În plus, astfel cum s-a stabilit în Acordul privind retragerea Regatului Unit al Marii Britanii și Irlandei de Nord din Uniunea Europeană și din Comunitatea Europeană a Energiei Atomice („Acordul de retragere”), valoarea portofoliului se va reduce cu o sumă estimată la [250] de milioane EUR.

În conformitate cu anexa la Decizia 2003/77/CE a Consiliului din 1 februarie 2003, „(a) Activele CECO [Comunitatea Europeană a Cărbunelui și Oțelului] în lichidare, inclusiv portofoliul de împrumuturi și investițiile sale, se folosesc după cum este necesar pentru a îndeplini obligațiile restante ale CECO, în ceea ce privește împrumuturile în curs, angajamentele sale care rezultă din bugetele de funcționare anterioare și orice alte obligații. (b) În măsura în care activele CECO în lichidare nu sunt necesare pentru a îndeplini obligațiile menționate la litera (a), acestea se investesc pentru a produce venit, utilizat la finanțarea continuării cercetării în sectoarele legate de industria cărbunelui și a oțelului. (c) Activele Fondului de cercetare pentru cărbune și oțel se investesc pentru a produce venit utilizat la finanțarea continuării cercetării în sectoarele legate de industria cărbunelui și a oțelului.”

Grație orizontului său de investiții mai lung, portofoliul are o capacitate mai mare de a reține active, dacă este necesar, până când acestea își recuperează valoarea. Având în vedere cele de mai sus, se propune extinderea sferei de investiții a orientărilor financiare pentru a atenua pe cât posibil impactul randamentelor scăzute sau negative și pentru a spori diversificarea și reziliența portofoliului, continuând, în același timp, o politică de investiții prudentă, care să asigure păstrarea capitalului cu un grad ridicat de încredere și să amelioreze randamentul, dacă este posibil, atunci când acest lucru este în concordanță cu acest obiectiv. Pe termen lung, extinderea claselor de active eligibile ar trebui să contribuie la gestionarea stabilă și previzibilă a portofoliului – inclusiv a plăților previzibile efectuate din active și aferente alocării anuale – și să ducă la scăderea ratei de reducere a resurselor subiacente legată de plata tranșelor anuale.

În pofida retragerilor preconizate până în 2027, orizontul de investiții al fondurilor rămase este destul de îndepărtat, ceea ce permite o mai mare diversificare. Până în prezent, portofoliul CECO a rămas relativ liber de pasive semnificative și nu a făcut obiectul unor fluxuri de ieșire de o amploare care să modifice din punct de vedere calitativ orizontul de investiții sau volumul activelor din portofoliu. Această situație se va schimba în urma introducerii plăților aferente alocării anuale pentru finanțarea programului de cercetare. Cu toate acestea, plățile previzibile de această amploare nu ar trebui să aibă un impact semnificativ asupra orizontului de investiții sau asupra toleranței la risc a activelor rămase în portofoliu; în plus, plățile vor fi efectuate pe o perioadă de mai mulți ani.

Plățile ar urma să fie efectuate în fiecare an, odată identificate proiectele relevante, întotdeauna în limitele alocării anuale de [111 milioane] EUR. Suma anuală care poate fi alocată de CECO în lichidare ar fi de [111 milioane] EUR pentru a permite utilizarea durabilă a resurselor în vederea finanțării cercetării în viitor.

Propunerea se bazează pe rezultatele raportului cincinal, care prevede o revizuire periodică a caracterului adecvat al orientărilor. Cel mai recent raport cincinal a fost publicat la 2 martie 2018 [COM (2018) 84 final].

3.REZULTATELE EVALUĂRILOR EX POST, ALE CONSULTĂRILOR CU PĂRȚILE INTERESATE ȘI ALE EVALUĂRILOR IMPACTULUI

•Evaluarea impactului

Nu este necesară o evaluare a impactului pentru revizuirea propusă, întrucât probabil că impactul economic, de mediu sau social preconizat nu este semnificativ.

•Adecvarea reglementărilor și simplificarea

Propunerea se bazează pe rezultatele raportului cincinal, care prevede o revizuire periodică a caracterului adecvat al orientărilor.

•Drepturi fundamentale

Propunerea este în concordanță cu protecția drepturilor fundamentale.

4.IMPLICAȚIILE BUGETARE

Propunerea nu creează noi datorii de imputat bugetului general în temeiul cadrului financiar multianual.

5.ALTE ELEMENTE

•Planuri de punere în aplicare și măsuri de monitorizare, evaluare și raportare

După cum se prevede la punctul 7 din orientările financiare, Comisia prezintă statelor membre, la fiecare șase luni, un raport cu privire la operațiunile de gestionare efectuate în temeiul acestor orientări financiare.

În plus, în fiecare an se întocmește un raport financiar, însoțit de situațiile financiare auditate, care prezintă rezultatele pentru întregul an.

În sfârșit, Comisia raportează în mod specific cu privire la aplicarea orientărilor financiare o dată la cinci ani (articolul 2).

•Documente explicative (pentru directive)

Nu se aplică.

•Explicarea detaliată a dispozițiilor propunerii menite să permită o mai mare diversificare a activelor eligibile

Orientările financiare actuale pun în aplicare o abordare relativ restrictivă a definiției activelor eligibile. Acestea impun, de exemplu, limite ale sumei absolute și ale sumei nominale (de exemplu, maximum 250 de milioane EUR per stat membru al UE), ratinguri de credit (de exemplu, rating de credit minim AA, cu excepția statelor membre ale UE și a instituțiilor UE) sau scadențe maxime (de exemplu, maximum 10,5 ani de durată de viață reziduală în momentul achiziției).

Aceste restricții exclud părți mari ale piețelor financiare.

De exemplu,

·restricțiile în materie de rating exclud aproape în totalitate piața obligațiunilor corporative și financiare, care ar putea oferi o diversificare și randamente mai mari și care ar putea fi utilă pentru atenuarea impactului ratelor negative în contextul actual;