Recentele tendințe globale, apariția unor noi puteri economice, alături de dezvoltarea de noi tehnologii, sprijină tranziția potențială către un sistem mai diversificat, multipolar, alcătuit din mai multe monede globale. De exemplu, chiar dacă moneda chineză, renminbi, nu este încă o monedă internațională care ar putea pune sub semnul întrebării poziția dolarului sau chiar a monedei euro, utilizarea pe plan internațional a renminbi este un element important al agendei de reformă desfășurate în China. Acest lucru este întărit de creșterea capacității importatorilor și a exportatorilor chinezi de a efectua și de a accepta plăți în moneda lor națională. În același timp, recentele acțiuni unilaterale extrateritoriale întreprinse de unele jurisdicții din țări terțe, cum este cazul sancțiunilor reinstituite împotriva Iranului , alături de provocările recente cu care se confruntă guvernanța bazată pe norme și schimburile comerciale la nivel internațional, reprezintă un semnal de alarmă în ceea ce privește suveranitatea economică și monetară a Europei.

·Costul aferent utilizării dolarului american în anumite tranzacții rămâne mai mic decât costul aferent utilizării monedei euro, parțial ca o consecință a rolului dolarului american de monedă-standard în vigoare. Datorită gradului mai mare de lichiditate a dolarului american, numeroase operațiuni de piață monetară devin mai puțin costisitoare prin utilizarea dolarului ca vehicul valutar în comparație cu utilizarea directă a monedei euro.

·Moneda euro este o monedă mult mai tânără, iar structurile sale trebuie să fie dezvoltate și completate în continuare. Sunt necesare măsuri suplimentare pentru a finaliza arhitectura uniunii economice și monetare, care stă la baza monedei unice.

·Unele dintre cele mai importante infrastructuri ale pieței financiare globale se axează cu precădere pe alte monede decât euro și/sau sunt situate în afara zonei euro și în afara Uniunii Europene. Sistemul financiar și piețele financiare internaționale se bazează din ce în ce mai mult pe platforme conectate de tranzacționare, de compensare și de decontare a plăților. Din considerente istorice și ca urmare a unor considerații legate de lichidități, unele dintre aceste platforme se află în afara zonei euro sau sunt operate de societăți din afara Europei și, prin urmare, pot fi expuse într-un grad mai mare influenței țărilor terțe.

Mai multe direcții de politică ar putea stimula atractivitatea monedei euro, ar putea spori ponderea plăților efectuate în euro în sectoare strategice și ar putea consolida în continuare suveranitatea economică și financiară europeană atât în interiorul, cât și în afara UE. Principalele direcții sunt evidențiate mai jos.

3.Finalizarea uniunii economice și monetare a Europei, ca fundament pentru consolidarea rolului internațional al monedei euro

Monedele internaționale trebuie să fie susținute de economii și de sisteme financiare ample, stabile, care să funcționeze eficient și care să fie atractive pentru utilizatorii și investitorii internaționali. În timp ce rolul internațional al monedei euro este determinat în principal de forțele pieței, existența unor politici fiscal-bugetare naționale solide și favorabile creșterii, a unui sector financiar sănătos și respectarea cadrului economic și fiscal al UE oferă baza pentru credibilitatea monedei unice europene și sunt cruciale pentru realizarea acestui obiectiv.

Realizarea unui cadru economic și financiar și mai stabil și mai rezilient poate contribui la creșterea atractivității monedei euro la nivel mondial. Europa ar putea consolida rolul internațional al monedei euro, conferindu-i acesteia un caracter și mai imperios ca mijloc de plată comercială și ca monedă de investiții demnă de încredere. Aceasta presupune, în primul rând, finalizarea uniunii economice și monetare, a uniunii bancare și a uniunii piețelor de capital pentru a definitiva creșterea economică durabilă și pentru a asigura o mai mare reziliență față de șocurile negative. În special, grație finalizării uniunii bancare , băncile vor deveni mai puternice și mai bine supravegheate, asigurând un sector bancar european și mai rezilient în Europa și sporind încrederea în sectorul financiar al UE și în moneda unică. O uniune aprofundată a piețelor de capital ar conferi o mai mare diversitate și lichiditate piețelor financiare și ar conduce la partajarea, într-un grad mai mare, a riscurilor cu sectorul privat. Acest lucru ar mobiliza, la rândul său, capitalul și l-ar canaliza către mai multe societăți, inclusiv către întreprinderile mici și mijlocii, precum și către proiecte de infrastructură. Existența unor piețe de capital mai profunde și mai integrate le va oferi întreprinderilor mai multe variante de finanțare la costuri mai mici, precum și noi oportunități persoanelor care economisesc și investitorilor, conferind sistemului financiar mai multă reziliență și sporind astfel atractivitatea monedei euro. Utilizarea monedei euro în scopul spălării banilor sau al finanțării terorismului face, de asemenea, obiectul prevenirii și al urmăririi penale în mod eficace.

Comisia a prezentat colegiuitorilor o serie de propuneri-cheie în vederea finalizării uniunii bancare și a instituirii uniunii piețelor de capital, propuneri care nu au făcut încă obiectul adoptării finale. În special, finalizarea mecanismului de protecție aferent Fondului unic de rezoluție (pentru a putea gestiona chiar și o criză bancară de anvergură) și a sistemului european de asigurare a depozitelor (pentru a oferi un grad și mai mare și mai uniform în ceea ce privește asigurarea depozitelor) ar consolida stabilitatea financiară prin reducerea în continuare a expunerii băncilor la datoriile suverane naționale, în timp ce pachetul bancar și pachetul privind creditele neperformante propuse de Comisie ar reduce și mai mult riscurile în sectorul bancar.

Creșterea rezervei disponibile de active exprimate în euro, cu un rating de credit mai mare, contribuie la dezvoltarea sectorului financiar european și sporește relevanța globală a Regulamentului financiar al UE, precum și a sistemelor de plată din UE. Propunerea Comisiei privind titlurile garantate cu obligațiuni suverane, care urmează să fie emise de sectorul privat, ar reprezenta o posibilitate de a crește volumul disponibil de active exprimate în euro cu un rating mare de credit și cu un nivel ridicat de atractivitate pentru investitorii internaționali. Prin urmare, aceste active ar spori lichiditățile în euro, ceea ce este un aspect important în cazul în care moneda euro este dezavantajată pe piețele mondiale în comparație cu dolarul american.

În contextul pregătirii viitorului cadru financiar multianual al Uniunii , Comisia a făcut propuneri în vederea consolidării în continuare a performanței și a rezilienței economiilor din zona euro cu ajutorul unor instrumente bugetare specifice, precum și propuneri în sprijinul țărilor din afara zonei euro care doresc să adere la zona euro. Funcția europeană de stabilizare a investițiilor care a fost propusă ar permite o mai bună absorbție a șocurilor asimetrice în zona euro, ceea ce ar spori, la rândul său, încrederea investitorilor în moneda euro. În paralel, Programul de sprijin pentru reforme ar trebui să îmbunătățească punerea în aplicare a reformelor structurale, care sunt esențiale pentru a consolida coeziunea și competitivitatea, pentru a spori productivitatea și pentru a promova reziliența structurilor economice și sociale în toate statele membre. Programul de sprijin pentru reforme include un mecanism de convergență, cu scopul de a sprijini statele membre din afara zonei euro care se pregătesc să adere la zona euro.

Un rol internațional mai important presupune, de asemenea, o capacitate instituțională adecvată și o reprezentare mai unificată pentru a coordona pozițiile și pentru a se exprima la unison. Valorificând rolul pe care îl joacă deja Banca Centrală Europeană, Eurogrupul și Comisia, care este definit în Tratatele UE, mai multe propuneri ale Comisiei reprezintă noi pași în această direcție. În decembrie 2017, Comisia a prezentat o propunere de înființare a unui Fond Monetar European, care să fie ancorat în cadrul juridic al Uniunii Europene și care să se întemeieze pe structura și guvernanța solide ale Mecanismului european de stabilitate. În plus, propunerea Comisiei de a îmbunătăți reprezentarea externă a zonei euro în cadrul organizațiilor financiare internaționale este menită să contribuie la consolidarea orientării zonei euro pe scena internațională și să se asigure că vocea sa este transmisă cu claritate în întreaga lume. Prin combinarea funcțiilor existente la nivelul UE și prin reunirea unor instrumente de politică strâns corelate, funcția de ministru european al economiei și finanțelor ar contribui la crearea unor noi sinergii, îmbunătățind astfel coerența și eficacitatea globale ale procesului de elaborare a politicilor economice ale UE de-a lungul timpului, inclusiv capacitatea de a se exprima la unison cu privire la chestiuni legate de moneda euro.

4.Noi inițiative pentru a dezvolta rolul internațional al monedei euro

Prezenta comunicare definește, de asemenea, inițiative menite să dezvolte rolul internațional al monedei euro în trei dimensiuni diferite: în sectorul financiar european (pentru a asigura existența unor piețe financiare aprofundate și complete, exprimate în euro), în sectorul financiar internațional (în care consolidarea rolului monedei euro ar fi benefică pentru stabilitatea financiară globală) și în sectoare strategice esențiale, în care moneda euro și-ar putea dezvolta în continuare rolul (de exemplu în domeniul energiei, al produselor de bază și al industriei constructoare de aeronave).

4.1.Măsuri suplimentare pentru a promova un sector financiar european profund

Creșterea atractivității monedei euro va duce la creșterea frecvenței cu care această monedă este utilizată, ceea ce îi va conferi, la rândul său, o atractivitate și mai mare. Acest lucru poate crea o spirală virtuoasă.

Adoptarea unor măsuri suplimentare și mai bine direcționate în cadrul uniunii bancare și a uniunii piețelor de capital sprijină suveranitatea financiară a zonei euro. Piețele și infrastructurile financiare din zona euro joacă un rol hotărâtor în oferirea de oportunități pentru a consolida rolul internațional al monedei euro. Acest lucru se înfăptuiește prin furnizarea de servicii financiare și de posibilități de tranzacție stabile și fiabile. Amploarea și autonomia serviciilor exprimate în euro depind de întrebarea dacă aceste servicii li se par participanților pe piață eficiente din punctul de vedere al costurilor, ușor de utilizat și sigure pentru desfășurarea activităților lor comerciale internaționale și pentru depozitarea rezervelor de valoare în euro. Prin urmare, măsurile care sporesc stabilitatea și lichiditatea și extind gama de servicii financiare exprimate în euro consolidează rolul internațional al monedei euro. În plus, în contextul consolidării rolului jucat de moneda euro, UE ar trebui să continue să facă progrese în ceea ce privește agenda sa de reglementare în domenii precum lupta împotriva spălării banilor și a finanțării terorismului. O supraveghere mai strictă a tranzacțiilor financiare contribuie la securitatea globală, la integritatea sistemului financiar și la creșterea economică durabilă.

Următoarele măsuri specifice nu numai că ar spori atractivitatea monedei euro, ci ar conferi, de asemenea, zonei euro o mai mare reziliență în ceea ce privește influențele externe:

În primul rând, Comisia dorește să extindă utilizarea monedei euro prin consolidarea lichidității și a rezilienței infrastructurilor pieței europene. Urmărind obiectivul general de a reduce riscul sistemic, Regulamentul privind infrastructura pieței europene a introdus obligația ca participanții la piață să compenseze anumite contracte financiare (de exemplu, contractele cu instrumente financiare derivate tranzacționate pe piețe nereglementate, cum ar fi instrumentele financiare derivate ce furnizează o asigurare împotriva variațiilor ratei dobânzii) prin intermediul unor infrastructuri ale pieței specifice . Un aspect important este faptul că acest lucru a creat piețe de compensare lichide pentru produsele exprimate în euro care sunt accesibile tuturor contrapărților. Infrastructurile de piață bine dezvoltate pentru compensare le oferă participanților la piață asigurări ușor accesibile și eficiente împotriva viitoarelor variații ale ratei dobânzii sau ale cursurilor de schimb în ceea ce privește tranzacțiile lor comerciale. Disponibilitatea la scară largă a acestor piețe exprimate în euro va susține, așadar, atractivitatea monedei euro pentru astfel de tranzacții. Sub rezerva procedurii de determinare prevăzută în regulamentul menționat anterior și a condițiilor stabilite de acesta, pentru a promova soluții de compensare centrală lichide și eficiente, Comisia ar putea extinde domeniul de aplicare al contractelor cu instrumente financiare derivate care fac obiectul obligației de compensare. Mai mult, Comisia ar putea să ia în considerare extinderea utilizării serviciilor de compensare pentru a cuprinde o gamă mai largă de contrapărți.

În al doilea rând, Comisia urmărește îmbunătățirea în continuare a eficienței piețelor financiare din zona euro, prin asigurarea unui cadru fiabil pentru producerea unei game complete de indici de referință fiabili, bazați pe rata dobânzii . Participanții pe piață utilizează indicii de referință bazați pe rata dobânzii ca referințe în multe contracte și produse financiare. Regulamentul privind indicii de referință ai UE impune o mai mare transparență și fiabilitate a indicilor financiari în UE și în zona euro. Punerea în aplicare integrală a acestui regulament ar trebui să contribuie, așadar, la creșterea atractivității instrumentelor de tranzacționare și de stabilire a prețurilor exprimate în euro . Comisia va facilita o mai mare coordonare și cooperare între diferitele segmente ale pieței, precum și între administratorii indicilor de referință, băncile participante, autoritățile naționale competente și Banca Centrală Europeană.

În al treilea rând, Comisia sprijină un sistem de plăți instant, pe deplin integrat în UE, pentru a reduce riscurile și vulnerabilitățile existente în sistemele de plăți de mică valoare și pentru a spori autonomia soluțiilor de plată existente. Cetățenii UE se bazează pe un număr mic de furnizori globali atunci când efectuează plata cu carduri bancare transfrontaliere sau plăți online. Întrucât compensarea chiar a plăților intraeuropene are deseori loc în afara UE, perturbări din motive tehnice, economice și juridice care pot proveni din afara UE expun sistemul de plată de mică valoare la vulnerabilități inutile. În plus, poziția dominantă pe piață a unui număr limitat de sisteme internaționale de carduri ridică semne de întrebare din perspectiva guvernanței, deoarece reduce semnificativ influența prestatorilor de servicii de plată asupra evoluțiilor înregistrate în cea mai mare parte a pieței plăților de mică valoare. O soluție la nivelul UE reprezentată de plățile transfrontaliere instant ar completa sistemele actuale de carduri, reducând riscul unor perturbări externe și conferindu-i UE mai multă eficiență, dar și mai multă autonomie. Introducerea plăților instant în euro oferă, de asemenea, oportunități pentru dezvoltarea unor noi soluții eficiente de plată de mică valoare și în cazul plăților transfrontaliere, care pot aduce beneficii cetățenilor, întreprinderilor și băncilor europene. Standardele la nivelul UE pentru plățile instant în euro au fost deja prevăzute în schema de transfer credit instant SEPA (zona unică de plăți în euro), lansată în noiembrie 2017. În noiembrie 2018, Banca Centrală Europeană a lansat sistemul TARGET de decontare a plăților instant (TIPS) (TARGET Instant Payment Settlement), facilitând plățile transfrontaliere instant în UE. Comisia va analiza posibilitatea de a lua măsuri în vederea facilitării utilizării transfrontaliere a soluțiilor de plată dezvoltate în statele membre individuale. Acest lucru va sprijini și mai mult activitatea Comitetului privind plățile de mică valoare în euro (Euro Retail Payments Board) (sub auspiciile Băncii Centrale Europene) pentru a asigura interoperabilitatea soluțiilor de plată instant existente. De asemenea, Comisia va colabora cu părțile interesate relevante în vederea asumării unui angajament comun de a asigura o vastă disponibilitate a serviciilor de plată instant pentru clienți, inclusiv pentru plățile transfrontaliere. Cu ocazia revizuirii Directivei privind conturile de plăți, care urmează să fie efectuată în 2019, Comisia va face un bilanț al progreselor realizate.