8.8.88 jornalCOhcialdasComunidades Europeias ^9C208A^ 
Parecer sobreasituação Económica da Comunidade — em meados de i^88 
^88^C208B1^ 
Em lêõ de Dezembro del987,oComitéEconómicoeSocial decidiu, nos termos do disposto 
non94doartigo209doseuR.egulamentolnterno, elaborar umparecersobreasituação 
Económica da Comunidade em meados de 1988^ 
A Secção dos Assuntos Econômicos, EinanceiroseMonetános, encarregada de preparar os 
trabalhos do Comitê nesta matéria,adoptouoseu parecer em 1^ de Maio de!988àluz do 
relatório do Sr. Drago. 
c^a sua 25^ sessão plenária, reunião de2de]unhodel988,oComitéEconómicoeSocial 
adoptou, por ampla maioria,2^otoscontraeuma abstenção,oseguinte parecei 
Introdução 
CO presente parecer de imtiatnBa atribui prioridade as 
acções no âmbito da política econômica capazes de 
dinamizarem a economia europeia e de ta^orecerem 
a cooperação económica internacional, óõs aspectos 
relati^osaanalise da situação social são abordados no 
parecer sobreasituação social,sem que no entanto se^a 
posta em causaae^istência de uma complementaridade 
entreasduaspolíticasqueoComitenuncadei^oude 
sublinhar, na medida em que considera queapohtica 
social pode, com uma certa flexibilidade, ser orientada 
no sentido de apoiaraeconomia,podendo esta consti 
tuir, por seu lado, uma garantia no que se retere a 
protecçãoeamelhona das condições sociais. 
L Observações gerais 
LL CO Comité considera que, em!988,as políticas 
económicas dos doze países membros daCEE deverão 
tercomopriondadeatastardoâmbitoconmnturalda 
economia europeia as incertezas herdadas do ano preces 
dente num contento internacional especialmente instam 
veP Com este objectivo, os governos nacionais e as 
instituições comunitárias deverãocoordenar as politicas 
económicas dentro de um âmbito de acções coerentes 
ede apoio recíproco, de ^ormaa 
— superar a actual ta^a de crescimento que não e 
suhciente para permitir uma diminuição do desem 
prego, que com o tempo se tornou um indicador 
econômico da clivagem social, 
— permitir o retorno a uma maior estabilidade nas 
relaçõesentreasprincipais zonas monetárias eos 
mercados hnanceiros, 
— corrigir significativamente os desequilíbrios internam 
cionais de modo a reduzir, sobretudo, o impacto 
sobre as regiões mais desfavorecidas. L2, Arecuperação do crescimento na Europaeuma 
maior convergência dos resultados macroeconómicos 
poderão revigorar a estratégia de cooperação para o 
crescimentoeoempregoe, simultaneamente, tavorecer 
a consolidação da cooperação internacional. Até ao 
momento,aestrategia de cooperação não deu os resuL 
tados esperados devido ao pouco empenho dos goverD 
nos dos Doze,oque gera,ao nível dos agentes sociais, 
um sentimento de desilusão que pode invalidar uma 
estratégia serenaenão continuai 
CO Comiteéde parecer que as sinergias resultantes de 
um quadrogeral de cooperação, coordenaçãoeharmo^ 
nização poderão contribuir para o desenvolvimento 
equilibrado da coesão economicaesocialdaComuniD 
dadeetacilitarsimultaneamenteareahzaçãodomerD 
cado interno ate!992eacompleta utilização das suas 
capacidadeseestímulos. 
1.^. C^crescimentoeodesenvolvimento,aestabili^ 
dadeeacorrecção dos desequilíbrios, revelam^seactu^ 
almente objectivos interdependentes impossíveis de 
prosseguir separadamente.^orconsegumte,éindispenD 
sável que o conmnto das acções e das medidas de 
políticaeconomica secomuguedetal tormaquenão 
limite a sua ehcácia a simples dimensão comunitária 
e que possa exercer eteitos positivos na cooperação 
internacional. Aesterespeito,oUruguaiRoundrepre^ 
sentada um momento sigmhcativo. 
1.4. CO Comitê assinala, além disso, que as evoluções 
observadasnosmercados tinanceirosemonetánosno 
decorrer de 1987 transmitem ainda uma margem de 
incerteza capaz de criar e^pectavivas negativas relativas 
mente a economia real. Alias, as acções concertadas 
sobre as ta^as de câmbio e as declarações conjuntas 
dos principais países industrializados não conseguem 
garantir,comonopassado,aos agentes económicose 
aos mercados hnanceiros a necessária conhança nem 
uma coordenação ehcaz para uma acção conruntaconD 
traarecessão,amedio prazo. 
1.5. Assim,taceanecessidade premente de orientar 
as variáveis econômicas fundamentais no sentido de um 
N? C 208/34 Jornal Oficial das Comunidades Europeias 8. 8. 88 
crescimento controlado e de um reajustamento indis­
pensável entre as zonas geoeconómicas, a cooperação, 
tanto europeia como internacional, exige um assumir 
de decisões políticas à altura dos riscos de crise e capazes 
de conjugar a coordenação das variáveis monetárias 
com a coordenação das variáveis reais. 
2. Previsões económicas da Comissão para 1988 
2.1. No início de 1988, na sequência da queda simul­
tânea dos mercados financeiros e da Bolsa, a Comissão, 
à semelhança de outros organismos internacionais 
(FMI, OCDE) constatou um forte abrandamento no 
cescimento. 
Simultaneamente, contudo, os efeitos negativos decor­
rentes destes acontecimentos revelaram-se menos nega­
tivos do que fora previsto, o que determinou que se 
procedesse a uma revisão das previsões, aumentando-
-se os seus valores. 
2.2. As previsões da Comissão baseiam-se numa 
hipótese técnica de estabilização das taxas de câmbio 
nos niveis atingidos no primeiro trimestre de 1988 
(1 USD = 1,67 DM e 1 USD = 127 Yen). Por outro 
lado, estas têm ainda em conta a continuação do cresci­
mento económico a nível mundial. O comércio mundial 
deveria registar um aumento de cerca de 5-6 % em 1988 
e 1989. A concretização desta hipótese é uma condição 
importante no que se refere às perspectivas de cresci­
mento da Comunidade. 
2.3. Após um crescimento do produto interior bruto 
(PIB), que em 1987 foi ligeiramente superior a 2,5%, 
espera-se um idêntico aumento anual em 1988. Tal 
como se verificou ao longo dos últimos dois anos, o 
crescimento continuará a ser apoiado por uma evolução 
dinâmica da procura interna, cujo ritmo registará, con­
tudo, uma ligeira baixa em 1988 e 1989. 
O refrear do crescimento resultante do saldo das contas 
com o exterior abrandará apenas ligeiramente. 
2.4. As componentes mais dinâmicas da procura 
interna continuarão a ser, tal como em 1987, o consumo 
privado e o investimento em máquinas e equipamento. 
2.5. O crescimento económico ocasionará um 
aumento do emprego da ordem dos 0,8% quer em 
1988, quer em 1989; a taxa de desemprego sofrerá uma 
ligeira redução de 0,2 % em relação aos valores de 1987, 
mantendo-se contudo sempre superior aos 11% da 
população activa, ou seja 15 milhões de desempregados 
em 1989. As taxas de inflação tenderão a convergir no 
sentido de uma redução (de cerca de 3%). O excedente 
da balança de pagamentos correntes da CE (1 % do PIB 
em 1987) deverá registar uma redução (+1/4% do PIB 
em 1989). 2.6. Estas previsões mostram que, mesmo na ausên­
cia de um abrandar do crescimento em 1988, as 
tendências de crescimento anual continuam a não ser 
suficientes para poderem ter um efeito significativo 
sobre os níveis de desemprego. Por outro lado, a manu­
tenção das actuais tendências pode revelar-se problemá­
tica devido às condicionantes externas que começam a 
fazer sentir-se nos países em que o crescimento foi mais 
acentuado e que contribuíram bastante para o comércio 
intra-comunitário e para o relançamento da economia 
(Espanha, Portugal, Reino Unido e Itália). 
3. Trajectórias para a uma acção de relançamento da 
economia europeia 
3.1. As probabilidades de sucesso de uma acção que 
estimule a economia europeia devem ser procuradas na 
acumulação das sinergias que se vão definindo ao longo 
das duas trajectórias positivas que apoiam o contexto 
comunitário, tanto numa perspectiva a longo prazo 
como nas previsões macroeconómicas para o corrente 
ano. 
3.2. A primeira trajectória é representada pelo com­
promisso global alcançado pelo Conselho Europeu de 
Bruxelas (em 11 e 12 de Fevereiro). Pela sua abordagem 
geral — fundos estruturais, disciplina orçamental, 
recursos próprios e medidas de controlo das despesas 
agrícolas — este acordo satisfaz as condições político-
-institucionais salientadas pelo plano Delors para 
«Realizar o Acto Ünico» e corresponde às posições 
expressas pelo CES nos pareceres sobre a matéria. 
3.3. A Comunidade dos Doze goza actualmente de 
uma credibilidade capaz de acelerar o processo de deci­
sões relativas à realização do mercado interno; logica­
mente, todos os Estados-membros deverão procurar 
manter o grau de adesão alcançado com o processo de 
aproximação, harmonização e liberalização inerentes à 
integração global. 
3.4. Na perspectiva da realização do mercado 
interno, e para que se possa verificar a compatibilidade 
entre o conjunto das políticas macroeconómicas de 
apoio ao crescimento económico e o objectivo de 1992, 
dever-se-ão adoptar, como elemento de referência, os 
valores que representam as diversas dinâmicas de desen­
volvimento do mercado interno. 
3.5. A segunda trajectória é a trajectória traçada 
para 1988, ou seja a de um contexto económico ainda 
positivo confirmado pelas previsões da Comissão, o 
qual é, contudo, inaceitável devido à persistência da 
actual taxa de desemprego. 
3.6. O CES tem conhecimento da existência de estu­
dos encomendados pela Comissão para que sejam ava­
liadas as vantagens do mercado interno (relatório Cec-
8. 8. 88 Jornal Oficial das Comunidades Europeias N9 C 208/35 
chini) e o impacto das políticas regionais (Cambridge 
University). A este propósito, o CES lamenta o facto 
de ter tido conhecimento destes estudos através da 
imprensa e de estes estudos não terem sido transmitidos 
directamente aos seus membros. O Comité reserva-se 
pois o direito de exprimir o seu próprio parecer. 
4. Quadro e propostas do CES para um crescimento 
mais dinâmico 
4.1. O Comité considera que os impulsos para um 
dinamismo autónomo do crescimento europeu podem 
resultar de um ajustamento do conjunto das políticas 
económicas dos Estados-membros e de uma atitude 
mais convicta e decisiva por parte de alguns países. 
4.2. Este política, se for prosseguida com a necessária 
coesão, acabará com o carácter cumulativo dos entraves 
ao crescimento e porá em marcha um multiplicador da 
eficácia na redistribuição do rendimento capaz de fazer 
convergir as políticas macroeconómicas e as políticas 
estruturais comunitárias e nacionais. Deste modo e a 
curto prazo, o Comité considera prioritárias as acções 
tendentes a: 
— Estimular a procura interna mediante uma evolução 
dinâmica dos investimentos e uma adequada evo­
lução do consumo privado, salvaguardando pelo 
menos o poder de compra dos assalariados e melho­
rando o poder de compra das camadas mais desfa­
vorecidas da população (desempregados e refor­
mados). 
— Melhorar, nomeadamente mediante uma baixa das 
taxas de juro reais, as condições globais e específicas 
dos investimentos favoráveis à expansão e aos secto­
res inovadores, tendo em vista uma estabilização a 
médio prazo e de modo a não alimentar expectativas 
inflaccionistas. 
— Completar a política de reforço do sistema monetá­
rio europeu (SME) e alargar o papel do ECU, com 
o objectivo de melhorar a gestão do primeiro e 
aumentar a aceitabilidade do segundo. 
A. Estímulo da procura global 
4.3. Os instrumentos a empregar para se obter um 
maior dinamismo económico interno devem determinar 
taxas de expansão da procura global que correspondam 
às capacidades reais das diversas economias. Isto signi­
fica que: 
— os países onde a inflação é baixa, a oferta de 
emprego é excedentária e a paridade de câmbio tem 
um efeito deflacionista, devem estimular a procura 
de uma forma mais clara. Nestes países, as políticas 
fiscais apresentam ainda uma orientação restritiva; 
a República Federal Alemã, nomeadamente, deveria demonstrar uma maior abertura à redução dos exce­
dentes da balança comercial e à substituição da 
procura externa pela procura interna, 
— os países com défices orçamentais elevados e com 
fortes condicionalismos externos devem manter o 
nível da procura interna compatível com as necessá­
rias alterações na composição da despesa e com a 
redução da componente financeira do défice. Con­
tudo, estes países não podem desenvolver uma polí­
tica expansionista autónoma. Além disso, para os 
países que acabam de aderir à Comunidade, o 
Comité interroga-se se será oportuno manter os 
contingentes à exportação negociados no âmbito 
dos tratados de adesão. 
4.4. Em segundo lugar, é necessário que os investi­
mentos público e privado encontrem maiores margens 
de manobra no interior de sistemas fiscais que favo­
reçam o crescimento da oferta. O instrumento fiscal 
deveria ser melhor utilizado para estimular o investi­
mento produtivo capaz de contribuir para aumentar 
a quantidade e a qualidade dos postos de trabalho, 
formentando, entre outras medidas, a poupança neces­
sária a esses investimentos. 
O financiamento público adicional de apoio ao investi­
mento deverá manter-se a um ritmo constante, privile­
giando os sectores inovadores, as políticas do ambiente, 
os trabalhos de infra-estruturas e os sectores capazes 
de conduzir a uma maior independência das condicio­
nantes externas. 
A Comunidade necessita, pelo contrário, de desenvolver 
urgentemente as infra-estruturas de transporte — 
através de um sistema de integração por módulos (estra­
das, caminhos de ferro, navegação interna, portos) — 
e de fomentar a oferta pública e privada de estruturas 
para a valorização, comercialização e circulação de 
mercadorias e serviços. 
4.5. Um esforço no sentido de exercer uma influência 
mais dinâmica no ciclo económico deverá fazer com 
que as melhorias verificadas nos mecanismos de acumu­
lação de capitais e de investimento sejam, ulteriormente, 
acompanhadas de novas oportunidades empresariais, 
além de oportunidades de emprego qualificado e de 
investigação científica e tecnológica. 
B. Acções a nível microeconómico 
4.6. As acções de estímulo do desenvolvimento glo­
bal devem ser acompanhadas de medidas susceptíveis 
de encorajar as diversas formas de empreendimentos. 
A este respeito, os Estados-membros não devem despre­
zar o facto de a estrutura dos custos de produção e 
a eficiência dos serviços, juntamente com as outras 
determinantes do investimento (procura, lucro e preços 
relativos), contribuírem para a evolução das empresas. 
Razão pela qual é necessário evitar regras e obstáculos 
burocráticos supérfluos que impedem a produtividade 
dos recursos. 
N9 C 208/36 Jornal Oficial das Comunidades Europeias 8. 8. 88 
4.7. Além disso, o Comité considera que uma política 
diferenciada da procura e da oferta deve estimular a 
vitalidade das pequenas e médias empresas (PME) e do 
artesanato, do comércio e do turismo, que sejam ainda 
capazes de absover mão-de-obra, através de medidas 
selectivas que favoreçam o acesso ao crédito, os serviços 
efectivos ligados à exportação e a aquisição de tecnolo­
gia que envoiva elementos não materiais. 
Ao promover igualmente as actividades de mercado, 
seria oportuno fomentar as actividades que, embora 
com uma produtividade indirecta e diferida, sejam 
capazes de criar novos empregos em termos de utilidade 
social. 
4.8. A taxa de crescimento do emprego deve também 
aumentar através da prossecução de uma política ade­
quada de oferta de mão-de-obra que vá ao encontro da 
procura. Poder-se-ia também conseguir um impulso 
favorável do emprego, através de medidas de reestrutu­
ração e de redução do tempo de trabalho, sem deixar 
de ter em conta a produtividade. A este respeito, o 
Comité já exprimiu a sua opinião sublinhando o seu 
interesse pelas considerações apresentadas pela 
Comissão. 
4.9. O Comité considera que uma melhor capacidade 
redistributiva, aliada a uma repartição mais equitativa 
dos benefícios e dos rendimentos, poderá criar con­
dições estáveis para os processos definitivos de liberali­
zação dos movimentos de capitais e, em seguida, para 
a harmonização dos sistemas fiscais. 
C. Integração financeira e reforço do Sistema Monetá­
rio Europeu 
4.10. Dever-se-ia dedicar especial atenção à relação 
entre o volume das actividades financeiras dos diversos 
Estados-membros e o seu produto nacional. As decisões 
relativas à gestão das suas arteiras de títulos e à compo­
sição da riqueza financeira exercem uma influência 
crescente nas decisões em matéria de consumo, de inves­
timento e de produção. 
Por conseguinte, o peso crescente dos movimentos de 
capitais num contexto de liberalização implicará uma 
melhor coordenação da política relativa às taxas de 
juro e às cotações das moedas. 
4.11. A aceleração do processo de integração, que 
derivará de uma maior convergência efectiva das econo­
mias dos Estados-membros, deverá também encontrar 
no Sistema Monetário Europeu — igualmente refor­
çado com o papel do ECU — o instrumento de transição 
para um nível adequado de autonomia monetária euro­
peia. 
A realização do mercado interno e a integração econó­
mica e comercial deverão, assim, ser acompanhadas de 
medidas capazes de ir mais além que a actual co­
operação intergovernamental em matéria monetária. 4.12. Os acordos de Basileia e de Nyborg contribuí­
ram não só para o reforço dos mecanismos de financia­
mento nas intervenções intramarginais, como também 
para ampliar a duração máxima do financiamento a 
muito curto prazo, para duplicar o limiar de renovação 
automática e para a aceitação a 100% do ECU no 
âmbito do financiamento a muito curto prazo. 
4.13. Na opinião do Comité, esses acordos não são 
suficientes para que se possa iniciar desde já o debate 
sobre a hipótese da criação de um Banco Central Euro­
peu; no entanto, é já um passo para a conclusão das 
pré-condições relativas a outros quadros institucionais 
de referência. Assim, é necessário que a curto prazo: 
— a libra esterlina participe nos mecanismos cambiais, 
— a lira reduza a sua margem de flutuação, 
— a Bélgica e o Luxemburgo acabem com o seu sistema 
de duplo mercado de câmbios, 
— o SME seja alargado a todos os Estados-membros, 
respeitando os Tratados de adesão. 
O fundamento destas medidas específicas deve ser reex­
aminado dentro de um contexto evolutivo e em maior 
sintonia com a liberalização dos movimentos de capitais 
e a criação de um espaço financeiro europeu. 
4.14. Embora considerando satisfatória a coorde­
nação das políticas monetárias garantida, num âmbito 
de maior ou menor autonomia, pelos bancos centrais, 
o Comité considera que poderia ser obtido um novo 
dinamismo se o crescimento no país que possui a moeda 
dominante fosse estimulado. Actualmente, a ausência 
desse estímulo implica que se verifique uma contenção 
do nível de crescimento sem que se obtenham vantagens 
ou progressos significativos para a União Económica e 
Monetária. 
Na ausência de uma tal intervenção, este sistema poderá 
ocasionar a longo prazo uma nova quebra do cresci­
mento e do nível de emprego nos países em que a 
dinâmica dos custos e dos preços é mais elevada. 
4.15. Além disso, os mecanismos de financiamento 
e o papel do Fundo europeu de cooperação monetária 
(FECOM) deverão ser reforçados e revistos, de modo 
a poder garantir um sistema de reciclagem entre os 
Estados-membros em caso de afluência ou de fuga de 
capitais, além de garantir uma efectiva gestão comum 
das reservas e uma capacidade autônoma de intervenção 
do FECOM nos mercados cambiais. 
Nesta ordem de ideias, o estabelecimento de um Fundo 
Monetário Europeo poderia constituir uma etapa con­
ducente à criação posterior de um Banco Central Euro-
8. 8. 88 Jornal Oficial das Comunidades Europeias N9 C 208/37 
peu concebido segundo o modelo do Federal Reserve 
Board. 
4.16. A estes progressos alia-se a possibilidade de 
uma maior utilização oficial do ECU como moeda 
de denominador comum nas transacções comerciais 
internacionais. 
Além disso, um aumento do volume de títulos públicos 
em ECU poderia vir a acelerar a necessária convergência 
entre o circuito oficial e o circuito privado. 
O ECU privado é penalizado por uma procura e uma 
oferta do ECU oficial que não estão adequadas às 
necessidades do sistema de produção, sendo a sua 
potencial utilização entrayada pela ausência de iniciati­
vas institucionais apropriadas. A realização do mercado 
interno e a definição de normas para as sociedades 
europeias poderão constituir o nomento indicado não 
só para empresas passarem a estabelecer os seus orça­
mentos em ECU, como também para se pôr à experiên­
cia um mercado de acções europeu em ECU e para se 
alargar a utilização do ECU à facturação externa, aos 
serviços fornecidos à escala europeia e aos concursos 
públicos internacionais. 
5. Correcção dos desequilíbrios internacionais 
5.1. Os principais parceiros comerciais deverão 
adoptar medidas de acção coordenadas para poderem 
enfrentar as verdadeiras causas dos desequilíbrios. Esta 
necessidade urgente é posta em evidência pelos actuais 
indicadores de vulnerabilidade presentes no contexto 
internacional e pelas tendências previstas. 
A nível europeu, as instituições e os governos dos Doze 
deverão reforçar os instrumentos de cooperação com 
os países da Associação europeia de comércio livre 
(AECL) e do COMECON. 
Os primeiros, além de serem os interlocutores mais 
próximos no que diz respeito à realização do mercado 
interno e seus aspectos económicos, monetários e finan­
ceiros representam uma grande quota nas trocas comer­
ciais com a CEE. Actualmente, os países da AECL 
poderiam reforçar a cooperação monetária na Europa 
Ocidental, favorecendo uma relação mais sólida entre 
as suas moedas e o ECU. 
Em contrapartida, os países do COMECON represen­
tam uma realidade cuja evolução geral só pode ser 
acompanhada por relações comerciais e uma co­
operação económica com a CEE cada vez maiores, 
tanto no plano bilateral como no plano multilateral. 
5.2. A nível internacional, o perigo de um abranda­
mento da procura e a fragilidade dos actuais equilíbrios 
nos mercados financeiros e cambiais exigem inter­
venções concertadas no domínio das estruturas; inter­venções estas de difícil consenso mas com maior eficácia 
que as acções estabilizadoras de curto prazo. 
5.3. O Comité considera, assim, essencial que o pro­
cesso de ajustamentos progressivos e controlados entre 
as zonas do dólar, do yen e do marco prossiga e que 
nas correcções se ponha em evidência de um modo 
claro os volumes comerciais e as verdadeiras taxas de 
câmbio que os influenciam. 
5.4. A Europa dos Doze, os EUA, o Japão e os países 
asiáticos de industrialização recente devem percorrer 
juntos o ciclo económico que separa a adaptação com­
petitiva de uma adaptação estrutural, o que se deverá 
desenrolar num âmbito de trocas comerciais não mer­
cantis e que não obstem à liberdade de comércio inter­
nacional nem isolem os países em via de desenvolvi­
mento (PVD) não produtores de petróleo e mais endivi­
dados. 
5.5. Este percurso exige uma adaptação dos interes­
ses políticos internos no assumir de responsabilidades 
colectivas, repartidas segundo a importância, o papel e 
as potencialidades económicas dos diferentes países. 
Daqui resulta a necessidade de um conjunto de acções 
complementares pelas quais: 
— A Europa dos Doze deverá dar prioridade ao pro­
blema do emprego e apoiar o processo de cresci­
mento económico estimulando a procura interna 
nos Estados que apresentam condições óptimas e 
apoiando a oferta nos países mais expostos às difi­
culdades de produção e às tendências inflacionistas. 
— Os Estados Unidos deverão agir de modo a 
demonstrarem que assumiram a responsabilidade 
fundamental de reduzir o défice real da sua balança 
comercial e equilibrar a balança das transacções 
correntes. Neste país, a procura interna, as taxas de 
juro e as políticas fiscal e monetária deverão procu­
rar garantir um crescimento não inflacionaista. 
— O Japão deverá proceder a uma grande redução dos 
seus excedentes comerciais estimulando o cresci­
mento da procura interna, desenvolvendo uma polí­
tica social aceitável, e consolidando o processo de 
ajustamento iniciado, mas que se mostra ainda insu­
ficiente para um reequilíbrio. 
— Os países asiáticos de recente industrialização e 
particularmente aqueles em que se verificam as 
maiores restrições à importação deverão permitir 
uma maior liberalização das trocas, uma política de 
incremento da procurta interna e uma valorização 
das suas moedas. 
5.6. Só um processo de ajustamento bastante mais 
rápido entre as zonas deficitárias afastará o perigo de 
N9 C 208/38 Jornal Oficial das Comunidades Europeias 8. 8. 88 
recessão no decorrer dos próximos dois anos e permitirá 
prosseguir a integração europeia sem que se venham a 
sentir os contra-golpes das réplicas comerciais e da 
política proteccionista correspondente. 
6. Instrumentos de coordenação multilateral 
6.1. O Comité manifesta receio de que a economia 
europeia possa vir a sentir os custos de um ajustamento 
não coordenado, vindo a registar um grande défice nas 
contas externas até 1989. 
É, por conseguinte, essencial que a Comunidade insista 
junto dos outros parceiros com vista à adopção de 
alguns instrumentos de coordenação multilateral, cuja 
falta impede actualmente a coordenação das variáveis 
económicas reais. 
6.2. Torna-se cada vez mais necessária a adopção de 
«indicadores objectivos» para garantir uma vigilância 
multilateral da economia mundial. Na fase de ajusta­
mento, a existência de alguns pontos de referência 
comparáveis contribuiria para a manutenção das acções 
de política económica dentro de uma linha de compati­
bilidade recíproca. Estes indicadores, de acordo com as 
orientações delineadas na Cimeira de Tóquio (Maio de 
1986) deveriam dizer respeito às políticas económicas, 
aos seus objectivos intermédios e às contribuições das 
economias. 
6.3. O Comité verifica ainda que em 1987 a falta de 
coordenação das políticas económicas transferiu para 
os bancos centrais a tarefa de acentuar as intervenções 
nos mercados financeiros e de divisas. Estas inter­
venções envolvem o risco de se atribuir ao último mon­
tante o papel de garante da globalidade do sistema 
financeiro, o qual se compõe não só de instrumentos 
como também de operadores de natureza diversa. 
Feito em Bruxelas, em 2 de Junho de 1988. 6.4. O exercício da soberania política dos países mais 
industrializados deveria ser utilizado para o estabeleci­
mento de uma nova ordem monetária internacional, 
em vez de pretender apenas alcançar uma parte da 
soberania económica que actualmente se encontra 
sujeita a uma certa interdependência económica e finan­
ceira. 
6.5. O Comité insiste na necessidade das relações 
monetárias, caracterizadas por grandes movimentações 
de capitais entre as principais moedas de reserva, serem 
regidas por regras não permutáveis pelo SME mas 
capazes de garantir os efeitos atribuídos actualmente 
às intervenções sobre as paridades de câmbio. 
6.6. Por fim, tendo em conta os laços existentes 
entre o endividamento dos PVD e as consequências do 
ajustamento, o Comité solicita aos Estados-membros 
que restabeleçam, com o apoio dos organismos interna­
cionais, as condições de um novo acesso ao crédito 
por parte dos PVD. Qualquer financiamento adicional 
concedido aos países devedores diminuirá a necessidade 
de reduzir os excedentes dos países credores. 
Além disso, os países credores deveriam analisar no 
âmbito das organizações de cooperação internacional e 
de ajuda ao desenvolvimento o problema do cancela­
mento da dívida, pelo menos para os países mais pobres. 
7. Os representantes dos interesses económicos e 
sociais no CES aguardam, assim, que os chefes de 
Estado e de Governo adoptem, a partir da próxima 
Cimeira Europeia de Hannover, um dinamismo político 
e institucional da Europa dos Doze adequado à necessi­
dade de se prosseguir uma política económica mais 
eficiente nos seus objectivos, mais equilibrada nos 
instrumentos utilizados e mais coordenada entre os 
diversos países e que, além disso, esteja orientada para 
uma estratégia de cooperação para o crescimento e o 
emprego. 
O Presidente 
do Comité Económico e Social 
Alfons MARGOT