(Text cu relevanță pentru SEE)

EXPUNERE DE MOTIVE

1.CONTEXTUL PROPUNERII

•Motivele și obiectivele propunerii

Prezenta propunere face parte dintr-un pachet de măsuri menite să faciliteze și să sprijine într­o măsură mai mare potențialul finanțelor digitale în ceea ce privește inovarea și concurența, reducând în același timp riscurile. Prezenta propunere este în concordanță cu prioritățile Comisiei de a pregăti Europa pentru era digitală și de a crea o economie a viitorului, care să fie în serviciul cetățenilor. Pachetul privind finanțele digitale include o nouă strategie privind finanțele digitale pentru sectorul financiar al UE, cu scopul de a se asigura că UE adoptă revoluția digitală și că o stimulează cu ajutorul firmelor europene inovatoare, astfel încât consumatorii și întreprinderile europene să poată să se bucure de beneficiile finanțelor digitale. Pe lângă această propunere, pachetul mai include o propunere de regulament privind crearea piețelor criptoactivelor, o propunere privind reziliența operațională digitală și o propunere de clarificare sau de modificare a anumitor norme ale UE privind serviciile financiare. Unul dintre domeniile prioritare identificate de strategie vizează asigurarea unui cadru de reglementare al UE privind serviciile financiare care este favorabil inovării și care nu creează obstacole în calea aplicării noilor tehnologii. Prezenta propunere împreună cu propunerea privind un regim special pentru criptoactive reprezintă primele acțiuni concrete în acest domeniu, urmărind să asigure niveluri adecvate de protecție a consumatorilor și a investitorilor, securitate juridică pentru criptoactive, să permită întreprinderilor inovatoare să utilizeze tehnologia blockchain, tehnologia registrelor distribuite („distributed ledger technology” – „DLT”) și criptoactivele, precum și să asigure stabilitate financiară.

Criptoactivele sunt una dintre principalele aplicații ale tehnologiei blockchain în domeniul finanțelor. De la publicarea Planului de acțiune privind FinTech al Comisiei, în martie 2018, Comisia a analizat oportunitățile și provocările pe care le reprezintă criptoactivele. În Planul de acțiune privind FinTech din 2018, Comisia a mandatat Autoritatea Bancară Europeană (ABE) și Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) să evalueze aplicabilitatea și caracterul adecvat al actualului cadru de reglementare a serviciilor financiare în ceea ce privește criptoactivele. Conform opiniei, emise în ianuarie 2019, anumite criptoactive ar putea intra sub incidența domeniului de aplicare al legislației UE, însă aplicarea efectivă a acesteia la activele respective nu este întotdeauna clară. În plus, în opinie s-a precizat că dispozițiile din legislația UE existentă ar putea împiedica utilizarea DLT. În același timp, ABE și ESMA au subliniat că – în afară de legislația UE care vizează combaterea spălării banilor și a finanțării terorismului – majoritatea criptoactivelor nu intră sub incidența legislației UE privind serviciile financiare și, prin urmare, nu fac obiectul dispozițiilor privind protecția consumatorilor și a investitorilor și integritatea pieței, printre altele, deși generează riscuri în legătură cu acestea. De asemenea, o serie de state membre au adoptat recent acte legislative cu privire la aspecte legate de criptoactive, care au dus la fragmentarea pieței.

Având în vedere aceste evoluții și ca parte a agendei digitale mai ample a Comisiei, președinta Ursula von der Leyen a subliniat necesitatea unei „abordări comune cu statele membre în ceea ce privește criptomonedele, pentru a ne asigura că înțelegem modul în care se pot valorifica la maximum oportunitățile pe care acestea le creează și pentru a aborda noile riscuri pe care acestea le pot prezenta”. Recunoscând riscurile pe care le pot prezenta, Comisia și Consiliul au declarat, de asemenea, în decembrie 2019, că „au intenția fermă de a institui un cadru care să valorifice potențialele oportunități oferite de criptoactive”. Recent, Parlamentul European a început să lucreze la un raport privind finanțele digitale, care se concentrează în mod special pe criptoactive.

Pentru a răspunde tuturor acestor chestiuni și pentru a crea un cadru UE care să faciliteze atât piețele criptoactivelor, cât și „tokenizarea” activelor financiare tradiționale și utilizarea pe scară mai largă a DLT în cadrul serviciilor financiare, prezenta propunere va fi însoțită de alte propuneri legislative. Comisia propune o clarificare a faptului că definiția existentă a „instrumentelor financiare” – care definește domeniul de aplicare al Directivei privind piețele instrumentelor financiare (MiFID II) – include instrumentele financiare bazate pe DLT și propune un regim special pentru criptoactivele care nu sunt reglementate de legislația existentă privind serviciile financiare, precum și pentru tokenurile asimilate monedelor electronice. Prezenta propunere, care se referă la un regim-pilot pentru infrastructurile pieței bazate pe DLT sub forma unui regulament, are patru obiective generale și conexe. Primul obiectiv este securitatea juridică. Pentru ca piețele secundare pentru criptoactivele care se califică drept instrumente financiare să se dezvolte în UE, trebuie să se cunoască cu exactitate limitele cadrului. Al doilea obiectiv este sprijinirea inovării. Eliminarea obstacolelor din calea aplicării noilor tehnologii în sectorul financiar stă la baza strategiei Comisiei privind finanțele digitale. Pentru a promova adoptarea tehnologiei și a inovării responsabile, este necesar un regim-pilot care să asigure că modificările mai ample ale legislației existente privind serviciile financiare au la bază elemente probatoare. Al treilea obiectiv este protecția consumatorilor și a investitorilor, precum și integritatea pieței, iar al patrulea obiectiv este asigurarea stabilității financiare. Regimul-pilot va institui garanții adecvate, de exemplu limitarea tipurilor de instrumente financiare care pot fi tranzacționate. În plus, dispozițiile care vizează în mod specific asigurarea stabilității financiare și protecția consumatorilor și a investitorilor nu vor intra în domeniul de aplicare al dispozițiilor de la care s-ar putea acorda o derogare unei infrastructuri a pieței bazată pe DLT.

•Coerența cu dispozițiile existente în domeniul de politică vizat

Prezenta propunere face parte dintr-un cadru mai larg privind criptoactivele și tehnologia registrelor distribuite (DLT), dat fiind că este însoțită de propuneri care urmăresc să asigure că legislațiile existente nu reprezintă obstacole în calea adoptării noilor tehnologii, neîngrădind însă atingerea obiectivelor lor, precum și de un regim special pentru criptoactivele care nu sunt acoperite de legislația existentă în domeniul serviciilor financiare și pentru tokenurile asimilate monedelor electronice.

Ca parte a Planului de acțiune privind FinTech adoptat în martie 2018, Comisia a mandatat autoritățile europene de supraveghere să prezinte opinii cu privire la aplicabilitatea și caracterul adecvat al cadrului de reglementare existent al UE privind serviciile financiare în ceea ce privește criptoactivele. Prezenta propunere ia în considerare opiniile ABE și ESMA. De asemenea, prezenta propunere este în concordanță cu dezideratul strategiei privind finanțele digitale de asigurare a unui cadru al UE favorabil inovării.

•Coerența cu alte politici ale Uniunii

După cum a afirmat președinta von der Leyen în orientările sale politice și după cum s-a precizat în comunicarea „Conturarea viitorului digital al Europei”, este esențial ca Europa să valorifice toate oportunitățile erei digitale și să își consolideze industria și capacitatea de inovare, în condiții care favorizează siguranța și etica.

Propunerea este, de asemenea, în concordanță cu politicile Uniunii care vizează crearea unei uniuni a piețelor de capital (UPC). În special, propunerea este un răspuns la raportul final al forumului la nivel înalt, care a evidențiat potențialul insuficient valorificat al criptoactivelor și a invitat Comisia să sporească securitatea juridică și să stabilească norme clare pentru utilizarea criptoactivelor.

În fine, propunerea este pe deplin conformă cu recomandarea din Strategia privind uniunea securității de dezvoltare a unui cadru legislativ privind criptoactivele, dat fiind impactul tot mai mare al acestor tehnologii noi asupra modului în care activele financiare sunt emise, schimbate, partajate și accesate.

2.TEMEI JURIDIC, SUBSIDIARITATE ȘI PROPORȚIONALITATE

•Temei juridic

Propunerea se bazează pe articolul 114 din TFUE, care conferă instituțiilor europene competența de a stabili dispoziții adecvate pentru apropierea actelor cu putere de lege și a actelor administrative ale statelor membre care au drept obiectiv instituirea și funcționarea pieței interne. Propunerea urmărește să ofere un cadru experimental prin prevederea de derogări privind utilizarea DLT în tranzacționarea și posttranzacționarea criptoactivelor care se califică drept instrumente financiare, atunci când legislația existentă împiedică sau limitează utilizarea acestora.