PERGUNTA ESCRITA E-2228/99

apresentada por Christopher Huhne (ELDR) à Comissão

(1 de Dezembro de 1999)

Objecto: Taxas de inflação sustentáveis

Concorda a Comissão com Balassa-Samuelson, segundo os quais as taxas de inflação nos Estados-membros da União Europeia que participam na zona do euro terão tendência para variar a longo prazo em função das suas taxas diferenciais de crescimento da produtividade (e das taxas relativas de crescimento da produtividade dos seus sectores comerciais e não comerciais)? Caso a resposta seja afirmativa, poderia a Comissão apresentar uma avaliação das taxas de inflação sustentáveis em cada Estado-membro da União Europeia que participa na zona do euro, se a taxa média de inflação fosse (a) de 1 % ao ano e (b) de 2 % ao ano. Poderia a Comissão apresentar ainda uma estimativa das taxas de inflação sustentáveis, com base nos mesmos pressupostos, no caso de a Grécia, a Dinamarca, a Suécia e o Reino Unido aderirem ao euro?

Resposta dada pelo Comissário Pedro Solbes Mira em nome da Comissão,

(20 de Dezembro de 1999)

A experiência obtida com outras uniões monetárias, como por exemplo a dos Estados Unidos, sugere que os diferenciais entre as taxas de inflação nas diferentes regiões de uma união monetária podem persistir durante períodos alargados, embora não possam ser permanentes nem elevados. A experiência indica igualmente que os actuais diferenciais das taxas de inflação na zona do euro não são anormalmente elevados.

Na zona do euro, existe a possibilidade de persistirem níveis variáveis de taxas de inflação ao longo de um período alargado, especialmente pelo facto de se prever uma diminuição das actuais diferenças entre os níveis de preços vigentes nos vários Estados-membros. A convergência dos níveis de preços deverá ser impulsionada por uma maior integração do mercado, pelo reforço da transparência dos preços e por um processo de convergência económica real, isto é, a convergência dos padrões de vida e dos níveis de produtividade, susceptíveis de afectar os níveis de preços relativos através de certas vias, tais como o efeito de Balassa-Samuelson. Outros factores, para além do efeito Balassa-Samuelson, desempenharão, muito provavelmente, um papel na aceleração ou no abrandamento do processo de convergência dos preços.

Seria extremamente difícil fornecer uma avaliação quantitativa da margem existente para a manutenção a prazo de diferenciais de inflação na zona do euro. Algumas das hipóteses subjacentes ao modelo de Balassa-Samuelson (por exemplo a paridade a longo prazo do poder de compra para os bens transaccionáveis, a equalização dos salários nos diferentes sectores de actividade dos países e hipóteses em termos de tecnologias de produção) não terão que se verificar necessariamente na prática. A taxa dos diferenciais de produtividade observados no passado não terão necessariamente de se reproduzir na União Económica e Monetária (UEM). As mutações estruturais, tais como a liberalização e a desregulamentação, podem afectar o crescimento da produtividade, especialmente nos sectores de bens não transaccionáveis, enquanto, por outro lado, a evolução tecnológica pode estar a alargar progressivamente o leque dos serviços transaccionáveis, isto é, poderá estar a contribuir para deslocar a fronteira entre sectores transaccionáveis e não transaccionáveis, em paralelo com a própria moeda única.

Por estas razões, é extremamente difícil prever o nível dos diferenciais de inflação sustentáveis na UEM. A questão hipotética de saber quais seriam os resultados de outros participantes potenciais na UEM é talvez ainda mais difícil de equacionar.

Os diferenciais das taxas de inflação serão acompanhados de perto no quadro da supervisão multilateral e serão avaliados com base na situação económica global, a fim de evitar quaisquer divergências nocivas a nível do andamento da inflação.