1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 1
Detta dokument är endast avsett som dokumentationshjälpmedel och institutionerna ansvarar inte för innehållet
►B RÅDETS DIREKTIV93/22/EEG
av den 10 maj 1993
om investeringstjänster inom värdepappersområdet
(EGT L 141, 11.6.1993, s. 27)
Ändrat genom:
Officiella tidningen
nr sida datum
►M1 Europaparlamentets och Rådets direktiv 95/26/EG av den 29 juni 1995 L 168 7 18.7.1995
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 2
▼B
RÅDETS DIREKTIV93/22/EEG
av den 10 maj 1993
om investeringstjänster inom värdepappersområdet
EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS RÅD HAR ANTAGIT DETTA
DIREKTIV
med beaktande av Fördraget om upprättandet av Europeiska ekono-
miska gemenskapen, särskilt artikel 57.2 i detta,
med beaktande av förslaget från kommissionen (1),
i samarbete med Europaparlamentet (2),
med beaktande av Ekonomiska och sociala kommitténs yttrande (3), och
med beaktande av följande:Detta direktiv utgör ett väsentligt instrument för att förverkliga den inre
marknaden, en riktning som bestämts av Europeiska enhetsakten ochanges i tidtabellsform i kommissionens vitbok, i beaktande av båderätten till etablering och friheten att tillhandahålla finansiella tjänsterinom området för värdepappersföretag.
Företag som tillhandahåller investeringstjänster som omfattas av detta
direktiv måste ha auktorisation av de medlemsstater där företaget harsitt säte för att skydda investerarna och det ekonomiska systemetsstabilitet.
Den ståndpunkt som har intagits är att man bör genomföra endast den
väsentliga harmonisering som är nödvändig och tillräcklig för att säker-ställa ett ömsesidigt erkännande av auktorisation och tillsynssystem somär baserade på försiktighetsprincipen och att därmed göra det möjligt attlämna ett enda, för hela gemenskapen gällande verksamhetstillståndsamt tillämpning av principen om hemlandstillsyn. Tack vare ett ömse-sidigt erkännande får värdepappersföretag med auktorisation ihemlandet tillhandahålla, inom hela gemenskapen, alla eller en del avde tjänster som omfattas av detta direktiv och för vilka företagen harerhållit auktorisation, genom att etablera filialer eller enligt friheten atttillhandahålla tjänster.
Principerna om ömsesidigt erkännande och om hemlandstillsyn kräver
att medlemsstaternas behöriga myndigheter inte meddelar respektiveåterkallar auktorisation i sådana fall där verksamhetsplanen, den geogra-fiska fördelningen eller faktisk bedriven verksamhet klart visar att ettvärdepappersföretag har valt en viss medlemsstats jurisdiktion i syfte attundgå de strängare normer som gäller i en annan medlemsstat inom varsterritorium det avser att bedriva eller redan bedriver sin huvudsakligaverksamhet. Vid tillämpning av detta direktiv skall ett värdepappersfö-retag som är juridisk person vara auktoriserat i den medlemsstat där dethar sitt säte. Ett värdepappersföretag som inte är en juridisk person skallvara auktoriserat i den medlemsstat där den har sitt huvudkontor. Dess-utom skall medlemsstaterna kräva att ett värdepappersföretags huvud-kontor alltid skall vara beläget i hemlandet och att det verkligen driververksamhet där.
För att skydda investerarna är det nödvändigt att garantera internkon-
troll i varje företag, antingen genom att det finns två personer iledningen, eller där detta inte krävs enligt detta direktiv, genom andraanordningar som säkerställer ett likvärdigt resultat.
För att garantera sund konkurrens måste det tillses att värdepappersfö-
retag som inte är kreditinstitut har samma frihet att öppna filialer ochtillhandahålla tjänster över gränserna som den som bestämts i rådetsandra direktiv 89/646/EEG den 15 december 1989 om samordning av
(1) EGT nr C 43, 22.2.1989, s. 7, och EGT nr C 42, 22.2.1990, s. 7.
(2) EGT nr C 304, 4.12.1989, s. 39, och EGT nr C 115, 26.4.1993.
(3) EGT nr C 298, 27.11.1989, s. 6.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 3
▼B
lagar och andra författningar om rätten att starta och driva verksamhet i
kreditinstitut (1).
Ett värdepappersföretag bör inte kunna åberopa detta direktiv för att
bedriva avista-affärer eller terminsaffärer i valuta annat än som en tjänsti anslutning till tillhandahållandet av investeringstjänster. Användningenav en filial endast för sådana valutatransaktioner skulle därför utgöra ettmissbruk av de mekanismer som anges i detta direktiv.
Ett värdepappersföretag med auktorisation i hemlandet får bedriva verk-
samhet i hela gemenskapen på det sätt företaget finner lämpligt. I dettasyfte får företaget om det finner det nödvändigt ha fasta ombud för attta emot och vidarebefordra uppdrag för dess räkning med fullt ochovillkorligt ansvar för företaget. I sådana fall skall den verksamhetsådana ombud bedriver anses vara företagets verksamhet. Dessutomhindrar inte detta direktiv att hemlandet gör sådana ombuds ställning tillföremålför särskil da krav. Bedriver ett värdepappersföretag verksamhetöver gränserna skall värdlandet behandla sådana ombud som om devore själva företaget. Dessutom bör inte hemförsäljning av överlåtbaravärdepapper omfattas av detta direktiv utan även i fortsättningenregleras genom nationella bestämmelser.
Med ”överlåtbara värdepapper”förstås sådana värdepapper som normalt
omsätts på kapitalmarknaden, såsom värdepapper utgivna av en stat,aktier, omsättningsbara värdepapper som ger rätt att förvärva aktiergenom teckning eller utbyte, depåbevis, obligationer som ingår i enserie, indexoptioner och värdepapper som ger rätt att förvärva sådanaobligationer genom nyteckning.
Med ”penningmarknadsinstrument” förstås sådana instrument som
normalt omsätts på penningmarknaden, såsom statsskuldväxlar, insätt-ningsbevis och företagscertifikat.
Dessa definitioner som ger uttrycken överlåtbara värdepapper och
penningmarknadsinstrument en mycket vidsträckt innebörd gäller endastför detta direktiv och påverkar följaktligen inte på något sätt de olikadefinitioner av finansiella instrument som används i nationell lagstift-ning för andra ändamålsåsom beskattning. Dessutom täcker defini-tionen av överlåtbara värdepapper endast sådana instrument som kanomsättas. Aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier och somutgetts av sådana organ som hypoteksinstitut och industri- och utveck-lingsfonder, där äganderätten i praktiken inte kan överföras utom genomatt den utfärdande organisationen återköper den, omfattas följaktligeninte av denna definition.
Med ”instrument som motsvarar ett terminskontrakt” avses ett kontrakt
som fullgörs genom en kontantbetalning som beräknas med beaktandeav variationer av räntesatser eller växelkurser, värdet av något av deinstrument som förtecknats i avsnitt B i bilagan eller ett index övernågra sådana instrument.
Vid tillämpningen av detta direktiv skall verksamhet avseende motta-
gande och vidarebefordran av order även omfatta sammanförandet avtvå eller flera investerare så att en affär mellan dessa investerare åstad-koms.
Ingen bestämmelse i detta direktiv påverkar de gemenskapsbe-
stämmelser eller, om sådana saknas, de nationella bestämmelser somreglerar offentliga erbjudanden av sådana instrument som omfattas avdetta direktiv. Samma sak gäller för marknadsföring och spridning avsådana instrument.
Medlemsstaterna behåller det fulla ansvaret för att genomföra sina egna
penningpolitiska åtgärder utan att därigenom de åtgärder påverkas sombehövs för att stärka Europeiska monetära systemet.
Det är nödvändigt att göra undantag för försäkringsföretag, vilkas verk-
samhet redan är underkastad tillfredsställande tillsyn genom de behörigamyndigheterna för tillsyn av sundhet och som är samordnade på
(1) EGT nr L 386, 30.12.1989, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv
92/30/EEG (EGT nr L 110, 28.4.1992, s. 52).
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 4
▼B
gemenskapsnivå, samt för företag som tar emot och avger återförsäk-
ring.
Företag som inte tillhandahåller tjänster till tredje man utan vars verk-
samhet består av att tillhandahålla investeringstjänster endast till sinamoderföretag, sina dotterföretag eller till andra dotterföretag till sinamoderföretag bör inte omfattas av detta direktiv.
Syftet med detta direktiv är att omfatta företag till vilkas normala
verksamhet hör att yrkesmässigt till tredje man tillhandahålla investe-ringstjänster. Direktivets räckvidd bör därför inte omfatta personer medannan yrkesverksamhet (t.ex. en advokat eller annat juridiskt ombud)som tillhandahåller investeringstjänster endast tillfälligt inom ramen försin övriga yrkesverksamhet, under förutsättning att den verksamheten ärreglerad och de berörda reglerna inte förbjuder att investeringstjänstertillfälligt tillhandahålls. Av samma skäl är det också nödvändigt att fråndetta direktivs räckvidd undanta personer som tillhandahåller investe-ringstjänster endast till tillverkare eller användare av råvaror i denutsträckning som behövs för att bedriva affärer med sådana varor närdessa affärer utgör huvudverksamheten.
Företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande består
av förvaltning av personalstiftelser och som därför inte tillhandahållerinvesteringstjänster till tredje man bör inte omfattas av detta direktiv.
Det är nödvändigt att från detta direktivs räckvidd undanta central-
banker och andra organ som har likartade funktioner liksom offentligaorgan som förvaltar eller medverkar i förvaltningen av statsskulden,vilket begrepp även omfattar investering av denna. Detta undantagomfattar inte organ som helt eller delvis är ägda av staten och vilkas rollär affärsdrivande eller kopplad till förvärv av delägarskap.
Det är nödvändigt att från detta direktivs räckvidd undanta sådana
företag eller personer vilkas verksamhet endast består av att ta emot ochvidarebefordra order till vissa motparter och som inte innehar penning-medel eller värdepapper som tillhör uppdragsgivarna. Av detta skäl harde inte rätt till etablering och frihet att tillhandahålla tjänster enligt devillkor som fastställts i detta direktiv, eftersom de om de önskar drivaverksamhet i en annan medlemsstat är underkastade de tillämpligabestämmelser som antagits av den staten.
Det är nödvändigt att från detta direktivs räckvidd undanta företag för
kollektiva investeringar oavsett om de är samordnade på gemenskaps-nivå eller inte samt de företag som är förvarings- eller förvaltningsin-stitut för sådana företag eftersom de är underkastade särskilda reglersom är direkt anpassade för den verksamheten.
Om sammanslutningar som har skapats av pensionsfonderna i en
medlemsstat för förvaltningen av de gemensamma tillgångarnabegränsar sig till sådan förvaltning och inte tillhandahåller investerings-tjänster för tredje man och om pensionsfonderna själva är underkastadetillsyn av de myndigheter som har uppdraget att övervaka försäkringsfö-retag, förefaller det inte nödvändigt att underkasta sådana sammanslut-ningar de villkor för att bedriva verksamhet som uppställs i dettadirektiv.
Detta direktiv bör inte gälla för ”agenti di cambio”, såsom dessa är
definierade i italiensk lag, eftersom de tillhör en grupp vars auktorisa-tioner inte kommer att förnyas, deras verksamheter är begränsade tillnationellt territorium och de inte skapar någon risk för störningar avkonkurrensen.
De rättigheter som ges till värdepappersföretag genom detta direktiv
skall inte påverka den rätt som medlemsstaterna, centralbankerna ochandra nationella organ med likartade uppgifter har att välja sinamotparter på objektiva grunder utan särbehandling.
Ansvaret för övervakning av värdepappersföretags finansiella sundhet
kommer till följd av rådets direktiv 93/6/EEG av den 15 mars 1993 omkapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (
1), som
(1) EGT nr L 141, 11.6.1993, s. 1.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 5
▼B
samordnar de regler som gäller för marknadsrisker, att ligga hos de
behöriga myndigheterna i företagets hemland.
Ett hemland får som regel införa strängare regler än dem som har
fastställts i detta direktiv, särskilt vad avser villkor för auktorisation,sundhetskrav och regler om rapportering och insyn.
Verksamheter som inte omfattas av detta direktiv regleras av fördragets
allmänna bestämmelser om etableringsrätt och frihet att tillhandahållatjänster.
För att skydda investerare bör en investerares äganderätt och liknande
rättigheter i fråga om värdepapper och hans rättigheter i fråga ompenningmedel som anförtrotts till ett företag hållas avskilda från företa-gets egna. Denna princip hindrar dock inte ett företag från att drivaverksamhet i eget namn men för investerarens räkning där transaktio-nens beskaffenhet så kräver och investeraren samtycker, t.ex. vidaktielån.
Det förfarande som gäller för auktorisation av filialer till värdepappers-
företag med auktorisation i tredje land kommer att fortsätta att gälla försådana företag. Sådana filialer åtnjuter inte friheten att tillhandahållatjänster enligt artikel 59 andra stycket i fördraget eller rätten tilletablering i andra medlemsstater än de där de är etablerade. Ansök-ningar från företag som lyder under lagarna i tredje land om auktorisa-tion av dotterföretag eller om förvärv av delägarskap, är underkastadeett förfarande som är avsett att tillse att gemenskapens värdepappersfö-retag får en ömsesidigt likartad behandling i dessa länder.
Den auktorisation värdepappersföretag får av de behöriga nationella
myndigheterna enligt detta direktiv skall ha gemenskapstäckande ochinte längre enbart nationell tillämpning, och gällande bestämmelser omömsesidigt likartad behandling har hädanefter inte längre giltighet. Ettflexibelt förfarande är därför nödvändigt för att göra det möjligt attbedöma den ömsesidiga likformigheten på gemenskapsnivå. Målet meddetta förfarande är inte att göra gemenskapens finansmarknader slutnautan i stället, eftersom gemenskapen avser att hålla sina finansmark-nader öppna för resten av världen, att förstärka liberaliseringen av devärldsomspännande finansmarknaderna utanför gemenskapen. För att nådetta mål innehåller detta direktiv bestämmelser om förfaranden förförhandling med tredje land och om möjlighet att som sista utväg vidtasådana åtgärder som att tillfälligt vilandeförklara nya ansökningar omauktorisation eller att begränsa utfärdandet av nya auktorisationer.
Ett av ändamålen med detta direktiv är att skydda investerare. Det är
därför lämpligt att ta hänsyn till de olika skyddskrav som olika investe-rarkategorier har och deras olika nivåer av yrkeskunnande.
Medlemsstaterna måste se till att det inte finns några hinder för verk-
samhet som har ömsesidigt erkännande att bedrivas på samma sätt som iföretagets hemland så länge verksamheten inte strider mot gällandelagar och andra författningar till skydd för det allmänna bästa i värd-landet.
En medlemsstat får inte begränsa rätten för investerare som vanligen
bor eller är etablerade i ifrågavarande medlemsstat att utnyttja investe-ringstjänster som tillhandahålls av ett värdepappersföretag som omfattasav detta direktiv och som är beläget utanför ifrågavarande medlemsstatoch som gör sina affärer utanför den medlemsstaten.
I vissa medlemsstater kan clearing- och avvecklingsfunktioner utföras
av organ som är åtskilda från de marknadsplatser där affärerna genom-förs. Följaktligen skall varje hänvisning i detta direktiv till tillträde ochmedlemsskap i reglerade marknader anses innebära hänvisning till tillt-räde och medlemsskap i organ som utför clearing- och avvecklingsfunk-tioner för reglerade marknader.
Varje medlemsstat måste se till att behandlingen inom dess territorium
av alla värdepappersföretag som har auktorisation i någon medlemsstatoch likaså alla värdepapper som är noterade på reglerade marknader imedlemsstaten är icke-diskriminerande. Alla värdepappersföretag måsteha samma möjligheter att ansluta sig till eller ha tillträde till reglerademarknader. Oavsett hur affärerna för närvarande bedrivs i medlemssta-terna är det viktigt att på de villkor som uppställs i detta direktiv
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 6
▼B
avskaffa de tekniska och juridiska begränsningarna för tillgången till de
reglerade marknaderna inom det område som omfattas av detta direktiv.
Några medlemsstater godkänner inte att kreditinstitut blir medlemmar
av deras reglerade marknader annat än indirekt genom att inrättasärskilda dotterbolag. Den möjlighet detta direktiv ger kreditinstitut attbli medlemmar av reglerade marknader direkt utan att behöva grundasärskilda dotterbolag utgör en väsentlig reform i dessa medlemsstateroch alla konsekvenser därav bör utvärderas mot bakgrund av utveck-lingen på finansmarknaderna. Med hänsyn till dessa omständighetermåste den rapport som kommissionen skall framlägga till rådet i dennafråga senast den 31 december 1998 ta hänsyn till alla de förhållandensom rådet behöver ha kännedom om för att kunna bedöma konsekven-serna för dessa medlemsstater och särskilt faran för intressekonflikteroch den skyddsnivå som erbjuds investerarna.
Det är av största vikt att harmoniseringen av ersättningssystemen sätts i
kraft samma dag som detta direktiv. Dessutom kommer värdländernafram till den dag då ett direktiv som harmoniserar ersättningssystemensätts i kraft att kunna tillämpa sina egna ersättningssystem på värdepap-persföretag inklusive kreditinstitut som är godkända av andra medlems-stater, om hemlandet inte har några ersättningssystem eller har ettsystem som inte ger likvärdig skyddsnivå.
De reglerade marknadernas struktur måste även i fortsättningen
bestämmas av nationell lagstiftning, dock utan att denna får utgöra etthinder för liberaliseringen av tillträde till reglerade marknader i värdlän-derna för värdepappersföretag med auktorisation att erbjuda berördatjänster i hemlandet. Enligt denna princip reglerar lagarna i Tysklandoch lagarna i Nederländerna verksamheten som Kursmakler respektive
hoekmannen så att denna verksamhet inte utövas samtidigt med en
annan verksamhet. Det bör observeras att en Kursmakler eller enhoek-
mannen inte får tillhandahålla tjänster i övriga medlemsstater. Ingen får,
oavsett sitt hemland, begära att få verka som Kursmakler ellerhoek-
mannen utan att vara underkastad de regler som följer av ställning som
Kursmakler respektive hoekmannen .
Det bör observeras att detta direktiv inte kan påverka de åtgärder som
vidtagits till följd av rådets direktiv 79/279/EEG av den 5 mars 1979om samordning av villkoren för upptagande av värdepapper till officiellnotering vid fondbörs (
1).
Stabilitet och god funktion hos det finansiella systemet och skyddet för
investerare förutsätter att ett värdland har rätt och ansvar att både hindraoch bestraffa varje åtgärd inom dess territorium av värdepappersföretagi strid med uppförandereglerna och övriga bestämmelser i lag ellerannan författning som den har infört för det allmänna bästa och att inödfall vidta åtgärder. Dessutom måste de behöriga myndigheterna ivärdlandet när de utför sina åligganden kunna räkna på ett mycket närasamarbete med de behöriga myndigheterna i hemlandet särskilt i frågaom verksamhet som bedrivs enligt friheten att tillhandahålla tjänster. Debehöriga myndigheterna i hemlandet, har rätt att bli underrättade av debehöriga myndigheterna i värdlandet om alla åtgärder som innebärbestraffning av ett värdepappersföretag eller inskränkning av dess verk-samhet som de senare myndigheterna har vidtagit gentemot de värde-pappersföretag som de förstnämnda myndigheterna har auktoriserat, såatt de effektivt kan utöva tillsyn av sundheten. För att uppnå detta måstesamarbete mellan de behöriga myndigheterna i hemlandet och i värd-landet säkerställas.
I det dubbla syftet att skydda investerare och att säkerställa att markna-
derna för överlåtbara värdepapper fungerar smidigt är det nödvändigt attse till att insyn i affärerna åstadkoms och att de regler som fastställs fördet ändamålet i detta direktiv för reglerade marknader är tillämpligabåde på värdepappersföretag och på kreditinstitut när de är verksammapå marknaden.
(1) EGT nr L 66, 16.3.1979, s. 21. Direktivet senast ändrat genom anslut-
ningsakten för Spanien och Portugal.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 7
▼B
För att undersöka de problem som uppkommer på de områden somomfattas av rådets olika direktiv om investeringstjänster och värde-papper, med avseende både på tillämpningen av befintliga regler och påmöjligheten av en samordning i framtiden, krävs samarbete mellannationella myndigheter och kommissionen i en kommitté. Inrättandet aven sådan kommitté utesluter inte andra samarbetsformer mellan tillsyn-smyndigheterna inom detta område.
Tekniska tillägg och förändringar av de närmare regler som fastställs i
detta direktiv kan bli nödvändiga från tid till annan för att beakta nyatendenser inom investeringstjänsteområdet. Kommissionen kommer attgöra de tillägg och förändringar som behövs efter det att frågan harunderställts den kommitté som skall inrättas på värdepappersmarknads-området.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
AVDELNING I
Definitioner och räckvidd
Artikel 1
I detta direktiv används följande beteckningar med de betydelser som
här anges:
1.investeringstjänst: någon av de tjänster som anges i avsnitt A i
bilagan i fråga om de instrument som anges i avsnitt B i bilaganoch som tillhandahålls tredje man.
2.värdepappersföretag: juridisk person vars regelmässiga verksamhet
eller rörelse består i att yrkesmässigt tillhandahålla investerings-tjänster till tredje man.
Vid tillämpningen av detta direktiv får medlemsstaterna som värde-
pappersföretag även avse företag som inte är juridiska personer om
— deras rättsliga ställning säkerställer en skyddsnivå för tredje-
mansintresset som är likvärdig med den som juridiska personerger, och
— de är underkastade sådan tillsyn av sundheten som är lämplig
med hänsyn till deras juridiska form.
Om de fysiska personerna tillhandahåller tjänster som inbegriper
innehav av penningmedel eller överlåtbara värdepapper för tredjemans räkning, får de dock vid tillämpning av detta direktiv intebetraktas som värdepappersföretag annat än om de utan inskränk-ningar av de övriga krav som har uppställts i detta direktiv och idirektiv 93/6/EEG uppfyller följande villkor:
— Tredje mans äganderätt til linstrument och penningmedelsom
tillhör honom måste skyddas, särskilt i fall av företagets ellerdess ägares insolvens eller då utmätning, kvittning eller andraanspråk görs gällande av företagets eller dess ägares borgenärer.
— Värdepappersföretaget måste vara underkastat regler som syftar
att övervaka företagets och dess ägares solvens.
— Värdepappersföretagets årsbokslut måste granskas av en eller
flera personer som enligt nationell lagstiftning har behörighet attutföra revision av räkenskaper.
— Om företaget har endast en ägare måste denne vidta åtgärder till
investerarnas skydd för det fall att företagets verksamhet upphörtill följd av hans död, arbetsoförmåga eller annan liknandeomständighet.
Senast den 31 december 1997 skall kommissionen lämna en rapport
om tillämpningen av andra och tredje styckena i denna punkt ochom så är lämpligt föreslå att de ändras eller utgår.
Om en person tillhandahåller någon av de tjänster som avses i
avsnitt A. 1 a i bilagan och om denna verksamhet bedrivs endast för
ett värdepappersföretags räkning och helt och ovillkorligen på före-tagets ansvar, skall verksamheten inte betraktas som den
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 8
▼B
förstnämnda personens verksamhet utan som värdepappersföreta-
gets egen.
3.kreditinstitut: ett kreditinstitut såsom detta definieras i artikel1
första strecksatsen i direktiv 77/780/EEG (1)med undantag för de
institut som avses i artikel2.2 däri.
4.överlåtbara värdepapper:
— aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier,
— obligationer eller andra skuldförbindelser som kan omsättas på
kapitalmarknaden,
och
— värdepapper av annat slag vilka normalt omsätts och som ger
rätt att förvärva sådana överlåtbara värdepapper genom teckningeller utbyte eller som föranleder kontantutbetalning.
Betalningsmedel skall dock inte räknas som överlåtbara värde-
papper.
5.penningmarknadsinstrument: ett instrument av någon av de katego-
rier som normalt omsätts på penningmarknaden.
6.hemland:
a) om värdepappersföretaget är fysisk person, den medlemsstat där
denne har sitt huvudkontor,
b) om värdepappersföretaget är juridisk person, den medlemsstat
där företagets stadgeenliga säte är beläget eller, om det enligtnationell lagstiftning inte har något stadgeenligt säte, denmedlemsstat där dess huvudkontor är beläget,
c) i fråga om en marknad, den medlemsstat där det organ som
tillhandahåller möjligheten till handel har sitt stadgeenliga säteeller, om det enligt nationell lagstiftning inte har något stadgeen-ligt säte, den medlemsstat där organets huvudkontor är beläget.
7.värdland: den medlemsstat där ett värdepappersföretag har en filial
eller tillhandahåller tjänster.
8.filial: ett driftsställe som är en rättsligt osjälvständig del av ett
värdepappersföretag och som tillhandahåller investeringstjänstersom värdepappersföretaget har auktorisation att tillhandahålla. Alladriftsställen som har inrättats i samma medlemsstat av ett värdepap-persföretag med huvudkontor i en annan medlemsstat skallbetraktas som en enda filial.
9.behöriga myndigheter: de myndigheter som varje medlemsstat utser
enligt artikel 22.
10.kvalificerat innehav: varje direkt eller indirekt ägarandel i ett värde-
pappersföretag som motsvarar 10 procent eller mer av kapitaleteller av rösträtten eller som eljest gör det möjligt att utöva ettväsentligt inflytande över ledningen i värdepappersföretaget.
Vid tillämpning av denna definition i samband med artiklarna 4 och
9 och vid bestämning av de andra innehavsnivåer som avses iartikel9 skal lsådana rösträtter som avses i direktiv 88/627/EEG (
2)
beaktas.
11.moderföretag: ett moderföretag såsom det definierats i artiklarna 1
och 2 i direktiv 83/349/EEG (3).
12.dotterföretag: ett dotterföretag såsom det definieras i artiklarna 1
och 2 i direktiv 83/349/EEG. Ett dotterföretag till ett dotterföretagskall också betraktas som ett dotterföretag till det moderföretag somär det yttersta moderföretaget till dessa företag.
13.reglerad marknad: en marknad för sådana instrument som anges i
avsnitt B i bilagan och som
(1) EGT nr L 322, 17.12.1977, s. 30. Direktivet senast ändrat genom direktiv
89/646/EEG (EGT nr L 386, 30.12.1989, s. 1)
(2) EGT nr L 348, 17.12.1988, s. 62.
(3) EGT nr L 193, 18.7.1983, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/605/EEG (EGT nr L 317, 16.11.1990, s. 60).
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 9
▼B
— förekommer i den förteckning som avses i artikel16 och som
har upprättats av den medlemsstat som är hemland enligt defini-tionen i artikel1.6 c,
— verkar regelbundet,— kännetecknas av att regler som har utfärdats av eller godkänts
av de behöriga myndigheterna bestämmer marknadens arbets-sätt, villkoren för tillträde till marknaden och, då direktiv 79/279/EEG är tillämpligt, villkoren för upptagande till noteringsåsom föreskrivs i det direktivet och, då det direktivet inte ärtillämpligt, de villkor som ett finansiellt instrument måsteuppfylla innan det i praktiken kan omsättas på marknaden,
— kräver efterlevnad av alla regler om rapporter och insyn som har
fastställts till följd av artiklarna 20 och 21.
14.ägarkontroll: ägarkontrol lsåsom denna definieras i artikel1 i
direktiv 83/349/EEG.
▼
M1
15.nära förbindelser: en situation där två eller flera fysiska eller
juridiska personer är förenade genom
a) ägarintresse, innebärande ett innehav, direkt eller genom
kontroll av 20 % eller mer av rösterna eller kapitalet i ettföretag, eller
b) kontroll, innebärande förbindelse mellan ett moderföretag och
ett dotterföretag i alla de fall som omfattas av artiklarna 1.1 och1.2 i direktiv 83/349/EEG (
1), eller en likartad förbindelse
mellan någon fysisk eller juridisk person och ett företag. Varjedotterföretag till ett dotterföretag skall också anses som dotterfö-retag till moderföretaget vilket står över dessa företag.
Som nära förbindelse skall även anses en situation där två eller
flera fysiska eller juridiska personer kontrolleras genom en varaktigförbindelse till en och samma person.
▼
B
Artikel 2
1. Detta direktiv är tillämpligt på alla värdepappersföretag. Dock
skall endast punk t 4 i denna artikeloch artikl arna 8.2, 10, 11, 12 första
stycket, 14.3 och 14.4, 15, 19 och 20 tillämpas på kreditinstitut vilkasauktorisation enligt direktiv 77/780/EEG och 89/646/EEG omfattar eneller fler av de investeringstjänster som anges i avsnit t A i bilagan till
detta direktiv.
2. Detta direktiv är inte tillämpligt på följande:
a) Försäkringsföretag som de definieras i artikel1 i direktiv 73/
239/EEG (
2) eller artikel 1 i direktiv 79/267/EEG (3) eller företag
som bedriver sådan verksamhet med avgivande och mottagande avåterförsäkring som avses i direktiv 64/225/EEG (
4).
b) Företag som tillhandahåller investeringstjänster uteslutande till sina
moderföretag, sina dotterföretag eller till andra dotterföretag tillsamma moderföretag.
c) Personer som tillhandahåller investeringstjänster i de fall då tjänsten
tillhandahålls tillfälligt i samband med annan yrkesmässig verk-samhet som regleras av bestämmelser i lag eller annan författningeller av etiska regler som avser yrkesverksamheten i fråga och sominte utesluter att tjänsten tillhandahålls.
(1) EGT nr L 193, 18.7.1993, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/605/EEG (EGT nr L 317, 16.11.1990, s. 60).
(2) EGT nr L 228, 16.8 1973, s. 3. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/619/EEG (EGT nr L 330, 29.11.1990, s. 50).
(3) EGT nr L 63, 13.3.1979, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/618/EEG (EGT nr L 330, 29.11.1990, s. 44).
(4) EGT nr 56, 4.4.1964, s. 878/64.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 10
▼B
d) Företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande
består av förvaltning av program som syftar till delägarskap i före-taget för de anställda.
e) Företag som tillhandahåller investeringstjänster som består både av
tjänster som avses i b och av tjänster som avses i d.
f) Medlemsstaternas centralbanker och andra nationella organ som
fyller likartade funktioner och andra offentliga organ som har somuppdrag att hantera eller delta i hanteringen av statsskulden.
g) Företag
— som inte får inneha penningmedel eller värdepapper för
uppdragsgivares räkning och som därför inte vid något tillfällefår sätta sig i skuld till sina uppdragsgivare,
— som inte får tillhandahålla andra investeringstjänster än motta-
gande och vidarebefordran av order avseende överlåtbara värde-papper och andelar i företag för kollektiva investeringar,
— som vid tillhandahållandet av denna tjänst får vidarebefordra
order endast till
i) värdepappersföretag som har auktoriserats i enlighet med
detta direktiv,
ii) kreditinstitut som auktoriserats i enlighet med direktiv 77/
780/EEG och 89/646/EEG,
iii) filialer till värdepappersföretag eller till kreditinstitut som
har auktorisation i ett tredje land och som är underkastadeoch uppfyller tillsynssregler som av de behöriga myndighe-terna anses vara minst lika stränga som de som har fastställtsi detta direktiv, i direktiv 89/646/EEG eller i direktiv 93/6/EEG,
iv) företag för kollektiva investeringar med auktorisation enligt
en medlemsstats lagstiftning för försäljning av andelar tillallmänheten, samt till förvaltarna av sådana företag,
v) investeringsbolag med fast kapital såsom definierade i artikel
15.4 i direktiv 77/91/EEG (
1) vars värdepapper är noterade
på eller omsätts på en reglerad marknad i en medlemsstat,och
— vars verksamhet på nationell nivå styrs av lagregler eller av
etiska regler.
h) Företag för kollektiva investeringar oavsett om de är samordnade på
gemenskapsnivå eller inte samt förvarings- eller förvaltningsinstitutför sådana företag.
i) Personer vilkas huvudsakliga verksamhet består av handel med
råvaror med varandra eller med tillverkare eller yrkesmässigabrukare av sådana produkter och som tillhandahåller investerings-tjänster endast för sådana tillverkare eller yrkesmässiga brukare i denutsträckning detta behövs för den huvudsakliga verksamheten.
j) Företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande
består av handel för egen räkning på marknader för finansiellaterminer eller optioner eller som handlar på uppdrag av andramedlemmar på dessa marknader och ställer priser för dem och dessaföretag garanteras av clearingmedlemmar på dessa marknader.Ansvaret för verkställigheten av avtal som ingås av dessa företagmåste tas av clearingmedlemmar på dessa marknader.
k) Sammanslutningar som har inrättats av danska pensionsfonder med
det enda syftet att förvalta tillgångarna i pensionsfonder som ärmedlemmar i samma sammanslutningar.
l) ”Agenti di cambio” vars verksamhet och funktion styrs av det
italienska kungliga dekretet nr 222 av den 7 mars 1925 och efterföl-jande ändringar därav och som är auktoriserade att bedriva sinverksamhet enligt artikel 19 i Italiens lag nr 1 av den 2 januari 1991.
(1) EGT nr L 26, 30.1.1977, s. 1. Direktivet senast ändrat genom anslutnings-
akten för Spanien och Portugal.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 11
▼B
3. Senast den 31 december 1998 och därefter regelbundet skallkommissionen avge en rapport om tillämpningen av punk t 2 i samband
med avsnit t A i bilagan och mot bakgrund av hur detta direktiv
fungerar, där så är lämpligt föreslå ändringar av definitionerna avundantag och de tjänster som omfattas.
4. De rättigheter som detta direktiv ger skall inte omfatta tillhanda-
hållande av tjänster som motpart till staten, centralbanken eller andranationella organ med liknande funktioner i en medlemsstat när deverkar för medlemsstatens penningpolitik, valutapolitik, finanspolitikeller valutareservsförvaltning.
AVDELNING II
Villkor för att starta verksamhet
Artikel 3
1. Varje medlemsstat skall som en förutsättning för bedrivande av
värdepappersrörelse kräva auktorisation av de värdepappersföretag somdet är hemland för. Auktorisation skall lämnas av de behöriga myndig-heter som har utsetts i enlighet med artikel 22. Auktorisationen skallange de investeringstjänster i avsnitt A i bilagan som företaget ärauktoriserat att tillhandahålla. Auktorisationen får också omfatta en ellerfler av de sidotjänster som avses i avsnitt C i bilagan. Auktorisation avdet slag som avses i detta direktiv får aldrig ges enbart för tjänster somomfattas av avsnitt C i bilagan.
2. Varje medlemsstat skall kräva att
— varje värdepappersföretag som är en juridisk person och som enligt
sin nationella lagstiftning har ett stadgeenligt säte skall ha sitthuvudkontor i samma medlemsstat som sitt stadgeenliga säte,
— varje annat värdepappersföretag skall ha sitt huvudkontor i den
medlemsstat som har auktoriserat företaget och i vilken den faktisktbedriver verksamhet.
3. Utan att det påverkar tillämpligheten av andra allmängiltiga villkor
som har fastställts i nationell lagstiftning får de behöriga myndigheternabevilja auktorisation endast om
— värdepappersföretagets startkapital i enlighet med de regler som
fastställts i direktiv 93/6/EEG är tillräckligt med beaktande av artenav investeringstjänsten i fråga, och
— de personer som i praktiken leder verksamheten i värdepappersföre-
taget har gott anseende och tillräcklig erfarenhet.
Företagets verksamhetsinriktning måste avgöras av minst två personer
som uppfyller ovanstående villkor. När lämpligt ordnade förhållandensäkerställer att samma resultat uppnås, särskilt i de fall som avses iartikel1.2 tredje stycket sista strecksatsen, får de behöriga myndighe-terna dock bevilja sådana värdepappersföretag auktorisation som ärfysiska personer eller, med beaktande av arten och omfånget av verk-samheten, sådana värdepappersföretag som är juridiska personer om deleds av en enda fysisk person i enlighet med företagens statuter ochnationell lagstiftning.
▼
M1
Om det dessutom finns nära förbindelser mellan värdepappersföretagetoch andra fysiska eller juridiska personer skall de behöriga myndighe-terna endast bevilja auktorisation om dessa förbindelser inte hindrarmyndigheterna från att utöva en effektiv tillsyn.
De behöriga myndigheterna skall också vägra tillstånd om lagar, förord-
ningar eller administrativa bestämmelser i ett tredje land, som gäller fören eller flera fysiska eller juridiska personer till vilka företaget har näraförbindelser, eller svårigheter vid tillämpningen av dessa bestämmelser,hindrar myndigheterna från att utöva en effektiv tillsyn.
De behöriga myndigheterna skall kräva att värdepappersföretagen förser
dem med erforderliga uppgifter för att de fortlöpande skall kunna över-vaka att bestämmelserna i denna punkt efterlevs.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 12
▼B
4. Medlemsstaterna skall även kräva att varje ansökan om auktorisa-tion åtföljs av en verksamhetsplan som bland annat anger vilka slagsverksamheter som förutses och organisationsstrukturen för det berördavärdepappersföretaget.
5. En sökande skall inom sex månader efter det att en fullständig
ansökan har inlämnats underrättas om auktorisation har beviljats ellerinte. Om auktorisation vägras skall skälen härför anges.
6. Ett värdepappersföretag får inleda sin verksamhet så snart som
auktorisation har beviljats.
7. De behöriga myndigheterna får återkalla auktorisation som har
beviljats ett värdepappersföretag i enlighet med detta direktiv om värde-pappersföretaget
a) inte utnyttjar auktorisationen inom tolv månader, uttryckligen avstår
från auktorisationen eller sedan mer än sex månader har upphört atttillhandahålla investeringstjänster om inte den berörda medlems-staten har bestämmelser om att auktorisationen förfaller i sådana fall,
b) har erhållit auktorisationen genom att lämna falska uppgifter eller på
något annat otillbörligt sätt,
c) inte längre uppfyller de villkor på vilka auktorisationen har lämnats,
d) inte längre uppfyller kraven i direktiv 93/6/EEG,
e) allvarligt och systematiskt har brutit mot de bestämmelser som har
införts i enlighet med artikel 10 eller 11, eller
f) omfattas av någon i nationell lagstiftning given föreskrift som
möjliggör återkallelse.
Artikel 4
De behöriga myndigheterna får inte bevilja auktorisation att starta verk-
samhet som värdepappersföretag förrän de har fått upplysning om vilkaaktieägare eller andra delägare, oavsett om de är fysiska eller juridiskapersoner, som direkt eller indirekt har kvalificerat innehav, och omstorleken av sådana innehav.
De behöriga myndigheterna skall vägra auktorisation om de, med
hänsyn till behovet av en sund och ansvarsfull ledning av ett värdepap-persföretag, bedömer att lämpligheten hos aktieägare eller andradelägare som avses i första stycket inte är tillfredsställande.
Artikel 5
I fråga om filialer till värdepappersföretag som har stadgeenligt säte
utanför gemenskapen och som påbörjar eller bedriver verksamhet fårmedlemsstaterna inte tillämpa bestämmelser som ger en mer förmånligbehandling än den som tillämpas för filialer till värdepappersföretagsom har stadgeenligt säte i en medlemsstat.
Artikel 6
De behöriga myndigheterna i den andra berörda medlemsstaten skall i
förväg tillfrågas om auktorisation av ett värdepappersföretag som
— är dotterföretag till ett värdepappersföretag eller kreditinstitut med
auktorisation i en annan medlemsstat,
— är dotterföretag till ett moderföretag till ett värdepappersföretag eller
ett kreditinstitut som är auktoriserat i en annan medlemsstat, eller
— står under ägarkontroll av samma fysiska eller juridiska personer
som har ägarkontroll över ett värdepappersföretag eller ett kreditin-stitut som är auktoriserat i en annan medlemsstat.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 13
▼B
AVDELNING III
Förhållandet till tredje land
Artikel 7
1. De behöriga myndigheterna i medlemsstaterna skall underrätta
kommissionen
a) om varje auktorisation av ett företag som direkt eller indirekt är
dotterföretag till ett moderföretag som lyder under lagstiftning itredje land, eller
b) när ett sådant moderföretag förvärvar sådan ägarandeli ett värdepap-
persföretag i gemenskapen att det senare blir dess dotterföretag.
I båda fallen skall kommissionen underrätta rådet till dess att en
kommitté för överlåtbara värdepapper har inrättats av rådet på förslagfrån kommissionen.
Om auktorisation beviljas ett företag som direkt eller indirekt är dotter-
företag till ett moderföretag som lyder under tredje lands lagstiftning,skall de behöriga myndigheterna i den underrättelse de tillställerkommissionen beskriva gruppens struktur.
2. Medlemsstaterna skall underrätta kommissionen om alla svårig-
heter av allmän natur som deras värdepappersföretag möter videtablering eller tillhandahållande av tjänster i tredje land.
3. Kommissionen skall första gången senast sex månader efter det att
detta direktiv har trätt i kraft och därefter regelbundet lägga fram enrapport som analyserar den behandling gemenskapens värdepappersfö-retag röner i tredje land i de avseenden som avses i punkt 4 och 5 ifråga om etablering, bedrivande av investeringstjänsteverksamhet ochförvärv av ägarandeli värdepappersföretag i tredje l and. Kommissionenskall tillställa rådet dessa rapporter tillsammans med lämpliga förslag.
4. Närhelst det kommer till kommissionens kännedom antingen
genom de rapporter som avses i punkt 3 eller genom annan information,att ett tredje land inte erbjuder värdepappersföretag hemmahörande igemenskapen effektivt marknadstillträde jämförbart med det somgemenskapen erbjuder värdepappersföretag från det landet, får kommis-sionen lämna förslag till rådet om lämpligt mandat för underhandlingarmed ändamålatt uppnå jämförbara konkurrensmöjl igheter för värdepap-persföretag hemmahörande i gemenskapen. Rådet skall besluta medkvalificerad majoritet.
5. Närhelst det kommer till kommissionens kännedom, antingen
genom de rapporter som avses i punkt 3 eller genom annan information,att värdepappersföretag hemmahörande i gemenskapen inte får nationellbehandling i ett tredje land, innebärande samma konkurrensmöjlighetersom erbjuds inhemska värdepappersföretag, och att kravet på effektivtmarknadstillträde inte är uppfyllt, får kommissionen ta initiativ tillunderhandlingar med ändamål att åstadkomma rättelse.
I fall som avses i föregående stycke får, utöver initiativ till underhand-
lingar, när som helst beslutas i enlighet med det förfarande som fast-ställs i det direktiv genom vilket rådet kommer att tillsätta den kommittésom anges i punkt 1, att medlemsstaternas behöriga myndigheter skallbegränsa eller uppskjuta prövningen av inneliggande eller framtidaansökningar om auktorisation och förvärv av ägarandelar, då ansök-ningar gjorts av direkta eller indirekta moderföretag underställda etttredje lands lagar. Sådana åtgärder får inte gälla för längre tid än tremånader.
Före utgången av tremånadsperioden får rådet, med beaktande av resul-
taten av underhandlingarna, med kvalificerad majoritet besluta efterförslag av kommissionen huruvida åtgärderna skall bestå.
Sådana begränsningar eller uppskov får inte tillämpas då dotterföretag
bildas av inom gemenskapen i behörig ordning auktoriserade värdepap-persföretag eller av deras dotterföretag eller då sådana värdepappersfö-retag eller dotterföretag förvärvar ägarandelar i värdepappersföretaginom gemenskapen.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 14
▼B
6. Närhelst det kommer till kommissionens kännedom att något av de
fall som avses i punkterna 4 och 5 uppkommer, skall medlemsstaternapå kommissionens begäran underrätta denna
a) om varje ansökan om auktorisation av ett direkt eller indirekt ägt
dotterföretag till ett eller flera moderföretag som är underkastadevederbörande tredje lands lagar,
b) närhelst de får underrättelse enligt artikel 9 om att ett sådant moder-
företag avser att förvärva en ägarandeli ett värdepappersföretaghemmahörande i gemenskapen, så att det senare företaget blir detförras dotterföretag.
Denna skyldighet att lämna information skall upphöra så snart en över-
enskommelse har träffats med ett tredje land enligt punkt 4 eller 5, ellernär de åtgärder som avses i punkt 5 andra och tredje styckena upphör attgälla.
7. Åtgärder som vidtas med stöd av denna artikelskal lstå i överens-
stämmelse med gemenskapens förpliktelser enligt internationella över-enskommelser, bilaterala eller multilaterala, om rätt för värdepappersfö-retag att starta och driva verksamhet.
AVDELNING IV
Villkor för verksamheten
Artikel 8
1. Hemlandets behöriga myndigheter skall kräva att ett värdepappers-
företag som de har auktoriserat hela tiden uppfyller villkoren i artikel3.3.
2. Hemlandets behöriga myndigheter skall kräva att ett värdepappers-
företag som de har auktoriserat följer de regler som fastställs i direktiv93/6/EEG.
3. Tillsynen av ett värdepappersföretag åligger de behöriga myndig-
heterna i hemlandet oavsett om värdepappersföretaget etablerar en filialeller tillhandahåller tjänster i en annan medlemsstat; denna regel skallinte påverka tillämpningen av de bestämmelser i detta direktiv somålägger de behöriga myndigheterna i värdlandet ett ansvar.
Artikel 9
1. Medlemsstaterna skall kräva att var och en, som avser att förvärva,
direkt eller indirekt, ett kvalificerat innehav i ett värdepappersföretag,underrättar behöriga myndigheter om storleken av det tilltänkta inne-havet. Underrättelse skall lämnas även av den som avser att öka sittkvalificerade innehav i sådan mån att hans andel av röstetalet ellerkapitalet kommer att uppgå till eller överstiga 20, 33 eller 50 procenteller så att värdepappersföretaget kommer att bli hans dotterföretag.
Utan att det påverkar tillämpningen av bestämmelserna i punkt 2 skall
de behöriga myndigheterna ha rätt att, inom en tid av högst tre månaderfrån det att underrättelse enligt föregående stycke gjorts, motsätta sigförvärvet, om de, med hänsyn till behovet av sund och ansvarsfullledning av värdepappersföretag, bedömer att lämpligheten inte är till-fredsställande hos de personer som avses i föregående stycke. Ommyndigheterna inte motsätter sig förvärvet, får de föreskriva en viss tidinom vilket förvärvet skall vara genomfört.
2. Om förvärvaren av innehav enligt punkt 1, är ett värdepappersfö-
retag auktoriserat i en annan medlemsstat eller moderföretag till ettvärdepappersföretag auktoriserat i en annan medlemsstat, eller personsom har ägarkontroll över ett värdepappersföretag auktoriserat i enannan medlemsstat och om det företag i vilket förvärvet avses ske tillföljd därav skulle få ställning av dotterföretag eller komma underförvärvarens ägarkontroll, skall prövning av förvärvet föregås av samrådenligt artikel 6.
3. Medlemsstaterna skall kräva att var och en, som avser att avyttra,
direkt eller indirekt, ett kvalificerat innehav i ett värdepappersföretag,underrättar behöriga myndigheter om storleken av innehavet. Underrät-
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 15
▼B
telse skall lämnas även av den som avser att minska sitt kvalificeradeinnehav i sådan mån att hans andel av röstetalet eller kapitalet skulleunderstiga 20, 33 eller 50 procent eller så att värdepappersföretagetsställning som hans dotterföretag skulle upphöra.
4. Ett värdepappersföretag skall, då det får kännedom därom, under-
rätta behöriga myndigheter om sådana förvärv eller avyttringar av kapi-talinnehav i företaget som får till följd att innehaven överstiger ellerunderstiger något av de gränstalsom anges i punkterna 1 och 3.
Varje värdepappersföretag skall också, minst en gång om året, under-
rätta behöriga myndigheter om namnen på aktieägare och andradelägare med kvalificerade innehav samt om storleken på sådanainnehav, såsom framgår t.ex. av uppgifter som lämnats vid bolags-stämma om aktieägare och andra delägare eller av uppgifter som redovi-sats i enlighet med föreskrifter som gäller för börsregistrerade bolag.
5. Medlemsstaterna skall, i fall då de personer som avses i punkt 1,
utövar sitt inflytande på ett sätt som är ägnat att vara till skada för ensund och ansvarsfull ledning av ett värdepappersföretag, föreskrivaskyldighet för behöriga myndigheter att vidta åtgärder. Sådana åtgärderfår bl.a. bestå i förelägganden, sanktioner mot medlemmarna av före-tagsledningen samt i upphävande av rösträtt som är knuten till deifrågavarande aktieägarnas eller delägarnas aktier eller andelar.
Motsvarande åtgärder skall vidtas i fråga om personer som underlåter
att lämna sådana underrättelser som avses i punkt 1. Om ett innehav harförvärvats trots att behöriga myndigheter har motsatt sig förvärvet, skallmedlemsstaterna, oavsett de åtgärder som i övrigt vidtas, föreskrivaantingen att rösträtterna för sådana innehav inte får utövas eller attavgivna röster skall vara ogiltiga eller att de får förklaras ogiltiga.
Artikel 10
Varje hemland skall upprätta sundhetsregler vilka värdepappersföre-
tagen vid varje tidpunkt har att följa. Sådana regler skall särskilt krävaatt ett värdepappersföretag
— har sunda förvaltnings- och redovisningsförfaranden, kontroll- och
säkerhetsarrangemang för elektronisk databehandling och lämpligainterna kontrollanordningar omfattande särskilt regler om anställdasegna affärer,
— vidtar lämpliga åtgärder i fråga om instrument som tillhör investe-
rare för att skydda dessas äganderätt, särskilt i fall av företagetsinsolvens, och för att förebygga att värdepappersföretaget använderinvesterares medelför egen räkning utom med investerarnas uttryck-liga samtycke,
— vidtar lämpliga åtgärder i fråga om penningmedel som tillhör inve-
sterare för att skydda dessas rättigheter, och för att, utom i fråga omvärdepappersföretag, hindra att värdepappersföretaget använderinvesterares kontanta medelför egen räkning,
— ombesörjer att gjorda affärer registreras på ett sätt som är tillräckligt
åtminstone för att myndigheterna i hemlandet skall kunna övervakaefterlevnaden av de sundhetsregler vilkas tillämpning de har ansvarför; sådana registreringar skall bevaras under så lång tid som debehöriga myndigheterna fastställer,
— har sådan uppbyggnad och organisation att risken minimeras för att
kundens intresse åsidosätts på grund av intressekonflikter mellanföretaget och dess kunder eller mellan olika kunder. Om en filialinrättas får dock inte dess organisation strida mot de uppförande-regler som värdlandet ställt upp i fråga om intressekonflikter.
Artikel 11
1. Medlemsstaterna skall uppställa uppföranderegler som värdepap-
persföretagen vid varje tidpunkt skall efterleva. Reglerna måste innebäraatt åtminstone de principer hävdas som anges i följande strecksatser ochmåste tillämpas på ett sådant sätt att de beaktar yrkesmässigheten hosden åt vilken tjänsten tillhandahålls. Medlemsstaterna skall också där såär lämpligt tillämpa dessa regler på de sidotjänster som anges i avsnitt Ci bilagan. Principerna skall säkerställa att ett värdepappersföretag
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 16
▼B
— bedriver sin verksamhet på ett hederligt och rättvist sätt med beak-
tande av kundernas bästa och marknadens integritet,
— handlar med vederbörlig skicklighet, omsorg och skyndsamhet med
beaktande av kundernas bästa och marknadens integritet,
— innehar och effektivt använder sådana resurser som behövs för att
rörelsen skall kunna bedrivas på ett tillfredsställande sätt,
— från sina kunder inhämtar uppgifter om deras ekonomiska situation,
erfarenhet av värdepappersmarknaden och målsättningen med detjänster de efterfrågar,
— vid sina kontakter med kunder lämnar tillräcklig information om
sådana omständigheter som är väsentliga i sammanhanget,
— försöker undvika intressekonflikter och när sådana inte kan undvikas
ser till att kunderna behandlas rättvist, och
— uppfyller alla krav i tillämpliga bestämmelser i fråga om hur verk-
samheten skall bedrivas för att främja kundernas intresse och mark-nadens integritet.
2. Utan att beslut som kan komma att fattas i samband med harmoni-
seringen av uppförandereglerna påverkas, skall ansvaret för införandetoch tillsynen av efterlevnaden av dessa regler ligga kvar hos denmedlemsstat där en tjänst tillhandahålls.
3. När ett värdepappersföretag verkställer en order skall vid tillämp-
ning av de regler som avses i punkt 1 bedömningen av investerarensyrkesmässighet avse den investerare från vilken ordern härrör, oavsettom ordern har lämnats direkt av denne själv eller indirekt genom ettvärdepappersföretag som tillhandahåller en sådan tjänst som avses iavsnitt A. 1 a i bilagan.
Artikel 12
Innan ett företag gör affärer med investerare skall den underrätta dessa
om vilken ersättningsfond eller motsvarande skydd som gäller i frågaom de avsedda affärerna, vilken ersättning det eller de tillämpligasystemen ger respektive informera om att det inte finns någon sådanfond eller ersättningsmöjlighet.
Rådet konstaterar att kommissionen har gjort ett uttalande med inneb-
örden att den kommer att framställa förslag om harmonisering av ersätt-ningssystem som täcker värdepappersföretags affärer senast den 31 juli1993. Rådet kommer att fatta beslut på grundval av dessa förslag såsnart som möjligt i syfte att sätta de föreslagna systemen i kraft vidsamma tidpunkt som detta direktiv.
Artikel 13
Detta direktiv hindrar inte värdepappersföretag med auktorisation i
någon annan medlemsstat från att med varje tillgängligt kommunika-tionsmedel marknadsföra sina tjänster i värdlandet, i enlighet med deregler rörande form och innehåll i sådan marknadsföring som kan haantagits för det allmänna bästa.
AVDELNING V
Rätten till etablering och friheten att tillhandahålla tjänster
Artikel 14
1. Medlemsstaterna skall se till att investeringstjänster och övriga
tjänster som anges i avsnitt C i bilagan får tillhandahållas inom derasterritorier i enlighet med artiklarna 17, 18 och 19 av alla värdepappers-företag som auktoriserats och står under tillsyn av de behöriga myndig-heterna i en annan medlemsstat i enlighet med detta direktiv, antingengenom etablering av en filial eller enligt friheten att tillhandahållatjänster, under förutsättning att tjänsterna omfattas av auktorisationen.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 17
▼B
Detta direktiv skall inte inverka på värdländernas befogenheter i fråga
om andelar i företag för kollektiva investeringar på vilka direktiv 85/611/EEG (
1)inte är tilllämpligt.
2. Medlemsstaterna får inte som villkor för etablering av en filial
eller tillhandahållandet av de tjänster som avses i punkt 1 kräva auktori-sation, tillhandahållande av kapitaltillskott eller andra åtgärder medmotsvarande verkan.
3. En medlemsstat får kräva att affärer som avser sådana tjänster som
avses i punkt 1 skall utföras på en reglerad marknad om de uppfyllersamtliga nedanstående villkor:
— Investeraren skall ha hemvist eller vara etablerad i medlemsstaten.
— Värdepappersföretaget skall utföra affärerna genom ett huvudkontor
eller en filial belägen i medlemsstaten eller enligt friheten att tillhan-dahålla tjänster i medlemsstaten.
— Affären berör ett instrument som är föremålför handelpå en
reglerad marknad i medlemsstaten.
4. Om en medlemsstat tillämpar punkt 3 skall den ge investerare som
har hemvist eller är etablerade i medlemsstaten rätt att inte följa denförpliktelse som uppställts i punkt 3 utan låta affärerna som avses ipunkt 3 utföras utanför en reglerad marknad. Medlemsstaterna får görautövandet av denna rätt beroende av ett uttryckligt godkännande, varvidhänsyn skall tas till olika investerares olika skyddsbehov och särskiltyrkesmässiga och institutionella investerares förmåga att tillvarata sinaegna intressen. Sådant godkännande måste i samtliga fall kunna ges påett sådant sätt att det inte äventyrar ett snabbt verkställande av investe-rarens order.
5. Kommissionen skall lämna en rapport om tillämpningen av punk-
terna 3 och 4 senast den 31 december 1998 och, om så är lämpligt,föreslå förändringar av dem.
Artikel 15
1. Utan att påverka utövningen av den rätt till etablering eller den
frihet att tillhandahålla tjänster som avses i artikel 14 skall värdländernase till att sådana värdepappersföretag som är auktoriserade av de behö-riga myndigheterna i sina hemländer att tillhandahålla de tjänster somavses i avsnitt A.1 b och A.2 i bilagan, direkt eller indirekt kan blimedlemmar i eller få tillträde till de reglerade marknader i värdländernadär likartade tjänster tillhandahålls och att de även kan bli medlemmar ieller få tillträde till de system för clearing och avveckling som tillhanda-hålls medlemmarna på sådana reglerade marknader.
Medlemsstaterna skall avskaffa alla nationella rättsregler eller mark-
nadsregler som begränsar antalet personer som får tillgång till reglerademarknader. Om tillträdet till en reglerad marknad är begränsad på grundav den juridiska strukturen eller den tekniska kapaciteten, skall denberörda medlemsstaten se till att den reglerade marknadens struktur ochkapacitet regelbundet anpassas.
2. Medlemsskap i eller tillträde till en reglerad marknad skall vara
villkorat av värdepappersföretagets efterlevnad av kapitalkraven ochhemlandets tillsyn av denna efterlevnad i enlighet med direktiv 93/6/EEG.
Värdländerna får uppställa ytterligare kapitalkrav endast i sådana avse-
enden som inte omfattas av det direktivet.
Tillträde till en reglerad marknad, upptagande som medlem däri och
fortsatt tillträde eller medlemsskap skall vara villkorat av efterlevnadenav den reglerade marknadens regler avseende marknadens uppbyggnadoch förvaltning och reglerna för affärer på marknaden, av de yrkesmäs-siga krav som gäller för personal som verkar på eller i anslutning tillmarknaden, och av reglerna och förfarandena för clearing och avveck-
(1) EGT nr L 375, 31.12.1985, s. 3. Direktivet senast ändrat genom direktiv
88/220/EEG (EGT nr L 100, 19.4.1988, s. 31).
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 18
▼B
ling. De närmare åtgärderna för genomförande av dessa regler och
förfaranden får anpassas på lämpligt sätt, bl.a för att säkerställa fullgö-rande av åtföljande förpliktelser, dock under förutsättning att artikel 28efterlevs.
3. För att uppfylla den förpliktelse som uppställs i punkt 1 skall
värdländerna erbjuda de värdepappersföretag som avses i den punktenvalet att bli medlemmar i eller att ha tillgång till medlemsstatens regle-rade marknader antingen
— direkt, genom att etablera filialer i värdländerna, eller
— indirekt, genom att grunda dotterbolag i värdländerna eller genom
att förvärva företag i värdländerna som redan är medlemmar imedlemsstatens reglerade marknader eller redan har tillträde tilldem.
Dock får de medlemsstater som när detta direktiv antas tillämpar en
lagstiftning som inte tillåter kreditinstitut att bli medlemmar i eller hatillgång till reglerade marknader om de inte har särskilda dotterbolag,fortsätta fram till den 31 december 1996 att tillämpa denna regel på ettickediskriminerande sätt på kreditinstitut från övriga medlemsstater dådet gäller tillträde till dessa reglerade marknader.
Spanien, Grekland och Portugal får utsträcka denna period fram till den
31 december 1999. Ett år dessförinnan skall kommissionen upprätta enrapport med beaktande av de erfarenheter som har gjorts vid tillämp-ningen av denna artikel och om så är lämpligt framlägga ett förslag.Rådet får på grundval av förslaget besluta med kvalificerad majoritet attse över denna ordning.
4. Om värdlandets reglerade marknad fungerar så, att det inte finns
något krav på fysisk närvaro, får de värdepappersföretag som avses ipunkt 1 på de villkor som anges i punk t1-3b li medlemmar i eller få
tillträde till denna reglerade marknad på samma grunder utan att behövavara etablerade i värdlandet. För att göra det möjligt för sina värdepap-persföretag att bli medlemmar i eller få tillgång till värdländers regle-rade marknader i enlighet med denna punkt, skall hemländerna tillåtadessa värdländers reglerade marknader att tillhandahålla lämpligaanordningar på hemländernas territorium.
5. Denna artikelpåverkar inte medl emsstaternas rätt att godkänna
eller förbjuda inrättandet av nya marknader inom sina territorier.
6. Denna artikelhar ingen verkan
— i Tyskland i fråga om reglering av verksamhet som Kursmakler, eller
— i Nederländerna i fråga om reglering av verksamhet som hoek-
mannen .
Artikel 16
För ömsesidigt erkännande och tillämpning av detta direktiv åvilar det
varje medlemsstat att upprätta en förteckning över de reglerade mark-nader för vilka det är hemland och vilka uppfyller medlemsstatensbestämmelser, och att översända denna förteckning tillsammans medreglerna för dessa reglerade marknaders organisation och verksamhettill övriga medlemsstater och till kommissionen. Motsvarande skallgöras vid varje ändring av nämnda förteckning eller regler. Kommis-sionen skall offentliggöra förteckningarna över reglerade marknader ochändringar i dessa i Europeiska gemenskapernas officiella tidning åtmin-
stone en gång om året.
Kommissionen skall senast den 31 december 1996 avge en rapport om
den information som sålunda mottagits och i de fall det är lämpligt,föreslå ändringar av den definition av reglerade marknader som gällervid tillämpning av detta direktiv.
Artikel 17
1. Utöver att uppfylla de villkor som uppställs i artikel 3 skall varje
värdepappersföretag som önskar etablera en filial inom en annanmedlemsstats territorium underrätta de behöriga myndigheterna ihemlandet.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 19
▼B
2. Medlemsstaterna skall kräva att varje värdepappersföretag somönskar etablera en filial inom en annan medlemsstats territorium vidunderrättelse enligt punkt 1 skall lämna uppgift om följande:
a) Den medlemsstat inom vars territorium företaget avser att etablera
en filial.
b) En verksamhetsplan som anger bland annat de tilltänkta affärsverk-
samheterna och filialens organisationsstruktur.
c) Den adress i värdlandet där handlingar kan erhållas.
d) Namnen på dem som leder filialens verksamhet.
3. Om inte de behöriga myndigheterna i företagets hemland har
anledning att ifrågasätta värdepappersföretagets administrativa struktureller finansiella situation med beaktande av den avsedda verksamhetenskall de inom tre månader efter att ha erhållit alla uppgifter som avses ipunkt 2 vidarebefordra dessa till de behöriga myndigheterna i värd-landet och underrätta värdepappersföretaget härom.
De skall också översända upplysningar om alla ersättningssystem med
syfte att skydda filialens investerare.
I fall då hemlandets behöriga myndigheter vägrar att översända de
uppgifter som anges i punkt 2 till värdlandets behöriga myndigheter,skall skälen härför lämnas till det berörda värdepappersföretaget inomtre månader från det att alla uppgifter kommit in. En sådan vägranliksom underlåtenhet att lämna besked skall kunna prövas av domstol ihemlandet.
4. Innan en filial till ett värdepappersföretag inleder sin verksamhet
skall värdlandets behöriga myndigheter inom två månader från det attde fått in de uppgifter som avses i punkt 3 förbereda tillsyn av värde-pappersföretaget i enlighet med artikel 19 och, om så erfordras, angeunder vilka villkor - inklusive uppföranderegler - motiverade av hänsyntill det allmännas bästa, verksamheterna får bedrivas i värdlandet.
5. Efter underrättelse från värdlandets behöriga myndigheter eller
sedan den i punkt 4 angivna fristen löpt ut utan att någon underrättelseerhållits från myndigheterna, får filialen etableras och inleda sin verk-samhet.
6. Om förändring sker i något avseende som uppgivits i en underrät-
telse enligt punkt 2 b, c eller d skall värdepappersföretaget skriftligenunderrätta behöriga myndigheter i hemlandet och värdlandet om föränd-ringen; underrättelse skall lämnas minst en månad innan förändringengenomförs, så att det blir möjligt för hemlandets behöriga myndigheteratt fatta beslut enligt punkt 3 och för värdlandets behöriga myndigheteratt i anledning av förändringen fatta beslut enligt punkt 4.
7. Vid förändring av de förhållanden varom upplysningar har lämnats
i enlighet med punkt 3 andra stycket skall myndigheterna i företagetshemland underrätta myndigheterna i värdlandet om detta.
Artikel 18
1. Ett värdepappersföretag som för första gången önskar driva verk-
samhet inom en annan medlemsstats territorium enligt friheten att till-handahålla tjänster skall lämna följande uppgifter till de behörigamyndigheterna i företagets hemland:
— Den medlemsstat där företaget avser att bedriva verksamhet.
— En verksamhetsplan med uppgift särskilt om vilken eller vilka inve-
steringstjänster företaget avser att tillhandahålla.
2. De behöriga myndigheterna i företagets hemland skall inom en
månad efter det att de har erhållit de upplysningar som avses i punkt 1vidarebefordra upplysningarna till de behöriga myndigheterna i värd-landet. Värdepappersföretaget får därefter börja tillhandahålla investe-ringstjänsten eller investeringstjänsterna i fråga i värdlandet.
I de fall det behövs skall de behöriga myndigheterna i värdlandet, vid
mottagande av upplysningar enligt punkt 1, för värdepappersföretagetange de villkor, däribland uppförandereglerna, som de som tillhanda-
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 20
▼B
håller investeringstjänsterna för det allmännas bästa måste följa i värd-landet.
3. Vid ändringar av de förhållanden som meddelats enligt punkt 1
andra strecksatsen, skall värdepappersföretaget skriftligen underrätta debehöriga myndigheterna i hemlandet och värdlandet om ändringarnainnan dessa genomförs, så att de behöriga myndigheterna i värdlandetom så är nödvändigt kan underrätta företaget om de förändringar ellertillägg som skall göras i de upplysningar som har lämnats enligt punkt2.
Artikel 19
1. Värdländerna får för statistiska ändamål föreskriva skyldighet för
alla värdepappersföretag som har filialer på deras territorium att tillvärdländernas behöriga myndigheter lämna periodiska rapporter omverksamheten i dessa länder.
Vid fullgörandet av sina penningpolitiska uppgifter får värdländerna,
utan att det påverkar de åtgärder som krävs för genomförande avEuropeiska monetära systemet, kräva att alla filialer till värdepappersfö-retag från andra medlemsstater skall lämna samma information som fördetta ändamålkrävs av inhemska värdepappersföretag.
2. Vid fullgörandet av sina uppgifter enligt detta direktiv får värdlän-
derna kräva att filialer till värdepappersföretag skall lämna sammauppgifter som för detta ändamålkrävs av inhemska företag.
Värdländerna får kräva att värdepappersföretag som bedriver verk-
samhet inom deras territorium enligt friheten att tillhandahålla tjänsterskall tillhandahålla de upplysningar som behövs för att övervaka att deefterlever de för dem tillämpliga normer som ställts upp av värdlandet,dock att dessa krav inte får vara strängare än de som samma medlems-stat tillämpar på etablerade företag för övervakning av dessas efter-levnad av samma normer.
3. Om ett värdlands behöriga myndigheter finner att ett värdepap-
persföretag som har en filial eller som tillhandahåller tjänster inomvärdlandets territorium inte efterlever de föreskrifter som utfärdats medanledning av bestämmelserna i detta direktiv om befogenheter för värd-landets behöriga myndigheter, skall dessa myndigheter förelägga värde-pappersföretaget att vidta rättelse.
4. Om det berörda värdepappersföretaget underlåter att vidta erfor-
derliga åtgärder för rättelse, skall värdlandets behöriga myndigheterunderrätta hemlandets behöriga myndigheter. Hemlandets behörigamyndigheter skall snarast vidta alla erforderliga åtgärder för att värde-pappersföretaget skall åstadkomma rättelse. De behöriga myndigheternai värdlandet skall underrättas om vilka åtgärder som vidtas.
5. Om värdepappersföretaget, trots de åtgärder som vidtagits av
hemlandet eller beroende på att sådana åtgärder visar sig otillräckligaeller inte kan genomföras i den ifrågavarande medlemsstaten, fortsätteratt överträda de i värdlandet gällande föreskrifter som avses i punkt 3,får värdlandet, efter att ha underrättat hemlandets behöriga myndigheter,vidta erforderliga åtgärder för att hindra eller bestraffa vidare överträ-delser och, i den mån det är nödvändigt, hindra värdepappersföretagetatt göra nya transaktioner inom värdlandets territorium. Medlemssta-terna skall tillse att delgivning med värdepappersföretagen kan ske inomderas territorier av sådana handlingar som är nödvändiga för dessaåtgärder.
6. Ovanstående regler skall inte påverka möjligheterna för ett värd-
land att vidta erforderliga åtgärder för att hindra eller beivra överträ-delser inom sitt territorium av uppföranderegler som införts enligtartikel 11 och av andra bestämmelser i lagar eller andra författningarsom utfärdats i det allmännas intresse. Sådana åtgärder skall kunnainnefatta hinder för värdepappersföretag som överträder reglerna attgöra nya transaktioner inom värdlandets territorium.
7. Varje åtgärd enligt punkterna 4 - 6 som omfattar sanktioner mot
ett värdepappersföretags verksamhet eller inskränkningar i denna verk-samhet skall på vederbörligt sätt motiveras och delges det berörda
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 21
▼B
värdepappersföretaget. Varje sådan åtgärd skall kunna prövas av
domstol i den medlemsstat vars myndigheter beslutat om åtgärden.
8. Innan åtgärder vidtas i den ordning som föreskrivs i punkterna 3 -
5, får värdlandets behöriga myndigheter i brådskande fall interimistisktvidta de säkerhetsåtgärder som är nödvändiga för att skydda investerareoch andra för vilka tjänster utförs. Kommissionen och de andramedlemsstaternas behöriga myndigheter skall underrättas om sådanaåtgärder så snart det kanske.
Kommissionen får, efter att ha hört de behöriga myndigheterna i
berörda medlemsstater, besluta att värdlandet skall ändra eller återkallaåtgärderna.
9. Om en auktorisation återkallas skall värdlandet underrättas om
detta och vidta erforderliga åtgärder för att hindra värdepappersföretagetatt utföra nya transaktioner inom värdlandets territorium och för attskydda investerarnas intressen. Kommissionen skall vartannat år fram-lägga en rapport om sådana fall för den kommitté som senare skallinrättas på värdepappersområdet.
10. Medlemsstaterna skall underrätta kommissionen om antalet och
arten av de fall där vägran har förekommit enligt artikel 17 eller däråtgärder har vidtagits med stöd av punkt 5 ovan. Kommissionen skallvartannat år framlägga en rapport om sådana fall för den kommitté somsenare skall inrättas på värdepappersområdet.
Artikel 20
1. För att se till att de myndigheter som har ansvar för marknaderna
och för tillsyn har tillgång till den information de behöver för att utförasina uppgifter skall värdländerna ställa åtminstone följande krav:
a) Värdepappersföretag skall, utan att det påverkar åtgärder som vidta-
gits för genomförande av artikel 10, under minst fem år hålla till-gängliga för myndigheterna alla relevanta uppgifter om affärer somavser sådana tjänster som anges i artikel14.1 som de har utförtbeträffande instrument som är föremålför handelpå en regl eradmarknad, oavsett om affärerna har utförts på en sådan regleradmarknad eller inte.
b) Värdepappersföretagen skall till de behöriga myndigheterna i
hemlandet rapportera alla affärer som avses i a om affärernaomfattar
— aktier eller andra instrument som ger tillgång till kapitalandelar,
— obligationer eller andra likvärdiga skuldförbindelser,— standardiserade terminskontrakt avseende aktier, eller— standardiserade aktieoptioner.
Rapporterna skall göras tillgängliga för den berörda myndigheten så
snart som möjligt. Den tid inom vilken rapportering skall ske skallfastställas av myndigheten. Tiden får utsträckas till slutet av dennärmast följande arbetsdagen i de fall detta betingas av organisatoriskaeller praktiska skäl men inte under några omständigheter längre.
Rapporterna skall särskilt innehålla beteckning och nummer på de
instrument som köpts eller sålts, datum och tid för affären, priset samtde uppgifter som behövs för att identifiera de berörda värdepappersföre-tagen.
Hemlandet får föreskriva att den skyldighet som uppställts i b i fråga
om obligationer och andra likvärdiga skuldförbindelser skall tillämpasendast på de samlade affärerna i samma instrument.
2. Om ett värdepappersföretag gör en affär på en reglerad marknad i
värdlandet, får hemlandet efterge sina egna krav på rapportering i de falldå värdepappersföretaget är underkastat likvärdiga krav att rapporteraaffären till de myndigheter som svarar för den reglerade marknaden.
3. Medlemsstaterna skall bestämma att den rapport som avses i punkt
1 b skall göras antingen av värdepappersföretaget självt eller av etthandelssystem eller genom de myndigheter som är ansvariga för börsereller andra reglerade marknader.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 22
▼B
4. Medlemsstaterna skall se till att den information som blir till-
gänglig i enlighet med denna artikel också blir tillgänglig för en riktigtillämpning av artikel 23.
5. Varje medlemsstat får, på ett icke-diskriminerande sätt, införa eller
bibehålla bestämmelser som är strängare inom det område som reglerasav denna artikeli fråga om innehål loch form med avseende på beva-rande och rapportering av uppgifter om affärer
— som genomförs på en reglerad marknad för vilken staten är
hemland, eller
— som genomförs av värdepappersföretag för vilka staten är hemland.
Artikel 21
1. För att göra det möjligt för investerare att vid varje tidpunkt
bedöma villkoren för en affär som de överväger och efteråt kontrolleraunder vilka omständigheter den har utförts skall varje behörigmyndighet, för varje reglerad marknad som myndigheten har angett iden förteckning som avses i artikel 16, vidta åtgärder för att tillhanda-hålla investerarna de upplysningar som avses i punkt 2. I enlighet medde krav som uppställs i punkt 2 skall de behöriga myndigheterna avgörai vilken form och inom vilken bestämd tid dessa upplysningar skalltillhandahållas och på vilket sätt upplysningarna skall göras tillgängliga,med beaktande av den reglerade marknadens beskaffenhet, storlek ochbehov och av vilka investerare som verkar där.
2. De behöriga myndigheterna skall för varje instrument ställa åtmin-
stone följande krav:
a) Offentliggörande vid början av varje handelsdag av det vägda
genomsnittspriset, de högsta och lägsta priserna och omsättningen påden reglerade marknaden för hela föregående dags handel.
b) För kontinuerliga orderbaserade och prisbaserade marknader dess-
utom offentliggörande
— vid slutet av varje handelstimme av det vägda genomsnittspriset
och omsättningen på den reglerade marknaden under den sextim-marsperiod som slutar så, att det återstår två timmars handelinnan offentliggörandet sker, och
— var tjugonde minut av det vägda genomsnittspriset och det
högsta och lägsta priset på den reglerade marknaden under entvåtimmarsperiod som slutar så, att det återstår en timmes handelföre offentliggörandet.
Om investerarna i förväg har tillgång till upplysningar om priser och
volymer till vilka affärer kan göras
i) skall denna information ständigt vara tillgänglig under den tid
handeln på marknaden pågår,
ii) skall de villkor som anges för ett visst pris och en viss volym vara
villkor på vilka det är möjligt för en investerare att genomföra ensådan affär.
De behöriga myndigheterna får senarelägga eller tillfälligt uppskjuta
offentliggörandet om det finns skäl till detta på grund av en särskildsituation på marknaden eller i fråga om små marknader, för att skyddaanonymiteten för företag och investerare. De behöriga myndigheternafår tillämpa särskilda bestämmelser i fråga om särskilda affärer som ärmycket stora jämfört med genomsnittliga affärer i värdepapperet i frågapå den marknaden och i fråga om värdepapper med mycket låg likvi-ditet bedömt på objektiva grunder och offentliggjort. De behörigamyndigheterna får även tillämpa mer flexibla bestämmelser, särskilt ifråga om tidsfrister för offentliggörande, för affärer avseende obliga-tioner och andra likvärdiga skuldförbindelser.
3. Inom denna artikels tillämpningsområde får varje medlemsstat
införa eller bibehålla strängare eller ytterligare bestämmelser i fråga ominnehåll och form vad gäller den information som måste göras till-gänglig för investerarna om affärer som genomförs på reglerade mark-nader för vilka staten är hemland, under förutsättning att dessa bestäm-melser är tillämpliga oavsett i vilken medlemsstat utfärdaren av värde-
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 23
▼B
papperet hör hemma och i vilken medlemsstat instrumentet första
gången noterades på den reglerade marknaden.
4. Kommissionen skall rapportera om tillämpningen av denna artikel
senast den 31 december 1997. Rådet får, på förslag av kommissionen,med kvalificerad majoritet fatta beslut om ändring av denna artikel.
AVDELNING VI
Myndigheter med ansvar för auktorisation och tillsyn
Artikel 22
1. Medlemsstaterna skall utse de behöriga myndigheter som skall
utföra de åligganden som bestämts i detta direktiv. De skall underrättakommissionen om detta med uppgift om eventuell ansvarsuppdelning.
2. De myndigheter som avses i punkt 1 skall antingen vara offentliga
myndigheter, organ som erkänts i nationell lagstiftning eller organ somär erkända av offentliga myndigheter som genom nationell lagstiftninghar erhållit uttrycklig behörighet härtill.
3. Dessa myndigheter måste ha alla de befogenheter som behövs för
att genomföra sina uppgifter.
Artikel 23
1. Om det finns två eller flera behöriga myndigheter i samma
medlemsstat skall de samarbeta nära vid tillsynen av värdepappersfö-retag med verksamhet i medlemsstaten.
2. Medlemsstaterna skall se till att dessa behöriga myndigheter har
ett nära samarbete med de myndigheter som har ansvar för övervak-ningen av finansmarknader, kredit- och andra finansinstitut och försäk-ringsföretag, såvitt gäller de företag som dessa myndigheter har tillsynöver.
3. Om ett värdepappersföretag genom att tillhandahålla tjänster eller
genom att grunda en filial har verksamhet i en eller flera medlemsstaterförutom hemlandet skall de behöriga myndigheterna i alla berördamedlemsstater nära samarbeta för att på ett mer effektivt sätt utföra sinaolika åligganden inom detta direktivs tillämpningsområde.
De skall på begäran förse varandra med alla de upplysningar rörande
ledning och ägande i sådana värdepappersföretag som kan förväntasunderlätta tillsynen och alla upplysningar som kan förväntas underlättaövervakningen av sådana företag. I synnerhet skall myndigheterna ihemlandet samarbeta för att se till att myndigheterna i värdlandetinhämtar de uppgifter som avses i artikel19.2.
I den utsträckning som det är nödvändigt för att utöva tillsynen skall de
behöriga myndigheterna i hemlandet underrättas av de behörigamyndigheterna i värdlandet om alla åtgärder som värdlandet vidtar ienlighet med artikel 19.6 och som omfattar sanktioner gentemot ettvärdepappersföretag eller inskränkningar i dess verksamhet.
Artikel 24
1. Varje värdland skall, om ett värdepappersföretag med auktorisa-
tion i en annan medlemsstat bedriver verksamhet inom dess territoriumgenom en filial, se till att de behöriga myndigheterna i hemlandet efteratt ha underrättat de behöriga myndigheterna i värdlandet själva ellergenom personer som de anlitat för detta ändamål får utföra kontroll påplatsen av de upplysningar som avses i artikel 23.3.
2. De behöriga myndigheterna i hemlandet får också begära att de
behöriga myndigheterna i värdlandet låter genomföra sådan kontroll.Myndigheter som tar emot en sådan begäran måste, inom ramen för sinabefogenheter, tillmötesgå denna genom att själva genomföra kontrollen,genom att tillåta de myndigheter som begärt den att utföra den ellergenom att låta revisorer eller experter göra detta.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 24
▼B
3. Denna artikelpåverkar inte den rätt de behöriga myndigheterna i
värdlandet har att vid fullgörandet av sina åliggande enligt detta direktivutföra kontroller på plats av filialer som är etablerade inom dess territo-rium.
Artikel 25
1. Medlemsstaterna skall föreskriva att alla personer som arbetar
eller som har arbetat för behöriga myndigheter samt revisorer ochexperter som är verksamma för behöriga myndigheters räkning skallvara bundna av tystnadsplikt. Tystnadsplikten skall innebära att ingenkonfidentiell information som erhålls i tjänsten får röjas till någonperson eller myndighet utom i sammandrag eller i sammanställning somomöjliggör identifikation av enskilda värdepappersföretag, dock medförbehåll för fall som omfattas av straffrättslig lagstiftning.
Dock får, i fall då ett värdepappersföretag har försatts i konkurs eller
underkastats tvångslikvidation, konfidentiell information som inte berörtredje part, engagerad i försök att rädda företaget, yppas vid tvistemåls-förfaranden.
2. Vad som sägs i punkt 1 skall inte hindra medlemsstaternas behö-
riga myndigheter att utbyta information i enlighet med detta eller andradirektiv som gäller för värdepappersföretag. För sådan information skalltystnadsplikt gälla enligt punkt 1.
3. Medlemsstaterna får ingå samarbetsavtal för utbyte av information
med behöriga myndigheter i tredje land, endast om den information somöverlämnas är föremål för sekretess i mottagarlandet minst likvärdigden som föreskrivs i denna artikel.
4. Behöriga myndigheter, som erhåller konfidentiell information
enligt punkterna 1 eller 2, får använda den endast i tjänsten och därendast
— för att kontrollera att villkoren för att värdepappersföretag skall få
starta verksamhet är uppfyllda och för att underlätta gruppbaseradeller icke gruppbaserad tillsyn över sådan verksamhet, särskilt medavseende på de kapitalkrav som ställs i direktiv 93/6/EEG, rutinerför administration och redovisning samt intern kontroll,
— för att förelägga sanktioner,— vid överklagande i administrativ ordning av beslut som fattats av
den behöriga myndigheten,
— vid domstolsförfaranden som har inletts enligt artikel 26.
5. Vad som sägs i punkterna 1 och 4 skall inte utgöra hinder för
utbyte av information
a) inom en medlemsstat, om det finns två eller flera behöriga myndig-
heter, eller
b) inom en medlemsstat eller mellan medlemsstater, mellan de behöriga
myndigheterna och
— myndigheter med ansvar för tillsyn över kreditinstitut, andra
finansinstitut och försäkringsföretag samt myndigheter medansvar för tillsyn över finansiella marknader,
— organ som har ansvar för värdepappersföretags konkurs eller
likvidation eller liknande förfaranden,
— personer ansvariga för obligatorisk revision av värdepappersföre-
tags och andra finansiella instituts räkenskaper,
vid deras fullgörande av tillsynsuppgifter samt för utlämnande till organ
som förvaltar ersättningssystem av sådan information som dessa organbehöver för sin verksamhet. Dessa upplysningar skall vara underkastadetystnadsplikt enligt punkt 1.
▼
M1
5a. Utan hinder av punkterna 1-4 får medlemsstaterna tillåta informa-tionsutbyte mellan de behöriga myndigheterna och
— myndigheter med ansvar för tillsyn över de organ som har befatt-
ning med värdepappersföretags likvidation, konkurs och liknandeförfaranden,
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 25
▼M1
— myndigheter med ansvar för tillsyn över de personer som ansvarar
för lagstadgad revision av försäkringsföretags, kreditinstituts, värde-pappersföretags och andra finansinstituts räkenskaper.
Medlemsstater som tillämpar bestämmelsen i första stycket skall kräva
att minst följande villkor uppfylls:
— informationen skall användas för att utöva den tillsyn som anges i
första stycket,
— den information som mottas i detta sammanhang omfattas av tyst-
nadsplikt enligt punkt 1,
— när informationen härrör från en annan medlemsstat får den inte
vidarebefordras utan uttryckligt tillstånd från de myndigheter somhar lämnat ut den, och då endast för de ändamål för vilket myndig-heten givit sitt tillstånd.
Medlemsstaterna skall meddela kommissionen och de andra medlems-
staterna vilka myndigheter som har tillåtelse att motta information enligtdenna punkt.
5b. Utan hinder av punkterna 1-4, får medlemsstaterna för att stärka
stabiliteten och integriteten hos det finansiella systemet tillåta utbyte avinformation mellan de behöriga myndigheterna och myndigheter ellerorgan som enligt lag är ansvariga för att upptäcka och utreda överträ-delser av bolagsrätten.
Medlemsstater som tillämpar bestämmelsen i första stycket skall kräva
att minst följande villkor uppfylls:
— Informationen skall användas för att utföra den uppgift som anges i
första stycket.
— Den information som mottas i detta sammanhang omfattas av tyst-
nadsplikt enligt punkt 1.
— När informationen härrör från en annan medlemsstat får den inte
vidarebefordras utan uttryckligt tillstånd från de behöriga myndig-heter som har lämnat ut den, och då endast för de ändamål för vilketdessa myndigheter givit sitt tillstånd.
Om en medlemsstats myndigheter eller organ som avses i första stycket
utför sin uppgift att upptäcka och utreda överträdelser med hjälp avpersoner som genom sin särskilda kompetens är utsedda til detta ochsom inte är anställda inom den offentliga förvaltningen, kan möjlighetentill det informationsutbyte som avses i första stycket utsträckas till attomfatta dessa personer enligt de villkor som föreskrivs i andra stycket.
För genomförande av andra stycket sista strecksatsen skall de myndig-
heter eller organ som avses i första stycket till de behöriga myndighetersom lämnat ut informationen uppge identitet och exakt ansvarsområdeför de personer som får tillgång till denna.
Medlemsstaterna skall meddela kommissionen och de andra medlems-
staterna vilka myndigheter eller organ som får motta information enligtdenna punkt.
Kommissionen skall före den 31 december 2000 upprätta en rapport om
tillämpningen av bestämmelserna i denna punkt.
6. Bestämmelserna i denna artikel skall inte utgöra hinder för en
behörig myndighet att lämna ut information
— till centralbanker och andra organ med liknande uppgifter i dessas
egenskap av monetära myndigheter, och
— i förekommande fall till andra myndigheter med uppgift utöva
tillsyn över betalningssystem
för att dessa skall kunna fullgöra sina uppgifter, inte heller skall bestäm-
melserna utgöra hinder för dessa myndigheter eller organ att till debehöriga myndigheterna vidarebefordra sådan information som ärnödvändig för att uppfylla de syften som framgår av punkt 4. Informa-tion som mottas i detta sammanhang skall vara underkastad tystnads-plikt enligt denna artikel.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 26
▼B
7. Denna artikelskal linte hindra de behöriga myndigheterna från attvidarebefordra de upplysningar som avses i punkt 1 - 4 till en clearing-organisation eller annat liknande organ som är erkänt i nationell lagstift-ning för att tillhandahålla clearing- och avvecklingstjänster åt någon avmarknaderna i medlemsstaten, om de anser att detta är nödvändigt föratt säkerställa att dessa organ fungerar vid försummelser eller möjligaförsummelser från en marknadsaktörs sida. De upplysningar som erhållsskall vara underkastade den tystnadsplikt som anges i punkt 1.Medlemsstaterna skall också se till att de upplysningar som erhållsenligt punkt 2 inte får yppas under de omständigheter som avses i denhär punkten utan uttryckligt medgivande av de behöriga myndighetersom har överlämnat upplysningarna.
8. Oavsett sådana bestämmelser som avses i punkterna 1 och 4 får
medlemsstaterna med stöd av bestämmelser i lag tillåta att viss informa-tion lämnas ut såväl till andra avdelningar inom deras centralförvalt-ningar med ansvar för lagstiftning om tillsyn över kreditinstitut, finansi-ella institut, värdepappersföretag och försäkringsföretag som tillpersoner med uppdrag från sådana avdelningar.
Sådant utlämnande får dock ske endast då det är nödvändigt för
utövande av tillsyn.
Vidare skall medlemsstaterna föreskriva att sådan information som
erhållits med stöd av punkterna 2 och 5 och sådan som erhållits vidinspektion på platsen i enlighet med artikel 24 aldrig får röjas i de fallsom avses i den här punkten utan uttryckligt samtycke av de behörigamyndigheter som lämnat ut informationen eller av behöriga myndig-heter i den medlemsstat i vilken inspektionen verkställts.
9. Om en medlemsstat vid antagandet av detta direktiv har bestäm-
melser om informationsutbyte mellan myndigheter för att kontrolleraefterlevnaden av lagar om tillsyn, organisation, drift och affärsbruk inäringsdrivande företag samt föreskrifter om finansmarknaderna, fårmedlemsstaten fortsätta att tillåta vidarebefordran av sådana upplys-ningar i avvaktan på samordning av alla bestämmelser som styr utbyteav information mellan myndigheter i hela finanssektorn, dock längstfram till den 1 juli 1996.
Medlemsstaterna skall dock se till att upplysningar som kommer från en
annan medlemsstat inte får avslöjas i de fall som avses i första stycketutan uttryckligt medgivande från de behöriga myndigheter som haryppat den, och att de endast får användas i de syften för vilka dessamyndigheter lämnat sitt medgivande.
Rådet skall genomföra den samordning som avses i första stycket på
grundvalav ett försl ag från kommissionen. Rådet konstaterar attkommissionen har gjort ett uttalande med innebörden att den kommeratt framlägga förslag senast den 31 juli 1993.
Rådet kommer att behandla dessa förslag så snart som möjligt i avsikt
att sätta där föreslagna regler i kraft vid samma tidpunkt som dettadirektiv.
▼
M1
Artikel 25a
1. Medlemsstaterna skall föreskriva åtminstone
a) att varje, i enlighet med direktiv 84/253/EEG (1), auktoriserad
person som i ett värdepappersföretag utför ett i artikel51 i direktiv78/660/EEG (
2), artikel 37 i direktiv 83/349/EEG eller artikel 31 i
direktiv 85/611/EEG angivet uppdrag eller annat uppdrag föreskriveti lag, är skyldig att omgående rapportera till de behöriga myndighe-terna alla uppgifter eller beslut rörande detta företag som han har fåttkännedom om vid utförandet av sitt uppdrag, som är ägnade att
(1) EGT nr L 126, 12.5.1984, s. 20.
(2) EGT nr L 222, 14.8.1978, s. 11. Direktivet senast ändrat genom direktiv
90/605/EEG (EGT nr L 317, 16.11.1990, s. 60).
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 27
▼M1
— utgöra en påtaglig överträdelse av lagar, förordningar eller
bestämmelser som reglerar villkoren för auktorisation eller somsärskilt reglerar bedrivandet av värdepappersföretags verksamhet,
— påverka värdepappersföretagets fortsatta drift, eller— leda till vägran att godkänna räkenskaperna eller till att reserva-
tioner framställs,
b) att det på samma sätt skall åligga denna person att omgående rappor-
tera alla uppgifter eller beslut som han har fått kännedom om vidutförandet av sitt under a beskrivna uppdrag, i ett företag som harnära förbindelser härrörande från kontroll över det värdepappersfö-retag i vilket han utför det ovan nämnda uppdraget.
2. Det förhållandet att de personer som auktoriserats enligt direktiv
84/253/EEG till de behöriga myndigheterna i god tro yppar sådanauppgifter eller beslut som avses i punkt 1 utgör inte en överträdelse avnågon tystnadsplikt föreskriven i avtal, lag, eller annan bestämmelse,och medför inte något som helst ansvar för dessa personer.
▼
B
Artikel 26
Medlemsstaterna skall se till, att beslut som fattas i fråga om ett
värdepappersföretag enligt lagar och andra författningar som har införtsi enlighet med detta direktiv kan prövas av domstol. Samma regel skallgälla om beslut om auktorisation inte har fattats inom sex månader efterdet att en ansökan som innehåller alla de uppgifter som krävs enligtgällande bestämmelser har ingivits.
Artikel 27
Utan att det påverkar tillämpningen av förfaranden för återkallelse av
auktorisation eller tillämpningen av straffrättsliga bestämmelser, skallmedlemsstaterna föreskriva att deras behöriga myndigheter får - gent-emot värdepappersföretag som bryter mot lagar eller andra författningarom deras tillsyn eller verksamhet respektive gentemot dem som harfaktisk kontroll över verksamheten i dessa företag - vidta åtgärder ellerförelägga sanktioner som uttryckligen syftar till att få överträdelsernaeller dessas orsaker att upphöra.
Artikel 28
Medlemsstaterna skall säkerställa att tillämpningen av detta direktiv
sker på ett icke-diskriminerande sätt.
AVDELNING VII
Slutbestämmelser
Artikel 29
I avvaktan på att ett ytterligare direktiv antas med bestämmelser om
anpassningen av detta direktiv till den tekniska utvecklingen på nedanangivna områden skall rådet i enlighet med beslut 87/373/EEG (
1)p å
förslag från kommissionen med kvalificerad majoritet fatta beslut om deanpassningar som kan behövas enligt följande:
— Utökning av förteckningen i avsnitt C i bilagan.
— Anpassning av terminologin i förteckningarna i bilagan för att ta
hänsyn till utvecklingen på finansmarknaderna.
— De områden inom vilka de behöriga myndigheterna skall utbyta
information enligt artikel 23.
— Förtydligande av definitionerna för att säkerställa en likformig till-
ämpning av detta direktiv inom gemenskapen.
— Förtydligande av definitionerna för att vid tillämpningen av detta
direktiv kunna beakta utvecklingen på finansmarknaderna.
(1) EGT nr L 197, 18.7.1987, s. 33.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 28
▼B
— Terminologisk och språklig anpassning av begreppsbestämningar till
senare rättsregler om värdepappersföretag och därmed sammanhäng-ande områden.
— Övriga uppgifter enligt artikel 7.5.
Artikel 30
1. Värdepappersföretag som redan före den 31 december 1995 har
auktorisation att i hemlandet tillhandahålla investeringstjänster skallanses ha auktorisation enligt detta direktiv om lagstiftningen ihemlandet föreskriver att de för att inleda sådan verksamhet måsteuppfylla villkor som motsvarar villkoren i artiklarna 3.3 och 4.
2. Värdepappersföretag som redan den 31 december 1995 bedriver
verksamhet och som inte ingår bland dem som avses i punkt 1 fårfortsätta sin verksamhet under förutsättning att de senast den 31december 1996 och i enlighet med hemlandets bestämmelser erhållerauktorisation att fortsätta sin verksamhet i enlighet med bestämmelsernaom genomförandet av detta direktiv.
Det är först när de beviljats sådan auktorisation som rätten till etablering
och friheten att tillhandahålla tjänster enligt bestämmelserna i dettadirektiv gäller för dessa företag.
3. Om värdepappersföretag före den dag då detta direktiv antas har
påbörjat verksamhet i andra medlemsstater antingen genom filialer ellerenligt friheten att tillhandahålla tjänster skall myndigheterna i varjehemland mellan den 1 juli och den 31 december 1995 för tillämpningenav artiklarna 17.1, 17.2 och 18 tillställa myndigheterna i var och en avde övriga berörda medlemsstaterna en förteckning över de företag somuppfyller kraven i detta direktiv och bedriver verksamhet i dessa statertillsammans med uppgift om vilken verksamhet som bedrivs.
4. Fysiska personer som den dag då detta direktiv antas har auktori-
sation i en medlemsstat att erbjuda investeringstjänster skall anses haauktorisation enligt detta direktiv under förutsättning att de uppfyller dekrav som har uppställts i artikel 1.2 andra stycket andra strecksatsen ochtredje stycket samtliga fyra strecksatser.
Artikel 31
Medlemsstaterna skall senast den 1 juli 1995 anta de lagar och andra
författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv.
Dessa bestämmelser skall träda i kraft senast den 31 december 1995.
Medlemsstaterna skall genast underrätta kommissionen om detta.
När en medlemsstat antar de bestämmelser som avses i första stycket
skall dessa innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av ensådan hänvisning när de offentliggörs. Närmare föreskrifter om hurhänvisningen skall göras skall varje medlemsstat själv utfärda.
Artikel 32
Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.
1993L0022 — SV — 07.08.1995 — 001.001 — 29
▼B
BILAGA
AVSNITT A
Tjänster
1. a) Mottagande och förmedling för investerares räkning av order avseende ett
eller flera av de instrument som anges i avsnitt B.
b) Verkställande av sådana order för annans räkning.
2. Handelför egen räkning med något av de instrument som anges i avsnitt B.3. Portföljförvaltning av värdepapper på skönsmässig grund enligt särskilt
uppdrag från enskilda investerare om bland värdepapperen ingår ett eller fleraav de instrument som anges i avsnitt B.
4. Placeringsgaranti (underwriting) vid emission av ett eller flera av de instru-
ment som har förtecknats i avsnitt B eller placering av sådana emissioner.
AVSNITT B
Instrument
1. a) Överlåtbara värdepapper.
b) Andelar i företag för kollektiva investeringar.
2. Penningmarknadsinstrument.3. Finansiella terminskontrakt (futures) och motsvarande instrument med kontan-
tavräkning.
4. Ränteterminskontrakt (Forward interest-rate agreements, FRA).5. Ränte- och valutaswaps samt swaps på aktier och aktieindex.6. Köp- och säljoptioner avseende alla instrument som hör till detta avsnitt av
bilagan, däri inbegripet motsvarande instrument med kontantavräkning. Dennagrupp inbegriper särskilt valuta- och ränteoptioner.
AVSNITT C
Sidotjänster
1. Förvaring och förvaltning av ett eller flera av de instrument som anges i
avsnitt B.
2. Kassavalvstjänster.3. Lämnande av kredit eller lån till en investerare för att denne skall kunna
genomföra en affär avseende ett eller fler av de instrument som förtecknats iavsnitt B om företaget som ger krediten eller lånet medverkar i affären.
4. Rådgivning till företag i fråga om kapitalstruktur, industriell strategi och
närliggande frågor samt råd och tjänster avseende fusioner och företagsför-värv.
5. Tjänster i samband med placeringsgaranti (underwriting).6. Investeringsrådgivning rörande ett eller flera av de instrument som anges i
avsnitt B.
7. Valutatransaktioner om dessa har samband med investeringstjänster.