EXPUNERE DE MOTIVE

1.CONTEXTUL PROPUNERII

•Motivele și obiectivele propunerii

Termenul „comerciant de mărfuri” acoperă un spectru larg de actori de pe piața energiei și a mărfurilor: pentru unii, care pot fi asimilați întreprinderilor de investiții în privința funcțiilor și a riscurilor, negocierea de contracte derivate pe mărfuri constituie singura activitate, în schimb, pentru alții, ea reprezintă doar o activitate auxiliară a producției de mărfuri. Cerințele stabilite în Regulamentul (UE) nr. 575/2013 („Regulamentul privind cerințele de capital” sau „CRR”) și în Directiva 2013/36/UE („Directiva privind cerințele de capital” sau „CRD”) se aplică atât instituțiilor de credit, cât și societăților de investiții. Regimul prudențial aplicabil societăților de investiții este derivat din regimul impus instituțiilor de credit, fiind adaptat în funcție de serviciile de investiții pe care le furnizează.

Articolul 493 alineatul (1) și articolul 498 alineatul (1) din CRR acordă comercianților de mărfuri („firmelor de investiții a căror activitate principală constă exclusiv în furnizarea de servicii de investiții sau de activități legate de instrumentele financiare prevăzute la secțiunea C punctele 5, 6, 7, 9 și 10 din anexa I la Directiva 2004/39/CE și cărora Directiva 93/22/CEE a Consiliului din 10 mai 1993 privind serviciile de investiții în domeniul valorilor mobiliare nu li s-a aplicat la 31 decembrie 2006”), o derogare de la respectarea cerințelor privind expunerile mari și, respectiv, a cerințelor de fonduri proprii.

Ambele derogări expiră la 31 decembrie 2017. Inițial, această „clauză de limitare în timp” a fost inclusă în CRR pentru a li se acorda autorităților de reglementare timpul necesar pentru a stabili o reglementare prudențială adaptată la profilul de risc al comercianților de mărfuri. În acest scop, articolul 493 alineatul (2) și articolul 498 alineatul (2) din CRR impun Comisiei să pregătească rapoarte de informare până la sfârșitul anului 2015. Pe baza rapoartelor respective, Comisia poate decide să prezinte propuneri de modificare a CRR. De asemenea, Comisia este invitată să prezinte, în același termen, un raport cu privire la un regim corespunzător pentru supravegherea prudențială a societăților de investiții în general. Raportul poate fi însoțit, și în acest caz, de o propunere legislativă a Comisiei.

Întrucât rapoartele menționate mai sus sunt legate între ele, Comisia a decis să întreprindă o reexaminare unică (denumită în continuare „reexaminarea cadrului privind societățile de investiții”) și să pregătească un raport unic cu privire la chestiunile menționate. Acest lucru a fost considerat necesar pentru a se asigura dezvoltarea unui cadru prudențial coerent pentru toate tipurile de societăți de investiții. Activitatea de reexaminare a cadrului privind societățile de investiții este în desfășurare: Comisia a solicitat Autorității Bancare Europene (EBA) și Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) să furnizeze un aviz tehnic în această privință. Avizul este așteptat la sfârșitul lunii septembrie 2015. Ulterior, Comisia se va baza pe acest aviz pentru pregătirea propriului raport. În cazul în care Comisia decide să schimbe cadrul prudențial existent pentru societățile de investiții, raportul va detalia etapele viitoare ale reexaminării privind societățile de investiții, precum și liniile generale ale modificărilor pe care Comisia le are în vedere.

Reexaminarea cadrului privind societățile de investiții reprezintă un proiect complex, care nu va fi definitivat până la sfârșitul acestui an. Prin urmare, este foarte puțin probabil că o legislație care ar putea rezulta în urma acestei reexaminări ar putea fi elaborată, adoptată și aplicată înainte de expirarea derogărilor existente (cu alte cuvinte înainte de sfârșitul anului 2017). Acest lucru are implicații pentru comercianții de mărfuri: în cazul în care, până la acea dată, nu ar fi în vigoare un cadru prudențial specific rezultat din reexaminarea privind societățile de investiții, acestea ar intra sub incidența tuturor cerințelor din CRR/CRD începând cu 1 ianuarie 2018.

Există două probleme referitoare la acest scenariu. În primul rând, comercianții de mărfuri ar face obiectul tuturor cerințelor CRR/CRD fără să se fi luat, în mod conștient și în cunoștință de cauza, decizia că un asemenea tratament este într-adevăr cel mai potrivit pentru ei. În al doilea rând, presupunând că reexaminarea privind societățile de investiții ar conduce la un cadru prudențial adaptat comercianților de mărfuri, aceștia nu vor beneficia de un cadru de reglementare stabil. Aceștia ar trece de la actualul tratament, care le acordă derogări de la cerințele de expuneri mari și fonduri proprii, la un tratament temporar care ar cuprinde toate cerințele din CRR/CRD și, în cele din urmă, la cadrul adaptat menționat anterior, într-o perioadă de timp foarte scurtă (între unul și doi ani). Acest rezultat nu este de dorit.

Prin urmare, pentru a se evita apariția acestei situații, este oportun să se prelungească derogările existente prevăzute de CRR. Prelungirea ar trebui să fie acordată luându-se în considerare timpul care va fi necesar pentru a se încheia procedura de reexaminare a cadrului privind societățile de investiții și pentru a se pregăti, adopta și aplica legislația care ar putea rezulta din această reexaminare.