.Dessa villkor skall beakta de regler, inbegripet självreglering, somgäller för journalistyrket, och
— de tekniskavillkor enligt vilkade personer som a vses i punkt 9
skall rapportera till den behöriga myndigheten.2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 11
▼B
Artikel 7
Detta direktiv är inte tillämpligt på transaktioner utförda i penning-
eller växelkurspolitiska syften eller inom ramen för statsskuldförvalt-ning av en medlemsstat, Europeiska centralbankssystemet, en nationellcentralbank eller något annat officiellt utsett organ eller av en person
som handlar på deras vägnar. Medlemsstaterna får utsträcka detta
undantag till sina egna delstater eller liknande lokala myndigheter förförvaltning av offentliga skulder.
Artikel 8
Förbuden i detta direktiv är inte tillämpliga på handel med egna aktier i
återköpsprogram eller på stabilisering av ett finansiellt instrument,
förutsatt att handeln utförs i enlighet med de genomförandeåtgärder
som antas i enlighet med förfarandet i artikel 17.2.
Artikel 9
Bestämmelserna i detta direktiv skall tillämpas på alla finansiella
instrument som är godkända för handel på en reglerad marknad i minsten medlemsstat, eller för vilka det har lämnats in en ansökan om
godkännande för handel på en sådan marknad, oavsett om själva trans-
aktionen faktiskt äger rum på den marknaden eller inte.
Artiklarna 2, 3 och 4 skall även tillämpas på varje finansiellt instru-
ment som inte är godkänt för handel på en reglerad marknad i en
medlemsstat men vars värde är beroende av ett sådant finansiellt instru-ment som avses i första stycket.
Artikel 6.1, 6.2 och 6.3 skall inte tillämpas på emittenter som inte har
begärt eller godkänt att deras finansiella instrument godkänns förhandel på en reglerad marknad i en medlemsstat.
Artikel 10
Varje medlemsstat skall tillämpa förbuden och kraven i detta direktiv
på
a) handlingar som vidtas på dess territorium eller utomlands och som
berör finansiella instrument som är godkända för handel på en
reglerad marknad som är belägen inom eller opererar på dess terri-
torium, eller för vilka det har lämnats in en ansökan omgodkännande för handel på en sådan marknad,
b) handlingar som vidtas på dess territorium och som berör finansiella
instrument som är godkända för handel på en reglerad marknad i enmedlemsstat, eller för vilka det har lämnats in en ansökan om
godkännande för handel på en sådan marknad.
Artikel 11
Utan att de rättsliga myndigheternas befogenheter åsidosätts skall varje
medlemsstat utse en enda administrativ myndighet med befogenhet attse till att de bestämmelser som antas enligt detta direktiv tillämpas.
Medlemsstaterna skall införa effektiva rådgivande arrangemang och
förfaranden med marknadsaktörerna beträffande eventuella ändringar inationell lagstiftning. Dessa arrangemang kan inbegripa en rådgivandekommitté inom varje behörig myndighet, vars sammansättning så långt
det är möjligt skall återspegla mångfalden hos marknadsaktörerna, vare
sig det gäller emittenter, finansiella företag eller konsumenter.
Artikel 12
1. Den behöriga myndigheten skall få alla tillsyns- och utrednings-
befogenheter som den behöver för att utföra sina uppgifter. Den skallutövadessabefogenheter
a) direkt, eller
b) i samarbete med andra myndigheter eller med marknadsföretagen,
eller2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 12
▼B
c) på eget ansvar genom delegering till sådana myndigheter eller till
marknadsföretagen, eller
d) efter ansökan till de behöriga rättsliga myndigheterna.
2. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 6.7 skall de befo-
genheter som avses i punkt 1 i den här artikeln utövas i enlighet med
nationell rätt och omfatta åtminstone rätten att
a) få tillgång till varje dokument i vilken form som helst och få en
kopiapå det,
b) begära upplysningar av vem som helst, även av de personer som
efter varandra verkar för att vidarebefordra order eller utföra deberörda operationerna samt deras huvudmän och om nödvändigtkalla en person till förhör,
c) utförainspektioner på pla ts,
d) infordra befintliga uppgifter om tele- och datatrafik,
e) kräva att ett agerande som strider mot bestämmelser som fastställts i
enlighet med dettadirektiv upphör,
f) tillfälligt avbryta handeln med de berörda finansiella instrumenten,
g) begära att tillgångar fryses och/eller beläggs med kvarstad,h) begära tillfälligt förbud mot utövande av yrkesverksamhet.
3. Denna artikel skall inte påverka tillämpningen av nationella
rättsligabestämmelser om tystna dsplikt.
Artikel 13
Tystnadsplikten skall gälla alla personer som arbetar eller har arbetat
för den behörigamyndigheten, eller för den myndighet eller det ma rk-
nadsföretag som den behöriga myndigheten delegerat sina befogenhetertill, inbegripet revisorer och experter som arbetar på dess uppdrag.Information som omfattas av sekretess får lämnas ut till en annanperson eller myndighet endast när detta föreskrivs i lag.
Artikel 14
1. Utan att det påverkar deras rätt att föreskriva straffrättsliga
påföljder skall medlemsstaterna, i enlighet med sin nationella lagstift-ning, säkerställa att lämpliga administrativa åtgärder kan vidtas ellerlämpliga administrativa påföljder kan beslutas beträffande de personersom är ansvariga för att de bestämmelser som antagits enligt detta
direktiv inte har följts. Medlemsstaterna skall säkerställa att sådana
åtgärder är effektiva, proportionerliga och avskräckande.
2. Kommissionen skall i enlighet med förfarandet i artikel 17.2
upprätta en informativ lista över de administrativa åtgärder ochpåföljder som anges i punkt 1.
3. Medlemsstaterna skall föreskriva de påföljder som skall tillämpas
för vägran att samarbeta vid en undersökning som omfattas av artikel12.
4. Medlemsstaterna skall föreskriva att den behöriga myndigheten
får offentliggöra varje åtgärd eller påföljd som vidtas vid överträdelse
av bestämmelser som antagits enligt detta direktiv, utom i de fall dåoffentliggörandet skulle skapa allvarlig oro på finansmarknaderna ellerorsaka de berörda parterna oproportionerligt stor skada.
Artikel 15
Medlemsstaterna skall se till att den behöriga myndighetens beslut kan
överklagas till domstol.
Artikel 16
1. De behöriga myndigheterna skall samarbeta med varandra när så
krävs för att de skall kunna utföra sina uppgifter och utöva sina befo-genheter enligt detta direktiv eller enligt nationell lagstiftning. De2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 13
▼B
behöriga myndigheterna skall bistå varandra. I synnerhet skall de
utbyta information och samarbeta i utredningsarbetet.
2. De behöriga myndigheterna skall på begäran omedelbart
överlämna all information som krävs för det syfte som anges i punkt1. Där så krävs skall den behöriga myndighet som mottar en frams-
tällning omedelbart vidta nödvändiga åtgärder för att inhämta den
begärda informationen. Om den behöriga myndighet som mottar frams-tällningen inte kan överlämna den begärda informationen omedelbart,skall den meddela den ansökande behöriga myndigheten skälen tilldetta. De överlämnade uppgifterna omfattas av den tystnadsplikt somanställda och före detta anställda vid den behöriga myndighet som
mottar dem är bundna av.
En behörig myndighet får vägra att tillmötesgå en framställning
— om överlämnande av information skulle kunna få en negativ inve-
rkan på den berörda medlemsstatens suveränitet, säkerhet eller
allmänna ordning,
— om rättsliga förfaranden redan har inletts beträffande samma hand-
lingar och mot samma personer inför den berörda medlemsstatens
myndigheter, eller
— om ett slutligt rättsligt avgörande redan har meddelats mot samma
personer för samma handlingar i den berörda medlemsstaten.
I sådant fall skall den underrätta den ansökande behöriga myndigheten
om detta och lämna så detaljerad information som möjligt om dessaförfaranden eller detta avgörande.
Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 226 i fördraget får en
behörig myndighet vars begäran om information inte ger resultat inomrimlig tid eller avslås, anmäla detta till Europeiska värdepapperstill-synskommittén i vilken diskussioner skall äga rum för att uppnå en
skyndsam och effektiv lösning.
De behöriga myndigheter som mottar information enligt punkt 1 får,
utan att det påverkar deras skyldigheter i samband med straffrättsliga
förfaranden, använda denna enbart för utövandet av sina uppgifter
enligt detta direktiv och i samband med administrativa och rättsligaförfaranden som specifikt har samband med utövandet av dessauppgifter. Den myndighet som mottar informationen får emellertidanvända den för andra ändamål eller vidarebefordra den till behörigamyndigheter i andra stater, om den behöriga myndighet som
överlämnat informationen samtycker till detta.
3. När en behörig myndighet finner att handlingar som strider mot
bestämmelserna i detta direktiv utförs eller har utförts på en annan
medlemsstats territorium eller att vissa handlingar påverkar finansiellainstrument med vilka handel bedrivs på en reglerad marknad i en annanmedlemsstat, skall den så noggrant som möjligt underrätta den behörigamyndigheten i den medlemsstaten om detta. Den behöriga myndigheteni den senare medlemsstaten skall vidta lämpliga åtgärder. Den skall
meddela den underrättande behöriga myndigheten om resultatet och så
långt det är möjligt också om viktigahändelser under ärendets gång.Denna punkt skall inte innebära att de befogenheter som tilldelats denbehöriga myndighet som har översänt informationen åsidosätts. Debehörigamyndigheternai de olikamedlemssta ternasom är behörigaenligt artikel 10 skall samråda om den föreslagna uppföljningen av
sinaåtgärder.
4. Den behöriga myndigheten i en medlemsstat får begära att en
undersökning utförs av den behöriga myndigheten i en annan medlems-
stat inom denna sistnämnda stats territorium.
Den får också begäraa tt någratjänstemän från den egnamyndigheten
tillåts att åtfölja tjänstemännen från den behöriga myndigheten i den
medlemsstaten under undersökningen.
Det övergripande ansvaret för undersökningen skall dock ligga på den
medlemsstat på vars territorium den äger rum.
Behöriga myndigheter får vägra att efterkomma en begäran om
undersökning enligt första stycket, eller en begäran om att tjänstemän2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 14
▼B
från den behöriga myndigheten i en annan medlemsstat skall följa med
de egnatjänstemännen enligt a ndrastycket, om dettaskulle kunnaskada den berörda statens suveränitet, säkerhet eller allmänna ordning,
om rättsliga förfaranden redan har inletts beträffande samma handlingar
och mot samma personer inför den berörda statens myndigheter ellerom ett slutligt rättsligt avgörande redan har meddelats mot sammapersoner för samma handlingar i den berörda staten. I sådant fall skallden underrätta den ansökande behöriga myndigheten om detta och
lämna så detaljerad information som möjligt om dessa förfaranden eller
detta avgörande.
Utan att det påverkar tillämpningen av bestämmelserna i artikel 226 i
fördraget får en behörig myndighet, vars begäran om att inleda enundersökning eller om tillstånd för de egnatjänstemännen a tt följamed den utländskabehörigamyndighetens tjänstemän inte ges någotsvar inom rimlig tid eller avslås, anmäla detta till Europeiska värdepap-
perstillsynskommittén i vilken diskussioner kommer att äga rum för att
uppnå en skyndsam och effektiv lösning.
5. Genomförandeåtgärder avseende förfarandet för utbyte av infor-
mation och de inspektioner över gränserna som behandlas i dennaartikel skall antas av kommissionen i enlighet med förfarandet i artikel17.2.
Artikel 17
1. Kommissionen skall biträdas av Europeiska värdepapperskom-
mittén, inrättad genom beslut 2001/528/EG (nedan kallad”kommittén”).
2. När det hänvisas till denna punkt skall artiklarna 5 och 7 i beslut
1999/468/EG tillämpas, med beaktande av bestämmelserna i artikel 8 idet beslutet, om de genomförandeåtgärder som beslutats enligt detta
förfarande inte ändrar de grundläggande bestämmelserna i detta
direktiv.
Den tid som avses i artikel 5.6 i beslut 1999/468/EG skall vara tre
månader.
3. Kommittén skall själv anta sin arbetsordning.4. Utan att det påverkar redan antagna genomförandebestämmelser,
skall tillämpningen av de bestämmelser i detta direktiv som föreskriverantagandet av tekniska regler och beslut i enlighet med förfarandet ipunkt 2 upphävas vid utgången av en period om fyra år räknat frånoch med dess ikraftträdande. Europaparlamentet och rådet kan, på
förslag av kommissionen, förnya bestämmelserna i fråga i enlighet
med förfarandet i artikel 251 i fördraget och skall därvid granska demföre utgången av ovannämnda period.
Artikel 18
Medlemsstaterna skall sätta i kraft de bestämmelser i lagar och andra
författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv senast 12oktober 2004. De skall genast underrätta kommissionen om detta.
När medlemsstaterna antar dessa bestämmelser skall de innehålla en
hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvisning närde offentliggörs. Närmare föreskrifter om hur hänvisningen skall görasskall varje medlemsstat själv utfärda.
Artikel 19
Artikel 11 skall inte påverka en medlemsstats möjlighet till särskilda
rättsliga och administrativa förfaranden för de utomeuropeiska territo-rier där medlemsstaten ansvarar för de yttre förbindelserna.
Artikel 20
Direktiv 89/592/EEG och artiklarna 68.1 och 81.1 i Europaparlamentets
och rådets direktiv 2001/34/EG av den 28 maj 2001 om upptagande avvärdepapper till officiell notering och om uppgifter som skall offentlig-2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 15
▼B
göras beträffande sådana värdepapper (1) skall upphöra att gälla med
verkan från den dag som det här direktivet träder i kraft.
Artikel 21
Detta direktiv träder i kraft samma dag som det offentliggörs i Europe-
iska unionens officiella tidning .
Artikel 22
Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.2003L0006 — SV — 12.04.2003 — 000.001 — 16
(1) EGT L 184, 6.7.2001, s. 1.