Detta dokument är endast avsett som dokumentationshjälpmedel och institutionerna ansvarar inte för innehållet
"BRÅDETS DIREKTIV 93/22/EEG
av den 10 maj 1993
om investeringstjänster inom värdepappersområdet
(EGT L 141, 11.6.1993, s. 27)
Ändrat genom:
Officiella tidningen
nr sida datum
"M1 Europaparlamentets och Rådets direktiv 95/26/EG av den 29 juni
1995 L 168 7 18.7.1995
"M2 Europaparlamentets och rådets direktiv nr 97/9/EG av den 3 mars
1997 L 84 22 26.3.1997
"M3 Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/64/EG av den 7
november 2000 L 290 27 17.11.20001993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 1
RÅDETS DIREKTIV 93/22/EEG
av den 10 maj 1993
om investeringstjänster inom värdepappersområdet
EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS RÅD HAR ANTAGIT DETTA
DIREKTIV
med beaktande av Fördraget om upprättandet av Europeiska ekonomiska
gemenskapen, särskilt artikel 57.2 i detta,
med beaktande av förslaget från kommissionen (1),
i samarbete med Europaparlamentet (2),
med beaktande av Ekonomiska och sociala kommitténs yttrande (3), och
med beaktande av följande:
Detta direktiv utgör ett väsentligt instrument för att förverkliga den inre
marknaden, en riktning som bestämts av Europeiska enhetsakten och
anges i tidtabellsform i kommissionens vitbok, i beaktande av både rätten
till etablering och friheten att tillhandahålla finansiella tjänster inom
området för värdepappersföretag.
Företag som tillhandahåller investeringstjänster som omfattas av detta
direktiv måste ha auktorisation av de medlemsstater där företaget har sitt
säte för att skydda investerarna och det ekonomiska systemets stabilitet.
Den ståndpunkt som har intagits är att man bör genomföra endast den
väsentliga harmonisering som är nödvändig och tillräcklig för att
säkerställa ett ömsesidigt erkännande av auktorisation och tillsynssystem
som är baserade på försiktighetsprincipen och att därmed göra det
möjligt att lämna ett enda, för hela gemenskapen gällande verksamhets-
tillstånd samt tillämpning av principen om hemlandstillsyn. Tack vare ett
ömsesidigt erkännande får värdepappersföretag med auktorisation i
hemlandet tillhandahålla, inom hela gemenskapen, alla eller en del av de
tjänster som omfattas av detta direktiv och för vilka företagen har erhållit
auktorisation, genom att etablera filialer eller enligt friheten att
tillhandahålla tjänster.
Principerna om ömsesidigt erkännande och om hemlandstillsyn kräver
att medlemsstaternas behöriga myndigheter inte meddelar respektive
återkallar auktorisation i sådana fall där verksamhetsplanen, den
geografiska fördelningen eller faktisk bedriven verksamhet klart visar
att ett värdepappersföretag har valt en viss medlemsstats jurisdiktion i
syfte att undgå de strängare normer som gäller i en annan medlemsstat
inom vars territorium det avser att bedriva eller redan bedriver sin
huvudsakliga verksamhet. Vid tillämpning av detta direktiv skall ett
värdepappersföretag som är juridisk person vara auktoriserat i den
medlemsstat där det har sitt säte. Ett värdepappersföretag som inte är en
juridisk person skall vara auktoriserat i den medlemsstat där den har sitt
huvudkontor. Dessutom skall medlemsstaterna kräva att ett värdepap-
persföretags huvudkontor alltid skall vara beläget i hemlandet och att det
verkligen driver verksamhet där.
För att skydda investerarna är det nödvändigt att garantera internkontroll
i varje företag, antingen genom att det finns två personer i ledningen,
eller där detta inte krävs enligt detta direktiv, genom andra anordningar
som säkerställer ett likvärdigt resultat.!B
(1) EGT nr C 43, 22.2.1989, s. 7, och EGT nr C 42, 22.2.1990, s. 7.
(2) EGT nr C 304, 4.12.1989, s. 39, och EGT nr C 115, 26.4.1993.
(3) EGT nr C 298, 27.11.1989, s. 6.1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 2
För att garantera sund konkurrens måste det tillses att värdepappers-
företag som inte är kreditinstitut har samma frihet att öppna filialer och
tillhandahålla tjänster över gränserna som den som bestämts i rådets
andra direktiv 89/646/EEG den 15 december 1989 om samordning av
lagar och andra författningar om rätten att starta och driva verksamhet i
kreditinstitut (1).
Ett värdepappersföretag bör inte kunna åberopa detta direktiv för att
bedriva avista-affärer eller terminsaffärer i valuta annat än som en tjänst i
anslutning till tillhandahållandet av investeringstjänster. Användningen
av en filial endast för sådana valutatransaktioner skulle därför utgöra ett
missbruk av de mekanismer som anges i detta direktiv.
Ett värdepappersföretag med auktorisation i hemlandet får bedriva
verksamhet i hela gemenskapen på det sätt företaget finner lämpligt. I
detta syfte får företaget om det finner det nödvändigt ha fasta ombud för
att ta emot och vidarebefordra uppdrag för dess räkning med fullt och
ovillkorligt ansvar för företaget. I sådana fall skall den verksamhet
sådana ombud bedriver anses vara företagets verksamhet. Dessutom
hindrar inte detta direktiv att hemlandet gör sådana ombuds ställning till
föremål för särskilda krav. Bedriver ett värdepappersföretag verksamhet
över gränserna skall värdlandet behandla sådana ombud som om de vore
själva företaget. Dessutom bör inte hemförsäljning av överlåtbara
värdepapper omfattas av detta direktiv utan även i fortsättningen regleras
genom nationella bestämmelser.
Med ”överlåtbara värdepapper”förstås sådana värdepapper som normalt
omsätts på kapitalmarknaden, såsom värdepapper utgivna av en stat,
aktier, omsättningsbara värdepapper som ger rätt att förvärva aktier
genom teckning eller utbyte, depåbevis, obligationer som ingår i en serie,
indexoptioner och värdepapper som ger rätt att förvärva sådana
obligationer genom nyteckning.
Med ”penningmarknadsinstrument” förstås sådana instrument som
normalt omsätts på penningmarknaden, såsom statsskuldväxlar, insätt-
ningsbevis och företagscertifikat.
Dessa definitioner som ger uttrycken överlåtbara värdepapper och
penningmarknadsinstrument en mycket vidsträckt innebörd gäller endast
för detta direktiv och påverkar följaktligen inte på något sätt de olika
definitioner av finansiella instrument som används i nationell lag-
stiftning för andra ändamål såsom beskattning. Dessutom täcker
definitionen av överlåtbara värdepapper endast sådana instrument som
kan omsättas. Aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier och
som utgetts av sådana organ som hypoteksinstitut och industri- och
utvecklingsfonder, där äganderätten i praktiken inte kan överföras utom
genom att den utfärdande organisationen återköper den, omfattas
följaktligen inte av denna definition.
Med ”instrument som motsvarar ett terminskontrakt” avses ett kontrakt
som fullgörs genom en kontantbetalning som beräknas med beaktande av
variationer av räntesatser eller växelkurser, värdet av något av de
instrument som förtecknats i avsnitt B i bilagan eller ett index över några
sådana instrument.
Vid tillämpningen av detta direktiv skall verksamhet avseende
mottagande och vidarebefordran av order även omfatta sammanförandet
av två eller flera investerare så att en affär mellan dessa investerare
åstadkoms.
Ingen bestämmelse i detta direktiv påverkar de gemenskapsbestämmelser
eller, om sådana saknas, de nationella bestämmelser som reglerar
offentliga erbjudanden av sådana instrument som omfattas av detta
direktiv. Samma sak gäller för marknadsföring och spridning av sådana
instrument.
Medlemsstaterna behåller det fulla ansvaret för att genomföra sina egna
penningpolitiska åtgärder utan att därigenom de åtgärder påverkas som
behövs för att stärka Europeiska monetära systemet.!B
(1) EGT nr L 386, 30.12.1989, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv
92/30/EEG (EGT nr L 110, 28.4.1992, s. 52).1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 3
Det är nödvändigt att göra undantag för försäkringsföretag, vilkas
verksamhet redan är underkastad tillfredsställande tillsyn genom de
behöriga myndigheterna för tillsyn av sundhet och som är samordnade på
gemenskapsnivå, samt för företag som tar emot och avger återförsäkring.
Företag som inte tillhandahåller tjänster till tredje man utan vars
verksamhet består av att tillhandahålla investeringstjänster endast till sina
moderföretag, sina dotterföretag eller till andra dotterföretag till sina
moderföretag bör inte omfattas av detta direktiv.
Syftet med detta direktiv är att omfatta företag till vilkas normala
verksamhet hör att yrkesmässigt till tredje man tillhandahålla investe-
ringstjänster. Direktivets räckvidd bör därför inte omfatta personer med
annan yrkesverksamhet (t.ex. en advokat eller annat juridiskt ombud)
som tillhandahåller investeringstjänster endast tillfälligt inom ramen för
sin övriga yrkesverksamhet, under förutsättning att den verksamheten är
reglerad och de berörda reglerna inte förbjuder att investeringstjänster
tillfälligt tillhandahålls. Av samma skäl är det också nödvändigt att från
detta direktivs räckvidd undanta personer som tillhandahåller investe-
ringstjänster endast till tillverkare eller användare av råvaror i den
utsträckning som behövs för att bedriva affärer med sådana varor när
dessa affärer utgör huvudverksamheten.
Företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande består
av förvaltning av personalstiftelser och som därför inte tillhandahåller
investeringstjänster till tredje man bör inte omfattas av detta direktiv.
Det är nödvändigt att från detta direktivs räckvidd undanta centralbanker
och andra organ som har likartade funktioner liksom offentliga organ
som förvaltar eller medverkar i förvaltningen av statsskulden, vilket
begrepp även omfattar investering av denna. Detta undantag omfattar
inte organ som helt eller delvis är ägda av staten och vilkas roll är
affärsdrivande eller kopplad till förvärv av delägarskap.
Det är nödvändigt att från detta direktivs räckvidd undanta sådana
företag eller personer vilkas verksamhet endast består av att ta emot och
vidarebefordra order till vissa motparter och som inte innehar penning-
medel eller värdepapper som tillhör uppdragsgivarna. Av detta skäl har
de inte rätt till etablering och frihet att tillhandahålla tjänster enligt de
villkor som fastställts i detta direktiv, eftersom de om de önskar driva
verksamhet i en annan medlemsstat är underkastade de tillämpliga
bestämmelser som antagits av den staten.
Det är nödvändigt att från detta direktivs räckvidd undanta företag för
kollektiva investeringar oavsett om de är samordnade på gemenskapsnivå
eller inte samt de företag som är förvarings- eller förvaltningsinstitut för
sådana företag eftersom de är underkastade särskilda regler som är direkt
anpassade för den verksamheten.
Om sammanslutningar som har skapats av pensionsfonderna i en
medlemsstat för förvaltningen av de gemensamma tillgångarna begränsar
sig till sådan förvaltning och inte tillhandahåller investeringstjänster för
tredje man och om pensionsfonderna själva är underkastade tillsyn av de
myndigheter som har uppdraget att övervaka försäkringsföretag,
förefaller det inte nödvändigt att underkasta sådana sammanslutningar
de villkor för att bedriva verksamhet som uppställs i detta direktiv.
Detta direktiv bör inte gälla för ”agenti di cambio”, såsom dessa är
definierade i italiensk lag, eftersom de tillhör en grupp vars
auktorisationer inte kommer att förnyas, deras verksamheter är
begränsade till nationellt territorium och de inte skapar någon risk för
störningar av konkurrensen.
De rättigheter som ges till värdepappersföretag genom detta direktiv
skall inte påverka den rätt som medlemsstaterna, centralbankerna och
andra nationella organ med likartade uppgifter har att välja sina
motparter på objektiva grunder utan särbehandling.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 4
Ansvaret för övervakning av värdepappersföretags finansiella sundhet
kommer till följd av rådets direktiv 93/6/EEG av den 15 mars 1993 om
kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (1), som samordnar
de regler som gäller för marknadsrisker, att ligga hos de behöriga
myndigheterna i företagets hemland.
Ett hemland får som regel införa strängare regler än dem som har
fastställts i detta direktiv, särskilt vad avser villkor för auktorisation,
sundhetskrav och regler om rapportering och insyn.
Verksamheter som inte omfattas av detta direktiv regleras av fördragets
allmänna bestämmelser om etableringsrätt och frihet att tillhandahålla
tjänster.
För att skydda investerare bör en investerares äganderätt och liknande
rättigheter i fråga om värdepapper och hans rättigheter i fråga om
penningmedel som anförtrotts till ett företag hållas avskilda från
företagets egna. Denna princip hindrar dock inte ett företag från att
driva verksamhet i eget namn men för investerarens räkning där
transaktionens beskaffenhet så kräver och investeraren samtycker, t.ex.
vid aktielån.
Det förfarande som gäller för auktorisation av filialer till värdepappers-
företag med auktorisation i tredje land kommer att fortsätta att gälla för
sådana företag. Sådana filialer åtnjuter inte friheten att tillhandahålla
tjänster enligt artikel 59 andra stycket i fördraget eller rätten till
etablering i andra medlemsstater än de där de är etablerade. Ansökningar
från företag som lyder under lagarna i tredje land om auktorisation av
dotterföretag eller om förvärv av delägarskap, är underkastade ett
förfarande som är avsett att tillse att gemenskapens värdepappersföretag
får en ömsesidigt likartad behandling i dessa länder.
Den auktorisation värdepappersföretag får av de behöriga nationella
myndigheterna enligt detta direktiv skall ha gemenskapstäckande och
inte längre enbart nationell tillämpning, och gällande bestämmelser om
ömsesidigt likartad behandling har hädanefter inte längre giltighet. Ett
flexibelt förfarande är därför nödvändigt för att göra det möjligt att
bedöma den ömsesidiga likformigheten på gemenskapsnivå. Målet med
detta förfarande är inte att göra gemenskapens finansmarknader slutna
utan i stället, eftersom gemenskapen avser att hålla sina finansmarknader
öppna för resten av världen, att förstärka liberaliseringen av de
världsomspännande finansmarknaderna utanför gemenskapen. För att
nå detta mål innehåller detta direktiv bestämmelser om förfaranden för
förhandling med tredje land och om möjlighet att som sista utväg vidta
sådana åtgärder som att tillfälligt vilandeförklara nya ansökningar om
auktorisation eller att begränsa utfärdandet av nya auktorisationer.
Ett av ändamålen med detta direktiv är att skydda investerare. Det är
därför lämpligt att ta hänsyn till de olika skyddskrav som olika
investerarkategorier har och deras olika nivåer av yrkeskunnande.
Medlemsstaterna måste se till att det inte finns några hinder för
verksamhet som har ömsesidigt erkännande att bedrivas på samma sätt
som i företagets hemland så länge verksamheten inte strider mot gällande
lagar och andra författningar till skydd för det allmänna bästa i
värdlandet.
En medlemsstat får inte begränsa rätten för investerare som vanligen bor
eller är etablerade i ifrågavarande medlemsstat att utnyttja investerings-
tjänster som tillhandahålls av ett värdepappersföretag som omfattas av
detta direktiv och som är beläget utanför ifrågavarande medlemsstat och
som gör sina affärer utanför den medlemsstaten.
I vissa medlemsstater kan clearing- och avvecklingsfunktioner utföras av
organ som är åtskilda från de marknadsplatser där affärerna genomförs.
Följaktligen skall varje hänvisning i detta direktiv till tillträde och
medlemsskap i reglerade marknader anses innebära hänvisning till
tillträde och medlemsskap i organ som utför clearing- och avvecklings-
funktioner för reglerade marknader.!B
(1) EGT nr L 141, 11.6.1993, s. 1.1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 5
Varje medlemsstat måste se till att behandlingen inom dess territorium av
alla värdepappersföretag som har auktorisation i någon medlemsstat och
likaså alla värdepapper som är noterade på reglerade marknader i
medlemsstaten är icke-diskriminerande. Alla värdepappersföretag måste
ha samma möjligheter att ansluta sig till eller ha tillträde till reglerade
marknader. Oavsett hur affärerna för närvarande bedrivs i medlems-
staterna är det viktigt att på de villkor som uppställs i detta direktiv
avskaffa de tekniska och juridiska begränsningarna för tillgången till de
reglerade marknaderna inom det område som omfattas av detta direktiv.
Några medlemsstater godkänner inte att kreditinstitut blir medlemmar av
deras reglerade marknader annat än indirekt genom att inrätta särskilda
dotterbolag. Den möjlighet detta direktiv ger kreditinstitut att bli
medlemmar av reglerade marknader direkt utan att behöva grunda
särskilda dotterbolag utgör en väsentlig reform i dessa medlemsstater
och alla konsekvenser därav bör utvärderas mot bakgrund av utveck-
lingen på finansmarknaderna. Med hänsyn till dessa omständigheter
måste den rapport som kommissionen skall framlägga till rådet i denna
fråga senast den 31 december 1998 ta hänsyn till alla de förhållanden
som rådet behöver ha kännedom om för att kunna bedöma konsekven-
serna för dessa medlemsstater och särskilt faran för intressekonflikter
och den skyddsnivå som erbjuds investerarna.
Det är av största vikt att harmoniseringen av ersättningssystemen sätts i
kraft samma dag som detta direktiv. Dessutom kommer värdländerna
fram till den dag då ett direktiv som harmoniserar ersättningssystemen
sätts i kraft att kunna tillämpa sina egna ersättningssystem på
värdepappersföretag inklusive kreditinstitut som är godkända av andra
medlemsstater, om hemlandet inte har några ersättningssystem eller har
ett system som inte ger likvärdig skyddsnivå.
De reglerade marknadernas struktur måste även i fortsättningen
bestämmas av nationell lagstiftning, dock utan att denna får utgöra ett
hinder för liberaliseringen av tillträde till reglerade marknader i
värdländerna för värdepappersföretag med auktorisation att erbjuda
berörda tjänster i hemlandet. Enligt denna princip reglerar lagarna i
Tyskland och lagarna i Nederländerna verksamheten som Kursmakler
respektive hoekmannen så att denna verksamhet inte utövas samtidigt
med en annan verksamhet. Det bör observeras att en Kursmakler eller en
hoekmannen inte får tillhandahålla tjänster i övriga medlemsstater. Ingen
får, oavsett sitt hemland, begära att få verka som Kursmakler eller
hoekmannen utan att vara underkastad de regler som följer av ställning
som Kursmakler respektive hoekmannen .
Det bör observeras att detta direktiv inte kan påverka de åtgärder som
vidtagits till följd av rådets direktiv 79/279/EEG av den 5 mars 1979 om
samordning av villkoren för upptagande av värdepapper till officiell
notering vid fondbörs (1).
Stabilitet och god funktion hos det finansiella systemet och skyddet för
investerare förutsätter att ett värdland har rätt och ansvar att både hindra
och bestraffa varje åtgärd inom dess territorium av värdepappersföretag i
strid med uppförandereglerna och övriga bestämmelser i lag eller annan
författning som den har infört för det allmänna bästa och att i nödfall
vidta åtgärder. Dessutom måste de behöriga myndigheterna i värdlandet
när de utför sina åligganden kunna räkna på ett mycket nära samarbete
med de behöriga myndigheterna i hemlandet särskilt i fråga om
verksamhet som bedrivs enligt friheten att tillhandahålla tjänster. De
behöriga myndigheterna i hemlandet, har rätt att bli underrättade av de
behöriga myndigheterna i värdlandet om alla åtgärder som innebär
bestraffning av ett värdepappersföretag eller inskränkning av dess
verksamhet som de senare myndigheterna har vidtagit gentemot de
värdepappersföretag som de förstnämnda myndigheterna har auktorise-
rat, så att de effektivt kan utöva tillsyn av sundheten. För att uppnå detta
måste samarbete mellan de behöriga myndigheterna i hemlandet och i
värdlandet säkerställas.!B
(1) EGT nr L 66, 16.3.1979, s. 21. Direktivet senast ändrat genom anslutnings-
akten för Spanien och Portugal.1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 6
I det dubbla syftet att skydda investerare och att säkerställa att
marknaderna för överlåtbara värdepapper fungerar smidigt är det
nödvändigt att se till att insyn i affärerna åstadkoms och att de regler
som fastställs för det ändamålet i detta direktiv för reglerade marknader
är tillämpliga både på värdepappersföretag och på kreditinstitut när de är
verksamma på marknaden.
För att undersöka de problem som uppkommer på de områden som
omfattas av rådets olika direktiv om investeringstjänster och värdepap-
per, med avseende både på tillämpningen av befintliga regler och på
möjligheten av en samordning i framtiden, krävs samarbete mellan
nationella myndigheter och kommissionen i en kommitté. Inrättandet av
en sådan kommitté utesluter inte andra samarbetsformer mellan
tillsynsmyndigheterna inom detta område.
Tekniska tillägg och förändringar av de närmare regler som fastställs i
detta direktiv kan bli nödvändiga från tid till annan för att beakta nya
tendenser inom investeringstjänsteområdet. Kommissionen kommer att
göra de tillägg och förändringar som behövs efter det att frågan har
underställts den kommitté som skall inrättas på värdepappersmarknads-
området.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
A VDELNING I
Definitioner och räckvidd
Artikel 1
I detta direktiv används följande beteckningar med de betydelser som här
anges:
1. investeringstjänst: någon av de tjänster som anges i avsnitt A i
bilagan i fråga om de instrument som anges i avsnitt B i bilagan och
som tillhandahålls tredje man.
2. värdepappersföretag: juridisk person vars regelmässiga verksamhet
eller rörelse består i att yrkesmässigt tillhandahålla investerings-
tjänster till tredje man.
Vid tillämpningen av detta direktiv får medlemsstaterna som
värdepappersföretag även avse företag som inte är juridiska
personer om
— deras rättsliga ställning säkerställer en skyddsnivå för
tredjemansintresset som är likvärdig med den som juridiska
personer ger, och
— de är underkastade sådan tillsyn av sundheten som är lämplig
med hänsyn till deras juridiska form.
Om de fysiska personerna tillhandahåller tjänster som inbegriper
innehav av penningmedel eller överlåtbara värdepapper för tredje
mans räkning, får de dock vid tillämpning av detta direktiv inte
betraktas som värdepappersföretag annat än om de utan inskränk-
ningar av de övriga krav som har uppställts i detta direktiv och i
direktiv 93/6/EEG uppfyller följande villkor:
— Tredje mans äganderätt till instrument och penningmedel som
tillhör honom måste skyddas, särskilt i fall av företagets eller
dess ägares insolvens eller då utmätning, kvittning eller andra
anspråk görs gällande av företagets eller dess ägares
borgenärer.
— Värdepappersföretaget måste vara underkastat regler som
syftar att övervaka företagets och dess ägares solvens.
— Värdepappersföretagets årsbokslut måste granskas av en eller
flera personer som enligt nationell lagstiftning har behörighet
att utföra revision av räkenskaper.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 7
— Om företaget har endast en ägare måste denne vidta åtgärder
till investerarnas skydd för det fall att företagets verksamhet
upphör till följd av hans död, arbetsoförmåga eller annan
liknande omständighet.
Senast den 31 december 1997 skall kommissionen lämna en
rapport om tillämpningen av andra och tredje styckena i denna
punkt och om så är lämpligt föreslå att de ändras eller utgår.
Om en person tillhandahåller någon av de tjänster som avses i
avsnitt A.1 a i bilagan och om denna verksamhet bedrivs endast för
ett värdepappersföretags räkning och helt och ovillkorligen på
företagets ansvar, skall verksamheten inte betraktas som den
förstnämnda personens verksamhet utan som värdepappersföreta-
gets egen.
3. kreditinstitut: ett kreditinstitut såsom detta definieras i artikel 1
första strecksatsen i direktiv 77/780/EEG (1)med undantag för de
institut som avses i artikel 2.2 däri.
4. överlåtbara värdepapper:
— aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier,— obligationer eller andra skuldförbindelser som kan omsättas
på kapitalmarknaden,
och
— värdepapper av annat slag vilka normalt omsätts och som ger
rätt att förvärva sådana överlåtbara värdepapper genom
teckning eller utbyte eller som föranleder kontantutbetalning.
Betalningsmedel skall dock inte räknas som överlåtbara värdepap-
per.
5. penningmarknadsinstrument: ett instrument av någon av de
kategorier som normalt omsätts på penningmarknaden.
6. hemland:
a) om värdepappersföretaget är fysisk person, den medlemsstat
där denne har sitt huvudkontor,
b) om värdepappersföretaget är juridisk person, den medlemsstat
där företagets stadgeenliga säte är beläget eller, om det enligt
nationell lagstiftning inte har något stadgeenligt säte, den
medlemsstat där dess huvudkontor är beläget,
c) i fråga om en marknad, den medlemsstat där det organ som
tillhandahåller möjligheten till handel har sitt stadgeenliga
säte eller, om det enligt nationell lagstiftning inte har något
stadgeenligt säte, den medlemsstat där organets huvudkontor
är beläget.
7. värdland: den medlemsstat där ett värdepappersföretag har en filial
eller tillhandahåller tjänster.
8. filial: ett driftsställe som är en rättsligt osjälvständig del av ett
värdepappersföretag och som tillhandahåller investeringstjänster
som värdepappersföretaget har auktorisation att tillhandahålla. Alla
driftsställen som har inrättats i samma medlemsstat av ett
värdepappersföretag med huvudkontor i en annan medlemsstat
skall betraktas som en enda filial.
9. behöriga myndigheter: de myndigheter som varje medlemsstat
utser enligt artikel 22.
10. kvalificerat innehav: varje direkt eller indirekt ägarandel i ett
värdepappersföretag som motsvarar 10 procent eller mer av
kapitalet eller av rösträtten eller som eljest gör det möjligt att
utöva ett väsentligt inflytande över ledningen i värdepappers-
företaget.!B
(1) EGT nr L 322, 17.12.1977, s. 30. Direktivet senast ändrat genom direktiv
89/646/EEG (EGT nr L 386, 30.12.1989, s. 1)1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 8
Vid tillämpning av denna definition i samband med artiklarna 4 och
9 och vid bestämning av de andra innehavsnivåer som avses i
artikel 9 skall sådana rösträtter som avses i direktiv 88/627/EEG (1)
beaktas.
11. moderföretag: ett moderföretag såsom det definierats i artiklarna 1
och 2 i direktiv 83/349/EEG (2).
12. dotterföretag: ett dotterföretag såsom det definieras i artiklarna 1
och 2 i direktiv 83/349/EEG. Ett dotterföretag till ett dotterföretag
skall också betraktas som ett dotterföretag till det moderföretag
som är det yttersta moderföretaget till dessa företag.
13. reglerad marknad: en marknad för sådana instrument som anges i
avsnitt B i bilagan och som
— förekommer i den förteckning som avses i artikel 16 och som
har upprättats av den medlemsstat som är hemland enligt
definitionen i artikel 1.6 c,
— verkar regelbundet,— kännetecknas av att regler som har utfärdats av eller godkänts
av de behöriga myndigheterna bestämmer marknadens
arbetssätt, villkoren för tillträde till marknaden och, då
direktiv 79/279/EEG är tillämpligt, villkoren för upptagande
till notering såsom föreskrivs i det direktivet och, då det
direktivet inte är tillämpligt, de villkor som ett finansiellt
instrument måste uppfylla innan det i praktiken kan omsättas
på marknaden,
— kräver efterlevnad av alla regler om rapporter och insyn som
har fastställts till följd av artiklarna 20 och 21.
14. ägarkontroll: ägarkontroll såsom denna definieras i artikel 1 i
direktiv 83/349/EEG.
15. nära förbindelser: en situation där två eller flera fysiska eller
juridiska personer är förenade genom
a) ägarintresse, innebärande ett innehav, direkt eller genom
kontroll av 20 % eller mer av rösterna eller kapitalet i ett
företag, eller
b) kontroll, innebärande förbindelse mellan ett moderföretag och
ett dotterföretag i alla de fall som omfattas av artiklarna 1.1
och 1.2 i direktiv 83/349/EEG (
3), eller en likartad förbindelse
mellan någon fysisk eller juridisk person och ett företag. Varje
dotterföretag till ett dotterföretag skall också anses som
dotterföretag till moderföretaget vilket står över dessa företag.
Som nära förbindelse skall även anses en situation där två eller
flera fysiska eller juridiska personer kontrolleras genom en varaktig
förbindelse till en och samma person.
Artikel 2
1. Detta direktiv är tillämpligt på alla värdepappersföretag. Dock skall
endast punkt 4 i denna artikel och artiklarna 8.2, 10, 11, 12 första
stycket, 14.3 och 14.4, 15, 19 och 20 tillämpas på kreditinstitut vilkas
auktorisation enligt direktiv 77/780/EEG och 89/646/EEG omfattar en
eller fler av de investeringstjänster som anges i avsnitt A i bilagan till
detta direktiv.!B
!M1
!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 9
2. Detta direktiv är inte tillämpligt på följande:
a) Försäkringsföretag som de definieras i artikel 1 i direktiv
73/239/EEG (1) eller artikel 1 i direktiv 79/267/EEG (2) eller
företag som bedriver sådan verksamhet med avgivande och
mottagande av återförsäkring som avses i direktiv 64/225/EEG (3).
b) Företag som tillhandahåller investeringstjänster uteslutande till sina
moderföretag, sina dotterföretag eller till andra dotterföretag till
samma moderföretag.
c) Personer som tillhandahåller investeringstjänster i de fall då
tjänsten tillhandahålls tillfälligt i samband med annan yrkesmässig
verksamhet som regleras av bestämmelser i lag eller annan
författning eller av etiska regler som avser yrkesverksamheten i
fråga och som inte utesluter att tjänsten tillhandahålls.
d) Företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande
består av förvaltning av program som syftar till delägarskap i
företaget för de anställda.
e) Företag som tillhandahåller investeringstjänster som består både av
tjänster som avses i b och av tjänster som avses i d.
f) Medlemsstaternas centralbanker och andra nationella organ som
fyller likartade funktioner och andra offentliga organ som har som
uppdrag att hantera eller delta i hanteringen av statsskulden.
g) Företag
— som inte får inneha penningmedel eller värdepapper för
uppdragsgivares räkning och som därför inte vid något
tillfälle får sätta sig i skuld till sina uppdragsgivare,
— som inte får tillhandahålla andra investeringstjänster än
mottagande och vidarebefordran av order avseende över-
låtbara värdepapper och andelar i företag för kollektiva
investeringar,
— som vid tillhandahållandet av denna tjänst får vidarebefordra
order endast till
i) värdepappersföretag som har auktoriserats i enlighet
med detta direktiv,
ii) kreditinstitut som auktoriserats i enlighet med direktiv
77/780/EEG och 89/646/EEG,
iii) filialer till värdepappersföretag eller till kreditinstitut
som har auktorisation i ett tredje land och som är
underkastade och uppfyller tillsynssregler som av de
behöriga myndigheterna anses vara minst lika stränga
som de som har fastställts i detta direktiv, i direktiv
89/646/EEG eller i direktiv 93/6/EEG,
iv) företag för kollektiva investeringar med auktorisation
enligt en medlemsstats lagstiftning för försäljning av
andelar till allmänheten, samt till förvaltarna av sådana
företag,
v) investeringsbolag med fast kapital såsom definierade i
artikel 15.4 i direktiv 77/91/EEG (4) vars värdepapper är
noterade på eller omsätts på en reglerad marknad i en
medlemsstat, och
— vars verksamhet på nationell nivå styrs av lagregler eller av
etiska regler.!B
(1) EGT nr L 228, 16.8 1973, s. 3. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/619/EEG (EGT nr L 330, 29.11.1990, s. 50).
(2) EGT nr L 63, 13.3.1979, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/618/EEG (EGT nr L 330, 29.11.1990, s. 44).
(3) EGT nr 56, 4.4.1964, s. 878/64.
(4) EGT nr L 26, 30.1.1977, s. 1. Direktivet senast ändrat genom anslutnings-
akten för Spanien och Portugal.1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 10
h) Företag för kollektiva investeringar oavsett om de är samordnade
på gemenskapsnivå eller inte samt förvarings- eller förvaltnings-
institut för sådana företag.
i) Personer vilkas huvudsakliga verksamhet består av handel med
råvaror med varandra eller med tillverkare eller yrkesmässiga
brukare av sådana produkter och som tillhandahåller investerings-
tjänster endast för sådana tillverkare eller yrkesmässiga brukare i
den utsträckning detta behövs för den huvudsakliga verksamheten.
j) Företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande
består av handel för egen räkning på marknader för finansiella
terminer eller optioner eller som handlar på uppdrag av andra
medlemmar på dessa marknader och ställer priser för dem och
dessa företag garanteras av clearingmedlemmar på dessa mark-
nader. Ansvaret för verkställigheten av avtal som ingås av dessa
företag måste tas av clearingmedlemmar på dessa marknader.
k) Sammanslutningar som har inrättats av danska pensionsfonder med
det enda syftet att förvalta tillgångarna i pensionsfonder som är
medlemmar i samma sammanslutningar.
l) ”Agenti di cambio” vars verksamhet och funktion styrs av det
italienska kungliga dekretet nr 222 av den 7 mars 1925 och
efterföljande ändringar därav och som är auktoriserade att bedriva
sin verksamhet enligt artikel 19 i Italiens lag nr 1 av den 2 januari
1991.
3. Senast den 31 december 1998 och därefter regelbundet skall
kommissionen avge en rapport om tillämpningen av punkt 2 i samband
med avsnitt A i bilagan och mot bakgrund av hur detta direktiv fungerar,
där så är lämpligt föreslå ändringar av definitionerna av undantag och de
tjänster som omfattas.
4. De rättigheter som detta direktiv ger skall inte omfatta tillhandahål-
lande av tjänster som motpart till staten, centralbanken eller andra
nationella organ med liknande funktioner i en medlemsstat när de verkar
för medlemsstatens penningpolitik, valutapolitik, finanspolitik eller
valutareservsförvaltning.
A VDELNING II
Villkor för att starta verksamhet
Artikel 3
1. Varje medlemsstat skall som en förutsättning för bedrivande av
värdepappersrörelse kräva auktorisation av de värdepappersföretag som
det är hemland för. Auktorisation skall lämnas av de behöriga
myndigheter som har utsetts i enlighet med artikel 22. Auktorisationen
skall ange de investeringstjänster i avsnitt A i bilagan som företaget är
auktoriserat att tillhandahålla. Auktorisationen får också omfatta en eller
fler av de sidotjänster som avses i avsnitt C i bilagan. Auktorisation av
det slag som avses i detta direktiv får aldrig ges enbart för tjänster som
omfattas av avsnitt C i bilagan.
2. Varje medlemsstat skall kräva att
— varje värdepappersföretag som är en juridisk person och som enligt
sin nationella lagstiftning har ett stadgeenligt säte skall ha sitt
huvudkontor i samma medlemsstat som sitt stadgeenliga säte,
— varje annat värdepappersföretag skall ha sitt huvudkontor i den
medlemsstat som har auktoriserat företaget och i vilken den faktiskt
bedriver verksamhet.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 11
3. Utan att det påverkar tillämpligheten av andra allmängiltiga villkor
som har fastställts i nationell lagstiftning får de behöriga myndigheterna
bevilja auktorisation endast om
— värdepappersföretagets startkapital i enlighet med de regler som
fastställts i direktiv 93/6/EEG är tillräckligt med beaktande av arten
av investeringstjänsten i fråga, och
— de personer som i praktiken leder verksamheten i värdepappers-
företaget har gott anseende och tillräcklig erfarenhet.
Företagets verksamhetsinriktning måste avgöras av minst två personer
som uppfyller ovanstående villkor. När lämpligt ordnade förhållanden
säkerställer att samma resultat uppnås, särskilt i de fall som avses i
artikel 1.2 tredje stycket sista strecksatsen, får de behöriga myndighe-
terna dock bevilja sådana värdepappersföretag auktorisation som är
fysiska personer eller, med beaktande av arten och omfånget av
verksamheten, sådana värdepappersföretag som är juridiska personer
om de leds av en enda fysisk person i enlighet med företagens statuter
och nationell lagstiftning.
Om det dessutom finns nära förbindelser mellan värdepappersföretaget
och andra fysiska eller juridiska personer skall de behöriga myndighe-
terna endast bevilja auktorisation om dessa förbindelser inte hindrar
myndigheterna från att utöva en effektiv tillsyn.
De behöriga myndigheterna skall också vägra tillstånd om lagar,
förordningar eller administrativa bestämmelser i ett tredje land, som
gäller för en eller flera fysiska eller juridiska personer till vilka företaget
har nära förbindelser, eller svårigheter vid tillämpningen av dessa
bestämmelser, hindrar myndigheterna från att utöva en effektiv tillsyn.
De behöriga myndigheterna skall kräva att värdepappersföretagen förser
dem med erforderliga uppgifter för att de fortlöpande skall kunna
övervaka att bestämmelserna i denna punkt efterlevs.
4. Medlemsstaterna skall även kräva att varje ansökan om auktorisa-
tion åtföljs av en verksamhetsplan som bland annat anger vilka slags
verksamheter som förutses och organisationsstrukturen för det berörda
värdepappersföretaget.
5. En sökande skall inom sex månader efter det att en fullständig
ansökan har inlämnats underrättas om auktorisation har beviljats eller
inte. Om auktorisation vägras skall skälen härför anges.
6. Ett värdepappersföretag får inleda sin verksamhet så snart som
auktorisation har beviljats.
7. De behöriga myndigheterna får återkalla auktorisation som har
beviljats ett värdepappersföretag i enlighet med detta direktiv om
värdepappersföretaget
a) inte utnyttjar auktorisationen inom tolv månader, uttryckligen
avstår från auktorisationen eller sedan mer än sex månader har
upphört att tillhandahålla investeringstjänster om inte den berörda
medlemsstaten har bestämmelser om att auktorisationen förfaller i
sådana fall,
b) har erhållit auktorisationen genom att lämna falska uppgifter eller
på något annat otillbörligt sätt,
c) inte längre uppfyller de villkor på vilka auktorisationen har
lämnats,
d) inte längre uppfyller kraven i direktiv 93/6/EEG,
e) allvarligt och systematiskt har brutit mot de bestämmelser som har
införts i enlighet med artikel 10 eller 11, eller
f) omfattas av någon i nationell lagstiftning given föreskrift som
möjliggör återkallelse.!B
!M1
!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 12
Artikel 4
De behöriga myndigheterna får inte bevilja auktorisation att starta
verksamhet som värdepappersföretag förrän de har fått upplysning om
vilka aktieägare eller andra delägare, oavsett om de är fysiska eller
juridiska personer, som direkt eller indirekt har kvalificerat innehav, och
om storleken av sådana innehav.
De behöriga myndigheterna skall vägra auktorisation om de, med hänsyn
till behovet av en sund och ansvarsfull ledning av ett värdepappers-
företag, bedömer att lämpligheten hos aktieägare eller andra delägare
som avses i första stycket inte är tillfredsställande.
Artikel 5
I fråga om filialer till värdepappersföretag som har stadgeenligt säte
utanför gemenskapen och som påbörjar eller bedriver verksamhet får
medlemsstaterna inte tillämpa bestämmelser som ger en mer förmånlig
behandling än den som tillämpas för filialer till värdepappersföretag som
har stadgeenligt säte i en medlemsstat.
Artikel 6
De behöriga myndigheterna i den andra berörda medlemsstaten skall i
förväg tillfrågas om auktorisation av ett värdepappersföretag som
— är dotterföretag till ett värdepappersföretag eller kreditinstitut med
auktorisation i en annan medlemsstat,
— är dotterföretag till ett moderföretag till ett värdepappersföretag
eller ett kreditinstitut som är auktoriserat i en annan medlemsstat,
eller
— står under ägarkontroll av samma fysiska eller juridiska personer
som har ägarkontroll över ett värdepappersföretag eller ett kredit-
institut som är auktoriserat i en annan medlemsstat.
A VDELNING III
Förhållandet till tredje land
Artikel 7
1. De behöriga myndigheterna i medlemsstaterna skall underrätta
kommissionen
a) om varje auktorisation av ett företag som direkt eller indirekt är
dotterföretag till ett moderföretag som lyder under lagstiftning i
tredje land, eller
b) när ett sådant moderföretag förvärvar sådan ägarandel i ett
värdepappersföretag i gemenskapen att det senare blir dess
dotterföretag.
I båda fallen skall kommissionen underrätta rådet till dess att en
kommitté för överlåtbara värdepapper har inrättats av rådet på förslag
från kommissionen.
Om auktorisation beviljas ett företag som direkt eller indirekt är
dotterföretag till ett moderföretag som lyder under tredje lands
lagstiftning, skall de behöriga myndigheterna i den underrättelse de
tillställer kommissionen beskriva gruppens struktur.
2. Medlemsstaterna skall underrätta kommissionen om alla svårighe-
ter av allmän natur som deras värdepappersföretag möter vid etablering
eller tillhandahållande av tjänster i tredje land.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 13
3. Kommissionen skall första gången senast sex månader efter det att
detta direktiv har trätt i kraft och därefter regelbundet lägga fram en
rapport som analyserar den behandling gemenskapens värdepappers-
företag röner i tredje land i de avseenden som avses i punkt 4 och 5 i
fråga om etablering, bedrivande av investeringstjänsteverksamhet och
förvärv av ägarandel i värdepappersföretag i tredje land. Kommissionen
skall tillställa rådet dessa rapporter tillsammans med lämpliga förslag.
4. Närhelst det kommer till kommissionens kännedom antingen
genom de rapporter som avses i punkt 3 eller genom annan information,
att ett tredje land inte erbjuder värdepappersföretag hemmahörande i
gemenskapen effektivt marknadstillträde jämförbart med det som
gemenskapen erbjuder värdepappersföretag från det landet, får kommis-
sionen lämna förslag till rådet om lämpligt mandat för underhandlingar
med ändamål att uppnå jämförbara konkurrensmöjligheter för vär-
depappersföretag hemmahörande i gemenskapen. Rådet skall besluta
med kvalificerad majoritet.
5. Närhelst det kommer till kommissionens kännedom, antingen
genom de rapporter som avses i punkt 3 eller genom annan information,
att värdepappersföretag hemmahörande i gemenskapen inte får nationell
behandling i ett tredje land, innebärande samma konkurrensmöjligheter
som erbjuds inhemska värdepappersföretag, och att kravet på effektivt
marknadstillträde inte är uppfyllt, får kommissionen ta initiativ till
underhandlingar med ändamål att åstadkomma rättelse.
I fall som avses i föregående stycke får, utöver initiativ till underhand-
lingar, när som helst beslutas i enlighet med det förfarande som fastställs
i det direktiv genom vilket rådet kommer att tillsätta den kommitté som
anges i punkt 1, att medlemsstaternas behöriga myndigheter skall
begränsa eller uppskjuta prövningen av inneliggande eller framtida
ansökningar om auktorisation och förvärv av ägarandelar, då ansök-
ningar gjorts av direkta eller indirekta moderföretag underställda ett
tredje lands lagar. Sådana åtgärder får inte gälla för längre tid än tre
månader.
Före utgången av tremånadsperioden får rådet, med beaktande av
resultaten av underhandlingarna, med kvalificerad majoritet besluta efter
förslag av kommissionen huruvida åtgärderna skall bestå.
Sådana begränsningar eller uppskov får inte tillämpas då dotterföretag
bildas av inom gemenskapen i behörig ordning auktoriserade vär-
depappersföretag eller av deras dotterföretag eller då sådana värdepap-
persföretag eller dotterföretag förvärvar ägarandelar i värdepappers-
företag inom gemenskapen.
6. Närhelst det kommer till kommissionens kännedom att något av de
fall som avses i punkterna 4 och 5 uppkommer, skall medlemsstaterna på
kommissionens begäran underrätta denna
a) om varje ansökan om auktorisation av ett direkt eller indirekt ägt
dotterföretag till ett eller flera moderföretag som är underkastade
vederbörande tredje lands lagar,
b) närhelst de får underrättelse enligt artikel 9 om att ett sådant
moderföretag avser att förvärva en ägarandel i ett värdepappers-
företag hemmahörande i gemenskapen, så att det senare företaget
blir det förras dotterföretag.
Denna skyldighet att lämna information skall upphöra så snart en
överenskommelse har träffats med ett tredje land enligt punkt 4 eller 5,
eller när de åtgärder som avses i punkt 5 andra och tredje styckena
upphör att gälla.
7. Åtgärder som vidtas med stöd av denna artikel skall stå i
överensstämmelse med gemenskapens förpliktelser enligt internationella
överenskommelser, bilaterala eller multilaterala, om rätt för värdepap-
persföretag att starta och driva verksamhet.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 14
AVDELNING IV
Villkor för verksamheten
Artikel 8
1. Hemlandets behöriga myndigheter skall kräva att ett värdepappers-
företag som de har auktoriserat hela tiden uppfyller villkoren i artikel
3.3.
2. Hemlandets behöriga myndigheter skall kräva att ett värdepappers-
företag som de har auktoriserat följer de regler som fastställs i direktiv
93/6/EEG.
3. Tillsynen av ett värdepappersföretag åligger de behöriga myndig-
heterna i hemlandet oavsett om värdepappersföretaget etablerar en filial
eller tillhandahåller tjänster i en annan medlemsstat; denna regel skall
inte påverka tillämpningen av de bestämmelser i detta direktiv som
ålägger de behöriga myndigheterna i värdlandet ett ansvar.
Artikel 9
1. Medlemsstaterna skall kräva att var och en, som avser att förvärva,
direkt eller indirekt, ett kvalificerat innehav i ett värdepappersföretag,
underrättar behöriga myndigheter om storleken av det tilltänkta
innehavet. Underrättelse skall lämnas även av den som avser att öka
sitt kvalificerade innehav i sådan mån att hans andel av röstetalet eller
kapitalet kommer att uppgå till eller överstiga 20, 33 eller 50 procent
eller så att värdepappersföretaget kommer att bli hans dotterföretag.
Utan att det påverkar tillämpningen av bestämmelserna i punkt 2 skall de
behöriga myndigheterna ha rätt att, inom en tid av högst tre månader från
det att underrättelse enligt föregående stycke gjorts, motsätta sig
förvärvet, om de, med hänsyn till behovet av sund och ansvarsfull
ledning av värdepappersföretag, bedömer att lämpligheten inte är
tillfredsställande hos de personer som avses i föregående stycke. Om
myndigheterna inte motsätter sig förvärvet, får de föreskriva en viss tid
inom vilket förvärvet skall vara genomfört.
2. Om förvärvaren av innehav enligt punkt 1, är ett värdepappers-
företag auktoriserat i en annan medlemsstat eller moderföretag till ett
värdepappersföretag auktoriserat i en annan medlemsstat, eller person
som har ägarkontroll över ett värdepappersföretag auktoriserat i en annan
medlemsstat och om det företag i vilket förvärvet avses ske till följd
därav skulle få ställning av dotterföretag eller komma under förvärvarens
ägarkontroll, skall prövning av förvärvet föregås av samråd enligt artikel
6.
3. Medlemsstaterna skall kräva att var och en, som avser att avyttra,
direkt eller indirekt, ett kvalificerat innehav i ett värdepappersföretag,
underrättar behöriga myndigheter om storleken av innehavet. Under-
rättelse skall lämnas även av den som avser att minska sitt kvalificerade
innehav i sådan mån att hans andel av röstetalet eller kapitalet skulle
understiga 20, 33 eller 50 procent eller så att värdepappersföretagets
ställning som hans dotterföretag skulle upphöra.
4. Ett värdepappersföretag skall, då det får kännedom därom,
underrätta behöriga myndigheter om sådana förvärv eller avyttringar
av kapitalinnehav i företaget som får till följd att innehaven överstiger
eller understiger något av de gränstal som anges i punkterna 1 och 3.
Varje värdepappersföretag skall också, minst en gång om året, underrätta
behöriga myndigheter om namnen på aktieägare och andra delägare med
kvalificerade innehav samt om storleken på sådana innehav, såsom
framgår t.ex. av uppgifter som lämnats vid bolagsstämma om aktieägare
och andra delägare eller av uppgifter som redovisats i enlighet med
föreskrifter som gäller för börsregistrerade bolag.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 15
5. Medlemsstaterna skall, i fall då de personer som avses i punkt 1,
utövar sitt inflytande på ett sätt som är ägnat att vara till skada för en
sund och ansvarsfull ledning av ett värdepappersföretag, föreskriva
skyldighet för behöriga myndigheter att vidta åtgärder. Sådana åtgärder
får bl.a. bestå i förelägganden, sanktioner mot medlemmarna av
företagsledningen samt i upphävande av rösträtt som är knuten till de
ifrågavarande aktieägarnas eller delägarnas aktier eller andelar.
Motsvarande åtgärder skall vidtas i fråga om personer som underlåter att
lämna sådana underrättelser som avses i punkt 1. Om ett innehav har
förvärvats trots att behöriga myndigheter har motsatt sig förvärvet, skall
medlemsstaterna, oavsett de åtgärder som i övrigt vidtas, föreskriva
antingen att rösträtterna för sådana innehav inte får utövas eller att
avgivna röster skall vara ogiltiga eller att de får förklaras ogiltiga.
Artikel 10
Varje hemland skall upprätta sundhetsregler vilka värdepappersföretagen
vid varje tidpunkt har att följa. Sådana regler skall särskilt kräva att ett
värdepappersföretag
— har sunda förvaltnings- och redovisningsförfaranden, kontroll- och
säkerhetsarrangemang för elektronisk databehandling och lämpliga
interna kontrollanordningar omfattande särskilt regler om anställ-
das egna affärer,
— vidtar lämpliga åtgärder i fråga om instrument som tillhör
investerare för att skydda dessas äganderätt, särskilt i fall av
företagets insolvens, och för att förebygga att värdepappers-
företaget använder investerares medel för egen räkning utom med
investerarnas uttryckliga samtycke,
— vidtar lämpliga åtgärder i fråga om penningmedel som tillhör
investerare för att skydda dessas rättigheter, och för att, utom i
fråga om värdepappersföretag, hindra att värdepappersföretaget
använder investerares kontanta medel för egen räkning,
— ombesörjer att gjorda affärer registreras på ett sätt som är
tillräckligt åtminstone för att myndigheterna i hemlandet skall
kunna övervaka efterlevnaden av de sundhetsregler vilkas till-
lämpning de har ansvar för; sådana registreringar skall bevaras
under så lång tid som de behöriga myndigheterna fastställer,
— har sådan uppbyggnad och organisation att risken minimeras för att
kundens intresse åsidosätts på grund av intressekonflikter mellan
företaget och dess kunder eller mellan olika kunder. Om en filial
inrättas får dock inte dess organisation strida mot de uppförande-
regler som värdlandet ställt upp i fråga om intressekonflikter.
Artikel 11
1. Medlemsstaterna skall uppställa uppföranderegler som värdepap-
persföretagen vid varje tidpunkt skall efterleva. Reglerna måste innebära
att åtminstone de principer hävdas som anges i följande strecksatser och
måste tillämpas på ett sådant sätt att de beaktar yrkesmässigheten hos
den åt vilken tjänsten tillhandahålls. Medlemsstaterna skall också där så
är lämpligt tillämpa dessa regler på de sidotjänster som anges i avsnitt C
i bilagan. Principerna skall säkerställa att ett värdepappersföretag
— bedriver sin verksamhet på ett hederligt och rättvist sätt med
beaktande av kundernas bästa och marknadens integritet,
— handlar med vederbörlig skicklighet, omsorg och skyndsamhet med
beaktande av kundernas bästa och marknadens integritet,
— innehar och effektivt använder sådana resurser som behövs för att
rörelsen skall kunna bedrivas på ett tillfredsställande sätt,
— från sina kunder inhämtar uppgifter om deras ekonomiska situation,
erfarenhet av värdepappersmarknaden och målsättningen med de
tjänster de efterfrågar,!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 16
— vid sina kontakter med kunder lämnar tillräcklig information om
sådana omständigheter som är väsentliga i sammanhanget,
— försöker undvika intressekonflikter och när sådana inte kan
undvikas ser till att kunderna behandlas rättvist, och
— uppfyller alla krav i tillämpliga bestämmelser i fråga om hur
verksamheten skall bedrivas för att främja kundernas intresse och
marknadens integritet.
2. Utan att beslut som kan komma att fattas i samband med
harmoniseringen av uppförandereglerna påverkas, skall ansvaret för
införandet och tillsynen av efterlevnaden av dessa regler ligga kvar hos
den medlemsstat där en tjänst tillhandahålls.
3. När ett värdepappersföretag verkställer en order skall vid till-
lämpning av de regler som avses i punkt 1 bedömningen av investerarens
yrkesmässighet avse den investerare från vilken ordern härrör, oavsett
om ordern har lämnats direkt av denne själv eller indirekt genom ett
värdepappersföretag som tillhandahåller en sådan tjänst som avses i
avsnitt A.1 a i bilagan.
Artikel 13
Detta direktiv hindrar inte värdepappersföretag med auktorisation i
någon annan medlemsstat från att med varje tillgängligt kommunika-
tionsmedel marknadsföra sina tjänster i värdlandet, i enlighet med de
regler rörande form och innehåll i sådan marknadsföring som kan ha
antagits för det allmänna bästa.
AVDELNING V
Rätten till etablering och friheten att tillhandahålla tjänster
Artikel 14
1. Medlemsstaterna skall se till att investeringstjänster och övriga
tjänster som anges i avsnitt C i bilagan får tillhandahållas inom deras
territorier i enlighet med artiklarna 17, 18 och 19 av alla värdepappers-
företag som auktoriserats och står under tillsyn av de behöriga
myndigheterna i en annan medlemsstat i enlighet med detta direktiv,
antingen genom etablering av en filial eller enligt friheten att
tillhandahålla tjänster, under förutsättning att tjänsterna omfattas av
auktorisationen.
Detta direktiv skall inte inverka på värdländernas befogenheter i fråga
om andelar i företag för kollektiva investeringar på vilka direktiv
85/611/EEG (1)inte är tilllämpligt.
2. Medlemsstaterna får inte som villkor för etablering av en filial eller
tillhandahållandet av de tjänster som avses i punkt 1 kräva auktorisation,
tillhandahållande av kapitaltillskott eller andra åtgärder med motsvaran-
de verkan.
3. En medlemsstat får kräva att affärer som avser sådana tjänster som
avses i punkt 1 skall utföras på en reglerad marknad om de uppfyller
samtliga nedanstående villkor:
— Investeraren skall ha hemvist eller vara etablerad i medlemsstaten.— Värdepappersföretaget skall utföra affärerna genom ett huvud-
kontor eller en filial belägen i medlemsstaten eller enligt friheten
att tillhandahålla tjänster i medlemsstaten.!B
(1) EGT nr L 375, 31.12.1985, s. 3. Direktivet senast ändrat genom direktiv
88/220/EEG (EGT nr L 100, 19.4.1988, s. 31).!M2
!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 17
— Affären berör ett instrument som är föremål för handel på en
reglerad marknad i medlemsstaten.
4. Om en medlemsstat tillämpar punkt 3 skall den ge investerare som
har hemvist eller är etablerade i medlemsstaten rätt att inte följa den
förpliktelse som uppställts i punkt 3 utan låta affärerna som avses i punkt
3 utföras utanför en reglerad marknad. Medlemsstaterna får göra
utövandet av denna rätt beroende av ett uttryckligt godkännande, varvid
hänsyn skall tas till olika investerares olika skyddsbehov och särskilt
yrkesmässiga och institutionella investerares förmåga att tillvarata sina
egna intressen. Sådant godkännande måste i samtliga fall kunna ges på
ett sådant sätt att det inte äventyrar ett snabbt verkställande av
investerarens order.
5. Kommissionen skall lämna en rapport om tillämpningen av
punkterna 3 och 4 senast den 31 december 1998 och, om så är lämpligt,
föreslå förändringar av dem.
Artikel 15
1. Utan att påverka utövningen av den rätt till etablering eller den
frihet att tillhandahålla tjänster som avses i artikel 14 skall värdländerna
se till att sådana värdepappersföretag som är auktoriserade av de
behöriga myndigheterna i sina hemländer att tillhandahålla de tjänster
som avses i avsnitt A.1 b och A.2 i bilagan, direkt eller indirekt kan bli
medlemmar i eller få tillträde till de reglerade marknader i värdländerna
där likartade tjänster tillhandahålls och att de även kan bli medlemmar i
eller få tillträde till de system för clearing och avveckling som
tillhandahålls medlemmarna på sådana reglerade marknader.
Medlemsstaterna skall avskaffa alla nationella rättsregler eller mark-
nadsregler som begränsar antalet personer som får tillgång till reglerade
marknader. Om tillträdet till en reglerad marknad är begränsad på grund
av den juridiska strukturen eller den tekniska kapaciteten, skall den
berörda medlemsstaten se till att den reglerade marknadens struktur och
kapacitet regelbundet anpassas.
2. Medlemsskap i eller tillträde till en reglerad marknad skall vara
villkorat av värdepappersföretagets efterlevnad av kapitalkraven och
hemlandets tillsyn av denna efterlevnad i enlighet med direktiv
93/6/EEG.
Värdländerna får uppställa ytterligare kapitalkrav endast i sådana
avseenden som inte omfattas av det direktivet.
Tillträde till en reglerad marknad, upptagande som medlem däri och
fortsatt tillträde eller medlemsskap skall vara villkorat av efterlevnaden
av den reglerade marknadens regler avseende marknadens uppbyggnad
och förvaltning och reglerna för affärer på marknaden, av de yrkes-
mässiga krav som gäller för personal som verkar på eller i anslutning till
marknaden, och av reglerna och förfarandena för clearing och avveck-
ling. De närmare åtgärderna för genomförande av dessa regler och
förfaranden får anpassas på lämpligt sätt, bl.a för att säkerställa
fullgörande av åtföljande förpliktelser, dock under förutsättning att
artikel 28 efterlevs.
3. För att uppfylla den förpliktelse som uppställs i punkt 1 skall
värdländerna erbjuda de värdepappersföretag som avses i den punkten
valet att bli medlemmar i eller att ha tillgång till medlemsstatens
reglerade marknader antingen
— direkt, genom att etablera filialer i värdländerna, eller— indirekt, genom att grunda dotterbolag i värdländerna eller genom
att förvärva företag i värdländerna som redan är medlemmar i
medlemsstatens reglerade marknader eller redan har tillträde till
dem.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 18
Dock får de medlemsstater som när detta direktiv antas tillämpar en
lagstiftning som inte tillåter kreditinstitut att bli medlemmar i eller ha
tillgång till reglerade marknader om de inte har särskilda dotterbolag,
fortsätta fram till den 31 december 1996 att tillämpa denna regel på ett
ickediskriminerande sätt på kreditinstitut från övriga medlemsstater då
det gäller tillträde till dessa reglerade marknader.
Spanien, Grekland och Portugal får utsträcka denna period fram till den
31 december 1999. Ett år dessförinnan skall kommissionen upprätta en
rapport med beaktande av de erfarenheter som har gjorts vid till-
lämpningen av denna artikel och om så är lämpligt framlägga ett förslag.
Rådet får på grundval av förslaget besluta med kvalificerad majoritet att
se över denna ordning.
4. Om värdlandets reglerade marknad fungerar så, att det inte finns
något krav på fysisk närvaro, får de värdepappersföretag som avses i
punkt 1 på de villkor som anges i punkt 1 - 3 bli medlemmar i eller få
tillträde till denna reglerade marknad på samma grunder utan att behöva
vara etablerade i värdlandet. För att göra det möjligt för sina
värdepappersföretag att bli medlemmar i eller få tillgång till värdländers
reglerade marknader i enlighet med denna punkt, skall hemländerna
tillåta dessa värdländers reglerade marknader att tillhandahålla lämpliga
anordningar på hemländernas territorium.
5. Denna artikel påverkar inte medlemsstaternas rätt att godkänna
eller förbjuda inrättandet av nya marknader inom sina territorier.
6. Denna artikel har ingen verkan
— i Tyskland i fråga om reglering av verksamhet som Kursmakler, eller
— i Nederländerna i fråga om reglering av verksamhet som
hoekmannen .
Artikel 16
För ömsesidigt erkännande och tillämpning av detta direktiv åvilar det
varje medlemsstat att upprätta en förteckning över de reglerade
marknader för vilka det är hemland och vilka uppfyller medlemsstatens
bestämmelser, och att översända denna förteckning tillsammans med
reglerna för dessa reglerade marknaders organisation och verksamhet till
övriga medlemsstater och till kommissionen. Motsvarande skall göras
vid varje ändring av nämnda förteckning eller regler. Kommissionen
skall offentliggöra förteckningarna över reglerade marknader och
ändringar i dessa i Europeiska gemenskapernas officiella tidning
åtminstone en gång om året.
Kommissionen skall senast den 31 december 1996 avge en rapport om
den information som sålunda mottagits och i de fall det är lämpligt,
föreslå ändringar av den definition av reglerade marknader som gäller
vid tillämpning av detta direktiv.
Artikel 17
1. Utöver att uppfylla de villkor som uppställs i artikel 3 skall varje
värdepappersföretag som önskar etablera en filial inom en annan
medlemsstats territorium underrätta de behöriga myndigheterna i
hemlandet.
2. Medlemsstaterna skall kräva att varje värdepappersföretag som
önskar etablera en filial inom en annan medlemsstats territorium vid
underrättelse enligt punkt 1 skall lämna uppgift om följande:
a) Den medlemsstat inom vars territorium företaget avser att etablera
en filial.
b) En verksamhetsplan som anger bland annat de tilltänkta affärs-
verksamheterna och filialens organisationsstruktur.
c) Den adress i värdlandet där handlingar kan erhållas.
d) Namnen på dem som leder filialens verksamhet.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 19
3. Om inte de behöriga myndigheterna i företagets hemland har
anledning att ifrågasätta värdepappersföretagets administrativa struktur
eller finansiella situation med beaktande av den avsedda verksamheten
skall de inom tre månader efter att ha erhållit alla uppgifter som avses i
punkt 2 vidarebefordra dessa till de behöriga myndigheterna i värdlandet
och underrätta värdepappersföretaget härom.
De skall också översända upplysningar om alla ersättningssystem med
syfte att skydda filialens investerare.
I fall då hemlandets behöriga myndigheter vägrar att översända de
uppgifter som anges i punkt 2 till värdlandets behöriga myndigheter,
skall skälen härför lämnas till det berörda värdepappersföretaget inom tre
månader från det att alla uppgifter kommit in. En sådan vägran liksom
underlåtenhet att lämna besked skall kunna prövas av domstol i
hemlandet.
4. Innan en filial till ett värdepappersföretag inleder sin verksamhet
skall värdlandets behöriga myndigheter inom två månader från det att de
fått in de uppgifter som avses i punkt 3 förbereda tillsyn av
värdepappersföretaget i enlighet med artikel 19 och, om så erfordras,
ange under vilka villkor - inklusive uppföranderegler - motiverade av
hänsyn till det allmännas bästa, verksamheterna får bedrivas i värdlandet.
5. Efter underrättelse från värdlandets behöriga myndigheter eller
sedan den i punkt 4 angivna fristen löpt ut utan att någon underrättelse
erhållits från myndigheterna, får filialen etableras och inleda sin
verksamhet.
6. Om förändring sker i något avseende som uppgivits i en
underrättelse enligt punkt 2 b, c eller d skall värdepappersföretaget
skriftligen underrätta behöriga myndigheter i hemlandet och värdlandet
om förändringen; underrättelse skall lämnas minst en månad innan
förändringen genomförs, så att det blir möjligt för hemlandets behöriga
myndigheter att fatta beslut enligt punkt 3 och för värdlandets behöriga
myndigheter att i anledning av förändringen fatta beslut enligt punkt 4.
7. Vid förändring av de förhållanden varom upplysningar har lämnats
i enlighet med punkt 3 andra stycket skall myndigheterna i företagets
hemland underrätta myndigheterna i värdlandet om detta.
Artikel 18
1. Ett värdepappersföretag som för första gången önskar driva
verksamhet inom en annan medlemsstats territorium enligt friheten att
tillhandahålla tjänster skall lämna följande uppgifter till de behöriga
myndigheterna i företagets hemland:
— Den medlemsstat där företaget avser att bedriva verksamhet.— En verksamhetsplan med uppgift särskilt om vilken eller vilka
investeringstjänster företaget avser att tillhandahålla.
2. De behöriga myndigheterna i företagets hemland skall inom en
månad efter det att de har erhållit de upplysningar som avses i punkt 1
vidarebefordra upplysningarna till de behöriga myndigheterna i värd-
landet. Värdepappersföretaget får därefter börja tillhandahålla investe-
ringstjänsten eller investeringstjänsterna i fråga i värdlandet.
I de fall det behövs skall de behöriga myndigheterna i värdlandet, vid
mottagande av upplysningar enligt punkt 1, för värdepappersföretaget
ange de villkor, däribland uppförandereglerna, som de som tillhanda-
håller investeringstjänsterna för det allmännas bästa måste följa i
värdlandet.
3. Vid ändringar av de förhållanden som meddelats enligt punkt 1
andra strecksatsen, skall värdepappersföretaget skriftligen underrätta de
behöriga myndigheterna i hemlandet och värdlandet om ändringarna
innan dessa genomförs, så att de behöriga myndigheterna i värdlandet
om så är nödvändigt kan underrätta företaget om de förändringar eller
tillägg som skall göras i de upplysningar som har lämnats enligt punkt 2.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 20
Artikel 19
1. Värdländerna får för statistiska ändamål föreskriva skyldighet för
alla värdepappersföretag som har filialer på deras territorium att till
värdländernas behöriga myndigheter lämna periodiska rapporter om
verksamheten i dessa länder.
Vid fullgörandet av sina penningpolitiska uppgifter får värdländerna,
utan att det påverkar de åtgärder som krävs för genomförande av
Europeiska monetära systemet, kräva att alla filialer till värdepappers-
företag från andra medlemsstater skall lämna samma information som
för detta ändamål krävs av inhemska värdepappersföretag.
2. Vid fullgörandet av sina uppgifter enligt detta direktiv får
värdländerna kräva att filialer till värdepappersföretag skall lämna
samma uppgifter som för detta ändamål krävs av inhemska företag.
Värdländerna får kräva att värdepappersföretag som bedriver verksamhet
inom deras territorium enligt friheten att tillhandahålla tjänster skall
tillhandahålla de upplysningar som behövs för att övervaka att de
efterlever de för dem tillämpliga normer som ställts upp av värdlandet,
dock att dessa krav inte får vara strängare än de som samma medlemsstat
tillämpar på etablerade företag för övervakning av dessas efterlevnad av
samma normer.
3. Om ett värdlands behöriga myndigheter finner att ett värdepappers-
företag som har en filial eller som tillhandahåller tjänster inom
värdlandets territorium inte efterlever de föreskrifter som utfärdats
med anledning av bestämmelserna i detta direktiv om befogenheter för
värdlandets behöriga myndigheter, skall dessa myndigheter förelägga
värdepappersföretaget att vidta rättelse.
4. Om det berörda värdepappersföretaget underlåter att vidta erfor-
derliga åtgärder för rättelse, skall värdlandets behöriga myndigheter
underrätta hemlandets behöriga myndigheter. Hemlandets behöriga
myndigheter skall snarast vidta alla erforderliga åtgärder för att
värdepappersföretaget skall åstadkomma rättelse. De behöriga myndig-
heterna i värdlandet skall underrättas om vilka åtgärder som vidtas.
5. Om värdepappersföretaget, trots de åtgärder som vidtagits av
hemlandet eller beroende på att sådana åtgärder visar sig otillräckliga
eller inte kan genomföras i den ifrågavarande medlemsstaten, fortsätter
att överträda de i värdlandet gällande föreskrifter som avses i punkt 3, får
värdlandet, efter att ha underrättat hemlandets behöriga myndigheter,
vidta erforderliga åtgärder för att hindra eller bestraffa vidare över-
trädelser och, i den mån det är nödvändigt, hindra värdepappersföretaget
att göra nya transaktioner inom värdlandets territorium. Medlemsstaterna
skall tillse att delgivning med värdepappersföretagen kan ske inom deras
territorier av sådana handlingar som är nödvändiga för dessa åtgärder.
6. Ovanstående regler skall inte påverka möjligheterna för ett
värdland att vidta erforderliga åtgärder för att hindra eller beivra
överträdelser inom sitt territorium av uppföranderegler som införts enligt
artikel 11 och av andra bestämmelser i lagar eller andra författningar som
utfärdats i det allmännas intresse. Sådana åtgärder skall kunna innefatta
hinder för värdepappersföretag som överträder reglerna att göra nya
transaktioner inom värdlandets territorium.
7. Varje åtgärd enligt punkterna 4 - 6 som omfattar sanktioner mot ett
värdepappersföretags verksamhet eller inskränkningar i denna verk-
samhet skall på vederbörligt sätt motiveras och delges det berörda
värdepappersföretaget. Varje sådan åtgärd skall kunna prövas av domstol
i den medlemsstat vars myndigheter beslutat om åtgärden.
8. Innan åtgärder vidtas i den ordning som föreskrivs i punkterna 3 -
5, får värdlandets behöriga myndigheter i brådskande fall interimistiskt
vidta de säkerhetsåtgärder som är nödvändiga för att skydda investerare
och andra för vilka tjänster utförs. Kommissionen och de andra
medlemsstaternas behöriga myndigheter skall underrättas om sådana
åtgärder så snart det kanske.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 21
Kommissionen får, efter att ha hört de behöriga myndigheterna i berörda
medlemsstater, besluta att värdlandet skall ändra eller återkalla
åtgärderna.
9. Om en auktorisation återkallas skall värdlandet underrättas om
detta och vidta erforderliga åtgärder för att hindra värdepappersföretaget
att utföra nya transaktioner inom värdlandets territorium och för att
skydda investerarnas intressen. Kommissionen skall vartannat år fram-
lägga en rapport om sådana fall för den kommitté som senare skall
inrättas på värdepappersområdet.
10. Medlemsstaterna skall underrätta kommissionen om antalet och
arten av de fall där vägran har förekommit enligt artikel 17 eller där
åtgärder har vidtagits med stöd av punkt 5 ovan. Kommissionen skall
vartannat år framlägga en rapport om sådana fall för den kommitté som
senare skall inrättas på värdepappersområdet.
Artikel 20
1. För att se till att de myndigheter som har ansvar för marknaderna
och för tillsyn har tillgång till den information de behöver för att utföra
sina uppgifter skall värdländerna ställa åtminstone följande krav:
a) Värdepappersföretag skall, utan att det påverkar åtgärder som
vidtagits för genomförande av artikel 10, under minst fem år hålla
tillgängliga för myndigheterna alla relevanta uppgifter om affärer
som avser sådana tjänster som anges i artikel 14.1 som de har utfört
beträffande instrument som är föremål för handel på en reglerad
marknad, oavsett om affärerna har utförts på en sådan reglerad
marknad eller inte.
b) Värdepappersföretagen skall till de behöriga myndigheterna i
hemlandet rapportera alla affärer som avses i a om affärerna
omfattar
— aktier eller andra instrument som ger tillgång till kapitalan-
delar,
— obligationer eller andra likvärdiga skuldförbindelser,— standardiserade terminskontrakt avseende aktier, eller— standardiserade aktieoptioner.
Rapporterna skall göras tillgängliga för den berörda myndigheten så
snart som möjligt. Den tid inom vilken rapportering skall ske skall
fastställas av myndigheten. Tiden får utsträckas till slutet av den närmast
följande arbetsdagen i de fall detta betingas av organisatoriska eller
praktiska skäl men inte under några omständigheter längre.
Rapporterna skall särskilt innehålla beteckning och nummer på de
instrument som köpts eller sålts, datum och tid för affären, priset samt de
uppgifter som behövs för att identifiera de berörda värdepappers-
företagen.
Hemlandet får föreskriva att den skyldighet som uppställts i b i fråga om
obligationer och andra likvärdiga skuldförbindelser skall tillämpas
endast på de samlade affärerna i samma instrument.
2. Om ett värdepappersföretag gör en affär på en reglerad marknad i
värdlandet, får hemlandet efterge sina egna krav på rapportering i de fall
då värdepappersföretaget är underkastat likvärdiga krav att rapportera
affären till de myndigheter som svarar för den reglerade marknaden.
3. Medlemsstaterna skall bestämma att den rapport som avses i punkt
1 b skall göras antingen av värdepappersföretaget självt eller av ett
handelssystem eller genom de myndigheter som är ansvariga för börser
eller andra reglerade marknader.
4. Medlemsstaterna skall se till att den information som blir
tillgänglig i enlighet med denna artikel också blir tillgänglig för en
riktig tillämpning av artikel 23.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 22
5. Varje medlemsstat får, på ett icke-diskriminerande sätt, införa eller
bibehålla bestämmelser som är strängare inom det område som regleras
av denna artikel i fråga om innehåll och form med avseende på
bevarande och rapportering av uppgifter om affärer
— som genomförs på en reglerad marknad för vilken staten är
hemland, eller
— som genomförs av värdepappersföretag för vilka staten är hemland.
Artikel 21
1. För att göra det möjligt för investerare att vid varje tidpunkt
bedöma villkoren för en affär som de överväger och efteråt kontrollera
under vilka omständigheter den har utförts skall varje behörig
myndighet, för varje reglerad marknad som myndigheten har angett i
den förteckning som avses i artikel 16, vidta åtgärder för att
tillhandahålla investerarna de upplysningar som avses i punkt 2. I
enlighet med de krav som uppställs i punkt 2 skall de behöriga
myndigheterna avgöra i vilken form och inom vilken bestämd tid dessa
upplysningar skall tillhandahållas och på vilket sätt upplysningarna skall
göras tillgängliga, med beaktande av den reglerade marknadens
beskaffenhet, storlek och behov och av vilka investerare som verkar där.
2. De behöriga myndigheterna skall för varje instrument ställa
åtminstone följande krav:
a) Offentliggörande vid början av varje handelsdag av det vägda
genomsnittspriset, de högsta och lägsta priserna och omsättningen
på den reglerade marknaden för hela föregående dags handel.
b) För kontinuerliga orderbaserade och prisbaserade marknader
dessutom offentliggörande
— vid slutet av varje handelstimme av det vägda genomsnitts-
priset och omsättningen på den reglerade marknaden under
den sextimmarsperiod som slutar så, att det återstår två
timmars handel innan offentliggörandet sker, och
— var tjugonde minut av det vägda genomsnittspriset och det
högsta och lägsta priset på den reglerade marknaden under en
tvåtimmarsperiod som slutar så, att det återstår en timmes
handel före offentliggörandet.
Om investerarna i förväg har tillgång till upplysningar om priser och
volymer till vilka affärer kan göras
i) skall denna information ständigt vara tillgänglig under den tid
handeln på marknaden pågår,
ii) skall de villkor som anges för ett visst pris och en viss volym vara
villkor på vilka det är möjligt för en investerare att genomföra en
sådan affär.
De behöriga myndigheterna får senarelägga eller tillfälligt uppskjuta
offentliggörandet om det finns skäl till detta på grund av en särskild
situation på marknaden eller i fråga om små marknader, för att skydda
anonymiteten för företag och investerare. De behöriga myndigheterna får
tillämpa särskilda bestämmelser i fråga om särskilda affärer som är
mycket stora jämfört med genomsnittliga affärer i värdepapperet i fråga
på den marknaden och i fråga om värdepapper med mycket låg likviditet
bedömt på objektiva grunder och offentliggjort. De behöriga myndig-
heterna får även tillämpa mer flexibla bestämmelser, särskilt i fråga om
tidsfrister för offentliggörande, för affärer avseende obligationer och
andra likvärdiga skuldförbindelser.
3. Inom denna artikels tillämpningsområde får varje medlemsstat
införa eller bibehålla strängare eller ytterligare bestämmelser i fråga om
innehåll och form vad gäller den information som måste göras tillgänglig
för investerarna om affärer som genomförs på reglerade marknader för!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 23
vilka staten är hemland, under förutsättning att dessa bestämmelser är
tillämpliga oavsett i vilken medlemsstat utfärdaren av värdepapperet hör
hemma och i vilken medlemsstat instrumentet första gången noterades på
den reglerade marknaden.
4. Kommissionen skall rapportera om tillämpningen av denna artikel
senast den 31 december 1997. Rådet får, på förslag av kommissionen,
med kvalificerad majoritet fatta beslut om ändring av denna artikel.
AVDELNING VI
Myndigheter med ansvar för auktorisation och tillsyn
Artikel 22
1. Medlemsstaterna skall utse de behöriga myndigheter som skall
utföra de åligganden som bestämts i detta direktiv. De skall underrätta
kommissionen om detta med uppgift om eventuell ansvarsuppdelning.
2. De myndigheter som avses i punkt 1 skall antingen vara offentliga
myndigheter, organ som erkänts i nationell lagstiftning eller organ som är
erkända av offentliga myndigheter som genom nationell lagstiftning har
erhållit uttrycklig behörighet härtill.
3. Dessa myndigheter måste ha alla de befogenheter som behövs för
att genomföra sina uppgifter.
Artikel 23
1. Om det finns två eller flera behöriga myndigheter i samma
medlemsstat skall de samarbeta nära vid tillsynen av värdepappers-
företag med verksamhet i medlemsstaten.
2. Medlemsstaterna skall se till att dessa behöriga myndigheter har ett
nära samarbete med de myndigheter som har ansvar för övervakningen
av finansmarknader, kredit- och andra finansinstitut och försäkrings-
företag, såvitt gäller de företag som dessa myndigheter har tillsyn över.
3. Om ett värdepappersföretag genom att tillhandahålla tjänster eller
genom att grunda en filial har verksamhet i en eller flera medlemsstater
förutom hemlandet skall de behöriga myndigheterna i alla berörda
medlemsstater nära samarbeta för att på ett mer effektivt sätt utföra sina
olika åligganden inom detta direktivs tillämpningsområde.
De skall på begäran förse varandra med alla de upplysningar rörande
ledning och ägande i sådana värdepappersföretag som kan förväntas
underlätta tillsynen och alla upplysningar som kan förväntas underlätta
övervakningen av sådana företag. I synnerhet skall myndigheterna i
hemlandet samarbeta för att se till att myndigheterna i värdlandet
inhämtar de uppgifter som avses i artikel 19.2.
I den utsträckning som det är nödvändigt för att utöva tillsynen skall de
behöriga myndigheterna i hemlandet underrättas av de behöriga
myndigheterna i värdlandet om alla åtgärder som värdlandet vidtar i
enlighet med artikel 19.6 och som omfattar sanktioner gentemot ett
värdepappersföretag eller inskränkningar i dess verksamhet.
Artikel 24
1. Varje värdland skall, om ett värdepappersföretag med auktorisation
i en annan medlemsstat bedriver verksamhet inom dess territorium
genom en filial, se till att de behöriga myndigheterna i hemlandet efter
att ha underrättat de behöriga myndigheterna i värdlandet själva eller
genom personer som de anlitat för detta ändamål får utföra kontroll på
platsen av de upplysningar som avses i artikel 23.3.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 24
2. De behöriga myndigheterna i hemlandet får också begära att de
behöriga myndigheterna i värdlandet låter genomföra sådan kontroll.
Myndigheter som tar emot en sådan begäran måste, inom ramen för sina
befogenheter, tillmötesgå denna genom att själva genomföra kontrollen,
genom att tillåta de myndigheter som begärt den att utföra den eller
genom att låta revisorer eller experter göra detta.
3. Denna artikel påverkar inte den rätt de behöriga myndigheterna i
värdlandet har att vid fullgörandet av sina åliggande enligt detta direktiv
utföra kontroller på plats av filialer som är etablerade inom dess
territorium.
Artikel 25
1. Medlemsstaterna skall föreskriva att alla personer som arbetar eller
som har arbetat för behöriga myndigheter samt revisorer och experter
som är verksamma för behöriga myndigheters räkning skall vara bundna
av tystnadsplikt. Tystnadsplikten skall innebära att ingen konfidentiell
information som erhålls i tjänsten får röjas till någon person eller
myndighet utom i sammandrag eller i sammanställning som omöjliggör
identifikation av enskilda värdepappersföretag, dock med förbehåll för
fall som omfattas av straffrättslig lagstiftning.
Dock får, i fall då ett värdepappersföretag har försatts i konkurs eller
underkastats tvångslikvidation, konfidentiell information som inte berör
tredje part, engagerad i försök att rädda företaget, yppas vid tvistemåls-
förfaranden.
2. Vad som sägs i punkt 1 skall inte hindra medlemsstaternas behöriga
myndigheter att utbyta information i enlighet med detta eller andra
direktiv som gäller för värdepappersföretag. För sådan information skall
tystnadsplikt gälla enligt punkt 1.
3. Medlemsstaterna får ingå samarbetsavtal om utbyte av information
med behöriga myndigheter i tredje land eller med myndigheter eller
organ i tredje land enligt definitionen i punkterna 5 och 5a endast om den
lämnade informationen omfattas av garantier om tystnadsplikt som minst
är likvärdiga med dem som avses i denna artikel. Detta utbyte av
information måste vara avsett för de ovan nämnda myndigheternas eller
organens utförande av sin tillsynsuppgift.
Om informationen ursprungligen kommer från en annan medlemsstat får
den endast lämnas vidare om uttryckligt medgivande ges från de
behöriga myndigheter som har lämnat den, och i så fall endast i det syfte
som avsågs när dessa myndigheter gav sitt medgivande.
4. Behöriga myndigheter, som erhåller konfidentiell information
enligt punkterna 1 eller 2, får använda den endast i tjänsten och där
endast
— för att kontrollera att villkoren för att värdepappersföretag skall få
starta verksamhet är uppfyllda och för att underlätta gruppbaserad
eller icke gruppbaserad tillsyn över sådan verksamhet, särskilt med
avseende på de kapitalkrav som ställs i direktiv 93/6/EEG, rutiner
för administration och redovisning samt intern kontroll,
— för att förelägga sanktioner,
— vid överklagande i administrativ ordning av beslut som fattats av
den behöriga myndigheten,
— vid domstolsförfaranden som har inletts enligt artikel 26.
5. Vad som sägs i punkterna 1 och 4 skall inte utgöra hinder för utbyte
av information
a) inom en medlemsstat, om det finns två eller flera behöriga
myndigheter, eller!B
!M3
!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 25
b) inom en medlemsstat eller mellan medlemsstater, mellan de
behöriga myndigheterna och
— myndigheter med ansvar för tillsyn över kreditinstitut, andra
finansinstitut och försäkringsföretag samt myndigheter med
ansvar för tillsyn över finansiella marknader,
— organ som har ansvar för värdepappersföretags konkurs eller
likvidation eller liknande förfaranden,
— personer ansvariga för obligatorisk revision av värdepappers-
företags och andra finansiella instituts räkenskaper,
vid deras fullgörande av tillsynsuppgifter samt för utlämnande till organ
som förvaltar ersättningssystem av sådan information som dessa organ
behöver för sin verksamhet. Dessa upplysningar skall vara underkastade
tystnadsplikt enligt punkt 1.
5a. Utan hinder av punkterna 1-4 får medlemsstaterna tillåta infor-
mationsutbyte mellan de behöriga myndigheterna och
— myndigheter med ansvar för tillsyn över de organ som har
befattning med värdepappersföretags likvidation, konkurs och
liknande förfaranden,
— myndigheter med ansvar för tillsyn över de personer som ansvarar
för lagstadgad revision av försäkringsföretags, kreditinstituts,
värdepappersföretags och andra finansinstituts räkenskaper.
Medlemsstater som tillämpar bestämmelsen i första stycket skall kräva
att minst följande villkor uppfylls:
— informationen skall användas för att utöva den tillsyn som anges i
första stycket,
— den information som mottas i detta sammanhang omfattas av
tystnadsplikt enligt punkt 1,
— när informationen härrör från en annan medlemsstat får den inte
vidarebefordras utan uttryckligt tillstånd från de myndigheter som
har lämnat ut den, och då endast för de ändamål för vilket
myndigheten givit sitt tillstånd.
Medlemsstaterna skall meddela kommissionen och de andra medlems-
staterna vilka myndigheter som har tillåtelse att motta information enligt
denna punkt.
5b. Utan hinder av punkterna 1-4, får medlemsstaterna för att stärka
stabiliteten och integriteten hos det finansiella systemet tillåta utbyte av
information mellan de behöriga myndigheterna och myndigheter eller
organ som enligt lag är ansvariga för att upptäcka och utreda
överträdelser av bolagsrätten.
Medlemsstater som tillämpar bestämmelsen i första stycket skall kräva
att minst följande villkor uppfylls:
— Informationen skall användas för att utföra den uppgift som anges i
första stycket.
— Den information som mottas i detta sammanhang omfattas av
tystnadsplikt enligt punkt 1.
— När informationen härrör från en annan medlemsstat får den inte
vidarebefordras utan uttryckligt tillstånd från de behöriga myndig-
heter som har lämnat ut den, och då endast för de ändamål för
vilket dessa myndigheter givit sitt tillstånd.
Om en medlemsstats myndigheter eller organ som avses i första stycket
utför sin uppgift att upptäcka och utreda överträdelser med hjälp av
personer som genom sin särskilda kompetens är utsedda til detta och som
inte är anställda inom den offentliga förvaltningen, kan möjligheten till
det informationsutbyte som avses i första stycket utsträckas till att
omfatta dessa personer enligt de villkor som föreskrivs i andra stycket.!B
!M11993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 26
För genomförande av andra stycket sista strecksatsen skall de
myndigheter eller organ som avses i första stycket till de behöriga
myndigheter som lämnat ut informationen uppge identitet och exakt
ansvarsområde för de personer som får tillgång till denna.
Medlemsstaterna skall meddela kommissionen och de andra medlems-
staterna vilka myndigheter eller organ som får motta information enligt
denna punkt.
Kommissionen skall före den 31 december 2000 upprätta en rapport om
tillämpningen av bestämmelserna i denna punkt.
6. Bestämmelserna i denna artikel skall inte utgöra hinder för en
behörig myndighet att lämna ut information
— till centralbanker och andra organ med liknande uppgifter i dessas
egenskap av monetära myndigheter, och
— i förekommande fall till andra myndigheter med uppgift utöva
tillsyn över betalningssystem
för att dessa skall kunna fullgöra sina uppgifter, inte heller skall
bestämmelserna utgöra hinder för dessa myndigheter eller organ att till
de behöriga myndigheterna vidarebefordra sådan information som är
nödvändig för att uppfylla de syften som framgår av punkt 4. Information
som mottas i detta sammanhang skall vara underkastad tystnadsplikt
enligt denna artikel.
7. Denna artikel skall inte hindra de behöriga myndigheterna från att
vidarebefordra de upplysningar som avses i punkt 1 - 4 till en
clearingorganisation eller annat liknande organ som är erkänt i nationell
lagstiftning för att tillhandahålla clearing- och avvecklingstjänster åt
någon av marknaderna i medlemsstaten, om de anser att detta är
nödvändigt för att säkerställa att dessa organ fungerar vid försummelser
eller möjliga försummelser från en marknadsaktörs sida. De upplys-
ningar som erhålls skall vara underkastade den tystnadsplikt som anges i
punkt 1. Medlemsstaterna skall också se till att de upplysningar som
erhålls enligt punkt 2 inte får yppas under de omständigheter som avses i
den här punkten utan uttryckligt medgivande av de behöriga myndigheter
som har överlämnat upplysningarna.
8. Oavsett sådana bestämmelser som avses i punkterna 1 och 4 får
medlemsstaterna med stöd av bestämmelser i lag tillåta att viss
information lämnas ut såväl till andra avdelningar inom deras central-
förvaltningar med ansvar för lagstiftning om tillsyn över kreditinstitut,
finansiella institut, värdepappersföretag och försäkringsföretag som till
personer med uppdrag från sådana avdelningar.
Sådant utlämnande får dock ske endast då det är nödvändigt för utövande
av tillsyn.
Vidare skall medlemsstaterna föreskriva att sådan information som
erhållits med stöd av punkterna 2 och 5 och sådan som erhållits vid
inspektion på platsen i enlighet med artikel 24 aldrig får röjas i de fall
som avses i den här punkten utan uttryckligt samtycke av de behöriga
myndigheter som lämnat ut informationen eller av behöriga myndigheter
i den medlemsstat i vilken inspektionen verkställts.
9. Om en medlemsstat vid antagandet av detta direktiv har
bestämmelser om informationsutbyte mellan myndigheter för att
kontrollera efterlevnaden av lagar om tillsyn, organisation, drift och
affärsbruk i näringsdrivande företag samt föreskrifter om finansmark-
naderna, får medlemsstaten fortsätta att tillåta vidarebefordran av sådana
upplysningar i avvaktan på samordning av alla bestämmelser som styr
utbyte av information mellan myndigheter i hela finanssektorn, dock
längst fram till den 1 juli 1996.
Medlemsstaterna skall dock se till att upplysningar som kommer från en
annan medlemsstat inte får avslöjas i de fall som avses i första stycket
utan uttryckligt medgivande från de behöriga myndigheter som har yppat
den, och att de endast får användas i de syften för vilka dessa
myndigheter lämnat sitt medgivande.!M1
!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 27
Rådet skall genomföra den samordning som avses i första stycket på
grundval av ett förslag från kommissionen. Rådet konstaterar att
kommissionen har gjort ett uttalande med innebörden att den kommer
att framlägga förslag senast den 31 juli 1993.
Rådet kommer att behandla dessa förslag så snart som möjligt i avsikt att
sätta där föreslagna regler i kraft vid samma tidpunkt som detta direktiv.
Artikel 25a
1. Medlemsstaterna skall föreskriva åtminstone
a) att varje, i enlighet med direktiv 84/253/EEG (1), auktoriserad
person som i ett värdepappersföretag utför ett i artikel 51 i direktiv
78/660/EEG (2), artikel 37 i direktiv 83/349/EEG eller artikel 31 i
direktiv 85/611/EEG angivet uppdrag eller annat uppdrag föreskri-
vet i lag, är skyldig att omgående rapportera till de behöriga
myndigheterna alla uppgifter eller beslut rörande detta företag som
han har fått kännedom om vid utförandet av sitt uppdrag, som är
ägnade att
— utgöra en påtaglig överträdelse av lagar, förordningar eller
bestämmelser som reglerar villkoren för auktorisation eller
som särskilt reglerar bedrivandet av värdepappersföretags
verksamhet,
— påverka värdepappersföretagets fortsatta drift, eller
— leda till vägran att godkänna räkenskaperna eller till att
reservationer framställs,
b) att det på samma sätt skall åligga denna person att omgående
rapportera alla uppgifter eller beslut som han har fått kännedom om
vid utförandet av sitt under a beskrivna uppdrag, i ett företag som
har nära förbindelser härrörande från kontroll över det värdepap-
persföretag i vilket han utför det ovan nämnda uppdraget.
2. Det förhållandet att de personer som auktoriserats enligt direktiv
84/253/EEG till de behöriga myndigheterna i god tro yppar sådana
uppgifter eller beslut som avses i punkt 1 utgör inte en överträdelse av
någon tystnadsplikt föreskriven i avtal, lag, eller annan bestämmelse, och
medför inte något som helst ansvar för dessa personer.
Artikel 26
Medlemsstaterna skall se till, att beslut som fattas i fråga om ett
värdepappersföretag enligt lagar och andra författningar som har införts i
enlighet med detta direktiv kan prövas av domstol. Samma regel skall
gälla om beslut om auktorisation inte har fattats inom sex månader efter
det att en ansökan som innehåller alla de uppgifter som krävs enligt
gällande bestämmelser har ingivits.
Artikel 27
Utan att det påverkar tillämpningen av förfaranden för återkallelse av
auktorisation eller tillämpningen av straffrättsliga bestämmelser, skall
medlemsstaterna föreskriva att deras behöriga myndigheter får -
gentemot värdepappersföretag som bryter mot lagar eller andra författ-
ningar om deras tillsyn eller verksamhet respektive gentemot dem som
har faktisk kontroll över verksamheten i dessa företag - vidta åtgärder
eller förelägga sanktioner som uttryckligen syftar till att få överträdel-
serna eller dessas orsaker att upphöra.!B
(1) EGT nr L 126, 12.5.1984, s. 20.
(2) EGT nr L 222, 14.8.1978, s. 11. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/605/EEG (EGT nr L 317, 16.11.1990, s. 60).!M1
!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 28
Artikel 28
Medlemsstaterna skall säkerställa att tillämpningen av detta direktiv sker
på ett icke-diskriminerande sätt.
A VDELNING VII
Slutbestämmelser
Artikel 29
I avvaktan på att ett ytterligare direktiv antas med bestämmelser om
anpassningen av detta direktiv till den tekniska utvecklingen på nedan
angivna områden skall rådet i enlighet med beslut 87/373/EEG (1)p å
förslag från kommissionen med kvalificerad majoritet fatta beslut om de
anpassningar som kan behövas enligt följande:
— Utökning av förteckningen i avsnitt C i bilagan.— Anpassning av terminologin i förteckningarna i bilagan för att ta
hänsyn till utvecklingen på finansmarknaderna.
— De områden inom vilka de behöriga myndigheterna skall utbyta
information enligt artikel 23.
— Förtydligande av definitionerna för att säkerställa en likformig
tillämpning av detta direktiv inom gemenskapen.
— Förtydligande av definitionerna för att vid tillämpningen av detta
direktiv kunna beakta utvecklingen på finansmarknaderna.
— Terminologisk och språklig anpassning av begreppsbestämningar
till senare rättsregler om värdepappersföretag och därmed samman-
hängande områden.
— Övriga uppgifter enligt artikel 7.5.
Artikel 30
1. Värdepappersföretag som redan före den 31 december 1995 har
auktorisation att i hemlandet tillhandahålla investeringstjänster skall
anses ha auktorisation enligt detta direktiv om lagstiftningen i hemlandet
föreskriver att de för att inleda sådan verksamhet måste uppfylla villkor
som motsvarar villkoren i artiklarna 3.3 och 4.
2. Värdepappersföretag som redan den 31 december 1995 bedriver
verksamhet och som inte ingår bland dem som avses i punkt 1 får
fortsätta sin verksamhet under förutsättning att de senast den 31
december 1996 och i enlighet med hemlandets bestämmelser erhåller
auktorisation att fortsätta sin verksamhet i enlighet med bestämmelserna
om genomförandet av detta direktiv.
Det är först när de beviljats sådan auktorisation som rätten till etablering
och friheten att tillhandahålla tjänster enligt bestämmelserna i detta
direktiv gäller för dessa företag.
3. Om värdepappersföretag före den dag då detta direktiv antas har
påbörjat verksamhet i andra medlemsstater antingen genom filialer eller
enligt friheten att tillhandahålla tjänster skall myndigheterna i varje
hemland mellan den 1 juli och den 31 december 1995 för tillämpningen
av artiklarna 17.1, 17.2 och 18 tillställa myndigheterna i var och en av de
övriga berörda medlemsstaterna en förteckning över de företag som
uppfyller kraven i detta direktiv och bedriver verksamhet i dessa stater
tillsammans med uppgift om vilken verksamhet som bedrivs.
4. Fysiska personer som den dag då detta direktiv antas har
auktorisation i en medlemsstat att erbjuda investeringstjänster skall
anses ha auktorisation enligt detta direktiv under förutsättning att de
uppfyller de krav som har uppställts i artikel 1.2 andra stycket andra
strecksatsen och tredje stycket samtliga fyra strecksatser.!B
(1) EGT nr L 197, 18.7.1987, s. 33.1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 29
Artikel 31
Medlemsstaterna skall senast den 1 juli 1995 anta de lagar och andra
författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv.
Dessa bestämmelser skall träda i kraft senast den 31 december 1995.
Medlemsstaterna skall genast underrätta kommissionen om detta.
När en medlemsstat antar de bestämmelser som avses i första stycket
skall dessa innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en
sådan hänvisning när de offentliggörs. Närmare föreskrifter om hur
hänvisningen skall göras skall varje medlemsstat själv utfärda.
Artikel 32
Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.!B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 30
BILAGA
A VSNITT A
Tjänster
1. a) Mottagande och förmedling för investerares räkning av order
avseende ett eller flera av de instrument som anges i avsnitt B.
b) Verkställande av sådana order för annans räkning.
2. Handel för egen räkning med något av de instrument som anges i avsnitt B.
3. Portföljförvaltning av värdepapper på skönsmässig grund enligt särskilt
uppdrag från enskilda investerare om bland värdepapperen ingår ett ellerflera av de instrument som anges i avsnitt B.
4. Placeringsgaranti (underwriting) vid emission av ett eller flera av de
instrument som har förtecknats i avsnitt B eller placering av sådana
emissioner.
A VSNITT B
Instrument
1. a) Överlåtbara värdepapper.
b) Andelar i företag för kollektiva investeringar.
2. Penningmarknadsinstrument.3. Finansiella terminskontrakt (futures) och motsvarande instrument med
kontantavräkning.
4. Ränteterminskontrakt (Forward interest-rate agreements, FRA).5. Ränte- och valutaswaps samt swaps på aktier och aktieindex.6. Köp- och säljoptioner avseende alla instrument som hör till detta avsnitt av
bilagan, däri inbegripet motsvarande instrument med kontantavräkning.
Denna grupp inbegriper särskilt valuta- och ränteoptioner.
A VSNITT C
Sidotjänster
1. Förvaring och förvaltning av ett eller flera av de instrument som anges i
avsnitt B.
2. Kassavalvstjänster.
3. Lämnande av kredit eller lån till en investerare för att denne skall kunna
genomföra en affär avseende ett eller fler av de instrument som förtecknatsi avsnitt B om företaget som ger krediten eller lånet medverkar i affären.
4. Rådgivning till företag i fråga om kapitalstruktur, industriell strategi och
närliggande frågor samt råd och tjänster avseende fusioner och företags-förvärv.
5. Tjänster i samband med placeringsgaranti (underwriting).
6. Investeringsrådgivning rörande ett eller flera av de instrument som anges i
avsnitt B.
7. Valutatransaktioner om dessa har samband med investeringstjänster.!
B1993L0022 — SV — 17.11.2000 — 003.001 — 31